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VALORESyBOLSA ANÁLISIS Y FORMACIÓN FINANCIERA Del 15 al 31 de enero de 2010 EDICIÓN GRATUITA DESTINADA A LOS JÓVENES EMPRESARIOS

SEGUNDA QUINCENA ENERO

1 IBEX 35: ESTIMACIONES PARA LA PRÓXIMA SEMANA VALORES DESTACADOS: ANÁLISIS TÉCNICO DE ENDESA, GRIFOLS, FERROVIAL FINANZAS E INVERSIÓN: RENTABILIDAD POR PERFIL DE RIESGO CONSULTORIO FINANCIERO Y BURSÁTIL


COLABORAN:


VALORESyBOLSA EDITORIAL

Sumario

2010: NUEVOS PROYECTOS Ibex 35

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Valores Destacados

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Finanzas e Inversión

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Colaboraciones

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Consultorio Financiero y Bursátil

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El nuevo año ha comenzado y este viene cargado para cada persona con nuevos proyectos e ilusiones. El nuestro comienza con este magazine financiero, el cual vamos a ir desarrollando de forma quincenal y que desea abarcar, tanto contenido informativo como educacional, en un sector con demasiadas cargas y críticas pero que de alguna forma es parte intrínseca de nosotros mismos. Desde el pasado mes de Mayo de 2009 hemos realizado distintos análisis económico-bursátiles y gracias al número de lectores que han seguido dichos informes pretendemos seguir con esta labor durante este nuevo año.

Staff Dirección Daniel Celdrán Paredes Coordinación Rosario Quispe Ramos Colaboradores

Sabemos que el camino a seguir es duro, pero con un poco de ilusión, trabajo y actitud podremos conseguir nuestro objetivo: Aumentar la cultura financiera. Por ello damos las gracias tanto a AJE Cartagena como a los lectores que nos han seguido estos meses atrás, sin ellos esta nueva andadura no vería la luz.

Jose Pablo Rocha Argandoña WEB www.valoresybolsa.net Diseño y maquetación ValoresyBolsa Teléfono de contacto 669588565

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IBEX 35

Comentario de Mercado

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Por ValoresyBolsa El rally alcista que llevó a nuestro selectivo a cotizar por encima de los 12.200 puntos parece haber llegado a su fin, y ahora es el momento de pensar sobre el futuro económico que nos espera para este año. Sin duda alguna los resultados de las empresas cotizadas del cuarto trimestre de 2009 serán los datos más ansiados por los inversores y analistas en los primeros meses de 2010. Además el reparto de dividendos hace su aparición con jugosas rentabilidades que animarán en cierta forma los movimientos de las distintas cotizadas que conforman el mercado bursátil.

Por supuesto no debemos olvidar los resultados que poco a poco nos irán mostrando las entidades de estadística sobre las macromagnitudes económicas, las cuales nos otorgarán la resolución de si las políticas planteadas por nuestro gobierno van por buen camino o no. A destacar sin duda alguna el Producto Interior Bruto, el IPC y el paro.

En el gráfico adjunto pueden observar la evolución en base a la rentabilidad de los distintos índices del Ibex, del pasado mes de Diciembre. El mejor comportamiento fue logrado por el Ibex Top Dividendo, indicador diseñado para hacer posible la inversión en el grupo de sociedades cotizadas que más rentabilidad ofrecen vía dividendos. Este cerró el mes con una ganacia del 4,76%.

Como casi siempre, al iniciarse un nuevo año, las dudas se incrementan. 2010 ¿ será un año de luces con alguna sombra? o mas bien ¿Un año de sombras con alguna luz? ¿Podremos ver la luz al final del tunel? ¿Lograremos aumentar la competitividad de nuestras empresas? ¿Disminuirá el paro? ¿Tendremos nuevas subidas para las bolsas?¿ Se reactivará el crédito en las entidades bancarias? Las contestaciones a todas estas preguntas se irán viendo poco a poco pero de lo que sí que estamos seguros es de que este año será un año difícil.

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Estimaciones para las próximas semanas

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Con el rally de navidad ya casi olvidado, nuestro selectivo se llena de incertidumbres y dudas las cuales hacen recordar lo vivido hace un par de meses. Análisis Técnico Estas sombras vienen dadas principalmente por los datos macroeconómicos, como por ejemplo el IPC español y norteamericano, la reunión por parte del BCE con el fin de mantener estables los tipos de interés y por supuesto finalizar la inyección de capital con rumbo a los mercados, pero sobretodo por una falta de optimismo y de confianza por parte de los inversores. La cuestión es sencilla ¿se podría aumentar dicha confianza y ver de nuevo nuevas alzas? Desde ValoresyBolsa, creemos que la presentación de resultados de ciertas compañías cotizadas podría dar un nuevo rumbo a las bolsas, a destacar que en el ojo del huracán se encuentran las entidades financieras. Estas deberán mostrar sus resultados del cuarto trimestre y muchos analistas esperan que sean bastante pobres o incluso que decepcionen. Por el contrario las empresas tecnológicas y aquellas directamente relacionadas con la energía podrían presentar resultados positivos muy interesantes.

En un gráfico diario como el que se muestra más abajo observamos como nuestro índice superó los máximos anteriores (Noviembre 2009) y comenzó el descenso de posiciones, debido a la finalización del rally de navidad, recogida de beneficios, corrección del mercado etc...Lo pueden denominar como quieran pero lo que está claro es que el Ibex se dirige a la recta directriz alcista que pasa por el entorno de los 11.800 puntos. Si observan bien dicha directriz ha sido puesta a prueba en varias ocasiones confirmando que es un paso fundamental para que el Ibex 35 pueda seguir subiendo.

A destacar Podemos seguir creyendo que el selectivo seguirá subiendo siempre y cuando se apoye sobre dicho tramo alcista y el precio salga al alza, pero en el caso que los precios perforasen a la baja y con fuerza dichos niveles durante dos o más sesiones de forma consecutiva deberemos cambiar nuestra exposición hacia el mercado.

Evolución diara del Ibex 35 (Noviembre 2009 a Enero 2010)

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VALORES DESTACADOS

Análisis Técnico

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Endesa, S.A. Tendencia: En el corto-medio plazo sigue siendo alcista. Resistencia: 24,00 € Soporte: 23,00 €. La pérdida de la média móvil nos avisaría de que el precio quiere caer hasta la recta directriz alcista, atentos a las caídas por debajo de 22,50 €.

Grifols, S.A. Tendencia: En el corto-medio plazo sigue siendo alcista. Resistencia: 12,45 € Soporte: 11,80 €. Perforaciones a la baja de la recta directriz alcista y desu media móvil pondrían en serios apuros la cotización alcista de esta compañía.

Ferrovial, S.A.

Tendencia: En el corto-medio plazo sigue siendo alcista. Resistencia: 9,00 € Soporte: 8,50 €. Posible doble techo de pequeñas consideraciones, pero que si se dá podría poner en serios aprietos la tendencia alcista de este valor.

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Rentabilidad según el perfil de Riesgo

FINANZAS E INVERSIÓN

Alguna vez nos hemos preguntado acerca del tipo de inversión que queremos hacer y nos salta la duda de si podremos hacerlo nosotros mismos o pedir a alguien que nos asesore de tal manera que nos ayude a decidir el tipo de inversión que queremos hacer en un determinado horizonte de tiempo. El perfil de un inversor está estrechamente relacionado con su carácter o personalidad, lo cual es muy importante conocerlo. Para hacerlo primero evaluaríamos algunas preguntas como: ¿Conviene adquirir acciones, bonos o algún otro instrumento financiero?, ¿Cuál de estos instrumentos me conviene más? ¿En cuanto tiempo tengo planeado esta inversión: corto, mediano o largo plazo?, ¿Tengo la información necesaria para llevar a cabo la inversión que pretendo hacer? ¿Soy arriesgado o conservador con mis ahorros? "La forma de invertir tiene que ver con el estilo de vida que queremos llevar". Jean Ann Fox, Consumer Federation of America. En nuestro país hay actualmente información suficiente y necesaria para ayudarnos a encaminar nuestra mejor inversión y que se adecue mejor a nuestro perfil. Portales de organismos públicos y privados que ofrecen información. También debemos de disponer de tiempo para estar al día de las novedades en el ámbito de las inversiones.

www.dckapital.es Por DCKapital Otro punto es el capital disponible, en función de la cantidad podría diversificar el riesgo no poniendo todos sus activos en una misma cartera de inversión, de esta manera limitaría su riesgo. Por ejemplo, una inversión en productos de renta fija y otro en renta variable en el mercado de valores sería una buena opción para un inversor moderado. En el mercado podemos encontrar profesionales con experiencia en materias de inversión y minoristas, personas físicas y jurídicas sin conocimientos especializados pero que disponen del capital necesario para poner en marcha una inversión. Test de idoneidad El marco regulatorio según la CNMV lo hace a través de la MIFID para las entidades que están obligadas a hacer a sus clientes un test de conveniencia e idoneidad, que les permita conocer sus conocimientos y experiencia en temas de inversión, para poder adecuar los productos según su perfil.

Rentabilidad vs Riesgo

¿Que tipo de inversión es el que más me conviene? Hay muchos factores, uno de ellos es la edad y el nivel de ingresos que una persona se puede permitir destinar para hacer estas inversiones, el riesgo que asumirá y el plazo de tiempo que querrá ver la rentabilidad de su dinero.

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COLABORACIONES El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea ha emitido en este mes dos documentos en consulta para la revisión y comentarios de los involucrados en la industria financiera, uno de ellos lleva por nombre: “Strengthening the resilience of the banking sector”, ó en español “Fortaleciendo la resistencia del sector bancario”. Como indica el documento, el objetivo del paquete de reformas del Comité de Basilea es el de preparar al sector bancario para mejorar su capacidad de absorción de choques causados por crisis económicas y financieras, sin importar cuál sea su origen, reduciendo de esta forma el riesgo de contagio del sector financiero a la economía real. El documento es claro en señalar que un sistema bancario fuerte y resistente es la base para el crecimiento económico sostenible, dado que los bancos son el centro de la actividad de intermediación crediticia entre ahorristas e inversionistas. Más aún, los bancos proveen servicios críticos a los consumidores, pequeñas y medianas empresas, grandes corporaciones y gobiernos que confían en que ellos conduzcan su negocio de forma regular tanto a nivel local como a nivel internacional. El Comité aclara que una de las razones principales de que la crisis económica y financiera sea tan severa, fue que los sectores bancarios de muchos países habían acumulado un apalancamiento excesivo, tanto dentro de sus balances contables, como por fuera de ellos.

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Fortaleciendo el sector bancario

Esto se acompaño de una erosión gradual del nivel y calidad de la base de capital, al mismo tiempo que los “amortiguadores” de liquidez de varias entidades fueron viéndose insuficientes, lo que hizo que el sistema bancario no pudiese absorber las pérdidas por transacciones y deterioro del crédito a nivel sistémico, ni pudiese hacer frente a la re-intermediación de de posiciones fuera de balance que se habían acumulado a la sombra del sistema bancario.

2. Capital Tier 2 (Capital de negocio en liquidación) Para los puntos 1a, 1b y 2, habrá un conjunto de criterios particulares que deberán ser cumplidos por los diferentes instrumentos financieros para ser incluidos en la categoría. Límites: Todos los elementos de capital ya mencionados deberán ser netos de ajustes regulatorios y sujetos a las siguientes restricciones:

La propuesta detallada, se resume esquemáticamente en las reglas •Las acciones comunes, el capital que gobernarán la definición de ca- Tier 1 y el capital total deben excepital: der en un porcentaje explícito mínimo a los activos ponderados por Elementos de Capital: su nivel de riesgo, una vez que se El total del capital regulatorio con- realice un análisis del impacto de sistirá de la suma de los siguientes estos. elementos: •Las acciones comunes deben ser 1. Capital Tier 1 (1er nivel) el componente principal del Capital Tier 1. a) Acciones comunes. b) Capital adicional de negocio en Éstos principios generales dan al funcionamiento. mercado una idea clara de lo que se pretende, los accionistas deberán poner más de sus recursos (capital) si es que quieren ver un crecimiento importante en el negocio bancario, ésta es una forma de hacer que le sea más costoso a las entidades financieras el colocar créditos y por lo tanto las obligará a ser más cuidadosas. Recordemos que el documento ha sido puesto en consideración para consulta, esperemos a ver que tienen que decir las entidades bancarias y sus reguladores alrededor del mundo.

Por Jose Pablo Rocha Argandoña


La historia de los tipos bajos en renta fija y la burbuja La relajación de políticas monetarias de los bancos centrales, ha sido liquidez y el mercado deberá reflevista como algo necesario en un entorno de gran fragilidad en las eco- jar una corrección. nomías del mundo desarrollado, sin embargo en el mercado empieza a circular la pregunta ¿Cuándo es demasiado? Para referencia los tipos de interés se encuentran en un punto tan bajo, La existencia de dinero barato puede amenazar con la formación de que los mercados de renta fija han nuevas burbujas en los mercados de renta variable, uno de los princi- empezado a ver un elevado movipales termómetros de este fenómeno es el mercado de renta fija, que miento con la emisión de bonos de hoy en día muestra un elevado movimiento en la expectativa de mudiferentes grados de riesgo, desde chos emisores de lograr fondeo barato, ante una perspectiva alcista en algunos países que han emitido los tipos de referencia. deuda soberana (México y PoloLa coyuntura actual nos ha puesto (hoy en día muchos consumidores nia), hasta incluso algunas corporaen un escenario de compleja inter- y pequeñas empresas se quejan de ciones privadas con rating basura, pretación en los mercados mundia- la falta de facilidades por parte de que sin embargo buscan aproveles. Reconozcamos que uno de los los bancos), sino para alimentar in- char un mercado con fondeo barato ante la esperada elevación de los elementos que dio inicio de la cri- versiones de otro tipo en el mertipos de interés de referencia de los sis financiera subprime fue un ex- cado. bancos centrales. Estamos en un cesivo grado de liquidez en los El problema radica en que a pesar punto tan bajo que la dirección esmercados, lo que se tradujo en perada por los mercados es exclutipos de interés bajos que alimenta- de aún no haber salido del proron el apetito de riesgo de los in- blema, se ha vuelto a tener un in- sivamente la alcista. Lo que le queda al inversionista es versionistas, esto derivo en dinero flujo de dinero barato a los barato para los consumidores que mercados financieros que ha oca- estar atento a los números macroeconómicos de las principales ecocon el exceso de demanda genera- sionado que los inversionistas nomías mundiales (leamos aquí los ron un alza en los precios de las vi- vuelvan a tomar posiciones en algún grado especulativas, esto se países industrializados, ya que los viendas, la burbuja se siguió fundamentos macroeconómicos de alimentando de políticas moneta- ha reflejado concretamente en el los mercados emergentes son diferias relajadas y finalmente una co- mercado de renta variable en el que el inversionista precavido de- rentes) y ver en qué momento estás rrección en los tipos de interés reventó la burbuja que posterior- berá tener el cuidado de saber es- sobregiradas realidades empiezan a dar los signos sólidos de recuperamente contagio al sistema finan- coger que nombres se hallan ción, que permitan identificar los sobrevaluados, antes de ser víctima ciero mundial. puntos de corrección de política de otra burbuja en formación. Es monetaria, haciendo menos atracuna realidad que en algún moCon el fin de combatir la crisis, tiva la especulación en renta variahoy los bancos centrales han inun- mento de este año o el próximo, ble para los inversionistas. dado de liquidez los mercados, con los bancos centrales pondrán un Mientras tanto, disfrutemos del dipolíticas de relajamiento cuantita- alto a sus políticas de inyección de nero barato. tivo que incluyen programas de compra de activos poco líquidos (T.A.R.P.), programas de incentivo al consumo del público (el cash for clunkers americano) y apoyos directos a entidades financieras en crisis que utilizan el dinero barato que obtienen del gobierno no necesariamente para hacer fluir crédito a la economía ENERO 2010 VALORESYBOLSA

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CONSULTORIO FINANCIERO Y BURSÁTIL ¿Como podría obtener una rentabilidad anual entorno al 4%, sin tener que arriesgar mucho mi dinero? En la actualidada existen distintas formas de obtener una rentabilidad como esa durante un año, por un lado existe la posibilidad de comprar acciones y cobrar los dividendos de estas. Según donde se invierta se puede obtener distinta rentabilidad, pero el riesgo como siempre se encuentra en el diferencial de precio de compra y de venta. Otra forma la podríamos encontrar adquiriendo un depósito a plazo fijo, en estos momentos varias entidades bancarias ofrecen unas rentabilidades anuales por encima del 4% con la condición de ser cliente nuevo o bien incrementar el saldo. Algunos ejemplos: Kutxa y Sabadell Atlántico Hola, me han hablado un poco de invertir en fondos de inversión y en ETFs, ¿son los mismos productos? En principio ambos trabajan de forma parecida, pero no son iguales. Los ETFs son fondos de inversión cotizados que replican a índices bursátiles o de renta fija, o incluso a cestas de valores cotizados. A diferencia de los fondos tradicionales los ETFs cotizan como si fueran acciones. De esta forma, se pueden comprar varias veces al día a precios distintos, según la cotización de cada momento. Otra diferencia la encontraríamos en los costes, los cuales son los mismos que si compráramos o vendiéramos una acción pero además con los ETFs nos evitamos las comisiones de gestión de los fondos de inversión.

Puede enviarnos sus consultas a esta dirección de correo electrónico: consultas@valoresybolsa.net ENERO 2010 VALORESYBOLSA

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Buenas tardes, mi consulta se debe a que yo tenía un depósito a plazo en un banco, cuyo interés era 3% fijo + Ibex 35 y vencía el 27 de diciembre de 2009. Una vez llegada la fecha, me ingresaron el 3% de interés sobre el capital invertido. Mi duda es si la razón es que el Ibex 35 era negativo o simplemente no me lo aplicaron. En primer lugar debes definir bien que producto contrataste. Me hablas de un depósito a plazo, pero si es un producto sujeto a la evolución del Ibex35 estaríamos hablando de un Fondo de Inversión Garantizado sobre la evolución de este índice. -Si adquiriste un depósito a plazo fijo tan solo te remunerarán el 3% anual sin incluir lo que se lleva hacienda que sería un 18%. Ahora bien si es un Fondo de Inversión, te deben abonar el capital invertido (siempre que sea garantizado) + intereses prefijados en el contrato+ la revalorización del índice o cesta de activos (en caso de ser positivo, desde el día que compraste hasta el vencimiento). Pero como te respondí en el mail deberías facilitarme más información.


Ahora, más que nunca, te mereces un asesoramiento y una formación de caracter independiente. Aprende tú mismo a gestionar tus propios recursos, bolsa y finanzas a través de un mismo soporte e-learning. www.dckapital.es


VALORESyBOLSA Nº1  

Revista digital destinada a los jóvenes empresarios

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