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contents 财政部定调债务风险总体可控 地方仍有借债空间 ..............................................................1

谷歌 125 亿美元收购摩托罗拉移动 ........................................................................................4

国土部开始起草集体土地征收条例 化解征地矛盾 ..............................................................4

浙江民企再现倒闭危机 民间借贷崩盘风险隐现 ..................................................................5

专家建议刑诉法修改应体现不得强迫自证其罪原则 ............................................................8

国务院:拓宽基本养老保险基金投资渠道 ..........................................................................10

二三线城市限购标准出炉 各地执行在即 ............................................................................12

国务院发布意见 规定进一步降低过路过桥收费 ................................................................13

东方纸业反猎杀之路 ..............................................................................................................15


财政部定调债务风险总体可控 地方仍有借债空间 2011 年 08 月 16 日

来源:21 世纪经济报道

“中央认为我们省仍有借债空间。 ”一位地方财政厅官员近日对记者表示。 显然在中央看来,目前地方政府性债务风险并不如此前猜测般的危如累卵。 腾讯视频近日,财政部负责人关于加强地方债管理的解释说明中亦再次重 申,从审计结果看虽然目前部分地区政府负债相对其经济和财力能力偏高,但基 于近年来地方政府总体偿债能力的提高,债务风险仍处于总体可控水平。 而对于下一步工作,财政部指出除了要继续抓紧清理规范融资平台公司,包 括剥离部分平台公司融资业务、充实资本金、规范土地资产管理和相关信贷管理 外,各地政府还要加大力度实现融资平台公司债务风险的内部化,在出资范围内 对融资平台公司承担有限责任。 上述官方定位可能意味着地方债问题将由各地自行妥善处理。此前渣打银行 首席分析师王志浩认为,若能够成功防止融资平台流动性问题的进一步加剧和蔓 延,中央最后可能不会采取全国性的救助措施,而是由各个地方政府及银行分别 和财政部商讨相关措施,要求地方自行化解风险。 “不采取全国性措施,而让地方自行解决债务问题,可以避免地方政府寄希 望于将不良贷款转嫁给中央政府,”对于该方法王志浩认为, “从而避免未来再次 滋生类似风险。” 仍有借债空间 自国家审计署公布全国地方政府性债务审计结果后,各地区亦开始陆续公布 本省市债务审计情况。 截止到目前为止共有北京、山东、湖北、宁夏四省公布了各自债务情况。其 中,截止至去年底,政府直接承担的债务余额占 2010 年财政收入比重最大的是 湖北省,达到 236%,最小的是山东,约为 56%。

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而除了公开债务情况的上述地区外,其他各地区也早已知晓了自己债务审计 的结果。“河北的地方债务水平不算太高,”河北财政厅厅长齐守印对记者表示, “目前统计看来需要财政出钱偿还兜底的债务规模也不算大。” 而另外一位中部地区地方财政厅官员则对记者表示,该省的债务风险水平略 高于全国平均水准,但中央和审计署都认为其仍然有继续借债的空间。“但我们 自己还是比较谨慎的,接下来打算还是以控制风险为主,短期内不打算继续扩大 债务规模了。”该名官员表示。 显然,“风险可控”是财政部对目前地方债问题的总体定调。对此财政部解 释认为,当前风险主要在于个别地方政府的债务偿还对土地出让收入的依赖较 大,高速公路、普通高校和医院债务规模大、偿债压力较大等。 但从偿债条件上来看,地方政府除财政收入外还拥有固定资产、土地、自然 资源等众多可变现资产,基础设施建设也给处于高速增长阶段中的地方经济和政 府收入创造了增长空间,有利于改善其偿债条件,“当前风险仍然总体可控”。 而对于上述说法,渣打银行王志浩认为地方政府通常假设土地出售收入是偿 还地方政府融资平台债务的重要资金来源,但据他估算,按照目前每月 1000 亿 元的土地出让收入,仅目前地方债务利息一项就占去约七成的土地出让收入,且 这种算法的收入中还没有扣除规定的各 10%的保障房建设、水利、教育支出等, “这种说法并不可行”。 在地方融资平台的另一收入来源公路费方面,渣打银行相关报告亦指出对于 许多省份而言,可盈利的公路收入需要用于补助偏远地区的修路工程,而据王志 浩了解许多收入在为地方融资平台提供流动资金之前,就已被抵押给了银行。 债务警戒线不设统一标准 对于未来债务问题解决机制,财政部重申要加快研究建立规范的地方政府举 债融资机制。研究建立地方政府债务风险预警机制,将地方政府债务收支纳入预 算管理。

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对此王志浩认为,地方自行发债长期将有助于解决目前的地方债问题,但短 期效果可能不明显。在短期缓解压力方面,他建议在财政预算支出中提高中央对 基础设施及其他地方项目的开支,特别是增加交通建设预算开支等,以代替高风 险地区的财政压力。 最近财政政策的调控方向亦验证了上述判断,财政部公布的 7 月份全国财政 收支显示地方财政正在加大对融资平台的接管力度。据统计,1-7 月财政支出的 具体支出项目中,大多数项目包括教育、农林水事务等,支出的同比增速与上半 年相比均出现不同程度的下滑。唯有交通运输支出 1-7 月完成 3299.4 亿元,同 比增长 42.6%,较上半年增速还提高了 10 个百分点,呈现强劲增长态势。 “增加这类预算拨款是快速见效、易于实施的方法,”王志浩表示, “能够为 出现问题的项目提供必须的流动资金。” 而在融资平台方面,上述地方财政厅官员还表示,对于一部分平台公司要剥 离融资业务,而另一部分平台公司未来则将由财政部门实行“财政式管理”,包 括长期跟踪和风险内部化等。此外,齐守印表示接下来还将要求各个下级部门制 定自己的债务风险警戒线,控制各地借债规模,对于接近警戒线的地方政府严格 限制继续借债。 “之前审计结果里面风险比较大的就是部分市县,不同地区偿债能力差别也 较大,因此不会有统一的标准,”齐守印表示, “各市和省直管的县将根据自身财 力和偿还能力,制定各自的债务风险警戒线。” 据了解,近日天津已经出台了加强政府债务管理的规定,建立政府性债务风 险控制指标,包括政府债务负债率(债务余额/资产)不得超过 10%、债务率(债 务余额/地方财政收入)不得超过 100%、偿债率(债务利息/地方财政收入)不 得超过 15%,特定目的公司资产负债率不得超过 70%等。天津市财政每年将对全 市政府性债务收支、余额和逾期情况进行汇总统计,并对负债率、债务率等指标 进行审核等。

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谷歌 125 亿美元收购摩托罗拉移动 本文来源:《财经网》

2011 年 08 月 15 日

谷歌将以每股 40 美元,共 125 亿美元收购摩托罗拉移动。该收购价相对于 摩托罗拉移动在 8 月 12 日收盘价溢价 63%。 据路透社报道,谷歌和摩托罗拉移动在 8 月 15 日联合宣布,谷歌将以每股 40 美元,共 125 亿美元收购摩托罗拉移动。 谷歌的收购价,相对于摩托罗拉移动在 8 月 12 日收盘价溢价 63%。 报道还称,此项交易获得两家公司董事会一致同意。 摩托罗拉在 2011 年 1 月被分拆成摩托罗拉移动以及摩托罗拉解决方案两家 公司。摩托罗拉移动主营消费类智能手机和机顶盒业务,后者主要集中于公共安 全无线设备以及移动扫描仪等业务。 谷歌和摩托罗拉移动这笔收购案还需获得美国、欧盟及其他地方监管机构的 批准,以及摩托罗拉移动股东的批准。 报道称,该交易预期将于 2011 年底或 2012 年初完成。 谷歌首席执行官拉里·佩奇表示:“摩托罗拉移动对 Android 系统的支持使 得我们两家公司成为绝配。合并之后,我们将带来良好的用户体验,为整个 Android 生态系统提供支持,从而为消费者、合作伙伴和开发者带来利益。我欢 迎摩托罗拉员工加入到谷歌的家庭。” 谷歌负责移动业务的高级副总裁安迪·鲁宾表示,谷歌仍然权力支持 Android 作为一个开放平台和一个活跃的开发资源社区。将继续与所有珍贵的 Android 合 作伙伴合作,开发和销售创新的 Android 设备。

国土部开始起草集体土地征收条例 化解征地矛盾

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来源:新京报

2011 年 08 月 17 日

昨天从国土资源部了解到,该部近日召开会议,部署下半年保经济发展和保 耕地红线(下称“双保工程”)工作重点。会议表示,一些地方政府违规预征土 地,导致土地撂荒闲置,这些是下一步重点工作。该部正在起草《集体土地征收 征用条例》,开展征地制度改革试点。 《国有土地上房屋征收与补偿条例》公布并施行后,因其未明确集体土地征 收问题,所以国土部相关负责人表示,今年将完成《集体土地征收征用条例》的 起草。 今年上半年,国土部已开始组织起草《集体土地征收征用条例》,并开展征 地制度改革试点,坚决纠正违法违规拆迁行为,化解征地矛盾。

浙江民企再现倒闭危机 民间借贷崩盘风险隐现 来源:世纪经济报道

2011 年 08 月 17 日

多家浙江民企近日再现倒闭危机。8 月 14 日,封庆华被警方押回衢州。就 在一周前,他因上亿元高利贷无法归还而潜逃江苏丹阳,其名下的浙江丰华木业 有限公司等多家企业遭遇债主堵门。 8 月 1 日,温州巨邦鞋业公司老板王和霞失踪,大量农民工聚集厂区讨薪。 同一天,温州市原人大代表谢公荣因涉嫌非法吸收公众存款罪被提起公诉,他被 曝向 58 名个人和一家企业非法吸收存款 1.7 亿元。 浙江民企的生存困境仍在蔓延。浙商投资研究会秘书长蔡骅对本报指出,温 州目前有大约 36 万家中小企业,其中 30%处于半停工或停工状态。 丰华木业猝死 “封庆华跑了!走,搬东西去。”8 月 9 日清晨,丰华木业总经理周洪飞被 上百个陌生人包围。大家七嘴八舌地说,封庆华欠了上亿元高利贷。

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周洪飞赶紧拨打封庆华手机,这时对方电话已关机。而封庆华也向他借过 100 多万元现金和一笔 35 万元的原料款未还。 据衢州市公安局衢江分局经侦大队登记,封庆华尚欠三家银行合计 3300 万 元贷款未还。而民间债权人中,借款 450 万以上的报案人有 10 个左右,100 万 以上的有 20 多个。坊间传言封庆华总共欠了 1.3 亿。 一家年销售额 5000 万、固定资产超过 8000 万的中等企业,近年来一直经营 正常,为何一眨眼就倒闭了? 丰华木业的股东之一老叶告诉记者,封庆华早年从事板材加工,2005 年在 衢州沈家经济开发区买了块地。2008 年金融危机袭来,封庆华厂房盖了一半, 而建行 860 万贷款到期要还,他被迫涉足高利贷。 到 2009 年底生意好转,他先后成立了浙江衢州丰华装饰材料有限公司、衢 州丰华木业有限公司、衢州丰华电子有限公司,每个月能有 500 多万元营业额。 当时,封庆华将衢州丰华木业改名为浙江丰华木业,但由于房产证上仍然注 册为衢州丰华,因抵押物和企业名称不符合,很难从银行贷到款项。于是,封庆 华在高利贷泥潭中越陷越深。 今年 8 月 4 日,封庆华前往江西九江银行借钱未果,眼见 8 月 9 日到期的一 批高利贷无法归还,他和妻子蔡美华仓惶出走。几天后,夫妻俩在江苏丹阳落网。 “高利贷害死人。”老叶说,封庆华没有赌博、吸毒等任何不良嗜好。为了 维持企业的正常运营,他借的高利贷月息高达 8 分-1 毛 2,借款 100 万月息就得 还 8 万-12 万,这让承受融资、生产成本等多重压力的封庆华不堪重负。 无独有偶,温州巨邦鞋业有限公司也因高利贷崩盘于近日停业。这也是继温 州铁通电器、江南皮革、波特曼、三旗、天石电子等公司之后,又一家宣告倒闭 的知名民企。 值得关注的是,一家企业猝死往往形成连锁反应。例如三旗集团因过度扩张 导致资金链断裂,而基安机械有限公司因为三旗担保 1600 万贷款受牵连,正被

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银行逼债;昌林液压气动成套有限公司、奥德康公司及其法人代表,都被当地法 院认定为“老赖”,陷入被银行逼债、查封账户的境地。 “钱荒”争议 传统中小企业似乎陷入了前所未有的困局。 浙江省统计局数据显示,上半年该省规模以上工业企业亏损 4673 家,同比 增长 23.5%;企业亏损面和亏损率分别为 14.6%和 6%。浙江省 6.6 万家微小企业 更是出现了总产值和利润下降的情况。 据浙江省经信委统计,上半年全省规模以上企业利息净支出 369.98 亿元, 同比增长 34.4%;小企业利息净支出增长 45.5%。有 56%的中小企业认为贷款困 难程度超过去年。 “浙江 80%的小企业靠民间借贷维持经营,年息最高的达 180%。”蔡骅指出, 一般制造类企业利润率只有几个点,很多企业存在资金链断裂之虞。 浙江省工商联调研发现,银行通常会对小企业实行基准利率上浮 30%-50%的 贷款政策,贴现率提高到 4%-5%,加上存款回报、搭购理财产品、支付财务中介 费用等,实际贷款成本接近银行基准利率的两倍。 不过,温州市银监局一位官员向本报表示,中小企业融资难早已存在,并非 是当前紧缩政策造成的。近年来部分中小企业把实体产业当作融资平台,将资金 用于投资房地产、资本等行业。今年以来房地产市场不景气,企业不断地抽走实 业资金,来保楼市里面的投资,也是一些企业资金链偏紧的重要原因。 这位官员介绍,上半年温州当地银行加大了对中小企业扶持力度,中小企业 贷款新增 207.8 亿元,增长 8.61%,占全部贷款余额的 43.6%。但部分不符合银 行信贷政策要求的中小企业,只能转向民间借贷市场进行融资。 据浙江省银监局统计,截至 6 月末该省银行业金融机构小企业贷款余额 12939 亿元,继续居全国首位;比年初增加 1092 亿元,同比增长 36.9%,超过贷 款平均增速 21.6 个百分点。

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温州中小企业促进会会长周德文认为,对于缺乏资金的中小企业要有所区 分,首先,中小企业发展过程中有其自身的生命周期,其次,一些盲目扩张生产 的企业和“三高”(高能耗、高排放和高污染)产业,本身就不应获得更多资金 支持。

专家建议刑诉法修改应体现不得强迫自证其罪原则 来源:法制日报

刊载日期:2011-8-16

不得强迫自证其罪原则体现了权力制衡原则的精神,是现代法治国家刑事司 法的一项重要原则。如今,这一原则已经为世界上绝大多数国家所采纳。 这一原则在法律中有所涉及 “我国现行刑事诉讼法第四十三条规定,严禁刑讯逼供和以威胁、引诱、欺 骗以及其他非法的方法收集证据。这一规定在一定程度上反映了不得强迫自证其 罪原则的精神,但是不够明确和具体。”中国政法大学刑事诉讼法研究所所长、 刑事司法学院教授、博士生导师刘玫近日在接受《法制日报》记者采访时说。 “刑诉法第四十三条的规定,在一定程度上体现了不得强迫自证其罪原则的 精神。但总体而言,就不得强迫自证其罪原则的核心精神来说,其在我国刑诉法 中是没有充分体现的。 ”北京大学法学院副教授陈永生分析,不得强迫自证其罪 原则最基本的要求是犯罪嫌疑人、被告人有拒绝陈述的权利,即如果犯罪嫌疑人、 被告人拒绝回答,侦查机关不能再讯问。而我国刑诉法中明确规定,犯罪嫌疑人 有如实陈述的义务,这与不得强迫自证其罪原则相悖。 “根据刑诉法第九十三条规定,犯罪嫌疑人对侦查人员的提问,应当如实供 述。”刘玫也认为,这显然不符合不得强迫自证其罪原则。 “不得强迫自证其罪原则在我国刑诉法中的体现要综合第四十三条和第九十 三条来理解。”中国政法大学刑事司法学院教授洪道德说,第四十三条从工作人

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员的角度规定了对工作人员(包括侦查人员、检察人员和审判人员)的禁止性行 为,即不能非法取证;第九十三条虽然规定了犯罪嫌疑人有如实供述的义务,但 并没有给侦查人员强迫取证的授权,并且这一条并没有规定法律后果,即不如实 供述要承担何种法律责任,这需特别引起注意。 沉默权是否应入法仍有争议 “我个人认为有必要将沉默权规定到法律当中,沉默权是不得强迫自证其罪 原则的应有之义,从实际来看,要有效地解决刑讯逼供问题,就必须给犯罪嫌疑 人以沉默权。”陈永生说。 陈永生分析,根据当前刑诉法的规定,警察认为自己有权力讯问犯罪嫌疑人, 如果犯罪嫌疑人拒绝回答,那么警察在自认为有讯问权的情况下,就会想方设法 让犯罪嫌疑人供述,如果这些办法越过一定界限,很容易演变成刑讯逼供。如果 把沉默权规定到法律当中,在犯罪嫌疑人拒绝回答的情况下,警察就不能再讯问。 “将沉默权规定到刑诉法中,最大的阻力在于,有的人认为这会导致很多案 子难以侦破,犯罪率会升高。"陈永生认为,这个担心是没有必要的,从许多规 定了沉默权的国家的实际情况来看,即使赋予了犯罪嫌疑人沉默权,沉默的比例 也都不高,一般不会超过 10%。赋予犯罪嫌疑人沉默权对破案率及犯罪率不是说 没有影响,但不会很严重。 但刘玫认为,就目前我国现实情况而言,沉默权并不适宜在立法中予以规定。 基本精神应在法律中有体现 就如何在刑诉法中吸收不得强迫自证其罪原则的基本精神,刘玫建议,首先 应当考虑将刑诉法第十二条--未经人民法院依法判决,对任何人都不得确定有 罪,改为纯粹的无罪推定原则;其次应当取消第九十三条关于如实回答侦查人员 提问的规定。 陈永生认为,最重要的是明确规定犯罪嫌疑人、被告人有不被强迫自证其罪 的权利。有些国家还有相关配套的规定,如警察在讯问的时候告知犯罪嫌疑人有

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沉默的权利,如果犯罪嫌疑人行使沉默权,警察便不得再讯问,我国可根据实际 情况予以借鉴。 洪道德介绍,对如何在刑诉法中体现不得强迫自证其罪原则,有学者认为应 当将刑诉法第九十三条,即犯罪嫌疑人有如实供述的义务这一条删除,把该条修 改为犯罪嫌疑人有不被强迫自证其罪的权利。因为,在司法实践中,有的侦查人 员用该条规定吓唬犯罪嫌疑人,告知其法律规定犯罪嫌疑人必须如实供述。另一 种观点则认为,应把沉默权直接规定到法律当中。 “我认为,如法律能明确规定不得强迫自证其罪原则或犯罪嫌疑人有不被强 迫自证其罪的权利,这样当然更好。但这些都是事后救济的规定,我更倾向于从 预防的角度去看待非法取证的问题。所以,就我国目前的情况来看,当务之急是 如何避免非法取证现象的发生,在预防方面多作规定。”洪道德补充说。

国务院:拓宽基本养老保险基金投资渠道 来源:新华网

刊载日期:2011-8-18

国务院总理温家宝 17 日主持召开国务院常务会议,讨论通过《中国老龄事 业发展“十二五”规划》,研究部署进一步做好社会保险基金管理工作。 会议指出,“十一五”时期是我国老龄事业快速发展的五年。养老保障体系 逐步完善,基本养老保险和基本医疗保险制度建设取得重大进展,老年社会福利 和社会救助制度逐步建立。老龄服务体系从城市向农村逐步延伸,养老服务机构 和老年活动设施建设明显加快,全社会敬老爱老助老氛围日渐浓厚。“十二五” 时期,我国将出现第一个老年人口增长高峰,60 岁以上老年人将由 1.78 亿增加 到 2.21 亿,老年人口比重将由 13.3%增加到 16%,人口老龄化进程将加快,社会 养老保障和养老服务需求将大量增加。要立足当前、着眼长远,统筹兼顾、突出 重点,制订并实施好《中国老龄事业发展“十二五”规划》,促进老龄事业更好

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发展,努力实现老有所养、老有所医、老有所教、老有所学、老有所为、老有所 乐的工作目标。 会议确定了“十二五”时期老龄事业发展的重点任务:(一)进一步完善老年 社会保障制度。实现新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险制度全覆 盖。将符合条件的老年人全部纳入最低生活保障范围。(二)做好老年医疗卫生保 健工作。基层医疗卫生机构要为辖区内 65 岁以上老年人建立健康档案,组织定 期体检。广泛开展老年健康教育,更加注重老年精神关怀和心理慰藉。(三)完善 家庭养老支持政策。完善老年人口户籍迁移管理政策、家庭养老保障和照料服务 扶持政策,提倡亲情互助,弘扬孝亲敬老传统美德。(四)大力发展老龄服务。居 家养老服务网络覆盖所有的城市街道、社区和 80%以上的乡镇、50%以上的农村 社区。推进供养型、养护型、医护型养老机构建设,实现每千名老年人拥有 30 张养老床位。开展多种形式的老年社区照料服务,加快发展护理康复服务。(五) 加快老年活动场所和无障碍设施建设,增加文化、教育和体育健身设施,丰富老 年人精神文化生活。(六)完善老龄产业引导和扶持政策,促进老年用品、用具和 服务产品开发。(七)加强老龄法制建设和法律服务,加强养老服务行业监管,维 护老年人合法权益。会议要求各地区、各有关部门加强组织领导和督促检查,确 保规划顺利实施。 会议听取了 2010 年全国企业职工基本养老、失业、城镇职工基本医疗、工 伤和生育五项社会保险基金决算情况的汇报。2010 年,五项基金总收入 17071 亿元,比上年增长 16%;总支出 13310 亿元,比上年增长 21%;收支相抵,当年 结余 3761 亿元;历年累计结余 21438 亿元,是 2005 年的 3.9 倍。2010 年各级 财政对五项基金补助 1900 亿元,其中中央财政补助 1624 亿元。社会保险基金运 行继续保持良好势头。与此同时,社会保险事业取得新的发展。一是社会保险法 制建设取得重要进展。颁布了社会保险法,修订了工伤保险条例,建立了全国统 一的社会保险基金预算制度。二是覆盖面继续扩大。截至 2010 年底,全国企业

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职工基本养老、失业、城镇职工基本医疗、工伤和生育五项社会保险参保人数较 “十五”期末分别增长 49%、26%、71%、89%和 123%。关闭破产企业退休人员和 困难企业职工参加基本医疗保险、未参保集体企业退休人员参加基本养老保险、 老工伤人员参加工伤保险等一批重点难点问题得到相应解决。三是待遇水平稳步 提高。企业退休人员月均基本养老金由 2005 年的 649 元增加到 1362 元。失业人 员月均领取失业保险金由 2005 年的 276 元增加到 495 元。城镇职工基本医疗保 险住院费用统筹基金支付比例超过 70%,最高支付限额提高到职工平均工资的 6 倍。四是五项基金全部纳入财政专户,实行收支两条线管理,并接受专门审计。 挤占、挪用、骗取基金的违法违纪问题明显减少,基金安全得到有效保障。社会 保险事业的发展为保障和改善民生发挥了重要作用,为整个社会的和谐稳定提供 了重要保障。 会议要求进一步加强社会保险基金管理。一要提高基金预算管理水平。今年 将新型农村社会养老保险和城镇居民基本医疗保险基金纳入预算编报范围,明年 将新型农村合作医疗和城镇居民社会养老保险基金纳入编报范围。完善预算编报 方法,加强预算执行管理。二要完善基金财务会计制度,将社会保险法规范的所 有险种纳入管理范围。三要加快信息化建设,推进基金的科学化、精细化管理。 推进信息公开,提高透明度。四要进一步提高统筹层次,适当提高保障水平,将 基金结余保持在合理规模内。坚持安全第一的审慎原则,在完善法规、严格监管 的前提下,适当拓宽基本养老保险基金投资渠道,实现保值增值。

二三线城市限购标准出炉 各地执行在即 来源:上海证券报

2011 年 08 月 17 日

记者 16 日独家获悉,住建部已经下发文件,要求各省在 8 月 20 日之前上报 所辖区内各城市的上半年房地产市场调控工作情况,并给出限购五大标准。这意

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味着住建部已经在督促地方政府,预计 8 月份二三线城市限购令靴子落地。 住建部给出的新增限购城市名单的建议 5 条标准包括:其一,根据国家统计 局发布的 70 个大中城市房价指数,处于房价涨幅前列的城市;其二,将省内所 有城市今年 6 月份的住宅价格与去年底的住宅价格做一个比较,涨幅较高的二三 线城市;其三,今年上半年成交量同比增幅较高的城市;其四,位于已限购区域 中心城市周边,外地人购房比例较高的城市;其五,群众对当地房价反应强烈、 认为调控政策执行不力或不到位的城市。 住建部建议,凡符合上述 2 条者就纳入到限购范围内。 记者注意到,这五大标准为二三线城市限购指明方向,均有很强的操作性。 仅第一条,至少就有 10 个城市名列其中。值得一提的是,本周四,国家统计局 将发布 7 月份 70 个大中城市房价,涨幅若再名列前位的城市,8 月底前或不得 不“被迫”出台限购政策。 有机构统计,在 70 个城市新建商品住宅指数中,明确限购的 39 个城市在 6 月份的同比涨幅平均为 4.23%,非限购的 31 个城市的平均涨幅为 4.66%,而限购 最严格的京沪广深四特大城市的同比涨幅仅为 3.85%。 业内人士分析指出,限购依然是目前最有效的楼市调控手段,二三线城市限 购令若在 8 月底前出台,首先会压制可能出现的楼市“金九银十”反弹,随后二 三线城市也将会步一线城市“量价齐跌”的后尘。

国务院发布意见 规定进一步降低过路过桥收费 来源:《财经网》

2011 年 08 月 19 日

国务院办公厅发布关于促进物流业健康发展政策措施的意见,从税收、土地、 交通、管理体制、设施资源、技术创新、资金扶持以及农产品方面,做出相关规 定,以促进物流业健康发展。

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近日,国务院办公厅发布关于促进物流业健康发展政策措施的意见,从税收、 土地、交通、管理体制、设施资源、技术创新、资金扶持以及农产品方面,做出 相关规定,以促进物流业健康发展。 《意见》表示,要根据物流业产业特点,抓紧完善物流企业营业税差额纳税 试点办法,并进行全面推广,并结合增值税改革试点,解决仓储、配送和货运代 理等环节与运输环节营业税税率不统一的问题。 《意见》还指出,要在加强完善管理、节约土地的基础上,加大土地政策支 持力度,并就重点物流项目用地、农用地转用、政府供应用地等方面做出相关规 定,并在土地出让收入依法实行“收支两条线”管理。 对于物流交通方面,《意见》规定进一步降低过路过桥收费,加大对高速公 路收费的监管力度,大力推行不停车收费系统,确定配送环保车型,并研究调整 挂车交强险征收政策,促进甩挂运输发展。 此外,还应在规范管理的前提下适当放宽对物流企业资质的行政许可和审批 条件,认真清理针对物流企业的资质审批项目,逐步减少行政审批,提高审批效 率。 《意见》还表明,要支持大型优势物流企业通过兼并重组等方式,对分散的 物流设施资源进行整合;鼓励中小物流企业加强联盟合作。其次还应加强物流新 技术的自主开发以及设备研制,推进物流信息资源开放共享,提高物流服务效率 和经营管理水平。 政府资金扶持方面,应对符合条件的基础设施建设机遇必要的资金支持,并 引导银行业金融机构加大信贷力度,进一步扩宽融资渠道,提供融资服务和支持。 要把农产品物流业发展放在优先位置,并加大政策扶持力度,并鼓励大型企 业从事农产品物流业,提高农产品物流业的规模效益。此外,还对土地出让农产 品批发市场房产税政策作出相关观点,以保障农产品物流业稳定发展。 最后,《意见》还表示,各部门要落实协调工作,为物流业进一步健康发展

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创造良好的政策和体制环境。

东方纸业反猎杀之路 来源:法制周末

发布时间:2011-08-17

华尔街从来不乏嗜血的猎杀者,初涉其中的中国概念股更是吸引着诸多猎杀 者的贪婪目光。中国概念股如何摆脱“人为刀俎,我为鱼肉”的境地,除了要靠 真实业绩说话,更应研习游戏规则,以法律之剑回应猎杀者的做空 中国概念股在华尔街遭“集体猎杀”的事件有了新动态。近日,美国法院(加 州中区地区法院)裁定驳回东方纸业要求驳回原告起诉的申请,东方纸业或将出 庭直面美国股民。 这是美国法院首次对中国公司在美遭遇的证券欺诈集体诉讼发表意见。 东方纸业是河北省最大的造纸生产商之一,主要从事瓦楞纸、胶版纸、书写 纸和其他纸制品和包装类产品的生产和分销。此番诉讼遭遇源于美国一家名为 MuddyWatersResearch(浑水)的公司。 2010 年 6 月 29 日,浑水公司在其公司网站上发布对东方纸业的研究报告, 称其存在财务报表造假行为,如资产估值至少夸大了 10 倍,2009 年的营收夸大 了 40 倍等。 两个月后,纽约 ROSEN 律师事务所根据这些质疑紧接着对东方纸业提出证券 欺诈集体诉讼。据美国媒体估算,针对这家公司的股东集体诉讼涉及的索赔金额 可能超过百万美元,而且随着参与集体诉讼人数的增加而持续攀升。 直接带来的影响是股价暴跌:东方纸业的股价在一夜间下跌 13%,在其后的 六周中又狂跌 32%。 “我们已经聘请了一家美国律师事务所,我们会坚定地走下去……”在接受 《法治周末》记者采访时,东方纸业负责人如是说。

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在中国概念股被美国投资机构做空的浪潮中,东方纸业是第一家被波及的企 业,也是一直以来进行倔强反击的企业之一。 这是一桩生意 东方纸业的美国上市之旅可谓“四部曲”:上市———被质疑———应对集 体诉讼———股价震荡。 记者观察到,在美国被质疑、被起诉的中国概念股都与“财务问题”和“信 息披露不透明”有关,如财务数据不可信、信息披露失真等……这些细节就像滴 着鲜血的伤口,吸引着四处出击的鲨鱼闻风而来。 浑水公司是这波猎杀中国概念股浪潮中最为剽悍的鲨鱼之一。 这家中文意为“浑水”的研究机构,主要由两个精通汉语和中国文化的美国 人操刀。记者在该公司主页上看到如下文字:TheChinesehaveanoldproverb,“浑 水摸鱼”(muddywatersmakeiteasytocatchfish).Inotherwords, opacitycreatesopportunitiestomakemoney…… 言外之意,这头鲨鱼想通过猎食那些在美国股市浑水中摸鱼的中国公司,然 后从中渔利。 2010 年 7 月,浑水公司指责东方纸业存在欺诈行为,建议投资者“强力卖 出”,目标价 1 美元以下,而当时东方纸业的市价为 8.33 美元。截至该报告发 出之日,MuddyWaters 已经“做空”东方纸业公司的股票。 这直接导致次日东方纸业股价大幅低开,收盘报 7.23 美元,跌幅 13%,而 一周内东方纸业的市值更是蒸发掉 50%。 “浑水公司猎杀东方纸业的背后利益是做空获利———通过股价的大幅下 挫,股价越跌越赚钱。”东方纸业上述负责人说。 记者注意到,在战争打响伊始,浑水公司就公开宣称自己持有东方纸业的空 头头寸(由卖出空头而产生的投资头寸。由于此头寸尚未被冲销,因此可从市场

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价格下跌中获利),如果股价下跌,自己将获利,以此引领市场跟进做空东方纸 业。 “这是一条周密的链条:质疑中国公司的污点,律师事务所随之跟进,联合 力量提出集体诉讼,结果就是中国概念股的股价暴跌,做空的投资者在中国概念 股被拦腰斩断的股价上‘大口舔血’。”北京律师姜皓文对《法治周末》记者说。 顶着“中国电子商务第一股”光环的麦考林曾因此折戟美国。2010 年 10 月, 麦考林在纳斯达克上市。随着首日大涨,麦考林总市值一举达到 10 亿美元。然 而,仅仅一个半月后,麦考林即被做空机构质疑,并随之遭遇财务欺诈连环集体 诉讼。最终,麦考林股价相比历史最高缩水 6 成。 反猎杀 与大多数中国企业的不反击或无力反击相比,东方纸业于事出之时迅速回应 了 MuddyWaters 的质疑,称报告纯属无稽之谈,内容无一属实。“其中有很多错 误、遗漏、造假和无事实根据的结论,目的在于让读者相信东方纸业造假,自己 由此获利。”上述负责人说。 此后双方口水仗不断升级,随之而来的是东方纸业股价 40.3%的超级大反弹 和之后起起伏伏的动荡。 在不到一个月的时间里,东方纸业董事会成立了审计委员会,宣布联合乐博 法律事务所(Loeb&LoebLLP)、德勤(Deloitte)和 TransAsia 就 MuddyWaters 的质疑进行独立审查。 “MuddyWaters 出报告背后的动机是明显的。”东方纸业董事长兼首席执行 官刘振勇说。他透露,MuddyWaters 确曾有两名人员参观过东方纸业公司,中间 提出要求一大笔现金或者股本权益报酬来交换一份积极的调查报告,公司拒绝了 他们的要求。不久,MuddyWaters 即发布一份长达 30 页的报告,称公司挪用了 投资人的钱。

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让刘振勇感到欣慰的是,在经过将近 5 个月的独立调查后,最终结果全面否 定了 MuddyWaters 的质疑(只是在一两项上作出了保留,如“产能方面,由于锅 炉安装未到位造成瓦楞原纸生产线和两条印刷纸生产线推迟;对于东方纸业从徐 水县东方贸易有限公司进行原材料采购,将会有进一步调查;公司有关新设备以 及相关矿床的土地购买被认为是正常的,但存在着披露风险”)。 “在美国上市的中国概念股确实有造假的,但不能因此全部否定中国概念 股,更不能允许做空机构伤害到好的中国公司的信誉。”东方纸业负责人说,“我 们因为 MuddyWaters 毫无责任的报告受到了严重损失,我们为因此事故遭受损失 的投资者感到惋惜。” 记者了解到,根据美国的《私人证券诉讼改革法》,该案集体诉讼代表人 MarkHenning 提出东方纸业存在证券欺诈。据预计,东方纸业可能会全面披露证 据、提出异议,在法院判决之前花费大量的时间、人力和财力。 在诉讼之外,业内人士认为,东方纸业要反猎杀也许还得用 2011 年的业绩 来说话。 而东方纸业负责人回应记者说,今后将不再对 MuddyWaters 的报告作任何回 应,公司管理层已经考虑通过法律途径来应对此事。 不要给做空者机会 东方纸业在美国的遭遇,恰似多数折戟美国的中国公司的缩影。就在近两年, 绿诺科技、艾瑞泰克等也先后遭遇到类似情况。 在东方纸业委托专业机构进行调查期间,国内外投资者对此也展开了激烈辩 论,有进一步质疑东方纸业的,也有为东方纸业喊冤、质疑 MuddyWaters 的动机 以及可靠性的。 “一些美国机构为了谋利,先是努力说服、包装中国企业赴美上市,然后又 反过来向监管部门投诉,做空者们的道德在哪里?”美国律师 DanielSmith 说。

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他告诉《法治周末》记者,在不少美国律师眼中,中国概念股是一块“大肥 肉”,因为这些公司新上市能募集很多钱,有的甚至超额募资。既然这些公司有 钱,一旦把它们告倒了,就不怕它们没钱赔。而做空机构背后也有利益团体,有 针对性地做空中国企业来制造抄底的机会是他们的目的。 然而,由于文化和语言的差异,多数中国公司害怕当被告,选择妥协和解、 破财消灾。“不过,这就中了圈套,因为和解其实也要支付高额的费 用。”DanielSmith 说。 在接受记者采访时,国金证券财富管理中心人士的话耐人寻味:“金融危机 之后我们对三大评级机构的中立性作了深入反思,如今我们也应在反思中国概念 股本身的问题之时,探讨美国的做空机构是否金融市场中的推波助澜者,他们背 后的利益团体是否中国概念股灭亡的最大‘嗜血者’。我们不能排除,他们所标 榜的独立、公正、客观与科学,其实是伪善。” 曾有数年在美工作经验的他认为,美国投资者长期看好新兴市场国家良好经 济发展势头的趋势不会改变,做空机构只能“吞噬”局部泡沫,优质的中国企业 今后在国际资本市场上仍会保持健康发展。

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秦风内参第84期  

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