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FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES INGENIERÍA FINANCIERA Taller 9

MECANICA DE OPCIONES

1. Un inversionista compra una opción europea de venta sobre una acción por US$ 3. El precio de la acción es de US$ 42 y el precio de ejercicio es de US$ 40. ¿Bajo qué circunstancias el inversionista tendrá beneficio? ¿Bajo qué circunstancias se ejercerá la opción? Dibuje un diagrama que muestre la variación del beneficio del inversor en función del precio de ejercicio al vencimiento de la opción. 2. Un inversionista vende una opción de compra sobre una acción por US$ 4. El precio de la acción es de US$ 47 y el precio strike es de US$ 50. ¿Bajo qué circunstancias el inversionista tendrá beneficio? ¿Bajo qué circunstancias se ejercerá la opción? Dibuje un diagrama que muestre la variación del beneficio del inversor en función del precio de ejercicio al vencimiento de la opción. 3. Una empresa declara una escisión de acciones 3 por 1. Explique cómo varían los términos de la opción de compra con un precio strike de US$ 60. 4. Suponga que una opción de venta Europea sobre una acción de US$ 60 cuesta US$ 4 y se conserva hasta su vencimiento. ¿Bajo qué circunstancias el vendedor de la opción (en posición corta) obtendrá beneficio? ¿Bajo qué circunstancias se ejercerá la opción? Dibuje un diagrama que muestre la variación del beneficio del inversor en función del precio de ejercicio al vencimiento de la opción. 5. Describa el valor final de la siguiente cartera; un contrato a plazo que se acaba de emitir sobre un activo y una posición larga en una opción de venta europea sobre el activo con el mismo vencimiento que el contrato a plazo y un precio de ejercicio igual al precio a plazo del activo en el momento en que se construye la cartera. Demuestre que la opción de venta europea tiene el mismo precio que una opción de compra europea con el mismo precio de ejercicio y vencimiento. 6. Un operador compra una opción de compra con un precio de ejercicio de US$ 45 y una opción de venta con un strike de US$ 40. Ambas opciones tienen el mismo vencimiento. La opción de compra cuesta US$ 3 y la opción de venta US$ 4. Dibuje un diagrama mostrando la variación del beneficio del operador respecto al precio del activo. 7. Explique por qué una opción americana vale siempre al menos lo mismo que una opción europea sobre el mismo activo con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento.

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8. Supongamos que los tipos de cambio al contado y a plazo para la libra esterlina y el US$ son los siguientes: a. Al contado 1.8470. b. A plazo 90 días 1.8381. c. A plazo 180 días. 1.8291 ¿Qué oportunidades están abiertas para un inversor en las siguientes situaciones? - Una opción europea de compra a 180 días para la compra de 1 libra por 1.80 dólares cuesta US$ 0.0250. - Una opción europea de venta 90 días para la compra de 1 libra por 1.86 dólares cuesta US$ 0.0200. 9. Considere un contrato de opciones negociado en un mercado organizado para la compra de 500 acciones con un precio de ejercicio de US$ 40 y un vencimiento a cuatro meses. Explique cómo varían las condiciones del contrato de opciones cuando hay: a) Un dividendo de acciones del 10%. b) Un dividendo en metálico del 10%. c) Una escisión en acciones 4 por 1.

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