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ChinaVenture 2009 年中国教育行业投资统计分析报告 Statistics & Analysis of Investment in China’s Education Industry 2009

二零一零年一月

I


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关键发现 

创投案例数量 9 起,投资金额 4834 万美元,投资案例数量和投资金额同比均大幅下降。

创投平均单笔投资金额为 537 万美元,同比下降 47.0%。

扩张期企业仍是创投机构关注重点。

私募股权投资案例数量 1 起,投资金额 4000 万美元,私募股权投资活跃度较低。

教育行业并购交易相对活跃,共披露并购案例 5 起,披露并购交易金额 1.90 亿美元。

中国首支教育股权投资基金——汇鸥(重庆)教育股权基金在重庆建立。该基金的总 体规模将达 50 亿元人民币,首期规模 2-5 亿元。

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目 录 ................................................................................................................................ IV 1. 2009 年中国教育行业创业投资及私募股权投资市场综述 ............................................ 1 1.1 中国教育行业创业投资市场综述 ........................................................................... 1 1.2 中国教育行业私募股权投资市场综述 .................................................................... 1 1.3 中国教育行业 IPO 综述 ......................................................................................... 1 1.4 中国教育行业并购综述 .......................................................................................... 1 2. 2009 年中国教育行业创业投资市场投资统计分析 ....................................................... 3 2.1 投资规模分析......................................................................................................... 3 2.2 投资行业分析......................................................................................................... 4 2.3 投资轮次分析......................................................................................................... 5 2.4 投资阶段分析......................................................................................................... 6 2.5 投资地区分析......................................................................................................... 6 2.6 中外资投资分析 ..................................................................................................... 7 3. 2009 年中国教育行业私募股权投资市场投资统计分析 ................................................ 9 3.1 投资规模分析......................................................................................................... 9 3.2 投资行业分析....................................................................................................... 10 3.3 投资类型分析....................................................................................................... 11 3.4 投资阶段分析....................................................................................................... 12 3.5 投资地区分析....................................................................................................... 12 3.6 中外资投资分析 ................................................................................................... 13 4. 2009 年中国教育行业创业投资和私募股权投资市场退出统计分析 ............................ 15 4.1 中国教育行业 IPO 分析 ....................................................................................... 15 4.2 中国教育行业并购分析 ........................................................................................ 15 4.2.1 并购市场规模 ............................................................................................. 15 4.2.2 VC/PE 背景中国企业并购统计分析 ........................................................... 16 5. 2009 年中国教育行业重大事件 ................................................................................... 17 6. ChinaVenture 观点 .................................................................................................... 19

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图 目 录 图 2.1-1 2008Q1-2009Q4 中国教育行业创投市场季度投资规模 ......................................... 4 图 2.1-2 2009 年中国教育行业创投市场投资金额分布 ........................................................ 4 图 2.6-1 2008Q1 -2009Q4 中国教育行业创投市场中外资投资案例数量比较...................... 7 图 2.6-2 2008Q1 -2009Q4 中国教育行业创投市场中外资投资金额比较 ............................. 8 图 3.1-1 2008Q1-2009Q4 中国教育行业私募股权投资市场季度投资规模 ........................ 10 图 3.1-2 2009 年中国教育行业私募股权投资市场不同投资规模案例数量比较 .................. 10 图 3.3-1 2008Q1-2009Q4 年中国教育行业私募股权投资市场不同投资类型案例数量比较11 图 3.6-1 2008Q1-2009Q4 中国教育行业私募股权投资市场中外资投资案例数量比较 ...... 13 图 3.6-2 2008Q1-2009Q4 中国教育行业私募股权投资市场中外资投资案例金额比较 ...... 14 图 4.1-1 2008Q1-2009Q4 中国教育行业 IPO 市场规模 ..................................................... 15 图 4.2.1-1 2008Q1-2009Q4 中国教育行业并购规模 .......................................................... 16 图 4.2.2-1 2008Q1 -2009Q4 中国教育行业 VC/PE 背景中国企业并购规模 ...................... 16

表 目 录 表 2.1-1 2009 年中国教育行业创投市场季度投资规模 ........................................................ 3 表 2.2-1 2009 年中国教育行业创投市场二级行业投资规模 ................................................. 4 表 2.3-1 2009 年中国教育行业创投市场投资轮次分析 ........................................................ 5 表 2.4-1 2009 年中国教育行业创投市场不同企业发展阶段投资规模 .................................. 6 表 2.5-1 2009 年中国教育行业创投市场投资地区分析 ........................................................ 6 表 2.6-1 2009 年中国教育行业创投市场中外资投资规模 ..................................................... 7 表 3.1-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场季度投资规模 .......................................... 9 表 3.2-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场二级行业投资规模 ................................ 10 表 3.3-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场不同投资类型投资规模 ......................... 11 表 3.4-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场不同企业发展阶段投资规模 .................. 12 表 3.5-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场投资地区分析 ........................................ 12 表 3.6-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场中外资投资规模 .................................... 13

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1. 2009 年中国教育行业创业投资及私募股权投资市场综述 1.1 中国教育行业创业投资市场综述 2009 年中国教育行业创投市场投资案例数量和投资金额同比分别下降 70.0%和 84.1%,平均单笔投资金额同比亦大幅下降。扩张期企业仍是关注重点。

1.2 中国教育行业私募股权投资市场综述 2009 年中国教育行业私募股权投资市场活跃度相对较低。

1.3 中国教育行业 IPO 综述 2009 年中国教育行业无 IPO 案例发生。

1.4 中国教育行业并购综述 2009 年中国教育行业并购交易活跃度同比大幅提高,但仍未监测到 VC/PE 背景并购案 例。

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1.1 例发生。 Copyright © ChinaVenture 2010

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2009 年中国教育行业创业投资市场投资统计分析 2.1 投资规模分析 2009 年中国教育行业创投市场投资金额和投资案例数量同比出现下降。其中,共披露 投资案例数量 9 起,投资金额 4834 万美元(见表 2.1-1)。投资案例数量和投资金额同比分 别下降 70.0%和 84.0%。平均单笔投资金额为 534 万美元,同比下降 47.0%。 2009 年中国教育行业创投市场季度投资规模 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

3

17.42

5.81

2009Q2

3

14.46

4.82

2009Q3

-

-

-

2009Q4

3

16.46

5.49

总计

9

48.34

5.37

时间

案例数量

2009Q1

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表 2.1-1 2009 年中国教育行业创投市场季度投资规模

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图 2.1-1 2008Q1-2009Q4 中国教育行业创投市场季度投资规模 2009 年中国教育行业创投案例规模均分布于 2000 万美元以下。其中,500-1000 万美 元之间投资案例数量最多,投资案例数量 4 起,投资金额 2300 万美元(见图 2.1-2) 。

图 2.1-2 2009 年中国教育行业创投市场投资金额分布

2.2 投资行业分析 2009 年教育行业创投案例数量占市场总体案例数量 2.1%,投资金额占投资案例总额 1.3%。教育行业创投案例均发生在教育培训行业。 2009 年中国教育行业创投市场二级行业投资规模 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

9

48.34

5.37

9

48.34

5.37

一级行业

二级行业

案例数量

教育

教育培训 总计

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表 2.2-1 2009 年中国教育行业创投市场二级行业投资规模

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2.3 投资轮次分析 2009 年教育行业 9 起创投创投案例中,Series A 案例 5 起,投资金额 1534 万美元; Series 案例 4 起,投资金额 3300 万美元(见表 2.3-1)。 2009 年中国教育行业创投市场投资轮次分析 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

5

15.34

3.07

Series B

4

33.00

8.25

总计

9

48.34

5.37

投资轮次

案例数量

Series A

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表 2.3-1 2009 年中国教育行业创投市场投资轮次分析

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2.4 投资阶段分析 2009 年扩张期企业获得投资机构关注。扩张期投资案例数量 5 起,投资金额 2946 万 美元(见表 2.4-1) 。 2009 年中国教育行业创投市场不同企业发展阶段投资规模 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

5

29.46

5.89

发展期

3

17.42

5.81

早期

1

1.46

1.46

总计

9

48.34

5.37

阶段

案例数量

扩张期

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表 2.4-1 2009 年中国教育行业创投市场不同企业发展阶段投资规模

2.5 投资地区分析 9 起投资案例中,北京地区案例数量最多,为 4 起,投资金额 1388 万美元;上海地区 次之,投资案例数量 2 起,投资金额 1800 万美元(见表 2.5-1) 。 2009 年中国教育行业创投市场投资地区分析 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

4

13.88

3.47

上海

2

18.00

9.00

浙江

1

1.46

1.46

湖北

1

10.00

10.00

N/A

1

5.00

5.00

总计

9

48.34

5.37

地区

案例数量

北京

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表 2.5-1 2009 年中国教育行业创投市场投资地区分析

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2.6 中外资投资分析 2009 年教育行业投资案例中,共披露外资投资案例 6 起,投资金额 4300 万美元,外 资仍为教育行业投资主力(见表 2.6-1)。值得注意的是,2009 年以来中资机构在这一领域 投资同比有所增加,第一、第二和第四季度各发生 1 起投资案例。 2009 年中国教育行业创投市场中外资投资规模 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

6

43.00

7.17

中资

3

5.34

1.78

总计

9

48.34

5.37

资本类型

案例数量

外资

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表 2.6-1 2009 年中国教育行业创投市场中外资投资规模

图 2.6-1 2008Q1 -2009Q4 中国教育行业创投市场中外资投资案例数量比较

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图 2.6-2 2008Q1 -2009Q4 中国教育行业创投市场中外资投资金额比较

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2. 2009 年中国教育行业私募股权投资市场投资统计分析 3.1 投资规模分析 2009 年中国教育行业私募股权投资市场活跃度相对较低,仅有 1 起投资案例,投资金 额 4000 万美元(见图 3.1-1) 。 2009 年中国教育行业私募股权投资市场季度投资规模 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

-

-

-

2009Q2

-

-

-

2009Q3

1

40.00

40.00

2009Q4

-

-

-

总计

1

40.00

40.00

时间

案例数量

2009Q1

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表 3.1-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场季度投资规模

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图 3.1-1 2008Q1-2009Q4 中国教育行业私募股权投资市场季度投资规模

图 3.1-2 2009 年中国教育行业私募股权投资市场不同投资规模案例数量比较

3.2 投资行业分析 2009 年中国教育行业私募股权投资市场仅有的 1 起私募股权投资案例发生在教育培训 行业。即 2009 年第一季度获首轮 Venture 投资之后,第三季度学而思教育集团有限公司再 获 4000 万美元投资。本次融资将主要用于提高教学及服务质量。其中,改善教学环境和教 学设备、增加师资力量及提高教学研发水平等方面将成为企业着力点。 2009 年中国教育行业私募股权投资市场二级行业投资规模 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

1

40.00

40.00

1

40.00

40.00

一级行业

二级行业

案例数量

教育行业

教育培训 总计

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表 3.2-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场二级行业投资规模

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3.3 投资类型分析 2009 年中国教育行业仅有的 1 起私募股权投资案例,为 Grwoth 投资类型。数据表明, 2008 年以来的教育行业投资多采取 Growth 类型(见图 3.3-1) 。 2009 年中国教育行业私募股权投资市场不同投资类型投资规模 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

1

40.00

40.00

1

40.00

40.00

投资类型

案例数量

Grwoth 总计 CVSource, 2010.01

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表 3.3-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场不同投资类型投资规模

图 3.3-1 2008Q1-2009Q4 年中国教育行业私募股权投资市场不同投资类型案例数量比 较

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3.4 投资阶段分析 2009 年中国教育行业仅有的 1 起私募股权投资案例,为扩张期投资(见表 3.4-1)。对 于教育等传统行业而言,规模效益及品牌优势将是企业在激烈竞争中成功制胜的关键,因此 对于教育行业而言,具有一定品牌知名度和规模的扩张期和获利期企业将是投资重点。2008 -2009 年中国教育行业私募股权投资数据较好的支持了以上观点。这一期间共发生投资案例 4 起,其中获利期投资 1 起,扩张期投资 3 起。 2009 年中国教育行业私募股权投资市场不同企业发展阶段投资规模 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

1

40.00

40.00

1

40.00

40.00

阶段

案例数量

扩张期 总计 CVSource, 2010.01

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表 3.4-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场不同企业发展阶段投资规模

3.5 投资地区分析 2009 年中国教育行业仅有的 1 起私募股权投资案例发生在北京(见表 3.5-1) 。 2009 年中国教育行业私募股权投资市场投资地区分析 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

1

40.00

40.00

1

40.00

40.00

地区

案例数量

北京 总计 CVSource, 2010.01

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表 3.5-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场投资地区分析

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3.6 中外资投资分析 2009 年中国教育行业仅有的 1 起私募股权投资为 2 家外资投资机构共同投资,投资金 额为 4000 万美元。 2009 年中国教育行业私募股权投资市场中外资投资规模 投资金额

平均单笔投资金额

(US$M)

(US$M)

1

40.00

40.00

1

40.00

40.00

资金来源

案例数量

外资 总计 CVSource, 2010.01

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表 3.6-1 2009 年中国教育行业私募股权投资市场中外资投资规模

图 3.6-1 2008Q1-2009Q4 中国教育行业私募股权投资市场中外资投资案例数量比较

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图 3.6-2 2008Q1-2009Q4 中国教育行业私募股权投资市场中外资投资案例金额比较

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3. 2009 年中国教育行业创业投资和私募股权投资市场退出 统计分析 4.1 中国教育行业 IPO 分析 2009 年中国教育行业无 IPO 案例发生(见图 4.1-1) 。

图 4.1-1 2008Q1-2009Q4 中国教育行业 IPO 市场规模

4.2 中国教育行业并购分析 4.2.1 并购市场规模 2009 年中国教育行业共披露并购交易 5 起,披露并购交易金额 1.90 亿美元,并购交易 活跃度同比大幅提升(见图 4.2.1-1) 。

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图 4.2.1-1 2008Q1-2009Q4 中国教育行业并购规模 4.2.2 VC/PE 背景中国企业并购统计分析 2009 年中国教育行业无 VC/PE 背景并购案例发生(见图 4.2.2-1) 。

图 4.2.2-1 2008Q1 -2009Q4 中国教育行业 VC/PE 背景中国企业并购规模

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4. 2009 年中国教育行业重大事件 

中国首支教育股权投资基金成立 2009 年 12 月 27 日,中国第一支教育股权投资基金-汇鸥(重庆)教育股权基金在重庆

建立。该基金的总体规模将达 50 亿元人民币,首期规模 2-5 亿元。 该基金正与重庆市相关政府部门、银行、券商等金融机开拓战略合作。基金募集后,通 过规范的运营模式、专业的投资管理、科学的决策机制,有效控制风险,帮助备选企业在条 件成熟的情况下在国内或海外上市。 

公职教育培训领域受到投资机构关注,或成教育行业另一潜力细分 据悉, 12 月 29 日深圳达晨创业投资有限公司对北京华图教育集团投资超 2 亿元人民币,

这一投资是我国公职教育培训领域企业首次获创投机构投资。 近年来,以国家、地方公务员招考为代表的公职考试连年火热,招考人数屡创新高,催 生出公职考试教育培训这一新兴行业,从 2003 年开始,市场规模以年均 20%以上的速度增 长,目前已近 1000 亿元人民币。这一投资将主要投入分校网络的建设和培训学校硬件设施 的改善,为考生提供更舒适的学习环境和更优质的咨询、培训服务。 华图教育集团成立于 2001 年,作为公职考试教育培训的先行者,已发展成为以公职考 试辅导、华图网校、职业教育为核心,集教育培训、教研开发、教育服务、图书杂志音像出 版发行于一体的大型综合性教育产业集团,处于行业领先地位。 

中国教育部副部长鲁昕发表讲话,将全面推进教育信息化建设,建立和完善全国教育 系统信息化管理和公共服务体系。 鲁昕表示未来教育部门将着力从以下 4 个方面推进教育信息化建设: 

加强服务与管理体系信息化建设,建立和完善全国教育系统信息化管理和公共服务 体系。大力加强各级各类学校招生、学籍管理、学生资助、中小学校舍安全、办学 质量监控、学生就业、国家公派留学管理和教育涉外监管等应用平台建设,面向社 会进一步提高应用和信息服务水平。积极推进教育电子政务快速发展。

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加强农村中小学现代远程教育,全面推进基础教育信息化。扩大农村现代远程教育 网络覆盖面,进一步提高应用水平,努力实现“班班通、堂堂用” , 推动多媒体数 字设备进教室,重点抓好农村中小学现代远程教育工程的应用工作,组织开展经验 交流。完善国家基础教育资源库,探索建立共享机制。积极利用中国教育电视台“空 中课堂”节目,促进优质教学资源共享。

健全县域职业教育培训网络,深入推进“一网两工程”。以县级职教中心为核心, 充分发挥各级各类农村学校和农村中小学现代远程教育的作用,建设覆盖县、乡、 村农村职业教育培训网络。加强“三教统筹” ,促进农科教结合。组织实施新型农 民培养培训工程和农村劳动力转移培养培训工程。

提高中等职业教育信息化教学水平。职业教育教学手段的信息化水平还很低,职业 教育涉及上千职业、上万个岗位,如何在职业教育领域营造现代化职业教育环境, 我们希望供应商进入这个领域和我们共同努力。

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5. ChinaVenture 观点 

尽管中国教育行业创投及私募股权投资出现下降势头,但行业仍处于快速成长期,具投 资价值。

2008 年金融危机期间,投资机构投资风格较为保守。教育行业由于其财务风险低、现 金流稳定的特点,在 2008 年受到各类投资机构的青睐,这在一定程度上透支 2009 年 的投资规模,导致 2009 年教育投资规模大幅下降。

随着融资环境改善,教育行业将迎来新一轮 IPO 潮,环球教育等企业有望在适当时机 登陆资本市场。

随着上市企业扩张策略的形成,教育行业将出现整合,并购案例将保持相对活跃的态势。 但是金融危机以来教育行业 IPO 数量锐减,这将在一定程度上制约行业并购交易活跃 度的进一步提升。

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