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Y no sólo la constitucional separación de poderes ha sido un dique importante. La sociedad civil organizada y los medios de comunicación masiva, actúan -- han actuado en EEUU – en contra de la voluntad del poderoso. Por lo pronto, querido lector, en el corto plazo, el Riesgo México ha descendido. Primero, porque el “riesgo Trump” ha caído, principalmente porque el sistema de pesos y contrapesos de EEUU ha resultado funcional, como argumentamos aquí, y segundo, porque los datos disponibles sobre la economía mexicana han sido mejores a lo esperado, en particular a nivel de las finanzas públicas. Por estas y otras razones que describimos en nuestro reporte México: Mejora la perspectiva económica y de mercados 2017 (3 de abril 2017), ajustamos nuestros pronósticos económicos y de mercado, al tiempo en que admitimos que el “riesgo Trump”, aunque menor, persiste, cada vez más como un riesgo de cola estadística. Bajamos nuestra estimación sobre la probabilidad de que el Congreso norteamericano apruebe un impuesto de ajuste fronterizo (evento muy negativo para México y el mundo) a 10% desde 20% y mejoramos la probabilidad de que se dé una buena negociación comercial con EEUU a 80% desde 60%. En este entorno, modificamos nuestros pronósticos para 2017: aumentamos el de crecimiento del PIB a 2.0%, desde 1.5% y bajamos el de inflación general a 5.2% desde 5.5%. Además, bajamos el rango de operación del MXN/USD a P$17-21 (punto medio P$19.0) desde P$18-22. Por último, redujimos nuestra estimación de cierre para la tasa de política monetaria a 7% desde el rango 7.0%-7.50%; redujimos a 7.50% el cierre estimado del bono mexicano a 10 años (M10) y aumentamos nuestro estimado de cierre 2017 para la BMV a 51,000 puntos, nuestro escenario optimista de enero pasado. En el largo plazo; sin embargo, el bienestar de las naciones depende de instituciones inclusivas, no de dotación de recursos y de geografía, como han argumentado Acemoglu y Robinson en Why Nations Fail (2012). ¿Tenemos en México instituciones inclusivas? ¿Hay una efectiva división de poderes? ¿Rinden cuentas, a nivel federal y local, los representantes del ejecutivo, los diputados y senadores y los jueces? ¿Somos una sociedad civil informada, responsable y solidaria? Un futuro económico y social promisorio para México, depende de respuestas afirmativas a estas preguntas. 6

INTERACTUANDO ABRIL 2017

Revista InterActuando Abril 2017  

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