Issuu on Google+

$ZOUIJB(V[NBO

5ZMFS+BDLTPO

A*OEFQFOEFOU GFBSMFTTTUVEFOUIFBEFE GPSNFEJDBMDBSFFS

,OJHIUTFOJPSXPOHPMEJO"DBEFNJD%FDBUIMPO

X

"(& 4$)00--BODBTUFS)JHI 4DIPPM (0"-/*$6QFEJBUSJDJBO BOE1FBDF$PSQT WPMVOUFFS

UJPO IPOPSFEUIFWFUFSBOTXJUINFE BMTBOEBUSJCVUFDSFBUFECZ$ZOUIJB BOEIFSDMBTTNBUFT i"UUIFUJNFUIF7JFUOBNTPMEJFST DBNFIPNF UIFZEJEOUSFBMMZIBWFB XFMDPNFCBDL w$ZOUIJBTBJEi8FGFMU MJLFUIFZEFTFSWFE POF w 4PNFQFPQMFNJHIUCFTVSQSJTFE CZIFSPQJOJPOTBOEUIBUTJEFPG $ZOUIJB i.PTUQFPQMFXIFOUIFZNFFUNF  UIFZEPOUFYQFDUNFUPCFWFSZPQJO JPOBUFECFDBVTF*NWFSZRVJFUTPNF UJNFT w$ZOUIJBTBJEi*HVFTTXIFO UIFZTFF*EPOUMJLFTPNFUIJOH UIFZ LJOEPGBSFUISPXOCBDLCZUIBUw #VUUIPTFXIPLOPXIFSLOPX TIFIBTUIFESJWFUPBDDPNQMJTIIFS HPBMT i$ZOUIJB+PBOOFJTBOJOUFMMJHFOU 

4FF(6;."/PO

8

DPNQMFUFEBOEFOUFSFEJOUPDPNQFUJUJPOTBHBJOTUPUIFS DMVCTGSPNBSPVOEUIFDPVOUSZ i*EJTDPWFSFENZJOUFSFTUGPSTDJFODFJOUIFUIJSE HSBEFXIFO*XBTXPSLJOHPOBTPMBSTZTUFNQSPKFDU w IFTBJEi'SPNUIFSFJUKVTUDPOUJOVFEw )FIBTXPSLFYQFSJFODF UPP BTBQBJEJOUFSOBUB SFTFBSDIMBCPO&EXBSET"JS'PSDF#BTF

6hfgb` @TWX<VX6eXT`7XffXegf $BLFTt1JFTt#MBTUTt4IBLFTt4VOEBFT *DF$SFBN$BLF#JUFTt.JOJ$POFT

#6:"/:$0/& (&5OE$0/&



a

0G&RVBMPS-FTT7BMVF

.VTU1SFTFOU$PVQPO0OF$PVQPO 1FS1FSTPO1FS7JTJU&YQJSFT

0GG

 $VTUPN $BLFT .JOJNVN w3PVOE 4IFFU -BSHFS

8JUI$PVQPO0OMZ &YQJSFT

4DPPQJOH

8"WF- u2VBSU[)JMM u )PVST  UI4U8 u-BODBTUFS u BNQN -PDBUJPOTUP UI4U8 u1BMNEBMF u 4FSWF:PV &1BMNEBMF#MWE u1BMNEBMF u %BJMZ

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

'

PSZFBSPME-BODBTUFS )JHI4DIPPMTFOJPS $ZOUIJB+PBOOF(V[ NBO UIFCFHJOOJOHNPNFOUT PGIFSMJGFIBWFJOnVFODFE BOEJOGPSNFEIFSGVUVSF DBSFFSHPBMT $ZOUIJBXBTCPSOQSFNB UVSFMZPO.BSDI  UPQBSFOUT %BOJFMBOE3BRVFM(V[NBO i5IBULJOEPGIBEBCJHJNQBDUPO NF w$ZOUIJBTBJE 4IFHSFXVQXJUIBMPWFGPSTDJ FODFBOEIBTEFDJEFEUPCFDPNFB QFEJBUSJDJBOXIPXPSLTJOBOFPOBUBM JOUFOTJWFDBSFVOJU i*IPQFUPUSZBOETBWFPUIFSMJUUMF CBCJFTUIBUXFSFCPSOMJLFNFKVTU CFDBVTFPGBMMPGUIFEPDUPSTUIBU IFMQFENFBOENBEFTVSFUIBU*XBT 0, wTIFTBJE 4PNFXIFSFBMPOHUIFXBZ $ZO UIJBXPVMEBMTPMJLFUPKPJOUIF1FBDF $PSQT i*UIPVHIUJUXBTSFBMMZJOUFSFTU JOH CFDBVTF*XBOUUPHPBOEIFMQ QFPQMFBTNVDIBTQPTTJCMF w$ZOUIJB TBJEi*NJO "TTPDJBUFE4UVEFOU #PEZ BOE XF XFOU UP HP IFMQ GFFE

IFONPTUPGIJTDMBTTNBUFTBSFKVTUXBLJOHVQ  5ZMFS+BDLTPOJTXBMLJOHJOUIFEPPSBU,OJHIU )JHI4DIPPMGPSUIFmSTUPGTFWFODMBTTFTIF XJMMBUUFOEPOBUZQJDBMEBZ i*NBLFTVSFUPUBLFNPSF"1DMBTTFTUIBOFWFSZPOF FMTF w5ZMFSTBJE -BTUZFBS IFUPPLGPVS"EWBODFE1MBDFNFOUDMBTTFT BOEUIJTZFBSIFTBEEFEBmGUIUPIJTTDIFEVMF .BOZOJHIUTIFEPFTOUHPUPTMFFQVOUJMNJEOJHI CFDBVTFIFJTmOJTIJOHIJTIPNFXPSLBOETUVEZJOH  IFTPVUPGCFEBSPVOEBNTPIFEPFTOUNJTTIJT DMBTT XIJDIUBLFTQMBDFEVSJOHi[FSPQFSJPEw i*WFKVTUHPUUFOVTFEUPJU w5ZMFSTBJEPGUIFMBUF OJHIUTBOEFBSMZNPSOJOHT 5ZMFSNBEFJUIJTHPBMUPmOJTI/PJOIJTDMBTT BDBEFNJDBMMZ)FLOFXUIBUXPVMENFBOUBLJOHUIF UPVHIFTUDMBTTFTBOEEPJOHCFUUFSUIBOPUIFSTUVEFOU UBLJOHUIPTFDMBTTFT )FUPPLBO"1HPWFSONFOUDMBTTEVSJOHi[FSP QFSJPEwMBTUZFBSBOEJTUBLJOH"164)JTUPSZUIJTZ EVSJOHUIFTBNFUJNFTMPU 5ZMFSTSFBMJOUFSFTUJTTDJFODF UIPVHI BOEIFIP UPBUUFOEFJUIFSUIF$BMJGPSOJB*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZ 1BTBEFOBPSUIF.BTTBDIVTFUUT*OTUJUVUFPG5FDIOPMP OFBS#PTUPO 8IFSFWFSIFEFDJEFTUPHPÂ&#x2030;5ZMFSJTBXBJUJOHB NJTTJPOMFUUFSTUIJTTQSJOHÂ&#x2030;IF QMBOTUPNBKPSJOQIZTJDT ,OJHIUEPFTOUPGGFS"1 1IZTJDT CVU5ZMFSTUJMMQMBOTUP UBLFUIF"11IZTJDTUFTUJO.BZ BOZXBZ .VDIPGUIFIBSEXPSL IF TBJE XBTEPOFXJUIIJTDPMMFHF BQQMJDBUJPOJONJOE8IJMFIFMPWFTTUVEZJOHQIZTJDT BOEPUIFSTDJFODFT 5ZMFSBMTPLOPXTIFNVTUJNQSF UIFUPQTDIPPMTJGIFXBOUTUPCFBDDFQUFEJOUP UIFN *UTOPUKVTUUIFEBJMZi[FSPQFSJPEwSPVUJOF UIBUIFQFSGPSNTFOUIVTJBTUJDBMMZ )FXPOBHPMENFEBMJOBSFDFOU"DBEFNJD %FDBUIMPODPNQFUJUJPO XIFSFIFBMTPBDIJFWFE UIFIJHIFTUTDPSFPGBMMEFDBUIMFUFTDPNQFUJOH )FBMTPSFDFJWFEBTJMWFSNFEBMJOUIFTDJFODF DBUFHPSZBOEQMBOTUPDPNQFUFJOQIZTJDTUIJT ZFBS 5ZMFSJTBMTPBNFNCFSPG,OJHIUT3PCPUJDT BOE3PDLFUDMVCTXIFSFIFQVUTIJTLOPXMFEHF UPXPSLJOUIFmFME5IFDMVCTBSFUBTLFEXJUI CVJMEJOHXPSLJOHNPEFMTUIBUBSFUFTUFEXIFO



8SJUUFOCZ.&3*4"+&/4&/t1IPUPHSBQIFECZ.":"46("3."/

8SJUUFOCZ$3"*($633*&3t1IPUPHSBQIFECZ$)3*45*/"3".04




"NBOEB4NJUI

&EEJF0XJUJ

7BTRVF[TFOJPSJTBJNJOH GPSUIF*WZ-FBHVF

40"3TFOJPSTFUTIJTTJHIUTPOnJHIU

8SJUUFOCZ#&7&3-:"/5&-t1IPUPHSBQIFECZ$)3*45*/"3".04

OUIFMFTTUIBOTJYZFBSTTJODF XBUFSTw&EEJFTBJE)JTCVSOJOHFZFT 40"3)JHI4DIPPMTFOJPS&EEJF QSPWFEUIBUUPIJN 0XJUJDBNFUPUIJTDPVOUSZ IF i&EEJFJTPOFPGUIFNPTUPVUTUBOE "(& OPUPOMZBEBQUFEUPIJTOFXMJGFCVU 4$)00-40"3 JOHTUVEFOUTUIBU*HPUUIFQMFBTVSFUP BMTPNBOBHFEUPFYDFMJOIJTDMBTTFT  UFBDIJONZZFBSUFBDIJOHDBSFFS w )JHI4DIPPM (0"-1JMPU FBSOJOHBHSBEFQPJOUBWFSBHF TBJE3BNPOB#MBOTLJ BDIFNJTUSZBOE &EEJF  JNNJHSBUFEUPUIF QIZTJDTUFBDIFSBU40"3XIPOPNJ 6OJUFE4UBUFTGSPNIJTCJSUIQMBDFJO OBUFEIJNBTB'VUVSF-FBEFS40"3JT /BJSPCJ ,FOZB JOBUBHF  BOFBSMZDPMMFHFIJHITDIPPMQSPHSBN FYDJUFEBUUIFQSPTQFDUPGKPJOJOHIJTNPUIFSXIPIBE POUIF"OUFMPQF7BMMFZ$PMMFHFDBNQVT NPWFEUP$BMJGPSOJBJO CVUBUUIFTBNFUJNF BCJU i)FJTBHPBMPSJFOUFEQFSTPO WFSZPSHBOJ[FEBOE UPSOBCPVUMFBWJOHIJTGBUIFS PUIFSSFMBUJWFTBOEGSJFOET MPWFECZIJTDMBTTNBUFTBOEIJTUFBDIFST)JTDMBTTNBUFT CFIJOE TFFIJNBTBSPMFNPEFM)FIBTBOBNB[JOHXPSLFUIJD 4UJMM &EEJFTBJE iXIFOZPVSFZPVOHFSBOEZPVIFBS UIBUZPVEPOUPGUFOTFFJOLJETIJTBHF w#MBOTLJTBJE BCPVUBDPVOUSZMJLFUIF64 JUTFYDJUJOHCFDBVTFZPV )FIBTCFFOJOWPMWFEJOTUVEFOUHPWFSONFOUTJODF IFBSBCPVUBMMUIFHSFBUTUVGGJODPVOUSJFTUIBUBSFHSFBU IJTGSFTINBOZFBSBOEDVSSFOUMZTFSWFTBTTFOJPSDMBTT QPXFSTw QSFTJEFOU i"T*HPUPMEFS *EFmOJUFMZTUBSUFEUPNJTT,FOZB* )FJTBMTPJOWPMWFEJOUIF&OWJSPONFOUBM$MVCBOEJTB EPOULOPXJG*MMCFHPJOHCBDLUPMJWFUIFSF CVUGPSTVSF NFNCFSPG40"3T5FBNPG"NFSJDB3PDLFUSZ$IBMMFOHF  *MMCFWJTJUJOH wTBJE&EEJF XIPTQFBLTUISFFMBOHVBHFT  BOPSHBOJ[BUJPOPGTUVEFOUTXIPCVJMENPEFMSPDLFUTUIBU nZ5IFUFBNDPNQFUFTOBUJPOBMMZ BOEUIFOFYUDIBMMFOHF &OHMJTI 4XBIJMJBOE-VP BUSJCBMMBOHVBHF JTTMBUFEGPS.BZJO7JSHJOJB &EEJFTBJEXIFOIFBSSJWFEJO$BMJGPSOJB IFFY QFDUFEUPMJWFJO-PT"OHFMFT*OTUFBE IFGPVOEIJNTFMG )JTGBWPSJUFTVCKFDUTBSFNBUIBOEQIZTJDT"GUFS JO-BODBTUFS5IFO MBTUTVNNFS UIFGBNJMZSFMPDBUFEUP HSBEVBUJPOUIJT+VOF IFQMBOTUPBUUFOE&NCSZ3JEEMF 1BMNEBMF "FSPOBVUJDBM6OJWFSTJUZBUUIFDBNQVTJO1SFTDPUU "SJ[  )FTBMXBZTCFFOTFSJPVTBCPVUFEVDBUJPO TBJEIJT BOEFWFOUVBMMZCFDPNFBQJMPU NPUIFS %PSPUIZ"MGPSEi)FTBCPPLXPSN*UTBMMBCPVU i5IBUTCFFONZQBTTJPOFWFSTJODF*XBT*SFNFN CPPLT wTBJE"MGPSE BSFHJTUFSFEOVSTFBU"OUFMPQF7BMMFZ CFSXIFONZEBEXFOUPOCVTJOFTTUSJQT)FDBNFCBDL )PTQJUBMi*OFWFSIBEUPQVTIIJNUPEPIJTIPNFXPSLw IPNFBOECSPVHIUNFUIJTUPZBJSQMBOF5IBUTXIBU "MGPSETBJEIFSTPOMPWFTTXJNNJOHi5IBUTIJTQBT TQBSLFENZJOUFSFTUJOnZJOHw "TLFEXIBUNPUJWBUFTIJNUPXPSLTPIBSEXIFOTP TJPO8IFOXFUBLFWBDBUJPOT UIBUTBMMIFEPFT8FHP NBOZPUIFSTIJTBHFXBOUUPQMBZ &EEJFTBJE iNZTJTUFST TJHIUTFFJOH CVUIFMPWFTUIFXBUFSw BOEEFmOJUFMZNZQBSFOUT4FFJOHUIFNCFTVDDFTTGVMJO i"OZUJNFUIFSFTBDIBODFUPTXJN *MJLFUPTXJN w BDLOPXMFEHFE&EEJFi0OFPGUIFDPPMFTUTXJNT*HPUUP XPSLBOETDIPPMQVTIFTNFUPEPUIFTBNFw )JTGBUIFS )FOSZ0XJUJ IBTBEFHSFFJONFDIBOJDBM EP XFXFOUUP$BODVO BOEUIFZIBWF UIFDFOPUFUIFSF*UTBMMTQSJOHXBUFS*UT FOHJOFFSJOHBOEXPSLTBTBNBOBHFSPG*#.T*5EJWJTJPO MJLFBDBWFGVMMPGXBUFS5IBUTUIFCFTU JO,FOZB)JTTUFQGBUIFS +PIO"MGPSE JTBQIBSNBDJTU )JTTJTUFST -JMJBO  BOE1BUSJDJB  BSFCPUIFO XBZ*DPVMEEFTDSJCFJUw SPMMFEBU6$-")JTTUFQTJTUFSTBSFBMTPJOTDIPPM)FTBJE *O IFWJTJUFE4QBJOXJUIIJT &SJOBUUFOET#FSLFMFZ BOE&NJMZHPFT DMBTTGSPN"NBSHPTB$SFFL.JEEMF UPBUSBEFTDIPPM 4DIPPM 5ISPVHIPVUIJTMJGF &EEJF i8FTUBSUFEJO.BESJEBOE TBJE UIFDPEFIFIBTBMXBZT XPSLFEPVSXBZTPVUIUPXBSEUIF MJWFECZJT i*GZPVXBOUUP .FEJUFSSBOFBO wXIFSFIFXFOUGPS NBLFBEJGGFSFODF ZPVIBWF BTXJNi*UXBTXJOUFS TPJUXBT UPCFEJGGFSFOUw SFBMMZDPME5IFZTBZUIF.FEJ UFSSBOFBOJTPOFPGUIFTBMUJFTU

7

BTRVF[)JHI4DIPPMTF OJPS"NBOEB4NJUIEPFT TPNBOZUIJOHTXFMM JUT OPXPOEFSTIFIBTZFUUPTFMFDU BDBSFFSQBUI 5IFZFBSPME"DUPOSFTJ EFOUJTUIFSFDJQJFOUPGOVNFS PVTBDBEFNJDBXBSETBOEJTB NFNCFSPGUIF/BUJPOBM)POPS4P DJFUZ BOPSHBOJ[BUJPOUIBUSFDPHOJ[ FTPVUTUBOEJOHIJHITDIPPMTUVEFOUT XIPIBWFEFNPOTUSBUFEFYDFMMFODF JOUIFBSFBTPGTDIPMBSTIJQ MFBEFS IJ J E I U

8SJUUFOCZ"-*4)"4&.$)6$,t1IPUPHSBQIFECZ30/4*%%-&

"(& 4$)00-7BTRVF[ )JHI4DIPPM (0"-0CUBJOBO BEWBODFEEFHSFFBU BO*WZ-FBHVFDPMMFHF

4UVEFOUPGUIF:FBS BOE "14DIPMBSXJUI)POPS"XBSE 4IFTBJETIFBMTPFOKPZTIFMQJOH IFSDPNNVOJUZBOEDVSSFOUMZTFSWFT BTUIFTFDSFUBSZPGIFSIJHITDIPPMT 4FSWJDF$MVC * EEJUJ I I C

4FF"4.*5)PO

Â&#x2030;



'BNJMJFT

0GGFSJOHBXJEFTQFDUSVNPG .FEJDBM4FSWJDFT*ODMVEJOH

8F5SFBU:PVST -JLF*UT1BSUPG0VST

(PO[BMP.BSUJOF[ .% ,3PCFSUT 1" $IFSJEBI+4FFMFZT 1"$ %PDUPS 0O$BMM

'BNJMZ1SBDUJDF 8FMM#BCZ&YBNT *NNVOJ[BUJPOT 3PVUJOF4DIPPM1IZTJDBMT *OUFSOBM.FEJDJOF 1FEJBUSJDT %FSNBUPMPHZ -BTFS5IFSBQZBOE(ZOFDPMPHZ .PTU110T&10T 5SJ8FTUBOE.FEJDBSF"DDFQUFE

+PTIVB



4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

:

.FEJDBM(SPVQ

8F$POHSBUVMBUF"OUFMPQF7BMMFZT 'VUVSF-FBEFST

UI4USFFU 4VJUF%&1BMNEBMFt

*


 4BUVSEBZBNUP/PPO

0'' 3FHVMBS4NPH1SJDF

1SPVEMZ*OUSPEVDJOH"SD"VEJP)FMJY)J'J

4NPH 3FQBJST

4•ž€ËLË&Õy|ËlÂËÝ­ÂlÄÄ LËÕ͞Ë3l­FŠÂ



'PSNFSMZPG$BMJGPSOJB 4PVOEXPSLT



.' 4BU

&1BMNEBMF#MWE "t1BMNEBMF

t5JSFT/FX6TFE t3FCVJMU5SBOTNJTTJPOT t3FCVJMU&OHJOFT 0'' t$MVUDIFT S B t"YMFT XJUIUIJTBE t"$4FSWJDF t&OHJOF-JHIU%JBHOPTUJDT t"#4-JHIU%JBHOPTUJDT



4DBOUIJTDPEFGPS :PV5VCFWJEFP

     





  "OUFMPQF

"7 t0WFS:FBST$PMMFDUJWF&YQFSJFODF FOEBSZ$VTUPNFS4FSWJDF t#.80&.1BSUT

$PNQMFUF.BJOUFOBODFBOE3FQBJS

"-"3.4t45&3&04t/"7*("5*0/t#-6&5005)t4"5&--*5&3"%*0

'PSNPSFJOGPSNBUJPO PSUPBEWFSUJTF POUIJTQBHF QMFBTFDBMM

UI4U& 4UF' 1BMNEBMF

P

6MUJNBUF4FSWJDF

    

8"7&+-"/$"45&3

C

5IF6MUJNBUF%SJWJOH.BDIJOF%FTFSWFTUIF



1SPGFTTJPOBM"VEJP7JEFP*OTUBMMBUJPO



"VUIPSJ[FE%FBMFS

    

:FBSTJOUIF 4BNF-PDBUJPO

8*/"'3&&0*-$)"/(&

03

4JFSSB)XZ4UF./]1BMNEBMF



0''

+PJOPVS*OTJEFST$MVCGPSBDIBODFUPXJOBGSFFPJMDIBOHFBOE SFDFJWFDPVQPOTUPTBWFFWFONPSFNPOFZ&NBJMVTUPEBZBU WJDTCJNNFS!HNBJMDPN

.BJOUFOBODF PSSFQBJS

&YQ 0OFDPVQPOQFSDVTUPNFSQFSWJTJU

2VBMJUZ5JSFTBU"GGPSEBCMF1SJDFT

3ËŠF€šžÄ͊]Ë?ŠÍ‡Ë3l­FŠÂ

 0''

&ÕÄÍ˕lšÍŠžšË͇ŠÄËFdËyžÂËdŠÄ]žÕšÍ

$$Ë$73Ë3134 \ËÊË7žÕS‘l枞͊š€ \Ë‘ÍlšF͞ÂÄËLË4ÍFÂÍlÂÄ \Ë1žÜlÂË?ŠšdžÜÄ \ËFÍÍlÂÞË4F‘lÄËLË4lÂۊ]l \Ëž•­ÕÍlÂË3lSՊ‘dÄËÊ ËËË1ž€ÂF••Šš€ËÊË3l­Âž€ÂF••Šš€ \ËŠÂSF€ËšÄÍF‘‘F͊žš \˚͊‰7‡lyÍË3l­FŠÂÄ

#SBLF4FSWJDFT

/><AGB<B:G

XJUIUIJTDPVQPO

$Š]lšÄldËLËlÂ͊zËld

 

&BTU"WF2 1BMNEBMF $" XXXBGGPSEBCMFUJSFJODDPN FNBJMBGGPSEBCMFUJSF!TCDHMPCBMOFU

)0/%""$63" 4 1 & $ * " - * 4 5 4

0JM'JMUFS $IBOHF



0OMZ 

*ODMVEFT#SBLF*OTQFDUJPO BOE'MVJE5PQPGG

4­l]ŠF‘ŠâŠš€ËŠšËšÄÍÂՕlšÍË‘ÕÄÍlÂË3lSՊ‘dÄ

1FS4JEF

*ODMVEFT1BSUT-BCPS .PTU+BQBOFTF.PEFMT

5JNJOH#FMU

3FQMBDFNFOU

41&$*"-

&WFSZ NJMFT PSZST :PVS%FBMFSTIJQ"MUFSOBUJWF 4UBSUJOHBU  UBY

%FBMFS2VBMJUZ 8PSLXJUIPVUUIF )JHI1SJDF

*ODMVEFT5#FMU 8BUFSQVNQ  #FMUT $PPMBOU 7BMWF$PWFS (BTLFU 1BSUT8BTI

.PTUDZMJOEFSTJOHMFDBNWFIJDMFT  0UIFSWFIJDMFTNBZJODVSBEEJUJPOBM DPTU4FBMTFYUSB$BMMGPSEFUBJMT

7FHBT"VUPNPUJWF3FQBJS 0WFS:FBST&YQFSJFODFt'BDUPSZ5SBJOFE



ÏțÓ{Ë4ŠlÂÂFËÜÞ²aË9šŠÍË)Ë\Ë1F‘•dF‘l

"YMF4QFDJBM





²>²Ë97)Ë$73 ÉÉ¥‰{È{‰››ÉÏ

/5SFWPS"WFOVF -BODBTUFS ]XXXWJDTCJNNFSDPN

-BCPSPOMZ QBSUTOPUJODMVEFE

UI4U8FTU # -BODBTUFS $"

 

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

7PUFE$BS"VEJP 4IPQJOUIF "OUFMPQF7BMMFZ

GBY

0GGFSJOH)POFTU3FMJBCMF4FSWJDFJOUIF"7

.VTUQSFTFOUDPVQPOGPSEJTDPVOU

.VTU1SFTFOUBEGPS%JTDPVOU 0GGFS&YQJSFT"QSJM 

*OTVSBODF8PSL 8FMDPNF

8FSF/PUUIF0/-:$IPJDF #VU8F"SF5IF#&45

t$PNQVUFS%JBHOPTUJDT t"JS$POEJUJPOJOH t5VOF6QT t$BUBMZUJD$POWFSUFS t'PSFJHO%PNFTUJD

"SD"VEJP)FMJY)J'J

'SFF&TUJNBUFT

tUI4USFFU&t1BMNEBMF



0''

] UI4U&]-BODBTUFS



 UI4U&BTUt1BMNEBMF .POEBZ'SJEBZBNUPQN





4&&64"5'"$&#00,

0''





XXXBWTQPSUUSVDLDPN

"NFSJDBOBOE'PSFJHO

t'VSOJUVSF /FX6TFE8JOETIJFMETt#BDL%PPS(MBTT t3FTJEFOUJBM 8JOETIJFME3FQMBDFNFOU  t$PNNFSDJBM GSPN t"VUPJODMVEJOH5SVDLT 37T   #PEZ8PSLXJUIFWFSZ .VTUQSFTFOUUIJT  .PUPSDZDMFT 4QFOU DPVQPOGPSEJTDPVOU t#PBUT &YQJSFT &YQJSFT t*OTVSBODF8PSL "VUP(MBTT"VUPCPEZ 4' t"OE.VDI.PSF

(0MLG,=H9AJ





UI4U&#  1BMNEBMF

"741035536$, 8FTU"WF,t-BODBTUFS

8JOETIJFMET"VUPCPEZ



4641&/4*0/,*54 36//*/(#0"3%4 53"*-&3)*5$)&4 #3",&61(3"%&4 8*/%085*/5*/( 8)&&-4t1&3'03."/$&61(3"%&4

 

$VTUPN6QIPMTUFSZ

.VTU1SFTFOUBEGPSEJTDPVOU &YQJSFT t"JS$POEJUJPOJOH t3BDL1JOJPO1PXFS4UFFSJOH t$PPMJOH4ZTUFN'MVTI t$PNQMFUF#SBLF4FSWJDF t3BEJBUPST t"YMFT4IPDLT4USVUT 8BUFS1VNQT t5JNJOH#FMUT'VFM*OKFDUJPO t"MUFSOBUPST4UBSUFST t5VOF6QT0JM$IBOHF-VCF #BUUFSJFT 





o4QFDJBMJ[JOHJO$SBGUTNBOTIJQo

4FSWJDFPG PS.PSF



$0/7&/*&/5 "6503&(*453"5*0/

DBS!ZNBJMDPN

PG G

4641&/4*0/ 41&$*"-*454

3&/&8



5"(4

6T_\Ybea\T




,BUISJOF-BUISPQ %FTFSUTFOJPSIBTBLOBDLGPSMFBEFSTIJQ 8SJUUFOCZ#3*"/(0-%&/t1IPUPHSBQIFECZ.":"46("3."/

NBSLBCMFFNFSHFODF S CPUIBU%FTFSU)JHI EJO%FTFSUT+VOJPS ,BUISJOF-BUISPQ EUPUIF$MBTTPG T 05$EFmOJUFMZCSPVHIU FBEFSJONF w,BUISJOF IFO*XBTBGSFTINBO IZ*EJEOUMJLFUPEP OUBUJPOTJOGSPOUPGUIF MFDMBTTSPPN i#VUOPX *MMKVNQ IUVQUIFSFBOEUBMLUP PQMF*NJODIBSHFPG FCMPPEESJWF4P*HFU PUBMLUPBMPUPGQFPQMF WFOFWFSNFUCFGPSF )BWJOHDPOWFSTBUJPOT BOEHFUUJOHUIJOHT EPOFIBTSFBMMZIFMQFE NFw %BWJEBOE,JN -BUISPQTEBVHIUFS XBTCPSOJO-BODBTUFS OEIBTMJWFEIFSFOUJSF FJOUIFGBNJMZIPNFJO JB$JUZ DBSSJFTBHSBEF

QPJOUBWFSBHFXJUIBNBKPSFNQIBTJTPOCVTJ %BZQBSBEFT OFTTNBOBHFNFOUBOEQSPKFDUEFWFMPQNFOU ,BUISJOF XIPIBTSJTFOUPUIFSBOLPG BOENBOBHFNFOU NBKPSXJUIJOUIF%FTFSUTDPSQTPGDBEFUT IBT ,BUISJOFIBTCFFO4UVEFOUPGUIF2VBSUFS BMTPPSHBOJ[FEGVOESBJTJOHBDUJWJUJFTBOEWJT UISFFUJNFT BOEIBT JUFEWFUFSBOTIPNFTJOUIF XPO1SJODJQBMT)POPS "OUFMPQF7BMMFZBOEHSFBUFS "(& 3PMMEJTUJODUJPOTJYUJNFT -PT"OHFMFTBSFB 4$)00-%FTFSU )JHI4DIPPM 4IFBMTPTFSWFTBTQBS i*G*HJWF,BUIZTPNF (0"-1SPKFDU MJBNFOUBSJBOGPS%FTFSUT UIJOHUPEP JUHFUTEPOFw NBOBHFSGPSNBKPS /BUJPOBM)POPS4PDJFUZ TBJESFUJSFE"JS'PSDF$PM DPSQPSBUJPO DIBQUFS .BSL4VMMJWBO UIFDPN i8IFO*TUBSUFEIJHI NBOEJOHPGmDFSPGUIF TDIPPM *XBTOUTVSFBCPVU305$ wTBJE,BUI %FTFSU305$QSPHSBNi4IFIBTNPSFFOFSHZ SJOFi#VU*NWFSZIBQQZ*NBEFUIFEFDJTJPO BOEESJWFUIBO*WFTFFOJOBOZTUVEFOUw *EJECFDBVTF*XPVMEEFmOJUFMZOPUCFUIF "EET,BUISJOF i.Z+305$JOTUSVDUPSKPLFT QFSTPO*BNUPEBZXJUIPVUJU BMPUUIBU*NJODIBSHFPGUPPNVDITUVGG UIBU i*XPVMEOUCFBTJOWPMWFEJONZTDIPPM * PUIFSQFPQMFOFFEBDIBODF#VUUIBUTXIBU* XPVMEOUCFBTPSHBOJ[FEPSBTNPUJWBUFEBT XBOUUPEPJOMJGF&WFSZPQQPSUVOJUZ*HFU *N *BN*UTEFmOJUFMZHJWFONFMFBEFSTIJQTLJMMT MJLF A*MMEPJU *MMEPJUw UIBU*DBOBMTPVTFPOUIFUFOOJTDPVSUBTUFBN ,BUISJOFIBEBOJOTQJSJOHSPMFNPEFM)FS DBQUBJOw NPUIFS ,JN XBTBQSPKFDUNBOBHFSGPSUIF /PUTVSQSJTJOHMZ ,BUISJOFJT%FTFSUTTFOJPS $(MPCFNBTUFSUSBOTQPSUQMBOF UIF"JS DMBTTTQJSJUSFQSFTFOUBUJWF 'PSDFTmSTUUSBOTQPSUBJSDSBGUJOBHFOFSBUJPO XIFOJUSPMMFEPVUJO #FDBVTF+VOJPS305$JTSVOCZUIFDBEFUT ,JN-BUISPQXBTBTLFEUPDPPSEJOBUF UIFNTFMWFT ,BUISJOFIBTIBEOVNFSPVTPQ BDUJWJUJFTGPSUIFUIBOOJWFSTBSZPGUIF$T QPSUVOJUJFTUPUBLFDIBSHFPGFWFOUT NBJEFOnJHIUMBTU4FQUFNCFS4IFIBEBOFB 4IFIBTDPNNBOEFEBOEQFSGPSNFEXJUI HFSBOEXJMMJOHBTTJTUBOUJOIFSEBVHIUFS UIFDPMPSHVBSEBUNPSFUIBOFWFOUT JO DMVEJOHUIF1BMNEBMFBOE-BODBTUFS7FUFSBOT 4FF-"5)301PO

-BVSFO6QEZLF ,OJHIUTFOJPSSBOLFEFJHIUIJOIFSDMBTT 8SJUUFOCZ45&7&1"*/&t1IPUPHSBQIFECZ30/4*%%-&



OFFSJOH"DBEFNZBOEJTDPNQMFU "(& JOHBOJOUFSOTIJQXJUI/PSUISPQ 4$)00-,OJHIU (SVNNBOTTVCTZTUFNTFOHJOFFSJOH )JHI4DIPPM EFQBSUNFOU (0"-&MFDUSJDBM i*HVFTT*WFBMXBZTIBEUIBU FOHJOFFS QSPCMFNTPMWJOH JOOPWBUJWFTJEF w -BVSFOTBJEi*UIJOLMPHJDBMMZBOE NBLFJUCFUUFSw DSFBUJWFMZBUUIFTBNFUJNF*KVTU -BVSFOIBTBQQMJFEUP$BMJGPSOJB MPPLBUBOJEFBBOEUIJOLPGXBZTUP 1PMZUFDIOJD4UBUF6OJWFSTJUZ 4BO -VJT0CJTQP BOEUIF-POH#FBDI BOE'SFTOPDBNQVTFTPG$BMJGPS OJB4UBUF6OJWFSTJUZ BOEIPQFT UPGPMMPXJOIFSTJTUFSTGPPUTUFQT BOETUVEZUPCFDPNFBOFMFDUSJDBM FOHJOFFS i4IFTHPJOHUP $46 'SFTOP SJHIUOPX BOEXFWFBMXBZTIBE TJNJMBSBDBEFNJDTBOEQFSTPOBMJ UJFTTPJUKVTUTFFNFEMJLFBHPPE XBZUPHP wTIFTBJEi*NPQFOUP UIFmFMEBOETFFJOHXIFSFJUUBLFT NFw 3JHIUOPX UIBUQBTTJPOGPS TDJFODFUBLFTIFSUP/PSUISPQ (SVNNBOUISFFEBZTBXFFLBTBO JOUFSOXPSLJOHPOiTFOTJUJWFJOGPS NBUJPO wBDDPSEJOHUP-BVSFO i:PVMFBSOIPXUPEPEFTJHOTPG QMBOFT*UTBMPUPGIBOETPOTUVGG GSPNSFBMFNQMPZFFNFOUPST wTIF TBJE

HG@K:MNE:MBHGL

 f e X W T X ? 9hgheX

"NB[JOH.PWF*O4QFDJBMT

0OPVSCES"QBSUNFOUT *O1BMNEBMF-BODBTUFS $BMM/08GPSB5PVS



4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

-

BVSFO6QEZLF  JTTUBSU JOHFBSMZJOQSFQBSJOHGPSIFS ESFBNKPCPGXPSLJOHBTBO FMFDUSJDBMFOHJOFFS 5IF,OJHIU)JHI4DIPPMTFOJPS  DVSSFOUMZSBOLFEFJHIUIJOIFS HSBEVBUJOHDMBTTPGBQQSPYJNBUFMZ  JTJOIFSTFDPOEZFBSJOUIF TDIPPMT%JHJUBM%FTJHOBOE&OHJ

-POHIPSO1BWJMMJPO $FEBS3JEHF

4FF61%:,&PO


;BDIBSZ/FXIPVTF -BODBTUFSTFOJPSTUFQQFEJOUPDPBDIHJSMTWPMMFZCBMMUFBN 8SJUUFOCZ+"40/(0/;"-&;t1IPUPHSBQIFECZ$)3*45*/"3".04

&

UDIFEPOUIFMFUUFSNBOKBDLFUPG -BODBTUFS)JHI4DIPPMTFOJPS;BDIBSZ /FXIPVTFJTBOVOVTVBMQJFDFPGBSU *UNJHIUSFRVJSFBTFDPOEMPPL CVUQSPNJ OFOUMZQMBDFEPOUIFBUIMFUJDXFBSJTBDSJDLFU #VUJUHFUTCFUUFSUIFJOTFDUJTIJUUJOHB WPMMFZCBMM i)FT HPU B CJH PM DSJDLFU IJUUJOHBCBMMPOIJTMFUUFSNBO w -BODBTUFST CPZT WPMMFZCBMM DPBDI "MGSFEP (BSDJB TBJE  MBVHIJOH ;BDIBSZ QSPVEMZ EJT QMBZT UIJT JMMVTUSBUJPO BT BO IPNBHF UP IJT OJDLOBNF $SJDLFU )F QJDLFE VQ UIF NPOJLFS XIFO IF mSTU BSSJWFE BU-BODBTUFS BT B GSFTI NBO

NFBOUWPMMFZCBMMBOECBTLFUCBMM HBNFTXIFSF.BSJBmSTUTIPXDBTFEB UPVHIOFTTBOZGPPUCBMMQMBZFSXPVME BENJSF'PSZFBST TIFGFMUPEEQBJO JOIFSLOFFBGUFSDPNQFUJOH5IFO MBTUTVNNFS TIFGFMMPGGIFSJOOFS UVCFBUBMBLFBOEIJUUIFXBUFSTP IBSE TIFTUBSUFEDSZJOH"O9SBZ BUUIFFNFSHFODZSPPNTIPXFETIF IBEBJODIPVUDSPQQJOHPGCPOFJO IFSLOFF4VSHFSZMBTU"VHVTUDMFBSFE UIBUVQCVUEFMBZFEIFSSFUVSOUP UIFUSBDL4IFBMSFBEZIBTIFSmSTU TQFFDISFBEZGPSIFSGPPUCBMMUFBN BCPVUQMBZJOHIVSU .BSJBTIBTSFDFJWFE%SBNB$MVC  .BUIMFUFTBOETUVEFOUHPWFSONFOU BXBSET"TBXJOOFSPGB)VHI 0#SJBO:PVUI-FBEFSTIJQTDIPMBS TIJQ .BSJBTQFOUBXFFLBU$BMJGPS OJB-VUIFSBO6OJWFSTJUZMBTUTVNNFS  EJTDVTTJOHJEFBTBCPVUMFBEFSTIJQ BOESBJTJOHNPOFZGPSQFEJBUSJDDBO DFSSFTFBSDI

$3"//&-'SPN TPDDFSXJUIUIFUFBNUIFSF wIFTBJE i*UXBTKVTUBHHSFTTJWFQMBZw *UXBTBOJOUFSFTUJOHXSFDLTJODF +BTPOSJEFTPGGSPBENPUPSDZDMFTGPS BIPCCZBOEOFWFSIBTTVGGFSFEBOZ TJHOJmDBOUJOKVSJFTi*SJEFUISFFPS GPVSUJNFTBXFFLXIFSF*MJWF JO "HVB%VMDF wIFTBJEi5IFSFBSFB CVODIPGIJMMTUIFSFBOEBCPVU BDSFTw #FTJEFTIJTIPCCZBOEBUIMFUJDFO EFBWPST +BTPOIBTNBOBHFEUPNBJO UBJOBHSBEFQPJOUBWFSBHFi*UT BMMBCPVUUJNFNBOBHFNFOU wIFTBJE

i*NBLFUIFUJNFUPEPUIFTQPSUT  CVU*EPOUHFUUPIBOHPVUXJUINZ GSJFOETBTNVDICFDBVTF*IBWFUPHP IPNFBOEEPNZTUVEJFTw )FBMTPIBTBQQMJFEUP4BO%JFHP 4UBUFi*NMPPLJOHGPSXBSEUPDPM MFHF wIFTBJEi#VU*NOPUMPPLJOH GPSXBSEUPNJTTJOHNZGSJFOETBOE NZUFBDIFSTw )JTUFBDIFSTXJMMNJTTIJNBTXFMM i)FIBTHPUBHSFBUXPSLFUIJD w 0XFOTTBJEi"OEIFBMXBZTIBT CFFOBCMFUPHFUQFPQMFUPSBMMZUP HFUUIJOHTEPOFw )JTQBSFOUTBSF-PSFOBOE4IBSJ $SBOOFMM

$"45*--0 'SPN UIF5ISFF4FSWJDFNFO4UBUVFBOEUIF 7JFUOBN8PNFOT.FNPSJBM i*UXBTMJLFUIFCJHHFTUUIJOH*WF FWFSEPOF wTIFTBJEi%PJOHUIBU QSPKFDUIFMQFENFSFBMMZVOEFSTUBOE XIBUUIF7JFUOBN8BSXBTBCPVUw 8IJMFEPDVNFOUJOHUIFFWFOU  :WFUUFEJTDPWFSFEBMPWFPGQIPUPH SBQIZ"OBWJETIVUUFSCVH TIFQMBOT UPNJOPSJOUIFTVCKFDUJODPMMFHF i*KVTUMJLFUPDBQUVSFTUVGGUIBU

-

QFPQMFOPSNBMMZEPOUTFF wTIFTBJE :WFUUFIBTCFFOBDDFQUFEUP $BMJGPSOJB4UBUF6OJWFSTJUZ 'VMMFSUPO  BOE6OJWFSTJUZPG$BMJGPSOJB 3JWFS TJEF BOEIBTBQQMJFEUP6$-"BOE 6$*SWJOF 4IFIBTOUNBEFBOZEFDJTJPOT ZFUBOEJTOUTVSFXIJDINBKPSTIFMM DIPPTF CVUTIFTBJEUIBUTPDJBMXPSL JTBQPTTJCJMJUZ 4IFHPUUIBUJEFBGSPNIFSGBNJMZ  XIJDIQMBZTBOJNQPSUBOUSPMFJOIFS MJGF

"-PVME-

Fce\aZ

i VS

4FF/&8)064&PO

)FSDMPTFLOJUDMBOJODMVEFTNPN 3PTJF-VOB TUFQEBE+PTF-VOB GBUIFS -FP$BTUJMMPPG3PXMBOE)FJHIUT  ZFBSPMECSPUIFS+POBUIBO-VOB  TJTUFST+FTTBOE4PmB$BTUJMMPÂ&#x2030;XIP BSFBOE SFTQFDUJWFMZÂ&#x2030;BOE ZFBSPMECSPUIFS7JDUPS$BTUJMMP 3PTJF-VOBJTGPOEPGUFMMJOH QFPQMFUIBUIFSEBVHIUFSIBTBMXBZT IBEBQBTTJPOGPSIFMQJOHPUIFST i*MJLFUIFGFFMJOHPGEPJOHTPNF UIJOHUIBUTHPPEGPSPUIFSQFPQMF BOEGPSNZTFMG w:WFUUFTBJE

MZ*OWJUF:PVUP"UUFOE BT

P

F JD0&WF Uw

FS



TU

ECZ%S4BN"CB[B 5IVSTEBZ .BSDIUI 

4QPOTPSFECZ"MMFSHBO  4QBDFJTMJNJUFEyQMFBTFTDIFEVMFJOBEWBODFUPBTTVSF UIBUFOPVHIQSPEVDUJTBWBJMBCMF

FcXV\T_f<aV_hWX-

/FX1BUJFOUT &YDFQUJPOBM1SJDJOHPO "MXBZT8FMDPNF .BYJNVNTUSFOHUI#PUPY!QFSVOJU +VWFEFSN!#VZ (FUOEPGG -BTFS4QFDJBMT 7CFBNCVZBQBDLBHFPG SFDFJWFBTJYUIUSFBUNFOUGSFF -BTFSIBJSSFNPWBM#VZPOFQBDLBHF HFUPGGUIFTFDPOEQBDLBHF 'SBDUJPOFE$03FTVSGBDJOHQFSUSFBUNFOUPSGPS $BMMBIFBEUPNBLFBGSFFDPOTVMUBUJPOUPmOEPVUIPXUIFTF MBTFSTDPVMECFOFmUZPVSTLJOBQQFBSBODF

0UIFS%JTDPVOUT*ODMVEF 3BEJFTTF -BUJTTF :PVOH#MPPE.JOFSBM.BLFVQBOE5BIFSJ1SPEVDUT -"-"4&3$&/5&3

%BOJFM5BIFSJ .% '""%

"%7"/$&% #PBSE$FSUJmFEJO%FSNBUPMPHZ %&3."50-0(: 4BN"CB[B .%



4,*/$"/$&3

#PBSE$FSUJmFEJO%FSNBUPMPHZ"#14

,SJTUJOF)JSTDImFME .% 4UFWF-FPO .4 1"$

8FTU"WFOVF2 4VJUF# 1BMNEBMFt



'SPN

.BSJBTMFBEFSTIJQTLJMMTIBWF CMPTTPNFEXJUIIFSJOWPMWFNFOUJO 3FBE"DSPTT"NFSJDB 8PSME#JCMF 4DIPPM UIFFMFNFOUBSZ&BTUFSFHH IVOUBOENFNCFSTIJQPOUIFTDIPPM TJUFDPNNJUUFFi.BSJBJTBLJOE  GSJFOEMZ FOFSHFUJDZPVOHMBEZXIP XPSLTIBSEUPJODSFBTFTDIPPMTQJSJU w TBJE,BSFO-BXIPO %FTFSUTBDB EFNJDBEWJTFSXIPOPNJOBUFEIFS i4IFTBMXBZTUSZJOHUPTFUBHPPE FYBNQMFGPSIFSQFFST4IFJTBMXBZT TNJMJOHw "TBDUJWJUJFTDPNNJTTJPOFS .BSJB PSHBOJ[FTQFQSBMMJFTUIBUQSPEVDF WJUBMTDIPPMTQJSJUGPSBTUVEFOUCPEZ BTTFNCMFEGSPNFWFSZQPJOUPOUIF DPNQBTTi0OFPGUIFmSTUUIJOHT *OPUJDFEBU&EXBSETXBTIPX FWFSZPOFXBTGSPNFWFSZXIFSF w .BSJBTBJEi*UPMENZNPUIFSXJUIJO UIFmSTUNPOUIIPXNVDI*MPWFEJU CFDBVTF%FTFSUEJEOUTFFNUPIBWF UIFDMJRVFTUIBUBMPUPGTDIPPMTIBWF  MJLFUIFDPPMLJETBOEUIFQPQVMBS LJETBOEUIFBUIMFUFT&WFSZPOF IBOHTPVUUPHFUIFSw

4IPSUFSUIBOUIFGPPUIFTUBOETBUUPEBZ BOEUIJOMZCVJMU IFTIPDLFEUIFDPBDIFTXIFO IFMFBQUPGGUIFHSPVOE i*UTBUJOZMJUUMFJOTFDUXJUIQPXFSGVMMFHT w (BSDJBTBJE DPNQBSJOH;BDIBSZUPBDSJDLFU i/FYUUIJOHZPVLOPX JUKVNQTPOZPVSDIFTU GSPNUIFHSPVOE)FUPPL UIFOJDLOBNF UP IFBSU)FTBJE A:FBI UIBUTNFw 5IJTQPTJUJWF BQQSFDJBUJWFBUUJUVEFIBTMFE UP NPSF UIBO KVTU B OJDLOBNF BU -BODBTUFS ;BDIBSZ IBT CFDPNF UIF DFOUFSQJFDF PG UIF EFGFOEJOH(PMEFO-FBHVFDIBNQJPOT *OTUFBEPGMFUUJOHIJTIFJHIUEJTBEWBOUBHF MJNJU IJT JNQBDU PO UIF UFBN  IF XPSLFE IJNTFMGJOUPBMFBEFSTIJQSPMFBUUIFQPTJUJPO IFBMXBZTXBOUFEUPQMBZ0VUTJEFIJUUFS

"TBKVOJPS IFTVSQSJTFEFWFSZPOFCZUBLJOH PWFSBTBOPVUTJEFIJUUFSXIFSFIFJNNFEJBUFMZ NBEFBOJNQBDU)FXBTOBNFEBDPDBQUBJO CZ(BSDJBBOECFHBOMFBEJOHUIF&BHMFTUPPOF NJMFTUPOFBGUFSBOPUIFS 5IFHSPVQCFBU2VBSU[)JMMGPSUIFmSTUUJNF JO TFWFSBM ZFBST BOE FWFOUVBMMZ XPO MFBHVF GPSUIFmSTUUJNFJOTDIPPMIJTUPSZ5IFTFGFBUT FBSOFEIJNBTQPUPOUIFBMM(PMEFO-FBHVF mSTUUFBN i8FIBEBMPUPGUIJOHTUIBUXFOUXSPOH MBTUZFBS BOEIFXBTPOFPGUIFQJFDFTUIBU TUBCJMJ[FEUIFUFBN w(BSDJBTBJEi)FCSJOHT PVUUIFCFTUJOFWFSZPOF DPBDIFTJODMVEFE $SJDLFU IFTBTUFQBCPWFUIFSFTUw ;BDIBSZIBTCFFOTPBSJOHBCPWFUIFDSPXE TJODFIFXBTZPVOH 5IPVHI IF XBT TIPSUFS UIBO NPTU PG IJT GSJFOET IFXBTBMXBZTSFBDIJOHGPSUIFIJHIFTU UIJOHT*UTUBSUFEXJUIBOJOUFSFTUGPSCBDLnJQT *OUSJHVFE CZ UIF DIBMMFOHF PG JU  IF CFHBO

%FSNBUPMPHJTU-PT"OHFMFT.BHB[JOFw (PUPXXXTLJOEJSFDUDPNUPQVSDIBTFQSPEVDUTPOMJOFBOEIBWFUIFNDPOWFOJFOUMZTIJQQFEUPZPVSIPNFy

XXXMBMBTFSDFOUFSDPN

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

)"/&4

"(& 4$)00--BODBTUFS)JHI 4DIPPM (0"-.FDIBOJDBM FOHJOFFS




,BUIFSJOF"MMJOHUPO )JHIMBOETFOJPSBJNTGPSDPVSUSPPNDBSFFS 8SJUUFOCZ+"40/(0/;"-&;t1IPUPHSBQIFECZ$)3*45*/"3".04

MJOHUPOMJLFTBSHVJOH IFOJUTDPOTUSVDUJWF5IF )JHI4DIPPMTFOJPSHFUTB OHBSHVNFOUTBOENBLJOH EPVUBTBTJNQMFTPQIP BTTGVODUJPO CVUUPEBZ OFIBTNBEFJUBDBSFFS HPUJOUPJU wTIFTBJEBCPVU TUVEZPGMBXi*TUBSUFE JOHNZGSJFOETDBTFTUIBU* PVMEOUIBWFCFFOXPSLJOH POw 5IFUZQFPGMBXUIF IPOPSTUVEFOUXBOUTUP QSBDUJDFJTTUJMMVOEFUFS NJOFE CVUBTFFEIBT CFFOQMBOUFEUPQVSTVF XTDIPPM)FSTDIPPMT DIPJDFBSFTFWFSBMPGUIF WFSTJUZPG$BMJGPSOJBTZTUFN PMT XJUI6$*SWJOFBTUIF UF4IFIBTBMTPCFFOBD $BM4UBUF'VMMFSUPO XIFSF PSFDFJWFBTDIPMBSTIJQ

5IFNBUIFOUIVTJBTU XFMMQSFQBSFEGPSUIJTTPSUPG QMBOTUPNBLFNBUIFNBUJDT CVTJOFTT,BUIFSJOFJTBMJGF "(& IFSNBKPSUPQSFQBSFGPSMBX HVBSEEVSJOHTVNNFSTBOEXBT 4$)00-)JHIMBOE USBJOFEJOIPXUPTBWFMJWFT TDIPPM*GMBXEPFTOUXPSL )JHI4DIPPM PVU BNBUIEFHSFFXJMMBM 8BUFSIBTCFDPNFBTFDPOE (0"--BXZFS MPX,BUIFSJOFUPQVSTVFIFS IPNFGPSIFS4IFIBTCFFOB CBDLVQQMBOPGPXOJOHB NFNCFSPGUIF#VMMEPHTWBSTJUZ CVTJOFTT TXJNUFBNGPSGPVSTFBTPOTBOE 1SPCMFNTPMWJOHJTBTUSPOHTVJUPGUIFZFBS XJMMIPMEBDBQUBJOUJUMFGPSUIFTFDPOEDPOTFDVUJWF PME BOETIFQMBOTUPmOEBXBZUPGVMmMMPOFPG ZFBSUIJTTQSJOH IFSDBSFFSHPBMTi*MJLFmHVSJOHPVUQSPCMFNT mH )FSHPBMUIJTTFBTPOJTUPRVBMJUZGPS$*'4PVUI VSJOHPVUIPXJUXPSLTUPmOEUIFTPMVUJPO wTBJE FSO4FDUJPOEJWJTJPOmOBMTJOUIFCVUUFSnZ ,BUIFSJOF XIPIBTBHSBEFQPJOUBWFSBHF 0WFSUIFQBTUGFXZFBSTTIFIBTFBSOFE5PQ 8IFOTIFJTOUTUVEZJOH ,BUIFSJOFDBOCF QMBDJOHTJOUXPMPDBMJOWJUBUJPOBMTBOEUIF(PMEFO GPVOEPVUEPPST8IFUIFSJUTCBDLQBDLJOHXJUIIFS -FBHVFmOBMT ,BUIFSJOFJTGPVOEFSBOEQSFTJEFOUPGUIF4XJN GBNJMZ SPDLDMJNCJOHXJUIIFSCSPUIFSPSTVSmOH  TIFPGUFOmOETBXBZUPFOHBHFOBUVSF $MVC XIJDINFFUTEVSJOHUIFPGGTFBTPOUPUSBJO i*MPWFCFJOHPVUTJEFJOUIFGSFTIBJS wTIFTBJE ZFBSSPVOE4IFBMTPJTBDPBDIGPSZPVUITXJN i(FUUJOHBXBZGSPNUIFDJUZBOETDIPPM CFJOHPVU NFSTJOWPMWFEXJUIUIF-"GPVOEBUJPO UIFSFXJUIOPUIJOHCVUZPVBOEUIFFOWJSPONFOU ,BUIFSJOFIBTFBSOFEUIFBXBSEUISPVHI BSPVOEZPVw PVUIFSFOUJSFIJHITDIPPMDBSFFSBOEUIF$PBDIT 5IJTWBMVFEFYQFSJFODFJTTPNFUIJOHTIF "XBSE4IFBMTPWPMVOUFFSTBUIFSDIVSDIFWFSZ XPVMEQSFGFSFWFSZPOFDPVMEFYQFSJFODF BOEGPS 4VOEBZBOEHJWFTTXJNMFTTPOT UIBUSFBTPOTIFJTDPOTJEFSJOHPQFOJOHBOPVU i,BUIFSJOFJTGVOBOEQFSTPOBCMF w)JHIMBOE EPPSTTIPQ)FSLOPXMFEHFPGPVUEPPSBDUJWJUJFT  )JHI4DIPPMJOTUSVDUPS5IPNBT+POFTTBJEi4IFT DPNCJOFEXJUIIFSBCJMJUZUPQSPUFDU NBLFIFS BMTPBOBMMBSPVOE UPQOPUDITUVEFOUw

%JLTIJUB1PVEFM A"DBEFNJDFYDFMMFODFXJUIBAIFBSUPGDPNQBTTJPO 8SJUUFOCZ"--*40/("5-*/t1IPUPHSBQIFECZ$)3*45*/"3".04

+BDL'SZ5SBWFM

$BMMVTUPEBZt

i&YQFSJFODFE$POTVMUBOUT%FEJDBUFEUP:PVS5SBWFM&YQFSJFODFw





5SBWFM%S F FBNT N y%0$P M  F FyBU+BDL V W S B 5 S 'SZ5 

$45

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

/

PPOFXPVME #VUNPSFPOUIBUMBUFS "(& BDDVTF%JLTIJUB /FVSPMPHZJTiTPNFUIJOH* 4$)00-,OJHIU)JHI SFBMMZXBOUFEUPEPFWFSTJODF 1PVEFMPGTFUUJOH 4DIPPM IFSTJHIUTMPX *XBTMJUUMF w%JLTIJUBTBJE (0"-#FBOFVSPMPHJTU 5IF,OJHIU)JHI i*WFCFFOJOUSJHVFECZJUw*UJT BOEPQFOBTIFMUFSGPS 4DIPPMTFOJPSJTBTUBOE BDVSJPTJUZTUSFOHUIFOFECZIFS IPNFMFTTHJSMT PVUFOHJOFFSJOHTUVEFOU  IBCJUPGBTLJOHQMFOUZPGRVFT VTJOHIFSLOPXMFEHF UJPOTXIFOBUUFOEJOHEPDUPST UPIFMQJOTQJSFZPVOHFSTUVEFOUTFOUIVTJBTNGPS WJTJUTXJUIIFSNPUIFS OPNBUUFSXIBUUIFEPDUPST UIFTVCKFDU BOEQMBOTUPIFBEUPNFEJDBMTDIPPM TQFDJBMUZ TIFTBJE UPTUVEZOFVSPMPHZ0I BOETIFIPQFTUPIFMQ 'PSTPNFUJNF IFSJOUFSFTUJONFEJDJOFDPN XPNFOBOEHJSMTBGGFDUFECZIVNBOUSBGm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

XJUI-PDLIFFE.BSUJO"FSP KPJOBEVMUNFOUPSTJOWJTJUJO BOENJEEMFTDIPPMTUVEFOUT TDJFODFDPODFQUTUISPVHII UPiTIPXUIFNIPXTDJFODF TBJE 'PSFYBNQMF UIFZNBZV SPDLFUTUPESBNBUJDBMMZEFN QIZTJDTQSJODJQMFT5IFZPV DIJMESFODBOSFMBUFUPTPNF DMPTFSUPUIFJSBHFEVSJOHUI MFTTPOT TIFTBJEi*UFYQPTF NFUPUIBUBSFB PGJOUFSFTU

MPUNPSF5IBUTIPX*HPUJ WPMWFEJOUIBUmFME wTIFTB 5IFQSPKFDUIBTCFDPNF BMBSHFQBSUPG%JLTIJUBT WPMVOUFFSJOHUJNF XIJDIBM JODMVEFTUJNFTQFOUIFMQJOH UIFEPNFTUJDWJPMFODFTIFMUF )FSXPSLXJUIUIFTIFMUFSB JOGPSNTBOPUIFSPG%JLTIJUB MJGFHPBMT XIJDIJTUPPQFO BTIFMUFSUPIFMQIPNFMFTT HJSMT QBSUJDVMBSMZWJDUJNTPG IVNBOUSBGmDLJOH 4IFXBTJOTQJSFEUP QVSTVFUIJTLJOEPGXPSL BGUFSTFFJOHBOBXBSET DFSFNPOZIPOPSJOHUIPTF XIPXPSLGPSTPDJBM KVTUJDF BOEIFSWPMVOUFFS JOHXJUIUIFEPNFTUJD

4FF106%&-PO


4UFQIBOJF3BNJSF[ &BTUTJEFWBMFEJDUPSJBOIBT(1" 8SJUUFOCZ45&7&1"*/&t1IPUPHSBQIFECZ$)3*45*/"3".04

8&45-"/$"45&3

#B==>G !:EEL

8&45-"/$"45&3

/# 2$''*2.

"WF+

"WF+

8"WF+ -BODBTUFS



iӛ›Ë&žÛlËšwË ¯)Ë܊͇˥ËÞlFÂˑlFÄl°Ë ¥‰iÉÏ{aËӉiÈ{äaËωi›Ó{ ?FÍlÂaË7ÂFćËLËFÄË1FŠd FÍldaËžÕÂÍlÄÞËF•lÂFÄaË1žž‘aË 'lFÂË>ËLË)͇lÂË4]‡žž‘IJ

i*EJENZMJWFBVEJUJPOBU 64$  GPSJUTQPQVMBSNVTJDBOEWPJDF QSPHSBN wTIFTBJEi*NIPQJOHUP HFUJOUP64$#VU*WFBMTPBQQMJFE BU$IBQNBO6OJWFSTJUZ 1FQQFSEJOF 6OJWFSTJUZ 6$4BOUB#BSCBSB 6$-"  6$#FSLFMFZBOEPUIFST#VUNZ IFBSUJTSFBMMZXJUI64$w

8&451"-.%"-&

"WF-

1BMNEBMF#MWE

()5)$/ 1$''.

"WF,

8"WF, 8FTU-BODBTUFS

,OPMMWJFX$U 1BMNEBMF



 lFÕ͊yՑË•SŠFš]l yyžÂdFS‘lË$ÕÝÕÂÞ 4ÍÕdŠžÄaË¥Ë3aËÓË3 ӚdË&žšÍ‡Ë3 ?ŠÍ‡Ë¥ËAlFÂË$lFÄl XXXXJMMPXTBQBSUNFOUTDPN

2

\Ë4܊••Šš€Ë1žž‘ \Ë4­F \Ë$F՚dÂÞËF]Š‘ŠÍŠlÄ \ËFÍldËž••ÕšŠÍÞ \Ë1žylÄĊžšF‘Ë4ÍFyy \Ë$ÕćË$FšdÄ]F­Šš€

'PSUIPTFXIP BQQSFDJBUFUSVMZ CFBVUJGVMTVSSPVOEJOHT 1BMNEBMFT'JOFTU"EESFTT

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

5IF USPVQF IBT QFSGPSNFE JO NVMUJDVMUVSBM BTTFNCMJFT BU 2VBSU[ )JMMBOEBUPUIFSQMBDFTBOEFWFOUT JO UIF "OUFMPQF 7BMMFZ BOE FMTF XIFSF )FXFBSTBUSBEJUJPOBMDPTUVNF  JODMVEJOH B GFBUIFSFE IFBEESFTT  BOE CFBUT UIF IVFIVFUM  BO "[UFD XBSESVN5IFQFSGPSNBODFT "VSVT TBJE iTIPXZPVOHLJETIJTUPSZ PG IPXNZQFPQMFVTFEUPCFw i*SFBMMZMJLFEUIFXBZ*HPUUP MFBSO BCPVU NZ BODFTUPST w "VSVT BEEFEi*UTSFBMMZGVOBOENBLFTNF GFFMSFBMMZIBQQZ-FBSOJOHBMXBZT GBTDJOBUFTNFw "VSVTBMTPIBTQMBZFEUIFWJPMJO GPSUXPZFBSTBOEQFSGPSNFEXJUI 1BMNEBMFT DPNNVOJUZ PSDIFTUSB 0UIFS NVTJDBM JOTUSVNFOUT IFT MFBSOFEJODMVEFQJBOPBOENBSJNCB  BOEIFQMBZTQFSDVTTJPOJO2VBSU[ )JMMTCBOE i)FT B SFBM HPPE LJE  B IBSE XPSLJOH LJE w CBOE EJSFDUPS +PIO

BDPODFSUUIBUCFOFmUUFE3POBME .D%POBME)PVTFBOE-PT"OHFMFT $IJMESFOT)PTQJUBM i*QMBOUPBUUFOEDPMMFHFBOE XPVMEMJLFUPEPVCMFNBKPSJODSF BUJWFXSJUJOHPSTDSFFOXSJUJOHBOE NVTJD wTIFTBJE BOEJTBMTPDPOTJE FSJOHTUVEZJOHDPNNVOJDBUJPOT MBX BOEQVCMJDQPMJDZ

UI4U8FTU

'SPN

4FF3".*3&;PO

 

("-*/%0

.D2VJMLJO TBJE i)FT QMFBTBOU UP IBWFBSPVOE BOEFWFSZCPEZMJLFT IJNw "VSVT XBT OPNJOBUFE UP CF B 'VUVSF -FBEFS CZ IJT PMEFS TJTUFS  .JSJBN$BSMTPO XIPEFTDSJCFTIJN BTBWFSZIBSEXPSLJOHTUVEFOUXIP HPFTUPTDIPPMFWFSZEBZQSFQBSFE UP MFBSO  BOE EPFT OPU IFTJUBUF UP IFMQ GFMMPX TUVEFOUT XIFO UIFZ TUSVHHMFBDBEFNJDBMMZ i)F IBT BMXBZT CFFO B HSFBU LJE IJT FOUJSF MJGF w $BSMTPO TBJE i5IFNPTUSFEFFNJOHRVBMJUZBCPVU "VSVTJTUIBUIFJTTPEFEJDBUFEUP TDIPPM8IFOPUIFSLJETNJHIUHFU TPNFUIJOHBMJUUMFRVJDLFS IFXJMM XPSLBUJUTPIBSE)FTTVDIBIBSE XPSLFSw "VSVT  UIF TPO PG .JSJBN BOE 3VCFO (BMJOEP  JT UIJOLJOH BCPVU BQQMZJOH UP 64$  JG IF EFDJEFT UP TUBZ JO $BMJGPSOJB )F FOWJTJPOT EFTJHOJOHBOECVJMEJOHTUSVDUVSFTGPS CVTJOFTTFTBOESFTJEFODFTBTXFMMBT HSFFOQSPKFDUTUIBUBSFFOWJSPONFO UBMMZGSJFOEMZ

HFOEFSXBTNPSFSBUJPOBM BOEXFHPUUPTFFBMM UIFTFEJGGFSFOUWJFXQPJOUTw 4UFQIBOJFBMTPTFSWFEBTBUVUPSBU&M%PSBEP &MFNFOUBSZ4DIPPM XIFSFTIFIFMQFEUIJSE HSBEFSTXJUINBUIBOE&OHMJTI i.ZBEWJTFSCSPVHIUJUVQ BOE*OFFEFEUIF IPVSTGPSNZTUVEFOUHPWFSONFOUDMBTT TP* TBJE A8IZOPU w4UFQIBOJFTBJE 5IFFYQFSJFODFBMMPXFEIFSUPTFFUIF TDIPPMXPSMEGSPNBOFXQFSTQFDUJWF TIFTBJE  UIBUPGBUFBDIFSJOTUFBEPGBTUVEFOU i.S3JWBTBMXBZTUFMMTVTIPXXIFOIF DPNFTUPXPSLIFEPFTJUGPSUIFLJET OPUGPS UIFNPOFZPSBOZUIJOHFMTF'PSTPNFJUTKVTUB KPC CVULOPXJOHZPVSFIFMQJOHTPNFPOFFMTF JTSFBMMZSFXBSEJOHJOJUTFMGw *OUIFMJUUMFEPXOUJNFTIFDBOmOE 4UFQIB OJFFOKPZTSFBEJOHBOEXSJUJOHQPFUSZ BIPCCZ UIBUTIFmOETSFMBYFTIFS i*WFCFFOXSJUJOHQPFUSZGPSBGFXZFBST  QSPCBCMZTJODFFJHIUIPSOJOUIHSBEF wTIFTBJE



5IFBUFS BOEQSFTJEFOUPG$03& PS $PNNVOJUZ0VUSFBDIGPS&WFSZPOF i0WFSUIFZFBST*IBWFTVOH  SBJTFENPOFZ DPPLFEUIPVTBOETPG QBODBLFT TFSWFEBUTPVQLJUDIFOT  FOUFSUBJOFEWFUFSBOT BEPQUFEGBNJ MJFTGPSUIFIPMJEBZT TBUBOEWJTJUFE XJUIIPTQJUBMJ[FEDIJMESFO WJTJUFE TFOJPSTBOEXBMLFENBOZNJMFTGPS WBSJPVTDBVTFT w-JOETFZTBJE "T-JUUMF.JTT1BMNEBMFXIFOTIF XBT -JOETFZTUBSUFEIFSi8JOUFS 8BSNUI1SPHSBN wJOXIJDIEPOBUFE

TJPOBMUIFBUFSBOEEJEWPJDFPWFST *OUIF"OUFMPQF7BMMFZ TIF QFSGPSNFEBUNBOZFWFOUT JODMVE JOH"NFSJDBO$BODFS4PDJFUZ3BDF GPS"$VSFBOE3FMBZGPS-JGFFWFOUT  BOE)JHI%FTFSU.FEJDBM(SPVQ -JGF'FTUJWBMBOE4FOJPS&YQP4IF BMTPQFSGPSNFEGPSDIBSJUBCMFFWFOUT PVUTJEFUIF7BMMFZ JODMVEJOHi4*/( w

UI8FTU

'SPN

DPBUT HMPWFT IBUTBOETDBSWFTXFSF EJTUSJCVUFEUPIPNFMFTTPSOFFEZ QFPQMFJOUIF7BMMFZ*OJUTmSTUGPVS ZFBST UIFQSPHSBNDPMMFDUFENPSF UIBO JUFNTGPSEJTUSJCVUJPO 4IFIBTCFFOBNFNCFSPGi,JET GPSB$BVTFwGPSZFBST*UTBO PSHBOJ[BUJPODPNQPTFEPGDFMFCSJUZ DIJMESFOXIPEPOBUFUJNFUPWBSJPVT DIJMESFOTDBVTFT -JOETFZTBOHBOEBDUFEJOUIF NPWJFi-JUUMF.JTT4VOTIJOFwBOE XBTBOPSJHJOBMDBTUNFNCFSPGUIF i"NFSJDBO(JSM3FWVFBU5IF(SPWFw JO-PT"OHFMFT4IFBDUFEJOTFWFSBM OBUJPOBMDPNNFSDJBMTBOEJOQSPGFT



+03%"/

JUUPUIFXIPMF QIZTJDBMXPSMEw "(& 4IFIBT 4$)00-&BTUTJEF BMSFBEZSFDFJWFE )JHI4DIPPM MFUUFSTPGBD (0"-&OHJOFFS DFQUBODFGSPN UXPDPMMFHFTCVU JTXBJUJOHUPIFBSCBDLGSPN6$-" IFSUPQ DIPJDF 4UFQIBOJFTBDBEFNJDBDIJFWFNFOUJTFWJEFOU CFZPOEKVTUIFS(1"4JODFIFSGSFTINBOZFBS  TIFTCFFOBNFNCFSPGUIF.BUIMFUFT‰DPN QFUJOHPOUIFWBSTJUZUFBNMBTUZFBS‰BOEQBSU PGUIF$BMJGPSOJB4DIPMBSTIJQ'FEFSBUJPO XIFSF TIFTFSWFTBTDMVCTFDSFUBSZBOEXJMMiHSBEVBUF HPMEwGPSIFSNPSFUIBOGPVSTFNFTUFSTJOUIF PSHBOJ[BUJPO 4UFQIBOJFBMTPIFMQFEGPVOEBTIPSUMJWFE 1IJMPTPQIFST$MVCBUIFSTDIPPMXJUIUIFBTTJT UBODFPGIFSTQFFDIUFBDIFS 3ZBO3JWBT i8FEBMMHFUUPHFUIFS QJDLBUPQJDBOEKVTU IBWFBDPOWFSTBUJPOPOPVSEJGGFSFOUWJFXT w TIFTBJEi8FIBEPOFUPQJDBCPVUXIJDI

UI8FTU

*

OZFBSPME'VUVSF -FBEFS4UFQIBOJF3BNJSF[  ZPVMMmOEUIFCFTUPGCPUI XPSMETBCSBJOXJUIB QBTTJPOGPSFOHJOFFSJOH BOEQIZTJDTBMPOH XJUIBDSFBUJWF TJEFUIBUFOKPZTQPFUSZBOE QIJMPTPQIZ 5IF&BTUTJEF)JHI4DIPPM TFOJPS XIPNBJOUBJOTB HSBEFQPJOUBWFSBHFBOEXJMM HSBEVBUFJOBGFXNPOUIT BTWBMFEJDUPSJBOPGIFSDMBTT  TBJETIFIBTBMXBZTCFFO JOUFSFTUFEJOUIFTDJFODFTBOE IPQFTUPPOFEBZCFDPNFBO FOHJOFFS i*NQMBOOJOHPONBKPSJOH JOQIZTJDTPSNBZCFFOHJOFFSJOH BOEXBOUUPHFUNZNBTUFSTBOE 1I% w4UFQIBOJFTBJEi*UTDPPMCFDBVTF XJUIKVTUUIPTFGFXTVCKFDUTZPVDBOBQQMZ




-BDFZ3JTDIBS

#SPPLF4OZEFS

%FTFSUKVOJPSMJLFTBOBUPNZBOECJPMPHZ

%FTFSUTFOJPSFYDFMTJOBDBEFNJDT BOEPOUIFDPVSU

8SJUUFOCZ+&//*'&34"/504t1IPUPHSBQIFECZ.":"46("3."/

8

8SJUUFOCZ$)"3-&4'#0458*$,t1IPUPHSBQIFECZ.":"46("3."/

#

SPPLF4OZEFSIBTUIF TFDPOEIJHIFTUHSBEFQPJOU BWFSBHFBU%FTFSU)JHI 4DIPPM 4IFBMTPQMBZFEPO%FTFSUT WPMMFZCBMMUFBNUIBUXPOUIF)JHI %FTFSU-FBHVFUJUMF XBTPOUIF TDIPPMTNFUFSSFMBZUFBNUIBU XPOUIFMFBHVFUJUMF XBTmSTUSVOOFS

"(& 4$)00-%FTFSU )JHI4DIPPM (0"-%FOUBM IZHJFOJTU

VQJOUIF.JTT&EXBSETQBHFBOU BOEUPPLUIJSEQMBDFJOJOUIF ,FSO$PVOUZTDJFODFGBJS IPVSTBXFFL &EXBSET"JS



BOE/PMB4OZ PPLFIBTB FBTBTFOJPS RVBMJGZJOHIFS BTPOFPG %FTFSUT WBMFEJDUPSJ BOT4IFIBT CFFOOBNFE UPUIF4VQFSJO FOEFOUT)POPS PMMGPSGPVS BSTBOEIBT FDFJWFENVMUJQMF 4UVEFOUPGUIF 2VBSUFSIPOPST PPLFTBJETIF LFOFWFSZIPO MFBU%FTFSU BOOJOHGPSBDB IZHJFOJTU4IFT U$BMJGPSOJB -POH#FBDI FCVUIPQFTUP 4UBUF6OJWFS

4FF4/:%&3PO

)*()%&4&35

%3*7*/(4$)00-

4QSJOH#SFBL4QFDJBM

'SFF0OMJOF%SJWFS&EVDBUJPO 1SPHSBN8IFO:PV4JHO6Q 0OMZ GPS%SJWFS5SBJOJOH  $PNQM UF SJ F S %T W EVDBUJ O  F P  &JBZ % O  T $MBTT%BUFT .BSDI    "QSJM    4BUVSEBZ$MBTTFT .BSDI   .BSDI"QSJM 



)JHI%FTFSUPM %SJWJOH4DIP 



8FTU"WFOVF+ -BODBTUFS



4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

GVM QPMJUF BMXBZTIBTB FTFSUBDBEFNJD OTBJEi*UTIFS OU XPSLFUIJD UIBUXJMMDPO ZUPBTVDDFTTGVM

IFO%FTFSU)JHI4DIPPMKVOJPS-BDFZ3JTDIBS HPFTPGGUPDPMMFHFJOBOPUIFSZFBSUPCFHJO IFSVOEFSHSBEVBUFXPSLUPXBSEIFSNFEJDBM EFHSFF TIFXJMMCSJOHXJUIIFSQFSTPOBMLOPXMFEHFPG XIBUZPVOHQBUJFOUTBOEUIFJSQBSFOUTHPUISPVHI -BDFZ  XBTEJBHOPTFEXJUIBDPOHFOJUBMIFBSU EFGFDUBOEIBEUPVOEFSHPIFBSU TVSHFSZXIFOTIFXBTPOMZ ZFBSTPME"UUIFUJNF -BDFZTBJE TIFSFNFNCFSTGFFMJOHUJSFEPGUFO CVUEJEOULOPXXIBUXBTXSPOH XJUIIFS i*IBEBMPUPGIPMFTJONZ IFBSUXIFO*XBTZPVOH w-BDFZ TBJEi*XBTSFBMMZQBMFBOEOPUBDUJWFBUBMM*XBT TPVOEFSFYFSDJTFE*MJLFEUPSVO CVU*QIZTJDBMMZ DPVMEOUw -PPLJOHCBDLPOIFSFYQFSJFODF -BDFZTBJETIF SFNFNCFSTIPXIFMQGVMUIFEPDUPSTBOE

XXXIJHIEFTFSUESJWJOHTDIPPMDPNPOMJOF %.745"5&-*$

4QBDFJT-JNJUFE4JHO6Q/PX

#0"3%.&.#&3

QFPQMFBCPVUUIFEJGGFSFOUGVODUJPOTPGUIFJSCPEZ BOE CFJOHBCMFUPIFMQUIFNXPVMECFBCPOVTw -BDFZIPMETBHSBEFQPJOUBWFSBHFBOEJTBDUJWFMZ JOWPMWFEJOUIF$BMJGPSOJB4DIPMBSTIJQ'FEFSBUJPOBUIFS TDIPPM3FDFOUMZ -BDFZBOEPUIFS$4'NFNCFSTIFME BCFOFmUEJOOFSUPDPMMFDUEPOBUJPOTGPSUIFGBNJMZPG ZFBSPME#BJMFF.BD-FBO B TFWFOUIHSBEFSXIPXBTLJMMFEJO "(& +BOVBSZXIFOTIFXBTTUSVDLCZB 4$)00-%FTFSU GSFJHIUUSBJOJO#PSPO )JHI4DIPPM -BDFZJTBMTPDBQUBJOPGUIF (0"-/VSTFPS TDIPPMTnBHUFBN QSFTJEFOUPGUIF TVSHFPO 3FHJPOBM0DDVQBUJPOBM1SPHSBN #VTJOFTT$MVC BOEJTBNFNCFSPG UIFDIPJS 1IPUPHSBQIZ$MVCBOE#JCMF$MVC*O  -BDFZXBTUIFSFDJQJFOUPGB/BUJPOBM)POPS4PDJFUZ QIZTJDBMFEVDBUJPOBXBSE i*SFBMMZMJLFUPXPSLPVUBOEEPXFJHIUMJGUJOH w-BDFZ TBJEi*IBWFUXPPMEFSCSPUIFST POFXIPMPWFTTPDDFS


$BJUMJO 2VBJOUBODF

.D,FO[JF1BOUBOB 7PMMFZCBMMTUBOEPVUMPWFTBOJNBMT 8SJUUFOCZ.&3*4"+&/4&/t1IPUPHSBQIFECZ.":"46("3."/

'VUVSFOVSTFJTAPVUTUBOEJOHSPMFNPEFM

%

8SJUUFOCZ"-*4)"4&.$)6$,t1IPUPHSBQIFECZ30/4*%%-&

UI

"(& 4$)00-1BMNEBMF )JHI4DIPPM (0"-#FBOVSTF BOETFSWFJOUIF64 "SNZ

NBMCFIBWJPSBOECVTJOFTTUPIFMQ FSHPBM BOBUPNZDMBTTTIFUPPLXJUI-FXJT LFZJOIFMQJOHIFSEFDJEFPOIFS NCJUJPVTFOEFBWPS i.ZBOBUPNZUFBDIFSBU%FTFSU JTBNB[JOH w.D,FO[JFTBJEi4IFT BMTPNZDPBDI TP*IBWFBSFBMMZ TUSPOHCPOEXJUIIFS*UNBEFJU GVOUIBUXBZ i#BTJDBMMZ *XBTNPSFEFUFS NJOFEUPHFUBCFUUFSHSBEFJOUIFSF DBVTF*LOFXIFSQFSTPOBMMZ"MPU IFQFPQMFBUNZTDIPPMBDUVBMMZMJLF TTBMPUw IBTIBE.D,FO[JFJOIFSDMBTTSPPN BST‰UXJDFBTBTUVEFOUBOEOPX

$BJUMJOJTQBSUJDVMBSMZUPVDIFECZ QBUJFOUTTVGGFSJOHGSPNDBODFS XIJDI IBTBGnJDUFETPNFPGIFSSFMBUJWFT )FSHSBOEGBUIFSEJFEPGCSBJODBODFS  BOEIFSHSBOENPUIFSJTBDBODFS TVSWJWPSXIPCBUUMFEBNBMJHOBODZ POIFSUPOHVF $BJUMJO XIPNBJOUBJOTB HSBEFQPJOUBWFSBHF TBJEIFSNFEJ DBMDMBTTFTBSFEFmOJUFMZIFSGBWPSJUF  BMUIPVHITIFBMTPUBLFT"EWBODFE 1MBDFNFOUDMBTTFTJO&OHMJTIBOE IJTUPSZ 4IFTBJEUXPPGIFSDMBTTFTBSF JOUFSOTIJQTJOUIFFNFSHFODZSPPN BU1BMNEBMF3FHJPOBM.FEJDBM$FOUFS  XIJDIXFSFBSSBOHFEUISPVHIUIF "OUFMPQF7BMMFZ3FHJPOBM0DDVQB UJPOBM1SPHSBN $BSPM"OO8PPE BOJOTUSVDUPSJO 1BMNEBMFT )FBMUI $BSFFST "DBEFNZ

FXJTTBJEXJUIBMBVHIi4IFTKVTUB

"(& 4$)00-%FTFSU )JHI4DIPPM (0"-0QFSBUFB OPLJMMBOJNBMSFTDVF TIFMUFS

PSSFMBUJPOCFUXFFOESFBNSFDBMMBOE

SGSJFOEUPPLIPNFBmSTUQMBDF FOUUIBUTUVEJFEXIFUIFSPSOPU OUT4IFJTHPJOHUPUIFDPVOUZTDJ BZ .BSDI ZBOETUBUF w.D,FO[JFTBJEi:PV

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

[JFQBJSFEVQXJUIPOFPGIFSCFTU PPMBOEUIJSEJOUIFDPVOUZGPSB OEPGHSPDFSZCBHXBTCFTUGPSUIF

4FF26"*/5"/$& PO

4FF1"/5"/"PO

" X B S E  8 J O O J O H (PVSNFU5BNBMFT #FFGt$IJDLFOt1PSL t7FHFUBSJBO $IJMJ$IFFTF t 4XFFU $PSO t 4XFFU 1JOFBQQMF

4FSWJOH#SFBLGBTU"MM%BZBNQN 7F•F‘lËiÓ²{älF²

ÕÞË)šlË&lF‘Ë lÍËӚdË

žâlšË7F•F‘lÄË

¦1Š]l 0GFRVBMPSMFTTFSWBMVF 8JUI$PVQPO&YQJSFT

 -BODBTUFS.BSLFUQMBDF 7BMMFZ$FOUSBM8BZ -BODBTUFS #MWE 0QFOBNQN

iÓ{²ää

/084FSWJOH.FOVEP BOEPUIFS4PVQT

XXXHPVSNFUUBNBMFDBGFDPN

4FÛlË {²ää

i

1PVOEt/P-BSE 8JUI$PVQPO&YQJSFT

 8-BODBTUFS#MWE -BODBTUFS #FFS"WBJMBCMF



1

BMNEBMF)JHI4DIPPMTFOJPS $BJUMJO2VBJOUBODFJTBNPOH UIPTFQSJWJMFHFEGFXXIP BSFPOUIFJSXBZUPNBLJOHUIFJS DIJMEIPPEESFBNTDPNFUSVF 4IFQMBOTUPQVSTVFBDBSFFS JOUIFNFEJDBMmFME TUBSUJOHPVU JOOVSTJOH4IFBMXBZTLOFXGSPN BSPVOEUIFUFOEFSZPVOHBHFPG UIBUTIFXBOUFEUPXPSLXJUIQB UJFOUT4IFXBOUFEUPIFMQDVSFXIBU BJMFEUIFNPSBUMFBTUDPNGPSUUIPTF XIPXPVMEOFWFSIFBM i*WFBMXBZTCFFOJOUFSFTUFE JO NFEJDJOF TJODF*XBTMJUUMF*TUBSUFE PVUXBOUJOHUPCFBWFU w$BJUMJOTBJE  OPUJOHTIFEJSFDUFEIFSGPDVTJOJUJBMMZ POBOJNBMT i5IFO UISPVHIUIFNFEJDBMBDBE FNZ BU1BMNEBMF *mHVSFEPVUUIBU* XBOUFEUPCFBOVSTF wTIFTBJE $BJUMJOWJFXTBNFEJDBMDBSFFSBT SFXBSEJOHCFDBVTF BTTIFQVUJU TIF MJLFTiIFMQJOHQFPQMFw i8FEPDPNNVOJUZTFSWJDFBOE WPMVOUFFSIPVSTGPSEJGGFSFOUUIJOHT *XBTPOBUFBNGPSUIF3FMBZGPS -JGF w TIF TBJE SFGFSSJOH UP UIF BOOVBM

FTFSU)JHI4DIPPMTFOJPS.D,FO[JF1BOUBOBDBOUSFNFNCFSB UJNFHSPXJOHVQXIFSFTIFEJEOUIBWFQFUTBSPVOE i*WFKVTUBMXBZTMPWFEBOJNBMT BOE*MPWFUBLJOHDBSFPG w . , [J JE IBTJOTQJSFEIFSHPBMPGFTUBCMJTI IFMUFS IBU wTBJE%FCCJF-FXJT B%FTFSU BMMDPBDIi4IFIBTBDBMN DPN




"VTUJO.BMFT %FTFSUTFOJPSTIBQFECZ+VO 8SJUUFOCZ#3*"/(0-%&/t1IPUPHSBQIFECZ.":

'

SPNBUPQIJTTLBUFCPBSE BOECFOFBUIIJT i*BMXBZTTBZ*XJTI*DPVMEIBWFEPOF nPXJOHMPDLT "VTUJO.BMFTEJEOUFYBDUMZ NZGSFTINBOZFBS wSFnFDUFE"VTUJO i* MPUNPSFTFSJPVTBCPVUIJHITDIPPMBTBTPQ IBWFUIFDMFBSFTUWJFXPGIJTGVUVSFBTB GSFTINBOBU%FTFSU)JHI4DIPPMUISFFZFBSTBHP NPSF+PJOJOH305$HJWFTZPVBXIPMFEJGG NFOUBMJUZUIBUOPNBUUFSIPXHPPEZPVBSF #VUTJODFUIFO IBTIFFWFSCFFOPOBSPMM DBOBMXBZTCFUUFSZPVSTFMG 'PSHSBEVBUJOHGSPNKVNQJOHTUBJSDBTFTPOIJT i305$IBTSFBMMZTIBQFEUIFQFSTPO*B TLBUFCPBSEUPDMJNCJOHTUBJSXBZTUPUIFTUBST "VT UPEBZ*OUIFDPSQT XFHPCZUIFDPSFWBMV UJOIBTFBSOFENFNCFSTIJQJOUIF'VUVSF-FBEFST JOUFHSJUZmSTU TFSWJDFCFGPSFTFMGBOEFYDFMM $MBTTPG BMMXFEP4PUIBUTXIBU*USZUPEPJOFWFS #SJBOBOE"OHFMB.BMFTTPOmOBMMZPWFSDBNF BSFMVDUBODFUPKPJOUIF+VOJPS305$UIBUIBT EP FWFSZEBZw QSPEVDFETPNBOZ'VUVSF-FBEFSTPWFSUIFQBTU "VTUJOBQQMJFEUIFBQQSPBDIXJUI%FTFS GPVSUJNFEFGFOEJOH)JHI%FTF EFDBEF /PXBHSBEF -FBHVFUSBDLDIBNQJPOT)F "(& 4$)00-%FTFSU mOJTIFEUIJSEJOUIFMFBHVFJOU QPJOUBWFSBHFTUVEFOU )JHI4DIPPM MPOHKVNQBTBTPQIPNPSFBOE XIPDBOGPSFTFFBDB (0"-7FUFSJOBSJBO TFDPOEBTBKVOJPS FBSOJOHJOW SFFSBTBWFUFSJOBSJBOJO BOE64"SNZ UBUJPOTUPUIF$*'QSFMJNJOBSJFT UIF64"SNZ "VTUJO PGmDFS FBDIZFBS POMZXJTIFTIFIBEQVU "VTUJOJTBEJTUJOHVJTIFE POUIFVOJGPSNTPPOFS i5IFSFBTPO*EJEOUXBOUUPKPJOXBTCFDBVTF NFNCFSPG%FTFSUT/BUJPOBM)POPS *EJEOUXBOUUPDVUNZIBJS w"VTUJOTBJEi*IBE 4PDJFUZBOEJTBMTPJOWPMWFEJOTUVEFOU MPOHIBJS*XBTBTLBUFSLJE#VUXIFO*EFDJEFE HPWFSONFOUBOE$BMJGPSOJB4DIPMBSTIJQ 'FEFSBUJPO UPKPJO BOEUIFZDVUNZIBJS JUXBTQSPCBCMZUIF )JTEFDPSBUFENFNCFSTIJQJOUIF,JUUZ CFTUEFDJTJPO*FWFSNBEFw "UUIFFOEPG"VTUJOTTFDPOEZFBSJOUIFDPSQT )BXL"JS4PDJFUZIBTIFMQFECVSOJTIMFBE FSTIJQTLJMMTUIBUIBWFFBSOFEIJNBQSP JO IFXBTTVSQSJTFEXJUIUIF/BUJPOBM4P NPUJPOUPJOTQFDUPSHFOFSBMJOUIFDPSQT KPVSOFST"XBSE HJWFOBOOVBMMZUPUIFDBEFUXIP $BMMJUBDBTFPGTLBUFSEVEFUVSOFEPGmDFS EJTQMBZTQBSUJDVMBSMZJOTQJSJOHQBUSJPUJTN BOEBHFOUMFNBO 5IF$BMJGPSOJB$JUZSFTJEFOUBMTPSFDFJWFEUIF i.ZQPTJUJPOJOUIFDPSQTJTUPCBTJ 9FSPY"XBSEGPS*OGPSNBUJPOBOE*OOPWBUJPO5FDI DBMMZJOTUJMMUIBUEJTDJQMJOFUIBUFWFSZPOFT OPMPHZGPSIJTHPMETUBSXPSLJO%FCCJF-FXJT VOJGPSNHPPE NBLJOHTVSFOPUIJOHJT BOBUPNZDMBTT XBTOBNFE#PZT4UBUFEFMFHBUF  PVUPGQMBDFBOEFWFSZUIJOHTDMFBO BOEXPOmSTUQMBDFJOUIFTDJFODFGBJS

*(-&4*"4



.BSJTFMBBQQMJFTIFSQBTTJPOGPS IFMQJOHPUIFSTUISPVHIIFSJOWPMWF NFOUXJUI1BMNEBMFT:PVUI$PVODJM 5IFDPVODJMPGGFST"OUFMPQF7BMMFZ ZPVUIBDIBODFUPEJTDVTTBOETQFBL BCPVUJTTVFTBOEUPQJDTPGDPODFSO UPUIFN4IFIBTBMTPIFMQFEXJUI SFDZDMJOHBOECFBVUJmDBUJPOQSPKFDUT JOUIF7BMMFZBTXFMMBTB)BMMPXFFO DFMFCSBUJPOmMMFEXJUIGPPE HBNFT

$POHSBUVMBUJPOT 'VUVSF-FBEFST GSPN

$SZTUBMBJSF$PVOUSZ$MVC :PVIBWFFBSOFEBDIBODFUPFYQFSJFODF HPMGBUJUTmOFTUBMPOHXJUIBGBNJMZ NFNCFSPOBQSJWBUFHPMGDPVSTF 5PDFMFCSBUFXJUIZPVBOEZPVSGBNJMZPOUIJTIPOPSPGCFJOHB i'VUVSF-FBEFSw $SZTUBMBJSFJTPGGFSJOHZPVBOPQQPSUVOJUZUP QMBZHPMG FWFOJGZPVIBWFOFWFSQMBZFE $BMMGPSZPVSDIPJDFPGEBUFT3FTFSWBUJPOTBOEZPVS $SZTUBMBJSF$PVOUSZ$MVC$FSUJmDBUFBSFSFRVJSFE3FTUSJDUJPOTBQQMZ

7JTJUPVSOFX8FCTJUFXXX$SZTUBMBJSF$$DPN



4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

'SPN

BOEDSBGUTGPSDIJMESFOJOVOEFS QSJWJMFHFEOFJHICPSIPPETUISPVHIB QSPKFDUDBMMFE/FJHICPSIPPE)PVTF .BSJTFMBBMTPTQFOUTPNFUJNF XJUITFOJPSDJUJ[FOTBUUIF3BODIP 7JMMBHF3FUJSFNFOU$PNNVOJUZJO 1BMNEBMFi*UXBTBGVOFYQFSJFODFUP TFFBEJGGFSFOUBHFHSPVQBOEUBMLUP UIFNBOEMJTUFOUPXIBUUIFZIBEUP TIBSF wTIFTBJE )PMEJOHBHSBEFQPJOUBWFS BHF .BSJTFMBJTJOUIFUPQPGIFS HSBEVBUJOHDMBTT4IFSFDFJWFEBO

"EWBODFE1MBDFNFOUTDIPMBSBXBSE GPSIFSBDIJFWFNFOUTJO"1DMBTTFT *OUIFGBMM TIFQMBOTUPBUUFOE+PIOT )PQLJOT6OJWFSTJUZ4DIPPMPG.FEJ DJOFJO#BMUJNPSF .E BOEQVSTVFB NBKPSJOQFEJBUSJDOFVSPTVSHFSZ *OUFOUPOTUVEZJOHCJPMPHZBOE BOBUPNZBTBOVOEFSHSBEVBUF  .BSJTFMBTBJETIFDBOOPUXBJUGPSIFS mSTUZFBSPGNFEJDBMTDIPPMUPCFHJO HSPTTBOBUPNZDPVSTFT BSJUFPGQBT TBHFPGTPSUTGPSNPTUmSTUZFBSNFE TUVEFOUT i*NKVTUTPFYDJUFEGPSUIBUCF DBVTF*SFBMMZXBOUUPEJHEFFQJOUP UIBUmFME wTIFTBJEi*LOPXJUXJMM CFOFSWFSBDLJOHBUmSTUUPQFSGPSNB EJTTFDUJPOPOBIVNBODBEBWFS CVUJU TPVOETFYDJUJOHUPHFUUIFIBOETPO FYQFSJFODFw .BSJTFMBFOKPZTSVOOJOHXJUIIFS EBE SFBEJOH TQFOEJOHUJNFXJUIIFS GBNJMZBOEUSBWFMJOH"UUJNFT TIF TBJETDIPPMDBOCFWFSZDIBMMFOHJOH  CVUTIFBUUSJCVUFEIFSTVDDFTTBOE QFSTFWFSBODFUPIFSGBNJMZ TQFDJm DBMMZIFSVODMFXIPJTBEPDUPS i)FIBTCFFOBOJOTQJSBUJPOUPNF BOEHBWFNFBEWJDFPOTDIPPMTBOE BDBEFNJDTUVGG wTIFTBJEi*EPOU MJLFHJWJOHVQ*G*IBWFBSFBMQSPC MFNPSEJGmDVMUQSPKFDU*XPOUHJWF VQ*LFFQUSZJOHBOE*UFMMNZTFMG UIBU*XJMMHFUUIFSFTPPO FWFOJGJUT KVTUHPJOHUPUBLFUJNFBOEEFWP UJPOw

4FF."-&4PO

"3*"4 'SPN

CVTZBTXFMMXJUITDIPPMBDUJWJUJFT )FJTTFOJPSDMBTTQSFTJEFOU FEJUPSPG UIFTDIPPMTWJEFPZFBSCPPL DBNQVT CMPPEESJWFDPPSEJOBUPS 1IPUPHSBQIZ $MVCQSFTJEFOU BOENFNCFSPGUIF $BMJGPSOJB4DIPMBSTIJQ'FEFSBUJPOBOE UIFTDIPPM)POPS3PMM)FTJOWPMWFE JOGFFEJOHUIFIVOHSZ UVUPSJOH IFMQ JOHXJUIUIF$FOUFSPG&YDFMMFODF DMFBOVQBOEQFSGPSNJOHGPS15" FWFOUT "DBEFNJDIPOPSTIBWFJODMVEFE mSTUQMBDFJOUIFTDIPPMTDJFODFGBJS BOEBUIJSEJOUIF,FSO$PVOUZTDJ FODFGBJS ,FSO$PVOUZ#BS"TTPDJB UJPOIPOPSDPVSU "OUFMPQF7BMMFZ#BS "TTPDJBUJPONPDLUSJBMIPOPSDPVSU BOE-BX%BZTQFBLFS)JTBDBEFNJD BEWJTFS ,BSFO-BXIPO EFTDSJCFTIJN BTiJOUFSOBMMZNPUJWBUFE wiWFSZQFS TPOBCMF wBOEiSFTPVSDFGVM FYUSFNFMZ CSJHIUBOEGVMMPGHSFBUJEFBTw )JTOFYUTUFQJTMJLFMZUPCFBU B6OJWFSTJUZPG$BMJGPSOJBDBNQVT  BMUIPVHI)BSWBSEJTBQPTTJCJMJUZ)FT JOMJOFGPSB1SFTJEFOUJBM4DIPMBSTIJQ UP$BMJGPSOJB4UBUF6OJWFSTJUZ -POH #FBDI CVUIFTBMTPHPUBQQMJDBUJPOT JOBUUIF6$CSBODIFTBU*SWJOF 4BO %JFHP #FSLFMFZBOE4BO%JFHP)F TBJEIFQMBOTUPNBKPSJOQPMJUJDBM TDJFODFBOENJOPSJOTPDJBMTDJFODF CFGPSFHPJOHPOUPMBXTDIPPM

(03& 'SPN UIPTFTDIPPMTJO"GSJDBi%PJOHHPPE UIJOHTGPSPUIFSTOPUPOMZIFMQT UIFN CVUJUHJWFTZPVBHPPEGFFMJOH 7PMVOUFFSJOHJTOUFYQFDUFEPGNF JU DPNFTOBUVSBMMZw 1BZUPOJTMPPLJOHUPBUUFOEVOJ WFSTJUJFTJO)BXBJJ 'MPSJEB 5FYBT  BOE7JSHJOJB CVUIFSUPQDIPJDFJT )PXBSE6OJWFSTJUZJOUIFOBUJPOT DBQJUBMi)PXBSEJTBIJTUPSJDBM"GSJ DBO"NFSJDBODPMMFHFUIBUUVSOTPVU UIFNPTU"GSJDBO"NFSJDBOEPDUPST BOEOVSTFTJOUIFDPVOUSZ wTIFTBJE i"OE*IBWFBTIPUBUBOBDBEFNJD TDIPMBSTIJQ*XPVMEMJLFUPFNQIB TJ[FPOCPUIUFOOJTBOEBDBEFNJDTJO DPMMFHF*G*EJEOUHFUJOUP)PXBSE BOE*IBEBDIPJDFPGBUFOOJTPS BDBEFNJDTDIPMBSTIJQ *EQSPCBCMZ DIPPTFUIFUFOOJTTDIPMBSTIJQVOMFTT UIFBDBEFNJDPOFXBTUPBO*WZ -FBHVF4DIPPMw 4IFQMBOTUPTFSWFXJUI%PDUPST 8JUIPVU#PSEFSTUPBTTJTUJOTVSHFSJFT BOEUPHJWFNVDIOFFEFENFEJDBM DBSFGPSQFPQMFXJUIPVUBDDFTTUP QSPQFSNFEJDBMUSFBUNFOU XJUIBO FNQIBTJTPOTFSWJOHDIJMESFOi*N PQFOUPEPJOHBOZUZQFPGDIBSJUBCMF XPSL+VTULOPXJOHUIBUZPVWF IFMQFETPNFPOFXIPNJHIUPUIFS XJTFIBWFEJFEPSOPUIBEBTVSHFSZ XJMMNBLFJUBMMXPSUIJU wTIFTBJE


3JDIBSE.BOH PMMFHFGSFTINBOTQMBOTJODMVEFWFUFSJOBSZTDIPPM 8SJUUFOCZ3*$)#3&"6-5t1IPUPHSBQIFECZ.":"46("3."/

GPSOJB4UBUF6OJWFSTJUZ 'SFTOP GSFTINBO E.BOH MJGFJTUPCFFYQFSJFODFEJONBOZ 0OFPGUIPTFXBZTJTHP CJSET HSBEVBUFPG2VBSU[)JMM IPPM 3JDIBSEJTBOBOJ FODFQSFWFUFSJOBSZNB FIBEBHSBEFQPJOU HFJOIJTmOBMUXPZFBST 2VBSU[)JMMBOEmOJTIFE IJTGPVSZFBSWBSTJUZUFO OJTDBSFFSBTUFBNDBQUBJO)FBEWBODFEUP UIF$*'4PVUIFSO4FDUJPO*OEJWJEVBM5FOOJT 3FHJPOBMTIJTKVOJPSBOETFOJPSZFBST i5FOOJTIFMQFENFmOEGPDVT w3JDIBSE TBJEi5IFSFXFSFHPPETUVEFOUTPOUIF FBN BOEUIFZJOnVFODFENFUPEPCFUUFS BTBTUVEFOU*HPUCFUUFSTP*DPVMEmUJOw 5IFTPOPG-ZTBBOE-PVJT.BOH IFXBT PTFOUPCFPOFPGPOMZTFMFDU'JSTU:FBS FSJFODFTUVEFOUTBU'SFTOP4UBUFBOEBO TBEPSPGUIF+PSEBO$PMMFHFPG"HSJDVMUVSBM LOPXO3JDIBSEGPSZFBST*IBWFPC QSPHSFTTJOFMFNFOUBSZBOEIJHITDIPPM * FSJOUFOEFOU )FIBTBMXBZTQFSGPSNFE FEVDBUJPOBMQSPHSBN wXSPUF(FPSHFi#VEw POPNJOBUFE3JDIBSEBTB'VUVSF-FBEFS FOTFMFDUFEUFBNDBQUBJOJONPTUPGIJT WJUJFT)FJTBHPBMPSJFOUFEQFSTPO)F

UJDJQBOUJO7BTRVF[T&WFSZ.JO VUFTESJWJOHTBGFUZQSPHSBNXIFSF TIFBOEGFMMPXTUVEFOUTTUBHFNPDL DBSDSBTIFTXJUIUIFIFMQPGMPDBM MBXFOGPSDFNFOUBOEQVCMJDTBGFUZ BHFODJFTUPFYQMPSFUIFJNQBDUTVDI FWFOUTIBWFPOGBNJMJFTBOEGSJFOET "DDPSEJOHUP,BSJ0XFOT  7BTRVF[T4FSWJDF$MVCBEWJTFS  "NBOEBFYFNQMJmFTUIFJEFBMTUV EFOU i4IFJTXFMMSPVOEFEBOEFOKPZT

(6;."/ 'SPN TUSPOHXJMMFEBOEWFSZJOEFQFOEFOU ZPVOHXPNBOXIPDBOBDIJFWFBOE CFDPNFBOZUIJOHTIFXBOUTJOUIJT XPSME wTBJEIFSBVOU .BSUIB&TUSFMMB (VUJFSSF[i4IFTIFSPXOMFBEFSw "TJEFGSPNCFJOHBNFNCFSPG "4# $ZOUIJBJTBMTPWJDFQSFTJEFOUPG UIF4DJFODF$MVCBOEIBTMFUUFSFEJO USBDLBOEmFMEBOEDSPTTDPVOUSZ i*MPWFJU*EJEOUSFBMMZUIJOL*E MPWFSVOOJOH CVUNZGSFTINBOZFBS *USJFEJUBOE*XBTMJLF A5IBUXBT QSFUUZNVDIGVO w$ZOUIJBTBJEi"OE UIFO*GPVOEPVUUIBU*XBTSFBMMZ HPPEBUJU TPJUTBTUSFTTSFMJFGGPS NFw 0UIFSIPCCJFTGPS$ZOUIJBJODMVEF SFBEJOHQPFUSZ MJTUFOJOHUPNVTJD  BOETJOHJOH )FSJOUFSFTUJOUIFBSUTDPNCJOFE

XJUIIFSMPWFPGTDJFODFNBLFIFS WFSZXFMMSPVOEFE4IFIPQFTUP TUVEZCJPMPHZBTBOVOEFSHSBEVBUF CFGPSFFOUFSJOHNFEJDBMTDIPPM $ZOUIJBIBTBQQMJFEUPTFWFSBM TDIPPMTJO$BMJGPSOJBBOEJTXBJUJOH GPSBDDFQUBODFMFUUFST i*NOFSWPVTUPTFFXIBUUIF GVUVSFIPMET wTIFTBJE 8IFSFWFSTIFEFDJEFTUPHP  &TUSFMMB(VUJFSSF[TBJETIFLOPXT $ZOUIJBXJMMTVDDFFE$ZOUIJBXJMMCF UIFmSTUPGIFSTJCMJOHTÂ&#x2030;TIFIBTBO PMEFSTJTUFSBOEBCSPUIFSÂ&#x2030;UPMFBWF IPNF i$ZOUIJBJTBHPHFUUFS w&TUSFMMB (VUJFSSF[TBJEi4IFEPFTOUXBJUGPS PUIFSTUPMFBEIFS*OTUFBETIFIBT NBEFIFSPXOXBZ IFSPXOQBUI i4IFJTOPUPOMZJOEFQFOEFOUCVU GFBSMFTTBTXFMM*UIJOL$ZOUIJB XJMMMFBEUIFXBZGPSIFSPMEFSTJC MJOHTw

TUVEFOUT BHFTUP XIPBSF UBVHIUUPQMBZQPQVMBSDPNQPTJUJPOT XJUICSPO[FIBOECFMMT TPNFUJNFT BDDPNQBOZJOHDIPSBMHSPVQT nVUJTUT  WJPMJOJTUT QFSDVTTJPOJTUTBOEQJBOJTUT 5IFZIBWFQFSGPSNFEBU%JTOFZ MBOE UIF-BODBTUFS1FSGPSNJOH"SUT $FOUFS ,OPUUT#FSSZ'BSN BOEUIF

-PT"OHFMFT.VTJD$FOUFS "NBOEBIBTQFSGPSNFEXJUIUIF HSPVQGPSUIFQBTUTJYZFBSTBOEJT DVSSFOUMZBOBTTJTUBOUEJSFDUPSGPSUIF PSHBOJ[BUJPO 4IFJTBMTPBNFNCFSPGIFSIJHI TDIPPMTTIPXDIPJSBOEEBODFUFBN BOEXBTBNFNCFSPGUIFHJSMTCBT

LFUCBMMUFBNGSPNUP (JWFO"NBOEBTEFNBOEJOH TDIFEVMFBOEBDBEFNJDXPSLMPBE  POFXPOEFSTIPXUIFPVUHPJOHUFFO mOETUJNFGPSPUIFSBDUJWJUJFT i*USZUPHFUPVUBOEEPGVOTUVGG XJUINZGSJFOET wTIFTBJE iMJLFHP JOHUPUIFNBMMBOENPWJFTw

$POHSBUVMBUJPOTUP"MMPG 0VS'VUVSF-FBEFSTy

i8FBSFQSPVEPGFBDIBOEFWFSZPOFPGZPVw ".FTTBHFGSPN%S4JNNPOT i8FBSFEFEJDBUFEUPHJWJOHZPVUIFIJHIFTUMFWFMPGQBUJFOU '3&&#MFBDIJOH DBSFBOEJOEJWJEVBMJ[FESFEDBSQFUTFSWJDFw  7BMVFPS  (BT$BSE



XJUI/FX1BUJFOU &YBNT9SBZT

QFSIPVTFIPME FYQJSFT

4*..0/4 %&/5"-$"3&

,FMTFZ3FHBO

$BSJOH$PNNVOJUZ7PMVOUFFSBOE0VUTUBOEJOH4UVEFOU

&MJ[BCFUI-BLF3PBE 1BMNEBMF

 

XXXTJNNPOTEFOUBMDBSFDPN

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

'SPN

BMMTVCKFDUTFRVBMMZ wTIFTBJE i4IFXBOUTUPHFUBOBEWBODFE EFHSFFBOEJTLFFQJOHIFSPQUJPOT PQFOGPSBDBSFFSw *GCFJOHBIPOPSSPMMTUVEFOU BOEDPNNVOJUZWPMVOUFFSXFSFOU FOPVHI "NBOEBBMTPFYDFMTJONV TJDBOEEBODF 8IFOTIFXBTJOUIFTJYUIHSBEF  IFSUFBDIFS -BXSFODF3PXMBOE  BTLFEIFSUPUSZPVUGPSIJTBDDMBJNFE NFNCFS)BSNPOJD#SPO[F)BOE CFMM&OTFNCMF XIJDIIBTBQQFBSFE UISPVHIPVU4PVUIFSO$BMJGPSOJB 5IFFOTFNCMFJTDPNQPTFEPG

4FF."/(PO



"4.*5)

VTVBMMZBDIJFWFTIJHITUBOEBSETJOUIFXPSLBTTJHONFOUT IFJTHJWFOw "TBOBNCBTTBEPS 3JDIBSE WJTJUTIJHITDIPPMTBOEJO WJUFTUIFJSTUVEFOUTUPUPVSUIF "(& DPMMFHFTBHSJDVMUVSBMTDJFODF 4$)00-$BMJGPSOJB 4UBUF6OJWFSTJUZ 'SFTOP EFQBSUNFOU (0"-7FUFSJOBSJBOPS i*XBTJOBHDMBTTFTBU2VBSU[ XPSLJOHXJUICJSET )JMMGPSBCJUVOUJMUIFZHPUSJE PGUIFNCFGPSFNZKVOJPSZFBS w 3JDIBSETBJEi*WFCFFOBSPVOE BOJNBMTGPSBTMPOHBT*DBOSFNFNCFS5IFSFXBTBQPOE BUNZHSBOEQBSFOUT 1BUBOE-FX"SOPMET IPVTF*MPWF IFMQJOHBOJNBMTw 3JDIBSEQMBOTUPHSBEVBUFGSPN'SFTOP4UBUFXJUIB CBDIFMPSPGTDJFODFEFHSFFBOEUIFOTUVEZBU6OJWFSTJUZ PG$BMJGPSOJB %BWJT 7FUFSJOBSZ4DIPPMBOETQFDJBMJ[FJO UIFBWJBO CJSET EFQBSUNFOU i.ZGBTDJOBUJPOXJUICJSETCFHBOXJUIDIJDLFOT"GUFS *HPUUIFN*GPVOENZTFMGMJLJOHCJSET w3JDIBSETBJEi.Z NPNBMXBZTIBECJSETJOUIFIPVTF i*NXPSLJOHBUUIFQPVMUSZCBSOPOUIFGBSNBU'SFTOP 4UBUF5IFSFBSFOUUPPNBOZWFUFSJOBSJBOTPVUUIFSFXIP TQFDJBMJ[FJOCJSET*UDBOCFNZOJDIFw 5PUIBUFOE 3JDIBSEWPMVOUFFSTBU#FOBZT#JSEBOE "OJNBM4PVSDF i5IFZIBWFNBOZCJSETUIFSFBOEIBWFBWJBSJFT wIF TBJEi#VUUIFZBMTPIBWFQSBJSJFEPHT DPZPUFT SBDDPPOT y5IFZUBLFJOBOJNBMTBOEUSBJOUIFNw




4V[BOOF'PY %FTFSU$ISJTUJBOTFOJPSSBOLFEGPVSUIJODMBTT 8SJUUFOCZ(&33:13*$&t1IP

'

VUVSF-FBEFSTPGUFOmOEUIFJSQBTTJPOUISPVHIBOJOTQJSB 4IFEFTDSJCFTIFSSFMBUJPO UJPOBMUFBDIFS UIFJSQBSFOUTQSPGFTTJPOTPSBTJUVBUJPOJO SFUJSFE BTiSFBMMZHPPE wOPUJ XIJDIUIFZmOEUIFNTFMWFTUIBUDBVTFTUIFNUPHSPXVQ BOZUIJOHw BMJUUMFTPPOFSUIBOFYQFDUFE -FTUZPVUIJOL4V[JFJTBMM TJEFSUIFTFGBDUT 'PS4V[BOOFi4V[JFw'PY JUXBTUIFMBTUIFMQJOHQSPWJEF 4IFTBNFNCFSPGUIF"TT DBSFGPSIFSJMMHSBOEGBUIFSGSPNBOFBSMZBHF )FSNBUFSOBMHSBOEGBUIFS $IBSMFT8JMMJBNT TUSVHHMFEXJUI $PVODJM CPBSETFDSFUBSZBOE IJTXFJHIUGPSNVDIPGIJTMJGF 4V[JFTBZT MFBEJOHUPEFNFOUJB UIF:FBSwCZIFSQFFST BOEW $BMJGPSOJB4D BOEBTFSJFTPGTUSPLFT DBCJOFU TIF 8IBUTIFSFNFNCFST TJODF P NPTUJTUIFTBEOFTTIJTDPO "(& 4$)00-%FTFSU$ISJTUJBO)JHI BOE1SJODJQB EJUJPODBVTFEIFSBOEIFS 4DIPPM BOEBN GBNJMZ (0"-3FHJTUFSFEEJFUJDJBO UIF/BUJPOBM 0OFPGUIFUIJOHTUIF 4PDJFUZTJODF ZFBSPMEEBVHIUFSPG%BWJE 4IFTBMTP BOE%FCSB'PYPG-BODBTUFS JOWPMWFEJOUIF3JWFSEBODF$ RVJDLMZMFBSOFEJTUIBUTVDIDPOEJUJPOTDBOCFQSFWFOUFE UISPVHIEJFU UBLJOHUJNFUPQMBOPVUNFBMT DVUUJOHPVUUIFCBE BOEUIF."%*# .BLJOHB% GFSFODFJO#VSVOEJ $MVC XI GBUT BOEFYFSDJTF SBJTFENPOFZGPSTDIPPMTJO "QBJSPGMJGFTDJFODFUFBDIFSTJOTQJSFEIFSUPSFBDIGPS "GSJDB IFSMJGFHPBM&MMJF-ZPOTJOTFWFOUIHSBEFBU%FTFSU$ISJTUJBO 4IFSFQSFTFOUFE%FTFSU$I .JEEMF4DIPPMBOE,BSNBF4IJQMFUUBU%FTFSU$ISJTUJBO)JHI UJBOBUUIF)VHI0#SJBO 4DIPPM -FBEFSTIJQ$POGFSFODFBOEX i5IFJSQBTTJPOGPSUIFTVCKFDUXBTXIBUmSTUDBVHIUNZ JOUFSFTU w4V[JFTBJE OBNFEB(FPSHF&BTUNB i5IFZUBVHIUVTTPXFMMBOEHBWFVTBMPUPGIBOETPOFYQF :PVOH-FBEFST"XBSEXJOOF BOE"TTPDJBUJPOPG$ISJTUJBO SJFODFw 4DIPPMT*OUFSOBUJPOBM%JTUJO 4V[JF XIPDBSSJFTBHSBEFQPJOUBWFSBHFJOIFSTFOJPS HVJTIFE4UVEFOUGPS$ISJTUJBO ZFBS SBOLJOHIFSGPVSUIJOIFSDMBTT DJUFTIFSNPUIFSBTIFS 4FSWJDFBOE"DBEFNJDT BDBEFNJDJOTQJSBUJPO.PNJTBUFBDIFSJOUIF&BTUTJEF6OJPO 4IFXBTBMTPB(JSMT4UBUF 4DIPPM%JTUSJDUBOEXBTUIF-BODBTUFS8FTU3PUBSZ$MVCT 5FBDIFSPGUIF:FBSGSPNUIFEJTUSJDUJO mOBMJTU i.ZNPNXPSLTFTQFDJBMMZIBSEBUIFSKPC*WFTFFOUIBU 4IFIBTFBSOFE64 EJMJHFODFJOIFS BOEUIBUIBTJOTQJSFENFUPHFUHPPEHSBEFTw

4FF'09PO

'SPN



-JGF*OTVSBODF5IFUJNFJT/08



4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

i5IFHSPVQPGVTBT305$DBEFUT HPUUPUBMLUPUIFQJMPUTBOETFFUIF QMBOFJOBIBOHBSPOCBTF w,BUISJOF TBJEi8FUBMLFEUPUIFHFOFSBMTJO WPMWFEJOJU5IFSFXFSFOFXTNFEJB GSPNBMMPWFSUIFDPVOUSZDBMMJOHJO

GPSJOUFSWJFXT BOEXFXFSFSJHIU UIFSF UBMLJOHUPUIFQJMPUTQFSTPO BMMZw #FGPSF,BUISJOFNBSDIFEIFSmSTU +VOJPS305$TUFQ IFSNPUIFSIFMQFE NBOBHFUIFEJSFDUJPOPGIFSESFBNT i.ZQBSFOUTBSFWFSZTVQQPSUJWF PGNF w,BUISJOFTBJEi5IFZBUUFOE FWFSZUFOOJTNBUDI TPGUCBMMHBNF BOE+305$FWFOUUIFZDBOHFUUP.Z NPNJTWFSZJOWPMWFEXJUIIFSXPSL i*ULJOEPGNBLFTNFFYDJUFE BCPVUNZGVUVSF TFFJOHIFSEPJOH XIBU*XBOUUPEPCVUJOBEJGGFSFOU BTQFDUw )FSQBTTJPOGPSNBOBHFNFOU XPVMEDPJODJEFXJUI,BUISJOFTPUIFS QBTTJPOÂ&#x2030;TQPSUT*OCFUXFFOUFOOJT BOETPGUCBMM TIFTFSWFTBTNBOBHFS GPS%FTFSUTCPZTWBSTJUZCBTLFUCBMM UFBN

8F%POU1MBOUP'"*-8F'"*-UP1-"/

"MSFBEZBDDFQUFEBUUXPVOJWFSTJ UJFT UIFQSPKFDU,BUISJOFJTLFFOMZ JOUFSFTUFEJOBUUIFNPNFOUJTTQPSUT (SPXJOHVQBTQBSUPGUIF&E XBSET"JS'PSDF#BTFDPNNVOJUZ  ,BUISJOFTBJE IBTHJWFOIFSBVOJRVF JOTJHIUBCPVUQFPQMF QMBDFTBOE UIJOHT FTQFDJBMMZIBWJOHTPNBOZ GSJFOETGBNJMJFTPOBDUJWFEVUZJO QMBDFTMJLF+BQBO *UBMZBOE"GHIBOJ TUBO i*UTSFBMMZDPPM w,BUISJOFTBJEPG HPJOHUPTDIPPMBU&EXBSETi*HFU UPESJWFCZIJTUPSZFWFSZEBZ*DBO SFBEBCPPLBCPVUUIFCSFBLJOHPG UIFTPVOECBSSJFS BOE*ESJWFQBTUB TUBUVFPG$IVDL:FBHFSFWFSZEBZw 8JUITVDIIBOETPOPQQPSUVOJUJFT  ,BUISJOFEPFTOUIBWFUIFUJNFUPHFU VQJOGSPOUPGUIFDMBTTUPUBMLBCPVU JU FJUIFS4IFTUPPCVTZEPJOHJU

4QFDJBMJ[JOH

'BNJMZ1SBDUJDF

"OOVJUZt*3"Tt4FQT-5$ -JGFt)FBMUIt"VUPt)PNF

%BOJFM0.POHJBOP .% "SFZPVFYQFSJFODJOHPOFPGUIFTFQSPCMFNT

4[PLF

t)JHI#MPPE1SFTTVSF t1SPTUBUF1SPCMFNT t%JBCFUFT t.VTDVMBSBOE+PJOU1SPCMFNT t3FTQJSBUPSZ1SPCMFNT t)JHI$IPMFTUFSPM

*OTVSBODF4BMFT 1BN4[PLF  -JD

4F)BCMB&TQBÃ&#x2014;PM

UI4USFFU&BTU4VJUF"t1BMNEBMF

$BMMUPNBLFBOBQQPJOUNFOU -BODBTUFS

 

4FIBCMB&TQBÃ&#x2014;PM

1BMNEBMF

 



-"5)301

61%:,&

UIFSFQFUJUJWFOFTTPGUIFUSBDL wTIF TBJEi0OFEBZ*KVTUHPUUIFJEFB 'SPN UIBUQPMFWBVMUJOHMPPLFEGVO TP OPX*EPUIBUBOEUIFIVSEMFTw PG,OJHIUT%SBNB$MVC UISPVHI -BVSFOBMTPTFSWFTBTUIFIFBE XIJDITIFIBTQFSGPSNFEJOi*UT NBOBHFSGPS,OJHIUTXSFTUMJOH +VTU5PP'VOOZ wBDPNFEJDTLFUDI TIPXJOXIJDITIFQMBZFENVMUJQMF UFBN iNPQQJOHVQNBUT UBLJOH XFJHIUT PSHBOJ[JOHCSBDLFUT UBLJOH SPMFT BOEi"$ISJTUNBT$BSPM wJO TUBUT XIBUFWFSJTOFFEFE wTIFTBJE XIJDITIFUPPLPOUIFQBSUTPG -BVSFOTWPMVOUFFSXPSLJODMVEFT 4DSPPHFTNPUIFSBOETJTUFS IFMQJOHBUBMPDBMEPNFTUJDWJPMFODF -BVSFOIBTBMTPDPOUJOVFEUIJT TIFMUFS TFSWJOHBTBDPVOTFMPSGPS IPCCZPVUTJEFTDIPPM XPSLJOHBT BOFYUSBPOTVDI57TIPXTBTi)PX BZPVUIFOHJOFFSJOHDBNQBOE IFMQJOHUFBDIFSTXJUI4VQFS4DJFODF *.FU:PVS.PUIFS wi5IF.JEEMFw 4BUVSEBZ BOEi$4*/FX:PSLw i*OUIBU XFHPUPFMFNFOUBSZ i*UTHJWFONFBOBQQSFDJBUJPO TDIPPMTBOEEPMJUUMFTDJFODFGBJSTUP GPSBMMUIPTFTIPXTOPX TFFJOH FODPVSBHFUIFLJETUPHPJOUP45&. UIFXPSLUIBUHPFTPOCFIJOEUIF TDJFODF UFDIOPMPHZ FOHJOFFSJOH  TDFOFT wTIFTBJE NBUIFNBUJDT mFMET wTIFTBJE -BVSFOBMTPJTQBSUPGUIF *OIFSGSFFUJNF -BVSFOFOKPZT TDIPPMT5SBWFMBOE)JTUPSZDMVCT  QMBZJOHUIFQJBOP XIJDITIFIBT UISPVHIXIJDITIFBOEGPVSPUIFST CFFOQMBZJOHPOBOEPGGTJODFTIF PSHBOJ[FEBTVNNFSUSJQUP1VFSUP XBT BOEUIFHVJUBS XIJDITIF 3JDPMBTUZFBSUPUPVSIJTUPSJDBMBOE UBVHIUIFSTFMGUPQMBZIFSGSFTINBO DVMUVSBMTJUFT ZFBSPGIJHITDIPPM i*UXBTMJLFBIVNPOHPVTWBDB i*MPWFNVTJDTPNVDI BOE UJPO CVUXFMFBSOFEBMPU UPP wTIF TJOHJOH UPP wTIFTBJEi*UTMJLFB TBJEi8FIBEUPEPGVOESBJTJOHBMM ZFBS CVUJUXBTXPSUIJUJOUIFFOEw TUSFTTSFMJFWFSGPSNF*GTPNFUIJOH JTHPJOHPOJONZMJGF *DBOHPUP -BVSFOBMTPTUBZTBDUJWFXJUI NZSPPN QMBZNZHVJUBS BOEJUKVTU TQPSUT DPNQFUJOHPOIFSTDIPPMT SFMBYFTNFw DSPTTDPVOUSZBOEUSBDLBOEmFME 8JUITVDIBCVTZTDIFEVMF TIF UFBNT TBJE BCJUPGSFMBYBUJPOOPXBOE i*OUSBDL *TUBSUFEPGGEPJOH UIFOJTNPSFUIBOXFMDPNF EJTUBODFSVOOJOH CVU*EJEOUMJLF


"OLJU7JK ETFOJPSGPVOEFETDIPPMTDIFNJTUSZDMVC SJUUFOCZ-*"/&.305)t1IPUPHSBQIFECZ.":"46("3."/

/&8)064&

'SPN

'SPN

WJPMFODFTIFMUFSUISPVHIIFSTDIPPMT "7*% PS"EWBODFNFOU7JB*OEJWJEVBM %FUFSNJOBUJPO $MVCIFMQFETPMJEJGZ UIFEFTJSFi*XBOUJUUPCFSFXBSEJOH *XBOUUPGFFMHPPEBCPVUXIBU*N EPJOH wTIFTBJEPGIFSGVUVSFQMBOT *OBEEJUJPOUPIFSTUVEJFTBOE DPNNVOJUZTFSWJDF %JLTIJUBIBT CFFOQBSUPG,OJHIUTNBSDIJOHCBOE BMMGPVSZFBSTPGIJHITDIPPM5IFmSTU UXPZFBSTTIFXBTJOUIFCBOE QMBZ JOHDMBSJOFU DZNCBMTBOENBSJNCBT 5IFMBTUUXPZFBSTTIFIBTQBSUJDJ QBUFEBTBEBODFUFBNNFNCFS 4IFJTBMTPBNFNCFSPGIFS TDIPPMTTXJNUFBNGPSUIFTFDPOE ZFBS BOEMBTUGBMMXBTDFSUJmFEBTB MJGFHVBSE BKPCTIFIPQFTUPUBLF POJOUIFTVNNFS*OUIFNFBOUJNF  IFSXFFLFOEBOETVNNFSKPCIBT CFFONBLJOHTBOEXJDIFTBUBMPDBM 4VCXBZSFTUBVSBOU %JLTIJUBBQQMJFEUPOJOFDPMMFHFT  XJUIBNJYPGNBKPSTJOCJPMPHZBOE PUIFSTDJFODFBOEFOHJOFFSJOHTUVE JFT/PX IPXFWFS TIFIBTOBSSPXFE IFSGPDVTUPOFVSPMPHZ QMBOOJOHPO PCUBJOJOHmSTUBCBDIFMPSTEFHSFFJO CJPMPHZ GPMMPXFECZHSBEVBUFTUVE JFTJONFEJDBMTDIPPM i*BNFYDJUFEGPS%JLTIJUBCFDBVTF *IBWFTFFOmSTUIBOEIFSBNCJUJPO GPSFOHJOFFSJOH IFSBDBEFNJDFYDFM MFODFBOEIFSIFBSUPGDPNQBTTJPO w TBJE,OJHIUHVJEBODFDPVOTFMPS%BO 3PZTUFSi5IJTJTPOFZPVOHMBEZXIP XJMMHPGBSOPNBUUFSXIJDISPBETIF USBWFMTPO*XBOUUPTFFXIBUOFX HSFBUOFTTTIFIBTBDIJFWFEUP ZFBSTGSPNOPXw

KVNQJOH*UUPPLBXIJMFGPS;BDIBSZ UPMBOEPOIJTGFFU CVUIFFWFOUV BMMZEJE i*EPOULOPXIPXNBOZUJNFT* MBOEFEPONZIFBE w;BDIBSZTBJE  iCVU*NBEFJUBOEQSPHSFTTFEGSPN UIBU BOEUIBUJTIPX*HPUNZWFSUJ DBMw 5PEBZ IF DBO EP B IBOEGVM PG nJQTXJUIIJTJODIWFSUJDBM BOE IJTUFBNNBUFTIBWFBSVOOJOHKPLF UIBUUIFZQMBOUPTFUVQBQMBZGPS ;BDIBSZXIFSFIFDBOTQJLFUIFCBMM EVSJOHBCBDLnJQ 7PMMFZCBMMCFDBNFNPSFUIBOKVTU B TQPSU GPS UIF ZFBSPME 8IFO UIFHJSMTGSFTINFOUFBNXBTXJUIPVU BDPBDI ;BDIBSZXJMMJOHMZmMMFEJO XIJMF UIF QSPHSBN TFBSDIFE GPS B QFSNBOFOUSFQMBDFNFOU /PUPOMZXBTJUBOPQQPSUVOJUZGPS IJNUPJNQSPWFIJTHBNF CVUJUXBT BMTPBDIBODFGPSIJNUPTIBSFXIBU IFIBEMFBSOFEXJUIUIFGVUVSFPGUIF WPMMFZCBMMQSPHSBN i)FXFOUPVUUIFSF BOEIFUPPL DPOUSPMBOEEJEXIBUIFOFFEFEUP EP w (BSDJB TBJE i)FT POF PG UIF CFTUJOEJWJEVBMT*WFNFUw ;BDIBSZT JOWFTUNFOU JO PUIFST SFBDIFT CFZPOE WPMMFZCBMM )F JT JOWPMWFEXJUIUIF-JOL$SFX XIFSF IFNFOUPSTGSFTINFOBOEIFMQTUIFN USBOTJUJPOJOUPIJHITDIPPM "OE IJT MPWF GPS NFDIBOJDBM FOHJOFFSJOHIBTDSFBUFEBEFTJSFJO IJNUPIFMQUIFFOUJSFIVNBOSBDF UISPVHIJOWFOUJPO

i8IFO*XBTBMJUUMFLJE*MJLFEUP JOWFOUTUVGG wIFTBJEi5SZUPNBLF MJGFBMJUUMFFBTJFSw )JTJOWFOUJPOTJODMVEFEBQBQFS IBOE DPOUSPMMFE CZ TUSJOHT BOE B SPCPU NBEF GSPN DBSECPBSE  UBQF BOETUSJOHTUIBUOFWFSRVJUFNBEFJU UPDPNQMFUJPO#VUUIJTQBTTJPOUP DSFBUF IBT FBSOFE IJN BDDFQUBODF UP1FOO4UBUF6OJWFSTJUZBOE8FOU

4FF7*+PO

XPSUI6OJWFSTJUZ)FQMBOTUPNBKPS JO NFDIBOJDBM FOHJOFFSJOH BU UIF TDIPPMPGIJTDIPJDF)FJTMFBOJOH UPXBSE 8FOUXPSUI  XIFSF IF BMTP XJMM IBWF B DIBODF UP QMBZ /$"" %JWJTJPOWPMMFZCBMM i*MJLFUPCFDSFBUJWFBTQPTTJCMF w ;BDIBSZTBJEi*MJLFUPUIJOLPVUPG UIFCPYPGXIBUUPEPw "DBEFNJDBMMZ  UIF TFOJPS IBT

FYDFMMFE XJUI B  HSBEFQPJOU BWFSBHFBOEXBTBNFNCFSPGUIF $BMJGPSOJB 4DIPMBSTIJQ 'FEFSBUJPO BT BO VOEFSDMBTTNBO )F BMTP JT QSFTJEFOUPGUIF7PMMFZCBMM$MVCBOE FBSOFE UIF i&BHMF "XBSEw GPS IJT DPOUSJCVUJPOUPUIFWPMMFZCBMMUFBN i)FJTBMXBZTVQUPBDIBMMFOHF w TBJEIJTNPUIFS -JTB/FXIPVTF iBOE ADBOUJTOPUJOIJTWPDBCVMBSZw

8FIPQFZPVMMOFWFS OFFEVTy"OEXFIPQF ZPVMMOFWFSGPSHFUVT 4UFWF#BLFS &YFDVUJWF%JSFDUPS 5PHFUIFSXFDBOXPSLUPFMJNJOBUFIVOHFSGSPNUIF"OUFMPQF7BMMFZ (SBDF3FTPVSDF$FOUFSIFMQTPWFS QFPQMFFBDINPOUIXJUI FNFSHFODZ HSPDFSJFT  IPU i4PVQFSw NFBMT  DMPUIJOH  DPVOTFMJOH  BOE NVDI NPSF 8F BMTP TFSWF PVS DPNNVOJUZ UISPVHI UIF -BODBTUFS )PNFMFTT 4IFMUFS :PVS UBY EFEVDUJCMF EPOBUJPOT BMMPX VTUPDPOUJOVFUPXJOUIFXBSBHBJOTUIVOHFS$POUBDUVTUPEBZUP CFDPNFBNPOUIMZTQPOTPSPG(SBDF3FTPVSDF$FOUFS



/4JFSSB)XZ -BODBTUFS $" %POBUFPOMJOFBU XXXHSBDFSFTPVSDFTPSH



106%&-

MBOET$IFNJTUSZ$MVC BQSPDFTTUIBUUPPLUISFFZFBST BOEDVMNJOBUFEJOUIFGPSNBUJPOPGUIFTDJFODFCBTFE HSPVQUIJTZFBS i "OLJU JTBWFSZNPUJWBUFETUVEFOUBOEUIFESJWJOH GPSDFCFIJOEUIFDIFNJTUSZDMVC wTBJEDIFNJTUSZUFBDIFS $BSPMZO$BSEFMMJP UIFDMVCTBEWJTFS )FJTBMTPJOWPMWFEXJUIUIF"NFSJDBO$IFNJDBM 4PDJFUZ .PKBWF%FTFSU4FDUJPO BOEBGUFSBUUFOEJOHBO FWFOUMFECZTDJFOUJTU "OESFX(VFOUIOFSPO "(& NFBTVSJOHBSTFOJDMFWFMT 4$)00-)JHIMBOE )JHI4DIPPM JO#PSPO "OLJUTBJEIF (0"-'BTIJPO EFWFMPQFEBQBTTJPOGPS FOUSFQSFOFVSBOEQVCMJD mOEJOHTPMVUJPOTUPSF IFBMUIBENJOJTUSBUPS EVDFUIFSJTLPGBSTFOJD QPJTPOJOH i*USFBMMZDBVHIUNZBUUFOUJPO w"OLJUTBJEi%S(VFO UIOFSXBTXPSLJOHPOBQSPKFDUVTJOHDFMMQIPOFTUP NFBTVSFUIFMFWFMT BOE*XBOUFEUPIFMQIJNw "TBSFTVMUPGIJTQBSUOFSTIJQXJUI(VFOUIOFS UIF DIFNJDBMTPDJFUZBOE$IFNJTUT8JUIPVU#PSEFST "OLJU QVUUPHFUIFSBQSPQPTBMGPSBOJOUFSOBUJPOBMBSTFOJDXBUFS UFTUJOHQSPKFDU FBSOJOHBO"$4*OUFSOBUJPOBM:FBSPG $IFNJTUSZHSBOUPG 5IJTNPOFZFOBCMFE"OLJUUPQVUPOUIF(MPCBM"S TFOJD)01SPKFDU BOFWFOUTJNJMBSUPUIFPOFJO#PSPO 

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

OENPSFUJNFQJDLJOHPVU IBOUIJOLJOHBCPVUBDBSFFS  JTGPDVTFEPONZSJBEQSPGFT ODMVEJOHTQPSUTNFEJDJOF IFBMUIBENJOJTUSBUJPO GBTIJPO CFJOHBOFOUSFQSFOFVSBOE JOHDPNQBOJFTDPNNJUUFEUP VOEFSQSJWJMFHFEQFPQMFJO QJOHDPVOUSJFT WFBQBTTJPO CMJDIFBMUIBOE ZEFWFMPQNFOU CVTJOFTTIBT XBZTJOUFSFTUFE NF UPP wTBJE "OLJU B)JHI MBOE)JHI4DIPPMTFOJPS XIPIBTQBSUJDJQBUFEJO CBTLFUCBMM HPMG ,FZ$MVC  "TTPDJBUFE4UVEFOU#PEZ  UIF"NFSJDBO$BODFS 4PDJFUZ3FMBZGPS-JGF 1BMNEBMFXBMLBUIPO BOEUIF*OEJBO$VMUVSBM "TTPDJBUJPO )FJTBMTPUIFGPVOE JOHNFNCFSPG)JHI




7JDUPSJB-PQF[

,BZUMFO,JNCFM

-BODBTUFSTFOJPSIBT GVMMSJEFTPGUCBMMTDIPMBSTIJQ

1BSBDMFUFTFOJPSJTAQPTJUJWFSPMFNPEFM

8SJUUFOCZ&3*$4.*5)t1IPUPHSBQIFECZ30/4*%%-&

"

TUIFPOMZTUVEFOUGSPN -BODBTUFS)JHI4DIPPMUP BUUFOEBMFBEFSTIJQDPOGFS FODFJO8BTIJOHUPO %$ JO  7JDUPSJB-PQF[LOPXTBUIJOHPS UXPBCPVUHVJEJOHQFPQMFJOUIF SJHIUEJSFDUJPO 7JDUPSJB BTFOJPS BUUFOEFEUIF /BUJPOBM4UVEFOU-FBEFSTIJQ$POGFS FODFJOUIFOBUJPOTDBQJUBMBGUFSTIF XBTOPNJOBUFECZIFSIJHITDIPPMT BENJOJTUSBUJWFTUBGG 8IJMFUIFSF 7JDUPSJBMFBSOFEUIF mOFSQPJOUTBCPVUXIBURVBMJUJFT

"(& 4$)00--BODBTUFS )JHI4DIPPM (0"-$SJNJOPMPHJTU

NBLFBMFBEFS i*UTTPNFPOFXIPDBOCSJOH QFPQMFUPHFUIFSOPNBUUFSIPX NBOZEJGGFSFODFTUIFZBMMIBWF w7JD UPSJBTBJEi*WFMFBSOFEBMFBEFSIBT UPVOEFSTUBOENBOZEJGGFSFOUUZQFT PGQFSTPOBMJUJFTBOEIPXQFPQMF UIJOL

4FF-01&;PO

8SJUUFOCZ-*"/&.305)t1IPUPHSBQIFECZ$)3*45*/"3".04

7

PMVOUFFSJOHJOUIFQF XBTDIPTFOUPEFTJHOUIF5TIJSU "(& EJBUSJDTEFQBSUNFOUBU GPSUIF"7:PVUI%BZBU4BDSFE 4$)00-1BSBDMFUF)JHI )FBSU "OUFMPQF7BMMFZ)PTQJ 4DIPPM UBMGPSGPVSZFBSTIBTJOTQJSFE i*OFWFSLOFX*IBEUIJTUBM (0"-.PUJWBUJPOBM ,BZUMFO,JNCFM  UPQVSTVFB FOUGPSQBJOUJOH w,BZUMFOTBJEi* TQFBLFSGPSUSPVCMFEUFFOT DBSFFSGPDVTFEPOXPSLJOHXJUI UPPLBDMBTTÂ&#x2030;MBOETDBQFTBOE USPVCMFEUFFOT TFBTDBQFTÂ&#x2030;BOEEJTDPWFSFE*N i*MJLFXPSLJOHXJUIDIJMESFO QVUUJOHBTNJMFPOUIFJS QSFUUZHPPEBUJUw GBDFTXIFOUIFZSFIVSUPSTJDL wTBJE,BZUMFO BTFOJPS ,BZUMFOJTDPNNJUUFEUPDPNNVOJUZTFSWJDFBOESF BU1BSBDMFUF)JHI4DIPPM XIFSFTIFIBTCFFOBDUJWFMZ DFJWFEUIF1SFTJEFOUT7PMVOUFFS4FSWJDF"XBSEGSPNUIF JOWPMWFE 8IJUF)PVTFJO SFDPHOJ[JOHIFSGPSIFSXPSLJO ,BZUMFOIBTQMBZFEPOUIFCBTLFUCBMMUFBNBOEJT "OUFMPQF7BMMFZ)PTQJUBMTQFEJBUSJDTXBSE BNFNCFSPGUIF,FZ$MVC &DPMPHZ$MVC "TTPDJBUFE 4IFXBTOPNJOBUFEUPCFB'VUVSF-FBEFSCZNFN 4UVEFOU#PEZ 4QBOJTI$MVCBOE%SBNB$MVC CFSTPGUIF3PUBSZ$MVCPG-BODBTUFSCFDBVTFi,BZUMFO 8JUIUIFUIFBUFSHSPVQ TIFJTJOWPMWFEJOUIFTDIPPM FNCPEJFTXIBUGVUVSFMFBEFSTSFQSFTFOUBTXFMMBTXIBU QMBZ 3PUBSJBOTTUBOEGPS wTBJEDMVCQSFTJEFOU%PO)BSU i*UTBNFMPESBNB A1VSF"TUIF%SJWFO4OPX*QMBZ i4IFTFUTBIJHITUBOEBSEGPSIFSTFMGBOEJTBQPTJUJWF 1VSJUZ UIFMFBE wTIFTBJE SPMFNPEFMGPSPUIFSZPVOHTUFSTw ,BZUMFOJTBMTPBDUJWFJOUIFZPVUINJOJTUSZBU4BDSFE ,BZUMFO UIFEBVHIUFSPG%BWJEBOE(FPSHJOB,JNCFM  )FBSU$BUIPMJD$IVSDI BOEDSFEJUFE.BSZ)FSOBOEF[ JO JTBMSFBEZFOSPMMFEJODMBTTFTBU"OUFMPQF7BMMFZ$PMMFHF DIBSHFPGUIFQSPHSBN BTBOJOTQJSBUJPO 4IFQMBOTUPBUUFOEB$BMJGPSOJB4UBUF6OJWFSTJUZDBNQVT  i4IFFODPVSBHFTNFUPBMXBZTDPOUJOVFPO FWFO QFSIBQTUIFPOFBU'VMMFSUPO UPQVSTVFBCBDIFMPST EVSJOHUIFSPVHIUJNFT w,BZUMFOTBJE EFHSFFJODPNNVOJDBUJPOT i4IFBMXBZTTFFTUIFHPPEJOQFPQMFBOEJOTQJSFTNF 4IFJTTUJMMFYQMPSJOHIFSPQUJPOTGPSBDBSFFS ,BZUMFO UPEPUIFTBNFw TBJE XJUIOVSTJOHBTBQPTTJCJMJUZ#VUTJODFIFSGBUIFS ,BZUMFOXBTJOWJUFEUPBUUFOEUIF$ISJTUJBO-FBEFS BOEPMEFSTJTUFSXPSLBU/PSUISPQ(SVNNBO ,BZUMFOJT TIJQ NBJ )FB 5 ZPV :PV , QMBO $BU UIP UPH /PU ,BZ BOE



$POHSBUVMBUJPOT 5P"MMPG0VS 'VUVSF-FBEFST 

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

NBO

3PCFSU4IBGGFS 0GmDF 'BY

#SBODI0GmDFS

-JDFOTFECZUIF%FQBSUNFOUPG$PSQPSBUJPOT VOEFS$BMJGPSOJB3FTJEFOUJBM.PSUHBHF -FOEJOH"DU SPCFSU@TIBGGFS!GSPTUNPSUHBHFDPN /.-4 13.*/.-4 5SBEF$FOUFS%SJWF 4UF,1BMNEBMF $"


$PMF)JDLNBO ,FZ$MVCMFBEFSBOE-BEZ(BHBGBOIFBEFEUP$PMVNCJB 8SJUUFOCZ45&

$

PMF)JDLNBO  IBTBMXBZTIBEBO $PMFTFSWFEBT,FZ$MVCQSFT JODMJOBUJPOUPXBSEMPHJDBOESFBTPO CVU CVUUIJTZFBS IJTSPMFJTFWFONP UIBUEPFTOUNFBOIFMBDLTDPNQBTTJPO UIBUPGJOUFSOBUJPOBMUSVTUFFGPSU BOEBIFBSUGPSUIPTFXIP UJPOT8FTUF XIJDIJODMV BSFMFTTGPSUVOBUF "(& OJB /FWBEB 5IF)JHIMBOE)JHI 4$)00-)JHIMBOE 4PVUIXFTU 4DIPPMTFOJPSXJMMIFBE )JHI4DIPPM /PSUIXFTUE UP/FX:PSLT$PMVNCJB (0"-$JWJMSJHIUT i*WFNF 6OJWFSTJUZUIJTGBMMUPTUVEZ BUUPSOFZ QFPQMFBOE NBUIFNBUJDT CVUIJTVMUJ BMPU NBUFHPBMJTUPCFDPNFB BOECFFOFYQPTFEUPEJGGFS DJWJMSJHIUTBUUPSOFZ FOUQFPQMFJOEJGGFSFOUFDP i-PHJDJTSFBMMZVTFGVMXIFOCFDPNJOHBO OPNJDBOETPDJBMTJUVBUJPOT w BUUPSOFZ BOEJUTTPNFUIJOH*WFBMXBZTCFFO $PMFTBJEi*HPUJOUP,FZ JOUFSFTUFEJOBOEHPPEBU w$PMFTBJEi*QMBO $MVCUPNFFUQFPQMF CVU* POTUVEZJOHNBUIBTBOVOEFSHSBE GPSUIBU TUBZFEJOJUUPIFMQQFPQMFw GPVOEBUJPO BOEUIFODPOTUJUVUJPOBMMBXBGUFSw $PMFTQPTJUJPOFOUBJMT "DDPSEJOHUP$PMF IJTJOUFSFTUJODJWJMSJHIUT PWFSTFFJOHUIFBDUJPOTPG JTTVFTTUFNTQBSUMZGSPNIJTJOWPMWFNFOUXJUI BOETFSWJOHBTBSFQSFTFOUB ,FZ$MVC BIJHITDIPPMTFSWJDFQSPKFDUBOE UJWFGPSBMMUIFDMVCTJOUIF MFBEFSTIJQUSBJOJOHPSHBOJ[BUJPOBTTPDJBUFE EJWJTJPOBOESFQPSUJOHUIBU XJUI,JXBOJT*OUFSOBUJPOBM BHSPVQIFTCFFO JOGPSNBUJPOUPUIFJOUFSOB JOWPMWFEXJUITJODFIJTGSFTINBOZFBS i.ZNPNTBJE A+PJOJU ZPVMMNFFUOFX UJPOBMMFWFM IFTBJE QFPQMF BOE*XBOUFEUPHFUJOWPMWFEBU i.ZKPCJTUPTFFUIJOHT TDIPPM TP*EJE wIFTBJEi*EJEOULOPXCBDL *DBOHFUJOWPMWFEXJUI UIFOIPXSJHIUTIFXBTw BOEJNQSPWFVQPOUIFN w

UFBNGSPNIFSGSFTINBOUPKVOJPS ZFBSBOEJTDVSSFOUMZJOIFSUIJSEZFBS 'SPN POUIFDSPTTDPVOUSZUFBN i*XBTOFWFSWFSZHPPEBUTQPSUT  i*UTBEJGGFSFOUXBZUPFYQSFTTZPVS TFMG*UTWFSZQFSTPOBMBOEJOWPMWFTB CVUXIFO*HPUUPIJHITDIPPM* EFDJEFEUPUSZSVOOJOH w4UFQIBOJF MPUPGEFFQUIPVHIUw TBJE "OEXIJMF4UFQIBOJFTBZTTIF i*TUBSUFEJOUSBDLEPJOHTQSJOUT  QVUTBMPUPGFNQIBTJTPOFYFSDJTJOH CVUUIBUEJEOUSFBMMZXPSLPVU TP* IFSNJOE TIFNBLFTTVSFTIFBMTP TXJUDIFEUPEJTUBODFSVOOJOH5IFO XPSLTPVUIFSCPEZ 4IFXBTQBSUPGUIFUSBDLBOEmFME XIFO*TUBSUFEDSPTTDPVOUSZ JONZ

mSTUSBDF*HPUBNFEBMw 5IBUTUSFOHUIBOEFOEVSBODFBSF UIJOHTUIBU4UFQIBOJFTBZTJOGPSNBMM BSFBTPGIFSMJGF"UIMFUJDT DSFBUJW JUZ QIJMPTPQIZ BDBEFNJDTBOEUIF GVUVSF i*G*CFDPNFBOFOHJOFFS *MJLF UIFJEFBPGCVJMEJOHTPNFUIJOHUIBU XJMMMBTUBMPOHUJNFBOEIFMQBMPU PGQFPQMF*XBOUUPMFBWFNZNBSL TPNFIPXw

i0VS.JTTJPO*T :PVS5SBOTNJTTJPOw &TUBCMJTIFE 4F)BCMB&TQB¯PM

3PBE5FTU *OTQFDUJPO2VPUFT 1BMNEBMFT5SBOTNJTTJPO 3FQBJS'BDJMJUZ

'3&&&45*."5&4 <

1BMNEBMF#MWE

4".&%":4&37*$& .PTU$BTFT

 

UI4U&BTU 6OJU#t1BMNEBMF +VTUOPSUIPG1BMNEBMF#MWE

XXXNVSSBZTUSBOTNJTTJPOTDPN



'3&&

.PO'SJBNUPQN 4BUCZ"QQPJOUNFOU0OMZ

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

3".*3&;

UI4U&BTU

(SPXUIBOE&YDFMMFODFÂ&#x2030;DPN NJTTJPOFS IFMQJOHQMBOBDUJWJUJFT 'SPN "TBKVOJPSTIFXBTUIFDMBTT4QJSJU TJUZ XIJDIJTXIFSFIFSTJTUFSBUUFOET SFQSFTFOUBUJWF BOEUIJTZFBSTIFJT DPMMFHFBOECFDBVTFUIFSFJTBEFOUBM "TTPDJBUFE4UVEFOU#PEZTFDSFUBSZ  IZHJFOJTUQSPHSBNJO4BO%JFHP SFTQPOTJCMFGPSLFFQJOHUIFSFDPSET i*KVTUGFMMJOMPWFXJUIJU wTIFTBJE PGTUVEFOUHPWFSONFOUNFFUJOHT PGUIFDBNQVT #SPPLFIBTBMTPCFFOJOWPMWFEJO "UPOFUJNFTIFUIPVHIUBCPVU UIF/BUJPOBM)POPS4PDJFUZBOEUIF CFDPNJOHBUFBDIFS CVUBDPVTJOJT $BMJGPSOJB4DIPMBSTIJQ'FEFSBUJPO BEFOUBMIZHJFOJTUBOEUBMLJOHUPIFS 4IFBMTPXBTWBSTJUZCBTLFUCBMM BCPVUUIFDBSFFSHPUIFSJOUFSFTUFE NBOBHFSBOEWBSTJUZTPDDFSNBOBHFS 5IFOTIFXBUDIFEIFSPSUIPEPOUJTUT 'PSUXPZFBSTTIFIFMQFESBJTF XJGF BEFOUBMIZHJFOJTU BUXPSL NPOFZGPSDBODFSSFTFBSDICZXBML i4IFMFUNFTIBEPXIFS BOE*SF JOHJOUIF"NFSJDBO$BODFS4PDJFUZT BMMZMJLFEJU w#SPPLFTBJE BOOVBM-BODBTUFS3FMBZGPS-JGF BOE 'JOBMMZ BNJMJUBSZWPDBUJPOBMBQUJ QMBOTUPEPTPBHBJOBUUIFOFYU UVEFUFTUTIFUPPLBUTDIPPMNBUDIFE FWFOUJO"QSJMXJUIGBNJMZGSJFOET IFSVQBTBEFOUBMIZHJFOJTU UFBN i4P*UIPVHIUJUXBTKVTUGBUF wTIF #SPPLFXBTBDPMFBEFSGPS TBJE 3PTBNPOET8BZTJEF$IBQFM"XBOB 4JODFGPVSUIHSBEF #SPPLFIBT QSPHSBNGPSQSFTDIPPMFST BUUFOEFETDIPPMPO&EXBSET XIFSF -BTUZFBS #SPPLFBOE.D,FO[JF IFSGBUIFSJTBOBJSUSBGmDDPOUSPMMFS 1BOUBOBÂ&#x2030;BOPUIFS'VUVSF #PSOJO*OEJBOB TIFMJWFEJO/FX -FBEFSÂ&#x2030;UPPLUIJSEQMBDFIPOPST .FYJDP 4PVUI$BSPMJOBBOE0LJOBXB BUUIF,FSO$PVOUZTDJFODFGBJSXJUI CFGPSFDPNJOHUPUIF"OUFMPQF7BM BQSPKFDUJOXIJDIUIFZTVSWFZFE MFZ &EXBSETDPNNJTTBSZDVTUPNFSTPO i*NBNJMJUBSZCSBU wTIFTBJE UIFJSQSFGFSFODFTGPSHSPDFSZCBHT #SPPLFXBTBKVOJPSWBSTJUZWPM BOEUFTUFEHSPDFSZCBHTUPTFFXIJDI MFZCBMMQMBZFSGPSUXPZFBSTBOEIBT UZQFXPVMECJPEFHSBEFNPTURVJDLMZ QMBZFEPOUIFWBSTJUZWPMMFZCBMMUFBN 5IJTZFBS #SPPLFBOE.D,FO GPSUXPZFBST [JFDSFBUFEBTDJFODFGBJSQSPKFDU 4IFBMTPSBOPOUIFWBSTJUZUSBDL JOXIJDIUIFZFYBNJOFEXIFUIFS UFBNGPSUXPZFBST SVOOJOHUIF WJUBNJO"QSFWFOUTDBODFSJOQMBOUT  NFUFSSBDFBOEUIFNFUFS VTJOHCBTJM QBSTMFZ HBSEFOCFBOT SFMBZ4IFBMTPDPBDIFEHJSMTJO":40 BOEBOPSHBOJTNDBMMFE"HSPCBDUF TPDDFS SJVNUVNFGBDJFOT XIJDIDBVTFTQMBOU 4JODFOJOUIHSBEFTIFTCFFO UVNPSTDBMMFEDSPXOHBMMEJTFBTF JOWPMWFEJO%FTFSUTTUVEFOUHPW 5IFJSQSPKFDUUPPLmSTUQMBDFJO FSONFOU4IFXBTGSFTINBODMBTT UIF%FTFSUTDJFODFGBJS BOEUIFZ QSFTJEFOU BOEBTBTPQIPNPSFXBT XJMMDPNQFUFJO.BSDIJOUIF,FSO B4"(&Â&#x2030;4DPSQJPOTGPS"DBEFNJD $PVOUZTDJFODFGBJS

'8:

4/:%&3

4FF)*$,."/PO




$BSJTTB#FMMWJMMF 3PTBNPOETFOJPSJTMFBEFSJO:PVOH.BSJOFT 8SJUUFOCZ"--*40/("5-*/t1I

'09



"DIJFWFNFOU"DBEFNZBXBSETBT BO"MM"NFSJDBO4DIPMBSJOCJPMPHZ  HFPNFUSZ QIZTJPMPHZ XPSMEIJT UPSZ 4QBOJTI "EWBODFE1MBDFNFOU 64)JTUPSZBOE"1-JUFSBUVSF 4IFBMTPWPMVOUFFSTBUUIF"NFSJ DBO$BODFS4PDJFUZBTBOPGmDF BTTJTUBOU BUBQSFLJOEFSHBSUFOBOE WBDBUJPO#JCMFTDIPPM BOEXJUIUIF +BQBONJOJTUSZUFBNBU7BMMFZ#JCMF QSPWJEFTPODBNQVTUVUPSJOHUP PUIFSTUVEFOUTBOEIBTEPOFPSHB OJ[BUJPOBMXPSLGPSBENJOJTUSBUPSTBU &BTUTJEF&MFNFOUBSZ4DIPPM 4IFTFWFOGPVOEUJNFUPQVSTVF

i*WFBMXBZTXBOUFEUPXPSLJOESVHFO GPSDFNFOUUPIFMQPUIFSTBWPJEUIPTFUIJOHT w TIFTBJE 8IJMF:PVOH.BSJOFTUBLFTVQBHSFBUEFBM PG$BSJTTBTUJNFBOEFOFSHZ TIFIBTPUIFS JOUFSFTUTUIBUNBZTFFNTPNFXIBUDPOUSBSZUP UIBUSPMF 'PSPOF TIFIBTBOJOUFSFTUJOBDUJOH i*MJLFESBNB wTIFTBJE IBWJOHQFSGPSNFE JOIFSTDIPPMTQSPEVDUJPOPGi".JETVNNFST /JHIU%SFBNwMBTUGBMM 4IFJTQSFQBSJOHUPQFSGPSNJOBPOFBDU GFTUJWBMUIJTTQSJOH i*UXBTLJOEPGPVUPGNZDPNGPSU[POF  XIJDIXBTLJOEPGXFJSEBUmSTU wTIFTBJEPG UIFFYQFSJFODF $BSJTTBFOSPMMFEJOCFHJOOJOHESBNBMBTU ZFBSBOENPWFEVQUPUIFBEWBODFEDPVSTFUIJT ZFBS i*UXBTBMPUPGGVOCFJOHVQUIFSF wTIFTBJE -FTUBOZPOFUIJOLUIFBXBSEXJOOJOH:PVOH .BSJOFJTBMMDBNPVnBHFBOEVOJGPSNT TIFJT BMTPBOPNJOFFGPSUIF"MQIB$IBSUFS(VJME EFCVUBOUFQSPHSBN 5IFQSPHSBNJTTPNFUIJOHPGBGBNJMZUSBEJ UJPOBTIFSBVOU DPVTJOTBOETJTUFSIBWFBMM

IFSIPCCZ NVTJD"ZFBSNFN CFSPGUIF"OUFMPQF7BMMFZ$IJM ESFOT$IPJS TIFTCFFOBWJPMJOJTU XJUIUIF"OUFMPQF7BMMFZ4ZNQIPOZ 0SDIFTUSBBOE.BTUFS$IPSBMFTJODF  %BSMFOF4QBSLTBU%FTFSU $ISJTUJBOXSPUFPOIFSOPNJOBUJPO GPSN i4V[JFJTBHFOVJOFKFXFMPGB ZPVOHMBEZw 5BLJOHOPDIBODFT 4V[JFIBT BQQMJFEUPBEP[FODPMMFHFTGSPN 0SFHPOTPVUIXBSEXIFSFTIFDBO TUVEZIVNBOCJPMPHZ4IFMMMFBSO UIJTNPOUIXIJDIIBWFBDDFQUFE IFS*UMMCFOPTVSQSJTFJGBMMBSF SFBEZUPXFMDPNFIFSXJUIPQFO BSNT

8&*()5-044y 8JUIPVU)VOHFS'BTUJO¨*T4BGF

"XFJHIUNBOBHFNFOUQSPHSBN .%%JSFDUPS

46113&44"11&5*5&

'BTUJOÂ¥SFNBJOT'%"BQQSPWFEJTNPSF FGGFDUJWFBUMFTTDPTUUIBOBOZPUIFS

#0%:'"5"/"-:4*4

 

8"WF+ -BODBTUFS /FXNFEJDBUJPOTUPTUPQTNPLJOHOPXBWBJMBCMFBTBTFQBSBUFDPOTVMUBUJPOTFSWJDF $)"/5*9BOE;:#"/CZ1SFTDSJQUJPOCZ+PIO#FDL .% S R

R

4-

J U U T N N $ S B S 5

26"*/5"/$& 'SPN BEEJUJPOUPIFSFYDFMMFOUBDDPNQMJTI NFOUT TIFIBTQSPWFOIFSMFBEFSTIJQ BCJMJUJFTCZCFJOHBOPVUTUBOEJOHSPMF NPEFMUPIFSGFMMPXDMBTTNBUFTw $BJUMJOMPPLTGPSXBSEUPFOUFSJOH DPMMFHFBGUFSIFSHSBEVBUJPOJO+VOF i*NBMNPTUTVSF*NHPJOH UP'SFTOP4UBUF wTIFTBJE BEEJOH TIFDIPTFUIBUDBNQVTGPSJUT"SNZ 305$QSPHSBNBOEOVSTJOHQSPHSBN 4IFTBMSFBEZSFDFJWFEBOPUJDFPG BDDFQUBODF 4IFTBMTPSFDFJWFEBDDFQUBODF MFUUFSTGSPN$BMJGPSOJB4UBUF6OJWFS

TJUZ -POH#FBDI BOEGSPN#BZMPS 6OJWFSTJUZJO5FYBT i*HPUJOUP#BZMPSCVUEFDJEFEUP TUBZDMPTFSUPIPNF w$BJUMJOTBJEi* IBWFOUIFBSEGSPN4BO%JFHP4UBUF ZFUw %FTQJUFIFSIFDUJDTDIFEVMF $BJU MJOOPUFETIFNBOBHFTUPTRVFF[FJO UJNFGPSGVOi4QPSUTBOE'JSF&YQMPS FSTJTXIBU*EPGPSGVOw 4IFQBSUJDJQBUFEPOUIFTDIPPM TPGUCBMMUFBNGPSUISFFZFBST TFSWJOH BTDBQUBJOGPSUXPPGUIPTFZFBST4IF BMTPEJEDSPTTDPVOUSZBOEHPMG4IFT OPUSVOJOUIF-PT"OHFMFT.BSBUIPO CVUJTDPOUFNQMBUJOHUSBJOJOHGPSUIBU 4IFJTJOUIF-PT"OHFMFT$PVOUZ 'JSF%FQBSUNFOU&YQMPSFSQSPHSBNBU

#FTUXJTIFTGPSTVDDFTT JOBMMPGZPVSGVUVSF FOEFBWPST

"TUBUFPGUIFBSUFMFDUSPOJDNFBTVSFPGCPEZGBU 0UIFSNFEJDBUJPOTBWBJMBCMF 1IFOUFSNJOF"EJQFY1##JOKFDUJPOT /VUSJUJPOBM(VJEBODFBOE4VQQPSU-FBSONPSF BCPVUQSPUFJOT DBSCPIZESBUFTBOEGBUT

F M

$POHSBUVMBUJPOT UPBMMPGUIF "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFS /PNJOFFT



4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

'SPN

"(& 4$)00-3PTBNPOE)JHI 4DIPPM (0"--BXFOGPSDFNFOU

QBSUJDJQBUFE BOEIFSHSBOENPUIFSJTBHVJME N

4FOBUPS(FPSHF3VOOFS 3FU

.FNCFS #PBSEPG&RVBMJ[BUJPO

4FOBUPS4IBSPO3VOOFS UI4FOBUF%JTUSJDU



$

BSJTTB#FMMWJMMFNBZIBWFBMXBZTIBEB MJUUMFJOUFSFTUJOUIFNJMJUBSZ CVUXIFO TIFmSTUKPJOFEUIF:PVOH.BSJOFTJUXBT UPTQFOEUJNFXJUIIFSTJTUFSBOEHBJOTPNF MFBEFSTIJQTLJMMT i*UXBTTPNFUIJOHNFBOENZTJTUFSXBOUFE UPEPUPHFUIFS wTIFTBJEPGKPJOJOHUIF:PVOH .BSJOFTTFWFOZFBSTBHP #VUUIFQSPHSBNIBTUVSOFEPVUUPCF TPNFUIJOHNPSFUIBOUIBU BT$BSJTTBJTOPX UIFTFOJPS:PVOH.BSJOFGPSUIFNBKPSJUZPGUIF TUBUFBOEIBTCFFOOBNFE:PVOH.BSJOFPGUIF :FBSGPSUXPZFBSTSVOOJOH "TTFSHFBOUNBKPSGPSUIFSFHJNFOU $BSJTTB MFBETFODBNQNFOUT MFBEFSTIJQTDIPPMTBOE PUIFSQSPHSBNTGPS:PVOH.BSJOFTGSPN4BO %JFHPUP/PSUIFSO$BMJGPSOJB i*QSFUUZNVDISVOUIBUXIPMFUIJOH wTIF TBJE 4IFEJEHBJOUIFMFBEFSTIJQTLJMMTTIFTPVHIU BTXFMMBTJODSFBTFETFMGDPOmEFODF i*UIBTSFBMMZIFMQFENFPVUTJEFPGUIFQSP HSBNBTXFMM wTIFTBJE $BSJTTB B3PTBNPOE)JHI4DIPPMTFOJPS XIPUBLFTiBTNBOZ"EWBODFE1MBDFNFOUBOE IPOPSTDPVSTFTBT*DPVME wQMBOTUPBUUFOEDPM MFHFBOETUVEZGPSBEFHSFFJODSJNJOBMKVTUJDF &WFOUVBMMZTIFFYQFDUTUPPCUBJOBHSBEVBUF EFHSFFJODSJNJOBMQTZDIPMPHZ 5IFTFTUVEJFTBSFXJUIBOFZFUPXBSEB MBXFOGPSDFNFOUDBSFFS TQFDJmDBMMZJOESVH FOGPSDFNFOU

4UBUJPO BOBDUJWJUZTIFTUBSUFEBU UIFFOEPGIFSGSFTINBOZFBS 4IFBMTPMPWFTNVTJDBOETJOHTJO UIFTDIPPMDIPJSi8FUPPLmSTUQMBDF JOBDPNQFUJUJPOBU.BHJD.PVOUBJO *UXBTBNB[JOH wTIFTBJE i*EPOULOPXIPXTIFEPFTBMM UIFUIJOHTTIFEPFT wTBJE,JNCFSMZ 2VBJOUBODF $BJUMJOTNPUIFSi4IFT BMXBZTCFFOFYUSFNFMZGPDVTFE8F UFBTFIFSUIBUTIFXBTCPSO BHF  4IFTOFWFSBGSBJEUPUSZTPNFUIJOH OFX4IFTBMXBZTCVTZw "TLFEXIFSF$BJUMJOHFUTBMMUIBU FOFSHZ IFSNPUIFSTBJE iNBZCFB MJUUMFGSPNNFCFDBVTF*OFWFSTUPQ .ZQIJMPTPQIZJTGPSXBSENPUJPO 4JUUJOHBSPVOEXBUDIJOH57GPSIPVST JTOPUIPX*XBTSBJTFEBOEOPUIPX XFSBJTFE$BJUMJOw 5IFUFFODSFEJUTIFSNPUIFS BO JOTVSBODFCSPLFSBOE*5UFDIOJDJBO  BOEIFSGBUIFS $SBJH2VBJOUBODF  XIPXPSLTJOIJHIFOEBVEJPBOE WJEFPTBMFT GPSUPVUJOHUIFJNQPS UBODFPGFEVDBUJPO $BJUMJOTBJEIFSGPTUFSTJTUFS 5BZMFS -BVHIMJO JTUIFTBNFBHFBTIFS BOE UIFZTIBSFTPNFDPNNPOJOUFSFTUT 8IFOBTLFEBCPVUUIFNPUUPUIBU TIFMJWFTCZ $BJUMJORVPUFECBTFCBMM MFHFOE#BCF3VUIi*UTIBSEUPCFBUB QFSTPOXIPOFWFSHJWFTVQw i5IBUTXIBU*EP w$BJUMJOTBJEi* OFWFSHJWFVQw


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i-PT"OHFMFT7JTJPO w 6TJOHUBQXBUFSGSPN#PSPO UIF UPCFSFMFBTFEJOMBUFTQSJOH XJUIBO HSPVQXBTBUUFNQUJOHUPNFBTVSFUIF FNQIBTJTPOTUSFFUXFBS MFWFMTPGBSTFOJDVTJOHBOPSEJOBSZ i-BCFMTEPOUIBWFBOZLJOEPG DFMMQIPOFBEBQUFEGPSUFTUJOHUIF NFTTBHFÂ&#x2030;UIFZSFKVTUMPHPT8FSF BNPVOUT TBJE(VFOUIOFS XIPOPNJ XPSLJOHPOUIFDVMUVSF UIFBSU OBUFE"OLJU GPSNTPGTUSFFUXFBS UIFIJTUPSZPG 5IFBJNXPVMECFUPSFQMBDF TUSFFUXFBSBOEIJQIPQ wIFTBJE FYQFOTJWFMBCLJUTXJUIBOBGGPSEBCMF i/PUKVTUXIBUTJOSJHIUOPXCVUUIF EFWJDFDPNNPOMZGPVOEJOFWFSZ GVUVSFPGDMPUIJOHw QBSUPGUIFXPSME IFTBJE XJUIB "OLJUIBTBQQMJFEUPTFWFSBM GPDVTPO#BOHMBEFTI XIJDIIBTUIF VOJWFSTJUJFT JODMVEJOH6$-" 64$  MBSHFTUDPODFOUSBUJPOPGBSTFOJDDPO (FPSHFUPXOBOE$BMJGPSOJB4UBUF6OJ UBNJOBUFEXBUFSUIBUDBOMFBEUPTLJO WFSTJUZ -POH#FBDI)FIBTCFFOBD EJTFBTFT CJSUIEFGFDUTBOEPUIFSMJGF DFQUFEUP5VMBOF6OJWFSTJUZJO/FX UISFBUFOJOHNFEJDBMDPOEJUJPOT 0SMFBOTBOE%SFYFMJO1IJMBEFMQIJB i*NJOUFSFTUFEJOUIFIVNBOJUBS /PNBUUFSXIBUTDIPPMIFBUUFOET  JBOTJEFPGUIJT w"OLJUTBJEi8FSF "OLJUTBJEIFLOPXTIFXJMMDPOUJOVF XPSLJOHUPSBJTF GPSmMUFSTUP UPNFEJDBMTDIPPMBOEJTDPOTJEFS SFEVDF BSTFOJDJOXBUFSJO#BOHMB JOHBEEJOHBNBTUFSTJOCVTJOFTT EFTIw BENJOJTUSBUJPO )FJTUIFTPOPGUXPDIFNJTUT i*NNPSFJOUFSFTUFEJOUIFMPOH XIPXPSLBU&EXBSET EBE"TIXBOJ UFSN GBSSFBDIJOHBTQFDUTPGSFBDIJOH BOENPN7BOEBOB XIPBSFHSFBU UIFNBTTFT wIFTBJEi*XBOUUP SPMFNPEFMT UIFUFFOTBJE NBOBHFBXBUFSUSFBUNFOUGBDJMJUZ )JTJOUFSFTUJOTQPSUTNFEJDJOF UIBUIFMQTQFPQMFJOEFWFMPQJOH XBTJOTQJSFECZBOJOKVSZIFTVT DPVOUSJFT*XBOUUPNBLFBOBDUVBM UBJOFEXIJMFQMBZJOHIJHITDIPPM DIBOHFJOUIFXPSMEw

-01&;

XBZTCFFOUIFSF wTBJE7JDUPSJB XIP IBTCFFOQMBZJOHUIFTQPSUGPS 'SPN ZFBSTi8JUITPNFQFPQMFUIFZEPOU SFBMMZmOEJUGVOBOZNPSF POMZOFFETUPMPPLJOUIFNJSSPS i#VU*WFHSPXOTPNVDIJUT "OIPOPSTTUVEFOUXJUIB NZQBTTJPOw HSBEFQPJOUBWFSBHF 7JDUPSJB 7JDUPSJBTDPNNJUNFOUBOETLJMM DFSUBJOMZMFBETCZFYBNQMFJOUIF TFUIBWFFBSOFEIFSBGVMMSJEF DMBTTSPPN TPGUCBMMTDIPMBSTIJQUP$PQQJO4UBUF 3VTTFMM#SPBE BGBNJMZGSJFOE  IBTTFFOmSTUIBOEUIFESJWFOTUVEFOU 6OJWFSTJUZ B%JWJTJPOQSPHSBNJO #BMUJNPSF .E UIBU7JDUPSJBJT #VUUIFTDIPPMXBTOUUIFPOMZ i*UTWFSZIBSEUPOBSSPXIFS EPXO w#SPBETBJEi4IFTNPUJWBUFE JOTUJUVUJPOPOUIF&BTU$PBTUUIBU XBOUFE7JDUPSJB4IFXBTBMTPBD BOEEFEJDBUFE8IFOTIFTFUTIFS NJOEUPEPJOHTPNFUIJOH TIFQSFUUZ DFQUFEJOUPUIF64$PBTU(VBSE "DBEFNZJO$POOFDUJDVU XIFSFTIF NVDIHFUTXIBUFWFSJUJTEPOFw XFOUGPSBWJTJUMBTUTVNNFS 8IJMFIFSDMBTTSPPNBDDPNQMJTI 8IJMFUIFEFDJTJPOXBTUPVHI  NFOUTBSFPVUTUBOEJOH 7JDUPSJBT 7JDUPSJBFWFOUVBMMZDIPTFTPGUCBMM BDUJWJUJFTEPOUKVTUTUPQUIFSF BOE$PQQJO4UBUF XIFSFTIFXJMM "MXBZTXJMMJOHUPMFOEBIFMQ JOHIBOE 7JDUPSJBJTJOWPMWFEJOIFS NBKPSJODSJNJOBMKVTUJDFXJUIBNJ OPSJOQTZDIPMPHZ DIVSDIBOEIBTWPMVOUFFSFEXJUI i*MPWFE UIF$PBTU(VBSE"DBE )BCJUBUGPS)VNBOJUZTJODF 5IFDBQUBJOPGUIF&BHMFTWBSTJUZ FNZ *NOPUHPJOHUPMJF w7JDUPSJB TPGUCBMMUFBN 7JDUPSJBBMTPQMBZTGPS TBJEi#VUXIFO*XFOUUP$PQQJO 4UBUF JUVMUJNBUFMZGFMUMJLFIPNF  UIF4UFBMUIUSBWFMCBMMUFBNBOEIBT BOEUIBUTXIBUZPVXBOUJOBDPM QMBZFEJOWBSJPVTUPVSOBNFOUTJO $PMPSBEP /FWBEB 1FOOTZMWBOJBBOE MFHF i8IFOZPVSFHPJOH NJMFT BMMUISPVHIPVU4PVUIFSO$BMJGPSOJB BXBZGSPNIPNF ZPVXBOUJUUPGFFM i.ZMPWFGPSUIFHBNFIBTBM

MJLFBIPNFw 0OFSFBTPO7JDUPSJBDIPTFBUIMFU JDTPWFSUIFTFSWJDFJTUIFGBDUUIBU UIFTPGUCBMMmFMEIBTCFDPNFBTBGF IBWFOGPSIFS (SPXJOHVQUIFEBVHIUFSPGB TJOHMFQBSFOUGPSNPTUPGIFSMJGF XBTOPUFBTZBUUJNFT i*DBOGPSHFUBCPVUQFSTPOBM JTTVFTPSBOZUIJOHTDIPPMSFMBUFE w 7JDUPSJBTBJEBCPVUUIFTPGUCBMMmFME i*UTNZPXOMJUUMFXPSMEBQMBDF XIFSF*DBOTIJOF*UTBQMBDF*DBO DBMMNZPXOw *OBEEJUJPOUPTUFMMBSHSBEFTBOE JODSFEJCMFTPGUCBMMUBMFOUT 7JDUPSJB BMTPQMBZTBLFZSPMFJOIFMQJOHUBLF DBSFPGIFSUXPZPVOHFSTJCMJOHT i4IFLJOEPGIBEUPTUFQVQBOE IFMQPVUIFSZPVOHFSTJCMJOHT w #SPBETBJEi4IFTSFBMMZIFMQFEPVU IFSNPNUIFSFw "MFBEFSJOUIFUSVFTUGPSNPG UIFXPSE UIFSFTUPGUIFDPVOUSZ XJMMOPXTFFUIFMFBEFSTIJQTLJMMTPG 7JDUPSJB-PQF[

."-&4

UFSNJOBUJPOJTFWJEFOUJOIJTBMMJO JOWPMWFNFOUXJUIUIF7FUFSBOT)PT QJUBM CFOFmUEJOOFST BOEDBOOFE GPPEESJWFT BOECFJOHBCMPPE EPOPSBOEUVUPS 8JUIIJTCSPUIFSEFQMPZJOHTIPSUMZ UP"GHIBOJTUBO "VTUJOLOPXTIFDBO FBTFIJTQBSFOUTUSFQJEBUJPOCZDPO UJOVJOHUPNBLFUIFNQSPVE i*G*DBNFIPNFXJUIB#JOHSBEF TDIPPM UIFZXPVMEHFUNBEBUNF w "VTUJOTBJEi"OEUIFO*XPVMEHFU NBEBUUIFNGPSHFUUJOHNBEBUNF #VUOPX*MPPLCBDLPOJU BOE*N WFSZHSBUFGVMUIBUUIFZBMXBZTQVTIFE NFUPEPNZCFTU5IFJSQVTIJOHNF UPEPNZCFTUIBTSFBMMZQBJEPGGw

'SPN

VTFJOIJTIJHIKVNQBDUJWJUJFT i5IFSFBSFBMMLJOETPGXBZT UIBUCZBQQMZJOHQIZTJDT ZPVDBOJN QSPWF wTBJE"VTUJO XIPBJNTUPJN QSPWFCZPOFTQPUJOUIFmOBMMFBHVF IJHIKVNQTUBOEJOHTi5IJTZFBS JU TFFNTMJLFFWFSZUIJOH*MPPLBU * SFMBUFJUQIZTJDT1FPQMFIBWFUPMENF UIBU*PWFSBOBMZ[FUIJOHTBMPUw %FTFSU1SJODJQBM/BU"EBNT XIP OPNJOBUFE"VTUJO JTOUPOFPGUIFN i"VTUJOIBTFOKPZFETVDDFTTJOBMM IFEPFTEVFUPIJTFGGPSUBOEXPSL FUIJD w"EBNTTBJEi)FTGSJFOEMZ BOESFTQFDUGVMBOEWFSZEFQFOEBCMF "VTUJOIBTBCSJHIUGVUVSFw "VTUJOTTFSWJDFCFGPSFTFMGEF

UPWJTJUQFUTUPSFT iKVTUUPMPPLBU BMMUIFBOJNBMT*mOEUIFNBMMWFSZ JOUSJHVJOHw *EFBMMZ "VTUJOXJMMCFFOSPMMFEBU $BMJGPSOJB1PMZUFDIOJD4UBUF6OJWFS TJUZ 1PNPOB OFYUZFBS5IFJOTUJUV UJPOIBTWFSZHPPE"SNZ305$BOE QSFWFUFSJOBSZQSPHSBNT NPEFMBOEIBTBMXBZTCFFOBQPTJ 'PDVTFECZ305$EJTDJQMJOFBOE UJWFJOnVFODF 'SPN .D,FO[JFTBJETIFFOKPZFEIBWJOH JOUFHSJUZ "VTUJOTHJGUFENJOEJT BMXBZTCSFBLJOHUIFTQFFEMJNJU IF UIFSFTQPOTJCJMJUZPGMPPLJOHPVUGPS XPVMEOUUIJOLJUXPVMECF CVUJU BENJUT IFSUFBNNBUFT BDUVBMMZJTw )FGPVOEIJTQIZTJDTMFTTPOTPO i*UTEJGGFSFOUCFJOHBDPDBQUBJO .D,FO[JFTPUIFSTDIPPMBDUJWJUJFT NBTTBOEWFMPDJUZDPVMECFQVUUP UIBOKVTUCFJOHBUFBNNBUFCFDBVTF JODMVEFUIF$BMJGPSOJB4DIPMBSTIJQ ZPVIBWFUPNBLFEFDJTJPOT wTIF 'FEFSBUJPO /BUJPOBM)POPS4PDJ TBJEi#VUJUTGVOUIBUXBZCFDBVTF* FUZ 4QJSJU$PNNJUUFF (SBEVBUJPO $PNNJUUFF &OWJSPONFOUBM$MVCBOE LJOEPGBMXBZTUSZUPFODPVSBHFNZ UFBNNBUFTBOZXBZ5IJTXBZ *BDUV ,FZTUPOF$MVC 4IFIBTBMTPEPOFBMPUPGDIBSJUZ BMMZIBEBSFBTPOUPw 'PSIFSBDDPNQMJTINFOUT .D, XPSL CVUIFSGBWPSJUFDPNNVOJUZ FO[JFXBT7BMMFZ1SFTT"UIMFUFPGUIF TFSWJDFFWFOUXBTCFJOHBOBTTJTUBOU 8FFLUXJDF OBNFEUPUIFBMM7BMMFZ EJSFDUPSMBTUZFBSGPSBDIJMESFOT UIFBUFSQSPEVDUJPOi5IF1SJODFTTBOE mSTUUFBNBOE)JHI%FTFSU-FBHVF mSTUUFBNUXJDF BOEBOPJOUFEUIF UIF1FBw UFBNT.71UIJTZFBS i*EJEJUXJUIUISFFPGNZUFBN 5IF0/&TUPSFGPSZPVSQFSGFDUnPPS¨ .D,FO[JFTBJETIFMFBSOFENPSF NBUFTMBTUTVNNFS w.D,FO[JFTBJE XXXBSUJTUJDDBSQFUPOFMBODBTUFSDPN UIBOKVTUWPMMFZCBMMTLJMMTCZQMBZJOH i*UXBTBMPUPGGVOUPXPSLXJUI 4UPSF#VZJOH1PXFS WBSTJUZGPSUISFFZFBST UIFMJUUMFLJET5IFZXFSFTPTXFFU  i.ZUFBNNBUFTBOENZDPBDIFT BOEUIFZUSJFETPIBSEUPMFBSOUIFJS BSFBNB[JOH wTIFTBJEi*MFBSOFE MJOFTw BMPUGSPNUIFN OPUKVTUBCPVUWPM #VUXIBU.D,FO[JFJTSFBMMZ 8FQSPNJTFZPVMMMPWFUIFXBZZPVSOFX MFZCBMM CVUCFJOHBHPPEQFSTPOBOE LOPXOGPSBSPVOETDIPPMJTIFSWPM IBWJOHUIFSJHIUNPSBMTBOEWBMVFTw MFZCBMMTLJMMT4IFXBTOUBMXBZTUIBU nPPSMPPLT PSXFMMSFQMBDFJUGPS'SFF .D,FO[JFIBTBQQMJFEUPTFWFSBM HPPEBUUIFTQPSU TIFTBJE CVUTIF DPMMFHFT JODMVEJOH$BMJGPSOJB4UBUF XPSLFEIBSEUPHFUCFUUFS i4IFTBMXBZTMPPLJOHGPSXBZTUP 6OJWFSTJUZ /PSUISJEHF BOE"[VTB 1BDJmD CVUTIFTBJETIFJTMFBOJOH FYDFMBOEJNQSPWF BOETIFTWFSZ UFBNPSJFOUFE w-FXJTTBJEi*UTOFWFS UPXBSEBUUFOEJOH"OUFMPQF7BMMFZ $PMMFHFUPQMBZTQPSUTBOETUBZDMPTFS BCPVU.D,FO[JF*UTBMXBZTBCPVU 4UPSF)PVST UPIFSGBNJMZ XIJDIJODMVEFQBSFOUT FWFSZPOFFMTFBOEXIBUTIFDBOEP .POEBZ'SJEBZBNQN -BVSBBOE/JDL IFSPMEFSTJTUFSBOE UPNBLFUIFUFBNCFUUFS4IFTKVTUB 4BUVSEBZBNQN IFSUXJOCSPUIFS WFSZHFOVJOF DBSJOHZPVOHMBEZ* 4VOEBZBNQN i4IFTSFBEZGPSDPMMFHF BOETIFT XPVMEDMPOFIFSJOBIFBSUCFBUw .D,FO[JFXBTBDPDBQUBJOPOUIF SFBEZUPHPPVUBOENBLFBQPTJUJWF EJGGFSFODF BOETIFMMEPJUXJUIB UFBNUIJTZFBS BOE-FXJTTBJETIF "DSPTTGSPNUIF5BSHFU$FOUFS -JD DIPTFIFSCFDBVTFTIFTBHPPESPMF TNJMFPOIFSGBDF w-FXJTTBJE 

1"/5"/"

6baZeTgh_Tg\baf

'VUVSF-FBEFST

4QFDJBM 'JOBODJOH "WBJMBCMF

T S

S

5.

8&45"7&/6&,t-"/$"45&3t

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

7*+




'SPN -BODBTUFSTNVTJDUFBDIFSBOECBOE EJSFDUPS i*UIJOLBMPUPGIFSTUSFOHUI DPNFTGSPNIFSEFTJSFUPMFBSOBOE UPDPOUJOVFMFBSOJOHBMMPGUIFUJNF 4PXIBUFWFSLJOEPGDIBMMFOHFTXF UISPXBUIFSTIFBMXBZTTFFNTUPCF BCMFUPSJTFUPUIFPDDBTJPO XIBUFW FSJUJT BOEDPOUJOVFUPQVTIIFSTFMG UPEPTPw i*UEPFTOUSFBMMZNBUUFSXIBU TIFTEPJOH JGTIFTHPJOHUPEPJU  TIFTHPJOHUPEPJUXFMM wIFTBJE "TIMJFJTTFUUPHPUP#:6XJUI IFSTJTUFS BOEIFSNBJOHPBMTBSFUP SFDFJWFBNBTUFSTEFHSFFJODPNQVU FSTDJFODFBOEUPEFWFMPQDPNQVUFS TPGUXBSF4IFBMTPXBOUTUPUSBWFMUP QMBDFTMJLF*UBMZ UIF$BSJCCFBO BOE 'SBODFCFDBVTFTIFFOKPZTMFBSOJOH

BCPVUPUIFSDVMUVSFT XIJDIJTXIBU BUUSBDUFEIFSUPTUVEZJOH'SFODI $IBS)PSTUTBJEUIBUIFSEBVHIUFS LOPXTXIBUJUTMJLFUPHSPXVQJO QPWFSUZ"TIMJFHSFXVQXJUIGFX MVYVSJFTBTIFSGBUIFSXBTVOFN QMPZFEBOEIFSNPUIFSXPSLFE UXPKPCT#FDBVTFTIFLOPXTXIBU JUTMJLFUPIBWFB$ISJTUNBTXIFSF IFSPOMZHJGUJTQBKBNBT TIFMPPLT BUDPNNVOJUZTFSWJDFBTBKPZBOE TUSJWFTUPCFFWFSZPOFTGSJFOE i"TIMJFJTTUSPOH GBJUIGVMBOE NFFUTDIBMMFOHFTIFBEPO w"TIMJFT NPUIFSTBJEi&WFSZPOFIBTDIBM MFOHFT8IBUNBLFT"TIMJFTQFDJBMJT IFSTUSFOHUIUPPWFSDPNFPCTUBDMFT JOIFSMJGFBOEQFSGPSNUPUIFCFTU PGIFSBCJMJUZ4IFJTTFMGNPUJWBUFE BOEMPWFTUPBDIJFWFHPBMTTIFTFUT GPSIFSTFMGw

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

"EWFSUJTFS*OEFY



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mFME"7  $VUUJO6Q#BSCFS4IPQ %BODF&WPMVUJPOT  %FTFSU$ISJTUJBO4DIPPM  %F7SZ6OJWFSTJUZ  %POT"VUPNPUJWF4FSWJDF 'FODFXPSLT *OD  'MPSFT"VUP$BSF 'PTUFST'SFF[F 'S¤TDP**.FEJUFSSBOFBO$VJTJOF 'SFTI.FEJUFSSBOFBO$BGF  'SPTU.PSUHBHF-FOEJOH(SPVQ  'VUVSF-FBEFST$POHSBUVMBUJPOT (SFFUJOHT      'VUVSF-FBEFST4QFDJBM0GGFST   (JBOOJOJ#JTUSP(SJMM  (JOPT*UBMJBO3FTUBVSBOU  (JPT"VUP%JBHOPTUJDT (JPWBOOJT*UBMJBO%FMJ%FMJHIUT  (PVSNFU5BNBMFT  (SBDF3FTPVSDF$FOUFS (SFBU8BMM.BOEBSJO 4[FDIXBO$VJTJOF  )FXJUU'JOBODJBM(SPVQ

)JHI%FTFSU%SJWJOH4DIPPM )JHI%FTFSU.FEJDBM(SPVQ *SPOXPPE.BOBHFNFOU +BDL'SZF5SBWFM ++"VUP3FQBJS  +PTIVB.FEJDBM(SPVQ  +VNQ1BMBDF  , ,BU[/+BNNFST$BGF ,JET'BDF1BJOUJOHCZ..  ,JFGGF4POT'PSE  ,PVOUSZ,JUDIFO  -BODBTUFS"VUP$POTJHONFOU  -BODBTUFS#PEZBOE'SBNF  -BODBTUFS1FSGPSNJOH"SUT$FOUFS  -FOUPO$PNQBOZ  .BSDPOOFUUF .JDIFMMF%%4  .D%POBMET   .FFDF$BS"VEJP  .FSSJMM(BSEFOT .FUSP'MPPST .JDIBFM%"OUPOPWJDI  .POHJBOP %BOJFM0 .% .POUBHF4BMPO  .S)BQQZ(SPVU  .VSSBZT5SBOTNJTTJPOT  /"7""VUP3FQBJS  /FOF"VUP3FQBJS  1BJOUCBMM64"  1BMNEBMF)PUFM 5IF 1BMNEBMF4FSWJDFT  1BMNEBMF4DIPPM%JTUSJDU  1BMNEBMF5SPQIZ&OHSBWJOH 1BSBDMFUF)JHI4DIPPM  1BSFOU5FBDIFS"JET  1BSSJT 33FY  1$)VC 1SP$VTUPN6QIPMTUFSZ  3BMMZ"VUPNPUJWF(SPVQ  3FBHBOT)BMMNBSL 3FOUBM%JSFDUPSZ 3JEFST$IPJDF 3PCFSUTPOT1BMNEBMF)POEB 3PVOE5BCMF1J[[B 3VOOFS (FPSHF4IBSPO 4BLVSB4FBGPPE#VGGFU 4DIPPOFST1BUJP(SJMMF 4DSBNCMF[$BGF  4'"VUP(MBTT"VUPCPEZ  4IBGGFS7JPMJO4UVEJP 4JNNPOT%FOUBM  4NPH.VGnFS&YQSFTT  4VCNBDIJOF  4[PLF*OTVSBODF4BMFT  5BIFSJ %BOJFM  5IBJ 5IF 5IPNQTPO .BSL& 6OJWFSTJUZPG"OUFMPQF7BMMFZ  7FHBT"VUPNPUJWF3FQBJS  7JDT#JNNFS 7JDUPSZ8FJHIU.BOBHFNFOU  7JMMBHF(SJMMF 5IF  7*1$BS8BTI  8FTUFSO&EHF"VUPNPUJWF 8FTUTJEF$IJSPQSBDUJD  8FTUTJEF6OJPO4DIPPM%JTUSJDU 8JOH4UPQ 

%"7*4

%"."/)63*

'SPN

'SPN

IFEPFTOUBTLBOZCPEZUPEPBOZUIJOHUIBUIFXPVMEOU EPw *OPSEFSUPSFMJFWFTUSFTTEVSJOHGPPUCBMMTFBTPO  %BIMJBXPVMEIBWFUIFGPPUCBMMQMBZFSTEPEBODFPGGT 5IFQSBDUJDFFBSOFE3ZBOUIFOJDLOBNFPG#BEPOLB EPOLi8IFOUIFNVTJDIJUT *KVTUHFUBMJUUMFDSB[Z w3ZBO TBJEXJUIBMBVHI 3ZBO XIPIBTBMSFBEZCFFOBDDFQUFEUP"SJ[POB 4UBUFBOE4BDSBNFOUP4UBUF NBZTPPOCFSFVOJUFEXJUI IJTCSPUIFS 3PPTFWFMU%BWJT+S BU6$-"3PPTFWFMUQMBZT GPPUCBMMBTBXBMLPOGPSUIF#SVJOT BOE3ZBOIBTCFFO PGGFSFEUIFTBNFPQQPSUVOJUZJGIFHFUTJOUPUIFVOJWFSTJUZ i*UXPVMECFHSFBUJG*DPVMEHPUP6$-"XJUINZ CSPUIFS w3ZBOTBJEi*SFBMMZXBOUUPHPUIFSFGPSHSBE TDIPPMGPSEFOUJTUSZBOZXBZ TPUPHPBIFBEBOEHFUNZ QSFSFRVJTJUFTUIFSFBOEFWFSZUIJOHXPVMECFHSFBUw

UIF.PDL5SJBMQSPHSBNUIBUUBVHIUIJNBCPVUUIFDPVSU TZTUFNBOEUIFXPSLMBXZFSTBOEKVEHFTQFSGPSNPOB EBJMZCBTJT )FIBTUBLFOFWFSZ"EWBODFE1MBDFNFOUDMBTTPGGFSFE BU"7)JHIFYDFQUGPS4QBOJTIBOEGPSNFEBO"1$MVC GPSTUVEFOUTUPIFMQPUIFSTQSFQBSFGPSEJGmDVMUUFTUJOH BOEXPSLBTTPDJBUFEXJUIUIFJSDMBTTFT i*KVTUMJLFUPIFMQQFPQMF*WFIBEEJGmDVMUZ BOE NBOZUJNFT*NHMBEUPIBWFGSJFOETUIBUXPVMEIFMQ NF wIFTBJE .VIBNNBEFYDFMTPOUIFBUIMFUJDmFME UPP )FIBTQBSUJDJQBUFEPOBWBSJFUZPGTQPSUTUFBNTBU"7 )JHI JODMVEJOHUFOOJT CBTFCBMMBOEDSPTTDPVOUSZ)JT JOUFSFTUJOTQPSUT IFTBJE JTKVTUBTNVDIBCPVUQMBZJOH UIFEJGGFSFOUHBNFTBTJUJTCFJOHBQBSUPGTPNFUIJOH XJUIIJTDMBTTNBUFTBUUIFTDIPPM

760/( 'SPN PUIFST)FXJMMBMXBZTCFTVDDFTT GVMCFDBVTFIFXPSLTTPIBSEBOE UBLFTQSJEFJOXIBUIFEPFTw "TJEFGSPNDPNQFUJOHJOUIF NFUFSBOEYNFUFSSFMBZ UFBNTGPSUIF4DPSQJPOTUSBDLBOE mFMEUFBN -PVJTCJHHFTUJOUFSFTU BXBZGSPNTDIPPMJTEBODJOH)F BOEBGSJFOEGPSNFEBIJQIPQ

)*$,."/ 'SPN MJLFLOPXJOHTUVEFOUTIBWFBXBZPG HVJEJOHUIFJSTDIPPMTEJSFDUJPOw $PMFJTBMTPBNFNCFSPGUIF TDIPPMT$SFBTJBO$MVC BNVMUJ DVMUVSBMQSPNPUJPOBOEBXBSFOFTT HSPVQ BOE.BUIMFUFT XIJDIIFIBT QBSUJDJQBUFEJOBMMGPVSZFBST i*UTCPUIBOJOEJWJEVBMBOEHSPVQ BDUJWJUZ w$PMFTBJEBCPVU.BUIMFUFT i:PVIBWFUPCFBCMFUPDPNNVOJ DBUFBOEHFUZPVSQPJOUBDSPTT NBLF JUSFMBUBCMFUPPUIFSTw 4VDDFTTJOBDBEFNJDTIBTBMXBZT CFFOTUSFTTFEBUUIF)JDLNBOIPNF  $PMFTBJE CVUIFBMTPFOKPZTHFUUJOH JOWPMWFEXJUITQPSUT CPUIJOBOEPVU PGTDIPPM

."/( 'SPN 3JDIBSEJTOPTUSBOHFSUPDPN NVOJUZTFSWJDF IBWJOHWPMVOUFFSFE BUPSXJUI3POBME.D%POBME)PVTF  "NFSJDBO$BODFS4PDJFUZ #PZ4DPVUT PG"NFSJDB "OJNBM3FTDVFPG"DUPO  BOE"OUFMPQF7BMMFZ)PTQJUBM)F BMTPXPSLFEXJUIUIF%JTDPWFSZ 5FBNBU%FTFSU7JOFZBSE$IVSDIBOE

EBODFUFBNBU%FTFSUDBMMFEi5IF $PODJTF,JET wBOEUIFZIPMETVN NFSXPSLTIPQTBOEUFBDIPUIFST VTJOH:PV5VCF "MUIPVHIUIFZNPTUMZQFSGPSN BUTDIPPMQFQSBMMJFT -PVJTTBJE UIFHSPVQQMBOTUPQFSGPSNPVUTJEF PG&EXBSET"JS'PSDF#BTFUIJT ZFBSCFGPSFIFHPFTPGGUPDPMMFHF  XIFSFIFQMBOTPOKPJOJOHBEBODF UFBN #VUPODFUIFEBODJOHDPNFTUP

BOFOEBOEIFTEPOFFBSOJOHIJT FEVDBUJPOBU4BO'SBODJTDP4UBUF  -PVJTTBJEUIF"JS'PSDFXJMMCFIJT GVUVSF i*NSFBMMZEFEJDBUFEUPUIF"JS 'PSDFBGUFS*HSBEVBUFGSPNDPM MFHF wIFTBJEi*LOPXNZBNCJ UJPO*IBWFMFBEFSTIJQUPQSPWJEF  BOE*XBOUUPNBLFNZGBNJMZ QSPVE*XBOUUPGPMMPXJONZ EBETGPPUTUFQT CVUNBLFNZPXO QBUIBTXFMMw

'SPNBHFUISPVHIUIHSBEF  $PMFQMBZFEJDFIPDLFZÂ&#x2030;i*MJLFE UIFDPNQFUJUJWFOFTTPGJUwÂ&#x2030;BOEJO IJHITDIPPMIBTCFFOBQBSUPGUIF TXJNBOEDSPTTDPVOUSZUFBNT i8IFO*XBTBGSFTINBO *DPVME TXJN MJLF EPHHZQBEEMF CVUUIF DPBDITBJE A8FMMUFBDIZPV TP* USJFEUIBUPVUGPSUXPZFBST wIFTBJE i*UFWFOUVBMMZDPOnJDUFEXJUI,FZ $MVC UIPVHI BOEOPXJUTBMM,FZ $MVC BMMUIFUJNFw *OIJTGSFFUJNF $PMFFOKPZTQMBZ JOHUIFQJBOP XIJDIIFIBTCFFO QSBDUJDJOHiTJODF*DBNFPVUPGUIF XPNC wIFTBJE i5PNF JUTLJOEPGNBUIFNBUJDBM w $PMFTBJEi*KVTUUIJOLJUTBNB[JOH IPXZPVDBONBLFTPOHTPVUPG NPWJOHZPVSmOHFSTBSPVOEw

$PMFTMPWFPGNVTJDBMTPFYUFOET UPGPMMPXJOHUIFDPNJOHTBOEHPJOHT PGNVTJDBMBSUJTU-BEZ(BHB IFTBJE i*NOPUBTUBMLFSPSBOZUIJOH w $PMFDMBSJmFE i"UmSTU *EJEOUFWFOMJLFIFSUIBU NVDI FWFOUIPVHINZGSJFOETXFSF SFBMMZJOUPIFS CVUPWFSUJNFTIF HSFXPONFw $PMFBOEGSJFOETIBWFESFTTFEVQ BOEBUUFOEFEPOFPGUIFFDDFOUSJD QPQTUBSTDPODFSUTJO-PT"OHFMFT  IFTBJE CVUJUTOPUBMMBCPVUIFS NVTJD i*MJLFUIBUTIFTOPUBGSBJEUPCF IFSTFMG OPNBUUFSXIBUBOZPOFTBZT BCPVUIFS w$PMFTBJEi*BENJSFUIBU RVBMJUZBOEKVTUIPQFTPNFEBZ*DBO IBWFUIBUTBNFDPVSBHFw

CSPVHIUEPOBUJPOTUP(SBDF3FTPVSDF $FOUFS i.ZHSBOEQBSFOUTUBVHIUNFTP NVDIBCPVUWPMVOUFFSJOH w3JDIBSE TBJE i7PMVOUFFSJOHHJWFTNFBHPPE GFFMJOHJONZIFBSU*UNBLFTNF IBQQZ"OE*DBOTFOTFUIFIBQQJ OFTTJOUIFIFBSUTPGUIFQFPQMFXF IFMQ*UTBOBUVSBMIJHI i*ECFOPXIFSFXJUIPVUNZ

HSBOEQBSFOUT.BUIXBTNZXPSTF TVCKFDU BOENZHSBOEGBUIFS B GPSNFSUFBDIFSBOEDPBDI XPVMETJU EPXOXJUINFBUUIFUBCMFBOEOPU MFBWFVOUJM*IBEJUBMMEPXOw 3JDIBSETIPCCJFTJODMVEFQMBZJOH UFOOJT XPSLJOHPVU KVKJUTV *DIJEZV CSPXOBOECMBDLCFMUT BOEXPSLJOH XJUIBOJNBMT 'PSBDIBOHFPGBUIMFUJDQBDF  3JDIBSEQMBZFESVHCZBU'SFTOP 4UBUFGPSBCSJFGQFSJPEi4PNFHVZT BTLFENFUPDPNFPVU BOE*EJE *UTBQSFUUZOFBUTQPSU*QMBZFEJUGPS GVO CVUPODFJUTUPQQFECFJOHGVO * TUPQQFEQMBZJOHJUw 3JDIBSETHPBMJTUPPQFOIJTPXO WFUFSJOBSZDMJOJDPSXPSLXJUICJSET PGBMMLJOET QFSIBQTJOB[PPPSBU BOBUUSBDUJPOTVDIBT4FB8PSME i*G*NSFBMMZHPPEXJUICJSETJU XPVMECFHSFBUUPCFPVUJOQVCMJD XJUIBSBSFCJSEÂ&#x2030;NBZCFBOFBHMF PONZTIPVMEFSÂ&#x2030;BOEUFBDIQFPQMF BCPVUJU w3JDIBSETBJE

$POHSBUVMBUJPOT 'VUVSF-FBEFST %POUGPSHFUZPVSIPOPSFF XJUIBHJGUGSPN)BMMNBSL $PMMFDUJCMFTt$BSETt(JGUT

"7T#FTU:FBSTJOBSPX

"("/4 3&

4)01

8"WF+t-BODBTUFS *O$74$FOUFS t



)0345


!0LACE7HERE !0LACE7HERE &UTUR E,EADERS &UTURE,EADERS

  sWWWCITYOm   sWWWCITYOmANCASTERCAORG ANCASTERCAORG

4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST

#AN 4HRIVE 4HRIVE






4VOEBZ .BSDI "OUFMPQF7BMMFZ1SFTT 'VUVSF-FBEFST




Future Leaders pages 61-80