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De acuerdo con Primera Página, cifras reveladas por la DIAN muestran que al corte del 21-mar el recaudo tributario ascendió a COP 28 BB, lo que se compara con los COP 20.2 BB recaudados en el mismo periodo del año pasado. De hecho, solo en mar-14 se han recaudado COP 8 BB, cuando en mar-13 la cifra era de COP 3.9 BB. La noticia resulta favorable a la luz de los temores que existían al inicio del año sobre la meta de recaudo. Plan de choque para Bogotá Santos reveló los planes para mejorar los problemas de Bogotá, enfocándose en seguridad, movilidad, vivienda y salud. Las medidas incluyen mayor presencia policial en Transmilenio, cuadrantes móviles de la policía en zonas críticas, mayor cubrimiento de las cámaras de seguridad y negociaciones con la Fiscalía para evitar que los delincuentes sean liberados a las pocas horas de ser capturados. Por otro lado, se entregará un billón de pesos para invertir en obras necesarias para mejorar la movilidad, incluyendo la rehabilitación de vías en puntos críticos del sistema Transmilenio. Al mismo tiempo, se ampliarán varias estaciones, que en su tamaño actual no logran dar abasto a la demanda del sistema. Al mismo tiempo, se reactivará un proyecto de construcción de 10 mil viviendas en USME y se duplicarán los cupos de vivienda de interés prioritario, con lo cual Bogotá podría recuperar terreno como un punto atractivo para la generación de proyectos de construcción. Finalmente, se destinarán COP 135 mil MM para el saneamiento financiero de varios hospitales, al tiempo que se creará un fondo de COP 160 mil MM para mejorar la infraestructura de la red hospitalaria de la ciudad. RENTA FIJA LOCAL TES Los TES TF COP de la parte larga de la curva continúan valorizándose dejando espacio para que los TES TF UVR recuperen su atractivo vía menores niveles de inflación descontados por el mercado. Así, las expectativas de inflación derivadas de la curva cero cupón muestran


niveles de 2.5% para el corto plazo y 2.7% para el largo plazo, lo que contrasta con las expectativas de mercado de una inflación de 3.2% doce meses adelante y la meta puntual de 3.0% del BanRep para el largo plazo.

MERCADO CAMBIARIO Dólar A pesar de los datos positivos de bienes durables publicados esta mañana en Estados Unidos, los cuales Sorprendieron al alza al mercado, y que por lo tanto deberían fortalecer el dólar a nivel global, esperamos que en la jornada de hoy el COP continúe con su tendencia a la baja mientras se sigue incorporando al precio de la divisa los flujos esperados provenientes del exterior. A nivel local, destacamos que con la información disponible al 14 de marzo, la leve caída observada en la posición propia de contado de los intermediaros del mercado cambiario, disminuye la presión al alza sobre la moneda local proveniente de posibles compras de dólares por parte de estos agentes. El martes el mercado cambiario registró una apertura en $1,987.50 alcanzando un máximo de $1,989.50 y un mínimo de $1,975.20; finalizó la jornada cerrando en $1,978.80, disminuyendo 0.81% con respecto al cierre anterior. Se realizaron 1424 transacciones por un monto total tranzado de USD 1042 millones. MERCADO ACCIONARIO Pacific Rubiales: La compañía anunció una revisión significativa a su base de reservas para el año 2013. Según la compañía, la revisión se debió principalmente a un error de cálculo en los costos de diluyente asociados a los campos Rubiales y Quifa SW. Además, Pacific Rubiales realizó una revisión adicional en Quifa SW para incorporar la cláusula PAP que la compañía mantiene con Ecopetrol. Estas revisiones fueron hechas por RPS Energy Canada (evaluador independiente) y Pacific Rubiales. Destacamos que el valor presente neto de los ingresos futuros (tomado de las reservas de la compañía) después de deducir el impuesto a la renta


aumentó USD 1,600 MM. Al mismo tiempo, el valor presente de las reservas netas después de impuestos, descontadas al 5%, 10%, 15% y 20%, creció un 17.1% en promedio. A pesar del crecimiento registrado en el valor presente neto de los ingresos futuros, también destacamos que las reservas 2P fueron ajustadas a la baja, desde 619.2 MMbpe hasta 613.3 MMbpe. Finalmente, creemos que a pesar de que en general el anuncio es positivo para el valor de la compañía, nuestra percepción continúa centrada en la capacidad de la directiva para entregar resultados positivos en el frente de producción. Por otra parte, una revisión del informe de reservas, especialmente sólo un mes después de su publicación, es inusual y da más argumentos para las críticas por parte de los participantes de mercado en relación con la comunicación de la compañía y la calidad de los evaluadores independientes de las reservas.

Economia Intenacional  
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