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contents 中国 7 月CPI同比上涨 6.5% 猪肉价格同比上涨 56.7% ................................................1

万亿美债投资面临缩水 中国外储损失可能超 20%..............................................................2

国际油价连续暴跌 成品油降价窗口两周后开启 ..................................................................4

最高法:婚后一方父母出资购房属个人财产 ........................................................................5

最高法:公民要求政府公开信息被拒可诉至法院 ................................................................9

飞鹤乳业对赌失败被迫售牧场 国内乳企多靠赌融资 ........................................................ 11

全国土地流标数量激增 开发商按兵不动等捡便宜 ............................................................14

7 月财政收入不足万亿 规模增速“双降” .........................................................................16


中国 7 月 CPI 同比上涨 6.5% 猪肉价格同比上涨 56.7% 来源:《财经网》

2011 年 08 月 09 日

根据国家统计局 8 月 9 日发布的数据显示,7 月份全国居民消费价格总水 平(简称:CPI)同比上涨 6.5%。其中,食品价格同比上涨 14.8%,其中猪肉 价格同比上涨 56.7%。 城市上涨 6.2%,农村上涨 7.1%;食品价格上涨 14.8%,非食品价格上涨 2.9%; 消费品价格上涨 7.6%,服务项目价格上涨 3.7%。全国居民消费价格总水平环比 上涨 0.5%。其中,城市上涨 0.5%,农村上涨 0.5%;食品价格上涨 1.2%,非食品 价格上涨 0.1%;消费品价格上涨 0.5%,服务项目价格上涨 0.4%。 一、各类商品价格同比变动情况 食品类价格同比上涨 14.8%,影响价格总水平上涨约 4.38 个百分点。其中, 粮食价格上涨 12.4%,影响价格总水平上涨约 0.34 个百分点;肉禽及其制品价 格上涨 33.6%,影响价格总水平上涨约 2.08 个百分点(猪肉价格上涨 56.7%,影 响价格总水平上涨约 1.46 个百分点);蛋价格上涨 19.7%,影响价格总水平上涨 约 0.15 个百分点;水产品价格上涨 15.0%,影响价格总水平上涨约 0.34 个百分 点;鲜菜价格上涨 7.6%,影响价格总水平上涨约 0.19 个百分点;鲜果价格上涨 4.9%,影响价格总水平上涨约 0.09 个百分点。 烟酒类价格同比上涨 2.8%。其中,烟草价格上涨 0.3%,酒类价格上涨 6.8%。 衣着类价格同比上涨 2.2%。其中,服装价格上涨 2.5%,鞋价格上涨 0.6%。 家庭设备用品及维修服务类价格同比上涨 2.7%。其中,耐用消费品价格上 涨 0.6%,家庭服务及加工维修服务价格上涨 11.7%。 医疗保健和个人用品类价格同比上涨 3.6%。其中,西药价格下降 0.4%,中 药材及中成药价格上涨 13.7%,医疗保健服务价格上涨 0.5%。 交通和通信类价格同比上涨 0.9%。其中,交通工具价格下降 1.0%,车用燃 料及零配件价格上涨 14.8%,车辆使用及维修价格上涨 4.6%,城市间交通费价格 上涨 2.5%,市区公共交通费价格上涨 2.4%;通信工具价格下降 13.2%。 娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨 0.5%。其中,教育价格上涨 1.6%,

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文娱费价格上涨 1.7%,旅游价格上涨 3.8%,文娱用耐用消费品及服务价格下降 6.6%。 居住类价格同比上涨 5.9%。其中,水、电、燃料价格上涨 4.4%,建房及装 修材料价格上涨 5.5%,住房租金价格上涨 4.0%。 据测算,在 7 月份 6.5%的涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为 3.3 个百 分点,今年新涨价因素约为 3.2 个百分点。 二、各类商品价格环比变动情况 7 月份食品价格环比上涨 1.2%,影响价格总水平上涨约 0.37 个百分点。其 中,鲜菜价格上涨 4.1%,影响环比价格总水平上涨约 0.10 个百分点;肉禽及其 制品、蛋和水产品价格继续上涨,环比涨幅分别为 4.7%、0.8%和 1.2%,共同影 响环比价格总水平上涨约 0.39 个百分点,但上述三类食品价格环比涨幅分别比 6 月份缩小 1.6、3.4 和 0.8 个百分点(猪肉价格上涨 7.7%,环比涨幅比 6 月份 缩小 3.7 个百分点);鲜果价格继续下降,环比降幅为 10.2%,影响价格总水平 下降约 0.20 个百分点。 7 月份,非食品价格环比涨幅为 0.1%。其中,娱乐教育文化用品及服务价格 环比涨幅为 0.6%,影响价格总水平上涨约 0.08 个百分点,主要是受暑期旅游价 格上涨 4.6%的影响所致。此外,烟酒、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和 个人用品、居住等分别上涨 0.2%、0.2%、0.3%和 0.1%,衣着类价格下降 0.6%, 交通和通信类价格持平。

万亿美债投资面临缩水 中国外储损失可能超 20% 来源:每日经济新闻

2011 年 08 月 10 日

标普相继下调美国信用评级和两房债信用评级的“惊人之举”,令全球市场 为之震动。出人意料的是,美国国债似乎还成了避风港,昨日(8 月 9 日),10 年期美国国债收益率继续下跌至 2.27%,为 2009 年 1 月以来的最低值,价格则 出现上升。 作为美债最大的海外持有国,中国外汇储备的资产安全性遭遇了历史上最严

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峻的考验。对此,专家纷纷表示,平衡外汇储备的任务显得越发紧迫。 账面损失可能超 20% 中国外管局数据显示,截至 5 月底,中国外汇储备超过 3 万亿美元,持有美 国国债 1.16 万亿美元,是美债的第一持有主体,占比高达 12%,比美联储高出 2 个百分点。在中国外储金融资产结构中,71%为美元资产,包括逾 3 千亿的“两 房”债券。 “此次标普同时下调美国信用评级和两房债信用评级,将中国外储金融资产 安全性推到了风口浪尖。从价值判断看,初步估计中国美债的账面损失可能超过 20%。不仅如此,倘若中国短期内抛售,可能损失会更大。”某外资银行分析人士 在接受《每日经济新闻(微博)》记者采访时表示,解决中国外汇储备问题,还是 需要循序渐进。 大公国际资信评估有限公司董事长关建中也表示,美国偿债能力下降的基本 判断已经得到市场的肯定,对于这次主权信用降级对中国外汇储备的影响,中国 持有的美国国债是一定会贬值的。 “从上世纪 80 年代算起,美债牛市已经走过了 30 年,这不能不说是一个奇 迹。但是,现在的美债泡沫却可能面临破灭。事实上,美联储与各国央行所持有 美国国债的比例正在不断攀升,现在已经超过了 40%,不难看出,真实的投资者 在渐渐退场,庞大的美国国债市场如今已离不开国外央行与美联储的支持。”北 京通达投资首席分析师李鹏涛表示。 美债危机引发外储安全考虑 中国外汇储备投资多元化是提高安全性的唯一出路,但是,知易行难。 “从历史规律看,中国拥有推高一切商品的能力,不管是什么东西,只要中 国人买,价格总是要上涨,拥有这种‘特异功能’后,我们基本没有什么东西可 以买了,也没有一个市场能够容纳几万亿的外汇。”李鹏涛表示,美债的信用级 别其实是目前世界最高的信用债,所以,美债目前成为了外汇的不二去处。兴业 银行首席分析师鲁政委也称,客观说来,美国目前仍是全球综合国力最为强大的 国家,如果其偿债能力最终都存在问题,外储实际上就没有更安全的投资场所了。 “理论上,鸡蛋不应该放在一个篮子里。但是,前提是我们需要更多的篮子。”

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李鹏涛说,现在的关键是外汇能投资的东西实在有限。 摩根大通中国区全球市场业务主席李晶在接受记者采访时表示,标准普尔下调美 国评级之后,中国政府对持有的大量美国国债非常担忧,可能会采取更多措施平 衡外汇储备。 中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年(微博)则认为应该关注外汇增长 过快的问题,促进国际收支平衡。他在微博上发表看法称, “世上没有免费午餐, 美债危机使我们意识到平衡国际收支、减少外储的紧迫性。”

国际油价连续暴跌 成品油降价窗口两周后开启 2011 年 08 月 12 日

来源:中国证券报

近几个交易日国际原油价格连续大幅暴跌。8 月 11 日,据易贸资讯初步估 算,如布伦特原油价格在目前的 103 美元/桶左右震荡,最快两周以后至 8 月 25 日,国内成品油下调价格的窗口或将开启,调价幅度在 250-300 元/吨左右。 不过,如果从成品油价格机制所规定的“22 个交易日+4%的变化率”情况来看, 国内成品油价格调整的条件仍未达到。据易贸资讯的检测数据,截至 8 月 10 日, 在 22 天的周期内,布伦特、迪拜、辛塔三地原油加权均价变化率仅为 1.12%。 今年 4 月 7 日,国内汽柴油价格分别上调 500 元/吨和 400 元/吨,当时布伦特原 油价格为 122.3 美元/桶,22 天平均价约 115 美元/桶,远高于当前原油价格水 平。 针对国内成品油价格是否下调的问题,国家发改委价格司负责人于 8 日公开 表示,最近一段时间,国际油价震荡下行,但暂时没有达到下调国内成品油价格 的边界条件。但同时也称,如果今后国际油价持续在目前价位波动或继续回落, 国内油价调整参考的国际市场三种原油平均价格跌幅达到 4%的边界条件,国家 将及时下调国内成品油价格。 据业内人士对中国证券报记者介绍,从我国现行的成品油价格机制来看,执 行的是“22 个工作日连续移动”的指标,实际上基础数据并不会完全按照 4 月 6 日调价那天的数字,而是向前滚动到更新的数据,如果国际油价缓慢上涨或者缓

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慢下跌,那么“22 个交易日+4%的变化率”很难达到。 此外,从 2010 年 4 月开始,布伦特原油价格高于 WTI 价格的格局再度出现并持 续至今,6 月中旬两者的价差高达 20 美元/桶,而目前我国成品油定价机制中参 考的原油品种中,并未包含美国 WTI 原油期货品种,这也客观上“帮助”国内油 价“涨快跌慢”。2011 年国内成品油零售价格先后上调两次,其中,2 月 20 日汽 柴油价格分别上调 350 元/吨。最近的 4 月 7 日调价距今已有 4 个月之久。

最高法:婚后一方父母出资购房属个人财产 来源:中国新闻网

2011 年 08 月 12 日

最高法今天公布婚姻法最新司法解释,首次明确婚前贷款购买不动产归产权 登记方所有,婚后父母为子女购房属个人财产,同时取消婚外同居约定补偿条文。 中新网 8 月 12 日电 最高人民法院 12 日召开新闻发布会,通报适用《最高 人民法院关于适用若干问题的解释(三)》有关情况。解释明确婚后一方父母出资 为子女购买不动产且产权登记在自己子女名下的应认定为夫妻一方的个人财产。 据悉, 《婚姻法》司法解释(三)13 日起正式实施。重点对结婚登记瑕疵的救 济手段,亲子关系诉讼拒绝亲子鉴定后果,父母为子女结婚购买不动产的认定、 离婚案件中一方婚前贷款买房的处理等问题做出明确规定。解释明确婚后一方父 母出资为子女购买不动产且产权登记在自己子女名下的应认定为夫妻一方的个 人财产。 解释称,作为出资人的男方父母或女方父母均表示,他们担心因子女离婚而 导致家庭财产流失。在实际生活中,父母出资为子女结婚购房往往倾注全部积蓄, 一般也不会与子女签署书面协议,如果离婚时一概将房屋认定为夫妻共同财产, 势必违背了父母为子女购房的初衷和意愿,实际上也侵害了出资购房父母的利 益。所以,房屋产权登记在出资购房父母子女名下的,视为父母明确只对自己子 女一方的赠与比较合情合理,多数人在反馈的意见中对此表示赞同,认为这样处 理兼顾了中国国情与社会常理,有助于纠纷的解决。 解释指出,由双方父母出资购买不动产,产权登记在一方子女名下的,按照

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双方父母的出资份额按份共有,更为符合实际情况。《婚姻法解释(三)》第七条 规定从我国的实际出发,将产权登记主体与明确表示赠与一方联系起来,可以使 父母出资购房真实意图的判断依据更为客观,便于司法认定及统一裁量尺度,也 有利于均衡保护婚姻双方及其父母的权益。 取消婚外同居约定补偿条文 今天公布的《婚姻法司法解释(三)》共 19 条,明天开始正式实施。征求意 见稿原来是 21 条,也就是正式发布的司法解释比原来少了两条。缺少的两条正 是原来在征求意见过程中饱受社会争议的。 比如征求意见稿中第二条关于“有配偶者与他人同居,为解除同居关系约定 财产性补偿”的问题的条文被取消。为什么取消这一条?最高法院民一庭庭长杜 万华说,因为婚外同居这种现象比较复杂,在具体实践中难以以司法解释相关的 条文来一一对应,不规定不等于不正视。他指出,基层法院在审理相关案件的时 候,以后要坚持维护社会主义道德风尚和善良风俗,维护婚姻家庭稳定,保护妇 女儿童的合法权益和当事人的合法权益,这是一个基本的原则。他们将通过案例 指导的方式来解决这个问题。 同时还取消了关于夫妻之间离婚的时候一方要证明举债是为了夫妻共同生 活的条款。 附:最高法最新婚姻法司法解释包括六个方面 这部司法解释共有 19 个条文,涉及的内容十分丰富,其重点内容包括以下 六个方面: (一)首次明确以结婚登记程序存在瑕疵为由主张撤销结婚登记应提起行政 复议或行政诉讼。 (二)明确规定亲子关系诉讼中一方当事人拒绝鉴定将导致法院推定另一方 主张成立的法律后果。 (三)首次明确夫妻一方个人财产婚后产生的孳息和自然增值不是共同财 产。 (四)明确婚后一方父母出资为子女购买不动产且产权登记在自己子女名下 的应认定为夫妻一方的个人财产。

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(五)首次明确离婚案件中一方婚前贷款购买的不动产应归产权登记方所 有。 (六)明确规定当事人协议离婚未成则事先达成的附协议离婚条件的财产分 割协议不生效。

最高人民法院关于适用《中华人民共和国婚姻法》若干问题的解释(三) (2011 年 7 月 4 日最高人民法院审判委员会第 1525 次会议通过) 法释〔2011〕18 号 为正确审理婚姻家庭纠纷案件,根据《中华人民共和国婚姻法》、 《中华人民 共和国民事诉讼法》等相关法律规定,对人民法院适用婚姻法的有关问题作出如 下解释: 第一条 当事人以婚姻法第十条规定以外的情形申请宣告婚姻无效的,人民 法院应当判决驳回当事人的申请。 当事人以结婚登记程序存在瑕疵为由提起民事诉讼,主张撤销结婚登记的, 告知其可以依法申请行政复议或者提起行政诉讼。 第二条 夫妻一方向人民法院起诉请求确认亲子关系不存在,并已提供必要 证据予以证明,另一方没有相反证据又拒绝做亲子鉴定的,人民法院可以推定请 求确认亲子关系不存在一方的主张成立。 当事人一方起诉请求确认亲子关系,并提供必要证据予以证明,另一方没有 相反证据又拒绝做亲子鉴定的,人民法院可以推定请求确认亲子关系一方的主张 成立。 第三条 婚姻关系存续期间,父母双方或者一方拒不履行抚养子女义务,未 成年或者不能独立生活的子女请求支付抚养费的,人民法院应予支持。 第四条 婚姻关系存续期间,夫妻一方请求分割共同财产的,人民法院不予 支持,但有下列重大理由且不损害债权人利益的除外: (一)一方有隐藏、转移、变卖、毁损、挥霍夫妻共同财产或者伪造夫妻共同 债务等严重损害夫妻共同财产利益行为的; (二)一方负有法定扶养义务的人患重大疾病需要医治,另一方不同意支付相

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关医疗费用的。 第五条 夫妻一方个人财产在婚后产生的收益,除孳息和自然增值外,应认 定为夫妻共同财产。 第六条 婚前或者婚姻关系存续期间,当事人约定将一方所有的房产赠与另 一方,赠与方在赠与房产变更登记之前撤销赠与,另一方请求判令继续履行的, 人民法院可以按照合同法第一百八十六条的规定处理。 第七条 婚后由一方父母出资为子女购买的不动产,产权登记在出资人子女 名下的,可按照婚姻法第十八条第(三)项的规定,视为只对自己子女一方的赠与, 该不动产应认定为夫妻一方的个人财产。 由双方父母出资购买的不动产,产权登记在一方子女名下的,该不动产可认 定为双方按照各自父母的出资份额按份共有,但当事人另有约定的除外。 第八条 无民事行为能力人的配偶有虐待、遗弃等严重损害无民事行为能力 一方的人身权利或者财产权益行为,其他有监护资格的人可以依照特别程序要求 变更监护关系;变更后的监护人代理无民事行为能力一方提起离婚诉讼的,人民 法院应予受理。 第九条 夫以妻擅自中止妊娠侵犯其生育权为由请求损害赔偿的,人民法院 不予支持;夫妻双方因是否生育发生纠纷,致使感情确已破裂,一方请求离婚的, 人民法院经调解无效,应依照婚姻法第三十二条第三款第(五)项的规定处理。 第十条 夫妻一方婚前签订不动产买卖合同,以个人财产支付首付款并在银 行贷款,婚后用夫妻共同财产还贷,不动产登记于首付款支付方名下的,离婚时 该不动产由双方协议处理。 依前款规定不能达成协议的,人民法院可以判决该不动产归产权登记一方, 尚未归还的贷款为产权登记一方的个人债务。双方婚后共同还贷支付的款项及其 相对应财产增值部分,离婚时应根据婚姻法第三十九条第一款规定的原则,由产 权登记一方对另一方进行补偿。 第十一条 一方未经另一方同意出售夫妻共同共有的房屋,第三人善意购买、 支付合理对价并办理产权登记手续,另一方主张追回该房屋的,人民法院不予支 持。

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夫妻一方擅自处分共同共有的房屋造成另一方损失,离婚时另一方请求赔偿 损失的,人民法院应予支持。 第十二条 婚姻关系存续期间,双方用夫妻共同财产出资购买以一方父母名 义参加房改的房屋,产权登记在一方父母名下,离婚时另一方主张按照夫妻共同 财产对该房屋进行分割的,人民法院不予支持。购买该房屋时的出资,可以作为 债权处理。 第十三条 离婚时夫妻一方尚未退休、不符合领取养老保险金条件,另一方 请求按照夫妻共同财产分割养老保险金的,人民法院不予支持;婚后以夫妻共同 财产缴付养老保险费,离婚时一方主张将养老金账户中婚姻关系存续期间个人实 际缴付部分作为夫妻共同财产分割的,人民法院应予支持。 第十四条 当事人达成的以登记离婚或者到人民法院协议离婚为条件的财产 分割协议,如果双方协议离婚未成,一方在离婚诉讼中反悔的,人民法院应当认 定该财产分割协议没有生效,并根据实际情况依法对夫妻共同财产进行分割。 第十五条 婚姻关系存续期间,夫妻一方作为继承人依法可以继承的遗产, 在继承人之间尚未实际分割,起诉离婚时另一方请求分割的,人民法院应当告知 当事人在继承人之间实际分割遗产后另行起诉。 第十六条 夫妻之间订立借款协议,以夫妻共同财产出借给一方从事个人经 营活动或用于其他个人事务的,应视为双方约定处分夫妻共同财产的行为,离婚 时可按照借款协议的约定处理。 第十七条 夫妻双方均有婚姻法第四十六条规定的过错情形,一方或者双方 向对方提出离婚损害赔偿请求的,人民法院不予支持。 第十八条 离婚后,一方以尚有夫妻共同财产未处理为由向人民法院起诉请 求分割的,经审查该财产确属离婚时未涉及的夫妻共同财产,人民法院应当依法 予以分割。 第十九条 本解释施行后,最高人民法院此前作出的相关司法解释与本解释 相抵触的,以本解释为准。

最高法:公民要求政府公开信息被拒可诉至法院 9


来源:新京报

2011 年 08 月 15 日

昨日,记者从最高院获悉,《最高人民法院关于审理政府信息公开行政案件 若干问题的规定》 (以下简称《规定》)近日颁布,关于政府信息公开的 5 类案件, 法院应该受理。如果公民认为政府提供的政府信息不准确要求更正被拒的案件, 法院应该受理。 5 类案件法院应受理 最高院方面称,由于政府信息公开行政案件是一种完全新型的案件,直接的 法律依据不多,导致近年来各级法院在受理、审理、判决等各个环节经常面临无 规则可依、标准难统一等问题。为此,经过近三年的调研、反复修改和广泛征求 意见,最高院颁布《规定》进行指导。 《规定》共有 13 个条文,其中对于法院应当受理的政府信息公开行政案件 的受案范围进行详细规定,明确 5 类政府信息公开行政案件法院应该受理,包括 “公民、法人或者其他组织向行政机关申请获取政府信息,行政机关拒绝提供或 者逾期不予答复的案件”等。 公民、法人或者其他组织认为政府信息公开行政行为侵犯其合法权益造成损 害的,可以一并或单独提起行政赔偿诉讼。 案件突出政府举证责任 最高院方面透露,鉴于实践中公民权利相对于公权力来说往往处于弱势,特 别是在政府信息公开方面,这种信息占有的不对称更加突出的问题,因此《规定》 在举证责任分配问题上,突出政府部门的责任。 《规定》称,被告拒绝向原告提供政府信息的,应当对拒绝的根据以及履行 法定告知和说明理由义务的情况举证;因公共利益决定公开涉及商业秘密、个人 隐私政府信息的,被告应当对认定公共利益以及不公开可能对公共利益造成重大 影响的理由,进行举证和说明;被告拒绝更正与原告相关的政府信息记录的,应 当对拒绝的理由进行举证和说明。 5 类信息公开案应受理 1、在公民、法人或者其他组织向行政机关申请获取政府信息,行政机关拒 绝提供或者逾期不予答复的案件

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2、公民认为行政机关提供的政府信息不符合其在申请中要求的内容或者法 律、法规规定的适当形式的案件 3、公民认为行政机关主动公开或者依他人申请公开政府信息侵犯其商业秘 密、个人隐私的案件 4、公民认为行政机关提供的与其自身相关的政府信息记录不准确,要求该 行政机关予以更正,该行政机关拒绝更正、逾期不予答复或者不予转送有权机关 处理的案件 5、公民认为行政机关在政府信息公开工作中的其他具体行政行为侵犯其合 法权益的案件 新规的出台将对政府主动公开信息、对公民的依申请公开直接回复有很大的 积极影响。如果属于新规中提及的 5 类情形,公民依申请公开的举证成本会减小, 会有越来越多的公民监督政府,公民意识也将提高。

飞鹤乳业对赌失败被迫售牧场 国内乳企多靠赌融资 来源:证券日报

发布时间:2011 年 08 月 15

8 月 4 日,中国唯一一家在美国纽交所主板上市的乳品企业飞鹤乳业宣布, 出售位于黑龙江的两大牧场,售价 1.318 亿美元,接手者为黑龙江当地投资机构 瑞信达投资公司。 飞鹤乳业公告称,将出售其黑龙江飞鹤克东养殖场和飞鹤甘南饲养场全部股 权,出售价为 1.318 亿美元,包括 1780 万美元的现金和 6 个季度的生鲜奶供给。 对于出售原因,飞鹤方面解释:“把这两个牧场出售,是要集中力量做生产和研 发。” “这个理由很牵强。”广州乳业协会副理事长王丁棉接受《证券日报》记者 采访时认为。 在国内外乳企加大上游投入自建牧场之际,飞鹤不建反抛之举引人遐想。但 就在此前,飞鹤乳业还曾宣称,将在五年内投资 50 亿建 4 个加工基地和 10 个万 头原生态牧场。

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“在国内乳企加紧筹建牧场保证奶源之时飞鹤却卖掉牧场,这个不合理,只 有一个理由就是缺钱。”一个知情人士接受《证券日报》记者采访时表示。 又见“对赌”身影 十年前,飞鹤从一家负债 1400 万的小工厂起步,稳健经营成为中国唯一一 家拥有全产业链的婴幼儿奶粉制造商,连续多年成为奶粉行业增长最快的企业之 一,所占市场份额在国内品牌中排名前三。 飞鹤的主要精力放在打造从上游饲料种植、奶牛饲养到奶粉生产加工,再到 终端销售的“全产业链模式”上面,并且拥有单厂 3 万头、世界第二大的牧场, 如今以 1.3 亿元售出旗下两大牧场出售。 对此,业界有人猜测说,这主要是为了变现,赎回跟红杉资本对赌失利后的 股份。 “这只是个导火索。”王丁棉认为。 2009 年 8 月,红杉资本投资飞鹤 6300 万美元。根据约定,未来两年的业绩 达不到约定水平时,飞鹤需溢价 130%回购。今年 2 月,由于飞鹤的业绩未达标 而终止合作,飞鹤要在一年内分四期向红杉资本支付约 6300 万美元及相应利息。 罗仕证券对飞鹤的一份报告中预测,飞鹤将主要依靠现有现金流,包括牧场 和多余生产设施在内的可剥离资产以及银行借贷等方式,来赎回红杉资本持有的 股份。 东方艾格乳业分析师陈连芳分析,飞鹤出售牧场是为了解决资金压力问题, “牧场的经营成本很高,飞鹤已经无法承担,出售牧场后通过购买奶源维持生产, 将会很大程度缓解成本压力。” 根据 8 月 9 日飞鹤国际发布的 2011 年第二季度财报显示,品牌奶粉的业务 收入为 5410 万美元,较去年同期的 3500 万美元增长 54.6%,较上季度 4790 万 美元环比增长 12.9%。其营销费用、管理成本较去年同期分别下降 31.7%、20.7%。 有分析人士认为:“从二季度财报看,截至 6 月 30 日飞鹤手头的现金有 1874.7 万美元,加上这次出售牧场的 1780 万美元现金,目前飞鹤有现金 3654.7 万美元。而之前飞鹤已经斥资 1610 万美元回购股权,未来还需要向红杉资本支 付约 4690 万美元,以目前的现金来说还有 1000 多万美元缺口。不过,该人士同

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时认为,在出售牧场后飞鹤的资金链应该没有多大风险,因为牧场 1.318 亿美元 的售价中包括 1780 万美元现金和 6 个季度的生鲜奶供给(价值约 1.14 亿美元), 而 6 个季度的生鲜奶供应可以减少飞鹤的现金支出。 根据《第二季度中经乳制品产业景气指数报告》显示,第二季度乳制品指数 为 98.4 点,比上季度上升 0.7 点,连续两个季度保持回升态势。在市场需求稳 步增长等因素的影响下,乳制品企业的盈利状况正逐步改善,预计下季度行业利 润总额仍将处于较好水平。业内人士表示,飞鹤专注于婴幼儿奶粉的制造,在奶 粉行业回暖迹象颇为明显的态势下,飞鹤国际有望继续保持良好的增长势头。 国内乳企为何对赌成瘾 乳业企业对于对赌似乎已经成瘾,此前也有乳企身陷对赌协议,一个是已经 被中粮救了的蒙牛,另一个是目前仍然生死未卜的太子奶。 2002 年 6 月,摩根士丹利、鼎晖投资、英联投资三家国际机构入股蒙牛。 摩根斯坦利等三家投行除了带给蒙牛总计 6000 万美元的风险投资以外,还给蒙 牛套上枷锁:未来三年,如果蒙牛每年每股盈利复合增长率低于 50%,以牛根生 为首的蒙牛管理层要向以摩根士丹利为首的三家外资股东赔上 7800 万股蒙牛股 票,或支付等值现金代价。如果管理层可以完成上述指标,三家机构会将 7800 万股蒙牛股票赠予以牛根生为首的蒙牛管理团队。之后蒙牛成长的速度惊人, 2002 年其销售额突破 21 亿元,在全国乳制品企业中的排名由第 1116 位一举跃 升至第 4 位。2003 年蒙牛销售额再次翻番,达到近 50 亿元,至 2005 年蒙牛集 团已成为中国乳业前两强。 2008 年爆发三聚氰胺后的蒙牛严重“受伤”。正因为此,2008 年 10 月牛根 生写下轰动一时的“万言书”,若不是之后获得了中粮集团的搭救,蒙牛也早已 落入外资之手。 牛根生是幸运的,但太子奶的创始人李途纯远没那么幸运。目前已经身陷囹 圄李途纯,在《狱中遗书》中有这样一句话,“我请求让我们这一代长期背负骂 名、长期受到不公平待遇的企业家,死后都能得到安抚。” 2008 年初,自信满满的李途纯与英联、摩根士丹利、高盛三大投行签订协 议,引进资金。但好景不长,金融危机的到来让太子奶陷入泥潭。金融危机到来

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之后,在花旗的逼债下,太子奶陷入债务危机。2008 年底,李途纯再次与三大 投行签订协议,以三大投行再注资 4.5 亿元的承诺交换李途纯所持太子奶 61.6% 股权。但最后,三大投行并没有兑现其先期注资的 3000 万美元的承诺。几年前 年销售 10 亿的太子奶,如今或将面临破产清算的命运。 “其实中国乳业‘对赌’的不只是这 2 家,还有些只不过目前还未见‘死’ 状。对赌协议实际上就是外资给中国企业的圈套,对赌一般都是需要企业销售逐 年上升且无暇顾及产品质量,但企业一旦有一些小风浪就将承受不起‘对赌’协 议。这也跟乳业或是说一些企业融资难有关,一些乳业太过浮躁希望尽快的扩大 市场份额铺开市场,但融资又很困难,所以最终选择了‘对赌’,但这往往就是 风险的开始。”王丁棉最后表示。

全国土地流标数量激增 开发商按兵不动等捡便宜 来源:第一财经日报

2011 年 08 月 12 日

开发商的观望让土地财政感受到越来越严峻的压力。8 月 9 日,国土部网站 发布的最新数据显示,今年前 7 个月全国土地流标数量达到 353 块,比去年同期 增长 242%。 随着各个地方政府推地高峰期的到来,地块流拍也许将成为今年下半年土地 市场上的常态,不少开发商已经做好准备在年底出手捡“便宜货”。 频繁流拍再现 7 月 19 日,珠海唐家湾情侣北路南段近 15 万平方米住宅用地挂牌截止。资 料显示,位于唐家湾情侣北路南段的珠国土储 2011-15 地块由三块地组成,总面 积为 149424.88 平方米,规划用途为住宅用地,起拍楼面地价为每平方米 6000 元,创下珠海拍地起拍价的最高纪录。 不过,这宗珠海市区今年首宗挂拍、创出珠海最高起拍价的地块,最终结局 却是以该地块无人报价流拍告终,港珠澳大桥以及横琴岛开发的利好,都未能扭 转颓势。 同样的现实发生在 7 月 27 日的东莞,该市樟木头镇 5 幅共计 33.3 万平方米 的二类居住用地,因竞买人没领取竞买号牌而流拍。据了解,该 5 幅地原定于 7

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月 25 日拍卖出让,起拍底价为 5.1 亿元。只有保利地产一家报名参与竞拍,保 利地产的相关负责人到达现场,却没有去领取竞买号牌。 据国土部网站消息称,今年前 7 个月全国土地流标数量达到 353 块,比去年 同期增长 242%。其中 7 月份土地流标数达到 61 块,基本相当于 1~2 月流标数的 总和。 国土部网站引用中国土地矿产法律事务中心发布的第二季度 CLI 中地指数 报告表示,第二季度,CLI 综合指数上升至 265.27 点,较第一季度增长 14.4%。 在房地产用地供应增速回落,房地产市场调控政策作用下,土地市场竞争强度整 体呈回落趋势,综合指数上行的驱动因子发生许多结构性变化,土地供应规模持 续增长、固定资产投资较快增长、信贷投放平稳,拉动综合指数出现上行态势。 报告还指出,反映工矿、居住和商服等用地实际交易价格变动和趋势的出让 价格指数,由第一季度的 298 点回落到第二季度的 258 点,降幅为 13.4%,由偏 热状态回归正常的运行区间。第二季度商品住宅用地和商服用地出让平均价款环 比均呈现下降趋势,“高价地”现象得到明显遏制。 地方推地压力大 一方面是土地流拍,另一方面,则是地方政府急于卖地的热度不减。除了北 京、上海、广州等一线城市陆续步入推地高峰期之外,二、三线城市推地量更为 惊人。 8 月 16 日,武汉将以挂牌揭幕形式出让 22 宗地,总面积超过 1500 亩。 8 月 9 日和 10 日,沈阳土地市场共有 7 宗土地拍卖出让。 8 月 4 日,杭州市国土资源局网站发布公告称,将于近期推出 33 宗地块, 主要集中在拱墅区、西湖区、江干区、上城区,其中住宅共 16 块,商业用地 11 块。33 宗地总建筑面积约 1500 亩。 8 月 3 日和 8 月 5 日,石家庄市国土资源局连发两份《国有建设用地使用权 公开出让公告》显示,该市将有 14 宗土地挂牌出让,挂牌截止日期均为 9 月初, 其中涉及土地总面积 69.3 万平方米,约合 1039 亩。 不完全统计显示,今年上半年石家庄土地市场共进行了 5 批出让活动,涉及 22 宗土地,总面积约合 1388 亩。其中 19 宗地块最终以底价成交,3 宗地块流拍,

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只有 1 宗工业用地经过多轮的竞价。这意味着,石家庄市仅在 9 月初的两场土地 出让总量,已经接近上半年供应的总量。 供应量的增加,让过去曾经炙手可热的土地不再成为开发商眼中的“香饽 饽”。有迹象显示,无论万科、保利等快速周转的开发商,还是富力、雅居乐等 追求高毛利的企业,都放缓了拿地的步伐。 多数业内人士认为,开发商按兵不动的原因,除了担忧宏观调控对资金链条 的冲击外,还希望年底时地价有所松动,而这一趋势已呈现出苗头。 中国指数研究院报告便显示,7 月,全国 130 个城市住宅类用地平均溢价率 为 10%,较上月减少 1 个百分点,较去年同期减少 8 个百分点。1~7 月,全国 130 个城市住宅类用地单月平均溢价率均低于去年同期,且保持平稳下降趋势。

7 月财政收入不足万亿 规模增速“双降” 来源:新华网

2011 年 08 月 12 日

财政部 11 日公布的数据显示,7 月份,全国财政收入回落至万亿元以下, 为 9864.1 亿元,同比增长 26.7%,增速也有所放缓。财政部预计,未来数月 全国财政收入增幅还会有所回落。 整体走势前高后低 相比此前连续 3 个月超万亿元的规模,7 月份的财政收入有所减少,同比增 速也有所放缓。 从前 7 个月财政收入走势看,受年初进口大幅增长以及部分上年末收入在今 年初集中入库等因素影响,1 至 2 月全国财政收入增长 36%,3、4 月份收入增 幅分别回落至 26.7%、27.2%,5 月份因汇算清缴上年企业所得税增加较多因 素,当月收入增长 34%,6、7 月份分别增长 27.6%、26.7%。 财政部预计,后几个月受经济增速略为放缓和实施个人所得税改革等因素影 响,全国财政收入增幅还会有所回落。7 月个税同比大增 36%,数据显示,7 月 份中央本级财政收入 5228.59 亿元,同比增长 24.5%;地方本级收入 4635.51 亿元,同比增长 29.4%。

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分项目来看,7 月份国内增值税 1754.94 亿元,同比增长 14.5%;国内消费 税 548.62 亿元,同比增长 10.4%;营业税 1332.01 亿元,同比增长 28.2%;企业 所得税 2623.02 亿元,同比增长 34.4%;个人所得税 505.84 亿元,同比增长 36%, 为数月来最高增幅;进口货物增值税、消费税 1171.31 亿元,同比增长 21.7%; 关税 214.87 亿元,同比增长 16.3%;车辆购置税 156.79 亿元,同比增长 10.4%; 出口退税 653.58 亿元,同比增长 22%,相应冲减财政收入。 从支出情况看,7 月份,全国财政支出 6949.92 亿元,比去年同月增加 1139.05 亿元,增长 19.6%。 其中,中央本级支出 1162.63 亿元,同比下降 15.7%。财政部有关负责 人表示,这主要是原列中央本级的车辆购置税支出从今年起大部分转列对地方转 移支付,体现在地方财政支出中;地方财政支出 5787.29 亿元,同比增长 30.6 %。 前 7 月入账 6.67 万亿 今年前 7 个月,全国财政收入累计 66739.92 亿元,同比增长 30.5%。 其中,中央本级收入 34147.21 亿元,同比增长 26.6%;地方本级收入 32592.71 亿元,同比增长 34.9%。财政收入中的税收收入 58708.04 亿元, 同比增长 28.9%;非税收入 8031.88 亿元,同比增长 43.5%,主要是按有关 规定将原预算外资金纳入预算管理。 前 7 个月,全国财政支出 51385.06 亿元,比去年同期增加 11762.83 亿元, 增长 29.7%。

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秦风内参第83期  

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