Page 1

“การวิเคราะหอัตราสวนทางการเงินเพื่อศึกษาแนวโนมการลงทุนใน ธุรกิจกลุมสื่อและสิ่งพิมพทจี่ ดทะเบียนในตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทย” วัตถุประสงคของการวิจัย 1. เพื่อประเมินประสิทธิภาพในการดําเนินงานดานสภาพคลอง, ดานความสามารถในการหากําไร, ดานประสิทธิภาพในการดําเนินงาน และ ดานวิเคราะหนโยบายทางการเงิน 2. เพื่อเหาคาเฉลี่ยของประสิทธิภาพในการดําเนินงานดานสภาพคลอง, ดานความสามารถในการหากําไร, ดานประสิทธิภาพในการดําเนินงาน และ ดานวิเคราะหนโยบายทางการเงินจําแนกตามขนาดของบริษัทกลางและขนาดใหญ 3. เพื่อเปรียบเทียบคาเฉลี่ยของประสิทธิภาพในการดําเนินงานดานสภาพ คลอง, ดานความสามารถในการหากําไร, ดานประสิทธิภาพในการดําเนินงาน และ ดานวิเคราะหนโยบายทางการเงินจําแนกตามขนาดของบริษัทกลางและขนาดใหญ


ขอบเขตการวิจัย การวิจัยครั้งนี้เปนการวิจัยเชิงเชิงปริมาณ ดังนี้ 1. ขอบเขตการวิจัยดานขอมูลที่ใชในการวิจัย คือ ขอมูลตัวเลขจากรายการบัญชีใน งบการเงินซึ่งประกอบดวยงบดุล (Balance Sheet) และงบกําไรขาดทุน (Income Statement) ยอนหลัง 3 ป คือ ตั้งแตป พ.ศ. 2550 ถึง ปพ.ศ. 2552 ของธุรกิจในกลุมสื่อ และสิ่งพิมพที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทยเทานั้น 2. ขอบเขตของการวิจัยดานประชากรใชในการศึกษา คือ ธุรกิจในกลุมสื่อและสิ่งพิมพ ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทย ตามรายชื่อบริษัทจดทะเบียน ณ วันที่ 20 พฤศจิกายน พ.ศ. 2553 เมื่อไดทําการคนควาขอมูลงบการเงินยอนหลัง 3 ป จึงทราบวา มีบริษัททั้งหมด 27 บริษัทนั้น ที่มีการยื่นงบการเงินที่สมบูรณตอตลาดหลักทรัพยแหง ประเทศไทยครบ 3 ป มีเพียง 19 บริษัทเทานั้นที่สามารถนํางบการเงินมาวิเคราะหได โดยแบงกลุมบริษัทที่ศึกษาเปนกลุมบริษัทขนาดกลาง (ทุนจดทะเบียน 51-200 ลานบาท) และกลุมบริษัทขนาดใหญ (ทุนจดทะเบียน 201 ลานบาทขึ้นไป)


ตัวแปรอิสระ

กรอบแนวความคิด

ตัวแปรตาม

การประเมินประสิทธิภาพในการดําเนินงาน โดยการวิเคราะหอัตราสวนทางการเงิน ธุรกิจกลุมสื่อ และสิ่งพิมพ ที่จดทะเบียนใน ตลาดหลักทรัพย แหงประเทศไทย

1.อัตราสวนสภาพคลอง 2.อัตราสวนแสดงความสามารถในการหากําไร 3.อัตราสวนแสดงประสิทธิภาพในการดําเนินงาน 4.อัตราสวนวิเคราะหนโยบายทางการเงิน


• อัตราสวนดานสภาพคลอง (Liquidity Ratios) หมายถึง อัตราสวนที่ใชวัดสภาพคลอง ในการดําเนินงานของกิจการ โดยการวัดรายการสินทรัพยหมุนเวียนตางๆ ที่สามารถ เปลี่ยนเปนเงินสดไดงายมีความสามารถในการชําระหนี้สินหมุนเวียนและภาระผูกพันที่ ครบกําหนดชําระแลวไดทันเวลา • อัตราสวนดานความสามารถในการหากําไร (Profitability Ratio) หมายถึง อัตราสวนที่ ใชวัดความสามารถของผูบริหารในการจัดการธุรกิจวามีประสิทธิภาพในการ บริหารงานใหเกิดกําไร และความมั่งคั่งไดดีมากนอยเพียงใด และชี้ใหเห็นถึงผลการ ดําเนินงานที่ผานมาวาเปนอยางไร • อัตราสวนดานแสดงประสิทธิภาพในการดําเนินงาน (Efficiency Ratio) หมายถึง อัตราสวนที่ใชวัดสินทรัพยของกิจการ โดยการวัดรายการสินทรัพยรวม และสินทรัพย ถาวร โดยเปรียบเทียบกับกําไร (ขาดทุน) กับรายไดของกิจการดวย • อัตราสวนดานวิเคราะหนโยบายทางการเงิน (Financial Policy Ratio) หมายถึง อัตราสวนที่ใชเปรียบเทียบคาใชจายทางการเงินกับความสามารถในการจายชําระ คาใชจายนั้น อัตราสวนที่นิยมใช คือ อัตราสวนความสามารถชําระดอกเบี้ย


โดยอัตราสวนมาตรฐานทางการเงินของกลุมสื่อและสิ่งพิมพที่นิยมใชเปนตัวชี้วัด (Indicators for Listed Companies) (ตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทย, 2552) ในการ ตัดสินใจลงทุน ไดแก อัตราสวนสภาพคลอง (Current Ratio) อัตราสวนสภาพคลอง หมุนเร็ว (Quick Ratio or Acid – test Ratio) อัตราหมุนเวียนลูกหนี้การคา (Receivable Turnover) ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (Average Collection Period) อัตราสวนหมุนเวียน สินคาคงเหลือ (Inventory Turnover) ระยะเวลาขายสินคาเฉลี่ย (Average Days Sales) อัตรากําไรขั้นตน (Gross Profit Margin) อัตรากําไรจาก การดําเนินงาน (Operating Profit Margin) อัตรากําไรสุทธิ (Net Profit Margin) อัตราสวนผลตอบแทนผูถือหุน (Return on Equity : ROE) อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย (Return on Total Assets : ROA) อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพยถาวร (Fixed Assets Turnover Ratio) อัตรา การหมุนของสินทรัพย (Total Assets Turnover Ratio) อัตราสวนหนี้สินตอสวนของผู ถือหุน (Debt to Equity : D/E Ratio) และอัตราสวนความสามารถชําระดอกเบี้ย (Time Interest Earned)


บริษัท เอ บี ซี จํากัด (มหาชน) ABC อัตราสวนทางการเงิน

อัตราสวนสภาพคลอง (Liquidity Ratios) อัตราสวนสภาพคลอง (Current Ratio) อัตราสวนสภาพคลองหมุนเร็ว (Quick Ratio or Acid – test Ratio) อัตราหมุนเวียนลูกหนี้การคา (Receivable Turnover) ระยะเวลาเก็บหนีเ้ ฉลี่ย (Average Collection Period) อัตราสวนหมุนเวียนสินคาคงเหลือ (Inventory Turnover) ระยะเวลาขายสินคาเฉลีย่ (Average Days Sales) อัตราสวนแสดงความสามารถในการหากําไร (Profitability Ratio) อัตรากําไรขั้นตน (Gross Profit Margin) อัตรากําไรจากการดําเนินงาน (Operating Profit Margin) อัตรากําไรสุทธิ (Net Profit Margin) อัตราผลตอบแทนผูถ ือหุน (Return on Equity : ROE) อัตราสวนแสดงประสิทธิภาพในการดําเนินงาน (Efficiency Ratio) อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย (Return on Assets : ROA) อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพยถาวร (Fixed Assets Turnover) อัตราการหมุนของสินทรัพย (Total Asset Turnover) อัตราสวนวิเคราะหนโยบายทางการเงิน (Financial Policy Ratio) อัตราสวนหนีส้ ินตอสวนของผูถ ือหุน (Debt to Equity Ratio)

2552

2551

2550

Value

Value

Value

Unit

เทา เทา เทา วัน เทา วัน

1.22

1.15

0.60

0.59

0.68

0.40

3.50

3.61

3.56

103

100

101

4.42

5.36

8.23

81

67

44

28.57

34.47

38.39

%

(1.83)

0.90

4.48

%

0.07

4.29

1.64

%

0.21

14.83

5.72

%

0.05

3.37

1.14

%

14.04

18.99

12.54

%

0.74

0.79

0.69

เทา

2.71

3.06

3.50

เทา


กลุมบริษัทขนาดกลาง 5 อันดับแรกที่ควรลงทุนในกลุมสื่อและสิ่งพิมพที่จด ทะเบียนในตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทย คือ 1. บริษัท อมรินทรพริ้นติ้ง แอนด พับลิชชิ่ง จํากัด (มหาชน) 2. บริษัท ไทยบริติชชีเคียวริตี้ พริ้นติ้ง จํากัด (มหาชน) 3. บริษัท เวิรค พอยท เอ็นเทอรเทนเมนท จํากัด (มหาชน) 4. บริษัท ตงฮั้ว คอมมูนิเคชั่นส จํากัด (มหาชน) 5. บริษัท ฟารอีสท ดีดีบี จํากัด (มหาชน) กลุมบริษัทขนาดใหญ 5 อันดับแรกที่ควรลงทุนในกลุมสื่อและสิ่งพิมพที่จด ทะเบียนในตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทย คือ 1. บริษัท บีอซี ี เวิลด จํากัด (มหาชน) 2. บริษัท ปองทรัพย จํากัด (มหาชน) 3. บริษัท ซีเอ็ดยูเคชั่น จํากัด (มหาชน) 4. บริษัท โรงพิมพตะวันออก จํากัด (มหาชน) 5. บริษัท จีเอ็มเอ็ม แกรมมี่ จํากัด (มหาชน)


การจัดลําดับธุรกิจกลุมบริษทั ขนาดกลาง และขนาดใหญ ป พ.ศ. 2552 ที่มีประสิทธิภาพในการดําเนินงานที่ดีที่สุด 5 อันดับแรก และมีแนวโนมที่นาจะลงทุน ดวยการเปรียบเทียบกับตัวชี้วัดคาอัตราสวนทางการเงินมาตรฐาน ไดแก 1. บริษัท บีอีซี เวิลด จํากัด (มหาชน) 2. บริษัท ปองทรัพย จํากัด (มหาชน) 3. บริษัท อมรินทรพริ้นติ้ง แอนด พับลิชชิ่ง จํากัด (มหาชน) 4. บริษัท เวิรคพอยท เอ็นเทอรเทนเมนท จํากัด (มหาชน) 5. บริษัท ซีเอ็ดยูเคชั่น จํากัด (มหาชน) ตามลําดับ


ผลการประเมินและศึกษาแนวโนมประสิทธิภาพในการดําเนินงานทั้ง 4 ดาน ของกลุมบริษัทในแตละขนาดดวยวิธีการเปรียบเทียบคาเฉลี่ยของขอมูลอัตราสวนทาง การเงิน กลุมบริษัทที่มีแนวโนมประสิทธิภาพในการดําเนินงานที่ใชได คือ กลุม บริษัทขนาดใหญ สวนกลุมบริษัทขนาดกลางควรปรับปรุง หลักเกณฑเบื้องตนของนักลงทุนในการพิจารณาการตัดสินใจลงทุนประกอบดวย 1. ถาหลักทรัพยใดใหผลตอบแทนที่เทากัน ควรเลือกลงทุนในหลักทรัพยที่มี ความเสี่ยงต่ําที่สุด 2. ถาหลักทรัพยใดที่มีความเสี่ยงที่เทากัน ควรเลือกลงทุนในหลักทรัพยที่ให ผลตอบแทนสูงที่สุด 3. ถาหลักทรัพยใดใหผลตอบแทนสูงที่สุด หรือความเสี่ยงต่ําที่สุด แตถานักลงทุน ไมพอใจก็จะไมถูกเลือกในการลงทุน


ประโยชนที่จะไดรับจากการวิจัย 1. สําหรับผูลงทุนสามารถนําขอมูลไปใชเปนแนวทางในการชวยตัดสินใจลงทุนใน ธุรกิจกลุมสื่อและสิ่งพิมพ 2. สําหรับสถาบันการศึกษาที่สนใจเกี่ยวกับเรื่องการวิเคราะหอัตราสวนทางการเงิน สามารถนําขอมูลการวิจัยไปประยุกตใชเปนกรณีศึกษาในการเรียนการสอน 3. สําหรับบุคคลที่สนใจเกี่ยวกับหลักการวิเคราะหงบการเงินเพื่อการลงทุนทั่วไปโดยใช เทคนิคการวิเคราะหอัตราสวนทางการเงินสามารถนําขอมูลการวิจัยไปใชเปนแนวทางใน การศึกษากลุมธุรกิจอื่นที่นาสนใจได 4. สถาบันการเงินที่เกี่ยวของสามารถนําผลการวิเคราะหแนวโนมไปใชประโยชนตอ การวางแผน ซึ่งเปดโอกาสใหสําหรับธุรกิจขนาดกลาง และขนาดยอม ขอเสนอแนะ ที่ไดรับจากการวิจัย คือ อัตราสวนทางการเงินที่ไดจากการวิเคราะห งบการเงินเปนตัวเลขที่เกิดขึ้นในอดีตสามารถใชเปนขอมูลพื้นฐานชวยในการตัดสินใจ ลงทุนได รวมถึงขอมูลดานการบริหาร ขอมูลสภาพการแขงขันและสภาพเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ย คาเงินบาท อัตราแลกเปลี่ยน เปนตน


3. PPT อ.นิภาพร  

3. PPT อ.นิภาพร

Advertisement
Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you