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UNIVERSIDAD MARIANO GÁLVEZ DE GUATEMALA DIRECCIÓN DE POSGRADOS MAESTRIA EN DIRECCIÓN FINANCIERA PLAN FIN DE SEMANA

SITUACIÓN ACTUAL DE LA BOLSA DE VALORES EN LA REGIÓN

Integrantes del Grupo

Carné:

JAKELYN JUNICETH PRISH AUDÓN MISHEL AGUILAR ERIX JOSUÉ CASTILLO Y CASTILLO JEFERSON BLADIMIR LÓPEZ LÓPEZ KEVIN EDUARDO VALLE LÓPEZ MARCO ANTONIO HERNANDEZ GONZALEZ

291-12-18875 291-10-9689 291-12-1802 291-12-1394 291-11-17778 291-12-3531

Guatemala, 12 de mayo de 2018


ÍNDICE

INTRODUCCION ................................................................................................... 1 I.

SITUACIÓN ACTUAL DE LA BOLSA DE VALORES EN LA REGIÓN ............ 2 1.1 Situación general del marco legal y regulatorio actual .................................. 2 1.2 Infraestructura del mercado .......................................................................... 2 1.3 Calificadoras de riesgo.................................................................................. 2 1.4 El clima empresarial ...................................................................................... 3 1.4.1 Normas contables, auditoría y transparencia. ......................................... 3 1.4.2 Derecho societario y comercial. .............................................................. 3 1.4.3 Tributación. ............................................................................................. 3 1.4.4 Requisitos para la emisión de acciones .................................................. 3 1.5 Mercados de acciones .................................................................................. 3 1.6 Margen para el desarrollo de los mercados de capital .................................. 4 1.7 Los retos del desarrollo de un mercado regional en América Central ........... 4

CONCLUSIONES .................................................................................................. 5 BIBLIOGRAFÍA................................................................................................ 6


INTRODUCCIÓN

La existencia de una bolsa de valores en centroamericanos permite la evaluación de los mercados de valores del área, y su objetivo es ayudar a mejorar su compresión del actual esquema de negociación de títulos, por lo que permitirá comprender un proceso ordenado de lo que corresponde la integración bursátil a nivel centroamericano, así mismo se pueda brindar información real a la economía, de las soluciones financieras necesarias para el alcance de niveles más altos de competitividad internacional.

El desarrollo de los mercados capitales en Centroamérica, permitiría a la economía Centroamericana alcanzar niveles de producción adecuadas para poder aspirar a una adecuada integración de la bolsa de valores con respecto a los mercados internacionales. Al surgir esta combinación de mercados centroamericanos, se tendrá que tomar como base el mecanismo de la oferta y la demanda, en esta unificación para poder logra el éxito tendrán que estar involucrados todos los participantes, entre ellos podemos mencionar la bolsa de valores, autoridades reguladoras, las casa y corredores de bolsa, los emisores de papel comercial, los custodios, firmas auditoras, y por supuesto las calificadoras de riesgo.

Al tomar en cuenta que se tendrá una modernización y ajuste del proceso de la bolsa de valores a nivel centroamericano, se tendrá que tomar en cuenta los agentes económicos que se verán afectados con las tendencias de cambio. Cuando se trata de mercados financieros puede haber fallas estructurales en los cuales otros sectores se pueden ver afectados y dificulten el logo de los objetivos, por lo que todo cambio se debe realizar gradualmente y de manera simultánea para poder tener éxito.

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I.

SITUACIÓN ACTUAL DE LA BOLSA DE VALORES EN LA REGIÓN

1.1 Situación general del marco legal y regulatorio actual La bolsa de valores en la región centroamericana en un marco legal se rige directamente por las leyes y normas que reglamentan el mercado de valores de cada país, cabe destacar que en muchos de los países principalmente Honduras y Guatemala el camino por recorrer aún es largo ya que existen deficiencias significativas y procesos de gestión y regulación inadecuados. Adicionalmente el ente regulador carece de facultades importantes que permitan el desarrollo del mercado y aunque en algunos países se ha iniciado con una dotación importante de funciones aún no se han puesto en ejecución por lo que los resultados son inciertos. 1.2 Infraestructura del mercado El desarrollo del mercado de valores conlleva la existencia de una bolsa de valores, cada uno de los siete países centroamericanos posee una bolsa de valores a excepción de Guatemala en cuyas fronteras operas dos, en todos los casos las bolsas operan con sistemas automatizados a excepción de la de Honduras, un punto que vale la pena destacar es que en los países de El Salvador y Panamá las bosas mismas son entidades de cotización bursátil. Las bolsas de la región disfrutan también de algunos privilegios, estos establecidos con la finalidad de promover el desarrollo del mercado de valores, estos privilegios un tanto inusuales son de distinta índole que pueden ir desde obligar a realizar todas las transacciones del sector secundario a través de ellas hasta restringir la emisión primaria de deuda pública por cualquier entidad que no sea la bolsa. 1.3 Calificadoras de riesgo Existen calificadoras de riesgo en todos los países de la región a excepción de Nicaragua, si bien las calificadoras más grandes no tienen presencia directa muchas de las calificadoras locales están afiliadas a Fitch Ratings, es importante señalar que debido a la baja demanda de calificadoras en la región las mismas

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prefieren operar a nivel regional sin tener presencia física en cada uno de los países de forma directa. 1.4 El clima empresarial Un factor importante corresponde al clima empresarial, es decir las condiciones existentes para hacer negocios en la región. En general el clima empresarial no es muy alentador para la región centroamericana, según una evaluación realizada el salvador posee el mejor clima de la región ubicado en el puesto 71 a nivel mundial y Guatemala el peor de la región con el puesto 118 a nivel mundial. Algunos puntos importantes que se desprenden del clima empresarial y las condiciones básicas para hacer negocios son: 1.4.1 Normas contables, auditoría y transparencia: En la mayoría de los países de la región las empresas que no cotizan en bolsa no están obligadas a utilizar NIIF. 1.4.2 Derecho societario y comercial: Actualmente este factor no representa una brecha para el clima de negocios, establecer una sociedad en la región es relativamente sencillo y el tiempo de realización es bastante corto, así mismo los gastos de creación son poco significativos. 1.4.3 Tributación: Las tasas impositivas de la región no se catalogan como de carácter Neutro ya que el tratamiento aplicada en muchas ocasiones frena la inversión en valores privados. 1.4.4 Requisitos para la emisión de acciones: No existe un requisito de emisión mínima de capital a excepción de Costa Rica (US$ 2 millones) Considerando estos cuatro factores importantes para el clima de negocio se puede deducir que el miso está lejos de ser atractivo para el desarrollo de la bolsa de valores, sin embargo, la orientación de la región apunta hacia una mejora que logre avance sustancial en el mercado de valores. 1.5 Mercados de acciones En este ámbito existe poco desarrollo, en cuatro de los siete países no existe un mercado de acciones mientras que en El Salvador, Costa Rica y Panamá pese a existir los mismo son pequeños y cada vez son aún más 3


reducidos. Al final del año 2006 había únicamente 88 emisiones de acciones listadas en toda la región. 1.6 Margen para el desarrollo de los mercados de capital En todos los mercados de capital de la región se presenta un sistema de desarrollo bajo no sólo en comparación con mercados de economías avanzadas sino también comparados con mercados de iguales condiciones en otras regiones, algunos de los factores que conllevan a este bajo desarrollo se centran en la incertidumbre política y económica que atraviesa la región, crisis bancarias, tamaño pequeño de la economía, tamaño pequeño de las empresas que en muchos casos son de propiedad familiar y aversión a la divulgación de información. Recientemente se ha visto una mejora en los aspectos nombrados anteriormente sin embargo la brecha para alcanzar el desarrollo aún es bastante amplia. 1.7 Los retos del desarrollo de un mercado regional en América Central América Central enfrentaría retos particularmente importantes si optara por integrar los mercados regionales. La región no está plenamente integrada en lo que respecta a sus economías y sus políticas monetarias o fiscales. A diferencia de la Unión Europea o la Unión Monetaria del Caribe Oriental, los mercados de capital de América Central siguen estando divididos en aspectos importantes, entre ellos sus monedas, las restricciones para los inversionistas institucionales internos, la existencia de hasta ocho bolsas y entidades de custodia, la estructura mutualizada de la mayoría de las bolsas y la competencia entre las bolsas e instituciones de custodia. Para avanzar hacia un mercado integrado a nivel regional, sería necesario dar un impulso sustancialmente mayor a la armonización de las leyes y regulaciones de valores, los procesos de autorización y admisión a la cotización, los estándares de supervisión, la divulgación de información y las normas de gobierno corporativo.

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CONCLUSIONES

La bolsa de valores también facilita el flujo de ahorro e inversión en el mercado de capitales en Centroamérica, realizando la colocación primaria de instrumentos del mercado de valores, promoviendo la libre determinación de precios y la transparencia en las operaciones. Los bancos, los inversionistas institucionales y los reguladores financieros deben colaborar para mejorar la estandarización de las hipotecas y otros activos titulizables y las normas conexas de determinación del precio. Esa estandarización es crucial para facilitar las futuras operaciones de totalización, y es de prever que se deberá recurrir a la persuasión moral, el ajuste de los parámetros prudenciales y el desarrollo de criterios aplicables a las hipotecas o seguros garantizados por el Estado a fin de alentar su estandarización.

La importancia de desarrollar normas y metodologías adecuadas para la determinación del precio de los productos más complejos y estructurados como la titulización. El desarrollo de regulaciones, normas y metodologías de determinación de los precios es un aspecto al que convendría dedicar una mayor colaboración regional.

Las centrales de valores de la región están insuficientemente capitalizadas, requieren de mejoras técnicas y tienen vínculos insuficientes con otras centrales. Muchos inversionistas, particularmente los extranjeros, consideran que las centrales de valores de la región están insuficientemente capitalizadas y necesitan mejoras tecnológicas.

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BIBLIOGRAFÍA

Desruelle, D., & Schipke , A. (2008). América Central Progreso económico y reformas. Washington: International Monetary Fund .

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Universidad Mariano Gálvez de Guatemala Curso: Economía global CO EVALUACIÓN DE LA MONOGRAFÍA GRUPAL INSTRUCCIONES. CON UNA “X” EVALÚE EL ROL QUE DESEMPEÑO CADA MIEMBRO DEL GRUPO DE 1 A 5, EXCEPTO EL EVALUADOR, LUEGO SUBA ESTA EVALUACIÓN AL REPOSITORIO DE LA SESIÓN DE HOY. EVALUADOR:_ JAKELYN JUNICETH PRISH AUDÓN ____CARNÉ:___ 291-12-18875___ Roles Coordinador (Organización del documento) Investigador (Contenido) Graficador (Númeración, títulos, fuente) Redactor, revisión de gramática, ortografía y normas APA Tecnológico (ISSUU, WEEBLY)

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