|
beleggen
Wie en wat is Protego? Protego is het geesteskind van de Britten Iain Reid, Charles Weeks en Hugo Llewelyn. Zij kwamen van Aberdeen Property Investors maar gingen niet mee toen deze vastgoedtak van assetmanager Aberdeen in 2004 overgenomen werd door Arlington Property Investors. In plaats daarvan ging het trio zelfstandig verder door in april 2004 Protego Real Estate Investors op te richten. Protego hield vrijwel dezelfde strategie aan als hun voormalige werkgever Aberdeen, zoals het beheren en opzetten van vastgoedfondsen voor vermogende cliënten en institutionele beleggers waarvan een aantal uit Nederland komen. Inmiddels beheert Protego met circa 40 werknemers drie vastgoedfondsen – het Indiafonds komt als vierde erbij - met een totaal belegd vermogen van € 2,8 mrd aan vastgoed verspreid over het Verenigd Koninkrijk (VK) en Scandinavië. Een andere opvallende tak van dienstverlening van Protego is het arrangeren van transacties met Property Index Certificates (PIC’s) in samenwerking met bank Barclays Capital waar oprichter Reid als directeur bij Barclays de PIC’s al in 1994 bedacht en op de markt heeft geïntroduceerd. Voor het VK zijn de PIC’s, gestructureerd als een obligatie waarbij het rendement gekoppeld is aan de IPD-vastgoedindex, een veelgebruikt vastgoedderivaat. Samen met Barclays heeft Protego de afgelopen jaren voor een kleine € 2 mrd aan PIC’s omgezet.
het eerste met een focus op Azië. De Haas: ‘We willen ons profileren als een nichespeler en een Indiaas vastgoedfonds past hierin. We verwachten totaal circa $ 400 mln, verdeeld over een aantal closings, aan eigen vermogen bij een reeks van Europese institutionele beleggers te kunnen ophalen. ’ Door leverage krijgt het fonds een maximaal spending power van maar liefst $ 1 mrd. ‘Het is een relatief hoge leverage maar dit past goed in het ondernemende karakter van het fonds. Het zal gaan beleggen in kantoorontwikkelprojecten in de zeven sterkste economische groeiregio’s van India’, zegt De Haas. Ook voor dit fonds zal net als het Nordic Retail Fund – het eerste fonds van Protego buiten het VK - worden samengewerkt met een sterke lokale partner. Die is gevonden in de Wire Group, een vooraanstaande vastgoedonderneming in India, gespecialiseerd in projectontwikkeling. Voor het closed-end Protego Wire India Office Development Fund wordt het fondsrendement voor de belegger geraamd op 25% en een verwachte looptijd van acht jaar.
Peter de Haas en Frederike van Lowijde FOTO: Roger Dohmen
Van Lowijde: ‘Het bijzondere aan het fonds is dat de ontwikkeling van de kantoorprojecten door het fonds zelf worden gedaan, hetgeen onderscheidend is ten opzichte van andere fondsen die in India op de markt zijn. Dat betekent dat er gestreefd wordt naar een hoge kwaliteit van de gebouwen, volgens de Westerse maatstaven.’ Die kwaliteit is onder meer haalbaar omdat Wire Group voor het bouwtoezicht en realisatie samenwerkt met de Amerikaanse bouwer Webcor. Maatschappelijk vastgoed Dichter bij huis zal Protego nieuwe vastgoedfondsen gaan opzetten in de niche van sociale infrastructuur binnen westelijk Europa. ‘Je kunt hierbij denken aan maatschappelijk vastgoed zoals seniorenhuisvesting, zorginstellingen en gemeentelijk vastgoed in Nederland en Duitsland, maar bijvoorbeeld ook in de Scandinavische regio’, zegt De Haas. Hij vindt dat het rendementsprofiel van dergelijke vastgoedbeleggingen beter past in de eisen van asset liability modellen (ALM) die de strategische beleggingsmix van pensioenfondsen vaststellen. ‘Die modellen eisen van vastgoed een stabiel totaal rendement met een sterk accent op het kasstroomrendement. Bij beleggingen in bijvoorbeeld kantoren of winkels ligt de nadruk veel meer op de waardeontwikkeling. Bovendien willen pensioenfondsen duurzamer in vastgoed gaan beleggen. Wat dat betreft past maatschappelijk vastgoed prima in de vastgoedportefeuille van institutionele beleggers’ Van Lowijde verwacht dat dit jaar het eerste fonds met dergelijk vastgoed bij institutionele beleggers zal worden gelanceerd. ‘Maar dat hangt uiteraard af of en hoe snel gemeenten of ziekenhuizen hun vastgoed willen verkopen.’ Protego blijft natuurlijk ook op zoek naar kansen voor fondsvorming gericht op de traditionele sectoren van de vastgoedmarkt. Het in 2007 opgerichte Nordic Retail Fund (bij aanvang ca € 550 mln aan beleggingen) is hier een voorbeeld van.
propertynlmagazine
2008-MNL03-032-PROTEGO.indd 33
|
nr.
3 - 14 februari 2008 | 33
11-02-2008 10:05:21