Issuu on Google+


ยชยงยยžยฉยŸย™ยฆยกยž ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€ ย€

ย›ยปยพยฝยพร†รยพ ยœร‡รŠร‹รร†รรร†ร”ร‚รƒร‡ร…รˆร„ยพรƒรŠรŠร‹ร‡ร„รรร” ยจร‡รƒยนร€ยนร‹ยพร„รยปร…ยพรŠร‹รร…ร‡รŠร‹รยผร‡รŠร‹รร†รรร†ร‡ยผร‡รร‡ร†ยฝยนยฅร‡รŠรƒยปร” ยชยพยผร…ยพร†ร‹ยนรรร˜ร‡ยบร“ยพรƒร‹ร‡ยปยผร‡รŠร‹รร†รรร†ร‡ยผร‡รƒร‡ร…รˆร„ยพรƒรŠยนรˆร‡รŒร‰ร‡ยปร†ร—รƒร‡ร…รร‡ร‰ร‹ร†ร‡รŠร‹ร รยนยฝร…รร†รรŠร‹ร‰ยนร‹รยปร†ร”ร…ร‡รƒร‰รŒยผยนร…รŠร‹ร‡ร„รรร” ย›ร“ยพร€ยฝรร†ร‡รŠร‹ร‰ยนร†ร†ร”รŽยผร‰ยนยฟยฝยนร† รˆร‰รยบร”ยปยนร—ร’รรŽยปรŠร‹ร‡ร„รรรŒรยพร‰ยพร€ยนร–ร‰ร‡รˆร‡ร‰ร‹ร” ร…ร‡รŠรƒร‡ยปรŠรƒร‡ร‚ยปร‡ร€ยฝรŒร‘ร†ร‡ร‚ร€ร‡ร†ร” ยงรŠร†ร‡ยปร†ร”ยพรˆร‡รƒยนร€ยนร‹ยพร„รยฝยพร˜ร‹ยพร„ร•ร†ร‡รŠร‹รยผร‡รŠร‹รร†รรร†ร‡ยผร‡รƒร‡ร…รˆร„ยพรƒรŠยนยฅร‡รŠรƒยปร” ยฃร‡ร†ร“ร—ร†รƒร‹รŒร‰ยนรŠร‹ร‡ร„รรร†ร‡ยผร‡ร‰ร”ร†รƒยนยผร‡รŠร‹รร†รรร†ร”รŽรŒรŠร„รŒยผ ยจร‡รƒยนร€ยนร‹ยพร„รรŽร‡ร€ร˜ร‚รŠร‹ยปยพร†ร†ร‡ร‚ยฝยพร˜ร‹ยพร„ร•ร†ร‡รŠร‹รยผร‡รŠร‹รร†รรร†ร”รŽรˆร‰ยพยฝรˆร‰รร˜ร‹รร‚รŠร‹ร‡ร„รรร” ยฃยนยฝร‰ร‡ยปร”ร‚รŠร‡รŠร‹ยนยปร‰ยนยบร‡ร‹ร†รรƒร‡ยปยผร‡รŠร‹รร†รรร†ร‡ยผร‡รƒร‡ร…รˆร„ยพรƒรŠยนยฅร‡รŠรƒยปร” ยฆร‡ร‰ร…ยนร‹รยปร†ร‡ย†ร€ยนรƒร‡ร†ร‡ยฝยนร‹ยพร„ร•ร†ร‡ยพร‰ยพยผรŒร„รร‰ร‡ยปยนร†รยพยฝยพร˜ร‹ยพร„ร•ร†ร‡รŠร‹รรˆร‰ยพยฝรˆร‰รร˜ร‹รร‚ ยผร‡รŠร‹รร†รรร†ร‡ยผร‡รƒร‡ร…รˆร„ยพรƒรŠยนยปยฅร‡รŠรƒยปยพ ยจยพร‰รŠรˆยพรƒร‹รยปร”ยฝยนร„ร•ร†ยพร‚ร‘ยพยผร‡ร‰ยนร€ยปรร‹รร˜ยผร‡รŠร‹รร†รรร†ร‡ยผร‡รƒร‡ร…รˆร„ยพรƒรŠยนรŠร‹ร‡ร„รรร” ร†ยนรˆยพร‰รร‡ยฝยฝร‡ยผร‡ยฝยน ยชรˆร‰ยนยปร‡รร†ยนร˜รร†รร‡ร‰ร…ยนรรร˜ยฝร„ร˜รˆร‡ร‹ยพร†รรยนร„ร•ร†ร”รŽรร†ยปยพรŠร‹ร‡ร‰ร‡ยป ยจยพร‰ยพรยพร†ร•รร†ร‡รŠร‹ร‰ยนร†ร†ร”รŽรŒรˆร‰ยนยปร„ร˜ร—ร’รรŽรƒร‡ร…รˆยนร†รร‚ ร‰ยนยบร‡ร‹ยนร—ร’รรŽ ร†ยนร…ร‡รŠรƒร‡ยปรŠรƒร‡ร…ยผร‡รŠร‹รร†รรร†ร‡ร…ร‰ร”ร†รƒยพ ยงรŠร‡ยบยพร†ร†ร‡รŠร‹รรร†ยปยพรŠร‹รรรร‡ร†ร†ร‡ร‚ยฝยพร˜ร‹ยพร„ร•ร†ร‡รŠร‹รยปรŠยพยผร…ยพร†ร‹ยพยผร‡รŠร‹รร†รรยปยฅร‡รŠรƒยปยพ ยจร‡ยฝยผร‡ร‹ร‡ยปรƒยนรŠรˆยพรรยนร„รรŠร‹ร‡ยปยฝร„ร˜ยผร‡รŠร‹รร†รรร†ร‡ยผร‡ยบรร€ร†ยพรŠยน ยงรŠร†ร‡ยปร†ร”ยพร†ร‡ร‰ร…ยนร‹รยปร†ร‡ย†รˆร‰ยนยปร‡ยปร”ยพยนรƒร‹ร” ร‰ยพยผรŒร„รร‰รŒร—ร’รยพรร†ยปยพรŠร‹รรรร‡ร†ร†รŒร— ยฝยพร˜ร‹ยพร„ร•ร†ร‡รŠร‹ร•ยปรŠยพยผร…ยพร†ร‹ยพยผร‡รŠร‹รร†รรยปรŠร‹ร‡ร„รรยพ

               


€

››žž¦¡ž

©ÅÍË¿ËÆ ÑÅʽÊÎË¿ØÆ ÇÍÅÄÅÎ  ʽ Ô½¿ÕÅÆÎÜ ¿  ÀËÁÐ  ÌË¿ÈÅÜÈ ʽ ÎÊÅ ÃÂÊÅ ËÎÊË¿ÊØÒ ÍØÊËÔÊØÒ ÌËǽĽÏÂÈÂÆ ÉËÎÇË¿ÎÇËÀË ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÒËÄÜÆÎÏ¿½ ¿ÀËÁÐ ÌÍÅÚÏËÉ¿Îͽ¿ÊÂÊÅÅÎÍØÊ ÇËÉ¢¿ÍËÌØÍØÊËÇÉËÎÇË¿ÎÇÅÒËÏÂÈÂÆÁ ÉËÊÎÏÍÅÍË¿½È¾ËÈ¿ØÎËÇÅÂÌËǽĽÏÂÈÅ ÁËÒËÁÊËÎÏÅ Å ÌÍËÁËÈýÈ ÌÍÅ¿ÈÂǽÏÙ ¾ËÈÙÕËÆ˾×ÂÉÀËÎÏÂÆÅÄÁÍÐÀÅÒÍÂÀÅËÊË¿ ÎÏͽÊØÅĽÍоÂÃÊØÒÎÏÍ½Ê ÌËÎÂÖ½¿ÕÅÒ ÎÏËÈÅÓÐ Î ÁÂÈË¿ØÉÅ  ÏÐÍÅÎÏÎÇÅÉÅ Å ÚÇÎ ÇÐÍÎÅËÊÊËÌËÄʽ¿½ÏÂÈÙÊØÉÅ ÓÂÈÜÉÅ Ÿ  ÀËÁÐ ÌË Á½ÊÊØÉ ¬ËÀͽÊÅÔÊËÆ ÎÈÐþر®ž­ËÎÎÅÅ ««ˆ­£¡˜ ÎÐÁË ÒËÁÊØÒ ÇÍÐÅÄÊØÒ ÇËÉ̽ÊÅÆ ÍËÎÎÅÆÎÇÐÛ ÎÏËÈÅÓÐÌËÎÂÏÅÈÅÉÅÈÈÅËʽÏØÎÜÔ ĽÍоÂÃÊØÒÀËÎÏÂÆ ÔÏËʽ¿ÎÂÀË ÌÍË ÓÂÊϽÉÂÊÙÕ ÔÂÉĽÀËÁÁËÚÏËÀ˧ÇËÊ ÓÐ ÇÍÅÄÅÎÊËÀË ÀË ÎÊÅÃÂÊÅ ÏÐÍÅ

œ§ª«¡¦¡°¦´¢ £§¥¨¤ž£ª ª«§¤¡¯´

€

®ÐÖÂÎÏ¿ÐÛÖ½Ü ͽÄÊÅÓ½ ¿ Á½ÊÊØÒ ˾× ÜÎÊÜÂÏÎÜͽÄÈÅÔÅÂÉ¿ÉÂÏËÁ½ÒξËͽÅ˾ ͽ¾ËÏÇÅ ÅÊÑËÍɽÓÅÅ ¯½Ç  ©ËÎÀËÍÎϽÏËÉ ÐÔÅÏØ¿½ÛÏÎÜ ÏËÈÙÇË ͽÈÙÊË ÑÐÊÇÓÅËÊÅ

dEHA86¢AGJFD;@O?@:;BE8E@M;DIGhEHH???HIG6DieZƒE:?D?>D6?7EB;;:?D6  C?NDEG6>8?86UP?LHVC;96FEB?HE8C?G6ƒ?9G6UP?@8;:JPJUGEBS8FEB?I?N;HAE@ ?TAEDEC?N;HAE@=?>D?HE8G;C;DDE@hEHH??‚dEHA86IG6:?M?EDDE>6D?C6;IEHE7E; C;HIE8HIGJAIJG;GEHH?@HAE@TAEDEC?A?‚_:;HSHEHG;:EIEN;DEV:GEK?D6DHE8E AG;  :?IDE@H?HI;CRhEHH??ƒCEPDE;FGECROB;DDE;FGE?>8E:HI8EƒE9GECDR@D6JNDR@ ?AJBSIJGDR@FEI;DM?6B‚YH;TIE:;B6;IHIEB?MJB?:;GECTAEDEC?N;HAE9EG6>8?I?Vƒ ?C;UP;9E7EB;;8RHEA?;ƒN;C8M;BECFEhEHH??ƒI;CFRGEHI6EHDE8DRLTAEDEC?N;  HA?LFEA6>6I;B;@‚

ÎÏÎÇËÀË ÌËÏËǽ ËÎϽÊË¿ÅÈËÎÙ Å ʽԽÈÎÜ ÌËÎÏÂÌÂÊÊØÆ ÍËÎÏ ºÏË οÅÁÂÏÂÈÙÎÏ¿ÐÂÏ Ë ¿ØÎËÇËÆ ÍËÈÅ ÎÏËÈÅÓØ ǽÇ ÇÍÐÌÊËÀË ÉÂÃÁÐʽÍËÁÊËÀËÓÂÊÏͽÏÐÍÅÄɽ ¬ÍÅ ÎËÒͽÊÂÊÅÅ ÎÐÖÂÎÏ¿ÐÛÖÅÒ ÏÂÉÌË¿ ÍËÎϽ ¿×ÂÄÁÊËÀË ÏÐÍÅÄɽ ¿ ©Ë ÎÇ¿Ð ÂÎÏÙ ËÎÊË¿½ÊÅÜ ÌËȽÀ½ÏÙ  ÔÏË ¿ÀËÁÐÏÐÍÅÎÏÎÇÅÆÌËÏËÇÁËÎÏÅÀÊÂÏ οËÂÀËÁËÇÍÅÄÅÎÊËÀËÐÍË¿ÊÜÅ¿ÌËÎÈ ÁÐÛÖÂÉ ©ËÎÇ¿Ð ÌËÎÂÏÜÏ ¾ËÈ  ÉÈÊ ÔÂÈË¿ÂÇ ÅÄÇËÏËÍØÒ¾ËÈÂÂÉÈÊÎËÎϽ ¿ÜÏ ÅÊËÎÏͽÊÊØ ÀͽÃÁ½Ê ªÂ˾ÒËÁÅ ÉË ËÏÉÂÏÅÏÙ  ÔÏË ÌÍÂ˾ȽÁ½ÛÖ½Ü Ô½ÎÏÙ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÀͽÃÁ½Ê  ÌËÎÂÖ½ÛÖÅÒ ÎÏËÈÅÓÐ Î ÁÂÈË¿ØÉÅ Å ÏÐÍÅÎÏÎÇÅÉÅ Ó ÈÜÉÅ  ÌËÈÙÄÐÛÏÎÜ ÐÎÈÐÀ½ÉÅ ÉËÎÇË¿ÎÇÅÒ ÎÍÂÁÎÏ¿ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ  ÌÍÅÔÂÉ ˾×ÂÉ ÌÍÂÁÈËÃÂÊÅÜ ÌËÎÈÂÁÊÅÒ ÐàÎÂÆԽΠÊÂÁËÎϽÏËÔÂÊÁÈÜÐÁË¿ÈÂÏ¿ËÍÂÊÅÜÎÐÖ ÎÏ¿ÐÛÖÂÀËÎÌÍËνŸÚÏËÆοÜÄÅ¿ÎÂÌË ÎÈÂÁÊÅ ÀËÁØ ÀËÍËÁÎǽÜ ¿È½ÎÏÙ ÐÁÂÈÜȽ ËÎ˾Ë ¿ÊÅɽÊÅ ÎËÄÁ½ÊÅÛ ¾È½ÀËÌÍÅ ÜÏÊØÒ ÐÎÈË¿ÅÆ ÁÈÜ ͽĿÅÏÅÜ ÅÊÁÐÎÏÍÅÅ ÏÐÍÅÄɽ¿ÀËÍËÁ Ÿ ÚÏÅÒ ÓÂÈÜÒ ËÎÊË¿ÊØ ÐÎÅÈÅÜ ÉËÎ ÇË¿ÎÇËÀË Ìͽ¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ¾ØÈÅ ÎÑËÇÐÎÅ ÍË¿½ÊØ ʽ ÌË¿ØÕÂÊÅ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊËÆ ÌÍÅ¿ÈÂǽÏÂÈÙÊËÎÏÅ ÊË¿ØÒ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÌÍËÂÇÏË¿ Ľ ÎÔÂÏ ÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÂÊÅÜ ÅÊ¿Â ÎÏËͽÉÎÌÂÓŽÈÙÊØÒÌÍÂÑÂÍÂÊÓÅÆ ¿ÏÔ ¾ËÈ ÊÅÄÇËÆ ÎϽ¿ÇÅ ʽ ½ÍÂÊÁÐ ÄÂÉÂÈÙ

ÊØÒ ÐÔ½ÎÏÇË¿ ʽ ÌÂÍÅËÁ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ÅÌÂÍ¿ØÂÏÍÅÀËÁ½ÌËÎÈÂÂÀËĽ¿ÂÍÕÂÊÅÜ ¥Ê¿ÂÎÏËÍ½É  ͽÈÅÄÐÛÖÅÉ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØ ÌÍËÂÇÏØ ¿ ©ËÎÇ¿Â  ÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÜÈËÎÙ Ô½ÎÏÅÔÊË ¿ËÄÉÂÖÂÊÅ ÅÄ ÀËÍËÁÎÇËÀË ¾ÛÁÃÂϽ ÑÅʽÊÎË¿ØÒ ͽÎÒËÁË¿ ÌË ÌÍÅ ¿ÈÂÔÂÊÅÛ¾½ÊÇË¿ÎÇÅÒÇÍÂÁÅÏË¿ŸÎÂÚÏË ÌËÄ¿ËÈÜÈË ÎÊÅýÏÙ ÎË¿ËÇÐÌÊØÆ ˾×ÂÉ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅÆ ¿ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿Ë ÊË¿ØÒ ÀËÎ ÏÅÊÅÓÁË ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿ÐÀËÍËÁ½ÐÁ½ÈËÎÙÎËÄÁ½ÏÙ ÌÍÅ¿ÈÂǽÏÂÈÙÊØÂÐÎÈË¿ÅÜÁÈÜÁ½ÈÙÊÂÆÕ ÀËÐÎÏËÆÔÅ¿ËÀËͽĿÅÏÅÜÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊËÆ ½ÇÏÅ¿ÊËÎÏÅÅÌÍÅ¿ÈÂÔÂÊÅÜÎÍÂÁÎÏ¿Ô½ÎÏ ÊØÒÅÊ¿ÂÎÏËÍË¿¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÂÌÍËÂÇÏØ  ¿ÎÂÚÏËÌËÄ¿ËÈÜÂÏͽÎÎÔÅÏØ¿½ÏÙʽÐÎÇË ÍÂÊÅÂÏÂÉÌË¿¿¿ËÁ½¿ÚÇÎÌÈнϽÓÅÛÊË ¿ØÒÀËÎÏÅÊÅÓª½ÍÜÁÐÎËÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿ËÉ ¿ÎÏËÈÅÓÂÊË¿ØÒ˾×ÂÇÏË¿ÌËÁ̽ÏÍËʽ ÃÂÉ ÀËÍËÁ½ ËÎÐÖÂÎÏ¿ÈÜȽÎÙ ɽÎÕϽ¾Ê½Ü ÍÂÇËÊÎÏÍÐÇÓÅÜ ÎϽÍËÀË ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÑËÊÁ½ ʽÓÂÈÂÊʽÜʽÌË¿ØÕÂÊÅÂÐÍË¿ ÊÜ ÇËÉÑËÍÏÊËÎÏÅ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÏÐÍÅÎÏË¿ ÅÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÅÜÉÅÍË¿ØÒÎϽÊÁ½ÍϽÉÀËÎ ÏÂÌÍÅÅÉÎÏ¿½ ŸÎÂÚÏ˾ÐÁÂÏÎÌËÎ˾ÎÏ¿Ë¿½ÏÙÁ½ÈÙÊÂÆ ÕÂÉÐÌË¿ØÕÂÊÅÛÏÐÍÅÎÏÅÔÂÎÇËÆÌÍÅ¿È ǽÏÂÈÙÊËÎÏÅÀËÍËÁ½©ËÎÇ¿Ø пÂÈÅÔÂÊÅÛ ¾ÛÁÃÂÏÊØÒÌËÎÏÐÌÈÂÊÅÆËÏÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ÅÊÁÐÎÏÍÅÅ ÏÐÍÅÄɽ Å ÍËÎÏÐ ÚÇËÊËÉÅÔ ÎÇËÀËÌËÏÂÊÓŽȽÀËÍËÁ½¿ÓÂÈËÉ

 ¨§£™ ™«ž¤¡›¥žª«¡¥§ª«¡œ§ª«¡¦¡°¦§œ§ ­§¦™¥§ª£›´ gE:6DDRCj;GG?IEG?6BSDE9EEG96D6l;:;G6BSDE@HBJ=7R9EHJ:6GHI8;DDE@HI6  I?HI?A?FE9‚dEHA8;ždEH9EGHI6IŸ8y€9‚8HIEB?M;KJDAM?ED?GE86BEx€HG;:HI8 AEBB;AI?8DE9EG6>C;P;D?Vƒ8IECN?HB;x~|9EHI?D?M‚uIED;FEBDR;:6DDR;FE9E  GE:JƒFEHAEBSAJN6HISDEC;GDE9EKED:6FEG6>DRCFG?N?D6CD;FEF6:6;I8HI6I?HI?  N;HA?;EIN;IR‚

ÍÐÛÖÅ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÜ  ÁÈÜ ÇËÏËÍØÒ ÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÂÊÅ ÐÎÈÐÀ ÀËÎÏÂÌÍÅ ÅÉÎÏ¿½Ü¿ÈÜÂÏÎÜËÎÊË¿ÊØÉ¿ÅÁËÉÁÂÜÏÂÈÙ ÊËÎÏÅ

NPTIPUFMSV

¡ÍÐÀŠàÁ½ÊÊØ  Ô½ÎÏË ÅÉÂÛÖÅ ÇËÊ×ÛÊÇÏÐÍÊØÆҽͽÇÏÂÍ ËÏͽýÛÏÎË ¿ËÇÐÌÊØÆ ˾×ÂÉ ÇËÈÈÂÇÏÅ¿ÊØÒ ÎÍÂÁÎÏ¿ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ©ËÎÇ¿Ø  ¿ ÏËÉ ÔÅÎÈ ÌÍÂÁ




¡™œ©™¥¥™ ©™ ›¡«¡ž œ§ª«¡¦¡°¦§¢š™ ´œ¥§ª£›´› ¡¦™¥¡£ž ™†œœ

œ ˜›¨˜¤¤˜ Yd\ij`dfijt Zfij`e`oefaXW_sZ‚dfibYsY [`eWd`b\_Wy| y€ZZ‚

¡™œ©™¥¥™ ª©™›¦¡«ž¤µ¦´ž ™¦¦´ž¨§©™ ›¡«¡· œ§ª«¡¦¡°¦§œ§­§¦™©§ªª¡¡ ¡œ¥§ª£›´ ™†œœ -

.

800 500

700 600

600

741

404,4

429,2

447,1

500 501

677,5

591,7 500

481,2

400

537,5

300

400 300 200 100

193

197

64,9

196

194

198

100

64,7

65,9

200

64,5

65,5

0

0 2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

2009 .

.

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼ ¡ .

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼

ÌÍÅÜÏÅÜ  ÌÍÂÇͽÏÅ¿ÕÅ οËÛ ÁÂÜÏÂÈÙ ÊËÎÏÙ  ʽÒËÁÜÖÅÒÎÜ ʽ ÍÂÇËÊÎÏÍÐÇÓÅÅ ÅÈÅ ʽ ͽÄÊØÒ ÎϽÁÅÜÒ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½  ½ ϽÇà¿¿ÂÁÂÊÊØ ¿ ÚÇÎÌÈнϽÓÅÛ  ÊËÂÖÂÊÂËÏÇÍØ¿ÕÅÂÎÜÁÈÜÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ŸÚÏËÆοÜÄÅ ÅÄĽËÏÎÐÏÎÏ¿ÅÜÁËÇÐÉÂÊ ϽÈÙÊËÀËÌËÁÏ¿ÂÍÃÁÂÊÅÜ Á½ÊÊØÒ  ʽÇË ÏËÍØÂÎÎØȽÛÏÎÜÁÍÐÀÅÂÅÎÏËÔÊÅÇÅ ¿Î ¿Ø¿ËÁØÁ½ÊÊËÀËͽÄÁÂȽ½Ê½ÈÅÏÅÔÂÎÇËÀË ˾ÄËͽ ¾ÐÁÐÏ ¾½ÄÅÍË¿½ÏÙÎÜ ʽ ÌËǽĽÏ ÈÜÒËÑÅÓŽÈÙÊËÆÎϽÏÅÎÏÅÇÅ ŸÍÂÄÐÈÙϽÏÂÌÍË¿ËÁÅÉËÆÉËÁÂÍÊÅĽ ÓÅÅÎË¿ËÇÐÌÊØÆÊËÉÂÍÊËÆÑËÊÁÊÂÇËÏË ÍØÒ ÅÄ ÊÅÒ ÎËÇͽÏÅÈÎÜ ÌËÔÏÅ ʽ ÏÍÂÏÙ ´½ÎÏÅÔÊË ϽÇË ÎËÇͽÖÂÊÅ ϽÇàÌÍËÅÄËÕÈË Ľ ÎÔÂÏ ĽÇÍØÏÅÜ ʽ ÌËÈÊÐÛ ÍÂÇËÊÎÏÍÐÇÓÅÛ ÊÂÇËÏËÍØÒ ÇÍÐÌÊØÒ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ˾×ÂÇÏË¿ ¿ ÓÂÊÏÍ ÀËÍËÁ½  ËÎÏÅÊÅÓ؈©ËÎÇ¿½˜ ˆ­ËÎÎÅܘ ˆ©ÅÊÎǘ  ˆ°ÇͽÅʽ˜ÅÁÍ  ¯ÂÉÊÂÉÂÊ ÉËÎÇË¿ÎÇËÉÐÌͽ¿ÅÏÂÈÙ ÎÏ¿ÐÐÁ½ÈËÎÙÎËÒͽÊÅÏÙÏÂÊÁÂÊÓÅÛÌËÎÏ ÌÂÊÊËÀË пÂÈÅÔÂÊÅÜ ˾×Âɽ ÊËÉÂÍÊËÀË

ÑËÊÁ½ÀËÎÏÅÊÅÓÀËÍËÁ½ ÇËÏËÍØÆĽÌË ÎÈÂÁÊÅ  ÈÂÏ ÌËÎÏËÜÊÊË пÂÈÅÔÅ¿½ÈÎÜ ¬ÍÅ ÚÏËÉ ÊÂ˾ÒËÁÅÉË ÌËÁÔÂÍÇÊÐÏÙ  ÔÏË ¾ËÈÙÕ½ÜÔ½ÎÏÙÊË¿ØÒ˾×ÂÇÏË¿ÌËÄÅÓÅË ÊÅÍÐÂÏÎÜ ¿ ʽžËÈ ¿ËÎÏ;˿½ÊÊËÆ Ð ÌËÏ;ÅÏÂÈÂÆ ǽÏÂÀËÍÅÅ v Ä¿ÂÄÁØ  ËÎÏÅÊÅÓØ  ¿¿ÂÁÂÊÊØ ¿ ÚÇÎÌÈнϽÓÅÛ ¿  ÀËÁÐ  ËÏ¿ÂÔ½ÛÏ νÉØÉ ¿ØÎËÇÅÉ ÎË¿ÍÂÉÂÊÊØÉÏ;˿½ÊÅÜÉ Ô½ÎÏÙÅÒʽ ÒËÁÜÏÎÜ ¿ ÐÌͽ¿ÈÂÊÅÅ ÉÂÃÁÐʽÍËÁÊØÒ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒÎÂÏÂÆ Ͻ¾È   ËÎÏÅÊÅÔÊØÆÇËÉÌÈÂÇΩËÎÇ¿Ø¿ØÁ ÈÜÂÏÎÜʽÑËÊÂÁÍÐÀÅÒÀËÍËÁË¿­ËÎÎÅÆ ÎÇËƱÂÁÂͽÓÅÅÊÂÏËÈÙÇËÌËÇËÈÅÔÂÎÏ ¿ÂÊÊØÉ ̽ͽÉÂÏͽÉ ˾×ÂÉ ÊËÉÂÍÊËÀË ÑËÊÁ½ ÎÏËÈÅÓØ ÎËÎϽ¿ÈÜÂÏ ¾ËÈ  ÊËÉÂÍÊËÀËÑËÊÁ½ÀËÎÏÅÊÅÓÎÏͽÊØÅ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ˾×ÂÇÏË¿ ­±  ÊË Å ÌË ¾Ë È ¿ØÎËÇÅÉ ǽÔÂÎÏ¿ÂÊÊØÉ ҽͽÇÏÂÍÅ ÎÏÅǽÉ ¡Å½ÀͽÉɽ   °ÁÂÈÙÊØÆ ¿ÂÎ ÇËÈÈÂÇÏÅ¿ÊØÒÎÍÂÁÎÏ¿ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ½ÏÏ ÎÏË¿½ÊÊØÒ ʽ    Å  Ä¿ÂÄÁ  ¿ ÎÏËÈÅÓ ÎËÎϽ¿ÈÜÂÏ ¾ËÈ  ËÏ ˾ÖÂÀË ÔÅÎȽ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÎÏͽÊØ  ÏËÀÁ½ ǽÇ ¿ ÎÍÂÁÊÂÉ

 ªžœ¥ž¦«™¯¡¸§š³ž£«§›œ§ª«¡¦¡°¦§œ§ £§¥¨¤ž£ª™¨§¬©§›¦·£§¥­§©«¦§ª«¡ ¡™¥¡¦¡ª«©™«¡›¦´¥§£©¬œ™¥ª«§¤¡¯´ ­½ÎÌÍÂÁÂÈÂÊÅÂÇËÈÈÂÇÏÅ¿ÊØÒÎÍÂÁÎÏ¿ͽÄÉÂÖÂÊÅÜÌ˽ÁÉÅÊÅÎÏͽÏÅ¿ÊØÉËÇÍÐÀ½É ÎÏËÈÅÓØÌÍÂÁÎϽ¿ÈÂÊËʽÁŽÀͽÉɽҽžªÂ˾ÒËÁÅÉËËÏÉÂÏÅÏÙ ÔÏËÁËʽÎÏËÜ ÖÂÀË ¿ÍÂÉÂÊÅ ¿ ©ËÎÇ¿Â ÎËÒͽÊÅȽÎÙ ÁÅÎÌÍËÌËÍÓÅÜ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÌË ÚÏËÉÐ ÇÍÅÏÂÍÅÛÎÂÀÉÂÊϽÓÅÅ

¨ÅÁÂÍÎÏ¿Ë ÌË ÇËÈÅÔÂÎÏ¿Ð ˾×ÂÇÏË¿ ÌË ÌÍÂÃÊÂÉÐ ÌÍÅʽÁÈÂÃÅÏ ³ÂÊÏͽÈÙ ÊËÉнÁÉÅÊÅÎÏͽÏÅ¿ÊËÉÐËÇÍÐÀÐ ʽÂÀË ÏÂÍÍÅÏËÍÅÅ ͽÎÌËÈËÃÂÊË ¾ËÈ  ¿ÎÂÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÀËÍËÁ½  ÌÍÅÔÂÉ ¾ËÈÙÕ½Ü Ô½ÎÏÙ ÅÄ ÊÅÒ ËÏÊËÍÎÅÏÎÜ Ç ǽÏÂÀËÍÅÅ



vÄ¿ÂÄÁ®ÈÂÁÐÛÖÅÉÎÈÂÁÐÂϮ¿ÂÍË ŸËÎÏËÔÊØÆ ½ÁÉÅÊÅÎÏͽÏÅ¿ÊØÆ ËÇÍÐÀ  ¿ ÇËÏËÍËÉ ÑÐÊÇÓÅËÊÅÍÐÛÏ  ¿ÎÂÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÀËÍËÁ½  ÄÁÂÎÙ ¾ËÈÙÕ½Ü Ô½ÎÏÙ ÀËÎÏÅÊÅÓÅÉÂÂÏǽÏÂÀËÍÅÛÄ¿ÂÄÁØ«Î Ͻ¿Õ½ÜÎÜ Ô½ÎÏÙ ÀËÎÏÅÊÅÓ ͽÎÌÍÂÁÂÈÂʽ

¡ÊËÇÐÆÁéÇÊÊË¹Ë ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ  ¼

ÌË­ËÎÎÅÅÚÏËÏÌËǽĽÏÂÈÙÊÂÌÍ¿ØÕ½ÂÏ  ¬Ëǽ¿­ËÎÎÅÅËÎϽÂÏÎÜνÉØÆÊÅÄÇÅÆ ¿ ¢¿ÍËÌ ÌËǽĽÏÂÈÙ ÇËÈÅÔÂÎÏ¿½ ÀËÎÏÅ ÊÅÔÊØÒ ÊËÉÂÍË¿ ʽ ÏØÎÜÔÐ ÃÅÏÂÈÂÆ Ÿ ©ËÎÇ¿Â ËÊ ÎËÎϽ¿ÈÜÂÏ   ÊËÉÂͽ ¡ÈÜ Îͽ¿ÊÂÊÅÜ  ¿ žÂÍÈÅÊ Š©½ÁÍÅ Á v   Å   ʽ ÏØÎÜÔÐ ÃÅÏÂÈÂÆ  ½ ¿ ¬½ÍÅà ¨ËÊÁËÊ Š­ÅÉ v     Å ÃÅÏÂÈÂÆÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÂÊÊË ©ÂÊ  ÀËÎÏÅÊÅÓ ­ËÎÎÅÅ ͽ¾ËϽ ÛÏ ÌËÁ ÐÄʽ¿½ÂÉØÉÅ ¾ÍÂÊÁ½ÉÅ  ÅÄ ÊÅÒ  ÀËÎÏÅÊÅÓ v ÌËÁ ÉÂÃÁÐʽÍËÁÊØÉÅ ÅÈÅÕÙv¿Ê©ËÎÇ¿ØÅ®½ÊÇϬÂÏÂÍ ¾ÐÍÀ½ Ÿ ÎÏͽʽÒ ÄÅÅ Å ¢¿ÍËÌØ ¾ËÈ ËÏÂÈÂÆͽ¾ËϽÛÏÌËÁɽÍÇËÆÅÄ¿ÂÎÏ ÊËÀË ¾ÍÂÊÁ½  ½ ¿ ®µ ϽÇÅÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ οØÕ¯½ÇÅÉ˾ͽÄËÉ ¿ʽÎÏËÜÖÅÆ ÉËÉÂÊÏ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅÅ ¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊÐÛ ËÏ ͽÎÈÙÎÏËÈÅÓØÅÉÂÛÏ¿ØÎËÇÐÛÌÍÅ¿ÈÂǽ ÏÂÈÙÊËÎÏÙÅ¿ØÎËÇÅÆÌËÏÂÊÓŽÈÍËÎϽ


«™š¤¡¯™ œ§ª«¡¦¡¯´ §«£©´«´ž›¥§ª£›ž›œ§¬ ¥¸ÀĽÅƺ¸ÅÀ½ »ÆÉÊÀÅÀÎÓ

¤½ÉÊÆȸÉÇÆÃƾ½ÅÀ½

¥ÆĽÈÅÆÁ ÌÆż

¢¸Ê½»ÆÈÀ×

«ÇȸºÃ½ÅÀ½

# $( .  

JB‚i?CEDE8HA?@86Bƒ:‚y

yx~



$   # "

$ ( +  

JB‚q?FEAƒ:‚yy

x{~



# 

"#(-  ¸.

dd[n˜dEHA86 i?I?™ƒ JN‚ªxz





WA86C6G?D

f>;GAE8HA6VD67‚ƒ:‚y}

b6:6O;8HA6V

b6:6O;8HA6VD67‚ƒ:‚y}

WA86G?JCfI;BS

dEHAE8HA6VE7B‚ƒ9‚bG6H  DE9EGHAƒ}|¢}}AC‚dbW[ƒ dYn˜bGEAJH uAHFE™

d6AH?C6g6DEG6C6

kB‚d6HI;GAE86ƒ:‚{

/ ( - 

kB‚fBSLE8HA6Vƒ:‚yz

[ECFG?;CE8gG68?I;BSHI86 dEHA8R˜g;IGE8HA?@FJI;8E@ :8EG;M™

œ¸Ê¸ ÆÊÂÈÓÊÀ× `UDSƒy€9‚

#$   # ¸-

WFG;BSƒy€9‚



 $ # ¸ -

eEV7GSƒy€9‚

z|



# + 

fAIV7GSƒy€9‚

yy|



e;>68?H?CE;

d6GIƒy€9‚

xyz



( # 

`UBSƒy€9‚

{|



e;>68?H?CE;

d6@ƒy€9‚

c;D?D9G6:HA?@FG Iƒ:‚{

{y



gG68?I;BSHI8E dEHA8R

d6GIƒy€9‚

bED9G;HH F6GA˜YEBRDHAE;™

kB‚iI6GE8EBRDHA6Vƒ:‚€

z



k[gG;>?:;DI6hl

d6GIƒy€9‚

XJI?A EI;BS˜Wx™

WGL6D9;BSHA?@F;G‚ƒ:‚x



e;>68?H?CE;

d6GIƒy€9‚

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼

¾ËÈ ͽ¿ÊËÉÂÍÊË ÌË ËÎϽÈÙÊØÉ ËÇÍÐ À½ÉÀËÍËÁ½ Ÿ ÍÂÆÏÅÊÀ ½ÁÉÅÊÅÎÏͽÏÅ¿ÊØÒ ËÇÍÐ ÀË¿ÀËÍËÁ½ÌË¿ÂÈÅÔÅÊÂÊËÉÂÍÊËÀËÑËÊ Á½ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ˾×ÂÇÏË¿ ¿  ÀËÁÐ ÈÅÁÅÍÐÛÖÅÂÌËÄÅÓÅÅĽÊÅɽÈŮ¿ÂÍË ŸËÎÏËÔÊØÆ  ÊËÉÂÍË¿  ®Â¿ÂÍÊØÆ ÊËÉÂÍË¿ »ÃÊØÆ ÊËÉÂÍË¿  ųÂÊÏͽÈÙÊØÆ ÊËÉÂÍË¿ ½ÁÉÅÊÅ ÎÏͽÏÅ¿ÊØÂËÇÍÐÀ½ÎÏËÈÅÓت½ÅÒÁËÈÛ ÌÍÅÒËÁÅÈËÎÙ¾ËÈ¿ÎÂÀËÊËÉÂÍÊË ÀËÑËÊÁ½ÀËÍËÁ½ Ÿ ÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÅÅ Î ÁÂÆÎÏ¿ÐÛÖÅÉ ĽÇË ÊËÁ½ÏÂÈÙÎÏ¿ËÉ ÇËÈÈÂÇÏÅ¿ÊØ ÎÍÂÁÎÏ¿½ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ­ËÎÎÅÅ ÇȽÎÎÅÑÅÓÅÍÐÛÏÎÜ ÌËÌÜÏÅǽÏÂÀËÍÅÜÉvËÏËÁÊËÆÁËÌÜÏÅ Ä¿ÂÄÁ ª½ ÁŽÀͽÉÉ  ÌÍÂÁÎϽ¿ÈÂʽ ÎÂÀ ÉÂÊϽÓÅÜÉËÎÇË¿ÎÇÅÒÀËÎÏÅÊÅÓÌËÐÍË¿ ÊÛ ÇËÉÑËÍÏÊËÎÏÅ ʽ ÇËÊÂÓ  ÀËÁ½ ªÂ˾ÒËÁÅÉË ËÏÉÂÏÅÏÙ  ÔÏË ÌË Îͽ¿Ê ÊÅÛ Î  ÀËÁËÉ ʽԽÈË ÌÍË¿ÂÁÂÊÅÜ ÍÂÀÐÈÜÍÊØÒ ÅÎÎÈÂÁË¿½ÊÅÆ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÇËÉÌÈÂÇνÎÏËÈÅÓØ ÇËÈÅÔÂÎϿ˽ÏÏÂÎÏË

¿½ÊÊØÒ˾×ÂÇÏË¿¿ǽÏÂÀËÍÅÅvÄ¿ÂÄÁ пÂÈÅÔÅÈËÎÙÌËÔÏÅʽ ¬ËÉÅÉË ǽÏÂÀËÍÅÆ  ÌÍÅʽÁÈÂÃÊËÎÏÙ Ç ÇËÏËÍØÉ ҽͽÇÏÂÍÅÄÐÂÏÎÜ Ä¿ÂÄÁ½ ÉÅ  ÀËÎÏÅÊÅÓØ ©ËÎÇ¿Ø ÉËÃÊË ͽľÅÏÙ ʽ  ¾ËÈÙÕÅÒ ÎÂÀÉÂÊϽ ÌË ÐÍË¿ÊÛ ˾ ÎÈÐÃÅ¿½ÊÅÜ ¾ÛÁÃÂÏÊØÆ ÀËÎÏÅÊÅÓØ Ä¿ÂÄÁØÅÊÅà¿Ľ¿ÅÎÅÉËÎÏÅËÏÐÍË¿ ÊÜ ÇËÊÇÍÂÏÊËÀË ˾×ÂÇϽ  ÎÍÂÁÊÅÆ ÀËÎ ÏÅÊÅÓØ  Ä¿ÂÄÁØ  Å ¿ØÎËÇÅÆ ËÏÂÈÅ v Ä¿ÂÄÁ  Ÿ ÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÅÅ Î ÚÏÅÉ ¿Ø ÁÂÈÜÛÏÎÜ ÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÐÛÖÅ ÍØÊËÔÊØ ÎÂÀÉÂÊÏØÊÅÃÊÅÆ ÀËÎÏÅÊÅÓØÚÇËÊËÉÅ ÔÂÎÇËÀËÐÍË¿ÊÜ ÎÍÂÁÊÅÆ vÄ¿ÂÄÁØ  Å¿ÂÍÒÊÅÆ vÄ¿ÂÄÁ 

®ÂÀÉÂÊϽÓÅÜÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀËÑËÊÁ½ÀË ÍËÁ½ ©ËÎÇ¿Ø ÌË ÑËÍÉ Î˾ÎÏ¿ÂÊÊËÎÏÅ ÌÍÂÁÎϽ¿ÈÂʽʽÁŽÀͽÉÉ ¥Ä ÁŽÀͽÉÉØ ¿ÅÁÊË  ÔÏË ÌË Îͽ¿Ê ÊÅÛÎÁ½ÊÊØÉÅÀËÁ½ÎÏÍÐÇÏÐͽÎ˾ ÎÏ¿ÂÊÊËÎÏÅ ÉËÎÇË¿ÎÇÅÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÌÍÂÏÂÍ ÌÂȽ ÄʽÔÅÏÂÈÙÊØ ÅÄÉÂÊÂÊÅÜ ¯½Ç  ÁËÈÜ ÀËÎÏÅÊÅÓ  ʽÒËÁÜÖÅÒÎÜ ¿ Ô½ÎÏÊËÆ Î˾ÎÏ ¿ÂÊÊËÎÏÅ пÂÈÅÔÅȽÎÙʽ ½ÁËÈÜÀËÎ ÏÅÊÅÓ  ʽÒËÁÜÖÅÒÎÜ ¿ ÑÂÁÂͽÈÙÊËÉ ÌËÁ ÔÅÊÂÊÅÅ ÎËÇͽÏÅȽÎÙʽÏÐÿÂÈÅÔÅÊÐ ®ÂÀÉÂÊϽÓÅÜ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÌÍÂÁÌÍÅ ÜÏÅÆ ©ËÎÇ¿Ø ÌË ÏÅ̽É ÇËÈÈÂÇÏÅ¿ÊØÒ ÎÍÂÁÎÏ¿ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ¿ØÀÈÜÁÅÏÎÈÂÁÐÛÖÅÉ ˾ͽÄËÉ ÁŽÀͽÉɽ 

¡™œ©™¥¥™™ ©™ª¨©žž¤ž¦¡žœ§ª«¡¦¡¯¨§ ™¥¡¦¡ª«©™«¡›¦´¥§£©¬œ™¥ œ¥§ª£›´›œ

¡™œ©™¥¥™š©™ª¨©žž¤ž¦¡ž ¦§¥ž©¦§œ§­§¦™ œ§ª«¡¦¡¯œ¥§ª£›´¨§ ™¥¡¦¡ª«©™«¡›¦´¥§£©¬œ™¥ ›œ ›

¡ÊËÇÐÆÁéÇÊÊË¹Ë ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ  ¼

¡ ¡ÊËÇÐÆÁéÇÊÊË¹Ë ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ  ¼

NPTIPUFMSV




¡™œ©™¥¥™ ©™ª¨©žž¤ž¦¡ž œ§ª«¡¦¡¯œ¥§ª£›´¨§ ¬©§›¦·£§¥­§©«¦§ª«¡

¡™œ©™¥¥™ ªžœ¥ž¦«™¯¡¸ £§¤¤ž£«¡›¦´®ª©žª«› ©™ ¥ž²ž¦¡¸œ¥§ª£›´¨§ ­§©¥žª§šª«›ž¦¦§ª«¡›œ 3%

¡™œ©™¥¥™ ªžœ¥ž¦«™¯¡¸ £§¤¤ž£«¡›¦´®ª©žª«› ©™ ¥ž²ž¦¡¸œ¥§ª£›´¨§ «¡¨™¥›œ

10% 17%

88,4%

10% 13%

0,5%

42%

5%

0,5% 3,0%

7,6%

¡ÊËÇÐÆÁéÇÊÊË¹Ë ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ  ¼

¥Ä ÁŽÀͽÉÉØ ¿ÅÁÊË  ÔÏË ¿ ÎÏÍÐÇÏÐ Í ÉËÎÇË¿ÎÇÅÒ ÎÍÂÁÎÏ¿ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÌË ÌÍÂÃÊÂÉÐÌÍÂ˾ȽÁ½ÛÏÀËÎÏÅÊÅÓØ«ÊÅ ÎËÎϽ¿ÈÜÛÏ ¿ÎÂÀËÊËÉÂÍÊËÀËÑËÊ Á½ ÎÏËÈÅÓØ ª½ ÇËÊÂÓ  ÀËÁ½ ÁËÈÜ ÉËÏÂÈÂÆ Å ÇÂÉÌÅÊÀË¿  ÌÍÂÁʽÄʽÔÂÊÊØÒ ÁÈÜ ˾ÎÈÐÃÅ¿½ÊÅÜ ÌÐÏÂÕÂÎÏ¿ÐÛÖÅÒ ʽ ½¿ÏËÏͽÊÎÌËÍÏ  Å ɾÈÅÍË¿½ÊÊØ ÇËÉʽÏØÎËÎϽ¿ÈÜÈÅÌË  Ç˾ÖÂÃÅ ÏÅÜɾØÈÅËÏÊÂÎÂÊØ ÎÍÂÁÎÏ¿ͽÄÉ ÖÂÊÅÜÀËÍËÁ½ ®Ï½ÏÅÎÏÅǽ Å ÐÔÂÏ Ô½ÎÏÊËÀË ÃÅÈÙÜ  ÅÎÌËÈÙÄÐÂÉËÀË ÁÈÜ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÌËΠÏÅÏÂÈÂÆ ÀËÍËÁ½  ¿ ÏÔ Å ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÎÏËÈÅÓØ Ê ÌÍË¿ËÁÅÏÎÜ Ÿ ÏË Ã ¿ÍÂÉÜ ÃÅÈËÆ ÎÂÇÏËÍ  ÌÍÂÁȽ À½ÛÖÅÆ ÐÎÈÐÀÅ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ  ¿Î ¾ËÈ ĽÉÂÏÊË ÇËÊÇÐÍÅÍÐÂÏ Î ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÉ

¡ÊËÇÐÆÁéÇÊÊË¹Ë ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ  ¼

¡ ¡ÊËÇÐÆÁéÇÊÊË¹Ë ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ  ¼

¾ÅÄÊÂÎËÉ  ËÎ˾ÂÊÊË ¿ ÎÂÀÉÂÊÏ ÁËÈÀË ÎÍËÔÊËÀË Ì;ؿ½ÊÅÜ  ÔÏË ËÏͽýÂÏÎÜ ʽ ÍËÎÏ ÇËÈÅÔÂÎÏ¿ÂÊÊËÆ ͽÄÊÅÓØ É ÃÁÐ ÌËǽĽÏÂÈÜÉÅ ÌËÀͽÊÅÔÊËÆ ÎϽÏÅ ÎÏÅÇÅ Å Á½ÊÊØÒ ÎÍÂÁÎÏ¿ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ «ÎÊË¿ÊË ÌÍÂÁÈËÃÂÊÅ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ¿ ÃÅÈËÉ ÎÂÇÏËÍ ÁÈÜ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ Àͽ ÃÁ½ÊÎÇËÊÓÂÊÏÍÅÍË¿½ÊË¿³ÂÊÏͽÈÙÊËÉ ËÇÍÐÀ ÎÏËÈÅÓØ Å ¿ ¾ÈÅÃÊÂÉ ¬ËÁÉËÎ ÇË¿Ù  ÀÁ ÚÏËÏ ÎÂÇÏËÍ ÌÍÂÁÎϽ¿ÈÜÂÏ ͽÈÙÊËÀË ÇËÊÇÐÍÂÊϽ ÇËÈÈÂÇÏÅ¿ÊØÉ ÎÍÂÁÎÏ¿½É ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ¯ÅÌË¿Ë ÌÍÂÁ ÈËÃÂÊÅ  ËÎ˾ÂÊÊË ¿ ÚÇËÊËÉÅÔÂÎÇËÉ Å ¾ÛÁÃÂÏÊËÉ ÎÂÀÉÂÊÏ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÍØÊǽ  οÅÁÂÏÂÈÙÎÏ¿ÐÂÏ ˾ ËÏÎÐÏÎÏ¿ÅÅ ͽÄÊË˾ͽÄÊËÀË ÌÂÍÎËÊÅÑÅÓÅÍË¿½ÊÊË ÀË ˾ÎÈÐÃÅ¿½ÊÅÜ  ÔÏË ÌË¿ØÕ½ÂÏ ÌÍÅ ¿ÈÂǽÏÂÈÙÊËÎÏÙÎÍÂÁÊÂÀËÅ¿ÂÍÒÊÂÀËÎÂÀ

ÉÂÊϽ  À½Í½ÊÏÅÍÐÛÖÅÒ ¿ØÎËÇË ǽÔÂÎÏ ¿ËÐÎÈÐÀÅÇËÉÑËÍÏÊËÂÌÍËÃÅ¿½ÊÅ Ÿ  ÀËÁÐ ©ËÎÇ¿½ ÂÖ Ê ÉËÀȽ Îͽ¿ÊÅ¿½ÏÙÎÜοÂÁÐÖÅÉÅ¿ÍËÌÂÆÎÇÅÉÅ ÎÏËÈÅÓ½ÉÅÌËÔÅÎÈÐËÏÂÈÂÆ ÒËÏÜÌËÇË ÈÅÔÂÎÏ¿ÐÉÂÎÏÀËÎÏÅÊÅÔʽܾ½Ä½ÎÏËÈÅÓØ ÎËÌËÎϽ¿ÅɽÎÁÍÐÀÅÉÅ¿ÍËÌÂÆÎÇÅÉÅÀË ÍËÁ½ÉźÏËοÅÁÂÏÂÈÙÎÏ¿ÐÂÏËÊÂͽĿÅ ÏËÎÏÅ¿©ËÎÇ¿ÂÎÂÇÏËͽɽÈØÒÀËÎÏÅÊÅÓ  ÏËÀÁ½ǽÇĽÍоÂÃËÉÌËÁ˾ÊØÂ˾×ÂÇÏØ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÑËÍÉÅÍÐÛÏ ÄʽÔÅÏÂÈÙÊÐÛ Ô½ÎÏÙ ÍØÊǽ ©ËÎÇË¿ÎÇÅ ÀËÎÏÅÊÅÓØ ¿ ÄʽÔÅÏÂÈÙÊËÆ ÉÂÍ ËÍÅÂÊÏÅÍË¿½ÊØ ʽ ¾ÅÄÊÂÎÌËÏËÇ  ÌËÎÇËÈÙÇÐ ÅÉÂÊÊË ÚϽ ÇÈÅÂÊÏÎǽÜ ÀÍÐÌ̽ ÌÍÂÁÌËÔÅϽÂÏ ͽÄ ÉÂÖ½ÏÙÎÜ ¿ ËÏÂÈÜÒ ÎÍÂÁÊÂÆ Å ¿ØÎËÇËÆ ¿ÉÂÎÏÅÉËÎÏÅ  ÌÍÂ˾ȽÁ½ÛÖÅÒ ¿ ÎËÎϽ¿Â ÎÏËÈÅÔÊËƾ½ÄØͽÄÉÂÖÂÊÅÜ

›³ž ¡¦§ª«©™¦¦´® œ©™Ÿ™¦ ¨©¡š´›™·²¡® ›ª«§¤¡¯¬°ž©ž ™¶©§¨§©«´ ¥§ª£§›ª£§¢›§ ¬±¦§¢ §¦´

€

iIEB?NDR@ HI6IJH 9EGE:6ƒ ;9E 7EBSOE@ TAEDEC?N;HA?@ƒ D6JNDR@ƒ AJBSIJGDR@ ?AECC;GN;HA?@FEI;DM?6B;=;9E:DEFG?8B;A6UI8dEHA8JC?BB?EDRGEHH?VD?9G6  =:6D:GJ9?L9EHJ:6GHI8‚`>E7P;9EN?HB6DEN;8EAƒFG;:EHI68B;DDRLEI;N;HI8;DDRC? 9EHI?D?M6C??DEHIG6DDRC9G6=:6D6C8y€9E:JƒD6:EBUHIEB?MRFG?LE:?IHV7E  B;;}¹ƒI‚;‚FENI?A6=:R@}N;BE8;AƒHE8;GO6UP?@FE;>:AJ8hEHH?@HAJUl;:;G6  M?UƒFEH;P6;I8LE:;TIE9EFJI;O;HI8?VdEHA8J‚



ªÂ˾ÒËÁÅÉË ËÏÉÂÏÅÏÙ  ÔÏË ÁÅʽÉÅǽ ÌÍžØÏÅÆÅÊËÎÏͽÊÊØÒÀͽÃÁ½Ê¿ÓÂÈËÉ ÌË­ËÎÎÅÅÊËÎÅÏÓÅÇÈÅÔÂÎÇÅÆҽͽÇÏÂÍ ¯½Ç ÌËÎÈÂÇÍÅÄÅνÀËÁ½¿ËÎÎϽÊË¿ ÈÂÊÅÂÌËÏËǽÌËÎÂÖÂÊÅÆÐÁ½ÈËÎÙÁËÎÏÅÔÙ ÇÀËÁÐ ¿ÏÂÔÂÊÅÂÌËÎÈÂÁÐÛÖÅÒÁ¿ÐÒ ÈÂÏÌËÏËÇÎÊÅýÈÎÜÅĽÏÂÉĽÌËÎÈÂÁÐÛ ÖÅÆ ÏÍÂÒÈÂÏÊÅÆ ÌÂÍÅËÁ ÁËÎÏÅÀ ÊË¿ËÀË ɽÇÎÅɽÈÙÊËÀË ÄʽÔÂÊÅÜ ¿  ÀËÁÐ  ÇËÀÁ½ ­ËÎÎÅÛ ÌËÎÂÏÅÈË ¾ËÈ  ÉÈÊ ÀͽÃÁ½ÊÅÊËÎÏͽÊÊØÒÀËÎÐÁ½ÍÎÏ¿ª½ÎÏÐ ÌÅ¿ÕÅÆ¿ÀËÁÐÉÅÍË¿ËÆÚÇËÊËÉÅÔ ÎÇÅÆÇÍÅÄÅÎÅÂÀËÌËÎÈÂÁÎÏ¿ÅÜ ʽžËÈ ÜÍÇËÌÍËÜ¿Å¿ÕÅÂÎÜ¿ÀËÁÐ ËϾÍË ÎÅÈÅ ÁËÎÏÅÀÊÐÏØ ÌËǽĽÏÂÈÅ ÌË ¿×ÂÄÁÐ ÏÐÍÅÎÏË¿¿­ËÎÎÅÛʽÍоÂÃÀ


¡™œ©™¥¥™ ¡¦™¥¡£™ ›³ž ™›œ¥§ª£›¬ ¡¦§ª«©™¦¦´®œ©™Ÿ™¦ .

1217,6

188,8

228,2

1074

22,1

400

2005 .

2006 .

885,3

22,5

22,5

989,4

22,5

1129,8

600

22,9

23

974,98

23,7 23,3

1003,5

800

.

24 23,5

21,5

1354,5 1195 224,7

1200

1262,6

220,1

1400

1000

22

.

1600

259,2

¡™œ©™¥¥™" ¡¦™¥¡£™ ›³ž ™¡¦§ª«©™¦¦´®œ©™Ÿ™¦ ›©§ªª¡· ™¨§ª¤ž¦¡ž¤ž«

ÌËÎÂÏÅ¿ÕÅÒÀ©ËÎǿпÏÂÔÂÊÅÅÏÅÌË ÎÈÂÁÊÅÒÈÂÏ Ê½ÈÅÄ ÌËÏËǽ ÌÍžؿÕÅÒ ¿ ©ËÎÇ¿Ð ÀͽÃÁ½Ê ÅÄ ÎÏͽÊ ®ª  ¿ ÌÂÍÅËÁ v ÀÀÌËǽÄØ¿½ÂÏ ÔÏËÅÄ¿ÎÂҾؿÕÅÒ ÎËÛÄÊØÒÍÂÎÌоÈÅÇÈÅÁÂÍÎÏ¿ËÌËÌÍÂà ÊÂÉÐ ÐÁÂÍÃÅ¿½ÂÏ °ÇͽÅʽ ²ËÏÜ ÁÅʽ ÉÅǽ ÌËÎÂÖÂÊÅÆ ÎÏËÈÅÓØ ÀͽÃÁ½Ê½ÉÅ ÅÄÚÏËÆÎÏͽÊØ¿ÌËÎÈÂÁÊ¿ÍÂÉÜÅÉÂÂÏ ËÏÍÅÓ½ÏÂÈÙÊØÆҽͽÇÏÂͬËÎͽ¿ÊÂÊÅÛ Î  ÀËÁËÉ ÔÅÎÈË ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÅÄ °Ç ͽÅÊØ ÎËÇͽÏÅÈËÎÙ ʽ  Ê½ÈËÀÅÔ ÊÐÛ ÁÅʽÉÅÇÐ ÌËÎÂÖÂÊÅÆ ÅÉÂÛÏ Å Àͽ ÃÁ½Ê §½Ä½ÒÎϽʽ  ĽÊÅɽÛÖÅ ÏÍÂÏÙÛ ÌËÄÅÓÅÛ ¿ ÍÂÆÏÅÊÀ ÎÏͽÊ ÈÅÁÂÍË¿ ÌËÇËÈÅÔÂÎÏ¿ÐÌËÎÂÖÂÊÅÆ©ËÎÇ¿ØvÂÀË ÁËÈÜ¿ÀËÁÐÎËÇͽÏÅȽÎÙ¾ËÈÂÂÔÂÉ ʽ  «ÎϽÈÙÊØ ÐÔ½ÎÏÊÅÇÅ ÍÂÆÏÅÊÀ½ ÅÉÂÛÏÌËÈËÃÅÏÂÈÙÊÐÛÁÅʽÉÅÇÐÌËÎÂÖ ÊÅÆÎÏËÈÅÓد½ÇžÂȽÍÐÎÙ ĽÊÅɽÛÖ½Ü ÉÂÎÏË¿ÌÜÏÂÍÇÂÈÅÁÂÍË¿ ÅÉÂÂÏÌÍÅÍËÎÏ ¿ ÌËÎÂÖÂÊÅÜÒ ÌËÔÏÅ   ÄÂ;½ÆÁÃ½Ê  ĽÊÜ¿ÕÅÆÔÂÏ¿ÂÍÏÐÛÌËÄÅÓÅÛvÌÍÅÍËÎÏ

2007 .

2008 .

2009 .

200

22,2

0

21,6 21,3

21,2

21 20,5 20

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼ ¡

19,5 2000 . 2001 . 2002 . 2003 . 2004 . 2005 . 2006 . 2007 . 2008 . 2009 .

¡ÊËÇÐÆÁéÇÊÊË¹Ë ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ  ¼

90 1,07 23,7

21 22,2

22,5

22,9

19 2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

40,2

36,01

33,2

14,1 33,7

21,1 25,2

60 30

21,3

20

25,2

78,1

22

36,0

3245

1,2

16,2

19,2

35,2

84,9

1,26

120

14,9

20,4

2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

59,9

1,35

13,8

34,8

24

24,0 38,4

36,9

150

36,4

14,9

32,8

210 180 1,22

23

240 .

25

.

80,9

.

40,9

26

.

270

46,0

¡™œ©™¥¥™š ª©™›¦ž¦¡ž ¡¦™¥¡£¡›³ž ™ ¡¦§ª«©™¦¦´®¨§ªž«¡«ž¤ž¢› ©§ªª¡·¡œ¥§ª£›¬›† œœ

¡™œ©™¥¥™ ¡¦™¥¡£™ ¨©¡š´«¡¢œ©™Ÿ™¦ª«©™¦ª¦œ› œ¥§ª£›¬ªªžœ¥ž¦«™¯¡ž¢¨§ ¦™¨©™›¤¸·²¡¥©´¦£™¥

94,9

¬ËÎÂÏÅÏÂÈÅÅÄÎÏͽÊ®ª Å¡½ÈÙÊÂÀË ĽÍоÂÃÙÜ ¿ ÓÂÈËÉ ÌË ­ËÎÎÅÅ ÎËÎϽ¿ÈÜ ÛÏËÇËÈË˾ÖÂÀËÏÐÍÅÎÏÎÇËÀËÌËÏË ǽŸÀ©ËÎÇ¿ÂÌËÁ½ÊÊØÉ©ËÎÀËÍÎϽϽ ÚÏËÏ ÌËǽĽÏÂÈÙ ʽÒËÁÅÏÎÜ ʽ ÐÍË¿Ê °ÁÂÈÙÊØÆ¿ÂÎÀËÍËÁ½©ËÎÇ¿Ø¿˾ ÖÂÉÌËÏËÇÂÉÂÃÁÐʽÍËÁÊØÒÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ­ËÎÎÅÅÌËǽĽÊʽÁŽÀͽÉɾ ŸÀËÁÐÎÏËÈÅÓÐÌËÎÂÏÅÈ˾ËÈ  ÉÈÊ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÀͽÃÁ½Ê  ĽÍÂÀÅÎÏ ÍÅÍË¿½ÊÊØÒ ÌËÀͽÊÅÔÊØÉÅ ÎÈÐþ½ÉÅ ÉÂÃÁÐʽÍËÁÊØÒ ½ÚÍËÌËÍÏË¿ ©ËÎÇË¿ ÎÇËÆ¿ËÄÁÐÕÊËÆÄËÊغÏËÌËÔÏÅʽ ÉÂÊÙÕ  ÔÂÉ ¿ ÌÍÂÁØÁÐÖÂÉ  ÀËÁÐ ÁŽÀͽÉɽ ¾  ¥Ä ÁŽÀͽÉÉØ ½ ¿ÅÁ ÊË ÔÏËÌËÈËÃÅÏÂÈÙʽÜÁÅʽÉÅǽÏÐÍÅÎÏ ÎÇËÀËÌËÏËǽ¿­ËÎÎÅÛ ÁËÎÏÅÀÊпοËÂÀË ɽÇÎÅɽÈÙÊËÀË ÄʽÔÂÊÅÜ ¿  ÀËÁÐ  ¿ ÇÍÅÄÅÎÊØÆ  ÀËÁ ÎÊÅÄÅȽÎÙ ÌËÔÏÅ ÁËÐÍË¿ÊÜÈÂÏÊÂÆÁ½¿ÊËÎÏÅ ¯ÂÉ Ê ÉÂÊ  ÏÂÊÁÂÊÓÅÅ ÌÂÍ¿ËÆ ÌËÈË¿ÅÊØ  ÀËÁ½ Á½ÛÏ ËÎÊË¿½ÊÅÜ ÌËȽÀ½ÏÙ  ÔÏË ¿ ¾ÈÅýÆÕÅ v ÀËÁ½ ÁËÇÍÅÄÅÎÊØÆ ÐÍË¿ÂÊÙ ÌÍžØÏÅÆ ¾ÐÁÂÏ ¿ËÎÎϽÊË¿ÈÂÊ°ÔÅÏØ¿½Ü ÔÏËÁËͽÎ̽Á½ ®®®­©ËÎÇ¿½ÌÍÅÊÅɽȽ¿ÀËÁÁËÉÈÊ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ  ÅÄ ÇËÏËÍØÒ ÌËÔÏÅ ÌËÈË¿Å ÊÐÎËÎϽ¿ÈÜÈÅÀͽÃÁ½ÊÂÎÏͽÊ¡½ÈÙÊÂÀË ĽÍоÂÃÙÜ ÁËÎÏÅÃÂÊÅÂÌÍËÀÊËÄÅÍÐÂÉØÒ ˾×ÂÉË¿ ÌÍžØÏÅÆ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÏÐÍÅ ÎÏË¿ ¿ ©ËÎÇ¿Ð ÎϽÊË¿ÅÏÎÜ ˾×ÂÇÏÅ¿ÊËÆ ͽÈÙÊËÎÏÙÛ ®ÂÀÉÂÊϽÓÅÜÌËÏËǽÉÂÃÁÐʽÍËÁ ÊØÒÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆÌËʽÌͽ¿ÈÜÛÖÅÉ ÍØÊǽÉ ¬ËÏËÇ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÀͽÃÁ½Ê  ¿×ÂÄýÛÖÅÒ ¿ ©ËÎÇ¿Ð  ÅÉÂÂÏ ÊÂËÁÊË ÍËÁÊØÆҽͽÇÏÂÍ ͽÄÈÅÔ½ÜÎÙǽÇÌËʽ Ìͽ¿ÈÜÛÖÅÉ ÍØÊÇ½É  ϽÇ Å ÌË ÓÂÈÜÉ ÌÍžØÏÅÜ ¿ ÎÏËÈÅÓÐ Ÿ ÓÂÈËÉ ¿×ÂÄÁÊËÆ ÌËÏËÇÅÊËÎÏͽÊÊØÒÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆÑËÍÉÅ ÍÐÂÏÎÜ Á¿ÐÉÜ ËÎÊË¿ÊØÉÅ ÎËÎϽ¿ÈÜÛÖÅ ÉÅÌËÎÂÏÅÏÂÈÜÉÅÅÄÎÏͽÊ®ª Å¡½ÈÙ ÊÂÀËĽÍоÂÃÙÜ ®ËËÏÊËÕÂÊÅ ÉÂÃÁÐ ËÎÊË¿ÊØÉÅ ÀÍÐÌ̽ÉÅ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ  ÎË ÎϽ¿ÈÜÛÖÅÉÅ ÏÐÍÅÎÏÎÇÅÆ ÌËÏËÇ ¿ ©ËÎÇ ¿Ð  ÌËǽĽÊ ʽ ÁŽÀͽÉÉ  §½Ç ¿ÅÁÊË ÅÄ ÁŽÀͽÉÉØ ʽ ÌÍËÏÜÃÂÊÅÅ ÏÍÂÒ ÌË ÎÈÂÁÊÅÒÈÂÏ˾ÖÅÆ¿×ÂÄÁÊËÆÌËÏËÇÅÉÂÈ

ËÏÍÅÓ½ÏÂÈÙÊÐÛ ÁÅʽÉÅÇÐ ´½ÎÏÅÔÊË ÚÏË ˾×ÜÎÊÜÂÏÎÜ ¿ÈÅÜÊÅÂÉ ÉÅÍË¿ËÀË ÚÇËÊË ÉÅÔÂÎÇËÀËÇÍÅÄÅνÅÂÀËÌËÎÈÂÁÎÏ¿ÅÜÉÅ  ĽÏÍËÊпÕÅÉÅ ¾ËÈÙÕÅÊÎÏ¿Ë ËÏͽÎÈÂÆ ÌÍËÅÄ¿ËÁÎÏ¿½ Å ÐÎÈÐÀ  ÐÁËÍËýÊÅÂÉ ÏͽÊÎÌËÍÏÊËÆ ÎËÎϽ¿ÈÜÛÖÂÆ ÌÐÏÂÕÂÎÏ ¿ÅÆ ½ϽÇÃÂÌÍ˾ÈÂɽÉÅ¿ÅÄË¿ØÒÑËÍ ɽÈÙÊËÎÏÂÆ ¬ËÎÂÏÅÏÂÈÅÅÄÎÏͽÊ®ª Ÿ ÀËÁÐ ÅÄ ˾ÖÂÀË ÔÅÎȽ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ Àͽ ÃÁ½Ê  ÌËÎÂÏÅ¿ÕÅÒ ©ËÎÇ¿Ð ÔÂÍÂÄ ¿ËÄ ÁÐÕÊØ ¿ËÍËϽ ©ËÎÇ¿Ø   ÎËÎϽ¿ ÈÜÈÅ ÃÅÏÂÈÅ ÎÏͽÊ ®ª  ¬Ë Á½ÊÊØÉ ±ÂÁÂͽÈÙÊËÆ ÉÅÀͽÓÅËÊÊËÆ ÎÈÐþØ ¿  ÀËÁÐ ¿ ÓÂÈËÉ ÌË ­ËÎÎÅÅ ÚÏËÏ ÌËǽĽÏÂÈÙ ʽÒËÁÅÈÎÜ ʽ ÐÍË¿Ê  Ÿ ©ËÎÇ¿Â  ¿ ËÏÈÅÔÅ ËÏ ­ËÎÎÅÅ  ÌËÏËÇ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆÅÄÎÏͽÊ®ª ÊÂÅÉÂÂÏÜÍÇË ¿ØͽÃÂÊÊØÒÇËȾ½ÊÅÆ¿˾ÖÂÉÌËÏËÇ ÀͽÃÁ½Ê ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÀËÎÐÁ½ÍÎÏ¿  ÌÍÅ ¾Ø¿½ÛÖÅÒ ¿ ÎÏËÈÅÓÐ ÂÎÈÅ ¿  ÀËÁÐ ËÊÅÎËÎϽ¿ÈÜÈÅ ËÏ˾ÖÂÀËÌËÏËǽ  ¿ÀËÁÐÏËÈÙÇË ºÏËÀË¿ËÍÅÏ Ëξ½È½ÊÎÅÍË¿½ÊÊËÆÌËÈÅÏÅÇÂÀËÍËÁÎÇÅÒ ¿È½ÎÏÂÆÌËÍÂÀÐÈÅÍË¿½ÊÅÛÏÍÐÁË¿ËÆÉÅ ÀͽÓÅŪ½ÁŽÀͽÉÉÂÌËǽĽʽÁÅʽ ÉÅǽÇËÈÅÔÂÎÏ¿½ÀͽÃÁ½ÊÅÄÎÏͽÊ®ª  

0 2009 .

2009 . .

¡ÊËÇÐÆÁéÇÊÊË¹Ë ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ  ¼

NPTIPUFMSV

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼




 ÅĽÉØǽÂÏÌÜÏÂÍÇÐÈÅÁÂÍË¿°Ä¾Â ÇÅÎÏ½Ê ÅÉÂÛÖÅÆÌÍÅÍËÎÏÌËÔÏÅ¿ ´½ÎÏÅÔÊË ÌÍËÓÂÎÎØ ÎËÇͽÖÂÊÅÜ ÇË ÈÅÔÂÎÏ¿½ ÌËÎÂÖÂÊÅÆ ÎÏËÈÅÓØ ¾ØÈÅ ¿Ø Ä¿½ÊØÐÎÈËÃÊÂÊÅÂÉÑËÍɽÈÙÊËÎÏÂÆÌÍÅ ¿×ÂÄÁ¿­ËÎÎÅÛÁÈÜÃÅÏÂÈÂÆÊÂÇËÏËÍØÒ ÎÏͽÊ ®ª   ÍËÎÏËÉ ÎÏËÅÉËÎÏÅ ÏͽÊÎ ÌËÍÏÊËÆ ÎËÎϽ¿ÈÜÛÖÂÆ ÌÍÅ ÌËÂÄÁǽÒ ʽ Á½ÈÙÊÅ ͽÎÎÏËÜÊÅÜ Å ÐÇÍÂÌÈÂÊÅÂÉ ÉÂ;ÂÄË̽ÎÊËÎÏÅ¿οÜÄÅÎÐÀÍËÄËÆÏÂÍ ÍËÍÅÎÏÅÔÂÎÇÅÒ½ÇÓÅÆ®ËÁÊËÆÎÏËÍËÊØ  ÚÏË ÀË¿ËÍÅÏ ˾ ËÍÅÂÊϽÓÅÅ ¿ÊÂÕÊÂÚÇË ÊËÉÅÔÂÎÇËÆ ÌËÈÅÏÅÇÅ ­ËÎÎÅÅ Å ©ËÎÇ¿Ø ʽ ÐÀÈоÈÂÊÅ ¿Ä½ÅÉË¿ØÀËÁÊËÀË ÎËÏÍÐÁ ÊÅÔÂÎÏ¿½ ÎË ÎÏͽʽÉÅ ®ª   Î ÁÍÐÀËÆ ˾ÐÎÅÈÂÊÅÅÍËÈÅ©ËÎÇ¿Ø¿ÍÂÀÐÈÅÍË¿½ ÊÅÅ ÌÍËÓÂÎÎË¿ ÏÍÐÁË¿ËÆ ÉÅÀͽÓÅÅ ÁÈÜ ÀͽÃÁ½Ê¾Ø¿ÕÅÒÎËÛÄÊØÒÍÂÎÌоÈÅÇ ¬ËÎÂÏÅÏÂÈÅ ÅÄ ÎÏͽÊ ¡¤ §ËÈÅ ÔÂÎÏ¿Ë ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÀËÍËÁ½ ©ËÎÇ¿Ø ÅÄÎÏͽÊ¡½ÈÙÊÂÀËĽÍоÂÃÙÜÄʽÔÅÏÂÈÙ ÊË ÌÍ¿ØÕ½ÂÏ ½Ê½ÈËÀÅÔÊØÆ ÌËǽĽÏÂÈÙ ÌË ÎÏͽʽÉ ®ª  ÁŽÀͽÉɽ   ´ÅÎ ÈË ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÅÄ ÎÏͽÊ ¡¤ ÎËÎϽ¿ÈÜÂÏ ¾ËÈ  ¿ÎÂÒ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÀͽÃÁ½Ê  ÌÍžؿ½ÛÖÅÒ ¿ ©ËÎÇ¿Ð Î ͽÄÈÅÔÊØÉÅ ÓÂÈÜÉÅ ª½ ÁËÈÛ ÏÅ ÎÏÍ½Ê  ÀÂÊÂÍÅ ÍÐÛÖÅÒ ɽÇÎÅɽÈÙÊË ÇËÈÅÔÂÎÏ¿Ë ÌË ÂÄÁËÇ ¿ ©ËÎÇ¿Ð  ÌÍÅÒËÁÅÏÎÜ ÌËÔÏÅ  ¿ÎÂÀËÅÒ˾×Âɽª½ÁŽÀͽÉÉÂÌÍÂÁ ÎϽ¿ÈÂÊØ ÎÏͽÊØ ¡½ÈÙÊÂÀË ĽÍоÂÃÙÜ  ÀÂÊÂÍÅÍÐÛÖÅÂËÎÊË¿ÊËÆÌËÏËÇÉÂÃÁÐʽ ÍËÁÊØÒÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆÎÏËÈÅÓØ¿ÁÅʽÉÅÇ ĽvÀÀ Ÿ ÎÏÍÐÇÏÐÍ ÌËÏËǽ ÉÂÃÁÐʽÍËÁÊØÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÎÏËÈÅÓØ  ÌÍžؿ½ÛÖÅÒ ÅÄ ÎÏͽÊ ¡½ÈÙÊÂÀË ĽÍоÂÃÙÜ  ¿ ÌËÎÈÂÁ Ê ¿ÍÂÉÜ ÌÍËÅÄËÕÈÅ ËÌÍÂÁÂÈÂÊÊØ ÅÄÉÂÊÂÊÅÜ  οÜĽÊÊØ ΠпÂÈÅÔÂÊÅÂÉ ÇËÈÅÔÂÎÏ¿½ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÅÄ ¿ÂÁÐÖÅÒ ¿ ÍËÌÂÆÎÇÅÒ ÎÏͽÊ ¯ÂÉ Ê ÉÂÊ  ÀÍÐÌ̽ ½¾ÎËÈÛÏÊØÒÈÅÁÂÍË¿ÌËÌÍÂÃÊÂÉÐÌÍÂÁ

¡™œ©™¥¥™ ¡¦™¥¡£™ ¨©¡š´«¡¢›œ¥§ª£›¬œ©™Ÿ™¦ ª«©™¦ ªªžœ¥ž¦«™¯¡ž¢¨§ ¦™¨©™›¤¸·²¡¥©´¦£™¥ .

.

1200 619,4

1000 614,5

567,3

611,0

524,6

800 27,9

600 400

25,9

22,8

33,6

31,9

37,9 53,9

35,4 47,9

73,4

102,4

75,8

30,9 38,8

24,4

63,9

26,8 34,2 60,8

104,7 97,6

34,1 55,4

64,0

88,9

87,1

69,7 98,1

95,2

200

22,9 17,7

70,5

89,2

102,1

93,5

59,7

117,3

103,6

67,8 93,2

121,4

97,9

117,6

99,0

77,2

2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

2009 .

0

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼

ÎϽ¿ÈÂʽ ÎÏͽʽÉÅ  ÇËÏËÍØ ܿÈÜÛÏÎÜ ËÎÊË¿ÊØÉÅÚÇËÊËÉÅÔÂÎÇÅÉÅ̽ÍÏÊÂͽÉÅ ÀËÍËÁ½ ©ËÎÇ¿Ø ®µ   ÂÍɽÊÅÜ  ŸÂÈÅ Ç˾ÍÅϽÊÅÜ ¥Ï½ÈÅÜŧÅÏ½Æ  ­ÂÆÏÅÊÀ ÎÏͽÊ ÈÅÁÂÍË¿  ÌË ÇËÈÅÔ ÎÏ¿Ð ÌÍžØÏÅÆ ÅÄ ¡½ÈÙÊÂÀË ¤½ÍоÂÃÙÜ ÏͽÁÅÓÅËÊÊËËÏÈÅÔ½ÂÏÎÜÎϽ¾ÅÈÙÊËÎÏÙÛ  ÒËÏÜ ÌË Îͽ¿ÊÂÊÅÛ Î  ÀËÁËÉ ÄÁÂÎÙ ÌÍËÅÄËÕÈÅ ËÌÍÂÁÂÈÂÊÊØ ÅÄÉÂÊÂÊÅÜ ¨ÅÁÂÍËÉ ÌË ÌÍÂÃÊÂÉÐ ËÎϽÂÏÎÜ ËÁÅÊ ÅÄ ÇÍÐÌÊÂÆÕÅÒ ¿ÊÂÕÊÂÏËÍÀË¿ØÒ ̽ÍÏ ÊÂÍË¿ ­ËÎÎÅÅ  ÂÍɽÊÅÜ ªÂÎÉËÏÍÜ ʽ ¾ËÈ ÔÂÉ  ÎËÇͽÖÂÊÅ ÌËÂÄÁËÇ ¿ÀËÁÐ ʽ¿ÏËÍËÂÉÂÎÏË¿ØÕÂÈ§Å Ï½Æ ÌÂÍÂÉÂÎÏÅ¿ÕÅÎÙÎÉÂÎϽ ÇËÏËÍË ËÊĽÊÅɽÈ¿ÀËÁÐ ĽÎÔÂÏпÂÈÅÔ ÊÅÜ ÌËÔÏÅ ʽ  ÌÍžØÏÅÆ ¿ ÎÏËÈÅÓÐ

¡™œ©™¥¥™" ªžœ¥ž¦«™¯¡¸¨§ªž«¡«ž¤ž¢ œ¥§ª£›´¡ ª«©™¦ ¨§¯ž¤¸¥¨§ž £¡› œ

«ÏÉÂÔÂÊÊØÆ ÎǽÔËÇ ¿Ë ÉÊËÀËÉ οÜĽÊ « ÎÎ ͽÎÕÅÍÂÊÅÂÉ ÎËÏÍÐÁÊÅÔÂÎÏ¿½ ÀËÍËÁ ÎÎÇÅÒ ¿È½ÎÏÂÆ Î ÁÂÈË¿ØÉ ÎË˾ÖÂÎÏ¿ËÉ §ÅϽÜ ÌË ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿Ð ÊË¿ØÒ ÉÊËÀË § Ñ ÑÐÊÇÓÅËʽÈÙÊØÒÇËÉÌÈÂÇÎË¿ ¿ÏÔÀËÎ ÏÏÅÊÅÓ ®µ  ÐÎÏÐÌÅ¿ ¿ÏËÍÐÛ ÎÏÍËÔÇÐ §ÅÏ½Û ÎÌÐÎÏÅȽÎÙʽÂÉÂÎÏË ÌËÏÂÍÜ¿ ¾ËÈ  ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ  ¥Ï½ÈÅÜ ÎËÒͽ ÊÅȽÐÛÌËÄÅÓÅÛ¬ÜÏÐÛÎÏÍËÔÇÐÍÂÆ ÏÅÊÀ½ ĽÊÜȽ ŸÂÈÅÇ˾ÍÅϽÊÅÜ  ÌÂÍÂÉÂÎ ÏÅ¿ÕÅÎÙ ÏÐÁ½ Î ÀË ÉÂÎϽ  ÇËÏËÍË Ëʽ ĽÊÅɽȽ¿À ÌËÏÂÍÜ¿ÌËÔÏÅ ÌËÏËǽ ¡½È ÎÈÂÁÐÂÏ ÌÜÏÂÍǽ ÎÏÍ½Ê  ÎËÒͽÊÅ¿ÕÅÒ ÌÍËÕÈËÀËÁÊÛÛ ÌËÄÅÓÅÛ ¿ ÍÂÆÏÅÊÀ ±Í½ÊÓÅÜ  ÌËÏÂÍÜ¿Õ½Ü  ÌÍËÕÈËÀËÁÊÂÀË ÌËÏËǽ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ  ¼ÌËÊÅÜÎÎËÇͽÖÂÊÅÂÉÌÍžØÏÅÆʽ  ¥Î̽ÊÅÜ ÌÍž½¿Å¿Õ½ÜÇÌÍËÕÈËÀËÁ ÊÂÉÐ ÌËǽĽÏÂÈÛ ŸÉÂÎÏË ¯ÐÍÓÅÅ  ÌË ÇÅÊпÕÂÆ ÇÐ ÎÏͽÊ ÈÅÁÂÍË¿  Ľ ÎÔÂÏ ÌËÏÂÍÅÌËÔÏÅÌÍžØÏÅÆ ÐÛÌËÄÅ ÓÅÛĽÊÜȽ¿ÎÏÍÅÜ пÂÈÅÔÅ¿Õ½ÜÌËÏËÇ ÏÐÍÅÎÏË¿ʽ ÅĽÉØǽÂÏÁÂÎÜÏÇÐǽÇ Å ¿  ÀËÁÐ ªÅÁÂÍȽÊÁØ ÎÊÅÃÂÊÅ ÌÍžØÏÅÆʽ

¡™œ©™¥¥™š ªžœ¥ž¦«™¯¡¸¨§ªž«¡«ž¤ž¢ œ¥§ª£›´¡ ª«©™¦ª¦œ¨§¯ž¤¸¥¨§ž £¡› œ

8%

43%

37%

6%

32% 3%

48%

.

/

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼



23% .

/

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼


°ÔÅÏØ¿½Ü ÏÂÎÊÐÛ ÅÊÏÂÀͽÓÅÛ ÚÇËÊË ÉÅÇÅ©ËÎÇ¿ØÅ­ËÎÎÅÅοÂÁÐÖÅÉÅÎÏͽ ʽÉÅ ¢¿ÍËÌØ Å ÉÅͽ  ÅÎÌØÏØ¿½ÛÖÅÉÅ ÏÜÃÂÈØÂÌËÎÈÂÁÎÏ¿ÅÜÉÅÍË¿ËÀËÚÇËÊËÉÅ ÔÂÎÇËÀË ÇÍÅÄÅν  ¿ ÓÂÈËÉ ÌËÏËÇ ÌÍžØ ÏÅÆÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆÅÄÎÏͽÊ¡¤ÎËÇͽÏÅÈÎÜ ÌËÎͽ¿ÊÂÊÅÛÎÀËÁËÉʽ   ½ ÌË Îͽ¿ÊÂÊÅÛ Î  ÀËÁËÉ  ÇËÀÁ½ ¾ØÈ ĽÑÅÇÎÅÍË¿½Ê ɽÇÎÅÉÐÉ ÌÍžØÏÅÆ ¿ÎÏËÈÅÓÐ ÌËÔÏÅʽ ®ÂÀÉÂÊϽÓÅÜ ÌËÏËǽ ÉÂÃÁÐʽ ÍËÁÊØÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ À ©ËÎÇ¿Ø ÌËÓÂÈÜÉÌËÂÄÁÇÅ®ÏÍÐÇÏÐͽ¿×ÂÄÁÊË ÀË ÌËÏËǽ ÉÂÃÁÐʽÍËÁÊØÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ Î ÎÂÀÉÂÊϽÓÅÂÆ ÌË ÓÂÈÅ ÌËÂÄÁÇÅ ÌÍÂÁ ÎϽ¿ÈÂʽʽÁŽÀͽÉɽÒ½¾®ÂÀÉÂÊ ÏØ  ÌÍÂÁÎϽ¿ÈÂÊÊØ ÀͽÃÁ½Ê½ÉÅ ÎÏͽÊ ®ª Å¡½ÈÙÊÂÀËĽÍоÂÃÙÜ ÅÉÂÛÏÜÍÇË ¿ØͽÃÂÊÊØÂͽÄÈÅÔÅÜ¿ÉËÏÅ¿½ÓÅÅÌËÂÄ ÁËÇ¿©ËÎÇ¿Ð ÔÏËÎÈÂÁÐÂÏÐÔÅÏØ¿½ÏÙÌÍÅ ÑËÍÉÅÍË¿½ÊÅÅ ÏÐÍÅÎÏÎÇËÀË ÌÍÂÁÈËàÊÅÜʽÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉÍØÊÇÂÎÏËÈÅÓØ  Í½ÃÁ½Ê ÎÏͽÊ ®ª  ÌÍžؿ½ÛÏ ¿ÎÏËÈÅÓÐ ¿ËÎÊË¿ÊËÉ ÎÔ½ÎÏÊØÉÅÓÂÈÜ ÉÅ   ËÎÊË¿ÊØÉ ÈÂÆÏÉËÏÅ¿ËÉ ÇËÏË ÍØÒ Ü¿ÈÜÂÏÎÜ ÌËÅÎÇ ͽ¾ËÏØ ¡Å½ÀͽÉɽ ¾  ¡ÈÜ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÅÄ ¡½ÈÙÊÂÀË Ľ

ÍоÂÃÙÜÉËÏÅ¿½ÓÅÜÌËÂÄÁËÇÅÉÂÂÏÅÊÐÛ ʽÌͽ¿ÈÂÊÊËÎÏÙ ËÇËÈË ÌËÈË¿ÅÊØ   ¿ÎÂÒ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÀËÎÏÂÆ ÀËÍËÁ½ ÐǽÄØ ¿½ÂÏ ÁÂÈË¿ÐÛ ÓÂÈÙ ¿ ǽÔÂÎÏ¿Â ËÎÊË¿ÊËÆ ÌÍÅÔÅÊØÌÐÏÂÕÂÎÏ¿ÅÆ ÏÐÍÅÎÏÎÇÅÆÌËÏÂÊ ÓŽÈÀËÍËÁ½ÌÍÅ¿ÈÂǽÂÏËÏ ˾ÖÂÀË ÇËÈÅÔÂÎÏ¿½ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ  ËÏÊËÎÜÖÅÒÎÜ ÇÚÏËÆǽÏÂÀËÍÅÅ ÁŽÀͽÉɽ½  ªÂ˾ÒËÁÅÉË ËÏÉÂÏÅÏÙ  ÔÏË ÁËÈÜ ÌÍžØÏÅÆ ÀͽÃÁ½Ê ÅÄ ÎÏͽÊ ¡¤ Î ÏÐ ÍÅÎÏÎÇÅÉÅ ÓÂÈÜÉÅ ËÎϽȽÎÙ ÌͽÇÏÅ ÔÂÎÇÅ ʽ ÌÍÂÃÊÂÉ ÐÍË¿Ê  ÎËÎϽ¿Å¿ ¿  ÀËÁÐ  ËÏ ˾ÖÂÀË ÌËÏËǽ  Àv   Ê ÁËÏÜÊп ÁË ÁËÇÍÅ ÄÅÎÊËÀË ÌËǽĽÏÂÈÜ  À  ÇËÀÁ½ ËÊ ÎËÎϽ¿ÈÜÈÌËÔÏÅ Ÿ˾ÖÂÉ˾×ÂÉÂÉÂÃÁÐʽÍËÁÊØÒÌË ÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÊÂĽ¿ÅÎÅÉËËÏʽÌͽ¿ÈÜÛÖÂÆ ÎÏͽÊØ  ʽ¾ÈÛÁ½ÂÏÎÜ ÍËÎÏ ÐÁÂÈÙÊËÀË ¿ÂνÌËÂÄÁËÇÎÔ½ÎÏÊØÉÅÓÂÈÜÉÅÎ  ¿  ÀËÁÐ ÁË  ¿  ÀËÁÐ ¡Å½ ÀͽÉɽ ºÏË˾×ÜÎÊÜÂÏÎÜÎÐÖÂÎÏ¿ÐÛ ÖÂÆÌÍ˾ÈÂɽÏÅÇËÆ¿ÅÄË¿ØÒÑËÍɽÈÙÊË ÎÏÂÆ ½ϽÇÃÂÎпÂÈÅÔÂÊÅÂÉÌËÏËǽÏÍÐ ÁË¿ËÆ ÉÅÀͽÓÅÅ ÅÄ ÎÏͽÊ ®ª §ÍÅÄÅÎ ϽÇàÌË¿ÈÅÜÈ ʽ ÌËÂÄÁÇÅ Î ÁÂÈË¿ØÉÅ ÓÂÈÜÉÅÂÎÈÅ¿ÀËÁÐÚϽǽÏÂÀËÍÅÜ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÎËÎϽ¿ÈÜȽ  ËÏ ˾ÖÂÀË ˾×Âɽ ÌÍžØÏÅÆ ÅÊËÎÏͽÊ ÊØÒ ÀͽÃÁ½Ê ¿ ©ËÎÇ¿Ð  ÏË¿ÀËʽÎËÎϽ¿Å ȽÈÅÕÙ ªÂ˾ÒËÁÅÉË ËÏÉÂÏÅÏÙ  ÔÏË ¾È½ÀËÁ½ÍÜ ÓÂÈÂʽ Ìͽ¿ÈÂÊÊØÉ ÁÂÆÎÏ¿ÅÜÉ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ¿ ËÏÊËÕÂÊÅÅ ÌË¿ØÕÂÊÅÜ ÏÐÍÅÎÏÎÇËÆ ÌÍÅ¿ÈÂǽÏÂÈÙ

€

§ª¦§›¦´ž¨§£™ ™«ž¤¡ ž¸«ž¤µ¦§ª«¡œ§ª«¡¦¡°¦§œ§ £§¥¨¤ž£ª™¥§ª£›´

d?GE8E@IJG?>C8y€9E:JEA6>6BHVFE:CEPDRC8B?VD?;CC?GE8E9ETAEDEC?  N;HAE9EAG?>?H6‚gE:6DDRCiI6I?HI?N;HAE9E7UGE\8GEHEU>6ž Ÿ8y€9E:J IJG?HIR HE8;GO?B? xƒ| C?BB?6G:6 DEN;8EA 8 9EHI?D?M6L ? 6F6GI6C;DI6L HIG6D \iƒ NIED6|ƒx¹C;DSO;ƒN;C8y9E:J‚iE9B6HDEHI6I?HI?N;HA?C:6DDRCƒAEB?N;HI8E DEN;8EA IJG?HIE8 8 HIG6D6L \i D6N6BE F6:6IS ;P; 8 y 9E:Jƒ DE 8 y€ C F6:;  D?;HI6BEEHE7;DDE>6C;IDRC‚k=;HVD86GVFE6FG;BSy€9E:6AEB?N;HI8EDEN;8EA JC;DSO?BEHSD6¹žHEAG6P;D?;>66D6BE9?NDR@F;G?E:FG;:R:JP;9E9E:6HEHI68?  BE{ƒx¹Ÿ‚iG;:?y~HIG6D¢JN6HID?M\iD6?7EBSO;;AEB?N;HI8EDEN;8EA8y€9E:J FG?OBEHSD6:EBU`HF6D??ƒlG6DM??ƒ`I6B??ƒZ;GC6D???Y;B?AE7G?I6D??¢~¹ EI?LE7P;9EN?HB6‚`DI;G;HIJG?HIE8AAEGEIA?CFE;>:A6C7;>DEN;8A?>6IGEDJB8H; HIG6DR\iƒAGEC;p8;M??ƒ9:;HJCC6GDE;AEB?N;HI8EDEN;8EA8y€9E:JJ8;B?N?  BEHSD6ƒx¹‚XEBSO;8H;9EEIAG?>?H6FEHIG6:6B?c?I86?c6I8?Vƒ9:;HEAG6P;D?; N?HB6DEN;8EA>69E:HEHI68?BEy¹‚

NPTIPUFMSV

¡™œ©™¥¥™ ªžœ¥ž¦«™¯¡¸ ¨§«§£™¡¦§ª«©™¦¦´® œ©™Ÿ™¦¨§¯ž¤¸¥¨§ªž²ž¦¡¸ œ¥§ª£›´ 700 600

.

.

632,1 597,1

562,5

538,6

601,8

561,7

500

493,2 512,1

441,5

423,9

400 300 200 108,1

100 30,4

95,9 48,4

116,9 38,7

94,3

116,9

49,6

39,8

0 2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

2009 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼

ÊËÎÏÅ ÀËÍËÁ½ Ľ ÌËÎÈÂÁÊÅ ÀËÁØ  ¿ËÄÍËÎ ÅÊÏÂÍÂÎ Ç ÏÐÍÌËÂÄÁǽÉ ¿ ÎÏËÈÅÓÐ ¿ÎÂÒ ǽÏÂÀËÍÅÆ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ  ÔÏË ÌËÁÏ¿ÂÍÃÁ½ ÂÏÎÜ пÂÈÅÔÂÊÅÂÉ ÐÁÂÈÙÊËÆ ÁËÈÅ ÏÐÍÅÎÏ ÎÇÅÒ ÓÂÈÂÆ ¿ ˾ÖÂÉ ˾×ÂÉ ÌÍžØÏÅÆ Ÿ  ÀËÁÐ ÌËÔÏÅ  ¿ÎÂÒ ÌËÂÄÁËÇ ¿©ËÎÇ¿ÐÎËÎϽ¿ÈÜÈÅÌËÂÄÁÇÅÎÏÐÍÅÎÏÎÇÅ ÉÅ ÓÂÈÜÉÅ  ¿  ÀËÁÐ ÚÏËÏ ÌËǽĽÏÂÈÙ ¾ØÈʽÐÍË¿Ê §ÍÅÄÅÎÊØ ܿÈÂÊÅÜ ¿ ÚÇËÊËÉÅÇ ϽÇàÌË¿ÈÅÜÈÅ ʽ ÌÍËÁËÈÃÅÏÂÈÙÊËÎÏÙ Ì;ؿ½ÊÅÜ¿ÀËÍËÁ¢ÎÈÅ¿ÀËÁÐ ÎÍÂÁÊÜÜ ÌÍËÁËÈÃÅÏÂÈÙÊËÎÏÙ Ì;ؿ½ ÊÅÜ ¿ ÎÏËÈÅÓ ÅÊËÎÏͽÊÊËÀË ÌËÎÂÏÅÏÂÈÜ ÎËÎϽ¿ÈÜȽ ÁÊÜ ÏËÇÀËÁÐÚÏËÏ ÌËǽĽÏÂÈÙÎÊÅÄÅÈÎÜÁË ÁÊÂÆ

ŸÌËÈÊ ÂÎÏÂÎÏ¿ÂÊÊË  ÔÏË ©ËÎÇ¿½  Ü¿ÈÜÜÎÙ ËÁÊÅÉ ÅÄ ¿ÂÁÐÖÅÒ ÓÂÊÏÍË¿ É ÃÁÐʽÍËÁÊËÀË ÏÐÍÅÄɽ  Ê ËÎϽȽÎÙ ¿ÎÏËÍËÊÂËÏÎÐÖÂÎÏ¿ÂÊÊËÀËÎËÇͽÖÂÊÅÜ ÏÐÍÌËÏËÇË¿ǽÇ¿ÁÂÈË¿ËÉ ϽÇÅÏÐÍÅÎÏ ÎÇËÉ ÎÂÀÉÂÊÏ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÀËÍËÁ½ «Î Ê˿ʽÜÔ½ÎÏÙÌËÏËǽÍËÎÎÅÆÎÇÅÒÅÅÊË ÎÏͽÊÊØÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÀËÍËÁ½ ©ËÎÇ¿Ø ËÎÐÖÂÎÏ¿ÈÜÂÏ ÊËÔ¿ÇÅ ¿ ÎÍÂÁÎÏ¿½Ò ͽÄ ÉÂÖÂÊÅÜ ÎÏËÈÅÓØ Ÿ ÓÂÈËÉ Ľ ÌÜÏÅÈÂÏ ÊÅÆÌÂÍÅËÁÎϽÏÅÎÏÅÔÂÎÇÅÒʽ¾ÈÛÁÂÊÅÆ ÇËÈÅÔÂÎÏ¿Ë ÍËÎÎÅÆÎÇÅÒ Å ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ  ÌËÈÙÄÐÛÖÅÒÎÜ ÐÎÈÐÀ½ÉÅ ÉËÎÇË¿ÎÇÅÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ  ÎËÇͽֽÈËÎÙ ¿ÉÂÎÏÂÎ˾×ÂɽÉÅÏÐÍÅÎÏÎÇËÀËÌËÏËǽ ¬ËÎͽ¿ÊÂÊÅÛÎÀËÁËÉ ÇËÀÁ½¾ØÈ ĽÑÅÇÎÅÍË¿½Ê ÌÜÏÅÈÂÏÊÅÆ ɽÇÎÅÉÐÉ  ¿ÇÍÅÄÅÎÊØÆÀËÁÔÅÎÈÂÊÊËÎÏÙͽÄ ÉÂÖÂÊÊØÒ ÀͽÃÁ½Ê ÎËÇͽÏÅȽÎÙ ÌËÔÏÅ ʽ ¡Å½ÀͽÉɽÅ ªÂ˾ÒËÁÅ ÉËĽÉÂÏÅÏÙ ÔÏËËÏÉÂÔÂÊʽÜÏÂÊÁÂÊÓÅÜ




¡™œ©™¥¥™ °¡ª¤§ ¦§°ž›§£ §ª¬²žª«›¤ž¦¦´® ¨§ªž«¡«ž¤¸¥¡¥§ª£›´  ›œ§ª«¡¦¡¯™®œ§©§™›† œœ

ÀËÍËÁÂÅÎËÎϽ¿ÅȽÍÂÆÏÅÊÀÁÂÎÜÏÅ¿ÂÁÐ ÖÅÒÏÐÍÅÎÏÅÔÂÎÇÅÒÀËÍËÁË¿¢¿ÍËÌØ ¡Å½ ÀͽÉɽ ŸËÄÀȽ¿ÈÜÂÏÎÌÅÎËǨËÊÁËÊ ÉÈÊÊËÔ¿ËÇ ĽÏÂÉÎÈÂÁÐÂϬ½ÍÅà   ÉÈÊ ÊËÔ¿ËÇ  žÂÍÈÅÊ  ĽÊÜ¿ÕÅÆ ÏÍÂÏÙÂÉÂÎÏË¿ÎÌÅÎÇÂνÉØÒÌËÌÐÈÜÍÊØÒ ÀËÍËÁË¿ ¢¿ÍËÌØ ¿  ÀËÁÐ  ĽÉÂÏÊË À ËÏÎϽÂÏ ËÏ ÈÅÁÂÍË¿ v ¿ÎÂÀË   ÉÈÊ Ë ÊËÔ¿ËÇ  ËÁʽÇË ÚÏË ÌËÔÏÅ ÎÏËÈÙÇË à Ê ÎÇËÈÙÇË¿­ÅÉ  ÉÈÊÊËÔ¿ËÇ ¡½ Î ÈÂÂÅÁÐÏ©½ÁÍÅÁ  ÉÈÊ ž½ÍÎÂÈËʽ È   ÉÈÊ  ¬Í½À½   ÉÈÊ  ĽÉØǽ ÛÏ ÍÂÆÏÅÊÀ ŸÂʽ   ÉÈÊ  ©ÛÊÒÂÊ Û  ÉÈÊ ÅÉÎÏÂÍÁ½É  ÉÈÊ   «ÎÊË¿ÊËÆ ÎÌÍËÎ ʽ ÐÎÈÐÀÅ ÉËÎÇË¿ ÎÇÅÒ Î ÎÍÂÁÎÏ¿ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÑËÍÉÅÍÐÛÏ ÍËÎÎÅÆÎÇÅÂ Í ÀͽÃÁ½Ê  ÌÍžؿ½ÛÖÅ ¿ÎÏËÈÅÓÐÎÁÂÈË¿ØÉÅÅÌÍËÑÂÎÎÅËʽÈÙ ¿ ÊØÉÅ ÓÂÈÜÉÅ  ÁÈÜ ÌÍË¿ÂÁÂÊÅÜ ËÏÁØÒ½ ÅÈÅ ÁËÎÐÀ½  ʽ ÈÂÔÂÊÅ ÅÈÅ Î ÌÍËÔÅÉÅ ÓÂÈÜÉÅ­ØÊËÇ¿ÊÐÏÍÂÊÊÅÒÌËÂÄÁËÇÍËÎ ÎÅÜÊÌË˾×ÂÉпÊÂÎÇËÈÙÇËͽÄÌÍ¿ËÎ ÒËÁÅÏ ÎÂÀÉÂÊÏ ÅÊËÎÏͽÊÊËÀË ÏÐÍÅÄɽ ¡Å½ÀͽÉɽ   ¥ÊËÀËÍËÁÊÅ ÃÅÏÂÈÅ ­ËÎÎÅÅ  ÌÍžؿ½ÛÖÅ ¿ À ©ËÎÇ¿Ð  ÎË

.

14

12,44

12,31

12,03

12,05

12 9,75

10 8 6 4 2 0 2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

2009 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ&$. )$%(SPVQ ¼

ÎϽȽ ҽͽÇÏÂÍʽ ÁÈÜ ÉÊËÀÅÒ ¿ÍËÌÂÆ ÎÇÅÒÀËÍËÁË¿ §ËÉ̽ÊÅÜ &VSPQFBO $JUJFT .BSLFUJOH &$. ¿ÀËÁÐÌÍË¿ÂȽÅÎÎÈÂÁË¿½ÊÅ ÏÐÍÅÎÏÎÇÅÒ ÌËÏËÇË¿ ¿  ¿ÍËÌÂÆÎÇËÉ

¡™œ©™¥¥™ ¡¦™¥¡£™¨§«§£™ ¨§ªž«¡«ž¤ž¢¥§ª£›´ ©™ ¥ž²ž¦¦´® ›œ§ª«¡¦¡¯™®œ§©§™ ™¨§ª¤ž¦¡ž¤ž« .

ÎϽ¿ÈÜÛϾËÈÂÂÌËÈË¿ÅÊØ¿ÎÂÒÇÈÅÂÊÏË¿ ÎÏËÈÅÔÊØÒÀËÎÏÅÊÅÓ¤½ÌËÎÈÂÁÊÅÂÈÂÏ ʽ¾ÈÛÁÂÊÅÜ ɽÇÎÅɽÈÙÊË ÇËÈÅÔÂÎÏ ¿Ë ¿ÊÐÏÍÂÊÊÅÒ ÏÐÍÅÎÏË¿  ÌËÎÂÏÅ¿ÕÅÒ ©ËÎÇ¿Ð  ¾ØÈË ËÏÉÂÔÂÊË ¿ ÇÍÅÄÅÎÊËÉ  ÀËÁÐ  ÏËÀÁ½ ʽ ÁËÈÛ ÍËÎÎÅÜÊ ÌÍÅ ÒËÁÅÈËÎÙ   ¿ÎÂÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ  ͽÄ ÉÂÖÂÊÊØÒ¿ÀËÎÏÅÊÅÓ½ÒÀËÍËÁ½ ®ÀËÁ½ÔÅÎÈÂÊÊËÎÏÙÍËÎÎÅÆÎÇÅÒ ÀͽÃÁ½Ê  ͽÄÉÂÖ½ÂÉØÒ ¿ ÀËÎÏÅÊÅÓ½Ò ÀËÍËÁ½  ÊÂÌÍÂÍØ¿ÊË ÍËÎÈË  ÁËÎÏÅÀÊп Ç ÇÍÅÄÅÎÊËÉÐ  ÀËÁÐ ÌËÔÏÅ   ÉÈÈ ÔÂÈ  ËÁʽÇË  ÐÒÐÁÕÂÊÅ ÚÇËÊËÉÅÔÂÎÇËÆ ÇËÊ×ÛÊÇÏÐÍØ ¿  À ÎÊÅÄÅÈË ÁËÎÏÅÀ ÊÐÏØÆ ÌËǽĽÏÂÈÙ ʽ  ¡Å½ÀͽÉɽ  ŸÈÅÜÊÅÂÇÍÅÄÅÎÊØÒÜ¿ÈÂÊÅÆ¿ÉÅÍË ¿ËÆ Å ÍËÎÎÅÆÎÇËÆ ÚÇËÊËÉÅÇ ʽžËÈ ܿÊË ÌÍËÎÈÂÃÅ¿½ÂÏÎÜ ÌË ÌËÎÂÏÅÏÂÈÜÉ ÅÄ ÎÏͽÊ ¡¤ª½ÔÅʽÜ Î  ÀËÁ½  ÇË ÈÅÔÂÎÏ¿ËͽÄÉÂÖÂÊÊØÒÀͽÃÁ½ÊÅÄÎÏͽÊ ¡¤ ʽÔÅʽÂÏ ÎËÇͽֽÏÙÎÜ ¿  ÀËÁÐ ʽ  ½¿ÌËÔÏÅʽ¬ËÌË ÎÂÏÅÏÂÈÜÉ ÅÄ ÎÏͽÊ ®ª  ʽ¾ÈÛÁ½ÂÏÎÜ ½Ê½ÈËÀÅÔʽÜ ÁÅʽÉÅǽ ÌË Îͽ¿ÊÂÊÅÛ Î  ÀËÁËÉ ÇËÈÅÔÂÎÏ¿Ë ͽÄÉÂÖÂÊÊØÒ

¡™œ©™¥¥™ ©ž¢«¡¦œ›ž¬²¡®«¬©¡ª«ª£¡® œ§©§§›ž›©§¨´¨§£§¤¡°žª«›¬¦§°ž›§£› œ§¬

.

.

4,50

8,6 9,7 9,9 10,5 11,2 12,8 13,7

3,98 4,00

3,82 3,65 3,87

3,50

18,6 18,9

3,45

33,9 45

3,00 2005 .

2006

2007 .

2008 .

2009 .

0

10

20

30

40

50

¡ÊËÇÐÆÁÃ&$. )$%(SPVQ ¼

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë &$. )$%(SPVQ 

¡™œ©™¥¥™ ¡¦™¥¡£™¦§°ž›§£› œ§ª«¡¦¡¯™®©§ªª¡¡¡œ¥§ª£›´›†œœ

¡™œ©™¥¥™ ¡¦™¥¡£™°¡ª¤ž¦¦§ª«¡ œ©™Ÿ™¦ ©™ ¥ž²ž¦¦´®›¥§ª£§›ª£¡® œ§ª«¡¦¡¯™®›†œœ

40

.

.

35,45

35 30

33,16

32,64 28,41

3

30,25

2,5

25

. 2,493

2,482

2,368

2,254

2

20 15

. 2,,292

12,31

12,44

12,03

12,05

1,5

9,75

10

1,062

1,182

1,229

1,113 0,947

1

5 0,5

0 2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

2009 . .

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë &$. )$%(SPVQ 



0,297

0,274

0,264

0,268

0,247

2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

2009 .

0

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ 


ÎÜ¿ÎÏËÈÅÔÊØÒÀËÎÏÅÊÅÓ½Òu©ÂÊ ÌÍËÓÂÊϽÐÍËÎÎÅÜÊÅÀͽÃÁ½Ê¡¤ÎËÎϽ¿ ÈÜÛÏ ÓÂÈÅ ÈÂÔÂÊÅÜ ® ÌÍËÔÅÉÅ ÓÂÈÜÉÅ ÎÏËÈÅÓÐÌËÎÂÖ½ÛÏ ÍËÎÎÅÆÎÇÅÒÀͽ ÃÁ½ÊžËÈÂÂÃÅÏÂÈÂÆÎÏͽÊ¡¤ ŸË ¿ÍÂÉÂÊÊËÆ ÁÅʽÉÅÇ ÎÂÀÉÂÊϽÓÅÜ ÌË ÓÂÈÜÉ ÌËÂÄÁÇÅ ÁÈÜ ¿ÎÂÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ©ËÎÇ¿Ø ¿ ÌÂÍÅËÁ Î  ÌË  ÀÀ  ËÎϽÂÏÎÜ ¾ËÈ ÉÂÊ ÎϽ¾ÅÈÙÊËÆ  ÎÐÖ ÎÏ¿ÐÛÖÅÂÅÄÉÂÊÂÊÅÜ¿ËÎÊË¿ÊËÉ˾ÐÎÈË¿ ÈÂÊØ ÇËȾ½ÊÅÜÉÅ ÇËÊ×ÛÊÇÏÐÍØ ÍØÊǽ ÁŽÀͽÉɽ ¯½Ç ʽÌÍÅÉÂÍ ¿ͽÎÎɽÏ ÍÅ¿½ÂÉØÆ ÌÂÍÅËÁ ÎÊÅÄÅÈËÎÙ ÇËÈÅÔÂÎÏ¿Ë ÌËÂÄÁËÇÀͽÃÁ½Ê¿©ËÎÇ¿ÐÎÏÐÍÅÎÏÎÇÅÉÅ ÅÁÂÈË¿ØÉÅÓÂÈÜÉÅ Å ÎËËÏ¿ÂÏ ÎÏ¿ÂÊÊË  ¬ËÔÏÅ ʽ  ÎËÇͽÏÅÈÅÎÙ ÌË ÂÄÁÇÅ Î ÓÂÈÙÛ ÈÂÔÂÊÅÜ  ÔÏË ˾ÐÎÈË¿ÈÂÊË ÎÊÅÃÂÊÅÂÉ ɽÏÂÍŽÈÙÊËÀË ¾È½ÀËÎËÎÏËÜ ÊÅÜÀͽÃÁ½Ê¿ÌÂÍÅËÁÇÍÅÄÅν¬ÍÅÚÏËÉ  ÁËÈÜ ̽ÈËÉÊÅÔÂÎÏ¿½ пÂÈÅÔÅȽÎÙ ÌËÔÏÅ ʽ ÔÏËÀË¿ËÍÅÏË¿ËÄͽÎϽÛÖÂÆÍËÈÅ ­ÐÎÎÇËÆÌͽ¿ËÎȽ¿ÊËÆÓÂÍÇ¿Å

¡™œ©™¥¥™ ©™ª¨©žž¤ž¦¡ž¦§°ž›§£  ¨©ž§ª«™›¤ž¦¦´®›œ§ª«¡¦¡¯™®œ¥§ª£›´¨§ ª«©™¦™¥§«¨©™›¤ž¦¡¸

¡™œ©™¥¥™ ªžœ¥ž¦«™¯¡¸¨§ªž«¡«ž¤ž¢ œ¥§ª£›´ ©™ ¥ž²ž¦¦´®›œ§ª«¡¦¡¯™® œ§©§™¨§¯ž¤¸¥¨©¡ž ™

9,00

.

«ÎÊ˿ʽÜÔ½ÎÏÙÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆÅÄÎÏͽÊ ®ª  ͽÄÉÂÖ½ÛÖÅÒÎÜ¿ÀËÎÏÅÊÅÓ½ÒÀËÍË Á½ ËÏÉÂÔ½ÂÏ¿ǽÔÂÎÏ¿ÂÌÍÅÔÅÊØÌËÂÄÁÇÅ ¿©ËÎÇ¿ÐÁÂÈË¿ØÂÓÂÈÅ  ¿ÏË¿ÍÂÉÜ ǽÇ¿˾ÖÂÉÌËÏËÇÂÁËÈÜÚÏËÆǽÏÂÀËÍÅÅ ÎËÎϽ¿ÈÜÂÏ  ® ÓÂÈÙÛ ÏÐÍÅÄɽ ËÎϽ ʽ¿ÈÅ¿½ÛÏÎÜ   ÌÍËÔÅ ÓÂÈÅ ÌÍžØ ÏÅÜ¿©ËÎÇ¿ÐÐǽÄØ¿½ÛÏËÇËÈËÌË ÎÂÏÅÏÂÈÂÆÅľؿÕÅÒÎËÛÄÊØÒÍÂÎÌоÈÅÇ ¡Å½ÀͽÉɽ¾  ®ÍÂÁÊÜÜÌÍËÁËÈÃÅÏÂÈÙÊËÎÏÙÌÍ ¾Ø¿½ÊÅÜÍËÎÎÅÆÎÇÅÒÅÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ¿ ÀËÎÏÅÊÅÓ½Ò ÀËÍËÁ½ ©ËÎÇ¿Ø ¤½ ÌËÎÈÂÁÊÅ ÀËÁØ ʽ ÑËÊ ÊÂÐÎÏËÆÔÅ¿ËÆ ÁÅʽÉÅÇÅ ¿×ÂÄÁÊËÀË ÌË ÏËǽ ¿ ÓÂÈËÉ ÌÍËÅÎÒËÁÅÈË ÌËÎÏÂÌÂÊÊË ÎËÇͽÖÂÊÅ ÎÍËÇË¿ Ì;ؿ½ÊÅÜ ÀËÎÏÂÆ ÎÏËÈÅÓØ¿ÀËÍËÁÎÇÅÒÎÍÂÁÎÏ¿½ÒͽÄÉÂÖ ÊÅÜÎ ÊËÔ¿ËÇ¿ÀËÁÐÁË ÊË Ô¿ËÇ¿ÀËÁÐ §ËÍËÏÇÅ ÎÍËÇÅ Ì;ؿ½ÊÅÜ ¿ ÀËÎ ÏÅÊÅÓ½ÒҽͽÇÏÂÍÊØ ¿ÌÂÍ¿ÐÛËÔÂÍÂÁÙ 

2

.

ÈÅÓ ÅÄ ÚÏÅÒ ÎÏͽÊ ÎËÇͽÏÅÈËÎÙ ʽ  ¡Å½ÀͽÉɽ  «ÎÊ˿ʽÜ ÓÂÈÙ ÌËÂÄÁÇÅ ÍËÎÎÅÆÎÇÅÒ ÀͽÃÁ½Ê¿©ËÎÇ¿ÐvÁÂÈË¿½ÜÅÌÍËÑÂÎ ÎÅËʽÈÙÊ½Ü ÂÂʽÄØ¿½ÂÏ¿ǽÔÂÎÏ¿ÂËÎÊË¿ ÊËÆÌÍÅÔÅÊØ¿ÅÄÅϽ¿ÎÏËÈÅÓÐÌËÈË¿Åʽ ¿ÎÂÒ ÍËÎÎÅÜÊ  ÑÅÇÎÅÍÐÂÉØÒ ËÍÀ½Ê½ÉÅ ÎϽÏÅÎÏÅÔÂÎÇËÀËʽ¾ÈÛÁÂÊÅܯÐÍÅÎÏÎÇÅ ÓÂÈÅ ËÏÉÂÔ½ÂÏ ÌËÔÏÅ ÏÍÂÏÙ ÍËÎÎÅÆÎÇÅÒ ÀͽÃÁ½Ê  Ì˾ؿ½¿ÕÅÒ ¿ ÎÏËÈÅÓ  Å ÚÏËÏ ÌËǽĽÏÂÈÙÌȽ¿ÊËпÂÈÅÔÅ¿½ÈÎÜʽÌÍË ÏÜÃÂÊÅÅÌËÎÈÂÁÊÅÒÏÅÈÂÏ ÎÊÅÄÅ¿ÕÅÎÙ ÏËÈÙÇË¿ÇÍÅÄÅÎÊËÉÀËÁÐ ª½Å¾ËÈ¿ËÎÏ;˿½ÊØËÏÂÈÅÀËÍËÁ½ ÐÀͽÃÁ½Ê­ËÎÎÅÅÅ¡½ÈÙÊÂÀËĽÍоÂÃÙÜ  ÌÍžؿ½ÛÖÅÒ ¿ ©ËÎÇ¿Ð Î ÁÂÈË¿ØÉÅ Ó ÈÜÉžËÈÂÂÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆÚÏËÆǽÏ ÀËÍÅÅ ͽÄÉÂÖ½ÂÏÎÜ ¿ ÀËÎÏÅÊÅÓ½Ò ÀËÍËÁ½ ¡Å½ÀͽÉɽ  ½¾  ¡ÈÜ ÌÐÏÂÕÂÎÏ¿ÂÊÊÅ ÇË¿ÎÏÐÍÅÎÏÎÇÅÉÅÓÂÈÜÉÅÚÏËÏÌËǽĽÏÂÈÙ ʽÒËÁÅÏÎÜÐÍËÎÎÅÆÎÇÅÒÀͽÃÁ½ÊʽÐÍË¿ Ê ½ÐÀͽÃÁ½Ê¡¤ ͽÄÉÂÖ½ÛÖÅÒ

1,8

8,00

.

7,731

7,461

7,456

7,374

1,6

7,00

6,132

1,4

6,00

1,2

5,00

1 3,575

4,00

3,382

0,8

3,403 2,629

3,00 2,00

0,6 0,4

1,371

1,00

1,491

1,277

2006 .

2007 .

0,238

0,2

0,989

1,182

0

0,00

2008 .

2005 .

2008 .

2009 .

2009 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ 

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ 

¡™œ©™¥¥™ ©™ª¨©žž¤ž¦¡ž°¡ª¤ž¦¦§ª«¡œ©™Ÿ™¦ ©™ ¥ž²ž¦¦´®›œ§ª«¡¦¡¯™®œ¥§ª£›´¨§ ¯ž¤¸¥›¡ ¡«™

) 2,292

2,368

2,482

1,6

2,492

.

2,5

2,254

1,4 .

.

3

.

)

2 1,5

1,359

1,456

1,493

1,381 1,194

1,2 1

1,227

1,289

1,244

1,171

1,235

1

0,8

0,632

0,6

0,5 0,538

0,648

0,645

0,900

0,676

0,599

0,4

0,658 0,65

0,698 0,626

0,717

0,521

0,2

0

0,639

0,4323

0 2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

2009 .

2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

2009 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ 

NPTIPUFMSV




¡™œ©™¥¥™ ©™ª¨©žž¤ž¦¡ž°¡ª¤ž¦¦§ª«¡œ©™Ÿ™¦ ©™ ¥ž²ž¦¦´®›œ§ª«¡¦¡¯™®œ¥§ª£›´¨§ ¨©§§¤Ÿ¡«ž¤µ¦§ª«¡¨©žš´›™¦¡¸›œ )

) 3,34%

1-3

) 4,59%

2,61%

2,87% 3,97%

4,95% 15,53%

18,26%

4-7 22,31%

8-14 15

78,52%

68,15%

74,90%

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ 

ÁÈÜÁÂÈË¿ØÒÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ÌÍžؿ½ÛÖÅÒ ¿ ©ËÎÇ¿Ð Î ÌÍËÑÂÎÎÅËʽÈÙÊØÉÅ ÓÂÈÜ ÉÅ «ÍÀ½ÊÅÄË¿½ÊÊØ ÏÐÍÅÎÏØ ÌÍË¿ËÁÜÏ ¿ ÎÏËÈÅÓ ËÇËÈË ÊÂÁÂÈÅ  ÌËÎÂÖ½Ü ©Ë ÎÇ¿Ð ¿ ͽÉǽÒ ÇËɾÅÊÅÍË¿½ÊÊØÒ ÏÐÍË¿ ÎÁÍÐÀÅÉÅÍÐÎÎÇÅÉÅÀËÍËÁ½ÉÅv®½ÊÇÏ ¬ÂÏÂ;ÐÍÀËÉÅÀËÍËÁ½ÉŤËÈËÏËÀ˧ËÈÙ Ó½  ÀÁ ËÎÐÖÂÎÏ¿ÈÜÂÏÎÜ  ǽÇ ÉÅÊÅÉÐÉ  ËÁʽÊËÔ¿ǽ ­½ÎÌÍÂÁÂÈÂÊÅ ˾ÖÂÆ ÔÅÎÈÂÊÊËÎÏÅ ÀËÎÏÂÆ ©ËÎÇ¿Ø ÌË ÁÈÅÏÂÈÙÊËÎÏÅ ÌÍËÃÅ ¿½ÊÅÜ ¡Å½ÀͽÉɽ   ÌËǽÄØ¿½ÂÏ  ÔÏË ¾ËÈÙÕÅÊÎÏ¿ËÀͽÃÁ½ÊͽÄÉÂÖ½ÈÅÎÙ¿ÀËÎ ÏÅÊÅÓ½ÒÀËÍËÁ½ʽÁËÎϽÏËÔÊËÇËÍËÏÇÅÆ ÎÍËÇ  Ê ÌÍ¿ØÕ½ÛÖÅÆ ËÁÊËÆ ÊÂÁÂÈÅ  ½ÅÉÂÊÊË ÍËÎÎÅÜÊÅ ÅÊË

ÎÏͽÊÊØÒÀͽÃÁ½Ê ÌÍžؿÕÅÒ¿©ËÎÇ¿Ð ÅÄÎÏͽÊ¡½ÈÙÊÂÀˤ½ÍоÂÃÙÜ ÌÍËÃÅ¿½ ÈÅ¿ÀËÎÏÅÊÅÓ½ÒÀËÍËÁ½Ê¾ËÈÂÂÎÐÏËÇ ®ÍÂÁÅÀͽÃÁ½Ê ÌÍžؿÕÅÒÅÄÎÏͽÊ®ª  ÌÍËÓÂÊÏϽÇÅÒÈÅÓÎËÎϽ¿ÅÈ žË È  ÀͽÃÁ½Ê ÅÄ ÎÏͽÊ ¡¤ Å   ÍËÎÎÅÜÊ  ͽÄÉÂÖÂÊÊØÒ ¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉ ÇËÉÌÈÂÇΠÎÏËÈÅÓØ  ÌÍËÃÅ¿½ÈÅ ¿ÀËÎÏÅ ÊÅÓ½Ò¿ÏÂÔÂÊÅÂvÎÐÏËÇ ½ÐÀͽÃÁ½Ê ÅÄÎÏͽÊ®ª ÚÏËÏÌËǽĽÏÂÈÙʽÒËÁÅÈÎÜ ʽÐÍË¿ÊžËÈÂÂÌÍËÁËÈÃÅÏÂÈÙÊØ ÎÍËÇÅÌÍËÃÅ¿½ÊÅÜ¿ÎÏËÈÅÓ ¾ËÈÂÂÊ ÁÂÈÅ  ͽÎÌÍÂÁÂÈÂÊØ ͽ¿ÊËÉÂÍÊË ÎÍÂÁÅ ¿ÎÂÒǽÏÂÀËÍÅÆÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆÎÏËÈÅÓØ ª½ÉÂÏÅ¿ÕÂÂÎÜ¿ÎÂÍÂÁÅÊÂÀ¿ËÎ ÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ÉÅÍË¿ËÆ ÚÇËÊËÉÅÇÅ Å ÑÅ

€

£§¦³·¦£«¬©™ª«§¤¡°¦§œ§ ©´¦£™œ§ª«¡¦¡°¦´®¬ª¤¬œ

[EAG?>?H6y9E:6CEHAE8HA?;9EHI?D?MRJGE8DV{¢|>8;>:V8BVB?HS8RHEAE  TKK;AI?8DRC? FG;:FG?VI?VC? A6A 8 HG68D;D?? H EI;BVC? JGE8DV y¢z >8;>:Rƒ I6A ?8HEFEHI68B;D??HEHDE8DRC?AEDAJG;DI6C?D6C;=:JD6GE:DRLGRDA6L‚gEA6>6I;  B?HFGEH6D6JHBJ9?EI;B;@TIE9EAB6HH67RB?H6CRC?8RHEA?C?8dEHA8;?8\8GEF;‚ Yy€9E:JH?IJ6M?V?>C;D?B6HS¢9EHI?D?NDR@GRDEAHIEB?NDE9EG;9?ED6ƒFEH8E  ;@ HJI? V8BVUP?@HV ?D:?A6IEGEC HEHIEVD?V 9EGE:HAE@ TAEDEC?A?ƒ 8 F;G?E: K?  D6DHE8E TAEDEC?N;HAE9EAG?>?H6EIG;69?GE86BD6JLJ:O;D?;TAEDEC?N;HAE@AEDQ  UDAIJGR?HEAG6P;D?;E7Q;CE8:;BE8RL?IJG?HIHA?LFEIEAE8D;IEBSAEHD?=;D?;C JGE8DV>6FEBDV;CEHI?DEC;GDE9EKED:6ƒDE?7RB8RDJ=:;DFGE8;HI?>D6N?I;BSDJU AEGG;AM?UM;DD6JHBJ9?G6>C;P;D?V‚

§½Ç¿ÅÁÊËÅÄÁŽÀͽÉÉØ¿ÈÅÜÊÅÂÇÍÅ ÄÅÎÊØÒ Ü¿ÈÂÊÅÆ ʽ ÁÂÈË¿ÐÛ ½ÇÏÅ¿ÊËÎÏÙ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÎÍÂÁÊÂÀË ÇȽÎν ¾ØÈË ËÏÉÂÔ ÊËÐÿÌÂÍ¿ØÂÉÂÎÜÓØÀËÁ½®Ë ÇͽÖÂÊÅ ÏÐÍÅÎÏÎÇËÀË ÌËÏËǽ ÌË¿ÈÂÇÈË ĽÎ˾ËÆÎÊÅÃÂÊÅÂÎÌÍËνʽÐÎÈÐÀÅͽÄ ÉÂÖÂÊÅÜÌËÀËÎÏÅÊÅӽɿÎÂÒǽÏÂÀËÍÅÆ



¬Ë Á½ÊÊØÉ ÌÍË¿ÂÁÂÊÊËÀË ÉËÊÅÏË ÍÅÊÀ½¿ʽžËÈ¿ËÎÏ;˿½ÊÊËÆÐÌË ÎÂÏÅÏÂÈÂÆ ©ËÎÇ¿Ø ǽÏÂÀËÍÅÅ ÎÍÂÁÎÏ¿ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ v Ä¿ÂÄÁØ  ÎËÇͽÖÂÊÅ ÎÍÂÁÊÂÀËÁË¿ËÆ ĽÌËÈÊÜÂÉËÎÏÅ ÊËÉÂÍÊË ÀËÑËÊÁ½ÎËÎϽ¿ÅÈËÌËÔÏÅ   ¿ÀÅ ¿À 

ʽÊÎË¿ËÆÎÑÂÍØ ÎËÀȽÎÊËËÓÂÊǽÉ¿ÂÁÐ ÖÅÒÚÇËÊËÉÅÎÏË¿ ÌËÈÐÔÅÏÌÍËÁËÈÃÂÊÅ ſÀ¬ËÄÅÏÅ¿ÊØÂÏÂÊÁÂÊÓÅžÐÁÐÏ ÎÌËÎ˾ÎÏ¿Ë¿½ÏÙ ÌËÎÏÂÌÂÊÊËÉÐ ÍËÎÏÐ ˾ ÖÂÀË̽ÎνÃÅÍËÌËÏËǽ¿©ËÎǿПÌÂÍ ¿ÐÛËÔÂÍÂÁÙ ¿ÌËÈÙÄпØÎËÇËÆ¿ÂÍËÜÏÊË ÎÏÅϽÇËÆÁÅʽÉÅÇÅοÅÁÂÏÂÈÙÎÏ¿ÐÂÏËÃÅ Á½ÂÉË пÂÈÅÔÂÊÅ ÁÂÈË¿ËÆ ½ÇÏÅ¿ÊËÎÏÅ  ÔÏË  ¾ÂÄÐÎÈË¿ÊË  ÁËÈÃÊË ÌËÎÈÂÁË¿½ÏÙ Ľ ÌËÄÅÏÅ¿ÊØÉÅ ÅÄÉÂÊÂÊÅÜÉÅ ÇÈÛÔ¿ØÒ ɽÇÍËÚÇËÊËÉÅÔÂÎÇÅÒ ÌËǽĽÏÂÈÂÆ ¡ÈÜ ÎÏËÈÅÓØ ÚÏË  ÌËýÈÐÆ  ÇÈÛÔ¿ËÆ ѽÇ ÏËÍ¡ËÈÜÈÅÓ ÌËÎÂÖ½ÛÖÅÒ©ËÎÇ¿ÐÎÁ ÈË¿ØÉÅ Å ÌÍËÑÂÎÎÅËʽÈÙÊØÉÅ ÓÂÈÜÉÅ  ¿ ÌËÎÈÂÁÊÅ ÀËÁØ ¿ ÎÍÂÁÊÂÉ ÎËÎϽ¿ÈÜȽ vËÏ˾ÖÂÀËÔÅÎȽÀËÎÏÂÆÀËÍËÁ½

§ ÇËÊÓÐ  ÀËÁ½ ʽ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉ ÍØÊÇ©ËÎÇ¿ØÌËÜ¿ÅÈÅÎÙÌÍÅÄʽÇÅ¿ËÎ ÎϽÊË¿ÈÂÊÅÜ  ÌÍËÜ¿ÈÜÛÖÅÂÎÜ ¿ ÎÊÅàÊÅÅ ÏÂÉÌË¿ ̽ÁÂÊÅÜ ÐÍË¿ÊÜ ĽÌËÈÊÜ ÉËÎÏÅÅÓÂÊʽÐÎÈÐÀÅͽÄÉÂÖÂÊÅÜ©Ë ÎÇË¿ÎÇÅ ÀËÎÏÅÊÅÓØ ÌÍËÁËÈýÛÏ ÐÉÂÈË ɽÊ¿ÍÅÍË¿½ÏÙ ʽ ¾ÂÄË̽ÎÊËÉ ͽÎÎÏËÜ ÊÅÅ ËÏ ÀͽÊÅÓ ÌËÍËÀ½ ÍÂÊϽ¾ÂÈÙÊËÎÏÅ ¬Ë Á½ÊÊØÉ )$% (SPVQ ¿  ÀËÁÐ ÉÂÊÂÁÃÉÂÊÏÉËÎÇË¿ÎÇÅÒËÏÂÈÂÆÎϽÈͽ ¾ËϽÏÙ¿ÐÎÈË¿ÅÜÒ ¿ÇËÏËÍØÒËÌÂÍÅÍÐÂÏ ¿ÂÎÙ ¿ÍËÌÂÆÎÇÅÆ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÆ ¾ÅÄÊÂÎ ŸÏÂÇÐÖÂÆÚÇËÊËÉÅÔÂÎÇËÆÎÅÏнÓÅÅÎÊÅ ÃÂÊÅ ÓÂÊ  ËÌÏÅÉÅĽÓÅÜ ĽÏͽÏÊØÒ ÎϽ ÏÂÆÅͽÎÕÅÍÂÊÅÂÎÌÂÇÏͽÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÜ ÉØÒ ÐÎÈÐÀ ÎϽÊË¿ÜÏÎÜ ÈÐÔÕÅÉ ÎÌËÎ˾ËÉ ÌÍÅ¿ÈÂÔÂÊÅÜÀËÎÏÂÆÅÌË¿ØÕÂÊÅÜĽÌËÈ ÊÜÂÉËÎÏÅÀËÎÏÅÊÅÓ ¡Ë ÇÍÅÄÅν ÓÂÊË¿½Ü ÌËÈÅÏÅǽ ÀËÎÏÅ ÊÅÓ ÎÍÂÁÊÂÀË ÎÂÀÉÂÊϽ ¾ØȽ ÌÍÅ¿ÈÂǽ ÏÂÈÙÊËÆ ǽÇ ÁÈÜ ¿ÊÐÏÍÂÊÊÅÒ ÏÐÍÅÎÏË¿  ϽÇ Å Ô½ÎÏÅ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÌËÎÂÏÅÏÂÈÂÆ Å ÌËÄ¿ËÈÜȽ ÅÉ ÎËÒͽÊÜÏÙ ÐÎÏËÆÔÅ¿Ë ÌËÈËÃÂÊÅ ʽ ÍØÊÇ  ËÎÏÅÊÅÓØ ÎÍÂÁ ÊÂÀËÎÂÀÉÂÊϽʽÌÍËÏÜÃÂÊÅÅÌËÎÈÂÁÊÅÒ


ÏÍÂÒÈÂÏĽÊÅɽÈÅÈÅÁÅÍÐÛÖÅÂÌËÄÅÓÅÅ ÌËÐÍË¿ÊÛÎÌÍËνʽοËÅÐÎÈÐÀÅ ªÂÎÉËÏÍÜ ʽ ¿ÈÅÜÊÅ ÇÍÅÄÅÎÊØÒ ÏÂÊÁÂÊÓÅÆ  ÉÂÊÂÁÃÉÂÊÏ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÚÏËÀË ÇȽÎν ÁË ÌËÎÈÂÁÊÂÀË ÌØϽÈÎÜ ÎÁÂÍýÏÙ ÎÊÅÃÂÊÅÂÓÂʪËÎÏËÈÇÊпÕÅÎÙÎËÏÏË ÇËÉ ÇÈÅÂÊÏË¿ ¿ ÀËÎÏÅÊÅÓØ ¾ËÈ ¿ØÎË ÇËÀË ÇȽÎν  ÎÊÅÄÅ¿ÕÅÒ οËÅ ÓÂÊØ  ¾ØÈ ¿ØÊÐÃÁÂÊ Ç ÎÂÍÂÁÅÊ ÀËÁ½ ϽÇàÎÇËÍ ÍÂÇÏÅÍË¿½ÏÙ οËÅ ÓÂÊË¿Ø ÎÏͽÏÂÀÅÅ ŸÀËÁÐÓÂÊË¿½ÜÎËÎϽ¿ÈÜÛÖ½ÜÌÍÂÁ ÈËÃÂÊÅÜ ËÏÂÈÂÆ ÎÍÂÁÊÂÀË ÇȽÎν ÎÊÅÄÅ ȽÎÙʽ ¢ÎÈÅ¿ÀËÁÐÎÍÂÁÊÜÜ ÓÂʽ ÌÍËÁ½Ã ÌË ËÏÂÈÜÉ ÚÏËÆ ǽÏÂÀËÍÅÅ ÎËÎϽ¿ÈÜȽ    ÏË ¿  ÀËÁÐ Ëʽ ÎÉËÀȽ ÁËÎÏÅÀÊÐÏÙ ËÏÉÂÏÇÅ ÈÅÕÙ ¿  ¬ÍË¿ËÁÅɽÜ ÉÂÊÂÁÃÉÂÊÏËÉ ËÏÂÈÂÆ ÓÂÊË¿½Ü ÇËÍÍÂÇÓÅÜ ÌË¿ÈÂÇȽ Ľ Î˾ËÆ ÎÊÅÃÂÊÅÂÁËÒËÁÊËÎÏÅ¢ÎÈÅ¿ÀËÁÐ 3FW1BS ÌË ÀËÎÏÅÊÅÓ½É ÎÍÂÁÊÂÀË ÇȽÎν ÎËÎϽ¿ÈÜÈ   ʽ ÊËÉÂÍ  ÏË ¿ ÇÍÅ ÄÅÎÊØÆ ÀËÁ ÚÏËÏ ÌËǽĽÏÂÈÙ ÎËÇͽÏÅÈÎÜ ÁË  ªÂÎÇËÈÙÇËÅÊØÂÍÂÄÐÈÙϽÏØÌËǽĽÈÅ ËÏÂÈÅ ǽÏÂÀËÍÅÅ v Ä¿ÂÄÁ ©ÂÊÂÁÃ

ÉÂÊÏ ËÏÂÈÂÆ ÚÏËÆ ǽÏÂÀËÍÅÅ Ðà¿ ʽ ԽȠ ÀËÁ½ ʽԽÈ ÓÂÊË¿ÐÛ ÇËÍÍÂÇ ÓÅÛ Î ÓÂÈÙÛ ÎÁÂÍýÏÙ ̽ÁÂÊÅ ÎÌÍËν ʽοËÅÐÎÈÐÀÅ ½ϽÇÃÂÌÍÂÁÌÍÅÊÜÈÍÜÁ ÉÂÍÌËÅÄÉÂÊÂÊÅÛÌËÁÒËÁË¿ÇÑËÍÉÅÍË ¿½ÊÅÛ̽ÇÂϽοËÅÒÐÎÈÐÀ § ÇËÊÓÐ  ÀËÁ½ ¿ ¿ÂÍÒÊÂÉ ÎÂÀ ÉÂÊÏ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÍØÊǽ ÎÈËÃÅȽÎÙ ËÏÊËÎÅÏÂÈÙʽÜ ÎϽ¾ÅÈÅĽÓÅÜ ËÎÊË¿ ÊØÒ ÍØÊËÔÊØÒ ÌËǽĽÏÂÈÂÆ Ÿ ÊËܾÍ ŠÁÂǽ¾Í  ÀËÁ½ ĽÌËÈÊÜÂÉËÎÏÙ ËÏÂÈÂÆ ÚÏËÀË ÇȽÎν ÎËÎϽ¿ÅȽ   Å   ÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÂÊÊË  ÔÏË Á½Ã ÌÍ¿ØÎÅÈËÌËǽĽÏÂÈŽʽÈËÀÅÔÊËÀËÌ ÍÅËÁ½ÀËÁ½ŸÓÂÈËÉÌËÀËÁÐ ÎÍÂÁÊÂÍØÊËÔʽÜ ĽÌËÈÊÜÂÉËÎÏÙ ËÏÂÈÂÆ v Ä¿ÂÄÁ ÎËÎϽ¿ÅȽ   ÌÍËÏÅ¿  ¿À Ÿ ÅÏËÀ ¿ ÇÍÅÄÅÎÊØÆ ÀËÁ ÀËÎÏÅÊÅÓØ ÚÏËÆ ǽÏÂÀËÍÅÅ ÌËÏÂÍÜÈÅ ¿ÎÂÀË ËÇËÈË ĽÀÍÐÄÇÅ §ËÊÂÔÊË  ÎÈÂÁÐÂÏ ËÏÉÂÏÅÏÙ  ÔÏË É ÊÂÁÃÉÂÊÏ ÉËÎÇË¿ÎÇÅÒ ËÏÂÈÂÆ ¿ÂÍÒÊÂÀË ÎÂÀÉÂÊϽ ÎÐÉÂÈ ÎËÒͽÊÅÏÙ ÐÎÏËÆÔÅ¿ËÎÏÙ ͽ¾ËÏØ οËÅÒ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ¿ ÇÍÅÄÅÎ  ÌÍÂÃÁ¿ÎÂÀËĽÎÔÂÏÎÊÅÃÂÊÅÜÏÂÇÐÖÅÒ

ÅÄÁÂÍÃÂÇ Å ÓÂÊË¿ËÆ ÎËÎϽ¿ÈÜÛÖÂÆ οË ÅÒÐÎÈÐÀ ¢ÎÈÅ ¿  ÀËÁÐ ÎÍÂÁÊÜÜ ÓÂʽ ÌÍË Á½ÃÎËÎϽ¿ÈÜȽ ÏË¿ÀËÁÐ ÚÏËÏ ÌËǽĽÏÂÈÙ ʽÒËÁÅÈÎÜ ʽ ÐÍË¿Ê   ®ÍÂÁÊÂÀËÁË¿Ë ̽ÁÂÊÅ ÎÏËÅÉËÎÏÅ ÐÎÈÐÀ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ Ð ÀËÎÏÅÊÅÓ ÚÏËÆ ǽ ÏÂÀËÍÅÅ ÎËÎϽ¿ÅÈË   ¢ÎÏÂÎÏ¿ÂÊÊË  ÔÏË ̽ÁÂÊÅ ÓÂÊ ʽÌÍÜÉÐÛ ÌË¿ÈÅÜÈË ÅʽÁËÒËÁÊËÎÏÙÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒËÌÂͽÓÅÆ ¢ÎÈÅ¿ÀËÁÐÚÏËÏÌËǽĽÏÂÈÙÎËÎϽ¿ ÈÜÈ   ÏË ¿  ÀËÁÐ ËÊ ÎÉËÀ Á˾ ͽÏÙÎÜÈÅÕÙÁË  ÌËÏÂÍÜ¿ §½Ç¿ÅÁÊËÅÄÁŽÀͽÉÉ ¿ÈÅÜÊÅÂÇÍÅ ÄÅνʽÍØÊËÔÊØÂÐÎÈË¿ÅÜ ÀËÎÌËÁÎÏ¿ÐÛ ÖÅ ʽ ÉËÎÇË¿ÎÇËÉ ÍØÊÇ ÌËÎÈÂÁÊÅ ÌÜÏÙ ÈÂÏ  Î ËÁÊËÆ ÎÏËÍËÊØ ËǽĽÈË Ê À½ÏÅ¿ÊË¿ËÄÁÂÆÎÏ¿ÅÂʽÚÇËÊËÉÅÔÂÎÇÅ ÌËǽĽÈÅ ÒËÄÜÆÎÏ¿ÂÊÊËÆ ÁÂÜÏÂÈÙÊËÎÏÅ ÉËÎÇË¿ÎÇÅÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ  ½ Î ÁÍÐÀËÆ  ÌË Ä¿ËÈÅÈË ¿ØÜ¿ÅÏÙ ÎȽ¾Ø ÉÂÎϽ ¿ ÐÌͽ¿ ÈÂÊÔÂÎÇÅÒ Å ÓÂÊË¿ØÒ ÎÏͽÏÂÀÅÜÒ  ͽÊ ÊÂÌÍÅÊÅɽÂÉØ¿˿ÊÅɽÊÅ¿ÐÎÈË¿Å ÜÒ ÌË¿ØÕÂÊÊËÀË ÎÌÍËν ʽ ÐÎÈÐÀÅ ͽÄ ÉÂÖÂÊÅÜ

¡™œ©™¥¥™  ™¨§¤¦¸ž¥§ª«µ¥§ª£§›ª£¡® §«ž¤ž¢ª©ž¦žœ§ªžœ¥ž¦«™›†œœ

¡™œ©™¥¥™ 3&71"3›¥§ª£§›ª£¡®§«ž¤¸® ª©ž¦žœ§ªžœ¥ž¦«™›†œœ

1 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0

160$ 140$ 120$ 100$ 80$ 60$ 40$ 20$ 0$

.

.

.

.

.

.

.

.

.

.

.

. 2008 .

2007 .

2008 .

.

.

.

.

2009 .

2009 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ)$%(SPVQ  ¡ÊËÇÐÆÁÃ)$%(SPVQ 

¡™œ©™¥¥™ ¡¦™¥¡£™¯ž¦›¥§ª£§›ª£¡® §«ž¤¸®ª©ž¦žœ§ªžœ¥ž¦«™›†œœ

¡™œ©™¥¥™  ™¨§¤¦¸ž¥§ª«µ¥§ª£§›ª£¡® §«ž¤ž¢›ž©®¦žœ§ªžœ¥ž¦«™›sœœ

180$ 160$ 140$ 120$ 100$ 80$ 60$ 40$ 20$ 0$ .

.

.

2008 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ)$%(SPVQ 

.

.

.

.

.

2009 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ)$%(SPVQ 

NPTIPUFMSV




¡™œ©™¥¥™ ¯ž¦§›™¸¡¦™¥¡£™ ¥§ª£§›ª£¡®§«ž¤ž¢›ž©®¦žœ§ªžœ¥ž¦«™› sœœ

¡™œ©™¥¥™ 3&71"3›¥§ª£§›ª£¡® œ§ª«¡¦¡¯™®›ž©®¦žœ§ªžœ¥ž¦«™›sœœ

¡ÊËÇÐÆÁÃ)$%(SPVQ 

¡ÊËÇÐÆÁÃ)$%(SPVQ 

¨§£™ ™«ž¤¡®§ ¸¢ª«›ž¦¦§¢ ž¸«ž¤µ¦§ª«¡œ§ª«¡¦¡°¦´® ¨©ž¨©¡¸«¡¢ª«§¤¡¯´

€

YM;BEC>6F;G?E:y|¢y99‚89EHI?D?NDECAECFB;AH;HIEB?MREIC;N6B6HS FEBE=?I;BSD6V:?D6C?A6EHDE8DRLK?D6DHE8RLFEA6>6I;B;@:;VI;BSDEHI?FG;:FG?  VI?@EIG6HB?ƒNIEV8?BEHSG;>JBSI6IEC8B?VD?VHB;:JUP?LEHDE8DRLK6AIEGE8„ ‰8RHEAE9EJGE8DVHG;:D;C;HVNDE@>69GJ>A?9EHI?D?M8H;LJGE8D;@AECKEGIDEHI?… ‰J8;B?N;D?;CHG;:D?LM;DFGE:6=JHBJ9G6>C;P;D?V… ‰J8;B?N;D?VHG;:D;@FG?7RB?D6E:?D9EHI?D?NDR@DEC;GƒEHE7;DDE8H;9C;DI; 8RHEAEAB6HHDRL9EHI?D?M… ‰HEAG6P;D?V:EB?C6I;G?6BSDRL>6IG6I8HIGJAIJG;G6HLE:E8?FE8RO;D?VJGE8  DVTAEDEC?N;HAE@TKK;AI?8DEHI?:;VI;BSDEHI?9EHI?D?NDRLFG;:FG?VI?@ƒ8M;BEC‚

¡™œ©™¥¥™ ­¡¦™¦ª§›´ž¨§£™ ™«ž¤¡ §ª¦§›¦´®ª«™«ž¢§®§™›ª›§¦§¥ š™¤™¦ªžœ§ª«¡¦¡°¦´®¨©ž¨©¡¸«¡¢¥§ª£›´ 50

.

.

45 35 30 25 20 15

33,60 27,8

1,76

1,37

6,04

5,26

23,09

2

43,6

39,50

40

1,64 6,93 27,68

2,10 7,18 30,10

35,0

6,42 22,64

18,46

%

163

1,6 125

2,59

10

1,2 0,8

127120,9

149,9 142 140 131,7

188

157 152 136,5

114,7

126 122,6 122

0,4

5 0 2005 .

2006 .

2007 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ 



¡™œ©™¥¥™ ­¡¦™¦ª§›´ž¨§£™ ™«ž¤¡ §ª¦§›¦´®ª«™«ž¢§®§™¨§«ž¥¨™¥©§ª«™  ™££¬¥¬¤¡©§›™¦¦´ž›£¬©§›¦·œ

2008 .

2009 .

0 2006 .

2007 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ 

2008 .

2009 .


˾ÖÂÎÏ¿ÂÊÊËÀË ÌÅϽÊÅÜ Å ÌÍÂÁËÎϽ¿È ÊÅÜÁËÌËÈÊÅÏÂÈÙÊØÒÌȽÏÊØÒÐÎÈÐÀ¿Ó ÈËÉ ÌË ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉÐ ÇËÉÌÈÂÇÎÐ ÍËÎÈÅ ¿ÎÍÂÁÊÂÉʽ¿ÀËÁ ¡Å½ÀͽÉɽ  ªÂ˾ÒËÁÅÉËËÏÉÂÏÅÏÙ ÔÏË¿ÎÏÍÐÇÏÐ ÍÂËÎÊË¿ÊØÒͽÎÒËÁÊØÒÎϽÏÂÆËÏͽÎÈ ¿ËÀË ¾½È½Êν ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ©ËÎÇ¿Ø ¾ËÈ ÌËÈË¿ÅÊØ ¿ÎÂÒ ÅÄÁÂÍ ÃÂÇ ÌÍÅÒËÁÅÈËÎÙ ʽ ɽÏÂÍŽÈÙÊØ Ľ ÏͽÏØ Å ͽÎÒËÁØ ÌË ËÌȽÏ ÏÍÐÁ½ ¯½Ç  ¿  ÀËÁÐ ÚÏÅ Á¿Â ËÎÊË¿ÊØ ÎϽÏÙÅ ÎÐÉɽÍÊËÎËÎϽ¿��ÜÈÅ˾ÖÅÒͽÎÒË ÁË¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ÎÏËÈÅÓØ  ÅÄÇËÏËÍØÒ ÌÍÅÒËÁÅÈËÎÙʽɽ ÏÂÍŽÈÙÊØÂĽÏͽÏØÅ vʽͽÎ ÒËÁØÌËËÌȽÏÂÏÍÐÁ½ ¤½ ÌÂÍÅËÁ v ÀÀ ¿ ĽÏͽÏ ÊØÒ ÎϽÏÙÜÒ ¾½È½Êν ͽÎÒËÁØ ʽ ËÌȽÏÐ ÏÍÐÁ½ ÅÉÂÈÅ ÌËÈËÃÅÏÂÈÙÊÐÛ ÁÅʽÉÅÇÐ ŸÎÂÚÏËÀË¿ËÍÅÏËÎϽ¾ÅÈÙÊËÎÏÅͽĿÅÏÅÜ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÎÂÀÉÂÊϽ ÉËÎÇË¿ÎÇËÀË ÍØÊ ǽÊÂÁ¿ÅÃÅÉËÎÏÅ ÐÈÐÔÕÂÊÅÅǽÔÂÎÏ¿½˾ ÎÈÐÃÅ¿½ÊÅÜ Å ÍËÎϽ Ç¿½ÈÅÑÅǽÓÅËÊÊØÒ Ï;˿½ÊÅÆ Ç ǽÁÍË¿ËÉÐ ÎËÎϽ¿Ð  ÎËÌÍË ¿ËÃÁ½¿ÕÅÒÎÜпÂÈÅÔÂÊÅÂÉÐÍË¿ÊÜĽÍÌȽ ÏØÅÎÍÂÁÊÂÆÎÏËÅÉËÎÏÅÎËÓŽÈÙÊËÀË ÇËÉ ÌÂÊνÓÅËÊÊËÀË ̽ÇÂϽÎËÏÍÐÁÊÅÇË¿ ŸÏËÏÿÍÂÉܽʽÈÅÄÁÅʽÉÅÇÅɽ ÏÂÍŽÈÙÊØÒ ĽÏͽÏ ¿ ÎÏÍÐÇÏÐÍ ˾ÖÅÒ ͽÎÒËÁË¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ©Ë ÎÇ¿Ø ÌËÇ½Ä½È  ÔÏË ÏÂÉÌØ ÍËÎϽ ɽÏÂÍÅ ½ÈÙÊØÒĽÏͽÏĽÉÂÏÊËËÏÎϽ¿½ÈÅËÏÏÂÉ ÌË¿ ÍËÎϽ ĽÏͽÏ ʽ ËÌȽÏÐ ÏÍÐÁ½ Å ˾ ÖÅÒ ͽÎÒËÁË¿ ¿ ÎÍÂÁÊÂÉ v ¿ ÀËÁ  ĽÎÔÂÏÔÂÀË˾ÖÅÆ˾×ÂÉɽÏÂÍŽÈÙÊØÒ ĽÏͽÏ Ľ ÔÂÏØÍ ÌËÎÈÂÁÊÅÒ ÀËÁ½ пÂÈÅ ÔÅÈÎÜÉÂÊÙÕ ÔÂÉ¿ÎÂËÎϽÈÙÊØÂÎϽÏÙÅ ͽÎÒËÁË¿  Å ¿ ÊËÉÅʽÈÙÊËÉ ¿ØͽÃÂÊÅÅ ÚϽ ÎϽÏÙÜ ͽÎÒËÁË¿ ÎϽȽ ÉÂÊÙÕ  ÔÂÉ ĽÏͽÏØʽËÌȽÏÐÏÍÐÁ½

¯½Ç ÌËÁ½ÊÊØÉ©ËÎÀËÍÎϽϽ¿ ÌÂÍÅ ËÁ v ÀÀ ÎË¿ËÇÐÌÊØ ÁËÒËÁØ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ÎÏËÈÅÓØ п ÈÅÔÅÈÅÎÙ ʽ   ¿ ÏË ¿ÍÂÉÜ ǽÇ ÎÐÉ ɽÍÊØ ͽÎÒËÁØ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÍËÎÈÅ ÏËÈÙÇË ʽ¿ÀËÁ ¡Å½ÀͽÉÉØv  ¬ÍÅ ÚÏËÉ ¿ ÌÂÍÅËÁ v ÀÀ ¿ØÍÐÔǽ ËÏ ͽÈÅĽÓÅÅ ÐÎÈÐÀ ͽÄÉÂÖ ÊÅÜ  Ü¿ÈÜ¿Õ½ÜÎÜ ËÎÊË¿ÊËÆ ÎϽÏÙÂÆ ÁË ÒËÁ½ ÎÏËÈÅÔÊØÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ  пÂÈÅÔÅȽÎÙ ¿ ÎÏËÅÉËÎÏÊËÉ ¿ØͽÃÂÊÅÅ ¾ËÈ ÔÂÉ ¿   ͽĽ  ÁÂÉËÊÎÏÍÅÍÐÜ ÏÂÉÌØ ÍËÎϽ ËÇËÈË  ¿ ÀËÁ ¡Å½ÀͽÉɽ   §ÍË É ÏËÀË  ¿½ÃÊØÉ ÁËÌËÈÊÅÏÂÈÙÊØÉ ÅÎ ÏËÔÊÅÇËÉ ÁËÒËÁ½  ÇËÏËÍØÆ ÎÌËÎ˾ÎÏ¿Ë ¿½È ÍËÎÏÐ ÍÂÊϽ¾ÂÈÙÊËÎÏÅ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÇËÉÌÈÂÇν ¿ ÓÂÈËÉ  ¾ØȽ ͽÈÅĽÓÅÜÁËÌËÈÊÅÏÂÈÙÊØÒÐÎÈÐÀ ¿ÇÈÛ Ô½Ü ÏËÍÀË¿ÈÛ ÌÅϽÊÅÂÉ Å ʽÌÅÏǽÉÅ  ¾ØÏË¿Ë ˾ÎÈÐÃÅ¿½ÊÅ  ½ ϽÇàÐÎÈÐÀÅ ÌËËÍÀ½ÊÅĽÓÅÅÅÌÍË¿ÂÁÂÊÅÛÇËÊÀÍÂÎÎ ÊË ¿ØÎϽ¿ËÔÊØÒ ÉÂÍËÌÍÅÜÏÅÆ  ͽĿÈ ǽÏÂÈÙÊØÒÅÁËÎÐÀË¿ØÒÐÎÈÐÀ Ÿ Ô½ÎÏÊËÎÏÅ  Ľ ÌËÎÈÂÁÊÅ ÔÂÏØÍ ÀËÁ½ ÁËÒËÁØ ËÏ ÍËÄÊÅÔÊËÆ ÏËÍÀË¿ÈÅ 

¡™œ©™¥¥™ ­¡¦™¦ª§›´ž¨§£™ ™«ž¤¡ §ª¦§›¦´®ª«™«ž¢©™ª®§§››ª›§¦§¥ š™¤™¦ªžœ§ª«¡¦¡°¦´®¨©ž¨©¡¸«¡¢¥§ª£›´

ºÏËÏ ѽÇÏ οÅÁÂÏÂÈÙÎÏ¿Ë¿½È Ë ÌË ¿ØÕÂÊÅÅ ÚÑÑÂÇÏÅ¿ÊËÎÏÅ ÁÂÜÏÂÈÙÊËÎÏÅ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ¿ÓÂÈËÉ ÇËÏË ÍØÉ ¿ ÏÂÔÂÊÅ v ÀÀ  ÊÂÎÉËÏ ÍÜʽÄʽÔÅÏÂÈÙÊØÆÍËÎÏÓÂÊʽÉÊËÀÅ ÏË¿½ÍØ Å ÐÎÈÐÀÅ ÌËÎϽ¿ÖÅÇË¿  ÐÁ½ÈËÎÙ ÎËÒͽÊÅÏÙÁËÈÛɽÏÂÍŽÈÙÊØÒͽÎÒËÁË¿ ¿ ˾ÖÂÆ ÎÏÍÐÇÏÐÍ ξÂÎÏËÅÉËÎÏÅ  ËÁ ÊË¿ÍÂÉÂÊÊË ÌË¿ØÎÅ¿ ÎÍÂÁÊÂËÏͽÎÈ¿ËÆ ÐÍË¿ÂÊÙ ÍÂÊϽ¾ÂÈÙÊËÎÏÅ ¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉ ÇËÉÌÈÂÇΠ§ÍÅÄÅÎÊØ ܿÈÂÊÅÜ ¿ ÚÇËÊËÉÅÇ ­ËÎÎÅÅ ËǽĽÈÅ ÌÍÜÉË ¿ËÄÁÂÆÎÏ¿Å ʽ ÑÅʽÊÎË¿Ø ÌËǽĽÈÅ ÀËÎÏÅÊÅÔÊË ÀË ÇËÉÌÈÂÇν ÎÏËÈÅÓØ ¯½Ç ¿  ÀËÁÐ ÎË¿ËÇÐÌÊØÆÁËÒËÁÀËÎÏÅÊÅÓÀËÍËÁ½ÎÊÅ ÄÅÈÎÜÌËÎͽ¿ÊÂÊÅÛÎÀʽ  ®ËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÂÊÊË ¿Î ÎϽÏÙÅ  ÎËÎϽ¿ÈÜÛ ÖÅ ÁËÒËÁÊÐÛ Å ͽÎÒËÁÊÐÛ Ô½ÎÏÙ ÎË¿Ë ÇÐÌÊËÀ˾½È½ÊνÀËÎÏÅÊÅÓÀËÍËÁ½ ÅÉÂÈÅ ÇËÍÍÂÇÓÅÛ ¿ ÎÏËÍËÊÐ ÐÉÂÊÙÕÂÊÅÜ ¡Ë ÒËÁËÏÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÂÊÅÜÐÎÈÐÀͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÎËÇͽÏÅÈÎÜ ÌËÔÏÅ ʽ   ÐÎÈÐÀÅ ÌÅϽ ÊÅÜÌÍÅÊÂÎÈÅÌËÔÏÅʽÉÂÊÙÕÂÔÂÉ ¿  ÀËÁÐ  ÌË ÌÍËÔÅÉ ÐÎÈÐÀ½É ÌÍÂÁ ÌÍÅÜÏÅÜ ÀËÍËÁ½ пÂÈÅÔÅÈÅ οËÆ ÁËÒËÁ ¾ËÈ ÔÂÉ ʽ  ºÏË ÀË¿ËÍÅÏ Ë ÏËÉ  ÔÏË ÉÂÊÂÁÃÉÂÊÏ ÉËÎÇË¿ÎÇÅÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ ½Á½ÌÏÅÍË¿½ÈÎÜ Ç ÇÍÅÄÅÎÊØÉ Ü¿ÈÂÊÅÜÉ Å ÌÂÍÂÎÏÍËÅ¿ ÉÊËÀÅ ̽ͽÉÂÏÍØ οËÂÆ ½ÎÎËÍÏÅÉÂÊÏÊËÆ ÌËÈÅÏÅÇÅ  ÎÉËÀ Á˾ÅÏÙ ÎÜÐÎÌÂÒ½ĽÎÔÂÏͽÎÕÅÍÂÊÅÜ¿ÎÂÀËÎÌÂÇ ÏͽÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÜÂÉØÒÐÎÈÐÀ ¯ÂÊÁÂÊÓÅÅ ÌÂÍ¿ËÀË ÌËÈÐÀËÁÅÜ ÀÀË¿ËÍÜÏËÎϽ¾ÅÈÅĽÓÅÅÉÅÍË¿ËÆ ÅÍËÎÎÅÆÎÇËÆÚÇËÊËÉÅÇÅ ÔÏËÌËÄ¿ËÈÜÂÏ ʽÁÂÜÏÙÎÜ ʽ ÌËÎÏÂÌÂÊÊË ¿ËÎÎϽÊË¿È ÊÅ ËÌÂͽÓÅËÊÊØÒ ÌËǽĽÏÂÈÂÆ ÀËÎÏÅ ÊÅÓʽÁËÇÍÅÄÅÎÊØÆÐÍË¿ÂÊÙÅÌÂÍÂÒËÁ ¿ÊË¿ÐÛѽÄÐÍËÎϽ

¡™œ©™¥¥™ ­¡¦™¦ª§›´ž¨§£™ ™«ž¤¡ §ª¦§›¦´®ª«™«ž¢©™ª®§§›¨§«ž¥¨™¥©§ª«™  ™££¬¥¬¤¡©§›™¦¦´ž›£¬©§›¦·œ

40 .

. %

33,55

35

176 151

1,6

28,49

28,20

30

124

23,82

25

1,2

20,51 20

10 5

9,12 6,11 5,29

6,57

7,91 7,99

9,15 9,32

7,95

0 2006 .

2006 .

2007 .

126

0,4

7,71

0 2005 .

130

141 139

12,84

10,28 6,97

150

150

0,8

15,07 12,30

15

116 114113

137 135

165 164

2008 .

2007 .

2008 .

2009 .

2009 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ  ¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ 

NPTIPUFMSV




£™©§›´¢ª§ª«™› ©™š§«¦¡£§›œ§ª«¡¦¡°¦§œ§ £§¥¨¤ž£ª™¥§ª£›´

€

Y I;N;D?; y|¢y€ 99‚ 8 M;BEC FE hEHH?? N?HB;DDEHIS G67EID?AE8ƒ >6DVIRL 89EHI?D?M6L?G;HIEG6D6LHIG6DRƒJ8;B?N?86B6HS‚gE:6DDRChEHHI6I6HG;:D;9E:E  86V N?HB;DDEHIS >6DVIRL 8 9EHI?D?NDEC ? G;HIEG6DDEC LE>V@HI8; HIG6DR 8 y€ 9‚ FEHG68D;D?UHy|9E:ECJ8;B?N?B6HSD6xx¹žj67B‚yŸ‚uIE9E8EG?IEFEHIJF6I;BS  DECG6>8?I??EIG6HB??88;:;D??8HIGE@DE8RL9EHI?D?NDRLFG;:FG?VI?@‚gE:6D  DRC[;F6GI6C;DI6IGJ:6?>6DVIEHI?D6H;B;D?VdEHA8R8y€9E:JHG;:D;9E:E86V N?HB;DDEHISG67EID?AE89EHI?D?M?G;HIEG6DE889EGE:;HEHI68BVB6}ƒxIRH‚N;BE  8;A‚j‚E‚ƒHG;:D;9E:E86VN?HB;DDEHISG67EID?AE8ƒ>6DVIRL89EHI?D?M6L?G;HIEG6D6L HIEB?MRƒHEHI68BV;I7EB;;|¹EIE7P;GEHH?@HA?LFEA6>6I;B;@‚

¬Ë Á½ÊÊØÉ ©ËÎÀËÍÎϽϽ ¿  À ¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉ ÇËÉÌÈÂÇΠÎÏËÈÅÓØ ¾ØÈÅ ĽÊÜÏØ  ÔÂÈË¿Âǽ ¬ÍË¿ÂÁÂÊÊØÆ ÉËÊÅÏËÍÅÊÀ ÌËǽĽÈ ¡Å½ÀͽÉɽ   ÔÏËǽÁÉÅÊÅÎÏͽÏÅ¿ÊËÉÐÅÐÌͽ¿ÈÂÊÔ ÎÇËÉÐ ÌÂÍÎËʽÈÐ ËÏÊËÎÜÏÎÜ ËÇËÈË  ĽÊÜÏØÒ  ͽ¾ËÏÊÅÇÅ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ÌÅϽ ÊÅÜ ÎËÎϽ¿ÈÜÛÏ ËÇËÈË  ÎÈÐýÖÅÒ  ¿ ÎÈÐþ½Ò ÌÍÅÂɽ Å ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ Å ˾ ÎÈÐÃÅ¿½ÊÅÜ ÊËÉÂÍÊËÀË ÑËÊÁ½ ÀËÎÏÅÊÅÓ

ͽ¾ËϽÛϾËÈÂÂÌÂÍÎËʽȽ ÌÍËÔÅ ͽ¾ËÏÊÅÇÅÎËÎϽ¿ÈÜÛÏ ÎÈÐýÖÅÒ Ÿ ÓÂÈËÉ ¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉ ÇËÉÌÈÂÇΠÎÏË ÈÅÓØ ͽ¾ËϽÛÏ ÎÌÂÓŽÈÅÎÏØ ¾ËÈ ÔÂÉ ÌÍËÑÂÎÎÅÆ ª½Å¾ËÈÙÕÂÂÔÅÎÈËͽ¾ËÏÊÅÇË¿   ĽÊÜÏË¿ÀËÎÏÅÊÅÓ½ÒǽÏÂÀËÍÅÅvÄ¿ÂÄ ÁØ  ÀÁ ǽÁÍË¿ØÆ ÎËÎϽ¿ ¿ ÏÂÔÂÊÅ ÁÈÅ ÏÂÈÙÊËÀË¿ÍÂÉÂÊÅÌͽÇÏÅÔÂÎÇÅÊÂ˾ÊË¿ ÈÜÂÏÎÜ ¬ÍÅÏËÇ ÉËÈËÁØÒ ÎÌÂÓŽÈÅÎÏË¿

¡™œ©™¥¥™ ©™ª¨©žž¤ž¦¡ž§š²ž¢ °¡ª¤ž¦¦§ª«¡ª§«©¬¦¡£§›¥§ª£§›ª£¡® œ§ª«¡¦¡¯¨§¦™¨©™›¤ž¦¡¸¥ž¸«ž¤µ¦§ª«¡›œ 10% 35%

¡™œ©™¥¥™ ¡¦™¥¡£™©§ª«™­§¦™  ™©™š§«¦§¢¨¤™«´›œ§ª«¡¦¡°¦´® ¨©ž¨©¡¸«¡¸®œ¥§ª£›´›†œœ 10

7%

ÌÍËÅÎÒËÁÅÏ¿ËÎÊË¿ÊËÉ¿ËÏÂÈÜÒǽÏÂÀË ÍÅÅvÄ¿ÂÄÁ §½Ç ¿ÅÁÊË ÅÄ Ͻ¾È   ¿ ÏÂÔÂÊÅ ÌË ÎÈÂÁÊÅÒÌÜÏÅÈÂÏÎÍÂÁÊÂÎÌÅÎËÔʽÜÔÅÎ ÈÂÊÊËÎÏÙͽ¾ËÏÊÅÇË¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀËÇËÉ ÌÈÂÇνÎÏËÈÅÓؾØȽÌËÁ¿ÂÍÃÂʽÅÄÉ ÊÂÊÅÜÉ § ÇËÊÓÐ  À ÔÅÎÈÂÊÊËÎÏÙ ÌÂÍÎËʽȽ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÌË Îͽ¿ÊÂÊÅÛ Î  À ÎËÇͽÏÅȽÎÙ ʽ  ® ËÁÊËÆ ÎÏËÍËÊØ ÚÏ˾ØÈËοÜĽÊËοÊÂÁÍÂÊÅ

.

.

9 8 4%

9,32

7,99

7 6

7,95

6,57

5 4

5,29

3 2

16% 3%

1

1%

0

24%

2005 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼

2006 .

2007 .

2008 .

2009 .

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼

«™š¤¡¯™ ª©ž¦žª¨¡ª§°¦™¸°¡ª¤ž¦¦§ª«µ©™š§«¦¡£§›œ§ª«¡¦¡°¦§œ§£§¥¨¤ž£ª™œ¥§ª£›´ ›tœœ ¥¸ÇȸºÃ½ÅÀ½¼½×ʽÃÔÅÆÉÊÀ W:C?D?HIG6I?8DR@F;GHED6B kFG68B;DN;HA?@F;GHED6B iBJ=76FG?;C6?G6>C;P;D?V f7HBJ=?86D?;DEC;GDE9EKED:6 h67EID?A?E7P;HI8;DDE9EF?I6D?V

»

»

»

»

x~y~

x|€

xx€

x~

yzy}

€{y

x€x

xy€}

x||

x}z

€{

xx~

xxx

€|z

€yx

{}

{z€

{€xz

{z

zx}

|€|{

}z{{

}|}~

}z}

|z

gGEN?;

xyy}

xx|€

x}y{

x{~

€~{

iG;:D;HF?HEND6VN?HB;DDEHIS

y}~{z

y}z€

y}zy€

y}y

y{z{z

¡ÊËÇÐÆÁÃ¥ÇʼÇÉÊË¹Ë )$%(SPVQ ¼



»


ÂÉ¿ÌÍËÓÂÎÎ˾ÎÈÐÃÅ¿½ÊÅÜÀËÎÏÂÆÎÏË ÈÅÓØÊË¿ØÒÅÊÑËÍɽÓÅËÊÊØÒÏÂÒÊËÈË ÀÅÆ ˾ËÍÐÁË¿½ÊÅÜÅÎÅÎÏÂÉÐÌͽ¿ÈÂÊÅÜ ÃÅÄÊÂÁÂÜÏÂÈÙÊËÎÏÙÛ Å ¾ÂÄË̽ÎÊËÎÏÙÛ ¿ÊÂÕÊÂÆ Å ¿ÊÐÏÍÂÊÊÂÆ ÅÊÑͽÎÏÍÐÇÏÐ ÍØ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ˾×ÂÇÏË¿ ® ÁÍÐÀËÆ  ÇÍÅÄÅÎÊØ ܿÈÂÊÅÜ v ÀÀ ¿ØÊÐÁÅÈÅÉÂÊÂÁÃÉÂÊÏËÏÂÈÂÆÌÍË¿ÂÎÏÅ ËÌÏÅÉÅĽÓÅÛǽÁÍË¿ËÆÎÏÍÐÇÏÐÍØÌÍÂÁ ÌÍÅÜÏÅÆ

€

Ÿ ÏË Ã ¿ÍÂÉÜ ¿  ÀËÁÐ ÌËÏ; ÊËÎÏÙ ¿ ͽ¾ËÏÊÅǽÒ ¿ ÀËÎÏÅÊÅÓ½Ò Å ÍÂÎ ÏËͽʽÒÀËÍËÁ½ÎËÎϽ¿ÈÜȽ ËÏ¿ÎÂÀË ˾×Âɽ¿½Ç½ÊÎÅÆ¿©ËÎÇ¿Â «¾Í½ÄË¿½ÏÂÈÙÊØÆ ÐÍË¿ÂÊÙ ÌÂÍÎËʽȽ ÉËÎÇË¿ÎÇÅÒÀËÎÏÅÊÅÓ¿ÓÂÈËÉÁËÎϽÏËÔÊË ¿ØÎËÇËÇËÈËvÎËÏÍÐÁÊÅÇË¿ÅÉ ÛÏ¿ØÎÕÂÂÅÎÍÂÁÊÂÎÌÂÓŽÈÙÊËÂ˾ͽÄË ¿½ÊÅ ÎÍÂÁÅÊÅÒ¾ËÈÂÂv¿ØÎÕ ®ÈÂÁÐÂÏ ÌÍÅÊÜÏÙ ¿Ë ¿ÊÅɽÊÅ  ÔÏË ËÇË ÈË  ͽ¾ËÏÊÅÇË¿ ÀËÎÏÅÊÅÓ ʽÒËÁÜÏÎÜ ¿¿ËÄͽÎÏÂÎϽÍÕÂÈÂÏÅ¿¾ÈÅýÆÕ ¿ÍÂÉÜÔ½ÎÏÙͽ¾ËϽÛÖÂÀËÌÂÍÎËʽȽÁËÎ ÏÅÀÊÂÏ ÌÂÊÎÅËÊÊËÀË ÍоÂý ¯½ÇÅÉ ˾ ͽÄËÉ  ÌÍÅ ÌȽÊÅÍË¿½ÊÅÅ ÌËÏ;ÊËÎÏÅ ¿ǽÁͽÒʽÀÅÌËÎÈÂÁÐÛÖÅÂÀËÁØ ÊÂ˾ÒËÁÅÉË ÐÔÅÏØ¿½ÏÙ ÌÍÂÁÎÏËÜÖÐÛ Ľ ÉÂÊÐ ËÇËÈË  ÏØÎ ÎÈÐýÖÅÒ  ½ ϽÇàÌÍËÑÂÎÎÅËʽÈÙÊÐÛ ÌÂÍÂÌËÁÀËÏË¿ÇÐ ͽ ¾ËϽÛÖÅÒʽÁ½ÊÊØÆÉËÉÂÊÏ Ÿ ÓÂÈÜÒ ÌË¿ØÕÂÊÅÜ ÌÍËÑÂÎÎÅËʽÈÙ ÊËÀË ɽÎÏÂÍÎÏ¿½ ÌÂÍÎËʽȽ ¿ ¾ËÈÙÕÅÊ ÎÏ¿Â ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ÀËÍËÁ½ ÌÍË¿ËÁÅÏÎÜ ¿ÊÐÏÍÅÑÅÍÉÂÊÊË ÌË¿ØÕÂ

ÊÅ ǿ½ÈÅÑÅǽÓÅÅ ǽÁÍË¿ Ÿ ÒËÁ ˾Ð ÔÂÊÅÜ ¾ËÈÙÕË ¿ÊÅɽÊÅ ÐÁÂÈÜÂÏÎÜ ÌË ¿ØÕÂÊÅÛ ÌÍËÑÂÎÎÅËʽÈÙÊËÀË ɽÎÏÂÍÎÏ ¿½ ÅÄÐÔÂÊÅÛÎÅÎÏÂɾÂÄË̽ÎÊËÎÏÅËÏÂÈÜ  ÅÎÏËÍÅÅ ÇËÉ̽ÊÅÅ  ¿ËÄÉËÃÊËÎÏÜÉ ÌÍË ÑÂÎÎÅËʽÈÙÊËÀËÍËÎϽ ʽ¿ØǽÉͽ¾ËÏØ ¿ ÇËɽÊÁ  ÌÍÅÇȽÁÊØÉ ÇËÉÌÙÛÏÂÍÊØÉ ÌÍËÀͽÉÉ½É  ʽ¿ØǽÉ ÇËÉÉÐÊÅǽÓÅÅ ÎÇÈÅÂÊϽÉÅ ÎϽÊÁ½ÍϽÉ˾ÎÈÐÃÅ¿½ÊÅÜ  ÐÌͽ¿ÈÂÊÅÛ ǽÔÂÎÏ¿ËÉ ÅÊÑËÍɽÓÅÅ ËÁËÎÏËÌÍÅÉÂÔ½ÏÂÈÙÊËÎÏÜÒÀËÍËÁ½ ÁËÈà ÊËÎÏÊØÉ˾ÜĽÊÊËÎÏÜÉÅÁÍ ¬ËÁ½ÊÊØÉÉËÊÅÏËÍÅÊÀ½ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ¿ v ÀÀ ÐÍË¿ÂÊÙ ÑËÊÁ½Ľͽ¾ËÏÊËÆÌȽÏØ¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉ ÇËÉÌÈÂÇΠÎÏËÈÅÓØ ÌÍËÁËÈýÈ пÂÈÅÔÅ ¿½ÏÙÎÜ ÌÍÅÔÂÉÏÂÉÌØÍËÎϽÁËÀËÁ½ ÎËÎϽ¿ÈÜÈÅ¿ÎÍÂÁÊÂÉ¿ÀËÁÅ¿½ÍÙ ÅÍË¿½ÈÅÎÙ ¿ Ľ¿ÅÎÅÉËÎÏÅ ËÏ Ä¿ÂÄÁÊËÎÏÅ ÀËÎÏÅÊÅÓ ¡Å½ÀͽÉɽ  ŸÇÍÅÄÅÎÊËÉÀËÁÐ ¿οÜÄÅÎ̽ ÁÂÊÅÂÉÁÂÈË¿ËƽÇÏÅ¿ÊËÎÏÅ ÎË¿ËÇÐÌÊØ ÁËÒËÁØÐÌͽ¿ÈÂÊÓ¿ÅÎÈÐýÖÅÒÉËÎÇË¿ ÎÇÅÒÀËÎÏÅÊÅÓÎËÇͽÏÅÈÅÎÙʽ

¦§©¥™«¡›¦§† ™£§¦§™«ž¤µ¦§ž ©žœ¬¤¡©§›™¦¡žž¸«ž¤µ¦§ª«¡¨©ž¨©¡¸«¡¢ œ§ª«¡¦¡°¦§œ§£§¥¨¤ž£ª™›¥§ª£›ž

iE8G;C;DDE;EI;N;HI8;DDE;FG68E8E;G;9JB?GE86D?;:;VI;BSDEHI?FEEA6>6D?U9EHI?D?NDRLJHBJ9FG?>86DEHFEHE7HI8E86IS TKK;AI?8DECJ8;:;D?U9EHI?D?NDE9E7?>D;H6ƒHE>:686ISEHDE8J:BVM?8?B?>E86DDE@EG96D?>6M??:;VI;BSDEHI?9EHI?D?M?>6  P?P6ISFG686?>6AEDDR;?DI;G;HR8H;LJN6HID?AE89EHI?D?NDE@:;VI;BSDEHI?‚

«™š¤¡¯™ ¨ž©ž°ž¦µ§ª¦§›¦´®¦§©¥™«¡›¦´®¡ ™£§¦§™«ž¤µ¦´® §£¬¥ž¦«§› ©žœ¬¤¡©¬·²¡®§ª¬²žª«›¤ž¦¡žœ§ª«¡¦¡°¦§¢ž¸«ž¤µ¦§ª«¡›œ§©§ž¥§ª£›ž ‘

¥¸ÀĽÅƺ¸ÅÀ½ ÅÆÈĸÊÀºÅÆ»Æ ¼ÆÂËĽÅʸ

¥ÆĽÈÀ¿¼¸ÅÀÁ ¼¸Ê¸ºº½¼½ÅÀ×

©Æ¼½È¾¸ÅÀ½¼ÆÂËĽÅʸ

_6AEDhl˜f>6P?I; FG68FEIG;7?I;B;@™

_6AEDG;9JB?GJ;IEIDEO;D?Vƒ8E>D?A6UP?;C;=:JFE  IG;7?I;BVC???>9EIE8?I;BVC?ƒ?HFEBD?I;BVC?ƒ?CFEG  I;G6C?ƒFGE:68M6C?FG?FGE:6=;IE86GE8ž8RFEBD;D?? fI~‚y‚x€€yªyz¢x‚YG;:6AM??l;:;G6BS  G67EIƒEA6>6D??JHBJ9ŸƒJHI6D68B?86;IFG686FEIG;7?I;B;@ DRL>6AEDE8EI€‚x‚x€€}ªy l_ƒEIx~‚xy‚x€€€ ªyxy l_ƒEIz‚xy‚yxªx€} l_ƒEIyy‚‚y{ D6FG?E7G;I;D?;IE86GE8žG67EIƒJHBJ9ŸD6:B;=6P;9E ªƒxyy l_ƒEIy‚xx‚y{ªxy~ l_ƒEIyx‚xy‚y{ A6N;HI86?7;>EF6HDRL:BV=?>D?ƒ>:EGE8SVƒ?CJP;HI86 FEIG;7?I;B;@?EAGJ=6UP;@HG;:RƒFEBJN;D?;?DKEG  ªx~x l_ƒEIy~‚~‚y}ªx{ l_ƒx}‚x‚y} C6M??EIE86G6LžG67EI6LƒJHBJ96LŸ?E7?L?>9EIE8?I;BVL ªx} l_ƒy|‚xx‚y}ªx€z l_ƒEIy|‚x‚y~ ž?HFEBD?I;BVLƒFGE:68M6LŸƒFGEH8;P;D?;ƒ9EHJ:6GHI8;D  ªyz{ l_‚ DJU?E7P;HI8;DDJU>6P?IJ?L?DI;G;HE8ƒ6I6A=;EFG;  :;BV;IC;L6D?>CG;6B?>6M??TI?LFG68‚

_6AEDhl˜f7;>E  F6HDEHI?™

fI|‚z‚x€€yªy{{}¢x‚YG;:6AM??_6AED6hl EIy|‚xy‚x€€yª{yz|¢xƒkA6>6gG;>?:;DI6hl EIy{‚xy‚x€€zªyyƒl;:;G6BSDRL>6AEDE8 EIy|‚~‚yyªxx} l_ƒEI~‚z‚y|ªx| l_ƒ EIy|‚~‚y}ªxy l_ƒEIy‚z‚y~ªy{ l_‚

_6AG;FBV;IFG68E8R;EHDE8RE7;HF;N;D?V7;>EF6HDEHI? B?NDEHI?ƒE7P;HI86?9EHJ:6GHI86ƒEFG;:;BV;IH?HI;CJ 7;>EF6HDEHI??;;KJDAM??ƒJHI6D68B?86;IFEGV:EA EG96D?>6M???K?D6DH?GE86D?VEG96DE8E7;HF;N;D?V 7;>EF6HDEHI?ƒ6I6A=;AEDIGEBV?D6:>EG6>6>6AEDDEHISU ?L:;VI;BSDEHI?‚

NPTIPUFMSV




¥¸ÀĽÅƺ¸ÅÀ½ ÅÆÈĸÊÀºÅÆ»Æ ¼ÆÂËĽÅʸ

¥ÆĽÈÀ¿¼¸ÅÀÁ ¼¸Ê¸ºº½¼½ÅÀ×

©Æ¼½È¾¸ÅÀ½¼ÆÂËĽÅʸ

l;:;G6BSDR@>6AED ˜fFE=6GDE@7;>E  F6HDEHI?™

fIyx‚xy‚x€€{ª}€ l_‚Y8;:;D8:;@HI8?;HE:DV ;9EEK?M?6BSDE9EEFJ7B?AE86D?V|‚x‚x€€|‚ YG;:6AM??l;:;G6BSDRL>6AEDE8EIyy‚‚x€€| ªx|x l_ƒEIx‚{‚x€€{ªzy l_ƒEIy{‚x‚x€€ ªxz l_ƒEI~‚xx‚yªxz| l_ƒEI}‚‚yx ªxx l_ƒEIz‚xy‚yxªx€} l_ƒEIy|‚~‚yy ªxx} l_ƒEIx‚x‚yzªx| l_ƒEIx‚x‚yz ªx| l_ƒEIx‚|‚y{ªz l_ƒH?>C‚ƒ8D;H;DDR  C?l_EIy~‚xy‚yªx| l_ƒEFG;:;B;D?;CbED  HI?IJM?EDDE9EiJ:6hlEI€‚{‚yyªy f‚

fFG;:;BV;IE7P?;FG68E8R;ƒTAEDEC?N;HA?;?HEM?6BS  DR;EHDE8RE7;HF;N;D?VFE=6GDE@7;>EF6HDEHI?8hEH  H?@HAE@l;:;G6M??ƒG;9JB?GJ;I8TIE@E7B6HI?EIDEO;  D?VC;=:JEG96D6C?9EHJ:6GHI8;DDE@8B6HI?ƒEG96D6C? C;HIDE9EH6CEJFG68B;D?VƒJNG;=:;D?VC?ƒEG96D?>6M?V  C?ƒAG;HISVDHA?C?žK;GC;GHA?C?ŸLE>V@HI86C?ƒ?DRC? UG?:?N;HA?C?B?M6C?D;>68?H?CEEI?LEG96D?>6M?ED  DE FG68E8RLKEGC?KEGCHE7HI8;DDEHI?ƒ6I6A=;C;=:J E7P;HI8;DDRC?E7Q;:?D;D?VC?ƒ:EB=DEHIDRC?B?M6C?ƒ 9G6=:6D6C?hEHH?@HAE@l;:;G6M??ƒ?DEHIG6DDRC?9G6  =:6D6C?ƒB?M6C?7;>9G6=:6DHI86‚

l;:;G6BSDR@>6AED ˜fI;LD?N;HAEC G;9JB?GE86D??™

fIy~‚xy‚yyªx~ l_‚Y8;:;D8:;@HI8?; Hx‚~‚yz‚YG;:6AM??l;:;G6BSDRL>6AEDE8 EI€‚|‚y|9‚ª{| l_ƒEIx‚|‚y~ª}| l_… EIx‚xy‚y~ªz€ l_‚

h;9JB?GJ;IEIDEO;D?Vƒ8E>D?A6UP?;FG? G6>G67EIA;ƒFG?DVI??ƒFG?C;D;D????HFEBD;D??E7V>6  I;BSDRLIG;7E86D?@AFGE:JAM???B?AH8V>6DDRCHD?C? FGEM;HH6CFGE;AI?GE86D?Vž8ABUN6V?>RHA6D?VŸƒFGE?>  8E:HI86ƒHIGE?I;BSHI86ƒCEDI6=6ƒD6B6:A?ƒTAHFBJ6I6M??ƒ LG6D;D?VƒF;G;8E>A?ƒG;6B?>6M???JI?B?>6M??‚

l;:;G6BSDR@>6AED ˜f7EHDE86LIJG?  HIHAE@:;VI;BSDEHI? 8hEHH?@HAE@l;:;  G6M??™

fIy{‚xx‚x€€}ªxzy l_‚Y8;:;D8:;@HI8?;HE:DV ;9EEK?M?6BSDE9EEFJ7B?AE86D?V‚YG;:‚l;:;G6BS  DRL>6AEDE8EIx‚x‚yzªx| l_ƒEIyy‚‚y{ ªxyy l_ƒEI|‚y‚y~ªxy l_ƒEIz‚xy‚y ªz€ l_ƒEIy‚}‚y€ªxyz l_ƒEIy~‚xy‚y€ ªz}| l_‚

fFG;:;BV;IFG?DM?FR9EHJ:6GHI8;DDE@FEB?I?A?ƒD6  FG68B;DDE@D6JHI6DE8B;D?;FG68E8RLEHDE8;:?DE9E IJG?HIHAE9EGRDA68hEHH?@HAE@l;:;G6M??ƒ?G;9JB?GJ;I EIDEO;D?Vƒ8E>D?A6UP?;FG?G;6B?>6M??FG6869G6=:6D hEHH?@HAE@l;:;G6M??ƒ?DEHIG6DDRL9G6=:6D?B?M7;> 9G6=:6DHI86D6EI:RLƒH8E7E:JF;G;:8?=;D?V??DRL FG68FG?HE8;GO;D??FJI;O;HI8?@ƒ6I6A=;EFG;:;BV;I FEGV:EAG6M?ED6BSDE9E?HFEBS>E86D?VIJG?HIHA?LG;HJG  HE8hEHH?@HAE@l;:;G6M??‚

l;:;G6BSDR@>6AED ˜f7ELG6D;EAGJ  =6UP;@HG;:R™

fIx€‚xy‚x€€xªy}¢x‚Y8;:;D8:;@HI  8?;Hx€‚xy‚x€€x‚8G;:‚l;:;G6BSDRL>6AEDE8 EIyy‚‚y{)xyy l_ƒEIy€‚xy‚y{)x€€ l_ƒ EI€‚|‚y|){| l_ƒEIzx‚xy‚y|)x€€ l_ƒ EIx‚xy‚y})yzy l_ƒEI|‚y‚y~)xz l_ƒ EIy}‚}‚y~)xx l_ƒEIy{‚}‚y)€z l_ƒ EIx{‚~‚y)xx l_ƒEIyz‚~‚y)x} l_ƒ EIz‚xy‚y)z€ l_ƒ EIx{‚z‚y€)zy l_ƒEIy~‚xy‚y€)z~{ l_Ÿ‚

fFG;:;BV;IFG68E8R;EHDE8R9EHJ:6GHI8;DDE@FEB?I?A? 8E7B6HI?ELG6DREAGJ=6UP;@HG;:RƒE7;HF;N?86UP?; H76B6DH?GE86DDE;G;O;D?;HEM?6BSDE TAEDEC?N;HA?L >6:6NƒHELG6D;D?;7B69EFG?VIDE@EAGJ=6UP;@HG;:Rƒ 7?EBE9?N;HAE9EG6>DEE7G6>?V?FG?GE:DRLG;HJGHE8 8M;BVLJ:E8B;I8EG;D?VFEIG;7DEHI;@DRD;OD;9E?7J  :JP?LFEAEB;D?@ƒJAG;FB;D?VFG68EFEGV:A68E7B6HI? ELG6DREAGJ=6UP;@HG;:R?E7;HF;N;D?VTAEBE9?N;HAE@ 7;>EF6HDEHI?

l;:;G6BSDR@>6AED ˜fH6D?I6GDE TF?  :;C?EBE9?N;HAEC 7B69EFEBJN??D6H;  B;D?V™

fIz‚z‚x€€€ª|y l_‚Y8;:;D8:;@HI8?; Hx‚x‚y|‚YG;:6AM??l;:;G6BSDRL>6AEDE8 EIz‚xy‚yxªx€} l_ƒEIx‚x‚yzªx| l_ƒ EIz‚}‚yzª} l_ƒEIyy‚‚y{ªxyy l_ƒ EI€‚|‚y|‚ª{| l_ƒEIzx‚xy‚y|ªx€€ l_ƒ EIx‚xy‚y}ªyzy l_ƒEIy€‚xy‚y}ªy| l_ƒ EIz‚xy‚y}ªy}} l_ƒEIy}‚}‚y~ªxx l_ƒ EI‚xx‚y~ªy| l_ƒEIx‚xy‚y~ªz€ l_ƒ EIx{ƒ~‚yªxx l_ƒEIyz‚~‚yªx} l_ƒ

e6FG68B;DD6E7;HF;N;D?;H6D?I6GDE TF?:;C?EBE9?N;  HAE9E7B69EFEBJN?VD6H;B;D?VA6AE:DE9E?>EHDE8DRL JHBE8?@G;6B?>6M??AEDHI?IJM?EDDRLFG689G6=:6D D6ELG6DJ>:EGE8SV?7B69EFG?VIDJUEAGJ=6UPJUHG;:J

€‚

l;:;G6BSDR@>6AED ˜f>6P?I;FG68 UG?:?N;HA?LB?M ??D:?8?:J6BSDRL FG;:FG?D?C6I;B;@ FG?EHJP;HI8B;D?? 9EHJ:6GHI8;DDE9E AEDIGEBVžD6:>EG6Ÿ ?CJD?M?F6BSDE9E AEDIGEBV™

fIy}‚xy‚yªy€{ l_‚YHIJF?B8:;@HI8?; Hx‚~‚y€‚

h;9JB?GJ;IEIDEO;D?V8E7B6HI?EG96D?>6M???EHJP;  HI8B;D?V9EHJ:6GHI8;DDE9EAEDIGEBVžD6:>EG6ŸƒCJD?M?  F6BSDE9EAEDIGEBV?>6P?IRFG68UG?:?N;HA?LB?M??D  :?8?:J6BSDRLFG;:FG?D?C6I;B;@FG?EHJP;HI8B;D?? 9EHJ:6GHI8;DDE9EAEDIGEBVžD6:>EG6ŸƒCJD?M?F6BSDE9E AEDIGEBV‚

‘




¥¸ÀĽÅƺ¸ÅÀ½ ÅÆÈĸÊÀºÅÆ»Æ ¼ÆÂËĽÅʸ

¥ÆĽÈÀ¿¼¸ÅÀÁ ¼¸Ê¸ºº½¼½ÅÀ×

xx‚

l;:;G6BSDR@>6AED ˜fB?M;D>?GE86D?? EI:;BSDRL8?:E8 :;VI;BSDEHI?™

fI‚‚yxªxy l_‚Y8;:;D8:;@HI  8?;Hx‚y‚yy‚YG;:‚l;:;G6BSDRL>6AEDE8 EIxz‚z‚yyªy l_ƒEIyx‚z‚yyªzx l_ƒ EI€‚xy‚yyªx}{ l_ƒEIx‚x‚yzªx~ l_ƒ EIy~‚y‚yzªy€ l_ƒEIxx‚z‚yzªzy l_ƒ EIy}‚z‚yzªz} l_ƒEIyz‚xy‚yzªx| l_ƒ EIy‚xx‚y{ªxy~ l_ƒEIyx‚z‚y|ªy l_ƒ EIy‚~‚y|ª l_ƒEIzx‚xy‚y|ªy l_ƒ EIy~‚~‚y}ªx|} l_ƒEI{‚xy‚y}ªyx l_ƒ EIy€‚xy‚y}ªy{{ l_ƒEIy€‚xy‚y}ªy|y l_ƒ EI|‚y‚y~ªxz l_ƒEIx€‚~‚y~ªxz{ l_ƒ EIx€‚~‚y~ªxz| l_ƒEIx€‚~‚y~ªxz} l_ƒ EI{‚xx‚y~ªy| l_ƒEI‚xx‚y~ªy| l_ƒ EIx‚xy‚y~ªzx l_ƒEI}‚xy‚y~ªzz{ l_ƒ EI{‚|‚yª|€ l_ƒEIx{‚~‚yªxxz l_ƒ EIyy‚~‚yªx{ l_ƒEIyz‚~‚yªx} l_ƒ EIyy‚xy‚yªy~y l_ƒEIz‚xy‚yªz~ l_ƒ EIz‚xy‚yªz€ l_ƒEIx‚~‚y€ªx~~ l_ƒ EIy|‚xx‚y€ªy~z l_ƒEIy~‚xy‚y€ªz~{ l_‚

h;9JB?GJ;IEIDEO;D?Vƒ8E>D?A6UP?;C;=:JK;:;G6BS  DRC?EG96D6C??HFEBD?I;BSDE@8B6HI?ƒEG96D6C??H  FEBD?I;BSDE@8B6HI?HJ7Q;AIE8hEHH?@HAE@l;:;G6M??ƒ UG?:?N;HA?C?B?M6C???D:?8?:J6BSDRC?FG;:FG?  D?C6I;BVC?8H8V>?HEHJP;HI8B;D?;CB?M;D>?GE86D?V EI:;BSDRL8?:E8:;VI;BSDEHI?‚

xy‚

l;:;G6BSDR@>6AED ˜f9EHJ:6GHI8;DDEC G;9JB?GE86D??FGE  ?>8E:HI86?E7EGEI6 TI?BE8E9EHF?GI6ƒ 6BAE9EBSDE@?HF?G  IEHE:;G=6P;@FGE  :JAM??™

fIyy‚xx‚x€€|ªx~x l_‚YG;:‚l;:;G6BSDRL >6AEDE8EI~‚x‚x€€€ªx l_ƒEIy€‚xy‚yx ªx} l_ƒEIy{‚~‚yyªx€ l_ƒEIy|‚~‚yy ªxx} l_ƒEIy‚xx‚y{ªxy~ l_ƒEIyx‚~‚y| ªxy l_ƒEIx}‚x‚y}ªx} l_ƒEIy€‚xy‚y} ªy{ l_ƒEIx€‚~‚y~ªyx€ l_ƒEIx‚xy‚y~ ªzy l_ƒEIyz‚~‚yªx} l_ƒEIz‚xy‚y ªzxz l_ƒEIy~‚xy‚y€ªz~{ l_‚

kHI6D68B?86;IFG68E8R;EHDE8RFGE?>8E:HI86?E7EGEI6 TI?BE8E9EHF?GI6ƒ6BAE9EBSDE@?HF?GIEHE:;G=6P;@FGE  :JAM??8hEHH?@HAE@l;:;G6M??

xz‚

l;:;G6BSDR@>6AED ˜fA6N;HI8;?7;>E  F6HDEHI?F?P;8RL FGE:JAIE8™

fIy‚x‚yªy€ l_‚YG;:‚l;:;G6BSDRL>6  AEDE8EIz‚xy‚yxªx€} l_ƒEIx‚x‚yz ªx| l_ƒEIz‚}‚yzª} l_ƒEIyy‚‚y{ ªxyy l_ƒEI€‚|‚y|ª{| l_ƒEI|‚xy‚y| ªx|x l_ƒEIzx‚xy‚y|ªx€€ l_ƒEIzx‚z‚y} ª{| l_ƒEIz‚xy‚y}ªy}} l_ƒEIyz‚~‚y ªx} l_ƒEIz‚xy‚yªz€ l_ƒEIz‚xy‚y ªzxz l_ƒH?>C‚ƒ8D;H;DDRC?l;:;G6BSDRC? >6AED6C?EIxy‚}‚yª l_ƒEIy~‚x‚y ªx~ l_ƒEIyy‚xy‚y)y} l_‚

h;9JB?GJ;IEIDEO;D?V8E7B6HI?E7;HF;N;D?VA6N;HI86 F?P;8RLFGE:JAIE8??L7;>EF6HDEHI?:BV>:EGE8SVN;  BE8;A6‚

x{‚

l;:;G6BSDR@>6AED ˜fFG?C;D;D??AED  IGEBSDE@A6HHE8E@ I;LD?A?FG?EHJP;  fIyy‚|‚yzª|{ l_‚YG;:‚l;:;G6BSDRL>6  HI8B;D??D6B?NDRL AEDE8EIz‚}‚y€ªxyx l_žG;:‚x~‚~‚y€Ÿƒ :;D;=DRLG6HN;IE8 EIx~‚~‚y€ªx}y l_‚ ?ž?B?ŸG6HN;IE8 H?HFEBS>E86D?;C FB6I;=DRLA6GI™

kHI6D68B?86;IFEGV:EAFG?C;D;D?VAEDIGEBSDE@A6H  HE8E@I;LD?A?FG?EHJP;HI8B;D??D6B?NDRL:;D;=DRL G6HN;IE8?ž?B?ŸG6HN;IE8H?HFEBS>E86D?;CFB6I;=DRL A6GI‚

x|‚

l;:;G6BSDR@>6AED ˜j;LD?N;HA?@G;9B6  C;DIEIG;7E86D?VL FE=6GDE@7;>EF6H  DEHI?™

fIyy‚~‚yªxyz l_‚

kHI6D68B?86;IE7P?;IG;7E86D?VFE=6GDE@7;>EF6HDEHI? AE7Q;AI6C>6P?IRžFGE:JAM??Ÿƒ8IECN?HB;A>:6D?VCƒ HEEGJ=;D?VC?HIGE;D?VCƒFGECROB;DDRCE7Q;AI6Cƒ FE=6GDE I;LD?N;HAE@FGE:JAM???FGE:JAM??E7P;9E D6>D6N;D?V‚

x}‚

l;:;G6BSDR@>6  AED˜f7EHDE86L 9EHJ:6GHI8;DDE9E G;9JB?GE86D?VIEG  9E8E@:;VI;BSDEHI? 8hEHH?@HAE@l;:;  G6M??™

fIy‚xy‚y€ªzx l_

fFG;:;BV;IEHDE8R9EHJ:6GHI8;DDE9EG;9JB?GE86D?V IEG9E8E@:;VI;BSDEHI?8hEHH?@HAE@l;:;G6M??

‘

©Æ¼½È¾¸ÅÀ½¼ÆÂËĽÅʸ

NPTIPUFMSV




‘

x~‚

¥¸ÀĽÅƺ¸ÅÀ½ ÅÆÈĸÊÀºÅÆ»Æ ¼ÆÂËĽÅʸ gG68?B6FG;:EHI68  B;D?V9EHI?D?NDRL JHBJ98hEHH?@HAE@ l;:;G6M??

¥ÆĽÈÀ¿¼¸ÅÀÁ ¼¸Ê¸ºº½¼½ÅÀ×

kI8;G=:;DRgEHI6DE8B;D?;CgG 86hlEIy|6FG;BV x€€~9‚){€‚YG;:‚gEHI6DE8B;D?@gG68?I;BSHI86 hlEIy‚x‚x€€€ªxx{ƒEIx|‚€‚yª}€zƒ EIx‚y‚y|ª{€

kHI6D68B?86UIgG68?B6FG;:EHI68B;D?V9EHI?D?NDRL JHBJ98hEHH?@HAE@l;:;G6M??

x‚

Y8;:;DR8:;@HI8?;FEHI6DE8B;D?;CgG68?I;BSHI86 gG68?B6EA6>6D?V JHBJ9E7P;HI8;DDE9E hlEIx|‚‚x€€~ªxz}‚`>C;D;D?V?:EFEBD;D?V EIyx‚|‚yxªz€ƒEIx‚|‚y~ªy~}‚ F?I6D?V

h;9JB?GJUIEIDEO;D?VC;=:JFEIG;7?I;BVC???HFEBD?  I;BVC?8HK;G;EA6>6D?VJHBJ9E7P;HI8;DDE9EF?I6D?Vƒ 6I6A=;E7;HF;N?86UIFG686FEIG;7?I;B;@D6FEBJN;D?; JHBJ9D6:B;=6P;9EA6N;HI86?7;>EF6HDRL:BV=?>D? ?>:EGE8SVƒ?DKEGC6M??E7JHBJ96L??HFEBD?I;BVLJHBJ9ƒ EFG;:;BVUIFEGV:EAG;6B?>6M??TI?LFG68‚

x€‚

gG68?B6EA6>6D?V Y8;:;DR8:;@HI8?;FEHI6DE8B;D?;CgG68?I;BSHI86 JHBJ9FEG;6B?>6M?? hlEIx‚}‚y~ª{|y‚ IJG?HIHAE9EFGE:JAI6

fFG;:;BVUIFEGV:EAEA6>6D?VJHBJ9FEG;6B?>6M??IJG?  HIHAE9EFGE:JAI6

§ÍËÉ ÌÂÍÂÔÅÎÈÂÊÊØÒ ÁËÇÐÉÂÊÏË¿  ÁÂÆÎÏ¿ÐÂÏ ÍÜÁ ÁÍÐÀÅÒ ĽÇËÊË¿ Å ÌËÁĽÇËÊÊØÒ ½ÇÏË¿  ÍÂÀÐÈÅÍÐÛÖÅÒ ÁÂÜÏÂÈÙÊËÎÏÙ ÌË ÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÂÊÅÛ ÐÎÈÐÀ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ  ÎÍÂÁÅÇËÏËÍØÒÉËÃÊËËÏÉÂÏÅÏÙÎÈÂÁÐÛÖÅ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ­± ËÏ  À –  «¾ ÐÏ¿ÂÍÃÁÂÊÅÅ ¬Í½¿ÅÈ ÍÂÀÅÎÏͽÓÅÅ ÅÎÊÜÏÅÜÀͽÃÁ½Ê­ËÎÎÅÆÎÇËƱÂÁÂͽÓÅÅÎÍÂÀÅÎÏ ͽÓÅËÊÊËÀË ÐÔÂϽ ÌË ÉÂÎÏÐ Ì;ؿ½ÊÅÜ Å ÌË ÉÂÎ ÏÐ ÃÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ¿ ÌÍÂÁÂȽÒ ­ËÎÎÅÆÎÇËÆ ±ÂÁÂͽÓÅÅ Å ÌÂÍÂÔÊÜ ÁËÈÃÊËÎÏÊØÒ ÈÅÓ  ËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÂÊÊØÒ Ľ Í ÀÅÎÏͽÓÅÛ t±ÂÁÂͽÈÙÊØÆ ĽÇËÊ ËÏ  À – ±¤ « ÉÅÀͽÓÅËÊÊËÉ ÐÔÂÏ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÀͽÃÁ½Ê Å ÈÅÓ ¾ÂÄÀͽÃÁ½ÊÎÏ¿½¿­ËÎÎÅÆÎÇËƱÂÁÂͽÓÅÅ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ­± ËÏ  À –  ÍÂÁ ËÏ   « ÌËÍÜÁÇ ËÎÐÖÂÎÏ¿ ÈÂÊÅÜ ÉÅÀͽÓÅËÊÊËÀË ÐÔÂϽ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÀͽÃÁ½Ê ÅÈÅÓ¾ÂÄÀͽÃÁ½ÊÎÏ¿½¿­ËÎÎÅÆÎÇËƱÂÁÂͽÓÅÅ t±ÂÁÂͽÈÙÊØƤ½ÇËʈ«ÌÂÍÎËʽÈÙÊØÒÁ½ÊÊØҘ ¿ÍÂÁ ±ÂÁÂͽÈÙÊØÒĽÇËÊË¿ËÏÀ–±¤  ËÏÀ–±¤ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊŬͽ¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½­ËÎÎÅÆÎÇËƱÂÁÂͽÓÅÅ ËÏÀ–ˆ«ÌËÍÜÁÇÂËÎÐÖÂÎÏ¿ÈÂÊÅÜ ʽÈÅÔÊØÒÁÂÊÂÃÊØÒͽÎÔÂÏË¿Å ÅÈÅ ͽÎÔÂÏË¿ÎÅÎ ÌËÈÙÄË¿½ÊÅÂÉÌȽÏÂÃÊØÒǽÍϾÂÄÌÍÅÉÂÊÂÊÅÜÇËÊ ÏÍËÈÙÊËǽÎÎË¿ËÆ ÏÂÒÊÅÇÅ Ÿ ÍÂÁ ÌËÎϽÊË¿ÈÂÊÅÜ ËÏÀ– t¬ÍÅǽÄ©ÅÊÎÌËÍÏÏÐÍÅÄɽ­±ËÏÀ– «¾ ÐÏ¿ÂÍÃÁÂÊÅÅ ÌËÍÜÁǽ ÇȽÎÎÅÑÅǽÓÅÅ ˾×ÂÇ ÏË¿ÏÐÍÅÎÏÎÇËÆÅÊÁÐÎÏÍÅÅ ¿ÇÈÛÔ½ÛÖÅÒÀËÎÏÅÊÅÓØ ÅÅÊØÂÎÍÂÁÎÏ¿½ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÀËÍÊËÈØÃÊØÂÏͽÎÎØ  ÌÈÜÃÅ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  À –  «¾ ÐÏ¿ÂÍÃÁÂÊÅÅ ©ËÎ ÇË¿ÎÇÅÒÀËÍËÁÎÇÅÒÎÏÍËÅÏÂÈÙÊØÒÊËÍÉ ËÎÏÅÊÅÓØ © ®ªv  Ÿ ÓÂÈÜÒ ˾ÂÎÌÂÔÂÊÅÜ ÏÂÒÊËÀÂÊÊËÆ ¾ÂÄË̽ÎÊËÎÏÅ Å Á½ÈÙÊÂÆÕÂÀË ÌË¿ØÕÂÊÅÜ ½ÊÏÅÏÂÍÍËÍÅÎÏÅÔÂÎÇËÆ ĽÖÅ ÖÂÊÊËÎÏÅ˾×ÂÇÏË¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀËÇËÉÌÈÂÇνÀËÍËÁ½©Ë ÎÇ¿Ø ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿Ë ©ËÎÇ¿Ø ¿ØÌÐÎÏÅÈË ͽÎÌËÍÜÃÂÊÅ ËÏ  À – ­¬ ˆ«¾ ÐÎÅÈÂÊÅÅ ÉÂÍ ¾ÂÄË ̽ÎÊËÎÏÅʽÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÜÒÀËÍËÁ½©ËÎǿؘ ¿ÉÂÎÏÂΈ¥ÊÎÏÍÐÇÓÅÂÆÌËͽÄͽ¾ËÏÇÂ̽ÎÌËÍϽ½ÊÏÅÏÂÍ



©Æ¼½È¾¸ÅÀ½¼ÆÂËĽÅʸ

ÍËÍÅÎÏÅÔÂÎÇËÆ ĽÖÅÖÂÊÊËÎÏÅ Å ÏÂÒÊËÀÂÊÊËÆ ¾ÂÄË̽Î ÊËÎÏÅ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÜÉÅ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÇËÉÌÈÂÇν ÀËÍËÁ½ ©ËÎǿؘ  «ÊË ¾ØÈË ½ÇÏнÈÅÄÅÍË¿½ÊË ͽÎÌËÍÜÃÂÊÅÂÉ ËÏÀËÁ½–­¬ˆ«§ËÊÓÂÌÓÅÅÌËÌË¿Ø ÕÂÊÅÛ¾ÂÄË̽ÎÊËÎÏÅŽÊÏÅÏÂÍÍËÍÅÎÏÅÔÂÎÇËÆĽÖÅÖÂÊ ÊËÎÏÅ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ÀËÍËÁ½ ©ËÎǿؘ  ÇËÏË ÍËÂÌÍÂÁÐÎɽÏÍÅ¿½ÈËÎÌÂÓŽÈÙÊØÆÇËÉÌÈÂÇÎÉÂÍÅÌÂÍ ÔÂÊÙ Ï;˿½ÊÅÆ Ç ÀËÎÏÅÊÅÓ½É ÀËÍËÁ½ ÌË ˾ÂÎÌÂÔÂÊÅÛ ¾ÂÄË̽ÎÊËÎÏÅ Å ½ÊÏÅÏÂÍÍËÍÅÎÏÅÔÂÎÇËÆ ĽÖÅÖÂÊÊËÎÏÅ ˾×ÂÇÏË¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀËÇËÉÌÈÂÇν Ÿ ͽÉǽÒ ͽ¾ËÏØ ÌË ÌË¿ØÕÂÊÅÛ ÚÑÑÂÇÏÅ¿ÊËÎÏÅ ¿ ˾ÂÎÌÂÔÂÊÅÅ ¾ÂÄË̽ÎÊËÎÏÅ ˾×ÂÇÏË¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÇËÉÌÈÂÇνÀËÍËÁ½¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿ËÉ©ËÎǿؾØÈËÌÍÅÊÜ ÏËÌËÎϽÊË¿ÈÂÊÅÂËÏÀ–¬¬ˆ«ÉÂͽÒ ÌË˾ÂÎÌÂÔÂÊÅÛÅÊÃÂÊÂÍÊËƾÂÄË̽ÎÊËÎÏÅÄÁ½ÊÅÆÅÎË ËÍÐÃÂÊÅÆ Å ÌÍÂÁÐÌÍÂÃÁÂÊÅÛ ÔÍÂÄ¿ØÔ½ÆÊØÒ ÎÅÏнÓÅÆ ʽ ÏÂÍÍÅÏËÍÅÅ ÀËÍËÁ½ ©ËÎǿؘ  ¿ØÌËÈÊÂÊÅ ÇËÏËÍËÀË ¿˾ÜĽÏÂÈÙÊËÉÌËÍÜÁÇÂËÏÊËÎÅÏÎÜÇË¿ÎÂÉÀËÎÏÅÊÅÓ½É  Å  Ä¿ÂÄÁ  ½ ϽÇàÀËÎÏÅÊÅÓ½É ËÎϽÈÙÊØÒ ǽÏÂÀËÍÅÆ  ¿ÉÂÎÏÅÉËÎÏÙÛËÏÊËÉÂÍË¿ §ÍËÉÂÏËÀË ¿ÒËÁ¿ØÌËÈÊÂÊÅÜͽÎÌËÍÜÃÂÊÅܬͽ ¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½©ËÎÇ¿ØËÏÀ–­¬ ¿ÇÈÛ Ô½ÛÖÂÀË ÌÂÍÂÔÂÊÙ Ï;˿½ÊÅÆ ÌË ˾ÂÎÌÂÔÂÊÅÛ ¾ÂÄË ̽ÎÊËÎÏÅ ˾×ÂÇÏË¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÇËÉÌÈÂÇν ¿ ©ËÎÇ¿Â  ½ ϽÇà¿ ÓÂÈÜÒ Á½ÈÙÊÂÆÕÂÀË ÌË¿ØÕÂÊÅÜ ÚÑÑÂÇÏÅ¿ÊË ÎÏÅÐÌͽ¿ÈÂÊÅÜ¿ÎÑÂÍÂÉÅÀͽÓÅŬͽ¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿ËÉ©Ë ÎÇ¿Ø ¾ØÈË ¿ØÌÐÖÂÊË ͽÎÌËÍÜÃÂÊÅ ËÏ  À –­¬ˆ«¿¿ËÁ¿ÌÍËÉØÕÈÂÊÊÐÛÚÇÎÌÈнϽÓÅÛ½¿ ÏËɽÏÅÄÅÍË¿½ÊÊËÆÎÅÎÏÂÉØÌËÐÔÂÏÐÅÊËÎÏͽÊÊØÒÀͽà Á½Ê Ì;ؿ½ÛÖÅÒ¿ÀËÎÏÅÊÅÓ½ÒÀËÍËÁ½©ËÎǿؘ ŸÊÂÁÍÂÊÅ ÚÏËÆ ÎÅÎÏÂÉØ ÌËÄ¿ËÈÅÈË ÐÎÅÈÅÏÙ ÚÑÑÂÇ ÏÅ¿ÊËÎÏÙÇËÊÏÍËÈÜĽÎ˾ÈÛÁÂÊÅÂÉÅÊËÎÏͽÊÊØÉÅÀͽ ÃÁ½Ê½ÉÅ Ìͽ¿ÅÈ Ì;ؿ½ÊÅÜ ʽ ÏÂÍÍÅÏËÍÅÅ ©ËÎÇ¿Ø Ľ ÎÔÂÏ ½¿ÏËɽÏÅĽÓÅÅ ÌÍËÓÂÎÎË¿ ξËͽ Å ˾ͽ¾ËÏÇÅ ÅÊÑËÍɽÓÅÅ ˾ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÀͽÃÁ½Ê½Ò  ͽÄÉÂÖÂÊ ÊØÒ¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉÇËÉÌÈÂÇΠÅÌÂÍÂÁ½ÔÅÚÏÅÒÁ½ÊÊØÒ ¿ ÌËÁͽÄÁÂÈÂÊÅÜ °Ìͽ¿ÈÂÊÅÜ ±ÂÁÂͽÈÙÊËÆ ÉÅÀͽÓÅ ËÊÊËÆ ÎÈÐþØ ÌË À ©ËÎÇ¿Â  ÔÏË ÎËÄÁ½ÈË ÐÎÈË¿ÅÜ ÁÈÜ ÌÍË¿ÂÁÂÊÅÜÌÍËÑÅȽÇÏÅÔÂÎÇÅÒÉÂÍËÌÍÅÜÏÅÆÅοË¿Í ÉÂÊÊËÀËÌÍÅÊÜÏÅÜÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÐÛÖÅÒÉÂÍ¿ÎÈÐԽ¿ØÜ¿ ÈÂÊÅÜʽÍÐÕÂÊÅÆÉÅÀͽÓÅËÊÊËÀËÍÂÃÅɽ ÁËÌÐÖÂÊÊØÒ ÅÊËÎÏͽÊÊØÉÅ ÀͽÃÁ½Ê½ÉÅ  ÌËÈÙÄÐÛÖÅÉÅÎÜ ÐÎÈÐÀ½ÉÅ ÇËÈÈÂÇÏÅ¿ÊØÒÎÍÂÁÎÏ¿ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ¿À©ËÎÇ¿Â


€

¨ž©ª¨ž£«¡›´™¤µ¦ž¢±žœ§ ©™ ›¡«¡¸œ§ª«¡¦¡°¦§œ§ £§¥¨¤ž£ª™ª«§¤¡¯´ ¦™¨ž©¡§§œ§™

YRHEA?; I;CFR G6>8?I?V 8H;L EIG6HB;@ 9EGE:HAE9E LE>V@HI86 FE8RO6UI ?D8;  HI?M?EDDJU FG?8B;A6I;BSDEHIS dEHA8R ? HE>:6UI FG;:FEHRBA? :BV GEHI6 A6F?I6  BE8BE=;D?@ 8 TAEDEC?AJ 9EGE:6‚ `DI;G;H GEHH?@HA?L ? ?DEHIG6DDRL ?D8;HIEGE8 AdEHA8;V8BV;IHVFEHIEVDDRC?8E>G6HI6UP?C?>9E:689E:‚f7P?@E7Q<CFG?8B;  N<DDRL?DEHIG6DDRL?D8;HI?M?@8TAEDEC?AJ9EGE:6dEHA8RFEHEHIEVD?UD6AED;M y€9E:6HEHI68?B{xCBG:‚zzCBD‚:EBB‚ipW‚YHIGE?I;BSDR@H;AIEGHIEB?MRƒ9:; G;6B?>J;IHVC6HOI67DR@E7Q;CG67EIƒ8IECN?HB;9EHI?D?NDE;HIGE?I;BSHI8EƒIEBS  AE>6GJ7;=DRC?F6GID;G6C?7RBE?D8;HI?GE86DEyƒ|CBD‚:EBB‚ipW‚

¯ÂÊÁÂÊÓÅÅÇËÊÓ½ÀËÁ½ÅʽԽȽ  À ÀË¿ËÍÜÏ Ë ÌËÎÏÂÌÂÊÊËÉ ¿ØÒËÁ ÚÇËÊËÉÅÇÅÎÏͽÊØÅÄÇÍÅÄÅν ÔÏËËÏͽ ýÂÏÎÜʽÎϽ¾ÅÈÅĽÓÅÅ̽ÁÂÊÅÜ˾×ÂÉË¿ ÌËÏËǽÍËÎÎÅÆÎÇÅÒÅÅÊËÎÏͽÊÊØÒÌËΠÏÅÏÂÈÂÆ ©ËÎÇ¿Ø ºÏË ÌËÄ¿ËÈÜÂÏ ÎÁÂȽÏÙ ÌÍÂÁ¿½ÍÅÏÂÈÙÊØ ¿Ø¿ËÁØ ËÏÊËÎÅÏÂÈÙ ÊË ¾ÐÁÐÖÅÒ ÅÄÉÂÊÂÊÅÆ ʽ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉ ÍØÊÇÂÀ©ËÎÇ¿Ø­ËÎÏÌËÏËǽ¿ÌÂÍÅËÁ ÁË  ÀËÁ½ ¿ ÓÂÈËÉ ¾ÐÁÂÏ ÎËÎϽ¿ÈÜÏÙ v ¿ ÀËÁ ª½Å¾ËÈÙÕÅ ÏÂÉÌØ ÍËÎ Ͻ ÌÍžØÏÅÆ ¿ ÚÏËÏ ÌÂÍÅËÁ ÌÍËÀÊËÄÅ ÍÐÛÏÎÜ Î ÁÂÈË¿ØÉÅ ÓÂÈÜÉÅ Ÿ ÌÂÍÅËÁ vÀÀϽÇÃÂËÃÅÁ½ÛÏÎܾËÈ ¿ØÎËÇÅÂÏÂÉÌØÍËÎϽÌÍžØÏÅÆÎÏÐÍÅÎÏ ÎÇÅÉÅÓÂÈÜÉÅ ʽÔÏËʽÌͽ¿ÈÂÊØÐÎÅÈÅÜ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ÌË ÎË¿ÂÍÕÂÊÎÏ ¿Ë¿½ÊÅÛ ÏÐÍÅÎÏÎÇËÆ Å ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÆ ÅÊ ÑͽÎÏÍÐÇÏÐÍØÀËÍËÁ½ Ÿ ÓÂÈÜÒ Á½ÈÙÊÂÆÕÂÀË ͽĿÅÏÅÜ ÀËÎ ÏÅÊÅÔÊËÀË ÑËÊÁ½ ÎÏËÈÅÓØ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙ ÎÏ¿Ë ÀËÍËÁ½ ÌÍÅÊÜÈË ÌËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ËÏ  À – ¬¬ ˆ« ÀÂÊ ͽÈÙÊËÆ ÎÒÂÉ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÀËÎÏÅÊÅÓ

¿ÀËÍËÁ©ËÎǿ˜ ¿ÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÅÅÎÇËÏË ÍØÉпÂÈÅÔÂÊÅ¿ÉÂÎÏÅÉËÎÏÅÊËÉÂÍÊËÀË ÑËÊÁ½ÎÏËÈÅÓØÌȽÊÅÍÐÂÏÎÜËÎÐÖÂÎÏ¿ÅÏÙ Ľ ÎÔÂÏ ɽÎÕϽ¾ÊËÀË ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ÊË ¿ØÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ  ÍÂÇËÊÎÏÍÐÇÓÅÅ Å ÉËÁÂÍ ÊÅĽÓÅÅ ÀËÎÏÅÊÅÓ  ÌËÎÏÍËÂÊÊØÒ ¿ v uÒÀÀÅÍÂÇËÊÎÏÍÐÇÓÅÅÎÐÖÂÎÏ¿ÐÛÖÅÒ ˾ÖÂÃÅÏÅÆ Ÿ ÓÂÈËÉ  ÂÊÂͽÈÙÊËÆ ÎÒÂÉËÆ ÌÍÂÁÐ ÎÉËÏÍÂÊË ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿Ë Å ÍÂÇËÊÎÏÍÐÇ ÓÅÜ˾×ÂÇÏË¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀËÒËÄÜÆÎÏ ¿½ Å ÁË¿ÂÁÂÊÅ ¿ÉÂÎÏÅÉËÎÏÅ ÊËÉÂÍÊËÀË ÑËÊÁ½À©ËÎÇ¿ØÁËÉÂÎÏ ¡ÈÜ ÇËÊÏÍËÈÜ Ľ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿ËÉ ÀËÎ ÏÅÊÅÓ ÀËÍËÁÎÇÅÉ Ìͽ¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿ËÉ ÂàÀËÁÊË ÐÏ¿ÂÍÃÁ½ÛÏÎÜ ÌÍËÀͽÉÉØ ¿¿ËÁ½ ÊË¿ØÒ˾×ÂÇÏË¿ ÇËÏËÍØÂϽÇÃÂÌËÄ¿ËÈÜ ÛÏ ÌÍËÀÊËÄÅÍË¿½ÏÙ ÅÄÉÂÊÂÊÅ ÎÅÏнÓÅÅ ʽ ÍØÊÇ ÐÎÈÐÀ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ʽ ÇͽÏÇË ÎÍËÔÊÐÛ ÌÂÍÎÌÂÇÏÅ¿Ð ª½ ÁŽÀͽÉÉ  ÌÍÂÁÎϽ¿ÈÂÊ ÌÍËÀÊËÄ ¿¿ËÁ½ ¿ ÚÇÎ ÌÈнϽÓÅÛ ÊË¿ØÒ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÊËÉÂÍË¿ ÎͽľſÇËÆÌ˽ÁÉÅÊÅÎÏͽÏÅ¿ÊØÉËÇÍÐ À½ÉÀ©ËÎÇ¿Ø¿À

Ÿ Ͻ¾È  ÌÍÂÁÎϽ¿ÈÂÊ ÌÂÍÂÔÂÊÙ ËÏ ÈÂÆ  ÌȽÊÅÍÐÂÉØÒ Ç ¿¿ËÁÐ ¿ ÚÇÎÌÈнϽ ÓÅÛ ¿  À  ÐÌͽ¿ÈÂÊÅ ÇËÏËÍØÉÅ ¾ÐÁÂÏ ËÎÐÖÂÎÏ¿ÈÜÏÙ ËÏÂÔÂÎÏ¿ÂÊÊØÉÅ Å ÉÂÃÁÐʽÍËÁÊØÉÅ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÉÅ ËÌ ͽÏËͽÉÅ Ÿ v ÀËÁ½Ò ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ ¿Ë Å ¿¿ËÁ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÌÍÂÁÐÎɽÏÍÅ¿½ÂÏÎÜ ËÎÐÖÂÎÏ¿ÈÜÏÙ ¿ ˾×ÂÉ½Ò  ʽÉÂÔÂÊÊØÒ ¿ÌËÎϽÊË¿ÈÂÊÅŬͽ¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½©ËÎÇ¿Ø ËÏÀ–¬¬ˆ«ÌÍËÂÇÏ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÃÅÈÅÖÊËÀË Å ÁÍÐÀÅÒ ¿ÅÁË¿ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½¿ÀËÍËÁ©ËÎÇ¿ÂʽÌÂÍÅ ËÁvÀÀ˜ ¡½ÊÊØÉ ÌËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ËÌÍÂÁÂÈ ÊØ ÄÂÉÂÈÙÊØ ÐÔ½ÎÏÇÅ Å ÌËÁÀËÏË¿ÈÂʽ ÌÍËÂÇÏÊËÎÏÍËÅÏÂÈÙʽÜ ÁËÇÐÉÂÊϽÓÅÜ  ÌËÄ¿ËÈÜÛÖ½Ü ¿¿ÂÎÏÅ ¿ ÉËÎÇË¿ÎÇË ÀËÎ ÏÅÊÅÔÊË ÒËÄÜÆÎÏ¿Ë ËÇËÈË  ËÏÂÈÂÆ ˾ÖÅÉ ˾×ÂÉËÉ Ê ÉÂÊ  ÉÂÎÏ  ÎÏÅÉÐÈÅÍÐÛÖÅ ÉÂÍËÌÍÅÜÏÅÜ ÀËÍËÁ ÎÇÅÒ ¿È½ÎÏÂÆ ¾ÐÁÐÏ ÎÌËÎ˾ÎÏ¿Ë¿½ÏÙ ÌÍÅ ¿ÈÂÔÂÊÅÛÅÊ¿ÂÎÏËÍË¿ ÉÂÏËÁËÈËÀÅÔÂÎÇËÆ

¡™œ©™¥¥™ £§¤¡°žª«›§ ¥žª«›œ§ª«¡¦¡¯™®  ¨¤™¦¡©¬ž¥´®£››§¬ ›¶£ª¨¤¬™«™¯¡·› œª©™ š¡›£§¢¨§ ™¥¡¦¡ª«©™«¡›¦´¥§£©¬œ™¥œ ¥§ª£›´

3661 115 70 490

500

600

«™š¤¡¯™ œ§ª«¡¦¡¯´ ¨¤™¦¡©¬ž¥´ž£››§¬›¶£ª¨¤¬™«™¯¡·›¥§ª£›ž›œ§¬ ¥¸ÀĽÅƺ¸ÅÀ½»ÆÉÊÀÅÀÎÓ

˜¼È½É

¥ÆĽÈÅÆÁ ÌÆż

¢¸Ê½»Æ† ÈÀ×

}

{>8;>:R

WAAEG:d;D;:=C;DIZGJF

«ÇȸºÃ½ÅÀ½

ZEHI?D?M6˜i6:E8E; AEBSME™

gG Id?G6ƒx{

- ( ( 

c;D?D9G6:HA?@FG Iƒzx

z}}

{>8;>:R

$# ¸-

y 6VEN;G;:S+ #  2 /

bG6HDEFG;HD;DHA6VD67‚ƒxy

y~

{>8;>:R

$  # "

- - #

bJIJ>E8HA?@FGEHF‚ƒyƒAEGF‚xƒ HIG‚x

|{|

|>8;>:

/ - # "

'# (

eE8?DHA?@7 Gƒ:‚ƒHIG‚y

z{

|>8;>:

'# ¸-

˜W>?CJIfI;BSdEHA86™

Y6GO68HAE;O‚ƒ€

xz{

z>8;>:R

i;ISEI;B;@W>?CJI

ZEHI?D?M6.& -

[C?IGE8HAE;OEHH;ƒ:‚x}z6ƒA‚x

x~

{>8;>:R

e;>68?H?CE;

(  (+  

bE=;8D?N;HA6VJB‚ƒ¥{

x~

{>8;>:R

( $ 

(

iCEB;DHA6VFBEP6:Sƒ:‚}

x}

{>8;>:R

# 

NPTIPUFMSV




ÌËÁÁÂÍÃÇ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½  ˾ÂÎÌÂÔÂÊÅÛ ÊË¿ØÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ Ç¿½ÈÅÑÅÓÅÍË¿½ÊÊØÉ ÌÂÍÎËʽÈËÉ Ÿ ÌËÎÈÂÁÐÛÖÅ ÀËÁØ ÌËÏ;ÊËÎÏÙ ¿˾×ÂÇϽÒͽÄÉÂÖÂÊÅÜ¿ËÄͽÎÏÂÏÌËÎͽ¿ ÊÂÊÅÛ Î ÅÉÂÛÖÅÉÎÜ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÉ ÑËÊ ÁËÉ ¿ÏËÉÔÅÎÈÂÌËÀËÎÏÅÊÅÓ½ÉÎÍÂÁÊÂÀË Å¿ØÎËÇËÀËÎÂÀÉÂÊÏË¿ŸϽ¾ÈÌËǽĽÊØ ÌȽÊØÀËÍËÁÎÇËÀËÌͽ¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ÌËͽĿÅ

ÏÅÛ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÒËÄÜÆÎÏ¿½ Î ͽľſÇËÆ ÌË ½ÁÉÅÊÅÎÏͽÏÅ¿ÊØÉ ËÇÍÐÀ½É ÎÏËÈÅÓØ  ÌÍÂÁÐÎÉËÏÍÂÊÊØ  ÂÊÂͽÈÙÊËÆ ÎÒÂÉËÆ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜÀËÎÏÅÊÅÓ¿ÀËÍËÁ©ËÎÇ¿Â ¡½ÈÙÊÂÆÕ ͽĿÅÏÅ ÀËÎÏÅÊÅÔÊË ÀË ÍØÊǽ ©ËÎÇ¿Ø ¾ÐÁÂÏ ¿ ÄʽÔÅÏÂÈÙÊËÆ ÉÂÍÂĽ¿ÅÎÂÏÙËÏ˾ÖÂÆÎÅÏнÓÅÅ¿ÎÏË ÈÅÓÂÅÎÏͽÊ¿ÓÂÈËɥʿÂÎÏÅÓÅŬͽ ¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÆ ÎÂÇ

ÏËÍ ϽÇÃÂǽÇÅÐÎÅÈÅÜÌËÌÍÅ¿ÈÂÔÂÊÅÛ ÅÊ¿ÂÎÏËÍË¿  ¾ÐÁÐÏ ʽÌͽ¿ÈÂÊØ ʽ ͽÎ ÕÅÍÂÊÅÂÎÍÂÁÊÂÀËÎÂÀÉÂÊϽÍØÊǽ ŸÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÅÅΠÂÊÂͽÈÙÊØÉÌȽÊËÉ ͽĿÅÏÅÜ ÀËÍËÁ½ ©ËÎÇ¿Ø ÁË  ÀËÁ½ ĽÌȽÊÅÍË¿½ÊË пÂÈÅÔÂÊÅ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÉÂÎÏ ÁË v ÏØÎÜÔ  Ï ¿  v  ͽĽ ÌË ËÏÊËÕÂÊÅÛ Ç ÎÐÖÂÎÏ¿ÐÛÖÂÉÐ ÇËÈÅÔÂÎÏ¿Ð

«™š¤¡¯™ ª›§¦™¸«™š¤¡¯™©™ ›¡«¡¸œ§ª«¡¦¡°¦§œ§®§ ¸¢ª«›™œ§©§™¥§ª£›´ ˜¼ÄÀÅÀÉÊȸÊÀºÅÓÁÆÂÈË»»ÆÈƼ¸ ¤ÆÉÂºÓ n;DIG6BSDR@

§Ã¸ÅÀÈ˽ÄÓ½ÇƸ¿¸Ê½ÃÀ ÇÈÀÈÆÉʸ »ÆÉÊÀÅÀΠĽÉÊ €

yz}{

©ËÄĸÈÅÓ½ÇƸ¿¸Ê½ÃÀ »ÆÉÊÀÅÀÎ

ĽÉÊ

x~

{yz|

i;8;GE YEHIENDR@

yz

x}}y

|~

y||z{

YEHIENDR@

x

}z}

zz

x~}x€

v9E YEHIENDR@

yx

z|z

z

{ x|~~}

v=DR@

xxy

{}

v9E _6F6:DR@

y|

|x}

{x

|}

_6F6:DR@

y|

{y|

{

x}x}

i;8;GE _6F6:DR@

xz

yz~|

z{x|

i;8;GDR@

~x

x|zzz

}

{|

}

{|









_;B;DE9G6:HA?@  ÊÆ»Æ

ª¨©™›§°¦™¸¡¦­§©¥™¯¡¸ ¤¸¨§«ž¦¯¡™¤µ¦´®¡¦›žª«§©§›

€

 ¨ž©ž°ž¦µ¡¦§ª«©™¦¦´®¬¨©™›¤¸·²¡®£§¥¨™¦¡¢  ©™š§«™·²¡®¦™¥§ª£§›ª£§¥œ§ª«¡¦¡°¦§¥©´¦£ž ZEHI?D?MRƒ JFG68BV;CR; C;=:JD6  GE:DRC? 9EHI?D?NDRC? EF;G6IEG6C? žA6A:EAG?>?H6ƒI6A?8E8G;CVD;9EŸEH  I686B?HSB?:;G6C?GRDA6FEFEA6>6I;BU :ELE:DEHI?D6DEC;G‚YF;G?E:y|¢ y€ 99‚ ?DI;G;H A 9EHI?D?NDECJ GRDAJ hEHH?? HE HIEGEDR ?DEHIG6DDRL 9EH  I?D?NDRL EF;G6IEGE8 8E>G6HI6B 8 9;E  C;IG?N;HAE@ FGE9G;HH??‚ Y y€ 9E:J 8hEHH??FE:C;=:JD6GE:DRC?7G;D:6  C? G67EI6BE EAEBE | EI;B;@ƒ 8C;HI?  CEHISUFENI?x|IRH‚DEC;GE8‚ ¬ÍÅ ÚÏËÉ  ÂÎÈÅ ͽÊÙÕ ÉÂÃÁÐʽ ÍËÁÊØ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØ ÎÂÏÅ ÅÊÏÂÍÂÎË¿½È½ ¿ËÄÉËÃÊËÎÏÙÐÌͽ¿ÈÂÊÅÜÏËÈÙÇËËÏÂÈÜÉÅ ¿ÂÍÒÊÂÀË ÎÂÀÉÂÊϽ ÍØÊǽ v Ä¿ÂÄÁ 



ÏË¿ÀËÁÐÉÊËÀÅÂÅÄÊÅÒÎϽÈÅͽÎ ÎɽÏÍÅ¿½ÏÙÚÇÎ̽ÊÎÅÛǽÇ¿ÎÏËÈÅÓÐ ϽÇ Å ¿ ÍËÎÎÅÆÎÇÅ ÍÂÀÅËÊØ ¿ ÎÍÂÁÊÂÉ ÎÂÀ ÉÂÊÏ vÄ¿ÂÄÁØ  Ÿ Ͻ¾È  ÌÍÅ¿ÂÁÂÊ ÌÂÍÂÔÂÊÙ ÅÊË ÎÏͽÊÊØÒ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ËÌÂͽÏËÍË¿  ÌÍÅÎÐÏÎÏ¿ÐÛÖÅÒ ʽ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉ ÍØÊÇ ©ËÎÇ¿ØÅÈÅĽܿſÕÅÒËοËÅÒʽÉÂÍ ÊÅÜÒ ¿ØÆÏÅ ʽ ÍØÊËÇžËÈÙÕËÆ ÅÊÏÂÍÂÎ ÎË ÎÏËÍËÊØ ÅÊËÎÏͽÊÊØÒ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ËÌÂͽÏËÍË¿Çͽ¾ËÏÂʽÉËÎÇË¿ÎÇËÉÍØÊ Ç ÁÅÇÏÐÂÏÎÜ  Î ËÁÊËÆ ÎÏËÍËÊØ  ¿ËÄͽÎ ϽÛÖÅÉ ˾×ÂÉËÉ ÁÂÈË¿ËÀË Å ÏÐÍÅÎÏÎÇË ÀË ÌËÏËÇË¿  ½ Î ÁÍÐÀËÆ  ÎËÒͽÊÜÛÖÅÉÎÜ ÁË ʽÎÏËÜÖÂÀË ¿ÍÂÉÂÊÅ ÊÂÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿Å ÂÉ ÎÐÖÂÎÏ¿ÐÛÖÂÀË ÎÌÍËν ÅÉÂÛÖÂÉÐÎÜ

ÌÍÂÁÈËÃÂÊÅÛǽÔÂÎÏ¿ÂÊÊØÒÐÎÈÐÀͽÄÉ ÖÂÊÅܺÏËÁÂȽÂÏ©ËÎÇ¿ÐËÁÊÅÉÅÄʽÅ ¾ËÈ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊË ÌÍÅ¿ÈÂǽÏÂÈÙÊØÒ Å ÌÂÍÎÌÂÇÏÅ¿ÊØÒ ÍØÊÇË¿ ÁÈÜ ͽĿÅÏÅÜ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀ˾ÅÄÊÂν


«™š¤¡¯™ ¡¦§ª«©™¦¦´žœ§ª«¡¦¡°¦´ž§¨ž©™«§©´ ¨©¡ª¬«ª«›¬·²¡ž¦™œ§ª«¡¦¡°¦§¥ ©´¦£ž¥§ª£›´ ¥¸ÀĽÅƺ¸ÅÀ½»ÆɆ ÊÀÅÀÏÅÆ»ÆÆǽȸÊÆȸ ( $ 

$  #  "

.#  -2  

ªÆȻƺ¸×ĸȸ

©½»Ä½ÅÊ ÈÓŸ

¥¸ÀĽÅƺ¸ÅÀ½»ÆÉÊÀ† ÅÀÏÅÆ»ÆÆǽȸÊÆȸ

ªÆȻƺ¸×ĸȸ

- ..#  

- ..

©½»Ä½ÅÊ ÈÓŸ

- 

{¢|>8;>:

( 

{¢|>8;>:

+ $

z¢{>8;>:R

( 

z¢{>8;>:R

$

y¢z>8;>:R

-   

|>8;>:

. 

|>8;>:

$ 

|>8;>:

+ 

{¢|>8;>:

 + 

{>8;>:R

)

{>8;>:R

# $

z¢{>8;>:R

$ 

y¢z>8;>:R

'(  

|>8;>:

2

z¢{>8;>:R

2+   

{¢|>8;>:

# 

2

. 

{¢|>8;>:

& 

& 

|>8;>:

- $  #  ¸-

. 

|>8;>:

#$  # ¸ -

"#

|>8;>:

*-*+"

(( 

{¢|>8;>:

!.#  -

!.

|>8;>:

# $ 

# 

|>8;>:

 #   2  

+ + 

{¢|>8;>:

 /

{¢|>8;>:

'# ¸-

'# 

|>8;>:

"$

z¢{>8;>:R

( *  #  "

( * 

{¢|>8;>:

 # "

 + #

{¢|>8;>:

2 2  

-

z¢{>8;>:R

' # ‚.‚

-

z¢{>8;>:R

. # 

. 

{¢|>8;>:

. # 

. 

z¢{>8;>:R

 §ª§šž¦¦§ª«¡¡¦›žª«¡¯¡§¦¦§¢ ž¸«ž¤µ¦§ª«¡›ªžœ¥ž¦«žœ§ª«¡¦¡¯›¥§ª£›ž ®ÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿Ë ÊË¿ØÒ Å ÍÂÇËÊÎÏ ÍÐÇÓÅÜ ÎÐÖÂÎÏ¿ÐÛÖÅÒ ÎÏËÈÅÔÊØÒ ÀËÎ ÏÅÊÅÔÊØÒ ˾×ÂÇÏË¿ ¿ ʽÎÏËÜÖ ¿ÍÂÉÜ ÌÍË¿ËÁÅÏÎÜ ÌÐÏÂÉ ÌÍÅ¿ÈÂÔÂÊÅÜ ͽÄÈÅÔ ÊØÒ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊØÒ ÅÊÎÏÅÏÐÏË¿ Å Ô½ ÎÏÊØÒ ÅÊ¿ÂÎÏËÍË¿ ʽ ÇËÊÇÐÍÎÊËÆ ËÎÊË ¿Â Ÿ  ÀËÁÐ ÌËÍÜÁËÇ ÌÍË¿ÂÁÂÊÅÜ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊØÒ ÇËÊÇÐÍÎË¿ ¿ ©ËÎÇ¿Â ʽ ÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÂÊÅ Ìͽ¿ ÁËÈÀËÎÍËÔÊËÆ ½ÍÂÊÁØ ÐÔ½ÎÏÇË¿ ÄÂÉÈÅ ÌËÁ ÎÏÍËÅÏÂÈÙ ÎÏ¿ËÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ˾×ÂÇÏË¿ËÌÍÂÁÂÈÜÈÎÜ ÌËÎϽÊË¿ÈÂÊÅÂÉ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  À – ¬¬ ˆ« Á½ÈÙ ÊÂÆÕÂÉ ͽĿÅÏÅÅ ÎÅÎÏÂÉØ ÌËÁÀËÏË¿ÇÅ Å ÌÍË¿ÂÁÂÊÅÜ ÏËÍÀË¿ ÌÍÅ ͽÈÅĽÓÅÅ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊØÒÌÍËÂÇÏË¿¿ÎÑÂÍÂǽÌÅ ϽÈÙÊËÀË ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ʽ ÏÂÍÍÅÏËÍÅÅ ÀËÍËÁ½©ËÎǿؘ Ÿ ÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÅÅ Î ÚÏÅÉ ÁËÇÐÉÂÊÏËÉ ÌÍË¿ËÁÅÉØ ÀËÍËÁËÉ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊØÂ

½ÐÇÓÅËÊØ Ü¿ÈÜÛÏÎÜ ËÏÇÍØÏØÉÅ  Ç ÐÔ½ ÎÏÅÛ¿ÊÅÒÁËÌÐÎǽÛÏÎÜ¿ÎÂÃÂȽÛÖÅ  ÌÍÂÁÎϽ¿Å¿ÕÅ ÊÂ˾ÒËÁÅÉØ ÁËÇÐÉÂÊ ÏØ  ËÑËÍÉÈÂÊÊØ ¿ ÎËËÏ¿ÂÏÎÏ¿ÅÅ Î ÏÍ ¾Ë¿½ÊÅÜÉÅ ÇËÊÇÐÍÎÊËÆ ÁËÇÐÉÂÊϽÓÅÅ ¬ËÈʽÜ ÅÊÑËÍɽÓÅÜ Ë ÌÍÂÁÎÏËÜÖÅÒ ÏËÍÀ½Ò ÌоÈÅÇÐÂÏÎÜ ¿ ËÏÇÍØÏËÉ ÁËÎÏÐÌ ʽ ¥ÊÏÂÍÊÂÏ νÆÏ XXXUFOEFSNPTSV  ½ ϽÇà¿ ËÑÅÓŽÈÙÊËÉ ÌÂÍÅËÁÅÔÂÎÇËÉ ÅÄÁ½ÊÅÅÀËÍËÁ½ˆžÛÈÈÂÏÂÊÂËÌÂͽÏÅ¿ÊËÆ ÅÊÑËÍɽÓÅň©ËÎÇË¿ÎÇůËÍÀŘ §ÍËÉ ÏËÀË  ÁÈÜ ÎËÄÁ½ÊÅÜ ¾È½ÀË ÌÍÅÜÏÊØÒ ÐÎÈË¿ÅÆ ÁÈÜ ÌÍÅ¿ÈÂÔÂÊÅÜ Ô½ÎÏÊØÒ ÅÊ¿ÂÎÏËÍË¿ ÁÈÜ ͽÈÅĽÓÅÅ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊØÒÌÍËÂÇÏË¿ÌËÎÏÍËÅÏÂÈÙ ÎÏ¿Ð ÊË¿ØÒ ÀËÎÏÅÊÅÓ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿ËÉ ©ËÎÇ¿Ø ¾ØÈË ϽÇàÌÍÅÊÜÏË ÌËÎϽÊË¿ ÈÂÊÅ ËÏ  – ¬¬ ÍÂÁ ËÏ   ˆ« ÊÂËÏÈËÃÊØÒ ÉÂͽÒ ÌË ÎÏÅÉÐÈÅÍË¿½ÊÅÛ ͽĿÅÏÅÜ ÀËÎÏÅÊÅÔ

NPTIPUFMSV

ÊËÀË ÒËÄÜÆÎÏ¿½ ÀËÍËÁ½ ©ËÎǿؘ  ʽ ËÎ ÊË¿½ÊÅÅÇËÏËÍËÀËÅÊ¿ÂÎÏËͽÉ¿ÌÍËÂÇÏØ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½ÍÂÇËÊÎÏÍÐÇÓÅÅ ÀËÎÏÅÊÅÓ ÌÍÂÁÐÎÉËÏÍÂÊË ÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÂÊÅ ÓÂÈËÀË ÍÜÁ½¿½ÃÊØÒÌÍÂÑÂÍÂÊÓÅÆ Ÿ ÌËÎÈÂÁÊ ¿ÍÂÉÜ ¿ ÓÂÈÜÒ ÌË¿Ø ÕÂÊÅÜ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊËÆ ÌÍÅ¿ÈÂǽÏÂÈÙ ÊËÎÏÅ ÌÍËÂÇÏË¿ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ÊË¿ØÒ ˾×ÂÇÏË¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÆ ÊÂÁ¿ÅÃÅÉËÎÏÅ ÅÊ¿ÂÎÏËͽÉ ͽÄÍÂÕ½ÛÏ ÎÏÍËÅÏÙ ÀËÎÏÅ ÊÅÓØ ¿ ÎËÎϽ¿Â ÇÍÐÌÊØÒ ÉÊËÀËÑÐÊÇ ÓÅËʽÈÙÊØÒ ÇËÉÌÈÂÇÎË¿  ¿ÇÈÛÔ½ÛÖÅÒ ËÑÅÎÊÐÛ Å ÏËÍÀË¿ËͽĿÈÂǽÏÂÈÙÊÐÛ ÅÊÑͽÎÏÍÐÇÏÐÍÐ  ÔÏË ÎÐÖÂÎÏ¿ÂÊÊË ÎË ÇͽֽÂÏÎÍËÇÅËÇÐ̽ÂÉËÎÏÅÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅ ËÊÊØÒÌÍËÂÇÏË¿ ®ÈÂÁÐÂÏËÏÉÂÏÅÏÙ ÔÏËÎÍÂÁÊÜÜÎÏËÅ ÉËÎÏÙÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½ÀËÎÏÅÊÅÓ¿©ËÎÇ¿Â ¿ ËÎÊË¿ÊËÉ Ľ¿ÅÎÅÏ ËÏ ÎÏËÅÉËÎÏÅ ÄÂÉ ÈÂËÏ¿ËÁ½ÅÇȽÎνËÏÂÈÜŸϽ¾ÈÌÍÅ ¿ÂÁÂÊØ ÚÇÎÌÂÍÏÊØ ËÓÂÊÇÅ )PUFM $POTVMUJOHBOE%FWFMPQNFOU(SPVQ˾× ÂÉË¿ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅÆ¿ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿ËÀËÎÏÅ ÊÅÔÊØÒ ˾×ÂÇÏË¿ ͽÄÈÅÔÊØÒ ǽÏÂÀËÍÅÆ Ä¿ÂÄÁÊËÎÏÅ




«™š¤¡¯™ §©¡ž¦«¡©§›§°¦´ž ™«©™«´¦™ª«©§¡«ž¤µª«›§§«ž¤¸›©™ª°ž«ž¦™¦§¥ž© ¢¸Ê½»ÆÈÀ× ÆʽÃ×

{¢|>8;>: z¢{>8;>:R y¢z>8;>:R

Ÿ½Ä½ÃÔÅÓÁ ËϸÉÊÆÂ

Ÿ¼¸ÅÀ½À ÉÆÆÈ˾½ÅÀ×

Y>68?H?CEHI? EIC;HIEG6HFEBE  =;D?V

¤½¹½ÃÔÀ ƹÆÈ˼ƺ¸ÅÀ½

§Æ¼»ÆÊƺ¸Â ÆÊÂÈÓÊÀÖ

¦¹ÆÈÆÊÅÓÁ ¸ÇÀʸÃ

¶~ ¶x{

¶x|| ¶z

¶| ¶

¶z| ¶{|

¶{{ ¶~y

¶xx ¶y

¶z ¶||

¶y| ¶z|

¶y| ¶{€

¶} ¶x

¶y ¶z

¶y ¶z

¡ÊËÇÐÆÁÃ)$%(SPVQ 

¬Ë ËÓÂÊǽÉ )$% (SPVQ ¿  À ÎÍËÇ ËÇÐ̽ÂÉËÎÏÅ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅÆ ¿ ÎÏÍËÅ ÏÂÈÙÎÏ¿Ë ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ˾×ÂÇϽ ¿½ÍÙÅ ÍË¿½ÈÎÜ ¿ Ľ¿ÅÎÅÉËÎÏÅ ËÏ ÇȽÎν ËÏ ÈÜ Ï½Ç  ÁÈÜ ËÏÂÈÂÆ ÐÍË¿ÊÜ  ˆÄ¿ÂÄÁؘ ÎÍÂÁÊÅÆ ÎÍËÇ ¿ËĿͽϽ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅÆ ʽ ÒËÁÅÈÎÜ ¿ ÌÍÂÁÂȽÒ  v ÏÅ ÈÂÏ  Ð ÀËÎ ÏÅÊÅÓ ¿ØÎÕÂÆ ǽÏÂÀËÍÅÅ ËÊ ÎËÎϽ¿ÈÜÈ ËÏ  ÁË  ÈÂÏ  žËÈ ¾ØÎÏͽÜ ËÇÐ̽ ÉËÎÏÙ ÌËÎÈÂÁÊÅÒ ˾×ÜÎÊÜÂÏÎÜ ¾ËÈ ¿Ø ÎËÇÅÉÐÍË¿ÊÂÉ3FW1BS ÇËÏËÍØÆ¿ÌÂÍÅ ËÁ v ÀÀ пÂÈÅÔÅÈÎÜ ʽ  ÅÁËÎÏÅÀÐÍË¿ÊÜʽÊËÉÂÍ ¥Ê¿ÂÎÏÅÓÅÅ ¿ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿Ë ÀËÎÏÅ ÊÅÔÊØÒ ˾×ÂÇÏË¿ Ü¿ÈÜÛÏÎÜ ¾ËÈ ÌÍÅ ¿ÈÂǽÏÂÈÙÊØÉÅ ¿ ÇËÊÏÂÇÎÏ ÎËÄÁ½ÊÅÜ ÁËÈÀËÎÍËÔÊËÀË ÅÎÏËÔÊÅǽ ÁËÒËÁË¿  ÇË ÏËÍØ ÀÂÊÂÍÅÍÐÂÏ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÆ ˾×ÂÇÏ ¿ ÏÂÔÂÊÅ ÉÊËÀÅÒ ÈÂÏ ÚÇÎÌÈнϽÓÅÅ ©ÐÈÙÏÅÑÐÊÇÓÅËʽÈÙÊËÎÏÙ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÌÍËÁÐÇϽ ÌËÄ¿ËÈÜÂÏ ÌËÈÐÔ½ÏÙ ÐÎÏËÆÔÅ ¿Ø ÌËÎÏÐÌÈÂÊÅÜ Ê ÏËÈÙÇË ËÏ ͽÈÅĽ ÓÅÅ ÐÎÈÐÀ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ  ÊË Å ËÏ ÌÍÂÁËÎ Ͻ¿ÈÂÊÅÜÁËÌËÈÊÅÏÂÈÙÊØÒÌȽÏÊØÒÐÎÈÐÀ ÐÎÈÐÀ ÌÅϽÊÅÜ Å ʽÌÅÏÇË¿  ¾ØÏË¿ËÀË ˾ÎÈÐÃÅ¿½ÊÅÜ ÐÎÈÐÀοÜÄÅ ËÍÀ½ÊÅĽÓÅÅ ÇËÊÀÍÂÎÎÊË ¿ØÎϽ¿ËÔÊØÒ  ÇÐÈÙÏÐÍÊË ÌËÄʽ¿½ÏÂÈÙÊØÒ Å ÁËÎÐÀË¿ØÒ ÉÂÍËÌÍÅÜ ÏÅÆ ŸÎÂÚÏËÌË¿ØÕ½ÂÏÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊÐÛ ÌÍÅ¿ÈÂǽÏÂÈÙÊËÎÏÙ ¿ÈËÃÂÊÅÆ ¿ ÌÍËÂÇÏØ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ˾×ÂÇÏË¿ÁÈÜ ÅÊ¿ÂÎÏËÍË¿  ÇËÏËÍØ ĽÅÊÏÂÍÂÎË¿½ÊØ

¿ÎËÄÁ½ÊÅÅÅÎÏËÔÊÅǽÌËÎÏËÜÊÊËÀËÁËÒË Á½¿¾ÐÁÐÖÂÉ

 ¨§œ§«§›£™ ª¨ž¯¡™¤¡ª«§› ¤¸œ§ª«¡¦¡°¦§œ§ š¡ ¦žª™ h;6B?>6M?VFB6DE8:6BSD;@O;9EG6>  8?I?V9EHI?D?NDE9EAECFB;AH68HIEB?M; 8 7B?=6@O?; 9E:R FEIG;7J;I :EFEB  D?I;BSDE@ FE:9EIE8A? A86B?K?M?GE  86DDRL A6:GE8 :BV 9EHI?D?NDRL FG;:  FG?VI?@ƒ HEHIEVP?Lƒ 9B68DRC E7G6>ECƒ ?> HF;M?6B?HIE8 HG;:D;9E >8;D6 ? E7  HBJ=?86UP;9EF;GHED6B6‚ ¬ÍÅÊÅɽÜ ¿Ë ¿ÊÅɽÊÅ ¿½ÃÊËÎÏÙ ÌÍ˾ÈÂÉØ ÌËÁÀËÏË¿ÇÅ Ç¿½ÈÅÑÅÓÅÍË¿½Ê ÊØÒ ǽÁÍË¿ ÎÍÂÁÊÂÀË Å ÊÅÄÕÂÀË Ä¿Âʽ ÁÈÜ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÇËÉÌÈÂÇν ÎÏËÈÅÓØ  ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿Ë ©ËÎÇ¿Ø ÌÍÅÊÜÈË ÎÌÂÓÅ ½ÈÙÊË ÌËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ËÏ  À – ¬¬ ˆ« ͽĿÅÏÅÅ ¿ ÀËÍËÁ ©Ë ÎÇ¿Â ÎÅÎÏÂÉØ ÌËÁÀËÏË¿ÇÅ Å ÌË¿ØÕÂÊÅÜ Ç¿½ÈÅÑÅǽÓÅÅ ǽÁÍË¿ ÁÈÜ ÏÐÍÅÎÏÎÇË ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀËÇËÉÌÈÂÇνÎÏËÈÅÓؘ ¡½ÊÊË ÌËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ÌÍÂÁÐÎɽÏ ÍÅ¿½ÂÏ ÌÍÅÊÜÏÅ ÇËÉÌÈÂÇν ÉÂÍ ÌË ËÌ ÏÅÉÅĽÓÅÅ Å Á½ÈÙÊÂÆÕÂÉÐ ͽĿÅÏÅÛ ÎÐ ÖÂÎÏ¿ÐÛÖÂÆ¿ÀËÍËÁÂÎÅÎÏÂÉØ˾ÐÔÂÊÅÜ  ÌÍËÑÂÎÎÅËʽÈÙÊËÆ ÌËÁÀËÏË¿ÇÅ Å ÌÂÍÂ

ÌËÁÀËÏË¿ÇÅ Ç¿½ÈÅÑÅÓÅÍË¿½ÊÊØÒ ǽÁÍË¿ ÁÈÜͽ¾ËÏØ¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉÇËÉÌÈÂÇΠŸ ʽÎÏËÜÖ ¿ÍÂÉÜ ¿ ©ËÎÇ¿Â ÌËÁÀË ÏË¿ÇÐǽÁÍË¿¿ØÎÕÂÀË ÎÍÂÁÊÂÀËÅÊÅÄÕ ÀË Ä¿Âʽ ÁÈÜ ÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒ ÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆ ÀËÍËÁ½ËÎÐÖÂÎÏ¿ÈÜÛÏËÇËÈËÐÔ¾ÊØÒ Ľ¿ÂÁÂÊÅÆ ǽÇ ÀËÎÐÁ½ÍÎÏ¿ÂÊÊØÒ  ϽÇ Å Ô½ÎÏÊØÒ  Ÿ  À ¿Î ÚÏÅ ÐÔ¾ÊØ Ľ¿ÂÁÂÊÅÜ ÌËÁÀËÏË¿ÅÈÅ ËÇËÈË  ÏØÎ ÎÌÂÓŽÈÅÎÏË¿ÁÈÜͽ¾ËÏØ¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉ ÇËÉÌÈÂÇÎÂÎÏËÈÅÓØŸϽ¾ÈÌÍÂÁÎϽ¿ ÈÂÊ ÌÂÍÂÔÂÊÙ ¿ÂÁÐÖÅÒ ÐÔ¾ÊØÒ Ľ¿ÂÁ ÊÅÆ  ËÎÐÖÂÎÏ¿ÈÜÛÖÅÒ ÌËÁÀËÏË¿ÇÐ ÎÌ ӎÈÅÎÏË¿ ÌË ÍÜÁÐ ʽžËÈ ¿ËÎÏ;Ë ¿½ÊÊØÒ ÎÌÂÓŽÈÙÊËÎÏÂÆ ¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÉ ÇËÉÌÈÂÇΠ ʽÔÅʽÜ ËÏ ËÍÀ½ÊÅĽÓÅÅ ˾ ÎÈÐÃÅ¿½ÊÅÜÁËÐÌͽ¿ÈÂÊÅÜÀËÎÏÅÊÅÔÊØÉ ¾ÅÄÊÂÎËÉ ¬ÍÅÌËÁÁÂÍÃǬͽ¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½©ËÎÇ ¿Ø ¾ØÈËÎËÄÁ½ÊËÅÐÎÌÂÕÊËÑÐÊÇÓÅËÊÅ ÍÐÂÏ  ËÎÐÁ½ÍÎÏ¿ÂÊÊË ˾ͽÄË¿½ÏÂÈÙÊË ÐÔÍÂÃÁÂÊÅ ¿ØÎÕÂÀË ÌÍËÑÂÎÎÅËʽÈÙÊË ÀË˾ͽÄË¿½ÊÅÜÀËÍËÁ½©ËÎǿ؈©ËÎÇË¿ ÎÇÅÆ ÀËÎÐÁ½ÍÎÏ¿ÂÊÊØÆ ÅÊÎÏÅÏÐÏ ÅÊÁÐÎÏ ÍÅÅ ÏÐÍÅÄɽ ÅÉ »®ÂÊÇ¿ÅÔ½˜  ËÎÐ ÖÂÎÏ¿ÈÜÛÖÅÆ ÌËÁÀËÏË¿ÇÐ ÎÌÂÓŽÈÅÎÏË¿ ÌËÌÍËÀͽÉɽÉ¿ØÎÕÂÀËÅÎÍÂÁÊÂÎÌÂÓÅ ½ÈÙÊËÀË˾ͽÄË¿½ÊÅܪ½¾½ÄÂÅÊÎÏÅÏÐϽ ϽÇàÌÍË¿ËÁÅÏÎÜ ÌÍËÑÂÎÎÅËʽÈÙʽÜ ÌÂÍÂÌËÁÀËÏ˿ǽ Å ÌË¿ØÕÂÊÅ ǿ½ÈÅÑÅ ǽÓÅÅ ͽ¾ËÏÊÅÇË¿ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÇËÉ ÌÈÂÇν©ËÎÇ¿Ø

«™š¤¡¯™ ¨ž©ž°ž¦µ¦ž£§«§©´®œ§ª¬™©ª«›ž¦¦´®§š©™ §›™«ž¤µ¦´®¬°©žŸž¦¡¢›´ª±žœ§¡ª©ž¦žœ§ ¨©§­žªª¡§¦™¤µ¦§œ§§š©™ §›™¦¡¸ §ª¬²žª«›¤¸·²¡®¨§œ§«§›£¬£™©§›¤¸œ§ª«¡¦¡¯›œ¥§ª£›ž

‘

¥¸ÀĽÅƺ¸ÅÀ½ËϽ¹Åƻƿ¸º½¼½ÅÀ×

©Ç½ÎÀ¸ÃÔÅÆÉÊԩǽ† ÎÀ¸ÃÀ¿¸ÎÀ×

¢ÆÅʸÂÊŸ×ÀÅÌÆÈĸÎÀ× ÖÈÀ¼ÀϽÉÂÀÁ¸¼È½É  ÕýÂÊÈÆÅÅÓÁ¸¼È½É  ÂÆÅʸÂÊÅÓÁʽýÌÆÅ

*«ÏȽ¾¼½ÅÀ׺ÓÉн»ÆÇÈÆ̽ÉÉÀÆŸÃÔÅÆ»Æƹȸ¿Æº¸ÅÀ×



x

ZEHJ:6GHI8;DDE;E7G6>E86I;BSDE;JNG;=:;D?;8RHO;9EFGEK;H  H?ED6BSDE9EE7G6>E86D?V˜dEHAE8HA?@9EGE:HAE@JD?8;GH?I;I JFG68B;D?VgG68?I;BSHI86dEHA8R™

xxz‚}|¢iEM?6BS  DE AJBSIJGDR@H;G8?H ?IJG?>C

x~{|ƒ9‚dEHA86ƒJB‚iG;I;DA6ƒ:‚ yƒI;B‚ž{€|Ÿ€|~¢~|¢}zƒ „  · ‚

y

ZEHJ:6GHI8;DDE;E7G6>E86I;BSDE;JNG;=:;D?;8RHO;9EFGEK;H  H?ED6BSDE9EE7G6>E86D?V˜ZEHJ:6GHI8;DDR@JD?8;GH?I;IJFG68  B;D?V™‚`DHI?IJIIJG?>C6?G6>8?I?VGRDA6‚

|~ d;D;:=C;DI EG96D?>6M??„9EHI?D?NDR@ ?IJG?HIHA?@7?>D;H

x€|{yƒ9‚dEHA86ƒhV>6DHA?@FG Iƒ €€‚j;B‚ž{€|Ÿz~x¢|~}}ƒ „

·‚

z

ZEHJ:6GHI8;DDE;E7G6>E86I;BSDE;JNG;=:;D?;8RHO;9EFGEK;H  H?ED6BSDE9EE7G6>E86D?V˜hEHH?@HA?@9EHJ:6GHI8;DDR@IEG9E  8E TAEDEC?N;HA?@JD?8;GH?I;I™

|y uAEDEC?A6 ?JFG68B;D?;D6FG;:FG?  VI??žG;HIEG6DDE 9EHI?  D?NDE9E7?>D;H6Ÿ

xy|€€zƒ9‚dEHA86ƒJB‚iCEBSD6Vƒ :‚z}‚j;B‚ž{€|Ÿ{|¢€{~€ƒ  „ ·‚


‘

¥¸ÀĽÅƺ¸ÅÀ½ËϽ¹Åƻƿ¸º½¼½ÅÀ×

©Ç½ÎÀ¸ÃÔÅÆÉÊԩǽ† ÎÀ¸ÃÀ¿¸ÎÀ×

¢ÆÅʸÂÊŸ×ÀÅÌÆÈĸÎÀ× ÖÈÀ¼ÀϽÉÂÀÁ¸¼È½É  ÕýÂÊÈÆÅÅÓÁ¸¼È½É  ÂÆÅʸÂÊÅÓÁʽýÌÆÅ

{

ZEHJ:6GHI8;DDE;E7G6>E86I;BSDE;JNG;=:;D?;8RHO;9EFGEK;H  H?ED6BSDE9EE7G6>E86D?V˜hEHH?@HA?@JD?8;GH?I;I:GJ=7RD6GE  :E8™

xxz‚}|¢iEM?6BSDE  AJBSIJGDR@H;G8?H?IJG?>C

xx~x€ƒ9‚dEHA86ƒJB‚d?ABJLE  d6AB6Vƒ:‚}ƒI;B‚ž{€|Ÿ~~¢z¢z žx}~€Ÿƒ „ £ · ‚

|

ZEHJ:6GHI8;DDE;E7G6>E86I;BSDE;JNG;=:;D?;8RHO;9EFGEK;H  H?ED6BSDE9EE7G6>E86D?V9EGE:6dEHA8R˜dEHAE8HA?@9EHJ:6GHI  8;DDR@?DHI?IJI?D:JHIG??IJG?>C6?C‚v‚W‚i;DA;8?N6™

xxz‚}|¢iEM?6BSDE  AJBSIJGDR@H;G8?H?IJG?>C… xy|{€€ƒ9‚dEHA86ƒbGEDOI6:IHA?@ |y uAEDEC?A6?JFG68  7JBS86Gƒ:‚{z6ƒI;B‚ž{€|Ÿ{|{¢~{¢ B;D?;D6FG;:FG?VI?? |}ƒ „· ‚‚ žG;HIEG6DDE 9EHI?D?NDE9E 7?>D;H6Ÿ

}

ZEHJ:6GHI8;DDE;E7G6>E86I;BSDE;JNG;=:;D?;8RHO;9EFGEK;H  H?ED6BSDE9EE7G6>E86D?VhEHH?@HA?@9EHJ:6GHI8;DDR@9JC6D?I6G  DR@JD?8;GH?I;I

xxz‚}|¢iEM?6BSDE  AJBSIJGDR@H;G8?H?IJG?>C…

~

`DHI?IJIH;G8?H6ž9‚dEHA86ŸžK?B?6BŸl;:;G6BSDE9E9EHJ:6GHI  8;DDE9EE7G6>E86I;BSDE9EJNG;=:;D?V8RHO;9EFGEK;HH?ED6BSDE  xxz‚}|¢iEM?6BSDE  9EE7G6>E86D?V˜hEHH?@HA?@9EHJ:6GHI8;DDR@JD?8;GH?I;IIJG?>C6 AJBSIJGDR@H;G8?H?IJG?>C ?H;G8?H6™

x€|yƒ9‚dEHA86ƒJB‚e;B?:E8HA6Vƒ :‚ƒI;B‚ž{€|Ÿ€}~¢~¢}|ƒ „

  · ‚



`DHI?IJIIJG?>C6?9EHI;FG??CHI86ž9‚dEHA86ŸžK?B?6BŸl;:;  G6BSDE9E9EHJ:6GHI8;DDE9EE7G6>E86I;BSDE9EJNG;=:;D?V8RHO;9E xxz‚}|¢iEM?6BSDE  AJBSIJGDR@H;G8?H?IJG?>C… FGEK;HH?ED6BSDE9EE7G6>E86D?V˜hEHH?@HA?@9EHJ:6GHI8;DDR@ JD?8;GH?I;IIJG?>C6?H;G8?H6™

xy|{zƒ9‚dEHA86ƒbGEDOI6:IHA?@ 7JBS86Gƒ:‚zy6ƒI;B‚ž{€|Ÿ}y¢€¢ €ƒ}y¢z{¢xƒ „ ·  ‚

€

ZEHJ:6GHI8;DDE;E7G6>E86I;BSDE;JNG;=:;D?;8RHO;9EFGEK;H  H?ED6BSDE9EE7G6>E86D?VhEHH?@HA?@TAEDEC?N;HA?@JD?8;GH?I;I ?C‚Z‚Y‚gB;L6DE86

ZEHJ:6GHI8;DDE;E7G6>E86I;BSDE;JNG;=:;D?;HG;:D;9EFGEK;H  H?ED6BSDE9EE7G6>E86D?VbEBB;:=9EHI?D?NDE9ELE>V@HI86˜n6G?  MRDE™ªz~

xx|¢ZEHI?D?NDR@ H;G8?H

xx||}€ƒ9‚dEHA86ƒp?F?BE8HA?@FG  :ƒz~¥xƒI;B‚ž{€|Ÿz€x¢y€|{ƒ „  z~· ‚

xx

ZEHJ:6GHI8;DDE;E7G6>E86I;BSDE;JNG;=:;D?;HG;:D;9EFGEK;H  H?ED6BSDE9EE7G6>E86D?VdEHAE8HA?@I;LDEBE9?N;HA?@AEBB;:= F?I6D?VhZjuk

xx|¢ZEHI?D?NDR@ H;G8?H

xy~{y~ƒ9‚dEHA86ƒJB‚XEI6D?N;HA6Vƒ :‚xzƒI;B‚ž{€€Ÿyx¢xz€|ƒ „

{· ‚

xy

ZEHJ:6GHI8;DDE;E7G6>E86I;BSDE;JNG;=:;D?;HG;:D;9EFGEK;H  H?ED6BSDE9EE7G6>E86D?VbEBB;:=C6BE9E7?>D;H6ª{

xx|¢ZEHI?D?NDR@ H;G8?H

9‚dEHA86ƒeE8ELEGEO;8HA?@FG :ƒ:‚ xƒI;B‚ž{€€Ÿx€x¢€|€{ƒ „{· ‚

xy|€€zƒ9‚dEHA86ƒd?JHHA6VFB‚ƒ:‚}ƒ I;B‚ž{€|Ÿy|¢}x¢xƒ „ ·  ‚

|y uAEDEC?A6?JFG68  xxz|{ƒ9‚dEHA86ƒiIG;CVDDR@F;G‚ƒ B;D?;D6FG;:FG?VI?? :‚z}ƒI;B‚ž{€|Ÿyz~¢€y{~ƒ žG;HIEG6DDE 9EHI?D?NDE9E 7?>D;H6Ÿ

**«ÏȽ¾¼½ÅÀ×ÉȽ¼Å½»ÆÇÈÆ̽ÉÉÀÆŸÃÔÅÆ»Æƹȸ¿Æº¸ÅÀ×

 §ª¦§›¦´ž¦§©¥™«¡›¦§† ¨©™›§›´ž™£«´ ©žœ¬¤¡©¬·²¡ž ¡¦›žª«¡¯¡§¦¦¬·ž¸«ž¤µ¦§ª«µ ›ªžœ¥ž¦«žœ§ª«¡¦¡¯›ª«§¤¡¯ž ¤¢©¢¨¹ª«¬­Ÿ«Ÿ¸¢«¯ª«µ¢ª¥¼ ¤§«ª¸ «­«¡©«®§Ÿ¸ t¤½ÇËÊÀ©ËÎÇ¿ØËÏ– ÍÂÁËÏ  ˆ«ÀͽÁËÎÏÍËÅÏÂÈÙÊËÉǽÁ½ÎÏÍÂÀËÍËÁ½©ËÎǿؘ t¤½ÇËÊÀ©ËÎÇ¿ØËÏ– ÍÂÁËÏ  ˆ«ÄÂÉÈÂÌËÈÙÄË¿½ÊÅÅ¿ÀËÍËÁ©ËÎǿ˜ ¬«®¯ª«Ÿ¨¢ª¥¼¬­Ÿ¥¯¢¨¹®¯Ÿ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  – ¬¬ ÍÂÁ ËÏ   ˆ«¾ ÅÄÉÂÊÂÊÅÅ ÌËÍÜÁǽ ÌÍÅÊÜÏÅÜÍÂÕÂÊÅÆËÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÂÊÅÅÄÂÉÂÈÙÊØÒÐÔ½ÎÏÇË¿ Å ¿ÊÂÎÂÊÅÅ ÅÄÉÂÊÂÊÅÆ ¿ Ìͽ¿Ë¿Ø ½ÇÏØ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø˾˾ͽÄË¿½ÊÅÅ ÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÂÊÅÅÄÂÉÂÈÙÊØÒÐÔ½ ÎÏÇ˿ŽÍÂÊÁÊËÆÌȽÏÂĽÄÂÉÈۘ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  – ¬¬ ÍÂÁ ËÏ   ˆ« ÌÂÍÂÁ½Ô ÄÂÉÂÈÙÊØÒ ÐÔ½ÎÏÇË¿ʽÏÂÍÍÅÏËÍÅÅÀËÍËÁ½©ËÎÇ¿Ø¿Ô½ÎÏÊÐÛÎ˾ÎÏ

¿ÂÊÊËÎÏ٘ ¿ÉÂÎÏÂΈ¬ËÍÜÁÇËÉÌÂÍÂÁ½ÔÅ¿Î˾ÎÏ¿ÂÊÊËÎÏÙ ÄÂÉÂÈÙÊØÒÐÔ½ÎÏÇË¿Î˾ÎÏ¿ÂÊÊÅǽÉÄÁ½ÊÅÆ ÎÏÍËÂÊÅÆ ÎË ËÍÐÃÂÊÅƘ  t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  – ¬¬ ÍÂÁ ËÏ   ˆ« ÎË¿ÂÍÕÂÊÎÏ¿Ë¿½ÊÅÅ ÌËÍÜÁǽ ÐÎϽÊË¿ÈÂÊÅÜ ÎϽ¿ËÇ ½ÍÂÊÁÊËÆ ÌȽÏØ Ľ ÄÂÉÈÛ ¿ ÀËÍËÁ ©ËÎǿ˜ ¿ÉÂÎÏ Πˆ¬ÂÍÂÔÊÂÉ Ìͽ¿Ë¿ØÒ ½ÇÏË¿ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø  ÎËÁÂÍýÖÅÒ ÊÂ˾ÒËÁÅÉØ ÁÈÜ ÐÔÂϽ οÂÁÂÊÅÜ Ë ÓÂÈ¿ËÉ ÑÐÊÇÓÅËʽÈÙÊËÉ Å ͽÄÍÂÕÂÊ ÊËÉ ÅÎÌËÈÙÄË¿½ÊÅÅÄÂÉÂÈÙÊØÒÐÔ½ÎÏÇË¿˜  t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –¬¬ˆ«¾ÐÏ¿ÂÍÃÁÂÊÅÅ­ÂÀȽÉÂÊϽÌËÁÀËÏË¿ÇÅ§Ë ÉÅÏÂÏËÉÌ˽ÍÒÅÏÂÇÏÐÍÂÅÀͽÁËÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿ÐÀËÍËÁ½©Ë ÎÇ¿ØÁËÇÐÉÂÊÏË¿¿ÍÂÃÅɈËÁÊËÀËËÇʽ˜ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –¬¬ ÍÂÁËÏ ˆ«ÌËÍÜÁÇÂͽÄͽ¾ËÏÇÅ  ËÑËÍÉÈÂÊÅÜÅÐÏ¿ÂÍÃÁÂÊÅÜÀͽÁËÎÏÍËÅÏÂÈÙÊØÒÌȽÊË¿Ä ÉÂÈÙÊØÒÐÔ½ÎÏÇË¿ʽÏÂÍÍÅÏËÍÅÅÀËÍËÁ½©ËÎǿؘ ¿ÉÂÎÏ Έ¬ËÈËÃÂÊÅÂÉËÌËÍÜÁÇÂͽÄͽ¾ËÏÇÅ ËÑËÍÉÈÂÊÅÜÅÐÏ ¿ÂÍÃÁÂÊÅÜ ¿ ÀËÍËÁ ©ËÎÇ¿Â ÌË ĽܿÈÂÊÅÜÉ ÑÅÄÅÔÂÎÇÅÒ ÅÛÍÅÁÅÔÂÎÇÅÒÈÅÓÀͽÁËÎÏÍËÅÏÂÈÙÊØÒÌȽÊË¿ÄÂÉÂÈÙÊØÒ ÐÔ½ÎÏÇË¿¿¿ÅÁÂËÏÁÂÈÙÊËÀËÁËÇÐÉÂÊϽ˜ ˆ¬ÂÍÂÔÊÂÉ¿ÅÁË¿ ͽÄÍÂÕÂÊÊËÀËÅÎÌËÈÙÄË¿½ÊÅÜÄÂÉÂÈÙÊØÒÐÔ½ÎÏÇË¿Å˾×ÂÇ

NPTIPUFMSV




ÏË¿ǽÌÅϽÈÙÊËÀËÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½¿ÀËÍËÁ©ËÎÇ¿ÂÁÈÜÌËÁ ÀËÏË¿ÇÅÀͽÁËÎÏÍËÅÏÂÈÙÊØÒÌȽÊË¿ÄÂÉÂÈÙÊØÒÐÔ½ÎÏÇË¿˜  t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  – ¬¬ ˆ«¾ ÅÄÉÂÊÂÊÅÅ ÌËÍÜÁǽ ÌÍÅÊÜÏÅÜ ÍÂÕÂÊÅÆ Ë ÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÂÊÅÅ ÄÂÉÂÈÙÊØÒ ÐÔ½ÎÏÇË¿ Å ¿ÊÂÎÂÊÅÅ ÅÄÉ ÊÂÊÅÆ ¿ Ìͽ¿Ë¿Ø ½ÇÏØ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ˾ ˾ͽ ÄË¿½ÊÅÅ ÌÍÂÁËÎϽ¿ÈÂÊÅÅÄÂÉÂÈÙÊØÒÐÔ½ÎÏÇ˿ŽÍÂÊÁÊËÆ ÌȽÏÂĽÄÂÉÈۘ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  – ¬¬ ˆ«  ÂÊÂͽÈÙÊËÆ ÎÒÂÉ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ÀËÎÏÅÊÅÓ ¿ÀËÍËÁ©ËÎǿ˜ ­®¬«­¼£¢ª¥¼ t­½ÎÌËÍÜÃÂÊÅ©Úͽ©ËÎÇ¿ØËÏ–­© ÍÂÁ ËÏ   ˆ«¾ ÅÄÉÂÊÂÊÅÅ ÎϽ¿ËÇ ½ÍÂÊÁÊËÆ ÌȽÏØ ĽÄÂÉÈÛÎÜÊ¿½ÍÜÀËÁ½˜ t­½ÎÌËÍÜÃÂÊÅ©Úͽ©ËÎÇ¿ØËÏ–­© ÍÂÁ ËÏ   ˆ«¾ ½ÍÂÊÁÊËÆ ÌȽÏ Ľ ÄÂÉÈÛ ¿ ÀËÍËÁ ©ËÎǿ˜ ¿ÉÂÎÏ Πˆ¬ËÈËÃÂÊÅÂÉ Ë ÌËÍÜÁÇ ËÌÍÂÁÂÈÂÊÅÜ ͽÄÉÂͽ½ÍÂÊÁÊËÆÌȽÏØĽÄÂÉÈÛ¿À©ËÎǿ˜  §¬¥¯¨¹ª«¢®¯­«¥¯¢¨¹®¯Ÿ«¥­¢§«ª®¯­°§ ³¥¼ ¤¡ª¥¦  Ÿ ¯«© ´¥®¨¢ ¥ «ž·¢§¯«Ÿ  «®¯¥ ª¥´ª« «§«©¬¨¢§® ¥Ÿ«¬­«®¸°¬­Ÿ¨¢ª¥¼  «®¯¥ª¥´ª¸©²«¤¼¦®¯Ÿ«© «­«¡©«®§Ÿ¸ ¤§«ª¸ «­«¡©«®§Ÿ¸ t¤½ÇËÊ À ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –  ˆ Í½ÁËÎÏÍËÅÏÂÈÙ ÊØÆÇËÁÂÇÎÀËÍËÁ½©ËÎǿؘ ¬«®¯ª«Ÿ¨¢ª¥¼¬­Ÿ¥¯¢¨¹®¯Ÿ©«®§Ÿ¸ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –¬¬ ÍÂÁËÏ ˆ«ÉÂͽÒÌË˾ÂÎÌÂÔÂÊÅÛ ÅÊÃÂÊÂÍÊËƾÂÄË̽ÎÊËÎÏÅÄÁ½ÊÅÆÅÎËËÍÐÃÂÊÅÆÅÌÍÂÁÐ ÌÍÂÃÁÂÊÅÛÔÍÂÄ¿ØÔ½ÆÊØÒÎÅÏнÓÅÆʽÏÂÍÍÅÏËÍÅÅÀËÍËÁ½ ©ËÎǿؘ ¿ÉÂÎÏÂΈ¬ÂÍÂÔÊÂÉÇÍÅÏÂÍÅ¿ÄÁ½ÊÅÆÅÎËËÍÐ ÃÂÊÅÆ  ÌËÁÈÂýÖÅÒ ˾ËÍÐÁË¿½ÊÅÛ ÎÏÍÐÇÏÐÍÅÍË¿½ÊÊØÉÅ ÎÅÎÏÂɽÉÅÉËÊÅÏËÍÅÊÀ½ÅÐÌͽ¿ÈÂÊÅÜÅÊÃÂÊÂÍÊØÉÅÎÅÎ ÏÂɽÉÅÄÁ½ÊÅÆÅÎËËÍÐÃÂÊÅƘ  t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –¬¬ ÍÂÁËÏ ˆ«¾ÁÍÂÎÊËÆÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅ ËÊÊËÆÌÍËÀͽÉÉÂÀËÍËÁ½©ËÎÇ¿ØʽÀËÁÅÌȽÊË¿ØÆ ÌÂÍÅËÁvÀÀ˜ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  – ¬¬ ÍÂÁ ËÏ   ˆ«¾ ÁÍÂÎÊËÆ ÅÊ¿ÂÎÏÅ ÓÅËÊÊËÆÌÍËÀͽÉÉÂÀËÍËÁ½©ËÎÇ¿ØʽÀËÁ˜ ¿ÉÂÎÏ Έ¬ÂÍÂÔÊÂÉ˾×ÂÇÏË¿ÁËÍËÃÊËÉËÎÏË¿ËÀËÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½  ÑÅʽÊÎÅÍÐÂÉØÒĽÎÔÂÏÎÍÂÁÎÏ¿ÓÂÈ¿ËÀ˾ÛÁÃÂÏÊËÀËÏÂÍ ÍÅÏËÍŽÈÙÊËÀË ÁËÍËÃÊËÀË ÑËÊÁ½ ¿  ÀËÁИ  ˆ¬ÂÍÂÔ ÊÂÉ ˾×ÂÇÏË¿  ÑÅʽÊÎÅÍÐÂÉØÒ Ľ ÎÔÂÏ ÎÍÂÁÎÏ¿ ÓÂÈ¿ØÒ ¾ÛÁÃÂÏÊØÒÑËÊÁË¿ͽĿÅÏÅÜÏÂÍÍÅÏËÍÅÆÀËÍËÁ½©ËÎÇ¿Ø ¿ÀËÁИ  t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –¬¬ ÍÂÁËÏ ˆ«ÑÅʽÊÎÅÍË¿½ÊÅÅͽ ÈÅĽÓÅÅÀËÍËÁÎÇÅÒÌÍËÀͽÉÉÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿½ÅÇËÉÌÈÂÇÎÊËÆ ÍÂÇËÊÎÏÍÐÇÓÅÅ ÅÊÃÂÊÂÍÊØÒ ÎÂÏÂÆ Å ÎËËÍÐÃÂÊÅÆ ͽÆËÊË¿ ĽÎÏÍËÆÇŘ ¿ÉÂÎÏÂΈ°ÎÈË¿ÅÜÉÅͽÄÁÂÈÂÊÅÜÉÂÃÁÐÀËÎÐÁ½Í ÎÏ¿ÂÊÊØÉ ĽǽÄÔÅÇËÉÅÊ¿ÂÎÏËÍËÉ  ÅÊ¿ÂÎÏËÍËÉ ÌË ÎÏÍËÅ ÏÂÈÙÎÏ¿Ð ˾×ÂÇϽ ĽÏÍ½Ï  οÜĽÊÊØÒ Î ͽÈÅĽÓÅÂÆ ÌÍËÂÇ ÏË¿ÅÊÃÂÊÂÍÊËÀË˾ÂÎÌÂÔÂÊÅÜͽÆËÊË¿ĽÎÏÍËÆÇÅ ½ϽÇàËÏÁÂÈÙÊØÒ˾×ÂÇÏË¿ÃÅÈÅÖÊËÇËÉÉÐʽÈÙÊËÀËʽÄʽÔÂÊÅܘ  t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  – ¬¬ ÍÂÁ ËÏ   ˆ« ÊÂËÏÈËÃÊØÒ ÉÂͽÒ ÌËÎÏÅÉÐÈÅÍË¿½ÊÅÛͽĿÅÏÅÜ ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀË ÒËÄÜÆÎÏ¿½ ÀË ÍËÁ½©ËÎǿؘ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊŬͽ¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½©ËÎÇ¿ØËÏ– ˆ«¾ ÐÏ¿ÂÍÃÁÂÊÅÅ ©ËÎÇË¿ÎÇÅÒ ÀËÍËÁÎÇÅÒ ÎÏÍËÅÏÂÈÙÊØÒ ÊËÍɈ ËÎÏÅÊÅÓؘ © ®ªv ˜



t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  – ¬¬ ÍÂÁ ËÏ   ˆ«  ÂÊÂͽÈÙÊËÆ ÎÒÂÉ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜÀËÎÏÅÊÅÓ¿ÀËÍËÁ©ËÎǿ˜ ¿ÉÂÎÏÂΈÁÍÂÎ ÊØÉÌÂÍÂÔÊÂÉÉÂÎÏͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ͽĿÅÏÅÜ ÀËÎÏÅÊÅÓ¿ÀË ÍËÁ ©ËÎÇ¿Â  ÌË ÇËÏËÍØÉ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿ËÉ ©ËÎÇ¿Ø ÌÍÅ ÊÜÏØÍÂÕÂÊÅÜËÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿Â ÍÂÇËÊÎÏÍÐÇÓÅÅ˾×ÂÇÏË¿˜  ˆÁÍÂÎÊØÉ ÌÂÍÂÔÊÂÉ ÉÂÎÏ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ͽĿÅÏÅÜ  ÀËÎÏÅ ÊÅÓ ¿ ÀËÍËÁ ©ËÎÇ¿Â  ͽÈÅĽÓÅÜ ÇËÏËÍØÒ ÌȽÊÅÍÐÂÏÎÜ ÌË ÅÏËÀ½É ÌËÁÀËÏË¿ÇÅ Å ÌÍË¿ÂÁÂÊÅÜ ÏËÍÀË¿˜  ˆÁÍÂÎÊØÉ ÌÂÍÂÔÊÂÉ ÉÂÎÏ ͽÄÉÂÖÂÊÅÜ ͽĿÅÏÅÜ  ÀËÎÏÅÊÅÓ ¿ ÀËÍËÁ ©ËÎÇ¿Â ÌËÇËÏËÍØÉÊÂÌÍÅÊÜÏËÍÂÕÂÊÅÂËÎÏÍËÅÏÂÈÙÎÏ¿Â  ÍÂÇËÊÎÏÍÐÇÓÅÅÅÈÅÌÍË¿ÂÁÂÊÅÅÁÍÐÀÅÒ¿ÅÁË¿ͽ¾ËϘ  ­®¬«­¼£¢ª¥¼¬­Ÿ¥¯¢¨¹®¯Ÿ©«®§Ÿ¸ t­½ÎÌËÍÜÃÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –­¬ˆ«¿¿ËÁ¿ÌÍËÉØÕÈÂÊÊÐÛÚÇÎÌÈнϽÓÅÛ½¿ÏË ɽÏÅÄÅÍË¿½ÊÊËÆÎÅÎÏÂÉØÌËÐÔÂÏÐÅÊËÎÏͽÊÊØÒÀͽÃÁ½Ê  Ì;ؿ½ÛÖÅÒ¿ÀËÎÏÅÊÅÓ½ÒÀËÍËÁ½©ËÎǿؘ t­½ÎÌËÍÜÃÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  – ­¬ ˆ« ÁËÌËÈÊÅÏÂÈÙÊØÒ ÉÂͽÒ ÌË ÅÎÇÈÛÔÂÊÅÛ ÅÄÌͽÇÏÅÇÅѽÇÏË¿ÅÄÉÂÊÂÊÅÜÑÐÊÇÓÅËʽÈÙÊËÀËʽÄʽÔ ÊÅÜÎ˾ÎÏ¿ÂÊÊÅǽÉÅ˾×ÂÇÏË¿ÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀËÒËÄÜÆÎÏ¿½˜ t­½ÎÌËÍÜÃÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –­¬ˆ«ÎËÄÁ½ÊÅÅËÌÂͽÏÅ¿ÊËÆÀÍÐÌÌØÁÈÜÍÂÕ ÊÅÜ ¿ËÌÍËÎË¿ ËÍÀ½ÊÅĽÓÅÅ ÌÍËÂÇÏÅÍË¿½ÊÅÜ Å ÎÏÍËÅÏÂÈÙ ÎÏ¿½ÁËÕÇËÈÙÊØÒ˾ͽÄË¿½ÏÂÈÙÊØÒÐÔÍÂÃÁÂÊÅÆ ÑÅÄÇÐÈÙ ÏÐÍÊËËÄÁËÍË¿ÅÏÂÈÙÊØÒÇËÉÌÈÂÇÎË¿ÅÀËÎÏÅÊÅӘ t­½ÎÌËÍÜÃÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –­¬ ÍÂÁËÏ ˆ«§ËÊÓÂÌÓÅÅÌËÌË¿Ø ÕÂÊÅÛ¾ÂÄË̽ÎÊËÎÏÅŽÊÏÅÏÂÍÍËÍÅÎÏÅÔÂÎÇËÆĽÖÅÖÂÊÊË ÎÏÅÀËÎÏÅÊÅÔÊØÒÌÍÂÁÌÍÅÜÏÅÆÀËÍËÁ½©ËÎǿؘ ¬«­¼¡«§ ¬­«Ÿ¢¡¢ª¥¼ ¥ªŸ¢®¯¥³¥«ªª¸² §«ª§°­®«Ÿ¥°§³¥«ª«Ÿ ¬«®¯ª«Ÿ¨¢ª¥¼¬­Ÿ¥¯¢¨¹®¯Ÿ©«®§Ÿ¸ t¬ËÎϽÊË¿ÈÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –¬¬ ÍÂÁËÏ ˆ«Á½ÈÙÊÂÆÕÂÉͽĿÅÏÅÅ ÎÅÎÏÂÉØÌËÁÀËÏË¿ÇÅÅÌÍË¿ÂÁÂÊÅÜÏËÍÀË¿ÌÍÅͽÈÅĽÓÅÅ ÅÊ¿ÂÎÏÅÓÅËÊÊØÒ ÌÍËÂÇÏË¿ ¿ ÎÑÂÍ ǽÌÅϽÈÙÊËÀË ÎÏÍËÅ ÏÂÈÙÎÏ¿½ʽÏÂÍÍÅÏËÍÅÅÀËÍËÁ½©ËÎǿؘ ¿ÉÂÎÏÂΈ¬ËÈË ÃÂÊÅÂÉ Ë  ËÍËÁÎÇËÆ ÇËÉÅÎÎÅÅ ÌË ͽÎÎÉËÏÍÂÊÅÛ ¿ËÌÍË ÎË¿ÌËÁÀËÏË¿ÇÅÁËÇÐÉÂÊϽÓÅÅÇÏËÍÀ½É˜  ­®¬«­¼£¢ª¥¢¬­Ÿ¥¯¢¨¹®¯Ÿ©«®§Ÿ¸ t­½ÎÌËÍÜÃÂÊÅ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  – ­¬ ÍÂÁ ËÏ   ˆ«¾ ËÌÂͽÏÅ¿ÊËÉ ÅÊ ÑËÍÉÅÍË¿½ÊÅÅ ˾ÖÂÎÏ¿ÂÊÊËÎÏÅ Ë ͽ¾ËÏ ¬Í½¿ÅÏÂÈÙÎÏ¿½ ©ËÎÇ¿Ø¿˾ȽÎÏÅÌÍË¿ÂÁÂÊÅÜÇËÊÇÐÍÎ˿ŽÐÇÓÅËÊË¿ÌË ÎÍÂÁÎÏ¿ËÉʽÍÐÃÊËÆÍÂÇȽÉؘ ®±¢­«²­ª¸«§­°£»¶¢¦®­¢¡¸ ¤§«ª¸ «­«¡©«®§Ÿ¸ t¤½ÇËÊ À ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  –  ÍÂÁ ËÏ   ˆ«ÇËÉÌÈÂÇÎÊËÉÌÍÅÍËÁËÌËÈÙÄË¿½ÊÅÅ¿ÀËÍËÁ©ËÎǿ˜ t¤½ÇËÊ À ©ËÎÇ¿Ø ËÏ  /  ÍÂÁ ËÏ   ˆ«¾ËÎ˾ËËÒͽÊÜÂÉØÒÌÍÅÍËÁÊØÒÏÂÍÍÅÏËÍÅÜÒ¿ÀËÍËÁ ©ËÎǿ˜ ®±¢­«²­ª¸¬©¼¯ª¥§«Ÿ¥®¯«­¥¥¥§°¨¹ ¯°­¸ ¤§«ª¸ «­«¡©«®§Ÿ¸ t¤½ÇËÊÀ©ËÎÇ¿ØËÏ– ÍÂÁËÏ  ˆ«¾ËÒͽÊÂÅÅÎÌËÈÙÄË¿½ÊÅÅÊÂÁ¿ÅÃÅÉØÒ̽ÉÜÏÊÅÇË¿ÅÎ ÏËÍÅÅÅÇÐÈÙÏÐÍؘ ¬«¡ «¯«Ÿ§§¡­«Ÿ« «®«®¯Ÿ ¬«®¯ª«Ÿ¨¢ª¥¼¬­Ÿ¥¯¢¨¹®¯Ÿ©«®§Ÿ¸ tËÏ–¬¬ˆ«ͽĿÅÏÅÅ¿ÀËÍËÁ©ËÎÇ¿Â ÎÅÎÏÂÉØÌËÁÀËÏË¿ÇÅÅÌË¿ØÕÂÊÅÜÇ¿½ÈÅÑÅǽÓÅÅǽÁÍË¿ÁÈÜÏÐ ÍÅÎÏÎÇËÀËÎÏÅÊÅÔÊËÀËÇËÉÌÈÂÇνÎÏËÈÅÓؘ


Гостиничный комплекс Москвы_обзор рынка 2010