Issuu on Google+

Victoria’s Accounting I Study Guide [Overview//the test] There will be basic multiple­choice questions and basic math multiple­choice questions on the  test. You’re allowed a calculator (provided), but expect to use it for only a few problems on the  test. Accounting I is only a test on the basics of the topic but still study as much as you can since  there are a wide variety of topics that will be covered.  [Guidance Contact//contact me if you have any questions] Victoria Lin Secretary aim: thinkpoink email: home phone: 973­9456 cell phone: 396­5833 Topics Covered//BASIC; what they are, how they function, and their relationships ­basic practices of accounting for the sole proprietorship ­the partnership ­the corporation ­terminology ­journalizing ­posting ­income statement ­balance sheet ­account classification ­worksheet ­bank reconciliation ­payroll ­etc. [basic accounting cycle] Websites//start by browsing or researching online ­terminology ­basic principles (with problems and solution downloads) ­tutorial on basics ­explanations for a few terms ­thorough pdf file http://www.accsoft­ Textbooks//boring but still a must­do! (better than websites) Financial Accounting Fourth Edition by Walter T. Harrison Jr. & Charles T. Horngren: Prentice  Hall Foundations of Finance Third Edition by Arthur J. Keown, John D. Martin, J. William Petty, David  F. Scott, Jr.: Prentice Hall Accounting Principles I CliffsQuickReview Accounting by Peter J. Eisen: Barron’s Educational Series

The Essential Dictionary of Accounting by Kate Mooney

Review Studies//general vocabulary 1. What is accounting? the information system that measures business activities, processes  that information into reports, and communicates the results to decision makers 2. What are financial statements? the documents that report financial information about a  business entity to decision makers 3. What is proprietorship? has a single owner called the proprietor (generally the manager) 4. What is a partnership? joins two or more persons together as co­owners 5. What is a corporation? a business owned by stockholders/shareholders (people who own  stock – shares of ownership – in the business) 6. What is GAAP? stands for generally accepted accounting principles; rules that govern  how accountants operate 7. What is entity? most basic concept in accounting – an organization or section of an  organization that stands apart as a separate economic unit 8. The transactions of different entities should not be accounted for together. Instead,  each entity should be evaluated separately. 9. What is the reliability principle/objectivity principle? reliable data are verifiable and can be  confirmed by an independent observer; ensures that accounting records and statements  are as accurate and reliable as possible based on the most reliable data available 10. What is the cost principle? acquired assets and services should be recorded at their  actual cost or historical cost 11. What are ASSETS? the economic resources of a business that are expected to be of  benefit in the future (ex. cash, office supplies, merchandise, furniture, land, buildings) 12. What are LIABILITIES? “outsider claims” – economic obligations (debts) payable to  outsiders/creditors 13. What is OWNER’S EQUITY/CAPITAL? “insider claims” – assets held by owners of a  business 14. What is the ACCOUNTING EQUATION? Economic Resources = Claims to Economic  Resources or Assets = Liabilities + Owner’s Equity 15. What is paid­in/contributed capital? amount invested in the corporation by its owners 16. What is the basic component of paid­in capital? common stock 17. What are retained earnings? amount earned by income­producing activities and kept for  use in the business 18. What are REVENUES? increases [+] in retained earnings from delivering goods or  services to customers or clients 19. What are EXPENSES? decreases [­] in retained earnings that result from operations 20. What is the result of operations called when total revenues exceed total expenses? net  income/net earnings/net profit 21. What is the result of operations called when total expenses exceed total revenues? net loss 22. What are dividends? distributions to stock­holders of assets (usually cash) generated  by net income [DIVIDENDS ARE NOT EXPENSES!]  23. What does the income statement/statement of operations/statement of earnings report? the  company’s revenues, expenses, and net income of net loss for the period 24. What is the relation between revenues, expenses, and net income? net income = total  revenues and gains – total expenses and losses 25. What does the word “net” mean in accounting? the result after a subtraction has occurred 26. Describe a company’s balance sheet/statement of financial position. reports 3 main  categories of items: assets, liabilities, and owner’s equity 

27. What are CURRENT ASSETS? assets the company expects to convert to cash, sell, or  consume during the next 12 months or within a business’s normal operating cycle if  longer than a year 28. What is ACCOUNTS RECIEVABLE? amounts collectible from customers to whom the  company has sold merchandise on credit with the understanding that customers will pay  within a month or two 29. What is the statement of cash flows? 1. companies operate by buying goods and  services, which they turn around and sell to customers 2. companies invest in long­term  assets that they use to run the business 3. companies finance themselves to get the funds  needed to operate 30. What is a transaction? any event that both affects the financial position of the business  entity and can be reliably recorded 31. How does double­entry accounting work? uses debits (simply the left side of an account)  and credits (the right side of an account) to record the dual effects of each business  transaction 32. assets and expenses, liabilities, stockholders’ equity, and revenues are INCREASED by  debits; DECREASED by credits 33. What is a journal? where accountants first record business transactions, a  chronological record of the entity’s transactions; each entry includes a date, the titles of  the accounts debited and credited, the dollar amounts debited and credited, and a short  explanation of the transaction 34. What is used AFTER a journal? the ledger – info from the journal is POSTED or COPIED  to the ledger, a grouping of all the individual accounts and their balances 35. What is a trial balance? a list of all accounts with their balances – assets first, followed  by liabilities, stockholders’ equity, revenues, and expenses 36. What are the 4 inventory costing methods? specific unit cost, weighted­average cost,  first­in first­out (FIFO – reports ending inventory) cost, last­in first­out (LIFO – reports cost  of goods sold) cost 37. What is GROSS PROFIT? the excess of sales revenue over cost of goods sold 38. What are plant assets? long­lived tangible assets (ex. land, buildings, equipment) 39. What is DEPRECIATION? the allocation of a plant asset’s cost to expense over its  useful life 40. What is a stock dividend? a proportional distribution by a corporation of its own stock to  its stockholders 41. What is benchmarking? the practice of comparing a company to a standard set by other  companies, with a view toward improvement Methods for Studying//steps to get you there FIRST 1. Study the terminology/vocabulary. Why? Because the test is vocabulary­heavy and the  only way for you to understand what the question is asking for/the answer is if you know the  accounting terms. Use the terminology website provided above or the glossary of a textbook! This  is the most important step! SECOND 2. Apply the vocabulary learned to balance sheets and scenarios involving math (kind  of like word­math problems). You will see a couple math­word problems on the test involving the  accounting equation as well as interpret a sample balance sheet. For these, the best way to study  is from a textbook because most provide practice problems and answers. If you don’t have a  textbook on hand, talk to me and I’ll give you a couple scans from my textbook. THIRD 3. Take practice tests provided from A+ Board! Circle the ones you get wrong and  remember to specifically study those terms/concepts.

FOURTH 4. Contact me if you have any questions on Accounting I, need more guidance, or need  more material to study from! 

HAPPY STUDYING and good luck! 