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2. EL MERCADO DE RENTA VARIABLE Dr. José Luis MATEU GORDON matgor@ceu.es


2: EL MERCADO DE RENTA VARIABLE • 2.1. El mercado de valores y las funciones del mercado de valores. • 2.2. La organización del mercado de valores. • 2.3. El mercado continuo de valores. • 2.4. Los tipos de propuestas u órdenes bursátiles. • 2.5. Los índices bursátiles • 2.6. Las acciones: concepto, tipos y rentabilidad de las acciones.


2.1. EL MERCADO DE VALORES Y LAS FUNCIONES DEL MERCADO DE VALORES. Bolsa = mercado-precio Bolsa = mercado secundario. Bolsa = mercado de renta variable.  Renta variable - renta fija  Riesgos de la renta variable y la renta fija

  

13500

IBEX 35

Bono 10

101.5 101.0

13000

100.5 100.0

12500

99.5 99.0

12000

98.5 98.0 97.5

11500

97.0 96.5

11000

96.0 95.5

10500

95.0 94.5

10000

94.0 93.5 93.0

9500

92.5 92.0 91.5

9000

91.0 8500

90.5

8000

90.0 89.5 89.0 88.5 88.0

7500

87.5 7000

87.0

6500

86.5 86.0 85.5 85.0 84.5

6000 M A M J

J

A S

O N D 1999 M A M J

J

A S

O N D 2000

M A M J

J

A

S O N D 2001

M A M J

J

A

S O N D 2002

M

A

S

O

N D 1999

M

A

M

J

J

A

S

O

N D

2000

M

A M J

J

A

S

O

N

D 2001

M

A M J

J

A

S O

N D


LAS FUNCIONES DEL MERCADO DE VALORES.  FUNCIONES PARA LAS EMPRESAS:    

FINANCIACIÓN EMPRESARIAL. REDUCCIÓN COSTES DE LA FINANCIACIÓN. VALORACIÓN DE LA EMPRESA. IMAGEN Y PRESTIGIO.

 FUNCIONES PARA EL INVERSOR:     

INVERSIÓN. LIQUIDEZ. PARTICIPACIÓN EN LA GESTIÓN. SEGURIDAD. RENTABILIDAD.


2.2. LA ORGANIZACIÓN DEL MERCADO DE VALORES http://www.bolsasymercados.es


LA ORGANIZACIÓN DEL MERCADO BURSATIL CNMV BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES (BME) SOCIEDAD DE BOLSAS S.I.B.E.

IBERCLEAR

SOCIEDAD RECTORA DE LA BOLSA DE MADRID

SOCIEDAD RECTORA DE LA BOLSA DE BARCELONA

SOCIEDAD RECTORA DE LA BOLSA DE BILBAO

SOCIEDAD RECTORA DE LA BOLSA DE VALENCIA

ENTIDADES DE CRÉDITO SOCIEDADES DE VALORES Y AGENCIAS DE VALORES Y BOLSA

ENTIDADES DE CRÉDITO SOCIEDADES DE VALORES Y AGENCIAS DE VALORES Y BOLSA

ENTIDADES DE CRÉDITO SOCIEDADES DE VALORES Y AGENCIAS DE VALORES Y BOLSA

ENTIDADES DE CRÉDITO SOCIEDADES DE VALORES Y AGENCIAS DE VALORES Y BOLSA


LA ORGANIZACIÓN DEL MERCADO DE VALORES O BOLSA  LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES (CNMV)  http://www.cnmv.es  LAS SOCIEDADES RECTORAS:  Organismo de administración y gestión de las bolsas de valores. Sus socios son las SV, AV y EC  http://www.bolsamadrid.es  http://www.borsabcn.es  http://www.bolsabilbao.es  http://www.bolsavalencia.es  LA SOCIEDAD DE BOLSAS. – Organismo rector del SIBE o mercado continuo. Sus socios son las Sociedades Rectoras. – http://www.sbolsas.es  IBERCLEAR: – Depositario central de valores y Servicio de compensación y liquidación de valores – http://www.iberclear.es  LOS INTERMEDIARIOS BURSÁTILES


LOS INTERMEDIARIOS DEL MERCADO: LAS EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN.  LAS SOCIEDADES DE VALORES:

 MIEMBROS DEL MERCADO: Soc. de Valores y Bolsa.  NO MIEMBROS DEL MERCADO: Soc. de Valores.  LAS AGENCIAS DE VALORES:

 MIEMBROS DEL MERCADO: Ag. de Valores y Bolsa.  NO MIEMBROS DEL MERCADO: Ag. de Valores.  LAS ENTIDADES DE CRÉDITO.

 AÑO 2000: MIEMBROS DEL MERCADO.  NO MIEMBROS DEL MERCADO.  BROKERS ON LINE: SVB, SV, AVB, AV, EC.  OTROS INTERMEDIARIOS NO AUTORIZADOS: “CHIRINGUITOS FINANCIEROS”.


FACULTADES DE LAS SV Y AV • • • • • • • •

Recibir órdenes de inversores, nacionales o extranjeros, relativas a la suscripción o negociación de valores. Gestionar, por cuenta del emisor, la suscripción y reembolso de participaciones en fondos de inversión, y negociar, por cuenta propia (SV) o ajena (AV), su transmisión. Asegurar la suscripción de emisiones de valores (no AV) y mediar en su colocación. Negociar valores, nacionales o extranjeros, no admitidos a cotización oficial. Llevar el registro contable de los valores representados por medio de anotaciones en cuenta y actuar como depositarias de títulos. Actuar como entidades adheridas al Servicio de Compensación y Liquidación de Valores. Otorgar créditos relacionados con operaciones de compra o venta de valores. (no AV). Ostentar la condición de entidades delegadas del Banco de España para la realización de operaciones en moneda extranjera vinculadas a operaciones de valores.


2.3. EL MERCADOS CONTINUO DE VALORES  EL MERCADO DE CORROS  EL MERCADO CONTINUO

CONTRATACIÓN DE RENTA VARIABLE EN LAS BOLSAS ESPAÑOLAS CONTRATACIÓN DE RENTA VARIABLE EN LAS BOLSAS ESPAÑOLAS

Mercado continuo Corros - Madrid - Barcelona - Bilbao Valencia Segundo mercado TOTAL BOLSAS

Importe en millones de euros 1.144.562,9 5.317,1

Cuota % 99,533% 0,462%

3.231,5 1.192,3 403,1 491,3

0,281% 0,104% 0,035% 0,043%

49,3 1.149.930,3

0,004% 100%


EL MERCADO DE CORROS  MERCADO DE CORROS O “VIVA VOZ”:  HORARIO: 10-12 H.  MERCADO DE CORROS ELECTRONICO: BAJO EL SISTEMA DE PRECIOS UNICOS O “FIXING”


EL MERCADO CONTINUO  SIBE:

 MERCADOS ESPECIFICOS:        

EL MERCADO DE CONTRATACIÓN GENERAL EL MERCADO DE “FIXING”. EL MERCADO DE VALORES LATINOAMERICANOS (LATIBEX). EL MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (MAB). EL MERCADO DE FONDOS COTIZADOS (ETFs). El MERCADO DE WARRANTS Y CERTIFICADOS. EL MERCADO DE BLOQUES. EL MERCADO DE OPERACIONES ESPECIALES.


MERCADO DE CONTRATACIÓN GENERAL ABERTIS "A" ANTENA-3 TV ACS ACERINOX A. DOMINGUEZ AG. BARCELONA CORP. ALBA ALMIRALL ALTADIS ACCIONA ARCELOR ASTROC ALGODONERA AZKOYEN BAYER BBVA BARON DE LEY BANKINTER BANESTO BOLSAS Y MERCADOS B. VALENCIA AUXIL. FF. CC (CAF) CLINICA BAVIERA CEPSA GRAL. INVERSIONES CINTRA CIE AUTOMOTIVE CLEOP

INM. COLONIAL CAMPOFRIO C. PORTLAND CORP. DERMOEST. DOGI INTERNATIONAL DINAMIA EADS ERCROS ENDESA ENCE ENAGAS ELECNOR EUROPISTAS EBRO PULEVA FADESA FAES FCC G. FERROVIAL FUNESPAÑA GRAL. ALQ. MAQ. GAMESA GAS NATURAL G. CATALANA OCCID. GUIPUZCOANO IBERDROLA INBESOS IBERPAPEL IBERIA

INDITEX INDO INYPSA LINGOTES ESPECIAL. LOGISTA CORP. MAPFRE MIQUEL & COSTAS DURO FELGUERA MECALUX MONTEBALITO METROVACESA NATRA CORREA NH HOTELES OBRAS. HUARTE LAIN EUROPAC B. PASTOR B. POPULAR PRIM PRISA PROSEGUR PARQUESOL PESCANOVA RENO MEDICI RED ELECECTRICA RENTA CORPORACION REPSOL YPF REYAL URBIS

RIOFISA B. RIOJANAS REALIA B. SABADELL SANTANDER LA SEDA SOGECABLE SNIACE SOL MELIÁ SOS CUETARA SERV. POINT SOLUT. SACYR VALLEHERM. TELEFONICA TELECINCO TECNICAS REUNIDAS TUBOS REUNIDOS TUBACEX URBAS UNION FENOSA UNIPAPEL URALITA VIDRALA VISCOFAN VUELING VOCENTO ESP. ZINC ZARDOYA OTIS

 HORARIO: SUBASTA DE APERTURA 8:30-9:00 H.

FINAL ALEATORIO DE LA SUBASTA MAX 30” PRECIO DE EQUILIBRIO

MERCADO ABIERTO 9:00-17:30 H.

SUBASTA DE CIERRE 17:30-17:35

FINAL ALEATORIO DE LA SUBASTA MAX 30” PRECIO DE CIERRE


MERCADO DE “FIXING” O DE PRECIOS ÚNICOS  VALORES (35 en 2003 – 18 en 2010): ABERTIS “B” AISA B. ANDALUCIA F.C.R. BBVA P. B. CASTILLA

B. CTO. BALEAR CUNE B. GALICIA B.GUIPUZ.S/V INDRA “C"

INDRA “D” JAZZTEL S/V PATERNINA RENO CONVER. SOTOGRANDE

TESTA INMUEB TUDOR B. VASCONIA

 HORARIO:

SUBASTA DE APERTURA 8:30-12:00 H.

FINAL ALEATORIO DE LA SUBASTA MAX 30”

SUBASTA DE CIERRE 12:00-16:00 H.

FINAL ALEATORIO DE LA SUBASTA MAX 30”


EL MERCADO DE VALORES LATINOAMERICANOS (LATIBEX) •

VALORES:

HORARIO:

ALFA AMÉRICA MÓVIL ARACRUZ CELULOSE BANCO BRADESCO BANCO DE CHILE BANCO RIO DE LA PLATA BBVA BANCO FRANCÉS BRADESPAR – Ord. y Pref. BRASKEM CEMIG COMPAÑÍA PARANAENSE DE ENERGIA –COPELCORP. GEO CORPORACIÓN UBC INTER. D&S ELETROBRÁS –Ord. y pref.. ENDESA CHILE ENERSIS GERDAU GRUPO ELEKTRA GRUPO IUSACELL GRUPO MODELO LA ELECTRICIDAD DE CARACAS ADS NET SERVICIOS DE COMUNICACIÓN PETROBRÁS –Ord. y Puw ref. SADIA SANTANDER BANCORP SARE HOLDING B SUZANO BAHIA SUZANO PETROQUÍMICA TELMEX TV AZTECA USIMINAS Pref y Ord. VALE DO RÍO DOCE –O y P.VOLCÁN CIA. MINERA

SUBASTA DE APERTURA 8:30-11:30 H.

FINAL ALEATORIO DE LA SUBASTA MAX 30”

INDUSTRIA TELECOMUNICACIONES PAPELERO FINANCIERO FINANCIERO FINANCIERO FINANCIERO INVERSIÓN PETROQUÍMICO ELECTRICIDAD ENERGÍA

MÉJICO MÉJICO BRASIL BRASIL CHILE ARGENTINA ARGENTINA BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL

10 acciones 20 acciones 1 acción 1 acción 600 acciones 1 acción 1 acción 1 acción 1 acción 1 acción 1 acción

CONSTRUCCIÓN HOLDING FINANCIERO DISTRIBUCIÓN ELECTRICIDAD ELECTRICIDAD ELECTRICIDAD SIDERÚRGICO FINANCIERO TELECOMUNICACIONES ALIMENTACIÓN

MÉJICO PANAMÁ CHILE BRASIL CHILE CHILE BRASIL MÉJICO MÉJICO MÉJICO

1 acción 1 acción 60 acciones 500 acciones 30 acciones 50 acciones 1 acción 1acción 1 acción 10 acciones

ENERGÍA

VENEZUELA

1 acción

TELECOMUNICACIONES

BRASIL

1 acción

PETRÓLEO

BRASIL

1 acción

ALIMENTACIÓN FINANCIERO INMOBILIARIO PAPELERO PETROQUÍMICO TELECOMUNICACIONES MEDIOS DE COMUNICACIÓN SIDERÚRGICO MINERÍA MINERÍA

BRASIL PUERTO RICO MÉJICO BRASIL BRASIL MÉJICO

1 acción 1 acción 10 acciones 1 acción 1 acción 20 acciones

MÉJICO

10 acciones

BRASIL BRASIL PERÚ

1 acciones 1 acción 10 acciones

MERCADO ABIERTO 11:30-17:30 H.

SUBASTA DE CIERRE 17:30-17:35 H.

FINAL ALEATORIO DE LA SUBASTA MAX 30”


EL MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (MAB) •

El Mercado Alternativo Bursátil es un mercado creado en 2006 que utiliza como base el Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE) dirigido a la negociación, liquidación, compensación y registro de las acciones y otros valores emitidos por Instituciones de Inversión Colectiva, concretamente de las Sociedades de Inversión de Capital Variable (SICAVs) que deseen cotizar en el mercado de valores; así como de valores e instrumentos emitidos por entidades de reducida capitalización y otros valores que por sus particularidades requieran un mercado alternativo. El MAB está compuesto por tres segmentos de contratación: – MAB para IIC (SICAVs-SIL): entró en funcionamiento en mayo de 2006 con el fin captar a las SICAVs cotizadas en los mercados de corros y a las nuevas sociedades que tengan interés en cotizar en los mercados de valores. – MAB para Entidades de Capital Riesgo: Inagurado en junio de 2007 para la cotización de los valores de fondos y sociedades de Entidades de Capital Riesgo (ECR). Este mercado funciona bajo la modalidad de “Fixing” y contaran con especialistas que aseguren la liquidez de los títulos. – MAB para empresas en expansión: segmento dirigido a la cotización de títulos emitidos por empresas de reducida capitalización o que sus características requieran de este mercado al no poder cotizar en el mercado continuo.


EMPRESAS COTIZADAS EN EL MAB Nombre

Sector - Subsector

AB-BIOTICS, S.A.

Bienes de Consumo - Productos Farmaceuticos

Altia Consultores, S.A.

Tecnología y Telecom. - Electrónica/Software

Bodaclick, S.A.

Servicios de Consumo - Medios Comunic. y Publicidad

Commcenter, S.A.

Servicios de Consumo - Comercio Minorista

Eurona Wireless Telecom, S.A.

Tecnología y Telecom. - Telecomunicaciones y Otros

Grupo Nostrum Rnl, S.A.

Servicios de Consumo - Medios Comunic. y Publicidad

Imaginarium, S.A.

Servicios de Consumo - Comercio Minorista

Let´s Gowex, S.A.

Tecnología y Telecom. - Telecomunicaciones y Otros

Medcom Tech, S.A.

Bienes de Consumo - Productos Farmaceuticos

Negocio & Estilo de Vida, S.A.

Servicios de Consumo - Medios Comunic. y Publicidad

Neuron Biopharma, S.A.

Bienes de Consumo - Productos Farmaceuticos

Zinkia Entertainment, S.A.

Servicios de Consumo - Otros Servicios


EL MERCADO DE FONDOS COTIZADOS (ETFs)

Es un segmento del mercado dedicado a la cotización de los ETF, los cuales son fondos de inversión cuyo objetivo es replicar índices bursátiles y cuyas participaciones cotizan en los mercados de valores como si se tratara de acciones. En este segmento del mercado participan especialistas que favorecen la liquidez de las participaciones. http://www.sbolsas.es EMISOR BBVA BBVA BBVA BBVA LYXOR LYXOR LYXOR LYXOR LYXOR SANTANDER SANTANDER SANTANDER

FONDO COTIZADO Acción IBEX 35 Acción DJ EUROSTOXX 50 ETF Acción FTSE LATIBEX TOP ETF Acción FTSE LATIBEX BRASIL ETF LYXOR ETF IBEX 35 LYXOR ETF EUROSTOXX 50 LYXOR ETF DOW JONES IA LYXOR ETF NASDAQ 100 LYXOR ETF EASTERN EUROPE FLAME ETF IBEX 35 FLAME ETF IBEX MID CAPS FLAME ETF SMALL CAPS


LOS LÍMITES DE FLUCTUACIÓN: LAS SUBASTAS POR VOLATILIDAD 

RANGOS ESTÁTICOS:

 PRECIO ESTATICO:  Última subasta (apertura, cierre, volatilidad).

 RANGOS ESTÁTICOS ESTABLECIDOS: 4%, 5%, 6%, 7% y 8%, y del 10% 

RANGOS DINAMICOS:

 PRECIO DINAMICO:  Última negociación.  Última subasta = precio estático.

 

RANGOS DINÁMICOS ESTABLECIDOS: 1%, 1,5%, 2%, 2,5%, 3%, 3,5%, 4% y 8%.

SUBASTAS POR VOLATILIDAD:  SUBASTAS DE 5 MINUTOS CON CIERRE MAX 30’’ Y ASIGNACIÓN DE TITULOS.  SUBASTAS POR VOLATILIDAD POR RANGO ESTÁTICO:  AL INTENTAR NEGOCIAR POR ENCIMA DEL LIMITE ESTABLECIDO POR EL RANGO ESTÁTICO DE PRECIOS.

 SUBASTAS POR VOLATILIDAD POR RANGO DINÁMICO:  AL INTENTAR NEGOCIAR POR ENCIMA DEL LIMITE ESTABLECIDO POR EL RANGO DINÁMICO DE PRECIOS.


Subasta por volatilidad de rango estรกtico


Subasta por volatilidad de rango dinรกmico


2.4. LOS TIPOS DE PROPUESTAS U ÓRDENES BURSÁTILES  MODALIDADES DE PROPUESTAS:    

ORDEN LIMITADA. ORDEN POR LO MEJOR. ORDEN DE MERCADO. ORDENES “ON STOP” (no en SIBE).

 CONDICIONES DE LAS PROPUESTAS:    

EJECUTAR O ANULAR. VOLUMEN MÍNIMO. TODO O NADA. CON VOLUMEN OCULTO.

 VIGENCIA DE LAS ORDENES.


ORDEN LIMITADA  SON ÓRDENES QUE SE PUEDEN NEGOCIAR HASTA O DESDE UN PRECIO DETERMINADO.  SE FIJA UN PRECIO MÁXIMO EN EL CASO DE COMPRA Y UN PRECIO MÍNIMO EN EL CASO DE VENTA.  EJEMPLO: COMPRA DE 1300 ACCIONES CON LIMITE 10 EUROS COMPRA VOLUMEN

VENTA PRECIOS

PRECIO 9,5 10 10,2

VOLUMEN 1.500 2000 1500

COMPRA DE 1300 ACCIONES A 9,5 EUROS S.I.B.E. DESPUES DE LA ORDEN COMPRA VOLUMEN

VENTA PRECIOS

PRECIO 9,5 10 10,2

VOLUMEN 200 2000 1500


EJEMPLO COMPRA II COMPRA DE 1300 ACCIONES CON LIMITE 10 EUROS COMPRA VOLUMEN

VENTA PRECIOS

PRECIO 9,5 10 10,2

VOLUMEN 1.000 2000 1500

COMPRA DE 1000 A 9,5 Y COMPRA DE 300 A 10 EUROS S.I.B.E. DESPUES DE LA ORDEN COMPRA VOLUMEN

VENTA PRECIOS

PRECIO 10 10,2

VOLUMEN 1700 1500


EJEMPLO VENTA VENTA DE 1000 ACCIONES CON LIMITE 9 EUROS COMPRA VOLUMEN 500 800 1.000

VENTA PRECIOS 9 8,5 8

PRECIO

VOLUMEN

VENTA DE 500 A 9 EUROS VENTA DE 1000 ACCIONES CON LIMITE 9 EUROS COMPRA VOLUMEN 500 1.200 3.000

VENTA PRECIOS 9,5 9 8,5

PRECIO

VENTA DE 500 TITULOS A 9,5 Y DE 500 A 9 EUROS

VOLUMEN


ORDEN POR LO MEJOR • • • •

ORDENES QUE QUEDAN LIMITADAS AL MEJOR PRECIO DEL LADO CONTRARIO. SI NO HUBIESE SUFICIENTES TÍTULOS EL RESTO QUEDAN POSICIONADOS A ESE PRECIO. SI NO EXISTE CONTRAPARTIDA LA ORDEN QUEDA RECHAZADA. EJEMPLO: COMPRA DE 1300 ACCIONES POR LO MEJOR COMPRA VOLUMEN

VENTA PRECIOS

PRECIO 10 10,5 10,8

VOLUMEN 1.000 2.000 1.500

COMPRA DE 1000 ACCIONES A 10 EUROS S.I.B.E. DESPUES DE LA ORDEN COMPRA VOLUMEN 300

VENTA PRECIOS 10

PRECIO 10,5 10,8

VOLUMEN 2.000 1.500


EJEMPLO VENTA VENTA DE 800 ACCIONES POR LO MEJOR COMPRA VOLUMEN 1.500 1.300

VENTA PRECIOS 10 9,5

PRECIO

VOLUMEN

COMPRA DE 800 A 10 EUROS

VENTA DE 800 ACCIONES POR LO MEJOR COMPRA VOLUMEN 400 1.300

VENTA PRECIOS 10 9,5

PRECIO

VOLUMEN

COMPRA DE 400 A 10 EUROS Y EL RESTO QUEDA EN EL LADO DE LAS VENTAS A 10 EUROS


ORDEN DE MERCADO  SE NEGOCIAN AL SER INTRODUCIDAS AL MEJOR PRECIO DEL LADO CONTRARIO.  SI NO HAY SUFICIENTES TÍTULOS CONTRA LA PRIMERA POSICIÓN, SE NEGOCIARÁN A LOS SIGUIENTES PRECIOS HASTA SER COMPLETADA (BARRE).  SI NO EXISTE CONTRAPARTIDA SE POSICIONARA HASTA ENCONTRAR CONTRAPARTIDA.  EJEMPLO:

COMPRA DE 2.000 AL MERCADO COMPRA VOLUMEN

VENTA PRECIOS

PRECIO 10 10,5 10,8

VOLUMEN 800 1.000 1.500

COMPRA DE 800 ACCIONES A 10 EUROS, 1000 A 10,5 EUROS Y 200 A 10,8 EUROS VENTA DE 800 ACCIONES AL MERCADO COMPRA VOLUMEN 1.500 1.300

VENTA PRECIOS 10 9,5

COMPRA DE 800 A 10 EUROS

PRECIO

VOLUMEN


EJEMPLO VENTA VENTA DE 2.000 ACCIONES AL MERCADO COMPRA VOLUMEN 500

VENTA PRECIOS 10

PRECIO

VOLUMEN

VENTA DE 500 ACCIONES A 10 EUROS S.I.B.E. DESPUES DE LA ORDEN COMPRA VOLUMEN

VENTA PRECIOS

PRECIO 10

VOLUMEN 1.500


ORDEN “ON STOP” •

AQUELLAS EN LAS QUE SE FIJA UN PRECIO DE REFERENCIA A PARTIR DEL CUAL INDICA SU COMPRA (STOP PROFIT) Y UN PRECIO DE REFERENCIA A PARTIR DEL CUAL INDICA SU VENTA (STOP LOSS). NO LO PERMITE EL S.I.B.E. EJEMPLO:

• •

Abengoa

Endesa

8.9 8.8 8.7 8.6 8.5 8.4 8.3 8.2 8.1 8.0 7.9 7.8 7.7 7.6 7.5 7.4 7.3 7.2 7.1 7.0 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 6.1 6.0 5.9 5.8 5.7 5.6 5.5 5.4

Volume

23.0 22.5 22.0 21.5 21.0 20.5 20.0 19.5 19.0 18.5 18.0 17.5 17.0 16.5 16.0 15.5 15.0

Volume

20000

20000

15000

15000

10000

10000 5000

5000 x100

Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec 2001

Feb

Mar

Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

2002 Feb

Mar

Apr

x1000

Sep

Oct

Nov

Dec

2001

Feb

Mar

Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

2002

Feb

Mar

Apr


EJEMPLO BAJISTA (STOP LOSS) Europac 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 3.2 3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 Volume

60000 50000 40000 30000 20000 10000

x10

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec 2001

Feb

Mar

Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec 2002

Feb

Mar

Apr


2.5. LOS ÍNDICES BURSÁTILES • CONCEPTO: • IMPORTANCIA DE LOS ÍNDICES: – INDICADOR DE LA EVOLUCIÓN DE UN MERCADO O PARTE DEL MERCADO. – SERVIR DE REFERENCIA O “BENCHMARK”. – SERVIR DE SUBYACENTE EN DETERMINADOS PRODUCTOS FINANCIEROS (DERIVADOS...).


LOS ÍNDICES BURSÁTILES  ÍNDICES NACIONALES.  ÍNDICES DEL MERCADO CONTINUO:           

IBEX-35. IBEX MEDIUM CAP IBEX SMALL CAP IBEX TOP DIVIDENDO. IBEX TOP DIVIDENDO RENTABILIDAD. IBEX-35 CON DIVIDENDOS. IBEX-35 DE COMPRA. IBEX-35 DE VENTA. FTSE LATIBEX ALL SHARE FTSE LATIBEX TOP FTSE LATIBEX BRASIL

 ÍNDICES DE LA BOLSA DE MADRID.  ÍNDICES DE LA BOLSA DE BARCELONA.  ÍNDICES DE LA BOLSA DE VALENCIA.  ÍNDICES DE LA BOLSA DE BILBAO.  ÍNDICES INTERNACIONALES.


ÍNDICE IBEX 35  BASE: 3.000 a 29-12-1989.  COMPOSICIÓN.  MODIFICACIONES.  Revisiones ordinarias.  Revisiones extraordinarias.

 PONDERACIÓN.

 FÓRMULA DE CÁLCULO.

CAPITAL FLOTANTE Menor o igual al 10% Entre el 10-20% Entre el 20-30% Entre el 30-40% Entre el 40-50% Mayor al 50%

CAPITAL QUE PONDERA 10% 20% 40% 60% 80% 100%

35

Siendo:

Ibex35(t ) =

Ibex35(t − 1) × ∑ Capi (t ) i =1

35

∑ Cap (t ) ± J i

t = Momento del cálculo del Índice. i =1 Cap = Capitalización de la empresa incluida en el índice en el momento (t). ∑ Cap= Suma de la Capitalización de todas las empresas del Ibex-35. J = Cantidad utilizada para ajustar el valor del índice por operaciones financieras: ampliaciones de capital, reducción de capital por amortización de acciones, splits y contra-splits, fusiones o agrupaciones de acciones. .


INDICES MERCADO CONTINUO •

IBEX Medium Cap: – es un índice de empresas de mediana capitalización cotizadas en el mercado continuo. Concretamente es un índice ponderado por capitalización y ajustado por capital flotante que integra a los 20 primeros empresas de la clasificación de valores que, negociándose en el mercado general y no integrantes en el índice IBEX-35, tienen un capital flotante superior al 15% y una rotación anualizada sobre el capital flotante real superior al 15%[1]. Este índice se ha construido con base 3000 a 29 de diciembre de 1989, continuando, a partir de julio de 2005, el antiguo IBEX Complementario.

IBEX Small Cap: – es un índice de empresas de pequeña capitalización cotizadas en el mercado continuo Concretamente es un índice ponderado por capitalización y ajustado por capital flotante que integra a los 30 valores siguientes a los 20 del IBEX Médium Cap de la clasificación de valores, que negociándose en el mercado general y no integrantes en el índice IBEX-35 tienen un capital flotante superior al 15% y una rotación anualizada sobre el capital flotante real superior al 15%. Este índice se ha construido con base 3000 a 29 de diciembre de 1989. [1] La rotación anualizada sobre el capital flotante es el cociente entre el volumen de contratación en euros del período de control multiplicado por dos y la capitalización flotante de la compañía al cierre del período de control.


2.6. LAS ACCIONES: CONCEPTO, TIPOS Y RENTABILIDAD DE LAS ACCIONES.  LAS ACCIONES: CONCEPTO Y TIPOS DE ACCIONES.  TIPOS DE ACCIONES (según legislación española):  ACCIONES ORDINARIAS: TODAS DEL M.CONTINUO  ACCIONES PRIVILEGIADAS.  BANCO GUIPUZCOANO

 ACCIONES SIN VOTO:  BANCO GUIPUZCOANO

 ACCIONES LIBERADAS.  ACCIONES PARCIALMENTE LIBERADAS.  ACCIONES RESCATABLES.


LOS TIPOS DE ACCIONES (según argot bursátil) • • • •

• • • • • • •

VALORES DE ALTA CAPITALIZACION: IBEX-35 VALORES DE MEDIANA CAPITALIZACION: IBEX-MEDIUM CAP VALORES DE BAJA CAPITALIZACION: IBEX-SMALL CAP VALORES ESTRELLA O “BLUE CHIPS”: – ALTA CAPITALIZACION: • TELEFÓNICA • SANTANDER • BBVA • IBERDROLA • REPSOL-YPF • INDITEX VALOR ESTRELLA – • ANTES DE 2007 (BANCO POPULAR, ENDESA, ZARDOYA OTIS, IBERDROLA) UTILLITIES: compañías que prestan servicios “tradicionalmente “ públicos con precios mas o menos regulados por el gobierno: energéticas. También se pueden incluir telecos, autopistas. Suelen ser estables en la evolución del negocio con crecimiento estable de los beneficios, con elevado endeudamiento y dependiente de las regulaciones políticas. CONSUMO: – Consumo cíclico: ocio (turismo, restauración, entretenimiento….), textil, medios de comunicación, automóviles, inmuebles – Consumo defensivo: tabaco, sanidad, farmacéuticas, alimentos y bebidas, utillities. Financieras: compañías de seguros, bancos y cajas, dependen de la situacion economica y de los tipos de interés. Tecnológicas: Cisco, Amazon, Apple, Infineon, Amadeus, Abengoa, Adobe, Google, Microsoft, etc. Biotecnológicas: Zeltian, Natraceutical, Biogen, AB-Biotics, Neuron Biopharma, etc Empresas de crecimiento “Growth”: se trata de empresas que están expansionándose rápidamente. (poca competencia, alto crecimiento de los beneficios, etc.) en fases expansivas del ciclo económico y bursátil. Tienen elevado riesgo Empresas de valor “value”: en fases recesivas del ciclo económico y bursátil se comportan de forma más estable y, por tanto , son de menor riesgo. Son empresas para invertir a largo plazo. El valor de sus activos es superior al valor en el mercado.


 VALORES ESPECULATIVOS O “CHICHARROS”         

SNIACE ERCROS URBAS COLONIAL AVANZIT (EZENTIS) AFIRMA-ASTROC (QUABIT) SERVICE POINT SOLUTIONS JAZZTEL LA SEDA DE BARCELONA

 VALORES LIGADOS A LAS MATERIAS PRIMAS.     

ENCE EUROPAC ESPAÑOLA DEL ZINC ACERINOX REPSOL

 VALORES LIGADOS A LOS TIPOS DE INTERES.  EL MERCADO DEPENDE DE LA EVOLUCIÓN DE LOS TIPOS DE INTERÉS.  

EMPRESAS ENDEUDADAS EMPRESAS FINANCIERAS

 VALORES DEFENSIVOS:  ALTA RENTABILIDAD POR DIVIDENDO Y ESTABLES


GRAFICOS BLUE CHIPS Telefonica

B. Popular

34

50

33 32 31 30

45

29 28 27

40

26 25 24

35

23 22 21 20

30

19 18 17

25

16 15 14 13

20

12 11 10

15

9 8 7

10

6 5 4 3

5

2 1 0

0 1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

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1998

1999

2000

2001

1990

2002

Iberdrola

-1 1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002 25.0 24.5 24.0 23.5 23.0 22.5 22.0 21.5 21.0 20.5 20.0 19.5 19.0 18.5 18.0 17.5 17.0 16.5 16.0 15.5 15.0 14.5 14.0 13.5 13.0 12.5 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5

Repsol

18.0 17.5 17.0 16.5 16.0 15.5 15.0 14.5 14.0 13.5 13.0 12.5 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

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2002

1989

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1992

1993

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1995

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1999

2000

2001

2002


GRÁFICOS CÍCLICAS Acerinox

1987

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1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

FCC

1986

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

48 47 46 45 44 43 42 41 40 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1986

27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1997

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1999

2000

2001

2002

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Unipapel

38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1996

28

Metrovacesa

17.5 17.0 16.5 16.0 15.5 15.0 14.5 14.0 13.5 13.0 12.5 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002


GRテ:ICOS DE VALORES ESPECULATIVOS Avanzit

25

Ercros

1.55 1.50 1.45 1.40 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 0.75 0.70 0.65 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10

24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1

Volume

Volume 50000

15000

40000

10000

30000 5000

20000 10000 x100

1993

1994

1995

1996

1997

1998 Sniace

1999

2000

2001

x1000

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2002 Sniace

4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 3.2 3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 -0.0 -0.1

2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 Volume

25000 20000 15000 10000 5000 x100

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002


GRテ:ICO BLUE CHIP-CHICHARRO-MEDIANO Ercros

Testa 40

35

35

30

30 25 25 20 20 15 15 10 10

5

5

0

0

Volume

Volume

20000

15000

15000 10000

10000

5000

5000

x1000

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

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1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

x100

1988

Banesto

1990

1991

1992

1993

1994

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Azuc. Ebro Pul

38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2

Volume

1995

27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 50000

Volume

20000

40000

15000

30000

10000

20000

5000

10000 x100

x1000

1986

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1991

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2000

2001

2002

1998

S O N

D 1999 M

A M J

J

A

S

O N

D 2000

M A M J

J

A

S

O N D 2001

M A M J

J

A

S O N

D 2002

M A

M J

J

A


LA RENTABILIDAD DE LAS ACCIONES  DIVIDENDOS.

     

TRANSMISIÓN O VENTA. AMPLIACIONES DE CAPITAL. REDUCCIONES DE CAPITAL. PRÉSTAMOS DE ACCIONES. PRIMAS DE ASISTENCIA. OTROS: BONUS, DESCUENTOS Y REGALOS.

    

DIVIDENDO A CUENTA. DIVIDENDO COMPLEMENTARIO. DIVIDENDO EXTRAORDINARIO. DIVIDENDO BRUTO. DIVIDENDO NETO.

RENTA VARIABLE  

RENTA VARIABLE

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