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Création / Agencele6.com

Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le n° GP 07000051

‘‘ l’Actif ’’

—{ FCPI - FIP }— Septembre 2012

Edition INOCAP EDITO / p.2

3 Par Pierrick Bauchet, Gérant Associé - Directeur Général Délégué

NOUVEAUTÉ / p.2

3 Rich Media INOCAP lance une nouvelle application Web

L’OFFRE IR 2012

L’offre de fin d’année d’INOCAP à destination des clients assujettis à l’IRPP est disponible à la commercialisation. Son lancement officiel a lieu à l’occasion de Patrimonia le 27 septembre à Lyon.

ON RECRUTE ! / p.2

3 INOCAP recrute son Responsable Administratif et Financier

PARTENARIAT / p.3 3 Depuis 2009, INOCAP est engagée aux côtés des Apprentis d’Auteuil

LES PAGES SANTÉ D’INOCAP / p.6-7 3 La santé est un secteur porteur et intemporel

INTERVIEW / p.6-7 3 Marie Meynadier, Directrice Générale d’EOS imaging 3 Eric Sebban, PDG de VISIOMED Group

INDUSTRIE / p.8

3 Depuis l’origine, l’équipe INOCAP accompagne l’ambition industrielle française

PATRIMONIA

3 INOCAP sera présente à Patrimonia, sur le stand C14, les 27 et 28 septembre

Olivier Bourdelas, Directeur Général d’INOCAP ­ —

Comme le rappelait fort justement l’Association Française des Investisseurs pour la Croissance, l’AFIC, dans son livre blanc d’avril 2012, il existe en France un véhicule d’investissement unique spécifiquement dédié aux financement de l’innovation, grâce auquel l’hexagone se situe au deuxième rang européen dans ce domaine, très proche du Royaume-Uni et très loin devant l’Allemagne : le FCPI. Ce ‘dispositif FCPI’, au même titre que celui du FIP, arrive à échéance fin décembre 2012. Les parlementaires devront trancher la délicate question de leur reconduction dans le cadre du projet de loi de finances 2013 à partir de la mi-octobre, il est donc probable que les

Septembre 2012 / l’Actif {FCPI – FIP} / www.INOCAP.fr

produits que nous commercialisons pour cette fin d’année soient les derniers de leur génération. C’est la raison pour laquelle nous avons d’ores et déjà anticipé dès cette année en vous proposant un concept innovant, fort et engagé, une offre à la hauteur des enjeux économiques qui nous attendent : la gamme Made in France. Ces deux OPCVM, un FCPI et un FIP, concrétisent nos engagements depuis l’origine : financer des PME exclusivement françaises, favorisant l’emploi en France et ayant mis en place une réelle stratégie pour l’exportation. Nul doute que cet engagement saura trouver un écho favorable auprès de la classe politique, œuvrant peut être ainsi pour le renouvellement de ces dispositifs ‘Made in France’.

p. 1


— actualités —

UNE OFFRE 2012 ENGAGÉE

édito LE RAYONNEMENT DE LA FRANCE À L’INTERNATIONAL Par Pierrick Bauchet, Gérant Associé - Directeur Général Délégué Les PME que nous finançons continuent de gagner des parts de marché. La compétitivité de leurs produits est à l’origine de leurs succès commerciaux. Le spécialiste des implants innovants pour la colonne vertébrale confirme sa remarquable percée aux Etats-Unis, grâce à la pertinence de ses innovations technologiques. Ses implants plus performants permettent des interventions beaucoup plus rapides et moins invasives. Dans le domaine de l’imagerie médicale, une innovation de rupture révolutionne la radiographie orthopédique traditionnelle.

FCPI MADE IN FRANCE 2012

FIP MADE IN FRANCE 2012

La compétitivité de leurs produits est à l’origine de leurs succès commerciaux Sa technologie, capable de réaliser rapidement une modélisation en 3D de l’intégralité du squelette en position debout, avec une très faible dose d’irradiation, améliore significativement le diagnostic des principales maladies ostéo-articulaires et des chirurgies qui leur sont associées. Ces ‘pépites de la santé’, qui réalisent entre 80 et 95% de leurs ventes à l’international, dont plus de 50% aux EtatsUnis, sont de purs produits ‘Made in France’. Elles conçoivent et fabriquent leurs produits entre Lyon, La Rochelle, Paris et le Loiret-Cher. Elles prospèrent sainement et participent au rayonnement de la France à l’international.

Des portefeuilles de PME 100% françaises, en croissance, ciblés sur : L’industrie régionale

Basée sur une forte propriété

Tous les secteurs d’activité sélectionnant les

intellectuelle, elle permet le

champions de demain, avec

industriel fait naître le progrès

Les régions Ile-de-France, Bourgogne, Rhône-Alpes et PACA représentent 38%

déploiement

avantage

un positionnement haut de

technique,

de

de la population française, 47%

concurrentiel, le gain de parts

gamme sur des niches à forte

compétitivité, moteur de la

du PIB et 59 % des créations

de marché en France comme à

valeur ajoutée.

croissance et de l ’emploi en

d’entreprises.

l’international.

France.

L’innovation de rupture

d’un

RECRUTEMENT INOCAP recrute son Responsable Administratif et Financier Adressez CV et courrier à: olivierbourdelas @inocap.fr

p. 2

L’investissement dans l ’outil accélérateur

NOUVEAUTÉ INOCAP lance sa plateforme d’information interactive : après notre outil extranet en 2011, nous prolongeons l’interactivité avec vous en développant un outil d’aide à la formation et la compréhension de notre métier grâce à la technologie Rich Media. Vous retrouverez toutes nos présentations enrichies par la vidéo. Des outils de recherches avancées vous permettront également d’accéder directement aux passages que vous souhaitez consulter.


— l’entreprise —

INOCAP, LA SOCIÉTÉ DE GESTION Le Capital Investissement, activité d’INOCAP, est un rouage indispensable à l’amélioration du financement des PME-PMI, à la stimulation de l’économie et la promotion de l’esprit d’entreprise. Président Serge Chayenko Directeur Général Olivier Bourdelas Directeur Commercial Associé Julien Quéré Directrice Marketing et Communication Associée Janie Saluden Gérant Associé Directeur Général Délégué Pierrick Bauchet Directeur de Participations Associé Jean-Christophe Ménissier Chargé d’Investissements Associé Mathias Pecqueur Responsable Back office Maxime Fallard Responsable Middle Office OPCVM Marie Charlotte Grégoire Responsable Administratif et Financier Poste Ouvert

Le respect des fondamentaux permet d’afficher dans la durée, des résultats de qualité INOCAP est une société de gestion de portefeuilles entrepreneuriale, agréée par l’Autorité des Marchés Financiers en septembre 2007. INOCAP est spécialisée dans la prise de participations dans des PME au travers de fonds commun de placement dans l’innovation et de fonds d’investissement de proximité et gère à ce jour plus de 100 M € pour le compte de 10 000 clients. L’équipe INOCAP, composée de 9 personnes, est animée d’une conviction forte : le respect des fondamentaux permet d’afficher dans la durée, des résultats de qualité. — En sa qualité de Société de Gestion agréée AMF, spécialisée dans le Capital Investisse-

ment, INOCAP est membre de l’AFIC, Association Française des Investisseurs pour la croissance.

Chiffres clés 2012

26 participations

2 347 salariés concernés

368 M € CA cumulés

37,5 % CA réalisés à l’export

PARTENARIAT Administratifs/Comptables Valorisateur comptable Euro-VL

Dépositaire

Trophée Multiratings A l’occasion de la 4ème édition des Tremplins MultiRatings – NYSE Liffe 2010 , INOCAP s’est vu attribuer le prix ‘Tremplin’ 2010 dans la catégorie  ‘Non

Contrôleur interne

Commissaire aux comptes

coté / Private Equity Award’. Ces prix récompensent les nouvelles sociétés de gestion françaises les plus dynamiques et les plus innovantes.

INOCAP SOUTIENT APPRENTIS D’AUTEUIL La parole à Xavier Delattre, Directeur des Ressources d’Apprentis d’Auteuil

PARTENARIAT AVEC LA FONDATION ‘‘APPRENTIS D’AUTEUIL’’

Depuis janvier 2009, INOCAP soutient, dans le cadre de sa politique de responsabilité sociale, la fondation Apprentis d’Auteuil en lui reversant chaque année 20 % de ses frais de constitution. Apprentis d’Auteuil, fondation créée en 1866 et reconnue d’utilité publique depuis 1929, accueille,

Septembre 2012 / l’Actif {FCPI – FIP} / www.INOCAP.fr

éduque, forme et insère plus de 13 000 jeunes, âgés de 0 à 25 ans, en grande difficulté sociale, scolaire, familiale, et affective, ceci sans considération d’origine et de culture, au sein de 200 établissements en France.

La jeunesse en difficulté est le révélateur de l’échec de notre société. Aujourd’hui, alors que notre pays traverse une crise économique et financière sans précédent, notre fondation accueille 13 000 jeunes, soit 60% de plus en 5 ans. Nous constatons hélas sur le terrain l’aggravation de la situation, et les chiffres reflètent cette cruelle réalité. Face à ce bilan alarmant, l’aide de nos mécènes est encore plus nécessaire et précieuse. Ensemble nous avons les moyens de redonner de l’espoir à la jeunesse. Or, agir pour

nos jeunes en difficulté c’est agir pour un meilleur avenir collectif. INOCAP se mobilise fidèlement à nos cotés depuis de nombreuses années, dans le cadre de sa politique de responsabilité sociale. Son soutien nous permet de répondre aux besoins de plus en plus importants de ces jeunes et familles en souffrances que nous accompagnons au quotidien. —

3 Pour toute information : www.apprentis-auteuil.org

p. 3


— la politique d’investissement —

60%

PME INNOVANTES PME RÉGIONALES

Notre engagement : développer l’emploi en France et contribuer au rayonnement de la France à l’international L’alchimie de nos investissements Si nos investissements s’affranchissent de toute contrainte sectorielle, nous privilégions les secteurs de l’industrie et de la santé. Des profils de maturité complémentaires Nos participations sont équilibrées au sein de PME innovantes et régionales, cotées et non cotées. Nos investissements cotés se concentrent sur des entreprises établies dont le business model est éprouvé avec des produits déjà acceptés

Les 7 critères fondamentaux d’INOCAP : 1. Qualité du management (positionnement, choix stratégiques…) 2. Activité de niche en (forte) croissance 3. Stratégie de développement claire et offensive 4. Perspectives de croissance rentable soutenues 5. Exposition à l’international 6. Développement de l’emploi en France 7. Situation financière saine (dette, trésorerie, génération de cash flow…)

p. 4

par le marché et qui conservent un potentiel de croissance clairement identifié. Ces entreprises matures sont source de stabilité et de pérennité dans leurs développements. Nos investissements au capital de PME non cotées sont calibrés pour accompagner ces entreprises dans leurs différentes étapes de développement. Nous finançons des sociétés plus jeunes qui entament leur cycle de développement avec des prototypes validés par les clients. Ces jeunes pousses présentent de très fortes perspectives de croissance rentable

CATÉGORISATION DES SOCIÉTÉS

associées à une industrialisation progressive de leur développement. Ce dosage nous apporte des profils de maturité complémentaires. Une stratégie pertinente Nous nous focalisons sur la pertinence et la clarté de la stratégie ainsi que sur la capacité à s’imposer sur un marché de niche à fort potentiel de croissance. Nous cherchons à comprendre dans quelles proportions le caractère innovant du projet, basé sur une forte propriété intellectuelle, permet le déploiement d’un

avantage concurrentiel, le gain de parts de marché en France comme à l’international et l’amélioration des marges. Nous évaluons les perspectives de croissance d’activité et surtout de rentabilité sur un horizon de 3 à 5 ans. De bonnes mains L’initiation d’une relation de confiance et de proximité avec l’équipe dirigeante est primordiale. Nous menons une action permanente : la recherche du bon projet entre de bonnes mains. Nos prises de participation au capital des PME

illustrent notre ambition : être un partenaire financier dans la durée en restant proche des entrepreneurs. Un objectif ambitieux Notre but est de dénicher et d’accompagner dans leurs développements, ‘les champions de demain’ en identifiant le potentiel de sortie à moyen terme. Les investissements “ hors des sentiers battus ” menés avec rigueur et fondés sur des actifs réels sont créateurs de valeurs pour les entrepreneurs et les actionnaires.

PARTICIPATIONS Exemples en industrie, santé et autres secteurs.

RANG I : Très bonne qualité

‘Les piliers’, le coeur du portefeuille. Non respect d’un critère INOCAP (dans l’historique des résultats).

Eurolist :

Alternext :

RANG II : Bonne qualité

‘Les satellites’, Non respect de deux critères INOCAP (dont principalement le niveau d’endettement).

RANG III : Qualité + Preuves à faire

‘Les paris raisonnés’.

330 dossiers étudiés par an

Edmond Abergel, Président-fondateur de MGI Digital Graphic Technology : MGI Digital Graphic a réalisé un excellent début d’année, avec un chiffre d’affaires en croissance organique de 21% au cours du premier semestre. Cette croissance est portée par la montée en puissance des ventes des nouveaux équipements jet d’encre. Cinq années de développements et un investissement de 15 Me ont été nécessaires pour donner naissance à ces équipements. L’innovation technologique est au cœur de notre développement, avec d’importants budgets consacrés à la R&D (20% du  CA). Ces dernières années ont été très riches en lancement de nouveaux produits, qui témoignent de la grande créativité de nos 40 ingénieurs. Nos produits, qui sont technologiquement en avance sur ceux de nos concurrents et offrent à nos clients un important gain en productivité, devraient nous permettre de nous imposer sur de nouveaux segments de marché en France comme à l’international où nous réalisons 70% de nos ventes.

Non coté :


— la politique d’investissement — Carte 92x214h_- 30/08/12 19:15 Page1

40%

GESTION LIBRE

Notre objectif est la protection du patrimoine

Actions Notre politique d’investissement, basée sur la diversification est volontairement prudente. Nous choisissons les Fonds de nos partenaires en nous focalisant sur la qualité du processus de sélection des investissements, l’indépendance des équipes et la régularité de leurs performances.

Pour nos investissements ‘coeur de gamme’, nous avons retenu l’approche défensive de stock picking d’Alexandre Finance, basée sur les actions européennes décotées disposant d’actifs de qualité et détenues sur longue période. Monétaire et obligataire Face à une reprise de la croissance économique qui demeure fragile, et anticipant un affaiblissement de la conjoncture économique européenne, nous sommes

restés prudents et avons investi principalement la poche libre en monétaire (dollar et euro) à travers les fonds :

Patrimoine by Alexandre 3 En savoir + rendez-vous sur www.INOCAP.fr

Un nouveau fonds diversifié, Investi majoritairement en obligations attentivement sélectionnées,

Exemple de répartition par classe d’actifs au 30 juin 2012/ Gamme IRPP :

Avec une exposition aux actions limitée,

INOCAP FCPI 7.1 100 €

Valeur liquidative au 30/06/2012

120,82 €

Pour atteindre une appréciation

* Les performances passées ne

régulière du capital

préjugent pas des performances futures. Les valorisations présentées

V1/12.08.30/1501/JIS

Valeur* d’origine (31/12/2007)

correspondent à celles des Fonds

0,00 % OPCVM Actions

dans leur phase d’investissement et ne peuvent donc pas être représentatives

57,98% Entreprises Innovantes

CONTACT

de celles qui prévaudront lors de la

42,02 % OPCVM Monétaire et Liquidités

John Israel n Tél : 01 53 23 83 78 j.israel@alexandrefinance.fr 10, rue Clément Marot n 75008 Paris www.alexandrefinance.fr

liquidation.

LA PAROLE À GEORGES VORGÈRE, CO-GÉRANT DU CABINET BORALIS CONSEILS Faire témoigner un partenaire, c’est prendre une part de risque, son enthousiasme pouvant ne pas refléter la réalité d’une situation. C’est pourtant ce que nous avons décidé de réaliser pour la troisième année consécutive, certains de notre fait, améliorant chaque année la qualité de nos outils et de notre service.

Georges Vorgère Co-Gérant du Cabinet Boralis Conseils —

Lorsque nous référençons

toute confiance et en toute

nous ont pas fait regretter

une nouvelle société de

tranquillité. Avec INOCAP,

notre choix.

gestion chez Boralis nous

c’est objectif atteint. Côté

Nous avons également trouvé

nous

la

back et middle office, depuis

chez les associés d’INOCAP

pertinence et la clarté de la

le début de notre partenariat

une équipe à l’écoute de

stratégie

nous

toujours

nos préoccupations avec qui

Nous cherchons également

bénéficié d’un service rapide

nous avons bâti année après

à

le

et de qualité. Côté gestion la

année une véritable relation

caractère innovant des outils

régularité des performances,

de confiance.

proposés va nous permettre,

la

avec

commentaires

focalisons

mesurer

mes

sur

d’investissement. combien

associés,

de

conduire nos activités en

Septembre 2012 / l’Actif {FCPI – FIP} / www.INOCAP.fr

avons

transparence de

sur

les

Le cabinet Boralis Conseils est basé à Paris. — Il est enregistré auprès de l’AMF sous le n° E002453 et est adhérent de ANACOFICIF (Association nationale des Conseils Financiers - CIF)

gestion

ainsi que sur le reporting ne

p. 5


— la santé par INOCAP —

EOS IMAGING EOS imaging est une société d’imagerie médicale qui révolutionne la chaîne du traitement des principales maladies ostéo-articulaires (hanche, genou, dos) et des chirurgies orthopédiques qui leur sont associées.

qualité –et de la rentabilitéleur pratique clinique. 3 Pourquoi une introduction en Bourse ? Le succès de l’introduction en Bourse de la société en février dernier nous permet de disposer aujourd’hui des moyens nécessaires à notre déploiement commercial, et de faire d’EOS ® un standard de soins en imagerie orthopédique. Nous allons bien entendu également continuer d’innover pour développer sur la plate-forme EOS des options logicielles et matérielles que nous définissons en interaction étroite avec les médecins utilisateurs. 3 Forts de cette base installée, quel marché visez-vous maintenant? Nous nous engageons aujourd’hui dans un développement commercial soutenu à l’export. En Amérique du Nord, nous avons en quelques mois construit un

Marie Meynadier Directrice Générale d’EOS imaging

3 Comment a germé le concept EOS® ? EOS® est le résultat de rencontres entre radiologues, chirurgiens orthopédistes et scientifiques, qui a mis en

p. 6

évidence l’insatisfaction des médecins vis-à-vis des techniques qui étaient à leur disposition pour l’imagerie du squelette : images trop petites, trop irradiantes, et trop… ‘plates’ ! Les chirurgiens ont besoin de visualiser et mesurer notre squelette en 3D tel qu’il se tient, c’està-dire en position debout, ce qui n’est pas possible avec le scanner ou l’IRM. Nous avions au sein de la société la technologie de détecteurs de Georges Charpak, Prix Nobel de Physique. Nous lui avons associé une technologie de reconstruction 3D issue d’un partenariat avec des équipes académiques, et avons développé EOS® : une

modalité d’imagerie unique qui permet de visualiser et mesurer le squelette en 2D et 3D, debout, et avec une très faible dose de rayons X. 3 Quels sont vos clients aujourd’hui ? Près de 50 équipements EOS® sont utilisés actuellement en routine clinique, essentiellement en Europe et en Amérique du Nord. Les utilisateurs sont des centres hospitaliers, parmi lesquels des équipes cliniques au plus haut niveau en orthopédie de la colonne vertébrale, de la hanche et du genou, mais également des centres d’imagerie ou de chirurgie privés qui voient en EOS® une solution d’amélioration de la

réseau d’agents et renforçons notre propre force commerciale pour déployer EOS® sur un marché total que nous estimons à 4,000 sites environ. Nous avons également engagé les premières étapes de notre développement en Asie via la signature d’un accord commercial à Singapour qui va nous servir de plateforme en Asie du Sud Est. —

3 En savoir + rendez-vous sur www.eos-imaging.com

Ethylotest à usage unique Visiomed


— la santé par INOCAP —

MEDICREA, Good morning America !! MEDICREA est une ‘MedTech’ spécialisée dans la conception, la fabrication et la commercialisation d’implants orthopédiques innovants pour la colonne vertébrale.  Nous avons basé notre stratégie de développement sur la pénétration du marché nord américain. Ce marché, convoité par de nombreuses sociétés, reste difficile à appréhender, car ultra concurrentiel et fortement réglementé. Nous y avons réussi notre percée grâce à la pertinence de nos innovations technologiques, principalement avec notre système de fixation thoraco-lombaire qui permet, dans des temps très courts, d’opérer des patients souffrant de grandes déformations (scolioses). Nous visons une part de marché de 10 % sur ce segment qui représente environ 500 millions de dollars et sur lequel évoluent environ 500 praticiens, le secteur total en comptant 7 000. Nos responsables de vente gèrent la relation avec les chirurgiens qui sont nos prescrip-

teurs, et nous facturons les hôpitaux clients grâce à un réseau d’agents répartis sur l’ensemble du territoire. Nous avons fait évoluer ce modèle en 2011 en mettant en place une équipe commerciale s’adressant directement aux chirurgiens leaders d’opinion, fonctionnant en complément à notre réseau

d’agents. MEDICREA USA Corp. fédère une quinzaine de collaborateurs auxquels s’ajoutent les responsables commerciaux présents sur l’ensemble du territoire, soit au total 25 personnes. Aux Etats-Unis, nous avons réalisé, l’an dernier, un chiffre d’affaires de 12 millions de dollars représentant 50 % de

Evolution du cours de bourse de MEDICREA international 14 12 10 8 6 4 2 21/11/08

01/06/09

13/01/10

14/07/10

23/02/11

24/08/11

05/04/12

Nous visons une part de marché de 10 % sur ce segment qui représente environ 500 millions de dollars et sur lequel évoluent environ 500 praticiens

Fabrice Kilfiger, Directeur Administratif et Financier de MEDICREA l’activité du Groupe. Depuis son installation début 2007, la société a quasiment doublé ses ventes chaque année, sauf en 2011, exercice durant lequel elle a fait évoluer son organisation commerciale pour aborder, renforcée, la 2ème phase de son développement. L’exercice 2012 devrait être marqué par un retour à une

croissance significative des ventes sur le marché US dans des proportions équivalentes à celles constatées avant les modifications organisationnelles de 2011. Nous avons un objectif de chiffre d’affaires de 16 à 17 millions de dollars. Le premier semestre a été très riche en lancements de nouveaux produits. Le PASS MIS, système thoraco-lombaire mini-invasif, permet de manipuler les vertèbres à distance par un abord percutané. Le système de sangle Liga PaSS autorise la fixation de tiges sur les vertèbres grâce à une technique de laçage souple. Ces deux dernières innovations technologiques suscitent déjà un intérêt manifeste.

3 En savoir + rendez-vous sur www.medicrea.com

VISIOMED GROUP SA Fondé en 2007, VISIOMED GROUP® est un leader français de l’électronique médicale nouvelle génération. Le laboratoire développe et commercialise des produits de santé innovants dans les domaines porteurs de l’autodiagnostic à usage médical et du bien-être. menteuses centrées sur la simplicité, le confort et le bien-être des utilisateurs. Eric Sebban PDG VISIOMED Group VISIOMED est notamment l’inventeur du ThermoFlash®, 1er thermomètre médical à infrarouge sans contact. Les produits VISIOMED intègrent innovation, technologie et design pour apporter des solutions de prévention et de traitement non médica-

Pour la 5ème année consécutive, VISIOMED confirme son leadership sur le marché de la thermométrie, toutes gammes confondues. Le Groupe détient 23% du marché total* (en valeur) et 48 % de parts de marché* (en valeur) sur le segment des thermomètres sans contact, avec la marque ThermoFlash®.

Septembre 2012 / l’Actif {FCPI – FIP} / www.INOCAP.fr

Après le premier succès commercial avec sa gamme de produits destinée aux mamans, le premier mouchebébé électronique à diffuseur de sérum physiologique, VISIOMED prend un nouveau tournant dans l’univers des grandes surfaces spécialisées en puériculture en lançant une nouvelle gamme sous la marque ombrelle VISIOMED BABY®. Cette gamme se positionne sur des catégories à fort potentiel de croissance

comme la nutrition, le sommeil, la protection, l’hygiène et l’axe médical avec le lancement de la prochaine génération de thermomètre sans contact. Début 2012, VISIOMED innove à nouveau en lançant une gamme exclusive d’éthylotests chimiques et électroniques sous la marque ETHYLOflash®, dans le réseau des pharmacies. VISIOMED se positionne sur un marché estimé à plus de 100 millions d’euros. Afin d’assurer à ses clients des produits d’une très grande qualité répondant aux exigences les plus strictes (à commencer par la norme

NF), VISIOMED Group s’est associé à l’un des deux seuls constructeurs homologués NF au monde, dans le cadre d’un accord exclusif sur le marché français des pharmacies et parapharmacies. — *Source DATA IMS CMA AVRIL 2012

3 En savoir + rendez-vous sur www.visiomed-lab.com

p. 7


— l’industrie par INOCAP —

AZTEC, Unique constructeur français de dameuses Aztec a réussi à s’implanter sur un marché régi par deux constructeurs étrangers. Une extraordinaire ascension liée à sa capacité à innover, à trouver des partenaires de haut niveau, ainsi qu’à l’opiniâtreté de ses cofondateurs.

AZTEC conçoit, développe et produit au coeur des Alpes françaises des dameuses destinées au marché européen et capables de répondre à l’ensemble des besoins des stations de ski. Unique fabricant français, AZTEC a pour vocation de développer des solutions innovantes et à forte valeur ajoutée pour les utilisateurs.

Dameuse à treuil GRAPHIT

Le marché des dameuses est estimé à 350 millions d’euros annuel pour environ 1 000 machines neuves vendues (500 en Europe dont 150 en France). Les dameuses à treuil représentent 40% du marché contre 10% il y a 10 ans. Le modèle le plus récent de la gamme Aztec, la GRAPHIT, a été développé en 2011. Résultat de 2 années de Recherche & Développement, cette dameuse à treuil utilise un câble synthétique, 10 fois plus léger que l’acier et aux nombreux avantages pour les utilisateurs : visible, sans danger à la rupture, manipulable à mains nues, réparable en quelques minutes sur la piste. Grâce aux multiples atouts de la gamme (agilité, capaci-

Le marché des dameuses est estimé à 350 millions d’euros annuel pour environ 1 000 machines neuves vendues. tés de franchissement, vitesse d’exécution, polyvalence, économies de maintenance

et de carburant…), AZTEC a reçu plusieurs prix : Ingénieur de l’Année 2011, Trophée EcoInnovation 2011, Trophée Bref Rhône-Alpes de l’Innovation 2011. Les dameuses AZTEC, déjà adoptées par de grandes sta-

tions telles que La Plagne, Les Arc, Valmorel ou Avoriaz, s’exportent également en Russie. Elles sont en compétition face aux dameuses allemandes (Kässbohrer) et italiennes (Prinoth). —

3 En savoir + rendez-vous sur www.aztec.fr

Interview de Xavier Jean, Président d’AZTEC et co-fondateur avec Frédéric Cuillère

Xavier Jean Président d’AZTEC

p. 8

L’Actif : Vous avez procédé à une levée de fonds de 4Me au début de l’année. Quel est votre objectif ? XJ : Nous voulons accélérer notre développement, avec une montée en puissance raisonnée. Nous allons améliorer notre outil industriel et créer ainsi une vingtaine d’emplois dans les 12 prochains mois pour atteindre, d’ici 4 à 5 ans, une production de 50 dameuses

par an. Notre objectif à moyen terme est de réaliser 60% de notre activité à l’export, notamment en Europe occidentale, Asie et Russie.

L’Actif : Comment s’est déroulé cette levée de fonds ? XJ : Après notre première levée de fonds auprès d’acteurs régionaux, nous avons cherché à donner une ampleur plus nationale à notre second tour

de table. C’est avec l’équipe d’INOCAP que très rapidement nous avons décidé de nous associer. En effet INOCAP investit principalement dans des entreprises industrielles au travers de fonds axés innovation en s’appuyant sur le ‘Made in France’ capables de créer de la richesse et des emplois dans nos massifs. Nous partageons ces valeurs, et Marc Simoncini le fonda-

teur de Meetic et Sensee également. Marc, passionné de montagne, investit à travers son fonds Jaïna dans les entreprises françaises à fort potentiel et réalise avec AZTEC son premier investissement dans l’industrie. Il a souhaité s’appuyer sur l’expertise d’INOCAP dans notre secteur pour réaliser cet investissement. —


— l’offre INOCAP IR 2012 —

FCPI MADE IN FRANCE 2012 Contribuer au rayonnement de la France à l’international

La France : un large vivier de PME dédiées à l’innovation La France bénéficie d’un grand nombre de PME qui développent des innovations dans de nombreux domaines d’activité, très variés. Nos PME françaises disposent de nombreux atouts, avant tout humain avec une qualification de très haut niveau de nos ingénieurs, dont le ‘bouillon de créativité’ est à l’origine de remarquables innovations. FCPI Made In France 2012 cible tous les secteurs d’activité, en France, en sélectionnant les ‘champions innovants de demain’ qui ont un positionnement haut de gamme, sur des niches à forte valeur ajoutée.

Financer des PME 100% françaises

75  50  %

effectifs en France

%

CA à l’international

Un investissement dans des PME en croissance qui font de l’innovation de rupture le coeur de leur développement L’innovation est dite de rupture lorsqu’elle s’accompagne d’un bouleversement technologique et modifie profondément les conditions d’utilisation. D’importants investissements en Recherche & Développement, à l’origine d’une forte propriété intellectuelle, permettent la mise au point de nouveaux produits qui visent à satisfaire des besoins qui n’étaient pas explicitement exprimés. L’innovation de rupture est créatrice de valeur Des avancées technologiques et la simplicité d’utilisation de ces produits sont les atouts déterminants de la conquête de parts de marché à l’international. Ces avantages concurrentiels sont ainsi transformés en succès commerciaux. L’innovation de rupture s’impose et remplace une technologie jusque là dominante sur un marché donné. Elle est un levier essentiel de la croissance.

Orientation de gestion

40 % Obligations, actions et monétaire 20% PME cotées / Eurolist 40% PME cotées / Alternext

Financer des PME 100% françaises, employant 75% de leurs effectifs en France, réalisant 50% de leur chiffre d’affaires à l’international.

Exemples de participations innovantes réalisées : PME cotée sur Eurolist Endomicroscope Date d’investissement : juil 2011 CA 2011 : 5 M e Emploi en France : 77 % CA à l’international : 90 % PME cotée sur Alternext Presses numériques jet d’encre Date d’investissement : déc. 2008 CA 2011 : 22,4 Me Emploi en France : 85 % CA à l’international : 71 %

SOUSCRIPTION 3 Souscription ouverte jusqu’au 30/06/2013 3 Montant de la part (hors droits d’entrée) : 100 e 3 Souscription minimum : 1 000 e 3 Durée de blocage : 5 ½ ans soit jusqu’au 30 juin 2018 (pouvant aller jusqu’à 7 ½ ans soit le 30 juin 2020) 3 Société de gestion : INOCAP SA 3 Dépositaire : Société Générale 3 Commissaire aux comptes : KPMG 3 Agréée le 27/07/2012 - ISIN : FR0011294131 – TFAM : 4,72%

Septembre 2012 / l’Actif {FCPI – FIP} / www.INOCAP.fr

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— l’offre INOCAP IR 2012 —

FIP MADE IN FRANCE 2012 Depuis l’origine, l’équipe INOCAP accompagne l’ambition industrielle française

Pourquoi l’industrie ? L’investissement dans l’outil industriel fait naître le progrès technique, accélérateur de compétitivité, moteur de la croissance et de l’emploi. Les entreprises industrielles représentent 85 % des efforts de recherche et développement en France. Le portefeuille en PME régionales du Fonds sera principalement constitué de sociétés industrielles ayant leur activité dans les régions Ile de- France, Bourgogne, Rhône-Alpes, PACA.

Financer des PME en croissance employant au moins 75% de leurs effectifs en France, réalisant au moins 50% de leur chiffre d’affaires à l’international. Orientation de gestion

Un Savoir-faire 60 % de nos participations concernent des entreprises régionales à caractère industriel.

40 % Obligations, actions et monétaire 40% PME non cotées

PME régionales industrielles

75  50  %

effectifs en France

20% PME cotées / Eurolist, Alternext

%

CA à l’international

3 Une gestion : principalement non cotée 3 Tous secteurs d’activité, industrie régionale 3 Une durée courte : 6 ½ ans

Exemples de participations régionales réalisées :

FOCUS SUR ARCURE ARcure développe, pro-

marché permettant une re-

duit et commercialise des

connaissance fiable en temps

systèmes

réel des piétons.

a reçu le prix de la meilleure innovation au salon international INTERMAT 2012.

tinés à améliorer la sécurité

INOCAP accompagne ARcure

Patrick Mansuy, Président d’ARCURE

des opérations et à réduire

dans l’accélération de son

les collisions engins-piétons.

déploiement commercial en

embarqués

de

vision pour l’industrie, des-

PME non cotée Protection des piétons en milieu industriel Date d’investissement : avril 2012 CA 2011 : 0,2 M e Ile-de-France

PME non cotée Circuits intégrés pour applications embarquées Date d’investissement : décembre 2010 CA 2011 : NS Rhône-Alpes

SOUSCRIPTION 3 Souscription ouverte jusqu’au 30/06/2013 3 Montant de la part (hors droits d’entrée) : 100 e 3 Souscription minimum : 1 000 e 3 Durée de blocage : 6 ½ ans soit jusqu’au 30 juin 2019 (pouvant aller jusqu’à 8 ½ ans soit le 30 juin 2021) 3 Société de gestion : INOCAP SA 3 Dépositaire : Société Générale 3 Commissaire aux comptes : KPMG 3 Agréée le 27/07/2012 - ISIN : FR0011294149 – TFAM : 4,91%

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France et à l’international ARcure a développé le BLAX-

et dans la poursuite de ses

TAIR, seul équipement du

innovations produits. ARcure


— et aussi —

L’ENVIRONNEMENT FISCAL En contrepartie d’un risque de perte en capital, les FCPI / FIP sont des produits d’épargne bénéficiant d’un cadre fiscal particulièrement avantageux :

3 Réduction d’impôt sur le

revenu (IRPP) de 18 % du montant investi hors droits d’entrée, plafonnée à : • 2 160 € pour un célibataire investissant 12 000 € • 4 320 € pour un couple investissant 24 000 € 3 Exonération totale de l’impôt sur les plus values (hors prélèvements sociaux) 3 La réduction d’impôt sur le revenu au titre des FCPI est cumulable avec celle des FIP.

PLATEFORMES

VALORISATION Valorisation* des Fonds IRPP d’INOCAP Millésime

Valorisation d’origine

Valorisation au 31/12/2008

Valorisation au 31/12/2009

Valorisation au 31/12/2010

Valorisation au 31/12/2011

Valorisation* au 30/06/2012

INOCAP FCPI 7.1

2007

100 e

97,06 e

118,58 e

125,62 e

118,68 e

120,82 e

INOCAP FCPI 8.2

2008

100 e

112,9 e

116,27 e

109,8 e

116,56 e

INOCAP FCPI 9.3

2009

100 e

99,03 e

84,74 e

80,50 e

INOCAP FCPI 10.4

2010

100 e

96,11 e

94,59 e

FCPI SANTÉAU 2010

2010

100 e

93,33 e

90,15 e

INOCAP FCPI 11.5

2011

100 e

98,86 e

FCPI SANTÉAU 2011

2011

100 e

98,72 e

FIP MADE IN FRANCE 2011

2011

100 e

98,84 e

* Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les valorisations présentées correspondent à celles des Fonds dans leur phase d’investissement et ne peuvent donc pas être représentatives de celles qui prévaudront lors de la liquidation.

LES OUTILS INOCAP Pour les partenaires et les souscripteurs

Julien Schardt +33 (0)1 47 38 94 77

Laurent Gaillot +33 (0)1 53 43 20 34

3 Application de gestion sur-mesure Un outil de gestion évolutif, ergonomique et adaptable aux besoins des partenaires.

3 Extranet

3 Site Internet (www.inocap.fr)

Pour une mise à disposition de toutes les données nécessaires à l’activité des Conseillers.

3 Rich Media Des documents agrémentés de son, de vidéo, de photos, d’animations, pour une communication moderne et pertinente.

Une présentation large de l’activité INOCAP, des Fonds, des participations, etc.

Florence Toulouze +33 (0)1 58 38 29 17

+33 (0)1 70 38 80 23

TABLEAUX / PHOTOGRAPHIES / DESIGN / OBJETS CULTURELS / LIVRES D’ART / CADEAUX ORIGINAUX / JEUX PEDAGOGIQUES / ACTIVITES CULTURELLES ©M&C SAATCHI CORPORATE / STUDIO M6 photos : Raphael Dautigny / Luc Castel

Napoléon Gourgaud Nicolas Mahé +33 (0)1 70 38 82 90

Vincent Vercoustre +33 (0)1 47 96 67 00 OC

N sI

AP »

ire po P12 ie na e cou OCA s librair e t r e c «IN *hor n

a d e t p ion od

Axel Rason +33 (0)1 44 69 59 90

Arteum Carrousel du Louvre, Paris 1 Arteum Bercy Village, Paris 12 Arteum CNIT, La Défense 92 Arteum LOFT ,Tokyo JAPON Ouverture septembre 2012

Septembre 2012 / l’Actif {FCPI – FIP} / www.INOCAP.fr

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o s le : su m.c ur gasin rteu o p a a

* n m sur 5% E ligne -1 n

CONTACTS Pour toute information ou demande de souscription, adressez-vous à : JULIEN QUÉRÉ T. +33 (0)1 45 64 05 97 / M. +33 (0)6 71 93 61 66 julienquere@inocap.fr INOCAP 40, rue La Boëtie, 75008 Paris T. +33 (0)1 45 64 05 80 / F. +33 (0)1 45 64 05 52 www.inocap.fr

www.arteum.com

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