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Hoy es miércoles 2 de abril de 2008

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Año II

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Número 367 Diario libre de información económica Q

Fundadores: José María Sayago y J.E. Rosendo

NEGOCIO Región

de

& ESTILO DE VIDA

Murcia

OJD: Difusión Acta Interanual 50.206 ejemplares. Difusión febrero de 2008: 81.538 ejemplares (pendiente de Control). Tirada del número 366: 117.300

GOLF A LA VISTA Chaquetas verdes: Esta semana, con el Abierto de Augusta, comienzan las ‘majors’

 Siete jóvenes formarán el equipo de Soraya

Endesa presentará en mayo una oferta firme por ESB

Su principal virtud es la juventud, pero tienen poca experiencia con las trampas parlamentarias. P15

KPN contacta con Blas Herrero para móviles La operadora holandesa ha llamado a las puertas del empresario para ofrecer telefonía móvil. P6

Así lo recoge el calendario de un informe interno al que ha tenido acceso NEGOCIO

Suben las comisiones de éxito de los fondos Cada vez más gestoras optan por las comisiones de éxito en los fondos para retener a sus partícipes. P12

Asón demanda a Deloitte y Prosegur La inmobiliaria le devuelve el golpe a la auditora y demanda a la empresa de seguridad por el Windsor.

Jose Manuel Entrecanales, presidente de Endesa.

escapar esta posibilidad, por considerarla “una oportunidad única de entrada con masa crítica en el mercado irlandés”. La solución se conocerá en un breve espacio de tiempo. P5

Colonial estudia con mimo una oferta por el 100% de la gala SFL El cambio de estrategia aprobado ayer por el consejo de Colonial respecto a su filial francesa Société Fonciere Lyonnaise (SFL), que ahora plantean vender en su totalidad, ha venido motivado por el hecho de que la inmobiliaria con sede en Barcelona ya cuenta con una oferta en firme por la inmobiliaria gala. Según ha podido saber NEGOCIO, la oferta llega del entorno de fondos que aguardaban el fracaso de la oferta del fondo Investment Corporation of Dubai (ICD) para preparar la ofensiva por Inmobiliaria Colonial. Según estas fuentes, el precio ofrecido a los bancos acreedores de la compañía es del agrado de las entidades. SFL no ha dejado de estar en venta en su totalidad, con sus libros de contabilidad abiertos a potenciales inversores. P3

Bono, único como siempre: elegido, pero a la segunda

El Ibex sube un 3,2% y pierde ya menos del 10% anual

Ni siquiera Alfonso Guerra le apoyó, al menos en primera instancia. José Bono fue elegido presidente del Congreso, tal como estaba previsto, pero tuvo que ser en la segunda votación, algo insólito en la historia de la reciente democracia. El antiguo presidente de Castilla-La Mancha prometió hacer lo posible para convencer a los que no le votaron. P14

La Bolsa española protagonizó una sesión eufórica, después de que se esfumaran repentinamente los temores sobre las compañías financieras. Los mercados europeos abrieron alcistas el segundo trimestre, al remitir la cautela sobre el sector financiero, que ha sido el verdadero motor de las subidas que registran todos los índices. El Ibex 35 ganó un 3,24% con lo que su castigo acumulado en 2008 es ya inferior al 10% (9,77%). Los inversores han recibido favorablemente las ampliaciones de capital, realizadas por entidades con dificultades. P8-9

FOTO: NEGOCIO

Endesa presentó el pasado 31 de enero una oferta no vinculante por los activos de la eléctrica pública irlandesa ESB. De acuerdo con un informe interno de la eléctrica española, fechado en el pasado mes marzo, Endesa tiene ya listo su desembarco en Irlanda. Abril es clave en este sentido ya que durante este mes la empresa española tiene previsto efectuar la ‘management presentation’ y la visita a los emplazamientos. Un mes más tarde, a mediados de mayo, Endesa presentará la oferta vinculante. La eléctrica presidida por José Manuel Entrecanales quiere cerrar el acuerdo cuanto antes, una vez está en la lista corta (relación efectuada por el Ejecutivo irlandés que contenían las compañías con el visto bueno oficial para pujar por ESB) desde el 10 de marzo pasado. Endesa no quiere dejar

Los funcionarios siguen presionando a Bermejo La huelga de funcionarios de Justicia deciden hoy si aceptan la oferta del Ministerio.

HOY ESCRIBE

Nicolás López, director de Análisis de M&G Valores. P8

ENCE, UNO DE LOS VALORES DE LOS VIP ESPAÑOLES, ELEVARÁ SU AUTOCARTERA AL MÁXIMO

P9 El Corro


Opinión

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ellos, sino que jugó al despiste y llegó a decir que Juan Costa sería el portavoz en el Congreso. Finalmente se comprobó que no fue realmente así, puesto que esa baza la ha ganado Soraya Sáenz de Santamaría. z RUDI SE DA PRISA POR RETIRAR

[ SOTOVOCE por Topo Giggio SU ACTA DE DIPUTADO. EN ARAGÓN LA DABAN POR PERDIDA. La ex presidenta del Congreso, Luisa Fernanda Rudí, acudió el pasado viernes a acreditarse, con urgencia según nos confesó, porque aunque

[

z SEMANA LARGA EN EL PP. Tan sólo los elegidos sabían antes de la celebración de la Junta Directiva Nacional que iban a representar al PP en el Congreso y en el Senado. Los nombres los había mantenido Rajoy en el más absoluto secreto, e incluso se hizo un poquito de rogar ante los suyos en la cita de ayer. Viniendo de Jerez de la Frontera el domingo por la noche, me topé con Miguel Arias Cañete en el avión. Sólo pudo decirme que la semana iba a ser larga. El secretismo de los “afortunados” tuvo incluso algunos ingredientes extras. Por ejemplo, García Escudero no sólo no dio pistas sobre los nombramientos, puesto que él es uno de

NEGOCIO

tenía de tiempo hasta el pasado lunes, era uno de las últimos diputados en hacerlo y los medios de comunicación aragoneses había empezado a especular con la posibilidad de que renunciase y se quedase en Bruselas como eurodiputada, el cargo que tenía hasta ahora. Rudí no ocultó su contento por “regresar a casa”, el palacio de la Carrera de San Jerónimo que presidió cuatro años. z JOSÉ TOMÁS. El torero de Galapagar torerará en Las Ventas, Esperanza Aguirre mediante. Ojo, porque me dicen que su caché será algo menos estratosférico de lo que se rumorea por ahí.

OBITER DICTA LOS BANCOS PEQUEÑOS TAMBIÉN PUEDEN TENER SU ENCANTO EN PLENA TORMENTA El “pequeño encanto” de Banco Pastor. La entidad presidida por José María Arias Mosquera es una de las que mayor aumento ha registrado en Bolsa durante las últimas sesiones. Una vez que su presidente ha dado casi por concluido el actual plan estratégico, que en 2008 finaliza, muchos esperan el nuevo plan a tres años que ya elaboran en los cuarteles generales de La Coruña. La evolución del Pastor ha sido espectacular en los últimos años, al pasar de ser un banco local a una entidad con vocación nacional. El pasado ejercicio superó por primera vez los 200 millones de euros de beneficio atribuido, casi un 30% más en tasa interanual. El ROE, la rentabilidad sobre los recursos propios, ha mejorado 227 puntos básicos hasta el 18,3%. A pesar de estar en plena fase expansiva, con la apertura de oficinas por todo el territorio nacional, la eficiencia ha mejorado en 276 puntos básicos en 2007, hasta el 39,2%. Y en medio de toda la crisis, el presidente Arias Mosquera alardeó de uno de los mejores gaps de liquidez de todo el sistema financiero español: del 69,5% si se miden los recursos de clientes en balance sobre los créditos concedidos a la clientela. En la actualidad, los bancos que presentan señales de firmeza tienen mucho a favor para hacerse fuerte en con la tormenta financiera.

parce claro que no hay un modelo de comisiones. Al principio se apostó por las de gestión altas, distinas a las del sistema anglosajón, que son altas a la hora de entrar y salir, pero no con las de gestión, que se aplican diariamente. Pág. 20

Las comisiones de fondos, a merced del mercado. En contra de lo que sucede en otros países anglosajones, en España las comisiones de gestión son elevadas, e inexistentes las de entrada y salida. Al menos, esto es lo que sucede cuando los mercados van bien, ya que, cuando caen, las firmas de inversión comienzan a rebajar las comisiones, introducen algunas por rentabilidad e incluso lanzan ofertas promocionales. Justo lo contrario es lo que sucede en el resto de los mercados europeos, donde ‘cuesta’ mucho entrar y salir de los fondos pero no tanto permanecer en ellos. Con esta estrategia, las gestoras se aseguran la permanencia a medio plazo del inversor, limitando así los reembolsos masivos, como los que está sufriendo la industria española de fondos. Sin embargo,

Demandas y contrademandas. El caso Windsor sigue liándose tal y como se esperaba. Las demandas se suceden. Primero Deloitte contra Asón. Después, aseguradoras contra Deloitte, Asón y Prosegur. Ahora, Asón contra Deloitte y Prosegur. Y los expertos auguran más movimientos. Por lo menos el de Allianz, aseguradora de Asón, contra Deloitte y alguno más. Las espadas están en todo lo alto y el fuego cruzado no ha hecho más que comenzar. El hecho de que el proceso penal terminase sin un culpable definido puede complicar las aspiraciones de los demandantes. Sin embargo, los entendidos alaban el trabajo jurídico que se realiza desde los equipos de procesal de los despachos de abogados que están asesorando. De momento, Garrigues, Cuatrecasas, Pérez-Llorca y Davies Arnold Cooper están en la batalla y todo el mundo espera la llegada de Uría Menéndez al frente de la demanda de Allianz. Que nadie espere una resolución rápida. El lodazal en los juzgados con la acumulación de demandas no ha hecho más que empezar.

EDITORIAL MAFO: BUEN ANÁLISIS, PERO MALA SOLUCIÓN El Banco de España constata la profunda desaceleración que está padeciendo la economía española desde mediados de 2007. Así, para este año prevé un crecimiento del 2,4%, muy por debajo de la estimación oficial del Gobierno. Pero resulta más preocupante que el propio organismo regulador reconozca que existe una gran incertidumbre sobre el futuro y que la única variación posible de esta cifra es hacia el empeoramiento. Aun cuando el PSOE estuvo más de medio año negando incluso la existencia de la crisis, ya nadie puede dudar de ella.

No quedan excusas para una actitud pasiva y contemplativa frente al derrumbe del castillo de naipes en que se ha convertido nuestra economía. Las medidas de choque son de sobra conocidas: reducción de los impuestos y del gasto público (para así evitar incurrir en déficit) y liberalización del mercado laboral (para facilitar al máximo el reajuste productivo). Sin embargo, algunos economistas todavía enrocados en la tradición keynesiana, no cejan en criticar estas sensatas medidas. Es el caso, por ejemplo, del propio gobernador del Banco de España, Mi-

&ESTILO DE VIDA

PRESIDENTE EJECUTIVO: JOSÉ MARÍA SAYAGO. CONSEJERO DELEGADO: FERNANDO SÁNCHEZ Director de publicaciones: Antonio Pérez Henares. Financiero: Alejandro Aranda. Director de comunicación: Enrique Alcat. Márketing y distribución: Ignacio García de la Vega Comercial: Mar Lizana (Directora), Jefe de publicidad: Jesús Moriano. OFICINA CENTRAL: José Abascal, 38 -1º 28003 Madrid. Teléfono: 917 818 981/2 Fax: 915 769 067. DELEGACIONES: Andalucía: Manuel Blázquez (Gerente), Rioja, 25-1ºB. 41001 Sevilla. Teléfono: 954 500 136. Fax: 954 501 237 Cataluña: Pilar Sada, pilarsada@neg-ocio.com. Pl. Tetuán, 40-41, 2º, ofics 29-30. 08010 Barcelona. Teléfono: 93 4948874/647787693 . Fax: 934194782 Castilla y León: Alicia Serna publicidad@negociocyl.com 660 73 85 42. Aragón : Metha Gestión & Medios C/ Inocencio Jiménez, s/n50001 Zaragoza Telf: 976 765 014 Fax: 976 765 083 Levante: Teléfono: 917 818 981/2 Fax: 915 769 067. Castilla La Mancha: Alicia Serna publicidad@negocioclm.com 660 73 85 42

D.L: AV-88-2006

las inversiones que están abocando a numerosas empresas a la quiebra, por lo que despiden a sus trabajadores quienes, a su vez, reducen el consumo. Pero el origen del problema es el exceso de deuda de los españoles en relación con sus ahorros. El aumento del gasto público (en subsidios de desempleo u otras partidas) sólo reducirá la renta disponible de los españoles y, en la medida en que deba ser financiado con déficit, incrementará la cantidad de deuda en riesgo de default. La solución mágica de MAFO consiste en echar más leña al fuego.

NEGOCIO

Edita: Tumbo de Privilegios

DIFUSIÓN CONTROLADA POR

guel Ángel Fernández Ordóñez (MAFO), que ayer rechazó rebajas fiscales y abogó por permitir que los llamados “estabilizadores automáticos” entren en funcionamiento. El principal de estos estabilizadores son los subsidios: estabilizan el consumo a lo largo del ciclo, evitando su sobrecalentamiento o su enfriamiento excesivo. El problema es que las crisis nunca se producen por subconsumo. La caída del gasto de los consumidores es sólo una consecuencia de otros desajustes subyacentes. En este caso, se han generalizado una serie de ma-

Director: MANUEL LÓPEZ TORRENTS Director adjunto para Cataluña: Joaquim Marqués Subdirectores: Miguel Humanes (Economía y cierre), Eva Ruiz-Hidalgo (Actualidad) y Enrique García (Arte). Adjuntos al director: Ana Franco, Israel García-Juez, Borja Martínez-Echevarría, Ignacio Alonso-Villalobos y Raimundo Castro. Jefes de sección: Raúl Pozo (Empresas), Vanessa Sanchidrián (Energía y comunicación), Ana Palomares (Dinero), Ramón Roca (Profesionales), Ignacio Flores (Economía), Patricia López (Investigación), Eladio del Prado (Opinión), Amaya Verde (Infografía). DELEGACIONES: Andalucía: Manuel Blázquez. Castilla y León: Carlos Cuesta. Castilla-La Mancha: Guillermo Alonso

Redacción Barcelona: Pza. Tetuán 40-41, 2º, Ofic. 29-30. 08010 Email: catalunya@neg-ocio.com Telf.: 932 652 619. Fax: 932 440 855. Redacción Madrid: José Abascal, 45. 28003 Email: redaccion@neg-ocio.com Telf.: 915 121 760. Fax: 915 189 730.

2 abril 2008

A la contra

Menos lobos, señor consenso La foto es buena. Por lo menos, nueva. Muestra a José Antonio Alonso, de quien no se recuerda ni una bronca de mal estilo, y a Soraya Sáenz de Santamaría, que es una atractiva incógnita, pero es la sonrisa del Partido Popular. Buen tono y buena sonrisa anuncian cualquier cosa, menos cuchilladas. Un juez y una abogada del Estado sugieren también cualquier batalla, menos inocentadas jurídicas. Y a ambos los distingue una característica: son personas de máxima confianza de sus líderes. En tiempos de dureza, la confianza es el recurso de los dirigentes. Esa foto de los dos rostros nuevos lleva un pie escrito por Manuel Marín, que anuncia que la Legislatura que empezó ayer significará el final de la política de los malos modos. ¿Intuición o deseo? El tiempo lo dirá. Hoy, tenemos lo que tenemos: los mensajes que se envían desde la cúpula de los partidos, agrandados por la magia de los nombres propios. Hace una semana hablábamos de Alonso. Esta tocó tomarle la medida a Soraya. Y resultó aprobada, aunque toda designación lleva emparejado el Escribe desencanto de FERNANDO ÓNEGA los demás aspirantes. Y estando en Soraya, apaTodo puede reció Bono. Nadie le quitará cambiar. Pero se el sambenito de ser “el primer anuncia una presidente del Congreso elegifuerte oposición. do sin mayoría absoluta”; pero Como debe ser. es el presidente. No satisface a Guerra, los nacionalistas preferirían a otro, pero todo se arregla con un buen pacto: el PSOE tuvo los votos nacionalistas en el Senado, que es donde los necesitaba de verdad. Si el arte de la política es transformar el defecto en virtud, miren la última filigrana: el ‘desapego’ de PNV y CiU fue inmediatamente convertido en mensaje de que Zapatero no va a vivir como un rehén de esas minorías, que fue una de las imágenes nefastas de los últimos cuatro años. Así comienza la Legislatura. ¿Habrá tanto consenso como se anuncia? Este cronista recomienda una prudente dosis de escepticismo. La primera demanda al PP fue que cediera a los nacionalistas un sitio en la Mesa del Congreso, y la respuesta ha sido que no les han elegido para eso. La segunda sugerencia al PP ha sido que se abstenga en la investidura, Rajoy dice que no, y los socialistas le acusan de la “primera mentira de la Legislatura”. Y la primera iniciativa que anuncia el PP será endurecer las penas a los pederastas y otros delincuentes contra la infancia, y los señores Alonso y Bermejo han respondido que las leyes ya son bastante duras. Todo esto puede cambiar, claro está, pero es lo que hay. De momento, toca sonreír. Lo hace Bono desde arriba, lo hace Zapatero por oficio y lo hace Soraya por estilo. Pero lo que se anuncia es una contundente oposición. Como debe ser.


NEGOCIO 2 de abril de 2008

Agencias

La Caixa ha comprado a Inmobiliaria Colonial varias plantas del edificio que acoge la sede de la entidad en Madrid por un importe de 85 millones de euros, según informó la caja catalana. Tras esta operación, la entidad presidida por Isidro Fainé pasa a ser la propietaria de la totalidad del inmueble, situado en el número 52 del Paseo de la Castellana, puesto que ya poseía parte del edificio. La superficie total adquirida suma 19.519 metros cuadrados, que se distribuyen en cuatro plantas sobre rasante (de las siete que tiene el edificio) y otras cuatro plantas subterráneas. Algunas de las plantas adquiridas están arrendadas a sociedades distintas a La Caixa, por lo que se mantendrán los derechos establecidos en sus respectivos contratos. La caja presidida por Isidro Fainé subraya que la compra de este edificio, que fue adquirido por la entidad catalana en 1979 y vendido parcialmente a Inmobiliaria Colonial en 1992, responde a “su voluntad de asegurar la propiedad de los inmuebles que acogen las principales sedes de La Caixa”. A finales del año pasado la entidad ya compró una de las torres donde se ubica la sede central de la entidad. J

INMOBILIARIA J El futuro del presidente, Mariano Miguel, pendiente de un hilo

Los bancos acreedores de Colonial ya tienen una oferta por SFL Raúl Pozo

LA FRANCESA SUBE CASI UN 3%

rpozo@neg-ocio.com

El cambio de estrategia aprobado ayer por el consejo de Colonial respecto a su filial francesa Société Fonciere Lyonnaise (SFL), que ahora plantean vender en su totalidad, ha venido motivado por el hecho de que la inmobiliaria con sede en Barcelona ya cuenta con una oferta en firme por la inmobiliaria gala. Según ha podido saber NEGOCIO, la oferta llega del entorno de fondos que aguardaban el fracaso de la oferta del fondo Investment Corporation of Dubai (ICD) para preparar la ofensiva por Inmobiliaria Colonial. Según estas fuentes, el precio ofrecido a los bancos acreedores de la compañía es del agrado de las entidades. Libros abiertos En realidad, SFL no ha dejado de estar en venta en su totalidad, con sus libros de contabilidad abiertos a potenciales inversores internacionales, por más que Colonial insistió en que el objetivo era situarse por debajo del 60% antes de que finalizara el año, para así cumplir con el precepto de la legislación francesa para que SFL pueda mantener el régimen fiscal SIIC, especial para inmobi-

FOTO: D.SANTAMARÍA

La inmobiliaria vende su sede en Madrid a La Caixa

empresas&bolsa

El ofrecimiento viene de un grupo de fondos que ya se interesó por la matriz. liarias patrimonialistas cotizadas. Como ya informó este diario, uno de los que se interesó por la oferta de SFL fue el presidente y máximo accionista de Inditex, Amancio

Ortega, extremo que no fue confirmado ni desmentido por la compañía gala. El grupo inversores que habría presentado la oferta por SFL está compuesto por fondos de inversión soberanos con el apoyo de algunos grupos financieros que, además, conservan su interés por hacerse con el control de Colonial. La medida supone uno de los primeros pasos de los bancos acreedores para tratar de solventar la delicada situación en la que se encuentra la compañía, después de

El grupo valenciano Temple, nuevo caso de suspensión de pagos en el sector

la crisis surgida en su consejo de administración a finales del pasado año, producto a su vez del desplome bursátil sufrido por el valor. Sin embargo, el cambio de estrategia en relación con SFL sólo supone un primer paso. El futuro de Miguel Fuentes próximas a las reuniones mantenidas entre responsables de la compañía y de los bancos acreedores señalaron a este diario que el futuro de Mariano Miguel como presidente de Inmobiliaria Colonial es más que inJ

El sector inmobiliario conoció ayer un nuevo caso de compañía obligada a solicitar la instancia de un concurso de acreedores (la antigua suspensión de pagos) por problemas de liquidez. La valenciana Grupo Temple ha presentado esta solicitud ante el Juzgado de lo mercantil número 1 de Valencia por falta de liquidez que le había impedido satisfacer sus pagos a proveedores y afrontar las deudas

contraídas. El concurso de acreedores de Grupo Temple se tramita desde el pasado martes 25 de marzo con el objetivo de “conciliar la tutela legal de sus acreedores con el mantenimiento de su actividad”. El grupo inició hoy gestiones con las entidades de crédito para mantener la continuidad en la financiación de los proyectos inmobiliarios de la compañía, y aseguró en un comunicado que en los próximos días se hará lo mismo con los subcontratistas

afectados con el objetivo de que no se interrumpan las obras en curso. Los administradores de la compañía confían en poder subsanar en un “plazo de meses” la situación generada en las últimas semanas de una “falta de liquidez” que ha llevado “a no poder satisfacer sus pagos a proveedores”. Según indicó la compañía valenciana, la “crisis inmobiliaria y los problemas de liquidez que afectan a las empresas del sector” le han llevado a presentar ante la auto-

ridad judicial “una solicitud de concurso de acreedores que le permita mantener su actividad y entregar dentro de los plazos establecidos las viviendas que ya tiene vendidas”. Del total de promociones en construcción, 500 viviendas disponen de compradores. Nou Temple optó por el concurso voluntario, y no a instancias de sus acreedores, lo que le proporciona “más operatividad en su gestión empresarial para poder cumplir el compromiso que adquirió con los propietarios”.

cierto. Las entidades financieras comenzarán en breve a ocuparse de situar personas de confianza en puestos de relevancia de la compañía, además de abordar otros procesos de desinversión, como la participación de la compañía en la constructora Fomento de Construcciones y Contratas (FCC). De este modo, lo más probable es que Mariano Miguel sea relevado de su puesto en las próximas semanas. El primer objetivo de los acreedores es centrarse en la gestión de la compañía.

El consejo cambia la sede

Abánades será también el CEO de Afirma R.P.

rpozo@neg-ocio.com empresas@neg-ocio.com

El mercado se mantiene a la expectativa de novedades. La cotización de Colonial, que hoy cotizaba por primera vez fuera del Ibex-35, sufrió un descenso del 2,13%, hasta 0,92 euros. No sucedió lo mismo, sin embargo, con SFL. La filial francesa de Colonial, sufrió un 2,94% durante la sesión en la Bolsa de París para finalizar en 55,59 euros, algo por encima del precio que, en su día, pagó la antigua Inmocaral en la OPA que tuvo que lanzar por SFL tras comprar Colonial.

Mariano Miguel, presidente y consejero delegado de Inmobiliaria Colonial.

Más problemas de liquidez para una promotora española

Agencias

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Félix Abánades, presidente de Grupo Rayet y de Afirma Grupo Inmobiliario, será también el consejero delegado de la empresa resultante de la fusión de la antigua Astroc con sus filiales. El consejo de administración de Afirma mantuvo ayer una reunión en la que también se acordó aceptar la renuncia de Ramón de la Riva a su puesto en el máximo órgano ejecutivo de la empresa, así como a sus cargos en las comisiones Ejecutiva

y de Retribución y Nombramientos. La compañía cambiará igualmente de domicilio, en la capital de Valencia, con lo que romperá definitivamente con el pasado. El proyecto de la antigua Astroc, fundado por el empresario Enrique Bañuelos, creció en el entorno de la localidad de Sagunto. En los últimos días, Rayet ha solicitado a la CNMV que le exima de lanzar una OPA sobre el 100% de Afirma, dado que se ha hecho con más del 30% de la compañía fruto de la fusión con las filiales.


Empresas & bolsa

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NEGOCIO

2 abril 2008

INMOBILIARIA J El objetivo, llegar al 40% antes del inicio del acto

CONSTRUCCIÓN J 405 millones

El 25% del área de oficinas de Post Expo ya está vendido

El fondo Southeastern comunica que controla un 3,1% de ACS

instalación de dos plantas más en los edificios, con dos plantas de ocho metros cada uno. Se trata de crear cuatro plantas de cuatro metros, de tal manera que después de colocar el suelo y el falso techo para la instalación eléctrica, cuente cada una con 2,8 metros de altura.

Juan Pablo Ramírez (Zaragoza)

Previsiones cumplidas De momento, las previsiones oficiales se cumplen. Al 28,3% ya reservado se le unirá pronto otro 14,3%, ya que las negociaciones con empresas se encuentran muy avanzadas, según reconoció Fernando del Águila, jefe del área Inmobiliaria. El último acuerdo para la adquisición de terreno lo ha protagonizado el Grupo Jorge, una compañía catalana y aragonesa especializada en los sectores agrícola, ganadero, cárnico y energías renovables. La empresa adquirirá el edificio 3A de 9.220 metros cuadrados por 23,5 millones

EFE

FOTO:

El proyecto para convertir la Expo Zaragoza 2008 en un parque empresarial una vez que concluya la exposición del agua ya ha reservado para la venta a empresas un total de 47.345 metros cuadrados, un 28,3% del terreno destinado a la construcción de oficinas de los 167.568 metros para este fin. El objetivo consiste en acordar la venta de un 40% antes de que comience la exposición el próximo 14 de junio. Las previsiones de Roque Gistau, presidente de Expo Zaragoza 2008 son halagüeñas. “Creo alcanzaremos un 50% del terreno reservado y cuando finalice el 14 de septiembre estaremos en el 70%, aunque es sólo una opinión”, expresó durante la presentación del estado del proyecto del parque empresarial.

JAVIER CEBOLLADA

jpramirez@neg-ocio.com

Zaragoza acogerá la Expo 2008, centrada en el agua.

de euros, la operación económica más alta que se ha cerrado hasta el momento. Master.D, multinacional dedicada a la formación a distancia, se hará con el edificio 3D de poco más de 9.053 metros cuadrados por 21,5 millones de euros, mientras que la Corporación Radio Televisión Española ha alcanzado un acuerdo por el edificio 3B por 9,8 millones de euros. El director general de Recursos y Medios, José Luis Murillo, ha expresado su deseo de dedicar una parte del parque empresarial a medios de comunicación. El Colegio Oficial de Ingenieros Técnicos Industriales de Aragón ha pactado la compra por la segunda planta del edificio 2B por 3,4 millones de euros. Existe además un acuerdo por el que el Gobierno de

Se contempla la venta tanto a usuarios finales como a fondos de inversión. Aragón ocupará los edificios Actur 2,3,4 y 5, que suman 24.867 millones de metros, por un cifra cercana a los 62 millones de euros (el metro cuadrado tiene un coste aproximado de 2.500 euros). Expo Zaragoza ha previsto que el coste de la remodelación se sitúe en 1.000 euros por metro cuadrado por lo que el total podría ascender a 200 millones de euros, incluido el aparcamiento. Para aumentar el número de oficinas, está previsto la

Sobredemanda En la actualidad han contactado 262 empresas interesadas en el proyecto. “Han contactado por 130.000 metros cuadrados más de los que tenemos. La oferta está por encima de los que ya tenemos. La demanda teórica está por encima de la oferta”, señaló José Luis Murillo. El objetivo consiste en vender las oficinas a los usuarios finales, aunque no se descarta la venta a fondos de inversión o inmobiliarios. Las obras del parque empresarial concluirán a mediados de 2010 y quedan aún por colocar casi 93.000 metros cuadrados. El parque empresarial cuanta con 150 hectáreas de las que el 92,5 serán para uso público y el 7,5% privado, donde se encuadran estas oficinas. Además, Zaragoza también contará con el último proyecto de la inmobiliaria British Land que, junto a un consorcio de inversores europeos, promoverá en Zaragoza el mayor centro comercial y de ocio de España y Europa, que supondrá una inversión total de 1.000 millones de euros. El proyecto constituye la primera operación de promoción de la compañía en España.

Redacción agarvi@neg-ocio.com

El BBVA cuenta con un 4% de la constructora por operativa de clientes.

El fondo estadounidense Southeastern Asset Management ha declarado una participación del 3,106% en el capital del grupo constructor y de servicios ACS, según consta en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). En concreto, el fondo controla de forma indirecta un total de 10,961 millones de acciones de la compañía presidida por Florentino Pérez. Este paquete tiene un valor de mercado 405 millones de euros a precio de cierre de hoy. Corporación Financiera Alba, que controla alrededor del 22%, es el primer accionista de ACS, por delante de ‘los Albertos’, que poseen más del 12%, de Florentino Pérez, que cuenta con un 11%, y del empresario del sector turístico Miguel Fluxá (5%).

pación del 4,08% en ACS, por operativa de clientes. El valor de esta participación, teniendo en cuenta los actuales precios de mercado asciende a unos 547 millones de euros. La nueva normativa obliga a los inversores desde finales de diciembre a declarar a la CNMV las participaciones que alcancen el 3% de los derechos de voto en las empresas cotizadas, frente al nivel anterior del 5% del capital. De esta forma, han aflorado numerosas participaciones en compañías cotizadas, sobre todo procedentes de fondos y bancos de inversión que mantenían una posición levemente inferior al 5% para evitar la comunicación al organismo supervisor. El grupo ACS obtuvo en 2007 un beneficio neto atribuible de 1.551,1 millones de euros, el 24,1% más, impulsado por la integración en las cuentas del 45,3% de Unión Fenosa y por las plusvalías netas de 423,7 millones obtenidas con la venta de Continental Auto. La cifra de negocio creció el 53,7%, al pasar de 13.868,7 a 21.311,7 millones de euros.

También el BBVA El fondo que ahora entra en ACS está también presente en el capital de NH Hoteles, donde controla una participación superior al 5%. Además, el fondo se ha comprometido a apoyar la gestión del presidente, Gabriele Burgio. Los títulos de ACS cerraron hoy en Bolsa a un precio de 36,91 euros, con una subida del 2,33%. A comienzos de año, BBVA comunicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que cuenta con una partici-

MEDIOS J Sogecable niega que la huelga de sus trabajadores responda a su posible venta Marcos García/Patricia López redaccion@neg-ocio.com

Un broker de Barcelona hizo efectiva, antes de Semana Santa, la compra de un 2,9% de Vocento en el mercado ciego, según fuentes cercanas han contado a NEGOCIO. Esta operación desató las sospechas de que el grupo Planeta podría ser la mano compradora. Desde hace tiempo se augura una gran operación mediática en el sector por parte del grupo que preside José Manuel Lara. Parece, según estas mismas fuentes, que la salida de Alejandro Echevarría de Vocento viene motivada por el probable llegada del grupo catalán . La retirada de los grandes

La compra de un 3% de Vocento por parte de un ‘broker’ catalán desata las alarmas en el sector grupos de comunicación españoles como Prisa, Vocento o Planeta de la lucha por la compra del Grupo Zeta, en la que sólo se mantiene Jaume Roures de Medipro y el siderúrgico Alfonso Gallardo, responden a los procesos internos de compra y venta en esos mismos grupos. La mayor actividad se ha producido en el seno de Sogecable, plataforma perteneciente a Prisa y donde están integrados Cuatro, Canal+, Digital+ o CNN+, en donde sus trabajadores han decretado dos

jornadas de huelga, al igual que hicieron los de Zeta. Los motivos de estas movilizaciones responden a la necesidad de los convocantes de dejar cerrado su convenio colectivo antes de que sus respectivos grupos comenzaran o terminaran sus procesos de venta. El magnate mexicano de medios de comunicación, Carlos Slim, ya mostró su interés por Sogecable en marzo pasado. Huelga en Sogecable Buena parte de los trabajadores de Sogecable iniciaron ayer

una huelga de dos días de duración para forzar a la dirección de la empresa un cambiar los términos del convenio colectivo de los trabajadores. Fuentes internas de Sogecable niegan que el motivo último de la huelga responda a la posible venta del grupo. “Los rumores de compra son una constante en la empresa pero son como el monstruo del Lago Ness, que nunca aparece. La huelga responde a desavenencias en la negociación del convenio colectivo”. El paro, convocado por Comisiones

Obreras (CC.OO.) y la Unión General de Trabajadores (UGT), tuvo su detonante en el convenio colectivo planteado por la empresa, que proponía la reducción de las categorías laborales de diez a cinco, lo que implicaría una congelación de los salarios de los trabajadores y un menor coste en las futuras contrataciones. El presidente del comité de empresa, Andrés Arenas (CC.OO.), informó a NEGOCIO que, “la repercusión de la huelga ha de un 75% en una plantilla formada por 1.600

trabajadores. Los problemas de emisión han sido notables, aunque la empresa ha intentado minimizarlos con contenidos grabados con anterioridad”. Donde más se pueden notar los efectos de la huelga es en las retrasmisiones en directo y en informativos. “CNN+ emite reportajes pregrabados y sin actualidad, peligran las emisiones de la corrida de toros de la Feria de Abril de Sevilla y el partido de Champions League ofrecidos por Digital+, e Iñaki Gabilondo tiene previsto emitir el informativo de esta noche (por ayer) desde Bucarest (Rumanía), además hay otros paros convocados para los días 6 y 7 de abril”, afirma el representante sindical.


EDP logra la adjudicación de la central Foz de Tua Agencias

Energías de Portugal (EDP) que en España controla HC Energía, anunció ayer que se ha adjudicado por 53 millones de euros la concesión durante 75 años de la futura central hidroeléctrica de Foz Tua, que construirá en el noroeste del país. La compañía presidida por Antonio Mexia explicó que pagará 53 millones de euros al Instituto del Agua luso por la explotación del embalse Foz Tua, que tras la construcción de la central contará con una potencia instalada de 324 megavatios (MW). Asimismo, la inversión necesaria para la construcción de la central hidroeléctrica de Foz Tua alcanzará los 340 millones de euros. Endesa Portugal informó en marzo que no se presentó al concurso de la hidroeléctrica por el escaso plazo concedido por las autoridades lusas para preparar la propuesta. Nuevo concurso El primer ministro de Portugal, José Sócrates, lanzó ayer un nuevo concurso de construcción de 4 hidroeléctricas, de un total de 9 previstas, en el norte del país. Las primeras cuatro centrales supondrán una inversión calculada entre 450 y 760 millones de euros con una producción de energía de 427 megavatios. Además, el ministro de Ambiente, Francisco Nunes Correia, anunció que antes de que finalice el mes de abril serán lanzados los concursos para construir las otras cinco hidroeléctricas. J

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Empresas & bolsa

NEGOCIO

ENERGÍA J Un informe de la eléctrica dice que es una ocasión única de entrar en Irlanda

Endesa presentará en mayo una oferta firme por los activos de ESB Álvaro Carbajal

empresas@neg-ocio.com

Endesa está preparando los últimos detalles para su desembarco en Irlanda a través de la compra de los activos que ha puesto a la venta la compañía estatal ESB. Abril es clave en este sentido pues, según un documento interno al que ha tenido acceso NEGOCIO de fuentes financieras, durante este mes la empresa española tiene previsto efectuar la ‘management presentation’ y la visita a los emplazamientos. Un mes más tarde, a mediados de mayo, Endesa presentará la oferta vinculante (el 31 de enero de este año presentó una oferta no vinculante). La eléctrica presidida por José Manuel Entrecanales quiere cerrar el acuerdo cuanto antes, una vez está en la lista corta (efectuada por el Gobierno irlandés con compañías solventes) desde el 10 de marzo pasado. Una oportunidad que se le abre en tierras celtas y que empezó en noviembre de 2007 con la comunicación de admisión de Endesa en el proceso de venta y que la eléctrica española no quiere dejar escapar por considerarla “una oportunidad única de entrada con masa crítica en el mercado irlandés”.

La compañía quiere aprovechar los precios altos y continuar su política renovable.

FOTO: NEGOCIO

2 abril 2008

José Manuel Entrecanales es el presidente de Endesa.

CASOS SIMILARES EN FRANCIA E ITALIA Las características de ESB y el momento y la situación actual del sector energético en Irlanda son perfectamente comparables, aunque a menor escala, con las operaciones que tuvieron lugar en el pasado y que acabaron con la adquisición por parte de Endesa de la italiana Elettrogen (en el año 2001) y la francesa Snet (2004) por sus entornos de mercado y regulatorio similares. De esta manera, la eléctrica presidida por José Manuel Entrecanales piensa en repetir una historia de éxito aprovechando la experiencia y capacidades desarrolladas en estos mercados con anterioridad.

Momento justo para entrar El objetivo de la eléctrica española en Irlanda es doble: por un lado entrar en un mercado a punto de liberalizarse y por otro apostar por el desarrollo de enregía verde. Aunque este informe no especifica claramente a qué negocios se dedica ni cuáles son las tecnologías de genera-

ción, sí explica que se trata de unos activos que significan 1.068 megavatios (MW) más dos emplazamientos. El mercado irlandés es de dimensiones reducidas, aunque según el documento resulta atractivo por los precios altos derivados de la propia estructura del sistema, con un sólido crecimiento histórico de la demanda, por encima del 4%, buenas previsiones de crecimiento futuro y en sus primeras fases de liberalización hacia un modelo de mercado con un pool obligatorio basado en el coste marginal. Condiciones todas ellas que hacen que Endesa considere que este es el “momento justo” para entrar en un mercado como el irlandés. Además, la eléctrica española cree que la estatal irlandesa ESB es una plataforma ideal para el crecimiento futuro en el país y que tiene los mimbres suficientes para que en manos españolas mejore su eficiencia. Endesa tiene también en cuenta, según resalta el informe, que la adquisición de los activos puestos en venta por la eléctrica celta puede ser una clara apuesta por el medioambiente. Para ello, la eléctrica presidida por Entrecanales pretende mejorar, en caso de ser

finalmente elegida, la eficiencia de las plantas actuales mediante la construcción de nuevas instalaciones de generación más limpia. En este sentido, la compañía española quiere participar de forma activa en el desarrollo de energías renovables en el país con un objetivo claro: producir en 2020 a través de fuentes de energías renovables un 33% del total. Un cambio significativo si se tiene en cuenta que en 2006 fue del 6%. Única “grande” en liza La venta de activos de ESB es parte del proceso del Gobierno irlandés de reducir la presencia estatal en las compañías energéticas. Todo indica que las empresas en liza para hacerse con estos activos, además de Endesa, son el fondo de capital riesgo inglés Star Capital, la empresa estadounidense AES, la empresa eléctrica de Irlanda del Norte Viridian y Bord Gais, empresa estatal irlandesa. Star Capital quiere invertir en el sector energético y de infraestructuras y esta es una buena oportunidad para ello. AES, por su parte, está ya presente en Irlanda del Norte con 578 MW de capacidad instalada. Viridian tiene también presencia en Irlanda, en Dublín, donde posee 343 MW y una cuota del 25% en retail en toda la isla. Por último, Bord Gais, es la empresa estatal responsable de la transmisión, distribución y venta de gas en Irlanda. Adicionalmente tiene una cuota del 8% en supply de electricidad, aunque no dispone de capacidad propia instalada.

La primera eléctrica española rechaza comentar más especulaciones El dato

Iberdrola desmiente cualquier contacto con Tenacidad Gas Natural para crear un gigante español A.P.M.

La primera eléctrica española Iberdrola negó ayer cualquier tipo de negociación con Gas Natural para llegar a un acuerdo de fusión entre ambas compañías. La empresa desmintió así las informaciones que surgieron sobre el proyecto de fusión que daría lugar al nacimiento de un gigante energético europeo, y que pondría las cosas difíciles a la posible opa de EdF y la constructora española ACS.

“Iberdrola no ha negociado, ni está negociando con Gas Natural. No vamos a comentar mas especulaciones”, explicaban desde la compañía. En las informaciones aparecidas ayer se afirmaba que ambas empresas estarían negociando “los detalles financieros e industriales de este proceso”. Asimismo, afirmaban que el proyecto cuenta con el apoyo del vicepresidente para Asuntos Económicos en Funciones, Pedro Solbes. Aun más, las informacio-

nes aseguraban que Ignacio Sánchez Galán mantendría la presidencia, y que la sede de la nueva compañía se quedaría en Bilbao. Además, La Caixa, principal accionista de Gas Natural, se mantendría como accionista en la nueva empresa. Por otro lado, se explicaba que una de las claves del proyecto era dar una salida airosa a ACS, que controla en torno al 13% de Iberdrola y ofrecer “otra solución a EDF”, para no perjudicar “las buenas relacio-

nes entre los gobiernos francés y español”. En principio, explicaba la información, ACS vendería su participación en la eléctrica a Gas Natural. Además, vendería también una parte de sus acciones de Fenosa o bien cedería el paso a EDF en una ampliación de capital. Las acciones de Iberdrola ganaron ayer un 1,93% en bolsa, hasta los 10,01 euros. Por su parte Gas Natural subió un 0,79% hasta los 39,49 euros por acción.

Gas Natural, que entró en 2002 en la generación de electricidad aprovechando la liberalización del sector eléctrico español, lleva varios años intentando liderar el sector energético mediante su fusión con al- Escribe: guna eléctrica. En 2003 trató de hacerlo Luis I. Parada con Iberdrola, pero la operación finalmente no salió adelante. En agosto de 2005 lanzó una OPA hostil sobre Endesa, que no se completó con éxito, por la politización del asunto y la contraopa de la alemana E-ON. Gas Natural nació en 1991 como fruto de la reestructuración del sector gasístico y de la semilla plantada por el genial Pere Durán Farrell, por la fusión de Catalana de Gas (que provenía de la Sociedad Catalana para el Alumbrado por Gas fundada en 1843), Gas Madrid y los activos de distribución de gas de Repsol. Adquirió posteriormente Enagás, la Compañía Española de Gas y algunos de los activos de Fecsa y Enher. Su capitalización es de 17.000 millones de euros y tiene 3,2 millones de clientes.


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NEGOCIO

TELECO J El empresario asturiano aún no tiene claro el modelo de negocio

KPN ofrece a Blas Herrero distribuir la telefonía móvil del OMV Kiss Mobile NUEVA AVALANCA DE VIRTUALES

Vanessa Sanchidrián

Dentro de la estrategia de crear multimarca, la compañía de telecomunicaciones holandesa KPN, que arrancó en España hace un par de meses con la marca propia Simyo dirigida al público joven, mantiene conversaciones con la sociedad de capital riesgo del empresario asturiano Blas Herrero, Kiss Capital Group, según ha podido saber NEGOCIO de fuentes del sector. KPN ha sido el primer operador que ha puesto en marcha en España la estrategia de generar marcas blancas, que consiste en utilizar el poder de la licencia del operador móvil virtual (a través de la red de Orange) para también distribuir los servicios de telefonía a terceros. Objetivo: diluir los costes de la plataforma de la red contratada (en este caso Orange) para así tener más músculo financiero para sus marcas propias y aumentar el número de clientes. De esta manera, KPN está negociando con todas aquellas compañías que aspiran a entrar en la batalla de la telefonía móvil (no sólo Kiss, sino también con Alcampo, el Barsa…) hasta cumplir su objetivo de 2008: alcanzar cuatro marcas blancas y dos propias. Por ahora, ya ha cerrado dos marcas blancas (Talkout, de la multinacional Euphony y Bankinter móvil, de Bankinter) y prepara una marca propia dirigida a mujeres. J

FOTO: D. SANTAMARÍA

vsanchidrian@neg-ocio.com

J. Doppelhammer, ceo de KPN en España

Sin un modelo claro Kiss ganó la licencia de operador móvil virtual a finales de 2006. Pero el empresario asturiano nunca ha tenido prisa por poner en marcha el negocio de telefonía móvil. A diferencia de otros OMV, el punto de partida es positivo, porque Kiss sí cuenta con dinero y con una marca conocida (podría llamarse Kiss Mobile). De hecho, a través del capital riesgo Kiss Capital Group, Blas Herrero ha dotado a la compañía Telefonía Virtual, donde se engloba dicho negocio, de 30 millones de euros de capital suscrito (del que ya ha desembolsado 7,5 millones de euros). Pero lo que no tiene cla-

B. Herrero, dueño de Kiss.

Herrero sigue haciendo números: no tiene prisa por lanzar su telefonía. ro Kiss es el modelo con el que quiere arrancar para ser rentable en un contexto en el que muchos operadores virtuales se están debilitando. De momento, como todos los OMV, la compañía ha hablado con todo el abanico de posibilidades que hay en el mercado, es decir, con los tres operadores que

poseen red propia (Movistar, Vodafone y Orange), y desde hace unos tres meses, con los operadores virtuales que distribuyen telefonía, como KPN. La segunda de las opciones tiene como ventaja tener como socio a uno de los operadores europeos más sólidos, además de la rapidez para la puesta en marcha (tres meses frente a nueve). Pero las desventajas son que, el margen de ganancia del nuevo jugador se reduce debido a que la política comercial del proyecto depende de los dos socios, y se pone en juego la marca al no controlarla al cine por cien. No obstante, Blas Herrero continúa analizando el

La compañía superó el millón de clientes el mes pasado

El operador de cable Ono fue el líder en TV de pago en el mes de marzo con un 7,13% de ‘share’ Redacción empresas@neg-ocio.com

El operador de cable Ono renovó en marzo su liderazgo de audiencia en el segmento de televisión de pago. Durante el periodo, Ono obtuvo un ‘share’ o cuota de pantalla del 7,13%, según los datos ofrecidos por TNS Sofres, entidad de referencia que mide las audiencias y los consumos de televisión en España. Este resultado representa un crecimiento acumulado del 14% en los últimos doce meses. El operador acaba de supe-

rar el millón de clientes de televisión. Este hecho refuerza el liderazgo de la operadora coincidiendo con el décimo aniversario de la plataforma. Además, Ono fue la compañía que más clientes de este segmento captó en el cuarto trimestre de 2007, con un total de 51.000 altas netas, un 21% más que su más inmediato competidor. En marzo, el operador de cable se consolidó como la plataforma de televisión de pago más vista en todas las franjas horarias. Así, alcanzó una cuota de pantalla del 9,85% en

El PIB subirá un 2,4% en 2008 por el ajuste de la vivienda La economía española crecerá este año al 2,4%segúnel Banco de España, que explica esta fuerte desaceleración por un entorno internacional “menos favorable”, el encarecimiento de las materias primas y un

“ajuste más pronunciado” de la inversión en vivienda. En su último boletín, el Banco advierte de que tanto esta estimación como la de 2009 están sometidas a “notables dosis de incertidumbre”.

Jazztel (con la red de Orange), Fonyou (con Telefónica), Istmo Telecomunicaciones (Orange)... se suman a la lista de operadores móviles que quedan por llegar. En los últimos meses, han aterrizado un puñado de ellos (Pepemobile, Masmovil, Simyo, Talkout...) que han entrado en la gran batalla de la guerra de tarifa, dado que casi todos ellos se dirigen a un público joven. Pocos de ellos buscan el elemento diferenciador que aporte valor a otros negocios, como s�� es el caso de Pepemovil, que busca vender billetes de avión (intercambia minutos por viajes).

Por comunidades, destacan los resultados de Cantabria, Valencia y La Rioja. el horario de madrugada y del 8,18% en horario de noche. En ‘prime time’ la cuota de pantalla fue del 6,94% y en horario de tarde de un 7,30%. De todo el mes, el domin-

go 23 fue el día de mayor audiencia, con un ‘share’ del 7,83%. El canal temático más visto fue ‘CineStar teuve’, el canal de cine de Ono, con una audiencia acumulada de cerca de 2,8 millones de personas. Por comunidades autónomas destacan Cantabria con un ‘share’ del 37,81%, la Comunitat Valenciana (17,72%) y La Rioja (14,17%). Otras comunidades con excelentes resultados de cuota han sido Castilla y León (12,80%), Murcia (11,63%) y Aragón (10,50%).

proyecto, que incluso podría acabar en un cajón si no salen finalmente los números. Otros modelos multimarca La estrategia de crear marcas blancas, con el fin de diluir los costes de la plataforma, que inició KPN en España, la han seguido otros operadores: uno que utiliza la red de Orange, Masmovil, y dos que operan con Vodafone, Euskaltel y The Phone House (su marca propia es Happy Móvil). En este sentido, la compañía que dirige Meinrad Spenger, Másmovil, continúa con negociaciones de este tipo con empresas y, sobre todo, con asociaciones de espíritu joven. J

2 abril 2008

Repsol y BP crearán otra empresa de suministros Agencias

El Consejo de la Comisión Nacional de Competencia (CNC) autorizó ayer, sin condiciones, a las petroleras Repsol YPF y BP a crear una empresa conjunta de servicios de asistencia en tierra para el suministro de combustibles y lubricantes de aviación en aeropuertos de la Península y Baleares. La decisión del organismo coincide con el informe y la propuesta de resolución elaborada por la Dirección de Investigación de la CNC (antiguo Servicio de Defensa de la Competencia). En noviembre de 2007 las petroleras Repsol y BP llegaron a un acuerdo para crear una sociedad participada al 50% para dar servicios de suministro en aeropuertos. Ambas compañías cuentan ya con una sociedad similar, Terminales Canarios, que presta servicios de abastecimiento de combustible en los aeropuertos de Canarias. En enero, la Comisión Nacional de la Energía (CNE) emitió su informe no vinculante sobre la concentración, en el que concluía que la creación de la nueva empresa no tiene efectos negativos para la competencia. El documento de la CNE, elaborado a petición de la CNC, considera “improbable” que la empresa sirviera a Repsol y BP para coordinar su actuación en la Compañía Logística de Hidrocarburos (CLH), donde cuentan con una participación del 15% y del 5%, respectivamente.

Un millón de clientes en 2008

TeliaSonera aplaude la gestión de Yoigo Redacción

Los dueños del cuarto operador de telefonía móvil Yoigo, la sueca TeliaSonera aplaudieron ayer la gestión de su consejero delegado en España, Johan Andsjö. “Yoigo ha conseguido sus objetivos para el primer año, lo que nos permite continuar con el plan establecido. Hace aproximadamente un mes, llevamos a cabo un estudio del negocio en España, y nos dimos cuenta de que nuestra oferta en este país es realmente única,” co-

mentó Tom Weymarn, presidente del consejo de Telia Sonera. El presidente del consejo de TeliaSonera afirmó en la última Junta General Anual de TeliaSonera, que está convencido de que el negocio de telefonía móvil Yoigo reúne todas las condiciones necesarias para ser un éxito. Por su parte, el CEO de TeliaSonera, Lars Nyberg, recalcó que Yoigo alcanzará el objetivo de un millón de clientes en 2008 como ya se había comunicado anteriormente.

Novecientos comerciantes autónomos han cerrado en la Región de Murcia por la crisis Unos novecientos pequeños comerciantes de la Región han cerrado sus negocios desde primeros de año coincidiendo con la recesión económica, según los datos del

presidente de la Confederación Intersectorial de Autónomos de la Región de Murcia, Miguel Galindo. Galindo realizó estas declaraciones tras la firma un conve-

nio con la patronal cartagenera para mejorar la formación e información que reciben los casi diez mil autónomos de la comarca. Además la Confederación de

Autónomos aprovechó el acto para presentar su Web "autonomosmurcia.com" con la que pretenden mejorar el acceso a servicios e información de estos empresarios.


2 abril 2008

Las entregas de Ford caen en EEUU un 14% en marzo Redacción

El primero de los tres grandes fabricantes norteamericanos, Ford Motor Company, reportó ayer una caída del 14% en sus ventas de vehículos en marzo pasado, con 227.143 vehículos que computan las ventas de Jaguar, Land Rover y Volvo. Fue el primero en avisar ayer, pero no el único, bajo el prisma de descensos que los analistas esperan para un mes recién concluido y muy influido por el crash inmobiliario y las dificultades para pagar créditos de los estadounidenses. Tras los tres primeros meses, las ventas de Ford suman 583.738 unidades en el país, lo que supone una caída del 10,1% en relación con el mismo periodo del año pasado. Todas las marcas de Ford experimentaron caídas de mayor o menor enjundia en el mes, con la excepción de Jaguar, que creció un 5,1% por la entrada en escena de la nueva berlina deportiva ‘XF’. Porsche y Volkswagen Aparte de Ford, otras compañías también dieron sus resultados ayer, como Porsche, que se vio fuertemente sacudida por la incertidumbre y cedió un 24% en marzo, con 2.624 unidades que incluyen las entregas en Canadá. Volkswagen, por su parte, elevó sus registros un 12,9% en el mes, con un incremento hasta 19.587 unidades. La compañía alemana ha aumentado sus cifras un 0,4% entre enero y marzo, con 50.554 unidades. J

Empresas & bolsa

NEGOCIO

AUTOMOCIÓN J El mercado cae un 28,2%, el mayor retroceso mensual en 15 años

La crisis propina un enorme bofetón a las ventas de automóviles en marzo Juan Arús

Los ecos de la crisis económica afectaron como nunca a la comercialización de automóviles el pasado marzo, que retrocedieron casi un tercio respecto del mismo mes del año pasado. Computando las ventas de turismos y las de todoterrenos, el mercado se situó el mes pasado 124.698 unidades, un 28,2% por debajo de marzo de 2007, y con casi 40.000 entregas menos. En el primer trimestre, la comercialización de automóviles ha descendido un 15,3%, con 347.734 unidades. En el batacazo comercial influyeron elementos directos, como el hecho de que el mes dispusiera de tres días hábiles menos para formalizar compras, más el adelanto del periodo de Semana Santa en 2008, que propició que el volumen de compras del sector de empresas alquiladoras se consolidara en febrero. Un cocktail imposible También incidió la circunstancia, según afirmó ayer a NEGOCIO Luis Valero, director general de la Asociación Española de Fabricantes de Automóviles y Camiones (Anfac), de que marzo de 2007 fue un mes especialmente bueno para la venta de automóviles, uno de los mejores en la historia del auto. No obstante, el deterioro más acusado de la situación económica, el retroceso en el empleo y la escasez en la renta disponible de las familias españolas por causa, entre otros, del encarecimiento en el

Daimler mantiene el apoyo en su filial smart empresas@neg-ocio.com

La apuesta estadounidense de smart, la división de coches pequeños a la que Daimler dio su última oportunidad en el país para mejorar sus resultados parece cobrar sentido. El fabricante anunció ayer que ha cerrado la venta de 100.000 unidades del modelo ‘fortwo’ de última generación, un vehículo para el que se esperan unas ventas anuales de 25.000 unidades, como mínimo, en Estados Unidos. A parte de esta re-

Las ventas de coches caen un 28,2% Las matriculaciones de automóviles se situaron en 124.698 unidades durante el pasado mes de marzo, lo que representa un desplome del 28,2% respecto al mismo mes de 2007 y la mayor caída desde abril de 1993.

EL AUTO VUELVE A PEDIR EL PREVER

jarus@neg-ocio.com

Ya ha vendido 100.000 ‘fortwo’

Redacción

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gión, y sobre las cien mil unidades ya vendidas, dos tercios de éstas se canalizan en el principal mercado de smart, Alemania, y en Italia, país en el que los automóviles de tamaño pequeño tienen una demanda consistente. El smart ‘fortwo’ fue introducido en el mercado en octubre del ejercicio pasado y dispone de una versión diésel (cdi) que consume 3,3 litros de combustible por cada cien kilómetros. Esta versión emite 88 gramos de CO2 por kilómetro recorrido, la menor que existe actualmente.

No es la causa principal en la caída de las ventas, pero también ha influido. La eliminación del Plan Prever en 2008 (incentivaba la compra de un coche nuevo con una cantidad económica, siempre que se diera a cambio un vehículo usado) atormenta a los fabricantes españoles. Juan Antonio Fernández de Sevilla, presidente de Anfac y de Renault España, aseguró ayer que “la reposición del Plan Prever es fundamental” y apuntó que “es absurdo el esfuerzo en seguridad vial del Gobierno si no se quitan los coches más antiguos y peligrosos. Y eso por no hablar de la contaminación que producen”. El directivo añadió que “es el momento de pedirlo” y sugirió propuestas concretas antes de que llegue el periodo estival.

precio de los productos básicos conforman “un cocktail que explica la caída del mercado”, afirmó ayer Valero. Tanto es así, que marzo fue el peor mes para la venta de automóviles que se recuerda desde abril de 1993, hace exactamente quince años. Un dato significativo al respecto lo aportó ayer la patronal de los concesionarios españoles, Faconauto, que informó de que la estancia media de un coche en un concesionario ha pasado de 55 días, el promedio de todo 2007, a J

80 días en lo que llevamos de ejercicio. Esto es: las redes, en un sólo trimestre, están tardando un mes más para poder vender uno de sus coches en stock. Los ‘4x4’ ya no traccionan El retroceso más acusado y causante último del pinchazo en las ventas recayó en las entregas de todoterrenos, un tipo de vehículo que, junto a los vehículos de clase media-alta, han mantenido el nivel de ventas del mercado español con constantes crecimientos de

dente de los importadores y de Volvo Car España, revisó ayer al alza su previsión de caída para 2008 y la situó en una horquilla de “entre el 6% y el 8%” a tenor de los datos macroeconómicos. En esa misma cifra se mostró ayer Juan Antonio Fernández de Sevilla, presidente de ANFAC. Ayer expuso, en una reunión con periodistas, que si la situación económica se mantiene de este modo con las cifras de abril, las ventas de coches podrían caer entre un 6% y un 7% en 2008.

India, Marruecos, Turquía y Brasil, claves en su modelo de negocio

Renault asume que centrará su crecimiento en los mercados alejados de Europa J.A.

jarus@neg-ocio.com

“No es ningún secreto que nuestros crecimientos comerciales están claramente alejados de Europa, es algo que se ve”. Así de claro se mostraba ayer, Thierry Moulonguet, vicepresidente ejecutivo de Finanzas del grupo automovilístico Renault, en un encuentro con periodistas en Madrid. El directivo, de viaje en España para contactar con inversores del fabricante y con el

objetivo de comprobar in situ el desarrollo en nuestro país del programa de la compañía Commitment Plan (estrategia para producir más beneficios y ventas y generar menos costes entre 2006 y 2009), se desligó ayer del “compromiso que se nos supone en Europa”. Moulonguet aseguró que “tenemos que ser conscientes de nuestras oportunidades en los mercados emergentes” y se refirió a países como Marruecos, India, Turquía o Brasil. La compañía vendió el

La Caixa aumentó en Murcia un 14,1% su volumen negocio en 2007 La Caixa gestionó un volumen de negocio de 5.810 millones de euros en la Región de Murcia durante el año 2007, lo que supone un 14,1% más que el ejerci-

dos dígitos. Durante el mes pasado, las ventas de cuatro por cuatro se quedaron prácticamente en la mitad comparadas con marzo del año pasado. Las marcas vendieron 8.711 cuatro por cuatro (14.902 en marzo de 2007), 24.042 (un 33,51% menos) si se computan los tres primeros meses, de acuerdo con los datos facilitados ayer por la Asociación Nacional de Importadores de Automóviles y Camiones (Aniacam). A la vista de los datos, Germán López Madrid, presi-

cio del año anterior, y afronta este año con la previsión de crecer entre el diez y el 15%. Así lo puso de manifiesto ayer el director territorial

para Valencia y Murcia de la entidad bancaria, Juan Odriozola, en la presentación oficial de los resultados de La Caixa en esta comunidad auónoma, que calificó

año pasado 2,484 millones de unidades, respecto de las 2,433 que entregó en 2006. Contraste evidente Las ventas de la firma en Europa retrocedieron desde 1,692 millones en 2006 hasta 1,623 millones de vehículos el ejercicio pasado. Por contra, sus resultados en Asia y África crecieron hasta 191.000 unidades (174.000 en 2006), el Euromed (424.000 respecto de 380.000 en 2006) y Sudamérica, donde comercializó 60.000 coches de “equilibrados, brillantes y sólidos”. El director territorial añadió que los recursos totales de clientes crecieron un 15,3% respecto a 2006, y los créditos un 13,3%, si bien en el último semestre del año se frenó el ritmo ascendente de los primeros meses a consecuencia de la desaceleración, explicó.

más que en 2006, hasta 245.000 automóviles. El vicepresidente de Finanzas de Renault aseveró que las próximas oportunidades de la marca se sitúan en India, donde ha fijado un objetivo de 50.000 ‘Logan’ y continúa evaluando la posibilidad de producir un low cost car con la local Bajaj; en Rusia, donde ha adquirido una participación del 25% en Avtovaz y en Brasil, donde también planea fabricar un vehículo destinado a la población local.

Suben los limones y la carne de pollo Los limones, los plátanos de Canarias y la carne de pollo fresca fueron los alimentos frescos que más se encarecieron en marzo respecto al mismo mes del año anterior, con incrementos desde el 16% al 36%.


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NEGOCIO

2 abril 2008

Crónica de la Bolsa

El Ibex vence resistencias y roza los 13.700 Los bolsas europeas abrieron alcistas el segundo trimestre, al remitir la cautela sobre el sector financiero, que ha sido el verdadero motor de las subidas que registran todos los índices. El Ibex 35 ganó un 3,24% y cerró en 13.699,10 puntos, con lo que su castigo acumulado en 2008 es ya inferior al 10% (9,77%) y, además, ha perforado la zona de resistencia. Fue positivo comprobar que estos relanzamientos llegaban acompañados de incrementos en los volúmenes negociados. Los inversores han recibido favorablemenEscribe IGNACIO te las noticias ALONSO-VILLALOBOS relativas a que las ampliaciones de capital realizadas por entidades con dificultades se cubren de forma casi inmediata y que tampoco escasean precisamente los recursos para realizar dotaciones, como ha podido comprobarse con las excelentes acogidas dispensadas a las operaciones, en uno y otro sentido anunciadas por Lehman Brothers y UBS, cuyas cotizaciones registraron alzas estrepitosas. Hay que tener en cuenta que el ambiente había mejorado ya, tras la rápida resolución de la crisis de Bear

La Opinión

EVOLUCIÓN DEL IBEX-35 EN LA SESIÓN DE AYER

Stearns, que comenzó a convencer al mercado de que habrá dinero suficiente para tapar los huecos que puedan surgir. Tampoco hay que olvidar el tremendo alivio que suponen las bajadas de tipos practicadas por la Fed desde septiembre. En esta situación, de mayor tranquilidad, las plazas europeas abrieron alcistas, dejando completamente olvidadas las dudas que acompañaron a las insistentes ventas registradas la víspera, que fueron relacionadas con operaciones vinculadas al cierre trimestral. Y la presión compradora se acentuó con fuerza, tras comprobarse que Wall Street abría animada y que, además, el índice ISM manufacturero superaba las

La convicción de que habrá dinero de sobra para tapar huecos en el sector fianciero ha distendido el ambiente y ha provocado subidas un tanto eufóricas en todas las plazas.

El “libro azul” que ha presentado el Secretario del Tesoro norteamericano, Henry Paulson, pretende sentar las bases de una reforma de la estructura regulatoria del sistema financiero. En la permanente dicotomía entre más o menos regulación de los mercados, los episodios de fuertes crisis financieras como la actual siempre dan lugar a una demanda de mayor regulación con la vana esperanza de que las crisis pueden evitarse. Afortunadamente, el proyecto de reforma contenido en el “libro azul” no tiene el más mínimo tinte intervencionista, y básicamente lo que hace es aumentar las competencias de la Reserva Federal para supervisar entidades financieras no bancarias así como para facilitar liquidez por vías extraordinarias en períodos de crisis. El proyecto ha defraudado a aquellos que esperaban una reforma netamente intervencionista con el argumento de que la excesiva desregulación de los mercados es la causa de la crisis actual. Mi opinión es, hasta cierto punto, la contraria: creo que la

enorme complejidad del sistema financiero actual consecuencia del proceso de desintermediación que ha tenido lugar en los últimos 20 años, va a traducirse en una recuperación más rápida de la crisis de lo que hubiera sido posible en un sistema bancario tradicional. Sin duda gracias a la desinteremediación bancaria, es decir, gracias a la aparición de los productos que ahora parecen haber caído en desgracia, el sistema financiero tiene una flexibilidad y una distribución de riesgos mucho más eficiente que en el pasado. ¿Qué es lo que ha fallado entonces? Yo diría que dos cosas fundamentalmente: por una parte ha habido muchos generadores de hipotecas sin escrúpulos que han distribuido al sistema auténticas bombas de relojería y, por otro, un exceso de "avaricia" por parte de muchos inversores (incluidos los propios bancos) que no han hecho una correcta percepción del riesgo que comportan esos productos. En el primer punto la reforma regulatoria puede ayudar a prevenir que se repita, pero el segundo forma parte inseparable de la psicología humana y nos seguirá acompañando mientras existan mercados libres.

Lehman da un respiro a Europa El sector financiero impulsó a las bolsas europeas en una jornada de locura alcista en la que tan sólo dos valores del EuroStoxx 50 no cerraron en positivo. Société Générale lideró las subidas, con un avance superior al 9%, después de que Lehman Brothers llevará a cabo una ampliación de capital de 4.000 millones de dólares que fue sobresuscrita y devolvió la confianza al mercado. En el extremo contrario, Volkswagen y ArcelorMittal fueron los dos únicos valores que no se sumaron a la fiesta.

gallo (3,5%) y la merluza (2,34%), informó ayer el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio. En cambio, subieron el pimiento verde (13,91%), el

La euforia bursátil decepciona a la deuda pública Rentabilidad de la deuda Anterior Último

Dif.

Bono Español

4,21

4,26

+0,05

Bono Alemán

3,90

3,92

+0,02

Bono Inglés

4,35

4,38

+0,03

Mínimo Títulos

Bono Francés

4,10

4,12

+0,02

Bono EE.UU.

3,41

3,47

+0,06

Suben EUROSTOXX-50 Nombre

Ultimo

SOCIETE

67,9

9,481

67,9

61,03 10.183.591

C.AGRICOL 21,21

8,214

21,21

19,48 10.686.129

21,5

7,285

21,59

20,16 40.702.165

UNICREDIT 4,529

6,892

4,55

4,218 246.587.302

6,76

9,95

9,28 15.137.854

NOKIA AEGON

9,95

Dif(%)

Máximo

Bajan EUROSTOXX-50 Nombre

Ultimo

VW ST

181,05

-1,41

183,99

178,3

2.357.237

ARCELORM. 51,86

-0,058

52,10

51,00

4.423.010

31,2

9.236.063

SAP

Dif(%) Máximo Mínimo

Títulos

31,63

0,476

32,07

D.BOERSE 102,84

0,794

104,45

101,24 2.096.692

ENI

1,019

21,84

21,36 16.805.758

Los pescados fueron los productos frescos que más bajaron en marzo Los pescados fueron los productos frescos que más bajaron su precio en marzo respecto al mes anterior, con el descenso de la bacaladilla (3,83%), el jurel (3,51%), el

Bonos

Claves del EuroStoxx 50

Nicolás López / Director de Análisis de M&G Valores

Una reforma poco intervencionista

previsiones. Un panorama optimista, que terminó rayando con la euforia, presionado por un euro que perdía gas frente al ‘billete verde’, un precio del barril de petróleo que caía y parecía dispuesto a quedar por debajo de la barrera psicológica de los 100 dólares, mientras los metales preciosos registraban bruscas correcciones. El mercado español comenzó al alza, sin que los datos de desempleo de febrero en la eurozona, que se mantuvo estable en una tasa del 7,1%, tuvieran especial repercusión en el proceso de formación de los precios. Claro que hay que tener en cuenta que ni siquiera el dato alemán relativo a marzo, que descendió más

de lo esperado, halló un reflejo significativo en el Dax, que terminó con alza del 2,84%. Volviendo al mercado doméstico, que protagonizó la cuarta subida en importancia de 2008, destacaron todos los ‘blue chips’, si bien hay que insistir en la especial fuerza que registraron los bancos. Así, poco antes del cierre, tanto los títulos del BBVA, como los del Santander, registraron alzas del orden del 5%, que al cierre quedaron en un 4,09% y un 4,60%, respectivamente. Las acciones del Popular, estimuladas además por las nuevas compras de Bhavnani, ganaron un 4,26%, mientras las de Bankinter, Banesto y Sabadell subieron con fuerza. Por su parte, Telefónica, tras el fuerte castigo de la sesión anterior repuntó un 3,96%, quedando en puertas de los 19 euros. Finalmente, Iberdrola, que había llegado a registrar caídas superiores al 2%, terminó con un avance del 1,93%, mientras que Repsol YPF ganó un 2,74%. Entre los 35 valores del selectivo, sobresalió Inditex, que subió un 6,79%. Por el contrario, el peor resultado correspondió en esta ocasión a REE, único valor del selectivo que cerró en negativo al ceder un testimonial 0,05%. La animación fue general, como reflejaron en el conjunto del mercado los 14 casos de valores que se anotaron alzas superiores al 5%.

producto fresco que más subió en el último mes, seguido de la judía verde (3,05%), el limón (2,60%), la chirla (2,55%) y el plátano de Canarias (2,46%).

21,82

En tasas interanuales descendió el precio de la patata (5,85%), el tomate para ensalada (5,04%), la zanahoria (5,02%) y la lechuga (3,59%). Asimismo, destacaron los incrementos del limón (36,54%), el plátano de Canarias (18,26%), la carne de pollo fresca (16,54%), la sardina (15,81%), la anchoa

Las Bolsas europeas comenzaron el segundo trimestre con buen pié, lo que pasó factura a la renta fija, tradicional activo refugio. La euforia bursátil sedujo a un buen número de inversores, que redujeron sus posiciones en bonos. Por otra parte, la deuda pública sufrió por las recientes advertencias de Lorenzo Bini Smaghi, miembro del BCE, y Mervyn King, presidente del Banco de Inglaterra, sobre la inflación. Estas declaraciones pesaron como una losa en muchos inversores que esperaban una próxima rebaja de tipos, al menos, por parte de la institución británica. La rentabilidad, inversa al precio, del bono español a diez años, avanzó cinco puntos básicos hasta situarse en el 4,26%.

(13,71%) y la bacaladilla (13,06%). Los huevos acumulan un incremento interanual del 10,35%, que se reduce al 0,49% en el último mes. Dentro de los productos envasados, en tasa mensual bajó el precio del aceite de oliva (0,17%), la merluza congelada (0,15%) y la gamba congelada (0,10%).

Un inmobiliaria suspende los pagos La inmobiliaria valenciana Grupo Temple ha convocado concurso de acreedores (antigua suspensión de pagos) ante el Juzgado de lo mercantil número 1 de Valencia por falta de liquidez que le había impedido satisfacer sus pagos.


2 abril 2008

Empresas & bolsa

NEGOCIO

9

INTERNACIONAL ¿SON SUPERFICIALES LAS PROPUESTAS DE PAULSON? El secretario del Tesoro de EEUU, Henry Paulson, propuso el lunes una batería de reformas bursátiles que aspiran a ser las más radicales desde la Gran Depresión. Sin embargo, para muchas personas, como Robert Reich, ex Secretario de Empleo y profesor de la universidad de California, son superficiales su efecto será limitado. Reich explica en su blog que, por una parte, la Fed no dispone de los medios y la experiencia para convertirse en un megaregulador de los mercados y, a su vez, manejar la política monetaria del país. Por otra parte, las medidas de Paulson no hacen nada por paliar dos causas directas de la crisis: 2/3 de las hipotecas subprimes fueron colocadas en el mercado por entidades que no están obligadas a mantener una liquidez relativamente proporcional al riesgo que asumen; y el 80% de los préstamos actuales son realizados por firmas mal reguladas. EL

HORIZONTE SE SIGUE ENSOMBRECIENDO PARA LA RENTA VARIABLE JAPONESA. Poco antes de que estallara

la crisis, Japón vivió unas traumáticas elecciones en las que cada uno de los dos grandes partidos se hizo con una cámara del Parlamento. De esta forma, el país vivió una división política en el peor de los momentos posibles. Esta tensión agrava la situación del mercado, especialmente después de que estuviera a punto de dejar al Banco de Japón sin presidente. Ahora, el gobierno asegura que el país se enfrenta, además, a una crisis presupuestaria si la oposición insiste en vetar los impuestos a la industria petrolera, según FT.

El corro LEHMAN

COMPLETA UNA AMPLIACIÓN DE CAPITAL POR 4.000 MILLONES DE DÓLARES. Lehman Brothers, el

cuarto mayor banco de inversión de EEUU, realizó ayer una ampliación de capital por valor de 4.000 millones de dólares, mediante la emisión de acciones convertibles en títulos preferentes. La firma afirma que la operación está destinada a acallar los rumores de nuevas provisiones, ya que posee liquidez por valor de 30.000 millones de dólares y otros 64.000 millones en activos que se podrían vender fácilmente.

LOS BENEFICIOS DE LA BANCA DE INVERSIÓN PODRÍAN CAER UN 20% EN 2008. La banca de inversión atraviesa su peor crisis de los últimos 30 años y sus beneficios podrían descender un 20% este año, según un informe conjunto de las firmas Goldman Sachs y Oliver Wyman por Bloomberg. Estos analistas sostienen que los beneficios del negocio de créditos podría caer hasta un 60%, mientras que los reguladores podría obligar a las firmas a elevar sus reservas de liquidez, lo que a largo plazo lastraría las cuentas de estas entidades. Además, el informe augura que podrían pasar entre cinco y siete trimestres hasta que la crisis financiera se resuelva por completo.

TAIWAN SUPERA EN RENTABILIDAD A LOS PRINCIPALES ÍNDICES MUNDIALES. Aunque la Bolsa de Taiwan ha vivido un comienzo de año bastante problemático, su principal índice, el Taiex, ha superado en rentabilidad a las 20 mayores plazas del planeta. En el primer trimestre, el Taiex registró una subida del 0,8%, gracias a las esperanzas

Materias Primas

El dólar y los fondos derriban a las materias primas Las materias primas cayeron ayer en bloque después de que el final del trimestre y un rebote puntual del dólar provocase una oleada vendedora. Según analistas consultados por agencias, en la víspera los fondos aprovecharon el final del trimestre y la posible reanudación del suministro desde la ciudad iraquí de Basora para recoger beneficios. Además, un repunte del dólar redujo el atractivo internacional de las materias primas. De esta forma, el oro descendió por debajo de los 900 dólares, el algodón tocó mínimos de siete semanas y el platino cayó más de un 7%. Al cierre de las bolsas europeas, el precio del contrato de Brent descendió un 0,51% hasta los 99,79 dólares, mientras que el del WTI bajó un 1,19% hasta los 100,37 dólares.

¿

de que un presidente proChina, Ma Ying-jeou, ganara las elecciones. La victoria de Ma abre la puerta a las firmas taiwanesas, presionadas por la creciente competitividad del sector, para desembarcar en el gigantesco mercado chino.

EL GOLFO NO PODRÁ CONTENER SU INFLACIÓN SIN DAR LA ESPALDA AL DÓLAR. En los últimos meses, economistas de la talla de Alan Greenspan o expertos como Gabriel Stein, director de Lombard Street Research, han afirmado que los planes del Golfo Pérsico para contener su inflación fracasarán mientras sus divisas estén vinculadas al dólar. Esta relación obliga a los países del Golfo a seguir la política monetaria de la Fed, lo que dispara la inflación, cercana a los dos dígitos. A su vez, esto reduce seriamente el valor de las divisas locales, lo que reduce el poder adquisitivo de los ciudadanos. Por ello, cada vez son más las firmas que sostienen que las naciones del Golfo deberían revalorizar sus monedas o vincularlas a una cesta de divisas.

BATS TRADING

COMPETIRÁ ESTE AÑO CON LAS BOLSAS EUROPEAS. Si-

guiendo los pasos de Chi-x o Turquoise, el mercado alternativo Bats Trading prepara su desembarco en Europa para finales de año, según Financial News. Tras la aprobación de la directiva MiFID, varios mercados alternativos han comenzado a desafiar el monopolio de las Bolsas de Londres y Franckfurt, llegando a mover algunos días hasta el 10% del volúmen de negociación. Por el momento, BME se ha salvado de esta competencia.

Suena a canción infantil, pero el atractivo de los valores en Bolsa pasa actualmente por la caja que tengan, su tesorería. Si el mercado huye, lógicamente de la Escribe: deuda, con unas compañías que tienen cada vez más Luis Aparicio difícil la refinanciación en los mercados y en la banca, encontrar compañías que tengan una buena caja de euros es garantía de fortaleza y atractivo para posibles compradores. Son los casos, por ejemplo, de Iberia y Corporación Dermoestética. Esta última compañía logró importantes ingresos de la venta de su filial británica, algo que ha sido imposible en la italiana. La caja de la firma dedicada a la belleza ronda los 200 millones de euros que no están mal si se compara con su capitalización. Iberia es la otra perita en dulce con 2.200 millones en la caja que la hace atractiva frente a competidoras, y bocado apetecible sobre todo a los precios actuales. En esta Bolsa hay que salir a pescar cajas y no deudas, que esas abundan por todos los sectores.

El valor del día Compran Inditex Pm 37,16 37,28 37,45 37,27 37,24

Títulos 1.663.484 1.493.858 767.214 562.169 593.599

Efectivo 61.818.162 55.694.658 28.732.599 20.954.797 22.108.036

% 13,55 12,21 6,3 4,59 4,85

El imperio textil de Amancio Ortega lideró las subidas del Ibex-35 gracias a unos resultados que calmaron a los inversores. Aunque desde mediados de marzo la compañía ha iniciado una recuperación, sigue siendo el undécimo valor del selectivo que más pierde en el año, afectado por el fantasma de la desaceleración. El ‘broker’ más comprador fue Morgan Stanley.

Solbes tendrá en cuenta la rebaja al 2,4% en la estimación de crecimiento del Banco de España El vicepresidente económico del Gobierno en funciones, Pedro Solbes, dijo ayer que su previsión de crecimiento de la economía española “era y sigue siendo” el 3,1%, si bien

adelantó que tendrá en cuenta las nuevas estimaciones del Banco de España, que, según reveló, apuntan a una evolución del 2,4% en este año y del 2,1% en el próximo.

zENCE COMPRARÁ ACCIONES PARA AUTOCARTERA. Según comentaba un especialista en inversiones, los gestores del Grupo Empresarial Ence quieren relanzar la cotización de sus títulos, que dicen no reflejan su valoración. Para ello, van a comenzar a comprar acciones propias en el mercado y, según dicen, cuentan con un amplio margen, ya que desde diciembre del año 2004 tienen su autocartera a cero. El experto en inversiones comentaba que la empresa acordó en su última junta adquirir acciones a precio de mercado, hasta el tope legal del 5%, sin que hayan puesto todavía en marcha dicha iniciativa. Las acciones de Ence terminaron ayer a 6,08 euros y pierden en el año un 15,9%.

Técnicas Reunidas debuta en el Ibex-35 con mucha fuerza

Dónde está la caja de las empresas?

Op 3.344 2.345 948 710 1.161

zVÉRTICE 360 NEGOCIA CON LAS TELEVISIONES AUTONÓMICAS. En medios financieros se comentaba que las acciones de Vértice 360 Grados, la filial de media de Avanzit, podrían constituir una oportunidad de inversión a medio plazo y su atractivo se eleva teniendo en cuenta que todavía se encuentran más próximas a su mínimo del año que al máximo. El asesor de inversiones de una gestora patrimonial afirmaba que le había llegado el rumor de que los responsables de Vértice negociaban con los de Televisión Canaria un importante contrato para Videoreport. Además, los rumores hablaban de otro que se negociaba, o se iba a negociar, a nivel nacional con todas las cadenas autonómicas, para el que se barajaba un presupuesto conjunto de entre 200 y 250 millones de euros. Por otra parte, algunos gestores patrimoniales parecen convencidos de que los responsables del grupo

Avanzit, que mantienen una participación del 55,28% en Vértice, quieren dar un vuelco a la evolución de sus valores, lo que dicen resulta positivo en los niveles actuales. El segundo accionista en importancia del grupo audiovisual que preside José María Irisarri es el banco de negocio de las cajas, EBN, que mantiene un paquete del 7,06%.

Morning Meeting

La pregunta

Broker MST Mad SBK Bar SGV Mad CSF Mad INT Val

Por Herradura Azul

Solbes recordó que la estimación del Ejecutivo fue elaborada advirtiendo de la existencia de “claros riesgos” a la baja. A su juicio, el impacto del dato avanzado por la institución que

dirige Miguel Ángel Fernández Ordóñez en los Presupuestos Generales del Estado de 2008 implica que hay que “dejar jugar a los estabilizadores automáticos”.

Los títulos de la empresa presidida por José Lladó tras arrancar perdiendo avanzaron con fuerza, hasta un 2,23%. La compañía de ingeniería conoció su incorporación en el selectivo español el pasado 13 de marzo cuando el Comité Técnico del Ibex decidió excluir a Inmobiliaria Colonial. En todo caso, los títulos de Técnicas Reunidas son de los pocos que consiguen escapar de los números rojos en el año al subir más de un 13%, avalado por las favorables recomendaciones de distintas casas de inversión que creen en el potencial de su negocio y en la capacidad de hacer caja de la compañía. Solaria baila genka. En la sesión de ayer, sus acciones bajaron casi un 1% tras conseguir en las pasadas seis sesiones una revalorización de más del 36%. Los inversores están a la espera de que se conozca el marco regulatorio sobre el sector de la energía solar fotovoltaica con el fin de tener una mayor claridad respecto al escenario futuro en el que se moverá la compañía. Telecinco sigue siendo la televisión más vista. La cadena amiga ocupó en marzo el primer

puesto de las audiencias televisivas desde hace dos años y medio, aunque tuvo que conformarse con una cuota de pantalla inferior a su objetivo del 20% y al 19,2% del mes previo debido a la creciente fragmentación del mercado audiovisual. A 1,9 puntos de la cadena líder se situó La 1 de TVE, seguida en tercer lugar por Antena 3 TV, cuya audiencia bajó nueve décimas y se colocó en el 15,9%. “Antena 3 registra el índice mensual más bajo desde agosto de 1992”, se destaca en un informe de una consultora televisiva. Cuatro volvió a batir su récord mensual por tercer mes consecutivo con una cuota del 8,7%. Tanto Antena 3, como Telecinco y Sogecable registraron moderadas alzas del 0,2% en su cotización. Sniace sigue con su programa de crecimiento, lo que le lleva a seguir comprando en el mercado. La empresa papelera se ha hecho con el 100% de su filial de cogeneración que estaba en manos de Abengoa por un importe de 24 millones de euros. La empresa, que en la sesión de ayer se revalorizó más de un 3%, parece gozar de buena salud financiera.

Economía no tiene pensado recuperar el Plan Prever El secretario de Estado de Economía y Hacienda en funciones, David Vegara, aseguró hoy que no hay “ninguna novedad” en la postura del Gobierno acerca de la posibilidad de recuperar el

Plan Prever, suprimido el 1 de enero de este año, a pesar de las reclamaciones de los fabricantes de automóviles y del desplome en la cifra de matriculaciones durante el mes de marzo.


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Empresas & bolsa

NEGOCIO 2 abril 2008

IBEX 35 Nombre ABENGOA * ABERTIS A ACCIONA ACERINOX ACS * B.POPULAR B.SABADELL BA.SANTANDER BANESTO BANKINTER BBVA * BME CINTRA CRITERIA ENAGAS ENDESA FCC FERROVIAL GAMESA GAS NATURAL GRIFOLS IB.RENOVABLE IBERDROLA IBERIA INDITEX INDRA A MAPFRE REE REPSOL YPF SACYR VALLE. SOGECABLE TECNICAS REU TELECINCO TELEFONICA UNION FENOSA

Ultimo

Dif (%)

Dif. Año (%)

Contratación

23,00 20,78 171,65 17,71 36,91 11,99 7,10 13,20 12,40 10,42 14,52 32,70 9,38 4,41 18,93 33,70 43,80 47,96 29,77 39,49 17,20 4,45 10,01 2,81 37,58 18,32 3,27 38,76 22,46 22,58 27,80 49,06 13,11 18,92 43,24

1,55 0,68 1,18 0,85 2,33 4,26 2,16 4,60 3,16 3,68 4,09 5,69 0,11 1,38 0,00 1,44 5,04 4,28 3,01 0,79 3,18 0,91 1,93 1,81 6,79 0,44 2,83 -0,05 2,74 2,64 0,11 2,23 1,71 3,96 1,57

-4,88 -5,72 -20,32 5,87 -7,42 3,65 -4,18 -9,81 -5,85 -16,97 -12,51 -28,06 -9,20 -14,14 -4,21 -5,99 -12,78 -0,33 -6,91 -0,19 11,62 -21,24 -2,66 -6,33 -10,57 -1,40 8,64 -9,55 -5,92 -14,62 1,46 13,39 -25,13 -14,85 -5,11

11.510.415 35.628.549 48.687.382 41.320.401 60.554.260 116.952.545 38.774.468 926.758.108 12.233.052 21.566.794 550.144.362 59.548.147 21.039.746 12.828.486 27.683.499 42.956.984 37.856.818 59.366.038 43.603.295 38.634.791 33.594.528 24.849.941 412.091.116 30.364.966 234.902.693 25.106.054 36.635.193 41.052.846 183.625.862 15.755.890 17.629.826 13.183.644 29.042.849 774.643.775 58.523.946

Títulos

PER

501.935 1.718.724 284.674 2.353.347 1.654.442 9.910.911 5.508.047 71.458.139 997.828 2.102.023 38.351.038 1.871.111 2.245.294 2.927.567 1.465.677 1.276.443 877.870 1.253.321 1.483.142 983.002 1.974.039 5.620.795 41.736.598 10.948.780 6.298.364 1.371.521 11.349.774 1.064.430 8.275.645 699.948 634.610 271.393 2.234.097 41.779.673 1.368.509

15,32 17,54 10,45 14,59 6,14 10,90 11,03 8,57 11,28 11,69 8,48 13,59 2.031,52 6,40 18,97 10,24 6,21 8,03 32,48 16,74 41,48 146,00 20,86 8,17 23,19 19,43 7,65 21,57 8,17 6,76 54,85 25,42 9,24 9,90 12,81

D.Bruto

Rt. Div.

Free F.

%Consejo

Autoc.

0,16 0,28 1,34 0,10 0,75 0,12 0,15 0,28 0,12 0,08 0,28 0,96 0,09 0,03 0,24 0,50 1,07 0,77 0,21 0,43 0,06

6,39 5,98 7,67 6,84 5,58 7,79 5,95 6,36 5,72 10,65 8,37 5,90 7,64 6,09 4,62 6,32 6,20 8,27 5,32 6,16 8,15 8,48 15,43 12,27 7,94 6,28 7,65 7,69 8,52 9,08 7,28 7,02 4,92 6,75 5,34

48,80 38,80 68,64 53,75 32,06 58,10 56,86 86,28 11,46 61,23 87,85 79,63 37,95 20,00 51,44 8,00 31,92 41,55 31,37 24,84 60,45 20,00 53,24 60,00 39,16 28,81 45,87 71,14 40,85 11,29 46,30 34,27 30,77 74,16 43,40

49,70 59,70 31,36 43,57 65,44 41,91 43,14 13,62 88,47 37,77 10,83 20,37 62,05 80,00 58,56 91,00 68,14 58,31 67,11 75,16 39,23 80,00 44,87 88,57 59,29 71,19 54,13 27,46 59,16 88,71 53,50 65,73 69,23 23,24 55,61

1,50 2,25 1,00 2,84 2,50 0,01 0,44 0,52 0,12 1,00 1,45 0,00 0,00 0,00 0,00 0,14 2,07 0,14 1,52 0,00 0,32 0,00 1,89 0,38 1,46 0,00 2,55 0,51 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,72 0,06

0,12 0,04 0,84 0,43 0,07 0,39 0,50 0,15 0,45 1,28 0,35 0,62

P. O. 28,25

Cons. 2,60 1,21 1,67 1,63 1,28 2,00 2,31 1,07 1,88 2,63 1,38 1,29 1,58 2,00 1,25 1,75 1,42 1,44 1,64 2,13 1,81 1,33 1,59 1,89 1,30 1,33 1,67 1,35 1,53 1,90 1,71 1,13 2,00 1,31 1,86

248,60 20,50 13,10 7,50 17,50 10,13 21,00

85,10 32,62

3,40 22,00 3,55

35,00 60,45

*HECHOS RELEVANTES Abertis: la concesionaria de autopistas remite los acuerdos adoptados por la Junta General Ordinaria 2008 y envía nota de prensa sobre su Junta General de Accionistas 2008. Banco Popular: la entidad financiera informa sobre las negociaciones para la venta de una entidad filial en Francia. BME: publica el balance mensual de los mercados operados por la compañía.

MERCADO CONTINUO Cementos Portland: comunica los acuerdos adoptados por el Consejo de Administración de Cementos Portland Valderrivas en su reunión del marzo. Fersa: adquisición por parte de la compañía del 24,6% adicional de Parque Eólico Hinojal, lo que supone una participación final del 100% en esta sociedad. Service Point: comunica sobre el aumento de capital, el cual ha sido íntegramente suscrito mediante asignación gratuita en la proporción de 1x30. Urbas: informa sobre el traslado de su domicilio social.

MERCADO CONTINUO Nombre ACT.ACTI. E INVER. INMOBI ACUMULADOR TUDOR ADOLFO DOMINGUEZ AMPER ANTENA 3 DE TELEVISION ARCELORMITTAL AVANZIT, S.A. AZKOYEN BANCO DE ANDALUCIA BANCO DE CASTILLA BANCO DE CREDITO BALEAR BANCO DE GALICIA BANCO DE VALENCIA BANCO GUIPUZCOANO BANCO PASTOR BANCO VASCONIA BARON DE LEY BAYER AG O.N. BEFESA MEDIO AMBIENTE BODEGAS RIOJANAS BOLSASYMERCADOS ESPAÑOLES CAMPOFRIO ALIMENTACION CEMENTOS PORT.VALDERRIVAS CIA.DISTRIBUC.INTEGRAL LO CIA.ESPAÑOLA DE PETROLEOS CIA.GENERAL INVERSIONES CIA.VINICOLA DEL N.ESPAÑA CIE AUTOMOTIVE, S.A. CLINICA BAVIERA, S.A. CODERE, S.A. CONSTRU.YAUX.FF.CC. CORPORACION DERMOESTETICA CORPORACION FINANCIE.ALBA DINAMIA CAPITAL PRIVADO DOGI INTERNA. FABRICS, SA DURO-FELGUERA EBRO PULEVA, S.A. ELECNOR, S.A. ENDESA, S.A. ERCROS ESPAÑOLA DEL ZINC EUR.AERONAU.DEFENCE SPACE FAES FARMA, S.A. FEDERICO PATERNINA FERSA ENERGIA RENOVABLES FUNESPAÑA GENERALALQUILER MAQUINAR GRIFOLS, S.A. GRUPO CATALANA OCCIDENTE GRUPO EMPRESARIAL ENCE GRUPO PRISA IBERPAPEL GESTION INBESOS

Ultimo Dif (%) 2,38 9,57 20,43 11,93 8,93 51,85 2,71 5,44 60,95 13,00 17,57 15,00 36,55 11,21 10,35 10,54 48,00 51,25 22,86 9,10 32,70 9,96 62,30 52,45 70,25 1,99 17,00 6,18 14,98 11,40 280,10 5,74 43,99 22,50 1,16 7,49 13,20 29,27 33,70 0,27 2,42 15,90 10,85 7,50 5,16 4,29 18,17 17,20 25,26 6,08 9,78 15,10 7,10

3,93 -3,43 5,58 1,27 2,64 0,19 1,12 2,64 0,00 -0,69 0,00 0,00 1,50 3,80 5,94 -4,18 0,42 0,39 8,34 0,22 5,69 1,32 1,30 -0,19 0,14 0,51 3,03 0,00 0,00 5,17 0,09 0,35 5,67 4,17 1,75 4,76 1,85 2,77 1,44 0,00 -2,81 5,65 0,84 1,90 -0,58 1,18 2,31 3,18 3,44 3,58 2,52 2,86 2,90

Año (%) -49,58 -8,42 -15,89 8,55 -14,87 -2,08 -28,31 -11,54 -4,28 -12,36 -17,87 -15,68 -7,86 0,81 -2,57 -26,25 -3,03 -18,00 12,67 1,11 -28,06 10,18 -15,92 3,15 -1,06 -7,01 -4,06 -14,76 -37,09 -37,36 1,30 -21,69 -4,97 7,24 -4,13 -11,97 5,26 -25,91 -5,99 -6,90 31,52 -27,40 20,62 -9,86 3,20 -6,33 -18,59 11,62 10,75 -15,93 -22,18 -7,15 -47,49

Contratac. Títulos 796.731 333.354 1.914 200 541.844 26.687 1.281.842 107.654 5.851.083 664.207 1.344.274 26.037 8.962.707 3.318.792 355.721 66.495 4.225 70 8.879 683 2.537 144 12.297 820 3.398.494 93.560 791.108 71.362 5.772.265 571.476 2.701 250 338.994 7.065 35.476 692 1.137.010 49.748 20.036 2.202 59.548.147 1.871.111 724.850 72.756 2.768.756 44.692 1.764.519 33.620 2.715.950 38.700 19.697 10.220 4.573 269 65.049 10.567 186.168 12.416 2.326.036 207.554 2.780.304 9.941 816.040 142.742 8.290.882 191.835 71.576 3.242 423.281 366.574 1.098.011 148.768 5.068.381 385.274 232.493 8.058 42.956.984 1.276.443 4.656.019 16.791.810 416.541 170.250 3.064.612 196.662 3.295.846 304.196 4.837 645 1.416.858 270.682 20.496 4.791 979.072 54.545 33.594.528 1.974.039 4.314.552 173.712 3.561.069 593.654 5.772.220 596.969 11.959 792 6.257 887

PER Rent. Div. 3,36 14,01 8,64 19,46 9,42 34,85 15,84 7,19 7,40 7,12 7,38 30,68 107,79 12,97 7,18 13,46 12,91 37,22 13,59 15,98 7,05 17,09 24,57 7,21 31,06 13,75 20,28

3,92 0,75 4,48 1,16

4,43 4,69 4,61 4,53 1,15 1,61 1,84 4,17

1,87 4,74 5,12 1,24 1,78 2,76 1,78

10,88 202,68 5,37 5,09

1,14

17,14 21,96 16,86 10,24

3,74 2,73 0,96 4,87

59,52 170,14 11,76 22,37 41,48 10,40 18,37 8,16 13,72

0,27

0,63 0,83 0,19

0,35 1,74 2,80 1,84 1,32 1,69

Nombre

Ultimo Dif (%)

INDO INTERNACIONAL INMOBILIARIA COLONIAL INMOBILIARIA DEL SUR INYPSA INFORMES Y PROYEC. JAZZTEL PLC LA SEDA DE BARCELONA - A LAB.FARMACEUTICOS ROVI LABORATORIOS ALMIRALL,S.A LEVANTINA EDIFICAC.00.PP LINGOTES ESPECIALES MECALUX METROVACESA MIQUEL Y COSTAS & MIQUEL MONTEBALITO NATRA NATRACEUTICAL, S.A. NH HOTELES NICOLAS CORREA OBRASCON HUARTE LAIN PAPELES Y CARTONES EUROPA PARQUESOL INMOB.Y PROYEC. PESCANOVA PRIM, S.A. PROSEGUR PULEVA BIOTECH REALIA BUSINESS, S.A. RENO DE MEDICI,ORDINA.S/A RENTA 4 SERVICIOS DE INV. RENTA CORP.REAL ESTATE SCANIA A SERVICE POINT SOLUTIONS SNIACE SOL MELIA SOLARIA ENERGIAY MEDIO SOS CUETARA, S.A. SOTOGRANDE TAVEX ALGODONERA TECNICAS REUNIDAS TECNOCOM, TELECOM.Y ENER. TESTA INMUEBLES EN RENTA TUBACEX TUBOS REUNIDOS UNIPAPEL URALITA URBAS GUADAHERMOSA VERTICE 360 GRADOS VIDRALA VISCOFAN VOCENTO, S.A. VUELING AIRLINES S.A. ZARDOYA OTIS ZELTIA

4,13 0,92 36,60 4,00 0,28 1,21 10,81 13,07 26,50 4,15 22,05 83,25 13,88 8,36 7,65 0,84 10,99 5,25 24,32 6,56 17,36 31,42 12,14 27,16 2,22 4,81 0,39 7,59 11,73 137,75 2,60 2,15 9,12 11,79 13,99 13,00 1,57 49,06 3,35 20,90 7,02 4,68 15,30 5,52 0,50 1,60 20,84 14,64 13,75 9,53 17,55 4,81

-4,84 -2,13 1,67 0,76 0,00 3,42 5,88 1,16 0,08 0,00 7,51 -0,18 1,76 4,50 2,00 5,00 4,37 0,19 3,49 -0,30 0,93 0,42 2,53 2,22 0,45 2,34 2,63 0,53 5,20 2,80 5,26 3,37 2,36 -0,84 0,36 0,00 1,29 2,23 2,76 0,00 0,14 1,74 -0,07 -0,72 2,04 1,27 1,96 0,90 -1,72 -1,75 -0,28 3,89

Año (%) -29,76 -51,06 -15,34 -21,57 -9,68 -29,65 0,56 -13,16 13,30 -0,72 -10,33 1,96 -6,47 -10,11 -6,59 5,00 -9,92 3,96 5,60 3,31 -14,27 -22,34 15,58 12,13 4,72 -26,00 -31,58 -4,49 -23,23 -18,01 6,21 -14,68 -12,48 -45,11 -0,07 -16,13 -12,78 13,39 -13,88 32,87 5,09 -3,51 -7,92 -8,00 -19,35 -25,23 -16,09 2,65 1,10 6,48 -8,49 -21,28

Contratac. Títulos 123.979 29.659 8.129.249 8.786.060 44.151 1.224 27.635 6.943 4.030.289 14.405.826 20.567.089 16.928.152 595.531 56.768 13.992.086 1.063.293 61.260 2.311 203.317 49.482 1.660.131 77.732 6.212.406 74.556 59.601 4.344 598.576 71.427 104.202 13.665 2.228.878 2.674.990 2.290.170 210.186 247.531 47.488 10.983.470 455.564 1.653.499 252.272 124.298 7.151 417.681 13.451 280.883 23.190 3.353.299 124.111 295.606 131.482 498.225 104.560 195.789 501.369 193.910 25.783 1.343.569 117.538 76.281 2.385.962 933.291 820.637 383.127 12.448.072 1.378.358 11.164.664 946.932 2.171.251 155.231 13.528 1.041 103.196 65.869 13.183.644 271.393 184.133 55.409 3.603.595 1.625.246 81.400 323.420 1.701.292 1.152.226 244.645 1.107.805 1.702.061 2.944.211 4.000.814 6.826.153

514.841 350.871 5.369 58.195 3.369.028 718.705 11.824 76.215 122.363 303.799 228.569 1.426.521

PER Rent. Div. 0,48 7,27 22,23 30,77 61,07 31,52 16,55 29,73 11,89 16,90 4,55 14,18 52,47 30,27 71,90 16,34 15,69 12,14 15,21 16,93 15,62 17,03 16,89 51,45 7,89 93,43 20,15 8,31 16,51 28,90 70,18 10,24 25,07 67,87 66,48 169,03 25,42 24,61 33,39 16,48 9,54 11,81 10,33 5,84 2.707,20 12,31 15,00 19,19 22,61

0,83

0,26 2,41 2,22 3,00 3,39 0,92

1,23

1,34 1,81 2,28 4,99 1,98 4,77 2,72

1,54 0,07 1,00 1,61 1,34 1,28 2,35 3,99 2,72

2,16 1,30 2,98 3,65

Notas: Ultimo: precio actual al que se cambian las acciones de la compañía. Dif(%): porcentaje de variación en la última sesión. Dif. Año (%): porcentaje de variación en lo que va de año. Contratac: volumen de efectivo negociado en la última sesión. Títulos: número de acciones movidas en el mercado. Med.Dia.Tri: Media diaria de títulos movidos en el último trimestre. PER: número de veces que el beneficio se refleja en el precio de la acción. D.Bruto: dividendo bruto que paga la empresa. Rt. Div. Rentabilidad por dividendo que ofrece la compañía. Free F.: porcentaje de capital libre en circulación. % Consejo: porcentaje de capital en manos del consejo de administración. Autoc: porcentaje del capital en manos de la propia empresa P.O: precio objetivo medio en función del consejo de analistas. Cons: recomendación efectuada por el consenso de los analistas, siendo 1 comprar, 2 neutral y 3 vender. Fuente: Infobolsa, CNMV y Elaboración Propia.


2 abril 2008

Empresas & bolsa

NEGOCIO

11

EURO STOXX 50 Nombre

Ültimo

Sem (%)

AEGON AIR LIQUIDE ALCATEL-LUCE ALLIANZ VNA ARCELORMITTA AXA UAP BA.SANTANDER BASF AG BAYER AG BBVA BNP PARIBAS CARREFOUR CRED.AGRICOL DAIMLER AG DANONE DT.BANK NA

9,95 98,26 3,84 132,22 51,86 24,53 13,20 87,15 52,09 14,52 67,75 50,02 21,21 55,34 57,52 74,48

6,76 1,75 6,08 5,37 -0,06 6,70 4,60 2,16 2,62 4,09 6,04 2,35 8,21 2,20 1,55 3,88

Dif. Año (%)

-17,70 -3,47 -22,42 -10,63 -2,50 -10,44 -9,81 -14,06 -16,70 -12,51 -8,72 -6,14 -8,06 -16,78 -6,32 -16,69

LATIBEX Nombre

Ültimo

Sem (%)

DT.BOERSE NA DT.TELEKOM E.ON AG ENEL S.P.A. ENI S.P.A. FORTIS (NL) FRANCE TELEC GENERALI ASS IBERDROLA ING GROEP INTESA S.PAO L'OREAL LVMH MUENCH.RUECK NOKIA OYJ PHILIPS RENAULT

102,84 10,90 119,00 6,81 21,82 16,48 22,07 28,79 10,01 24,93 4,65 82,47 73,23 128,87 21,50 24,86 73,50

0,79 3,32 1,48 1,27 1,02 3,39 3,62 1,09 1,94 5,10 4,03 2,52 3,87 4,03 7,29 2,60 4,85

Dif. Año (%)

-24,24 -27,43 -18,26 -16,35 -12,89 -8,85 -10,36 -7,13 -2,66 -6,80 -14,14 -15,83 -11,43 -3,06 -18,93 -15,79 -24,24

Nombre

Ültimo

REPSOL YPF RWE AG ST SAINT GOBAIN SANOFI-AVENT SAP AG SCHNEIDER SIEMENS AG SOCIETE GRAL SUEZ S.A. TELEC ITALIA TELEFONICA TOTAL S.A. B UNICREDITO UNILEVER VINCI VIVENDI VW ST

Sem (%)

22,46 79,74 54,04 48,60 31,63 83,33 71,77 67,90 42,35 1,40 18,92 47,71 4,53 21,95 47,09 25,52 181,05

S&P EUROPE 350 Nombre

Ultimo

3i GROUP 8,68 A.P MOLLER M 53.600,00 ABB LTD N 27,44 ABERTIS A 20,78 ACCIONA 171,65 ACCOR 47,71 ACERINOX 17,71 ACS 36,91 ADECCO N 59,95 ADIDAS AG 42,65 AEGIS GROUP 1,28 AEGON 9,95 AGFA-GEVAERT 5,13 AHOLD 9,58 AIR FRANCE 19,26 AIR LIQUIDE 98,26 AKZO NOBEL 50,71 ALCATEL-LUCE 3,84 ALLEANZAASS 8,35 ALLIANCE 5,53 ALLIANZ VNA 132,22 ALLIED IRISH 13,50 ALPHA BANK 21,48 ALSTOM RGPT 140,00 ALTANA 13,49 ANG.AMERICAN 29,84 ANGLO IRISH 8,50 ARM HOLDINGS 0,94 ASM HOLDING 16,40 ASSAABLOY B 113,00 ASTRAZENECA 20,14 ATLANTIA 19,26 ATLAS COP.A 103,50 AVIVA PLC 6,43 AXA UAP 24,53 B.POPULAR 11,99 B.SABADELL 7,10 BA.SANTANDER 13,20 BAE SYSTEMS 4,93 BALOISE N 102,70 BANKINTER 10,42 BARCLAYS 4,80 BASF AG 87,15 BAYER AG 52,09 BBAAVIATION 1,56 BBVA 14,52 BCA MPS 2,90 BCA POP MILA 7,49 BCO POPOLARE 11,30 BCP NOM. 2,16 BELGACOM (WD 28,65 BES NOM 11,26 BG GROUP 11,44 BHP BILLITON 14,95 BIFFA PLC 3,49 BK OF IRELD 9,42 BMW STAMMAK. 36,05 BNP PARIBAS 67,75 BOLIDEN LTD 64,25 BOUYGUES 43,31 BP 5,12 BR.AMER.TOB 19,22 BRISA 9,24 BRIT.AIRWAYS 2,49 BRIT.FOODS 9,04 BRITISH ENER 6,53 BRITISH LAND 9,56 BSKYB 5,73 BT GROUP PLC 2,24 BUNZL 7,25 CABLE & WIRE 1,50 CADBURY SCHW 5,73 CAP GEMINI 37,92 CAPITA GROUP 6,70 CARNIVAL PLC 21,41 CARREFOUR 50,02 CASINO GUICH 77,09 CENTRICA 3,04 CHRIST.DIOR 72,66 CIBA SC N 37,66 CIMPOR 5,69 CLARIANT N 8,74 CO.BK AG 21,29 COMPASS GRP. 3,35 CONTINENTAL 68,32 CORPORATE EX 7,31 CRED.AGRICOL 21,21 CS GROUP N 54,60 DAILY MAILA 4,64 DAIMLER AG 55,34 DANONE 57,52 DANSKE BANK 180,00 DASSAULT SYS 37,36 DELHAIZE 51,67 DEXIA 18,77 DIAGEO 10,58 DnB NOR 77,20 DRAX GROUP 5,53 DSG INTL. 0,67 DSM KON 31,14 DT.BANK NA 74,48 DT.BOERSE NA 102,84 DT.POST NA 19,66 DT.TELEKOM 10,90 E.ON AG 119,00 EADS 15,79 EDF 58,26 EDP 3,89 EFG EUROBANK 19,46 ELAN CORP 12,99 ELECTROCOMPO 1,95 ELECTROLUX B 102,00 EMAP 4,70

Dif (%)

4,52 1,71 2,93 0,68 1,18 3,13 0,85 2,33 4,53 1,28 3,02 6,76 3,64 1,92 7,96 1,75 -0,22 6,08 0,91 6,56 5,37 1,89 2,29 1,95 0,97 -1,45 -3,41 6,82 5,26 4,87 6,90 0,55 1,97 4,05 6,70 4,26 2,16 4,60 1,60 4,05 3,68 5,96 2,16 2,62 3,65 4,09 3,32 7,64 7,66 4,85 2,12 2,27 -1,97 0,00 0,07 0,00 3,03 6,04 1,58 7,63 0,00 1,64 2,10 6,40 3,31 0,08 4,14 2,88 2,88 2,19 0,74 3,43 5,13 -1,25 7,00 2,35 1,51 2,01 3,64 3,98 -0,87 3,19 7,53 3,96 5,78 -0,81 8,21 8,01 7,23 2,20 1,55 3,30 1,58 3,67 3,99 4,13 -0,13 2,79 5,91 1,93 3,88 0,79 1,60 3,32 1,48 5,20 5,72 1,30 1,14 -0,96 7,29 4,62 0,00

Dif. Año (%)

-13,51 -1,47 -15,88 -5,72 -20,33 -12,78 5,87 -7,42 -2,12 -16,80 9,40 -17,70 -51,10 0,53 -19,92 -3,47 -7,45 -22,42 -6,07 -14,74 -10,63 -13,85 -13,74 -4,76 -18,98 -3,12 -22,30 -24,19 -24,28 -12,91 -6,93 -25,74 7,25 -4,53 -10,44 3,65 -4,18 -9,81 -1,00 -7,89 -16,97 -4,76 -14,06 -16,70 -23,98 -12,51 -21,37 -19,68 -25,48 -26,03 -15,10 -24,93 -0,52 -3,30 5,76 -7,58 -14,88 -8,72 -20,92 -24,02 -16,75 -2,19 -8,06 -19,52 0,50 18,94 1,11 -7,51 -18,04 2,19 -19,36 -7,81 -11,81 -4,01 -3,52 -6,14 3,63 -15,18 -19,18 -28,27 -5,17 -17,00 -18,93 8,59 -23,23 36,64 -8,06 -19,82 -6,68 -16,78 -6,32 -9,89 -7,73 -14,17 8,94 -2,04 -6,99 -8,60 -32,21 -3,68 -16,69 -24,24 -16,38 -27,43 -18,26 -27,67 -28,50 -12,98 -19,19 -12,18 -6,48 -5,99 -48,91

Nombre

ENEL S.P.A. ENI S.P.A. ERICSSON B ESSILOR INTL EXPERIAN GRP FERROVIAL FIAT FINMECCANICA FIRSTGROUP FORTIS (B) FORTUM FRANCE TELEC FRESEN.MED.C FRIENDS PROV G4S PLC GAS NATURAL GBL GENERALI ASS GIVAUDAN N GKN PLC GLAXOSMITHK. GREEK OPAP HAMMERSON HAYS HBOS PLC HEINEKEN HELLE TELECM HENKEL VZ HENNES&MAURB HERMES INTL HOLCIM N HOLMEN B HOME RETAIL HSBC HLDGS. HYPO REAL ES IBERDROLA IMI IMP.TOBACCO INBEV INDITEX INFINEON TEC ING GROEP INTERCON.HOT INTESA S.PAO INTL.POWER INVENSYS PLC INVESTOR B ITV JOHNSON MATT JUL. BAER HL KBC HOLDINGS KESA ELECTR KINGFISHER KONE OYJ KPN L'OREAL LADBROKES LAFARGE COPP LAGARDERE G. LAND SECURIT LEGAL & GRAL LINDE AG LLOYDS TSB G LOGICACMG LONDON STOCK LONMIN PLC LUFTHANSAAG LUXOTTICA LVMH MAN AG ST MAN GROUP MARKS&SPENC. MEDIASET MEDIOBANCA MEDIOLANUM MERCK KGAA METRO ST METSO OYJ MICHELIN MISYS MITCHELL&BUT MORRISON SPM MUENCH.RUECK N. B. GREECE NATL GRID NESTLE N NEXT NOBEL BIOCAR NOKIA OYJ NORDEA BK AB NORSK HYDRO NOVARTIS AG NOVO NORDISK NOVOZYMES B OLD MUTUAL ORKLA PEARSON PERNOD RICAR PERSIMMON PEUGEOT SA PHILIPS PINAULT PIRELLI E C PORSCHE AUTO PROV.FINANC. PRUDENTIAL PT TELECOM PUBLICIS GRP PUMAAG PUNCH TAVERN RANDSTAD HLD RANK GRP.PLC RECKITT BNKR

Nombre

Dif. Año (%)

2,75 2,42 4,63 2,27 0,48 1,67 4,55 9,48 1,88 5,96 3,96 1,42 6,89 3,20 2,84 3,11 -1,41

-5,92 -16,94 -16,20 -22,83 -10,98 -10,09 -34,07 -31,37 -9,06 -33,93 -14,85 -16,05 -20,25 -12,72 -7,03 -18,67 15,98

ALFA AMERICA MOV. ARACRUZ-B BA.SANT.RIO BANCO CHILE BBVA B.FRAN. BRADESCO D BRADESCO-P BRADESPO BRADESPP BRASKEM CEMIG P. COPEL PR COR.UBC I.A D&S EDC ELEKTRA ELETRO-B ELETRO-O ENDESA CHILE

Ultimo

Sem (%)

43,87 41,97 4,53 1,75 33,83 1,55 07 18,16 17,00 17,06 5,50 11,84 10,56 4,90 15,82 5,76 17,58 9,46 9,98 31,38

5,00 5,58 5,35 0,00 0,68 1,97 1,00 4,49 6,25 2,96 3,38 4,32 2,03 0,00 0,76 0,00 7,85 3,39 2,89 3,26

Dif. Año (%) -2,08 1,08 -9,94 0,00 2,33 -12,43 26,58 -16,58 -8,94 -7,33 -2,65 -7,14 0,76 0,00 -25,24 0,00 -15,15 4,53 8,36 20,79

Nombre

Ultimo

ENERSIS G.MODELO C GEO ORD.B GERDAU IUSACELL NET SERVICOS PETROB-O PETROB-P SADIA SANT.BANCORP SARE B SUZANO BAHIA SUZANO PET.P TELMEX TV AZTECA USIMINAS USIMINAS ORD VALE R.O VALE R.P VOLCAN-B

Sem (%)

11,65 28,93 2,12 20,30 7,39 6,96 32,94 27,24 3,82 7,00 8,93 4,15 0,30 24,88 3,72 36,35 37,77 22,16 18,59 18,80

6,10 4,03 5,47 4,37 2,21 2,05 0,73 1,26 3,52 1,74 3,72 0,00 0,00 4,06 5,38 1,00 1,34 1,19 1,42 -0,37

Dif. Año (%) 5,81 -10,98 8,16 0,40 -14,17 -18,69 -17,30 -18,25 -2,80 25,00 -5,10 0,00 0,00 -2,35 -9,93 16,28 17,77 -4,57 -5,73 8,42

Bolsa de Lisboa Ultimo

6,81 21,82 12,19 41,66 3,83 47,96 14,59 21,82 5,98 16,46 26,71 22,07 32,30 1,33 2,32 39,49 78,23 28,79 1.025,00 3,11 11,15 22,38 11,33 1,18 6,05 37,45 18,48 29,59 374,50 81,24 106,30 220,00 2,81 8,61 17,87 10,01 4,75 23,85 57,55 37,58 4,87 24,93 8,02 4,65 4,16 2,50 140,25 0,66 19,92 77,30 85,16 2,19 1,42 26,19 10,81 82,47 3,27 113,18 49,21 15,98 1,31 90,45 4,80 1,10 12,82 29,96 17,77 17,00 73,23 88,27 5,74 4,06 5,96 13,43 4,04 79,75 51,98 35,60 68,82 1,54 3,58 2,85 128,87 34,16 7,16 506,50 12,16 238,30 21,50 101,30 73,70 51,75 324,00 437,00 1,16 65,30 6,98 68,08 7,94 49,21 24,86 96,57 0,55 117,82 9,08 6,88 7,45 25,00 250,00 5,81 29,02 0,97 28,74

Dif (%)

1,27 1,02 4,55 0,65 4,36 4,28 -0,31 1,30 6,03 3,13 3,49 3,62 1,41 7,44 1,65 0,79 1,22 1,09 4,33 2,22 4,60 -0,89 1,71 3,50 7,95 1,79 2,78 1,06 2,60 2,71 1,92 7,06 7,46 3,74 8,57 1,94 4,34 2,89 3,25 6,79 9,44 5,10 5,53 4,03 4,52 11,22 4,86 3,79 -0,65 5,60 3,68 6,56 7,80 0,77 1,03 2,52 4,90 2,74 3,91 5,90 3,88 1,07 6,49 3,55 6,13 -2,44 3,74 6,50 3,87 4,91 3,52 4,84 1,64 3,39 4,10 2,15 1,56 4,09 4,08 10,83 4,45 3,92 4,03 2,21 3,47 2,07 6,76 3,16 7,29 5,19 -0,67 1,67 0,31 -1,13 4,98 1,24 2,42 4,48 3,73 0,20 2,60 2,90 -1,23 1,76 7,27 3,31 1,16 3,31 2,48 7,79 -2,19 9,92 2,97

Dif. Año (%)

-16,35 -12,89 -19,70 -4,56 -3,53 -0,33 -17,54 -0,68 -26,69 -8,61 -13,31 -10,36 -11,97 -18,73 -5,39 -0,20 -10,97 -7,13 -6,05 10,28 -12,82 -18,38 10,54 2,38 -17,76 -15,31 -26,67 -23,00 -4,83 -6,02 -12,37 -8,33 -14,41 2,26 -50,50 -2,66 20,52 -12,06 0,97 -10,57 -39,65 -6,80 -9,28 -14,14 -8,27 10,24 -4,59 -23,07 5,90 -17,42 -11,48 -6,10 -2,27 9,28 -13,10 -15,83 1,02 -9,09 -4,06 6,11 0,54 0,00 1,75 -6,97 -35,22 -3,14 -2,47 -21,86 -11,43 -22,43 0,88 -27,50 -13,74 -4,89 -26,38 -9,68 -9,51 -4,63 -12,33 -16,89 -15,51 -11,49 -3,06 -27,29 -14,21 -2,60 -25,12 -21,35 -18,93 -6,20 -5,03 -16,67 -3,28 -24,91 -30,79 -37,96 -4,65 -13,88 -0,81 -5,09 -15,79 -12,21 -27,30 -14,99 8,94 -3,44 -16,63 -6,65 -8,43 -24,00 7,40 6,36 -1,37

Nombre

Ultimo

Dif (%)

REED ELS PLC REED ELSEVIE RENAULT RENEWABLE EN RENTOKIL INI REPSOL YPF REUTERS GRP. REXAM RICHEMONT RIO TINTO ROCHE HLDG ROCHE I ROLLS-ROYCE ROYAL & SUN ROYAL BANK S ROYAL DUT.A ROYAL DUT.B RWE AG ST RYANAIR HLDG SABMILLER SACYR VALLE. SAFRAN SAGE GROUP SAINSBURY SAINT GOBAIN SAIPEM SALZGITTER SAMPO OYJ A SANDVIK SANOFI-AVENT SAP AG SCA B SCANIA B SCHNEIDER SCHRODERS SCOT.&STH.EN SCOTT&NEWCAS SEAT PAGINE SEB A SECURITAS B SEGRO PLC SEVERN TRENT SHB A SHIRE PHARMA SIEMENS AG SKANSKA B SKF B SMITH&NEPHEW SMITHS GROUP SNAM RET.GAS SOCIETE GRAL SODEXHO SOLVAY SSAB A STAND.CHART. STANDARD LIF STATOILHYDRO STORA ENSO R SUEZ S.A. SWATCH I SWED. MATCH SWEDBANK AB SWISS LIFE H SWISS RE N SWISSCOM N SYNGENTA N TATE & LYLE TAYLOR WIMPE TECHNIP TELEC ITALIA TELEFONICA TELENOR TELIA SONERA TESCO TF1 THALES THOMSON THYSSENKRUPP TNT TOMKINS TOTAL S.A. B TUI AG NA UBI BANCA UBS N UCB UNIBAIL-ROD. UNICREDITO UNILEVER UNILEVER UNION FENOSA UPM-KYMMENE UTD UTILITIE UTD.BUS.MED. VALEO VALLOUREC VEOLIA ENVIR VESTAS WIND VINCI VIVENDI VODAFONE GRP VOLVO A VOLVO B VW ST WH SMITH WHITBREAD WILLIAM HILL WOLSELEY WOLTER KLUWE WPP GROUP XSTRATA PLC YELL GROUP ZURICH FINAN

6,70 12,57 73,50 143,00 0,99 22,46 5,95 4,34 58,70 52,33 191,10 210,50 4,20 1,36 3,61 17,54 17,05 79,74 2,80 11,28 22,58 13,21 2,01 3,50 54,04 25,40 110,89 17,59 105,00 48,60 31,63 112,25 127,75 83,33 9,83 14,32 7,90 0,12 163,00 81,00 5,32 14,68 178,50 9,78 71,77 124,50 122,50 6,78 9,60 4,02 67,90 39,34 82,43 171,50 18,06 2,58 152,10 7,93 42,35 275,75 132,50 176,50 290,50 92,90 341,75 286,75 5,42 1,96 50,35 1,40 18,92 98,90 44,10 4,05 14,00 42,45 4,55 37,06 23,91 1,82 47,71 16,94 16,51 32,44 22,80 169,90 4,53 17,51 21,95 43,24 12,23 7,06 5,57 24,16 158,21 45,73 516,00 47,09 25,52 1,54 89,50 92,00 181,05 3,94 12,00 4,01 5,64 17,33 6,27 34,74 1,64 330,75

4,52 4,06 4,85 0,70 1,80 2,75 2,59 1,70 5,39 0,00 2,25 4,83 4,22 5,67 7,04 0,98 0,53 2,42 0,00 2,17 2,64 1,85 6,73 2,11 4,63 -0,82 0,64 2,57 1,70 2,27 0,48 3,70 2,41 1,67 4,80 1,99 -0,06 7,12 4,82 3,19 4,63 3,45 3,18 0,46 4,55 4,62 2,51 1,73 2,13 -0,32 9,48 1,03 1,99 2,70 4,88 4,77 -0,33 8,48 1,88 3,86 2,32 6,01 5,25 7,09 0,44 -1,46 0,28 4,67 2,07 5,96 3,96 1,44 -7,55 6,93 0,50 3,51 3,41 2,26 1,62 1,96 1,42 4,25 1,72 12,41 3,61 4,23 6,89 3,06 3,20 1,57 8,71 2,17 3,34 -3,82 2,89 3,56 0,00 2,84 3,11 2,25 1,13 2,22 -1,41 6,07 2,83 6,79 6,32 3,34 4,24 -1,50 6,49 5,76

Dif. Año (%)

-1,40 -7,91 -24,24 -48,19 -18,11 -5,92 -6,59 3,64 -24,45 -1,58 -2,30 -1,17 -23,08 -8,23 -18,69 -16,91 -18,42 -16,94 -39,53 -20,34 -14,62 -5,85 -12,72 -17,63 -16,20 -7,33 8,66 -2,71 -5,62 -22,83 -10,98 -1,97 -17,05 -10,09 -24,50 -12,58 6,47 -56,52 -1,51 -10,00 13,09 -3,80 -13,77 -14,88 -34,07 2,05 11,87 16,90 -5,23 -8,12 -31,37 -6,33 -13,87 -2,56 -2,06 2,10 -10,00 -22,56 -9,06 -19,19 -14,24 -3,55 2,65 15,48 -22,68 -0,61 21,69 -3,42 -7,62 -33,93 -14,85 -23,78 -27,11 -15,08 -23,50 4,17 -53,24 -3,36 -15,36 3,14 -16,05 -11,45 -12,24 -38,09 -26,50 13,33 -20,25 -7,35 -12,72 -5,11 -11,51 -6,68 -14,24 -14,33 -14,55 -26,77 -6,52 -7,03 -18,67 -17,84 -17,13 -15,21 15,98 20,71 -14,29 -23,50 -24,06 -22,91 -3,17 -2,14 -59,10 -0,53

Nombre

ALTRI SGPS BANCO BPI BCP NOM. BES NOM BRISA CIMPOR EDP

Ultimo

Dif (%)

4,60 3,40 2,16 11,26 9,24 5,69 3,89

2,79 1,49 4,85 2,27 2,10 -0,87 1,30

Dif. Año (%)

Nombre

-13,70 -36,57 -26,03 -24,93 -8,06 -5,17 -12,98

GALP ENERGIA J.MARTINS MOTAENGIL PORTUCEL PTTELECOM REN SEMAPA

Ultimo

Dif (%)

15,27 5,19 4,93 2,23 7,45 3,49 8,40

1,06 1,97 2,50 0,00 1,16 -0,29 3,70

Dif. Año (%)

Nombre

-16,97 -3,89 -3,71 0,00 -16,63 -3,59 -4,22

SOARES COSTA SONAE IND. S SONAE SGPS SONAE.COM TEIXEIRADUA ZON MULTIMED

Ultimo

Dif (%)

1,63 4,52 1,19 2,17 1,64 7,22

3,82 2,73 1,72 0,70 8,61 -3,86

Dif. Año (%)

-21,26 -32,03 -40,15 -34,24 -21,53 -24,40

Indices Nacionales e Internacionales Nombre

Ultimo

Dif (%)

A-DAM ALLST 681,94 AEX AMSTERD. 453,62 AMS SMALLCA 616,64 AMX AMSTERD. 641,09 ATHENS GRAL. 4.935,50 ATX VIENA 3.871,22 BEL20 3.816,73 CAC 40 4.866,00 CAC IT20 4.074,91 CAC Mid&Smal 6.837,04 CAC Mid100 6.969,61 CAC Next20 5.870,62 CAC Small90 6.608,75 DAX 6.720,33 DJ G.TIT.50 220,73 DJ I.TITANS 3.348,50 DJ STOXX 50 3.128,95 DJ STOXX600 316,07 DJS LARGE200 339,81 DJS MID 200 282,56 DJS SMALL200 184,47 EPRAEUROPE 2.016,12 EURO STOXX 358,10 EURO STOXX50 3.753,55 EUROBLOC 100 1.180,03 EUROFIRST-80 4.817,07 EUROFIRST100 4.134,77 EUROFIRST300 1.301,52 EURONEXT 100 860,61 EUROTOP 100 2.724,71 FTSE 100 5.852,60 FTSE 350 3.069,50 FTSE LATIBEX 3.358,00 FTSE-MID 250 10.336,20 FTSE-SMALLC. 3.072,60 FTSE4G. USA 4.842,01 FTSE4G.EUR50 3.615,68

0,00 2,53 2,24 2,42 0,31 2,80 2,61 3,38 3,07 -0,08 2,08 2,76 0,12 2,84 2,19 2,63 3,68 3,30 3,41 2,75 3,04 4,06 3,20 3,46 3,16 3,34 3,42 3,12 3,21 3,35 2,64 2,72 2,62 3,23 0,56 2,61 3,70

Dif. Año (%)

Nombre

-13,10 -12,05 -7,42 -2,43 -4,21 -14,22 -7,53 -13,33 -12,81 -11,75 -8,92 -14,33 -18,46 -16,70 -8,07 -15,52 -15,06 -13,32 -13,87 -11,43 -9,36 1,56 -13,69 -14,69 -14,19 -14,33 -14,88 -13,61 -13,53 -13,98 -9,36 -8,54 -8,17 -3,02 -10,17 -10,34 -14,99

Ultimo

Dif (%)

FTSE4G.EUROP 4.209,13 FTSE4G.G.100 5.328,53 FTSE4G.INDEX 6.262,63 FTSE4G.JAPAN 4.602,10 FTSE4G.UK 50 4.901,53 FTSE4G.US100 4.651,28 FTSE4GOOD UK 4.918,00 IBEX 35 13.699,10 IBEX 35 ASK 13.702,20 IBEX 35 BID 13.686,00 IBEX MEDIUM 16.232,60 IBEX SMALLC 12.850,80 IBEX TOP DIV 3.462,00 L-DAX 6.711,47 L-MDAX 9.039,74 L-SDAX 4.560,89 L-TECDAX 799,00 LATIBEX BRAS 12.867,80 LATIBEX TOP 4.907,20 MADRID 1.482,73 MDAX 9.048,88 MIB 30 32.989,00 MIBTEL 24.888,00 NEXT 150 1.587,35 NextCAC 70 4.528,73 OMX COPEN.20 435,01 OMX HELSINKI 10.178,30 OMX STOCK_PI 321,02 OMXH25 2.781,24 OMXS30 981,23 PSI GERAL 3.346,62 PSI-20 10.669,80 RTS MOSCU 2.053,93 S&P EURO 350 1.295,81 S&P EUROPE 1.522,61 S&P/MIB 32.513,00 SBF120 3.522,36 SBF250 3.318,24

3,42 2,31 2,06 1,54 2,95 2,63 3,00 3,24 3,23 3,19 2,14 1,85 2,63 2,33 2,57 1,61 2,30 2,65 3,52 3,03 2,98 2,53 2,59 1,99 3,13 1,61 4,31 2,63 3,48 3,06 0,00 1,66 0,22 3,27 3,18 2,84 3,29 -0,34

Dif. Año (%)

-13,94 -10,12 -8,96 -16,67 -9,71 -10,34 -9,49 -9,77 -9,77 -9,79 -7,83 -11,99 -6,33 -16,18 -7,54 -12,19 -17,71 -8,82 -2,88 -9,70 -8,27 -15,16 -15,35 -10,94 -13,36 -6,28 -12,24 -8,76 -7,60 -9,27 -18,85 -18,05 -10,33 -13,88 -14,23 -15,67 -13,25 -16,13

Nombre

Ultimo

Dif (%)

SBF80 SDAX SMI SPI TecDAX

5.540,70 4.572,43 7.494,30 6.165,70 801,31

2,73 1,87 3,74 3,43 3,21

Dif. Año (%)

-12,70 -11,93 -11,67 -10,97 -17,75

Norteamericanos * DJ COMPOSITE 4.284,91 DJ TRANSPORT 4.893,88 DJ UTILITIES 487,78 DOW JONES 12.516,60 NASDAQ 100 1.827,18 NASDAQ COMP. 2.330,73 RUSSELL1000 735,16 RUSSELL2000 700,93 S&P 100 IDX 627,14 S&P 500 1.350,68

2,10 2,30 1,83 2,07 2,54 2,27 2,06 1,88 2,19 2,12

-2,48 7,07 -8,40 -5,64 -12,36 -12,12 -8,08 -8,50 -8,53 -8,01

Latinoamericanos * CARACAS IND. 27.657,00 FTSE LATIBEX 3.358,00 IBC CARACAS 35.056,30 IBOVESPA 61.875,60 IBX 20.340,60 IBX-50 9.192,94 IGBC BOGOTA 8.973,88 IGBVLLIMA 17.387,40 IGC BOVESPA 6.205,88 IGPACHILE 13.496,50 INMEX 1.775,23 INTER10 3.065,16 IPC 31.687,30 IPSACHILE 2.923,24 IRV 31.687,30 ITEL 1.332,43 IVBX-2 VB 5.269,57 LATIBEX TOP 4.907,20 MERVAL 2.123,64

-0,43 2,62 -0,58 1,49 1,31 1,31 0,18 -0,10 1,47 0,55 2,72 1,36 2,51 0,73 2,51 1,03 1,63 3,52 0,95

-31,20 -8,17 0,00 -3,15 -5,55 -5,76 -16,09 -0,78 -8,74 -4,12 6,41 0,00 7,28 -4,21 7,28 8,94 -3,54 -2,88 -1,31

* Datos a media sesión.

FUTUROS Nombre

Último

Dif. (%)

ABERTIS-FC

20,58

0,00

ACCIONA-FC

173,42

1,15

ACERINOX-FC

17,65

0,00

ACS-FC

37,10

1,78

B.BANE.-FC

11,95

0,00

B.BANK.-FC

10,09

0,10

B.BBVA-FC

14,38

4,05

B.POP.-FC

11,91

3,57

B.SAB.-FC

6,87

0,00

B.SAN.-FC

13,12

5,21

BME-FC

30,25

0,00

Dif. (%)

Nombre

Último

Dif. (%)

CINTRA-FC

Nombre

9,37

-0,11

IBERD.-FC

10,09

1,71

ENAGAS-FC

19,22

0,47

IBERIA-FC

2,81

0,72

ENDESA-FC

33,57

0,00

INDITEX-FC

38,77

9,03

18,43

0,00

FC A3tv

8,39

0,00

INDRA-FC

FC Ags

27,34

0,00

INMO.COL.-FC

FC NH

10,38

0,00

REE-FC

FC Unf

42,65

-0,86

REPSOL-FC

22,65

2,54

FCC-FC

43,50

3,23

SACYR V.-FC

21,95

-0,59

FERRO.-FC

47,50

3,92

SOGEC.-FC

27,95

-0,43

GAMESA-FC

29,00

0,00

TELEC.-FC

11,91

1,45

GAS NAT.-FC

39,60

0,00

TELEF.-FC

18,73

4,11

BRENT CRUDE LIGHT CRUDE HEATING OIL UNLEADED GAS NATURAL GAS Metales Oro Plata Platino Paladio

Ultimo

99,49 101,58 2,91 2,63 10,10

937,25 17,99 2.032,00 445,00

0,95

0,00

38,68

-1,30

DIVISAS

M. PRIMAS Nombre

Último

EURO (EUR) EURO (EUR)

DOLAR (USD) 0,64065

DOLAR (USD) LIBRA (GBP)

1,56145 0,78945

0,505587

FRANCO (CHF)

1,57825

YEN (JPY)

LIBRA (GBP) FRANCO (CHF)

YEN (JPY)

DOLAR C(CAD)

REAL (BRL)

1,266705

0,6337

0,006297

0,623986

0,367175

1,9779

0,989462 0,5002

0,009832 0,004972

0,9739 0,492562

0,572574 0,289486

0,00994

0,9847

0,578672

1,01065

1,9989

158,795

101,705

201,135

100,62

DOLAR C(CAD)

1,6026

1,02635

2,0302

1,0161

0,01009

REAL (BRL)

2,7235

1,7465

3,454402

1,728096

0,017172

@

99,095

58,23361 0,585875

1,70685

www.neg-ocio.com


12

NEGOCIO 2 de abril de 2008

dinero

FONDOS J Dan confianza al inversor ya que la gestora solo cobraría si el retorno es positivo

Las comisiones de éxito incrementan su protagonismo durante la crisis Isabel Mauricio imauricio@neg-ocio.com

La estrategia elegida por las gestoras para tratar de retener o captar nuevos partícipes, en los actuales tiempos de turbulencias, parece ser la de inspirar confianza a los inversores y transmitirles que los buenos resultados llegarán. Como prueba de que van a poner todo su empeño en que los retornos positivos sean una realidad, las firmas de inversión optan por introducir cada vez más las denominadas comisiones de éxito o rentabilidad. En lo que va de año, son quince los fondos que han introducido ya estas comisiones de rentabilidad, según los datos de la CNMV (ver gráfico). Sin embargo, para el director de Inverco, Ángel Martínez Aldama, “esto es una estrategia de markéting”. “Cada gestora elige como quiere cobrar, están en su derecho de hacerlo, pero no creo que sea una cuestión de dar confianza al inversor”. En opinión de Aldama, esta comisión tampoco es un incentivo para los gestores “ya que éstos siempre deben hacerlo lo mejor posible o de lo contrario el mercado se encargará de dejarlos en evidencia”. Argumenta además que, en cierto modo, los fondos que cobran una comisión por patrimonio lo hacen sobre valor añadido ya que los activos aumentan o disminuyen en función de las suscripciones y de la rentabilidad. J

Esto supone que en épocas volátiles, como la actual, las gestoras salen perdiendo. Sin embargo, si tiene éxito, la firma cobra una notable comisión. No obstante, cabe señalar que sólo se pagan en el caso de que el fondo experimente una rentabilidad determinada o un máximo histórico, según lo que se haya fijado con anterioridad. Por este motivo, la comisión de éxito supone por un lado, dar mayor seguridad a los inversores ya que sólo se les va a cobrar si el fondo registra unas ganacias determinadas (y no

Quince productos han introducido este tipo de gasto desde principios de año. cualquier retorno positivo), y por otro, es un aliciente para los gestores ya que, se tienen que emplear a fondo si quieren beneficiarse de la misma. En el caso de los productos que han decidido incluirla este

año, los de Société Généralé ligan su éxito a la superación de un índice de referencia, y las comisiones oscilan entre el 10% y el 15%. En los vehículos de BNP, sin embargo, calcular cuando se va a cobrar la comisión (del 10%) es más complicado, ya que se establece en función de un indicador de refencia, en unos casos y, de un hurdlerate (valor mínimo establecido por la firma para cobrar la comisión), en otros. Así, los partícipes deberán abonar el pago por rentabilidad cuando el retorno del fondo sea superior al índice o al hurdlerate y cuando en el caso del indicador el valor liquidativo por acción sea superior al del índice. En el segundo supuesto, el valor liquidativo tiene que haber superado un nuevo máximo histórico. Precisamente, en esta distinción, es donde recomienda fijarse a la hora de entrar en un fondo, Alicia Jiménez, analista de Self Trade Bank. “Normalmente, en España está comisión se suele calcular de manera correcta, pero al contratar un fondo hay que fijarse en qué está basada y distinguir si los maximos se fijan desde la entrada en el fondo o de manera histórica mediante el high water mark” (valor o marca que evita que las gestoras cobren dos veces por alcanzar un determinado nivel). Alicia Jiménez considera que este tipo de comisiones son beneficiosas, acompaña-

das de una reducción de la comisión de gestión, para los inversores de productos de retorno absoluto, de renta fija o monetarios, ya que “supone un estímulo para el gestor y evita que se obtengan pérdidas en productos menos volátiles que enfadan a los partícipes”. Sin embargo, a su juicio, los inversores de renta variable asumen desde un principio el riesgo de los mercados, y “es duro tener que pagar esta comisión cuando la volatilidad te ha beneficiado”. Democratización del pago Tal como señala la analista de Self Trade, el pago por rentabilidad es mucho más frecuente en EE UU y en el resto de Europa que en España, pero poco a poco comienza a introducirse. Hasta 2005, este tipo de comisiones era una práctica reducida a los fondos de gestión alternativa, pero el nuevo reglamento de ese año dio el visto bueno para que las productos ‘tradicionales’ cobraran por la rentabilidad. Según esa normativa las gestoras pueden cobrar la comisión de gestión de tres maneras: en función del patrimonio del fondo (con un máximo del 2,25% de éste.), sobre resultados, (cuyo límite es del 18% de la rentabilidad obtenida) y de forma mixta, (con un máximo del 1,35% del patrimonio y del 9% de los resultados). Lo máximos no afectan a los fondos de inversión libre.

El porcentaje de deuda correspondiente a créditos hipotecarios llega al 74%

Redacción dinero@neg-ocio.com

El impacto de la desaceleración económica sobre la renta de las familias es desalentador. Si entre 1990 y 1996 la ratio de deuda sobre la renta bruta disponible alcanzaba el 45%, a finales del año pasado prácticamente se triplicaba hasta situarse en el 130%, según pone de manifiesto un estudio del Banco de España. La proporción de deuda que corresponde a créditos hipotecarios también ha ido escalando cotas cada vez más elevadas, desde el 36% en el año 90 hasta el 74% en 2007, informa Europa Press. Esto significa que dos de cada tres El Fondo Monetario Internacional (FMI) pronostica que la economía de EEUU crecerá sólo un 0,5% en 2008, frente al 1,5% de su anterior estimación, y que entrará en recesión, según informa el diario alemán 'Die Zeit' que tuvo acceso a un borrador del "Informe de Perspectivas Económicas Mundiales" de la institución internacional.

La deuda de las familias se triplica en diez años y alcanza el 130% euros de la deuda de las familias se ha destinado a la compra de vivienda. El estudio destaca que el aumento de un punto porcentual de los tipos de interés ha reducido un 0,7% la renta bruta disponible de las familias. En el período comprendido entre 1992 y 1998, el impacto de un aumento de un punto de los tipos de interés suponía un incremento de los ingresos netos por un importe equivalente al 0,2% de la renta disponible de las familias,dado que el ni-

vel de activos de los hogares era superior al de los pasivos. Y esta situación puede complicarse aún más a lo largo de este año. Ayer distintas entidades de análisis dieron a conocer sus previsiones sobre la evolución del Euríbor y no son nada halagüeñas. Los expertos creen que el Banco Central Europeo (BCE) no va a bajar los tipos de interés, lo que repercutirá en el endeudamiento de las familias con hipoteca. Analistas Financieros Internacionales (AFI) estima

Los expertos prevén que el BCE se mantenga firme en su decisión de no bajar el Euríbor. que el Euríbor se mantendrá en niveles elevados por lo menos hasta el segundo semestre de este año. Pablo Guijarro,

respondable del mercado de divisas de AFI considera que el BCE sufre las presiones de de los mercados interbancarios, fruto de la crisis de las subprime que no termina de resolverse. En Renta 4 opinan que el Banco Central Europeo se mantendrá firme en su determinación de mantener los tipos de interés en el 4% y que sólo podría variar su postura si “las noticias siguen siendo malas” en el ámbito económico de la zona euro, a juicio de Carlos Torre, analista de la firma. La falta de confianza del mercado interbancario a la hora de prestarse dinero podría prolongar esta situación agónica.

El FMI prevé que EEUU entre en recesión y recorta su previsión de crecimiento al 0,5%,según Die Zeit El diario germano señala que el FMI se muestra ahora mucho más pesimista que la mayoría de los expertos ante los efectos de la crisis financiera, la debili-

dad del mercado de la vivienda y sus consecuencias en el consumo. De acuerdo con la información publicada por 'Die Zeit', el FMI ha revisado también su estima-

ción de crecimiento para la economía mundial, aunque sin concretar ningún porcentaje de crecimiento, mientras que Alemania ha visto recortada su previsión al 1,2%, frente al

1,5% de la anterior estimación. No obstante, los directores del FMI señalaron que un código voluntario de conducta podría dispersar algunos de los problemas en torno a estos fondos,

LA OPINIÓN

Dispositivo fiscal en los municipios ante la crisis

E

l frenazo del sector inmobiliario va a asestar un duro golpe a las arcas públicas, no acostumbradas a que esa fuente cierre el grifo, sino más bien todo lo contrario. En los últimos años, la opulencia se ha dejado notar en las huchas de las administraciones gracias, entre otras, a la vía fiscal. Los impuestos ligados al inmobiliario han participado de la bonanza, pero ahora las cosas han cambiado. Los ayuntamienEVA tos van a saRUIZHIDALGO lir muy mal parados, entre otras, porque la mayor parte de sus ingresos provienen de la actividad urbanística, especialmente del Impuesto sobre Bienes Inmuebles (IBI). Sin embargo, en sus manos está la posibilidad de que ese batacazo sea más suave. Una de las fórmulas para que sus ingresos se resientan lo menos posible ante un cambio de ciclo está en el aumento de los tipos impositivos del IBI. La otra pasaría por solicitar una revisión de los valores catastrales, valores que se toman como base en el impuesto citado. Muchos ayuntamientos, ante el aluvión de críticas que despiertan las revisiones catastrales, dejan pasar más de una década (periodo fijado por ley) para solicitar una. Eso prueba que, en muchas localidades, los valores catastrales no se aproximen en absoluto al precio de mercado de los inmuebles. Ambas iniciativas pueden salvar las cuentas municipales estos años de “sequía inmobiliaria”, pero trasladarían el problema a los contribuyentes, que tendrían que soportar nuevas cargas fiscales. Quizá en los próximos meses comprobemos que los ayuntamientos han optado finalmente por una u otra. Las lejanía de las elecciones les empujaría a hacerlo así.

que recientemente han comprado grandes participaciones en bancos estadounidenses que sufrieron fuertes pérdidas por la crisis de las hipotecas subprime. Los fondos estatales de inversión tendrían activos por más de 2 billones de dólares, gracias a los altos precios de la energía y de las materias primas.


2 abril 2008

Dinero

NEGOCIO

FONDOS J Pierde 3.641 millones

La industria española de fondos sigue sin levantar cabeza Redacción dinero@neg-ocio.com

Los fondos de inversión españoles siguen estando en número rojos. Según los datos publicados ayer por la patronal del sector Inverco, el patrimonio de estos productos se redujo a cierre de marzo en 3.641 millones de euros, un 1,6% en comparación con los activos que concentraban hasta febrero. Si bien es cierto que esta cifra no alcanza la registrada en el mes de enero, cuando los reembolsos superaron los 8.000 millones, no es menos cierto que supera la registrada en febrero (poco más de 1.000 millones) echando así por tierra los pronósticos de algunos expertos que aseguraban en febrero que todo iría a mejor. Por categorías, han sido una vez más los de renta variable los que se han llevado las peores notas en cuanto a revalorización de patrimonio como consecuencia de la incertidumbre bursátil. Según los datos de Ahorro Corporación, esta categoría ha perdido un 8% de sus activos bajo gestión en el mes de marzo. Similar caída es la que han registrado los fondos mixtos. De hecho, los productos de renta fija mixta han despedido el mes con un 5,5% menos de patrimonio mientras que los de renta variable mixta lo han hecho con unas pérdidas que alcanzan el 4,4%. Ni siquiera la renta fija, uno de los activos que más seguridad trasmite a los inversores, ha conseguido salJ

Inmobiliarios y ‘hedge funds’, los únicos que ganan patrimonio en este periodo. var el mes con resultados positivos. Ahorro Corporación cifra en un 1,2% la caída media registrada por los productos de deuda motivada sobre todo por el efecto que las hipotecas subprime ha tenido en el mercado crediticio internacional. No obstante desde esta gestora siguen confiando en el potencial de este mercado ya que consideran que “los activos de renta fija que más están sintiendo la ampliación de diferenciales pueden ser una ganga, sobre todo si están emitidos por sociedades de solvencia”. Pero no todos los productos que componen la Industria de la Inversión Colectiva han sufrido la misma mala suerte en el mes. Como viene siendo habitual los fondos de inversión libre e inmobiliarios se han anotado ganancias del 5 y el 2% respectivamente. Además, estos últimos han sido los únicos que también han cerrado el mes con rentabilidades positivas (0,2%) frente a las caídas de la renta variable (-3,8%), renta variable mixta (-1,6%), renta fija mixta (-1%), renta fija largo plazo (-0,4) e inversión libre (-1,1%).

A través de un nuevo fondo

BBK invertirá en valores que se estrenen en Bolsa A.P.

Ni la renta fija, ni la inversión libre. BBK se ha decantado por el mercado bursátil a la hora de registrar en la CNMV su nuevo fondo: ‘BBK OPVs’. Este producto, que requiere una inversión mínima de 100 euros, podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio en valores admitidos a negociación que se adquieran en una OPV (oferta pública de venta) o en una OPS (oferta pública de suscripción), pese a que actualmente las

salidas a Bolsa están más que estancadas. Los activos que compongan su cartera podrán cotizar en cualquier país miembro de la OCDE y en cualquier divisa distinta del euro. La parte de la cartera que no esté invertida en renta variable se destinará a activos de renta fija con alta calidad crediticia. En comisiones, el fondo establece un 1,9% en concepto de gestión si más del 50% de la cartera está en Bolsa, un 0,9% si invierte menos del 50% en renta variable y un 0,1% en concepto de depositario.

breves Leonardo Mathias, nuevo director general de Schroders en España „Schroders ha nombrado a Leonardo Mathias director general en España, en sustitución de David Burns, un cargo que compaginará con su responsabilidad como director general de la gestora en Portugal. Por su parte Burns trabajará junto al máximo responsable de Instituciones Globales de la compañía en Londres y como presidente no ejecutivo en España.

La banca de inversión vive su peor crisis en 30 años „ Las turbulencias financieras representan la mayor amenaza para la banca de inversión en los últimos 30 años, según una nota a clientes elaborada por Morgan Stanley y Oliver Wyman. El documento, informa Europa Press, cifra en un 20% la caída en los ingresos subyacentes de los bancos de inversión en 2008, y reducción del 60% en los ingresos por créditos.

La inversión en logistíca en España cayó un 70% en 2007 „La inversión europea en inmuebles logísticos se situó en 15.000 millones de euros en 2007, lo que supone un retroceso del 12% respecto a la cifra de 2006, según datos publicados por Jones LangLaSalle. La caída en el mercado español fue de un 70% ya que, asegura el informe, las oportunidades fueron escasas a pesar de que se mantuvo “con fuerza” la demanda.

El precio de la vivienda cede un 1,66% en el primer trimestre del año „El precio de la vivienda de segunda mano cayó un 1,66% en el primer trimestre del 2008, según datos del Preciómetro, el índice de precios del portal inmobiliario y del hogar Facilisimo.com. En términos intermensuales, los precios bajaron un 0,41% en el mes de marzo, y lo hicieron en un total de doce comunidades autónomas.

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IMPUESTOS J Contratos de cobertura con juego fiscal

Hacienda doma el fraude con derivados de crédito Máximo Suchowolski msucho@neg-ocio.com

El goteo de llamadas cada vez es más lento. Al menos en el terreno de la planificación fiscal mediante derivados de crédito Hacienda parece haber ganado al fin el pulso al fraude. Hasta hace poco más de un año, los despachos de asesoría fiscal y financiera se cansaban de recibir -y, los bufetes prudentes, desechar- propuestas para colaborar en el montaje de operaciones millonarias cuyo fin básico era la elusión. “La última oferta nos llegó hace unos seis meses”, reconocen desde un gran bufete de ámbito nacional, “y se veía muy claro que en aquello no podíamos asesorar”, advierten. Las últimas resoluciones del Tribunal Económico-Administrativo Central y la guerra abierta por la inspección contra los consejeros tributarios que facilitan el fraude de alto nivel han logrado que estas malas prácticas “reculen claramente”, afirman con satisfacción en otro despacho de primera línea. La planificación fiscal fraudulenta con derivados de crédito se basa en la creación de un tenedor formal del producto que esconde al beneficiario real del mismo. Es clásico ya el ejemplo del lavado de dividendo: una sociedad no residente en España cedía a un residente sus acciones el tiempo justo para que el nacional cobrara la retribución. Después recuperaba los títulos con dividendos incluidos y sin retención fiscal. Cuando esta operativa va acompañada de un pacto privado que obliga al tenedor formal a ir repercutiendo sistemáticamente las ventajas econóJ

micas del producto a su beneficiario último, el posible fraude queda enmarcado en un contrato de cobertura. El ‘total return swap’ Una variante de estos acuerdos que venía siendo muy utilizada para la elusión es el ‘total return swap’ (TRS), o permuta con retorno absoluto, cuyo funcionamiento, con y sin fines elusorios, se puede ver en el gráfico adjunto. En el segundo ejemplo una sociedad residente en Reino Unido adquiere el bono y, gracias a la legislación interna británica, logra enviar el beneficio del cupón sin tributación alguna al hedge fund, que tampoco pagará impuestos en el paraíso fiscal donde reside. ¿Dónde está la barrera? Como apunta Fernando Remón, de Cuatrecasas, en sí

misma, la optimización fiscal vía TRS “no es ningún delito, pero hay formas y formas”. En unas recientes jornadas de IFAES, el experto de Landwell Pedro Olmedilla explicaba que el inspector empezará a dar “problemas” si detecta que el beneficio económico de la operación -en el ejemplo propuesto, la rentabilidad de un cupón sin el coste financiero de comprar el bono - “necesita un complemento fiscal para ser atractivo”. Olmedilla recuerda casos especialmente vistosos que viene frenando la inspección, como unas acciones por valor de 350 millones de euros que periódicamente se intercambiaban dos mismos tenedores, o una sociedad sin empleados con afán de convencer al Fisco de que realmente ostentaba ciertos títulos.

Registran máximo histórico al crecer un 60%

La volatilidad del mercado dispara la negociación de opciones y futuros Agencias

El mercado de derivados ha cerrado el primer trimestre del año por todo lo alto. Según los datos de Bolsas y Mercados Españoles (BME), este área de negociación creció un 60% hasta marzo con un total de 17.385.155 contratos. Este dato supone que el mercado alcanza así su máximo histórico tanto en el número de operaciones como en el de órdenes. La razón que explica el boom experimentado por los mercados de futuros y opcio-

nes no es otra que la capacidad de éstos para actuar como elementos de diversificación dentro de las carteras reduciendo así la exposición al mercado de renta variable. Por tipo de derivado, los gestores han mostrado una mayor confianza en los futuros sobre acciones y en las opciones sobre el mini Ibex, con incrementos en el volumen de negociación del 126% y del 74% con respecto al mismo periodo de 2007. También los warrants siguen siendo una de las opciones más recurrentes para los

gestores de carteras. Las emisiones de este tipo de opciones han crecido un 85% hasta marzo aunque el efectivo negociado ha caído un 24% sobre el mismo periodo de 2007. La fiebre de los derivados ha posibilitado que cada vez más firmas de inversión se animen a ofertar productos de este tipo entre sus inversores. La última de ellas ha sido Renta 4, que ayer anunció que ofrecerá a sus inversores CFDs (contratos por diferencias), primero sobre acciones españolas y más adelante sobre internacionales.


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actualidad

NEGOCIO 2 de abril de 2008

Economía & Política

PARLAMENTO J Su abstención privó de la presidencia del Congreso al ex ministro hasta la segunda votación

TERRORISMO

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Bono recibe el castigo de Guerra y los nacionalistas

BERNARDO RODRÍGUEZ

La novena legislatura de la democracia echó a andar ayer con la constitución del Congreso y del Senado. La atención de los medios informativos, más de cien, estuvo lógicamente centrada en la Cámara Baja, donde las minorías y los nacionalistas negaron su voto al candidato socialista a la presidencia, José Bono, y le obligaron a someterse a una segunda votación al no haber logrado la mayoría absoluta. Bono prometió hacer lo posible “para ganar la confianza de los que no pusieron su nombre en la papeleta”. La primera votación nominal se saldó con 168 papeletas a favor de Bono, 152 a la candidata del PP, Ana Pastor, y 28 en blanco. Las papeletas sin nombre dejaron en evidencia el fracaso del secretario de organización del PSOE, José Blanco, a la hora de negociar el apoyo de los nacionalistas a los que, sin embargo cedió dos puestos en la mesa: una vicepresidencia para CiU y una secretaría para el PNV. La votación también puso de relieve que un diputado socialista no respaldó a Bono. Algunas fuentes citaron a Alfonso Guerra. Su desacuerdo con Bono es de dimensión histórica. Al final Bono mencionó a Guerra como “la expresión simbólica” del mayor periodo de democracia de la historia de España, pues mantiene su escaño desde las constituyentes de 1977. A la segunda fue la vencida. Bono obtuvo 170 votos, uno más de los 169 diputados de su grupo y Ana Pastor 152, lo que significa que existen dos diputados descontentos

EFE

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FOTOS:

Raimundo Castro/Luis Díez

José Bono, durante la audiencia en el Palacio de La Zarzuela.

con la opción de Mariano Rajoy de promoverla a la Mesa. Los diputados volvieron a participar en otras dos votaciones nominales para elegir a los cuatro vicepresidentes y a los cuatro secretarios. Los vicepresidentes son Teresa Cunillera (131 votos), Ana Pastor (77), Jorge Fernández Díaz (76) y Jordi Jané, de CiU, (63 votos). Los secretarios son Javier Barrero (109 votos), José Ramón Beloki, del PNV (84) y los populares Ignacio Gil Lázaro (77) y Celia Villalobos (69). Tras la elección de la cúpula del Congreso se retiró la Mesa de Edad, que estuvo

Javier Rojo, Isidre Molas y Juan José Lucas componen la cúpula del Senado presidida por el septuagenario y rubicundo José Manuel Albendea, y se procedió al juramento o promesa de la Constitución, que Llamazares aprovechó para recordar su resultado electoral. “Prometo en nombre de los 800.000 que me han votado”, dijo.

Javier Rojo fue reelegido ayer presidente del Senado.

BLANCO VUELVE A LAS NEGOCIACIONES El secretario de Organización del PSOE, José Blanco, y la dirección del Grupo Parlamentario Socialista inician hoy una ronda de contactos con los partidos políticos que han obtenido representación parlamentaria para la investidura de José Luis Rodríguez Zapatero como presidente. Las reuniones comenzarán con Nafarroa Bai, para continuar con el BNG, a las 11.00 horas, y Ana María Oramas, de Coalición Canaria. Ya por la tarde, los socialistas mantendrán encuentros con IU y UPyD.

En su breve alocución Bono prometió actuar con justicia y ecuanimidad hacia las minorías, pidió comprensión e indulgencia por los errores que pueda cometer en los primeros meses y prometió igualdad de trato con independencia de la adscripción partidaria de cada diputado.

“Aquí nadie es más que nadie”, dijo antes de evocar a los diputados desaparecidos en la persona de Gabriel Cisneros y de pedir a todos que tomen ejemplo de la sociedad española y se comporten con tolerancia y educación. “El tumulto nunca conduce al progreso”, remarcó.

A la misma hora quedó constituido el Senado con el socialista Javier Rojo de presidente, Isidre Molas, de Entesa Catalana, como vicepresidente primero y Juan José Lucas vicepresidente tercero. Los socialistas cedieron a los nacionalistas vascos y catalanes dos secretarías y los populares colocaron a Matías Conthe y Ramón Rabanera. Préstamos Además, el PSOE prestó seis senadores al PNV y tres a CiU para que tuvieran las diez firmas necesarias para formar grupo. La generosidad socialista, tanto en esta materia como en la abultada votación al peneuvista Beloki para la Mesa del Congreso, apunta la existencia de un principio de acuerdo sobre la investidura de Zapatero en la sesión de la próxima semana. El Rey Juan Carlos abrirá solemnemente la legislatura el 16 de abril. Mañana mismo, el jefe del Estado abrirá poco antes de mediodía la ronda de audiencias con los representantes de las formaciones con representación parlamentaria para conocer su postura respecto al candidato socialista, confirmó ayer a Europa Press un portavoz de Casa Real. La primera en reunirse con el Monarca será la diputada de Nafarroa-Bai, Uxue Barkos, a la que seguirá el diputado de Iniciativa per Catalunya (ICV), Joan Herrera, quien, aunque concurrió a las elecciones en coalición con IU, acudirá a la cita con el Rey separadamente. A las 13.00 horas ha sido convocada la portavoz y única diputada de Unión, Progreso y Democracia (UPyD), Rosa Díez.

Suiza bloquea tres millones de euros en depósitos presuntamente pertenecientes a ETA

Redacción

economia@neg-ocio.com

La moción de censura promovida por el PSE-EE, y apoyada por EA, EB y PP, contra la alcaldesa de Mondragón, Inocencia Galparsoro (ANV), después de que no condenara el asesinato por ETA del ex concejal socialista Isaías Carrasco, no podrá presentarse al oponerse a la iniciativa el PNV y Aralar. El presidente del PNV en Guipuzcoa, Joseba Egibar, manifestó que el rechazo de su formación a apoyar mociones de censura contra alcaldes de ANV responde a que estas iniciativas “no conducen” a

El doble rasero del PNV obstaculiza el desalojo de ANV en el Ayuntamiento de Mondragón “escenarios de normalización” aunque le merece “desprecio” la actitud de ANV ante el asesinato del ex concejal. Sin embargo, apuntó que su partido está dispuesto a estudiar alternativas para trabajar en la pedagogía social y política que lleve a una disección entre los votantes de la izquierda abertzale. En una comparecencia improvisada ante los medios de comunicación tras mantener un encuentro con los diri-

gentes socialistas Manuel Huertas y José Morcillo, Egibar afirmó que, “a estas alturas, su partido no necesita ni certificar su trayectoria política democrática ni la defensa de los derechos humanos en este país”. La portavoz del Gobierno Vasco, Miren Azkarate, recordó que el Ejecutivo socialista permitió a ANV concurrir a las elecciones municipales. Por su parte, el presidente del PSE-EE de Gipuzcoa,

Manuel Huertas, advirtió al PNV de que la falta de apoyo a la moción de censura que pretendía presentar “condicionará” las relaciones con los socialistas en el futuro. Fondos de ETA Ayer mismo, el entramado de ETA recibió un duro golpe, ya que unos 4,8 millones de francos suizos (3 millones de euros) que pertenecerían a la banda terrorista y estaban depositados en bancos suizos

Egibar indica que estas iniciativas no contribuyen a la normalización política

quedaron bloqueados por las autoridades, según informaron fuentes de la Fiscalía federal helvética. Según la portavoz del Ministerio Público de la Confederación (Fiscalía), Jeannette Balmer, dos investigaciones relativas a esos supuestos fondos de ETA permanecen abiertas en Suiza. La Fiscalía había pedido la apertura de las dos investigaciones en julio de 2006 a la policía judicial, según Balmer, quien agregó que éstas fueron lanzadas después de que un banco, que no citó, alertara de sus sospechas de que se estaba blanqueando dinero a través de unas cuentas.


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Actualidad

NEGOCIO

CONGRESO J Nueva legislatura

PP J Rajoy profundiza en la renovación del grupo parlamentario

Montoro gana puntos para hacerse con la portavocía económica

Siete jóvenes compondrán el equipo de Sáenz de Santamaría L. D.

redaccion@neg-ocio.com

El presidente del Partido Popular, Mariano Rajoy, se inclina por Cristobal Montoro para que sea la voz del PP en materia económica en el Congreso de los Diputados, según informaron ayer a la agencia Europa Press fuentes populares. Estas fuentes precisaron que Rajoy tiene adoptada tal decisión desde hace más de una semana y se la habría comunicado ya al interesado, quien ya se ha dado de baja en el Parlamento Europeo, donde hasta ahora era diputado desde las últimas elecciones europeas de junio de 2004. Montoro, que cumplirá 58 años en julio y es miembro electo del Comité Ejecutivo Nacional del PP, pasaría a desempeñar una tarea que no le es en absoluto desconocida. Muy al contrario ya fue portavoz de Economía del Grupo Parlamentario Popular en el Congreso durante la V Legislatura, de 1993 a 1996. También ha ocupado con anterioridad el cargo de Presidente de la Comisión Nacional de Economía del Partido Popular y el de responsable de la elaboración de Programas Electorales en materias económicas. Cuando los populares, encabezados por el ex presidente José María Aznar, ganaron las elecciones en 1996, Montoro fue nombrado secretario de Estado de Economía, a las órdenes de Rodrígo Rato y en la Legis-

El ex ministro de Hacienda ya ha cesado como parlamentario europeo latura siguiente, de 1996 a 2000, fue nombrado Ministro de Hacienda. Este nombramiento descartaría a Manuel Pizarro como portavoz de Economía del Grupo Popular en el Congreso, tal y como se había barajado por algunas fuentes, quienes no descartan que pueda ocupar algún papel de relevancia en el partido si Mariano Rajoy modifica la estructura actual de dirección del PP. Pizarro No en vano el ex presidente de la eléctrica Endesa fue el fichaje estrella de Rajoy en la pasada campaña electoral, hasta el punto de que ocupó el número dos en las listas que el Partido Popular presentó por Madrid. Con todo, la elección del próximo destino de Pizarro, una vez descartada la portavocía del grupo popular en el Congreso de los Diputados, tendrá que esperar. En efecto, esa incógnita, de acuerdo con fuentes cercanas a la presidencia del PP, es algo que se prevé que se despeje para el próximo congreso de los populares que tendrá lugar a finales de junio de este año.

La renovación auspiciada por Mariano Rajoy sigue su camino en el Partido Popular (PP). De la primera reunión de los 154 diputados celebrada ayer, una hora antes de constituir la Cámara Baja, salió el nuevo equipo con el que Soraya Sáenz de Santamaría dirigirá la política de oposición. Su principal característica es la juventud y la falta de experiencia en la dialéctica y las trampas parlamentarias. Pero la apuesta de Rajoy es firme pese a cosechar las críticas, en privado, de la llamada vieja guardia. Como secretario general del Grupo Popular en el Congreso acompañará a Soraya el diputado por Barcelona, de 36 años, José Luis Ayllón. Conoce el partido y será capaz de canalizar parlamentariamente sus inquietudes y propuestas, pues no en vano ha sido colaborador del portavoz Gabriel Elorriaga en el área de comunicación interna. El nombramiento de Ayllón confirma el peso creciente de Elorriaga, al que, según fuentes del partido, Mariano Rajoy podría convertir en secretario general del partido en sustitución de Ángel Acebes en el congreso de junio. Con Soraya, quien recibió la felicitación de su homólogo del PSOE, José Antonio Alonso, por su nombramiento, actuarán siete portavoces adjuntos en distintas áreas. El primero de ellos es Arturo García Tizón, de gran peso jurídico como abogado del Estado y también secretario general del partido en los

FOTO: MANUEL H .DE LEON

economia@neg-ocio.com

Agencias

Sáenz de Santamaría, ayer en el Congreso de los Diputados.

tiempos de Antonio Hernández Mancha. No obstante, para despejar los recelos de Ignacio Astarloa, el ex secretario de Estado de Interior, que elaboró gran parte de la legislación antiterrorista con Acebes de ministro y ha dirigido el área de Interior y Justicia en los cuatro últimos años, el propio Rajoy le ha encomendado la negociación sobre la renovación del Consejo del Poder Judicial, el Tribunal Constitucional y la Junta Electoral Central , que será una de las primeras tareas del nuevo Parlamento. El ex alcalde de Vitoria Alfonso Alonso y el diputado

El número dos de la portavoz es José Luis Ayllón, cercano a Gabriel Elorriaga orensano Celso Delgado, ambos abogados, trabajarán también con Sáenz de Santamaría en la dirección del grupo y orientarán las tareas jurídicas. En el área económica será la onubense Fátima Báñez, hasta ahora portavoz de presupuestos, quien dirija las ini-

ciativas. Con ellos estará la periodista Cayetana Álvarez de Toledo, jefa del gabinete de Acebes y el segoviano Jesús Merino, un hombre de la fidelidad del presidente castellano y leonés, Juan Vicente Herrera. El equipo se completa con la presencia de Santiago Cervera, de la Unión del Pueblo Navarro (UPN), con Francisco Villar como tesorero del grupo y el veterano madrileño Teófilo de Luis como asesor jurídico. La flamante portavoz dijo que las primeras iniciativas irán dirigidas a ampliar las deducciones fiscales por vivienda y a revisar las penas contra los delitos más violentos y las agresiones sexuales. También propondrán mejoras del funcionamiento de las oficinas judiciales. Más allá de la constitución del equipo parlamentario, que en el Senado seguirá pivotando sobre Pío García Escudero y el abulense Antolín Sanz como secretario general del grupo, se da por sentado que los pesos pesados del grupo como Manuel Pizarro, Cristobal Montoro, Juan Costa o la propia María Fernando Rudí desempeñarán cometidos destacados como presidentes y portavoces en distintas comisiones. La negociación con el PSOE de las presidencias de las comisiones será posterior a la sesión de investidura y la formación del nuevo Gobierno. Eso es lógico si se tiene en cuenta que las comisiones parlamentarias se adaptarán a las nuevas áreas de gobierno que decida Zapatero quien ha dado instrucciones de negociar con los nacionalistas.

UE J Estrasburgo tildó de “desastrosa” la situación del litoral en 2007

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Ministerio de Fomento

El urbanismo valenciano y andaluz, de nuevo en el punto de mira del Parlamento Europeo

Las licitaciones hasta marzo suben un 52% Agencias

Redacción economia@neg-ocio.com

La Comisión de Peticiones del Parlamento Europeo (PE) estudiaba aún, al cierre de esta edición, varias quejas contra las obras en las carreteras M-501 y la M-30 en la Comunidad Madrid y sobre el urbanismo en la Comunitat Valenciana y Andalucía. Los eurodiputados examinaban ayer la denuncia presentada por 652 ciudadanos sobre la ampliación de la M501 entre las localidades de

Alcorcón y San Martín de Valdeiglesias, así como la presentada por IU y dos asociaciones ciudadanas sobre la remodelación de la carretera M-30 que circunvala Madrid. En ambos casos, los denunciantes entienden que las obras no respetan la legislación ambiental de la Unión Europea. El Parlamento de Estrasburgo ya examinó en 2007 los abusos en las costas valenciana y andaluza y, tras enviar una misión de estudio a las localidades objeto de denun-

cia, aprobó un informe en el que advertía de sus “efectos desastrosos” medioambientales y sobre el patrimonio histórico. Antes, en 2005, la Eurocámara había aprobado otro informe que censuraba los excesos cometidos bajo la entonces vigente Ley Valenciana Reguladora de la Actividad Urbanística (LRAU), sobre la que había recibido más de 15.000 quejas. El secretario general del PPCV, Ricardo Costa, señaló que “nos hemos encontrado con una ofensiva

brutal” por parte de eurodiputados socialistas contra el modelo de desarrollo urbanístico valenciano “sin ningún tipo de defensa ni apoyo” por parte el PSPV y del Gobierno central. En este sentido, aseguró que la Comunitat es una de las regiones “con mayor defensa y protección de su territorio”, y afirmó que “uno de cada tres metros cuadrados” de la Comunitat “está protegido” y que “el 85 por ciento de la costa y el litoral valenciano no están urbanizados”.

El importe de las obras licitadas por el Ministerio de Fomento creció en los dos primeros meses del año el 52%, hasta rozar los 2.600 millones de euros, lo que es consecuencia de la aceleración de la actividad licitadora propia de los meses anteriores a la celebración de las elecciones generales. Según avanzó a Efe el vicepresidente de la patronal de las grandes constructoras Seopan, Julián Núñez, la mayor subida (del 2.000%)

fue registrada por el administrador de infraestructuras ferroviarias Adif, que en enero y febrero licitó obras por valor de 546 millones de euros. Núñez estima que lo normal en años electorales es que la adjudicación de obra pública descienda en torno al 15%, si bien en los meses previos a los comicios ésta suele aumentar. Así lo reflejan los datos de Fomento correspondientes a los dos primeros meses de 2008, donde la actividad licitadora de la Administración Central creció un 39%.


Tecnología

Toros

Todo indica que José Tomás volverá a Madrid Con pocos gadgets el teletrabajador puede en junio. La Feria de San Isidro contará con la crear su propio despacho en casa y dejar de depender de la oficina de la empresa. primera figura del toreo español.

RAFAEL ALMANSA

Se daña a los béticos De verdad que no se puede cuantificar el daño que hace la justicia mal repartida. Lo digo por la sangría que la federación está haciendo al Betis. Y cuando hablo del Betis no me refiero a su máximo accionista, sino a la disputa que éste parece tener con Villar desde la elección de Javier Tebas como su representante en la Liga, que más de un quebradero de cabeza le está conllevando. Atrás quedaron los tiempos esos en los que Villar contaba con el inestimable apoyo de don Manuel para acabar con la candidatura alternativa que fomentaba la propia Federación Andaluza. Ahora, todas las puñaladas llegan por la espalda, y lo hacen donde más sangre provocan. El episodio de la pasada semana sólo es la antesala de todo lo que puede ocurrir a partir de ahora. El acta del choque contra el Barcelona provocará heridas mayores que la federación se preocupará de untar con hiel. Por lo visto, en algún recodo del reglamento dice que no se puede jugar al fútbol con pancartas del público contra el que decide que un choque del Betis se puede jugar en Madrid. Una medida única en tanto que por ese trance no han tenido que pasar otros equipos en circunstancias y delitos similares, como el Barcelona, como el Zaragoza o como el Atlético de Madrid, donde un cafre aislado le tiró a Palop hace dos años una botella de litro de whisky. Amén de premiar o castigar la puntería, en la federación se rezuma la necesidad de dar ejemplo con un débil.

CINE

Bardem, premiado por tener un Oscar La XVII edición de los premios de la Unión de Actores celebrada ayer en el Palacio de Congresos de Madrid brilló con Javier Bardem, quien fue galardonado por haber sido el primer actor español dueño de un Oscar. Además, su hermano Carlos recibió el premio al mejor actor revelación. La triunfadora de la gala fue la actriz Petra Martínez, premio a la mejor actriz secundaria de televisión y mejor actriz de cine por su papel en La soledad. La mejor actriz revelación fue Sonia Almarcha, y Alfredo Landa, ausente en la ceremonia, el mejor actor de cine. Los mejores actores secundarios fueron Raúl Arévalo y Nuria González, y los mejores actores de reparto José Manuel Cervino y Geraldine Chaplin. En teatro fueron premiados José María Pou, Vicky Peña, Alicia Hermida, Rafa Castejón, Alfonso Blanco y Mónica Cano.

Estilo de vida

www.neg-ocio.com Núm 367 . 2 abril . 2008

UBS: España caerá en cuartos Teresa Ruiz

truiz@neg-ocio.com

a selección nacional de fútbol de la República Checa ganará la Eurocopa 2008 y España caerá ante Holanda en cuartos de final. Italia, vigente campeón mundial, será derrotada el 29 de junio en Viena tras disputar un trepidante encuentro que, posiblemente, se decidirá en los penaltis. Más o menos ésta es la conclusión a la que ha llegado un grupo de economistas de la compañía de asesoramiento financiero Wealth Management Research, perteneciente al banco suizo UBS. A la cabeza del proyecto se encuentra Andreas Höfert, quien, animado por el éxito obtenido hace dos años en su previsión sobre quién ganaría el Mundial de Alemania, se ha vuelto a lanzar a la piscina con la Eurocopa. El estudio es, tal y como explica Roberto Ruiz, responsable de Estrategia de UBS Banca Privada para España, “idéntico al que se hizo en 2006, aunque ha resultado más difícil teniendo en cuenta que el nivel competitivo medio en este caso es superior”. Del mismo modo que un economista es capaz de predecir el devenir de los tipos de interés en Estados Unidos en función de variables económicas como el PIB o la inflación, parece que se pueden aventurar resultados futbolísticos atendiendo a variables monetarias.

L

No todas las victorias son iguales En este proyecto, además, se han tenido en cuenta estadísticas puramente deportivas, como el puesto de los equipos en los rankings de la UEFA y de la FIFA. El sistema de puntuación Elo, desarrollado por el físico americano de origen húngaro Arpad Elo (1903-1992) para clasificar a los jugadores de ajedrez ha servido de gran ayuda. Este método no sólo tiene en cuenta las victorias, empates y derrotas de un equipo, sino que utiliza el contexto en que se producen para matizar las conclusiones. De esta manera, es más valiosa una victoria durante la fase de clasificación para la Eurocopa que otra que se produzca en un partido amistoso. Según el estudio, de las dieciséis selecciones que participan en la competición, España es, con un 75% de probabilidades, la formación que más holgadamente pasará a la segunda ronda, seguida de Croacia (66%) y de Suiza (64%). El Grupo C, compuesto por las selecciones de Italia, Holanda, Rumanía y Francia, “es el grupo de la muerte”, dice Roberto Ruiz. Los porcentajes son tan ajustados que es prácticamente imposible saber quién pa-

El fútbol en cifras

XFÁBREGAS, EL ESPAÑOL MÁS CARO

FOTOS: EFE

Sportmen

NEGOCIO &

Según el estudio de UBS España tiene el once titular más caro de la Eurocopa (251 millones de euros). Cesc Fábregas, actualmente en las filas del Arsenal, es el jugador más valioso, con un precio de 35 millones de euros. En la lista, encabezada con 50 millones por el portugués Cristiano Ronaldo, también están Sergio Ramos y Carles Puyol.

La selección checa es la favorita según un estudio estadístico de UBS.

Según un estudio del banco suizo los hombres de Aragonés pasarán con total seguridad a la segunda ronda de la Eurocopa sará a cuartos. Sin embargo, y a pesar de esta notable imprecisión, unos puntos dan la ventaja a Italia y a Holanda, que volverán a enfrentarse en semifinales después de que los neerlandeses hayan mandado de vuelta a casa a nuestra selección. La gran final Italia llegará a la final, aunque, tal y como refleja la previsión de UBS, bien podrían impedírselo en la primera ronda Francia o Rumanía. “La selección checa debería ser capaz, en función de las estadísticas, de ga-

nar a la italiana. Algunos incluso vaticinan que se decidirá en los penaltis, pero eso no se puede saber, porque este estudio no aporta resultados”, señala Roberto Ruiz. Aprovechando la coyuntura futbolística, UBS ha seleccionado once valores de renta variable para la Eurocopa 2008. Dichos valores han ofrecido de forma constante un rendimiento superior al mercado en el cuatrimestre anterior a la celebración de la Eurocopa. Dentro del sector de la nutrición y las bebidas, las empresas Coca-Cola, Nestlé y Heineken ocupan el medio campo de esta particular selección, y la compañía relojera suiza Swatch es delantero centro. UBS recomienda invertir en dichos valores a sus clientes. Finalmente, la cuestión es si realmente los fundamentos económicos de un país tienen algo que

Italia llegará a la final teniendo casi las mismas posibilidades que Francia de llegar a cuartos, pero los galos se quedan fuera ver en la marcha de su selección. Teniendo en cuenta el sueldo millonario que perciben los jugadores de fútbol a este nivel, no parece creíble que les afecte demasiado la marcha de la inflación o del PIB. Además, según dice Roberto Ruiz, “que Grecia ganara la Eurocopa en 2004 fue una casualidad. Si el modelo se hubiera hecho entonces habría sido un fracaso”. Seguramente, muchos amantes del fútbol piensen que la verdadera casualidad es que el estudio acertara en el Mundial de Alemania...


Negocio Murcia 2-4-08