Page 1

nummer 3 - januari 2010

MARKTVISIE 2010: voldoende kansen Het nieuwe jaar is voortvarend van start gegaan. De AEX-index begon het jaar op 335 punten en zette in de eerse dagen haar opmars voort. Of het jaar 2010 net zo goed wordt als 2009 is onzeker. Een ding is wel duidelijk dat het minder makkelijk wordt. Het toverwoord voor 2010 wordt stockpicking. Het zoeken naar de krenten in de pap. Er zijn nog voldoende sectoren die het herstel nog niet hebben ingezet, terwijl andere sectoren alweer op volle kracht draaien. Een van de belangrijkste sectoren om de aandacht op te richten is de grondstoffensector en wel om een tweetal redenen. Allereerst hebben de grondstoffenprijzen een minstens zo krachtig herstel laten zien als de aandelenmarkten. Dit betekent dat de kans op inflatie ook is toegenomen. Dit is een belangrijk gegeven om te volgen want dit kan grote consequenties hebben voor de obligatiemarkt. Oplopende inflatie zal resulteren in stijgende rentes. Onze portefeuille zijn hier goed op voorbereid doordat we plaats hebben gemaakt voor inflatiegerelateerde obligaties en obligaties met een variabele rente.

Aanwakkerende angst voor inflatie en oplopende rentes kan een bedreiging zijn voor de aandelenmarkten op korte termijn. Wij vinden het dan ook verstandig om aandelenposites af te dekken of winsten op aandelenposities af te romen. De vrijgekomen gelden kunnen dan gebruikt worden om belangen in inflatie-linked bonds op te bouwen. Tot slot willen we nog even stil staan bij de financiële sector. Aandelen van banken en verzekeraars zitten weer in de lift en dit herstel kan nog wel even aanhouden. Toch is het onwaarschijnlijk dat in deze sector de winsten weer herstellen tot niveaus van voor de crisis. Door de enorme beweeglijkheid van aandelen als ING Groep en Aegon kunnen hier toch mooie optieconstructies worden opgebouwd, waarmee geprofiteerd wordt van de torenhoge optiepremies. Constructies die zelfs bij gelijkblijvende koersen dubbelcijferige rendementen opleveren. Wij gaan met het volste vertrouwen het nieuwe jaar in en zien voldoende kansen om ook in 2010 weer een bovengemiddeld rendement voor u te scoren <<<

Michiel Beukers De tweede reden waarom we de grondstoffenmarkt zo aandachtig volgen is het feit dat veel grondstofaandelen nog steeds goedkoop gewaardeerd zijn. Denk hierbij aan fondsen als Royal Dutch Shell, SBM Offshore, Yamana Gold en Rockwood. Verder hebben we een tweetal beleggingsfondsen op het oog die maximaal profiteren wanneer de opgaande trend zich voortzet: JPM Natural Resources en Blackrock World Gold.

TIPLIJST

OPTIECONSTRUCTIE

Veel offensief

Golden Delicious

Iedere maand publiceert OFC Today een heuse hotlist van tien aandelen, obligaties of andere financiële producten die op dat moment volgens ons de moeite van het kopen waard zijn. Alle tips in de lijst zijn voorzien van een eigen risicoprofiel, varieërend van zeer defensief tot speculatief. Voor een onderbouwing van de adviezen kunt u contact opnemen met één van de vermogensbeheerders van Today’s Beheer Spakenburg (033) 299 99 06 Rendement Het rendement, dat u kunt terugvinden in de laatste kolom van de Tiplijst, is een prognose voor de komende twaalf maanden. Aan deze getallen kunnen geen garanties worden ontleend (zie ook disclaimer). <<<

In deze editie van de rubriek Optieconstructie in de OFC Today Newsletter is goudmijnexploitant Yamana Gold het lijdend voorwerp. De strategie bestaat uit het kopen van 1.000 aandelen Yamana Gold, in combinatie met een zogenaamde short strangle. U schrijft (verkoopt) put- en callopties met een looptijd tot januari 2011, maar met verschillende uitoefenprijzen. U verkoopt 10 putopties met een uitoefenprijs van 10 US dollar en u verkoopt 10 callopties met een uitoefenprijs van 15 US dollar. Door het tegelijkertijd schrijven van deze beide optieseries verlaagt u de effectieve kostprijs van de aandelen. In ons rekenvoorbeeld wordt de kostprijs verlaagd met 2,90 us dollar tot 8,90 US dollar (11,80 – 2,90). Dit is een korting van bijna 25% ten opzichte van de huidige koers.

Januari 2010 Effect

Koers Profiel

11,25 SNS Perp

101%

offensief

5,25 Fraport 2019

102%

zeer defensief

5%

ABN Amro Inflatie 2013

95%

zeer defensief

8%

Binck

12,80

offensief

30%

AirFrance KLM

10,15

offensief

34%

Calls RD Shell 2012 30,00

0,75

speculatief

90%

RD Shell

21,70

offensief

20%

QAM Global

280,-

offensief

20%

Nestle

49,00

offensief

20%

Yamana Gold

11,80

offensief

25%

* geprognosticeerd rendement op jaarbasis

Rendement* 15%

Als de koers van het aandeel Yamana Gold in januari 2011 lager dan 10,00 US Dollar noteert, dan zorgen de geschreven putopties ervoor dat u 1.000 aandelen geleverd krijgt tegen deze koers. Uw gemiddelde kostprijs wordt van 10,35 US Dollar per aandeel (zie onderstaand rekenvoorbeeld). 1000 x 11,80 = 11.800 1000 x 8,90 = 8.900 20.700 : 2.000 = 10,35 US Dollar Dit betekent nog altijd een korting van ruim 12% ten opzichte van het huidige koersniveau. Als de koers van Yamana Gold in januari 2011 hoger staat dan 15,00 US Dollar, dan worden de geschreven callopties uitgeoefend. U bent dan verplicht 1.000 aandelen te leveren tegen 15,00 US Dollar. Het koersrendement op deze strategie bedraagt dan 68.5% (exlusief te ontvangen dividend).

Directeur OFC

Effectieve aankoopprijs met opties Verkoopprijs Winst

8,90 15,00 68,5%

In het laatste geval raakt u de aandelen weliswaar kwijt, maar u heeft dan wel een prima rendement behaald. Terwijl de koers van Yamana Gold maar met 27% (van 11,80 naar 15,00) hoeft te stijgen, maakt u 68,5% rendement door de ontvangen optiepremies. WAARSCHUWING Experimenteer nooit zelf met voor u onbekende optieconstructies. Schakel altijd de hulp in van een deskundig adviseur. Houd bij het schrijven van opties rekening met eventuele marginverplichtingen.

In het kort Kopen 1.000 aand. Yamana Gold op 11,80 US dollar Verkopen 10 CALL YAM JAN11 15 op 1,45 US Dolllar 10 PUT Yam JAN11 10 op 1,45 US Dollar Visie Extra profiteren van een verwachte koersstijging van Yamana Gold door hoge optiepremies.


nummer 3 - januari 2010

SPECIAL Grondstoffen

Januari 2010

Pas op! Want straks missen met z’n allen de gondel die ons via snelle routes op binnenwateren uiteindelijk zal voeren naar een hoog rendement. Wie zijn centen de afgelopen handelsweken niet in aandelen heeft gestoken, kabbelt nu hopeloos rond op de vergelegen uiterwaarden van de beurs. Toch laten we voor deze special van OFC Today de florerende aandelenmarkt heel even links liggen en verplaatsen we onze aandacht naar een andere kansvolle deelmarkt van de beurs: grondstoffen. Tot voor slechts een paar jaar geleden was het bijna ondenkbaar dat een particuliere belegger ook maar enige notie had wat de goudprijs deed of voor hoeveel een vat ruwe olie van de hand ging. Grondstoffen, in jargon ook bekend als commodities, daar wilde je liever, of kón je simpelweg niet in beleggen. Maar parels blijven meestal niet achter in de behuizing van een afgestorven oester. Sinds de prijzen van grondstoffen in 2008 voor de zoveelste keer uit hun voegen barstten, maken edelmetalen, energiebronnen en gewassen bij iedere wereldwijde professionele belegger en vermogensbeheerder steevast onderdeel uit van de effectenportefeuilles. Zonder grondstofbeleggingen ben je anno 2010 gewoonweg niet compleet. Mogelijkheden Maar hoe kan je het best te werk gaan wanneer je een deel van je vermogen wilt wegzetten in kansrijke commodities? Zelf een paar troy ounce goud kopen is een optie. Maar wie doet dat? Goudstaven moet je opslaan in een kluis, anders gaat een onverlaat er misschien mee aan de haal. Een paar duizend kilo aardappels in je voortuin gedumpt krijgen tegen een vooraf vastgestelde prijs door het verkopen van een contract op de agrarische termijnmarkt, dat is ook bepaald geen pretje. Gelukkig zijn er veel slimme productmakers in dienst bij de meeste financiële instellingen. Zij maken het voor de kleine belegger mogelijk om toch te kunnen meekoersen op eventueel succes van grondstoffen. De meest makkelijke weg naar commodities zijn beleggingsfondsen. Voor de meer actieve belegger en de speculant zijn de Turbo en/of de Sprinter aantrekkelijke producten. De Amerikaanse superbelegger Jim Rogers maakt het zelfs mogelijk voor particulieren om te beleggen in complete grondstofindices. Hierna zullen van alle genoemde mogelijkheden enkele door OFC Today interessant geachte voorbeelden iets dieper voor u worden uitgelicht. 1. Beleggingsfondsen Door de enorme populariteit is het aantal grondstoffondsen de laatste jaren als paddestoelen uit de grond geschoten. Bij financiële reuzen als Robeco, ING, ABN AMRO en SNS Bank maakt een fonds dat zich volledig richt op de handel in commodities absoluut onderdeel uit van hun productaanbod. OFC Today heeft voor u twee zeer interessante fondsen van één en dezelfde aanbieder uitgekozen, die volgens ons volop mogelijkheden bieden tot toekomstige vermogensaanwas. De verstrekker van deze vehikels is niet van Nederlandse origine, maar heeft Amerikaans bloed: BlackRock, de voormalige fondsenmachine van Merrill Lynch. BlackRock World Mining ‘Het tekort aan grondstoffen is nog lang niet voorbij en zal ook de komende decennia de wereldeconomie beheersen’, dat zegt fondsmanager Evy Hambro van het World Mining Fund. Een goede reden om hem te volgen als belegger is alleen al zijn enorme ervaring in de branche. Al sinds 1997 staat hij aan het roer van dit succesvolle fonds. Het World Mining Fund profiteert vooral van de groeiende vraag naar grondstoffen vanuit China en India en investeert hoofdzakelijk in aluminium, koper, goud, platinum en nikkel. De schaarste in het aanbod van deze producten zorgt voor stijgende prijzen. Koers : 46,71 euro 3jrs rendement : 14,3% Grootste beleggingen : BHP Billiton, Impale Platinum Holdings, Newcrest Mining Ltd.

Vale,

BlackRock World Gold Dit fonds belegt wereldwijd in aandelen van goudmijnen over de hele wereld en incidenteel ook in mijnen waar andere grondstoffen vandaan worden gehaald. Beleggers dienen wel rekening te houden met een hoger dan gemiddelde volatiliteit die de mijnbouw kenmerkt en mede wordt veroorzaakt door de geringe samenhang met aandelenmarkten in zijn algemeenheid. Koers : 34,52 euro 3jrs rendement : 27,4% Grootste beleggingen : Newcrest Mining Ltd, Kinross Gold, Barrick Gold, Newmont Mining 2. Gestructureerde producten Turbo’s en Sprinters zijn beide veel onderscheiden gestructureerde producten waarmee eenvoudig belegd kan worden in grondstoffen. Beide producten werken op basis van derivaten in combinatie met stoploss niveaus. Naast de vele Turbo’s en Sprinters op aandelen worden ook veel contracten op commodities verhandeld. De mogelijkheden verschillen per aanbieder. ING, de uitgever van de Sprinter, biedt bijvoorbeeld Sprinters aan op Zilver, Goud en Olie. Bij de Turbo’s van Royal Bank of Scotland is het aanbod aanzienlijk groter. Naast de al genoemde onderliggende waarden, kan middels Turbo’s bijvoorbeeld ook worden gehandeld in Aluminium, Benzine, Cacao en Katoen. Klik op de link voor een volledig productoverzicht van: Turbo’s Sprinters 3. RICI Index De Rogers International Commodity Index is een verzinsel van de Amerikaanse superbelegger Jim Rogers. Hij en zijn team van experts stelden een heuse grondstofindex samen. De samenstelling hiervan bestaat uit agrarische producten (zoals graan en mais), energieproducten (zoals olie, benzine en gas) en edelmetalen en mineralen (zoals goud, zilver, aluminium en lood). In totaal bevat de graadmeter ongeveer 35 verschillende grondstofcontracten die worden verhandeld op meer dan tien internationale beurzen. ABN Amro verhandeld een Exchanged Traded Fund (ETF) op de RICI Index van Rogers, waardoor het relatief eenvoudig is voor particuliere beleggers om de bewegingen van deze goeroe te kunnen volgen. Klik op de link voor meer informatie over de: Jim Rogers International Commodity Index ETF Dit was slechts een kleine selectie uit het aanbod van producten waarmee kleine beleggers relatief eenvoudig toegang kunnen krijgen tot de grondstofmarkten. Natuurlijk zijn er veel meer mogelijkheden voorhanden. Laat u gerust informeren over de mogelijkheden door één van de beleggingsexperts van OFC Today en laat grondstoffen uw rendement een flinke boost geven. <<<

Nieuwsbief Januari 2010  

OFC/Todys Beheer Spakenburg Nieuwsbrief Januari 2010

Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you