Issuu on Google+

Привлечение внешних инвестиций в инновационные фирмы

Исполнительный директор венчурного фонда Исполнительный директор РАВИ 26 мая 2011 года

Ивлев Б.И. Никконен А.И.


“Настоящая” инновация Инновационная деятельность не сводится к техническим изобретениям или открытиям, а представляет собой особый инструмент предпринимательства. Предприниматель – есть тот, кто переносит экономические ресурсы из области более низкой в область более высокой продуктивности и отдачи Французский экономист Жан-Батист Сей Далеко не каждый новый бизнес представляет собой “настоящее” предпринимательство. Теоретик менеджмента Питер Друкер

СОЗДАВАЙ КАК БОГ УПРАВЛЯЙ КАК КОРОЛЬ РАБОТАЙ КАК РАБ Кавасаки


Соль земли Часто во главе инновационной компании оказываются “отцыоснователи” - авторы технической идеи, послужившей основой для бизнеса. Не секрет, что многие компании не могут получить инвестиции именно потому, что их основатели панически боятся упустить контроль над своей компанией и выдвигают инвестору заведомо невыносимые условия.


Развитие индустрии в России Начало 90-х годов 11 РФВК ЕБРР 5 фондов с участием IFC и ЕБРР 3 фонда с американским капиталом Начало 1997 – учреждение РАВИ Конец 1997 – 26 фондов, 1,6 млрд. долл. Конец 2000 – 40 фондов, 3,7 млрд. долл. Конец 2009 – 162 фонда, 15,2 млрд. долл.


Жизненный цикл инноваций


ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ Высокая

Личные средства

Степень риска

Бизнес ангелы Венчурные фонды Банки Финансовые рынки Крупные корпорации

Низкая Посевная

Стартовая

Этапы роста

Зрелость

Стадия развития предпринимательской фирмы


ОСОБЕННОСТИ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ •

Финансирование молодых фирм, обладающих высоким потенциалом роста.

Предприниматель передает долю в бизнесе инвестору.

Венчурные капиталисты ожидают получить до 50% годовой прибыли к моменту выхода.

Срок вложения средств 5-7 лет.

Став ликвидной - через IPO, продажу бизнеса, и т.п., – фирма переходит на другие источники финансирования.

Типичный размер инвестиций от $ 500 тыс. до $15 млн.

Уровень менеджмента и его нацеленность на успех. cecsi.ru


ОСОБЕННОСТИ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ • • • • • •

Инвестиции в людей, а не в идеи Партнерские отношения Общность цели рост капитализации компании Сделка по принципу «выигрыш-выигрыш» Предприниматель и менеджмент имеют значительный пакет акций компании


Специализированные государственные институты развития, осуществляющие финансовую поддержку инновационного бизнеса в России


Ключевые показатели деятельности венчурных фондов в России и Некоторых зарубежных странах в 2008 г.


Частно-государственные венчурные фонды созданные региональными правительствами совместно с Министерством экономического развития РФ


Название фонда

Объем фонда

Управляющая компания

Венчурный фонд Москвы

800 млн. руб.

Альянс РОСНО Управление Активами

Венчурный фонд Волгоградской обл.

280 млн. руб.

IMAN Capital

Венчурный фонд Воронежской обл.

280 млн. руб.

Сбережения и инвестиции

Венчурный фонд Калужской области

280 млн. руб.

Pioglobal asset management

Венчурный фонд Краснодарского края

800 млн. руб..

IMAN Capital

Венчурный фонд Красноярского края

120 млн. руб

Тройка Диалог

2-й венчурный фонд Москвы

800 млн. руб.

ВТБ Управление активами

Венчурный фонд Московской области

280 млн. руб.

Тройка Диалог

Венчурный фонд Нижегородской обл.

280 млн. руб.

ВТБ Управление активами

Венчурный фонд Пермского края

200 млн. руб.

Альянс РОСНО Управление Активами

Венчурный фонд Республики Мордовия

280 млн. руб.

Альянс РОСНО Управление Активами

Венчурный фонд Республики Татарстан

800 млн. руб.

Тройка Диалог


Венчурный фонд Республики Татарстан (высоких технологий)

300 млн. руб.

АК Барс Капитал

Венчурный фонд Санкт- Петербурга

600 млн. руб.

ВТБ Управление активами

Венчурный фонд Самарской области

280 млн. руб.

Инвест-менеджмент

Венчурный фонд Саратовской области

280 млн. руб.

ВТБ Управление активами

Венчурный фонд Свердловской обл.

280 млн. руб.

Ермак

Венчурный фонд Томской области

120 млн. руб.

Мономах

Венчурный фонд Тюменской области

280 млн. руб.

Pioglobal asset management

Венчурный фонд Чувашской Республики

280 млн. руб.

НИК Развитие

Венчурный фонд Новосибирской области

400 млн. руб

IMAN Capital


Венчурное инвестирование. Сущность • Принципиально новый инвестиционный механизм, позволяющий разрешить противоречие, связанное с привлечением значительных инвестиций в инновационной компании ранних стадий при высоком уровне риска и длинных сроках вложений на основе получения доли в инвестируемой компании и право управления без залогов и гарантий; • Привносит в бизнес новые производственные, экономические и управленческие отношения и процессы между субъектами инновационной деятельности;


«Неравный брак»

Инвестор

Компания


ПАРТНЕРСТВО ИНВЕСТОРА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЯ Предприниматель

Инвестор инвестиции

доля в растущем бизнесе

искусство и опыт менеджмента

Совместный бизнес

экспертиза в области стратегического управления, финансов, маркетинга деловые контакты

обязательства по управлению бизнесом

содействие в "going public", поиске партнера при «выходе»


«Перспективный союз»

Инвестор

Компания


ЧТО ХОЧЕТ ЗНАТЬ ИНВЕСТОР 1. Сколько я смогу заработать? 2. Сколько я смогу потерять? 3. Кто сказал, что эта штука будет работать? 4. Кто еще участвует в проекте? 5. Насколько велик рынок? 6. Как довести продукт до покупателя? 7. Как я получу свои заработанные деньги и когда? Источник: Venture Planning Associates

cecsi.ru


НО «Фонд развития венчурных инвестиций Новосибирской области» Создан 10 декабря 2008 г. Цель деятельности фонда: • развитие в Новосибирской области инфраструктуры венчурного финансирования инновационных проектов субъектов малого предпринимательства в научно-технической сфере В августе 2009 г. УК «НИКОР кэпитал партнерз» зарегистрированы ЗПИФ «Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Новосибирской области» и правила доверительного управления.


Сферы инвестирования Приоритетными направлениями инвестирования являются: • • • •

Биотехнологии и фармацевтика; Нанотехнологии и новые материалы; Альтернативная энергетика и энергосбережение; Информационно-телекоммуникационные технологии; • Приборостроение.


Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Новосибирской области

Государство 25%

25%

Минэкономразвития

Регион (Новосибирская область)

200 млн. рублей

50%

Частные инвесторы «УК НИКОР кэпитал партнерз»

200 млн. рублей

Фонд 400 млн. рублей

50%


Инвестирование

Развитие компаний

Формирование фонда

«Выходы» из проектов

Ликвидация фонда


3-5

1-2 1 - 2 года – Отбор проектов, инвестирование

3-5 лет – Развитие компаний

7 лет – Срок существования фонда

1 1 год – «Выход», Резерв


Наличие проектов

Количество проектов достаточное

Уровень проектов низкий


Проблемы компаний • Информация должна быть корректной • Инвестиционный проект должен приносить прибыль • Менеджеры должны быть мотивированны и активны • Технологии должны быть не революционными, а эволюционными • Компания должна быть ориентирована на удовлетворение запросов рынка • Емкость рынка должна быть высока • Выход из проекта должен быть ясным


Отношение к венчурному капиталу

No comments…


Основные ошибки компании • Слабая проработка стратегии захвата рынка Технология – не самоцель. Цель бизнеса – заработать деньги!

• Недостаточное внимание к управлению Менеджмент - вот на что пристально смотрит Инвестор!

• Недостаточная оценка рисков Реалистичность не пугает, пугает неопределенность!

• Информационная перегруженность Необходимо выделять главное!


Критерии отбора • Наличие в проекте инновационной составляющей; • Возможность защиты интеллектуальной собственности (патенты и/или ноу-хау); • Квалифицированная и активная команда; • Реалистичная стратегия развития бизнеса; • Подтвержденная востребованность продукта компании на рынке; • Объем рынка не менее 100 млн. долл. США, динамика роста рынка не менее 15% в год; • Наличие у продукции экспортного потенциала.


Отбор проектов УК «НИКОР кэпитал партнерз» • Подано заявок с декабря 2009 г. по февраль 2010 г. – 33 • Принято решение о инвестировании 4-х проектов (60 млн. руб. каждый) • Находятся на рассмотрении Наблюдательного совета 2 проекта • 3 проекта проходят окончательную экспертизу


Инновационные фирмы, получившие инвестирование от ЗПИФ Новосибирской области • ООО «ИмДи – Тест» - «Организация производства белковых иммуночипов – многопрофильных» • ЗАО «БиоГен Технолоджиз» - «Проект производства лекарственного препарата для лечения заболеваний периферической нервной системы» • ООО «Графиты и углеродные материалы» - «Создание промышленного производства самоспекающегося мезофазного наномодифицированного углеродного порошка и графитовых блоков из него» • ООО «Новосибирские Наноматериалы» «Производство нанопорошков металлов методом электровзрыва»


Проблемы инвесторов • Малое количество проектов с высоким экономическим потенциалом, привлекательным для венчурных инвесторов • Недостаток кадрового обеспечения индустрии венчурного предпринимательства • Неразвитость надлежащих налоговых и правовых структур, которые благоприятствовали бы деятельности венчурных инвесторов, в том числе отсутствие адекватной сущности венчурного предпринимательства организационно-правовой формы фондов • Отсутствие сформировавшегося рынка выхода из венчурных проектов (включая публичное первичное размещение, отсутствие активного спроса на инновации со стороны крупных компаний)


Ну нет счастья в этой жизни!


Приглашаем к сотрудничеству


Фонд развития венчурных инвестиций Новосибирской области Тел. /факс +7 (383) 223-20-04, 223-20-44 vif.nsk@mail.ru www.vifnsk.ru

РАВИ Тел./факс: +7 (383)2182420/2232044 vif.nsk@mail.ru www.rvca.ru


Привлечение внешних инвестиций в инновационные фирмы