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n째67 BULLETIN

TRIMESTRIEL

2e trimestre 2008


BULLETIN TRIMESTRIEL

n°67 2e trimestre 2008

Direction DIDIER Président

LE MENESTREL

STÉPHANE TOULLIEUX Directeur Général

Gestion privée MARC DEL POZO Directeur Adjoint

AVY AMIEL THIERRY AUSSET JEAN-BAPTISTE BRETTE THIERRY CHEMLA GILLES DE CORBIÈRE PATRICK MARCOVICI JÉRÔME ROUGIER

Editorial Un peu de bon sens ? Le premier semestre de l’année s’achève sur un bilan difficile pour les marchés boursiers dans leur ensemble. Si la plupart des marchés mondiaux sont en baisse de plus de 20% (le CAC 40 est à -21%), la palme des replis revient aux marchés les plus en vogue l’an dernier : l’indice chinois abandonne 48% (+97% en 2007), son homologue indien affiche un repli de 39%, tandis que l’indice vietnamien dépasse les 50% de baisse. Finalement, les marchés émergents n’étaient pas le "havre de paix" promis par les stratèges pour échapper à la crise financière américaine… Paradoxe de ce semestre chahuté sur les places financières, c’est ce "mauvais élève" américain qui tire le mieux son épingle d’un jeu qui n’a rien de drôle pour tous les épargnants de la planète : le SP 500 n’est en baisse QUE de 13%. Aujourd’hui, avec la hausse ininterrompue des matières premières et la baisse du dollar qui l’accompagne, l’inflation guette et l’équation vertueuse du cycle précédent (croissance élevée sans pression sur les prix) est prise à revers. Les automatismes doivent se réinventer et accepter une orthodoxie financière plus classique. Rassurons-nous sur un point : la financiarisation de l’économie, dont les bienfaits ont été largement mis en exergue par ceux-là même qui la dénoncent aujourd’hui, aura au moins eu ce mérite de lier les intérêts de chacun : nous sommes tous dans le même "bateau" et devons affronter ensemble les tempêtes… Gageons que cet "intérêt commun" prime sur les comportements individualistes : producteurs, consommateurs et bailleurs de fonds devraient vite trouver les moyens de se mettre d’accord pour organiser une nouvelle façon de croître ensemble.

Didier Le Menestrel


F I N A N C I E R E D E L’ E C H I Q U I E R

C

réée en 1991, FINANCIERE DE L’ECHIQUIER est une Société de Gestion de Portefeuille indépendante agréée par l’AMF (n° GP91004) qui appartient à 100 % à ses dirigeants et à ses salariés. Les particuliers (20 % de l’encours géré) ainsi que les investisseurs partenaires et institutionnels (80 %) lui ont accordé, au cours des dernières années, une confiance croissante. Avec 3,6 milliards d’euros d’actifs gérés pour le compte de 5 121 épargnants et 418 allocataires d’actifs, FINANCIERE DE L’ECHIQUIER occupe aujourd’hui l’une des toutes premières places au sein des sociétés de gestion à capitaux privés.

FINANCIERE DE L’ECHIQUIER intervient sur l’ensemble des marchés d’actions, en France, en Europe et à l’étranger. Son expertise du marché français est à l’origine de sa notoriété. Adepte d’une sélection limitée de titres, FINANCIERE DE L’ECHIQUIER privilégie une gestion active qui place la qualité des sociétés rencontrées par les gestionnaires au cœur de la décision d’investissement. La maîtrise du risque est un objectif prioritaire de la gestion. S’appuyant sur une équipe de 85 personnes, deux grands pôles d’activité participent à une offre complète de produits et de services : • Grâce à des fonds « typés », la gestion collective répond à un besoin spécifique des investisseurs, à un niveau de risque clairement identifié et à une spécialisation à forte valeur ajoutée. Dans l’univers des actions européennes, les performances des fonds de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER sont régulièrement récompensées par la presse financière. Agressor a reçu le Trophée d’Or décerné en 2008 pour

ses performances sur 10 ans dans la catégorie « Actions Euro » par Le Revenu pour la seconde année consécutive. Ces récompenses viennent confirmer les distinctions obtenues en 2004, 2005 et 2006 lors des «Victoires des Sicav » de la Tribune Standard & Poor’s. FINANCIERE DE L’ECHIQUIER a également été distinguée pour la qualité de ses relations avec les Conseillers en Gestion en Patrimoine Indépendants : le magazine Investissement Conseil lui a décerné la « Pyramide d’Or » en 2007. • La gestion privée, quant à elle, répond à un besoin de personnalisation pour une approche patrimoniale globale. L’essentiel de cette activité se décline dans des solutions sur-mesure, mises en œuvre par des spécialistes expérimentés. FINANCIERE DE L’ECHIQUIER a reçu le prix de la communication ainsi que la “note de cœur” du public lors du Grand Prix de la Qualité de Service dans la Gestion Privée organisé par Gestion Privée magazine. FINANCIERE DE L’ECHIQUIER cultive la transparence à travers une communication régulière : la Lettre d’Information Mensuelle, le Bulletin Trimestriel, le Site Internet (www.fin-echiquier.fr) et le contact direct assurent une liaison permanente avec chaque souscripteur. Les principaux partenaires financiers de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER sont des sociétés renommées : BNP Paribas Securities Services assure la fonction de dépositaire ; ProCapital et BNP Personal Investor assurent la fonction de teneur de comptes ; La Mondiale Partenaire, Axa Courtage et Neuflize Vie collaborent à la gestion des contrats d’assurance-vie.

Contacts

Chiffres-clés

◗ Clients particuliers

CRÉATION : 1991

NADÈGE SYLVESTRE

ENCOURS GÉRÉ : 3,6 milliards d’euros

01 47 23 55 23 nsylvestre@fin-echiquier.fr

EQUIPE : 85 personnes

◗ Clients partenaires

CLIENTS PARTICULIERS : 5

et institutionnels ALEXANDRA PETTEX 01 47 23 96 67 apettex@fin-echiquier.fr

OPCVM GÉRÉS : 13 PARTENAIRES ALLOCATAIRES D’ACTIFS :

121

418

3


L’équipe de Gestion Collective Direction

DIDIER LE MENESTREL

MARIE-ANGE VERDICKT

PIERRE PUYBASSET

MARC CRAQUELIN

FRÉDÉRIC PLISSON

JAN KUJAWA

ALEXANDRE BAUBY

OLIVIER DE BERRANGER

DAVID DE COUSSERGUES

Gérants

4

Pour connaître la valeur de vos OPCVM Site Internet : www.fin-echiquier.fr

ARMAND DE COUSSERGUES

JOSÉ BERROS

JEAN BISCARRAT

Rubrique « Zoom F.C.P. » dans l’hebdomadaire La Vie financière


Grille des fonds Choisissez selon vos objectifs Niveau Votre OPCVM de risque

Vos objectifs

Univers d’investissement

Indice de référence

Performance Durée Avantage Performance minimum du 31.12.07 fiscal (1) 2007 recommandée au 27.06.08

page

Fonds diversifié (produits de taux + obligations + actions) Valoriser votre capital en recherchant sa préservation

●●

Eonia capitalisé

Echiquier Produits de taux et Patrimoine actions françaises

2 ans

A

+ 3,0 %

- 1,9 %

6

Fonds actions de sélection de titres france Investir dans une sélection de petites et moyennes valeurs de croissance Investir dans les valeurs de retournement et les situations spéciales

●●●●

Echiquier Actions européennes CAC à dominante française Mid & Small 190 Junior

5 ans

P A

- 3,9 %

- 21,4 %

8

●●●●

Echiquier Actions européennes Quatuor à dominante française

SBF250

5 ans

P A

- 6,7 %

- 16,7 %

10

europe Investir dans une sélection de valeurs sous-évaluées

●●●

Agressor

Actions européennes

SBF250

5 ans

A

- 0,1 %

- 18,8 %

12

Investir dans une sélection de valeurs sous-évaluées

●●●●

Agressor PEA

Actions européennes

SBF250

5 ans

P A

- 1,0 %

- 20,3%

14

Investir dans une sélection de valeurs technologiques

●●●●

Echiquier Neteor

Valeurs technologiques européennes

Bloomberg New Market 50

5 ans

P A

- 10,8 %

- 18,6 %

16

Investir dans une sélection de valeurs de croissance

●●●●

Echiquier Agenor

Petites et moyennes FTSE Global Small Cap Europe valeurs européennes

5 ans

P A

- 2,0 %

- 17,6%

18

Investir dans une sélection de valeurs « incontournables »

●●●●

Echiquier Major

Grandes et moyennes valeurs européennes

Dow Jones Stoxx 600

5 ans

P A

+ 2,5 %

- 19,8 %

20

Investir en grandes valeurs partiellement couvertes

●●●

Echiquier Moderato

Grandes valeurs européennes

DJ Eurostoxx 50

5 ans

A

+ 0,4 %

- 16,7 %

22

Investir dans le secteur immobilier

●●●●

EPRA Europe

5 ans

P A

- 19,9 %

- 13,1 %

24

Topix

5 ans

A

- 18,1 %

- 12,9 %

26

5 ans

A

- 10,3 %

- 13,9 %

28

2 ans

A

+ 1,5 %

+ 0,8 %

30

Echiquier Grandes et moyennes Real Estate valeurs européennes

5

monde Ouvrir votre portefeuille aux actions japonaises

●●●●

Echiquier Grandes et moyennes valeurs japonaises Japon

Ouvrir votre portefeuille aux actions américaines

●●●●

Echiquier Amérique

Grandes et moyennes Russell Mid Cap Growth valeurs américaines

Fonds obligataire Investir dans une sélection d’obligations européennes

●●

Echiquier Oblig

Obligations et titres de créances euros

Euro MTS 3-5 ans

(2)

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps ●●

risque moyen/bas ● ● ● risque moyen/haut ● ● ● ● risque élevé

(1) A Éligible à notre contrat d’assurance vie Echiquier Vie (voir pages 32 et 33) (2) Créé le 20 juillet 2007

P Éligible au PEA


Fonds diversifié

Echiquier Patrimoine Orientation et objectifs ECHIQUIER PATRIMOINE est investi en produits de taux, en obligations et en actions européennes à majorité française. L’objectif d’ECHIQUIER PATRIMOINE est la progression régulière du capital, en prenant des risques limités.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP ECHIQUIER PATRIMOINE et du Marché Monétaire depuis janvier 1995 (Base 100) 210 200

Echiquier Patrimoine

06/08

190

180

Eonia capitalisé 170

160

6

150

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

140

130

120

110 100

90 01/95

01/96

01/97

01/98

01/99

01/00

01/01

01/02

01/03

01/04

01/05

01/06

01/07

01/08

Performances annuelles en % . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Echiquier Patrimoine

Echiquier Patrimoine ◗ Préserver le capital ◗ Risque moyen/bas ◗ Produits de taux, obligations en euros et actions françaises ◗ Taux du Marché Monétaire ◗ - 1,9 % depuis janvier 2008

Marché Monétaire

Date

Valeur e

Variation %

Variation %

06/01/95 29/12/95 31/12/96 30/12/97 30/12/98 30/12/99 29/12/00 28/12/01 31/12/02 31/12/03 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 27/06/08

381,12 412,75 424,20 424,77 466,33 509,21 555,15 576,33 599,23 640,30 674,50 695,81 737,90 759,73 745,35

+ 8,3 + 2,8 + 0,1 + 9,8 + 9,2 + 9,0 + 3,8 + 4,0 + 6,9 + 5,3 + 3,2 + 6,0 + 3,0 - 1,9

+ 6,6 + 3,8 + 3,3 + 3,4 + 2,8 + 4,2 + 4,5 + 3,3 + 2,3 + 2,1 + 2,1 + 2,8 + 3,9 + 2,0

Variation depuis la date de création : EONIA Capitalisé + 58,7 % – ECHIQUIER PATRIMOINE + 95,6 %


Echiquier Patrimoine

Caractéristiques générales

Actif

◗ Classification FCP diversifié ◗ Code Isin FR 0010434019

au 27/06/08 Répartition par type d’actifs

◗ Société de gestion FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER Actions

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

18,1 %

Obligations 33,8 %

◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris

Produits de taux 48,1 %

Répartition des actions par capitalisation

Répartition des obligations par durée

◗ Date de création 6 janvier 1995 < 12 mois 39,8 % < 150 M€

23,0 %

Entre 12 mois et 3 ans 37,6 %

Entre 150 M€ et 1 Md€ 34,9 % > 1 Md€

de la part

> 6 ans 3,9 %

381,12 f

42,1 %

Montant de l’actif : 856,7 Me

◗ Valeur d’origine

Entre 3 ans et 6 ans 18,7 %

Conditions financières

Nombre de parts : 1 149 345

Les principales positions du portefeuille

◗ Souscription minimum Une part ◗ Commission

au 27/06/08

de souscription

Valeurs

Poids en % 1,29 1,14 1,06 0,71 0,68 0,57 0,46 0,44 0,41 0,40

HERACLES GENERAL CEMENT ELIA SYSTEM OPERATOR MOBISTAR ELECTRICITE DE STRASBOURG KESA ELECTRICALS VICAT BURGAD CREDIT AGRICOLE DU LANGUEDOC CREDIT AGRICOLE DE LA TOURAINE ET DU POITOU UPM-KYMMENE

Les principales transactions du trimestre

1% ◗ Commission de rachat 1% ◗ Frais de gestion annuels 1,196 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque jour avant 11h ◗ Durée minimum

recommandée Achats

Ventes

ELECTRICITE DE STRASBOURG

TOTAL

SAINT GOBAIN

UPM-KYMMENE

KESA ELECTRICALS

TOUAX

2 ans ◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Sélection de titres

Echiquier Junior Orientation et objectifs ECHIQUIER JUNIOR est un fonds de sélection ("stock picking") de petites valeurs européennes à majorité française qui privilégie le projet et la culture d’entreprise. L’objectif d’ECHIQUIER JUNIOR est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP ECHIQUIER JUNIOR et de ses indices de référence : - Indice Second Marché (juin 1996 — décembre 2004) - Indice CAC Mid & Small 190 depuis janvier 2005 (Base 100)

550

Echiquier Junior 500

Indices Second Marché et CAC Mid & Small 190

450

400

8

350

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

06/08

300

250

200

150

100

0 07/96

05/97

03/98

01/99

11/99

09/00

07/01

05/02

03/03

01/04

11/04

09/05

07/06

05/07

03/08

Performances annuelles en % Echiquier Junior

Echiquier Junior ◗ Investir en actions dans le cadre du PEA ◗ Risque élevé ◗ Petites valeurs françaises ◗ CAC Mid & Small 190 ◗ - 21,4 % depuis janvier 2008

2nd Marché/CACMid&Small190

Date

Valeur e

Variation %

14/06/96 31/12/96 31/12/97 30/12/98 30/12/99 29/12/00 28/12/01 31/12/02 31/12/03 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 27/06/08

38,11 39,78 54,63 63,57 78,27 107,20 93,10 77,99 107,51 128,52 154,66 171,08 164,44 129,28

+ 4,4 + 37,4 + 16,4 + 23,1 + 37,0 - 13,2 - 16,2 + 37,9 + 19,5 + 20,3 + 10,6 - 3,9 - 21,4

Variation % - 3,4 + 8,2 + 10,5 + 21,1 + 15,6 - 19,1 - 19,3 + 20,4 + 23,6 + 38,9 + 28,0 - 2,3 - 16,6

Variation depuis la date de création : Indices Second Marché et CAC Mid & Small 190 + 130,1 % – ECHIQUIER JUNIOR + 239,2 %


Echiquier Junior

Caractéristiques générales ◗ Classification FCP actions des pays de la Communauté Européenne

Actif au 27/06/08

◗ Code Isin FR 0010434696

Répartition par secteur *

◗ Société de gestion FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

Services 29,0 % Consommation

24,3 %

Technologies de l'information 18,9 % Produits de base / Energie / Industrie 18,4 % Banque / Finance 9,4 %

Répartition par capitalisation *

◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris

Entre 150 M€ et 1 Md€ 59,5 %

◗ Date de création 14 juin 1996

> 1 Md€ 3,5 %

◗ Valeur d’origine

< 150 M€

37,0 %

de la part 38,11 f ◗ Spécificité fiscale Eligible au PEA

* hors liquidités

Montant de l’actif : 89,0 Me Liquidités : 7,0 %

Nombre de parts : 688 065

Conditions financières

Les principales positions du portefeuille

◗ Souscription minimum Une part

au 27/06/08

◗ Commission

Valeurs

Poids en % 3,21 2,74 2,73 2,67 2,61 2,53 2,48 2,44 2,39 2,37

BOIRON DAMARTEX GROUPE GUILLIN VIEL ET COMPAGNIE WASHTEC ALTEN GROUPE DIFFUSION PLUS TOUPARGEL GROUPE LINEDATA SERVICES CEGEDIM

Les principales transactions du trimestre

de souscription 3% ◗ Commission de rachat 1% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque jour avant 11h ◗ Durée minimum

Achats

Ventes

PIERRE ET VACANCES

DU PAREIL AU MEME

recommandée

GL EVENTS

IPSOS

5 ans

HAULOTTE GROUP

VIRBAC

◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Sélection de titres

Echiquier Quatuor Orientation et objectifs ECHIQUIER QUATUOR est un fonds de sélection ("stock picking") de sociétés européennes à majorité française. Les valeurs de retournement (mouvements stratégiques, cycles) et les situations spéciales (OPA, OPE, OPRA) sont l’univers de prédilection d’ECHIQUIER QUATUOR. L’objectif du fonds est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP ECHIQUIER QUATUOR et de l’indice SBF 250 depuis mars 2003 (Base 100)

Echiquier Quatuor 340

Indice SBF 250 290

10

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

240

190

06/08 140

90 03/03

03/04

03/05

03/06

03/07

03/08

Performances annuelles en %

Echiquier Quatuor ◗ Investir en actions dans le cadre du PEA ◗ Risque élevé ◗ Situations spéciales et valeurs de retournement

Echiquier Quatuor

SBF 250

Date

Valeur e

Variation %

07/03/03 31/12/03 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 27/06/08

100,00 157,95 190,00 226,42 266,16 248,29 206,82

+ 58,0 + 20,3 + 19,2 + 17,6 - 6,7 - 16,7

◗ SBF 250 ◗ - 16,7 % depuis janvier 2008

Variation depuis la date de création : Indice SBF 250 + 79,8 % – ECHIQUIER QUATUOR + 106,8 %

Variation % + 39,1 + 9,2 + 25,3 + 19,4 + 0,4 - 21,2


Echiquier Quatuor

Caractéristiques générales ◗ Classification FCP actions des pays de la Communauté Européenne

Actif au 27/06/08

◗ Code Isin FR 0010434969

Répartition par secteur *

◗ Société de gestion FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER Services

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

26,3 %

Consommation 20,6 % Banque / Finance 20,1 % Produits de base / Energie / Industrie

17,1 %

Technologies de l'information 15,9 %

Répartition par capitalisation *

◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris ◗ Date de création 7 mars 2003

< 150 M€ 11,0 %

◗ Valeur d’origine

Entre 150 M€ et 1 Md€ 40,9 %

de la part

> 1 Md€ 48,1 %

100 f ◗ Spécificité fiscale Eligible au PEA

* hors liquidités

Montant de l’actif : 290,6 Me Liquidités : 7,0 %

Nombre de parts : 1 404 952

Conditions financières

Les principales positions du portefeuille au 27/06/08 Valeurs

Poids en % 5,07 4,81 4,47 4,38 4,08 3,62 3,26 3,17 2,76 2,72

KESA ELECTRICALS SEQUANA CAPITAL SPERIAN PROTECTION ALTRAN TECHNOLOGIES DASSAULT AVIATION SAFRAN GIF INFORMATIQUE HOTEL REGINA MILANO ASSICURAZIONI KINGFISHER

Les principales transactions du trimestre

◗ Souscription minimum Une part ◗ Commission

de souscription 3% ◗ Commission de rachat 2% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque jour avant 11h

Ventes

◗ Durée minimum

SANOFI-AVENTIS

GEMALTO

recommandée

EADS

ATOS ORIGIN

5 ans

PSA PEUGEOT CITROEN

CARREFOUR

Achats

◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Sélection de titres

Agressor Orientation et objectifs Le choix de valeurs européennes ("stock picking") et le trading sont les domaines d’investissement de prédilection d’AGRESSOR. Ainsi se trouvent réunies des anticipations à long terme et des opérations à très court terme. L’objectif d’AGRESSOR est la recherche de la performance sur le long terme.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP AGRESSOR et de l’indice SBF 250 depuis novembre 1991 (Base 100) 1600 1500 1400 1300

Agressor 1200

Indice SBF 250

1100 1000

06/08

900 800

12

700

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

600 500 400 300 200 100 0 11/91 11/92

11/93

11/94

11/95

11/96

11/97

11/98

11/99

11/00

11/01

11/02

11/03

11/04

11/05

11/06

11/07

Performances annuelles en % Agressor

Agressor ◗ Investir en actions ◗ Risque moyen/haut ◗ Actions européennes ◗ SBF 250 ◗ - 18,8 % depuis janvier 2008

SBF 250

Date

Valeur e

Variation %

29/11/91 31/12/91 31/12/92 31/12/93 30/12/94 29/12/95 31/12/96 31/12/97 30/12/98 30/12/99 29/12/00 28/12/01 31/12/02 31/12/03 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 27/06/08

95,28 96,98 99,19 181,48 220,60 226,12 272,33 349,43 403,08 479,59 602,50 612,94 631,98 792,80 928,57 1 099,34 1 246,65 1 245,16 1 011,41

+ 1,8 + 2,3 + 83,0 + 21,6 + 2,5 + 20,4 + 28,3 + 15,4 + 19,0 + 25,6 + 1,7 + 3,1 + 25,4 + 17,1 + 18,4 + 13,4 - 0,1 - 18,8

Variation depuis la date de création : Indice SBF 250 + 177,8 % – AGRESSOR + 961,5 %

Variation % + 0,3 + 1,2 + 32,1 - 17,0 - 1,4 + 26,7 + 24,5 + 28,5 + 52,4 - 1,0 - 20,9 - 31,1 + 17,4 + 9,2 + 25,3 + 19,4 + 0,4 - 21,2


Agressor

Caractéristiques générales

Actif

◗ Classification FCP actions des pays de la Communauté Européenne

au 27/06/08

◗ Code Isin FR 0010321802

Répartition par secteur *

Services

◗ Société de gestion

30,0 %

Consommation 24,4 %

FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER

Produits de base / Energie / Industrie 24,3 %

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

Technologies de l'information 13,2 % Banque / Finance 8,1 %

◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris

Répartition par capitalisation *

< 1 Md€

35,4 %

Entre 1 Md€ et 2 Md€

22,0 %

Entre 2 Md€ et 6 Md€

17,7 %

> 6 Md€

◗ Date de création 29 novembre 1991

24,9 %

◗ Valeur d’origine

de la part 95,28 f

* hors liquidités

Montant de l’actif : 962,8 Me Liquidités : 6,0 %

Nombre de parts : 951 888

Conditions financières

Les principales positions du portefeuille

◗ Commission

de souscription 4%

au 27/06/08 Valeurs

Poids en % 3,60 3,55 3,47 3,31 3,11 3,04 2,95 2,69 2,65 2,57

SAFRAN SEB REXEL SCOR FIMALAC ALTRAN TECHNOLOGIES THALES SAINT-GOBAIN SODEXO CARREFOUR

Les principales transactions du trimestre

◗ Commission de rachat 0% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque jour avant 11h ◗ Durée minimum

recommandée 5 ans

Achats

Ventes

AIR LIQUIDE

ATOS ORIGIN

HEINEKEN

IMERYS

KESA ELECTRICALS

FINMECCANICA

◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Sélection de titres

Agressor PEA Orientation et objectifs Le choix de valeurs européennes ("stock picking") et le trading sont les domaines d’investissement de prédilection d’AGRESSOR PEA. Ainsi se trouvent réunies des anticipations à long terme et des opérations à très court terme. L’objectif d’AGRESSOR PEA est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP AGRESSOR PEA et de l’indice SBF 250 depuis septembre 2001 (Base 100)

300

Agressor PEA Indice SBF 250

250

200

14

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

06/08 150

100

50

0 03/02

09/02

03/03

09/03

03/04

09/04

03/05

09/05

03/06

09/06

03/07

09/07

Performances annuelles en %

Agressor PEA ◗ Investir en actions dans le cadre du PEA ◗ Risque élevé ◗ Actions européennes ◗ SBF 250 ◗ - 20,3 % depuis janvier 2008

Agressor PEA

SBF 250

Date

Valeur e

Variation %

07/09/01 28/12/01 31/12/02 31/12/03 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 27/06/08

100,00 108,69 107,12 137,65 164,39 196,38 224,88 222,69 177,57

+ 8,7 - 1,4 + 28,5 + 19,4 + 19,5 + 14,5 - 1,0 - 20,3

Variation depuis la date de création : Indice SBF 250 + 9,1 % – AGRESSOR PEA + 77,6 %

Variation % + 4,3 - 31,1 + 17,4 + 9,2 + 25,3 + 19,4 + 0,4 - 21,2

03/08


Agressor PEA

Caractéristiques générales

Actif

◗ Classification FCP actions des pays de la Communauté Européenne

au 27/06/08

◗ Code Isin FR 0010330902

Répartition par secteur *

Services

◗ Société de gestion

30,2 %

FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER

Consommation 24,4 % Produits de base / Energie / Industrie 24,1 % Technologies de l'information 13,1 %

◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris

Banque / Finance 8,2 %

Répartition par capitalisation *

< 1 Md€

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

35,1 %

◗ Date de création 7 septembre 2001

Entre 1 Md€ et 2 Md€ 22,2 % Entre 2 Md€ et 6 Md€ 17,8 % > 6 Md€ 24,9 %

◗ Valeur d’origine

de la part 100 f

* hors liquidités

Montant de l’actif : 136,0 Me Liquidités : 9,6 %

Nombre de parts : 765 883

◗ Spécificité fiscale Eligible au PEA

Les principales positions du portefeuille au 27/06/08 Valeurs

Poids en % 3,46 3,46 3,38 3,23 3,03 2,97 2,84 2,58 2,53 2,51

SAFRAN SEB REXEL SCOR FIMALAC ALTRAN TECHNOLOGIES THALES SAINT-GOBAIN SODEXO CARREFOUR

Les principales transactions du trimestre Achats

Ventes

Conditions financières ◗ Commission

de souscription 4% ◗ Commission de rachat 0% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque jour avant 11h ◗ Durée minimum

AIR LIQUIDE

ATOS ORIGIN

recommandée

HEINEKEN

IMERYS

5 ans

KESA ELECTRICALS

FINMECCANICA

◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Sélection de titres

Echiquier Neteor Orientation et objectifs ECHIQUIER NETEOR est un fonds de sélection de titres européens ("stock picking") qui privilégie le projet et la culture d’entreprise. Les valeurs TMT (Technologie, Médias, Télécoms) représentent le domaine d’investissement exclusif d’ECHIQUIER NETEOR. L’objectif du fonds est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP ECHIQUIER NETEOR et de l’indice Bloomberg New Market 50 depuis septembre 2000 (Base 100)

120

Echiquier Neteor Indice Bloomberg New Market 50

100

80

16

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

60

06/08 40

20

0 09/00

03/01

09/01

03/02

09/02

03/03

09/03

03/04

09/04

03/05

09/05

03/06

09/06

03/07

09/07

03/08

Performances annuelles en % . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Echiquier Neteor ◗ Investir en actions dans le cadre du PEA ◗ Risque élevé ◗ Valeurs technologiques européennes ◗ Bloomberg New Market 50 ◗ - 18,6 % depuis janvier 2008

Echiquier Neteor

Bloomberg New Market 50

Date

Valeur e

Variation %

15/09/00 29/12/00 28/12/01 31/12/02 31/12/03 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 27/06/08

152,45 112,44 81,45 47,75 69,78 88,10 114,70 128,00 114,21 93,01

- 26,2 - 27,6 - 42,2 + 48,3 + 26,3 + 30,2 + 11,6 - 10,8 - 18,6

Variation %

Variation depuis la date de création : Indice Bloomberg New Market 50 - 75,9 % – ECHIQUIER NETEOR - 39,0 %

- 44,5 - 39,6 - 55,8 + 41,5 + 15,6 + 18,0 + 6,7 - 3,8 - 17,9


Echiquier Neteor

Caractéristiques générales ◗ Classification FCP actions des pays de la Communauté Européenne

Actif

◗ Code Isin FR 0010433839

au 27/06/08

◗ Société de gestion

Répartition par secteur * Services informatiques et technologiques 26,6 %

FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER

Editeurs de logiciels

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

20,5 %

Télécoms / Médias 20,3 % Internet

12,6 %

Santé / Biotech

◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris

11,9 %

Electronique / Semi-conducteurs / Equipementiers 8,1 %

Répartition par capitalisation *

◗ Date de création 15 septembre 2000 < 150 M€

43,5 %

Entre 150 M€ et 1 Md€

◗ Valeur d’origine

de la part

39,6 %

152,45 f

> 1 Md€ 16,9 %

◗ Spécificité fiscale Eligible au PEA

* hors liquidités

Montant de l’actif : 25,8 Me Liquidités : 3,2 %

Nombre de parts : 277 793

Les principales positions du portefeuille au 27/06/08 Valeurs

Poids en %

HIGH CO

4,18 3,02 2,91 2,90 2,89 2,85 2,79 2,71 2,63 2,42

LINEDATA SERVICES GFI INFORMATIQUE SARTORIUS CS COMMUNICATION & SYSTEMES ALTEN BOURSE DIRECT DEVOTEAM SOPRA GROUP ASSYSTEM

Les principales transactions du trimestre

Conditions financières ◗ Souscription minimum Une part ◗ Commission

de souscription 3% ◗ Commission de rachat 1% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque jour avant 11h ◗ Durée minimum

Achats

Ventes

HEXAGON

ATOS ORIGIN

recommandée

KINNEVIK INVESTMENT

TELE2

5 ans

FRANCE TELECOM

GL TRADE

◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Sélection de titres

Echiquier Agenor Orientation et objectifs ECHIQUIER AGENOR est un fonds de sélection ("stock picking") de petites et moyennes valeurs européennes, choisies pour leurs qualités intrinsèques. L’objectif du fonds est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP ECHIQUIER AGENOR et de l’indice FTSE Global Small Cap Europe depuis février 2004 (Base 100)

250

Echiquier Agenor 230

Indice FTSE Global Small Cap Europe

210

190

18

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

170

150

06/08

130

110

90 02/04

08/04

02/05

08/05

02/06

08/06

02/07

08/07

02/08

Performances annuelles en %

Echiquier Agenor ◗ Investir en actions dans le cadre du PEA ◗ Risque élevé ◗ Petites et moyennes valeurs européennes ◗ FTSE Global Small Cap Europe ◗ - 17,6 % depuis janvier 2008

Echiquier Agenor

FTSE Global Small Cap Europe

Date

Valeur e

Variation %

Variation %

27/02/04 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 27/06/08

100,00 113,25 153,49 188,84 184,99 152,39

+ 13,3 + 35,5 + 23,0 - 2,0 - 17,6

+ 8,7 + 32,6 + 31,6 - 7,3 - 19,1

Variation depuis la date de création : Indice FTSE Global Small Cap Europe + 42,3 % – ECHIQUIER AGENOR + 52,4 %


Echiquier Agenor

Caractéristiques générales

Actif

◗ Classification FCP actions des pays de la Communauté Européenne

au 27/06/08

◗ Code Isin FR 0010321810

Répartition par secteur *

◗ Société de gestion

Services 40,1 % Produits de base / Energie / Industrie

32,3 %

Consommation 16,9 % Technologies de l'information 8,0 % Banque / Finance 2,7 %

Répartition par marché * Allemagne / Autriche / Suisse

42,7 %

FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER

53, avenue d’Iéna 75116 Paris ◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris

France 21,1 %

◗ Date de création 27 février 2004

Pays scandinaves 12,8 % Benelux 11,9 % Espagne / Italie

◗ Valeur d’origine

7,8 %

de la part

Royaume-Uni 3,7 %

100 f

* hors liquidités

Montant de l’actif : 527,0 Me Liquidités : 8,2 %

◗ Spécificité fiscale Eligible au PEA

Nombre de parts : 3 458 099

Les principales positions du portefeuille au 27/06/08

Conditions financières ◗ Commission

Valeurs

Poids en % 2,98 2,91 2,86 2,66 2,64 2,62 2,44 2,39 2,39 2,36

TAKKT TELEPERFORMANCE DOUGLAS KRONES ZUMTOBEL GROUP DRAEGERWERK STERIA GFK SARTORIUS CONSTANTIA PACKAGING

Les principales transactions du trimestre Achats

Ventes

ANSALDO

GUALA CLOSURES

PRAKTIKER

CORPORATE EXPRESS

OPG GROEP

VOSSLOH

de souscription 3% ◗ Commission de rachat 2% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque jour avant 11h ◗ Durée minimum

recommandée 5 ans ◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Sélection de titres

Echiquier Major Orientation et objectifs ECHIQUIER MAJOR est un fonds de sélection ("stock picking") de moyennes et grandes valeurs européennes. Son univers d’investissement est celui des valeurs dites "incontournables". L’objectif d’ECHIQUIER MAJOR est la recherche de la performance sur le long terme.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP ECHIQUIER MAJOR et de l’indice Dow Jones Stoxx 600 depuis mars 2005 (Base 100)

Echiquier Major 160

Indice Dow Jones Stoxx 600 150

140

20

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

130

120

110

06/08 100

90 03/05

06/05

09/05

12/05

03/06

06/06

09/06

12/06

03/07

06/07

09/07

12/07

03/08

Performances annuelles en %

Echiquier Major ◗ Investir en actions dans le cadre du PEA ◗ Risque élevé ◗ Grandes et moyennes valeurs européennes ◗ Dow Jones Stoxx 600 ◗ - 19,8 % depuis janvier 2008

Echiquier Major

Dow Jones Stoxx 600

Date

Valeur e

Variation %

Variation %

11/03/05 30/12/05 29/12/06 31/12/07 27/06/08

100,00 110,97 134,19 137,49 110,21

+ 11,0 + 20,9 + 2,5 - 19,8

+ 17,9 + 17,8 - 0,2 - 21,2

Variation depuis la date de création : Indice Dow Jones Stoxx 600 + 9,2 % – ECHIQUIER MAJOR + 10,2 %

06/08


Echiquier Major

Caractéristiques générales

Actif

◗ Classification FCP actions des pays de la Communauté Européenne

au 27/06/08

◗ Code Isin FR 0010321828

Répartition par secteur * Services

35,4 %

◗ Société de gestion

Consommation 26,3 %

FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER

Produits de base / Energie / Industrie 20,8 % Technologies de l'information 11,2 % Banque / Finance 6,3 %

Répartition par marché * France

44,8 %

Allemagne / Autriche / Suisse 22,3 %

53, avenue d’Iéna 75116 Paris ◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris ◗ Date de création 11 mars 2005

Italie / Espagne / Grèce 8,5 % Pays scandinaves 8,3 % Benelux 7,0 %

◗ Valeur d’origine Royaume-Uni 5,4 %

de la part

Autres 3,7%

100 f

* hors liquidités

Montant de l’actif : 272,7 Me Liquidités : 4,0 %

◗ Spécificité fiscale Eligible au PEA

Nombre de parts : 2 474 676

Les principales positions du portefeuille au 27/06/08 Valeurs

Poids en % 3,50 3,11 3,04 2,88 2,87 2,71 2,67 2,63 2,55 2,50

SAFRAN SYNTHES UPM-KYMMENE AUTOGRILL ADECCO METRO TESCO SANOFI-AVENTIS RENAULT GIVAUDAN

Les principales transactions du trimestre Achats

Ventes

RYANAIR HOLDINGS

FIMALAC

HEXAGON

DASSAULT SYSTEMES

COCA COLA HELLENIC BOTTLING COMPANY

IMERYS

Conditions financières ◗ Commission

de souscription 3% ◗ Commission de rachat 2% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque jour avant 11h ◗ Durée minimum

recommandée 5 ans ◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Sélection de titres

Echiquier Moderato Orientation et objectifs L’objectif d’ECHIQUIER MODERATO est la recherche de la performance à long terme sans référence à un indice. Le fonds est investi en grandes valeurs européennes et couvre partiellement le risque de marché par l’utilisation d’instruments financiers à terme.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP ECHIQUIER MODERATO et de l’indice Dow Jones EuroStoxx 50 depuis février 2003 (Base 100)

220

Echiquier Moderato

210 200

Indice Dow Jones EuroStoxx 50

190 180 170

22

160

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

150

06/08

140 130 120 110 100 90 02/03

08/03

02/04

08/04

02/05

08/05

02/06

08/06

02/07

08/07

02/08

Performances annuelles en %

Echiquier Moderato ◗ Investir en actions ◗ Risque moyen/haut ◗ Grandes valeurs avec stratégie de couverture ◗ Dow Jones EuroStoxx 50 ◗ - 16,7 % depuis janvier 2008

Echiquier Moderato

Dow Jones EuroStoxx 50

Date

Valeur e

Variation %

28/02/03 31/12/03 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 27/06/08

96,72 123,73 138,28 157,24 179,15 179,83 149,76

+ 27,9 + 11,8 + 13,7 + 13,9 + 0,4 - 16,7

Variation % + 29,0 + 6,9 + 21,3 + 15,1 + 6,8 - 24,1

Variation depuis le 28 février 2003 : Indice Dow Jones EuroStoxx 50 + 56,0 % – ECHIQUIER MODERATO + 54,8 %


Echiquier Moderato

Caractéristiques générales ◗ Classification FCP actions des pays de la Communauté Européenne

Actif

◗ Code Isin FR 0010433888

au 27/06/08

◗ Société de gestion

Répartition par secteur *

FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER Services 33,0 % Produits de base / Energie / Industrie

23,6 %

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

Technologies de l'information 7,1 %

◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris

France

◗ Date de création 20 septembre 1991

Banque / Finance 20,0 % Consommation 16,3 %

Répartition par marché * 47,3 %

Allemagne / Autriche / Suisse 18,0 %

Benelux 9,6 %

◗ Changement de gestion 28 février 2003

Royaume-Uni 8,6 %

◗ Valeur de la part

Espagne / Italie / Grèce 13,5 %

le 28 février 2003

Pays scandinaves 3,0 %

96,72 f * hors liquidités

Montant de l’actif : 14,5Me Liquidités : 28,3 %

Nombre de parts : 96 980

Conditions financières

Les principales positions du portefeuille au 27/06/08

◗ Souscription minimum Une part ◗ Commission

Valeurs

Poids en % 2,20 2,19 2,03 1,96 1,93 1,88 1,80 1,71 1,63 1,59

ROYAL DUTCH SHELL TOTAL SANOFI-AVENTIS VIVENDI ENTE NAZIONALE IDROCARBURI ENEL SOCIETE GENERALE SAFRAN L’OREAL UNILEVER GROUP

Les principales transactions du trimestre

de souscription 3% ◗ Commission de rachat 1% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque jour avant 11h ◗ Durée minimum

Achats

Ventes

recommandée

TELEFONICA

THALES

5 ans

EDF

NOVARTIS

RENAULT

ATOS ORIGIN

◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Sélection de titres

Echiquier Real Estate Orientation et objectifs ECHIQUIER REAL ESTATE est une SICAV de sélection ("stock picking") de valeurs européennes du secteur immobilier. L’objectif d’ECHIQUIER REAL ESTATE est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice.

Pe r f o r m a n c e s Evolution d’ECHIQUIER REAL ESTATE et de l’indice EPRA Europe depuis septembre 2006 (Base 100).

Echiquier Real Estate

120

Indice EPRA Europe 110

100

24

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

90

80

06/08 70

60 09/06

11/06

01/07

03/07

05/07

07/07

09/07

11/07

01/08

03/08

Performances annuelles en %

Echiquier Real Estate ◗ Investir en actions dans le cadre du PEA ◗ Risque élevé ◗ Valeurs immobilières européennes ◗ EPRA Europe ◗ - 13,1 % depuis janvier 2008

Echiquier Real Estate

EPRA Europe

Date

Valeur e

Variation %

29/09/06 29/12/06 31/12/07 27/06/08

100,00 109,50 87,37 75,91

+ 9,1 - 19,9 - 13,1

Variation depuis la date de création : Indice EPRA Europe - 38,9 % – ECHIQUIER REAL ESTATE - 24,1 %

Variation % + 16,5 - 33,8 - 20,7

05/08


Echiquier Real Estate

Caractéristiques générales ◗ Classification Compartiment actions européennes du secteur immobilier de la Sicav luxembourgeoise ECHIQUIER, autorisé à être commercialisé en France depuis le 22 décembre 2006

Actif au 27/06/08 Répartition par secteur *

Commerces 23,8 %

◗ Code Isin LU 268431037

Logistique 9,2 %

◗ Société de gestion

Bureaux

47,6 %

Résidences 8,4 %

FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER

Hôtellerie 3,4 %

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

Promotion immobilière et Divers 7,6 %

◗ Dépositaire RBC Dexia Investors Services Bank SA

Répartition par marché * France

39,8 %

Royaume-Uni

16,5 %

◗ Date de création 29 septembre 2006

Allemagne / Suisse 13,8 % Benelux 13,1 %

◗ Valeur d’origine

Finlande / Suède 11,7 %

de la part

Italie / Grèce 5,1 %

100 f * hors liquidités

Montant de l’actif : 5,5 Me Liquidités : 8,5 %

◗ Spécificité fiscale Eligible au PEA

Nombre de parts : 72 864

Les principales positions du portefeuille

◗ Souscription minimum Une action

au 27/06/08 Valeurs

Poids en % 3,17 3,09 3,02 2,94 2,94 2,88 2,82 2,79 2,78 2,74

FONCIERE DES 6 & 7 ARR. DE PARIS FONCIERE DES MURS ALSTRIA OFFICE FONCIERE DEVELOPPEMENT LOGEMENTS DEUTSCHE EUROSHOP IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZIONE FONCIERE PARIS FRANCE ANF VASTNED RETAIL BRITISH LAND COMPANY

Les principales transactions du trimestre Achats

Conditions financières

Ventes

◗ Commission

de souscription 3% ◗ Commission de rachat 2% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque vendredi avant 11h ◗ Durée minimum

SEGRO

MONTEA

HAMMERSON

FONCIERE PARIS FRANCE

recommandée

GECIMED

RETAIL ESTATES

5 ans ◗ SICAV de capitalisation

décimalisée


Sélection de titres

Echiquier Japon Orientation et objectifs ECHIQUIER JAPON est un fonds de sélection de titres japonais ("stock picking"). Son univers d’investissement est celui des grandes et moyennes valeurs des indices, des sociétés leaders sur leur marché et des entreprises sous-évaluées. L’objectif d’ECHIQUIER JAPON est la recherche de la performance à long terme sans référence à un indice.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP ECHIQUIER JAPON et de l’indice Topix depuis mai 1995 (Base 100) 160

Echiquier Japon 140

Indice Topix 120

26

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

100

80

06/08 60

40 05/95

05/96

05/97

05/98

05/99

05/00

05/01

05/02

05/03

05/04

05/05

05/06

05/07

Performances annuelles en % Echiquier Japon

Echiquier Japon ◗ Investir en actions ◗ Risque élevé ◗ Grandes et moyennes valeurs japonaises ◗ Topix ◗ - 12,9 % depuis janvier 2008

Topix

Date

Valeur e

19/05/95 29/12/95 27/12/96 26/12/97 30/12/98 31/12/99 29/12/00 28/12/01 31/12/02 31/12/03 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 27/06/08

152,45 158,40 143,81 117,36 103,76 209,37 140,56 124,33 100,82 118,70 131,01 195,85 175,28 143,64 125,09

Variation depuis la date de création : Indice Topix + 2,4 % – ECHIQUIER JAPON - 18,0 %

Variation % + 3,2 - 8,7 - 18,3 - 11,6 + 101,8 - 32,9 - 11,5 - 18,9 + 17,7 + 10,4 + 49,5 - 10,5 - 18,1 - 12,9

Variation % + 22,3 - 6,8 - 20,1 - 7,5 + 58,4 - 25,5 - 19,6 - 18,3 + 23,8 + 10,2 + 43,5 + 1,9 - 12,2 - 10,5

05/08


Echiquier Japon

Caractéristiques générales ◗ Classification FCP actions internationales

Actif

◗ Code Isin FR 0010434688

au 27/06/08

◗ Société de gestion

Répartition par secteur *

FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER Produits de base / Energie / Industrie

35,3 %

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

Consommation 25,9 % Technologies de l'information 17,3% Banque / Finance 16,6 %

◗ Gestionnaire par délégation UBS Global Asset Management France

Services 4,9 %

◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris

Répartition par capitalisation *

< 65 Md ¥

18,6 %

Entre 65 Md ¥ et 500 Md ¥ 34,1 % > 500 Md ¥ 47,3 %

◗ Date de création 19 mai 1995 ◗ Valeur d’origine

de la part 152,45 f

* hors liquidités

Montant de l’actif : 75,6 Me Liquidités : 6,0 %

Nombre de parts : 604 554

Les principales positions du portefeuille

Conditions financières ◗ Souscription minimum Une part

au 27/06/08 Valeurs

Poids en % 2,97 2,49 2,35 2,24 2,02 1,73 1,65 1,48 1,45 1,31

TOYOTA MOTOR CORP MITSUBISHI CORPORATION AOKI SUPER MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP SUMITOMO MITSUI FINANCIAL OKINAWA CELLULAR SYSMEX MITSUI & CO LTD MIZUHO FINANCIAL GROUP THE JAPAN STEEL WORKS

Les principales transactions du trimestre

◗ Commission de souscription 3% ◗ Commission de rachat 0% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque jour avant 11h ◗ Durée minimum

Achats

Ventes

YAMADA DENKI

NIKON

recommandée

CHUBU ELECTRIC POWER

SUZUKI MOTOR

5 ans

TOSHIBA MACHINE

KDDI

◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Sélection de titres

Echiquier Amérique Orientation et objectifs ECHIQUIER AMERIQUE est un fonds de sélection ("stock picking") de grandes et moyennes valeurs américaines. L’objectif d’ECHIQUIER AMERIQUE est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP ECHIQUIER AMERIQUE et de l’indice Russel Mid Cap Growth depuis février 2006 (Base 100)

120

Echiquier Amérique Indice Russel Mid Cap Growth

110

100

28

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

90

80

70

60 55

02/06

04/06

06/06

08/06

10/06

12/06

02/07

04/07

06 /07

08/07

10/07

12/07

02/08

04/08

Performances annuelles en %

Echiquier Amérique ◗ Investir en actions ◗ Risque élevé ◗ Grandes et moyennes valeurs américaines ◗ Russell Mid Cap Growth ◗ - 13,9 % depuis janvier 2008

Echiquier Amérique

Russell Mid Cap Growth

Date

Valeur e

Variation %

Variation %

03/02/06 29/12/06 31/12/07 27/06/08

100,00 90,99 81,58 70,22

- 9,0 - 10,3 - 13,9

+ 5,8 + 11,9 - 7,0

Variation depuis la date de création : Indice Russell Mid Cap Growth +10,1 % – ECHIQUIER AMERIQUE - 29,8 %

06/08


Echiquier Amérique

Caractéristiques générales

Actif

◗ Classification FCP actions internationales

au 27/06/08

◗ Code Isin FR 0010433805

Répartition par secteur *

◗ Société de gestion Technologies de l'information

27,9 %

Produits de base / Energie / Industrie 22,2 % Banque / Finance 20,4 %

FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

Santé 13,6 %

◗ Gestionnaire par délégation

Consommation 9,3 %

WASATCH ADVISORS

Services 6,6 %

◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris

Répartition par capitalisation *

< 10 Md$

61,8 %

Entre 10 Md$ et 50 Md$

26,2 %

◗ Date de création 3 février 2006

> 50 Md$ 12,0 %

◗ Valeur d’origine

de la part * hors liquidités

Montant de l’actif : 6,0 Me Liquidités : 9,3 %

100 f Nombre de parts : 85 944

Les principales positions du portefeuille

Conditions financières ◗ Souscription minimum Une part

au 27/06/08 Valeurs

Poids en % 4,46 3,91 3,61 3,18 2,72 2,65 2,57 2,54 2,36 2,36

INFOSYS TECHNOLOGIES NII HOLDING ST JUDE MEDICAL AMPHENOL BMC SOFTWARE COPART NEW YORK COMMUNITY BANCORP ALLIANCE DATA SYSTEMS RIO TINTO CISCO SYSTEMS

Les principales transactions du trimestre

◗ Commission de souscription 3% ◗ Commission de rachat 0% ◗ Frais de gestion annuels 2,392 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque vendredi avant 11h ◗ Durée minimum

Achats

Ventes

HELIX ENERGY SOLUTIONS GROUP

ANADARKO PETROLEUM

FIDELITY NATIONAL INFORMATION SERVICES

CB RICHARD ELLIS

PETROHAWK ENERGY

recommandée 5 ans ◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Fonds obligataire

Echiquier Oblig Orientation et objectifs ECHIQUIER OBLIG est un fonds de sélection de titres de créances négociables en euros (« bond picking ») dont les émetteurs pourront être des sociétés privées, des États ou des organismes publics. L’objectif d’ECHIQUIER OBLIG est d’obtenir une performance similaire ou supérieure à l’indice EURO MTS 3-5 ans.

Pe r f o r m a n c e s Evolution du FCP ECHIQUIER OBLIG et de l’indice Euro MTS 3-5 ans depuis juillet 2007 (Base 100)

Echiquier Oblig Indice Euro MTS 3-5 ans 108

30

106

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

104

102

06/08 100

98

96 07/07

08/07

09/07

10/07

11/07

12/07

01/08

02/08

03/08

04/08

05/08

Performances annuelles en %

Echiquier Oblig ◗ Investir en obligations ◗ Risque moyen/bas ◗ Obligations émises en euros ◗ Euro MTS 3-5 ans ◗ + 0,8 % depuis janvier 2008

Echiquier Oblig

Euro MTS 3-5 ans

Date

Valeur e

Variation %

Variation %

20/07/07 31/12/07 27/06/08

100,00 101,46 102,29

+ 1,5 + 0,8

+ 3,0 + 0,3

Variation depuis la date de création : Euro MTS 3-5 ans + 3,3 % – ECHIQUIER OBLIG + 2,3 %

06/08


Echiquier Oblig

Caractéristiques générales ◗ Classification Obligations et autres titres de créances libellés en euros

Actif

◗ Code Isin FR0010491803

au 27/06/08 Répartition par notation

◗ Société de gestion FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER AAA et AA

53, avenue d’Iéna 75116 Paris

19,4%

A 14,3 % BBB 57,2 %

◗ Dépositaire BNP Paribas Securities Services 3, rue d’Antin 75002 Paris

< BBB 9,1 %

Répartition par échéance

0 à 1 an

◗ Date de création 20 juillet 2007

6,2 %

1 à 3 ans 25,6 %

Montant de l’actif : 20,8 Me

◗ Valeur d’origine

3 à 6 ans 41,2 %

de la part

> 6 ans

100 f

27,0 %

Conditions financières

Nombre de parts : 204 050

Les principales positions du portefeuille

◗ Souscription minimum Une part ◗ Commission

au 27/06/08 Valeurs

Poids en % 6,21 5,00 4,95 4,90 4,86 4,75 4,73 4,60 4,48 4,40

CASINO 2010 PSA 2011 DEUTSCHE TELEKOM 2011 SES GLOBAL 2008 PROCTER & GAMBLE 2017 AIR LIQUIDE 2013 EDF 2018 TELECOM ITALIA 2012 WPP 2015 PERNOD RICARD 2013

Les principales transactions du trimestre

de souscription 1% ◗ Commission de rachat 1% ◗ Frais de gestion annuels 1 % TTC ◗ Devise de cotation Euro ◗ Jour de négociation Chaque vendredi avant 11h ◗ Durée minimum

Achats

Ventes

recommandée

AUCHAN 2013

ASTRAZENECA 2010

Supérieure à 2 ans

FRANCE TELECOM 2014

AUCHAN 2013

VOLKSWAGEN 2011

LAFARGE 2013

◗ FCP de capitalisation

décimalisé


Assurance-vie

Echiquier Vie

Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client ; il est susceptible d’être modifié ultérieurement.

Objectifs ECHIQUIER VIE est un contrat d’assurance-vie multi-supports destiné à vous faire bénéficier des avantages successoraux liés à l’assurance-vie. Ce contrat a été établi en collaboration avec LA MONDIALE PARTENAIRE, compagnie d’assurancevie renommée.

Fiscalité ECHIQUIER VIE est un outil essentiel de transmission du patrimoine : ◗ En cas de décès de l’assuré, le capital ou la rente est versé à un ou plusieurs bénéficiaires déterminés. ECHIQUIER VIE inclut une garantie selon laquelle le versement du capital au(x) bénéficiaire(s) est au moins égal au cumul des versements nets effectués au titre de la souscription jusqu’à la date du décès. ◗ L’exonération des droits de succession s’applique : - A la totalité des sommes investies et des plus-values lorsque le bénéficiaire du contrat est le conjoint ou le partenaire pacsé (ou encore le frère ou la soeur mais sous conditions restrictives), - Aux sommes investies avant le 70e anniversaire de l’assuré et pour la totalité des plusvalues. Au-delà de 70 ans, l’exonération s’applique sur les premiers 30 500 d de capital investi et toujours sur la totalité des plus-values, - Pour les autres bénéficiaires, à la transmission d’une somme de 152 500 d. Au-delà de ce montant, la taxation est de 20 %.

32

ECHIQUIER VIE vous permet de bénéficier d’une fiscalité avantageuse : ◗ Depuis le 1er janvier 1998, les produits constatés lors de votre rachat, après huit ans de détention, sont exonérés d’impôt sur le revenu dans la limite annuelle de : - 4 600 d pour un célibataire, - 9 200 d pour un couple.

Echiquier Vie

◗ Investir en actions dans le cadre de l’assurance-vie ◗ Une fiscalité avantageuse

Au-delà de cet abattement, ces produits sont imposés, à votre choix, soit à un taux de prélèvement forfaitaire, fixé à 7,5 % (hors prélèvements sociaux), soit au barème progressif de l’impôt sur le revenu. Les prélèvements sociaux sur le produit de votre épargne sont de 11 %. ◗ Les investissements qui ont été effectués avant le 31 décembre 2004 à 100 % en ECHIQUIER JUNIOR et/ou en ECHIQUIER NETEOR (F.C.P composés d’au moins 50 % d’actions françaises, dont 5 % minimum en titres du Nouveau Marché) demeurent exonérés de la taxe de 7,5 %.


Echiquier Vie

Caractéristiques générales

Supports financiers ECHIQUIER VIE vous propose d’associer dynamisme et taux minimum garanti. Les supports d’investissement proposés sont : ◗ Les fonds de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER : Risque moyen/bas - ECHIQUIER PATRIMOINE - ECHIQUIER OBLIG Risque moyen/haut - AGRESSOR - ECHIQUIER MODERATO Risque élevé - AGRESSOR PEA - ECHIQUIER JUNIOR - ECHIQUIER NETEOR - ECHIQUIER QUATUOR - ECHIQUIER AGENOR - ECHIQUIER MAJOR - ECHIQUIER JAPON - ECHIQUIER AMERIQUE - ECHIQUIER REAL ESTATE

◗ Versement initial : 7 500 f minimum. ◗ Versements

complémentaires : • programmés - par trimestre: mini. 500 f - par semestre: mini. 1 000 f - par an: mini. 2 000 f • libres - 1 500 f minimum. ◗ Frais : - Commission de souscription maximum : 5% - Commission de rachat : 0 % - Frais de gestion annuels : 1% - Frais d’arbitrage d’un support à un autre : 0,50 % du montant de l’épargne transférée, plafonnés à 305 f

◗ Un support en euros à taux minimum garanti

Dates d’effet des souscriptions, des rachats et des arbitrages : le vendredi


Fiscalité des OPCVM pour les particuliers

Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client ; il est susceptible d’être modifié ultérieurement.

FCP de droit français : la gamme ECHIQUIER ■ Les Fonds Communs de Placement de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER capitalisent leurs revenus qui sont exonérés de toute fiscalité. En 2008, vous n’êtes redevable d’un impôt de 29 % sur les plus-values (prélèvements sociaux de 11 % compris) que si l’ensemble des ventes de valeurs mobilières (actions, obligations, produits monétaires) de votre foyer fiscal dépasse un montant de 25 000 c dans l’année.

Fiscalité de droit luxembourgeois : Echiquier Real Estate Echiquier Real Estate capitalise ses revenus qui ne sont donc pas soumis à l’impôt. Les plus-values réalisées à l’occasion de la vente d’actions de la SICAV sont soumises au même régime fiscal que les plus-values réalisées sur un OPCVM de droit français, soit 29 % (prélèvements sociaux de 11 % compris), au-delà d’un seuil de cession de 25 000 c dans l’année. ■

Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un PEA Si vous retirez de l’argent de votre PEA après 5 ans de détention, votre plus-value sera exonérée d’impôt. Toutefois, vous vous acquitterez de vos prélèvements sociaux, soit 11 % de votre plus-value. Tout retrait avant deux ans de détention entraîne un prélèvement forfaitaire de 33,5 % (prélèvements sociaux compris) si vos ventes de valeurs mobilières dépassent 25 000 c dans l’année. Tout retrait entre deux et cinq ans entraîne un prélèvement forfaitaire de 29 % (prélèvements sociaux compris) si vos ventes de valeurs mobilières dépassent 25 000 c dans l’année.

34

Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un contrat d’assurance-vie Après 8 ans, la plus-value constatée lors de votre rachat est exonérée d’impôt dans la limite annuelle de 4 600 c pour un célibataire, 9 200 c pour un couple. Au-delà de cet abattement, la plus-value est imposée à un taux de 7,5 % (hors prélèvements sociaux). En toutes hypothèses, les prélèvements sociaux sont de 11 %.


Guide pratique Qu’est-ce qu’un OPCVM ? C’est un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières. Ce terme est utilisé pour désigner les SICAV (Société d’Investissement à Capital Variable) et les FCP (Fonds Communs de Placement) qui ont pour objet de gérer un patrimoine collectif de valeurs mobilières dont chaque actionnaire ou porteur détient une partie en fonction des capitaux investis. Les droits de chacun sont exprimés en parts (pour les FCP) ou en actions (pour les SICAV) proportionnelles aux versements. ■

Comment choisir mon OPCVM? ■ Plus le risque est élevé, plus le potentiel de gain est fort. Les 13 OPCVM de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER peuvent être classés en fonction du degré de risque qu’ils impliquent : ◗ risque moyen/bas pour Echiquier Patrimoine et Echiquier Oblig ◗ risque équivalent à celui du marché des actions pour Agressor et Echiquier Moderato ◗ risque élevé pour Agressor PEA, Echiquier Quatuor, Echiquier Junior, Echiquier Neteor, Echiquier Real Estate, Echiquier Agenor, Echiquier Major, Echiquier Japon et Echiquier Amerique.

Comment obtenir des précisions si je souhaite investir ? ■ Pour toutes informations, n’hésitez pas à contacter l’équipe de Gestion Privée au 01 47 23 90 90 qui étudiera avec vous les opportunités de placement les plus adaptées à vos besoins. Les gérants privés se tiennent à votre disposition pour faire le diagnostic de votre patrimoine et vous suggérer une stratégie dans le cadre d’une approche globale.

Comment accéder à nos fonds ? ◗ A travers la Gestion Privée de FINANCIERE DE

L’ECHIQUIER (exclusivement en gestion sous mandat déléguée). Vos chèques sont libellés à l’ordre de notre teneur de comptes : ProCapital. Dans tous les cas, FINANCIERE DE L’ECHIQUIER se charge de toutes les formalités et reste votre unique interlocuteur.

Ce document à caractère commercial, a pour but de présenter de manière simplifiée les caractéristiques des fonds. Pour plus d’information, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié, document légal, faisant foi.

◗ Vous pouvez aussi souscrire par l’intermédiaire

de votre établissement financier habituel (banque ou société de bourse) en lui indiquant le code ISIN de l’OPCVM que vous avez choisi.

Comment suivre l’évolution de mes investissements ? ◗ Tous les jours en appelant le 01 47 23 90 90

où un accès direct auprès de l’équipe de Gestion Privée vous est toujours réservé. ◗ En consultant le site internet de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER (www.fin-echiquier.fr) ou la rubrique « Zoom FCP » dans l’hebdomadaire La Vie financière. ◗ A travers la Lettre d’Information qui fait le point mensuellement sur la conjoncture des marchés financiers et sur la performance de vos OPCVM. ◗ A l’aide du Bulletin Trimestriel qui donne les principales positions du portefeuille de vos OPCVM.

35

Comment disposer de mes investissements ? ■ En cas de vente de parts de FCP ou d’actions de SICAV, les liquidités sont disponibles dans un délai maximum de 10 jours pour les OPCVM à valorisation hebdomadaire, de 4 jours pour les OPCVM à valorisation quotidienne. Un chèque est adressé à votre domicile ou un virement est effectué sur votre compte.


5 3 , AV E N U E D ’ I É N A — 7 5 1 1 6 PA R I S — T E L . : 0 1 4 7 2 3 9 0 9 0 — FA X : 0 1 4 7 2 3 9 1 9 1

w w w. f i n - e c h i q u i e r. f r S O C I É T É D E G E S T I O N D E P O R T E F E U I L L E A G R É É E P A R L’ A . M . F. S O U S L E N ° G P 9 1 0 0 4

Financiere de l'echiquier - Bulletin trimestriel 2ème trimestre  

Bulletin trimestriel 2ème trimestre de la société la Financière de l'échiquier.

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