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Anรกlisis de creaciรณn de valor

Banco Santander (IBEX35 : SAN)

Prรกctica Finanzas Empresariales - G7 PA2- TGC-


Indice

…..................................................................................................La entidad, el Grupo Santander …........................................................................Análisis de creación de valor para el accionista .…..............................................................................................Informe de Gobierno corporativo …............................................................................................................Estructura de propiedad ….......................................................................................................Órganos de administración


El Banco Santander El Banco Santander es una entidad bancaria española creada en 1857 que ha crecido absorbiendo y fusionándose con otras entidades a lo largo del s.XX, hasta llegar a ser la entidad bancaria más importante de España y una de las entidades líderes en latinoamérica. El Banco Santander es el cuarto banco del mundo por beneficios y el octavo por capitalización bursátil, se trata por tanto, de una entidad con un enorme peso tanto en la economía española como en la economía mundial.1 El Santander ocupa el segundo lugar por capitalización en el Ibex 35 según el informe de Enero de 2012 de la Bolsa de Madrid2. Con 8.909.043.203 acciones y una capitalización de 53.008.807.057,8500 € con un precio de cierre de 5,95€ a fecha de realización del estudio, la ponderación es de 16.41%. La entidad es también una de las más conocidas empresas españolas. Cuenta con 191.350 empleados en todo el mundo, 100 millones de clientes, 14.709 sucursales y 3,3 millones de accionistas. La entidad refleja fielmente la característica de gran empresa multinacional de hoy en día.

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http://www.santander.com/csgs/Satellite? accesibilidad=3&canal=CAccionistas&cid=1148925257148&empr=SANCorporativo&leng=es_E S&pagename=SANCorporativo/Page/SC_ContenedorGeneral 2

http://www.bolsamadrid.es/esp/contenido.asp?enlace=mercados/acciones/accind1_1.htm


Análisis de Creación de valor A continuación analizaremos la creación de valor de la acción del Banco Santander, del Ibex 35, según la valoración de su ratio Q. Valor contable a fecha de Septiembre de 2011 = 79.144.333.0003 Valor de mercado a cierre de 2011 = 53.008.807.0574

Dado que Q<1 , la empresa ha destruído valor para el accionista en el período analizado. Esto está motivado por la crisis financiera internacional que afecta, particularmente, a los bancos españoles dada su exposición a la burbuja inmobiliaria. Además el Grupo Santander tiene una gran exposición a los activos financieros internacionales dado su carácter de gran grupo financiero mundial.

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http://www.aebanca.es/internet/groups/public/documents/publicaciones/18-201104503.pdf http://www.bolsamadrid.es/esp/contenido.asp? enlace=/esp/bolsamadrid/publicacion/estadisticas/keyfigures.htm 4


Informe de Gobierno corporativo Para el análisis del Gobierno corporativo de la entidad hemos utilizado el informe anual de gobierno corporativo de 2010 aprobado por el consejo de administración del banco en marzo de 20115. En lo referente a las mejoras desde el último informe del Gobierno corporativo, el Grupo Santander ha reducido el tamaño de su consejo, desde treinta y cuatro miembros a veinte, siguiendo las recomendaciones de buen gobierno corporativo, aunque sigue incumpliendo este epígrafe. Respecto a los códigos de buen gobierno, el secretario del Consejo tiene la función de velar de forma especial por las recomendaciones de buen gobierno corporativo.6 El Grupo cumple con la mayoría de las recomendaciones del código unificado de buen gobierno, exceptuando por ejemplo, el apartado de tamaño del consejo, que recomienda que tenga entre cinco y quince miembros y en el Grupo consta de veinte. Tampoco cumple el epígrafe que aconseja que los consejeros independientes no permanezcan en su cargo más de doce años, ni que el consejo de administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estipulado.

Estructura de propiedad 5

http://www.santander.com/csgs/Satellite? canal=Caccionistas&cid=1148977290535&empr=SANCorporativo&leng=es_ES&pagename=S ANCorporativo/Page/SC_ContenedorGeneral 6

http://www.santander.com/csgs/StaticBS?blobcol=urldata&blobheader=application %2Fpdf&blobkey=id&blobtable=MungoBlobs&blobwhere=1265299996075&cachecontrol=imme diate&ssbinary=true&maxage=3600


A finales del ejercicio 20107, el total de acciones del Grupo era de 8.329.122.098, cuya capitalizaciรณn bursรกtil asciende a 66.033 millones de euros. El valor contable de los Fondos Propios es de 75.273 millones de euros 8

Cabe destacar que no existe ninguna participaciรณn significativa que supere el 3% del capital social.

ร“rganos de Administraciรณn 7

http://www.santander.com/csgs/StaticBS? blobcol=urldata&blobheader=application/pdf&blobkey=id&blobtable=MungoBlobs&blobwhere=1 265307280681&cachecontrol=immediate&ssbinary=true&maxage=3600 8 http://www.santander.com/csgs/StaticBS? blobcol=urldata&blobheader=application/pdf&blobkey=id&blobtable=MungoBlobs&blobwhere=1 265307280681&cachecontrol=immediate&ssbinary=true&maxage=3600


El Consejo de Administración del Grupo Santander9 se vertebra en veinte consejeros. Diecinueve de ellos son personas físicas y sólo uno representa a una entidad jurídica, una sociedad aseguradora radicada en Italia, como indica su denominación (S.p.A). De los veinte consejeros, sólo uno tiene la consideración de consejero externo dominical, ya que representa un porcentaje de participación en el capital social de la Fundación Marcelino Botín, accionariado que se encuentra en propiedad tanto suya como de otros miembros de su familia y que forman también parte del Consejo de Administración. Existe un accionista mayoritario que, además, ostenta el cargo de Presidente del Grupo Santander.

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http://www.santander.com/csgs/Satellite? canal=Caccionistas&cid=1148977290535&empr=SANCorporativo&leng=es_ES&pagename=S ANCorporativo/Page/SC_ContenedorGeneral


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