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西!南!交!通!大!学!学!报 第 !" 卷 ! 第 ! 期 68 9: !"!+8: ! ! !!! !!! 年 月 #$$% & ’;<:#$$% ’()*+,- (./()0123/0’ 4,(0(+5 )+463*/ 407 $#A? = #@#%" #$$%# $! = $#?A = $& !! 文章编号!

外商直接投资对东道国经济的作用机理 黄建宏! 蒲

"西南交通大学经济管理学院$四川 成都 &>$$!># 摘 ! 要!为了更好地吸引和利用外资$从分工与专业化的角度$利用非线性规划方法对国际直接投 资 的 作 用 机 理 进行了探讨 :在强调不加区别地引入外资有可能阻碍本 国 经 济 发 展 的 同 时$指 出 了 改 善 与 制 度 环 境 有 关 的 交 易 效率对吸引外资的重要性 :此外$对于经济较落后的地区$引导外商在可改善交易效率的基础设施 行 业 投 资 比 在 其它行业投资对当地经济的潜在贡献更大 : 关键词!投资模型%非线性规划%分工经济%交易效率 中图分类号! .?!$: A"!! 文献标识码! ,

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年$受经济稳定增长的影响$该年我国吸引外资达 AA$ 亿多美元$年引进外资额首次超过美国$成为世界上 吸引外资最多的国家 &#’:然而$对于新世纪的中国决策者 们来 说$应 该 关 注 的 不 仅 仅 是 如 何 吸 引 更 多 的 外 资$而且还要关注如何从外资中获得最大收益 &!’:因此$从理论 上对 引 入 外 资 的 积 极 和 消 极 影 响 进 行 研 究 对于我国合理利用外资$从 而 推 动 和 促 进 我 国 产 业 结 构 调 整 及 经 济 持 续 快 速 健 康 发 展 具 有 十 分 重 要 的 意义 : 有关外商直接投资的文献$最早可追索至美国经济学家 1PM8 H在 >"&$ 年发表的博士论文 :该论文首 次指出对外直接投资不仅仅是一个简单的资产交易过程$它包括非金融和无形资产的转移$是跨国公司使 用和发挥其内在组织优势的过程 &%’:同时代 的 RI CN8;SI 9 9在 其 建 立 的 新 古 典 主 义 模 型 中$利 用 两 国 间 资 本收益率的差异及资本的边际生产率与资本的数量之 间的 关系 证明!由于随 直 接 投 资 而 带 来 的 新 技 术 和

收稿日期! #$$! = $# = >?

 万方数据 作者简介! 黄建宏" >"@AB #$男$博士研究生 :


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西! 南 ! 交 ! 通 ! 大 ! 学 ! 学 ! 报

第 !" 卷

管理经验会提高东道国的劳动生产率!因而直接投资对合作双方都有利 "A#:后来的一些文献对此也多 有研 究!例如较有影响的$不发达的发展%理论&$新的依 附 结 构%理 论以及$依 附 的 发 展%理 论 等 "&#!但 大 多 数 受 新古典经济学关于边 际分析 的影 响!其 结 论仍 具 有 较大 的片 面性 :其实 早在 >@@& 年! /ME D Q 在其 的’国 富 论(中就曾指出!分工可以极大地提高劳动生产率!是国民财富增长的主导因素!而国际分工是分工的最高 形式!它可以有效地促进整个世界经济的增长 "@#:显然国际直接投资的产生与发展是国际分工与合作深 化 的结果 :由于马歇尔时代人们在数学上还无法处理分工中的角点解问题!新古典经济学家逐渐走上了摒弃 分工与专业化这一古典思想的研究之路 :直到 #$ 世 纪 ?$ 年 代!以 杨 小 凯 "@#为 代 表 的 一 批 经 济 学 家!用 非 线性规划方法)超边际分析*重新将古典经济学中关 于 分 工和 专业化 的精彩 思想 变 成 决 策 和 均 衡 模 型!才 使得这类问题的研究有了合理的依据 : 从分工的角度看!外商对东道国所进行的投资主要有以下 % 种情况+) >*投资于 原经 济体中 已有的 专 业!但没有先进技术,) #*投资于原经济体中已有的专业!且有先进 技术,) !*投资 于具有 迂回经 济效 果的 新专业,) %*投资于可改善交易效率的新专业 :为简化分析!关于原经济体中的已有 专业!这里只 以最终 消 费品专业为例进行研究!投资于其他已有专业的经济影响情况与此类似 :

.! 基础模型 1 是 个很大 的数 字 2同 时!假设共 有 3 种最终 消 !! 假定东道国有 1 个天生禀赋相同的消费者*生产者! 费品!其中 ) 种消费品可通过市场交易获得!) 3B)*种消费品必须自给自足 2产品’ 表示所有 3 种最终 消 费品中的任意一种 2这里将每人对产品’ 的自我供给 数 量记 为4!在 市 场 出 售 的 数 量 记 为 4’L!从 市 场 购 买 的 数量记为 4’N2从市场上购买任一最终消费品的交易效率系数为5!因而54’N为从市场上购买并最终得到 消费的产品数量!这里 5" ) $! >*2因此!产品’ 的消 费 量 为 4’CX4’ Y54’N2注 意+若’ 属 于 只 能 通 过 自 我 供 给才能得到的产品!则该产品的市场购买量 4’L和出售量 4’N均为零 2每个消费 者*生产 者具有 相同的&非 满 足的&连续的理性偏好!这可以用下面的柯布*道格拉斯型效用函数来表示+ 3

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此处 0 随4’ 产品消费量的增加而连续递增!注意该函数是严格准凹的!即边际效用递减律对上式不适用 : 每个个体成员有一组生产函数和一个时间约束条件+

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其中+ 4’WX4’Y4’L是’ 产品的生产量, 8’ 是一个人生产’ 产 品专 业化水平或 劳动 时 间, # 是每种生产中所 必需的一个固定学习和训练费用!且 #" ) $! >*2 个体成员的预算约束为+ 3

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上式表明!每个成员从市场上购买的产品的数量受制 于其 出售各 种产品 所 获 得 的 收 入 :最 后!假 设 该 模 型 的所有变量&参数和系数均非负 :

/! 东道国的经济状态假定 !! 公理 .! 每个个体成员不同时买和卖同种产品!不同时买和自给同种产品!且最多只卖一种产品 : 根据公理 >!可以将一种专业化形态) C8< F E I D E 8<*定义为满足公理 > 的取零值或非零 值的变 量的 一 S;H " @#

种 组合可能,一种市场结构) MI H[G DL D H;C D ;H G*!则是指能够实现市场结清条件) MI H[G DC 9 G I H E <SC8<N E D E 8<* 的个体专业化形态的一种分工组合 : 假定东道国已处于上述 3 种最终消费品!其中有 ) 种贸易品的市场结构)记为 ;$*2由公理 >!可以 对  万方数据 ’ 的售卖者的决策问题设定如下+ 贸易品中任一产品


第!期

黄建宏等!外商直接投资对东道国经济的作用机理 !!MIZ0’ 6 4’C#4<C#4>C 6 4’#54<N#4>! <"=

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其中’ = 是所有买来的产品的集合!假定此人购买% )B>&种 产 品!则 = 含 有 % )B>&个 元 素 2集 合 & 为 非 贸 易品集合!因每人卖一种产品!消费 3 种产品!所以集合 & 含% 3B)&个元素 2而产品’ 是此人售卖的产品 2

:’ 是产品’ 的价格!且 4<CX54<N!4’CX4’2下标 C代表相应产品的 消费量 2利用对 称性假 设及决 策问 题的 一阶条件!可得’ 产品售卖者的最优解为’ 0’ 6! )! #! 5! :’< &! " 6 0’% 3 )B> 其中’ (3# $!"X % >B % 3B)Y>& #* 5:’& # :<B> 2 !X ") :’< X:’(:<$ <"=

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利用等效用条件和市场结清条件!可以 得 出 ;$ 结 构 中 不 同 专 业 化 形 态 下 各 产 品 的 相 对 价 格!即’ :’ X:<!%’! <X>! #!+! )!以及均衡时的最优专业化水平为’

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故这种状态下的东道国人均实际收入为’

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0! 外商直接投资对东道国分工结构及人均产出的影响 !! 一般来说!外商投资办厂均以聘用当地员工为主!再考虑到 1 是个很大的数!因此可以忽略 外商直 接 投资对原经济体中的总人数 1 值的影响 2杨小凯认 为!构 成 企 业 的 要 件 之 一 是 雇 主 与 雇 员 的 合 约 对 雇 员 应得收益有明确规定!而合约中并不写明雇主得多少 )@*2由于前文已假定东道国所有成员都是天生禀 赋相 同的!因而东道国中的所有成员在择业自由和竞争均 衡的 情况下 人均收 入 应 相 等 2也 就 是 说!在 东 道 国 的 人均收入由于择业自由而达到均等的情况下!国内企业在 支付其 职员的劳 动报 酬 后 的 利 润 应 为 企 业 所 有 者的报酬收入!且等于一般职员的人均收入 2由于外商雇佣员工所支付的工资必须大于或等于东道国一般 成员的人均收入!因此!外商只有在其 员 工 的 人 均 产 出 高 于 一 般 成 员 的 人 均 产 出 时 才 有 可 能 获 得 超 额 利 润!正是基于这一点!将外企员工的人均产出决策作为外商的决策问题来考虑 2 01 .! 以一般技术投资于原经济体的已有专业 !! 在这种情况下!外商的进入既没 有 改 变 原 经 济 体 的 市 场 结 构!也 没 有 带 来 先 进 的 管 理 技 术 或 生 产 技 术!因此各员工的产出水平与结构 ;$ 中的完全一样 2按外商利润的 定义!在国 内人均 收入 均等时!如果 外 企没有享受税收优惠%税收优惠意味着外企的产品交 易 费用率% >B5&降低&!则 外商仅 能 获 得 与 国 内 投 资 者相同的收入!因而外商对东道国投资的积极性不高!且这 种投 资也不 可能 改 善 东 道 国 的 生 产 技 术 水 平 2 因此!如果地方官员盲目追求外资的引入数量!滥用税 收优 惠政 策以吸 引这 类 投 资!其 结 果 不 仅 是 使 当 地 的财政收入蒙受损失!更为严重的是将使内外资企业 处于 不对等 地位!影 响 公 平 竞 争!从 而 不 利 于 经 济 的 发展 2所以!对于这类国际直接投资!最好是不要批准 2 01 /! 以先进技术投资于原经济体的已有专业 !! 这种情况虽然也没有改变原经济体的市场结构!但带来了先进技术!因而外企员工的生产函数将与公 式% %&中的生产函数不同 :为了与 ;$ 区别!把该结构称为 ;> 2不失一般性!假设该外商投资于 ? 产品的 生 产!并拥有比 ? 产品国内一般生产者更为先进的技术 2 ? 为原市场上已有的产品!则外商的决策问题为’ MIZ0? 6 4? #54<N#4>2 <"=

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 万方数据 ? 的生产函数为’ 4?WX4? Y4?LXMIZ " (% 8? B#&! $#! ()>!这 里 ( 为 外 商 生 产 产 !! 该外商售卖的产品


西! 南 ! 交 ! 通 ! 大 ! 学 ! 学 ! 报

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第 !" 卷

品? 时的技术水平系数 :其它约束条件与式! %"中相应部分相同 :注意#为了节省篇幅#在文章的其余部分# 当考虑到不同人的决策问题及约束条件时#都将只写 出与 式! %"中 不同 的 部 分#相 同 部 分 将 省 略 :由 式! ?" 及其约束条件可得外商决策的最优解为$ 9> ! 0? 6! 5)9>():) "" !%< " =2 ? < # !! 短期内产品 ? 的一般售卖者的生产技术不会发生改变!即在外商生产技术提高的情况下#一般售卖者

仍以原有技术生产产品 ?"#他 们 与 其 他 产 品 售 卖 者 的 决 策 问 题 及 约 束 条 件 与 式! %"完 全 相 同#且 效 用 均 等#所以仍有 :? X:<#%<"= 成立#因而短期内一般产品售卖者的人均收入为$

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而外资企业的人均产出为$ ! 0? 6! 5)9>() ) 0 @! ;>" \ >>" 所以#短期内外商的先进技术并没有提高东道国的人均收入#它所带来的好处大部分为外商所获取 2 从长期看#产品 ? 的一般售卖者通过学习和模仿#最 终将 达到 与外 企 同 样 的 技 术 水 平 和 人 均 产 出 2由 择业自由假设#外商与产品 ? 的一般售卖者及其他产品售卖者的效用将达到一致#即由式! &"和式! ""可得

0? X0’#从而有 :? X:’&(#%’"=2所以#从长期来看该结构的人均收入为$ ) > 0! ;>"6 ( ;$" \ !5 9 ) 0!

! >#" 由上分析可知#从长远来看#当外资进入并带有比国内生 产者 更为 先进的 技 术 时#它 不 仅 会 影 响 该 行 业 本

身#而且还会通过相互竞争和择业自由间接影响其他行业的人均收入#这与新古典经济学的解释不完全一 样 2新古典经济学认为#外资的进入加剧了市场竞争#内外资企业为了扩大各自的市场份额会竞相降价#因 而购买该产品的人将获益 2这里的分析表明#即使不考虑企业的竞争策略#只要国内生产者通过学习’模仿 等手段#最终提高了该产品的整体生产技术#从而也可 以降 低该 产品与 其他 产 品 的 相 对 价 格#使 其 他 产 品 售卖者的收入间接提高#从而提高整个经济体的人均收入#促进经济发展 2 01 0! 投资于具有迂回经济效果的新专业 G C8<8ME G L8 FH 8;<NIU8; D <G L L"是指人们花费资源去生产没有直接效用的中间产品#以 !! 迂回经济效果! 间接提高最终产品的生产效率所产生的经济效果 :假定外商投资生产中间 产品 A#与之对 应的最 终产 品为

?#在生产产品 ? 时使用A 将具有迂回经济效果 2这里把投资于该专业所形成的市场结构记为 B2先看 ? 产 品售卖者的情况#其决策问题仍与式! ?"相 同 2但 在 生 产 产 品 ? 时 要 使 用 中 间 产 品A#以 利 用 其 经 济 效 果# 所以其生产函数及预算约束需改为$

4?W 6 4? 74?L 6 MIZ( C! 8? 9#"#$)# :?4?L 6

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其中# AN 为中间产品 A 的购买量%设 CX>YDAN# D 为中间产品A 的交易效率系数#则C 为 迂回经 济效果 的 大小 2与前面解法类似#可得 ? 产品售卖者的最优解为$ * >9 ! 3 9)7>"+ # > 9 :A?AN 3 3C 下面再看外商生产中间产品 A 的决策问题及约束条件为$ 9> 0? 6C)5)9>:) ? <

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显然#这里 ALXAN2则外商决策问题的最优解为$ )9> 0A 6! 5):A < :A ?2 其他产品售卖者的决策问题及 约 束 条 件 与 结 构 的 相 同#由 ? 产 品 售 卖 者 与 其 他 产 品 售 卖 者 效 用 ;$ !! 万   方数据 相等可得$


第!期

黄建宏等!外商直接投资对东道国经济的作用机理

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3) 3C > 2 3C9):A? C ;$ "!即 生 产 ? 时 使 用 中 间 产 品A 比 不 使 用 将 获 !! 由上式可知 :?< 的值由:A? 决定$显然$只有在 0? )0! 得更高的收入"时$ ? 产品生产者才会购买中间产品A2由 于短期 内没有足 够竞争 对 手 进 入$外 商 对 中 间 产

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品的价格具有操纵能力$因而分工的大部分好处都被外商占有 2 >

从长期看$中间产品售卖者的���用与其他 产 品 售 卖 者 的 效 用 应 相 等$即 0A X0? X0’$可 得 :A< X5B ) $ >

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CB53 B)#3 "$从而可算出该结构在达到长期均衡时的人均实际收入为% ! > ) 0! B"6! 5)9> C953 9 2 3

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B")0! ;$"$当且仅当下式成立$即% !! 要使 0! ! > 3) 3 9)7>" # ! 5 7 2 >&" ) >9 ! 3 9)7>" # >&"成立时$从长远来看$外商投资于 中间产 品的生产 将能 提 高 东 道 国 的 人 均 实 际 收 !! 也就是说$当式! 入 2这表明$当外企生产的中间产品的交易 效 率 系 数 D 太 低 时$国 内 产 品 的 售 卖 者 将 不 会 与 之 进 行 交 易$

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因而外商投资这些专业将无利可图$他们的最优决策 是不 进行 投资&但当 交 易 效 率 系 数 超 过 其 临 界 值 时$ 外商投资于中间产品会给东道国经济带来好处 2 01 2! 投资于可改善交易效率的新专业 + 为该类服务本身的 !! 可改善各产品交易效率的专业 有 交 通’通 讯 等 2假 设 外 商 提 供 的 该 类 服 务 为 E$ 交易效率系数$则一般产品售卖者在进行产品交易时$接受这种服务可降低其交易费用$提高交易效率 2这 里把投资于该专业所形成的市场结构记为 F2在该结构中$ ) 种最终 产品 售卖者 的决策 问题 及其约 束条件 均相同 2以最终产品 ? 的售卖者为例$其决策问题及预算约束分别为% MIZ0 @? 6 4? # ! 57+EN" 4<N#4>$ <"=

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显然$只有在 0 @? )0! ;$"时$产品 ? 的售卖者和其他产 品售 卖者才会接 受外 商 的 交 易 效 率 服 务E2但 短期内外商对 E 服务将具有价格操纵能力$因而$分工的大部分好处也将被外商获得 2从 长远 来看$提供 E 服务的人的效用应与其他产品售卖者的效用一致$即% 0E X0 @? $从而可得% >9 ! 3 9)7>" #$ # 37) 3 3 3) $ 7) $ ( >759 ! 3 9)7>" #) 2 $6 ! 3 7)#"

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第 !" 卷

要使该结构人均实际收入 0! F"X0 @? X0E )0! ;$"#下式必须成立#即$ 3)! )9>" ! 3 7)#"% >9 ! 3 9)7>" #& ! + ) +$ 6 ! 2 #$" # 3 7) 7)"% >9 ! 3 9)7>" #&9) 5 #$"成立时#从长远来看#外商投资于 可改善 交易效率 的专 业 能 提 高 东 道 国 的 人 均 实 !! 也就是说#当式!

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际收入 2这表明#当服务的交易效率系数太低时#外商投资于这些专业同样将无利可图#他们的最优决策是 不进行投资*但当交易效率系数超过其临界值时#外商投资于可改善交易效率的专业会对东道国经济带来 好处 2 由公式! &"中的最优专业化水平 ) 可 得*))*5)$#这 表 明$交 易 效 率 的 改 善 !即 交 易 效 率 系 数 5 值 上 升"可提高经济体中的分工水平!即可贸易的产品种类数 ) 增加"2因此#在基础设施落后的地区#引入外资 投资于可改善交易效率的基础设施服务行业将有利于 其他 行业的 分工 和进 一 步 发 展#相 比 于 其 他 几 种 投 资情况来说#这对提高当地人均收入的潜在贡献更大 2 由 公式! >&"和! #$"知#临界值 D$ 和+$ 均与贸易品种数) 和一般产品的交易效率系数5 有关#而贸易 品数 )!分工水平"又由 5 决定#因而 D$ 和 +$ 的值的大小主要由 5 确定 2由于临界值 D$ 和 +$ 的大小决 定 着外商投资的经济有效性 2所以#能否引入外资#与当地的产品交易效率系数及经济发展程度有关#且提高 与制度环境有关的交易效率是吸引外资的关键 2 此外#由前文的分析可知#短期内#外商均有操纵价格 的能力 2为 了 限 制 外 商 获 得 过 多 利 益#在 国 内 无 力投资的情况下#一个行业同时引入多个外商形成竞争对东道国有利 2 最后#在上述分析中均假定#在经过较长的时间后国内 生产 者可以 打 破 外 商 的 垄 断#从 而 使 各 行 业 的 产品或服务的相对价格能够由瓦尔拉斯价格机制!非 人 格的 统一市 价"来调 节 2实 际 上#如 果 某 些 行 业!如 具有迂回经济效果的行业或可改善交易效率的行业"长期由外商垄断和控制#从而使其他行业不能从分工 中得到好处#则这一局面将阻碍东道国经济的进一步发展 2因此#政府在引入外资时#除了要完善法律制度 环境外#还应积极扶持中小企业的发展#鼓励它们通过 竞争 打破外 商在这 些 行 业 的 垄 断 局 面#从 而 促 进 经 济的长远发展 2

2! 结 ! 论 !! 本文目的在于研究国际直接投资对东道国经济的 影响 及其 作用机理 :我 们 的 分 析 是 从 新 兴 古 典 经 济 学关于分工与专业化的角度进行的 :传统观念认为引 入外 资越 多#对经济 的 促 进 作 用 越 大#因 而 许 多 地 方 官员把外资的引入数量作为其政绩的标志之一 :分析 表 明#不是 所有外 资都 能 促 进 东 道 国 经 济 的 发 展#特 别是如果某些行业被外资企业长期垄断和控制#则将 会 对东道 国经 济的进 一 步 发 展 造 成 阻 碍 :另 外#能 否 引入外资还与法律制度环境及当地的经济发展程度有关 : 参考文献$ % >&! 李心丹#傅浩 :中国经济的对外开放度研究% ’&:财贸经济# >"""# ?! ?"$>% = #$: % #&! 益言 :世界经济金融形势$ #$$# 年回顾及 #$$! 年展望% ’&:中国金融# #$$!# >! #"$%# = %@: % !&! 冷观#王禹 :引导外资优化我国产业结构的调控研究% ’&:上海经济研究# #$$## >! >"$AA = &$: % %&!6G H <8<]:4 < D G H <I D E 8<I 9E <KG L DMG< DI<NE < D G H <I D E 8<I 9D H INGE <D QGW H 8N;C DCP C 9 G% ’&:^;I H D G H 9 8; H <I 98 F3C 8<8ME C L# P’ >"&&##!$%&$ = %@A: % A&!_G<G<‘:0QGM; 9 D E <I D E 8<I 9C 8 H H I D E 8<I<NN E H G C DE <KG L DMG< D% ’&:4 < D G H <I D E 8<I 90H INGI<N. E <I<C G#>"@A! >"$>A = !%: W8 % &&!*IML D G D D G H3J:JE H G C DF 8 H G E <KG L DMG< DE <,L E ING KG 9 8W E <SC 8;< D H E G LG C 8<8ME G LI<NL D H ;C D ; H I 9CQI<SGE <D QG,L E I = S<E ]I C E F E CH GS E 8<%R&:,9 NG H LQ8 D$2G L D6E GT]H G L L#>""" \% = #!: % @&! 杨小凯 :经济学原理%R&:北京$中国社会科学出版社# >""? \### = #!A: % ?&!,9 E UG H*a:,D QG 8 H FN E H G C DF 8 H G E <KG L DMG< D%R&:OIMU H E NSG$RI L L]H G L L#>"@$ \% = >@: P8 S<E

 万方数据


外商直接投资对东道国经济的作用机理 作者: 作者单位: 刊名: 英文刊名: 年,卷(期): 引用次数:

黄建宏, 蒲云 西南交通大学经济管理学院,四川,成都,610031 西南交通大学学报 JOURNAL OF SOUTHWEST JIAOTONG UNIVERSITY 2004,39(3) 2次

参考文献(8条) 1.黄达 冷静思考经济紧缩带来的启示重新审视我们对待经济、金融问题的思路[期刊论文]-财贸经济 1999(8) 2.益言 世界经济金融形势:2002年回顾及2003年展望[期刊论文]-中国金融 2003(2) 3.冷观.王禹 引导外资优化我国产业结构的调控研究[期刊论文]-上海经济研究 2002(1) 4.Vernon P International investment and international trade in the product cycle 1966 5.Kenen B The multinational corporation and direct investment 1975(1) 6.Ramstetter E D Direct foreign investment in Asia developing countries economies and structural change in the Asia-Pacific region 1999 7.杨小凯 经济学原理 1998 8.Aliber R Z A theory of direct foreign investment 1970

相似文献(10条) 1.学位论文 赵连强 移动新业务网络投资决策模型 2007 近年来,移动新业务的发展十分迅速,而且随着技术的不断演进,速率的不断提升,移动新业务的应用前景将会越来越广泛。业务的发展必然带 来投入的不断增加,但投资额总是受限的,因此如何根据效益目标合理安排投资是提高移动运营商投资效益的必要手段之一。 本论文基于以上背景,全面搜索并归纳了投资与企业效益关系理论,国内外电信网络投资决策和规划方法,其他行业网络规划方法,新业务发展 与网络技术文献,并主要研读了博士论文《效益导向型网络投资模型》并进行综述。 本论文区分并明确了移动新业务、移动新业务网、投资、固定资产投资、资本开支和移动新业务网络投资的范畴及其相互关系;根据业务和技术 的不同发展阶段,总结了移动新业务网的投资特点,以及移动新业务网络投资管理研究的重点。 本论文还重点分析了移动新业务与网络之间的转换模式,以GPRS为例分析了业务流程及资源分类,深入分析了业务与资源的转换关系,得出了业 务资源占用关系并对占用关系进行了量化。 本论文全面分析了目前新业务网络投资模式及其缺陷,基于“效益导向型”移动通信网络投资模型,根据新业务网络的特点,分析了新业务网络 投资按照“效益导向型”投资模型进行研究的可行性,提出了效益导向型的移动新业务网络投资模型。 最后对模型进行了实证分析,通过统计检验了模型的优越性。 本论文的特色及创新之处有以下几个方面: 1、根据新的体制背景和市场特点,特别是上市后资本市场对电信运营商的要求,创新性的将移动新业务网络投资纳入到效益导向型投资模型中 ,并分析了可行性,根据移动新业务特点对模型进行了修正,提出了适合移动新业务网络的效益投资模型。 2、根据中国移动新业务的发展特点,以详细的数据和资料分析了业务与网络之间的转换模式,并独创性地区分了不同的占用方式,统一了统计量 ,根据忙时关系对业务资源占用关系进行了量化。 3、建立了移动新业务网络投资决策体系,并给出了模型的算法,以一个运营商实际数据为例,验证了模型和算法的可行性;以多个运营商实际数 据为样本,通过统计检验证明了决策体系模型的优越性。 4、论文建立的移动新业务网络投资决策体系充分考虑了影响移动新业务效益的各种因素;能同时给出包括投资总额、投资效益、边际效益、新增 客户数量和结构、新增资源种类和数量等决策内容。

2.期刊论文 陈立文.Chen Liwen 矿井设计可靠投资模型的建立 -河北工业大学学报1999,28(1) 根据矿井设计投资是一项复杂的系统工程,具有多层次、多目标、多因素、多阶段的特点,建立了矿井设计过程抽象模型及多阶段多方案决策的数 学模型,使非线性规划问题变换为线性规划问题,易于求解.通过实例计算,证明该模型可以比较客观、实事求是地对矿井设计投资方案进行综合评价,能 比较真实地反映矿井设计投资的水平.进而可对矿井工程系统进行一系列的分析、预测、优化、设计、控制、规划和决策.

3.学位论文 汪泽英 中国宏观经济最优投资模型及分析结果 1998 该文采用计量经济学与非线性规划知识,取样中国经济78-95年有关数据建立一个中国宏观经济最优投资量模型--一个单变量=参数非线性规划模型 ,并给分解此类问题的一个算法和82-95年的计算结果和分析结果.

4.学位论文 靳秀娟 含交易费用及非负约束组合投资模型的计算方法研究 2006 由Markowitz提出的证券投资组合模型是现代投资理论的基石。有关证券投资组合的理论已有许多研究成果。本文集中研究对Markowitz模型的改 进,即考虑交易费用和非负约束。并进一步研究改进模型的计算方法,主要考察了两种方法,一种方法的基本做法是采用多目标规划及非线性规划的 直接解法;另一种方法的基本思想是将新模型转化为线性规划问题后用单纯形法求解。

5.期刊论文 曹勇.宁云才 基子VaR模型的股票组合投资风险管理研究 -商场现代化2008(8) 本文探讨了将GARCH模型与方差-协方差方法相结合的VaR风险计量方法,并用VaR风险替代Markiwitz组合投资模型中的方差风险,通过求解非线性规 划问题,得到最小化股票投资组合VaR风险的最优投资策略.

6.学位论文 刘树人 限制卖空条件下组合投资决策的转轴方法 2002 该文基于组合投资模型的特点,利用Kuhn-Tucker条件将其转化为线性互补问题,提出了求解高维数组合投资问题的转轴方法,并结合具体实例进行 数值模拟得到了预期的结果,帮助投资者进行决策分析,从而理论联系实际,直接将理论应用到实践中.该方法的优点在于能够处理各投资项目之间的协


方差矩阵为半正定的情形.在§1中,我们首先介绍了如何利用时间序列预测法估计证券的预期收益率和风险,然后以投资组合随机收益率的方差作为投 资的风险度量,建立起投资组合模型.在§2中,我们利用非线性规划的重要理论成果-Kuhn-Tucker定理,给出了二次规划的最优性条件-线性互补问题.在 §3中,我们考虑到线性互补问题的特点,结合线性规划方法,把线性规划的单纯形法加以适当修改,提出了求解线性互补问题的转轴方法,接着引入协调 正加矩阵的概念,研究了转轴算法的有限收敛性.在§4中,我们利用上述讨论的转轴方法求解投资组合模型,运行编写的C程序对给出的算例进行数值模 拟,实践表明该方法是非常有效的.

7.会议论文 刘善存.邱菀华 项目管理中的风险中性组合投资模型及方法1 2002 项目管理中的组合投资是典型的不确定性状态下的决策问题.本文讨论了一般意义上的无概率假设的不确定性状态的风险项目组合投资问题;提出 了一种新型风险中性组合投资模型和方法.尤其在处理未来状况是完全不确定或部分不确定时,该研究为项目管理的决策者或管理者提供了一条新的途 径和思路.在信息不完全或未来状态不确定下,项目管理者的决策依赖于他的偏好,而管理者对自然状况的态度和偏好可以用一个序权平均(OWA)集结函 数来描述.而无论管理者是风险喜好、风险中性或风险厌恶者,OWA集结函数均可以作为其效用函数的恰当描述.管理者的对风险的态度与其乐观度紧密 相关.本文,我们建立了项目管理中的风险中性组合投资数学规划模型.该模型是一个非线性规划问题,我们将该问题巧妙地转化为一个混合整数线性规 划问题.而该问题可以通过现成的商业软件(如LINGO)简单的求解.本文给出的例子是对该模型和算法的一个解释.其最优解可以解释管理者不同的乐观 度和不同的偏好态度对管理者决策的影响程度。

8.学位论文 安智宇 基于混合遗传算法的组合投资问题 2002 该文把交易成本和股票的整手买卖引入含有风险偏好的Markowitz组合投资模型,并对证券组合进行分类约束来降低风险,从而构造了含有约束的混 合整数非线性规划模型.遗传算法是一类模拟自然界生物进化过程与机制,求解问题的自组织和自适应的人工智能技术.由于其运行简单和解决问题的有 效能力而被广泛应用到众多领域.但是它也容易产生早熟现象以及局部搜索能力比较差.所以对很多问题而言,基本遗传算法并不是解决问题的最有效方 法,而将遗传算法与问题的特有知识集成到一起所构成的混合遗传算法却有可能产生出性能极佳的方法.该文针对上述含有约束的混合整数非线性规划 问题设计了一种新的启发式算法——混合遗传算法.它将遗传算法、模拟退火算法和动态惩罚函数法结合在一起,用模拟退火算法来弥补遗传算法局部 搜索能力差的不足,又采用动态惩罚函数来处理约束问题,这种算法能够避免问题陷入局部搜索,且适当扩大了搜索的范围.最后,该文通过示例分析了该 算法与遗传算法的求解效率.示例证明混合遗传算法提高了求解效率,是合理的和有效的.

9.期刊论文 张剑挺.庄亚明 基于含有交易费用的证券投资组合模型的遗传算法验证 -经济师2009(9) 文章在传统Markowitz投资组合模型中考虑了交易费用以及税收等实际因素,形成了一个改进的多因素证券投资组合模型,弥补了以往模型简化交易 费用的不足,使得组合投资模型更加贴近我国的实际.由于该模型是一个非线性规划问题,传统算法难以有效求解.为此.提出用改进的遗传算法来求解该 模型,并以实际算例验证其有效性,相比于传统的遗传算法具有更高的求解精度和更快的收敛速度,可以为投资者提供更好的决策参考.

10.学位论文 郭志钢 基于神经网络及遗传算法证券投资分析 2006 证券市场是一个高风险高收益的投资市场,获取比较高的收益同时降低风险是投资者追求的目标,这就涉及到两个最基本的问题,一是选择何种 证券;二是如何进行投资组合配置降低风险。本文的研究思路就此围绕上述两个问题展开,在传统和创新性理论的基础上充分运用先进的技术方法实 现,主要经过分析、建模、求解及进行实证分析等几个过程并作出结论。 世界上很多研究人员都在努力研究股市预测。在证券市场有效的前提下,证券价格随机游走,任何对证券的预测都是无效的。本文从理论和实践 两个方面对我国证券市场有效性分析,得出我国证券市场至少在短期是可以预测的结论。然而存在许多高度相关的经济、政治、甚至心理因素影响着 股市,而且这些因素以非常复杂的方式互相影响,因此预测股市动向通常是非常困难的。传统统计技术在处理非线性数据时具有较大的局限性,而股 市数据又恰恰是非线性的。人工神经网络,一种包含许多简单的相互连接的计算单元(节点)的系统,已经展现出其分析非线性时间序列数据的能力。 由于其自动化性能好,所以在没有广泛的市场数据或者知识情况下,同样可以得到有用的预测,因此人工神经网络的出现为非专业人员预测股市动向 提供了有利的工具。本文探索运用非线性预测方法——BP神经网络模型建立一个基于量价的证券选择模型,并通过遗传算法(GA)与BP网络结合解决 BP神经网络模型存在的一些致命的缺点(如容易陷入局部极小点)。证券选择模型仿真模拟实验结果表明,其优化方案比简单的BP网络更优,验证了该 方法的正确性、高效性和实用性。该模型不仅为投资者提供了一种证券选择方式,丰富了投资者的证券选择手段,同时也为投资者提供了一种新的思 路。由于模型是基于量价关系建立起来的,该模型实质上属于技术分析中的一种,因而投资者可以根据自身的知识、经验选择不同的技术指标参数建 立更好的模型。 此外,本文在经典的Markowitz证券投资模型的基础上,加入目前在金融领域中广泛应用的风险价值VaR,提出几种典型的投资组合模型。在正态 分布的假设下,将目标函数中非线性约束进行简化,并作出详细分析;在非正态分布假设条件下创新性地提出一种概率准则意义下基于VaR的证券组合 模型,采用蒙特卡罗(MonteCarlo)模拟技术实现。投资者可以根据不同的偏好对这些模型的约束条件及目标函数进行修改,建立起适合投资者自身的 证券配置模型,因而从某种意义上讲这些模型具有一定的通用性。投资组合模型属于非线性规划问题,一般情况下,求解非线性规划问题的常用算法 是基于梯度的迭代算法,但这些算法具有很强的局限性。因此在解决投资组合时,引入了一种新的优化算法—遗传算法(Geneticalgorithm,简称 GA)。在本文的数值计算中,遗传算法凭借其良好的全局搜索性、超强并行化等特点,取得了良好的效果。 本文将证券选择与证券配置结合起来,改变了通常只选择证券或只进行证券配置的不完整性,为投资者提供了一个比较完整的投资系统,使普通 投资者即使在不懂证券选择技术(如技术分析和基本分析),风险控制技术的情况下,也可以以比较高的概率获取一定收益,简化了投资选择配置过程 。实证检验表明该投资系统具有一定的可行性和可操作性,有助于投资者提高投资成功率。 基于以上思路,本文共分为前言及七个章节。 前言主要介绍了本文的研究背景、意义和方法,指出本文主要以技术创新为出发点的研究角度。 第一章介绍神经网络基本原理及学习算法。在简单描述了神经网络的基本原理的基础上,介绍了几种比较典型的神经网络模型,并针对其基本算 法所存在的问题提出了几种改进方法。 第二章介绍遗传算法的基本原理及其在神经网络优化中的应用。对遗传算法的生物学原理进行了简单的描述,提出了详细的算法流程,并对其有 效性进行了数值验证,最后利用其优点,提出了对神经网络模型进行改进的算法。 第三章对我国证券市场的有效性进行了检验。首先描述了有效市场的概念及研究现状,然后从理论上对我国证券市场有效性进行了分析,接着利 用神经网络模型从实证的角度进行分析,最后得出我国资本市场在短期是可以预测的结论,为本文的继续进行奠定了最基本的理论与实践基础。 第四章利用BP神经网络建立证券选择模型。主要介绍模型建立过程中所涉及到的一系列建模程序和数据处理方法,主要包括模型样本数据的选择 与处理、BP神经网络输入输出数据选取与处理、BP网络模型参数设计、BP网络训练与测试,并在最后建立了基于遗传算法的BP网络,即改进后的证券 选择模型。 第五章介绍了风险控制技术VaR。介绍了VaR技术的基本概念及其在不同情况下的计算方法,为后文的使用打下了基础。第六章介绍典型的证券组 合模型并利用VaR技术对其进行改进。在传统的Markowitz证券组合模型的基础上,对其进行了改进,融进了新的风险控制技术VaR,建立了几个比较典 型的证券组合模型,并在不同分布假设下对其进行了数值仿真。 第七章实证分析。将前文已经建立起来的证券选择模型及典型证券组合模型结合起来,作为一个完整的证券投资系统,进行实证检验,并对其有 效性进行分析,得出系统具有一定可行性的结论。 本文重点研究了与投资者息息相关的证券选择、投资组合这两个问题,在占有丰富理论知识的基础上,采用新技术和新方法从技术的角度进行了 比较详细的分析。在此过程中,笔者认为本文创新之处主要有以下几个方面。 1、采用新技术新方法解决具体金融问题。本文没有使用传统的统计学知识、工具和方法来解决文章中所涉及到的问题,而主要利用神经网络、遗 传算法这些智能工具与算法来完成相应的任务。从市场有效性分析到证券选择模型的建立再到证券配置的求解,神经网络与遗传算法贯穿于整个过程 。 2、模型参数与样本有自己独特之处。由于技术指标的多样性及复杂性,模型以技术分析中最基本的量、价为输入参数,在实验的基础上,选择了 12个包含上证指数及个股在内的输入向量;在样本选择中,为了使模型具有普遍适用性,根据股票价格划分为大、中、小三类,并保证各类样本的数 量配比。 3、证券选择模型较新颖。根据投资者不同需求,模型具有一定的灵活性。本文建立模型简单描述即为:利用本周及滞后两周历史数据选择在下一 周中收益率高于上证指数5%的个股。通过对训练样本和检验样本验证,表明模型具有一定可行性。 4、证券配置模型方面的创新。结合VaR风险控制技术对传统Markowitz证券投资模型进行了改进,在非正态分布假设下提出一种概率准则意义下基


于VaR的证券组合模型,并利用蒙特卡罗(MonteCarlo)模拟技术及遗传算法仿真。 5、具有较强的系统性。将证券选择及证券配置结合起来形成一个比较完整的投资体系,有利于提高投资者的投资成功率。

引证文献(3条) 1.王文峰 外商直接投资、分工演进与中国产业成长研究[学位论文]博士 2006 2.邓娟 基于内生增长理论的FDI对经济增长影响的研究[学位论文]硕士 2006 3.黄建宏.刘家诚 利用外资与我国产业结构的关系研究[期刊论文]-北方经济 2009(10)

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外商直接投资对东道国经济的作用机理