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contents 发改委:下半年尤其要注重稳物价控房价 ............................................................................1

个体工商户业主等个税费用扣除标准明确 ............................................................................1

银监会:不再组建新的农村合作银行 ....................................................................................2

中国网购交易额一年超 5000 亿元 ..........................................................................................5

中国地方债“远虑”大于“近忧” 脓疮该如何捅破 ..........................................................7

《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条、第四十三条的适用意见 ...................... 11

中小企业倒闭的 3 个警世标本 ..............................................................................................12

保利等四大房企拟搭保障房便车融资 170 亿元 ..................................................................27


发改委:下半年尤其要注重稳物价控房价 来源:《财经网》

2011 年 08 月 03 日

下半年我国宏观政策取向尤其要坚决抑制价格过快上涨,保持物价总水平基 本稳定;坚持房地产调控政策不动摇,遏制住房价格过快上涨 8 月 2 日,国家发展和改革委员会副秘书长、新闻发言人李朴民表示,下半 年我国宏观政策取向尤其要坚决抑制价格过快上涨,保持物价总水平基本稳定; 坚持房地产调控政策不动摇,遏制住房价格过快上涨;改善企业特别是小企业发 展环境、缓解企业经营困难。 李朴民称,要更加注重保障和改善民生,大规模开展保障性住房建设,确保 今年 1000 万套建设计划落实。 在国内经济结构调整方面,他称,要更加注重推进结构调整,巩固农业发展 的好势头,全力夺取全年农业特别是粮食丰收,以自主创新为重点推进战略性新 兴产业发展,推动传统产业结构升级,支持服务业加快发展,尤其是要切实抓好 节能减排,加快淘汰落后产能,严格控制"两高"和产能过剩行业盲目扩张,努力 实现全年节能减排目标。 上半年,我国国内生产总值同比增长 9.6%,增幅比去年上半年回落 1.5 个百 分点,比今年一季度回落 0.1 个百分点。他表示,上半年,我国经济增速仍处在 平稳较快区间,没有出现大幅下滑,属于稳中趋缓。经济增速适度回落,是宏观 政策发挥作用、主动调控的结果,符合宏观调控的预期方向。 但他同时称下半年要更加注重内需平稳较快增长,继续完善扩大内需特别是 消费需求政策,挖掘消费潜力,优化消费环境,逐步健全扩大消费需求长效机制, 促进经济平稳较快发展,防止出现大的起伏。

个体工商户业主等个税费用扣除标准明确

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来源: 新华网

发布时间:2011-08-04

新华网北京8月4日电,财政部和国家税务总局日前联合下发通知,明确对 个体工商户业主、个人独资企业和合伙企业自然人投资者个人所得税费用扣除标 准问题。 根据通知,对个体工商户业主、个人独资企业和合伙企业自然人投资者的生 产经营所得依法计征个人所得税时,个体工商户业主、个人独资企业和合伙企业 自然人投资者本人的费用扣除标准统一确定为42000元/年(3500元/ 月)。 通知规定,个体户业主的费用扣除标准修改为42000元/年(3500 元/月);个体户向其从业人员实际支付的合理的工资、薪金支出,允许在税前 据实扣除。投资者的费用扣除标准修改为42000元/年(3500元/月); 投资者的工资不得在税前扣除。 通知还要求,停止执行“对个体工商户业主、个人独资企业和合伙企业投资 者的生产经营所得依法计征个人所得税时,个体工商户业主、个人独资企业和合 伙企业投资者本人的费用扣除标准统一确定为24000元/年(2000元/ 月)”的相关规定。 通知自2011年9月1日起执行。

银监会:不再组建新的农村合作银行 来源:新华社 2011 年 08 月 02 日 目前我国农村信用社资格股占比已降到 30%以下,银监会提出,要通过五 年左右时间全面完成农村信用社股份制改革 中国银监会 2 日发布数据称,经过股份制改革,目前我国农村信用社资格股 占比已降到 30%以下,已组建农村商业银行 155 家、农村合作银行 210 家。银 监会提出,要通过五年左右时间全面完成农村信用社股份制改革。针对农村信用 社改革发展情况,银监会合作金融机构监管部主任姜丽明回答了记者提问。 2


改革后农村信用社整体步入良性轨道 问:目前,我国农村信用社股份制改革工作的进展如何? 答:从 2010 年起,银监会陆续制定实施相关制度办法,支持组建农村商业 银行或股份制的农村信用社,同时指导农村信用社引进新的优质合格股东。 目前,全国农村银行机构资产总额占农村合作金融机构的 41.4%。另外, 还有 1424 家农村信用社已经达到或基本达到农村商业银行组建条件。 2010 年,有 17 家农村商业银行进入英国《银行家》杂志评选的 2009 年全 球银行业 1000 强,占我国入榜商业银行的 20%。 农村信用社在改革前历史包袱沉重。全国因历史包袱过重形成的监管评级 6 级及以下的机构还有 146 家。 为此,银监会一方面积极协调各有关部门落实财政、税收、货币等扶持政策, 指导各级地方政府拿出"真金白银"置换农村信用社不良资产。同时,鼓励引导各 地农村信用社实施股份制改革和增资扩股。 另一方面,切实督促加强和改进贷款管理,着力推进全面风险管理机制建设, 试点实施巴塞尔新资本协议。 经过改革,农村信用社目前整体已步入了良性发展的轨道。与改革前相比, 农村信用社资产负债和存贷款规模均增加了 5 倍以上,2004 年实现统算盈利后, 连续 7 年利润保持大幅增长;资本充足率、不良贷款率等主要监管指标持续改善, 系统性风险高企的局面彻底扭转。 构建系统性监管机制确保农村信用社稳健运营 问:农村信用社点多面广,如何建立有效的监督管理制度机制? 答:为确保农村信用社"小而不倒",必须构建系统性的外部监督管理体制。 目前,农村信用社管理和风险处置责任已交由省级人民政府承担。各省份组 建了省联社或其他形式的省级管理平台,通过整章建制、加强改革推动等工作, 扭转了过去农村信用社管理体制多年动荡的局面。同时,推动建立了省级人民政 府牵头负责、监管部门组织制定风险处置方案、央行提供再贷款支持的风险处置 分工和机制安排,为保护广大农村存款人利益提供了坚实保障。

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加强农村信用社金融监管,切实落实属地银监局的监管责任。针对农村信用 社法人层级低,机构网点数量多的特点,着力充实县域监管力量。 健全完善农村信用社股权委托代理和转让机制,广大小股东对农村信用社经 营管理的参与深度明显增强。指导加强信息披露,推动实施第三方审计,迫使农 村信用社加强内部管理。 通过以上政策措施的协同作用,农村信用社风险防控安全网已经初步形成。 巩固和发展农村信用社支农主力军地位 问:银监会采取哪些措施提升农村信用社支农服务水平,巩固和发展其农村 金融主力军地位? 答:近年来,银监会重点从三个方面推动此项建设。 通过深化改革,加强监管提升单体和整体健康度,增强农村信用社可持续发 展能力。 积极协调有关部门出台支持农村金融发展相关扶持政策,以监管约束和政策 激励引导和督促农村信用社制定清晰的发展战略,确保农村信用社支农服务方向 不偏移。 督促指导农村信用社增加机构网点、完善网点功能,通过多种灵活方式扩展 "三农"服务。围绕解决农村"贷款难",加强农村银保合作,推动抵押担保创新。 今年,银监会还将会同银行业协会联合举办"农村金融产品博览会",为农村信用 社搭建经验交流平台。 随着各项政策措施效应的逐步显现,农村信用社支农主力军地位进一步巩 固。 目前,农村信用社发放的涉农贷款占全国各银行业金融机构的三分之一以 上,发放的农户贷款占全国的 78%,肩负了全国 98.4%和 67.7%的金融服务 空白乡镇的机构覆盖和服务覆盖任务,全面承担种粮直补、农资综合补贴等面向 广大农户的国家政策补助资金的发放工作,是我国农村地区机构网点分布最广、 支农服务功能发挥最为充分的银行业金融机构。 问:今后农村信用社改革发展思路是什么?

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答:尽管改革取得了积极的成效,但农村信用社一些深层次的体制机制问题 还没根本解决,改革发展逐渐步入"深水区"。 银监会明确提出,从 2011 年开始,要通过五年左右时间的努力实现农村信 用社高风险机构全面处置,历史亏损挂账全面消化,股份制改革全面完成,现代 农村银行制度基本建立,主要监管指标达到并持续符合审慎监管要求农村金融服 务功能与核心竞争力显著提升。 为此,银监会将重点做好以下几个方面工作: --继续推进产权制度和管理体制改革。全面取消资格股,鼓励符合条件的农 村信用社改制组建为农村商业银行。不再组建新的农村合作银行,现有农村合作 银行要全部改制为农村商业银行。稳步推进省联社改革。 --打造现代农村银行制度。指导农村信用社优化人力资源结构,着力构建符 合小法人特点的公司治理机制。 --持续加强支农服务能力建设。指导农村信用社在经济欠发达的农村地区, 特别是金融机构空白乡镇增设网点。引导优化信贷投向和结构,持续增加涉农信 贷投放。 --健全分类监管体系。制定符合农村信用社机构和业务特点的差异化监管政 策。建立针对服务"三农"的特殊业务领域的贷款风险容忍度、弹性存贷比监管方 法、特殊尽职免责办法,以及适度宽松市场准入政策。 --完善政策扶持体系。积极协调有关部门,出台协调性和配套性强、长期激 励导向明确的农村金融扶持政策。

中国网购交易额一年超 5000 亿元 来源:《财经网》

2011 年 08 月 02 日

中国网民达到 4.57 亿,网购交易总额超过 5000 亿元,占社会消费品零售总 额约 3.5%;网络购物用户 1.61 亿,年增 48.6% 据中新网消息,中国连锁经营协会 8 月 1 日发布《2011 传统零售商开展网 5


络零售业务研究报告》,报告称,中国网民达到 4.57 亿,网购交易总额超过 5000 亿元,占社会消费品零售总额约 3.5%;网络购物用户 1.61 亿,年增 48.6%。但 是,网络零售业务发展红红火火,但真正取得效益的少之又少,企业面临体制、 人才等问题。 报告指出,中国网络零售业务处于一个快速发展的时期,但尽管网络零售业 务发展红红火火,但真正取得效益的少之又少,企业上线之后困难重重,有六方 面问题不容回避。 报告称,由于意识和体制问题,很多企业高层在是否开展网络零售业务、为 何开展这一业务的问题上没有清楚的认识,缺乏准确的管理运作模式和架构。 左右手互搏问题凸显。报告指出,任何一个传统零售企业,在开展零售零售 业务的初期都要面临这样的问题:如果线上线下的价格一样,在网上就太没有竞 争力;如果网上的价格要有竞争力,其价格就必须低于线下。这无异于左右手互 搏。 报告还指出,传统零售的物流,从电子商务的观点看,是一种 B2B 的物流 方式,有规模大、点对点、业务要求单一等特点,而网络零售,在商品组织、配 送速度、配送细化都提出了不同的要求,如小规模小批量、点到面、综合性服务 等。这些都无法在短时间内通过技术创新来获得,而必须要经过一定时间来进行 积累。 同时,实体营销与网络营销截然不同。传统零售商对网上消费者消费特点和 习惯等行为分析积累不够,在网络营销方面经验也明显不足,尤其是在客户服务 方面,营销手段和创新精神尤为缺乏。 同时指出,成本和盈利很难预期。一般而言,如果要建设一个业务覆盖全国、 达到亿元销售规模的网络零售业务,初始投入至少在 3000 万元以上(目前我国稍 有规模的 B2C 企业的投入,均已达到几亿元、甚至是几十亿元)。而投资在一家 新的卖场,它三年后盈利的可能性很大,但如果投入到 B2C 业务中,它仅仅是 个开始,具体是否能够盈利,何时盈利,还需要投入多少,基本上都是个未知数。 人才问题不可小视。报告指出,传统零售企业的人员工资低,特别一些网页

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设计、网络营销等专业人才方面待遇比纯粹网络零售企业低很多,但开展 B2C 业务,需要在人才引进、人才待遇、留住人才等方面,有系统的制度设计。

中国地方债“远虑”大于“近忧” 脓疮该如何捅破 来源: 中国青年报

2011 年 08 月 02 日

捅破脓疮:实行休克疗法,还是服用“缓释胶囊” 地方债务因短期资金周转不灵,引发“多米诺骨牌”效应的担忧正在消退, 但不透明的地方融资体系给中国经济增长带来的长期隐患,还是不能让人放心。 8 月初,由财政部代理发行的 446 亿地方政府债券即将招标。然而,7 月上 旬,此类债券发行时,出现少量数额流标的阴影,似乎还未散去。当时,由于机 构反应平淡,总计 504 亿元的发债数额,最终只招标了 493.4 亿元。 市场的担忧,源于过去一段时间,中国地方债务数额公布后引发的一系列“恐 慌”。6 月以来,审计署、人民银行和银监会都对地方政府债务总规模发布统计 数据,由于统计口径差异,数据不尽相同,由此引发诸多猜测。 一些国际信用评级机构,如穆迪认为,中国官方统计数据有低估甚至漏报的 可能,差额约有惊人的 3.5 万亿。 央行和审计署发言人随后公开表示,统计数据真实可靠,外界的某些猜测没 有依据。国内投行中金公司还专门发布了《穆迪错在哪里》的报告,指出其对中 国地方债务的判断过于悲观。 争论使债市动荡。监管机构传出地方债务不能“借新还旧”的严格信贷政策, 使得城投债、企业债遭遇恐慌性下挫,市场成交萎缩。同时,新发地方债的流标 现象也随之而来。 违约的可能性有多大 “地方债引发中国经济崩溃的言论,绝对是危言耸听!”财政部财政科学研 究所所长贾康在公开场合表示。他认为,根据审计数据,截至中国 2010 年年底, 三类地方政府债务(负有偿还责任的直接债务、负有担保责任的债务,或有债务、 7


偿债困难时可能需政府给予一定救助的债务)合计 10.7 万亿元,而其中后两类 债务(占 37.4%)并不会百分之百变为实际债务。即使全部假设为“实打实”债 务,10.7 万亿元债务余额,约相当于中国去年 GDP 的 26.9%。加上中国公共部 门债务和金融债券等,中国总体的公共部门债务率应在 50%~55%,并没有达到 国家设定的 60%的警戒线,总体可控。 而西方国家通常将地方债的债务率上限设定在 100%。从这个意义上看,中 国地方债与希腊主权债务等欧债危机有本质区别。 不过,审计署在强调地方债不构成系统性或全局性风险的同时,也认为,一 些地区和行业存在债务规模较大、债务负担较重的问题,长期风险隐患不容忽视。 6 月末,云南投资控股有限公司集团宣布重组,由于偿债主体变更,引发了 市场对相关债券违约的猜测;在更早的 4 月,有传闻说,云南省公路开发投资有 限公司向债权银行发函称“只付息不还本”,虽然地方政府很快出面协调和澄清, 但仍然引发了市场对地方债务违约的担忧。 分析人士称,中央政府在 2008 年开始实施 4 万亿刺激计划,除了中央的大 量财政投入,各地方政府也以各种融资途径来配套中央资金。去年开始,宏观货 币政策转向,由适度宽松向稳健转变,存款准备金率和利率多次上调,对房地产 的调控也逐渐加强,这恰恰赶上不少地方融资明年将进入还款高峰期,某些不良 项目的确有可能导致地方债违约。由此引起的债券抛售行为,可以看作是市场“正 常的波动”。 不过,地方债的直接责任人通常是地方政府,而地方政府融资主要是以地方 的电力、煤气、公路、自来水、房产、地产、煤炭、隧道、电信等资产为基础或 担保,并非“空手套白狼”,最终违约的可能性并不大。 以山东省为例,2008 年省政府性债务为 1358.56 亿元,2009 年为抵御国际 金融危机、保持经济稳定增长,一如全国各地的情况,该省地方债也大幅增加, 至 2010 年年底增至 4752.19 亿元。 山东经济学院财税金融研究所所长陈华称,1994 年分税制改革后,地方财 政收入占全国财政收入的比重急剧下降,而相应的政府职能却并未同比例减少。

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为了提供公共服务和进行基础设施建设,地方政府不得不大举借债。“建设周期 长、金额大、回收慢、收益率低、老百姓还离不开的项目,市场上没人愿干,只 能政府建。政府没钱,自然就要举债。” 据统计,山东地方债主要来自银行贷款,截至 2010 年末达到 2120.43 亿元, 举借主体主要是融资平台公司和地方政府。 根据财政部的规定,地方债使用范 围主要包括,保障性安居工程、农村民生工程、社会事业基础设施、地震灾后恢 复重建项目等。 山东省审计厅表示,从 2008 年开始,老百姓的感受是城市里路越来越好, 广场、绿地越来越多,这些都是各级政府用地方债筹集的资金,为老百姓办的实 事。据称,当地刚落成的省博物馆、省残疾人康复中心,也都是用去年山东由中 央代为发行的地方债券建设的。 不过,山东审计部门也发现,其 15 个市和 118 个县政府设立了 213 家融资 平台公司中,有 8 家存在借新还旧问题,13 家存在逾期债务,54 家存在虚假出 资、注册资本不到位等问题,涉及金额 55.38 亿元。此外,高校和医院的负债问 题较为严重。 针对这些“风险点”,当地的对策是,由财政收入中提取一定数额的资金作 为准备金。目前山东省的偿债准备金已达到 71.27 亿元。 中国的区域差别巨大,当然不能一概而论。北京大学国家发展研究院院长周 其仁就表示,从今明年短期看,中国经济不会因为地方融资平台问题出现系统性 的连锁反应,因为中国经济盘子非常大。地方政府融资平台有 10 万亿的债务余 额,比例并不超标。同时,虽然中国地方融资平台数量很大,但由于各地的差异 非常大,只要处理妥当,发生“共振”的可能性比较小。 安邦咨询认为,对地方债这个“脓疮”是一次性刺破、实行休克疗法,还是 服下“缓释胶囊”,实行保守治疗,这涉及完全不同的策略选择。总体看,只要 中国经济增长没有问题,财政收入可持续,地方政府融资平台的债务风险问题完 全可以逐步化解,而原则应该是“慢慢来”,最理想的情况是“软着陆”。 中国建设银行研究宏观经济的专家赵庆明则表示,地方债用于投资的项目,

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多是事关百年大计的基建类项目,在目前暂时还没有现金流产生的时候,应该适 当允许借新还旧,允许展期。而当下银行还款期限超过 5 年的都很少,如果猛一 下卡住新贷款,就切断了这些项目的后续资金供应,这将造成人为的混乱。 “‘一刀切’的禁令会造成大面积的恐慌,不仅有问题的融资平台被宣判了 死刑,连带着一些本来有偿还能力的平台公司也断绝了资金供应。”安邦咨询的 分析师称,“突然拔掉输液管的做法只会加速死亡。” 对于拆除地方债务这个“炸弹”的最终策略,他们给出的建议是,“控制增 量、分类处理、适当展期、保守治疗”的十六字方针,因为只有这样才能“以时 间换安全”。 政府手中的资产应择机流通 事实上,地方债早在金融危机之前就已经开始积累。地方政府的政绩观、财 政主体多元化,以及地方财政体系的不完善等体制性难题,是这种症结长期得不 到解决的深层原因。有来自地方政府的知情人士称,各级地方政府为加快经济发 展,追求高经济增长率,总是习惯于想方设法加大招商引资力度,毕竟经济指标 是政绩考核的硬指标。因而负债经营,举债建设,实现“一代人的政绩”,就成 了必然逻辑。某些地区的地方财政已从早期的“吃饭财政”转变为“要饭财政” , “寅吃卯粮”和“吃了上顿没下顿”的现象十分突出。 “为什么不能把地方债务与地方资产统筹起来考虑呢?”经济学家李才元认 为,如果把地方政府看作一个“大企业”,现在很多人只是把眼光聚焦这家企业 的负债表上,而忽略了它的资产表。 他认为,应该以相对实际的态度看待地方债问题。中国的国情和经济发展阶 段不同,地方政府的职能也不同于国外,它本身有着很强的发展经济的功能,因 此手头还有大量的资产储备,包括地方国有企业股权、矿产、土地资源等,如果 能把这些资产盘活,让中央企业和大型民营企业通过公开的市场化程序进入,这 样反而可能“化危为机”。 据长江期货分析,数据显示上海市国资委控制的上市公司数量为 63 家(只 算按第一大股东持有的股份数),其中地方政府所持股权按今年 7 月初的市值达

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5000 亿元,这还不包括地方政府持有的未上市企业的股权。而上海市的债务在 3000 亿元以下,加上其所持土地等其他资产,还本付息不成问题。 李才元认为,中国地方政府长期看要向“服务型”政府转型,逐渐摆脱“经 营型”政府的政绩压力,这需要将手中的资产择机流通,而中央企业作为所有制 对等的国家企业,应主动参与地方经济的重组整合,这样既能帮地方盘活资产, 又能在整体上做大做强中国经济。从某种意义上说,这是种“以空间换安全”的 思路。 贾康则多次强调,我国地方借债存在着严重的不规范,透明度比较低,各个 区域的分布不均衡,甚至与腐败行为连在一起发生。因而,就算“近忧”不足惧, 也必须有备于“远虑”。 他认为,治理地方债应遵循“治存量,开前门,关后门,修围墙”的原则。 “治存量”:地方政府要充分重视已形成的地方隐性负债的余额,积极消化 负债存量,提高规则的透明度、规范性和可行性,及早防范风险; “开前门” :形 成可操作的规则,提高中央已批准举借的地方债在整个地方实际债务举借规模里 的比重; “关后门” :要有应急机制、急事急办、特事特办的特殊程序,平时关着、 应急时有必要再打开一下的“后门”;“修围墙”:即把原来的潜规则统统堵住。

《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条、第四十三条 的适用意见 来源:法律图书馆

发布时间:2011-8-1

为了正确理解与适用《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条、第四十 三条的规定,我会制定了《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第十三条、第四 十三条的适用意见--证券期货法律适用意见第 12 号》,现予公布,请遵照执行。 中国证券监督管理委员会 二○一一年八月一号

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一、《上市公司重大资产重组管理办法》(证监会令第 73 号,以下简称《重 组办法》)第十三条第一款第(四)项规定:"上市公司在 12 个月内连续对同一 或者相关资产进行购买、出售的,以其累计数分别计算相应数额。已按照本办法 的规定报经中国证监会核准的资产交易行为,无须纳入累计计算的范围,但本办 法第十二条规定情形除外。"考虑到《重组办法》第十二条规定的重组行为的特 殊性,为防止化整为零规避监管,严格执行拟注入资产须符合完整性、合规性和 独立性要求,现就该规定中相关计算原则提出适用意见如下: (一)执行累计首次原则,即按照上市公司控制权发生变更之日起,上市公 司在重大资产重组中累计向收购人购买的资产总额(含上市公司控制权变更的同 时,上市公司向收购人购买资产的交易行为) ,占控制权发生变更的前一个会计 年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例累计首次达到 100%以上的 原则。 (二)执行预期合并原则,即收购人申报重大资产重组方案时,如存在同业 竞争和非正常关联交易,则对于收购人解决同业竞争和关联交易问题所制定的承 诺方案,涉及未来向上市公司注入资产的,也将合并计算。 二、 《重组办法》第四十三条规定:"上市公司发行股份购买资产的,可以同 时募集部分配套资金,其定价方式按照现行相关规定办理。"现就该规定中发行 股份购买资产项目配套融资提出适用意见如下: 上市公司发行股份购买资产同时募集的部分配套资金,主要用于提高重组项 目整合绩效,所配套资金比例不超过交易总金额 25%的,一并由并购重组审核委 员会予以审核;超过 25%的,一并由发行审核委员会予以审核。 不属于发行股份购买资产项目配套资金的上市公司再融资,仍按现行规定办 理。

中小企业倒闭的 3 个警世标本 来源:法制网

发布时间:2011-08-03 12


温州三旗、浙江天石、东莞素艺突然关门了,但它们的崩溃显然不在一朝一 夕之间。导致这些在各自行业内颇负盛名的企业倒闭的原因众说纷纭,而哪一些 才是致命的?不管倒闭有没有形成“潮”,中小企业所面临的问题不容小觑,而 当前中小企业所面临的问题,很可能是宏观调控问题 中小企业倒闭潮到底有没有?一方面是媒体不断爆出浙江、广东、江苏等地 中小企业生存艰难以至停工、停产、倒闭的新闻;一方面又是政府有关部门不断 出面澄清,中小企业倒闭没有扎堆出现,倒闭潮夸大其词。在中南财经政法大学 教授乔新生看来,不管倒闭有没有形成“潮”,中小企业所面临的问题不容小觑。 当前中小企业所面临的问题,实际上是宏观调控问题,解决问题的根本出路在于: 仔细思考中央宏观调控政策,在紧缩银根的同时,为中小企业生存提供更好的金 融环境。 “中央政府有关部门已经对中小企业倒闭的新闻作出澄清,但在我个人看来, 中小企业所面临的问题不容小觑。”乔新生在接受《法人》记者采访时表示。 全国工商联的一则调查印证了乔新生的说法,该调查显示,90%以上的受访 中小企业表示无法从银行获得贷款,小微型企业的融资状态更为窘迫。由于银根 紧缩,当前中小企业生存之艰难甚至超过了 2008 年金融危机爆发初期,并且今 年下半年中小企业的处境将更为艰难。 乔新生指出,当前我国正面临双重压力:一方面通货膨胀导致中小企业的经 营成本居高不下;另一方面,由于中央政府采取宏观调控政策,紧缩银根,导致 中小企业贷款成本越来越高,在这种情况下,中小企业的倒闭就成为普遍的现象。 但是与 2008 年相比,本次中小企业的生存困境有所不同。乔新生表示,2008 年中小企业主要面临的是订单不足的问题,而现在中小企业所面临的是生产要素 不足的问题,由于普遍缺乏资金,中小企业面临生存危机。 乔新生认为,当前中小企业所面临的问题,实际上上宏观调控问题,解决问 题的根本出路就在于,仔细思考中央宏观调控政策,在紧缩银根的同时,为中小 企业生存提供更好的金融环境。 长期以来,中小企业在流动性过剩和“钱荒”中煎熬,08 年的危机至今不

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过三年又陷入再次的危机,人们不禁要问这是一个正常的经济规律,还是一个怪 圈? 对此乔新生表示,在资本主义国家的确存在着周期性的经济危机,这是市场 经济自发调节所产生的现象。但中国当前中小企业所面临的问题,与市场经济没 有直接关系,与政府的宏观调控却有着直接的关系。 在学术界曾经存在过船小好调头还是船大抗风浪的争论,现在看来,中小企 业在任何国家都占有绝对的比重,中小企业不仅能够解决就业问题,而且可以有 效地支撑一个国家的产业体系,因此,政府理应关心中小企业。 政府关心中小企业有两点比较重要:一是放开民间金融,设立各种形式的、 为中小企业量身定做的金融机构;二是给中小企业减税、减费。 从广东、浙江传来的声音都在等待企业利好的政策出现。 但是近年来,我国已经出台了很多扶持性政策文件,比如,国务院 2009 年 9 月颁布的《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》 ;银监会出台了“银十 条”;今年 6 月份工信部等四部委联合颁发了《关于印发中小企业划型标准规定 的通知》,但问题是这些政策都没有得到很好的落实。 中小企业所面临的问题,实际上也是一个提高生产效率与解决就业之间的问 题,乔新生建议,各地政府在发展经济的过程中,一方面要确保中小企业的经营 者和劳动者不会因为产业结构的调整而降低生活品质,另一方面也要千方百计地 寻找新的经济增长点,防止出现大规模的倒闭现象,从而使地方财政不堪重负。 三旗衰落 三旗事件会提高企业对“互保”的风险意识,会变相地提高乐清民企融资的 门槛,其引发的连锁反应或将继续。 6 月 24 日晚上,在一场温州当地经济界人士云集的帕累托公共政策沙龙上, 绝大多数来宾完全没意料到,前不久传出倒闭消息并失踪的三旗集团董事长陈福 财会突然回归,在会上,陈否认了此前的倒闭传闻。 1 风雨飘摇的三旗集团 三旗集团的前身是乐清华通线缆厂,创办于 1984 年。企业创办后发展一直

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都很顺利。1988 年,企业变更为浙江三旗电缆电线有限公司。1994 年,三旗集 团正式成立。三旗最辉煌的时候,拥有各种紧密型和松散型的子公司 30 多家。 今年清明节后,有媒体报道,三旗集团的产业涉及电缆、电线及葡萄酒的生 产和房地产投资,多元化的投资导致其资金链断裂。三旗集团位于乐清北白象镇 的厂区里,出现了其他租用厂房的企业,当地传言,三旗集团已陷入倒闭境地, 与之互保的几家企业,也开始质疑三旗集团的财务状况。 早在 5 月 26 日,三旗集团下属的浙江三旗电线电缆有限公司营销部大门紧 闭,大门的招牌上还贴着两条黑色的横幅,上面写着白色大字“三旗陈福财是银 行贷款大骗子”,触目惊心。同时,边上还有横幅被撕掉的纸痕。 好事的人近看,只见大门已被电焊焊死了,大门边的廊柱上还贴着几张纸, 白纸黑字写着“揭开三旗大骗局”,还列举了诈骗手段;一是虚张声势,制造强 大;二是虚报项目,骗取贷款;三是虚报产值,掩人耳目;四是为了逃债,假借 离婚;五是隐匿资产,嫁接他人等等。 文章下面的署名是:北白象市民丘山、柳市镇市民公木。 有知情人士透露,是担保人无奈才出此下策。 2008 年,基安等 3 家乐清公司应陈福财及其弟三旗集团总裁陈成济的请求, 为三旗集团向乐清 4 家银行贷款提供担保共计 5900 万元。2009 年 5 月份贷款到 期,但三旗集团没有按期归还贷款,却要求这 3 家公司再次为其贷款作担保。 基安等 3 家公司认为三旗集团应该先把原来的贷款还了,然后他们才可以再作担 保。双方意见不合,陈福财的要求被拒绝。 三旗集团的资金链由此开始断裂,随后,便发生了一系列由银行发动的向法 院申请财产保全的诉讼。 与三旗集团有财务纠纷的温州市基安机械有限公司常务副总张岳松透露,贴 横幅的是曾给三旗集团银行贷款做担保的昌林液压气动成套有限公司的人所为。 他承认,当天去贴横幅时,他也在场。 贴横幅的当事人之一是昌林液压气动成套有限公司的老总屠昌林,他介绍了 给三旗公司营销部贴横幅的经过。

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2 协商不成贴横幅解气 “银行的账号被冻结,税票开不出来,客户的钱也打不进来,我的企业都没 法经营了,你说气人不气人?”一说起与三旗集团的纠纷,屠昌林非常激动。屠 昌林说,为了能够妥善处理三旗集团的 1.235 亿元银行债务,乐清市金融办和市 人民法院曾分别召集银行、三旗集团和担保企业开过协调会。 “有一次协调会后, 协商没有结果,大家一起吃饭时,我和陈福财吵架了,差点打起来,所以后来一 直没联系。”他说。 由于企业经营受到严重影响,5 月 16 日,屠昌林打电话给陈福财,两人在 柳市一茶馆再次协商解决财务纠纷,最后两人约定第二天到中信银行乐清支行和 银行负责人一起,三方坐下来解决此事。 “第二天到了银行,我和陈福财又吵了起来。”屠昌林说。因双方在谁先还 贷和还贷的方式上分歧太大,又不欢而散。 吵架后屠昌林十分生气。 “当时我就对陈福财说,我要给他点颜色看看。”他 说。 5 月 19 日,屠昌林买了 5 把锁,并叫了一批人到三旗集团所属的浙江三旗 电线电缆有限公司的营销部,把门锁上,但中午接到消息说锁被剪掉了。于是他 又派人再锁上,但第二天又被剪掉。于是他叫人用电焊把门焊上。 5 月 20 日,屠昌林又叫人在营销部的招牌上贴大横幅,在大门口贴上文章。 但是没过多会,又有人把横幅和文章撕掉。此后,双方进行了一场不断地你贴我 撕的游戏。 “我这样做的目的就是要让陈福财还债。”屠昌林说。 屠昌林认为,陈福财是有钱不还,并且柳市的营销部还在经营,而他的公司 却受到严重的影响,这让人没法接受。 4 月 11 日,乐清市人民法院对不履行法院生效法律文书的被执行人在《乐 清日报》上公布,屠昌林说,其中就有他的 700 万元,此事对他产生了很不好的 影响。而他之所以没法及时还贷,就是因为受三旗事件的影响,土地证和房产证 被查封,没法及时从银行借到钱还贷。

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这事发生后,他只好从小额贷款公司以较高的利息借了 700 万元,还了这笔 钱。但事情并没有了结,8 月份他还有一笔 800 万元的贷款要还,如果他公司的 银行账号没有解冻,土地证和房产证没有恢复借贷的功能,他要借这笔钱还是很 困难的。 “我也是被逼的,银行要追讨陈福财的贷款,应先清算他的资产,如果不够, 我们三家担保的公司该出多少就出多少,现在陈福财的资产没有清算,就来向我 们追讨,我们认为这不公正。”屠昌林说。 此后,陈福财去向不明,一直到 6 月 24 日的突然出现。 3 三旗的明天在哪里? 陈福财坚称,“三旗并未倒闭,只是碰到财务危机。” 据统计,2008 年至 2009 年很短的时间,三旗集团及旗下子公司密集地向银 行贷款,累计向温州、乐清等 7 家银行借款达 1.23 亿多元。记者在走访中得知, 三旗集团的资产还包括江苏太仓、河北秦皇岛、广东、江西、上海等地的房产、 土地,其中在江苏太仓市的双凤镇就购置了 6 个地块共 750 亩的土地。其投资 的战线之长可见一斑。 最让相关部门头疼的,还不仅是三旗集团的财务危机,而是三旗集团因高达 1.23 亿元的银行贷款欠款不还,牵连到为其担保的 7 家企业,被迫为其承担债 务。其中 3 家为三旗关联企业,另外 4 家受牵连企业,其中实力相对弱的 3 家被 银行逼债、查封账户,面临破产绝境,另一家实力最弱的企业主据传已抛弃公司 外逃。 为妥善处理三旗集团的银行债务,乐清市金融办、乐清市人民法院都曾出面 协调过。协调会开了七八次,但因陈福财一些“不协调”的行为而不了了之。最 终,债权人一纸诉状将三旗集团和为其担保的企业告上法庭。据乐清市人民法院 处理三旗集团系列案件的法官介绍,三旗工业园区转让价格为 4700 万元,其中 2600 多万元已还了三旗集团数笔以房产、土地抵押的贷款,剩下的约 2000 万元 已交由法院制定分配方案,准备发给债权人。即便如此,三旗集团依然有 8000 多万元的欠款尚未偿还。

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“三旗集团资金链出现了前所未有的困境是事实,但还没有到资不抵债的地 步,作为主业的电线电缆的生产和销售也在正常运转。”陈福财在论坛上说,他 已经卖掉了手上的两块地和部分房产,并争取到明年底前还清所有债务,他也希 望能和三旗集团“互保”的企业,一起渡过难关。 陈福财的回归,并不意味着问题的解决。 三旗事件引发了温州民企互保危机,并使包括担保在内的民间借贷信用体系 遭到破坏。在乐清,企业间的互相融资担保再平常不过。也很少出现企业不守信 用、拖欠贷款的情况。三旗事件为企业敲响了警钟,业内人士分析,三旗事件会 提高企业对“互保”的风险意识,变相地提高乐清民企融资的门槛,其引发的连 锁反应或将继续。 天石关门之谜 资金链紧张直至崩裂,也许是天石公司倒闭、老板玩失踪的原因 法人记者 张驰 2011 年 7 月的一天,温州乐清柳市新光工业区,企业广告牌林立的新光大 道尽头,新光大道 153 号,一栋五层的办公楼立在路边,办公楼前的围墙上依稀 可见“浙江天石电子有限公司” (下称“天石公司”)十个大字,与其他公司的办 公大楼不同的是,围墙上的金字已经早就被收破烂的给“抠走了”,而其身后的 办公大楼,也成了光杆司令一个,空空如洗,连门窗上的一个钢质铆钉都不剩。 1 天石老板跑了 “老板跑了,公司关了,人都疯了。”2011 年的整个 6 月,在浙江天石有限 公司旁边的另一家电器公司当门卫的郭树青(化名),遇到了他这辈子都无法忘 记的场景:倒闭的天石公司被搬了好几个通宵,什么人都过来拆东西、搬东西, 因为没人出来控制局面,街上的清洁工和捡破烂的也加入到疯抢物资的行列。 事件倒回到 6 月 8 日,在天石公司上班的小江如往常一样,准备把这两天老 板的行程再细定一下,以好做安排,等了一上午,老板叶建乐的办公室大门都没 开,一直到下午下班时,叶建乐都没有在公司露面,小江及时向公司的其他分管 老总汇报,而这些人也在找他。第二天,公司上下都弥漫着一种不安的气氛:不

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会是老板跑了吧,因为公司已经拖欠员工一个月的工资。但谁都不愿意往这方面 想。 天石公司工会主席汪圣宝曾告诉媒体,他在 7 日晚还跟老板协商发工资的事 情,9 日建设银行柳市支行有笔 500 万元的贷款到期要还。因多次联系都关机, 事关重大,高层中有人开始报警。 6 月 13 日中午,天石公司一名中层干部放话说: “听说老板炒股亏了,跑了。” 此举立即引起员工恐慌,部分员工开始自行搬电脑、打印机等办公设备,后消息 扩散,员工争抢企业相关的设备财产。后来就发生了郭树青看到的一幕。 6 月 17 日,乐清市劳动保障监察大队接到汪圣宝举报称,公司已欠薪一个 多月,老板失踪。经查,天石公司共拖欠 79 名员工 1 个月 13 天的工资,总额为 378000 元。 6 月 23 日,乐清市政府牵头工商、税务、银监、劳动监察、公安等相关职 能部门召开协调会,处理善后事宜。柳市镇政府成立“处置浙江天石电子公司欠 薪工作领导小组”,由政法副书记和工业副镇长牵头,具体负责催讨天石公司的 应收账款以及未再就业员工的工作、生活安排。 7 月 6 日,柳市镇政府通报了“处置欠薪小组”的工作进展情况:天石电子 公司的应收款涉及 10 家企业,其中 3 家企业已到款 88600 元;3 家企业承认欠 账,承诺尽快支付货款;2 家企业不承认欠款;另外 2 家企业的欠款账目不清, 还需进一步调查核实。 愤怒的人们,在诅咒天石老板叶建乐的同时,纷纷在亲戚、朋友的帮助下又 忙着找寻新的工作。在柳市,消化几十名工人的就业,不成问题,毕竟他们是有 经验的一族。然而,一股恐慌的气氛在柳市的企业主心里弥漫——谁会是下一个 天石? 2 解剖天石 天石电子成立于 1997 年 8 月 22 日,注册资本 2058 万元,经营范围主要是 电子线路板仪器仪表制造、加工、销售。天石公司自称,厂区占地面积 6000 多 平方米,员工有 500 多人,产值突破 5000 万元。2008 年 4 月 25 日,叶建乐在

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江西九江投资设立江西天石电子股份有限公司,注册资本 1000 万元,后变更为 2288 万元,主营类似业务。 《法人》记者在天石公司的一份利润报表上看到,截至 2010 年 10 月 31 日, 该公司的净利润为 509 万元。银行业人士分析,按这种盈利情况来看,银行并不 会拒绝提供“援助”。根据该公司高管透露的说法, “老板主要还是多元化投资失 败,比如 2007 年下半年,包下乐清剧院,请来很多音乐人做活动,没成功,亏 了几百万元;前几年在江西花几千万元建了个厂,刚开工不久,现在都还没真正 产出,银行这边还贷时间就到了。” 比对时间会发现,江西公司成立 4 个月后就遇上了当年 9 月开始的全球金融 危机,知情人士分析,这个投资困住了叶建乐的大笔资金。 一个民间传言称,叶建乐至少欠银行贷款人民币 7000 万元,当然,他也无 法摆脱民间借贷,这笔款少说也有四千万,按照目前浙江地下钱庄每月 10%的利 息,连本带息数额惊人。 一名附近的企业主告诉记者,天石电子所在的地块和厂房加在一起也有上亿 元资产,老板连这么多资产都不要了,肯定是欠了比这还多的债务。“现在企业 太不好办了,中小企业都是挣扎在死亡线上,再这样下去,乐清还会有大批中小 企业前赴后继地面临死亡或老板出逃的窘境,今天倒的是天石电子,不知明天又 会轮到哪一家。”他说。 “这事对我们企业造成很大的影响,我们承受了巨大的经济压力。”曾为天 石公司提供担保的一家企业的负责人透露,他和另外几家企业一年前已为天石担 保过数百万元贷款,当时由于天石还款及时,在续贷时他们继续为其担保,但直 到今年 6 月 9 日,天石公司的贷款到期后未能按时还贷,银行找到担保人时,他 才知道天石的老板叶建乐跑了。 一位熟知内情的当地企业主称,由于某些原因,天石公司在生产环节上的一 个重要手续一直未获批,导致银行对其部分信贷资金进行压缩,因此企业资金紧 张,公司使用了其他一些非正规的融资手段,可能是造成该公司资金链断裂的原 因之一。

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对于柳市近期出现的企业倒闭案例,浙江省电气行业协会会长、柳市工商业 联合会主席郑元豹在接受媒体采访时,给出了自己的分析,改革开放三十年后, 企业的发展呈现三种趋势:越来越大、越来越专、越来越少。无论是天石电子, 还是此前披露的几家企业,细究之下,无一不是在“三心二意”之下“失足”, 不得不成为率先“少掉的一员”。 3 众说纷纭的败因 虽然天石电子的具体倒闭原因和债务情况,目前还有待政府部门的进一步调 查核实,但如果叶建乐本人不主动说明真相,其真正的倒闭原因恐怕将永远成谜。 不过,根据已经明确的情况,业界同行、行业协会还是可以提供多种解读可能, 他们的分析或许可以给相关的企业以参考: 炒股巨亏跑路说。这个传言最盛。除了该公司高管对此予以否认之外,证券 业人士对此也难以认同,因为专业操盘手一定有操盘策略,除非隐瞒事实恶意挥 霍。 银行贷款断档说。柳市一企业主给记者举例分析:假如公司民间借贷 1000 万元,银行贷款 2000 万元,如果短期投资增多,可能先从民间借贷处高息筹款, 那么银行贷款到期之后,需要银行贷款 3000 万元,才能维持正常经营,但是目 前银行资金紧张,银行可能连正常的 2000 万元也不能保证,最多只给 1000 万元, 贷款形成断档,资金链断裂。 风险失控说。柳市一家知名电器企业执行总裁分析认为,作为一家企业的负 责人,当市场风险加大、资金收紧的时候,应该及时撤回主业之外的多余投资, 把所有的人力、物力、财力集中到主业上来,及时谋求转型升级——如果当年赖 以发家致富的主业还有前途,继续深化;如果主业已经被淘汰,就要及时转产。 天石负责人在面对风险时,显然麻木了,而后失控。 东莞素艺往事 如果企业不能及时地转型并进行产业升级,关门的事情不可避免 法人记者 张驰 特别撰稿 张小跃 也许朴阳熙自己也没有想到,自己会当逃兵,而且逃得十分干脆——直接逃

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回韩国。10 年,位于东城牛山梨的东莞素艺玩具有限公司(下称“东莞素艺”) 创造了属于自己的辉煌:曾是美国第二大零售商塔吉特的供货商,国内外玩具生 产、销售商提及素艺,无不翘首关注,因为它太有名了。 朴阳熙就是东莞素艺的负责人。为了脱身,竟与供货商玩起了“拉勾”游戏, 承诺给付相应的货款。并不高深的欺骗,让供货商放松了警惕,也给了他从容返 回韩国的机会。 7 月 15 日,东莞素艺韩国高管“跑路”的消息被证实。 这也是继 2008 年全球最大玩具厂商合俊玩具倒闭之后,当地倒闭的又一家 大型玩具企业。 “这家工厂效益一直以来都还不错,工人的待遇也过得去,在同行业中工资 处于中上水平。老板也曾经想过到其他地方去开分厂。”据素艺的中层管理人员 说。素艺建立于 1992 年 4 月 1 日,属韩国独资企业,专业生产毛绒玩具,产品 全部销往日本、美国及欧洲,年销售额为 3000 万美元。该企业在东莞、苏州共 有 3 家分公司,东莞素艺正是其中一家,另外两家分别是苏州素艺玩具有限公司 和东莞素艺儿童用品有限公司。 一切似乎早有预兆。 7 月 8 日,苏州素艺负责人失踪。 7 月 13 日,东莞素艺玩具负责人也逃之夭夭,供货商们又马不停蹄地前往 素艺位于东莞寮步的另外一家工厂——素艺儿童用品公司讨债。据粗略统计,苏 州素艺拖欠债务 1900 万元,东莞素艺欠债 1700 万元左右,超过 50 家甚为绝望 的供货商们,顶着烈日站在工厂大门口讨债。 许多与素艺玩具做生意多年的供货商反映,素艺公司和他们的合作一般都是 50 天结算货款,十分守信。但从 2009 年 7 月份开始,素艺的负责人说资金出现 一些暂时的困难,开始拖欠供货商货款。 “自从 2008 年合俊玩具倒闭以来,我们 和人家做生意是小心翼翼,但和素艺做生意都 10 年了,人家说有困难我们也理 解。”供货商刘先生说。 不料,素艺拖欠供货商的货款越来越多,到 2011 年初,各大供货商开始停

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止了供货,进而开始催缴货款。 “你催得急,他就给一点给你,比如说 50 万、10 万这样,不断拖。”刘先生说。 就这样,这家在大陆“扎根”10 年的老牌韩资企业,坚持到这个月,以负 责人突然出走而留下烂摊子。 1 十年老厂缘何倒闭? 素艺玩具作为老牌韩资玩具厂,曾是美国排名第二大的零售巨头塔吉特的供 货商。供货商刘先生回忆,他有一次看到素艺玩具的订单数据,发现素艺玩具向 塔吉特供货一次的金额,折合人民币就达到 1000 余万元。 这样的一家前景似乎良好的玩具企业,缘何倒闭? 素艺玩具东莞的供货商刘先生认为,详细分析过素艺玩具的资料发现,从 2009 年下半年以来,素艺玩具的订单在不断减少。所以他估计,加上人力成本 不断增加,订单的数量不断下滑,直接导致了素艺玩具业绩急剧直下,无法继续 经营,导致了最后老板不得不一走了之。 与素艺玩具做了十年生意的邓先生则认为,该公司的股东出现内讧,管理不 善引发企业走向倒闭。 据刘先生介绍,素艺玩具公司国外合作方株式会社素艺,在韩国是一家比较 知名的玩具公司,已经有四十多年的历史,而且是韩国上市公司,实力相当雄厚, 创始人为一名韩国女性。不过韩国的公司因为产生各种内讧,公司业绩下滑随后 退市。老板换了四个人,管理人员也换了四批,财务漏洞越来越大。而大陆的 3 家公司和香港的投资公司联合,和韩国公司打官司,结果韩国公司胜诉,直接导 致了大陆这几家公司走向困境。 而老板和高管的频繁变换,公司财务管理混乱,导致失败。 有供货商还提到,实际上在去年,素艺玩具还是经常出货,但是一箱箱的货 物卖出之后,钱并没有按时给到供货商,加上东莞素艺玩具公司负责人朴阳熙, 与供货商“拉钩”之后的当天晚上,派人悄悄运走大约 5 个集装箱的货物。“不 排除公司高管联合起来,诈骗供货商。” 2 各方看法

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● 村民:现状堪忧 “5 月,还有几个更大的厂老板跑了,村里压力很大。我觉得现在的情况, 比 2008 年金融危机时还严重。”看着很多厂倒掉,他感到心惊肉跳,总怕有一天 租客“走佬”的事情发生在自己身上。 素艺玩具公司供货商也提到,东莞很多企业从去年上半年开始遇到了订单减 少,且订单的单价不断被挤压的情况。“2008 年金融危机来临,社会普遍关注, 但是现在很多企业不明不白就做不下去了,怎么倒都不知道。”一名从事布料行 业的供货商李先生说。 ● 官方:新困难存在 一个不容回避的事实是,玩具业和纺织业企业的遭遇,凸显了东莞中小企业 的艰难处境。原材料价格上涨,工人工资上涨甚至都招不到人,人民币升值导致 出口利润也下降  原本利润极低的中小企业雪上加霜。 6 月 23 日,广东省中小企业局局长张文献出席由广东省政府新闻办公室举 办的“广东与全国知名民营企业合作发展共促转型升级大会”新闻发布会上表示, 目前中小企业经营困难确实有逐渐加重趋势,广东中小企业存在一些资金压力, 遇到一些新的困难。“困难包括综合成本上涨较大,流动资金缺口较大,部分企 业还出现有订单不敢接的情况。同时,也有部分行业反映,利润在下降,甚至亏 损。” 另一个佐证是,6 月 7 日,银监会发布了《关于支持商业银行进一步改进小 企业金融服务的通知》,要求对单户金额 500 万元(含)以下的小企业贷款加大支 持力度;同时,从东莞市上半年银行信贷数据中看出,东莞信贷投放实现稳步增 长,在投向方面,贷款重点投向制造业、批发和零售业,压减租赁和商务服务业 贷款投放。 ● 专家:企业转型是必然 东莞市特约研究员、中山大学岭南学院财税系主任林江认为,与 2008 年相 比,“一句话,现在是温水煮青蛙,形势很严峻,虽然不是即时的危险,但还是 很严重。”

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2008 年的时候,企业出现危险,政府出手相救,如回调出口退税率。在东 莞,像合俊玩具厂倒闭这样的情况,地方政府出面先垫支资金救企业理所当然。 而且,国家那时出台包括 4 万亿刺激经济计划、放宽银行信贷。 与 2008 年一样的情况是,东莞的企业属于劳动密集型主导地位并没有改变, 代工还是主流,只是这些企业出现问题了,政府不轻易出面救市而已。如果说救 市,现在很多企业出现的情况很相似,很难做到要救哪一个。也许很多企业在 2008 年的时候,依靠政府的救市政策,本来要倒闭但是继续支撑,现在政策没 有了,撑不下就倒了,如果没有转型升级的企业,还是走老路,最后的结果是一 样的。所以,企业不断倒闭,不排除多米诺骨牌效应。 “2008 年大概可以预计到有多大影响,现在预计不到这个影响,这是最大 的区别。”林江说。 陈乃醒:中小企业融资难只是表面现象 中小企业当前面临的困境是转型中产生的问题,融资难只是表面现象,拯救 中小企业,除了加强技术改造、加速企业转型没有更好的办法 法人记者 马丽 伴随中小企业“倒闭潮”的言论甚嚣尘上,中小企业融资难再次成为舆论的 焦点,然而中国社科院中小企业研究中心主任、经济学家陈乃醒却说,“融资难 只是表面现象,中小企业出现问题,反映的其实是经济发展的必然规律,经济亟 须转型,劳动力已到拐点。”在陈乃醒看来,当前中小企业出现的危机与 2008 年 有本质的不同,这次是转型中出现的问题。 1 中小企业倒闭不足为奇 工信部新闻发言人朱宏任对媒体表示,针对浙江、广东等地中小企业扎堆倒 闭的传闻,工信部高度重视,“对于反映比较突出的这几个地方,我都到实地进 行了调查,可以很负责任地告诉大家,现在没有中小企业扎堆倒闭或者倒闭如潮 的这种情况。” 陈乃醒觉得官方的这个说法可信度比较大。“在市场经济条件下总有发展和 倒闭现象存在,这不足为奇,是市场竞争的结果。当前中小企业经营困难比较突

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出,反映的是中国经济转型中的问题。” 他向《法人》记者表示,中国企业过去习惯于粗放成长,依靠资源增加来扩 大再生产,投入人力资源发挥简单优势。但现在,再像这样下去就行不通了。 “招 工难”出现,劳动力变得短缺,而且,劳动力成本越来越大,吞噬着利润。很多 中小企业变得茫然无措,甚至处于停产、半停产状态。 2 除了技术改造,没有更好的办法 随着经济的发展,劳动力成本一直呈上升趋势。熬过 2008 年寒冬期的中小 企业,面对的是变本加厉的用工荒,以及富士康员工跳楼事件后,用工成本不容 置疑的增长。还有类似 2008 年的原材料上涨、工业品出口价格不涨的尴尬局面。 过去单纯增加员工、铺新摊子就能实现利润增加的方式今天完全失灵了。企 业要获得较高利润,只剩下一条路子:提高劳动生产率,提高技术。“除了加强 技术改造,加速企业转型没有更好的办法。”陈乃醒表示。 当然陈乃醒所指的“技术改造”,其实也包括管理模式、内部结构、分配方 式、人事制度、协调劳动力使用这些方面。从某种程度上说,在这些方面实施技 术改造,是可以不花钱见效的一种手段。 “当前企业面临的困境就是几十年粗放型增长积累的结果。对于企业来说, 由于长期以来技术落后,你让它在短时间内改进技术,提高生产效率是不现实的, 再加上外界环境的变化,出现经营困难乃至倒闭就很正常了。”陈乃醒说。 全国工商联主席黄孟复近段时间到全国各地进行调研,发现一个有意思的现 象,很多中小企业都成立了投资公司,对他们来说实体经济的利润太低,甚至没 有利润,所以他们都转行了。这也是陈乃醒比较痛心的一点,“很多中小企业不 是没钱,他们有钱,只是不用来进行技术改造,而是拿去炒房、炒艺术品等。” “转行的理由是制造业利润低,可是如果没有技术改造,不提高生产效率, 怎么可能会利润高呢?处于倒闭边缘,再去跟银行要钱,银行能给吗?”这就是 陈乃醒所说融资难只是表面现象的原因。 3 技术改造贷款应获优惠政策 企业进行技术改造,政府也应出台引导扶持政策。

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陈乃醒指出,过去长时间来,政府没有引导企业把自有资金投到技术改造上, 使得制造业资金外流比较严重,当前国家应出台相应的政策鼓励企业把自有资金 引到技术改造上来。同时也要运用贷款解决技术改造出现的资金困难。陈乃醒建 议,凡是用于技术改造的贷款都应该是低息或者无息,他还建议国家设立技术改 造基金,用于专项扶持中小企业技术改造。 “目前技术落后问题已经紧迫的摆在中小企业的面前,但是包括政府、企业 家在内的相关主体都没有意识到这个问题。”陈乃醒说。

保利等四大房企拟搭保障房便车融资 170 亿元 来源:法制网

发布时间:2011-08-08

7 月 26 日,保利地产临时股东大会通过发行不超过 40 亿元的中期票据,用 于保障性住房项目的建设;继 6 月发布 43 亿元融资计划之后,首开股份 8 月 3 日再次宣布融资 50 亿元 记者统计发现,今年仅首开、保利、栖霞建设、信达地 产四家房企就以保障房之名拟融资 170 亿元,那么这些钱真的全部用于保障房 吗?还是欲搭保障房便车改善企业资金状况?又有谁来监管这些资金的使用 呢? 保障房建设 3%的利润率很难吸引房地产企业,特别是在今年房企资金链普 遍感到紧张的时候。然而,事物具有两面性,在开发商融资基本处于"大门紧闭" 的背景下,保障房却有"可乘之机"。 8 月 3 日,首开股份发布公告称,为满足公司保障房项目建设需要,拟向中 国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过 50 亿元人民币的非公开定向债务 融资工具。而在两个月前的 6 月 3 日,首开股份刚刚公告拟发行不超过 43 亿元 中期票据,理由同样是用于保障房建设。 首开股份并非特例。7 月 26 日,保利地产召开临时股东大会,全票通过公 司发行不超过 40 亿元的中期票据,用于保障性住房项目的建设。 此外,栖霞建设和信达地产也分别计划发行 17 亿元和 20 亿元的中期票据, 27


用于保障房建设。上述四大房企总计融资规模达到 170 亿元。 分析:保障房融资成本低于一般地产融资 国泰君安分析,中期票据及私募债预计均不用经过证监会的审批,只需在银 行间市场交易商协会申请注册发行即可,手续相对简单,在目前地产融资渠道受 到严控、连高成本的信托都陆续叫停的情况下难能可贵。 市场预计,首开股份中票及私募债为 3~5 年期左右,发行利率接近基准利率 或略有上浮。 有业内人士表示,房地产信托融资成本大约在 15%~20%。而 8 月 1 日,财 政部代理发行了一笔 226.6 亿元的三年期地方债,票面年利率为 4.07%。由此可 以估算,上述房企的票据融资成本远低于目前地产公司普遍的融资成本,且期限 长、更为稳定。 警惕:以保障房资金改善企业资金状况 十二五期间,全国 3600 万套保障房需 4.8 万亿元资金。为解决资金困难,6 月份,国家发改委下发通知,明确支持符合条件的地方政府投融资平台公司和相 关企业,通过发行企业债进行保障性住房项目融资。这是继去年 10 月有关部门 首次"松口"允许地方政府和相关企业发行债券。 然而,低成本融来的资金能否完全用在保障房项目上? 继 6 月发布 43 亿融资计划之后,首开股份 8 月再次发布计划融资 50 亿元。 而其 4 月份对媒体公布,首开在建和拟建的保障性住房建筑面积超过 120 万平方 米,假设以建设成本 4500 元/平方米计,需要资金约 54 亿元左右。也就是说, 如果总计 93 亿元的融资计划能够获批,而首开的保障房计划没有相应扩大的话, 将超出保障房建设资金 39 亿元。而根据其公告,截至今年一季度末,首开持有 现金 83 亿元,比去年同期的 151 亿元减少了 68 亿元。可见,93 亿元的总融资 规模不仅可以解决其保障房项目的资金困难,还可以缓解其他资金压力。 5 月 31 日,山西大同市经济建设投资有限公司发行 25 亿元企业债,其中 14.7 亿元拟用于廉租房建设,10.3 亿元拟用于补充公司营运资金和市政建设。 监管层:同一城市只能有一家融资平台

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进入 8 月份,全国公布的保障房建设进度突飞猛进,同时以保障房为名的融 资计划也纷纷出炉。在信贷紧缩、房地产融资基本受挫的背景下,各路企业和地 方政府纷纷转道保障房,其成败关键,不仅影响着保障房建设进程,也直接关系 着企业的资金面。会不会因此出现以保障房为名的顺风车,引起了业界和监管层 的高度重视。 近日,中国人民银行、中国银监会发出通知称,直辖市、计划单列市、省会 (首府)城市政府投资建设的公共租赁住房项目,在同一个城市只能有一家融资 平台公司承贷公共租赁住房贷款。 记者了解到,广州拟允许符合条件的投融资主体申请贷款或发行企业债券, 专项用于公共租赁住房建设。 链接:银监会按季监管平台贷 有消息称,银监会拟于 6 月至 9 月期间处理多达 4630 亿美元的地方政府债 务(约合人民币 29956 亿元)。做法是将部分债务转入数间新设立的公司,并解除 省级及市级政府机构出售债券的限制。同时,中央政府将会介入偿还一部分贷款, 大型国有商业银行和政策性银行也将介入承担部分损失。 但银监会、财政部以及发改委相关负责人均向《华夏时报》记者否认了上述 方案。但可以明确的是,要"以降旧控新为目标管理平台贷"。北京银监局相关人 士接受记者采访时坦言。 "各银监局分别于 4 月末、6 月末、9 月末和 12 月末前,按季度将检查报告 以省为单位汇总,统一报送银监会。"北京市银监局相关人士说。

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秦风内参第82期  

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