2. PATRIMOINE ET ACTIF NET REEVALUE 2.1 Patrimoine 2.1.1 Evolution du patrimoine Au 31 décembre 2008, la valeur du patrimoine détenu par Compagnie la Lucette s’élève à 1 885 M€ droits inclus contre 2 392 M€ droits inclus au 31 décembre 2007, soit -21%. A périmètre constant (hors cessions, acquisitions et travaux, cf 1.1.2 et 1.1.3), cette évolution ressort à -13,0%, dont +6,8% proviennent de l’indexation et des commercialisations, tandis que l’évolution des taux de capitalisation a un impact défavorable de -19,8%. (*)
Le taux de rendement initial du portefeuille ressort à 6,9% au 31/12/2008 contre 5,6% un an plus tôt. Les rendements par type d’actifs sont les suivants : Bureaux Entrepôts Autres Total
31 décembre 2008 6,4% 9,4% 7,7% 6,9%
31 décembre 2007 5,2% 8,1% 6,8% 5,6% (*)
Une évolution défavorable de 25 points de base de ce rendement initial conduirait à une baisse de valeur de 56 M€ environ (soit 3,5%), dont 49 M€ pour les immeubles de bureaux. Cette sensibilité n’est pas linéaire et ne peut donc pas être extrapolée. (*) : Rendement sur la valeur hors droits du patrimoine d’immeubles de placements, excluant donc l’hôtel Radisson et les opérations de développement. En complément des loyers annualisés, les loyers considérés incluent 50 à 80% de la valeur locative de marché des lots vacants (suivant la qualité et l’emplacement de l’actif)
Au 31 décembre 2008, le groupe Compagnie la Lucette dispose d’un patrimoine de 41 actifs qui se décompose de la manière suivante : REPARTITION DU PATRIMOINE VALORISE PAR TYPE DE BIEN (DROITS INCLUS) AU 31 DECEMBRE 2008
Entrepôts 259,5 M€ 14%
Autres Actifs 70,9 M€ 4%
Bureaux (*) 1 554,3 M€ 82%
(*) dont 151,4 M€ de projets en développement évalués au prix de revient le patrimoine bureaux hors projets s’élève à 1 402,9 M€
50