72 / Pensamiento Iberoamericano
Efectos sobre las materias primas y América Latina Además, los mercados de materias primas también sufren por el conflicto comercial. En general, la guerra comercial entre Estados Unidos y China ha influido en los ánimos de los mercados e incentiva la volatilidad en el mercado global de materias primas. Como es lógico, las rondas de desescalada y reescalada de las incertidumbres comerciales han pesado en las exportaciones de determinados productos. Por ejemplo, el crudo se ha debilitado de manera considerable debido a las estimaciones a la baja del crecimiento global de las economías más importantes, incluyendo China. De hecho, tras las sanciones a Irán y Venezuela, el suministro global se ha reducido, lo que debería favorecer el precio del petróleo. Sin embargo, la prolongada disputa entre China y Estados Unidos ha aumentado el riesgo de recesión y alentado la aversión al riesgo, lo que a su vez ha afectado a la demanda de petróleo y ha hecho caer su precio. Como resultado, los productores de petróleo han tenido que tragarse la amarga píldora de ver sus ganancias mermadas. Sin embargo, algunas materias primas podrían percibir la batalla comercial como una gran oportunidad debido a un efecto de sustitución favorable. Por ejemplo, EEUU impuso aranceles sobre el acero y el aluminio de China, sumado a aranceles de importación que ya había impuesto en numerosos
países, con la excepción, entre otros, de Argentina, Australia, Brasil y Corea del Sur. Aún más, dada la estrategia china para protegerse contra los resultados negativos al aplicar incentivos fiscales y monetarios, con el impulso del sector inmobiliario y la infraestructura, se espera ver un aumento en la demanda de mineral de hierro (Gráfico 7), aluminio y acero. En vista de una mayor demanda y un suministro más limitado, los sectores del acero y del hierro han crecido en 2018 y 2019, con grandes oportunidades para las economías latinoamericanas en el mercado estadounidense. Más aún, el incremento arancelario para Canadá y México en el segundo trimestre abrirá las industrias de EEUU a importaciones más baratas desde México, favoreciendo al sector del hierro y el acero de América Latina. Otro ejemplo se puede encontrar en el ámbito de las empresas agrícolas. China es el mayor importador de soja, procedente, en buena medida, de EEUU. El peso de este producto es tal que ha llevado a algunos periodos de tregua entre ambas superpotencias durante los que se han producido varias rondas de adquisiciones de semillas de soja, Desde que se inició la guerra comercial, las adquisiciones chinas de soja de EEUU han caído de manera radical (Gráfico 8), tanto que las autoridades estadounidenses necesitan conceder ayudas financieras a los agricultores que cultivan soja para compensar su pérdida de ingresos. Por otro lado, Brasil se encuentra entre los