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PDF Compressor Pro 聖地牙哥日報 San Diego Chinese Tribune

二○一七年二月十六日 星期四 February 16, 2017 Thursday www.sdctnews.com

財經新聞

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蘋果股價創新高市值直逼7000億美元 揚眉吐氣亦有三大隱憂 在一片唱衰聲中,蘋果股價悄 悄創下歷史新高。截至2月13日收 盤,蘋果公司股價達到133.29美 元,這一價格打破其歷史最高收盤 價格,推升公司總市值到6993億 美元。在過去12個月里,蘋果股 價累計上漲約41%。 一位券商分析師對記者表示, 是財報利好和對新一代iPhone 創新的預期推高了蘋果的股價。 “(2016年財年第四財季)業績 復甦已讓華爾街與投資人們略顯焦 慮的‘蘋果見頂論’有了暫時的平 息,市場對今年iPhone十周年産品 的預期提升了機構投資者對蘋果股 價的看好。” 新一代iPhone將大幅創新的佐 證之一是新訂單數據。根據韓媒消 息,三星電子和蘋果已經修改了 訂單,三星將給蘋果供應1.6億塊 OLED螢幕,相比此前預計的1億 塊大幅度調高了預期。 而對於蘋果倚重的中國市場,手 機中國聯盟秘書長王艷輝認為, “蘋果業務的復甦與中國市場關係 並不大,主要市場銷量提升來自歐 洲,中國市場連續四個季度在下 滑。在iPhone 8到來前,蘋果在 中國市場都難有好的表現。” 值得狂歡的財報:首季收入784 億美元 盡管在互聯網上遭到鋪天蓋地的 吐槽——比如談論iPhone7創新乏 力,但銷售數據表明iPhone的每 一次更新還是能拉動蘋果手機的出 貨量。

在2016年最後3個月,蘋果公司 銷售了7829萬台iPhone,足足比 2015年第四季度多出370萬台(增 長5%)。單機平均售價達到695 美元,超出預期的685美元,這主 要是由於客戶傾向於選擇iPhone7 Plus。這一部分客戶也為蘋果貢獻 了543.8億美元的營收,約占總營 收的69%。 1月31日,蘋果發布了截至2016 年12月31日的2017財年第一季度 業績,收入達到784億美元, 本季度稀釋後每股收益達 到創紀錄的3.36美元。 “ iPhone、服務業務、 Mac和Apple Watch 都實現了史無前例的收 入。”蘋果公司CEO庫 克表示。 這是一份值得狂歡的 財報。財報公佈後,蘋 果的股價連續多個交易 日上漲,從120美元上升 至2月13日的133美元。觀 察蘋果公司股價走勢,過 去12個月里,累計上漲約四 成。 上述券商分析師對記者表示, “從納斯達克科技板塊整體對比 看,蘋果公司整體估值較低,如 果排除接近2400億美元的現金流 計算,蘋果公司市盈率只在8倍 左右。四季度業績超預期的復甦 讓投資者預期得到扭轉,下半年 iPhone産品預期有曲面屏等比較確 定的外觀創新,這也提升了機構投

資者對蘋果業務的樂觀。” 值得期待的新機:iPhone 8將 無線充電? 盡管蘋果公司為iPhone 7系列 提高了耐水性,也改進 了 攝像頭、電池壽 命 與處理器,但7 系 列 的 外 觀 卻 與 iPhone6/6s 幾 乎 沒有什麼差 別 。 市

場 普遍預期由於今 年是 iPhone十周年紀念,2017年推出 的新一代iPhone有望從技術創新 方面取得突破,並大幅拉動銷量。 東方證券分析師蒯劍、胡譽鏡預 測蘋果將在新一代iPhone産品中搭 載無線充電功能,搭載2.5D雙曲

面玻璃加金屬中框機殼,同時將在 高端機型中搭載OLED柔性屏; iPhone雙攝像頭模組有望從目前 的OIS與VCM光學防抖變為兩個 OIS組成的光學防抖。同時,蘋果 有望在新一代智能手機中採用3D 攝像頭技術。 此外,比較可靠的消息還包括取 消實體按鍵、全玻璃封裝等。記者 在與藍思科技內部人士溝通時瞭解 到,蘋果正與藍思科技聯合研發全 玻璃封裝的方案。 關於新iPhone的種種創新 中,OLED螢幕仍將是最大 升級亮點。2016年,蘋果曾經 和三星電子簽署了供應OLED螢 幕的協議,三星原定的供貨量為1 億塊。據韓媒最新消息,三星電子 和蘋果已經修改了訂單,三星將給 蘋果供應1.6億塊OLED螢幕,如 果這一資訊屬實,蘋果將在産能 吃緊的OLED供應鏈拿走相 當大的供貨量。 上周,蘋果公司已經加入 無線充電聯盟(WPC),這 讓蘋果新産 品 即將使用無線充電 技術有了更高確定性。前述券商 分析師認為,蘋果公司加入WPC 也從側面證實,蘋果將來所採用的 無線充電技術並不會有什麼“與産 不同”,而是與其他品牌廠商相同 的Qi無線充電標準。三星S5系列 開始已經使用了Qi標準無線充電 技術,但從實際使用來看,無線充 電體驗並沒有滿足用戶預期。 值得注意的隱憂:蘋果面臨三大

難題 一切看起來似乎都很不錯,但目 前,困擾蘋果公司的至少有三大隱 憂。 一是蘋果業績的高增長是否有可 持續性,答案是不確定的。蘋果公 司提供的2017財年第二季度業績 展望顯示,收入介於515億美元與 535億美元之間,相比第一季度下 滑明顯。這個區間也低於彭博社分 析師們給出的538億美元預期。 二是從iPhone在蘋果公司總體 營收占比的變化來看,蘋果盈利結 構單一的問題仍非常突出,根據 2017財年第一季度財報,iPhone 近七成(69%)的營收占比達到了 2010年以來的歷史最高水準。 在2016年初,庫克就一直在試 圖重塑蘋果的業務結構——使其成 為一家名副其實的軟件服務公司, 把既有的蘋果用戶牢牢粘在蘋果構 建的“硬體+內容+服務”的生態 系統中。但最新一季財報證明,這 一業務板塊取得的72億美元收入 只占總收入9%。 另外一個重要隱憂就是中國市場 的萎縮。中國市場曾經是蘋果全球 第二大産品銷售市場,在最新財報 中,大中華區卻成為蘋果全球5大 市場中唯一一個營收出現大幅下滑 的地區,同比跌幅高達12%,市 場貢獻率僅為20.3%,連續三個季 度被歐洲市場趕超。根據counter point數據報告,2016年,蘋果在 中國丟掉了“最暢銷單品手機”的 寶座。

中國人在美賺 2900 萬美金 涉內幕交易被 FBI 帶走 美國是世界公認的在內幕交易監 管上最有效率的國家之一,盡管如 此,仍然有人為了利益不惜以身試 法。近日,美國證券交易委員會 (以下簡稱SEC)官網就披露了一 起涉及中國籍男子的內幕交易案。 每日經濟新聞記者查詢到的 相關起訴書複印件顯示,涉案 男子名Yin Shaohua(英文名 Michael),此前間接通過五個中 國籍人士名下的美股經紀賬戶, 累計持有超過5600萬股夢工廠 (Dream Works)股票,這五個 中國人中包括了Yin Shaohua年 近80歲的父母。當康卡斯特公司 收購夢工廠的消息公佈後,後者股 價在兩個交易日內暴漲47.3%。 SEC稱這五個賬戶合計從夢工廠 交易中獲利約2900萬美元。起訴 書同時指出,不僅夢工廠,上述 賬戶對58同城、攜程旅行網及巨 人網絡3家中概股的投資也疑點重 重。 內幕交易細節首度曝光 根據起訴書,這名Yin姓男子在 2016年4月4日~25日,通過名義 上由住址位於中國北京的五個美 股交易賬戶,持有大量的夢工廠 股份,經查,前述5個賬戶全部由 Yin本人控制,五個賬戶持有人中 包括了Yin的父母。 在4月的上述三周里,這五個賬 戶分別買入約215萬股夢工廠股 份,五個賬戶累計持有夢工廠交易 總量的16.9%,持有該股的加權平 均成本為26.25美元/股。要知道在 4月4日之前,這些賬戶從未交易 過夢工廠。這五個賬戶的持有人分 別是兩名年邁的退休人士,一名電 氣公司僱員,一名教師及一名自然 資源經理。 直到4月26日收市,市場開始流 出夢工廠將成為康卡斯特公司潛在 收購標的的傳聞,該消息在當時被 首次公開報導。兩天後,即4月28

日,康卡斯特和夢工廠聯合宣佈: 康卡斯特將以41美元/股的價格收 購夢工廠。 市 場 對 此 反 應 迅 速 且 劇 烈 —— 從 4月26日到4月28日,夢工廠股價 累計上漲了47.3%,從27.12美元/ 股躥升至39.95美元/股,累計算下 來,這五個賬戶從夢工廠交易中獲 利超過2900萬美元。 起訴書稱,上述交易的介入時間 之精確、規模之大,不太可能只是 巧合。 根據訴狀,涉及夢工廠的內幕交 易既非Yin及其五個名義賬戶的首 次可疑交易,也不是最後一次。 這些賬戶還從三家中概股的交易 中獲利。58同城、攜程旅行網和 巨人網絡,上述賬戶都是在引發市 場波動的消息宣佈前,突擊進入 的。 去年11月,這些賬戶再次出現在 美股公司Lattice半導體公司的可 疑交易中,並從中獲利。這筆額外 交易帶來的回報形成了另一個約 2000萬美元的高度可疑的交易利 潤。 從開戶以來,截至2017年1月, 這五個賬戶曾交易過逾200隻不同 股票,但是對夢工廠、58同城、 攜程、巨人網絡和Lattice的交易 貢獻了全部利潤的97%,盡管這些 交易只占投資總額的3.2%。 被凍結的賬戶 今年2月3日,在Yin姓男子准備 登上前往中國的航班前,美國聯邦 調查局(FBI)在聖何塞國際機場 對他執行了搜索令。緊接著,2月 5日~7日,前述五個經紀賬戶出現 了一連串的動作,包括一系列提款 請求、股票出售及與經紀公司的緊 急通信的橋段迅速上演。在過去的 十多天中,Yin姓男子及其相關被 告從五個賬戶中提取了超過2200 萬美元。 目前,SEC已經對這些賬戶實施

高登 "明"不虛傳

凍結,並終止了非法行為。 在被告資訊欄中,每日經濟新聞 記者留意到,Yin Shaohua是一 名現年44歲的中國籍公民。登記 有兩個住址,其中一個位於中國北 京順義區,另一個則在美國加利福 尼亞州的帕洛-阿爾托。 這名涉案的Yin姓男子是遠洋資 本管理有限公司(Summitview Capital Management Ltd。) 的合夥人,這是一家注冊為投資顧 問性質的私募公司,總部位於中國 香港。 Yin是美國賓夕法尼亞大學沃 頓商學院金融學MBA,在金融行 業浸淫逾10年,2011年成為遠洋 資本合夥人之前,先是在瑞銀投 行工作,後在私募機構華平投資 (Warburg Pincus)任職。 根據訴狀,SEC正尋求終身禁止 被告人Yin Shaohua參與訴狀提 到的相關交易,並吐出所有相關的 非法獲利。目前,Yin Shaohua 尚未公開回應SEC指控。 在美國內幕交易,將面臨怎樣的 處産 ? 美國對內幕交易的監管有多嚴 格?證券時報曾在2015年的一篇 報導中提到,美國SEC對內幕交易 的調查、處産 力 度要強硬很多: 美國《內幕交易處産 法 》規定,通 過內幕交易的“違法所得”或“避 免損失”,將處以3倍的産 款 ; 《內幕交易及證券欺詐制裁法》 規定,只要進行了內幕交易,無論 是否獲利,均可處以最高達250萬 美元的産 款 。 此外,任何內幕知情人均可以向 SEC舉報,查實後可以獲得10% 至30%産 金 作為獎金。 對SEC而言,因正當理由獲得內 部消息並沒有什麼問題,但若有人 為了個人利益而利用內幕消息在市 場上進行交易,就必須追究內幕交 易而導致的法律責任。IBM收購

蓮花公司內幕交易案就反映出美國 監管層的態度: IBM於1995年3月向蓮花公司提 出友好兼併的建議,雙方對合併 達成了共識,6月5日,IBM宣佈 正式收購蓮花,收購價高達每股 60美元。當年4月底,IBM公司的 一位女秘書在複印材料時,得知 IBM正考慮收購蓮花並將於6月5 日對外宣佈,便將此信息告訴了丈 夫,隨後又告訴了其朋友,其朋友 又告之了另外的朋友,這種層層轉 告共有6層之多。SEC最終發現, 共有25人根據IBM公司女秘書的 內幕消息在6月2日購買了蓮花股 票和期權,共獲利130萬美元。 經過1995年6月到1999年5月的 4年調查,SEC正式對因“內幕交 易”起訴了25名嫌疑人。經過長 時間審判,3人被判無罪外,其餘 都遭到了嚴厲地處産,有3人因過重 的産款而破産。長時間的調查、耐心 的取證以及嚴肅的處理,在向外界 告之成熟的金融市場同樣不能有所 謂的自由,只有在嚴格監管、自律 之下,才能有公平、公正、公開的 交易。 那如果中國人在美國進行內幕交 易會面臨怎樣的處産呢?SEC認定 內幕交易為“辯方舉證”,即“舉 證倒置”。如果被控內幕交易者不 能列舉出足夠的證據來證明自己的 清白,就將承擔相應的法律責任。 美股份析師GD周曾在接受新浪 科技採訪時透露,在美國股票市場 進行內幕交易是非常嚴重的行為。 SEC一旦提出調查,會凍結你的資 産 , 並且需要本人自證清白。對於被 訴內幕交易的中國公民,以後不能 再去美國,去美國會被要求配合調 查。 “如果你被SEC調查,你需要證 明交易是出於自己判斷的,如果沒 有充分的證據來說明不是自己的決 策行為,對於SEC來講你就是進行

內幕交易。”GD周說。 中國證券網在2015年12月披露 的一個案例也可以為我們提供參 考: 當時,SEC向曼哈頓聯邦法院提 交起訴書,指控劉雁南和他的表 弟、有利網前網管周之臣(音譯) 涉嫌參與內幕交易MedAssets公 司與Chindex國際公司的股票。 MedAssets在2015年11月被 Pamlona資本管理公司以27.5億 美元的價格收購,Chindex2014 年2月被包括TPG在內的一個財 團以3.69億美元的價格收購。而 TPG則是劉雁南曾工作過的地 方。 SEC表示,周之臣在這兩起收購 宣佈之前交易這兩家公司的股票, 從中獲利306930美元。SEC表 示,有“強烈的環境證據”顯示周 之臣與劉雁南在進行內幕交易,後 者與TPG的關係使他能夠獲得機 密信息。 根據和解協議,周之臣與劉雁南 必須各自繳納306929美元産款,並 被沒收306929美元的非法獲利。 隨後,兩名中國公民同意支付92 萬美元,以了結美國當局對於他們 涉嫌從事內幕交易的指控。 長期從事美股訴訟的郝俊波律師 表示,SEC對於涉嫌內幕交易的投 資者會被處於非常重的産 金 和承擔刑 事責任。産 款 的金額是利益所得的好 多倍,從而足夠有震懾力。另外會 按照案件的輕重來提起刑事訴訟, 涉嫌內幕交易者需要承擔相應的刑 事責任。 美國對於內幕交易的監管非常嚴 格,除了SEC有完善的機制進行 監管外,還有著較嚴格的懲産 制 度。 習慣了在中國股市“炒消息、炒 概念”的股民,去炒美股的時候還 是不要去碰內幕交易為好,要知道 一不小心很可能“賠了夫人又折 兵”。

Feb 16 2017  
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