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LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Blé 2013 - Monde

La hausse de production est neutralisée par le repli des stocks


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

BLE: Production Monde 2013

+12%

+40% +5% +12%

-6% +20%

-5% -8%

+9% +17% Source Agritel (Octobre 2013)


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Une production moyenne réduisant les stocks


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Mais des exportations très dynamiques, notamment du fait d’achats massifs de la part de la Chine

+4%


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CHINE

Une récolte chinoise en baisse et de mauvaise qualité qui accélère les importations


Europe – 2013-Production

LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

UE 28 Blé tendre 132,7 Mt +7%

5,2 +15% 9 11,8 -11%

1,8 -3% 37 +4%

24 +7%

+7% 4,3 +20%

1,5 +15% 3,2 -3%

4,7 +17%

7 +40% 4,7 +17%

6,8 +48%

Source : Agritel


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Europe - 2013

Hausse de production mais les dispo progressent à peine


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Et les exportations sont particulièrement soutenues

-3%


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

BLE mer Noire

Net rebond de production mais le disponible exportable reste limité


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

BLE mer Noire

Net rebond de production mais le disponible exportable reste limité


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

BLE mer Noire

A ce rythme, la mer Noire pourrait se mettre en retrait d’ici le début de l’année prochaine


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

BLE mer Noire

La compétitivité des origines mer Noire tend d’ailleurs à se réduire


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

BLE mer Noire

Mais d’ici là la pression récolte maïs pourrait se faire sentir

Les ports ukrainiens sont saturés et le rythme max de chargement n’est pas atteint : 4 Mt chargées en juillet et août contre un potentiel de 3 Mt/mois. Une accélération des chargements est anticipée dès la deuxième 15aine de septembre, d’autant que l’énorme récolte de maïs va arriver.


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

BLE mer Noire

Des inquiétudes se profilent déjà en vue de la R14 1/3 des surfaces pourraient ne pas être emblavées à temps


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Des disponibilités record au Canada

?


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Mais une production qui baisse en Inde,

Permettant enfin de réduire les stocks!


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Pas d’éléments climatiques majeurs sur l’Australie, mais tout reste à faire.

Conditions neutres…

Le climat reste le facteur à surveiller…


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Gel, sécheresse et baisses de surfaces pourraient avoir raison du potentiel de production argentin

- 28 %


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Alors que la demande brésilienne devrait rester conséquente après les problèmes de gel Pertes estimées à 1 Mt dans le Paraná


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Le bilan se détend légèrement…


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE FĂŠvrier 2008

Position des fonds

Mais les fonds restent vendeurs


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Blé – Euronext Novembre 2013

Le mouvement baissier semble s’essouffler


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008 (01/10/2013)

Stratégie Blé 2013 - Mt


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

France - Récolte

Des rendements très hétérogènes d’une parcelle à une autre.

70 q/ha

65 q/ ha Et de nombreux problèmes de qualité, notamment dans le Sud-Ouest: - Peu de protéine - Graine mitadinée - Ergot ….

55 à 60 q/ha

40 à 55 q/ha

35 à 95 q/ha


FRANCE

LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Mais après une campagne 2012 très décevante en termes de qualité, beaucoup de producteurs ont délaissé le blé dur pour d’autre cultures. 550

Surfaces (ha)

500

450

400

350

300 04/05

05/06

06/07

07/08

08/09

09/10

10/11

11/12

12/13

13/14

Millions

Stocks début

Production

Importations

3,0 2,5 2,0

2,5

1,5

Les surfaces baissent, limitant ainsi la production…

1,0

2,1

2,0

0,1

0,1

2,1

2,0

2,1

2,1

2,0

2,4

0,3

0,2

2,0

0,5 0,0

0,2

0,1

0,2

0,1

0,3

04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13

0,2


FRANCE

LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

La prime par rapport au blé tendre se réduit de nouveau


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EUROPE - SURFACES

Même situation sur l’Europe, avec également une baisse importante des surface en Italie Surface UE 3,2 3,1 3,0 2,9 2,8 2,7 2,6 2,5 2,4 07/08

08/09

09/10

10/11

11/12

12/13

13/14

Sachant que la France et l’Italie représentent plus de 75 % de la production européenne de blé dur.


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

EUROPE - PRODUCTION

Ce qui limite le rebond de production en Europe Stocks début

Production

Importations

14,0 12,0

1,8 2,0

1,7

10,0

1,6

2,2

1,9

1,9

1,9

1,7

1,9

8,2

7,9

8,0

0,5

0,3

0,2

8,0 6,0

11,4

8,4

9,1

8,4

10,0

8,7

9,1

4,0 2,0 0,0

0,3

1,8

0,9

0,8

0,6

1,2

1,2

04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

EUROPE - STOCKS

Laissant les stocks sur des niveaux très réduits


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

USA - CANADA

Une mauvaise rentabilité en Amérique du Nord où les surfaces sont également remises en cause


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

USA - CANADA

Une mauvaise rentabilité en Amérique du Nord où les surfaces sont également remises en cause

+ 4 % de surfaces

- 29 % de surfaces


USA

LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Et les rendements supérieurs aux attentes dans le Montana et le Dakota du Nord


USA

LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE FĂŠvrier 2008

Ne permettent pas de compenser les pertes de surface

Production US 3,5 3,0 2,5

-27 %

2,0

Production US

1,5 1,0 0,5 0,0 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14


USA

LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Pourtant les prix restent bien plus compétitifs par rapport à la France


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE FĂŠvrier 2008

CANADA

Le pays affiche de belles perspectives de production, mais baisse ses exports pour reconstruire ses stocks. Production Canada 7,0 6,0 5,0 4,0

3,0 2,0

1,0 0,0

Stocks de fin

05/06

06/07

07/08

08/09

09/10

10/11

11/12

12/13

13/14

Ratio Stock / Conso

3,5

70,0%

3,0

60,0%

2,5

50,0%

2,0

40,0%

1,5

30,0%

1,0

20,0%

0,5

10,0%

0,0

0,0% 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14


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USA - CANADA

N’empêchant pas les stocks de reculer pour la 4ème année consécutive

- 18 % de surfaces


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

3 EXPORTATEURS

Les disponibilités se réduisent chez les exportateurs…

- 18 % de surfaces


MONDE

LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Face à cela, les besoins nord-africains devraient se stabiliser cette année 7,0 6,5

6,0 5,5 5,0 4,5

4,0 3,5

Productions

3,0 2,5 04/05

05/06

06/07

07/08

08/09

09/10

10/11

11/12

12/13

13/14

4,0 3,8 3,6 3,4 3,2

3,0 2,8 2,6 2,4

Importations

2,2 2,0 04/05

05/06

06/07

07/08

08/09

09/10

10/11

11/12

12/13

13/14


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

AFRIQUE DU NORD

A la suite des bonnes récoltes, notamment sur le Maroc. Algérie

Maroc

Tunisie

Imports

7,0

4,0

6,0

3,5

1,4 5,0

1,4

1,2

1,1

4,0 3,0 2,0 1,0

1,9

2,0

1,3

2,1

0,9

2,0 1,6

1,4 1,4 1,8

1,3

1,4

0,6

1,6

0,5 1,8

3,0

1,7

1,5

2,5

2,0 1,5

3,0

2,9 2,2

1,0

2,5

2,5

1,0 0,9

0,0

1,0 0,5

0,0 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14


MONDE

LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

La consommation mondiale devrait également se stabiliser 50,0

45,0

40,0

Production Conso. Totale

35,0

30,0 05/06

06/07

07/08

08/09

09/10

10/11

11/12

12/13

13/14


MONDE

LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Laissant les stocks de report sur des niveaux encore réduits


MONDE

LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE FĂŠvrier 2008

En particulier chez les grands exportateurs


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE (01/10/2013) Février 2008

Stratégie Blé Dur 2013 - Mt


LES OPTIONS ET LA GESTION DU RISQUE Février 2008

Agritel environnement blé  
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