FINANSSTUDIE
”
Analysene våre tyder på at de av oss som er i en familiesituasjon i liten grad endrer porteføljesammensetningen når forventet levealder endres. Jens Sørlie Kværner
JENS S. KVÆRNER VAR STIPENDIAT VED INSTITUTT FOR FINANS, NHH.
norske registerdata for å gi innsikt i hvordan vi foretar økonomiske beslutninger. – Fra et økonomisk ståsted skiller en kreftdiagnose seg fra mange andre sykdommer fordi den, i tillegg til belastningen ved selve sykdomsforløpet, påvirker forventet levealder.
God eller dårlig prognose
kreftdiagnose. For eksempel, de som er gift eller samboere øker eller beholder formuen uendret uavhengig av overlevelsessannsynlighet.
Tar ned risiko
Reduserer formuen
Denne artikkelen er skrevet sammen med førsteamanuensis Trond E. Døskeland, Institutt for foretaksøkonomi ved NHH. Han har i tillegg til førsteamanuensis Espen Henriksen, Institutt for finans ved Handelshøyskolen BI, vært Kværners veileder.
– Enslige med barn reduserer formuen, men en del av reduksjonen i formue kan forklares med arv.
I den første artikkelen undersøker han hvordan familiesituasjon påvirker sparebeslutninger hos personer som har fått kreftdiagnoser med ulik overlevelsessannsynlighet.
Det indikerer, poengterer Kværner, at arvemotivet er veldig sterkt i husholdninger med ektefeller/samboere og barn. Endring i forventet levealder har lite å si for hvordan de sparer.
Datamaterialet ga opplysninger om kreftform, sykdomsstadium og fem-års overlevelses-sannsynlighet.
Kværner mener det kan være relevant å koble funnene fra studien med konsekvensene av ulike skattepolitiske tiltak. Hvor store eventuelle insentiv-effekter av arveavgift er, vil naturlig nok være en funksjon av hvor sterkt folk vektlegger videreføring av formue til egne barn.
I den andre artikkelen viser Kværner at forventet levealder og familieforhold også påvirker vår risikotaking i aksjemarkedet.
Utvalget i studien hadde penger plassert i aksjer eller aksjefond før de ble diagnostisert. Studien er betinget på denne populasjonen.
Disse resultatene er i tråd med funnene fra studien om arvemotivet, som viste at enslige som brått har fått beskjed om at forventet levealder er forkortet, reduserer formuen sin. De har ikke samme familiære arvemotiv. – Analysene våre tyder på at de av oss som er i en familiesituasjon i liten grad endrer porteføljesammensetningen når forventet levealder endres. Dette er valg som er i tråd med grunnleggende porteføljeteori. Basert på det kan vi anta at dette er valg som folk sannsynligvis er tjent med på sikt, sier Kværner.
REFERANSE:
Ett sentralt resultat i studien er at familiestrukturen – om du lever med ektefelle eller bor alene og om du har barn – har stor innvirkning på ulike økonomiske beslutninger etter en
20
NHH
BULLETIN
NR.
3 - 2016
– Studien viser blant annet at enslige pensjonister som brått får beskjed om at forventet levealder er forkortet, tenderer til å redusere sin aksjeeksponering.
Se side oversikt over NHHs disputaser side 48
NR.
3 - 2016
NHH
BULLETIN
21