ЗА РУБЕЖОМ # 1 (1) апрель 2011
сирование и быстрый рост ирландской экономики легко объяснить. Местные компании очень активно проникали на перспективные рынки, прежде всего высокоразвитых стран Европы, США, Канады, Австралии и Новой Зеландии. Тут сказывался и хороший пиар по поводу того самого «экономического чуда», а также поистине тепличные условия для бизнеса, созданные в Ирландии. Там и сейчас налоги чуть ли не вдвое ниже, чем в Германии. Учитывался и географический фактор: близость к европейским странам — основным потребителям высокотехнологичной продукции. В том, что ирландское «чудо» по многим параметрам оказалось со знаком минус, пришлось убедиться, как только «пузыри» стали лопаться. Ведь, как известно из начального курса корпоративных финансов, банкротятся не убыточные, а именно быстрорастущие компании. В равной степени это относится и к странам, если условия на рынках капитала резко меняются. Развитые страны были вынуждены ввести режим жесткой кризисной экономии, сокращая расходы, в том числе на приобретение относитель-
но дорогих товаров и технологий из Ирландии. А спасительные антикризисные миллиарды долларов и евро, вливаемые в экономику США и Евросоюза, предназначаются отнюдь не ирландским компаниям. Немалая вина лежит и на местном либеральном правительстве, которое на волне успеха фактически устранилось от регулирования экономики. Всего за год после наступления кризиса ирландский ВВП снизился на 7,5%, а размер госдолга существенно вырос. С учетом корпоративного долга страна должна в разы больше, чем может заработать за целый год. Бюджет дефицит также в несколько раз превысил жесткую европейскую норму в 3% от ВВП.
Операция «Спасение» Многие эксперты предупреждали, что Ирландия столкнется с проблемой долга одной из первых. Но даже осенью 2008 года, когда фактически за несколько дней лопнул «пузырь» ирландской недвижимости, это никого не обеспокоило. Проблему почувствовали лишь ирландские банки. Но вместо пересмотра структуры кредитных портфелей они продолжили брать в долг практически на любых приемлемых условиях. Этому немало поспособствовала антикризисная «халява» — вливание огромных сумм государственных
ПРОРЫНОК Убытки достигли 85 млрд. евро, что больше половины ВВП страны. Показательно, что именно такую сумму ЕС сейчас выдает Ирландии в долг под шесть процентов годовых. И хотя доля страны составляет только 1,7% ВВП Евросоюза, все опасаются «эффекта домино». Ведь доля Ирландии в общей массе выданных кредитов в Европе составляет почти 25%. По данным ЦБ Ирландии, уже в октябре прошлого года кредиты ЕЦБ ирландским банкам составили 130 млрд. евро, то есть 80% ВВП. Таким образом, Ирландия столкнулась не только с проблемой государственного долга, но еще и с банковским кризисом, уверены многие эксперты. И действия Евросоюза по началу скупки ирландских облигаций, произошедшая смена кабинета правительства страны — вынужденные меры. Однако с долгами частным кредиторам ирландские банки, похоже, будут разбираться сами. И тут стоит ждать нескольких мини-дефолтов. Ведь экономика Ирландии очень сильно ориентирована на экспорт, почти полностью зависит от конъюнктуры на мировых рынках. Ухудшение состояния госфинансов Ирландии привело к росту доходности ее 10-летних облигаций — в
Банковская система Ирландии столкнулась с затяжным кризисом невозврата кредитов. Убытки достигли 85 млрд. евро, что больше половины ВВП страны денег в системообразующие банки. Но дальше — в средние и мелкие банки — средства практически не пошли, и банковская система Ирландии столкнулась с затяжным кризисом невозврата кредитов.
ноябре прошлого года она добралась до рекордных 9,31%. Завышенная доходность ирландских облигаций сделала их очень привлекательными для спекулянтов. Но тот, кто сейчас откровенно разгоняет «спрэды» (раз-