Semana del 22 al 26 de Octubre de 2012
Con relación a los bancos de Irlanda y España que ya fueron o que van a ser rescatados, las discusiones fueron aplazadas para diciembre. Para estos países es un tema crucial, dado que si la recapitalización directa no es retroactiva, tendrán que asumir solos el costo del rescate de sus bancos. A pasar de todo ello y ante la expectativa de solicitud de rescate por parte del gobierno español y la decisión de Moody's de no rebajar el rating a 'bono basura', la deuda pública española recibió un nuevo estímulo. La subasta del Tesoro reforzó la menor aversión al riesgo. El interés del bono a diez años bajó del 5.4% y la prima de riesgo afianza sus mínimos desde abril, hasta los 370 puntos, lejos de los 418 puntos base con los que cerró la semana pasada. En julio, en sus récords negativos, alcanzó los 640 puntos. En la subasta, el Tesoro colocó bonos a diez años al 5.458%, el porcentaje más bajo desde febrero, y por debajo del 5.666% del mes pasado. En contraparte, la disminución de riesgo que tiene una correlación negativa con el bono de 10 años de la deuda alemana, (favorecida en los últimos tiempos por la búsqueda de refugio), han elevado la rentabilidad por encima del 1.6%, finalizando en 1.59%. La mejora de la deuda española es extensible a la deuda a más corto plazo. El interés del bono a dos años, uno de los plazos incluidos en el programa de compra de deuda del BCE, amplía su colchón por debajo del 3%. En este entorno, el diferencial de rentabilidad entre la deuda de Italia y España se sitúa por debajo de los 70 puntos básicos. El sector financiero italiano recibe las presiones adicionales de la decisión de Moody's de rebajar a 'bono basura' el rating del tercer mayor banco italiano, Monte Paschi di Siena. En este entorno los rendimientos de los bonos de 10 años de España e Italia finalizaron en 5.37% y 4.77%.
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