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Universidad Rafael Landivar, Sede Coatepeque Licenciatura en Administración de Empresa Administración Financiera Licda. Nancy Galindo

Kennia Noemí Escobar

Carné: 21166-10 Séptimo semestre


Ejercicio 21-01-2013 Balances generales al 31 de diciembre. Año 1 Efectivo y Equivalentes Q. 5,000.00 Clientes Q. 1,000.00 Inventarios Q. 1,950.00 No Corrientes Q. 6,000.00 Otros Activos Q. 500.00 Proveedores Q. 2,000.00 Estado de resultados año 2 Ventas Costo de Ventas Margen de Contribución Gastos de Operación Ingresos no Operacionales Resultado del Ejercicio

Año 2 Q. 130.00 Q. 1,800.00 Q. 1,370.00 Q. 5,500.00 Q. 410.00 Q. 1,100.00

Q. 4,500.00 Q. 3,300.00 Q. 1,200.00 Q. 700.00 Q. 40.00 Q. 540.00

Estado de Flujo de Efectivo En las actividades de operaciones se registra un saldo de: Q. 620.00, en actividades de inversión Q 600.00, en actividades de financiamiento Q 100.00, integrar y cuadrar el saldo final de efectivo. Estado de flujo de efectivo Actividades de operación Actividades de inversión Actividades de financiamiento Resultado de estado Saldo inicial

Q. 620.00 Q. 600.00 Q. 100.00 Q. 80.00 Q. 50.00 Q. 130.00


Conciliación entre el resultado del ejercicio y los flujos de efectivo (+) Resultado del ejercicio Q. 540.00 (-) Aumento clientes Q. 800.00 (+) Disminución de inventarios Q. 580.00 (-) Disminución de proveedor Q. 900.00 (-) Ingresos no operacionales Q. 40.00 Flujos de efectivo por actividades de -Q. operación 620.00

Ejercicio 1. Imagine una empresa que aprovechando precios de volumen efectúa grandes pedidos a sus proveedores (adquiriendo a 30 días mercadería por Q. 400,000.00) Mercaderías que posteriormente vende a sus clientes en un período promedio de recuperación de 6 meses en la sumas de Q480,000.00. Comente el porcentaje de rendimiento y el efecto en la posición financiera derivado del no alineamiento en la madurez de las cuentas por pagar y por cobrar. Comentario: La empresa debe pagar en 30 días la mercadería que tardará 6 meses en vender, aparentemente obtendrá un rendimiento del 20% pero quedará atascada de una enorme cantidad de producto, lo cual afecta seriamente sus flujos de efectivo. Este tipo de inversión no es recomendable. 2. ¿Cuál es el estado financiero que muestra la posición financiera de la empresa (a), el que muestra el rendimiento económico (b) y complementa la información financiera mostrando la capacidad para generar recursos líquidos (c)? a) Balance general b) Estado de resultados c) Flujo de efectivo


Ejercicio 23-01-2013 Balance General Activo Efectivo Cta. x cobrar Mercadería. Equipo Depreciación Acumulada Total Pasivo y Capital Cta. x pagar Gastos x pagar Cap. en acciones (4000 C/U) Prima venta de acciones Utilidades Retenidas Total

2011 Q. 160,000.00 Q. 360,000.00 Q. 720,000.00 Q. 600,000.00 Q. 120,000.00 Q. 1.960,000.00

2012 200000

Q. 200,000.00 Q. 80,000.00 Q. 1.000,000.00 Q. 200,000.00 Q. 240,000.00 Q. 1.720,000.00

280000

320000 800000 760000 160000 2240000

40000 1080000 240000 280000 1920000

Información Complementaria 1. El quipo se deprecio para el 2012 Q 60,000.00 2. Se le dio de baja al equipo a depreciado que tenía un costo de Q 20,000.00 incluyendo su depreciación acumulada. 3. Se compro equipo por Q180,000.00 en efectivo 4. La ganancia neta fue de Q 240,000.00 5. Se dieron de baja cuentas por cobrar por Q 20,000.00 y se contabilizan en gastos de ventas. 6. Se emitieron y vendieron 20 acciones a Q 6,000.00 cada una. 7. Se decretaron dividendos por Q 200,000.00 pagaderos en efectivo.


Estado de Resultados Ventas Costo de Ventas Margen de Contribuci贸n Gastos de Operaci贸n Depreciaciones Gastos de Ventas Gastos de Administraci贸n Total Gastos Operacionales Ganancia Neta

Q. 5,000,000.00 Q. 3,000,000.00 Q. 2,000,000.00

Q. 60,000.00 Q. 600,000.00 Q. 1,100,000.00 Q. 1,670,000.00 Q. 240,000.00


Partidas Originales ------Depreciaciones A: Depreciaciones V/ Depreciaci贸n de Equipo en 2012 ------Depreciaci贸n Acumulada A: Equipo V/ Dep, acumulada del equipo ------Equipo A: Efectivo V/ Compra de equipo en efectivo -----Ganancia Neta A: Utilidad Ret. V/ Ganancia neta del ejercicio ------Gastos de ventas A: Cuentas por Cobrar V/ se dieron de baja las CXC ------Efectivo A: Capital Se emitieron y vendieron 20 acciones ------Utilidades Retenidas A: Efectivo V/ Se decretaron dividendos por 200,000

Q. 60,000.00 Q. 60,000.00

Q. 60,000.00 Q. 60,000.00

Q. 20,000.00 Q. 20,000.00

Q. 20,000.00 Q. 20,000.00

Q. 180,000.00 Q. 180,000.00

Q. 180,000.00 Q. 180,000.00

Q. 240,000.00 Q. 240,000.00

Q. 240,000.00 Q. 240,000.00

Q. 20,000.00 Q. 20,000.00

Q. 20,000.00 Q. 20,000.00

Q. 120,000.00 Q. 120,000.00

Q. 120,000.00 Q. 120,000.00

Q. 200,000.00 Q. 200,000.00

Q. 200,000.00 Q. 200,000.00


Reclasificaci贸n -----Depreciaci贸n Acumulada A: Depreciaci贸n V/ -------Equipo A: Depreciaci贸n Acumulada V/ ------Utilidades Retenidas A: Ganancia Neta V/ ------Cuentas por cobrar A: Gastos de Ventas V/

Q. 60,000.00 Q. 60,000.00

Q. 60,000.00 Q. 60,000.00

Q. 20,000.00 Q. 20,000.00 Q. 20,000.00

Q. 20,000.00

Q. 240,000.00 Q. 240,000.00

Q. 240,000.00 Q. 240,000.00

Q. 20,000.00 Q. 20,000.00

Q. 20,000.00 Q. 20,000.00


Estado de Flujo de Efectivo al 31/12/1013 Método Directo Efectivo por actividades de operación Efectivo recibido de clientes Efectivo pagado a proveedores Gastos de ventas pagadas Gastos de Administración pagados Efectivo por actividades de inversión Equipo (adquisición inmobiliario) Efectivo por actividades de fin. Colocación nuevas acciones Prima en venta acciones Pago Dividendos Aumento neto de efectivo + Efectivo al inicio =Efectivo al final de periodo

Q. 300,000.00 Q. 5,020,000.00 (Q. 3,040.000.00) (Q. 580,000.00) (Q. 1,100,000.00) (Q. 180,000.00) (Q. 180,000.00) Q. 80,000.00 Q. 40,000.00 (Q. 200,000.00) Q. 40,000.00 Q. 160,000.00 Q. 200,000.00

Anexo para conciliar la utilidad neta del ejercicio y el flujo de efectivo neto de las actividades de operación. Utilidad neta (ganancia) Disminución cuentas por cobrar Aumento de inventarios Aumento depreciación acumulada Ajuste cuentas por cobrar Ajuste equipo Ajuste cuentas por pagar Disminución gastos por pagar Efectivo neto en actividades de operación

Q. 240,000.00 Q. 20,000.00 (Q. 80,000.00) Q. 40,000.00 Q. 20,000.00 Q. 20,000.00 Q. 80,000.00 (Q. 40,000.00)

Q. 60,000.00 Q. 300,000.00


Flujo de Efectivo Flujo de efectivo operacional Efectivo Rec. De clientes Efectivo pagado a proveedores Otros de operación Flujo actividades de inversión Flujo de actividades financieras Flujo de efectivo neto Efectivo al inicio Efectivo al final

Q. 18,000.00 Q. 99,900.00 Q. 40,200.00 Q. 40,900.00

Conciliación IAFN = Inversión en efectivo fijos netos IACN= Inversión en activos netos NOPAT= Ganancia de una empresa antes de intereses FEO= Flujo de efectivo operativo FEL= Flujo de efectivo libre 1. Flujo de efectivo positivo operativo Flujo de efectivo total positivo 2. Flujo de efectivo positivo inversión Flujo de efectivo total positivo 3. Flujo de efectivo positivo financiamiento Flujo de efectivo total positivo

Q. 43,000.00 Q. 18,000.00 - Q. 6,200.00 Q. 22,300.00 Q. 16,100.00


Anexo para conciliar la utilidad neta del ejercicio y flujo de efectivo neto de las actividades de operación. Utilidad neta Operación del ejercicio Impuestos sobre la renta Aumento cuentas por cobrar Disminución inventario Aumento gastos pag. Ant. Ajustes cuentas por pagar Efectivo neto actividades de operación

Q. 15,500.00 Q. 4,000.00 Q. 300.00 Q. 600.00 Q. 1,200.00 -Q. 200.00 -Q. 1,400.00

Q. 3,300.00 Q. 18,800.00

Estado de Resultados Al 31/12/2012 (en miles de quetzales) Ingresos ventas Costo de ventas -Gastos operativos Gastos ventas Q. 70.00 Gastos generales administración Q. 120.00 Gastos arrendamiento Q. 40.00 Depreciaciones Q. 100.00 EBIT -Gastos por intereses UAI Impuestos Utilidad neta -Dividendos por acción Utilidad del Ejercicio FEO = [EBIT X (1 – I)] + Depreciaciones NOPAT = EBIT X (1 – I) FEO = NOPAT + Depreciación FEO = [370 X (1 – 0.40)] + 100 = 222 + 100 = 32.2

(40%)

Q. 1,700.00 Q. 1,000.00 Q. 700.00

Q. 330.00 Q. 370.00 Q. 70.00 Q. 300.00 Q. 120.00 Q. 180.00 Q. 10.00 Q. 170.00


FEO = [370 X (1 – 0.31)] + 100

(31%)

= 255.5 + 100 = 355.3

FEO = [370 X (1- 0.28)] + 100

(28%)

= 266.4 + 100 = 366.4

Durante ese período las operaciones generan flujo de efectivo positivo, generando Q. 322,000.00 de flujo de efectivo por fabricar y vender su producción.


BALANCE GENERAL (06/02/2013) Aテ前 Activos Corrientes Efectivo Valores negociables cuentas por cobrar Inventarios Total de activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Terrenos y Edificios Maquinaria y Equipo Mobiliario Vehiculos Otros Activos Total de activo no corriente (-) Depreciacion acumulada Total de Activos no corr. Neto. Total de Activo PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo Corriente Cuentas por pagar Documentos por pagar Deudas acumuladas Total pasivo Corriente Deudas a Largo Plazo Total Pasivo Patrimonio de los Accionistas Acciones Preferentes Acciones Comunes Capital pagado Adic. s/Acciones comunes Ganancias Retenidas Total de Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio

2011 2012 400 600 400 600 2000

300 200 500 900 1900

1200 850 300 100 50 2500 1300 1200 3200

1050 800 220 80 50 2200 1200 1000 2900

700 600 100 1400 600 2000

500 700 200 1400 400 1800

100 120 380 600 1200 3200

100 120 380 500 1100 2900


FEL= FEO- inversión en activos fijos netos (IAFN)- inversión en activos corrientes netos (IACN) IAFN= Cambio en los activos fijos netos + Depreciación IAFN= 200 + 100= 300. IACN= Cambio en los activos corrientes- Cambio en (cuentas por pagar + deudas acumuladas) IACN= 100- 100= 0 FEL= 322-300-0= 22

Durante el periodo, la empresa generó 22 de flujo de efectivo libre, que puede usas para pagar a sus inversionistas, propietarios (dividendos) la empresa, generó un Flujo de Efectivo adecuado, para cubrir todos los costos operativos e inversiones y hubo un flujo de efectivo libre disponible para inversionistas.

11/02/2013 INVERSION INICIAL. Precio de compra + gastos de Transporte+ Gastos de instalación. Valor inicial transporte Instalacion total (-) Venta de Activo total inversion TIEMPO DE RECUPERACION Total Inversion VPN TR

1200000 100000 80000 1380000 -190000 1190000

119000 0 400000 2.975


AĂąo 1: 400000 AĂąo 2: 400000 AĂąo 3: 400000 AĂąo 4: 400000 VPN =

VPN =

I 1+đ?‘–

n

400000

= 338983.05

1.18

VPN =

400000

VPN =

400000

VPN =

400000

1.18

1.18

1.18

2

= 287273.77

3

= 243452.35

4

= 206315.55

Total InversiĂłn inic. VPN

1076024,72 1190000.00 - 113975.28

-


COSTO DE CAPITAL: TOTAL ACTIVO

3500000

PASIVO (COSTO 22%) PATRIMONIO (COSTO 20%)

800000

PASIVO=

270000

800000/3500000= 0.2286*0.22= 0.050

PATRIMONIO= 2700000/3500000= 0.7714*0.20= 0.154 CK=

0.204*100= 20.40%

EJERCICIO Pasivo= 8000000 Patrimonio= 12200000 Activo= 20000000 La empresa está en el impuesto simplificado sobre utilidades. Está considerando la adquisición de una maquinaria para incrementar su producción en Q. 200000.00; sin embargo tiene la opción de vender un activo en 750000, el cual registra un valor en libros de 500000. Los flujos positivos netos de este proyecto, para los próximos años es de 500000, determinar el Valor Presente Neto, y la tasa interna de retorno Pasivo=

8000000

Patrimonio= 12200000 Activo= PASIVO=

20000000 8000000/20200000= 0.3960*0.22 = 0.0871

PATRIMONIO= 12200000/20200000= 0.604 * 0.18 = 0.1087 CK=

INVERSION INICIAL= 2000000

0.1958 * 100 = 19.58%


Ejercicio 13/02/13

Inversión Inicial

Q1200000.00 18%

Flujos netos a 5 años

Q425000.00

1 año= Q425,000.00= Q360169.49 (1+.18) 2 año = Q425,000.00= Q305228.38 (1+ .18)^2 3 año= Q425,000.00 = Q258668.12 (1+.18)^3 4 año = Q425,000.00 = Q219210.27 (1+.18)^4 5 año = Q425000 = Q185771.42 (1+.18)^5

1329047.68

- II

1200000.00 129047.68

1200000/425000= 2.82 Entre 2.864+2.745 = 23%


EJERCICIO 18-02-13 Inversi贸n inicial Compra inicial Instalacion Total IVA Valor de inversi贸n

Q1380000.00 Q20000.00 1400000.00 1.12 Q1250000.00

Costo Depreciacion Valor en libros

Q800000.00 Q480000.00 Q320000.00

ESTADO DE RESULTADOS Ventas (-)Costo de ventas Utilidad en Ventas (-)Gastos Operativas Utilidad operativa (-) Gastos financiera UAI ISR (6%) Utilidad Neta

Q8500000.00 Q5525000.00 Q2975000.00 Q1700000.00 Q1275000.00 Q17000.00 Q1105000.00 Q510000.00 Q595000.00

ISR/UTILIDAD OPERATIVA Q510000/1275000= 0.40 INGRESO POR VENTA DE ACTIVO Precio de venta de activo (-) Venta en libros Ganancia venta de activo (-) Impuesto x venta de activos Ganancia neta en venta de activo Valor en libros Ingreso x venta de activo

Q380000.00 Q320000.00 Q60000.00 Q6000.00 (10%) Q54000.00 Q320000.00 Q374000.00


BALANCE GENERAL Activo Corriente Activo No Corriente Total Pasivo L.P Patrimonio Total pasivo

Q4500000.00 Q3800000.00 Q8300000.00 Q1500000.00 Q6800000.00 Q8300000.00

Pasivo = 0.1807 * 0.40 = .072 Patrimonio = 0.8192 * 0.25 = 0.2048 Costo Capital

0.2768*100= 27.68%


Ejercicio Una llantera con un CK del 10% planea en invertir en 1 de 2 proyectos mutuamente excluyentes, cada uno requiere una inversión inicial de Q. 10,000 y ambos esperan proporcionar entradas de efectivo anuales durante 15 años. El administrador financiero de la empresa realizó el cálculo pesimista, más probable y optimista. Al comparar los intervalos de las entradas de efectivo (1,000 para A y 4,000 para B) y sobre todo los intervalos de los VPN (7607 de A y 30424 de B) es evidente que el proyecto A es menos arriesgado. Pesimista Más probable Optimista

Proyecto A Q. 500 Q. 2,000 Q. 2,500

Proyecto B 0 Q. 2,000 Q. 4,000

Ejercicio Lógica de Negocios SA, un fabricante con CK de 16% planea invertir en uno de dos proyectos independientes, A o B. Cada uno requiere una inversión inicial de Q. 450,000 y ambos esperan proporcionar entradas de efectivo anuales e iguales durante su vida útil de 5 años de acuerdo a la ubicación, programas de trabajo, proyecciones de venta, etc. El administrador de la empresa realiza el cálculo de las entradas de efectivo en un escenario Proyecto A Proyecto B Pesimista Q. 95,000 Q. 138,000 Más probable Q. 150,000 Q. 150,000 Optimista Q. 220,000 Q. 175,000 Comente si el administrador tiene aversión al riesgo, qué proyecto realizará Proyecto A (Opción Pesimista) 1 año 2 años 3 años 4 años 5 años Total

31,896.55 70,600.48 60,862.48 52,467.65 45,230.74 311,057.90


Q. 311,057.90 – Q. 450,000.00 = Q. 138,942.10 Proyecto A (Opción Más Probable) 1 año 2 años 3 años 4 años 5 años Total

129,310.34 111,474.44 96,098.65 82,843.66 71,416.92 491,144.01

Q. 491,144.01 – Q.450,000.00 = Q. 41,144.01 Proyecto A (Opción Optimista) 1 año 2 años 3 años 4 años 5 años Total

189,655.17 163,495.84 140,944.69 121,504.04 104,744.86 720344.60

Q. 720,344.60 – Q.450,000.00 = 270,344.60 Intervalo Optimista - Pesimista = 409,286.70 Proyecto B (Opción Pesimista) 1 año 2 años 3 años 4 años 5 años Total

118,965.52 102,556.48 88,410.76 76,216.17 65,703.60 451,851.53

Q. 451,851.53 – Q. 450,000.00 = Q. 1,852.53 Proyecto B (Opción Más Probable) 1 año 2 años 3 años 4 años 5 años Total

129,310.34 111,474.44 96,098.65 82,843.66 71,416.92 491,144.01


Q. 491,144.01 – Q.450,000.00 = Q. 41,144.01 Proyecto B (Opción Optimista) 1 año 2 años 3 años 4 años 5 años Total

150,862.07 130,053.51 112,115.09 96,650.94 83,319.78 573,001.39

Q. 573,001.39 – Q.450,000.00 = Q. 123,001.39 Intervalo Optimista - Pesimista = 121,148.86


Árbol de Decisión Caso: Inversión inicial de I= Q. 120,000 Inversión inicial de J= Q. 140,000

0.4 120,000

0.5 0.1

I

225,000

90,000

100,000

50,000

-100,000

-10,000 130,000

Desición

0.3

J 140,000

0.4 0.3

280,000

225,000

200,000

100,000

-30,000

-100,000 155,000

VPNI Esperado: 130,000 – 120,000 = 10,000 VPNJ Esperado: 155,000 – 140,000 = 15,000 Como VPNJ esperado > VPNI Esperado, Elegir J.


0.4 450,000

0.5 0.1

A

311,057.91

124,423.16

491,141.55

246,570.77

720,340.92

72,034.09 442,028.02

Desición

0.3

B 450,000

0.4 0.3

451,852.52

135,555.76

491,141.55

196,456.62

572,998.47

171,899.92 503,911.92

VPNA Esperado: 442,028.02 – 450,000 = 7,971.98 VPNB Esperado: 503,911.92 – 450,000 = 53,911.92 Como VPNB esperado > VPNA Esperado, Elegir B.


Laboratorio 27/02/13 NOPAT= EBIT *(1-I) 1,500,000 * (1-0.31)=1,035,000 FEO= [EBIT*(1-I)]+Depreciación 1,035,000 + 500,000= 1,535,000 FEL= FEO – IAFN – IACN 1,535,000 – 506,000 – 1,203,000 = - 174,000 IAFN= Cambio en Activos Fijos + Depreciación 6,000 + 500,000 = 506,000 IACN= Cambio en Activos Corrientes – Cambio en Cts. Por Pagar + Deudas Acumuladas 1,168,000 – (35,000) = 1,203,000


Riesgo y rendimiento 13-03-13 Primera parte Samson-Packar Company produce una línea de empalmes para mangueras a medida, válvulas y mangueras de alta resistencia para uso industrial. La entidad procesa un promedio de su pedidos por día, la parte del tiempo correspondiente al procesamiento de pedidos (incluida dentro del tiempo total de ciclo del pedido) es de 4 a 8 días entre los 15 a 25 días que comprende el ciclo total. El tiempo del pedido es largo por las especificaciones del cliente así como la demora en el planta que se asigna, hoy la entidad está determinando el rendimiento de 22 máquinas, la No.1 se adquirió hace 4 años en Q160, 000.00 y en la actualidad tiene un valor de mercado de Q.210,000.00 durante el último periodo fiscal generó Q. 40,000.00 de flujos de efectivo después de impuestos. La No. 2 se adquirió hace 2 años a un costo de Q. 250,000.00 su valor actual de mercado es de Q. 240,000.00 y generó flujos después de impuesto de Q. 75,000.00 (realiza un procediendo especializado y complementa el proceso realizado por la máquina 1) determinar la tasa de rendimiento de cada una de las máquinas. Segunda parte Atendiendo a las necesidades de contar con capacidad de respuesta frente a la demanda de los clientes se debe presentar el proyecto de la compra de una nueva máquina con las mismas características de la máquina uno, la máquina nueva tienen un rendimiento pesimista de 30%, más probable 60% y optimista 75%. La máquina antigua requiere una inversión de Q. 30,000.00 para reemplazar algunas repuestos con lo cual generará flujos de efectivo después de impuestos más probables de Q. 60,000.00, pesimista Q. 40,000.00 y optimista Q. 90,000.00. Debe medir el riesgo con los intervalos de rendimiento, de la máquina nueva y la máquina antigua incluyendo la inversión adicional por repuestos. Si usted es un administrador con aversión al riesgo escriba sus comentarios tomando en cuenta los resultados del análisis de sensibilidad.


SoluciĂłn. Parte 1 MĂĄquina 1 Tiempo Flujo Valor de mercado Precio

đ?‘…đ?‘š1 =

4 aĂąos Q. 40,000.00 Q. 210,000.00 Q. 160,000.00

2 aĂąos Q. 75,000.00 Q. 240,000.00 Q. 250,000.00

40,000 + 210,000 − 160,000 90,000 = = 0.5625 160,000 160,000

đ?‘…đ?‘š2 = Parte 2

MĂĄquina 2 Tiempo Flujo Valor de mercado Precio

75,000 + 240,000 − 250,000 65,000 = = 0.26 250,000 250,000 MĂĄquina nueva 210,000

InversiĂłn inicial Pesimista MĂĄs probable Optimista Intervalo

30%

MĂĄquina vieja 190,000 (160,000+30,000) 32%

60%

42%

75%

58%

45%

26%

Escenario pesimista đ?‘…đ?‘š = Escenario mĂĄs probable

40,000 + 210,000 − 190,000 = 0.32 190,000

đ?‘…đ?‘š =

60,000 + 210,000 − 190,000 = 0.42 190,000

đ?‘…đ?‘š =

90,000 + 210,000 − 190,000 = 0.58 190,000

Escenario optimista


Riesgo de una cartera 20-03-13 Una empresa desea seleccionar la menos riesgosa de dos alternativas de activos A y B. El activo A registra rendimientos y la probabilidad; 15%, 0.25; 20%, 0.50; 25%, 0.25. El activo B registra rendimientos y la probabilidad; 10.80%, 0.25; 15%, 0.50; 19.20%, 0.25. Con los datos anteriores considere una opiniĂłn Ăşnicamente con la desviaciĂłn estĂĄndar; y con la dispersiĂłn, que considera el tamaĂąo relativo, o rendimiento esperado de los activos.

Probabilidad

Rendimiento

Valor ponderado

Activo A Pesimista MĂĄs probable Optimista Total

0.25 0.50 0.25 1

15% 20% 25% Rendimiento esperado

3.75 10 6.25 20%

Activo B Pesimista MĂĄs probable Optimista Total

0.25 0.50 0.25 1

10.80% 15% 19.20% Rendimiento esperado

2.7 7.5 4.8 15%

DesviaciĂłn estĂĄndar Activo A đ?œŽ=

0.15 − 0.20

2

∗ 0.25 = 0.000625 đ?œŽ= đ?œŽ=

0.20 − 0.20

0.15 − 0.20

2

2

∗ 0.50 = 0

∗ 0.25 = 0.000625

0.00625 + 0.00625 = 0.00125 = 0.0354


Activo B đ?œŽ=

0.108 − 0.15 đ?œŽ=

đ?œŽ=

2

∗ 0.25 = 0.000441

0.15 − 0.15

0.108 − 0.15

2

2

∗ 0.50 = 0

∗ 0.25 = 0.000441

0.000441 + 0.000441 = 0.000882 = 0.0297 Coeficiente de variaciĂłn Activo A

đ?‘?đ?‘Ł =

3.54 = 0.177 20

Activo B đ?‘?đ?‘Ł =

2.97 = 0.198 15


Patrimonio de la sociedad la gaviota S.A AL 31/12

(-)

CAPITAL AUTORIZADO 250 acciones ordinarias 100 c/u 250 acciones preferentes a 10% de 100 c/u Acciones no suscritas 100 acciones ordinarias 150 acciones preferentes al 10% de 100 c/u Capital Suscrito y Pagado 150 acciones Ordinarios 100 acciones preferents Superavit y Reservas Utilidades no distribuidas Reserva para eventualidades Reserva Legal Capital Cont, Capital contable

Q50000.00 Q25000.00 Q25000.00

Q25000.00 Q10000.00 Q15000.00

Q25000.00 Q15000.00 Q10000.00 Q11000.00 Q6000.00 Q2000.00 Q3000.00 Q36000.00

Informaci贸n adicional: con base en los datos consignados en la secci贸n, se solicita. 1. Determinar el No. De acciones en circulaci贸n


2. Calcular el valor en libros de las acciones ordinarias y preferentes de acuerdo con los siguientes casos. a. Las acciones preferentes gozan de u dividendo fijo no acumulativo, sin retraso y sin participación b. Las acciones preferentes gozan de un dividendo fijo acumulativo con 2 años de retraso y sin participaciones c. Las acciones preferentes gozan de un dividendo fijo no acumulativo, no tiene retraso y gozan de participación d. Las acciones preferentes gozan de un dividendo fijo acumulativo con 2 años de retraso y participación. Acciones CONCEPTO Autorizadas No Suscritas Suscritas No pagadas Pagadas Acciones en circulación Valor por acción Valor nominal

ORDINARIAS 250 100 150 0 150 150

PREFERENTES 250 150 100 0 100 100

100 Q15000.00

100 Q10000.00

Caso a Superavit (-)Dividendo fijo de las acciones preferenciales 100*100*10% (no acumulativo y no tiene retraso) Dividendo para acciones ordinarias

Q11000.00 Q1000.00 Q10000.00

Caso b Superavit y Reservas (-)Dividendo fijo de las acciones preferenciales 100*100*2 (no acumulativo y no tiene retraso) Dividendo para accionistas

Q11000.00 Q2000.00 Q9000.00

TOTAL 500 250 250 0 250 250


Caso c Superavit y Reservas (-)Dividendo fijo de las acciones preferenciales 100*100*10%* 1 (no acumulativo y no tiene retraso) Dividendo para accionistas Caso d

Q11000.00 Q1000.00 Q10000.00


Ejercicio 10-04-13 El gerente financiero de la sociedad El Paisano SA, solicita sus servicios profesionales para determinar el valor en libros de las acciones preferentes al 7% y ordinarias con valor nominal de Q 150.00 c/u y para el efecto le proporciona la siguiente información Cuentas de Capital al 31 – 12 Reserva legal Reserva para eventualidades Superávit pagado Superávit ganado Ganancias no distribuidas 1700 acciones preferentes al 7% emitidas y pag Acciones en tesorería el 7% 3,200 acciones pref. Al 7% autorizadas 6,100 acciones ordinarias autorizadas Acciones ordinarias en tesorería 3,100 acciones ord. Emitidas y pagadas

Q11,000.00 Q 10,500.00 Q 6,500.00 Q 9,700.00 Q 29,000.00 Q 225,000.00 Q 30,000.00 Q 480,000.00 Q 915,000.00 Q 15,000.00 Q 465,000.00

Con la información anterior debe preparar: a. b. c. d. e. f.

Sección del capital del balance general Cantidad de acciones ordinarias y preferentes en circulación Valor en libros de las acciones sin participación y retraso Valor en libros de las acciones sin participación y con tres años de retraso Valor en libros de las acciones con participación y sin retraso Valor en libros de las acciones con participación y con tres años de retraso


SOLUCION A)

SECCION DE PATRIMONIO

Capital y Reservas

Q 1,395,000.00

Capital Autorizado 6100 acciones ord. 150 c/u Q915,000.00 3200 acciones pref. Al 7% Q480,000.00 (-)

Acciones no suscritas

Q 675,000.00

3000 acciones ordinarias Q450,000.00 1500 acciones preferentes al 7% Q225,000.00 Capital Suscrito y Pagado

Q 720,000.00

3100 acciones ordinarias Q465,000.00 1700 acciones preferentes Q225,000.00 (-)

acciones en tesorería 100 acciones ordinarias 200 acciones preferentes

(+)

Q 45,000.00 Q 15,000.00 Q 30,000.00

Capital Suscrito pagado y en circulación superávit y reservas ganancias no distribuidas superávit ganado superávit pagado reserva eventualidad reserva legal

Q 675,000.00 Q 66,700.00 Q 29,000.00 Q 9,700.00 Q 6,500.00 Q 10,500.00 Q 11,000.00

Q 741,700.00 Cap conta.


Determinación del número de acciones en circulación Concepto Autorizadas (-)

No suscritas Suscritas

(-)

(-)

No pagadas Pagadas Acciones en teoría Acciones en circulación valor por acción Valor nominal

Acciones Odr. Q 6,100.00 Q 3,000.00 Q 3,100.00

Acciones Pref.

Total

Q 3,200.00 Q 1,500.00 Q 1,700.00

Q 9,300.00 Q 4,500.00 Q 4,800.00

Q 3,100.00 Q 100.00 Q 3,000.00 Q 150.00

Q 1,700.00 Q 200.00 Q 1,500.00 Q 150.00 Q Q450,000.00 225,000.00

Solución C sin participación y sin retraso (-)

Superávit y Reservas Dividendos fijo preferente 1500*150*0.07*1 Dividendo p/acciones ord.

66700

15750 50950

Solución D sin participación y tres años de retraso. (-)

Superávit y Reservas Dividendo fijos preferentes 1500*150*0.07*3 Dividendo P/acciones ord.

66700

47250 19450

Q 4,800.00 Q 300.00 Q 4,500.00


Solución E con participación y sin retraso (-)

Superávit y Reservas Dividendo fijos preferentes 1500*150*0.07*1

66700

15750 50950

Dividendo ordinario 50950*3000/4500

33966.67

Dividendos preferente 50950*1500/4500

16983.33

Solución F con participación y 3 años de retraso. Superávit y Reserva Dividendo fijo Preferente 1500*150*0.07*3 Dividendo ord. Dividendo por acciones P 19450/1500/450 Dividendo p/acciones ord. 19450*3000/450

66700 47250 19450

6483.33

12966.67


Empresa el ParaĂ­so S.A. Valor con libros de las acciones


Caso EVA 22/04/13 PASIVOS Pasivo Corriente

ACTIVOS Activo Corriente Efectivo Cuentas por Cobrar

150.000 370.000

Inventarios Otros Activos Corrientes

235.000 145.000

Total Activos Corrientes

900.000

Propiedades, planta y equipo Total activos fijos

1.550.000

Gastos causados por pagar Deuda a corto plazo Total pasivo corriente Pasivo a largo plazo Deuda a largo plazo Total pasivo a largo plazo

250.000 400.000 650.000

860.000 860.000

1.550.000

TOTAL ACTIVOS

2.450.000

Vetas Netas Costo de Ventas Gastos de Administraci贸n Depreciaci贸n Otros Gastos operacionales Utilidad operacional Intereses Utilidad antes de impuestos Impuestos (31%) Utilidad Neta

3.600.000 2.100.000 400.000 150.000 300.000 650.000 100.000 550.000 170.500 379.500

PATRIMONIO Capital Resultados del ejercicio y ganancias retenidas Total patrimonio PASIVO Y PATRIMONIO

300.000 640.000

940.000 2.450.000


Solución: 1. UODI Vetas Netas Costo de Ventas Gastos de Administración Depreciación Otros Gastos operacionales Utilidad operacional Impuestos Pagados UODI

3.600.000 2.100.000 400.000 150.000 300.000 650.000 170.500 479.500

2. Identificar el Capital Deuda a corto plazo Deuda a largo plazo Patrimonio Capital

400.000 860.000 940.000 2.200.000

18.18% del capital total 39.09% del capital total 42. 72% del capital total

3. Promedio Ponderado de Capital Razón Patrimonio/activo total 940.000/2.450.000 = 38.36 Endeudamiento = Total Pasivo/Activo Total = 0.6163 CPPC = C * x (Patrimonio /activo) + c i x (pasivo /activo) x (1-t) CPPC = 22% X 38.36 + 18% X (0.61) (1- 0.31) CPPC= 0.0844 + 0.0758 CPPC= 16.02% 4. Calcular el EVA EVA = UODI – Capital x CPPC EVA = 479.500 – 2.200.000 X 16.02% EVA = 479.500 –352.440 EVA = 127.060


Portafolio septimo semestre