Issuu on Google+

www.expansion.com

8.454,40 +2,44%

EuroStoxx

2.262,39 +2,70%

DowJones

12.103,58 +2,87%

Euro/Dólar

1,3074 +0,27%

Riesgo País

311,00 -5,47%

CatalunyaCaixa, Unnim, Novagalicia y Valencia, bajo la lupa de Bruselas P27 El déficit del Estado se desboca hasta el 4,84% en noviembre P30 La industria del juego española, la que más crecerá de Europa P20 Madrid dejará de pagar el 40% del sueldo a los funcionarios de baja P31

El nuevo presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, se ha comprometido a cumplir con el objetivo de déficit y para ello hará los recortes que haga falta. Entre los ajustes figura un adelgazamiento del número de empresas y organismos públicos, que se traducirá en despidos de trabajadores sin oposición. Esto es, el personal eventual y laboral. El recorte se inspirará en el Plan Cameron. Rajoy, que ayer fue investido presidente, jurará hoy su cargo ante el Rey y, después, anunciará la composición de su Gobierno. P3 a 16/ EDITORIAL

CAMBIO FISCAL

Los grupos del Ibex prevén mantener el dividendo en 2012 SANEAMIENTO

El sector bancario espera cinco fusiones OPINAN: Íñigo Sagardoy ■ Aristóbulo de Juan ■ Juan Luis López Cardenete■JuanR.CuadradoRoura■JesúsTerciado■EnriqueQuemada ■ClementePolo ■JuanCarlosUreta■JulioGómez-Pomar

Rajoy, ya presidente, y Zapatero, en la sesión de ayer.

G

Cataluña incrementa impuestos y privatiza activos P32

Rajoy quitará funcionarios sin oposición

JMCadenas

Ibex 35

5

Año XXV nº 7.671 | Segunda Edición

ZC

21 de diciembre de 2011

N

Miércoles

O

1,60€

Repsol logra la paz accionarial al comprar a Sacyr el 10% de su capital Antonio Zoido preside BME.

La petrolera invierte 2.572 millones y saca a la constructura del abismo

Zoido pide incentivos fiscales para empresas que se financien en bolsa P29 España sobrepasará los siete mil concursos este año P32 Fitch pone en revisión negativa a ocho bancos españoles P25 El hedge fund Vega deja el comité negociador de la quita griega P27 AT&T retira la oferta por T-Mobile USA ante el no del regulador P21/LA LLAVE Iberia Express operará doce rutas domésticas y europeas P22/LA LLAVE Suplementos

Interiores P23-24 RSC P1 a 12

Antonio Brufau preside Repsol.

Repsol ha comprado, como autocartera, el 10% de sus propias acciones, que tenía en venta Sacyr. Con esta operación, de 2.572 millones de euros, la petrolera presidida por Antonio Brufau mata varios pájaros de un tiro. Por un lado, alivia a Sacyr. La operación ha desbloqueado la refi-

Las ayudas del BCE disparan el atractivo de la deuda española El Tesoro Público coloca letras al 1,7% España ha pasado de pagar rentabilidades de más del 5% por su deuda a corto plazo a menos del 2% en un mes. La explicación: la barra libre de liquidez del BCE, que anima

a las entidades a comprar más deuda. El Tesoro triunfó ayer en su última subasta del año. Colocó letras a 3 y 6 mesesaentreel1,7%yel2,43%y condemandarécord. P26

nanciación de este grupo, que hoy tenía que hacer frente a la devolución de 4.900 millones de euros en créditos. Por otro lado, Repsol logra la estabilidad accionarial, al evitar la incertidumbre que hubiera provocado que esas acciones fueran vendidas de forma desordenada

Del Rivero y Loureda salen del consejo de la petrolera y entrará Manrique Se acaba con el pacto accionarial de Sacyr y Pemex

por Sacyr o por los bancos acreedores. Además, Repsol consigue la marcha de Luis del Rivero de su consejo y se acaba con el acuerdo SacyrPemex. Repsol traspasará, de forma sosegada, ese 10% a nuevos inversores y también podríaremuneraralosaccionistas. P17 a 19/LALLAVE

Ron pide que las entidades débiles salgan a la venta Ángel Ron, presidente de Popular, pidió ayer que las entidades débiles salgan cuanto antes a la venta para ser adquiridas por los grupos más fuertes. El banquero se opone a la creación de un banco malo público para los activos inmobiliarios del sector. P25


2

Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

Editorial

La Llave

Revisión a fondo de los empleados públicos

Repsol despeja la incógnita de Sacyr

Los efectos del voto negativo de CiU a federación catalana votó no a la investidura de Mariano Rajoy como presidente del Gobierno frente a las expectativasdequeapostaríaporlaabstención. Conestadecisión, CiUlanzadosmensajesquecomprometensusalianzasenCataluña y su papel en España. El gran aliado del primer año de Gobierno de Artur Mas en Cataluña ha sido el PP. Un apoyo que ahora puede quedar en suspense, sino nulo. CiU no tiene mayoríaabsolutayacabadepresentarunospresupuestosde2012que unen la reducción de gastos, la venta de activos y el aumento de los impuestos indirectos, incluyendo el copago sanitario y una tasa turística. Las cuentas de la Generalitat, con una deuda de 41.676 millones y en estado de quiebra oficiosa, no admiten frivolidades.¿QuiénlesdarásurespaldosinoeselPP? Difícilmente será el PSC, en plena renovación interna a la búsqueda de una nueva personalidad. Solo queda ERC, un partido cuyos nuevos líderesyahanseñaladosudisposicióndeapoyaraMas. ¿Reducirá CiU su histórico interés en España? Josep Antoni Duran Lleida supeditaba su abstención a un apoyo de Rajoy al pactofiscal.Rajoydijoquelasprioridades,sinnegarreexaminar el modelo de financiación autonómico, son otras. Duran tenía miedodequeunamayoríaabsolutadel PPseríalopeorparaCataluña. Sólo pensando esto puede justificarse el peor de los escenarios: una más que posible subida al monte de un CiU solo centradaenlosinteresesdesuparroquia.MalparaEspaña,perosobretodomalparaCataluña.

L

dependedelapetroleralaeventual colocacióndeesostítulosbuscando elmejorencajeparasusintereses, deformaordenadaeinclusocon plusvalías.Repsolhacompradocon un5%dedescuentosobreelprecio alquepreviamentesehabíanquedadoesasaccioneslosacreedores deSacyr.Porotraparte,elpactoselladoenagostoentreSacyryPemex haquedadodisuelto.Lapetrolera mexicanaesprecisamentelaparte menosbeneficiadaporestasolución,alvertruncadacualquieraspiraciónenelgrupopetroquímicoespañoldespuésdehaberinvertido cercade1.200millonesdeeurosen doblarsuparticipación.Estáclaro quenomidióbiensuspasosnieligió continoasusaliados.

Nueva ola de fusiones bancarias en ciernes

N

ZC

5

RematarlareestructuracióndelsectorfinancieroesunadelasprioridadesdelGobiernodeRajoyparalos próximosseismeses.Laverdades quelascosasnosehanhechohasta ahoraconlaagilidaddebidaporpartedelBancodeEspaña.Casidos añosdespuésdelpistoletazodesalidaalareconversióndelsector,elfuturodevariasentidadessiguesindi-

O

D

Sacyrrespiróayerconaliviotrasel pasoalfrentedeRepsol,queha compradoun10%desuspropiasaccionesquecontrolabalaconstructora.Estaadquisición,efectuadapocas horasantesdequeexpiraseelplazo paraqueSacyralcanzaraunacuerdo conlabancaacreedora,hapermitidoalaconstructoraamortizarlamitaddelpréstamosindicadosuscrito en2006paraadquirirel20%de Repsol,delqueaúnquedabanvivos 4.900millones,ydesatascar inextremis larefinanciacióndelaotra mitad(2.446millones),que ampliarásuvencimientohastaenerode 2015.ParaSacyrysusaccionistas, entrelosquesobresalenDemetrio Carceller,JuanAbelló,oelexpresidentedelgrupo,LuisdelRivero,que haabandonadofinalmenteelconsejodeRepsol,estealigeramientoes unabuenanoticia,yaqueaporta ciertoaliviofinancieroalgrupo.Eso sí,auncostemuyelevado.SacyrtienecontabilizadoslostítulosdeRepsola28,6euros,muyporencimade los21,066eurospagadosayerporla petrolera,loquesuponeunasminusvalíasde940millonesparala constructora. ParaRepsol,laasuncióndelamitad delpaquetedeSacyr,porelqueha desembolsado2.572millones,eliminaunfocodeincertidumbreimportanteparasuaccionariado.Ahora

Iberia Express perfila su inminente despegue

G

entro del programa de ajustes del gasto público anunciado por el nuevo presidente del Gobierno, tendrá especial relevancia el capítulo dedicado a la función pública. Bajo la proclama de acabar con las duplicidades generadas por el torpe desarrollo del Estado de las autonomías, Rajoy se ha mostrado determinado a adelgazar en todo lo posible el sector público. La reducción de empresas, entes y fundaciones estatales formará parte de la primera batería de medidas que apruebe el nuevo Ejecutivo en los próximos días, a la que debería seguir un movimiento similar por parte de las comunidades autónomas, especialmente las más endeudadas. Pero para contribuir de manera decisivaalahorrode16.500millonesdeeurosdurante2012prometido por Rajoy durante su investidura el esfuerzo que se exija al colectivo de empleados públicos tendrá que ser sensiblemente mayor. Por eso, los populares estudian con interés los pasos seguidosporDavidCameronenReinoUnido. El primer ministro británico ha puesto en marcha un agresivo plan para despedir a 700.000funcionarios en los próximos años ycongelarlossalariosdelosempleados públicos, que en 2013 y 2014 sólo subirán un 1%, previ- El adelgazamiento siblemente por debajo de la in- del sector público flación. Aunque las circunstan- debe ser estructural cias no son comparables, ya que y no por conveniencia en España la ley impide despedir a los funcionarios con oposi- o el contexto de crisis ción,síparecehabermargenpara actuar en dos campos: rebajas de sueldos y reducción del personal laboral, eventual y de confianza, tres categorías que engloban a más de un millón de empleados públicos –un tercio ha sidonombradoadedo–enlasdiferentesadministraciones. Comohemosreclamadoenmuchasocasionesdesdeestaspáginas, la cura de adelgazamiento del sector público debe ser estructural y no por conveniencia o porque las circunstancias económicas excepcionales así lo impongan. Y para eso es vital un redimensionamiento global de las diferentes administraciones. La mayoría absoluta obtenida por el PP en las elecciones del pasado 20N, unida a la también abultada victoria en los comicios autonómicos y municipales, otorga a los populares el margen y la fuerza necesarias para emprender esta necesaria contracción sinambigüedadesnimediastintas.Seríabuenoqueaesteejercicio de responsabilidad se unan además otros partidos mayoritarios y los nacionalistas, de forma que se sienten las bases de consenso para un sector público equilibrado y sostenible en el futuro. De paso, sería la ocasión propicia para introducir sistemas de evaluación de la tarea que desempeñan todos los empleados públicos –incluidos los funcionarios de carrera–, incorporar criterios presentes en el sector privado como la productividad y revisarafondoelsistemadeoposiciones.

Sinprisaperosinpausa,Iberiava desgranandolospormenoresdela queserásugranapuestaempresarialelañoqueviene:eldespegueel próximomesdemarzodeunafilial lowcost que,bajolamarca IberiaExpress,leayudearacionalizaryrentabilizarsuestructura decostesenlosvuelosnacionales yeuropeosquenecesitaparabrindarconexiónasuspasajerosde largoradio.Demomento,lanueva subsidiariaseestrenaráconmedia docenadedestinosdecortaymediadistancia,aunqueelobjetivoes queafinalesdelañoqueviene aglutineyaalrededordel40%de lasrutasdecortoymedioradiode sumatriz,queecharáavolaren mediodelacontroversiaconsus pilotos. Yesquetraslosparosdelpasado domingo,elcolectivo,agrupadoen tornoalsindicatoSepla,mantiene todavíaunanuevajornadade huelgaparaelpróximodía29,que obligaráaIberiaacancelarmásde unterciodelosvuelosinicialmenteprevistosparaesedía,conel consiguientecostetantoentérminoseconómicoscomodeimagen.

TeniendoencuentaqueenelejercicioencursoInternationalAirlinesGroup,elhóldingqueagrupaa Iberiay BritishAirways,sehaenfrentadoaunincrementodel28% enelcostedelcombustible,yque laasociaciónsectorialIATAprevé undifícil2012paraelsectoraéreo mundial,seríadedesearquecompañíaypilotospusierantododesu partepararesolversusdiferencias yevitarasíquelospasajerosvuelvanaserlosinvoluntariospaganos delosconflictosajenos.

rimirse,altiempoque,pesealosesfuerzosdesaneamientorealizados, losbalancesdelconjuntodelsistema continúansobrecargadosdeactivos vinculadosalladrillo.Esto,unidoa lascrecientesexigenciasdecapital, hamantenidotaponadoelgrifocrediticio.Urge,portanto,completar cuantoantesdichareorganización, loqueseguramentetraeráconsigo unanuevaoleadadeconcentracionesbancarias,comoauguróellunes elpropioRajoy,cuyaspalabrashan dadorápidamentepasoalascábalas. Losexpertosprevénqueelactual mapafinanciero,formadoporuna veintenadegrupos,podríaquedar reducidoalamitadtraselproceso dedepuración.Esosignificaríaque elsectordeberíaprotagonizaralmenoscincointegracionesenlospróximosmeses.Peromásalládelnúmerodeoperaciones,loimportantees queeseprocesodesemboqueenun sectormejordimensionado,con másmúsculoyconcapacidadtanto paracompetircongarantíascomo, sobretodo,paraconcedercréditoa empresasyfamilias.

AT&T y T-Mobile cancelan su boda CuandoAT&Tacordóenmarzola compradeT-Mobile,filialdeDeutscheTelekom,aspirabaaconvertirse enelnúmerounodelsectorpordelantedeVerizon.Perolasautoridadesdetelecomunicacionesyde competenciadeEEUUhanhecho imposiblelaoperación,valoradaen 39.000millonesdedólares,ytanto AT&TcomoDeutscheTelekom quedancompuestasysinnovio. AT&Tnohasidocapazdeconvenceralreguladordelabondaddela operaciónyahoradebecompensar aDeutscheTelekomconunpagoen efectivode3.000millonesylaentregadeespectrotelefónicovaloradoenlibrosen1.000millones,pero quepodríatenerunvalordemercadodeentre2.000y3.000millones. DeutscheTelekomnosalemalparadaacortoplazo,peroamediotieneunproblemaestratégicodeprimeramagnitud,pueslefaltaespectro,capacidadderedyposibilidad deinfluirenprecios,ynoestápreparadaparalacarreraenlatecnología 4GenlaqueyaestáninmersasVerizon,AT&TySprint.Elreguladorha dejadoclaroqueloscuatrograndes nopuedenquedarentres,yello obligaráalacompañíaalemanaaredefinirsuestrategiayaumentarsus inversionesenEEUU.Algunosven enestaoperacióncaídaunafaltade previsióndeAT&T,quenosupocalibrardesdeelcomienzolaoposiciónregulatoriaalaqueseenfrentaría.Laaventura,desdeluego,nole hasalidogratis.

Deje sus comentarios a los editoriales y La Llave en www.expansion.com/opinion

Aclaración Empresas en este número: ACS P22 / Antena 3P23 /Apple P21 /AT&TP21 / Carlson P23 / Elecnor P22 /Febe P22 /Gallina BlancaP22 / HTC P21 / Iberia Express P22 /La Sexta P23 /LasVegas Respecto a la información publicada el 2 de diciembre,hayque aclarar que Kutxa adquirió a su exsocio Meyluna el 50% SandsP20 / Martinsa-Fadesa P22 /Mediobanca Lazard P19 / Microsoft P22 /PemexP18 / Repsol de la promoción inmobiliaria malagueñaValle Romano en febrero de 2008,"por razones empresariales",según Bereyegui, P17-18-19 / SacyrVallehermoso P17-18-19 / Seat P22 / T-Mobile P21 /Volkswagen P22 /WagonlitP23 sociedad que formó parte del extinto grupo Meyluna.Los problemas con la justicia se conocieron meses después.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión

3

LA HOJA DE RUTA DEL GOBIERNO Rajoy se inspira en el ‘Plan Cameron’ para despedir a empleados públicos Fuentes del PP reconocen que la reducción de empresas públicas y organismos obligará a hacer un recorte en el personal laboral y eventual de las administraciones.

LAS CONSECUENCIAS DE ACABAR CON “LAS DUPLICIDADES”/

Calixto Rivero.Madrid

N

ZC

5

El contrato de funcionarios se dispara un 10,4% durante la crisis

Déficit que teme el PP

+2,5%

700.000

Gastos de personal

Despidos en Inglaterra

O

8%

G

El nuevo presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, tiene previsto grandes ajustes del gasto público para recuperar la salud de las finanzas públicas. En el corto plazo su Gobierno hará recortes similares a los impulsados por su predecesor para cuadrar las cuentasyobtenerelvistobueno de la Unión Europea. Sin embargo, como señaló en el debate de investidura, en el largo plazo apuesta por eliminar “duplicidades” y un “redimensionamiento de la Administración y del personal”. Según fuentes de la dirección del PP consultadas, esta expresión deja entrever que habrá que reducir los efectivos en plantilla que cobran su sueldodelerariopúblico. Esto no quiere decir que se vayaadespedirafuncionarios con oposición, lógicamente algo ilegal con la actual legislación. Sin embargo, el PP planea el cierre de organismos autónomos, agencias y otras empresas públicas ineficaces. Esta iniciativa obligará a la Administración central, a las comunidades y a los ayuntamientosadespediralpersonal laboral, eventual y de confianza que presta servicio en estas administraciones, algo que ya están haciendo algunos consistorios desde hace meses por la imposibilidad de pagarlasnóminas. Según el último boletín estadístico de personal que elabora cada seis meses el Ministerio de Política Territorial, de los 2,6 millones de efectivos a cargo de las Administraciones Públicas, cerca de 700.000 se considera personal laboral y casi 370.000 están incluidos en la categoría de “otro personal”, un epígrafe que incorpora al personal de confianza de

En su discurso de investidura, Rajoy ofreció un recorte de 16.500 millones. Pero este escenario sólo es váldio si el déficit público cierra 2011 en el 6% que prevé Salgado. Sin embargo, en el PP temen heredar en 2011 un agujero cercano al 8%.

los dirigentes políticos. Es decir,aunquelosfuncionariosde carrera (1,6 millones) no pueden ir a la calle, hay más de un millón de personas contratadas por la Administración que sí podrían ser despedidas como el común de los trabajadores españoles. Hay 140.000 trabajadores sin oposición en la Administración Pública Estatal; 450.000 en las comunidades autónomas; 416.000 en

Los despidos constituyen la única fórmula para acabar con los crecientes gastos de personal del Estado. Según los datos de ejecución presupuestaria de noviembre con los que ayer se despidió Salgado, siguen creciendo a un ritmo del 2,5% a pesar de los recortes.

la Administración local, y 40.159enlasuniversidades. Lo que las próximas cuentas no pueden admitir es que los gastos de personal sigan creciendo en el Estado a un ritmo del 2,5% a pesar del recorte y de la congelación salarial que sufrieron los funcionarios el año pasado. Además, si el nuevo presidente ha renegado de las prejubilaciones en su discurso de investidura

Reino Unido, en mejor situación fiscal que España, ha tenido que plantear más de 700.000 despidos de funcionarios para luchar contra los números rojos. Inicialmente la cifra era inferior, pero fue aumentando conforme fueron creciendo las dificultades a nivel mundial.

(una opción que se utilizó en RTVE) y mantiene su idea de recortar empresas públicas, no queda otra que despedir empleados de las administracionessinoposición. Rajoy ya ha declarado que Cameron es uno de sus modelos europeos a seguir, aunque latormentadeladeudalehaya acercado más a Merkel. No obstante, ambos modelos se vieron abocados a plantear el

debate de los despidos en sus países. El primer ministro británico ha planteado un ajuste de más de 700.000 personas del sector público y Alemania de 10.000. Grecia, para evitar la quiebra, ha despedido a 16.000 funcionarios, mientras que Francia o Irlanda preparanrecortesen2012de30.000 y23.500,respectivamente. Editorial/Página2

Mientras que la grave crisis que sufre España ha llevado al paro a 5.4 millones de trabajadores,el empleo público sigue sin freno.Los trabajadores del sector público han crecido un 10,4% entre el último trimestre de 2007 y el segundo trimestre de 2011,mientras que los asalariados en el sector privado han caído un 13,5% en el mismo periodo,según un informe que difundió ayer la Fundación Encuentro. En concreto,el estudio remarca que el aumento de empleados públicos se ha concentrado en las mujeres,en las ocupaciones de cualificación media y media-alta y en las administraciones autonómica y local,a la vez que insiste en que uno de los colectivos más afectados por la crisis ha sido el de los trabajadores autónomos,que suponen el 15% de la población ocupada. Con estos datos encima de la mesa,el próximo Gobierno no puede permanecer impasible, sobre todo teniendo en cuenta que las cifras de déficit no cuadran con las exigencias de la Comisión Europea. Ni la Administración central cumple: el personal del Estado se situó en el tercer trimestre del año en 546.000 personas, 11.000 más que en el mismo periodo de 2010.

Expansion.com Vea el videoanálisis sobre esta información en www.expansion.com


4

Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

Merkel y Bruselas piden que la austeridad llegue rápido

Efe

Expansión.Madrid

José Luis Rodríguez Zapatero da la enhorabuena a Mariano Rajoy tras la votación para su investidura como presidente.

ZC

5

Rajoy aboga por un diseño del BCE para intervenir en la economía como la Fed El presidente aprovecha su investidura para reafirmar su compromiso con la austeridad,aunque reconoce su impacto negativo en el corto plazo.Trata de calmar a CiU y PNV:“No quitaré competencias”. En este sentido, el flamante presidente renovó, en sus respuestas parlamentarias a PNV y Grupo Mixto, su compromiso con los objetivos de reducción de déficit europeo, máxime ante el enorme importedelvencimientodedeuda española. Eso sí, remarcó que estos ajustes deben de venir acompañados por reformas estructurales como las apuntadasellunes. Rajoy, en este sentido, aseguró que el control del déficit “no es la solución” a los problemas que aquejan a la economía española “al menos en

el corto plazo” e incluso puede provocar un “efecto diferente al que se pretende”, pero en el largo plazo es la única salida para afrontar con “alguna expectativa de éxito” la recuperacióneconómica. Por otro lado, en el nuevo y fragmentadoCongreso,sedejó ayer entrever que la cuestión autonómica va a ser capi-

O

Como se esperaba, Mariano Rajoyfueinvestidoayercomo presidentedelGobierno.Pero el líder del PP aprovechó la segunda jornada del debate de investidura para mucho más. En tono sólido lidió con dos cuestiones candentes: su estrategia de recortes a los ojos de Europa y los temores de las comunidades a verse solapadas por el rodillo de la mayoríaabsoluta. En cuanto a lo primero, el flamante presidente del gobierno garantizó que se va a “tomar en serio” el refuerzo de la posición de España en Europa. También se mostró convencido de la necesidad de reformas que llevan “a más Europa”, con los cambios constitucionales para apoyar el principio de estabilidad presupuestaria. Eso sí, admitió que le hubiera gustado “más zanahoria y más Europa”, en especial con “otro diseñodelBCE”. Así, auguró que el emisor acabará teniendo un diseño “similaraldelaReservaFederal de Estados Unidos”, aunque llevará su tiempo, y defendió una rápida entrada en funcionamiento del remozado fondo de rescate europeo. En cuanto a la imagen exterior de España, Rajoy señaló que todas sus medidas servirán para demostrar que España es un “país serio” que puedepagarsuscompromisos.

G

Expansión.Madrid

N

DEBATE/

El líder del PP aplaude las medidas de austeridad, pero pide “más zanahoria” a la UE

tal en los futuros debates. A pesar de no lograr el apoyo de ninguna formación nacionalista,ellíderdelPPquisotranquilizar a CiU y PNV y aseguró que no tiene intención alguna de “quitar” competenciasalascomunidades. El portavoz del PNV, Josu Erkoreka, afirmó ayer que muchas de las medidas que Rajoy presentó el lunes “encierran una grave potencialidad vulneradora” de las competencias autonómicas y expresó su temor de que el nuevo Ejecutivo haga “tabla rasa” delestadoautonómico.

Erkoreka, en un tono similar al de Josep Antoni Duran i Lleida (CiU) del lunes, citó como epicentro de sus temores propuestas como las medidas de estabilidad presupuestaria, las reformas administrativas, la sanidad, la educación,lajusticia,launidadde mercadoolastelevisionespúblicas. Sin embargo, Rajoy quiso tranquilizarle al afirmar que cree en el estado autonómico, que ha dado “magníficos” resultados, y que reconoce los hechos diferenciales de algunascomunidades.

Investido sin el apoyo de los nacionalistas J.J.M.Madrid

MarianoRajoyfueayerinvestido como presidente del Gobierno por el Congreso de los Diputados. Recibió 187 votos a favor (PP, UPN y FAC), 149 en contra (PSOE, CiU, IU, ICV,CHA,UPyD,ERC,BNG, Geroa Bai y Compromis) y 14 abstenciones (CC, PNV y Amaiur). El ya presidente del Gobierno no recibió el respaldo de ninguna de las fuerzas nacionalistas del hemiciclo, pero no parece que este hecho hiciera mella en su ánimo, a pesar de que los populares trataron de lograr la abstención de CiU hasta el últimomomento.

El líder del PP parece que se ha sacado la presión (parlamentaria) de encima y, a las puertas de ser nombrado como sexto presidente de la democracia, respondió con soltura y contundencia a las interpelaciones que recibió. Alternando su proverbial mano izquierda del diálogo, con una posición inflexible con algunos ponentes, no hizo guiños para forzar alianzas de última

“Yo no tengo el monopolio de la razón y voy a hablar con quien quiera hacerlo”, aseguró

hora, tras la pléyade de medidas de ajuste e incentivos presentadaselpasadolunes. Eso sí, Rajoy insistió en su defensa de la Constitución “que reconoce la autonomía de regiones y nacionalidades, a favor de los estatutos de autonomía en vigor y no tengo intención de quitar competencias a nadie”, subrayó el líder del PP. Pero no por ello dejará al margen su voluntad de eliminar duplicidades y ofreció diálogo a los grupos y a las CCAA para afrontar una reforma de la administración que permita reducir las trabas para la inversión pública y privada.

Por otro lado, Rajoy garantizó a los diputados de su partido que no les va a defraudar y que se siente “con fuerzas, ganas e ilusión” para afrontar la difícil tarea que tiene ante sí”. “Yo no tengo el monopolio de la razón y soy absolutamente consciente de eso y, además, sé que me equivoco y, por tanto, vamos a hablar con quien quiera hacerlo, porque nadie sobra”, les dijo a suscorreligionarios.

Expansion.com Vea el videoanálisis sobre esta información en www.expansion.com

Los discursos de Rajoy han sido muy seguidos desde el exterior de España. Ayer se sucedieron las reacciones, que fueron desde la cancillería de Berlín a la Casa Blanca, pasando por el corazón administrativo de la Comisión Europea. De este modo, la canciller alemana, Angela Merkel, deseó “mucho éxito” a Rajoy y le invitó a implementar “rápido y de modo consecuente” suprogramadeausteridad. “El gobierno federal elogia el anuncio realizado por Mariano Rajoy respecto a su programa de austeridad”, indicó el portavoz del gobierno alemán, Steffen Seibert, al término del consejo de ministros presididoporlacanciller. Al mismo tiempo, la Comisión Europea afirmó ayer que los compromisos anunciados por Rajoy están en línea con los objetivos marcados por Bruselas y deseó que vayan respaldados de “medidas concretas en los próximos días y semanas”. “Esperamos que estos objetivos políticos estén respaldados por más detalles y por el anuncio de medidas concretas en los próximos días y semanas”, añadióunportavozoficial. Por su parte, el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, llamó ayer por teléfono al recién investido jefe del Gobierno para felicitarle y proponer que entre ambos países haya unas “relaciones excelentes”, informaron fuentesdelPartidoPopular. La conversación duró unos diez minutos y se produjo pocodespuésdequeRajoysalierainvestidoporlasCortesGenerales como nuevo presidente. De lo que han hablado los mandatarios no dicen mucho las fuentes citadas, salvo que Obama ha propuesto mantener “unas relaciones excelentes” con el nuevo presidente, cuyo nombramiento fue ratificado a última hora de ayerporJuanCarlosI. La cuestión europea Ante las críticas recibidas por los grupos ayer de hacer seguidismo de Alemania y Francia, el presidente del Gobierno hizo gala de su independencia y autonomía y garantizó que no da explicaciones sobre cuáles van a ser sus decisiones “ni a la señora Merkel, ni al señor Sarkozy”. “Tenga total y absoluta certeza de que, si de algo pudiera presumir yo, lleno de defectos, es de ser independiente, no me debo más que al interés general”, replicó a Uxue Barkos.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión

5

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

El nuevo presidente a Amaiur: “Falta la disolución de ETA” CARA A CARA CON LOS NACIONALISTAS/ Rajoy promete que

El diputado de Amaiur Iñaki Antigüedad, en la tribuna de oradores del Congreso.

5

dar la paz en el País Vasco y le recordó que su aplastante victoria en las elecciones tuvo dos excepciones: Cataluña y País Vasco, por lo que le conminó a no intentar caminar “solo” por ambos territorios. En su respuesta, Rajoy confió en poder “arreglar definitivamente” la desaparición de la violencia y garantizó que siempre estará “en el estado de derecho y en la ley”, apoyando a las víctimas del terrorismoysusfamilias. La cuestión navarra también estuvo sobre la mesa en el debate a instancias de la diputada de Geroa Bai, Uxue

ZC

El recién investido jefe del Ejecutivo asegura que no le “debe nada” a Amaiur

exigen “la lógica, el sentido común,ladecenciaylamoral”. Tras escuchar a Rajoy, Iñaki Antigüedad le replicó que Amaiur “perseverará” en su empeño de hablar, mientras que el líder del PP le respondió que él perseverará en recordarles que insten a ETA a quedesaparezca. El debate no se quedó entre Rajoy y Antigüedad; el portavoz del grupo popular, Alfonso Alonso, fue más allá. Alonso dijo que a Amaiur le queda “un largo camino por recorrer” para aceptar las reglas del juego de la democracia y ha advertido de que los diputados populares serán “especialmente exigentes” con los parlamentariosabertzales. Erkoreka también puso sobre la mesa la cuestión de los presos. Pidió a Rajoy una política “más abierta, dinámica y flexible” que ayude a consoli-

N

acreedores”, apostilló. El nuevo jefe del Ejecutivo añadió que el único paso que hay que dar en este asunto le corresponde a ETA, que debe anunciar “su disolución irreversible”, mientras que su papel como presidente del Gobierno se circunscribirá mientras tanto a “cumplir las leyes, los reglamentosylosdecretos”. Mariano Rajoy pidió más: que se garantice a todos los españolesque“nohaychantajes, ni amenazas ni personas que se erigen en jueces de la vida, delosderechosydelaslibertades de los demás, y que eso se acabó”. Sería, en palabras del nuevo presidente, el paso que

O

El debate sobre el final de ETA, cuestión que Mariano Rajoy evitó citar el lunes en su discursodeinvestidura,secoló ayer finalmente en el Hemiciclo de la mano de los portavoces de Amaiur y PNV, Iñaki Antigüedad y Josu Erkoreka,respectivamente. El primero no se salió un ápice del discurso que la izquierda abertzale ha elaborado en los últimos tiempos: pidió una “solución” para los presos de ETA y solicitó expresamente a Rajoy que se “implique” en la búsqueda de una solución para el “conflicto” vasco. “Estamos condenados a entendernos”, espetó Antigüedad a Rajoy, que fue contundente en su respuesta: “Yo no le debo a usted absolutamente nada”, le advirtió en tono serio. “Ni yo ni la sociedad española; estos son los

G

A.O.Madrid

JMCadenas

cerrará la puerta a la anexión de Navarra al País Vasco.

Erkoreka pide una política “más abierta, dinámica y flexible” con los presos de ETA Barkos y del de UPN, Carlos Salvador. Tal y como avanzó en la campaña, el nuevo presidente del Gobierno se comprometió a derogar la disposición transitoriacuarta,querecogelaposibilidad de anexionar Navarra al País Vasco, en el caso de que durante la presente legislatura sereformelaConstitución.

En el debate de ayer, Amaiur fue el partido protagonista del grupo mixto, al que ha acabado integrado con sus siete diputados tras la negativa de la Mesa del Congreso a darles grupo propio. Una decisión que han criticado algunos partidos de este grupo que ahora integran dieciocho parlamentarios. Como ejemplo, las palabras del diputado de Equo-Compromís, Joan Baldoví, para quien la negativa del PP a que Amaiur tenga grupo condena al mixto a una situación “más propia del camarote de los HermanosMarx”.


6

Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

El presidente condiciona sus decisiones a un eventual pacto social M.V.Madrid

El coste del despido empaña una reforma laboral más ambiciosa

La opción de CEOE Por todas estas razones, la propia patronal defiende un despido improcedente con una indemnización de veinte días por año de trabajo, de los que ocho deberían ser abonados por el Fondo de Garantía Salarial (Fogasa). Y, por otro lado,unaextinciónprocedente del contrato que no cueste

nada al empresario. Incluso, aunque sea por razones económicas, tecnológicas, organizativasydeproducción. Por todas estas razones también, y porque toda la izquierda le ha advertido, en el debate de investidura, de que “aumentará la precariedad laboral” si emplea ese contrato, el PP no tiene mucha prisa por plantear el coste del des-

N

causa”. “El trabajador tiene derecho a recurrir la decisión del empresario, porque si no sería inconstitucional”, explican las fuentes empresariales consultadas por EXPANSIÓN.

O

El nuevo presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, ha tropezado con el recorte de los costes del despido improcedente en su propuesta de reforma laboral. Rajoy tiene dudas sobre cómo hacer frente a una de las reivindicaciones más importantes para las organizacionesempresariales CEOEyCepyme. El dirigente popular no tiene claro que el denominado contrato único, planteado por Fedea, sea el más adecuado para reducir el temor del empresario a la contratación indefinida. Este modelo tiene una indemnización por despido improcedente que aumenta de forma paulatina a medida que el trabajador sigue en la empresa. Desde los doce días de salario iniciales por año de trabajo hasta un máximo de 36 días al cumplir doce anualidadesenlaempresa. Además de los cinco millones de parados, Rajoy defiende las reformas ante el elevado nivel de contratación temporal que hay en España, con un 25% de los asalariados. El presidente cree que “si se regula bien el contrato único puede servir para acabar con la multitud de modelos contractuales que hay”, aunque también admite que las características de la economía española “necesitan más de un contrato”. También hay que tener en cuentaquelapropiaCEOEha desechado esta fórmula, “porque en España todos los despidos tienen que tener

G

M.Valverde.Madrid

ZC

5

MERCADO DE TRABAJO/ El presidente del Gobierno elude una definición explícita sobre la rebaja de la extinción improcedente. El Partido Popular no cree que sea una prioridad en estos momentos.

CEOE y Cepyme expresan su respaldo a las medidas anunciadas por el presidente

pido. Por el contrario, UPyD lo ha defendido con fuerza duranteeldebate. En todo caso, fuentes del equipo económico del PP, consultadas por EXPANSIÓN, aseguraron ayer que “no es un tema que sea prioritario en estos momentos”, . De hecho, es una de las cuestiones del mercado de trabajo sobre las que Rajoy no ha hechoningunamenciónexplícita en el debate de investidura, más allá de hablar del contratoúnico. Precisamente, CEOE y Cepyme felicitaron ayer al nuevo presidente del Gobier-

no. La patronal calificó el discurso de Rajoy ante el Parlamento de “riguroso”. Los empresarios respaldaron los anuncios hechos por el presidentedequereformarálaLey de Estabilidad Presupuestaria para hacerla más estricta y reducirá el déficit público, y que “culminará de forma efectiva el saneamiento del sistema financiero con objeto de recuperar el flujo de créditoalsectorprivado”. Las dos patronales saludaron especialmente las medidas de apoyo a las pequeñas y medianasempresasyalosautónomos.

El tiempo apremia Íñigo Sagardoy as recientes medidas anunciadas por el ya presidente Rajoy claramente, y sin ambages, van por la buena dirección. En primer lugar, el anuncio en sí mismo de una posible reformalaboralintegralenelcortoplazoes una noticia que no solo debe ser bien recibida por los mercados, sino por los españoles en general. No hay mayor consenso a día de hoy que la necesidad perentoria de España de realizar reformas estructurales para salir del bache profundoenquenosencontramos.Y,deentreellas,lareformalaboralesclaramente una de las protagonistas. El reclamo por parte de empresarios, y sobre todo de las pymes, para contar por fin con una legislación laboral más amiga para contratar

L

trabajadores es ya un clamor que finalmente ha sido escuchado por el nuevo Gobierno. Está claro que un cambio de rumbo en nuestra legislación laboral no es condición suficiente para rebajar las cifras de desempleo, pero medidas laborales más beneficiosas hacia la flexibilidaddenuestromercadodetrabajoyque formen parte de un plan global de reformas en el ámbito económico, es elemento necesario para empezar de una vez por todas a tener una mayor estabilidad en nuestras cifras de empleo que no dependan ya en el futuro de la época del añoenlaquenosencontremos. Entiendoquelosejesanunciadospara lafuturareformasonlosadecuados,asaber, cambiar nuestro modelo de contratación laboral con especial incidencia en los trabajadores jóvenes; una nueva estructura de la negociación colectiva; y una nueva forma de entender la formación continua y profesional de los trabajadores,comoderechobásicodelosmis-

mos. En definitiva, se trata de centrar el objetivo en la protección del trabajador pero a través de su empleabilidad y no tantoenbuscarsuseguridadenelpuesto de trabajo individual. Tenemos una oportunidad histórica para conseguir un mercado moderno en nuestras relaciones laborales, que olvide querencias del pasado y mire al futuro con medidas valientes e imaginativas que nos eviten los disgustos de estos años. Sólo así evitaremos cambios constantes de nuestra legislación, y de una vez por todas tengamos la estabilidad a la que todos aspiramos. En cuanto a las formas, el diálogo social es el comienzo ideal para alcanzar todos estos propósitos, pero nunca debe ser obstáculo, ni debe evitar la responsabilidad, para lograr la meta que acaba de anunciar el ya Presidente. La rapidez de actuación, en estos momentos, debe ser entendidacomounvalorprimordial. Presidente de Sagardoy Abogados

Cada vez que fue interpelado por la oposición, en el debate de investidura, sobre una reforma laboral, el entonces candidato a la Presidencia del Gobierno respondió que, antes de tomar una decisión, espera que la patronal y que los sindicatos le presenten sus conclusiones al final de la primeraquincenadeenero. Tanto si hay acuerdo, como si no, Rajoy anunció que en el primer trimestre del año presentará una “reforma laboral integral” en el Congreso de losDiputados. No obstante, la única decisión firme que parece haber tomado en esta cuestión es la de trasladar los días festivos a los lunes más próximos, para acabar con los puentes, y hasta acueductos, que salpican el calendario laboral español. Tan solo se propone salvar “dos o tres fiestas de arraigo social”.Porejemplo,Navidad, Año Nuevo y, tal vez, el Viernes Santo. En lo demás, y mientras la patronal y los sindicatos seguían negociando ayer, Rajoy se propone reformar “la estructura y contenidos” de la negociación colectiva. En este punto, el presidente quiere que cada nivel de convenio –sectorial nacional, autonómico, provincial y de empresa– pueda negociar determinadas cuestiones en exclusiva. Se trata de evitar que los convenios sectoriales puedan imponer condiciones –de jornada o de salario– que las empresasnopuedancumplir. Esta es una medida demandada por CEOE, como también la lucha “contra el absentismolaboralinjustificado”. El Gobierno de Rajoy se propone también una reforma en profundidad de la formación profesional ocupacional que desvincule la utilización de los fondos públicos de la patronal y de los sindicatos. Pensiones El nuevo Ejecutivo subvencionarálatotalidaddelascotizaciones sociales cuando las empresas den su primer empleo a un menor de 30 años. También dará una ayuda fiscal de 3.000 euros al autónomo que contrate a su primer asalariado. El nuevo Gobierno también tendrá que sentarse con la patronal y los sindicatos si pretende ampliar desde los 25 años a toda la vida laboral el periodo obligatoriodecotizaciónparacalcular lapensión. Además, el Ejecutivo pretende terminar con las prejubilacionesdetrabajadores.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión

7

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

Guillermo Aranda

Una medida de impacto limitado a medida de favorecer la reinversión de los beneficios de las empresas podría hacernos pensar a priori que desincentivará la retribución de los accionistas vía dividendos. Sin embargo cuando se desarrolle la norma seguro que nos encontramos que para aplicar la deducción correspondiente tendremos que invertir en actividades y/o activos productivos. Este requisito impedirá que las empresas retribuyan a sus accionistas por otras vías como ampliaciones de capital liberadas o recompra de acciones propias acogiéndose además a la deducción por reinversión. Nada nos hace pensar que la mera deducción haga que aquellas empresas que hoy no reinvierten todo su beneficio porque no encuentran donde y como, lo vayanahacer. Por lo tanto, pensamos queestamedidanocambiará de manera drástica la manera de retribución que tienen las compañías cotizadas hasta el momento. Otro asunto es que si nos fijamosencómohaevolucionado esta retribución en los últimos años, nos encontramos un aumento del número de compañías que se apuntan a la moda del llamado scrip dividend, que no es ni más ni menos que una ampliación liberada en la que el accionista puede vender sus derechos preferentes al mercado recibiendo una cantidad parecida al dividendo(sin retención) o puede suscribir la ampliación y recibir acciones o por último pude vender los derechos a la compañía recibiendo, en definitiva, el dividendo(conretención). La ventaja para la compañía es que una gran parte de los accionistas suscriben la ampliación y con ello reduce de manera importante la cantidad de dinero que hubiera destinado a retribución y así fortalece el Balance, manteniendo esos recursos en la compañía , lo que en estos tiempos que corren no viene nada mal. Aestamodayasehansumado los bancos, las eléctricas y ,sin duda, creemos que está tendencia continuará incrementándose en el futuro (Telefónica y Repsol).

L

N

ZC

5

Las empresas del Ibex planean mantener el dividendo en 2012 ESPERAN A QUE RAJOY CONCRETE EL INCENTIVO FISCAL A LA REINVERSIÓN/ Pese a la revisión a la baja de Endesa,

A pesar de la crisis y de la tormenta de la deuda, las empresas españolas han continuado manteniendo una elevada retribución al accionista durante el año, sabedoras de que el dividendo es uno de los mejores reclamos para atraer al inversor. “Un año más vuelve a ser reseñable el esfuerzo de las cotizadas por remunerar a sus accionistas con el objetivo de fidelizarlos”, señalaba ayer Antonio Zoido, presidente de BME, en la tradicional comida de Navidad con la prensa. De hecho, el total de dividendos repartidos por las cotizadas españolas ha batido su récord histórico este año, situándose en los 33.247 millonesdeeuros(verpág.29). Cambio fiscal Sin embargo, el nuevo incentivo fiscal planteado el lunes por Mariano Rajoy podría cambiar el panorama. El presidente del Gobierno ha propuesto modificar la fiscalidad de los beneficios no distribuidos, de modo que los que se dediquen a la adquisición de nuevos activos tributen diez puntos porcentuales menos que los destinados a los accionistas. Las compañías del Ibex 35 consultadas por EXPANSIÓN se muestran cautas por

el momento y esperan a que se desarrolle la medida antes de tomar una decisión. Pero entre tanto, la mayoría de las empresas afirma que mantendrá su política de remuneración al accionista en 2012. Así, entre las compañías más generosas con el inversor, como Abertis, Santander, ACS, Mediaset y BME (cuya rentabilidad por dividendo supera el 8%), la consigna es mantener el payout, es decir, el porcentaje de los beneficios que se distribuye a los accionistas. En este sentido, los analistas creen que las compañías con una elevada rentabilidad por dividendo no renunciarán a ese reclamo por el incentivo fiscal. En cambio, aquellas con rentabilidades más moderadas (hasta el 3%) podrían

considerar la idea. Con todo, los analistas creen que la medidanovaatenerunagranrepercusión entre las compañías españolas. Pero esto no quiere decir que la política de remuneración de las empresas vaya a permanecer inalterable. La difícil situación económica que se avecina en 2012 puede poner a algunos sectores contra las cuerdas. Según los expertos, entre los más proclives a acogerse a esta medida se sitúan el constructor, el de telecomunicaciones y el hotelero. “El buen

G

C.Sekulits Madrid

O

Telefónica y FCC, las demás compañías del selectivo estiman que continuarán con su política retributiva.

Rajoy ha anunciado que los beneficios que se reinviertan en activos tendrían una rebaja fiscal

comportamiento del sector turísticoen2011lespodríallevar a emplear la caja para comprar nuevos hoteles”, comenta Carlos Andrés, director de Inversiones de March Gestión. Y es que, aunque la mayoría de las compañías del Ibex afirmen que planean mantener la política de remuneración, los expertos creen que algunas podrían seguir la estela de Telefónica, FCC y Endesa, que recientemente han revisado a la baja los dividendos con cargo a 2011 y 2012. “La tendencia iniciada por Telefónica va a extenderse. Las compañías tienen que ajustarse a la realidad del mercado”, afirma Pedro Cubillo, analista de M&G Valores. En este sentido, el sector

que figura en las quinielas de todos los analistas de cara a una posible reducción de los dividendos es el bancario. A la dificultad de financiarse en los mercados de capitales se suma la necesidad de recapitalizarse para cumplir con los requerimientos de solvencia internacionales. Y, como ya ha apuntado el BCE, una de las maneras más sencillas de mejorar la ratio de capital seríareducireldividendo. Pero por el momento, las entidades consultadas no planean cambios en su política de remuneración. Quizá porque con la mala racha que atraviesaelsectorenbolsa,los dividendos suponen un gancho imprescindible. En su lugar, algunas de ellas podrían optarporelpagoconacciones o por la fórmula mixta, la del script dividend (como ya han hecho Santander, Caixabank y Bankinter), una modalidad con la que los accionistas pueden recibir como pago acciones de nueva emisión o bien vender esos derechos para obtenerefectivo. El pago en acciones también resulta atractivo para las compañías no financieras, como Gamesa e Iberdrola. En ACS también han anunciado que aplicarán fórmulas similares para el pago del dividendoextraordinario.

Director de Atlas Capital


8

Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

La próxima reordenación bancaria se saldaría con cinco nuevas fusiones CAMBIA EL MAPA/ Unnim,Banco deValencia,CatalunyaCaixa,Novagalicia,Unicaja-España-Duero,Liberbank,

Caja 3,Grupo BMN y Cívica son las entidades que suenan para el próximo baile corporativo.

El escenario Entre los objetivos que se han fijado el nuevo gobierno y el supervisor está saldar la nueva reestructuración con el menor coste posible.

1

CatalunyaCaixa y Novagalicia están entre las entidades con mayor tamaño y capital público pendientes de encontrar inversores privados.

2

fuentes del sector. En principio, los dos grandes bancos (Santander y BBVA) estarían interesados en crecer en CataluñayGaliciaconestasdosentidades y protección pública contrapérdidas. La puesta en el mercado de las entidades nacionalizadas o intervenidas está pendiente de la creación del nuevo instrumento estrella de recapitalización y saneamiento, que podría ser el banco malo. El nuevo Ejecutivo podría barajar la creación de esta entidad para facilitar la salida del balance de los activos inmobiliariosmásproblemáticos. La gran duda es cuál será el modeloquesepondráenmarcha.ElGobiernohadejadover en ocasiones la creación de un banco malo sistémico, al que todas las entidades tendrán que recurrir. A cambio de los activos inmobiliarios, recibirían deuda pública, un activo más seguro y que consume menoscapital.Losbancoshan señalado a través de su patronal(AEB)queesteinstrumentodebeseroptativo,irdirigido solo a las entidades no viables, que se deberán ver obligadas a fusionarsetrasrecibirlaayuda pública.

JaimeE.Navarro.Madrid

Tras adjudicar CAM, el Banco de España buscará compradores para Unnim y Valencia

ZC N O

Efe

G

Objetivos Tras la adjudicación de CAM a Sabadell, el supervisor está enfocado en la puesta en mercado de la entidad catalana Unnim (nacionalizada, con 29 millones por activos) y Banco de Valencia (intervenido, con 24millonesenactivos). La puja por CAM ha demostrado al gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, el escaso apetito que hay entre los grandes jugadores del sector bancario por crecer, con o sin ayudas públicas. Estas ventas se realizarán durante el primer semestre del año. En principio, son dos entidades digeribles por el sector, ya que sus activos representan una tercera parte de los de CAM (con 71.000 millones de activos).Doshuesosmásdurosde roer son CatalunyaCaixa (con 76.000 millones en activos) y Novagalicia (también 76.000 millones). ElBancodeEspañahadado a estas entidades un plazo de unañoparaquebusquencapital privado que sustituya a las inyección realizada por el Estado, que controla más del 90% de su accionariado. Los grandes bancos presionan en la dirección contraria: quieren queambasseanintervenidasy puestasenelmercado. Su intervención es el único modo de que su venta pueda realizarseconayudasarticuladasatravésdeunEsquemade Protección de Activos (EPA), conditiosinequanon paraque haya interés por ellas, según

5

ElnuevoGobiernoquiereque 2012 sea el año de la concentración definitiva del sector financiero.Durantesudiscurso de investidura, el pasado lunes, Mariano Rajoy instó a las entidades financieras a poner en mercado sus activos inmobiliarios, a reconocer las pérdidas latentes en los balances y sanearse a través de fusiones. Actualmente existe alrededor de una veintena de bancos en España. Las previsiones de los analistas apuntan a que queden menos de diez tras el saneamiento inmobiliario, para lo cual deberían producirse al menos cinco fusiones o procesosdeintegración.

Miguel Ángel Fernández Ordóñez.

Entre los aspectos clave está la fórmula que se fije para que los bancos liberen los activos problemáticos

Otrosprocesos Otro de los procesos de integraciónenestudioeseldeUnicaja-España-Duero con Liberbank y Caja 3. Se trata de tres de las entidades del extinto sectordecajasmássanasycon mayor complementariedad en sureddeoficinas.Teniendoen

Operación puente para sanear el sector financiero Aristóbulo de Juan n su discurso de investidura, Mariano Rajoy acertó sin lugar a dudas cuando afirmó que las entidades financieras deben vender sus pisos a precio real y que es preciso reconocer el valor real de los activos inmobiliarios. Entiendo que el nuevo presidente del Gobierno quiere decir eso cuando habla de valoraciones prudentes. No hay otra salida que no pase por hacer ese ejercicio de transparencia. Pero todas las partes tienen que ser conscientes de que ese reco-

E

nocimiento de la realidad va a hacer aflorar pérdidas en los balances de las entidades. Pérdidas que no se resuelven sólo con fusiones. Será necesario un saneamiento previo antes de llegar a ese estadio. Habrá que recapitalizar las entidades y habrá que definir quién lo va a hacer. Mi opinión es que en esta tesitura las opciones disponibles son limitadas. La recapitalización la puede hacer la propia entidad o se puede realizar a través del Frob o bien del fondo de garantía de depósitos, con aportaciones fijas anuales tanto

Reconocer el valor real de los activos inmobiliarios exigirá recapitalizaciones

de las entidades como del propio Frob,máscréditos deésteparaconseguir la financiación suficiente. Yo defiendo esta última opción que es una fórmula que permite compartir los costes del saneamiento del sector financiero entre el fisco y las entidades. Permitiría además la compra de los activos malos de las peores entidades aportandoasínosólocapitalsinotambién la necesaria liquidez. En definitiva, se trataría de articular una “operación puente” hasta su venta a otras entidades más fuertes, que aseguren la gestión futura. Probablemente, Rajoy en su discurso no ha querido entrar en el detalle del cómo por considerarlo prematuro y querer madurar las ideas.

El Banco de España cree que el umbral mínimo de activos de las entidades debería superar los 150.000 millones en el nuevo mapa del sector.

3

cuenta que uno de los principales objetivos del nuevo Gobierno y del Banco de España es saldar la nueva reestructuraciónconelmenorcosteposible, esta unión tendría el visto buenodelsupervisor. Entre los grandes bancos líderes del sector se observa a otras dos piezas del antiguo sectordecajasconespecialinterés: Grupo BMN (68.000 millones en activos) y Banca Cívica (72.000 millones). Ambas entidades no han recibido dinero público en el último proceso de recapitalización concluido en septiembre. El Banco de España aboga por la creacióndeentidadesquetengan unos activos mayores de 150.000 millones de euros, lo que condena a ambas entidades a formar parte de una fusión entre iguales o con una entidad de mayor tamaño. En este sentido, jugarán un papel importante IberCaja y la unión de las cajas vascas (KutxaBank).Ambassonentidades muy bien capitalizadas, de un tamaño por debajo del ideal para el supervisor en el nuevo contexto bancario y que apenas han movido ficha enlareestructuración. Entre los bancos, la principal duda es el destino de Bankinter(con57.000millonesde activos). La entidad está haciendo un importante esfuerzo para dar un giro a su modelodenegociohaciabancapara empresas. Además, se encuentra bien capitalizada. No obstante, los analistasapuntanquesutamañoesdemasiadopequeñopara sobrevivirenelnuevoentorno. Los competidores destacan como principales puntos fuertes de la entidad su bajo perfil de riesgo inmobiliario y su potenciatecnológica. La Llave/Página2

GRATIS HOY Vea el videoanálisis sobre esta información en Orbyt Acceda hoy a Orbyt con el código de la última página


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión

9

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

¿Quién pagará el déficit de tarifa, las eléctricas o los ciudadanos? El nuevo presidente se enfrenta a su primera encrucijada energética: si la luz no sube para el consumidor como ha prometido, la deuda del Estado con las compañías podría superar el techo de 1.500 millones en 2012. ENERGÍA/

G. E.Madrid

Superar el tope Una cantidad insuficiente a juicio de las eléctricas. La Asociación Española de la Industria Eléctrica (Unesa) cree que los peajes tienen que subir un 30% para que en 2012 el déficit de tarifa no supere el tope de 1.500 millones de euros. Si se aplicase este incremento que piden las compañías, el recibo final del consumidor tendría que registrar subidas cercanas al 10% en enero del año que viene. De momento, la patronal no se ha pronunciado. Sin embargo, Rajoy quiere “frenar y reducir” los costes del sistema eléctrico para acabar con el déficit de tarifa y para evitar subidas que recaigan “íntegramente sobre los consumidores”. De momento, parecen dos medidas irreconciliables. ¿Qué decisión va a adoptar primero? Subir el recibo es una medida poco popular para un Gobierno recién elegido, así que todo indica que la congelación terminará por

El recibo tendría que subir un 10% para no superar los límites razonables del déficit

N

Las eléctricas rechazan una tasa a las nucleares para tapar el agujero de la deuda

O

engrosar el déficit de tarifa que tiene el Estado con las compañías generadoras. El sistema eléctrico acumula un déficit de 22.000 millones de euros, de los que 9.125 millones están titulizados en los mercados de deuda. Esto significa que las compañías no serán capaces de cubrir sus costes hasta, al menos, dentro de dos años. De hecho, 1.700 millones de euros de la factura eléctrica de 35.000 millones del pasado año eran esos pagos y

ZC

5

Las solares siguen a lo suyo

G

Mariano Rajoy ya tiene la patata caliente entre las manos, a la espera de un ministro al que delegarle las responsabilidades del sector energético. La congelación del recibo que ha pactado con el PSOE para enero y que todavía no ha hecho oficial ni ha comunicado a las empresas, se ha convertido en la primera encrucijada energética que tendrá que equilibrar con una profunda revisión de todos los costes del sistema. Porque una cosa es el gasto de producir energía y otra el recibo de la luz. El coste de la electricidad para tarifa durante el primer trimestre de 2012 se redujo un 10% en la subasta celebrada ayer. Esta puja tiene un peso cercano a la mitad en la fórmula final de las tarifas. Sin embargo, para que el recibo de la luz se congele como quieren PP y PSOE, los peajes de acceso (que pagan las renovables, el transporte de la electricidad o la distribución), la otra mitad de la factura, deberán subir un 11,3%.

los intereses de los créditos bancarios que se han utilizado para realizarlos. ¿Cómo piensa Rajoy tapar este agujero? Entre las medidas que se barajan estos días está la aplicación de una tasa a las centrales nucleares e hidráulicas, algo que las com-

pañías rechazan por completo. Consideran que gravar una central concreta por su tecnología es contraproducente. Para equilibrar el sistema eléctrico, que por ley debe ser aditivo en 2013, existe la posibilidad de recortar gastos o de elevar ingresos, lo que pasa por subidas de la tarifa de la luz. De esta manera, Rajoy parece proclive a buscar fórmulas de recorte de los costes. ¿Dónde puede meter la ti-

jera? En las primas a las renovables, los costes permanentes, la distribución o el transporte. Áreas en las que, de una u otra manera, encuentra oposición. De cualquier modo, las compañías del sector prefieren no pronunciarse hasta que la congelación de las tarifas para enero se haga oficial. De momento, están haciendo sus cálculos teniendo en cuenta que el coste de la energía será un 10% más bajo a partir de enero.

Hay que abrir la mesa de negociación Juan Luis López Cardenete l nuevo Gobierno de Mariano Rajoy sevaaencontrar conproblemas a cortísimo, medio y largo plazo en el sector eléctrico. En primer lugar deberá decidir qué hacer con las tarifas del 1 de enero. Hay otros 5.000 millones de euros de déficit, difícilmente financiable, que obligan a tomar decisiones. En mi opinión no hay más remedio que subir las tarifas de acceso. Enestosmomentosexistelaposibilidad de subir esas tarifas de acceso alrededor de un 15%, –así lo permite la última subasta de precios de la electricidad–yaliviareldéficit,sinqueelcliente que está sujeto a la tarifa de último recursopaguemásporlaelectricidad. Sin embargo, al resto de los clientes

E

–y ahí entra la economía productivahabrá que subirles las tarifas. No hacerlo sería violar la ley en aspectos donde el Tribunal Supremo ya se ha pronunciado claramente. A medio plazoexistenotrosproblemas. Hay un importante número de proyectos termosolares que van a engendrar sobrecostes a partir del próximo año en torno a los 2.000 millones de euros. Son costes adicionales para el sistema a los que hay que darles una respuesta. De momento, el presidente Rajoy ha hablado de contar con todas lastecnologíasyesoesyaunbuenpunto de partida. Sobre el resto habrá que irdefiniendolasactuaciones. Desde diferentes ámbitos se están lanzando ideas para solucionar el problema, como realizar una quita al déficit, lo que en principio no se ajustaría a la legalidad y que sería una medida delicada por la inseguridad regulatoria que traslada. Se ha hablado también de detraer recursos a algunas tecnologías

como el agua y la nuclear, lo que sería polémico porque significaría una confiscacióndederechos. Considero que lo más lógico es que se abra una mesa de negociación para estudiar todas las posibilidades, como se hizo en su momento con el Protocolo Eléctrico a finales de 1996, y buscar una fórmula que satisfaga en lo posible atodaslaspartes. A largo plazo, la Directiva obliga a cumplir una serie de compromisos en el horizonte del 2020. Pero hay una gran diferencia en que esos objetivos previstos se alcancen el 31 de diciembre de ese año a que los alcancemos desde ya. En su discurso, Rajoy, sin olvidar la importancia del aspecto medioambiental y la seguridad del suministro, trasladó la idea de que la variable de la competitividad va a jugar un papel primordial, acorde con los retos económicosquetieneEspaña. Miembro del consejo asesor de EXPANSIÓN

Las asociaciones de productores y fabricantes de instalaciones fotovoltaicas, reunidas en la Unión Española de Energía Fotovoltaica (Unef), esperan que el nuevo Gobierno español derogue los decretos que establecen recortes en la producción y en las primas y que el sector ve “injustos, ilegales e inconstitucionales”. Los sumistradores de energía solar van a lo suyo. La parte más controvertida del recibo de la luz es la que se denomina como diversificación y seguridad de abastecimiento, que durante 2010 supuso más de 7.000 millones.Aquí están recogidas las subvenciones a todas las renovables, incluída la tecnología solar. El consumidor final ignora que el 20% de lo que paga por la luz son esas subvenciones, que se necesitan para que las renovables como la fotovoltaica puedan funcionar, ya que todavía no son rentables para generar electricidad.

Una factura de altos vuelos España ocupa el noveno lugar en la clasificación de la Unión Europea de los países que más pagan por la electricidad después de impuestos, según la última comparativa homogénea elaborada por Eurostat. Aunque el recibo de los españoles es el tercero más caro de la UE antes de impuestos, su posición es la novena cuando se incluyen los impuestos especiales y el IVA. Esto es por la partida de peajes de acceso de las primas a las renovables, que en los sistemas de incentivos de otros países se computan por vías distintas. El precio del megavatio hora (MWh) en España se situaba al cierre del primer semestre en 194 euros frente a la media del Viejo Continente que se sitúa en 178 euros por MWh. El precio es de 290 euros en Dinamarca, 252 euros de Alemania, 213 euros de Bélgica y Noruega, 209 euros de Suecia, 205 euros de Chipre, 201 euros de Italia y 198 euros de Austria.


10 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

El Estado puede ingresar más de 8.400 millones con la gestión inmobiliaria Rajoy planea, entre sus medidas la gestión integral del patrimonio y de los alquileres, una fórmula muy implantada en entidades privadas como Santander,Telefónica y OHL. INMUEBLES DE LA ADMINISTRACIÓN/

R.Ruiz.Madrid

ciera. Por ejemplo, Telefónica llevó a cabo la venta de un paquete de edificios históricos que tenía repartidos por la capital para construirse una sede corporativa –el distrito C de Las Tablas– y lograr unificar todas sus oficinas de Madrid. No sólo empresas han traspasado sus inmuebles para obtener ingresos extra. Las Administraciones de Francia y Reino Unido han realizado procesos de desinversión similares. El gobierno presidido por Nicolas Sarkozy mantiene, desde 2005, un proceso de desinversión de su patrimonio que ha permitido ingresar 3.000 millones de euros. En España, Administraciones regionales como Cataluña, Madrid y Andalucía han anunciado ya procesos de comercialización de sus inmuebles. En el caso de la Generalitat de Cataluña, el pasado 13 de diciembre, aceptó la oferta del grupo británico de inversión Moor Park Capital Partners y del hedge fund estadounidense Och-Ziff, que ofrecieron 450 millones de

El Gobierno central cuenta, sólo en Madrid, con 147 edificios en propiedad y 61 alquilados. Por Ministerios, el de Economía y Hacienda es el que más inmuebles acumula, 27 en propiedad y cinco arrendados.

euros por los 26 edificios de oficinas que el Gobierno de Artur Mas puso en venta hace meses. Edificios Tan sólo en Madrid, el Gobierno central cuenta con 208 edificios, de los que 147 se mantienen en régimen de propiedad. En total, el Gobierno tiene en su cartera 2,57 millones de metros cuadrados, de los que, según un informe elaborado por la consultora Aguirre Newman, 775.000 metros cuadrados se encuentrandesocupados. Así, si el nuevo Gobierno de Mariano Rajoy vendiese estos edificios y se quedase como inquilino(utilizandolafórmula de sale and leaseback) o se fuese a otro inmueble de alquiler, obtendría unos ingresosde8.412millonesdeeuros. Si sólo se deshiciese de la superficie desocupada, el Estado ingresaría unos 2.865 millonesdeeuros.

G

O

N

ZC

5

El anuncio de Mariano Rajoy de reducir los gastos de funcionamiento de la Administración pone en el punto de mira a los inmuebles que el Estado acumula desde hace décadas, con un ratio de optimización muy bajo. Este ahorro se llevaría a cabo implantando en la Administración Pública un sistema de gestión integral del patrimonio, fórmula de probado éxito dentro delsectorprivado. “Una gestión eficiente no sólo de los gastos operativos de un inmueble, si no también de los espacios de trabajo, dan como resultado un ahorro muy importante, siendo fundamental por la necesidad de establecer un equilibrio presupuestario”, explica Ángel Serrano, director de Negocio deAguirreNewman. Entidades como Telefónica, los bancos Santander y BBVA, Endesa y OHL ya han puesto en marcha planes de gestión inmobiliaria que les hanpermitidoahorrarencostes recurrentes y lograr generar unos ingresos en un momento de restricción finan-

EDIFICIOS

Tijeretazo a las fundaciones, agencias y centros estatales

Un reto importante

EL GOBIERNO SUPRIMIRÁ O REESTRUCTURARÁ CIENTOS DE ENTIDADES J.M.Madrid

ElGobiernoentrararáafondo en el entramado de sociedades estatales. Dependiendo de la Administración, conviven en España más de un centenar de agencias estatales, centros, institutos y fundacionas. El nuevo presidente del Ejecutivo, Mariano Rajoy, anunció ayer su intención de acometer la “reestructuración y supresión de Organismos Autónomos, Agencias y otrasentidadespúblicas”. El Gobierno se propone “abrir un proceso de simplificación del sector público empresarial y fundacional del Estado” con el objetivo de reducir sensiblemente este tipo deentidades. Paralelamenteaesteproceso,elEjecutivoestudiarálaintegración la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones y de la Comisión Nacional de la Energía, así como la posibilidad de integrar la AgenciaEfeenRTVE.

Juan R. Cuadrado Roura

LAS ENTIDADES DEL SECTOR PÚBLICO Principales organismos. ■ Empresas públicas

Sociológicas • Centro de Estudios y Experimentación de Obras Públicas • Centro Nacional de Información Geográfica • Centro de Investigaciones Energéticas, Medioambientales y ■ Comisiones Tecnológicas • Comisión del Mercado de • Instituto de Turismo Telecomunicaciones (CMT) Español • Comisión Nacional de la • Instituto de Astrofísica de Energía (CNE) Canarias • Comisión Nacional del • Instituto Nacional de Mercado deValores (CNMV) Investigación y Tecnología • Comisión Nacional del Agraria y Alimentaria Sector Postal • Instituto Español de • Comisión Nacional de la Oceanografía Competencia • Instituto Geológico y • Comisionado para el Minero de España Mercado de Tabacos • Instituto de Salud Carlos III ■ Organismos autónomos • Instituto Nacional de las • Centro de Investigaciones Artes Escénicas y de la • Renfe • RTVE • Agencia EFE • Loterías y Apuestas • Aena • Correos • Adif

Fuente: Presupuestos Generales del Estado

Música • Instituto de la Juventud • Instituto Español de Comercio Exterior • Instituto de la Mujer • Instituto Cervantes • Instituto Nacional de Técnica Aeroespacial ■ Agencias • Agencia Española de Cooperación Internacional para el Desarrollo • Agencia Estatal de Seguridad Aérea • Agencia Estatal de Meteorología • Agencia Estatal Antidopaje • Agencia Española de Medicamentos y Productos Sanitarios • Agencia Española de Seguridad Alimentaria y Nutrición

lgunos comentarios sobre el discurso de investidura del ya Presidente Rajoy han sido, en mi opinión, bastante desatinados. Me refiero, en concreto, alaacusacióndequesalvoenalgunascuestiones –las pensiones, los festivos, los tres años de bachillerato…– el Sr. Rajoy había evitado definir buena parte de su programa de gobierno. Pienso que no es así. Nadie con buen sentido podía pedirle que concretara actuaciones que deberán ser objeto de acuerdos del nuevo gobierno. Sin embargo, lo que sí contiene su discurso es un amplio programa de actuación en un extenso número de frentes, con objetivos y compromisos muy concretos. Uno de ellos, que no puede pasar desapercibido, es que entre las “medidas urgentes que pondremos en marcha” figura claramente el “redimensionamiento del sector público”, lo que implicará “la reestructuración y supresión de Organismos Autónomos, Agencias y otras entidades públicas… y abrir un proceso de simplificación del sector público empresarial y fundacional del Estado con el objetivo de reducir sensiblemente este tipo de entidades”.

A

Este compromiso constituye, sin duda, un reto importante y necesario. Son muchos los organismos, agencias y otras entidades que actualmente cuelgan de varios ministerios. Y si la mirada se dirige al llamado sector público empresarial, la impresión que obtiene cualquier experto es que hay que abordar una operación de envergadura que cubra, cuando menos, tres pasos. El primero, llevar a cabo una operación que se ha ido posponiendo en varias legislaturas: reordenar este sector y que su control y su gestión no estén fragmentados como hasta ahora, con empresas integradas en Sepi, otras en la D.G. del Patrimonio, en el Ministerio de Fomento, en Agricultura e incluso en algún otro departamento. Lo segundo, analizar caso por caso la justificación que actualmente tiene que el Estado tenga presencia en algunas de tales empresas y tomar las decisiones pertinentes. Y lo tercero, extender este análisis y revisión a fondo a todas las comunidades autónomas, donde el número de entes públicos, agencias, sociedades mercantiles… asciende a un total de 2.292, con un incremento de más de 800 entre 2003 y julio de 2011. Y lo que es peor, muchos de ellos con pérdidas crónicas, alimentadas por subvenciones, créditos y deuda. Catedrático de Política Económica. U. de Alcalá.


G

O

N

ZC

5

Mi茅rcoles 21 diciembre 2011 Expansi贸n

11


12 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

Pymes y autónomos aplauden la reforma fiscal para las empresas REIVINDICACIONES/ Las patronales de los pequeños empresarios aseguran que las medidas anunciadas por

Rajoy recogen sus demandas para reactivar sus negocios y fomentar la creación de nuevas compañías.

Reforma laboral Además de los incentivos fiscales, pymes y autónomos están a la expectativa de cómo

se concretará la reforma laboral. De momento, aplauden la decisión de incentivar con una desgravación de 3.000 euros el primer puesto de trabajo que cree una micropyme ounautónomo. Aun así, la prioridad para este colectivo es profundizar en la negociación colectiva, “porque no tiene lógica que sea igual en una fábrica de mil

trabajadores que en un pequeñotaller”,apuntaAmor. El otro gran pilar en el que se sustenta las propuestas para reactivar la economía del nuevo Gobierno es fomentar la salida al exterior de las pymes, siguiendo el modelo de éxito de las grandes multinacionales españolas. “Los instrumentosdeapoyoalainnovación y a la internacionalización de las empresas españolas llevan ya muchos años sin renovarse, y en un momento como el actual, de escasezderecursospúblicos,tenemos que sacar el máximo rendimiento de cada euro”, aseguró Mariano Rajoy en su debate de investidura. Asia, Oriente Medio y Latinoamérica son los destinos principales que el nuevo Gobierno ha marcado en la hoja de ruta de la internacionalización de las pymesespañolas. Por último, desde ATA también valoran positivamente las reformas encaminadas a mejorar la liquidez y el acceso al crédito del mercado, no sólo a través de la reestructuración banciaria, sino también de líneas de financiación y herramientas para evitar la morosidad, sobre todo, delaAdministración.

bres a las que todavía se enfrenta la banca española. El sector tiene hasta junio para resolver la recapitalización exigidaporlaUniónEuropea. Bruselas considera que los grandes bancos del país necesitan 26.170 millones de euros de fondos propios. Este proceso, que ha acelerado la venta de activos y la conversión

de deuda en capital, se produce en un momento en que los activos problemáticos de la banca (176.000 millones) y la morosidad (7,4%) continúan alalza. El Gobierno, consciente de las dificultades, quiere un sistema financiero más pequeño, con menos entidades, de mayor tamaño y sin proble-

mas de solvencia ni de deuda soberana.Paraello,impulsará el saneamiento de los balances,medidaqueprovocaráfusiones y más necesidades de capital. La incógnita es saber qué papel jugará el Estado en el saneamiento: si habrá o no un banco malo con los activos tóxicos, quién asumirá el costeycómosefinanciará.

S.Saiz/Y.Blanco.Madrid

Reacciones ● “Rajoy sabe que apostar por los autónomos y las pymes es apostar por la recuperación del país”, dijo ayer Lorenzo Amor, presidente de la federación de autónomos ATA. ● Aun así, la prioridad para este colectivo es profundizar en la negociación colectiva, “porque no tiene lógica que sea igual en una fábrica de mil trabajadores que en un pequeño taller”, apuntó Amor.

N

ZC

pasos adecuados, aunque advierte de que éstas sólo serán efectivas si de verdad se cumplen con los plazos y el calendario marcado, que no debería dilatarse más allá del primertrimestrede2012.

O

Otra de las medidas que autónomos y pymes valoran especialmente es la Ley de Apoyo a los Emprendedores, porque“esespírituemprendedor lo que falta en España”, aseguraLorenzoAmor. “La economía necesita generar confianza y empleo”, aseguraelpresidentedeATA, que considera que con estas medidas se están dando los

5

● “La economía necesita generar confianza y empleo”, aseguró el presidente de ATA.

G

“Rajoy sabe que apostar por los autónomos y las pymes es apostar por la recuperación del país”. Así de rotundo se muestra el presidente de la federación de autónomos ATA, Lorenzo Amor, ante las últimas medidas anunciadas por el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy. “Los autónomos ocuparemos gran parte de la agenda política”, apunta. Amor explica que Rajoy “ha recogido casi todas las demandas de ATA” para encaminar la difícil situación económica que atraviesan los pequeños empresarios, haciendo especial hincapié en la creación de una cuenta tributaria que permita compensar el pago de impuestos con los retrasosdelaAdministración, o la aplicación de estímulos fiscalesalareinversión. Entre las medidas anunciadas, el presidente del Gobierno ha apostado por reducir en diez puntos el tipo al que tributanlosbeneficiosqueenlugar de destinarse a los accionistas se reinviertan en la empresa. Además, estarán exentas de tributación las inversiones y las plusvalías de venta de activos que se destinen a modernizarunnegocio.

Reactivar el crédito a golpe de limpiar los balances de la banca y de nuevas fusiones EL PAPEL PÚBLICO, LA GRAN INCÓGNITA G.Martínez.Madrid

El crédito debe reactivarse, sí o sí, para que la economía vuelva a crecer, según Mariano Rajoy, presidente del Gobierno. El sucesor de José Luis Rodríguez Zapatero quiere combatir la tendencia al desapalancamiento en que se haya inmersa la banca. Ésta, ahogada por las restricciones de liquidez y el consiguiente encarecimiento de la financiación, el elevado volumen de vencimientos de deuda y la presión sobre los márgenes, mantiene una reducción continuada en el crédito a familias y empresas (ver gráficoadjunto). La tendencia difícilmente va a cambiar de signo a corto

plazo. Las entidades, que tienen en la concesión de crédito su negocio esencial y que aseguran que sí prestan cuando existe demanda solvente, están inmersas en un proceso de reestructuración, aún sin culminar, y con unos mercadosquesiguensinabrirse. Analistasyagenciasdecalificación de riesgos coinciden en que las condiciones crediticias no van a mejorar durante 2012, por la coyuntura económica y por las incertidum-

Analistas y agencias de calificación de riesgos creen que el crédito difícilmente va a mejorar en 2012

Jesús Terciado

Un primer paso en la línea acertada as medidas económicas paralaspymesylosempresarios autónomos anunciadas por Mariano Rajoy en su discurso de investidura son muy positivas y suponenunairedeesperanzaen un panorama desolador para las actividades empresariales demenordimensión. Medidas como la compensación automática de deudas con las administraciones públicas y la modificación del IVA para que solo haya que pagarlo tras cobrar la factura correspondiente, así como las modificaciones en el Impuesto sobre Sociedades y las medidas fiscales de apoyo a la inversión anunciadas pueden representar un alivio a los graves problemas de liquidez que atraviesan las pymes y los empresariosautónomos.Sonmedidas que, además, coinciden con las propuestas que desde Cepyme hemos realizado en estos últimos años y que están contempladas en nuestro documento Legislatura Pyme, que presentamos poco antes de las Elecciones Generales y trasladamos a los principales partidospolíticos. Se trata de actuaciones que reflejan una nueva sensibilidad hacia la realidad de las pymes y de los autónomos y a su importancia como impulsores de la recuperación económicaydelempleo. Por ello, recibimos con esperanza las primeras medidas anunciadas por el nuevo PresidentedelGobiernoyesperamos que las mismas se completen a corto plazo con otras medidas y reformas en profundidad en ámbitos también importantes para las pymes, como la financiación o el mercadolaboral. En concreto, en materia de financiación, confiamos en que la culminación del saneamiento del sector financiero, objetivo prioritario del nuevo Presidente del Gobierno, contribuyaa mejorarelaccesoala financiación de las pymes y de los empresarios autónomos, empezando así a solucionar el queeshoyporhoyelprincipal obstáculo para el funcionamiento de las empresas, la faltadefinanciación. En los últimos cuatro años, casi 500.000 pymes y autónomos han desaparecido como consecuencia, en muchos casos, de la falta de financiación. Estamos convencidos de que, si mejoran las condiciones de acceso al crédito, el camino de la recuperación y de la creación de empleo está abonado.

L

Presidente de Cepyme


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión

13

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

El sector sanitario, satisfecho con el compromiso de un Pacto de Estado SANIDAD/ El nuevo Gobierno se enfrenta al reto de sanear las cuentas del sistema público de salud para

garantizar su supervivencia. Las medidas anunciadas responden a las peticiones de los profesionales. A.Gómez Madrid

El alto coste de la receta farmacéutica actual hace que el sistema necesite de ser revisado

El PNV y CiU temen que las medidas anunciadas puedan ocultar un recorte de las prestaciones

● ”El Pacto de Estado es necesario para actualizar el sistema y dotarle de mayor racionalidad”, afirma Francisco Rubia.

● ”Hay que garantizar la misma prestación sanitaria a todos los ciudadanos, con independencia de donde vivan”, defiende Ana Oramas.

5 “La medicina avanza de una manera trepidante. Un hecho tan evidente como es el la transición demográfica ha cambiado completamente el panorama. No se puede mantenerlagratuidad.Latecnología, la medicina genómica... son avances tremendamente

caros”, insiste. Otros profesionales, como el presidente de la Organización Médica Colegial, Juan José Rodríguez Sendín, también han acogido con satisfacción estas medidas “demandadas desde hace tiempo”. Más críticos han sido los que adivinan en las propuestas un recorte de las prestacionesydelascompetenciasa las Comunidades. Los líderes de CiU, Josep Antoni i Duran Lleida, y del PNV, Josu Erkoreka, han coincidido en que ciertas medidas “encierran una grave potencialidad vulneradora de las competencias autonómicas”, una objeción que Rajoy ha atajado con la afirmación de que el estado autonómico “ha dado magníficosresultados”. También ha expresado su temor la portavoz de Coalición Canaria, Ana Oramas, que ha solicitado al presidente del Gobierno que garantice la misma prestación sanitaria a todos los ciudadanos, “independientemente del territorio donde vivan y de su situacióneconómica”.

ZC N

debe estar ligada al conocimiento”. Segovia de Arana reitera su conformidad con las primeras medidas anunciadas en materia de salud, aunque sugiere que tal vez haya que dar más pasos hacia fórmulas de financiación, como el copago.

O

todo es tremendamente complicado. Cuando surgieron las autonomías, parecía que era adecuado y conveniente hacer las transferencias, y que todos los ciudadanos tuviesen acceso a las mismas prestaciones. Con el tiempo se ha visto que se han traspasado lascompetenciasperonolafilosofía”, reflexiona el catedrático. En su opinión, parte del problema está en que la sanidad autonómica no siempre ha sido dirigida por conocedores del sector, y “ha habido ignorantes en este campo, un terreno en el que la ejecución

G

Las pensiones serán la primera prioridad del Gobierno de Mariano Rajoy, seguidas de la sanidad, la educación y la dependencia. Son sectores estratégicos, que consumen buena parte del PIB y constituyen las bases del estado de bienestar. Por ello son armas infalibles para la confrontación política, y más aún cuando su sostenibilidad está amenazada, según ha quedado patenteenlosúltimosaños. El sector sanitario asiste con preocupación a la decadencia de nuestro sistema de salud, que durante mucho tiempo ha sido uno de los mayores motivos de orgullo patrio, y en repetidas ocasiones ha pedido a los responsables políticos que escuchen sus recetasparagarantizarlasupervivencia del modelo español. Un Pacto de Estado por la Sanidad ha sido una de las peticiones más reiteradas por los profesionales y ha sido una de las primeras medidas anunciadas por el presidente de la Nación. “Este Pacto es importantísimo para actualizar el sistema y dotarle de mayor racionalidadeconómicayfinanciera para hacerlo sostenible, así como para darle la cohesión y coordinacióndelaqueactualmente carece”, subraya el catedrático emérito de Medicina y director de Investigación de la Comunidad de Madrid entre 1995 y 2001, Francisco Rubia. La necesidad de que las Comunidades Autónomas trabajen en la misma dirección, y que acaben con las diferencias administrativas y asistenciales, obliga a ese Pacto de Estado, según detalla el Libro BlancosobrelaSanidadEspañola, elaborado por la Academia Europea de las Ciencias y las Artes, de la que Rubia es vicepresidente. El profesor José María Segovia de Arana, secretario de Estado de Sanidad en 19791981 y una figura crucial del ámbito sanitario español, asegura que, “sin echar las campanasalvuelo,estoydeacuerdo con las medidas anunciadas por Mariano Rajoy; son razonables”. La Ley de Servicios Básicos Sanitarios parte de que “hoy

Reacciones ● ”Sin echar las campanas al vuelo, estoy de acuerdo con las medidas anunciadas. Son razonables”, según José María Segovia de Arana.

Las empresas quieren medidas para saldar la deuda Las empresas de la salud reclaman al nuevo presidente el pago de las deudas acumuladas y le apremian a tomar medidas para garantizar la viabilidad del sector.Así, la Federación Española de Empresas de Tecnología Sanitaria (Fenin) afirma que la deuda pendiente por parte de las administraciones autonómicas alcanzaba en septiembre los 4.740 millones de euros.“A este ritmo, el sector cerrará 2011 con un plazo medio de 466 días y una deuda acumulada que superará los 5.100 millones de euros”, advierte en un comunicado. Además, Fenin propone medidas concretas que “ayuden a remontar esta difícil situación”, entre ellas la de que en 2012 las comunidades autónomas dispongan únicamente de presupuestos finalistas, de modo que se pueda ajustar su nivel del gasto para no generar nueva deuda. “En estos supuestos debería ponerse en marcha de forma urgente un calendario de pagos de la deuda acumulada que permita disminuir la incertidumbre de las empresas y con ello crear un escenario estable y de confianza; establecer líneas de financiación, y la adopción de presupuestos sanitarios realistas, suficientes y con dotaciones finalistas”. Reitera la conveniencia del Pacto de Estado en Sanidad entre todos los agentes que permita garantizar la sostenibilidad del Sistema Nacional de Salud y la creación un Plan de fomento de la internacionalización y la innovación,“un aspecto clave para la viabilidad empresarial, la recuperación económica y la mejora de la imagen de nuestro país en el exterior”.

En la buena senda, a falta de los detalles Ignacio Riesgo ntes de entrar en el análisis de lo que en el discurso de investidura del ya Presidente Mariano Rajoy se ha dicho sobre sanidad, hayquesituarlasanidadensucontexto.Lasanidad esunserviciopúblicofinanciadomedianteimpuestos. No hay un buen servicio sanitario si no hay una adecuadarecaudación. Por lo tanto, fundamental y previo para resolver los problemas del sistema sanitario es que el Estado recupereingresos. Enesesentido,todaslasmedidasquevanenlalínea de estimular el crecimiento y potenciar la crea-

A

ción de empleo, tan presentes en el discurso de investidura,sondeaplicaciónalsectorsanitario. Dentro de ese paquete de medidas económicas hay dos que lo hacen de forma muy directa en las múltiples empresas farmacéuticas, de tecnología médica y proveedores varios con las que las Administraciones Públicas tienen una cuantiosa deuda. Se trata del anuncio de un procedimiento de compensación automática similar al de la cuenta corrientetributariaparacualquiertipodedeudareconocida por una Administración Pública, así como modificar el régimen de IVA para no tener que pagarloantesdelcobrodelasfacturas. Específicamenteencuantoasanidad,sehablade impulsar un Pacto por la Sanidad, que es tanto como reconocer la necesidad de reformas muy en profundidad, cuya ambición va a requerir el concursodelosnumerososagentesdelsector.

Aunque en el discurso no se adelantan las propuestas para el Pacto –sin duda una cautela en un sistema como el sanitario transferido a las comunidadesautónomas–alhablardeaccesibilidad,eliminación de burocracia y ganar eficiencia, ya está desvelando parte de los contenidos. Y esos objetivos vanenlabuenalínea. También anuncia una elevación del rango normativo de la cartera de servicios, al proponer una Ley de Servicios Básicos, que liga al aseguramiento de financiación de unos recursos necesarios, algo imprescindible para hacer operativa la cartera y no unasimpledeclaracióndeintenciones. El diablo está en los detalles, pero tanto el foco en las medidas de recuperación económica, como el anunciado Pacto por la Sanidad son, sin duda, buenasnoticiasparaelsectorsanitario. Director de Sanidad de PwC


14 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

Los planes de pensiones tendrán mayores incentivos fiscales

Las demandas del sector ● El sector tiene una amplia lista de reivindicaciones que planteará al nuevo Gobierno a medio plazo.

PODRÍAN AUMENTAR LAS APORTACIONES PERMITIDAS/ Las prestaciones en forma de capital estarán exenta en

● Inicialmente las gestoras prevén que se restablezca la fiscalidad que ya disfrutaron las pensiones privadas.

un 40% si el nuevo Gobierno recupera la legislación del ejecutivo de Aznar que eliminó el de Zapatero. LAS PRESTACIONES POR PAÍSES

● Ahora el límite mayor de aportaciones y deducciones es de 12.500 euros anuales y antes era de 24.500 euros.

Peso en porcentaje de la pensión pública y privada en la jubilación que se cobra Sistema privado obligatorio voluntario

Activo en fondos de pensiones (*)

Holanda

30,2

58,1

129,8

Suiza

35,6

22,7

119,2

8,3

81,9

118,3

30,8

39,2

73,0

Islandia Reino Unido Estados Unidos

38,7

40,1

67,8

Canadá

44,5

33,2

62,9

Irlanda

34,2

40,8

44,1

Dinamarca

22,9

57,4

43,0

Hungría

50,7

26,2

13,1

Suecia

37,8

23,7

8,7

España

81,2

8,1

Noruega

51,9

7,4

12,8

7,3

Austria

80,1

4,9

República Checa

49,7

11,6

4,6

Italia

67,9

4,1

Turquía

86,9

2,3

BBVA, LÍDER

BBVA es la primera gestora de pensiones, con un patrimonio de 15.274 millones y una cuota de mercado del 18,7%. Le sigue Vidacaixa, con 13.313 millones y un 16,33% del negocio.Santander es la tercera con 8.311 millones.

N

pira en la situación previa a 2007, es probable que, al contrario de lo que ocurre ahora, se contabilicen de forma separada las aportaciones que se realizan a fondos de particulares y las colocadas en los de empleo, promovidos por las empresas para sus empleados. Hace casi cinco años la aportación anual máxima era de 8.000 euros para los menores de 52 años y de 24.250 euros para los mayoresdeestaedad. Al margen de estas dos modificaciones,lasentidadestratarán de presionar al Ejecutivo para lograr reformas más estructurales. Su argumentación es que el sistema de pen-

Fuente: OCDE 2009

● El objetivo del sector es que España iguale su hucha de pensiones con el resto de Europa. ● El patrimonio medio de los españoles en fondos de jubilación es de sólo 7.669 euros.

ZC

(*) Porcentaje que supone el patrimonio de los fondos sobre el PIB del país.

● Las entidades reclaman que se compute por separado el ahorro de los particulares y el de empleo.

● Los expertos creen que las pensiones privadas deberían tener algún elemento de obligatoriedad.

5

Sistema público

O

El próximo Gobierno incentivará el ahorro a largo plazo y el destinado a complementar la pensión pública, según anunció ayer el ya presidente del Gobierno Mariano Rajoy. La noticia no coge por sorpresa a las gestoras que ya esperaban la recuperación de los beneficios fiscales que este producto vio sensiblemente reducidos en 2007 con Miguel Ángel Fernández Ordóñez, principal impulsor de la reforma cuando era secretario de Estado de Hacienda. El sector tiene una amplia lista de reivindicaciones de gran calado que, al menos en una primera fase, va a ser difícil que se aprueben. Lo que el nuevo Ejecutivo sí puede hacer a medio plazo es restablecer la situación que existía antes de 2007. De esta forma, las prestaciones en forma de capital, las que se cobran de los fondos de pensiones o planes de previsión asegurados de una sola vez, volverán a estar exentas en un 40%, de forma quesólotributaráel60%delo recibido. Los topes que limitan la deducción en la base imponible y la aportación a estos productos se podrían elevar también de forma considerable. Ahora están fijados para una persona es el importe menor queresultededosvariables: -10.000 euros (12.500 para losmayoresde50años)ó -el 30% de los ingresos del partícipe (50% para los mayoresde50años). SielGobiernodelPPseins-

G

E.P.D.Madrid

siones público no es sostenible a largo plazo y el particular deber ser responsable de acumularunahuchasuficienteparacomplementarlaprestación de la Seguridad Social. Sumetaentreotrascosases lograr que España se iguale con otros países de nuestro entorno donde el ahorro en pensiones privadas es mucho mayor. Los activos de estos fondos suponen una media del 67,1% del PIB en los países de la OCDE. Los niveles más altos están en Holanda donde suponen el 129,8%. Le siguen Suiza, con el 119% e Islandia, con el 118,3%. En España esta ratio es mucho más reducida, ya que se queda en el 8%. Para

interpretar estos datos hay que ligarlos a la tasa de sustitución, el porcentaje que representa la pensión pública sobre el último salario, ya que funcionan como vasos comunicantes. En Holanda es del 30,2% , y en Suiza se queda en el 35%, mientras que Islandia se anota un reducido 8,3%. En España, los jubilados cobran unapensiónmediaquerepresenta el 81,2% de su último salario, aunque este porcentaje se reducirá entre un 14 y un 16% con la aplicación de la reforma del sistema público aprobadoen primavera. Para lograr esta equiparación con Europa es necesario, apuntan en el sector, poten-

ciar el ahorro desde todos los frentes, pero sobre todo el de los planes de empleo. Estos instrumentos son los que tienen un verdadero efecto multiplicador y se extienden a todaslascapasdelasociedad. Presión El sector presiona para lograr sus objetivos y acaricia la idea de que el sistema tenga en el futuro algún elemento de obligatoriedad. Tras 24 años de implantación de las pensiones privadas, queda claro que el ahorro es insuficiente. La hucha es de 81.553 millones a repartir entre 10,63 millones de partícipes. Da un ahorro medio de 7.669 euros.

No es sólo la fiscalidad Diego Valero l ya presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, ha expresado, en su discurso de investidura, su voluntad de mejorar la fiscalidad de las prestaciones de los planes de pensiones. Era una medida anunciada, esperada y razonable; habrá que ver cómo se concreta, seguramente separando la prestación en rentas de capital y rentas del trabajo, y aplicando a las primeras el tipo impositivo propio de este tipo de rentas, por lo general inferior al de las rentas del trabajo. Puede que haya algún tipo de discriminación fiscal positiva hacia las prestaciones en forma de renta frente a las prestaciones en forma de capital. En cualquier caso, es difícil que sólo la fiscalidad incentive el crecimiento de los planes

E

de pensiones, en especial, que amplíe el alcance de los mismos a capas de la población que en la actualidad no disponen de sistemas complementarios de pensiones. El presidente ha dicho también que deben ser incentivados en general los sistemas de pensiones complementarios a la Seguridad Social. También es razonable, y más teniendo en cuenta lo tercero que ha dicho sobre pensiones (más allá de la llamativa confirmación de la revalorización de las pensiones este próximo ejercicio, es decir, del cumplimiento de la ley), que es que “la pensión sea más proporcional a las cotizaciones efectivamente realizadas a lo largo de la vida laboral”. Y es que esto, que puede plasmarse de muy diversas

Que la prestación sea más proporcional a la cotización sólo puede hacerse bajando la pensión o aumentando la cotización

formas, desde aumentando el período considerado para el cómputo de la pensión, hasta los sistemas de “tercera generación” basados en contribución definida nocional (un sistema de reparto pero con fundamentos de capitalización), va a generar indefectiblemente una reducción global del nivel prestacional. En la actualidad, y con la reforma aprobada este año, una persona percibirá, en promedio y en valor presente, 1,7 veces lo que aportó durante su vida al sistema. Si la prestación debe ser más proporcional a la cotización, sólo puede hacerse de dos formas, o reduciendo la pensión o aumentando la cotización. De ahí la necesidad de potenciar los sistemas complementarios, muy especialmente en el seno de las empresas. Pero para potenciarlos, con ser importante, una buena fiscalidad no es suficiente. En mi opinión, debemos empezar por hacer un ejercicio de realismo para el que la ciudadanía seguramente está preparada: hasta dónde puede llegar nuestro sistema

público de pensiones, que, aún tras la reforma, no garantiza el equilibrio en los próximos treinta años. Después, plantearnos cuáles son los niveles de prestación que el Estado debe garantizar para evitar situaciones de pobreza en la vejez, y convenir que en el seno de las relaciones laborales debe considerarse la extensión a toda la población de sistemas de pensiones que permitan que los ingresos percibidos tras la jubilación mantengan el nivel de vida. Esto es fundamental y debe requerir de todo el esfuerzo por parte de Gobierno, empresas y trabajadores, tanto desde el punto de vista fiscal como el de incentivos reales para que todos los trabajadores de este país tengan un sistema de pensiones adicional a la Seguridad Social. A partir de ahí, quien además pueda y quiera ahorrar adicionalmente, que lo haga. Presidente de Novaster. Profesor Universidad de Barcelona


G

O

N

ZC

5

Mi茅rcoles 21 diciembre 2011 Expansi贸n

15


16 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

LAHOJADE RUTADELGOBIERNO

Una profunda reforma educativa para mejorar los niveles de formación CAMBIOS EN TODAS LAS ETAPAS/ Desde la enseñanza primaria hasta la Universidad, Mariano Rajoy quiere

realizar reformas para acabar con el abandono escolar y ampliar los conocimientos de los alumnos.

Todos los agentes aceptan el tercer año de Bachillerato, pero no quieren eliminar 4º de la ESO

Buenas bases para realizar el trabajo no de los aspectos más interesantes del discurso de investidura de Mariano Rajoyfuequeidentificóclaramente las principales disfunciones de la Educación española, aunque las referencias que utilizó para describirelestadodenuestro sistema educativo –el Informe PISA y los ránkings de universidades– fueranquizáalgoparciales. Entre los puntos más positivos hay que resaltar su petición de alcanzar un pacto de estabilidad educativo y una estrategia nacional de calidad en los que deberían primar soluciones técnicas y escapar de las visiones partidistas. Además, muchas de las propuestas que realizó podrían servir para responderalaspeticionesrealizadas dentro de la estrategia Europa 2020 de la UE. No cabe dudade que unaeducación más flexible, una enseñanza con un cuerpo docente con mayor protagonismo y unos alumnos que cuenten con valores como el esfuerzo y la responsabilidad reducirán las tasas de abandono educativotemprano. También resulta evidente que con estos cambios Rajoy pretende acercar el sistema educativo al productivo, aunque nunca habrá que perder de vista que la Educación sirve para formar ciudadanos y no debe ser tratada como un productomás. Como aspecto negativo hay que comentar que parece que el líder del Partido Popular ha puesto todas sus expectativas en que la reforma de ampliar el Bachillerato a tres años servirá para mejorar de unamaneradrásticalaformación y la cultura general de los estudiantes. En este sentido, el nuevo presidente del Gobierno comete un error porque, aunque esta reforma puede ser importante, el bajo nivel educativo es un problema social. Los colegios y universidades deben seguir realizando y mejorando su labor, pero también hayquepediralasfamilias un salto de calidad en la educación que aportan en sushogares.

U

G

que somos favorables a una educación común para todo el alumnado hasta los 16 años”. Por otro lado, la Ceapa no entendería reducir hasta los 15 años la educación común, aún manteniendo la escolarización obligatoria hasta los 16 años, “ya que supondría un recorte a la igualdad de oportunidades y una poda a la función de compensación de las desigualdades individuales y colectivas que debe tener la escuela”. En este sentido, la Funda-

O

N

ZC

5

V.M.Madrid

El sistema educativo español tiene que cambiar para que mejore el futuro de España. Éste podría ser el resumen de laspalabraspronunciadaspor el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, ante el Congreso de los Diputados. El popular, que solicitó el mayor consenso posible ante los cambios que están por llegar, centró gran parte de su discurso en la necesidad de acabar con el abandono escolar, iniciar una importante reforma de la Educación Secundaria Obligatoria (ESO), apostar por el bilingüismo y estimular la innovación y la excelencia enelsenodelaUniversidad. Uno de los puntos clave de su discurso de investidura fue la ampliación del Bachillerato a tres años. “Tenemos que mejorar la educación obligatoria y gratuita hasta los 16 años para reducir el abandono educativo temprano y elevar la formación de los alumnos. La ESO debe tener una organización más flexible, con vías formativas distintas de acuerdo con los intereses y motivaciones de los alumnos. Promoveremos un Bachilleratodetresaños,conelobjetivo de mejorar la preparación de los futuros universitarios y elevar el nivel cultural medio”,dijoRajoy. Aunque esta medida ya aparecía en el último programa electoral del PP y era conocida por el sector docente, la falta de explicaciones sobre el cómo se realizará esta reforma ha creado cierta polémica. Y es que, este cambio conllevaría la eliminación de un año de la ESO –rebajando alos15añoslaeducaciónobligatoria, algo poco probable– o laampliacióndeuncursoacadémico, lo que prolongaría la enseñanza secundaria hasta los19años. Diversas asociaciones ya se han pronunciado a favor de este tercer curso de Bachillerato,aunquetodoshanpuesto la misma condición: no eliminar 4º de la ESO. Es el caso de la Confederación Estatal de Asociaciones de Padres de Alumnos (Ceapa) que explicaba ayer que “está de acuerdoconunaampliacióndelBachillerato, pero no a costa de que la ESO pierda un año, ya

Mercedes Esteban

REBAJA

El próximo ministro de Educación tendrá la complicada misión de encontrar una fórmula mágica para rebajar drásticamente el abandono escolar temprano que actualmente roza el 32%, frente al 14,9% de media de la Unión Europea.

ción Europea Sociedad y Educación no se quiere adelantar a los eventos y cree que todavía hay que esperar a ver quepasosdaráelpróximoministro de Educación. Sin embargo, está convencida de que el Partido Popular todavía debe estudiar tranquilamente esta propuesta y no cree que el nuevo Gobierno haya decidido eliminar ningún año de enseñanza obligatoria, sino que ampliará en un curso la escolaridad, aunque teme que esto represente un problema, ya que “un año más de colegio

Movilidad y prácticas para combatir el paro juvenil La Comisión Europea (CE) recomendó ayer incentivar la movilidad de los jóvenes trabajadores dentro de la Unión Europea y promover los puestos de aprendiz –aquellos que compaginan la formación profesional con prácticas– para acabar con el desempleo juvenil,según explica Efe.Esta propuesta pretende contribuir a resolver el grave problema del paro de los más jóvenes,que afecta a cinco millones de europeos menores de 26 años (uno de cada cinco),y que en el caso de España asciende al 49%,la tasa más alta de los 27. “La

situación de los jóvenes en muchos estados miembros es dramática”,afirmó el comisario europeo de Empleo yAsuntos Sociales,Laszlo Andor,quien también advirtió del riesgo de“perder a una generación si no se emprenden acciones decisivas a nivel europeo y nacional”.Entre otras medidas,la CE destinará cuatro millones de euros a establecer planes de “garantías para los jóvenes” en los estados miembros,con vistas a asegurar que todos aquellos estudiantes que dejen la escuela se

reincorporen en un plazo máximo de cuatro meses a programas de empleo, educación o formación profesional.Además,Bruselas también dedicará 1,3 millones de euros del Fondo Social Europeo a la creación de programas de aprendizaje en todos los estados miembros, ya que estos esquemas,que combinan la formación profesional con estancias remuneradas en talleres o empresas,están muy extendidos en países como Alemania,Bélgica u Holanda, pero son poco comunes en otros como España.

Un año más de escolaridad significaría un gran esfuerzo económico para las familias cuesta dinero y quizá signifique un esfuerzo difícil de asumir por parte de las familias”. Bilingüismo y profesorado Otro aspecto importante será la estrategia nacional de calidad de la educación, así como la apuesta por el bilingüismo español-inglés. Mediante esta estrategia se intentará eliminar las diferencias de temario que existen entre comunidades autónomas y contar con “asignaturas mínimas más amplias, garantizando los principios de igualdad y equidad en todo el territorio”, como explicó la secretaria general del PP, María Dolores de Cospedal. Por último, y no por ello menos importante, Mariano Rajoy insistió en la importancia del profesorado. Y comentó que hay que “establecer un nuevo sistema nacional de acceso a la función docente para atraer a los mejores profesionales, primando el mérito y la capacidad,sinolvidarreconocer su autoridad e incentivar sulabor”.

Vicepresidenta de la Fundación Europea Sociedad y Educación.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión

17

EMPRESAS REFINANCIACIÓN IN EXTREMIS LA OPERACIÓN

Repsol logra la paz accionarial y aliviar a Sacyr al comprar un 10% de su propio capital POR 2.572 MILLONES/ Cinco pájaros de un tiro. La petrolera rescata a su accionista del abismo, estabiliza el reparto del

capital, logra la marcha de Del Rivero del consejo, elimina el pacto de Pemex y busca socios idóneos para Brufau. M.Á.Patiño/C.Morán.Madrid

Repsolhaadquiridocomoautocartera el 10% de su capital que Sacyr tenía en venta. Con esta operación , un hito en España, hace una gran jugada a varias bandas. No solo evita el colapso financiero momentáneo de Sacyr. También da estabilidad a su accionariado; recompone el consejo con la salida de Luis del Rivero (expresidente de Sacyr); pone fin al polémico pacto de sindicacióndeSacyryPemex;ylogra que Antonio Brufau, presidente de la petrolera, asuma losmandosparabuscarsocios delapetroleraasugusto. Repsol ha adquirido 122 millones de títulos propios a 21,066 euros por acción, con un descuento del 5% sobre el cierre del pasado lunes. Tal como adelantó EXPANSIÓN el 15 de diciembre, la autocartera era una de las opciones para sacar a Sacyr del atolladero. La inversión de Repsol asciende a 2.572 millones de euros (el 65% de su caja y el 29%desuliquidez). La petrolera explicó ayer que ha realizado la operación “una vez que los bancos acreedores de Sacyr comunicaron su intención de no renovar el crédito concedido en su día a esa compañía para la adquisición de un 20% del capital de la petrolera”. El crédito, del que aún quedaban 4.900millones,vencíahoy. Estabilidad Al quedarse con un 10% de su propio capital, Repsol “dota de una mayor estabilidad a la estructura accionarial”, explicó ayer la petrolera. Repsol quería evitar la llegada de un socio no deseado por la venta

G

O

N

ZC

5

Oxígeno hasta 2015 con 2.446 millones de crédito

El destino de la autocartera se resolverá en el primer trimestre de 2012

Antonio Brufau preside Repsol.

apresuradadeese10%quepudiera haber cerrado Sacyr. Además, “la falta de acuerdo entre los bancos y Sacyr habría producidoincertidumbre”. Con la operación, Sacyr amortiza casi la mitad de su deuda y refinancia otros 2.446 millones hasta 2015. Al disminuir su participación, pierde un consejero,DelRivero.OtraconsecuenciaesqueseanulaelpactoconPemex(verpágina4).

Queda por despejar qué hará Repsol con tanta autocartera.La petrolera analizará su venta a inversores institucionales y/o inversores estratégicos,dijo ayer.Una parte podría usarse“cómo fórmula de remuneración al accionista”.Ésta,a su vez,podría resolverse con acciones gratis,amortización de títulos o un sistema de scrip dividend (cobrar el dividendo en efectivo o en acciones).Sacyr negoció la venta del 10% de Repsol con el gigante chino Sinopec,socio de Repsol en Brasil,pero no la concretó.Este proceso podría ser retomado ahora,más tranquilamente,por Repsol para el traspaso de ese 10% ahora en autocartera.La oferta La Llave/Página2 china contemplaba una combinación de Sinopec con el fondo Página 28/ElchartdeHódar soberano China Investment Corporation (CIC).Repsol trazará su propia hoja de ruta.No hay calendario,pero la compañía querría Expansion.com tener resuelto el destino del 10%“pronto”,en el primer trimestre de 2012.Una opción es colocarlo en paquetes del 2% o 3% a Vea el videoanálisis sobre esta información inversores.La brasileña Petrobras descartó ayer su interés en en www.expansion.com comprar parte de ese paquete.

La operación de autocartera se ha realizado con el paso intermedio de la dación en pago de esas acciones a los bancos.Primero,los acreedores de Sacyr se han quedado con 122 millones de acciones al precio de cierre del lunes: 22,17 euros.Después, Repsol se las ha comprado a los bancos con un 5% de descuento.Esto ha quitado el tapón de la refinanciación de Sacyr.El crédito asociado a la participación de la constructora en Repsol se reduce a la mitad,hasta 2.446 millones,con vencimiento el 31 de enero de 2015.“Hemos tenido que superar una situación muy delicada”,dicen fuentes próximas a Sacyr. Mediobanca y Lazard han asesorado a Repsol y Sacyr, respectivamente.Por el crédito renegociado,la constructora tendrá que pagar de intereses euribor más 350 puntos básicos,más que con el crédito que vencía hoy.Las garantías seguirán siendo las acciones de Repsol, Testa,Vallehermoso yValoriza. El loan to value (relación préstamo/valor de los activos) es de 1,5 veces.El trabajo más arduo ha sido poner de acuerdo a 38 bancos.Uno por uno,se fue convenciendo a casi todos,incluso a los más reacios,como Citi,ING,RBS y bancos lusos.La fase de adhesiones seguía ayer. Faltaban bancos pequeños que representaban menos del 5% del crédito.


18 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

EMPRESAS REFINANCIACIÓN IN EXTREMIS LAS CONSECUENCIAS

El consejo de Repsol se reequilibra MAÑANA SE REÚNE/ Tras el pacto de ayer,salen Luis del Rivero yJosé Manuel Loureda.Podría entrar Manuel Manrique,presidente

de Sacyr.De momento,en el consejo quedan dos puestos vacantes a la espera de acontecimientos y nuevos socios. M.Á.Patiño/C.Morán.Madrid

pasado domingo. Repsol celebróunconsejoextraordinario para analizar la operación de autocartera. Al mismo tiempo, Sacyr también celebró otro. La autocartera era el Plan B. Ante la perspectiva de que los bancos ejecutaran hoy las garantías de los préstamos a Sacyr, este grupo se llegó a plantear como órdago declararseenconcursodeacreedoresparaevitarlo. Con la dimisión del Del Rivero, los puestos de Sacyr en Repsol pasarían a ser dos, el propio Loureda y Abelló. Pe-

O

Manuel Manrique, con Luis del Rivero, en la última junta de Sacyr.

SIN DORMIR

A partir del pasado domingo, se precipitó todo. Las negociaciones han sido contrarreloj. “Se han pasado noches enteras en las oficinas de Repsol y Sacyr, incluso se ha dormido en los sillones que había ahí”, comentan en las empresas.

ro en estos puestos también hay ajustes. Se da por seguro que Loureda también ha presentado ya su dimisión. Repsol tiene mañana consejo ordinario y su salida se podría escenificar entonces. Quedaría por determinar si Sacyr se queda con un solo consejero (Abelló) o con dos, colocando tambiénaManrique. Ayer, había cierta confusión. Fuentes de Sacyr aseguraban que se quedaba con un solo puesto en Repsol, aunque, en la CNMV, la petrolera soloinformódeladimisiónde

Rafa Martín

N

ZC

5

Minusvalías de 940 millones para Sacyr

G

La operación de autocartera de Repsol ha tenido efectos colaterales, entre ellos, la remodelación del consejo. Al disminuir su participación en la petrolera, desde el 20% hasta el 10%, Sacyr pierde pesoenelconsejo. Repsol explicó ayer que, “como consecuencia de la operación, Sacyr ajustará su representaciónenelconsejo”. Además, informó de que “con fecha de hoy [por ayer] Luis Del Rivero ha presentado su dimisióncomoconsejero”. Sacyr era el primer accionista de la petrolera desde 2006, por encima de La Caixa, que ahora tiene algo más del 12%. Sacyr disponía de tres miembros dominicales en el consejo de la petrolera: Del Rivero, José Manuel LouredayJuanAbelló. La batalla desencadenada por el pacto de Sacyr y Pemex con la dirección de Repsol derivó en una guerra interna en Sacyrqueterminóconelcese, el 20 de octubre, de Del Rivero de la presidencia de este grupo. El cargo fue asumido por Manuel Manrique. A Del Rivero, se le invitó también a abandonar el puesto de consejero en Repsol, a lo que se resistió alegando que su nombramiento fue decidido en junta y su cese también tenía que acordarlo la asamblea de accionistas. Ahora, en lugar de la expulsión del consejo de Repsol, su puesto, sencillamente, se amortiza. Algunas fuentes atribuyen a Loureda la intermediación con Del Rivero para animarle definitivamente a dejar el consejo de Repsol. Todo se precipitó el

Según las fuentes consultadas, con el precio de venta pactado, Sacyr tendrá que hacer frente a unas minusvalías de 940 millones de euros (tiene contabilizadas las acciones de Repsol a 28,6 euros), que hará frente con un deterioro de los fondos propios del grupo, que ascienden a unos 5.000 millones de euros. Con el pacto anunciado ayer, a la constructora le ha salvado la campana, pero el estado de Sacyr sigue sometido a fuertes desajustes que tienen que ver con su elevado endeudamiento y, sobre todo, con la marcha de su actividad ordinaria.Tras amortizar algo más de la mitad del crédito asociado a Repsol, la deuda de Sacyr cerrará el año en casi 9.000 millones, lo que significa unas catorce veces sobre el resultado bruto de explotación (ebitda) esperado por la compañía para el cierre del ejercicio.Tras refinanciar Repsol, Sacyr no tiene que afrontar grandes vencimientos el año que viene. Según los últimos datos disponibles, el grupo tiene que renegociar 570 millones en 2012, de los que 114 millones corresponden a deuda corporativa y el resto, a las unidades de negocio. El año pasado, Sacyr consiguió refinanciar toda la deuda asociada a su filial Vallehermoso, 1.430 millones de euros, cuyo vencimiento se amplió por tres años. El mayor problema del grupo, al igual que el resto de sus rivales, es la caída del negocio provocada por la mala situación del mercado doméstico. Pese a los esfuerzos por internacionalizarse, sólo el 36% de la cifra de negocio procede del exterior. Sacyr facturó 3.033 millones hasta septiembre, un 16% menos. Las unidades más dañadas son construcción y promoción inmobiliaria. La joya de la corona es Testa, mientras que Valoriza y Concesiones, las ramas más jóvenes de la compañía, no compensan al resto de actividades.

DelRivero. En Repsol, daban por hecho que, en el consejo de mañana, Sacyr reivindicará dos puestos (el de Abelló, y otro para Manrique). Si es así, la intención de Repsol es reservarse la vacante que dejaría Sacyr para ofrecérsela a un posiblenuevosocioenelcapitaldelapetroleraespañola. La Caixa, primer accionista Antes de la dimisión de Del Rivero, el consejo de Repsol estaba formado por 14 miembros. Dos de ellos son Isidro

Y a los 100 días murió el pacto EL POLÉMICO ACUERDO SACYR-PEMEX, FIRMADO EN AGOSTO, SE ANULA

Efe

M.Á.Patiño/C.Morán.Madrid

Juan José Suárez Coppel es el primer ejecutivo de Pemex.

Otra de las consecuencias de la operación de autocartera de Repsol de ayer es la anulación del pacto Sacyr-Pemex. Al disminuir su participación en Repsol hasta el 10,01%, Sacyr explica que el acuerdo de accionistas suscrito el pasado 29 de agosto de 2011 entreSacyryPemexsehamodificado, con lo que ha de considerarse “resuelto”, es decir, anulado. Según fuentes de Sacyr, ha habido un pacto verbal previo para la ruptura del pacto de mutuo acuerdo entre la cons-

tructora y Pemex. Fuentes de la petrolera mexicana no confirmaron este punto. Se limitan a decir que el comunicado de ayer de Sacyr “no menciona que el pacto se ha resuelto bilateralmente”, dando así a entender que Sacyr lo ha cancelado unilateralmente. FuentescercanasaRepsolexplican que el acuerdo sobre la

Pemex trata de mantener su poder dentro de Repsol ante el nuevo esquema accionarial

autocartera fue por unanimidad, lo que incluiría el voto a favordePemex. En la mexicana, sin embargo,siguenalaexpectativa.Pemex va a analizar al detalle las implicaciones jurídicas de la operación de autocartera y hasta qué punto se está vulnerando la prohibición de asistencia financiera por parte de Repsol a uno de sus accionistas.LaposturadePemexpuede ser una forma de hacerse fuerte para no perder posiciones en el nuevo esquema de poderenRepsol,unavezanuladosupactoconSacyr.

Fainé y Juan María Nin, presidente y director general de LaCaixa,respectivamente. Así,estaentidadcuentacon dos dominicales en Repsol, los mismos que tendría Sacyr si finalmente se incorpora Manrique, aunque La Caixa tiene ahora más participación y se ha convertido, de nuevo, en el primer accionista, con más del doce por ciento del capital. La Caixa promovió a Antonio Brufau a la presidencia de Repsol en 2004, en sustitucióndeAlfonsoCortina.

Otra relación ● Pemex sindicó sus acciones con Sacyr el 29 de agosto. Han pasado cien días y el pacto no ha sobrevivido. ● La mexicana podría denunciar la ruptura unilateral, aunque es improbable porque quedaría aislada. ● Repsol quiere recomponer la relación con Pemex, siempre que ésta no actúe de espaldas a la dirección. ● Una mayor colaboración podría conducir a que Pemex, con el 9,5%, compre parte del 10% de la autocartera.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 19

EMPRESAS REFINANCIACIÓN IN EXTREMIS LA VALORACIÓN DEL MERCADO

Sacyr se dispara en bolsa un 8,32% LLEGÓ A SUBIR UN 11%/ La buena acogida de los mercados a la operación no influirá, previsiblemente, en la

evolución de las acciones de la constructora a medio plazo y el precio objetivo puede mantenerse.

Medio plazo La calurosa acogida del mercado a la operación, pese a todo, podría no influir de forma determinante en la cotización de Sacyr a medio pla-

N

ZC

Con la operación, Sacyr reduce sus compromisos financieros, pero también sus activos

MG, que matiza: “Con la venta de las acciones de Repsol, la constructora se queda con unos compromisos financieros mucho menores, pero también sin un activo importante”. El analista concluye que el grupo no deja de ser “una firma inmobiliaria en un momento en el que las valoraciones de activos están muy complicadas”. Por otra parte, la operación de autocartera no ha detenido la operativa de Repsol. La compañía anunció ayer que ha constituido un

5

Repsol registró una revalorización del 2,48% y cerró la sesión a 22,72 euros

O

La jornada bursátil de Sacyr duró ayer poco más de dos horas, que bastaron para registrar la euforia de los mercados ante la venta de acciones de Repsol a la propia petrolera, que permitirá a la constructora reducir notablemente sus compromisos financieros. Los títulos de la compañía volvieron a cotizar, después de haber estado suspendidos desde el comienzo de la sesión a falta de aclaraciones sobre los pormenores de la operación, minutos antes de las tres y media de la tarde, para dispararse más de un 11%, hasta alcanzar los 4,48 euros. A medida que la jornada bursátil se acercaba al cierre, sin embargo, el ascenso se moderó y las acciones de Sacyr cerraron a 4,36 euros, con una subida del 8,32%. Repsol, por su parte, también se mantuvo en terreno positivo, pero de forma más discreta: cerró la sesión en 22,72 euros, con una subida del 2,48%.

zo. El precio objetivo de la compañía presidida por Manuel Manrique alcanza los 6,85 euros, según el consenso de los analistas, lo cual indica que el título de la compañía todavía tiene recorrido alcista. Sin embargo, el valor que atribuyen los expertos a la constructora podría no crecer más allá de esa cifra. “La decisión de Sacyr muestra la disposición de la compañía a solucionar sus problemas rápidamente”, explica Pedro Cubillo, gestor de fondos de

consorcio con la rusa Alliance, para la prospección y producción de petróleo y gas en Rusia. Empresa mixta El acuerdo ya fue anunciado en junio de este año. Ayer se formalizó. Ambos grupos crean una empresa mixta en la que Alliance tiene el 51 % y Repsol, el resto. Para el inicio de sus actividades, la sociedad mixta tendrá unos activos equivalentes a 840 millones de dólares (unos 640 millones de euros).

Una operación de este calado ha congregado a un ejército de asesores. Lazard ha actuado como asesor de Sacyr, mientras que Mediobanca, Goldman Sachs,JPMorgan y UBS han asesorado a Repsol, al igual que el despacho Uría, en la compraventa de una participación del 10% de su capital. Por su parte, el banco de inversión Rothschild ha ejercido de asesor del amplio sindicato de bancos acreedores, compuesto por más de 30 entidades. Una negociación en la que ha estado muy activo el banco Santander, uno de los principales prestamistas de Sacyr, como banco agente, y el despacho de abogados Clifford Chance.

G

G. Cagliani/E. Calatrava. Madrid

Mediobanca y Lazard, asesores

Cambio de fortuna LEX COLUMN

sto es exactamente lo que significa justo a tiempo. Repsol ha comprado un 10% de sus propias acciones a Sacyr Vallehermoso, su mayor accionista, por 2.600 millones de euros literalmente horas antes de que venciera una deuda que no podía renegociar. La transacción otorga a Repsol cierto control sobre el destino de parte de una participación estratégica que ha estado pendiendo sobre el precio de sus acciones. Pero difícilmente será el mejor uso para el dinero

E

de la petrolera española, y lo único que hace es mover el exceso de títulos de la cartera de Sacyr a la suya propia. El pulso de cinco años entre Repsol y Sacyr es la clásica historia de la España del boom sumida en la crisis. La constructora compró el 20% de la petrolera por cerca de 6.500 millones de euros en 2006. Un tramo de 4.900 millones de euros de la deuda usada para financiar la compra tenía que ser reestructurada esta semana. Sacyr ha luchado para financiarla, pero no consiguió vender un porcentaje de la participación a Sinopec –el grupo de exploración y producción socio de Repsol en Brasil–. Esto parece haber convencido al consejo de Repsol para intervenir. Al liberar a Sacyr de la mitad de su participación con un 5% de descuento sobre el precio de cierre del lunes, la pe-

trolera ha evitado una liquidación total por parte de Sacyr y de sus acreedores, cada vez más desesperados. También debería reducir el daño que la constructora puede causar como accionista –lleva años exigiendo dividendos más altos de Repsol–. La operación ha dejado a Repsol un paquete de autocartera, que asegura que venderá a nuevos inversores estratégicos o institucionales. Una venta rápida –o, mejor aún, una cancelación de las acciones– eliminaría el excedente. Repsol necesitará reubicar su dinero dado su considerable programa de inversión de capital. Pero el 10% restante de Sacyr también pende sobre el mercado. El presidente de Repsol, Antonio Brufau no ha dado lugar sólo a un vendedor forzado de acciones de su compañía, sino a dos.


20 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

EMPRESAS

La industria del juego española, la que más crecerá de Europa

Pendientes de Las Vegas Sands en Madrid PwC advierte de que, sin la construcción de un mini-Las Vegas en Madrid –un proyecto ideado por la compañía estadounidense Las Vegas Sands–, se podría complicar el objetivo previsto de crecimiento del sector del juego en España. Sólo este complejo supondría una inversión de casi 17.000 millones en los próximos 13 años, según ha explicado la Comunidad de Madrid en diversas ocasiones.“Los grupos con presencia física pueden aprovechar su implantación para despegar en el juego online”, sostiene Patricia Manca, socia de la firma de servicios profesionales, quien recuerda que el Casino de Torrelodones, en Madrid, fue uno de los primeros establecimientos en solicitar una licencia para operar online.“En contra de lo que se pudiera pensar, la crisis no está provocando un aumento del juego en España, un sector que se ha visto afectado por la nueva Ley del Tabaco, que prohíbe fumar en los establecimientos”, añade esta directiva.

INFORME DE PWC/ El juego online, recientemente legalizado en

claro es lo que ya sucede con el Euromillón, donde participanoncepaíses. En segundo lugar, para favorecereldesarrollodeljuego online, sería necesario fijar unos tipos impositivos adecuados. “La oportunidad de generar una recaudación fiscal significativa es, sin duda, unatractivoclaveparaquelos gobiernos legalicen los servicios de juego online”, dice el texto. Sin embargo, a la hora de fijar estos niveles de tributación hay que tener presente la necesidad de equilibrar la recaudación fiscal con el crecimientodelmercado. En este sentido, el establecimiento de un impuesto sobre los beneficios brutos de los operadores, y no sobre los jugadores individuales, parecelaopciónmásviable. En Francia, sin ir más lejos, recuerdaPwC,elelevadogravamen al que se ha visto so-

ZC

La proliferación de teléfonos móviles inteligentes y de tabletas favorecerá el desarrollo del juego online en Europa, en opinión de PwC, que alberga unas expectativas de crecimiento del sector hasta 2015, especialmente en España.

metidoelmercadodelpóquer lo ha llevado a niveles decepcionantesderentabilidad. En tercer lugar, el informe habla de la necesidad de planesdistintospara juegosonline diferentes. “Las diversas formas de apuestas y juegos online determinarán regulaciones distintas, y exigirán estrategias diferentes por parte de los operadores”, sostiene el informe. Por ejemplo, la profunda integración del póquer en la vida cultural norteamericana, y su gran aceptación social permitirá, previsiblemente, que las compañías puedan operar en todo el territorio de EstadosUnidos.Algoque,por ejemplo, no parece que suceda en ese mismo país con las apuestas deportivas, mucho menosarraigadas. En cuarto y último lugar, para PwC es necesario impulsar el juego en Internet a través de las redes sociales. “Éstas serán un motor importante de la actividad y el crecimientodelosjuegosonlineen todo el mundo, gracias, sobre todo, al elevado uso por parte de los usuarios de los dispositivos móviles”, añade Patricia Manca.

N

‘SMARTPHONE’

O

La industria del juego en España será la que más crezca de Europa hasta 2015, según el informe Global Gaming sobre tendencias en la industria deljuego,elaboradoporPwC. En concreto, la firma de servicios profesionales concluye que los casinos en España aumentarán sus ingresos un doce por ciento entre 2011 y 2015, muy por encima de la media europea (2,6%), y de la global (9,2%), hasta alcanzar los 845 millones de dólares (650millonesdeeuros). Sin embargo, en números absolutos, España todavía se sitúa muy lejos de Francia, AlemaniaoReinoUnido. Junto con España, Noruega (3,6%), Suiza (3,5%) y Bélgica (2,9%) serán los tres paísesdondemáscrezcaeljuego, mientras que Grecia, sumida en una grave crisis económica, e Italia, también con problemas, serán los que más caigan (-1,8% y -0,9%, respectivamente). Estas buenas perspectivas no incluyen, todavía, el incipiente mercado del juego online, recientemente legalizado en España, y con un fuerte potencial de crecimiento, en opinióndePwC. Sinembargo,paraqueestas expectativas se hagan realidad, el sector debe ser capaz de gestionar ciertos aspectos, dice Patricia Manca, socia de PwC. En primer lugar, un mercado europeo para este sector. “La viabilidad del negocio del juego online, en muchos países europeos, pasará por la creación de un gran mercado continental que permita a los operadores alcanzar una amplia masa crítica”, sostiene el informe.

G

Expansión.Madrid

5

España, es uno de los sectores con mayor potencial.

El caso de España En España, con la aprobación de una nueva ley en mayo de 2011, se ha pasado a regular, por primera vez, los juegos online. La norma actual legisla los servicios de juegos ofrecidos a ciudadanos españoles, e impone impuestos y tasas

Patricia Manca, socia de PwC.

relativos a los juegos sobre actividades desarrolladas en España. La normativa también grava las apuestas extranjeras, relativas a actividades de juegos ofrecidas por operadores consedeenelEspacioEconómico Europeo, pero que obtengan las licencias pertinentes en España. Estos impuestossecalculansobrelosingresos brutos de la actividad, o biensobrelasapuestasbrutas, dependiendo del tipo de juego. Para Manca, algunas tendencias que probablemente van a determinar la marcha

del sector son la evolución del régimen fiscal aplicable, actualmente elevado, “la creacióndeunamasacríticadejugadores dentro de la jurisdicción aplicable, para la creación de un mercado sostenible y viable; el régimen de publicidad y promoción de la actividad que finalmente se permita; y el uso de las redes sociales”.

Los ingresos de los casinos que operan en España aumentarán un 12% hasta 2015

Para elevar los ingresos del sector una opción es más sorteos entre varios países de la UE

Efe

‘Euromillón’ Teniendo en cuenta estas circunstancias,lamejorsolución para conseguir este incremento de los ingresos, y de las recaudaciones fiscales de los gobiernos pasa por permitir flujos de liquidez y juegos transfronterizos entre los distintos territorios de la Unión Europea. A juicio de PwC, el ejemplo

El tradicional Sorteo Extraordinario de Navidad de Loterías y Apuestas del Estado es el gran evento del sector en España.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión

21

EMPRESAS

Apple gana a HTC un juicio por patentes en EEUU

AT&T retira la oferta por T-Mobile USA ante el rechazo de los reguladores

E.Arrieta.Madrid

Randall Stephenson, presidente de AT&T, junto al primer ejecutivo de Deutsche Telekom, Rene Obermann.

se conforman con la firma de un acuerdo de roaming, se abre ahora un complicado escenario.Demomento,AT&T, que se dio por vencida tras “una completa revisión de las opciones”, deberá compensar a la alemana con una indemnización en efectivo de 3.000 millones de dólares. Mientras, seguirá trabajando en un plan a largo plazo, pues argumenta que la retirada de la

ZC

5

AT&T deberá pagar a Deutsche Telekom una indemnización de 3.000 millones de dólares en efectivo

N

Daño a la competencia Los motivos responden a la dura oposición de los reguladores. La propuesta no sólo era rechazada por la Comisión Federal de Comunicaciones, por considerar que “daña significativamente a la competencia, elevando los precios ante la menor posibi-

lidad de elección”. Basándose en los mismos argumentos, también el Departamento de Justicia bloqueó en agosto la operación, que llevó a los tribunalesyqueestabaalaespera de un juicio, ahora innecesario, que habría comenzado en febrero. Junto a ellos, la propuestadesatólareticencia de poderosos miembros del Congreso por entender que sería dañino para el empleo al reducir a sólo tres el número deoperadoreslocales. Como resultado de estos rechazos, la mayoría de expertos daba por inviable la compra. También lo descontaba el mercado. Pese a que Wall Street castigó a AT&T con descensos en las transacciones al cierre del mercado el lunes por la noche (cuando se anunció la noticia), la norteamericana subía ayer un 1,13%. Deutsche Telekom, un 0,44%. Para ambas empresas, que

O

AT&T tira la toalla. Tras nueve meses de disputas legales, lanorteamericanaharetirado la oferta de 39.000 millones de dólares (30.000 millones de euros) que realizó en marzo para comprar T-Mobile USA, filial estadounidense de DeutscheTelekom. Fracasa así el intento de AT&T de convertirse en la mayor operadora de EEUU y superar a Verizon. Ambas acaparan el 85% del mercado. Les siguen Sprint y y T-Mobile, relegada de nuevo al cuartolugar.

G

E.S.Mazo.NuevaYork

Efe

LA OPERACIÓN ASCENDÍA A 39.000 MILLONES

oferta no cambia el desafío de la telefonía móvil de EEUU, cuyos problemas requieren unasolución“inmediata”. Deutsche Telekom, por su parte, mantiene que necesita “más capacidad de redes”. Ahogada por sus crecientes costes, todo apunta a que se veráobligadaavenderactivos afirmasmáspequeñas. La Llave/Página2

A partir del 19 de abril de 2012, HTC tendrá prohibido vender en EEUU sus smartphones, al menos, tal y comosefabricanenlaactualidad. Así lo ha decidido la Comisión Internacional del Comercio de Estados Unidos (ITC), que considera que el fabricante taiwanés vulnera una patente de Apple. La firma del iPhone había demandado a HTC por la supuesta violación de cuatro patentes, pero la ITC sólo percibe que existe delito con una de ellas. HTC dijo el lunes que la sentencia había sido una victoria para ellos y añadió que planeaba eliminar completamente de sus teléfonos la tecnología vinculada con la patente, informa Reuters. Es decir, la compañía tendrá tiempo hasta abril para sustituirla porotrasolución. En realidad, se espera que laguerradepatentesemprendida entre HTC y Apple continúe en EEUU, mercado que supone casi la mitad de las ventasdelgrupoasiático.


22 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

EMPRESAS Salida de otro directivo de Hochtief

Las ventas caerán casi un 10%

Declaran que Martín auditó los activos

Concesiones de redes en Brasil

Colaboración con el Cjpj

Un español, director mundial de compras

ACS Martin Rohr, responsable de operaciones de la constructora alemana Hochtief, controlada por la española ACS, abandonará a finales de año la empresa.Se trata del tercer alto directivo de la mayor constructora de Alemania que abandona su cargo desde queACS se hizo conelcontroldeHochtief.

FEBE La Federación Española de Bebidas Espirituosas (Febe) prevé cerrar 2011 con un descenso de las ventas “cercano al doble dígito” como consecuencia de la crisis, que provocará el cierre del 5% de las empresas delsectorylapérdidadealrededor de 10.000 puestos de trabajodirectoseindirectos.

MARTINSA-FADESA Tres antiguos directivos de MartinsaFadesa aseguraron, en la segunda jornada del juicio contra Manuel Jove, que Fernando Martín auditó todos los activos de Fadesa. Aportaron emails como prueba de ello. El presidente de Martinsa-Fadesa reclamaaJove1.576millones.

ELECNOR El consorcio del grupo español y la Compañía Paranaense de Energía (Copel) se ha adjudicado dos concesiones como parte de la última licitación de transmisión eléctrica de la Agencia Nacional de Energía Eléctrica (Aneel) en Sao Paulo (Brasil), por importe de 188,5millonesdeeuros.

AGBAR El Consejo General del Poder Judicial y la Fundación Agbar han acordado impulsar un foro estable sobre DerechodeAguascomomarcode reflexión orientado a ampliar el conocimiento en materia medioambiental y contribuir al desarrollo de la doctrina jurídica enestetema.

MICROSOFT Víctor García ha sido nombrado director de compras de Microsoft a nivel mundial. En este cargo, García será el responsable de liderar el proceso de compras de la compañía, reportando de manera directa al Corporate Procurement Officer (CPO), en la sede central del grupo, en Redmond.

Iberia Express operará doce rutas domésticas y europeas

VW y Seat fusionan sus 19 concesionarios

CUENTA ATRÁS/ La filial de bajo coste de la mayor aerolínea española, que

C.F.Barcelona

comenzará a volar en marzo, asumirá un 14% de las operaciones de su matriz. adelantó ayer Rafael Sánchez-Lozano, consejero delegado de Iberia. En este ámbito, la aerolínea opera 35 rutas españolas, setenta europeas (de las que 29 son en código compartido) y 25 a África (catorce en alianza con otra empresa). Así, Iberia Express, que aún no ha comenzado a reclutar personal nuevo, se en-

cargará de un 14% de las operaciones de la matriz, su único accionista. La previsión es que, a finales de 2012, cuente con 13 aeronaves, lo que podría disparar hasta más del 40% su peso en las rutas de corta y media distancia. “Iberia Express no es una solución, sino una ilusión que viene a sumar y no a restar. Nadie discute la necesi-

dad de esta filial low cost; la discrepancia está en la forma [si fuera o dentro de la compañía, como querían los pilotos], no en el fondo, pero es una decisión del consejo y no de otros colectivos de Iberia”, afirmó Antonio Vázquez, presidente de la aerolínea.

5

Con cuentagotas. Así está desvelando Iberia los detalles de su gran proyecto para 2012: la filial de bajo coste Iberia Express. Comienza la cuenta atrás para que, dentro de tres meses, despeguen los cuatro aviones Airbus A320 de Iberia Express, que volarán a “diez o doce destinos de corta y media distancia”,

La Llave/Página2

ZC

Y.Blanco.Madrid

Rafa Martín

G

O

N

HUELGA

Rafael Sánchez-Lozano y Antonio Vázquez, consejero delegado y presidente de Iberia, respectivamente.

Iberia cancelará 118 vuelos, un 36% de los previstos, el próximo 29 de diciembre, segunda jornada de la huelga convocada por los pilotos: un 43% de los vuelos nacionales, un 38% europeos y un 10% transatlánticos.

UNIÓN DE SUS EMPRESAS EN ESPAÑA El grupo Volkswagen (VW) agrupará en una nueva empresa todos los concesionarios que controlan sus marcas directamente en España. La multinacional alemana ha constituido Volkswagen Group Retail Spain, que integrará los centros que, hasta ahora, operaban bajo el paraguas de Seat Motor España y Volkswagen-AudiEspaña. Lanuevacompañíacontrolará 19 concesionarios con 70 puntos de venta en los que trabajan 1.700 empleados. De estos establecimientos salen cada año 25.000 automóviles de las marcas VW, Audi, Seat ySkoda,segúnaseguróayerla empresa en un comunicado. Volkswagen Group Retail Spain estará dirigida por JavierPladevall. Con esta nueva estructura, el grupo VW quiere optimizar sus costes y mejorar la rentabilidad de su red de distribución, afectada por la caída de dos dígitos que sufre el sector del automóvil en Espa-

ña desde hace más de un año. Porsche Hólding participará en la gestión de la nueva empresa, que estará operativa a partir del 1 de enero. Así, la firma de alta gama “da un paso más dentro de su proceso de integración con el grupo VW”. Porsche Hólding está integrada en el grupo alemán desde el pasado 1 de marzo. En 2010, comercializó 565.000automóviles,conuna cifra de negocio de 12.840 millonesdeeuros. Resultado Seat Motor España cerró 2010 con unas pérdidas de 800.000 euros, según las cuentas anuales de la filial de VW. Por su parte, el grupo Volkswagen tenía su red de concesionarios repartida, hasta ahora, en una docena de sociedades, con un resultado neto conjunto de 26,9 millones. El año pasado, Seat concedió 88,9 millones de euros encréditosasureddecentros de distribución, un 77% más queelañoanterior.

Vaclav Havel, palabras mayores OPINIÓN Santiago Álvarez de Mon l domingo fallecía en su país, Chequia, Vaclav Havel. Escritor internacionalmente reconocido, promotor e impulsor del movimiento carta 77, que fue la causa de su encarcelamiento. En diciembre de 1989 fue elegido Presidente de Checoslovaquia. El sueño de libertad se hacía felizmente realidad. Ciudadano comprometido, intelectual honesto, el poder sale a su encuentro, no es algo que haya buscado. “No aferrarse al puesto. Para hacer un buen trabajo como presidente, una ventaja es saber que yo no pertenezco al puesto y que, en cualquier momento y justificadamente, puedo ser reemplazado”. Esa independencialearropadeunafrescuraindispensable para hacer lo que su conciencia le dicta. Precisamente porque no es un político profesional al uso, acaba siendo un gran estadista europeo. Havel entiende la política de un modo idealista y ambicioso. “La política debe ser la expresión del deseo de contribuir a la felicidad

E

de la comunidad más que una necesidad de estafar o destruir a la comunidad. Enseñemos alosdemásyanosotrosmismosquelapolítica no puede ser el arte de lo posible, especialmente si lo posible incluye el arte de la especulación,delcálculo,delaintriga,delosnegocios secretos y de la pragmática manipulación, sino que debe ser el arte de lo imposible, el arte de mejorar el mundo y a nosotros mismos”. En una sociedad descreída y harta, donde los listillos se forran envueltos en un manto de impunidad y codicia, y donde la indignación y el estupor aumentan, la apuesta por valores dignos es inequívoca y providencial. “La democracia como sistema no es neutral en lo que se refiere a los valores. La democracia depende de los ciudadanos que comparten valores como la decencia, la responsabilidad, la sinceridad, la urbanidad y la tolerancia. Todavía somos incapaces de entender que el único núcleo genuino de todas nuestras acciones es la responsabilidad”. Ese fue el argumento central de su propia función vital. Mientras sufría condena en el penal de Hermanice, mantuvo una relación epistolar con su mujer, Olga. En una de sus cartas, dice: “el misterio del hombre es el misterio de su responsabili-

dad”. Havel habla desde la legitimidad del que ha estado ahí, del que ha sufrido cosas sobre las que los demás burguesamente teorizamos. Ahondar en ese misterio le obliga a reconocer una tendencia enfermiza del ser humano. “Nos hemos acostumbrado todos al sistema totalitario, y lo hemos aceptado como un factor de vida inalterable y, por tanto, hemos ayudado a que se perpetúe”. Justificarse, callar, borrarse, esconderse en la masa, son expresiones de una actitud de conformidad que resulta letal para el pulso de una sociedad viva. Havel se muestra contundente. “Nunca se ha de olvidar que la primera pequeña mentira pronunciada en el interés de la verdad, la primera pequeña injusticia cometida en el nombre de la justicia, significa un seguro inicio del fin”. El arcano singular de cada persona, la decisión individual, serán su riguroso y minucioso laboratorio social. Y en él no valen excusas. “No son mis humores quienes deciden lo que debo hacer en esta vida; eso es asunto único y exclusivamente de aquel misterioso sentido de la responsabilidad.” Aplastante, un vigoroso cantoalamadurezylalibertad. ¿Superman?, no, de carne y hueso. La cárcel fue su escuela más exigente. “La experiencia

esencial de la cárcel me parece incomunicable. No soy capaz de trasmitir todo lo profundamente existencial e íntimo que viví allí. Es mejor callar que expresarse de manera superficial”. Aviso para charlatanes que un día sí y otrotambiénpontificansobrenuestrosproblemas. En esa prueba cruel e innecesaria, la duda fue compañera habitual. “Y de repente, tú dejaste entrar la duda en el asunto, admitiendo la pregunta que yo mismo no me permito plantear: la pregunta de si todo esto vale la pena”. En esa duda tan humana y sincera, la esperanzaleechaunamano:“. La esperanza es la dimensión del espíritu. No se encuentra fuera, la llevamos dentro. Cuandolapierdes,latienesquevolverabuscar dentro de ti y en los que te rodean, no en los objetos o acontecimientos”. Ideas universales, palabras intemporales, resuenan oportunas para una Europa alicaída. Liderazgo como los deHavelnosvendríanmuybienparahorastan críticas.Sudiscursonossituaríaenelepicentro de la crisis, no dejándonos escabullir por la puerta trasera. Referente ejemplar, testimonio admirable, la persona guió al intelectual y al político.Descanseenpaz. Profesor del IESE


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 23

Interiores “Hablar con los empleados es la mejor forma de estar informado” ENTREVISTA MARINO FACCINI Director general de CWT España/ El ejecutivo italo-suizo, que dejará la agencia de viajes corporativos

en abril tras 44 años, asegura que“un buen gestor es quien no exagera el valor añadido que aporta”. YovannaBlanco.Madrid

ZC

5

Un lustro, una carta. Cuando un empleado cumple cinco años en la compañía, recibe la felicitación del presidente de Carlson Wagonlit Travel (CWT). Ocho tiene en su haber Marino Faccini (Lonno, Italia, 1952), director general para España de la agencia especializada en viajes corporativos, que dejará la empresa en 2012,tras44añosenla casa.El suyo no es un caso único en CWT, pero sí un ejemplo de lealtad corporativa y de que empezar desde abajo e ir progresandohastaalcanzarlosescalafones más altos de la cadenademandoesposible.

Marino Faccini, director general de CWT España, comenzó a trabajar para la agencia especializada en viajes corporativos a los 16 años. /Rafa Martín

De Suiza...

En clave personal

● “Los suizos son demasiado organizados y tienen un problema a la hora de cambiar las cosas. Necesitan una generación para hacerlo”, apunta Marino Faccini.

DÓNDE NACIÓ: En Lonno, a 100 kilómetros de Milán (Italia), en 1952.

● “Cada dos o tres meses, tienes que ir a votar algo. Las más recientes han sido las elecciones legislativas. Suiza es el único país donde se vota para no cambiar nada”, cuestiona el ejecutivo.

G

O

N

Oficio De padres italianos, emigrantes a Montreux, Faccini comenzó a trabajar en la oficina de CWT en la ciudad suiza en 1968. “Tenía 16 años y allí era muy común aprender un oficio mientras estudiabas”, recuerda el director general de CWTEspaña. En 1971, el amor le llevó a Ginebra para seguir a la que hoy es su esposa y, a partir de entonces,fueescalandodistintas posiciones hasta convertirse en responsable de la filial suiza (entre 1996 y 1998) y, después, vicepresidente de operacionesparaEuropaCentralydelSur. El nuevo siglo trajo para Faccini un desafío: viajar a España para reordenar el área Ibérica (que engloba, además, Portugal y Marruecos). Y, lo queenteoríaibaseruntrabajo de dos semanas, se convirtió en una segunda residencia. “Doce años después, no nos

hemos mudado y cada fin de semana regreso a Ginebra”, admite el ejecutivo de mirada azulconunasonrisapícara. ¿El balance? Entre 180 y 200 vuelos al año, lo que arroja una media de un viaje por cada día hábil en la última década que combate con disciplina europea cuando está en Madrid (llega a la oficina a las 6.30 de la mañana). Un trasiego de idas y venidas que pron-

“Es importante preparar la sucesión con tiempo, mucho antes de tu salida de la compañía”

to cambiará por retomar el contacto con familia y amigos, su gran asignatura pendiente en los últimos años. En octubre, dejó la vicepresidencia ejecutiva de la zona mediterránea (Egipto, España, Grecia, Italia, Marruecos y Portugal). El 31 de diciembre, cederá su cargo en España a Eduardo Rebello de Andrade y se trasladará a Suiza, desde donde se ocupará del traspaso

del área de Latinoamérica, previsto para abril. Tres personas distintas asumirán las funciones que hasta ahora desempeñaba Faccini, un ejecutivo precavido que, a los 40 años, decidió que se jubilaría dos décadas después: “Es algo muy suizo, anticipas el momentoylovaspreparando”. Una experiencia que recomienda. En su opinión, “es importante preparar la sucesión

contiempo,muchoantesdetu salida de la compañía. Es un errorcreerquesólotútienesla solución. Hay un momento para todo y debes dejar que los demás tomen sus propias decisiones”. Una dinámica que, para Faccini, se complica cuanto mayor es la experiencia: “Con la edad, si te piden que cambies algo, no te gusta > Pasa a pág. siguiente

... a España

QUÉ ESTUDIÓ: Comenzó a trabajar a los 16 años y se formó en la Escuela de Negocios de Montreux (Suiza). Habla inglés, francés, italiano y español.

Montreux y, posteriormente, se convirtió en agente de viajes en la sede de la compañía Nestlé. En 1996, se convirtió en responsable de la firma en Suiza y, cuatro años después, aterrizó en España para reorganizar el área ibérica, que engloba Marruecos y Portugal.

SU TRAYECTORIA: Empezó a trabajar como asistente de departamento en CWT

LA EMPRESA: Carlson Wagonlit Travel, especializada en viajes corporativos y con

una plantilla de 19.000 empleados en todo el mundo, facturó 24.300 millones de dólares el pasado ejercicio. SU PUESTO ACTUAL: Es director general de Carlson Wagonlit Travel en España y vicepresidente ejecutivo de las zonas mediterránea y latinoamericana desde 2006. SUS MÁXIMAS: “Trabajar sólo en base a la experiencia

es perder oportunidades y un riesgo”. EL FUTURO: En enero, Eduardo Rebello de Andrade asumirá las riendas de CWT en España y, en abril, Faccini se desvinculará del grupo, tras 44 años en la casa. LOS ‘HOBBIES’: La lectura, la ópera (suele acudir dos al año), hacer excursiones, esquiar y fumar puros.

● “España es menos organizada. Si tienes una cita a las 10, significa entre 10 y 10.30. No suele haber plan de prejubilación”, afirma el director general de CWT. ● Sin embargo, también tiene ventajas. Entre ellas, Marino Faccini destaca que “la creatividad es mucho mayor y, para un extranjero que acaba de llegar, la adaptación es más fácil”.


24 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

Interiores LOS PERFILES DE SILVIO GONZÁLEZ Y JOSÉ MIGUEL CONTRERAS

La soledad del peregrino

“Cuanto mayor es tu antigüedad en una empresa, más difícil es cambiar las cosas”

5

Dos orígenes para un mismo destino El consejero delegado de Antena 3 ha hecho carrera con las finanzas, frente al perfil puramente televisivo del de La Sexta.

ZC

algunoscasos,noessostenible. La hora de la verdad llegará en los próximos meses”, avanza. Hasta junio, CWT elevó un 10% sus ventas a nivel mundial, hasta 13.400 millones de dólares(10.337millonesdeeuros). 2011 ha sido, además, un año de compras, en el que la compañía se ha reforzado en países como Finlandia, Costa Rica y Brasil. ¿Y España? “No

GRATIS HOY

N

“Europaestácansada” Estos tres últimos años, ligados inevitablemente a la palabra crisis, han sido los más difíciles de la carrera profesional de Marino Faccini. No se arrepiente de ninguna de las decisiones tomadas, pero sí echa en falta haber prestado más atención a las personas que le rodean. ¿Por qué? “Hablar con los empleados es la mejor forma de mantenerte informado, más que las reuniones del comité dirección”, destaca el director general de CWTEspaña. Aunque el contexto económico nada tiene que ver con el de finales de 2008 y 2009, la industria de los viajes corporativosenEspañahaatravesado un otoño difícil, principalmente, en octubre, el mejor del año en este negocio. La excepción se llama Latinoamérica y Asia, donde la multinacional logró, en la primera mitad de este ejercicio, un crecimiento del 12% y del 18%, respectivamente. “Europa está cansada y, en España, no veo que haya una progresión.ElnuevoGobierno tomará medidas de contención, pero no sé cómo va a motivar a las empresas para que inviertan, por lo que éstas seguirán cuidando su gasto en viajes”, asegura el director generaldeCWTenEspaña. Del lado de las agencias, Faccini considera insuficiente el redimensionamiento del mercado nacional derivado de la desaparición de Viajes Marsans y cree que seguirán cerrando oficinas. “La concentración avanzará, los débiles desaparecerán y los grandes grupostendránqueanalizarsu modelo de negocio porque, en

Vea el videoanálisis sobre esta información en Orbyt

Acceda hoy a Orbyt con el código de la última página

O

porque crees que lo estás haciendobien”. Por eso, el directivo italiano es partidario de una retirada a tiempo, reclama savia nueva tanto en la política como en la empresa y minimiza la importancia de la experiencia. “Trabajar sólo en base a la experiencia es perder oportunidades y un riesgo. No es bueno permanecer en un mismo puesto porque las cosas cambianmuchomásrápidoquelas personas; cuanto mayor es tu antigüedad, más difícil es hacercambios”,subraya. De ahí que, en palabras de Faccini, un buen gestor sea “aquella persona que no exageraelvalorañadidoqueescapazdeaportar”.

llegaremos al presupuesto, pero cerraremos el año con un resultado bruto de explotación (ebitda) positivo”, matiza Faccini. Con el recuerdo de sus iniciosvivoensumemoria,elejecutivo italiano admite que los tiempos han cambiado. Por eso, responde con franqueza a la pregunta de qué recomendaría a un joven que se plantea iniciar una carrera en el mundodelosviajes. “Los consejos son como un palillo, sólo sirven una vez y, enlamayoríadecasos,lagente no sigue las recomendaciones”, puntualiza este directivo políglota(hablainglés,francés, italianoyespañol). Faccini reconoce que, “si ahora tuviera 16 años, me sería más difícil hacer la misma carrera sin haber estudiado más porque hay menos trabajo”. Por esta razón, contando con que “hay gente con más suerte que otra”, hace hincapié en la importancia de que las nuevas generaciones se formen: “El mundoesmáscomplejo,antes no había la presión de los accionistas por maximizar el retornodesuinversión”.

G

< Viene de pág. anterior

Andar como vía de escape. El Camino de Santiago ha sido el gran descubrimiento de Marino Faccini, director general de CWT España, para escapar de la rutina y del estrés. Empezó por el camino francés (775 kilómetros y 31 etapas) hace casi una década, dedicándole una semana al año y, en 2008, dio el salto al camino del norte.“No más tiempo porque, si no, me hubiera traído problemas a nivel personal”, bromea Faccini.Adiós al traje y a la corbata para convertirse en uno de esos peregrinos que caminan en soledad.“No lo hago por motivos religiosos, pero es cierto que a nivel espiritual ayuda estar sin ordenador, no consultar los emails... Piensas en ti cuando el día a día no te lo permite”, explica el directivo italo-suizo. ¿Las lecciones?“Te enseña a estar abierto a todo, a escuchar a la gente y a contemplar lo que te rodea”.

Faccini ha recorrido dos veces el Camino de Santiago.

J.Montalvo.Madrid

En 2008, Silvio González (Madrid, 1957) asumió el reto de sustituir como consejero delegado de Antena 3 a Maurizio Carlotti, un referente en elsectoraudiovisualespañoly europeo. Licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Autónoma de Madrid, a González no le temblaronlaspiernasconelnombramiento. Conocía a la perfección los entresijos de la compañía, a la que se incorporó en 2003 como director general, y tenía el bagaje de veinte años al frente de la gestión de empresasaudiovisuales. Corredor de maratón desde su juventud, en los últimos años González ha empezado a practicar triatlón, una disciplina reservada a atletas de gran preparación y largo recorrido. Encaja con su carrera profesional. Tras dos años trabajando en Sintel, empresa filial de Telefónica, al poco de terminar la carrera, el directivo empezó su aventura en los medios en 1983, como director financiero y gerente delaCadenaCope. En 1986, se incorpora a la Cadena Ser, donde permanece hasta 1990, primero como directorfinancieroyluegocomo gerente. En este último año comienza su trabajo como director gerente en Canal Plus.En1992iniciaunanueva etapa en la Cadena Cope como director general hasta 1997. En septiembre de 1997, se incorpora a Telemadrid co-

mo subdirector general, hasta que en abril de 1998 toma posesión de su nuevo cargo como director general de Telemadrid, cargo que ostentará hasta febrero de 2001 momento en el que se incorpora a la operadora de cable Ono como director general, su anterior destino al de Antena 3. Poco amigo de las reuniones largas, en las que “se pierde mucho tiempo”, según asegura, prefiere ir al grano. No ha podido darse gusto en las negociaciones de fusión con La Sexta, cadena con la que ha mantenido contactos para una integración desde hace dos años. Estilos diferentes Enfrente, en la mesa de negociaciones estaba el consejero delegado de La Sexta, José Miguel Contreras. A diferencia de González, este catedrático en Ciencias de la Comunicación, nacido en Madrid en 1958, empezó su carrera profesional como periodista, primero en El País y luego en RNE, desde la que dio el salto

Antes de llegar a Antena 3, González acumulaba 20 años de experiencia como gestor de medios Contreras llegó a la televisión desde el periodismo y tiene una exitosa faceta como productor

a la televisión (TVE y Canal +) para convertirla en su modo de vida. Apasionado de este medio y considerado uno de los mayores expertos en la materia, Contreras fundó en 1993 la primera compañía de marketing e investigación televisiva de España, Geca (Gabinete de Estudios de la Comunicación Audiovisual). Su fusión con las productoras audiovisuales Globomedia y Promofilm dio origen al Grupo Árbol. Posteriormente, esta empresa se fusionó con Mediapro para dar lugar a Imagina, de la que Contreras es accionista. Desde esta posición se convirtió en consejero delegado de La Sexta desde su fundación, en 2006. Deportista, ha dejado el baloncesto por el tenis por una lesión de rodilla, aunque es una apasionado del basquet. Está comprometido con distintas causas benéficas. Promovió la Fundación Dales la Palabra, movimiento asociativo a favor de los disminuidos auditivos, y ha sido presidente de Save The Children España. En su faceta como productor audiovisual, desde Globomedia ha creado programas como La noche con Fuentes y cía, El club de la comedia, 59 Segundos y Noche Hache. Ahora, tras la absorción de La Sexta por Antena 3, Contreras ocupará una vicepresidencia del nuevo grupo, junto a Carlotti, con Silvio González como consejero delegado.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 25

FINANZAS & MERCADOS Ron pide que las entidades con beneficios débiles salgan a la venta JUNTA EXTRAORDINARIA/ El banco malo sólo es admisible como herramienta que facilite que las entidades

fuertes absorban las débiles. Hay que evitar estrategias que den oxígeno a grupos inviables.

“Hay altas posibilidades de que la economía española vuelva a entrar en recesión”

ZC N O

miento [realizado hasta ahora por más de 100.000 millones] nohasidosuficienteparaacelerar la salida de los inmueblesadjudicados”,indicó. En el sector coinciden en que la devaluación de activos que se prepara, sobre todo inmobiliarios,aflorarápérdidas. Algunas entidades podrán absorberlas (muchos grupos han materializado en los últimos meses plusvalías que podrían destinar a este fin) y otras, no. Sobre estas últimas habría que actuar, impulsando su integración con las primeras. Este proceso se podría facilitar: 1.- Con Esquemas de Protección de Activos del FondodeGarantíadeDepósitos (podría obtener préstamos de organismos internacionales). 2.- Con bancos malos individuales soportados por las entidades. 3.- Con cambios de la norma contable o bancaria. Por ejemplo, flexibilizar el calendario de provisiones. Reconocer la pérdida, perodiferirlaeneltiempo.

Ángel Ron, presidente de Popular, ayer, durante la junta de accionistas extraordinaria.

G

Fuertes y débiles. El sector financiero –una parte de él, el que se considera con músculo suficiente– insiste en el diagnóstico. La reestructuración definitiva del sistema bancario no admite interpretaciones. Las entidades con potencia deben absorber las débiles y hay que poner sobre la mesa instrumentos que faciliten estas integraciones. El presidente de Popular, Ángel Ron, insistió ayer en el mensaje. La filosofía se ha vuelto reiterativaalcobrarfuerza(ahoramenos) la posibilidad de que se creeunbancomaloconfinanciación pública para activos inmobiliarios problemáticos. Unapartedelabancanoquiere ni oír hablar de un mecanismo que podría ser una vía de escape y de supervivencia artificial de entidades inviables. Es decir, con un negocio que no genera los recursos necesarios para hacer frente al saneamiento de su balance yalentornoeconómico. “Será necesario poner en el mercado cuanto antes todas las entidades que tengan problemas de viabilidad, debido a su incapacidad para generar beneficios de explotación suficientes, tanto para soportar las provisiones necesarias como para retribuir adecuadamente el capital invertido en esas instituciones”, dijo Ron. En este sentido, la limpieza de balances que va a forzar el Gobierno debería contribuir al cribado de las entidades. “El fuerte proceso de sanea-

5

M.Martínez.Madrid

“La prima por Pastor, justificada” Ángel Ron, presidente de Popular, reiteró las bondades de la integración con Pastor ante los accionistas, que en junta extraordinaria aprobaron la ampliación de capital necesariaparaarticularlaoperación. Se emitirán 383 millones, el 27% del saldo en circulación. Ron defendió la elección de Pastor y la prima del 31% pagada por hacerse con el banco gallego. “Aunque pueda parecer descortés recordarlo, es una entidad solvente, rentable,nointervenidaynonacionalizada. Hay características que no las cumple ninguna de

las cajas en subasta o que puedan llegar a estarlo”, indicó. “No descalifico otras operaciones. Puede haber otros factores que las hagan interesantes (...) Pastor es la mejor entidad posible de las que hay en el mercado. La prima pagada másquesejustifica”,dijo. Dividendo El presidente, a preguntas de los accionistas, afirmó que el objetivo es mantener la política de pay out (beneficio destinado a dividendo) en el 50%. La posible extensión del dividendo flexible (acciones o

efectivo) de dos a cuatro pagos dependerá de los requerimientos de la Autoridad Bancaria Europea (EBA), que Popular volvió a criticar ayer. Cuestionó la inseguridad jurídica creada y la discriminación a la banca española. PopularcumpliráconEuropade la forma “menos dilutiva para el accionista”. Tras la unión con Pastor, el grupo se reforzará con una emisión de convertibles de 700 millones que venderá en la red. Los bonos se convertirán a precio de mercado y su cupón será “atractivo”.

Más consolidación “El proceso de consolidación aún no ha terminado”, subrayó Ron, que también identificó otros ámbitos en los que debe actuar el nuevo Ejecutivo: consolidación fiscal, reformas estructurales y medidas de estímulo económico. “No hay que bajar la guardia. El panorama económico en Europa es enormemente complicado, con la economía española todavía muy renqueanteyconaltasposibilidades de volver a entrar en recesión”, advirtió Ron. “La crisis soberana es el principal factor de inestabilidad”, remarcó, pidiendo la creación de un “mecanismo de intervención” que responda a los ataquesapaísesdébiles.

Fitch pone en revisión negativa a ocho bancos españoles Expansión.Madrid

Laagenciadecalificacióncrediticia Fitch puso ayer en vigilancia negativa la nota de la deuda a largo plazo de ocho entidades españolas y algunas de sus filiales. Los bancos afectados son Santander, BBVA, Caixabank y su empresa matriz La Caixa, Bankia, BBK, Caja Laboral, Unicaja, la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA) y el Banco Cooperativo Español (BCE). Estas entidades han sufrido recientemente un recorte de su calificación por parte de S&P y Moody’s La agencia explica que la situación de todas las entidades españolas evolucionará en función de lo que ocurra con la calificación de deuda soberana. El pasado viernes Fitch inició un proceso de revisión sobre la nota de España y de otros cinco países de la eurozona: Bélgica, Italia, Chipre, Eslovenia e Irlanda, porque la agencia ve “técnica y políticamente inalcanzable” una solución integral a la crisis de deuda. La posible rebaja de uno o dos escalones que Fitch podría aplicar a España también pasa factura a la nota de Mapfre. La agencia ha puesto enrevisiónnegativala A- dela aseguradora porque ésta tiene en el país el 42% de sus primas y obtiene el 56% de sus resultadosdeseguro. Además de estas entidades, la agencia también ha puesto en vigilancia negativa la calificación de el ráting de cuatro bancos franceses (Société Generalé, BPCE, Dexia Credit Local y Banque Postale) y de otros siete italianos (Banca Monte dei Paschi di Siena, Banca Popolare di Sondrio, Banco di Desio e della Brianza, Banco Popolare, Iccrea Holding, Intesa Sanpaolo y UnionediBancheItaliane).


26 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

FINANZAS & MERCADOS

AL BANCO SUIZO UBS El juicio en Londres al bróker Kwaku Adoboli, acusado de defraudar 1.400 millones de libras (1.670 millones de euros) al banco suizoUBS,sepospusoayerporsegunda vez. Adoboli decidió cambiarsuequipolegaldíasantesdeiniciarseeljuicio.

La OCU denuncia el alza de comisiones de la banca IMPARABLES La Organización de Consumidores y Usuarios (OCU) ha denunciado la “imparable”subida de comisionesaplicadasporlabanca.Enel caso de las transferencias, se han incrementado un 44,2% desde enero pasado. Recomienda revisar los productos contratados.

Bruselas fuerza la liquidación del alemán WestLB INVIABLE La Comisión Europea ha forzado la venta y liquidación de las actividades bancarias de WestLB, el tercer mayor banco regional alemán con sede en Renania del Norte Westfalia,porconsiderarquesu supervivenciaalargoesinviable sinayudaspúblicas.

Bankia destinará 1.000 millones de euros a las pymes FINANCIACIÓN Bankia destinará 1.000 millones de euros a financiar pymes en los próximosdosaños,graciasaunconvenio firmado ayer con el Ministerio de Industria,Turismo y Comercio. Según los términos del acuerdo, el banco obtendrá liquidez que se compromete a reinvertirenpréstamos.

Hace sólo un mes, España se encontraba al borde del abismoylosinversoresdesconfiaban de la sostenibilidad de las finanzas públicas. Hoy, sin embargo, el Tesoro sale victorioso subasta tras subasta, pese a que persisten las amenazas de nuevos recortes de ráting por parte de las agencias. Los inversores, principalmente los bancos, devoraron ayer las letras a plazos de 3 y 6 meses en una subasta en la que el Tesoro logró captar 5.640 millones, por encima del máximo de 4.500 millones que se había propuesto. Pero es que la demanda por las letras a 3 meses superó los 10.000 millones, mientras que para los seis meses las peticiones se situaron por encimadelos7.800millones. Precisamente, este apetito permitió bajar las rentabilidades ofrecidas hasta el 1,735% y el 2,435%, respectivamente. En las subastas de noviembre, el Tesoro pagó un récord de 5,22% y del 5,32%, respectivamente. “Realmente hemos subestimado las medidas de inyección de liquidez del BCE. Efectivamente, no solucionan la crisis de deuda pero suponen sin duda una paso muy significativo para calmar al mercado a corto plazo”, apunta José Luis Martínez, estrategaenEspañade Citi. El papel del banco central ¿Qué ha cambiado para que el organismo público haya pasado de financiarse a corto plazo a tipos superiores al 5% a rentabilidades por debajo del 1,8% en un tiempo récord? La explicación está en el Banco Central Europeo (BCE). El 8 de diciembre, acompañó el anuncio de una rebaja de tipos con nuevas medidas de liquidez para que el crédito fluya hacia la economía real. Pero lo cierto es que las ayudas hantenidocomoefectoinmediato el alivio de las presiones de financiación, no sólo de los bancos, sino también de los gobiernos, y España se encuentra entre los países que máslonotan. También los anuncios realizados por Mariano Rajoy, a falta de concretarse, ayudan. “El mercado cuestiona algunos gobiernos técnicos, pero España cuenta con uno que ha sido elegido con mayoría absoluta y consciente de los problemas económicos”, añadeMartínez. Ante los hechos, sobran las palabras. Desde el 8 de di-

5

Aplazado el juicio contra el bróker acusado de fraude

D.Badía.Madrid

ZC

ANTICIPADAMENTE Banca Cívica amortizará hoy anticipadamente obligaciones subordinadas de Caja Guadalajara –fusionada con Cajasol, una de las entidades integradas en Banca Cívica– tras recibir la autorizacióndelBancodeEspaña.

liquidez anima al sector a comprar más deuda pública para mejorar sus cuentas.

N

Cívica amortiza obligaciones de Caja Guadalajara

EL TESORO CAPTA 5.640 MILLONES EN LETRAS A ENTRE EL 1,7% Y EL 2,43%/ La barra libre de

O

CUOTAS La Asociación de Impositores de CAM solicitará hoy al consejero delegado de Sabadell, Jaime Guardiola, “ir de la mano”paraqueelBancodeEspaña se implique en dar una solución a los 50.000 ahorradores que invirtieron en cuotas participativasdelacaja.

LasayudasdelBCEdisparan elapetitoporladeudaespañola

ciembre, día de los anuncios del BCE, el riesgo país ha caídode354a311puntosbásicos. Durante este periodo, el Tesorohacelebradounasubasta de letras a 12 y 18 meses, otra de bonos con vencimiento en enero de 2016, abril de 2020 y abril de 2021, que se suman a la de letras a 3 y 6 meses de ayer. En total, ha captado 18.453,8 millones, con una demandade47.925millones. La institución presta todo eldineroquelepidelabancaa untipodel1%.Acambioexige

G

Los inversores de CAM se reúnen con Sabadell

El Tesoro ha pasado de pagar un 5% por las letras a corto plazo a menos del 2% en un mes un activo como aval. Las entidades usan la deuda pública como garantía para obtener financiación barata en el BCE o reciben la financiación del BCE y con eso compran deuda pública. Esta práctica se conocecomo carrytrade ytie-

ne un efecto positivo en las cuentas. Por ejemplo, el bono de la subasta del 15 de diciembre a un plazo de cuatro años dio un 4,023%. Si las entidades van a la subasta de mañana a un plazo de tres años con ese bono, obtienen liquidez y además le sacan un margen superioral3%. Sin embargo, muchos expertos se sorprendieron por la demanda que recibió ayer el Tesoro por las letras a tan corto plazo. No es cómodo hacer carry con este activo en

Expectación ante la subasta del banco central Los bancos tienen ante sí la mayor oportunidad para aliviar uno de sus mayores problemas: los abultados vencimientos de deuda que deben afrontar a medio plazo. Para ello, el BCE celebra hoy una subasta a tres años por primera vez en la historia. Según los expertos consultados por EXPANSIÓN (ver el periódico de ayer), las entidades acudirán en masa con peticiones de entre 250.000 y 550.000 millones a cambio de un tipo de interés de en torno al 1% (según la evolución del tipo de interés oficial). La demanda final dependerá de cuántas entidades decidan cambiar los préstamos que tienen con la institución monetaria a plazos más cortos, a entre una semana y tres meses, y de los que decidan esperar a la subasta del 29 de febrero, que tendrá las mismas características.Ayer, el BCE celebró otras dos subastas a una semana y a un día (de ajuste fino) que dan pistas sobre la abultada demanda que recibirá hoy.A una semana, prestó ayer 169.000 millones, frente a los 291.000 millones de la semana pasada. Esto ya podría mostrar que unos 122.000 se irían a la subasta de hoy. Además, ayer también prestó otros 142.000 millones a un día.

la subasta de liquidez del BCE a tres años porque tienen que ir renovando el aval, pero es cierto que la institución también realiza subastas rutinarias a plazos de entre una semana y tres meses. “Entiendo que a la gente le vale un carry de 0,80%”, apunta un operadordedeuda.

Expansion.com Vea el videoanálisis sobre esta información en www.expansion.com

España capta 532 millones al día en un año difícil EL TESORO DESPIDE 2011 CON EMISIONES DE DEUDA POR IMPORTE DE 194.460 MILLONES D.Badía.Madrid

El Tesoro Público ha sellado porfinelque,probablemente, haya sido el año más complicado para la deuda soberana. El riesgo país o diferencial entre la deuda española y la alemana a diez años llegó a superar los 460 puntos básicos el pasado 22 de noviembre, máximos de la historia del euro. Cualquier rumor sobre la necesidad de préstamos por parte del FMI o sobre una ruptura del euro se hacían creíbles en este catastrófico escenario. Incluso se debatía

sobre el timing que España sería capaz de aguantar pagando subastas por encima del 7% (emisión a diez años del pasado 17 de noviembre). Perolociertoesque,sinhaber desaparecido los fantasmas y bajo la constante amenaza de las agencias de ráting, el organismo de financiación ha vivido una recta final de ejercicio espectacular. No es de extrañar que algún experto hablara ayer de “un regalo deNavidadanticipado”. En total, en 2011, ha emitido bonos y obligaciones,

aquellos títulos a plazos de entre 2 y 30 años, por importe de 95.600 millones, por lo que supera el objetivo que se marcóenlaestrategiadefinanciación de 2011 (93.800 millones). Por otro lado, ha colocado 98.860 millones en letras a plazosdeentre3y18meses. Todo esto a unos costes de

El tipo medio de la deuda colocada en 2011 se sitúa | en el 3,88%, frente al 2,55% de 2010

financiación razonables que, no obstante, han incrementadorespectoalosañosanteriores. El tipo de interés medio de la deuda colocada en 2011 se ha situado en el 3,88%, según los últimos datos del Tesoro a 30 de noviembre, frenteal2,55%de2010. Ahora, con el respaldo del Banco Central Europeo y con la confianza inyectada por Mariano Rajoy en los mercados, el Tesoro deberá abordar nuevos vencimientos de deuda en 2012 por importe de 120.000millones.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 27

FINANZAS & MERCADOS

CatalunyaCaixa, Unnim, Novagalicia y Valencia, bajo la lupa de Bruselas

El hedge fund Vega deja el comité negociador de la quita griega

REESTRUCTURACIÓN/ El comisario de Competencia,Joaquín Almunia, analizará los planes de ajuste y las J.Z.Madrid

ayudas recibidas por los cuatro grupos bancarios españoles, para evitar distorsiones. Ramón R.LavínCiudad

La CE debe comprobar que las ayudas no provocan una distorsión de la competencia

Joaquín Almunia.

ZC

gure su viabilidad. La CE estudia si ese plan es viable y analiza si el esfuerzo está bien distribuido entre todas las partes implicadas, de manera que “los accionistas también carguen con una parte del esfuerzoynotodorecaigaenlos ciudadanos, a través de las

que “la situación ha obligado a la CE a prorrogar el plan de ayudas a la banca, cuando hace meses se creía que no iba a sernecesarioprorrogarlo”. El vicepresidente de la CE señaló que “estas ayudas no son suficientes, son sólo parte delasolución”. Para volver a una situación de normalidad y acabar con los problemas en el sector financiero, “serán necesarios otros elementos”, dijo Almunia, de los que señaló tres aspectos: 1.-Lavueltadelaconfianza. 2.-Los bancos puedan financiarse más allá de la solución que constituyen los planes delBCE. 3.-La recapitalización de la banca, que debe lograrse sobre todo con capital privado. El dinero público debe ser la última solución, pero además hay que tener cuidado que esto no lleve a un “desapalancamiento” del sector, lo que traeríamásproblemas.

G

O

N

sario añadió que también tiene en sus planes de estudio la venta de CAM a Banco de Sabadell. Almunia explicó que cualquier institución que haya recibido ayudas públicas está obligada a presentar un plan de reestructuración, que ase-

ayudas de Estado”. El programa europeo de ayudas públicas al sector bancario, que se instauró en 2008 con ocasión delacrisisdelashipotecasbasura, se ha prorrogado desde entonces año tras año y ahora de nuevo para 2012, por las necesidadesdelsector. Entre 2008 y finales de 2010 se han destinado 1.199 millones de euros, el 10% del PIB europeo, como garantías públicas para la banca y otras medidas destinadas a apoyar la liquidez; y 409 millones de euros para la recapitalización y valoración de activos depreciados. El 60% de esas ayudas seconcentraentrespaíses:Irlanda, 25%, Reino Unido, 18% yAlemania,15%. Almunia reconoció ayer

5

Elena Ramón

La reestructuración del sector bancario español obligará a cuatro grupos financieros del país a presentar sus planes deajuste,demanerainmediata, al vicepresidente de la Comisión Europea (CE) y responsable de Competencia, Joaquín Almunia, que analizará esas ayudas públicas y determinará qué reducción de actividad será necesaria para evitar distorsiones de la competencia. La CE es responsable de comprobar que las ayudas no provocan una distorsión en la competencia, al favorecer de manera excesiva a la institución que las ha recibido.“Estodebesereliminado”dijoAlmunia. Almunia declaró ayer que cuatrogruposbancariosespañoles CatalunyaCaixa, Unnim, Novagalicia y el Banco de Valencia, entidades que han recibido fondos públicos, deberán presentar sus planes de reestructuración. El comi-

El hedge fund español Vega, de Ravi Mehra, ha decidido abandonar el comité de negociación de la quita de la deuda griega. Este grupo está encargado de decidir cómo será la reestructuración de los bonos de Grecia, tasada en el 50%, y acercar posturas entre el gobierno heleno y los inversores internacionales. La salida de Vega del comité se ha debido a diferencias con el resto de partes, según publica Reuters. Junto a este hedge fund con sede en Madrid, también estaban en el comité Alpha Eurobank, AXA, BNP Paribas, CNP Assurances, Commerzbank, Deutsche Bank, ING,IntesaSanPaolo,LBBW yNationalBankofGreece. Vega estaba en este grupo como representante de los hedge fund afectados por la quita griega. Esta gestora, que fue la mayor del mundo en 2004, reflejaba rentabilidades del 20% a finales de noviembre, antes de que se produjera la reestructuración de la deudagriega.

Invertir como lo hacen los millonarios es posible ‘ACTUALIDAD ECONÓMICA’ SE METE EN EL BOLSILLO DE LAS GRANDES FORTUNAS EN LA REVISTA QUE SALE HOY A LA VENTA Expansión.Madrid

Con tanta incertidumbre, para saber dónde invertir en 2012, nada mejor que fijarse en qué están haciendo los millonarios. Actualidad Económica publica este mes un análisis exclusivo de cuáles han sido las jugadas maestras de los grandes patrimonios españoles en 2011 y cuáles pueden ser sus pasos el próximo año. Amancio Ortega, Isak Andic y Alicia Koplovitz, Rosalía Mera o Emilio Botín tienen algunos de los mayores patrimonios, que han servido a la revista de inspiración. Descartar el oro como refugio, apostar por el sector inmobiliario en países emergentes, diversificar al máximo en divisas y tener siempre a mano Luxemburgo son algunas de las sugerencias a las que apuntan los más ricos. Pero si hay algo en lo que coincide la veintena de expertos consultados por la revista es que el

‘AE’ incluye en exclusiva el ránking Interbrand con las mejores marcas en España y en el mundo

Portada del nuevo número de la revista que sale hoy a la venta en el quiosco.

año que viene, quien tenga liquidez, será el rey de en la selva de la volatilidad que sufriremos. En 2012 habrá grandes oportunidades, pero no sólo los millonarios están to-

mando posiciones. Según un informe de TNS, en España hay un 5% de hogares que cuentan en plena crisis con ahorros de, al menos, 70.000 euros (excluyendo el valor de

su vivienda habitual y los bienes de consumo). Estos ahorradores comparten con los más ricos el interés por reducir su exposición al riesgo. Planeaninvertirmásenmaterias primas y mantener una gran diversificación en fondos y acciones, aprovechando oportunidades tanto en bolsa como en el sector inmobiliario. Si hay algo en lo que se diferencian los millonarios de las familias con 70.000 euros disponibles es en la poca importancia que estos últimos danalasesoramiento. Actualidad Económica ofrece además en exclusiva el ranking Interbrand de las 100 mejores marcas en el mundo en2011ylas30mejoresenEs-

paña. Movistar, sigue sin tener rival en España, con una valoración de 16.687 millones de euros, triplica en importancia a la segunda enseña, BBVA (5.568 millones de euros). El tercer puesto es para El Corte Inglés, con 1.366 millones de euros. Zara y Banco Santander son las dos únicas marcas españolas en el ránking internacional, que lidera Coca–Cola, con casi 72.000 millonesdevalordemarca. Actualidad Económica entrevista a Mario Fernández, futuro presidente de Kutxabank; también publica un reportaje sobre la ruina que viven algunos clubes del fútbol, un interesante análisis sobre como la reducción de los presupuestos de las Administraciones va a obligar a muchos españoles a hacerse cargo de algunos servicios públicos, y otro sobre cómo Orange ha pasado de Cenicienta del móvilaprincesademoda.

El año que nos espera en España La revista regala este mes el Anuario 2012, que hace un repaso de lo más importante ocurrido durante el año que acaba y analiza en profundidad las citas más relevantes que ocurrirán en 2012. El nuevo presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, llega con duros recortes bajo el brazo. Sarkozy y Obama tendrán que defender sus sillas en las urnas. Son sólo algunos de los reportajes de esta guía para entender el mundo que nos espera.


28 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

FINANZAS & MERCADOS LA SESIÓN DE AYER

El Ibex reconquista el 8.400 tras el éxito de la subasta del Tesoro

 COTIZACIONES Ibex 35

8.454,40

Euro Stoxx 50

2.262,39

Dow Jones

12.103,58

Nikkei 225

8.336,48

Dólar

1,3074

SUBE UN 2,44%/ La relajación de la prima de riesgo, el buen tono de los indicadores económicos y

Yen

la elevada demanda de deuda del Estado despejan el camino a los números verdes en los parqués.

Bono español

5,10

Bono alemán

1,96

101,8800

A.Antón/M.Martínez.Madrid

+2,44% +2,70% +2,87% +0,49% +0,27% +0,35% -1,92% +4,26%

 BRÓKERES MÁS ACTIVOS Bróker

Valor (1)

Banesto

(1)

Volumen (2)

S. Vallehermoso 465.471

Consors

ArcelorMittal

Credit Suisse

189.201

FCC

19.865

Morgan Stanley Abengoa

43.957

JB Cap.

Mediaset

141.720

Técnicas R.

54.964

Deutsche Sec. Es Invest

BBVA

1.512.000

Cheuvreux

OHL

184.578

ACF

Santander

BSCH

1.887.000

Popular

549.078

Ha elevado un 11% el tercer dividendo a cuenta del ejercicio. Pagará 0,10 euros brutos el 10 de enero, frente a los 0,09 que desembolsó el pasado año. Con este dividendo, que se suma a los abonados en julio y octubre por el mismo importe, los pagos totales anunciados por el banco suman 0,30 céntimos. BBVA se ha comprometido a pagar un dividendo por acción mínimo de 0,42 euros con cargo a 2011.

LOS CHARTS

N

En Alemania, el índice de confianza empresarial (IFO) mejoró por segundo mes consecutivo y batió las previsiones de los expertos. En EEUU, el sector inmobiliario, talón de Aquiles de la primera economía mundial, dio síntomas de recuperación. El ritmo de construcción de viviendas aumentó un 9,3% en noviembre y llegó al volumen a más elevado desde abril de 2010. Con estos datos como telón de fondo, el Dow Jones subió un 2,87% y el S&P,un2,98%. En el Ibex 35, todos los valores, salvo Endesa y REE, cerraron en positivo. Endesa cayó un 0,97%, tras anunciar que no dará dividen-

O

BBVA sube un 11% el tercer dividendo de 2011

ZC

5

(1) Valores más alcistas. (2) Títulos (compras+ventas)

G

Sesión de números verdes, aunque con un escaso volumen de negocio: tan sólo 1.645 millones. La plaza de la Lealtad abrió sus puertas a medio gas, pero terminó cerrándolas dejándose llevar por el optimismo. El Ibex 35, que llegó a caer un 0,46% en los primeros compases de la mañana, bajó el telón con su mayor subida en tres semanas. Ganó un generoso 2,44%, hasta los 8.454 puntos. Superada la barrera del 8.300 y, si los próximos días transcurren en relativa calma, el índice selectivo podría intentar avanzar hasta la cota de los 8.800 puntos, la siguiente resistencia. A la espera de que se concreten las medidas con las que el nuevo presidente, Mariano Rajoy, pretende sacar a España de la crisis, el Tesorocelebróayer,portodoloalto,la última subasta de deuda del año. Colocó 5.640 millones de euros, cifra muy superior a la máxima prevista, a un tipo de interés muy inferior al de la anterior operación (ver página 26). El éxito de Economía permitió a la prima de riesgo, diferencial del bono español con alemána10años,relajarsehastalos311 puntosbásicos. El buen tono del parqué madrileño estuvo acompañado por el del resto de plazas europeas. El Dax alemán celebró un alza del 3,11%; el Cac francés se anotó un 2,73%, y el Ftsebritánicosubióun1,02%. Y es que, más allá del éxito de la colocación de letras españolas, los indicadores de actividad económica sorprendieron positivamente tanto en Europa como en EEUU.

       

do con cargo al ejercicio 2010. Sacyr Vallehermoso se disparó másdel8%,despuésdeque Repsol, que ganó un 2,48%, confirmase la recompra de un 10% de su capital a Sacyr. De este modo, la inmobiliaria podrá refinanciar el crédito que contrajo en 2006 para comprar su participación en la petrolera (pág.17). Los grandes valores dieron una alegría a sus accionistas. Santander subió un 3,57% y BBVA, un 4,35%. Telefónica , por su parte, sumó un 2,21%, en una sesión en la que Barclays mejoró su precio objetivo hasta 13 euros. En el mercado de divisas, el euro seintercambioa 1,30dólares.

GRATIS HOY Lea la sección The Short View de Financial Times Acceda hoy a Orbyt con el código de la última página

por José Antonio Fernández Hódar

REPSOL YPF Seguirá subiendo

TELEFÓNICA Nuevo rebote técnico

Antes de que los bancos ejecutaran a Sacyr el 10% de las acciones en prenda, Repsol ha optado por comprar ese porcentaje a 21,06 euros y meterlo en autocartera. De momento se ahorra 70,9 millones de euros en el dividendo que abonará el día 10 de enero; luego, las venderá más caras ya, que el valor está barato, por lo que sólo tiene un camino: subir.

Terminó la jornada de ayer a 13,18 euros, ganando el 2,21% y hay que olvidarse, por ahora, de la posibilidad de entrar a 12,50 euros. Se trata de un nuevo rebote técnico en el que se juega su futuro inmediato. Una subida en vertical daría lugar a que se agotará en 14 euros. Pero si consolida sobre 13,5, puede iniciar un tramo alcista con objetivo en 15 euros.

Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en: http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 29

FINANZAS & MERCADOS

Zoido pide incentivos fiscales para las empresas que se financien en bolsa El presidente de BME afirma que la bolsa española está barata, ya que cotiza a 8 veces en términos de PER, cerca de los mínimos históricos, alcanzados tras la quiebra de Lehman.

EL IBEX CAE UN 14,2% EN 2011/

Diana Esperanza.Madrid

Medidas Para combatir la incertidumbre y favorecer la vuelta del inversor a la renta variable serían necesarias la implantación de medidas que favorecieran el fomento del capital, según el presidente de BME. “Se debería reflexionar sobre el régimen fiscal actualmente aplicable a las empresas que contempla los pagos por intereses como deducibles en el impuesto de sociedades con asimétrico olvido de un posible trato incentivador al capital.Reformarelrégimenfiscal podría modificar las estructuras de balance de las empresasyfavorecerunaumentode la inversión y una mejor asignación de los recursos financieros”, señaló el presidente deBME. Y es que en los últimos meses no siempre las institucio-

Zoido: “Se recuperará la confianza si se abordan las reformas enérgicamente”

Las claves de un año complicado La crisis de la deuda europea condiciona el devenir de la economía global y de las bolsas.

La bolsa apoya iniciativas empresariales: 5 empresas se han sumado al MAB.

La ausencia de consenso en las medidas a adoptar agudiza la crisis de confianza.

El volumen de nuevas admisiones de deuda corporativa sube un 14,2% hasta 234.836 millones.

La negociación de renta variable supera los 900.000 millones con un crecimiento del 16%.

El ahorro financiero de las familias sigue siendo determinante en los mercados de valores.

Santander, BBVA, Repsol y Telefónica, entre los seis valores más líquidos de la eurozona.

Las cotizadas retribuyen a los accionistas con una cifra récord de 33.247 millones.

La bolsa española es la tercera del mundo por efectivo, al canalizar 37.364 millones en 2011.

La crisis enseña que se ha de favorecer la transparencia y evitar la fragmentación de mercados.

1

6

2

7

3

8

4

9

ZC N O G

nes han llevado a cabo medidas eficaces y favorables para la renta variable. En este sentido, Zoido criticó la implantación de la CNMV de prohibir las ventas a corto (apuestas bajistas) en el mercado español desde el 11 de agosto. “La mayoría de los expertos estima que esta medida es de escasa efectividad”, apuntó. En cambio, explicó que “las repercusiones de la misma han supuesto que los valores afectados (dieciséis entidades del sector financiero español, entre las que se incluye BME), hayan perdido cerca

5

5

Rafa Martín

La bolsa ha tenido que lidiar en 2011 con un año complejo en el que la volatilidad ha llevado la voz cantante en el mercado. Los temores en torno al elevado endeudamiento de algunos países europeos (entre los que se incluye España) restan un 14,2% al Ibex enloquevadeejercicio. Este contexto ha provocado que “la bolsa española esté barata”, afirmó ayer Antonio Zoido, presidente de BME, en la tradicional comida navideña que celebra el hólding bursátil cada año. La capitalización del mercado español se situaba en noviembre ligeramente por encima de los 950.0000 millones de euros, un 11% menos que al cierre de 2010. Desde el punto de vista de Zoido, aunque los beneficios empresariales del primer semestre de 2011 cayeron respecto a los obtenidos en el mismo periodo del año anterior, “el ritmo de este retroceso es menor al de la caída de las cotizaciones”, aseguró. Esta circunstancia ha provocado que la bolsa española esté cotizando con un PER (relación precio/beneficio por acción) de ocho veces, muy por debajo de su media histórica, de 15 veces, y cerca de los mínimos que alcanzó tras la quiebra del banco estadounidense Lehman Brothers, de 2008.

Antonio Zoido, presidente de BME.

de un 42% del volumen desde supuestaenmarcha”. En el cómputo del año la cifra de negocio total de la bolsa española asciende hasta los 900.000 millones de euros, un 10% menos que en el mismo periodo de 2010, “acusando,losefectosderivadosdelas

medidas tomadas por el supervisor español en cuanto a las posiciones cortas”, apuntó Zoido. No obstante, reconoció que el número de negociaciones ascendió hasta los 43 millones de euros, un 16% superior al registrado en el ejercicioanterior.

Los ‘blue chips’, entre los valores más líquidos de la zona euro ALTA NEGOCIACIÓN DE TELEFÓNICA, SANTANDER, BBVA Y REPSOL En la tormenta bursátil, cuatro de los grandes valores españoles han destacado por ser de los más negociados en lazonaeuro. Los cuatro blue chips (compañías de mayor capitalización bursátil del Ibex): Telefónica, Santander, BBVA y Repsol se han situado entre los seis valores más líquidos delaeurozona. En términos de negociación acumulada hasta noviembre, estas cuatro empresas, junto a Inditex e Iberdrola (que son las españolas que pertenecen al índice EuroS-

toxx50), absorben el 26,6% deltotalnegociadodelindicador, por encima de la ponderación de estos valores en el índice –donde pesan en conjunto un 13,6%- . De ellos, sólo Repsol e Inditex registran un saldo positivo en el ejercicio, con alzas superiores al 8,99%. Por su parte, BBVA, Santander, Telefónica e Iberdrola ceden más de un 14,5% en 2011. Deuda corporativa Por otro lado, destaca el mercado de deuda corporativa como uno de los segmentos

que ha acaparado el mayor repunte del volumen de negociación este ejercicio: alcanza los 5 billones de euros hasta finales de noviembre, con un crecimiento del 64% sobreelpasadoaño. Y es que en 2011, el mercado primario de renta fija ha mantenido el pulso a pesar de las tensiones. El volumen de admisionesdenuevasemisiones de deuda corporativa alcanzó a finales de noviembre 234.836 millones, con un incremento del 14,2% respecto al registrado en el mismo periododelejercicioanterior.

10

El presidente de BME también se mostró contrario a la implantación de una tasa sobre las transacciones financieras. “Los estudios teóricos y de simulación sugieren que no hay una disminución de la volatilidad en los mercados y su aplicación afectaría negativamente a los volúmenes y la liquidez del mercado”, puntualizó.

Expansion.com Vea el videoanálisis sobre esta información en www.expansion.com

Las cotizadas reparten dividendos récord Las cotizadas no han dejado de dar alegrías a sus accionistas vía dividendo pese a la crisis. Hasta noviembre, las compañías del mercado español han retribuido a sus accionistas con 33.247 millones de euros, un 45% más respecto al mismo periodo del año anterior, con lo que batirán un récord histórico. La diferencia respecto a 2010 se explica porque algunas empresas adelantaron el pago al último trimestre de 2009 debido al cambio en la legislación fiscal, lo que redujo la cantidad del año anterior. Con todo, la cifra de la remuneración de las cotizadas españolas supera casi un 3% a la de 2009. De los 33.247 millones de euros repartidos en 2011, un 83% (27.801 millones) correspondieron a dividendos pagados en efectivo. La retribución a través de los pagos en especie bajo la fórmula de dividendo opción (scrip dividend) ascendió hasta casi 4.000 millones de euros. La cuantía repartida por las empresas españolas “pone de manifiesto el esfuerzo de las firmas para remunerar a sus inversores con el objetivo de fidelizarlos y tratar de señalizar la solidez de su posición competitiva”, comentó Antonio Zoido, presidente de BME. Esta tendencia podría continuar al alza, pese a la medida del nuevo presidente del Gobierno, Mariano Rajoy anunciada el lunes (ver pág. 7). Pretende modificar la fiscalidad de los beneficios no distribuidos de las empresas para incentivar la inversión en detrimento del dividendo.

PARWORLD Sociedad de inversión de capital variable 33, rue de Gasperich, L – 5826 Howald-Hesperange Registro Mercantil de Luxemburgo B – 77.384 NOTIFICACIÓN A LOS ACCIONISTAS Convocatoria a la Junta General Ordinaria La Junta General Estatutaria se realizará el miércoles 18 de enero de 2012 a las 11:00 horas, en las instalaciones de BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, sis 33, rue de Gasperich, L-5826 Hesperange, con el fin de deliberar sobre el siguiente orden del día: 1. presentación y aprobación del informe del Consejo de Administración y del informe del Auditor de Empresas; 2. aprobación de la cuentas del ejercicio de cierre a 30 de septiembre de 2011 y de la aplicación de resultados del ejercicio; 3. descargo de los Administradores para el cumplimiento de sus Mandatos; 4. nombramientos estatutarios 5. varios. ** ** ** Se ruega a los titulares de acciones al portador que deseen asistir o ser representados en la Junta que depositen sus acciones, con cinco días de antelación a la reunión como mínimo, en ventanilla en las agencias encargadas del servicio financiero mencionadas en el folleto. Los titulares de acciones nominativas que deseen asistir o ser representados en la Junta serán admitidos a condición de presentar un documento de identidad, siempre y cuando hayan notificado su intención de participar en la Junta con un mínimo de cinco días antes de la celebración de la reunión. La Junta deliberará de manera válida independientemente de la cantidad de acciones presentes o representadas y las decisiones se tomarán por mayoría simple de las acciones presentes o representadas. Toda acción, independientemente de su valor unitario, da derecho a un voto. El Consejo de Administración


30 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

ECONOMÍA / POLÍTICA El déficit del Estado se desboca y agrava la herencia que recibe Rajoy ALCANZA EN NOVIEMBRE EL 4,84%, MÁS QUE LO PREVISTO PARA TODO EL AÑO/ Salgado se despide con las

cuentas sin control. No ha conseguido reducir el déficit estatal ni en 3.000 millones en un año. Calixto Rivero.Madrid

O

N

ZC

5

La Seguridad Social se asoma al abismo del déficit

G

El desfase en las cuentas del Estado crece a pasos agigantados, lo que complica la herencia que recibirá el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy. Algunas crónicas señalaban que la vicepresidenta económica, Elena Salgado, se despidió ayer de la Cámara Baja entre lágrimas, aunque bienpodríaestarpensandoen las estadísticas que presentó su secretario de Estado de Hacienda, Juan Manuel López Carbajo, por la tarde, que muestran el oscuro agujero presupuestario que le deja la número dos del Gobierno socialistaasusucesor. Según los últimos datos de ejecución presupuestaria de noviembre, los últimos de la era Zapatero, el déficit estatal alcanzó en los 11 primeros meses del año el 4,84% del PIB y equivale ya a los 52.385 millones de euros, una cifra superior a la que exige Bruselas para el conjunto del año. Con estas cifras sobre la mesa, sedesinflantodaslasesperanzasdequelasendadeestabilidad fiscal que exige la Comisión Europea se cumpla en 2011, lo que obligará a Rajoy a impulsar un ajuste del gasto público muy superior a 16.500 millones, la cifra que anunció el lunes en el debate deinvestidura. El Ministerio asegura que las cifras de ejecución están “enlíneaconlasendaprevista para el cumplimiento del objetivo de déficit del Estado”. El comunicado vende que el déficitsehadesbocadoporun cambio metodológico y que en diciembre este desfase se subsanará porque habrá que contabilizar menos gastos y más ingresos, algo que no ha ocurrido ningún año. También alude al calendario de deuda pública para explicar una cifra que nadie esperaba que se diera a conocer ayer. De hecho, funcionarios de Hacienda se mostraron sosprendidos de que las estadísticas se hayan presentado una semana antes de lo habitual, lo que achacan a una decisión políticadeSalgado. Enunaño,elGobiernocentral no ha conseguido reducir el déficit ni en 3.000 millones de euros, una cifra muy pequeña si se tiene en cuenta los duros ajustes prometidos a ojos de las autoridades comunitarias. ¿La razón? Mientras que los ingresos crecen sólo

Los datos de Hacienda apuntan a que Rajoy tendrá que hacer un recorte mayor del anunciado un 0,7% por culpa de la atonía de la actividad y a pesar de las subidas de impuestos, algunas partidas de gasto evolucionan peordeloesperado. La radiografía de los ingresos es la más preocupante, ya que está marcada por una vuelta a la recesión de la economía española que no hará más que agravarse en los próximosmeses,segúnlaopinión de los principales organismos internacionales y de los servi-

cios de estudios privados. La recaudación del Impuesto sobre Sociedades cae a un ritmo del 11,4% hasta noviembre a pesar del adelanto de las entregas a cuenta, que según Hacienda iba a aliviar el agujero presupuestario durante estemes. Poca recaudación Los ingresos de los Impuestos Especiales tampoco terminan de arrancar: retroceden un 3,9%, una cifra que muestra la atonía que está atravesando el consumo en España. El IRPF sí que recauda un 4,2% más que hace un año, aunque es una repunte mucho más discreto que la subida del 6,2% que pronosticaba el proyecto

de Presupuestos de 2011, que ha quedado totalmente desfasado por la realidad. El IVA también crece un 2,5%, un alza que también es inferior al avancedel7,3%esperado. La evolución de los ingresos totales es muy importante, ya que no sólo afectan a las cuentas de la Administración Central. El déficit de las autonomías también se ve afectado por la evolución de la recaudación tributaria, ya que gran parte de los grandes ingresosdelosimpuestosnacionales están cedidos a las comunidades. En los gastos públicos hay una evolución desigual, aunque en las grandes partidas no se ven los esfuerzos de auste-

La Seguridad Social es otra piedra en el camino, no menos importante, en el camino de la austeridad que exige Europa para que España abandone el club de los países periféricos en peligro. Como ya adelantó este diario, la Seguridad Social enfila peligrosamente el déficit este año. Esto es, dejará de contrarrestar el desequilibrio de las otras administraciones para aumentarlo. De momento, las cuentas presentadas ayer registraban hasta noviembre un superávit de 6.457 millones de euros, el 0,6% del PIB. Esta cifra supone un descalabro de vértigo, con un una caída del 41,8 % respecto al saldo positivo de 11.100 millones del mismo periodo de 2010. Desde el Ministerio de Valeriano Gómez reconocían ayer que el superávit se reducirá aún más en diciembre como consecuencia de la imputación en ese mes de la paga extraordinaria a los pensionistas y de la paga por la desviación de la inflación de las pensiones mínimas. Además, la Seguridad Social contaba hasta noviembre con unos gastos previstos pendientes de imputación presupuestaria de 890 millones, con lo que el superávit debería ser aún menor al contabilizado. Con estos datos, el escenario más probable es el déficit.

ridad. Aunque en total los pagos no financieros caen un 16,3%, hay algunos capítulos que no consiguen aminorarse. Es el caso de los gastos de personal, que siguen creciendo un 2,5%, a pesar de la congelaciónsalarialenvigor. Los gastos financieros también crecen a un ritmo del 12,5%. Sí que se han reducido bien los gastos corrientes (se hunden un 6,6% en los primeros 11 meses del año); las transferencias corrientes (se desploman un 23,6%) y las inversiones reales (bajan un 25,6%, aunque se esperaba una caída del 38,3%). Las transferencias de capital caen un 36,2%, en línea con lo presupuestado.

Chacón y otros exministros reclaman una alternativa a Rubalcaba Expansión.Madrid

Casiunatreintenadedestacados dirigentes socialistas, entre ellos Carme Chacón, Francisco Caamaño, Josep Borrell, Cristina Narbona y Juan Fernando López Aguilar,hanfirmadoundocumento con el que pretenden abrir el debate sobre la derrota del 20N y proponen un nuevo proyectosocialista. Este documento se titula Mucho PSOE por hacer y va a ser colgado en una página web en la que se espera que haya aportaciones de militantes y simpatizantes a mes y medio del Congreso del PSOE en el que se elegirá una nuevadirección. Aún no hay ninguna candidatura formal a liderar el PSOE, aunque en el seno del partido se da por hecho que, al menos, optarán Alfredo PérezRubalcabayChacón. Junto a Chacón, firma el documento en favor de un nuevo proyecto socialista la que fue coordinadora del programa del partido con el que Rubalcaba se presentó a las pasadas elecciones, Cristina Narbona. A ellas, así como a Borrell, Caamaño y López Aguilar se suman también el expresidente del Senado Javier Rojo y otros destacados dirigentes de varias Comunidades Autónomas, como Roberto Jiménez, Delia Blanco, Aina Calvo oXimoPuig. Nuevo rumbo Los firmantes del documento defienden un nuevo rumbo socialdemócrata, reclaman avanzar en los sistemas de participación y de democracia interna, y consideran que no basta con un cambio de caras, sino que hay que cambiar las políticas y la vida interna delPSOE. Afirman que no se puede minimizar la derrota de las pasadas elecciones generales, que creen que fue causa de la crisisydeerrorespropios. Entre estos citan el tardío reconocimiento de la crisis económica, la aplicación de políticas muy duras que han supuesto esfuerzos y sacrificios a los sectores más débiles de la sociedad sin que se haya aumentadolacargafiscalalos poderosos, o el alejamiento y aislamiento del partido respectodelosciudadanos. También lamentan que se hayaperdidopartedelcrédito al haber justificado la limitación de las prácticas democráticasinternas.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión

31

ECONOMÍA/ POLÍTICA

Madrid dejará de pagar el 40% del sueldo a los funcionarios de baja Esperanza Aguirre aumenta media hora al día la jornada laboral de los empleados públicos y reduce los días de asuntos propios para ahorrar 110 millones.

Alejandro Laquidain presidirá el Consejo Intertextil

Esperanza Aguirre y el vicepresidente Ignacio González.

se encuentran previstos en la normativa convencional o reglamentariaaplicable”. Otra de las enmiendas del

5

otra en la que amplía la jornadalaboralalosempleadospúblicos. La enmienda relativa a la incapacidad temporal establece que a partir de la entrada en vigor de la Ley “el régimen de prestaciones o complementos económicos en el supuestodeincapacidadtemporal se ajustará estrictamente a los dispuesto en la normativa de régimen de Seguridad Social que, en cada caso, resultedeaplicación” Así, la Seguridad Social seguirá pagando el 60% del salario de los afectados, pero la Comunidad de Madrid no abonará el 40% restante como hacía hasta la fecha. Lo dispuesto en la enmienda no será de aplicación en los supuestos en que la incapacidad laboral deriveen“unaccidente de trabajo o enfermedad profesional, en cuyo caso se mantendrán las medidas de mejora de la prestación económica correspondiente que

Grupo se refiere a la Reordenación del tiempo de trabajo de los empleados públicos en laqueseestablecequeapartir

N

Aumentarmediahoraaldíala jornada laboral de los 120.000 trabajadores públicos madrileños,quitarundíadeasuntos propios y que la Comunidad de Madrid deje de pagarles el 40% del sueldo en caso de baja para completar el cobro total de la nómina, salvo en caso de accidente de trabajo o enfermedad profesional. Éste el plan de Esperanza Aguirre para ahorrar 110 millones de euros al año e incrementar la productividad en la Administración. El Grupo Parlamentario Popular en la Asamblea de Madrid presentó el lunes, coincidiendo con el debate de investidura de Mariano Rajoy, una enmienda al Anteproyecto de Ley de Medidas Fiscales de los Presupuestos Generales de la Comunidad para 2012 en la que establece que Madrid dejará de complementar el salario del personallaboralencasodebaja,y

ZC

Expansión.Madrid

Efe

PLAN DE AJUSTE EN LA ADMINISTRACIÓN MADRILEÑA/

O

PETERCAM L FUND

G

Sociedad de Inversión de Capital Variable de derecho luxemburgués 14, Boulevard Royal - L-2449 LUXEMBURGO Registro Mercantil de Luxemburgo B 27.128

DIVIDENDOS INTERMEDIARIOS DEL EJERCICIO 2011

El Consejo de Administración acuerda a 13 de diciembre de 2011 abonar los siguientes dividendos intermediarios a partir del próximo día 22 de diciembre de 2011:

Nombre del subfondo PETERCAM L Bonds EUR Quality – A LU0130966863 PETERCAM L Bonds Government Sustainable – ALU0336683411 PETERCAM L Bonds Higher Yield – ALU0138643902 PETERCAM L Bonds Universalis – ALU0138638068 PETERCAM L Bonds Universalis – C HEDGED LU0138643142 PETERCAM L Liquidity EUR & FRN – ALU0130966434 PETERCAM L Bonds EUR High Yield Short Term – ALU0517221833

RIDENCO SPAIN, S.A.U. De conformidad con lo establecido en el art. 369 Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, se hace público que el Único Accionista de la sociedad Ridenco Spain, S.A., acordó el 14 de octubre de 2011, Aprobar la disolución de la Sociedad, que en adelante girará bajo el nombre de Ridenco Spain, S.A.U. - En Liquidación, e iniciar la liquidación de la misma, con la finalidad de realizar los activos de la compañía, pagar sus deudas y llevar a cabo cuantas gestiones sean necesarias para la disolución y liquidación definitiva de la compañía. Del mismo modo, se acordó nombrar liquidador de la sociedad a Dña. Carol Ann Harrison, para todo el período de liquidación y para que ejercite todas y cada una de las facultades que, de acuerdo con los Estatutos y la legislación vigente sobre la materia, se atribuyen a los liquidadores. En Madrid, a 15 de octubre de 2011 El Presidente del Consejo de Administración D. Maurice Moisés Frances Papadopoulus

AYUNTAMIENTO DE GARGANTILLA DEL LOZOYA Y PINILLA DE BUITRAGO 28739 (MADRID) APROBACIÓN INICIAL “PLAN ESPECIAL DE INFRAESTRUCTURAS ZONA SUR DE GARGANTILLA DEL LOZOYA (MADRID)” ANUNCIO Por resolución del Alcalde de fecha 29 de noviembre de 2011, se aprobó inicialmente el “Plan especial de infraestructuras para la ampliación de la red de abastecimiento de agua potable y conexiones varias de la red de saneamiento actual en la zona sur de Gargantilla del Lozoya (Madrid)” De conformidad con lo establecido en los artículos 56 y siguientes de la Ley del Suelo de la Comunidad de Madrid, se expone al público la documentación que podrá ser examinada en la Secretaría de este Ayuntamiento durante el plazo de treinta días, contando desde el día siguiente al de la publicación de este anuncio en el Boletín Oficial de la Comunidad de Madrid, plazo durante el cual se podrán presentar las reclamaciones pertinentes. En Gargantilla del Lozoya, a 29 de noviembre de 2011. El Alcalde, Fdo. D. Rafael García Gutiérrez.

Importe del cupon bruto por participation

TID (*) por participation

Cupon n°

EUR

4,40

4,40

11

EUR

26,00

26,00

4

EUR

4,80

4,80

10

EUR

4,60

4,60

10

EUR

3,00

3,00

5

EUR

2,00

2,00

11

EUR

5

5

1

Moneda

Fecha del último valor liquidativo cum-dividendo: 20 diciembre 2011 Fecha del primer valor liquidativo ex-dividendo: 21 diciembre 2011 Puesto que el último valor liquidativo de las acciones con derecho al cobro de dividendos fue el del 22 de diciembre de 2011, la fecha del primer valor liquidativo ex dividendo se fijará en el día 20 de enero de 2012. Los Accionistas pueden reinvertir el resultado de sus cupones respectivos sin gastos, del 22 de diciembre de 2011 al 20 de enero de 2012, con base al Valor Liquidativo aplicable de conformidad con el folleto de la SICAV. Servicios Financieros: BANQUE DE LUXEMBOURG PETERCAM S.A. 14, Boulevard Royal 19, Place Sainte-Gudule L - 2449 LUXEMBURGO B - 1000 BRUSELAS Establecimiento centralizador: ALLFUNDS BANK S.A. Calle Nuria, n° 57 COLONIA MIRASIERRE E- 28034 MADRID (*) En aplicación de la directiva 2003/48/CE de 3 de junio de 2003, el TID es la parte sujeta a impuesto a cargo del inversor como persona física que cobre dicho dividendo en un Estado Miembro de la Unión Europea distinto del Estado de su residencia.

de la entrada en vigor de la ley “la jornada ordinaria de trabajo tendrá un promedio semanal no inferior a las 37 horas y treinta minutos”. Para ello, la Consejería de Presidencia y Justicia será la encargada de dictar las instrucciones necesarias para adecuar los calendarios laborales vigentes. Por su parte, el régimen de permisos por asuntos propios –conocidos como moscosos– “se ajustará estrictamente a lo previsto en el Estatuto Básico del Empleado Publico, salvo lo establecido en otras leyes estatales de aplicación directa”. “En consecuencia, con carácter general, el número máximo anual de días de asuntos particulares será de seis –frente a los siete actuales– incrementados en dos a partir del sexto trienio y en uno más por cada trienio a partir del octavo”, señala la enmienda. Los funcionarios de Justicia disfrutarándenueve.

MarisaAnglés.Barcelona

Alejandro Laquidain asumirá la presidencia del Consejo IntertextilEspañol(CIE)elpróximo 1 de febrero para los próximos dos años. El actual presidente de la patronal Texfor sustituye en el cargo a ÁngelAsensio,enlapresidenciadeCIE desde2009. El comité ejecutivo de CIE, considerada como la institución de referencia del sector textilydelaconfecciónenEspaña, aprobó ayer el nombramientodeLaquidainporunanimidad. También se designó a Salvador Maluquer como nuevo secretario general. Maluquer es también secretario generaldeTexfor. Laquidain (Barcelona, 1958) es licenciado en ingeniería textil en Obertshausen (Alemania). Pertenece a la segunda generación de fabricantes de tules y encajes con origen en Navarra. Es miembro de la junta directiva de Fomento del Trabajo y ha presidido la Asociación Nacional de Fabricantes de Tules,BordadosyEncajes.


32 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

ECONOMÍA/ POLÍTICA

Cataluña incrementa impuestos y privatiza activos por 1.500 millones La Generalitat pretende ingresar 100 millones con el copago en la receta farmacéutica y otros 100 con una tasa turística. La deuda pública superará los 40.000 millones.

El optimismo se mantiene entre las empresas alemanas

PRESUPUESTOS DE 2012/

Bernat García.Barcelona

N

de 0,024 céntimos a 0,048 céntimos, con lo que espera recaudar130millones. El mayor paquete de ingresos propios lo obtendrá, sin embargo,conelplandeprivatización de empresas y venta de activos públicos que la Generalitat está llevando a cabo. En 2012 espera ingresar hasta 888,2 millones de euros. Buena parte de ellos se obtendrán con la venta de su gestora de equipamientos, por 450 millones, y la concesión de Aigües Ter-Llobregat, su empresa de abastecimiento de

O

bro de un euro por cada receta emitida en una farmacia, que será de abono universal, es decir, sin excepciones por nivel de ingresos o tipos de enfermedad. Además recaudará otros 100 millones con la aparición de una tasa turística que se cobrará en hoteles, cámpings y casas rurales. Los usuarios deberán pagar un euro por pernoctación; dos euros en hoteles de cuatro estrellas, y tres euros en establecimientos de lujo. La Generalitat incrementa además su tramo del céntimo sanitario,

ZC

La presidenta del Parlament, Núria de Gispert, y el consejero de Economía catalán, Andreu Mas-Colell.

agua, por un importe todavía por detallar. Estas desinversiones se añaden a la venta de edificiosdelaGeneralitatque, aunque todavía no está cerrada, debe aportar a las arcas públicas 450 millones en el ejerciciode2011. Recortes del gasto El recorte del gasto alcanzará el próximo año 846 millones de euros, lo que supone un tijeretazo del 3,8% sobre lo dispuesto en 2011, cuando los recortes supusieron el 10% del gasto no financiero y no fina-

Elena Ramón

5

El ajuste del gasto no financiero supone 846 millones, debido principalmente a recortes de nóminas

G

Cataluña activa su segunda fase de ajuste presupuestario. El Govern de Artur Mas aplicará en las cuentas de 2012 de la autonomía un nuevo recorte en el gasto, especialmente en los salarios. Pero lo que hará también es aplicar una fuerte subida de impuestos y unambiciosoplandeventade activos: son 1.535 millones de euros que la Generalitat esperaingresarconlasnuevasmedidas y cumplir, el próximo año sí, con los objetivos de déficitdel1,3%delPIB. La Generalitat ha aplicado losmayoresajusteshastaahora en el territorio español. Con las nuevas cuentas, Mas habrá aplicado en dos presupuestos un tijeretazo al gasto de 3.491 millones de euros. El principal motivo es un aumentodesbocadodeladeuda. El próximo año el apalancamiento de la Generalitat alcanzarálos41.676millonesde euros, cifra récord entre las autonomías. Sólo en intereses, el Govern deberá pagar 1.999 millones, un 35% más queenelejerciciovigente.Para 2012, sin embargo, logra reducir a la mitad sus necesidades de financiación, hasta los 4.973millonesdeeuros. Lapresiónfiscaldeloscatalanes aumentarán en parte debido a dos nuevas figuras impositivas que abren la veda para la aceptación definitiva del copago. El Govern recaudará 100 millones con el co-

lista de la Generalitat. Este capítulosuponeen2012untotal de 23.942 millones. Si se incluye el pago por los intereses de la deuda, de 2.000 millones, o las aportaciones a fondos no departamentales el ajuste del gasto para este año es solo del 0,7%, de 170 millones. El consejero de Economía catalán, Andreu Mas-Colell, explicó ayer en la presentación de las cuentas que el ajuste de 846 millones se realizará “totalmente” mediante la reducción del gasto de personal y a través de la continuidad de las medidas de ahorro del ejercicio aplicadas este año. El recorte en el capítulo uno, de remuneraciones de personal,supondrá625millones de euros, que todavía no ha sido pactado con los sindicatos. Todas estas medidas deberán servir para ajustar el déficitdelaGeneralitatal1,3%del PIB comprometido, que supone 2.740 millones de euros. Durante su primer ejercicio de mandato, Mas habrá llevado a cabe el ajuste más duro en las finanzas públicas catalanas,quealcanzaya5.612millones, el 2,5% del PIB de la comunidadautónoma.

España sobrepasará las 7.000 ‘quiebras’ en 2011 OBSERVATORIO DE LOS ECONOMISTAS Expansión.Madrid

España terminará este año con más de 7.000 concursos de acreedores declarados, según los datos recopilados por la última edición del Observatorio Concursal, un análisis periódicoquerealizaelRegistro de Economistas Forenses (Refor) del Consejo General de Colegios de Economistas. Según el estudio, “el número total de concursos que se prevé que serán declarados en España en 2011 es de 7.025, la cifra más elevada de todas las que se han registrado”. Esta previsión supone “un aumento del número de declaraciones en un 22% respecto a 2010”. Las causas que explican esta subida “son variadas”, pero

la principal es “el importante deterioro de la actividad económica que se está registrando desde el segundo trimestre del año y que ha tenido continuidadeneltercero”. Después de estudiar la información recopilada de fuentes públicas –Banco de España, INE y Consejo General del Poder Judicial–, el Observatorio aprecia que “se acentúa el claro predominio de los procedimientos abreviados, con un 92,9% sobre el total”. Además, los concursos voluntarios siguen siendo muy superiores a los necesarios, aunque estos últimos han experimentado también una subida del 54% en el cuartotrimestre. En cuanto al tipo de perso-

na que entra en situación de concurso, la mayoría de las declaraciones las protagoniza una persona jurídica, el 83,5% deltotal. Por otra parte, el Observa-

torio destaca que, en relación con la evolución de los procedimientosdeinsolvenciaenla Unión Europea y Estados Unidos, “España arroja el mayor incremento de declara-

ciones de procedimientos de insolvenciaen2011”. En los entornos citados “se viene observando una reducción de las declaraciones de insolvencia en los países estudiados, salvo una excepción, Bélgica”. El Refor valora de forma positiva la reforma concursal en relación con este tipo de estudios y apunta que el cambios que entrará en vigor en enero, “ha incorporado algunas novedades en materia de información que permitirán una mejor identificación del mundo concursal español”. En concreto, dice el estudio, “el seguimiento de los mercados competitivos en el contexto de la administración concursalprofesional”.

CarmenVela.Berlín

La crisis del euro y los pronósticos de ralentización, cuando no de recesión, para la eurozona no han calado en los consumidores y empresarios alemanes que entran con optimismo en 2012. Así se desprende de los datos incluidos en el barómetro IFO del mes de diciembre, que subieron por segundo mes consecutivo. También mejoró la encuesta que realiza el Instituto de Investigación de Mercados de Nürnberg (GfK). Por primera vez en cinco meses, el índice de confinaza de los consumidores mejoró, en lo que representa una muestra, tal vez, de que los alemanes prefieren gastar el dinero que invertirlo en tiempos turbulentos y a tipos de interés históricamentebajos. “La economía alemana parece afrontar con éxito la ralentización en Europa occidental”, subrayó el presidente del IFO, Hans-Werner Sinn. Los empresarios alemanes no esperan una recesión tan aguda como la de 2008, ni temen un estrangulamiento del crédito como el que ocurrió tras la quiebra de Lehman Brothers, pese a las advertencias delpresidentedelBancoCentral Europeo (BCE), Mario Draghi. Sondeo a directivos La encuesta del IFO, realizada a directivos de 7.000 empresas representativas, avanza tanto en la situación actual de los negocios como en la precepción a seis meses. Los sectores manufacturero y el comercio al por mayor como minorista mejoran incluso sus perspectivas a medio plazo. La mayoría de los expertos valoró el resultado del barómetro IFO como una prueba de que la economía alemana no entrará en recesión como muchasdesualrededor. Pero algunos economistas adviertendelpeligroquepuede tener el lanzar las campanasalvuelo.“Lairresueltacrisis de la deuda genera una enorme inseguridad y se va a trasladar poco a poco a la economía real alemana”, avisa Jörg Krämer, economista jefe deCommerzbank. En este sentido, dos de los institutos líderes del país, el de la Economía Mundial (IfW) de Kiel y la Investigación Económica (RWI) de Essen, corrigieron ayer a la baja sus pronósticos para Alemania. El primero la bajó hastael0,5%yelsegundohastael 0,6%.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 33

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS

Fuente: Bloomberg

Expansión

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES

8.454,40 7.863,60 4.547,10 4.479,00 846,03 1.992,66 990,08 1.085,58 642,67 956,42 656,87 639,60 11.865,60 1.349,63 875,41 5.847,03 3.055,39 301,79 14.965,18 5.350,82 1.842,73 660,07

201,40 182,80 2,70 47,60 20,46 7,51 28,27 17,09 22,24 20,25 15,48 16,80 128,16 31,34 21,22 176,32 81,19 7,89 416,98 22,96 53,65 9,57

2,44 11.113,00 2,38 11.158,50 0,06 7.157,30 1,07 5.745,70 2,48 1.138,13 0,38 2.148,18 2,94 1.311,34 1,60 1.313,50 3,58 960,45 2,16 1.344,24 2,41 991,30 2,70 862,80 1,09 19.306,73 2,38 1.801,43 2,48 1.113,14 3,11 7.527,64 2,73 4.157,14 2,68 374,19 2,87 23.178,38 0,43 8.126,06 3,00 3.000,70 1,47 1.715,13

Mínimo anual

Variación anual(%)

7.640,70 7.369,00 4.416,70 3.930,90 770,26 1.815,89 909,86 966,68 555,14 928,71 593,49 571,49 11.239,17 1.233,81 780,02

-14,25 -22,30 -24,03 -18,54 -15,71 4,29 -14,31 -4,98 -19,68 -22,09 -25,25 -14,87 -28,64 -16,44 -10,39

5.072,33 2.781,68 263,44 13.474,14 5.185,10 1.652,79 650,50

Variacióndiaria Puntos %

Cierre

RESTO EUROPA FT-SE 100 SMI Dinamarca-Kfx Copenh. Rusia-Rts Moscu OMX Stockholm 30 PANEUROPEOS FTSE Eurotop 100 FTSE Eurofirst 300 DJ Stoxx 50 Euronext 100 S&P Europe 350 S&P Euro Euro Stoxx 50 AMERICA Dow Jones S&P 500 Nasdaq Bovespa Merval IPC Colombia-Igbc Bogotá Venezuela-Ibc Caracas

-15,43 -19,70 -14,89 -25,82 -29,49 -36,56 -53,32

Máximo anual

Mínimo anual

Variación anual(%)

5.419,60 5.804,31 380,02 1.395,79 959,67

58,19 36,33 5,24 25,68 25,40

1,09 0,63 1,40 1,87 2,72

6.091,33 6.717,25 475,02 2.123,56 1.179,29

4.944,44 -8,14 4.791,96 -9,82 335,10 -16,95 1.170,28 -21,15 862,17 -16,95

2.048,84 976,27 2.306,92 574,52 979,98 933,92 2.262,39

35,17 18,82 34,39 13,14 19,41 25,04 59,44

1,75 1,97 1,51 2,34 2,02 2,76 2,70

2.472,76 1.187,20 2.768,65 740,54 1.191,42 1.257,67 3.068,00

1.812,23 875,30 2.028,03 529,50 698,57 844,84 1.995,01

12.103,58 1.241,30 2.603,73 56.864,85 2.442,27 36.239,39 12.627,39 117.103,45

337,32 35,95 80,59 1.566,52 41,94 651,61 138,26 -5,36

2,87 2,98 3,19 2,83 1,75 1,83 1,11 0,00

12.810,54 1.363,61 2.873,54 71.632,90 3.664,82 38.696,24 15.368,27 117.227,75

10.655,30 4,54 1.099,23 -1,30 2.335,83 -1,85 48.668,29 -17,95 2.286,73 -30,69 31.715,78 -6,00 12.151,08 -18,52 65.722,43 79,23

Variacióndiaria Puntos %

Cierre

Canada-Tse 300 Chile-Ipsa ASIA-PACIFICO Nikkei Hang Seng Kospi Seul St Singapur Australia-Sidney AFRICA-ORIENTE MEDIO Egipto-Cma El Cairo Israel-Tel Aviv 100 Sudafrica-Jse All Share DIVISAS FRENTE AL EURO Euro/Dolar Euro/Yen Euro/Libra Euro/Franco Suizo BONOS A 10 AÑOS B. España 10 años B. Alemania 10 años B. EEUU 10 años B. Reino Unido 10 años B. Japón 10 años Dif. EEUU/Alemania

11.716,88 4.179,20

177,18 38,39

Máximo anual

Dinamia Seda Barna Sniace Natraceutical Natra Vértice 360 Fersa Inypsa

%

-4,36 -3,70 -3,64 -3,07 -2,72 -2,16 -2,03 -2,00

Los valores más negociados B. Santander BBVA Telefónica Iberdrola Seda Barna Quabit B. Valencia B. Sabadell

O

B. Valencia 13,56 Sacyr Vallehermoso 8,32 General Inversiones 8,11 Aperam 6,32 ArcelorMittal 5,67 FCC 5,51 N. Correa 5,29 Meliá Hotels Int. 5,07

Los valores que más bajan

Los operadores más activos

Títulos

44.362.371 29.591.502 29.264.973 25.195.696 9.152.742 8.357.323 6.987.966 6.603.196

Euros

Mayores aplicaciones

% tot. merc.

Santander Invest Bolsa Sv 10.453.580.000 Banco Bilbao Vizcaya Argen 528.512.000 B. Espirito Santo Invest 508.612.000 Ste Gen Sucursal Esp 449.734.000 Credit Suisse Securit Sv 276.177.000 Dtsch Bk Ag Esp 180.898.000 Cortal Consors Sucursal En Es 178.682.000 Banco De Sabadell S.A 173.342.000

72,40 3,66 3,52 3,12 1,91 1,25 1,24 1,20

G

%

Repsol Ypf Repsol Ypf Repsol Ypf Repsol Ypf Repsol Ypf Repsol Ypf Repsol Ypf Repsol Ypf

40,36 0,49 10.857,53 9,99 0,06 24.419,62 16,13 0,91 2.228,96 -3,64 -0,14 3.279,70 -6,82 -0,17 5.064,92

8.160,01 16.250,27 1.652,71 2.528,71 3.927,63

345,64 994,84 31.783,90

-31,35 -8,32 1.567,23 3,27 0,33 1.247,92 62,53 0,20 33.094,06

304,51 -77,01 897,98 -18,72 28.391,18 -1,04

ÚLTIMA SESIÓN

Abengoa Abertis Acciona Acerinox ACS Amadeus It Holding ArcelorMittal B. Popular B. Sabadell B. Santander Bankia Bankinter BBVA BME Caixabank Ebro Foods Enagás Endesa FCC Ferrovial Gamesa Gas Natural Grifols(P) IAG Iberdrola Inditex Indra Mapfre Mediaset Obrascón H.L. Red Eléctrica Repsol YPF Sacyr Vallehermoso Técnicas Reunidas Telefónica

Cierre

17,050 12,180 65,190 9,785 23,135 11,950 13,780 3,549 3,201 5,800 3,640 4,640 6,470 21,650 3,965 14,145 14,160 15,345 19,730 9,390 3,097 13,060 12,500 1,737 4,794 62,740 10,050 2,532 4,414 19,750 32,085 22,725 4,362 26,655 13,180

ANUAL

Dif. (%)

Máximo

Mínimo

Títulos

4,92 1,84 2,00 2,68 2,57 1,14 5,67 3,47 2,01 3,57 1,11 1,55 4,35 = 2,19 1,11 0,75 -0,97 5,51 2,13 2,31 1,59 0,12 2,96 1,57 0,38 2,60 3,35 4,72 4,19 -0,65 2,48 8,32 4,69 2,21

17,125 12,200 65,390 9,850 23,180 12,005 13,800 3,549 3,201 5,800 3,635 4,650 6,470 21,900 3,972 14,300 14,180 15,490 19,800 9,390 3,097 13,060 12,585 1,741 4,820 62,910 10,080 2,535 4,436 19,830 32,290 22,725 4,480 26,860 13,180

16,315 11,860 63,200 9,540 22,370 11,560 13,000 3,391 3,109 5,588 3,570 4,465 6,190 21,490 3,850 13,925 13,870 15,075 18,555 9,132 3,010 12,750 12,360 1,683 4,683 62,010 9,730 2,431 4,190 18,805 31,855 22,020 4,307 25,400 12,785

375.155 1.157.890 270.430 684.419 725.688 2.807.060 1.228.230 4.104.054 6.603.196 44.362.371 2.370.736 1.545.030 29.591.502 407.127 1.537.762 530.450 1.258.584 734.855 225.478 2.715.319 2.518.907 2.830.231 1.078.268 2.386.122 25.195.696 1.961.295 572.270 3.161.949 1.414.844 489.319 668.929 6.299.765 3.039.795 323.369 29.264.973

Máximo

23,770 13,535 78,198 13,647 35,664 15,363 27,305 4,470 3,487 8,722 3,900 5,251 8,994 21,828 5,088 16,699 16,450 23,510 23,130 9,516 7,386 14,890 14,268 3,351 6,263 67,642 15,046 2,702 9,501 27,181 42,351 24,246 8,943 46,198 16,953

Mz My Mz Ab Fe Fe Fe Fe En Fe Ag Ab Fe My Mz My Jl My Mz Oc Ab Jl Jl En Fe Oc My My Fe My My Ab Ab En Fe

NEGOCIACIÓN 12 MESES Mínimo

14,800 9,625 49,120 8,084 21,745 11,550 11,129 2,795 2,245 5,130 3,150 3,477 5,054 16,596 3,030 12,216 12,640 15,115 15,105 7,139 2,959 9,984 9,471 1,530 4,418 49,939 9,739 1,913 3,758 16,415 30,705 17,725 4,010 22,115 12,039

Oc Ag En Se No Oc Se No No No No Se Se En Se Ag Se No Se En No En En No Se Mz No En No Ag No Ag Di Oc Se

Títulos

602.809 2.279.375 281.902 1.181.417 903.392 2.424.005 823.418 7.589.730 6.058.078 61.586.624 3.713.395 2.117.350 41.321.724 472.954 4.275.097 642.554 1.309.682 455.461 501.723 3.144.152 4.333.131 2.642.634 1.619.673 4.362.491 28.883.705 1.729.232 930.947 6.017.261 2.693.115 607.207 755.731 7.714.897 1.720.117 502.263 28.238.923

Rotación

0,0035 0,2684 0,3600 0,3546 -0,0030 -0,3572 0,0002 0,0164

1,4882 122,8000 0,9050 1,3163

1,2903 101,0800 0,8316 1,0451

-2,16 -6,23 -2,79 -2,50

5,10 1,96 1,92 2,10 0,98 0,04

-0,10 -1,92 0,08 4,26 0,11 6,08 0,04 1,94 0,00 0,00 -0,03 -42,86

6,71 311 5,32 5,57 130 0,93

3,37 1,69 1,71 2,05 -0,90 -0,92

1,09 -1,99 -2,80 -2,64 -0,71 -0,73

Puntos

Euros

189.594.000 189.594.000 189.594.000 189.594.000 189.594.000 189.594.000 189.594.000 189.594.000

Volumen del día en euros

Broker

Santander Invest Bolsa Sv Santander Invest Bolsa Sv Santander Invest Bolsa Sv Santander Invest Bolsa Sv Santander Invest Bolsa Sv Santander Invest Bolsa Sv Santander Invest Bolsa Sv Santander Invest Bolsa Sv

Volumen total 7.218.892.609 Aplicaciones 5.870.089.062 Bloques 381.359.737 Oper. especiales día ant. 7.463.031

20-12-2011

HISTÓRICO Máximo

1,68 35,489 Jl07 0,76 15,269 Di07 1,12 209,279 No07 1,21 19,740 Di06 0,72 39,216 Jn07 1,37 15,559 Di10 0,13 58,579 Jn08 1,40 12,682 Ab07 1,11 7,378 Fe07 1,84 10,555 Di07 0,24 3,900 Ag11 1,15 11,843 Di07 2,16 15,162 Fe07 1,44 35,290 No07 0,29 5,088 Mz11 1,07 16,699 My11 1,39 17,905 Di07 0,11 24,564 Se07 1,02 64,500 Fe07 1,09 10,835 Ab07 — 34,638 No07 0,69 30,824 Jl07 1,90 18,345 Ag08 0,55 3,351 En11 1,26 9,357 No07 0,70 67,642 Oc11 1,44 17,536 No07 0,50 3,065 Ab07 1,65 15,154 Jn07 1,52 31,723 Jn07 1,42 42,351 My11 1,62 24,671 Jl07 1,05 44,857 No06 2,26 53,067 No07 1,56 19,501 Mz00

DIVIDENDOS

Mínimo

3,768 3,485 26,490 4,069 4,047 10,520 11,129 2,795 1,973 2,860 3,150 3,083 3,940 10,430 1,709 4,991 3,748 4,159 10,231 2,643 2,959 7,184 4,412 1,530 1,904 12,538 3,304 0,592 3,365 2,984 3,877 7,827 3,365 13,005 4,458

Mz03 Fe00 My00 En99 Fe00 My10 Se11 No11 En03 Oc02 No11 Fe03 Mz09 Mz09 Mz09 Fe03 Se02 Se02 En00 Mz09 No11 Mz09 My06 No11 Oc02 Se01 My99 Jl00 Mz09 Mz03 Fe00 Jn02 Ag10 No08 Oc02

-18,50 -21,51 -12,58 -18,04 -15,26

1,3074 101,8800 0,8368 1,2192

IBEX Valor

11.177,91 -12,84 3.606,31 -15,19

20-12-2011

Títulos

9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000 9.000.000

Variación anual(%)

8.336,48 18.080,20 1.793,06 2.614,45 4.107,09

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA Los valores que más suben

Mínimo anual

1,54 14.270,53 0,93 5.040,97

N

(1)A media sesión. (2)Festivo

-11,92 -12,96 -10,81 -16,83 -12,84 -19,25 -18,99

5

ESPAÑA Ibex 35 Ibex Medium Cap Ibex Small Cap Latibex Top Madrid B. Consumo Mat. / Const. Petróleo / Energía S. Fin./Inmobiliar. Tecnol. / Comunic. Serv. Consumo Barcelona BCN Mid-50 Bilbao Valencia ZONA EURO Dax Xetra CAC 40 Aex 25 Ftse Mib PSI-20 Austria-Atx Vienna Grecia-Atenas

Máximo anual

ZC

Variacióndiaria Puntos %

Cierre

20-12-11

RENTABILIDAD Por divi. Reval. Total con div. 12 m. (%) 2011 (%) 2011

Año ant.

0,19 0,60 1,94 0,35 2,05 — 0,62 0,15 0,09 0,60 — 0,23 0,33 1,97 0,25 0,70 0,78 1,03 1,43 0,12 — 0,79 0,13 — 0,34 1,20 0,66 0,15 0,20 0,43 1,48 0,43 — 1,34 1,30

Jl-10 U Jl-11 A En-11 A Ab-11 A Fe-11 A — Ag-11 A Jn-11 C Ab-11 C Ag-11 A — Jl-11 A Jl-11 A My-11 E Jl-11 C Jl-11 C Di-10 A En-11 A En-11 A No-10 A Jn-09 U En-11 A Di-09 A — Jl-11 A No-11 U Jl-10 U Jn-11 C My-11 U Jn-10 U En-11 A En-11 A Oc-08 A En-11 A My-11 A

0,19 0,67 1,07 0,10 0,90 — 0,11 0,05 0,06 0,14 — 0,05 0,10 0,37 0,05 0,25 0,31 0,50 0,72 0,12 0,20 0,35 0,15 — 0,03 0,20 0,66 0,08 0,11 0,43 0,59 0,53 0,15 0,66 0,75

Jl-11 U Oc-11 A Jl-11 C Jl-11 C Jl-11 C Jl-11 U No-11 A Oc-11 A Se-11 A Oc-11 A — Se-11 C Se-11 A Se-11 A Se-11 A Oc-11 A Jl-11 C Jl-11 C Jl-11 C No-11 A Jl-11 C My-11 C Jl-10 A — Ag-11 C No-11 C Jl-11 U Di-11 A My-11 A Jn-11 U Jl-11 C Jl-11 C My-11 A Jl-11 C No-11 A

0,20 0,30 2,03 0,15 1,15 0,30 0,12 0,05 0,05 0,13 — 0,05 0,10 0,40 0,06 0,18 0,53 0,52 0,72 0,20 0,01 0,45 0,13 — 0,16 0,60 0,68 0,07 0,24 0,49 1,29 0,52 0,10 0,68 0,77

1,23 10,62 4,85 3,67 9,09 2,54 3,51 5,83 3,51 10,84 — 3,33 7,08 9,11 6,47 6,67 5,99 6,58 7,65 2,18 0,22 6,26 — — 3,94 2,56 6,94 6,12 8,30 2,59 5,81 4,71 2,48 5,26 11,79

-7,21 -9,48 23,00 -25,45 -34,04 -23,79 -51,50 -7,58 8,51 -26,84 12,95 -14,42 21,42 -0,43 -10,64 -5,06 -18,36 0,36 26,29 -45,78 13,66 22,55 -16,89 11,98 -21,39 21,85 -46,37 -12,90 -7,31 8,99 -8,17 -44,02 -22,31

-6,12 3,71 28,85 -22,02 -28,20 -21,88 -49,88 -1,15 12,24 -14,37 — 17,92 -5,26 29,12 7,31 -6,33 -1,51 -12,93 7,63 28,98 -44,86 24,76 30,83 — -10,96 14,83 -16,07 32,19 -42,11 -10,74 -1,89 14,00 -0,42 -41,21 -13,35

CAPITAL VALORACIÓN Número CapitalizaPER Valor acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

90.469.680 775.989.672 63.550.000 249.304.546 314.664.594 447.581.950 1.560.914.610 1.400.929.691 1.390.314.371 8.567.241.032 1.732.572.253 476.919.014 4.903.207.003 83.615.558 3.840.103.475 153.865.392 238.734.260 1.058.752.117 127.303.296 733.510.255 247.289.984 991.672.139 213.064.899 1.855.369.557 5.882.490.000 623.330.400 164.132.539 3.079.553.273 406.861.426 99.740.942 135.270.000 1.220.863.463 422.598.452 55.896.000 4.563.996.485

1.543 9.452 4.143 2.439 7.280 5.349 21.509 4.972 4.450 49.690 6.307 2.213 31.724 1.810 15.226 2.176 3.380 16.247 2.512 6.888 766 12.951 2.663 3.223 28.201 39.108 1.650 7.797 1.796 1.970 4.340 27.744 1.843 1.490 60.153

8,32 13,53 21,03 18,46 8,22 — 8,69 11,52 18,83 6,80 — 13,98 7,35 11,88 11,66 15,56 9,47 7,52 9,54 40,83 12,03 10,20 21,22 12,42 9,59 20,44 8,66 8,04 11,04 9,06 9,56 12,56 9,02 10,68 8,37

8,72 12,40 19,81 12,71 7,49 — 7,56 11,91 18,83 6,59 — 13,49 7,12 12,16 11,01 13,60 8,85 7,19 10,92 75,20 10,72 9,47 15,24 12,68 9,05 18,12 8,52 7,45 11,93 8,30 8,58 10,33 8,97 10,43 8,40

1,02 2,56 0,69 1,32 1,46 — 0,44 0,59 0,81 0,64 — 0,77 0,77 4,09 0,68 1,35 1,76 0,87 0,88 1,30 0,44 0,97 2,51 0,67 0,84 5,34 1,49 1,05 1,22 1,25 2,40 1,06 0,43 3,59 2,53

ABG ABE ANA ACX ACS AMS MTS POP SAB SAN BKIA BKT BBVA BME CABK EVA ENG ELE FCC FER GAM GAS GRF IAG IBE ITX IDR MAP TL5 OHL REE REP SYV TRE TEF

ING ATP CON MET CON TUR MET BCO BCO BCO BCO BCO BCO CAR BCO ALI ENE ENE CON ATP FAB ENE FAR TRS ENE TEX ELE SEG PUB CON ENE PET CON ING TEL


34 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

RESTO DE MERCADO CONTINUO 2,890 5,700 29,560 5,080 2,690 1,680 4,370 10,550 1,230 3,320 0,730 2,195 3,834 43,890 47,000 0,445 2,400 4,990 384,350 1,340 6,530 2,250 7,940 5,605 2,630 6,890 6,290 2,325 3,140 0,620 15,100 0,460 3,310 3,600 0,640 5,150 23,660 9,900 1,675 1,585 0,720 1,050 2,400 1,550 2,590 0,309 1,265 0,100 0,740 1,920 6,930 0,290 1,600 4,500 2,250 11,890 2,080 0,315 13,650 1,670 0,600 5,800 1,050 3,890 2,930 4,530 7,300 2,480 3,960 0,980 18,150 1,110 1,135 0,900 0,168 1,240 2,000 2,055 4,300 0,170 26,110 3,680 0,880 31,860 0,092 1,200 0,139 1,060 5,010 0,495 5,070 4,440 0,053 0,234 0,990 1,030 2,920 1,450 6,200 1,960 1,655 13,880 1,750 0,029 0,186 18,480 28,380 1,690 3,910 10,490 1,455 1,540

Mínimo

Títulos

2,890 5,340 28,410 4,880 2,690 1,650 4,220 9,860 1,115 3,110 0,600 2,145 3,750 40,820 44,160 0,420 2,400 4,720 374,200 1,340 6,370 2,250 7,740 5,600 2,590 6,890 6,020 2,250 3,140 0,610 15,100 0,430 3,216 3,410 0,640 5,020 22,870 9,890 1,630 1,585 0,702 1,050 2,400 1,550 2,545 0,285 1,235 0,090 0,690 1,895 6,930 0,260 1,500 4,500 2,250 11,200 2,000 0,310 13,200 1,670 0,600 5,800 0,920 3,752 2,930 4,530 7,300 2,480 3,715 0,940 17,510 1,100 1,005 0,855 0,156 1,240 2,000 1,965 4,300 0,170 25,770 3,570 0,835 31,000 0,083 1,100 0,138 1,005 4,940 0,490 4,950 4,440 0,050 0,224 0,930 0,940 2,880 1,350 6,200 1,910 1,580 13,710 1,680 0,027 0,181 18,300 27,950 1,650 3,710 10,160 1,405 1,540

— 2.348 18.481 105.572 — 35.528 321.707 5.475 26.399 546.620 6.987.966 158.186 166.835 373 955 52.067 400 110 4.217 — 6.309 3.000 4.187 49.197 236 — 16.743 30.875 — 135.534 — 2.030.275 3.742.007 29.912 — 196.553 11.844 10 282.676 — 49.473 — — 22.210 74.292 1.243.367 104.015 666.573 99.022 1.700 3.174 192.926 7.419 2.000 — 35.446 5.237 10.307 512 1.801 — 200 7.794 739.613 871 — — 2.000 441.325 207.961 8.888 3.004 25.065 20.900 49.651 — 700 1.266.451 — — 15.041 1.149 4.259.329 63.790 8.357.323 47.483 14.806 16.078 11.628 3.079 3.725 — 9.152.742 272.958 106.291 312.935 49 5.238 — 65.373 62.532 26.986 1.501 5.379.922 151.833 843 205.596 34.207 57.185 456.230 143.410 —

Máximo

3,260 9,400 41,841 8,581 2,960 4,300 7,156 30,348 2,530 4,102 3,792 2,607 6,495 49,440 59,900 1,060 2,700 7,142 407,743 6,860 9,166 3,950 16,900 6,510 8,250 8,471 11,120 9,200 3,200 1,800 15,350 0,940 3,650 8,661 0,640 5,707 25,030 11,428 2,790 2,028 1,143 1,050 3,020 1,550 4,187 0,593 2,956 0,300 1,485 3,001 7,800 2,240 1,850 5,200 2,310 17,869 6,000 0,496 17,000 2,310 0,600 12,879 1,935 4,600 3,800 4,750 7,300 3,280 8,832 3,900 19,312 2,450 2,230 2,370 0,398 3,900 3,310 5,840 4,700 1,745 30,670 5,648 2,250 45,127 0,243 1,950 0,247 1,725 5,519 1,430 5,590 4,440 0,109 0,617 1,760 2,547 4,000 2,488 8,250 3,140 2,365 13,900 3,500 0,100 0,284 21,369 30,213 3,885 11,990 10,902 3,145 2,100

Mínimo

Mz 2,700 Se Fe 5,210 No My 27,430 Di Fe 4,730 No Fe 2,630 Di Ab 1,240 No Fe 3,570 No Fe 9,671 Di Ab 1,115 Di En 2,700 No Fe 0,405 No Jl 2,027 Se Mz 3,286 No My 38,500 Di My 37,370 Se Ab 0,420 Di Fe 2,300 Di En 4,620 No My 340,050 Se Mz 0,880 No Ab 5,320 Se Jn 2,160 Se Mz 7,750 No My 4,710 Mz En 2,590 Di My 6,290 Ag My 5,800 Di Fe 2,220 No Ag 2,800 En Ab 0,610 Di Se 14,459 En En 0,280 Oc Jl 2,501 Ag En 3,360 No Di 0,640 Di Jn 4,402 No Jl 17,504 En Ab 8,610 Se Jl 1,640 Di Ab 1,482 Ag My 0,674 No Di 1,050 Di Fe 2,380 Oc Di 1,270 En Mz 2,530 No Fe 0,130 No Fe 1,205 Se Fe 0,080 No Ab 0,705 No Jn 1,840 Di Jn 6,620 Mz Fe 0,270 Di Ab 1,475 Di Jl 3,450 En No 2,250 Di My 10,670 No Fe 2,010 Di Fe 0,304 Di Jl 12,110 Oc En 1,640 No Di 0,600 Di Fe 5,500 Di Fe 0,885 Oc Jn 3,280 Se My 2,760 Di Jl 4,530 Di Di 7,300 Di Fe 2,480 Di My 3,720 Di Jl 0,900 Ag No 14,087 Ag Fe 1,100 Se Ab 0,920 No Fe 0,885 Di Fe 0,158 Di En 1,070 Oc En 1,800 Oc My 2,000 Di My 4,300 Di En 0,155 Se Jl 22,600 Oc Mz 3,570 Di Ab 0,650 No En 27,032 Ag Fe 0,071 En Mz 1,045 Oc Fe 0,129 Di Fe 0,880 Oc Fe 4,832 Fe Fe 0,450 No Jl 4,433 En Di 4,200 Jl Fe 0,050 No Fe 0,206 No Mz 0,950 Di Mz 0,940 Di Jn 2,290 En En 1,330 Oc Oc 4,627 En My 1,580 Oc My 1,431 Oc Di 9,849 En Mz 1,680 Di Fe 0,023 No Fe 0,120 No Mz 16,583 Se My 23,800 Ag Fe 1,650 Di Fe 3,590 Di Ab 8,717 Ag Fe 1,355 No Mz 0,900 En

Títulos

Rotación

1.131 3.769 43.996 157.990 1.616 46.039 682.387 4.072 11.055 97.006 1.252.189 1.132.697 320.590 6.486 907 93.487 3.549 2.121 5.334 140.428 29.975 2.073 14.160 69.297 2.284 3.094 20.609 14.331.163 2.432 24.348 552 2.918.042 9.560.864 15.487 — 156.080 15.060 7.207 557.392 86.761 241.136 — 5.693 22.541 95.133 1.162.143 161.527 1.610.165 129.610 39.291 6.932 40.930 4.853 7.313 1.895 73.048 6.525 39.578 4.135 2.683 — 1.165 4.695 1.160.490 8.109 860 — 12.412 372.865 119.238 6.620 10.466 15.116 41.930 150.957 2.764 2.830 695.348 1.072 582.978 26.240 11.111 2.334.763 106.311 5.231.293 115.528 33.227 31.485 10.217 68.095 27.464 3.719 8.846.305 278.161 279.560 230.114 2.749 12.463 1.943 286.940 167.040 9.826 5.373 4.714.759 370.428 9.158 160.137 17.140 104.061 282.870 361.975 7.622

0,03 0,10 0,19 0,25 0,01 0,35 0,81 0,01 0,12 0,09 0,62 0,25 0,12 0,30 0,00 0,40 0,05 0,10 0,39 0,67 0,07 0,01 0,09 0,16 0,05 0,04 0,10 — 0,01 0,30 0,00 0,88 1,70 0,25 — 0,25 0,00 0,02 0,54 0,00 0,63 — 0,02 0,59 0,27 0,85 0,20 1,96 0,24 0,09 0,12 0,22 0,04 0,12 0,00 0,16 0,02 0,09 0,13 0,02 — 0,02 0,04 1,21 0,19 0,01 — 0,07 0,51 0,03 0,13 0,16 0,30 0,23 0,12 0,03 0,14 0,71 0,04 0,71 0,35 0,16 1,35 0,44 1,01 0,10 0,03 0,30 0,06 0,07 0,14 0,00 0,68 0,39 0,90 0,57 0,02 0,04 0,00 0,54 0,24 0,19 0,01 1,99 0,29 0,09 0,87 0,03 0,88 0,20 0,41 0,06

Máximo

3,500 48,819 51,258 14,629 2,960 17,942 15,880 30,348 15,358 15,991 9,401 2,607 27,303 55,500 228,651 4,910 2,780 13,093 422,716 7,370 18,868 3,950 98,717 9,095 25,188 24,750 22,000 1.655 3,200 11,780 16,256 8,836 3,650 25,438 11,953 5,879 33,501 19,925 8,631 2,028 229,503 8,366 3,020 1,550 8,308 15,388 11,613 22,765 9,552 6,337 20,869 25,947 62,711 5,200 2,310 29,823 13,520 4,004 22,140 4,500 8,076 47,997 6,651 155,345 7,683 4,750 20,500 4,400 17,746 50,661 24,190 24,565 7,703 10,385 2,150 4,350 4,390 24,945 4,890 37,146 33,946 11,840 27,482 45,858 68,411 6,543 3,606 35,806 7,006 10,990 10,654 4,440 5,720 3.161 15,608 23,406 19,494 13,690 43,268 12,524 5,042 22,296 6,935 3,400 1,325 22,347 30,213 13,706 46,700 20,965 20,893 2,510

Ag10 No06 Jn07 Oc07 Fe11 Jl87 Fe06 Fe11 En99 Ab07 Ab07 Jl11 Oc87 Jl07 Mz96 Ab02 Jn10 Mz98 Mz10 No10 Ab98 Jn11 Fe07 Ab07 Fe07 Ab07 Oc07 Jl89 Ag11 My07 En08 Ab07 Jl11 My07 Fe99 Oc10 Mz06 No07 Ab07 Ab11 Se87 Oc89 Fe11 Di11 Ag07 Ag98 Ab07 Jn07 Jl07 No07 Jl99 Jl07 Ab89 Jl11 No11 Ab07 Jl09 Se89 Ab07 Di09 Fe07 No07 Fe07 En01 En06 Jl11 Mz08 Mz10 Ab07 Di06 En05 Fe07 Jn98 Fe07 Fe07 Jn10 Jl10 Se87 No10 Fe07 No07 Jl07 Se00 Oc10 Fe07 Jl07 Jl98 Fe07 No07 Jn07 Fe08 Di11 Se87 Se89 Se87 No07 En07 Mz00 Fe90 Se87 Oc07 Jl07 Ag89 En07 Di07 Jl07 My11 No07 Fe07 Jn07 Oc00 Oc09

Mínimo

2,650 3,817 13,954 4,113 2,630 1,240 2,478 9,671 1,115 2,445 0,405 2,027 3,286 18,410 8,602 0,420 2,300 4,620 13,826 0,880 5,320 2,160 7,750 0,958 1,197 5,769 4,750 2,220 2,800 0,610 7,299 0,280 2,501 3,360 0,480 0,294 5,943 1,720 1,378 1,482 0,665 0,550 2,380 1,230 0,631 0,130 1,205 0,080 0,705 1,840 3,095 0,270 0,733 3,350 2,250 2,150 2,010 0,304 7,532 1,640 0,560 5,500 0,338 1,213 2,049 4,530 7,300 2,480 1,618 0,900 5,305 1,100 0,920 0,885 0,158 1,070 1,800 1,568 4,300 0,155 5,645 2,208 0,650 5,907 0,071 1,045 0,120 0,880 3,813 0,450 3,529 4,200 0,048 0,206 0,371 0,940 1,632 0,853 4,627 0,948 0,413 2,062 1,355 0,023 0,120 3,194 3,477 1,650 3,080 2,057 1,297 0,900

Jl10 Di00 Mz03 Oc08 Di11 No11 Mz09 Di11 Di11 Di99 No11 Se11 No11 No00 Mz03 Di11 Di11 No11 Fe00 No11 Se11 Se11 No11 Oc02 En99 Oc08 Jl09 No11 En11 Di11 En99 Oc11 Ag11 No11 Se08 Se02 Mz03 No02 Mz09 Ag11 Di10 Di08 Oc11 Di10 No00 No11 Se11 No11 No11 Di11 Oc02 Di11 No02 Di10 Di11 Fe00 Di11 Di11 Mz09 No11 Jn10 Di11 Se03 Di08 Se01 Di11 Di11 Di11 Mz09 Ag11 Oc08 Se11 No11 Di11 Di11 Oc11 Oc11 Mz09 Di11 Se11 Fe00 En00 No11 Oc99 En11 Oc11 Mz09 Oc11 Mz09 No11 Mz09 Jl11 Di10 No11 Oc02 Di11 No00 Mz03 En11 Se01 Jn04 Fe00 Se01 No11 No11 Di00 Se01 Di11 Oc08 Fe00 En99 En11

RENTABILIDAD Por divi. Reval. Total con div. 12 m. (%) 2011 (%) 2011

Año ant.

— 0,07 1,00 0,33 — — 0,35 — — 0,03 0,06 — 0,43 — 1,03 — — 0,10 10,50 0,09 — — 0,32 — — 0,19 — — — — 0,75 — — — — 0,42 — 0,18 — — — — — — — — 0,09 — 0,01 0,04 — — 0,06 — — 0,41 — — — — — 0,33 — — — — — — 0,04 — 0,65 — — — — — — — — — — 0,14 — 0,88 — — — — 0,10 — 0,14 — — — — — — — — — — 0,53 0,03 — — 0,52 0,30 — — 0,57 — —

— Jl-09 Jn-11 Jn-10 — Jn-08 Ab-11 Ag-11 Di-01 En-11 Oc-09 Oc-11 Ag-11 — My-10 — — Jl-10 Jl-10 Di-09 Jl-08 — Jn-09 Di-06 Jn-07 Di-10 — Fe-04 — — Jl-10 Jl-07 — Jl-05 — Se-11 Jn-09 Jn-11 Jn-08 — Jl-76 Jn-00 — — Mz-11 Ab-91 Mz-11 — Jl-09 Oc-10 Jl-06 — Jl-09 — — Jl-11 — Jl-05 Di-09 — Di-06 En-11 Jl-06 — Di-09 — — — Jl-10 Jl-07 Oc-11 No-06 Jn-02 Jl-07 — — — My-06 — Jl-06 My-09 En-11 Mz-07 Jl-11 — Jn-08 My-01 Ab-07 My-11 — Jl-10 — Di-98 Jl-90 Jl-78 My-11 Jl-07 Ab-00 Jn-11 Jl-08 Jl-09 Jn-11 Ab-09 Fe-90 — Fe-11 Di-10 Oc-07 — Se-11 Jl-95 —

— U 0,15 C 0,50 U 0,33 — U 0,13 C 0,25 A 0,11 A 0,11 A 0,03 A 0,03 A 0,06 A 0,08 — U 1,03 — — U 0,10 U 10,50 A 0,07 U 0,24 — A 0,72 A 0,06 U 0,07 A 0,12 — A 0,03 — — E 0,34 U 0,02 — U 0,70 — A 0,11 U 0,20 C 0,19 C 0,11 — U U 0,04 — — A 0,07 C A 0,03 — A 0,14 U 0,04 A 0,10 — U 0,06 — — A 0,11 — U 0,10 A 0,08 — A 0,08 A 0,10 C 0,01 — U 0,24 — — — U 0,04 C 2,50 A 0,16 A 0,20 U 0,04 C 0,07 — — — U 0,26 — U 0,12 U 0,45 A 0,05 U 0,16 A 0,26 — C 0,01 U 0,03 U 0,57 C 0,05 — U 0,14 — A 0,12 U C A 0,02 U 0,13 A 0,15 U 0,24 A 0,15 C 0,04 A 0,14 A 0,10 A — A 0,40 A 0,30 A 0,31 — A 0,14 C —

5

= -0,74 4,08 2,21 = 0,60 2,84 6,32 4,93 4,11 13,56 -0,09 -0,26 = 4,22 -1,16 = = 0,36 = 0,15 -0,44 -0,26 0,09 = = 0,33 -0,22 = 0,82 = 3,49 0,77 -4,36 = 1,58 3,80 = 1,22 = 1,00 = = = -0,59 = 0,40 = -2,03 1,06 0,14 = 8,11 = = 3,96 3,48 = 0,76 -1,76 = 0,17 -2,00 2,22 1,74 = = -0,80 5,07 = -0,56 = 5,29 -2,72 -3,07 = = -1,48 = = 0,62 -0,54 1,20 2,77 2,41 1,30 -0,71 3,43 0,20 -1,01 1,00 = -3,70 -1,70 -3,64 3,19 = = = 3,43 3,76 0,73 -0,30 = -2,16 0,98 -0,50 -1,49 4,57 2,44 0,35 =

Máximo

20-12-2011

DIVIDENDOS

ZC

2,890 5,340 29,560 5,080 2,690 1,680 4,350 10,550 1,170 3,290 0,670 2,185 3,800 43,500 46,900 0,425 2,400 4,990 380,950 1,340 6,530 2,250 7,790 5,605 2,590 6,890 6,170 2,260 3,140 0,615 15,100 0,445 3,257 3,510 0,640 5,150 23,500 9,890 1,660 1,585 0,710 1,050 2,400 1,550 2,545 0,298 1,255 0,095 0,725 1,910 6,930 0,270 1,600 4,500 2,250 11,800 2,080 0,315 13,200 1,670 0,600 5,800 0,980 3,870 2,930 4,530 7,300 2,480 3,940 0,960 17,800 1,110 1,095 0,895 0,158 1,240 2,000 2,000 4,300 0,170 25,910 3,650 0,840 31,860 0,085 1,165 0,139 1,055 5,010 0,490 5,050 4,440 0,052 0,231 0,954 0,970 2,920 1,430 6,200 1,960 1,655 13,800 1,680 0,029 0,181 18,480 27,950 1,650 3,890 10,480 1,445 1,540

Dif. (%)

HISTÓRICO

N

AB Biotics (MAB)* Adolfo Domínguez Alba Almirall Altia (MAB)* Amper Antena 3 TV. Aperam Azkoyen B. Pastor B. Valencia Banca Cívica Banesto Barón de Ley Bayer Ag. Biosearch Bodaclick (MAB)* Bodegas Riojanas C. A. F. CAM Campofrío Catenon (MAB)* Cem.Portland Cie Automotive Cleop Clínica Baviera Codere Colonial Commcenter (MAB)* Corp.Dermoestética C.V.N.E(F) Deoleo Dia Dinamia Dogi Duro Felguera EADS Elecnor Ence Enel Green Power Ercros Esp. Zinc Euroespes (MAB)* Eurona W.T.(MAB)* Europac Ezentis Faes Fergo Aisa Fersa Fluidra Funespaña GAM General Inversiones(F) Gowex (MAB)* Griñó (MAB)* Grupo Catalana Occ. Grupo Sanjosé Grupo Tavex Iberpapel Imaginarium (MAB)* Indo Interna. Inmobiliaria Del Sur(F) Inypsa Jazztel PLC(P) Lingotes Especiales Lumar (MAB)* Martinsa-Fadesa Medcom Tech(MAB)* Meliá Hotels Int. Metrovacesa Miquel y Costas Montebalito N. Correa Natra Natraceutical Negocio(MAB)* Neuron (MAB)* NH Hoteles Nostrum (MAB)* Nyesa Pescanova Prim Prisa(P) Prosegur Quabit Realia Business Reno de Medici Renta Corp. Renta 4 Reyal Urbis Rovi Secuoya (MAB)* Seda Barna Service Point Solution Sniace Solaria Sotogrande(F) Tecnocom Testa Inm.Renta(F) Tubacex Tubos Reunidos Unipapel Uralita Urbas Gr.Financiero Vértice 360 Vidrala Viscofán Vocento Vueling Zardoya Otis Zeltia Zinkia (MAB)*

Cierre

NEGOCIACIÓN 12 MESES

O

Valor

ANUAL

G

ÚLTIMA SESIÓN

— Jl-10 Oc-11 Jn-11 — Jl-09 Di-11 No-11 Jn-02 Oc-11 Mz-10 Di-11 No-11 — My-11 — — Jl-11 Jl-11 Jn-10 Jl-11 — My-10 Di-07 Jn-08 Jn-11 — Mz-05 Oc-11 — Jl-11 Jn-08 — Jl-06 — Di-11 Jn-11 Se-11 My-11 My-11 My-77 Jn-01 — — Jl-11 Ab-92 Jl-11 Se-07 Jl-10 Oc-11 Jl-08 — Jl-10 Se-11 — Oc-11 — Jl-06 Fe-11 — Jl-07 Jl-11 Jl-07 — My-11 — — — Ag-11 Ab-08 Di-11 Fe-07 Jl-08 Jl-08 — — — Jl-08 — Jl-07 Ab-11 Jl-11 Mz-08 Oc-11 Oc-06 Jn-08 My-02 My-08 Di-11 — Jl-11 — Oc-07 Jl-91 Di-79 Oc-11 Jl-08 Jl-01 No-11 Jl-09 Di-11 Se-11 Ab-10 Jl-90 — Jl-11 My-11 My-08 — Di-11 Jn-97 —

— U 0,07 A 0,50 U 0,29 — U 0,15 A 0,22 A 0,00 C 0,18 A 0,02 C 0,06 A 0,03 A 0,05 — U 1,10 — — U 0,10 U 10,50 C 0,09 U 0,10 — A 0,32 A 0,06 U 0,09 C 0,14 — U 0,03 A 0,06 — A 0,15 U 0,04 — R 0,70 — A 0,11 U 0,49 E 0,04 U 0,10 U 0,03 U U 0,04 — — A 0,05 U C 0,01 U 0,08 U 0,01 U 0,07 U 0,11 — U 0,06 A 0,08 — A 0,11 — E 0,08 A 0,30 — C 0,02 C 0,10 U 0,01 — U 0,25 — — — U 0,04 A 2,00 A 0,12 A 0,20 U 0,05 U 0,07 — — — U 0,26 — U 0,12 U 0,50 C 0,14 U 0,18 A 0,26 A 0,24 A 0,06 U 0,02 U 0,43 A 0,05 — U 0,17 — A 0,01 U U A 0,02 U 0,13 U 0,15 A 0,25 U 0,10 A 0,01 A 0,14 A 0,03 C — C 0,40 C 0,20 C 0,19 — A 0,13 U 0,00 —

— — 14,08 5,75 — — 11,11 4,13 — 1,77 — 3,76 7,56 — 2,45 — — 2,00 2,77 — 1,53 — — — — 2,03 — — 2,05 — 0,99 — — — — 8,28 2,17 2,92 6,10 1,72 — — — — 4,70 — 3,20 — — 3,76 — — — 1,72 — 4,76 — — 2,29 — — 3,45 — — 8,57 — — — 1,17 — 3,50 — — — — — — — — — 1,94 5,18 — 3,16 — — — — 2,00 — 3,44 — — — — 4,26 — — 7,89 — 0,75 4,09 — — — 4,34 1,79 — — 5,23 — —

-9,69 -36,20 -23,14 -25,51 -5,61 -42,07 -37,41 -43,07 -12,15 -79,57 -38,71 -3,31 -15,50 -31,45 -7,69 -29,72 -2,32 -80,83 -11,99 -35,88 17,01 -68,61 -4,31 -28,75 -58,91 9,41 -52,14 2,72 -57,21 -60,02 0,00 -2,46 29,91 -0,90 -30,25 0,32 -0,56 0,00 19,23 -27,29 -34,65 -53,94 -51,28 -39,83 -17,32 2,67 -82,12 -8,05 34,33 -8,39 -59,92 -24,64 -8,78 -26,75 0,00 -55,38 -42,86 9,01 -12,28 0,00 -22,50 -43,31 -82,83 -20,96 -30,63 -26,01 -56,76 -52,98 -68,21 -33,33 -41,09 -8,51 -89,44 5,33 -30,21 -44,92 -24,38 -3,41 -25,32 -41,60 -14,92 2,24 -47,31 5,21 -17,46 -45,00 -15,95 -33,10 24,26 -37,83 12,12 -20,97 -9,56 35,43 -52,00 -48,21 -10,84 -13,64 -1,45 -52,72 -60,02 -0,57 -47,74 71,11

-6,50 -36,20 -12,74 -21,33 -5,61 -42,07 -30,65 — -43,07 -8,79 -76,40 — -34,06 -3,31 -13,51 -31,45 -7,69 -28,31 0,37 -80,83 -10,65 — -35,88 17,01 -68,61 -2,36 -28,75 -58,91 11,66 -52,14 3,74 -57,21 — -57,86 — 5,49 32,62 2,00 -26,05 2,04 -0,56 — — 23,08 -23,85 -34,65 -48,73 -51,28 -39,83 -14,24 0,12 -82,12 -8,05 36,93 — -4,19 -59,92 -24,64 -3,94 -26,75 — -53,85 -42,86 9,01 -4,88 — — -22,50 -42,68 -42,58 5,97 -30,63 -26,01 -56,76 -52,98 -68,21 -33,33 -41,09 -8,51 -89,44 7,36 -26,57 -44,92 -22,05 -3,41 -25,32 -41,60 -14,92 4,29 -47,31 8,79 — -17,46 -36,43 -15,95 -30,34 24,26 -35,65 20,96 -20,97 -8,91 39,55 -52,00 -48,21 -10,84 -5,54 0,30 -52,72 -60,02 9,51 -47,74 71,11

CAPITAL VALORACIÓN Número CapitalizaPER Valor acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

5.470.446 9.146.768 58.300.000 166.098.610 6.878.185 32.403.256 211.112.800 78.049.730 25.201.874 272.850.714 492.528.772 497.142.800 687.386.798 5.157.907 826.947.808 57.699.522 16.175.809 5.440.000 3.428.075 50.000.000 102.220.823 13.194.978 37.930.733 114.000.000 9.843.618 16.307.758 55.036.470 225.918.009 6.606.440 20.169.774 14.250.000 1.023.384.179 679.336.000 16.279.200 65.737.658 160.000.000 820.232.551 87.000.000 258.012.890 5.000.000.000 100.623.060 11.700.000 5.552.900 9.258.000 86.560.124 336.860.083 204.818.489 105.971.087 140.003.778 112.629.070 14.311.427 45.724.133 13.519.039 12.934.268 30.601.787 120.000.000 65.026.083 116.014.703 11.247.357 17.416.400 22.260.000 16.971.847 28.500.000 245.169.725 9.600.000 1.993.231 93.191.822 8.801.822 184.776.777 988.160.679 12.613.333 15.000.000 12.316.627 47.478.280 328.713.946 6.922.200 4.625.000 246.617.430 3.632.262 162.329.555 19.447.254 17.347.124 458.047.318 61.712.464 1.280.145.353 277.376.322 269.714.436 27.276.575 40.693.203 292.206.704 50.000.000 7.383.560 3.626.873.401 176.509.910 77.992.167 99.706.032 44.912.588 75.025.241 115.475.788 132.978.782 174.680.888 12.315.391 197.499.807 580.668.262 309.872.192 24.522.705 46.603.682 124.970.306 29.904.518 366.896.666 222.204.887 24.456.768

16 49 1.723 844 19 54 918 823 29 898 330 1.086 2.612 224 38.784 25 39 27 1.306 67 668 30 295 639 25 112 340 511 21 12 215 455 2.213 57 42 824 19.275 860 428 7.925 71 12 13 14 220 100 257 10 102 215 99 12 22 58 69 1.416 135 37 148 29 13 98 28 949 28 9 680 22 728 949 225 17 13 42 52 9 9 493 16 28 504 63 385 1.966 109 323 37 29 204 143 253 33 189 41 74 97 131 107 716 261 289 170 332 17 56 453 1.303 206 116 3.845 321 38

— — 4,85 8,71 — — 9,89 — 24,63 19,46 — — 7,02 12,62 9,73 — — — 9,28 — 19,66 — — 10,19 — 17,57 14,57 18,83 — — — — — — — 8,59 26,66 8,26 7,90 — — — — — 5,42 — 17,70 — — 9,69 — — — — — 6,56 — — 6,44 — — — — 24,82 — — — — 20,07 — 10,85 — — — 22,27 — — 47,49 — — 9,91 — 17,88 11,70 — — — — — — 16,83 — — — — 48,50 — 15,89 — 41,95 11,82 3,67 65,79 — — 9,78 13,88 — 13,36 19,16 — —

— — 5,30 11,77 — 14,83 10,25 — 58,50 18,06 — — 6,55 10,50 9,36 — — — 8,43 — 15,35 — — 8,37 — 14,75 8,10 26,08 — — — 22,25 — — — 8,57 13,34 7,37 9,22 — 14,20 — — — 6,40 — 14,62 — — 7,89 — — — — — 6,92 — 8,99 8,20 — — — — 14,82 — — — — 18,39 28,05 10,47 — — 14,92 — — — 51,08 — — 7,20 — 8,50 10,95 — — — — — — 12,95 — — — — 32,33 — 8,41 — 14,00 7,98 7,75 38,49 — — 8,82 13,51 — 11,44 19,23 — —

— 0,39 0,55 0,95 — 1,22 2,81 — 0,41 0,54 — — 0,46 1,19 1,84 — — — 1,91 — 1,00 — 0,24 1,45 — 4,56 2,61 0,38 — 0,44 — 0,52 — — — 3,23 1,95 1,35 0,55 — 0,36 — — — 0,69 — 1,50 — 0,32 0,67 — 0,16 — — — 1,03 — 0,21 0,74 — — — — 3,84 — — — — 0,64 — 1,32 — — 0,58 0,68 — — 0,43 — — 1,07 — 0,34 2,50 1,70 0,66 — — — — 2,24 — 0,81 0,34 — 0,43 — 0,61 — 1,02 1,23 0,98 1,05 — — 1,40 2,85 0,53 0,55 14,84 12,84 —

ABB ADZ ALB ALM ALC AMP A3TV APAM AZK PAS BVA BCIV BTO BDL BAY BIO BDK RIO CAF CAM CFG COM CPL CIE CLEO CBAV CDR COL CMM DERM CUN OLE DIA DIN DGI MDF EAD ENO ENC EGPW ECR ZNC EEP EWT PAC EZE FAE AISA FRS FDR FUN GALQ CGI GOW GRI GCO GSJ TVX IBG IMG IDO ISUR INY JAZ LGT LMR MTF MED MEL MVC MCM MTB NEA NAT NTC NEG NEU NHH NOS NYE PVA PRM PRS PSG QBT RLIA RDM REN R4 REY ROVI SEC SED SPS SNC SLR STG TEC TST TUB TRG UPL URA UBS VER VID VIS VOC VLG ZOT ZEL ZNK

SER TEX CAR FAR ELE ELE PUB MET FAB BCO BCO BCO BCO ALI FAR FAR SER ALI FAB BCO ALI ELE MAT MET CON SER TUR INM TEL SER ALI ALI ALI CAR TEX ING AER FAB PAP ENR QUI MET FAR TEL PAP TEL FAR INM ENR ING SER ING SIC HAR ING SEG CON TEX PAP COM CON INM ING TEL MET ALI INM SER TUR INM PAP INM FAB ALI FAR PUB FAR TUR PUB INM ALI FAR PUB SER INM INM PAP INM CAR INM FAR PUB QUI COM TEX ENE INM ING INM MET MET PAP MAT INM PUB CON ALI PUB TRS FAB FAR PUB

ÚLTIMASESIÓN: los datos son en euros.Cierre: cuando un valor no cotiza en el día,el dato de cierre aparece en gris,no en negrita,y con la fecha de la última cotización.Títulos: en número de acciones negociadas en el día.NEGOCIACIÓN 12 MESES:Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses.Rotación: porcentaje de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior,en porcentaje;Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje,añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso,el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista.CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación.Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día,en millones de euros.VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios,según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente.Cuanto más alto sea la ratio,más cara está la empresa.Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa,calculado con el cierre del día anterior.Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor,al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing.(P): ver cuadro de acciones preferentes.(*) MercadoAlternativo Bursátil,bajo las condiciones de fixing.SECTOR: se incluye la sigla,que son las siguientes:AER:Aeroespacial.AGU: Agua.ALI: Alimentación.ATP:Autopistas. AUT:Automóvil.BCO: Bancos.CAR: Cartera.COM: Comercio.COS: Consumo.CON: Construcción.ELE: Electrónica.ENE: Energía.FAB: Fab.Equipo.FAR: Farmacia.HAR:Hardware.ING: Ingeniería.INM: Inmobiliarias.MAT: Materiales. MET: Metales.PAP: Papel.PET: Petróleo.PUB: Publicidad.QUI: Química. SEG: Seguros.SER: Otros Servic. SIC: SICAV.TEL:Telecomunic.TEX: Textil.TRS:Transporte.TUR:Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIXTELEKURS.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 35

CUADROS 20-12-2011

LATIBEX ÚLTIMA SESIÓN Valor Alfa Cl. I Serie A America Movil B. Bradesco Banco de Chile Banorte O BBVA Ba.Frances Ord. Bradespar Or. Bradespar Pr. Braskem B.Santander Río Cemig Pref. Copel Pr. Elektra Eletrobras Eletrobras B Endesa Chile Enersis Geo Ord.B Gerdau Pref. Gr. Modelo C Gr.Inv.Sudamericana Nacional Financiera Net Serviços Petrobas O. Petrobas P. Sare B Suzano Bahia Telmex Tv Azteca Usiminas Usiminas Pref. Serie A Vale do Rio Doce Vale Rio Or. Volcan Cia. Minera B

Cierre 8,615 0,851 12,725 0,102 2,325 1,498 13,765 13,055 5,658 1,300 13,325 16,040 77,580 7,235 10,940 1,115 0,262 1,000 5,737 4,882 12,720 1,940 7,195 9,640 8,925 0,068 3,078 0,513 0,472 7,205 4,185 15,870 16,395 0,774

Dif. (%) 1,06 0,83 3,50 3,03 = = = 3,08 3,27 = 2,46 2,36 -0,77 2,26 2,20 -0,18 -0,38 1,42 2,94 0,56 -0,24 -1,02 = 1,63 1,54 1,49 = -0,39 -0,42 -2,57 1,95 -0,72 0,52 0,13

Máximo 8,615 0,851 12,745 0,103 2,325 1,498 13,765 13,070 5,768 1,300 13,520 16,340 77,580 7,235 10,940 1,128 0,263 1,000 5,737 4,902 13,110 1,940 7,195 9,640 8,935 0,070 3,078 0,513 0,472 7,205 4,190 15,870 16,520 0,785

ANUAL

Mínimo 8,615 0,830 12,240 0,102 2,300 1,498 13,765 12,250 5,658 1,300 12,825 15,840 76,500 7,045 10,575 1,115 0,260 1,000 5,500 4,882 12,720 1,940 7,195 9,295 8,610 0,068 3,078 0,513 0,472 7,070 4,085 15,445 15,900 0,780

Títulos — 1.512 3.739 10.000 6.000 — — 3.964 500 — 10.431 957 500 2.597 1.715 1.000 5.250 — 500 500 500 15.000 — 10.354 12.305 2.745 — 1.000 1.000 6.109 9.157 2.102 8.033 1.195

Máximo 10,795 Jl 1,136 En 15,350 En 0,121 Di 3,774 En 3,040 En 22,240 En 21,790 En 10,795 Jn 2,850 Ab 14,290 Ab 20,330 En 78,590 Di 11,080 Ab 13,980 Ab 1,420 En 0,349 En 2,750 En 11,220 En 4,931 Di 16,130 Jn 2,435 En 10,410 En 14,810 Mz 12,780 Mz 0,228 En 7,780 En 0,673 My 0,585 Jl 13,140 Mz 9,500 En 24,780 En 27,380 En 1,181 Fe

NEGOCIACIÓN 12 MESES

Mínimo 7,365 Se 0,785 Ag 10,715 Oc 0,088 Oc 2,075 Se 1,335 No 13,465 Oc 12,615 Oc 5,216 No 1,080 No 10,605 Oc 13,145 Oc 29,420 Mz 6,245 Oc 8,420 Oc 1,013 Oc 0,241 Oc 0,755 No 4,890 Ag 3,533 Ag 11,450 No 1,680 Se 6,090 Jn 7,925 Oc 7,295 Oc 0,062 No 3,078 Di 0,471 No 0,464 Jn 7,205 Di 4,075 Oc 15,135 Oc 16,100 Oc 0,611 Oc

Títulos Rotación 2.821 0,00 18.288 0,00 6.678 0,00 120.832 0,00 4.849 0,00 1.682 0,00 977 0,00 2.644 0,00 2.354 0,00 572 0,00 6.925 0,00 1.037 0,00 794 0,00 2.078 0,00 2.039 0,00 13.917 0,00 46.622 0,00 8.549 0,00 4.038 0,00 4.101 0,00 2.912 0,00 10.567 0,00 503 0,00 10.601 0,00 14.250 0,00 5.646 0,00 — — 29.990 0,00 1.882 — 4.591 0,00 7.476 0,00 4.869 0,00 5.941 0,00 16.621 0,00

HISTÓRICO Máximo 10,795 Jl11 1,298 Jl05 36,030 Mz06 0,121 Di11 3,774 En11 11,010 En01 22,240 En11 21,790 En11 40,850 Fe05 7,980 Jl00 43,690 Mz06 20,330 En11 78,590 Di11 16,460 En10 14,170 En10 1,477 Di10 0,370 Di10 4,790 Fe07 16,620 Jn08 4,931 Di11 16,130 Jn11 2,435 En11 184,500 Ag00 24,450 My08 20,480 My08 1,425 My07 7,780 En11 1,559 My07 0,748 Jn07 21,667 No07 18,560 My08 25,750 Di10 28,180 My08 4,546 My07

DIVIDENDOS

Mínimo 0,854 Mz09 0,292 Fe03 0,985 Se02 0,025 Oc02 1,605 Jn09 0,520 Mz09 0,233 Se02 0,278 Se02 1,490 Mz09 0,850 En04 5,110 Oc02 1,860 Fe03 5,640 Se05 2,000 Oc02 3,300 My04 0,214 Oc02 0,068 Mz03 0,570 No08 3,500 My05 1,874 Mz09 11,450 No11 1,580 No09 0,590 Oc02 1,242 Oc02 1,149 Se02 0,062 No11 2,850 Di04 0,471 No11 0,229 Mz09 2,925 No08 3,090 No08 3,167 Se01 7,110 Di08 0,052 Di02

Año ant. — 0,03 0,20 — — 0,19 0,37 0,31 — 0,16 1,14 0,18 0,10 1,01 0,02 0,03 0,01 — 0,74 0,13 — 0,03 — 0,42 0,47 — 0,35 0,02 — 0,17 0,18 0,42 0,39 0,03

Oc-09 Jl-11 Ag-11 Mz-06 — Se-09 No-10 Ab-11 Ab-08 Jn-02 Di-10 Se-10 Ab-07 My-09 My-09 En-11 Ab-10 — Ag-11 Ab-08 Ab-11 Ag-11 — Se-11 Se-11 — Ag-10 Mz-11 Jn-07 Di-10 Di-10 Ag-11 Ag-11 Mz-10

C A A U

0,00 0,01 0,01 1,33 — 0,20 0,17 0,19 0,24 0,11 0,59 0,12 0,10 0,52 0,57 0,01 0,01 — 0,04 0,13 0,03 0,01 — 0,07 0,07 — 0,07 0,01 0,01 0,07 0,07 0,41 0,41 0,02

A A C A C A A A A A A C A A A A A A A A C A A A A A

Ab-11 Ag-11 Se-11 Mz-08 — Jn-10 No-11 No-11 My-11 Jn-10 Di-10 Se-11 Oc-10 Mz-10 Mz-10 En-11 En-11 — No-11 Ab-10 Oc-11 No-11 — No-11 No-11 — Mz-11 Jn-11 Jn-08 Mz-11 Mz-11 Oc-11 Oc-11 No-10

A A A A U A A A U A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A A

0,12 0,01 0,01 0,00 — 0,19 0,29 0,31 0,01 0,16 0,55 0,31 0,10 1,01 0,02 0,01 0,00 — 0,05 0,13 0,03 0,00 — 0,08 0,08 — 0,15 0,01 0,01 0,14 0,15 0,42 0,42 0,01

RENTABILIDAD Por divi. Reval. Total con div. 12 m. (%) 2011 (%) 2011 1,46 14,33 15,99 1,82 -20,60 -19,16 2,12 -13,32 -11,54 — -7,52 -7,52 — -34,27 -34,27 — -47,62 -47,62 2,07 -28,86 -27,39 4,01 -33,60 -31,01 0,09 -39,10 -39,04 — -46,94 -46,94 8,77 8,33 8,33 1,98 -13,99 -12,33 — 144,12 144,12 — -28,44 -28,44 — -10,25 -10,25 1,79 -20,87 -19,45 0,61 -25,14 -24,69 — -63,24 -63,24 2,61 -42,92 -41,47 — 8,68 8,68 0,47 — 2,08 -16,81 -15,06 — -29,80 -29,80 6,01 -29,58 -26,00 6,48 -27,97 -24,01 — -70,69 -70,69 4,87 -60,44 -58,51 3,51 -15,83 -12,86 — -9,58 -9,58 2,80 -24,63 -23,20 5,37 -50,76 -48,99 7,69 -30,55 -25,16 7,46 -34,84 -30,00 — -15,69 -15,69

CAPITAL Número Capitalizaacciones ción (mill.) 533.693.500 4.598 28.391.658.618 24.161 1.912.397.191 24.335 86.942.514.973 8.868 2.018.347.548 4.693 536.361.306 803 122.523.049 1.687 227.024.896 2.964 349.996.554 1.980 300.015.639 390 384.144.914 5.119 128.225.953 2.057 244.381.378 18.959 1.087.050.297 7.865 265.583.803 2.905 8.201.754.580 9.145 32.651.166.465 8.555 537.835.959 538 1.011.201.145 5.801 650.351.920 3.175 457.396.624 5.818 2.380.784.000 4.619 228.503.916 1.644 7.442.454.142 71.745 5.602.042.788 49.998 687.349.810 47 266.926.398 822 9.857.547.376 5.057 0 0 508.260.684 3.662 508.525.506 2.128 2.108.579.618 33.463 3.256.724.482 53.394 1.778.423.467 1.376

VALORACIÓN PER Valor Año act. Año sig. contable — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — —

Sigla Sector XALFA CAR XAMXL TEL XBBDC BCO XBCH BCO XNOR BCO XBFR BCO XBRPO CAR XBRPP CAR XBRK PET XBRSB BCO XCMIG ENE XCOP ENE XEKT CON XELTO ENE XELTB ENE XEOC ENE XENI ENE XGEO ING XGGB MET XGMD ALI XGSUR BCO XNAFT CAR XNET PUB XPBR PET XPBRA PET XSARE INM XSUZB PAP XTMXL TEL XTZA PUB XUSIO MET XUSI ENE XVALP MET XVALO MET XVOLB MET

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA Mín. 14,47 12,98 14,47 6,58 12,98 8,26 14,47 12,69 6,65 16,12 9,16 26,14 7,77 6,58 16,12 2,50 5,65 11,73 4,45 8,55 27,08 14,47 14,93 5,00 6,58 8,55 1,39 2,45 13,42 6,61 4,45 10,16 11,18 40,20 2,02 11,21 5,48 5,94 1,24

Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en: www.expansion.com/opvs

Valor

Ag. de Sabadell A Ag. de Sabadell B Agrofuse Ahorro Familiar Alza Real Estate Amci Habitat Ayco Barcino Bodegas Bilbaínas Cartera Industrial Rea Celo Cementos Molins Cevasa -ACinsa Circulo Valores Mob. C.L.H. C.L.H. D Damm Desa Eccowood Invest Finanzas e Inversiones H. Vasco Leonesa Inacsa Inmofiban Inmolevante Inverfiatc Inverpyme Lefa Libertas 7 Liwe España Minersa Mob. Monesa Plarrega Invest Rústicas Uncavasa Unión Europea Inv. Urbar Ingenieros

4,870 65,700 11,000 22,000 3,960 5,000 9,800 1,650 6,500 2,300 5,450 8,180 160,000 9,700 6,120 1,200 27,000 6,250 12,500 1,250 54,700 3,050 5,000 2,300 8,480 0,430 0,900 24,000 4,800 5,250 23,050 4,800 6,010 19,000 33,300 8,100 4,350

02 Ag 11 No Fe. 10 23 Jn 25 No Fe. 10 Di. 10 06 Oc 29 No 19 Di Fe. 10 16 Di 13 Di Fe. 10 Fe. 10 En. 10 19 Di -0,03 16 Di 08 Ab 19 Di 11 No Fe. 10 13 Se 18 No 0,03 03 Jn En. 10 19 Di 24 Fe Di. 09 Jl. 09 En. 10 En. 10 En. 10 0,10 12 Di

ANUAL Títulos

— — — — — — — — — — — — — — — — — 2.100 — — — — — — — 1.002 — — — — — — — — — 2.064 —

Fecha 05-04-06 17-05-06 13-06-06 21-06-06 14-07-06 07-11-06 01-12-06 03-04-07 06-06-07 19-06-07 20-06-07 19-10-07 31-10-07 14-11-07 05-12-07 19-12-07 23-07-08 15-07-09 20-07-09 01-12-09 12-03-10 25-03-10 29-04-10 07-06-10 01-07-10 13-07-10 04-11-10 10-11-10 10-11-10 01-12-10 30-12-10 16-02-11 06-06-11 05-07-11 06-07-11 20-07-11 21-07-11 28-07-11 29-07-11

Renta Corporación Grifols GAM Técnicas Reunidas BME Vocento Vueling ClÍnica Baviera Realia Solaria Almirall Codere Fluidra Renta 4 Rovi Vértice 360 CAM Zinkia Sanjosé Imaginarium Lets Gowex Medcomtech Amadeus Negocio Neuron Biopharma AB Biotics Enel Green Power Nostrum Bodaclick Altia Commcenter Euroespes Catenon DIA Lumar Bankia Banca CÍvica Secuoya Griñó

Cotización (euros) Último 1,24 9,55 1,51 45,88 16,73 3,49 9,73 7,08 1,56 1,43 6,58 8,66 2,24 4,80 4,66 0,20 6,99 0,90 5,19 2,28 3,35 3,20 15,34 3,90 3,00 3,20 1,56 4,70 2,60 2,85 2,87 — — — — — — — —

Máx. 4,10 11,47 4,97 46,35 20,29 4,78 13,30 8,75 1,87 2,94 9,36 8,69 3,30 5,04 7,50 0,40 7,37 2,20 8,05 4,08 4,50 4,40 15,56 4,35 4,39 3,50 1,59 4,89 2,78 2,92 2,87 — — — — — — — —

Mín. 1,15 7,78 1,45 34,38 15,61 3,33 7,63 6,15 1,38 1,23 5,87 6,13 2,03 4,72 3,85 0,20 5,59 0,90 4,84 2,20 3,35 3,05 10,52 3,30 2,31 2,65 1,48 4,66 2,58 2,78 2,87 — — — — — — — —

2011 (1) (1) (1) (1) Cotización (euros) Divid. Rentab. Divid. Rentab. Rentab. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex 0,83 -92,29 1,06 1,73 0,88 0,83 -92,93 -29,05 0,61 133,73 12,50 14,27 9,47 0,61 200,87 -24,84 — -81,70 0,27 2,24 0,27 — -96,73 -21,70 3,47 194,79 26,66 46,20 22,12 4,55 89,59 -24,21 6,82 -19,27 21,65 21,83 16,60 7,94 1,02 -24,78 0,61 -65,44 1,65 3,89 1,65 0,61 -77,71 -39,86 — -67,57 3,89 11,99 3,59 — -87,03 -38,11 0,54 -57,96 6,89 8,47 6,29 0,75 -58,21 -43,46 0,26 -71,17 1,17 1,95 1,05 0,26 -77,25 -43,37 — -84,72 0,97 2,55 0,94 0,03 -89,16 -43,64 0,79 -46,15 5,08 8,58 4,73 1,02 -54,79 -43,77 — -58,76 6,17 11,12 5,80 — -70,62 -45,56 0,13 -62,99 1,91 3,00 1,84 0,19 -67,03 -46,80 0,33 -31,63 5,01 5,52 4,83 0,41 -28,31 -46,52 0,25 -48,31 5,05 5,59 4,43 0,39 -42,42 -46,50 — -90,19 0,18 0,28 0,12 — -91,26 -44,30 0,20 23,87 1,34 6,86 0,88 0,20 -72,88 -29,16 — -53,13 1,54 2,10 0,90 — -19,79 -14,65 — -59,64 2,08 6,00 2,01 — -83,83 -16,65 — -47,10 1,67 2,31 1,64 — -61,25 -28,73 — -4,29 4,50 5,20 3,45 0,06 30,78 -23,68 — -5,60 2,48 3,28 2,48 — -26,84 -23,78 — 39,49 11,95 15,36 11,55 0,24 11,36 -19,03 — -3,94 1,24 3,90 1,07 — -69,46 -3,88 — -24,81 2,00 3,31 1,80 — -49,87 -7,89 — 31,69 2,89 3,26 2,70 — 18,93 -17,59 — -2,31 1,59 2,03 1,48 0,02 0,76 -20,26 — 0,86 4,30 4,70 4,30 — -7,73 -17,40 — -6,47 2,40 2,70 2,30 — -13,67 -17,40 — 2,52 2,69 2,96 2,63 — -3,24 -12,65 — 2,50 3,14 3,20 2,80 0,05 14,45 -14,25 — — 2,40 3,02 2,38 — -14,29 -23,47 — — 2,25 3,95 2,16 — -38,19 -16,77 — — 3,26 3,65 2,50 — -6,94 -18,16 — — 4,53 4,75 4,53 — 13,25 -17,15 — — 3,64 3,90 3,15 — -2,93 -13,13 — — 2,19 2,61 2,03 0,07 -16,03 -15,60 — — 4,44 4,44 4,20 — 5,71 -12,45 — — 2,25 2,31 2,25 — -1,75 -12,21

(1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y ampliaciones gratuitas. (2)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 318,54%. (3)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 108,62%. (4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al -31,25%. (6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al -20,60%. (7)La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al -36,36%.

VALORES DEL MERCADO DE CORROS ÚLTIMA SESIÓN Cierre Dif.(%)

Precio minorista (en euros) 29,00 4,40 8,25 17,00 31,00 15,00 30,00 18,40 6,50 9,50 14,00 21,00 6,50 9,25 9,60 2,07 5,84 1,92 12,86 4,31 3,50 3,39 11,00 4,06 3,99 2,43 1,60 4,66 2,78 2,78 2,80 2,80 3,64 3,50 4,00 3,75 2,70 4,20 2,29

5

Máx. 20,59 17,21 20,59 11,52 17,21 12,52 20,59 15,03 7,88 22,17 14,03 36,07 10,33 11,52 22,17 3,77 7,68 15,29 7,77 10,60 37,23 20,59 24,62 17,70 11,52 10,60 4,26 4,56 19,42 10,39 12,38 12,28 14,46 62,02 2,97 15,15 8,25 10,62 3,28

2010

ZC

30-12 19,90 15,42 19,90 7,12 15,42 8,37 19,90 14,56 6,98 18,37 13,84 32,97 8,48 7,12 18,37 3,40 6,75 12,18 7,03 9,66 33,55 19,90 22,25 5,50 7,12 9,66 1,53 2,77 17,94 7,31 5,66 10,92 12,70 54,60 2,30 14,45 5,88 7,85 1,29

N

Fecha 10-04-95 03-05-95 05-02-96 26-03-96 18-02-97 18-03-97 29-04-97 17-07-97 30-09-97 21-10-97 28-11-97 11-12-97 15-12-97 17-02-98 05-06-98 06-07-98 08-12-98 22-03-99 04-05-99 28-06-99 06-07-99 07-07-99 07-10-99 26-10-99 24-05-00 19-06-00 27-06-00 04-07-00 07-07-00 11-07-00 30-10-00 17-11-00 19-11-00 23-05-01 10-07-01 26-06-02 27-11-02 24-06-04 13-07-05

2011 (1) (1) (1) (1) Cotización (euros) Divid. Rentab. Divid. Rentab. Rentab. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex 6,62 305,16 22,73 24,25 17,73 7,47 361,14 180,25 (2) (2) 4,27 575,13 13,18 16,95 12,04 5,50 552,94 167,45 6,39 235,10 22,73 24,25 17,73 7,24 281,65 129,69 4,84 196,73 6,47 8,99 5,05 5,20 191,97 121,11 4,04 232,62 (3) 13,18 16,95 12,04 5,27 221,57 (3) 53,57 3,19 -32,65 5,34 9,40 5,21 3,19 -49,42 56,13 6,12 136,34 22,73 24,25 17,73 6,97 169,60 44,81 3,01 291,44 15,10 15,35 14,46 3,13 306,20 20,18 1,47 19,10 4,99 7,14 4,62 1,55 -6,13 16,30 13,92 128,09 15,35 23,51 15,12 14,75 115,15 23,35 2,26 28,58 13,20 17,00 12,11 2,51 28,98 21,96 9,73 521,10 23,14 35,66 21,75 11,39 413,11 20,72 4,02 29,85 3,51 8,66 3,36 4,02 -6,32 18,68 4,65 37,06 (4) 6,47 8,99 5,05 5,01 34,82 (4) 2,06 (6) (6) 13,79 73,80 15,35 23,51 15,12 14,62 63,89 -17,64 0,22 86,55 2,55 4,19 2,53 0,31 50,56 -20,56 1,14 -37,49 6,93 7,80 6,62 1,14 -36,11 -10,58 3,13 252,08 10,05 15,05 9,74 3,68 219,75 -15,07 0,52 -66,60 9,39 9,52 7,14 0,68 -55,43 -15,62 — -74,25 8,84 11,32 7,95 — -76,44 -17,85 6,75 419,15 32,09 42,35 30,71 8,26 424,33 -19,29 5,34 36,60 22,73 24,25 17,73 6,19 56,59 -18,73 2,33 213,10 19,75 27,18 16,42 2,73 188,02 -13,03 0,06 -63,22 2,26 9,20 2,22 0,06 -84,54 -10,47 4,06 -10,99 6,47 8,99 5,05 4,42 -12,54 -18,25 — -84,80 8,84 11,32 7,95 — -86,09 -20,21 0,79 -87,65 0,84 2,25 0,65 0,79 -90,94 -19,70 — -95,38 1,45 3,15 1,36 — -97,56 -22,07 2,19 14,34 23,50 25,03 17,50 2,59 47,96 -22,41 4,36 17,98 (7) 5,80 8,72 5,13 4,85 9,77 (7) -22,26 1,86 86,69 3,10 7,39 2,96 1,86 25,91 -17,98 — -33,01 8,97 12,27 8,48 — -44,94 -14,13 — -39,52 11,59 13,83 9,13 — -44,81 -14,13 4,87 311,48 62,74 67,64 49,94 6,18 377,76 -12,23 3,06 -60,51 1,66 2,79 1,64 3,14 -64,08 -0,13 3,33 184,43 14,16 16,45 12,64 4,07 188,18 26,50 1,83 21,15 3,80 6,50 3,29 2,07 -2,80 26,18 4,59 31,79 4,41 9,50 3,76 4,88 1,41 3,57 — -85,88 0,62 1,80 0,61 — -93,24 -14,93

O

Repsol IV Telefónica I Repsol V Argentaria I (Bbva) Telefónica II Adolfo Dominguez Repsol V C.V.N.E. Bodegas Riojanas Endesa III Iberpapel ACS Dinamia Argentaria II (Bbva) Endesa IV Europac Funespaña Indra Ferrovial D.Telekom I RED Eléctrica Repsol OHL I.Colonial Bbva D.Telekom II Prisa Zeltia Eads SCH Gamesa KPN Deutsche Post Inditex Ence Enagás Banesto Telecinco Corp. Dermoestética

Cotización (euros)

G

2010 Precio minorista (en euros) 6,91 3,23 8,31 4,44 6,49 18,07 11,63 4,69 7,51 15,52 13,68 7,21 13,46 9,43 20,27 2,03 13,00 4,47 22,95 37,50 8,00 19,36 8,00 15,20 13,61 63,50 20,80 60,50 18,00 11,00 4,20 16,30 21,00 14,70 15,00 6,50 7,50 10,15 9,10

Máximo

4,870 66,800 — 22,000 3,960 — — 1,720 7,150 2,680 — 9,000 162,000 — — — 32,200 6,900 12,500 1,250 75,000 3,100 — 2,300 10,800 0,730 0,900 — 13,290 5,250 — — — — — 10,230 4,700

Ag Jn Jn No

Jl En Fe En Jn

En Fe Di Ab Oc Oc Se En En Jn Mz Fe

Fe No

Mínimo

4,870 65,700 — 22,000 3,960 — — 0,770 5,800 1,900 — 7,930 150,000 — — — 20,000 5,060 12,500 1,250 54,700 3,000 — 2,300 8,480 0,400 0,900 — 4,800 5,250 — — — — — 6,400 3,600

Ag No Jn No

En Jl En No Jl

Jl Se Di Ab Di Ag Se No Di Jn Di Fe

No En

Sigla Bolsa

MAD MAD MAD MAD BAR BAR MAD MAD MAD MAD BAR MAD MAD MAD BAR MAD MAD MAD MAD MAD MAD MAD BAR MAD MAD MAD MAD MAD MAD MAD MAD BAR BAR MAD MAD MAD MAD

Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav.Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la semana anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia

VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO Cierre

Variación día (%)

Repsol Telefónica B. Santander

138,00 80,20 35,25

3,76 1,52 5,22

Fráncfort

Cierre

Variación día (%)

Acerinox BBVA B. Sabadell Endesa Ercros Iberdrola Inditex NH Hoteles Repsol

9,78 6,15 3,09 15,22 0,69 4,78 62,66 2,04 22,07

2,97 0,42 3,56 -0,67 0,29 1,25 -0,23 -2,07 -0,02

Buenos Aires

Títulos Negociados

815 944 1.620

3,56 4,14

700 79.741 Títulos Negociados

— — — 636 — 525 285 2.400 100

EADS Arcelor

23,60 13,79

3,51 5,47

2.108.747 7.841.395

Nueva York

Cierre

Variación día (%)

Títulos Negociados

Repsol B. Santander Telefónica Telvent Git

29,69 71,95 17,14 —

4,25 0,63 3,19 —

Títulos

Euros

21.453,73 —

2.637 —

8,50 0,96

EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) Precio (1) Variación (en puntos) (puntos) Diaria Semanal Mensual

5 6 0 -3 1 2 9 2 -37

Títulos Negociados

Variación día (%)

Volumen

1 -1 -1 -2 0 -20 -1 -2 -8

Cierre

3,49 5,79

43.669

Cierre

GrifolsCl.B PrisaCl.B

385 402 279 190 53 530 401 274 318

B. Popular B. Santander

2,52 Variación día (%)

París

VALOR

Telefónica BBVA Iberdrola Endesa Altadis Caja Madrid Santander Gas Natural Reino de España

Lisboa

13,20

Títulos Negociados

ACCIONES PREFERENTES

Emisor

Telefónica

BLOQUES CONVENIDOS

-2 -2 -2 -2 0 -1 -1 -2 -6

(1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos protegen a los inversores del riesgo de impago del emisor de bonos. Cuanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido como el porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emisores españoles que más liquidez tienen habitualmente en el mercado de CDS. Fuente: Markit

Total

38.075 55.476 675.441 —

Títulos negociados

Porcentaje sobre total

10.851.519

6,74%

PAGO DE DIVIDENDOS VALOR

DICIEMBRE Enagás C.L.H. EbroFoods Viscofán ClínicaBaviera Unipapel Unipapel Caixabank ENERO Iberdrola GasNatural FCC RepsolYPF Elecnor TécnicasReunidas Amadeus FEBRERO ACS MARZO Caixabank

Día Concep. Bruto

Neto

21-12 22-12 22-12 22-12 23-12 23-12 23-12 27-12

A A C A A A E A

0,3810 1,6600 0,1790 0,3600 0,1200 0,1300 1,0000 0,0600

0,3086 1,3446 0,1449 0,2916 0,0972 0,1053 0,8200 0,0486

3-1 9-1 10-1 10-1 12-1 20-1 30-1

A A A A A A A

0,1400 0,3630 0,6500 0,5775 0,0536 0,6670 0,1750

0,1134 0,2940 0,5265 0,4678 0,0434 0,5403 0,1418

7-2

Valor

Abengoa Abertis Almirall Amadeus Antena3TV. ArcelorMittal B.Popular B.Santander Bankia BBVA BME Caixabank Dia EBRO Endesa Faes FCC Ferrovial Gamesa GasNatural Grifols GrifolsDchos.11Cl.B Iberdrola Inditex Indra JazztelPLC Mapfre Mediaset NHHoteles ObrascónH.L. Prisa RedEléctrica RepsolYPF Telefónica Unipapel Viscofán ZardoyaOtis TOTAL

16,53 12,16 5,00 11,66 4,35 13,64 3,50 5,74 3,61 6,27 21,62 3,94 3,26 14,22 15,35 1,26 19,25 9,34 3,09 12,90 12,52 0,78 4,74 62,67 9,93 3,81 2,50 4,39 2,00 18,91 0,87 32,05 22,37 13,13 13,78 28,09 10,30

A 0,0600 0,0486

A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U= Único. E = Extra.

Bandadeprecios Desde Hasta

16,53 12,16 5,00 11,66 4,35 13,18 3,50 5,67 3,59 6,25 21,62 3,87 3,25 14,22 15,35 1,26 19,25 9,34 3,09 12,90 12,52 0,78 4,74 62,40 9,93 3,81 2,50 4,27 2,00 18,91 0,87 32,00 22,06 12,96 13,78 28,09 10,30

16,53 12,16 5,00 11,66 4,35 13,64 3,50 5,74 3,61 6,38 21,62 3,94 3,26 14,24 15,35 1,26 19,25 9,34 3,09 12,90 12,52 0,79 4,76 62,80 9,93 3,81 2,50 4,39 2,00 18,91 0,87 32,07 22,40 13,13 13,78 28,09 10,30

Títulos

Efectivo

15.500 96.723 100.000 290.386 100.000 55.533 2.000.000 6.904.112 197.333 1.677.800 117.800 20.140.110 824.715 86.638 36.000 100.000 45.561 280.000 100.000 405.303 65.316 5.000.000 5.743.408 70.686 26.000 84.681 120.334 363.818 125.000 40.000 300.000 259.021 962.434 11.510.230 16.147 32.355 83.274 58.376.218

256.210 1.175.668 500.000 3.385.901 435.000 743.506 7.000.000 39.479.042 711.005 10.531.220 2.546.836 78.457.753 2.687.585 1.232.384 552.600 125.500 876.821 2.615.200 309.300 5.228.409 817.756 3.924.000 27.298.449 4.418.014 258.258 322.973 301.232 1.579.558 250.000 756.400 259.500 8.302.542 21.402.197 150.629.760 222.582 908.852 857.722 381.359.737

AMPLIACIONES DE CAPITAL

A 0,9000 0,7290 Sociedad

27-3

Último (euros)

Grifols FUENTE: Six Telekurs.

Proporción

1x10

Precio de Val.teórico Cotización Precioacción emisión derecho derecho nueva vieja

Liberada

0,85

0,80

8,000

12,50

06-12/20-12-11


36 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

EURO STOXX 50 País

CIERRE (Euros)

VALOR

Sector

Diaria

Variación (%) Semanal Mensual

En el año

Volumen diario

Capitalización float (m. euros)

1.581.254 25.996 34.343 72.652 21.517 24.573 49.690 48.588 38.858 33.374 31.724 36.401 11.820 10.127 35.392 30.112 26.630 8.019 38.179 32.936 28.417 61.803 31.389 45.558 17.671 28.201 39.108 20.782 20.951 15.563 47.236 53.672 16.639 13.654 27.744 16.155 15.344 72.997 52.188 21.531 66.664 13.360 14.919 60.153 87.530 12.139 14.288 77.256 18.198 20.389 51.382

Máx. año (2)

Mín. año (2)

Peso Stock50e(%)

Semanal (1)

Volumen medio diario 3 meses (1)

3.077,24 100,65 108,85 45,61 28,55 16,16 9,39 70,22 59,44 73,85 9,49 59,93 31,98 17,40 59,09 53,16 48,70 56,00 11,38 25,54 4,86 18,66 16,65 30,05 17,05 6,50 69,22 9,50 2,47 25,45 91,24 132,65 126,00 8,49 24,90 55,69 47,64 56,82 46,15 61,83 99,39 52,70 1,16 18,75 44,55 162,95 2,03 25,77 45,48 22,07 152,20

1.935,89 80,90 56,16 33,85 10,47 7,88 5,08 42,19 35,36 43,49 5,03 22,72 14,66 10,28 29,02 41,92 20,79 35,46 7,88 12,50 2,78 11,83 11,12 17,65 10,34 4,29 50,79 4,21 0,85 12,01 68,83 94,16 77,80 3,33 17,31 21,15 26,07 42,85 32,88 35,00 62,13 14,32 0,70 12,50 29,40 123,30 0,64 20,90 28,46 14,10 86,40

100,00 2,57 2,61 2,06 1,48 2,97 2,39 1,28 2,20 0,58 2,26 0,76 0,78 1,42 2,04 1,38 2,01 6,29 1,47 3,13 2,52 1,16 1,34 4,01 3,72 1,02 1,99 2,16 1,43 0,98 0,97 1,14 1,04 1,11 5,13 3,80 1,31 1,65 3,01 4,82 1,60 0,95 0,92 0,64 0,93 1,31 1,02 3,03 1,55 1,73 2,30

1.210.446.000 837.323 3.492.014 2.382.671 9.344.633 11.047.450 118.853.000 5.455.778 4.299.945 3.723.932 96.839.420 6.405.139 4.317.163 2.876.901 7.141.456 1.973.230 8.474.275 1.235.355 20.223.020 14.430.610 52.986.650 18.207.450 8.561.785 5.003.219 9.046.657 61.236.770 2.528.413 28.205.920 222.039.900 3.997.549 831.426 1.411.349 1.203.533 30.533.340 22.786.850 8.180.330 2.685.148 4.049.046 5.063.062 2.004.235 4.318.922 7.034.722 64.108.570 91.591.410 7.728.848 422.255 206.683.600 5.660.472 2.828.774 5.671.086 1.448.665

1.191.537.000 959.355 3.776.944 2.464.093 11.490.510 12.344.210 83.037.010 4.989.253 3.836.529 3.448.164 51.150.150 8.317.515 4.247.072 1.578.619 6.963.594 2.132.797 10.626.980 1.057.359 16.697.530 11.619.600 61.648.580 23.720.210 8.869.354 5.749.170 6.822.999 38.268.910 4.193.296 39.971.120 207.011.000 4.333.067 936.571 1.265.264 1.165.296 29.065.260 12.073.650 4.613.367 2.697.929 3.816.569 4.458.914 2.272.458 3.906.919 8.102.525 68.546.700 71.769.040 8.560.068 385.145 308.829.100 5.909.125 2.492.942 5.216.990 1.659.004

5

Índice EURO STOXX 50 2.262,39 2,70 0,06 1,15 -18,99 — FRA Químico AIR Liquide SA 91,61 2,22 0,73 3,51 -3,20 714.820 ALE Seguros Allianz Se-Reg 75,43 4,43 3,27 4,69 -15,18 2.301.162 BEL Bebidas Anheuser-Busch I 45,25 0,21 1,63 5,65 5,72 1.310.270 HOL Industria Arcelormittal 13,79 5,47 2,87 5,43 -48,80 7.841.395 FRA Seguros AXA 10,43 4,52 3,22 9,63 -16,27 9.205.191 ESP Banca Banco Santander 5,80 3,57 2,93 4,09 -26,84 51.266.483 ALE Químico Basf SE 52,90 3,42 3,52 6,39 -11,39 3.524.142 ALE Químico Bayer Ag-Reg 46,99 5,01 2,76 1,83 -15,03 3.461.276 ALE Autos Bayer Motoren WK 52,22 4,29 -1,38 -2,48 -11,27 2.321.189 ESP Banca Bbva 6,47 4,35 5,72 9,25 -14,42 31.269.302 FRA Banca BNP Paribas 30,14 6,03 0,18 7,39 -36,69 6.781.006 FRA Distribución Carrefour SA 17,40 4,88 -0,83 -5,59 -35,44 3.419.290 IR Materiales CRH PLC 14,09 2,07 3,19 10,04 -9,13 1.381.464 ALE Autos Daimler AG 33,19 5,89 1,64 4,97 -34,58 6.712.261 FRA Alimentación Danone 46,89 -0,33 -1,70 -1,35 -0,29 2.401.957 ALE Banca Deutsche Bank-Rg 28,65 5,47 3,21 6,27 -26,73 6.981.499 ALE Financiero Deutsche Bo-New 41,13 2,31 -2,56 -3,28 — 1.040.159 ALE Telecom Deutsche Telekom 8,84 -0,64 -3,20 -5,02 -8,49 26.867.104 ALE Eléctricas E.On AG 16,46 2,49 -1,97 -5,10 -28,23 7.413.761 ITA Eléctricas Enel SPA 3,02 0,40 -0,07 -4,55 -19,20 42.362.444 ITA Petróleo ENI SPA 15,43 1,98 -2,28 -2,65 -5,57 11.703.372 FRA Telecom France Telecom 11,85 1,15 -3,19 -4,67 -24,01 8.852.537 FRA Eléctricas GDF Suez 20,23 3,61 -0,57 4,71 -24,67 3.935.555 ITA Seguros Generali Assic 11,35 2,16 -3,90 -7,50 -20,13 6.841.393 ESP Eléctricas Iberdrola SA 4,79 1,57 -0,48 -1,60 -16,89 30.939.104 ESP Distribución Inditex 62,74 0,38 1,69 -3,83 12,26 2.031.981 HOL Seguros ING Groep Nv-Cva 5,42 5,65 2,46 1,99 -25,49 21.491.551 ITA Banca Intesa Sanpaolo 1,29 5,82 6,96 5,91 -32,19 164.939.108 HOL Tecnología Koninklijke Phil 15,43 5,29 2,15 10,45 -32,70 3.299.657 FRA Lujo L’oreal 78,48 0,99 -0,32 1,95 -5,54 721.602 FRA Lujo Lvmh Moet Hennes 105,70 1,15 -3,91 -5,96 -14,13 1.101.796 ALE Seguros Muenchener Rue-R 92,78 3,10 1,74 5,24 -18,22 773.537 FIN Tecnología Nokia OYJ 3,65 2,19 -5,30 -24,42 -52,89 33.197.023 ESP Petróleo Repsol YPF SA 22,73 2,48 -0,46 6,49 8,99 253.385.979 ALE Eléctricas RWE AG 26,45 1,67 0,04 -8,47 -46,81 4.758.058 FRA Materiales Saint Gobain 28,65 5,29 -1,92 -1,22 -25,58 1.955.011 FRA Farmacia Sanofi 54,46 1,49 2,93 9,98 13,81 3.485.197 ALE Tecnología SAP AG 42,50 0,85 -2,11 -2,34 11,55 3.719.711 ALE Materiales Schneider Electr 39,23 5,22 -0,09 0,67 -29,95 1.749.552 ALE Industria Siemens Ag-Reg 72,92 2,34 -0,29 1,26 -21,34 3.028.479 FRA Banca SOC Generale 17,22 4,65 -2,85 3,30 -57,20 6.023.340 ITA Telecom Telecom Italia S 0,81 1,13 -2,00 -4,83 -16,55 34.815.884 ESP Telecom Telefonica 13,18 2,21 -1,79 -5,21 -22,31 40.775.203 FRA Petróleo Total SA 37,03 1,38 -3,82 -0,22 -6,61 8.647.528 FRA Financiero Unibail-Rodamco 132,05 3,37 0,99 2,17 -9,21 294.262 ITA Banca Unicredit SPA 0,74 6,32 2,07 -1,79 -52,20 171.099.837 HOL Alimentación Unilever Nv-Cva 25,54 0,61 -0,23 5,49 9,61 3.660.309 FRA Construccion Vinci SA 32,21 2,25 -0,85 3,69 -20,83 1.756.904 FRA Media Vivendi 16,35 2,22 -1,65 0,58 -19,06 4.638.959 ALE Autos Volkswagen-Pfd 118,60 2,95 -1,50 -3,03 -2,31 949.283 (1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidos como promedio de mercado.

20-12-2011

ZC

Información facilitada por

(*)

Variación(%)

1,60 -12,70 -7,50 -3,30 -18,70 -10,50 43,10 9,40 12,10 8,00 89,30 -23,00 1,70 82,20 2,60 -7,50 -20,30 16,80 21,10 24,20 -14,10 -23,20 -3,50 -13,00 32,60 60,00 -39,70 -29,40 7,30 -7,70 -11,20 11,50 3,30 5,10 88,70 77,30 -0,50 6,10 13,50 -11,80 10,50 -13,20 -6,50 27,60 -9,70 9,60 -33,10 -4,20 13,50 8,70 -12,70

Beneficio acción 2011 2012E

— 5,43 7,99 3,79 2,17 1,99 0,85 6,37 4,83 7,67 0,88 5,66 1,39 0,79 5,14 2,93 4,92 4,50 0,72 1,23 0,44 2,07 1,55 1,69 0,99 0,50 3,07 1,43 0,15 0,72 4,24 6,20 3,88 0,24 1,83 4,24 3,33 6,65 2,77 3,64 6,95 3,97 0,13 1,46 5,21 8,95 -0,01 1,56 3,48 2,34 19,34

(2)

— 5,75 11,59 4,17 2,40 2,00 0,88 5,54 4,88 6,89 0,89 5,98 1,58 0,88 4,83 3,21 5,17 4,90 0,72 1,67 0,46 2,22 1,50 1,86 1,41 0,53 3,46 1,33 0,16 1,28 4,55 6,92 14,10 0,23 2,24 4,24 3,52 5,94 3,00 3,77 7,61 4,47 0,12 1,58 5,28 9,38 0,11 1,70 3,54 2,44 18,11

902 50 50 50

(*)

Rent. divid. (%) 2011 2012E

— 2,57 5,96 1,77 3,90 6,62 6,28 4,16 3,19 2,49 2,94 6,97 6,21 4,44 5,57 2,77 2,62 — 7,95 9,13 9,27 6,61 11,81 7,42 3,96 0,63 2,55 — 5,81 4,86 2,29 2,08 6,74 10,97 4,62 13,21 4,01 4,59 1,42 4,08 3,70 10,17 7,19 11,53 6,16 6,06 4,05 3,46 5,28 8,56 1,91

— — — 2,57 16,87 15,94 5,96 9,43 6,50 1,77 15,61 14,17 4,03 8,32 7,50 6,62 5,25 5,22 9,33 6,83 6,59 4,16 8,29 9,54 3,19 9,72 9,61 2,49 6,81 7,58 2,94 7,37 7,24 6,97 5,32 5,04 6,21 12,52 11,01 4,44 17,83 15,93 5,57 6,46 6,88 2,77 16,01 14,59 2,62 5,82 5,53 0,00 9,14 8,39 7,95 12,27 12,32 9,13 13,43 9,89 9,27 6,81 6,63 6,61 7,46 6,96 11,81 7,64 7,88 7,42 12,00 10,88 3,96 11,43 8,04 0,63 9,53 9,05 2,23 20,45 18,12 0,00 3,81 4,08 5,81 8,78 8,07 4,86 21,48 12,08 2,29 18,52 17,25 2,08 17,04 15,27 6,74 23,92 6,58 10,97 15,45 15,99 4,85 12,40 10,16 13,21 6,25 6,25 4,01 8,61 8,14 4,59 8,20 9,17 1,42 15,35 14,17 4,08 10,79 10,41 4,11 10,52 9,60 0,00 4,34 3,85 7,19 6,40 6,51 12,14 9,02 8,35 7,70 7,10 7,01 4,01 14,76 14,07 0,00 — 6,61 3,46 16,36 15,01 5,28 9,25 9,09 8,56 6,98 6,70 1,91 6,12 6,53 Un euro = 166,386 ptas.

www.cortalconsors.es

20-12-2011

S&P EUROPE 350 Adidas AG (C) Allianz SE (F) Basf SE (M) Bayer AG (S) Bayer Motoren Werke (C) Beiersdorf AG (BC) Commerzbank AG (F) Daimler AG (C) Deutsche Bank AG (F) Deutsche Boerse AG (F) Deutsche Lufthansa (I) Deutsche Post AG (I) Deutsche Telekom (T)

49,56 75,43 52,90 46,99 52,22 43,29 1,33 33,19 28,65 42,50 9,16 11,59 8,84

3,30 4,40 3,40 5,00 4,30 1,80 4,50 5,90 5,50 -2,20 3,10 3,50 -0,60

1,40 -15,20 -11,40 -15,00 -11,30 4,20 -76,10 -34,60 -26,70 -18,00 -44,00 -8,70 -8,50

57,42 Jl 108,05 Fe 69,40 Ab 59,35 Ab 73,52 Jl 46,05 My 6,33 Mz 58,46 En 48,54 Fe 61,62 Fe 17,39 En 13,83 Fe 11,32 My

43,22 Mz 57,47 Se 43,66 Se 36,82 Se 45,04 Oc 39,35 Oc 1,15 No 29,16 No 21,40 Se 36,13 Oc 8,35 No 9,13 Se 7,95 Se

13.556,28 44.826,65 63.530,64 50.809,15 21.949,74 5.637,97 6.659,32 38.884,10 34.820,29 10.836,32 2.742,40 12.741,15 34.095,88

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.) 16,46 2,50 -28,20 25,11 En 12,88 Se 43.066,07 51,50 0,60 19,10 55,13 Jl 41,11 En 12.979,67 70,60 2,00 12,50 75,62 Jl 59,90 En 10.718,83 31,52 5,90 -32,80 52,60 Fe 24,57 Oc 5.786,30 44,57 1,60 -4,20 49,81 My 36,90 Se 10.382,89 43,76 3,40 -31,10 76,55 Ab 37,64 No 1.951,78 5,77 2,90 -17,10 8,28 My 5,15 Se 8.200,41 35,52 4,40 -37,00 58,60 Fe 33,35 Di 7.567,38 113,30 2,20 -0,20 125,80 Jl 96,16 Oc 25.296,87 65,70 4,80 -26,20 98,72 My 52,51 Se 5.340,74 75,20 2,50 25,60 78,47 Jl 56,82 Se 6.354,90 29,33 3,90 -45,60 55,91 En 27,39 Di 4.974,39 92,78 3,10 -18,20 125,20 Fe 79,55 Se 19.528,78 41,97 5,60 -29,70 75,04 En 32,15 Se 8.402,17

Precio Cambio Nombre (*) (**) % Puma SE (C) 220,50 1,80 Qiagen AG (S) 10,44 1,60 RWE AG (SB) 26,45 1,70 Salzgitter AG (M) 38,31 4,90 SAP AG (IT) 42,50 0,90 Siemens AG (I) 72,92 2,30 Thyssenkrupp AG (M) 17,87 5,60 Volkswagen AG (C) 105,50 2,10 Volkswagen AG Nvtg PRF (C) 118,60 3,00

N

ALEMANIA (1)

Nombre (*) E,on AG (SB) Fresenius Medical (S) Fresenius SE & CO (S) Heidelbergcement AG (M) Henkel AG & CO (BC) Hochtief AG (I) Infineon Technologies AG (IT) K & S AG (M) Linde AG (M) MAN AG (I) Merck Kgaa (S) Metro AG (BC) Munich RE AG (F) Porsche Automobil (C)

O

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.)

G

Nombre (*)

Rentab. Máxima Mínima Valor Free float anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.) -11,10 252,85 Se 197,30 Ab 1.274,07 -28,70 15,12 En 9,25 Oc 3.194,74 -47,00 55,26 En 21,77 Se 15.605,08 -33,70 64,72 Fe 33,70 Oc 1.912,20 11,50 45,90 Ab 34,26 Ag 49.912,08 -21,30 99,38 Ab 64,45 Se 78.440,77 -42,30 35,84 Jn 16,70 No 7.810,37 -0,40 136,95 Jl 84,50 Oc 4.989,89 -2,30 151,00 Jl 88,54 Oc 22.297,83

AUSTRIA (1) Erste GR. Bank AG (F) OMV AG (E) Telekom Austria AG (T) Voestalpine AG (M)

12,54 23,41 8,97 21,23

4,10 0,80 1,60 6,70

-64,30 -24,70 -14,80 -40,50

39,45 Fe 34,69 Fe 10,72 Di10 38,90 Jl

10,65 No 21,24 No 6,88 Se 18,38 No

4.053,82 4.858,61 3.718,34 3.143,35

1,19 45,25 23,34 51,55 28,96 43,90 10,29 64,45 31,43 31,68

2,10 0,20 0,60 4,30 2,00 3,30 3,80 3,80 0,80 4,70

-30,50 5,70 -7,10 -18,10 -23,90 -20,60 -59,60 -19,20 22,40 -18,60

2,50 Fe 45,25 Di 27,64 Ab 68,34 Fe 39,97 My 59,97 Ab 32,55 Fe 111,60 Jl 34,00 My 40,37 Di10

1,08 No 35,15 Ag 21,40 No 49,07 Di 27,22 No 41,53 No 7,73 No 61,47 Di 25,66 Mz 25,35 Oc

3.821,99 47.822,56 4.796,90 5.438,10 2.986,92 5.804,26 2.735,30 4.991,53 4.806,96 4.970,78

35.200,00 399,00 73,25 648,00 172,20 61,15

1,90 2,80 1,70 0,50 2,30 3,60

-30,30 54.050,00 Fe -28,60 620,00 My -48,80 148,00 Fe 3,00 684,00 Mz -77,80 901,50 My -65,30 228,20 Mz

32.380,00 Ag 322,20 Oc 63,75 Se 509,50 Ag 164,30 No 59,05 Di

8.304,62 7.325,25 9.331,85 48.261,75 7.334,15 2.191,16

12,18 65,19 9,79 23,14 3,20 3,55 5,80 4,64 6,47 3,26 14,16 9,39 3,10 13,06 4,79 62,74 32,09 22,73 13,18

1,80 2,00 2,70 2,60 2,00 3,50 3,60 1,60 4,40 0,80 0,70 2,10 2,30 1,60 1,60 0,40 -0,70 2,50 2,20

-9,50 23,00 -25,40 -34,00 8,50 -7,60 -26,80 11,60 -14,40 — -5,10 26,30 -45,80 13,70 -16,90 12,00 -8,80 9,00 -22,30

16,03 My 80,47 Mz 14,08 Ab 37,94 Fe 3,63 En 4,65 Fe 9,32 Fe 5,38 Ab 9,43 Fe 4,00 Jl 16,83 My 9,73 Oc 7,46 Ab 14,89 Jl 6,47 Fe 68,50 Oc 43,70 My 24,79 Ab 18,66 Fe

10,22 Ag 51,43 En 8,18 Se 21,75 No 2,25 No 2,80 No 5,13 No 3,48 Se 5,14 Se — Jn 12,64 Se 7,37 Ag 2,96 No 10,34 En 4,42 Se 51,25 Mz 30,71 No 17,73 Ag 12,69 Se

5.646,55 2.179,29 1.391,22 4.756,86 5.157,63 4.268,32 65.315,58 1.524,11 41.543,31 2.521,61 3.536,11 5.019,02 804,95 5.613,07 25.590,40 17.239,25 4.539,96 24.309,46 69.742,99

16,14 39,83 26,80 3,65 18,93 4,36 8,13 22,07

1,80 3,80 5,80 2,20 4,10 5,80 5,40 4,70

-28,40 -4,30 -35,90 -52,90 -5,60 -43,30 -38,50 -61,30

23,97 My 43,84 My 42,83 En 8,40 Fe 23,79 Ab 8,85 Fe 15,61 Ab 59,00 Di10

15,61 Di 34,06 Oc 20,12 Oc 3,42 Ag 17,20 Se 3,77 No 7,41 No 16,07 Ag

9.231,50 10.814,21 4.720,62 17.853,43 11.907,55 3.489,57 5.527,48 4.719,75

Accor (C) 19,01 AIR France (I) 4,13 AIR Liquide (M) 91,61 Alcatel-Lucent SA (IT) 1,23 Alstom (I) 23,32 AXA (F) 10,43 BNP Paribas (F) 30,14 Bouygues (I) 23,93 CAP Gemini SA (IT) 25,33 Carrefour SA (BC) 17,40 Casino Guichard-Perrachon (BC) 63,34 Christian Dior (C) 89,94 Credit Agricole SA (F) 4,32 Danone (BC) 46,89 Dassault Systemes SA (IT) 59,69 Eads (I) 23,60 Edenred (I) 19,06 Electricite DE France (SB) 18,30 Essilor Intl (S) 52,39 France Telecom SA (T) 11,85

4,50 5,50 2,20 10,60 6,00 4,50 6,00 3,00 5,40 4,90 3,50 1,10 7,00 -0,30 2,60 3,50 5,70 2,30 0,40 1,20

-42,90 -69,70 -3,20 -43,80 -34,90 -16,30 -36,70 -25,80 -27,50 -43,60 -13,20 -15,90 -54,50 -0,30 5,80 35,30 7,60 -40,40 8,70 -24,00

17,03 Di 3,48 No 83,83 Ag 1,11 Di 22,00 Di 8,16 Se 23,06 Se 21,71 Ag 22,49 Oc 15,07 Se 52,64 Ag 80,26 Oc 3,98 No 42,34 Mz 50,67 Oc 17,44 Di10 16,72 Ag 17,69 Di 46,93 En 11,39 Se

4.111,16 810,42 33.880,61 3.715,98 6.213,10 25.161,51 42.166,32 7.199,12 5.158,12 13.741,77 3.888,06 6.533,20 6.233,96 39.720,52 4.864,84 12.498,58 4.116,82 6.864,17 14.580,56 29.971,35

BÉLGICA (1)

OPORTUNIDADES DE NEGOCIO I Oportunidad Alcalá de Henares Avda. Reyes Católicos. Se vende piso totalmente reformado, bajo de 90 metros, tres habitaciones, salón independiente, dos terrazas, calefacción individual, cocina amueblada, un baño equipado, 135.000 €. Tfno.: 664 39 65 82

I Alquiler c/ Hermosilla 1ª planta oficina o consulta, 150 m2 a estrenar, portal representativo, muy luminoso. Tfno.: 91 575 49 84. Particular

I Málaga Hotel rural lujo. 52 plazas parque natural, piscina. www.ruralcaicune.com Tfnos.: 669 36 77 82 952 35 65 17

I Alquiler chalet Arturo Soria Dos plantas, dos salones, cuatro habitaciones, cocina, office, aparcamiento. Directamente Tfno.: 649 59 56 90

SE VENDE

SOCIEDAD LIMITADA COMPLETAMENTE LIMPIA CON IMPORTANTE CRÉDITO FISCAL INTERESADOS LLAMAR AL TELÉFONO 645 60 79 55 GUILLERMO

Ageas (F) Anheuser Busch (BC) Belgacom SA (T) Bruxelles Lambert (F) Colruyt SA (BC) Delhaize GR. (BC) KBC GR. NV (F) Solvay (M) UCB SA (S) Umicore (M)

DINAMARCA (2) AP Moller - Maersk (I) Carlsberg AS B (BC) Danske Bank A/S (F) Novo Nordisk AS B (S) Novozymes AS B (M) Vestas Wind Systems (I)

ESPAÑA (1)

PROGRAMAS Y EXPLOTACIONES DE RADIODIFUSIÓN, S.A. (PROERSA) La Administradora Única, de acuerdo con el artículo 3 de los Estatutos, ha acordado trasladar el domicilio social a la calle José Abascal, nº 2, de Madrid. Madrid, 1 de diciembre de 2011

Abertis Infraestructuras SA (I) Acciona SA (SB) Acerinox SA (M) ACS (I) Banco DE Sabadell SA (F) Banco Popular Espanol SA (F) Banco Santander SA (F) Bankinter SA (F) Bbva (F) DIA (BC) Enagas SPA (SB) Ferrovial SA (I) Gamesa Corp Tecnol. (I) GAS Natural SDG SA (SB) Iberdrola SA (SB) Inditex SA (C) RED Electrica Corp. (SB) Repsol-Ypf SA (E) Telefonica SA (T)

FINLANDIA (1) Fortum OYJ (SB) Kone Corp B (I) Metso OYJ (I) Nokia OYJ (IT) Sampo OYJ A (F) Stora Enso OYJ R (M) Upm-Kymmene OYJ (M) Wartsila OYJ B (I)

PER(3)(*) 2011 2012E

FRANCIA (1) 35,80 En 15,12 En 100,00 My 4,43 My 45,05 Ab 16,11 Fe 58,97 Fe 35,00 En 42,89 Fe 36,08 Fe 75,30 My 113,80 Jl 12,72 Fe 52,72 Jn 63,25 Oc 25,04 Jl 22,01 Ab 32,62 Fe 57,44 Jl 16,53 Fe

Nombre (*) GDF Suez (SB) Hermes Intl (C) Lafarge (M) Lagardere S,c,a, (C) Loreal (BC) Lvmh-Moet Vuitton (C) Michelin Cgde B Brown (C) Pernod-Ricard (BC) Peugeot SA (C) PPR SA (C) Publicis Gr.E (C) Renault SA (C) Safran SA (I) Saint-Gobain, CIE DE (I) Sanofi-Aventis (S) Schneider Electric SA (I) SES (C) Societe Generale (F) Sodexo (C) Suez Environment SA (SB) Technip SA (E) Tf1-Television Francaise (C) Thales (I) Total SA (E) Unibail - Rodamco (F) Valeo (C) Vallourec (I) Veolia Environnement (SB) Vinci (I) Vivendi SA (T)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.) 20,23 3,60 -24,70 29,94 En 17,98 No 38.086,10 215,10 0,70 37,20 272,00 Se 144,05 Mz 14.516,27 26,30 4,50 -44,00 48,43 Di10 23,00 No 6.387,95 18,81 5,90 -39,00 35,60 En 16,25 No 3.224,36 78,48 1,00 -5,50 90,22 Jl 71,22 Se 24.245,38 105,70 1,10 -14,10 130,55 Jl 97,79 Oc 36.771,12 44,86 4,90 -16,50 67,79 My 40,73 Oc 10.541,54 68,21 0,90 -3,10 72,31 Di10 56,82 Ag 15.511,99 12,50 6,40 -56,00 33,05 En 11,75 Di 2.666,29 108,65 2,50 -8,70 130,40 Jl 93,38 Oc 10.663,61 34,42 2,00 -11,80 41,34 Fe 29,76 Se 6.927,58 26,80 6,30 -38,40 49,45 En 22,34 Oc 7.251,56 22,23 3,40 -16,10 30,03 Jl 20,45 No 6.400,28 28,65 5,30 -25,60 47,16 Ab 27,02 No 16.404,71 54,46 1,50 13,80 56,26 My 44,19 Ag 82.554,09 39,23 5,20 -65,00 123,20 Ab 35,66 No 28.149,93 18,15 0,50 1,90 19,36 Jl 17,12 No 6.652,26 17,22 4,70 -57,20 52,04 Fe 15,05 No 17.469,15 54,02 1,80 4,80 55,55 Jl 47,78 Mz 6.913,47 9,01 4,40 -41,70 15,98 Fe 8,63 Di 3.441,67 69,86 3,40 1,10 77,13 Ab 54,36 Oc 9.987,98 7,65 7,40 -41,20 15,00 Fe 7,12 Di 1.201,11 22,89 3,60 -12,60 30,31 My 21,69 Di 2.851,60 37,03 1,40 -6,60 44,41 Fe 30,38 Se 113.707,00 132,05 3,40 -10,80 161,45 Jl 124,40 No 15.765,25 30,23 4,90 -28,80 49,23 Jl 28,57 No 3.091,43 48,08 5,90 -38,80 89,18 My 38,98 Oc 7.414,01 8,05 1,50 -63,20 24,26 Fe 7,93 Di 5.469,76 32,21 2,30 -20,80 45,10 Ab 28,95 No 23.795,28 16,35 2,20 -19,10 21,94 En 14,70 Se 26.659,26

GRAN BRETAÑA (2) Aegis GR. (C) Aggreko (I) Amec (E) Anglo American (M) Antofagasta Hldgs (M) ARM Holdings (IT) Associated British Foods (BC) Astrazeneca (S) Aviva (F) BAE Systems (I) Barclays (F) BG GR. (E) BHP Billiton (M) BP (E) British Amer. Tobacco (BC) British Land CO (F) British SKY Broadcasting (C) BT GR. (T) Bunzl (I) Burberry GR. (C) Cable & Wireless Comm. (T) Cairn Energy (E) Capita GR. (I) Carnival (C) Centrica (SB) Cobham (I) Compass GR. (C) Cookson GR. (I) Daily Mail & GL. Trust (C) Diageo (BC) Drax GR. (SB) Experian (I) Firstgr. (I) GKN (C) Glaxosmithkline (S) G4S (I) Hammerson (F) Hays (I) Home Retail GR. (C) Hsbc Holdings (F) IAG (I) IMI (I) Imperial Tobacco (BC) Intercontin. Hotels (C) International Power (SB) Invensys (I) ITV (C) Johnson, Matthey (M) Kingfisher (C) Ladbrokes (C) Land Securities GR. (F) Legal & General GR. (F)

1,39 19,70 8,93 23,29 11,83 5,76 10,93 29,05 2,92 2,78 1,71 13,31 18,38 4,44 29,65 4,54 7,25 1,89 8,56 11,68 0,38 2,63 6,28 21,30 2,85 1,70 5,96 4,90 3,77 13,52 5,23 8,43 3,28 1,76 14,45 2,63 3,49 0,63 0,83 4,84 1,45 7,37 23,69 11,01 3,24 2,04 0,64 18,09 2,45 1,25 6,20 1,01

3,70 6,60 3,20 2,40 2,90 3,70 -0,60 -1,50 2,50 2,90 3,30 1,30 1,20 1,50 -0,30 0,80 2,20 1,20 1,50 1,50 -1,90 1,40 1,40 -0,30 0,60 0,50 1,50 3,00 -0,20 -0,20 -2,40 0,90 1,30 3,20 -0,30 2,40 1,20 3,70 3,20 1,20 2,40 3,20 0,60 1,80 0,90 2,80 5,30 2,70 2,50 1,40 1,30 2,70

-1,00 32,90 -22,30 -30,20 -26,60 36,10 -7,50 -0,60 -25,70 -15,90 -34,50 2,70 -27,90 -4,60 20,30 -13,40 -1,60 4,60 19,00 3,90 -22,60 -37,50 -9,80 -28,60 -14,20 -16,60 2,50 -25,70 -34,30 14,10 42,00 5,60 -17,70 -21,00 16,50 3,40 -16,30 -51,00 -56,20 -25,70 — -22,00 20,40 -11,40 -26,00 -42,40 -8,40 -11,20 -6,90 1,70 -8,00 4,30

1,64 Jl 20,34 Jl 12,51 Fe 34,37 Fe 16,34 Di10 6,51 Fe 11,82 Di10 31,94 My 4,78 Mz 3,61 En 3,34 Fe 15,65 Mz 26,32 Ab 5,09 En 30,21 Di 6,30 Jl 8,50 Jl 2,04 Jl 8,56 Di 16,00 Jl 0,53 Di10 4,70 Ab 7,87 Mz 31,53 En 3,46 Fe 2,37 Ab 6,12 Jl 7,25 My 5,95 Fe 13,90 Di 5,82 No 8,44 Di 4,13 En 2,45 Jl 14,58 Di 2,91 Jn 4,91 Jl 1,34 En 2,35 Fe 7,31 Fe 2,85 En 11,19 Jl 23,97 Di 14,35 Fe 4,49 Di10 3,64 En 0,93 Mz 21,19 My 2,87 My 1,55 Jl 8,85 Jl 1,24 My

1,19 Oc 13,89 Fe 7,41 Oc 21,39 Oc 9,01 Oc 3,92 Di10 9,40 Mz 25,44 Ag 2,75 Oc 2,48 Ag 1,39 Se 11,44 Se 16,67 Oc 3,63 Se 22,83 En 4,44 Di 6,19 Ag 1,61 Ag 6,77 Ag 10,30 En 0,31 Ag 2,59 Di 6,12 Di 17,42 Ag 2,82 Di 1,66 No 5,13 Oc 3,96 Oc 3,43 Se 11,12 Ag 3,68 Di10 6,65 Ag 3,02 Oc 1,57 Oc 11,28 Fe 2,20 Oc 3,45 Di 0,59 Di 0,72 No 4,64 No 1,32 No 6,37 Oc 17,84 En 9,55 Ag 2,79 Ag 1,81 No 0,52 Se 15,23 Oc 2,17 Ag 1,14 Oc 6,12 Di 0,90 Oc

1.876,89 8.233,61 4.649,67 48.298,87 7.192,99 12.198,45 6.169,48 59.193,75 13.295,51 14.084,08 32.764,95 70.799,16 60.844,34 131.966,00 91.504,20 6.325,38 12.086,78 23.054,39 4.433,28 8.029,37 1.487,90 5.788,09 6.038,27 7.167,63 23.074,77 2.868,79 17.731,35 2.120,88 1.698,02 52.945,80 2.990,87 13.269,28 2.476,14 4.274,66 114.314,00 5.821,59 3.895,94 1.449,14 1.053,11 135.517,00 1.686,65 3.708,76 37.410,52 5.011,86 7.758,18 2.596,76 3.910,35 6.086,79 9.089,66 1.775,85 7.556,52 9.286,28


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 37

CUADROS 20-12-2011

S&P EUROPE 350 (continuación) Nombre (*)

Lloyds Banking GR. (F) Logica (IT) London Stock Exchange (F) Lonmin (M) MAN GR. (F) Marks & Spencer GR. (C) Misys (IT) Morrison (Wm) Superm. (BC) National Grid (SB) Next (C) OLD Mutual (F) Pearson (C) Persimmon (C) Provident Financial (F) Prudential (F) Randgold Resources (M) Reckitt Benckiser GR. (BC) Reed Elsevier (C) Rentokil Initial (I) Resolution Ltd, (F) Rexam (M) RIO Tinto (M) Rolls-Royce Holdings (I) Royal Bank OF Scotland GR. (F) Royal Dutch Shell (E) Royal Dutch Shell B (E) RSA Insurance GR. (F) Sabmiller (BC) Sage GR. (IT) Sainsbury (J) (BC) Schroders (F) Scottish & Southern EN. (SB) Segro (F) Serco GR. (I) Severn Trent (SB) Shire (S) Smith & Nephew (S) Smiths GR. (I) Standard Chartered (F) Standard Life (F) Tate & Lyle (BC) Tesco (BC) Tullow OIL (E) Unilever (BC)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.)

0,24 0,60 7,90 9,68 1,28 3,10 2,30 3,18 6,07 26,42 1,29 11,75 4,57 9,47 6,21 67,00 31,76 5,10 0,61 2,48 3,44 30,96 7,19 0,20 22,78 23,55 1,02 21,84 2,92 2,93 12,74 12,43 2,01 4,68 14,67 21,64 5,88 9,02 13,74 2,00 6,81 3,88 13,47 20,95

0,70 2,00 1,70 2,90 3,60 0,60 2,80 0,50 -0,10 1,10 2,90 2,60 2,50 1,00 2,10 3,20 -0,30 2,00 2,50 1,30 1,60 2,30 0,60 1,40 0,80 0,90 2,00 0,30 2,50 1,60 1,90 -0,20 2,90 2,00 0,10 0,70 2,00 2,30 1,70 2,20 0,40 1,10 3,70 =

-64,00 -54,10 -5,70 -50,80 -56,70 -16,10 -33,10 18,80 9,80 33,80 5,10 16,60 9,70 8,40 -7,10 27,00 -9,90 -5,80 -37,20 5,90 3,40 -31,00 15,40 -49,70 6,50 11,30 -18,70 -3,20 6,70 -22,20 -31,30 1,50 -29,90 -15,70 -0,70 40,20 -13,20 -27,60 -20,40 -7,40 31,50 -8,70 6,80 6,70

0,70 En 1,47 Fe 10,76 Jl 19,83 Di10 3,11 Fe 4,02 My 4,20 Jl 3,23 Di 6,50 Oc 28,10 No 1,45 Ab 12,07 Jl 5,19 Oc 11,24 Ag 7,77 My 75,55 No 36,48 Di10 5,91 Fe 1,05 En 3,16 Jn 4,00 My 47,12 Fe 7,38 No 0,49 Fe 23,27 My 23,88 Di 1,44 Fe 23,55 Oc 3,02 Fe 3,92 En 19,22 En 14,23 Jl 3,31 Mz 6,19 Mz 16,00 No 21,64 Di 7,42 Fe 14,29 Fe 17,69 En 2,45 Mz 6,90 No 4,39 Di10 14,93 Mz 21,37 No

0,22 No 0,59 Di 7,57 Di 9,41 Di 1,24 No 3,02 Se 2,15 Se 2,63 En 5,30 En 18,68 Mz 0,98 Oc 9,83 En 3,74 Ag 8,59 Di10 5,09 Oc 44,25 Mz 30,15 Mz 4,61 Ag 0,58 Di 2,30 No 3,00 Oc 27,13 Oc 5,58 Ag 0,17 No 18,84 Ag 18,91 Ag 1,00 Di 19,79 Ag 2,32 Ag 2,64 Se 11,83 Se 11,59 En 1,95 Di 4,58 Di 13,68 En 15,16 Di10 5,21 Ag 8,70 No 11,70 Oc 1,72 Ag 5,11 Di10 3,56 Se 9,46 Ag 17,93 Fe

14.945,31 1.519,70 1.978,21 2.316,79 3.789,13 7.690,55 956,72 12.712,84 33.866,71 7.135,46 11.213,38 15.020,59 2.165,35 2.033,14 24.778,95 9.632,16 30.707,70 9.725,23 1.732,29 5.349,29 4.728,38 70.045,72 21.098,68 6.036,74 130.009,00 98.266,56 5.632,86 31.867,29 6.019,10 6.365,73 1.983,56 18.281,44 2.333,06 3.653,07 5.462,77 19.077,48 8.226,52 5.549,63 41.906,77 7.298,20 4.991,03 48.751,47 19.098,37 43.020,26

Nombre (*)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.)

United Business Media (C) United Utilities GR. (SB) Vodafone GR. (T) Whitbread (C) William Hill (C) Wolseley (I) WPP (C) Xstrata (M) 3I GR. (F)

4,68 5,91 1,74 15,51 1,89 20,09 6,51 9,61 1,71

4,40 0,20 -0,10 1,40 1,00 3,80 1,80 0,40 2,60

-32,20 -0,20 5,10 -13,40 10,50 -1,80 -17,60 -36,20 -47,90

7,25 Fe 6,37 No 1,83 Fe 18,87 En 2,44 Oc 22,61 Fe 8,47 Fe 15,50 Ab 3,40 En

4,16 Se 5,44 En 1,55 Ag 14,09 Ag 1,65 Di10 14,04 Ag 5,78 Oc 7,64 Oc 1,67 Di

1.793,52 6.315,55 137.328,00 4.309,34 2.074,85 8.972,24 12.863,73 29.293,39 2.605,16

9,60 -53,30 4,60 -73,90 2,40 -48,20

8,48 Mz 7,76 Fe 16,72 Mz

2,61 Di 1,47 No 6,00 Oc

916,48 1.975,22 1.844,45

3,02 9,92 35,40 13,79 31,31 34,75 5,42 35,09 8,97 15,43 2,32 23,15 8,79 5,89 25,54 13,09

5,20 2,80 4,50 5,50 3,50 0,60 5,60 4,00 0,50 5,30 5,80 6,70 2,70 4,10 0,60 2,80

5,68 Mz 9,99 Fe 53,25 Ab 29,27 Di10 32,81 Fe 43,13 My 9,41 Mz 46,82 My 12,27 Ab 25,34 En 20,77 En 42,80 Fe 10,27 Fe 10,00 My 25,60 Di 17,78 Fe

2,68 Se 7,83 Ag 30,11 Se 11,22 Se 22,28 Ag 32,05 Oc 4,49 Se 30,54 Se 8,48 No 12,23 Se 2,03 Di 20,03 Se 7,59 Ag — My 21,00 Mz 11,57 No

6.785,97 15.066,17 10.809,47 16.647,38 17.656,46 13.073,68 27.164,55 8.322,94 17.337,22 20.349,98 1.153,62 3.087,74 8.321,61 2.926,29 57.263,04 5.161,21

14,03 9,76 27,79 3,80

1,70 -9,50 3,40 135,20 0,50 11,30 0,60 0,80

17,00 Fe 9,76 Di 30,11 Jn 3,98 En

10,50 Se 4,15 Di10 23,67 En 2,82 Ag

13.189,40 6.137,59 4.863,75 3.636,56

2,20 3,30 3,30 2,60 0,40 2,00 =

16,99 Fe 16,90 Fe 1,02 Fe 3,63 Di10 4,83 Ab 18,42 Fe — En

10,65 Se 9,37 Se 0,24 No 0,81 No 2,84 No 12,17 Ag — Di10

19.992,67 5.051,81 2.284,72 2.434,94 25.548,86 59.500,48 6.080,63

GRECIA (1) Hellenic Telecomm. (T) Natl Bank OF Greece (F) Opap S,a, (C)

2,86 1,58 6,70

HOLANDA (1) Aegon NV (F) Ahold NV (BC) Akzo Nobel NV (M) Arcelormittal (M) Asml Holding NV (IT) Heineken NV (BC) ING Groep NV (F) Koninklijke DSM NV (M) Koninklijke KPN NV (T) Philips Electronics (I) Postnl NV (I) Randstad Hldgs NV (I) Reed Elsevier NV (C) TNT Express NV (I) Unilever NV (BC) Wolters Kluwer NV (C)

-34,00 0,40 -23,80 -51,40 8,30 -5,30 -25,50 -17,70 -17,80 -32,70 -88,20 -41,40 -5,00 — 9,60 -20,20

IRLANDA (1) CRH (M) Elan Corp (S) Kerry GR. A (BC) Ryanair Holdings (I)

Nombre (*)

Fiat SPA (C) Finmeccanica SPA ORD (I) Intesa Sanpaolo (F) Luxottica GR. SPA (C) Mediaset SPA (C) Mediobanca SPA (F) Pirelli & CO ORD (C) Saipem SPA ORD (E) Snam Rete GAS SPA (SB) Stmicroelectronics NV (IT) Telecom Italia SPA (T) Tenaris SA (E) Terna SPA (SB) UBI Banca (F) Unicredit SPA ORD (F)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.)

3,60 2,76 1,29 21,15 2,09 4,87 6,61 31,69 3,35 4,37 0,81 13,81 2,54 3,41 0,74

7,10 5,20 5,80 3,30 5,90 5,90 5,50 1,70 0,30 4,50 1,10 2,20 = 8,60 6,30

-76,70 -67,60 -36,40 -7,20 -53,70 -26,80 9,30 -14,00 -10,10 -44,40 -16,50 -24,70 -19,60 -47,90 -52,20

57,50 27,14 43,67 194,00 149,00 95,15 231,70

4,30 4,70 3,80 1,70 2,20 2,50 4,70

-29,80 -36,30 -23,00 -1,60 7,50 0,40 -31,30

B.Comercial Portugues (F) 0,11 B.Espirito Santo (F) 1,05 Cimentos Portugal (M) 5,12 Electricidade DE Portugal (SB) 2,34 Galp Energia Sgps SA (E) 11,50 Portugal Telecom SA (T) 4,59

0,90 1,30 1,90 -1,20 0,90 1,00

-81,30 -63,40 1,00 -6,00 -19,80 -45,30

3,20 3,90 2,60 2,90 5,60 3,40 3,60 2,10 2,70 2,70 -1,20 5,10

-10,50 -11,90 -15,80 -16,60 -27,80 -43,70 -13,10 -4,30 -12,50 -12,20 10,60 -28,40

15,52 Di10 9,87 En 2,59 Fe 23,49 En 4,92 Fe 8,01 Fe 7,68 Jl 38,52 Ab 4,29 My 9,65 Mz 1,14 Mz 18,65 Di10 3,48 My 7,88 Fe 2,00 Fe

3,31 No 2,62 Di 0,87 Se 18,73 Oc 1,84 No 4,32 Di 4,91 Oc 23,55 Oc 3,18 Se 4,03 Se 0,73 Se 9,06 Oc 2,42 Ag 2,20 Se 0,65 Se

3.575,85 1.407,35 23.550,20 4.131,42 1.973,52 3.046,52 1.952,27 10.434,84 7.806,41 3.772,85 10.243,57 8.430,98 4.243,74 4.023,02 18.647,71

51,25 Di 23,96 No 39,34 No 148,00 Ag 113,70 Ag 81,90 Jl 203,30 Oc

8.885,37 4.197,53 6.009,40 11.006,87 26.576,11 11.939,14 7.207,84

0,65 Mz 3,28 Fe 5,49 Jl 2,91 Fe 16,45 Jn 9,96 Di10

0,10 No 0,99 Di 4,59 Ab 2,07 Ag 11,26 Di 4,47 No

733,21 866,61 1.152,14 8.025,19 4.154,77 5.378,21

146,30 En 196,50 Di10 177,40 Ab 160,10 Ab 141,50 En 195,60 En 96,25 My 238,40 My 251,10 En 157,80 Ab 756,00 Jl 79,60 Fe

102,90 Oc 133,50 Ag 115,50 Oc 102,00 Oc 66,75 Oc 95,30 Se 62,80 Oc 180,00 Se 155,60 Ag 113,60 Se 549,00 Mz 48,03 No

6.343,61 7.693,57 13.430,02 7.214,42 3.938,09 4.168,89 29.837,35 29.925,68 1.486,49 8.387,85 7.419,82 20.112,06

NORUEGA (2) DNB ASA (F) Norsk Hydro AS (M) Orkla AS (I) Seadrill LTD (E) Statoil ASA (E) Telenor ASA (T) Yara International ASA (M)

SUECIA (2)

ITALIA (1) Assicurazioni Generali SPA (F) 11,35 Atlantia SPA (I) 12,00 B.Monte DEI Paschi DI SI. (F) 0,26 B.Popolare - Societa Coop. (F) 1,06 Enel SPA (SB) 3,02 ENI SPA (E) 15,43 Fiat Industrial SPA (I) 6,45

-20,10 -21,40 -69,10 -68,80 -19,20 -5,60 —

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.)

Sandvik AB (I) Scania AB B (I) Securitas AB B (I) Skand Enskilda Bank. (F) Skanska Ab-B (I) SKF AB B (I) Ssab AB (M) Svenska Cellulosa B (M) Svenska Handelsban. (F) Swedbank AB (F) Swedish Match AB (BC) Tele2 AB B (T) Teliasonera AB (T) Volvo AB A (I) Volvo AB B (I)

80,25 98,00 59,60 39,47 108,20 140,00 57,60 100,00 181,70 88,10 231,60 128,80 45,39 71,75 71,20

2,50 2,70 1,70 3,60 2,60 3,90 4,00 1,60 3,10 3,00 -1,80 2,30 1,50 2,30 1,80

-38,80 -36,70 -24,20 -29,60 -18,80 -26,90 -49,00 -5,80 -15,40 -6,10 19,00 -7,70 -14,80 -37,60 -39,90

17,08 31,52 37,90 61,85 9,21 21,61 10,05 182,10 852,50 50,65 35,51 105,80 54,10 52,40 10,40 52,60 46,33 162,90 157,70 1.535,00 338,00 84,95 47,16 347,60 267,10 10,92 205,70

1,70 3,50 3,90 2,30 5,20 1,80 2,00 4,10 0,90 2,60 2,70 3,20 0,40 0,40 1,40 -0,40 3,00 -0,10 -0,40 1,30 2,90 1,60 1,10 1,50 2,50 1,10 1,50

-18,00 23,88 Ab -38,40 55,30 Fe -38,10 66,05 Fe -32,00 103,30 Fe -51,40 19,17 Di10 -42,60 44,99 Fe -35,00 18,25 Ab -15,80 219,90 Di10 -15,50 1.025,00 Di10 -28,30 76,35 Ab -18,90 44,60 En -18,60 138,70 My -27,80 81,70 Fe -4,30 56,60 Di10 -41,00 20,16 En -4,30 56,50 Di10 -15,80 57,40 Jl 14,10 165,70 Di 15,10 159,70 Di -2,20 1.717,00 Ab -18,90 439,80 Jl -37,20 164,50 Fe -6,20 59,25 Fe -15,40 433,50 Fe -2,30 320,60 Fe -28,90 18,93 Fe -15,10 274,50 Fe

134,90 En 159,60 En 80,50 En 61,65 En 137,30 Ab 195,90 En 115,40 En 113,90 Fe 224,40 En 118,90 Ab 239,30 Ag 155,70 My 55,45 Fe 119,50 En 121,70 En

72,85 Ag 92,85 Oc 47,87 Ag 31,25 Se 86,90 Ag 120,00 No 47,35 Oc 79,60 Ag 150,00 Se 68,90 Se 185,70 En 114,40 Ag 41,44 Ag 65,30 Oc 64,95 Oc

12.298,23 4.390,13 2.502,16 9.703,44 6.624,46 8.373,01 1.551,52 8.791,46 12.791,55 12.398,32 7.192,70 5.682,05 14.041,92 4.462,72 15.061,47

15,00 Oc 28,86 Se 32,15 Se 60,15 Di 6,95 Se 19,65 No 9,35 Ag 150,00 Ag 703,50 Se 43,44 Ag 27,08 Ag 91,85 Ag 46,89 Ag 45,35 Ag 7,90 Se 39,99 Ag 38,51 Ag 123,80 Ag 117,00 Ag 1.290,00 Ag 298,50 Oc 83,65 Di 36,10 Ag 329,40 No 219,10 Ag 9,66 Se 144,90 Ag

42.738,07 3.629,16 5.694,41 3.322,05 2.619,41 24.360,41 2.119,26 8.016,59 7.534,58 14.559,44 7.882,12 6.260,03 3.075,49 185.756,00 1.382,92 155.140,00 28.577,38 4.664,59 119.018,00 9.033,78 11.197,68 2.927,58 18.779,95 8.329,08 27.143,26 44.937,41 32.583,20

SUIZA (2) 90,65 Ab 48,24 Ab 57,40 En 215,00 Fe 160,50 Ab 100,00 No 350,00 En

PORTUGAL (1)

Alfa Laval AB (I) Assa Abloy B (I) Atlas Copco AB A (I) Atlas Copco AB B (I) Boliden AB (M) Electrolux AB B (C) Ericsson,l.M. Telefon. (IT) Hennes & Mauritz AB B (C) Holmen AB B (M) Investor AB B (F) Millicom Intl Cellular (T) Nordea AB (F)

Nombre (*)

126,80 166,90 142,90 126,80 98,75 107,50 67,95 214,40 193,70 126,30 714,50 52,40

ABB LTD (I) Actelion LTD (S) Adecco SA REG (I) Baloise Hldg REG (F) Clariant AG REG (M) Credit Suisse GR. AG (F) GAM Holding (F) Geberit AG REG (I) Givaudan AG (M) Holcim LTD REG (M) Julius Baer GR. (F) Kuehne & Nagel Intl (I) Lonza AG (S) Nestle SA REG (BC) Nobel Biocare (S) Novartis AG REG (S) Richemont,cie Financ. (C) Roche Hldgs AG BR (S) Roche Hldgs Genus (S) SOC GEN Surveil (I) Swatch GR. Ag-B (C) Swiss Life REG (F) Swiss RE REG (F) Swisscom AG REG (T) Syngenta AG (M) UBS AG (F) Zurich Financial Serv. (F)

Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

BOLSAS RESTO DEL MUNDO

FUENTE: Reuters

4,80 6,15 16,60 7,90 2,71 6,69 6,85 10,50 1,38 40,30 83,80 1,21 36,15 108,00 1,74 222,60

2,80 3,14 7,70 4,68 1,27 2,86 3,95 5,40 0,87 23,15 49,30 0,60 18,75 56,75 0,98 150,50

1,91 2,68 3,94 5,12 2,30 = 2,00 0,81 1,34 2,77 4,10 2,42 4,64 0,52

-27,08 -5,97 -26,94 -9,33 26,46 37,50 191,04 — -21,63 -5,59 -38,46 — -19,02 -74,15

31,98 33,95 48,77 16,77 26,24 2,86 33,15 67,10 25,40 14,30 24,73 34,20 29,08 92,20

22,30 25,26 30,45 10,15 20,20 1,05 26,30 57,05 15,35 8,54 10,98 29,51 18,21 16,40

-0,03 0,34 1,56 0,95 0,92 0,33 1,65 -0,47 1,31 0,76 5,88 =

-15,13 43,69 1,43 74,01 11,11 6.500,00 -4,48 143,10 -21,48 9.300,00 -13,53 900,50 -17,66 220,20 18,63 10.450,00 8,83 293,00 -15,46 15.050,00 -26,23 245,00 -13,35 4,59

31,93 57,00 4.840,00 103,00 5.800,00 700,10 170,00 7.441,00 230,00 10.100,00 166,00 3,40

-1,44 3,29 —

-17,44 56.000,00 -14,77 20.400,00 — 436,00

47.100,00 15.140,00 292,00

1,11 -0,61 0,11 -0,89 -1,20 0,46 -0,59 = -0,38 -0,42 0,11 0,35 0,09 -0,16 1,12 -0,37 -0,71 0,40 0,45 =

-16,13 -39,11 -25,52 -5,96 -34,65 3,96 -26,79 -39,61 -28,36 -32,55 -3,49 17,86 -27,60 -19,63 -68,03 -21,51 -37,35 -30,67 6,19 -43,98

35,90 23,10 135,40 80,90 24,35 74,95 20,85 37,60 133,90 57,00 19,58 64,50 91,75 95,80 51,85 3,76 34,20 16,56 53,40 62,05

21,95 11,88 79,55 68,15 10,42 59,95 11,34 21,10 84,65 33,55 16,72 49,15 56,10 53,90 11,58 2,64 20,00 9,36 39,20 33,50

-0,79 -0,70 0,31 -1,75 0,10 = 1,94 -0,86 1,49 -0,25 -0,99

-0,56 -15,35 -23,78 1,39 -2,05 -38,36 -56,05 8,43 4,92 7,04 18,89

14.581,00 4.022,00 75.152,00 9.712,00 16.663,00 3.744,00 9.949,00 15.162,00 37.390,00 40.066,00 29.349,00

12.512,00 3.116,00 51.865,00 7.330,00 14.055,00 2.205,00 3.223,00 12.467,00 3.565,00 25.300,00 22.150,00

2,33 1,87 3,91 -0,30 1,56 1,51 =

23,99 34,25 -60,09 -6,82 13,04 -57,97 -74,40

178,40 95,12 44,50 51,13 28,40 78,39 106,60

124,67 64,08 14,20 44,48 19,55 26,95 23,15

Grupo Modelo Homex Kimberly Clark Telef. México Televisa Urbi Desarr NUEVA YORK Dow Jones Alcoa American Express Amer.Tel & Tel Bank of America Boeing Co. Caterpillar Chevron Corp. Cisco Systems Coca Cola Disney Du Pont Exxon Gral.Electric Hewlett Packard Co. Home Depot IBM Intel Corp. Johnson & Johnson JP Morgan Kraft Foods McDonalds Merck Co. Microsoft Corp. Pfizer Inc. Procter & Gamble Travelers Grp United Technologies Verizon Wal Mart Stores 3M Company Nasdaq Actuate Corp. Adobe Systems Inc. Altera Amazon.com Inc Amgen Apollo Group Apple Computer Applied Materials Ariba Inc. Atrion Autodesk Automatic Data Baidu Bed Bath &Beyond Biogen Idec Broadcom Corp. C H Robinson Celgene Corp. Check Point Soft. Cintas Citrix Systems Comcast Compuware Corp Costco Dell Computer Dentsply Int. Dollar Tree EBay Inc. EchoStar Comm. Electronic Arts Inc Ericsson Expeditors Express SCR. Fastenal Co. Fiserv Flextronics Inc. Gentex Corp Gilead Sciences Google Inc. Hudson City Human Genome Sc. IDEC Pharmaceuticals Intuit Intuitive Surg JDS Uniphase Corp. KLA-Tencor Lamar Advert. Lincare Hold. Linear Tech Mercury Interactive Microchip Tech.

87,43 35,69 73,51 10,05 55,56 15,91 Dolares

0,49 2,79 0,84 = 1,94 0,76

13,92 -48,86 -2,44 0,00 -12,78 -45,16

89,04 69,40 77,51 11,18 65,02 29,68

63,48 26,25 66,10 9,22 46,51 15,03

8,88 47,92 29,12 5,17 72,44 91,73 103,67 18,41 68,40 36,17 45,01 82,00 17,28 25,91 41,95 187,24 23,84 64,52 32,21 36,91 98,82 37,07 26,03 21,46 65,79 58,15 74,40 39,21 59,19 80,31

4,10 4,08 1,32 3,61 3,25 5,13 3,96 4,07 1,53 4,09 4,09 3,11 2,49 3,10 4,35 2,38 3,20 1,56 4,92 1,91 1,62 1,65 1,96 1,47 1,29 2,54 3,69 1,50 2,44 3,20

-42,30 11,65 -0,88 -61,24 11,00 -2,06 13,61 -9,00 4,00 -3,57 -9,76 12,14 -5,52 -38,46 19,65 27,58 13,36 4,32 -24,07 17,14 28,74 2,86 -6,74 22,56 2,27 4,38 -5,49 9,59 9,75 -6,94

18,13 53,59 31,88 15,25 79,95 115,41 109,66 22,05 71,23 44,07 56,79 88,00 21,52 48,99 41,95 194,56 25,66 67,92 48,00 36,91 98,82 37,58 28,87 21,46 67,46 64,05 91,39 39,21 59,32 97,97

8,53 42,36 27,33 4,99 57,41 70,55 89,88 13,73 61,60 29,00 38,49 68,03 14,69 22,20 28,51 147,05 19,19 57,66 28,38 30,49 72,67 29,81 23,71 16,80 58,51 46,80 67,44 33,26 48,41 70,93

6,12 28,44 36,16 182,52 61,16 51,86 395,95 10,42 31,99 241,53 31,49 53,63 118,40 61,55 110,73 29,05 68,23 66,43 54,61 31,28 63,38 23,25 8,33 83,64 15,15 35,41 81,80 30,63 27,46 — 9,85 40,48 44,54 43,23 58,23 5,88 28,11 38,16 630,96 6,10 6,82 110,73 53,77 443,58 9,91 47,81 25,12 24,54 29,79 13,08 35,70

5,70 3,38 6,13 1,78 1,65 3,08 3,59 2,86 2,80 3,06 4,27 4,24 6,24 1,43 0,67 4,72 4,26 2,86 2,94 1,99 3,02 2,38 4,78 1,93 3,20 2,70 0,58 2,89 9,23 — 5,35 3,05 3,29 4,17 3,15 2,80 3,96 1,84 1,47 2,35 2,71 0,67 5,39 2,64 6,90 5,80 5,24 1,57 4,78 5,57 4,97

7,37 -7,60 1,63 1,40 11,40 31,32 22,75 -25,84 36,19 — -17,57 15,88 22,66 25,23 65,15 -33,30 -14,91 — 18,05 11,87 -7,35 11,73 -28,62 15,83 11,81 3,63 45,86 10,06 39,67 — -14,57 -25,86 -17,59 -27,84 -0,56 -25,10 -4,91 5,30 6,23 -52,12 -71,45 65,15 9,07 72,10 -31,56 23,73 -36,95 -8,54 -13,88 -28,84 4,36

6,74 35,86 49,38 246,71 61,17 53,86 422,24 16,85 36,72 243,13 45,99 55,11 164,42 63,44 118,72 47,34 82,10 67,86 61,17 34,37 87,62 24,98 12,12 88,06 17,52 40,09 83,48 34,69 32,01 25,20 15,38 55,36 60,66 68,61 65,22 8,44 33,50 43,21 639,63 13,25 29,70 118,72 56,07 448,77 28,16 51,21 41,54 31,61 36,13 21,76 41,33

Moduslnk Molex Inc. Network Appliance Novellus Systems NVIDIA Corp. Oracle PACCAR Inc. Parametric Patterson Dental Co. Patterson UTI Ener. Paychex QLogic Corp Qualcomm Ross Stores Ryanair ADR Staples Starbucks Syntel Tellabs Inc. Teva Pharmac. Verisign Inc. Virgin Media Vodafone Whole Foods Wynn Resorts Xilinx Yahoo Resto Abbott Laboratories AES Corp. Altra Holdings Altria Group Amr Corp. Apache Corp Avon Products Inc. B F Goodrich Bank of New York Bmc Software China Mobile HK Ltd CIENA Corp. Cincinnati Fin. Citigroup Inc. Clear Channel Colgate Palmolive Dow Chemical Dynegy Inc Eaton Corp. Expedia Federal Express First Solar Ford Motor Gap Inc Goldman Sachs Goodyear Gral. Dynamics Harley Dadvidson HCP Intercontinental Kellogg Co. Lockheed Martin Marsh & McLen. Marvell Tech Mattel MB Financial McGraw Hill Moodys Nike Inc. Nyse Group Pepsico Safeway Inc. Sara Lee Corp. Sprint Nextel Stanly Black& Decker Texas Instruments Tiffany & Co. Time Warner TRC Companies Union Pacific Unisys Corp. Visa Xerox PERU Alicorp Bco.Continental Buenaventura Cementos Lima Creditcorp SIDNEY ANZ Bank Broken Proprie

4,63 22,69 30,87 160,97 48,27 35,94 315,32 9,85 22,12 220,00 23,41 44,81 99,73 45,07 65,08 27,74 62,95 60,22 44,55 26,88 50,31 19,36 7,17 69,76 13,15 29,09 48,58 26,95 19,56 15,00 8,97 39,28 35,71 29,47 49,50 5,10 22,02 35,34 474,88 5,09 6,64 65,08 39,94 267,40 8,99 33,67 16,90 20,13 26,08 11,35 29,60

Cierre

Difer. (%)

5,27 23,29 36,13 39,98 13,90 29,17 37,29 19,80 28,99 19,80 30,24 14,94 54,18 47,86 29,64 14,24 45,06 46,91 3,91 42,36 35,57 21,10 27,39 68,70 107,58 31,97 15,11

8,21 4,49 2,76 2,83 5,62 1,92 5,10 4,93 2,73 7,14 2,16 3,53 4,37 3,48 1,65 3,19 3,30 4,13 0,26 1,61 2,21 2,13 1,52 4,00 5,26 4,44 3,35

-21,46 2,51 -34,26 23,70 -9,74 -6,81 -34,97 -12,12 -5,35 -8,12 -2,17 -12,22 9,48 -24,33 -3,64 -37,46 40,24 -1,86 -42,33 -18,74 8,88 -22,54 3,59 35,80 3,60 10,32 -9,14

7,02 28,22 60,60 41,69 25,68 36,37 57,84 24,42 36,80 33,73 33,76 18,55 59,58 93,58 31,99 23,68 45,06 61,18 7,25 56,29 37,44 32,62 29,67 74,20 165,25 37,11 18,65

3,34 18,62 33,64 26,22 11,73 24,78 32,63 14,52 26,87 15,83 25,27 12,19 46,40 46,25 24,20 12,49 31,53 38,99 3,69 35,26 27,52 20,66 24,58 48,10 102,20 27,06 11,09

54,86 11,69 18,38 29,86 0,59 88,46 16,90 123,00 19,58 34,39 47,36 11,64 29,97 25,95 11,56 91,55 26,96 2,56 43,63 28,55 83,81 32,88 10,33 18,39 90,98 13,66 64,84 37,57 39,68 119,90 49,33 78,53 31,06 13,90 27,83 16,95 43,45 33,71 93,63 26,00 65,53 20,53 18,72 2,36 66,36 29,39 63,14 34,72 6,03 101,20 20,87 101,35 8,02 Soles 5,70 5,31 39,70 2,07 105,00 Dolares Aus. 20,41 34,12

0,94 1,83 5,27 1,77 -4,84 3,15 2,61 0,11 5,33 4,43 2,16 12,14 2,92 4,55 5,57 1,82 4,74 3,23 4,48 3,55 3,02 7,80 3,09 3,55 3,74 4,20 3,81 3,30 2,82 3,19 1,23 2,23 2,54 5,06 2,39 3,61 2,79 4,08 0,27 3,34 1,80 0,79 1,91 9,26 6,16 5,15 1,14 3,52 10,44 2,75 6,53 2,81 3,89

14,51 -4,02 -7,45 21,28 -92,43 -25,81 -41,84 39,66 -35,17 -27,05 -4,55 -44,70 -5,43 448,63 -17,66 13,91 -21,03 -54,45 -57,02 13,79 -9,89 -74,73 -38,48 -16,94 -45,90 15,27 -8,62 8,36 7,86 0,63 -3,43 12,33 13,61 -25,07 9,44 -2,14 20,09 27,02 9,61 -13,28 0,31 -8,71 6,91 -44,21 -0,76 -9,57 1,40 7,93 72,29 9,22 -19,39 44,00 -30,38

54,89 13,38 26,73 29,86 8,85 133,37 30,91 123,35 32,37 56,50 51,70 28,81 34,18 44,20 15,36 93,96 41,34 6,64 112,44 31,69 98,50 170,80 18,79 23,29 175,00 18,72 78,11 45,91 40,60 134,72 57,56 82,27 31,79 21,88 29,19 21,79 45,44 41,75 97,68 41,55 71,78 25,42 19,70 5,93 77,29 36,56 83,82 38,20 8,75 106,76 41,02 101,35 11,71

45,16 9,44 10,60 23,51 0,26 76,50 16,09 80,74 17,70 32,93 43,77 10,28 24,03 4,39 8,81 75,93 21,51 2,24 34,16 19,69 65,15 30,50 9,37 15,52 87,70 9,37 55,67 32,10 29,10 104,01 48,25 66,87 25,71 11,75 22,94 14,22 35,35 26,64 75,45 21,98 59,99 16,06 15,98 2,16 47,83 24,82 56,27 27,74 2,69 79,83 14,28 69,12 6,72

1,79 = 1,28 = 1,45

-9,52 -31,04 -18,81 -95,73 -11,39

6,80 7,90 48,58 48,50 121,15

4,95 4,85 36,00 1,90 82,50

-1,16 -0,58

-12,59 -24,60

25,71 49,55

18,50 33,86

5

-15,12 -41,03 -49,19 -27,70 -48,68 -51,98 -27,22 -19,75 -23,28 7,89 -24,78 -21,05 -35,82 -12,47 -29,63 -20,20

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

ZC

1,39 1,90 1,30 -0,93 = 1,75 -1,08 8,15 -1,11 2,73 3,07 = 1,59 4,88 0,88 3,56

Difer. (%)

Cierre

N

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

O

ARGENTINA Pesos Agrometal 3,65 Aluar 3,22 Bco. Francés 7,80 Cresud 5,35 Edenor 1,36 Grupo Galicia 2,91 Irsa 4,60 Ledesma 6,50 Metrogas S.A. 0,89 Molinos Río Plata 30,10 Petrobras 58,75 Petrolera del Conosur 0,75 Siderar 22,40 Tenaris 86,00 Transener 1,14 YPF S.A. 160,00 BRASIL Reales Banco Do Brasil 22,91 Bradesco 30,70 Bradespar 31,65 Brasil Telecom 10,88 C.E.De Minas Gerais 26,24 Cerj 1,87 Cesp Cia Energ Sao P. 33,15 Companhi Bebidas 67,10 Eletrobras 17,43 Embraer 11,14 Gerdau 13,95 Itau Unibanco 33,80 Petrobas 22,10 Souza Cruz 23,37 CHILE Pesos B. Santander Chile 35,90 Banco de Chile 69,99 Cervecerias U. 6.500,00 Colbun 128,00 Copec 7.145,00 Endesa España 757,50 Enersis 179,00 Entel 9.705,00 Gener 278,60 LAN Chile 12.343,00 Soquimich 180,00 Viña San Pedro 3,70 COLOMBIA Pesos Banco de Bogota 47.800,00 Cem. Argos 16.960,00 Valores Bavaria — HONG KONG Dolares H.K. Bank of East Asia 27,30 Cathay Pacific Air 13,06 Cheung Kong Hld. 89,30 China Telecom 72,60 Citic Pacific 13,20 CLP Holdings Ltd 65,60 CNOOC Ltd. 13,50 Hang Lung Prop. 21,95 Hang Seng Bank 91,55 Henderson Land 35,75 Hong Kong & China Gas 17,68 Hong Kong Electr. 57,75 Hsbc Holdings 57,70 Hutchison W. 64,30 Li And Fung Ltd 14,42 PCCW Ltd 2,70 Shangai Industrial H 21,05 Sino Land Co Ltd 10,08 Television Broadc. 44,60 Wharf Holdings 33,50 JOHANESBURGO Rands ABSA Group Ltd. 13.840,00 African Bank 3.280,00 Angloplat 52.477,00 Aspen Pharmacare 9.366,00 Bidvest 15.354,00 Group Five 2.250,00 Highveld Steel 3.670,00 Nedcor 14.135,00 Richemont 4.095,00 Sasol Limited 37.017,00 South African Brews. 28.003,00 MÉXICO Pesos Alfa 153,50 Fomento E. Mexicano 92,70 Geo 18,08 GP Aeroportuario 46,85 Gruma 26,00 Grupo Carso 33,00 Grupo Ind. Bimbo 27,00

Difer. (%)

G

Cierre

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

Cierre

Commonwealth Bk CSR Macquarie Bank Nat.Aust.Bank Santos Westpac BKG Woodside Pete TOKIO Aeon Co Ltd Asahi Chem.Ind. Asahi Glass Awa Bank Canon Inc. Dai Nippon Print Daiwa House Ind. Daiwa Secs. Fanuc Fuji Photo Film Fujitsu General Fujitsu Ltd. Haseko Corp. Hitachi Honda Motor JX Holdings Kajima Corp. Keisei Electric R. Kirin Brewery Komatsu Matsushita Elec. Ind. Mazda Motor Mitsubishi Elec. Mitsubishi Hvy. Murata M. Naigai Nec Corporation Nippon Yusen Kk. Nip.Steel Corp. Nissan Cop. Nomura Holdings NSK Ltd. Oki Electric Olympus Osaka Gas Co. Ltd. Ricoh Co.Ltd. Sato Shoji Sharp Corp. Showa Corp. Sony Corp. Sumitomo Forestry Sumitomo M&F Suzuki Motor Taikisha Takeda Ch.Inds. Tanseisha Tokyo El.Pwr. Toshiba Corp. Toyota Motor Corp. U-Shin Ltd. Yamaha Corp. Yamazaki Baking TORONTO BCE Inc BK Nova Scotia BK Of Montreal Cascades CDN Natural Res. Eastern Platinum GoldCorp Imperial Oil Nat.BK.Of Can. Nexen Inc. Royal BK Canada Sears Sherritt Inc. Suncor Energy Talisman Energy Yamana Gold VENEZUELA Bco. Exterior Bco. Provincial Bco. Venezuela Corimon Envases Vzlano. Fondo Valores Manpa Mantex Mercantil Sivensa

48,32 2,03 23,42 22,94 12,19 20,07 30,33 Yenes 1.059,00 448,00 640,00 518,00 3.390,00 740,00 910,00 241,00 11.760,00 1.792,00 432,00 399,00 51,00 404,00 2.270,00 451,00 228,00 564,00 916,00 1.808,00 645,00 133,00 703,00 326,00 3.980,00 47,00 155,00 192,00 184,00 689,00 242,00 488,00 68,00 1.065,00 301,00 657,00 435,00 720,00 410,00 1.316,00 666,00 967,00 1.563,00 1.631,00 3.215,00 198,00 234,00 312,00 2.476,00 634,00 706,00 1.020,00 Dolares Can. 40,75 49,48 54,95 4,00 36,26 0,52 46,88 43,07 70,78 15,28 49,13 11,81 5,33 28,01 12,32 15,12 Bolívares 7,00 37,50 — — — — — — 38,10 —

Difer. (%)

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

0,06 = -0,34 -0,91 0,08 0,10 0,30

-4,83 20,83 -36,72 -3,21 -7,30 -9,64 -28,74

55,60 3,50 41,78 27,84 16,49 25,48 48,16

42,93 1,18 20,03 20,90 10,40 18,73 29,80

0,38 0,22 0,16 -0,38 -0,15 0,27 0,33 0,42 -0,59 1,41 1,41 0,76 = 0,25 1,02 0,22 0,88 0,18 = 0,56 -0,62 0,76 -0,14 1,88 -0,50 = -1,27 2,67 -0,54 1,03 -1,22 1,46 = 16,39 -0,99 1,08 0,23 3,60 -1,20 -0,23 0,76 0,52 0,32 0,99 -0,31 0,51 1,74 -0,64 -0,44 -0,16 1,29 0,59

4,23 1.093,00 -15,47 590,00 -32,56 1.163,00 5,93 555,00 -19,48 4.275,00 -33,09 1.158,00 -8,82 1.099,00 -42,34 464,00 -5,69 15.280,00 -38,96 3.090,00 -11,66 653,00 -29,38 572,00 -29,17 82,00 -6,70 514,00 -29,39 3.710,00 -18,15 602,00 5,56 272,00 4,06 588,00 -19,58 1.183,00 -26,41 2.924,00 -44,06 1.203,00 — 222,00 -17,49 1.014,00 6,89 394,00 -30,30 6.320,00 0,00 52,00 -36,48 258,00 -46,67 389,00 -36,99 313,00 -10,87 893,00 -53,01 552,00 -33,51 830,00 -2,86 83,00 -56,67 2.798,00 -4,44 332,00 -44,79 1.219,00 -13,35 564,00 -13,98 936,00 -33,87 737,00 -55,04 3.075,00 -6,85 773,00 -31,85 1.576,00 -21,85 2.141,00 13,26 1.779,00 -19,52 4.105,00 -31,49 492,00 -88,20 2.176,00 -29,41 549,00 -23,11 3.910,00 -14,09 775,00 -29,96 1.126,00 4,19 1.178,00

841,00 438,00 600,00 403,00 3.265,00 716,00 885,00 235,00 10.130,00 1.677,00 315,00 336,00 44,00 362,00 2.153,00 403,00 208,00 432,00 897,00 1.458,00 645,00 130,00 613,00 287,00 3.915,00 32,00 147,00 154,00 167,00 620,00 224,00 461,00 51,00 460,00 269,00 614,00 402,00 576,00 386,00 1.266,00 641,00 950,00 1.481,00 1.358,00 3.040,00 192,00 190,00 293,00 2.376,00 505,00 697,00 838,00

0,30 0,61 0,51 -0,99 3,25 = 1,60 1,41 -0,27 1,87 0,88 0,08 -2,20 1,82 4,85 3,63

15,31 -13,35 -4,40 -40,30 -18,24 -70,62 2,18 6,14 3,30 -32,98 -6,10 -38,36 -37,07 -26,83 -44,30 18,40

41,20 60,99 63,67 7,73 49,73 1,95 55,30 52,67 81,44 26,81 60,79 20,35 9,60 46,39 24,44 17,20

34,31 47,89 54,52 3,57 28,90 0,52 39,44 35,18 63,82 14,63 43,40 11,80 4,04 25,28 11,66 10,96

= = — — — — — — -0,16 —

— 66,67 — — — — — — 29,15 —

7,00 39,00 1,18 285,00 24,00 10,00 3,55 1,30 38,16 8,94

5,04 21,50 0,23 4,55 13,00 8,70 1,26 1,15 29,50 6,50


38 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

MEFF Activo

Liquidación diaria

Vto.

SESIÓN Máximo Mínimo

Vencimiento Precio call(C)/put(P) ejerc. Último Volumen Posición cruzado contratos abierta

SOBRE ÍNDICES

Ene. 8.372,00 Feb. 8.369,00 Mar. 8.379,00

Ibex Plus Ibex Plus Ibex Plus

8.370,00 8.130,00 8.370,00 5.235 8.350,00 8.160,00 8.350,00 26 8.250,00 8.250,00 8.250,00 1

5.213 38 66

SOBRE ACCIONES

Acerinox BBVA BBVA Gas Natural Iberdrola Inditex Popular Repsol Santander Telefónica

Mar. Mar. Jun. Mar. Mar. Mar. Mar. Mar. Mar. Mar.

9,71 6,39 6,36 12,74 4,66 62,93 3,52 22,21 5,70 13,22

9,69 6,37 6,24 12,66 4,67 63,17 3,43 22,12 5,65 13,14

9,69 6,15 6,24 12,66 4,63 62,86 3,33 21,58 5,50 12,84

9,69 25 19.600 6,36 290 72.552 6,24 25 422 12,66 1 713 4,67 31 141.441 62,86 2 9 3,43 4.670 14.604 22,12 312 5.414 5,64 541 207.056 13,14 540 236.082

OPCIONES Vencimiento Precio call(C)/put(P) ejerc.

SESIÓN Máximo Mínimo

ACERINOX: 9,79 Mar. 12 (C) 10,00 0,35 ACS: 23,14 Ene. 12 (P) 23,00 1,00 ANTENA 3TV: 4,35 Ene. 12 (C) 4,60 0,08 ARCELORMITTAL: 13,78 Ene. 12 (C) 14,50 0,40 BANKINTER: 4,64 Mar. 12 (C) 4,80 0,18 BBVA: 6,47 Ene. 12 (C) 6,24 0,25 Ene. 12 (C) 6,73 0,17 Ene. 12 (C) 6,73 0,11 Feb. 12 (C) 6,73 0,23 Mar. 12 (C) 6,24 0,64 Mar. 12 (C) 6,48 0,50 Mar. 12 (C) 6,73 0,38 Mar. 12 (C) 6,97 0,30 Mar. 12 (C) 7,21 0,19 Jun. 12 (C) 6,97 0,43 Jun. 12 (C) 7,45 0,26 Ene. 12 (P) 5,76 0,14 Ene. 12 (P) 6,73 0,60 Feb. 12 (P) 6,00 0,36 Mar. 12 (P) 5,28 0,24 Mar. 12 (P) 5,52 0,28 Mar. 12 (P) 5,52 0,30

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

0,35

0,35 29,35

0,45

6

6

1,00

1,00 46,10

0,45

1

6

0,08

0,08 49,81

0,38

50

50

0,30

0,40 47,63

0,39

42

55

0,18

0,18 57,01

0,50

3

3

0,25 0,14 0,11 0,23 0,64 0,50 0,38 0,24 0,19 0,43 0,26 0,14 0,60 0,36 0,24 0,28 0,30

0,25 0,17 0,11 0,23 0,64 0,50 0,38 0,24 0,19 0,43 0,26 0,14 0,60 0,36 0,24 0,28 0,30

0,59 2 2 0,38 1.510 1.547 0,36 267 267 0,42 1 1 0,59 10 7.550 0,5220.003 32.571 0,45 5 6 0,38 55 147 0,32 2 869 0,43 2 4.010 0,33 20 5.223 0,22 2 102 0,65 2 2 0,34 1 11 0,20 101 13.698 0,24 3 1.313 0,24 2 100

46,48 43,09 43,09 45,39 47,98 46,15 44,86 43,62 42,39 41,47 39,61 48,39 41,29 50,13 53,90 52,04 52,04

SESIÓN Máximo Mínimo

Mar. 12 (P) 6,00 0,43 0,43 Jun. 12 (P) 6,73 1,00 1,00 GAS NATURAL: 13,06 Ene. 12 (C) 13,00 0,27 0,27 Mar. 12 (P) 11,50 0,22 0,22 Mar. 12 (P) 12,00 0,42 0,33 IBERDROLA: 4,79 Ene. 12 (C) 5,00 0,04 0,04 Ene. 12 (C) 5,00 0,03 0,03 Mar. 12 (C) 4,70 0,27 0,27 Mar. 12 (C) 4,80 0,21 0,21 Mar. 12 (C) 4,90 0,17 0,17 Mar. 12 (C) 5,00 0,13 0,13 Mar. 12 (C) 5,25 0,08 0,08 Jun. 12 (C) 5,00 0,22 0,22 Feb. 12 (P) 4,40 0,15 0,15 Mar. 12 (P) 4,40 0,21 0,19 Mar. 12 (P) 4,60 0,26 0,26 Mar. 12 (P) 4,70 0,30 0,30 Mar. 12 (P) 4,80 0,36 0,35 IBEX PLUS: 8454,4 Ene. 12 (C) 8.000,00 503,00 430,00 Ene. 12 (C) 8.200,00 350,00 290,00 Ene. 12 (C) 8.300,00 278,00 256,00 Ene. 12 (C) 8.400,00 250,00 195,00 Ene. 12 (C) 8.500,00 201,00 148,00 Ene. 12 (C) 8.600,00 149,00 115,00 Ene. 12 (C) 8.700,00 121,00 100,00 Ene. 12 (C) 8.800,00 99,00 60,00 Ene. 12 (C) 8.900,00 70,00 45,00 Ene. 12 (C) 9.000,00 56,00 35,00 Ene. 12 (C) 9.100,00 37,00 37,00 Ene. 12 (C) 9.200,00 29,00 29,00 Ene. 12 (C) 9.300,00 15,00 15,00 Ene. 12 (C) 9.400,00 14,00 12,00 Ene. 12 (C) 9.500,00 12,00 12,00 Ene. 12 (C) 9.600,00 6,00 5,00 Ene. 12 (C) 9.700,00 6,00 5,00 Feb. 12 (C) 8.200,00 499,00 499,00 Feb. 12 (C) 8.300,00 435,00 435,00 Feb. 12 (C) 8.400,00 355,00 321,00 Feb. 12 (C) 9.800,00 19,00 13,00 Mar. 12 (C) 8.300,00 495,00 495,00 Mar. 12 (C) 8.900,00 338,00 242,00 Mar. 12 (C) 9.000,00 200,00 175,00 Mar. 12 (C) 9.200,00 160,00 125,00 Mar. 12 (C) 9.500,00 99,00 80,00 Mar. 12 (C) 9.600,00 76,00 57,00 Mar. 12 (C) 9.900,00 26,00 26,00

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

Vencimiento Precio call(C)/put(P) ejerc.

SESIÓN Máximo Mínimo

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

Vencimiento Precio call(C)/put(P) ejerc.

0,43 48,33 1,00 44,30

0,35 0,51

0,27 32,48 0,22 30,79 0,42 30,15

0,54 0,23 0,32

3 3 2

17 250 2

0,04 0,03 0,27 0,21 0,17 0,13 0,08 0,22 0,15 0,19 0,26 0,30 0,35

28,58 28,58 33,46 32,99 32,78 32,57 32,05 32,67 33,39 33,32 32,34 31,86 31,39

0,25 0,21 0,53 0,47 0,41 0,36 0,25 0,43 0,31 0,33 0,44 0,49 0,55

80 40 1 150 75 75 13 300 2 113 75 75 150

85 70.040 1 150 77 30.151 30.329 7.500 23 3.657 2.685 30.181 160

503,00 350,00 278,00 250,00 201,00 149,00 121,00 99,00 70,00 56,00 37,00 29,00 15,00 14,00 12,00 6,00 6,00 499,00 435,00 330,00 19,00 495,00 242,00 200,00 160,00 99,00 76,00 26,00

32,43 31,39 30,87 30,34 29,79 29,23 28,67 28,11 27,56 27,00 26,44 25,88 25,33 24,77 24,21 23,65 23,10 30,98 30,46 29,93 22,12 30,41 27,20 26,64 25,53 23,86 23,30 21,63

0,70 0,61 0,56 0,50 0,45 0,39 0,34 0,29 0,24 0,19 0,15 0,11 0,08 0,06 0,04 0,03 0,02 0,59 0,55 0,51 0,04 0,55 0,35 0,31 0,25 0,16 0,13 0,06

2 6 204 3 6 59 15 220 46 259 1 1 1 11 1 2 27 2 1 15 101 1 4 12 40 22 17 1

227 1.728 265 261 1.324 304 583 717 132 681 77 1.740 101 103 141 40 301 104 169 145 101 146 145 2.552 2.039 41 54 53

Mar. 12 (C) 10.000,00 Jun. 12 (C) 8.500,00 Ene. 12 (P) 7.000,00 Ene. 12 (P) 7.100,00 Ene. 12 (P) 7.200,00 Ene. 12 (P) 7.300,00 Ene. 12 (P) 7.400,00 Ene. 12 (P) 7.500,00 Ene. 12 (P) 7.600,00 Ene. 12 (P) 7.700,00 Ene. 12 (P) 7.800,00 Ene. 12 (P) 7.900,00 Ene. 12 (P) 8.000,00 Ene. 12 (P) 8.100,00 Ene. 12 (P) 8.200,00 Ene. 12 (P) 8.300,00 Ene. 12 (P) 8.600,00 Feb. 12 (P) 6.900,00 Feb. 12 (P) 7.000,00 Feb. 12 (P) 7.100,00 Feb. 12 (P) 7.200,00 Feb. 12 (P) 7.300,00 Feb. 12 (P) 7.500,00 Feb. 12 (P) 7.900,00 Feb. 12 (P) 8.100,00 Feb. 12 (P) 8.200,00 Mar. 12 (P) 7.000,00 Mar. 12 (P) 7.200,00 Mar. 12 (P) 7.300,00 Jun. 12 (P) 7.500,00 INDITEX: 62,74 Feb. 12 (C) 69,78 Mar. 12 (C) 69,78 Jun. 12 (P) 57,82 INDRA: 10,05 Jun. 12 (C) 10,50 POPULAR: 3,55 Mar. 12 (P) 3,10 REPSOL: 22,73 Ene. 12 (C) 22,00 Ene. 12 (C) 23,00 Ene. 12 (C) 24,00 Ene. 12 (C) 24,00 Ene. 12 (C) 25,00 Feb. 12 (C) 25,00 Feb. 12 (C) 26,00 Mar. 12 (C) 24,00 Mar. 12 (P) 19,00 Mar. 12 (P) 20,00

22,00 552,00 30,00 24,00 49,00 51,00 70,00 70,00 100,00 110,00 170,00 165,00 175,00 240,00 290,00 338,00 464,00 70,00 80,00 102,00 135,00 139,00 166,00 280,00 234,00 389,00 150,00 177,00 200,00 502,00

21,00 552,00 20,00 24,00 21,00 33,00 40,00 60,00 84,00 89,00 111,00 125,00 142,00 175,00 260,00 260,00 450,00 70,00 80,00 31,00 125,00 135,00 166,00 263,00 234,00 363,00 150,00 177,00 200,00 502,00

22,00 552,00 20,00 24,00 21,00 33,00 40,00 69,00 84,00 89,00 111,00 125,00 142,00 175,00 285,00 260,00 450,00 70,00 80,00 102,00 125,00 135,00 166,00 275,00 234,00 389,00 150,00 177,00 200,00 502,00

21,07 32,16 37,70 37,18 36,67 36,15 35,63 35,11 34,60 34,08 33,56 33,04 32,53 32,01 31,49 30,97 29,33 39,41 38,89 38,37 37,85 37,34 36,30 34,23 33,19 32,68 37,29 36,49 36,09 36,21

0,05 3 0,49 1 0,05 4 0,06 1 0,07 3 0,09 62 0,11 108 0,13 255 0,16 20 0,19 57 0,22 15 0,26 3 0,30 12 0,34 2 0,39 11 0,44 55 0,61 2 0,10 1 0,11 1 0,13 2 0,14 2 0,16 2 0,21 1 0,31 15 0,38 1 0,41 20 0,14 1 0,17 1 0,19 6 0,31 1

0,47 0,88 2,95

0,47 0,88 2,95

0,47 25,63 0,88 26,93 2,95 30,27

0,17 0,24 0,32

5 1 1

6 261 1

0,59

0,59

0,59 30,85

0,48

10

10

0,18

0,18

0,18 46,22

0,25

20

25

0,87 0,41 0,20 0,23 0,05 0,18 0,08 0,65 0,55 0,60

0,87 0,41 0,12 0,23 0,05 0,18 0,08 0,65 0,55 0,60

0,87 0,41 0,20 0,23 0,05 0,18 0,08 0,65 0,55 0,60

0,55 4 0,46 10 0,22 225 0,26 150 0,12 5 0,20 3 0,11 5 0,36 5 0,19 26 0,26 5

246 8.536 500 1.491 76 38 5 56 931 8.797

Mar. 12 (P) 22,00 SANTANDER: 5,8 Ene. 12 (C) 5,83 Ene. 12 (C) 6,06 Ene. 12 (C) 6,06 Mar. 12 (C) 5,13 Mar. 12 (C) 5,13 Mar. 12 (C) 6,06 Mar. 12 (C) 6,29 Mar. 12 (C) 6,53 Mar. 12 (C) 6,53 Jun. 12 (C) 5,36 Jun. 12 (C) 6,06 Jun. 12 (C) 6,29 Jun. 12 (C) 6,53 Ene. 12 (P) 5,59 Ene. 12 (P) 5,59 Ene. 12 (P) 5,83 Mar. 12 (P) 5,13 Mar. 12 (P) 5,36 Jun. 12 (P) 4,89 TELECINCO: 4,41 Jun. 12 (C) 4,60 TELEFONICA: 13,18 Ene. 12 (C) 13,00 Ene. 12 (C) 13,50 Ene. 12 (C) 14,00 Ene. 12 (C) 14,50 Feb. 12 (C) 13,50 Mar. 12 (C) 14,00 Mar. 12 (C) 15,00 Mar. 12 (C) 15,00 Jun. 12 (C) 13,00 Jun. 12 (C) 13,50 Jun. 12 (C) 14,50 Jun. 12 (C) 15,00 Ene. 12 (P) 13,00 Feb. 12 (P) 13,00 Mar. 12 (P) 11,50 Mar. 12 (P) 12,00 Mar. 12 (P) 12,50 Jun. 12 (P) 11,00 Jun. 12 (P) 13,00

15 110.220 1 2

5

FUTUROS

20-12-2011

35,80 33,88 32,70 32,70 31,53 32,13 30,96 34,76 40,56 39,10

226 2.709 188 11 149 1.640 1.313 408 348 217 118 279 1.237 165 284 539 126 8 42 3 8 2 18 32 35 47 2.294 2 18 4

SESIÓN Máximo Mínimo

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

1,50

1,48

1,50 36,16

0,44 500

0,22 0,13 0,10 0,79 0,82 0,30 0,20 0,15 0,15 0,65 0,42 0,26 0,23 0,25 0,27 0,40 0,30 0,41 0,41

0,19 0,12 0,10 0,79 0,82 0,28 0,20 0,15 0,15 0,65 0,42 0,26 0,23 0,25 0,26 0,40 0,30 0,41 0,41

0,22 0,13 0,10 0,79 0,82 0,30 0,20 0,15 0,15 0,65 0,42 0,26 0,23 0,25 0,26 0,40 0,30 0,41 0,41

41,41 39,96 39,96 47,22 47,22 41,11 39,78 38,40 38,40 47,66 43,01 41,68 40,30 43,95 43,95 42,31 47,92 46,33 51,84

0,51 0,37 0,32 0,71 0,74 0,42 0,34 0,27 0,27 0,61 0,47 0,40 0,35 0,42 0,42 0,55 0,29 0,35 0,29

0,27

0,27

0,27 37,93

0,48

2

2

0,45 0,21 0,06 0,05 0,37 0,33 0,10 0,12 0,95 0,77 0,38 0,19 0,41 0,47 0,30 0,36 0,55 0,55 1,40

0,35 0,17 0,06 0,05 0,37 0,30 0,10 0,12 0,95 0,69 0,36 0,19 0,35 0,47 0,30 0,34 0,50 0,55 1,35

0,45 0,21 0,06 0,05 0,37 0,33 0,10 0,12 0,95 0,69 0,38 0,19 0,35 0,47 0,30 0,35 0,50 0,55 1,35

0,59 0,39 0,21 0,08 0,44 0,36 0,16 0,16 0,58 0,50 0,34 0,26 0,41 0,42 0,17 0,24 0,33 0,26 0,55

370 162 10 5 20 69 10 100 10 30 31 19 600 10 1 25 100 3 8

583 13.710 10 1.226 21 11.676 106.445 182 1.063 312 330 51.474 4.939 25 291 33.762 6.085 161 39.625

26,59 25,11 23,72 22,33 26,31 26,93 24,66 24,66 30,86 30,10 28,83 28,20 26,09 27,69 32,60 31,59 30,58 33,31 29,26

5.657

45 3.531 19 483 940 941 80 160 202 5.699 10 4.360 3 19.082 10 6.378 160 362 1 1 3 4.031 1 1 108 15.388 3 6 15 8.028 100 4.311 25 4.627 1 5.021 4 2.513

ZC

Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deberá multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro. Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se multiplica por 1 euro. Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acción. Precio de liquidación diaria de los futuros: Precio fijado al final del día que es la base para liquidar las posiciones abiertas. Cada inversor cobrará o pagará la diferencia entre el precio al que hizo su operación y el precio de liquidación o entre el precio de liquidación del día anterior y el de este día. Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del“Ibex 35”o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento. Posición abierta: Cifra expresada en número de contratos. Cada uno de ellos no está cerrado. La posición se cerrará cuando el inversor haga la operación contraria a la inicial (vender si compró o comprar si vendió). Las cifras corresponden al inicio de la sesión. El volumen negociado total y la posición abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com

0,04 0,03 0,1 1,51 0,09 1,27 0,22 0,43 1,06 0,07 0,39 0,07 0,34 0,34 0,98 0,4 0,61 0,13 0,53 0,66 0,21 0,38 0,23 0,38 0,37 0,51 0,48 0,64 0,73 0,37 0,49 0,53 0,64 0,96 0,56 0,17 0,31 0,81 0,42 0,57 0,73 0,71 0,89 1,16 0,2 0,88 0,35 1,31 0,98 0,07 1,3

0,05 0,04 0,11 1,53 0,1 1,28 0,23 0,44 1,07 0,08 0,4 0,08 0,35 0,35 0,99 0,41 0,62 0,14 0,54 0,67 0,22 0,39 0,24 0,39 0,38 0,52 0,49 0,65 0,74 0,38 0,5 0,54 0,65 0,97 0,57 0,18 0,32 0,82 0,43 0,58 0,74 0,72 0,9 1,17 0,21 0,89 0,36 1,32 0,99 0,08 1,31

BVAF BNPP BVAF SGEN BNPP COMM SGEN SGEN SGEN SGEN SGEN COMM BSAN BVAF BVAF SGEN SGEN COMM COMM SGEN SGEN BNPP COMM COMM COMM COMM COMM SGEN BVAF SGEN SGEN SGEN SGEN SGEN COMM COMM COMM BVAF COMM SGEN BVAF COMM SGEN SGEN SGEN SGEN BNPP SGEN COMM COMM SGEN

Vencim. Mar.(P) Ene.(C) Mar.(I) Mar.(I) Dic.(I)

Emisor SGEN SGEN SGEN SGEN BNPP

Sobre: DJ INDUSTRIAL

Mar.(P) Mar.(C) Mar.(P)

12.500 11.500 11.500

Mar.(C)

2.000

0,65 0,68 0,32

0,66 COMM 0,69 COMM 0,33 COMM

Sobre: EURO STOXX 50

0,68

0,69 SGEN

Sobre: NASDAQ 100

Mar.(P)

2.200

0,34

0,35 COMM

Sobre: NIKKEI 225 INDEX

Mar.(C)

9.500

Mar.(C)

1.300

0,02

0,05

BVAF

Sobre: S&P 500 INDEX

0,24

0,25 BNPP

Sobre: XETRA DAX INDEX

Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(C) Sep.(P)

7.500 7.000 6.500 6.500 6.200 6.200 6.000 5.800 5.400 5.400 5.000 5.000 5.000

0,02 0,06 0,2 1,56 0,53 0,18 0,58 0,38 0,64 0,19 0,1 2,01 0,31

0,03 0,07 0,21 1,58 0,54 0,19 0,59 0,39 0,65 0,2 0,11 2,03 0,32

SGEN SGEN SGEN SGEN BNPP BNPP SGEN BNPP BNPP BNPP BNPP SGEN BNPP

Sobre: ABENGOA

Mar.(C) Mar.(C)

20 19

Jun.(C)

11,47

0,23 0,25

0,24 SGEN 0,26 COMM

Sobre: ABERTIS

0,35

0,36

BVAF

0,4

BVAF

Sobre: ACCIONA

Mar.(P)

60

0,39

Sobre: ACERINOX

Jun.(P) Jun.(C)

9,75 9,5

0,54 0,69

0,58 BVAF 0,7 SGEN

Sobre: ACS

Mar.(P) Jun.(C)

29 25

1,74 1,15

1,76 BVAF 1,16 SGEN

Sobre: ANTENA 3

Mar.(C) Mar.(C)

5 4,5

0,14 0,23

0,15 COMM 0,24 COMM

Sobre: BANCO POPULAR

Mar.(P) Jun.(P) Jun.(P) Mar.(I)

4 3,5 3 —

0,32 0,24 0,2 3,3

0,34 BVAF 0,26 BVAF 0,21 BSAN 3,32 BNPP

Emisor

Vencim. Jun.(C) Ene.(C) Ene.(P) Ene.(C) Feb.(C) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(P) Jun.(C) Mar.(P) Mar.(C) Ene.(C) Feb.(C) Mar.(C) Dic.(I)

Sobre: BANCO SABADELL

Jun.(P)

3

0,29

0,3

BTOE

Sobre: BANCO SANTANDER

Dic.(C) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(C) Ene.(P) Mar.(C) Mar.(C) Abr.(P) Jun.(C) Mar.(C) Feb.(C) Mar.(P) Jun.(C) Ene.(C) Ene.(P) Ene.(C) Mar.(C) Mar.(P) Jun.(P) Jun.(C) Ene.(C) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(I) Dic.(I)

9 7,5 7 7 7 7 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,06 6 6 5,75 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5,5 5 5 4 — —

0,05 0,1 0,05 0,06 0,74 0,07 0,5 0,12 0,12 0,64 0,2 0,21 — 0,37 0,34 0,22 0,13 0,27 0,32 0,3 0,37 0,48 0,41 0,62 0,98 6,89 5,81

0,06 0,11 0,06 0,07 0,75 0,08 0,51 0,13 0,13 0,65 0,21 0,23 — 0,38 0,35 0,23 0,14 0,28 0,33 0,31 0,38 0,49 0,42 0,63 1 7,09 5,84

SGEN BSAN BNPP BVAF COMM SGEN SGEN BVAF SGEN SGEN COMM BKTR SGEN COMM BNPP COMM COMM SGEN BVAF SGEN BVAF SGEN COMM SGEN BSAN SGEN BNPP

Sobre: CORP MAPFRE

Mar.(C)

6 5 4,5 4,5 4 4

Mar.(C) Jun.(C) Ene.(P) Ene.(C) Feb.(C) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(C) Ene.(C) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(C) Abr.(C)

7,5 7,5 7 7 7 7 7 7 6,75 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5

0,05 0,13 0,19 0,57 0,4 0,89

Jun.(C)

21

Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C)

23 22 18 16,5

0,44 COMM

0,65

0,66 COMM

0,79 0,54 1,37 0,73

0,8 SGEN 0,55 SGEN 1,38 SGEN 0,76 BVAF

Sobre: GAMESA

Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(I)

4 3,8 3 —

0,12 0,06 0,22 3,18

0,13 0,07 0,23 3,2

SGEN BNPP COMM BNPP

Sobre: GAS NATURAL

0,06 BVAF 0,14 BVAF 0,2 BVAF 0,58 SGEN 0,42 BVAF 0,91 SGEN 0,12 0,21 0,4 0,09 — 0,2 0,52 0,19 0,23 0,2 0,36 0,38 0,32 0,38

0,43

Sobre: F.C.C.

Mar.(C) Mar.(C)

15 12

Jun.(C)

0,15

0,03 0,78

0,04 BVAF 0,79 SGEN

Sobre: EZENTIS

0,31

0,33 COMM

Sobre: IBERDROLA

Sobre: BBVA

0,11 0,2 0,39 0,08 — 0,18 0,51 0,18 0,22 0,19 0,35 0,37 0,31 0,37

2,25

Sobre: ENDESA

Sobre: BANKINTER

Jun.(C) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C)

Precio Precio Precio ejercicio compra(*) venta Emisor 6,5 0,39 0,4 BVAF 6 0,31 0,32 COMM 6 0,14 0,15 SGEN 6 0,35 0,36 SGEN 6 0,41 0,42 SGEN 6 0,24 0,26 BKTR 6 0,43 0,44 BVAF 6 0,26 0,27 COMM 6 0,58 0,59 SGEN 5,5 0,15 0,16 BVAF 5,04 0,75 0,77 BKTR 5 0,77 0,78 SGEN 5 0,8 0,81 SGEN 5 0,78 0,79 BVAF — 6,14 6,17 BNPP

O

10.500 10.250 10.000 9.750 9.750 9.500 9.500 9.500 9.250 9.250 9.250 9.000 9.000 9.000 9.000 9.000 9.000 8.750 8.750 8.750 8.750 8.750 8.500 8.500 8.500 8.500 8.500 8.500 8.500 8.250 8.250 8.250 8.250 8.250 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 7.750 7.750 7.750 7.750 7.500 7.500 7.500

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

G

Emisor

Sobre: IBEX 35

Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Ene.(P) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(C) Jun.(C) Ene.(P) Ene.(C) Abr.(C) Ene.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(C) Jun.(C) Ene.(C) Ene.(P) Ene.(P) Ene.(C) Mar.(C) Ene.(C) Ene.(P) Feb.(C) Feb.(P) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Ene.(P) Ene.(C) Feb.(P) Feb.(C) May.(P) Ene.(C) Ene.(P) Feb.(P) Mar.(C) Mar.(P) Mar.(P) Jun.(P) Jun.(P) Jun.(P) Jun.(C) Ene.(P) Ene.(C) Mar.(P) May.(C) Ene.(C) Ene.(P) Mar.(C)

Precio Precio Precio ejercicio compra(*) venta 7.500 0,4 0,41 7.250 1,31 1,32 — 6,64 6,79 — 9,17 9,32 — 81,25 81,65

N

EMISIONES DE WARRANTS Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

BVAF BVAF COMM SGEN SGEN BVAF COMM COMM BNPP SGEN BVAF COMM SGEN SGEN

Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C)

5,5 5,5 5 5 4,6 4,5

Mar.(C) Mar.(P) Jun.(P) Mar.(C) Mar.(C)

64,79 61,8 60 59,81 59,81

Mar.(P)

1,75

0,09 0,1 0,22 0,26 0,19 0,3

0,1 0,11 0,23 0,27 0,2 0,31

COMM SGEN COMM SGEN BVAF BVAF

Sobre: INDITEX

0,32 0,34 1,16 0,63 0,69

0,34 BVAF 0,36 BVAF 1,17 SGEN 0,64 COMM 0,7 SGEN

Sobre: IAG

0,27

0,28 SGEN

Sobre: JAZZTEL

Mar.(C)

5,25

0,2

0,21 COMM

Sobre: MEDIASET

Mar.(C)

5

0,29

0,3 SGEN

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Jun.(C) 4 0,43 0,44 BSAN Sobre: NH HOTELES

Jun.(C)

3,25

Mar.(C)

25

0,08

0,09 COMM

Sobre: OHL

0,12

0,13 SGEN

2 1,75

0,07 0,03

0,08 PRIS 0,04 COMM

32

0,73

23 23 22 22 21 21 21 20

0,67 0,74 0,45 0,96 1,28 1,31 0,75 2,03

Mar.(C)

0,74

BVAF

0,69 0,75 0,46 0,97 1,29 1,32 0,76 2,05

CAIX SGEN BVAF COMM COMM SGEN BVAF BKTR

Mar.(C) Mar.(P)

6 6 5 5 4

0,16 0,08 0,19 0,35 0,42

28 28 28 26

0,22 0,24 0,36 0,32

20 18 15 15 13 13 13

21 16 14 14 14 14 14 14 14 13,5 13,5 13,5 13 13 13 13 12,5 12 12 12 12

0,17 0,15 0,08 0,65 0,22 0,62 0,22 0,21 0,82 0,38 0,21 0,89 0,27 0,21 0,46 0,24 0,53 0,64 0,81 0,33 1,09

0,11

0,12 COMM

0,24 0,22

0,26 SGEN 0,23 BNPP

COMM SGEN BNPP SGEN SGEN

Mar.(C) Mar.(P) Jun.(P)

10 9 8

BNPP COMM BNPP COMM

Mar.(C) Jun.(C) Jun.(P) Dic.(I)

1,6 0,16 0,17 0,37 0,37 0,43 0,59

1,61 0,17 0,18 0,38 0,38 0,44 0,6

BVAF BSAN COMM BVAF COMM SGEN BVAF

Sobre: AXA

0,17 0,09 0,2 0,36 0,43

0,65 0,27 0,37

0,66 COMM 0,35 BVAF 0,45 BVAF

5

0,2

30 — 30 1,25 30 1,37 — 31,18

0,43 COMM 1,27 BVAF 1,39 BVAF 31,33 BNPP

SGEN SGEN COMM SGEN SGEN BNPP BNPP COMM COMM SGEN SGEN BNPP COMM COMM SGEN BVAF SGEN COMM SGEN SGEN BKTR

BVAF

Sobre: PEUGEOT

Mar.(I)

— 13,43

Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Jun.(P)

22 18 18 17

0,21 SGEN 0,43 COMM 0,81 BVAF 0,85 BVAF

Sobre: TOTAL FINA ELF

Mar.(C)

38

0,43

0,44

BVAF

Sobre: YAHOO INC

Mar.(C) Jun.(C)

19 16

0,05 0,8

0,06 COMM 0,81 SGEN

Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLAR

Mar.(P) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(P) Mar.(P)

1,36 1,35 1,32 1,32 1,32 1,3

0,53 0,16 0,26 0,35 0,49 0,25

Vencim. Mar.(C) Mar.(P) Jun.(C)

13,49 BNPP

0,2 0,42 0,77 0,81

0,54 0,17 0,27 0,36 0,5 0,26

SGEN COMM COMM SGEN BNPP COMM

Sobre: ORO

Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C)

2.200 1.800 1.650 1.550

0,03 0,21 0,52 0,9

0,04 0,22 0,53 0,92

SGEN SGEN COMM COMM

Sobre: PETROLEO BRENT

Feb.(C) Feb.(P) Feb.(C) Feb.(P) Feb.(P)

110 105 105 95 80

Jun.(C)

36

0,31 0,45 0,6 0,19 0,05

0,33 0,46 0,61 0,2 0,06

COMM COMM SGEN COMM BNPP

Sobre: PLATA

0,17

0,18 BNPP

Sobre: TRIGO

Jun.(C) Jun.(P)

7 6,5

0,38 0,62

(*) Precios a cierre en euros.

0,39 SGEN 0,63 SGEN

FUENTE: Bolsa de Madrid

Mar.(C)

85 40 32 30 25

1,02 0,04 0,16 0,32 0,66

Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C)

5 4,5 4

Abr.(C)

12,5

Jun.(P)

1.900

0,21 SGEN

Feb.(C) Feb.(C)

100 85

0,25 BNPP

Jun.(C)

28

1,03 BSAN 0,05 0,17 0,34 0,67

BNPP BNPP SGEN SGEN

Sobre: DEUTSCHE TELEKOM

Jun.(C) Jun.(C)

9 7

Mar.(P) Jun.(C)

15 12

Mar.(C) Mar.(C)

650 650

0,26 0,77

0,27 0,78

BVAF BVAF

Sobre: E.ON AG

0,16 1

0,19 BVAF 1,01 BSAN

Sobre: GOOGLE

0,2 0,29

0,21 COMM 0,3 SGEN

Sobre: MCDONALDS

Jun.(C)

92

1,04

1,05 BSAN

Sobre: MICROSOFT

Jun.(C)

31

Mar.(P)

85

0,2

Precio ejercicio

9.600 9.400 9.250 9.200 8.550 7.800 7.600 7.400 7.200 7.000

Sobre: CITIGROUP

Jun.(C) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C)

TURBO WARRANTS Vencim.

Mar.(P) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C)

Sobre: CATERPILLAR

0,18 0,16 0,09 0,66 0,23 0,63 0,23 0,22 0,83 0,39 0,22 0,9 0,28 0,22 0,48 0,25 0,54 0,65 0,82 0,34 1,11

0,22 COMM

Sobre: BNP PARIBAS

0,23 0,25 0,37 0,33

5

Precio Precio Precio ejercicio compra(*) venta Emisor 1,3 0,34 0,35 COMM 1,3 0,26 0,27 SGEN 1,28 0,63 0,64 SGEN

Sobre: BANK OF AMERICA

Mar.(P)

Sobre: TELEFONICA

Dic.(C) Jun.(C) Ene.(C) Feb.(P) Feb.(C) Mar.(P) Mar.(C) Mar.(C) Abr.(P) Ene.(P) Ene.(C) Jun.(P) Ene.(C) Ene.(P) Feb.(C) Mar.(C) Ene.(C) Ene.(C) Feb.(C) Abr.(P) Jun.(C)

420 360

Mar.(P) Jun.(C) Mar.(C) Jun.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C)

Sobre: TECNICAS REUNIDAS

Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Mar.(C)

225

Emisor

Sobre: NOKIA

Jun.(C)

Sobre: SOCIETE GENERALE

0,05 COMM

Sobre: ARCELORMITTAL

Sobre: SACYR VALLEHERMOSO

Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Mar.(C)

0,04

Sobre: APPLE INC

Sobre: REPSOL YPF

Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Mar.(C) Jun.(C) Jun.(C)

2,25

Sobre: AMAZON COM

Sobre: RED ELECTRICA CORP

Jun.(P)

Emisor SGEN SGEN BNPP BNPP

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Sobre: ALCATEL-LUCENT

Jun.(C)

Sobre: PRISA

Jun.(C) Mar.(C)

20-12-2011 Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta Mar.(I) — 6,12 6,32 Mar.(I) — — — Dic.(I) — 13,14 13,2 Dic.(I) — 13,1 13,16

Sobre: NIKE

0,24

Barrera

Precio compra(*)

Sobre: IBEX 35 9.600 1,34 9.400 1,14 9.250 0,93 9.200 0,94 8.250 0,23 7.800 0,69 7.600 0,88 7.400 1,07 7.200 1,27 7.000 1,47 Sobre: BANCO SANTANDER 5 0,38 4,5 0,61 4 0,79 Sobre: TELEFONICA 12,5 0,24 Sobre: ORO 1.900 2,15 Sobre: PETROLEO BRENT 100 0,5 85 1,61 Sobre: PLATA 28 0,16

Precio venta

Emisor

1,36 1,16 0,95 0,96 0,25 0,7 0,9 1,09 1,29 1,49

BNPP BNPP SGEN BNPP BNPP BNPP BNPP BNPP BNPP BNPP

0,4 0,63 0,81

BNPP BNPP BNPP

0,26

BNPP

2,17

BNPP

0,52 1,63

BNPP BNPP

0,18

BNPP

MERCADO DE RENTA FIJA MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO EMISIÓN Nombre emisor (fecha emisión)

EX CUPÓN: Audasa Audasa CON CUPÓN: SAN

Precio Tipo interés

Vencimiento

Mínimo

Máximo

Medio ponder.

T. I. R. medio ponder.

Volumen Efectivo (en euros)

3,83 4,33

26-06-13 16-05-12

97,01 99,35

98,80 100,00

98,69 99,87

4,78 4,73

32.568,20 11.984,40

4,30

04-10-12

42,71

42,71

42,71

192.213,00

EMISIÓN Nombre emisor (fecha emisión)

Precio Tipo interés

G.Vale. Popularc G.Vale. Caixabnk B.Sabade

4,75 8,00 4,25 7,00 7,75

Vencimiento

27-05-13 17-12-13 27-05-12 10-12-13 11-11-13

Mínimo

Máximo

Medio ponder.

98,20 91,50 97,75 78,30 69,50

98,20 91,50 99,28 79,08 73,09

98,20 91,50 99,16 78,54 71,59

20-XII-11

T. I. R. medio ponder.

Volumen Efectivo (en euros)

EMISIÓN Nombre emisor (fecha emisión)

Precio Tipo interés

6,10 — 6,19 — —

160.408,74 63.135,00 38.594,72 17.908,09 4.589,04

B.Sabade C.Galic. BKT

6,08 4,25 7,00

Vencimiento

21-07-13 -11-05-14

Mínimo

Máximo

Medio ponder.

69,52 89,87 68,00

69,52 89,87 68,00

69,52 89,87 68,00

VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: 528.412,60 euros

T. I. R. medio ponder.

— — —

Volumen Efectivo (en euros)

4.170,90 2.160,51 680,00


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 39

CUADROS MERCADO DE RENTA FIJA (Cont.)

AIAF NEGOCIACIÓN

TIPO DE OPERACIÓN

Activos Vencimiento Pagarés 145.154,02 Bonos y Obligaciones. 353.160,66 Cédulas 5.619.148,01 Titulización 1.429.462,79 Part.Preferentes 4.303,74 Total General 7.551.229,21

Repos y simultáneas 360.104,73 679.823,79 8.957.400,06 7.154.486,54 — 17.151.815,11

20-XII-11 Total 505.258,75 1.032.984,45 14.576.548,07 8.583.949,33 4.303,74 24.703.044,33

EMISOR

Actual 20/12/2011 1 mes 1,69 2 meses 1,79 3 meses 1,98 6 meses 2,24 9 meses 2,42

Anterior 13/12/2011 1,7 1,81 1,99 2,24 2,43

Plazo

12 meses 18 meses 3 años 5 años 10 años >

Actual 20/12/2011 2,49 2,72 5,11 6,08 6,55

Anterior 13/12/2011 2,5 2,73 5,9 6,6 7,1

EMISOR

PE-Bankinter PE-Bankinter PE-Banco Cooperativo PE-C.España Salamanca Soria PE-Unicaja PE-C.España Salamanca Soria PE-Unicaja PE-Unicaja PE-Caja Rural Navarra PE-Caja Rural Navarra PE-C.España Salamanca Soria PE-Banco Sabadell PE-Caja Rural Navarra PE-LIBERBANK, S.A. PE-Santander PE-Banesto Banco Emisiones PE-Caixabank, S.A. PE-Catalunya Banc

Plazo meses 1 1 1 1 6 12 12 3 12 3 6 12 6 12 1 1 12 12

Vol. euros Núm. (en miles) operac. Efectivo 4 83.780,91 1 27.926,97 1 9.997,70 44 4.886,54 77 4.233,96 143 3.755,89 85 3.262,56 61 2.713,30 17 1.493,24 2 1.093,83 26 611,89 2 549,9 2 393,37 3 170,14 1 99,85 1 99,72 3 58,27 1 25,98

Precio medio — — — — 98,281 96,132 96,669 99,117 96,338 — 98,059 — 98,425 94,522 — — 97,109 96,205

TIR media — — — — 3,586 3,731 3,722 3,25 3,865 — 3,531 — 3,3 3,788 — — 3,375 4

20-XII-11

Emisión

Precio TIR medio media

Amortizaciones

Próx. cupón

Cupón cor. euros/mill.

17-Feb-12 23-Mar-12 30-Abr-12 22-Jun-12 30-Jul-12 31-Oct-12 31-Ene-13 30-Abr-13 21-Jun-13 30-Jul-13 31-Oct-13 31-Ene-14 30-Abr-14 30-Jul-14 30-Abr-15 31-Ene-16 30-Abr-16 31-Oct-16 31-Ene-17 30-Jul-17 30-Jul-18 30-Jul-19 30-Abr-20 30-Abr-21 31-Ene-22 31-Ene-24 30-Jul-25 30-Jul-26 31-Ene-37 30-Jul-40 30-Jul-41 30-Jul-41

— — 30-Abr-12 — 30-Jul-12 31-Oct-12 31-Ene-12 30-Abr-12 — 30-Jul-12 31-Oct-12 31-Ene-12 30-Abr-12 30-Jul-12 30-Abr-12 31-Ene-12 30-Abr-12 31-Oct-12 31-Ene-12 30-Jul-12 30-Jul-12 30-Jul-12 30-Abr-12 30-Abr-12 31-Ene-12 31-Ene-12 30-Jul-12 30-Jul-12 31-Ene-12 30-Jul-12 30-Jul-12 —

— — 17.581,97 — 19.535,52 5.327,87 54.423,29 14.704,92 — 16.409,84 3.415,30 37.609,59 21.737,70 18.558,74 19.180,33 27.875,34 20.778,69 5.806,01 33.627,40 21.489,07 16.019,13 17.972,68 25.573,77 35.163,93 4.487,67 42.476,71 18.168,03 23.051,91 37.167,12 19.144,81 18.363,39 —

BS-Bankinter

VBLE

21/06/2012

1

3.000,00

OS-Ibercaja

VBLE

25/04/2019

1

3.000,00

OS-Caixa Galicia

VBLE

Perpetua

1

3.000,00

OS-BBK

VBLE

01/03/2016

1

2.013,51

BS-BBVA Senior Finance

VBLE

06/06/2014

1

2.000,00

FUENTE: Banco de España

21/12/1952

2 1.278.633,12

BS-AVAL ESPAÑA-UNICAJA

3

18/06/2012

2 150.000,00

BS-AVAL ESPAÑA-C. Madrid

2,875

16/04/2012

2

78.203,24

66,209

99,68 3,787

BTN-AYT Celeris Hipotecario I VBLE

20/03/1946

1

73.800,00

99,983

BTN-AyT ICO-FTVPO CajaVital VBLE

18/10/1957

1

65.145,35

3

24/02/2012

1

20.424,93

OS-Caja Cantabria

VBLE

13/12/2015

2

13.445,37

OS-Bancaja

VBLE

06/06/2012

5

12.061,16

97,213

BS-AVAL ESPAÑA-C. Madrid

5,25

07/04/2016

1

10.261,98

99,675 4,669

99,45 5,387

BS-AVAL ESPAÑA-Cajasol

3,125

27/04/2012

2

9.155,25

BS-CAM

VBLE

12/04/2012

5

7.281,86

3

23/02/2012

2

6.142,05

99,91 3,417

OS-Cajasol

VBLE

Perpetua

1

5.967,99

73,55

OS-Cajasol

VBLE

Perpetua

5

5.965,56

73,52

BTN-Rural HipotecarioVII

VBLE

15/03/1938

2

5.436,80

5

17/06/2015

2

4.193,09

PPR-Caixa Sabadell Preferents VBLE

Perpetua

2

3.096,46

24,646

03/02/2012

1

3.087,83

99,978 3,449

BS-AVAL ESPAÑA-B. Popular

BTN-FADE BS-AVAL ESPAÑA-La Caixa

3,375

99,71 3,864 100,777

— —

CUP-0 CUP-0 2,75 CUP-0 5,00 3,90 6,15 2,30 CUP-0 4,20 2,50 4,25 3,40 4,75 3,00 3,15 3,25 4,25 3,80 5,50 4,10 4,60 4,00 5,50 5,85 4,80 4,65 5,90 4,20 4,90 4,70 CUP-0

Último Prec. med. Fecha

— — 100,150 — 101,198 100,749 103,280 99,003 — 101,496 98,867 101,868 99,991 103,250 97,977 97,191 96,572 99,747 97,510 105,250 97,101 99,683 94,814 103,343 103,414 93,625 91,669 102,746 78,285 85,323 83,958 —

Núm. oper.

— — 20-Dic-11 — 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 — 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 20-Dic-11 —

1 9 1 11 4 1 2 3 3 1 5 6 15 8 3 6 2 15 1 1 1 1 4 11 2 2 7 2 2 5 1 2

Importe contratado

Medio

5,00 427,60 20,00 241,80 22,00 10,00 50,00 46,50 5,02 0,50 66,00 64,30 131,19 122,30 5,57 1.149,19 0,05 193,80 1,00 10,00 30,00 5,00 37,99 30,70 2,60 4,00 61,21 18,40 28,00 83,00 1,00 7,60

99,684 99,545 100,150 98,765 101,198 100,749 103,280 99,003 95,739 101,496 98,867 101,868 99,991 103,250 97,977 97,191 96,572 99,747 97,510 105,250 97,101 99,683 94,814 103,343 103,414 93,625 91,669 102,746 78,285 85,323 83,958 17,672

0,8355 8,97 7,43 1,2180 7,71 1,3110 1,3480 0,7687 1,8229 101,915

10,73 8,89 1,4575 9,23 1,5686 1,6127 1,5565 1,2086 121,95

0,1115 0,0932

0,1345 0,1124 1,21

0,8210 0,6861 7,3608 6,1017

0,1296 0,1083 1,162 0,9636 0,1579

0,8289 0,1359 0,8602 0,1462 0,1503 0,1451 0,1126 11,37

0,1639 1,0378 0,1764 0,1813 0,1750 0,1359 13,71

6,3321 1,0761 1,1063 1,0678 0,8291 83,7

Dólar

0,1699 0,1747 0,1686 0,1309 13,21

1,0281 0,9923 0,7705 77,76

Fecha

Divisa

DIVISAS LATINOAMERICANAS 1 euro

Divisa

4,60 6,03 Pesos argentinos 1,85 2,42 Reales brasileños 1.936,00 2.539,00 Pesos colombianos 517,80 679,04 Pesos chilenos 24.900,00 32.654,00 Sucres ecuatorianos 13,77 18,06 Pesos mexicanos 1,00 1,31 Dólares Bahamas 2,69 3,53 Nuevos soles peruanos 85,80 112,52 Dólares jamaicanos 4,29 5,62 Bolívares venezolanos

TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO LOS TIPOS DEL MERCADO 1 1 semana mes

Euro (Euribor) Dólar Yen Japonés Libra Esterlina Franco Suizo Dólar Canadiense Dólar Australiano

0,65 0,20 0,12 0,63 0,03 1,09 4,47

2 meses

3 meses

1,16 0,42 0,16 0,88 0,04 1,25 4,60

1,35 0,57 0,20 1,07 0,05 1,35 4,65

1,05 0,29 0,14 0,77 0,03 1,18 4,53

■SWAPS SOBRE TIPOS INT.

6 12 meses meses

1,61 0,80 0,34 1,36 0,10 1,46 4,70

2,00 1,12 0,55 1,85 0,33 1,80 4,87

1 año

3 años

5 años

10 años

1,51 0,71 0,37 1,11 — — 3,75

1,46 0,86 0,41 1,41 0,24 1,10 3,82

1,84 1,26 0,49 1,61 0,64 1,36 4,14

2,50 2,04 0,99 2,40 1,32 2,15 4,57

PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO (PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)

Export-Import

1 mes Compra Venta

2 meses Compra Venta

Corona danesa Corona noruega Corona sueca Dólar Dólar australiano Dólar canadiense Dólar neocelandés Franco suizo Libra esterlina Yen japonés

-49,40 62,90 97,58 4,73 -37,48 7,38 -17,58 -7,02 -4,55 -6,02

-86,00 125,00 185,00 7,28 -71,62 13,78 -32,53 -14,15 -9,23 -10,79

-44,40 66,70 98,83 5,43 -37,10 7,80 -17,10 -5,21 -4,25 -5,68

-77,00 134,50 189,25 7,76 -71,14 14,48 -31,81 -10,95 -8,82 -10,04

3 meses Compra Venta

-111,00 -98,00 183,00 198,00 250,00 256,25 8,74 10,21 -101,49 -100,78 19,57 21,07 -47,60 -45,88 -19,60 -15,18 -14,05 -13,53 -15,75 -15,18

0,5486 0,8274 8,88 7,36 1,2061 7,64 1,30 1,3343 1,2878

0,7765 78,36

Yenes

0,9812 0,8200 8,80 7,29 1,1952 7,57 1,2861 1,3222 1,2761 0,9909

59,91

TIR media %

TIR marginal %

Importe adjudicado

Importe solicitado

Próxima subasta

1,74 2,44 4,05 4,23 1,53 4,27 3,59 5,19 0,58 5,28 4,85 4,02 3,81 5,11 4,97 5,20 5,16 6,98 5,55 5,67 6,19 4,85 4,80 4,28 6,00

1,88 2,53 4,09 4,25 1,53 4,36 3,63 5,20 0,60 5,28 4,89 4,06 3,84 5,15 5,00 5,24 5,19 7,09 5,56 5,70 6,22 4,86 4,80 4,30 6,01

3.718,00 1.922,00 3.443,00 1.498,00 1.551,00 1.562,00 2.398,00 1.200,00 2.299,00 1.150,00 2.928,00 2.451,00 1.263,00 1.036,00 1.022,00 2.177,00 1.532,00 3.563,00 1.400,00 885,00 814,00 1.259,00 1.415,00 165,00 724,00

10.632,00 7.801,00 10.825,00 7.453,00 5.016,00 2.596,00 4.266,00 3.241,00 5.134,00 3.253,00 4.731,00 4.866,00 2.213,00 2.161,00 2.215,00 3.318,00 3.044,00 5.503,00 3.030,00 2.005,00 1.694,00 2.799,00 2.740,00 311,00 1.423,00

Ene-12 Ene-12 Ene-12 Ene-12 — Val.Res — Val.Res B C.T.Var Val.Res — Val.Res — Val.Res — Val.Res — — — — — — — — —

Letras 3 Meses Dic-11 Letras 6 Meses Dic-11 Letras 12 Meses Dic-11 Letras 18 Meses Dic-11 Bonos 2 Años Sep-09 Bonos 2 Años Nov-11 Bonos 3 Años Oct-11 Bonos 3 Años Dic-11 Bono 3 Años Nov-09 Bono 4 Años Dic-11 Bonos 5 Años Nov-11 Bonos 5 Años Dic-11 Bonos 7 Años Feb-09 Bonos 8 Años Oct-11 Oblig 10 Años C.4,6% Sep-11 Oblig 10 Años C.4,0% Dic-11 Oblig 10 Añosc.4,85% Sep-11 Oblig 10 Años C.5,85%Nov-11 Oblig 10 Años C.5,05% Dic-11 Obligaciones 13 Años Abr-11 Obligaciones 15 Años Jul-11 Obligaciones 20 Años Ene-10 Obligaciones 23 Años May-09 Obligaciones 24 Años Dic-08 Obligaciones 30 Años May-11

O

10,1751 Dólares Hong Kong 8,2914 Yuanes chinos 11.878,68 Rupias indonesias 1,7033 Dólares de Singapur 10,8132 Rands sudafricanos 1,3082 Dólares australianos 1,7139 Dólares neozelandeses 69,26 Rupia India Sudamérica 18,0685 Pesos Mexicanos 2,4303 Reales brasileños

1 dólar

1,3009 0,6425 6,8937 5,7145 0,9365 5,9303 1,0078 1,0361

0,9651 0,7494 75,63

G

1,3074 Dólares USA 101,88 Yenes japoneses 7,4338 Coronas danesas 0,8368 Libras esterlinas 8,978 Coronas suecas 1,2192 Francos suizos 290 Coronas islandesas 7,708 Coronas noruegas 1,3508 Dólares canadienses Europa emergentes y Mediterráneo 25,491 Coronas checas 300,56 Forints húngaros 4,459 Zlotys polacos 41,96 Rublos rusos 4,947 Shekels israelíes 3,4528 Litas lituanas 0,6969 Lats letones 1,9558 Lev búlgaros 7,5198 Kunas croatas 4,3165 Leus rumanos 2,476 Nuevas liras turcas Asia y Sudáfrica 40,922 Bahts tailandeses 57,256 Pesos filipinos 4,1569 Ringgit malasio 1.519,17 Won coreano

0,7419 0,6201 6,6534 5,5153 0,9039 5,7236 0,9727

N

1 euro

Dólar neozelandés

SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL

CAMBIOS OFICIALES DEL BCE Divisa

Dólar australiano

0,7628 0,6375 6,84 5,67 0,9293 5,88

Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.

1 euro

Dólar canadiense

5

Libra

1,1969

Corona noruega

ZC

Euro

Euros Libra Esterlina Corona sueca Corona danesa Franco suizo Corona noruega Dólar Dólar canadiense Dólar australiano Dólar neozelandés Yen

Franco suizo

6 meses Compra Venta

-204,00 640,00 415,00 19,50 -180,32 34,77 -89,30 -43,91 -29,50 -34,14

-182,00 537,00 432,00 21,80 -178,08 35,97 -87,15 -40,91 -27,88 -32,48

TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES País

España Alemania Zona euro Reino Unido EE.UU. Japón Suiza Canadá

Tipos oficiales Actual Desde Anterior

1,0 1,0 1,0 0,50 0,00-0,25 0,00-0,10 0,00-0,25 1,00

Nov-11 1,25 Nov-11 1,25 Nov-11 1,25 Mar-09 1,00 Dic-08 1,00 Oct-10 0,10 Ago-11 0,00-0,75 Sep-10 0,75

Tipos de bonos 2 años 5 años 10 años

3,37 0,23 0,23 0,35 0,25 0,14 0,05 0,86

4,40 0,86 0,86 1,12 0,85 0,35 0,21 1,21

5,10 1,94 1,94 2,08 1,86 0,99 0,75 1,89

Dif. bono alemán

315,80 — — 13,80 -8,12 -95,40 -119,40 -5,30

CRÉDITOS HIPOTECARIOS Período

2010 Octubre Noviembre Diciembre 2011 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre

IRPH (TAE) Bancos Cajas

Conjunto de entidades

CECA

99,684 99,563 100,150 98,801 101,220 100,749 103,280 99,256 95,741 101,496 98,910 101,940 100,167 103,350 98,000 97,192 96,665 99,990 97,510 105,250 97,101 99,683 95,200 103,600 103,430 93,750 92,000 102,800 78,300 85,350 83,958 17,820

99,684 99,447 100,150 98,727 101,190 100,749 103,280 99,000 95,327 101,496 98,800 101,655 99,735 103,010 97,724 97,190 96,480 99,650 97,510 105,250 97,101 99,683 94,781 102,900 103,361 93,500 91,200 102,602 78,164 85,200 83,958 17,524

2,00 1,81 2,30 2,47 2,93 2,99 3,08 3,06 2,90 3,22 3,14 3,31 3,40 3,42 3,65 3,90 4,12 4,31 4,35 4,41 4,62 4,65 4,76 5,04 5,40 5,54 5,53 5,62 5,87 5,98 5,85 6,03

20-12-2011

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS Corona danesa

Precio (ex-cupón) Rend. int. Máximo Mínimo medio

Los importes están expresados en millones de euros.

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS Corona sueca

(20-XII-11)

BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado)

L L B L O B O B L O B B B O B O B B O O O O O O O O O O O O O N

VBLE

BS-AVAL ESPAÑA-Bankinter

20-XII-11

PAGARÉS DE EMPRESA Y TITULIZADOS

Vol. euros Fecha Núm. (en miles) vencim. operac. Efectivo

Cupón

BTN-AYT Goya Hipotecario III

TIPOS MEDIOS DE NEGOCIACIÓN Plazo

DEUDA DEL ESTADO ANOTADA

BONOS, CÉDULAS, OBLIGACIONES Y PARTICIPACIONES PREF.

Deuda

Mibor a 1 año

Euribor a 1 año

2,600 2,627 2,593

2,963 3,002 2,945

2,795 2,825 2,774

4,875 4,750 4,750

2,885 3,005 3,122

1,491 1,541 1,525

1,495 1,541 1,526

2,679 2,786 2,935 3,115 3,238 3,355 3,446 3,467 3,428 3,504 3,641

3,144 3,132 3,294 3,327 3,471 3,559 3,624 3,590 3,694 3,659 3,747

2,918 2,962 3,120 3,226 3,355 3,458 3,540 3,533 3,570 3,586 3,696

5,000 4,875 5,000 4,875 5,250 5,375 5,250 5,750 5,500 5,875 5,625

3,304 3,510 3,676 3,896 4,020 4,055 4,161 4,212 4,272 4,286 4,459

1,550 1,714 1,924 2,085 2,154 2,144 2,226 2,137 2,208 2,110 2,092

1,550 1,714 1,924 2,086 2,147 2,144 2,183 2,097 2,067 2,110 2,044

FUTUROS/MATERIAS PRIMAS AGRÍCOLAS ❑❑ LONDRES 20-12 METALES

(+) Libras por Tm. (●) Dólares por Tm. CACAO (+) Alto Bajo Cierre Marzo 1.408,00 1.341,00 1.400,00 Mayo 1.420,00 1.360,00 1.420,00 Julio 1.437,00 1.376,00 1.435,00 CAFÉ (●) Enero 1.858,00 1.840,00 1.846,00 Marzo 1.902,00 1.881,00 1.887,00 Mayo 1.932,00 1.916,00 1.921,00 AZÚCAR (●) Marzo 614,20 602,50 608,70 Mayo 605,00 595,70 600,80 Agosto 599,00 591,40 594,50 ❑❑ N. YORK (Cotton Exchange) 20-12 Centavos por libra ALGODÓN Alto Bajo Cierre Marzo 88,14 86,45 86,65 Mayo 87,80 86,25 86,50 Julio 87,70 86,19 86,48 ZUMO DE NARANJA Enero 168,30 165,35 167,45 Marzo 165,30 163,00 165,30 Mayo 163,75 161,50 163,75 ❑❑ CHICAGO (Board of Trade) 20-12 (●)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra (■) Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre SOJA/SOYBEANS(●) Enero 1.149,75 1.135,50 1.143,50 Marzo 1.159,50 1.145,00 1.154,00 Mayo 1.169,75 1.155,50 1.165,00 HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) Enero 296,60 292,30 295,00 Marzo 300,50 296,00 298,50 Mayo 303,90 299,60 302,10 ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) Enero 49,82 49,10 49,40 Marzo 50,19 49,46 49,77 Mayo 50,58 49,86 50,13 TRIGO/WHEAT (●) Marzo 609,00 595,50 606,50 Mayo 628,00 615,00 627,00 Julio 644,75 631,25 643,75 MAIZ/CORN (●) Marzo 608,50 596,25 607,00 Mayo 617,00 605,00 615,00 Julio 623,50 611,75 621,50 AVENA/OATS (●) Marzo 311,00 304,50 308,75 Mayo 315,00 312,00 313,25 Julio 317,50 317,50 317,50 ❑❑ JAEN (MFAO) 20-12 Euros por Tm. ACEITE DE OLIVA Alto Bajo Cierre Enero 1.530,00 1.520,00 1.524,00 Marzo 1.570,00 1.570,00 1.570,00 Mayo — — 1.605,00

PETROLÍFEROS ❑❑ LONDRES

Dólares barril PETRÓLEO BRENT Febrero Marzo Abril Dólares/tonelada GASÓLEO Enero Febrero Marzo ❑❑ NUEVA YORK Dólares barril CRUDO Enero Febrero Marzo GASÓLEO CALEF. Enero Febrero Marzo

Alto

Bajo

20-12 Cierre

107,27 106,43 106,00 Alto

103,91 103,17 102,76 Bajo

106,99 106,25 105,81 Cierre

907,25 904,50 901,50

884,00 881,50 879,00

906,75 903,75 900,75

Alto

Bajo

20-12 Cierre

97,45 97,61 97,81

94,14 94,24 94,53

97,12 97,46 97,63

286,80 287,82 287,67

278,50 279,43 280,33

286,03 286,85 287,01

FUENTE: Reuters,Unicobre,Sempsa y MFAO (www.mfao.es)

❑❑ MADRID (METALES PRECIOSOS) 20-12 ORO Prec. Última Bruto euro/gr. 41,68 41,85 Manuf. euro/gr. 44,04 44,22 PLATA Bruto euro/kg. 808,03 811,89 Manuf. euro/kg. 959,78 972,71 PLATINO Euro/gr. 42,12 42,13 PALADIO Euro/gr. 18,45 18,30 FISICOS AM Fixing PM Fixing ORO $/onza troy 1.605,00 1.613,50 PLATA Ctvos./onza troy — 2.241,10 ❑❑ MADRID(METALES NO FÉRRICOS) 20-12 Base metal laminados Prec. Última Cobre euro/kg. 6,70 6,64 Latón 63/37 euro/kg. 5,07 5,02 Latón 67/33 euro/kg. 5,24 5,20 Latón 70/30 euro/kg. 5,38 5,33 Latón 85/15 euro/kg. 6,04 5,98 Bronce 94/6 euro/kg. 7,40 7,34 ❑❑ LONDRES LME 20-12 (London Metal Exchange) (Cierre matutino) Venta/Compra COBRE Ag Contado 7.302,50/7.302,00 S/Tm. 3 meses 7.275,00/7.273,00 ZINC Sag. Contado 1.854,00/1.853,00 S/Tm. 3 meses 1.840,50/1.840,00 PLOMO Contado —/— S/Tm. 3 meses 1.933,00/1.932,00 ALUMINIO Std. Contado 1.990,00/1.989,50 S/Tm. 3 meses 1.971,00/1.970,00 NIQUEL Contado 18.580,00/18.575,00 S/Tm. 3 meses 18.555,00/18.550,00 ESTAÑO Contado —/— S/Tm. 3 meses 18.700,00/18.690,00 ❑❑ NUEVA YORK COMEX (Commodity Exchange of New York) Alto PLATA Centavos/onza troy Diciembre 2.948,50 Enero 2.952,00 Marzo 2.962,50 ORO $/onza troy Diciembre 1.617,00 Febrero 1.620,80 Abril 1.622,30 COBRE Centavos/libra Diciembre 337,85 Enero 338,40 Marzo 339,00 ❑❑ NUEVA YORK NYMEX (Mercantil Exchange) Alto PLATINO $/onza troy Enero 1.437,00 Abril 1.442,50 Julio — PALADIO $/onza troy Diciembre 622,45 Marzo 630,15 Junio 623,40

20-12 Bajo

Cierre

2.920,00 2.948,50 2.870,00 2.950,50 2.869,50 2.954,00 1.596,40 1.615,00 1.594,10 1.615,50 1.597,30 1.617,50 333,75 329,15 328,55

336,40 336,50 338,10

Bajo

20-12 Cierre

1.407,60 1.428,70 1.418,70 1.435,70 — — 622,45 610,25 —

622,45 628,50 —

CARNES LIVESTOCK/CARNES CARNES (Ctvos.libra) Alto Enero 144,88 Marzo 147,85 Abril 148,75 CERDO/HOGS (CME) Febrero 84,35 Abril 87,35 Junio 94,38 VACUNO/CATTLE (CME) Diciembre 121,40 Febrero 121,73 Abril 124,95

Bajo 143,55 146,68 147,68

Cierre 144,35 147,38 148,40

83,78 86,55 93,48

84,15 87,20 94,28

120,50 120,60 124,03

120,50 120,80 124,33


40 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

FONDOS DE INVERSIÓN

V I X X I M R D M X I I I I X

7,61 -8,44 97/329 11,61 -5,00 7/14 10,68 -5,62 58/147 12,31 -9,90 97/147 10,67 -1,66 5/22 11,10 0,26 16/117 9,86 -4,00 44/157 12,15 0,82 215/308 11,17 -2,26 41/94 9,12 -5,44 57/147 9,56 -3,19 73/162 9,19 -7,64 10/14 10,50 5,00 8/162 8,18 -21,47 150/162 9,15 -

Aberdeen Global 2b,rue Albert Borschette L1246 Luxemburgo. Barry Howarth. Tfno. 3522954941. Fecha v.l.: 16/12/11

1)Asia Pac MA Fd-A2 1)Asian Bd Fd-A2 1)Eastern European Equity F 1)Em Europ Bd Fd-A2 1)Eur HY Bd Fd-A2 1)Eur Shrt Term Bd Fd-A1 1)Euro Gov Bd A1 1)Euro Gov Bd A2 1)Europ Conv Bd Fd-A2 1)Europ Eqty Inc Fd-S2 1)European Equity A2 1)Money Market A2 EUR* 1)Russian Equity F. 1)Select Eur HY Bd Fd- A2 1)Wld Res Eqty Fd-S2 2)American Equity A2 2)Asia Pac Eqty A2 2)Asia Pac MA Fd-A2 2)Asian Bd Fd-A1 2)Asian Bd Fd-A2 2)Asian Local Curr SD Bd.A2 2)Emg Mkt Eqty A2 2)Latin American Equity F. 2)Money Market A2 USD* 2)Select Em Mark Bd Fd-A2 2)Short Term US$ A2 2)Techno Eqty Fd-A2 2)US Dollar Bond Fund A1 2)US Dollar Bond Fund A2 2)USD Shrt Term Bd Fd-A1 2)Wld Res Eqty Fd-S2 2)World Equity A2 3)Japanese Equity A2 4)Money Market A2 GBP* 4)Sterl Bd Fd-A2 4)UK Equity A2 6)Australasian Equity A2 6)Australian Dollar Bd A1 6)Australian Dollar bd A2 7)Canadian Dollar Bd A1 7)Canadian Dollar Bd A2 7)Money Market A2 CAD*

R F V F F F F F F V V D V F V V V R F F F V V D F F V F F F V V V D F V V F F F F F

142,72 141,69 74,65 198,84 92,04 49,98 112,74 404,18 12,28 135,28 31,04 444,34 7,72 13,63 12,61 13,84 57,13 157,42 126,98 145,95 6,66 54,30 3.780,66 3.055,61 33,37 299,12 3,30 1.330,55 3.431,43 101,81 12,19 13,57 196,87 4.746,11 2.041,40 15,31 23,23 1.211,16 3.762,16 1.339,45 3.443,72 2.193,74

-5,17 1,34 -26,99 -6,47 -6,82 0,93 0,49 1,50 -11,41 -5,75 -9,83 0,73 -32,07 -9,52 -14,72 -4,52 -16,12 -2,96 1,91 3,17 1,22 -12,91 -16,71 1,76 6,28 1,89 -1,69 7,52 8,18 1,89 -11,80 -2,97 -7,56 2,17 11,31 -2,49 -12,96 10,05 12,28 6,00 6,71 -0,98

2/6 7/12 20/39 4/7 89/99 85/157 136/189 100/189 38/43 16/343 47/343 224/308 16/19 95/99 4/22 154/270 21/106 1/6 6/12 5/12 9/12 7/160 2/40 35/45 31/157 13/18 4/40 38/81 33/81 14/18 1/22 22/329 2/130 19/19 10/18 4/25 4/6 3/4 1/4 3/6 2/6 6/6

Aberdeen MultiFund (Lux) 2b,rue Albert Borschette l1246 Luxemburgo. Tfno. 352464010820. Fecha v.l.: 16/12/11

1)MF (Lux) Balanced Gl. A2 1)MF (Lux) Constlltn Gl. A2 1)MF (Lux) Constlltn Gl. I2 1)MF (Lux) Eqty Eur A2 1)MF (Lux) Moderation A2

R 14,01 -6,05 75/157 V 15,59 -10,72 142/329 V 1.249,56 -10,09 123/329 V 15,58 -14,15 147/343 M 11,13 -2,31 42/94

AM Trea Capital Agustina Saragossa 3-5 08017 Barcelona. Quim Fernández. Tfno. +34934675510. Email. qfernandez@treacapital.com. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Acapital Dinamico* 1)Acapital Estrategia Gl 1)Acapital Mixto* 1)Serfiex PIB Mundial RV

I X R V

9,52 10,07 6,89 8,82

-3,81 5,91 -5,92 -

23/29 1/147 72/157

Balbina Valverde 17 28002 Madrid. Juan Suárez de Figueroa. Tfno. 915902121. Fecha v.l.: 19/12/11

I D F X V R M

93,80 5,29 0,87 206/308 10,06 2,63 96/145 10,15 9,34 -10,60 136/329 3,30 3,75 -

Ahorro Corporación Gestión S.A. Pº de la Castellana, 89 p.8 28046 Madrid. Carmelo Iniesta López. Tfno. 902200422. Fecha v.l.: 19/12/11

1)A. Corp. Acciones 1)A. Corp. Alpha Multiestra* 1)A. Corp Bonos Financieros 1)A. Corp. Conservador Var3* 1)A. Corp. Cuenta FT CP 1)A. Corp. Dinámico 1)A. Corp. Dólar 1)A. Corp. Euribor + 50 G 1)A. Corp. Euribor + 50 GII 1)A. Corp. Euribor + 75 G 1)A. Corp. Euromix 1)A. Corp. Eurostoxx G.100 1)A. Corp. Eurostoxx 50 In. 1)A. Corp. Fondepósito 1)A. Corp. Fondoandalucía M 1)A. Corp. Fondtesoro LP 1)A. Corp. Iberoamérica 1)A. Corp. Ibex-35 Índice 1)A. Corp. Inv Selec. Mod. 1)A. Corp. Inv. Selectiva 1)A. Corp. Moderado Var 7* 1)A. Corp. Monetario 1)A. Corp. Patrimonio Inm.* 1)A. Corp. Plazo Rentas 1)A. Corp. Rendimiento 9 G. 1)A. Corp. Renta F. Euro 1)A. Corp. Renta F. Euro 1 1)A. Corp. Renta F. Euro 2 1)A. Corp. Responsable 30 1)A. Corp. Sel Acciones Gar 1)A. Corp. S&P 500 Índice 1)A. Corp. 4 x 3 Garantiz. 1)Ahorrofondo 1)Ahorrofondo 20 1)B.Cívica Ahorro 11-2011 1)B.Cívica Aniversario 1)B.Cívica Bolsa I 1)B.Cívica Euribor +70 G 1)B.Cívica Europa Gar 1)B.Cívica Fondeposito 1)B.Cívica Gest Cons VaR 3* 1)B.Cívica G FDF Din. VaR 9* 1)B.Cívica G FDF Mod. VaR 6* 1)B.Cívica Plusmarca Act 1)B.Cívica Prem Rto V 1)B.Cívica Bolsa 1)B.Cívica Centenario G 1)B.Cívica Euribor 1)B.Cívica Euribor Gar. II 1)B.Cívica Gar. Ibex 1)B.Cívica Gar. 3 Bolsa 1)B.Cívica Garantizado 1)B.Cívica RF Euro 1)B.Cívica RF Garant 1)B.Cívica Solución 1)B.Cívica Tipo Gar 2 1)CAI Ahorro Renta Fija 1)CAI Bolsa 10 1)CAI Depósito 1)CAI Garantizado 7 1)CAI Rendimiento 1)CAI Rendimiento 110 1)CAI Renta Mixto 1)CAI Renta Mixto 20 1)CAI Renta Mixto 40 1)CaixaGalicia Garantía 1)CaixaGalicia Garantía 2 1)CaixaGalicia Garantía 3 1)CaixaGalicia Garantía 5 1)CaixaGalicia Garantia 6 1)CaixaGalicia Gtía. 4 Est. 1)CaixaGalicia Ibexplus 1)CaixaGalicia Mix 1)CaixaGalicia Mix 25 1)CaixaGalicia Rdto. 1)CaixaGalicia Rdto. Gar. 1)CaixaGalicia Rdto. Gar. 2 1)CaixaGalicia Rdto. Gar. 3 1)CaixaGalicia Rdto. Gar. 4 1)CaixaGalicia RF Año 2013 1)CaixaNova Ahorro 1)CaixaNova Gar. Global 1)CaixaNova Gar. Global II 1)CaixaNova Gar. Renta Fija 1)CaixaNova Gar. Rentas 1)CaixaNova Gar. Rentas 2 1)CaixaNova Gar. Rentas 3 1)CaixaNova Gar. Rentas 4 1)CaixaNova Gar. Rentas 5 1)CaixaSabadell Fonsdiposit 1)CaixaSabadell 2 Fix

V I F I D I D G G G R G V D M F V V R V I D I F G D D D I G V G R M G G V G G D I I I G G V G G G G G G D G G G D V D G G G R M R G G G G G G G R M G G G G G F D G G G G G G G G D F

17,63 12,15 10,41 10,88 1.359,01 11,12 9,13 10,10 7,39 6,39 4,88 9,00 10,43 11,47 10,71 11,56 13,88 16,82 9,51 13,67 10,73 10,50 101,88 11,73 11,65 1.354,73 2.105,74 2.041,53 5,79 10,78 5,12 8,50 40,71 6,90 12,31 12,75 149,87 10,77 10,27 11,39 11,61 10,72 10,84 10,44 11,61 10,34 9,39 6,99 10,30 13,83 11,59 12,77 1.049,14 10,18 11,58 11,44 949,25 3,62 11,24 12,02 10,63 11,06 4,90 6,70 5,08 12,03 11,49 11,55 11,32 10,80 10,22 12,83 486,26 6,29 10,35 9,56 10,36 10,27 11,26 11,42 10,93 9,95 10,30 10,11 11,40 10,11 11,06 10,49 12,17 2.134,84 18,01

-15,48 2,07 -1,13 1,08 0,47 4,50 -0,57 -3,31 1,76 -14,15 -2,93 -18,67 1,88 -4,66 2,62 -22,72 -12,23 -7,44 -21,59 -2,25 2,15 -1,91 2,51 0,86 1,28 -1,21 -1,19 -3,78 -2,14 -4,04 0,32 -9,55 -3,61 1,98 2,03 -15,70 -5,21 -3,11 1,93 -0,22 -3,85 -2,47 -5,37 -15,79 -3,25 -0,68 -0,68 4,06 1,22 3,64 1,38 0,55 0,08 0,97 -25,81 1,88 2,85 1,92 3,95 -11,42 -3,21 -6,75 9,56 -0,91 -0,20 0,14 -0,76 -7,44 -0,71 -9,30 -5,91 1,18 -0,77 2,61 -4,88 1,53 1,95 -3,64 -3,93 -1,36 -1,82 -1,83 2,91 -0,25 0,51 1,86 0,34

Pº de la Castellana, 39 28046 Madrid. Antonio Carbajosa Lopez. Tfno. 915968869. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Allianz Bolsa 1)Allianz Mixto 1)Allianz R. Fija Ahorro 1)Allianz RF Corto Euroland 1)Allianz Selecc Moderado 1)Allianz SeleccConservador 1)Allianz SeleccEmprendedor

V R F F R M R

7,17 -3,64 2/106 8,37 -1,13 5/99 97,54 -0,32 154/189 6,27 0,14 112/157 4,30 -7,30 42/99 4,97 -3,42 71/117 3,58 -10,50 72/99

Allianz Global Investors

A&G Fondos 1)A&G SYZ Multistrategy* 1)A&G Tesorería 1)DIP Bond Managers* 1)Dip Global Markets 150 1)DIP Multiselection* 1)G. Multicontrol Dinámico* 1)G. Multicontrol Moderado*

Allianz Gestión S.A.

83/106 35/157 20/32 193/308 9/32 1/45 183/303 194/303 64/320 92/99 224/320 58/132 100/308 91/117 61/189 22/40 43/106 43/99 297/329 15/29 47/308 2/7 63/189 159/303 177/308 289/308 288/308 7/16 211/320 138/270 44/67 67/99 76/117 132/303 52/320 84/106 197/303 225/320 84/308 14/32 15/22 16/29 198/303 86/106 229/320 184/303 160/320 10/320 153/303 3/67 164/308 39/67 175/303 202/308 119/132 99/308 5/67 137/303 26/303 80/99 67/117 39/99 2/303 186/303 181/303 173/303 185/303 260/320 163/320 65/99 99/117 155/303 167/320 96/303 248/320 98/189 82/308 61/67 62/67 188/303 190/303 191/303 79/303 182/303 167/303 102/308 105/157

Pª de la Castellana, 95 28046 Madrid. Tfno. 917458268. Web. www.allianzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 19/12/11

1)AZ Gbal EcoTrends CT EUR* 1)AZ Commod Stra CT EUR* 1)AZ Commod Stra I EUR* 1)AZ Gbal EcoTrends IT EUR* 1)AZ PIMCO Eur B IT EUR* 1)AZ PIMCO Euro Bond CT EUR* 1)AZ PIMCO Treas E Cash P I* 1)AZ RCM Agricul Tr CT EUR* 1)AZ RCM Agricul Tr IT EUR* 1)AZ RCM Asia Pacif CT EUR* 1)AZ RCM Asia Pacific I EUR* 1)AZ RCM Bric Equity CT EUR* 1)AZ RCM Bric Equity I EUR* 1)AZ RCM Enhan ST CT EU* 1)AZ RCM Enhan ST IT EU* 1)AZ RCM Eur Prot Dynamic P* 1)AZ RCM Euro Eq Div CT EUR* 1)AZ RCM Euro Eq Div IT EUR* 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU* 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU* 1)AZ RCM Europ Eq Gwt CT EU* 1)AZ RCM Europ Eq Gwt IT EU* 1)AZ RCM European Eq A EUR* 1)AZ RCM Gbal Equity CT EUR* 1)AZ RCM Gbal Equity IT EUR* 1)AZ RCM Gbal Equity IT H-E* 1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR* 1)AZ RCM Gl Eme Mkts CT EUR 1)AZ RCM Gl Eme Mkts IT EUR 1)AZ RCM Grow Mkts P AT EUR* 1)AZ RCM Lit Dragons CT EUR* 1)AZ RCM US Equity CT EUR 2)AZ RCM China A USD* 2)AZ RCM China IT USD* 2)AZ RCM Gbl Unconst AT USD* 2)AZ RCM Japan A USD* 2)AZ RCM Japan IT USD* 2)AZ RCM Korea A USD* 2)AZ RCM Korea IT USD* 2)AZ RCM Lit Dragons IT EUR* 2)AZ RCM Oriental In AT USD* 2)AZ RCM Oriental In IT USD* 2)AZ RCM TR Asian Eq AT USD* 2)AZ RCM TR Asian Eq IT USD* 2)AZ RCM US Equity C2 USD 2)AZ RCM US Equity IT USD

V V V V F F D V V V V V V F F G V V V V V V V V V V V V V G V V V V V V V V V V R R V V V V

53,84 87,61 906,27 57,08 11,59 11,11 969,58 98,07 1.005,77 9,10 16,02 73,67 769,86 103,88 1.041,88 123,85 155,57 1.578,84 102,95 1.096,94 118,09 1.294,03 112,42 7,25 7,46 11,33 7,78 84,21 948,73 103,22 166,87 96,77 40,55 1.622,32 6,69 12,63 13,00 10,01 11,19 90,03 82,35 82,40 22,33 22,47 32,76 1.064,36

-19,99 -13,71 -12,74 -18,63 -0,09 -1,92 -16,68 -15,23 -20,25 -20,26 -28,08 -27,50 1,02 1,29 -9,98 -7,93 -6,48 -9,80 -8,37 -8,52 -7,07 -13,81 -9,71 -8,35 -11,48 -10,57 -25,67 -24,42 -7,44 -24,69 -5,95 -24,21 -23,37 -12,16 -14,25 -13,32 -14,47 -23,14 -11,76 -10,99 -18,14 -17,42 -5,13 -4,21

9/18 13/26 9/26 7/18 150/189 293/308 4/10 3/10 72/106 73/106 33/33 31/33 82/157 70/157 9/10 31/343 17/343 7/132 2/132 36/343 22/343 135/343 115/329 94/329 161/329 134/329 130/160 122/160 6/10 95/106 199/270 41/59 33/59 184/329 52/130 36/130 2/12

88/106 6/6 5/6 39/106 33/106 180/270 144/270

Alken Asset Managent 61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 19/12/11

1)ALKEN Abs Rtn Europ I 1)ALKEN European Opps A 1)ALKEN European Opps R 1)ALKEN Sm Cap Europ R

I V V V

97,98 90,21 -16,43 202/343 103,55 -15,81 179/343 65,76 -26,72 48/57

Alpha Plus Gestora Ayala 27 6º Izda. 28001 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. jrivas@alphaplus.es. Fecha v.l.: 19/12/11

1)A.P. Diversificación 1)A.P. Rentab. Absoluta A 1)A.P. Rentab. Absoluta B 1)Etcheverría Mixto 1)Incometric A.P. Glb. Macr 1)Mutual Plus A 1)Mutual Plus B

R X X M I F F

9,07 -25,94 99/99 10,69 0,87 9/147 10,66 0,64 10/147 52,61 -12,21 111/117 97,46 -4,81 1/10 10,55 1,56 53/157 10,54 1,36 63/157

Amundi Funds (Classe S) Pº. Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914367215/17. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Absolute VaR 2(EUR)SE 1)Absolute VaR 4(EUR)SE 1)Abs.Volatility Euro Eq.SE* 1)Bd. Euro Aggregate SE 1)Bd. Euro Corporate SE 1)Bd. Euro High Yield SE 1)Bd. Euro Inflation SE 1)Bd. Europe SE 1)Convertible Global SE 1)Eq. Emerging EuropeSE 1)Eq. Euroland Sml Cap SE 1)Eq. Global Select SE 1)Money Market Euro SE 2)Absolute VaR 2(USD) 2)Bd. Global Emerging SU 2)Bd. Global SU 2)Eq. Asia ex-Japan SU 2)Eq. Emerging World SU 2)Eq. Global Select SU 2)Eq. Greater China SU 2)Eq. Korea SU 2)Eq. Latin America SU 2)Eq. Thailand SU 2)Eq. US Opportunities SU 2)Money Market USD SU

I I V M F F F F F V V V D I F F V F V V V V V V D

111,28 105,61 151,23 100,40 14,76 13,63 123,63 137,97 10,55 24,21 76,92 109,00 100,39 114,25 24,02 20,98 19,72 80,47 6,76 21,93 17,11 544,31 16,04 8,88 100,12

-4,83 -5,70 1,74 -0,34 -7,84 -3,54 -2,84 -9,13 -26,28 -21,51 -2,41 -5,51 -7,96 -22,13 -23,09 -12,31 -20,70 -16,70 -24,78 1,40 -10,08 -

96/162 25/29 3/343 73/105 93/99 36/40 36/38 21/43 15/39 296/329 64/162 130/157 135/145 83/106 146/157 186/329 17/59 5/12 32/40 2/3 247/270

Amundi Iberia Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Amundi Corto Plazo 1)Amundi Estrategia Bolsa* 1)Amundi Estrategia Bonos* 1)Amundi Estrategia Global* 1)Amundi FT LP 1)ING Dir. F.N EuroStoxx 50* 1)ING Direct FN Conservador 1)ING Direct FN Dinámico

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Ranking en el año

1)ING Direct F.N. Ibex-35* 1)ING Direct FN Moderado 1)ING Direct F.N.Mix Europ* 1)ING Direct F.N.S&P 500* 1)Rural Castilla la Mancha*

V I M V I

10,86 -12,44 10,48 -1,99 11,87 -2,84 5,88 -0,03 77,68 0,93

48/106 6/22 59/117 48/270 25/162

Amundi Internacional Sicav Castellana 1 28046 sgam.iberia@sgam.com. Tfno. 914367220. Fecha v.l.: 16/12/11

2)Amundi Internat.Sicav

V 4.607,16

-2,11

13/329

Atlas Capital Gestión Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Atlas C. Best Managers* 1)Atlas C. Crecimiento* 1)Atlas Capital Cart Din A 1)Atlas Capital Cartera P.* 1)Atlas Capital Cartera T.* 1)Atlas Capital Liquidez 1)Atlas Capital Renta Fija* 1)Espinosa Partners Inver.

X M X M R D F X

9,52 -7,26 72/147 10,02 -2,86 49/94 8,70 -18,10 121/147 10,03 -3,30 54/94 7,16 11,39 1,57 138/308 10,55 1,66 104/145 11,04 -0,56 16/147

Aviva Gestión Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. David Lázaro. Tfno. 912971728. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Aviva Corto Plazo A 1)Aviva Corto Plazo B 1)Aviva Espabolsa 1)Aviva Espabolsa 2 1)Aviva Eurobolsa 1)Aviva Eurobolsa 2 1)Aviva Fonvalor Euro A 1)Aviva Fonvalor Euro B 1)Aviva Renta Fija A 1)Aviva Renta Fija B

D D V V V V R R F F

13,08 2,65 14/308 12,98 2,24 40/308 15,68 -6,80 4/106 14,74 -8,69 6/106 6,23 -18,75 61/132 9,92 -19,54 78/132 8,34 -7,83 47/99 8,30 -9,07 61/99 13,70 1,76 91/189 13,56 1,12 112/189

Aviva Investors Luxembourg www.avivainvestors.es. Tfno. 913289900. Email. info.es@avivainvestors.com. Fecha v.l.: 19/12/11 1)Absolute T250 Bd Be* I 10,37 1,17 22/162 1)Absolute TAA Beh I 8,73 -11,62 131/162 1)Absolute TAA Ceh I 8,54 -12,06 133/162 1)Absolute TAA5 Be R 9,79 -3,49 38/157 1)Absolute TAA5 Ce M 9,68 -3,88 79/117 1)Emerg Mkts Eq Be V 8,00 -22,86 109/160 1)Emerg.Mkts Loc.Curr.Bd Be F 13,32 -1,47 100/157 1)Emerg.Mkts Loc.Curr.Bd Ce F 12,97 -2,01 109/157 1)EUR Reserve Be D 9,19 0,24 265/308 1)EUR Reserve Ce D 11,62 0,06 271/308 1)Europ Aggregate Bd Be F 10,99 1,15 24/38 1)Europ Aggregate Bd Ce F 10,83 0,87 25/38 1)Europ Conver Eq Be V 3,25 -29,03 30/39 1)Europ Conver Eq Ce V 20,24 -29,38 31/39 1)Europ Corporate Bd Be F 2,75 -0,62 79/105 1)Europ Corporate Bd Ce F 13,05 -0,91 82/105 1)Europ Eq Be V 4,51 -18,75 253/343 1)Europ Eq Ce V 11,82 -19,15 259/343 1)Europ REIT Be V 6,64 -16,47 32/55 1)Europ REIT Ce V 13,09 -16,86 34/55 1)Europ Value Eq Be V 7,29 -13,62 129/343 1)Europ Value Eq Ce V 16,81 -14,03 141/343 1)French Eq Be V 2,56 -24,35 10/15 1)French Eq Ce V 8,52 -24,72 11/15 1)Glb Aggr. Curr.Hdg Bd Ie* F 111,58 5,08 60/145 1)Glb Eq Income Ae V 11,07 -2,81 19/329 1)Glb REIT Be V 7,80 -4,15 5/55 1)Glb REIT Ce V 6,40 -4,61 6/55 1)Index Opp A e* V 10,21 -1,65 7/343 1)LongTerm Europ Bd Be F 58,66 0,32 140/189 1)LongTerm Europ Bd Ce F 13,30 0,03 148/189 1)Pan Europ Eq Be V 8,08 -12,31 88/343 1)Pan Europ Eq Ce V 16,48 -12,73 101/343 1)Pan Europ Eq Focus Ae V 9,04 -19,64 267/343 1)ShortTerm Europ Bd Be F 13,85 0,32 106/157 1)ShortTerm Europ Bd Ce F 11,71 0,02 113/157 1)Sust fut Pan-Eu Eq Be V 4,83 -12,85 106/343 1)Sust fut Pan-Eu Eq Ce V 12,12 -13,27 118/343 1)Sust Future Glb Eq Ae V 11,42 -5,71 2/37

2)American Eq B$ 2)American Eq C$ 2)Asia Pacific Eq B$ 2)Asia Pacific Eq C$ 2)Emerg Mkts Bd B$ 2)Emerg Mkts Bd C$ 2)Emerg Mkts Eq B$ 2)Emerg Mkts Eq C$ 2)Emerg Mkts Eq SmCap B$ 2)Glb Convertibles B$ 2)Glb Convertibles C$ 2)Glb Eq Focus B$ 2)Glb Eq Focus C$ 2)Glb High Yield Bond A$ 3)Japanese Eq B¥ 3)Japanese Eq C¥ 4)Absolute TAA B£ 4)Absolute TAA C£ 4)GBP Reserve B£ 4)UK Equity Focus B£ 4)UK Equity Focus C£

V 4,69 -1,35 77/270 V 11,62 -1,83 91/270 V 4,40 -19,18 56/106 V 20,72 -19,57 60/106 F 9,07 8,97 5/157 F 17,79 8,44 10/157 V 3,26 -23,15 115/160 V 27,96 -23,52 118/160 V 7,65 -25,18 126/160 F 7,66 -4,65 2/43 F 15,44 -5,11 4/43 V 3,36 -10,23 128/329 V 14,09 -10,66 140/329 F 14,70 6,80 1/99 V 53,93 -13,50 39/130 V 1.232,87 -13,92 48/130 I 10,59 -10,11 117/162 I 8,58 -10,55 121/162 D 2,67 2,54 10/19 V 3,47 -3,30 5/25 V 13,94 -3,78 6/25

O

1)Abante Bolsa* 1)Abante Bolsa Absoluta A* 1)Abante Global* 1)Abante Património Global* 1)Abante Rent. Absoluta A* 1)Abante Renta* 1)Abante Selección* 1)Abante Tesorería 1)Abante Valor* 1)Gestiohna Bolsa Dinámica* 1)Gestiohna Moderado* 1)Kalahari Alpha 1)Maral Macro* 1)Okavango Delta A 1)Smart-Ish Fondo Gestores*

M 7,64 -5,10 96/117 V 8,67 -13,40 65/106 M 9,08 -4,59 88/117 G 11,51 0,10 131/320 G 9,89 -1,06 181/320 G 11,38 -1,34 187/303 G 12,58 D 11,48 2,20 45/308 G 6,95 -1,61 194/320 G 12,44 0,27 171/303 G 12,24 G 10,50 0,04 177/303 G 11,92 2,43 112/303 G 11,94 G 11,34 I 10,38 -5,32 5/13 G 11,31 1,36 149/303 G 11,20 2,24 43/320 G 10,71 3,85 2/67 G 9,95 0,19 126/320 G 9,72 0,15 128/320 G 10,43 -3,36 195/303 G 11,51 0,96 157/303 G 13,42 G 10,59 0,86 160/303 G 10,32 -0,11 180/303 V 3,85 -25,73 118/132 V 7,83 -11,71 33/106 M 5,73 -6,92 106/117 D 714,56 0,28 261/308 G 11,34 6,42 1/67 D 13,28 2,25 39/308 G 10,10 0,59 164/303 F 932,86 -1,73 134/157 G 10,18 2,65 32/320 G 10,33 -6,46 259/320 G 12,98 -1,65 197/320 G 11,83 -1,37 189/320 G 6,65 -5,61 254/320 D 984,10 1,52 147/308 D 13,23 -1,33 291/308 D 21,07 -1,31 290/308 G 10,74 1,42 146/303 G 10,10 2,01 55/320 G 10,15 G 11,57 G 12,29 0,01 178/303 G 11,28 -1,39 189/303 G 12,16 3,14 59/303 G 11,01 1,32 150/303 G 10,16 2,71 89/303 G 10,29 G 10,02 D 1.053,68 1,74 113/308 G 10,65 3,03 4/67 G 10,45 0,44 118/320 D 965,30 -1,12 287/308 F 17,37 1,31 66/157 I 10,56 1,00 4/29 R 17,66 -9,92 68/99 G 11,96 F 10,89 2,03 39/157 V 3,04 -27,16 302/343 I 10,70 -1,72 26/32 G 10,95 G 12,00 D 3.317,06 -2,20 294/308 F 9,84 0,29 107/157 V 5,22 -26,67 301/343

Fondo

5

Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 16/12/11

1)CaixaSabadell 6 Mixt 1)CaixaSabadell 7 R.V. 1)CajaBadajoz Inversión 1)CajaGranada Gar. Acciones 1)CajaGranada Gar Mes a Mes 1)CajaGranada Rentas Gar. 1)CajaGranada RF Gar. II 1)CajaMurcia Fondp.Plus 1)CajaMurcia Garantizado 1)CajaMurcia Interes G 1)CajaMurcia Interés G.II 1)CajaMurcia Interes G III 1)CajaMurcia Interés G VI A* 1)CajaMurcia Interés G VI B 1)CajaMurcia Interés G VIII 1)CajaMurcia Sel Dinámica 1)CajaRioja Ahorro Gzdo 2 1)CajaRioja Garantizado 2 1)CajaRioja Garantizado 4 1)CajaSegovia Bolsa Gar. 2 1)CajaSegovia Bolsa Gar. 3 1)CajaSegovia G Euribor+60 1)CajaSegovia Garantizado 1 1)CajaSegovia Garantizado 2 1)CajaSegovia Garantizado 3 1)CajaSegovia Rdto. Gar. 3 1)CajaSur Bolsa Euro 1)CajaSur Hispania 1)CajaSur Mixto 1)CajaSur Renta Fija Euro 1)C.C.M. Crecimiento 1)C.C.M. Fondepósito 1)C.C.M. Int. Creciente Gar 1)C.C.M. Renta Fija 1)C.C.M. Renta 2013 Gar 1)FG Confianza IX C.Murcia 1)FG Confianza V C. Murcia 1)FG Confianza VI C. Murcia 1)Fondavila Acciones Gar. 1)Fondcirculo Renta Fija 1)Fondespaña I 1)Fondicaja 1)Fondo C Murcia Int Gar IV 1)Fondo C Murcia Int Gar V 1)Fondo C Murcia Int GarVII 1)Fondo Confianza Garant. 1)Fondo Extremadura Gar.I 1)Fondo Extremadura Gar.II 1)Fondo Extremadura Gar.VI 1)Fondo Extremadura Gar.VII 1)Fondo Extremadura Gar. X 1)Fondo 3 Garantizado 1)Fondo 3 Gzdo II 1)Fondocaja Depósito 1)Fondocaja Evol. Euribor 1)Fondocaja Gar. Podium 1)Fongeneral Renta Fija 1)Fonsnostro 1)Fonsnostro Gest. Conserv* 1)Fonsnostro II 1)NovaCaixa Galicia Gar 1 1)Novacaixagal Fondepósito 1)Novacaixagalicia Europa 1)Novacaixagalicia G Cons* 1)Novacaixagalicia Gar 2 1)Novacaixagalicia Inver G 1)Renta Fija 21 1)Rentacaser 1)Selectiva Europa

Ranking en el año

ZC

Abante Asesores Gestión

Fondo

N

Ranking en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

G

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

D12.310,73 0,80 218/308 V 1.444,14 -21,01 97/132 F 612,76 -0,26 152/189 I 827,79 -4,81 6/14 F 176,76 5,13 12/189 V 7,50 -18,81 62/132 I 10,92 -0,41 6/29 I 10,36 -2,30 2/14

AXA Investment Managers www.axa-im.es. Emma Martínez. Tfno. 914067218. Fecha v.l.: 19/12/11

1)AWF Euro Bonds A 1)AWF Euro Bonds E 1)AWF Euro Credit + A 1)AWF Euro Credit + E 1)AWF Euro Credit Sh.Dur A 1)AWF Euro Credit Sh.Dur E 1)AWF Euro Gov.Bds E 1)AWF Euro Infl Bds A 1)AWF Euro Infl Bds E 1)AWF Euro 10+LT A 1)AWF Euro 10+LT E 1)AWF Euro 3-5 A 1)AWF Euro 3-5 E 1)AWF Euro 5-7 A 1)AWF Euro 5-7 E 1)AWF Euro 7-10 A 1)AWF Euro 7-10 E 1)AWF Force 3 A 1)AWF Force 3 E 1)AWF Force 5 A 1)AWF Force 5 E 1)AWF Force 8 A 1)AWF Force 8 E 1)AWF Fram.Am.Gwth Fd E 1)AWF Fram. Eu R.Es.Sec.E 1)AWF Fram. Eurozone RI 1)AWF Fram Glob.R.Es.Sec.E 1)AWF Fram Health A 1)AWF Fram Health E 1)AWF Fram.Emerg.Mkts A 1)AWF Fram.Emerg.Mkts E 1)AWF Fram.Em.Mkts.TltA 1)AWF Fram.Em.Mkts.TltE 1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A 1)AWF Fram.Eu.Div.A 1)AWF Fram.Eu.Div.E 1)AWF Fram.Eu.Emerg.A 1)AWF Fram.Eu.Emerg.E 1)AWF Fram.Eu.McrcapA 1)AWF Fram.Eu.Opport.A 1)AWF Fram.Eu.Opport.E 1)AWF Fram.Eu.Rel.Val.A 1)AWF Fram.Eu.Rel.Val.E 1)AWF Fram.Europe A 1)AWF Fram.Europe E 1)AWF Fram.Eurozone A 1)AWF Fram.Eurozone E 1)AWF Fram.Eurozone RI E 1)AWF Fram.Eu.Sml.C A 1)AWF Fram.Eu.Sml.C E 1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A 1)AWF Fram.Hum.Cap.A 1)AWF Fram.Hum.Cap.E 1)AWF Fram.Hyb.Ress.A 1)AWF Fram.Hyb.Ress.E 1)AWF Fram.ItalyA 1)AWF Fram.ItalyE 1)AWF Fram.Jun.En.A 1)AWF Fram.Junior Energy E 1)AWF Fram.Opt.Inc.A 1)AWF Fram.Opt.Inc.E 1)AWF Fram.Switzer.A 1)AWF Fram.TalentsA 1)AWF Fram.TalentsE 1)AWF Gl.Em Mkts Bds A(H) 1)AWF Gl.Em Mkts Bds E(H) 1)AWF Gl.High Yield Bd A(H) 1)AWF Gl.High Yield Bd E(H) 1)AWF Gl.Inflation Bd A 1)AWF Gl.Inflation Bd E 1)AWF Gl.Inflation Bds E 1)AWF Global Agg Bonds A 1)AWF Global Agg Bonds E 1)AWF Glob.EnvironmentA 1)AWF Glob.EnvironmentE

F F F F F F F F F F F F F F F F F M M R R R R V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V R R V V V F F F F F F F F F V V

45,46 43,73 13,92 13,34 115,81 113,80 102,30 113,23 111,63 133,46 131,78 120,65 118,91 127,71 125,93 125,58 123,76 54,36 51,92 53,00 50,96 50,31 48,44 138,40 87,09 80,68 69,00 102,55 100,17 87,77 84,76 99,91 96,65 91,29 65,64 63,22 102,99 97,59 84,66 38,63 36,60 30,46 28,74 144,97 141,86 125,81 123,30 80,01 64,44 61,93 70,94 71,72 82,64 85,56 83,42 100,29 94,76 97,36 81,96 138,73 133,53 25,32 202,23 191,08 144,57 142,71 61,47 59,77 131,64 129,95 96,59 27,62 122,89 56,49 55,28

2,50 2,01 1,61 1,14 0,76 0,37 2,33 -0,94 -1,18 4,34 4,10 2,72 2,46 3,56 3,32 5,03 4,78 -0,88 -1,37 -3,16 -3,63 -7,37 -7,80 1,07 -15,61 -21,29 -6,21 2,63 2,15 -22,28 -22,88 -38,77 -39,06 -14,99 -17,37 -17,97 -27,09 -27,61 -23,29 -11,01 -11,68 -15,48 -16,11 -9,97 -18,06 -19,25 -19,63 -5,77 -20,93 -21,29 -15,99 -16,64 -25,53 -26,08 -15,76 -2,88 -3,42 -15,77 -17,99 -18,86 6,23 5,77 2,04 1,74 12,46 12,20 8,02 -24,78 -25,14

65/189 82/189 43/105 51/105 91/157 104/157 70/189 27/40 28/40 21/189 24/189 18/38 19/38 12/38 14/38 4/38 8/38 23/94 29/94 35/157 41/157 98/157 102/157 33/270 31/55 101/132 9/55 9/31 11/31 103/160 110/160 151/160 152/160 29/55 226/343 242/343 22/39 24/39 34/57 57/343 70/343 27/132 31/132 50/343 48/132 15/57 16/57 8/55 20/57 22/57 5/22 6/22 7/12 9/12 17/34 10/99 13/99 6/13 31/37 32/37 33/157 34/157 30/99 32/99 10/40 11/40 26/145 15/18 16/18

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Fondo

Tipo

1)AWF Money Mark.Eur A 1)AWF Money Mark.Eur E 1)AWF Resp.Dev.Bd A 1)AWF Resp.Dev.Bd E 1)AWF US High Yield Bd AH 1)AWF US High Yield Bd EH 1)AXA Aedificandi C 1)AXA Court Terme 1)AXA Eonia 1)AXA Euro 1-3 1)AXA IM alpha Credit A 1)AXA IM Euro Cash 1)AXA IM Euro FI Moderato E 1)AXA IM Euro Liquidity 1)AXA IM FixIncInvStra.EHdg 1)AXA Rosenberg Asia Pac. B 1)AXA Rosenberg Eur ex UK E 1)AXA Rosenberg Eur exUK B 1)AXA Rosenberg Eur exUKSCB* 1)AXA Rosenberg Eur exUKSCE* 1)AXA Rosenberg Eurobloc B 1)AXA Rosenberg Eurobloc E 1)AXA Rosenberg G.Small C.B 1)AXA Rosenberg G Small C E 1)AXA Rosenberg Gbl E.M. B 1)AXA Rosenberg Global B 1)AXA Rosenberg Global E 1)AXA Rosenberg Japan B 1)AXA Rosenberg Japan E 1)AXA Rosenberg Japan SC B 1)AXA Rosenberg Japan SC E 1)AXA Rosenberg Pac ExJap B 1)AXA Rosenberg Pac ExJap E 1)AXA Rosenberg Pac XJapSCB 1)AXA Rosenberg Pac XJapSCE 1)AXA Rosenberg Pan E.E 1)AXA Rosenberg Pan E.SC B 1)AXA Rosenberg Pan E.SC E 1)AXA Rosenberg Pan Euro B 1)AXA Rosenberg Pan-Eur.Enh 1)AXA Rosenberg UK B 1)AXA Rosenberg UK E 1)AXA Rosenberg US B Euro 1)AXA Rosenberg US EqAl.Ehg 1)AXA Tresor Court Terme 1)AXA WF Em.MktsLclCur BdsE 1)AXA WF Euro Credit IG A 1)AXA WF Euro Credit IG E 1)AXA WF Euro Credit Plus A 1)AXA WF Euro Gov.Bonds A 2)AWF Em.MktsLcl Cur.Bds A 2)AWF Fram.Am.Gwth Fd A 2)AWF Gl.Agg Bonds E USD 2)AXA FIIS US Corp Bds I 2)AXA IM FixIncInvStra.E 2)AXA Rosenberg US Enh Ind 3)AXA Ros. Jap Enh In Eq Al

D13.459,29 D13.221,97 F 65,39 F 63,15 F 142,78 F 143,94 V 216,19 D 2.407,65 D25.386,50 F 233,11 F 92,93 D10.328,71 F10.074,99 D44.749,99 F 107,61 V 12,37 V 6,45 V 6,85 V 12,28 V 11,66 V 6,12 V 5,82 V 13,68 V 12,97 V 11,41 V 7,49 V 7,01 V 4,71 V 4,48 V 10,51 V 10,01 V 21,19 V 20,13 V 37,57 V 35,61 V 6,67 V 10,31 V 9,78 V 7,03 V 12,86 V 12,73 V 11,98 V 7,76 V 11,11 D 2.458,52 F 97,38 F 119,36 F 117,36 F 94,40 F 102,75 F 96,33 V 126,16 F 34,66 F 117,50 F 103,80 V 13,71 V 588,00

0,58 0,58 3,16 2,65 3,13 2,61 -21,47 0,76 0,85 3,09 -2,22 0,87 0,71 1,09 -17,81 -20,76 -20,07 -23,31 -23,82 -10,82 -11,47 -21,09 -8,32 -8,96 -13,42 -13,85 -4,63 -5,30 -12,73 -13,34 -18,29 -18,87 -16,52 -22,07 -22,69 -15,81 -13,05 -6,94 -7,85 0,78 0,86 -2,16 1,54 1,04 -1,28 2,46 8,19 7,85 1,59 -13,69

Ranking en el año 232/308 231/308 83/145 95/145 21/99 25/99 48/55 221/308 211/308 14/157 169/189 208/308 94/157 192/308 35/106 274/343 271/343 110/132 116/132 16/37 18/37 90/160 93/329 104/329 38/130 46/130 3/24 5/24 5/106 9/106 2/4 3/4 204/343 29/57 32/57 178/343 114/343 14/25 17/25 38/270 209/308 112/157 44/105 54/105 96/157 16/270 22/145 6/105 27/270 43/130

B. Madrid Gestión de Activos C/ Capitán Haya, 23 Entreplanta 28020 Madrid. Juan Antonio López Rodríguez. Tfno. 913604993. Fecha v.l.: 19/12/11

1)P Renta Fija 1)Premium Ahorro 1)Premium Bolsa España 1)Premium Global 25 1)Premium Global 50 1)Premium JB Bolsa Euro* 1)Premium JB Bolsa Intl.* 1)Premium JB Moderado* 1)Premium Mundial 1)Premium Plan Rentabilidad

F R V X X V X M X F

6,80 -1,29 163/189 6,60 1,17 1/157 3,45 -9,78 13/106 5,89 0,16 11/147 6,13 -0,02 12/147 5,62 -13,93 18/132 5,78 -13,09 109/147 700,11 -6,82 80/94 3,80 -7,36 74/147 10,02 -

Banca Cívica Gestión de Activos Arrieta 8 3ª planta 31002 Pamplona. Ana Pérez. Tfno. 948208374. Fecha v.l.: 19/12/11

1)B. Cívica Acciones 1)B. Cívica Confianza 1)B. Cívica Europa 1)B. Cívica Gestion 15 1)B. Cívica Gestion 30 1)B. Cívica Impulso 1)B. Cívica Monetario 1)B. Cívica Premium* 1)B. Cívica Progreso 1)CAN Gestión 50

V 9,64 -14,67 75/106 F 12,22 1,57 52/157 V 380,13 -21,70 284/343 M 648,43 -4,37 63/94 M 668,45 -4,63 90/117 F 834,85 0,89 88/157 D 10,20 2,09 57/308 V 4,01 -15,88 263/329 F 1.353,75 1,04 79/157 R 16,10 -9,12 63/99

Banesto Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Tfno. 902.30.71.30. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Banesto Ahorro A 1)Banesto Ahorro Activo 1)Banesto Bolsa Intern. 1)Banesto Bolsa Top* 1)Banesto Bolsa 30 3* 1)Banesto Bolsas Europeas 1)Banesto Decidido Activo* 1)Banesto Dividendo Europa 1)Banesto Fondepósitos 1)Banesto G Bolsa Top 2* 1)Banesto G Consolidacion* 1)Banesto G Dólar* 1)Banesto G Europa* 1)Banesto G Eurostoxx 50* 1)Banesto G Ibex Top 2* 1)Banesto G Oport. Europa* 1)Banesto G R Ctes 2015 II 1)Banesto G Rentas C 2015 1)Banesto G. Sel Europa 2* 1)Banesto G Selec Mundial* 1)Banesto G Selec Mundial 2* 1)Banesto G Selección Ibex* 1)Banesto G Selección Ibex2* 1)Banesto G 5 Veces M R* 1)Banesto Garantía 2 años A 1)Banesto Gar. 3 años IIA2 1)Banesto Garantía 2 años B 1)Banesto Garantía 3 años 1)Banesto Gar. 3 años IIB 1)Banesto G 3 Aaños III A1 1)Banesto Garantizado 111 1)Banesto Garantizado 111-2 1)Banesto Gtía 3 años II A1 1)Banesto Ibex Top* 1)Banesto Ibex Total* 1)Banesto Liq. Deuda Pub. A 1)Banesto Liq. Deuda Pub. B 1)Banesto Mix RV 50-50 1)Banesto Mixto RF 75-25 1)Banesto Mixto RF 90-10 1)Banesto Fondored Gbl Eq* 1)Banesto Renta Fija 1-3 1)Banesto RF Bonos 1)Banesto 95 Bolsa Top* 1)Banesto RV Española 1)Banesto 95 Ibex 60* 1)Banesto Fondored Gbl Prud* 1)Banesto 95 Selec Mundial* 1)Grandes Cuentas Banesto

D I V G G V I V D G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G D D R M M R F F G V G M G D

16,47 108,15 13,50 99,68 9,40 4,47 56,04 7,67 121,95 104,14 117,86 102,18 7,34 105,09 129,46 71,12 100,72 9,47 10,75 71,49 117,36 6,99 97,93 11,40 101,85 102,90 102,00 102,20 102,94 75,70 103,16 103,77 102,86 14,07 7,69 108,34 109,41 78,12 6,44 7,37 56,41 8,48 12,77 104,00 157,12 94,93 7,49 114,96 91,57

1,93 0,76 -16,08 -1,63 0,73 -19,06 -4,41 -13,40 2,01 0,41 -2,28 -0,37 0,16 -9,44 5,09 5,25 -1,18 -1,11 1,16 -0,48 1,23 3,47 4,43 0,99 1,04 2,13 2,58 -14,09 -4,72 0,30 -1,30 -0,58 -0,72 -2,57 -13,81 0,32 -3,68 3,52

85/308 8/32 270/329 196/320 110/320 68/132 18/22 122/343 68/308 121/320 215/320 143/320 127/320 267/320 13/303 9/303 185/320 182/320 89/320 151/320 83/320

43/303 23/303 104/320 101/320 51/308 17/308 91/99 92/117 15/117 12/157 156/189 157/189 219/320 71/106 124/320 237/320 2/308

Banif Pº de la Castellana 53 28046 Madrid. Tfno. 902306030. Fecha v.l.: 19/12/11

1)BANIF Acc. Españolas G.* 1)BANIF Bolsa Garantizado* 1)BANIF Cartera Agresiva* 1)BANIF Cartera Conserv.* 1)BANIF Cartera Dinámica* 1)BANIF Cartera Equilibrada* 1)BANIF Cartera Emergente* 1)BANIF Cartera Moderada* 1)BANIF Cartera Selección* 1)BANIF Corto Plazo 1)BANIF Corto Plazo E 1)BANIF Dividendo Europa 1)BANIF Estr. Banca Europea* 1)BANIF Estructurado* 1)BANIF Euribor Garantizado* 1)BANIF Euribor G Dividendo* 1)BANIF Europa Garantizado* 1)BANIF Fondepositos 1)BANIF Global Universal 1)BANIF Global 3-98* 1)BANIF Ibex Garantizado* 1)BANIF Monetario 1)BANIF RV España 1)BANIF Selección I* 1)BANIF Tesoreria FT CP 1)BANIF Tipo Fijo 1)BANIF RF Garantizado*

G 904,08 1,60 G 10,84 -1,72 R 88,25 -10,94 M 97,67 -1,48 X 225,25 -8,70 R 93,49 -5,59 V 95,05 -16,65 X 8,81 -3,86 X 90,37 -8,83 D 2.037,57 1,50 D 2.054,13 1,89 V 127,82 -5,31 X 74,78 4,58 X 57,58 -6,11 G 100,85 1,19 G 97,22 G 706,69 -4,65 D 9,05 2,26 X 130,70 -7,49 X 6,28 -3,10 G 87,36 -2,18 D 108,26 2,81 V 15,45 -14,29 G 10,66 D 1.252,65 2,27 G 102,47 G 98,89 -

70/320 202/320 127/157 30/94 85/147 67/157 18/160 40/147 86/147 149/308 96/308 13/343 2/147 63/147 154/303 242/320 37/308 76/147 35/147 213/320 11/308 73/106 34/308

Bankia Fondos SGIIC Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Altae Bolsa 1)Altae Bolsa Activa Europ 1)Altae Cash 1)Altae Cesta B. Española 1)Altae Dinero

V V D G D

83,14 -10,63 18/106 52,42 -11,11 59/343 105,66 137,05 -1,70 199/320 795,57 1,23 183/308

Fondo

Tipo

1)Altae Europa 1)Altae Índice S&P 500 1)Altae Instituciones 1)Altae Plus 1)Arcalia Bolsa 1)Arcalia Coyuntura 1)Arcalia Gar Renta Fija 1)Arcalia Global 1)Arcalia Interés 1)Arcalia Selección 1)Bancaja Bric N.Desafios* 1)Bancaja Dividendos 1)Bancaja F. F. Emergentes* 1)Bancaja Garantizado 10 1)Bancaja Garantizado 11 1)Bancaja Garantizado 12 1)Bancaja Garantizado 13 1)Bancaja Garantizado 14 1)Bancaja Garantizado 15 1)Bancaja Garantizado 16 1)Bancaja Garantizado 17 1)Bancaja Garantizado 18 1)Bancaja Garantizado 19 1)Bancaja Garantizado 20 1)Bancaja Gest Direcc 100* 1)Bancaja Gest Direcc 30* 1)Bancaja Gest Direcc 60* 1)Bancaja Gestión Activa 60* 1)Bancaja Gestión Activa 90* 1)Bancaja R. Variable EEUU 1)Bancaja R. Variable Euro 1)Bancaja R. Variable Mixta 1)Bancaja Renta F. C. Plazo 1)Bancaja Renta Fija 1)Bancaja Renta Fija Dólar 1)Bancaja Renta Fija Mixta 1)Bancaja Small & Mid Caps 1)Bankia Bolsa Cartera Euro 1)Bankia Bolsa Española 1)Bankia Bolsa Europea 1)Bankia Bolsa Japonesa* 1)Bankia Bolsa Latinoamer. 1)Bankia Bolsa Mundial 1)Bankia Bonos CP Principal 1)Bankia Bonos CP 0 1 (II) 1)Bankia Bonos CP 0-1 (I) 1)Bankia Bonos CP 0-1 (III) 1)Bankia Bonos Dur.Flex 1)Bankia Bonos Intern 1)Bankia BP Tipo Fijo Gar 1)Bankia BRICT* 1)Bankia Deuda Corto Plazo 1)Bankia Dividendo Europa 1)Bankia Dólar 1)Bankia Duración Flex 0-2 1)Bankia Emergentes* 1)Bankia Evol VaR 20* 1)Bankia Evol. VaR 3* 1)Bankia Evolución VaR 15* 1)Bankia Evolución Var 6* 1)Bankia Fondtesoro CP 1)Bankia Fondtesoro LP 1)Bankia Fonduxo 1)Bankia Gar Ibex 1 1)Bankia Gar Rent1 1)Bankia Gobiernos Euro LP 1)Bankia Indice Eurostoxx 1)Bankia Indice Ibex 1)Bankia Mixto RF 15 1)Bankia Mixto RF 30 1)Bankia Mixto RV España 1)Bankia Mixto RV 50 1)Bankia Mixto RV 75 1)Bankia Monet Eur Deuda II 1)Bankia Monetario RF 1)Bankia Mot Euro Deuda (I) 1)Bankia Patr. Inmobiliario* 1)Bankia Pro Unicef 1)Bankia R Fija Corto Plazo 1)Bankia Rent Obj C Plazo 1)Bankia Rent Obj M Plazo 1)Bankia Rent Objetivo LP 1)Bankia Renta Fija CP II 1)Bankia Renta Fija CP III 1)Bankia Renta Fija LP 1)Bankia RF Duracion Activa 1)Bankia Sm&Mid Caps España 1)Bankia Soy Asi Cauto* 1)Bankia Soy Asi Dinamico* 1)Bankia Soy Asi Flexible* 1)C.Madrid Afianza 5 años 1)C.Madrid Autcanc Eurostox 1)C.Madrid Bolsa C. Plazo 1)C.Madrid Cesta Ind. G 1)C.Madrid Empresas 1)C.Madrid Euro Top Ideas 1)C.Madrid Europa Top G 1)C.Madrid Eurostoxx 50 PG 1)C.Madrid Evol VaR 10* 1)C.Madrid Fondlibreta 2015 1)C.Madrid Fondlibreta 2014 1)C.Madrid Fondlibr 2 2014 1)Bankia garantizado 2016 1)C.Madrid Ibex I 1)C.Madrid Pymes 1)C.Madrid Rentabilidad CP 1)C.Madrid Rentas I 2038 1)C.Madrid Rentas 3 años 1)C.Madrid Rto Eurostoxx 1)C.Madrid Telec-Tech Gl* 1)C.Madrid 1 Euro Stoxx 1)C.Madrid 2 Euro Stoxx 1)Fondlibreta III 2014 1)Fondo Garantizado 21 1)Fonvalcem * 1)Gar Telecomunicaciones 1 1)Gesmadrid Bolsa Europea 8 1)Gesmadrid Renta Fija CP 1)Inverclasic 1)Madrid Bolsa 1)Madrid Bolsa Op. Eleccion 1)Madrid Bolsa Oportunid. 1)Madrid Cesta Optima 1)Madrid Deuda Elección 1)Madrid Deuda Ft LP 1)Madrid Gestión Dinámica* 1)Plusmadrid Ahorro Euro 1)Plusmadrid Economía Gl 1)Plusmadrid España 1)Plusmadrid Valor 1)Plusmadrid 2 1)Plusmadrid 25 1)Plusmadrid 50 1)Rentmadrid 1)Bankia Bolsa USA

G V D D V X G R D X V V V G G G G G G G G G G G V M R R V V V R F F F M V V V V V V V D D D D F F G V F V F F V I I I I D F M G G F V V M M R R R D D D I I D D F F F D F F V M R M G G D G D V G G I G G G G G D D G G G V G G G G X G G D X V V V G F F I M R M R R M R F V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 103,27 69,66 1.273,34 115,50 11,60 7,13 104,38 9,14 155,98 8,68 111,37 1,18 1.539,60 7,32 103,44 109,33 98,70 1,10 106,43 1.052,35 110,53 113,62 94,95 93,20 104,02 95,28 90,37 1.045,38 770,65 474,39 446,04 10,37 108,10 18,78 1.092,36 6,69 67,50 89,65 730,04 4,62 2,40 142,26 64,22 1,21 1.089,58 1.644,63 1,17 10,25 8,71 101,92 126,46 113,28 12,61 7,16 9,53 10,61 90,47 118,41 93,54 113,85 1.409,93 156,70 1.283,88 99,71 99,59 9,75 42,49 106,08 10,49 9,66 21,19 12,69 5,00 106,22 1.548,70 114,87 109,98 6,50 1.699,61 134,13 13,05 122,54 12,69 863,79 15,29 1.390,25 189,40 111,45 88,71 92,42 94,49 98,55 84,85 8,22 116,66 52,21 6,68 7,81 100,67 116,50 117,38 102,94 83,11 88,93 111,96 8,50 97,55 115,09 96,05 2,04 102,60 115,42 99,80 109,14 1.610,00 10,89 98,87 92,85 67,82 14,50 152,92 11,51 7,98 118,80 12,46 7,10 9,12 5,56 119,04 14,77 11,39 7,37 5,85 15,44 3,34

-7,90 -4,29 1,92 1,89 -22,20 -12,48 4,22 -12,49 2,31 -11,53 -22,71 -16,69 -18,37 1,65 0,86 1,50 -2,00 2,71 2,22 -0,94 4,31 -0,14 0,46 -21,84 -6,82 -14,01 -5,84 -11,14 1,99 -18,92 -10,98 2,98 4,82 11,95 -3,43 -21,00 -20,32 -14,73 -14,32 -18,16 -24,92 -13,63 2,79 2,00 1,86 2,25 2,87 3,28 -25,85 0,25 -18,53 2,19 0,90 -18,56 -12,24 -1,38 -10,16 -3,75 1,41 2,31 2,11 2,62 -18,24 -12,29 2,19 2,49 -2,97 2,45 -12,64 1,90 1,22 1,44 -2,61 1,06 2,57 1,89 1,03 1,31 1,64 2,51 -4,82 -19,82 -1,91 -5,70 -5,00 -1,77 -0,58 1,31 -1,19 1,80 -21,05 1,20 -0,62 -7,00 3,18 -2,53 -12,32 1,59 1,76 5,97 2,18 -1,94 -5,78 -9,18 -8,94 -12,33 -1,59 2,04 -3,64 -11,13 -11,83 -10,85 -0,02 3,89 3,73 0,77 -0,11 -11,07 2,08 -5,15 -4,33 -0,56 -7,63 0,15 -7,57

Ranking en el año 261/320 147/270 89/308 98/308 107/132 106/147 24/303 141/157 32/308 102/147 5/33 35/132 42/160 21/67 35/67 76/320 208/320 88/303 44/320 172/320 8/320 137/320 116/320 298/329 103/117 90/99 30/99 12/132 18/270 65/132 78/99 17/157 14/189 4/81 72/117 103/106 88/132 77/106 150/343 103/130 33/40 227/329 12/308 74/308 103/308 38/308 55/189 45/189 24/33 108/157 250/343 12/18 87/157 46/160 5/6 22/32 12/14 14/22 159/308 71/189 7/117 60/189 53/132 44/106 6/117 4/117 11/99 2/99 86/99 93/308 185/308 157/308 6/16 195/308 19/308 42/157 117/189 67/157 127/308 64/189 131/145 102/106 35/94 70/157 67/94 204/320 154/320 172/308 186/320 106/308 98/132 85/320 156/320 20/22 55/303 217/320 270/320 135/308 110/308 3/303 126/303 206/320 21/40 264/320 263/320 104/147 193/320 63/308 39/147 24/106 34/106 19/106 134/320 28/189 32/189 5/29 21/117 129/157 8/117 24/99 20/99 28/117 44/99 111/157 225/270

Bankinter Gestion de Activos Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.: 19/12/11

1)BK Bolsa España 1)BK Bolsa España 2 1)BK Bolsa Euribex 1)BK Bolsa Europa 1)BK Bolsa Global 1)BK Bonos LP 1)BK Bric Plus III Gar* 1)BK Bric 2014 Garantizado* 1)BK C. Brasil Garantizado* 1)BK Cons America G* 1)BK Deuda Pública* 1)BK Deuda Publica II 1)BK Dinero 1)BK Dinero 2 1)BK Dinero 4 1)BK Dividendo Europa 1)BK EEUU Garantizado* 1)BK EEUU 55 Gar* 1)BK Emergentes 1)BK España Garantizado* 1)BK Estrategia Renta F. 1)BK Euro Telecos Garant.* 1)BK Eurostoxx Inverso 1)BK Eurostoxx 2012 Gar* 1)BK Fondo Monetario 1)BK Fondtesoro LP 1)BK Fondvalencia Mixto 1)BK FT 40 % LP* 1)BK Futuro Ibex 1)BK Gar. Doble Cupon* 1)BK Gestion Abierta 1)BK Gestoras Int. R.Fija 1)BK Hong Kong Garantizado* 1)BK Ibex Revalorizacion G* 1)BK Indice America 1)BK Indice India Gar* 1)BK Indice Japon 1)BK Indice Japón Gar C* 1)BK Kilimanjaro 1)BK Long-Short 1)BK Mixto España 30 1)BK Mixto España 50 1)BK Mixto Europa 20 1)BK Mixto Europa 50 1)BK Monet. Activos Euro 1)BK Multicesta Gar* 1)BK Multifondo II Gar*

V V V V I F G G G G D D D D D V G G V G F G V G D F M G V G F F G G V G V G I I M R M R D G G

897,19 802,25 1.703,62 22,01 73,59 1.072,04 930,05 1.013,61 885,45 1.246,94 76,85 844,18 1.366,36 848,63 81,42 802,41 887,44 1.247,47 56,60 800,51 67,92 57,03 62,69 999,77 1.812,38 90,94 722,28 141,87 72,28 757,28 25,63 911,03 916,53 1.026,15 495,29 1.755,92 327,64 58,68 173,60 604,71 822,72 1.274,45 76,34 787,31 817,20 608,99 891,18

-13,68 -14,93 -10,78 -22,06 -14,66 -0,88 0,42 -2,27 -3,53 2,93 2,17 1,64 1,58 1,90 2,11 -13,72 -0,59 -2,04 3,71 1,32 10,28 1,78 0,47 4,61 -3,34 3,96 -12,10 -0,85 2,54 1,37 -3,11 1,07 -3,05 -17,93 14,87 -3,20 -1,72 -5,84 0,22 -1,23 1,94 0,11 -0,98

70/106 78/106 11/132 287/343 142/162 121/145 119/320 214/320 235/320 24/320 46/308 128/308 136/308 92/308 55/308 133/343 155/320 209/320 33/189 79/320 1/132 63/320 244/308 16/189 69/117 25/303 41/106 170/320 97/145 46/105 226/320 94/320 112/270 101/130 1/162 9/22 38/117 31/99 17/117 6/99 83/308 130/320 175/320

CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (*) corresponde a días anteriores. La primera columna indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Mid/Small Caps, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas. La tercera columna recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestión y depósito. Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divisa de cotización: (1) euro, (2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona noruega, (D) corona danesa, (S) corona sueca, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur, (R) Rublo ruso. La cuarta señala la rentabilidad acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. (**) Sólo para inversores cualificados. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores. LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPOSICIÓN DE ESTOS CUADROS PUEDEN CONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL TELÉFONO 91 443 61 14.


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 41

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

163,73 910,33 74,40 84,10 1.070,07 726,81 862,07 61,43 1.237,88 61,55 1.477,90 62,47 44,37 1.047,53 95,12 349,74 308,45 58,34 968,47 66,10 59,13 1.273,78 1.259,54 90,04 71,35 913,82 65,52 57,25 644,84 64,51 839,95 60,31 58,51 90,50 59,14 707,57 818,32 1.125,04

-18,95 -4,65 -12,11 -4,02 0,44 2,69 3,73 -23,16 -11,78 0,98 -28,27 -12,21 1,34 -19,88 0,54 -1,36 1,53 1,55 -0,95 1,85 1,71 8,88 3,09 -2,55 -3,55 2,16 2,55 3,19 -2,91 -2,17 -2,64 -13,03 1,92

14/57 243/320 103/147 30/32 169/303 30/320

33/303 294/343 10/34 106/320 12/16 39/40 78/320 17/57 165/303 188/320 146/308 143/308 174/320 59/320 118/308 1/320 21/320 218/320 13/22 46/320 101/303 54/303 222/320 38/94 29/157 205/329 87/308

Bankoa Gestión Iparraguirre F 20001 San Sebastian. Tomás Ubiria. Tfno. 943285799. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Bankoa Ahorro 1)Bankoa Bolsa 1)Bankoa Euro Stoxx 50 Gar 1)Bankoa Gest. Global 1)Bankoa Ibex Garantizado 1)Bankoa Interés Gar. 2 1)Bankoa Interés Gar 1)Bankoa Rendimiento 2 Gar 1)Bankoa Tesorería 1)Bankoa 5 Estrellas Garant 1)Dinerkoa 1)Fondgeskoa 1)Inverkoa

D 106,97 1,63 129/308 V 999,64 -15,25 82/106 G 807,81 -4,88 247/320 I 762,72 -8,90 115/162 G 934,21 -9,37 266/320 G 774,31 G 93,99 G 861,77 2,83 27/320 D 886,89 1,54 144/308 G 1.096,64 1,57 72/320 D 1.221,53 1,48 152/308 R 199,16 -7,83 48/99 M 104,81 -2,24 52/117

Bankpime SGIIC Trav.Gràcia, 11 08021 Barcelona. Neus Cano. Tfno. 900 30 50 50. Fecha v.l.: 15/12/11

1)Foncaixa Brokerfond 1)Foncaixa Comunicaciones 1)Foncaixa Deuda P.Oct.2013 1)Foncaixa Eurovalor 1)Foncaixa Fondólar 1)Foncaixa G.Car.Moderada 1)Foncaixa Global Invest 1)Foncaixa Iberbolsa 1)Foncaixa Multifix 25 RV 1)Foncaixa Multisalud 1)Foncaixa Mult.Top Funds 1)Foncaixa Pa.Preferentes 1)Foncaixa RF Corto Plazo 1)Foncaixa RF DIC 2012 1)Foncaixa Swiss 1)Foncaixa Top Class75 RV

F 13,96 -0,25 72/105 V 6,32 -4,51 17/40 F 6,62 2,05 37/157 V 4,13 -21,34 102/132 D 4,02 -23,08 45/45 M 7,31 -3,75 59/94 X 6,14 -9,78 96/147 V 12,91 -14,05 72/106 M 15,48 -3,86 78/117 V 6,80 -1,69 24/31 V 7,38 -15,21 253/329 F 5,22 D 2.114,58 1,99 76/308 F 6,57 1,67 41/105 V 23,98 -16,27 7/13 R 10,11 -11,16 132/157

1)Barclays Interés Gar. 1 1)Barclays Liquidez 1)Barclays Multi Alfa 1)Barclays Multif. Alternat 1)Barclays Rendimiento Efec 1)Barclays Renta 2015 1)Barclays Tesorería 1)Invertres Fondo I 1)Mutualfasa 2 1)Patrisa 1)Sequefondo 2)Barc. Alpha US -Z Acum* 2)Barc. Emerg. Mkt Eq -Z Ac* 2)Barcl Pac. Rim (ex-Jap)Z* 4)Barclays UK Alpha Fund*

G D I I D F D R M R M V V V V

6,62 2,27 5,46 1,27 6,65 -1,44 6,87 -1,51 6,05 1,24 5,09 884,55 0,57 8,44 -10,74 8,33 -2,91 14,13 -6,21 7,73 -0,36 0,83 -0,97 1,35 2,05 -16,36 1,25 -6,76

Ranking en el año 123/303 178/308 4/22 24/32 182/308 235/308 74/99 60/117 37/99 24/117 68/270 25/106 13/25

BBK Gestión SGIIC Rodriguez Arias 3 1º 48008 Bilbao. Juanjo Urquijo. Tfno. 944017031. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Baskeplus 1)BBK Bolsa 1)BBK Bolsa EEUU 1)BBK Bolsa EEUU Nueva Econ 1)BBK Bolsa Euro 1)BBK Bolsa Japón 1)BBK Bolsas Emergentes* 1)BBK Bono 1)BBK Crecimiento Dinámico* 1)BBK Dinamico* 1)BBK Dividendo 1)BBK Empresas Dinámico* 1)BBK Fondinero 1)BBK Fondo Internacional* 1)BBK G Activa Patrimonio* 1)BBK Garant Inflación 2 1)BBK Garantizado B. Europa 1)BBK Garantizado B Europa2 1)BBK Garantizado Bolsa 1)BBK Garantizado Bolsa 2 1)BBK Garantizado Bolsa 3 1)BBK Garantizado Bolsa 4 1)BBK Garantizado Bolsa 5 1)BBK Garantizado Finanzas 1)BBK Garantizado RF 10/14 1)BBK Garantizado RF 2012 1)BBK Garantizado RF 2012 2 1)BBK Garantizado RF 2012 3 1)BBK Gar.Indice Europa 1)BBK Gar.Inflación 1)BBK Gest Act Inversión* 1)BBK Gest Activa Rend* 1)BBK Mixto 1)BBK OPVs 1)BBK Real Estate Mundial* 1)BBK Renta Fija 2014 1)BBK Renta Fija 3 Meses 1)BBK Renta Global* 1)BBK R.F. Oport. Carteras 1)BBK Sectores Internac* 1)BBK Solidaria 1)BBK 0 / 100 Carteras 1)Bizkaifondo 1)Bizkairent Fondtesoro LP

R 10,11 V 12,94 V 5,06 V 1,84 V 3,55 V 1,84 V 8,21 F 9,11 I 8,60 I 6,43 V 6,36 I 6,29 D 798,70 V 5,44 M 8,67 G 6,47 G 6,69 G 7,17 G 7,09 G 6,53 G 6,00 G 5,97 G 6,31 G 6,17 G 6,01 G 6,31 G 6,21 G 6,85 G 6,66 G 7,68 X 6,28 X 16,65 R 7,90 X 6,07 V 4,72 F 7,03 D 8,29 M 17,91 F 6,13 V 3,81 I 6,45 X 5,04 D 1.697,34 F 14,48

-4,22 -11,31 0,61 -0,72 -12,52 -15,77 -18,06 2,63 -1,01 -0,07 -9,89 0,81 1,61 -11,35 -1,05 1,57 1,28 -3,23 -1,71 1,83 2,01 1,56 0,79 2,31 3,12 3,11 2,98 -0,24 -4,77 -4,52 -7,11 2,95 2,04 -1,78 2,17 -11,60 -0,23 -17,21 1,51 4,01

16/99 26/106 39/270 2/40 13/132 72/130 37/160 23/157 9/29 13/32 8/132 7/32 133/308 158/329 28/94 71/320 80/320 227/320 201/320 61/320 56/320 73/320 109/320 121/303 60/303 62/303 77/303 139/320

23/99 48/147 12/55 50/189 64/308 34/94 33/157 167/329 1/16 119/147 148/308 25/189

BBVA Asset Management S.A. SGIIC

BanSabadell Inversión

Pº de Recoletos 10 Ala Sur 28001 Madrid. Tfno. 902363036 . Fecha v.l.: 19/12/11

del Sena 12 P Act.ECan Sant Joan 08174 San Cugat del Vallés. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext. 38978. Web. www.bsinversion.com. Fecha v.l.: 19/12/11

1)BBVA Acción Europa II 1)BBVA Ahorro 1)BBVA Ahorro C. Plazo II 1)BBVA Ahorro C. Plazo III 1)BBVA Ahorro Corto Plazo 1)BBVA Ahorro Empresas 1)BBVA Autocance.Dobl.Oport 1)BBVA Bolsa 1)BBVA Bolsa Asia MF 1)BBVA Bolsa China 1)BBVA Bolsa Des.Sostenible 1)BBVA Bolsa Emerg. MF 1)BBVA Bolsa Eur Finanzas 1)BBVA Bolsa Euro 1)BBVA Bolsa Europa 1)BBVA Bolsa I USA (Cub) 1)BBVA Bolsa Indice 1)BBVA Bolsa Indice Euro 1)BBVA Bolsa Japón 1)BBVA Bolsa Japón Cubierto 1)BBVA Bolsa Latam 1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa 1)BBVA Bolsa Plus 1)BBVA Bolsa Tec y Telecom 1)BBVA Bolsa USA 1)BBVA Bolsa USA Cubierto 1)BBVA Bonos Ahorro Plus 1)BBVA Bonos Ahorro Plus II 1)BBVA Bonos Cash 1)BBVA Bonos Core BP 1)BBVA Bonos Corp Flotantes 1)BBVA Bonos Corp. 2011 1)BBVA Bonos Corpor. LP 1)BBVA Bonos Corto Plazo 1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl 1)BBVA Bonos CP Gobiernos 1)BBVA Bonos Dólar CP 1)BBVA Bonos Dur Flexible 1)BBVA Bonos Duración 1)BBVA Bonos Euskofondo 1)BBVA Bonos In Flotante II* 1)BBVA Bonos Int. Flexible 1)BBVA Bonos Interés Flotan* 1)BBVA Bonos LP Flexible 1)BBVA Bonos LP GobiernosII 1)BBVA Bonos Valor Relativo 1)BBVA Bonos 2014 1)BBVA Cesta Global 1)BBVA Cesta Global II 1)BBVA Codesp Microfinanzas* 1)BBVA Combinado Europa II 1)BBVA Cons Doble Op BP 1)BBVA Destacados 1)BBVA Dinero Fondtesoro CP 1)BBVA DJ Eurostoxx 50 4P 1)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PA 1)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PB 1)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PC 1)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PD 1)BBVA Doble Garantía 1)BBVA Doble Garantia II 1)BBVA Combinado Europa III 1)BBVA Estr. Telecom II BP 1)BBVA Estruct. Finanzas BP 1)BBVA Europa Consolidado 1)BBVA Europa Consolid II 1)BBVA Europa Múltiple 6 1)BBVA Evolucion V.5 1)BBVA Evolucion V.10 1)BBVA Extra Tesorería 1)BBVA Fon-Plazo 2009 B 1)BBVA Fon-Plazo 2012 B 1)BBVA Fon-Plazo 2012 D 1)BBVA Fon-Plazo 2012 E 1)BBVA Fon Plazo 2012 F 1)BBVA Fon-Plazo 2012 G 1)BBVA Fon-Plazo 2013 1)BBVA Fon-Plazo 2013 1)BBVA Fon-Plazo 2013 B 1)BBVA Fon-Plazo 2013 C 1)BBVA Fon-Plazo 2013 D 1)BBVA Fon Plazo 2013 E 1)BBVA Fon-Plazo 2014 1)BBVA Fon-Plazo 2014 B 1)BBVA Fon-Plazo 2014 C 1)BBVA Fon-Plazo 2014 D 1)BBVA Fon-Plazo 2014 E 1)BBVA Fon-Plazo 2014 H 1)BBVA Fon-Plazo 2014 I 1)BBVA Fon-Plazo 2014 J 1)BBVA Garantizado 5x5 1)BBVA Garantizado 5x5 II 1)BBVA Gest. Conservadora 1)BBVA Gestion CP 1)BBVA Gestión Decidida 1)BBVA Gestión Moderada 1)BBVA Global Autocancel 1)BBVA Inflación II 1)BBVA Inversion Europa 1)BBVA M Ideas Cubierto MF 1)BBVA Oport. Europa BP 1)BBVA Plan Rentas 2009 H 1)BBVA Plan Rentas 2009 I 1)BBVA Plan Rentas 2009 N 1)BBVA Plan Rentas 2012 1)BBVA Plan Rentas 2012 B 1)BBVA Plan Rentas 2012 C 1)BBVA Plan Rentas 2012 D 1)BBVA Plan Rentas 2013 D 1)BBVA Plan Rentas 2013 E 1)BBVA Plan Rentas 2014 C 1)BBVA Plan Rentas 2014 E 1)BBVA Plan Rentas 2014 G 1)BBVA Plan Rentas 2014 K 1)BBVA Plan Rentas 2014 M 1)BBVA Propiedad* 1)BBVA Ranking 1)BBVA Ranking II 1)BBVA Rentabilidad 2012

Barclays Wealth Managers España Pl. Colon 2 28046 Madrid. Esperanza López. Tfno. 913361382. Fecha v.l.: 19/12/11

1)30-70 Euro Inversión 1)BWM Balan Port Z Acu EUR* 1)BWM Cauti Port Z Acu EUR* 1)BWM Growth Port Z Acu EUR* 1)BWM Incom Port Z Acu EUR* 1)Barclays Bolsa España Sel 1)Barclays Bolsa Europa 1)Barclays Bolsa USA 1 1)Barclays Bonos Conserv 1)Barclays Bonos Corporativ 1)Barclays Bonos Largo 1)Barclays Deuda Pública 1)Barclays Eur ex-UK Opps Z* 1)Barclays Euribor Plus 1)Barclays F Glbl Selección 1)Barclays Gar. Acc. España 1)Barclays Gar Bolsa EEUU 1)Barclays Inflación Plus 1)Barclays Renta 2013 1)Barclays Garantizado 2012 1)Barclays Gar Bolsa Euro 1)Barclays Gar. Europa 2013 1)Barclays Gar Zona Euro 2 1)Barclays G. Gig Mundiales 1)Barclays Gestión 25 1)Barclays Gestión 50 1)Barclays Gest Din 150 1)Barclays G. Dinámica 300 1)Barclays Gest Renta Fija 1)Barclays Gestión Total

M 7,30 -0,22 23/117 R 8,23 M 9,11 R 7,98 M 10,11 V 9,40 -15,16 81/106 V 375,17 -17,05 217/343 V 3,93 -3,57 126/270 D 1.227,90 0,72 225/308 F 6,64 -3,55 142/157 F 952,07 3,35 42/189 F 6,13 3,24 10/157 V 1,08 -21,07 99/132 D 7,39 X 9,62 -5,39 55/147 G 7,29 2,60 35/320 M 922,35 G 8.963,30 F 10,48 G 4,77 -6,09 199/303 G 8,41 -3,23 228/320 G 825,25 -26,49 272/320 G 7,77 -0,94 171/320 G 6,40 -2,18 212/320 M 5,76 -2,33 43/94 R 5,18 -6,00 74/157 I 6,60 -2,09 13/29 I 8,82 -3,34 10/22 F 6,42 1,00 83/157 X 4,22 -7,90 79/147

1,05 1,24 1,61 1,97 1,00 1,49 -18,26 -17,84 -28,29 -8,29 -20,20 -36,65 -21,60 -14,62 -4,28 -12,31 -18,68 -12,64 -19,86 -24,99 -19,50 -7,82 -1,77 -5,27 1,18 1,56 1,02 0,94 -1,90 1,13 -0,49 0,04 0,75 1,75 1,70 -0,55 2,25 2,69 -0,75 2,92 -3,22 -0,99 1,74 1,04 1,73 -0,71 0,88 -0,99 1,55 2,09 2,67 2,62 2,54 2,15 1,92 1,93 7,09 -4,82 -15,13 2,54 -1,00 -1,56 3,02 3,07 3,33 2,98 2,76 3,76 3,71 2,96 3,12 3,83 3,74 3,51 3,61 3,70 5,21 0,36 2,04 0,42 0,72 -4,65 -0,02 -12,43 -6,17 -10,34 4,05 1,98 -11,48 -3,91 2,79 3,02 3,17 2,83 2,60 3,01 2,54 3,07 3,20 3,72 4,80 2,20 -1,03 -5,75 -

99/320 181/308 131/308 80/308 198/308 150/308 93/106 38/106 54/59 92/329 74/160 16/16 105/132 157/343 146/270 45/106 59/132 26/130 115/130 34/40 99/106 28/40 88/270 185/270 188/308 141/308 81/157 84/157 88/105 111/189 78/105 272/308 92/157 48/157 37/45 118/145 72/189 58/189 128/157 87/145 140/157 122/145 92/189 5/32 93/189 162/320 107/320

1)BBVA Rentabilidad 2013 1)BBVA Sel Consumo BP 1)BBVA Sel Empresas BP 1)BBVA Solidaridad 1)BBVA Solidez BP 1)BBVA Solidez II BP 1)BBVA Solidez III BP 1)BBVA Solidez IV 1)BBVA Solidez VI 1)BBVA Solidez VII 1)BBVA Solidez VIII BP 1)BBVA Solidez IX BP 1)BBVA Solidez X BP 1)BBVA Solidez XI BP 1)BBVA Solidez XII BP 1)BBVA Solidez XIV BP 1)BBVA Top 5 Garantizado IV* 1)BBVA 4x3 1)BBVA 5x5 Extragar. 1)BBVA 5x5 Índices 1)BBVAL European Equity 1)BBVAL Global 1)BBVA&Par Ahorro Dinámico 1)BBVA&Par Euro Abs Return 1)BBVA&Partners Augustus 1)BBVA&Partners Dynamic 1)BBVA&Partners Retorno Abs* 1)Fondo Liquidez 1)Metrópolis Renta 1)Quality BRIC 1)Quality Cartera Conser BP 1)Quality Cartera Decid BP 1)Quality Cartera Moder BP 1)Quality Commodities 1)Quality Mejores Ideas 1)Quality Selec.Emerg. 1)Quality Valor 2)BBVAL Latam Equity

G 10,17 G 8,68 -4,51 240/320 G 9,31 -0,64 158/320 M 785,60 -4,31 86/117 G 10,66 3,36 47/303 G 10,54 3,25 49/303 G 10,32 3,82 29/303 G 10,32 2,74 29/320 G 10,11 3,64 37/303 G 10,08 3,37 46/303 G 10,14 5,13 12/303 G 10,24 2,34 120/303 G 10,25 G 10,26 G 10,29 G 10,01 G 10,14 1,61 69/320 G 9,70 1,14 91/320 G 10,36 2,57 100/303 G 10,70 2,48 9/67 V 1.121,35 -14,30 149/343 R 1.449,35 -6,29 83/157 I 108,89 -4,50 31/32 I 125,02 -3,29 74/162 V 76,67 -22,64 301/329 I 103,75 -9,19 116/162 I 116,61 D 10,59 1,30 173/308 X 12,69 2,72 4/147 V 8,99 -23,23 8/33 M 10,26 1,76 3/94 R 7,32 -4,81 56/157 R 9,18 0,01 4/157 V 10,10 -16,68 8/22 V 5,04 -7,33 67/329 V 9,58 -2,35 1/160 X 635,36 -1,35 22/147 V 2.448,52 -22,11 19/40

Bestinver Gestión Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Bestinfond 1)Bestinver Bolsa 1)Bestinver Hedge Value* 1)Bestinver Internacional 1)Bestinver Mix Internac. 1)Bestinver Mixto 1)Bestinver Renta

176/320 142/308 49/320 31/320 33/320 37/320 47/320 136/303 133/303 3/320 245/320 116/147 8/67 3/22 24/147 72/303 67/303 48/303 76/303 86/303 30/303 35/303 78/303 61/303 28/303 31/303 42/303 38/303 36/303 10/303 170/303 129/303

V V V V R R M

93,24 32,14 99,95 19,46 5,56 18,42 11,36

-14,11 20/132 -15,73 85/106 -10,62 137/329 -14,03 236/329 -10,80 125/157 -11,95 82/99 -1,09 33/117

BlackRock Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 19/12/11

1)BGF Emer Europe E EUR* 1)BGF Eur Eqty Income E * 1)BGF Euro Bond E EUR* 1)BGF Euro Cor Bd E EUR* 1)BGF Euro Gwth E EUR* 1)BGF Euro Opp E EUR* 1)BGF Euro-Mkts E EUR* 1)BGF Europ Value E EUR* 1)BGF European E EUR* 1)BGF EurShoDurBd E EUR* 1)BGF Gb Crp Bond Hgd E* 1)BGF Glb All Hgd E EUR* 1)BGF Glb Alloc E EUR* 1)BGF Glb Gvt Bnd Hgd E* 1)BGF Glb If Lk Bd Hdg E EU* 1)BGF Japan Val Hdg EUR E* 1)BGF LcEmMkSDB Hdg EUR E* 1)BGF US Bas Val Hgd E* 1)BGF US Flex Hgd E* 1)BGF Wld En Hgd E EUR* 1)BGF Wld Mining Hgd E* 1)BGF World Gold Hgd E* 1)BSF EurAbs Return EUR E* 1)BSF EurOpps Abs Return E* 1)Blk Ins EUR Gov Core ACC* 1)Blk Ins EUR Liq Core ACC* 1)Blk Ins EurultshdurCoreAC* 2)BGF Asian Dragon E USD* 2)BGF Emg Mkt Bnd E USD* 2)BGF Emg Mkt E USD* 2)BGF European Value E2 USD* 2)BGF Glb Alloc E USD* 2)BGF Glb Dyn Eq E USD* 2)BGF Glb Eq E USD* 2)BGF Glb Govt Bd E USD* 2)BGF Glb Opport E USD* 2)BGF Glb Sm Cp E USD* 2)BGF India E USD* 2)BGF Lat Amer E USD* 2)BGF LcEmMkSDB E USD* 2)BGF New Energy Fund USD* 2)BGF US Bas Val E USD* 2)BGF US Growth E USD* 2)BGF US Sm&MdCp Ops E USD* 2)BGF USD Core Bd E USD* 2)BGF USDShDurBd E USD* 2)BGF USFlexEq E USD* 2)BGF Wld En E USD* 2)BGF Wld Fin E USD* 2)BGF Wld Gold E USD* 2)BGF Wld Hlthsci E USD* 2)BGF Wld Mining E USD* 2)BGF Wld Techno E USD* 3)BGF Japan Val E JPY* 4)BGF UK E GBP*

O

V 5,60 -2,65 17/329 G 6,10 -3,44 233/320 G 8,98 -1,87 205/320 G 9,44 4,94 6/320 V 3,18 -25,92 120/132 R 828,92 -6,04 34/99 R 572,52 -13,00 142/157 G 6,29 G 10,18 -0,15 49/67 R 9,70 -9,92 69/99 M 7,63 -4,31 85/117 R 5,47 -6,07 35/99 F 1.679,65 2,82 18/157 M 6,42 -1,99 36/94 M 9,46 -2,15 37/94 M 6,31 -4,71 66/94 M 9,24 -4,03 60/94 R 4,93 -9,57 117/157 R 7,54 -8,89 113/157 R 13,35 -12,21 138/157 R 7,98 -11,55 136/157 V 10,95 -28,25 36/40 V 8,96 -20,56 76/106 F 11,47 1,78 65/157 F 8,17 0,75 131/189 F 11,60 3,49 79/145 V 11,35 -15,42 18/26 F 12,88 7,02 46/81 V 6,06 -3,11 113/270 V 7,31 -15,95 87/106 V 11,31 -12,51 50/106 V 7,29 -23,14 4/39 F 14,05 -0,99 51/99 V 8,80 -23,66 114/132 V 6,96 -25,92 121/132 V 2,75 -15,99 184/343 V 6,34 -17,61 230/343 F 8,60 -9,05 98/105 F 7,78 3,14 12/157 G 7,79 -4,53 241/320 G 7,32 0,14 46/67 G 6,50 G 6,11 -42,03 274/320 G 7,74 -0,03 135/320 G 7,75 1,91 15/67 G 8,12 -0,64 157/320 G 4,11 -53,91 63/67 G 9,61 -0,84 59/67 G 6,68 -0,83 168/320 G 11,80 G 7,65 2,65 91/303 G 8,06 5,33 8/303 G 10,27 G 10,41 G 7,15 G 1.231,15 -0,44 148/320 G 8,12 1,87 58/320 G 6,69 G 10,93 G 9,33 2,03 51/320 G 10,77 I 118,18 1,17 1/7 F 18,76 1,28 71/157 F 17,54 1,91 41/157 V 1,52 -22,90 121/130 D 7,03 1,19 187/308 D 770,99 0,76 222/308 I 10,72 -0,67 17/32 I 9,18 -10,10 22/22 D 7,26 1,65 123/308 D 7,13 1,90 94/308 D 7,22 1,45 156/308 D 10,93 1,16 189/308 F 11,51 0,85 56/105 F 9,03 -7,18 91/99 F 7,92 -0,47 126/157 M 8,07 -1,20 34/117 R 8,78 -7,77 46/99 X 9,68 I 10,59 I 1.133,99 -1,22 2/16 R 18,48 -0,64 7/157 X 7,92 -4,75 50/147 D 10,42 1,05 196/308

10,58 11,79 870,84 12,04 2.097,53 7,45 9,95 18,30 15,68 7,40 8,92 9,18 195,20 5,47 58,34 8,18 15,52 5,10 3,32 2,45 1.293,12 9,06 1.014,88 7,06 9,27 8,07 7.224,49 984,49 10,15 10,97 9,68 10,62 10,88 16,82 14,94 10,28 65,79 178,35 1.633,03 14,24 11,43 14,42 9,84 13,58 3,00 10,78 10,44 716,01 1.024,96 11,01 8,64 9,59 9,30 1.423,89 10,06 7,17 11,45 733,00 10,83 10,06 9,97 15,35 12,26 6,15 8,34 9,38 10,12 9,95 575,33 8,98 11,32 10,93 10,52 11,34 1.274,30 10,16 10,00 10,75 11,09 10,93 10,14 958,20 10,13 10,21 10,06 1.451,36 10,21 11,59 1.190,52 10,01 10,54 10,65 9,52 10,54 4,84 4,47 8,97 10,39 9,46 4,75 9,84 11,08 11,04 106,23 1.134,22 11,65 11,45 11,40 11,65 11,29 11,14 11,03 9,33 871,83 9,63 10,04 11,84 10,07 10,14

Ranking en el año

Tipo

G

1)BG Bolsa Internacional 1)BG BRIC Garantizado 1)BG Capital Asegurado 1)BG Energía Garantizada 1)BG Euromarket Bolsa 1)BG Euskovalor 1)BG Foncartera 1 1)BG Garantia Fija 1 1)BG Indice Garantizado 1)BG Izarbe 1)BG Mixto 25 1)BG Mixto 50 1)Fidefondo 1)InverSabadell 10 1)InverSabadell 10 Premier 1)InverSabadell 25 1)InverSabadell 25 Premier 1)InverSabadell 50 1)Inversabadell 50 Premier 1)InverSabadell 70 1)InverSabadell 70 Premier 1)Sabadell BS Amér.Lat.Bol. 1)Sabadell BS Asia Emerg.Bo 1)Sabadell BS Bonos Emerg. 1)Sabadell BS Bonos Euro 1)Sabadell BS Bonos Intl. 1)Sabadell BS Commodities 1)Sabadell BS Dólar Fijo 1)Sabadell BS EEUU Bolsa 1)Sabadell BS España Bolsa 1)Sabadell BS España Divid. 1)Sabadell BS Eur.Emerg.Bol 1)Sabadell BS Euro H. Yield 1)Sabadell BS Euroacción 1)Sabadell BS Euroac.130/30 1)Sabadell BS Europa Bolsa 1)Sabadell BS Europa Valor 1)Sabadell BS Finan.Capital 1)Sabadell BS Fondtesoro LP 1)Sabadell BS Gtía. Extra 1 1)Sabadell BS Gtía. Extra 2 1)Sabadell BS Gtía. Extra 3 1)Sabadell BS Gtía. Extra 4 1)Sabadell BS Gtía. Extra 5 1)Sabadell BS Gtía. Extra 7 1)Sabadell BS Gtía. Extra 9 1)Sabadell BS Gtía Extra 10 1)Sabadell BS Gtía Extra 11 1)Sabadell BS Gtía Extra 13 1)Sabadell BS Gtía. Fija 3 1)Sabadell BS Gtía. Fija 5 1)Sabadell BS Gtía. Fija 6 1)Sabadell BS Gtía. Fija 8 1)Sabadell BS Gtía. Fija 9 1)Sabadell BS Gtía. Fija 14 1)Sabadell BS Gtía.Eurobols 1)Sabadell BS Gtía.Fondos 2 1)Sabadell BS Gtía.Super.3 1)Sabadell BS Gtía.Super.4 1)Sabadell BS Gtía.Super.9 1)Sabadell BS Gtía.130 Aniv 1)Sabadell BS Inmobiliario* 1)Sabadell BS Interés Euro1 1)Sabadell BS Interés Euro3 1)Sabadell BS Japón Bolsa 1)Sabadell BS Prog.Instit. 1)Sabadell BS Progresion 1)Sabadell BS Quant V2 1)Sabadell BS Quant V8 1)Sabadell BS Rend. Empresa 1)Sabadell BS Rend. Instit. 1)Sabadell BS Rend. Pyme 1)Sabadell BS Rendimiento 1)Sabadell BS Rent. Obj. 1 1)Sabadell BS Rent. Obj. 2 1)Sabadell BS Renta 1)Sabadell BS R.F.Mixta Esp 1)Sabadell BS R.Var.Mix.Esp 1)Sabadell BS Selec.Alfa 1 1)Sabadell BS Selec.Hed.Top* 1)Urquijo Inver.Ética Solid 1)Urquijo Patrim.Privado 2 1)Urquijo Patrim.Privado 5 1)Urquijo Prog. Carteras

G D D D D D G V V V V V V V V V V V V V V V V V V V D D F F F F F D F F D F F F F F F F F I F G G I G G G D G G G G G G G G G X G G G I X G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G M I R R G G G V G G G G G G G G G G G G G G G I G G G

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Fondo

V V F F V V V V V F F X X F F V F V V V V V I I D D D V F V V X V V F V V V V F V V V V F F V V V V V V V V V

72,31 9,56 19,83 11,76 18,13 61,80 12,50 31,32 60,95 13,39 10,08 27,18 28,81 20,84 11,96 3,89 8,82 27,77 9,93 6,59 5,70 9,55 110,25 104,79 101,31 138,97 113,42 20,18 12,69 23,83 40,80 37,53 10,85 5,19 22,04 27,60 52,53 17,25 72,27 24,15 5,54 41,96 8,29 103,16 25,60 11,38 14,61 20,84 11,79 51,84 14,92 57,04 10,74 582,00 54,95

-26,15 -7,45 2,11 0,86 -10,20 -16,57 -20,13 -8,37 -13,91 0,53 1,92 -7,39 -3,90 2,81 9,93 -24,90 -9,35 -8,71 -4,98 -19,14 -31,90 -19,75 -27,86 6,65 -19,77 -8,85 -4,42 -8,66 -17,06 4,75 -13,49 -11,60 -35,56 -23,88 -6,68 -23,84 -5,55 -9,99 -11,74 7,84 3,74 -1,62 -15,95 -23,24 -16,64 4,02 -28,83 -12,12 -19,36 -8,05

14/39 25/343 78/189 55/105 51/343 8/57 84/132 34/343 138/343 101/157 38/105 75/147 41/147 90/145 15/40 123/130 1/1 239/270 173/270 20/34 20/22 4/14

5

V G G X I G G G G G G G V V G V V G V G G D D G G D G G G I G G G G M R V D

Fondo

ZC

1)BK Pequeñas Compañías 1)BK Plus 10 Gar* 1)BK Podium Garantizado* 1)BK Quant* 1)BK Renta Dinámica* 1)BK Renta Fija 2012 Gar* 1)BK Renta Fija 2013 Gar* 1)BK Renta Fija 2014 Gar* 1)BK Renta Fija 2014 IV Gar* 1)BK RF 2014 Gar Concierto* 1)BK Renta Fija 2015 Gar* 1)BK Renta Fija 8 Gar.* 1)BK Renta V. Europea 1)BK Sector Energia 1)BK Sector Farma Gar* 1)BK Sector Finanzas 1)BK Sector Telec. 1)BK Seleción Basicos G* 1)BK Small & Mid Caps 1)BK Suma Trimestral Gar* 1)BK Triple Suma Gar* 1)Cuenta Fiscal Oro 1)Cuenta Fiscal Oro I 1)Fondo BK Cesta Mundial G* 1)Fondo BK Consolidac G* 1)Fondo BK Empresas C.P. 1)Fondo BK Europa Garant* 1)Fondo BK Eurostoxx 2014 G* 1)Fondo BK Eurostoxx 55 G* 1)Fondo BK Inversión Cons 1)Fondo BK Multisector Gar* 1)Fondo BK R Fija Gar 2012* 1)Fondo BK R Fija 6 Gar* 1)Fondo BK Sectores G.* 1)Fondo Multiselección 25* 1)Fondo Multiseleccion 50* 1)Fondo Multiseleccion 100* 1)Fondo Telef. Corto Plazo

Ranking en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

N

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

101/106 26/157 70/160 39/343 47/147 100/329 283/329 68/145 220/329 19/37 23/26 29/40 135/157 25/34 190/270 245/270 22/29 36/81 4/18 82/270 18/34 6/16 1/14 8/31 15/22 38/40 110/130 18/25

BMN Gestión de Activos SGIIC Nostra Senyora 18 08720 Vilafranca del Penedes. Salvador Vilallonga. Tfno. 938916460. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Fonp Borsa 1)Fonp Borsa Emergent 1)Fonp Borsa Japó 1)Fonp Borsa USA 1)Fonp Dinamic VaR 2* 1)Fonp Dinamic VaR 4* 1)Fonp Dipósit 1)Fonp Dólar 1)Fonp Etic Solidari 1)Fonp Euroborsa 100 1)Fonp G. VII Or 1)Fonp G. IX Petroli 1)Fonp G. IM Borsa VIII 1)Fonp Gar Int + Borsa I 1)Fonp Gar Int + Borsa II 1)Fonp Gar Int + Borsa III 1)Fonp Gar Int + Borsa IV 1)Fonp Gar Int + Borsa V 1)Fonp Gar Int + Borsa X 1)Fonp Garantit 1)Fonp Interés Gar.1 1)Fonp Interés Gar.2 1)Fonp Interés Gar.3 1)Fonp Multifons 25 1)Fonp Multifons 50 1)Fonp Multifons 75 1)Fonp Rendes 1)Fonp RF Corporativa 1)Fonp RF Curt Termini 1)Fonpenedes Garantit II

V V V V I I D D R V G G G G G G G G G G G G G M R R D F F G

6,78 8,59 4,54 4,45 10,75 10,00 10,83 8,75 10,20 2,84 15,50 10,21 10,10 11,65 11,48 13,10 15,68 12,81 9,99 9,92 13,10 13,02 12,40 11,02 11,00 10,93 8,35 9,01 9,35 11,77

-13,46 -22,45 -18,86 4,79 1,49 -0,31 2,35 1,62 -5,33 -20,26 6,67 0,42 -1,38 4,05 2,60 0,86 -3,67 1,93 4,56 3,55 -3,18 -6,89 -11,23 1,30 2,00 1,03 -

66/106 4/33 108/130 7/270 4/32 15/32 27/308 38/45 28/99 87/132 4/320 120/320 190/320 11/320 34/320 108/320 236/320 135/303 21/303 40/303 52/94 95/157 133/157 174/308 36/105 80/157

BNP Paribas Investment Partners Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno. 913888892. Web. www.bnpparibas-ip.com. Fecha v.l.: 19/12/11

42/67 36/67 65/94 11/32 140/157 78/157 268/320 12/320 57/320 162/329 238/320 84/303 71/303 20/320 80/303 97/303 73/303 103/303 68/303 53/303 34/303 18/303 125/303

179/320 256/320

1)Beta Deuda FT LP 1)BNP Paribas B. Española 1)BNP Paribas Cash 1)BNP Paribas Conservador 1)BNP Paribas Dinámico* 1)BNP Paribas Equilibrado* 1)BNP Paribas Euro 1)BNP Paribas F Solidaridad 1)BNP Paribas Gest. Activa* 1)BNP Paribas Gl Conservat.* 1)BNP Paribas Global AA* 1)BNP Paribas Global Dinver* 1)BNP Paribas Global III* 1)BNP Paribas Global Invest* 1)BNP Paribas Diversified* 1)BNP Paribas Manag Fund* 1)BNP Paribas Seleccion* 1)BNP P.Selección Hedge* 1)Compromiso Fondo Ético* 1)Prismafondo* 1)Security Fund * 1)Segunda Generación Renta*

F V D M R R F I M M X X X M R X R I I X X M

14,52 3,56 38/189 12,78 -16,40 89/106 884,67 0,94 203/308 9,56 -4,32 87/117 7,63 -8,73 111/157 12,19 -6,68 90/157 8,42 3,89 4/157 10,15 -2,44 5/16 10,86 0,44 13/94 4,78 0,98 10/94 8,45 -7,92 80/147 9,20 -9,01 88/147 9,20 -9,37 92/147 11,27 -0,12 22/117 7,94 -8,98 60/99 10,52 -0,49 14/147 4,58 0,43 2/157 931,46 5,01 -1,33 4/16 690,77 -19,76 124/147 17,72 -15,31 117/147 7,48 -3,02 51/94

F F F V V

100,92 -8,09 102,84 -14,78 117,58 -7,18 268,51 -13,80 124,04 -10,95

BNP Paribas L1 . Fecha v.l.: 19/12/11

1)BNPP L1 Conv Bd Asia 1)BNPP L1 Conv Bd EuroZone 1)BNPP L1 Conv Bd World 1)BNPP L1 Eq Best Sel Euro 1)BNPP L1 Eq Best Sel Euro

14/43 41/43 9/43 17/132 55/343

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

1)BNPP L1 Eq Russia 1)BNPP L1 Eq Turkey 1)BNPP L1 Eq. Eur Growth 1)BNPP L1 Eq. Europ Telecom 1)BNPP L1 OBAM Eq World 1)BNPP L1 Opp.World 2)BNPP L1 Bd USD 2)BNPP L1 Bd Wld Em Loc 2)BNPP L1 Eq China 2)BNPP L1 Eq India 2)BNPP L1 Eq USA 2)BNPP L1 Opp.USA

V V V V V V F F V V V V

85,03 160,24 27,07 93,37 93,43 87,44 673,81 149,94 251,09 80,20 93,71 94,85

-25,77 -35,28 -10,75 -11,18 -27,06 -13,59 8,79 -2,79 -23,15 -30,41 -3,04 -18,78

Ranking en el año 9/19 3/4 54/343 35/40 304/329 226/329 27/81 117/157 28/59 4/26 111/270 265/270

Parvest . Fecha v.l.: 19/12/11

1)Parvest B.Eur. 1)Parvest B.Eur.S.T. C 1)Parvest Enh.C.N8 Mths C* 1)Parvest Environm. Opp. C 1)Parvest Eq.Eur.Conv. 1)Parvest Eq.Eur.M.C. 1)Parvest Eq.Eur.S.Cap 1)Parvest Flex.B.Eur.Corp. 1)Parvest FlexibleAssets C 1)Parvest Multi Str.LwV C 1)Parvest Step 80 Wd Em. 1)Parvest Step 90 Euro C* 1)Parvest World Agr. C* 2)Parvest Eq.BRIC C 2)Parvest Eq.US V.C 2)Parvest Eq.W.Tech.I. 6)Parvest Eq.Australia

F 316,84 4,93 5/38 F 116,31 -1,03 131/157 D 117,32 -0,46 284/308 V 84,56 -21,51 10/18 V 88,48 -28,45 29/39 V 362,12 -14,20 4/57 V 171,11 -17,91 12/57 F 110,22 -2,37 35/38 I 104,71 -6,58 109/162 I 105,03 1,45 19/162 V 95,27 -17,62 231/343 G 1.152,82 -8,75 7/10 V 92,24 -20,52 22/26 V 119,78 -26,93 29/33 V 74,20 -10,32 252/270 V 86,46 -19,96 40/40 V 586,45 -11,77 2/6

BNY Mellon Global Funds, Plc José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. Isabel Sebastián. Tfno. 917445800. Web. www.bnymellonam.com. Fecha v.l.: 19/12/11

1)BNY Mellon Abs Rtn Eq R * 1)BNY Mellon Asian Eq A 1)BNY Mellon Brazil Eq A 1)BNY Mellon Conti Eur A 1)BNY Mellon EMD A 1)BNY Mellon EMD Lc Curr A 1)BNY Mellon EMD Lc Curr H 1)BNY Mellon Eu Gl HYd Bd A 1)BNY Mellon EuGv B Indx A 1)BNY Mellon Euroland Bnd A 1)BNY Mellon Evl Curr Opt A 1)BNY Mellon Evl Gl St Bd H 1)BNY Mellon Evl Glb Alp A 1)BNY Mellon Gl.Bd H hdgd 1)BNY Mellon Gl.Bond A 1)BNY Mellon Gl.Equity A 1)BNY Mellon Gl Opp A 1)BNY Mellon Gl.Propty Sec 1)BNY Mellon Jap Eq Value A 1)BNY Mellon Pan Euro A 1)BNY Mellon Sml Cp Eurl A 1)BNY Mellon S&P 500 Indx A 1)BNY Mellon Sterl Bond A 1)BNY Mellon UK Equity A 1)BNY Mellon US Dyn Value A 1)BNY Mellon US Eq A 1)BNY Mellon VIC A 1)BNYM Eur Cpt Bd EUR A 1)BNYM Emg Mkt Eq EUR A 1)BNYM Gl.Emg Mkt Eq V A 1)BNYM Gl Eq High Inc EUR A 1)BNYM Gl Real Rtn EUR A 1)BNYM Latin Am EUR A 2)BNY Mellon Ln-Trm Gl Eq

I V V V F F F F F F I I I F F V V V V V V V F V V V V F V V V X V V

1,01 1,88 1,16 0,97 1,29 1,14 1,16 1,33 1,40 1,46 75,27 0,98 87,88 1,34 1,53 0,86 1,02 0,92 41,65 0,91 1,83 0,82 1,26 0,99 0,99 0,64 0,97 1,07 1,38 2,21 1,06 1,09 0,84 0,91

-19,93 -18,51 -19,17 8,62 -1,76 -4,19 -1,15 1,91 0,73 -1,64 -2,09 6,95 9,07 -14,55 -11,40 -10,40 -17,29 -17,90 -27,50 -1,22 16,36 -2,08 -11,10 1,08 -48,43 -0,82 -24,67 -26,87 -0,06 -0,90 -23,52 -4,98

67/106 1/14 260/343 7/157 105/157 128/157 52/99 86/189 132/189 3/9 56/162 47/81 24/81 245/329 160/329 23/55 89/130 238/343 50/57 72/270 5/18 2/25 259/270 32/270 104/106 81/105 125/160 136/160 9/329 18/147 26/40 35/329

BPA Global Funds Asset Mngmt Pº de la Castellana 53 Pl. 1º Dcha 28046 Madrid. Magdalena Cuello. Tfno. 913994505. Fecha v.l.: 19/12/11

1)BPA Estrategia Global 1)BPA F. Iberico Acciones 1)BPA Global Fondos* 1)Creación Cultura Español* 1)Fixed Inc Ass Allocation* 1)Interdin Pentathlon F.I

I V X I I X

9,67 1,83 1/14 66,88 -9,99 15/106 12,85 -1,68 25/147 12,33 -1,24 3/16 11,94 4,40 1/29 53,02 -15,02 115/147

BPA International Selection Fund Rue Aldringen, 11, L-1118 Luxemburgo. Tfno. +376873525. Web. www.bpa.ad. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Dolphin Equities I 1)Iberian Equities

V V

451,80 -16,12 271/329 60,00 -11,52 29/106

Catalunyacaixa Inversió

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

1)C. Ing. Iberian Equity 1)C. Ing. Multicesta Gar 1)C. Ing. Multifondo* 1)C. Ing. Premier 1)C. Ing. Renta 1)C. Ing. 2012 Garantizado 1)C. Ing. 2012 2E Garant. 1)C. Ing. 2013 Garantizado 1)C. Ing. 2013 2E Garant. 1)Fonengin ISR

V G V D R G G G G M

5,58 -7,15 5/106 6,67 -0,37 142/320 5,70 -15,22 254/329 678,92 0,69 228/308 9,09 -16,01 146/157 6,33 1,40 147/303 6,21 0,82 161/303 6,19 1,04 156/303 6,22 1,39 148/303 10,22 0,51 12/94

Ranking en el año

Caja Laboral Gestión P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Iñaki San Juan. Tfno. 943790114. Fecha v.l.: 19/12/11

1)CL Ahorro 1)CL Ahorro 2 1)CL Bolsa 1)CL Bolsa Garantizado 1)CL Bolsa Garantizado II 1)CL Bolsa Garantizado III 1)CL Bolsa Garantizado VI 1)CL Bolsa Garantizado IX 1)CL Bolsa Japón 1)CL Bolsa Universal 1)CL Bolsa USA 1)CL Bolsas Europeas 1)CL Confianza 1)CL Crecimiento 1)CL Dinero 1)CL Mercados Emergentes 1)CL Patrimonio 1)CL Rendimiento 1)CL Renta 1)CL Renta Asegurada I 1)CL Renta Asegurada II 1)CL Renta Aseg III 1)CL Renta Fija A Largo 1)CL Renta Fija Euro 1)CL Renta Fija Gar. I 1)CL Renta Fija Gar. II 1)CL Renta Fija Gar. III 1)CL Renta Fija Gar. IV

D 10,08 -4,25 296/308 D 6,90 0,34 257/308 V 15,24 -12,05 39/106 G 9,72 -0,85 169/320 G 8,27 -0,11 136/320 G 9,62 2,31 41/320 G 8,55 0,68 37/67 G 7,71 V 3,65 -21,54 120/130 V 5,07 -9,76 118/329 V 5,45 -7,50 224/270 V 4,43 -12,80 103/343 D 6,65 0,49 243/308 R 9,03 -12,73 87/99 D 1.165,30 0,18 267/308 V 8,42 -21,40 94/160 M 12,33 -2,10 48/117 D 8,34 2,23 41/308 G 13,48 G 8,58 3,11 65/303 G 8,72 G 6,70 F 7,45 3,77 29/189 D 6,12 -3,41 295/308 G 6,82 2,67 90/303 G 9,62 2,91 25/320 G 10,48 3,46 15/320 G 6,61 -

Cajastur Gestión Claudio Coello 124 28006 Madrid. Ramón Peña. Tfno. 915903436. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Asturfondo Ahorro 1)Asturfondo Dinero 1)Asturfondo Global 1)Asturfondo Mix Renta F. 1)Asturfondo Mix Renta V. 1)Asturfondo Platinum 1)Asturfondo Rentas 1)Asturfondo RV España 1)Asturfondo RV Euro 1)Cajastur Acc Euro Gar. 1)Cajastur Acciones Gar II 1)Cajastur Cartera Conserv* 1)Cajastur Cartera Modera.* 1)Cajastur Cartera Rdto.* 1)Cajastur Consolidación G 1)Cajastur Continental Gar. 1)Cajastur Estrategias G. 1)Cajastur EuroDólar Gar 1)Cajastur Pódium Gar. 1)Cajastur Renta Fija 1)Cajastur Renta Fija II 1)Cajastur Sectorial Gar 1)Cajastur Selec. Mundial 1)CCM Ahorro 1)CCM Cartera Conservadora* 1)CCM Cartera Moderada* 1)CCM Cartera Rendimiento* 1)CCM Continental Garant. 1)CCM Dinero 1)CCM Global 1)CCM Mix Renta Fija 1)CCM Mix Renta Variable 1)CCM Platinum 1)CCM Renta 2014 Gar 1)CCM Renta Progresivo 1)CCM Renta Variable España 1)CCM Renta Variable Euro 1)CCM Rentas 1)CCM Sectorial Garantizado

F D X M R D D V V G G M R V G G G G G G G G G F M R V G D X M R D G G V V D G

8,67 815,93 6,96 7,87 6,10 6,92 8,79 7,71 4,30 7,25 6,87 6,34 5,58 4,87 7,73 7,30 6,16 7,52 7,69 8,86 6,26 7,65 5,76 8,67 6,34 5,58 4,87 7,30 815,93 6,96 7,87 6,10 6,92 8,13 6,35 7,71 4,30 8,79 7,65

4,21 1,41 -5,68 -3,20 -12,22 2,21 2,01 -12,73 -18,15 -1,62 -1,52 -8,02 -15,58 2,24 1,83 0,34 4,77 3,73 0,11 4,21 -1,52 -8,02 -15,58 1,41 -5,68 -3,20 -12,22 2,20 5,44 -12,73 -18,15 2,01 -

2/157 160/308 59/147 64/117 83/99 43/308 69/308 55/106 50/132 195/320 31/94 104/157 259/329 11/67 16/67 123/320 19/303 32/303 129/320 3/157 32/94 105/157 260/329 161/308 60/147 65/117 84/99 44/308 6/303 56/106 51/132 70/308

CapitalatWork Int`l

Passeig Pere III, 24 08242 Manresa. info@cx-inversio.com. Tfno. 938782772. Fecha v.l.: 19/12/11

Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Caixa Cat. Borsa Gar. 1 1)Caixa Cat. Borsa 12* 1)Caixa Cat. Borsa 14 1)Caixa Cat. Borsa 4 1)Caixa Cat. Creixement 1)Caixa Cat. Euroborsa Gar 1)Caixa Cat. Garantit 3* 1)Caixa Cat. Garantit 3 B* 1)Caixa Cat. Garantit 3 C 1)Caixa Cat. Previsió* 1)Caixa Cat. 1 1)Caixa Cat. 1 A* 1)Caixa Cat. 2 A 1)Caixa Cat.G Euribor +0,50 1)CX Borsa Emergent 1)CX Borsa Espanya 1)CX Borsa Europa 1)CX Creixement* 1)CX Dinamic 30* 1)CX Dinamic 100* 1)CX Diner* 1)CX Fondipòsit* 1)CX Fondtesoro LP 1)CX Garantit 1 1)CX Garantit 2* 1)CX Garantit 3 1)CX Garantit 4* 1)CX Invermixt Europa 1)CX Invermixt Europa Plus 1)CX Liquiditat 1)CX Liquiditat Plus 1)CX Mundiborsa 1)CX Patrimoni* 1)CX Patrimoni Plus 1)CX Propietat* 1)CX RF Internacional 1)Manresa Gar. Eu. Més 50* 1)Manresa Garantit 5 1)Manresa Garantit 7 1)Manresa Garantit 6 1)Manresa Garantit 8 1)Manresa Garantit 9 1)Manresa Garantit 10 1)Manresa Garantit 11 1)Manresa Garantit 12 1)Manresa Garantit 13*

1)Asian Eq at Work E 1)Corporate Bonds at Work E 1)Cash + at Work E 1)Contrarian Eq at Work E 1)European Eq at Work E 1)Inflation at Work E 2)American Eq at Work E

G 6,97 -3,35 230/320 G 8,06 5,57 5/320 G 6,13 0,37 122/320 G 6,58 0,07 133/320 G 9,52 -0,44 54/67 G 6,57 -0,57 153/320 G 6,96 0,73 162/303 G 5,76 3,20 51/303 G 7,10 3,37 17/320 G 20,66 2,54 102/303 G 8,18 1,90 138/303 G 7,67 4,59 20/303 G 6,86 34,31 1/303 G 6,44 1,70 142/303 V 7,33 -31,52 148/160 V 34,28 -19,74 101/106 V 6,46 -31,25 304/343 V 34,82 -16,66 28/37 M 30,29 -9,03 85/94 X 46,46 -17,24 120/147 D 7,48 D 6,48 1,59 134/308 F 10,44 -0,79 160/189 G 10,27 G 36,08 G 7,87 G 5,87 M 15,89 -6,64 101/117 M 10,64 -6,89 104/117 D 1.740,46 1,29 175/308 D 7,31 1,72 115/308 V 20,74 -28,59 305/329 F 6,28 -2,34 136/157 F 112,04 -6,33 146/157 I 6,11 -2,35 3/7 F 9,85 -1,05 123/145 G 32,17 1,56 23/67 G 32,31 0,52 166/303 G 32,78 1,29 151/303 G 34,13 -0,01 179/303 G 31,24 -2,07 192/303 G 32,02 2,37 118/303 G 32,85 4,44 22/303 G 33,92 5,77 5/303 G 31,10 2,38 117/303 G 30,73 1,66 143/303

Caja España Fondos SA Jorge Juan 68 2 28009 MADRID. Blanca M. Seco. Tfno. 914350394. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Fondespaña Acumulativo F 91,63 1)Fondespaña Alternativo CP* I 64,54 1)Fondespaña Audaz* I 47,31 1)Fondespaña Bolsa V 96,22 1)Fondespaña Bolsa Americ G* G 64,64 1)Fondespaña Bolsa Europ G* G 55,09 1)Fondespaña Bolsa Eur G 2* G 55,07 1)Fondespaña Conservador* X 65,25 1)Fondespaña Consolida 2* G 82,37 1)Fondespaña Consolida 3* G 93,54 1)Fondespaña Dinámico R 49,15 1)Fondespaña Divisa I 77,65 1)Fondespaña-Duero Gar RF* G 67,74 1)Fondespaña Dólar Gar. 2* G 72,92 1)Fondespaña Dólar Gar. 3* G 79,06 1)Fondespaña Emergentes* V 100,88 1)Fondespaña Emprendedor* I 53,04 1)Fondespaña Emprendedor P.* I 102,57 1)Fondespaña Ev Europa Gar* G 68,87 1)Fondespaña FT Corto Plazo D 65,57 1)Fondespaña Fondtesoro LP F 86,27 1)Fondespaña Gar. R. Fija* G 74,29 1)Fondespaña Gar. R. Fija 2* G 61,69 1)Fondespaña Gar. R. Fija 3* G 64,85 1)Fondespaña Gar. R.Fija 14* G 59,74 1)Fondespaña Bolsa Eur G 3* G 68,24 1)Fondespaña Gest. Activa 5* G 120,53 1)Fondespaña Gestión Int.* R 56,73 1)Fondespaña Global M 84,12 1)Fondespaña Intern. Gar.* G 69,59 1)Fondespaña Intern. 3* G 71,43 1)Fondespaña Intern. 8* G 78,03 1)Fondespaña Japón V 28,19 1)Fondespaña Moderado* X 61,45 1)Fondespaña Moderado Plus* I 61,94 1)Fondespaña Premier X 59,19 1)Fondespaña Premier Global I 16,35 1)Fondespaña Renta Activa F 90,88 1)Fondespaña RF Corto Plazo D 87,09 1)Fondespaña RF Estatal F 61,76 1)Fondespaña Monetario D 80,07 1)Fondespaña USA V 33,76 1)Fondespaña Valores V 32,47 1)Fondo 111 D 1.123,37 1)Fond-Duero Gar R Fija 2* G 61,85

2,71 -0,07 -7,63 -12,77 2,02 -0,46 -11,88 -0,90 1,69 0,95 -13,60 0,86 -7,79 -3,45 -22,17 -4,78 -4,20 2,89 2,15 3,59 2,78 3,11 0,88 2,65 1,37 -6,50 -2,47 -2,05 1,06 3,00 -16,97 -2,52 -2,11 -4,22 -7,68 3,24 1,27 2,42 1,32 -3,44 -20,38 0,99 -

20/157 12/32 3/6 58/106 53/320 150/320 269/320 17/147 19/67 32/67 89/99 1/22 200/303 234/320 101/160 5/14 17/22 26/320 48/308 7/157 85/303 64/303 158/303 92/303 26/67 86/157 56/117 210/320 96/320 22/320 80/130 33/147 14/29 46/147 11/14 11/157 179/308 28/157 171/308 121/270 90/132 200/308

Caja Ingenieros Gestión Potosí 22 08030 Barcelona. Mario Guardia Alonso. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 19/12/11

1)C. Ing. América Gar. 1)C. Ing. Bolsa Euro Plus 1)C. Ing. Bolsa Usa 1)C. Ing. Emergentes* 1)C. Ing. Eurobolsa G. 1)C. Ing. Fondtesoro C.P. 1)C. Ing. Gest. Alternativa* 1)C. Ing. Gestión Dinámica* 1)C. Ing. Global

G V V V G D I I V

6,65 -5,17 249/320 3,80 -21,99 106/132 5,24 -4,04 137/270 9,39 -21,40 95/160 9,68 1,92 14/67 873,99 1,22 186/308 6,34 -4,89 24/29 95,77 -4,63 2/6 3,93 -6,39 46/329

V F F V V F V

120,01 -23,49 27/30 200,33 4,54 19/105 143,72 1,31 68/157 259,31 -9,38 110/329 304,12 -11,50 67/343 154,33 3,85 20/40 173,07 -1,92 92/270

Carmignac Gestion 65 Bd Grande Duchesse Charlotte L-1331Luxemburgo. www.carmignac.com. Tfno. +352 46 70 60 40. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Cash Plus A 1)Commodities A 1)Emergents A* 1)Emerging Discovery A 1)Emerging Pat. A 1)Emerging Pat. E 1)Euro-Entrepreneurs* 1)Euro-Patrimoine* 1)Global Bond A 1)Grande Europe A 1)Grande Europe E 1)Innovation 1)Investissement A 1)Investissement E 1)Market Neutral A 1)Patrimoine A 1)Patrimoine E 1)Profil Réactif 50 1)Profil Réactif 75 1)Profil Réactif 100 1)Sécurité

D10.527,46 V 308,72 V 634,47 V 928,93 F 97,22 F 97,08 V 157,13 R 273,63 F 1.058,53 V 119,27 V 68,88 V 200,43 V 8.011,86 V 122,17 I 1.031,38 X 5.212,59 X 133,66 R 153,07 R 171,82 R 147,84 F 1.541,48

1,54 -24,31 -13,44 -20,82 -16,12 -2,31 8,67 -16,93 -17,53 -11,05 -10,97 -11,61 -5,88 -0,99 -1,47 -5,20 -9,95 -13,37 0,56

145/308 14/22 8/160 87/160 7/57 8/99 15/145 213/343 229/343 34/40 149/329 168/329 105/162 19/147 23/147 65/157 122/157 143/157 60/105

Cartesio Inversiones SGIICC, SA Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Cartesio X 1)Cartesio Y

X 1.351,63 X 1.385,01

-2,15 -7,84

29/147 78/147

Clariden Leu Ltd. www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 19/12/11

1)CL (Lux) Biotech Eq H 1)CL (Lux) Commodity H EUR 1)CL (Lux) Eastern Europe B* 1)CL (Lux) Energy Eq H 1)CL (Lux) Europ. Small B 1)CL (Lux) Europ. Small IB 1)CL (Lux) European B 1)CL (Lux) Em. Financials B 1)CL (Lux) Latam H EUR 1)CL (Lux) Luxury Goods B 1)CL (Lux) Russia H EUR 1)CL (Lux) Silk Road H EUR 2)CL (Lux) Asia ex Japan Eq 2)CL (Lux) Biotech Eq B 2)CL (Lux) Biotech Eq IB 2)CL (Lux) Commodity B 2)CL (Lux) Emerging Mkt. B 2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB 2)CL (Lux) Energy Eq B 2)CL (Lux) Energy Eq IB 2)CL (Lux) Generics B* 2)CL (Lux) Latam B 2)CL (Lux) Latam IB 2)CL (Lux) North America B 2)CL (Lux) Russia B 2)CL (Lux) Russia IB 2)CL (Lux) Silk Road B 3)CL (Lux) Japan B 3)CL (Lux) Japan IB 5)CL (Lux) Commodity H CHF 5)CL (Lux) Silk Road H CHF R)CL (Lux) Russia B RUR

V 93,49 -3,53 26/31 V 72,51 -17,85 20/26 V 124,49 V 81,64 -18,46 19/34 V 131,45 -29,89 52/57 V 133,68 -29,35 51/57 V 109,03 -13,18 117/343 V 95,00 -22,85 5/16 V 99,84 -33,31 40/40 V 164,34 -5,52 10/14 V 106,33 -33,88 17/19 V 140,21 -30,25 146/160 V 119,31 -17,25 31/106 V 137,20 -0,73 19/31 V 143,34 0,07 16/31 V 76,18 -14,91 16/26 V 99,29 -30,18 145/160 V 90,11 -29,65 144/160 V 95,78 -14,81 15/34 V 100,38 -14,15 14/34 V 113,02 V 104,65 -30,14 39/40 V 106,51 -29,60 37/40 V 127,55 -3,16 116/270 V 117,52 -31,92 15/19 V 120,83 -31,12 12/19 V 145,05 -27,65 137/160 V 7.602,00 -18,20 104/130 V 7.782,00 -17,16 83/130 V 71,14 -15,68 19/26 V 135,52 -28,10 140/160 V 1.083,83 -31,80 14/19

Consulnor Gestión SGIIC Velazquez 12 5º 28001 Madrid. Verónica Alonso Padrones. Tfno. 914352294. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Consulnor Ahorro* 1)Consulnor Conservador* 1)Consulnor Crecimiento* 1)Consulnor RF Dos años* 1)Consulnor Renta Variable 1)Consulnor Tesorería 1)Foncónsul

M M M F V D F

4,71 -3,92 80/117 4,92 -0,84 31/117 4,11 -6,92 105/117 1,01 2,51 -21,59 104/132 7,88 1,40 162/308 18,12 1,87 43/157

Credit Agricole Mercagestión Gran Via 2 5º Plta 48001 Bilbao. Patricia Velasco. Tfno. 946611564. Email. pvelasco@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 19/12/11

1)C.A. Mercadinero 1)C.A. Mercaeuropa Euro* 1)C.A. Mercapatrimonio* 1)C.A. Mercaselección* 1)C.A. Mercaselección Plus*

D V M I I

839,88 1,37 166/308 4,14 -14,81 24/132 13,63 -0,11 20/117 6,47 -1,75 10/29 5,94 -3,35 11/22

Credit Suisse Asset Management . Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 19/12/11

1)CS BF Tops EURO 1)CS EF SM Cap USA H* 1)CS EF Small Cap Germany

F V V

117,39 -1,66 12,55 910,49 -19,29

86/105 2/2


42 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Credit Suisse Gestión S.A Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Credit Suisse Bolsa 1)Credit Suisse Monetário 1)CS Directo Balanced* 1)CS Director Bond Focus* 1)CS Director Growth* 1)CS Director Income* 1)CS Duración Flexible 1)CS Equity Yield FI 1)CS Estratégia Global* 1)CS Global F Gest Activa* 1)CS Global Fondos 0-30* 1)CS Government Euro Liq. 1)CS Infraestructuras 1)CS Renta Fija 0-5 1)CS RV Internacional A 1)Eurovalencia 1)Global Link 1)Patribond 1)Patrival

V D R M R M M R X R M D V F V R X R X

119,07 12,20 12,25 7,81 17,10 11,87 961,42 6,43 6,07 10,07 606,35 78,93 8,27 711,29 9,39 5,72 4,38 13,32 8,20

-10,87 1,40 -10,90 -0,45 -18,03 -5,86 -8,29 -6,19 -6,85 -3,33 0,85 -12,63 -2,81 -7,92 -4,89 -8,09 -2,11 -2,04

20/106 163/308 126/157 19/94 147/157 75/94 53/99 65/147 94/157 55/94 210/308 4/10 173/189 82/329 58/157 83/147 22/157 28/147

Deka International (DekaBank) Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693. Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 15/12/11

1)Deka Russland F(T) 1)Deka-Commodities I(T) 1)Deka-ConvergenceAktien CF 1)Deka-ConvergenceRenten CF 1)Deka-GeldmarktGarant 1)DekaLux-Deutschland TF 1)DekaLux-MidCap TF 1)MiddleEast And Africa

V 114,48 -21,18 6/19 V 77,77 -18,32 21/26 V 147,22 -21,91 1/39 F 45,68 -6,91 5/7 D 5.684,60 1,00 199/308 V 65,99 -24,06 13/13 V 36,91 -23,66 37/57 V 89,88 -25,74 9/11

1)DWS Din Gobiernos AAA, A 1)DWS Emerging Asia 1)DWS Emerging Markets TypO 1)DWS Europa Bolsa 1)DWS Eurorenta 1)DWS Fondepósito A 1)DWS Fondepósito B 1)DWS Funds Performance 1)DWS India 1)DWS Institut. Money Plus 1)DWS Inv Alpha Opp 1)DWS Inv Clean Tech. NC 1)DWS Inv Comm. Plus FC 1)DWS Inv Commodity Plus NC 1)DWS Inv Div Fixed Income 1)DWS Inv EM Corp FCH 1)DWS Inv EM Corp NCH 1)DWS Inv EM Top Dividend 1)DWS Inv Eur Corporate 1)DWS Inv EurBds Prem NC 1)DWS Inv European s/m Cap 1)DWS Inv Gl. Agribusiness 1)DWS Inv Gl Infrastructure 1)DWS Inv Glb Infl Strat FC 1)DWS Inv Global Eq 130/30* 1)DWS Inv Gold & Prec. Met. 1)DWS Inv IS ConservativeNC 1)DWS Inv M Asset All FC 1)DWS Inv M Asset All NC 1)DWS Inv Sovereigns Plus 1)DWS Inv Sovereigns Plus N 1)DWS Inv Top Div Europe 1)DWS Inv Top Dividend FC 1)DWS Inv Top Dividend NC 1)DWS Inv Top Euroland 1)DWS Inv US Gov Bonds 1)DWS Inv US Value FC 1)DWS Inv US Value NC 1)DWS Invest Africa 1)DWS Invest Alpha Strat.FC 1)DWS Invest Alpha Strat.NC 1)DWS Invest Asian s/m Cap 1)DWS Invest Bric Plus FC 1)DWS Invest Bric Plus NC 1)DWS Invest Chinese Eq. 1)DWS Invest Convertibles 1)DWS Invest ConvertiblesFC 1)DWS Invest Eu.Gv.Bd.FC 1)DWS Invest Eur B Short FC 1)DWS Invest Eur B Short NC 1)DWS Invest Eur.Gov.B. NC 1)DWS Invest European Eq NC 1)DWS Invest Europen Eq. FC 1)DWS Invest Global Eq. FC 1)DWS Invest Global Eq. NC 1)DWS Invest Global Value 1)DWS Invest IS Credit FC 1)DWS Invest IS Credit NC 1)DWS Invest IS Plus FC 1)DWS Invest IS Plus NC 1)DWS Invest Japanese Eq FC 1)DWS Invest Japanese Eq NC 1)DWS Invest New Resources 1)DWS Invest Top 50 Asia FC 1)DWS Invest Top 50 Asia NC 1)DWS Inv.Responsability FC 1)DWS Inv.Responsability NC 1)DWS Lateinamerika 1)DWS Mixta 1)DWS Mixta B 1)DWS Osteuropa 1)DWS Renta Fija Euro 1)DWS Russia 1)DWS Selección Alternativa 1)DWS Triple Indice Gar 1)DWS Turkei 1)DWS VaR 2 1)DWS VaR 4 2)DWS Inv Globla Thematic

D 6,04 V 274,84 V 75,02 V 7,11 F 49,69 D 7,76 D 7,80 I 102,24 V 1.163,13 D13.974,51 I 101,31 V 43,36 V 91,68 V 84,75 F 108,48 F 103,18 F 102,08 V 88,47 F 116,76 F 109,43 V 89,60 V 101,33 V 86,28 F 102,81 V 87,14 V 140,93 I 111,30 M 73,18 M 67,81 F 124,81 F 114,64 V 110,48 V 113,20 V 110,80 V 104,46 F 99,49 V 90,58 V 77,35 V 109,17 I 119,73 I 111,91 V 113,21 V 178,14 V 160,36 V 124,65 F 119,10 F 129,48 F 139,37 F 134,41 F 124,75 F 128,54 V 89,58 V 104,62 V 113,32 V 97,32 V 88,17 F 111,07 F 104,70 I 119,36 I 112,16 V 59,26 V 50,68 V 80,20 V 164,82 V 141,90 I 94,07 I 79,96 V 287,08 R 20,77 R 21,09 V 565,47 F 13,27 V 180,37 I 6,85 G 7,53 V 136,18 I 8,19 I 7,97 V 73,23

0,15 -18,95 -23,72 -18,78 0,52 1,46 1,75 -14,19 -37,30 1,04 -3,62 -28,52 -13,59 -14,49 -0,63 3,82 2,84 -17,68 2,68 3,22 -24,02 -15,22 -13,48 -0,78 -21,47 -0,01 -9,61 -10,28 1,97 0,89 -11,20 0,85 -0,56 -20,02 7,36 1,13 -0,32 -25,74 -0,46 -1,27 -30,52 -24,62 -25,68 -21,29 -9,62 -8,80 0,95 1,71 0,93 0,10 -23,27 -22,19 -12,09 -13,33 -10,57 0,68 -5,10 1,04 0,29 -19,68 -20,96 -21,88 -18,46 -19,59 -11,31 -12,70 -20,40 -6,64 -5,87 -24,77 0,63 -22,87 -1,45 -4,16 -37,76 -0,60 -1,98 -15,91

Ranking en el año 269/308 53/106 121/160 254/343 27/38 155/308 111/308 12/14 24/26 197/308 83/162 18/18 12/26 14/26 119/145 46/157 58/157 34/160 33/105 49/189 39/57 2/10 5/10 25/40 6/14 32/162 86/94 87/94 100/145 106/145 60/343 7/329 11/329 82/132 40/81 31/270 53/270 131/160 36/162 49/162 102/106 13/33 21/33 21/59 25/43 19/43 122/189 50/157 86/157 145/189 295/343 288/343 181/329 215/329 133/329 95/157 143/157 24/162 29/162 112/130 119/130 11/18 17/30 24/30 12/16 14/16 11/40 38/99 32/99 9/39 96/157 7/19 23/32 239/320 4/4 16/32 11/29 266/329

EDM Holding, S.A. Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvidal@edm.es. Fecha v.l.: 19/12/11

1)EDM Ahorro 1)EDM American Growth B 1)EDM Cartera 1)EDM Emerging Markets 1)EDM Int.Credit Portfolio 1)EDM Inversión 1)EDM Renta 1)EDM Strategy 1)EDM Valores Uno 1)Radar Inversión

1)Dexia Bd Eur Conv N 1)Dexia Bd Eur Convert N 1)Dexia Bd Eur High Yld N 1)Dexia Bd Eur Short T N 1)Dexia Bd Euro Gvt N 1)Dexia Bd Euro Gvt Pl N 1)Dexia Bd Euro Inf.Lk N 1)Dexia Bd Euro LongT N 1)Dexia Bd Euro N 1)Dexia Bd Glb.High Yld.N 1)Dexia Bd High Spread N 1)Dexia Bd Internat N 1)Dexia Bd Mortgages N 1)Dexia Bd Sust Eur Gvt N 1)Dexia Bd Total Return N 1)Dexia Bd World Gov Plus N 1)Dexia Bds Euro Corp. NC 1)Dexia Emerg. Debt Arbit.C* 1)Dexia Eq.L Em. Eur. N C 1)Dexia Eq.L Em.Markets N 1)Dexia Eq.L EMU N C 1)Dexia Eq.L Eur Energy N 1)Dexia Eq.L Eur High Div C 1)Dexia Eq.L Euro N 1)Dexia Eq.L Euro 50 N 1)Dexia Eq.L Europe ConvC D* 1)Dexia Eq.L Europe ConvC R 1)Dexia Eq.L Europe Fin N 1)Dexia Eq.L Europe InnovR 1)Dexia Eq.L France N 1)Dexia Eq.L Germany N 1)Dexia Eq.L Netherland N 1)Dexia Eq.L Sust. Wd N C 1)Dexia Index Arbitrage C 1)Dexia Long Short Credit C 1)Dexia L.Sh Dbl Alpha FC C 1)Dexia L.Sh Risk Arbitr.C 1)Dexia Quant-Eq.EMU C C 1)Dexia Quant-Eq.EMU C D 1)Dexia Quant-Eq.EMU N* 1)Dexia Quant-Eq.Eur C C 1)Dexia Quant-Eq.Eur C D 1)Dexia Quant-Eq.Eur N 1)Dexia Quant-Eq.Wld C C 1)Dexia Quant-Eq.Wld C D 1)Dexia Quant-Eq.Wld N 1)Dexia Risk Arbitrage C 1)Dexia Sust Eur C Bds N 1)Dexia Sust Eur N 1)Dexia Sust Eur ST B C C 1)Dexia Sust Eur ST B C D 1)Dexia Sust Euro B C C 1)Dexia Sust Euro B C D 1)Dexia Sust Euro Crp B C C 1)Dexia Sust Euro Crp B C D 1)Dexia Sust Europe C C 1)Dexia Sust Europe C D 1)Dexia Sust High C C* 1)Dexia Sust High C D* 1)Dexia Sust High N* 1)Dexia Sust Low C C* 1)Dexia Sust Low C D* 1)Dexia Sust Md C C* 1)Dexia Sust Md C D* 1)Dexia Sust Md N* 1)Dexia Sust World Bd C C 1)Dexia Sust World Bd C D 1)Dexia Sust World C 1)Dexia Sust World C C 1)Dexia Sust World C D 2)Dexia Bd Em Markets N 2)Dexia Bd USD Gvt.N 2)Dexia Bd USD N 2)Dexia Eq.L Asia Pr. N 2)Dexia Eq.L Biotech N 2)Dexia Quant-Eq.USA C C 2)Dexia Quant-Eq.USA C D 2)Dexia Quant-Eq.USA N 2)Dexia Sust N America N C 2)Dexia Sust N.America C C 2)Dexia Sust N.America C D 3)Dexia Eq.L Japan N 3)Dexia Sust Pacific C C 3)Dexia Sust Pacific C D 4)Dexia Eq.L UK N 5)Dexia Eq.L Switzerl N 6)Dexia Eq.L Australia N

F 2.478,63 F 259,93 F 627,16 F 1.845,39 F 1.734,83 F 762,31 F 122,42 F 5.333,37 F 885,11 F 135,20 F 138,95 F 844,16 F 135,81 F 758,67 F 106,54 F 122,59 F 110,02 F 1.613,88 V 57,54 V 465,59 V 55,32 V 135,15 V 71,84 V 561,56 V 321,74 V 100,00 V 87,56 V 52,85 V 29,21 V 232,40 V 235,50 V 179,39 I 149,72 I 1.329,09 I10.725,31 V 1.479,49 I40.735,49 V 584,86 V 527,94 V 667,32 V 1.383,85 V 1.168,65 V 1.330,58 V 82,11 V 74,85 V 80,10 I 2.406,31 V 364,93 V 15,87 F 237,87 F 144,63 F 305,06 F 246,28 F 368,08 F 274,40 I 15,73 V 13,88 R 271,53 R 229,25 V 274,07 M 3,58 R 3,05 R 4,99 R 4,34 V 4,94 F 2.645,39 F 2.050,04 V 14,71 I 14,81 V 14,00 F 1.585,66 F 3.183,91 F 837,19 V 14,81 V 125,72 V 1.430,71 V 1.318,88 V 1.375,65 V 25,42 V 24,91 V 23,73 V 9.586,00 I 1.661,00 V 1.542,00 V 224,00 V 438,54 V 610,87

-4,99 -14,17 -0,97 0,24 0,83 1,29 -2,47 3,49 0,85 3,90 1,61 4,98 5,92 3,13 -2,86 8,52 -0,75 -0,93 -24,35 -20,49 -18,08 -10,85 -14,18 -23,62 -29,14 -25,93 -19,10 -17,61 -5,64 2,05 1,83 -3,81 -3,66 -19,28 -21,43 -15,06 -17,27 -15,43 -7,36 -9,12 -7,79 -0,14 -0,84 -14,45 -0,06 -1,09 2,14 0,05 -0,48 -2,93 -14,04 -16,13 -8,43 -10,94 -8,13 -1,71 -3,59 -5,23 -7,26 -5,71 6,90 4,82 -6,66 -6,21 -7,41 7,21 11,15 8,89 -20,41 -0,04 0,59 -0,58 0,14 3,41 3,90 2,95 -14,28 -17,09 -18,76 -7,68 -11,13 -13,94

2/7 40/43 48/99 109/157 127/189 104/189 32/40 39/189 125/189 16/99 33/99 63/145 2/9 17/38 174/189 19/145 80/105 88/157 8/39 82/160 49/132 8/34 148/343 113/132 13/16 14/15 8/13 2/2 8/16 7/14 8/14 29/329 12/14 71/132 103/132 166/343 223/343 169/343 68/329 106/329 79/329 10/14 6/343 154/343 116/157 132/157 76/189 146/189 76/105 175/189 15/16 190/343 55/99 77/99 32/343 37/117 14/99 25/99 41/99 15/343 7/189 67/145 50/329 9/16 71/329 20/157 5/81 26/81 74/106 17/31 40/270 57/270 47/270 12/270 11/270 13/270 53/130 16/16 19/30 16/25 1/13 5/6

DWS Investments (Deutsche Bank) Pº de la Castellana, 18 28046 Madrid. María Martinez. Tfno. 913355780. Fecha v.l.: 19/12/11

1)DB Evolution Defensive 1)DB Evolution One 1)DWS Acciones 1)DWS Agrix Garantizado 1)DWS Ahorro 1)DWS Ahorro Patrimonial 1)DWS Akkumula 1)DWS Akt Strat Deutch 1)DWS Best Global FX 1)DWS Brazil 1)DWS Crecimiento. Gar. II 1)DWS Deutschland

M 9,81 -1,87 42/117 X 9,68 -6,08 62/147 V 20,73 -12,65 54/106 G 6,43 -5,54 252/320 D 1.314,54 1,07 194/308 D 862,83 1,29 176/308 V 499,98 -13,18 210/329 V 138,57 -19,73 12/13 I 101,35 -5,35 9/9 V 129,80 -21,85 3/14 G 5,33 -14,66 202/303 V 89,80 -19,08 7/13

Edmond de Rothschild Fund www.lcf-rothschild.lu. Antonio Rodríguez. Tfno. +34.91.364.66.00. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Euro Corp Bds Short TermA 1)Euro Corp Bonds Mid TermA 1)Euro Gov Bonds Long TermA 1)Euro Gov Bonds Mid Term A 1)Europe Value & Yield A 1)European Convert Bonds A

F F F F V F

182,91 -0,07 118/157 219,49 0,29 67/105 227,80 1,80 90/189 209,22 1,26 106/189 155,92 -11,73 71/343 174,94 -16,61 43/43

ESAF International Management 23, Avenue Monterey, L-2086 (Luxembourg). Tfno. 914005500. Fecha v.l.: 19/12/11

1)ES Africa 1)ES Brazil 1)ES Brazilian Bonds 1)ES Brazilian Equities 1)ES Short Bond Euros* 1)ES Trading 1)ESAF Emerging Markets 1)ESAF Euro Bond 1)ESAF European Equity 1)ESAF Global Bond 1)ESAF Global Enhancement 1)ESAF Global Equity 1)ES Opprtunnity Fund 1)Eurp Resp Fund-Equity * 1)Global Active Allocat.-I* 2)ESAF American Growth

V 77,36 -28,32 142/160 V 89,67 -19,43 2/14 F 98,68 V 77,94 F 523,30 V 96,52 -10,50 131/329 V 108,56 -26,82 135/160 F 1.189,44 8,61 4/189 V 66,93 -21,89 286/343 F 175,30 8,00 27/145 F 614,00 0,70 108/145 V 72,14 -15,93 267/329 F 96,45 1,63 1/1 V 11,50 -17,66 235/343 V 4,35 -17,92 287/329 V 126,52 -4,09 140/270

Espírito Santo Gestión Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Arte Financiero 1)Boreas Global 1)Cartera Universal 1)ES Bolsa Europa Selección 1)ES Bolsa Selección 1)ES Bolsa USA Selección 1)ES Capital Plus 1)ES Doble Índice 1)ES Eurobonos 1)ES Eurofondo II 1)ESAF Fondepósito III 1)ES Fondepósito II 1)ES FT Largo Plazo 1)ESAF Rentas 2014 1)ES Garantía Bolsa 1)ES Global Solidario 1)ES Patrimonio 1)ES Pharmafund 1)ES Premium Bolsa 1)ES Protección Bolsa 1)ES Valor Europa 1)ESAF Deuda Publica Largo 1)ESAF Fondepósito 2013 1)ESAF G. Bolsa Española 3 1)ESAF G. Bolsa Española 4 1)ESAF G. Bolsa Europea 2 1)ESAF G. Bolsa Europea 3 1)ESAF G. Bolsa Europea 4 1)ESAF G. Bolsa Mundial 3 1)ESAF G. Rentab. Segura 2 1)ESAF G. 5 Estrellas 1)ESAF Garantizado Oro 1)ESAF Gestión Flexible 1)ESAF Global Flex 0-50 1)ESAF Global Flex 0-100 1)ESAF Rendimiento Fijo Gar 1)ESAF Renta Fija Largo 1)ESAF Renta Variable 1)ESAF 10 1)ESAF 70 1)Fondibas 1)Fondibas Mixto 1)Fongarantía Europa 1)Fonteleco 5 1)Gescafondo 1)Gesdivisa 1)Gesrioja 1)Global Best Selection 1)Multigestores 1)NR Fondo 1

X X X V V V D V F V D D F F G X D V X G V F F G G G G G G G G G X X X G F V M R M M G V X X R X M X

6,18 55,08 4,96 49,02 9,92 7,16 1.610,73 4,85 11,78 10,27 1.055,20 10,31 16,04 10,06 7,72 9,46 819,26 10,27 12,07 10,71 4,34 5,88 10,22 804,27 7,30 7,22 8,32 958,19 6,97 6,53 838,75 3,95 9,84 10,40 9,07 6,70 85,22 74,40 25,05 158,66 9,99 6,04 8.314,37 3,94 11,92 16,42 6,42 10,01 1.220,44 80,38

-14,16 -12,42 -5,42 -20,14 -19,41 -2,72 2,08 -33,23 1,98 -10,31 3,01 -2,69 0,99 -8,01 1,83 2,12 1,16 -24,07 -3,96 -0,78 1,19 2,18 1,83 0,46 -0,31 3,20 -1,66 4,24 0,98 1,52 -14,97 -0,45 -10,83 -8,49 -8,95 2,35 -8,25 -1,97 -7,17 -14,23 -5,70 -3,73 -4,66

113/147 105/147 56/147 272/343 98/106 107/270 60/308 306/329 83/189 9/132 5/308 172/189 105/320 82/147 105/308 12/31 88/320 117/132 177/189 58/67 86/320 45/320 62/320 115/320 140/320 52/303 198/320 9/320 8/147

99/189 79/106 25/117 76/99 107/117 108/117 40/320 29/40 27/147 68/147 93/99 61/147 77/117 49/147

Euroagentes Gestión Hermosilla 21 28001 Madrid. Tfno. 915232000. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Euroagentes Bolsa 1)Euroagentes Cartera Gbl 1)Euroagentes Plus 1)Euroagentes Renta 1)Euroagentes Universal

R R V M R

10,63 9,25 13,71 12,87 8,21

-6,10 -1,30 -4,00 2,45 2,93

36/99 7/99 3/106 5/117 1/99

2,59

11/162

Fidelity Worldwide (Acumulación) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 19/12/11

1)FAST Eur.Mkt.Neutral

1)FAST Eur.Mkt.Neutral -E 1)FAST Europe 1)FAST Europe-E 1)FAST Japan 1)FAST Japan-E 1)FF America Fund 1)FF America Fund - E 1)FF American Divers - E 1)FF American Growth - E 1)FF Asia Pac Property E 1)FF Asia Pacific Property 1)FF Asian Aggressive 1)FF Asian Aggressive E 1)FF Asian High Yield 1)FF China Consumer 1)FF EMEA 1)FF EMEA E 1)FF Emerg Market Debt 1)FF Emerg Market Debt - E 1)FF Emerg Markets - E 1)FF Emerg Mkt Debt Hdg 1)FF Emerging Asia 1)FF Emerging Asia E 1)FF Euro Balanced 1)FF Euro Balanced E 1)FF Euro Blue Chip 1)FF Euro Blue Chip - E 1)FF Euro Bond Fund 1)FF Euro Bond Fund - E 1)FF Euro Corporate Bond 1)FF Euro Short Term E 1)FF European Aggr - E 1)FF European Aggressive 1)FF European Dividend 1)FF European Dynamic 1)FF European Dynamic - E 1)FF European Dynamic Value 1)FF European Fund - E 1)FF European Fund A 1)FF European Growth 1)FF European Growth - E 1)FF European High Yld 1)FF European High Yld - E 1)FF European Large Co 1)FF European Large Co - E 1)FF European Small Co 1)FF European Small Co - E 1)FF European Spec Sits - E 1)FF European Special Sits 1)FF FPS Moderate Growth 1)FF France 1)FF France - E 1)FF Global Inflation 1)FF Global Inflation-E 1)FF Germany 1)FF Global Financial Ser-E 1)FF Global Focus - E 1)FF Global Health Care 1)FF Global Health Care - E 1)FF Global Industrials - E 1)FF Global Opport - E 1)FF Global Opportunities 1)FF Global Prop Hedged* 1)FF Global Property 1)FF Global Property - E 1)FF Global Real As Hdg 1)FF Global Real As Hdg E 1)FF Global Strat Bd Hdg 1)FF Global Technology - E 1)FF Global Telecoms 1)FF Global Telecoms - E 1)FF Greater China Fund - E 1)FF Iberia 1)FF Iberia Fund - E 1)FF International Bond Hdg 1)FF International Fund 1)FF Italy Fund E 1)FF Japan 1)FF Japan Fund - E 1)FF Latin America Fund - E 1)FF Multi Asset Def Hdg 1)FF Multi Asset Def Hdg E 1)FF Multi Asset Str Hdg E 1)FF Multi Asset Strat 1)FF Multi Asset Strat - E 1)FF South East Asia -E 1)FF Target 2015 Euro - E 1)FF Target 2015 Euro Acc 1)FF Target 2020 Euro 1)FF Target 2020 Euro - E 1)FF Target 2020 Euro Acc 1)FF Target 2025 Euro - E 1)FF Target 2025 Euro Acc 1)FF Target 2030 Euro - E 1)FF Target 2030 Euro Acc 1)FF Target 2035 Euro - E 1)FF Target 2035 Euro Acc 1)FF Target 2040 Euro - E 1)FF Target 2040 Euro Acc 1)FF World Fund - E 1)FID Inst Liq EUR A-Acc 1)FID Inst Liq EUR D-Acc 2)FF America Fund 2)FF Asian Bond 2)FF Asian Sp Sits 2)FF China Consumer 2)FF EMEA 2)FF Emerging Mkt Debt 2)FF Global Property 2)FF Global Strategic Bond 2)FF International Bond 2)FF International Fund 2)FF US Dollar Bond 2)FID Inst Liq EUR D-Acc 2)FID Inst Liq USD A-Acc 3)FAST Japan 3)FF Japan

I 87,57 V 202,90 V 106,08 V 90,29 V 88,76 V 9,93 V 11,81 V 10,32 V 8,62 V 6,51 V 6,69 V 9,00 V 8,84 F 11,07 V 9,35 V 11,58 V 11,18 F 14,15 F 13,74 V 28,15 F 10,83 V 12,00 V 8,83 R 9,20 R 8,50 V 7,57 V 12,02 F 11,57 F 22,04 F 23,16 F 10,74 V 10,23 V 5,63 V 9,49 V 9,53 V 21,57 V 9,69 V 8,14 V 8,51 V 6,63 V 20,01 F 12,85 F 25,60 V 8,36 V 28,18 V 8,73 V 13,45 V 8,32 V 8,57 R 9,68 V 7,70 V 6,64 F 12,02 F 11,91 V 8,99 V 13,51 V 26,14 V 10,39 V 15,03 V 28,47 V 9,61 V 9,99 V 5,84 V 8,52 V 8,16 V 11,77 V 11,50 F 10,27 V 6,24 V 11,25 V 10,34 V 22,68 V 8,46 V 23,65 F 11,81 V 8,73 V 4,22 V 6,11 V 6,92 V 48,10 M 11,14 M 10,95 M 9,26 M 10,11 M 9,83 V 30,67 X 8,70 X 9,80 X 13,29 X 7,48 X 8,84 X 6,98 X 8,36 X 6,87 X 8,24 X 6,95 X 17,11 X 6,96 X 17,10 V 11,39 D14.052,80 D11.294,11 V 10,11 F 10,35 V 14,04 V 8,88 V 11,24 F 14,83 V 9,39 F 10,15 F 12,97 V 8,93 F 13,33 D11.244,77 D16.969,40 V 8.223,00 V 412,20

O

Dexia AM Ortega y Gasset,26 28006 Madrid. Tfno. 913609475. Email. investor.support@dexia.com. Fecha v.l.: 19/12/11

22,11 1,64 95/189 126,95 -2,38 100/270 1,02 -7,93 83/329 71,67 -20,29 75/160 205,98 3,05 22/99 30,57 -9,00 9/106 10,12 1,47 153/308 243,98 -7,88 30/343 13,07 -0,54 15/147 0,73 -8,64 3/132

Tipo

G

Dexia Asset Management

F V V V F V D V X V

I

90,01

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Fondo

1,84 -8,14 -8,46 -14,80 -16,45 -4,63 -5,22 -5,23 -6,99 -21,07 -20,51 -15,78 -16,39 -5,30 -21,86 -22,47 5,52 5,13 -17,04 2,46 -19,73 -9,99 -10,43 -19,82 -20,40 1,31 0,92 1,05 1,51 -18,09 -17,48 -13,82 -14,44 -14,55 -13,93 -18,04 -18,63 -3,24 -3,51 -6,58 -7,27 -21,90 -22,48 -16,41 -15,75 -4,85 -19,31 -19,90 4,98 4,84 -19,49 -19,77 -11,57 -1,14 -1,89 -19,78 -6,99 -6,33 -9,19 -9,80 -16,64 -17,15 -10,14 -1,23 -1,99 -20,11 -11,00 -11,65 3,87 -10,16 -27,57 -17,14 -17,82 -19,61 -2,62 -3,18 -7,41 -5,25 -5,80 -18,82 -5,93 -5,68 -13,48 -9,51 -9,24 -12,10 -11,84 -13,47 -13,21 -13,66 -13,41 -13,67 -13,42 -13,84 0,83 0,78 -5,04 -17,22 -22,33 5,03 -9,62 5,99 -10,64 12,15 1,94 1,98 -14,95 -17,29

Ranking en el año 15/162 33/343 35/343 56/130 78/130 163/270 183/270 184/270 216/270 46/55 42/55 20/106 26/106 84/99 100/160 105/160 38/157 39/157 23/160 63/157 64/106 70/99 71/99 80/132 92/132 103/189 123/189 53/105 55/157 246/343 228/343 136/343 152/343 155/343 139/343 243/343 252/343 64/99 69/99 18/343 23/343 25/57 30/57 201/343 173/343 57/157 4/15 7/15 17/40 18/40 10/13 4/16 166/329 21/31 25/31 6/8 58/329 44/329 17/55 20/55 278/329 284/329 32/40 3/40 6/40 13/59 22/106 32/106 76/145 126/329 11/12 81/130 100/130 7/40 47/94 53/94 82/94 70/94 74/94 50/106 2/19 1/19 15/19 5/19 4/19 8/19 7/19 14/19 10/19 18/19 11/19 19/19 12/19 230/329 213/308 219/308 175/270 30/106 104/160 41/157 18/55 53/145 139/329 3/81 34/45 33/45 60/130 91/130

Fidelity Worldwide (Distribución) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 19/12/11

S)FF Nordic Fund 1)FF America Fund 1)FF American Diversified 1)FF Asia Pacific Property 1)FF Emerging Mkt Debt 1)FF Euro Balanced Fund 1)FF Euro Blue Chip Fund 1)FF Euro Bond Fund 1)FF Euro Cash Fund 1)FF EURO STOXX 50TM 1)FF Europ. Small Cos 1)FF European Aggressive 1)FF European Dynamic Gr 1)FF European Growth 1)FF European High Yld 1)FF European Large Co 1)FF FPS Growth Fund 1)FF FPS Moderate Growth 1)FF France Fund 1)FF Germany Fund 1)FF Gestion Dynamique 1)FF Gestion Equilibre 1)FF Global Consumer Ind 1)FF Global Financial Serv 1)FF Global Focus Fund 1)FF Global Health Care 1)FF Global Industrials 1)FF Global Opportunities 1)FF Global Property 1)FF Global Technology 1)FF Global Telecoms 1)FF Growth & Income Fund 1)FF Iberia Fund 1)FF India Focus Fund 1)FF International Fund 1)FF Italy Fund 1)FF Japan Eur 1)FF Multi Asset Strat 1)FF South East Asia 1)FF Target 2015 Euro 1)FF Target 2020 Euro 1)FF Target 2025 Euro 1)FF Target 2030 Euro 1)FF Target 2035 Euro 1)FF Target 2040 Euro 1)FF US High Yield Eur 1)FF World Fund 2)FF America Fund 2)FF American Diversified 2)FF American Growth 2)FF Asean Fund 2)FF Asian Special Situat. 2)FF China Focus Fund 2)FF Emerg Mkt Debt 2)FF Emerging Markets 2)FF FPS Global Growth 2)FF Global Focus 2)FF Global Focus 2)FF Global Opportunities 2)FF Global Property 2)FF Greater China Fund 2)FF India Focus Fund 2)FF Indonesia Fund 2)FF International Bond 2)FF International Fund 2)FF Korea Fund 2)FF Latin America Fund 2)FF Malaysia Fund 2)FF Multi Asset Strat 2)FF Pacific Fund 2)FF Singapore 2)FF South East Asia Fund 2)FF Taiwan Fund 2)FF Thailand Fund 2)FF US Dollar Bond Fund

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Fondo

Tipo

2)FF US Dollar Cash Fund 2)FF US High Yield- USD 3)FF Japan Advantage Fund 3)FF Japan Fund 3)FF Japan Small Cos 4)FF Sterling Bond Fund 4)FF United Kingdom Fund 5)FF Switzerland Fund 6)FF Australia Fund

D 11,71 F 11,22 V14.760,00 V 93,89 V 810,00 F 0,31 V 1,68 V 31,15 V 36,72

Ranking en el año

2,48 -2,81 -12,93 -17,50 -8,23 9,23 -10,40 -19,09 -11,48

13/45 61/99 28/130 94/130 9/24 13/18 23/25 10/13 1/6

Fonditel Gestion SGIIC S.A.U. Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Fonditel Albatros 1)Fonditel Dinero 1)Fonditel RF Mx Internac. 1)Fonditel Velociraptor

X D M X

7,69 4,71 6,95 7,72

-5,23 54/147 1,10 191/308 -2,97 50/94 -9,57 95/147

V V V V F R V F D V V V V V F V V R V V V R V V V V V V V V V R V V V V V M V X X X X X X F V V V V V V V F V V V V V V V V V F V V V V M V V V V V F

479,20 3,58 10,80 6,30 10,58 11,17 11,82 11,11 9,28 6,60 20,92 10,22 23,24 8,42 8,54 25,88 11,79 8,83 28,65 22,27 9,79 9,38 23,25 14,78 27,43 16,28 31,23 9,99 8,08 6,18 7,12 14,84 37,69 21,81 22,41 18,57 0,92 9,56 4,31 24,88 26,53 20,90 20,70 16,83 16,83 7,16 9,02 4,66 11,54 21,81 26,26 26,85 36,60 11,25 17,75 15,13 1,75 33,93 10,17 8,94 112,90 23,31 26,48 1,25 29,13 17,13 38,97 41,63 9,80 17,51 39,97 5,60 6,64 34,04 6,70

-21,72 -4,56 -4,59 -21,32 0,57 -11,28 -20,35 -1,24 0,18 -20,45 -21,91 -17,65 -13,83 -18,06 -8,28 -7,67 -11,95 -5,85 -20,17 -19,46 -15,01 -6,16 -3,61 -19,19 -10,91 -1,15 -19,20 -6,32 -9,68 -9,48 -3,14 -7,08 -11,51 -32,18 -10,14 -27,69 -17,29 -5,65 -18,26 -6,92 -9,76 -12,18 -13,43 -13,60 -13,60 -2,69 -13,25 -5,07 -5,17 -6,76 -8,16 -17,20 -18,32 0,34 -16,83 -11,65 -11,00 -11,37 -6,78 -10,06 -20,10 -32,52 2,67 2,89 -10,62 -16,13 -19,65 -3,96 -6,07 -19,14 -19,46 -18,68 -30,31 2,81 9,61

1/1 157/270 161/270 47/55 75/157 79/99 89/132 162/189 268/308 95/132 26/57 234/343 137/343 244/343 94/99 27/343 176/329 71/157 8/15 9/13 248/329 77/157 6/14 3/16 148/329 22/31 5/8 43/329 19/55 30/40 9/40 96/157 28/106 17/26 125/329 12/12 90/130 72/94 41/106 3/19 6/19 9/19 13/19 17/19 16/19 60/99 211/329 176/270 181/270 209/270 1/10 29/106 5/59 76/157 21/160 170/329 150/329 159/329 53/329 22/55 12/59 18/26 1/3 88/145 138/329 4/12 8/40 1/2 77/94 21/30 5/5 49/106 7/7 1/3 20/81

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

1)Small & Mid Cap Euro Eq D 1)Tactical Bond Alloc D 1)US Bonds D 2)Greater China Equities D

V F F V

65,62 -24,48 43/57 98,00 -0,99 130/157 124,84 8,09 35/81 134,71 -

Ranking en el año

Gesalcalá Goya 23 28001 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Fecha v.l.: 16/12/11

1)Alcalá Ahorro 1)Alcalá Bolsa Mixto 1)Alcalá Global 1)Alcalá Uno 1)Fonalcalá

M R R F R

9,76 11,50 8,63 15,30 27,62

-2,04 -4,29 -3,71 1,31 -5,95

46/117 18/99 42/157 69/157 33/99

Gesconsult Pza Marqués de Salamanca, 11 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Gesconsult Crecimiento 1)Gesconsult Conservador A 1)Gesconsult RF Flexible 1)Gesconsult Renta Variable 1)Gesconsult RV Flexible 1)Gesconsult Corto Plazo

V I M V R D

13,66 -13,30 80,23 23,47 1,89 24,73 -12,63 17,50 -9,07 659,92 2,55

16/132 9/117 53/106 62/99 20/308

Gescooperativo S.A. Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 19/12/11

Franklin Templeton I. F. Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Email. informacion@franklintempleton.com. Fecha v.l.: 19/12/11

1)F.Europ S-M Cap Gr N EUR 1)F.European Growth N EUR 1)F.Mut Beacon N EUR 1)F.Mut Gl Discovery N EUR 1)F Mut Glob Disc N EUR-H2 1)F.Mut Beacon N EUR-H1 1)F.Mutual European N EUR 1)F Technology N EUR 1)FT Japan N EUR 1)T Global Bond N EUR 1)T.Asian Growth N EUR 1)T.Asian Growth N EUR-H1 1)T. BRIC N EUR 1)T Eastern Europe N EUR 1)T Em Markets N EUR 1)T. Euro Gov Bond N EUR 1)T.Euro High Yield N EUR 1)T. Euroland N EUR 1)T.Europe T Return N EUR 1)T.European N EUR 1)T.GlobTotal Return N EUR 1)T.Glob Balanc N EUR-H1 1)T Global Bond N EUR-H1 1)T.Global (Euro) N EUR 1)T.GlobT Return N EUR-H1 2)F.Gl S-M Cap Growth N USD 2)F.High Yield N USD 2)F.Income N USD 2)F.India N USD 2)F.Mutual Beacon N USD 2)F.Mut Gl Discovery N USD 2)F.Technology N USD 2)F.US Equity N USD 2)F US Focus N USD* 2)F.US Opport N USD 2)F.US Ultra Short Bo N USD 2)T. Asian Bond N USD 2)T.Asian Growth N USD 2)T.BRIC N USD 2)T China N USD 2)T Em Mark S Cos N USD 2)T Em Mark Bond N USD 2)T.Glob T Return N USD 2)T.Global N USD 2)T Global Bond N USD 2)T.Latin America N USD

V V V V V V V V V F V V V V V F F V F V F R F V I V F M V V V V V V V F F V V V V F F V F V

16,31 8,23 17,25 10,61 8,28 15,61 12,79 4,52 3,59 18,61 31,91 28,52 12,90 17,52 13,71 11,04 11,62 6,54 10,32 11,60 17,04 7,29 17,74 9,30 16,03 17,21 14,48 16,45 18,52 22,45 11,42 5,87 13,34 10,76 14,51 9,49 15,92 41,47 13,86 20,66 6,51 28,59 22,17 15,38 24,19 38,61

-21,55 -11,22 -4,54 -8,53 -10,58 -7,03 -12,58 -5,64 -13,29 -1,69 -14,29 -17,07 -26,91 -40,99 -15,68 0,64 -4,20 -14,17 -1,99 -12,39 0,35 -9,22 -4,42 -12,02 -2,55 -14,68 4,50 1,19 -30,07 -5,01 -8,93 -6,01 -6,30 -5,77 1,73 0,52 -14,66 -27,24 -19,47 -28,27 0,06 -0,09 -13,50 -2,10 -24,27

23/57 61/343 155/270 99/329 135/329 217/270 97/343 18/40 34/130 126/145 14/106 28/106 27/33 37/39 13/160 134/189 80/99 21/132 34/38 89/343 114/145 116/157 129/145 178/329 66/162 25/37 10/99 8/94 1/26 174/270 103/329 23/40 205/270 193/270 15/18 10/12 15/106 30/33 10/59 141/160 79/157 117/145 223/329 127/145 30/40

5

V 11,02 -19,39 40/55 V 8,50 -9,09 241/270 V 216,07 -25,14 5/12 R 109,38 -12,36 139/157 R 124,87 -7,92 103/157 M 137,10 -4,09 61/94 M 105,21 -2,39 44/94 F 118,52 0,43 22/40 V 9,92 -8,32 11/37 V 13,25 -3,28 4/14 V 6,45 -16,56 276/329 V 1.162,78 -22,65 31/57 V 78,65 -15,11 17/26 F 122,11 3,69 35/189 I 94,33 -4,82 95/162 I 93,63 -7,12 113/162 I 90,13 -11,07 130/162 V 92,63 R 88,10 -3,97 15/99 M 98,02 -2,41 55/117 F 124,97 0,93 73/81 F 208,14 6,75 2/99 V 3.424,45 V 622,97 -5,11 179/270 R 209,92 -4,95 59/157 R 181,65 -10,49 124/157 M 222,70 -0,45 18/94 F 135,17 0,95 4/8 V 7,49 -29,69 11/14 F 133,64 8,66 16/40 V 10,80 -4,34 1/37 V 12,40 -8,52 235/270 V 90,65 -12,77 10/26 V 101,62 V 5.840,00 F 107,03 0,95 10/10 F 498,98 2,60 8/10 F 131,83 3,21 1/2 R 150,89 -6,20 80/157 R 137,95 -8,62 110/157 M 146,94 -4,37 4/4 F 112,29 4,62 19/40 V 78,04 -13,57 11/26 R 83,36 -3,17 12/99 M 90,78 -1,80 40/117

Fondo

ZC

1)CS Eq. European Property 1)CS Eq. USA H 1)CS Equity Italy 1)CS Portf. F.Growth Euro-B 1)CS Portfol. F.Balan.Euro 1)CS Portfol. F.Incom.Euro 1)CS Portfolio Reddito 1)CSBF Inflation Linked Eur 1)CSEF Glob Security R EUR 1)CSEF Global PrestigeB 1)CSEF (Lux) Global Value B 1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B 1)CSF DJ-AIG Commodity EUR 1)CSF Rel Return Engineer 1)CSF Total RetEngineer 1)CSF Total Return BRIC EUR 1)CSF Total Return Global 1)CSSA Equity Eurozone B* 1)CSSO TR Challenge Eur 1)CSSO TR Defender Eur 2)CS BF Tops USD 2)CS Bond High Yield US 2)CS Equity Small Cap. USA* 2)CS Equity US$ 2)CS Portfolio Balance US$ 2)CS Portfolio Growth US$ 2)CS Portfolio Income US$ 2)CSBF Brazil B 2)CSBF Brazil B 2)CSBF Inflation Linked USD 2)CSEF Global Security B 2)CSEF USA Value 2)CSF DJ-AIG Commodity USD 2)CSSA Equity USA B* 3)CSSA Equity Japan B* 5)CS BF Tops SFR 5)CS Bond SFR 5)CS Bond Short Term Sfr b 5)CS Portfolio Balanced SFR 5)CS Portfolio Growth SFR 5)CS Portfolio Income SFR 5)CSBF Inflation Linked Sfr 5)CSF DJ-AIG Commodity SFR 5)CSSO TR Challenge Sfr 5)CSSO TR Defender SFR

Ranking en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

N

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

1)Creval Capital 1)Fondturia 1)Ges. Multiestratégias Alt* 1)Ges. Tesorería Dinámica* 1)Gesc Alpha Multi IICIICIL* 1)Gescoop Deuda Soberana E 1)Rural G 10,70 Renta Fija 1)Gescoop. Small Caps 1)Gescoop. Fondepósito 1)Gescoop. Fondepósito Plus 1)Gescooperativo Deuda Corp 1)Mistral Flexible* 1)Rendicoop 1)Rural Ahorro Plus 1)Rural Bolsa Euro Gar 1)Rural Bolsa 2013 Garantia 1)Rural Cesta Acciones Gar 1)Rural Cesta Conservad. 20 1)Rural Cesta Decidida 80 1)Rural Cesta Defensiva 10 1)Rural Cesta Moderada 60 1)Rural Cesta Prudente 40 1)Rural Emergentes RV* 1)Rural Euro Dólar Gar. 1)Rural Euro Renta Variable 1)Rural Europa 2012 Gar. 1)Rural Gar Renta Fija 2014 1)Rural Gar Renta Fija I 1)Rural Gar RF 2012 1)Rural Garantía Eurobolsa 1)Rural Garantizado BRIC 1)Rural Garantizado RF 2013 1)Rural Garantizado R.F. II 1)Rural Garantizado R.V.IV 1)Rural Ibex Garantia 2012 1)Rural Indice Ganador G 1)Rural Mixto 25 1)Rural Mixto 50 1)Rural Mixto 75 1)Rural Mixto Int. 25 1)Rural Mixto Int. 50 1)Rural Multifondo 75* 1)Rural Oro Garantizado 1)Rural Rendimiento 1)Rural Renta Fija 3 1)Rural Renta Fija 3 Plus 1)Rural Renta Fija 5 1)Rural Renta Fija 5 Plus 1)Rural Renta Fondvalencia 1)Rural RF Internacional 1)Rural RV España 1)Rural RV Internacional 1)Rural Tecnológico RV 1)Rural Valor 1)Rural Valor IV 1)Rural 10,60 Gar. R. Fija 1)Rural 12,60 Gar. R. Fija 1)Rural 13 Gar Renta Fija

I M I I I D G V D D F X D D G G G M R M R R V G V G G G G G G G G G G G M R R M R R G D F F F F D F V V V G G G G G

10,36 863,27 596,68 585,70 502,27 652,29 686,41 396,84 644,15 653,20 449,07 582,70 1.240,62 7.024,12 606,21 610,32 656,64 692,84 678,40 636,05 671,87 692,42 599,70 1.036,55 365,79 791,91 305,29 1.114,53 664,69 586,43 690,72 702,62 862,92 860,65 772,81 852,12 752,76 1.199,25 672,45 742,18 553,21 586,37 884,00 8.195,46 1.137,21 1.003,71 732,05 1.155,51 2.502,86 569,55 445,52 348,89 178,21 1.097,43 823,26 913,75 669,67 733,93

1,93 -2,64 -3,13 -2,99 1,68 -30,60 1,35 2,03 1,86 -7,99 1,72 1,92 1,66 -0,53 2,14 -2,61 -7,21 -0,80 -4,53 -6,83 -21,32 2,30 -17,85 -2,62 4,93 1,86 3,21 -0,42 -5,76 1,93 1,10 1,05 2,83 -3,10 -9,27 -10,80 1,59 -0,99 -10,95 1,43 1,57 3,14 4,32 3,98 4,40 1,65 1,95 -19,03 -2,20 -1,87 0,65 2,37 4,61 1,53 3,42

2/29 57/117 19/29 28/32 120/308 105/106 169/308 66/308 44/157 81/147 117/308 88/308 20/67 152/320 48/320 45/94 97/157 22/94 49/157 92/157 93/160 42/320 44/132 220/320 15/303 140/303 50/303 146/320 257/320 134/303 92/320 98/320 28/320 63/117 64/99 75/99 6/94 9/157 128/157 77/320 137/308 13/157 1/157 27/189 19/189 124/308 101/145 97/106 14/329 5/40 111/320 39/320 7/320 144/303 45/303

Gesduero SGIIC C/Marqués de Villamagna 6-8, 1ª planta 28001 Madrid. Mª José Carvajal Gómez. Tfno. 914325400. Fecha v.l.: 19/12/11

GAM Fund Management Limited George s Court 54-62 Townsend Street, Dublin 2, Ireland. Client Services Department. Tfno. +35316093927. Fecha v.l.: 16/12/11

1)GAM ST Abs Eur EUR I 1)GAM ST A-P Eq EUR A 1)GAM ST A-P Eq EUR I 1)GAM ST Asia Eq EUR A 1)GAM ST Com Ab Rt EUR A* 1)GAM ST Con Euro Eq EUR A 1)GAM ST Disc FX EUR A* 1)GAM ST Em Mkt Rts EUR A* 1)GAM ST Em MktTot Ret EU* 1)GAM ST Em MktTot Ret EU I* 1)GAM ST Euro Eq EUR A 1)GAM ST Euro Eq EUR I 1)GAM ST Glb Rts EUR A* 1)GAM ST Glb Rts EUR I* 1)GAM ST Global Sel EUR A 1)GAM ST Jap. Eq EUR A 1)GAM ST Jap. Eq EUR AO 1)GAM ST Jap. Eq EUR I 1)GAM ST Key Qua Str EUR A 1)GAM ST Trading EUR A* 1)GAM ST US ALL CP Eq EUR A 1)GAM ST Worldwide EU Acc 2)GAM ST Abs Eur USD I 2)GAM ST A-P Eq USD A 2)GAM ST Asia Eq USD A 2)GAM ST Asia-Pac.Eq USD I 2)GAM ST Ch Eq USD I 2)GAM ST China Eq USD A 2)GAM ST Com Ab Rt USD A* 2)GAM ST Disc FX USD A* 2)GAM ST Emg Asia Equity 2)GAM ST Em Mkt Rts USD A* 2)GAM ST Emg Mkt TotRet* 2)GAM ST Euro Eq USD A 2)GAM ST Euro Eq USD I 2)GAM ST Glb Eq Inf Foc USD 2)GAM ST Glb Rts USD A* 2)GAM ST Glb Rts USD I* 2)GAM ST Glb Sel USD A 2)GAM ST Jap. Eq USD A 2)GAM ST Jap. Eq USD I 2)GAM STt Key Qua Str USD A 2)GAM ST Key Qua Str USD I 2)GAM ST US All Cap Eq USD 2)GAM ST US ALL CP Eq USD A 2)GAM ST Worldwide USD A 2)GAM ST Worldwide USD I 3)GAM ST Jap. Eq JPY A 3)GAM ST Jap. Eq JPY AO 4)GAM ST Asia Eq GBP I 4)GAM ST A-P Eq GBP A 4)GAM ST A-P Eq GBP I 4)GAM ST Com Abs Ret GBP A* 4)GAM ST Con Euro Eq GBP A 4)GAM ST Em Mk Tot RetGBPA* 4)GAM ST Euro Eq GBP A 4)GAM ST Euro Eq GBP I 4)GAM ST Glb Rts GBP A* 4)GAM ST Glb Rts GBP I* 4)GAM ST Glb Sel GBP A 4)GAM ST Jap. Eq GBP A 4)GAM ST Jap. Eq GBP I 4)GAM ST Key Qua Str GBP A 4)GAM ST Key Qua Str GBP I 4)GAM ST Worldwide GBP A 4)GAM ST Worldwide GB Inc 5)Gam ST Asian Eq CHF A 5)GAM ST A-P Eq CHF A 5)GAM ST Com Ab Rt CHF A* 5)GAM ST Disc FX CHF A* 5)GAM ST Em Mkt Rts CHF A* 5)GAM ST Emg Mrkt TotRet.* 5)GAM ST Euro Eq CHF A 5)GAM ST Glb Rts CHF A* 5)GAM ST Glb Sel CHF A

I 9,14 -16,09 143/162 V 95,50 -18,58 18/30 V 91,23 -19,04 8/10 V 11,29 -19,61 61/106 I 10,27 -4,02 88/162 V 10,64 -15,56 28/132 I 8,33 -17,87 147/162 F 11,15 -0,06 83/157 F 11,15 0,66 72/157 F 10,60 -1,21 93/157 V 172,79 -13,28 119/343 V 156,14 -13,66 130/343 I 10,08 -6,52 107/162 I 10,08 -6,52 108/162 V 10,79 -5,74 39/329 V 80,33 -15,54 70/130 V 83,93 -15,08 63/130 V 83,60 -15,23 66/130 I 10,14 -2,67 10/14 I 9,79 V 16,52 -7,03 218/270 V 9,91 -13,45 217/329 I 9,10 -14,42 141/162 V 9,07 -21,20 25/30 V 11,64 -19,61 62/106 V 9,07 V 15,52 -21,55 81/106 V 15,55 -21,36 23/59 I 10,27 -3,47 80/162 I 8,44 -16,70 146/162 V 10,12 F 10,83 0,80 70/157 F 11,16 3,41 49/157 V 13,76 -13,59 126/343 V 12,34 -14,13 146/343 V 122,36 -11,08 1/1 I 10,15 -6,85 111/162 I 10,15 -6,85 112/162 V 10,36 -2,81 20/329 V 9,51 -19,46 111/130 V 9,47 -19,71 113/130 I 10,23 -0,82 4/14 I 10,23 -0,82 3/14 V 8,52 -7,35 222/270 V 8,52 -7,36 223/270 V 2.213,51 -13,91 233/329 V 1.953,84 -14,52 244/329 V 465,67 -16,00 74/130 V 750,54 -15,82 73/130 V 1,39 -19,51 59/106 V 2,18 -20,42 9/10 V 2,09 -20,92 10/10 V 10,04 V 1,96 -15,56 171/343 F 1,06 3,18 55/157 V 1,56 -13,29 120/343 V 1,40 -13,76 134/343 I 1,01 -5,64 102/162 I 1,01 -5,64 103/162 V 1,13 -2,90 21/329 V 72,90 -18,67 107/130 V 72,51 -18,98 109/130 I 10,21 -0,54 1/14 I 10,21 -0,54 2/14 V 1,05 -13,37 216/329 V 1,01 -13,96 234/329 V 8,60 -19,92 66/106 V 7,23 -16,57 6/10 I 10,12 -3,38 76/162 I 8,11 -16,68 145/162 F 10,95 -0,02 82/157 F 10,09 1,23 67/157 V 6,50 -13,48 125/343 I 9,48 -5,85 104/162 V 10,72 -4,19 32/329

Generali Fund Management SA 5, Allèe Scheffer L2520 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. 91 524 40 11. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Abs Ret Gb Macro Stratg D 1)Abs Ret Multi Strategie D 1)Central & Eastern Bond D 1)Central & Eastern Equit D 1)Euro Bonds D 1)Euro Bond 1-3 Years D 1)Euro Bond 3-5 Years D 1)Euro Bond 5-7 Years D 1)Euro Bond 10+ Years D 1)Euro Convertible Bonds D 1)Euro Corporate Bonds D 1)Euro Inflation Linked D 1)Euro Liquidity D 1)European Eq Opportunity D 1)European High Yield Bds D 1)Garant 1 D 1)Garant 2 D 1)Garant 3 D 1)Garant 4 D 1)Garant 5 D 1)Gb Multi Utilities D 1)German Equities D 1)Global Equit Allocation D 1)High Conviction Europe D 1)North American Eq FOF D 1)Sara Sri D 1)Short Ter Eur Corporate D

I I F V F F F F F F F F D V F G G G G G V V R V V V F

110,05 102,33 142,05 172,00 123,37 104,18 106,66 105,35 113,25 84,34 123,01 101,68 115,70 101,00 154,44 105,21 99,31 106,30 97,67 94,54 152,04 73,17 97,70 99,40 74,79 75,50 102,24

-2,36 -6,27 -5,94 -26,57 1,86 0,63 1,02 2,17 4,78 -13,58 -0,02 -3,77 0,88 -15,78 -1,95 -0,03 -0,14 -0,05 -1,76 -2,56 -13,22 -18,10 -12,04 -9,90 -8,14 -16,93 0,11

62/162 106/162 3/7 17/39 87/189 97/157 118/189 75/189 15/189 39/43 70/105 37/40 205/308 176/343 55/99 1/10 3/10 2/10 4/10 5/10 2/4 3/13 137/157 48/343 233/270 6/18 68/105

1)Dream Team Fondo* 1)Fonduero Acciones Gar. 1)Fonduero Acciones Plus G 1)Fonduero Bonos Corp. 1)Fonduero Capital Garant 1 1)Fonduero Capital Garant 2 1)Fonduero Capital Garant 4 1)Fonduero Capital Garant 6 1)Fonduero Capital Garant 7 1)Fonduero Capital Garant 9 1)Fonduero Depósito 1)Fonduero Dinero 1)Fonduero Emergentes* 1)Fonduero Eurobolsa Gar 1)Fonduero Europa 1)Fonduero Europeo Gar. 1)Fonduero Garantizado 1)Fonduero Mixto 1)Fonduero Plus 1)Fonduero RV Española 1)Fonduero Sectorial 1)Inverbonos 1)Inverdeuda FT LP

V 6,40 -10,52 132/329 G 365,24 -4,75 244/320 G 430,02 2,95 23/320 F 357,43 1,99 37/105 G 351,98 3,39 16/320 G 320,28 0,56 113/320 G 431,50 G 332,35 2,08 50/320 G 306,79 1,27 81/320 G 305,38 1,69 18/67 F 9,15 2,07 36/157 D 1.177,85 2,14 50/308 V 545,42 -4,44 4/160 G 318,69 V 7,11 -20,82 276/343 G 365,42 3,31 18/320 G 438,57 -0,66 159/320 M 19,48 0,30 14/94 R 437,52 -4,51 21/99 V 265,28 -12,00 38/106 V 5,38 -22,76 302/329 M 12,38 0,08 18/117 F 565,68 4,14 23/189

Gesfibanc Entenza,325-330 1 08029 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Medcorrent 1)Medifond Plus Cl-L* 1)Medifond Plus S* 1)Mediolanum Activo L 1)Mediolanum Activo S 1)Mediolanum Alpha Plus L* 1)Mediolanum Alpha Plus S* 1)Mediolanum Crecimiento L 1)Mediolanum Crecimiento S 1)Mediolanum España RV L 1)Mediolanum España RV S 1)Mediolanum Europa RV L 1)Mediolanum Europa RV S 1)Mediolanum Fondcuenta 1)Mediolanum Mercados Em L 1)Mediolanum Mercados Em S 1)Mediolanum Premier 1)Mediolanum Renta L 1)Mediolanum Renta S 1)Medivalor Europeo 1)Medivalor Global

D 1.644,45 1,35 167/308 I 22,72 I 22,43 F 8,82 3,04 15/157 F 8,78 2,69 21/157 I 9,09 -3,05 18/29 I 9,05 -3,58 22/29 R 13,21 -8,05 51/99 R 13,13 -8,41 54/99 V 10,94 -11,91 37/106 V 10,87 -12,32 46/106 V 5,06 -15,86 181/343 V 5,01 -16,39 200/343 D 2.500,22 1,48 151/308 F 11,33 -8,97 142/157 F 11,25 -9,30 143/157 D 1.002,66 1,91 90/308 F 22,31 3,97 23/105 F 22,11 3,32 28/105 V 4,86 -15,76 174/343 R 7,70 -7,99 50/99

Gesiuris Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Jordi Falgueras. Tfno. 902023938. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Privary F1 Discrecional 1)Privary F2 Discrecional 1)Annualcycles Strategies 1)Catalana Occid B. Mundial* 1)Catalana Occid Bolsa Esp. 1)Catalana Occid Patrimonio 1)Catalana Occid R.Fija C/P 1)Estubroker Gac I 1)Gesiuris Capital 1 1)Gesiuris Capital 2 1)Gesiuris Capital 3 1)Iurisfond 1)Privary V Global

X X X V V X D X X V F M X

103,49 2,48 6/147 111,71 2,54 5/147 9,79 -2,24 30/147 7,31 -11,82 173/329 19,64 -9,12 10/106 13,87 -8,97 87/147 11,55 1,65 122/308 18,59 -4,01 43/147 13,85 -9,45 94/147 12,65 -18,43 55/132 11,43 2,44 26/157 21,06 -1,43 36/117 84,86 -3,25 36/147

GesNorte Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 16/12/11

1)Fondonorte 1)Fondonorte Divisas 1)Fondonorte Eurobolsa 1)Fondonorte Euro-Renta

M R V F

3,31 -2,26 53/117 5,50 -10,36 123/157 3,92 -18,89 63/132 24,81 1,23 73/157

Gestifonsa SGIIG Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Caminos Bolsa Euro 1)Caminos Bolsa Oportun. 1)Cartera Variable 1)Dinercam 1)Dinfondo 1)Dinvalor Global* 1)Foncam 1)RV 30 Fond 1)Seniors

V 2,91 -20,99 96/132 V 45,03 -18,80 96/106 V 2.368,07 -19,65 100/106 D 1.150,04 3,09 4/308 M 665,00 -0,48 26/117 I 7,98 -1,26 21/32 F 1.464,70 0,27 141/189 M 11,34 -3,34 70/117 F 7,59 0,76 90/157

Gestimed Avda. de Elche 178 Ctro.Amtvo.Planta 2ª 03003 Alicante. Rafael Ferrándiz Gómez. Tfno. 901100 072. Fecha v.l.: 19/12/11

1)CAM Bolsa Índice 1)CAM Dinero 1 1)CAM Dinero Ahorro 1)CAM Dinero Platinum 1)CAM Dinero Plus 1)CAM Dinero Premier 1)CAM Emergente* 1)CAM Fondempresa 1)CAM Fondo Depósito 1)CAM Fondo Deuda Publica 1)CAM Fondo Empresa Plus 1)CAM Futuro 7 Garantizado* 1)CAM Futuro 8 Garantizado* 1)CAM Futuro 10 Garantizado 1)CAM Futuro 15 1)CAM Futuro Gar 2014-XI 1)CAM Futuro Selección 9* 1)CAM Global 1)CAM Mixto Renta Fija* 1)CAM Mixto Renta Variable* 1)CAM Mundial Bonos

V 6,39 -13,36 64/106 D 1.339,07 2,02 67/308 D 834,21 2,06 61/308 D 618,50 2,78 13/308 D 1.061,41 2,12 53/308 D 884,40 2,32 31/308 V 8,61 -17,26 25/160 D 8,25 1,47 154/308 D 111,38 2,86 8/308 D 10,33 1,96 81/308 D 1,19 2,82 10/308 G 7,75 1,22 84/320 G 8,70 2,28 10/67 G 8,68 G 10,03 G 1,04 1,03 102/320 G 10,55 2,01 54/320 V 5,14 -15,99 269/329 M 552,98 -2,07 47/117 R 6,52 -7,68 45/99 F 764,39 9,51 9/145


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 43

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

G.I.I.C. Fineco Ibáñez de Bilbao,9 bajo 48009 Bilbao. Pedro Echano Basaldua. Tfno. 944000300. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Best Timing Fund II 1)Fon Fineco Ahorro 1)Fon Fineco Deuda Privada 1)Fon Fineco Deuda Subord. 1)Fon Fineco Dinero 1)Fon Fineco Euro Líder 1)Fon Fineco Euro Líder II 1)Fon Fineco Excel 1)Fon Fineco Gestión 1)Fon Fineco Gestión II 1)Fon Fineco I 1)Fon Fineco Inflación* 1)Fon Fineco Interes A 1)Fon Fineco Interes I 1)Fon Fineco Renta Fija 1)Fon Fineco Top RF Serie A 1)Fon Fineco Top RF Serie I 1)Fon Fineco Valor 1)Millenum Fund 1)Multifondo América 1)Multifondo Eficiente

X M F F D R D V R X R F F F F F F V G V V

10,02 15,91 7,87 8,40 951,90 8,17 12,02 5,57 15,61 6,63 10,73 10,26 9,55 9,60 11,47 10,13 10,18 6,46 6,95 9,27 10,15

-19,76 -5,58 -1,71 -1,28 0,38 -16,94 -4,27 -32,09 1,18 3,67 -10,61 3,45 3,75 1,56 2,50 2,79 -20,17 -31,12 -6,78 -11,65

123/147 98/117 87/105 83/105 253/308 96/99 297/308 126/132 3/99 3/147 73/99 40/189 30/189 54/157 24/157 19/157 86/132 273/320 210/270 69/343

GLG Partners LP 1Curzon Street,London. Luís Martínez de Irujo. Tfno. 442070167134. Fecha v.l.: 16/12/11

1)GLG Balanced D* 1)GLG Balanced F* 1)GLG Balanced M* 1)GLG Cap. Appreciation I* 1)GLG Cap. Appreciation M* 1)GLG Cap. Appreciation N* 1)GLG Capital Appreciat. D* 1)GLG Capital Appreciat. F* 1)GLG Convertible UCITS D 1)GLG Convertible UCITS E 1)GLG Convertible UCITS F 1)GLG Convertible UCITS I 1)GLG Convertible UCITS J* 1)GLG Convertible UCITS M 1)GLG Convertible UCITS N 1)GLG Convertible UCITS T 1)GLG European Equity D 1)GLG European Equity F 1)GLG European Equity I 1)GLG European Equity M 1)GLG European Equity N 1)GLG Perfomance D 1)GLG Perfomance F 1)GLG Perfomance M 1)GLG Perfomance N 2)GLG Balanced A* 2)GLG Balanced C* 2)GLG Balanced K* 2)GLG Cap. Appreciation K* 2)GLG Cap. Appreciation L* 2)GLG Capital Appreciat. A * 2)GLG Capital Appreciat. C* 2)GLG Convertible UCITS A 2)GLG Convertible UCITS C 2)GLG Convertible UCITS K 2)GLG Convertible UCITS L 2)GLG European Equity A 2)GLG European Equity K 2)GLG North American Eq. L* 2)GLG North American Eq. M* 2)GLG Perfomance A 2)GLG Perfomance C 2)GLG Perfomance K 2)GLG Perfomance L

R R R R R R R R F F F F F F F F V V V V V V V V V R R R R R R R F F F F V V V V V V V V

124,18 99,27 89,92 88,27 86,70 86,15 145,60 114,16 181,25 158,52 147,71 113,63 129,00 107,96 105,35 130,42 152,50 119,92 119,02 103,96 101,32 153,88 110,47 100,44 92,50 184,01 113,88 89,86 94,27 93,91 231,82 129,81 197,22 169,54 117,66 117,01 172,80 109,54 84,61 73,44 249,46 127,99 112,63 103,22

-1,52 -2,44 -2,78 -5,97 -6,29 -6,33 -4,97 -6,06 -9,88 -10,51 -10,75 -10,84 -8,32 -10,78 -10,83 -9,82 -16,01 -17,08 -17,19 -17,12 -17,07 -15,40 -16,44 -16,72 -16,64 -2,47 -3,45 -6,51 -6,50 -5,18 -6,28 -7,71 -8,80 -8,73 -8,91 -13,68 -15,04 -7,91 -8,59 -12,63 -13,68 -13,90 -13,89

14/157 26/157 30/157 73/157 82/157 85/157 60/157 76/157 27/43 29/43 31/43 34/43 16/43 32/43 33/43 26/43 185/343 219/343 221/343 220/343 218/343 255/329 275/329 279/329 277/329 27/157 37/157 88/157 87/157 64/157 81/157 13/43 18/43 17/43 20/43 132/343 165/343 231/270 237/270 192/329 228/329 232/329 231/329

Goldman Sachs Asset Management LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 19/12/11

1)GS Asia Pf E 1)GS BRICs Portfolio E 1)GS BRICsSM Pf I 1)GS BRICsSM Pf I 1)GS BRICsSM Pf(hdgd) 1)GS Core Equity Pf IO 1)GS Eq Partner Pf E 1)GS Eur.Core Flex Pf P-D 1)GS Euro Fixed Inc Pl Pf A 1)GS Euro Fixed Inc.+ Pf I 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf Bas 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf Bas 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf E 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf I 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf IO 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf P 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf P 1)GS Europe Conc. Eq.Pf I 1)GS Europe Conc.Eq Pf Base 1)GS Europe Conc.Eq Pf Base 1)GS Europe Conc.Eq Pf I 1)GS Europe Conc.Eq Pf P 1)GS Europe Conc.Eq Pf P 1)GS Europe Conc.Eq.Pf E 1)GS Europe Core Eq Pf A 1)GS Europe Core Eq Pf E 1)GS Europe Core Eq Pf I 1)GS Europe Core Eq Pf I-R 1)GS Europe Core Eq Pf P 1)GS Europe Core Flex Pf E 1)GS Europe Core Flex Pf P1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 1)GS Europe CoreSM Fl.Pf Ba 1)GS Europe CoreSM Fl.Pf Ba 1)GS Europe CoreSM Fl.Pf I 1)GS Europe Pf Base 1)GS Europe Pf Base 1)GS Europe Pf Base 1)GS Europe Pf I 1)GS Europe Pf P 1)GS Europe Portfolio A 1)GS Europe Portfolio E 1)GS Europe Portfolio EUR 1)GS Europe Spc.Fix In.Pf P 1)GS Europe Spc.Fix In.Pf P 1)GS Gb Core Eq (E Snap) 1)GS Gb Core Eq (I Snap) 1)GS Gb Core Eq E 1)GS Gb Core Eq IO Acc Cl 1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I 1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) P 1)GS Gb Cred.Pf(Hdgd) 1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd) 1)GS Gb Cur. Plus Pf A 1)GS Gb Cur. Plus Pf I 1)GS Gb Cur. Plus Pf IO 2)GS Gb Cur. Plus Pf IO 1)GS Gb Cur. Plus Pf P 1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd) 1)GS Gb Em Mkts Debt Pf E 1)GS Gb Em.Mkts Con.Eq.E 1)GS Gb Em.Mkts Dbt Lc.Pf E 1)GS Gb Em.Mkts Dbt Lc.Pf I 1)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf Base 1)GS Gb Em.Mkts Debt Ll E 1)GS Gb Em.Mkts Debt Pf I 1)GS Gb Em.Mkts Debt Pf I 1)GS Gb Em.Mkts Debt Pf IO 1)GS Gb Em.Mkts Eq.Pf E 1)GS Gb Eq Part.Pf E 1)GS Gb Eq Pf E 1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I 1)GS Gb Fixed Inc Pf I 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) E 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) P 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) P 1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) 1)GS Gb Fixed Inc.Port.E 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg IO 1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) E 1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I 1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) 1)GS Gb High Yld Pf E 1)GS Gb High Yld Pf E(Hdgd) 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd 1)GS Gb High Yld Pf IO(Hdgd 1)GS Gb High Yld Pf Oth.C 1)GS Gb SC Core Eq Pf E 1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf E 1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I 1)GS India Eq Pf E 1)GS Japan Core Eq Pf E 1)GS Japan Core Flex Pf E 1)GS Japan Portfolio E 1)GS Japan SmlCap Pf E 1)GS N11 sm EqPf 1)GS N11 sm EqPf 1)GS Str Abs Ret E Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret E Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg 1)GS US CORESM EqPf E Sn. 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf E 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf I 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf Oth.C 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf Oth.C

V V V V V V V V F F F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F F V V V V F F F I I I I I I I F V F F F F F F F V V V F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F V V V V V V V V V V I I I I I I I I I V I I I I

14,38 11,51 9,73 8,36 10,34 6,68 7,85 4,79 9,70 11,62 8,28 11,43 11,40 9,76 12,23 11,82 9,76 5,61 8,26 10,24 6,06 8,41 8,72 6,75 7,33 9,86 10,55 7,53 6,13 6,74 7,01 8,39 8,17 7,32 6,17 6,88 8,70 9,02 84,47 8,10 8,69 6,66 8,53 6,41 12,41 12,55 9,20 7,68 7,67 10,88 11,62 13,29 12,83 90,40 90,53 93,68 96,58 95,62 93,43 92,25 16,17 8,21 9,82 11,18 12,74 11,90 14,38 9,57 13,43 20,09 11,30 6,53 12,02 13,75 12,07 10,55 11,89 11,07 11,82 4,92 6,27 10,67 12,27 12,43 10,30 12,29 11,83 12,05 6,46 18,26 10,78 11,51 12,40 12,90 19,13 7,77 8,05 9,20 9,64 5,88 5,87 6,20 8,28 8,67 8,64 101,03 98,95 103,40 106,98 95,77 91,15 101,20 73,59 112,10 7,09 89,54 92,27 89,81 89,80

-19,03 -25,45 -24,46 -25,36 -27,99 -17,33 -15,41 -16,11 -1,82 1,22 -1,90 0,97 0,71 -2,01 1,92 1,11 -1,91 -19,28 -17,65 -19,12 -16,99 -19,13 -17,42 -18,18 -21,01 -18,85 -21,39 -18,06 -18,27 -15,01 -13,99 -18,54 -21,29 -14,69 -16,05 -16,10 -15,29 -16,25 -16,32 -16,28 -16,23 -15,96 -14,65 6,62 6,63 -7,72 -7,36 -8,36 -6,77 5,06 4,98 4,22 -5,17 -5,55 -4,31 -3,44 -1,56 -4,48 -5,23 8,45 -17,49 -6,83 -1,24 6,43 -2,06 7,07 1,16 7,87 -21,06 -15,99 -13,28 4,98 7,42 4,41 2,73 4,21 2,69 5,07 2,71 6,63 1,04 3,28 3,41 0,98 4,33 2,96 3,52 -5,83 3,28 0,75 -5,81 1,89 2,54 1,16 -7,61 -7,89 -6,69 -31,63 -14,66 -11,20 -17,77 -12,93 -4,75 -2,55 -2,31 -4,21 -5,39 -3,89 -1,94 -4,04 -3,78 1,87 -13,28 -12,15 -12,65 -12,63

55/106 19/33 12/33 17/33 32/33 225/343 256/329 189/343 165/189 108/189 33/38 120/189 133/189 167/189 85/189 113/189 166/189 261/343 233/343 257/343 216/343 258/343 227/343 247/343 279/343 255/343 282/343 245/343 248/343 164/343 140/343 251/343 281/343 159/343 187/343 188/343 167/343 195/343 274/329 196/343 194/343 183/343 158/343 9/189 8/189 75/329 69/329 95/329 52/329 16/105 17/105 21/105 97/162 101/162 91/162 78/162 52/162 93/162 8/9 9/157 29/160 136/157 94/157 29/157 110/157 22/157 68/157 16/157 89/160 268/329 214/329 64/145 33/145 18/189 92/145 74/145 94/145 61/145 93/145 46/145 116/189 44/189 82/145 119/189 73/145 86/145 78/145 86/99 19/99 39/99 85/99 31/99 27/99 34/99 7/37 8/37 4/37 13/26 55/130 15/130 99/130 21/24 94/162 65/162 61/162 90/162 100/162 87/162 55/162 89/162 85/162 19/270 139/162 134/162 138/162 137/162

1)GS US Eq Abs.Ret.Pf P(hdg 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf P(Hdg 1)GS US Eq Pf E 1)GS US Eq Pf E 1)GS US Eq Pf Oth. C 1)GS US Fixed Income Pf E 1)GS US Growth Eq Pf E 1)GS US Mort Bck Sec Pf I 1)GS US SmCapCore Eq E Cl 1)GS US SmCapCore Eq E Sn 1)GS US Value Eq Pf E 1)GSAM Gl.EqSus. Eq Pf E 1)GSAM Gl.Sus. Eq Pf P 1)GSAM Gl.Sus. Eq Pf P 1)GSAM Gl.Sus.Eq Pf E Acc. 2)GS Asia Pf Base 2)GS Asia Pf Base 2)GS Asia Pf P 2)GS Asia Portfolio A 2)GS Asia Portfolio B 2)GS Asia Portfolio I 2)GS Asia Portfolio I 2)GS Asia Portfolio P 2)GS BRICs Portfolio A 2)GS BRICs Portfolio I 2)GS BRICs Portfolio IO 2)GS BRICs Portfolio IX 2)GS BRICsSM Pf Base 2)GS BRICsSM Pf Base 2)GS BRICsSM Pf I 2)GS BRICsSM Pf P 2)GS BRICsSM Pf P 2)GS China Opp.Pf Base* 2)GS China Opp.Pf Base* 2)GS China Opp.Pf I* 2)GS China Opp.Pf I* 2)GS China Opp.Pf P* 2)GS China Opp.Pf P* 2)GS Em.Mkt CORE EqPf B Cl 2)GS Em.Mkt CORE EqPf I Cl 2)GS Em.Mkt CORE EqPf IO Cl 2)GS Emerging Mkt Debt Pf A 2)GS Emerging Mkt Debt Pf B 2)GS Emerging Mkt Debt Pf I 2)GS Eq Partners Pf 2)GS Europe Core Eq Pf A 2)GS Europe CoreSM Flex Pf 2)GS Europe Pf Base 2)GS Europe Portfolio A 2)GS Europe Portfolio B 2)GS Gb Core Eq (A Sn) 2)GS Gb Core Eq (Base Cl) 2)GS Gb Core Eq (Base Cl) 2)GS Gb Core Eq (Base Sn) 2)GS Gb Core Eq (Base Sn) 2)GS Gb Core Eq (I Sn) 2)GS Gb Core Eq (P Sn) 2)GS Gb Core Eq I 2)GS Gb Core Eq I 2)GS Gb Core Eq IO 2)GS Gb CoreSM Eq Pf P Sn. 2)GS Gb Cred.Pf(Hdg) Base 2)GS Gb Cred.Pf(Hdg) Base 2)GS Gb Cred.Pf(Hdg) P 2)GS Gb Cred.Pf(Hdg) P 2)GS Gb Credit Pf Hdg A 2)GS Gb Cur. Plus Pf A 2)GS Gb Cur. Plus Pf I 2)GS Gb Curr.Plus Pf 2)GS Gb Curr.Plus Pf N 2)GS Gb Curr.Plus Pf P 2)GS Gb Curr.Plus Pf P(Acc) 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. A 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. I 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. I 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq.IX 2)GS Gb Em.Mkts Conc.Eq Pf 2)GS Gb Em.Mkts Conc.Eq Pf 2)GS Gb Em.Mkts Conc.Eq Pf 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Loc Pf 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Loc. Pf 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Loc.Pf 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf Base 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf Base 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf I 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf IO 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll A 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll A 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll I 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll I 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll IO 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll IX 2)GS Gb Em.Mkts Debt Pf IO 2)GS Gb Em.Mkts Debt Pf IX 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf B 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf Base 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf Base 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf I 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf I 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IO 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IO 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IX 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf P 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf P 2)GS Gb Emerging Mkt Eq A 2)GS Gb Eq Part.Pf A 2)GS Gb Eq Part.Pf A 2)GS Gb Eq Part.Pf P 2)GS Gb Eq Part.Pf P 2)GS Gb Eq Pf Base 2)GS Gb Eq Pf Base 2)GS Gb Eq Pf P 2)GS Gb Eq Pf P 2)GS Gb Eq.Partn. Pf 2)GS Gb Eq.Portfolio B 2)GS Gb Eq.Portfolio I 2)GS Gb Equity Pf A 2)GS Gb Fixed Inc Pf A 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base 2)GS Gb Fixed Inc Pf I 2)GS Gb Fixed Inc Pf IO 2)GS Gb Fixed Inc Pf P 2)GS Gb Fixed Inc Pf P 2)GS Gb Fixed Inc.Pf. B 2)GS Gb Fixed Inc+ I(Hdgd) 2)GS Gb Fixed Inc+ Pf(Hdgd) 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 2)GS Gb Fixed Inc+Pf A(Hdg) 2)GS Gb Fixed Inc+Pf P(Hdg) 2)GS Gb High Yield Pf A 2)GS Gb High Yield Pf B 2)GS Gb High Yield Pf Base 2)GS Gb High Yield Pf Base 2)GS Gb High Yield Pf I 2)GS Gb High Yield Pf I 2)GS Gb High Yield Pf IO 2)GS Gb High Yield Pf IO 2)GS Gb S Cap Core Eq Pf A 2)GS Gb S Cap Core Eq Pf P 2)GS Gb SC Core Eq Pf A 2)GS Gb SC Core Sm Eq Pf IO 2)GS Gb SmCapCore Eq Pf 2)GS Gb Sml Cap Core Eq Pf 2)GS GMS Dyn Wrld Eq Ptf 2)GS GMS Dyn Wrld Eq Ptf 2)GS India Eq Pf 2)GS India Eq Pf 2)GS India Eq Pf A 2)GS India Eq Pf I 2)GS India Eq Pf I 2)GS India Eq Pf IO 2)GS India Eq Pf P 2)GS India Eq Pf P 2)GS Japan Core Eq Pf A 2)GS Japan CoreSM Fx Pf A C 2)GS Japan Pf Oth.Curr. 2)GS Japan Portfolio A 2)GS Japan Portfolio B 2)GS Japan Small Cap Pf A 2)GS Japan Small Cap Pf B 2)GS N11 sm Eq I Ptf 2)GS N11 sm Eq Pf P 2)GS N11 sm Eq Ptf 2)GS N11 sm Eq Ptf 2)GS N11 sm Eq Ptf 2)GS N11 sm Eq Ptf 2)GS Str Abs Ret A Ptf 2)GS Str Abs Ret Bd I Ptf A 2)GS Str Abs Ret Bd I Ptf A 2)GS Str Abs Ret Bd II Ptf 2)GS Str Abs Ret Bd II Ptf 2)GS Str Abs Ret I Ptf 2)GS Str Abs Ret I Ptf 2)GS Str Abs Ret I Ptf 2)GS Str Abs Ret IO Ptf 2)GS US CoreSM Eq Pf A Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf B 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf I 2)GS US CoreSM Eq Pf P Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf P Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf U 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf Base 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf Base 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf I 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf I

I I V V V F V F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V I V V V V V V V V V F F F V V V V V V V V V V V V V V V V F F F F F F I I I I I I V V V V V V V V V F F F F F F F F F F F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V I I I I I I I I I V V V V V V V V V V I I I I

90,23 90,24 9,41 10,77 12,01 8,68 10,20 13,08 8,84 9,28 7,81 9,70 9,88 10,03 9,66 15,89 12,22 9,80 19,65 17,96 22,75 6,29 9,90 12,47 7,65 6,54 6,60 12,81 12,84 8,10 8,84 8,91 9,55 9,51 9,73 9,60 8,95 8,87 10,70 10,90 11,17 15,65 15,61 16,53 8,61 6,02 5,97 10,33 10,33 10,21 8,18 9,44 7,99 9,55 10,64 10,86 7,14 8,05 8,97 7,43 12,48 9,61 11,61 10,45 11,68 9,70 89,86 92,16 91,41 91,40 93,50 93,46 8,14 8,15 7,89 8,18 8,37 7,78 9,99 9,91 8,18 11,09 12,49 8,79 13,22 15,58 10,60 14,01 11,68 9,13 9,38 11,54 12,04 9,76 12,38 7,13 11,59 8,73 23,81 24,90 13,22 11,62 29,64 7,75 12,18 7,01 10,02 9,94 26,31 11,35 11,35 11,59 11,61 20,35 9,00 8,45 8,58 7,05 8,08 6,74 9,00 12,84 16,42 13,98 13,79 13,06 12,06 10,88 13,08 11,86 12,08 12,27 9,18 10,70 12,26 9,13 5,55 14,05 7,52 12,76 9,58 12,83 7,88 7,82 7,95 7,53 9,20 9,39 9,30 9,84 11,45 8,09 8,10 7,95 8,33 8,34 8,24 9,95 9,96 6,68 5,92 11,65 8,60 8,01 13,08 11,48 8,33 8,31 8,27 8,30 8,27 8,34 95,11 99,12 111,47 107,62 95,19 104,23 86,21 100,45 102,85 9,94 8,94 9,23 9,30 9,53 16,53 11,50 7,93 8,83 10,41 89,48 89,48 90,43 90,44

-12,47 -12,46 -7,20 -10,10 -9,63 9,73 -4,58 5,91 -0,23 1,31 -10,64 -11,50 -10,91 -10,77 -11,70 -18,83 -18,84 -18,68 -19,23 -20,01 -18,46 -18,30 -18,64 -25,79 -24,69 -23,93 -26,08 -25,58 -25,45 -25,89 -25,75 -25,16 -23,81 -24,13 -23,21 -24,18 -23,46 -24,14 -19,26 -18,76 -17,89 3,27 3,34 3,23 -15,89 -21,81 -16,31 -16,78 -16,71 -16,96 -9,57 -8,39 -10,32 -7,85 -9,74 -9,81 -7,62 -10,43 -7,89 -7,26 -12,94 3,34 6,42 3,37 6,87 3,33 -3,87 -2,37 -3,50 -3,52 -2,79 -2,81 -17,49 -17,55 -18,08 -17,66 -16,89 -18,98 -17,31 -17,44 -16,09 -6,46 -1,92 -12,46 3,26 8,39 9,06 9,85 -2,21 -7,36 -7,48 -2,59 -1,61 -7,39 -0,73 -13,33 3,19 -0,49 -21,52 -20,46 -20,40 -19,65 -20,30 -18,96 -20,50 -22,67 -20,09 -20,30 -20,75 -16,26 -15,71 -15,62 -13,50 -13,07 -13,49 -12,77 -15,89 -14,28 -12,46 -13,48 4,51 5,04 6,36 4,45 7,50 7,00 4,49 4,56 5,41 6,08 5,13 2,81 2,77 5,22 -3,74 -3,60 3,29 -3,67 3,94 -3,75 4,60 -3,64 -8,62 -7,32 -8,03 -6,93 -7,92 -8,36 -3,32 -3,27 -31,43 -31,40 -31,77 -30,99 -30,85 -30,21 -30,96 -30,90 -15,67 -12,16 -17,26 -17,76 -18,26 -12,59 -13,33 -0,77 -3,33 -2,15 -2,56 -3,70 -0,50 -2,10 -0,09 0,25 1,36 0,34 0,41 0,43 1,84 1,80 1,77 2,35 1,79 -0,21 -10,97 -10,97 -10,58 -10,56

136/162 135/162 220/270 249/270 244/270 16/81 160/270 51/81 8/29 5/29 257/270 163/329 147/329 143/329 171/329 51/106 52/106 48/106 57/106 70/106 44/106 43/106 47/106 23/33 14/33 10/33 26/33 20/33 18/33 25/33 22/33 151/162 36/59 38/59 29/59 40/59 34/59 39/59 61/160 49/160 36/160 51/157 50/157 53/157 264/329 285/343 198/343 211/343 210/343 214/343 112/329 96/329 129/329 80/329 117/329 120/329 73/329 130/329 81/329 65/329 103/105 26/105 13/105 25/105 9/105 27/105 86/162 63/162 6/9 7/9 4/9 5/9 30/160 31/160 38/160 33/160 22/160 56/160 26/160 28/160 16/160 133/157 108/157 144/157 52/157 11/157 4/157 2/157 113/157 137/157 139/157 116/157 102/157 138/157 87/157 145/157 54/157 85/157 98/160 81/160 79/160 65/160 77/160 55/160 83/160 106/160 73/160 76/160 86/160

Tipo

2)GS US Eq Abs.Ret.Pf P 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf P 2)GS US Eq Pf Base 2)GS US Eq Pf Base 2)GS US Eq Pf Cl. I Sh. 2)GS US Eq Pf P 2)GS US Eq Pf P 2)GS US Equity Pf A 2)GS US Equity Pf I 2)GS US Fixed Inc Pf Base 2)GS US Fixed Inc Pf Base 2)GS US Fixed Inc Pf P 2)GS US Fixed Inc Pf P 2)GS US Fixed Income Pf A 2)GS US Fixed Income Pf B 2)GS US Fixed Income Pt I 2)GS US Fixed Income Pt I 2)GS US Growth Eq Pf Base 2)GS US Growth Eq Pf P 2)GS US Growth Eq Pf P 2)GS US Growth Equity Pf A 2)GS US Growth Equity Pf B 2)GS US Growth Equity Pf I 2)GS US Gth Eq Pf Base 2)GS US Gth Eq Pf I 2)GS US Mor Bck Sec Pf A 2)GS US Mor Bck Sec Pf Base 2)GS US Mor Bck Sec Pf Base 2)GS US Mor Bck Sec Pf I 2)GS US Mor Bck Sec Pf IO 2)GS US Mort.Bd Sec.Pf P 2)GS US Mort.Bd Sec.Pf P 2)GS US SmCapCore Eq A Cl 2)GS US SmCapCore Eq Pf I 2)GS US SmCapCore Eq PF I 2)GS US SmlCap CORESM Eq Pf 2)GS US SmlCap CORESM Eq Pf 2)GS US SmlCap CORESM Eq Pf 2)GS US SmlCap CORESM Eq Pf 2)GS US Value Eq Pf Base 2)GS US Value Eq Pf Base 2)GS US Value Eq Pf D 2)GS US Value Eq Pf P 2)GS US Value Equity Pf A 2)GSAM Gl.Sus. Eq Pf I 2)GSAM Gl.Sus. Eq Pf P 2)GSAM Gl.Sus. Eq Pf P 2)GSAM Gl.Sus.Eq PortfolioA 2)GSAM Gl.Sus.Eq PortfolioA 2)GSAM Gl.Sus.EqPf BaseAcc. 5)GS Gb Cred.Pf I(Hdgd) 3)GS Japan Core Eq Pf I 3)GS Japan Core Eq Pf P 3)GS Japan Core Flex Pf 3)GS Japan Core Flex Pf 3)GS Japan Core Flex Pf I 3)GS Japan Core Flex Pf P 3)GS Japan CORESM Eq Pf 3)GS Japan CORESM Eq Pf 3)GS Japan CORESM Flex Pf 3)GS Japan CORESM Flex Pf 3)GS Japan Pf 3)GS Japan Pf Base 3)GS Japan Pf Base 3)GS Japan Pf P Sn. 3)GS Japan Pf P Sn. 3)GS Japan Portfolio I 3)GS Japan SmlCap Pf B. 3)GS Japan SmlCap Pf B. 3)GS Japan SmlCap Pf I 3)GS Japan SmlCap Pf P 3)GS Japan SmlCap Pf P 3)GS Japan SmlCapPf I 4)GS BRICsSM Pf 4)GS BRICsSM Pf 4)GS BRICsSM Pf I 4)GS Europe Pf Oth.C 4)GS Gb Core Eq IO 4)GS Gb Curr.+Pf(Hdgd) 4)GS Gb Curr.+Pf(Hdgd) IO 4)GS Gb Curr.+Pf(Hdgd)I 4)GS Gb Curr.+Pf(Hdgd)I 4)GS Gb Em.Mkts Dbt Loc. Pf 4)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf IO 4)GS Gb Em.Mkts Debt Pf I 4)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IO 4)GS Gb Em.Mkts Eq Pf Oth.C 4)GS Gb Eq Partn.Pf 4)GS Gb Eq.Partn.Pf 4)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg P 4)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 4)GS Gb High Yld Pf I 4)GS Gb High Yld Pf I(hgd) 4)GS Gb High Yld Pf IO(Hdgd 4)GS Gb High Yld Pf Oth.(Hd 4)GS Gb SmlCap CORESM Eq Pf 4)GS India EqPf D 4)GS Japan Core Eq Pf 4)GS Japan Pf Oth.C 4)GS N11sm EqPf Oth.C 4)GS St BF Inc Pl Pf A 4)GS St Brd Fix.Inc+Pf Base 4)GS St Brd Fix.Inc+Pf Base 4)GS St Brd Fix.Inc+Pf IO 4)GS St Brd Fix.Inc+Pf P 4)GS St Brd Fix.IncPf Base 4)GS St Brd Fix.IncPf Base 4)GS St Brd Fix.IncPf IO 4)GS St Brd Fix.IncPf P 4)GS St Broad Fix.Inc.Pf I 4)GS St Broad Fix.Inc.Pf I 4)GS St Credit Pf Base 4)GS St Credit Pf I 4)GS St Credit Pf ID 4)GS St Credit Pf IO 4)GS St Credit Pf P 4)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 4)GS Str Abs Ret IO Ptf(Hdg 4)GS Str Abs Ret IO Ptf(Hdg 4)GS Str Abs Ret IO Ptf(Hdg 4)GS Str Abs Ret Ptf 4)GS US Eq Abs.Ret.Pf 4)GS US Eq Abs.Ret.Pf I 4)GS US Eq Abs.Ret.Pf Oth. 4)GS US Eq Abs.Ret.Pf P 4)GS US Eq Pf Oth.C 4)GS US Mort.Bd Sec.Pf I(Hd 4)GSAM Gl.Sus.Pf Oth.C

I I V V V V V V V V F F F F F F F V V V V V V V V F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V I I I I F F F V V V V F F F F F F V V V V V F F F F F F F F F F F F F F F F I I I I I I I I I V F V

273/329 262/329 261/329 224/329 208/329 222/329 196/329 265/329 241/329 188/329 219/329 70/145 57/81 49/81 72/145 32/145 40/145 71/145 69/145 57/145 51/145 59/145 89/145 91/145 58/145 74/99 70/99 18/99 73/99 15/99 75/99 9/99 72/99 13/37 6/37 10/37 5/37 9/37 12/37 26/329 25/329 12/26 11/26 15/26 9/26 6/26 3/26 8/26 7/26 71/130 21/130 86/130 97/130 105/130 20/24 22/24

41/162 75/162 58/162 67/162 84/162 38/162 57/162 33/162 31/162 30/270 44/270 42/270 41/270 20/270 21/270 23/270 17/270 22/270 51/270 129/162 128/162 123/162 122/162

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Ranking en el año

89,92 89,94 10,69 10,67 10,61 9,29 9,30 10,38 8,52 13,28 10,58 12,10 12,99 12,26 10,87 12,98 10,59 10,44 9,56 9,55 8,44 7,58 8,60 8,39 9,52 7,39 13,93 2,23 10,04 10,23 11,24 11,92 9,85 9,95 9,72 10,57 10,61 10,16 9,04 8,73 8,66 8,48 8,51 8,47 9,32 9,25 9,08 8,95 8,94 9,09 10,52 4.085,59 3.933,34 3.986,90 3.999,32 4.001,17 4.140,74 4.502,75 4.387,59 4.188,24 4.298,58 720,00 5.173,92 595,00 6.209,39 6.170,03 4.823,87 4.465,32 1.154,00 528,00 7.797,20 7.822,00 5.482,51 7,50 10,83 7,71 9,33 10,91 91,01 101,21 94,92 94,37 9,46 13,27 10,48 12,16 8,73 9,81 9,84 11,14 12,36 14,47 8,85 12,63 10,35 13,08 7,58 7,39 8,44 8,41 10,50 7,02 12,73 14,17 13,54 8,08 12,63 14,25 12,50 11,44 13,39 119,59 115,20 115,81 129,34 119,00 87,51 108,65 108,93 104,69 97,47 90,68 90,79 89,79 90,26 9,42 11,96 9,33

-10,78 -10,76 -6,85 -6,86 -6,19 -6,39 -6,38 -7,26 -5,92 9,48 7,35 7,26 10,01 7,38 7,31 10,02 7,34 -4,39 -4,14 -4,15 -4,85 -5,73 -3,68 -4,36 -3,60 5,62 7,25 4,35 4,56 0,90 5,67 7,72 -0,65 1,86 1,85 1,14 1,33 0,11 1,80 -10,27 -10,36 -10,04 -10,09 -10,79 -10,91 -11,24 -11,80 -11,98 -12,08 -11,62 6,42 -13,50 -13,59 -11,16 -10,90 -11,27 -10,28 -13,97 -14,80 -10,08 -11,37 -17,37 -17,18 -17,18 -16,89 -17,26 -16,42 -12,31 -12,30 -12,31 -12,31 -12,32 -11,85 -25,08 -23,34 -25,24 -16,04 -6,50 -3,18 -1,26 -2,19 -2,18 -6,68 10,22 3,48 -18,22 -19,75 -15,15 -15,11 3,14 6,64 4,15 -3,81 4,65 -3,39 -6,32 -31,73 -14,22 -17,27 8,93 3,23 12,29 13,46 12,55 11,91 14,15 15,37 11,41 11,46 12,68 3,42 3,45 3,59 8,92 4,18 -1,79 -3,48 -1,14 0,65 -3,38 -10,41 -10,28 -10,70 -10,49 -6,17 8,29 -11,04

127/162 126/162 212/270 213/270 204/270 207/270 206/270 221/270 197/270 1/270 41/81 44/81 14/81 39/81 43/81 13/81 42/81 151/270 141/270 142/270 168/270 192/270 129/270 149/270 127/270 3/9 1/9 4/9 63/81 74/81 52/81 37/81 9/29 1/29 2/29 6/29 4/29 7/29 3/29 251/270 253/270 246/270 248/270 258/270 146/329 155/329 172/329 177/329 179/329 169/329 12/105 40/130 42/130 14/130 12/130 17/130 10/130 50/130 57/130 8/130 19/130 92/130 84/130 85/130 79/130 87/130 76/130 23/130 16/24 18/24 17/24 19/24 15/24 15/33 9/33 16/33 186/343 49/329 72/162 2/9 60/162 59/162 134/157 1/157 48/157 39/160 69/160 251/329 250/329 84/145 45/145 14/99 76/99 8/99 66/99 3/37 14/26 51/130 88/130

D12.111,74 D 1,00 D12.410,30 D 1,00 D 1,00 D12.289,13 D 1,00 D 1,00 D10.311,01 D 1,00 D10.396,85 D 1,00 D10.358,37 D 1,00 D11.942,87 D 1,00 D 1,00 D 1,00 D12.193,09 D12.081,78 D 1,00 D 1,00 D 1,00 D10.086,09 D 1,00 D10.122,72 D 1,00 D10.105,39 D 1,00 D10.000,00 D10.083,74 D10.000,00 D13.517,64 D 1,00 D 1,00 D13.853,07 D13.718,00 D 1,00 D10.401,27 D 1,00 D 1,00 D10.089,98 D 1,00 D 1,00

0,57 0,00 0,81 0,00 0,00 0,71 0,00 0,00 0,27 0,00 0,50 0,00 0,41 0,00 2,48 2,48 2,48 2,48 2,55 2,49 2,48 2,48 2,48 2,48 2,48 2,49 2,48 2,48 2,48 6,62 6,63 6,62 2,84 2,49 2,49 3,09 2,99 2,49 2,79 2,49 2,49 2,79 2,49 2,49

236/308 273/308 217/308 274/308 275/308 226/308 276/308 277/308 264/308 278/308 241/308 279/308 251/308 280/308 10/45 14/45 15/45 16/45 4/45 7/45 17/45 18/45 19/45 11/45 20/45 9/45 21/45 12/45 22/45 2/3 1/3 3/3 3/19 12/19 13/19 1/19 2/19 14/19 5/19 15/19 16/19 6/19 17/19 18/19

5

1,49 102/189

Fondo

ZC

24,68

Ranking en el año

N

F

Fondo

O

1)CAM Renta F. Largo Plazo

Ranking en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

G

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

14/18 18/18 3/189 2/145 3/145 4/145 7/18 1/145 5/145 9/18 8/18 81/145 80/145 77/145 13/145 75/145 54/162 81/162 47/162 27/162 77/162 119/162 118/162 125/162 120/162 202/270 31/81 151/329

Goldman Sachs Funds PLC . Fecha v.l.: 19/12/11

1)GS Eur Gov.Liq.Re AAR EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.AD EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU 1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PFD EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.X D EUR 1)GS Euro Gov.Liq.Res.AAC R 1)GS Euro Gov.Liq.Res.AC D 1)GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R 1)GS Euro Gov.Liq.Res.IC D 1)GS Euro Gov.Liq.Res.PAC R 1)GS Euro Gov.Liq.Res.PC D 2)GS Eur Gov.Liq.Re.AAR USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.AD USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.CpD USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.I D EUR 2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PD USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.VlD USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.XR USD 2)GS US$ Treas.Liq.Re.AA R 2)GS US$ Treas.Liq.Re.AD D 2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R 2)GS US$ Treas.Liq.Re.ID D 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PD D 3)GS Yen Liq.Res.YEN I D 3)GS Yen Liq.Res.YEN I R 3)GS Yen Liq.Res.YEN X D 4)GS Eur Gov.Liq.Re.AA C GB 4)GS Eur Gov.Liq.ReADMD GBP 4)GS Eur Gov.Liq.Re.I D GBP 4)GS Eur Gov.Liq.Re.IA C GB 4)GS Eur Gov.Liq.Re.PA C GB 4)GS Eur Gov.Liq.Re.PDD GBP 4)GS Eur Gov.Liq.Re.SA C GB 4)GS Ster.Gov.Liq.Re.AD D 4)GS Ster.Gov.Liq.Re.DC D 4)GS Ster.Gov.Liq.Re.IA C 4)GS Ster.Gov.Liq.Re.PD D 4)GS Ster.Liq.Res.GBP X D

GVC Gaesco Gestión Avda. Diagonal,429 08036 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Cahispa Emerg. Multifondo* 1)Cahispa Europa 1)Cahispa Multifondo* 1)Cahispa Renta 1)Cahispa Small Caps 1)Catalunya Fons 1)Compositum Gestión* 1)Fondguissona 1)Fondguissona Global Bolsa 1)Fonradar Internacional 1)Fonsglobal Renta 1)Fonsmanlleu Borsa 1)Fonsvila-Real 1)GVC Gaesco Bolsalider 1)GVCGaesco Bona-Renda 1)GVC Gaesco Constantfons 1)GVC Gaesco Emergentfond*

V V V M V R X F X X X M X V R D V

146,89 34,33 59,05 10,63 59,26 14,72 6,11 12,26 12,96 7,89 7,80 8,58 4,30 6,93 7,06 9,02 154,93

-21,51 -22,38 -15,50 -9,37 -30,98 -2,69 -14,85 1,27 -11,24 -5,13 -9,79 -19,27 -18,60 -7,74 0,83 -20,68

97/160 289/343 258/329 109/117 53/57 9/99 114/147 105/189 100/147 53/147 110/117 122/147 95/106 100/157 214/308 84/160

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Ranking en el año

1)GVC Gaesco Europa V 2,43 -23,86 296/343 1)GVCGaesco Eurofondo* X 9,87 -16,31 118/147 1)GVCGaesco Foncuenta D 1.742,19 0,87 207/308 1)GVCGaesco Fondo FT CP D 1.355,33 0,45 245/308 1)GVCGaesco Fondo de Fondos* V 6,52 -15,49 257/329 1)GVC Gaesco Japon V 4,79 -12,26 22/130 1)GVC Gaesco Multinacional V 34,22 -18,50 290/329 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob V 9,35 1)GVCGaesco Patrimonialista* X 9,75 -10,37 98/147 1)GVC Gaesco Renta Fija F 20,63 1,71 94/189 1)GVC Gaesco Ret Absoluto I 107,96 -9,86 21/22 1)GVC Gaesco Small Caps V 5,97 -32,04 54/57 1)GVC Gaesco TFT V 5,37 -11,78 36/40 1)I.M. 93 Renta X 10,13 -12,83 108/147 1)Novafondisa R 8,47 -15,67 145/157 1)P&G Master Renta Fija F 11,06 1,75 49/157 1)Financialfond M 16,91 -2,69 58/117

2)US Growth P 2)US High Dividend P 2)US Research Advantage P 2)Utilities P 3)Japan P

V 260,74 -0,81 V 285,39 -1,64 V 230,57 -3,72 V 562,92 -7,58 V 2.097,00 -13,94

64/270 84/270 28/329 1/4 49/130

HSBC Global Asset Management

1)F Albus* 1)F Bolsa España 150 1)F C. Rendimiento CP 1)F Cart. Bolsa* 1)F Cart. Global* 1)F Cart. RF Duración 1)F. Cartera Bolsa Euro 1)F. Cartera Bolsa USA 1)F Fonstresor Cat. 1)F FT Largo Plazo 1)F G. Ibex Proteccion 1)F Gar. Doble Direcc* 1)F Gar. Emprendedores* 1)F Gar. Euroacciones 1)F Gar. Eurobolsa 1)F Gar. Euro-Dólar II* 1)F Gar. Oport. Emerg. III* 1)F Garantía RF 17 1)F Gest Alt. V6* 1)F Gest. Estrella E2* 1)F Monetario Deuda 1)F Monetario E Deuda 2 1)F Monetario Euro D P 1)F Monetario Rentas 1)F Obj Enero 2013 Estandar 1)F Obj Enero 2013 Extra 1)F Obj Junio 2012 1)F 1 RF Corto Dólar 1)F 117 Cart Bolsa España 1)F 3 RF Largo Dólar 1)F 67 RF Duración 1)F 75 Global* 1)FC B Small Caps Euro E 1)FC Estabilidad 2 C Estand 1)FC Estabilidad 2 C Extra 1)FC Oport.Clase Estándar* 1)FC RF Sel Emergentes E* 1)FC RF Sel High Yield E* 1)Fonc. G Europa Protecc 12 1)Foncaixa Ahorro 1)Foncaixa Asegurado 1)Foncaixa B. Div. Europa E 1)Foncaixa B. Sel. Asia E* 1)Foncaixa B. Sel Europa E* 1)Foncaixa B. Sel. Global E* 1)Foncaixa B. Sel Japón E* 1)Foncaixa B. Sel USA E* 1)Foncaixa Bienvenida 1)Foncaixa Bolsa Euro 1)Foncaixa Bolsa G España E 1)Foncaixa Bolsa G Europa 1)Foncaixa Bolsa Ind España 1)Foncaixa Bolsa Sel Emer E* 1)Foncaixa Bolsa USA 1)Foncaixa Cedulas 1)Foncaixa Crecimiento* 1)Foncaixa Equilibrio* 1)Foncaixa Estabilidad 1)Foncaixa Estabilidad Plus 1)Foncaixa Estalvi 1)Foncaixa Fondandalucía 1)Foncaixa G Eurobolsa 2 1)Foncaixa G Europa Pro 10 1)Foncaixa G Europa Prot 11 1)Foncaixa G Europa Prot 13 1)Foncaixa G Ibex Protec II 1)Foncaixa G Protec Emerg 1)Foncaixa Gar Eurobolsa 3 1)Foncaixa Gar Eurobolsa 4 1)Foncaixa Gar Eurobolsa 5 1)Foncaixa Gar Eurobolsa 6 1)Foncaixa Gar. RF 25 1)Foncaixa Garantia RF 18 1)Foncaixa Garantia RF 19 1)Foncaixa Garantía RF 20 1)Foncaixa Garantía RF 21 1)Foncaixa Garantía RF 22 1)Foncaixa Garantía RF 23 1)Foncaixa Garantía RF 24 1)Foncaixa Gestion Euro E 1)Foncaixa Grandes Empresas 1)Foncaixa Iter* 1)Foncaixa Obj Octubre 2014 1)Foncaixa Oportunidad E* 1)Foncaixa Oportunitats* 1)Foncaixa Rend CP Platinum 1)Foncaixa Rend CP Premium 1)Foncaixa Rendim CP Plus 1)Foncaixa Rendimiento CP E 1)Foncaixa RF Corporativa 1)Foncaixa RF Flexible 1)Foncaixa Sel Oportunidad* 1)Foncaixa Sel Ret Abs Plus* 1)Foncpv Fondo 1)Foncpv Fondtesoro L.PL. 1)Foncpv Ideas l 1)Foncpv Optimo 1)Foncpv Renta Internac 1)Liberty Euro Renta 1)Liberty Euro Stock Market 1)Liberty Sp.Stock Market 1)Microbank Fondo Etico 1)MS Europa Innovación 1)Videre Extra* 1)Videre Platinum*

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Tipo

Ranking en el año

Pza. P. Ruiz P. Torre Picasso s/n Planta 33 28020 Madrid. Tfno. 914566100. Fecha v.l.: 19/12/11

1)HGIF Eu Hgh Y Bd EC 1)HGIF Euro Bd EC 1)HGIF Euro Crd Bd EC 1)HGIF Euro Reserve AC 1)HGIF Eurolnd Eq EC 1)HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC 1)HGIF Eurolnd Grth M1C 1)HGIF European Eq ED 1)HGIF Global Macro M1C 1)HGIF Turkey Eq EC 2)HGIF Asia exJp Eq EC 2)HGIF Asia exJp EqHgD EC 2)HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC 2)HGIF Brazil Bd EC 2)HGIF Brazil Eq EC 2)HGIF BRIC Eq M2C 2)HGIF BRIC Mkts Eq EC 2)HGIF Chinese Eq EC 2)HGIF Climate Change EC 2)HGIF Glb Bd EC 2)HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC 2)HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC 2)HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC 2)HGIF Glb Eq AC 2)HGIF Gbl E.M.Debt Tot.R 2)HGIF Hong Kong Eq EC 2)HGIF Indian Eq EC 2)HGIF Korean Eq EC 2)HGIF LatinAmerican Eq.M1C 2)HGIF Russia Eq EC 2)HGIF Singapore Eq EC 2)HGIF Thai Eq EC 2)HGIF US Eq EC 2)HGIF USD $ Bd EC 3)HGIF Japanese Eq EC 4)HGIF UK Equity AC

F F F D V V V V I V V V V F V V V V V F F V F V F V V V V V V V V F V V

25,32 20,34 19,11 17,34 20,32 31,16 8,93 24,05 107,64 15,94 38,72 16,32 28,42 19,69 29,46 19,01 12,07 60,43 5,00 13,04 28,58 12,87 13,52 20,83 12,78 91,23 104,93 12,82 16,13 5,93 33,14 14,17 19,36 14,51 540,70 24,93

-3,48 2,09 -0,45 0,44 -22,57 -26,08 -17,86 -17,92 -7,32 -34,17 -24,72 -14,04 -26,75 1,79 -25,27 -26,92 -22,93 -20,18 -19,70 9,00 8,27 -27,73 -1,75 -8,23 0,06 -22,87 -43,69 -19,21 -24,72 -26,81 -18,19 -2,18 1,05 9,64 -15,08 -6,53

68/99 79/189 75/105 248/308 108/132 122/132 45/132 239/343 114/162 1/4 96/106 13/106 100/106 64/157 8/14 28/33 7/33 14/59 8/18 12/145 12/157 138/160 103/157 89/329 80/157 27/59 26/26 7/12 31/40 10/19 4/5 3/3 34/270 19/81 64/130 10/25

Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Ibercaja Ahorro 1)Ibercaja Ahorro Din. A 1)Ibercaja Alpha A 1)Ibercaja Bolsa A 1)Ibercaja Bolsa Europa A 1)Ibercaja Bolsa Internac. 1)Ibercaja BP Sel Global B* 1)Ibercaja BP Global BondsA* 1)Ibercaja BP Renta Fija A 1)Ibercaja BP Selec.Global* 1)Ibercaja Capital 1)Ibercaja Capital Europa 1)Ibercaja Conservador Cl-A 1)Ibercaja Conservador Cl-C* 1)Ibercaja Crecimient Din A 1)Ibercaja Dinero 1)Ibercaja Dividendo A 1)Ibercaja Dólar A 1)Ibercaja Emergentes A* 1)Ibercaja Financiero 1)Ibercaja Futuro A 1)Ibercaja High Yield A 1)Ibercaja Horizonte 1)Ibercaja H2O&Renovables A 1)Ibercaja Internacional A 1)Ibercaja Japon A 1)Ibercaja Latinoamerica A* 1)Ibercaja Mixto Flex 15 A 1)Ibercaja Nuevas Oport A 1)Ibercaja Op Renta Fija A 1)Ibercaja Patrimonio Dinam 1)Ibercaja Petroquimico A 1)Ibercaja Plus 1)Ibercaja Plus 2* 1)Ibercaja Plus 3* 1)Ibercaja Premier 1)Ibercaja Renta 1)Ibercaja Renta Europa 1)Ibercaja Renta Intern. 1)Ibercaja Renta Plus 1)Ibercaja Sanidad A 1)Ibercaja Sec.Inmob A 1)Ibercaja Selección Bolsa 1)Ibercaja Selección Cap. 1)Ibercaja Selección RF 1)Ibercaja Selección R. Int 1)Ibercaja Small Caps 1)Ibercaja Tecnológico A 1)Ibercaja Utilities A 1)Ibercaja Bolsa USA A

F 18,08 2,02 40/157 I 7,19 0,33 10/32 I 6,17 -20,48 148/162 V 15,85 -10,92 21/106 V 4,63 -12,43 93/343 V 5,64 -5,23 37/329 X 5,77 F 5,47 -4,48 130/145 D 6,31 -0,96 286/308 I 5,72 R 17,78 -8,52 57/99 R 7,42 -8,47 56/99 D 6,47 2,86 7/308 F 6,41 I 6,87 0,35 2/22 D 1.738,32 0,64 230/308 V 4,21 -10,77 10/132 D 6,12 1,73 36/45 V 10,22 -17,57 32/160 V 2,36 -25,81 8/16 F 10,73 1,85 45/157 F 5,33 -7,12 90/99 F 8,80 2,46 66/189 V 2,39 -34,09 31/34 F 8,98 2,24 98/145 V 2,90 -16,43 77/130 V 12,02 -20,52 13/40 M 6,11 0,46 14/117 V 6,68 -13,05 207/329 F 6,40 3,61 37/189 I 7,00 0,88 6/32 V 9,27 -5,46 2/34 D 8,07 2,12 54/308 D 7,16 1,84 104/308 F 6,97 1,68 51/157 F 6,46 0,82 89/157 M 16,54 -2,38 54/117 R 6,70 -5,26 27/99 M 5,94 0,52 11/94 R 7,30 -5,23 26/99 V 4,93 6,68 5/31 V 11,18 -15,06 30/55 V 6,61 -11,55 165/329 R 6,66 -8,52 109/157 F 10,50 1,34 64/157 M 7,23 -2,62 46/94 V 6,68 -16,55 27/37 V 1,55 -12,03 37/40 V 9,91 -17,85 4/4 V 5,59 0,36 43/270

Ignis Asset Management 50 Bothwell Street, Glasgow, Scotland, UK G26HR . Igniseurope@ignisasset.com. Tfno. +44800317749. Web. www.ignisasset.com/international. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Ignis Argo.Pan Euro Alpha 1)Ignis Argo.Pan. Eu Div In 1)Ignis Asia Pacífic 1)Ignis Cartesian Enhanced 1)Ignis China 1)Ignis EM Select Value 1)Ignis Internat. Global Eq 1)Ignis North American

V V V V V V V V

1,09 0,89 1,08 1,00 1,34 1,14 0,80 0,94

-6,93 20/343 -10,64 52/343 -13,83 11/106 -19,35 9/59 -21,25 91/160 -14,47 243/329 -

ING Investment Management I V V F F V V F V V V F D F F F V V F V V V F F V F V V V V V V M V V R R M R F V M M M I V F V V V V F F V V F V V V V V V V V F F V V

282,64 239,24 422,39 251,15 3.760,91 204,98 46,68 42,99 83,57 283,98 202,97 271,05 261,22 288,45 133,52 161,67 256,80 245,97 248,57 217,97 33,64 552,19 427,98 776,83 238,29 376,35 236,81 212,72 243,13 303,24 417,62 205,30 28,96 177,43 310,29 458,59 921,29 451,57 456,48 251,66 450,63 23,18 25,53 27,38 228,79 158,95 298,00 138,33 365,55 190,59 931,45 281,17 56,66 52,63 1.304,45 994,94 305,92 644,84 803,08 659,24 1.234,44 2.303,12 888,42 822,25 1.441,00 1.069,96 599,81 59,46

-1,34 -14,50 -0,53 5,61 -18,60 -24,87 -4,99 -20,39 -21,27 -14,99 -2,62 0,49 3,23 0,31 4,35 -14,06 -13,08 -0,98 -13,41 -14,45 -16,66 5,51 -5,54 0,43 -14,76 -6,30 -34,42 -14,71 -3,72 -9,03 -1,03 -23,69 -17,50 -4,70 -1,74 -0,88 -8,77 0,23 -11,93 -4,96 -3,22 -1,93 -10,67 -6,57 2,88 -11,21 -23,30 -29,77 -1,08 -1,50 -4,04 -25,23 6,36 8,45 -6,03 -21,05 6,55 -4,26 -9,55 -27,82 -24,12 -19,99 6,50 10,47 -5,67 -3,56

Pza. Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Cajamar Fondepósito 1)Cajamar Multig. Patrimo.* 1)Cajamar M. Moderado* 1)Cajamar Monetario 1)Intermoney RF Corto Plazo 1)Intermoney Variable Euro

D10.467,70 2,05 M 1.032,31 -2,94 M 1.010,89 -4,26 D 1.142,09 2,00 D 127,78 1,89 V 79,56 -18,89

62/308 61/117 84/117 72/308 97/308 64/132

Invercaixa Gestión S.A. Avda. Diagonal 621-629 08028 Barcelona. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 16/12/11

X V F V X F V V F F G G G G G G G G I I F D D D F F F F V F F I V G G V F F G F G V V V V V V G V V V V V V F R M G G F F G G G G G G G G G G G G G G G G G G V G M F V X D D F D F F V I F F I V F F V V I G R R

6,28 3,90 7,25 4,04 6,72 6,77 6,26 6,50 7,61 7,07 10,61 6,25 5,86 6,30 6,96 6,19 6,05 6,76 6,02 5,83 8,45 7,97 6,40 601,01 5,99 5,99 4,07 0,36 7,60 1,03 8,16 6,12 6,71 6,14 6,15 8,69 8,39 7,30 6,04 21,48 6,17 3,75 6,87 7,30 6,16 3,68 6,47 5,98 18,95 25,26 4,06 5,70 6,51 5,57 6,15 9,82 13,42 6,14 6,21 11,49 6,91 5,62 6,02 6,07 10,68 5,86 6,35 5,83 6,17 6,49 5,99 6,33 6,63 6,58 6,19 6,10 7,22 6,32 6,16 12,92 5,89 5,89 6,26 8,75 4,97 6,91 8,47 6,69 6,97 6,16 7,59 17,13 6,05 28,03 16,20 6,10 8,21 22,51 12,71 6,39 11,74 5,96 9,34 6,10 6,10

-4,12 -22,18 1,48 -18,13 -1,07 2,12 -19,48 -0,89 2,04 5,15 1,83 1,15 1,74 -1,25 -9,21 -5,98 0,49 3,14 -3,52 0,41 0,70 0,98 0,00 -29,78 1,63 -14,66 7,16 4,50 -3,72 -24,74 4,11 -1,45 -0,76 0,74 3,68 -13,04 -17,65 -14,87 -11,51 -14,85 -4,69 4,81 -19,42 -17,61 -17,68 -12,85 -19,67 -1,00 -8,92 -5,09 3,10 1,49 2,44 -3,37 -1,01 -0,76 -0,38 -5,17 2,65 2,16 2,57 2,30 2,82 3,11 3,54 3,15 -29,09 -0,42 -0,43 -14,26 -4,10 1,87 1,65 1,39 1,11 -0,35 0,36 -14,20 -3,59 1,20 3,36 -17,38 -18,60 8,26 -0,56 -19,51 -13,61 -10,03 -20,26 -

45/147 104/106 57/157 289/329 20/147 77/189 75/132 67/270 38/157 11/189 60/320 90/320 17/67 187/320 265/320 258/320 114/320 58/303 12/22 139/189 227/308 201/308 281/308 180/189 16/18 74/106 45/81 17/189 4/14 44/57

45/157 53/99 166/320 93/157 13/320 113/343 34/106 162/343 164/329 59/130 165/270 16/303 74/132 92/106 236/343 59/106 66/160 69/270 115/157 69/94 66/303 56/157 27/157 231/320 177/320 165/320 144/320 250/320

93/303 127/303 99/303 122/303 81/303 63/303 41/303 57/303 124/132 145/320 16/94 240/329 44/147 101/308 125/308 62/157 190/308 74/105 113/145 239/329 29/32 75/157 9/157 9/13 57/132 21/145 127/157 77/132 69/106 11/16 271/320

Inverseguros Gestión S.A. Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.: 19/12/11

Genova 27 3ª planta 28004 Madrid. www.ingim.es Irma Albella. Tfno. 917898921. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Alternative Beta P 1)Commodity Enhanced P 1)Consumer Goods P 1)Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P 1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P 1)Emerg.Mkt.High Div P 1)Emerging Europe P 1)Emging M Debt LC Hedged P 1)EURO Equity P 1)Euro High Dividend P 1)Euro Income P 1)Euro Inflation Linked P 1)Euro Liquidity P 1)Euro Long Duration P 1)Eurocredit P 1)Euromix Bond P 1)Europe Growth P 1)Europe High Dividend P 1)Europe High Yield P 1)Europe Opportunities P 1)European Equity P 1)European Real Estate P 1)Fund Euro P 1)Fund World P 1)Global High Dividend P 1)Global High Yield P 1)Global Opportunities P 1)Global Real Estate P 1)India Focus P 1)Industrials P 1)Infor.Tech.(EUR) P 1)Invest Energy P 1)Lkd Fd Cont.Click Fd Eu P 1)Materials P 1)Middle East&North AfricaP 1)Patrimonial Aggressive P 1)Patrimonial Balanced P 1)Patrimonial Defensive P 1)Patrimonial Euro P 1)Patrimonial Target Ret Bd 1)Prestige & Luxe P 1)Protected Mix 70 1)Protected Mix 80 1)Protected Mix 90 1)Renta Fd FX Alpha P 1)Sustainable Equity P 1)Sustainable Fixed Inc. P 1)World P 2)Banking & Insurance L 2)Brazil Focus P 2)Consumer Goods P 2)Emerg. Mkts Dbt LB P 2)Emerg.Mkts Dbt LC P 2)Emerging Markets P 2)Food & Beverages P 2)Fund US Credit P 2)Global High Dividend P 2)Greater China P 2)Health Care P 2)Infor.Tech.(USD) P 2)Invest Energy P 2)Latin America P 2)Materials P 2)New Asia P 2)Renta Fd As.Debt Hd Ccy P 2)Renta Fund Dollar P 2)Telecom P 2)US Enh.CoreConc. P

InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD)

5/14 15/26 1/14 36/157 46/106 10/39 129/157 91/132 100/132 26/132 33/40 242/308 47/189 66/105 20/189 142/343 115/343 49/99 123/343 153/343 33/55 55/145 38/329 40/99 246/329 10/55 21/26 4/8 12/40 5/34 32/117 7/8 5/11 53/157 17/157 25/94 112/157 31/38 14/14 95/117 68/117 43/117 124/162 2/18 54/189 153/329 7/16 12/14 2/14 101/157 127/157 127/160 1/10 4/105 41/329 20/59 6/31 15/40 7/34 35/40 8/8 69/106 2/12 8/81 19/40 124/270

1)AEGON Inversión MF 1)AEGON Inversión MV 1)Nuclefón 1)Segurfondo Asia 1)Segurfondo Corto Plazo 1)Segurfondo Gest. Dinámica* 1)Segurfondo Global Macro 1)Segurfondo Inversión 1)Segurfondo RF Flexible 1)Segurfondo R.Variable 1)Segurfondo USA

M R F V D I I I F V V

13,16 -4,23 82/117 8,02 -7,97 49/99 128,30 1,22 74/157 7,36 -22,98 26/30 10,62 1,76 109/308 224,73 -1,56 25/32 9,83 -0,75 7/29 149,78 -6,11 5/7 10,07 108,14 -12,39 47/106 10,16 -1,17 71/270

I I R V V V V V I M M F I I V V V F F V F F V V V F F F F F D D F F F F F V V F F I I F V F V V V V V V V V V

2,75 2,70 12,04 7,63 9,26 54,32 5,83 3,53 13,27 13,10 12,94 20,68 11,07 10,60 4,46 4,42 6,54 10,49 9,91 7,47 25,84 7,66 7,75 12,36 16,68 12,76 10,41 12,59 14,01 13,78 322,20 319,26 9,76 9,75 5,23 4,89 5,15 14,01 13,27 8,43 7,73 10,69 10,48 5,82 10,03 15,64 6,36 12,15 8,06 6,61 7,10 10,05 23,18 7,87 7,53

INVESCO www.invesco.es. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Absolute Return Bond A 1)Absolute Return Bond E 1)Asia Balanced Dist E 1)Asia Cons Demand E 1)Asia Infrastructure E 1)Asia Opportunities E 1)Asia Pac. Real Estate E 1)Asian Equity E 1)Balanc Risk Alloc C 1)Balanc Risk Alloc D 1)Balanc Risk Alloc E 1)Bond Fund AH EUR* 1)Capital Shield 90 (EUR) A 1)Capital Shield 90 (EUR) E 1)Continental Europ Eq A 1)Continental Europ Eq E 1)Emerg Europe Eq E 1)Emerg Loc Cur Dbt E Acc 1)Emerg Mkt Corp Bond EH 1)Emerg Mkt Quant Eq C 1)Emerg Mkts Bond A EH 1)Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH 1)Emerg Mkt Quant Eq AEH 1)Energy A Acc EH 1)Energy E 1)Euro Corporate Bond A Acc 1)Euro Corporate Bond A Dis 1)Euro Corporate Bond E 1)Euro Inflat-Linked Bond A 1)Euro Inflat-Linked Bond E 1)Euro Reserve A 1)Euro Reserve E 1)Euro Short Term Bd A 1)Euro Short Term Bd E 1)European Bond A 1)European Bond A Dist 1)European Bond E 1)European Growth Equity A 1)European Growth Equity E 1)Gbl Inv Grade Corp. Bd E 1)Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe 1)Global Absolute Return A 1)Global Absolute Return E 1)Global Bond E Acc 1)Global Equity Inc.E 1)Global High Income A EH 1)Global Inc. Real Est. E 1)Global Leisure E 1)Global Real Estate A EH 1)Global Real Estate E 1)Global Select Equity E 1)Global Sm.Comp.Equity E 1)Global Structured Eq E 1)Gold&Precious Metals A EH 1)Gold&Precious Metals E

-0,70 -0,94 -6,67 -20,10 -17,83 -20,95 -20,90 -18,29 10,40 9,81 9,20 -0,63 -1,12 -17,86 -17,84 -27,17 -1,26 -15,69 3,82 -3,88 -18,42 -15,75 -13,22 -2,37 -5,78 -2,60 -2,90 -3,05 0,57 0,43 5,81 3,14 5,66 -6,66 -7,40 3,99 2,02 8,86 8,38 9,91 2,42 -3,93 -7,18 -10,94 -8,83 -2,47 4,46 -19,86 -17,43

40/162 43/162 4/6 71/106 7/10 78/106 45/55 42/106 4/162 1/117 2/117 39/162 46/162 46/132 237/343 23/39 95/157 14/160 47/157 126/157 43/160 16/34 13/34 90/105 96/105 92/105 34/40 35/40 233/308 250/308 2/38 16/38 3/38 19/343 24/343 22/105 35/105 5/162 6/162 6/145 28/99 4/55 2/2 25/55 15/55 15/329 3/329 5/14 3/14


44 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

4/10 3/6 63/106 68/106 6/10 8/10 75/106 44/55 43/55 36/106 3/162 43/145 42/145 46/57 18/39 89/157 131/157 11/160 74/157 69/157 108/160 12/34 59/105 7/145 4/329 18/31 98/157 90/157 3/55 11/55 1/2 16/55 12/329 26/37 23/37 5/329 4/18 2/14 6/59 19/26 7/24 117/130 122/130 1/12 4/40 20/30 10/57 83/343 31/59 101/270 148/270 23/45 1/130 114/130 12/24 6/18 3/25 15/18

Ipar Kutxa Correo 2 48005 Bilbao. Aitor Garcia Santamaria. Tfno. 944790625. Fecha v.l.: 19/12/11

1)CRV Fondbolsa 1)IK Ahorro 1)IK Fondo Múltiple 1)IK Fonrenta 1)IK Multiproteccion 5 Gar 1)IK Multivalor 3 Plus Gar. 1)IK Premiun Gestion Activa 1)IK Rendimiento Seguro 1)IK Triple 5 Plus Gar 1)IK Triple 6 Garantizado

R F V M G G V G G G

7,90 -21,36 98/99 964,27 2,47 25/157 5,01 -11,24 154/329 11,74 -7,40 81/94 11,87 1,06 95/320 9,14 0,07 132/320 8,18 -17,92 240/343 10,37 8,94 0,57 112/320 10,57 -

JPMorgan Asset Management José Ortega y Gasset, 29 28006 Madrid. Carlos Arroyos. Tfno. 915161314. Email. jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 19/12/11

1)JF ASEAN Eq D-Acc EUR 1)JF Asia P exJap Eq D-Acc 1)JF Jap Eq A-Acc EUR 1)JF Jap Eq D-Acc EUR 1)JF Korea Eq A-acc EUR 1)JF Pac Eq A-Acc EUR 1)JF Pac Eq D-Acc EUR 1)JF Taiwan A (Acc) - EUR 1)JPM Africa Eq D-Acc EUR 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) 1)JPM Ame Eq D-Acc EUR 1)JPM Brazil Equity-Acc EUR 1)JPM East Eur A-Acc EUR 1)JPM East Eur D-Acc EUR 1)JPM E.M.CBd Port.I A(Div)* 1)JPM E.M.CBd Port.I D(Div)* 1)JPM Em Mkt Cp.Po.IIA(Hdg) 1)JPM Em Mkt Cp.Po.IID(Hdg) 1)JPM Em Mkts CpPortIIIAacc 1)JPM Em Mkts CpPortfIIIDac 1)JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR 1)JPM Em Mkts Alpha + D(Acc 1)JPM Em Mkts Cur Al.A(Acc) 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) 1)JPM Em Mkts Infr Eq D(Acc 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) 1)JPM Em Mkts Sml Cap D(Acc 1)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc 1)JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc 1)JPM Em Mkts M.A. Aacc 1)JPM Em Mkts M.A. Dacc 1)JPM Em Mkts Str Aacc(Hdg) 1)JPM Em Mkts Str Dacc(Hdg) 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e 1)JPM Eur Focus A-Acc 1)JPM Eur Focus D-Acc 1)JPM Euro Co A-Acc 1)JPM Euro Co D-Acc 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR 1)JPM Euro Gov Liq A-acc 1)JPM Euro Gov Liq D-acc 1)JPM Euro Liq Mkt Fd A-Acc 1)JPM Euro Liq Res.A-acc 1)JPM Euro Liq Res. D-acc E 1)JPM Euro Liquidity A 1)JPM Euro Liquidity D 1)JPM Euro SC A-Acc EUR 1)JPM Euro SC D-Acc EUR 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc 1)JPM Euro Sh.Dur.Bnd D-Acc 1)JPM Euro Str G A-AccEUR 1)JPM Euro Str G D-AccEUR 1)JPM Euro Str V A-AccEUR 1)JPM Euro Str V D-Acc 1)JPM Eurol A-Acc EUR 1)JPM Eurol D-Acc EUR 1)JPM Europ Rec A-Acc 1)JPM Europ Rec D-Acc 1)JPM Europe Dy Mega Cap A 1)JPM Europe Dy Mega Cap D 1)JPM Europe Str Div.A EUR 1)JPM Europe Str Div.D EUR 1)JPM Gb Bal (EUR) A-Acc 1)JPM Gb Bal (EUR) D-Acc 1)JPM Gb Bd D-Acc e 1)JPM Gb Bd Fd (EUR) A-Acc 1)JPM Gb Bd Fd (EUR) D-Acc 1)JPM Gb Cap App A-Acc 1)JPM Gb Cap App D-Acc

V 10,09 V 7,89 V 4,30 V 3,47 V 6,55 V 7,85 V 6,00 V 12,53 V 74,34 V 6,37 V 6,16 V 6,96 V 62,53 V 14,57 V 24,54 F 84,04 F 83,54 F 67,79 F 67,62 F 73,82 F 73,80 V 11,56 V 8,14 V 67,31 D 9,51 F 11,37 F 13,07 V 72,62 F 81,43 F 81,09 V 68,34 F 13,03 F 12,77 V 99,25 V 99,03 F 67,14 V 66,82 F 11,39 F 11,30 F 10,39 F 10,33 V 7,30 V 6,89 V 10,52 V 18,23 F 12,11 F 11,98 V 11,21 V 10,53 V 8,79 V 6,99 D10.406,77 D10.303,43 D 1.009,90 D 107,77 D 108,90 D13.010,64 D10.252,74 V 10,60 V 8,30 V 676,56 V 62,11 F 101,54 V 10,79 V 7,09 V 8,13 V 9,32 V 8,10 V 6,17 V 164,80 V 151,80 V 8,20 V 7,10 V 112,25 V 91,33 R 1.237,99 R 126,49 F 11,14 F 117,96 F 106,71 X 119,42 X 97,31

-8,77 -24,86 -12,96 -13,25 -23,30 -17,11 -17,58 -21,93 -23,31 -6,19 -6,81 -4,26 -31,60 -32,27 -2,09 -2,38 -9,10 -9,28 -19,05 -19,80 -25,53 -5,02 4,89 4,23 -23,99 7,40 6,98 -27,83 -1,44 -1,92 3,64 3,39 1,76 1,47 -20,82 -21,62 -31,24 -31,95 1,17 0,76 -14,69 -15,56 -15,72 -16,29 0,21 0,14 0,34 0,37 0,28 0,45 0,35 -22,00 -22,86 -16,37 -16,97 1,26 -17,32 -17,94 -15,84 -16,49 -22,93 -23,45 -25,74 -26,45 -13,59 -14,35 -10,69 -11,33 -3,61 -4,07 6,30 6,31 5,89 -7,20 -7,83

2/10 98/106 29/130 32/130 8/12 12/30 14/30 2/7 116/160 203/270 211/270 145/270 33/39 35/39 111/157 115/157 99/105 100/105 57/160 71/160 129/160 1/1 42/157 44/157 10/10 18/157 24/157 139/160 99/157 107/157

36/189 41/189 46/157 58/157 277/343 283/343 32/39 34/39 49/105 57/105 160/343 170/343 172/343 197/343 266/308 270/308 258/308 254/308 262/308 246/308 255/308 28/57 33/57 199/343 215/343 72/157 224/343 241/343 180/343 203/343 109/132 112/132 298/343 300/343 127/343 151/343 53/343 63/343 40/157 47/157 50/145 49/145 54/145 69/147 77/147

M 1.057,18 M 119,05 F 10,89 F 9,45 F 10,40 F 10,29 V 6,11 V 4,68 V 5,88 V 65,12 V 5,32 V 5,19 V 13,54 V 7,32 V 17,21 V 6,84 F 11,21 F 10,41 F 10,34 F 161,07 F 153,45 F 126,96 V 71,01 V 71,12 V 70,66 V 18,50 V 12,34 I 107,71 V 73,07 I 100,01 V 12,81 V 2,31 I 105,47 I 101,80 V 59,06 V 58,82 F 124,04 F 123,03 V 42,37 V 95,46 F 76,52 V 5,96 V 5,51 V 6,24 V 5,99 V 62,71 V 61,16 V 6,71 V 6,48 V 72,78 V 70,29 V 68,63 M 64,41 V 6,35 V 6,06 V 64,98 V 9,32 V 6,72 V 6,47 V 13,15 V 242,96 V 270,93 V 203,50 V 15,34 V 17,07 V 22,50 V 16,94 V 27,23 R 166,10 V 17,27 V 15,42 V 25,72 V 13,95 V 12,86 V 21,52 V 19,69 V 26,38 V 38,19 V 6,70 V 7,75 V 5,48 V 1.420,94 V 1.479,17 V 8,19 V 11,49 V 12,24 V 11,73 V 20,94 V 36,16 V 12,94 V 11,37 I 93,36 V 10,33 V 9,50 V 11,15 V 8,77 V 16,65 V 34,62 F 103,10 F 102,48 V 13,30 V 16,81 F 103,79 V 29,16 V 18,89 F 313,53 V 99,49 V 99,46 F 108,07 F 90,68 F15.052,94 F17.300,82 F 107,36 F 106,04 F 16,97 F 16,51 F 97,15 V 8,78 V 15,28 V 10,98 V 8,87 V 91,36 V 88,66 R 174,05 R 146,47 M 113,84 V 110,88 F 125,31 F 120,05 V 114,30 V 10,65 V 11,84 V 9,56 V 8,24 V 98,08 V 97,26 V 14,77 V 10,01 F 105,76 F 13,14 F 13,02 F 14,08 F 13,06 V 84,17 V 82,95 V 82,51 F 164,63 V 27,73 V 41,43 D10.035,42 V 10,46 V 7,94 F 14,79 F 16,60 V10.006,37 F10.025,30 D13.295,66 D10.017,01 V 9,30 V 11,83 V 8,85 V 8,50 V 84,04 V 86,16 V 11,56 V 5,72 V 151,96 V 107,31 V 8,62 F 102,56 F 102,25 V 11,14 V 13,02 D11.448,21 D10.037,29 V 391,00 V 6.696,00 V 4.743,00 V 5.275,00 V 6.409,00 D14.947,33 D10.351,48 V 119,37 V10.513,79 V 1,00

-4,59 -5,00 -10,52 -10,93 5,48 5,00 -11,06 -12,85 -11,84 -13,78 -14,36 -16,16 -18,58 -17,02 -19,43 6,56 1,76 1,47 2,96 2,56 -7,02 -29,90 -30,60 -4,41 -5,33 -18,82 -19,51 -1,62 -2,34 -0,86 -1,12 -17,58 -0,83 -1,78 -3,70 -4,62 -3,24 -3,70 0,15 -0,46 -3,15 -5,63 -6,08 -6,89 -7,76 -4,12 -0,74 -1,37 -9,01 -24,21 -23,65 -24,75 -24,50 -25,05 -25,19 -24,65 -25,90 -0,37 -23,91 -23,37 -24,67 -25,39 -24,87 -26,15 -30,71 -30,20 -31,23 -13,09 -12,53 -13,74 -24,82 -24,98 -24,17 -17,37 -16,77 -17,95 -16,92 -17,73 -22,13 -22,99 -3,85 -4,56 -1,33 -1,99 -25,23 -25,95 0,33 0,02 -26,86 -27,55 0,67 -20,08 -19,27 7,06 3,11 -6,98 -9,39 -1,83 6,33 9,59 -1,75 -2,26 -21,01 -15,77 -15,90 -16,61 -16,64 -17,25 -0,33 -0,81 -2,22 -2,63 -7,66 -8,11 -11,27 -12,14 -11,90 -12,50 -30,12 -30,78 3,07 7,55 7,17 8,65 3,75 -14,56 1,56 -19,08 -19,87 2,75 -34,92 -35,53 10,47 10,25 2,55 2,49 2,49 -1,24 -2,08 -1,42 -2,46 -1,23 -0,74 2,57 1,77 -3,46 -3,92 -5,42 5,13 4,84 1,66 0,93 2,48 2,48 -13,00 -17,76 -18,57 -17,15 -17,75 2,70 2,60 -16,81 4,55 -

64/94 68/94 30/43 35/43 56/145 62/145 152/329 201/329 174/329 229/329 242/329 272/329 291/329 282/329 293/329 47/145 47/157 59/157 24/99 26/99 133/145

16/22 18/22 92/162

120/145 124/145 95/130 65/270 89/270 131/270 162/270 117/270 130/270 46/270 56/270 115/270 191/270 201/270 214/270 229/270 14/40 61/270 78/270 3/10 92/106 89/106 97/106 93/106 99/106 45/59 42/59 48/59 6/157 37/59 32/59 43/59 47/59 44/59 51/59 5/26 2/26 10/26 31/130 25/130 44/130 10/12 11/12 9/12 13/30 11/30 16/30 2/5 3/5 3/7 4/7 132/270 156/270 76/270 94/270 128/160 133/160 77/157 81/157 10/11 11/11 71/157 72/160 62/160 23/157 57/157 97/105 101/105 106/157 30/157 3/157 104/157 114/157

278/343 175/343 182/343 207/343 208/343 222/343 5/157 8/157 40/94 3/14 11/43 15/43 156/329 183/329 175/329 190/329 17/22 19/22 85/145 7/105 8/105 16/145 3/18 5/10 71/81 6/40 9/40 2/45 18/19 19/19 9/81 10/81 69/81 6/45 5/45 75/270 96/270 80/270 102/270 73/270 60/270 15/270 24/270 122/270 134/270 187/270 55/81 60/81 26/270 36/270 25/45 24/45 30/130 98/130 106/130 82/130 96/130 8/19 9/19 280/329 2/343

Avda. Sancho el Sabio 18 20010 Donostia . Jose Luis Olaverri Alonso. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 19/12/11

D V V G V M

1)KutxaGarantizado 7 1)KutxaGarantizado-9 1)KutxaGarantizado 2013 1)KutxaGarantizado Ene 2014 1)KutxaGarantizado Jun 2014 1)KutxaGarantizado Sep 2014 1)KutxaGarantizado Mzo 2015 1)Kutxagar Septiembre 2015 1)KutxaIndex 1)KutxaIndex 8 1)KutxaIndex 10 1)KutxaIndex 12 1)KutxaIndex 14 1)KutxaInver 1)KutxaInver 2 1)KutxaMixto 85/15 1)KutxaPremier 1)KutxaPremier 2 1)KutxaOpportunities 1)KutxaPlus 1)KutxaRendimiento 1)KutxaRent 1)KutxaValor 1)KutxaValor EEUU 1)KutxaValor Europa 1)KutxaValor Inter 1)KutxaValor Japón

G G G G G G G G G G G G G F F M D D V D V D V V V V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 611,75 5,81 390,71 819,11 6,19 6,22 856,15 674,83 934,01 728,03 6,07 5,94 6,50 1.298,73 768,33 6,08 644,38 6,49 331,76 1.305,65 563,64 1.605,19 1.047,26 214,52 310,75 363,88 196,38

2,62 3,00 2,72 3,03 -0,68 -1,05 -0,46 0,45 2,22 -2,92 2,24 3,23 0,80 2,26 2,55 -12,41 1,73 -5,18 1,89 -10,17 -1,04 -17,31 -8,52 -13,80

Ranking en el año 95/303 74/303 87/303 70/303 57/67 180/320 149/320 117/320 124/303 223/320 30/157 48/189 13/117 36/308 21/308 21/37 114/308 36/329 95/308 16/106 70/270 38/132 98/329 45/130

99/162 5/13 11/13 8/14 9/14

Kutxagest S.A. 1)KutxaAhorro 1)KutxaCrecimiento 1)KutxaEmergente 1)Kutxagarant Junio 2015 1)KutxaEstructurado 3 1)KutxaFond

Tipo

Legg Mason Investments Dublin . Bruna Ferroggiaro Dentone. Tfno. (34)917026745. Fecha v.l.: 19/12/11

1)BFM Asia Pac Eq Aacc 1)BFM Emg Mkts Eq Aacc 1)BFM Europ Eq Adis(A) 1)BM Europ Eq Aacc 1)LM Permal Gbl Abs.Fd Aacc 1)LM WA Euro.Core+Bd Aacc 1)LM Wst.As.GblBl.Chip Aacc 1)Royce SComp Eacc 1)WA Asian Opp.Aacc(Hdg)DJF 1)WA Div Str Inc Aacc(H) 1)WA Em.Mkts Bond Aacc(H) 1)WA Gl Multi Str Aacc(H) 1)WA Gl Multi Str Eacc(H) 2)BFM Asia Pac Eq Adis(A) 2)BFM Europ Eq Aacc(A) 2)BFM Intl Large Cap Aacc 2)BW Gl Fixed Inc Adis(S) 2)CBA US Agg Gth Aacc 2)CBA US Apprec Aacc 2)CBA US Fdm Value Aacc 2)CBA US Lg Cap Gth Acc 2)GC Global Equity Aacc 2)LM CM Growth Aacc 2)LM CM Opp. Fd Aacc 2)LM CM Value Aacc 2)Royce Glob.Sm.Co.USD 2)Royce SComp Aacc 2)Royce US SCap Opp Aacc 2)WA Gl Credit Abs.Ret.Aacc 2)WA Gl Credit Fd Aacc 2)WA Gl High Yield Aacc 2)WA Inflation Mgmt Aacc 2)WA US Adj Rate Aacc 2)WA US Core Bond Aacc 2)WA US Core Pl Bond Aacc 2)WA US High Yield Aacc 2)WA US Money Mkt Aacc 2)WA US S-T Govt Aacc

812,21 1,67 121/308 296,62 -7,63 74/329 629,55 -20,36 78/160 5,63 5,41 -12,60 51/106 13,51 -3,56 74/117

V V V V I F F V F F F F F V V V F V V V V V V V V V V V I V F F F F F F R F

68,85 92,31 101,70 96,60 93,94 100,01 107,69 89,42 98,02 113,85 115,77 123,29 97,60 170,64 57,52 61,98 129,04 88,89 93,47 75,91 93,51 67,62 59,78 70,99 52,29 108,22 95,78 81,24 100,23 100,18 117,31 128,97 95,25 111,29 124,90 116,18 105,63 114,53

-22,63 -22,90 -14,10 -13,09 -6,65 1,16 2,07 5,06 1,73 -22,58 -13,43 -14,12 8,14 -4,18 -0,15 -10,42 -1,98 -7,41 -2,62 -34,77 -6,69 -16,73 -8,23 -15,08 0,92 14,54 1,96 8,93 8,69 3,20 2,49 4,37

85/106 111/160 145/343 116/343 110/162 50/105 99/145 40/157 103/145 84/106 124/343 238/329 24/145 143/270 49/270 254/270 93/270 72/329 104/270 307/329 208/270 29/37 16/29 24/29 37/99 5/40 70/81 25/81 29/81 20/99 1/1 1/18

Legg Mason Investments Luxembourg . Bruna Ferroggiaro Dentone. Tfno. (34)917026745. Fecha v.l.: 19/12/11

1)LM M-Man.Bal A Cap Euro 1)LM M-Man Cons A Cap Euro 1)LM M-Man Perf A Cap Euro 1)LM Emerg Mkts Eq Aacc 1)LM Euroland Eq.A Euro Cap 1)LM Eurold Cash A Euro Cap 2)LM M-Man.Bal A Cap USD 2)LM M-Man Cons A Cap USD 2)LM M-Man Perf A Cap USD

M M R V V D R F R

5

16/40 5/40 13/24 29/343 44/343 65/343 76/343 78/343 37/343 17/99 52/99 22/99 9/57 11/57 8/343 10/343 50/59 1/25 186/270 103/270 3/45

1)JPM Gb Cap Pre(EUR) A-Acc 1)JPM Gb Cap Pre(EUR) D-Acc 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) 1)JPM Gb Dy A-Acc 1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg 1)JPM Gb Dy D-Acc EUR 1)JPM Gb Eq USD A-Acc EUR 1)JPM Gb Eq USD A-Acc (Hdg) 1)JPM Gb Eq USD D-Acc (Hdg) 1)JPM Gb Focus A-Acc 1)JPM Gb Focus A-Acc Hdg 1)JPM Gb Focus D-Acc 1)JPM Gb Focus D-Acc Hdg 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae 1)JPM Gb HY A-Acc 1)JPM Gb HY D-Acc 1)JPM Gb Inc A EUR 1)JPM Gb Merg ArbAaccEURhdg 1)JPM Gb Mining Aacc EUR 1)JPM Gb Mining Dacc EUR 1)JPM Gb Na Res A-Acc EUR 1)JPM Gb Na Res D-Acc EUR 1)JPM Gb Return A-Acc EUR 1)JPM GB Strat.Bd D(acc)-EU 1)JPM Gb Tot Ret D-Acc EUR 1)JPM Germ Eq A-Acc EUR 1)JPM Germ Eq D-Acc EUR 1)JPM HgbStMtNt A-Acc 1)JPM HgbStMtNt D-Acc 1)JPM HgbDiv Comm Aacc(Hdg) 1)JPM HgbDiv Comm Dacc(Hdg) 1)JPM Inc. Opp A-Acc Hdg 1)JPM Inc. Opp D-Acc Hdg 1)JPM Jap 50 Eq.A-Acc EUR 1)JPM Jap 50 Eq.D-Acc EUR 1)JPM US Ag BdAacc EUR(Hdg) 1)JPM US Dy A-Acc EUR 1)JPM US Dy D-Acc EUR 1)JPM US Dyn.130/30 A-acc H 1)JPM US Dyn.130/30 D-acc H 1)JPM US Eq A-Acc Hdg 1)JPM US Eq D-Acc Hdg 1)JPM US Grwt Gr A-Acc (Hdg 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) 1)JPM US Sel Eq A-Acc EUR 1)JPM US Sel Eq A Acc(Hdg) 1)JPM US Sel Eq D Acc(Hdg) 1)JPM US Sel L-SEq Dacc-Hdg 1)JPM US Sel130/30 Aacc-Hdg 1)JPM US Sel130/30 Dacc-Hdg 1)JPM US Sm CapGwthAacc-EUR 1)JPM US Tec D-Acc EUR 1)JPM US Val A Acc(Hdgd) 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) 2)JF ASEAN Eq D Acc USD 2)JF Asia exJap A-Acc USD 2)JF Asia exJap B-Acc USD 2)JF Asia exJap D-Acc USD 2)JF Asia P exJap Eq A-Acc 2)JF Asia P exJap Eq D-Acc 2)JF China A-Acc USD 2)JF China B-Acc USD 2)JF China D-Acc USD 2)JF Gb Bal (USD) A-Acc 2)JF Greater Ch A-Acc USD 2)JF Greater Ch B-Acc USD 2)JF Greater Ch D-Acc USD 2)JF Hg Kg A-Acc USD 2)JF Hg Kg B-Acc USD 2)JF Hg Kg D-Acc USD 2)JF India A-Acc USD 2)JF India B-Acc USD 2)JF India D-Acc USD 2)JF Jap Eq A-Acc USD 2)JF Jap Eq B-Acc USD 2)JF Jap Eq D-Acc USD 2)JF Korea Eq A-Acc USD 2)JF Korea Eq A-Dist USD 2)JF Korea Eq D-Acc USD 2)JF Pac Eq A-Acc USD 2)JF Pac Eq B-Acc USD 2)JF Pac Eq D-Acc USD 2)JF Singa A-Acc USD 2)JF Singa D-Acc USD 2)JF Taiwan A-Acc USD 2)JF Taiwan D-Acc USD 2)JPM Alt.Strat.Fd Aacc USD* 2)JPM Ame Eq A-Acc USD 2)JPM Ame Eq D-Acc USD 2)JPM Ame LC A-Acc USD 2)JPM Ame LC D-Acc USD 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc 2)JPM E.M.CBd Port.I A(Div)* 2)JPM E.M.CBd Port.I D(Div)* 2)JPM Mid East A-Acc USD 2)JPM Mid East D-Acc USD 2)JPM Em Mkts Cp.Pf I-B(Div* 2)JPM Em Mkt D-Acc USD 2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD 2)JPM Em Mkts A-acc-USD 2)JPM Em Mkts Crp.PtIIIAacc 2)JPM Em Mkts Crp.PtIIIDacc 2)JPM Mkts Em Crp.Ptf-Acc-A 2)JPM Em Mkts Crp.Ptf II-A2)JPM Em Mkts Crp.Ptf II-D2)JPM Em Mkts Crp.Ptf-Inc-C* 2)JPM Em Mkts D-acc-USD 2)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) 2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc 2)JPM Em Mkts StratAacc-USD 2)JPM Eur Focus A-Acc 2)JPM Euro Dy D-Acc USD 2)JPM Euro Eq A-Cap USD 2)JPM Europe Eq D-acc USD 2)JPM Euro Sel Eq A-acc 2)JPM Euro Sel Eq D-acc 2)JPM Gb Bal (USD) A-Acc 2)JPM Gb Bal (USD) D-Acc 2)JPM Gb Cap Pre A-Acc 2)JPM Gb Cap Pre D-Acc 2)JPM Gb Conv Fd(USD) A-Acc 2)JPM Gb Conv Fd(USD) D-Acc 2)JPM Gb Cons Trds Dacc USD 2)JPM Gb Dy A-Acc USD 2)JPM Gb Dy D-Acc USD 2)JPM Gb Eq USD A-Acc 2)JPM Gb Eq USD D-Acc 2)JPM Gb Merg ArbAacc USD 2)JPM Gb Mining Aacc USD 2)JPM Gb Na Res A-Acc USD 2)JPM Gb Na Res D-Acc USD 2)JPM Gb Strat.A-acc-USD 2)JPM G.C.Bd Fd A Acc $ 2)JPM G.C.Bd Fd D-A $ 2)JPM G.G.Bd A-A $ Hdg 2)JPM G.G.S.D.Bd A-A $(Hdg) 2)JPM HgbAsPacSTEEP A(Acc) 2)JPM HgDiv Comm Aacc USD 2)JPM HgDiv Comm Dacc USD 2)JPM Inc.Opp.Aacc USD 2)JPM Lat Am Eq A-Acc USD 2)JPM Lat Am Eq D-Acc USD 2)JPM Managed Res.A-acc-USD 2)JPM Russia A-Acc USD 2)JPM Russia D-Acc USD 2)JPM US Ag Bd A-Acc USD 2)JPM US Ag Bd D-Acc USD 2)JPM US Dollar Curr.Res.A 2)JPM US Dollar Gvt Liq A 2)JPM US Dollar Liq A 2)JPM US Dollar Liq D 2)JPM US Dy A-Acc USD 2)JPM US Dy D-Acc USD 2)JPM US Dyn.130/30 A-acc $ 2)JPM US Dyn.130/30 D-acc $ 2)JPM US Eq A-Acc USD 2)JPM US Equity A-Acc 2)JPM US Grwt A-Acc USD 2)JPM US Grwt D-Acc USD 2)JPM US Sel Eq A-Acc USD 2)JPM US Sel Eq D-Acc USD 2)JPM US Sel130/30 D-accUSD 2)JPM US Sh Dur Bd A-AccUSD 2)JPM US Sh Dur Bd D-AccUSD 2)JPM US Value A Acc USD 2)JPM US Value D Acc USD 2)JPM USD Treas Liq.A 2)JPM USD Treas Liq. D 3)JF Jap Eq A-acc JPY 3)JPM Jap 50 Eq.A-Acc JPY 3)JPM Jap 50 Eq.D-Acc JPY 3)JPM Jap Sel Eq A-Acc 3)JPM Jap Sel Eq D-Acc 4)JPM Ster Liquidity A 4)JPM Ster Liquidity D 5)JPM Gb Foc.Aacc-CHF(hdg) 6)JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD 6)JPM Aust.$ LiqAg(dist)AUD

Fondo

110,55 -5,73 73/94 110,19 -3,65 58/94 110,68 -8,35 108/157 204,95 -28,82 143/160 83,10 -17,76 41/132 134,45 -0,08 282/308 107,12 -1,06 10/157 114,16 2,85 68/81 103,98 -4,00 45/157

ZC

7/59 20/26 124/130

Ranking en el año

Lloyds Investment España

Serrano, 90 28006 Madrid. Lloyds Bank. Tfno. 915209821. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Lloyds Bolsa 1)Lloyds Fondo I 1)Lloyds Premium C.P 1)Lloyds Renta Fija C.P.

N

V 21,21 -19,11 V 22,51 -33,89 V 0,89 -25,21 V 9,80 V 7,04 -21,34 V 7,11 -19,02 V 4,46 -9,53 V 7,53 -7,83 V 7,07 -9,36 V 10,31 -11,43 V 9,56 -11,89 V 9,73 -11,95 V 7,30 -8,52 R 12,34 -4,27 R 9,73 -8,29 R 11,97 -4,70 V 10,63 -17,08 V 9,75 -17,72 V 9,12 -2,15 V 8,24 -3,06 V 27,45 -26,01 V 6,17 -1,12 V 7,19 -5,27 V 9,39 -2,59 D 66,71 2,58 V 10,06 V 85,65 -14,37 R 19,39 -6,40 V 10,20 -19,66 V 10,00 -19,94 V 12,55 -17,35 V 12,16 -18,02 V 77,04 -20,51 V 7,61 -20,83 V 7,70 -20,70 V 4,70 -17,81 I 17,27 11,94 F 28,87 6,92 F 28,83 6,93 V 97,22 -25,84 V 8,90 -26,74 F 13,90 -0,95 F 10,11 -6,19 F 9,69 V 9,80 -15,39 F 20,33 0,65 F 19,84 0,80 V 30,73 -22,80 V 23,61 -12,72 F 10,50 0,63 F 7,85 9,89 V 39,06 4,40 V 64,81 -0,72 F 12,13 -1,42 F 12,06 -0,97 V 9,21 -3,59 V 7,81 -6,72 V 17,23 -6,68 V 8,31 -8,92 V 9,48 -1,87 V 75,51 -14,89 V 32,25 -13,19 V 29,13 3,87 V 10,18 -7,10 V 9,87 -17,30 V 29,99 -18,65 V 30,35 -33,51 V 19,19 -5,73 V 14,17 -20,74 V 1,20 -24,56 V 21,65 -7,63 V 9,34 -18,61 V 33,30 -19,12 V 13,82 -17,28 V 12,64 -12,12 V 39,17 -23,35 V 13,07 -2,38 V 19,32 -4,31 D 87,00 2,48 V 1.636,00 -2,73 V 591,00 -19,73 V 493,00 -8,87 F 14,26 14,36 V 4,92 -2,27 F 0,90 8,74

Fondo

V 20,02 -11,87 36/106 F 15,15 3,43 8/157 D 852,33 1,99 75/308 D 1.548,51 1,75 112/308

Lloyds TSB Bank plc

Luxembourg (352)-402212261info@lloydstsb.lu. Ivan Esteban (Madrid). Tfno. 915209900. Fecha v.l.: 19/12/11

O

1)Greater China Equity E 1)India Equity E 1)Japanese Equity Core E 1)Japanese Value Equity E 1)Latin American Eq A EH 1)Latin American Eq E 1)Nippon Small/Mid Cap Eq E 1)Pan Europ Eq Inc A Acc 1)Pan Europ Eq Inc A Dis 1)Pan Europ Equity A 1)Pan Europ Equity A D 1)Pan Europ Equity E 1)Pan Europ Equity Inc E 1)Pan Europ High Inc A Acc 1)Pan Europ High Inc A Dis 1)Pan Europ High Inc E 1)Pan Europ Small Cap Eq A 1)Pan Europ Small Cap Eq E 1)Pan Europ Struct Eq A 1)Pan Europ Struct Eq E 1)PRC Equity A Acc EH 1)UK Equity E 1)US Structured Eq A Acc EH 1)US Structured Equity E 1)USD Reserve E 1)US Value Equity E 2)ASEAN Equity A 2)Asia Balanced A 2)Asia Cons Demand A 2)Asia Cons Demand A Dist 2)Asia Infrastructure A Acc 2)Asia Infrastructure A Dis 2)Asia Opportunities A 2)Asia Pac. Real Est Dist A 2)Asia Pac. Real Estate A 2)Asian Equity A 2)Balanc.-Risk Alloc Fd A H 2)Bond Fund A 2)Bond Fund A M D 2)Cont Europe Small Cap A 2)Emerg Europe Eq A 2)Emerg Loc Cur Dbt A Acc 2)Emerg Loc Cur Dbt A Dist 2)Emerg Mkt Corp Bond Fd A 2)Emerg Mkt Quant Eq A 2)Emerg Mkts Bond A 2)Emerg Mkts Bond A MD 2)Emerg Mkts Equity A 2)Energy A 2)Gbl Inv Grade Corp. Bd A 2)Global Bond A Acc 2)Global Equity Inc Fd A 2)Global Health Care A 2)Global High Income A D 2)Global High Income A MD 2)Global Inc. Real Est. A 2)Global Inc.Real Est. A Di 2)Global Leisure A 2)Global Real Estate Sec A 2)Global Select Equity A 2)Global Small Cap Equity A 2)Global Small Comp Eq Fd A 2)Global Structured Eq A 2)Global Technology A 2)Gold&Precious Metals A 2)Greater China Equity A 2)India Equity A 2)Jap Sml/Mid Cap Equity A 2)Japanese Equity A 2)Japanese Equity Core A 2)Korean Equity A 2)Latin American Eq A 2)Pacific Equity A 2)Pan Eur Sml Cap Eq A Dt $ 2)Pan Euro Eqty Fd A Dt USD 2)PRC Equity Fund A D 2)US Structured Equity A 2)US Value Eq. A 2)USD Reserve A 3)Japanese Eq. Adv.A 3)Japanese Value Eq. A 3)Nippon Small/Mid Cap Eq A 4)Gilt A 4)UK Equity A 4)UK Investment Grade Bond

Ranking en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

1)LIP East Eur Frontier Eq. 1)LIP Euro Bond 1)LIP Euro Corp. Bond Fd. 1)LIP Euro Equity 2)LIP Asia MA Dyn.Strat 2)LIP Asia MA Dyn Strat D 2)LIP Global Alternative R* 2)LIP Latin America Equity 2)LIP North America Equity 2)LIP USD Bond 2)LIP World Equity 4)LIP Global Alternative D* 4)LIP Global MA Cons.Stgy 4)LIP Global MA Cons.Stgy D 4)LIP Global MA Dyn.Stgy 4)LIP Global MA Dyn.Stgy D 4)LIP Global MA Mod.Stgy 4)LIP Global MA Mod.Stgy D 4)LIP Sterling Bond 4)LIP UK Equity 5)LIP Swiss Equity

G

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

V F F V V V V V V F V V M M R R R I F V V

143,63 310,95 104,31 186,93 148,43 88,31 90,26 359,15 212,34 319,07 207,55 90,41 100,54 100,75 99,60 101,57 99,99 100,04 414,86 189,99 133,19

-25,94 13/39 3,99 26/189 1,35 47/105 -16,63 32/132 -23,04 86/106 -21,29 15/40 -1,65 85/270 13,02 2/81 -9,71 114/329 17,02 4/18 -6,71 12/25 -13,58 2/13

Mapfre Inversión Gral. Perón, 40 3 28020 Madrid. Eugenio Plaza. Tfno. 915813780. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Fondmapfre Bolsa 1)Fondmapfre Bolsa América 1)Fondmapfre Bolsa Asia 1)Fondmapfre Corto Plazo 1)Fondma. Diversificación 1)Fondmapfre Dividendo 1)Fondmapfre Estabilidad 1)Fondmapfre Estratégia 35 1)Fondmapfre Multiselección 1)Fondmapfre Renta 1)Fondmapfre Renta Largo 1)Fondmapfre Renta Mixto 1)Fondmapfre Rentadólar 1)Mapfre FT LP

R 21,47 -5,70 69/157 V 5,35 -4,85 169/270 V 5,57 -15,00 8/30 D 1.463,21 2,34 29/308 R 11,33 -4,54 50/157 V 42,08 -15,72 30/132 D 12,51 1,64 126/308 V 14,80 -8,77 7/106 V 4,90 -9,25 108/329 F 16,53 1,82 88/189 F 9,59 2,18 74/189 M 7,84 -2,16 50/117 F 6,81 0,37 75/81 F 14,39 3,80 5/157

March Gestión de Fondos SA

Fondo

Tipo

1)BB Dynamic Coll. Hed. S 1)BB Dynamic Collection L 1)BB Dynamic Collection S 1)BB Em. Markets Coll. L 1)BB Em. Markets Coll. S 1)BB Euro Fixed Income L 1)BB Euro Fixed Income L B 1)BB Euro Fixed Income S 1)BB Euro Fixed Income S B 1)BB European Coll. Hed. L 1)BB European Coll. Hed. S 1)BB European Collection L 1)BB European Collection S 1)BB Gl. Tech Coll. Hed. L 1)BB Gl. Tech Coll. Hed. S 1)BB Global High Yeld L 1)BB Global High Yeld S 1)BB Global H.Y. Hed. L B 1)BB Global H.Y. Hed. S B 1)BB Global H.Y. Hedged L 1)BB Global H.Y. Hedged S 1)BB Global H.Y. L B 1)BB Global H.Y. S B 1)BB Global Tech Coll. L 1)BB Global Tech Coll. S 1)BB Med Blackrock GLB H L 1)BB Med Blackrock GLB H S 1)BB Med Blackrock GLB L 1)BB Med Blackrock GLB S 1)BB MED DWS Megatrend L- H 1)BB MED DWS Megatrend S-A 1)BB MED DWS Megatrend S-H 1)BB Med JPMorgan GLB H L 1)BB Med JPMorgan GLB H S 1)BB Med JPMorgan GLB L 1)BB Med JPMorgan GLB S 1)BB Med MStanley GLB H L 1)BB Med MStanley GLB H S 1)BB Med MStanley GLB L 1)BB Med MStanley GLB S 1)BB Moderate Coll Hedgeg L 1)BB Moderate Coll Hedgeg S 1)BB Moderate Collection L 1)BB Moderate Collection S 1)BB Pacific Coll. Hed. L 1)BB Pacific Coll. Hed. S 1)BB Pacific Collection L 1)BB Pacific Collection S 1)BB US Collection Hed. L 1)BB US Collection Hed. S 1)BB US Collection L 1)BB US Collection S 1)BBMED DWSMegatrend LA 1)BBMED Pimco Inflat SA 1)BBMED Pimco Inflation L-A 1)BBMED Templeton Emerg L-A 1)BBMED Templeton Emerg S-A 1)Cha Counter Cyclical L 1)Cha Counter Cyclical S 1)Cha Cyclical Equity L 1)Cha Cyclical Equity S 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S 1)Cha. Euro Bond L -B 1)Cha. Euro Bond S - B 1)Cha. Euro Income L - B 1)Cha. Euro Income S - B 1)Cha. Europ. Eq. L Hedged 1)Cha. European Eq.S Hedged 1)Cha. In.Income L A Units 1)Cha. In.Income L B Units 1)Cha. Int. Bon L B Units 1)Cha Int. Bond Hed. L-A 1)Cha Int. Bond Hed. L-B 1)Cha Int. Bond Hed. S-A 1)Cha Int. Bond Hed. S-B 1)Cha. Int. Bond L A Units 1)Cha. Int. Bond S B Units 1)Cha Int. Equity L 1)Cha Int. Equity S 1)Cha Int. Income Hed. L-A 1)Cha Int. Income Hed. L-B 1)Cha Int. Income Hed. S-A 1)Cha Int. Income Hed. S-B 1)Cha. Inter Bond S A Units 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged 1)Cha. Interna. Eq.S Hedged 1)Cha. Int.Income S A Units 1)Cha. Int.Income S B Units 1)Cha. Liquidity Euro L 1)Cha. Liquidity Euro S 1)Cha. Liquidity USD L 1)Cha. Liquidity USD S 1)Cha. N.Amer. Eq. L Hedged 1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged 1)Cha. North American Eq. L 1)Cha. North American Eq. S 1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged 1)Challenge Energy Equity L 1)Challenge Energy Equity S 1)Challenge Euro Bond L 1)Challenge Euro Bond S 1)Challenge Euro Income L 1)Challenge Euro Income S 1)Challenge European Eq. L 1)Challenge European Eq. S 1)Challenge Financial Eq. L 1)Challenge Financial Eq. S 1)Challenge Flexible L 1)Challenge Flexible S 1)Challenge Germany Eq. L 1)Challenge Germany Eq. S 1)Challenge Italian Eq. L 1)Challenge Italian Eq. S 1)Challenge Pacific Eq. L 1)Challenge Pacific Eq. S 1)Challenge Spain Equity L 1)Challenge Spain Equity S 1)Challenge Technology Eq.L 1)Challenge Technology Eq.S 1)Challenge Total Return S 1)M. Portfolio Active 100 1)M. Portfolio Balanced SH 1)M. Portfolio Liquidity S 1)Md. Portfolio Moderate SH 1)Med. Portfolio Active 10 1)Med. Portfolio Active 40 1)Med. Portfolio Active 80 1)Med. portfolio Balanced S 1)Med. Portfolio Dynamic C 1)Med. portfolio Dynamic SH 1)Med. Portfolio Moderate S 1)Portfolio Aggr. Plus S 1)Portfolio Aggr. Plus SH 1)Portfolio Aggressive S 1)Portfolio Aggressive SH

R F X V V F F F F V V V V V V F F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V R R R R V V V V V V V V V F F R R V V V V V V F F F F V V F F F F F F F F F V V F F F F F V V F F D D D D V V V V V V V V F F F F V V V V M M V V V V V V V V V V I V M D M F M R M V V M V V V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 10,01 4,92 8,58 9,27 15,39 5,80 4,74 11,31 9,29 4,77 9,17 4,39 6,70 6,19 12,17 8,27 12,39 5,06 9,85 6,43 12,57 4,73 7,56 1,63 4,97 4,24 8,34 4,68 9,21 4,78 9,21 9,49 4,16 8,20 4,58 9,02 4,65 9,16 5,06 9,97 5,23 10,36 5,26 10,42 4,05 7,88 4,83 7,13 4,15 8,06 3,28 5,28 4,64 10,27 5,16 4,65 9,24 3,09 6,55 3,73 7,70 7,49 17,04 5,70 10,89 4,92 9,65 5,51 10,90 5,52 5,47 6,06 8,61 6,93 15,07 13,08 6,12 12,06 5,03 6,60 7,18 5,50 12,67 10,87 12,18 5,87 11,65 10,98 10,90 6,64 12,33 4,08 8,21 6,45 12,71 4,64 6,17 4,66 9,22 6,62 13,13 7,96 14,04 7,14 12,74 3,83 6,67 2,21 4,38 4,62 9,05 3,86 7,54 3,15 5,56 4,77 6,43 5,64 12,51 2,04 4,97 10,00 7,85 9,44 10,93 9,94 9,98 9,32 7,91 9,34 8,73 8,75 9,83 8,36 8,31 8,00 7,90

-5,62 -4,73 -4,99 -13,74 -14,14 -0,07 -1,97 -0,28 -2,16 -9,24 -9,65 -9,14 -9,57 -5,73 -6,10 -0,66 -0,94 -3,04 -3,26 0,33 -0,09 -4,13 -4,42 -5,82 -6,29 -12,80 -13,02 -12,70 -13,03 -12,81 -13,47 -13,26 -12,17 -12,50 -12,43 -12,76 -6,48 -6,82 -6,44 -6,80 -1,73 -2,07 -1,70 -1,98 -17,40 -17,93 -16,15 -16,55 -4,07 -4,64 -4,42 -4,90 -13,13 -0,85 -0,58 -11,11 -11,44 1,48 0,97 -6,63 -7,11 -15,40 -15,81 -2,35 -2,53 -2,28 -2,48 -12,43 -12,89 0,71 0,59 7,20 7,21 6,48 7,19 6,01 7,57 7,00 -6,82 -7,17 0,56 0,22 0,17 -0,09 7,35 -6,68 -7,14 0,48 0,41 0,51 0,39 -1,57 -1,69 -0,17 -0,67 -0,34 -0,84 -14,05 -14,55 -8,61 -9,07 -0,19 -0,41 0,25 0,03 -11,79 -12,23 -17,30 -17,71 -7,73 -8,11 -16,54 -16,94 -19,00 -19,40 -11,78 -12,23 -8,98 -9,43 -2,54 -3,00 -5,23 -7,93 -1,96 0,43 -0,88 0,56 -1,70 -5,12 -2,17 -3,96 -4,06 -1,01 -7,95 -8,12 -7,15 -7,08

Ranking en el año 68/157 178/189 52/147 9/160 10/160 117/157 135/157 153/189 168/189 5/132 6/132 40/343 45/343 20/40 24/40 46/99 47/99 63/99 65/99 41/99 42/99 79/99 82/99 22/40 25/40 197/329 204/329 194/329 206/329 199/329 218/329 212/329 185/329 191/329 187/329 195/329 48/329 55/329 47/329 54/329 16/157 21/157 15/157 19/157 7/10 15/30 9/30 10/30 139/270 164/270 153/270 171/270 209/329 26/40 23/40 131/157 135/157 14/31 15/31 2/8 3/8 12/160 15/160 137/157 138/157 170/189 171/189 92/343 111/343 107/145 110/145 38/145 37/145 48/145 5/189 52/145 31/145 41/145 56/329 63/329 99/157 116/145 144/189 119/157 34/145 51/329 60/329 111/145 112/145 240/308 252/308 43/45 44/45 50/270 59/270 54/270 66/270 6/30 7/30 4/34 6/34 120/157 123/157 142/189 147/189 73/343 87/343 1/16 2/16 83/94 84/94 1/13 2/13 1/12 2/12 2/30 3/30 8/106 12/106 7/40 8/40 98/162 85/329 44/117 249/308 24/94 135/189 33/94 63/157 51/117 30/329 31/329 27/94 87/329 88/329 62/329 59/329

Merchbanc Diputación 279 08007 Barcelona. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Fontalento 1)Merchbanc Fondtesoro 1)Merch-Eurounión 1)Merchfondo 1)Merch-Fontemar 1)Merch-Oportunidades 1)Merchrenta 1)Merch-Universal

X 6,80 -1,09 21/147 D 1.501,76 0,69 229/308 R 12,92 0,92 4/99 X 21,57 -26,48 125/147 M 23,20 -0,69 20/94 X 8,36 -1,81 26/147 F 23,26 0,27 115/145 R 34,16 -2,80 31/157

MetaGestión

Castelló 74 28006 Madrid. Fernando Jiménez. Tfno. 914263711. Email. marchgestion@marchgestion.com. Fecha v.l.: 19/12/11

Anabel Segura 11 Edifcio B, 2º C 28108 Alcobendas. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Fonmarch 1)March Bolsa 1)March Cartera Activa * 1)March Dinero 1)March Dividendo Selección 1)March Eurobolsa Garan. 1)March Europa Bolsa 1)March Europa Garantizado 1)March Futuro Garantizado 1)March Global 1)March Horizonte Gar 1)March Multifondo Gar. 1)March New Emerging World 1)March Patr. Defensivo 1)March Patrimonio Dinámico 1)March Premier Bolsa 1)March Premier RF 1)March Premier Tesorería 1)March Premier 70/30 1)March RF 2014 Garantizado 1)March RF 2015 Garantizado 1)March RF Privada 1)March Selección Gar. 1)March Valores 1)March Vini Catena 1)Marchfondo

1)Metavalor 1)Metavalor Europa 1)Metavalor Global

F 24,85 2,14 R 84,91 -12,55 I 363,24 D 94,00 2,00 V 8,11 -4,91 G 890,58 1,52 V 7,25 -20,04 G 736,92 -1,17 G 10,10 V 535,67 -13,49 G 11,53 -1,96 G 11,89 1,95 V 7,58 -24,61 I 10,40 -2,58 I 776,74 -8,24 V 566,98 -14,05 F 788,85 2,36 D 849,71 2,37 M 707,10 -2,71 G 11,22 G 10,31 F 10,88 0,42 G 1.139,23 1,24 V 716,75 -10,61 V 11,29 -8,24 M 18,52 -3,20

34/157 85/99

221/329 207/320 13/67 123/160 27/32 7/13 237/329 29/157 25/308 48/94 62/105 82/320 17/106 90/329 66/117

Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 08/12/11

V V V V X X X X X X X X R

4,55 8,86 4,83 7,63 4,68 4,69 9,34 9,34 4,80 4,80 9,57 9,57 5,08

-7,93 -8,26 -7,37 -7,73 -5,24

268,95 -15,99 88/106 33,89 -23,07 293/343 59,98 -2,59 34/147

73/308 34/329 75/320 270/343 184/320

Mediolanum International Funds Ltd 1)BB Aggr. Coll. Hedged L 1)BB Aggr. Coll. Hedged S 1)BB Aggressive Coll. L 1)BB Aggressive Coll. S 1)BB Coupon Strategy HL-A 1)BB Coupon Strategy HL-B 1)BB Coupon Strategy HS-A 1)BB Coupon Strategy HS-B 1)BB Coupon Strategy L-A 1)BB Coupon Strategy L-B 1)BB Coupon Strategy S-A 1)BB Coupon Strategy S-B 1)BB Dynamic Coll. Hed. L

V V X

84/329 91/329 70/329 76/329

66/157

Fondo

Tipo

2)MFS Research Bond A1 2)MFS US Conc.Growth A1 2)MFS US Gov Bond A1 2)MFS US Value A1 4)MFS UK Equity A1

F V F V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 15,09 9,44 16,57 12,92 5,63

Ranking en el año

8,21 32/81 -1,59 81/270 9,48 21/81 -3,57 125/270 -6,02 9/25

M&G Investments Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Alicia García Santos. Tfno. +34915615257. Fecha v.l.: 16/12/11

1)M&G American Fund EUR A 1)M&G American Fund Eur AH 1)M&G Asian Fund EUR A 1)M&G Corporate Bond EUR A 1)M&G Eur Corp Bond EUR C 1)M&G Eur InfLKCorp Bd EURA 1)M&G Eur Special Sit EUR A* 1)M&G Eur Str Value EUR A 1)M&G Euro H.Yield Bd EUR A 1)M&G Euro H.Yield Bd EUR C 1)M&G Euro Index Trk EUR A 1)M&G Euro Sml Cos EUR A 1)M&G European Fund EUR A 1)M&G Gl Emerg Mark EUR A 1)M&G Gl. Conv. Fund EUR A 1)M&G Gl. Conv. Fund Eur AH 1)M&G Dyn Alloc Fund EUR A 1)M&G Global Basics EUR A 1)M&G Global Dividend EUR A 1)M&G Global Leaders EUR A 1)M&G Global Growth EUR A 1)M&G H.Yield Corp.Bd EURAH 1)M&G Jap Smaller Cos EUR A 1)M&G Japan Fund EUR A 1)M&G Macro Episode EUR SH 1)M&G Macro Episode EUR TH 1)M&G N America Value EUR A 1)M&G Optimal Inc. F EUR AH 1)M&G PanEuro Dividend EURA 1)M&G Pan European EUR A 1)M&G Pan European EUR B 1)M&G Recovery Fund EUR A 1)M&G UK Grouth Fund EUR A 2)M&G American USD A 2)M&G Asian Fund USD A 2)M&G Gl Emerg Mark USD A 2)M&G Global Basics USD A 2)M&G Global Growth USD A 2)M&G Global Leaders USD A 2)M&G H.Yield Corp.Bd USDAH 2)M&G N America Value USD A 2)M&G Optimal Inc F USD AH

V V V F F F V V F F V V V V F F I V V V V F V V I I V M V V V V V V V V V V V F V M

8,43 9,09 22,75 14,05 14,58 10,43 6,51 8,66 18,52 17,31 9,98 14,55 8,42 19,08 10,55 10,12 10,59 22,42 13,06 10,80 13,37 9,75 10,76 7,99 10,15 10,14 7,99 14,43 9,61 10,31 9,37 19,75 8,27 8,62 17,12 19,28 10,35 12,97 7,35 9,77 6,95 10,53

-8,68 -12,19 -15,77 11,61 1,61 2,36 -11,03 -4,33 -3,86 -16,55 -20,15 -13,39 -18,79 -6,55 -9,42 -2,63 -12,19 -2,72 -13,55 -12,50 -2,49 -9,88 -13,36 -1,38 -1,43 -8,02 5,15 -7,69 -15,79 -16,20 -6,58 -5,83 -9,19 -16,25 -19,20 -12,68 -12,98 -14,03 -0,99 -8,53 -

238/270 260/270 19/106 2/105 42/105 21/40 58/343 81/99 77/99 206/343 19/57 121/343 50/160 7/43 23/43 3/14 20/37 18/329 225/329 189/329 58/99 14/24 37/130 6/14 7/14 232/270 3/117 28/343 177/343 192/343 11/25 8/25 242/270 24/106 60/160 22/37 203/329 235/329 50/99 236/270

Mirabaud & Cie 41 58 816 28 67. Tfno. 41 58 816 22 22. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha v.l.: 16/12/11

1)Eq.Europe Ex.Uk 1)Eq.Global A EUR* 1)Eq.Pan Asia A EUR* 1)Eq.Pan Europe A 1)Eq.Sel.Europe A Cap EUR 1)Eq.Sel.Europe A Dis EUR 2)Eq.Pan Asia A USD* 2)Eq.USA A USD 5)Eq. Global A CHF*

V V V V V V V V V

71,45 95,83 111,75 71,88 54,24 49,76 145,32 112,39 95,08

-19,44 265/343 -19,26 22/30 -19,48 266/343 -19,41 23/30 -4,89 170/270 -

Mirabaud Gestión SGIIC Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Gemma Hurtado. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Mirabeau Equities Spain 1)Mirabaud Fixed Income 1)Mirabaud Short Term 1)Venture Bolsa Americana 1)Venture Bolsa Europea 1)Venture Global 1)V&V Gestión Activa*

V M F V V X X

17,12 -11,07 23/106 9,13 1,75 10/117 11,87 2,20 31/157 11,12 -5,44 188/270 10,16 -20,64 273/343 8,76 -6,95 67/147 6,29 -13,52 110/147

Mutuactivos S.A. Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Mutuafondo A F 1)Mutuafondo Argali I 1)Mutuafondo Bolsa A V 1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* V 1)Mutuafondo Bonos Corp. F 1)Mutuafondo Bonos Financ. F 1)Mutuafondo Bonos Tier 1 F 1)Mutuafondo Bonos Tier 1 S F 1)Mutuafondo Cédulas F 1)Mutuafondo Cedulas II F 1)Mutuafondo Corto Plazo A D 1)Mutuafondo Dinero D 1)Mutuafondo España V 1)Mutuafondo Fondos A* V 1)Mutuafondo Gestión Acc.* I 1)Mutuafondo Gestión Bonos* I 1)Mutuafondo Gest. Mixto A* I 1)Mutuafondo High Yield A* F 1)Mutuafondo Inv&Coop.* M 1)Mutuafondo LP A F 1)Mutuafondo Tecnológico A* V 1)Mutuafondo Valores A V

27,96 93,96 85,24 261,52 111,11 97,65 91,24 86,29 100,64 101,45 128,31 103,79 124,97 86,16 121,71 140,68 143,92 20,99 104,58 132,08 49,44 142,98

0,51 -2,27 -22,24 -19,09 1,05 -5,47 -9,78 1,28 0,91 1,77 -12,76 -12,81 -8,06 -2,37 -5,12 -0,09 -0,94 0,79 -6,80 -20,21

102/157 4/13 300/329 58/160 52/105 144/157 102/105 7/9 204/308 108/308 57/106 198/329 4/6 7/22 8/14 43/99 26/94 130/189 27/40 33/37

Nordkapp Gestión Marques de Salamanca 3 5ª Plta. 28006 Madrid. Ana Lorenzo. Tfno. 914323910. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Alfil C Rent Absoluta 1)Cañada Blanch 1)Capitrade Sys Global Fut 1)F. Val. Bric Nuev. Desaf.* 1)F. Val. Energías Renov. 1)F. Val. Europa 1)F. Val. F. de Fondos 30 1)F. Val. F. de Fondos 60 1)F. Val. F. de Fondos 90 G 1)Fondo Val. Gar R Fija 3 1)F. Val. Gar. E. Óptima 5 1)F. Val. Gar. E. Optima 6 1)F. Val. Gar. E. Óptima 8 1)F. Val. Gar. E. Optima 9 1)F. Val. Gar Mix 7 1)F. Val. Internacional 1)F. Val. Liquidez Deuda.P. 1)F. Val. Renta 1)F. Val. Renta Fija 1)F. Val. Renta Fija Mixta 1)F. Val. Renta Variable 1)F. Valencia Interés I 1)F. Valencia Interés II 1)F. Valencia Interés III 1)Fomodi 1)Fondo Valencia Gar RF 1)Fondo Valencia Gar RF 2 1)Nordkapp Global 1)Nordkapp RF Mixto

I 6,31 -2,51 M 6,07 -1,84 I 114,57 0,67 V 1,13 -22,29 V 45,08 -28,20 V 668,47 -19,57 M 931,91 -3,54 R 969,19 -8,78 V 674,74 -12,74 G 135,76 G 113,53 2,61 G 106,72 2,74 G 125,94 -0,35 G 102,52 -1,15 G 141,06 0,64 V 337,39 -19,16 D 103,21 1,72 V 971,68 -17,25 F 9,85 3,02 M 11,71 -1,77 V 1.035,54 -9,93 D 904,47 1,23 D 873,24 1,61 D 867,87 1,99 M 1.463,28 0,00 G 103,35 G 132,90 X 1.179,87 -9,35 M 5,05 -15,30

8/22 41/117 2/13 3/33 29/34 79/132 73/117 59/99 14/132 7/67 6/67 53/67 183/320 38/67 292/329 116/308 36/132 16/157 39/117 14/106 184/308 132/308 77/308 19/117 91/147 88/94

Ofi Asset Management 1, rue Vernier 75017 Paris. Tfno. +33 140 68 17 17. Web. www.ofi-am.fr. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Ofi Cible (I)* 1)Ofi Convertibles* 1)Ofi ConvertiblesTaux Euro* 1)Ofi Flex* 1)Ofi Leader (I)* 1)Ofi Ming (C) 1)Ofi RZB Europe de L’EST C* 1)Ofijapon (C)*

V 296,39 -19,85 268/343 F 57,28 -7,67 12/43 F 278,39 -4,28 1/43 V 726,05 -37,85 305/343 V 1.708,85 -23,01 292/343 V 221,59 -26,35 53/59 V 321,38 -23,83 6/39 V 183,36 -13,86 47/130

MFS Meridian Funds Sicav Paternoster House, 65 London EC4M 8AB. Juan Martín Valiente. Tfno. 629393130. Fecha v.l.: 19/12/11

1)MFS Abs.Ret.A1 1)MFS Continental Eur Eq A1 1)MFS European Core Eq A1 1)MFS European Res.A1 1)MFS European Sm Co A1 1)MFS European Value A1 1)MFS Global Equity A1 1)MFS Global Tot Ret A1 1)MFS High Yield A1 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 2)MFS China Equity Fd A1 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 2)MFS Global Bond A1 2)MFS Global Conc.A1 2)MFS Global Energy Fund A1 2)MFS Global Equity A1 2)MFS Global Multi-Asset A1 2)MFS Global Res.A1 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 2)MFS Japan Equity A1 2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 2)MFS Limited Maturity A1 2)MFS Meridian High Yld.A1 2)MFS Prudent Wth A1

I V V V V V V I V V V F V F F V V V F V F V V F F M

17,28 9,89 15,99 17,60 22,64 19,22 13,47 11,49 11,32 19,65 8,04 13,02 11,12 28,55 11,08 20,97 13,75 27,60 14,22 17,61 14,63 7,16 18,49 13,63 20,25 10,79

12,06 -11,78 -12,67 -9,93 -7,93 -4,00 -7,74 0,44 -13,83 -16,10 -3,17 -19,64 7,29 7,22 -8,90 -6,68 -7,18 -2,79 -9,86 15,77 -10,19 -22,91 3,08 4,33 1,63

2/162 72/343 100/343 49/343 1/57 11/343 77/329 28/162 12/106 2/59 123/157 64/160 19/157 36/145 102/329 3/34 64/329 79/81 122/329 4/40 9/130 25/40 5/18 12/99 5/94

OYSTER FUNDS (BANQUE SYZ & CO SA) www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha v.l.: 16/12/11

1)Absolute Return EUR2 1)Asia Opport. EUR2 1)Credit Opport. EUR2 1)Diversified EUR 1)Dynamic Allocation EUR 1)Emerg. Mkts Dynamic EUR2 1)Euro Liquidity EUR 1)Europ. Corporate Bds EUR 1)Europ. Fixed Income EUR 1)Europ. Opport. EUR 1)ForExtra Yield (EUR) EUR 1)Global Convertibles EUR2 1)Global High Yield EUR 1)Italian Opport. EUR 1)Italian Value EUR 1)Japan Opport. EUR 1)LatAm Opport. EUR2

V V F R I V F F F V V F F V V V V

146,28 114,15 156,84 218,66 123,82 85,67 151,61 195,42 192,77 138,78 147,73 178,75 150,15 21,21 159,99 105,76 128,15

-2,29 -32,71 -2,59 -6,30 -20,97 -30,74 0,54 -2,01 0,42 -18,52 -11,34 -9,30 -26,76 -24,37 -17,14 -29,67

9/343 103/106 128/145 84/157 149/162 147/160 100/157 89/105 28/38 249/343 64/343 22/43 10/12 4/12 23/24 38/40


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 45

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

I I V V V V

147,03 -6,80 13/14 949,83 -5,48 11/14 102,83 -1,40 79/270 170,70 -8,24 17/29 122,85 -13,93 264/270 130,75 -10,67 141/329

Fondo 1)PBP Corporates Selección 1)PBP Dinero Fondtesoro CP 1)PBP Diversifición Global 1)PBP Estrategias 1)PBP Gestión Flexible 1)PBP Objetivo Creciente 1)PBP Objetivo Rentabilidad 1)PBP Renta Fija Flexible 1)PBP Summum 1)PBP Summum II 1)PBP Tesorería

F 6,06 0,39 63/105 F 1.192,63 -2,66 139/157 X 2,89 -8,35 84/147 I 4,88 -11,66 132/162 X 4,90 -6,17 64/147 G 8,61 1,04 100/320 X 6,89 F 1.528,26 -9,98 179/189 X 13,30 1,39 7/147 V 6,37 -17,41 91/106 D 8,11 1,42 158/308

Ranking en el año

Previsión Sanitaria Nacional G. Villanueva, 11 28001 Madrid. Jesús María Rioja. Tfno. 914354813. Fecha v.l.: 13/12/11

1)PSN Plan Ahorro 1)PSN Plan de Inversión 1)PSN Renta Fija

Pictet&Cie(Europe)S.A.Sucursal en España Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Pictet-AbsRetGbCo-R EUR* 1)Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR* 1)Pictet-Agriculture-R EUR* 1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR 1)Pictet-Biotech-HR EUR* 1)Pictet-Eastern Eu-R EUR* 1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR* 1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR 1)Pictet-Eu Equities Sel-R* 1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR* 1)Pictet-EUR Bonds-R* 1)Pictet-EUR Corp Bds-R* 1)Pictet-EUR Gvt Bds-R* 1)Pictet-EUR High Yield-R* 1)Pictet-EUR Infl Lk Bds-R* 1)Pictet-EUR Liquidity-R* 1)Pictet-EUR SMT Bonds-R* 1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R* 1)Pictet-Euroland ldx-R EUR* 1)Pictet-Europe Index-R EUR* 1)Pictet-Generics-HR EUR* 1)Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR* 1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR* 1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR* 1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR 1)Pictet-MENA-HR EUR* 1)Pictet-Premium Brds-R EUR* 1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR* 1)Pictet-US EqGwhSel-HR EUR* 1)Pictet-US High Yd-HR EUR* 1)Pictet-Water-R EUR* 1)Pictet-Wrld Gvt Bds-R EUR* 2)Pictet-AsEq exJap-R USD 2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD 2)Pictet-Biotech-R USD* 2)Pictet-Clean Energy-R USD* 2)Pictet-Digital Comm-R USD* 2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD* 2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD* 2)Pictet-Em. Mkts-R USD 2)Pictet-Generics-R USD* 2)Pictet-Glo Em Ccy-R USD* 2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD* 2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD* 2)Pictet-Great. China-R USD 2)Pictet-Indian Eq-R USD 2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD* 2)Pictet-Pacif Idx-R USD 2)Pictet-Russian Eq-R USD* 2)Pictet-Security-R USD* 2)Pictet-Timber-R USD* 2)Pictet-US Eq Gr Sel-R USD* 2)Pictet-US High Yd-R USD* 2)Pictet-USA Index-R USD* 2)Pictet-USD Gvt Bds-R* 2)Pictet-USD Liquidity-R* 2)Pictet-USD Sov.Liq.-R* 2)Pictet-USD SMT Bds-R* 3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY 3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY 3)Pictet-Japan Index-R JPY 5)Pictet-CHF Bonds-R* 5)Pictet-CHF Liquidity-R*

I 98,56 -1,20 I 108,35 -2,56 V 122,53 -19,94 V 103,90 -22,03 V 187,49 -13,69 V 275,51 -28,04 F 112,07 -3,12 V 299,92 -26,06 V 370,83 -14,83 V 128,29 -10,97 F 390,16 0,81 F 146,16 -2,43 F 118,64 2,79 F 152,56 -7,27 F 107,33 -2,45 D 134,39 0,55 F 121,00 1,13 D 102,48 0,32 V 72,38 -19,48 V 96,07 -12,44 V 93,37 -17,36 F 63,71 -2,91 F 205,62 6,55 V 87,69 V 40,71 -20,84 V 27,37 -16,76 V 78,34 -10,83 V 445,12 -21,25 V 79,89 -2,93 F 80,20 0,83 V 132,41 -7,00 F 137,61 7,96 V 136,78 -19,35 F 139,37 6,30 V 250,63 -10,84 V 57,81 -22,06 V 119,67 -6,76 F 168,71 -1,13 V 208,83 -18,57 V 438,49 -23,58 V 118,67 -15,14 F 100,77 -0,99 F 269,99 7,92 V 127,82 -13,53 V 292,27 -21,87 V 239,45 -40,05 F 135,70 3,14 V 262,18 -13,02 V 56,00 -28,66 V 107,24 -10,68 V 94,67 -17,23 V 107,29 0,23 F 116,83 2,99 V 98,10 -0,35 F 564,12 10,92 D 128,70 2,31 D 101,38 2,32 F 122,65 2,97 V 3.654,98 -11,33 V 5.852,28 -15,30 V 6.938,37 -15,05 F 426,11 3,94 D 123,54 2,14

48/162 68/162 5/10 82/106 28/31 26/39 122/157 134/160 161/343 56/343 128/189 91/105 56/189 92/99 31/40 238/308 76/157 259/308 76/132 94/343 30/31 118/157 27/157 118/130 20/160 13/14 21/57 109/270 38/99 3/18 28/145 58/106 3/12 27/31 12/18 26/40 92/157 47/160 120/160 29/31 91/157 15/157 24/37 24/59 25/26 3/8 7/106 11/19 15/37 9/22 45/270 23/99 55/270 6/81 29/45 28/45 7/18 18/130 67/130 62/130 4/10 3/5

M 16,87 R 47,30 F 1.173,06

-4,33 62/94 -9,82 120/157 1,11 77/157

Privat Bank Patrimonio ,S.A.-Degroof Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Privat Acciones Plus 1)Privat Ahorro 1)Privat BCN Mixto 1)Privat Bolsa 1)Privat Degroof-GAAF* 1)Privat Fondos Global* 1)Privat Plusfondo 1)Privat Renta

V D R V M X X F

6,33 -9,32 11/106 11,13 2,46 22/308 9,53 -7,72 99/157 5,59 -19,01 67/132 575,59 -5,92 76/94 8,42 -0,23 13/147 15,29 -10,48 99/147 15,34 -0,51 155/189

Putnam Investments (Ireland) Ltd. Padilla 32, 2º 28006 Madrid. Tfno. +34917815750. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Putnam Total Return-M 2)Putnam Gl.HighYield-A 2)Putnam Total Return-A

I F I

8,58 6,25 11,61

-0,46 -5,11 2,48

37/162 83/99 12/162

Renta-4 Gestora Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Accurate Global Assets 1)Alhambra 1)Argos Capital 1)Atlas Renta 1)Fondcoyuntura 1)Fondpueyo* 1)Global Allocation 1)ING Direct F.Naranja RF 1)Renproa Chart 1)Renta Markts Patrimonios 1)Renta 4 Accurate Forex FI 1)Renta 4 Asia 1)Renta 4 Bolsa 1)Renta 4 Cartera 1)Renta 4 CTA Trading 1)Renta 4 Eurobolsa 1)Renta 4 Europa Este 1)Renta 4 Fondtesoro CP 1)Renta 4 Japón 1)Renta 4 Latinoamérica 1)Renta 4 Monetario 1)Renta 4 Nexus 1)Renta 4 Pegasus 1)Renta 4 Ret. Dinámico 1)Renta 4 RF Euro 1)Renta 4 RF Internacional 1)Renta 4 USA 1)Renta 4 Valor 1)Renta 4 Valor Relativo 1)Renta 4 Wertefinder 1)R4 Accurate Dur.Flexible 1)R4 Accurate Global Equity 1)Swing Trading FIL*

I 119,86 M 12,57 X 8,86 D 1.127,13 X 232,52 M 7,30 X 7,12 F 11,32 R 4,59 I 8,06 I 10,30 V 9,03 V 18,03 X 7,94 I 7,75 V 376,17 V 17,09 F 84,96 V 3,35 V 23,95 D 10,56 I 10,03 I 12,56 I 10,65 F 10,07 X 10,12 V 2,02 V 9,40 I 9,46 X 9,70 F 9,96 V 11,50 I34.412,46

12,64 -6,67 -11,41 2,36 -9,41 -6,39 1,41 -8,55 -15,65 3,79 -21,48 -11,24 -12,51 -3,54 -14,91 -33,22 2,66 -15,51 -16,33 2,86 1,26 2,00 -5,85 -5,83 -14,01 -8,28 2,20 14,76 -31,18

1/13 102/117 101/147 26/308 93/147 100/117 60/157 58/99 6/6 1/9 80/106 25/106 107/147 1/6 25/132 36/39 22/157 69/130 1/40 6/308 3/29 2/32 145/157 195/270 19/132 32/32 73/189 1/329 10/13

Riva y Garcia Gestión S.A Diputación 246 Pral. 08007 Barcelona. tfno 934457600. Tfno. 913600639. Fecha v.l.: 19/12/11

1)High Rate FIMF 1)Riva y García Acciones I 1)Riva y García Ahorro 1)Riva y García Discreciona 1)Riva y García Global 1)Riva y García RF Instit. 1)Riva y García S. Conserv 1)Riva y García S. Moderada

X 13,14 -2,52 32/147 R 16,67 -13,51 88/99 F 1.273,96 -3,26 141/157 I 8,95 -5,46 19/22 R 6,98 -11,09 130/157 F 9,74 -3,10 176/189 M 5,73 -6,36 79/94 R 5,39 -8,90 114/157

PIMCO Funds: Global Investors Series plc

Popular Gestion Labastida 11 28034 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Cartera Gest Defensiva* 1)Cartera Gest Equilibrada* 1)Cartera Gest Moderada* 1)Cartera Gestion Audaz* 1)Cartera Selec. Flexible* 1)Eurovalor Consolidado 5 1)Eurovalor Europa Protecc 1)Ev. Ahorro Activo 1)Ev. Ahorro Dólar 1)Ev. Ahorro Euro 1)Ev. Asia* 1)Ev. Bolsa 1)Ev. Bolsa Española 1)Ev. Bolsa Europea 1)Ev. Bonos Alto Rdto.* 1)Ev. Bonos Corporativos* 1)Ev. Bonos Emergentes* 1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo 1)Ev. Conservador Dinamico* 1)Ev. Conservador Mon. Plus* 1)Ev. Deuda Púb Europea AAA 1)Ev. Dividendo Europa 1)Ev. Empresas Volumen 1)Ev. Estados Unidos* 1)Ev. Europa* 1)Ev. Europa del Este* 1)Ev. Fondepósito Plus 1)Ev G. Crecimiento 1)Ev. G. Eleccion USA 1)Ev. G. Euroconsolidación 1)Ev. G. Pro. Europa 1)Ev. Global Convertibles* 1)Ev. Iberoamérica* 1)Ev. Japón* 1)Ev. Mixto 15 1)Ev. Mixto 30 1)Ev. Mixto 50 1)Ev. Mixto 70 1)Ev. Particulares Vol. 1)Ev. Patrimonio 1)Ev. Recursos Naturales* 1)Ev. Renta Fija 1)Ev. Renta Fija Corto 1)Ev. Renta Fija Intern. 1)Ev. Rentabilidad Global* 1)Ev. RV Emergentes Global* 1)Ev. Sector Inmobiliario 1)Ev. Tesorería 1)Ev.África y Oriente Medio* 1)Popular Prem. Diversif.* 1)Popular Selección*

M 101,39 -3,55 57/94 R 93,44 -6,84 93/157 M 103,06 -5,45 71/94 V 90,46 -8,88 101/329 X 100,15 -6,74 66/147 G 71,91 -0,21 138/320 G 113,08 1,75 65/320 M 105,27 1,40 12/117 F 110,30 2,34 11/18 D 1.724,11 -0,60 285/308 V 176,49 -16,54 27/106 V 210,26 -14,70 76/106 V 218,92 -11,85 35/106 V 41,28 -18,97 66/132 F 134,31 -3,62 71/99 F 102,17 -1,44 85/105 F 97,33 -3,02 120/157 F 113,50 1,50 101/189 I 114,86 1,87 3/32 I 72,48 2,15 1/32 D 103,59 0,35 256/308 V 95,68 -21,23 280/343 D 121,22 2,42 24/308 V 77,47 -3,41 120/270 V 86,24 -12,96 112/343 V 226,06 -24,15 7/39 D 107,86 2,27 35/308 G 102,54 1,17 87/320 G 123,69 7,97 2/320 G 100,18 1,56 74/320 G 112,83 -0,76 164/320 F 99,31 -9,48 24/43 V 307,34 -21,18 14/40 V 46,42 -12,52 24/130 M 80,08 -2,14 49/117 M 75,12 -4,81 93/117 R 68,91 -7,07 40/99 R 2,51 -9,54 66/99 D 86,37 2,35 28/308 D 79,77 -1,55 292/308 V 78,46 -16,66 7/22 F 6,33 -0,90 161/189 F 83,27 -1,61 133/157 F 97,08 0,60 109/145 I 101,92 -6,46 26/29 V 102,65 -19,69 67/160 V 81,52 -17,06 36/55 D 919,57 1,62 130/308 V 81,42 -18,64 7/11 I 92,16 -3,07 70/162 I 97,99 -3,46 79/162

Popular Gestión Privada Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28046 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Fimap 1)Fonemporium 1)PBP Biogen 1)PBP Bolsa España 1)PBP Bolsa Europa 1)PBP BRIT Óptimo

F M V V V G

10,34 3,64 17,39 -0,69 5,45 2,21 13,65 -13,25 3,57 -19,07 9,96 -

6/157 21/94 10/31 61/106 69/132

Robeco Pº de la Castellana 42 4a. Planta 28046 Madrid. Tfno. 917020705. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Robeco 1)Robeco Ac.Q.Em.Mkts Eq.D 1)Robeco All Strat EuroBds 1)Robeco AsiaPacEq 1)Robeco Chinese Eq 1)Robeco Emerg Mkts Eq D 1)Robeco Emerg Stars Eq 1)Robeco Eur.Cons.Eq.D 1)Robeco Euro Gov Bds 1)Robeco EuroCreditBds 1)Robeco Europ. Hi.Yld Bds 1)Robeco Flex-o-Rente(EUR) 1)Robeco Gbl.Stars Eq.D 1)Robeco Gl.Cons.Trds Eq.D 1)Robeco Global Value Eq 1)Robeco High Yield Bonds D 1)Robeco Infrastr.Eq.D 1)Robeco Inv.Grd.Corp.BdsD 1)Robeco Lux-o-rente 1)Robeco Nat.Res. Eq D 1)Robeco NW Financ.Eq D 1)Robeco Property Eq 1)Robeco US Large Cap Eq. D 1)Robeco US Prem.Eq.D 1)SAM Sust. Agrib.Eq. D 1)SAM Sust.Europ.Eq D 2)Robeco Chinese Eq.D 2)Robeco Em.Mkts Eq.D 2)Robeco Em.Stars Eq.D 2)Robeco Int+Fds-Flex-o-R.D 2)Robeco Lux-o-Rente 2)Robeco US Prem Eq Dshare

V V F V V V V V F F F I V V V F V F F V V V V V V V V V V I F V

20,56 112,69 70,23 78,92 45,98 120,70 130,06 95,51 121,01 106,02 130,81 109,38 120,16 70,88 114,41 94,57 99,72 116,64 124,94 79,88 25,89 86,67 115,55 145,82 92,64 28,53 96,59 118,45 80,76 107,42 130,98 114,66

-12,96 -17,40 1,71 -13,81 -17,44 -21,41 -19,57 -6,96 4,18 1,18 -2,60 1,25 -12,08 -7,83 -3,12 0,93 -20,71 2,71 6,80 -26,41 -26,16 -7,90 -2,17 -3,32 -17,69 -13,68 -16,89 -20,96 -18,89 8,60 -2,68

202/329 27/160 22/38 5/30 4/59 96/160 63/160 21/343 22/189 48/105 59/99 21/162 180/329 11/14 23/329 36/99 9/10 32/105 44/145 28/34 10/16 13/55 98/270 118/270 30/37 131/343 3/59 88/160 53/160

18/145 105/270

Russell Investment Company II PLC Pinar 7 28006 Madrid. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Global Bond (Euro Hdg) A 1)Pan European Eq A 1)Pan European Eq F 1)UK Equity Plus C 1)US Growth C 1)US Quant C 1)US Quant R 1)US Value C 1)World Equity C 2)US Growth A 2)US Value A 2)World Equity J

F 1.570,99 V 656,51 V 976,46 -15,30 168/343 V 77,58 -7,55 15/25 V 1.066,86 -1,79 90/270 V 734,32 1,02 35/270 V 84,87 1,41 28/270 V 1.045,74 -7,84 230/270 V 12,29 -10,42 14/37 V 9,79 -2,09 97/270 V 10,67 -8,42 234/270 V 13,06 -10,90 145/329

Russell Investment Company PLC Pinar 7 28006 Madrid. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Cont Eur Eq C 1)Emerg Mkts Eq C 1)Global Bond C 1)Japan Equity C 1)Pacific Basin C 1)UK Equity C 1)US Equity C 1)US Small Cap Eq C 2)Emerg Mkts Eq B 2)Emerg Mkts Eq J 2)US Bond A 2)US Equity B 2)US Small Cap Eq B

F 12,06 0,51 61/105 G 39,52 0,41 43/67 X 12,83 -3,63 38/147 X 23,49 -9,07 90/147 D 0,17 2,63 16/308 V 88,38 -18,71 60/132 V 69,12 -12,16 42/106 V 12,88 -12,61 52/106 V 12,58 -13,56 68/106 V 2,02 -19,07 70/132 V 25,74 -22,75 23/40 V 4,01 -30,55 125/132 I 113,58 -1,05 19/32 D 15,36 -0,24 283/308 D 7,98 0,27 263/308 G 102,23 2,52 105/303 G 102,63 2,81 82/303 G 102,52 2,52 106/303 G 102,80 2,80 83/303 G 101,91 G 102,06 G 101,09 G 101,24 V 90,06 -17,63 232/343 G 104,62 1,06 97/320 G 732,43 -1,73 203/320 F 141,46 1,93 84/189 V 169,29 -22,73 6/33 G 1.325,89 3,51 14/320 G 106,56 3,23 19/320 G 108,06 1,00 103/320 G 110,73 D 6,64 2,28 33/308 D 776,33 3,42 3/308 D 57,90 0,98 40/45 D 5,55 2,15 49/308 G 108,45 -0,19 51/67 G 99,57 0,99 31/67 D 70,73 1,90 91/308 D 71,04 2,10 56/308 V 5,40 -12,85 107/343 I 55,93 -12,20 13/16 G 54,87 -0,51 56/67 G 103,29 -0,46 55/67 G 98,03 -1,03 178/320 V 135,88 -22,07 2/39 I 64,59 -0,99 8/29 V 6,07 -9,77 46/343 G 89,08 -4,87 246/320 F 105,32 -4,03 95/105 D 1.370,67 1,57 140/308 G 100,50 0,87 34/67 G 100,88 1,27 29/67 G 100,25 1,12 30/67 G 96,38 1,41 25/67 G 96,51 1,53 24/67 G 96,89 1,28 28/67 G 712,41 G 98,15 2,39 38/320 G 98,50 G 1.277,23 X 109,64 -2,49 31/147 V 15,14 -12,46 49/106 G 101,63 G 130,88 -2,99 60/67 G 120,34 0,07 47/67 G 117,50 0,19 45/67 R 29,88 -17,07 97/99 M 12,90 -4,21 81/117 M 11,88 -0,70 29/117 G 113,75 -1,45 191/320 G 108,63 -8,10 262/320 G 87,34 -0,71 161/320 G 107,11 -0,34 141/320 G 136,51 -0,94 173/320 D 84,27 2,03 65/308 D 83,55 1,68 119/308 F 793,66 -0,79 159/189 F 805,38 -0,12 151/189 F 84,77 -0,48 77/105 G 114,40 5,15 11/303 M 114,89 -1,33 35/117 I 64,96 -4,00 16/22 F 769,95 -7,58 10/43 F 134,62 4,84 2/8 F 81,49 -1,64 164/189 D 97,38 D 97,56 F 114,88 2,41 67/189 F 116,07 2,90 52/189 V 7,09 -16,63 90/106 G 104,94 3,44 44/303 R 91,41 -9,71 119/157 G 93,74 -5,35 251/320 M 94,81 -6,09 78/94 G 110,68 -5,71 255/320 R 100,13 0,06 3/157 V 23,28 -12,80 27/130 V 31,38 -4,57 159/270 V 182,66 -15,21 18/106 V 97,17 -18,52 94/106 V 63,02 -24,37 41/57 D 111,67 1,79 107/308 D 112,49 2,09 59/308 D 113,15 2,33 30/308 D 113,86 2,58 18/308 G 94,93 G 80,96 -2,52 193/303 G 107,07 2,52 104/303 G 104,45 3,83 27/303 G 103,10 2,47 107/303 G 85,19 -10,37 201/303 G 100,89 3,58 39/303 G 102,27 4,80 17/303 G 100,56 5,91 4/303 G 100,83 5,43 7/303 G 104,65 5,02 14/303 G 125,92 0,46 41/67 G 122,98 0,46 40/67 G 692,96 -0,16 50/67 G 103,21 1,64 67/320 G 106,55 2,09 12/67 G 104,93 1,63 68/320 G 104,71 -0,43 147/320

O

F 31,00 6,46 28/157 F 11,08 -0,09 32/38 F 11,56 0,61 26/38 F 11,34 0,27 30/38 F 16,09 2,03 81/189 F 16,97 2,91 51/189 F 16,42 2,63 59/189 F 14,84 17,50 2/189 F 11,04 -4,33 38/40 F 19,71 35,09 1/189 F 14,20 4,87 59/81 R 12,80 -3,54 39/157 R 12,43 -4,68 52/157 F 11,17 0,18 143/189 F 11,38 1,07 115/189 I 9,60 -13,48 140/162 F 12,71 -2,96 119/157 F 33,54 8,03 14/157 F 32,44 7,66 17/157 F 31,93 7,12 21/157 F 21,60 9,15 23/81 F 15,32 9,02 11/145 F 15,01 8,63 17/145 F 22,78 10,11 12/81 F 21,80 9,73 17/81 F 15,27 4,39 11/99 F 15,31 6,37 14/105 F 15,55 13,10 8/40 F 15,94 13,67 7/40 F 16,41 14,01 6/40 F 20,45 4,26 13/99 F 21,51 5,17 5/99 F 13,70 3,00 6/18 F 13,36 2,71 8/18 V 12,05 -1,76 87/270 V 11,54 -2,02 95/270 F 22,77 4,17 65/81 F 23,97 5,06 56/81 F 22,88 4,72 62/81 F 6,75 3,41 17/18 F 3.023,23 21,13 2/40 F 13,51 10,25 11/18 F 17,30 26,20 1/18 F 13,14 4,89 65/145

1)Fondo RF Corporativa 2* 1)Fondo Superselección* 1)Inveractivo Confianza* 1)Inverbanser 1)Openbank Corto Plazo 1)Openbank Euro Índice 50 1)Openbank Ibex 35 1)Sant. Acc. Esp. Plus B 1)Sant. Acc. Españolas 1)Sant. Acciones Euro 1)Sant. Acciones Latinoam 1)Sant. Aggressive Europe 1)Sant. Ahorro Activo* 1)Sant. Ahorro Diario 1 1)Sant. Ahorro Diario 2 1)Sant. Ahorro Gar. A 1)Sant. Ahorro Gar. B 1)Sant. Ahorro Gar. 2 A 1)Sant. Ahorro Gar. 2 B 1)Sant. Ahorro Gar. 3 A 1)Sant. Ahorro Gar. 3 B 1)Sant. Ahorro Gar 4 A 1)Sant. Ahorro Gar 4 B 1)Sant. Beneficio Europa 1)Sant. Best* 1)Sant. Best 2* 1)Sant. Bonos Fondvalencia 1)Sant. BRICT* 1)Sant. Carteras Gar.* 1)Sant. Carteras Gar 2* 1)Sant. Carteras Gar 3* 1)Sant. Gar Consolid Europa 1)Sant. Corto Euro 1 1)Sant. Corto Euro 2 1)Sant. Corto Plazo Dólar 1)Sant. Corto Plazo Plus 1)Sant. Decisión Conserv.* 1)Sant. Decisión Moderado* 1)Sant. Depósitos Plus Cl B 1)Sant. Depósitos Plus Cl C 1)Sant. Dividendo Europa 1)Sant. Dividendo Solidario 1)Sant. Doble Oportunidad* 1)Sant. Doble Oportunidad 2* 1)Sant. Dólar 90* 1)Sant. Emergentes Europa 1)Sant. Equilibrio Activo* 1)Sant. Euroíndice 1)Sant. Europa 90* 1)Sant. Financial Opp. 1)Sant. Fondtesoro CP 1)Sant. G. Activa Conserv* 1)Sant. G. Activa Conserv 2* 1)Sant. G. Activa Conserv 3* 1)Sant. G Activa Moderado* 1)Sant. G Activa Moderado 2* 1)Sant. G Activa Moderado 3* 1)Sant. Garant Europa 2* 1)Sant. Garantizado España* 1)Sant. Garantizado Euribor* 1)Sant. Garantizado Europa* 1)Sant. Gestión Global 1)Sant. Índice España 1)Sant. Inflación España* 1)Sant. Memoria* 1)Sant. Memoria 2* 1)Sant. Memoria 3* 1)Sant. Mixto Acciones 1)Sant. Mixto RF 75/25 1)Sant. Mixto RF 90/10 1)Sant. Positivo* 1)Sant. Positivo 2* 1)Sant. Premier Canc Agua* 1)Sant. Premier Cancel. 3* 1)Sant. Premier Dólar* 1)Sant. Rendimiento C 1)Sant. Rendimiento Clase B 1)Sant. Renta Fija Clase A 1)Sant. Renta Fija Clase B 1)Sant. Renta Fija Privada 1)Sant. Renta Fija 2016 1)Sant. Responsabilidad C. 1)Sant. Revalorización Act.* 1)Sant. RF Convertibles 1)Sant. RF Emergentes Plus 1)Sant. RF Euro 1-3 1)Sant. RF Flotante A 1)Sant. RF Flotante B 1)Sant. RF L. Plazo Clase A 1)Sant. RF L. Plazo Clase C 1)Sant. RV Es. Rep. Clase A 1)Sant. Seguridad 1)Sant. Sel. Decidido* 1)Sant. Sel. Emergentes* 1)Sant. Sel. Moderado* 1)Sant. Sel. Premier Europa* 1)Sant. Sel. Prudente* 1)Sant. Sel. RV Japon* 1)Sant. Sel RV Norteamerica* 1)Sant. Seleccion RV Asia* 1)Sant. Small Caps España 1)Sant. Small Caps Europa 1)Sant. Tesorero A 1)Sant. Tesorero B 1)Sant. Tesorero C 1)Sant. Tesorero I 1)Sant. 95 España* 1)Sant. 100 x 100 1)Sant. 100 x 100 2 1)Sant. 100 x 100 3 1)Sant. 100 x 100 4 1)Sant. 100 x 100 5 1)Sant. 100 x 100 6 1)Sant. 100 x 100 7 1)Sant. 100 x 100 8 1)Sant. 100 x 100 9 1)Sant. 100 x 100 10 1)Sant. 104 USA* 1)Sant. 104 USA 2* 1)Sant. 105 Europa* 1)Sant. 105 Europa 2* 1)Sant. 105 Europa 3* 1)Superselec. Dividendo* 1)Superselec. Dividendo 2*

G

1)Emerging Mtk I Eur Hdg A 1)EuriborPLUS E Acc 1)EuriborPLUS Inst Acc 1)EuriborPLUS Inv Acc 1)Euro Bond E Acc 1)Euro Bond Inst Acc 1)Euro Bond Inv Acc 1)Euro Long Duration Inst A 1)Euro RealReturn Inst Acc 1)EurUltra Long Dtion Ins A 1)Gbl IGC Inst Eur Hdg Acc 1)Gbl Multi-Asset Ins E Hdg 1)Gbl Multi-Asset E Eu Hdg 1)Unconstrained E Eur Hdg 1)Unconstrained Inst E Hdg 2)CommoditiesPlus Inst Acc 2)Developing Mkts Inst Acc 2)Emerging Mkts Inst Acc 2)Emerging Mkts Inst Acc 2)Emerging Mtks E Acc 2)Global Bond E Acc. 2)Global Bond ExUs Inst Ac. 2)Global Bond ExUs Inv. A 2)Global Bond Inst Acc 2)Global Bond Inv. Acc. 2)Global High Yield Inst. A 2)Global IGC Inv. Acc. 2)Global Real Return E Acc 2)Global Real Return Inv A 2)Global Real Rtn Inst Acc 2)High Yield E Acc 2)High Yield Inst Acc 2)Low Av Duration Inst Acc 2)Low Av Duration Inv Acc 2)StocksPLUS Inst Acc 2)StocksPLUS Inv Acc 2)Total Return E Acc 2)Total Return Inst Acc 2)Total Return Inv Acc 4)Inst’l GBP Hedged)Income 4)UK Inflation Inst Acc 4)UK Invest Grade Inst Acc 4)UK Long Duration Inst Acc 4)UK Low Av Duration Inst A

Ranking en el año

Tipo

ZC

Allianz Global Investors. Pº Castellana 95,28046, Madrid. Tfno. 917458268. Fecha v.l.: 19/12/11

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Fondo

5

1)Market Neutral EUR 1)Multi Str.Ucits Alt.(EUR)* 1)US Dynamic EUR 1)US Small Cap EUR 1)US Value EUR 1)World Opport. EUR

Ranking en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

V V F V V V V V V V F V V

50,74 146,90 71,16 56,51 120,39 47,85 37,83 74,82 18,22 40,86 150,12 9,17 14,91

N

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

-19,09 256/343 -18,30 40/160 8,10 25/145 -13,51 41/130 -17,33 32/106 -8,32 19/25 -4,40 152/270 -3,51 10/29 -18,89 52/160 -18,44 44/160 8,11 34/81 -5,08 177/270 -4,02 12/29

Santander Real Estate Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte . Tfno. 912573000. Fecha v.l.: 30/11/11

1)Sant. Banif Inmobiliario

I 1.177,43

-3,39

4/7

Santander SICAV Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Tfno. 912573000. Fecha v.l.: 16/12/11

1)Sant. Eurobalance A 1)Sant. Eurobalance B 1)Sant. Eurobond Flex Dur.A 1)Sant. European Dividend A 1)Sant. European Dividend B 1)Sant. Global Bond A 1)Sant. Latin Am. Corp. A 1)Sant. Short Durat. Euro A 1)Sant. Short Durat. Euro B 1)Sant. Spanish C-A 1)Sant. Spanish C-B 2)Sant. Braz. Eq. C - A 2)Sant. Braz. Eq. C - B 2)Sant. Braz. Fix. Inc C-A 2)Sant. Braz. Fix. Inc C-B 2)Sant. Dollar Balance A 2)Sant. Dollar Balance B 2)Sant. Dollar Bond A 2)Sant. Dollar Bond B 2)Sant. Emerging Bond A 2)Sant. Emerging Bond B 2)Sant Latin America Eq C-A 2)Sant.Latin America Eq C-B 2)Sant. North America C-A 2)Sant. North America C-B 2)Sant.Short Durat. DollarA 2)Sant.Short Durat. DollarB

R 8,37 M 8,68 F 12,98 V 3,52 V 3,79 F 96,49 F 148,44 F 7,24 F 7,70 V 8,44 V 59,11 V 79,61 V 81,08 F 113,80 F 115,48 R 770,62 R 811,75 F 1.302,35 F 1.416,08 F 4.538,69 F 28,54 V 2.780,27 V 96,79 V 10,04 V 10,84 D24.297,21 D25.559,77

-5,65 -5,52 0,41 -12,84 -12,42 1,58 3,42 -0,03 -0,02 -13,54 -13,13 -23,30 -22,93 -0,04 0,35 -2,27 -2,13 -0,73 -0,23 -1,33 1,32 -23,72 -23,54 4,00 4,51 -1,35 -0,87

29/99 97/117 29/38 105/343 91/343 105/145 17/99 115/157 114/157 67/106 60/106 6/14 4/14 6/8 5/8 24/157 23/157 77/81 76/81 97/157 66/157 28/40 27/40 10/270 8/270 42/45 41/45

Russell Investment Group MSMM PLC Pinar 7 28006 Madrid. Fecha v.l.: 19/12/11

1)European Small Cap Fd A 1)Eurozone Aggres.Eq.Fd A 1)Global Bond Fd A 1)Global Strategic Yield Fd 1)Japan Equity C 1)Pac Basin (X JPN) C 1)US Equity C

V V F F V V V

1.260,85 -20,02 18/57 587,60 1.362,19 1.856,16 720,20 -13,26 33/130 1.842,24 -18,24 40/106 667,63 -3,96 136/270

Sabadell BS Funds SICAV Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com. Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 19/12/11

1)SabBSF Capital Apprecia3 1)SabBSF Europe Basic Mater 1)SabBSF Europe Finance 1)SabBSF Noveurope 2)SabBSF Amercan 2)SabBSF Bond Short Invest 3)SabBSF Japan

M 9,92 V 512,60 V 228,44 V 293,58 V 701,50 F 887,90 V21.349,00

-34,50 21/22 -34,08 15/16 -25,52 297/343 -4,84 167/270 -7,14 18/18 -30,40 125/130

Santander Asset Management Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Web. www.santanderga.es. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Citicash 1)Citifondo Agil 1)Citifondo Bond 1)Citifondo R. Variable 1)Fondo Age 1)Fondo Anticip. Conserv.* 1)Fondo Anticip. Conserv. 2* 1)Fondo Anticip. Moderado* 1)Fondo Anticip. Moderado 2* 1)Fondo Commodity Trio* 1)Fondo Depósitos Plus 1)Fondo RF Corporativa*

D 1.140,22 2,44 23/308 R 11,61 -15,85 95/99 F 933,71 3,31 43/189 V 29,04 -13,28 62/106 D 88,32 3,80 1/308 G 108,91 -0,02 48/67 G 105,67 -0,19 52/67 G 115,19 1,59 22/67 G 97,04 0,94 33/67 G 12,14 -5,56 253/320 D 7,75 2,22 42/308 F 11,84 0,67 58/105

Schroder Investment Mgmnt Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 19/12/11

1)SISF Bric EUR B Acc. 1)SISF Em Eur Dbt Abs Ret B 1)SISF Emerging Europe B 1)SISF Euro Act Value Acc B 1)SISF Euro Bond B 1)SISF Euro Corp.Bond B 1)SISF Euro Equity B 1)SISF EURO Gov.Bond B 1)SISF Euro Liquidity B 1)SISF Euro Short T. BD-B 1)SISF Europ Alloc. Acc B 1)SISF EuropDiv.MaximiserB 1)SISF Europ. Eq. Alpha B 1)SISF Europ. Spec Sits B 1)SISF European Defen.-B 1)SISF European Eq.Yield-B 1)SISF European Large Cap B 1)SISF European Sm.Co`s-B 1)SISF Gl Cr Dur Hdg B 1)SISF Global Inflation L.B 1)SISF Italian Equity-B 2)SISF Asia Pac.Prop.Sec. B

V F V V F F V F D F R V V V G V V V F F V V

119,80 16,48 16,68 19,65 14,82 14,77 15,55 8,20 120,78 6,61 16,73 66,76 30,20 87,05 8,68 9,37 127,40 14,86 98,65 26,51 15,88 99,69

-21,96 -2,31 -23,13 -23,78 1,23 -2,70 -17,64 2,89 0,44 -0,45 -8,03 -7,57 -19,34 -12,81 -9,11 -9,29 -12,09 -24,30 -6,41 10,23 -19,76 -17,16

1/33 1/7 3/39 115/132 107/189 93/105 39/132 53/189 247/308 125/157 106/157 26/343 263/343 104/343 8/10 42/343 82/343 40/57 132/145 13/40 3/12 37/55

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

2)SISF Asian Bd Abs. Ret. B 2)SISF Asian Conv. Bond B 2)SISF Asian Equity Yield B 2)SISF Asian Local CurBondB 2)SISF Asian Smaller CompB 2)SISF Asian Total Return B 2)SISF China Opps B 2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B 2)SISF Emerging Asia B 2)SISF Emerging Markets-B 2)SISF Frontier Markets B 2)SISF Glb Small. Comps B 2)SISF Global Bond-B 2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B 2)SISF Global Conv.Bond B 2)SISF Global Corp. Bond B 2)SISF Global Em.Mark.Opp.B 2)SISF Global Energy B 2)SISF Global Eq Alpha B 2)SISF Global Eq Yield B 2)SISF Global Equity B 2)SISF Global High Inc Bd B 2)SISF Global High Yield B 2)SISF Global Prop.Secur. B 2)SISF Global Res Eq B 2)SISF Greater China B 2)SISF Indian Equity B 2)SISF Korean Equity B 2)SISF Latin Amer.Fund-B 2)SISF Middle East B 2)SISF Pacific Equity-B 2)SISF QEP Glb ActVal B 2)SISF QEP Glb Quality B 2)SISF Strategic Bond B 2)SISF Taiwanese Equity B 2)SISF U.S. Dollar Bond-B 2)SISF U.S. Smaller Co`s-B 2)SISF US All Cap B 2)SISF US Dollar Liq B 2)SISF US Large Cap B 2)SISF US SmMid Cap Eq B 3)SISF Japanese Eq. Alpha B 3)SISF Japanese Equity-B 3)SISF Japanese Sm.Co`s-B 4)SISF U.K. Equity-B 5)SISF Swiss Equity Oppor B 5)SISF Swiss Equity-B 5)SISF Swiss SmMidCapEq B H)SISF Hong K Dollar Bnd B H)SISF Hong K Equity B

F F V F V I V F V V V V F V F F V V V V V F F V F V V V V V V V V F V F V V D V V V V V V V V V F V

11,32 95,02 17,29 110,85 123,73 143,85 183,54 24,24 19,77 9,95 80,65 103,93 10,08 7,65 96,01 8,14 11,16 29,50 105,87 97,45 12,58 93,73 28,88 99,17 92,57 29,02 92,06 38,66 41,18 7,02 8,51 117,70 84,17 125,43 9,84 18,31 64,66 94,83 104,37 59,64 139,05 724,13 431,61 41,50 2,49 90,25 21,53 16,99 19,33 209,60

1,31 -10,04 -9,83 4,46 -28,41 -3,61 -23,27 0,65 -16,25 -18,36 -17,48 -10,87 7,04 -13,28 -6,73 4,93 -23,55 -20,92 -15,15 -4,59 -12,84 -0,32 -8,82 -22,13 -31,91 -18,36 -21,63 -19,98 -12,97 -12,11 -6,10 -1,07 -18,08 8,65 -5,72 -3,47 2,30 -2,37 -3,56 -9,65 -9,15 -8,72 -8,85 -19,82 -14,70 -23,63 7,67 -20,20

25/59 16/26 6/12 17/40 8/11 6/106 182/329 42/329 78/81 1/7 30/81 15/29 123/270 30/45 99/270 11/29 6/130 5/130 11/24 21/25 12/13 5/13 1/2 1/12 15/59

I 14,47 I 100,38 I 101,14 I10.027,14 I 101,30 I 98,94 I 119,42 M 146,88 M 132,84

2,34 1,82 3,51 8,33 4,24 3,52 4,59 3,75 1,71

6/14 9/14 5/14 1/14 3/14 4/14 2/14 1/94 4/94

Ranking en el año 8/12 28/43 1/106 4/12 4/4 82/162 30/59 73/157 23/106 41/160 4/11 17/37 39/145 5/18 8/43 18/105 119/160 21/34 252/329 33/329 200/329 44/99 14/55

Fondo

Tipo

2)JB BF E.M.Inf.Ld Bd USD E* 2)JB BF Infl. Linked-USD B* 2)JB BF Infl.Lin.Bd (USD) E* 2)JB BF Local Emerging Bd B* 2)JB BF Local Emerging Bd E* 2)JB EF Agriculture USD B* 2)JB EF Agriculture USD E* 2)JB EF Biotech-USD B* 2)JB EF Biotech-USD E* 2)JB EF Chindonesia Fd E 2)JB EF Chindonesia Fd.B 2)JB EF En.Transition(USD)B* 2)JB EF En.Transition(USD)E* 2)JB EF Health Opp.Fd B* 2)JB EF Health Opp.Fd E* 2)JB EF Luxury Brands-USD B* 2)JB EF Luxury Brands-USD E* 2)JB EF Natural Res.USD B* 2)JB EF Natural Res.USD E* 2)JB EF Russia (USD) B* 2)JB EF Russia (USD) E* 2)JB EF US Leading Stock B* 2)JB EF US Leading Stock E* 2)JB EF US Value Stock B* 2)JB EF US Value Stock E* 2)JB MM Dollar-USD E* 2)JB MM Dollar-USD B* 2)JB Strat Inc-USD B* 2)JB Strat Inc-USD E* 3)JB EF Japan Stock B 3)JB EF Japan Stock E 4)JB MM Sterling-GBP B* 4)JB MM Sterling-GBP E* 5)JB BF Abs. Ret Def-CHF B* 5)JB BF Abs. Ret.-CHF B* 5)JB BF ABS-CHF B* 5)JB BF Swiss Bond Fund B* 5)JB BF Swiss Bond Fund E* 5)JB EF Swiss Stock B* 5)JB EF Swiss Stock E* 5)JB MM Swiss Franc-CHF B* 5)JB MM Swiss Franc-CHF E* 5)JB Strat Inc-CHF B* 5)JB Strat Inc-CHF E* 5)JB Str.Balanced (CHF) B* 5)JB Str.Balanced (CHF) E* 5)JB Str.Growth (CHF) B* 5)JB Str.Growth (CHF) E*

F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V D D M M V V D D I I F F F V V D D M M R R R R

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 92,86 113,95 112,09 282,45 256,56 65,19 63,47 110,26 107,32 76,46 77,13 116,24 113,58 105,92 105,03 124,14 120,63 75,09 72,90 73,48 71,77 380,61 100,99 116,43 108,14 1.186,96 1.811,82 116,99 128,73 7.833,00 6.279,00 2.288,97 1.356,50 104,98 108,48 86,92 180,33 107,71 319,44 70,87 1.471,39 1.027,96 98,34 107,53 123,94 114,26 73,40 67,30

-6,38 10,65 10,13 -3,03 -3,49 -24,29 -24,85 9,42 8,64 -21,96 -21,39 -23,63 -24,18 6,79 6,06 -3,98 -4,68 -21,29 -21,86 -19,94 -20,52 6,83 6,06 -6,91 -7,57 2,22 2,46 1,23 1,95 -10,61 -11,26 2,75 2,50 0,27 -0,45 2,34 2,74 2,24 -17,73 -18,33 1,90 1,65 -0,06 0,66 -1,10 -1,77 -3,42 -4,09

Ranking en el año 132/157 12/40 14/40 121/157 124/157 7/10 9/10 2/31 3/31 3/3 2/3 23/34 26/34 4/31 7/31 7/14 9/14 11/22 13/22 3/19 5/19 4/270 6/270 215/270 226/270 31/45 26/45 7/94 2/94 11/130 16/130 7/19 11/19 30/162 35/162 5/9 6/10 9/10 8/13 9/13 4/5 5/5 2/4 1/4 11/157 18/157 36/157 48/157

SEB Fund . Fecha v.l.: 19/12/11

1)SEB Asset Sel. C EUR 1)SEB Asset Sel. GC EUR 2)SEB Asset Sel. C-H USD 3)SEB Asset Sel. C-H JPY 4)SEB Asset Sel. C-H GBP 5)SEB Asset Sel. C-H CHF 9)SEB Asset Sel. C-H NOK S)SEB Asset Sel. C-H SEK S)SEB Asset Sel. D-H SEK

Seguros Bilbao Fondos Pza de la Independencia, 2 28001 Madrid. Raúl García del Hoyo. Tfno. 914328660. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Fonbilbao Acciones 1)Fonbilbao Corto Plazo 1)Fonbilbao Eurobolsa 1)Fonbilbao Global 50 1)Fonbilbao Internacional 1)Fonbilbao Mixto 1)Fonbilbao Renta Fija

V D V R V M F

41,83 -11,43 27/106 21,59 1,27 180/308 4,23 -16,65 33/132 5,83 -2,90 32/157 5,27 -7,15 61/329 8,75 -3,09 62/117 7,80 0,86 124/189

SIA-Strategic Investment Ad. Gr. SIA Funds AG.Info@s-i-a.ch. Tfno. 0556172870. Web. www.s-i-a.ch. Fecha v.l.: 16/12/11

1)Long Term Inv Alpha 1)LongTerm Inv Alpha II 1)Long Term Inv Classic 1)LongTerm Inv Class II 1)Long Term Inv NatRes

V V V V V

128,43 95,39 203,25 106,94 94,91

-20,47 34/37 -20,46 295/329 -23,07 36/37 -23,05 35/37 -36,66 22/22

Skandia Global Funds Vía de las Dos Castillas 33 Atica 7 28224 Pozuelo de Alarcón. Pilar Bravo. Tfno. 918298806. Fecha v.l.: 16/12/11

1)Skandia EUR Best Ideas 1)Skandia European Eq. A 1)Skandia European Opps. A 3)Skandia Japanese Eq. A 2)Skandia China Equity A 2)Skandia Emerg. Debt A 2)Skandia Global Bond A 2)Skandia Global Em.Mk.Eq A 2)Skandia Global Equity A 2)Skandia Healthcare Fund 2)Skandia Inv.Grade Co.Bond 2)Skandia Pacific Eq. A 2)Skandia Technology Fund 2)Skandia US All Cap Val A 2)Skandia Total Return Usd 2)Skandia US Capital Growth 2)Skandia US L Cap Value A 2)Skandia US LC Growth A 2)Skandia US Value Fund A 5)Skandia Swiss Eq. A S)Skandia Swedish Growth S)Skandia SEK Reserve A S)Skandia Swdish Bond A S)Skandia Swedish Eq. A

V V V V V F F V V V F V V V F V V V V V V D F V

8,98 0,53 8,41 42,37 31,74 18,84 1,99 9,14 0,80 9,36 10,10 2,63 9,15 14,98 16,78 12,60 9,31 0,62 9,90 12,02 18,77 12,20 17,48 11,42

-20,78 -14,88 -19,93 -15,22 -11,65 6,67 7,23 -17,78 -11,32 1,92 3,75 -11,01 -10,19 -5,92 4,27 -5,20 -2,96 -2,71 -7,68 -13,94 -18,67 0,27 10,78 -25,52

275/343 163/343 269/343 65/130 1/59 25/157 35/145 35/160 157/329 13/31 24/105 4/106 33/40 198/270 64/81 182/270 110/270 106/270 228/270 3/13 1/2 2/2 1/1 2/2

Swiss & Global Asset Management funds@swissglobal-am.com. www.jbfundnet.com. Fecha v.l.: 19/12/11

1)JB BF Abs. Ret. Bd +EUR B* 1)JB BF Abs. Ret. Bd +EUR E* 1)JB BF Abs. Ret Def-EUR B* 1)JB BF Abs. Ret Def-EUR E* 1)JB BF Abs. Ret.-EUR B* 1)JB BF Abs. Ret.-EUR E* 1)JB BF ABS-EUR B* 1)JB BF ABS-EUR E* 1)JB BF Credit Opp.-EUR B* 1)JB BF Credit Opp.-EUR E* 1)JB BF Emerging-EUR B* 1)JB BF Emerging-EUR E* 1)JB BF E.M.Inf.Ld Bd-EUR B* 1)JB BF E.M.Inf.Ld Bd-EUR E* 1)JB BF Euro Govern.-EUR B* 1)JB BF Euro Govern.-EUR E* 1)JB BF Euro-EUR B* 1)JB BF Euro-EUR E* 1)JB BF Gl. Convert-EUR B* 1)JB BF Gl. Convert-EUR E* 1)JB BF Gl. High Yd-EUR B* 1)JB BF Gl. High Yd-EUR E* 1)JB BF Infl. Linked-EUR B* 1)JB BF Infl. Linked-EUR E* 1)JB BF Total Return B* 1)JB BF Total Return E* 1)JB EF Abs Ret Europe Fd B* 1)JB EF Abs Ret Europe Fd E* 1)JB EF Agriculture EUR B* 1)JB EF Agriculture EUR E* 1)JB EF Cent Europe Stock B* 1)JB EF Cent Europe Stock E* 1)JB EF Energy Trans.(EU)B* 1)JB EF Energy Trans.(EU)E* 1)JB EF Euroland Val.St.B* 1)JB EF Euroland Val.St.E* 1)JB EF Europe Stock B* 1)JB EF Europe Stock E* 1)JB EF German Val.St.B* 1)JB EF German Val.St.E* 1)JB EF Global Emg Mkts B* 1)JB EF Global Emg Mkts E* 1)JB EF Global Stock Fund B* 1)JB EF Global Stock Fund E* 1)JB EF InfrastructureEURB* 1)JB EF InfrastructureEURE* 1)JB EF Japan-EUR B 1)JB EF Japan-EUR E 1)JB EF Luxury Brands-EUR B* 1)JB EF Luxury Brands-EUR E* 1)JB EF Natural Res.EUR B* 1)JB EF Natural Res.EUR E* 1)JB EF North.Africa-EUR B* 1)JB EF North.Africa-EUR E* 1)JB EF Russia (EUR) B* 1)JB EF Russia (EUR) E* 1)JB MM Euro-EUR B* 1)JB MM Euro-EUR E* 1)JB Strat Bal-EUR B* 1)JB Strat Bal-EUR E* 1)JB Strat Grow-EUR B* 1)JB Strat Grow-EUR E* 1)JB Strat Inc-EUR B* 1)JB Strat Inc-EUR E* 2)JB BF Abs. Ret Def-USD B* 2)JB BF Abs. Ret Def-USD E* 2)JB BF Dollar Med T.-USD B* 2)JB BF Dollar Med T.-USD E* 2)JB BF Dollar-USD B* 2)JB BF Dollar-USD E* 2)JB BF Emerging-USD B* 2)JB BF Emerging-USD E* 2)JB BF E.M.Inf.Ld Bd-USD B*

F 123,07 F 119,77 I 109,42 I 107,63 I 125,95 I 120,75 F 94,25 F 91,30 F 139,67 F 134,15 F 281,15 F 204,51 F 92,89 F 92,42 F 148,31 F 132,53 F 333,43 F 129,16 F 91,93 F 45,15 F 170,20 F 163,91 F 107,45 F 105,73 F 90,35 F 108,02 I 109,83 I 109,08 V 78,63 V 76,63 V 185,58 V 170,06 V 113,09 V 110,50 V 107,54 V 75,28 V 231,96 V 54,18 V 183,09 V 105,17 V 72,20 V 106,81 V 68,77 V 46,85 V 79,01 V 76,41 V 74,39 V 71,70 V 140,88 V 136,90 V 81,48 V 79,10 V 78,98 V 76,56 V 88,60 V 86,55 D 2.070,91 D 1.200,00 R 111,52 R 121,13 R 84,38 R 77,22 M 125,60 M 134,09 I 108,17 I 106,46 F 187,32 F 156,90 F 321,26 F 154,74 F 354,24 F 263,99 F 93,32

-0,36 -0,87 -0,32 -0,77 -1,10 -1,54 1,33 0,91 0,38 -0,10 3,17 2,68 -8,39 -8,84 2,08 1,59 3,82 3,33 -4,88 -5,39 -3,48 -3,93 -0,73 -1,20 0,96 0,47 2,66 2,06 -23,86 -24,40 -26,52 -27,04 -23,26 -23,81 -19,82 -20,41 -22,45 -23,01 -18,39 -18,98 -21,64 -22,20 -12,65 -13,27 -4,62 -5,32 -10,96 -11,60 -3,46 -4,15 -20,86 -21,43 -31,92 -32,52 -19,51 -20,09 0,55 0,31 -3,07 -2,38 -4,03 -4,71 -0,44 0,27 1,57 1,11 6,85 6,34 9,88 9,36 6,26 5,75 -

122/157 129/157 34/162 42/162 45/162 51/162 6/9 8/9 65/105 71/105 56/157 60/157 140/157 141/157 80/189 97/189 11/38 13/38 3/43 5/43 67/99 78/99 24/40 29/40 121/189 137/189 10/162 13/162 6/10 8/10 16/39 21/39 22/34 24/34 81/132 93/132 290/343 291/343 4/13 6/13 99/160 102/160 193/329 213/329 2/10 3/10 13/130 20/130 5/14 8/14 10/22 12/22 149/160 150/160 2/19 4/19 237/308 260/308 34/157 25/157 46/157 54/157 17/94 15/94 18/162 23/162 48/81 50/81 15/81 22/81 32/157 35/157

Threadneedle Investment Funds I 60 St Mary Axe, EC3A 8JQ Londres. Tfno. 91 418 5042. Web. www.threadneedle.com. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Target Return Core Fund 1)Thread China Opp 1)Thread Eur Corp Bond 1)Thread Eur Smaller Cos 1)Thread Europe HY Bond 1)Thread Europe Select 1)Thread European 1)Thread European Bond 1)Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc 1)Thread Foc.Inv.Tgt.Ret.C 1)Thread Global Bond 1)Thread Inv.ICVC Pan Eur. 1)Thread Pan Eur Eq Div 1)Thread Pan Eur Sm Cos 1)Thread Pan Europe Acc 1)Thread Target Return 2)Thread Amer Select 2)Thread Amer Smll Cos 2)Thread American 2)Thread Asia 2)Thread Dollar Bond 2)Thread Emg Mkt Bond 2)Thread Gbl Emg Mkt Eq 2)Thread Global Select 2)Thread Inv.ICVC Sp.EM.Loc 2)Thread Latin American 2)Thread Sp.I.ICVC Am.ExAl 2)Thread Sp.I.ICVC Gb Ex Al 2)Thread Sp.Inv.ICVC Gbl Eq 3)Thread Japan 3)Thread Japan Smll Cos 4)Thread Inv.ICVC Hh Yd Bd 4)Thread Inv.ICVC UK 4)Thread Inv.ICVC UK Cor.Bd 4)Thread Inv.ICVC UK Eq.Inc 4)Thread Inv.ICVC UK Sel. 4)Thread Inv.ICVC UK Sm.C. 4)Thread Sp. Inv.ICVC Ab.Re 4)Thread Sp.Inv.ICVC UKM250 4)Thread Sterling Bond

I V F V F V V F V V F V V V V I V V V V F F V V V V V V V V V V V V V V V V V F

1,08 1,71 1,01 3,51 1,49 1,57 1,31 1,36 1,15 1,05 1,33 1,02 0,89 1,12 1,51 1,22 1,81 1,88 1,69 1,66 1,53 2,78 1,12 1,41 2,11 4,12 2,12 1,80 1,72 37,34 89,44 0,40 0,79 0,51 0,61 0,75 1,18 0,65 1,11 1,02

1,98 14/162 -23,63 35/59 0,39 64/105 -12,24 2/57 -3,00 62/99 -5,47 14/343 -16,88 212/343 4,80 7/38 8,30 20/145 -5,10 12/343 -13,06 3/57 -12,61 98/343 1,76 16/162 1,69 25/270 -8,30 18/29 2,88 14/270 -18,96 54/106 8,71 28/81 8,87 6/157 -21,25 92/160 -9,27 109/329 -20,51 12/40 6,12 5/270 -15,03 61/130 -6,68 8/24 17,34 3/18

I F F F F F F F F V V V V I I I V V V F V V F F R R V V V V V V V V V V V F F

15,50 15,81 12,59 23,24 22,93 21,23 23,31 19,85 18,78 32,74 12,50 13,01 12,74 14,34 11,40 15,47 30,36 10,66 10,07 58,04 18,02 14,34 25,89 28,87 27,14 19,01 34,76 26,45 30,42 23,20 27,23 15,16 30,40 23,25 49,96 26,44 12,31 23,37 17,96

3,68 9/162 0,13 78/157 -0,32 84/157 1,75 21/38 1,42 23/38 9,21 10/145 8,82 14/145 -1,59 54/99 -2,09 56/99 -11,80 74/343 -12,22 86/343 -14,30 6/57 -14,21 5/57 1,35 20/162 0,88 26/162 5,97 7/162 1,41 29/270 -1,23 74/270 -1,63 83/270 8,22 13/157 -5,35 1/26 -5,62 2/26 8,16 23/145 7,82 29/145 -2,48 28/157 -2,94 33/157 -22,91 112/160 -23,32 117/160 -11,76 9/34 -12,21 11/34 -7,29 66/329 -7,75 78/329 -25,93 49/59 -26,35 52/59 -20,83 77/106 -21,19 79/106 0,92 37/270 6,68 3/99 6,08 4/99

Threadneedle (LUX) . Fecha v.l.: 19/12/11

1)Am Abs Alpha Fd AEH 1)Emg Mkt Corp Bds AEH 1)Emg Mkt Corp Bds DEH 1)Euro Active Bonds AE 1)Euro Active Bonds DE 1)Gbl Bonds (Euro) AE 1)Gbl Bonds (Euro) DE 1)Gbl High Yield&Em.MkteAE 1)Gbl High Yield&Em.MkteDE 1)Pan European Equity AE 1)Pan European Equity DE 1)PanEuropean SmC Eq AE 1)PanEuropean SmC Eq DE 2)Absolute Em Mkt Macro AU 2)Absolute Em Mkt Macro DU 2)American Abs Alpha Fd AU 2)American AU 2)American Select AU 2)American Select DU 2)Emg Mkt Debt AU 2)Enhanced Comm AU 2)Enhanced Comm DU 2)Global Aggregate Bd AU 2)Global Aggregate Bd DU 2)Global Ass.All. AU 2)Global Ass.All. DU 2)Gbl Emg Mkt Eq AU 2)Gbl Emg Mkt Eq DU 2)Gbl Energy Eq. AU 2)Gbl Energy Eq. DU 2)Global Focus AU 2)Global Focus DU 2)Greater China Eq. AU 2)Greater China Eq. DU 2)New Asia Pacific AU 2)New Asia Pacific DU 2)US Eq. DU 2)US$ H.Inc. Bd AU 2)US$ H.Inc. Bd DU

Tocqueville Finance Europe Filiale de Tocqueville Finance SA - Agrément AMFnº GP 91-12 . 1,rue de la Rôtisserie CH-1204. Tfno. +41 (0) 22 716 27 00. Web. Genève - Suisse. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Ithaque C 1)Ithaque I 1)Odyssee C 1)Odyssee D 1)Odyssee I 1)Tocqueville Div.C 1)Tocqueville Div.D 1)Tocqueville Div.I 1)Tocqueville Gold I 1)Tocqueville Gold P 1)Tocqueville Patrimoine I 1)Tocqueville Patrimoine P 1)Tocqueville Value Amer. I 1)Tocqueville Value Amer. P 1)Tocqueville Value Eur.I 1)Tocqueville Value Eur.P 1)Ulysse C 1)Ulysse D 1)Ulysse I

V V V V V V V V V V M X V V V V V V V

8,00 8,54 29,81 28,58 99,26 14,85 10,68 85,30 195,74 229,22 110,96 105,18 108,12 30,56 122,89 112,96 31,36 27,44 93,13

-27,34 -26,38 -19,74 -19,88 -18,87 -18,76 -21,06 -18,24 -16,66 -17,17 -4,24 -4,79 -5,86 -6,06 -11,97 -12,77 -25,90 -26,26 -25,18

303/343 299/343 5/15 6/15 3/15 2/15 9/15 1/15 19/160 24/160 83/117 51/147 196/270 200/270 80/343 102/343 13/15 15/15 12/15

Ubam (Union Bancaire Privée) Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.: 16/12/11

1)Ubam-Corp. Euro Bond A 1)Ubam-Dr.Ehrhardt Gmn Eq A 1)Ubam-Dyn.EUR 1)Ubam-Euro 10-40 Conv Bd 1)Ubam-Europe Equity 1)Ubam-European Conv Bd 1)Ubam-Yield Curve Euro Bd. 2)Ubam-Calamos US Eq Growth 2)Ubam-Corporate Bonds USD 2)Ubam-Dyn.USD 2)Ubam-EmMkt Bd USD 2)Ubam-EmMkt Corp Bd USD 2)Ubam-Equity Bric + 2)Ubam-LocCcy EmMkt Bd

F V F F V F F V F F F F V F

149,63 995,85 241,48 94,46 230,46 89,43 765,82 246,52 156,22 200,65 142,30 106,59 68,37 118,31

1,67 40/105 -16,44 1/2 -0,43 124/157 -6,08 6/43 -12,63 99/343 -10,97 36/43 2,34 69/189 -7,67 227/270 5,94 15/105 0,88 17/18 2,50 62/157 2,78 59/157 -24,03 11/33 -3,66 125/157


46 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

CUADROS

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

UBS Bank, S.A. Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 19/12/11

M F X F F F F F F F I D V V V V V V V V V V V V V V V V V V F R I I F V R X V V F M D D F I R V F R M F F F F F V V F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V R X V V V F F

7,74 12,53 8,22 110,61 315,48 120,41 11,87 113,71 9,32 5,19 5,06 6,02 85,97 142,10 42,99 21,21 24,64 46,40 111,52 77,70 418,46 51,92 39,76 106,23 439,98 74,87 147,35 110,99 119,92 7,36 5,10 9,11 82,66 99,77 109,94 11,47 8,68 9,84 10,86 9,97 187,99 24,70 440,31 833,86 5,22 5,28 1.871,33 262,06 2.378,59 2.167,02 2.642,61 207,90 273,01 125,04 14,65 202,98 86,22 88,87 1.622,49 5.820,38 2.775,65 597,32 89,17 182,19 460,02 58,52 23,99 139,94 165,56 115,69 851,70 861,38 427,47 108,73 87,77 100,42 14,47 99,26 156,34 116,92 8,76 11,05 12,85 12,71 6,93 2.137,93 207,86

-3,42 -13,73 -15,17 1,15 -6,37 -1,41 0,61 -11,32 2,78 -2,03 1,57 -20,44 -25,49 -4,34 -18,45 -19,35 -18,42 -20,14 -18,60 -14,09 -25,82 -23,01 -2,05 -21,97 -14,58 -21,76 -9,40 -12,72 -13,33 0,43 -15,51 -1,76 -1,33 -1,67 -16,22 -9,87 -9,06 -16,91 -8,87 1,08 -3,61 0,52 0,57 -3,83 -3,56 -6,18 -15,03 3,26 -9,69 -2,20 3,75 4,81 2,58 9,50 5,15 -4,56 -10,57 2,60 7,81 -3,40 -16,42 -8,36 -1,35 -31,13 -18,76 -18,92 -9,79 -25,32 -0,73 -8,33 -16,75 -4,61 -24,64 -23,21 -31,60 -0,81 -0,28 -10,16 -17,82 -7,74 -7,26 -17,39 -9,36 -5,81 4,98 3,28

56/94 111/147 42/43 110/189 88/99 84/105 98/157 37/43 31/105 12/29 139/308 94/132 12/39 16/40 45/160 264/343 54/132 85/132 56/132 144/343 9/16 13/18 1/10 27/57 156/343 24/57 111/329 261/270 63/106 103/157 144/157 53/162 50/162 125/145 193/343 121/157 89/147 281/329 240/270 114/189 75/117 239/308 234/308 94/105 21/29 79/157 249/329 46/189 118/157 39/94 31/189 61/81 10/18 3/105 6/99 158/270 255/270 61/157 1/8 7/8 2/2 12/14 23/31 55/59 48/160 54/160 31/40 46/59 20/31 19/29 1/5 13/29 5/7 5/14 13/19 63/270 52/270 250/270 37/106 101/157 71/147 286/329 243/270 194/270 58/81 67/81

2)UBS Money Market Fund USD D 1.720,08 2,49 8/45 2)UBS RICI CHF V 82,79 -10,06 6/26 2)UBS RICI EUR V 86,93 -9,89 5/26 2)UBS RICI USD V 91,01 -9,47 3/26 2)UBS Strat Fd Balanced USD R 2.163,21 -2,04 20/157 2)UBS Strat Fd Equity USD V 588,58 -9,85 121/329 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD F 2.324,37 5,58 54/81 2)UBS Strat Fd Growth USD R 2.307,50 -5,04 61/157 2)UBS Strat Fd Yield USD M 2.552,17 1,10 9/94 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD F 214,21 5,64 53/81 3)UBS Bd Fd JPY F157.086,00 5,71 1/1 3)UBS Eq Fd Japan V 3.865,00 -16,19 75/130 3)UBS Eq Fd Smll&MidCap Jap V 8.696,00 -8,23 10/24 3)UBS Eq Sic Japan Quant * V 5.064,00 4)UBS Bd Fd GBP F 182,95 10,13 12/18 4)UBS Eq Fd Great Britain V 97,05 -9,14 22/25 4)UBS KSS Global Alloc GBP* X 10,78 -7,31 73/147 4)UBS Med Term Bd GBP P-acc F 198,09 5,24 1/1 4)UBS Money Market Fund GBP D 819,71 2,81 4/19 5)UBS Bd Fd CHF F 2.326,00 2,74 7/10 5)UBS Bd Fd Global CHF F 711,34 6,93 1/10 5)UBS Eq Fd Eco Performance I 438,80 -8,27 10/16 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur R 8,36 -8,19 107/157 5)UBS KSS Global Alloc CHF X 9,16 -7,25 70/147 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc F 144,89 3,11 2/2 5)UBS Money Market Fund CHF D 1.173,26 2,65 1/5 5)UBS Strat Fd Balanced CHF R 1.484,62 -3,79 43/157 5)UBS Strat Fd Equity CHF V 438,42 -10,89 144/329 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF F 1.673,90 3,57 5/10 5)UBS Strat Fd Growth CHF R 1.616,55 -6,64 89/157 5)UBS Strat Fd Yield CHF M 1.756,62 -0,68 3/4 6)UBS Bd Fd AUD F 390,33 12,01 2/4 6)UBS Eq Fd Australia V 584,52 -12,86 3/6 6)UBS Med Term Bd AUD P-acc F 224,30 8,81 4/4 6)UBS Money Market Fund AUD D 2.035,51 4,63 1/2 7)UBS Bd Fd CAD F 380,64 6,92 1/6 7)UBS Eq Fd Canada V 664,00 -17,56 2/2 7)UBS Med Term Bd CAD P-acc F 179,46 1,57 4/6 7)UBS Money Market Fund CAD F 1.735,17 -0,86 5/6

Unigest SGIIC

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

1)UniValue Fonds: Europa 1)UniValueFonds: Global C 2)UniMoneyMarket: USD A

V V D

31,97 -16,70 209/343 27,75 -10,22 127/329 988,90 2,34 27/45

Ranking en el año

Unnim Gesfons Pza. Ricard Camí 1 08221 Terrassa. Pere Ruiz . Tfno. 937397711. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Unnim Diner 1)Unnim Eurofons Borsa 1)Unnim Fondiposit 1)Unnim Garantit 4 1)Unnim Garantit 5 1)Unnim Garantit 6 1)Unnim Garantit 7 1)Unnim Platinum 10 1)Unnim Selecció

D V D G G G G D M

11,77 1,98 79/308 10,09 -14,64 23/132 12,52 2,83 9/308 10,40 0,05 176/303 10,41 1,26 152/303 10,26 2,64 94/303 10,29 11,49 2,09 58/308 10,11 -0,52 27/117

VitalGestión Postas 12 1º 01001 Alava. Inés Tobillas García. Tfno. 945138780. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Dinero Activo I 1)Dinero Activo II 1)Dinero Activo III 1)Dinero Activo IV 1)Fonalava 1)Multifondos Vital* 1)Novocajas 1)Vital Deuda I 1)Vital Dinero 1)Vital Eurobolsa Gar II 1)Vital Euro Bolsa Índice 1)Vital G 1 1)Vital G 3 1)Vital G 15 1)Vital Ibex Bolsa Gar. 1)Vital Ibex Índice 1)Vital Mixto 1)Vital Rendimiento Gar IV 1)Vital Rendimiento Gar. 1)Vital Rendimiento Gar II 1)Vital Rendimiento Gar III

F M G G F X F F D G V G G G G V R G G G G

9,24 1,05 78/157 8,81 -4,84 94/117 1.409,98 3,05 69/303 1.378,33 0,14 174/303 9,21 2,19 32/157 767,55 -3,97 42/147 21,10 1,81 89/189 1.196,80 2,53 62/189 905,43 0,82 216/308 1.090,08 -3,57 196/303 598,86 -17,97 47/132 9,95 1,37 27/67 9,82 -1,70 200/320 1.104,15 0,67 163/303 966,98 -1,56 192/320 1.092,15 -11,57 31/106 624,98 -4,33 19/99 997,01 1.038,93 1,66 66/320 1.124,36 1,73 141/303 999,43 -

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Ranking en el año

2)US Dollar Bond B 2)US Dollar Bond C 2)US Dollar Money B 2)US Dollar Money C 2)US Value Equity B 2)US Value Equity C 3)Japanese Equity B 3)Japanese Equity C 5)Belvista Commodity H 5)Defens Bal Portf (CHF) B 5)Swiss Franc Bond B 5)Swiss Franc Bond C 5)Swiss Mid&Small Cap Eq B 5)Swiss Money B 5)Swiss Stars Equity B 5)Swiss Stars Equity C

F 279,13 10,13 F 192,69 9,71 D 125,96 2,13 D 154,28 1,49 V 513,57 7,58 V 132,15 6,96 V 3.438,00 -14,83 V 5.732,00 -15,34 V 86,96 -12,06 R 91,98 -4,74 F 221,61 5,66 F 179,95 5,25 V 84,18 -28,70 D 113,68 2,30 V 169,91 -19,78 V 78,97 -20,24

11/81 18/81 32/45 39/45 2/270 3/270 58/130 68/130 3/22 55/157 2/10 3/10 2/2 2/5 11/13 13/13

Welzia Management Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Welzia Banks 1)Welzia Global Activo A* 1)Welzia Rockl. USA Equity 1)Welzia Sigma 5* 1)Welzia Sigma 10* 1)Welzia Sigma 15* 1)Welzia Sigma 20* 1)Welzia Tesorería

V I V I I R V D

3,61 10,62 6,93 9,60 7,96 8,24 5,88 10,91

-27,89 -10,63 -2,83 -7,19 -11,32 -14,97 1,37

11/16 256/270 17/29 9/14 134/157 247/329 165/308

FONDOS COTIZADOS (ETF) BBVA Asset Management S.A. SGIIC Pº de Recoletos 10 Ala Sur 28001 Madrid. Tfno. 902363036 . Fecha v.l.: 19/12/11

1)Acc DJ Eurostoxx 50 ETF 1)Acc FTSE Latibex Br.l ETF 1)Acc FTSE Latibex Top ETF 1)Acción Ibex 35 ETF 1)Acción Ibex-35 Inverso 1)AFI Bonos Medio Plazo EUR 1)AFI Monetario Euro ETF* 1)BBVA Sovereigns Inverso*

V V V V V F F F

22,23 111,61 42,13 8,41 57,36 118,57 110,50 115,10

-18,17 -25,79 -22,27 -11,53 1,62 1,41

52/132 9/14 21/40 30/106 -/106 96/189 61/157 -/189

Gran Via 22 Dpdo 28013 Madrid. Tfno. 915314493. Fecha v.l.: 16/12/11

BlackRock

1)Unifond Bolsa Gar 2013* 1)Unifond Bolsa Global* 1)Unifond Bolsa Patrimonio* 1)Unifond Bolsa Patrim II* 1)Unifond Bolsa X* 1)Unifond Bolsa 2012* 1)Unifond Dinero 1)Unifond Estrella* 1)Unifond Fondandalucía 1)Unifond Garantizado Mas 3 1)Unifond Gar Mas 3 II 1)Unifond Protección 1)Unifond Renta Fija Global* 1)Unifond Renta Variable I 1)Unifond Tesorería 1)Unifond Tranquilidad 1)Unifond 2013-XI 1)Unifond 2012-II 1)Unifond 2012-III 1)Unifond 2012-IV 1)Unifond 2012-V 1)Unifond 2012-VI 1)Unifond 2012-VII 1)Unifond 2012-IX 1)Unifond 2012-XI 1)Unifond 2012-XII 1)Unifond 2013-IV 1)Unifond 2013-VI 1)Unifond 2013-VII 1)Unifond 2013-X 1)Unifond 2013-IX 1)Unifond 2014-II 1)Unifond 2014-IV Creciente 1)Unifond 2014-V 1)Unifond 2014-X 1)Unifond 2015 -IV 1)Unifond 2015-VI

Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 19/12/11

G 6,94 V 3,93 -9,80 119/329 G 6,06 -2,75 221/320 G 5,86 -2,47 216/320 G 6,06 1,07 93/320 G 9,29 -3,42 232/320 D 1.211,53 2,13 52/308 G 7,13 0,27 125/320 G 9,43 2,57 98/303 G 6,01 G 6,12 G 7,29 1,52 145/303 F 7,44 1,80 102/145 V 3,94 -12,07 40/106 D 6,96 2,01 71/308 G 7,36 2,37 119/303 G 6,16 G 7,39 2,44 111/303 G 7,78 2,40 115/303 G 9,16 2,46 108/303 G 9,51 2,44 110/303 G 7,17 2,39 116/303 G 6,80 2,58 36/320 G 7,55 1,99 131/303 G 6,90 G 7,32 2,03 130/303 G 9,44 2,05 128/303 G 8,74 G 6,06 G 9,94 2,43 113/303 G 6,02 0,23 172/303 G 6,01 G 6,81 2,40 114/303 G 8,28 1,87 139/303 G 6,38 3,16 56/303 G 9,15 G 6,01 -

Union Investment Group Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno. +496925672854. Fecha v.l.: 19/12/11

1)UniAsia Pacific 1)UniDividendenAss 1)UniEM Fernost 1)UniEM Global 1)UniEM Osteuropa 1)UniEuroAspirant C 1)UniEuroRenta Corporates C 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. 1)UniEuroSTOXX 50 C 1)UniFavorit: Aktien 1)UniFavorit: Renten 1)UniKapital 1)UniMid&SmallCaps: Europa 1)UniMoneyMarket: Euro C 1)UniNordamerika

V 81,26 -18,46 45/106 V 40,71 -16,17 191/343 V 1.028,70 -14,82 16/106 V 62,36 -24,62 124/160 V 1.989,04 -23,60 5/39 F 40,48 -4,37 37/38 F 31,87 1,82 39/105 F 52,16 -0,72 86/157 V 15,46 -19,35 72/132 V 59,44 -3,66 27/329 F 26,94 -7,14 134/145 F 105,53 -0,32 121/157 V 24,22 -23,69 38/57 D 122,53 0,85 212/308 V 117,31 -3,12 114/270

Vontobel Europe SA, Sucursal en España de la Castellana, 40 bis 6ª Planta 28046 Madrid. Maribel Capilla. Tfno. +34915209534. Web. www.vontobel.com. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Abs. Return Bond (EUR) B 1)Abs. Return Bond (EUR) C 1)Cent.&East. EuropEq B 1)Cent.&East. EuropEq C 1)Defens Bal Portf (EUR) B 1)Defens Bal Portf (EUR) C 1)Eastern European Bond B 1)Eastern European Bond C 1)Emerg. Mkts Equity H 1)Emerg. Mkts Equity HC 1)Euro Bond B 1)Euro Bond C 1)Euro Mid Yield Bond B 1)Euro Mid Yield Bond C 1)Euro Money B 1)Euro Money C 1)Europ Mid&Small Cap Eq B 1)Europ Mid&Small Cap Eq C 1)European Equity B 1)European Equity C 1)European Value Equity B 1)European Value Equity C 1)Far East Equity H 1)Gbl Trend New Power B 1)Gbl Trend New Power C 1)Gbl Val Eq H 1)Gbl Val Eq HC 1)Gbl Val Eq (Ex-US) H 1)Gbl Val Eq (Ex-US) HC 1)US Value Equity H 2)Belvista Commodity B 2)China Stars Equity A 2)China Stars Equity B 2)China Stars Equity C 2)Emerg. Mkts Equity B 2)Emerg. Mkts Equity C 2)Far East Equity B 2)Far East Equity C 2)Gbl Val Eq C 2)Gbl Val Eq (Ex-US) B 2)Gbl Val Eq (Ex-US) C 2)US Equity B 2)US Equity C

I I V V R R F F V V F F F F D D V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V

148,34 161,95 101,85 63,97 80,22 133,49 122,21 162,59 162,67 152,34 297,73 172,02 124,34 156,91 129,86 160,80 96,43 88,23 194,83 80,16 162,31 117,26 120,97 79,85 74,73 78,39 134,81 101,98 113,13 95,53 94,27 99,40 107,16 113,59 582,04 159,96 311,57 132,65 135,64 178,81 113,03 100,96 110,50

-2,80 -3,17 -27,70 -28,12 -4,55 -5,10 -6,92 -7,29 -5,67 -6,15 0,83 0,44 2,36 1,97 1,99 1,35 -24,37 -24,81 -13,60 -14,09 0,65 0,07 -13,07 -25,82 -26,24 0,13 -0,41 -5,83 -6,33 4,29 -11,20 -20,97 -20,58 -21,04 -2,77 -3,34 -9,94 -10,46 2,68 -2,65 -3,21 -4,39 -4,94

69/162 71/162 25/39 28/39 51/157 62/157 6/7 7/7 5/160 6/160 126/189 138/189 68/189 20/38 78/308 168/308 42/57 45/57 128/343 143/343 4/343 5/343 8/106 27/34 17/18 8/329 10/329 40/329 45/329 9/270 7/26 18/59 16/59 19/59 2/160 3/160 2/106 3/106 6/329 16/329 24/329 150/270 172/270

1)iShares AEX 1)iShares BarCap Eur Agg Bd 1)iShares Eur Treasu Bd 0-1 1)iShares Eur Treasury Bd 1)iShares EurInfl Linked Bd 1)iShares Euro Corp Bd 1-5 1)iShares Euro Corp Bond 1)iShares Euro Corp Bond 1)iShares Euro Covered Bond 1)iShares Euro Gov Bd 1-3 1)iShares Euro Gov Bd 3-5 1)iShares Eur Gov Bd 5-7 1)iShares Euro Gov Bd 7-10 1)iShares Euro Gov Bd 10-15 1)iShares Euro Gov Bd 15-30 1)iShares EURO STOXX Small 1)iShares EURO STOXX 50 1)iShares EURO Value Large 1)iShares European Property 1)iShares EuroSTOXX Mid 1)iShares FTSE China 25* 1)iShares FTSE250 1)iShares GCG ex S.Arabia* 1)iShares MIB 1)iShares MSCI Australia* 1)iShares Msci Europe 1)iShares MSCI Japan SmallC* 1)iShares MSCI Poland 1)iShares Msci World* 1)iShares MSCIJapanAcc* 1)iShares MsciWorld Acc* 1)iShares S&P SmallCap 600 1)iShares S&P500 Acc 1)iShares SP500 Eur Hedged 1)iShares STOXX Europe 50 1)iShares World Eur Hedged* 1)iSharesEurCorBdex-Fin 1)iSharesEurCorBdex-Fina1-5 1)iSharesEuroSTOXX TMGL 1)iSharesEuroStoxxSelDiv30 1)iSharesEUROSTOXX50Acc 1)iSharesFTSEurfirst100 1)iSharesFTSEurofirst80 1)iSharesMarkitBoxxEuHYBd 1)iSharesMsci EuropeAcc 1)iSharesMSCI F.East-exJapa* 1)iSharesMSCI North America 1)iSharesMsciEuropexEMU 1)iSharesMsciEurop.exUk 1)iSharesMSCIJapanMonthlyE* 1)iShares$TreasuryBd 7-10 2)iShares $ Corporate Bond 2)iShares Asia PropertyYiel*

V F D F F F F F F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F F V V V V V F V V V V V V F F V

29,37 104,11 101,16 101,48 176,65 100,91 112,39 119,18 136,03 136,05 148,83 134,42 167,88 124,86 157,25 18,69 22,22 15,14 21,14 26,84 96,98 9,56 32,61 8,69 24,09 14,93 22,33 16,61 24,04 22,72 25,81 26,72 29,59 26,49 22,80 24,19 104,71 104,04 18,37 15,03 20,70 18,84 6,94 94,03 25,82 22,31 23,78 35,28 17,71 21,42 196,95 104,34 19,66

-15,08 1/2 4,16 10/38 1,92 86/308 4,36 9/38 -1,68 30/40 2,98 29/105 2,81 30/105 1,53 45/105 4,91 6/38 1,32 65/157 3,26 15/38 6,43 10/189 9,34 1/38 2,76 57/189 5,11 13/189 -23,57 36/57 -17,29 37/132 -19,32 262/343 -18,53 39/55 -23,45 35/57 -19,59 11/59 -14,18 24/25 -9,76 3/11 -25,51 6/12 -14,20 6/6 -11,81 75/343 -7,24 1/4 -/39 -10,11 124/329 -17,42 93/130 -9,67 113/329 -3,36 2/24 -2,87 108/270 -3,67 128/270 -8,68 4/132 -9,83 7/130 6,61 10/105 4,46 20/105 -17,70 40/132 -15,56 29/132 -17,80 43/132 -12,88 110/343 -20,02 83/132 -2,35 57/99 -12,21 85/343 -23,81 90/106 -4,70 166/270 -9,19 41/343 -16,52 205/343 -20,01 116/130 15,56 1/81 6,51 11/105 -17,06 35/55

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Ranking en el año

Fondo

Tipo

2)iShares BarCap $ TIPS 2)iShares BarCap US Agg Bd 2)iShares EM Infrastructure* 2)iShares EM Islamics* 2)iShares FTSE BRIC 50* 2)iShares FTSE/M.Gl.Inf 100* 2)iShares Global Governt Bd* 2)iShares GlobalInflLinkedB* 2)iShares JPM EM Mkt Bond 2)iShares MSCI ACWI* 2)iShares MSCI Brazil 2)iShares MSCI Korea* 2)iShares MSCI Taiwan* 2)iShares MSCI Turkey 2)iShares MSCI USA 2)iShares Phys.Gold ETC** 2)iShares Phys.Pallad.ETC** 2)iShares Phys.Platin.ETC** 2)iShares Phys.Silver ETC** 2)iShares S&P Clean Energy* 2)iShares S&P Cmdty Prd Agr* 2)iShares S&P Global Water* 2)iShares S&P Prod Gold* 2)iShares S&P Prod Oil&Gas* 2)iShares S&P 500 2)iShares S&PListed PrivEq* 2)iShares Timber & Foresty* 2)iShares USA Islamics 2)iShares World Islamics* 2)iSharesACFarEastex-Japan 2)iSharesBarCapEmgMktLclGvB* 2)iSharesDevlopPropYield* 2)iSharesDJAsiaPacSelDiv30* 2)iSharesFt/DvpWorldexUk* 2)iSharesMSC FarEastExJapa * 2)iSharesMSCI EM Small caps* 2)iSharesMSCI EMERG MKT Acc* 2)iSharesMSCI EMERGING MKTS* 2)iSharesMSCIEastEurop10/40 2)iSharesMSCIEMLatinAmerica 2)iSharesMSCISouthAfrica 2)iShares$TreasuryBd 1-3 4)iShares £ Corp Bd ex-Fin 4)iShares £ Corporate Bond 4)iShares BarCap £ Gilts 4)iShares FTSE Gilts UK 0-5 4)iShares FTSE UK Property 4)iShares FTSE 100 4)iShares MSCI Canada 4)iShares UK PropertyYield 4)iShares UKAll Stocks Gilt 4)iSharesFTSEUKDividendPlus

F 193,35 17,42 3/40 F 101,19 -/81 V 18,76 -18,86 51/160 V 17,33 -17,93 6/11 V 24,33 -22,17 2/33 V 20,84 -2,67 1/8 F 118,13 9,78 8/145 F 141,94 12,86 9/40 F 107,26 5,57 37/157 V 24,19 -/329 V 44,80 -23,70 7/14 V 31,12 -14,92 3/12 V 27,65 -24,80 6/7 V 25,56 -34,98 2/4 V 25,53 -0,65 58/270 V 31,90 -/14 V 18,76 -/14 V 21,23 -/14 V 28,70 -/14 V 4,82 -45,65 32/34 V 22,10 -/10 V 3.578,88 -11,88 2/22 V 20,29 -/14 V 23,51 -/34 V 12,01 -0,81 62/270 V 10,99 -23,19 303/329 V 13,26 -23,56 14/18 V 23,52 1,48 1/11 V 20,76 -6,91 2/11 V 8,98 -15,21 17/106 F 89,39 -/157 V 17,77 -4,70 7/55 V 27,18 -1,69 1/30 V 35,65 -13,55 4/30 V 37,37 -16,24 22/106 V 55,09 -25,90 132/160 V 25,01 -19,69 68/160 V 34,68 -20,43 80/160 V 24,79 -25,17 11/39 V 23,15 -17,74 3/40 V 27,97 -17,13 1/1 F 132,21 4,19 2/18 F 110,78 15,73 1/105 F 118,38 8,23 5/105 F 13,51 22,24 1/40 F 131,70 7,90 16/18 V 3,32 -9,94 21/55 V 5,34 -4,64 7/25 V 25,29 -15,83 1/2 V 19,22 8,85 1/55 F 11,79 17,49 2/18 V 6,50 -8,73 20/25

Lyxor Asset Management . www.lyxoretf.es. Tfno. 900900009. Fecha v.l.: 19/12/11

1)Lyxor DJ Euro Stoxx 50* 1)Lyxor ETF AAA Government* 1)Lyxor ETF Brasil (Ibove.)* 1)Lyxor ETF China HSCEI* 1)Lyxor ETF Commod. CRB* 1)LyxorETF Com.CRBNoEne* 1)Lyxor ETF DJ Stoxx Div.30* 1)Lyxor ETF EMU Small Cap* 1)Lyxor ETF Eu. Stoxx 50 Ap* 1)Lyxor ETF Euro Cash 1)Lyxor ETF Euro Corporate * 1)Lyxor ETF Healthcare* 1)Lyxor ETF Ibex 35* 1)Lyxor ETF Ibex 35 Inverso* 1)Lyxor ETF Japón (Topix)* 1)Lyxor ETF MSCI EM Amer. L* 1)Lyxor ETF MSCI Emerg Mark* 1)Lyxor ETF MSCI EMU Growth* 1)Lyxor ETF MSCI EMU Value* 1)Lyxor ETF MSCI Europe* 1)Lyxor ETF MSCI India* 1)Lyxor ETF MSCI World* 1)Lyxor ETF Nasdaq 100* 1)Lyxor ETF New Energy* 1)Lyxor ETF Oil&Gas* 1)Lyxor ETF Rusia* 1)Lyxor ETF SGI Europe S.St* 1)Lyxor ETF Stoxx 600 Banks* 1)Lyxor ETF Telecoms* 1)Lyxor ETF USA Real Estate* 1)Lyxor ETF Utilities* 1)Lyxor ETF World Water* 1)LyxorETFRealEstateAsia*

V F V V V V V V V D F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V

21,99 117,07 22,07 95,86 21,56 20,18 12,74 119,80 9,25 106,78 117,79 41,96 81,73 57,36 70,96 27,00 6,81 64,03 78,58 81,11 8,82 87,71 6,85 12,81 32,42 28,12 78,29 12,77 24,91 18,84 25,45 16,16 6,72

-17,80 6,93 -26,90 -19,31 -9,62 -12,45 -11,94 -26,80 -39,50 0,73 2,35 10,88 -15,02 5,55 -14,33 -19,96 -20,72 -13,10 -23,44 -12,88 -34,93 -6,88 3,51 -31,89 -0,61 -17,17 9,58 -33,36 -3,44

42/132 6/189 10/14 8/59 4/26 8/26 77/343 123/132 127/132 223/308 34/105 1/31 80/106 1/106 54/130 10/40 85/160 15/132 111/132 108/343 22/26 57/329 1/40 30/34 1/34 1/19 1/343 14/16 11/40 -/55 -15,46 3/4 -6,04 1/18 -25,40 50/55

G

O

1)Dalmatian * 1)Tarfondo FI 1)Tebas Investment FI* 1)UBS Bd Fd Convert Eur 1)UBS Bd Fd EUR 1)UBS Bd Fd Euro High Yield 1)UBS Bd Sic EUR Corporates 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B 1)UBS Bonos Gest Activa 1)UBS Capital 2 Plus* 1)UBS Dinero P 1)UBS EF Euro Ctr.Multi Str 1)UBS Eq Fd Central Europe 1)UBS Eq Fd Communication B 1)UBS Eq Fd Emerg Markt EUR 1)UBS Eq Fd Eur Growth 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50ad 1)UBS Eq Fd European Opp 1)UBS Eq Fd Financial Serv 1)UBS Eq Fd Glob Innovators 1)UBS Eq Fd Infrastruc EUR 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur 1)UBS Eq Sic European Quant 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur 1)UBS EqSic Sust.Gl.Leaders 1)UBS EqSic USValue EUR 1)UBS España Gestión Activa 1)UBS Eurogobiernos CP 1)UBS Global Gest. Activa I* 1)UBS KSS Abs Ret Med EUR 1)UBS KSS Abs Ret Plus EUR 1)UBS KSS EUR Bonds B 1)UBS KSS European Core EqP 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 1)UBS KSS Global Alloc EUR 1)UBS KSS Global Equity EUR 1)UBS KSS US Equities EUR 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc 1)UBS Mixto Gest Activa I* 1)UBS MM Invest EUR B 1)UBS Money Market Fund EUR 1)UBS Renta Gestion Activa 1)UBS Retorno Activo* 1)UBS Strat Fd Balanced EUR 1)UBS Strat Fd Equity EUR 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR 1)UBS Strat Fd Growth EUR 1)UBS Strat Fd Yield EUR 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR 2)UBS Bd Fd USD 2)UBS Bd Sic ST USD Corp 2)UBS Bd Sic USD Corporates 2)UBS Bd Sic USD High Yield 2)UBS EF USA Multi Strategy 2)UBS EF-US Opport.(USD) B 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM 2)UBS Eq Fd Asia Opport. 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ 2)UBS Eq Fd Biotech 2)UBS Eq Fd China Opport. 2)UBS Eq Fd Em Mkt Infrastr 2)UBS Eq Fd Emerg Markt USD 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ 2)UBS Eq Fd Greater China 2)UBS Eq Fd Health Care 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA 2)UBS Eq Fd Singapore 2)UBS Eq Fd Small Caps USA 2)UBS Eq Fd Taiwan 2)UBS Eq Sic Brazil B 2)UBS Eq Sic Russia 2)UBS Eq Sic USA Growth 2)UBS Eq Sic USA Quant 2)UBS Eq Sic USA Value 2)UBS KSS Asian Eq USD B 2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 2)UBS KSS Global Alloc USD 2)UBS KSS Global Equity USD 2)UBS KSS US Equities USD 2)UBS KSS2 US Eq 130/30 USD 2)UBS Med Term Bd US Gov P 2)UBS Med Term Bd USD P-acc

Ranking en el año

5

V 622,64 -5,51 189/270 V 86,17 -24,15 8/19 V 63,13 -22,24 26/59 F 2.437,72 10,80 7/81 V 6.324,00 0,55 1/24 V 615,00 -13,30 35/130 V 143,50 -14,18 4/13

Fondo

ZC

2)Ubam-NeubgrBn US Eq Value 2)Ubam-Russian Eq A 2)Ubam-VP Value China Eqty 2)Ubam-Yield Curve Usd Bd. 3)Ubam-IFDC Japan Oppor. Eq* 3)Ubam-Japan Equity 5)Ubam-Swiss Equity

Ranking en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

N

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

NIVEL AVANZADO

SUDOKU NIVEL MEDIO

CÓMO SE JUEGA El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan solamente esos nueve números sin repetirse.

SOLUCIONES ANTERIORES NIVEL AVANZADO

NIVEL MEDIO

en

LA ENCUESTA Las noticias MÁS LEÍDAS

Las noticias MÁS COMENTADAS

G

Aguirre amplía la jornada de los funcionarios a 37,5 horas

Strauss-Kahn: “La zona euro es una balsa a punto de hundirse”

G Las diez medidas clave que va a acometer el Gobierno de Rajoy

G El Ibex rebota el 2,44% gracias al apoyo la deuda y Wall Street

G El Tesoro pulveriza objetivos y baja el coste de emisión del 5,1% al 1,7%

G Rajoy obligará a la banca a asumir las pérdidas del ladrillo

Los valores de Hódar: Bankinter, BBVA, Acerinox, Ferrovial

S&P y Moody’s dejan el rating de la Comunidad Valenciana en mínimos

G Repsol sale al rescate de Sacyr y le recompra un 10% de su capital

G Privatizaciones: Una despensa de 20.000 millones para el Estado

G

¿Cree que las medidas anunciadas por Rajoy ayudarán para salir de la crisis?

Caen las inversiones en China Cuanto más exclusivo sea el evento, mejor. China está allanando el camino para que los flujos de inversión extranjera se dirijan a la bolsa de Shanghai.

G

G

quiosco.expansionpro.orbyt.es

Repsol / Sacyr: cambio de fortuna Repsol ha comprado un 10% de sus propias acciones a Sacyr, su mayor accionista, por 2.600 millones horas antes de que venciera una deuda que no podía renegociar.

Twitter

La pregunta de hoy ¿Le parece acertado que Aguirre aumente la jornada de los funcionarios?

Si Twitter fuera eclipsado por algo nuevo y su valor desapareciese, el príncipe Alwaleed y Kingdom Holding Company apenas echarían de menos los 300 millones. Por sólo 14,99 euros al mes


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 47

DIRECTIVOS

“Dar crédito al que no puede pagar es hacerle indigente”

PARA DESCONECTAR

MANUEL MÉNDEZ DEL RÍO Presidente de la Fundación Microfinanzas BBVA. EmeliaViaña.Madrid

“La incertidumbre en el mundo de la pobreza se soluciona con seguridad y eso es lo que debemos darles” Éste ex directivo financiero que se pasó al mundo de las microfinanzas, después de darse cuenta de que no hacía todo lo que estaba en su mano para cambiar las cosas, cree que “la incertidumbre en el mundo de la pobreza se soluciona con seguridad y eso es lo que debemos darles. El riesgo de incumplimiento en el pago del crédito entre los pobres es muy bajo porque son los primeros que quieren salir de esa situación. Más del 98% de nuestros clientes tienen éxito con sus emprendimientos. Nosotros no damos caridad, pero damos 2.500 millones de euros de préstamos, a un interés muy bajo accesible para su desarrollo”yloagradecen. Actualmente, la Fundación es propietaria (en parte o totalmente) de ocho entidades financieras en seis países de América Latina. Tiene un millón de clientes a los que concede de media 400 dólares de crédito, da empleo a 4.800 personas y tiene un impacto social en tres millones de personas. “Nosotros nos financia-

O

N

ZC

5

La canción del brasileño Michael Teló es el vídeo más visto en YouTube en España.

G

Subvenciones, caridad, empleo... ¿cuál es la mejor manera de responder a la pobreza? Manuel Méndez del Río (Santander, 1952) lo tiene claro: “Ayudar a que los pobres tengan una actividad productiva”, pero ¿cómo hacerlo? “Dar crédito a gente que no puede devolverlo es convertirle en indigente. Se trata de dar un crédito a un proyecto y queésteseaeficiente.Hayque ayudarles a crear valor. Hay otras alternativas como la caridad o los subsidios, pero no hay dinero suficiente para mantener estos sistemas y no les saca de la pobreza. También se les puede dar empleo, pero normalmente son gente que no tiene formación o que ensuzonanohaytrabajo.Sólo se les puede dar la posibilidad de que monten su propia empresa. Ocho de cada diez pobres sale de la pobreza así. La mejor manera de acabar con ella es sembrar riqueza entre la gente pobre”, afirma el presidente de la Fundación MicrofinanzasBBVA.

Manuel Méndez del Río, presidente de la Fundación Microfinanzas BBVA. mos del mercado, cobramos intereses y pagamos los de los depósitos. Nos financiamos como la banca tradicional, somos distintos. Cuando un banco da un crédito busca obtener un rendimiento, dividendos y beneficios. Cuando lo damos nosotros, no es ese el objetivo, sino el medio. El objetivo es hacer que esas personas tengan una actividad productiva. Los pobres están fuera del sistema y nosotros les ayudamos a entrar en él”, explicaMéndezdelRío. Vinculación con BBVA La Fundación nació como Responsabilidad Social Corporativa de BBVA. “En el Comité de Dirección valoramos el impacto social que teníamos y qué queríamos hacer. Nos dimos cuenta de que ha-

bía 2.500 millones de pobres en el mundo y no estaban en nuestro foco. Por eso pensamos en hacer banca de manera altruista. No hay ningún rendimiento económico para el banco, más allá del rendimiento por imagen. Haciendo una Fundación nos asegurábamos que no había ningún retorno para el banco y América Latina nos parecía el sitio adecuado para empezar, por cultura y lengua. Allí íbamos a ser más eficientes”. Y continúa: “En la ayuda no te puedes dispersar, hay que estar donde vas a ser más útil. Nuestro objetivo es llegar al mayor número de personas de recursos bajos. Cuando salen de la pobreza porque su proyecto les da suficiente dinero, ya no nos necesitan y nos retiramos”.

Después de una dilatada vida como directivo y de una larga experiencia en seguros y banca , Méndez del Río puede decir ahora que se siente satisfecho. “A lo largo de mi vida profesional he aprendido muchas cosas que son muy útiles ahora, pero, aunque el desgaste físico es enorme, ya que vivo en un avión, creo que estoy haciendo una labor apasionante”, por eso afirma sentirse “satisfecho”, y cree que sus tres hijos pueden estar contentos, aunque le vean “poco”, afirma resignado. Considera que lo que ellos hacen es necesario porque “estamos viviendo una pérdida de valores en la sociedad”, quizá por ahí es por donde habría que empezar a solucionar la crisis actual, pero eso ya no está en su mano.

LO MÁS VISTO La canción del brasileño Michael Teló‘Ai Se Eu Te Pego’ha sido el vídeo más visto en Youtube en España en 2011, según informó ayer este portal. La canción de Cali & El Dandee‘Yo te esperaré’y el vídeo de Juan Magan‘Bailando por ahí (Guijarro 1994)’ocupan respectivamente el segundo y tercer puesto de la lista de los vídeos más vistos. El quinto puesto lo ocupa la parodia sobre la crisis realizada por el ilustrador Aleix Saló ‘Españistán, de la Burbuja Inmobiliaria a la Crisis’. Las elecciones generales celebradas el 20 de noviembre se han colado entre algunos vídeos con toques de humor, como una representación del vídeo electoral del PSOE y sus listas. RECONOCIMIENTO El dramaturgo burgalés Carlos Contreras (1980) ha ganado el XX Premio Sociedad General de Autores de España (Sgae) de Teatro, dotado con 8.000 euros, por‘Amargura 275’, una tragicomedia ambientada a comienzos del siglo XX. Gracia Morales ha obtenido el XII Premio Sgae de Teatro Infantil por ‘De aventuras’, una obra que narra la relación entre el protagonista de un cuento y su creador.

Contreras, premiado por ‘Amargura 275’.


48 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

DIRECTIVOS

VIVIENDAS DE ENSUEÑO BODEGA A LA MADRILEÑA ● Dónde: La Finca (Madrid). ● Características: Chalet independiente de diseño.Salón con chimenea,por el que se accede al porche y al jardín.Sala de cine,cocina con office,bodega y despacho. ● Precio: 3.400.000 € (ambassador.es)

CON VIÑEDO Y EN MALLORCA Dónde: Palma de Mallorca. ● Características: La parcela tiene 15.000 m2 (3.800 m2de viñedo).Hay cuatro viviendas en su interior.Tiene pista de tenis,campo de golf y piscina.Seis habitaciones en la casa principal. ● Precio: 2.950.000 € (engelvoelkers.com) ●

Disfrutar del vino y rodearse de su esencia

ZC

EXPANSIÓN ha elegido cuatro casas en las que el vino y, su materia prima, la uva son su referencia, su seña de identidad. El precio o sus excepcionalescaracterísticaspasanaun

segundo plano porque lo importante es el viñedo, la extensión del mismo, la calidad de la uva o su inmejorable bodega. Cuatro casas para vivir si es ustedunamantedelvino.

N

nuestro país. Y como no podía ser de otra manera, también en muchasfincasenventa,queincluyen el viñedo o la bodega como una de sus característicasmásexclusivas.

O

España tiene más de un millón de hectáreas de viñedos. El vino es un producto tan español como el aceite o el jamón y está muy presente en la cultura de

G

EmeliaViaña.Madrid

5

VIVIR EN UNA CASA CON VIÑEDO O BODEGA Cinco viviendas en las que la uva está muy presente.

FINCA EN CIUDAD REAL Dónde: Ciudad Real. ● Características: Finca de 220 hectareas,dedicada a la explotación agrícola de viñas.Tiene una casa amplia recién construída. ● Precio: 4.500.000 € (gilmar.es) ●

RÚSTICA Y CON DENOMINACIÓN DE ORIGEN ● Dónde: Lerma (Burgos). ● Características: Finca de 38 hectáreas,con viñedos con D.O. Arlanza,árboles centenarios, frutales,almendros,pinos y chopos.Todas las construcciones de la finca necesitan rehabilitación,excepto la vivienda. ● Precio: 550.000 euros (rusticassingulares.com)

Expansion.com Más imágenes de las viviendas elegidas en www.expansion.com


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión 49

DIRECTIVOS

TENDENCIAS

RUTACULINARIA El bolso que luce la modelo es un faro del Ford Focus y el collar está compuesto de distintas piezas del nuevo vehículo.

Imagen exterior de la bodega en la que podrá disfrutar de buen vino y buena comida.

Escapada con cita previa a Rioja Alavesa Puede organizar una escapada de ocio a La Rioja Alavesa para visitar esta bodega, que, además,esunposibleespacio para acoger las reuniones de trabajo de su empresa. Bodegas Ysios fue una de las primeras en apostar por la vanguardia como eje estratégico de su imagen, a través de un proyecto firmado por un equipo multidisciplinar liderado por el arquitecto Santiago Calatrava. Abrió sus puertasen2001y,desdeentonces, sus curvas dominan esta región en donde la modernidad lucha desde hace años por hacerse un hueco en un universo vinícola nacido de la tradición. Por ello, fue una de los espacios pioneros en ser catalogados como una bodegadeautor. Propiedad de Pernod Ricard-Domecq Bodegas, Bodegas Ysios, que debe su nombre a las diosas egipcias Isis y Osiris (ligadas a la protección de la naturaleza y del vino), está ubicada en Laguardia, a los pies de la Sierra de Cantabria. Sus vinos están enmarcados en la D.O. Ca Rioja. Entre sus particularidades, está que esta bodega puede visitarte previa cita. Para el público particular, existe la opción de realizar una visita guiada y explicada a la bodega previa cita telefónica. Las reservas están estipuladas a determinadas horas: de lunes a viernes, a las 11.00, 13.00 y 16.00 horas; y, los sábados y domingos, a las 11.00yalas13.00. Para la clientela corporativa, hay varias opciones. Una es ser miembro del Club Ysios,delquetambiénhaysocios particulares. Este club se concibe como “un punto de encuentro para los más selectos amantes de la bodega”,

ZC

5

Un viaje de ida y vuelta del asfalto a la pasarela

Marta Fernández. Laguardia(Álava)

con jóvenes diseñadores británicos, como Judy Clark, quien participó en el diseño del famoso vestido verde de Alexander McQueen que Sara Jessica Parker lució en la premiere de la primera película de Sexo en Nueva York, parapromocionarelvehículo. Así, por primera vez, se fusionan sedas con faros rojos,

hebillas de falda escocesa y tweed. También se ha hecho un collar, diseño de Katherine Hawkins, responsable de la marca de diseño de joyería Creme Nouveau, quien ha empleado metales, plásticos y trozosdegoma.

O

Moda y asfalto hacen buena pareja. Prueba de ello son las parejasformadas,porejemplo, por Victoria Beckham y Range Rover; el diseñador de Beverly HillsBijanPakzadyRollsRoyce, David Custo y Harley Davidson, Versace con Lancia, LouisVuittonconInfinitioArmani con Mercedes Benz. Romances breves que dan lugar a edicionesespeciales. Pero cada día se da un paso más, así cuando se habla de unaalianzaentreFordyundiseñador de moda, se podría pensar que será un coche con el interior diseñado por el artista. Pero no. Esta vez, no. Se trata de complementos de moda creados con componentes del nuevo Ford Focus. La última iniacitiva del fabricantedecocheshasidocontar

G

L.J.Madrid

N

NUEVO Complementos de moda del Ford‘Focus’y bicicletas de Gucci.

Jóvenes diseñadores británicos idean complementos como bolsas y collares con piezas de coches Frida Giannini ha creado una línea especial para la firma italiana de bicicletas Bianchi

Bicicleta Bianchi y complementos, diseñados por Gucci.

Bici‘pret à porter’ Pero Ford no ha sido la única marca que finaliza 2011 de la manodelamoda. Guccisecaracteriza por elegir marcas italianas icono en su segmento para sus colaboraciones y por eso ha querido dar un paso en su ya dilatada experiencia en alianza. Esta vez, le ha tocado el turno a la bicicleta, conellanzamientodelasnuevas bicis Bianchi by Gucci, que han sido diseñadas por la directora creativa de la firma de modaFridaGiannini.

BODEGAS YSIOS ● Dónde: Camino la Hoya,s/n. Laguardia (Álava).Tel.945 600 640. ● Web: www.ysios.com ● Fórmula: Visitas a la bodega,club de socios y espacio de eventos. ● Horario: Previa reserva.

que se convierten en beneficiarios de las 300 mejores barricasdecadaañada,seleccionadasycuidadasporelenólogo Luis Zudaire, un crack de en la modernización del sector vinícola en su región y en España. Los miembros de Club Ysios pueden disfrutar de la personalización de botellas y barricas, tener preferenciaenelusodelosespaciosde la bodega para eventos privados o asistir a cursos de cata exclusivos. En todo caso, las empresas también pueden tener la opción de celebrar eventos en Bodegas Ysios sin ser miembro de su selecto club, previa contratación del servicio con la firma y para un mínimo de diez personas. Una empresa externa de catering se encarga de preparar las comidas y cócteles servidos dentro de la bodega.

FOGÓN CURIOSO Entre los vinos que esta bodega considera sus joyas clave, están Ysios Reserva 2006 e Ysios Edición Limitada 2007. La empresa dice buscar la excelencia en sus vinos, algo que transmite su enólogo Luis Zudaire en las ‘master’clases que imparte organizadas por Bodegas Ysios.


50 Expansión Miércoles 21 diciembre 2011

Opinión LA HOJA DE RUTA DEL GOBIERNO

Agujerodedeuda España se enfrenta a un escenario de gran incertidumbre pues, en un exceso de confianza en sus posibilidades, ha construido un inmenso agujero de deuda exterior del que ahora no sabe salir. Hasta la fecha, España ha estado engordando su deuda y emitiendo nueva deuda para pagar la anterior y, como consecuencia, el Estado español debe más de ocho veces todo lo que es capaz de recaudar en un año. Nuestro país está compuesto por una población que envejece, cargada de deuda, que fabrica pocas cosas competitivas en una economía globalhoycadavezmáspreparada. Un país así debe cortar drásticamente el gasto e invertir en competitividad. Esta es la apuesta que puso sobre la mesa Rajoy.

Consejero delegado del banco de inversión ONEtoONE Capital Partners

Mariano Rajoy es felicitado ayer por Alberto Ruiz-Gallardón al término de la sesión de investidura en el Congreso de los Diputados.

5

Fin de la primera etapa

ZC

muebles en pago– en los próximos seis meses. Mencionó la venta de los inmuebles terminados y la valoración prudente de otros activos. El problema es que incluso si se aceptara vender esos inmuebles con pérdidas, harían falta compradoClemente Polo res y eso es precisamente una de las especies más escasas en estos momentos. Por otra parte, la valoración de esos activos uandohacialas13:10deayerseiniciabaenelCongre- ajustada a los precios de mercado obligaría probablemente a so la votación que había de otorgarle la confianza de intervenir a algunas entidades más, y no está claro cómo puela Cámara, Mariano Rajoy debió por fin, como buen denfinanciarseesasoperacionesenestemomento. ciclista, respirar tranquilo al verse cruzando la ansiada línea Rajoyenumeróunbuennúmerodereformasestructurales de meta. Ha necesitado casi ocho años para ver colmada su en diversos ámbitos: mercado laboral, reforma fiscal, admiaspiración de presidir el Gobierno de España, y durante ese nistración pública, internacionalización de las empresas, satiempo ha tenido que sobreponerse al fiasco del 14M, a varias nidad, educación, justicia, energía, etc.; todas ellas, en mi opiderrotasenlasurnasyalasluchasintestinasylosdiversoses- nión,muyimportantes.Aquí,porrazonesdeespacio,mecencándalos que han sacudido a su partido en ese tiempo. Todo traréenlaprimera,objetodeunvivodebateentreRajoyyRupodíahaberseidoaltrasteencualquiermomento,peroRajoy balcaba.Paraelprimero,laelevadatasadeparoalcanzadadesupoaguardarconsangrefríaaquelamalagestióndelarece- muestra el mal funcionamiento de nuestro mercado laboral y sión económica y la crisis financiera desgastaran a Rodríguez laurgenciadereformarlo.RajoyrecordóquelascentralessinZapatero. Del cúmulo de experiencias parece haber sacado dicalesyCEOEdisponendeplazohastael15deeneroparaalprovechosas enseñanzas, o al menos ésa es la impresión que canzar acuerdos y enunció algunos de sus objetivos: flexibilitransmitió la actitud serena y dialogante con que abordó un zar la negociación colectiva, agilizar la resolución de conflicdebatedeinvestiduraqueteníadeantemanoganado. tos, racionalizar el calendario laboral, compatibilizar la vida No sé si alguien esperaba escuchar grandes novedades del laboralyfamiliar,facilitarlareinsercióndelasmadres,impulcandidato en materia económica, pero de sar la contratación de jóvenes, etc. ¿Medidas haberlas habido hubieran constituido una concretas? A la ya anunciada subvención de Hay que recuperar los 3.000 euros por la primera contratación, verdadera sorpresa en alguien que tiene a galaserunapersonaprevisible.Traspresen- ritmos de recaudación añadió la completa bonificación de las cotitar un resumen de la difícil situación econó- si se quiere repartir zaciones a la Seguridad Social durante dos micaquehereda,Rajoyreiteróquesuobjeti- con equidad las años por contratar a jóvenes menores de 30 voprincipalescrearempleoypasóadesgra- cargas del ajuste años. Rubalcaba recordó a Rajoy que con esnar las acciones que piensa acometer su gote mismo mercado laboral se crearon 8 mibierno para conseguirlo: medidas de consolidación fiscal, sa- llones de puestos de trabajo hasta 2007, y le advirtió contra el neamiento del sistema financiero y reformas estructurales. contrato único y los “miniempleos” de 400 euros que proEn cuanto a la estabilidad presupuestaria, avanzó que recor- pugna CEOE. Habrá que esperar a conocer los detalles de la tará el déficit público en al menos 16.500 millones para cum- reformaantesdevalorarsuimpactoenelmercadolaboral. plir el compromiso adquirido por Rodríguez Zapatero de siLa situación económica es, qué duda cabe, delicada, pero tuarlo en el 4,4% del PIB a finales de 2012. Aparte de reiterar para nada peor que la vivida en 2009 o en mayo de 2010. RasucompromisodeactualizarlaspensionesconelIPCymani- joy y su equipo van a tener que trabajar y celebro que lleguen festar –cuando fue preguntado al respecto– que de momento al Gobierno cargados con una larga lista de reformas que los nocontemplaaumentosimpositivos,Rajoyselimitóaindicar gobiernos de Aznar y de Rodríguez Zapatero (en su primera queeltechodegastosefijarácuandodispongadeprevisiones legislatura) soslayaron durante los años de bonanza. Ahora fiables de crecimiento de la UE en enero, y las concreciones bien,creoqueelnuevopresidenteseequivocarásicargatodo de las reducciones de gasto se presentarán en los presupues- el peso del ajuste sobre el gasto público en 2012 –¡y luego en tosde2012afinalesdemarzo. 2013 y 2014!–, al mismo tiempo que bonifica la contratación, reduce los ingresos del IRPF recuperando la desgravación Sanearlosbalances por compra de primera vivienda e introduce nuevas deducIncluso, menos explícito fue sobre las medidas que piensa cionesenelimpuestodesociedades.Hayquerecuperartamadoptar para sanear los balances de las entidades financieras bién la recaudación que se desplomó entre 2007 y 2009 si se lastrados por la presencia de activos “tóxicos” –o, dicho más quiere repartir con equidad las cargas del ajuste en las próxillanamente,porcréditosdudososotorgadosprincipalmentea masetapasdelacarrera. empresas inmobiliarias y constructoras que, en bastantes caCatedrático de Fundamentos del Análisis Económico. sos, han obligado a las entidades financieras a adquirir los inUniversidad Autónoma de Barcelona

C

N

E

O

lnuevopresidentedelGobierno ha realizado un discurso conciliador en su debate de investidura, invitando a todos a colaborar ante la difícil tarea que nos espera. Habló de quenosenfrentamoscomopaísa un escenario sombrío y desolador, en un discurso que muchos tildaron de demasiado negativo. Sin embargo, se trató de un discurso realista. Los últimos diez años, mientras los precios y salarios estaban congelados en Alemania, se incrementaron aceleradamente en España, Grecia o Portugal y eso nos ha llevado a ser muy poco competitivos respecto a los alemanes, hemos importadomuchomásdeloqueexportábamos, incurriendo en grandes déficits por cuenta corriente. La única manera de resolver nuestro grave problema de competitividad es bajar precios y salarios a través de deflación o devaluación interna. Y a estedifícilretoseenfrentaelnuevopresidentedelosespañoles. Por ello, una gran prioridad para Rajoy será la creación de empleo. A su juicio, reducir la tasadeparoes“lomásimportante” en este momento, aunque también “lo más difícil”. No dejó claro como lo hará, pero la lógica invita a pensar que hará una reformadelasleyeslaboralesquefacilite al máximo la entrada de nuevos trabajadores al sistema productivo. Porque la única manera de incrementar el PIB es que crezca la población trabajadora o que crezca la productividad. Sí adelantó, para lo primero, una bonificacióndel100%enlascotizaciones de la Seguridad Social para contratación de menores de 30 años y, para lo segundo, que eliminarálospuenteslaborales.

G

Enrique Quemada Clariana

Recortar gastos es, sin duda, mejor que subir impuestos para mejorar la salud de una economía tras una crisis de crédito. Por eso, el nuevo presidente está obsesionado con la austeridad y por eso habló de una larga lista de medidas destinadas a cumplir con el objetivo de déficit exigido por la UE, con la única alegría de larevalorizacióndelaspensiones apartirdelunodeenero. Una subida de impuestos reduciría el crecimiento y crecimiento es lo que necesitamos. Por eso Rajoy apostó por la bajada de los impuestos a las pymes y fomentar la reinversión bajando en diez puntos la fiscalidad de los beneficios no distribuidos. Esto es positivo, porque cuando las empresas privadas invierten ganan economías de escala y se hacen más competitivas. En mi papel de asesor en compraventa de empresas,detectoenelempresariadoespañolmuchadeudaypocos recursos propios, por lo tanto esta medida ayudará sin duda al reforzamiento del capital en las empresas. En el sistema financiero, parecequeelpresidentedelGobierno descarta que el Estado asuma los activos tóxicos de las entidades financierasyapuestaporobligarlas al saneamiento de sus balances a través de la venta de los inmuebles a precio de mercado. Esta medida incrementará las necesidades de capital de muchos bancos, que serán solventadas, según entendí, a través de la adquisición de los bancos poco solventes por parte de otros más saneados. Como consecuencia, serán los accionistas de los bancos, y no los contribuyentes, los que paguen los errores de sus directivos. La gran cuestión es cuántosetardaráenhacerloycómo se devolverá la confianza exterior en el sector financiero español para que vuelva a fluir el créditoennuestraeconomía. El Gobierno recortará su deuda a través de ajustes en gasto y eso ahondará la recesión a corto plazo. Pero la falta de competitividad de nuestra economía sólo se arreglará con años de esfuerzo y sacrificio colectivo, sólo nos podremos desendeudar si conseguimos un superávit por cuenta corriente y eso únicamente lo conseguiremos si somos competitivos, y para serlo tendremos que ajustar los salarios o trabajar mejor y más horas. En definitiva, esto va a ser doloroso, pero no es una cuestión de dolor o no dolor, es de cuándo y cómo decidimos asumirlo. Da la impresión de que Rajoy está decidido a meter el bisturí en nuestra economía y, por el momento, parece va en la buenadirección.

Efe

Las medidas de Rajoy


Miércoles 21 diciembre 2011 Expansión

51

Opinión LA HOJA DE RUTA DEL GOBIERNO

Incentivos a la reinversión, una medida muy acertada

Las propuestas para ordenar el empleo público

rán valorar especialmente si es adecuado mantener su actual política de distribución de beneficios. La medida es un incentivoparalaadopción de unapolíticade inversión perJuan Carlos manenteenlascompañías,inclusopararenovaractivosobUreta soletos.Noesdescartablequealgunascompañíascotizadas varíen su política de dividendos, reduciendo los mismos, na de las medidas fiscales anunciadas en el debate destinando parte del beneficio a reinversión en activos. Las de investidura por el ya presidente del Gobierno se generalizacionesnuncasonadecuadas,perosindudaseinrefiere a la modificación de la fiscalidad de los be- troduceunnuevoelementoqueharáreflexionarsobrecuál neficios no distribuidos. Así, aquellos dedicados la adquisi- es la decisión más adecuada sobre el destino del beneficio ción de nuevos activos tributarán diez puntos menos que quegeneramásvalorparaelaccionista.Tododependeráde losdestinadosaserdistribuidosalosaccionistas.Conocien- larentabilidaddelactivoenelquesereinvierta. do sólo el titular de la medida e ignorando el desarrollo leSieldesarrollodelanormafuerasimilaralamencionada gislativodelamisma,esdifícilevaluarelalcancequetendrá reserva para inversiones de Canarias, incluso se podría gepara la política de distribución de dividendos de las compa- nerarunabolsaconsiderabledeimportespendientesde reñías. La reinversión de los beneficios exinvertir que podrían facilitar la financiatraordinarios ha recibido tradicionalmen- No es descartable que cióndepymesatravésdelaadquisiciónde te un trato fiscal favorable. Con anterioripaquetes superiores al 5%. De ser así, suralgunas compañías dad a Ley 43/95 existía un sistema de giría una demanda ahora reducida para exenciónporreinversión,detalformaque cotizadas varíen su entrar en el capital de empresas con proel beneficio extraordinario en la venta de política de dividendos, yección de crecimiento. Ello permitiría un un activo no tributaba si se producía la re- reduciéndolos despegue definitivo del Mercado Alternainversión del importe de la venta. A partir tivo Bursátil para empresas en expansión de la mencionada Ley, el sistema de apoyo a las reinversio- y, a su vez, permitiría la financiación de compañías con nes de beneficios extraordinarios deja de ser tan favorable, grandes posibilidades de crecimiento pero que actualmenpasando a un régimen de diferimiento de la tributación a te se encuentran estranguladas por la falta de financiación. medida que se iba amortizando el bien activo objeto de reLa música de la medida de reducción de la fiscalidad de inversión o por séptimas partes. A partir de la Ley 24/2001, los beneficios no distribuidos dedicados a la adquisición de se pasó a un sistema de deducción por reinversión, de tal nuevos activos suena francamente bien. Esperemos que la formaquelatributaciónporlaplusvalíageneradaenlaena- letrafacilitelasenormesposibilidadesdelamedida. jenacióndeunactivohaosciladoentreel15%yel18%. Presidente de Renta 4 La gran novedad del anuncio realizado por el presidente Rajoy es la ampliación de la posibilidad de aplicación del nuevo régimen de reinversión a cualquier beneficio no distribuido, sin que tenga que provenir de la enajenación de activo fijo de la compañía, siempre que el beneficio no distribuidosereinviertaenlaadquisicióndeotrosactivos.

G

Instrumentacióndelamedida Laformadeinstrumentarlareduccióndetributaciónporla reinversión de beneficios será determinante para su mayor o menor aplicación en la práctica. Si se sigue un sistema similaralutilizadoenlanormaqueregulala“reservaparainversiones de Canarias”, las compañías harían un ajuste negativo en su declaración del Impuesto sobre Sociedades teniendo un determinado periodo de tiempo para materializar la reinversión. De esta forma, se consigue que el ahorro de impuestos esté desde el primer momento en el balance de la compañía, facilitando la financiación de la adquisición de nuevos activos. Por el contrario, si se sigue el sistema de deducción, la compañía primero tendría que satisfacer el Impuesto de Sociedades al tipo que le correspondiera y posteriormente, cuando realizara la reinversión, se aplicaría la deducción por reinversión, salvo que la reinversión se produjese en el mismo ejercicio. En los momentos actuales de escasez de financiación, este modelo es sensiblemente peorparalascompañías,yaqueprimerotienenquepagarel ImpuestodeSociedadesyposteriormentesolicitarladevolución correspondiente a través de la aplicación de la deducciónporreinversión. Unavezquelanormaentreenvigor,lascompañíasdebe-

O

N

ZC

5

U

Depósito Legal M-15572-1986 ISSN 1576-3323

PRESIDENTE EJECUTIVO ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO

DIRECTOR GENERAL EDITORIAL PEDRO J. RAMÍREZ DIRECTORA ANA I. PEREDA DIRECTOR DE REDACCIÓN: Iñaki Garay

DIRECTOR GENERAL DE PUBLICIDAD: Alejandro de Vicente DIRECTOR COMERCIAL DE PUBLICIDAD: Jesús Zaballa

DIRECTOR ADJUNTO: Manuel del Pozo

DIRECTOR GENERAL: Carlos Beldarrain (Expansión)

SUBDIRECTORES: Martí Saballs y Pedro Biurrun Redactores Jefes: Mayte A. Ayuso, Roberto Casado, Juan José Garrido, Augusto González-Besada, Francisco Oleo, José Orihuel (Cataluña) y Estela S. Mazo

Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U. Directora del Área de Publicidad de EXPANSIÓN: Mar de Vicente Directora de Márketing: Marta Romaní

Expansion.com Miquel Roig / Empresas Clara Ruiz de Gauna Finanzas/Mercados Laura García / Economía Juan José Marcos / Especiales Sonsoles García Pindado / Directivos Emelia Viaña / Andalucía Simón Onrubia Comunidad Valenciana Julia Brines / Galicia Abeta Chas / C. Europea Ramón Rodríguez Lavín / Nueva York Estela S. Mazo / Londres Roberto Casado

Julio GómezPomar no de los componentes esenciales del gasto de las Administraciones Públicas es el gasto de personal. En 2011, la Administración del Estado ha presupuestado unos gastos de personalde27.570millonesdeeurosylas comunidades autónomas (datos de 2010) 56.493 millones de euros. En total, más de 84.000 millones sin contar ni ayuntamientos ni sector público empresarial. En términos relativos, en el Estado, los gastos de personal representan el 20% del gasto no financiero, y en las CCAA, el32%. Los gastos de personal y su evolución vienen determinados por tres componentes: la plantilla de empleados públicos y su tasa de crecimiento; la tasa de crecimiento de los salarios, y los ascensos. A su vez, la tasa de crecimiento depende delasnuevasentradas,lafamosatasa de reposición, y de las salidas del sistema, por jubilaciones, excedencias, etc. De las diferentes medidas que han sido anunciadas por el nuevo presidente del Gobierno en materia de reforma de las AdministracionesPúblicashayalmenosdos que deberían surtir efectos inmediatosenlosgastosdepersonal.Por un lado, la no reposición de efectivos, la ‘tasa cero’, con la excepción hecha de las Fuerzas y Cuerpos de Seguridad y los servicios públicos básicos, y de otra, la supresión de organismos y entidades del sector públicoempresarial.

U

Tasadereposición La limitación en la tasa de reposición ya se aplicó como medida de ajuste con el primer gobierno del Partido Popular, entre 1997 y 2002. Duranteesosaños,latasadereposición se limitó al 25%. La aplicación de esta limitación permitió congelar en buena medida la plantilla de personal de las Administraciones Públicas. Sin embargo, desde 2004 hasta 2010, el personal al servicio de las Administraciones Públicas ha crecido en 345.548 empleados:

188.541 han ido a las comunidades autónomas y 98.668 a la AdministraciónLocal.Elrestoseharepartido entre Justicia, Fuerzas Armadas y de Seguridad y Administración del Estado. El Gobierno de Zapatero mantuvo una tasa de reposición del 100% de 2005 a 2008; del 30% en 2009; del 15% en 2010 y del 10% en 2011. Una política más prudente hubiera aconsejado ya en 2008 haberreducidoacerodichatasa. Un aspecto crucial de esta medidaessucarácterdelegislaciónbásica y que, por tanto, afecta no sólo a laAdministracióndelEstado,sinoa todoelsectorpúblico.Estacuestión es de una importancia trascendental por dos razones: primero, porque las entidades locales y las CCAA representan un 72% de los efectivos. Segundo, porque no siempre unas y otras han venido cumpliendo la ley. Por ello, es esencial que otra de las medidas anunciadas por Rajoy, el pacto por la austeridad y la eficacia, incluya el compromiso real de cumplir con esta disposición y/o que se prevean mecanismos efectivos para asegurarsucumplimiento.Nadasehadicho respecto de las otras variables del sistema: evolución de los salarios, movilidad y ajuste del tamaño delasplantillas. En cuanto a la reestructuración de las empresas y entidades públicas, nuevamente va a ser necesario el pacto con ayuntamientos y CCAA,yaqueesaquídondeseconcentra el problema. El sector público autonómico pasó de 1.519 entes en 2004 (organismos autónomos, fundaciones, consorcios, entes públicos,etc.)a2.388en2010.Lareestructuración y supresión de organismos debe venir acompañada de una reducción paralela en las plantillas, básicamente integrada por personallaboral,yquehasidoobjeto de críticas fundadas respecto a losmecanismosdecontratación. Las medidas no son fáciles, pero losdatosmuestranlanecesidadimperiosa de acometer estos y otros ajustes en la estructura de las AdministracionesPúblicas. Director del Centro de Innovación del Sector Público de PwC y de IE Business School

MADRID. 28033. Avenida de San Luis, 25-27, 1.a planta. Tel. 91 443 50 00. Expansión.com 902 99 61 11. / BARCELONA. 08080. Paseo de Gracia, 11. Escalera A. 5.ª planta. Tel. 93 496 24 00. Telefax 93 496 24 05. / BILBAO. 48013. Camino Capuchinos de Basurto, 2. Tel. 94 473 91 00. Telefax 94 473 91 64. / VALENCIA. 46004. Plaza de América, 2, 1.a planta. Tel. 96 337 93 20. Fax 96 351 81 01. / SEVILLA. 41011. República Argentina, 25. 9.ª planta. Tel. 95 499 14 40. Fax 95 427 25 01. / VIGO. 36202. López de Neira, 3, 3.o , Oficina 303. Tel. 986 22 79 33. Telefax 986 43 81 99. / BRUSELAS. Bd. Charlemagne, 46. 1000 Bruselas. Tel. (322) 2311932. Fax (322) 2309303. / NUEVA YORK. 888, 8th Avenue. New York, NY 10019. Tel. 646 484 63 63. Móvil 917 912 21 95. / LONDRES. Financial Times. Number One Southwark Bridge. London SE1 9HL. Tel. 00 44 20 77827331. Fax 44 20 78733731. PUBLICIDAD: JEFE DE PUBLICIDAD: María José Gordon. Tel. 91 443 55 74. / COORDINACIÓN: Esteban Garrido. Tel. 91 443 52 58. Fax 91 443 56 47. / MADRID: Avenida de San Luis, 25-27. 1.a planta. 28033 Madrid. Tel. 91 443 65 12. / BARCELONA Jefe de Publicidad: Daniel Choucha. Paseo de Gracia, 11. Escalera A. 5.ª planta. 08080 Barcelona. Tel. 93 496 24 57. Fax 93 496 24 20. / BILBAO: Juan Luis González Anduiza. Camino Capuchinos de Basurto, 2. 48013 Bilbao. Tel. 94 473 91 02. Fax 94 473 91 56. / VALENCIA: José Vicente Sánchez Beato. Pasaje Dr. Serra, 1, 2º, pta. 5. 46004 Valencia. Tel. 96 351 77 76. Fax 96 351 81 01. / ANDALUCÍA: Rafael Azancot Acosta. Avda. República Argentina, 25, 9.º B. 41011 Sevilla. Tel. 95 499 14 40. Fax 95 427 25 01. / A CORUÑA: Adriana González Sención. C/ Torreiro, 13-3º. 15003 A Coruña. Tel. 981 21 80 20. Fax 981 22 84 59. / VIGO: Manuel Carrera. C/ López de Neira, 3, pl. 3, ofc. 303. 36202 Vigo. Tel. 986 22 91 28. Fax 986 43 81 99. / ZARAGOZA: Álvaro Cardemil. Avda. Pablo Gargallo, 100. 50006 Zaragoza. Tel. 976 40 50 53. COMERCIAL: SUSCRIPCIONES Avenida de San Luis, 25-27. 1.a planta. 28033 Madrid. Tel. 902 99 61 00. Fax 901 022 220. TELÉFONO PARA EJEMPLARES ATRASADOS 902 99 99 46 / DISTRIBUYE Logintegral 2000, S.A.U. Tel. 91 443 55 77. RESÚMENES DE PRENSA. Empresas autorizadas por EXPANSIÓN (artículo 32.1, Ley 23/2006): Acceso,TNS Sofres, My News y Factiva. IMPRIME: RECOPRINT IMPRESIÓN, S.L. Tel. 91 692 73 20. Fax 91 692 13 74

DIFUSIÓN CONTROLADA POR


Miércoles, 21 de diciembre de 2011

Código

www.expansion.com

ENTRE EN: www.orbyt.es/codigoexpansion y podrá acceder hoy con este código a Expansión en Orbyt.

Reino Unido 1,6 £ • Bélgica 2,65 euros • Portugal Continental 1,75 euros Teléfono de atención al cliente e información de suscripciones: 902 99 61 00

C#8E21BB33 © Unidad Editorial, Información Económica SLU, Madrid 2011. Todos los derechos reservados. Esta publicación no puede ser -ni en todo ni en parte- reproducida, distribuida, comunicada públicamente ni utilizada o registrada a través de ningún tipo de soporte o mecanismo, ni modificada o almacenada sin la previa autorización escrita de la sociedad editora. Conforme a lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley de Propiedad Intelectual,“queda expresamente prohibida la reproducción de los contenidos de esta publicación con fines comerciales a través de recopilaciones de artículos periodísticos”.

EL EMPRESARIO ANGLO-IRLANDÉS MICHAEL SMURFIT, EXPRESIDENTE DE LA PAPELERA SMURFIT KAPPA, INTENTA DESHACERSE DE SU VIVIENDA DE LUJO EN LA COSTA DEL SOL. SI EL INMUEBLE DE 4.000 METROS CUADRADOS ALCANZA EL PRECIO SOLICITADO, 50 MILLONES, SERÍA UNA DE LAS VILLAS MÁS VALIOSAS DE ESPAÑA.

Se vende la casa más cara de Marbella Roberto Casado.Londres

Un magnate que saltó del sector papelero a los clubes de golf

ZC

5

Michael Smurfit nació en Inglaterra en 1936, desarrolló su carrera en Irlanda y su residencia fiscal es Mónaco. Hizo su fortuna, valorada en 400 millones, liderando el crecimiento de la papelera fundada por su padre entre 1955 y 2002. Su reto actual es salvar el K Club, un campo de golf irlandés donde se jugó la Ryder Cup en 2006 y que tiene problemas financieros.

Prisas El precio final puede depender de las prisas de Smurfit por vender. Este empresario, que hizo la mayor parte de su fortuna en la industria papelera, podría necesitar el dinero para enderezar el estado financiero de algunos de sus negocios actuales en Irlanda. Otras fuentes apuntan que la residencia lleva varios meses en el mercado y Michael Smurfit, que apenas utiliza su inmueble marbellí, puede esperaraunabuenaoferta.

En las últimas semanas, la agencia Fine & Country, encargada de la comercialización de la mansión, ha animado la búsqueda de compradores en el mercado internacional. Se especula con que los interesados podrían proceder de Rusia o de países árabes. El futuro dueño deberá, además dedisponerdemuchodinero, tener un gusto alambicado, ya que la propiedad cuenta con varios elementos de discuti-

Puntualmente

EL TIEMPO

Los servicios de Alta Velocidad de Renfe, con un 98,50% de puntualidad.

902 320 320 www.renfe.com

MÁXIMA

MÍNIMA

23

1

Tenerife

Valladolid

O

N

EL LUJO DE CASA LORIANA Michael Smurfit construyó Casa Loriana en Marbella, en el año 2002. Emplazada en un terreno con 4.000 metros cuadrados, la villa está situada en primera línea frente al Mar Mediterráneo. En realidad, se trata de una mansión principal y tres casas adicionales, que suman diez habitaciones dobles. Entre otros lujos, tiene sala de cine, sauna, piscina climatizada y una cascada de agua junto al mar.

ble estética como estatuas neoclásicas en el baño, un recibidor con escaleras enmoquetadas bajo grandes arañas de cristal y una piscina con cascadasartificialesdeagua. Aunque nacido en Inglaterra en 1936, Michael Smurfit tiene la doble nacionalidad británica e irlandesa. Según el últimoránkingdeTheSunday Times, Smurfit es la decimonovena fortuna de Irlanda, con 400 millones de euros. Su

G

El empresario anglo-irlandés Michael Smurfit busca comprador para su villa de lujo en Marbella, por la que una agencia inmobiliaria pide 50 millones de euros con el objetivo de cerrar una de las transacciones más caras en la historia del mercado residencial español. Fuentes del sector inmobiliario creen que el precio solicitado por la propiedad, llamada Casa Loriana y emplazada en un terreno de 4.000 metros cuadrados, es excesivo teniendo en cuenta la situación del mercado. Algunos apuntan a 30 millones deeuroscomounavaloración másrazonable. En todo caso, Casa Loriana podría llegar disputar el título de casa más cara de España a SaFortalessa,unamansiónde Mallorca que el inglés John Ogden vendió en verano por unos40millonesdeeuros.

Michael Smurfit.

ESPAÑA Ciudad

A Coruña

principal activo es una participación de alrededor del 5% en Smurfit Kappa, la empresa que fundó su padre y que él convirtió en un gigante de la industriapapelera. En 2002, Michael Smurfit dejó el puesto de presidente delacompañíayconstruyósu casa de Marbella. Sin embargo, no ha utilizado mucho esta mansión, que incluso llegó a alquilar algún verano, a un precio diario de unos 20.000

euros. Aunque es un gran aficionado al golf, apenas puede jugar desde que sufrió un accidentedeesquí. Su principal reto actual es enderezar la situación del K Club, un hotel con campo de golf en Irlanda valorado en 115 millones y en el que posee el 51% del capital. Su socio en ese complejo sufre problemas financieros y su participación ha sido asumida por el organismo público irlandés que intenta sanear la deuda de los bancos. Smurfit está dispuesto a comprar ese 49%, operaciónquepodríaserfinanciada conlaventadeLoriana.

EUROPA Máx. Mín. Condiciones

15 11

Nuboso

Barcelona 16 10 Nuboso N 16 11 uboso Nu Bilbao 12 2 boso Nub Madrid oso 19 6 Málaga Nuboso P. Mallorca 17 8

Ciudad

Máx. Mín. Condiciones

5

Nuboso

Sevilla

17

Tenerife Toledo Valencia Valladolid Zaragoza

Nuboso 23 19 Nuboso 15 2 Nuboso 19 12 9 1 Nuboso N uboso 14 9

Ciudad

MUNDO Máx. Mín. Condiciones

Nuboso Ámsterdam 8 5 Nuboso 2 1 Berlín Nuboso 7 2 Bruselas Nuboso Estocolmo 1 1 Nuboso 4 1 Ginebra 15 10 Despejado Lisboa

Ciudad

Máx. Mín. Condiciones

5 Despejado

Londres

7

Moscú Praga Roma Viena Zurich

Nuboso 0 -4 1 -2 Despejado Nuboso 8 1 Nuboso 1 -3 2 1 Lluvioso

Ciudad

Máx. Mín. Condiciones

Buenos Aires 34 19 Despejado 24 5 Despejado México Nuboso 25 22 Miami Nueva York 8 5 Despejado 17 7 Despejado Rabat 10 0 Despejado Tokio