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2008

TOMAS AVILA

CRISIS FINANCIERA 2008

El Club de inversión Futuro Brillante Investment Club nos permitirá unir no sólo nuestro capital pero también nuestro esfuerzo, ingenio y capacidad de organización de personas dotadas de imaginación, fe, entusiasmo, decisión y perseverancia

Tomás A Ávila Futuro Brillante Investments 401.274.5204 avilatomasalberto@gmail.com


Contents Resumen financiero del 2008 ______________________________ 15 Enero 2008 _______________________________________________ 15 Febrero 2008 _____________________________________________ 15 Marzo 2008 _______________________________________________ 15 Abril 2008 ________________________________________________ 16 Mayo 2008 _______________________________________________ 16 Junio 2008 ________________________________________________ 16 Julio 2008 ________________________________________________ 17 Agosto 2008 ______________________________________________ 17 Septiembre 2008 __________________________________________ 17 Octubre 2008 _____________________________________________ 18 Noviembre 2008 ___________________________________________ 18 Diciembre 2008 ___________________________________________ 19 Saldo de fin de año 2008 ____________________________________ 19 ¿Y como se avecina el año 2009? _____________________________ 19

El Plan De Rescate De Las Hipotecarias Reacción Positiva De Los Mercados Agencias _____________________________________ 21 La mayor intervención del Gobierno ___________________________ 21 Se busca estabilizar el mercado _______________________________ 22 2


El origen de Fannie y Freddie _________________________________ 22 Imperfecciones que siempre estuvieron ahí _____________________ 23

¿Cuánto debe costar el petróleo? Para algunos, al menos $100 AFP ______________________________________________________ 28 Lehman Brothers se declara en quiebra El Dow Jones se desplomó tras la noticia AFP _____________________________________ 33 Quiebras bancarias más importantes en el mundo ____________ 35 La crisis de los mercados financieros ________________________ 38 Lehman quiebra en medio de maniobras para apuntalar el sistema financiero _____________________________________________ 42 Lehman Brothers se declara en quiebra _____________________ 45 Reserva Federal anuncia nuevas medidas para apoyar al sistema financiero _____________________________________________ 48 El plan del Gobierno contra la crisis El monto sería de $700 mil millones Agencias______________________________________ 50 Plan del Gobierno devolvió la confianza _____________________ 55 Wall Street perdió 500 puntos _____________________________ 60 Quiebra el mayor banco en la historia de EEUU _______________ 65 Cámara de Representantes rechaza el plan de rescate financiero 67 Wall Street cae en picada tras rechazo del plan _______________ 69 Citigroup al rescate de Wachovia __________________________ 71

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Bush pidió plan de rescate: Solicitó el voto favorable del Congreso The Associated Press ____________________________________ 73 Crisis financiera de 2008 _________________________________ 74 Evolución ________________________________________________ 74 Los inicios ___________________________________________________ 74 El pánico bursátil ______________________________________________ 75 La extensión a la economía ______________________________________ 76 2009 ________________________________________________________ 76 2010 ________________________________________________________ 77

Medidas __________________________________________________ 77 Medidas gubernamentales _______________________________________ 77 Política monetaria______________________________________________ 78

Referencias _______________________________________________ 80

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Gracias por Creer; Estimados Socios Esta mañana estuve presente en una rueda de prensa en Progreso Latino, en la cual el Domestic Bank anunciaba su nueva iniciativa La Asociación para la capacitación Financiera: Proporcionando un Mapa para el Éxito por medio de la Educación (The Partnership for Financial Literacy: Providing a Roadmap for Success through Education) como parte de su acuerdo con el FDIC meses atrás. Mientras escuchaba a los diferentes exponentes me remonte al 26 de enero de este ano cuando tuvimos nuestra primera reunión detonando nuestro club y extendiendo invitación a miembros de nuestra comunidad a formar parte de una nueva aventura de empoderamiento financiero por voluntad propia y decidí enviarles este menaje y agradecerles por haber creído y haberse hecho miembros de nuestro club. Como se podrán imaginar, la presente crisis económica que estamos confrontando hará que las personas se eduquen mas sobre lo que es la economía y sus finanzas y me atrevo a decir que nosotros estamos un ano adelantados a la mayoría, lo cual nos permitirá aprovechar la recuperación económica y el subir de la bolsa y por ende nuestra inversión. Luego de la rueda de prensa hable con Craig Baker, Vicepresidente de Domestic Bank y Tony Maione Presidente de United Way y les informe que me gustaría reunirme con ellos para discutir como nuestro club puede formar de la red anunciada al igual que servir como eje educador de la inversión y quedamos de acuerdo de programar una reunión con cada uno de ellos. Gracias una vez más por haber creído y la crisis que no nos desanimo de comenzar nuestro club comenzando en el 2009 se convertirá en una gran oportunidad para nuestro futuro brillante. Tomás A Ávila

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21 de Diciembre de 2008

Estimados socios; Me dirijo a ustedes con el fin de desear que al recibo de esta misiva gocen de bienestar saludable juntos con sus queridos familiares como también de amistades durante esta temporada de Navidad en las cuales les deseo muchísima felicidad y que la gocen a lo grande aunque la situación económica que confrontamos nos muy merecedora de tal, y que el 2009 que se acerca les traiga mucha prosperidad y buena venturas en sus bendecidos hogares y sus labores cotidianas. Quiero comenzar reiterarles que debido a que todavía está prohibido parquearse en Downtown Providence porque esperan otra tormenta nos vimos forzados a cancelar nuestra última reunión del 2008 y será el SABADO 17 de ENERO, 2009 que nos volveremos a ver. Deseo continuar extendiéndoles las gracias una vez más por haber creído en la idea de crea un club de inversión en el tiempo en que estamos viviendo. En el ambiente económico, hemos vivido una etapa turbulenta que ha visto la Bolsa de Valores, llegar a niveles no vistos en muchos años y los expertos por fin han aceptado la cruda realidad que estamos viviendo en una recesión económica.

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Me remonte al 26 de enero de este año cuando tuvimos nuestra primera reunión detonando nuestro club y haber extendido invitación a cien miembros de nuestra comunidad a formar parte de una nueva aventura y una visión de empoderamiento financiero por voluntad propia educándonos juntos en la materia de la inversión bursátil y ustedes que hoy forman parte de Futuro Brillante Investment Club, LP fueron los que se auto seleccionaron a ser parte de esta experiencia que hoy día nos pone a la vanguardia de un nuevo capítulo en la historia financiera y de la humanidad.

progreso humano.

El Club de inversión Futuro Brillante Investment Club nos permitirá unir no sólo nuestro capital pero también nuestro esfuerzo, ingenio y capacidad de organización de personas dotadas de imaginación, fe, entusiasmo, decisión y perseverancia, para abrir caminos y experimentar en nuevos campos abiertos a nuestra iniciativa para ocuparnos de los detalles esenciales para el

El capital no consiste sólo en dinero, si no más específicamente en grupos de mujeres y hombres inteligentes y bien organizados que planean medios y maneras de usar el dinero en forma eficiente para el bien colectivo, y provechoso para ellos mismos. En otras palabras, hemos formado un grupo de personas para participar como inversionistas, en un portafolio de inversión en la Bolsa de Valores más grande y poderosa del mundo entero, la Bolsa de Valores de Nueva York, y he allí lo histórico de nuestra decisión de formar un club de Inversión, ya que el capital es la piedra angular de nuestras vidas. Recuerdo cuando muchos de los invitados y otros miembros de la comunidad me preguntaban que dada la crisis económica que estábamos viviendo si este era el momento ideal para comenzar un club de inversión 7


y mi respuesta siempre “Si lo Es” y muchos me comentaron que ellos no creen que lo era y que dudaban que lograría reclutar miembros, y hoy día a treintisiete días de festejar nuestro primer aniversario nuestro club cuenta con 24 miembros y goza de un futuro brillante con el comienzo de de nuestro segundo aniversario el 27 de enero de 2009. Como se podrán imaginar, la presente crisis económica que estamos confrontando no durara una eternidad, y la bolsa de valores ya apuntan haber tocado fondo con las grandes caídas que se han dado habiendo llegado el Dow Jones Industrial Average a 7,552 el 20 de noviembre y desde ese entonce se ha mantenido ocilando dentro de los 8,000 y alcanzando 9, 000 por algunos minutos lo cual da aspiraciones que el 2009 sera un año de recuperacion el comienzo de grandes oportunidades. Esta experiencia económica que hemos vivido por los últimos veinticuatro meses que comenzó con el derrumbe de la industria hipotecaria a sido comparada con la crisis de 1929 y la de 1970 y es una nueva experiencia para muchos de ustedes y aunque ya ni existía cuando se día la de 1929, si recuerdo haber vivido la de 1970 que fue mi primera crisis económica en este país y desde ese entonces hasta esta se cumplen seis que he tenido la dicha de ser partícipe y como le digo a los que me piden consolación de que si las cosas se mejoran, tengo la convicción de si se mejorara igual que las otras y como todas las otras después lo que vienen son oportunidades. También quiero informarles que confrontando un nivel de desempleo de más de cuatro millones de personas que han continuado recibiendo asistencia por desempleo a nivel nacional, la cifra más alta en 26 años y 9.3% de desempleo en Rhode Island se que algunos de ustedes han sido afectados económicamente causándoles dificultades en cumplir con sus 8


contribuciones de una manera regular y quiero que sepan que comprendo muy bien sus situaciones y cuando se recuperen de tal situación podrán continuar sus contribuciones de forma regular. Y ya que hable de cuotas, les informo que el balance en nuestra cuenta bancaria, es de $3,464.00 en el Banco Sovereign y $969.63 en la cuenta de Scottrade más $295.00 en inversión en acciones de Ford Motor Company, para una suma total de $4,728.63. Quiero recordarles que nuestra inversión mensual debe hacerse durante nuestras reuniones o ser enviado por correo a nuestra la dirección de nuestro tesorero Jorge A. Torres 27 Waunsett Ave Cumberland, RI 02864 al igual que estarán recibiendo sus estados de inversión dentro de las próximas 2 semanas. Como mencione anteriormente la bolsa de valores dado giros positivos durante las últimas semanas y debemos empezar a considerar invertir en acciones que están acciones que han quedado a precio de ganga tras los derrumbes recientes y que tienen potencial de aumentar de precio durante los próximos años, y espero hayan tenido la oportunidad de analizar la información que les he hecho llegar sobre las siguientes acciones Citi Group (CIT), General Electric (GE), General Motors (GM), Cisco (CSCO), Ford (F) ya que de acuerdo a mis análisis y estudios debemos invertir en dos de ellas y espero recibir sus opiniones. A forma de reflexión, le comparto mi opinión sobre lo que considero el momento histórico que estamos viviendo actualmente, el 20 de enero de 2009 oficialmente comienza un nuevo capitulo en la historia humana con la juramentación de Barack Obama como presidente de los Estados Unidos y da comienzo a todo un nuevo capitulo de oportunidades y aspiraciones para los grupos que han sido marginados por muchos años y nosotros como inversionistas debemos estar al tanto y a la vanguardia de dichas oportunidades, ya que nos permitirá crear la fuente que nos permitirá gozar del verdadero sueño americano y la verdadera libertad financiera "capital"; al mismo tiempo que vimos la posibilidad que por primera vez en la historia, una mujer pudiera ser electa a la presidencia de los Estados Unidos en Hillary Clinton y a la Vice Presidencia en Sarah 9


Palin; Mientras tanto, nuestros padres que están vivos, podrán contar que vivieron la revolución y la renuncia de Fidel Castro. En cuanto a las elecciones de los Estados Unidos, le he comentado a algunos que mi satisfacción es ver mi creencia comprobarse ante los ojos del mundo, que si se nos permite competir lealmente, los grupos minoritarios, somos capaces de competir con quien sea y donde sea y es lo que Barack Obama demostró con su victoria electoral, también está comprobando que no importa lo que deseemos lograr, la posibilidad de lograrlo se vuelve más factible, cuando contamos con el recurso humano capacitado, acompañado del recurso financiero, porque al final de cuenta, es lo que le permitió ser competitivo en esta campaña histórica y derrotar dinastías de la política estado unidense. También encuentro interesante que tanto Obama como Clinton, llegaron donde están gracias a la lucha de Martin Luther King y otros líderes Negros por los derechos civiles. En resumen, todo esto me recuerda de la primera canción de Julio Iglesias que escuche: “Al final las cosas quedan la gente se va, otros que vienen las continuarán, la vida sigue igual.” Por eso es que soy fiel creyente en la preparación, la visión y la persistencia. Reflexionando sobre la hazaña que nos embarcamos con el comienzo de nuestro club una etapa turbulenta, les comparto las siguiente turbulencias que se desarrollaron durante nuestro primer año de existencia las cuales pasaran a formar parte la historia del mundo y formaran parte como referencia de la creación de Futuro Brillante Investment y las cuales relataremos a nuestra próxima generación cuando comiencen sus vidas como adultos se escribirán a los próximos libros de economía y finanzas:

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1enero.- El Dow Jones Industrial Average comienza el año en 13,264 y el S&P 500 begins year at 1,468

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15 enero.- Citigroup, primer banco estadounidense, cierra 2007 con la peor cuenta trimestral de su historia. En tres meses pierde 10.000 millones de dólares.


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17 enero.- Merrill Lynch anuncia pérdidas de 9.830 millones de dólares en el cuarto trimestre.

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18 enero.- Bush propone un plan para reactivar la economía dotada con 145.000 millones de dólares.

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21 enero.- Caen las bolsas mundiales ante el temor a una recesión de la economía estadounidense.

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22 enero.- La Reserva Federal recorta un 0,75% los tipos de interés, hasta el 3,5%, la mayor rebaja en 25 años.

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17 febrero.- El Gobierno británico nacionaliza el Northern Rock.

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7 marzo.- La Fed inyecta 100.000 millones de dólares en el mercado.

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17 marzo.- Bear Stearns pierde en unas horas de cotización casi el 90% de su valor, después de que JP Morgan acordara comprarlo a un precio de dos dólares por acción.

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18 marzo.- La Fed baja un 0,75% los tipos hasta el 2,25% y la tasa de descuento a los bancos al 2,5% para atajar la crisis. 1 abril.- UBS, el mayor banco de Suiza, anuncia pérdidas de 7.740 millones de euros.

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8 abril.- El FMI calcula que las pérdidas derivadas de la crisis ascienden a 600.000 millones de euros. El BCE adjudica 15.000 millones de dólares y la Fed otros 50.000 millones en una operación conjunta.

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8 abril.- El euro alcanza un intercambio de $1.60 contra el dolar.

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15 mayo.- Barclays, el tercer banco del Reino Unido, anuncia una caída de su beneficio tras sufrir una depreciación de sus activos de 1.006 millones de libras.

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11 julio.- IndyMac Bank, el segundo banco hipotecario estadounidense, pasa a ser controlado por las autoridades federales. 11


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11 julio.- El crudo de petróleo sube a $146 por barril

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13 julio.- La Fed y el Tesoro de EEUU anuncian medidas para salvar a Fannie Mae y Freddie Mac.

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17 julio.- Merrill Lynch anuncia pérdidas de 6.603 millones de dólares en el primer semestre.

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22 julio.- El banco Washington Mutual, uno de los mayores prestamistas de EEUU, anuncia pérdidas de 4.466 millones de dólares en el primer trimestre.

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26 julio.- El Congreso de EEUU aprueba ayudas al sector hipotecario de 3.900 millones de dólares.

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5 agosto.- La Fed mantiene el tipo de interés al 2%.

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El grupo francés Société Générale anuncia una caída del 63% en el primer semestre y rebaja el valor de su cartera de activos.

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6 agosto.- Freddie Mac anuncia pérdidas de 972 millones de dólares en el primer semestre. 7 septiembre.- El Gobierno estadounidense anunció que intervendría las dos mayores compañías hipotecarias del país, Fannie Mae y Freddie Mac, en un intento por rescatar al sector.

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11 septiembre.- El banco estadounidense Washington Mutual (WaMu) pierde en una semana más de la mitad de su valor en bolsa.

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14 septiembre.- Diez bancos internacionales anuncian un programa de préstamos de 70.000 millones de dólares para hacer frente a la crisis, el colapso del banco inversor Lehman Brothers y la compra de Merril Lynch por el Bank of America.

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15 septiembre.- El banco de inversiones Lehman Brothers, el cuarto de EEUU, se declara en quiebra tras 158 años en actividad.


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15 septiembre.- Se anuncia que Bank of America comprará Merrill Lynch por cerca de 44.000 millones de dólares. Se frisa el Mercado financiero.

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15 septiembre.- American International Group (AIG) es intervenido por la Reserva Federal mediante un préstamo de $85 mil millones.

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17 septiembre.- La Reserva Federal ofrece temporalmente garantías de hasta $50 mil millones para asegurar los fondos mutuos que invierten en el mercado monetario.

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18 septiembre.- Kraft Foods sustituye a American International Group (AIG) en el índice Dow Jones de Industriales tras el rescate la aseguradora por la Reserva Federal.

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25 septiembre.- Washington Mutual Inc._ se desplomó bajo la carga de sus abultadas apuestas fallidas en el mercado hipotecario, es el mayor banco que quiebra en la historia del país.

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26 septiembre.- La Bolsa de Valores de Nueva York se desploma más de 500 puntos después de que se informara que la cámara baja de Estados Unidos rechazó la iniciativa de ley tras una votación de 228-205.

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29 septiembre.- El índice industrial Dow Jones llegó a perder 705 puntos. Después se recuperó un poco pero luego volvió a bajar 454,95 puntos (4,08%) a 10.688,18.

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29 septiembre.- Wachovia es intervenido por el FDIC con ayuda de la Reserva Federal y el secretario del Tesoro de EEUU para evitar efectos adversos serios en las condiciones económicas y en la estabilidad financiera.

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29 septiembre.- Prohibición hasta el 2 de octubre de operaciones de venta al descubierto en bolsa. Esas operaciones permiten ataques especulativos para hundir las acciones de una empresa, lo que según algunos expertos ha aumentado la volatilidad de las bolsas. 13


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1 octubre.- El congreso aprueba rescate de $700 mil millones TARP.

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6 octubre.- Dow Jones Industrial Average slides below 10,000

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4 noviembre.- Barak Obama es electo presidente numero 44.

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20 noviembre.- Dow Jones Industrial Average cae a 7,552 y el S&P a 72.

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10 diciembre.- Bernard Madoff es acusado de estafar a inversionistas por unos 50.000 millones de dólares.

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16 diciembre.- El Banco de la reserva federal recorta la tasa de interés al .25%

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19 diciembre.- El presidente George Bush anuncia que su administración prestara $17.400 millones a General Motors Corp. y Chrysler, LLC.

Toda esta experiencia que hemos compartido durante el 2008, me ha llevado a comprobar que el único constante en la vida, es el cambio y por lo tanto debemos comprobar que el ser humano es el ser mas adaptable en la faz de la tierra. También me ha confirmado que solo quien persevera logra y que el éxito es la trayectoria que debemos recorrer para lograrlo y no tan solo un destino. Para concluir los dejo con las palabras de la antropóloga americana, Margaret Mead quién dijo lo siguiente y me ha servido de inspiración en toda mi participación comunitaria: “Nunca dude que un pequeño, grupo de personas atentas, y comprometidas pueden cambiar el mundo. De hecho, es lo único que lo ha logrado” Margaret Mead. Feliz Navidad y Prospero Año Nuevo.

Tomás Alberto Ávila 14


Resumen financiero del 2008 Publicado en diciembre del 2008 / Autora: Elianne E. González

Enero 2008 Rodeados de serios rumores de recesión, los mercados y el Dow Jones como ilustración arrancó el año 2008 con moderadas pérdidas en 13,264.82 puntos, debajo del máximo de 14.000 puntos que alcanzó en 2007. La Reserva Federal escuchó los rumores e hizo el primer recorte de intereses de 0,75% el 22 de enero, una semana antes de la primera reunión oficial del año colocando la tasa interbancaria en 3,5%. El 30 de enero Fed hizo otro recorte de 0,50% y así siguió durante todo el año hasta que las tasas llegaron al punto histórico más bajo en diciembre. Dow Jones cerró el mes de enero con unos 600 puntos de menos, en 12.650,36 puntos.

Febrero 2008 Se aprueba el Paquete de Estímulo Fiscal del gobierno del Presidente Bush. Contribuyentes con ingresos menores a $75,000 o las parejas con ingresos menores de $150.000 recibieron cheques de reintegros adicionales a sus declaraciones anuales de $300 o más, con otros $500 por cada hijo. El paquete incluía descuentos temporales de impuestos para empresas y dos programas principales para ayudar a propietarios con problemas hipotecarios a raíz de los préstamos subprime. Pero ni los $152.000 millones repartidos resultaron suficientes para detener los efectos de la ruptura de la burbuja hipotecaria. Dow Jones cerró febrero en 12,266.39 puntos.

Marzo 2008 Se desinfla la burbuja hipotecaria: caen los precios de casas estrepitosamente, se paraliza la venta de casas nuevas, usadas o en preconstrucción y crecen las ejecuciones hipotecarias un 57% respecto al año anterior. Según RealtyTrac®, 234.685 viviendas entraron en ejecución hipotecaria en marzo: una de cada 538 casas del país. El efecto de los préstamos fracasados afecta a los bancos emisores: La Reserva Federal facilita que JP Morgan Chase adquiriera a Bear Stern y evite su colapso por culpa de las hipotecas “tóxicas”. Dow Jones cierra 15


en 12.262,89 después de caer a un mínimo de 11.650,44 puntos. El 17 de marzo el oro se cotizó en su punto máximo del año en $1.033,90.

Abril 2008 La caída de Bearn Stearn de marzo no es un hecho aislado. Entre enero y diciembre la FDIC examinó e intervino en el colapso de al menos 25 bancos o entidades financieras en todo el país (ver listado completo en la página del FDIC). A raíz de esta situación, la FDIC obtuvo autorización del Congreso el 3 de octubre de 2008 (parte del llamado rescate financiero o EESA por sus siglas en inglés) para incrementar el seguro de depósitos bancarios de $100 mil por cuenta por titular hasta $250 mil, hasta el 31 de diciembre de 2009, cuando volverá al máximo de $100 mil de cobertura. El Índice Industrial Dow Jones cerró abril en 12.820,13 puntos.

Mayo 2008 Comienzan a recibirse los cheques del paquete de estímulo fiscal. Contrario a lo esperado por el gobierno, los consumidores usaron el dinero para hacer frente a los aumentos de los productos básicos, comenzando por el precio de la gasolina. Según el Departamento de Energía el precio promedio nacional de gasolina regular en mayo era de $ 3,81. El promedio pasó de $3,09 en enero a $4,11 en julio, para bajar rápidamente a partir de noviembre. La realidad es que en muchas ciudades el precio por galón en el verano era mucho mayor del promedio citado por el Departamento de Energía, pasando la barrera de $5 por galón en muchas localidades del país. En mayo el Dow Jones termina en 12,638.32 puntos.

Junio 2008 Los indicadores de Venta de Viviendas Existentes y el Inventario Pendiente para la Venta de la National Association of REALTORS® ilustran claramente la crisis inmobiliaria. En junio 2008, los inventarios existentes sumaban 4.495.000 viviendas equivalente a 11,1 meses de viviendas no vendidas. Comparado con un inventario de 4,5 meses (2.846.000 viviendas pendientes) en 2005 ¡es una enorme cantidad de casas que no están vendiendo! El inventario proyectado para octubre es de 4.234.220 casas 16


usadas por venderse (10 meses de inventario). El cierre de Dow Jones en junio fue de 11,350.01 puntos.

Julio 2008 Bank of America compra Countrywide, proveedor de hipotecas con problemas de liquidez y se habla de un “rescate” del gobierno para Fannie Mae y Freddie Mac. Según RealtyTrac® , para julio 2008, una de cada 171 viviendas en EE.UU. recibió notificación de foreclosure. Pero la noticia del mes es el alza de la gasolina por la subida mundial del petróleo, que en julio pasó la barrera de los 140 dólares por barril. El petróleo cerró en $134,44 el barril la semana del 18 de julio. La semana del 5 de diciembre, el precio del petróleo internacional se colocaba en $41,07 por barril. En julio el Dow Jones cerró el mes con 11,378.0 puntos.

Agosto 2008 En el verano, la naturaleza trajo su ración de daños: el huracán Dolly afectó Texas (julio 23); Gustav entró por Louisiana a finales de agosto, recordando el paso de Katrina en 2005. La tormenta tropical Hanna afectó Florida, Carolina del Norte y del Sur. Ike, tocó tierra en Texas pero dejó sentir sus efectos, especialmente inundaciones, en nueve estados (Arkansas, Illinois, Indiana, Kentucky, Michigan, Missouri, New York, Ohio, Pennsylvania, Tennessee y West Virginia), y tan al norte como Ontario, Canadá. Según ISO, los daños de Ike superan $8 mil 100 millones, haciéndolo el huracán No. 5 en pérdidas. California también sufrió desastres, como el año pasado, con extensos fuegos forestales. Para agosto, el Dow Jones cerró en 11.543,55 puntos.

Septiembre 2008 Los hechos se precipitan; la crisis hipotecaria se expande en crisis financiera y ya nadie duda de una recesión. En la semana del 7 de septiembre el gobierno federal interviene Fannie Mae y Freddie Mac para evitar el colapso del sistema hipotecario que depende de los fondos que estas proveen. Se contrae la liquidez del sistema financiero y en la semana del 14 Lehman Brothers se declara en bancarrota, Bank of America compra Merrill Lynch & Co., Washington Mutual Bank es adquirido por JP Morgan Chase Bank y el gobierno 17


adquiere la principal aseguradora del país AIG al inyectarle $85.000 millones. El presidente urge la necesidad de tomar acciones curativas inmediatas. Esperando el rescate económico “bailout” de $700 mil millones propuesto al Congreso, Dow Jones cierra en 10,850.66 puntos. Octubre 2008 El Congreso aprobó el 3 de octubre el plan de rescate o bailout titulado como la ley de Emergency Economic Stabilization Act – EESA, para crear reglas y lineamientos de cómo, cuándo y cuánto puede el gobierno involucrarse en ayudar a que se “desatranque” la circulación de dinero y evitar una depresión similar a la de los años 30. El precio promedio de casas continua su caída en 2008: En diciembre de 2007 era de $254.000 comparado con el proyectado de octubre 2008 de $224.700, una diferencia en los precios de al menos un 11,9%. Dow Jones sufre enormes altibajos semanales con fluctuaciones de 300 y 500 puntos diarios. El Dow Jones cierra en 9,336.93 puntos, tras haber tocado el mínimo del año en 7.773,71 puntos. Con respecto al inicio del año de 13,264.82 puntos, el mínimo de 2008 ¡son 5491 puntos menos!

Noviembre 2008 El 4 de noviembre el senador demócrata Barak Obama resultó elegido presidente en una de las campañas políticas más largas y debatidas de EE.UU. Por un lado, el precio del petróleo inicia una caída sostenida y la gasolina baja para un promedio en $2,21 el galón a raíz de que EE.UU. se esforzará en lograr combustibles alternativos –incluyendo permitir la perforación de algunas zonas reservadas- para evitar depender de la importación del crudo. Por otro lado, la crisis financiera se extiende al resto de los mercados mundiales (Europa, Asia, etc.). Se declara oficialmente una recesión y las empresas hacen anuncios de despidos de miles de personas semanalmente, aumentando el índice de desempleo acumulado a un 6,7%. Según la revista Forbes, de las 500 principales empresas en la bolsa, desde principios de mes van más de 178 mil trabajadores despedidos. Dow Jones cerró en noviembre en 8.829,04 puntos.

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Diciembre 2008 Mientras se paraliza la producción de autos temporalmente, se proponen, discuten y el Congreso mantiene la negativa de rescatar las principales automotrices de EE.UU.: General Motors, Ford y Chrysler. Los indicadores mensuales son sombríos: el Índice de Precios al Consumidor (CPI) cayó a niveles no vistos desde 1932, incrementando los temores de una posible deflación. Y el 16, en una decisión histórica, la Fed bajó las tasas interbancarias entre cero y 0.25% con la consecuente caída de la tasa prime a entre 3% y 3,5%. El Dow Jones, que arrancó el mes en 8,826.89 puntos, cerró en 8.924,14 puntos, un alza de 359,61 puntos en ese día. El precio del oro -visto como un refugio en casos de recesión- cerró al alza en $842.70 por onza (cotización del 16/12 del New York Mercantile Exchange).

Saldo de fin de año 2008 Según los cálculos de Bianco Resarch del 16 de diciembre, hasta el momento el gobierno de EE.UU. ha comprometido un total de 8 mil 700 millones de millones de dólares ($8.700.000.000.000) en préstamos, compromisos potenciales, garantías y rescates para empresas y propietarios. Según la firma de investigación, si se suma el dinero que usó EE.UU. en la compra de Louisiana a los Franceses, el financiamiento del Plan Marshall (la recuperación de Europa después de la II Guerra Mundial), la Guerra de Vietnam, la Guerra de Corea, la Guerra de Irak, la crisis de la gran depresión de los años 30, y lo invertido por NASA en el plan del viaje a la luna, serían un poco menos de la mitad, unos 4 mil millones de millones de dólares.

¿Y como se avecina el año 2009? Todos los ojos están puestos en las decisiones que habrán de dar los ministros y asesores al nuevo presidente a partir del 20 de enero. Y aunque no se sabe a ciencia cierta cómo atacará el problema de la economía en estado crítico, los analistas predicen que una de las primeras decisiones de la nueva administración del Presidente Obama será implementar un nuevo paquete de estímulo fiscal (reintegro de dinero de impuestos a los contribuyentes) que dejará lo repartido por el Presidente Bush en 2008, como cambio suelto o menudo. 19


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El Plan De Rescate De Las Hipotecarias Reacción Positiva De Los Mercados Agencias 8 de Septiembre de 2008 WASHINGTON, D.C. - La Bolsa de Nueva York cerró el lunes con un alza del 2.59 por ciento en el índice Dow Jones, la mayor en un mes, tras la inyección de optimismo que supuso la decisión del Gobierno estadounidense de intervenir los gigantes hipotecarios Freddie Mac y Fannie Mae. Wall Street aplaudió la decisión del Gobierno estadounidense de tomar el control de ambas empresas, que controlan más de la mitad de la deuda hipotecaria del país, en la mayor intervención de rescate financiero de la historia de Estados Unidos.

La mayor intervención del Gobierno Con el rescate de Fannie Mae y Freddie Mac, el gobierno de Estados Unidos dio un paso sin precedentes de intervención en el sector financiero en una clara apuesta por calmar el enfermizo mercado inmobiliario y aliviar el golpeado crédito global, según analistas. Una serie de pasos anunciados el domingo ubica a los agonizantes gigantes del crédito hipotecario bajo una "tutela estatal", que no es otra cosa que la reorganización de un estado de bancarrota bajo la égida del gobierno. En lo que probablemente es la mayor intervención del gobierno de Estados Unidos en el sector privado, el plan agrega unos $5.4 billones en potenciales deudas de las dos firmas al Tesoro -equivalentes al total de la deuda federal. La apuesta es que con la liberación de amplios fondos del gobierno de Estados Unidos para las Empresas Respaldadas por el Gobierno (GSE por su sigla en inglés), la confianza vuelva al sistema inmobiliario y financiero, minimizando las pérdidas. 21


Se busca estabilizar el mercado "No hay un arreglo fácil. Este no es uno", indicó Robert Brusca de FAO Economics. "Pero debería ayudar a estabilizar los mercados y otorgarle al gobierno la posibilidad de usar las GSE par salir de este embrollo", señaló. La reacción de los mercados a la intervención fue positiva, con alzas en las bolsas de todo el mundo, incluída la apertura de Wall Street. Al cierre, Londres subió un 3.7 por ciento, Fráncfort mejoró un 2.2 por ciento, París ganó un 3.4 por ciento y Madrid lo hizo un 3.7 por ciento. Los títulos de Freddie Mac y Fannie Mae, por su parte, se derrumbaron en Nueva York, al caer en ambos casos más del 70 por ciento.

El origen de Fannie y Freddie Originalmente Fannie Mae era una agencia gubernamental creada durante la Gran Depresión para colaborar en la obtención de fondos para comprar inmuebles. Fue privatizada en 1968 y Freddie Mac fue lanzada por el Congreso en 1970 para garantizar su competencia. Sin embargo muchos funcionarios y analistas argumentan la existencia de una contradicción en la misión de ambas, ya que buscaban maximizar los resultados para sus accionistas mientras que al mismo tiempo pretendían bajar los créditos del préstamo hipotecario. "Atribuyo a la necesidad de esta acción esencialmente por el conflicto inherente y al fallido modelo económico imbuido de la estructura GSE", sostuvo el secretario del Tesoro Henry Paulson al anunciar la intervención sin precedentes. "Precisamente porque las GSE se encuentran bajo esta tutela, nunca más serán manejadas con una estrategia para maximizar las ganancias de los accionistas, una estrategia que históricamente promueve la toma de grandes riesgos", apuntó.

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Imperfecciones que siempre estuvieron ahí El economista Brusca sostuvo que "el problema real era su misión, su estructura organizacional como GSE y su tamaño. El embrollo hipotecario sencillamente representa una verdad incómoda que hizo todo cada vez menos viable y expuso las imperfecciones que siempre estuvieron allí". La intervención provee al gobierno de Estados Unidos con mil millones de dólares en una nueva serie de acciones preferenciales sin costo para los contribuyentes. El nuevo plano no elimina las actuales acciones comunes y preferenciales, pero significa que absorbería las pérdidas por delante del gobierno, dice Paulson. Otro paso -autorizado por el Congreso en julio- abre una nueva, y no especificada, línea de crédito del Tesoro para ambas firmas a través de la Reserva Federal. Paulson también sostuvo que el Tesoro "está comenzando un programa temporal" para comprar aseguradoras hipotecarias que respalden a Fannie o Freddie, para ayudar a inyectar liquidez en el mercado. Opiniones en contra No todos los analistas saludaron el plan. Nouriel Roubini, un economista de la Universidad de Nueva York que viene lanzando alertas sobre una posible crisis financiera desde hace un año, indicó que el plan es imperfecto. "La mayoría de las características de este plan de rescate son malas ya que exacerban el riesgo moral de esta intervención del gobierno sin contar el costo en conjunto a nivel fiscal de una intervención de este tipo", agregó. A pesar de las opiniones en contra, muchos sostienen que no había otra opción que salvar las compañías que respaldan billones de dólares en créditos hipotecarios para prevenir una ola de pérdidas que llevarían a un derrumbe del sistema financiero. 23


"Nuestra economía y nuestros mercados no se recuperarán hasta que el grueso de esta corrección inmobiliaria quede detrás", indicó Paulson. "Fannie Mae y Freddie Mac son fundamentales para alcanzar el punto de inflexión en el mercado inmobiliario. Por ello, el primer objetivo de estas compañías será el trabajar proactivamente para incrementar la disponibilidad de financiación para los préstamos hipotecarios", agregó. Se hundieron sus acciones Las acciones de los gigantes hipotecarios Freddie Mac y Fannie Mae se derrumbaron el lunes en la apertura de la Bolsa de Nueva York, al caer en ambos casos más del 70 por ciento, después de que el Gobierno anunciara su intervención. Minutos después de que comenzara su cotización, los títulos de Freddie Mac bajaban el 70.78 por ciento y se negociaban a $1.49 cada uno, mientras que los de Fannie Mae caían el 78.84 por ciento y se cambiaban también a $1.49. En el periodo de negociaciones electrónicas que se permite habitualmente antes de la apertura oficial del mercado, la cotización de ambos valores se mantuvo hoy suspendida, para dar más tiempo a los inversores a que digieran la noticia, tras semanas de especulaciones de los analistas al respecto. El objetivo era que los inversores se tomaran con algo más de calma sus decisiones sobre los títulos de las dos firmas y que, por efecto contagio, no derrumbaran el valor de las acciones. Sin embargo, la apertura fue catastrófica y las acciones cayeron en ambos casos hasta los $1.49 dólares cada una, muy lejos ya de los $39.98 que costaban los títulos de Fannie al comienzo del año y de los $34.07 de Freddie.

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Reacción positiva mundial La intervención de los gigantes financieros no sólo afectó a la apertura de Wall Street, sino a las Bolsas de todo el mundo, que arrancaron en Asia con importantes avances que luego se extendieron al resto del mundo. Según explicó el domingo el propio presidente Estados Unidos, George W. Bush, el Gobierno decidió la intervención porque era "inaceptable" el riesgo que suponían esas empresas para el sistema financiero y económico. Las dos compañías serán dirigidas temporalmente por la Agencia Federal Financiera de Vivienda (FHFA, en inglés) y el Tesoro estadounidense hará una millonaria inyección de capital para intentar revitalizarlas. Según publicó el lunes The New York Times, los máximos responsables de los dos gigantes hipotecarios tienen derecho a compensaciones por millones de dólares, después de haber sido relevados de sus cargos.

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Rescate de hipotecarias: ¿te ayuda o no? Poco beneficio para el prestatario The Associated Press 9 de Septiembre de 2008 NUEVA YORK - Pocos fuera de Washington y Wall Street podrán entender qué hacen las gigantes hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac, pero el rescate de ambas emprendido por el gobierno probablemente se sentirá en las ciudades y suburbios de todo el país. Sólo para algunos El control del gobierno de ambas hipotecarias serán buenas noticias para aquellos que quieran comprar una casa o que esperan refinanciar sus hipotecas si logran intereses más bajos, tal y como esperan los expertos. Pero el plan de intervención de Fannie Mae y Freddie Mac, presentado el domingo por el secretario del Tesoro Henry Paulson ofrece poca ayuda a los dueños de casas que se quedan atrás en sus pagos mensuales o que deben más dinero del valor real de sus hogares. "El plan de rescate dará a la industria una estabilidad que no hemos tenido en un par de años", señaló Rich Cosner, presidente de la agencia inmobiliaria Prudential California Realty. "Pero francamente no. No ayudará a refinanciar". Fannie Mae y Freddie Mac juegan un papel crítico y cada vez más dominante en el mercado hipotecario del país. Las compañías compran préstamos hipotecarios de bancos y los convierten en títulos que mantienen o que venden a inversonistas extranjeros o en Estados Unidos. Eso permite a instituciones que ofrecen hipotecas como Bank of America, Wells Fargo o Washington Mutual crear más préstamos. Juntos, Fannie y Freddie son dueñas o garantizan unos 5 billones de dólares en préstamos hipotecarios, lo que supone la mitad del total de 26


la nación, pero un alarmante número de esos préstamos no se pagaron, forzando a usar las reservas financieras de las compañías y provocando una ola de nerviosismo en los mercados de crédito de todo el mundo. A medida que los inversionistas se inquietaban, los costes de ofrecer préstamos empezaron a subir. Ahora, el gobierno promete a los inversionistas que la deuda de ambas hipotecarias está tan asegurada como la del Departamento del Tesoro. Aunque no cure a todo el mundo, el rescate del gobierno es la decisión correcta, dicen los analistas. Al menos "mantendrá abiertas las vías del mercado hipotecario" y facilitará que el sector se recupere, señaló Greg McBride, analista financiero de Bankrate.com. Si la tasa de las hipotecas baja, atraerá a compradores potenciales al mercado, ayudando a que suban los precios de la casas, dijo el experto. McBride señaló que espera que las tarifas de una casa convencional con una hipoteca de interés fijo a 30 años bajen en las próximas semanas. Las tasas, cuya media ahora es del 6.35% podrían bajar hasta la mita de un punto de porcentaje, dijo. La Casa Blanca dijo que el rescate de las hipotecarias se hubiera podido prevenir si el Congreso hubiera hecho caso de las recomendaciones del gobierno. "Es exactamente el tipo de problema del que avisamos y que intentamos prevenir durante años", dijo la secretaria de prensa de la Casa Blanca Dana Perino. "Recuerden que hemos destacado varias veces el riesgo sistemático que suponían Fannie Mae y Freddie Mac debido al gran papel que juegan en el mercado de la vivienda y debido a sus maniobras financieras". El periodista de The Associated Press Alan Zibel en Washington contribuyó a este informe.

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¿Cuánto debe costar el petróleo? Para algunos, al menos $100 AFP 9 de Septiembre de 2008 VIENA, Austria - Atrás ha quedado la época en que Hugo Chávez defendía una banda de precios de entre $22 y $28 para el barril de petróleo. Ocho años después, el presidente venezolano y otros colegas de la OPEP, incluido Ecuador, estiman que su oro negro vale al menos $100. Un 200% en dos años Los precios comenzaron a subir hace cinco años y treparon súbitamente en los últimos meses hasta alcanzar el récord histórico de $147 el barril el 11 de julio, un alza de casi 200 por ciento en relación a dos años antes. Pero en los dos últimos meses las cotizaciones revirtieron la tendencia y bajaron más de 25 por ciento. El martes, el barril de West Texas Intermediate (WTI) caía dos dólares en Nueva York y se cotizaba a menos de $105. Aunque la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) asegura que es el mercado quien fija los precios y que el cartel no tiene un objetivo, algunos de sus miembros -Venezuela, Irán y Ecuadorseñalan que $100, una barrera considerada desorbitante hace tan sólo ocho meses, es ahora un precio razonable. Arabia Saudita, no obstante, estaría satisfecha con un barril que oscile en torno a los $80, coinciden analistas. El mercado se está "ajustando" "Pienso que la OPEP buscará estabilizar los precios en una banda de $80 a $100 el barril", indicó el francés Pierre Terzian, director de la revista Petrostrategies, mientras el cartel se apresta a mantener el martes sin cambios su oferta de crudo en una reunión en Viena. "Hay un mercado que se está ajustando", indicó el ministro de Energía 28


venezolano, Rafael Ramírez. "Tal vez vamos a llegar a un equilibrio a precios cercanos a los $100 el barril", aseguró. "Venezuela necesita un barril a $100 para equilibrar sus cuentas", explicó el analista David Kirsch, de la consultora PFC Energy. Ecuador e Irán lo quieren caro Ecuador está de acuerdo y va incluso más allá. "Un precio por debajo de $100 no es adecuado para los productores. Los niveles de precios actuales responden a una realidad de mercado (...) Movernos en una faja de entre $110 y $120 es un precio razonable", estimó en Viena el ministro de Minas y Petróleos de Ecuador, Galo Chiriboga. Elecciones en Irán Irán también ha indicado que desea proteger el umbral de los $100. "Estamos entrando en periodo electoral en Irán y el gobierno tiene más dinero para inyectar en la economía y ganar popularidad con precios de $100", aunque para equilibrar sus cuentas un barril a $66 le alcanzaría, explicó Kirsch. Pero según el analista Hugo Navarro, de la consultora Capital Markets, los esfuerzos para imponer un piso de $100 el barril "probablemente no sean exitosos" a largo plazo. "Creemos que el barril caerá a $90 en un año", anticipó. El precio deseado por Arabia Saudí El rey saudita Abdalá ha indicado que le gustaría que los precios bajen del umbral de $100, y algunos analistas consideran que $80 es el precio privilegiado por el reino, primer productor mundial de crudo. El poderoso ministro de Petróleo saudí, Alí al Naimi, jefe de facto de la OPEP, se declaró satisfecho el martes de la caída de los precios del oro negro. "La posición saudita es que los precios estaban demasiado altos", 29


indicó Vera de Ladoucette, analista de la consultora Cambridge Energy Research Associates (CERA). "Creo que el techo para ellos no es $100, sino más bien $80. Están observando lo que está sucediendo y los precios ciertamente han caído, pero aún son un 12 por ciento más altos que a comienzos del año", agregó. En búsqueda del equilibrio El Centro de Estudios de Energía Global (CGES), con sede en Gran Bretaña, cree que los saudíes necesitan un barril a entre $80 y $90 para financiar su presupuesto. "Ni siquiera Arabia Saudita quiere que el precio baje mucho", indicó Manuchechr Takin, analista de CGES. La OPEP debe buscar un equilibrio entre su deseo de obtener mayores ingresos y el riesgo de que un elevado precio del crudo socave aún más la demanda, en tiempos de crisis económica en Europa, Estados Unidos y Japón. La OPEP no aumentará la producción La OPEP se apresta a mantener su producción oficial sin cambios este martes en Viena pese a que considera que el mercado está sobreabastecido y los precios prosiguen su retirada a su menor nivel en cinco meses. "Vamos a quedarnos en los niveles de producción en los cuales nos hallamos actualmente", estimó el presidente del cartel, el ministro de Energía argelino Chakib Jelil, a pocas horas del inicio de la reunión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). El martes, el barril llegó a cotizarse a casi $101, su menor nivel desde comienzos de abril, a la espera de la decisión de la OPEP. "Aunque recortáramos ahora, no sabemos si impediríamos que los precios cayesen", afirmó Jelil. 30


Y si bien habrá una "sobreproducción" de crudo en el mercado de aquí a fin de año, "es demasiado pronto para decir" cómo podríamos solucionarla, indicó. Celebrar "otra reunión (antes de la planificada para diciembre en Oran, Argelia) es una opción", sostuvo. La reunión de la OPEP en Viena, que se prolongará durante la madrugada debido al Ramadán, el mes de ayuno musulmán, es el primer encuentro oficial del cartel desde marzo pasado. Varios analistas pronosticaban que la OPEP iba a mantener su cuota oficial de 29.67 millones de barriles por día este martes, pero disminuyendo discretamente su oferta real, superior a la cuota en cerca de un millón de b/d.

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La mayor aseguradora del mundo, AIG, tambiĂŠn se encuentra en conversaciones para su posible venta, segĂşn los medios estadounidenses. EFE mv/tg

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Lehman Brothers se declara en quiebra El Dow Jones se desplomó tras la noticia AFP NUEVA YORK - El banco de inversiones estadounidense Lehman Brothers se acogió este lunes al capítulo 11 de la ley de quiebras, que permite intentar su reorganización, informó un portavoz del tribunal de quiebras de Nueva York. El vocero no aportó más precisiones sobre los procedimientos en curso.

Busca proteger sus activos Lehman Brothers había anunciado en un comunicado en la madrugada que se declararía en bancarrota este lunes "para proteger sus activos y maximizar su valor", después de que el británico Barclays se retirara de las negociaciones para adquirir a la firma de inversiones. En su comunicado, Lehman Brothers precisó que las actividades de corretaje de sus filiales Neuberger Berman y Lehman Brothers Asset Management, no afectadas por la declaración de quiebra, se iban a mantener. "Los clientes de Lehman Brothers, incluidos los de su subsidiaria de su entera propiedad Neuberger Berman Holdings LLC, pueden mantener sus operaciones o tomar la decisión que consideren necesaria con respecto a sus cuentas", señaló el gigante de las finanzas en la nota. El banco "contempla la venta" de esas filiales y se encuentra, como anunció el miércoles, "en conversaciones avanzadas con un cierto número de potenciales compradores para vender" sus actividades de gestión de activos, administración de capitales e inversiones. El total de las deudas del banco Lehman Brothers se elevaba a $613 mil millones de dólares al 31 de mayo, indicó el lunes este banco de inversiones en su pedido de protección contra sus acreedores. El total de activos, por su parte, ascendía a $639 mil millones, precisó la institución. 33


El banco de inversiones perdió unos $3,900 millones en el tercer trimestre del actual ejercicio. Caída en Wall Street Las acciones en las bolsas de valores de Nueva York caían este lunes luego de conocerse que Lehman Brothers se acogió a la ley de quiebras y que Merrill Lynch será adquirido por Bank of America: el Dow Jones bajaba 2.34 por ciento y el Nasdaq 2.65 por ciento, repercutiendo pérdidas de los mercados europeos. El presidente estadounidense, George W. Bush, declaró este lunes que su administración trabaja para "minimizar" el impacto de la crisis financiera sobre la economía estadounidense y se declaró confiado en la capacidad de ésta para enfrentar a largo plazo los "ajustes" en curso. "Estamos trabajando para reducir los trastornos y minimizar el impacto de estos episodios del mercado financiero sobre la economía", dijo Bush en un contexto de temores a que la agitación en la economía estadounidense provoque un colapso financiero global.

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Quiebras bancarias más importantes en el mundo 15 de Septiembre de 2008, 07:15AM ET

Madrid, 15 sep (EFE).- La quiebra del banco inversor estadounidense Lehman Brothers, anunciada hoy, es una de las más importantes ocurrida en los últimos 25 años. Las principales quiebras bancarias desde 1982 son: - 1982.- Quiebra el Banco Ambrosiano, cuyo principal accionista era el Vaticano. Su presidente, Roberto Calvi, que apareció muerto en Londres, expuso al banco en 14.000 millones de dólares, en operaciones exteriores de alto riesgo, que contaban con la garantía de cartas firmadas por el cardenal Paul Marcinkus y Luis Mennini, los dos máximos responsables de la Instituto para las Obras de la Religión (IOR), la banca vaticana. - Mayo 1984.- La Reserva Federal de EEUU interviene para salvar al banco Continental Illinois, que se declaró insolvente y al que inyectó 4.500 millones de dólares. - 1987.- La actividad bancaria norteamericana se enfrenta a su peor año desde la depresión de 1934, con la quiebra de 184 bancos. - 1988-1989.- En medio de una crisis inmobiliaria, el Republicbank Corporation of Dallas, en quiebra, se fusiona con el Interfirst Bank. El resultante First Republic Bank tampoco resistió la crisis y fue intervenido por la gubernamental Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). - Noviembre 1990.- Quiebra el Freedom National Bank de Nueva York, uno de los principales bancos controlados por negros en Estados Unidos. - Febrero-abril 1991.- Tras declararse en quiebra, el Bank of New England es adquirido por la financiera estadounidense Fleet/Norstar Financial Group. - Julio de 1991: intervenido el Bank of Credit and Commerce International (BCCI) en una operación mundial, acusado de participar en numerosas actividades delictivas (terrorismo, tráfico de drogas y armas, sobornos, extorsión 35


y tráfico de influencias). La quiebra dejó una deuda de 10.000 millones de dólares. - Octubre 1992.- La FDIC declara insolvente al First City Bancorporation de Texas. - Septiembre 1994.- Quiebra el Banco Anglo Costarricense, el más antiguo del país. Cuatro años después fueron llevados a juicio sus directivos por una compra de deuda externa venezolana en la que se perdieron 55 millones de dólares. - Febrero 1994.- La quiebra del Banco Latino, el segundo de Venezuela, sume en una grave crisis al sistema financiero del país al congelarse los depósitos de las petroleras. Más de 870 millones de dólares de la cartera de crédito no contaban con garantías reales. - En 1995 quebró el banco francés Pallas-Stern (BPS), con un pasivo de entre de 1.320 a 1.650 millones de dólares. - En febrero de 1995 el banco comercial británico Barings Brothers quebró tras perder unos 1.280 millones de dólares por transacciones de alto riesgo. - En noviembre de 1997 el banco Hokkaido Takushoku, el menor de los diez grandes bancos de Japón, quedó en situación de quiebra técnica. - En 1998 fue nacionalizado el Banco de Crédito a Largo Plazo de Japón, uno de los más grandes del país, cuya crisis causó la quiebra de 141 compañías. - En junio de 1999 el Gobierno mexicano intervino Banca Serfín, el tercer banco del país, que se encontraba en situación de quiebra técnica. Durante ese periodo, el Gobierno asumió la quiebra de 14 de los 18 bancos del sistema financiero mexicano. - 3 agosto 2007.- American Home Mortgage, el décimo banco hipotecario de EEUU, declara suspensión de pagos. - 17 febrero 2008.- El gobierno británico nacionaliza el banco Northern Rock, semanas después de rescatarlo con una inyección de liquidez de 32.000 millones de euros. - Marzo 2008.- La Reserva Federal interviene para rescatar al banco de inversión Bear Stearns de sus problemas de liquidez y evitar que se hunda. 36


- 11 julio 2008.- IndyMac Bank, el segundo banco hipotecario estadounidense, pasa a ser controlado por las autoridades federales. - 7 septiembre 2008.- El Gobierno estadounidense anuncia que intervendrá las dos mayores compañías hipotecarias del país, Fannie Mae y Freddie Mac, en un intento por rescatar al sector de la crisis en que está sumido. - 15 septiembre 2008.- El banco de inversiones Lehman Brothers, el cuarto de EEUU, se declara en quiebra tras 158 años en actividad, mientras se anuncia que Bank of America comprará Merrill Lynch por cerca de 44.000 millones de dólares. EFE jlc/doc/jma

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La crisis de los mercados financieros 15 de Septiembre de 2008, 05:45AM ET

Madrid, 15 sep (EFE).- La quiebra de Lehman Brothers, la compra de Merrill Lynch por el Bank of America y la creación de un fondo de garantías de 70.000 millones de dólares por diez bancos internacionales son los últimos eslabones de una crisis desatada por las hipotecas "subprime" en EEUU, que ha sacudido a los mercados financieros mundiales desde 2007. Éstos son, en resumen, los hechos más destacados de la crisis en los mercados de crédito: 2007 - 14 marzo.- La Asociación de Bancos Hipotecarios revela que el número de impagos en el sector hipotecario en EEUU (unos seis millones de contratos por 600.000 millones de dólares) alcanza su punto más alto en siete años. - 27 marzo.- Los precios de la vivienda registran su primera caída interanual desde 1996. - 2 abril.- New Century suspende pagos. - 18 abril.- Citigroup reconoce pérdidas de más de 5.000 millones de dólares en el primer trimestre. - 18 julio.- Quiebran dos fondos de inversión del banco estadounidense Bear Stearns. - 1 agosto.- Bancos estadounidenses como Wells Fargo y Wachovia endurecen los requisitos para conceder préstamos tras comprobar que unas 70 firmas hipotecarias están en bancarrota. - 3 agosto.- American Home Mortgage, el décimo banco hipotecario de EEUU, declara suspensión de pagos. - 9 agosto.- El Banco central Europeo (BCE) inyecta en el mercado 94.841 millones de euros y la Reserva Federal de EEUU (Fed) 24.000 millones de dólares. 38


- 10 agosto.- La Comisión de Valores de EEUU investiga las cuentas de las firmas de Wall Street (Goldman Sachs, Merrill Lynch y Bear Stearns). Homebanc declara la bancarrota. - 13 agosto.- El BCE, la Fed y el Banco de Japón inyectan dinero para aumentar liquidez. - 31 agosto.- El presidente de EEUU, George W. Bush, tranquiliza a inversores y entidades financieras. La crisis hipotecaria eleva el Euribor al 4,661%, el mayor nivel en siete años. - 14 septiembre.- El banco británico Northern Rock, el quinto del país por hipotecas concedidas, se desploma en la Bolsa de Londres. - 17 septiembre.- El banco inversor Merrill Lynch recorta la plantilla de su filial hipotecaria de alto riesgo. - 18 septiembre.- La Fed recorta medio punto los tipos de interés. Los procesos de ejecución de hipotecas abiertos en EEUU se duplican en un año. - 16 octubre.- Adam Applegarth, presidente ejecutivo del Northern Rock, banco hipotecario del Reino Unido, dimite por la crisis de la entidad. Su valor en Bolsa cae en dos meses de 3.000 a 500 millones de libras. - 6 diciembre.- Bush anuncia un plan para aliviar la crisis hipotecaria al que podrán acogerse 1,2 millones de personas. - 12 diciembre.- La Fed estadounidense, el BCE y los bancos centrales de Inglaterra, Suiza y Canadá acuerdan un plan para afrontar la liquidez. 2008. - 15 enero.- Citigroup, primer banco estadounidense, cierra 2007 con la peor cuenta trimestral de su historia. En tres meses pierde 10.000 millones de dólares. - 17 enero.- Merrill Lynch anuncia pérdidas de 9.830 millones de dólares en el cuarto trimestre. - 18 enero.- Bush propone un plan para reactivar la economía dotado con 145.000 millones de dólares. 39


- 21 enero.- Caen las bolsas mundiales ante el temor a una recesión de la economía estadounidense. - 22 enero.- La Reserva Federal recorta un 0,75% los tipos de interés, hasta el 3,5%, la mayor rebaja en 25 años. - 17 febrero.- El Gobierno británico nacionaliza el Northern Rock. - 7 marzo.- La Fed inyecta 100.000 millones de dólares en el mercado. - 17 marzo.- Bear Stearns pierde en unas horas de cotización casi el 90% de su valor, después de que JP Morgan acordara comprarlo a un precio de dos dólares por acción. - 18 marzo.- La Fed baja un 0,75% los tipos hasta el 2,25% y la tasa de descuento a los bancos al 2,5% para atajar la crisis. - 1 abril.- UBS, el mayor banco de Suiza, anuncia pérdidas de 7.740 millones de euros. - 8 abril.- El FMI calcula que las pérdidas derivadas de la crisis ascienden a 600.000 millones de euros. El BCE adjudica 15.000 millones de dólares y la Fed otros 50.000 millones en una operación conjunta. - 15 mayo.- Barclays, el tercer banco del Reino Unido, anuncia una caída de su beneficio tras sufrir una depreciación de sus activos de 1.006 millones de libras. - 11 julio.- IndyMac Bank, el segundo banco hipotecario estadounidense, pasa a ser controlado por las autoridades federales. - 13 julio.- La Fed y el Tesoro de EEUU anuncian medidas para salvar a Fannie Mae y Freddie Mac. - 17 julio.- Merrill Lynch anuncia pérdidas de 6.603 millones de dólares en el primer semestre. - 22 julio.- El banco Washington Mutual, uno de los mayores prestamistas de EEUU, anuncia pérdidas de 4.466 millones de dólares en el primer trimestre. - 26 julio.- El Congreso de EEUU aprueba ayudas al sector hipotecario de 3.900 millones de dólares. 40


- 5 agosto.- La Fed mantiene el tipo de interés al 2%. El grupo francés Société Générale anuncia una caída del 63% en el primer semestre y rebaja el valor de su cartera de activos. - 6 agosto.- Freddie Mac anuncia pérdidas de 972 millones de dólares en el primer semestre. - 7 septiembre.- El Gobierno estadounidense anunció que intervendría las dos mayores compañías hipotecarias del país, Fannie Mae y Freddie Mac, en un intento por rescatar al sector. - 11 septiembre.- El banco estadounidense Washington Mutual (WaMu) pierde en una semana más de la mitad de su valor en bolsa. - 14 septiembre.- Diez bancos internacionales anuncian un programa de préstamos de 70.000 millones de dólares para hacer frente a la crisis, el colapso del banco inversor Lehman Brothers y la compra de Merril Lynch por el Bank of America. - 15 septiembre.- Lehman se declara en quiebra. EFE

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Lehman quiebra en medio de maniobras para apuntalar el sistema financiero 15 de Septiembre de 2008, 03:45AM ET

Washington, 15 sep (EFE).- El banco inversor Lehman Brothers, la cuarta entidad bancaria de EEUU, se declaró hoy en quiebra tras fracasar las negociaciones para su venta, horas después de que el Bank of America comprara Merrill Lynch y en medio de maniobras internacionales para apuntalar el inestable sistema financiero. Lehman indicó en un comunicado que presentará la documentación necesaria para oficializar su decisión, cuya finalidad es proteger sus activos y su valor como entidad, ante el tribunal de Quiebras del Distrito Sur de Nueva York. La quiebra de Lehman, un banco que nació en 1850, parecía inevitable después de que las intensas negociaciones para su compra, celebradas durante el pasado fin de semana en Nueva York, no llegaran a buen puerto. Se trata de la quiebra más importante en EEUU desde 1990, cuando presentó la misma declaración Drexler Burnham Lambert, especialista en "bonos basura". Lehman Brothers se convierte en el tercer banco de inversión que desaparece o cambia de manos en seis meses en EEUU, después de que en marzo Bear Stearns obligara a intervenir al Departamento del Tesoro y la compra de Merrill Lynch por el Bank of America. La situación de Lehman, cuyas acciones se derrumbaron la pasada semana en Wall Street (-77,4%), se precipitó no sólo por la compra de Merrill Lynch, por unos 44.000 millones de dólares en una operación que dará como resultado un "megagigante" bancario, sino también una serie de iniciativas privadas y públicas para intentar proteger el sistema financiero de las consecuencias de la quiebra. 42


Un grupo de diez bancos internacionales, entre los que se cuentan el propio Bank of America, Barclays, Deutsche Bank y UBS, anunciaron anoche la formación de un fondo de 70.000 millones de dólares que servirá de garantía para el sistema financiero. Cada uno de los bancos participantes aportará 7.000 millones de dólares al fondo. Las entidades financieras podrán apoyarse en este fondo para hacer frente a sus necesidades de crédito. Los bancos participantes podrán recibir una inyección de liquidez de hasta un máximo de un tercio del valor total del fondo, según el comunicado, que indica que otras entidades financieras podrían sumarse y expandir el valor del fondo. Por su parte, la Reserva Federal anunció una serie de medidas adicionales para apoyar el sistema financiero, entre ellas una ampliación de sus mecanismos actuales para la concesión de préstamos. Además de la expansión de sus mecanismos de préstamo, la Reserva Federal (Fed) aceptará un abanico más amplio de garantías como aval para esos créditos, dice el comunicado. Según la Fed, estas medidas "tienen como objetivo mitigar los riesgos y alteraciones potenciales en los mercados" por el colapso de Lehman Brothers. La solución inicial para Lehman, que incluía la venta de sus activos rentables al grupo británico Barclays, se abandonó el domingo después de que la entidad del Reino Unido renunciara por la negativa del Tesoro a dar respaldo financiero a la operación. El Tesoro, que en marzo pasado ya salió en defensa del banco Bear Stearns y que hace una semana intervino en favor de las hipotecarias semipública Freddie Mac y Fannie Mae, rechazaba hacer lo mismo en favor de Lehman al considerar que ello haría que los bancos reclamaran siempre el respaldo del Estado en estas situaciones. 43


Lehman desarrolla negocios con otras entidades financieras que podrían verse afectadas por el colapso. Esta situación ha sido el desencadenante de la compra de Merrill Lynch, otro banco de inversión que se consideraba vulnerable. Con esta adquisición, Bank of America, la primera entidad bancaria del país, consolida aún más su posición de gigante, reforzada ya por una serie de compras anteriores que incluyen el banco hipotecario Countrywide Financial. La adquisición de Merrill Lynch, acordada anoche por los consejos de administración de ambas entidades, le permite controlar la mayor fuerza de intermediarios bursátiles del país y crea una entidad que tendrá tentáculos en todos los aspectos del sistema financiero de EEUU. El precio de venta representa una valoración de 29 dólares por acción y alcanza tan sólo dos tercios del valor que Merrill tenía hace un año. Las acciones de Merrill cotizaban el viernes pasado al cierre de la Bolsa de Nueva York a 17,05 dólares. La mayor aseguradora del mundo, AIG, también se encuentra en conversaciones para su posible venta, según los medios estadounidenses. "The Wall Street Journal" publicaba hoy en su página de internet que AIG anunciará este lunes una reestructuración que incluirá la liquidación de algunos importantes activos, como su división de alquiler de aviones. Ante la perspectiva de unas consecuencias muy negativas en Wall Street tras la hecatombe de Lehman, el dólar, que había registrado una recuperación en las últimas semanas, retrocedió de manera significativa ante el euro. EFE mv/jma Copyright 2008 EFE. All rights reserved. This material may not be published, broadcast, rewritten, or redistributed.

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Lehman Brothers se declara en quiebra 15 de Septiembre de 2008, 03:20AM ET

Washington, 15 sep (EFE).- El banco de inversiones Lehman Brothers, el cuarto en EEUU, se declaró hoy en quiebra en una iniciativa que aunque se consideraba ya inevitable tendrá importantes consecuencias para el sistema financiero del país. Lehman indicó en un comunicado que presentará la documentación necesaria para declararse en quiebra ante el tribunal de Quiebras del Distrito Sur de Nueva York. Se trata de la quiebra más importante en EEUU desde 1990, cuando presentó la misma declaración Drexler Burnham Lambert, especialista en "bonos basura". Lehman Brothers, que operaba desde hace 158 años, se convierte en el tercer banco de inversión que desaparece o cambia de manos en seis meses en EEUU, después de que en marzo Bear Stearns obligara a intervenir al Departamento del Tesoro y anoche Bank of America comprara Merrill Lynch por cerca de 50.000 millones de dólares. Según indicó el atribulado banco, ninguna de sus subsidiarias dedicadas a la intermediación de Bolsa quedará incluidas en la declaración de bancarrota y continuarán operando con normalidad. Según la firma, la declaración de quiebra se produce para proteger sus activos y maximizar su valor. La quiebra de Lehman se consideraba segura después de que el domingo fracasaran las conversaciones entre las autoridades económicas de EEUU y representantes de las principales entidades financieras para encontrar un comprador. La situación precipitó no sólo la compra de Merrill Lynch, por unos 44.000 millones de dólares en una operación que dará como resultado un 45


"megagigante" bancario, sino también una serie de iniciativas privadas y públicas para intentar proteger el sistema financiero de las consecuencias de la quiebra. Un grupo de diez bancos internacionales, entre los que se cuentan el propio Bank of America, Barclays, Deutsche Bank y UBS, anunciaron anoche la formación de un fondo que servirá de garantía para el sistema financiero. Cada uno de los bancos participantes aportará 7.000 millones de dólares al fondo. Las entidades financieras podrán apoyarse en este fondo para hacer frente a sus necesidades de crédito. Los bancos participantes podrán recibir una inyección de liquidez de hasta un máximo de un tercio del valor total del fondo, según un comunicado, que indica que otras entidades financieras podrían sumarse y expandir el valor del fondo. La Reserva Federal anunció en un comunicado una serie de medidas adicionales para apoyar el sistema financiero, entre ellas una ampliación de sus mecanismos actuales para la concesión de préstamos. Además de la expansión de sus mecanismos de préstamo, la "Fed" aceptará un abanico más amplio de garantías como aval para esos créditos, explica el comunicado. Según la "Fed", estas medidas "tienen como objetivo mitigar los riesgos y alteraciones potenciales en los mercados" ante la quiebra de Lehman Brothers. La solución inicial para Lehman, que incluía la venta de sus activos rentables al grupo británico Barclays, se abandonó hoy después de que la entidad del Reino Unido renunciara por la negativa del Tesoro de EEUU a dar respaldo financiero a la operación. El Tesoro, que en marzo pasado ya salió en defensa del banco Bear Stearns y que hace una semana intervino en favor de las hipotecarias 46


semipúblicas Freddie Mac y Fannie Mae, rechazó hacer lo mismo en favor de Lehman al considerar que con ello los bancos reclamarían siempre el respaldo del Estado en estas situaciones. Lehman, institución con 158 años de antigüedad, desarrolla negocios con otras entidades financieras que podrían verse afectadas por la quiebra. La mayor aseguradora del mundo, AIG, también se encuentra en conversaciones para su posible venta, según los medios estadounidenses. "The Wall Street Journal" publica hoy en su página de internet que AIG anunciará también hoy una reestructuración que incluirá la liquidación de algunos importantes activos, como su división de alquiler de aviones. EFE mv/jj

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Reserva Federal anuncia nuevas medidas para apoyar al sistema financiero 15 de Septiembre de 2008, 01:55AM ET Washington, 14 sep (EFE).- La Reserva Federal de EEUU anunció hoy una serie de medidas adicionales para apoyar el sistema financiero, entre ellas una ampliación de sus mecanismos actuales para la concesión de préstamos. El anuncio de la "Fed", en un comunicado, se produce en respuesta a la incertidumbre creada en torno al futuro del banco de inversión Lehman Brothers, el cuarto del país y que atraviesa unos graves problemas que podrían llevarlo a la quiebra. La Reserva Federal ha participado en una serie de reuniones en los últimos tres días con representantes de las principales instituciones financieras en Wall Street "para identificar debilidades potenciales en el mercado a la luz de los problemas de una importante institución financiera, y para considerar las respuestas apropiadas", indicó el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke. Los pasos que anuncia hoy, según Bernanke, "tienen como objetivo mitigar los riesgos y alteraciones potenciales en los mercados". "Hemos estado, y seguimos estando, en estrecho contacto con otros reguladores internacionales y estadounidenses, autoridades supervisoras y bancos centrales para supervisar y compartir información sobre las condiciones en los mercados financieros y en empresas en todo el mundo", agregó. Además de la expansión de sus mecanismos de préstamo, la "Fed" aceptará un abanico más amplio de garantías como aval para esos créditos, dice el comunicado.

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La solución inicial, que incluía la venta de sus activos rentables al grupo británico Barclays, no prosperó hoy después de que el banco del Reino Unido renunciara por la negativa del Tesoro a dar respaldo financiero a la operación. El Tesoro, que en marzo pasado ya salió en defensa del banco Bear Stearns y que hace una semana intervino en favor de las hipotecarias semipúblicas Freddie Mac y Fannie Mae, rechazaba hacer lo mismo en favor de Lehman al considerar que ello haría que los bancos reclamaran siempre el respaldo del Estado en estas situaciones. Los mercados se encuentran preocupados por las consecuencias que el hundimiento de Lehman tendría en el resto de las instituciones financieras. Como resultado, se encuentran avanzadas, al parecer, las conversaciones para que Bank of America adquiera el banco de inversión Merril Lynch, al que los inversores consideran que podría ser la próxima ficha del dominó en caer tras Lehman.

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El plan del Gobierno contra la crisis El monto sería de $700 mil millones Agencias 19 de Septiembre de 2008 WASHINGTON, D.C. - El Gobierno de Estados Unidos anunció una serie de medidas para afrontar la grave crisis financiera mundial en la que invertirá "cientos de miles de millones de dólares". Según un borrador de la propuesta obtenido por la agencia The Associated Press, la cifra costea el plan en 700 mil millones de dólares. El sistema, lleno de agujeros Según el borrador, la Casa Blanca pidió permiso al Congreso para adquirir por 700 mil millones de dólares hipotecas morosas que nadie en Wall Street quiere financiar, dentro del mayor rescate financiero en Estados Unidos desde la Gran Depresión. Bush habló en la Casa Blanca tras dialogar con el presidente de Colombia, Alvaro Uribe, sobre un acuerdo de libre comercio con el país sudamericano. "Trabajaremos con el Congreso para finalizar con premura el proyecto de ley", dijo Bush. El plan dará al gobierno amplios poderes para adquirir las deudas invendibles de cualquier institución financiera estadounidense a lo largo de dos próximos años. Además, ampliará al límite estatutario de la deuda nacional de 10,6 billones a 11,3 billones, lo que permitirá financiar el masivo plan de rescate. El borrador no especifica lo que obtendrá el gobierno a cambio de las instituciones financieras auxiliadas con fondos del erario. Estas son algunas de las soluciones adelantadas por el Ejecutivo estadounidense: 50


- Intervención en el mercado de títulos inmobiliarios Los gigantes hipotecarios Freddie Mac y Fannie Mae, intervenidos por el Gobierno este mes para evitar su colapso, aumentarán las compras de valores garantizados por hipotecas. El Tesoro también ampliará un programa ya en marcha para adquirir directamente esos títulos, según Paulson. - Intervención en el mercado monetario (money market) La Reserva Federal ofrecerá temporalmente garantías de hasta $50 mil millones para asegurar los fondos mutuos que invierten en el mercado monetario. Ese mercado es esencial para el funcionamiento de la armazón financiera porque proporciona capital a corto plazo y a bajo interés a los bancos. Ese tipo de fondos mutuos eran consideradas las inversiones más seguras. No obstante, esta semana uno de ellos, el Reserve Money Market Fund, anunció que no podría devolver a los inversores su capital debido a sus pérdidas por sus compras de deuda de Lehman Brothers, un banco de inversión que quebró el lunes. - Prohibición hasta el 2 de octubre de operaciones de venta al descubierto en bolsa Esas operaciones permiten ataques especulativos para hundir las acciones de una empresa, lo que según algunos expertos ha aumentado la volatilidad de las bolsas. Consisten en tomar prestadas acciones de un inversor institucional como un fondo de pensiones, venderlas en masa para que su precio caiga y después comprarlas a un valor menor. La prohibición, emitida por la Comisión del Mercado de Valores, afecta a las acciones de 799 instituciones financieras, incluidos los dos últimos grandes bancos de inversión independientes, Goldman Sachs y Morgan Stanley, cuyos valores se habían desplomado esta semana. 51


Reino Unido impuso el jueves una medida similar, por cuatro meses. - Compra de deuda de mala calidad de los bancos Esta será la parte más costosa del plan de la administración y debe ser aprobada por el Congreso. El Gobierno comprará a los bancos la deuda mala calidad en sus balances. No adquirirá, sin embargo, entidades enteras en problemas, como fue el caso durante la última crisis, a finales de los 80. No está claro aún si el departamento del Tesoro o la Reserva Federal harán las compras directamente o se creará una agencia especial para realizar esa función. Los detalles de esta parte del plan serán acordados este fin de semana entre los líderes del Congreso y el Gobierno, que quiere que el Legislativo lo ratifique la próxima semana. Pesada carga para los ciudadanos Este plan implica una pesada carga para los contribuyentes, pero el costo de la inacción sería mucho más caro todavía, en un país en el que el nivel de las jubilaciones depende directamente de las cotizaciones en la bolsa. El propio secretario del Tesoro Henry Paulson evaluó el viernes en "centenares de miles de millones" de dólares el costo de la toma de control de los activos dudosos de los bancos estadounidenses, cifra que nadie parece discutir. El influyente Senador republicano Richard Shelby situó el costo incluso en un billón (millón de millones) de dólares. Los analistas del banco francés Societe Generale lo evalúan en $800 mil millones. Escalofríos en el Congreso Un monto que provoca escalofríos en el Congreso, que consideraría el plan hacia el fin de la semana próxima, según el presidente del Comité bancario del Senado, el demócrata Chris Dodd. Máxime cuando la 52


urgencia impide considerar una solución en la que una parte de la carga recaiga sobre el sector privado. "Me preocupa cómo equilibrar todo eso" en el presupuesto, declaró Shelby. "Quinientos mil millones o un billón, es mucho dinero, y tarde o temprano eso le va a caer al contribuyente", advirtió ante la cadena ABC. El presidente Bush admitió que "estas medidas requerirán que usemos un monto significativo de los dólares de los contribuyentes" y admitió que la "decisión implica un riesgo". No actuar, ¿sería peor? Pero Paulson, apoyado por varios economistas, se declaró "convencido de que esta decisión audaz (costará) mucho menos a las familias estadounidenses que la alternativa: una serie continua de quiebras de instituciones financieras, y de mercados de crédito congelados, incapaces de financiar la expansión económica". Un banquero de Washington declaró que la decisión de la administración Bush se resume a una alternativa entre un "riesgo conocido": los centenares de miles de millones que la Casa Blanca está dispuesta a invertir y el "riesgo incierto": el costo sin duda "monstruoso" de una crisis de confianza prolongada que arrastre a todo el sistema financiero. En efecto, la casi totalidad de los contribuyentes estadounidenses operan en en el mercado bursátil, sea a título personal o a través de sus fondos jubilatorios, que invierten en bolsa cerca de dos tercios de sus haberes y cuyo peso financiero se estima en uno $5 billones. Hasta el fondo del problema Paulson justificó también el monto de los fondos destinados al rescate, explicando que los medios puestos a disposición deben ser "suficientemente importantes como para ir al fondo del problema". Esta estrategia es la que recomendaba el Fondo Monetario 53


Internacional, cuyo número dos, John Lipsky subrayaba el jueves que "una lección esencial de las crisis financieras pasadas, principalmente en Japón y Escandinavia, es que la intervención pública debe ser a gran escala, porque con frecuencia, los esfuerzos limitados no son eficaces". ¿Es solvente el Tesoro de EU? Sin embargo, la solución encontrada provoca dudas, principalmente sobre la solvencia del Tesoro, como consecuencia de que el déficit presupuestario continuó creciendo en los últimos ocho años, a $407 mil millones, según proyecciones para 2008 de la Oficina presupuestaria del Congreso. La agencia de calificación financiera Standard and Poor's mantuvo sin embargo este viernes su nota máxima (AAA) a la deuda estadounidense. Otros temen que las autoridades se contenten con enfrentar los síntomas de la crisis sin atacar los orígenes del mal, el funcionamiento de los bancos. "Era necesario que (el gobierno) hiciera lo que parece estar haciendo, pero sin embargo, no hay nada (en el plan de Paulson) para limpiar las prácticas bancarias", lamenta el economista Peter Morici, de la Universidad de Maryland, precupado ante la posibilidad de una repetición de la crisis.

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Plan del Gobierno devolvió la confianza Agencias 19 de Septiembre de 2008

NUEVA YORK - La Bolsa de Nueva York cerró una de las semanas más turbulentas de los últimos años con una subida de 370 puntos del Dow Jones, recuperando en los últimos dos días todo lo perdido al principio de la semana. El anuncio del plan del Gobierno para combatir la crisis financiera y estabilizar los mercados fue recibido con entusiasmo por los inversores de todo el mundo. Subidas en todo el mundo Al cierre de la semana, el índice Dow Jones de Industriales, el más importante de Wall Street, subió 370 puntos (3.35 por ciento), hasta 11,340 unidades. El jueves el Dow Jones había cerrado con un alza de 410 puntos, tras la acción coordinada de seis grandes bancos centrales para inyectar liquidez al sistema financiero internacional. Las bolsas europeas y asiáticas también reaccionaron con subidas históricas al plan del Gobierno estadounidense contra la crisis: Londres subió 8.84 por ciento, París un 9.27 por ciento, Fráncfort un 5.56 por ciento, Madrid un 8.7 por ciento -la mayor subida de su historia- y Tokio un 3.76 por ciento. Intervención a gran escala del Gobierno El secretario del Tesoro, Henry Paulson, dijo que el Gobierno gastará "cientos de miles de millones de dólares" en una intervención a gran escala en los mercados para responder a la crisis financiera. 55


El Departamento del Tesoro proporcionará garantías temporales para el mercado monetario de los fondos mutuos de inversión con una inyección de $50 mil millones. Paulson también anunció que los gigantes hipotecarios Freddie Mac y Fannie Mae, intervenidos por el Gobierno este mes para evitar su colapso, aumentarán las compras de valores garantizados por hipotecas, que han sido un dolor de cabeza para los bancos porque nadie quiere comprarlos. Paulson aseguró que "el programa costará a las familias estadounidenses menos que la alternativa". Bush: "La intervención es esencial" El presidente de EU, George W. Bush, consideró que la intervención pública en los mercados "no solo está justificada, sino que es esencial" para evitar un daño mayor en la economía. Bush señaló que si el Gobierno no actúa ahora, están en juego pérdidas de empleo "masivas", un desplome aún mayor del mercado de la vivienda y una destrucción de valor en las cuentas de jubilación de los estadounidenses. Antes de la apertura, la Comisión de Valores de EU (SEC) prohibió operar temporalmente en el mercado a unas 800 compañías de inversión especializadas en ventas al descubierto, en un intento por frenar la especulación y un deterioro mayor de la bolsa. La prohibición se hará efectiva inmediatamente y tendrá una duración de diez días, que podría prolongarse hasta un máximo de treinta. Risas en Wall Street Al término de una semana "loca" en Wall Street, como siempre unos perdieron y otros ganaron, pero los operadores perplejos coincidieron este viernes en un balance: "Nunca vimos algo así". 56


Patrick Casey, operador en el New York Stock Exchange, se toma un descanso de unos minutos a media tarde, dos horas antes del cierre: la semana que acaba de transcurrir parece haber transformado por completo su mundo cotidiano. El huracán financiero que comenzó el lunes con la quiebra del banco de negocios Lehman Brothers dejó a la prestigiosa Merrill Lynch en las arcas del Bank of America y a la aseguradora AIG en manos del Estado que la rescató. Lo nunca visto "Nunca habíamos visto algo así antes", comenta Casey. "Nunca habíamos visto este tipo de volatilidad, en el sector financiero y la industria de los seguros". Pero a partir del jueves, las acciones subieron y la desgracia de unos hizo la fortuna de otros. Donde había vendedor, forzosamente hubo comprador, aunque esta vez la rueda de la fortuna se comió miles de empleos. "Al final, es bueno para algunos y malo para tros, depende donde uno esté parado", dijo Casey. "Mucha gente perdió su trabajo esta semana, es muy duro. Hoy por hoy, no sé si soy optimista o pesimista, cada día trae algo nuevo". Jarle Sjo administra portafolios de acciones en Londres y estaba de paso en la bolsa, pero salió eufórico tras visitar a sus colegas neoyorquinos. "Todo el mundo está muy contento, todos se ríen porque hoy hubo muchos que ganaron". Muy cerca del "crash" Pero en la euforia de los dos últimos días, impulsada por paquetes de rescate del gobierno y la prohibición de ventas a corto plazo, varios "traders" no ocultaban cierto sentimiento de culpa: muchos de ellos tienen amigos en los bancos y las financieras, los vecinos que pagaron los platos rotos. "Lo que nos preocupa, es la economía en su conjunto. La recuperación de los dos últimos días fue gracias a los paquetes de rescate del gobierno 57


y a la suspensión de las ventas a corto plazo", admitió Moizan. "Estuvimos muy cerca del 'crash' de 1987, y realmente nunca vi nada peor que esto", comentó por su parte Ben Vanderpoi, que trabaja como regulador en la bolsa de Nueva York desde hace 18 años y salió riéndose del edificio. "Ahora el gobierno parece tener las cosas bajo control y el mercado subió dos días seguidos, o sea que al parecer, vamos bien", dijo. Pero reconoció que esta "semana loca" parece haber cambiado las cosas para siempre. "Lo que necesitamos, básicamente, son nuevas reglas para regir los mercados". La inyección de los bancos centrales Tras la fuerte caída del miércoles en los mercados, la Reserva Federal de Estados Unidos y cinco bancos centrales decidieron inyectar hasta $300 mil millones en los mercados a fin de afrontar la crisis financiera. Esta acción coordinada con el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra, el Banco de Canadá, el Banco de Japón y el Banco Nacional de Suiza trata de hacer frente "a la persistente presión en los mercados en dólares a medio plazo". Posible fusión Morgan Stanley con Wachovia La acción de Morgan Stanley llegó a perder el 46 por ciento de su valor durante la jornada del jueves, mientras que la de Wachovia subía casi un 50 por ciento, después de que la cadena de televisión financiera estadounidense CNBC asegurara que ambas instituciones bancarias están "en negociaciones avanzadas" para una fusión. Los inversores dan la espalda a los bancos de inversión y apuestan por los bancos comerciales, que registraban notables avances, entre ellos Washington Mutual, la mayor caja de ahorro y préstamo de EU, que subía más del 16 por ciento empujada, además, por rumores de que podría ser comprado por alguna otra entidad del sector, como HSBC, JPMorgan Chase, Wells Fargo y Citigroup. 58


Kraft Foods por AIG en el Dow La empresa alimentaria estadounidense Kraft Foods sustituirá a American International Group (AIG) en el índice Dow Jones de Industriales tras el rescate el martes de la aseguradora por la Reserva Federal mediante un préstamo de $85 mil millones, anunció el jueves la compañía Dow Jones. El editor del índice Dow Jones de Industriales (DJA), John Prestbo, señaló a través de un comunicado que la decisión de sacar a la aseguradora del índice se produce como consecuencia de "la práctica nacionalización de AIG y del bajo precio de sus acciones". AIG abandona este índice después de permanecer en él desde abril de 2004, mientras que Kraft Foods será la única compañía alimentaria que formará parte del indicador. El cambio será efectivo el próximo 22 de septiembre coincidiendo con la apertura de la Bolsa de Nueva York. Segundo cambio este año Se trata del segundo cambio que se realiza en lo que va de 2008 en este índice bursátil de 112 años de antigüedad que agrupa a las 30 compañías más importantes de Wall Street. El pasado mes de febrero, Bank of America y la petrolera Chevron se incorporaron al indicador y el grupo Altria y Honeywell salieron del índice bursátil más importante de Wall Street. El Dow Jones de Industriales fue creado en 1896 por Charles Henry Dow, co-fundador de la compañía Dow Jones, propietaria del diario The Wall Street Journal y que fue adquirida en diciembre por el grupo mediático News Corporation. Al principio, estaba compuesto por 12 compañías, pasando a ser 20 en 1916 y 30 en 1928. Sólo una de las 12 firmas que inauguraron el Dow Jones de Industriales, General Electric, sigue en él. 59


Wall Street perdió 500 puntos Los bancos de inversión siguen cayendo Univision Online y Agencias NUEVA YORK - El derrumbe de Lehman Brothers y la venta de Merrill Lynch para evitar algo parecido sacudieron el lunes las bolsas de todo el mundo, aturdidas por el devastador efecto que la crisis crediticia desatada hace un año en Estados Unidos está teniendo en los mayores bancos de inversión del país. En Nueva York, el índice Dow Jones perdió 500 puntos, la mayor caída en un solo día desde el 17 de septiembre de 2001, cuando Wall Street reabrió después de una semana parada por los atentados del 9/11.

El Gobierno no acude al rescate La incertidumbre que se apoderó de las bolsas en las últimas sesiones dejó el lunes paso al pánico, especialmente en Wall Street, ante la constatación de que el Gobierno estadounidense y la Reserva Federal (Fed) no van a intervenir para evitar que la crisis se cobre víctimas tan emblemáticas como Lehman Brothers. Hasta el momento, el Departamento del Tesoro y la Fed habían intervenido en los grandes colapsos empresariales causados por la crisis, secundando los rescates de Bear Stearns hace seis meses y de Fannie Mae y Freddie Mac el mes pasado. Sin embargo, la semana bursátil arrancó con dos de las noticias empresariales más duras en la historia moderna de las finanzas de Estados Unidos: El anuncio de quiebra del que fuera el cuarto mayor banco de inversión, y la compra por Bank of America de Merrill Lynch, la mayor y más célebre correduría del mundo. Se trata del peor desayuno que han tenido que digerir Wall Street y el resto de los mercados desde que hace un año se desató la crisis, originada por la desproporcionada cantidad de instrumentos de deuda vinculados a hipotecas y su infiltración en casi cada rincón financiero del planeta. 60


Caídas en todo el mundo El desastroso día en Wall Street (el Dow Jones cerró con pérdidas del 4.4 por ciento) se veía anticipado por fuertes bajadas en las bolsas de todo el mundo, comenzando por Asia, aunque allí muchas plazas permanecieron cerradas por ser festivo. El relevo lo tomó Europa, donde hubo descensos del 4.5 por ciento en Madrid, 2.74 por ciento en Fráncfort, 3.66 por ciento en Milán, 3.83 por ciento en Zúrich y 3.75 por ciento en París, y luego Latinoamérica, que también abrió a la baja, con caídas del 3.42 por ciento en Buenos Aires, 2.22 por ciento en México y 2.65 por ciento en Sao Paulo. "Desde la Gran Depresión" Ante una situación que el candidato presidencial demócrata Barack Obama calificó como la "crisis financiera más seria desde la Gran Depresión" de los años 30, los bancos centrales se aprestaron a ofrecer liquidez a un sistema en el que se mueve mucho más dinero del que realmente existe, por lo que resulta vital que éste no deje de moverse. Incluso un grupo de diez grandes bancos anunció la creación de un fondo conjunto de $70 mil millones de dólares con el mismo propósito, en un día en el que Lehman Brothers echa el cierre a sus más de 150 años de historia. El pasado viernes, los empleados de la sede del banco ya dejaron la oficina de Manhattan sabiendo que a la firma como tal le quedaban muy pocas horas de vida, y durante el fin de semana se pudo ver a muchos de ellos mientras se llevaban en cajas sus pertenencias. Ese día la entidad cerró la peor semana de su historia en bolsa (con un descenso del 77.4 por ciento) y negociaba ya su propia venta, creyendo que alguien querría entrar en su capital para tratar de reflotarlo o sacar partido de alguna de sus áreas de negocio. Sin embargo, después de un fin de semana de reuniones entre ejecutivos de las mayores entidades financieras del país y responsables 61


de la Fed, nadie ha querido meterse en líos sin el respaldo de Washington. El lunes el banco daba coletazos agónicos en Wall Street, donde sus títulos llegaban a negociarse a quince centavos, frente a los $59.5 dólares que valían hace un año. Un nuevo panorama Para evitar que en Merrill Lynch, la mayor correduría del mundo, se repita la misma historia, sus responsables han acordado con su venta a Bank of America, el banco con más depósitos de Estados Unidos. De integrarse con éxito, ambas podrían rivalizar con Citigroup, líder en el país por activos, aunque la operación no está exenta de riesgos, pues el banco aún digiere la compra de Countrywide y la salud financiera de Merrill Lynch no está garantizada. Lo que sí es seguro es que de terminar operando juntas, lo harán en un sector completamente diferente al que existía antes de que estallara la crisis crediticia y la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos. Desde entonces, miles de puestos de trabajo se han perdido y grandes empresas estadounidenses han desaparecido, mientras que el consumo del país se ha ralentizado, debido a las subidas de los tipos de interés lo que ha disparado los impagos de hipotecas- y al encarecimiento del carburante y los alimentos. La apuesta de Bank of America Bank of America mostró nuevamente su sentido de la oportunidad, aprovechando la posibilidad de comprar al banco de inversiones Merrill Lynch, que tenía en la mira desde hace años, pero esta adquisición implica riesgos, en momentos en que debe integrar un anterior trofeo, el banco de crédito inmobiliario Countrywide. Además de suponer un salvataje para el gigante de Wall Street en problemas, el acuerdo crea la compañía de servicios financieros más grande del mundo, según ambas empresas. 62


El anuncio tuvo lugar al cierre de un tumultuoso fin de semana en el que su rival Lehman Brothers se declaró en quiebra, provocando temores de un colapso del sistema financiero global. Las acciones de Merrill Lynch cayeron 78 por ciento en los últimos años por los temores a mayores pérdidas por la crisis de los créditos hipotecarios a riesgo "subprime" y las restricciones crediticias globales. Se evitó otra quiebra Los términos del acuerdo suponen alrededor de $29 por acción de Merrill Lynch, contra los $17.05 a los que se cotizaba al cierre del viernes. "Estas son buenas noticias, porque le da a los accionistas de Merrill una prima de $12 por acción y suprime lo que hubiera sido una nueva quiebra", señaló Peter Cohan, de Peter Cohan & Associates. "No estoy seguro de que la decisión de Bank of America sea beneficiosa, pero ahora la atención está puesta en cuál será la próxima ficha de dominó que caiga", añadió. Las acciones de Merril Lynch se recuperaron un 25 por ciento, a $21.35, a raíz de las novedades, a pesar de la desbandada en los mercados bursátiles globales. Los títulos del Bank of America cayeron 14.7 por ciento, a $28.79. Operación de riesgo "Nos preguntamos si el Bank of America evaluó adecuadamente los más de $80 mil millones en activos de riesgo de Merrill, en particular considerando su relativamente bajo capital disponible", dijo Joe Morford en RBC Capital Markets. Para Standard & Poors, que redujo la nota del banco de AA a AAminus, "la adquisición de Merril Lynch aumentará las presiones sobre los fondos propios del Bank of America, ya tensionados por la 63


adquisición de Countrywide". La agencia agregó que la absorción de Merrill Lynch "expondrá al Bank of America a crecientes riesgos en (el mercado) inmobiliario residencial (...), en un momento en el que el mercado estadounidense del crédito hipotecario continúa degradándose", agrega S&P. A pesar de que la agencia calificadora señala que el Bank of America ya realizó con éxito adquisiciones "audaces", destaca sin embargo que jamás integró un banco de negocios de las dimensiones de Merrill. Según los términos del acuerdo, Bank of America intercambiará 0.8595 de sus acciones por cada acción de Merrill Lynch. La transacción fue aprobada por los consejos de administración de ambos bancos. La operación aún debe recibir la luz verde de los accionistas y las autoridades reguladoras para poder concretarse en el primer trimestre de 2009.

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Quiebra el mayor banco en la historia de EEUU Por MADLEN READ - NUEVA YORK - Septiembre 26, 2008 A medida que se aviva en Washington el debate sobre un monumental rescate bancario de 700.000 millones de dólares, uno de los mayores bancos de la nación _Washington Mutual Inc._ se desplomó bajo la carga de sus abultadas apuestas fallidas en el mercado hipotecario. La Corporación Federal de Seguro de Depósitos, FDIC, se hizo cargo el jueves del banco y después vendió las operaciones bancarias a JPMorgan Chase & Co. por 1.900 millones de dólares. El Washington Mutual (WaMu), fundado en 1889, es el mayor banco que quiebra en la historia del país. Sus bienes por 307.000 millones de dólares eclipsan por mucho los 40.000 millones del Continental Illinois National Bank, que quebró en 1984, y los 32.000 millones de dólares de IndyMac, de la que el gobierno se hizo cargo en julio. Un aspecto positivo es que la venta a JPMorgan Chase impide que se agoten los fondos del FDIC, pero ese detalle apenas bastará para aliviar las tribulaciones de los consumidores que ven reducirse el crédito y disminuir sus portafolios en medio de la crisis financiera más profunda desde la gran depresión de la década de 1930. Debido al galopante deterioro de los créditos hipotecarios otorgados por WaMu y otros bienes no productivos, JPMorgan piensa descontar con cargo a pérdidas el portafolio hipotecario de WaMu en unos 31.000 millones de dólares, una cifra que podría variar si el gobierno federal procede con su plan de rescate y JPMorgan decide utilizar esa oferta. "Apoyamos lo que el gobierno está haciendo, pero no dependemos de ello. Lo habríamos hecho de todos modos", dijo el director general de JPMorgan, Jamie Dimon, en una conferencia telefónica el jueves por la noche refiriéndose a la adquisición. Dimon dijo no saber si JPMorgan aprovechará el rescate financiero. WaMu es la segunda adquisición que hace JPMorgan este año de una institución financiera grande abrumada por las malas apuestas hipotecarias. En marzo, 65


adquirió el banco de inversiones Bear Stearns Co. por 1.400 millones de dólares, además de 900 millones en acciones antes del acuerdo a fin de asegurárselo. JPMorgan pasa ahora a ser el segundo mayor banco de Estados Unidos después del Bank of America Corp., que recientemente adquirió Merrill Lynch en un vértigo de acontecimientos que incluyó la quiebra de Lehman Brothers Holdings Inc. y de American International Group Inc., el mayor asegurador del mundo. La caída de WaMu se había anticipado desde hace tiempo debido a las fuertes pérdidas de la compañía en el mercado hipotecario.

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Cámara de Representantes rechaza el plan de rescate financiero Publicado por AP el 29 de septiembre del 2008 / Autora: Julie Hirschfeld Davis La Cámara de Representantes de Estados Unidos rechazó el lunes en votación una iniciativa para destinar $700.000 millones de dólares al rescate del sector financiero. La Bolsa de Valores de Nueva York se desplomaba más de 500 puntos el viernes después de que se informara que la cámara baja de Estados Unidos rechazó la iniciativa de ley tras una votación de 228-205. Horas antes de la votación, el presidente George W. Bush había instado al Congreso a aprobar el proyecto de rescate financiero que los líderes del Congreso compaginaron en negociaciones maratónicas durante el fin de semana, aduciendo que es necesario para "impedir que la crisis de nuestra industria financiera se propague" al resto de la economía. El presidente habló en medio del nerviosismo que reina en los mercados financieros tanto en Estados Unidos como en el exterior. Bush sostuvo que los inquietos contribuyentes se beneficiarán con una serie de salvaguardias que los legisladores incorporaron al proyecto durante las negociaciones del fin de semana en el Capitolio, incluyendo controles mutuos sobre la operación del programa. El presidente habló poco después que dos prominentes protagonistas de las negociaciones acudieron a programas de televisión para instar a la aprobación del plan, aunque ambos admitieron que la necesidad de esta medida representa un día aciago para la nación. Horas antes de la votación, el senador demócrata Chris Dodd, presidente de la Comisión Bancaria de la cámara alta, afirmó que el proyecto no es una panacea para todos los problemas que agobian los mercados financieros. No obstante, dijo que si no se actúa, el deterioro podría propagarse y restringir aun más los mercados crediticios. Por su parte, el senador Judd Gregg, que representó a los republicanos en las negociaciones, calificó el plan de "torniquete" para la enfermedad en el sector financiero. 67


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Wall Street cae en picada tras rechazo del plan Por TIM PARADIS - NUEVA YORK - Septiembre 29, 2008 Los precios de las acciones sufrían violentos altibajos el lunes en la tarde en la Bolsa de Valores de Nueva York, luego que la Cámara de Representantes rechazó un proyecto del gobierno para salvar al sistema financiero mediante la infusión de miles de millones de dólares. Mientras los inversionistas observaban nerviosamente la votación por los monitores de televisión, las acciones caían en picada y los financistas se refugiaban en los mercados crediticios por temor a que el sistema financiero seguiría cayendo arrastrado por las deudas hipotecarias. El índice industrial Dow Jones llegó a perder 705 puntos. Después se recuperó un poco pero luego volvió a bajar 454,95 puntos (4,08%) a 10.688,18. La mayor pérdida sufrida por ese índice es de 721,32 al día siguiente de los ataques terroristas del 11 de septiembre del 2001. Los indicadores más amplios también iban deprimidos. El Standard & Poor's 500 sufría una baja de 66,64 (5,49%) a 1.146,63, mientras el Nasdaq caía 133,92 (6,13%) a 2.049,42. La Reserva Federal por ahora se ha abstenido de ofrecer declaraciones. El rendimiento de los bonos del Tesoro a tres meses bajó del 0,87% del viernes a 0,68%, indicio de que los inversionistas estaban dispuestos a aceptar ínfimas ganancias a cambio de que sean ganancias seguras. En ultramar, los mercados también caían. El índice Nikkei de Japón bajó 1,26% mientras el FTSE británico perdía 5,30%, el DAX de Alemania retrocedía 4,23% y CAC-40 de Francia declinaba 5,04%. El oro perdía terreno ante las demás monedas, mientras los precios del oro subían. Los contratos a futuro del crudo dulce ligero bajaron 8,72 dólares a 98,17 dólares en la Bolsa Mercantil de Nueva York.

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Marc Pado, un analista de la firma Cantor Fitzgerald, opinó que los inversionistas temen que la crisis de Estados Unidos se está contagiando a los sectores financieros de Europa y de Asia. "Todo se está derrumbando mientras la gente en el Congreso debate sobre esta cuestión", expresó.

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Citigroup al rescate de Wachovia Adquirirá la mayor parte de sus activos EFE

29 de Septiembre de 2008

NUEVA YORK - Citigroup adquirirá las operaciones bancarias de Wachovia, según anunció hoy en comunicado la Corporación Federal Aseguradora de Depósitos (FDIC, en inglés), una agencia pública. Continuidad ininterrumpida "Para los clientes de Wachovia, la operación de hoy les asegura la continuidad ininterrumpida del servicio de su banco y una protección total de todos los depósitos", afirmó la presidenta del FDIC, Sheila Bair. "No habrá interrupción en los servicios y los clientes del banco deberían esperar que las cosas sigan igual", añadió Bair. Citigroup adquirirá "la mayor parte de los activos y pasivos de Wachovia, incluidas cinco instituciones depositarias, y asumirá la deuda privilegiada y subordinada" de ese banco, precisó la FDIC en su comunicado. Según los términos del acuerdo, Citigroup absorberá hasta 42.000 millones de dólares de pérdidas en un fondo común de préstamos de 312.000 millones de dólares y la FDIC se hará cargo de las pérdidas que vayan más allá. Citigroup ha concedido a la FDIC acciones preferentes y garantías por valor de 12.000 millones de dólares para compensar el riesgo que asume la Corporación Federal Aseguradora de Depósitos, añadió esta agencia pública, que precisó que "Wachovia no quebró", sino que ha sido adquirido por Citigroup. La operación ha sido facilitada por la FDIC con ayuda de la Reserva Federal y el secretario del Tesoro de EEUU, Henry Paulson, "para evitar efectos adversos serios en las condiciones económicas y en la estabilidad financiera". "En conjunto, el sistema bancario comercial en Estados Unidos continúa 71


estando bien capitalizado", señaló la presidenta de la FDIC, quien añadió que la decisión de hoy se ha realizado bajo "circunstancias extraordinarias con consultas significativas entre los reguladores y el Tesoro". Bair añadió que esta operación era "necesaria para mantener la confianza en el sector bancario dado las condiciones actuales del mercado financiero". La prensa estadounidense especulaba días atrás sobre la venta de Wachovia y, además de Citigroup, había barajado como posibles compradores a Wells Fargo y al grupo español Banco Santander. Las acciones de Citigroup bajaban un 2,93 por ciento hasta los 19,56 dólares en las operaciones electrónicas previas a la apertura de la Bolsa de Nueva York, mientras que la cotización de los títulos de Wachovia se habían suspendido temporalmente.

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Bush pidió plan de rescate: Solicitó el voto favorable del Congreso The Associated Press WASHINGTON - El presidente George W. Bush instó el lunes al Congreso a aprobar elproyecto de rescate financiero que los líderes del Congreso compaginaron en negociaciones maratónicas durante el fin de semana. Clima de nerviosismo El mandatario adujo que es necesario para "impedir que la crisis de nuestra industria financiera se propague" al resto de la economía. Bush formuló la declaración en la Casa Blanca y también buscó asegurar a los estadounidenses que la aprobación del plan de rescate por $700 mil millones propuesto por su gobierno es lo que corresponde hacer en este momento. El presidente habló en medio del nerviosismo que reina en los mercados financieros tanto en Estados Unidos como en el exterior. Controles mutuos Sostuvo que los inquietos contribuyentes se beneficiarán con una serie de salvaguardias que los legisladores incorporaron al proyecto durante las negociaciones del fin de semana en el Capitolio, incluyendo controles mutuos sobre la operación del programa. El presidente habló poco después que dos prominentes protagonistas de las negociaciones acudieron a programas de televisión para instar a la aprobación del plan, aunque ambos admitieron que la necesidad de esta medida representa un día aciago para la nación. Cuando se le preguntó si el proyecto de compromiso será aprobado en el Congreso, el senador demócrata Chris Dodd respondió: "Esperamos que sí". ¿Recesión en puertas? El senador, presidente de la Comisión Bancaria de la cámara alta, agregó que el proyecto no es una panacea para todos los problemas que agobian los mercados financieros. No obstante, dijo que si no se actúa, el deterioro podría propagarse y restringir aun más los mercados crediticios. Por su parte, el senador Judd Gregg, que representó a los republicanos en las negociaciones, calificó el plan de "torniquete" para la enfermedad en el sector financiero. 73


Crisis financiera de 2008 http://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_financiera_de_2008 La crisis financiera de 2008 se desató de manera directa debido al colapso de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos en el año 2006, que provocó aproximadamente en octubre de 2007 la llamada crisis de las hipotecas subprime. Las repercusiones de la crisis hipotecaria comenzaron a manifestarse de manera extremadamente grave desde inicios de 2008, contagiándose primero al sistema financiero estadounidense, y después al internacional, teniendo como consecuencia una profunda crisis de liquidez, y causando, indirectamente, otros fenómenos económicos, como una crisis alimentaria global, diferentes derrumbes bursátiles (como la crisis bursátil de enero de 2008 y la crisis bursátil mundial de octubre de 2008) y, en conjunto, una crisis

Evolución Los inicios Las posibilidades de una crisis financiera muy grave la había advertido ya Raghuram Rajan en 2005, en una publicación1 presentada con motivo de un homenaje a Alan Greenspan.2 "El golpe de la crisis financiera de 2008 puede fijarse oficialmente en agosto de 2007. Fue cuando los bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar liquidez", según George Soros.3 Cierto es que los inicios de la crisis datan de mediados del año 2007, con los primeros síntomas de las dificultades originadas por las hipotecas subprime. A fines de 2007 los mercados de valores de Estados Unidos comenzaron una precipitada caída, que se acentuó gravemente en el comienzo del 2008.4 La confluencia de otros eventos de particular nocividad para la economía estadounidense (subida de los precios del petróleo, aumento de la inflación, estancamiento del crédito), exageraron el pesimismo global sobre el futuro económico estadounidense, hasta el punto de que la Bolsa de Valores de Nueva York sucumbía diariamente a 'rumores' financieros.5 Muchos opinan que esto fue lo que precipitó la abrupta caída del banco de inversión Bear Stearns,6 que previamente no mostraba particulares signos de debilidad. Sin embargo en marzo del 2008, en cuestión de días fue liquidado en el mercado abierto y posteriormente en un acto sin precedentes, la Reserva Federal maniobró un 'rescate' de la entidad,7 la cual terminó siendo vendida a precio de saldo a JP Morgan Chase.8 Rápidamente, el impacto de las hipotecas de crisis provocó repercusiones más allá de los Estados Unidos. Los bancos de inversión sufrieron pérdidas 74


en todo el mundo. Las empresas empezaron a negarse a comprar bonos por valor de miles de millones de dólares, a causa de las condiciones del mercado. 9 El Banco Federal los EE. UU. y el Banco Central Europeo trataron de reforzar los mercados con dinero, inyectando fondos disponibles a los bancos (préstamos en condiciones más favorables). 5 Las tasas de interés también fueron cortadas, en un esfuerzo para alentar a los préstamos. Sin embargo, a corto plazo las ayudas no resolvieron la crisis de liquidez (falta de dinero disponible para los bancos), ya que los bancos seguían desconfiando, por lo que se negaron a otorgar préstamos unos a otros.10 Los mercados de crédito se volvieron inmóviles pues los bancos fueron reacios a prestarse dinero entre ellos, al no saber cuantos malos préstamos podrían tener sus competidores.11 La falta de crédito a los bancos, empresas y particulares acarrea la amenaza de recesión, la pérdida de empleos, quiebras y por lo tanto un aumento en el costo de la vida.12 En el Reino Unido, el banco Northern Rock pidió un préstamo de emergencia para mantenerse, lo que impulsó a un run en el banco. 2000 millones de libras fueron retiradas por clientes preocupados. El banco se nacionalizó más tarde.10 En los EE. UU., el banco Bear Stearns casi se colapsó, lo que lleva a una crisis de confianza en el sector financiero y el fin de los bancos especializadas en la sola inversión.13 El pánico bursátil Tras un respiro primaveral, los mercados bursátiles de Estados Unidos volvieron a una extrema debilidad, entrando oficialmente en caídas superiores al 20% en junio, lo cual se considera un mercado en retroceso extendido ('bear market').5 14 Esto volvió a ser motivado por malas noticias en el sector financiero, con las primeras declaraciones de bancarrota, incluyendo la caída del banco IndyMac,13 la segunda quiebra más grande en términos de dólares en la historia del país, con el riesgo latente que otros bancos regionales también pudiesen terminar igual por la crisis.10 Lo crisis tomó dimensiones aún más peligrosas para la economía de Estados Unidos cuando las dos sociedades hipotecarias más grandes del país, Freddie Mac y Fannie Mae, que reúnen la mitad del mercado de hipotecas sobre viviendas, comenzaron a ver sus acciones atacadas por los especuladores bajistas, a tal punto que a principios de julio, el gobierno de Estados Unidos y la Reserva Federal nuevamente tuvieron que anunciar un rescate para esas entidades financieras.15 Tal decisión creó consternación en varios sectores liberales, que adujeron que tales rescates solo empeorarían a largo plazo las prácticas éticas de los inversionistas, fomentando con dinero público la temeridad. Durante ese periodo, la FED, así como otros bancos centrales, 75


continuaron inyectando liquidez al mercado, por valor de cientos de miles de millones de dólares, euros o libras esterlinas.16 El 15 de septiembre, el banco de inversión Lehman Brothers pidió protección crediticia ante la ley, declarándose oficialmente en bancarrota.17 18 Mientras tanto, el banco de inversión Merrill Lynch fue adquirido por Bank of America, a mitad de su valor real.19 Los candidatos presidenciales de EEUU en ambos partidos y la prensa comenzaron a catalogar la situación de 'pánico financiero', 'crisis económica en el país' y de 'colapso'. La extensión a la economía Las economías de todo el mundo se ven afectadas por la carencia de crédito. 20 Ciertos gobiernos nacionalizan los bancos, como en Islandia y Francia. Los bancos centrales en los EE. UU., Canadá y algunas partes de Europa toman la coordinación sin precedentes de un recorte de un medio punto por ciento de los tipos de interés en un esfuerzo para aliviar la crisis.12 Acciones han subido y bajado con noticias de los fracasos, las adquisiciones y de rescates. En parte, esto refleja la confianza de los inversores en el sistema bancario.21 Si bien las acciones bancarias han sido golpeadas por deudas dudosas, los minoristas se han visto afectados ya que la confianza de los consumidores se ha desvanecido por la caída de los precios de la vivienda.22 El dólar estadounidense sufrió un proceso constante de depreciación y el déficit comercial que continuó batiendo récords. La ventaja exportadora por un dólar débil fue completamente anulada en el intercambio comercial por el alza de los precios del petróleo, del cual EEUU importa el 50%. Millones de familias comenzaron a perder sus hogares, e instituciones como General Motors, Ford, Chrysler y muchas aerolíneas empezaron a tener serias dificultades. Los índices de confianza del consumidor se situaron en sus más bajos niveles históricos (algunos datan de los años 50), y se produjo un alza del desempleo en Estados Unidos y otros países desarrollados.23 2009 Para marzo de 2009, los mercados bursátiles y de bonos han repuntado un poco. Además, se ha aliviado la presión sobre algunas firmas financieras de EE. UU.24 El FMI reportó que los sistemas financieros de Europa, Estados Unidos y Japón registrarán entre 2007 y 2010 $4,1 billones en pérdidashasta ahora el sector bancario ha perdido $1 billón-. Para volver a los niveles de capitalización anteriores, los bancos necesitarán recaudar $875.000 millones en 2009.25 El FMI incluso propuso nacionalizar los bancos si fuese 76


necesario.26 La acumulación de activos en problemas impide una recuperación económica: las pérdidas de crédito se proyectan mayores que las de EE. UU. Los bancos necesitarán más dinero fresco para sanear sus balances, según el FMI.27 2010 En el año 2010 la crisis financiera global provocó una crisis en el sistema del euro, haciéndose necesario el rescate por parte del Banco Central Europeo de las economías de Grecia, Irlanda y Portugal.

Medidas Las autoridades económicas, desde el inicio de la crisis, han optado por diferentes soluciones: la inyección de liquidez desde los bancos centrales ,28 la intervención y la nacionalización de bancos, la ampliación de la garantía de los depósitos, la creación de fondos millonarios para la compra de activos dañados o la garantía de la deuda bancaria.29 Las medidas parecen tener como objetivo mantener la solvencia de las entidades financieras, restablecer la confianza entre entidades financieras, calmar las turbulencias bursátiles y tranquilizar a los depositantes de ahorros. Medidas gubernamentales Desde finales de agosto de 2007, el gobierno estadounidense ha anunciado varias medidas para evitar las situaciones de impago de los hogares.30 Un primer plan de rescate para los bancos fue presentado oficialmente a principios de diciembre de 2007, con un doble objetivo: primeramente proteger a los hogares más frágiles, pero también encauzar la crisis.31 La principal medida destinada a limitar los impagos hipotecarios es congelar, bajo ciertas condiciones, los tipos de interés de los préstamos de alto riesgo a tipo variable.32 La administración Bush también anunció a principios de 2008 un plan presupuestario de relanzamiento de unos 150.000 millones de dólares, o sea el equivalente del 1% del PIB. Buscando una solución a largo plazo, el gobierno de los EE. UU. otorgó un rescate de 700.000 millones de dólares para comprar la mala deuda de Wall Street a cambio de una participación en los bancos.29 El gobierno quería pedir préstamos en los mercados financieros mundiales, y esperaba que pudiera vender los bonos malos en cuanto el mercado de la vivienda se hubiese estabilizado.29 El gobierno del Reino Unido lanzó su propio rescate, haciendo 400.000 millones de libras disponibles a ocho de los más grandes bancos del Reino Unido y a empresas de vivienda a cambio de participación 77


al capital de ellas.33 A cambio de su inversión, el gobierno espera obtener una participación en los bancos. Muchas medidas han tenido cierto proteccionismo según denunció la OMC: "Ha habido incrementos en aranceles, nuevas medidas no arancelarias y más países recurren a medidas de defensa comercial como acciones anti dumping". Desde el inicio de 2009 ha habido un "declive significativo" en el compromiso global con el libre comercio debido a la crisis económica global, dijo la OMC: en su informe de la OMC, el comercio global se contraería un 9% este año. El informe también enuncia ejemplos de las medidas que los países están tomando para proteger sus compañías y economías, desde aranceles a la importación de bolsas plásticas de Asia a Europa a la prohibición de juguetes chinos en India. Tan sólo en marzo, Corea de Sur incrementó los aranceles sobre el petróleo. México subió los aranceles a 89 productos estadounidenses, Ucrania impuso un arancel de 13% sobre todas las importaciones, EE.UU. subió los aranceles a las importaciones de tubos de acero chinos y Argentina impuso una licencia especial para la importación de juguetes.Argentina, Brasil, Canadá, Rusia, Ecuador y Ucrania han incrementado recientemente sus aranceles a la importación de zapatos, principalmente de China y Vietnam. Doce países han ayudado a sus industrias automotrices. EE.UU., Brasil y Francia han entregado generosos préstamos. India ha requerido licencias y Argentina ha fijado precios para la importación de auto partes. Diez países y la UE han incrementado los aranceles sobre el acero importado. Sin embargo, la OMC también aplaudió ciertos esfuerzos por promover el comercio global: Argentina ha eliminado los impuestos de exportación sobre 35 productos lácteos. Brasil ha extendido un programa de préstamos a los exportadores. China ha eliminado los aranceles de importación de placas de acero y Las Filipinas han recortado aranceles al trigo y cemento.34 Política monetaria Desde el inicio de la crisis en agosto de 2007, los bancos centrales han demostrado una gran capacidad de reacción. Además han actuado a la vez para evitar una crisis bancaria sistémica y para limitar las repercusiones sobre el crecimiento.35 Asimismo, la Reserva Federal estadounidense flexibilizó la política monetaria inyectando liquidez y, eventualmente, actuó sobre los tipos de interés.36 Los bancos se financian tradicionalmente tomando dinero prestado a corto plazo en el mercado interbancario. Pero la crisis financiera que empezó en 2007 se ha caracterizado por una gran desconfianza mutua entre los bancos, lo que llevó a un aumento de los tipos interbancarios. Las tasas interbancarias 78


superaron por mucho la tasa directriz del banco central. Asimismo, los bancos centrales han intervenido masivamente para inyectar liquidez, esperando así reducir las tensiones del mercado monetario y restablecer la confianza.37 La política monetaria se ha caracterizado también por una extensión de la duración de los préstamos, una ampliación de las garantías y la posibilidad de obtener refinanciación.29 Además de proveer liquidez, para reducir el impacto de la crisis financiera sobre el crecimiento, la Fed ha bajado considerablemente su tipo directriz, que ha pasado del 6% a principios de 2007 al 0,5% a finales de 2008. En cambio, el BCE no ha bajado su tipo directriz.38 Los bancos centrales desempeñaron la función de prestamista de última instancia (PUI), al prestar fondos adicionales a los bancos tomando sus activos como garantía. 39 Desde el principio de la crisis, el Banco de Inglaterra tuvo que nacionalizar temporalmente en febrero de 2008 el banco hipotecario Northern Rock, y en marzo de 2008 la Fed tuvo que acudir en ayuda del banco de inversión Bear Stearns.38 El 23 de marzo de 2008, el presidente de BCE, Jean-Claude Trichet afirmó que Europa no necesitaba aumentar los gastos para poder combatir la crisis financiera global. En su lugar, propuso que los gobiernos deberían actuar con rapidez en implementar las medidas ya anunciadas. Basó sus medidas en que estas corresponden a la gravedad de la situación.40 En marzo de 2009, Timothy Geithner (secretario del Tesoro de Estados Unidos) anunció la creación de sociedades público-privadas que compraran los préstamos y valores tóxicos de los bancos. El fin es que los inversionistas ganen grandes cantidades de dinero, a fin de que aliente las inversiones en este sector, para que se revitalicen los mercados financieros relacionados con préstamos y valores. Así, según WSJ: "Si un banco tiene un préstamo hipotecario de US$100 que logra venderle a una entidad pública-privada por US$84, los inversionistas privados contribuyen apenas US$6. El Tesoro pone US$6 y el Fondo de Garantía de Depósitos (FDIC) de EE.UU. garantiza un préstamo por US$72". Uno de los inconvenientes podría ser que los bancos rehúsen vender los activos a un precio inferior que al de los libros, pues se agotarían sus reservas, lo que procedería a cerrarlos o aceptar el dinero de los contribuyentes.41

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Referencias 1. ↑ Has Financial Development Made the World Riskier? 2. ↑ Mr. Rajan Was Unpopular (But Prescient) at Greenspan Party, Wall Street Journal 3. ↑ en su libro "El nuevo paradigma de los mercados financieros" (Taurus 2008) 4. ↑ «La gran crisis global / EEUU». ABC. 5. ↑ a b c Jose A. Navas. «¿Qué está pasando?». El Mundo. 6. ↑ «Claves: Bear Stearns y la crisis bancaria». BBC Mundo. 7. ↑ «El Crash de 2008 / Cronología». El Mundo. 8. ↑ JORGE PLANELLÓ. «Del plan Bush a los consumidores». El Mundo. 9. ↑ Daniel Badí/Miquel Roig (20/09/2008). «Guía para entender el crash del siglo». Expansión. 10. ↑ a b c BBC Mundo. «Cronología de una crisis». 11. ↑ Gillian Tett, Financial Times (19/09/2008). «Preguntas y respuestas sobre la tormenta financiera». Expansión. 12. ↑ a b Alba Redondo (20/09/2008). «Dís de conmoción en el sistema financiero mundial». Expansión. 13. ↑ a b Marian Chaparro (21-01-2008). «Cronología de una crisis». Expansión. 14. ↑ «Crisis financiera: en gráficos». BBC Mundo. 15. ↑ «Cronología de una crisis: del subprime a dos colosos en llamas». Cotizalia. 16. ↑ RTVE (07.09.2008). «Cronología de la crisis financiera en Estados Unidos». 17. ↑ «Lehman, hacia la bancarrota». BBC Mundo. 18. ↑ EFE (Noticia publicada el 16-09-2008). «Cronología de la crisis subprime: crash financiero sin precedentes». Libertad Digital. 19. ↑ «Cronología: desde la caída inmobiliaria hasta la crisis económica mundial». El Comercio. 20. ↑ «La economía real recoge el testigo del crash bursátil». Expansión. 21. ↑ Patricia Alonso (16.12.2008). «El 'annus horribilis' de la economía global». RTVE. 22. ↑ Gemma Martínez (15/09/2008). «El descalabro financiero de EEUU pasa factura al Ibex 35 que termina con pérdidas del 4,5%». Expansion. 23. ↑ El paro en EE UU alcanza su nivel más alto desde 1994 24. ↑ Susanne Craig, Kate Kelly y Deborah Solomon (14 de abril de 2 009). «Goldman Sachs sale a recaudar fondos para romper sus ataduras con el gobierno». The Wall Street Journal. Consultado el 17 de abril de 2009. 80


25. ↑ «What's New». The Wall Street Journal (21 de abril de 2009). Consultado el 21 de abril de 2009. 26. ↑ Braulio Moro (22 de abril de 2 009). «Revista de prensa europea». RFI. Consultado el 23 de abril de 2 009. 27. ↑ Marcus Walker y Joellen Perry (23 de abril de 2 009). «La delicada situación de Europa podría frenar el repunte de la economía mundial». The Wall Street Journal. Consultado el 25 de abril de 2 009. 28. ↑ «Bancos centrales toman medidas». BBC Mundo. 29. ↑ a b c d Jorge Planelló. «Del plan Bush a los consumidores». El Mundo. 30. ↑ «Bush: plan contra crisis hipotecaria». BBC Mundo. 31. ↑ «Bush defiende rescate financiero». BBC Mundo. 32. ↑ Miquel Roig (Publicado el 18/09/2008). «Cuidado con el macroplan de EEUU, aunque las bolsas se disparen». Expansión. 33. ↑ «Crisis financiera: en gráficos». BBC Mundo. 34. ↑ Jhon W. Miller (26/03/2 009). «La OMC alerta contra medidas proteccionistas». The Wall Street Journal. Consultado el 30 de marzo de 2 009. 35. ↑ «La gran crisis global / Primeras medidas». ABC. 36. ↑ «EE.UU. recorta tasas de interés». BBC Mundo. 37. ↑ «Bernanke al rescate de las bolsas». BBC Mundo. 38. ↑ a b «El Crash de 2008 / País por País». El Mundo. 39. ↑ «Todo el mundo contra la crisis económica». El Mundo. 40. ↑ . The Wall Street Journal. 41. ↑ David Wessel (27/03/2 009). «Los riesgos que acarrea el plan de rescate financiero». The Wall Street Journal. Consultado el 30 de marzo de 2 009.

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Crisis Financiera 2008