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Companhia Brasileira de Alumínio CNPJ/MF nº 61.409.892/0001-73 Demonstrações Financeiras

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO

2011

Senhores Acionistas: Em cumprimento às disposições legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as Demonstrações Financeiras relativas aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2011, compostas pelo Balanço patrimonial, Demonstração do resultado, Demonstração dos fluxos de caixa, Demonstração do valor adicionado, Demonstração das mutações do patrimônio líquido, Notas explicativas e Demonstração do resultado abrangente. Queremos agradecer aos nossos clientes, fornecedores e prestadores de serviços, pelo apoio e cooperação e a confiança em nós depositada, e em especial aos nossos colaboradores, pelo empenho apresentado. São Paulo, 13 de março de 2012. A Diretoria. Balanço patrimonial - Em milhares de reais Controladora Consolidado Nota  31/12/2011  31/12/2010  31/12/2011  31/12/2010      9 13.852 255.041 51.499   260.744 10 991.167   1.571.771 1.009.246   1.610.585 11 262.709   331.683 285.058   350.130 12 601.471   345.741 633.266   382.959 13 104.684   202.834 106.958   224.376 6.2 122.501   59.022 122.501   59.022 14 37.230   33.747 29.660   29.834 36.952   29.950 42.731   35.680 2.170.566   2.829.789 2.280.919   2.953.330                     14 3.067.157   3.016.370 3.067.140   3.005.275 20 (b) 313.469   102.008 316.735   104.449 13 216.860   92.620 218.752   102.991 3.143   3.224 27.803   16.243 15 972.949   1.130.377 469.129   445.408 16 4.880.312   4.421.157 5.259.179   5.240.008 17 445.849   447.582 666.040   676.220 9.899.739   9.213.338 10.024.778   9.590.594             

Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Estoques Tributos a recuperar Instrumentos financeiros derivativos Dividendos a receber Outros ativos

Passivo e patrimônio líquido  Circulante   Empréstimos e financiamentos   Fornecedores   Partes relacionadas   Salários e encargos sociais   Tributos a recolher   Dividendos a pagar   Adiantamento de clientes   Instrumentos financeiros derivativos   Contas a pagar - Trading   Outros passivos     Não circulante   Empréstimos e financiamentos   Partes relacionadas   Contingências e obrigações tributárias   Tributos diferidos   Uso do bem público   Outros passivos   Patrimônio líquido atribuído aos acionistas da controladora   Capital social   Reservas de lucros   Prejuízos acumulados        Ajuste de avaliação patrimonial        Total do patrimônio líquido dos acionistas      controladores   Participação dos acionistas não controladores   Total do patrimônio líquido 12.070.305 12.043.127 12.305.697 12.543.924 Total do passivo e patrimônio líquido As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras

Não circulante Realizável a longo prazo Partes relacionadas Tributos diferidos Tributos a recuperar Outros ativos Investimentos Imobilizado Intangível

Total do ativo

Demonstrações do resultado Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

Lucro bruto

  

257.940 

514.474 

370.092 

589.323

Receitas (despesas) operacionais     Com vendas     Gerais e administrativas Outras receitas (despesas) operacionais,     líquidas      

        

   (81.435)  (200.722) 

   (78.200)  (150.544) 

   (81.856)  (201.131) 

  (77.642) (155.749)

25    

(70.526)  (352.683) 

987  (227.757) 

(78.835)  (361.822) 

1.238 (232.153)

Lucro (prejuízo) operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro

  

(94.743) 

286.717 

8.270 

357.170

Resultado de participações societárias     Equivalência patrimonial

   15 

   78.424 

   45.251 

   28.780 

  15.356

Resultado financeiro líquido

29 

(411.981) 

31.232 

(440.516) 

9.359

   20          

(428.300)        187.254  (241.046) 

363.200     6.200  (105.580)  263.820 

(403.466)     (26.786)  189.218  (241.034) 

381.885   5.029 (123.098) 263.816

  

  

  

(241.046) 

263.820

    

     

     

12  (241.034) 

(4) 263.816

  

(0,26) 

0,29 

  

 

Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social Imposto de renda e contribuição social     Correntes     Diferidos Lucro líquido (prejuízo) do exercício Lucro líquido (prejuízo) atribuído aos     acionistas controladores Lucro líquido (prejuízo) atribuído aos acionistas     não controladores Lucro líquido (prejuízo) do exercício Lucro (prejuízo) líquido no fim do exercício por ação - R$

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras Demonstrações do resultado abrangente Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma     Lucro líquido (prejuízo) do exercício Outros componentes do resultado abrangente "Hedge accounting" operacional líquido dos efeitos tributários Variação cambial sobre investimentos no exterior Ajuste reflexo de coligadas Outros componentes do resultado abrangente Total do resultado abrangente do exercício Atribuível Acionistas controladores Acionistas não controladores  

                       

Controladora Consolidado Nota  31/12/2011  31/12/2010  31/12/2011  31/12/2010   (241.046)  263.820  (241.034)  263.816                              38.408  39.808  38.408  39.808 15 (b)  59  46  59  46 15 (b)  3.378     3.378      41.845  39.854  41.845  39.854   (199.201)  303.674  (199.189)  303.670                         (199.201)  303.674          12  (4)         (199.189)  303.670

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras

Receitas Vendas brutas, produtos Outras Receitas Provisão (reversão) créditos de liquidação duvidosa

Valor adicionado total a distribuir

4.630.233 1.448.095 (241.046) 41.111

     

4.630.233 1.448.095 (734)

  4.630.233   1.448.095   (241.046)  41.111  

  4.630.233 1.448.095   (734)

5.878.393   6.077.594 5.878.393   6.077.594      79   97 5.878.393 6.077.594 5.878.472 6.077.691 12.070.305 12.043.127 12.305.697 12.543.924

       Nota   Fluxos de caixa das atividades operacionais     Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social     Ajustes para reconciliar o lucro acima ao caixa     gerado (usado) pelas atividades operacionais     Depreciação e amortização 16 e 17   Equivalência patrimonial 15   Resultado da venda de ativo     Provisão de impairment 16 (c)   Provisão para obrigações tributárias     Juros, variações monetárias e cambiais           Variações nos ativos e passivos     Aplicações financeiras     Contas a receber de clientes     Estoques     Tributos a recuperar     Partes relacionadas     Outros ativos     Fornecedores     Tributos a recolher     Salários e encargos sociais     Uso do bem público     Outros passivos     Caixa proveniente usado nas operações     Juros pagos 18 (c)   Imposto de renda e contribuição social pagos     Caixa líquido proveniente (usado) nas atividades operacionais     Fluxos de caixa das atividades de investimentos     Recebimento de dividendos     Aquisição de imobilizado 16 (A)   Redução de capital de investida 15 (b)   Recebimento pela venda de ativo     Caixa na incorporação da Rio Verdinho Adições de intangível 17 (a)   Caixa líquido usado nas atividades de investimento     Fluxo de caixa das atividades de financiamento     Captações de recursos 18 (c)   Liquidação de empréstimos e financiamentos Pagamento de dividendos Caixa líquido proveniente das (usado) atividades de financiamentos Acréscimo (decréscimo) em caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício

18 (c)      

Controladora  2011  2010      

Consolidado 2011  2010     

(428.300)  363.200            231.145  180.551  (78.424)  (45.251)  5.439  28.928  100.609    (6.095)    658.769  89.112  483.143  616.540       580.604  (791.310)  68.974  (43.569)  (255.730)  9.488  (26.090)  87.879  (43.872)  (1.756.073)  (12.206)  65.730  42.090  (16.670)  (3.714)  27.716  7.086  3.865  24.030  61.415  (2.278)  (4.000)  862.037  (1.738.989)  (280.151)  (142.179)       

(403.466)  381.885           250.806  197.793 (28.780)  (15.356) (7.885)  28.935 100.609    (11.555)    690.156  124.547 589.885  717.804      601.339  (824.545) 65.072  (31.706) (250.307)  (2.230) 1.657  83.828 (29.037)  (1.866.783) (22.757)  65.387 27.200  3.546 (196)  11.222 10.699  (19.882) 24.397  62.432 (6.461)  16.255 1.011.491  (1.784.672) (310.878)  (160.170) (26.786)   

581.886  (1.881.168)       26.104  50.232  (367.643)  (356.159)  22.363  (251.133)  12.200 8.360 3.129 (25)  (55.926)  (303.872)  (604.626)       28.755  4.078.864 

673.827  (1.944.842)      8.670  27.593 (370.100)  (446.672) -    18.005  8.360 (426)  (137.627) (343.851)  (548.346)      41.718  4.109.761

(547.958)  (1.168.446)      (175.565) 

(580.939)  (1.201.436)     (175.355)

 

 

(519.203) 

2.734.853 

(539.221) 

2.732.970

     

     

(241.189)  255.041  13.852 

249.059  5.982  255.041 

(209.245)  260.744  51.499 

239.782 20.962 260.744

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras

Demonstrações do valor adicionado Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais Nota 24

Insumos adquiridos de terceiros Custos dos produtos vendidos e dos serviços prestados Materiais, energia, serviços de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenções Depreciação, amortização e exaustão Valor adicionado líquido produzido Valor adicionado recebido em transferência Resultado de participações societárias Receitas financeiras

23            

Demonstrações dos fluxos de caixa Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais

Controladora Consolidado Nota  31/12/2011  31/12/2010  31/12/2011  31/12/2010 24  2.666.808  2.577.590  2.936.842  2.763.988     (2.408.868)  (2.063.116)  (2.566.750)  (2.174.665)

            Receita líquida Custo dos produtos vendidos

Controladora Consolidado Nota  31/12/2011  31/12/2010  31/12/2011  31/12/2010               18  246.476   396.074   282.661   435.842    234.255   192.165   243.551   216.351 14  124.165   106.728   125.475   95.535    91.605   84.519   97.043   86.344    12.374   16.088   19.560   19.756 8     5.705 210    4.276   17.032   22.927   17.032 6.2 49.064   33.934   49.064 33.934 19  2.122      2.122           7.281   6.692   43.852    764.345   853.821   854.800   948.856              18  3.931.467   3.667.517   4.068.137   4.074.899 14  574.943   585.465   574.943   572.055 21  37.660   43.755   31.001   42.556 20 (b)  469.876   425.883   469.876   425.883 22  391.774   367.744   399.682   375.285    21.847   21.348   28.786   26.699     5.427.567 5.111.712 5.572.425   5.517.377

Controladora  2011 2010 3.270.600 16.657 598 3.287.855

3.175.926 45.683 (1.428) 3.220.181

(1.956.135) (1.681.516) (127.964) (64.894) (2.084.099) (1.746.410) 1.203.756 1.473.771 16 e 17

(231.145) 972.611

(180.551) 1.293.220

15 29

78.424 336.176 414.600 1.387.211

45.251 340.253 385.504 1.678.724

Consolidado ...continuação 2011 2010 Distribuição do valor adicionado 3.593.331 3.389.293 Pessoal e encargos 19.461 48.688 Remuneração direta 598 (1.428) Benefícios 3.613.390 3.436.553 Impostos, taxas e contribuições Federais Estaduais (2.076.992) (1.709.923) (139.479) (110.712) Municipais (2.216.471) (1.820.635) Diferidos 1.396.919 1.615.918 Remuneração de capitais de terceiros Despesas financeiras (250.806) (197.793) Aluguéis 1.146.113 1.418.125 Remuneração de capitais próprios Dividendos 28.780 15.356 Participação dos acionistas não controladores 342.661 344.685 Lucros (prejuízo) retidos 371.441 360.041 1.517.554 1.778.166 Valor adicionado distribuído

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras

Nota

28 28

29

Controladora  2011 2010

Consolidado 2011 2010

271.900 55.473

222.329 43.876

280.070 57.219

226.609 46.384

462.707 249.765 (187.254)

468.754 248.293 430 105.580

526.697 271.461 529 (189.218)

509.873 256.009 430 123.098

748.157 27.509

309.021 16.621

783.177 28.641

335.326 16.625

(241.046) 1.387.211

263.820 1.678.724

12 (241.034) 1.517.554

(4) 263.816 1.778.166 Continua»»»


2011

Companhia Brasileira de Alumínio CNPJ/MF nº 61.409.892/0001-73 Demonstrações Financeiras

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Demonstrações das mutações do patrimônio líquido Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma    

   

   

  

  Em 31 de dezembro de 2009

Nota    

Capital social  4.689.288 

Ajuste de exercícios anteriores

3.24 

Saldo de abertura ajustado

  Total do patrimônio líquido 5.887.118

Legal 320.671 

Retenção  917.646 

 

(23.908) 

  

  

(23.908) 

  

(23.908)

320.671 

893.738 

 

(40.588) 

5.863.109 

101 

5.863.210

   263.820       263.820           (15.863)  (30.134)  (217.823)  (263.820) 

      39.808  46  39.854                     

  263.820  39.808  46  303.674    (59.055)       (30.134)    (89.189) 

   (4)        (4)                     

(59.055)     (30.134)   (89.189)

4.689.288 

         15 (b)                         

                 (59.055)              (59.055) 

  

4.630.233 

336.534 

1.111.561 

 

(734) 

6.077.594 

97 

6.077.691

        15 (b) 15 (b)          

                     

                     

                     

   (241.046)           (241.046)      

      38.408  59  3.378  41.845      

   (241.046)  38.408  59  3.378  (199.201)      

   12           12  (30)  (30) 

(241.034) 38.408 59 3.378 (199.189) (30) (30)

41.111 

5.878.393 

79 

5.878.472

Em 31 de dezembro de 2010

Em 31 de dezembro de 2011

Atribuível aos acionistas da controladora                    Lucros Ajuste de Participação dos (prejuízos) avaliação acionistas não acumulados  patrimonial  Total  controladores    (40.588)  5.887.017  101 

  

Total do resultado abrangente do exercício Lucro líquido do exercício "Hedge accounting" operacional Variação cambial sobre investimentos no exterior Total do resultado abrangente do exercício Total de contribuições e distribuições aos acionistas Redução de capital Destinação do lucro Constituição de reserva legal Dividendos propostos (R$ 0,03 por ação) Retenção de lucros Total de contribuições e distribuições aos acionistas

Total do resultado abrangente do exercício Prejuízo do exercício "Hedge accounting" operacional Variação cambial sobre investimentos no exterior Ajuste reflexo de coligadas Total do resultado abrangente do exercício Redução de capital investidas Total de contribuições e distribuições aos acionistas

   

Reservas de lucros   

 

                         15.863        15.863 

                              217.823  217.823 

    4.630.233  336.534  1.111.561  (241.046)  As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras

263.816 39.808 46 303.670

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 1. Informaç��es gerais - A Companhia Brasileira de Alumínio (“Companhia” ou “CBA”) é controlada da Votorantim em ajuste de avaliação patrimonial relativos àquela entidade são contabilizados como se a Companhia tivesse Industrial S.A. (“VID”), sediada em São Paulo, Estado de São Paulo, tendo como atividades preponderantes a alienado diretamente os ativos ou passivos relacionados. Isso pode significar que os valores reconhecidos previaexploração e o aproveitamento de jazidas de bauxita no território nacional, produzindo e comercializando, no país mente em ajuste de avaliação patrimonial são reclassificados no resultado. (iii) Coligadas - Coligadas são todas e no exterior, alumínio primário e transformado, possuindo uma ampla linha de produtos, como lingotes, tarugos, as entidades sobre as quais a Companhia tem influência significativa, mas não o controle, com uma participação vergalhões, chapas, bobinas, telhas, folhas, extrudados, fios e cabos. Sua produção é autossuficiente com relação societária de 20% a 50% dos direitos de voto. Os investimentos em coligadas são contabilizados pelo método de à bauxita, extraída de reservas próprias situadas em Poços de Caldas, Itamarati de Minas e Miraí em Minas Ge- equivalência patrimonial e são, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. O investimento da Companhia rais. A Companhia também possui participação na Mineração Rio do Norte S.A. (bauxita) em Trombetas, PA, e na em coligadas inclui o ágio identificado na aquisição, líquido de qualquer perda por impairment acumulada. A particiAlunorte Alumina do Norte S.A. (alumina) em Barcarena, PA. A Companhia possui usinas hidrelétricas próprias e pação da Companhia nos lucros ou prejuízos de suas coligadas é reconhecida na demonstração do resultado e sua em consórcio, o que possibilita a ela manter a produção de 80% da energia que consome. Sua cadeia de produção participação na movimentação nas contas de patrimônio líquido dessas coligadas é reconhecida de forma reflexa integra-se a uma ampla rede de distribuição, situada para atender todas as regiões do país. Durante o exercício em seu patrimônio líquido. As movimentações cumulativas pós-aquisição são ajustadas contra o valor contábil do findo em 31 de dezembro de 2011, a Companhia apresentou prejuízo de R$ 241.046, basicamente em função da investimento. Quando a participação da Companhia nas perdas de uma coligada for igual ou superior a sua particivalorização do real frente ao dólar que acarretou em uma significativa despesa com variação cambial líquida de pação na coligada, incluindo quaisquer outros recebíveis, a Companhia não reconhece perdas adicionais, a menos R$ 349.149 (consolidado - R$ 351.335). A Companhia e suas controladas pertencem ao grupo Votorantim e têm que tenha incorrido em obrigações ou efetuado pagamentos em nome da coligada. Os ganhos não realizados das estruturas e custos administrativos, gerenciais e operacionais compartilhados. Principais aquisições e vendas de operações entre a Companhia e suas coligadas são eliminados na proporção da participação da Companhia nas empresas em 2010 e 2011 - (i) Alienação da Santa Cruz Geração de Energia S.A. e Votorantim Energia Ltda. coligadas. As perdas não realizadas também são eliminadas, a menos que a operação forneça evidências de uma - Em 26 de fevereiro de 2010, a Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) aprovou a transferência do controle perda (impairment) do ativo transferido. As políticas contábeis das coligadas são alteradas, quando necessário, acionário da Santa Cruz Geração de Energia S.A. da Companhia para sua controladora Votorantim Industrial S.A.. para assegurar consistência com as políticas adotadas pela Companhia. Se a participação societária na coligada A transferência ocorreu mediante a redução de capital da Companhia com a dação em pagamento e transferência for reduzida, mas for retida influência significativa, somente uma parte proporcional dos valores anteriormente reà Votorantim Industrial S.A. de 7.943.487 ações ordinárias representativas do capital social da Santa Cruz Geração conhecidos em ajuste de avaliação patrimonial será reclassificada no resultado, quando apropriado. Os ganhos e de Energia S.A., no valor de R$ 23.997. Ainda no 1º semestre de 2010, a Companhia transferiu sua participação as perdas de diluição, ocorridos em participações em coligadas, são reconhecidos na demonstração do resultado. no capital da Votorantim Energia Ltda., representada por 15.136.578 quotas, para sua controladora, VID, mediante (b) Empresas incluídas nas demonstrações financeiras consolidadas redução do capital no montante de R$ 34.935. (ii) Incorporação da Rio Verdinho Energia S.A. - Em 1° de outubro As empresas controladas e controladas em conjunto incluídas na consolidação são apresentadas abaixo: de 2011, a Companhia realizou a incorporação do acervo líquido da subsidiária Rio Verdinho S.A. no montante de Percentual do capital total R$ 178.734. Considerando que a Companhia era titular da totalidade do capital da Rio Verdinho S.A., não houve 31/12/2011 31/12/2010 aumento de capital social da Incorporadora. Indústria e Comércio Metalúrgica Atlas S.A. 99,86 99,86 Rio Verdinho Energia S.A. (i) 100,00 Ativo Passivo e Patrimônio Líquido Metalex Ltda. 100,00 100,00 Campos Novos Energia S.A. 24,72 24,72 Circulante Circulante Caixa e equivalente de caixa 10.242 Empréstimos e financiamentos 17.704 A Rio Verdinho Energia S.A. foi incorporada pela Companhia Brasileira de Alumínio em 1° de outubro de 2011, Contas a receber de clientes 9.146 Outros passivos 1.516 Outros Ativos 5.239 19.220 conforme descrito na nota 1 (ii). 3.3 Conversão em moeda estrangeira - (a) Moeda funcional e moeda de apresentação - Os itens incluídos nas demonstrações financeiras de cada uma das empresas da Companhia são 24.627 38.440 mensurados usando a moeda do principal ambiente econômico no qual a empresa atua (“a moeda funcional”). As demonstrações financeiras individuais e consolidadas estão apresentadas em R$, que é a moeda funcional da Não circulante Não circulante Empréstimos e financiamentos 237.233 Companhia e, também, a moeda de apresentação da Companhia. (b) Transações e saldos - As operações com Impostos a recuperar 9.873 Partes relacionadas 33.198 moedas estrangeiras são convertidas em moeda funcional, utilizando as taxas de câmbio vigentes nas datas das Outros ativos 2.494 270.431 transações ou da avaliação, na qual os itens são remensurados. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da líquidação dessas transações e da conversão pelas taxas de câmbio do final do exercício, referentes a ativos e Imobilizado 431.391 passivos monetários em moedas estrangeiras, são reconhecidos na demonstração do resultado, exceto quando 443.758 Patrimônio líquido 178.734 diferidos no patrimônio como operações de hedge de fluxo de caixa e operações de hedge de investimento líquido. Todos os outros ganhos e perdas cambiais são apresentados na demonstração do resultado como “Resultado fiTotal Ativo 468.385 Total do passivo e patrimônio líquido 468.385 nanceiro líquido”. Os ganhos e as perdas cambiais relacionados com empréstimos, caixa e equivalentes de caixa são apresentados na demonstração do resultado como receita ou despesa financeira. 3.4 Caixa e equivalentes de (iii) Outras movimentações relevantes de participações societárias - Com a intenção de ingressar no mercado caixa - Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos bancários, outros investimentos de curto prazo de reciclagem de metais, em 07 de outubro de 2010, a Companhia adquiriu 6.711.000 quotas que representam de alta liquidez, com vencimentos originais não superiores a três meses, que são prontamente conversíveis em um participação de 100% do capital da Metalex Ltda., pelo valor de R$ 98.893 (nota 17 (d)). 2. Apresentação das montante conhecido de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor. 3.5 Ativos finandemonstrações financeiras individuais e consolidadas - A emissão destas demonstrações financeiras foi apro- ceiros - 3.5.1 Classificação - A Companhia e suas controladas classificam seus ativos financeiros nas seguintes vada pela Diretoria em 29 de fevereiro de 2012. 3. Resumo das principais políticas contábeis - As principais categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado e empréstimos e recebíveis. A classificação depende políticas contábeis aplicadas na preparação destas demonstrações financeiras estão definidas abaixo. Essas polí- da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A administração determina a classificação de seus ticas foram aplicadas de modo consistente nos exercícios apresentados, salvo disposição em contrário. 3.1 Base ativos financeiros no seu reconhecimento inicial. (a) Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado de preparação - As demonstrações financeiras foram preparadas considerando o custo histórico como base de Os ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado são ativos financeiros mantidos para negociação, que têm valor e ativos e passivos financeiros (substancialmente instrumentos derivativos) mensurados ao valor justo. A como característica a sua negociação ativa e frequente nos mercados financeiros. Os ativos dessa categoria são preparação das demonstrações financeiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e também o exer- classificados como ativos circulantes. Os derivativos também são categorizados como mantidos para negociação, cício de julgamento por parte da administração da Companhia no processo de aplicação das políticas contábeis a menos que tenham sido designados como instrumentos de hedge. (b) Empréstimos e recebíveis - Os emprésda Companhia. As áreas que requerem maior nível de julgamento e apresentam maior complexidade, bem como timos e recebíveis são ativos financeiros não-derivativos com pagamentos fixos ou determináveis não cotados em as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas para as demonstrações financeiras estão divulgadas mercado ativo. São incluídos como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses na Nota 5. (a) Demonstrações financeiras consolidadas - As demonstrações financeiras consolidadas foram após a data de emissão do balanço (estes são classificados como ativos não circulantes). Os empréstimos e recepreparadas e estão sendo apresentadas conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronun- bíveis do Grupo compreendem “Contas a receber de clientes e demais contas a receber” e “Caixa e equivalentes ciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs) e conforme as normas internacionais de caixa” (Notas 3.7 e 3.4). 3.5.2 Reconhecimento e mensuração - As compras e as vendas regulares de ativos de relatório financeiro (International Financial Reporting Standards (IFRS), emitidas pelo International Accounting financeiros são reconhecidas na data de negociação - data na qual a Companhia se compromete a comprar ou Standards Board (IASB). (b) Demonstrações financeiras individuais - As demonstrações financeiras individuais vender o ativo. Os ativos financeiros ao valor justo por meio de resultado são, inicialmente, reconhecidos pelo valor da controladora foram preparadas conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil emitidas pelo Comitê de justo, e os custos da transação são debitados à demonstração do resultado. Os ativos financeiros são baixados Pronunciamentos Contábeis (CPCs) e são divulgadas em conjunto com as demonstrações financeiras consolida- quando os direitos de receber fluxos de caixa dos investimentos tenham vencido ou tenham sido transferidos; das. Nas demonstrações financeiras individuais, as controladas são contabilizadas pelo método de equivalência neste último caso, desde que a Companhia tenha transferido, significativamente, todos os riscos e os benefícios da patrimonial. Os mesmos ajustes são feitos tanto nas demonstrações financeiras individuais quanto nas demons- propriedade. Os empréstimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado, usando o método da taxa de trações financeiras consolidadas para chegar ao mesmo resultado e patrimônio líquido atribuível aos acionistas da juros efetiva. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variações no valor justo de ativos financeiros mensurados ao controladora. 3.2 Consolidação - (a) Demonstrações financeiras consolidadas - (i) Controladas - Controladas valor justo por meio do resultado são apresentados na demonstração do resultado em “Resultado financeiro líquisão todas as entidades nas quais a Companhia tem o poder de determinar as políticas financeiras e operacionais, do” no exercício em que ocorrem. Os valores justos dos investimentos com cotação pública são baseados nos geralmente acompanhadas de uma participação de mais do que metade dos direitos a voto (capital votante). A preços atuais de compra. Se o mercado de um ativo financeiro (e de títulos não registrados em Bolsa) não estiver existência e o efeito de possíveis direitos a voto atualmente exercíveis ou conversíveis são considerados quando ativo, a Companhia estabelece o valor justo através de técnicas de avaliação. Essas técnicas incluem o uso de se avalia se a Companhia controla outra entidade. As controladas são totalmente consolidadas a partir da data em operações recentes contratadas com terceiros, a referência a outros instrumentos que são substancialmente simique o controle é transferido para a Companhia. A consolidação é interrompida a partir da data em que a Companhia lares, a análise de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificação de opções que fazem o maior uso deixa de ter o controle. A Companhia usa o método de aquisição para contabilizar as combinações de negócios. possível de informações geradas pelo mercado e contam o mínimo possível com informações geradas pela admiA contraprestação transferida para a aquisição de uma controlada é o valor justo dos ativos transferidos, passivos nistração da própria entidade. 3.5.3 Compensação de instrumentos financeiros - Ativos e passivos financeiros incorridos e instrumentos patrimoniais emitidos pela Companhia. A contraprestação transferida inclui o valor justo somente são compensados e o valor líquido é reportado no balanço patrimonial quando há um direito legalmente de ativos e passivos resultantes de um contrato de contraprestação contingente, quando aplicável. Custos rela- aplicável de compensar os valores reconhecidos e há uma intenção de liquidá-los numa base líquida, ou realizar o cionados com aquisição são contabilizados no resultado do exercício, conforme incorridos. Os ativos identificáveis ativo e líquidar o passivo simultaneamente. 3.5.4 Impairment de ativos financeiros mensurados ao custo amoradquiridos e os passivos e passivos contingentes assumidos em uma combinação de negócios são mensurados tizado - A Companhia avalia no final de cada período do relatório se há evidência objetiva de que o ativo financeiro inicialmente pelos valores justos na data da aquisição. Transações, saldos e ganhos não realizados em transações ou grupo de ativos financeiros está deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos financeiros está deteriorado e os entre empresas consolidadas são eliminados, assim como os prejuízos não realizados. As políticas contábeis das prejuízos de impairment são incorridos somente se há evidência objetiva de impairment como resultado de um ou controladas são alteradas quando necessário para assegurar a consistência com as políticas adotadas pela Com- mais eventos ocorridos após o reconhecimento inicial dos ativos (um “evento de perda”) e aquele evento (ou evenpanhia. (ii) Transações e participações não-controladoras - A Companhia trata as transações com participações tos) de perda tem um impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo financeiro ou grupo de ativos financeinão-controladoras como transações com proprietários de ativos da Companhia. Para as compras de participações ros que pode ser estimado de maneira confiável. Os critérios que a Companhia usa para determinar se há evidênnão-controladoras, a diferença entre qualquer contraprestação paga e a parcela relevante adquirida do valor con- cia objetiva de uma perda por impairment incluem: • Dificuldade financeira relevante do emitente ou tomador; • Uma tábil dos ativos líquidos da controlada é registrada no patrimônio. Os ganhos ou perdas sobre alienações para quebra de contrato, como inadimplência ou mora no pagamento dos juros ou principal; • A Companhia, por razões participações não-controladoras também são registrados no patrimônio. Quando a Companhia não possuir mais o econômicas ou jurídicas relativas à dificuldade financeira do tomador de empréstimo, garante ao tomador uma controle ou influência significativa, qualquer participação retida na entidade é remensurada ao seu valor justo, sen- concessão que o credor não consideraria; • Torna-se provável que o tomador declare falência ou outra reorganido a mudança no valor contábil reconhecida no resultado. Além disso, quaisquer valores previamente reconhecidos zação financeira; • O desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo financeiro devido às dificuldades Continua»»»


Companhia Brasileira de Alumínio CNPJ/MF nº 61.409.892/0001-73 Demonstrações Financeiras

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2011

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma financeiras; ou • Dados observáveis indicando que há uma redução mensurável nos futuros fluxos de caixa estima- que são diretamente atribuíveis ao projeto e aos testes de produtos de software identificáveis e exclusivos, dos a partir de uma carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento inicial daqueles ativos, embora a dimi- controlados pelo Grupo, são reconhecidos como ativos intangíveis quando os seguintes critérios são atennuição não possa ainda ser identificada com os ativos financeiros individuais na carteira, incluindo: (i) mudanças didos: • É tecnicamente viável concluir o software para que ele esteja disponível para uso. • A administração preadversas na situação do pagamento dos tomadores de empréstimo na carteira; (ii) condições econômicas nacio- tende concluir o software e usá-lo ou vendê-lo. • O software pode ser vendido ou usado.• Pode-se demonstrar que nais ou locais que se correlacionam com as inadimplências sobre os ativos na carteira. O montante da perda por é provável que o software gerará benefícios econômicos futuros. • Estão disponíveis adequados recursos técnicos, impairment é mensurado como a diferença entre o valor contábil dos ativos e o valor presente dos fluxos de caixa financeiros e outros recursos para concluir o desenvolvimento e para usar ou vender o software. • O gasto atribuível futuros estimados (excluindo os prejuízos de crédito futuro que não foram incorridos) descontados à taxa de juros ao software durante seu desenvolvimento pode ser mensurado com segurança. Os custos diretamente atribuíveis, em vigor original dos ativos financeiros. O valor contábil do ativo é reduzido e o valor do prejuízo é reconhecido na que são capitalizados como parte do produto de software, incluem os custos com empregados alocados no desendemonstração do resultado. Se um empréstimo ou investimento mantido até o vencimento tiver uma taxa de juros volvimento de softwares e uma parcela adequada das despesas indiretas aplicáveis. Os custos também incluem os variável, a taxa de desconto para medir uma perda por impairment é a atual taxa de juros efetiva determinada de custos de financiamento incorridos durante o período de desenvolvimento do software. Outros gastos de desenvolacordo com o contrato. Como um expediente prático, a Companhia pode mensurar o impairment com base no valor vimento que não atendam a esses critérios são reconhecidos como despesa, conforme incorridos. Os custos de justo de um instrumento utilizando um preço de mercado observável. Se, num período subsequente, o valor da desenvolvimento previamente reconhecidos como despesa não são reconhecidos como ativo em período subseperda por impairment diminuir e a diminuição puder ser relacionada objetivamente com um evento que ocorreu quente. 3.13 Impairment de ativos não financeiros - Os ativos que têm uma vida útil indefinida, como o ágio, não após o impairment ser reconhecido (como uma melhoria na classificação de crédito do devedor), a reversão da estão sujeitos à amortização e são testados anualmente para a verificação de impairment. Os ativos que estão perda por impairment reconhecida anteriormente será reconhecida na demonstração do resultado. 3.6 Instrumen- sujeitos à amortização são revisados para a verificação de impairment sempre que eventos ou mudanças nas tos financeiros derivativos e atividades de hedge - Inicialmente, os derivativos são reconhecidos pelo valor circunstâncias indicarem que o valor contábil pode não ser recuperável. Uma perda por impairment é reconhecida justo na data em que um contrato de derivativos é celebrado e são, subsequentemente, reavaliados ao seu valor pelo valor ao qual o valor contábil do ativo excede seu valor recuperável. Este último é o valor mais alto entre o justo. O método para reconhecer o ganho ou a perda resultante depende do fato de o derivativo ser designado ou valor justo de um ativo menos os custos de venda e o valor em uso. Para fins de avaliação do impairment, os ativos não como um instrumento de hedge. Em caso afirmativo, o método depende da natureza do item que está sendo são agrupados nos níveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificáveis separadamente (Unidaprotegido por hedge. A Companhia designa certos derivativos como: - hedge de um risco específico associado a des Geradoras de Caixa - UGC). Os ativos não financeiros, exceto o ágio, que tenham sofrido impairment, são reum ativo ou passivo reconhecido ou de uma operação prevista altamente provável (hedge de fluxo de caixa); ou visados para a análise de uma possível reversão do impairment na data de apresentação do relatório. 3.14 Contas - hedge de um risco específico associado a um ativo, passivo ou compromisso firme (hedge de valor justo). a pagar aos fornecedores - As contas a pagar aos fornecedores são obrigações a pagar por bens ou serviços que A Companhia documenta, no início da operação, a relação entre os instrumentos de hedge e os itens protegidos foram adquiridos de fornecedores no curso normal dos negócios, sendo classificadas como passivos circulantes se por hedge, assim como os objetivos da gestão de risco e a estratégia para a realização de várias operações de o pagamento for devido no período de até um ano. Caso contrário, as contas a pagar são apresentadas como hedge. A Companhia também documenta sua avaliação, tanto no início do hedge, como de forma contínua, de que passivo não circulante. Elas são, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas os derivativos usados nas operações de hedge são altamente eficazes na compensação de variações no valor pelo custo amortizado com o uso do método de taxa de juros efetiva. 3.15 Empréstimos e financiamentos - Os justo ou nos fluxos de caixa dos itens protegidos por hedge. O valor justo total de um derivativo de hedge é classi- empréstimos são reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, líquido dos custos da transação incorridos e são, ficado como ativo ou passivo não circulante, quando o vencimento remanescente do item protegido por hedge for subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferença entre os valores captados (líquidos superior a 12 meses, e como ativo ou passivo circulante, quando o vencimento remanescente do item protegido por dos custos da transação) e o valor de resgate é reconhecida na demonstração do resultado durante o período em hedge for inferior a 12 meses. (a) Hedge de fluxo de caixa - Com o objetivo de garantir a fixação de margem que os empréstimos estejam em andamento, utilizando o método da taxa de juros efetiva. As taxas pagas no estaoperacional em reais para parte da produção, a Companhia contrata instrumentos financeiros derivativos para belecimento do empréstimo são reconhecidas como custos da transação do empréstimo, uma vez que seja prováefetuar a venda a termo da commodity (alumínio) em conjunto com a venda a termo de dólar americano. A Compa- vel que uma parte ou todo o empréstimo seja sacado. Nesse caso, a taxa é diferida até que o saque ocorra. nhia adota a contabilidade de hedge para os instrumentos derivativos contratados com essa finalidade. A parcela Quando não houver evidências da probabilidade de saque de parte ou da totalidade do empréstimo, a taxa é capiefetiva das variações no valor justo dos derivativos designados e qualificados como hedge de fluxo de caixa é re- talizada como um pagamento antecipado de serviços de liquidez e amortizada durante o período do empréstimo ao conhecida no patrimônio líquido na rubrica “Ajuste de avaliação patrimonial”. Ganhos ou perdas relacionados à qual se relaciona. Os empréstimos são classificados como passivo circulante, a menos que a Companhia tenha um parcela não efetiva são imediatamente reconhecidos na demonstração de resultado. Os valores acumulados no direito incondicional de diferir a líquidação do passivo por, pelo menos, 12 meses após a data do balanço. patrimônio líquido são levados ao resultado (na mesma linha de resultado impactada pela operação originalmente 3.16 Provisões - As provisões para restauração ambiental, custos de reestruturação e ações judiciais são recoprotegida) nos períodos em que se realizam as referidas exportações e/ou vendas referenciadas em preço LME. nhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigação presente ou não formalizada como resultado de eventos Quando um instrumento de hedge prescreve ou é vendido, ou quando um hedge não atende mais aos critérios de passados; (ii) é provável que uma saída de recursos seja necessária para líquidar a obrigação; e (iii) o valor foi contabilização de hedge, todo ganho ou toda perda cumulativa existente no patrimônio naquele momento perma- estimado com segurança. As provisões não são reconhecidas com relação às perdas operacionais futuras. Quando nece no patrimônio e é reconhecido quando a operação prevista é finalmente reconhecida na demonstração do houver uma série de obrigações similares, a probabilidade de a Companhia liquidá-las é determinada, levando-se resultado. Quando não se espera mais que uma operação prevista ocorra, o ganho ou a perda cumulativa que em consideração a classe de obrigações como um todo. Uma provisão é reconhecida mesmo que a probabilidade havia sido apresentado no patrimônio é imediatamente transferido para a demonstração do resultado. (b) Hedge de líquidação relacionada com qualquer item individual incluído na mesma classe de obrigações seja pequena. As de valor justo - Com o objetivo de manter o fluxo de receitas operacionais da Companhia referenciado em preço provisões são mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessários para líquidar a obrigação, LME, a Companhia contrata operações de hedge nas quais troca de fixo para flutuante o preço definido nas tran- usando uma taxa antes do imposto, a qual reflete as avaliações atuais do mercado do valor temporal do dinheiro e sações comerciais com clientes interessados em comprar produtos a preço fixo. Para os instrumentos derivativos dos riscos específicos da obrigação. O aumento da obrigação em decorrência da passagem do tempo é reconhecontratados com essa finalidade, a partir do exercício de 2010, a Companhia adotou a contabilidade de hedge, cido como despesa financeira. 3.17 Passivos ambientais - Os gastos representativos de fechamento de mina observados os volumes mínimos de transação de 1.000 toneladas para alumínio. As variações no valor justo dos e/ou barragem decorrentes da finalização das atividades estão registrados como obrigação com desmobilização de derivativos designados e qualificados como hedge de valor justo são reconhecidas no resultado operacional. Em ativo. As obrigações consistem principalmente de custos associados com encerramento de atividades. O custo de contrapartida, é reconhecida no resultado operacional a variação do valor justo do objeto de hedge, no caso, o desmobilização de ativo, equivalente ao valor presente da obrigação (passivo), está capitalizado como parte do compromisso firme da venda a preço fixo ao cliente. (c) Derivativos mensurados ao valor justo por meio do valor contábil ao ativo, sendo depreciado pelo período de vida útil do ativo. A parcela do passivo está registrada pelo resultado - Certos instrumentos derivativos não se qualificam para a contabilização de hedge. As variações no valor presente pelo mesmo prazo da desmobilização. Estes passivos estão contabilizados em outras contas a pavalor justo de qualquer um desses instrumentos derivativos são reconhecidas imediatamente na demonstração do gar. 3.18 Ajuste a valor presente de ativos e passivos - Quando relevantes, ativos e passivos foram ajustados a resultado do exercício. 3.7 Contas a receber de clientes - As contas a receber de clientes correspondem aos valor presente. O valor presente é calculado com base na taxa efetiva de juros aplicável. A referida taxa é compavalores a receber de clientes pela venda de mercadorias no decurso normal das atividades da Companhia. Se o tível com a natureza, o prazo e os riscos de transações similares em condições de mercado. 3.19 Benefícios a prazo de recebimento é equivalente a um ano ou menos, as contas a receber são classificadas no ativo circulante. empregados - (a) Obrigações de aposentadoria - A Companhia e suas controladas participam de planos de Caso contrário, estão apresentadas no ativo não circulante. As contas a receber de clientes são, inicialmente, re- pensão, administrados por entidade fechada de previdência privada, que provém a seus empregados benefícios conhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do método da pós-emprego. A Companhia tem planos de contribuição definida. Um plano de contribuição definida é um plano de taxa efetiva de juros menos a provisão para créditos de líquidação duvidosa (“PDD” ou “impairment”). 3.8 Estoques pensão segundo o qual a Companhia paga contribuições a entidades fechadas de previdência privada em bases - Os estoques são apresentados pelo menor valor entre o custo e o valor líquido realizável. O custo é determinado compulsórias, contratuais ou voluntárias e não tem obrigações legais nem construtivas de fazer contribuições se o pelo método do custo médio ponderado. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaboração compre- fundo não tiver ativos suficientes para pagar a todos os empregados os benefícios relacionados com o serviço do ende matérias-primas, mão de obra direta, outros custos diretos e indiretos de produção (com base na capacidade empregado no período corrente e anterior. As contribuições feitas antecipadamente são reconhecidas como um operacional normal). O valor líquido realizável é o preço de venda estimado para o curso normal dos negócios, ativo na proporção em que um reembolso em dinheiro ou uma redução dos pagamentos futuros estiver disponível. deduzidos os custos de execução e as despesas de venda. As importações em andamento são demonstradas ao (b) Participação dos empregados nos resultados - São registradas provisões para reconhecer a despesa refecusto acumulado de cada importação. 3.9 Imposto de renda e contribuição social - São calculados com base rente à participação dos empregados nos resultados. Essas provisões são calculadas com base em metas qualitanas alíquotas vigentes de imposto de renda e contribuição social sobre o lucro líquido para fins de determinação de tivas e quantitativas definidas pela administração e contabilizadas no resultado. 3.20 Ativos e passivos continexigibilidade. Portanto, as inclusões ao lucro contábil de despesas, temporariamente não dedutíveis, ou as exclu- gentes e obrigações legais - As políticas contábeis para registro e divulgação de ativos e passivos contingentes sões de receitas, temporariamente não tributáveis, consideradas para apuração do lucro tributável corrente, geram e obrigações legais são as seguintes: (i) ativos contingentes são reconhecidos somente quando há garantias reais créditos ou débitos tributários diferidos. As alíquotas desses impostos são de 25% para o imposto de renda e de ou decisões judiciais favoráveis, transitadas em julgado; (ii) passivos contingentes são provisionados na medida em 9% para a contribuição social. Os créditos tributários diferidos decorrentes de adições temporárias são reconheci- que a Companhia espera desembolsar fluxos de caixa. Processos tributários são provisionados quando as perdas dos somente na extensão em que sua realização seja provável, tendo como base o histórico de rentabilidade e as são avaliadas como prováveis e os montantes envolvidos forem mensuráveis com suficiente segurança. Processos projeções de resultados futuros. O imposto de renda e contribuição social corrente são apresentados líquidos, por trabalhistas e cíveis, cujas perdas são avaliadas como prováveis, são provisionados com base no percentual históentidade contribuinte, no passivo quando houver montantes a pagar, ou no ativo quando os montantes antecipada- rico de desembolsos. Passivos contingentes avaliados como de perdas remotas não são provisionados nem divulmente pagos excedem o total devido na data do balanço. O imposto de renda e contribuição social diferidos são gados; e (iii) obrigações legais são registradas como exigíveis. 3.21 Capital social - As ações ordinárias são reconhecidos usando-se o método do passivo sobre as diferenças temporárias decorrentes de diferenças entre as classificadas no patrimônio líquido. Quando qualquer empresa compra ações do capital da Companhia (ações em bases fiscais dos ativos e passivos e seus valores contábeis nas demonstrações financeiras. Entretanto, o imposto tesouraria), o valor pago, incluindo quaisquer custos adicionais diretamente atribuíveis (líquidos do imposto de de renda e contribuição social diferidos não são contabilizados se resultar do reconhecimento inicial de um ativo ou renda), é deduzido do patrimônio atribuível aos acionistas da Companhia até que as ações sejam canceladas ou passivo em uma operação que não seja uma combinação de negócios, a qual, na época da transação, não afeta o reemitidas. Quando essas ações são, subsequentemente, reemitidas, qualquer valor recebido, líquido de quaisquer resultado contábil, nem o lucro tributável (prejuízo fiscal). O imposto de renda e contribuição social diferidos ativos custos adicionais da transação, diretamente atribuíveis e dos respectivos efeitos do imposto de renda e da contrisão reconhecidos somente na proporção da probabilidade de que lucro tributável futuro esteja disponível e contra buição social, é incluído no capital atribuível aos acionistas da Companhia. 3.22 Reconhecimento da receita o qual as diferenças temporárias possam ser usadas. Os impostos de renda diferidos ativos e passivos são apre- - A receita compreende o valor justo da contraprestação recebida ou a receber pela comercialização de produtos e sentados pelo líquido no balanço quando há o direito legal e a intenção de compensá-los quando da apuração dos serviços no curso normal das atividades da Companhia. A receita é apresentada líquida dos impostos, das devolutributos correntes, em geral relacionados com a mesma entidade legal e mesma autoridade fiscal. Dessa forma, ções, dos abatimentos e dos descontos, bem como após a eliminação das vendas entre empresas consolidadas. A impostos diferidos ativos e passivos em diferentes entidades ou em diferentes países, em geral são apresentados Companhia reconhece a receita quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com segurança; (ii) é provável em separado, e não pelo líquido. As despesas fiscais do exercício compreendem o imposto de renda corrente e que benefícios econômicos futuros fluirão para a entidade e (iii) quando critérios específicos tiverem sido atendidos, diferido. O imposto é reconhecido na demonstração do resultado, exceto na proporção em que estiver relacionado conforme descrição a seguir. O valor da receita não é considerado como mensurável com segurança até que todas com itens reconhecidos diretamente no patrimônio. Nesse caso, o imposto também é reconhecido no patrimônio. as contingências relacionadas com a venda tenham sido resolvidas. A Companhia baseia suas estimativas em re3.10 Depósitos judiciais - Os depósitos são apresentados como dedução do valor de um correspondente passivo sultados históricos, levando em consideração o tipo de cliente, o tipo de transação e as especificações de cada constituído quando não há possibilidade de resgate dos depósitos. 3.11 Imobilizado - O imobilizado é demonstra- venda. (a) Venda de produtos - O reconhecimento da receita nas vendas internas e para exportação se baseia nos do pelo custo histórico de aquisição ou de construção menos depreciação. O custo histórico também inclui os princípios a seguir: • Mercado interno: As vendas são feitas à vista ou a prazo, em períodos de, no máximo, 30 dias; custos de financiamento relacionados com a aquisição de ativos qualificados. Os custos subsequentes são incluí- • Mercado de exportação: Normalmente, os pedidos de exportação são atendidos por depósitos próprios ou terceidos no valor contábil do ativo ou reconhecidos como um ativo separado, conforme apropriado, somente quando for rizados localizados próximos aos mercados estratégicos. Essas vendas são reconhecidas, em geral, quando os provável que fluam benefícios econômicos futuros associados ao item e que o custo do item possa ser mensurado produtos são entregues ao transportador e os riscos e benefícios são transferidos para o cliente. Se surgirem circom segurança. O valor contábil de itens ou peças substituídos é baixado. Reparos e manutenção são apropriados cunstâncias que possam alterar as estimativas originais de receitas, custos ou extensão do prazo para conclusão, ao resultado durante o período em que são incorridos. O custo das principais reformas é acrescido ao valor contá- as estimativas iniciais serão revisadas. Essas revisões podem resultar em aumentos ou reduções das receitas ou bil do ativo quando os benefícios econômicos futuros ultrapassam o padrão de desempenho inicialmente estimado custos estimados e estão refletidas no resultado no período em que a administração tomou conhecimento das cirpara o ativo em questão. As reformas são depreciadas ao longo da vida útil econômica restante do ativo relaciona- cunstâncias que originaram a revisão. (b) Receita financeira - A receita financeira é reconhecida conforme o prazo do. Quando da comprovação efetiva da viabilidade econômica da exploração comercial de determinada jazida, os decorrido, usando o método da taxa de juros efetiva. Quando uma perda (impairment) é identificada em relação a correspondentes gastos com estudos e pesquisas minerais e os gastos de remoção de estéril incorridos, a partir uma conta a receber, a Companhia reduz o valor contábil para seu valor recuperável, que corresponde ao fluxo de dessa comprovação, são capitalizados como custo de formação da mina. Após o início da fase produtiva da mina, caixa futuro estimado, descontado à taxa de juros efetiva original do instrumento. Subsequentemente, à medida esses gastos são amortizados e tratados como custo de produção. A exaustão de recursos minerais é calculada que o tempo passa, os juros são incorporados às contas a receber, em contrapartida de receita financeira. Essa com base na extração de recursos minerais, considerando-se as vidas úteis estimadas das reservas. Os terrenos receita financeira é calculada pela mesma taxa de juros efetiva utilizada para apurar o valor recuperável, ou seja, a não são depreciados. A depreciação de outros ativos é calculada usando-se o método linear considerando seus taxa original do contas a receber. 3.23 Distribuição de dividendos - A distribuição de dividendos para os acioniscustos e seus valores residuais durante a vida útil estimada, como segue: tas da Companhia é reconhecida como um passivo nas demonstrações financeiras da Companhia ao final do - Edificações e construções............................................................................................................. 25 - 40 anos exercício, com base no estatuto social. Qualquer valor acima do mínimo obrigatório somente é provisionado na data Máquinas, equipamentos e instalações........................................................................................... 5 - 15 anos em que são aprovados pelos acionistas, em Assembleia Geral. 3.24. Reapresentação das cifras comparativas - Veículos.......................................................................................................................................... 4 - 5 anos - Ajuste de saldo inicial - Em 2011, foram identificados ajustes de exercícios anteriores, relacionados ao reconhe- Móveis e utensílios......................................................................................................................... 5 - 10 anos cimento da mensuração das obrigações e direitos relacionados em contratos de concessão ao pagamento pelo uso Os valores residuais e a vida útil dos ativos são revisados e ajustados, se apropriado, ao final de cada exercício. O do bem público (UBP) da controladora no montante de R$ 77.340 dos quais R$ 53.432 referem-se ao exercício de valor contábil de um ativo é imediatamente baixado para seu valor recuperável se o valor contábil do ativo for maior 2010 e R$ 23.908 a exercícios anteriores. A referida correção afetou o ativo e passivo não circulante de 31 de dedo que seu valor recuperável estimado. Os ganhos e as perdas de alienações são determinados pela comparação zembro de 2010 nesses mesmos valores. As demonstrações financeiras individuais de 31 de dezembro de 2010, dos resultados com o valor contábil e são reconhecidos em “Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas” na apresentadas para fins de comparação, foram ajustadas e estão sendo reapresentadas. As demonstrações finandemonstração do resultado. A Companhia não tem ativos de longo prazo que espera abandonar ou alienar e que ceiras consolidadas de 31 de dezembro, apresentadas para fins de comparação, também foram ajustadas em reexigiriam a constituição de provisão para obrigações por descontinuação de ativos. 3.12 Ativos intangíveis - (a) lação à mudança de política contábil e à correção de erro mencionadas anteriormente, e estão sendo reapresentaÁgio - O ágio (goodwill) é representado pela diferença positiva entre o valor pago ou a pagar e o montante líquido das. Os efeitos dessa reapresentação são demonstrados a seguir: do valor justo dos ativos e passivos da entidade adquirida numa combinação de negócio. O ágio de aquisições de controladas é registrado como “ativo intangível” no consolidado. Na controladora, é apresentado na conta de “investimentos”. Se a adquirente apurar deságio, deverá registrar o montante como ganho no resultado do exercício, na data da aquisição. O ágio é testado anualmente para verificar prováveis perdas (impairment) e contabilizado Ativo pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment, que não são revertidas. Os ganhos e as Circulante perdas da alienação de uma entidade incluem o valor contábil do ágio relacionado com a entidade vendida. O ágio Tributos diferidos é alocado às Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de impairment. A alocação é feita para as Investimentos Unidades Geradoras de Caixa ou para os grupos de Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneficiar da Intangível combinação de negócios da qual o ágio se originou. (b) Softwares - As licenças de software adquiridas são capiOutros talizadas com base nos custos incorridos para adquirir os softwares e fazer com que eles estejam prontos para ser Não circulante utilizados. Esses custos são amortizados durante sua vida útil estimável de três a cinco anos. Os custos associados à manutenção de softwares são reconhecidos como despesa, conforme incorridos. Os custos de desenvolvimento Total do ativo

Original 2.953.330 73.345 462.369 392.418 8.364.517 9.292.650 12.245.979

Consolidado 31 de dezembro de 2010 Ajuste Ajustado 31.104 (16.961) 283.802 297.944 297.945

2.953.330 104.449 445.408 676.220 8.364.517 9.590.594 12.543.924 Continua»»»


Companhia Brasileira de Alumínio CNPJ/MF nº 61.409.892/0001-73 Demonstrações Financeiras

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2011

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma Consolidado métricas para sua mensuração e acompanhamento. Esta política é complementada por outras políticas, que esta31 de dezembro de 2010 belecem diretrizes e normas para: (i) Gestão de Exposição Cambial, (ii) Gestão de Exposição a Taxa de Juros, (iii) Original Ajuste Ajustado Gestão de Exposição a Preço de Commodities, (iv) Gestão de Riscos de Emissores e Contrapartes e (v) Gestão de Liquidez e Endividamento Financeiro. A estrutura de governança aprovada pelo Conselho de Administração de sua Passivo Circulante 948.856 948.856 controladora VID inclui o Comitê de Finanças, Gestão de Riscos e Auditoria Interna (referido como “Comitê de FiUso do bem público 375.285 375.285 nanças” no conteúdo desta nota) e o Comitê de Tesouraria. As propostas feitas para atender a cada uma das políticas são discutidas no Comitê de Tesouraria e posteriormente levadas para aprovação do Comitê de Finanças. Os Outros 5.142.092 5.142.092 instrumentos financeiros que podem ser contratados para proteção financeira e gestão de riscos são: swaps conNão circulante 5.142.092 375.285 5.517.377 vencionais, compra de opções de compra (calls), compra de opções de venda (puts), collars, contratos futuros de Patrimônio líquido 6.155.031 (77.340) 6.077.691 moedas e contratos a termo de moedas (NDF Non-Deliverable Forward). As estratégias que contemplam compras Reservas de lucros 1.525.435 (77.340) 1.448.095 e vendas de opções simultaneamente somente são autorizadas quando não resultam em posição líquida vendida Outros 4.629.596 4.629.596 em volatilidade do ativo-objeto. (a) Risco de mercado - O processo de gestão de riscos de mercado tem por objeTotal do passivo e patrimônio líquido 12.245.979 297.945 12.543.924 tivo a proteção do fluxo de caixa da Companhia contra eventos adversos de mercado, tais como oscilações de taxas de câmbio, preços de commodities e taxas de juros. A governança e as macrodiretrizes desse processo estão Resultado definidas na Política de Gestão de Riscos de Mercado. (i) Risco cambial - A Companhia atua internacionalmente Lucro bruto 600.096 (10.773) 589.323 e está exposta ao risco cambial decorrente de exposições a algumas moedas, principalmente com relação ao dólar Receitas (despesas) operacionais (232.153) (232.153) norte-americano. A Política de Gestão de Exposição Cambial estabelece diretrizes e normas para a proteção contra Equivalência patrimonial 20.363 (5.007) 15.356 oscilações das moedas estrangeiras que impactam o fluxo de caixa da Companhia. As propostas para contratação Resultado financeiro líquido 71.555 (62.196) 9.359 de hedge são elaboradas pelo Comitê de Tesouraria para aprovação do Comitê de Finanças e baseiam-se na exImposto de renda e contribuição social (142.613) 24.544 (118.069) posição cambial projetada até o fim do ano subsequente à data de referência. Adicionalmente, podem ser definidos Lucro líquido 317.248 (53.432) 263.816 programas de hedge para proteção de fluxo de caixa das controladas da VID. Nesses casos, o Comitê de Tesouraria elabora a proposta em coordenação com a Unidade em questão, para posterior aprovação do Comitê de Finan4. Normas, alterações e interpretações de normas que ainda não estão em vigor - As seguintes novas normas, ças. O real (R$) é a moeda funcional da Companhia, e todos os esforços do processo de gestão de riscos de alterações e interpretações de normas foram emitidas pelo IASB mas não estão em vigor para o exercício de 2011. mercado têm como objetivo a proteção do fluxo de caixa nesta moeda, a preservação da capacidade de pagamenA adoção antecipada dessas normas, embora encorajada pelo IASB, não foi permitida, no Brasil, pelo Comitê de to de obrigações financeiras e a manutenção de níveis de liquidez e endividamento definidos pela Administração. Pronunciamentos Contábeis (CPC). • O IFRS 9 - “Instrumentos Financeiros” aborda a classificação, mensuração e (ii) Risco do fluxo de caixa ou valor justo associado com taxa de juros - O resultado e os fluxos de caixa reconhecimento de ativos e passivos financeiros. O IFRS 9 foi emitido em novembro de 2009 e outubro de 2010 e operacionais da Companhia são substancialmente independentes das mudanças nas taxas de juros do mercado. substitui os trechos do IAS 39 relacionados à classificação e mensuração de instrumentos financeiros. O IFRS 9 O risco de taxa de juros da Companhia decorre de empréstimos de longo prazo. Os empréstimos emitidos a taxas requer a classificação dos ativos financeiros em duas categorias: mensurados ao valor justo e mensurados ao variáveis expõem a Companhia ao risco de taxa de juros de fluxo de caixa. Os empréstimos emitidos a taxas fixas custo amortizado. A determinação é feita no reconhecimento inicial. A base de classificação depende do modelo de expõem a Companhia ao risco de valor justo associado a taxa de juros. A Política de Gestão de Exposição a Taxas negócios da entidade e das características contratuais do fluxo de caixa dos instrumentos financeiros. Com relação de Juros estabelece diretrizes e normas para a proteção contra oscilações de taxas de juros que impactam o fluxo ao passivo financeiro, a norma mantém a maioria das exigências estabelecidas pelo IAS 39. A principal mudança é de caixa da Companhia. Com base nas exposições projetadas para cada indexador de taxa de juros (principalmena de que nos casos em que a opção de valor justo é adotada para passivos financeiros, a porção de mudança no te CDI, LIBOR e TJLP), o Comitê de Tesouraria elabora propostas para contratação de hedge e as submete à valor justo devido ao risco de crédito da própria entidade é registrada em outros resultados abrangentes e não na aprovação do Comitê de Finanças. (iii) Risco do preço de commodities - Este risco está relacionado com a demonstração dos resultados, exceto quando resultar em descasamento contábil. A Companhia está avaliando o possibilidade de oscilação no preço do alumínio. Os preços flutuam em função da demanda, da capacidade produimpacto total do IFRS 9. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • O IFRS 10 - “Demonstrações Fi- tiva, nível de estoque dos produtores, das estratégias comerciais dos grandes produtores e da disponibilidade de nanceiras Consolidadas” apóia-se em princípios já existentes, identificando o conceito de controle como fator pre- substitutos no mercado global. A Política de Gestão de Exposição em Commodities estabelece diretrizes para a ponderante para determinar se uma entidade deve ou não ser incluída nas demonstrações financeiras consolida- proteção contra oscilações de preços de commodities que impactam os fluxos de caixa da Companhia. As exposidas da controladora. A norma fornece orientações adicionais para a determinação do controle. A Companhia está ções a cada commodity consideram as projeções mensais de produção, de compras de insumos e os fluxos de avaliando o impacto total do IFRS 10. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • IFRS 11 - “Acordos vencimentos dos hedges a elas associados. Os hedges executados são classificados nas seguintes modalidades: em Conjunto”, emitido em maio de 2011. A norma provê uma abordagem mais realista para acordos em conjunto (a) Operações Comerciais a Preço Fixo (operações de hedge que trocam de fixo para flutuante, o preço contratado ao focar nos direitos e obrigações do acordo ao invés de sua forma jurídica. Há dois tipos de acordos em conjunto: nas operações comerciais com clientes interessados em comprar produtos a preço fixo); (b) Hedge para “Período (i) operações em conjunto - que ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos e obrigações contratu- Cotacional” - é o hedge que equaliza os “períodos cotacionais” entre as compras de determinados insumos (conais e como consequência contabilizará sua parcela nos ativos, passivos, receitas e despesas; e (ii) controle com- centrado de metais) e as vendas de produtos provenientes do beneficiamento desses insumos; (c) Hedge de partilhado - ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos líquidos do contrato e contabiliza o investi- Margem Operacional visa a garantir a fixação da margem operacional para parte da produção da Companhia. (b) mento pelo método de equivalência patrimonial. O método de consolidação proporcional não será mais permitido Risco de crédito - Os instrumentos financeiros derivativos, time deposits, CDBs e operações compromissadas com controle em conjunto. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • O IFRS 12 - “Divulgação sobre com lastro de debêntures e títulos públicos federais criam exposição a risco de crédito de contrapartes e emissores. Participações em Outras Entidades”, trata das exigências de divulgação para todas as formas de participação em A Companhia tem como política trabalhar com emissores que possuam, no mínimo, avaliação de duas das seguinoutras entidades, incluindo acordos conjuntos, associações, participações com fins específicos e outras participa- tes agências de rating: Fitch, Moody’s ou Standard & Poor’s. O rating mínimo exigido para as contrapartes é “A+” ções não registradas contabilmente. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 12. A norma é aplicável (em escala local) ou “BBB-” (em escala global), ou equivalente. No caso do risco de crédito decorrente de exposia partir de 1º de janeiro de 2013. • IFRS 13 - “Mensuração de Valor Justo”, emitido em maio de 2011. O objetivo do ções de crédito a clientes, a Companhia avalia a qualidade do crédito do cliente levando em consideração princiIFRS 13 é aprimorar a consistência e reduzir a complexidade da mensuração ao valor justo, fornecendo uma defi- palmente o histórico de relacionamento e indicadores financeiros, definindo limites individuais de crédito, os quais nição mais precisa e uma única fonte de mensuração do valor justo e suas exigências de divulgação para uso em são regularmente monitorados. A Companhia reconhece provisão para perda, sempre que necessário. A provisão IFRS. As exigências, que estão bastante alinhadas entre IFRS e US GAAP, não ampliam o uso da contabilização para perdas é registrada em quantia considerada suficiente para cobrir todas as perdas prováveis quando da exeao valor justo, mas fornecem orientações sobre como aplicá-lo quando seu uso já é requerido ou permitido por cução das contas a receber e é incluída nas despesas de vendas. São realizadas análises de crédito iniciais dos outras normas IFRS ou US GAAP. A Companhia ainda está avaliando o impacto total do IFRS 13. A norma é apli- clientes e, quando necessário, são obtidas cauções ou cartas de crédito para proteger os interesses da Companhia. cável a partir de 1º de janeiro de 2013. • IAS 28 (revisado em 2011) - “Coligadas e Controladas em Conjunto (Joint Além disso, a maior parte das vendas por exportação, para Estados Unidos, Europa e Ásia, está protegida por Ventures)” - O IAS 28 (revisado em 2011) requer que controladas em conjunto e coligadas sejam avaliadas pelo cartas de crédito ou seguro de crédito. (c) Risco de liquidez - O risco de liquidez é gerenciado de acordo com a método de equivalência patrimonial a partir da emissão do IFRS 11. A Companhia ainda está avaliando o impacto Política de Gestão de Liquidez e Endividamento, visando a garantir recursos líquidos suficientes para honrar os total do IAS 28. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. Não há outras normas IFRS ou interpretações compromissos financeiros da Companhia no prazo e sem custo adicional. O principal instrumento de medição e IFRIC que ainda não entraram em vigor que poderiam ter impacto significativo sobre a Companhia. 5. Estimativas monitoramento da liquidez é a projeção de fluxo de caixa, observando-se um prazo mínimo de 12 meses de projee premissas contábeis críticas - As estimativas e premissas contábeis são continuamente avaliadas e baseiam- ção a partir da data de referência. A gestão de liquidez e endividamento adota métricas comparáveis fornecidas por -se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis agências classificadoras de riscos de abrangência global para riscos de crédito BBB estável ou equivalente. A tapara as circunstâncias. Com base em premissas, a Companhia faz estimativas com relação ao futuro. Por defini- bela a seguir analisa os passivos financeiros derivativos e não derivativos da Companhia a serem líquidados, por ção, as estimativas contábeis resultantes raramente serão iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas faixas de vencimento, correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial até a data contratual do e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores vencimento. Os passivos financeiros derivativos estão incluídos na análise se seus vencimentos contratuais forem contábeis de ativos e passivos para o próximo exercício financeiro, estão contempladas abaixo: (a) Perda essenciais para um entendimento dos fluxos de caixa temporários. Os valores divulgados na tabela são os fluxos (impairment) do ágio - Anualmente, a Companhia realiza testes para eventuais perdas (impairment) no ágio. Os de caixa futuros não descontados contratados e os saldos da controladora representam quase a totalidade dos valores recuperáveis das UGCs foram determinados com base em cálculos do valor em uso, efetuados com base saldos da tabela abaixo (*): em estimativas. (b) Imposto de renda e contribuição social e outros impostos - A Companhia está sujeita ao Controladora imposto de renda e contribuição social com base nas alíquotas vigentes. A Companhia também reconhece proviMenos de 1 Entre 1 e 2 Entre 2 e 5 Entre 5 e 10 Acima de 10 sões por conta de situações em que é provável que valores adicionais de impostos sejam devidos. Quando o resulano anos anos anos anos tado final dessa avaliação é diferente dos valores inicialmente estimados e registrados, essas diferenças afetam os Em 31 de dezembro de 2011 ativos e passivos fiscais atuais e diferidos no período em que o valor definitivo é determinado. (c) Valor justo de Empréstimos e financiamentos 463.830 376.499 1.019.049 4.336.843 106.514 derivativos e outros instrumentos financeiros - O valor justo de instrumentos financeiros que não são negociaPartes Relacionadas 165.149 52.216 282.003 290.368 dos em mercados ativos é determinado por meio de técnicas de avaliação. A Companhia utiliza seu julgamento Instrumentos financeiros derivativos 49.064 para escolher diversos métodos e definir premissas que se baseiam principalmente nas condições de mercado Fornecedores 234.255 existentes na data do balanço. (d) Passivos contingentes - A Companhia é parte envolvida em processos trabaContas a pagar trading 2.122 lhistas, cíveis e tributários que se encontram em instâncias diversas. As provisões para contingências, constituídas 914.420 428.715 1.301.052 4.627.211 106.514 para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, são estabelecidas e atualizadas com Em 31 de dezembro de 2010 base na avaliação da administração, fundamentada na opinião de seus assessores legais e requerem elevado grau Empréstimos e financiamentos 697.362 419.203 1.072.954 2.635.781 1.323.263 de julgamento sobre as matérias envolvidas. (e) Revisão da vida útil e recuperação de propriedades, plantas e Partes Relacionadas 11.476 130.043 294.667 284.388 equipamentos - A capacidade de recuperação dos ativos que são utilizados nas atividades da Companhia é avaInstrumentos financeiros derivativos 33.934 liada sempre que eventos ou mudanças nas circunstâncias indicarem que o valor contábil de um ativo ou grupo de Fornecedores 192.165 ativos pode não ser recuperável com base em fluxos de caixa futuros. Se o valor contábil destes ativos for superior 934.937 549.246 1.367.621 2.920.169 1.323.263 ao seu valor recuperável, o valor líquido é ajustado e sua vida útil readequada para novos patamares. (f) Combi(*) Esses valores podem não ser conciliados com os valores divulgados no balanço patrimonial para empréstimos nação de negócios - Em combinação de negócios, os ativos adquiridos e passivos assumidos devem ser mensurados ao valor justo na data da aquisição e a participação de acionistas não controladores pode ser mensurada ao e financiamentos. 6.2 Derivativos contratados - São descritos a seguir todos os instrumentos financeiros derivativalor justo. A avaliação destes ativos e passivos na data da aquisição requer o uso do julgamento sobre recupera- vos contratados pela Companhia. Todas as operações de instrumentos financeiros derivativos foram realizadas em bilidade dos ativos, incluindo a estimativa dos fluxos de caixa futuros, valores de mercado, qualidade dos créditos, mercados de balcão. Programa de venda de alumínio a preço fixo - operação de hedge que troca de fixo para entre outros, e que podem divergir significativamente dos respectivos resultados reais. 6. Gestão de risco finan- flutuante o preço contratado nas operações comerciais com clientes interessados em comprar produtos a preço ceiro - 6.1 Fatores de risco financeiro - As atividades da Companhia a expõem a diversos riscos financeiros, a fixo, a fim de manter o fluxo de receitas operacionais da Companhia atrelado aos preços LME. As operações saber: (a) risco de mercado (moeda, preços de commodities e taxa de juros); (b) risco de crédito e (c) risco de liqui- usualmente realizadas são compras de alumínio para líquidação futura no mercado de balcão. Programa de dez. Parte significativa dos produtos vendidos pela Companhia são commodities, com preços estabelecidos em proteção para descasamento de período cotacional - é o hedge que equaliza os “períodos cotacionais” entre referência a preços internacionais e denominados em dólares norte-americanos. Os custos da Companhia, porém, as compras de determinados insumos (concentrado de metais) e as vendas de produtos provenientes do beneficiasão predominantemente denominados em reais, resultando em um descasamento natural de moedas entre suas mento desses insumos. Programa de proteção de margem operacional dos metais - instrumentos financeiros receitas e seus custos. Adicionalmente, a Companhia possui dívidas atreladas a indexadores e moedas distintos, derivativos contratados com o objetivo de reduzir a volatilidade do resultado das operações de alumínio. Com o fim que podem impactar seu fluxo de caixa. Para atenuar os efeitos diversos de cada fator de risco de mercado, a de garantir a fixação de margem operacional em reais para parte da produção dos metais, a proteção é realizada Companhia adotou a Política de Gestão de Riscos de Mercado, que também abrange suas subsidiárias, com o por meio a venda a termo da commodity, em conjunto com a venda a termo de dólar americano. A seguir é apreobjetivo de estabelecer a governança e as macrodiretrizes do processo de gestão destes riscos, assim como as sentado o quadro resumo que contempla os instrumentos financeiros derivativos e o objeto protegido por cada um deles. Os saldos da controladora representam quase a totalidade dos saldos da tabela abaixo: Controladora Ganho (perda) Ganho (perda) não realizado por ano Programa Valor principal Unidade Valor Justo realizado (em 31/12/2011) 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 2011 2012 Venda de alumínio a preço fixo Termo de alumínio 4.200 21.350 tonelada 26.621 28.157 26.621 28.157 Proteção para Período Cotacional Termo de alumínio 800 263 3.675 263 263 3.675 Proteção do resultado operacional de metais Termo de alumínio 176.032 210.348 tonelada 120.317 (33.614) (34.955) 119.273 1.044 Termo de dólar americano 442 500 USD MM (47.168) 32.081 60.694 (46.016) (1.152) 73.149 (1.533) 25.739 Proteção da exposição cambial Termo de dólar americano 0 USD MM 25 (194) 25 25 (194) Total 73.437 25.088 57.377 73.545 (108) 6.3 Gestão de capital - Os objetivos da Companhia ao administrar seu capital são os de salvaguardar a capacidade de continuidade do Grupo para oferecer retorno aos acionistas e benefícios às outras partes interessadas, além de manter uma estrutura de capital ideal para reduzir esse custo. Para manter ou ajustar a estrutura do capital, a Companhia pode rever a política de pagamento de dividendos, devolver capital aos acionistas ou, ainda, emitir novas ações ou vender ativos para reduzir, por exemplo, o nível de endividamento. Condizente com outras companhias do setor, a Companhia monitora o capital com base no índice de alavancagem financeira. Esse índice corresponde à dívida líquida dividida pelo EBITDA. A dívida líquida, por sua vez, corresponde ao total de empréstimos (incluindo empréstimos de curto e longo prazos, conforme demonstrado no balanço patrimonial), subtraído do montante de caixa e equivalentes de caixa. O EBITDA é apurado por meio da soma do lucro operacional, depreciação, amortização, exaustão e itens, avaliados pela Administração da Companhia, como não recorrentes. Continua»»»


2011

Companhia Brasileira de Alumínio CNPJ/MF nº 61.409.892/0001-73 Demonstrações Financeiras

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Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma Os índices de alavancagem financeira em 31 de dezembro de 2011 e 2010 podem ser assim resumidos: 6.4 Estimativa do valor justo - Os saldos das contas a receber de clientes, deduzindo da provisão para Controladora Consolidado crédito de líquidação duvidosa, e de contas a pagar aos fornecedores pelo valor contábil, estão próximos de Nota 2011 2010 2011 2010 seus valores justos. O valor justo dos passivos financeiros, para fins de divulgação, é estimado por meio do Empréstimos e financiamentos 18 4.177.943 4.063.591 4.350.798 4.510.741 desconto dos fluxos de caixa contratuais futuros segundo a taxa de juros vigente no mercado. A Companhia Menos: caixa e equivalentes de caixa 9 13.852 255.041 51.499 260.744 aplica a alteração ao CPC 40/IFRS 7 para instrumentos financeiros mensurados no balanço patrimonial pelo Menos: Valor justo contratos derivativos 6.2 73.437 25.088 73.437 25.088 valor justo, o que requer divulgação das mensurações do valor justo pelo nível da seguinte hierarquia de menDívida líquida 4.090.654 3.783.462 4.225.862 4.224.909 suração pelo valor justo: • Nível 1 - preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos Total do EBITDA ajustado 6.3.1 237.011 467.268 359.685 554.963 idênticos. • Nível 2 - informações, além dos preços cotados, incluídas no nível 1 que são adotadas pelo merÍndice de alavancagem financeira - % 17,26 8,10 11,75 7,61 cado para o ativo ou passivo, seja diretamente (como preços) ou indiretamente (derivados dos preços). • Nível 3 - inserções para os ativos ou passivos que não são baseadas nos dados adotados pelo mercado (inserções 6.3.1 EBITDA não observáveis). Em 31 de dezembro de 2011 e 2010, os ativos financeiros mensurados ao valor justo e Controladora Consolidado passivos financeiros divulgados ao valor justo foram classificados no nível 2 de hierarquia. 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 6.5 Demonstrativo da análise de sensibilidade - Apresentamos a seguir como o resultado do período e Receita líquida 2.666.808 2.577.590 2.936.842 2.763.988 o patrimônio líquido da controladora que teriam sido afetados por mudanças na variável de risco pertinente Custo dos produtos vendidos (2.408.868) (2.063.116) (2.566.750) (2.174.665) a qual a Companhia está exposta na data do balanço. A variável de risco relevante no período, levando Receitas (despesas) operacionais (352.683) (227.757) (361.822) (232.153) em consideração o período compreendido até a próxima mensuração, é sua exposição ao dólar, euro e ao EBIT (94.743) 286.717 8.270 357.170 risco de flutuação nos preços das commodities. A seguir é apresentada a análise de sensibilidade para as Depreciação, amortização e exaustão 231.145 180.551 250.806 197.793 posições em aberto com base na apreciação/depreciação dos principais fatores de risco conforme cenários: EBITDA 136.402 467.268 259.076 554.963 • Cenário I: considera um choque de + ou - 25% nas curvas e cotações de mercado de 31 de dezembro de Ajustes 2011, utilizadas para apreçamento dos instrumentos financeiros. • Cenário II: considera um choque de + Impairment de ativos (notas 3.5.4) 100.609 100.609 ou - 50% nas curvas e cotações de mercado de 31 de dezembro de 2011, utilizadas para apreçamento dos EBITDA AJUSTADO 237.011 467.268 359.685 554.963 instrumentos financeiros.

Fator de Risco Câmbio USD Taxas de Juros BRL - CDI USD - Libor Preço - Commodities Alumínio

Cenários

Impactos no Resultado +25% +50%

Provável

-25%

-50%

263.018

915.285

1.830.569

(915.285)

Redução 13,71% Aumento de 40%

(535)

(1) 468

(1) 936

Aumento de 14%

-

374

748

Redução de 6,71%

Controladora Impactos no PL +25% +50%

Provável

-25%

-50%

(1.830.569)

-

111.544

223.088

(111.544)

(223.088)

1 (468)

1 (936)

-

5.145 380

10.500 762

(4.949) (380)

(9.714) (759)

(374)

(748)

-

117.852

235.704

(117.852)

(235.704)

6.6 Principais transações e compromissos futuros objeto de proteção de fluxo de caixa e de valor justo A Companhia adota contabilidade de hedge para o programa de proteção de margem operacional dos metais, designando os derivativos contratados como hedge de fluxo de caixa. Como consequência da aplicação da contabilidade de hedge, as variações no valor justo dos derivativos contratados para este programa são contabilizadas no patrimônio líquido, até o momento de realização das vendas objeto da proteção, quando o valor justo desses derivativos é lançado no resultado do período. Para o programa de venda de alumínio a preço fixo, a Companhia adota contabilidade de hedge designando os derivativos contratados como hedge de valor justo do compromisso firme. As variações no valor justo dos derivativos contratados para este programa são reconhecidas no resultado operacional. Em contrapartida, é reconhecida no resultado operacional a variação do valor justo do objeto de hedge, no caso, o compromisso firme da venda a preço fixo ao cliente. A tabela abaixo apresenta um resumo dos derivativos classificados nesses regimes, os saldos da controladora representam quase a totalidade dos saldos da tabela abaixo: Detalhamento dos principais programas de derivativos Valor justo das posições Programa

Valor principal 31/12/2011 31/12/2010

Hedge Acounting - Cash Flow Hedge Proteção do resultado operacional de metais Termo de alumínio Termo de dólar americano

176.032 442

Hedge Acounting - Fair Value Hedge Venda de alumínio a preço fixo Termo de alumínio

Unidade

Compra / Taxa FWD Venda Média

210.348 500

tonelada USD MM

V V

21.350

tonelada

C

2.514 1,80

Prazo Médio (dias)

US$ R$/US$

149 151

31/12/2011

Valor Justo 31/12/2010

Ganho (perda) realizado 31/12/2011

120.317 (47.168) 73.149

(33.614) 32.081 (1.533)

(7.329,48) 67.299,72 59.970

26.621 26.621

28.157 28.157

25.088

88.127

US$ 73.149

Controladora Ganho (perda) não realizado por ano (em 31/12/2011) 2011 2012

119.272 (46.016) 73.256

1.044 (1.152) (108)

73.256

(108)

6.7 Valor e tipo de margens dadas em garantia As operações com derivativos contratadas pela Companhia não estão sujeitas a depósitos de garantia, chamada de margem ou qualquer outro tipo de garantia ou mecanismo equivalente. 6.8 Dados de mercado utilizados para o cálculo do valor justo (Fair Value) dos instrumentos financeiros Na construção das curvas utilizadas para precificação dos derivativos foram utilizados dados públicos da BM&F Bovespa, London Metals Exchange (LME) e dados proprietários da Bloomberg L.P. 7. Instrumentos financeiros por categoria Ativos, conforme balanço patrimonial Empréstimos e recebíveis Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber de clientes Partes relacionadas Dividendos a receber Demais contas a receber Mensurados ao valor justo por meio do resultado Instrumentos financeiros derivativos Ativos mantidos para negociação Passivos, conforme o balanço patrimonial Outros passivos financeiros Empréstimos e financiamentos Fornecedores Dividendos a pagar Contas a pagar - Trading Partes relacionadas Ao valor justo por meio do resultado Instrumentos financeiros derivativos

31/12/2011

Controladora 31/12/2010

31/12/2011

Consolidado 31/12/2010

13.852 262.709 3.067.157 37.230 40.095 3.421.043

255.041 331.683 3.016.370 33.747 33.174 3.670.015

51.499 285.058 3.067.140 29.660 70.534 3.503.891

260.744 350.130 3.005.275 29.834 51.923 3.697.906

122.501 991.167 1.113.668 4.534.711

59.022 1.571.771 1.630.793 5.300.808

122.501 1.009.246 1.131.747 4.635.638

59.022 1.610.585 1.669.607 5.367.513

4.177.943 234.255 8 2.122 699.108 5.113.436

4.063.591 192.165

4.350.798 243.551 5.705 2.122 700.418 5.302.594

4.510.741 216.351 210 667.590 5.394.892

49.064 49.064 5.162.500

33.934 33.934 4.981.883

49.064 49.064 5.351.658

33.934 33.934 5.428.826

692.193 4.947.949

-

8. Qualidade dos créditos dos ativos financeiros - A tabela a seguir reflete a qualidade de crédito dos emissores e contrapartes em operações de ativos financeiros:

Caixa e equivalentes de caixa AAA AA+ A+ Fundos mantidos para negociação AAA AA+ AA A+ Ativos financeiros derivativos AAA AA A BBB Contas a receber de clientes Contrapartes classificação externa de crédito AAA a AA Contrapartes sem classificação externa de crédito Grupo 1 Grupo 2 Grupo 3

Rating Local

31/12/2011 Rating Global

Rating Local

Controladora 31/12/2010 Rating Global

Rating Local

31/12/2011 Rating Global

Rating Local

13.852

10.093 244.948

15.572 35.927

10.093 250.651

286.580 645.859 58.728

835.604 736.167

295.968 645.928 58.728 8.622 1.060.745

835.604 774.981

1.005.019 4.151 992 5.143

-

93.313 24.045 117.358

1.826.812 17.011 3.955 20.966

-

11.044 27.012 38.056

4.151 992 5.143

-

93.313 24.045 117.358

1.871.329 17.011 3.955 20.966

2.153

4.184

2.153

4.184

154.600 13.954 94.733 265.440 1.275.602

192.899 1.699 136.231 335.013 2.182.791

175.421 15.482 94.733 287.789 1.353.677

209.397 3.648 136.231 353.460 2.245.755

117.358

38.056

• Grupo 1 - clientes/partes relacionadas sem inadimplência no exercício. • Grupo 2 - clientes sem inadimplência no passado ou inadimplência até 90 dias. • Grupo 3 - clientes com inadimplência no passado acima de 90 dias. Todas as inadimplências foram totalmente recuperadas. Os ratings decorrentes de classificação externa foram extraídos de agências de ratings (Standard&Poor’s, Moodys, Fitch) (nota 6.1 (b)).

117.358

Consolidado 31/12/2010 Rating Global

-

11.044 27.012 38.056

38.056

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Companhia Brasileira de Alumínio CNPJ/MF nº 61.409.892/0001-73 Demonstrações Financeiras

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Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

2011

9. Caixa e equivalentes de caixa

A constituição e a baixa da provisão para contas a receber foram registradas no resultado do exercício. Os valores Consolidado debitados à conta de provisão são geralmente baixados quando não há expectativa de recuperação dos recursos. 31/12/2011 31/12/2010 O risco de crédito do contas a receber está demonstrado na nota 8. Caixa e bancos 6.636 10.967 12. Estoques Certificados de depósitos bancários - CDBs 891 Controladora Consolidado Operações compromissadas (i) 38.475 249.777 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Outras 5.497 13.852 255.041 51.499 260.744 Produtos acabados 145.868 62.247 145.897 62.247 Produtos em processamento 320.152 158.157 337.517 174.411 (i) Quando do seu vencimento, no mês de junho de 2011, ocorreu o resgate de operações compromissadas no Matérias-primas 46.904 27.569 58.603 39.449 montante de R$ 243.762. Materiais auxiliares e de consumo 68.732 76.393 71.230 77.749 10. Aplicações financeiras Adiantamento a fornecedores 4.321 4.378 Controladora Consolidado Provisão para perdas (i) (16.805) (1.125) (16.805) (1.125) 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Importações em andamento 34.890 16.275 34.890 16.275 Títulos mantidos para negociação 1.730 1.904 1.934 9.575 Quotas de fundos de investimentos (i) 991.167 1.571.771 1.000.623 1.606.036 Outros 601.471 345.741 633.266 382.959 Certificados de depósitos bancários - CDBs 8.623 Debêntures 4.549 991.167 1.571.771 1.009.246 1.610.585 (i) A provisão para perdas refere-se substancialmente a obsolescência de materiais no estoque que apresentam baixa expectativa de realização. (i) Em 31 de dezembro de 2011, o total de R$ 991.167 (na controladora e consolidado) é representado por quotas de fundos de investimento no qual a Votorantim é quotista exclusiva. O controle das operações deste fundo exclu- 13. Tributos a recuperar Controladora 31/12/2011 31/12/2010 4.916 5.264 891 8.045 249.777

sivo é feito pela tesouraria corporativa e a consolidação das suas informações financeiras foi efetuada pela holding da Votorantim Participações S.A.

31/12/2011

Controladora 31/12/2010

31/12/2011

Consolidado 31/12/2010

Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços - ICMS 174.210 119.596 175.827 119.857 Consolidado Nota 31/12/2011 31/12/2011 31/12/2010 Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços - ICMS sobre ativo imobilizado 33.015 55.141 33.015 55.141 Clientes nacionais 139.447 156.974 245.499 54.637 96.273 56.419 99.387 Clientes estrangeiros 7.886 7.886 7.281 Imposto de renda e contribuição social Partes relacionadas 14 118.107 122.929 100.680 Imposto de renda sobre rendimento de Provisão para créditos de aplicação financeira 185 202 312 202 líquidação duvidosa (2.731) (3.330) (2.731) (3.330) Programa de integração social - PIS 10.343 4.747 10.383 9.973 262.709 331.683 285.058 350.130 Contribuição para o financiamento da seguridade social - COFINS 47.369 19.495 47.552 42.807 As contas a receber de clientes da Companhia são mantidas nas seguintes moedas: Outros 1.785 2.202 Controladora Consolidado 321.544 295.454 325.710 327.367 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Circulante (104.684) (202.834) (106.958) (224.376) Reais 151.077 240.714 173.426 259.161 Não circulante 216.860 92.620 218.752 102.991 Dólares norte-americanos 111.632 90.969 111.632 90.969 Saldo final 262.709 331.683 285.058 350.130 Os créditos de ICMS são resultantes da compra de ativo imobilizado (com prazo de realização de 48 parcelas mensais) e da aquisição de produtos consumíveis e sua realização decorre da própria operação da Companhia. Os créAs movimentações na provisão para crédito de líquidação duvidosa de contas a receber de clientes da Companhia ditos de IRPJ e CSLL referem-se a antecipações que serão compensadas com os mesmos tributos e contribuições são as seguintes: incidentes sobre os resultados futuros. Tendo em vista o faturamento por exportações, as quais não geram débitos Controladora Consolidado de ICMS e o volume de créditos gerados devido à expansão da fábrica, a Companhia vem acumulando saldo a 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 recuperar desse tributo. Mediante autorização do órgão fiscal competente, esses créditos podem ser transferidos Saldo inicial (3.330) (1.902) (3.330) (1.902) para terceiros. Desta forma, a Administração da Companhia vem efetuando pedidos junto à Secretaria da Fazenda Reversão (constituição) 599 (1.428) 599 (1.428) Estadual e obtendo autorizações para transferir esses créditos para terceiros. De acordo com a projeção orçamenSaldo final (2.731) (3.330) (2.731) (3.330) tária aprovada pela Diretoria, a realização dos tributos a recuperar ocorrerá até o final de 2014. Nessa projeção, consta a estimativa de realização em percentual aproximado de 33% até 31 de dezembro de 2012. 14. Partes relacionadas (a) Controladora 11. Contas a receber de clientes

Controladora 31/12/2010 235.542 7.280 92.191

Sociedades controladora Votorantim Industrial S.A. (i) Sociedades controladas Industria e Comércio Metalúrgica Atlas S.A. Mineração Rio do Norte Campos Novos Energia S.A. Sociedades ligadas Rio Verdinho Energia S.A. Anfreixo S.A. BAESA - Energética Barra Grande S.A. Companhia Nitro Química Brasileira MAESA - Machadinho Energética S.A. Votener-Votorantim C. Energia Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Cimentos N/NE S.A. Votorantim Energia Ltda. Votorantim GmbH (ii) Votorantim Metais Participações Ltda. (iii) Votorantim Metais S.A. (i) e (iv) Votorantim Metais Zinco S.A. (i) Votorantim Siderurgia S.A. (i) Outros Circulante Não circulante

Contas a receber de clientes 31/12/2011 31/12/2010

5

Dividendos a receber 31/12/2011 31/12/2010

3.469 7.570

Realizável a longo prazo 31/12/2011 31/12/2010 313.571

365.189

609

377

18

18

2.599

13.461

3.913

2.511 11.146

14.187

203

102.714

83.411

948 155 103 118.107 (118.107)

586 872 523 6.591 92.191 (92.191)

846 23.794

1.551 37.230 (37.230)

423 27.528

1.883 33.747 (33.747)

Passivos circulante e não circulante 31/12/2011 31/12/2010

844 430.830 53.068 606.833 1.053.169 608.824

479 5.325

38 484.378

3.067.157

139 608.684 982.912 563.849 17 3.016.370

3.067.157

3.016.370

27 699.108 (124.165) 574.943

31/12/2011

Compras 31/12/2010

31/12/2011

Vendas 31/12/2010

6.075 23.774

5.087

22.868 11.142 443 60 3 356

678.868 8.617 11 62

Demonstrações do resultado

11.321

10.961 1.732

649.030 12.891 1.049

75.907

851 2.530 692.193 (106.728) 585.465

727 47 147.337

80.886 7.055 25.824 1.121 31.712 27.858 2.923 528 39.381 2.011 13 2.318 4.376 237.168

13.860 900 314.385

411.770

8.217 711 3.683 341.756

10.290 728 422.788

As principais transações com partes relacionadas foram feitas nas seguintes condições: Os produtos foram vendidos com base nas tabelas de preço interno das empresas. As vendas de serviços foram efetuadas com base nos custos internos, não havendo margens definidas pelas companhias. (i) Referem-se a contratos de mútuo mantidos com partes relacionadas. O montante vem sendo atualizado mensalmente à taxa de 12% ao ano. (ii) Os saldos referem-se: (a) Outros ativos: vide nota acima. (b) Outros passivos: operações de pré-pagamento onde a Companhia recebe a antecipação de recebíveis pelas vendas intermediadas pela Votorantim GmbH. (iii) Anteriormente denominada Votorantim Metais Ltda. (iv) Anteriormente denominada Votorantim Metais Níquel S.A. (b) Consolidado

Sociedades controladoras Votorantim Industrial S.A. (i) Sociedades ligadas Anfreixo S.A. Mineração Rio do Norte BAESA - Energética Barra Grande S.A. CPFL - Cia. Paul. de Força e Luz Companhia Nitro Química Brasileira MAESA - Machadinho Energética S.A. Votener-Votorantim C. Energia Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Cimentos N/NE S.A. Votorantim Energia Ltda. Votorantim GmbH (ii) Votorantim Metais Participações Ltda. (iii) Votorantim Metais S.A. (i) e (iv) Votorantim Metais Zinco S.A. (i) Votorantim Participações S.A. Votorantim Siderurgia S.A. (i) Outros Circulante Não circulante

Contas a receber de clientes 31/12/2011 31/12/2010

Dividendos a receber 31/12/2011 31/12/2010

Realizável a longo prazo 31/12/2011 31/12/2010 313.571

365.258

3.469

14.500 770

6.332 224

846 23.794

Passivos circulante e não circulante 31/12/2011 31/12/2010 609

377

537

443

Demonstrações do resultado 31/12/2011

11.558

423 27.528

102.714

83.411

1.989 2.736

1.512 1.963

208 12

647 6.591

1.551

1.883

122.929 (122.929)

100.680 (100.680)

29.660 (29.660)

29.834 (29.834)

430.830 53.068 606.833 1.053.170

38 484.378

139 608.684 982.912

608.824

563.849 17

3.067.140

3.005.275

3.067.140

3.005.275

31.879

356

678.868 8.617 3.181

649.030 12.891 1.049

75.907 9

39.381 2.011 13

851 926 1.604 667.590 (95.535) 572.055

747

2.318

2.436

100.189

4.376 151.195

193 447.585

700.418 (125.475) 574.943

10.184 1.784

1.121 31.712 27.858 2.923

(14) 2.214 1.019

62

Vendas 31/12/2010

7.055 25.824

60 3

31/12/2011

6.075

5.325

844

Compras 31/12/2010

528

54.972 8.748 2.387 314.385

307.688

14.093 18.492

8.735

727 317.150

As principais transações com partes relacionadas foram feitas nas seguintes condições: Os produtos foram vendidos com base nas tabelas de preço interno das empresas. As vendas de serviços foram efetuadas com base nos custos internos, não havendo margens definidas pelas companhias. (i) Referem-se a contratos de mútuo mantidos com partes relacionadas. O montante vem sendo atualizado mensalmente à taxa de 12% ao ano. (ii) Os saldos referem-se: (a) Outros ativos: vide nota acima. (b) Outros passivos: operações de pré-pagamento onde a Companhia recebe a antecipação de recebíveis pelas vendas intermediadas pela Votorantim GmbH; (iii) Anteriormente denominada Votorantim Metais Ltda. (iv) Anteriormente denominada Votorantim Metais Níquel S.A. Continua»»»


2011

Companhia Brasileira de Alumínio CNPJ/MF nº 61.409.892/0001-73 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 15. Investimentos - (a) Composição (i) Controladora

Investimentos avaliados por equivalência patrimonial BAESA - Energética Barra Grande S.A. Campos Novos Energia S.A. Indústria e Comércio Metalúrgica Atlas S.A. Machadinho Energética S.A. Mineração Rio do Norte S.A. Rio Verdinho Energia S.A. (nota 1 (ii)) Votorantim Cimentos N/NE S.A. Alunorte - Alumina do Norte S.A. Metalex Ltda. Outros investimentos Total dos investimentos

Informações das investidas em 31 de dezembro de 2011 Patrimônio Resultado do Percentual de líquido ajustado exercício ajustado participação (%) 576.652 811.132 58.247 417.215 590.080

52.077 127.469 9.097 53.374 36.853

15,00 24,72 99,86 33,14 10,00

3.116.255 4.590.074 21.642

399.828 (49.544) 14.835

0,35 3,62 100,00

Resultado de equivalência patrimonial

Saldo de investimentos

31/12/2011

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2010

7.812 31.510 9.085 17.686 3.685 (5.786) 1.390 (1.793) 14.835

4.493 33.146 (2.757) 3.814 (557) (2.494) 1.631 5.961 2.014

86.498 200.512 58.168 138.250 59.008

78.424

45.251

10.839 166.161 21.642 2.197 743.275

79.317 187.992 71.183 120.732 58.931 186.126 10.241 168.132 6.977 2.468 892.099

28.990 35.587 6.612 33.828 15.145 25.986 83.526 229.674 972.949

28.990 35.587 6.612 33.828 15.145 25.986 92.130 238.278 1.130.377

Ágios Rio Verdinho Energia S.A. Usina Hidrelétrica Salto do Pilão BAESA - Energética Barra Grande S.A. Campos Novos Energia S.A. Machadinho Energética S.A. Mineração Zona da Mata S.A. Metalex Ltda. Total dos investimentos e ágios (ii) Consolidado

Investimentos avaliados por equivalência patrimonial BAESA - Energética Barra Grande S.A. Machadinho Energética S.A. Mineração Rio do Norte S.A. Votorantim Cimentos N/NE S.A. Alunorte - Alumina do Norte S.A. Outros investimentos

Informações das investidas em 31 de dezembro de 2011 Patrimônio Resultado do Percentual de líquido ajustado exercício ajustado participação (%) 576.652 417.215 590.080 3.116.255 4.590.074

52.077 53.374 36.853 399.828 (49.544)

Resultado de equivalência patrimonial

15,00 33,14 10,00 0,35 3,62

Saldo de investimentos

31/12/2011

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2010

7.812 17.686 3.685 1.390 (1.793)

4.493 3.814 (557) 1.631 5.961 14 15.356

86.498 138.250 59.008 10.839 166.161 8.373 469.129

79.317 120.732 58.931 10.241 168.132 8.055 445.408

28.780

(b) Movimentação dos investimentos Controladora 1.019.557 154.040 (41.061) (144.549) 46 97.093 45.251 1.130.377 (22.363) (8.604) (29.587) (178.735) 59 3.378 78.424 972.949

Saldo em 31 de dezembro de 2009 Aumento de capital Dividendos recebidos ou a receber Baixa do investimento Variação cambial de investimento no exterior Aquisição Equivalência patrimonial Saldo em 31 de dezembro de 2010 Redução de capital de investida Amortização de mais valia de ágio Dividendos recebidos ou a receber Baixa do investimento Variação cambial de investimento no exterior Ajuste reflexo de coligadas Equivalência patrimonial Saldo em 31 de dezembro de 2010

Consolidado 602.577 (27.511) (145.060) 46 15.356 445.408

(8.496) 59 3.378 28.780 469.129

O saldo de “Ajuste reflexo de coligadas” refere-se a mudanças no valor contábil do investimento reconhecidos pela participação da Companhia nas variações de saldo dos componentes dos outros resultados abrangentes de investidas, contabilizados diretamente no patrimônio líquido. 16. Imobilizado - (a) Movimentação e Composição (i) Controladora

Saldo Inicial Adição Baixa (i) Depreciação Incorporação Transferências Saldo Final

Terras e Terrenos 65.907 1.364 (4.051) 29.966 (57) 93.129

Edifícios e Construções 982.778 73.218 (56.257) (23.465) 86.664 340.299 1.403.237

Máquinas, Equipamentos e Instalações 1.856.641 16.471 (22.046) (172.494) 128.893 493.038 2.300.503

Terras e Terrenos 73.718 3.190 (4.051) (39) 27.528 100.346

Edifícios e Construções 1.205.947 74.260 (54.317) (28.814) 431.301 1.628.377

Máquinas Equipamentos e Instalações 1.999.089 20.996 (22.931) (178.766) 626.865 2.445.253

Veículos 14.925 11.538 (46) (7.275) 47 4.184 23.373

Móveis e Utensílios 6.808 3.854 (4.154) (996) 69 8.526 14.107

Imobilizado em andamento 1.305.303 260.471 (22.116)

Veículos 15.292 11.541 (151) (7.336) 4.184 23.530

Móveis e Utensílios 7.602 3.854 (4.572) (1.004) 8.526 14.406

Imobilizado em andamento 1.749.408 254.353 (22.761)

184.904 (862.243) 866.319

Benfeitorias Propriedade Terceiros 126.086 (5.594)

Outros 62.709 727 (933) (3.409)

58 120.550

59.094

2011 Total do Imobilizado 4.421.157 367.643 (109.603) (213.233) 430.543 (16.195) 4.880.312

2010 Total do Imobilizado 4.110.933 356.159 (37.288) (173.460)

2011 Total do Imobilizado 5.240.008 370.100 (109.716) (224.995) (16.218) 5.259.179

2010 Total do Imobilizado 4.827.811 446.672 (8.586) (190.702) 164.813 5.240.008

164.813 4.421.157

(i) Vide nota 16 (c). (ii) Consolidado

Saldo Inicial Adição Baixa Depreciação Transferências Saldo Final

(1.114.681) 866.319

Benfeitorias Propriedade Terceiros 126.243 781 (5.627) 59 121.456

Outros 62.709 1.125 (933) (3.409) 59.492

Na controladora as depreciações do exercício findo em 31 de dezembro de 2011 totalizaram R$ 213.233 (2010 R$ 173.460), dos quais R$ 194.327 (2010 - R$ 98.509) foram alocados ao custo de produção e R$ 18.906 (2010 - R$ 4.535) foram alocados em despesas operacionais. (b) Revisão e ajuste da vida útil estimada A Companhia e suas controladas periodicamente analisam a vida útil econômica estimada de seus ativos imobilizados para fins de cálculo da depreciação, bem como para determinar o valor residual dos itens do imobilizado. (c) Imobilizado em andamento O saldo de imobilizado em andamento é composto principalmente de projetos de expansão e otimização das unidades industriais, sendo: 31/12/2011 262.875 132.344 87.666 23.929 61.537 2.757

Sala fornos (i) Alteamento barragem Palmital Forno de calcinação Expansão extrusão, andonização e pintura Reforma cubas fornos Expansão - nova prensa de extrusão

Controladora 31/12/2010 425.465 118.751 90.687 116.649 18.689 45.072

31/12/2011 262.875 132.344 87.666 23.929 61.537 2.757

Consolidado 31/12/2010 425.465 118.751 90.687 116.649 18.689 45.072

(i) No exercício findo em 31 de dezembro de 2011, após criteriosa avaliação da administração sobre esse projeto, foi baixado como impairment o valor de R$ 100.609, uma vez que a administração entendeu que o valor contábil do ativo excedia seu valor recuperável. (d) Mais valia alocada ao ativo imobilizado Os valores referentes a mais valia de ativos decorrentes de aquisição de empresas no valor total de R$ 15.035, classificados no ativo imobilizado, são depreciados de acordo com a vida útil dos bens. Em 2011 a amortização dessa mais valia foi de R$ 1.165. 17. Intangível (a) Movimentação e Composição (i) Controladora

Saldo Inicial Adição Baixa Amortização Transferências Saldo Final

Direitos minerários 154.168

Direitos s/ uso de software 1.482 25

(5.047) 15.252 164.373

(525) 943 1.925

Direitos s/ marcas e patentes 91 (41) 50

Descomissionamento de minas 12.108

Uso do bem público 279.733

(1.535)

(10.805)

10.573

268.928

2011

2010

Total do Intangível 447.582 25 (41) (17.912) 16.195 445.849

Total do Intangível 563.560 55.926

(7.091) (164.813) 447.582

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Companhia Brasileira de Alumínio CNPJ/MF nº 61.409.892/0001-73 Demonstrações Financeiras

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Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

2011

(ii) Consolidado

Saldo Inicial Adição Baixa Amortização Transferências Saldo Final

Ágios (a) 195.578

Direitos minerários 154.168

195.578

(5.047) 15.252 164.373

Direitos s/ uso de software 2.538 129 (939) (538) 936 2.126

Direitos s/ marcas e patentes 26.305 297 (74) (7.439) 31 19.120

(b) Composição dos ágios decorrentes de aquisições no consolidado

Uso do bem público 283.801

(1.535)

(10.973)

10.573

272.828

Outros 1.722 (279) (1) 1.442

2011 Total do Intangível 676.220 426 (1.013) (25.811) 16.218 666.040

2010 Total do Intangível 710.497 137.627 (7.091) (164.813) 676.220

(b) Vencimento - O perfil dos vencimentos das parcelas de empréstimos e financiamentos em 31 de dezembro de 31/12/2010 2011 é demonstrado a seguir: Controladora Consolidado Em moeda Em moeda Em moeda Em moeda 28.990 Vencimento nacional estrangeira Total % nacional estrangeira Total % 35.587 das parcelas 6.612 2012 173.681 72.796 246.477 5,90% 195.125 87.536 282.661 6,50% 33.828 2013 100.717 9.255 109.972 2,63% 121.464 9.255 130.719 3,00% 15.145 2014 99.532 8.655 108.187 2,59% 119.333 8.655 127.988 2,94% 25.986 2015 95.466 8.655 104.121 2,49% 115.182 8.655 123.837 2,85% 49.430 2016 50.734 3.160 53.894 1,29% 70.451 3.160 73.611 1,69% 195.578 2017 41.445 1.452 42.897 1,03% 61.161 1.452 62.613 1,44%

31/12/2011

Ágios Rio Verdinho Energia S.A. Usina Hidrelétrica Salto do Pilão BAESA - Energética Barra Grande S.A. Campos Novos Energia S.A. Machadinho Energética S.A. Mineração Zona da Mata S.A. Metalex Ltda. (nota d) Total

Descomissionamento de minas 12.108

28.990 35.587 6.612 33.828 15.145 25.986 49.430 195.578

2018 34.482 67 34.549 0,83% 54.199 67 54.266 1,25% (c) Teste do ágio para verificação de “impairment” - Ao final do exercício de 2011, a Companhia avaliou a recu2019 34.473 1.875.800 1.910.273 45,72% 40.785 1.875.800 1.916.585 44,05% peração do valor contábil dos ágios e dos seus investimentos onde houve indicadores de impairment, com base no 2020 34.444 34.444 0,82% 36.287 36.287 0,83% seu valor em uso, utilizando o modelo de fluxo de caixa descontado para cada segmento de negócio. O processo 2021 34.286 1.406.850 1.441.136 34,49% 43.388 1.406.849 1.450.237 33,33% de avaliação do valor em uso envolve a utilização de premissas, julgamentos e projeções sobre os fluxos de caixa 2022 em diante 91.994 91.993 2,20% 91.994 91.994 2,11% futuros e representa a melhor estimativa aprovada pela administração. O teste de recuperação dos ativos não re791.254 3.386.690 4.177.943 100% 949.369 3.401.429 4.350.798 100% sultou na necessidade de reconhecimento de perdas por redução do valor recuperável para os ágios mantidos em 31 de dezembro de 2011. Os cálculos do valor em uso têm como premissas as projeções de fluxo de caixa, antes (c) Movimentação do cálculo do imposto de renda e da contribuição social, tendo como base os orçamentos financeiros aprovados Controladora Consolidado pela administração para o período projetado para os próximos cinco anos. Os valores referentes aos fluxos de cai2011 2010 2011 2010 xa, para o período excedente aos cinco anos, foram extrapolados com base nas taxas de crescimento estimadas Saldo inicial do exercício 4.063.591 1.206.240 4.510.741 1.638.039 que apresentamos a seguir. A taxa de crescimento não excede à média de longo prazo para o setor de atuação. Amortização (547.958) (1.168.446) (580.939) (1.201.436) As principais premissas utilizadas nos cálculos do valor em uso em 31 de dezembro de 2011 são as seguintes: Captações 28.755 4.078.864 41.718 4.109.761 31/12/2011 31/12/2010 Variação cambial 388.081 (52.258) 388.937 (61.918) Provisão de juros 270.688 141.370 301.219 186.465 Margem bruta 32% 39% Juros pagos (280.151) (142.179) (310.878) (160.170) Taxa de crescimento (i) Incorporação (i) 254.937 Taxa de desconto (ii) 10% 9% Saldo final do exercício 4.177.943 4.063.591 4.350.798 4.510.741 (i) Apurada de acordo com a média ponderada, usada para extrapolar os fluxos de caixa após o período de (i) A Rio Verdinho Energia S.A. foi incorporada pela Companhia Brasileira de Alumínio em 1° de outubro de 2011, cinco anos. (ii) WACC média ponderada por segmento (bruto e líquido de créditos tributáveis). A administração determinou a margem bruta orçada com base no desempenho passado e em suas expectativas para o cresci- conforme descrito na nota 1 (ii). (d) Garantias - Em 31 de dezembro de 2011, o montante de R$ 2.615.018 (2010 mento. As taxas de crescimento médias ponderadas utilizadas são consistentes com as previsões incluídas nos R$ 2.598.000) de empréstimos e financiamentos estava garantido por notas promissórias e avais da Companhia ou relatórios de cada setor. As taxas de desconto utilizadas correspondem às taxas antes dos impostos. Conforme de suas controladas. (e) Obrigações contratuais / Índices financeiros - Determinados contratos de empréstimos requerimentos adicionais de divulgação do CPC 01/IAS 36, parágrafo 134, a Companhia deve, caso uma mu- e financiamentos estão sujeitos ao cumprimento de certos índices financeiros (“covenants”), como (i) Alavancagem dança razoavelmente possível em uma principal premissa, divulgar na qual a administração tiver baseado sua financeira (Dívida Líquida/ Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização “LAJIDA”); (ii) Índice de determinação do valor recuperável da unidade, puder fazer com que o valor contábil da unidade exceda seu capitalização (Dívida Total/ Dívida Total + Patrimônio Líquido ou Patrimônio Líquido/ Ativo Total ); (iii) Índice de valor recuperável. A alteração no valor dessa premissa deve incorporar quaisquer efeitos dessa mudança em cobertura de juros (Caixa + LAJIDA/ Juros + Dívida de Curto Prazo). Quando aplicáveis, tais obrigações são padrooutras variáveis utilizadas no cálculo. Com base nas avaliações efetuadas não foram observados indicativos de nizadas para todos os contratos de empréstimos e financiamentos. A Companhia e suas controladas atenderam a impairment. (d) Combinação de negócio Metalex - Conforme mencionado na Nota 1 (iii), em 7 de outubro de todas as condições estabelecidas nas cláusulas contratuais de empréstimos e financiamentos, quando aplicáveis. 2010, a Companhia adquiriu o controle da empresa Metalex Ltda.. Foi utilizado o método de aquisição para a (f) Captações - Em 28 de outubro de 2010, a Companhia substituiu a emissora Voto-Votorantim Limited (‘VOTO contabilização dos ativos identificáveis adquiridos e passivos assumidos. O ágio fundamentado pela expectativa V”), assumindo integralmente a emissão de bônus no mercado europeu de US$ 1 bilhão com vencimento em 2019 e cupom de 6,625% a.a.. Esta emissão de bônus em que a Companhia era garantidora estava contabilizada como de rentabilidade futura é composto dessa forma: Partes Relacionadas, no valor US$ 492 milhões. Desde 2009, a Companhia vem adotando estratégia de refinanValor integral ciamento da dívida, com premissas de alongamento do prazo médio dos vencimentos e redução de alavancagem Total da contraprestação transferida 98.893 financeira. (g) Valor justo dos empréstimos e financiamentos - Os valores abaixo foram calculados de acordo ( - ) Valor justo dos ativos identificáveis adquiridos e passivos assumidos com os critérios da nota 6.4. Caixa e equivalentes de caixa 1.294 Controladora Consolidado Ativo imobilizado 8.504 31/12/2011 31/12/2011 Estoques 4.997 Valor Contábil Valor Justo Valor Contábil Valor Justo Outros passivos (1.850) Eurobonds 3.339.937 3.554.633 3.339.937 3.554.633 Empréstimos (6.182) BNDES 823.032 759.233 967.891 904.092 Marca Metalex 2.400 FINAME 14.974 14.516 14.974 14.516 27.996 27.996 Relacionamento com clientes 18.900 Outros 4.177.943 4.328.382 4.350.798 4.501.237 Acordo de não competição 4.200 Outros 1.000 19. Contas a pagar Trading - Refere-se a compras de determinadas matérias-primas importadas por meio de Mais valia do ativo fixo 16.200 empresas de trading, que apresentam prazos de pagamento de até 360 dias com comissão, calculada e acertada Valor justo total dos ativos adquiridos e passivos assumidos 49.463 entre as partes antes ou no momento de cada transação comercial, sobre o valor total das compras efetuadas. ( = ) Ágio fundamentado pela expectativa de rentabilidade futura do investimento 49.430 20. Imposto de renda e contribuição social diferidos - (a) Reconciliação da despesa de IR e CSLL - Os vaOs custos relacionados com a transação não foram relevantes. 18. Empréstimos e financiamentos - (a) Composição (i) Controladora

Modalidade Captados a longo prazo Em moeda estrangeira BNDES (FINAME Cesta de Moedas) Eurobonds - USD Em moeda nacional BNDES (URTJLP)

Encargos anuais médios Vencimento (%) final UMBNDES + 2,19% 6,68% Pré USD

URTJLP + 2,09% BNDES (BRL) 4,50% Pré BRL FINAME (R$ e URTJLP) URTJLP + 0,82% / 7,57%

2018 2021

Passivo circulante

Passivo não circulante

31/12/2011

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2010

15.509 57.287

24.012 50.281

31.245 3.282.650

75.829 2.915.850

72.796

74.293

3.313.895

2.991.679

2026 2016

158.311 4.418

226.928 2.460

596.049 17.500

2021

10.951 173.680 246.476

92.393 321.781 396.074

4.023 617.572 3.931.467

641.302 21.875

lores correntes são calculados com base nas alíquotas em vigor atualmente sobre o lucro tributado, acrescido ou diminuído das respectivas adições e exclusões. Os valores de imposto de renda e contribuição social demonstrados no resultado do exercício findo em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 apresentam a seguinte reconciliação com base na alíquota nominal brasileira: Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social Alíquotas nominais IRPJ e CSLL calculados às alíquotas nominais Ajustes para apuração do IRPJ e da CSLL efetivos Equivalência patrimonial Complemento de imposto de renda e contribuição social diferida de exercícios anteriores Outras adições (exclusões) permanentes líquidas IRPJ e CSLL apurados Correntes Diferidos IRPJ e CSLL no resultado

31/12/2011

Controladora 31/12/2010

31/12/2011

Consolidado 31/12/2010

(428.300) 34% 145.622

363.200 34% (123.488)

(403.466) 34% 137.178

381.885 34% (129.841)

26.664

15.385

9.785

5.221

8.723 (99.380) 6.200 (105.580) (99.380)

(6.018) 162.432 (26.786) 189.218 162.432

6.551 (118.069) 5.029 (123.098) (118.069)

Controladora 31/12/2010

31/12/2011

Consolidado 31/12/2010

21.487 (6.519) 187.254

21.487

187.254 12.661 187.254 675.838 3.667.517 (b) Composição dos saldos de impostos diferidos A origem do imposto de renda e da contribuição social diferidos está a seguir apresentada:

USD - Dólar Norte-Americano; BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social; FINAME - Fundo de Financiamento para Aquisição de Máquinas e Equipamentos Industriais; UMBNDES - Unidade Monetária do BNDES. É uma cesta de moedas que representa a composição das obrigações de dívida em moeda estrangeira do Ativo BNDES. Em 31 de dezembro de 2011, esta composição refletia 96% do dólar norte-americano; URTJLP Unidade Prejuízo fiscal e base negativa de referência de Taxa de Juros de Longo Prazo; TJLP- Taxa de Juros de Longo Prazo fixada pelo Conselho Mone- Diferenças temporárias tário Nacional. A TJLP é o custo básico de financiamentos do BNDES. Marcação a mercado do instrumento derivativo (ii) Consolidado Provisão de participação no resultado - PPR Passivo circulante Passivo não circulante Provisão para baixa de ativo Encargos Uso do bem público anuais médios Vencimento Provisão Modalidades (%) final 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Provisão para perdas de estoques Captados a longo prazo Provisão para perdas em investimentos Em moeda estrangeira ou ativos imobilizados BNDES UMBNDES + Diferimento de variação cambial 1,46 / 2,23 + VC 2018 30.249 24.012 31.245 75.829 ICMS a recuperar AVP Eurobonds - USD 6,625 + VC 2021 57.287 50.281 3.282.650 2.915.850 Juros capitalizados Outros 1.054 1.114 Provisão de impairment 88.590 74.293 3.315.009 2.991.679 Diferimento da perda em contratos de “swap” Em moeda nacional Outros BNDES URTJLP + 2,48 2026 181.142 269.156 725.255 1.070.559 Ativo não circulante Debêntures DI + 1,25 2025 1.977 23.851 FINAME URTJLP + 5,71 2020 10.952 92.393 4.022 12.661 Passivo 194.071 361.549 753.128 1.083.220 Marcação a mercado do instrumento derivativo 282.661 435.842 4.068.137 4.074.899 Juros capitalizados ICMS a recuperar AVP USD - Dólar Norte-Americano; BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social; FINAME - FunAjustes de vida útil imobilizado (depreciação) do de Financiamento para Aquisição de Máquinas e Equipamentos Industriais; UMBNDES - Unidade Monetária do Diferimento de variação cambial BNDES. É uma cesta de moedas que representa a composição das obrigações de dívida em moeda estrangeira do Outros BNDES. Em 31 de dezembro de 2011, esta composição refletia 96% do dólar norte-americano; URTJLP - Unidade Passivo não circulante de referência de Taxa de Juros de Longo Prazo; VC - Variação Cambial; DI - Taxa de depósito interbancário.

31/12/2011 54.176 13.251 41.768 29.200 4.811 14.520 50.549 19.260 10.509 34.207 17.698 23.520 313.469 42.666 23.644 24.746 377.467 1.353 469.876

54.710 2.282 10.000 15.910 29.924 24.064 8.425 1.654 7.718

2.031 102.008 8.858 14.738 19.395 303.011 74.558 5.323 425.883

13.251 41.768 30.569 4.811 14.520 50.549 19.260 10.509 34.207 17.698 24.883 316.735 42.666 23.644 24.746 377.467 1.353 469.876

2.282 10.000 15.910 31.104 24.064 8.425 1.654 7.718

3.292 104.449 8.858 14.738 19.395 303.011 74.558 5.323 425.883 Continua»»»


Companhia Brasileira de Alumínio CNPJ/MF nº 61.409.892/0001-73 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

2011

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma Impostos diferidos ativos são reconhecidos na extensão em que seja provável que o lucro futuro tributável esteja (ii) Consolidado disponível para ser utilizado na compensação das diferenças temporárias, com base em projeções de resultados 31/12/2011 31/12/2010 futuros elaboradas e fundamentadas em premissas internas e em cenários econômicos futuros que podem, porDepósitos Montante Total Depósitos Montante Total tanto, sofrer alterações. judiciais provisionado líquido judiciais provisionado líquido (c) Movimentação de imposto de renda e contribuição social diferidos Tributárias 48.627 (55.489) (6.862) 4.038 (29.465) (25.427) Controladora Consolidado Trabalhistas 2.414 (21.441) (19.027) 6.306 (11.695) (5.389) 2011 2010 2011 2010 Cíveis 2.165 (7.034) (4.869) 2.384 (10.855) (8.471) (243) (243) 11.172 (14.441) (3.269) Saldo inicial do exercício - passivo líquido (323.875) (203.176) (321.434) (201.313) Ambientais e outras 53.206 (84.207) (31.001) 23.900 (66.456) (42.556) Prejuízo fiscal e base negativa 54.176 54.710 Ajuste de adoção de novas práticas (CPC) 37.935 23.460 36.755 24.640 Provisões 17.639 12.014 19.008 12.014 (b) Movimentação - A movimentação da provisão no exercício está demonstrada a seguir: Marcação a mercado do instrumento derivativo (36.090) (13.769) (36.090) (13.769) Controladora Consolidado Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) (74.456) (102.733) (74.456) (102.733) 2011 2010 2011 2010 Diferimento de variação cambial 125.107 (41.008) 125.107 (41.008) Saldo no início do exercício 43.755 43.659 42.556 43.013 Outros 43.157 1.337 43.259 735 Adições (líquidas das reversões) 10.834 12.584 18.565 12.916 Saldo Final - passivo líquido (156.407) (323.875) (153.141) (321.434) Baixas por pagamento (2.383) (2.747) (4.576) (3.637) (d) Regime tributário de transição “RTT” - Para fins de apuração do imposto de renda e da contribuição social Atualizações monetárias 3.762 2.119 3.762 3.106 sobre o lucro líquido. Desde o exercício de 2009, a Companhia optou pelo RTT. Esse regime possibilita à pessoa Depósitos judiciais (18.308) (11.860) (29.306) (12.842) jurídica a eliminação dos efeitos contábeis da Lei nº 11.638/07 e da MP nº 449/08, convertida na Lei nº 11.941/09, Saldo no final do exercício 37.660 43.755 31.001 42.556 por meio de registros no livro de apuração do lucro real (LALUR) ou de controles auxiliares, sem qualquer modificação da escrituração mercantil. Buscando a neutralidade tributária, a Companhia manteve essas práticas tributárias, Os principais processos passivos em 31 de dezembro de 2011 são os seguintes: uma vez que o RTT terá vigência até a entrada em vigor de uma lei que discipline os efeitos fiscais dos novos méto- (c) Natureza das contingências dos contábeis. 21. Contingências e obrigações tributárias - A Companhia e suas controladas são partes envolvi- (i) Processos trabalhistas/cíveis das em processos tributários, trabalhistas, cíveis e outros em andamento, e estão discutindo essas questões tanto A Companhia possui processos trabalhistas movidos por ex-empregados e terceiros, bem como ações cíveis dena esfera administrativa como na judicial. Quando aplicável, foram efetuados depósitos judiciais para fazer frente à parte dessas obrigações. As provisões para as eventuais perdas consideradas prováveis decorrentes de passivos correntes do curso normal dos seus negócios, nenhuma das quais, isoladamente, considerada como relevante. Em contingentes são reconhecidas contabilmente. Os passivos contingentes classificados como perdas possíveis não 31 de dezembro de 2011, os valores provisionados totalizavam R$ 26.472 (2010 - R$ 19.834). são reconhecidos contabilmente, sendo divulgados nas notas explicativas. Os passivos contingentes classificados (ii) Processos com probabilidade de perdas consideradas como possíveis como remotos não são provisionados nem divulgados. Os montantes envolvidos nas contingências são estimados A Companhia está envolvida em outros processos tributários, cíveis e trabalhistas com probabilidade de perda, e atualizados periodicamente. A classificação das eventuais perdas entre possíveis, prováveis e remotas se baseia avaliada como possível, os quais em 31 de dezembro de 2011 totalizam R$ 771.113 (31 de dezembro de 2010 na indicação dos consultores jurídicos da Companhia. No que se referem a processos judiciais de contestação de R$ 326.881) e, por terem sido avaliados como “possível” risco de perda, não estão provisionados contabilmente. legalidade ou constitucionalidade de obrigação tributária, eles têm seus montantes reconhecidos integralmente nas O aumento no exercício findo em 31 de dezembro de 2011 deve-se à reavaliação efetuada pela área jurídica da informações financeiras, independentemente da probabilidade de sucesso dos processos judiciais em andamento. Companhia, onde foram incluídos e atualizados alguns valores de processos tributários com probabilidades de (a) Composição dos saldos - Os saldos das obrigações tributárias e provisões registradas contabilmente são perdas consideradas possíveis. apresentados a seguir: (i) Controladora 22. Uso do bem público 31/12/2011 31/12/2010 Algumas concessões de geração foram concedidas mediante a contraprestação de pagamentos para a União a Depósitos Montante Total Depósitos Montante Total título de Uso do Bem Público. O registro desta obrigação foi efetuado no passivo na data da obtenção da licença judiciais provisionado líquido judiciais provisionado líquido de operação dos respectivos projetos, atualizados pelos indexadores do contrato (IGP-M) somado aos juros (6% Tributárias 29.856 (44.547) (14.691) 4 (24.621) (24.617) Trabalhistas 1.788 (19.764) (17.976) 1.943 (10.468) (8.525) a.a.), trazidos a valor presente, onde concomitantemente teve a sua contrapartida a conta do ativo intangível. Cíveis 1.805 (6.708) (4.903) 2.022 (9.366) (7.344) Estes valores, capitalizados pelos juros incorridos da obrigação até a data de entrada em operação, estão sendo Ambientais e outras (90) (90) 11.172 (14.441) (3.269) amortizados linearmente pelo período remanescente da concessão. A Companhia e suas controladas possuem 33.449 (71.109) (37.660) 15.141 (58.896) (43.755) as seguintes concessões para a geração de energia elétrica, onde apresentamos os valores relacionados ao uso do bem público.

Usinas / Empresas Salto Pilão Salto do Rio Verdinho Itupararanga Piraju Ourinhos

Usinas / Empresas Salto Pilão Salto do Rio Verdinho Itupararanga Piraju Ourinhos Campos Novos

Participação 60% 100% 100% 100% 100%

Participação 60% 100% 100% 100% 100% 25%

Data início da concessão nov-01 ago-02 nov-03 dez-98 jul-00

Data início da concessão nov-01 ago-02 nov-03 dez-98 jul-00 abr-00

Data fim da concessão dez-36 set-37 dez-23 jan-34 ago-35

Data fim da concessão dez-36 set-37 dez-23 jan-34 ago-35 mai-35

23. Patrimônio líquido (a) Capital social - O capital social, totalmente subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2011 e em 2010, é representado por 912.749.048 ações ordinárias, nominativas e sem valor nominal, pertencentes a acionistas domiciliados no país. (b) Reservas de lucros - A reserva legal é constituída mediante a apropriação de 5% do lucro líquido do exercício ou saldo remanescente, limitado a 20% do capital social, podendo ser utilizada somente para aumento de capital ou absorção de prejuízos acumulados. A reserva de retenção foi constituída para registrar a retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim de atender ao projeto de crescimento dos negócios estabelecido no plano de investimentos da Companhia. (c) Ajuste de avaliação patrimonial - A Companhia reconhece nesta rubrica o efeito das variações cambiais sobre os investimentos em controladas detidas de forma direta ou indireta no exterior. Esse efeito acumulado será revertido para o resultado do exercício como ganho ou perda somente em caso de alienação ou perda do investimento. Também são consideradas nesta rubrica: a variação cambial de dívidas e derivativos designados para mitigar riscos cambiais e de preços de commodities (hedge accounting). 24. Receita líquida Receita bruta de vendas Mercado Interno Mercado Externo Impostos sobre vendas e serviços e outras deduções

31/12/2011

Controladora 31/12/2010

31/12/2011

Consolidado 31/12/2010

2.931.768 338.832 3.270.600

2.738.603 437.323 3.175.926

3.247.972 345.359 3.593.331

2.951.970 437.323 3.389.293

(603.792) 2.666.808

(598.336) 2.577.590

(656.489) 2.936.842

25. Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas Receita líquida de venda de sucata Receita (despesa) líquida na venda de imobilizado Provisão de impairment (i) Ganhos de Hedge Commodities Outras receitas (despesas), líquidas

31/12/2011 6.660 6.378 (100.609) 11.258 5.787 (70.526)

Controladora 31/12/2010 5.237 (6.205) (3.473) 5.428 987

31/12/2011 6.660 11.679 (100.609) 11.258 (7.823) (78.835)

31/12/2011

Controladora 31/12/2010

31/12/2011

245.616 1.434.268 500.188 231.145 96.556 183.252 2.691.025

(48.575) 1.156.856 470.080 180.551 105.360 427.588 2.291.860

246.756 1.542.145 515.108 250.806 96.591 198.331 2.849.737

2.408.868 81.435 200.722 2.691.025

2.063.116 78.200 150.544 2.291.860

2.566.750 81.856 201.131 2.849.737

(i) Vide nota 16 (c). 26. Despesas por natureza

Variações nos estoques de produtos acabados e produtos em elaboração Matérias-primas, insumos e materiais de consumo Despesa de benefícios a empregados Depreciação, amortização e exaustão Despesas de transporte Outras despesas Reconciliação Custo dos produtos vendidos Com vendas Gerais e administrativas

Data início pagamento jan-10 out-10 jan-04 fev-03 set-05

Data início pagamento jan-10 out-10 jan-04 fev-03 set-05 jun-06

Ativo intangível 254.953 9.728 1.089 1.384 1.774 268.928

31/12/2011 Passivo (366.603) (14.000) (2.425) (5.134) (3.612) (391.774)

Ativo intangível 254.953 9.728 1.089 1.384 1.774 3.900 272.828

31/12/2011 Passivo (366.603) (14.000) (2.425) (5.134) (3.612) (7.908) (399.682)

Ativo intangível 265.151 10.106 1.181 1.447 1.848 279.733

Controladora 31/12/2010 Passivo (343.791) (13.080) (2.436) (4.993) (3.444) (367.744)

Ativo intangível 265.151 10.106 1.181 1.447 1.849 4.067 283.801

Consolidado 31/12/2010 Passivo (343.791) (13.080) (2.436) (4.993) (3.444) (7.541) (375.285)

igualadas até o limite de 1,5% da remuneração mensal do funcionário. Para aqueles com remuneração superior ao patamar, igualam-se as contribuições do funcionário até o limite de 6% da remuneração mensal. Podem também ser realizadas contribuições voluntárias à FUNSEJEM. As contribuições realizadas pela Companhia e suas controladas à FUNSEJEM no exercício findo em 31 de dezembro de 2011 totalizaram R$ 6.679 (2010 - R$ 5.080). Uma vez cumpridas as contribuições desse plano, não existem obrigações de pagamentos adicionais. 28. Despesas de benefícios aos empregados Salários e adicionais Encargos sociais Benefícios sociais

31/12/2011 271.900 172.815 55.473 500.188

Controladora 31/12/2010 222.329 151.069 43.876 417.274

31/12/2011 280.070 177.819 57.219 515.108

Consolidado 31/12/2010 226.609 161.494 46.384 434.487

31/12/2011

Controladora 31/12/2010

31/12/2011

Consolidado 31/12/2010

157.327 5.475 173.374 336.176

112.948 30.174 105.574 248.696

163.102 6.185 173.374 342.661

112.948 35.191 105.574 253.713

29. Resultado financeiro líquido Receitas financeiras Rendimento de aplicações financeiras Juros sobre ativos financeiros Juros sobre mútuos com partes relacionadas

(625.305) Despesas financeiras 2.763.988 Juros sobre empréstimos, financiamentos e outros (263.310) (183.316) (294.289) (208.840) Juros e atualização monetária - UBP (49.032) (61.415) (49.402) (62.197) Consolidado Comissões sobre operações financeiras (7.935) (9.382) (7.395) (9.382) 31/12/2010 Imposto sobre operações financeiras - IOF (15.396) (18.748) (15.396) (18.748) 9.774 Imposto de renda sobre remessa de juros (6.205) ao exterior (21.220) (15.268) (21.220) (15.268) Despesas bancárias (11.871) (6.134) (11.871) (6.134) (3.473) Outras despesas financeiras (30.244) (14.758) (32.269) (14.757) 1.142 (399.008) (309.021) (431.842) (335.326) 1.238 Variações cambiais e monetárias, líquidas (349.149) 91.557 (351.335) 90.972 Resultado financeiro líquido (411.981) 31.232 (440.516) 9.359 30. Seguros De acordo com a Política Corporativa de Gestão de Seguros da Companhia e suas controladas, são contratados Consolidado diferentes tipos de apólices de seguros, como seguros de riscos operacionais e responsabilidade civil, proporcio31/12/2010 nando proteção relacionada a possíveis perdas com interrupção na produção, danos a terceiros e patrimônio. A cobertura de seguro operacional vigente em 31 de dezembro de 2011 é: (46.770) Tipo de Cobertura Importância Segurada 1.187.692 Ativo Danos Materiais 8.580.429 488.013 Instalações, equipamentos e Lucros Cessantes 1.173.463 197.793 produtos em estoque 108.858 Diretoria 472.470 2.408.056 2.174.665 77.642 155.749 2.408.056

27. Plano de aposentadoria privada Contribuição definida A Companhia e suas controladas no Brasil são patrocinadoras de planos de aposentadoria privada administrados pela Fundação Senador José Ermírio de Moraes (FUNSEJEM), fundo fechado de previdência privada, sem fins lucrativos, disponível a todos os funcionários da Votorantim. Nos termos do regulamento do fundo, as contribuições dos funcionários à FUNSEJEM são igualadas pelas patrocinadoras, de acordo com o nível de remuneração do funcionário. Para os que têm remuneração inferior ao patamar especificado pelo regulamento, as contribuições são

JOÃO BOSCO SILVA Diretor Presidente

PAULO PRIGNOLATO Diretor Financeiro

LUIZ CARLOS LOUREIRO FILHO Diretor

JOSÉ RODRIGUES DOS REIS Diretor

RENATO CESAR BRITO DE MOURA Diretor

CLOVES OTÁVIO NUNES DE CARVALHO Diretor

Contador

Sergio Rodrigo Machado de Medeiros - CRC PR055771/O-7 “S” SP Continua»»»


Companhia Brasileira de Alumínio CNPJ/MF nº 61.409.892/0001-73 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras individuais e consolidadas Aos Administradores e Acionistas Companhia Brasileira de Alumínio Examinamos as demonstrações financeiras individuais da Companhia Brasileira de Alumínio (a “Companhia” ou “Controladora”) que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, assim como o resumo das principais políticas contábeis e as demais notas explicativas. Examinamos também as demonstrações financeiras consolidadas da Companhia Brasileira de Alumínio e suas controladas (“Consolidado”) que compreendem o balanço patrimonial consolidado em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstrações consolidadas do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, assim como o resumo das principais políticas contábeis e as demais notas explicativas. Responsabilidade da administração obre as demonstrações financeiras - A administração da Companhia é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras individuais de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e dessas demonstrações financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e as práticas contábeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração dessas demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou por erro. Responsabilidade dos auditores independentes - Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelo auditor e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e das divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou por erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui também a avaliação da adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Opinião sobre as demonstrações financeiras individuais - Em nossa opinião, as demonstrações financeiras

2011

individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Companhia Brasileira de Alumínio em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. Opinião sobre as demonstrações financeiras consolidadas - Em nossa opinião, as demonstrações financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Companhia Brasileira de Alumínio e suas controladas em 31 de dezembro de 2011, o desempenho consolidado de suas operações e os seus fluxos de caixa consolidados para o exercício findo nessa data, de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e as práticas contábeis adotadas no Brasil. Ênfases - Chamamos atenção para a Nota 14 às demonstrações financeiras, que descreve que a Companhia mantém saldos e realiza transações com sua controladora e outras partes relacionadas em montantes significativos em relação à sua posição patrimonial e financeira e aos resultados de suas operações. Nossa opinião não está ressalvada em relação a esse assunto. Conforme descrito na Nota 2, as demonstrações financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. No caso da Companhia Brasileira de Alumínio, essas práticas diferem das IFRS, aplicáveis às demonstrações financeiras separadas, somente no que se refere à avaliação dos investimentos em controladas e coligadas pelo método de equivalência patrimonial, uma vez que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. Nossa opinião não está ressalvada em função desse assunto. Outros assuntos Informação suplementar - demonstrações do valor adicionado - Examinamos também as demonstrações individuais e consolidadas do valor adicionado (DVA), referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2011, preparadas sob a responsabilidade da administração da Companhia, e apresentadas como informação suplementar, uma vez que as práticas contábeis adotadas no Brasil e as IFRS não requerem sua apresentação para a Companhia. Essas demonstrações foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinião, estão adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto. São Paulo, 8 de março de 2012

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5

Mario Miguel Tomaz Tannhauser Junior Contador CRC 1SP 217245/O-8


Votorantim Cimentos N/NE S.A. CNPJ nº 10.656.452/0001-80 Demonstrações Financeiras

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO 2011 Submetemos à apreciação dos senhores acionistas as Demonstrações Financeiras Consolidadas (“DFs”) da Votorantim Cimentos N/NE S.A. (“VCNNE” ou “Companhia”), relativas ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2011. Estas DFs foram preparadas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil, seguindo as orientações do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (“CPC”), com a aplicação de exceções obrigatórias relevantes e certas isenções opcionais relativas à adoção

completa retrospectiva dessas normas. e a sociedade em geral que, vem nos ajudando na construção de nossa história. A Agradecimentos Votorantim Cimentos N/NE está pronta para enfrentar novos desafios e consolidar um O resultado e as conquistas de 2011 refletem o empenho e comprometimento de todos novo ciclo de crescimento. aqueles que se dedicam, diariamente, para a história de sucesso da Companhia. Recife, 18 de abril de 2012 Estamos crescendo e trabalhando para contribuir com o desenvolvimento do Brasil. A Administração Agradecemos aos acionistas, funcionários, fornecedores, clientes, demais parceiros Votorantim Cimentos N/NE S.A.

Balanços patrimoniais em 31 de dezembro Em milhares de reais Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Estoques Tributos a recuperar Adiantamentos a fornecedores Outros ativos Não circulante Realizável a longo prazo Partes relacionadas Tributos diferidos Tributos a recuperar Outros ativos Investimentos Imobilizado Intangível

Total do ativo

Nota

31/12/2011

8 9 10 11 12

3.354 229.714 114.433 178.677 31.331 36.362 13.203 607.074

13 19 (b) 12

1.710.213 261.744 8.404 90.206 942 1.638.030 184.692 3.894.231

14 15 16

Demonstrações do resultado dos exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

31/12/2010 Passivo e patrimônio líquido Circulante 3.724 Empréstimos e financiamentos 83.743 Fornecedores 124.428 Salários e encargos sociais 205.819 Tributos a recolher 34.258 Dividendos a pagar 53.853 Adiantamentos de clientes 13.609 Contas a pagar - Trading 519.434 Outros passivos

Nota

31/12/2011

31/12/2010

17

96.728 56.175 16.948 64.862 67.615 4.013 21.785 12.180 340.306

60.842 119.237 13.331 65.816 129.949 11.292 86.966 9.744 497.177

329.398 70 149.561 183.593 374.185 7.955 1.044.762

328.500 865 140.061 146.001 356.047 8.391 979.865

2.027.935 253.092 834.275 935 3.116.237

2.027.935 200.306 578.213 2.197 2.808.651

4.501.305

4.285.693

13 18

Não circulante Empréstimos e financiamentos Partes relacionadas Provisões Tributos diferidos Uso do bem público - UBP Outros passivos

17 13 20 19 (b)

1.867.253 228.268 4.318 38.070 2.428 1.425.120 200.802 Patrimônio líquido 3.766.259 Capital social Reserva para incentivos fiscais Reservas de lucros Ajustes de avaliação patrimonial Total do patrimônio líquido

22

4.501.305 4.285.693 Total do passivo e patrimônio líquido As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Demonstrações das mutações do patrimônio líquido Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

Em 31 de dezembro de 2009 - anteriormente publicado Ajuste saldo inicial (Nota 2.21 (a)) Saldo ajustado em 31 de dezembro de 2009 Total do resultado abrangente do exercício Lucro líquido do exercício Ganhos e perdas atuariais com benefícios de aposentadoria líquido de impostos Total do resultado abrangente do exercício Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Redução de capital social Constituição de reserva para incentivos fiscais Constituição de reserva legal Dividendos (R$ 12,07 por ação) Retenção de lucros Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Em 31 de dezembro de 2010 Lucro líquido do exercício Ganhos e perdas atuariais com benefícios de aposentadoria líquido de impostos Outros resultados abrangentes de investidas Total do resultado abrangente do exercício Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Constituição de reserva para incentivos fiscais Constituição de reserva legal Dividendos (R$ 2,58 por ação) Retenção de lucros Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Em 31 de dezembro de 2011

Nota

Capital Reserva para social incentivos fiscais 2.222.935 136.235 2.222.935

136.235

Reservas de lucros Legal Retenção 60.835 606.700 (85.745) 60.835 520.955

Lucros acumulados

Ajustes de avaliação patrimonial 4.478 4.478

440.215

(195.000)

64.071

22.011

22(b)

(25.588) (195.000) 2.027.935

64.071 200.306

52.786

22(b) 22(d)

52.786 253.092

2.027.935

22.011 82.846

(25.588) 495.367

(2.281) (2.281)

(440.215)

(1.262)

244.908

(52.786) (19.991) (82.126) (244.908)

244.908 731.438

2.197

399.811

399.811

19.991

19.991 102.837

(64.071) (22.011) (379.721) 25.588

(8.837) (8.837)

(1.262)

(399.811)

935

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Demonstrações do valor adicionado dos exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais Receita bruta Vendas de produtos e serviços Outras receitas Provisão (reversão) para créditos de liquidação duvidosa

Nota

2011

23

2.260.365 16.363 (160) 2.276.568

Insumos adquiridos de terceiros Custos dos produtos e serviços vendidos Materiais, energia, serviços de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenções Depreciação, amortização e exaustão Valor adicionado líquido produzido Valor adicionado recebido em transferência Resultado de equivalência patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir

(908.070) 26.867 (881.203) 1.395.365 15 e 16

(69.750) 1.325.615

14 27

(6) 28.635 1.354.244

2010 ...continuação Distribuição do valor adicionado 2.145.979 Pessoal e encargos 125.763 Remuneração direta 145 Benefícios 2.271.887 Federais Estaduais (837.437) Municipais (47.983) Diferidos (885.420) Remuneração de capitais de terceiros 1.386.467 Despesas financeiras Aluguéis (57.057) Remuneração de capitais próprios 1.329.410 Dividendos Lucros retidos 30.754 1.360.164 Valor adicionado distribuído

Lucro operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro Resultado de participações societárias Equivalência Patrimonial Resultado financeiro, líquido Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Imposto de renda e contribuição social Correntes Diferidos Lucro líquido do exercício Lucro líquido por ações do capital social - R$

Nota

2011

26 26

53.650 21.921 360.681 427.206 2.269 (7.087)

27

85.484 10.309 82.126 317.685 1.354.244

Nota 23

24

14 27 19(a)

2011 1.658.312 (1.036.011) 622.301

2010 1.577.774 (900.045) 677.729

(105.652) (69.730) 143.834 (31.548)

(81.476) (62.803) 110.051 (34.228)

590.753

643.501

(6) (56.849)

(61.355)

533.898

582.146

(141.174) 7.087 399.811 15,52

(160.589) 18.658 440.215 17,09

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Demonstrações do resultado abrangente dos exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais

2011 Lucro líquido do exercício 399.811 Outros componentes do resultado abrangente Ganhos e perdas atuariais com benefícios de aposentadoria (1.262) Patrimônio Outros resultados abrangentes (8.837) líquido Total do resultado abrangente do exercício 389.712 3.031.183 As notas explicativas da administração são parte integrante (85.745) das demonstrações financeiras. 2.945.438

2010 440.215 (2.281) 437.934

Demonstrações dos fluxos de caixa dos exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais

440.215

440.215 22(a) 22(c) 22(b)

Receita líquida Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Com vendas Gerais e administrativas Outras receitas operacionais, líquidas

(2.281) 437.934 Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social (195.000) Ajustes para reconciliar o lucro ao caixa gerado pelas atividades operacionais Depreciação, amortização e exaustão (379.721) Baixa de ativo não circulante Equivalência patrimonial Provisão para créditos de liquidação duvidosa (574.721) Provisão para perdas de estoques 2.808.651 Juros, variações monetárias e cambiais 399.811 Provisão para contingências e obrigações tributárias (1.262) Variações nos ativos e passivos (8.837) Aplicações financeiras Contas a receber de clientes 389.712 Estoques Tributos a recuperar Partes relacionadas Outros ativos Fornecedores (82.126) Tributos a recolher Salários e encargos sociais Adiantamento de clientes (82.126) Provisão uso do bem público 3.116.237 Contas a pagar e outros passivos Caixa proveniente das operações Juros pagos Imposto de renda e contribuição social pagos Caixa líquido proveniente das atividades operacionais 2010 Fluxo de caixa das atividades de investimento Aquisição de imobilizado Aumento do intangível 55.952 Recebimento pela venda de imobilizado Caixa líquido usado nas atividades de investimento 21.507 378.681 Fluxo de caixa das atividades de financiamento 381.818 Captações de recursos 2.345 Liquidação de empréstimos e financiamentos (18.658) Dividendos pagos Caixa líquido usado nas atividades de financiamentos Acréscimo em caixa e equivalentes de caixa 92.109 Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 6.195 Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício Transações que não afetam o caixa 379.721 Baixa de imobilizado 60.494 Redução de capital em controlada Ajustes de saldo inicial que não afetam o caixa 1.360.164

Nota

2011

2010

533.898

582.146

69.750 3.500 6 160 33.269 101.085 42.252 783.920

57.057 (809) (145) 1.080 103.389 55.373 798.091

(145.971) 9.835 (6.127) (1.159) 156.245 9.283 (63.062) (954) 3.617 (7.279) (20.796) (128.508) 589.044 (35.267) (129.971) 423.806

34.381 (38.189) (61.844) 32.126 (33.079) (12.907) 43.127 13.880 (203) 1.948 (19.241) (1.438) 756.652 (43.570) (161.737) 551.345

15 16

(307.416) (4.965) 290 (312.091)

(166.026) (9.552) 8.779 (166.799)

17 (b) 17

101.398 (69.023) (144.460) (112.085) (370) 3.724 3.354

63.210 (138.571) (307.195) (382.556) 1.990 1.734 3.724

15 e 16 14 11 20 (b)

11

17

(96.646) 195.000 (6.503) 91.851

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 1. Considerações Gerais: A Votorantim Cimentos N/NE S.A. (“Companhia” ou “VCNNE”) é uma sociedade anônima com sede em Recife - PE. Tem como objeto social e atividade preponderante a produção e o comércio de cimento, agregados e complementares, bem como de matérias-primas e produtos derivados, afins ou correlatos; a prestação de serviço na aplicação de concretos; a pesquisa, a lavra e o aproveitamento de jazidas minerais; o transporte, a distribuição e a importação. Sua atuação abrange as regiões Norte e Nordeste do Brasil, com fábricas em Laranjeiras (SE), Poty Paulista (PE), Sobral (CE), Pecém (CE), Xambioá (TO), Barcarena (PA), São Luis (MA) e Porto Velho (RO). A mesma possui terminal portuário (Barra dos Coqueiros - SE) utilizado para direcionar parte de sua produção ao mercado externo. O contrato de concessão assinado contempla o uso do porto por 15 anos, contados desde 1º de setembro de 1999. Encerrado o prazo inicial, a concessão poderá ser renovada por tempo indeterminado. Por se tratar de uma Companhia controlada e integran-

te do Grupo Votorantim, suas estruturas administrativas, gerenciais e operacionais são compartilhadas. 2. Apresentação das demonstrações financeiras: A emissão dessas demonstrações financeiras foi aprovada pela Administração da Companhia em 13 de abril de 2012. 2.1. Resumo das principais políticas contábeis - As principais políticas contábeis aplicadas na preparação destas demonstrações financeiras estão definidas abaixo. Essas políticas foram aplicadas de modo consistente em todos os exercícios apresentados. Base de preparação - As demonstrações financeiras foram preparadas considerando o custo histórico como base de valor. Os ativos e passivos financeiros classificados como mensurados ao valor justo por meio do resultado (inclusive instrumentos derivativos) são mensurados ao valor justo. A preparação das demonstrações financeiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e também o exercício de julgamento por parte da Administração da Companhia no processo de aplicação das políticas contábeis da Compa-

nhia. As áreas que requerem maior nível de julgamento e apresentam maior complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas para as demonstrações financeiras, estão descritas na Nota 4. 2.2. Conversão em moeda estrangeira - (a) Moeda funcional e moeda de apresentação das demonstrações financeiras - A Administração, após análise das operações e negócios, concluiu que o Real (“R$”) é a moeda funcional e de apresentação da Companhia. Esta conclusão baseia-se na análise dos seguintes indicadores: • Moeda que mais influencia os preços de bens e serviços; • Moeda do país cujas forças competitivas e regulamentos mais influenciam na determinação do preço de venda de seus produtos e serviços; • Moeda que mais influencia mão de obra, material e outros custos para fornecimento de produtos ou serviços;• Moeda na qual são obtidos, substancialmente, os recursos das atividades financeiras; • Moeda na qual são normalmente acumulados os valores recebidos de atividades operacionais. (b) Transações e saldos Continua»»»


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»»»Continuação Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma - As operações com moedas estrangeiras são convertidas em Reais, na qual os itens são remensurados. Para essa conversão, são utilizadas as taxas de câmbio vigentes nas datas das transações ou da avaliação. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidação dessas transações e da conversão pelas taxas de câmbio do fim do exercício, referentes a ativos e passivos monetários em moedas estrangeiras, são reconhecidos na demonstração do resultado. Os ganhos e as perdas cambiais relacionados com empréstimos, caixa e equivalentes de caixa são apresentados na demonstração do resultado como receita ou despesa financeira. Todos os outros ganhos e perdas cambiais são apresentados na demonstração do resultado como “Outros ganhos/(perdas), líquidos”. 2.3. Caixa e equivalentes de caixa - Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos bancários, outros investimentos de curto prazo de alta liquidez, que são prontamente conversíveis em um montante conhecido de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor, bem como as contas garantidas. As contas garantidas são demonstradas como “Empréstimos e financiamentos”, no passivo circulante, quando aplicável. 2.4. Ativos financeiros - 2.4.1. Classificação - A Companhia classifica seus ativos financeiros nas seguintes categorias: mantidos para negociação e empréstimos e recebíveis. A classificação depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A Administração determina a classificação de seus ativos financeiros no seu reconhecimento inicial. (a) Mantidos para negociação - Os ativos financeiros mantidos para negociação têm como característica a sua negociação ativa e frequente nos mercados financeiros. Esses ativos são mensurados por seu valor justo, e suas variações são reconhecidas no resultado do exercício, na rubrica “Resultado financeiro líquido”. Os ativos dessa categoria são classificados como ativos circulantes. (b) Empréstimos e recebíveis - Os empréstimos e recebíveis são ativos financeiros não derivativos com pagamentos fixos ou determináveis não cotados em mercado ativo. São apresentados como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses após a data do balanço (estes são classificados como ativos não circulantes). Os empréstimos e os recebíveis são atualizados de acordo com a taxa efetiva da respectiva transação. Compreende-se como taxa efetiva aquela fixada nos contratos e ajustada pelos respectivos custos de cada transação. Os empréstimos e recebíveis da Companhia compreendem principalmente “contas a receber de clientes e demais contas a receber”. 2.5.2. Reconhecimento e mensuração - As compras e as vendas regulares de ativos financeiros são reconhecidas na data de negociação - data na qual a Companhia se compromete a comprar ou vender o ativo. Os investimentos são inicialmente reconhecidos pelo valor justo, acrescidos dos custos da transação para todos os ativos financeiros não mensurados ao valor justo por meio do resultado. Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado, quando existentes, são inicialmente reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transação são debitados à demonstração do resultado. Os ativos financeiros são baixados quando os direitos de receber fluxos de caixa dos investimentos vencem ou são transferidos; neste último caso, desde que tenha transferido significativamente todos os riscos e os benefícios da propriedade. Ativos financeiros mensurados ao valor justo através do resultado são, quando existentes, subsequentemente, contabilizados pelo valor justo. Os empréstimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado, usando-se o método da taxa de juros efetiva. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variações no valor justo de ativos financeiros mantidos para negociação são apresentados na demonstração do resultado em “Resultado financeiro líquido” no exercício em que ocorrem. O valor justo dos investimentos com cotação pública se baseia nos preços atuais de mercado. Para os ativos financeiros sem mercado ativo, a Companhia estabelece o valor justo por meio de técnicas de avaliação. Essas técnicas podem incluir a comparação com operações recentes contratadas com terceiros, a referência a outros instrumentos que são substancialmente similares, a análise de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificação de opções. 2.4.3. Compensação de instrumentos financeiros - Ativos e passivos financeiros somente são compensados, e o valor líquido reportado no balanço patrimonial, quando há um direito legalmente aplicável de compensar os valores reconhecidos e há intenção de liquidá-los numa base líquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente. 2.4.4. Impairment de ativos financeiros mensurados ao custo amortizado - A Companhia avalia na data do balanço se há evidência objetiva de que o ativo financeiro ou o grupo de ativos financeiros está deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos financeiros está deteriorado e os prejuízos de impairment são incorridos somente se há evidência objetiva de impairment como resultado de um ou mais eventos ocorridos após o reconhecimento inicial dos ativos (um “evento de perda”) e se esse evento (ou eventos) de perda tem impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo financeiro ou do grupo de ativos financeiros que pode ser estimado de maneira confiável. Os critérios que a Companhia usa para determinar se há evidência objetiva de uma perda por impairment incluem: • Dificuldade financeira relevante do emitente ou tomador; • Uma quebra de contrato, como inadimplência ou mora no pagamento dos juros ou principal; • Garantia da Companhia ao tomador do empréstimo, por razões econômicas ou jurídicas relativas à dificuldade financeira do tomador de uma concessão que o credor não consideraria; • A probabilidade de o tomador declarar falência ou outra reorganização financeira; • O desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo financeiro devido às dificuldades financeiras; ou • Dados observáveis indicando que há uma redução mensurável nos futuros fluxos de caixa estimados a partir de uma carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento inicial daqueles ativos, embora a diminuição não possa ainda ser identificada com os ativos financeiros individuais na carteira, incluindo: (i) mudanças adversas na situação do pagamento dos tomadores de empréstimo na carteira; (ii) condições econômicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplências sobre os ativos na carteira. O montante da perda por impairment é mensurado como a diferença entre o valor contábil dos ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados (excluindo-se os prejuízos de crédito futuro que não foram incorridos) descontados à taxa de juros em vigor original dos ativos financeiros. O valor contábil do ativo é reduzido e o valor do prejuízo é reconhecido na demonstração do resultado. Se um empréstimo ou investimento mantido até o vencimento tiver uma taxa de juros variável, a taxa de desconto para medir uma perda por impairment será a atual taxa de juros efetiva determinada de acordo com o contrato. Como um expediente prático, a Companhia pode calcular o impairment com base no valor justo de um instrumento utilizando um preço de mercado observável. Se, num período subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuição puder ser relacionada objetivamente com um evento ocorrido após o reconhecimento do impairment (como uma melhoria na classificação de crédito do devedor), a reversão da perda por impairment reconhecida anteriormente será reconhecida na demonstração do resultado. 2.5. Contas a receber de clientes - As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber de clientes pela venda de produtos ou prestação de serviços no curso normal das atividades da Companhia. Se o prazo de recebimento é equivalente a um ano ou menos, as contas a receber são classificadas no ativo circulante. Caso contrário, são apresentadas no ativo não circulante. As contas a receber são, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do método da taxa de juros efetiva menos a provisão para créditos de liquidação duvidosa (“PDD” ou “impairment”). 2.6. Estoques - Os estoques são apresentados pelo menor valor entre o custo e o valor líquido realizável. O custo é determinado pelo método do custo médio ponderado. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaboração compreende matérias-primas, mão de obra direta, outros custos diretos e indiretos de produção (com base na capacidade operacional normal), excluindo os custos de empréstimos. O valor líquido realizável é o preço de venda estimado para o curso normal dos negócios, deduzidos os custos de execução e as despesas de venda. As importações em andamento são demonstradas ao custo acumulado de cada importação. 2.7. Imposto de renda e contribuição social corrente e diferido - As despesas de imposto de renda e contribuição social do período compreendem o imposto e a contribuição social corrente e diferidos. Os impostos sobre a renda são reconhecidos na demonstração do resultado, exceto na proporção em que estiverem relacionados com itens reconhecidos diretamente no patrimônio líquido ou no resultado abrangente. Nesse caso, o imposto também é reconhecido no patrimônio líquido ou no resultado abrangente. O encargo de imposto de renda e contribuição social corrente e diferido são calculados com base nas leis tributárias promulgadas, ou

substancialmente promulgadas, na data do balanço. A administração avalia, periodicamente, as posições assumidas nas apurações de impostos sobre a renda com relação às situações em que a regulamentação fiscal aplicável dá margem a interpretações. Estabelece provisões, quando apropriado, com base nos valores estimados de pagamento às autoridades fiscais. O imposto de renda e a contribuição social diferido ativo são reconhecidos somente na proporção da probabilidade de que lucro tributável futuro esteja disponível e contra o qual as diferenças temporárias possam ser usadas. 2.8. Imobilizado - O imobilizado é demonstrado pelo custo histórico de aquisição ou de construção menos depreciação acumulada. O custo histórico também inclui os custos de financiamento relacionados com a aquisição / construção de ativos qualificados. Os custos subsequentes são incluídos no valor contábil do ativo ou reconhecidos como um ativo separado, conforme apropriado, somente quando for provável que fluam benefícios econômicos futuros associados ao item e que o custo do item possa ser mensurado com segurança. O valor contábil de itens ou peças substituídos é baixado. Reparos e manutenção são apropriados ao resultado durante o período em que são incorridos. O custo das principais reformas é acrescido ao valor contábil do ativo quando os benefícios econômicos futuros ultrapassam o padrão de desempenho inicialmente estimado para o ativo em questão. As reformas são depreciadas ao longo da vida útil econômica restante do ativo relacionado. Os terrenos não são depreciados. A depreciação de outros ativos é calculada usando-se o método linear para alocar seus custos ou seus valores residuais durante a vida útil estimada, como segue: - Edificações....................................................................................................... 36 - 54 anos - Máquinas.......................................................................................................... 16 - 20 anos - Veículos............................................................................................................ 3 - 5 anos - Móveis, utensílios e equipamentos.................................................................. 10 anos Os valores residuais e a vida útil dos ativos são revisados e ajustados, se apropriado, ao fim de cada exercício. O valor contábil de um ativo é imediatamente baixado para seu valor recuperável quando o valor contábil do ativo é maior do que seu valor recuperável estimado. Os ganhos e as perdas de alienações são determinados pela comparação do valor de venda com o valor contábil e são reconhecidos em “Outras receitas operacionais, líquidas” na demonstração do resultado. A Companhia não tem ativos de longo prazo que espera abandonar ou alienar e que exigiriam a constituição de provisão para obrigações por descontinuação de ativos. 2.9. Ativos intangíveis - (a) Direitos sobre recursos naturais - Quando da comprovação efetiva da viabilidade econômica da exploração comercial de determinada jazida, os correspondentes gastos com estudos e pesquisas minerais e os gastos de remoção de estéril incorridos, a partir dessa comprovação, são capitalizados como custos de formação de mina. Os custos com a aquisição de direitos de exploração de minas são capitalizados e amortizados usando-se o método linear ao longo das vidas úteis, ou, quando aplicável, com base na exaustão de minas. Após o início da fase produtiva da mina, esses gastos são amortizados e tratados como custo de produção. A exaustão de recursos minerais é calculada com base na extração, considerando-se as vidas úteis estimadas das reservas. (b) Uso do bem público - Corresponde aos valores estabelecidos nos contratos de concessão relacionados aos direitos de exploração do potencial de energia hidráulica (concessão onerosa), cujo contrato é assinado na modalidade de Uso do Bem Público (UBP). O registro contábil é feito no momento da liberação da licença de operação, independentemente do cronograma de desembolsos estabelecido no contrato. O registro inicial desse passivo (obrigação) e do ativo intangível (direito de concessão) corresponde aos valores de obrigações futuras trazidos a valor presente (valor presente do fluxo de caixa dos pagamentos futuros). A amortização do intangível é calculada pelo método linear pelo prazo remanescente da concessão. O passivo financeiro é atualizado pelo método da taxa efetiva e reduzido pelos pagamentos contratados. 2.10. Impairment de ativos não financeiros - Os ativos que têm vida útil indefinida, como o ágio, não estão sujeitos à amortização e são testados anualmente para identificar eventual necessidade de redução ao valor recuperável (impairment). Os ativos que estão sujeitos à depreciação / amortização são revisados para a verificação de impairment sempre que eventos ou mudanças nas circunstâncias indiquem que o valor contábil pode não ser recuperável. Uma perda por impairment é reconhecida pelo valor em que o valor contábil do ativo excede seu valor recuperável. Este último é o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o valor em uso. Para fins de avaliação do impairment, os ativos são agrupados nos níveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificáveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa - UGC). Os ativos não financeiros, exceto o ágio, que tenham sofrido impairment, são revisados, para a análise de uma possível reversão do impairment, na data do balanço. 2.11. Fornecedores - Fornecedores são obrigações a pagar por bens ou serviços que foram adquiridos de fornecedores no curso normal dos negócios, sendo classificadas como passivos circulantes quando o pagamento é devido no período de até um ano. Caso contrário, as contas a pagar são apresentadas como passivo não circulante. 2.12. Empréstimos e financiamentos - Os empréstimos e financiamentos são reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, líquido dos custos da transação incorridos e são, subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferença entre os valores captados (líquidos dos custos da transação) e o valor total a pagar é reconhecida na demonstração do resultado durante o período em que os empréstimos estejam em aberto, utilizando-se o método da taxa de juros efetiva. Os empréstimos e financiamentos são classificados como passivo circulante, a menos que a Companhia tenha um direito incondicional de diferir a liquidação do passivo por, pelo menos, 12 meses após a data do balanço. 2.13. Provisões - As provisões para custos de reestruturação e ações judiciais são reconhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigação presente ou não formalizada como resultado de eventos passados; (ii) é provável que uma saída de recursos seja necessária para liquidar a obrigação; e (iii) o valor puder ser estimado com segurança. As provisões não incluem as perdas operacionais futuras. Quando houver uma série de obrigações similares, a probabilidade de liquidá-las é determinada, levando-se em consideração a classe de obrigações como um todo. Uma provisão é reconhecida mesmo que seja pequena a probabilidade de liquidação relacionada com qualquer item individual incluído na mesma classe de obrigações. As provisões são mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessários para liquidar a obrigação, usando uma taxa antes do imposto, a qual reflita as avaliações atuais do mercado do valor temporal do dinheiro e dos riscos específicos da obrigação. O aumento da obrigação em decorrência da passagem do tempo é reconhecido como despesa financeira. 2.14. Passivos ambientais - Os gastos representativos de fechamento de mina decorrentes do encerramento das atividades estão registrados como obrigação com desmobilização de ativo. As obrigações consistem principalmente em custos associados com o encerramento de atividades. O custo de desmobilização de ativo, equivalente ao valor presente da obrigação, está capitalizado como parte do valor contábil ao ativo depreciado pelo período de vida útil. Esses passivos estão contabilizados em outros passivos. 2.15. Ajuste a valor presente de ativos e passivos - Quando relevantes ativos e passivos foram ajustados a valor presente. O valor presente é calculado com base na taxa efetiva de juros aplicável. A referida taxa é compatível com a natureza, o prazo e os riscos de transações similares em condições de mercado. 2.16. Benefícios a funcionários - (a) Obrigações de aposentadoria - A Companhia participa de planos de pensão, administrados por entidade fechada de previdência privada, que provém a seus empregados benefícios pós-emprego. A Companhia é patrocinadora de planos de benefício na modalidade contribuição definida. Um plano de contribuição definida é um plano de pensão constituído de contribuições dos participantes e patrocinadores que acumulam reservas em uma conta individual em favor do participante e a Companhia não tem obrigações legais nem construtivas de fazer contribuições se o fundo não tiver ativos suficientes para pagar a todos os empregados os benefícios relacionados com o serviço do empregado no período corrente e anterior. As contribuições feitas antecipadamente são reconhecidas como um ativo na proporção em que um reembolso em dinheiro ou uma redução dos pagamentos futuros estiver disponível. As contribuições regulares são reconhecidas como despesas operacionais. O passivo reconhecido no balanço patrimonial com relação aos planos de pensão de benefício definido é o valor presente da obrigação de benefício definido na data do balanço, menos o

valor justo dos ativos do plano, com os ajustes de custos de serviços passados não reconhecidos. A obrigação de benefício definido é calculada anualmente por atuários independentes, com o método da unidade de crédito projetada. O valor presente da obrigação de benefício definido é determinado mediante o desconto das saídas futuras estimadas de caixa, usando-se taxas de juros condizentes com os rendimentos de mercado, as quais são denominadas na moeda em que os benefícios serão pagos e têm prazos de vencimento próximos daqueles da respectiva obrigação do plano de pensão. Os ganhos e as perdas atuariais decorrentes de mudanças nas premissas atuariais e nos planos de pensão são reconhecidos em “Ajuste de avaliação patrimonial”. Os custos de serviços passados são imediatamente reconhecidos no resultado, a menos que as mudanças do plano de pensão estejam condicionadas à permanência do empregado no emprego, por um período de tempo específico (o período no qual o direito é adquirido). Nesse caso, os custos de serviços passados são amortizados pelo método linear durante o período em que o direito foi adquirido. (b) Assistência médica (pós-aposentadoria) - A Companhia oferece benefício de assistência médica pós-aposentadoria a seus empregados. O benefício de assistência médica para aposentados é oferecido pela Companhia de acordo com uma política existente no passado. Essa política estabelecia a concessão vitalícia do benefício a um grupo pré-determinado de empregados. Esse benefício está fechado para novos participantes e não existem empregados ativos elegíveis a ele. O passivo relacionado ao plano de assistência médica aos aposentados é registrado pelo valor presente da obrigação, menos o valor de mercado dos ativos do plano, ajustado por ganhos e perdas atuariais e custos de serviços passados, de forma similar à metodologia contábil usada para os planos de pensão de benefício definido. A obrigação de benefício definido é calculada anualmente por atuários independentes. O valor presente da obrigação de benefício definido é determinado pela estimativa de saída futura de caixa. Os ganhos e as perdas atuariais decorrentes de mudanças nas premissas atuariais são reconhecidos integralmente em “Ajustes de avaliação patrimonial”. (c) Participação dos empregados nos resultados São registradas provisões para reconhecer a despesa referente à participação dos empregados nos resultados. Essas provisões são calculadas com base em metas qualitativas e quantitativas definidas pela Administração e contabilizadas no resultado como “Benefício para empregados”. 2.17. Capital social - É representado por ações preferenciais e ordinárias que são classificadas no patrimônio líquido. Os custos incrementais diretamente atribuíveis à emissão de novas ações ou opções são demonstrados no patrimônio líquido como uma dedução do valor captado, líquida de impostos. Quando a Companhia compra ações do seu próprio capital (ações em tesouraria), o valor pago, incluindo todos os custos adicionais diretamente atribuíveis, é deduzido do patrimônio atribuível aos acionistas da Companhia até que as ações sejam canceladas ou reemitidas. Quando essas ações são, subsequentemente, reemitidas, qualquer valor recebido, líquido de todos os custos adicionais da transação, diretamente atribuíveis e dos respectivos efeitos do imposto de renda e da contribuição social, é incluído no capital atribuível aos acionistas da Companhia. 2.18. Reconhecimento da receita - A receita compreende o valor justo da contraprestação recebida ou a receber pela comercialização de produtos e serviços no curso normal das atividades da Companhia. A receita é apresentada líquida dos impostos, das devoluções, dos abatimentos e dos descontos. A Companhia reconhece a receita quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com segurança; e (ii) seja provável que os benefícios econômicos futuros fluirão para a entidade; e (iii) critérios específicos tenham sido atendidos para cada uma das atividades da Companhia, conforme descrição a seguir. O valor da receita não será considerado mensurável com segurança até que todas as condições relacionadas com a venda tenham sido resolvidas. A Companhia baseia suas estimativas em resultados históricos, levando em consideração o tipo de cliente, o tipo de transação e as especificações de cada venda. (a) Venda de produtos e serviços - O reconhecimento da receita baseia-se nos princípios a seguir: (i) venda de produtos: As vendas são feitas à vista ou a prazo, em períodos de, no máximo, 30 dias. Essas vendas são reconhecidas, em geral, quando os produtos são entregues ao transportador e a propriedade da carga, bem como seus riscos, são transferidos ao cliente e (ii) venda de serviços: a Companhia vende serviços de concretagem e coprocessamento. Esses serviços são prestados com base no tempo e no material ou, como um contrato de preço fixo, e os termos do contrato, geralmente, variam entre um e dois anos. Se surgirem circunstâncias que possam alterar as estimativas originais de receitas, custos ou extensão do prazo para conclusão, as estimativas iniciais serão revisadas. Essas revisões podem resultar em aumentos ou reduções das receitas ou custos estimados e estão refletidas no resultado no período em que a Administração tomou conhecimento das circunstâncias que originaram a revisão. 2.19. Distribuição de dividendos - A distribuição de dividendos para os acionistas da Companhia é reconhecida como um passivo nas demonstrações financeiras ao fim do exercício, com base no estatuto social. Qualquer valor acima do mínimo obrigatório somente é provisionado quando for aprovado pelos acionistas, em Assembleia Geral. 2.20. Reapresentação das cifras comparativas - (a) Correção de erro - Em 2011, foram identificados ajustes de exercícios anteriores, dentre eles o reconhecimento da mensuração das obrigações e direitos relacionados com contratos de concessão referentes aos pagamentos pelo uso do bem público (UBP) no montante de R$ 126.815, dos quais R$ 34.709 referem-se ao exercício de 2010 e R$ 92.106 a exercícios anteriores. As demonstrações financeiras individuais de 31 de dezembro de 2010, apresentadas para fins de comparação, foram ajustadas e estão sendo reapresentadas. Os efeitos dessa reapresentação são demonstrados a seguir:

Ativo Circulante Tributos diferidos Investimentos Imobilizado Intangível Outros Não circulante Total do ativo Passivo Circulante Provisões Tributos diferidos Uso do bem público Outros Não circulante Patrimônio líquido Capital social e ajuste de avaliação patrimonial Reservas de lucros e incentivo fiscal Total do passivo e patrimônio líquido

Original 519.434 106.185 2.428 1.431.501 25.816 1.909.641 3.475.571 3.995.005 497.177 134.382 91.775 337.757 563.913 2.933.914 2.030.132 903.782 3.995.005

31 de dezembro de 2010 Ajuste Ajustado 122.083 (6.381) 174.986 290.688 290.688

5.679 54.226 356.047 415.952 (125.264) (125.264) 290.688

519.434 228.268 2.428 1.425.120 200.802 1.909.641 3.766.259 4.285.693 497.177 140.061 146.001 356.047 337.757 979.865 2.808.650 2.030.132 778.518 4.285.693

Resultado Lucro bruto 677.729 677.729 Receitas (despesas) operacionais (25.847) (8.380) (34.228) Resultado financeiro líquido (11.657) (49.698) (61.355) Imposto de renda e contribuição social (160.492) 18.560 (141.932) Lucro líquido 479.733 (39.518) 440.215 3. Normas novas, alterações de normas e interpretações de normas que ainda não estão em vigor: As seguintes novas normas, alterações e interpretações de normas foram emitidas pelo IASB mas não estão em vigor para o exercício de 2011. A adoção antecipada dessas normas, embora encorajada pelo IASB, não foi adotada, no Brasil, pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC). • O IFRS 9 - “Instrumentos Financeiros”, aborda a classificação, mensuração e reconhecimento de ativos e passivos financeiros. Continua»»» Continua»»»


Votorantim Cimentos N/NE S.A. CNPJ nº 10.656.452/0001-80 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma O IFRS 9 foi emitido em novembro de 2009 e outubro de 2010 e substitui os trechos do IAS 39 relacionados à classificação e mensuração de instrumentos financeiros. O IFRS 9 requer a classificação dos ativos financeiros em duas categorias: mensurados ao valor justo e mensurados ao custo amortizado. A determinação é feita no reconhecimento inicial. A base de classificação depende do modelo de negócios da entidade e das características contratuais do fluxo de caixa dos instrumentos financeiros. Com relação ao passivo financeiro, a norma mantém a maioria das exigências estabelecidas pelo IAS 39. A principal mudança é a de que nos casos em que a opção de valor justo é adotada para passivos financeiros, a porção de mudança no valor justo devido ao risco de crédito da própria entidade é registrada em outros resultados abrangentes e não na demonstração dos resultados, exceto quando resultar em descasamento contábil. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 9. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • O IFRS 10 - “Demonstrações Financeiras Consolidadas” apóia-se em princípios já existentes, identificando o conceito de controle como fator preponderante para determinar se uma entidade deve ou não ser incluída nas demonstrações financeiras consolidadas da controladora. A norma fornece orientações adicionais para a determinação do controle. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 10. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • IFRS 11 - “Acordos em Conjunto”, emitido em maio de 2011. A norma prevê uma abordagem mais realista para acordos em conjunto ao focar nos direitos e obrigações do acordo ao invés de sua forma jurídica. Há dois tipos de acordos em conjunto: (i) operações em conjunto - que ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos e obrigações contratuais e como consequência contabilizará sua parcela nos ativos, passivos, receitas e despesas; e (ii) controle compartilhado - ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos líquidos do contrato e contabiliza o investimento pelo método de equivalência patrimonial. O método de consolidação proporcional não será mais permitido com controle em conjunto. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • O IFRS 12 - “Divulgação sobre Participações em Outras Entidades”, trata das exigências de divulgação para todas as formas de participação em outras entidades, incluindo acordos conjuntos, associações, participações com fins específicos e outras participações não registradas contabilmente. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 12. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • IFRS 13 “Mensuração de Valor Justo”, emitido em maio de 2011. O objetivo do IFRS 13 é aprimorar a consistência e reduzir a complexidade da mensuração ao valor justo, fornecendo uma definição mais precisa e uma única fonte de mensuração do valor justo e suas exigências de divulgação para uso em IFRS. As exigências, que estão bastante alinhadas entre IFRS e US GAAP, não ampliam o uso da contabilização ao valor justo, mas fornecem orientações sobre como aplicá-lo quando seu uso já é requerido ou permitido por outras normas IFRS ou US GAAP. A Companhia ainda está avaliando o impacto total do IFRS 13. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. Não há outras normas IFRS ou interpretações IFRIC que ainda não entraram em vigor que poderiam ter impacto significativo sobre a Companhia. 4. Estimativas, premissas e julgamentos contábeis críticos: Com base em premissas, a Companhia faz estimativas com relação ao futuro. Por definição, as estimativas e julgamentos contábeis são continuamente avaliados e baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias. As estimativas contábeis raramente serão iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contábeis de ativos e passivos para o próximo exercício social, estão contempladas a seguir: (a) Passivos - A Companhia é parte envolvida em processos trabalhistas, cíveis e tributários que se encontram em instâncias diversas. As provisões, constituídas para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, são estabelecidas e atualizadas com base na avaliação da Administração, fundamentada na opinião de seus assessores legais e requerem elevado grau de julgamento sobre as matérias envolvidas (Nota 20). 5. Gestão de risco financeiro - 5.1. Fatores de risco financeiro - As atividades da Companhia a expõem a diversos riscos financeiros, a saber: (a) risco de mercado (moeda e taxa de juros); (b) risco de crédito e (c) risco de liquidez. Os produtos vendidos pela Companhia são predominantemente denominados em reais. Por outro lado, alguns custos e passivos são denominados em moeda estrangeira. Adicionalmente, a Companhia possui dívidas atreladas a indexadores e moedas distintos, que podem impactar seu fluxo de caixa. Para atenuar os efeitos diversos de cada fator de risco de mercado, a Companhia adotou a Política de Gestão de Riscos de Mercado, com o objetivo de estabelecer a governança e as macrodiretrizes do processo de gestão destes riscos, assim como as métricas para sua mensuração e acompanhamento. Esta política é complementada por outras políticas, que estabelecem diretrizes e normas para: (i) Gestão de Exposição Cambial, (ii) Gestão de Exposição a Taxa de Juros, (iii) Gestão de Riscos de Emissores e Contrapartes e (iv) Gestão de Liquidez e Endividamento Financeiro. A estrutura de governança inclui o Comitê de Finanças, Gestão de Riscos e Auditoria Interna (referido como “Comitê de Finanças” no conteúdo desta nota) e o Comitê de Tesouraria. As propostas feitas para atender a cada uma das políticas são discutidas no Comitê de Tesouraria e posteriormente levadas para aprovação do Comitê de Finanças. (a) Risco de mercado - (i) Risco cambial - O real (R$) é a moeda funcional da Companhia, e todos os esforços do processo de gestão de riscos de mercado têm como objetivo a proteção do fluxo de caixa nesta moeda, a preservação da capacidade de pagamento de obrigações financeiras e a manutenção de níveis de liquidez e endividamento definidos pela Administração. Apresentamos a seguir os saldos contábeis de ativos e passivos indexados a moeda estrangeira (euro e dólar) na data de encerramento dos balanços patrimoniais: Passivos em moeda estrangeira Empréstimos e financiamentos Fornecedores Contas a pagar - Trading Exposição passiva

2011

2010

53.817 1.377 21.785 76.979 76.979

35.131 6.242 86.966 128.339 128.339

(ii) Risco do fluxo de caixa ou valor justo associado com taxa de juros - O risco de taxa de juros da Companhia decorre principalmente de empréstimos de longo prazo. Os empréstimos emitidos às taxas variáveis expõem a Companhia ao risco de taxa de juros de fluxo de caixa. Os empréstimos emitidos às taxas fixas expõem a Companhia ao risco de valor justo associado à taxa de juros. A Política de Gestão de Exposição a Taxas de Juros estabelece diretrizes e normas para a proteção contra oscilações de taxas de juros que impactam o fluxo de caixa da Companhia. Com base nas exposições projetadas para cada indexador de taxa de juros (principalmente CDI, LIBOR e TJLP). (b) Risco de crédito - Os instrumentos financeiros derivativos, time deposits, CDBs e operações compromissadas com lastro de debêntures e títulos públicos federais criam exposição a risco de crédito de contrapartes e emissores. A Companhia tem como política trabalhar com emissores que possuam, no mínimo, avaliação de duas das seguintes agências de rating: Fitch, Moody’s ou Standard &Poor’s. O rating mínimo exigido para as contrapartes é “A+” (em escala local) ou “BBB-” (em escala global), ou equivalente. Para países cujos emissores não atendem as classificações de risco de crédito mínimas anteriormente descritas, são aplicados, alternativamente, critérios propostos pelo Comitê de Tesouraria e aprovados pelo Comitê de Finanças, tais como: posicionamento global

dos bancos, relacionamento com o grupo e capilaridade local. No caso do risco de crédito decorrente de exposições de crédito a clientes, a Companhia avalia a qualidade do crédito do cliente, levando em consideração principalmente o histórico de relacionamento e indicadores financeiros, definindo limites individuais de crédito, os quais são regularmente monitorados. A provisão para créditos de liquidação duvidosa é registrada em quantia considerada suficiente para cobrir todas as perdas prováveis quando da execução das contas a receber de clientes e é incluída nas despesas de vendas. (c) Risco de liquidez - O risco de liquidez é gerenciado de acordo com a Política de Gestão de Liquidez e Endividamento, visando garantir recursos líquidos suficientes para honrar os compromissos financeiros da Companhia no prazo e sem custo adicional. O principal instrumento de medição e monitoramento da liquidez é a projeção de fluxo de caixa, observando-se um prazo mínimo de 12 meses de projeção a partir da data de referência. A gestão de liquidez e endividamento adota métricas comparáveis fornecidas por agências classificadoras de riscos de abrangência global para riscos de crédito BBB estável ou equivalente. A tabela abaixo analisa os principais passivos financeiros da Companhia, por faixas de vencimento, correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial até a data contratual do vencimento. Os valores divulgados na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratados.

Em 31 de dezembro de 2011 Empréstimos e financiamentos Fornecedores Contas a pagar - Trading Em 31 de dezembro de 2010 Empréstimos e financiamentos Fornecedores Contas a pagar - Trading

Até 1 ano

Entre 1 e 2 Entre 2 e 5 anos anos

138.921 56.175 21.785 216.881 102.466 119.237 86.966 308.669

137.111

262.303

Entre 5 e 10 anos 28.514

137.111

262.303

28.514

131.519

251.449

36.017

131.519

251.449

36.017

6. Instrumentos financeiros por categoria

31 de março de 2011 Ativos, conforme o balanço patrimonial Contas a receber de clientes e demais contas a receber excluindo pagamentos antecipados Aplicação financeira Caixa e equivalentes de caixa Dividendos a receber Partes relacionadas

31 de março de 2011 Passivos, conforme o balanço patrimonial Empréstimos e financiamentos Fornecedores Contas a pagar - Trading Dividendos a pagar Partes relacionadas

31 de dezembro de 2010 Ativos, conforme o balanço patrimonial Contas a receber de clientes Aplicação financeira Caixa e equivalentes de caixa Dividendos a receber Partes relacionadas

Ativos mantidos Empréstimos para Nota e recebíveis negociação

10 9 8

Total dos empréstimos (-) caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras Dívida líquida EBITDA Índice de alavancagem financeira

2011 426.126 (233.068) 193.058 660.503 0,29

2010 389.342 (87.467) 301.875 708.939 0,43

A redução no índice de alavancagem foi gerado exclusivamente pela geração de caixa. EBITDA Receita líquida Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados Receitas (despesas) operacionais EBIT Depreciação, amortização e exaustão EBITDA

2011 1.658.312 (1.036.011) (31.548) 590.753 69.750 660.503

2010 1.577.774 (900.045) (25.847) 651.882 57.057 708.939

5.3. Estimativa do valor justo - Os saldos das contas a receber de clientes, menos a provisão para créditos de liquidação duvidosa, e de contas a pagar aos fornecedores pelo valor contábil, estão próximos de seus valores justos. O valor justo dos passivos financeiros, para fins de divulgação, é estimado por meio do desconto dos fluxos de caixa contratuais futuros pela taxa de juros vigente no mercado. Em 31 de dezembro de 2011, os principais instrumentos financeiros ativos e passivos são descritos a seguir, bem como as premissas para sua valorização: Caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras, contas a receber e outros ativos circulantes - considerando-se a natureza e os prazos, os valores contabilizados aproximam-se dos de realização. Passivos financeiros - estão sujeitos a juros com taxas usuais de mercado. O valor de mercado foi calculado tendo por base o valor presente do desembolso futuro de caixa, usando-se taxas de juros atualmente disponíveis para a emissão de débitos com vencimentos e termos similares. Em relação aos valores contábeis, esses passivos aplicados a estimativa do valor justo totalizam R$ 12.353 de ganho para empréstimos e financiamentos, conforme demonstrado na Nota 17 (c). A Companhia aplica o CPC 38 / IFRS7 para instrumentos financeiros mensurados no balanço patrimonial pelo valor justo, o que requer divulgação das mensurações do valor justo pelo nível da seguinte hierarquia de mensuração pelo valor justo: • Preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idênticos (nível 1). • Informações, além dos preços cotados, incluídas no nível 1 que são adotadas pelo mercado para o ativo ou passivo, seja diretamente (ou seja, como preços) ou indiretamente (ou seja, derivados dos preços) (nível 2). • Inserções para os ativos ou passivos que não são baseadas nos dados adotados pelo mercado (ou seja, inserções não-observáveis) (nível 3). Em 31 de dezembro de 2011, os ativos financeiros mensurados ao valor justo e passivos financeiros divulgados ao valor justo foram classificados no nível 2 de hierarquia do valor justo.

3.354 13.203 1.710.213 1.841.203

13

Nota

114.433 229.714 3.354 13.203 1.710.213 229.714 2.070.917 229.714

Outros passivos financeiros

17

426.126 56.175 21.785 67.615 70 571.771

18 13 13

Ativos mantidos Empréstimos para Nota e recebíveis negociação

Como os valores incluídos na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratuais, 10 esses valores podem não ser conciliados com os valores divulgados no balanço patrimonial 9 para empréstimos, instrumentos financeiros e fornecedores. (d) Demonstrativo da análise 8 de sensibilidade - A seguir é apresentada a análise de sensibilidade para as posições em aberto com base na apreciação/depreciação dos principais fatores de risco conforme 13 cenários: • Cenário I: considera um choque de + ou - 25% nas curvas e cotações de mercado de 31 de dezembro de 2011, utilizadas para apreçamento dos instrumentos financeiros. • Cenário II: considera um choque de + ou - 50% nas curvas e cotações de mercado de 31 de dezembro de 2011, utilizadas para apreçamento dos instrumentos Nota financeiros. Apresentamos a seguir o quadro demonstrativo de análise de sensibilidade dos 31 de dezembro de 2010 instrumentos financeiros: Passivos, conforme o balanço patrimonial 17 Impactos no Resultado Empréstimos e financiamentos Fator de Risco Cenários Provável -25% -50% +25% +50% Fornecedores Contas a pagar - Trading 18 Câmbio USD Redução de 5,10% (com Dividendos a pagar 13 impacto no resultado e PL) 4 12.550 25.100 (12.550) (25.100) Partes relacionadas 13 5.2. Gestão de capital - Os objetivos da Companhia ao administrar seu capital são os de salvaguardar a capacidade de continuidade da Companhia para oferecer retorno aos acionistas e benefícios às outras partes interessadas, além de manter uma estrutura de capital ideal para reduzir esse custo. Para manter ou ajustar a estrutura do capital, a Companhia pode rever a política de pagamento de dividendos, devolver capital aos acionistas ou, ainda, emitir novas ações ou vender ativos para reduzir, por exemplo, o nível de endividamento. Condizente com outras companhias do setor, a Companhia monitora o capital com base no índice de alavancagem financeira. Esse índice corresponde à dívida líquida dividida pelo EBITDA. A dívida líquida, por sua vez, corresponde ao total de empréstimos (incluindo empréstimos de curto e longo prazos), subtraído do montante de caixa e equivalentes de caixa. O EBITDA é apurado por meio da soma do lucro operacional, depreciação, amortização, exaustão e itens avaliados pela administração da Companhia, como não recorrentes. Em 2011, a estratégia da Companhia, que ficou inalterada em relação à de 2010, foi a de manter o índice de alavancagem financeira. Os índices de alavancagem financeira em 31 de dezembro de 2011 e 2010 podem ser assim sumariados:

114.433

Total

124.428 3.724 13.609 1.867.253 2.009.014

Total

124.428 83.743 3.724 16.609 1.867.253 83.743 2.092.757 83.743

Outros passivos financeiros 389.342 119.237 86.966 129.949 865 726.359

7. Qualidade dos créditos dos ativos financeiros: A tabela a seguir reflete a qualidade de crédito dos emissores e contraprestações em operações de ativos financeiros:

Caixa e equivalentes de caixa AAA Fundos mantidos para negociação AAA AA+ A-

2011 Rating Local

2010 Rating Local

3.354

3.724

227.771 1.679 264 233.068

83.736 7

Contrapartes sem classificação externa de crédito Grupo 1 Grupo 2 Grupo 3 Total de contas a receber de clientes

87.467

2011

2010

17.084 38.443 62.102 117.629

32.049 31.781 68.156 131.986

Grupo 1 - novos clientes/partes relacionadas (menos de 6 meses). Grupo 2 - clientes existentes (mais de 6 meses) sem inadimplência no passado ou inadimplência até 90 dias. Grupo 3 - clientes (mais de 6 meses) com inadimplência no passado acima de 90 dias. 8. Caixa e equivalentes de caixa 2011 2.225 157 972 3.354

Caixa e bancos Certificado de depósitos bancários (CDB) Operações compromissadas

2010 3.724 3.724

9. Aplicações financeiras Títulos mantidos para negociação Debêntures Fundo DI (Depósitos Interfinanceiros) Certificados de depósitos bancários (CDB's) Fundo de Investimentos de Direitos Creditórios - FIDIC Outros

2011

2010

972 228.305 158 7 272 229.714

1.273 82.191 279 83.743

As aplicações em Fundo de Investimentos apresentam remuneração média correspondente a aproximadamente 100% do CDI. O Fundo DI exclusivo é controlado pela Votorantim Participações S.A., razão pela qual não está sendo consolidado nestas demonstrações financeiras. Tal consolidação é efetuada nas demonstrações financeiras da holding da Votorantim. 10. Contas a receber de clientes Clientes nacionais Partes relacionadas Provisão para créditos de liquidação duvidosa

Nota 13

2011 102.764 14.865 (3.196) 114.433

2010 104.248 27.738 (7.558) 124.428

As contas a receber não possuem caráter de financiamento e estão avaliadas e registradas inicialmente pelo valor justo. Em 31 de dezembro de 2011, as contas a receber de R$ 114.433 (2010 - R$ 124.428) estavam totalmente adimplentes. As contas a receber de clientes da Companhia são mantidas nas seguintes moedas: Reais Dólares norte-americanos

2011 114.433 114.433

2010 122.315 2.113 124.428 Continua»»»


Votorantim Cimentos N/NE S.A. CNPJ nº 10.656.452/0001-80 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma As movimentações na provisão PDD do contas a receber de clientes da Companhia são 11. Estoques as seguintes:

12. Tributos a recuperar 31/12/2011 9.666 47.202 48.450 39.858 11.521 49.024 (51.580) 24.536 178.677

2011 (7.558) 160

2010 Produtos acabados (7.413) Produtos em processamento (145) Matérias-primas Materiais auxiliares e de consumo 4.202 Adiantamentos a fornecedores (3.196) (7.558) Importações em andamento A constituição e a baixa da PDD foram registradas no resultado do exercício como “Despesas Provisão para perdas com vendas”. Os valores debitados à conta de provisão são geralmente baixados quando Outros não há expectativa de recuperação dos recursos. Saldo inicial Adições, líquidas das reversões Contas a receber de clientes baixadas durante o exercício como incobráveis Saldo final

13. Partes relacionadas Sociedades Controladoras Votorantim Industrial S.A. Votorantim Participações S.A. Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Metais Zinco S.A. Banco Votorantim S.A. Sociedades controladas, coligadas e ligadas Anfreixo S.A. Companhia Brasileira de Alumínio Companhia Luz e Força Santa Cruz Companhia Nitro Química Brasileira Fibria Celulose S.A. IBAR Administração e Participação Indústria e Comércio Metalúrgica Atlas S.A. Interávia Transportes Ltda. Maré Cimento Ltda. Mizu S.A. Pedreira Pedra Negra Ltda. Polimix Cimento S.A. Polimix Concreto S.A. Rhamo Indústria Comércio e Serviços Ltda. Santa Maria Com. e Serv. Ltda. Hejoassu Administração S.A. Somix Concreto Ltda. Supermix Concreto S.A. Votener - Votorantim Comércio de Energia Ltda. Votorantim Energia Ltda. Votocel Investimentos Ltda. Votorantim Cement North America Votorantim GmbH Votorantim Siderurgia S.A. Outros

Contas a receber de clientes 31/12/2011 31/12/2010

Realizável a longo prazo 31/12/2011 31/12/2010

31/12/2011

5 40 9.506

1

396

1.850.194

200

2.849

271

312

Circulante Não circulante

1.604

1.693.163

1

8.130 57 14 70 20

8.670 2.222 14

5.075

5.075

8.809

8.900

Fornecedores 31/12/2010

191 68

545

Dividendos a pagar 31/12/2011 31/12/2010 491

745

57.179 8

108.895 22 108

846

1.320 616 148 278

31/12/2011

Demonstrações do resultado Compras Vendas 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010

13.862

47.883 9

4.484

3.780

2.387

493 27.738 (27.738)

35.375

19 1.867.253

1.710.213

1.867.253

158 1.025 (1.025)

254 1.976 181 1.100

342 44.772 (44.772)

70

319 865

70

865

9.089 67.615 (67.615)

66.910 3.619

52.249 16.921 44

782 121

259 55.790

250 953

5.634 1.710.213

56.477

580

2.041

15 14.865 (14.865)

8.574

46

101

2.113

2010 6.336 10.780 14.525 2.980 3.955 38.576 (34.258) 4.318

447

1

3.064

16 4.658

4.955

Circulante Não circulante

Passivo circulante 31/12/2011 31/12/2010

70

2011 1.526 16.383 13.308 5.502 3.016 39.735 (31.331) 8.404

Imposto de renda e contribuição social - IR/CS sobre ativo imobilizado Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços - ICMS Imposto sobre produtos industrializados - IPI Outros

1

1

3.165

31/12/2010 9.439 44.425 18.488 34.810 14.286 80.545 (18.311) 22.137 205.819

168.106 1.923

15.675 129.949 129.949

190.762

19.298

4.879 60.195 16.887

5.013 13.470 17.275 93.217

155.353

365 208.017

As principais transações com partes relacionadas foram feitas nas seguintes condições: Os produtos foram vendidos com base nas tabelas de preço interno das empresas. As vendas de serviços foram efetuadas com base nos custos internos, não havendo margens definidas pelas companhias. O saldo de realizável a longo prazo refere-se principalmente a operações de conta corrente com a controladora Votorantim Cimentos S.A. com vencimento em 2015 sem a incidência de juros. 14. Investimentos Investimentos avaliados por equivalência patrimonial Votorantim Empreendimentos e Participações Ltda. (i) Outros

Patrimônio líquido

Resultado do exercício

14.370

724

Informações em 31 de dezembro de 2011 Percentual de participação Votante Total 1,17

Resultado de equivalência patrimonial 2011

1,17

Saldo de investimentos

2010

(6) (6)

2011

2010

169 773 942

1.609 819 2.428

(i) A Companhia possui participação de 1,17% no capital social da Votorantim Empreendimetnos e Participações Ltda., sociedade limitada que tem como atividade principal a administração de imóveis, é controlada pela Votorantim Participações S.A. holding da Votorantim, que detém 93,13% do capital restante. Movimentação dos investimentos Saldo no início do exercício Equivalência patrimonial Baixa de investimentos em investidas Saldo no fim do exercício 15. Imobilizado - (a) Movimentação e composição

2011 2.428 (6) (1.480) 942 Terrenos e edificações

Equipamentos e instalações

Saldo no início do exercício 392.442 Adição Baixa (524) Depreciação (6.188) Reclassificação para ativos mantidos para venda Baixa constituição Lacim (i) Transferências 60.457 Saldo no final de exercício 446.187 Taxas médias anuais de depreciação % 4 (i) Em 3 de fevereiro de 2010, a controladora Votorantim Cimentos S.A. e a Companhia Nacional de Cimento Portland (Lafarge Brasil) assinaram contrato de permuta de ações, segundo o qual a Lafarge Brasil transferiu para a Votorantim Cimentos S.A. ações de emissão da Cimpor Cimentos de Portugal SGPS S.A., em troca de uma Sociedade de Propósito Específica (“SPE”), constituída pela controladora da Companhia, com ativos que incluem uma moagem de cimento, transferida da Votorantim Cimentos Brasil S.A. (incorporada em 31 de julho de 2010) e uma fábrica e uma moagem de cimento transferida da Companhia. (b) Revisão e ajuste da vida útil estimada - A Companhia periodicamente revisa a vida útil econômica estimada do seu ativo imobilizado para fins de cálculo da depreciação, bem como para determinar o valor residual dos itens do imobilizado. (a) Principais obras em andamento - O saldo de obras em andamento é composto principalmente de projetos de expansão e otimização das unidades industriais da Companhia, sendo: Fábrica Xambioá Aquisições de direitos minerários Moagem de pozolana - Poty Paulista Moagem São Luiz Nova Unidade - Ituaçú/BA Nova Unidade Porto Velho / RO Nova Unidade Primavera / PA

2011 12.415 24.153 11.787 20.169 10.299 18.916 22.732

2010 36.378 30.588 11.434 3.093 5.286 9.042 6.346

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2011, os encargos sobre empréstimos capitalizados nas obras em andamento totalizaram R$ 117.988 (2010 - R$ 47.092). A taxa de capitalização utilizada foi de 0,79% a.m. O montante de R$ 61.624 (2010 - R$ 44.418) referente à despesa de depreciação foi reconhecido no resultado em “Custo dos produtos vendidos” e R$ 1.311 (2010 - R$ 4.524) em “Despesas operacionais”. A Companhia possuía, em 31 de dezembro de 2011, responsabilidades por garantias prestadas a terceiros no montante de R$ 85.

Máquina, equipamentos e instalações

Benfeitorias em propriedade de terceiros

Veículos

Móveis e utensílios

2.085 2

5.389 1.069

(1.474)

786.113 4.306 (1.779) (53.069)

(160)

(1.738)

1.124 21 (7) (306)

1.701 3.591 5

231.359 966.930 5

310 2.237 4

172 4.892 20

1.326 2.158 10

3.363 1

2010 2.428 2.428 2011 Total do Imobilizado

2010 Total do Imobilizado

(43.522)

1.425.120 307.416 (2.310) (62.935) (43.522)

1.412.652 166.026 (7.970) (48.942)

(281.064) 212.035

14.261 1.638.030

Obras em andamento 234.604 302.017

(96.646) 1.425.120

16. Intangível Composição e movimentação

Saldo no início do exercício Adição Depreciação e amortização Transferências Saldo no final do exercício Taxas médias anuais de amortização %

Direitos sobre recursos naturais 40.820 (598) 3.054 43.276 13

Softwares 110 272 (61)

Utilização do bem público UBP 159.489 (6.057)

321 20

153.432 3

Vencimento final

2011

Outros 383 4.693 (98) (17.315) (12.337) 2

2011 Total do Imobilizado 200.802 4.965 (6.814) (14.261) 184.692

2010 Total do Imobilizado 199.365 9.552 (8.115) 200.802

17. Empréstimos e financiamentos Captados a longo prazo Modalidade Em moeda estrangeira BNDES Em moeda nacional BNDES (URTJLP) BNDES FINAME FDI

Encargos anuais médios (%)

Passivo circulante 2010

Passivo não circulante 2011 2010

UMBNDES + 2,15

2019

9.176

4.575

44.641

30.556

URTJLP + 2,61 4,84 Pré BRL URTJLP + 2,14 / 5,36 Pré BRL TJLP

2019 2018 2018 2014

74.174 4.828 610 7.940 87.552 96.728

49.102 1.676 760 4.729 56.267 60.842

245.305 27.838 2.795 8.819 284.757 329.398

261.413 21.668 3.291 11.572 297.944 328.500

BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social; FINAME - Fundo de Financiamento para Aquisição de Máquinas e Equipamentos Industriais; UMBNDES - Unidade Monetária do BNDES; TJLP - Taxa de Juros de Longo Prazo fixada pelo Conselho Monetário Nacional, a TJLP é o custo básico de financiamentos do BNDES; FDI - Fundo de Investimentos Incentivo Fiscal; URTJLP - Unidade de Referência Taxa de Juros de Longo Prazo fixada pelo Conselho Monetário Nacional, a TJLP é o custo básico de financiamentos do BNDES; BRL - Moeda nacional “Reais”. Continua»»»


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»»»Continuação Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma O perfil dos vencimentos das parcelas de empréstimos e financiamentos em 31 de (b) Movimentação dezembro de 2011 é demonstrado a seguir: Vencimento das parcelas 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Em moeda nacional 87.552 78.820 73.410 68.330 43.692 13.425 6.030 1.050 372.309

Em moeda estrangeira 9.176 10.122 10.320 10.320 7.808 3.603 1.875 593 53.817

Total 96.728 88.942 83.730 78.650 51.500 17.028 7.905 1.643 426.126

% 22,68% 20,87% 19,65% 18,46% 12,09% 4,00% 1,86% 0,39% 100,00%

(a) Movimentação 2011 389.342 101.398 (69.023) (35.267) 33.950 5.726 426.126

Saldo no início do exercício Captações Amortizações Juros pagos Provisão de juros Variação cambial Saldo no fim do exercício

2010 473.336 63.210 (138.571) (43.570) 35.275 (338) 389.342

(b) Obrigações contratuais / Índices financeiros - A Companhia atende a todas as condições estabelecidas nas cláusulas contratuais de empréstimos e financiamentos, quando aplicáveis. (c) Valor justo dos empréstimos e financiamentos - Os valores abaixo foram calculados de acordo com os critérios da nota 5.1.

BNDES FINAME Outros

Valor contábil 405.962 3.405 16.759 426.126

2011 Valor justo 393.999 3.015 16.759 413.773

Valor contábil 368.990 4.051 16.301 389.342

2010 Valor justo 372.206 1.110 16.301 389.617

18. Contas a pagar - Trading: Refere-se a compras de determinadas matérias-primas importadas por meio de empresas de trading, que apresentam prazos de pagamento de até 360 dias com comissão calculada e acertada entre as partes antes ou no momento de cada transação comercial, sobre o valor total das compras efetuadas. 19. Imposto de renda e contribuição social diferidos: (a) Reconciliação da despesa de IRPJ e CSLL - Os valores de imposto de renda e contribuição social demonstrados no resultado em 31 de dezembro de 2011 apresentam a seguinte reconciliação com base na alíquota nominal brasileira: Lucro antes do imposto de renda, da contribuição social e das participações minoritárias Alíquotas nominais IRPJ e CSLL calculados às alíquotas nominais Equivalência patrimonial Incentivo fiscal Doações e subvenções para investimentos Tributos diferidos sobre provisões Outras adições (exclusões) permanentes líquidas IRPJ e CSLL apurados Correntes Diferidos IRPJ e CSLL no resultado

2011

2010

533.898 34% (181.525) (2) 4.585 44.541 814 (2.500) (134.087) (141.174) 7.087 (134.087)

582.146 34% (197.930) 26.321 29.659 838 (819) (141.931) (160.589) 18.658 (141.931)

(b) Composição dos saldos de impostos diferidos - A origem do imposto de renda e da contribuição social diferidos está a seguir apresentada: Ativo Provisões Provisão para impostos “sub-judice” Provisão para perdas em investimentos Provisão para perdas de estoques PPR - Provisão de participação no resultado Uso do bem público - UBP Provisão para créditos de liquidação duvidosa Outros Ativo não circulante

2011

2010

62.929 23.323 5.981 17.537 2.434 142.152 1.087 6.301 261.744

71.890 13.104 5.835 6.225 1.700 121.056 448 8.010 228.268

Passivo Diferenças temporárias Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) Uso do bem público - UBP Outros Passivo não circulante

97.084 67.096 19.413 183.593

70.380 54.226 21.395 146.001

2011 82.267 1.219 23.078 (26.704) (1.709) 78.151

2010 13.164 20.164 69.936 (26.787) 5.790 82.267

(c) Movimentação de impostos diferidos Saldo no início do exercício Provisões temporárias Uso do bem público - UBP Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) Outros Saldo no final do exercício

Saldo no início do exercício Adições (líquidas das reversões) Depósito judicial (líquido das baixas) Baixas por pagamento Atualizações e reversão monetária Saldo no fim do exercício

2010 168.122 55.373 (79.639) (4.474) 679 140.061

(c) Natureza das contingências - (i) Processos tributários - Tributários - referem-se, principalmente, à discussão sobre a legalidade do recolhimento de tributos federais, estaduais e municipais. As principais ações tributárias consistem na cobrança de ICMS (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços), PIS (Programa de Integração Social), COFINS (Contribuição para o Financiamento da Seguridade), IRPJ (Imposto de Renda Pessoa Jurídica) e CSLL (Contribuição Social sobre o Lucro Líquido). (ii) Processos trabalhistas - Trabalhistas - consistem, principalmente, em reclamações movidas por ex-empregados e terceiros, cujos pleitos envolvem pagamento de verbas rescisórias, adicionais por insalubridade e periculosidade, horas extras, horas in itinere. Incluem ainda ações cíveis referentes a pedidos de indenização de ex-empregados ou terceiros por supostas doenças ocupacionais, acidentes de trabalho, danos materiais e morais. (iii) Processos cíveis - Cíveis - as principais ações estão relacionadas a reclamações sobre danos materiais e morais. A Secretaria de Direito Econômico (SDE) iniciou em 2003 inquérito administrativo envolvendo as maiores companhias de cimento brasileiras. O procedimento investiga a alegação de algumas concreteiras de que as companhias de cimento teriam infringido regras de concorrência. Não há indícios até o momento de que a SDE pretenda encaminhar qualquer recomendação ao Conselho Administrativo de Defesa

Usinas / Empresas Pedra do Cavalo

Investidora Votorantim Cimentos N/NE S.A.

Econômica (CADE) sobre esse processo. Com base na opinião de seus consultores jurídicos, a Companhia entende que não está sujeita a quaisquer penalidades administrativas e/ou criminais. (iv) Processos com probabilidade de perdas consideradas como possíveis - A Companhia está se defendendo em diversos outros processos tributários e cíveis com probabilidade de perda, avaliada como possível, conforme abaixo detalhado:

Detalhamento do débito Total dos débitos atualizados incluídos no programa Benefício por redução de multas de juros Total do débito Pagamentos realizados Saldo do débito em 31 de dezembro de 2011 Total dos depósitos judiciais Saldo devedor em 31 de dezembro de 2011

2011 334.046 47.970 382.016

Processos tributários Processos cíveis

2010 129.514 5.437 134.951

O aumento nas causas possíveis é reflexo, correção monetária, ajuizamento de 12 novos autos de infração lavrados na unidade de Sobral totalizando R$ 28.700 relativos a suposto aproveitamento indevido de ICMS, sobre mercadorias sem selo fiscal e também do ajuizamento de ação anulatória no valor de R$ 12.200, visando desconstituir diversos débitos relativos à cobrança de CFEM. Os principais processos tributários classificados como possíveis referem-se à discussão sobre o recolhimento de impostos e contribuições destinadas a: Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS) - R$ 122.881, ISS - R$ 4.555, PIS/COFINS - R$ 1.641 e IR/CSLL - R$ 5.761. (d) Uso do bem público As compras de energia da Companhia são feitas pela Votener, empresa ligada com a qual há acordos de nível operacional. A Votener é encarregada de gerenciar compras e vendas de energia, firmando, quando necessário, contratos bilaterais para compra de energia e/ou negociando os excedentes no âmbito da Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE). A Companhia possui contratos de concessão do setor de energia elétrica. Esses contratos preveem pagamentos anuais, a partir do início da operação e reajustado pelo IGPM, a título de Uso do bem público (“UBP”). Os contratos apresentam prazo de duração em média de 35 anos e em 31 de dezembro de 2011 estavam compostos da seguinte forma:

Data início Data fim Participação da concessão da concessão 100% mar/02 abr/37

21. Programa de Recuperação Fiscal - REFIS: Em novembro de 2009, a Companhia aderiu ao Programa de Recuperação Fiscal, instituído pela Lei nº 11.941/09 cujo objetivo é regularizar os passivos fiscais por meio de um sistema especial de pagamento e de parcelamento de obrigações fiscais e previdenciárias. Em 28 de junho de 2011, a Companhia efetuou a consolidação dos débitos no Programa de Recuperação Fiscal, cumprindo de fato todas as formalidades previstas na legislação, sendo os débitos incluídos, aqueles oriundos substancialmente de: • COFINS: Majoração da alíquota da COFINS de 2% para 3% determinada pela Lei nº 9.718/98; • Juros Sobre Capital Próprio - JCP: Discussão sobre a não incidência de JCP sobre PIS/COFINS; • PIS: Ampliação da base de cálculo e majoração da alíquota pela Lei nº 10.637/02 (MP 66/02); • CSLL: Execução Fiscal decorrente do não pagamento de CSLL após IR, conforme exigência da Lei nº 7.689/88; • IR: Auto de Infração decorrente do não recolhimento de IR sobre aplicações financeiras. Apresentamos a seguir um resumo dos valores definitivos incluídos no programa, bem como os benefícios obtidos:

Data início pagamento abr/06

Ativo intangível 153.432

31/12/2011 Passivo (374.185)

Ativo intangível 159.489

31/12/2010 Passivo (356.047)

25. Despesas por natureza Variações nos estoques de produtos acabados e produtos em elaboração Matérias-primas, insumos e materiais de consumo Despesa de benefícios a empregados Depreciação, amortização e exaustão Despesas de transporte

2011

2010

3.004 738.373 104.448 69.750 295.818 1.211.393

53.864 799.105 87.309 57.057 46.989 1.044.324

2011 53.650 28.877 21.921 104.448

2010 44.237 24.882 18.190 87.309

26. Despesas de benefício a empregados Salários e adicionais Encargos sociais Benefícios sociais

28.169 (5.781) 22.388 27. Resultado financeiro líquido (767) 2011 2010 21.621 Receitas (42) Juros sobre ativos financeiros 84 220 21.579 Juros sobre mútuo partes relacionadas 13.626 9.049 Rendimentos sobre aplicações financeiras 10.942 3.825 A Companhia realizou petições junto a Secretaria da Receita Federal, incluindo Outras receitas financeiras 2.873 11.045 débitos tributários, a compensação dos depósitos judiciais e outros assuntos, que 27.525 24.139 não foram inicialmente homologados no valor consolidado do REFIS conforme extrato Despesas emitido por este órgão. A Administração tem expectativa que todas as suas petições Juros sobre empréstimos, financiamentos e outros (9.092) (18.758) sejam homologadas e por consequência não espera impactos relevantes em suas Imposto sobre operações financeiras - IOF (860) (4.776) demonstrações financeiras. 22. Patrimônio líquido: (a) Capital social - O capital Juros e atualização monetária UBP (38.870) (49.698) social, totalmente subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, é Atualiza��ão monetária sobre contingências (22.475) (8.982) representado por 31.877.285 (6.123.350 preferenciais A e B e 25.753.935 ordinárias) e Outras despesas financeiras (14.187) (9.895) (85.484) (92.109) 31.471.037 (5.711.773 preferenciais A e B e 25.759.264 ordinárias) ações em circulação, respectivamente, sem valor nominal. Em 30 de abril de 2010, foi aprovada em assembleia Variações cambiais e monetárias, líquidas 1.110 6.615 extraordinária a devolução de parte da participação societária à acionista Votorantim (56.849) (61.355) Cimentos Brasil S.A. mediante redução do capital social da Companhia em R$ 195.000, alterando o valor do capital social de R$ 2.222.935 para R$ 2.027.935. (b) Reserva legal 28. Benefícios de plano de pensão e saúde pós-emprego: Majoritariamente, a e de retenção de lucros - A reserva legal é constituída anualmente como destinação Companhia mantém um plano de contribuição definida. Algumas investidas, no entanto, de 5% do lucro líquido do exercício e não pode ultrapassar 20% do capital social. Sua possuem plano de benefício definido. (a) Contribuição definida - A Companhia é finalidade é assegurar a integridade do capital social. Ela poderá ser utilizada somente patrocinadora de planos de aposentadoria privada administrados pela Fundação Senador para compensar prejuízo e aumentar o capital. A reserva de retenção de lucros refere-se José Ermírio de Moraes - FUNSEJEM, um fundo fechado de previdência privada, sem à retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim de atender ao projeto fins lucrativos, disponível a todos os funcionários. Nos termos do regulamento do fundo, de crescimento dos negócios estabelecido no plano de investimentos. (c) Reserva para as contribuições dos funcionários à FUNSEJEM são igualadas pelas patrocinadoras, de incentivos fiscais - Constituída de acordo com o estabelecido no artigo 195-A da Lei acordo com o nível de remuneração do funcionário. Para os que têm remuneração inferior ao patamar especificado pelo regulamento, as contribuições são igualadas até 1,5% da das Sociedades por Ações (emendado pela Lei nº 11.638/07), essa reserva recebe a remuneração mensal do funcionário. Para aqueles com remuneração superior ao patamar, parcela dos incentivos fiscais, reconhecidos no resultado do exercício e a ela destinados a igualam-se as contribuições do funcionário até o limite de 6% da remuneração mensal. partir da conta de lucros acumulados. Esses incentivos não entram na base de cálculo do Podem também ser realizadas contribuições voluntárias à FUNSEJEM. Uma vez cumpridas dividendo mínimo obrigatório. (d) Dividendos - Os dividendos são calculados de acordo as contribuições desse plano, não existem obrigações de pagamentos adicionais. com estatuto da Companhia e em consonância com a Lei das Sociedades por Ações. O (b) Benefício definido - A Companhia dispõe de planos de aposentadoria de benefício definido, que oferecem também assistência médica e seguro de vida, entre outros. O cálculo dos dividendos, em 31 de dezembro, pode ser assim demonstrado: custo dos benefícios de aposentadoria e de outros benefícios desses planos concedidos 2011 a funcionários é determinado pelo método de benefício projetado pro rata sobre o serviço Lucro líquido do exercício 399.811 e as melhores expectativas da Administração sobre margens de investimentos, reajustes Reserva legal (19.991) salariais, tendências de custo e mortalidade e idade de aposentadoria dos funcionários. Os Reserva de incentivos fiscais (52.786) valores reconhecidos no balanço patrimonial são os seguintes: Base de cálculo dos dividendos 327.034 2011 2010 Dividendos mínimos - 25% conforme estatuto 81.759 Valor presente das obrigações financiadas 58.179 57.482 Dividendos complementares 367 Valor justo dos ativos do plano (62.740) (62.128) Total dos dividendos propostos 82.126 (4.561) (4.646) Dividendos por ação - R$ 2,58 Saldo de balanço

(d) Regime tributário de transição - “RTT” - Para fins de apuração do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro líquido dos exercícios de 2009 e 2008, a Companhia e suas controladas optaram pelo RTT, que permite à pessoa jurídica eliminar os efeitos contábeis da Lei nº 11.638/07 e da MP nº 449/08, convertida na Lei nº 11.941/09, por meio de registros no livro de apuração do lucro real - LALUR ou de controles auxiliares, sem 23. Receita líquida qualquer modificação da escrituração mercantil. Em 2011 e 2010, a Companhia também adotou as mesmas práticas tributárias adotadas em 2008 e 2009, uma vez que o RTT Receita bruta terá vigência até a entrada em vigor de uma lei que discipline os efeitos fiscais dos novos Vendas de produtos métodos contábeis, buscando a neutralidade tributária. 20. Provisão: A Companhia é Receitas de serviços parte envolvida em processos tributários, trabalhistas, cíveis e outros em andamento, e está discutindo essas questões tanto na esfera administrativa como na judicial. Quando Impostos sobre vendas e serviços e outras deduções aplicável, foram efetuados depósitos judiciais para fazer frente à parte dessas obrigações. Os saldos das obrigações tributárias e provisões para passivos contingentes, registradas contabilmente, são apresentados a seguir: 24. Outras receitas operacionais, líquidas (a) Composição dos saldos 2011 2010 Depósitos Montante Total Depósitos Montante Total judiciais provisionado líquido judiciais provisionado líquido Tributários 94.260 (229.054) (134.794) 64.700 (196.899) (132.199) Trabalhistas 4.938 (13.096) (8.158) 14.554 (12.125) 2.429 Cíveis e outros 6.149 (12.759) (6.610) 385 (10.676) (10.291) 105.347 (254.909) (149.562) 79.639 (219.700) (140.061)

2011 140.061 42.252 (20.028) (35.199) 22.475 149.561

Incentivos fiscais de reinvestimento Benefícios fiscais (Fundo de desenvolvimento industrial) Receita vendas de sucatas e imobilizado Receitas de coprocessamento Uso do bem público - UBP Outras receitas (despesas) operacionais

2011

2010

2.174.043 86.322 2.260.365 (602.053) 1.658.312

2.063.552 82.427 2.145.979 (568.205) 1.577.774

2011 52.786 78.216 2.685 1.189 (6.057) 15.015 143.834

2010 64.071 55.858 8.759 2.374 (6.057) (14.954) 110.051

A movimentação na obrigação de benefício definido durante o exercício é apresentada a seguir: Em 1º de janeiro Contribuições de participantes do plano Ganhos financeiros sobre ativos do plano Benefícios pagos Em 31 de dezembro

2011 57.482 1.601 2.845 (3.749) 58.179

2010 55.909 2.400 5.373 (6.200) 57.482

A movimentação do valor justo dos ativos do plano de benefícios nos exercícios é apresentada a seguir: Em 1º de janeiro Retorno esperado sobre ativos do plano Contribuições do empregador Contribuições do empregado Benefícios pagos Em 31 de dezembro

2011 62.128 2.760 1.344 257 (3.749) 62.740

2010 55.909 10.019 1.984 416 (6.200) 62.128 Continua»»»


Votorantim Cimentos N/NE S.A. CNPJ nº 10.656.452/0001-80 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma As principais premissas atuariais usadas foram as seguintes: Taxa de retorno esperado dos ativos Crescimentos salariais futuros Tábua biométrica de mortalidade geral

desta forma: 2011 5,0 3,0 8,3

2010 5,0 3,0 8,3

Caixa e equivalentes Instrumentos em ação de capital Fundo de renda fixa

(c) Benefícios pós-emprego (planos de pensão e saúde) - Os ativos são compostos

2011 627 31.370 30.743 62.740

2010 1.243 34.170 26.715 62.128

Diretoria Walter Schalka Diretor Presidente

Luiz Alberto de Castro Santos Diretor

29. Seguros: De acordo com a Política Corporativa de Gestão de Seguros da Companhia, são contratados diferentes tipos de apólices de seguros, tais como seguros de riscos operacionais e responsabilidade civil, proporcionando proteção para seus ativos, para possíveis perdas com interrupção de produção, bem como para danos a terceiros. Anualmente é contratado seguro de riscos operacionais para a UHE, com cobertura “AllRisks” e Importância Segurada total de R$ 199.050. A Companhia mantém seguro de responsabilidade civil, para esta operação, com coberturas e condições, consideradas pela Administração da Companhia, adequadas aos riscos inerentes. Ativo Instalações, equipamentos

Tipo de cobertura Danos materiais Lucros cessantes

Moacir Felizari - Contador CRC - SC 019715/O-3 “S” PE

Importância segurada 526.507 160.299 686.806

Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras Aos Administradores e Acionistas Votorantim Cimentos N/NE S.A. Examinamos as demonstrações financeiras da Votorantim Cimentos N/NE S.A. (“Companhia”) que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, assim como o resumo das principais políticas contábeis e as demais notas explicativas. Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras A administração da Companhia é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração dessas demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou por erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelo auditor e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres

de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e das divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou por erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui também a avaliação da adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Opinião Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Votorantim Cimentos N/NE S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas

operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. Ênfase Chamamos atenção para a Nota 14 às demonstrações financeiras, que descreve que a Companhia mantém saldos e realiza transações com sua controladora e outras partes relacionadas em montantes significativos em relação à sua posição patrimonial e financeira e aos resultados de suas operações. Nossa opinião não está ressalvada em relação a esse assunto. Recife, 13 de abril de 2012

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 “S” PE Carlos Eduardo Guaraná Mendonça Contador CRC 1SP196994/O-2 “S” PE


2011

Votorantim Cimentos Américas S.A. CNPJ/MF nº 06.276.009/0001-06 Demonstrações Financeiras

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO

Prezados(as) Acionistas: Abaixo, para sua informação, seguem as Demonstrações Financeiras do exercício encerrado em 31 de dezembro de 2011. São Paulo, 30 de março de 2012. Demonstrações do resultado dos exercícios findos em 31 de dezembro - Em reais

Balanços patrimoniais em 31 de dezembro - Em reais Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Não circulante Realizável a longo prazo Partes relacionadas

Nota

2011 100 100

3

Total do ativo

599.633.037 599.633.037 599.633.137

2010 Passivo e patrimônio líquido Patrimônio líquido 100 Capital social 100 Reserva de capital Prejuízos acumulados

Nota 4

599.633.037 599.633.037 599.633.137 Total do passivo e patrimônio líquido

2011

2010

220 220 709.695.880 709.695.880 (110.062.963) (110.062.963) 599.633.137 599.633.137 599.633.137

Despesas operacionais Despesas gerais e administrativas Resultado financeiro líquido Prejuízo do exercício Prejuízo por ações do capital social no fim do exercício

599.633.137

Em 31 de dezembro de 2009 Prejuízo liquído do exercício Em 31 de dezembro de 2010 Em 31 de dezembro de 2011

220 220

709.695.880 709.695.880

Prejuízos acumulados (110.045.870) (17.093) (110.062.963) (110.062.963)

Patrimônio líquido 599.650.230 (17.093) 599.633.137 599.633.137

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 - Em reais 1. Contexto operacional Considerações gerais A Votorantim Cimentos América S.A. (“Companhia” ou “VCA”) é uma sociedade anônima de capital fechado, com sede em São Paulo - SP. A Companhia foi constituída em 12 de maio de 2004 e tem como atividade preponderante a administração de sociedades de participação, exceto holdings. A Companhia pertence à Votorantim e tem estruturas e custos administrativos, gerenciais e operacionais compartilhados. A emissão dessas demonstrações financeiras foi aprovada pela Administração da Companhia em 28 de março de 2012.

5 6

2010 (20.031) 2.938 (17.093) (77,70)

Demonstrações do valor adicionado dos exercícios findos em 31 de dezembro - Em reais

Demonstrações das mutações do patrimônio líquido - Em reais Reserva de capital 709.695.880

2011

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Capital social 220

Nota

2. Base de preparação As demonstrações financeiras foram preparadas considerando o custo histórico como base de valor. 2.1. Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos bancários e outros investimentos de curto prazo de alta liquidez, que são prontamente conversíveis em um montante conhecido de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor. 2.2. Capital social As ações ordinárias são classificadas no patrimônio líquido.

Fluxo de caixa das atividades operacionais Prejuízo do exercício Ajustes para reconciliar o resultado Juros sobre ativos financeiros

Nota

2011

2010

(17.093) 6

(2.938) (20.031)

Variações nos ativos e passivos Partes relacionadas Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício

20.031 100

100

100

100

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. 4. Patrimônio líquido (a) Capital social O capital social, totalmente subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 é representado por 220 ações ordinárias, sem valor nominal. 5. Despesas por natureza

3. Partes relacionadas

    Votorantim Industrial S.A. Votorantim Cimentos S.A. (i)

 

2011     599.633.037  599.633.037 

Mútuos ativos  2010    599.633.037  599.633.037 

2011         

Resultado financeiro Despesa com anúncios e publicações 2010 2.938   2.938 6. Resultado financeiro líquido

(i) Em 31 de maio de 2006 a Companhia assinou contrato de venda de 100 ações ordinárias do capital social da St. Bárbara Cement Inc. para Votorantim   Investimentos Internacionais S.A. incorporada em 30 de junho de 2009 pela Votorantim Cimentos Brasil S.A. a qual foi incorporada em 30 de julho de Receitas Juros sobre ativos financeiros 2010 pela Votorantim Cimentos S.A.

2011     

2010 20.031 20.031

2011

2010 2.938

Diretoria Raul Calfat Diretor Presidente

Alexandre Silva D’Ambrósio Diretor

João Carvalho de Miranda Diretor

Moacir Felizari CRC SC 019715/O-3 “S”. Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras

Aos Administradores e Acionistas Votorantim Cimentos Américas S.A. Examinamos as demonstrações financeiras da Votorantim Cimentos Américas S.A. (“Companhia”) que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, assim como o resumo das principais políticas contábeis e as demais notas explicativas Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras A administração da Companhia é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração dessas demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou por erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem

o cumprimento de exigências éticas pelo auditor e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e das divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou por erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui também a avaliação da adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.

Opinião Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Votorantim Cimentos Américas S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. Ênfase Chamamos atenção para a Nota 3 às demonstrações financeiras, que descreve que a Companhia mantém saldos e realiza transações com sua controladora em montantes significativos em relação à sua posição patrimonial e financeira e aos resultados de suas operações. Nossa opinião não está ressalvada em relação a esse assunto. São Paulo, 28 de março de 2012 PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 Carlos Eduardo Guaraná Mendonça Contador CRC 1SP196994/O-2


CRB - Operações Portuárias S.A. CNPJ/MF nº 05.481.823/0001-08 Demonstrações Financeiras

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO

2011

Prezados(as) Acionistas: Abaixo, para sua informação, seguem as Demonstrações Financeiras do exercício encerrado em 31 de dezembro de 2011. São Paulo, 30 de março de 2012. Demonstrações do resultado dos exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

Balanços patrimoniais em 31 de dezembro - Em milhares de reais Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Tributos a recuperar Adiantamentos a fornecedores

Nota

31/12/2011

31/12/2010 Passivo e patrimônio líquido

Nota

31/12/2011

31/12/2010

Nota 2011 2010 Receita líquida 7 8.458 4.612   3.478   2 Circulante Custo dos serviços prestados (7.830) (3.789) 141 Fornecedores 253 189 Lucro (prejuízo) bruto 628 823 2.407 1.979 Tributos a recolher 300 47 Receitas (despesas) operacionais Outros passivos 238 -  Com vendas (4.119) 5.885 2.122 791 236 Gerais e administrativas (2.824) Não circulante Não circulante Outras receitas operacionais, líquidas 6.966 Realizável a longo prazo Partes relacionadas PasNC 4 1.045 76 Lucro operacional antes das participações Partes relacionadas 4 556 2.515 societárias e do resultado financeiro 651 823 Depósitos judiciais 6 (a) 2.884 1.911 Patrimônio líquido 9 Resultado financeiro líquido 8 Capital social 8.980 8.980 Receitas financeiras 120 70 Imobilizado 5 1.067 1.950 Prejuízos acumulados (424) (794) Despesas financeiras (89) 4.507 6.376 Total do patrimônio líquido 8.556 8.186 Atualizações monetárias 12 Total do ativo 10.392 8.498 Total do passivo e patrimônio líquido 10.392 8.498 31 82 Imposto de renda e contribuição social 3 (a) As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Correntes (310) Demonstrações das mutações do patrimônio líquido Demonstrações dos fluxos de caixa Lucro (prejuízo) líquido do exercício 372 905 dos exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais dos exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais Lucro líquido do período Nota 2011 2010 Lucro (prejuízo) líquido por ações do capital Atribuível aos acionistas Fluxo de caixa das atividades social no fim do exercício - R$ 0,04 0,10 da controladora Quantidade de ações 8.980 8.980 Capital Lucros Patrimônio operacionais 372 905 social acumulados Total líquido Lucro (prejuízo) líquido do exercício As notas explicativas da administração são parte integrante das      Em 31 de dezembro de 2009 8.980  (1.699)  7.281  7.281 Ajustes para reconciliar o lucro ao caixa demonstrações financeiras.      Lucro líquido do exercício   905 905 905 gerado pelas atividades operacionais Demonstrações do valor adicionado Em 31 de dezembro de 2010 8.980 (794) 8.186 8.186 Amortização 5 (b)  882   882 dos exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais Lucro líquido do exercício -  372 372 372 Variações monetárias 6 (b)  87   (1.591) Nota 2011 2010 Em 31 de dezembro de 2011 8.980 (422) 8.558 8.558 Provisão para contingências e obrigações tributárias 6 (b) (20) 686 Receitas As notas explicativas da administração são parte integrante das 7 9.863 5.369 1.321 882 Vendas de serviços demonstrações financeiras. Outras receitas 18 Variações nos ativos e passivos Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras 9.881 5.369 Tributos a recuperar 141 205 em 31 de dezembro de 2011 - Em milhares de reais, exceto quando Insumos adquiridos de terceiros Depósitos judiciais (1.041) indicado de outra forma (6.948) (3.722) Partes relacionadas 2.928 (1.201) Custos dos serviços vendidos 1. Considerações Gerais: A Companhia tem como atividade preponderanOutros ativos (428) 42 Materiais, energia, serviços de terceiros e outros 575 1.310 te o arrendamento e operação do terminal de importação e exportação de Fornecedores 64 64 (6.373) (2.412) granéis sólidos do Porto de Imbituba, no estado de Santa Catarina, Brasil, Tributos a recolher 253 5 3.508 2.957 cuja licença foi obtida em 29 de janeiro de 2003, por 10 anos, renovável por Contas a pagar e outros passivos 237 - Valor adicionado bruto igual período. A Sociedade tem sede e foro jurídico na Capital do estado de Caixa usado nas operações 3.476 (3) Retenções Amortização 5 (b) (882) (882) São Paulo, Alameda Itu, nº 852 - 10º andar, conjunto 102. Pertencente ao Caixa líquido proveniente das 2.626 2.075 Grupo Votorantim e compartilha as estruturas e os custos corporativos, ge- (usado nas) atividades operacionais 3.476 (3) Valor adicionado líquido produzido Valor adicionado recebido em renciais e operacionais. A emissão dessas demonstrações financeiras foi Caixa líquido usado nas atividades transferência aprovada pela Administração da Companhia em 28 de fevereiro de 2012. 2. de financiamentos Receitas financeiras 8 30 82 Base de preparação: As demonstrações financeiras foram preparadas con- Decréscimo em caixa e equivalentes 2.656 2.157 siderando o custo histórico como base de valor e ativos financeiros disponí- de caixa 3.476 (3) Valor adicionado total a distribuir Distribuição do valor adicionado veis para venda e ativos e passivos financeiros classificados como mensu- Caixa e equivalentes de caixa no início 3 rados ao valor justo por meio dos resultados (inclusive instrumentos do exercício 2 5 Pessoal e encargos Impostos, taxas e contribuições derivativos) são mensurados ao valor justo. A preparação das demonstra- Caixa e equivalentes de caixa no fim Federais 943 527 ções financeiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e tam- do exercício 3.478 2 Municipais 493 260 bém o exercício de julgamento por parte da Administração da Companhia no As notas explicativas da administração são parte integrante das Correntes 310 processo de aplicação das políticas contábeis da Companhia. As áreas que demonstrações financeiras. Remuneração de capitais de terceiros requerem maior nível de julgamento e apresentam maior complexidade, Aluguéis 537 465 bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas ções temporárias são reconhecidos somente na extensão em que sua realiRemuneração de capitais próprios para as demonstrações financeiras consolidadas, estão descritas na Nota 3. zação seja provável, tendo como base o histórico de rentabilidade e as proLucros retidos 370 905 2.1. Caixa e equivalentes de caixa: Caixa e equivalentes de caixa incluem jeções de resultados futuros. As despesas fiscais do exercício compreendem 2.656 2.157 o caixa, os depósitos bancários e outros investimentos de curto prazo de o imposto de renda corrente e diferido. O imposto é reconhecido na de- Valor adicionado distribuído As notas explicativas da administração são parte integrante das alta liquidez, que são prontamente conversíveis em um montante conhecido monstração do resultado, exceto na proporção em que estiver relacionado demonstrações financeiras. de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor, com itens reconhecidos diretamente no patrimônio líquido ou no resultado bem como as contas garantidas. As contas garantidas são demonstradas abrangente. Nesse caso, o imposto também é reconhecido no patrimônio como “Empréstimos e financiamentos”, no passivo circulante, quando apli- líquido ou no resultado abrangente. O imposto de renda e contribuição so- no capital atribuível aos acionistas da Companhia. 2.9. Reconhecimento cável. 2.2. Ativos financeiros: 2.2.1. Classificação: A Companhia e suas cial corrente são apresentados líquidos, por entidade contribuinte, no passi- da receita - A receita compreende o valor justo da contraprestação rececontroladas classificam seus ativos financeiros nas seguintes categorias: vo, quando houver montantes a pagar, ou no ativo, quando os montantes bida ou a receber pela comercialização de produtos e serviços no curso mensurados ao valor justo por meio do resultado e empréstimos e recebí- antecipadamente pagos excedem o total devido na data do balanço. 2.5. normal das atividades da Companhia. A receita é apresentada líquida dos veis. A classificação depende da finalidade para a qual os ativos financeiros Imobilizado: O imobilizado é demonstrado pelo custo histórico de aquisição impostos, das devoluções, dos abatimentos e dos descontos, bem como foram adquiridos. A Administração determina a classificação de seus ativos ou de construção menos depreciação acumulada. O custo histórico também das eliminações das vendas entre empresas consolidadas. A Companhia financeiros no seu reconhecimento inicial. (a) Ativos financeiros ao valor inclui os custos de financiamento relacionados com a aquisição / construção reconhece a receita quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com justo por meio do resultado - Os ativos financeiros mensurados ao valor de ativos qualificados. Os custos subsequentes são incluídos no valor con- segurança; (ii) seja provável que os benefícios econômicos futuros fluirão justo por meio do resultado têm como característica a sua negociação ativa tábil do ativo ou reconhecidos como um ativo separado, conforme apropria- para a entidade; e (iii) critérios específicos tenham sido atendidos para cada e frequente nos mercados financeiros. Esses ativos são mensurados por do, somente quando for provável que fluam benefícios econômicos futuros uma das atividades da Companhia, conforme descrição a seguir. O valor da seu valor justo, e suas variações são reconhecidas no resultado do exercí- associados ao item e que o custo do item possa ser mensurado com segu- receita não será considerado mensurável com segurança até que todas as cio, na rubrica “Resultado financeiro líquido”. Os ativos dessa categoria são rança. O valor contábil de itens ou peças substituídos é baixado. Reparos e condições relacionadas com a venda tenham sido resolvidas. A Companhia classificados como ativos circulantes. (b) Empréstimos e recebíveis: Os manutenção são apropriados ao resultado durante o período em que são baseia suas estimativas em resultados históricos, levando em consideração empréstimos e recebíveis são ativos financeiros não derivativos com paga- incorridos. O custo das principais reformas é acrescido ao valor contábil do o tipo de cliente, o tipo de transação e as especificações de cada venda. (a) mentos fixos ou determináveis não cotados em mercado ativo. São apresen- ativo quando os benefícios econômicos futuros ultrapassam o padrão de Venda de produtos e serviços: O reconhecimento da receita baseia-se tados como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento supe- desempenho inicialmente estimado para o ativo em questão. As reformas nos princípios a seguir: (i) Venda de serviços: a Companhia vende serviços rior a 12 meses após a data do balanço (estes são classificados como ativos são depreciadas ao longo da vida útil econômica restante do ativo relacio- de concretagem, coprocessamento e transporte de cargas. Esses serviços não circulantes). Os empréstimos e os recebíveis são atualizados de acordo nado. Os terrenos não são depreciados. A depreciação de outros ativos é são prestados com base no tempo e no material ou, como um contrato de com a taxa efetiva da respectiva transação. Compreende-se como taxa efe- calculada usando-se o método linear considerando seus custos ou seus preço fixo, e os termos do contrato, geralmente, variam entre menos de um e três anos. A receita de contratos de prestação de serviços de transporte tiva aquela fixada nos contratos e ajustada pelos respectivos custos de cada valores residuais durante a vida útil estimada, como segue: transação. Os empréstimos e recebíveis da Companhia compreendem prin- - Edificações 36-54 anos por preço fixo é, em geral, reconhecida no período em que os serviços são prestados, usando o método linear de reconhecimento de receita conforme cipalmente “contas a receber de clientes e demais contas a receber”. 2.2.2. Reconhecimento e mensuração: As compras e as vendas regulares de Os valores residuais e a vida útil dos ativos são revisados e ajustados, se o período do contrato. Se surgirem circunstâncias que possam alterar as esativos financeiros são reconhecidas na data de negociação - data na qual a apropriado, ao fim de cada exercício. O valor contábil de um ativo é imedia- timativas originais de receitas, custos ou extensão do prazo para conclusão, Companhia se compromete a comprar ou vender o ativo. Os investimentos tamente baixado para seu valor recuperável quando o valor contábil do ativo as estimativas iniciais serão revisadas. Essas revisões podem resultar em são inicialmente reconhecidos pelo valor justo, acrescidos dos custos da é maior do que seu valor recuperável estimado. Os ganhos e as perdas de aumentos ou reduções das receitas ou custos estimados e estão refletidas transação para todos os ativos financeiros não mensurados ao valor justo alienações são determinados pela comparação dos resultados com o valor no resultado no período em que a Administração tomou conhecimento das por meio do resultado. Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por contábil e são reconhecidos em “Outras receitas operacionais, líquidas” na circunstâncias que originaram a revisão. 2.10. Distribuição de dividendos: meio de resultado, quando existentes, são inicialmente reconhecidos pelo demonstração do resultado. A Companhia não tem ativos de longo prazo A distribuição de dividendos para os acionistas da Companhia é reconhecida valor justo, e os custos da transação são debitados à demonstração do re- que espera abandonar ou alienar e que exigiriam a constituição de provisão como um passivo nas demonstrações financeiras ao fim do exercício, com sultado. Os ativos financeiros são baixados quando os direitos de receber para obrigações por descontinuação de ativos. 2.6. Contas a pagar aos base no estatuto social. Qualquer valor acima do mínimo obrigatório somente fluxos de caixa dos investimentos vencem ou são transferidos; neste último fornecedores - As contas a pagar aos fornecedores são obrigações a pagar é provisionado quando for aprovado pelos acionistas, em Assembleia Geral. caso, desde que tenha transferido significativamente todos os riscos e os por bens ou serviços que foram adquiridos de fornecedores no curso normal 3. Estimativas e premissas contábeis críticas: Com base em premisbenefícios da propriedade. Os ativos financeiros disponíveis para venda e dos negócios, sendo classificadas como passivos circulantes quando o sas, a Companhia faz estimativas com relação ao futuro. Por definição, as os ativos financeiros mensurados ao valor justo através do resultado são, pagamento é devido no período de até um ano. Caso contrário, as contas a estimativas contábeis raramente serão iguais aos respectivos resultados quando existentes, subsequentemente, contabilizados pelo valor justo. Os pagar são apresentadas como passivo não circulante. Elas são, inicialmente, reais. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, empréstimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado, usan- reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contábeis do-se o método da taxa de juros efetiva. Os ganhos ou as perdas decorren- amortizado com o uso do método de taxa de juros efetiva. 2.7. Provisões de ativos e passivos para o próximo exercício social, estão contempladas tes de variações no valor justo de ativos financeiros mantidos para negocia- - As provisões para custos de reestruturação e ações judiciais são reco- a seguir. (a) Imposto de renda, contribuição social e outros impostos: ção são apresentados na demonstração do resultado em “Resultado nhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigação presente ou não A Companhia está sujeita ao imposto de renda em todos os países em que financeiro líquido” no exercício em que ocorrem. O valor justo dos investi- formalizada como resultado de eventos passados; (ii) é provável que uma opera. É necessário um julgamento significativo para determinar a provisão mentos com cotação pública se baseia nos preços atuais de mercado. Para saída de recursos seja necessária para liquidar a obrigação; e (iii) o valor para impostos sobre a renda nesses diversos países. Em muitas operações, os ativos financeiros sem mercado ativo, a Companhia estabelece o valor puder ser estimado com segurança. As provisões não incluem as perdas a determinação final do imposto é incerta. A Companhia também reconhece justo por meio de técnicas de avaliação. Essas técnicas podem incluir a operacionais futuras. Quando houver uma série de obrigações similares, a provisões por conta de situações em que é provável que valores adicionais comparação com operações recentes contratadas com terceiros, a referên- probabilidade de liquidá-las é determinada, levando-se em consideração a de impostos forem devidos. Quando o resultado final dessas questões é cia a outros instrumentos que são substancialmente similares, a análise de classe de obrigações como um todo. Uma provisão é reconhecida mesmo diferente dos valores inicialmente estimados e registrados, essas diferenças fluxos de caixa descontados e os modelos de precificação de opções. A que seja pequena a probabilidade de liquidação relacionada com qualquer afetam os ativos e passivos fiscais atuais e diferidos no período em que o Companhia avalia, periodicamente, se há evidência objetiva de que um ativo item individual incluído na mesma classe de obrigações. As provisões são valor definitivo é determinado. (b) Passivos contingentes: A Companhia financeiro esteja registrado com valor acima de seu valor recuperável. mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessários é parte envolvida em processos tributários, cíveis e outros em andamento Quando aplicável, é reconhecida provisão para desvalorização desse ativo. para liquidar a obrigação, usando uma taxa antes do imposto, a qual reflita que se encontram em instâncias diversas. As provisões para contingências, 2.3. Depósitos judiciais: A Companhia é parte envolvida em processos as avaliações atuais do mercado do valor temporal do dinheiro e dos riscos constituídas para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos tributários, cíveis e outros em andamento, e está discutindo essas questões específicos da obrigação. O aumento da obrigação em decorrência da em curso, são estabelecidas e atualizadas com base na avaliação da Admitanto na esfera administrativa como na judicial, as quais, quando aplicáveis, passagem do tempo é reconhecido como despesa financeira. 2.8. Capital nistração, fundamentada na opinião de seus assessores legais e requerem são amparadas por depósitos judiciais e são atualizados monetariamente. social - As ações ordinárias são classificadas no patrimônio líquido. Os elevado grau de julgamento sobre as matérias envolvidas. 2.4. Imposto de renda e contribuição social: São calculados com base custos incrementais diretamente atribuíveis à emissão de novas ações 4. Partes relacionadas nas alíquotas vigentes de imposto de renda e contribuição social sobre o ou opções são demonstrados no patrimônio líquido como uma dedução Dividendos a receber Mútuos passivos lucro líquido e consideram a compensação de prejuízos fiscais e base nega- do valor captado, líquida de impostos. Quando a Companhia compra 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 tiva de contribuição social, para fins de determinação de exigibilidade. Por- ações do seu próprio capital (ações em tesouraria), o valor pago, incluindo Sociedades acionistas tanto, as inclusões ao lucro contábil de despesas, temporariamente não todos os custos adicionais diretamente atribuíveis (líquidos do imposto de Acariúba Mineração e dedutíveis, ou as exclusões de receitas, temporariamente não tributáveis, renda), é deduzido do patrimônio atribuível aos acionistas da Companhia Participação Ltda. 556 2.515 para apuração do lucro tributável corrente, geram créditos ou débitos tribu- até que as ações sejam canceladas ou reemitidas. Quando essas ações Sociedades ligadas tários diferidos. As alíquotas desses impostos são de 25% para o imposto de são, subsequentemente, reemitidas, qualquer valor recebido, líquido de Votorantim Cimentos S.A. 1.045 76 renda e de 9% para a contribuição social. Os créditos tributários diferidos todos os custos adicionais da transação, diretamente atribuíveis e dos 556 2.515 1.045 76 decorrentes de prejuízo fiscal ou base negativa da contribuição social e adi- respectivos efeitos do imposto de renda e da contribuição social, é incluído Continua»»»


CRB - Operações Portuárias S.A. CNPJ/MF nº 05.481.823/0001-08 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 - Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

2011

8. Resultado financeiro líquido

5. Imobilizado: (a) Composição

  31/12/2011 31/12/2010 Taxas médias anuais Receitas Juros sobre ativos financeiros 120 70   Custo Saldo líquido  Saldo líquido  de depreciação % Terrenos e edificações 7.021 1.067 1.950 0,04 Despesas Outras despesas financeiras (89)   7.021 1.067 1.950   Variações cambiais e monetárias, líquidas -  12 (b) Movimentação 31/12/2011 31/12/2010   31 82 Saldo no início do exercício 1.950 2.832 Depreciação (882) (882) 9. Patrimônio líquido Saldo no fim do exercício 1.068 1.950 (a) Capital social: O capital social, totalmente subscrito e integralizado em 6. Provisão para contingências e obrigações tributárias: A Companhia é parte envolvida em processos tributários, cíveis e outros em andamento, e 31 de dezembro de 2011, é representado por 8.980 ações ordinárias, sem está discutindo essas questões tanto na esfera administrativa como na judicial. Quando aplicável, foram efetuados depósitos judiciais para fazer frente valor nominal. (b) Reserva legal e de retenção de lucros: A reserva leà parte dessas obrigações. Os saldos das obrigações tributárias e provisões para passivos contingentes, registradas contabilmente, são apresentados a gal é constituída anualmente como destinação de 5% do lucro líquido do exercício e não pode ultrapassar 20% do capital social. Sua finalidade é seguir: (a) Composição assegurar a integridade do capital social. Ela poderá ser utilizada somente 31/12/2011 31/12/2010 para compensar prejuízo e aumentar o capital. A reserva de retenção de Depósitos judiciais Montante provisionado Total líquido Depósitos judiciais Montante provisionado Total líquido lucros refere-se à retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim de atender ao projeto de crescimento dos negócios estabelecido no Tributários (127) (127) (122) (122) plano de investimentos. Cíveis e outros 3.745 (734) 3.011 2.705 (672) 2.033 3.745 (861) 2.884 2.705 (794) 1.911 Diretoria  

Depreciação acumulada  (5.954) (5.954)

(b) Movimentação da provisão para contingências

31/12/2010 

7. Receita líquida

31/12/2011 31/12/2010 Saldo inicial Adições (líquidas das reversões) Atualizações e reversão monetária Atualizações monetárias Saldo final

31/12/2011 

794 (20) 87   861

1.699 686 (1.591) 794

Receita bruta Receitas de serviços Impostos sobre vendas e serviços e outras deduções

31/12/2011 31/12/2010

Walter Schalka Diretor Presidente

9.863

5.369

9.863

5.369

Luiz Alberto de Castro Santos Diretor

(1.405) 8.458

(757) 4.612

Moacir Felizari Contador CRC - SC - 019715/O-3 “S” SP


ESAG Holdings Participações S.A. CNPJ nº 03.042.288/0001-55 Demonstrações Financeiras

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Senhores Acionistas: Em cumprimento às disposições legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as Demonstrações Financeiras relativas aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010, compostas pelo Balanço patrimonial, Demonstração do resultado, Demonstração do valor adicionado, Demonstração das mutações do patrimônio líquido e Notas explicativas. Queremos agradecer aos nossos clientes, fornecedores e prestadores de serviços, pelo apoio e cooperação e a confiança em nós depositada, e em especial aos nossos colaboradores, pelo empenho apresentado. São Paulo, 28 de abril de 2012. A Diretoria. Demonstrações do resultado dos exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

Balanços patrimoniais - Em milhares de reais Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Não Circulante Partes relacionadas

Total do ativo

Nota

3

2011

2010

5     12.610    

5     42.120    

12.615

42.125

Passivo e patrimônio líquido Não circulante Partes relacionadas Outros passivos Patrimônio líquido Capital social Prejuízos acumulados

Nota

2011

3

4 (a)

Total do passivo e patrimônio líquido

  32 32 12.599 (16) 12.583 12.615

2010   8 33 41     81.171 (39.087) 42.084 42.125

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Capital social 81.171

Resultado financeiro líquido Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social Lucro (prejuízo) líquido do exercício

2011

2010

    (16)

149 149 -

(16) (16)

149 149

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Demonstrações do valor adicionado dos exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais

Demonstrações das mutações do patrimônio líquido - Em milhares de reais Nota

Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial

Prejuízos acumulados (39.236)

Em 31 de dezembro de 2009 Total do resultado abrangente do exercício Lucro líquido do exercício   Total do resultado abrangente do exercício   Em 31 de dezembro de 2010 81.171 Total do resultado abrangente do exercício Lucro líquido do exercício   Total do resultado abrangente do exercício   Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aumento de capital 4 (a) 185 Redução de capital 4 (a) (68.757) Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas (68.572) Em 31 de dezembro de 2011 12.599 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

149 149 (39.087) (16) (16) 39.087 39.087 (16)

Total 41.935 149 149 42.084

  Valor adicionado recebido em transferência Resultado de equivalência patrimonial Valor adicionado total a distribuir Despesas financeiras

2011        

2010   149

  16  

149  

(16)     (16) Distribuição do valor adicionado Lucros (prejuízos) retidos (16)   185 (29.670) Valor adicionado distribuído   (29.485) 12.583 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

  149 149

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais 1. Contexto operacional: Considerações gerais: A Esag Holdings Participações S.A., constituída em 17 de março 4. Patrimônio Líquido: (a) Capital Social: Em 31 de dezembro de 2011, o capital social totalmente subscrito de 1999, é uma sociedade anônima de capital fechado, com sede em São Paulo – SP, que tem por objeto social e integralizado é representado por 50.343.335 (2010 – 168.317.036) ações ordinárias nominativas no valor de a participação em outras sociedades. Pertencente ao Grupo Votorantim, compartilha as estruturas e os custos R$ 12.599 (2010 - R$  81.171), pertencentes a acionistas domiciliados no país. Em 30 de dezembro de 2011, corporativos, gerenciais e operacionais. 2. Apresentação das demonstrações financeiras: As demonstrações foi aprovada a redução de capital social de R$ 68.757, sendo que deste valor R$ 39.087 foram utilizados para financeiras foram elaboradas e estão sendo apresentadas em conformidade com as práticas contábeis adotadas compensação de prejuízos acumulados. Em 30 de dezembro de 2011, foi aprovado o aumento de capital social no Brasil. 3. Partes relacionadas de R$ 185.   Ativo não circulante Passivo não circulante Diretoria 2011 2010 2011 2010 Votorantim Participações S.A (*) 12.450   42.120         Raul Calfat Alexandre Silva D’Ambrósio João Miranda Votorantim Industrial S.A. 160     8 Diretor Diretor Diretor 12.610 42.120   8 Felipe Zana Girelli (*) Saldo referente à cessão de 4.228 ações da empresa Tivit Tecnologia da Informação S.A. para a empresa Votorantim Participações S.A. Contador - CRC/1PR - 053492/O-1 “S” SP


Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. CNPJ nº 06.276.938/0001-15 Demonstrações Financeiras

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Senhores Acionistas: Em cumprimento às disposições legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as Demonstrações Financeiras relativas aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010, compostas pelo Balanço patrimonial, Demonstração do resultado, Demonstração dos fluxos de caixa, Demonstração do valor adicionado, Demonstração das mutações do patrimônio líquido, Notas explicativas e Demonstração do resultado abrangente. Queremos agradecer aos nossos clientes, fornecedores e prestadores de serviços, pelo apoio e cooperação e a confiança em nós depositada, e em especial aos nossos colaboradores, pelo empenho apresentado. São Paulo, 28 de abril de 2012. A Diretoria. Balanços patrimoniais - Em milhares de reais Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Não circulante Partes relacionadas Investimentos

Nota

4 5

31/12/2011

31/12/2010

41

41

48.733 4.016.770 4.065.503

21.103 3.613.918 3.635.021

Passivo e patrimônio líquido Nota Circulante Imposto de renda e contribuição social Dividendos a pagar 4 Não circulante Partes relacionadas Outros passivos

519 50.776 51.295

4

Patrimônio líquido Capital social Reserva de capital Reserva de lucros Ajustes de avaliação patrimonial Total do ativo

31/12/2011

6

4.065.544 3.635.062 Total do passivo e patrimônio líquido As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

5.801 5.801 57.096 2.889.802 186.135 984.408 (51.897) 4.008.448 4.065.544

Demonstrações do resultado abrangente dos exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 31/12/2010 Nota 2011 2010 Resultado de participações societárias 195.316 Equivalência patrimonial 5 177.647 795.612 195.316 Resultado financeiro líquido Despesas financeiras (35.934) 8.519 Receitas financeiras 2.670   5.370 2.670 (35.934) 13.889 Lucro antes do imposto de renda e da 209.205 contribuição social 180.317 759.678 Imposto de renda e contribuição social 2.661.845 Corrente (519)   186.135 Lucro líquido do exercício 179.798 759.678 744.431 Lucro líquido por ações do capital social (166.554) no final do exercício - (em reais) 179,26 807,29 3.425.857 As notas explicativas da administração são parte integrante 3.635.062 das demonstrações financeiras.

Demonstrações das mutações do patrimônio líquido - Em milhares de reais Capital Nota social 1.246.805

Reserva de capital 186.135

Reserva de lucros   Legal   Retenção 9.158 157.186 9.857 9.158 167.043

Lucros acumulados

Em 31 de dezembro de 2009 Ajuste de exercícios anteriores Saldo de abertura ajustado 1.246.805 186.135 Total do resultado abrangente do exercício Lucro líquido do exercício 759.678 Outros componentes do resultado abrangente do exercício          Total do resultado abrangente do exercício         759.678 Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aumento de capital 1.415.040 Destinação do lucro líquido do exercício Reserva legal 40.305 (40.305) Distribuição de dividendos (R$ 203,45 por ação) 6 (e) (191.448) Retenção de lucros       527.925 (527.925) Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas 1.415.040 40.305 527.925 (759.678) Em 31 de dezembro de 2010 2.661.845 186.135 49.463 694.968 Total do resultado abrangente do exercício Lucro líquido do exercício 179.798 Outros componentes do resultado abrangente do exercício       110.548   Total do resultado abrangente do exercício 110.548 179.798 Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aumento de capital 6 (a) 227.957 Destinação do lucro líquido do exercício Reserva legal 10.604 (10.604) Distribuição de dividendos (R$ 50,22 por ação) 6 (e) (50.369) Retenção de lucros     118.825   (118.825) Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas 227.957 129.429 (179.798) Em 31 de dezembro de 2011 2.889.802 186.135 178.892 805.516 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Ajustes de avaliação patrimonial 17.189 17.189 (183.743) (183.743)

Patrimônio líquido 1.616.473 9.857 1.626.330 759.678 (183.743) 575.935 1.415.040

  (166.554) 114.657 114.657

(191.448) 1.223.592 3.425.857 179.798 225.205 405.003 227.957

  (51.897)

(50.369) 177.588 4.008.448

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais 1. Contexto operacional: Considerações gerais - A Votorantim Investi- das e estão sendo reapresentadas. Os efeitos dessas reapresentações são mentos Latino-Americanos S.A. (Companhia ou “VILA”) é uma sociedade demonstrados a seguir: 31 de dezembro de 2010 anônima fechada, com sede em São Paulo - SP. A Companhia foi constituíOriginal Ajuste Ajustado da em 13 de maio de 2004 e tem como objetivo a administração de bens e empresas, podendo participar de outras companhias civis e comerciais de Ativo qualquer natureza, no interesse de suas finalidades. A empresa pertence ao Circulante 41 41 Grupo Votorantim Industrial e tem sua estrutura e o custo administrativo, geNão circulante rencial e operacional compartilhado. 2. Apresentação das demonstrações Partes relacionadas 21.103 21.103 financeiras: As demonstrações financeiras foram aprovadas pela AdminisInvestimentos 3.650.479 (36.561) 3.613.918 tração da Companhia em 27 de abril de 2012. 2.1 - Base de apresenta3.671.582 (36.561) 3.635.021 ção: As demonstrações financeiras foram preparadas considerando o custo Total do ativo 3.671.623 (36.561) 3.635.062 histórico como base de valor e ajustadas para refletir, na data de transição Passivo para a adoção integral dos CPCs, certos ativos financeiros e passivos finanCirculante 195.316 195.316 ceiros (inclusive instrumentos derivativos) mensurados ao valor justo contra Não circulante 13.889 13.889 o resultado do exercício. A preparação das demonstrações financeiras rePatrimônio Líquido quer o uso de certas estimativas contábeis críticas e também o exercício Reserva de lucros 780.992 (36.561) 744.431 de julgamento por parte da administração da Companhia no processo de Outros 2.681.426   2.681.426 aplicação das políticas contábeis da Companhia. 2.2 - Investimento: (a) Controladas: Controladas são todas as entidades cujas políticas financeiras e operacionais podem ser conduzidas pela Companhia e nas quais normalmente há uma participação acionária de mais da metade dos direitos de voto. A existência e o efeito de potenciais direitos de voto, que são atualmente exercíveis ou conversíveis, são levados em consideração ao avaliar se a Companhia controla outra entidade. As controladas são integralmente consolidadas a partir da data em que o controle é transferido para a Companhia e deixam de ser consolidadas a partir da data em que o controle cessa. (b) Transações e participações não-controladoras: A Companhia trata as transações com participações não-controladoras como transações com proprietários de ativos da Companhia. Para as compras de participações não-controladoras, a diferença entre qualquer contraprestação paga e a parcela relevante adquirida do valor contábil dos ativos líquidos da controlada é registrada no patrimônio. Os ganhos ou perdas sobre alienações para participações não-controladoras também são registrados no patrimônio. Quando a Companhia para de ter controle ou influência significativos, qualquer participação retida na entidade é remensurada ao seu valor justo, sendo a mudança no valor contábil reconhecida no resultado. Além disso, quaisquer valores previamente reconhecidos em outros resultados abrangentes relativos àquela entidade são contabilizados como se a Companhia tivesse alienado diretamente os ativos ou passivos relacionados. Isso pode significar que os valores reconhecidos previamente em outros resultados abrangentes são reclassificados no resultado. Se a participação acionária na coligada for reduzida, mas for retida influência significativa, somente uma parte proporcional dos valores anteriormente reconhecidos em outros resultados abrangentes será reclassificada no resultado, quando apropriado. 2.3 - Capital social: As ações ordinárias e as preferenciais são classificadas no patrimônio líquido. Os custos incrementais diretamente atribuíveis à emissão de novas ações ou opções são demonstrados no patrimônio líquido como uma dedução do valor captado, líquida de impostos. Quando qualquer empresa do Grupo compra ações do capital da Companhia (ações em tesouraria), o valor pago, incluindo quaisquer custos adicionais diretamente atribuíveis (líquidos do imposto de renda), é deduzido do patrimônio atribuível aos acionistas da Companhia até que as ações sejam canceladas ou reemitidas. Quando essas ações são, subsequentemente, reemitidas, qualquer valor recebido, líquido de quaisquer custos adicionais da transação, diretamente atribuíveis e dos respectivos efeitos do imposto de renda e da contribuição social, é incluído no capital atribuível aos acionistas da Companhia. 3. Representação das cifras comparativas: Ajuste de saldo inicial - Em 2011, foram identificados ajustes de exercícios anteriores, relacionados ao reconhecimento do valor contábil do investimento pela participação da Companhia nas variações de saldo dos componentes das investidas no montante de R$ 36.561, afetando o ativo não circulante de 31 de dezembro de 2010 nesses mesmos valores. As demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2010, apresentadas para fins de comparação, foram ajusta-

Total do passivo e patrimônio líquido Resultado Equivalência patrimonial Resultado financeiro líquido 4. Partes relacionadas     Acerías Paz Del Rio S.A. Votorantim Metais Participações Ltda. Votorantim Metais Zinco S.A. Votorantim Industrial S.A. Votorantim Cimentos S.A. Acionistas não controladores

3.462.418 3.671.623

(36.561) (36.561)

3.425.857 3.635.062

31 de dezembro de 2010 842.030 (35.934) 806.096

(46.418)   (46.418)

795.612 (35.934) 759.678

Demonstrações do resultado abrangente dos exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 2011 2010 Lucro líquido do exercício 179.798 759.678 Outros componentes do resultado abrangente “Hedge Accounting» operacional de controladas (59.431) Variação cambial de investidas localizadas no exterior 399.327 (183.743) Outros Reflexos de controladas e coligadas (114.691)   Outros componentes do resultado abrangente do exercício 225.205 (183.743) Total do resultado abrangente do exercício 405.003 575.935 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Demonstrações dos fluxos de caixa dos exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais Nota 2011 2010 Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social     180.317 759.678 Ajustes para reconciliar o lucro ao caixa gerado pelas atividades operacionais Equivalência patrimonial 5 (177.647) (795.612) 2.670 (35.934) Variações nos ativos e passivos Partes relacionadas (231.465) (224.228) Outros passivos 838 5.370 Caixa usado nas operações (227.957) (254.792) Caixa líquido usado nas atividades operacionais (227.957) (254.792) Fluxo de caixa das atividades de investimento Aquisição de investimento (1.136.001) Caixa líquido usado nas atividades de investimento (1.136.001) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Aumento de capital 6 (a) 227.957 1.390.830 Caixa líquido proveniente das atividades de financiamentos 227.957 1.390.830 Acréscimo em caixa e equivalentes de caixa 37 Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 41 4 Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício 41 41 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Demonstrações do valor adicionado dos exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais Nota 2011 2010 Valor adicionado recebido em transferência Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial 5 177.647 795.612 Receitas financeiras 2.670 Valor adicionado bruto 180.317 795.612 Valor adicionado total a distribuir 180.317 795.612 Distribuição do valor adicionado Impostos, taxas e contribuições Federais 519 Remuneração de capitais de terceiros Despesas financeiras 35.934 Remuneração de capitais próprios Dividendos 6 (e) 50.369 191.448 Lucros retidos do exercício 129.429 568.230 Valor adicionado distribuído 180.317 795.612 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Ativo não circulante 31/12/2011   31/12/2010 48.733               8.368     12.735             48.733   21.103 5. Investimentos: (a) Informações sobre os investimentos

                 

Passivo não circulante   31/12/2010     8.368   19   17   115     8.519

Dividendos a pagar 31/12/2011   31/12/2010             38.058   141.452 4.972   20.120 7.188   33.337 558 407 50.776 195.316

Resultado ajustado de Informações em 31 de dezembro de 2011 equivalência patrimonial Saldo de investimentos Percentual Patrimônio Resultado do de participação líquido exercício Votante Total 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Investimentos avaliados por equivalência               Acerías Paz Del Rio S.A. 501.547 (138.292) 17,32 17,32 (23.965) 2.050 86.868 106.997 Votorantim Andina S.A. 3.837.666 201.614 100,00 100,00 201.612 793.562 3.837.636 3.414.655 Total dos investimentos 177.647 795.612 3.924.504 3.521.652 Ágios     Acerías Paz Del Rio S.A.   76.664   76.664 Votorantim Andina S.A.   15.602   15.602 92.266 92.266 Total dos investimentos e ágios                    4.016.770   3.613.918 (b) Movimentação do investimento 6. Patrimônio líquido: (a) Capital Social - Em 31 de dezembro de   2011 2010 2011, o capital social totalmente subscrito e integralizado é represenSaldo inicial do exercício 3.613.918 1.599.397 tado por 1.002.974 (2010 – 941.019) ações ordinárias nominativas no Equivalência patrimonial 177.647 795.612 valor de R$ 2.889.802 (2010 - R$ 2.661.845), pertencentes a acionistas Variação cambial de investimentos no exterior 399.327 (183.743) domiciliados no país. Em 30 de dezembro de 2011, foi aprovado o aumenOutros resultados abrangentes de investidas (174.122) to de capital social de R$ 227.957. (b) Reserva de lucros - A reserva legal é Aquisições de investimentos e aumento constituída anualmente como destinação de 5% do lucro líquido do exercício de capital em investidas (i)   1.402.652 e não pode ultrapassar 20% do capital social. Sua finalidade é assegurar a Saldo final do exercício 4.016.770 3.613.918 integridade do capital social. Ela poderá ser utilizada somente para compensar prejuízo e aumentar o capital. A reserva de retenção de lucros refere-se (i) Refere-se a aumento de capital na investida Votorantim Andina S.A. Continua»»»


Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. CNPJ nº 06.276.938/0001-15 Demonstrações Financeiras »»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais à retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim de atender com o estatuto da Companhia e em consonância com a Lei das Sociedades ao projeto de crescimento dos negócios estabelecido no plano de investi- por Ações. O cálculo dos dividendos, em 31 de dezembro, pode ser assim mentos. (c) Ajuste de Avaliação Patrimonial - A Companhia reconhece demonstrado: nesta rubrica o efeito das variações cambiais sobre os investimentos em 2011 2010 controladas no exterior detidas de forma direta ou indireta. Esse efeito acu- Lucro líquido do exercício 179.798   759.678 mulado será revertido para o resultado do exercício como ganho ou perda, Constituição de Reserva       (10.604)  (40.305) somente em caso de alienação ou perda do investimento. (d) Lucros acu- Legal 169.194   719.373 mulados - Conforme modificação introduzida pela Lei nº 11.638/07, o lucro Base de cálculo dos dividendos líquido do exercício findo em 31 de dezembro de 2011 foi integralmente Dividendos propostos 50.369 191.448 destinado de acordo com os fundamentos contidos nos artigos 193 a 197 da % Percentual distribuído 29,77% 26,61% Lei nº 6.404/76. (e) Dividendos - Os dividendos são calculados de acordo

Diretoria Raul Calfat Diretor

Alexandre Silva D’Ambrósio Diretor João Miranda Diretor

Felipe Zana Girelli Contador - CRC 1PR 053492/O-1 “S” SP


2011

Votorantim Metais Zinco S.A. CNPJ/MF nº 42.416.651/0001-07 Demonstrações Financeiras Relatório da Administração

Senhores Acionistas: Em cumprimento às disposições legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as Demonstrações Financeiras relativas aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010, compostas pelo Balanço patrimonial, Demonstração do resultado, Demonstração dos fluxos de caixa, Demonstração do valor adicionado, Demonstração das mutações do patrimônio líquido, Notas explicativas e Demonstração do resultado abrangente. Queremos agradecer aos nossos clientes, fornecedores e prestadores de serviços, pelo apoio e cooperação e a confiança em nós depositada, e em especial aos nossos colaboradores, pelo empenho apresentado. Três Marias-MG, 19 de abril de 2012. A Diretoria.

Demonstrações dos resultados - Exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

Balanços patrimoniais - Em milhares de reais Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Estoques Tributos a recuperar Dividendos a receber Instrumentos financeiros derivativos Outros ativos Não circulante Realizável a longo prazo Partes relacionadas Tributos diferidos Tributos a recuperar Outros ativos Investimentos Imobilizado Intangível

Total do ativo

Nota

31/12/2011

31/12/2010

9 10 11 12 13 14 6.2

2.022 85.274 149.492 145.640 52.174 38.067 72.687 19.615 564.971

126 12.032 164.037 134.938 70.241 25.259 8.392 415.025

14 20 (b) 13

4.559 473.838 46.621 4.439

212.731 344.641 11.130 259

15 16 17

3.036.909 2.108.413 158.007 5.832.786

2.710.221 1.960.901 99.200 5.339.083

6.397.757

5.754.108

Passivo e patrimônio líquido Circulante Empréstimos e financiamentos Fornecedores Partes relacionadas Salários e encargos sociais Tributos a recolher Dividendos a pagar Instrumentos financeiros derivativos Contas a pagar - Trading Outros passivos Não circulante Empréstimos e financiamentos Partes relacionadas Provisões Tributos diferidos Uso do bem público Outros passivos

Nota

31/12/2011

31/12/2010

18

141.792 85.126 357.509 35.059 15.205 436 33.429 82 6.430 675.068

99.462 141.830 269.979 29.641 18.868 168.256 13.333 176.605 14.335 932.309

18 14 21 20 (b) 23

406.805 2.113.553 102.376 199.418 59.747 201.448 3.083.347

405.807 2.248.161 109.523 154.339 56.830 156.262 3.130.922

24

1.908.854 90.269 754.076 (31.899) (81.958) 2.639.342 6.397.757

1.086.770 90.269 754.076

14 14 6.2 19

Patrimônio líquido Capital social Reservas de capital Reservas de lucros Prejuízo do exercício Ajuste de avaliação patrimonial Total do patrimônio líquido Total do passivo e patrimônio líquido

(240.238) 1.690.877 5.754.108

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Demonstrações das mutações do patrimônio líquido - Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

Em 31 de dezembro de 2009 Ajuste de exercícios anteriores Saldo inicial ajustado de dezembro de 2009 Total do resultado abrangente do exercício Lucro líquido do exercício "Hedge accounting" operacional Variação cambial sobre investimentos no exterior Ajuste reflexo de coligadas Total do resultado abrangente do exercício Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aumento de capital Destinação do lucro Constituição de reserva legal Dividendos propostos (R$100.191,12 por ação) Retenção de lucros Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Em 31 de dezembro de 2010 Total do resultado abrangente do exercício Prejuízo do exercício "Hedge accounting" operacional Variação cambial sobre investimentos no exterior Ajuste reflexo de coligadas Total do resultado abrangente do exercício Aumento de capital Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Em 31 de dezembro de 2011

Nota 3.24

Capital social 535.254

Reserva de capital 90.269

535.254

90.269

Atribuível aos acionistas da controladora Reservas de lucros Lucros Ajustes de (prejuízos) avaliação Legal Retenção acumulados patrimonial 66.351 153.081 (51.106) 62.041 66.351 215.122 (51.106) 640.423

15 (b) 15 (b)

Total do patrimônio líquido 793.849 62.041 855.890

551.516

551.516 1.086.770

90.269

35.331 101.682

437.272 437.272 652.394

(35.331) (167.820) (437.272) (640.423)

(167.820) (240.238)

(31.899) 15 (b) 15 (b) 24 (a)

822.084 822.084 1.908.854

640.423 68.459 (191.908) (65.683) 451.291 551.516

35.331

90.269

101.682

652.394

(31.899)

(31.602) 277.938 (88.056) 158.280

(31.899)

(81.958)

383.696 1.690.877 (31.899) (31.602) 277.938 (88.056) 126.381 822.084 822.084 2.639.342

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 - Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 1. Informações gerais: A Votorantim Metais Zinco S.A. (Companhia) com sede em Três Marias - MG é integrante do Grupo Votorantim. A Companhia é líder na América Latina e está entre os dez maiores produtores mundiais de zinco com a marca de 700.000 toneladas anuais. O segmento zinco está concentrado no estado de Minas Gerais com duas minas, em Vazante e Paracatu e duas plantas metalúrgicas em Três Marias e Juiz de Fora, atendendo à demanda de diferentes setores da indústria nacional, como química, petroquímica, borracha, celulose, metalurgia, mineração e agricultura, entre outros. Os preços dos produtos negociados pela Companhia são determinados pela cotação do zinco na Bolsa de Metais de Londres (London Metal Exchange - LME). As eventuais flutuações dos preços dependem de vários fatores externos, como demanda mundial, capacidade de produção mundial e estratégias mercadológicas adotadas pelos principais produtores. A Companhia pertence ao grupo Votorantim e têm estruturas e custos administrativos, gerenciais e operacionais compartilhados. (i) Participações societárias e principais eventos ocorridos - Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia efetuou aporte de capital na investida Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. (“VILA”). O aumento de capital efetivo foi no valor total de R$ 227.957, mediante a emissão de 61.955 novas ações ordinárias sem valor nominal. A participação da Companhia na VILA aumentou de 73,40% (participação em 2010) para 75,56% em 2011. (ii) Baixa de imobilizado (depósito murici) - A Companhia, em sua unidade de Três Marias-MG, fazia a disposição dos rejeitos (lamas) da planta metalúrgica em aterro ao lado da planta, na encosta a margem direita do Rio São Francisco, processo esse que foi iniciado ainda na década de 1960. Em 2001, foi construída uma nova barragem, na qual a Companhia a partir de 2002 passou a depositar tais rejeitos, encerrando a utilização da primeira barragem. Investindo em melhores práticas de sustentabilidade na gestão ambiental, em junho de 2005, a Companhia assinou o termo de compromisso junto a Agência Nacional de Águas – ANA e a Secretaria de Estado de Meio Ambiente e Desenvolvimento Sustentável de Minas Gerais para remover o estoque de rejeitos metalúrgicos colocados junto à margem do Rio São Francisco e na barragem que a substituiu. Em atendimento ao compromisso firmado com os órgãos ambientais, no ano de 2006 foi iniciada a construção de uma nova barragem (“Depósito Murici”) para armazenamento de seus rejeitos industriais. A finalização da construção do Depósito Murici ocorreu em 2011, e, em contrapartida ao termo de compromisso acima mencionado, a Companhia deverá remover os resíduos das barragens anteriores até o ano de 2014 e depositá-los no Depósito Murici, bem como ali já estão sendo depositados os rejeitos gerados na operação a partir de agora. Em virtude da situação acima, a Companhia efetuou as seguintes contabilizações: 1) Custos acumulados com a construção do Depósito Murici - uma vez que o termo de compromisso com a ANA e a Secretaria Estadual foi assinado em 2006, já havia uma condicionante para quando da constituição do Depósito Murici que implicaria na transferência de rejeitos das barragens velhas para este novo depósito. Os rejeitos a serem removidos da margem do Rio São Francisco representam 32% da capacidade de armazenamento do Depósito Murici, da qual a Companhia registrou os valores de R$ 6.331 (2011) e R$ 38.199 (2010) como reflexo da redução da capacidade desse depósito, para suportar a área inicialmente já comprometida com a remoção dos rejeitos. Esta baixa foi proporcional a 32% do custo da construção (R$ 151.097 – custos acumulados até dez-2011). 2) Remoção dos rejeitos das barragens antigas - Durante a evolução do processo de gerenciamento ambiental, constatou-se que a despesa provisionada para a remoção dos rejeitos das barragens antigas apresentava-se insuficiente para a cobertura de gastos, principalmente relacionados ao transporte dos resíduos para o Depósito Murici. Assim, foi provisionado o valor de R$ 67.727 (2011) e R$ 62.831 (acumulado até o ano de 2010). 3) Descomissionamento das barragens antigas - Após a remoção dos rejeitos e de acordo com as diretrizes para o descomissionamento das barragens preparadas em 2006, há a necessidade de remediação do solo e posterior plantio de cobertura arbórea. Uma vez que não é esperada geração de fluxos de caixa futuro por esses ativos, tal despesa foi lançada como ajuste de exercícios anteriores em contrapartida a um passivo ambiental de R$ 26.538. 2. Apresentação das demonstrações financeiras individuais: A Companhia não está apresentando demonstrações financeiras consolidadas, considerando que sua controladora final já disponibiliza ao público suas demonstrações financeiras consolidadas, de acordo com as práticas contábeis. A emissão destas

Demonstrações do valor adicionado Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais Nota

2011

2010

25

1.482.282 22.282 205 1.504.769

1.424.120 37.015 (248) 1.460.887

(891.656) (59.798) (951.454) 553.315

(832.120) (114.614) (946.734) 514.153

16 (a) e 17 (a)

(136.870) 416.445

(91.287) 422.866

15 (b) 30

124.081 11.443 135.524 551.969

659.093 139.608 798.701 1.221.567

105.977 22.298 8.494

102.575 20.419 6.699

148.646 112.642 363 (91.709)

153.631 115.603 337 (245)

271.677 5.480

177.131 4.994

(31.899) 551.969

640.423 1.221.567

Receitas Vendas brutas, produtos Outras receitas Provisão (reversão) créditos de liquidação duvidosa

11

Insumos adquiridos de terceiros Custos dos produtos vendidos e dos serviços prestados Materiais, energia, serviços de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenções Depreciação, amortização e exaustão Valor adicionado líquido produzido Valor adicionado recebido em transferência Resultado de participações societárias Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuição do valor adicionado Pessoal e encargos Remuneração direta Benefícios FGTS Impostos, taxas e contribuições Federais Estaduais Municipais Diferidos Remuneração de capitais de terceiros Despesas financeiras Aluguéis Remuneração de capitais próprios Lucro (prejuízo) retido Valor adicionado distribuído

29

30

Lucro operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial Resultado financeiro líquido Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social Imposto de renda e contribuição social Diferidos Lucro (prejuízo) líquido do exercício Lucro (prejuízo) líquido por ação - R$

Nota 25 27

2011 1.269.423 (1.063.040) 206.383

2010 1.203.279 (924.230) 279.049

27 27 26

(49.938) (149.027) 5.127 (193.838)

(46.145) (127.596) (86.700) (260.441)

12.545

18.608

124.081 (260.234)

659.093 (37.523)

(123.608)

640.178

91.709 (31.899) (12.709)

245 640.423 382.342

15 30

20

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Demonstrações do resultado abrangente Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais Lucro líquido (prejuízo) do exercício Outros componentes do resultado abrangente "Hedge accounting" operacional Variação cambial sobre investimentos no exterior Ajuste reflexo de coligadas Outros componentes do resultado abrangente Total do resultado abrangente do exercício

Nota

15 (b) 15 (b)

2011 (31.899)

2010 640.423

(31.602) 277.938 (88.056) 158.280 126.381

68.459 (191.908) (123.449) 516.974

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

68.459 (191.908) (65.683) (189.132)

640.423

Receita líquida Custo dos produtos vendidos Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Com vendas Gerais e administrativas Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. demonstrações financeiras foi autorizada pela Diretoria em 12 de março de 2012. 3. Resumo das principais políticas contábeis: 3.1. Base de preparação - As demonstrações financeiras foram preparadas tendo o custo histórico como base de valor e ativos e passivos financeiros (substancialmente instrumentos derivativos) mensurados ao valor justo. A preparação das demonstrações financeiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e também o exercício de julgamento por parte da administração da Companhia no processo de aplicação das políticas contábeis. As áreas que requerem maior nível de julgamento e apresentam maior complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas para as demonstrações financeiras estão divulgadas na Nota 5. Mudanças nas políticas contábeis e divulgações - Não há novos pronunciamentos ou interpretações de CPCs/IFRS vigindo a partir de 2011 que poderiam ter um impacto significativo nas demonstrações financeiras da Companhia. 3.2. Conversão em moeda estrangeira - (a) Moeda funcional e moeda de apresentação - Os itens incluídos nas demonstrações financeiras de cada uma das empresas da Companhia são mensurados usando a moeda do principal ambiente econômico no qual a empresa atua (“a moeda funcional”). As demonstrações financeiras estão apresentadas em R$, que é a moeda funcional da

Demonstrações dos fluxos de caixa Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais Fluxos de caixa das atividades operacionais Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social Ajustes para reconciliar o lucro acima ao caixa gerado pelas atividades operacionais Depreciação e amortização Equivalência patrimonial Resultado da venda de ativo Contingências e obrigações tributárias Juros, variações monetárias e cambiais

Nota

16(a) e 17(a) 15(b)

2011

2010

(123.608)

640.178

136.870 (124.081) 22.228 (7.147) 46.920 (48.818)

91.287 (659.093) 72.202 (19.044) 43.794 169.324

Variações nos ativos e passivos Aplicações financeiras (73.242) 42.085 Contas a receber de clientes 14.545 (28.676) Estoques (10.702) 22.841 Tributos a recuperar (17.424) 1.023 Partes relacionadas 161.094 140.167 Outros ativos (41.937) 7.193 Contas a pagar - Trading (176.523) 85.592 Fornecedores (56.704) 25.280 Tributos a recolher (3.663) 9.174 Salários e encargos sociais 5.418 (1.966) Uso do bem público 2.917 7.831 Outros passivos 57.377 15.094 Caixa proveniente usado nas operações (187.662) 494.962 Juros pagos 18 (c) (39.590) (70.713) Imposto de renda e contribuição social pagos (28) Caixa líquido proveniente das (usado nas) atividades operacionais (227.252) 424.221 Fluxos de caixa das atividades de investimentos Recebimento de dividendos 141.451 24.218 Aquisição de imobilizado 16 (a) (305.539) (248.971) Aquisição de investimento 231 Recebimento pela venda de ativo 950 2.738 Adições de intangível 17 (a) (60.828) Caixa líquido usado nas atividades de investimento (223.735) (222.015) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Captações de recursos 18 (c) 144.665 86.146 Liquidação de empréstimos e financiamentos 18 (c) (108.667) (243.429) Aumento de capital 24 (a) 584.705 Pagamento de dividendos (167.820) (49.492) Caixa líquido proveniente das (usado nas) atividades de financiamentos 452.883 (206.775) Acréscimo (decréscimo) em caixa e equivalentes de caixa 1.896 (4.569) Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 126 4.695 Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício 2.022 126 Principais transações que não afetam o caixa Aumento de investimento em controlada (237.379) (1.147.219) Aumento de capital na Companhia 237.379 551.516 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Companhia e, também, a moeda de apresentação da Companhia. (b) Transações e saldos - As operações com moedas estrangeiras são convertidas em moeda funcional, na qual os itens são remensurados. Para essa conversão, são utilizadas as taxas de câmbio vigentes nas datas das transações ou da avaliação. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidação dessas transações e da conversão pelas taxas de câmbio do fim do exercício, referentes a ativos e passivos monetários em moedas estrangeiras, são reconhecidos na demonstração do resultado, exceto quando diferidos no patrimônio como operações qualificadas de hedge de fluxo de caixa e operações de hedge de investimento líquido. Todos os outros ganhos e perdas cambiais são apresentados na demonstração do resultado como “Resultado financeiro líquido”. Os ganhos e as perdas cambiais relacionados com empréstimos, caixa e equivalentes de caixa são apresentados na demonstração do resultado como receita ou despesa financeira. (c) Empresas do Grupo com moeda funcional diferente - Os resultados e a posição financeira de todas as entidades do Grupo (nenhuma das quais opera moeda de economia hiperinflacionária), cuja moeda funcional é diferente da moeda de apresentação, são convertidos na moeda de apresentação, como segue: • Os ativos e passivos de cada balanço patrimonial apresentado são convertidos pela taxa de fechamento da data do balanço. • As receitas e despesas de cada demonstração do resultado são convertidas pelas taxas médias mensais de câmbio. • Todas as diferenças de câmbio resultantes são reconhecidas como um componente separado na conta “Ajustes de avaliação patrimonial”. Quando uma operação no exterior é parcialmente alienada ou vendida, as diferenças de câmbio que foram registradas no patrimônio são reconhecidas na demonstração do resultado como parte de ganho ou perda sobre a venda. 3.3. Caixa e equivalentes de caixa - Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos bancários, outros investimentos de curto prazo de alta liquidez, com vencimentos originais não superiores a três meses, que são prontamente conversíveis em um montante conhecido de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor. 3.4. Ativos financeiros - 3.4.1. Classificação - A Companhia classifica seus ativos financeiros nas seguintes categorias: mantidos para negociação, empréstimos e recebíveis, mantidos até o vencimento e disponíveis para venda. A classificação depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A administração determina a classificação de seus ativos financeiros no seu reconhecimento inicial. (a) Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Os ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado são ativos financeiros mantidos para negociação, que têm como característica a sua negociação ativa e frequente nos mercados financeiros. Os ativos dessa categoria são classificados como ativos circulantes. Continua»»»


2011

Votorantim Metais Zinco S.A. CNPJ/MF nº 42.416.651/0001-07 Demonstrações Financeiras

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Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 - Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma Os derivativos também são categorizados como mantidos para negociação, a menos que tenham sido designados como instrumentos de hedge. (b) Empréstimos e recebíveis - Os empréstimos e recebíveis são ativos financeiros não-derivativos com pagamentos fixos ou determináveis não cotados em mercado ativo. São incluídos como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses após a data de emissão do balanço (estes são classificados como ativos não circulantes). Os empréstimos e recebíveis do Grupo compreendem “caixa e equivalentes de caixa” e “contas a receber de clientes” (Notas 3.3 e 3.6). 3.4.2. Reconhecimento e mensuração - As compras e as vendas regulares de ativos financeiros são reconhecidas na data de negociação - data na qual a Companhia se compromete a comprar ou vender o ativo. Os ativos financeiros mantidos para negociação, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transação são debitados à demonstração do resultado. Os ativos financeiros são baixados quando os direitos de receber fluxos de caixa dos investimentos tenham vencido ou tenham sido transferidos; neste último caso, desde que a Companhia tenha transferido, significativamente, todos os riscos e os benefícios da propriedade. Os empréstimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado, usando-se o método da taxa de juros efetiva. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variações no valor justo de ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado são apresentados na demonstração do resultado em “Resultado financeiro líquido” no exercício em que ocorrem. Os valores justos dos investimentos com cotação pública são baseados nos preços atuais de compra. Se o mercado de um ativo financeiro (e de títulos não registrados em Bolsa) não estiver ativo, a Companhia estabelece o valor justo através de técnicas de avaliação. Essas técnicas incluem o uso de operações recentes contratadas com terceiros, a referência a outros instrumentos que são substancialmente similares, a análise de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificação de opções que fazem o maior uso possível de informações geradas pelo mercado e contam o mínimo possível com informações geradas pela administração da própria entidade. 3.4.3. Compensação de instrumentos financeiros - Ativos e passivos financeiros somente são compensados e o valor líquido é reportado no balanço patrimonial quando há um direito legalmente aplicável de compensar os valores reconhecidos e há intenção de liquidá-los numa base líquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente. 3.4.4. Impairment de ativos financeiros mensurados ao custo amortizado - A Companhia avalia no fim de cada exercício do relatório se há evidência objetiva de que o ativo financeiro ou o grupo de ativos financeiros está deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos financeiros está deteriorado e os prejuízos de impairment são incorridos somente se há evidência objetiva de impairment como resultado de um ou mais eventos ocorridos após o reconhecimento inicial dos ativos (um “evento de perda”) e se esse evento (ou eventos) de perda tem um impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo financeiro ou do grupo de ativos financeiros que pode ser estimado de maneira confiável. Os critérios que a Companhia usa para determinar se há evidência objetiva de uma perda por impairment incluem: • Dificuldade financeira relevante do emitente ou tomador; • Uma quebra de contrato, como inadimplência ou mora no pagamento dos juros ou principal; • Garantia da Companhia ao tomador de empréstimo, por razões econômicas ou jurídicas relativas à dificuldade financeira do tomador de uma concessão que o credor não consideraria; • Torna-se provável que o tomador declare falência ou outra reorganização financeira; • O desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo financeiro devido às dificuldades financeiras; • Dados observáveis indicando que há uma redução mensurável nos futuros fluxos de caixa estimados a partir de uma carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento inicial daqueles ativos, embora a diminuição não possa ainda ser identificada com os ativos financeiros individuais na carteira, incluindo: (i) mudanças adversas na situação do pagamento dos tomadores de empréstimo na carteira; (ii) condições econômicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplências sobre os ativos na carteira. O montante da perda por impairment é mensurado como a diferença entre o valor contábil dos ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados (excluindo-se os prejuízos de crédito futuro que não foram incorridos) descontados à taxa de juros em vigor original dos ativos financeiros. O valor contábil do ativo é reduzido e o valor do prejuízo é reconhecido na demonstração do resultado. Se um empréstimo ou investimento mantido até o vencimento tiver uma taxa de juros variável, a taxa de desconto para medir uma perda por impairment será a atual taxa de juros efetiva determinada de acordo com o contrato. Como um expediente prático, a Companhia pode mensurar o impairment com base no valor justo de um instrumento utilizando um preço de mercado observável. Se, num exercício subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuição puder ser relacionada objetivamente com um evento ocorrido após o reconhecimento do impairment (como uma melhoria na classificação de crédito do devedor), a reversão da perda por impairment reconhecida anteriormente será reconhecida na demonstração do resultado. 3.5. Instrumentos financeiros derivativos e atividades de hedge - Inicialmente, os derivativos são reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos é celebrado e são, subsequentemente, reavaliados ao seu valor justo. O método para reconhecer o ganho ou a perda resultante depende do fato de o derivativo ser designado ou não como um instrumento de hedge. Em caso afirmativo, o método depende da natureza do item que está sendo protegido por hedge. A Companhia designa certos derivativos como: - hedge de um risco específico associado a um ativo ou passivo reconhecido ou de uma operação prevista altamente provável (hedge de fluxo de caixa); ou - hedge de um risco específico associado a um ativo, passivo ou compromisso firme (hedge de valor justo); ou a Companhia documenta, no início da operação, a relação entre os instrumentos de hedge e os itens protegidos por hedge, assim como os objetivos da gestão de risco e a estratégia para a realização de várias operações de hedge. A Companhia também documenta sua avaliação, no início do hedge e de forma contínua, de que os derivativos usados nas operações de hedge são altamente eficazes na compensação de variações no valor justo ou nos fluxos de caixa dos itens protegidos por hedge. O valor justo total de um derivativo de hedge é classificado como ativo ou passivo não circulante, quando o vencimento remanescente do item protegido por hedge é superior a 12 meses, e como ativo ou passivo circulante, quando o vencimento remanescente do item protegido por hedge é inferior a 12 meses. (a) Hedge de fluxo de caixa - Com o objetivo de garantir a fixação de margem operacional em reais para parte da produção, a Companhia contrata instrumentos financeiros derivativos para efetuar a venda a termo da Commodity (zinco) em conjunto com a venda a termo de dólar americano. A Companhia adota a contabilidade de hedge para os instrumentos derivativos contratados com essa finalidade. A parcela efetiva das variações no valor justo dos derivativos designados e qualificados como hedge de fluxo de caixa é reconhecida no patrimônio líquido na rubrica “Ajuste de avaliação patrimonial”. Ganhos ou perdas relacionados à parcela não efetiva são imediatamente reconhecidos no resultado, em “Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas”. Os valores acumulados no patrimônio líquido são levados ao resultado (na mesma linha de resultado impactada pela operação originalmente protegida) nos períodos em que se realizam as referidas exportações e/ou vendas referenciadas em preço LME. Quando um instrumento de hedge prescreve ou é vendido, ou quando um hedge não atende mais aos critérios de contabilização de hedge, todo ganho ou toda perda cumulativa existente no patrimônio naquele momento permanece no patrimônio e é reconhecido quando a operação prevista é finalmente reconhecida na demonstração do resultado. Quando não se espera mais que uma operação prevista ocorra, o ganho ou a perda cumulativa que havia sido apresentado no patrimônio é imediatamente transferido para a demonstração do resultado. (b) Hedge de valor justo - Com o objetivo de manter o fluxo de receitas operacionais da Companhia referenciado em preço LME, a Companhia contrata operações de hedge nas quais troca de fixo para flutuante o preço definido nas transações comerciais com clientes interessados em comprar produtos a preço fixo. Para os instrumentos derivativos contratados com essa finalidade, a partir de dezembro de 2010 a Companhia adotou a contabilidade de hedge, observados os volumes mínimos de transação de 1000 toneladas para zinco. As variações no valor justo dos derivativos designados e qualificados como hedge de valor justo são reconhecidas no resultado operacional. Em contrapartida, é reconhecida no resultado operacional a variação do valor justo do objeto de hedge, no caso, o compromisso firme da venda a preço fixo ao cliente. (c) Derivativos mensurados ao valor justo por meio do resultado Certos instrumentos derivativos não se qualificam para a contabilização de hedge. As variações no valor justo de qualquer um desses instrumentos derivativos são reconhecidas imediatamente na demonstração do resultado do exercício. 3.6. Contas a receber de clientes - As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber de clientes pela venda de mercadorias no decurso normal das atividades da Companhia. Se o prazo de recebimento é equivalente a um ano ou menos, as contas a receber são classificadas no ativo circulante. Caso contrário, estão apresentadas no ativo não circulante. As contas a receber de clientes são, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do método da taxa efetiva de juros menos a provisão para créditos de liquidação duvidosa (“PDD” ou “impairment”). 3.7. Estoques - Os estoques são apresentados pelo menor valor entre o custo e o valor líquido realizável. O custo é determinado pelo método do custo médio ponderado. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaboração compreende matérias-primas, mão de obra direta, outros custos diretos e indiretos de produção (com base na capacidade operacional normal). O valor líquido realizável é o preço de venda estimado para o curso normal dos negócios, deduzidos os custos de execução e as despesas de venda. As importações em andamento são demonstradas ao custo acumulado de cada importação. 3.8. Imposto de renda e contribuição social - São calculados com base nas alíquotas vigentes de imposto de renda e contribuição social sobre o lucro líquido e consideram a compensação de prejuízos fiscais e base negativa de contribuição social, para fins de determinação de exigibilidade. Portanto, as inclusões no lucro contábil de despesas, temporariamente não dedutíveis, ou as exclusões de receitas, temporariamente não tributáveis, para apuração do lucro tributável corrente, geram créditos ou débitos tributários diferidos. As alíquotas desses impostos são de 25% para o imposto de renda e de 9% para a contribuição social. Os créditos tributários diferidos decorrentes de prejuízo fiscal ou base negativa da contribuição social e adições temporárias são reconhecidos somente na extensão em que sua realização seja provável, tendo como base o histórico de rentabilidade e as projeções de resultados futuros. O imposto de renda e contribuição social corrente são apresentados líquidos, por entidade contribuinte, no passivo quando houver montantes a pagar, ou no ativo quando os montantes antecipadamente pagos excedem o total devido na data do balanço. O imposto de renda e contribuição social diferidos são reconhecidos usando-se o método do passivo sobre as diferenças temporárias decorrentes de diferenças entre as bases fiscais dos ativos e passivos e seus valores contábeis nas demonstrações financeiras. Entretanto, o imposto de renda e contribuição social diferidos não são contabilizados se resultar do reconhecimento inicial de um ativo ou passivo em uma operação que não seja uma combinação de negócios, a qual, na época da transação, não afeta o resultado contábil, nem o lucro tributável (prejuízo fiscal). O imposto de renda e contribuição social diferidos ativos são reconhecidos

somente na proporção da probabilidade de que o lucro tributável futuro esteja disponível e contra o qual as diferenças temporárias possam ser usadas. Os impostos de renda diferidos ativos e passivos são apresentados pelo líquido no balanço quando há o direito legal e a intenção de compensá-los quando da apuração dos tributos correntes, em geral relacionado com a mesma entidade legal e mesma autoridade fiscal. Dessa forma, impostos diferidos ativos e passivos em diferentes entidades ou em diferentes países, em geral são apresentados em separado, e não pelo líquido. As despesas fiscais do exercício compreendem o imposto de renda corrente e diferido. O imposto é reconhecido na demonstração do resultado, exceto na proporção em que estiver relacionado com itens reconhecidos diretamente no patrimônio. Nesse caso, o imposto também é reconhecido no patrimônio. 3.9. Depósitos judiciais - Os depósitos são apresentados como dedução do valor de um correspondente passivo constituído quando não há possibilidade de resgate dos depósitos. 3.10. Investimentos - O investimento em sociedades é registrado e avaliado pelo método de equivalência patrimonial, tendo como contrapartida o resultado do exercício. As variações no valor do investimento decorrentes exclusivamente de variação cambial são registradas na conta “Ajuste de avaliação patrimonial”, no patrimônio líquido da Companhia. Elas são registradas no resultado do exercício somente quando o investimento é alienado ou considerado como perda. Para efeitos de cálculo de equivalência patrimonial, os resultados não realizados são eliminados na proporção da participação societária. Quando necessário, as práticas contábeis são alteradas para garantir consistência nas práticas adotadas pela Companhia. Controladas - Controladas são todas as entidades nas quais a Companhia tem o poder de determinar as políticas financeiras e operacionais, geralmente acompanhada de uma participação de mais do que metade dos direitos a voto (capital votante). A existência e o efeito de possíveis direitos a voto atualmente exercíveis ou conversíveis são considerados quando se avalia se a Companhia controla outra entidade. De acordo com esse método, o investimento é inicialmente reconhecido pelo custo e posteriormente ajustado pelo reconhecimento da participação atribuída à Companhia nas alterações dos ativos líquidos da investida. Ajustes no valor contábil do investimento também são necessários pelo reconhecimento da participação proporcional da Companhia nas variações de saldo dos componentes dos ajustes de avaliação patrimonial da investida, reconhecidos diretamente em seu patrimônio líquido. Tais variações são reconhecidas de forma reflexa, ou seja, em ajuste de avaliação patrimonial diretamente no patrimônio líquido. Coligada - Coligadas são todas as entidades sobre as quais a Companhia tem influência significativa, mas não o controle, com uma participação acionária de 20% a 50% dos direitos de voto. Os investimentos em coligadas são contabilizados pelo método de equivalência patrimonial e são, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. O investimento da Companhia em coligadas inclui o ágio identificado na aquisição, líquido de qualquer perda por impairment acumulada. A participação da Companhia nos lucros ou prejuízos de suas coligadas é reconhecida na demonstração do resultado e sua participação na movimentação nas contas de patrimônio líquido dessas coligadas é reconhecida de forma reflexa em seu patrimônio líquido. As movimentações cumulativas pós-aquisição são ajustadas contra o valor contábil do investimento. Quando a participação da Companhia nas perdas de uma coligada for igual ou superior a sua participação na coligada, incluindo quaisquer outros recebíveis, a Companhia não reconhece perdas adicionais, a menos que tenha incorrido em obrigações ou efetuado pagamentos em nome da coligada. Se a participação acionária na coligada for reduzida, mas for retida influência significativa, somente uma parte proporcional dos valores anteriormente reconhecidos em ajuste de avaliação patrimonial será reclassificada no resultado, quando apropriado. Os ganhos e as perdas de diluição, ocorridos em participações em coligadas, são reconhecidos na demonstração do resultado. (a) Ágio - O ágio (goodwill) é representado pela diferença positiva entre o valor pago ou a pagar e o montante líquido do valor justo dos ativos e passivos da entidade adquirida. O ágio de aquisições de controladas é registrado como “ativo intangível”. Se a adquirente apurar deságio, deverá registrar o montante como ganho no resultado do exercício, na data da aquisição. O ágio é testado anualmente para verificar prováveis perdas (impairment) e contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment, que não são revertidas. Os ganhos e as perdas da alienação de uma entidade incluem o valor contábil do ágio relacionado com a entidade vendida. O ágio é alocado às Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de impairment. A alocação é feita para as Unidades Geradoras de Caixa ou para os grupos de Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneficiar da combinação de negócios da qual o ágio se originou. 3.11. Imobilizado - O imobilizado é demonstrado pelo custo histórico de aquisição ou de construção menos depreciação. O custo histórico também inclui os custos de financiamento relacionados com a aquisição de ativos qualificados. Os custos subsequentes são incluídos no valor contábil do ativo ou reconhecidos como um ativo separado, conforme apropriado, somente quando for provável que fluam benefícios econômicos futuros associados ao item e que o custo do item possa ser mensurado com segurança. O valor contábil de itens ou peças substituídos é baixado. Reparos e manutenção são apropriados ao resultado durante o exercício em que são incorridos. O custo das principais reformas é acrescido ao valor contábil do ativo quando os benefícios econômicos futuros ultrapassam o padrão de desempenho inicialmente estimado para o ativo em questão. As reformas são depreciadas ao longo da vida útil econômica restante do ativo relacionado. Quando da comprovação efetiva da viabilidade econômica da exploração comercial de determinada jazida, os correspondentes gastos com estudos e pesquisas minerais e os gastos de remoção de estéril incorridos, a partir dessa comprovação, são capitalizados como custo de formação da mina. Após o início da fase produtiva da mina, esses gastos são amortizados e tratados como custo de produção. A exaustão de recursos minerais é calculada com base na extração de recursos minerais, considerando-se as vidas úteis estimadas das reservas. Os terrenos não são depreciados. A depreciação de outros ativos é calculada usandose o método linear considerando seus custos e seus valores residuais durante a vida útil estimada, como segue: - Edifícios e construções......................................................................................... 25 - 40 anos - Máquinas, equipamentos e instalações................................................................. 5 - 15 anos - Veículos................................................................................................................ 4 - 5 anos - Móveis e utensílios............................................................................................... 5 - 10 anos Os valores residuais e a vida útil dos ativos são revisados e ajustados, se apropriado, ao fim de cada exercício. O valor contábil de um ativo é imediatamente baixado para seu valor recuperável quando o valor contábil do ativo é maior do que seu valor recuperável estimado. Os ganhos e as perdas de alienações são determinados pela comparação dos resultados com o valor contábil e são reconhecidos em “Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas” na demonstração do resultado. A Companhia não tem ativos de longo prazo que espera abandonar ou alienar e que exigiriam a constituição de provisão para obrigações por descontinuação de ativos. 3.12. Ativos intangíveis - (a) Softwares - As licenças de software adquiridas são capitalizadas com base nos custos incorridos para adquirir os softwares e fazer com que eles estejam prontos para serem utilizados. Esses custos são amortizados durante sua vida útil estimável de três a cinco anos. Os custos associados à manutenção de softwares são reconhecidos como despesa, conforme incorridos. Os custos de desenvolvimento que são diretamente atribuíveis ao projeto e aos testes de produtos de software identificáveis e exclusivos, controlados pelo Grupo, são reconhecidos como ativos intangíveis quando os seguintes critérios são atendidos: • É tecnicamente viável concluir o software para que ele esteja disponível para uso. • A administração pretende concluir o software e usá-lo ou vendê-lo. • O software pode ser vendido ou usado. • Pode-se demonstrar que é provável que o software gere benefícios econômicos futuros. • Estão disponíveis adequados recursos técnicos, financeiros e outros recursos para concluir o desenvolvimento e para usar ou vender o software. • O gasto atribuível ao software durante seu desenvolvimento pode ser mensurado com segurança. Os custos diretamente atribuíveis, que são capitalizados como parte do produto de software, incluem os custos com empregados alocados no desenvolvimento de softwares e uma parcela adequada das despesas indiretas aplicáveis. Os custos também incluem os custos de financiamento incorridos durante o período de desenvolvimento do software. Outros gastos de desenvolvimento que não atendam a esses critérios são reconhecidos como despesa, conforme incorridos. Os custos de desenvolvimento previamente reconhecidos como despesa não são reconhecidos como ativo em período subsequente. 3.13. Impairment de ativos não financeiros - Os ativos que têm uma vida útil indefinida, como o ágio, não estão sujeitos à amortização e são testados anualmente para a verificação de impairment. Os ativos que estão sujeitos à amortização são revisados para a verificação de impairment sempre que eventos ou mudanças nas circunstâncias indiquem que o valor contábil pode não ser recuperável. Uma perda por impairment é reconhecida pelo valor em que o valor contábil do ativo excede seu valor recuperável. Este último é o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o valor em uso. Para fins de avaliação do impairment, os ativos são agrupados nos níveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificáveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa - UGC). Os ativos não financeiros, exceto o ágio, que tenham sofrido impairment, são revisados para a análise de uma possível reversão do impairment, na data de apresentação do relatório. 3.14. Contas a pagar aos fornecedores - As contas a pagar aos fornecedores são obrigações a pagar por bens ou serviços que foram adquiridos de fornecedores no curso normal dos negócios, sendo classificadas como passivos circulantes quando o pagamento é devido no período de até um ano. Caso contrário, as contas a pagar são apresentadas como passivo não circulante. Elas são, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do método de taxa de juros efetiva. 3.15. Empréstimos e financiamentos - Os empréstimos são reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, líquido dos custos da transação incorridos e são, subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferença entre os valores captados (líquidos dos custos da transação) e o valor de resgate é reconhecida na demonstração do resultado durante o período em que os empréstimos estejam em andamento, utilizando-se o método da taxa de juros efetiva. As taxas pagas no estabelecimento do empréstimo são reconhecidas como custos da transação do empréstimo, quando há probabilidade que uma parte ou todo o empréstimo seja sacado. Nesse caso, a taxa é diferida até que o saque ocorra. Quando não houver evidências da probabilidade de saque de parte ou da totalidade do empréstimo, a taxa é capitalizada como um pagamento antecipado de serviços de liquidez e amortizada durante o período do empréstimo ao qual se relaciona. Os empréstimos são classificados como passivo circulante, a menos que a Companhia tenha um direito incondicional de diferir a liquidação do passivo por, pelo menos, 12 meses após a data do balanço. 3.16. Provisões - As provisões para restauração ambiental, custos de reestruturação e ações judiciais são reconhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigação presente ou não formalizada como resultado de eventos passados; (ii) é provável que uma saída de recursos seja necessária para liquidar a obrigação; e (iii) o valor foi estimado com segurança.

As provisões não são reconhecidas com relação às perdas operacionais futuras. Quando houver uma série de obrigações similares, a probabilidade de a Companhia liquidá-las será determinada levando-se em consideração a classe de obrigações como um todo. Uma provisão é reconhecida mesmo que a probabilidade de liquidação relacionada com qualquer item individual incluído na mesma classe de obrigações seja pequena. As provisões são mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessários para liquidar a obrigação usando-se uma taxa antes do imposto, a qual reflete as avaliações atuais do mercado do valor temporal do dinheiro e dos riscos específicos da obrigação. O aumento da obrigação em decorrência da passagem do tempo é reconhecido como despesa financeira. 3.17. Passivos ambientais - Os gastos representativos de fechamento de mina e/ou barragem decorrentes do encerramento das atividades estão registrados como obrigação com desmobilização de ativo. As obrigações consistem principalmente em custos associados com encerramento de atividades. O custo de desmobilização de ativo, equivalente ao valor presente da obrigação (passivo), está capitalizado como parte do valor contábil ao ativo sendo depreciado pelo período de vida útil do ativo. A parcela do passivo está registrada pelo valor presente pelo mesmo prazo da desmobilização. Esses passivos estão contabilizados em outras contas a pagar. 3.18. Ajuste a valor presente de ativos e passivos Quando relevantes, ativos e passivos foram ajustados a valor presente. O valor presente é calculado com base na taxa efetiva de juros aplicável. A referida taxa é compatível com a natureza, o prazo e os riscos de transações similares em condições de mercado. 3.19. Benefícios a empregados - (a) Obrigações de aposentadoria - A Companhia participa de planos de pensão, administrados por entidade fechada de previdência privada, que provém a seus empregados benefícios pós-emprego. A Companhia tem planos de contribuição definida. Um plano de contribuição definida é um plano de pensão segundo o qual a Companhia paga contribuições a entidades fechadas de previdência privada em bases compulsórias, contratuais ou voluntárias e não tem obrigações legais nem construtivas de fazer contribuições se o fundo não tiver ativos suficientes para pagar a todos os empregados e os benefícios relacionados com o serviço do empregado no exercício corrente e anterior. As contribuições feitas antecipadamente são reconhecidas como um ativo na proporção em que um reembolso em dinheiro ou uma redução dos pagamentos futuros estiver disponível. (b) Participação dos empregados nos resultados São registradas provisões para reconhecer a despesa referente à participação dos empregados nos resultados. Essas provisões são calculadas com base em metas qualitativas e quantitativas definidas pela administração e contabilizadas no resultado. 3.20. Ativos e passivos contingentes e obrigações legais - As práticas contábeis para registro e divulgação de ativos e passivos contingentes e obrigações legais são as seguintes: (i) ativos contingentes são reconhecidos somente quando há garantias reais ou decisões judiciais favoráveis, transitadas em julgado; (ii) passivos contingentes são provisionados quando a Companhia espera desembolsar fluxos de caixa. Processos tributários são provisionados quando as perdas são avaliadas como prováveis e os montantes envolvidos são mensuráveis com suficiente segurança. Processos trabalhistas e cíveis, cujas perdas são avaliadas como prováveis, são provisionados com base na melhor estimativa de valores para os casos em que os advogados externos e internos entendem que existe expectativa de perdas. Passivos contingentes avaliados como perdas remotas não são provisionados nem divulgados; e (iii) obrigações legais são registradas como exigíveis. 3.21. Capital social - As ações ordinárias são classificadas no patrimônio líquido. Quando a Companhia compra ações do seu próprio capital (ações em tesouraria), o valor pago, incluindo quaisquer custos adicionais diretamente atribuíveis (líquidos do imposto de renda), é deduzido do patrimônio atribuível aos acionistas da Companhia até que as ações sejam canceladas ou reemitidas. Quando essas ações são, subsequentemente, reemitidas, qualquer valor recebido, líquido de quaisquer custos adicionais da transação, diretamente atribuíveis e dos respectivos efeitos do imposto de renda e da contribuição social, é incluído no capital atribuível aos acionistas da Companhia. 3.22. Reconhecimento da receita - A receita compreende o valor justo da contraprestação recebida ou a receber pela comercialização de produtos no curso normal das atividades da Companhia. A receita é apresentada líquida dos impostos, das devoluções, dos abatimentos e dos descontos, bem como após a eliminação das vendas entre empresas consolidadas. A Companhia reconhece a receita quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com segurança; (ii) há probabilidade de benefícios econômicos futuros fluírem para a entidade; e (iii) critérios específicos tinham sido atendidos para cada uma das atividades da Companhia, conforme descrição a seguir. O valor da receita não será considerado mensurável com segurança até que todas as contingências relacionadas com a venda tenham sido resolvidas. A Companhia baseia suas estimativas em resultados históricos, levando em consideração o tipo de cliente, o tipo de transação e as especificações de cada venda. (a) Venda de produtos - O reconhecimento da receita nas vendas internas e para exportação se baseia nos princípios a seguir: • Mercado interno: As vendas são feitas à vista ou a prazo, em períodos de, no máximo, 30 dias; • Mercado de exportação: Normalmente, os pedidos de exportação são atendidos por depósitos próprios ou terceirizados localizados próximos aos mercados estratégicos. Essas vendas são reconhecidas, em geral, quando os produtos são entregues ao transportador e os riscos e benefícios são transferidos para o cliente. Se surgirem circunstâncias que possam alterar as estimativas originais de receitas, custos ou provocar a extensão do prazo para conclusão, as estimativas iniciais serão revisadas. Essas revisões podem resultar em aumentos ou reduções das receitas ou dos custos estimados e estão refletidas no resultado no exercício em que a administração tomou conhecimento das circunstâncias que originaram a revisão. (b) Receita financeira - A receita financeira é reconhecida conforme o prazo decorrido, usando o método da taxa de juros efetiva. Quando uma perda (impairment) é identificada em relação a uma conta a receber, a Companhia reduz o valor contábil para seu valor recuperável, que corresponde ao fluxo de caixa futuro estimado, descontado à taxa de juros efetiva original do instrumento. Subsequentemente, à medida que o tempo passa, os juros são incorporados às contas a receber, em contrapartida de receita financeira. Essa receita financeira é calculada pela mesma taxa de juros efetiva utilizada para apurar o valor recuperável, ou seja, a taxa original do contas a receber. 3.23. Distribuição de dividendos - A distribuição de dividendos para os acionistas da Companhia é reconhecida como um passivo nas demonstrações financeiras ao fim do exercício, com base no estatuto social. Qualquer valor acima do mínimo obrigatório somente é provisionado na data de aprovação pelos acionistas, em Assembleia Geral. 3.24. Reapresentação das cifras comparativas - Em 2011, foram identificados os seguintes ajustes de exercícios anteriores, conforme descritos abaixo: • Retificação no cálculo de imposto de renda e contribuição social diferidos, no montante de R$ 6.606, do qual se refere a exercícios anteriores a 2010. A referida correção afetou o ativo não circulante de 31 de dezembro de 2010. • Reconhecimento da mensuração das obrigações relacionadas com o descomissionamento de minas, conforme regulamentação (CPC 25), para a recuperação de áreas ambientais, no montante de R$ 32.409, o qual se refere a exercícios anteriores a 2010. A referida correção afetou o ativo intangível de 31 de dezembro de 2010 nesse mesmo valor. • Reconhecimento da baixa da barragem Murici (depósito de rejeitos) no montante de R$ 27.733, dos quais, R$ 25.211 referem-se ao exercício de 2010 e R$ 2.522 se referem a exercícios anteriores. A referida correção afetou o ativo imobilizado em 31 de dezembro de 2010, nesses mesmos valores (nota 26). • Reconhecimento da mensuração das obrigações e direitos relacionados em contratos de concessão ao pagamento pelo uso do bem público (UBP) no montante de R$ 18.748, dos quais, R$ 5.903 referem-se ao exercício de 2010 e R$ 12.845, a exercícios anteriores. A referida correção afetou o ativo e passivo não circulante de 31 de dezembro de 2010, nesses mesmos valores. • Reconhecimento do valor contábil do investimento pela participação da Companhia nas variações de saldo dos componentes dos outros resultados abrangentes de investidas no montante de R$ 2.455 afetando o ativo não circulante de 31 de dezembro de 2010 nesses mesmos valores. As demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2010, apresentadas para fins de comparação, também foram ajustadas em relação à mudança da política contábil e à correção de erro mencionadas anteriormente e estão sendo reapresentadas. Os efeitos dessa reapresentação são demonstrados a seguir: Ativo Circulante Não circulante Tributos diferidos Imobilizado Intangível Investimentos Outros Total do ativo Passivo Circulante Não circulante Patrimônio líquido Reserva de lucros Outros Total do passivo e patrimônio líquido Resultado Receita líquida Custo das vendas Lucro bruto Despesas operacionais Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas Equivalência patrimonial Resultado financeiro líquido Imposto de renda e contribuição social

Original 415.025 297.395 2.069.244 27.019 2.707.766 224.120 5.325.544 5.740.569 932.309 3.047.554 758.222 936.801 1.695.023 5.674.886 1.203.279 (923.117) 280.162 (173.741) (48.501) 694.166 (29.692) (15.784) 706.610

31 de dezembro de 2010 Ajuste Ajustado 415.025 47.246 (108.343) 72.181 68.138 79.222 79.222

344.641 1.960.901 99.200 2.775.904 224.120 5.404.766 5.819.791

83.368

932.309 3.130.922

(4.146) (4.146) 79.222

(1.113) (1.113) (38.199) (35.073) (7.831) 16.029 (66.187)

754.076 936.801 1.690.877 5.754.108 1.203.279 (924.230) 279.049 (173.741) (86.700) 659.093 (37.523) 245 640.423 Continua»»»


2011

Votorantim Metais Zinco S.A. CNPJ/MF nº 42.416.651/0001-07 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 - Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 4. Normas novas, alterações de normas e interpretações de normas que ainda não estão em vigor: As seguintes novas normas, alterações e interpretações de normas foram emitidas pelo IASB mas não estão em vigor para o exercício de 2011. A adoção antecipada dessas normas, embora encorajada pelo IASB, não foi permitida, no Brasil, pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC). • O IFRS 9 - “Instrumentos Financeiros”, aborda a classificação, mensuração e reconhecimento de ativos e passivos financeiros. O IFRS 9 foi emitido em novembro de 2009 e outubro de 2010 e substitui os trechos do IAS 39 relacionados à classificação e mensuração de instrumentos financeiros. O IFRS 9 requer a classificação dos ativos financeiros em duas categorias: mensurados ao valor justo e mensurados ao custo amortizado. A determinação é feita no reconhecimento inicial. A base de classificação depende do modelo de negócios da entidade e das características contratuais do fluxo de caixa dos instrumentos financeiros. Com relação ao passivo financeiro, a norma mantém a maioria das exigências estabelecidas pelo IAS 39. A principal mudança é a de que nos casos em que a opção de valor justo é adotada para passivos financeiros, a porção de mudança no valor justo devido ao risco de crédito da própria entidade é registrada em outros resultados abrangentes e não na demonstração dos resultados, exceto quando resultar em descasamento contábil. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 9. A norma é aplicável a partir de 1o de janeiro de 2013. • O IFRS 10 - “Demonstrações Financeiras Consolidadas” apóia-se em princípios já existentes, identificando o conceito de controle como fator preponderante para determinar se uma entidade deve ou não ser incluída nas demonstrações financeiras consolidadas da controladora. A norma fornece orientações adicionais para a determinação do controle. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 10. A norma é aplicável a partir de 1o de janeiro de 2013. • IFRS 11 - “Acordos em Conjunto”, emitido em maio de 2011. A norma provê uma abordagem mais realista para acordos em conjunto ao focar nos direitos e obrigações do acordo ao invés de sua forma jurídica. Há dois tipos de acordos em conjunto: (i) operações em conjunto - que ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos e obrigações contratuais e como consequência contabilizará sua parcela nos ativos, passivos, receitas e despesas; e (ii) controle compartilhado - ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos líquidos do contrato e contabiliza o investimento pelo método de equivalência patrimonial. O método de consolidação proporcional não será mais permitido com controle em conjunto. A norma é aplicável a partir de 1o de janeiro de 2013. • O IFRS 12 “Divulgação sobre Participações em Outras Entidades”, trata das exigências de divulgação para todas as formas de participação em outras entidades, incluindo acordos conjuntos, associações, participações com fins específicos e outras participações não registradas contabilmente. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 12. A norma é aplicável a partir de 1o de janeiro de 2013. • IFRS 13 - “Mensuração de Valor Justo”, emitido em maio de 2011. O objetivo do IFRS 13 é aprimorar a consistência e reduzir a complexidade da mensuração ao valor justo, fornecendo uma definição mais precisa e uma única fonte de mensuração do valor justo e suas exigências de divulgação para uso em IFRS. As exigências, que estão bastante alinhadas entre IFRS e US GAAP, não ampliam o uso da contabilização ao valor justo, mas fornecem orientações sobre como aplicá-lo quando seu uso já é requerido ou permitido por outras normas IFRS ou US GAAP. A Companhia ainda está avaliando o impacto total do IFRS 13. A norma é aplicável a partir de 1o de janeiro de 2013. • IAS 28 (revisado em 2011) - “Coligadas e Controladas em Conjunto (Joint Ventures)” - O IAS 28 (revisado em 2011) requer que controladas em conjunto e coligadas sejam avaliadas pelo método de equivalência patrimonial a partir da emissão do IFRS 11. A Companhia ainda está avaliando o impacto total do IAS 28. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. Não há outras normas IFRS ou interpretações IFRIC que ainda não entraram em vigor que poderiam ter impacto significativo sobre a Companhia. 5. Estimativas e premissas contábeis críticas: As estimativas e premissas contábeis são continuamente avaliadas e baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias. Com base em premissas, a Companhia faz estimativas com relação ao futuro. Por definição, as estimativas contábeis resultantes raramente serão iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contábeis de ativos e passivos para o próximo exercício financeiro, estão contempladas abaixo. (a) Perda (impairment) do ágio - Anualmente, a Companhia realiza testes para eventuais perdas (impairment) no ágio. Os valores recuperáveis das UGCs foram determinados com base em cálculos do valor em uso, efetuados com base em estimativas. (b) Imposto de renda e contribuição social e outros impostos - A Companhia está sujeita ao imposto de renda e contribuição social com base nas alíquotas vigentes. A Companhia também reconhece provisões por conta de situações em que é provável que valores adicionais de impostos sejam devidos. Quando o resultado final dessa avaliação é diferente dos valores inicialmente estimados e registrados, essas diferenças afetam os ativos e passivos fiscais atuais e diferidos no exercício em que o valor definitivo é determinado. (c) Valor justo de derivativos e outros instrumentos financeiros - O valor justo de instrumentos financeiros que não são negociados em mercados ativos é determinado por meio de técnicas de avaliação. A Companhia utiliza seu julgamento para escolher diversos métodos e definir premissas que se baseiam principalmente nas condições de mercado existentes na data do balanço. (d) Passivos contingentes - A Companhia é parte envolvida em processos trabalhistas, cíveis e tributários que se encontram em instâncias diversas. As provisões para contingências, constituídas para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, são estabelecidas e atualizadas com base na avaliação da administração, fundamentada na opinião de seus assessores legais e requerem elevado grau de julgamento sobre as matérias envolvidas. (e) Revisão da vida útil e recuperação de propriedades, plantas e equipamentos - A capacidade de recuperação dos ativos que são utilizados nas atividades da Companhia é avaliada sempre que eventos ou mudanças nas circunstâncias indicarem que o valor contábil de um ativo ou grupo de ativos pode não ser recuperável com base em fluxos de caixa futuros. Se o valor contábil destes ativos for superior ao seu valor recuperável, o valor líquido é ajustado e sua vida útil readequada para novos patamares. 6. Gestão de risco financeiro: 6.1. Fatores de risco financeiro - As atividades da Companhia a expõem a diversos riscos financeiros, a saber: (a) risco de mercado (moeda, preços de commodities e taxa de juros); (b) risco de crédito; e (c) risco de liquidez. Muitos dos produtos vendidos pela Companhia são commodities, com preços estabelecidos em referência a preços internacionais e denominados em dólares norte-americanos. Os custos da Companhia, porém, são predominantemente denominados em reais, resultando em um descasamento natural de moedas e preços entre os custos e as receitas da Companhia. Adicionalmente, a Companhia possui dívidas atreladas a indexadores e moedas distintos, que podem impactar seu fluxo de caixa. Para atenuar os efeitos diversos de cada fator de risco de mercado, a Companhia adotou a Política de Gestão de Riscos de Mercado, que também abrange suas subsidiárias, com o objetivo de estabelecer a governança e as macrodiretrizes do processo de gestão destes riscos, assim como as métricas para sua mensuração e acompanhamento. Esta política é complementada por outras políticas, que estabelecem diretrizes e normas para: (i) Gestão de Exposição Cambial, (ii) Gestão de Exposição a Taxa de Juros, (iii) Gestão de Exposição a Preço de Commodities, (iv) Gestão de Riscos de Emissores e Contrapartes, e (v) Gestão de Liquidez e Endividamento Financeiro. A estrutura de governança inclui o Comitê de Finanças, Gestão de Riscos e Auditoria Interna (referido como “Comitê de Finanças” no conteúdo desta nota) e o Comitê de Tesouraria. As propostas feitas para atender a cada uma das políticas são discutidas no Comitê de Tesouraria e posteriormente levadas para aprovação do Comitê de Finanças. Os instrumentos financeiros que podem ser contratados para proteção financeira e gestão de riscos são: swaps convencionais, compra de opções de compra (calls), compra de opções de venda (puts), collars, contratos futuros de moedas e contratos a termo de moedas (NDF – Non-Deliverable Forward). As estratégias que contemplam compras e vendas de opções simultaneamente somente são autorizadas quando não resultam em posição líquida vendida em volatilidade do ativo-objeto. (i) Risco de mercado - O processo de gestão de riscos de mercado tem por objetivo a proteção do fluxo de caixa da Companhia contra eventos adversos de mercado, tais como oscilações de taxas de câmbio, preços de commodities e taxas de juros. A governança e as macrodiretrizes desse processo estão definidas na Política de Gestão de Riscos de Mercado. (ii) Risco cambial - A Companhia atua internacionalmente e está exposta ao risco cambial decorrente de exposições a algumas moedas, principalmente com relação ao dólar norteamericano. A Política de Gestão de Exposição Cambial estabelece diretrizes e normas para a proteção contra oscilações das moedas estrangeiras que impactam o fluxo de caixa do Segmento Industrial. As propostas para contratação de hedge são elaboradas pelo Comitê de Tesouraria para aprovação do Comitê de Finanças e baseiam-se na exposição cambial projetada até o fim do ano subsequente à data de referência. Adicionalmente, podem ser definidos programas de hedge para proteção de fluxo de caixa das Unidades. Nesses casos, o Comitê de Tesouraria elabora a proposta em coordenação com a Unidade em questão, para posterior aprovação do Comitê de Finanças. O real (R$) é a moeda funcional da Companhia, e todos os esforços do processo de gestão de riscos de mercado têm como objetivo a proteção do fluxo de caixa nesta moeda, a preservação da capacidade de pagamento de obrigações financeiras e a manutenção de níveis de liquidez e endividamento definidos pela Administração. (iii) Risco do fluxo de caixa ou valor justo associado com taxa de juros - O resultado e os fluxos de caixa operacionais da Companhia são substancialmente independentes das mudanças nas taxas de juros do mercado. O risco de taxa de juros da Companhia decorre de empréstimos de longo prazo. Os empréstimos emitidos a taxas variáveis expõem a Companhia ao risco de taxa de juros de fluxo de caixa. Os empréstimos emitidos às taxas fixas expõem a Companhia ao risco de valor justo associado a taxa de juros. A Política de Gestão de Exposição a Taxas de Juros estabelece diretriz e normas para a proteção contra oscilações de taxas de juros que impactam o fluxo de caixa da Companhia. Com base nas exposições projetadas para cada indexador de taxa de juros (principalmente CDI, LIBOR e TJLP), o Comitê de Tesouraria elabora propostas para contratação de hedge e as submete à aprovação do Comitê de Finanças. (iv) Risco do preço de commodities - Este risco está relacionado com a possibilidade de oscilação no preço das commodities da Companhia. Os preços flutuam em função da demanda, da capacidade produtiva, das estratégias comerciais dos grandes produtores e da disponibilidade de substitutos no mercado global. A Política de Gestão de Exposição em Commodities estabelece diretrizes para a proteção contra oscilações de preços de commodities que impactam os fluxos de caixa da Companhia. As exposições a cada commodity consideram as projeções mensais de produção, de compras de insumos e os fluxos de vencimentos

dos hedges a elas associados. Os hedges executados são classificados nas seguintes modalidades: (a) Operações Comerciais a Preço Fixo - (operações de hedge que trocam de fixo para flutuante, o preço contratado nas operações comerciais com clientes interessados em comprar produtos a preço fixo); (b) Hedge para “Período Cotacional” - é o hedge que equaliza os “períodos cotacionais” entre compras de determinados insumos (concentrado de metais) e vendas de produtos provenientes do beneficiamento desses insumos; (c) Hedge de Margem Operacional - visa a garantir a fixação da margem operacional para parte da produção da Companhia. (v) Risco de crédito - Os instrumentos financeiros derivativos, time deposits, CDBs e operações compromissadas com lastro de debêntures e títulos públicos federais criam exposição a risco de crédito de contrapartes e emissores. A Companhia tem como política trabalhar com emissores que possuam, no mínimo, avaliação de duas das seguintes agências de rating: Fitch, Moody’s ou Standard & Poor’s. O rating mínimo exigido para as contrapartes é “A+” (em escala local) ou “BBB-” (em escala global), ou equivalente. No caso do risco de crédito decorrente de exposições de crédito a clientes, a Companhia avalia a qualidade do crédito do cliente, levando em consideração sua posição financeira, experiência passada e outros fatores. Adicionalmente, define limites individuais de crédito, os quais são regularmente monitorados. A Companhia reconhece provisão para deterioração do saldo a receber de clientes, sempre que necessário. A provisão para perdas é registrada em quantia considerada suficiente para cobrir todas as perdas prováveis quando da execução das contas a receber e é incluída nas despesas de vendas. São realizadas análises de crédito iniciais dos clientes e, quando necessário, são obtidas cauções ou cartas de crédito para proteger os interesses da Companhia. Além disso, a maior parte das vendas por exportação, para Estados Unidos, Europa e Ásia, está protegida por cartas de crédito ou seguro de crédito. (vi) Risco de liquidez - O risco de liquidez é gerenciado de acordo com a Política de Gestão de Liquidez e Endividamento, visando a garantir recursos líquidos suficientes para honrar os compromissos financeiros da Companhia no prazo e sem custo adicional. O principal instrumento de medição e monitoramento da liquidez é a projeção de fluxo de caixa, observando-se um prazo mínimo de 12 meses de projeção a partir da data de referência. A gestão de liquidez e endividamento adota métricas comparáveis fornecidas por agências classificadoras de riscos de abrangência global para riscos de crédito BBB estável ou equivalente. A tabela a seguir analisa os passivos financeiros derivativos e não derivativos da Companhia a serem liquidados, por faixas de vencimento, correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial até a data contratual do vencimento. Os passivos financeiros derivativos estão incluídos na análise se seus vencimentos contratuais forem essenciais para um entendimento dos fluxos de caixa temporários. Os valores divulgados na

Programa

31/12/2011

Venda de zinco a preço fixo Termo de zinco Termo de dólar americano

Em 31 de dezembro de 2011 Empréstimos e financiamentos Partes relacionadas Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Contas a pagar - Trading Em 31 de dezembro de 2010 Empréstimos e financiamentos Partes relacionadas Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores

Unidade

53.250 129

tonelada USD MM

31/12/2011

98.910

tonelada tonelada USD MM

222

Valor justo 31/12/2010

(1.229)

18.800

Proteção do resultado operacional de metais Termo de zinco Termo de prata Termo de dólar americano

Menos de Entre 1 e 2 Entre 2 e 5 1 ano anos anos 178.225 418.277 33.429 85.126 82 715.139 155.695 259.639 11.619 141.830 568.783

Entre 5 e 10 anos

159.375 1.104.088

284.308 485.269

20.295 627.539

1.263.463

769.577

647.834

139.944 1.331.565 307

290.113 411.277

45.571 552.090

1.471.816

701.390

597.661

(*) Esses valores podem não ser conciliados com os valores divulgados no balanço patrimonial para empréstimos e financiamentos. 6.2. Derivativos contratados - São descritos a seguir todos os instrumentos financeiros derivativos contratados pela Companhia. Todas as operações de instrumentos financeiros derivativos foram realizadas em mercados de balcão. Programa de venda de zinco a preço fixo – operação de hedge que troca de fixo para flutuante o preço contratado nas operações comerciais com clientes interessados em comprar produtos a preço fixo, com o objetivo de manter o fluxo de receitas operacionais da Companhia atrelado aos preços LME. As operações usualmente realizadas são compras de zinco para liquidação futura no mercado de balcão. Programa de proteção para descasamento de período cotacional – é o hedge que equaliza os “períodos cotacionais” entre as compras de determinados insumos (concentrado de metais) e as vendas de produtos provenientes do beneficiamento desses insumos. Programa de proteção de margem operacional dos metais – instrumentos financeiros derivativos contratados com o objetivo de reduzir a volatilidade do resultado das operações de zinco. Com o fim de garantir a fixação de margem operacional em reais para parte da produção dos metais, a proteção é realizada por meio a venda a termo da commodity, em conjunto com a venda a termo de dólar americano. A seguir é apresentado o quadro resumo que contempla os instrumentos financeiros derivativos e o objeto protegido por cada um deles:

Valor principal 31/12/2010

4.050

Proteção para período cotacional Termo de zinco

tabela são os fluxos de caixa futuros não descontados contratados e os saldos da controladora representam quase a totalidade dos saldos da tabela abaixo (*):

Ganho (perda) realizado 31/12/2011

(1.229)

(187) 9.531 9.344

1.372 1.372

2.795 2.795

2.582 2.582

12.281 12.281

2.795 67.645

2.161

11.926

36.717 (26) 24.359 61.050 74.703

(30.958)

(1.156)

38.253

1.005

69.806 (32.114) 37.692 39.258

Total

Ganho (perda) não realizado por ano 2012 2013 (1.229)

6.3. Gestão de capital - Os objetivos da Companhia ao administrar seu capital são os de salvaguardar a capacidade de continuar a oferecer retorno aos acionistas e benefícios às outras partes interessadas, além de manter uma estrutura de capital ideal para reduzir seus custos. Para manter ou ajustar a estrutura do capital, a Companhia pode, ou propõe, nos casos em que é necessária a aprovação do Conselho de Administração, rever a política de pagamento de dividendos, devolver capital aos acionistas, emitir novas ações ou vender ativos para reduzir, por exemplo, o nível de endividamento. Condizente com outras companhias do setor, a Companhia monitora o capital com base no índice de alavancagem financeira. Esse índice corresponde à dívida líquida dividida pelo EBITDA. A dívida líquida, por sua vez, corresponde ao total de empréstimos (incluindo empréstimos de curto e longo prazos, conforme demonstrado no balanço patrimonial), subtraído do montante de caixa e equivalentes de caixa. O EBITDA é apurado por meio da soma do lucro operacional, depreciação, amortização, exaustão e itens, avaliados pela Administração da Companhia, como não recorrentes. Os índices de alavancagem financeira em 31 de dezembro de 2011 e 2010 podem ser assim resumidos: Nota 18 9 6.2

Empréstimos e financiamentos Menos: caixa e equivalentes de caixa Menos: Valor justo contratos derivativos Dívida líquida Total do EBITDA ajustado Índice de alavancagem financeira - %

2011 548.597 2.022 39.258 507.317 149.415 3,40

2010 505.269 126 11.926 493.217 109.895 4,49

31/12/2011 1.269.423 (1.063.040) (193.838) 12.545 136.870 149.415

31/12/2010 1.203.279 (924.230) (260.441) 18.608 91.287 109.895

6.3.1

6.3.1. EBITDA Receita líquida Custo dos produtos vendidos Receitas (despesas) operacionais EBIT Depreciação, amortização e exaustão EBITDA

6.4. Estimativa do valor justo - Os saldos das contas a receber de clientes, deduzidos da provisão para crédito de liquidação duvidosa, e de contas a pagar aos fornecedores pelo valor contábil, estão próximos de seus valores justos. O valor justo dos passivos financeiros, para fins de divulgação, é estimado por meio do desconto dos fluxos de caixa contratuais futuros segundo a taxa de juros vigente no mercado. A Companhia aplica a alteração ao CPC 40/IFRS 7 para instrumentos financeiros mensurados no balanço patrimonial pelo valor justo, o que requer divulgação das mensurações do valor justo pelo nível da seguinte hierarquia de mensuração pelo valor justo: • Nível 1 - preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idênticos. • Nível 2 - informações, além dos preços cotados, incluídas no nível 1 que são adotadas pelo mercado para o ativo ou passivo, seja diretamente (como preços) ou indiretamente (derivados dos preços). • Nível 3 - inserções para os ativos ou passivos que não são baseadas nos dados adotados pelo mercado (inserções não observáveis). Em 31 de dezembro de 2011 e 2010, os ativos financeiros mensurados ao valor justo e passivos financeiros divulgados ao valor justo foram classificados no nível 2 de hierarquia do valor justo, conforme resumido a seguir: 31/12/2011

Ativos Instrumentos financeiros derivativos, líquidos Mantidos para negociação Quotas de fundos de investimento Outros títulos

31/12/2010

39.258

11.926

85.274 124.532

10.973 1.059 23.958

6.5. Demonstrativo da análise de sensibilidade - Apresentamos a seguir como o resultado do exercício e o patrimônio líquido da controladora que teriam sido afetados por mudanças na variável de risco pertinente a qual a Companhia está exposta na data do balanço. A variável de risco relevante no período, levando em consideração o período compreendido até a próxima mensuração, é sua exposição ao dólar, euro e ao risco de flutuação nos preços das commodities. A seguir é apresentada a análise de sensibilidade para as posições em aberto com base na apreciação/depreciação dos principais fatores de risco conforme cenários: • Cenário I: considera um choque de + ou - 25% nas curvas e cotações de mercado de 31 de dezembro de 2011, utilizadas para apreçamento dos instrumentos financeiros. • Cenário II: considera um choque de + ou - 50% nas curvas e cotações de mercado de 31 de dezembro de 2011, utilizadas para apreçamento dos instrumentos financeiros. Fator de Risco Câmbio USD Taxas de Juros BRL - CDI USD Libor Preço - Commodities Zinco

Cenários

Provável

-25%

-50%

Impactos no Resultado +25% +50%

-25%

-50%

Impactos no PL +25% +50%

-5,10%

80.390

379.949

759.899

(379.949)

(759.899)

75.350

150.700

(75.350)

(150.700)

-150bps 10bps

(1.283) 11.208

(2.020) 9.623

(4.039) 19.247

2.020 (9.623)

4.039 (19.247)

3.779 282

7.715 564

(3.632) (281)

(7.126) (562)

12%

(14.219)

6.6. Principais transações e compromissos futuros objeto de proteção de fluxo de caixa e de valor justo - A Companhia adota contabilidade de hedge para o Programa de proteção de margem operacional dos metais, designando os derivativos contratados como hedge de fluxo de caixa. Como consequência da aplicação do hedge accounting, as variações no valor justo dos derivativos contratados para este programa são contabilizadas no patrimônio líquido, até o momento de realização das vendas objeto da proteção, quando o valor justo desses derivativos é lançado no resultado do exercício. Para o programa de venda de zinco a preço fixo, a Companhia adota contabilidade de hedge designando os derivativos contratados como hedge de valor justo do compromisso firme. As variações no valor justo dos derivativos contratados para este programa são reconhecidas no resultado operacional. Em contrapartida, é reconhecida no resultado operacional a variação do valor justo do objeto de hedge, no caso, o compromisso firme da venda a preço fixo ao cliente. A tabela abaixo apresenta um resumo dos derivativos classificados nesses regimes. Programa Hedge Acounting - Cash Flow Hedge Proteção do resultado operacional de metais Termo de zinco Termo de dólar americano Hedge Acounting - Fair Value Hedge Venda de alumínio a preço fixo Termo de zinco

Valor principal 31/12/2011 31/12/2010 98.910 222

900

Unidade

53.250 tonelada 129 USDMM

800

tonelada

Compra / Venda Taxa FWD Média

Prazo médio (dias)

V V

2.246 1,77

US$ R$/US$

177 172

C

2.188

US$

77

Ganho (perda) Valor justo realizado 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011

Ganho (perda) não realizado por ano 2012 2013

69.806 (32.114) 37.692

(187) 9.531 9.344

36.717 24.359 61.076

67.644 (30.958) 36.686

2.162 (1.156) 1.006

(561)

540 540 9.884

526 526 61.602

(561) (561) 36.125

1.006

37.131

6.7. Valor e tipo de margens dadas em garantia - As operações com derivativos contratadas pela Companhia não estão sujeitas a depósitos de garantia, chamada de margem ou qualquer outro tipo de garantia ou mecanismo equivalente. 6.8. Dados de mercado utilizados para o cálculo do valor justo (Fair Value) dos instrumentos financeiros - Na construção das curvas utilizadas para precificação dos derivativos foram utilizados dados públicos da BM&F Bovespa, London Metals Exchange (LME) e dados proprietários da Bloomberg L.P. Continua»»»


2011

Votorantim Metais Zinco S.A. CNPJ/MF nº 42.416.651/0001-07 Demonstrações Financeiras

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Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 - Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 7. Instrumentos financeiros por categoria Ativos, conforme balanço patrimonial Empréstimos e recebíveis Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber de clientes Partes relacionadas Demais contas a receber

31/12/2011

31/12/2010

2.022 149.492 4.559 24.054 180.127

126 164.037 212.731 8.651 385.545

72.687 85.274 157.961 338.088

25.259 12.032 37.291 422.836

Mensurados ao valor justo por meio do resultado Instrumentos financeiros derivativos Ativos mantidos para negociação Passivos, conforme o balanço patrimonial Outros passivos financeiros Empréstimos e financiamentos Fornecedores Contas a pagar - Trading Dividendos a pagar Partes relacionadas Demais contas a pagar Ao valor justo por meio do resultado Instrumentos financeiros derivativos

548.597 85.126 82 436 2.471.062 207.878 3.313.181

505.269 141.830 176.605 168.256 2.518.140 170.597 3.680.697

33.429 33.429 3.346.610

13.333 13.333 3.694.030

8. Qualidade dos créditos dos ativos financeiros: A tabela a seguir reflete a qualidade de crédito dos emissores e contrapartes em operações de ativos financeiros:

Caixa e equivalentes de caixa AAA Fundos mantidos para negociação AAA AA+ Ativos financeiros derivativos AAA AA A BBB Contas a receber de clientes Grupo 1 Grupo 2 Grupo 3

31/12/2011 Rating Rating Local Global

31/12/2010 Rating Rating Local Global

2.022

126

84.641 633 87.296

956 11.076 12.158

-

4.862

4.862 137.184 4.203 8.148 149.535 241.693

6.649 2.545

48.477 19.348 67.825

67.825

9.194 134.218 7.253 22.814 164.285 185.637

• Grupo 1 - clientes/partes relacionadas sem inadimplência no exercício. • Grupo 2 – clientes sem inadimplência no passado ou inadimplência até 90 dias. • Grupo 3 – clientes com inadimplência no passado acima de 90 dias. Os ratings decorrentes de classificação externa foram extraídos de agências de ratings (Standard&Poor’s, Moody’s, Fitch), (nota 6.1 (b)).

A constituição e a baixa da provisão para contas a receber foram registradas no resultado do exercício. Os valores debitados à conta de provisão são geralmente baixados quando não há expectativa de recuperação dos recursos. O risco de crédito do contas a receber está demonstrado na nota 8.

9. Caixa e equivalentes de caixa

12. Estoques

Caixa e bancos Certificados de depósitos bancários - CDBs

31/12/2011 1.173 849 2.022

31/12/2010 126

31/12/2011

31/12/2010

74.718 10.556

956 10.017 1.059 12.032

126

10. Aplicações financeiras Títulos mantidos para negociação Fundo de investimento Odessa (i) Quotas de fundos de investimentos Debêntures

85.274

11. Contas a receber de clientes Nota

31/12/2011 21.365

14

128.170 (43) 149.492

31/12/2010 35.448 4.506 124.331 (248) 164.037

As contas a receber de clientes da Companhia são mantidas nas seguintes moedas: 10.870 4.906 289 16.065

16.065

31/12/2011 24.629 124.863 149.492

Reais Dólares norte-americanos Saldo final do exercício

31/12/2011 (248) 205 (43)

31/12/2010 (248) (248)

13. Tributos a recuperar Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços - ICMS Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços - ICMS sobre ativo imobilizado Imposto sobre produtos industrializados - IPI Imposto de renda e contribuição social Programa de integração social - PIS Contribuição para o financiamento da seguridade social - COFINS Outros Circulante Não circulante

31/12/2010 39.570 124.467 164.037

As movimentações na provisão para crédito de liquidação duvidosa de contas a receber de clientes da Companhia são as seguintes: Saldo inicial (Provisão) reversão para créditos de liquidação duvidosa Saldo final

31/12/2010 29.672 48.059 3.057 39.383 (25.606) 39.800 573 134.938

(i) A provisão para perdas refere-se, substancialmente, à obsolescência de materiais no estoque, que apresentam baixa expectativa de realização.

(i) Em 31 de dezembro de 2011, o total de R$ 74.718 é representado por quotas de fundos de investimento no qual o grupo Votorantim é quotista exclusivo do fundo. O controle das operações deste fundo exclusivo é feito pela tesouraria corporativa e a consolidação das suas demonstrações financeiras foi efetuada pela holding da Votorantim Participações S.A.

Clientes nacionais Clientes estrangeiros Partes relacionadas Provisão para créditos de liquidação duvidosa

31/12/2011 37.763 37.377 7.043 44.973 (26.989) 45.436 37 145.640

Produtos acabados Produtos em processamento Matérias-primas Materiais auxiliares e de consumo Provisão para perdas (i) Importações em andamento Outros

31/12/2011 24.292 15.280

31/12/2010 2.026 14.515

6.608 29.190 5.388 17.881

4.851 36.068 5.358 18.553

156 98.795 (52.174) 46.621

81.371 (70.241) 11.130

Os créditos do ICMS são resultantes da compra de ativo imobilizado (com prazo de realização de 48 parcelas mensais) e da aquisição de produtos consumíveis, sua realização decorre da própria operação da Companhia. Os créditos de IRPJ e CSLL referem-se a antecipações que serão compensadas com os mesmos tributos e contribuições incidentes sobre os resultados futuros. Durante o quarto trimestre de 2011, a Companhia recebeu créditos de ICMS da Votorantim Metais S.A., conforme termo de liberação (DCA), aumentando o saldo de ICMS em comparação com o exercício de 2010. De acordo com a projeção orçamentária aprovada pela Diretoria, a realização dos tributos a recuperar ocorrerá até o final de 2014. Nessa projeção, consta a estimativa de realização em percentual aproximado de 53% até 31 de dezembro de 2012.

14. Partes relacionadas

Sociedade Controladora Votorantim Industrial S.A. Sociedades Ligadas Campos Novos Energia S.A. Companhia Brasileira de Alumínio S.A. (ii) Votener - Votorantim Comercializadora de Energia Ltda. Votorantim Energia Ltda. Votorantim GmbH (i) Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. Votorantim Metais Participações Ltda. (iii) Votorantim Metais S.A. (iv) Votorantim Siderurgia S.A. Outros

Contas a receber de clientes 31/12/2011 31/12/2010

Dividendos a receber 31/12/2011

Dividendos a pagar 31/12/2011 31/12/2010

Realizável a longo prazo 31/12/2011 31/12/2010 86

168.299

Passivos circulante e não circulante 31/12/2011 31/12/2010 18 3.442 1.053.848

Circulante

127.063

122.749

756 293 21 37 128.170 (128.170)

846 336 336 64 124.331 (124.331)

36

38.058

9 38.067 38.067

4.460 1.376.492

167.820 436 436

436 168.256

4.393 44 4.559

44.313

32.201

113 6 212.731

381 220 2.471.062 (357.509)

Demonstrações do resultado Compras 31/12/2010

31/12/2011

74 983.140 382 4.221 1.293.296 8.368 19.783 21.440 1.758 185.678 2.518.140 (269.979)

31/12/2011

Vendas 31/12/2010

9

13

332.522 11

298.000

1.761

455

1.120 335.423

137 298.605

1.588 18.605 8.217 56.154 1.662 260.593

38.814 10.900 34.575 470 227.415

768 64 4.961 351.024

12.668 56 5.381 331.867

As principais transações com partes relacionadas foram feitas nas seguintes condições: Os produtos foram vendidos com base nas tabelas de preço interno das empresas. As vendas de serviços foram efetuadas com base nos custos internos, não havendo margens definidas pelas companhias. (i) Os saldos apresentados referem-se a operações de pré-pagamento onde a Companhia recebe a antecipação de recebíveis pelas vendas intermediadas pela Votorantim GmbH. (ii) Os saldos apresentados nas rubricas “Passivos circulante e não circulante” referem-se a contratos de mútuo mantidos com partes relacionadas. O montante vem sendo atualizado mensalmente à taxa de 12% ao ano. (iii) Anteriormente denominada Votorantim Metais Ltda. (iv) Anteriormente denominada Votorantim Metais Níquel S.A. 15. Investimentos: (a) Composição Patrimônio líquido

Investimentos avaliados por equivalência patrimonial Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. Outros investimentos Total dos investimentos

4.008.446

Informações das investidas em 31 de dezembro de 2011 Resultado do exercício ajustado Percentual de participação (%) 175.470

75,56

Resultado de equivalência patrimonial 31/12/2011 31/12/2010 132.584 (8.503) 124.081

656.859 2.234 659.093

31/12/2011

Saldo de investimentos 31/12/2010

3.028.742 8.167 3.036.909

2.689.997 20.224 2.710.221

(b) Movimentação de Investimentos 31/12/2011 2.710.221 126 237.379 (179.518) (357) 277.938 (44.905) (88.056) 124.081 3.036.909

Saldo no início do exercício Aquisição de investimentos Aumento de capital de investida Dividendos recebidos ou a receber Baixa do investimento Variação cambial de investimento no exterior Instrumentos derivativos Ajuste reflexo de coligadas Equivalência patrimonial Saldo no fim do exercício

31/12/2010 1.185.718 1.147.219 (24.218) (191.908) (65.683) 659.093 2.710.221

O saldo de “Ajuste reflexo de coligadas” refere-se a mudanças no valor contábil do investimento reconhecido pela participação da Companhia nas variações de saldo dos componentes dos outros resultados abrangentes de investidas, contabilizados diretamente no patrimônio líquido. 16. Imobilizado: (a) Movimentação e composição

Saldo inicial Adição Baixa (i) Depreciação Transferências Saldo final

Terras e terrenos 29.853 333 (6) 30.180

Edifícios e construções 437.192 1.129 (2.242) (15.048) 155.025 576.056

Máquinas, equipamentos e instalações 754.011 (18.546) (39.107) 159.456 855.814

Veículos 6.948 161 (75) (6.712) 10.905 11.227

Imobilizado em andamento 731.717 267.635 (1.463) (367.555) 630.334

Outros 1.180 36.281 (514) (4.370) (27.775) 4.802

2011 Total do imobilizado 1.960.901 305.539 (22.846) (65.237) (69.944) 2.108.413

2010 Total do imobilizado 1.943.166 248.971 (81.647) (83.266) (66.323) 1.960.901

(i) Vide nota 1(ii). As depreciações do exercício findo em 31 de dezembro de 2011 totalizaram R$ 45.805 (2010 – R$ 83.266). (b) Revisão e ajuste da vida útil estimada - A Companhia periodicamente analisa a vida útil econômica estimada do seu ativo imobilizado para fins de cálculo da depreciação, bem como para determinar o valor residual dos itens do imobilizado. (c) Imobilizado em andamento - O saldo de imobilizado em andamento é composto principalmente por relevância de projetos de expansão e otimização das unidades industriais, sendo: Polimetálicos fases I e II Projeto Expansão Vazante 200 Kta Recuperação de Pb/Ag Depósito Murici Direitos minerários MASA

2011 492.636 34.161 12.847

2010 393.146 10.319 814 131.313 68.469 Continua»»»


2011

Votorantim Metais Zinco S.A. CNPJ/MF nº 42.416.651/0001-07 Demonstrações Financeiras

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Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 - Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 17. Intangível Movimentação e composição Direitos sobre recursos naturais 45.547 60.828 (5) (70.319) 68.228 104.279

Saldo inicial Adição Baixa Amortização Transferências Saldo final

Gastos pré-operacionais 24.072

Uso do bem público 28.425

Outros 1.156 (327) (201) 1.716 2.344

(1.113) 24.072

27.312

2011

2010

Total do intangível 99.200 60.828 (332) (71.633) 69.944 158.007

Total do intangível 44.618 (3.720) (8.021) 66.323 99.200

18. Empréstimos e financiamentos (a) Composição Modalidade Captados a longo prazo Em moeda estrangeira FINAME Em moeda nacional BNDES BNDES FINAME

31/12/2011

Passivo circulante 31/12/2010

2018

16.009 16.009

12.026 12.026

52.552 52.552

54.910 54.910

2018 2017 2021

124.288 1.181 314 125.783 141.792

87.139 74 223 87.436 99.462

342.473 8.379 3.401 354.253 406.805

340.001 8.483 2.413 350.897 405.807

Encargos anuais médios (%)

Vencimento final

UMBNDES + 2,35% URTJLP + 2,46% Pré BRL 4,75% URTJLP + 1,10% / Pré BRL 7,28%

UMBNDES - Unidade Monetária do BNDES. É uma cesta de moedas que representa a composição das obrigações de dívida em moeda estrangeira do BNDES. URTJLP - Unidade de referência de Taxa de Juros de Longo Prazo. FINAME - Fundo de Financiamento para Aquisição de Máquinas e Equipamentos Industriais. USD - Dólar Norte-Americano. BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. BRL - Brasil Real. (b) Vencimento - O perfil dos vencimentos das parcelas de empréstimos e financiamentos em 31 de dezembro de 2011 é demonstrado a seguir: Vencimento das parcelas 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 em diante

Em moeda nacional 125.782 116.185 113.951 70.655 37.256 13.694 1.813 327 271 102 480.036

Em moeda estrangeira 16.009 15.737 15.547 11.979 6.240 2.749 300

68.561

Total 141.791 131.922 129.498 82.634 43.496 16.443 2.113 327 271 102 548.597

% 25,84 24,05 23,60 15,06 7,93 3,00 0,39 0,06 0,05 0,02 100,00

2011 505.269 (108.667) 144.665 7.226 39.694 (39.590) 548.597

2010 689.471 (243.429) 86.146 (1.901) 45.695 (70.713) 505.269

(c) Movimentação Saldo no início do exercício Amortização Captações Variação cambial Provisão de juros Juros pagos Saldo no fim do exercício

(d) Garantias - Não foram oferecidas garantias reais para as operações contratadas em moeda estrangeira ou nacional. (e) Obrigações contratuais / Índices financeiros - Determinados contratos de empréstimos e financiamentos estão sujeitos ao cumprimento de certos índices financeiros (“covenants”), como (i) Alavancagem financeira (Dívida Líquida/ Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização – “LAJIDA”); (ii) Índice de capitalização (Dívida Total/ Dívida Total + Patrimônio Líquido ou Patrimônio Líquido/ Ativo Total); (iii) Índice de cobertura de juros (Caixa + LAJIDA/ Juros + Dívida de Curto Prazo). Quando aplicáveis, tais obrigações são padronizadas para todos os contratos de empréstimos e financiamentos. A Companhia e suas controladas atenderam a todas as condições estabelecidas nas cláusulas contratuais de empréstimos e financiamentos, quando aplicáveis. (f) Valor justo dos empréstimos e financiamentos - Os valores abaixo foram calculados de acordo com os critérios da nota 6.4.

BNDES FINAME

Valor contábil 544.882 3.715 548.597

31/12/2011 Valor justo 532.872 3.600 536.472

19. Contas a pagar - Trading: Refere-se a compras de determinadas matérias-primas importadas por meio de empresas de trading, que apresentam prazos de pagamento de até 360 dias com comissão calculada e acertada entre as partes antes ou no momento de cada transação comercial, sobre o valor total das compras efetuadas. 20. Imposto de renda e contribuição social diferidos: (a) Reconciliação da despesa de imposto de renda e contribuição social - Os valores correntes são calculados com base nas alíquotas em vigor, atualmente sobre o lucro tributado, acrescido ou diminuído das respectivas adições e exclusões. Os valores de imposto de renda e contribuição social demonstrados no resultado do exercício findo em 31 de dezembro de 2011 e 2010 apresentam a seguinte reconciliação com base na alíquota nominal brasileira: Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda, da contribuição social Alíquotas nominais IRPJ e CSLL calculados às alíquotas nominais Ajustes para apuração do IRPJ e da CSLL efetivos Equivalência patrimonial Complemento de imposto de renda e contribuição social diferida de exercícios anteriores Outras exclusões permanentes líquidas IRPJ e CSLL apurados IRPJ e CSLL no resultado

31/12/2011

31/12/2010

(123.608) 34% 42.027

640.178 34% (217.661)

42.188

224.092

9.534 (2.040) 91.709 91.709

(6.186) 245 245

(b) Composição dos saldos de impostos diferidos - A origem do imposto de renda e da contribuição social diferidos está a seguir apresentada: Ativo Prejuízo fiscal e base negativa Diferenças temporárias ICMS a recuperar AVP Uso do bem público Diferimento da perda em contratos de “swap” Provisão de participação no resultado - PPR Provisões para contingências Descomissionamento de minas Provisão para perdas de estoques Provisão para perdas em investimentos ou ativos imobilizados Outros Ativo não circulante

31/12/2011

31/12/2010

282.751

239.559

8.438 11.028 33.649 3.511 34.759 86.526 8.762 2.109 2.305 473.838

1.871 184 4.329 37.619 44.072 11.348 4.418 1.241 344.641

Passivo ICMS a recuperar AVP 21.459 21.826 Descomissionamento de minas 29.374 22.462 Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) 99.134 73.788 Diferimento de ganhos em contrato de “swap” 47.188 5.050 Diferimento de variação cambial 29.047 Outros 2.263 2.166 Passivo não circulante 199.418 154.339 A realização dos créditos relativos ao prejuízo fiscal, à base negativa da contribuição social e às diferenças temporárias ocorrerá até o final de 2014 de acordo com a projeção orçamentária aprovada pela Diretoria. Nessa projeção, consta a estimativa de realização em percentual aproximado de 6% em 2012, 6% em 2013, 8% em 2014, 19% em 2015, 23% em 2016, 23% em 2017 e 15% em 2018. Impostos diferidos ativos são reconhecidos na extensão em que seja

Passivo não circulante 31/12/2011 31/12/2010

provável que o lucro futuro tributável esteja disponível para ser utilizado na compensação das diferenças temporárias, com base em projeções de resultados futuros elaboradas e fundamentadas em premissas internas e em cenários econômicos futuros que podem, portanto, sofrer alterações. (c) Movimentação de imposto de renda e contribuição social diferidos Saldo inicial - ativo líquido Prejuízo fiscal e base negativa Ajuste de adoção de novas práticas Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) Diferimento de variação cambial Diferimento de ganhos em contrato de “swap” Outros Saldo final - ativo líquido

2011 190.302 43.192 44.931 (25.346) 29.047 (8.673) 967 274.420

2010 198.897 72.465 (16.369) (14.738) (18.777) (23.944) (7.232) 190.302

(d) Regime tributário de transição – “RTT” - Para fins de apuração do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro líquido dos exercícios de 2011 e 2010, a Companhia optou pelo RTT. Este regime possibilita, desde o exercício de 2008, à pessoa jurídica a eliminação dos efeitos contábeis da Lei nº 11.638/07 e da MP nº 449/08, convertida na Lei nº 11.941/09, por meio de registros no livro de apuração do lucro real (LALUR) ou de controles auxiliares, sem qualquer modificação da escrituração mercantil. Buscando a neutralidade tributária, a Companhia manterá essas práticas tributárias, uma vez que o RTT terá vigência até a entrada em vigor de uma lei que discipline os efeitos fiscais dos novos métodos contábeis. 21. Contingências e obrigações tributárias: A Companhia é parte envolvida em processos trabalhistas, cíveis, tributários e outros em andamento, e está discutindo essas questões tanto na esfera administrativa como na judicial. Quando aplicável, foram efetuados depósitos judiciais para fazer frente à parte dessas obrigações. As provisões para as eventuais perdas consideradas prováveis decorrentes de passivos contingentes são reconhecidas contabilmente. Os passivos contingentes classificados como perdas possíveis não são reconhecidos contabilmente, sendo divulgados nas notas explicativas. Os passivos contingentes classificados como remotos não são provisionados nem divulgados. Os montantes envolvidos nas contingências são estimados e atualizados periodicamente.

A classificação das eventuais perdas entre possíveis, prováveis e remotas se baseia na indicação dos consultores jurídicos da Companhia. No que se referem a processos judiciais de contestação de legalidade ou constitucionalidade de obrigação tributária, eles têm seus montantes reconhecidos integralmente nas demonstrações financeiras, independentemente da probabilidade de sucesso dos processos judiciais em andamento. (a) Composição dos saldos - Os saldos das obrigações tributárias e provisões para passivos contingentes registradas contabilmente são apresentados a seguir:

Tributárias Trabalhistas Cíveis Ambientais

Depósitos judiciais 11.333 2.484 57 13.874

31/12/2011 Montante Total provisionado líquido (69.753) (58.420) (39.547) (37.063) (4.063) (4.063) (2.887) (2.830) (116.250) (102.376)

31/12/2010 Montante Total provisionado líquido (51.850) (41.379) (33.078) (29.433) (39.627) (38.683) (104) (28) (124.659) (109.523)

Depósitos judiciais 10.471 3.645 944 76 15.136

(b) Movimentação A movimentação da provisão no exercício está demonstrada a seguir: 2011 (109.523) 14.323 3.496 (9.410) (1.262) (102.376)

Saldo no início do exercício Adições (líquidas das reversões) Baixas por pagamento Atualizações monetárias Depósitos judiciais Saldo no final do exercício

2010 (128.567) 3.105 21.322 (4.003) (1.380) (109.523)

Os principais processos passivos em 31 de dezembro de 2011 são os seguintes: (c) Natureza das contingências - (i) Processos trabalhistas/cíveis - A Companhia possui processos trabalhistas movidos por ex-empregados e terceiros, bem como ações cíveis decorrentes do curso normal dos seus negócios, nenhuma das quais, isoladamente, considerada como relevante. Em 31 de dezembro de 2011, os valores provisionados totalizavam R$ 43.610 (2010 - R$ 72.705). (ii) Processos com probabilidade de perdas consideradas como possíveis - A Companhia está envolvida em outros processos tributários, cíveis e trabalhistas com probabilidade de perda, avaliada como possível, os quais em 31 de dezembro de 2011 totalizam R$ 622.648 (2010 - R$ 313.792) e, por terem sido avaliados como “possível” risco de perda, não estão provisionados contabilmente. O aumento no exercício findo em 31 de dezembro de 2011 deve-se à reavaliação efetuada pela área jurídica da Companhia, onde foram incluídos e atualizados alguns valores de processos tributários com probabilidades de perdas consideradas possíveis. 22. Programa de Recuperação Fiscal – REFIS: Em novembro de 2009, a Companhia manifestou intenção de aderir ao Programa de Recuperação Fiscal, instituído pela Lei no 11.941/09 e pela Medida Provisória no 470/2009. O objetivo é equalizar e regularizar os passivos fiscais por meio de um sistema especial de pagamento e de parcelamento de obrigações fiscais e previdenciárias. Os débitos incluídos são aqueles originados substancialmente de: • Compensação de prejuízo fiscal acima do limite de 30%; • CSL - compensações não homologadas. Como consequência da adesão ao Parcelamento da Lei nº 11.941/09, a Companhia vem cumprindo todas as obrigações do Programa, tais como, os pagamentos mensais das parcelas mínimas e mais recentemente, manifestou-se com relação à inclusão ou não da totalidade dos débitos em aberto nos sistemas da Secretaria da Receita Federal do Brasil e Procuradoria Geral da Fazenda Nacional no Programa, conforme determina a Portaria Conjunta PGFN/RFB nº 3/2010. Apresentamos a seguir um resumo dos valores definitivos incluídos no programa, bem como os benefícios obtidos: Detalhamento do débito Total dos débitos atualizados incluídos no programa Benefício por redução de multas e juros Multas e juros compensados com prejuízo fiscal e base negativa Total do débito Pagamentos realizados Saldo do débito em 31 de dezembro de 2011 Total dos depósitos judiciais Saldo devedor em 31 de dezembro de 2011

20.712 (3.382) (6.286) 11.044 (2.305) 8.739 4 8.735

23. Uso do Bem Público: Algumas concessões de geração de energia elétrica foram concedidas mediante a contraprestação de pagamentos para a União a título de Uso do Bem Público. O registro desta obrigação foi efetuado no passivo na data da obtenção da licença de operação dos respectivos projetos, atualizados pelos indexadores do contrato (IGP-M) somado aos juros (6% a.a.), trazidos a valor presente, onde concomitantemente teve a sua contrapartida a conta do ativo intangível. Estes valores, capitalizados pelos juros incorridos da obrigação até a data de entrada em operação, estão sendo amortizados linearmente pelo período remanescente da concessão. A Companhia possui as seguintes concessões para a geração de energia elétrica, onde apresentamos os valores relacionados ao uso do bem público. Usinas / Empresas Capim Branco I e Capim Branco II Picada

Participação 13% 100%

Data início da concessão ago-01 mai-01

Data fim da concessão set-36 jun-36

24. Patrimônio liquido: (a) Capital social - Em 31 de dezembro de 2011, o capital social subscrito e integralizado é de R$ 1.908.854 (2010 – R$ 1.086.770), sendo representado por 2.510 (2010 – 1.675) ações ordinárias nominativas e sem valor nominal, pertencentes a acionistas domiciliados no país. Em 10 de janeiro de 2011, foi aprovado em Assembleia o aumento de capital, no valor de R$ 70.848, com a emissão de 82 novas ações ordinárias nominativas. Em novembro de 2011, foi aprovado em Assembleia o aumento de capital, no valor de R$ 250.867, com a emissão de 485 novas ações ordinárias nominativas. Em 03 de dezembro de 2011, foi aprovado em Assembleia o aumento de capital no valor de R$ 500.369, com a emissão de 268 novas ações ordinárias nominativas. (b) Dividendos - Os dividendos são calculados de acordo com o estatuto da Companhia e em consonância com a Lei das Sociedades por Ações. A Companhia apresentou prejuízo em 31 de dezembro de 2011 de R$ 31.899, e, portanto, não distribuiu dividendos no ano de 2011. (c) Reservas de lucros - A reserva legal é constituída mediante a apropriação de 5% do lucro líquido do exercício social ou saldo remanescente, limitado a 20% do capital social, podendo ser utilizada somente para aumento de capital ou absorção de prejuízos acumulados. Em 2010 foi constituída reserva de retenção para registrar a retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim de atender ao projeto de crescimento dos negócios estabelecido no plano de investimentos da Companhia. (d) Ajuste de avaliação patrimonial - A Companhia reconhece nesta rubrica o efeito das variações cambiais sobre os investimentos em controladas detidas de forma direta ou indireta no exterior. Esse efeito acumulado será revertido para o resultado do exercício como ganho ou perda somente em caso de alienação ou perda do investimento. Também são consideradas nesta rubrica a variação cambial de dívidas e derivativos designados para mitigar riscos cambiais e de preços de commodities (hedge accounting). 25. Receita líquida Receita bruta de vendas Mercado interno Mercado externo Impostos sobre vendas e serviços e outras deduções

31/12/2011

31/12/2010

1.149.752 332.530 1.482.282 (212.859) 1.269.423

1.126.120 298.000 1.424.120 (220.841) 1.203.279

31/12/2011 1.313 (16.255) (6.331) 10.642 11.070 4.688 5.127

31/12/2010 1.088 (41.798) (38.199)

31/12/2011

31/12/2010

(2.591) 686.812 193.933 136.870 38.840 208.141 1.262.005

77.731 655.320 175.251 92.400 28.997 68.272 1.097.971

1.063.040 49.938 149.027 1.262.005

924.230 46.145 127.596 1.097.971

26. Outras despesas operacionais, líquidas Receita líquida de venda de sucata Despesa líquida na venda de imobilizado Baixa do depósito Murici (i) Ganhos com operação de hedge Recuperação de tributos Outras receitas (despesas), líquidas (i) Vide nota 1(ii). 27. Despesas por natureza Variações nos estoques de produtos acabados e produtos em elaboração Matérias-primas, insumos e materiais de consumo Despesa de benefícios a empregados Depreciação, amortização e exaustão Despesas de transporte Outras despesas Reconciliação Custo dos produtos vendidos Com vendas Gerais e administrativas

(7.791) (86.700)

Data início pagamento out-07 jul-06

31/12/2011 Ativo intangível 3.493 23.819 27.312

Passivo (8.073) (51.674) (59.747)

31/12/2010 Ativo intangível 3.634 24.791 28.425

Passivo (7.676) (49.154) (56.830)

28. Plano de aposentadoria privada: Contribuição definida - A Companhia é patrocinadora de planos de aposentadoria privada administrados pela Fundação Senador José Ermírio de Moraes (FUNSEJEM), fundo fechado de previdência privada, sem fins lucrativos, disponível a todos os funcionários da Votorantim. Nos termos do regulamento do fundo, as contribuições dos funcionários à FUNSEJEM são igualadas pelas patrocinadoras, de acordo com o nível de remuneração do funcionário. Para os que têm remuneração inferior ao patamar especificado pelo regulamento, as contribuições são igualadas até o limite de 1,5% da remuneração mensal do funcionário. Para aqueles com remuneração superior ao patamar, igualam-se as contribuições do funcionário até o limite de 6% da remuneração mensal. Podem também ser realizadas contribuições voluntárias à FUNSEJEM. As contribuições realizadas pela Companhia à FUNSEJEM, no exercício findo em 31 de dezembro de 2011, totalizaram R$ 525 (2010 - R$ 2.072). Uma vez cumpridas as contribuições desse plano, não existem obrigações de pagamentos adicionais. 29. Despesas de benefícios aos empregados Salários e adicionais Encargos sociais Benefícios sociais

31/12/2011 105.977 65.658 22.298 193.933

31/12/2010 102.575 52.257 20.419 175.251

31/12/2011

31/12/2010

7.615 3.828 11.443

3.412 54.733 58.145

30. Resultado financeiro líquido Receitas financeiras Rendimento de aplicações financeiras Juros sobre ativos financeiros Despesas financeiras Juros sobre empréstimos, financiamentos e outros Comissões sobre operações financeiras Imposto sobre operações financeiras - IOF Outras despesas financeiras

(118.283) (2.809) (2.679) (24.395) 7.322 (31.644) (134.082) (177.131) Variações cambiais e monetárias, líquidas (137.595) 81.463 Resultado financeiro líquido (260.234) (37.523) 31. Seguros: De acordo com a Política Corporativa de Gestão de Seguros da Companhia, são contratados diferentes tipos de apólices de seguros, como seguros de riscos operacionais e responsabilidade civil, proporcionando proteção para os ativos, para possíveis perdas com interrupção de produção, bem como para danos a terceiros e patrimônio. A cobertura de seguro operacional vigente em 31 de dezembro de 2011 é a seguinte: Tipo de Cobertura Instalações, equipamentos e produtos em estoque Danos Materiais Lucros Cessantes

(138.725)

Importância Segurada 4.205.088 1.142.141

Diretoria João Bosco Silva Diretor Presidente Valdecir Aparecido Botassini Diretor Paulo Prignolato Diretor Cloves Otávio Nunes de Carvalho Diretor

Contador Sergio Rodrigo Machado de Medeiros CRC PR055771/O-7 “S” MG

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Votorantim Metais Zinco S.A. CNPJ/MF nº 42.416.651/0001-07 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras individuais Aos Administradores e Acionistas Votorantim Metais Zinco S.A. Examinamos as demonstrações financeiras da Votorantim Metais Zinco S.A. (a “Companhia”) que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, assim como o resumo das principais políticas contábeis e as demais notas explicativas. Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras A administração da Companhia é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou por erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelo auditor e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante.

Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e das divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou por erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui também a avaliação da adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Opinião Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Votorantim Metais Zinco S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.

2011 Ênfase Conforme descrito na Nota 14 às demonstrações financeiras, a Companhia mantém relações e transações em condições específicas e em montantes significativos com partes relacionadas. Consequentemente, os resultados de suas operações podem ser diferentes daqueles que seriam obtidos de transações efetuadas apenas com partes não relacionadas. Outros assuntos Examinamos, também, a demonstração do valor adicionado (DVA), referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2011, apresentada como informação suplementar, uma vez que as práticas contábeis adotadas no Brasil não requerem sua apresentação para a Companhia. Essa demonstração foi submetida aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinião, estão adequadamente apresentadas, em todos os seus apsectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Curitiba, 5 de abril de 2012 PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 “F” MG Mario Miguel Tomaz Tannhauser Junior Contador CRC 1SP217245/O-8 “S” MG


2011

Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO 2011 Submetemos à apreciação o Relatório da Administração e as correspondentes Demonstrações Financeiras Consolidadas (DFs) da Votorantim Cimentos S.A. (“VCSA” ou “Companhia”), relativas ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2011. Essas DFs foram elaboradas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e as práticas contábeis adotadas no Brasil. Desempenho dos negócios: Como resultado de nosso plano de investimentos na expansão da capacidade de produção de cimentos no Brasil, com ampliação e construção de novas unidades, o volume comercializado subiu 3%, passando de 26,3 milhões de toneladas para 27,2 milhões de toneladas. A receita líquida atingiu R$ 8,7 bilhões, 8% maior que 2010. Durante o ano, houve aumento nos custos de energia elétrica e de coque de petróleo, resultando em uma queda de 2% no EBITDA, que encerrou 2011 em R$ 2,6 bilhões.

Com uma agenda positiva para a habitação e projetos de infraestrutura no Brasil, continuaremos investindo no setor com expansão e inauguração de novas unidades e aumento da capacidade produtiva, o que deverá sustentar nosso crescimento nesse setor e manter nossa posição de liderança de mercado. Em 2011, inauguramos novas unidades de produção em Poty (PE), Sepetiba (RJ), Imbituba (SC), Vidal Ramos (SC), São Luís (MA) e Salto (SP), que juntas acrescentaram 5,2 milhões de toneladas na capacidade anual de produção. Adicionalmente, temos programado para o próximo biênio a inauguração e ampliação das unidades de cimento em Cuiabá (MT), Rio Branco (PR), Edealina (GO) e Primavera (PA), que em conjunto adicionarão 5,8 milhões de toneladas em capacidade anual de produção. Ao ampliarmos nossa produção de cimento, estamos nos preparando para atender a maior demanda projetada para os próximos anos, reafirmando nosso compromisso com o desenvolvimento brasileiro. Nossa operação de cimento na América do Norte está localizada na região

dos Grandes Lagos e na Flórida, onde operamos cinco plantas de cimento e duas unidades de moagem. Em 2011, mesmo diante de um cenário menos favorável para este setor nos EUA, mantivemos um desempenho operacional estável com margem positiva. Agradecimentos: O resultado e as conquistas de 2011 refletem o empenho e comprometimento de todos aqueles que se dedicam, diariamente, para a história de sucesso da Companhia. Estamos crescendo e trabalhando para contribuir com o desenvolvimento do Brasil. Agradecemos aos acionistas, funcionários, fornecedores, clientes, demais parceiros e à sociedade em geral que vêm nos ajudando na construção de nossa história. A Votorantim Cimentos está pronta para enfrentar novos desafios e consolidar um novo ciclo de crescimento. São Paulo, 03 de abril de 2012 A Administração Votorantim Cimentos S.A.

Balanços patrimoniais em 31 de dezembro - Em milhares de reais

Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Estoques Tributos a recuperar Adiantamentos a fornecedores Dividendos a receber Outros ativos

Não circulante Realizável a longo prazo Aplicações financeiras Partes relacionadas Tributos diferidos Tributos a recuperar Outros ativos

Nota

31/12/2011

Controladora 31/12/2010

31/12/2011

9 10 11 12 13

5.370 1.144.228 359.723 401.995 129.542 78.588 91.297 72.529 2.283.272

7.102 875.744 328.284 318.667 52.414 52.821 110.477 57.907 1.803.416

225.130 1.436.686 786.077 890.668 172.870 118.425 7.552 140.337 3.777.745

14

10 14 20 (b) 13

Investimentos Imobilizado Intangível

15 16 17

Total do ativo

13.824 50.233 383.645 5.386 62.365

8.995 328.377 288.997 18.369 26.069

13.824 52.764 826.236 14.923 199.305

11.042.989 3.404.969 157.773 15.121.184

10.930.120 2.428.107 156.698 14.185.732

3.125.751 6.954.265 3.466.391 14.653.459

17.404.456

15.989.148

18.431.204

Consolidado 31/12/2010 Passivo e patrimônio líquido Circulante 24.948 Empréstimos e financiamentos 1.174.985 Fornecedores 679.562 Salários e encargos sociais 796.836 Imposto de renda e contribuição social 97.254 Tributos a recolher 73.199 Dividendos a pagar 5.543 Adiantamentos de clientes 154.494 Contas a pagar - Trading 3.006.821 Outros passivos

8.995 257.081 568.252 22.967 146.192

Não circulante Empréstimos e financiamentos Partes relacionadas Provisões Tributos diferidos Uso do Bem Público - UBP Outros passivos

Controladora 31/12/2010

31/12/2011

Consolidado 31/12/2010

116.489 1.336.653

139.226 324.464 95.293 15.225 141.235 650.101 13.828 100.769 94.844 1.574.985

413.551 677.573 151.373 132.882 181.473 274.031 14.370 21.785 269.262 2.136.300

220.679 638.528 111.386 186.364 170.915 668.990 26.288 187.735 194.694 2.405.579

6.748.887 2.863.539 472.869 731.285

4.171.267 4.546.172 462.544 873.922

117.938 10.934.518 12.271.171

85.182 10.139.087 11.714.072

7.643.161 726.093 685.682 1.027.848 374.185 512.602 10.969.571 13.105.871

5.027.644 1.748.042 701.208 1.070.565 356.047 436.412 9.339.918 11.745.497

2.746.024 276.398 2.054.328 56.535

2.327.212 220.813 1.910.611 (183.560)

2.746.024 276.398 2.054.328 56.535

2.327.212 220.813 1.910.611 (183.560)

5.133.285

4.275.076

5.133.285 17.404.456

4.275.076 15.989.148

5.133.285 192.048 5.325.333 18.431.204

4.275.076 186.448 4.461.524 16.207.021

Nota

31/12/2011

18

268.938 418.353 105.745 35.201 118.895 263.302 9.730

14 19

18 14 21 (a) 20 (b) 21 (d)

3.405.832 Total do passivo 5.616.298 Patrimônio líquido 3.174.583 Capital social 13.200.200 Reserva para incentivos fiscais Reservas de lucros Ajustes de avaliação patrimonial Total do patrimônio líquido dos acionistas controladores Participação dos acionistas não controladores Total do patrimônio líquido 16.207.021 Total do passivo e patrimônio líquido

23

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Demonstrações dos fluxos de caixa dos exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais

Demonstrações do resultado dos exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma Controladora

Consolidado

Nota

2011

2010

2011

2010

24

5.286.285

2.124.198

8.698.352

8.047.081

(3.242.383)

(1.262.656)

(5.684.439)

(4.786.870)

2.043.902

861.542

3.013.913

3.260.211

Com vendas

(272.505)

(162.867)

(595.401)

(500.731)

Gerais e administrativas

(384.016)

(195.329)

(529.991)

(413.144)

Receita líquida Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais

Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas

25

Lucro operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro

(458.133)

1.819.813

(295.932)

1.734.276

(1.114.654)

1.461.617

(1.421.324)

820.401

929.248

2.323.159

1.592.589

4.080.612

Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial

15

804.510

1.198.189

311.753

Resultado financeiro líquido

28

(755.027)

(27.091)

(772.415)

Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Ajustes para reconciliar o lucro ao caixa gerado pelas atividades operacionais Depreciação, amortização e exaustão Baixa de ativo não circulante Equivalência patrimonial Provisão para créditos de liquidação duvidosa Provisão para perdas de estoques Ganho na permuta de ativos - Cimpor Juros, variações monetárias e cambiais Provisão para contingências e obrigações tributárias

191.985 Variações nos ativos e passivos Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 978.731 3.494.257 1.131.927 3.881.885 Estoques Tributos a recuperar Imposto de renda e contribuição social 20(a) Partes relacionadas Correntes (278.061) (109.861) (478.071) (582.398) Outros ativos Diferidos 187.455 (665.817) 253.616 (548.897) Fornecedores Lucro líquido do exercício 888.125 2.718.579 907.472 2.750.590 Tributos a recolher Salários e encargos sociais Lucro líquido atribuído aos acionistas controladores 888.125 2.718.579 888.125 2.718.579 Adiantamento de clientes Contas a pagar e outros passivos Lucro líquido atribuído aos acionistas não Acionistas não controladores controladores 19.347 32.011 Caixa proveniente das (usado nas) operações Lucro líquido do exercício 888.125 2.718.579 907.472 2.750.590 Juros pagos Lucro líquido por ações do capital social - R$ 8,04 24,67 Imposto de renda e contribuição social pagos Caixa líquido proveniente das (usado nas) As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. atividades operacionais Demonstrações do resultado abrangente dos exercícios findos em 31 de dezembro Fluxo de caixa das atividades de investimento Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma Aquisição de investimento Aquisição de imobilizado Controladora Consolidado Aumento do intangível 2011 2010 2011 2010 Recebimento pela incorporação VCB Lucro líquido do exercício 888.125 2.718.579 907.472 2.750.590 Recebimento pela venda de imobilizado Recebimento de dividendos Outros componentes do resultado abrangente Caixa líquido usado nas atividades Participação no resultado abrangente das coligadas 28.019 74.458 28.019 74.458 de investimento Ganhos e perdas atuariais com benefícios de aposentadoria (25.265) (2.281) (25.265) (2.281) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Hedge accounting de investimento líquido / fluxo de caixa (188.713) 125.759 (188.713) 125.759 Captações de recursos Liquidação de empréstimos e financiamentos Variação cambial de investidas localizadas no exterior 426.054 (470.943) 426.054 (470.943) Aumento de capital Outros componentes do resultado abrangente Dividendos pagos do exercício 240.095 (273.007) 240.095 (273.007) Caixa líquido proveniente das atividades Total do resultado abrangente do exercício 1.128.220 2.445.572 1.147.567 2.477.583 de financiamentos Acréscimo (decréscimo) em caixa Atribuível e equivalentes de caixa Resultado abrangente atribuído aos acionistas Caixa e equivalentes de caixa no início controladores 1.128.220 2.445.572 do exercício Caixa e equivalentes de caixa no fim Resultado abrangente atribuído aos acionistas não controladores 19.347 32.011 do exercício As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Nota

16 e 17 15 (a)

1 (g) 21 (b)

(390.712)

18 (b)

15 (b) 16 (a) 17 (a)

18 (b) 18 (b) 23 (a)

Controladora 2011 2010

2011

Consolidado 2010

978.731

3.494.257

1.131.927

3.881.885

174.060 901.657 (804.510) 2.386 (29.511)

441.055 768.822 (311.753) 1.922 (21.547)

899.681

68.854 287.865 (1.198.189) (459) 14.893 (1.672.980) (21.561)

979.777

420.322 12.179 (191.985) 3.318 23.323 (1.672.980) 102.166

125.623 2.248.117

103.206 1.075.886

153.817 3.144.020

194.957 2.773.185

(273.313) (33.825) (53.817) (64.145) (1.404.489) 8.297 93.889 (22.340) 10.452 (4.098) (215.365)

(193.196) 86.708 16.357 242.807 (693.859) 142.484 (23.852) (196.133) 16.242 493 (54.511)

289.363 (478.074) (307.915)

419.426 (82.999) 623

(266.530) (108.437) (72.285) (67.572) (817.632) (73.515) 39.045 10.558 39.987 (11.918) (291.436) (13.747) 1.510.538 (550.229) (578.638)

1.358.478 (16.025) (117.440) 209.078 (1.116.422) (134.310) 182.343 60.911 14.677 (887) 170.783 (17.719) 3.366.652 (280.176) (654.909)

(496.626)

337.050

381.671

2.431.567

(170.981) (1.201.276) (40.460)

(68.329) (1.688.061) (236.876)

(1.382.122) (1.074.035) (63.515)

27.699 273.880

(1.638.633) (520.772) (48.304) 7.177 13.637 1.455.129

29.812 156.590

18.456 51.895

(1.111.138)

(731.766)

(1.806.864)

(2.449.321)

2.309.518 (46.676) 18.812 (675.622)

2.963.722 (195.263) 237.490 (2.604.729)

2.434.303 (143.958) 18.812 (683.782)

2.976.719 (574.971) 237.490 (2.610.543)

1.606.032

401.220

1.625.375

28.695

(1.732)

6.504

200.182

10.941

7.102

598

24.948

14.007

5.370

7.102

225.130

24.948

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Continua»»»


2011

Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Demonstrações do valor adicionado dos exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais Nota

Receita bruta Vendas de produtos e serviços Outras receitas Provisão (reversão) para créditos de liquidação duvidosa

24

2011

Consolidado 2010

7.042.588 40.518

2.823.890 1.870.509

11.205.555 65.467

10.323.662 2.061.524

2.386 7.085.492

(459) 4.693.940

1.922 11.272.944

3.318 12.388.504

(1.876.624) (1.773.481) (3.650.105) 3.435.387

(1.159.471) (176.154) (1.335.625) 3.358.315

(3.770.859) (1.973.705) (5.744.564) 5.528.380

(4.257.275) (587.896) (4.845.171) 7.543.333

16 e 17

(174.060) 3.261.327

(68.854) 3.289.461

(441.055) 5.087.325

(420.322) 7.123.011

15 (a) 28

804.510 165.882 970.392 4.231.719

1.198.189 335.637 1.533.826 4.823.287

311.753 203.728 515.481 5.602.806

Insumos adquiridos de terceiros Custos dos produtos e serviços vendidos Materiais, energia, serviços de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenções Depreciação, amortização e exaustão Valor adicionado líquido produzido Valor adicionado recebido em transferência Resultado de equivalência patrimonial Receitas financeiras

Controladora 2011 2010

Valor adicionado total a distribuir

Remuneração de capitais de terceiros Despesas financeiras Aluguéis

28

Consolidado 2010

302.049 89.212

140.843 40.082

540.323 145.247

393.713 121.327

1.020.302 1.131.340 27.813 (187.455)

425.837 442.411 10.914 665.818

1.531.195 1.659.819 30.575 (253.616)

1.583.213 1.452.182 26.616 548.898

920.909 39.424

362.728 16.075

976.143 65.648

913.698 47.745

288.823 599.302 4.231.719

1.028.005 1.690.574 4.823.287

19.347 288.823 599.302 5.602.806

32.011 1.028.005 1.690.574 7.837.982

Demonstrações das mutações do patrimônio líquido Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

Nota

Capital social 1.889.722

Reserva para incentivos fiscais 139.768

1.889.722

139.768

Reservas de lucros Legal Retenção 91.803 2.616.548 (120.551) 91.803 2.495.997

Atribuível aos acionistas da controladora Ajustes de Lucros avaliação acumulados patrimonial Total 213.972 4.951.813 (120.551) 213.972 4.831.262 2.718.579

23 (d)

2.718.579 23 (a)

437.490

(470.943) (2.281) 125.759 74.458 (273.007)

(200.000)

23 (b) 2.327.212

81.045 220.813

135.929 135.929 227.732

(2.086.718) 1.473.600 (613.118) 1.682.879

(81.045) (135.929) (1.028.005) (1.473.600 (2.718.579)

888.125 23 (a)

23 (b) 23 (e) 23 (b)

418.812

418.812 2.746.024

55.585 276.398

92 44.406 44.498 272.230

(92) (288.823) 788.134 99.219 1.782.098

32.011

32.011

(124.525)

Patrimônio líquido 5.129.671 (126.253) 5.003.418 2.750.590 (470.943) (2.281) 125.759 74.458 2.477.583 237.490

(8.635) (9.084)

(133.160) (9.084) (3.114.723)

(124.525) (183.560)

(3.239.248) 4.275.076

(17.719) 186.448

(3.256.967) 4.461.524

426.054

888.125 426.054

19.347

907.472 426.054

(25.265) (188.713) 28.019 240.095

(25.265) (188.713) 28.019 1.128.220

(400.000) 55.585

2.718.579 (470.943) (2.281) 125.759 74.458 2.445.572

(3.114.723)

888.125

23 (d)

Participação dos acionistas não controladores 177.858 (5.702) 172.156

237.490 (124.525)

81.045

19.347

18.812

(788.134) (888.125)

18.812 (13.747)

(55.585) (44.406)

(288.823) 56.535

(270.011) 5.133.285

(25.265) (188.713) 28.019 1.147.567

(13.747) (288.823)

(13.747) 192.048

(283.758) 5.325.333

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

433.923 13 433.936 433.936

Passivo e patrimônio líquido Não circulante Partes relacionadas Outros passivos Patrimônio líquido Total do passivo e patrimônio líquido

226.771 30.575 257.346 176.590 433.936

(e) Incorporação da Votorantim Cimentos Brasil S.A. (“VCB”) - Em 31 de julho de 2010, a Companhia realizou a incorporação do acervo líquido contábil da subsidiária VCB. Considerando que a Companhia era titular da totalidade do capital da VCB, não houve aumento de capital social da incorporadora. Apresentamos abaixo, na forma sumarizada, os principais grupos de contas do balanço patrimonial da VCB em 31 de julho de 2010. Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Estoques Outros ativos

27

Remuneração de capitais próprios Participação dos acionistas não controladores 191.985 Dividendos 522.986 Lucros retidos 714.971 7.837.982 Valor adicionado distribuído

1. Considerações Gerais: A ������������������������������������������������������������������������������ Votorantim Cimentos S.A. (“Companhia”, “Controladora” ou “VCSA”) e suas controladas têm como objeto social e atividades preponderantes a participação em sociedades do segmento de cimentos da Votorantim Industrial S.A. (“Votorantim”), investimentos em geração de energia destinados a suprir as necessidades desse segmento e a produção e o comércio de cimento, agregados e complementares, bem como de matérias-primas e produtos derivados, afins ou correlatos; a prestação de serviços na aplicação de concretos; a pesquisa, a lavra e o aproveitamento de jazidas minerais; o transporte, a distribuição e a importação; e a participação em outras sociedades. A Companhia é uma sociedade anônima com sede em São Paulo - SP. A atuação da Companhia e de suas controladas abrange as regiões Sul, Sudeste, Centro-Oeste, Norte e Nordeste do Brasil, Estados Unidos da América e Canadá. Por meio de suas investidas, possui também operações na América Latina e em Portugal. A Companhia e suas controladas pertencem à Votorantim e têm estruturas e custos administrativos, gerenciais e operacionais compartilhados. Principais modificações em participações em investidas em 2011 e 2010 - (a) Redução de capital na Interávia Transportes Ltda. - Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia reduziu capital na investida Interávia Transportes Ltda. no montante de R$ 399.999, em razão do capital social ser julgado excessivo para a consecução do objeto social da investida. (b) Aquisições de investimentos e aumento de capital nas investidas - Em 2011, a Companhia realizou aumento de capital, nas seguintes investidas: a) Pedreira Pedra Negra Ltda. no montante de R$ 57.454; b) Companhia Cimento Ribeirão Grande S.A. no montante de R$ 35.264; c) Acariúba Mineração e Participação Ltda. no montante de R$ 8.594; d) Seacrown do Brasil, Comércio, Importação e Participação Ltda. no montante de R$ 1.907, sendo R$ 1.136 por intermédio de sua controlada Lux Cem; e) Fazenda São Miguel, no montante de R$ 5.412, por meio de sua controlada Acariúba Mineração e Participação Ltda. Em 2011, a Companhia investiu R$ 53.771 por meio de aporte de capital na Cementos Portland S.A.. (c) Aquisição de participação na Votorantim - Investimentos Latino-Americanos S.A. (“VILA”) - Em 24 de novembro de 2010, a Companhia assinou contrato de compra de ações com a Bradesplan Participações Ltda. (“Bradesplan”), segundo o qual a Bradesplan transferiu à VCSA 54 ações ordinárias nominativas sem valor nominal da VILA, representativas de 6,55% do capital social votante, adquiridas pelo valor de R$ 416.251. Essa transação foi reconhecida contabilmente considerando o valor contábil dos ativos líquidos da controladora (participação dos não-controladores), a diferença de R$ 115.660 entre o valor pago e o valor contábil, foi registrada diretamente no patrimônio líquido na rubrica “Ajuste de avaliação patrimonial” por se tratar da aquisição de Companhia controlada pela Votorantim. (d) Incorporação da Cal Itaú Participações S.A. (“Cal Itaú”) - Em 31 de outubro de 2010, a Companhia realizou a incorporação do acervo líquido contábil da subsidiária Cal Itaú, considerando que a Companhia era titular da totalidade do capital desta, não houve aumento de capital social da incorporadora. Apresentamos abaixo, na forma sumarizada, os principais grupos de contas do balanço patrimonial da Cal Itaú em 31 de outubro de 2010.

Total do ativo

Distribuição do valor adicionado Pessoal e encargos Remuneração direta Benefícios Impostos, encargos sociais Federais Estaduais Municipais Diferidos

2011

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Em 31 de dezembro de 2009 anteriormente publicado Ajuste do saldo inicial (Nota 3.24) Saldo ajustado em 31 de dezembro de 2009 Total do resultado abrangente do período Lucro líquido do exercício Variação cambial de investimento no exterior Ganhos e perdas atuariais com benefícios de aposentadoria Hedge de investimento líquido / fluxo de caixa Participação no resultado abrangente das coligadas Total do resultado abrangente do exercício Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aumento de capital social Destinação do lucro líquido do exercício Aquisição de participação de não controladores Acionistas não controladores Constituição de reserva para incentivos fiscais Constituição de reserva legal Dividendos (R$ 28,27 por ação) Retenção de lucros Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Em 31 de dezembro de 2010 Total do resultado abrangente do exercício Lucro líquido do exercício Variação cambial de investimento no exterior Ganhos e perdas atuariais com benefícios de aposentadoria líquido de impostos Hedge de investimento líquido / fluxo de caixa Participação no resultado abrangente das coligadas Total do resultado abrangente do exercício Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aumento de capital social Destinação do lucro líquido do período Acionistas não controladores Constituição de reserva para incentivos fiscais Constituição de reserva legal Dividendos (R$ 2,61 por ação) Retenção de lucros Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Em 31 de dezembro de 2011

Ativo Não circulante Investimentos Outros ativos

Controladora 2011 2010

Nota

7.177 5.246 414.533 349.918 275.961 1.052.835

Passivo e patrimônio líquido Circulante Empréstimos e financiamentos Fornecedores Salários e encargos sociais Tributos a recolher Outros passivos

189.477 333.389 64.002 334.406 78.500 999.774

(continuação) Ativo Não circulante Partes relacionadas Outros ativos Investimentos Imobilizado Intangível Total do ativo

3.807.885 259.942 7.726.255 1.951.585 60.386 13.806.053 14.858.888

Passivo e patrimônio líquido Não circulante Empréstimos e financiamentos Partes relacionadas Outros passivos Patrimônio líquido Total do passivo e patrimônio líquido

1.269.716 9.671.359 487.669 11.428.744 2.430.370 14.858.888

(f) Aquisição de participação na Companhia de Cimento Ribeirão Grande (“CCRG”) - Em 29 de junho de 2010, a Companhia por meio de sua controlada Cal Itaú, assinou contrato de compra de ações com o Banco Santander S.A. (“Santander”), segundo o qual o Santander transferiu à Cal Itaú 1.354.326 ações ordinárias e 5.417.306 ações preferências, todas nominativas, sem valor nominal da CCRG, representativas de 4,34% do capital social votante, adquiridas pelo valor de R$ 17.500. Após esta negociação, a Cal Itaú passou a controlar 100% do capital social da CCRG. Essa transação foi reconhecida contabilmente considerando o valor justo do ativo adquirido, a diferença de R$ 8.865 entre o valor pago e o valor justo, foi registrada diretamente no patrimônio líquido na rubrica “Ajuste de avaliação patrimonial” por se tratar da aquisição da participação de acionistas não-controladores. (g) Aquisição de participação na Cimpor - Em 3 de fevereiro de 2010, a  Companhia assinou Contrato de Permuta de Ações com a Companhia Nacional de Cimento Portland  (Lafarge Brasil), segundo o qual a Lafarge Brasil transferiu para a VCSA ações de emissão da Cimpor Cimentos de Portugal SGPS S.A. (“Cimpor”), representativas de 17,28% do capital social da companhia portuguesa, em troca da totalidade das ações de uma Sociedade de Propósito Específico (“SPE”), constituída pela Companhia, que detém negócios de cimento nas regiões Centro-Norte e Nordeste do Brasil. Os ativos, direitos e obrigações detidos pela SPE incluem uma moagem de cimento, transferida da VCB – uma fábrica e uma moagem de cimento transferidas da VCNNE, ambas sociedades controladas direta e indiretamente, respectivamente, pela Companhia. Essa transação foi reconhecida contabilmente considerando os valores justos dos ativos transacionados, o que resultou em ganho no montante de R$1.672.980 registrado na rubrica “Outras receitas operacionais, líquidas” e correspondentes tributos diferidos passivos no montante de R$ 568.626. Adicionalmente, em 11 de fevereiro de 2010, a Companhia adquiriu de terceiros 3,93% de participação na Cimpor, pelo valor de R$ 390.000. (h) Outras participações - Além das participações mencionadas, compõem o segmento de cimentos da Votorantim as seguintes principais empresas, que não possuem saldos significativos no consolidado da VCSA: Companhia de Cimento Pinheiro Machado (“Pinheiro Machado”) e Cimento Itaú do Paraná Ltda. com operações no Brasil. Para atuação no exterior, são mantidos investimentos nas empresas Eromar S.A. (“Eromar”), no Uruguai, Itacamba Cemento S.A. (“Itacamba”), na Bolívia, Yguazú Cementos S.A. (“Yguazú”), no Paraguai, Cementos Bio Bio S.A. (“Bio Bio”), no Chile e Cemento Itaú da Argentina S.A. (“Cemento Argentina”), na Argentina, que operam depósitos de revenda. 2. Apresentação das demonstrações financeiras: A emissão dessas demonstrações financeiras foi aprovada pela Administração da Companhia em 28 de março de 2012. 2.1. Resumo das principais políticas contábeis - As principais políticas contábeis aplicadas na preparação destas demonstrações financeiras consolidadas estão definidas abaixo. Essas políticas foram aplicadas de modo consistente em todos os exercícios apresentados. Base de preparação - As demonstrações financeiras foram preparadas considerando o custo histórico como base de valor. Os ativos e passivos financeiros classificados como mensurados ao valor justo por meio do resultado (inclusive instrumentos derivativos) são mensurados ao valor justo. A preparação das demonstrações financeiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e também o exercício de julgamento por parte da Administração da Companhia no processo de aplicação das políticas contábeis da Companhia. As áreas que requerem maior nível de julgamento e apresentam maior complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas para as demonstrações financeiras consolidadas, estão descritas na Nota 4. Demonstrações financeiras consolidadas - As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs) e conforme as normas internacionais de relatório financeiro (International Financial Reporting Standards (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB). Demonstrações financeiras individuais - As demonstrações financeiras individuais da controladora foram preparadas conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil Continua»»»


Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

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Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs) e são divulgadas em conjunto com as demonstrações financeiras consolidadas. Nas demonstrações financeiras individuais as controladas e coligadas são contabilizadas pelo método de equivalência patrimonial. Os mesmos ajustes são feitos tanto nas demonstrações financeiras individuais quanto nas demonstrações financeiras consolidadas para chegar ao mesmo resultado e patrimônio líquido atribuível aos acionistas da controladora. No caso da Companhia as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicadas nas demonstrações financeiras individuais diferem do IFRS aplicável às demonstrações financeiras separadas, apenas pela avaliação dos investimentos em controladas e coligadas pelo método de equivalência patrimonial, enquanto conforme IFRS seria pelo custo ou valor justo. 2.2. Consolidação - As seguintes políticas contábeis são aplicadas na elaboração das demonstrações financeiras consolidadas. (a) Controladas - São todas as entidades nas quais a Companhia tem o poder de determinar as políticas financeiras e operacionais, geralmente acompanhada de uma participação de mais do que metade dos direitos a voto (capital votante). A existência e o efeito de possíveis direitos a voto atualmente exercíveis ou conversíveis são levados em consideração para avaliar se a Companhia controla outra entidade. As controladas são totalmente consolidadas a partir da data em que o controle é transferido para a Companhia. A consolidação é interrompida a partir da data em que a Companhia deixa de ter o controle. Transações, saldos e ganhos não realizados em transações entre empresas da Companhia são eliminados. Os prejuízos não realizados também são eliminados a menos que a operação forneça evidências de uma perda (impairment) do ativo transferido. As políticas contábeis das controladas são alteradas quando necessário para assegurar a consistência com as políticas adotadas pela Companhia. (b) Transações com participações de não-controladores - A Companhia trata as transações com participações não-controladores como transações com proprietários de ativos da Companhia. Para as compras de participações não-controladores, a diferença entre qualquer contraprestação paga e a parcela adquirida do valor contábil dos ativos líquidos da controlada é registrada no patrimônio líquido. Os ganhos ou perdas sobre alienações para participações não controladoras também são registrados diretamente no patrimônio líquido, na conta de “Ajuste de avaliação patrimonial”. Quando a Companhia deixa de ter controle, qualquer participação retida na entidade é mensurada ao seu valor justo, sendo a mudança no valor contábil reconhecida no resultado. Além disso, quaisquer valores previamente reconhecidos em outros resultados abrangentes relativos àquela entidade são contabilizados como se a Companhia tivesse alienado diretamente os ativos ou passivos relacionados. Isso significa que os valores reconhecidos previamente em ajuste outros resultados abrangentes são reclassificados no resultado. (c) Coligadas - São todas as entidades sobre as quais a Companhia tem influência significativa, mas não o controle, geralmente por meio de uma participação societária de 20% a 50% dos direitos de voto. Os investimentos em coligadas são contabilizados pelo método de equivalência patrimonial e são, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. O investimento da Companhia em coligadas inclui o ágio identificado na aquisição, líquido de qualquer perda acumulada por impairment. A participação da Companhia nos lucros ou prejuízos de suas coligadas é reconhecida na demonstração do resultado e sua participação na movimentação nas contas de patrimônio líquido dessas coligadas é reconhecida de forma reflexa em seu patrimônio líquido. Quando a participação da Companhia nas perdas de uma coligada for igual ou superior a sua participação na coligada, incluindo quaisquer outros recebíveis, a Companhia não reconhece perdas adicionais, a menos que tenha incorrido em obrigações ou efetuado pagamentos em nome da coligada. Os ganhos não realizados das operações entre a Companhia e suas coligadas são eliminados na proporção da participação da Companhia nas coligadas. As perdas não realizadas também são eliminadas, a menos que a operação forneça evidências de uma perda (impairment) do ativo transferido. As políticas contábeis das coligadas são alteradas, quando necessário, para assegurar consistência com as políticas adotadas pela Companhia. Se a participação societária na coligada for reduzida, mas for retida influência significativa, somente uma parte proporcional dos valores anteriormente reconhecidos em outros resultados abrangentes será reclassificada no resultado, quando apropriado. Os ganhos e as perdas de diluição, ocorridos em participações em coligadas, são reconhecidos na demonstração do resultado. (d) Empresas incluídas nas demonstrações financeiras consolidadas - As principais empresas controladas incluídas na consolidação estão apresentadas abaixo:

A21 Mineração Ltda. (Brasil) Companhia de Cimento Ribeirão Grande (Brasil) Interávia Transportes Ltda. (Brasil) Pedreira Pedra Negra Ltda. (Brasil) Seacrown do Brasil, Com. Import. e Part. S.A. (Brasil) Silcar Empreendimentos Comércio e Participações Ltda. (Brasil) VC International (Denmark) ApS. Votorantim Cimentos América S.A. (Brasil) Votorantim Cimentos N/NE S.A. (Brasil)

Percentual do capital total 31 de dezembro 31 de dezembro de 2011 de 2010 85,00 85,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 94,55 94,55 95,25 95,23

2.3. Conversão em moeda estrangeira - (a) Moeda funcional e moeda de apresentação das demonstrações financeiras - A Administração, após análise das operações e negócios, concluiu que o Real (“R$”) é a moeda funcional e de apresentação da Companhia. Esta conclusão baseia-se na análise dos seguintes indicadores: • Moeda que mais influencia os preços de bens e serviços; • Moeda do país cujas forças competitivas e regulamentos mais influenciam na determinação do preço de venda de seus produtos e serviços; • Moeda que mais influencia mão de obra, material e outros custos para fornecimento de produtos ou serviços; • Moeda na qual são obtidos, substancialmente, os recursos das atividades financeiras; e • Moeda na qual são normalmente acumulados os valores recebidos de atividades operacionais. A moeda funcional da VCNA, principal controlada da Companhia no exterior, é o dólar canadense. (b) Transações e saldos - As operações com moedas estrangeiras são convertidas em Reais, na qual os itens são remensurados. Para essa conversão, são utilizadas as taxas de câmbio vigentes nas datas das transações ou da avaliação. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidação dessas transações e da conversão pelas taxas de câmbio do fim do exercício, referentes a ativos e passivos monetários em moedas estrangeiras, são reconhecidos na demonstração do resultado, exceto quando diferidos no patrimônio como operações qualificadas de hedge de investimento líquido. Os ganhos e as perdas cambiais relacionados com empréstimos, caixa e equivalentes de caixa são apresentados na demonstração do resultado como receita ou despesa financeira. Todos os outros ganhos e perdas cambiais são apresentados na demonstração do resultado como “Outros ganhos/(perdas), líquidos”. (c) Empresas controladas com moeda funcional diferente da Companhia - Os resultados e a posição financeira de todas as entidades da Companhia (nenhuma das quais opera moeda de economia hiperinflacionária), cuja moeda funcional é diferente da moeda de apresentação, são convertidos na moeda de apresentação, como segue: (i) os ativos e passivos de cada balanço patrimonial apresentado são convertidos pela taxa de fechamento da data do balanço; (ii) as receitas e despesas de cada demonstração do resultado são convertidas pelas taxas de câmbio médias (a menos que essa média não seja uma aproximação razoável do efeito cumulativo das taxas vigentes nas datas das operações, e, nesse caso, as receitas e despesas são convertidas pela taxa das datas das operações); e (iii) todas as diferenças de câmbio resultantes são reconhecidas como um componente separado no patrimônio líquido, na conta “Ajustes de avaliação patrimonial”. Na consolidação, as diferenças de câmbio decorrentes da conversão do investimento líquido em operações no exterior e de empréstimos e outros instrumentos de moeda designados como hedge desses investimentos são reconhecidos no patrimônio líquido. Quando uma operação no exterior é parcialmente alienada ou vendida, as diferenças de câmbio que foram registradas no patrimônio são reconhecidas na demonstração do resultado como parte de ganho ou perda sobre a venda. Os ajustes no ágio e no valor justo, decorrentes da aquisição de uma entidade no exterior são tratados como ativos e passivos da entidade no exterior e convertidos pela taxa de fechamento. 2.4. Caixa e equivalentes de caixa - Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos bancários e outros investimentos de curto prazo de alta liquidez, que são prontamente conversíveis em um montante conhecido de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor, bem como as contas garantidas. As contas garantidas são demonstradas como “Empréstimos e financiamentos”, no passivo circulante, quando aplicável. 2.5. Ativos financeiros - 2.5.1 Classificação - A Companhia e suas controladas classificam seus ativos financeiros nas seguintes categorias: mensurado ao valor justo por meio de resultado (mantidos para negociação) e empréstimos e recebíveis. A classificação depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A Administração determina a classificação de seus ativos financeiros no seu reconhecimento inicial. (a) Mantidos para negociação - Os ativos financeiros mantidos para negociação têm como característica a sua negociação ativa e frequente nos mercados financeiros. Esses ativos são mensurados por seu valor justo, e suas variações são reconhecidas no resultado do exercício, na rubrica “Resultado financeiro líquido”. Os ativos dessa categoria são classificados como ativos circulantes. As operações com instrumentos financeiros derivativos são classificadas neste grupo, a menos que tenham sido designados como instrumentos de hedge. (b) Empréstimos e recebíveis - Os empréstimos e recebíveis são ativos financeiros não derivativos com pagamentos fixos ou determináveis, não cotados em mercado ativo. São apresentadas como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses após a data do balanço (estes são classificados como ativos não circulantes). Os empréstimos e os recebíveis são atualizados de acordo com a taxa efetiva da respectiva transação. Compreende-se como taxa efetiva aquela fixada nos contratos e ajustada pelos respectivos custos de cada transação. Os empréstimos e recebíveis da Companhia compreendem principalmente “caixa e equivalentes de caixa e contas a receber de clientes ”. 2.5.2 Reconhecimento e mensuração - As compras e as vendas regulares de ativos financeiros são reconhecidas na data de negociação - data na qual a Companhia se compromete a comprar ou vender o ativo. Os investimentos são inicialmente reconhecidos pelo valor justo, acrescidos dos custos da transação para todos os ativos financeiros não mensurados ao valor justo por meio do resultado. Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio de resultado, quando existentes, são inicialmente reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transação são debitados à demonstração do resultado. Os ativos financeiros são baixados quando os direitos de receber fluxos de caixa dos investimentos vencem ou são transferidos; neste último caso, desde que tenha transferido significativamente todos os riscos e os benefícios da propriedade. Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado são, quando existentes, subsequentemente, contabilizados pelo valor justo. Os empréstimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado, usando-se o método da taxa de juros efetiva. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variações no valor justo de ativos financeiros mantidos para negociação são apresentados na demonstração do resultado em “Resultado financeiro líquido” no exercício em que ocorrem. O valor justo dos investimentos com cotação pública se baseia nos preços atuais de mercado. Para os ativos financeiros sem mercado ativo, a Companhia estabelece o valor justo por meio de técnicas de avaliação. Essas técnicas podem incluir a comparação com operações recentes contratadas com terceiros, a referência a outros instrumentos que são substancialmente similares, a análise de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificação de opções. A Companhia avalia,

2011

periodicamente, se há evidência objetiva de que um ativo financeiro esteja registrado por valor acima de seu valor recuperável. Quando aplicável, é reconhecida provisão para desvalorização desse ativo. 2.5.3 Compensação de instrumentos financeiros - Ativos e passivos financeiros somente são compensados, e o valor líquido reportado no balanço patrimonial, quando há um direito legalmente aplicável de compensar os valores reconhecidos e há intenção de liquidá-los numa base líquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente. 2.5.4 Impairment de ativos financeiros mensurados ao custo amortizado - A Companhia avalia na data do balanço se há evidência objetiva de que o ativo financeiro ou o grupo de ativos financeiros está deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos financeiros está deteriorado e os prejuízos de impairment são incorridos somente se há evidência objetiva de impairment como resultado de um ou mais eventos ocorridos após o reconhecimento inicial dos ativos (um “evento de perda”) e se esse evento (ou eventos) de perda tem impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo financeiro ou do grupo de ativos financeiros que pode ser estimado de maneira confiável. Os critérios que a Companhia usa para determinar se há evidência objetiva de uma perda por impairment incluem: • Dificuldade financeira relevante do emitente ou tomador; • Uma quebra de contrato, como inadimplência ou mora no pagamento dos juros ou principal; • Garantia da Companhia ao tomador do empréstimo, por razões econômicas ou jurídicas relativas à dificuldade financeira do tomador de uma concessão que o credor não consideraria; • A probabilidade de o tomador declarar falência ou outra reorganização financeira; • O desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo financeiro devido às dificuldades financeiras; ou • Dados observáveis indicando que há uma redução mensurável nos futuros fluxos de caixa estimados a partir de uma carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento inicial daqueles ativos, embora a diminuição não possa ainda ser identificada com os ativos financeiros individuais na carteira, incluindo: (i) mudanças adversas na situação do pagamento dos tomadores de empréstimo na carteira; (ii) condições econômicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplências sobre os ativos na carteira. O montante da perda por impairment é mensurado como a diferença entre o valor contábil dos ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados (excluindo-se os prejuízos de crédito futuro que não foram incorridos) descontados à taxa de juros em vigor original dos ativos financeiros. O valor contábil do ativo é reduzido e o valor do prejuízo é reconhecido na demonstração do resultado. Se, num período subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuição puder ser relacionada objetivamente com um evento ocorrido após o reconhecimento do impairment (como uma melhoria na classificação de crédito do devedor), a reversão da perda por impairment reconhecida anteriormente será reconhecida na demonstração do resultado. 2.6. Instrumentos financeiros derivativos e atividades de hedge - Inicialmente, os derivativos são reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos é celebrado e são subsequentemente, remensurados ao seu valor justo. O método para reconhecer o ganho ou a perda resultante depende do fato do derivativo ser designado ou não como um instrumento de hedge, nos casos de adoção da contabilidade de hedge (hedge accounting). Em caso afirmativo, o método depende da natureza do item que está sendo protegido por hedge. A Companhia designa certos derivativos como: (i) hedge de um risco específico associado a um ativo ou passivo reconhecido ou de uma operação prevista altamente provável (hedge de fluxo de caixa); (ii) hedge de risco de moeda de um investimento líquido em uma operação no exterior (hedge de investimento líquido). Os valores justos de instrumentos derivativos usados para fins de hedge estão divulgados na Nota 7. O valor justo total de um derivativo de hedge é classificado como ativo ou passivo não circulante, quando o vencimento remanescente do item protegido por hedge é superior a 12 meses. (a) Hedge de investimento líquido - A Companhia designou a dívida referente ao bônus de 9 anos emitido em euro como hedge de seu investimento na empresa portuguesa CIMPOR, cuja moeda funcional é o Euro. Nesse contexto, a parcela de variação cambial da referida dívida equivalente ao investimento realizado é reconhecido no patrimônio líquido da Companhia na rubrica “Ajuste de avaliação patrimonial”. Qualquer ganho ou perda do instrumento de hedge relacionado com a parcela efetiva do hedge é reconhecido no patrimônio líquido. O ganho ou perda relacionado com a parcela não efetiva é imediatamente reconhecido na demonstração do resultado em “Resultado financeiro líquido”. Ganhos e perdas acumulados no patrimônio são incluídos na demonstração do resultado quando a operação no exterior for parcialmente alienada ou vendida. (b) Swaps de taxas de juros - Durante o exercício de 2010, a controlada VCNA efetuou uma série de contratos de swap, com um valor principal inicial de USD 200 milhões, sobre os quais a VCNA recebe 3 meses de LIBOR em uma base trimestral e paga uma taxa fixa de juros trimestralmente até 31 de outubro de 2014 (o “Swap de taxa de juros”). A taxa de juros efetiva é de aproximadamente 1,07%. O valor de mercado do swap de taxa de juros em 31 de dezembro de 2011 é de USD 1,3 milhões em favor da Companhia e foi registrado na conta de “Outros Resultados Abrangentes”. O vínculo de hedge foi re-designado em 2011. Durante o exercício de 2011, a controlada VCNA efetuou uma série de contratos de swaps básicos com um valor principal inicial de USD 308,9 milhões, sobre os quais a VCNA recebe 1 mês de LIBOR + aproximadamente 13 pontos base em um regime mensal e paga 3 meses de LIBOR trimestralmente até 31 de dezembro de 2013 (o “Swap Básico”). O valor de mercado do swap básico em 31 de dezembro de 2011 é de USD 201 mil desfavorável à VCNA e foi registrado na conta “Ajuste de avaliação patrimonial”. 2.7. Contas a receber de clientes - As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber de clientes pela venda de mercadorias ou prestação de serviços no curso normal das atividades da Companhia. Se o prazo de recebimento é equivalente a um ano ou menos, as contas a receber são classificadas no ativo circulante. Caso contrário, são apresentadas no ativo não circulante. As contas a receber são inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do método da taxa de juros efetiva menos a provisão para créditos de liquidação duvidosa (“PDD” ou “impairment”). As contas a receber de clientes no mercado externo são atualizadas com base nas taxas de câmbio vigentes na data do balanço. 2.8. Estoques - Os estoques são apresentados pelo menor valor entre o custo e o valor líquido realizável. O custo é determinado pelo método do custo médio ponderado. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaboração compreende matérias-primas, mão de obra direta, outros custos diretos e indiretos de produção (base na capacidade operacional normal). O valor líquido realizável é o preço de venda estimado para o curso normal dos negócios, deduzidos os custos de estimados para a conclusão e as despesas de venda. As importações em andamento são demonstradas ao custo acumulado de cada importação. 2.9. Imposto de renda e contribuição social corrente e diferido - As despesas de imposto de renda e contribuição social do período compreendem o imposto corrente e diferido. Os impostos sobre a renda são reconhecidos na demonstração do resultado, exceto na proporção em que estiverem relacionados com itens reconhecidos diretamente no patrimônio líquido ou no resultado abrangente. Nesse caso, o imposto também é reconhecido no patrimônio líquido ou no resultado abrangente. O encargo de imposto de renda e contribuição social corrente e diferido é calculado com base nas leis tributárias promulgadas, ou substancialmente promulgadas, na data do balanço dos países em que as entidades atuam e geram lucro tributável. A administração avalia, periodicamente, as posições assumidas nas apurações de impostos sobre a renda com relação às situações em que a regulamentação fiscal aplicável dá margem a interpretações. Estabelece provisões, quando apropriado, com base nos valores estimados de pagamento às autoridades fiscais. O imposto de renda e a contribuição social diferidos ativo são reconhecidos somente na proporção da probabilidade de que lucro tributável futuro esteja disponível e contra o qual as diferenças temporárias possam ser usadas. 2.10. Imobilizado - O imobilizado é demonstrado pelo custo histórico de aquisição ou de construção menos depreciação acumulada. O custo histórico também inclui os custos de financiamento relacionados com a aquisição / construção de ativos qualificados. Os custos subsequentes são incluídos no valor contábil do ativo ou reconhecidos como um ativo separado, conforme apropriado, somente quando for provável que fluam benefícios econômicos futuros associados ao item e que o custo do item possa ser mensurado com segurança. O valor contábil de itens ou peças substituídos é baixado. Reparos e manutenção são apropriados ao resultado durante o período em que são incorridos. O custo das principais reformas é acrescido ao valor contábil do ativo quando os benefícios econômicos futuros ultrapassam o padrão de desempenho inicialmente estimado para o ativo em questão. As reformas são depreciadas ao longo da vida útil econômica restante do ativo relacionado. Os terrenos não são depreciados. A depreciação dos outros ativos é calculada usando-se o método linear considerando seus custos e seus valores residuais durante a vida útil estimada, como segue: - Edificações...................................................................................................................................... 36-59 anos - Máquinas......................................................................................................................................... 16-20 anos - Veículos........................................................................................................................................... 3-5 anos - Móveis, utensílios e equipamentos................................................................................................. 10 anos Os valores residuais e a vida útil dos ativos são revisados e ajustados, se apropriado, ao fim de cada exercício. O valor contábil de um ativo é imediatamente baixado para seu valor recuperável quando o valor contábil do ativo é maior do que seu valor recuperável estimado. Os ganhos e as perdas de alienações são determinados pela comparação dos resultados com o valor contábil e são reconhecidos em “Outras receitas operacionais, líquidas” na demonstração do resultado. A Companhia não tem ativos de longo prazo que espera abandonar ou alienar e que exigiriam a constituição de provisão para obrigações por descontinuação de ativos. 2.11. Arrendamento mercantil - Os arrendamentos nos quais uma parcela significativa dos riscos e benefícios da propriedade é retida pelo arrendador são classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos efetuados para arrendamentos operacionais (líquidos de quaisquer incentivos recebidos do arrendador) são debitados à demonstração do resultado pelo método linear, durante o período do arrendamento. A Companhia arrenda certos bens do imobilizado. Os arrendamentos do imobilizado, nos quais a Companhia detém, substancialmente, os riscos e benefícios da propriedade, são classificados como arrendamentos financeiros. Estes são capitalizados no início do arrendamento pelo menor valor entre o valor justo do bem arrendado e o valor presente dos pagamentos mínimos do arrendamento. Cada parcela paga do arrendamento é alocada, parte ao passivo e parte aos encargos financeiros, para que, dessa forma, seja obtida uma taxa constante sobre o saldo da dívida em aberto. As obrigações correspondentes, líquidas dos encargos financeiros, são incluídas em outros passivos. Os juros das despesas financeiras são debitados à demonstração do resultado durante o período do arrendamento, para produzir uma taxa periódica constante de juros sobre o saldo remanescente do passivo para cada período. O imobilizado adquirido por meio de arrendamentos financeiros é depreciado durante a vida útil do ativo. 2.12. Ativos intangíveis - (a) Ágio - O ágio (goodwill) é representado pela diferença positiva entre o valor pago ou a pagar e o montante líquido do valor justo dos ativos e passivos da entidade adquirida. O ágio de aquisições de controladas é registrado como “ativo intangível” no consolidado. Na controladora, é apresentado na conta de “Investimentos”. Se a adquirente apurar deságio, deverá registrar o montante como ganho no resultado do período, na data da aquisição. O ágio é testado anualmente para verificar prováveis perdas (impairment) e contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment, que não são revertidas. Os ganhos e as perdas da alienação de uma entidade incluem o valor contábil do ágio relacionado com a entidade vendida. O ágio é alocado às Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de impairment. A alocação é feita para as Unidades Geradoras de Caixa ou para os grupos de Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneficiar da combinação de negócios da qual o ágio se originou. (b) Direitos sobre recursos naturais - Quando da comprovação efetiva da viabilidade econômica da exploração comercial de determinada jazida, os correspondentes gastos com estudos e pesquisas minerais e os gastos de remoção de estéril incorridos, a partir dessa comprovação, são capitalizados como custo de formação da mina. Os custos com a aquisição de direitos de exploração de minas são capitalizados Continua»»»


Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

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Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma e amortizados usando-se o método linear ao longo das vidas úteis, ou, quando aplicável, com base na exaustão de minas. Após o início da fase produtiva da mina, esses gastos são amortizados e tratados como custo de produção. A exaustão de recursos minerais é calculada com base na extração, considerando-se as vidas úteis estimadas das reservas. (c) Uso do bem público - Corresponde aos valores estabelecidos nos contratos de concessão relacionados aos direitos de exploração do potencial de energia hidráulica (concessão onerosa), cujo contrato é assinado na modalidade de Uso do Bem Público (UBP). O registro contábil é feito no momento da liberação da licença de operação, independentemente do cronograma de desembolsos estabelecido no contrato. O registro inicial desse passivo (obrigação) e do ativo intangível (direito de concessão) corresponde aos valores de obrigações futuras trazidos a valor presente (valor presente do fluxo de caixa dos pagamentos futuros). A amortização do intangível é calculada pelo método linear pelo prazo remanescente da concessão. O passivo financeiro é atualizado pelo método da taxa e juros efetiva e reduzido pelos pagamentos contratados. 2.13. A Combinação de negócios e ágio fundamentado pela expectativa de rentabilidade futura (“Goodwill”) - A Companhia utiliza o método de aquisição para contabilização de transações classificadas como combinação de negócios. A contraprestação transferida para a aquisição de uma controlada é o valor justo dos ativos transferidos, passivos incorridos e instrumentos patrimoniais. A contraprestação transferida inclui o valor justo de algum ativo ou passivo resultante de um contrato de contraprestação contingente quando aplicável. Custos relacionados com aquisição são contabilizados no resultado do exercício conforme incorridos. Os ativos identificáveis adquiridos e os passivos assumidos em uma combinação de negócios são mensurados inicialmente pelos valores justos na data da aquisição. A Companhia reconhece a participação não controladora na adquirida, tanto pelo seu valor justo como pela parcela proporcional da participação não controladora no valor justo de ativos líquidos da adquirida. A mensuração da participação não controladora a ser reconhecida é determinada em cada aquisição realizada. O excesso da contraprestação transferida e do valor justo na data da aquisição de qualquer participação patrimonial anterior na adquirida em relação ao valor justo da participação do grupo de ativos líquidos identificáveis adquiridos é registrado como ágio (goodwill). Nas aquisições em que a Companhia atribui valor justo aos não-controladores, a determinação do ágio inclui também o valor de qualquer participação não controladora na adquirida, e o ágio é determinado de acordo com a participação da Companhia e dos não-controladores. Quando a contraprestação transferida for menor que o valor justo dos ativos líquidos da controlada adquirida, a diferença será reconhecida diretamente na demonstração do resultado do exercício. O goodwill é apresentado no subgrupo intangível nas demonstrações consolidadas, não sofre amortização e é submetido anualmente ao teste anual de avaliação do valor recuperável (impairment). 2.14. Impairment de ativos não financeiros - Os ativos que têm vida útil indefinida, como o ágio, não estão sujeitos à amortização e são testados anualmente para identificar eventual necessidade de redução ao valor recuperável (impairment). Os ativos que estão sujeitos à depreciação / amortização são revisados para a verificação de impairment sempre que eventos ou mudanças nas circunstâncias indiquem que o valor contábil pode não ser recuperável. Uma perda por impairment é reconhecida pelo valor em que o valor contábil do ativo excede seu valor recuperável. Este último é o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o seu valor em uso. Para fins de avaliação do impairment, os ativos são agrupados nos níveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificáveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa - UGC). Os ativos não financeiros, exceto o ágio, que tenham sofrido impairment, são revisados, subsequentemente, para a análise de uma possível reversão do impairment, na data do balanço. 2.15. Contas a pagar aos fornecedores - As contas a pagar aos fornecedores são obrigações a pagar por bens ou serviços que foram adquiridos de fornecedores no curso normal dos negócios, sendo classificadas como passivos circulantes quando o pagamento é devido no período de até um ano. Caso contrário, as contas a pagar são apresentadas como passivo não circulante. 2.16. Empréstimos e financiamentos - Os empréstimos e financiamentos são reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, líquido dos custos da transação incorridos e são, subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferença entre os valores captados (líquidos dos custos da transação) e o valor total a pagar é reconhecido na demonstração do resultado durante o período em que os empréstimos estejam em aberto, utilizando-se o método da taxa de juros efetiva. Os empréstimos e financiamentos são classificados como passivo circulante, a menos que a Companhia tenha um direito incondicional de diferir a liquidação do passivo por, pelo menos, 12 meses após a data do balanço. 2.17. Provisões - As provisões para custos de reestruturação e ações judiciais são reconhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigação presente ou não formalizada como resultado de eventos passados; (ii) é provável que uma saída de recursos seja necessária para liquidar a obrigação; e (iii) o valor puder ser estimado com segurança. As provisões não são reconhecidas com relação às perdas operacionais futuras. Quando houver uma série de obrigações similares, a probabilidade de liquidá-las é determinada, levando-se em consideração a classe de obrigações como um todo. Uma provisão é reconhecida mesmo que seja pequena a probabilidade de liquidação relacionada com qualquer item individual incluído na mesma classe de obrigações. As provisões são mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessários para liquidar a obrigação, usando uma taxa antes do imposto, a qual reflita as avaliações atuais do mercado do valor temporal do dinheiro e dos riscos específicos da obrigação. O aumento da obrigação em decorrência da passagem do tempo é reconhecido como despesa financeira. 2.18. Passivos ambientais - Os gastos representativos de fechamento de mina decorrentes do encerramento das atividades estão registrados como obrigação com desmobilização de ativo. As obrigações consistem principalmente em custos associados com encerramento de atividades. O custo de desmobilização de ativo, equivalente ao valor presente da obrigação está capitalizado como parte do valor contábil ao ativo depreciado durante sua vida útil. Esses passivos estão contabilizados em outras contas a pagar. 2.19. Ajuste a valor presente de ativos e passivos - Quando relevantes ativos e passivos foram ajustados a valor presente. O valor presente é calculado com base na taxa efetiva de juros aplicável. A referida taxa é compatível com a natureza, o prazo e os riscos de transações similares em condições de mercado. 2.20. Benefícios a funcionários - (a) Obrigações de aposentadoria - A Companhia, por meio das controladas no exterior, participa de planos de pensão, administrados por entidade fechada de previdência privada, que provêm a seus empregados benefícios pós-emprego. No Brasil, a Companhia é patrocinadora de planos de benefício na modalidade contribuição definida. Um plano de contribuição definida é um plano de pensão constituído de contribuições dos participantes e patrocinadores que acumulam reservas em uma conta individual em favor do participante, sendo que a Companhia não tem obrigações legais nem construtivas de fazer contribuições se o fundo não tiver ativos suficientes para pagar a todos os empregados os benefícios relacionados com o serviço do empregado no período corrente e anterior. As contribuições feitas antecipadamente são reconhecidas como um ativo na proporção em que um reembolso em dinheiro ou uma redução dos pagamentos futuros estiver disponível. As contribuições regulares são reconhecidas como despesas operacionais. Um plano de benefício definido é diferente de um plano de contribuição definida. Em geral, os planos de benefício definido estabelecem um valor de benefício de aposentadoria que um empregado receberá em sua aposentadoria, normalmente dependente de um ou mais fatores, como idade, tempo de serviço e remuneração. O passivo com relação aos planos de pensão de benefício definido é o valor presente da obrigação de benefício definido na data do balanço, menos o valor justo dos ativos do plano, com os ajustes de custos de serviços passados não reconhecidos. A obrigação de benefício definido é calculada anualmente por atuários independentes, com o método da unidade de crédito projetada. O valor presente da obrigação de benefício definido é determinado mediante o desconto das saídas futuras estimadas de caixa, usando-se taxas de juros condizentes com os rendimentos de mercado, as quais são denominadas na moeda em que os benefícios serão pagos e têm prazos de vencimento próximos daqueles da respectiva obrigação do plano de pensão. Os ganhos e as perdas atuariais decorrentes de mudanças nas premissas atuariais e nos planos de pensão são reconhecidos em “Ajuste de avaliação patrimonial”. Os custos de serviços passados são imediatamente reconhecidos no resultado, a menos que as mudanças do plano de pensão estejam condicionadas à permanência do empregado no emprego, por um período de tempo específico (o período no qual o direito é adquirido). Nesse caso, os custos de serviços passados são amortizados pelo método linear durante o período em que o direito foi adquirido. (b) Assistência médica (pós-aposentadoria) - A Companhia, por meio de suas controladas no exterior, oferece benefício de assistência médica pós-aposentadoria a seus empregados. O benefício de assistência médica para aposentados é oferecido pela Companhia de acordo com uma política existente no passado. Essa política estabelecia a concessão vitalícia do benefício a um grupo predeterminado de empregados. Esse benefício está fechado para novos participantes e não existem empregados ativos elegíveis a ele. O passivo relacionado ao plano de assistência médica aos aposentados é registrado pelo valor presente da obrigação, menos o valor de mercado dos ativos do plano, ajustado por ganhos e perdas atuariais e custos de serviços passados, de forma similar à metodologia contábil usada para os planos de pensão de benefício definido. A obrigação de benefício definido é calculada anualmente por atuários independentes. O valor presente da obrigação de benefício definido é determinado pela estimativa de saída futura de caixa. Os ganhos e as perdas atuariais decorrentes de mudanças nas premissas atuariais são reconhecidos integralmente em “Ajustes de avaliação patrimonial”. (c) Participação dos empregados nos resultados - São registradas provisões para reconhecer a despesa referente à participação dos empregados nos resultados. Essas provisões são calculadas com base em metas qualitativas e quantitativas definidas pela Administração e contabilizadas no resultado como “Benefício para empregados”. 2.21. Capital social - As ações ordinárias são classificadas no patrimônio líquido. Os custos incrementais diretamente atribuíveis à emissão de novas ações ou opções são demonstrados no patrimônio líquido como uma dedução do valor captado, líquida de impostos. Quando a Companhia compra ações do seu próprio capital (ações em tesouraria), o valor pago, incluindo todos os custos adicionais diretamente atribuíveis (líquidos do imposto de renda), é deduzido do patrimônio atribuível aos acionistas da Companhia até que as ações sejam canceladas ou reemitidas. Quando essas ações são, subsequentemente, reemitidas, qualquer valor recebido, líquido de todos os custos adicionais da transação, diretamente atribuíveis e dos respectivos efeitos do imposto de renda e da contribuição social, é incluído no capital atribuível aos acionistas da Companhia. 2.22. Reconhecimento da receita - A receita compreende o valor justo da contraprestação recebida ou a receber pela comercialização de produtos e serviços no curso normal das atividades da Companhia. A receita é apresentada líquida dos impostos, das devoluções, dos abatimentos e dos descontos, bem como das eliminações das vendas entre empresas consolidadas. A Companhia reconhece a receita quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com segurança; (ii) seja provável que benefícios econômicos futuros fluirão para a entidade e (iii) critérios específicos tenham sido atendidos para cada uma das atividades da Companhia, conforme descrição a seguir. O valor da receita não será considerado mensurável com segurança até que todas as condições relacionadas com a venda tenham sido resolvidas. A Companhia baseia suas estimativas em resultados históricos, levando em consideração o tipo de cliente, o tipo de transação e as especificações de cada venda. (a) Venda de produtos e serviços - O reconhecimento da receita baseia-se nos princípios a seguir: (i) Venda de produtos: As vendas são feitas substancialmente a prazo, em períodos de, no máximo, 30 dias. Essas vendas são reconhecidas, em geral, quando os produtos são entregues ao transportador e a propriedade da carga, bem como seus riscos são transferidos ao cliente. (ii) Venda de serviços: a Companhia vende serviços de concretagem, co-processamento e transporte de cargas. Esses serviços são prestados com base no tempo e no material ou, como um contrato de preço fixo, e os termos do contrato, geralmente, variam entre menos de um e três anos. A receita de contratos de

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prestação de serviços de transporte por preço fixo é, em geral, reconhecida no período em que os serviços são prestados, usando o método linear de reconhecimento de receita conforme o período do contrato. Se surgirem circunstâncias que possam alterar as estimativas originais de receitas, custos ou extensão do prazo para conclusão, as estimativas iniciais serão revisadas. Essas revisões podem resultar em aumentos ou reduções das receitas ou custos estimados e estão refletidas no resultado no período em que a Administração tomou conhecimento das circunstâncias que originaram a revisão. 2.23. Distribuição de dividendos - A distribuição de dividendos para os acionistas da Companhia é reconhecida como um passivo nas demonstrações financeiras ao fim do exercício, com base no estatuto social. Qualquer valor acima do mínimo obrigatório somente é provisionado quando for aprovado pelos acionistas, em Assembléia Geral. 2.24. Reapresentação das cifras comparativas - (a) Correção de erro - Em 2011, foram identificados ajustes de exercícios anteriores, dentre eles, o reconhecimento da mensuração das obrigações e direitos relacionados em contratos de concessão ao pagamento pelo uso do bem público (UBP) da controlada “VCNNE” no montante de R$ 129.728, dos quais R$  36.028  referem-se ao exercício de 2010 e R$ 93.700 a exercícios anteriores. A controlada “VCNA”, realizou alterações relacionadas à adoção inicial do IFRS no montante de R$ 67.381, reconhecendo receitas de R$ 104.016 referentes ao exercício de 2010 e despesas de R$ 36.635 referentes a exercícios anteriores. A Companhia e suas controladas realizou ainda outros ajustes de exercícios anteriores no montante de R$ 15.776, sendo despesas de R$ 19.858 referentes ao exercício de 2010 e receitas de R$ 4.082 referentes a exercícios anteriores. As demonstrações financeiras consolidadas de 31 de dezembro de 2010, apresentadas para fins de comparação, foram ajustadas e estão sendo reapresentadas. Os efeitos dessa reapresentação são demonstrados a seguir:

Ativo Circulante Tributos diferidos Investimentos Imobilizado Intangível Outros Não circulante Total do ativo Passivo Circulante Provisões Tributos diferidos Uso do bem público Outros Não circulante Patrimônio líquido Reservas de lucros Outros Participação de acionistas não controladores Total do passivo e patrimônio líquido Resultado Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Equivalência patrimonial Resultado financeiro líquido Imposto de renda e contribuição social Lucro líquido

Original 2.994.915 479.765 3.318.656 5.658.250 2.997.433 530.823 12.984.927 15.979.842

Consolidado 31 de dezembro de 2010 Ajuste Ajustado 11.906 88.487 87.176 (41.952) 177.150 (95.588) 215.273 227.179

3.006.821 568.252 3.405.832 5.616.298 3.174.583 435.235 13.200.200 16.207.021

7.243.456 9.002.988 4.379.125 1.983.031 2.396.094 192.150 15.979.842

9.832 2.409 356.047 (31.358) 336.930 (104.049) (72.420) (31.629) (5.702) 227.179

2.405.579 701.208 1.070.565 356.047 7.212.098 9.339.918 4.275.076 1.910.611 2.364.465 186.448 16.207.021

3.252.593 745.665 197.263 (344.604) (1.148.458) 2.702.459

7.618 74.735 (5.278) (46.108) 17.163 48.130

3.260.211 820.400 191.985 (390.712) (1.131.295) 2.750.589

2.405.579 691.376 1.068.156

3. Normas novas, alterações e interpretações de normas que ainda não estão em vigor: As seguintes novas normas, alterações e interpretações de normas foram emitidas pelo IASB, mas não estão em vigor para o exercício de 2011. A adoção antecipada dessas normas, embora encorajada pelo IASB, não foi permitida, no Brasil, pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC). • O IFRS 9 - “Instrumentos Financeiros”, aborda a classificação, mensuração e reconhecimento de ativos e passivos financeiros. O IFRS 9 foi emitido em novembro de 2009 e outubro de 2010 e substitui os trechos do IAS 39 relacionados à classificação e mensuração de instrumentos financeiros. O IFRS 9 requer a classificação dos ativos financeiros em duas categorias: mensurados ao valor justo e mensurados ao custo amortizado. A determinação é feita no reconhecimento inicial. A base de classificação depende do modelo de negócios da entidade e das características contratuais do fluxo de caixa dos instrumentos financeiros. Com relação ao passivo financeiro, a norma mantém a maioria das exigências estabelecidas pelo IAS 39. A principal mudança é a de que nos casos em que a opção de valor justo é adotada para passivos financeiros, a porção de mudança no valor justo devido ao risco de crédito da própria entidade é registrada em outros resultados abrangentes e não na demonstração dos resultados, exceto quando resultar em descasamento contábil. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 9. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • O IFRS 10 - “Demonstrações Financeiras Consolidadas” apoia-se em princípios já existentes, identificando o conceito de controle como fator preponderante para determinar se uma entidade deve ou não ser incluída nas demonstrações financeiras consolidadas da controladora. A norma fornece orientações adicionais para a determinação do controle. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 10. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • IFRS 11 - “Acordos em Conjunto”, emitido em maio de 2011. A norma provê uma abordagem mais realista para acordos em conjunto ao focar nos direitos e obrigações do acordo ao invés de sua forma jurídica. Há dois tipos de acordos em conjunto: (i) operações em conjunto - que ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos e obrigações contratuais e como consequência contabilizará sua parcela nos ativos, passivos, receitas e despesas; e (ii) controle compartilhado - ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos líquidos do contrato e contabiliza o investimento pelo método de equivalência patrimonial. O método de consolidação proporcional não será mais permitido com controle em conjunto. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • O IFRS 12 - “Divulgação sobre Participações em Outras Entidades”, trata das exigências de divulgação para todas as formas de participação em outras entidades, incluindo acordos conjuntos, associações, participações com fins específicos e outras participações não registradas contabilmente. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 12. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • IFRS 13 - “Mensuração de Valor Justo”, emitido em maio de 2011. O objetivo do IFRS 13 é aprimorar a consistência e reduzir a complexidade da mensuração ao valor justo, fornecendo uma definição mais precisa e uma única fonte de mensuração do valor justo e suas exigências de divulgação para uso em IFRS. As exigências, que estão bastante alinhadas entre IFRS e US GAAP, não ampliam o uso da contabilização ao valor justo, mas fornecem orientações sobre como aplicá-lo quando seu uso já é requerido ou permitido por outras normas IFRS ou US GAAP. A Companhia ainda está avaliando o impacto total do IFRS 13. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. Não há outras normas IFRS ou interpretações IFRIC que ainda não entraram em vigor que poderiam ter impacto significativo sobre a Companhia e suas controladas. 4. Estimativas e julgamentos contábeis críticos: Com base em premissas, a Companhia faz estimativas com relação ao futuro. Por definição, as estimativas e julgamentos contábeis são continuamente avaliados e baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias. As estimativas contábeis raramente serão iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contábeis de ativos e passivos para o próximo exercício social, estão contempladas a seguir. (a) Perda (impairment) de ágios - Anualmente, a Companhia testa eventuais perdas (impairment) no ágio, de acordo com a política contábil apresentada na Nota 2.14. Os valores recuperáveis de Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) foram determinados com base em cálculos do valor em uso, efetuados com base em estimativas. Uma perda por impairment de R$ 522.377 foi reconhecida em relação à investida Cimpor, durante o exercício de 2011. Outra perda por impairment de R$ 65.899 mil reconhecida pela controlada Inversiones Votorantim Chile Ltda. (“IVC”) em relação a investida Cementos Bio Bio S.A. (b) Valor justo de derivativos e outros instrumentos financeiros - O valor justo de instrumentos financeiros que não são negociados em mercados ativos é determinado mediante o uso de técnicas de avaliação. A Companhia usa seu julgamento para escolher diversos métodos e definir premissas que se baseiam principalmente nas condições de mercado existentes na data do balanço (Nota 7). (c) Passivos contingentes - A Companhia é parte envolvida em processos trabalhistas, cíveis e tributários que se encontram em instâncias diversas. As provisões para contingências, constituídas para fazer face à potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, são estabelecidas e atualizadas com base na avaliação da Administração, fundamentada na opinião de seus assessores legais e requerem elevado grau de julgamento sobre as matérias envolvidas (Nota 21). 5. Gestão de risco financeiro: 5.1. Fatores de risco financeiro - As atividades da Companhia a expõem a diversos riscos financeiros, a saber: (a) risco de mercado (moeda e taxa de juros); (b) risco de crédito e (c) risco de liquidez. Os produtos vendidos pela Companhia são predominantemente denominados em reais. Por outro lado, alguns custos e investimentos em ativos são denominados em moeda estrangeira. Adicionalmente, a Companhia possui dívidas atreladas a indexadores e moedas distintos, que podem impactar seu fluxo de caixa. Para atenuar os efeitos diversos de cada fator de risco de mercado, a Companhia adotou a Política de Gestão de Riscos de Mercado, que também abrange suas subsidiárias, com o objetivo de estabelecer a governança e as macro-diretrizes do processo de gestão destes riscos, assim como as métricas para sua mensuração e acompanhamento. Esta política é complementada por outras políticas, que estabelecem diretrizes e normas para: (i) Gestão de Exposição Cambial, (ii) Gestão de Exposição a Taxa de Juros, (iii) Gestão de Exposição a Preço de Commodities, (iv) Gestão de Riscos de Emissores e Contrapartes e (v) Gestão de Liquidez e Endividamento Financeiro. A estrutura de governança inclui o Comitê de Finanças, Gestão de Riscos e Auditoria Interna (referido como “Comitê de Finanças” no conteúdo desta nota) e o Comitê de Tesouraria. As propostas feitas para atender a cada uma das políticas são discutidas no Comitê de Tesouraria e posteriormente levadas para aprovação do Comitê de Finanças. (a) Risco de mercado - (i) Risco cambial - A Política de Gestão de Exposição Cambial destaca que as operações de derivativos têm como objetivos diminuir a volatilidade no fluxo de caixa, proteger a exposição cambial e evitar o descasamento entre moedas da Companhia. As propostas para contratação de hedge são elaboradas pelo Comitê de Tesouraria para aprovação do Comitê de Finanças e baseiam-se na exposição cambial projetada até o fim do ano subsequente à data de referência. Adicionalmente, podem ser definidos programas de hedge para proteção de fluxo de caixa da Companhia. Nesses casos, o Comitê de Tesouraria elaborará a proposta para posterior aprovação do Comitê de Finanças. O real (R$) é a moeda funcional Continua»»»


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Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

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Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma da Companhia, e todos os esforços do processo de gestão de riscos de mercado têm como objetivo a proteção do fluxo de caixa nesta moeda, a preservação da capacidade de pagamento de obrigações financeiras e a manutenção de níveis de liquidez e endividamento definidos pela Administração. A Companhia tem certos investimentos em operações no exterior, cujos ativos líquidos estão expostos ao risco cambial. A exposição cambial decorrente da participação em operações no exterior da Companhia é protegida, principalmente, por meio de empréstimos na mesma moeda desses investimentos, sendo classificados como Hedge de Investimento Líquido. Apresentamos a seguir os saldos contábeis de ativos e passivos indexados a moeda estrangeira (euro e dólar) na data de encerramento dos balanços patrimoniais: Consolidado 31/12/2011 31/12/2010

Ativos em moeda estrangeira Títulos mantidos para negociação Instrumentos financeiros derivativos Contas a receber

Em 31 de dezembro de 2011 195.437 Empréstimos e financiamentos 4.874 Fornecedores 259.815 460.126 Em 31 de dezembro de 2010 Empréstimos e financiamentos 2.365.797 Fornecedores 286.155 Contas a pagar - Trading 187.735 2.839.687 2.379.561

196.083 0 290.701 486.784

Passivos em moeda estrangeira Empréstimos e financiamentos Fornecedores Contas a pagar - Trading

4.216.192 259.570 21.785 4.497.547 4.010.763

Exposição líquida passiva

(ii) Risco do fluxo de caixa ou valor justo associado com taxa de juros - O risco de taxa de juros da Companhia decorre principalmente de empréstimos de longo prazo. Os empréstimos emitidos às taxas variáveis expõem a Companhia ao risco de taxa de juros de fluxo de caixa. Os empréstimos emitidos às taxas fixas expõem a Companhia ao risco de valor justo associado à taxa de juros. A Política de Gestão de Exposição a Taxas de Juros estabelece diretrizes e normas para a proteção contra oscilações de taxas de juros que impactam o fluxo de caixa da Companhia e de suas Unidades. Com base nas exposições projetadas para cada indexador de taxa de juros (principalmente CDI, LIBOR e TJLP), o Comitê de Tesouraria elabora propostas para contratação de hedge e as submete à aprovação do Comitê de Finanças. (b) Risco de crédito - Os instrumentos financeiros derivativos, time deposits, CDBs e operações compromissadas com lastro de debêntures e títulos públicos federais criam exposição a risco de crédito de contrapartes e emissores. A Companhia tem como política trabalhar com emissores que possuam, no mínimo, avaliação de duas das seguintes agências de rating: Fitch, Moody’s ou Standard & Poor’s. O rating mínimo exigido para as contrapartes é “A+” (em escala local) ou “BBB-” (em escala global), ou equivalente (Nota 8). Para países cujos emissores não atendem as classificações de risco de crédito mínimas anteriormente descritas, são aplicados, alternativamente, critérios propostos pelo Comitê de Tesouraria e aprovados pelo Comitê de Finanças, tais como: posicionamento global dos bancos, relacionamento com o grupo e capilaridade local. No caso do risco de crédito decorrente de exposições de crédito a clientes, a Companhia avalia a qualidade do crédito do cliente, levando em consideração principalmente o histórico de relacionamento e indicadores financeiros, definindo limites individuais de crédito, os quais são regularmente monitorados. A provisão para créditos de liquidação duvidosa é registrada em quantia considerada suficiente para cobrir todas as perdas prováveis quando da execução das contas a receber de clientes e é incluída nas despesas de vendas. (c) Risco de liquidez - O risco de liquidez é gerenciado de acordo com a Política de Gestão de Liquidez e Endividamento, visando garantir recursos Fator de Risco Câmbio USD EUR Taxas de Juros BRL - CDI USD - Libor

líquidos suficientes para honrar os compromissos financeiros da Companhia no prazo e sem custo adicional. O principal instrumento de medição e monitoramento da liquidez é a projeção de fluxo de caixa, observando-se um prazo mínimo de 12 meses de projeção a partir da data de referência. A gestão de liquidez e endividamento adota métricas comparáveis fornecidas por agências classificadoras de riscos de abrangência global para riscos de crédito BBB estável ou equivalente. A tabela abaixo analisa os principais passivos financeiros da Companhia, por faixas de vencimento, correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial até a data contratual do vencimento. Os valores divulgados na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratados.

Impactos no Resultado +25% +50%

-25%

-50%

- 5,1% + 3,26%

137.336

477.350

954.701

(477.350)

(954.701)

- 150 bps 10 bps

38.740 (94)

60.840 85

121.940 160

(61.100) (85)

(121.940) (169)

31/12/2011 7.017.825 (1.149.598) 5.868.227 1.625.685 3,61

Total dos empréstimos (Nota 19) (-) caixa e equivalentes de caixa Dívida líquida EBITDA Índice de alavancagem financeira EBITDA

31/12/2011 8.056.712 (1.661.816) 6.394.896 2.620.182 2,44

Controladora 31/12/2010 2.124.198 (1.262.656) 1.461.617 2.323.159 68.854 2.392.013

31/12/2011 8.698.352 (5.684.439) (1.421.324) 1.592.589 441.055 2.033.644

Consolidado 31/12/2010 5.248.323 (1.199.933) 4.048.390 2.828.505 1,43

706.502 418.353 1.124.855

741.825

2.260.408

6.776.613

3.400.213

741.825

2.260.408

6.776.613

3.400.213

477.303

1.413.390

5.414.150

477.303

1.413.390

5.414.150

883.182 677.573 21.785 1.582.540 605.491 638.528 187.735 1.431.754

31 de dezembro de 2011 Passivos, conforme o balanço patrimonial Empréstimos e financiamentos Fornecedores Dividendos a pagar Partes relacionadas

10 10 14 14

5.370 91.297 50.233 506.623

Outros passivos Nota financeiros 18 14 14

7.017.825 418.353 263.302 2.863.539 10.563.019

1.158.052

1.158.052

Consolidado Entre 5 e 10 Acima de 10 anos anos

885.979

3.080.131

6.805.127

3.400.213

885.979

3.080.131

6.805.127

3.400.213

668.751

2.170.639

5.450.167

668.751

2.170.639

5.450.167

-25%

-50%

+25%

Impactos no PL +50%

82.786

451.828

903.657

(451.828)

(903.657)

31 de dezembro de 2010 Ativos, conforme o balanço patrimonial Contas a receber de clientes Aplicação financeira Caixa e equivalentes de caixa Dividendos a receber Partes relacionadas

31 de dezembro de 2010 Passivos, conforme o balanço patrimonial Empréstimos e financiamentos Fornecedores Contas a pagar - Trading Dividendos a pagar Partes relacionadas

mercado para o ativo ou passivo, seja diretamente (ou seja, como preços) ou indiretamente (ou seja, derivados dos preços) (nível 2). • Inserções para os ativos ou passivos que não são baseadas nos dados adotados pelo mercado (ou seja, inserções não-observáveis) (nível 3). Em 31 de dezembro de  2011 e de 2010, os ativos financeiros mensurados ao valor justo e passivos financeiros divulgados ao valor justo foram classificados no nível 2 de hierarquia do valor justo. 31 de dezembro de 2010 6. Instrumentos financeiros por categoria Ativos, conforme o balanço patrimonial (a) Controladora Contas a receber de clientes Empréstimos e Ativos mantidos Aplicação financeira Nota recebíveis para negociação Total Caixa e equivalentes de caixa 31 de dezembro de 2011 Dividendos a receber Ativos, conforme o balanço patrimonial Contas a receber de clientes 11 359.723 359.723 Partes relacionadas Aplicação financeira Caixa e equivalentes de caixa Dividendos a receber Partes relacionadas

Entre 2 e 5 anos

Provável

Consolidado 31/12/2010 Receita líquida 8.047.081 (b) Consolidado Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados (4.786.870) Receitas (despesas) operacionais 820.401 EBIT 4.080.612 Depreciação, amortização e exaustão 420.322 31 de dezembro de 2011 EBITDA 4.500.934 Ativos, conforme o balanço patrimonial Contas a receber de clientes Ajuste / itens não recorrentes Impairment de investimentos 522.377 586.538 Aplicação financeira Ganho na compra da Cimpor (1.672.429) (1.672.429) Caixa e equivalentes de caixa EBITDA ajustado 1.625.685 719.584 2.620.182 2.828.505 Dividendos a receber 5.3. Estimativa do valor justo - Os saldos das contas a receber de clientes, menos a provisão para créditos de Partes relacionadas liquidação duvidosa, e de contas a pagar aos fornecedores pelo valor contábil, estão próximos de seus valores justos. O valor justo dos passivos financeiros, para fins de divulgação, é estimado por meio do desconto dos fluxos de caixa contratuais futuros pela taxa de juros vigente no mercado. Em 31 de dezembro de 2011, os principais instrumentos financeiros ativos e passivos são descritos a seguir, bem como as premissas para sua valorização: Caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras, contas a receber e outros ativos circulantes - considerandose a natureza e os prazos, os valores contabilizados aproximam-se dos de realização. Passivos financeiros - estão 31 de dezembro de 2011 sujeitos a juros com taxas usuais de mercado. O valor de mercado foi calculado tendo por base o valor presente Passivos, conforme o balanço patrimonial do desembolso futuro de caixa,usando-se taxas de juros atualmente disponíveis para emissão de débitos com Empréstimos e financiamentos vencimentos e termos similares. Em relação aos valores contábeis, esses passivos aplicados a estimativa do valor Fornecedores justo totalizam R$ 97.974 de ganho na controladora e R$ 84.343 de ganho no consolidado para empréstimos e Contas a pagar - Trading financiamentos. A Companhia aplica o CPC 38 / IFRS7 para instrumentos financeiros mensurados no balanço Dividendos a pagar patrimonial pelo valor justo, o que requer divulgação das mensurações do valor justo pelo nível da seguinte Uso do Bem Público - UBP hierarquia de mensuração pelo valor justo: • Preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idênticos (nível 1). • Informações, além dos preços cotados, incluídas no nível 1 que são adotadas pelo Partes relacionadas 31/12/2011 5.286.285 (3.242.383) (1.114.654) 929.248 174.060 1.103.308

Entre 1 e 2 anos

Como os valores incluídos na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratuais, esses valores podem não ser conciliados com os valores divulgados no balanço patrimonial para empréstimos, instrumentos financeiros e fornecedores. (d) Demonstrativo da análise de sensibilidade A seguir é apresentada a análise de sensibilidade para as posições em aberto com base na apreciação/depreciação dos principais fatores de risco conforme cenários: • Cenário I: considera um choque de + ou - 25% nas curvas e cotações de mercado de 31 de dezembro de 2011, utilizadas para apreçamento dos instrumentos financeiros. • Cenário II: considera um choque de + ou - 50% nas curvas e cotações de mercado de 31 de dezembro de 2011, utilizadas para apreçamento dos instrumentos financeiros. Apresentamos a seguir o quadro demonstrativo de análise de sensibilidade dos instrumentos financeiros:

Provável

Controladora 31/12/2010 4.310.493 (882.846) 3.427.647 719.584 4,76

Entre 2 e 5 anos

Até 1 ano

Em 31 de dezembro de 2010 Empréstimos e financiamentos Fornecedores Contas a pagar - Trading

Cenários

5.2. Gestão de capital - Os objetivos da Companhia ao administrar seu capital são os de salvaguardara capacidade de continuidade da Companhia para oferecer retorno aos acionistas e benefícios às outras partes interessadas, além de manter uma estrutura de capital ideal para reduzir esse custo. Para manter ou ajustar a estrutura do capital, a Companhia pode rever a política de pagamento de dividendos, devolver capital aos acionistas ou, ainda, emitir novas ações ou vender ativos para reduzir, por exemplo, o nível de endividamento. Condizente com outras companhias do setor, a Companhia monitora o capital com base no índice de alavancagem financeira. Esse índice corresponde à dívida líquida dividida pelo EBITDA. A dívida líquida, por sua vez, corresponde ao total de empréstimos (incluindo empréstimos de curto e longo prazos), subtraído do montante de caixa e equivalentes de caixa. O EBITDA é apurado por meio da soma do lucro operacional, depreciação, amortização, exaustão e itens, avaliados pela Administração da Companhia, como não recorrentes. Em 2011, a estratégia da Companhia, que ficou inalterada em relação à de 2010, foi a de manter o índice de alavancagem financeira entre 44% e 55%. Os índices de alavancagem financeira em 31 de dezembro de 2011 e 2010 podem ser assim sumariados:

Entre 1 e 2 anos

428.657 324.464 100.769 853.890

Em 31 de dezembro de 2011 Empréstimos e financiamentos Fornecedores Contas a pagar - Trading

Controladora Entre 5 e 10 Acima de 10 anos anos

Até 1 ano

1.158.052 5.370 91.297 50.233 1.664.675 31 de dezembro de 2010 Passivos, conforme o balanço patrimonial Empréstimos e financiamentos Fornecedores Contas a pagar - Trading Dividendos a pagar Uso do Bem Público - UBP Partes relacionadas

Nota 11 10 10 14 14

Nota 18 19 14 14

Nota 11 10 10 14 14

Nota 18 19 14 21 (e) 14

Nota 11 10 10 14 14

Nota 18 19 12 21 (e) 14

Empréstimos e recebíveis 328.284 7.102 110.477 328.377 774.240

Ativos mantidos para negociação

Total

884.739

328.284 884.739 7.102 110.477 328.377 1.658.979

Ativos mantidos para negociação

Total

884.739

Outros passivos financeiros 4.310.493 324.464 100.769 650.101 4.546.172 9.931.999 Empréstimos e recebíveis 786.077 225.130 7.552 52.764 1.071.523

1.450.510

786.077 1.450.510 225.130 7.552 52.764 2.522.033

Ativos mantidos para negociação

Total

1.450.510

Outros passivos financeiros 8.056.712 677.573 21.785 274.031 374.185 726.093 10.130.379 Empréstimos e recebíveis 679.562 24.948 5.543 257.081 967.134

1.183.980

1.183.980

679.562 1.183.980 24.948 5.543 257.081 2.151.114

Outros passivos financeiros 5.248.323 638.528 187.735 668.990 356.047 1.748.042 8.847.665 Continua»»»


2011

Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma 7. Instrumentos financeiros derivativos: (a) VCNA - Hedge de fluxo de caixa e swap de taxas de juros - A Controlada possui hedges de fluxo de caixa para reduzir sua exposição da variação de certos fluxos de caixa futuros. Em 6 de dezembro de 2006, a Controlada firmou contratos de interest rate collars. Em 31 de dezembro de 2011 não tivemos valor justo passivo (31 de dezembro de 2010 - R$ 10.749). Em conexão com o empréstimo sindicalizado, a Controlada firmou contratos de swap de taxas de juros. Em 31 de dezembro de 2011, o valor justo passivo dos instrumentos financeiros é de R$ 2.438 estes contratos trocam a taxa LIBOR para uma taxa fixa média de 1,07% e tem vencimento em 31 de outubro de 2014. Os valores de referência (notional) desses contratos é de USD 193.000. (b) VCSA - Hedge de investimento líquido em entidade no exterior - Uma porcentagem dos empréstimos da Companhia mantidos em Euros no montante de R$ 1.890.100 é usada para o hedge do investimento líquido na investida Cimpor. A perda cambial de R$ 139.557, no exercício de 2011 (2010 – R$ 103.953 de ganho) sobre a conversão do empréstimo para a moeda corrente está reconhecida na rubrica “ajuste de avaliação patrimonial” no patrimônio líquido. 8. Qualidade dos créditos dos ativos financeiros: A tabela a seguir reflete a qualidade de crédito dos emissores e contraprestações em operações de ativos financeiros:

Caixa e equivalentes de caixa AAA AAA+ A BBB+ B Fundos mantidos para negociação AAA AA+ AA AAA+ ATítulos de dívidas mantidos para negociação A

Controladora 31/12/2011 31/12/2010 Rating Rating Local Local 5.370

7.102

31/12/2011 Rating Rating Local Global 10.572

220 868 98.248 55.187 42.569 16.543

923

436.823 648.184 58.840

134.490 739.039

726.018 650.287 58.840

381

712

13.824 1.163.422

11.210 14.653 891.841 1.462.005

Contrapartes sem classificação externa de crédito Grupo 1 Grupo 2 Grupo 3 Total de contas a receber de clientes

78.362 151.609 136.847 366.818 366.818

952

1.545 11.209 213.635 1.000.461

89.108 117.069 150.989 357.166 357.166

11. Contas a receber de clientes Clientes nacionais Clientes estrangeiros Partes relacionadas Provisão para créditos de liquidação duvidosa ("PDD")

Nota 14

31/12/2011 301.952 109 64.757

Controladora 31/12/2010 283.058 97 74.011

31/12/2011 453.182 290.701 77.488

Consolidado 31/12/2010 395.485 259.815 81.087

(7.095) 359.723

(28.882) 328.284

(35.294) 786.077

(56.825) 679.562

As contas a receber de clientes são mantidas nas seguintes moedas:

Consolidado 31/12/2010 Reais Rating Rating Dólares norte-americanos Local Global Dólares canadenses Pesos chilenos 10.967

236.742 739.039 7

Controladora 31/12/2011 31/12/2010

sendo consolidado nestas demonstrações financeiras. Tal consolidação é efetuada nas demonstrações financeiras da holding da Votorantim.

31/12/2011 359.292 431

Controladora 31/12/2010 328.187 97

359.723

328.284

31/12/2011 508.889 136.655 138.760 1.773 786.077

Consolidado 31/12/2010 439.870 239.692 679.562

As movimentações da PDD do contas a receber de clientes da Companhia são as seguintes: 31/12/2011 (28.882) (2.386)

Controladora 31/12/2010 (31.114) 459

31/12/2011 (56.825) (1.922)

Consolidado 31/12/2010 (59.234) (3.318)

31/12/2011 28.774 144.292 149.933 106.728 1.899 46.526 (80.519) 4.362 401.995

Controladora 31/12/2010 28.230 133.360 124.704 85.846 4.803 44.958 (110.030) 6.796 318.667

31/12/2011 63.967 319.837 276.811 219.743 13.420 95.550 (132.099) 33.439 890.668

Consolidado 31/12/2010 62.423 300.844 219.453 193.110 19.088 139.789 (153.646) 15.775 796.836

13.029 Saldo no início do exercício Adições (reversões) líquidas Contas a receber de clientes baixadas durante o exercício como incobráveis 24.173 1.773 29.621 4.838 Variação cambial (6.168) 889 1.476 Saldo no final do exercício (7.095) (28.882) (35.294) (56.825) 164.475 29.487 A constituição e a baixa da PDD foram registradas no resultado do exercício como “Despesas com vendas”. Os valores debitados à conta de provisão são geralmente baixados quando não há expectativa de recuperação dos recursos. 208.467 12. Estoques

Consolidado 31/12/2011 31/12/2010 Produtos acabados Produtos em processamento 148.156 145.904 Matérias-primas 438.783 372.892 Materiais auxiliares e de consumo 234.432 217.591 Adiantamentos a fornecedores 821.371 736.387 Importações em andamento 821.371 736.387 Provisão para perdas Outros

Grupo 1 - novos clientes/partes relacionadas (menos de 6 meses). Grupo 2 - clientes existentes (mais de 6 meses) sem inadimplência no passado ou inadimplência até 90 dias. Grupo 3 - clientes (mais de 6 meses) com inadimplência no passado acima de 90 dias. Nas respectivas datas bases, a Companhia não mantinha estoques dados como penhor de garantia de passivos. A provisão para perdas refere-se, substancialmente, à obsolescência de materiais no estoque. 9. Caixa e equivalentes de caixa Controladora Consolidado 13. Tributos a recuperar 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Controladora Consolidado Caixa e bancos 4.288 4.215 222.592 22.061 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Certificado de depósitos bancários (CDB) 442 1.259 925 1.259 Imposto de renda e contribuição social - IR/CS 17.984 11.892 23.554 22.688 Debêntures 640 1.628 1.613 1.628 Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços - ICMS 5.370 7.102 225.130 24.948 sobre ativo imobilizado 33.275 39.554 50.005 50.334 Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços - ICMS 43.683 1.489 58.707 18.945 10. Aplicações financeiras Controladora Consolidado Imposto sobre produtos industrializados - IPI 13.870 16.994 20.723 21.862 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Contribuição para o financiamento da seguridade Títulos mantidos para negociação social - COFINS 17.086 20.301 1.219 Fundo DI (Depósitos Interfinanceiros) 1.144.228 873.529 1.435.857 1.171.490 Outros 9.030 854 14.503 5.173 Certificados de depósitos bancários (CDB's) 13.824 11.210 14.653 12.490 134.928 70.783 187.793 120.221 1.158.052 884.739 1.450.510 1.183.980 Circulante (129.542) (52.414) (172.870) (97.254) Circulante (1.144.228) (875.744) (1.436.686) (1.174.985) Não circulante 5.386 18.369 14.923 22.967 Não circultante 13.824 8.995 13.824 8.995 Os créditos do ICMS são resultantes da compra de ativos fixos (com prazo de realização de 48 parcelas mensais) As aplicações em Fundo de Investimentos apresentam remuneração média correspondente a aproximadamente e da aquisição de produtos consumíveis. Sua realização decorre da própria operação da Companhia. A Companhia 100% do CDI. O Fundo DI exclusivo é controlado pela Votorantim Participações S.A., razão pela qual não está estima que 92% dos saldos de tributos a recuperar serão utilizados na compensação de impostos a recolher até 31 de dezembro de 2012. 14. Partes relacionadas (a) Controladora

Sociedades Acionistas Inecap Investimentos S.A. Votorantim Industrial S.A. (iii) Votorantim Participações S.A. (iii) Sociedades controladas, coligadas e ligadas Anfreixo S.A. Citrovita Agroindustrial S.A. (iii) CJ Mineração Ltda. Companhia Brasileira de Alumínio Companhia Cimento Ribeirão Grande (iii) Companhia de Cimento Itambé CRB Operações Portuárias S.A. Empresa de Mineração Acariúba Ltda. Empresa de Transportes CPT Ltda. (iii) Fazenda São Miguel Ltda. Fibria Celulose S.A. Hailstone Limited Interávia Táxi Aéreo Interávia Transportes Ltda. (iii) Itacamba Cemento S.A. Metalex Ltda. Metalúrgia Atlas S.A. Mizu S.A. Pedreira Pedra Negra Ltda. (iii) Polimix Concreto S.A. Somix Concreto Ltda. Supermix Concreto S.A. Votener - Votorantim Comer. Energia Ltda. (iii) Voto iii (i) Votorantim Cement North America Inc. Votorantim Cimentos América S.A. (iii) Votorantim Cimentos N/NE S.A. (ii) Votorantim GmbH. Votorantim Investimentos Latino-Americano S.A. Votorantim Metais Participações Ltda. Votorantim Metais S.A. (iii) Votorantim Metais Zinco S.A. Votorantim Siderurgia S.A. Outros Circulante Não circulante

Demonstrações do resultado Contas a receber Realizável a longo Passivo não de clientes Dividendos a receber prazo Fornecedores Dividendos a pagar circulante Compras Vendas 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010

37

37

409

17.787

13

13

2.919

18.302

26.666 2.000

94.037

359

860

1.168 4.209

2.953 1.837

24 14.038

3.000

9.844

1.162

2.183

8.890 181.221

362.611 217.273

88.907

966

16.003

21.641

1.200

8.505

17.913

6.410

52 14.211

35

844

484.378

900

165

1.732

1.629

5.313

7.622

5

13.239 65

137.560

66.260 3

32.345 28.118

22.241 21.576

9.863

4.790 415.087 9.570 348 2 7 5.941 27 18.703 1.301 23.796

1.169

13.185

50 32

80.873 32 8.501

5.062 25.872 1.088 20.191

50

1.904

230 360 221

270 323 92

22.403

307

1.727

7.241 70 801 331 64.757 (64.757)

8.754

4.443 68 609 1.055 74.011 (74.011)

518.291

1.645 28.566 7.848

478 101

1.701 4.259 2.538 19

1.298

403

69.866

3.449

56.886

106.609

7.188

3.868

91.297 (91.297)

110.477 (110.477)

4

375.691

333.955

253.743

32.576

345 25.374

2.434 48.353

10.946

8.382

2.279 356 71.050 (71.050)

774 347 106.499 (106.499)

9.881 55.606

17.554

166.845 11.244 252.593

88.854 5.664 95.785

27.059

80.666 6.906

599.633

599.659

1.693.186 17.859

1.849.905 306.764

8.574 212.758

16.615 44.395

13.862

1.615

3.827

43.541

4.798

23.895 11.478 277.743

2.724 618.969

115

2.475 50.233

30.205 9.440 33.577 8.378 328.377

50.233

328.377

2.049

73.191 263.302 (263.302)

70.217 650.101 (650.101)

12

3

1.533 2.863.539

170 4.546.172

2.863.539

4.546.172

689.232

57 247 280.666 Continua»»»


2011

Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma (b) Consolidado

Sociedades Acionistas Votorantim Industrial S.A. (iii) Votorantim Participações S.A. (iii) Inecap Investimentos S.A. Sociedades controladas, coligadas e ligadas Anfreixo S.A. Citrovita Agroindustrial S.A. (iii) Citrovita Agropecuária S.A. Companhia Brasileira de Alumínio Companhia Cimento Ribeirão Grande Companhia de Cimento Itambé Hailstone Limited Ibar Administr. e Participações Ltda. Ind. Com Metalúrgica Atlas S.A. Interávia Táxi Aéreo MAESA - Machadinho Energética S.A. Maré Cimento Ltda. Mizu S.A. Polimix Concreto S.A. Rhamo Ind. e Com. Serviços Ltda. Santa Cruz Geração de Energia Somix Concreto Ltda. Supermix Concreto S.A. Votener - Votorantim Comer. Energia Ltda. Votener - Votorantim Comer. Energia Ltda. (iii) Voto iii (i) Votorantim GmbH. Votorantim Investimentos Latino-Americano S.A. Votorantim Metais S.A. (iii) Votorantim Metais Zinco S.A. Votorantim Siderurgia S.A. Outros

Circulante Não circulante

Demonstrações do resultado Contas a receber Realizável a longo Passivo não de clientes Dividendos a receber prazo Fornecedores circulante Dividendos a pagar Compras Vendas 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 37 15

37 55

283 363

864

4.213

1.911

9.415 7.286 26.297

17.787 19.601

26.666

94.037 4.914

24

1.423

14.211

90 53

90 53

9.570

8.501

5.075

5.075

2.183

293.523 16.666

176.430 21.812

181.712

218.005

8.890

362.611

65 6.524

2

484.378

846

1.516

35

844

8.988

22.615

10.190 15

1.320

900

165 66.260

19.957

1.732

1.630

28.118

22.241 21.645

10.260 1.645

1 8 3.165

1.299 29.415

10.230

415.588

7

8.351 6.000 19.258

407 6.754

3 3.179 181 2.801 2.710

230 219 3.064

54.339 34.476 90.761

11.504 311.671

10.544 160.104

19.298

16.887

43.541 75 39 2.617 717.508

29.634 442.261

580

292

1.105 25.220

70.314 59.225 169.356

269 81.619 22.403

2.113 7.241 70 792 427 77.488 (77.488)

4.444 68 618 1.371 81.087 (81.087)

7.187

222 7.552 (7.552)

3.868

1.532 5.543 (5.543)

1.094 52.764

115 30.205 9.440 33.577 8.362 257.081

52.764

257.081

307

4

25.374

83.728

10.946

8.382

2.279 538 65.757 (65.757)

955 760 97.563 (97.563)

375.691 17.859

253.743

333.955 306.764

12 1.541 726.093

2.526 1.748.042

726.093

1.748.042

1 8

22

82.280 274.031 (274.031)

87.032 668.990 (668.990)

415.546

57.866

1.615

3.827

6.721

36.743 49.156 324.534

713.045

As principais transações com partes relacionadas foram feitas nas seguintes condições: Os produtos foram vendidos com base nas tabelas de preço interno das empresas. As vendas de serviços foram efetuadas com base nos custos internos, não havendo margens definidas pelas companhias. (i) Refere-se a captação junto a VOTO-Votorantim Overseas Trading Operations IV Limited (“VOTO IV”), com vencimentos semestrais e com prazo final para 2020, sendo atualizada a uma taxa pré fixada de 8,5% e variação cambial do dólar norte-americano. (ii) A Companhia detém contratos de mútuos com sua controlada VCNNE com vencimento em 2015, sendo atualizado com a taxa SELIC. Refere-se a contratos de mútuos mantidos com partes relacionadas. O montante vem sendo atualizado mensalmente a taxa de 12% ao ano.(c) Remuneração do pessoal chave da administração - As despesas com remuneração dos executivos e administradores da Companhia, incluindo todos os benefícios, são resumidas conforme a seguir: Controladora 31/12/2010 12.971 1.669 373 15.013

31/12/2011 14.465 2.382 569 17.416

Salários e adicionais Encargos sociais Benefícios sociais

Os benefícios acima incluem remuneração fixa (salários e honorários, férias e 13º  salário), encargos sociais (contribuições para a seguridade social - INSS, Fundo de Garantia do Tempo de Serviço - FGTS) e programa de remunerações variáveis. 15. Investimentos: (a) Composição

(i) Controladora

Investimentos avaliados por equivalência patrimonial Votorantim Cimentos Brasil S.A. (Nota 1 (e)) Votorantim Cimentos N/NE S.A. Votorantim Cement North América Cimpor - Cimentos de Portugal S.A. (Nota 1 (g)) Votorantim Cimentos Américas S.A. Votorantim Investimentos Latino Americano S.A. (Nota 1 (c)) Interavia Transportes Ltda. Silcar - Empeend. Com. Particip. Ltda. Companhia Cimento Ribeirão Grande Pedreira Pedra Negra Ltda. Acariuba Mineração e Participação Ltda. Maesa - Machadinho Energética S.A. Yguazú Cemento S.A. Votorantim Cementos Chile Ltda. Itacamba Cemento S.A. A21 Mineração Ltda. Eromar S.A. Seacrown do Brasil, Com. Import. e Part. S.A. Lux Cem International S.A. Cementos Portland S.A. Outros investimentos Total dos investimentos

Patrimônio líquido 3.116.238 2.984.185 4.639.059 599.633 4.008.446 51.842 428.981 302.736 115.569 112.231 417.215 88.958 (58.990) 20.594 7.443 1.015 11.600 (13.668) 190.614

Informações em 31 de dezembro de 2011 Percentual de participação Resultado do exercício Votante Total 399.811 61.573 585.592 179.798 28.770 163.664 68.437 2.162 21.778 53.374 10.612 (73.866) 1.082 3.809 (60) 1.999 673 (1.147)

Resultado de equivalência patrimonial 31/12/2011

95,25 100,00 21,21 94,55 14,27

95,25 100,00 21,21 94,55 14,27

380.820 61.573 124.204

100,00 100,00 100,00 100,00 5,62 35,00 100,00 50,00 85,00 100,00 40,45 99,99 29,50

100,00 100,00 100,00 100,00 5,62 35,00 100,00 50,00 85,00 100,00 40,45 99,99 29,50

163.664 68.437 2.162 21.778 3.000 3.714 (73.866) 541 3.237 (60) 809 673 (339) 18.506 804.510

25.657

31/12/2010 576.166 181.587 196.701 84.712 (16) 6.032 10.529 108.418 20.777 1.633 (4.463) 744 675 2.215 290 (4.235) (1.779) 18.203 1.198.189

Ágios Votorantim Cement North América Inc. Companhia Cimento Ribeirão Grande St. Marys Cement Inc. Engemix S.A. Pedreira Pedra Negra Ltda. A21 Mineração Ltda.

31/12/2011

31/12/2010

2.968.336 2.984.185 1.751.017 566.926 572.045

2.666.266 2.706.974 2.132.556 566.926 559.906 388.549 317.740 200.344 52.166 80.749 24.630 7.328 27.646 7.497 5.950 1.589 2.387 (14.544)

428.981 302.736 115.569 112.231 23.447 31.135 (58.991) 10.297 6.327 1.015 4.692 (13.666) 56.231 3.350 9.865.863 773.860 205.939 108.938 75.882 11.700 807 1.177.126 11.042.989

Total dos investimentos e ágios

(Ii) Consolidado

Investimentos avaliados por equivalência patrimonial Cimpor - Cimentos de Portugal S.A. (Nota 1 (g)) Votorantim Investimentos Latino Americano S.A. (Nota 1 (c)) Sirama Participações Ltda. Cemento Bio Bio S.A. Maré Cimento Ltda. (a) Polimix Concreto Ltda. (a) Supermix Concreto S.A. Mizu S.A. (a) Maesa - Machadinho Energética S.A. Yguazú Cemento S.A. Verona Participações Ltda. (a) Polimix Cimento Ltda. (a) Cementos Portland S.A. Outros investimentos

Saldo de investimentos

Patrimônio líquido 4.639.059 4.008.446 589.748 774.936 227.384 163.883 193.134 77.401 417.215 88.958 113.436 30.345 190.614

Informações em 31 de dezembro de 2011 Percentual de participação Resultado do exercício Votante Total 585.592 179.798 222.508 (107.537) 60.074 46.645 61.089 20.608 53.374 10.750 58.356 (1.147)

21,21 14,27 38,25 15,15 51,00 27,57 25,00 51,00 5,62 35,00 25,00 51,00 29,50

21,21 14,27 38,25 15,15 51,00 27,57 25,00 51,00 5,62 35,00 25,00 51,00 29,50

Resultado de equivalência patrimonial

18.335 9.752.994 773.860 205.939 108.938 75.882 11.700 807 1.177.126 10.930.120

Saldo de investimentos

31/12/2011

31/12/2010

31/12/2011

31/12/2010

124.204 25.657 85.110 (16.292) 30.638 12.861 15.272 10.510 3.000 3.762 14.589

84.712 6.032 59.798 (16.086) 28.011 7.841 15.400 11.816 744

1.751.017 572.045 225.583 117.403 115.966 45.186 48.284 39.475 23.447 31.135 28.359 15.476 56.231 56.144 3.125.751

2.132.556 580.544 177.931 199.811 85.267 37.223 42.831 33.562 24.630 7.328 13.852 15.476

(339) 2.781 311.753

5.175 (11.458) 191.985

54.821 3.405.832

(a) Refere-se a investidas da controlada Silcar - Empreendimentos Comércio e Participações Ltda. Nestes investimentos sua participação é baseada em determinado segmento de produtos da empresa, portanto a Silcar não detém o controle total ou compartilhado e recebe dividendos desproporcionais. Continua»»»


Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

2011

Controladora Consolidado (c) Investimentos não consolidados que possuem ações em bolsa de valores 2011 2010 2011 2010 Saldo no início do exercício 10.930.120 3.419.461 3.405.832 488.870 Equivalência patrimonial 804.510 1.198.189 311.753 191.985 31/12/2011 Variação cambial de investimentos no exterior 430.945 (422.379) 120.011 (354.578) Valor Valor Outros resultados abrangentes de investidas (65.111) 79.736 (28.015) 79.736 Hedge accounting de investidas (49.156) 21.806 (8.481) 21.806 patrimonial de mercado Dividendos recebidos (254.700) (1.409.208) (158.599) (32.995) Aquisições de investimentos e aumento de capital em investidas 170.981 2.985.917 68.329 3.017.753 Cementos Bio Bio S.A. (*) 117.403 108.500 Incorporação VCB 5.553.218 Baixa de investimentos e redução de capital em investidas (924.600) (496.620) (585.079) (6.745) Cimpor Cimentos de Portugal SGPS S.A. (*) 1.751.017 1.845.771 Saldo no fim do exercício 11.042.989 10.930.120 3.125.751 3.405.832 (*) Calculado de forma proporcional a participação detida pela Companhia. As principais aquisições e incorporações estão descritas na Nota 1. (b) Movimentação dos investimentos

31/12/2010 Valor

Valor

patrimonial de mercado 199.811

203.070

2.132.556

1.610.027

16. Imobilizado: (a) Movimentação e Composição (i) Controladora Saldo no início do exercício Adição Baixa Depreciação Incorporação VCB Reclassificação para ativos mantidos para venda Transferências Saldo no final do exercício

Terrenos e edificações 402.493 (157) (8) (13.227)

Equipamentos e instalações 670.930 17.927 (4.629) (114.583)

Benfeitorias em propriedade de terceiros 6.973

173.935 563.036

Móveis e utensílios 4.200 7

(1.992)

Veículos 76.215 1.573 (119) (30.881)

1.309.421 1.879.066

8.173 13.154

36.006 82.794

6.076 9.164

2

13

7

21

10

Terrenos e edificações 1.240.666 59.453 22.529 (9.488) (34.082) 6.826

Equipamentos e instalações 2.199.034 95.068 60.140 (7.927) (252.267) 15.160

Benfeitorias em propriedade de terceiros 220.286

93.338 1.379.242 2

Taxas médias anuais de depreciação % (ii) Consolidado Saldo no início do exercício Variação Cambial Adição Baixa Depreciação Efeitos de controladas incluídas na consolidação Reclassificação para ativos mantidos para venda Transferências Saldo no final do exercício Taxas Médias anuais de depreciação %

Obras em andamento 1.267.296 1.181.926

(1.119)

Móveis e utensílios 8.639

13.199 (532) (12.428) 8

Veículos 225.209 18.915 23.879 (3.185) (63.358) 955

1.540.642 3.649.850

172.605 393.138

11.575 213.990

5.782 11.870

13

7

21

10

448 (1.669) (1.446) 116

31/12/2011 Total do imobilizado 2.428.107 1.201.276 (4.756) (161.802)

(43.522) (1.547.945) 857.755

31/12/2010 Total do imobilizado 13.880 520.772 (7.253) (54.186) 1.951.585

(43.522) (14.334) 3.404.969

Obras em andamento 1.651.173 9.076 1.528.182 (168.253)

Outros 71.291 39.684 (20.962) (2.747)

1.454 (43.522) (1.759.201) 1.218.909

87.266

3.309 2.428.107

31/12/2011 Total do imobilizado 5.616.298 182.512 1.688.061 (212.016) (366.328) 24.519 (43.522) 64.741 6.954.265

31/12/2010 Total do imobilizado 5.054.645 (62.694) 1.074.035 (23.890) (254.662) (124.321) (46.815) 5.616.298

4,37

(b) Revisão e ajuste da vida útil estimada - A Companhia periodicamente revisa a vida útil econômica estimada do seu ativo imobilizado para fins de cálculo da depreciação, bem como para determinar o valor residual dos itens 2008, eram amortizados de acordo com as projeções de retorno dos respectivos investimentos. (c) Teste do ágio do imobilizado. (c) Principais obras em andamento, consolidado - O saldo de obras em andamento é composto para verificação de “impairment” - Ao final do exercício de 2011, a Companhia e suas controladas avaliaram a recuperação do valor contábil dos ágios, com base no seu valor em uso, utilizando o modelo de fluxo de caixa principalmente de projetos de expansão e otimização das unidades industriais da Companhia, sendo: descontado para cada UGC. O processo de estimativa do valor em uso envolve a utilização de premissas, Consolidado julgamentos e estimativas sobre os fluxos de caixa futuros e representa a melhor estimativa aprovada pela 2011 2010 administração. O referido teste de recuperação resultou na necessidade de reconhecimento de perdas por redução Nova Linha de Produção Rio Branco/PR 162.975 13.249 do valor recuperável para determinados ágios. Conforme demonstrado na Nota 17(b), os ágios são alocados às Nova Unidade - Cuiabá/MT 133.083 7.514 respectivas empresas. O valor recuperável é determinado com base em cálculos do valor em uso. Esses cálculos Nova Unidade - Edealina/GO 40.781 têm como premissas as projeções de fluxo de caixa, antes do cálculo do imposto de renda e da contribuição Nova Linha de Produção Salto de Pirapora 39.458 120.324 social, tendo como base os orçamentos financeiros aprovados pela administração para o período projetado para os Nova Fábrica Vidal Ramos/SC 31.393 206.308 próximos cinco anos. Os valores referentes aos fluxos de caixa, para o período excedente aos cinco anos, foram Nova Unidade - Primavera/PA 22.732 6.346 extrapolados com base nas taxas de crescimento estimadas que apresentamos a seguir. A taxa de crescimento não Aquisições de Terras e Terrenos 21.375 10.150 excede à média de longo prazo para o setor de atuação. As principais premissas utilizadas nos cálculos do valor Moagem São Luis/MA 20.169 3.093 em uso do segmento são as seguintes: Nova Unidade Porto Velho/RO 18.916 9.042 31/12/2011 31/12/2010 Const. e Pavimentadora Vicente Matheus 12.856 12.582 36% 37% Nova Unidade - Xambioá  12.415 39.919 Margem bruta 0-1% 0-1% Moagem de Pozolana - Poty Paulista 11.787 11.434 Taxa de crescimento (i) 8% 7% Nova Unidade - Ituaçú/BA 10.299 5.286 Taxa de desconto (ii) Moagem de Cimento - Imbituba 7.080 35.028 (i) Taxa de crescimento médio ponderada, usado para extrapolar os fluxos de caixa após o período orçado. 545.319 480.275 (ii) Taxa de desconto antes do imposto, aplicada às projeções do fluxo de caixa. Durante o exercício de 2011, os encargos sobre empréstimos capitalizados nas obras em andamento totalizaram Essas premissas representam as médias usadas para a análise do segmento operacional. A Companhia R$ 112.919 (31 de dezembro de 2010 - R$ 26.868) na Controladora e R$  137.778 (31 de dezembro de 2010 - determinou a margem bruta orçada com base no desempenho passado e em suas expectativas para o crescimento R$ 47.092) no Consolidado. A taxa de capitalização utilizada foi de 0,78% a.m. O montante de R$ 141.418 (2010 do segmento. As taxas de crescimento médias ponderadas utilizadas são consistentes com as previsões incluídas - R$ 39.625) referente à despesa de depreciação na Controladora foi reconhecido no resultado em “Custo dos nos relatórios do segmento. As taxas de desconto utilizadas correspondem às taxas antes dos impostos e refletem produtos vendidos” e R$ 20.384 (2010 - R$ 14.561) em despesas operacionais. O montante de R$ 335.647 (2010 riscos específicos em relação aos segmentos operacionais relevantes. Adicionalmente, a partir de determinados - R$ 239.782), referente à despesa de depreciação no Consolidado foi reconhecido no resultado em “Custo dos indicadores, a Administração decidiu pelo registro contábil do impairment para os seguintes investimentos não produtos vendidos” e R$ 30.681 (2010 - R$ 14.880) em despesas operacionais. A Companhia possui empréstimos consolidados: Cimpor Cimentos de Portugal SGPS S.A. - As projeções atuais, elaboradas com base em bancários garantidos por bens móveis e imóveis no valor de R$ 2.914 em 2011. orçamento aprovado pela Administração, indicam circunstancias adversas nos mercados onde a mesma mantém 17. Intangível operações significativas. O cálculo de valor em uso, com base nas projeções da UGC, aplicando uma margem (a) Composição e movimentação Controladora bruta media de 24,9%, taxa de crescimento de 0% e taxa de desconto antes dos impostos de 9,28% resultou em um 31/12/2011 31/12/2010 impairment, no montante de R$ 522.377 (R$ 344.768, líquido de imposto), reconhecido contabilmente na rubrica “Outras receitas (despesas) operacionais” na demonstração de resultado. Cementos Bio Bio S.A. - O cálculo de Direitos sobre recursos Total do Total do valor em uso, com base nas projeções da UGC, aplicando uma margem bruta media de 13,5%, taxa de crescimento naturais Softwares Outros intangível intangível de 8,3% e taxa de desconto antes dos impostos de 9,1% resultou no impairment de R$ 65.899 (R$ 43.493, líquido Saldo no início do exercício 102.613 16.358 37.727 156.698 45.809 de imposto),reconhecido contabilmente na rubrica “Outras receitas (despesas) operacionais” na demonstração de Adição 5.582 12.611 22.267 40.460 48.304 resultado. As projeções com base em orçamento aprovado pela Administração refletem as circunstancias adversas Baixa (377) dos mercados onde ao Bio Bio atualmente está operando. Amortização (1.002) (11.945) 689 (12.258) (14.668) 18. Empréstimos e financiamentos Incorporação VCB 60.386 (a) Composição - (i) Controladora Transferências 8.455 (35.582) (27.127) 17.244 Captados a longo prazo Passivo circulante Passivo não circulante Saldo no final do exercício 115.648 17.024 25.101 157.773 156.698 Encargos anuais Vencimento Modalidade médios (%) final 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Taxas médias anuais de depreciação % 9,93 20 Em moeda estrangeira Libor USD + 1,39 2023 7.473 87.012 Consolidado Agência de fomento UMBNDES + 2,45% 2020 9.351 2.407 135.640 48.547 31/12/2011 31/12/2010 BNDES Eurobond EUR 5,25% Pré EUR 2017 64.431 60.192 1.825.669 1.671.032 Direitos Eurobond USD 7,51% Pré USD 2041 24.367 1.406.850 sobre Uso do 105.622 62.599 3.455.171 1.719.579 recursos bem Total do Total do

Ágios Saldo no início do exercício 1.827.189 Variação Cambial 97.262 Adição Baixa Amortização Transferências Saldo no final do exercício 1.924.451 2.005.617 Taxas médias anuais de depreciação %

naturais Softwares público 911.694 13.424 159.489 90.733 (392) 95.156 14.163

(28.069) (11.456) 1.058.058 1.669.234 9,93

(19.007) (6.057) 13.855 22.043 153.432 32.774 315.069 20

Outros 262.787

127.557 (1.539) (21.594) (58.804) 308.407

intangível 3.174.583 187.603 236.876 (1.539) (74.727) (56.405) 3.466.391 4.016.637

intangível 3.247.885 Em moeda nacional (39.561) BNDES 63.515 BNDES Debêntures (165.660) FINAME

URTJLP + 2,89% 5,10% Pré BRL 112,98% CDI 5,94% Pré BRL / URTJLP + 2,46% 68.404 PADES (Incentivo fiscal) 2,43% Pré BRL 3.174.583 Outros URTJLP + 3,50%

3,069

(b) Ágios decorrentes de aquisições

Votorantim Cement North América Prairie Material Sales Inc Companhia Cimento Ribeirão Grande Prestige Gunite Inc St. Marys Cement Inc SMC Canadá Engemix S.A. SMC USA Suwannee CJ Mineração Ltda. Pedreira Pedra Negra Ltda. S&W Outros

Consolidado 31/12/2011 773.860 375.850 205.939 131.646 108.938 144.450 75.882 34.354 19.993 15.641 11.700 9.426 16.772 1.924.451

31/12/2010 773.860 333.853 205.939 116.936 108.938 119.707 75.882 30.515 17.759 15.641 11.700 8.373 8.086 1.827.189

Os ágios têm por fundamentação econômica a rentabilidade futura dos investimentos e até 31 de dezembro de

2019 2018 2021

48.369 14.872 66.523

15.188 1.159 34.445

498.184 124.855 2.600.000

255.991 98.533 2.000.000

2021 2020 2015

22.278 10.372 902 163.316 268.938

24.929

41.252 26.761 2.664 3.293.716 6.748.887

61.744 31.868 3.552 2.451.688 4.171.267

906 76.627 139.226

• EUR - Moeda da União Européia”EURO” • USD- Moeda dos Estados Unidos da América “dólar” • BRL - Moeda nacional “Reais” • BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social • FINAME- Fundo de Financiamento para Aquisição de Máquinas e Equipamentos Industriais • UMBNDES - Unidade Monetária do BNDES • URTJLP - Taxa de Juros de Longo Prazo fixada pelo Conselho Monetário Nacional, a TJLP é o custo básico de financiamentos do BNDES • CDI - Certificado de Depósito Interbancário • PADES - Programa de Apoio ao Desenvolvimento Econômico e Social do Distrito Federal • Agência de fomento - HSBC Bank. O perfil dos vencimentos das parcelas de empréstimos e financiamentos em 31 de dezembro de 2011 é demonstrado a seguir: Vencimento das parcelas 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 em diante

Em moeda nacional 160.855 129.789 148.691 144.142 133.613 84.504 430.802 1.424.026 600.598 200.012 3.457.032

Em moeda estrangeira 106.507 25.178 35.904 36.165 35.970 1.855.308 20.520 18.575 9.248 6.292 1.411.126 3.560.793

Total 267.362 154.967 184.595 180.307 169.583 1.939.812 451.322 1.442.601 609.846 206.304 1.411.126 7.017.825

% 3,81% 2,21% 2,63% 2,57% 2,42% 27,64% 6,43% 20,56% 8,69% 2,94% 20,10% 100,00% Continua»»»


Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma (ii) Consolidado Captados a longo prazo Modalidade Em moeda estrangeira Agência de fomentos BNDES Eurobonds EUR Eurobond USD Empréstimos sindicalizados Capital de giro

Encargos anuais médios (%)

Vencimento final

Libor USD + 1,39 UMBNDES + 2,45% 5,25% Pré EUR 7,51% Pré USD

2023 2020 2017 2041

LIBOR + 2,50 LIBOR + 2,50

2014 2012

Em moeda nacional BNDES BNDES Debêntures

URTJLP + 2,89% 5,10% Pré BRL 112,98% CDI 5,94% Pré BRL / FINAME URTJLP + 2,46% PADES (Incentivo fiscal) 2,43% Pré BRL FDI (Incentivo fiscal) URTJLP Outros

2019 2018 2021

(b) Composição dos saldos de impostos diferidos Passivo circulante Passivo não circulante A origem do imposto de renda e da contribuição social diferidos está a seguir apresentada: Controladora Consolidado 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Ativo 7.473 87.012 Prejuízos fiscais e base negativa 65.703 13.284 82.934 18.527 6.983 180.281 79.103 Benefício fiscal sobre ágio 3.373 4.723 3.373 4.723 64.431 60.192 1.825.669 1.671.032 Provisões 199.793 135.423 361.889 245.914 24.367 1.406.850 Provisão para impostos “sub-judice” 38.593 9.466 63.343 23.378 Provisão para perdas em investimentos 16.245 14.332 45.112 21.051 36.673 20.611 555.760 527.876 Provisão para perdas de estoques 19.029 18.354 36.566 24.579 9.149 PPR - Provisão de participação no resultado 15.011 10.773 17.464 12.461 160.620 87.786 4.055.572 2.278.011 Uso do Bem Público - UBP 142.152 121.056 Provisão para créditos de liquidação duvidosa 2.412 1.229 3.612 1.763 Diferimento da variação cambial 72.311 73.702 122.543 64.289 743.489 517.404 Outros 16.878 28.994 65.739 30.393 19.700 2.835 152.692 120.201 66.523 34.445 2.600.000 2.000.000 Ativo não circulante 383.645 288.997 826.236 568.252

65.035 Passivo 31.868 Diferenças temporárias 4.729 11.572 Tributos diferidos sobre o ganho gerado na 906 3.553 permuta de ativos - Cimpor 132.893 2.749.633 Mais valia de ativos incorporada 220.679 5.027.644 ao custo do imobilizado Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) • EUR - Moeda da União Européia”EURO” • USD - Moeda dos Estados Unidos da América “dólar” • BRL - Moeda Diferimento de variação cambial nacional “Reais” • BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social • FINAME - Fundo de Amortização de ágio Financiamento para Aquisição de Máquinas e Equipamentos Industriais • UMBNDES - Unidade Monetária do Uso do Bem Público - UBP BNDES • URTJLP - Taxa de Juros de Longo Prazo fixada pelo Conselho Monetário Nacional, a TJLP é o custo Outros básico de financiamentos do BNDES • CDI - Certificado de Depósito Interbancário • PADES - Programa de Apoio ao Desenvolvimento Econômico e Social do Distrito Federal • Agência de fomento - HSBC Bank. O perfil dos Passivo não circulante vencimentos das parcelas de empréstimos e financiamentos em 31de dezembro de 2011, é demonstrado a seguir: (c) Movimentação Vencimento das parcelas Em moeda nacional Em moeda estrangeira Total % 2012 246.986 162.580 409.566 5,08% 2013 217.122 76.558 293.680 3,65% 2014 222.731 82.898 305.629 3,79% Saldo no início do exercício 2015 215.077 97.828 312.905 3,88% Prejuízos fiscais e base negativa 2016 177.936 469.190 647.126 8,03% Benefício fiscal sobre ágio 2017 98.151 1.858.909 1.957.060 24,29% Provisões temporárias 2018 436.832 22.395 459.227 5,70% Utilização do Bem Público - UBP 2019 1.425.075 19.168 1.444.243 17,93% Tributos diferidos sobre o ganho gerado na permuta 2020 600.598 9.248 609.846 7,57% de ativos - Cimpor 2021 200.012 6.292 206.304 2,56% 2022 em adiante 1.411.126 1.411.126 17,52% Mais valia de ativos incorporado ao custo 3.840.520 4.216.192 8.056.712 100,00% do imobilizado Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) (b) Movimentação Variação cambial Controladora Consolidado Amortização de ágio 2011 2010 2011 2010 Outros Saldo no início do exercício 4.310.493 103.300 5.248.323 2.962.378 Captações 2.309.518 2.963.722 2.434.303 2.976.719 Saldo no fim do exercício Liquidações Juros pagos Provisão de juros Variação cambial Incorporação VCB Saldo no fim do exercício

2021 2020 2014 2015

2011

22.912 10.372 7.941 2.940 252.931 413.551

(46.676) (478.074) 539.113 383.451

25.689

(195.263) (82.999) 130.530 (67.990) 1.459.193 4.310.493

45.302 26.761 8.820 10.525 3.587.589 7.643.161

391.018

568.626

140.472 157.357

109.939 55.776 105.890

42.438 731.285

33.691 873.922

31/12/2011 (584.925) (65.703) (1.350) 101.506

Controladora 31/12/2010 210.973 (64.931) 57.548

391.018

568.626

130.586 214.119

103.166 143.113 58.053 105.890 54.226 37.491 1.070.565

157.357 67.096 67.672 1.027.848

31/12/2011 (502.313) (69.650) (1.350) 198.840 8.226

Consolidado 31/12/2010 (1.179) (69.818) 41.439

177.608

(568.626)

177.608

(568.626)

(30.533) 128.087 (51.467) (20.863) (347.640)

(109.939) (13.655) (92.411) (3.884) (584.925)

(27.420) (71.006) 131.755 (51.467) 5.165 (201.612)

66.465 (97.765) 49.208 (66.100) 144.063 (502.313)

(143.958) (550.229) 610.345 457.928

(574.971) (d) Regime tributário de transição – “RTT” - Para fins de apuração do imposto de renda e da contribuição social (280.176) sobre o lucro líquido dos exercícios de 2009 e 2008, a Companhia e suas controladas optaram pelo RTT, que per232.677 mite à pessoa jurídica eliminar os efeitos contábeis da Lei 11.638/07 e da MP 449/08, convertida na Lei 11.941/09, (68.304) por meio de registros no livro de apuração do lucro real - LALUR ou de controles auxiliares, sem qualquer modificação da escrituração mercantil. Em 2011, a Companhia também adotou as mesmas práticas tributárias adotadas 7.017.825 8.056.712 5.248.323 em 2008, 2009 e 2010, uma vez que o RTT terá vigência até a entrada em vigor de uma lei que discipline os efeitos (c) Garantias - A Companhia é uma das garantidoras de parte dos empréstimos contraídos por empresas da fiscais dos novos métodos contábeis, buscando a neutralidade tributária. Votorantim em moeda estrangeira. Em 31 de dezembro de 2011, esses empréstimos totalizaram R$ 2.790.778 (31 21. Provisões: A Companhia é parte envolvida em processos tributários, trabalhistas, cíveis e outros em andade dezembro de 2010 - R$ 2.449.562). (d) Obrigações contratuais / Índices financeiros - Determinados contratos mento, e está discutindo essas questões tanto na esfera administrativa como na judicial. Quando aplicável, foram de empréstimos e financiamentos estão sujeitos ao cumprimento de certos índices financeiros (“covenants”), efetuados depósitos judiciais para fazer frente à parte dessas obrigações. Os saldos das obrigações tributárias e como (i) Alavancagem financeira (Dívida Líquida/ Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização provisões para passivos contingentes registradas contabilmente, são apresentados a seguir: -”EBITDA”); (ii) Índice de capitalização (Dívida Total/ Dívida Total + Patrimônio Líquido ou Patrimônio Líquido/ Ativo (a) Composição dos saldos Total); (iii) Índice de cobertura de juros (Caixa + EBITDA/  Juros  + Dívida de Curto Prazo). Quando aplicáveis, Controladora tais obrigações são padronizadas para todos os contratos de empréstimos e financiamentos. A Companhia e 31/12/2011 31/12/2010 suas controladas atenderam a todas as condições estabelecidas nas cláusulas contratuais de empréstimos Depósitos Montante Total Depósitos Montante Total e financiamentos, quando aplicáveis. (e) Acordos - A subsidiária Votorantim Cement North America Inc., tem judiciais provisionado líquido judiciais provisionado líquido empréstimos com obrigações que restringem o pagamento de dividendos e novos financiamentos. Além disso, nos cálculos dos covenants foram consideradas as demonstrações financeiras consolidadas e mantida a uniformidade Tributários 322.157 (720.705) (398.548) 225.389 (614.837) (389.448) com os períodos anteriores. (f) Captações - (i) Em abril de 2011, a Companhia estreou no “Mercado 30 Anos”, Trabalhistas 9.847 (47.741) (37.894) 14.556 (48.202) (33.646) 29.953 (66.380) (36.427) 12.793 (52.243) (39.450) com a  colocação de um bond no mercado internacional no valor de USD 750 milhões, com vencimento em abril Cíveis e outros 361.957 (834.826) (472.869) 252.738 (715.282) (462.544) de 2041; é garantida pela Votorantim Participações S.A. e pela Votorantim Industrial S.A., sendo que esta última passará a ser a única garantidora após o cumprimento de certos requerimentos. O bond foi emitido com juros Consolidado (cupom) de 7,25% ao ano, a serem pagos semestralmente. O spread foi de 278 pontos-base (2,78%) em relação à 31/12/2011 31/12/2010 taxa de referência de juros norte-americana de 30 anos, com um retorno ao investidor (yield) de 7,30% ao ano. Os Depósitos Montante Total Depósitos Montante Total recursos oriundos da emissão foram utilizados para o pagamento de dívidas, alongando assim o perfil da dívida. judiciais provisionado líquido judiciais provisionado líquido (ii) Em março de 2011, a Companhia contratou empréstimo no valor de USD 36 milhões com a participação da agência dinamarquesa de financiamento de longo prazo “EKF” para financiamento de equipamentos importados. O 422.963 (994.582) (571.619) 261.291 (846.679) (585.388) prazo total é de 10 anos, com encargos de LIBOR + 1,385% a.a. (iii) Em fevereiro de 2011, a Companhia efetuou Tributários 15.609 (69.732) (54.124) 31.859 (60.444) (28.585) sua terceira emissão pública de debêntures simples, não conversíveis em ações, em série única, da espécie Trabalhistas 43.587 (103.526) (59.939) 15.925 (103.160) (87.235) quirografária, com garantia fidejussória. As debêntures foram distribuídas com esforços restritos de colocação e Cíveis e outros 482.159 (1.167.840) (685.682) 309.075 (1.010.283) (701.208) com dispensa de registro na Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”), nos termos do artigo 6º da Instrução CVM nº 476, de 16 de janeiro de 2009. A emissão no valor de R$ 600.000, com vencimento em fevereiro de 2021, tem remuneração de 113,9% do CDI. (g) Valor justo dos empréstimos e financiamentos - Os valores abaixo foram (b) Movimentação Controladora Consolidado calculados de acordo com os critérios da nota 5.1 2011 2010 2011 2010 Controladora Consolidado 462.544 371.989 701.208 682.254 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Saldo no início do exercício Adições (líquidas das reversões) 125.623 103.206 153.817 194.957 Valor Valor Valor Valor Valor Valor Valor Valor Depósito judicial (líquido das baixas) (109.219) (73.417) (132.999) (23.506) Contábil Justo Contábil Justo Contábil Justo Contábil Justo Baixas por pagamento (59.779) (6.287) (122.449) (13.390) Eurobonds 3.321.317 3.264.884 1.731.224 1.731.224 3.321.317 3.264.884 1.731.224 1.731.224 Incorporação VCB 197.443 BNDES 831.271 800.591 421.825 421.825 1.237.232 1.194.590 790.815 790.815 Atualizações e reversão monetária 53.700 (130.390) 86.105 (139.107) FINAME 63.530 58.069 86.673 86.673 68.214 61.084 90.724 90.724 472.869 462.544 685.682 701.208 Debêntures 2.666.523 2.862.304 2.034.445 2.199.958 2.666.523 2.862.304 2.034.445 2.199.958 Saldo no fim do exercício Outros 135.184 129.951 36.326 36.326 763.426 758.193 601.115 521.791 Os principais processos passivos em 31 de dezembro de 2011 são os seguintes: (c) Natureza das provisões 7.017.825 7.115.799 4.310.493 4.476.006 8.056.712 8.141.055 5.248.323 5.334.512 (i) Processos tributários - Tributários - referem-se, principalmente, à discussão sobre a legalidade do recolhimento 19. Contas a pagar - Trading: Refere-se a compras de determinadas matérias-primas importadas por meio de de tributos federais, estaduais e municipais. As principais ações tributárias consistem na cobrança de ICMS (Imposto empresas de trading, que apresentam prazos de pagamento de até 360 dias com comissão calculada e acertada sobre Circulação de Mercadorias e Serviços), PIS (Programa de Integração Social), COFINS (Contribuição para entre as partes antes ou no momento de cada transação comercial, sobre o valor total das compras efetuadas. o Financiamento da Seguridade), IRPJ (Imposto de Renda Pessoa Jurídica) e CSLL (Contribuição Social sobre o A redução dos saldos no período de doze meses findo em 31 de dezembro de 2011 é decorrente de liquidações. Lucro Líquido). (ii) Processos trabalhistas - Trabalhistas - consistem, principalmente, em reclamações movidas por 20. Imposto de renda e contribuição social diferidos: (a) Reconciliação da despesa de IRPJ e CSLL - Os ex-empregados e terceiros, cujos pleitos envolvem pagamento de verbas rescisórias, adicionais por insalubridade valores de imposto de renda e contribuição social demonstrados no resultado em 31 de dezembro apresentam a e periculosidade, horas extras, horas in itinere. Incluem ainda ações cíveis referentes a pedidos de indenização de ex-empregados ou terceiros por supostas doenças ocupacionais, acidentes de trabalho, danos materiais e morais. seguinte reconciliação com base na alíquota nominal brasileira: Controladora Consolidado (iii) Processos cíveis - Cíveis - as principais ações estão relacionadas a reclamações sobre danos materiais e 2011 2010 2011 2010 morais. A Secretaria de Direito Econômico (SDE) iniciou em 2003 inquérito administrativo envolvendo as maiores companhias de cimento brasileiras, incluindo a Companhia e sua controlada VCNNE. O procedimento investiga a Lucro antes do imposto de renda, da contribuição alegação de algumas concreteiras de que as companhias de cimento teriam infringido regras de concorrência. Não social e das participações minoritárias 978.731 3.494.257 1.131.927 3.881.885 há indícios até o momento de que a SDE pretenda encaminhar qualquer recomendação ao Conselho Administrativo Alíquotas nominais 34% 34% 34% 34% de Defesa Econômica (CADE) sobre esse processo. Com base na opinião de seus consultores jurídicos, a IRPJ e CSLL calculados às alíquotas nominais (332.769) (1.188.047) (384.855) (1.319.841) Companhia e sua controlada VCNNE entendem que não estão sujeitas a quaisquer penalidades administrativas Ajustes para apuração do IRPJ e da CSLL efetivos e/ou criminais. (iv) Processos com probabilidade de perdas consideradas como possíveis - A Companhia e Equivalência patrimonial 273.533 407.384 105.996 65.275 suas controladas também estão se defendendo em diversos outros processos tributários, trabalhistas e cíveis com Incentivo fiscal 10.564 3.230 15.419 32.622 probabilidade de perda, avaliada como possível, conforme abaixo detalhado: Complemento de imposto de renda e contribuição Consolidado social diferida de exercícios anteriores (23.698) (11.762) (23.694) (11.762) 31/12/2011 31/12/2010 Doações e subvenções para investimentos 3.003 2.602 47.529 35.430 Processos Tributários 779.682 644.449 Valor não tributado pelo adicional do 521.979 492.800 imposto de renda 8.800 6.793 8.871 6.817 Processos Cíveis Outros 20.954 14.080 Dividendos Recebidos CIMPOR (22.942) (22.942) 1.322.615 1.151.329 Diferencial de alíquota de empresas no exterior 35.824 (11.652) Outras adições (exclusões) permanentes líquidas (7.097) 4.122 (6.603) 71.816 Os principais processos tributários classificados como possíveis referem-se, à discussão sobre o recolhimento de IRPJ e CSLL apurados (90.606) (775.678) (224.455) (1.131.295) impostos e contribuições destinadas a: Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS) - R$ 312.951, Correntes (278.061) (109.861) (478.071) (582.398) ISS - R$  20.622, PIS/COFINS - R$ 35.582 e IR/CSLL - R$ 135.306. (d) Uso do Bem Público - A controlada Diferidos 187.455 (665.817) 253.616 (548.897) “VCNNE” detêm contratos de concessão do setor de energia elétrica. Esses contratos prevêem, em sua grande IRPJ e CSLL no resultado (90.606) (775.678) (224.455) (1.131.295) maioria, pagamentos anuais a partir do inicio da operação e reajuste pelo IGPM a título de uso do bem público Continua»»»


Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

2011

(UBP). Os contratos apresentam prazo de duração média de 35 anos, e os valores a serem pagos anualmente estão demonstrados a seguir: Usinas / Empresas Pedra do Cavalo

Investidora Votorantim Cimentos N/NE S.A.

Participação 100%

Data início da concessão mar/02

Data fim da concessão abr/37

Data início pagamento abr/06

Ativo intangível 153.432

31/12/2011 Passivo (374.185)

Ativo intangível 159.489

31/12/2010 Passivo (356.047)

22. Programa de Recuperação Fiscal - REFIS: Em novembro de  2009, a Companhia aderiu ao Programa de (continuação) Controladora Consolidado Recuperação Fiscal, instituído pela Lei 11.941/09 cujo objetivo é regularizar os passivos fiscais por meio de um Despesas 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Juros sobre empréstimos, financiamentos e outros (444.458) (116.351) (479.402) (261.051) sistema especial de pagamento e de parcelamento de obrigações fiscais e previdenciárias. Em 28 de junho de Juros sobre mútuo partes relacionadas Despesas (84.197) (145.414) (28.471) (402.906) 2011, a Companhia efetuou a consolidação dos débitos no Programa de Recuperação Fiscal, cumprindo de fato Juros e atualização monetária UBP (38.870) (48.532) todas as formalidades previstas na legislação, sendo os débitos incluídos, aqueles oriundos substancialmente de: • Atualização monetária sobre contingências (22.702) (2.600) (44.673) (15.588) COFINS: Majoração da alíquota da COFINS de 2% para 3% determinada pela Lei 9.718/98; • Juros Sobre Capital Comissões sobre operações financeiras (24.337) (28.257) (25.022) (29.000) Próprio – JCP: Discussão sobre a não incidência de JCP sobre PIS/COFINS; • PIS: Ampliação da base de cálculo IR s/ remessas de juros ao exterior (32.664) (4.341) (33.130) (4.453) e majoração da alíquota pela Lei 10.637/02 (MP 66/02); • CSLL: Execução Fiscal decorrente do não pagamento Imposto sobre operações financeiras - IOF (17.941) (64.754) (20.947) (72.021) de CSLL após IR, conforme exigência da Lei 7.689/88; • IR: Auto de Infração decorrente do não recolhimento de Outras despesas financeiras (20.415) (1.011) (51.984) (80.147) IR sobre aplicações financeiras. Apresentamos a seguir um resumo dos valores definitivos incluídos no programa, (646.714) (362.728) (722.499) (913.698) bem como os benefícios obtidos: Variações cambiais e monetárias, líquidas (274.195) 79.328 (253.644) 97.227 (755.027) (27.091) (772.415) (390.712) Detalhamento do débito Total dos débitos atualizados incluídos no programa 269.660 29. Benefícios de plano de pensão e saúde pós-emprego: Majoritariamente, a Companhia mantém um plano Benefício por redução de multas de juros (59.769) de contribuição definida. Algumas investidas, no entanto, possuem plano de beneficio definido.(a) Contribuição Multas e juros compensados com prejuízo fiscal e base negativa (31.773) definida - A Companhia e a sua controlada VCNNE são patrocinadoras de planos de aposentadoria privada Total do débito 178.118 administrados pela Fundação Senador José Ermírio de Moraes - FUNSEJEM, um fundo fechado de previdênPagamentos realizados (6.726) cia privada, sem fins lucrativos, disponível a todos os funcionários. Nos termos do regulamento do fundo, as Saldo do débito em 31 de dezembro de 2011 171.392 contribuições dos funcionários à FUNSEJEM são igualadas pelas patrocinadoras, de acordo com o nível de Total dos depósitos judiciais (84.660) remuneração do funcionário. Para os que têm remuneração inferior ao patamar especificado pelo regulamento, Saldo devedor em 31 de dezembro de 2011 86.732 as contribuições são igualadas até 1,5% da remuneração mensal do funcionário. Para aqueles com remuneração superior ao patamar, igualam-se as contribuições do funcionário até o limite de 6% da remuneração mensal. PoA companhia realizou petições junto a Secretaria da Receita Federal, incluindo débitos tributários, a compensação dem também ser realizadas contribuições voluntárias à FUNSEJEM. Uma vez cumpridas as contribuições desse dos depósitos judiciais e outros assuntos, que não foram inicialmente homologados no valor consolidado do Refis plano, não existem obrigações de pagamentos adicionais. (b) Benefício definido - A Votorantim Cement North conforme extrato emitido por este órgão. A Administração tem expectativa que todas as suas petições sejam America Inc. e a Votorantim Cimentos N/NE S.A. dispõem de planos de aposentadoria de benefício definido, que homologadas e por consequência não espera impactos relevantes em suas demonstrações financeiras. oferecem também assistência médica e seguro de vida, entre outros. O custo dos benefícios de aposentadoria e 23. Patrimônio líquido: (a) Capital social - Em 20 de janeiro de 2011, foi aprovado em Assembléia Geral de outros benefícios desses planos concedidos a funcionários é determinado pelo método de benefício projetado Extraordinária o aumento de capital social em R$ 400.000 mediante a incorporação de parte do saldo das reservas pro rata sobre o serviço e as melhores expectativas da Administração sobre margens de investimentos, reajustes de lucros, conforme último balanço aprovado, elevando o capital social de R$ 2.327.212 para R$  2.727.212, salariais, tendências de custo e mortalidade e idade de aposentadoria dos funcionários. Os valores reconhecidos representado por 110.184 ações. Em 9 de março de 2011, foi aprovado em Assembléia Extraordinária o aumento no balanço patrimonial são os seguintes: de capital social em R$  14.613 mediante a emissão de 355.388 novas ações ordinárias nominativas sem valor 2011 2010 nominal, elevando o capital social de R$ 2.727.212 para R$ 2.741.825. Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia Obrigações de benefícios projetadas para: realizou aumento de capital social em R$ 4.199 mediante a emissão de 96.052 novas ações ordinárias nominativas, Planos de benefícios registrados 414.470 377.372 sem valor nominal, elevando o capital social de R$ 2.741.825 para R$ 2.746.024. As ações ora emitidas foram Planos de benefícios complementares 23.892 21.973 totalmente subscritas e integralizadas pela controladora Votorantim Industrial S.A., com expressa anuência dos Benefícios de saúde pós-emprego 62.806 70.079 demais acionistas da Companhia e renúncia aos seus direitos de preferência na subscrição das ações ora emitidas. 501.168 469.424 (b) Reserva legal e de retenção de lucros - A reserva legal é constituída anualmente como destinação de 5% do lucro líquido do exercício e não pode ultrapassar 20% do capital social. Sua finalidade é assegurar a integridade Resultado 2011 2010 do capital social. Ela poderá ser utilizada somente para compensar prejuízo e aumentar o capital. A reserva de Benefícios de plano de pensão (4.369) (2.821) retenção de lucros refere-se à retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim de atender ao projeto Benefícios de saúde pós-emprego (recuperação) (6.120) 6.134 de crescimento dos negócios estabelecido no plano de investimentos. (c) Reserva para incentivos fiscais (10.489) 3.313 Constituída de acordo com o estabelecido no artigo 195-A da Lei das Sociedades por Ações (emendado pela Perdas atuariais reconhecidos no resultado abrangente de outros exercícios 34.854 8.272 Lei 11.638/07), essa reserva recebe a parcela dos incentivos fiscais, reconhecidos no resultado do exercício e Perdas atuariais acumuladas reconhecidas no resultado abrangente 43.126 8.272 a ela destinados a partir da conta de lucros acumulados. Esses incentivos não entram na base de cálculo do 2011 2010 dividendo mínimo obrigatório. (d) Ajuste de avaliação patrimonial - A Companhia reconhece nesta rubrica o 501.168 469.424 efeito das variações cambiais sobre os investimentos em controladas no exterior detidas de forma direta ou indireta. Valor presente das obrigações financiadas 367.097 356.316 Esse efeito acumulado será revertido para o resultado do exercício como ganho ou perda, somente em caso Valor justo dos ativos do plano 134.071 113.108 de alienação ou perda do investimento. Para as compras de participações não controladoras, a diferença entre Déficits dos planos financiados 467 909 qualquer contraprestação paga e a parcela relevante adquirida do valor contábil dos ativos líquidos da controlada Efeito da limitação de ativos 134.538 114.017 é registrada no patrimônio. Os ganhos ou perdas sobre alienações para participações não controladoras também Saldo de Balanço são registrados no patrimônio. Também é reconhecida nesta rubrica a parcela de variação cambial sobre contratos A movimentação na obrigação de benefício definido durante o exercício é apresentada a seguir: de empréstimos e financiamentos em moeda estrangeira destinada como hedge de parte de investimentos no 2011 2010 exterior (Hedge de investimento líquido) e hedge de fluxo de caixa. (e) Dividendos - Os dividendos são calculados Em 31 de dezembro 469.424 414.255 de acordo com estatuto da Companhia e em consonância com a Lei das Sociedades por Ações. O cálculo dos Custo do serviço corrente 4.332 3.808 dividendos, em 31 de dezembro de 2011 pode ser assim demonstrado: Custo financeiro 24.371 23.609 Contribuições de participantes do plano 2.067 2.747 Lucro líquido do exercício 888.125 18.074 31.990 Reserva legal (44.406) Perdas (ganhos) atuariais (3.525) 17.633 Reserva de incentivos fiscais (2.799) Variações cambiais 29.563 5.373 Base de cálculo dos dividendos 840.920 Ganhos financeiros sobre ativos do plano Benefícios pagos (13.423) (6.680) Dividendos mínimos - 25% conforme estatuto 210.230 Custo de benefícios passados (26.690) (23.311) Dividendos complementares 78.593 Reduções nos benefícios (3.026) Total dos dividendos propostos 288.823 Em 31 de dezembro 501.167 469.424 Dividendos por ação - R$ 2,61 Quantidade de ações 110.635 A movimentação do valor justo dos ativos do plano de benefícios nos períodos é apresentada a seguir: 2011 2010 24. Receita líquida Em 31 de dezembro 356.316 326.247 Controladora Consolidado Retorno esperado sobre ativos do plano 7.753 29.530 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Ganhos (perdas) atuariais (338) Receita bruta Contribuições do empregador 20.375 15.167 Vendas de produtos 5.933.550 2.396.545 9.827.434 9.086.538 Contribuições do empregado 723 763 Receitas de serviços 1.109.038 427.345 1.378.121 1.237.124 Benefícios pagos (30.439) (29.511) 7.042.588 2.823.890 11.205.555 10.323.662 Variações cambiais 12.707 14.120 367.097 356.316 Impostos sobre vendas e serviços e outras deduções (1.756.303) (699.692) (2.507.203) (2.276.581) Em 31 de dezembro 5.286.285 2.124.198 8.698.352 8.047.081 As principais premissas atuariais usadas foram as seguintes: 25. Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 2011 2010 Controladora Consolidado VCNNE Brasil Brasil 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Taxa de retorno esperado dos ativos 5,0 5,0 Ganho realizado na permuta de ativos Crescimento salariais futuros 3,0 3,0 - Cimpor (Nota 1(g)) 1.672.980 1.672.980 Tábua biométrica de mortalidade geral 8,3 8,3 Incentivos fiscais de reinvestimento 2.799 (5.500) 55.585 58.880 2011 2010 Impairment de investimentos (522.377) (586.538) Canadá USA Canadá USA Subvenções governamentais 8.833 139.835 31.498 VCNA Taxa de desconto 5,2 4,6 5,6 5,5 Receitas de coprocessamento 13.049 4.803 14.239 7.177 Taxa de retorno esperado dos ativos 7,0 7,5 7,0 7,5 Recuperação de tributos 18.068 9.565 23.881 10.746 Crescimento salariais futuros 2,5 2,5 2,8 3,0 Geração própria de energia elétrica 13.728 3.895 15.739 2.072 Tábua biométrica de mortalidade geral 8,3 6,9 6,9 5,0 Receita vendas de sucatas 7.348 2.111 10.044 10.151 Ganho venda de imobilizado 22.943 13.467 20.896 14.187 (c) Benefícios pós-emprego (planos de pensão e saúde) - Os ativos do maior plano de pensão e saúde Outras receitas operacionais (22.524) 118.492 10.387 (73.415) (Votorantim Cement North America Inc.) são compostos desta forma: (458.133) 1.819.813 (295.932) 1.734.276 2011 2010 26. Despesas por natureza Caixa e equivalentes 3.671 7.126 183.548 195.973 Controladora Consolidado Instrumentos em ação de capital 179.878 153.217 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Fundo de renda fixa 367.097 356.316 Variações nos estoques de produtos acabados e produtos em elaboração 11.476 161.590 20.537 (274.903) 30. Seguros: De acordo com a Política Corporativa de Gestão de Seguros da Companhia, são contratados diferenMatérias-primas, insumos e materiais de consumo 2.315.712 788.142 3.842.182 4.043.995 tes tipos de apólices de seguros, tais como seguros de riscos operacionais e responsabilidade civil, proporcionando Fretes de industrialização 144.959 42.026 196.400 105.068 proteção para seus ativos, para possíveis perdas com interrupção de produção, bem como para danos a terceiros. Energia elétrica - consumo 335.468 95.266 412.725 168.569 A Companhia e suas controladas mantêm seguro de responsabilidade civil, para suas operações no Brasil, Canadá Despesa de benefícios a empregados 560.790 244.345 916.423 699.155 e Estados Unidos, com coberturas e condições, consideradas pela Administração destas, adequadas aos riscos Depreciação, amortização e exaustão 174.060 68.854 441.055 420.322 inerentes. Para as principais plantas do Brasil e a operação da América do Norte é contratada apólice “All Risks” Despesas de transporte 149.563 83.918 234.777 483.120 para todos os seus ativos, incluindo cobertura para perdas com interrupção de produção. A cobertura de seguro Outras despesas 206.876 136.711 745.732 55.419 operacional vigente em 31 de dezembro de 2011 é a seguinte: Custo total das vendas, custos de distribuição Ativo Tipo de cobertura Importância segurada e despesas administrativas 3.898.904 1.620.852 6.809.831 5.700.745 Instalações, equipamentos Danos materiais 8.644.002 27. Despesas de benefício a empregados Lucros cessantes 1.313.842 9.957.844 Controladora Consolidado Salários e adicionais Encargos sociais Benefícios sociais

31/12/2011 302.049 169.529 89.212 560.790

31/12/2010 140.843 63.420 40.082 244.345

31/12/2011 540.323 230.853 145.247 916.423

31/12/2010 393.713 184.115 121.327 699.155

31/12/2011

Controladora 31/12/2010

31/12/2011

Consolidado 31/12/2010

5.923 8.728 151.231 165.882

18.276 154.176 83.038 819 256.309

13.011 23.888 166.262 567 203.728

40.224 230.362 139.984 15.189 425.759

28. Resultado financeiro líquido Receitas Juros sobre ativos financeiros Juros sobre mútuo partes relacionadas Rendimentos sobre aplicações financeiras Outras receitas financeiras

Seguro de riscos operacionais e responsabilidade civil na usina hidrelétrica Pedra do Cavalo - VCNNE - Anualmente é contratado seguro de riscos operacionais para a UHE, com cobertura “All Risks” e Importância Segurada total de R$ 199.050. A Companhia mantém seguro de responsabilidade civil, para esta operação, com coberturas e condições, consideradas pela Administração da Companhia, adequadas aos riscos inerentes. 31. Eventos subsequentes: Em janeiro de 2012, a Companhia efetuou sua quarta emissão pública de debêntures simples, não conversíveis em ações, em duas séries de R$ 500 milhões cada uma, da espécie quirografária, com garantia fidejussória. As debêntures distribuídas com esforços restritos de colocação e com dispensa de registro na Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”), nos termos do artigo 6º da Instrução CVM nº 476, de 16 de janeiro de 2009. A 1ª série no valor de R$ 500 milhões tem remuneração de CDI + 1,09% a.a. e a 2ª série, também no valor de R$ 500 milhões, tem remuneração de 111% do CDI. Ambas as séries vencem em maio de 2018. Em fevereiro de 2012, a Companhia emitiu USD 500 milhões no mercado internacional através da reabertura de Bonds com vencimento em abril de 2041. Com o valor captado, a operação terá valor de principal USD 1,250 milhões e as demais condições serão mantidas, como o pagamento de cupom semestral de 7,25% ao ano. A emissão tem avaliação de risco “BBB” da agência de rating Standard & Poor’s”, “Baa3” da Moody’s e “BBB-“ da Fitch.Os recursos oriundos da emissão serão utilizados para o pagamento antecipado de dívidas, alongando assim o perfil da dívida. Continua»»»


Votorantim Cimentos S.A. CNPJ/MF nº 01.637.895/0001-32 Demonstrações Financeiras

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Diretoria Walter Schalka Diretor Presidente

2011 Luiz Alberto de Castro Santos Diretor

Moacir Felizari Contador - CRC - SC 019715/O-3 “S”SP Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras Aos Administradores e Acionistas Votorantim Cimentos S.A. Examinamos as demonstrações financeiras individuais da Votorantim Cimentos S.A. (“Companhia” ou “Controladora”) que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, assim como o resumo das principais políticas contábeis e as demais notas explicativas, bem como as demonstrações financeiras consolidadas da Votorantim Cimentos S.A. e suas controladas (“Consolidado”) que compreendem o balanço patrimonial consolidado em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstrações consolidadas do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, assim como o resumo das principais políticas contábeis e as demais notas explicativas. Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras - A administração da Companhia é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras individuais de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e dessas demonstrações financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e as práticas contábeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração dessas demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou por erro. Responsabilidade dos auditores independentes - Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelo auditor e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e das divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou por erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui também a avaliação da adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.

Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Opinião sobre as demonstrações financeiras individuais - Em nossa opinião, as demonstrações financeiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Votorantim Cimentos S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. Opinião sobre as demonstrações financeiras consolidadas - Em nossa opinião, as demonstrações financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Votorantim Cimentos S.A. e suas controladas em 31 de dezembro de 2011, o desempenho consolidado de suas operações e os seus fluxos de caixa consolidados para o exercício findo nessa data, de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e as práticas contábeis adotadas no Brasil. Ênfase - Chamamos atenção para a Nota 14 às demonstrações financeiras, que descreve que a Companhia mantém saldos e realiza transações com sua controladora e outras partes relacionadas em montantes significativos em relação à sua posição patrimonial e financeira e aos resultados de suas operações. Nossa opinião não está ressalvada em relação a esse assunto. Outros assuntos Informação suplementar - demonstrações do valor adicionado - Examinamos também as demonstrações individuais e consolidadas do valor adicionado (DVA), referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2011, preparadas sob a responsabilidade da administração da Companhia, e apresentadas como informação suplementar, uma vez que as práticas contábeis adotadas no Brasil e as IFRS não requerem sua apresentação para a Companhia. Essas demonstrações foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinião, estão adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto. São Paulo, 28 de março de 2012

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5

Carlos Eduardo Guaraná Mendonça Contador CRC 1SP196994/O-2


2011

Votorantim Industrial S.A. CNPJ/MF nº 03.407.049/0001-51 Demonstrações Financeiras

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO

Senhores Acionistas: Em cumprimento às disposições legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as Demonstrações Financeiras relativas aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010, compostas pelo Balanço patrimonial, Demonstração do resultado, Demonstração das mutações do patrimônio líquido, Demonstração dos fluxos de caixa e Notas explicativas. Queremos agradecer aos nossos clientes, fornecedores e prestadores de serviços, pelo apoio e cooperação e a confiança em nós depositada, e em especial aos nossos colaboradores, pelo empenho apresentado. São Paulo, 28 de abril de 2012. A Diretoria. Demonstrações do resultado - Exercícios findos em 31 de dezembro Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

Balanços patrimoniais em 31 de dezembro - Em milhares de reais Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Instrumentos financeiros derivativos Contas a receber de clientes Tributos a recuperar Dividendos a receber Contas a receber com venda de participações Outros ativos Não Circulante Realizável a longo prazo Instrumentos financeiros derivativos Partes relacionadas Tributos diferidos Tributos a recuperar Opção de compra de ações Outros ativos Investimentos Imobilizado Intangível

31/12/2011

31/12/2010

3.873 39.894 9.828 17.668 41.238 190.418

162 1.641.443

2.362.003 76.808 2.741.728 75.000 889.469 659.588 250.164 103.619 102.468 23.303.825 25.697 1.878 25.411.708

11.693 34.516 520.010

Passivo e patrimônio líquido Circulante Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Salários e encargos sociais Tributos a recolher Dividendos a pagar para os acionistas controladores Contas a pagar e outros passivos

3.139 Não Circulante 2.210.963 Partes Relacionadas Tributos diferidos Provisões Instrumentos financeiros derivativos 882.434 Tributos a recolher 716.578 Outros passivos 254.535 450.577 2.468 Patrimônio líquido 22.707.000 Capital social 17.732 Reservas de lucros 3.173 Lucros acumulados 25.034.497 Ajustes de avaliação patrimonial Total do patrimônio líquido 27.245.460 Total do passivo e patrimônio líquido

31/12/2011

31/12/2010

87.311 30.751 131.787

69.960 256.068 24.734 8.274

519.283 33.638 802.770

626.824 37.100 1.022.960

1.799.600 88.510 145.608 161.000 173.482 2.368.200 3.170.970

2.251.380 128.000 140.993 84.322 64.678 2.669.373 3.692.333

2011 2010 Receitas (despesas) operacionais Gerais e administrativas (210.425) (72.694) Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 838.488 (495.183) Lucro operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro 628.063 (567.877) Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial 400.458 2.904.000 Resultado financeiro líquido 430.596 (157.000) Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 1.459.117 2.179.123 Imposto de renda e contribuição social Correntes (205.777) Diferidos (27.720) 122.621 Lucro líquido do exercício 1.225.620 2.301.744 Lucro básico e diluído por ação (em reais) 0,07 0,15 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Demonstrações dos fluxos de caixa Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais

2011 2010 19.367.127 5.753.206 Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro antes do imposto de renda e (1.630.595) (1.567.206) da contribuição social das operações 24.982.466 23.553.127 continuadas 1.459.117 2.179.123 Total do Ativo 28.153.436 28.153.436 27.245.460 Lucro líquido das operações descontinuadas Juros e variações monetárias e cambiais 336 (50.773) As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Equivalência patrimonial (400.458) (2.904.000) Demonstrações das mutações do patrimônio líquido Depreciação, amortização e exaustão 5.620 6.447 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma Valor da baixa de investimento e imobilizado 2.412.325 Ajuste de Total Valor residual do ativo permanente baixado 78.592 Reservas de lucros Lucros avaliação Patrimônio Ganho de capital na alienação de investimentos (1.143.000) Capital social Legal Retenção acumulados patrimonial líquido Outras receitas operacionais 346.958 545.755 Em 31 de dezembro de 2009 11.395.763 332.791 3.468.446 (987.762) 14.209.238 Provisão para créditos de liquidação duvidosa Total do resultado abrangente do exercício Provisão para contingências e obrigações Lucro líquido do exercício 2.301.744 2.301.744 tributárias 5.796 70.743 Outros componentes do resultado abrangente do exercício 277.049 (579.444) (302.395) Variações nos ativos e passivos Total do resultado abrangente do exercício 277.049 2.301.744 (579.444) 1.999.349 Aplicações financeiras 1.601.549 (1.225.459) Total de contribuições dos acionistas e distribuições Instrumentos financeiros derivativos 6.212 aos acionistas Contas a receber de clientes (5.975) 976 Aumento de capital social 7.971.364 7.971.364 Contas a receber com venda de participações (2.362.003) Destinação do lucro líquido do exercício Tributos a recuperar (2.351) (28.794) Constituição de reserva legal 131.963 (131.963) Partes relacionadas (458.815) (806.160) Dividendos pagos e propostos (R$ 0,04 por ação) (626.824) (626.824) Demais créditos e outros ativos (144.399) 4.197 Retenção de lucros 1.542.957 (1.542.957) Fornecedores (168.757) (99.131) Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas 7.971.364 131.963 1.542.957 (2.301.744) 7.344.540 Salários e encargos sociais 6.017 3.374 Em 31 de dezembro de 2010 19.367.127 464.754 5.288.452 (1.567.206) 23.553.127 Tributos a recolher 123.513 107.434 Total do resultado abrangente do exercício Demais obrigações e outros passivos (19.987) 21.470 Lucro líquido do exercício 1.225.620 1.225.620 Caixa proveniente das operações 1.261.699 (2.096.206) Outros componentes do resultado abrangente do exercício 16.611 16.611 Juros pagos Total do resultado abrangente do exercício 1.225.620 16.611 1.242.231 Imposto de renda e contribuição social pagos (205.777) Total de contribuições dos acionistas e distribuições Caixa líquido proveniente das atividades aos acionistas operacionais 1.055.922 (2.096.206) Aumento de capital social 558.193 558.193 Fluxo de caixa das atividades de investimento Aquisição de participação dos acionistas não controladores (80.000) (80.000) Aquisição de imobilizado (12.404) (8.364) Destinação do lucro líquido do exercício Aquisição de investimentos (1.843.382) Constituição de reserva legal 61.281 (61.281) Recebimento de dividendos 783.382 1.237.397 Dividendos pagos e propostos (R$ 0,02 por ação) (291.085) (291.085) Caixa líquido usado nas atividades Retenção de lucros 873.254 (873.254) de investimento (1.072.404) 1.229.033 Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas 558.193 61.281 873.254 (1.225.620) (80.000) 187.108 Fluxo de caixa das atividades de financiamento Em 31 de dezembro de 2011 19.925.320 526.035 6.161.706 0 (1.630.595) 24.982.466 Aumento de capital 558.193 1.000.000 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Captações de recursos 416.181 Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 e 2010 Liquidação de empréstimos e financiamentos (390.473) Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma Pagamento de dividendos (538.000) (159.644) 1. Considerações Gerais estimativas contábeis críticas e também o exercício de julgamento por par- Caixa líquido proveniente das (usado nas) A Votorantim Industrial S.A. (“Companhia” ou “VID”), com sede na cidade de te da administração da Companhia no processo de aplicação das políticas atividades de financiamentos 20.193 866.064 São Paulo, tem por objetivo a administração de bens e empresas, podendo contábeis. Aquelas áreas que requerem maior nível de julgamento e posDecréscimo em caixa e equivalentes de caixa 3.711 (1.109) participar em outras companhias civis e comerciais de qualquer natureza, suem maior complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estiCaixa e equivalentes de caixa no início no interesse de suas finalidades. A Companhia, por meio de suas contro- mativas são significativas para as demonstrações financeiras consolidadas, do exercício 162 1.271 ladas e coligadas, atua nos segmentos de cimento e concreto, celulose, estão divulgadas na Nota 3. 3.873 162 metais (alumínio, zinco e níquel), siderurgia, geração de energia elétrica, As presentes demonstrações financeiras individuais foram preparadas Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício As notas explicativas da administração são parte integrante das agroindústria (concentrado de suco de laranja) e químicos (nitrocelulose). conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil emitidas pelo CPC. As demonstrações financeiras. Adicionalmente, a Companhia exerce atividades conexas ou relacionadas práticas contábeis adotadas para a preparação das demonstrações finanao objeto social, direta ou indiretamente, inclusive importação ou exporta- ceiras individuais diferem do CPC aplicável às demonstrações financeiras ção, bem como a contratação de fornecedores e serviços de terceiros por separadas, somente no que se refere à avaliação dos investimentos em opera. É necessário um julgamento significativo para determinar a provisão conta e ordem de suas subsidiárias. controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo método de equiva- para impostos sobre a renda nesses diversos países. Em muitas operações, Principais aquisições e vendas de negócios em 2011 e 2010 lência patrimonial, uma vez que para fins desse CPC seria adotado o valor a determinação final do imposto é incerta. A Companhia também reconhece provisões por conta de situações em que é provável que valores adicionais (a) Aquisição de ações da Votorantim Investimentos Latino- de custo ou valor justo. -Americanos S.A. A Companhia não está apresentando demonstrações financeiras consoli- de impostos serão devidos. Quando o resultado final dessas questões é diEm 05 de novembro de 2010, a Companhia recebeu participação na dadas, considerando que sua controladora já disponibilizou ao público suas ferente dos valores inicialmente estimados e registrados, essas diferenças Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A., representada por 99 demonstrações financeiras consolidadas. Estas demonstrações consolida- afetarão os ativos e passivos fiscais atuais e diferidos no período em que o valor definitivo é determinado. ações ordinárias nominativas, com valor patrimonial de R$ 314.421 de sua das estão disponíveis no “site” da Companhia. (b) Valor justo de derivativos e outros instrumentos financeiros controladora Votorantim Participações S.A., via aumento de capital. 3. Estimativas e premissas contábeis críticas (b) Aquisição de ações da Votorantim Cimentos S.A. As estimativas e premissas contábeis são continuamente avaliadas e O valor justo de instrumentos financeiros que não são negociados em merEm 05 de novembro de 2010, a Companhia recebeu participação na baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expec- cados ativos é determinado mediante o uso de técnicas de avaliação. O Votorantim Cimentos S.A., representada por 31.005.075 ações ordinárias tativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias. Grupo utiliza seu julgamento para escolher diversos métodos e definir prenominativas, com valor patrimonial de R$ 1.571.131 de sua controladora Com base em premissas, a Companhia faz estimativas com relação ao fu- missas que se baseiam principalmente nas condições de mercado existenVotorantim Participações S.A., via aumento de capital. turo. Por definição, as estimativas contábeis resultantes raramente serão tes na data do balanço. (c) Aquisição de ações da Prometeu Participações S.A. (antiga Tivit) iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e premissas que (c) Provisões Em 05 de novembro de 2010, a Companhia recebeu participação na apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste A Companhia é parte em alguns processos judiciais e administrativos. ProPrometeu Participações S.A., representada por 21.502 ações ordinárias relevante nos valores contábeis de ativos e passivos para o próximo exercí- visões são constituídas para todas as contingências referentes a processos judiciais que representam perdas prováveis. A avaliação da probabilidade nominativas, com valor patrimonial de R$ 96.723 de sua controladora cio financeiro, estão contempladas abaixo. de perda inclui a avaliação das evidências disponíveis, entre elas a opinião Votorantim Participações S.A., via aumento de capital. (a) Imposto de renda e contribuição social e outros impostos (d) Aquisição de ações da Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais A Companhia está sujeita ao imposto de renda em todos os países em que dos advogados externos. A administração acredita que essas contingências estão corretamente apresentadas nas demonstrações financeiras. S.A. (USIMINAS) Em 18 de dezembro de 2010, a Companhia recebeu participação da Usinas 4. Partes relacionadas: (a) Saldos e transações com partes relacionadas (ativo) Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. (USIMINAS), representada por 26.660.054 Contas a receber de clientes Dividendos a receber Outros Ativos ações ordinárias nominativas, com valor patrimonial de R$ 157.383 de sua Sociedades Ligadas 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 controladora Votorantim Participações S.A., via aumento de capital. Citrovita Agro Industrial Ltda. 463 498 174.027 (e) Aquisição de ações da Votorantim Gmbh Citrovita Agropecuária Ltda. 82 3.721 Em 17 de dezembro de 2010, a Companhia recebeu sua participação na Fibria Celulose S.A. 4.289 1.583 77.542 91 Votorantim Gmbh, representada por 1.726.866.564 ações ordinárias Inecap Investimentos S.A. 3.649 65.105 nominativas, com valor patrimonial de R$ 2.400.344 de sua controladora Santa Cruz Geração Energia S.A. 8.300 Votorantim Participações S.A., por conta de aumento de capital. Tivit Tecnologia da Informação S.A. 33.837 2. Apresentação das demonstrações financeiras Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS 9.594 A emissão dessas demonstrações financeiras foram aprovadas pela Dire- Votorantim Cementos Chile Ltda. 209.047 175.979 toria em 27 de abril de 2012, considerando os eventos subsequentes ocor- Votorantim Cimentos NNE S.A. 386 173 491 665 ridos até essa data, que tiveram efeito sobre as divulgações das referidas Votorantim Cimentos S.A. 9.849 4.833 181.221 358.732 88.907 demonstrações. Votorantim Energia Ltda. 48 141 1.756 2.1 Base de apresentação Votorantim Gmbh 600 873 585.398 493.777 As demonstrações financeiras foram preparadas tendo o custo histórico Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. 4.972 como base de valor e ajustadas para refletir, na data de transição para a Votorantim Metais Participações Ltda. 534 1.173 79 adoção integral dos pronunciamentos técnicos do Comitê de Pronuncia- Votorantim Siderurgia S.A. 698 1.015 mentos Contábeis (CPCs), o valor justo de certos ativos financeiros e pas- Outras 801 1.322 84 72 468 4.814 sivos financeiros (inclusive instrumentos derivativos) mensurados ao valor 17.668 11.693 190.418 520.010 889.469 882.434 Circulante (17.668) (11.693) (190.418) (520.010) justo contra o resultado do exercício. 889.469 882.434 A preparação das demonstrações financeiras requer o uso de certas Não Circulante 19.925.320 6.687.741

Continua»»»


Votorantim Industrial S.A. CNPJ/MF nº 03.407.049/0001-51 Demonstrações Financeiras

»»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 e 2010 Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma (b) Saldos e transações com partes relacionadas (passivo)

2011

(b) Movimentação dos investimentos Dividendos e Juros 2011 2010 sobre Capital Saldo no início do exercício 22.707.000 15.462.953 Fornecedores próprio a pagar Outros Passivos Compras Equivalência patrimonial 400.458 2.904.000 Sociedade Controladora 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Variação cambial de investimentos no exterior 975.128 (520.692) Votorantim Participações S.A. 519.283 626.824 40.439 15.141 Ajustes de instrumentos financeiros (184.000) 212.248 Sociedades Ligadas Baixas de investimento (2.005.520) Citrovita Agro Industrial Ltda. 61.063 231.329 23.515 Adições e aumento de capital em investidas 1.834.000 7.057.000 Citrovita Agropecuária Ltda. 7.955 Outros resultados abrangentes 30.550 Companhia Brasileira de Alumínio 313.571 365.016 Dividendos recebidos e a receber (453.790) (2.408.509) Interávia Táxi Aéreo Ltda. 3.440 23.303.825 22.707.000 Votorantim Cimentos S.A. 417 16.932 2.107 Saldo no fim do exercício Votorantim Gmbh 1.418.840 1.583.029 6. Patrimônio líquido Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. 12.682 3.695 (a) Capital social Votorantim Metais S.A. 1.595 22.154 2.585 97.537 Em 31 de dezembro de 2010 e 30 de dezembro de 2011, o capital social Votorantim Metais Zinco S.A. 87 168.229 Outras 9 2.585 147 3.348 da Companhia foi aumentado em R$ 7.971.364 e R$ 558.193 por meio 62.667 256.068 519.283 626.824 1.799.600 2.251.380 3.440 24.291 da capitalização de créditos de diversas naturezas detidos pela acionista Votorantim Participações S.A., totalizando o valor de R$ 19.367.127 e R$ Circulante (62.667) (256.068) (519.283) (626.824) (1.799.600) (2.251.380) 19.925.320, respectivamente. Não Circulante Em 31 de dezembro de 2011, o capital social totalmente subscrito e integra5. Investimentos lizado é representado por 17.512.160.870 ações ordinárias nominativas no (a) Informações sobre os investimentos valor de R$ 19.925.320. Controladora (b) Dividendos Resultado de Informações em 31 de dezembro de 2011 equivalência patrimonial Saldo do investimento Os dividendos são calculados de acordo com o estatuto da Companhia e em consonância com a Lei das Sociedades por Ações, que no seu  art. 202, Patrimônio Resultado Percentual de § 3° e com a redação dada pela Lei n° 10.303/2001, prevê que assembleia líquido do exercício participação Empresa ajustado ajustado (%) 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 geral pode, desde que não haja oposição de qualquer acionista presente, deliberar a distribuição de dividendo inferior ao mínimo obrigatório. Citrovita Agro Industrial Ltda. 1.154.000 (227.500) (131.109) Companhia Brasileira de Alumínio 5.878.271 (241.046) 99,98 (241.006) 256.532 5.878.392 6.063.961 Em 21 de dezembro de 2010, com base no lucro previsto para o exercício Companhia Nitro Química Brasileira 7.000 100 7.000 (12.748) 275.865 de 2010, a Administração da Companhia propôs os dividendos no montanEsag Holding Participações S.A. 42.000 1,47 105 185 29.682 te de R$ 626.824, os quais foram na mesma ocasião referendados pelos Fibria Celulose S.A. 14.510.000 (868.000) 29,34 (256.000) 175.643 4.257.484 4.512.906 Acionistas. Inecap Investimentos S.A. 285.306 81.000 18,72 52.000 175.218 53.412 508.133 Dessa forma, o cálculo dos dividendos, em 31 de dezembro de 2011, pode Santa Cruz Geração Energia S.A. 34.940 20.357 100,00 20.357 11.709 34.940 18.190 ser assim demonstrado: Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS 6 12.199 647 1.128.150 31/12/2011 Voto - Votorantim Limited 17.001 100 (1.323) 17.001 15.103 Voto V 21.518 (1.000) 100 (1.000) (3.142) 21.518 20.063 Lucro líquido do exercício - atribuído aos 1.225.620 Votorantim Cimentos S.A. 5.133.000 888.125 95,97 795.000 1.676.689 4.926.413 3.788.995 acionistas controladores Reserva legal (61.281) Votorantim Comercial Exportadora e Importadora Ltda. (2.539) 1.164.339 Votorantim Comércio e Indústria Ltda. 62.823 (527) 100 (1.000) 62.823 101.870 Base de cálculo dos dividendos (291.085) Votorantim Energia Ltda. 2.609 (9.809) 100 (10.000) (2.846) 2.609 87.418 Dividendos 25% Votorantim GmbH 1.599.290 372.836 100 372.000 192.148 1.599.290 1.176.252 Porcentagem sobre o lucro líquido do exercício Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. 4.123.524 179.798 9,87 (77.727) 72.705 244.200 363.886 Votorantim Metais Invest. Ltda. 1.888 99,99 1.888 7.000 (c) Reservas de lucros Votorantim Metais Ltda. 2.567.465 (137.685) 97,10 (135.105) 411.522 2.493.034 1.789.844 A reserva legal é constituída mediante a apropriação de 5% do lucro líquido Votorantim Metais S.A. 1.575.791 (124.347) 59 (71.750) (16.000) 934.460 879.067 do exercício social ou saldo remanescente, limitado a 20% do capital social, podendo ser utilizada somente para aumento de capital ou absorção de Votorantim Siderurgia Participações S.A. 100 53.777 Votorantim Siderurgia S.A. 2.045.748 (43.996) 100 (44.000) 35.899 2.045.748 1.899.699 prejuízos acumulados. Voto-Votor. Ov Trad Op IV Lmtd. 51.112 3.923 50 2.000 25.556 20.781 A reserva de retenção foi constituída para registrar a retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim de atender ao projeto de cresciVotorantim Cimentos N/NE S.A. 3.081.380 399.811 0,58 2.000 18.159 mento dos negócios estabelecido no plano de investimentos da Companhia. Votorantim Metais Zinco S.A. 2.639.341 (31.899) 25,62 (27.000) 676.146 Total de investimentos em controladas e coligadas 397.968 2.892.887 23.293.259 22.686.865 (d) Outros resultados abrangentes Outros investimentos 2.490 11.113 10.566 20.135 A Companhia reconhece nessa rubrica o efeito das variações cambiais so400.458 2.904.000 23.303.825 22.707.000 bre os investimentos em controladas no exterior, detidas de forma direta ou indireta. Esse efeito acumulado será revertido para o resultado do exercício Diretoria como ganho ou perda somente em caso de alienação ou perda do investimento. Raul Calfat Alexandre Silva D���Ambrosio João Miranda Também são consideradas nesta rubrica: a variação cambial de dívidas Diretor-geral Diretor Diretor e derivativos designados para mitigar riscos cambiais e de preços de commodities (hedge accounting); e a parcela de valor justo de ativos finanPaulo Cesar Santos ceiros disponíveis para venda. Contador - CRC 1 PR024439/O “S”SP.


RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Senhores Acionistas: Em cumprimento às disposições legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as Demonstrações Financeiras relativas aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010, compostas pelo Balanço patrimonial, Demonstração do resultado, Demonstração das mutações do patrimônio líquido, Demonstração do fluxo de caixa e Notas explicativas. Queremos agradecer aos nossos clientes, fornecedores e prestadores de serviços, pelo apoio e cooperação e a confiança em nós depositada, e em especial aos nossos colaboradores, pelo empenho apresentado. São Paulo, 28 de abril de 2012. A Diretoria. Demonstrações do resultado Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma

Balanços patrimoniais em 31 de dezembro - Em milhares de reais Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Instrumentos financeiros derivativos Tributos a recuperar Dividendos a receber Outros ativos Não circulante Realizável a longo prazo Partes relacionadas Tributos a recuperar Tributos diferidos Outros ativos Investimentos Imobilizado Intangível

Total do Ativo

31/12/2011

31/12/2010

15.213 250.536

538

37.110 535.368 26.233 864.460 552.250 264.062 394.503 245 32.079.232 10.676 3.170 33.304.137

34.168.597

361.276 830.634 23.105 1.215.552

Passivo e patrimônio líquido Circulante Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Salários e encargos sociais Tributos a recolher Dividendos a pagar Adiantamento de clientes Contas a pagar e outros passivos

Não Circulante Partes relacionadas Tributos a recolher Tributos diferidos Provisões 31.519.659 Outros passivos 10.314 3.170 32.446.497 Patrimônio líquido Capital social Reserva de capital Reservas de lucros Ajustes de avaliação patrimonial 526.293 309.486 77.575

33.662.049 Total do passivo e patrimônio líquido

31/12/2011 28 540 4.421 18.638 400.000 445 39.197 463.270 470.827 215.197 8.831 80.519 10.046 785.419 1.248.689 20.000.000 4.000 14.925.355 (2.009.447) 32.919.908 34.168.597

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. Demonstrações das mutações do patrimônio líquido Em milhares de reais exceto quando indicado de outra forma

Capital social 12.380

Reserva de capital 1

Reservas de lucros Ajustes de Reserva Lucros avaliação legal Retenção acumulados patrimonial 1.277 17.082 (942) (105.000) (777.000) 1.000 1.277.000 16.977.000 (1.719.000)

Em 31 de dezembro de 2009 Ajuste do saldo inicial Saldos ajustados em 31 de dezembro de 2009 12.380.000 Total do resultado abrangente do exercício Lucro líquido do exercício 4.498.348 Outros componentes do resultado abrangente do exercício (78.000) Total do resultado abrangente do exercício 4.498.348 (78.000) Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aumento de capital 7.620.000 (7.620.000) Aquisição de participação de não controladores (391.000) Ajuste de acionistas não controladores Destinação do lucro líquido do exercício Constituição de reserva de capital 3.000 Constituição de reserva legal 244.000 (244.000) Dividendos pagos e propostos (R$ 111,51 por ação) (600.000) Retenção de lucros 3.654.348 (3.654.348) Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas 7.620.000 3.000 244.000 (3.965.652) (4.498.348) (391.000) Em 31 de dezembro de 2010 20.000.000 4.000 1.521.000 13.011.348 (2.188.000) Total do resultado abrangente do exercício Lucro líquido do exercício 845.007 Outros componentes do resultado abrangente do exercício 258.553 Total do resultado abrangente do exercício 845.007 258.553 Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aquisição de participação de não controladores (80.000) Distribuição de dividendos adicionais (52.000) Destinação do lucro líquido do exercício Constituição de reserva legal 42.250 (42.250) Dividendos pagos e propostos (R$ 74,34 por ação) (400.000) Retenção de lucros 402.756 (402.756) Total de contribuições e distribuições dos acionistas 42.250 350.756 (845.006) (80.000) Em 31 de dezembro de 2011 20.000.000 4.000 1.563.250 13.362.104 (2.009.447) As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

31/12/2010

1.337 10.317 29.164 463.546 30.920 535.284 592.278 72.867 25.082 88.190 778.417 1.313.701

2011 2010 Despesas operacionais Gerais e administrativas (70.489) (83.387) Outras despesas operacionais, líquidas (8.692) (47.537) Prejuízo operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro (79.181) (130.924) Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial 875.071 4.422.347 Resultado financeiro líquido 69.051 207.717 Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 864.941 4.499.140 Imposto de renda e contribuição social Correntes (97.640) Diferidos (19.935) 96.848 Lucro líquido do exercício 845.007 4.498.348 Lucro básico e diluído por ação (em reais) 0,16 0,90 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Demonstrações dos fluxos de caixa 20.000.000 Exercícios findos em 31 de dezembro - Em milhares de reais 4.000 2011 2010 14.532.348 (2.188.000) Fluxo de caixa das atividades operacionais 32.348.348 Lucro antes do imposto de renda e da 33.662.049 contribuição social das operações continuadas 864.941 4.836.139 Lucro líquido das operações descontinuadas Juros e variações monetárias e cambiais 17.590 (197.455) Equivalência patrimonial (875.071) (4.759.347) Depreciação, amortização e exaustão 636 580 Total do Valor da baixa de investimento e imobilizado 933.356 (10.980) patrimônio Provisão para contingências e obrigações líquido dos tributárias (25.261) acionistas Variações nos ativos e passivos controladores Aplicações financeiras (250.536) 1.542.954 29.798 Instrumentos financeiros derivativos 361.248 (882.000) Dividendos a receber 28.916.000 Tributos a recuperar 8.314 12.227 Partes relacionadas (147.408) (58.170) 4.498.348 Demais créditos e outros ativos (340.236) 39.044 (78.000) Fornecedores (797) (646) 4.420.348 Salários e encargos sociais (5.896) (7.163) Tributos a recolher 131.804 Adiantamento de clientes 445 Demais obrigações e outros passivos 441.978 46.107 (391.000) Caixa proveniente das operações 1.115.107 1.443.290 Juros pagos (16.155) Imposto de renda e contribuição social pagos (91.448) 3.000 Caixa líquido proveniente das atividades (600.000) operacionais 1.115.107 1.335.687 Fluxo de caixa das atividades de investimento Aquisição de imobilizado (1.003) (858) (988.000) Aquisição de investimentos (598.479) (1.000.000) 32.348.348 Recebimento de dividendos 675.662 Caixa líquido usado nas atividades 845.007 de investimento (599.483) (325.196) 1.103.560 Fluxo de caixa das atividades de 1.103.560 financiamento Liquidação de empréstimos e financiamentos (770.183) Pagamento de dividendos (500.949) (240.292) (80.000) Caixa líquido proveniente das (usado nas) (52.000) atividades de financiamentos (500.949) (1.010.475) Decréscimo em caixa e equivalentes de caixa 14.675 16 Caixa e equivalentes de caixa no início (400.000) do exercício 538 523 15.213 538 (532.000) Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício 32.919.908 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais exceto quando indicado de outra forma 1. Considerações Gerais A Votorantim Participações S.A. (“Companhia” ou “VPAR”), com sede na cidade de São Paulo, tem por objetivo a administração de bens e empresas, podendo participar em outras companhias civis e comerciais de qualquer natureza, no interesse de suas finalidades. A Companhia, por meio de suas controladas e coligadas, atua nos segmentos de cimento e concreto, celulose, metais (alumínio, zinco e níquel), siderurgia, geração de energia elétrica, agroindústria (concentrado de suco de laranja) e químicos (nitrocelulose). Adicionalmente, a Companhia exerce atividades conexas ou relacionadas ao objeto social, direta ou indiretamente, inclusive importação ou exportação, bem como a contratação de fornecimentos e serviços de terceiros por conta e ordem de suas subsidiárias. Principais aquisições e vendas de empresas em 2011 e 2010. (a) Aumento de participação na Citrovita Agro Industrial Ltda. Em 08 de dezembro de 2010, a Companhia aumentou o capital da Citrovita Agro Industrial Ltda. mediante emissão de 1.840.843.557 novas quotas sociais, no valor nominal de R$ 1,00 com aumento efetivo de R$ 1.840.844. (b) Transferência de ações da Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. Em 05 de novembro de 2010, a Companhia transferiu sua participação na Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A., representada por 99 ações ordinárias nominativas, referentes a 12,01% do seu capital social, com valor patrimonial de R$ 314.421 para Votorantim Industrial S.A., por conta de aumento de capital. (c) Transferência de ações da Votorantim Cimentos S.A. Em 05 de novembro de 2010, a Companhia transferiu sua participação na Votorantim Cimentos S.A., representada por 31.005.075 ações ordinárias nominativas, referentes a 29,62% do seu capital social, com valor patrimonial de R$ 1.571.131 para Votorantim Industrial S.A., por conta de aumento de capital. (d) Transferência de ações da Prometeu Participações S.A. (antiga Tivit) Em 05 de novembro de 2010, a Companhia transferiu sua participação na Prometeu Participações S.A., representada por 21.502 ações ordinárias nominativas, referentes a 99,9% do seu capital social, com valor patrimonial de R$ 96.723 para Votorantim Industrial S.A., por conta de aumento de capital. (e) Transferência de ações da Usina Siderúrgica Minas Gerais S.A. (USIMINAS) Em 18 de dezembro de 2010, a Companhia transferiu sua participação na Siderúrgica Minas Gerais S.A., representada por 26.660.054 ações ordinárias nominativas, com valor patrimonial de R$ 157.383 para Votorantim Industrial S.A., por conta de aumento de capital. (f) Transferência de ações da Votorantim Gmbh Em 17 de dezembro de 2010, a Companhia transferiu sua participação na Votorantim Gmbh, representada por 1.726.866.564 ações ordinárias nominativas, com valor patrimonial de R$ 2.400.345 para Votorantim Industrial S.A., por conta de aumento de capital. 2. Apresentação das demonstrações financeiras A emissão dessas demonstrações financeiras foram aprovadas pela Diretoria em 27 de abril de 2012, considerando os eventos subsequentes ocorridos

até essa data, que tiveram efeito sobre as divulgações das referidas demonstrações. 2.1. Base de apresentação As demonstrações financeiras foram preparadas tendo o custo histórico como base de valor e ajustadas para refletir, na data de transição para a adoção integral dos pronunciamentos técnicos do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs), o valor justo de certos ativos financeiros e passivos financeiros (inclusive instrumentos derivativos) por seus respectivos valores justos. A preparação das demonstrações financeiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e também o exercício de julgamento por parte da administração da Companhia no processo de aplicação das políticas contábeis. A Companhia elaborou suas demonstrações financeiras consolidadas para o exercício findo em 31 de dezembro de 2011 de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e as IFRS, estas demontrações consolidadas foram apresentadas separadamente e estão disponíveis no “site” da companhia. As presentes demonstrações financeiras individuais foram preparadas conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil emitidas pelo CPC. As práticas contábeis adotadas para a preparação das demonstrações financeiras individuais diferem do CPC aplicável às demonstrações financeiras separadas, somente no que se refere à avaliação dos investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo método de equivalência patrimonial, uma vez que para fins desse CPC seria adotado o valor de custo ou valor justo. 3. Estimativas e premissas contábeis críticas As estimativas e premissas contábeis são continuamente avaliadas e baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias. 4. Partes relacionadas

Com base em premissas, a Companhia faz estimativas com relação ao futuro. Por definição, as estimativas contábeis resultantes raramente serão iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contábeis de ativos e passivos para o próximo exercício financeiro, estão contempladas abaixo. (a) Imposto de renda e contribuição social e outros impostos A Companhia está sujeita ao imposto de renda e contribuição social com base nas alíquotas vigentes. A Companhia também reconhece provisões por conta de situações em que é provável que valores adicionais de impostos serão devidos. Quando o resultado final dessas questões é diferente dos valores inicialmente estimados e registrados, essas diferenças afetarão os ativos e passivos fiscais atuais e diferidos no período em que o valor definitivo é determinado. (b) Valor justo de derivativos e outros instrumentos financeiros O valor justo de instrumentos financeiros que não são negociados em mercados ativos é determinado mediante o uso de técnicas de avaliação. A Companhia utiliza seu julgamento para escolher diversos métodos e definir premissas que se baseiam principalmente nas condições de mercado existentes na data do balanço. (c) Provisões A Companhia é parte em alguns processos judiciais e administrativos. Provisões são constituídas para todas as contingências referentes a processos judiciais que representam perdas prováveis. A avaliação da probabilidade de perda inclui a avaliação das evidências disponíveis, entre elas a opinião dos advogados externos. A administração acredita que essas contingências estão corretamente apresentadas nas demonstrações financeiras.

(a) Saldos e transações com partes relacionadas

Controladora Hejoassú Administração S.A. Sociedades Ligadas Citrovita Agroindustrial Ltda. Companhia Brasileira de Alumínio Empresa de Transportes CPT Ltda. Inecap Investimentos S.A. Votorantim Cimentos Brasil S.A. Votorantim Gmbh Votorantim Industrial S.A. Votorantim Finanças S.A. Outros Circulante Não Circulante

31/12/2011

Dividendos a receber 31/12/2010

31/12/2011

Outros Ativos 31/12/2010

21.226 67 16.071

44.140

519.283

627.124 159.370

14 535.368 535.368

830.634

16.003 442.651 40.474 5 31.823 552.250

830.634

552.250

45.138 35.452 21.693 377.906 46.105 526.293 526.293

Continua»»»


»»»Continuação

Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2011 Em milhares de reais exceto quando indicado de outra forma

Controladora Hejoassú Administração S.A. Sociedades Ligadas Citrovita Agroindustrial Ltda. Votorantim Coml. e Ind. Ltda. ESAG Holdings Particip. S.A. St. Helen Holding II B.V Votorantim Cimentos Brasil S.A. Votorantim Energia Ltda. Votorantim Gmbh Votorantim Energia S.A. Votorantim Industrial S.A. Tivit Tecnologia da Informação S.A. Voto-Votorantim Overseas Trading Operations N.V III Outros Circulante Não Circulante

Dividendos e Juros sobre Capital próprio a pagar 31/12/2011 31/12/2010 400.000

463.546

400.000

463.546

400.000

463.546

Demonstração do resultado (b) Movimentação dos investimentos Outros Passivos Receitas (despesas) financeiras 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Saldo no início do exercício Equivalência patrimonial Adições (baixas) e aumento (redução) de - capital em investidas 1.347 - Baixa de investimentos 43.500 43.500 - Ganhos (perdas) e variação cambial de 12.450 42.120 - investimentos no exterior 268.809 238.772 (30.036) (85.380) Hedge accounting de investimentos 2.919 (74) - líquidos no exterior (88) 12.519 Hedge accounting operacional de controladas 64.745 24.318 Aquisição de participação de não 7.713 97.871 controladores 34.128 (3.837) 15.389 Valor justo de ativos financeiros 32.442 disponíveis para venda 113.094 94.725 (21.631) (27.803) Dividendos recebidos e a receber 20.996 41.163 3.286 (15.035) Outros reflexos de subsidiárias e coligadas 470.827 592.278 12.366 (43.550) Ganhos e perdas atuariais com benefícios de aposentadoria 470.827 592.278 Saldo no fim do exercício

Os prazos de pagamento dos mútuos ativos e passivos ocorrerão no longo prazo. 5. Investimentos (a) Informações sobre os investimentos

Planihold S.A. Citrovita Agro Industrial Ltda. Citrovita Agro Pecuária Ltda. Empresa de Transportes CPT Ltda. Hailstone Limited INECAP Investimentos S.A. Interávia Táxi Aéreos Ltda. Votorantim Metais Níquel S.A. Santa Maria Com. e Serv. Ltda. St. Helen Holding II N.V. Votorantim Empreendimentos Ltda. Votorantim Cimentos Americas S.A Votorantim Finanças Votorantim Industrial S.A. Votorantim Novos Negócios Ltda. Votocel Investimentos Ltda. TIVIT Tecnologia da Informação S.A. Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. - Usiminas Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Gmbh Votorantim Investimentos Latino-Americanos S.A. Voto-Votorantim Over. Trad. Oper. III Limited Total de investimentos em controladas e coligadas Outros investimentos

Patrimônio líquido ajustado 21.324 1.154.311 526.738 295.482 285.306 (3.057) 1.575.791 83.760 (134.016) 14.370 599.633 6.103.375 24.982.000 142.104 (10.408)

Informações em Resultado de 31 de dezembro de 2011 equivalência patrimonial Resultado Percentual de do exercício participação ajustado (%) 31/12/2011 31/12/2010 810 20,76 168 (227.500) 100,00 (227.492) (100.036) 22.802 100,00 (4.464) (2.237) 7.852 100,00 7.852 19.026 81.000 81,28 29.165 101.930 (3.753) 100,00 (3.648) (926) (124.347) 2.868 100,00 2.294 2.770 (9.857) 100,00 (6.245) 25.774 (765) 93,13 (689) 5,45 1 (125.000) 100,00 (124.639) 672.835 1.225.000 100,00 1.225.619 2.532.401 (19.960) 99,99 (19.958) (50.338) (12.652) 99,88 (2.893) (2.679) 300.927 8.040 653.490 343.890 (13.451) (64.470) 875.070 4.426.947 1 (4.600) 875.071 4.422.347

Controladora Saldo do investimento 31/12/2011 4.427 1.154.311 1 295.482 231.891 (3.057) 83.760 (134.016) 13.383 32.707 6.103.375 24.170 142.090 (10.396) 32.084.516 (5.284) 32.079.232

31/12/2010 1.475.534 1 385.592 256.108 308.831 659 81.504 (53.140) 32.709 6.160.724 22.771.134 74.211 (4.047) 31.489.819 29.840 31.519.659

2011 31.519.659 875.071

2010 25.813.352 4.422.347

598.479 (563.092)

5.851.060

1.021.225

(752.000)

(559.000) (6.813)

341.000 195.000

-

(391.347)

(370.258) (411.040)

(2.000) (4.017.753) 79.000

(25.000) 32.079.232

(19.000) 31.519.659

6. Patrimônio líquido (a) Capital social Em 30 de abril de 2010, o capital social da sociedade foi aumentado em R$ 7.619.462 por meio da capitalização da reserva de lucros, totalizando o valor de R$ 20.000.000. (b) Dividendos Os dividendos são calculados de acordo com o estatuto da Companhia e em consonância com a Lei das Sociedades por Ações, que no seu art. 202, § 3° e com a redação dada pela Lei n° 10.303/2001, prevê que assembleia geral pode, desde que não haja oposição de qualquer acionista presente, deliberar a distribuição de dividendo inferior ao mínimo obrigatório. O cálculo dos dividendos, em 31 de dezembro de 2011, pode ser assim demonstrado: Lucro líquido do exercício - atribuído aos acionistas controladores Constituição de reserva legal Base de cálculo dos dividendos Dividendos conforme AGO Dividendos complementares Total dos dividendos propostos

2011 845.011 (42.251) 802.761 200.690 199.310 400.000

(c) Reservas de lucros A reserva legal é constituída mediante a apropriação de 5% do lucro líquido do exercício social ou saldo remanescente, limitado a 20% do capital social, podendo ser utilizada somente para aumento de capital ou absorção de prejuízos acumulados. A reserva de retenção foi constituída para registrar a retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim de atender ao projeto de crescimento dos negócios estabelecido no plano de investimentos da Companhia. (d) Outros resultados abrangentes A Companhia reconhece nessa rubrica o efeito das variações cambiais sobre os investimentos em controladas no exterior, detidas de forma direta ou indireta. Esse efeito acumulado será revertido para o resultado do exercício como ganho ou perda somente em caso de alienação ou perda do investimento.

Diretoria COMPOSIÇÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO HEJOASSU Presidente: José Ermírio de Moraes Neto Vice-presidente: Clovis Ermírio de Moraes Scripilliti Conselheiros: Antônio Ermírio de Moraes Filho Luiz Ermírio de Moraes Carlos Eduardo Moraes Scripilliti Fabio Ermírio de Moraes José Roberto Ermírio de Moraes Ricardo Ermírio de Moraes

COMPOSIÇÃO DO CONSELHO DA VOTORANTIM PARTICIPAÇÕES Presidente: José Roberto Ermírio de Moraes Conselheiros: Carlos Eduardo Moraes Scripilliti Claudio Ermírio de Moraes Clovis Ermírio de Moraes Scripilliti Fabio Ermírio de Moraes José Ermírio de Moraes Neto Luis Ermírio de Moraes

VOTORANTIM INDUSTRIAL S.A. COMPOSIÇÃO DA DIRETORIA Diretor-geral: Raul Calfat Diretor: Alexandre Silva D’Ambrosio Diretor: João Miranda

DIRIGENTES DAS UNIDADES DE NEGÓCIO Companhia Brasileira de Alumínio: Antônio Ermírio de Moraes Votorantim Cimentos: Walter Schalka Votorantim Metais: João Bosco Silva Votorantim Energia: Otávio Carneiro de Rezende Votorantim Siderurgia: Albano Chagas Vieira Fibria Celulose S.A.: Marcelo Strufaldi Castelli Votorantim Química e Agroindústria: Mário Bavaresco Júnior Votorantim Finanças: Wilson Masao Kusuhara Votorantim Novos Negócios: Paulo Henrique de Oliveira Santos Diretor de Consultoria Jurídica: Marcus Olyntho de Camargo Arruda Contador - Felipe Zana Girelli - CRC 1 PR053492/O-1 “S”SP.


VOTORANTIM SIDERURGIA S.A. CNPJ nº 60.892.403/0001-14

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Senhores Acionistas: Em cumprimento às disposições legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V. Sas. as Demonstrações Financeiras relativas aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2011, compostas pelo Balanço patrimonial, Demonstração do resultado, Demonstração dos fluxos de caixa, Demonstração do valor adicionado, Demonstrações do resultado abrangente, Demonstração das mutações do patrimônio líquido e das Notas explicativas. Queremos agradecer aos nossos clientes, fornecedores e prestadores de serviços, pelo apoio e cooperação e a confiança em nós depositada, e em especial aos nossos colaboradores, pelo empenho apresentado. Resende, 15 de março de 2012. A Diretoria. BALANÇOS PATRIMONIAIS - EM MILHARES DE REAIS Nota

Ativos Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Contas a receber de clientes Estoques Tributos a recuperar Outros ativos

31/12/2011

9 10 11 12 13

Não circulante Realizável a longo prazo Partes relacionadas Tributos diferidos Tributos a recuperar Outros ativos Investimentos Ativo biológico Imobilizado Intangível

31/12/2010

2.922 100.199 192.112 295.486 99.989 50.927 741.635

14 20 (b) 13 15 16 17 18

Total do ativo

7.518 64.583 206.148 297.175 115.740 57.603 748.767

Nota

Passivo e patrimônio líquido Circulante Empréstimos e financiamentos Fornecedores Partes relacionadas Salários e encargos sociais Tributos a recolher Adiantamento de clientes Outros passivos

7.244 204.528 18.191 4.926 431.572 149.639 2.373.828 3 3.189.931

Não circulante 13.743 Empréstimos e financiamentos 134.166 Partes relacionadas 21.813 Provisões 4.386 Tributos diferidos 384.319 126.517 Patrimônio líquido 2.406.662 Capital social 128 Ajuste de avaliação patrimonial 3.091.734 Reservas de lucros Prejuízos acumulados

3.931.566

3.840.501

31/12/2011

19

151.749 140.830 22.242 48.684 15.344 539 17.297 396.685

Total do passivo e patrimônio líquido

Nota 24

2.106.262 (58.045) 90.783 (93.251) 2.045.749 3.931.566

3.840.501

651.917 640.423 46.569 150.223 1.489.132

23

Receita de vendas Custo dos produtos vendidos Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Com vendas Gerais e administrativas Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas

126.550 262.680 80.340 38.782 11.874 2.280 25 18.087 540.593 Lucro (prejuízo) operacional antes das participações societárias e do 615.745 resultado financeiro 617.074 Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial 15 33.024 26 135.120 Resultado financeiro líquido 1.400.963 Despesas financeiras Receitas financeiras 1.955.713 Variações cambiais, líquidas (58.296) Lucro (prejuízo) antes do imposto de 50.783 renda e da contribuição social (49.255) Imposto de renda e contribuição social 20(a) 1.898.945 Diferidos

14

19 14 21 20 (b)

31/12/2010

DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO - EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO - EM MILHARES DE REAIS, EXCETO QUANDO INDICADO DE OUTRA FORMA

Lucro líquido (prejuízo) do exercício Lucro (prejuízo) por ação - R$

2011 2010 1.902.702 1.864.690 (1.532.350) (1.341.472) 370.352 523.218 (216.224) (155.760)

(206.716) (115.877)

(8.516) (380.500)

5.091 (317.502)

(10.148)

205.716

53.013

42.184

(137.263) 16.452 (23.690) (144.501)

(250.478) 5.741 12.727 (232.010)

(101.636)

15.890

57.640 (43.996) (329,05)

11.156 27.046 223,28

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. DEMONSTRAÇÕES DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM MILHARES DE REAIS, EXCETO QUANDO INDICADO DE OUTRA FORMA

Nota

Capital social 10.000

Ajuste de avaliação patrimonial (39.014)

15(b)

 

DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO ABRANGENTE EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO - EM MILHARES DE REAIS

Reservas de lucros Prejuízos acumulados (24.302) 27.046  

Total do patrimônio líquido 37.467 27.046 (19.282)

27.046

7.764

(40.000)  

(51.999)

1.905.713 (51.999)

(40.000)

(51.999)

1.853.714

Legal 3.626

Retenção 87.157

(19.282)

 

 

 

(19.282)

 

Total de contribuições e distribuições aos acionistas Aumento de capital Baixa de ágio na compra de participação minoritária

1.945.713  

 

 

Total de contribuições e distribuições aos acionistas

1.945.713

Em 31 de dezembro de 2009 Lucro líquido do exercício Variação cambial sobre investimentos no exterior Total do resultado abrangente do exercício

Em 31 de dezembro de 2010 Total do resultado abrangente do exercício Prejuízo do exercício Variação cambial sobre investimentos no exterior

1.955.713

(58.296)

3.626

47.157

(49.255)

 

251

 

 

(43.996)  

1.898.945 (43.996) 251

 

251

 

(43.996)

(43.745)

Total do resultado abrangente do exercício Total de contribuições e distribuições aos acionistas Aumento de capital Retificação aumento de capital

23

Total de contribuições e distribuições aos acionistas Em 31 de dezembro de 2011

190.549 (40.000)

40.000

190.549 -

150.549

40.000

190.549

2.106.262

(58.045)

3.626

87.157

(93.251)

2.045.749

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. DEMONSTRAÇÕES DO VALOR ADICIONADO - EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO EM MILHARES DE REAIS Receitas Vendas de produtos Outras receitas Provisão para créditos de liquidação duvidosa

Nota

2011

2010 (continuação)

22

2.446.362 8.955

2.381.926 Distribuição do valor adicionado 31.747

1.454 2.456.771

897 2.414.570

Insumos adquiridos de terceiros

Nota

2011

2010

141.150

141.999

33.250

26.986

Pessoal e encargos Remuneração direta Benefícios Impostos, taxas e contribuições

Custos dos produtos vendidos Materiais, energia, serviços de terceiros e outros Valor acionado bruto Depreciação, amortização e exaustão

(1.532.350) (1.254.977)

16, 17 e 18

Valor adicionado líquido produzido Valor adicionado recebido em transferência Resultado da equivalência patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir

(82.020)

(119.807)

842.401

1.039.786

(93.781)

(160.360)

748.620

879.426

Federais

275.948

81.152

Estaduais

284.775

404.760

(55.170)

(11.156)

264.901

250.478

21.177

18.813

(43.996)

27.046

922.035

940.078

Diferido Remuneração de capitais de terceiros Despesas financeiras Aluguéis Remuneração de capitais próprios Prejuízos (lucros) retidos

15(b)

53.013 120.402 173.415 922.035

42.184 18.468 60.652 940.078 Valor adicionado distribuído

Nota 2011 2010 Lucro líquido (prejuízo) do exercício (43.996) 27.046 Outros componentes do resultado abrangente Variação cambial sobre investimentos no exterior 15(b) 251 (19.282) Total do resultado abrangente do exercício (43.745) 7.764 As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras. DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA - EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO - EM MILHARES DE REAIS Nota 2011 2010 Fluxos de caixa das atividades operacionais Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social (101.636) 15.890 Ajustes de Depreciação, amortização e exaustão 16,17 e 18 93.781 160.360 Equivalência patrimonial 15(b) (53.013) (42.184) Resultado da venda de ativo 10.352 (5.668) Provisão para contingência e obrigações tributárias 13.545 8.005 Alteração no valor justo do ativo biológico (22.448) 3.972 Variações monetárias e cambiais 77.978 88.035 18.559 28.410 Variações nos ativos e passivos (Aumento) redução aplicações financeiras (35.616) 79.757 (Aumento) redução contas a receber de clientes 14.036 (64.138) (Aumento) redução estoques 1.689 (28.449) (Aumento) redução tributos a recuperar 19.373 (27.615) (Aumento) redução partes relacionadas (28.250) 1.184.229 (Aumento) redução outros ativos 6.136 (41.580) Aumento (redução) fornecedores (121.850) 119.124 Aumento (redução) tributos a recolher 3.470 139 Aumento (redução) salários e encargos sociais 9.902 6.696 Aumento (redução) adiantamento de clientes (1.741) (19.288) Aumento (redução) outros passivos 1.591 (14.065) Caixa proveniente (usado) das operações (112.701) 1.423.220 Juros pagos 19(b) (57.340) (126.666) Imposto de renda e contribuição social pagos 20(a) (1.819) Caixa líquido proveniente (usado das) atividades operacionais (170.041) 1.294.735 Fluxos de caixa das atividades de investimentos Aquisição de investimento 15(b) (2.089) (100.072) Aquisição de intangível 18(a) (52) Recebimento de dividendos 15(b) 60.824 25.009 Aquisição de imobilizado 17(a) (22.952) (281.330) Adições aos ativos biológicos 16 (50.099) (12.632) Recebimento pela venda de ativo 1.255 9.062 Aumento de capital investida 15(b) (52.724) Caixa líquido usado nas atividades de investimento (65.837) (359.963) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Captações de recursos 19(b) 165.134 90.735 Liquidação de empréstimos e financiamentos 19(b) (124.401) (993.206) Baixa de ágio na compra de participação minoritária (51.999) Aumento de capital 190.549 Caixa líquido (usado das) atividades de financiamentos 231.282 (954.470) Decréscimo líquido em caixa e equivalentes de caixa (4.596) (19.698) Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 7.518 27.216 Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício 2.922 7.518 Principais transações que não afetam o caixa Aumento de capital 1.905.713

As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.

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DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 - EM MILHARES DE REAIS, EXCETO QUANDO INDICADO DE OUTRA FORMA 1. CONSIDERAÇÕES GERAIS - A Votorantim Siderurgia S.A. é uma sociedade anônima de capital fechado, companhia integrante do Grupo Votorantim, dedicada principalmente à produção e à comercialização de aços longos, através de usinas localizadas no Brasil, bem como participação societária em outra companhia siderúrgica localizada na Argentina. Criada em julho de 2008, a nova unidade de negócio Votorantim Siderurgia S.A. reflete o reposicionamento do grupo no negócio aço, em função do crescimento do mercado siderúrgico e sua importância no cenário nacional e internacional e características específicas do setor, como tecnologia e diversidade de produtos, posicionando-se como um dos principais “players” do setor siderúrgico nos mercados onde atua. A Votorantim Siderurgia S.A. está presente no mercado de aços longos desde 1937, quando inaugurou a sua planta industrial no município de Barra Mansa - RJ. No final de 2009, ampliou sua capacidade de produção com inauguração de uma segunda usina siderúrgica no Brasil, em Resende - RJ, que produz tarugos, fio-máquina e vergalhões em barras e rolos. Encontra-se atualmente entre os três maiores produtores de aços longos do país com capacidade de produzir aproximadamente 2,5 milhões de toneladas anuais para uso nos setores industrial e da construção civil. A Votorantim Siderurgia S.A. produz aços longos a partir de sucata e ferro-gusa, processo que contribui significativamente para a preservação dos recursos naturais. Investindo constantemente em equipamentos de última geração, é uma das mais modernas indústrias do seu setor. A distribuição dos produtos da Votorantim Siderurgia S.A., além de terceiros, é feita em rede própria de centro de distribuição localizados estrategicamente em várias regiões do Sudeste e Sul do País e com planos de expansão para presença em outras regiões do País, fornecendo, além de materiais convencionais como vergalhão para construção civil, também materiais cortados e dobrados, armações e treliças e telas eletrossoldadas. Tudo isso com o objetivo de melhor atender às necessidades dos clientes e gerar maior valor agregado ao negócio. Principais aquisições e vendas de empresas em 2011 e 2010 - A Companhia possui 50% do capital social da Sitrel - Siderurgia Três Lagoas Ltda., gerando um investimento inicial de R$ 17.973, integralizados durante o exercício de 2010. Em 25 de junho de 2010, a Votorantim Siderúrgica S.A. se uniu com a empresa Acesco - Acerias de Colombia y Compañia S.C.A. e assinaram a escritura de constituição de uma sociedade comercial por ações simplificadas denominada Inmobiliaria Del Rio Magdalena S.A.S., e tem como sede a cidade de Bogotá na Colômbia. A Companhia possui 85% do capital social da Inmobiliaria Del Rio Magdalena, sendo o investimento de R$ 8.389, integralizados durante o exercício de 2010. Em 16 de julho de 2010, a Votorantim Siderurgia S.A., através de contrato de compra e venda de ações, efetuou a compra de 80% do capital social da Acerholding S.A. por R$ 125.170, registrando investimento de R$ 73.171 e ágio de R$ 51.999. Por se tratar de compra de participação de minoritários, o ágio foi revertido contra o patrimônio líquido da Companhia. A participação restante de 20% do capital social da Acerholding S.A. já havia sido adquirida em 16 de junho de 2008 pela Acergroup S.A., holding na qual a Companhia participa diretamente em 99,60% do capital social. Com a participação direta de 99,60% da holding Acergroup S.A., e 80% da holding Acerholding S.A., a Companhia possui indiretamente 99,75% da Companhia operacional Acerbrag S.A., segunda maior produtora de aços longos da Argentina, com capacidade de produção de 280 mil toneladas por ano. Em 09 de dezembro de 2011, a Votorantim Siderurgia S.A. assinou um contrato de arrendamento de um alto-forno para produção de ferro-gusa localizado em Curvelo, Minas Gerais com previsão para iniciar as operações no primeiro trimestre de 2012. O alto-forno é de propriedade da Agrocity Siderurgia Ltda. e possui uma capacidade de 120.000 toneladas/ano e será abastecido por carvão próprio fabricado pela unidade Florestal. Esse projeto busca a produção de ferro-gusa a custos baixos e estáveis, além de garantir a eliminação de riscos inerentes ao uso de carvão não certificado. 2. APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS - A Companhia não está apresentando suas demonstrações financeiras consolidadas, considerando que sua controladora final já disponibiliza ao público suas demonstrações financeiras consolidadas, de acordo com as práticas contábeis. A emissão destas demonstrações financeiras foi aprovada pela diretoria em 29 de fevereiro de 2012. 3. RESUMO DAS PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTÁBEIS - As principais políticas contábeis aplicadas na preparação destas demonstrações financeiras estão definidas abaixo. Essas políticas foram aplicadas de modo consistente nos exercícios apresentados, salvo disposição em contrário. 3.1 Base de preparação - As demonstrações financeiras foram preparadas tendo o custo histórico como base de valor e foram ajustadas para refletir, na data de transição para a adoção integral das novas normas, certos ativos e passivos financeiros mensurados ao valor justo contra o resultado do exercício. A preparação das demonstrações financeiras requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e também o exercício de julgamento por parte da administração da Companhia no processo de aplicação das políticas contábeis da Companhia. As áreas que requerem maior nível de julgamento e apresentam maior complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas para as demonstrações financeiras, estão descritas na Nota 5. 3.2 Conversão em moeda estrangeira - (a) Moeda funcional e moeda de apresentação - Os itens incluídos nas demonstrações financeiras de cada uma das empresas da Companhia são mensurados usando a moeda do principal ambiente econômico no qual a empresa atua (“a moeda funcional”). As demonstrações financeiras individuais estão apresentadas em R$, que é a moeda funcional da Companhia e, também, a moeda de apresentação da Companhia. (b) Transações e saldos - As operações com moedas estrangeiras são convertidas em moeda funcional, utilizando as taxas de câmbio vigentes nas datas das transações ou da avaliação, na qual os itens são remensurados. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidação dessas transações e da conversão pelas taxas de câmbio do final do exercício, referentes a ativos e passivos monetários em moedas estrangeiras, são reconhecidos na demonstração do resultado. Todos os outros ganhos e perdas cambiais são apresentados na demonstração do resultado como “Resultado financeiro líquido”. Os ganhos e as perdas cambiais relacionados com empréstimos, caixa e equivalentes de caixa são apresentados na demonstração do resultado como receita ou despesa financeira. 3.3 Caixa e equivalentes de caixa - Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos bancários, outros investimentos de curto prazo de alta liquidez, com vencimentos originais não superiores a três meses, que são prontamente conversíveis em um montante conhecido de caixa e que estão sujeitos a um insignificante risco de mudança de valor, bem como as contas garantidas. As contas garantidas são demonstradas como “Empréstimos”, no passivo circulante do balanço patrimonial, quando aplicável. 3.4 Ativos financeiros - 3.4.1 Classificação - A Companhia classifica seus ativos financeiros nas seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado e empréstimos e

recebíveis. A classificação depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A administração determina a classificação de seus ativos financeiros no seu reconhecimento inicial. (a) Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado têm como característica a sua negociação ativa e frequente nos mercados financeiros. Esses ativos são mensurados por seu valor justo, e suas variações são reconhecidas no resultado do exercício, na rubrica “Resultado financeiro líquido”. Os ativos dessa categoria são classificados no ativo circulante. (b) Empréstimos e recebíveis - Os empréstimos e recebíveis são ativos financeiros não derivativos com pagamentos fixos ou determináveis não cotados em mercado ativo. São incluídos como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses após a data de emissão do balanço (estes são classificados como ativos não circulantes). Os empréstimos e recebíveis do Grupo compreendem “Contas a receber de clientes e demais contas a receber” e “Caixa e equivalentes de caixa” (Notas 3.5 e 3.3). 3.4.2 Reconhecimento e mensuração - As compras e as vendas regulares de ativos financeiros são reconhecidas na data de negociação - data na qual a Companhia se compromete a comprar ou vender o ativo. Os ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado são, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transação são debitados à demonstração do resultado. Os empréstimos e recebíveis são contabilizados pelo custo amortizado, usando o método da taxa de juros efetiva. Os ativos financeiros são baixados quando os direitos de receber fluxos de caixa dos investimentos tenham vencido ou tenham sido transferidos; neste último caso, desde que a Companhia tenha transferido, significativamente, todos os riscos e os benefícios da propriedade. 3.4.3 Compensação de instrumentos financeiros - Ativos e passivos financeiros somente são compensados e o valor líquido é reportado no balanço patrimonial, quando há um direito legalmente aplicável de compensar os valores reconhecidos e há intenção de liquidá-los numa base líquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente. 3.4.4 Impairment de ativos financeiros mensurados ao custo amortizado - A Companhia avalia no fim de cada exercício do relatório se há evidência objetiva de que o ativo financeiro ou o grupo de ativos financeiros está deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos financeiros está deteriorado, e os prejuízos de impairment são incorridos, somente se há evidência objetiva de impairment como resultado de um ou mais eventos ocorridos após o reconhecimento inicial dos ativos e se esse evento de perda tem impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo financeiro ou do grupo de ativos financeiros que pode ser estimado de maneira confiável. Os critérios que a Companhia usa para determinar se há evidência objetiva de uma perda por impairment incluem: • Dificuldade financeira relevante do emitente ou tomador; • Uma quebra de contrato, como inadimplência ou mora no pagamento dos juros ou principal; • Garantia da Companhia ao tomador de empréstimo, por razões econômicas ou jurídicas relativas à dificuldade financeira do tomador de uma concessão que o credor não consideraria; • A probabilidade de o tomador declarar falência ou outra reorganização financeira; • O desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo financeiro devido às dificuldades financeiras; ou • Dados observáveis indicando que há uma redução mensurável nos futuros fluxos de caixa estimados a partir de uma carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento inicial daqueles ativos, embora a diminuição não possa ainda ser identificada com os ativos financeiros individuais na carteira, incluindo: (i) mudanças adversas na situação do pagamento dos tomadores de empréstimo na carteira, e (ii) condições econômicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplências sobre os ativos na carteira. O montante da perda por impairment é mensurado como a diferença entre o valor contábil dos ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados (excluindo-se os prejuízos de crédito futuro que não foram incorridos) descontados à taxa de juros em vigor original dos ativos financeiros. O valor contábil do ativo é reduzido e o valor do prejuízo é reconhecido na demonstração do resultado. Se um empréstimo ou investimento mantido até o vencimento tiver uma taxa de juros variável, a taxa de desconto para medir uma perda por impairment será a atual taxa de juros efetiva determinada de acordo com o contrato. Como um expediente prático, a Companhia pode calcular o impairment com base no valor justo de um instrumento utilizando um preço de mercado observável. Se, num exercício subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuição puder ser relacionada objetivamente a um evento ocorrido após o reconhecimento do impairment (como uma melhoria na classificação de crédito do devedor), a reversão da perda por impairment reconhecida anteriormente será reconhecida na demonstração do resultado. 3.5 Contas a receber de clientes - As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber de clientes pela venda de mercadorias no decurso normal das atividades da Companhia. Se o prazo de recebimento é equivalente a um ano ou menos, as contas a receber são classificadas no ativo circulante. Caso contrário, estão apresentadas no ativo não circulante. As contas a receber de clientes são, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do método da taxa efetiva de juros menos a provisão para créditos de liquidação duvidosa (“PDD” ou “impairment”). 3.6 Estoques - Os estoques são apresentados pelo menor valor entre o custo e o valor líquido realizável. O custo é determinado pelo método do custo médio ponderado. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaboração compreende matérias-primas, mão de obra direta, outros custos diretos e indiretos de produção (com base na capacidade operacional normal). O valor líquido realizável é o preço de venda estimado para o curso normal dos negócios, deduzidos os custos de execução e as despesas de venda. As importações em andamento são demonstradas ao custo acumulado de cada importação. 3.7 Imposto de renda e contribuição social - São calculados com base nas alíquotas vigentes de imposto de renda e contribuição social sobre o lucro líquido e consideram a compensação de prejuízos fiscais e base negativa de contribuição social, para fins de determinação de exigibilidade. Portanto, as inclusões no lucro contábil de despesas, temporariamente não dedutíveis, ou as exclusões de receitas, temporariamente não tributáveis, para apuração do lucro tributável corrente, geram créditos ou débitos tributários diferidos. As alíquotas desses impostos são de 25% para o imposto de renda e de 9% para a contribuição social. Os créditos tributários diferidos decorrentes de prejuízo fiscal ou base negativa da contribuição social e adições temporárias são reconhecidos somente na extensão em que sua realização seja provável, tendo como base o histórico de rentabilidade e as projeções de resultados futuros. O imposto de renda e a contribuição social diferidos são reconhecidos, também, sobre as diferenças temporárias entre as bases fiscais dos ativos e passivos e seus valores contábeis nas demonstrações financeiras. Entretanto, o imposto de renda e a contribuição social diferidos não são contabilizados quando resultam do reconhecimento inicial de um ativo ou passivo em uma operação que não seja uma com-

binação de negócios, a qual, na época da transação, não afeta o resultado contábil, nem o lucro tributável ou prejuízo fiscal. As despesas fiscais do exercício compreendem o imposto de renda corrente e diferido. O imposto é reconhecido na demonstração do resultado, exceto na proporção em que estiver relacionado com itens reconhecidos diretamente no patrimônio. Nesse caso, o imposto também é reconhecido no patrimônio. 3.8 Depósitos judiciais - Os depósitos são apresentados como dedução do valor de um correspondente passivo constituído quando não há possibilidade de resgate dos depósitos. 3.9 Investimentos - O investimento em sociedades é registrado e avaliado pelo método de equivalência patrimonial, tendo como contrapartida o resultado do exercício. As variações no valor do investimento decorrentes exclusivamente de variação cambial são registradas na conta “Ajuste de avaliação patrimonial”, no patrimônio líquido da Companhia. Elas são registradas no resultado do exercício somente quando o investimento é alienado ou considerado como perda. Para efeitos de cálculo de equivalência patrimonial, os resultados não realizados são eliminados na proporção da participação societária. Quando necessário, as práticas contábeis são alteradas para garantir consistência nas práticas adotadas pela Companhia. Controladas - Controladas são todas as entidades nas quais a Companhia tem o poder de determinar as políticas financeiras e operacionais, geralmente acompanhadas de uma participação de mais da metade dos direitos a voto (capital votante). A existência e o efeito de possíveis direitos a voto atualmente exercíveis ou conversíveis são considerados quando se avalia se a Companhia controla outra entidade. De acordo com esse método, o investimento é inicialmente reconhecido pelo custo e posteriormente ajustado pelo reconhecimento da participação atribuída à Companhia nas alterações dos ativos líquidos da investida. Ajustes no valor contábil do investimento também são necessários pelo reconhecimento da participação proporcional da Companhia nas variações de saldo dos componentes dos ajustes de avaliação patrimonial da investida, reconhecidos diretamente em seu patrimônio líquido. Tais variações são reconhecidas de forma reflexa, ou seja, em ajuste de avaliação patrimonial diretamente no patrimônio líquido. Coligada - Coligadas são todas as entidades sobre as quais a Companhia tem influência significativa, mas não o controle, com uma participação acionária de 20% a 50% dos direitos de voto. Os investimentos em coligadas são contabilizados pelo método de equivalência patrimonial e são, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. O investimento da Companhia em coligadas inclui o ágio identificado na aquisição, líquido de qualquer perda por impairment acumulada. A participação da Companhia nos lucros ou prejuízos de suas coligadas é reconhecida na demonstração do resultado e sua participação na movimentação nas contas de patrimônio líquido dessas coligadas é reconhecida de forma reflexa em seu patrimônio líquido. As movimentações cumulativas pós-aquisição são ajustadas contra o valor contábil do investimento. Quando a participação da Companhia nas perdas de uma coligada for igual ou superior a sua participação na coligada, incluindo quaisquer outros recebíveis, a Companhia não reconhece perdas adicionais, a menos que tenha incorrido em obrigações ou efetuado pagamentos em nome da coligada. Se a participação acionária na coligada for reduzida, mas for retida influência significativa, somente uma parte proporcional dos valores anteriormente reconhecidos em ajuste de avaliação patrimonial será reclassificada no resultado, quando apropriado. Os ganhos e as perdas de diluição, ocorridos em participações em coligadas, são reconhecidos na demonstração do resultado. 3.10 Imobilizado - O imobilizado é demonstrado pelo custo histórico de aquisição ou de construção menos depreciação. O custo histórico também inclui os custos de financiamento relacionados com a aquisição de ativos qualificados. Os custos subsequentes serão incluídos no valor contábil do ativo ou reconhecidos como um ativo separado, conforme apropriado, somente quando for provável que fluam benefícios econômicos futuros associados ao item e que o custo do item possa ser mensurado com segurança. O valor contábil de itens ou peças substituídos é baixado. Reparos e manutenção são apropriados ao resultado durante o exercício em que são incorridos. O custo das principais reformas é acrescido ao valor contábil do ativo quando os benefícios econômicos futuros ultrapassam o padrão de desempenho inicialmente estimado para o ativo em questão. As reformas são depreciadas ao longo da vida útil econômica restante do ativo relacionado. Os terrenos não são depreciados. A depreciação de outros ativos é calculada usando o método linear considerando seus custos e seus valores residuais durante a vida útil estimada, como segue: - Edificações e construções...................................................... 25 - 40 anos - Máquinas, equipamentos e instalações.................................. 10 - 21 anos - Móveis e utensílios.................................................................. 3 -10 anos - Veículos................................................................................... 3 - 5 anos Os valores residuais e a vida útil dos ativos são revisados e ajustados, se apropriado, ao fim de cada exercício. O valor contábil de um ativo é imediatamente baixado para seu valor recuperável quando o valor contábil do ativo é maior do que seu valor recuperável estimado. Os ganhos e as perdas de alienações são determinados pela comparação dos resultados com o valor contábil e são reconhecidos em “Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas” na demonstração do resultado. A Companhia não tem ativos de longo prazo que espera abandonar ou alienar e que exigiriam a constituição de provisão para obrigações por descontinuação de ativos. 3.11 Arrendamento mercantil - Os arrendamentos nos quais uma parcela significativa dos riscos e benefícios da propriedade é retida pelo arrendador são classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos efetuados para arrendamentos operacionais (líquidos de quaisquer incentivos recebidos do arrendador) são debitados à demonstração do resultado pelo método linear, durante o período do arrendamento. Os arrendamentos do imobilizado, nos quais a Companhia detém, substancialmente, os riscos e benefícios da propriedade, são classificados como arrendamentos financeiros. Estes são capitalizados no início do arrendamento pelo menor valor entre o valor justo do bem arrendado e o valor presente dos pagamentos mínimos do arrendamento. Cada parcela paga do arrendamento é alocada, parte ao passivo e parte aos encargos financeiros, para que, dessa forma, seja obtida uma taxa constante sobre o saldo da dívida em aberto. As obrigações correspondentes, líquidas dos encargos financeiros, são incluídas em outros passivos. Os juros das despesas financeiras são debitados à demonstração do resultado durante o período do arrendamento, para produzir uma taxa periódica constante de juros sobre o saldo remanescente do passivo para cada período. O imobilizado adquirido por meio de arrendamentos financeiros é depreciado durante a vida útil do ativo. 3.12 Ativos biológicos - Os ativos biológicos são mensurados ao valor justo, deduzidos dos custos estimados de desbaste de floresta. Sua exaustão é calculada com base na vida útil do corte raso das florestas. Os ativos biológicos correspondem principalmente a florestas de eucalipto renováveis, que são destinados à produção quando exauridos. Na determinação Continua»»»


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DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 - EM MILHARES DE REAIS, EXCETO QUANDO INDICADO DE OUTRA FORMA do valor justo foi utilizado o método de fluxo de caixa descontado, considerando a quantidade do produto agrícola existente, segregada em anos de plantio, e os respectivos valores de venda até o esgotamento das florestas. Para o valor de receita prevista com a venda do produto agrícola, foram considerados os custos de formação, impostos incidentes e ativos de contribuição para cultura, tais como implementos agrícolas e ferramentas de manutenção. Os volumes utilizados na avaliação foram calculados em função do incremento médio anual de cada região. A Companhia possui uma política de avaliação do valor justo de seus ativos biológicos com periodicidade anual, tal avaliação é conduzida por empresa independente contratada para esse fim. 3.13 Ativos intangíveis (a) Ágio - O ágio (goodwill) é representado pela diferença positiva entre o valor pago ou a pagar e o montante líquido do valor justo dos ativos e passivos da entidade adquirida. O ágio de aquisições é registrado como “ativo investimentos”. Se a adquirente apurar deságio, deverá registrar o montante como ganho no resultado do exercício, na data da aquisição. O ágio é testado anualmente para verificar prováveis perdas (impairment) e contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment, que não são revertidas. Os ganhos e as perdas da alienação de uma entidade incluem o valor contábil do ágio relacionado com a entidade vendida. O ágio é alocado às Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de impairment. A alocação é feita para as Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneficiar da combinação de negócios da qual o ágio se originou, devidamente segregada, de acordo com o segmento operacional. (b) Direitos sobre recursos naturais - Os custos com a aquisição de direitos de exploração de florestas são capitalizados e amortizados com base na exaustão de florestas. 3.14 Impairment de ativos não financeiros - Os ativos que têm uma vida útil indefinida, como o ágio, não estão sujeitos à amortização e são testados anualmente para a verificação de impairment. Os ativos que estão sujeitos à amortização são revisados para a verificação de impairment sempre que eventos ou mudanças nas circunstâncias indiquem que o valor contábil pode não ser recuperável. Uma perda por impairment é reconhecida pelo valor em que o valor contábil do ativo excede seu valor recuperável. Este último é o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o valor em uso. Para fins de avaliação do impairment, os ativos são agrupados nos níveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificáveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa - UGC). Os ativos não financeiros, exceto o ágio, que tenham sofrido impairment, são revisados para a análise de uma possível reversão do impairment. 3.15 Contas a pagar aos fornecedores - As contas a pagar aos fornecedores são obrigações a pagar por bens ou serviços que foram adquiridos de fornecedores no curso normal dos negócios, sendo classificadas como passivos circulantes quando o pagamento é devido no período de até um ano. Caso contrário, as contas a pagar são apresentadas como passivo não circulante. Elas são, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do método de taxa de juros efetiva. 3.16 Empréstimos e financiamentos - Os empréstimos são reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, líquido dos custos da transação incorridos e são, subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferença entre os valores captados (líquidos dos custos da transação) e o valor de resgate é reconhecida na demonstração do resultado durante o período em que os empréstimos estejam em andamento, utilizando-se o método da taxa de juros efetiva. As taxas pagas no estabelecimento do empréstimo são reconhecidas como custos da transação do empréstimo, quando há probabilidade que uma parte ou todo o empréstimo seja sacado. Nesse caso, a taxa é diferida até que o saque ocorra. Quando não houver evidências da probabilidade de saque de parte ou da totalidade do empréstimo, a taxa será capitalizada como um pagamento antecipado de serviços de liquidez e amortizada durante o período do empréstimo ao qual se relaciona. Os empréstimos são classificados como passivo circulante, a menos que a Companhia tenha um direito incondicional de diferir a liquidação do passivo por, pelo menos, 12 meses após a data do balanço. 3.17 Provisões - As provisões para restauração ambiental, custos de reestruturação e ações judiciais são reconhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigação presente ou não formalizada como resultado de eventos passados; (ii) é provável que uma saída de recursos seja necessária para liquidar a obrigação; e (iii) o valor foi estimado com segurança. As provisões não incluem perdas operacionais futuras. Quando houver uma série de obrigações similares, a probabilidade de a Companhia liquidá-las será determinada, levando-se em consideração a classe de obrigações como um todo. Uma provisão é reconhecida mesmo que seja pequena a probabilidade de liquidação relacionada com qualquer item individual incluído na mesma classe de obrigações. As provisões são mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessários para liquidar a obrigação usando-se uma taxa antes do imposto, a qual reflete as avaliações atuais do mercado do valor temporal do dinheiro e dos riscos específicos da obrigação. O aumento da obrigação em decorrência da passagem do tempo é reconhecido como despesa financeira. 3.18 Passivos ambientais - As obrigações consistem principalmente de custos associados com encerramento de atividades. O custo de desmobilização de ativo, equivalente ao valor presente da obrigação (passivo), está capitalizado como parte do valor contábil ao ativo sendo depreciado pelo período de vida útil do ativo. A parcela do passivo está registrada pelo valor presente pelo mesmo prazo da desmobilização. Esses passivos estão contabilizados em outras contas a pagar. 3.19 Ajuste a valor presente de ativos e passivos - Quando relevantes, ativos e passivos foram ajustados a valor presente. O valor presente é calculado com base na taxa efetiva de juros aplicável. A referida taxa é compatível com a natureza, o prazo e os riscos de transações similares em condições de mercado. 3.20 Benefícios a empregados - (a) Obrigações de aposentadoria - A Companhia participa de planos de pensão, administrados por entidade fechada de previdência privada, que provém a seus empregados benefícios pós-emprego. A Companhia tem planos de contribuição definida. Um plano de contribuição definida é um plano de pensão segundo o qual a Companhia paga contribuições a entidades fechadas de previdência privada em bases compulsórias, contratuais ou voluntárias e não tem obrigações legais nem construtivas de fazer contribuições se o fundo não tiver ativos suficientes para pagar a todos os empregados os benefícios relacionados com o serviço do empregado do período corrente e anterior. As contribuições feitas antecipadamente são reconhecidas como um ativo na proporção em que um reembolso em dinheiro ou uma redução dos pagamentos futuros estiver disponível. (b) Participação dos empregados nos resultados - São registradas provisões para reconhecer a despesa referente à participação dos empregados nos resultados. Essas provisões são calculadas com base em metas qualitativas e quantitativas definidas pela administração e contabilizadas no resultado. 3.21 Ativos e passivos contingentes e obrigações legais - As

práticas contábeis para registro e divulgação de ativos e passivos contingentes e obrigações legais são as seguintes: (i) ativos contingentes são reconhecidos somente quando há garantias reais ou decisões judiciais favoráveis, transitadas em julgado; (ii) passivos contingentes são provisionados quando a Companhia espera desembolsar fluxos de caixa. Processos tributários são provisionados quando as perdas são avaliadas como prováveis e os montantes envolvidos são mensuráveis com suficiente segurança. Processos trabalhistas e cíveis, cujas perdas são avaliadas como prováveis, são provisionados com base no percentual histórico de desembolsos. Passivos contingentes avaliados como perdas remotas não são provisionados nem divulgados; e (iii) obrigações legais são registradas como exigíveis. 3.22 Capital social - As ações ordinárias são classificadas no patrimônio líquido. Quando qualquer empresa compra ações do capital da Companhia (ações em tesouraria), o valor pago, incluindo todos os custos adicionais diretamente atribuíveis, é deduzido do patrimônio atribuível aos acionistas da Companhia até que as ações sejam canceladas ou reemitidas. Quando essas ações são, subsequentemente, reemitidas, qualquer valor recebido (líquido de todos os custos adicionais da transação diretamente atribuíveis e bem como dos respectivos efeitos do imposto de renda e da contribuição social), é incluído no capital atribuível aos acionistas da Companhia. 3.23 Reconhecimento da receita - A receita compreende o valor justo da contraprestação recebida ou a receber pela comercialização de produtos no curso normal das atividades da Companhia. A receita é apresentada líquida dos impostos, das devoluções, dos abatimentos e dos descontos. A Companhia reconhece a receita quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com segurança; (ii) há probabilidade de benefícios econômicos futuros influírem para a entidade; e (iii) quando critérios específicos tenham sido atendidos, conforme descrição a seguir. O valor da receita não será considerado mensurável com segurança até que todas as contingências relacionadas com a venda tenham sido resolvidas. A Companhia baseia suas estimativas em resultados históricos, levando em consideração o tipo de cliente, o tipo de transação e as especificações de cada venda. (a) Venda de produtos - O reconhecimento da receita nas vendas internas e para exportação se baseia nos princípios a seguir: (i) Mercado interno: As vendas são feitas à vista ou a prazo, em períodos de, no máximo, 30 dias. (ii) Mercado de exportação: Normalmente, os pedidos de exportação são atendidos por depósitos próprios ou terceirizados localizados próximos aos mercados estratégicos. Essas vendas são reconhecidas, em geral, quando os produtos são entregues ao transportador e os riscos e benefícios são transferidos para o cliente. (b) Receita financeira - A receita financeira é reconhecida conforme o prazo decorrido, usando-se o método da taxa de juros efetiva. Quando uma perda (impairmert) é identificada em relação a uma conta a receber, a Companhia reduz o valor contábil para seu valor recuperável, que corresponde ao fluxo de caixa futuro estimado, descontado à taxa de juros efetiva original do instrumento. À medida que o tempo passa, os juros são incorporados às contas a receber, em contrapartida de receita financeira. Essa receita financeira é calculada pela mesma taxa de juros efetiva utilizada para apurar o valor recuperável, ou seja, a taxa original do contas a receber. 3.24 Distribuição de dividendos - A distribuição de dividendos para os acionistas da Companhia é reconhecida como um passivo nas demonstrações financeiras da Companhia ao fim do exercício, com base no estatuto social. Qualquer valor acima do mínimo obrigatório somente é provisionado na data de aprovação pelos acionistas, em Assembleia Geral. 4. NORMAS NOVAS, ALTERAÇÕES E INTERPRETAÇÕES DE NORMAS QUE AINDA NÃO ESTÃO EM VIGOR - As seguintes novas normas, alterações e interpretações de normas foram emitidas pelo IASB mas não estão em vigor para o exercício de 2011. A adoção antecipada dessas normas, embora encorajada pelo IASB, não foi permitida, no Brasil, pelo Comitê de Pronunciamento Contábeis (CPC). • O IFRS 9 - “Instrumentos Financeiros” aborda a classificação, mensuração e reconhecimento de ativos e passivos financeiros. O IFRS 9 foi emitido em novembro de 2009 e outubro de 2010 e substitui os trechos do IAS 39 relacionados à classificação e mensuração de instrumentos financeiros. O IFRS 9 requer a classificação dos ativos financeiros em duas categorias: mensurados ao valor justo e mensurados ao custo amortizado. A determinação é feita no reconhecimento inicial. A base de classificação depende do modelo de negócios da entidade e das características contratuais do fluxo de caixa dos instrumentos financeiros. Com relação ao passivo financeiro, a norma mantém a maioria das exigências estabelecidas pelo IAS 39. A principal mudança é a de que nos casos em que a opção de valor justo é adotada para passivos financeiros, a porção de mudança no valor justo devido ao risco de crédito da própria entidade é registrada em outros resultados abrangentes e não na demonstração dos resultados, exceto quando resultar em descasamento contábil. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 9. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • O IFRS 10 - “Demonstrações Financeiras Consolidadas” apóia-se em princípios já existentes, identificando o conceito de controle como fator preponderante para determinar se uma entidade deve ou não ser incluída nas demonstrações financeiras consolidadas da controladora. A norma fornece orientações adicionais para a determinação do controle. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 10. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • IFRS 11 “Acordos em Conjunto”, emitido em maio de 2011. A norma provê uma abordagem mais realista para acordos em conjunto ao focar nos direitos e obrigações do acordo ao invés de sua forma jurídica. Há dois tipos de acordos em conjunto: (i) operações em conjunto - que ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos e obrigações contratuais e como consequência contabilizará sua parcela nos ativos, passivos, receitas e despesas; e (ii) controle compartilhado - ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos líquidos do contrato e contabiliza o investimento pelo método de equivalência patrimonial. O método de consolidação proporcional não será mais permitido com controle em conjunto. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • O IFRS 12 - “Divulgação sobre Participações em Outras Entidades” trata das exigências de divulgação para todas as formas de participação em outras entidades, incluindo acordos conjuntos, associações, participações com fins específicos e outras participações não registradas contabilmente. A Companhia está avaliando o impacto total do IFRS 12. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. • IFRS 13 - “Mensuração de Valor Justo”, emitido em maio de 2011. O objetivo do IFRS 13 é aprimorar a consistência e reduzir a complexidade da mensuração ao valor justo, fornecendo uma definição mais precisa e uma única fonte de mensuração do valor justo e suas exigências de divulgação para uso em IFRS. As exigências, que estão bastante alinhadas entre IFRS e US GAAP, não ampliam o uso da contabilização ao valor justo, mas fornecem orientações sobre como aplicá-lo quando seu uso já é requerido ou permitido por outras normas IFRS ou US GAAP. A Companhia ainda está avaliando o impacto total do IFRS 13. A norma é aplicável a

partir de 1º de janeiro de 2013. • IAS 28 (revisado em 2011) - “Coligadas e Controladas em Conjunto (Joint Ventures)” - O IAS 28 (revisado em 2011) requer que controladas em conjunto e coligadas sejam avaliadas pelo método de equivalência patrimonial a partir da emissão do IFRS 11. A Companhia ainda está avaliando o impacto total do IAS 28. A norma é aplicável a partir de 1º de janeiro de 2013. Não há outras normas IFRS ou interpretações IFRIC que ainda não entraram em vigor que poderiam ter impacto significativo sobre a Companhia. 5. ESTIMATIVAS E PREMISSAS CONTÁBEIS CRÍTICAS - As estimativas e as premissas contábeis são continuamente avaliados e baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias. Com base em premissas, a Companhia faz estimativas com relação ao futuro. Por definição, as estimativas contábeis resultantes raramente serão iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contábeis de ativos e passivos para o próximo exercício financeiro, estão contempladas abaixo. (a) Perda (impairment) do ágio - Anualmente, a Companhia realiza testes para eventuais perdas (impairment) no ágio, os valores recuperáveis das UGCs foram determinados com base em cálculos do valor em uso, efetuados com base em estimativas (Nota 15). (b) Imposto de renda e contribuição social e outros impostos - A Companhia está sujeita ao imposto de renda e contribuição social com base nas alíquotas vigentes. A Companhia também reconhece provisões por conta de situações em que é provável que valores adicionais de impostos sejam devidos. Quando o resultado final dessa avaliação é diferente dos valores inicialmente estimados e registrados, essas diferenças afetam os ativos e passivos fiscais atuais e diferidos no período em que o valor definitivo é determinado. (c) Ativos biológicos - Na determinação do valor justo dos ativos biológicos, a Companhia utiliza o método de fluxo de caixa descontado, considerando a quantidade de produto agrícola existente, segregada em anos de plantio, e os respectivos valores de venda até o esgotamento das florestas. No valor de receita previsto com a venda do produto agrícola, são considerados os custos de formação de florestas, impostos incidentes e ativos de contribuição para cultura, tais como implementos agrícolas e ferramentas de manutenção. Os volumes utilizados na avaliação são calculados de acordo com o incremento médio anual de cada região. Quaisquer mudanças nessas premissas podem implicar valorização ou desvalorização desses ativos. (d) Passivos contingentes - A Companhia é parte envolvida em processos trabalhistas, cíveis e tributários que se encontram em instâncias diversas. As provisões para contingências, constituídas para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, são estabelecidas e atualizadas com base na avaliação da administração, fundamentada na opinião de seus assessores legais e requerem elevado grau de julgamento sobre as matérias envolvidas. (e) Revisão da vida útil e recuperação de propriedades, plantas e equipamentos - A capacidade de recuperação dos ativos que são utilizados nas atividades da Companhia é avaliada sempre que eventos ou mudanças nas circunstâncias indicarem que o valor contábil de um ativo ou grupo de ativos pode não ser recuperável com base em fluxos de caixa futuros. Se o valor contábil destes ativos for superior ao seu valor recuperável, o valor líquido é ajustado e sua vida útil readequada para novos patamares. 6. GESTÃO DE RISCO FINANCEIRO - 6.1 Fatores de risco financeiro - As atividades da Companhia a expõem a diversos riscos financeiros, a saber: (a) risco de mercado (moeda e taxa de juros); (b) risco de crédito e (c) risco de liquidez. Os produtos vendidos pela Companhia são predominantemente denominados em reais. Por outro lado, alguns custos e investimentos em ativos de capital são denominados em moeda estrangeira. Adicionalmente, a Companhia possui dívidas atreladas a indexadores e moedas distintos, que podem impactar seu fluxo de caixa. A Política de Gestão de Riscos de Mercado é complementada por outras políticas, que estabelecem diretrizes e normas para: (i) Gestão de Exposição Cambial, (ii) Gestão de Exposição a Taxa de Juros, (iii) Gestão de Exposição a Preço de Commodities, (iv) Gestão de Riscos de Emissores e Contrapartes e (v) Gestão de Liquidez e Endividamento Financeiro. A estrutura de governança, aprovada pelo Conselho de Administração de sua controladora Votorantim Industrial S.A., inclui o Comitê de Finanças, Gestão de Riscos e Auditoria Interna (referido como “Comitê de Finanças” no conteúdo desta nota), e o Comitê de Tesouraria. As propostas feitas para atender cada uma das políticas são discutidas no Comitê de Tesouraria e posteriormente levadas para aprovação do Comitê de Finanças. (a) Risco de mercado - O processo de gestão de riscos de mercado tem por objetivo a proteção do fluxo de caixa da Companhia contra eventos adversos de mercado, tais como oscilações de taxas de câmbio, preços de commodities e taxas de juros. A governança e as macrodiretrizes desse processo estão definidas na Política de Gestão de Riscos de Mercado. (i) Risco cambial - A Política de Gestão de Exposição Cambial estabelece diretrizes e normas para a proteção contra oscilações das moedas estrangeiras que impactam o fluxo de caixa da Companhia. As propostas para contratação de hedge são elaboradas pelo Comitê de Tesouraria para aprovação do Comitê de Finanças e baseiam-se na exposição cambial projetada até o fim do ano subsequente à data de referência. Adicionalmente, durante a elaboração do orçamento, podem ser definidos programas de hedge para proteção de fluxo de caixa das controladas da Votorantim Industrial S.A.. Nesses casos, o Comitê de Tesouraria elaborará a proposta em coordenação com a Unidade em questão, para posterior aprovação do Comitê de Finanças. O real (R$) é a moeda funcional da Companhia, e todos os esforços do processo de gestão de riscos de mercado têm como objetivo a proteção do fluxo de caixa nesta moeda, a preservação da capacidade de pagamento de obrigações financeiras e a manutenção de níveis de liquidez e endividamento adequados. A atuação da Companhia em mercados que têm preços estabelecidos em referência a preços internacionais e moedas estrangeiras gera uma exposição ao risco cambial, principalmente em relação ao dólar norte-americano. A Companhia tem certos investimentos em operações no exterior, cujos ativos líquidos estão expostos ao risco cambial. A exposição cambial decorrente da participação em operações no exterior da Companhia é protegida, principalmente, por meio de empréstimos na mesma moeda desses investimentos. (ii) Risco do fluxo de caixa ou valor justo associado a taxa de juros - Considerando que a Companhia não possui vendas significativas de produtos com preços corrigidos por taxas de juros, o resultado e os fluxos de caixa operacionais da Companhia são, substancialmente, independentes das mudanças nas taxas de juros do mercado. O risco de taxa de juros da Companhia decorre de empréstimos de longo prazo. Os empréstimos emitidos às taxas fixas e variáveis expõem a Companhia ao risco de taxa de juros de fluxo de caixa. Os empréstimos emitidos às taxas fixas expõem a Companhia ao risco de valor justo associado à taxa de juros. A Política de Gestão de Exposição a Taxas de Juros estabelece Continua»»»


VOTORANTIM SIDERURGIA S.A. CNPJ nº 60.892.403/0001-14

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

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NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 - EM MILHARES DE REAIS, EXCETO QUANDO INDICADO DE OUTRA FORMA diretrizes e normas para a proteção contra oscilações de taxas de juros que impactam o fluxo de caixa da Companhia. As exposições a cada indexador de taxa de juros (principalmente CDI, LIBOR e TJLP) são projetadas até o fim da vigência dos ativos e passivos atrelados a tais indexadores. Com base em tais exposições, o Comitê de Tesouraria elabora propostas para contratação de hedge e as submete à aprovação do Comitê de Finanças. (b) Risco de crédito - No caso do risco de crédito decorrente de exposições de crédito a clientes, a Companhia avalia a qualidade do crédito do cliente, levando em consideração sua posição financeira, experiência passada e outros fatores e, adicionalmente, define limites individuais de crédito, os quais são regularmente monitorados. A Companhia reconhece provisão para deterioração do saldo a receber de clientes, sempre que necessário. A provisão para perdas é registrada em quantia considerada suficiente para cobrir todas as perdas prováveis quando da execução das contas a receber de clientes e é incluída nas despesas de vendas. São realizadas análises de crédito iniciais dos clientes e, quando considerados necessários, são obtidos cauções ou cartas de crédito para proteger os interesses da Companhia. Além disso, a maior parte das vendas por exportação, para os Estados Unidos, Europa e Ásia, está protegida por cartas de crédito e seguro de crédito. (c) Risco de liquidez - O risco de liquidez é gerenciado de acordo com a Política de Gestão de Liquidez e Endividamento, visando a garantir recursos líquidos suficientes para honrar os seus compromissos financeiros da Companhia no prazo e sem custo adicional. O principal instrumento de medição e monitoramento da liquidez é a projeção de fluxo de caixa, observando-se um prazo mínimo de 12 meses de projeção a partir da data de referência. A gestão de liquidez e endividamento adota como objetivo métricas comparáveis fornecidas por agências classificadoras de riscos de abrangência global para riscos de crédito BBB estável ou equivalente. A tabela abaixo analisa os principais passivos financeiros da Companhia, por faixas de vencimento, correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial até a data contratual do vencimento. Os valores divulgados na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratados.

Em 31 de dezembro de 2011 Empréstimos e financiamentos Partes relacionadas Fornecedores

Em 31 de dezembro de 2010 Empréstimos e financiamentos Partes relacionadas Fornecedores

Menos Entre 1 e Entre 2 e Entre 5 e de 1 ano 2 anos 5 anos 10 anos 202.170 21.097 140.830 364.097

182.724

440.022

152.504

182.724

440.022

152.504

176.698 110.751 262.680 550.129

161.439 9.372

373.526

224.798

170.811

373.526

224.798

Como os valores incluídos na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratuais, esses valores não são conciliados com os valores divulgados no balanço patrimonial para empréstimos, fornecedores e outras obrigações. 6.2 Derivativos contratados - A Companhia não possui derivativos contratados para os exercícios, nem operou com quaisquer instrumentos derivativos durante o exercício. 6.3 Gestão de capital - Os objetivos da Companhia ao administrar seu capital são os de salvaguardar a capacidade de continuidade do Grupo para oferecer retorno aos acionistas e benefícios às outras partes interessadas, além de manter uma estrutura de capital ideal para reduzir esse custo. Para manter ou ajustar a estrutura do capital, a Companhia pode rever a política de pagamento de dividendos, devolver capital aos acionistas ou, ainda, emitir novas ações ou vender ativos para reduzir, por exemplo, o nível de endividamento. Condizente com outras companhias do setor, a Companhia monitora o capital com base no índice de alavancagem financeira. Esse índice corresponde à dívida líquida dividida pelo EBITDA. A dívida líquida, por sua vez, corresponde ao total de empréstimos (incluindo empréstimos de curto e longo prazos, conforme demonstrado no balanço patrimonial consolidado), subtraído do montante de caixa e equivalentes de caixa. Os índices de alavancagem financeira em 31 de dezembro de 2011 e 2010 podem ser assim sumariados: Empréstimos e financiamentos Menos: caixa equivalentes de caixa Dívida líquida Total do EBITDA ajustado Índice de alavancagem financeira - %

Nota 19 9 e 10

2011 803.666 103.121 700.545 83.633 8,38

6.3.1 EBITDA

Ativos Mantidos para negociação Quotas de fundos de investimentos

31/12/2011

31/12/2010

88.605

53.595

7.289 4.305 100.199

6.916 4.072 64.583

(i) Em 31 de dezembro de 2011, o total de R$ 88.605 é representado por quotas de fundos de investimento no qual a Votorantim é quotista exclusi60.511 va. O controle das operações deste fundo exclusivo é feito pela tesouraria 60.511 corporativa e a consolidação das suas informações financeiras foi efetuada 6.5 Demonstrativo de análise de sensibilidade - A seguir é apresenta- pela holding da Votorantim Participações S.A. da a análise de sensibilidade para as posições em aberto com base na 11. CONTAS A RECEBER DE CLIENTES apreciação / depreciação dos principais fatores de risco conforme cenáNota 31/12/2011 31/12/2010 rios: Cenário I: provável - baseia-se nas curvas e cotações de mercado Clientes nacionais 187.482 199.398 de 31 de dezembro de 2011. A administração acredita que as condições Clientes estrangeiros 194 1.458 de mercado observadas no fim do mês de dezembro configuram um cePartes relacionadas 14 6.058 5.460 nário de provável ocorrência. Cenário II: considera um choque de + ou - 25% nas curvas e cotações de mercado utilizadas para apreçamento Provisão para créditos de liquidação duvidosa (1.622) (168) no cenário provável. Cenário III: considera um choque de + ou - 50% nas 192.112 206.148 curvas e cotações de mercado utilizadas para apreçamento no cenário provável. As contas a receber de clientes da Companhia são mantidas nas seguintes Impactos no resultado moedas: Fator de Cenários Provável -25% -50% +25% +50% 31/12/2011 31/12/2010 Risco Reais 189.584 202.303 Redução Câmbio de 6,71% Dólares norte-americanos 2.528 3.845 USD 10.645 37.022 74.044 (37.022) (74.044) 192.112 206.148 Taxas de Aumento Juros de 40,00% As movimentações na provisão para impaired de contas a receber de USD clientes da Companhia são as seguintes: Libor (24) 21 42 (21) (42) 31/12/2011 31/12/2010 (168) (1.065) 6.6 Dados de mercado utilizados para o cálculo do valor justo dos Em 1º de janeiro instrumentos financeiros - Na construção das curvas utilizadas para Constituição (reversão) (1.454) 897 precificação dos instrumentos financeiros foram utilizados dados públicos Em 31 de dezembro (1.622) (168) da BM&F Bovespa e dados proprietários da Bloomberg L.P. A constituição e a baixa da provisão para contas a receber impaired foram 7. INSTRUMENTOS FINANCEIROS POR CATEGORIA registradas no resultado do exercício como gastos operacionais. Os valo31/12/2011 31/12/2010 res debitados à conta de provisão são geralmente baixados quando não Ativos, conforme balanço patrimonial há expectativa de recuperação dos recursos. O risco de crédito do contas Empréstimos e recebíveis a receber está demonstrado na nota 8. Caixa e equivalentes de caixa 2.922 7.518 12. ESTOQUES Contas a receber de clientes 192.112 206.148 31/12/2011 31/12/2010 Partes relacionadas 7.244 13.743 Produtos acabados 64.099 84.078 Demais contas a receber 55.853 61.989 49.498 52.789 258.131 289.398 Produtos em processamento Matérias-primas 63.652 87.722 Mensurados ao valor justo por meio do resultado Materiais auxiliares e de consumo 112.399 66.683 Ativos mantidos para negociação 100.199 64.583 Adiantamento a fornecedores 1.027 1.052 100.199 64.583 Importações em andamento 4.811 4.851 358.330 353.981 295.486 297.175 Passivos, conforme o balanço patrimonial Outros passivos financeiros Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a Companhia não mantinha estoEmpréstimos e financiamentos 803.666 742.295 ques dados como penhor de garantia de passivos. Fornecedores 140.830 262.680 13. TRIBUTOS A RECUPERAR Partes relacionadas 662.665 617.074 31/12/2011 31/12/2010 1.607.161 1.622.049 Imposto sobre circulação de mercadorias e 83.896 60.333 8. QUALIDADE DO CRÉDITO DOS ATIVOS FINANCEIROS - A tabela serviços - ICMS (i) a seguir reflete a qualidade de crédito dos emissores e contrapartes em Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços - ICMS sobre ativo imobilizado 22.361 15.571 gerações de ativos financeiros: 5.075 12.437 31/12/2011 31/12/2010 Imposto sobre produtos industrializados - IPI 2.022 1.522 Rating local Rating local Imposto de renda e contribuição social (ii) Programa de Integração Social - PIS (iii) 789 8.551 Caixa e equivalentes de caixa AAA 2.922 7.518 Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social - COFINS (iii) 4.037 39.139 Fundos mantidos para negociação AAA 95.144 57.666 118.180 137.553 AA+ 648 6.917 Circulante (99.989) (115.740) A102 Não circulante 18.191 21.813 Títulos de dívidas mantidos para negociação AAA 4.305 (i) O volume de créditos de ICMS é devido à expansão da fábrica de 103.121 72.101 Resende, onde a Companhia vem acumulando saldo a recuperar desse 95.894 95.894

2010 Contas a receber de clientes 31/12/2011 31/12/2010 1.864.690 Grupo 1 174.136 193.403 14.459 11.908 (1.532.350) (1.341.472) Grupo 2 3.517 837 (380.500) (317.502) Grupo 3 (10.148) 205.716 Total de contas a receber de clientes 192.112 206.148 93.781 160.360 83.633 366.076 Grupo 1 - novos clientes/partes relacionadas (menos de 6 meses). Grupo 2 - clientes/partes relacionadas existentes (mais de 6 meses) sem inadim6.4 Estimativa do valor justo - Os saldos das contas a receber de plência no passado ou inadimplência até 90 dias. Grupo 3 - clientes/partes clientes, deduzindo da provisão para crédito de liquidação duvidosa, e de relacionadas existentes (mais de 6 meses) com inadimplência no passado contas a pagar aos fornecedores pelo valor contábil, estão próximos de acima de 90 dias. Todas as inadimplências foram totalmente recuperadas. seus valores justos. O valor justo dos passivos financeiros, para fins de Os ratings decorrentes de classificação externa foram extraídos de divulgação, é estimado por meio do desconto dos fluxos de caixa contra- agências de ratings (Standard&Poor´s, Moodys, Fitch) (Nota 6.1 (b)). tuais futuros segundo a taxa de juros vigente no mercado. A Companhia 9. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA aplica o CPC 40 / IFRS 7 para instrumentos financeiros mensurados no 31/12/2011 31/12/2010 balanço patrimonial pelo valor justo, o que requer divulgação das men1.949 7.518 surações do valor justo pelo nível da seguinte hierarquia de mensuração Caixa e bancos 973 pelo valor justo: • Nível 1 - preços cotados (não ajustados) em mercados Operações compromissadas 2.922 7.518 ativos para ativos e passivos idênticos. • Nível 2 - informações, além Receita líquida Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados Receitas (despesas) operacionais EBIT Depreciação, amortização e exaustão EBITDA

2011 1.902.702

2010 742.295 72.101 670.194 366.076 1,83

dos preços cotados, incluídas no nível 1 que são adotadas pelo mercado 10. APLICAÇÕES FINANCEIRAS para o ativo ou passivo, seja diretamente (como preços) ou indiretamente (derivados dos preços). • Nível 3 - inserções para os ativos ou passivos Títulos mantidos para negociação que não se baseiam nos dados adotados pelo mercado (inserções não Quotas de fundos de investimentos (i) observáveis). Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, os ativos financeiFundo de investimento de direitos ros mensurados ao valor justo e passivos financeiros divulgados ao valor creditórios - FIDC justo foram classificados no nível 2 de hierarquia do valor justo, conforme Outros resumido a seguir: 31/12/2011 31/12/2010 Circulante

tributo. Mediante autorização do órgão fiscal competente, esses créditos podem ser transferidos para terceiros. Desta forma, a Administração da Companhia vem efetuando pedidos junto à Secretaria da Fazenda Estadual e obtendo autorizações para transferir esses créditos para terceiros. (ii) Os créditos de IRPJ e CSLL referem-se a antecipações que serão compensadas com os mesmos tributos e contribuições incidentes sobre os resultados futuros. (iii) Conforme os dispositivos das Leis n os 11.774/08, 11.488/07 e 10.865/04, a Companhia optou pelo desconto de PIS e da COFINS nos prazos de 12, 24 e 48 meses respectivamente, calculados sobre as aquisições de máquinas, equipamentos e edificações, adquiridas ou construídas e destinadas à produção. A realização dos principais créditos relativos aos tributos a recuperar ocorrerão nas datas listadas abaixo de acordo com a projeção da área tributária da Empresa: Tributos

Previsão de realização

ICMS sobre ativo imobilizado - Circulante

Até 12/2012

ICMS sobre ativo imobilizado - Não circulante

Até 12/2015

IPI (imposto sobre produto industrializado)

Até 01/2012 Continua»»»


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DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

»»»Continuação

NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 - EM MILHARES DE REAIS, EXCETO QUANDO INDICADO DE OUTRA FORMA 14. PARTES RELACIONADAS

Sociedades controladoras (diretas e indiretas) Votorantim Industrial S.A. Votorantim Participações S.A.

Contas a receber de clientes 31/12/2011 31/12/2010

Realizável a longo prazo 31/12/2011 31/12/2010 329

31

Sociedades controladas Acergroup S.A. Acerholding S.A. Inmobiliaria Del Rio Magdalena Siderúrgica Três Lagoas Ltda.

Passivo não circulante 31/12/2011 31/12/2010

92 877

522 84

Compras 31/12/2010

31/12/2011

349

31/12/2011

6.563 100

1.498 327

7.081 287

3.647

Sociedade coligada Acerbrag S.A.

2.285

Sociedades ligadas Acerías Paz Del Rio Anfreixo S.A. Companhia Brasileira de Alumínio S.A. (ii) Companhia de Cimento Itambé Compañia Minera Milpo S.A. Indústria Com. Metalúrgica Atlas Ltda. Votener-Votorantim Comérico de Energia Votorantim Energia Ltda. Votorantim Cimentos N/NE Votorantim Empreendimentos Ltda. Votorantim Cimentos S.A. Votorantim GmbH (i) Votorantim Metais S.A. Votorantim Metais Zinco S.A. Votorantim Metais Participações Ltda. TIVIT S.A. Trevo Indústria e Comércio Ltda. Usiminas S.A. Outros

1.447

87

87

952

952

7.865

108 3.611

2.281 368

20 3

437 564.147

33

46 641

1.725 124.436 3.511

3.237 82.280

546 20.886 29.408

39

1.828

31

33.577 96.690 288 14 643

4 662.665 (22.242) 640.423

582 697.414 (80.340) 617.074

49 137.958

5.325

379

30 7.419 710

345 608.981

1.015

1.757

28 11

349 5.460 (5.460)

Circulante Não Circulante

172 7.244

1.226 13.743

7.244

13.743

27.058

4.631

10.504 2.723

727 387

96

2.398 9.597

210 24

19.598 146 26

1.229 15.360

329 66.233

3.548

5.105 6.058 (6.058)

Vendas 31/12/2010

2.888 113.767

(i) O saldo passivo refere-se às operações de financiamento de importações e contratos de pré-pagamento de exportação, intermediados pela Votorantim GmbH. O financiamento é remunerado nas mesmas condições contratadas pela parte relacionada (LIBOR + spread). (ii) Refere-se a contrato de mútuo, com vencimento no ano de 2015. O valor vem sendo atualizado mensalmente pela taxa SELIC. 15. INVESTIMENTOS - (a) Informações sobre investimentos Informações das investidas em 31 de dezembro de 2011 Patrimônio líquido Resultado do Percentual de ajustado exercício participação (%) 162.220 35.162 99,6 123.898 (13.167) 50,0 62.688 31.440 80,0 10.175 (650) 85,0 228

Acergroup S.A. Sitrel - Siderúrgica Três Lagoas Ltda. Acerholding Inmobiliaria Del Rio Magdalena S.A.S. Outros Ágio Acergroup S.A. (i) Total dos investimentos

Resultado de equivalência patrimonial 31/12/2011 35.021 (6.584) 25.152 (553) (24)

31/12/2010 26.829 (540) 15.895

53.013

42.184

Saldo de investimentos 31/12/2011 161.571 61.949 50.150 8.649 256 148.997 431.572

31/12/2010 145.074 17.973 63.886 8.389 148.997 384.319

(i) O ágio demonstrado acima se refere à compra da participação da Acergroup S.A., holding que possui participação na Companhia operacional Acerbrag S.A., produtora de aços longos transformados em vergalhões, barras, arames, telas e fio-máquina. O ágio tem por fundamentação econômica a rentabilidade futura dos investimentos. (b) Movimentação dos investimentos dos saldos contábeis no início e no fim do exercício é a seguinte: Em 1º de janeiro Dividendos recebidos Variação cambial sobre investimento no exterior Aumento de capital em investida

2011

2010

384.319

137.357

(60.824)

(25.009)

251

(19.282)

52.724

Aquisição Equivalência patrimonial Em 31 de dezembro

2.089

100.072

53.013

42.184

431.572

384.319

As principais aquisições estão descritas na nota 1. (c) Restrições Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a Companhia não mantinha investimentos dados como garantia de passivos. 16. ATIVOS BIOLÓGICOS Os ativos biológicos da Companhia estão representados pelas florestas em formação, as quais encontram-se localizadas na região de Minas Gerais, com uma área total de aproximadamente 27.060 hectares. A conciliação 17. IMOBILIZADO (a) Composição e movimentação

Saldo inicial Adição Baixa Depreciação e amortização Transferências para intangível Saldo final Taxas médias anuais de depreciação - %

Terras e terrenos 229.819 4.100 (1) 621 234.539

Benfeitorias em propriedade de terceiros 9.651 1.929

Edifícios e construções 571.278 5.822

(633) 2.496 13.443 8,00

(12.178) 25.513 590.435 2,86

Máquinas, equipamentos e instalações 1.355.314 5.708 (2.589) (24.445) 89.914 1.423.902 4,88

2011 126.517 50.099 (49.425) 22.448 149.639

Em 1º de janeiro Adições Exaustão Valor justo Em 31 de dezembro

2010 132.987 12.632 (15.130) (3.972) 126.517

Na determinação do valor justo dos ativos biológicos, as projeções estão baseadas em um único cenário projetivo, com produtividade e área de plantio. As principais premissas utilizadas nos cálculos do valor em uso em 31 de dezembro de 2011 são as que seguem: • O período dos fluxos de caixa foi projetado de acordo com o ciclo de produtividade das áreas objeto de avaliação. • O volume de produção de “madeira em pé” de eucalipto a ser cortada foi estimado considerando a produtividade média por m3 de madeira de cada plantação por hectare na idade de corte. A produtividade média varia em função do material genético, condições edafo-climáticas (clima e solo) e dos tratamentos silviculturais. • O preço líquido médio de venda foi projetado com base no preço estimado para eucalipto no mercado local, em estudo de mercado e amostras de algumas pesquisas de transações, ajustado para refletir o preço da “madeira em pé” por região. • O custo padrão médio estimado contempla gastos com as atividades de roçada, controle químico de matocompetição, combate a formigas e outras pragas, adubamento, manutenção de estradas, insumos e serviços de mão de obra. Foram também considerados os efeitos tributários com base nas alíquotas vigentes, bem como os ativos que contribuem, tais como o ativo imobilizado e terras próprias, considerando uma taxa média de remuneração de 4,5% a.a.. A taxa de desconto utilizada na estimativa de valor justo do ativo biológico foi de 14,49%.

Equipamentos de informática 3.683 3.747 (99) (4.718) 6.240 8.853 29,00

Tratores e implementos 4.509 (510)

Veículos 2.042 614 (153) (669)

Móveis e utensílios 7.192 1.032 (71) (1.122)

3.999 9,00

1.834 21,00

7.031 14,00

Imobilizado em andamento 223.174 (8.595) (124.787) 89.792

2011

2010

Total do imobilizado 2.406.662 22.952 (11.508) (44.275) (3) 2.373.828

Total do imobilizado 2.273.679 281.330 (3.394) (144.953) 2.406.662

A depreciação do exercício totalizou R$ 44.275 (2010 - R$ 144.953), dos quais R$ 35.336 (2010 - R$ 133.632) foram alocados ao custo de produção e R$ 8.939 (2010 - R$ 11.321) foram alocados em despesas operacionais. (b) Revisão e ajuste da vida útil estimada 18. INTANGÍVEL A Companhia periodicamente analisa a vida útil econômica estimada do seu ativo imobilizado para fins de cálculo (a) Composição da depreciação, bem como para determinar o valor residual dos itens do imobilizado. (c) Imobilizado em andamento O saldo de obras em andamento é composto principalmente de projetos de expansão e otimização das unidades industriais da Companhia, sendo os principais: 31/12/2011 Projeto expansão Resende Projeto expansão Barra Mansa

43.397 30.117 73.514

Saldo inicial Adição Baixa 46.410 Amortização 78.661 Transferências do imobilizado 125.071 Saldo Final

Direitos sobre marcas e patentes

31/12/2010

3 3

Diferido 25 (25)

Outros 103 52 (99) (56)

-

-

2011

2010

Total do intangível 128 52 (99) (81) 3 3

Total do intangível 405 (277) 128 Continua»»»


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DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

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NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 - EM MILHARES DE REAIS, EXCETO QUANDO INDICADO DE OUTRA FORMA (b) Teste do ágio para verificação de impairment - Ao final do exercício de 2011, a Companhia avaliarou a recuperação do valor contábil dos ágios e dos seus investimentos onde houve indicadores de impairment, com base no seu valor em uso, utilizando o modelo de fluxo de caixa descontado para cada segmento de negócio. O processo de avaliação do valor em uso envolve a utilização de premissas, julgamentos e projeções sobre os fluxos de caixa futuros e representa a melhor estimativa aprovada pela administração. O teste de recuperação dos ativos não resultou na necessidade de reconhecimento de perdas por redução do valor recuperável para os ágios mantidos em 31 de dezembro de 2011. Os cálculos do valor em uso têm como premissas as projeções de fluxo de caixa, antes do cálculo do imposto de renda e da contribuição social, tendo como base os orçamentos financeiros aprovados pela administração para o período projetado para os próximos cinco anos. Os valores referentes aos fluxos de caixa, para o período excedente aos cinco anos, foram extrapolados com base nas taxas

de crescimento estimadas que apresentamos a seguir. A taxa de crescimento não excede à média de longo prazo para o setor de atuação. As principais premissas utilizadas nos cálculos do valor em uso são as que seguem: 31/12/2011 27% 12%

Margem bruta (i) Taxa de desconto (ii)

31/12/2010 42% 11%

(I) Margem bruta orçada. (ii) Taxa de desconto antes do imposto, aplicada às projeções do fluxo de caixa. A administração determinou a margem bruta orçada com base no desempenho passado e em suas expectativas para o crescimento. As taxas de crescimento médias ponderadas utilizadas são consistentes com as previsões incluídas nos relatórios de cada setor. As taxas de desconto utilizadas correspondem às taxas antes dos impostos. Com base nas avaliações efetuadas não foram observados indicativos de impairment.

19. EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS - (a) Composição Modalidades Captados a longo prazo Em moeda estrangeira Agência de fomento Financiamento de importação FINEM - Cesta de moedas BNDES Em moeda nacional BNDES (URTJLP) BNDES (BRL) Outros

Encargos anuais médios (%)

Vencimento final

31/12/2011

Libor USD + 1,60% 5,98% Pré EUR

2014 2014

8.287 8.081

UMBNDES + 1,99%

2019

21.747 38.115

URTJLP + 2,08% 5,15% Pré BRL 13,77% Pré BRL

2019 2018 2014

112.453 989 192 113.634 151.749

Passivo circulante 31/12/2010

7.456 1.702 13.929 23.087 103.416 47 103.463 126.550

31/12/2011

16.159 2.604 112.540 131.303 506.760 13.471 383 520.614 651.917

Passivo não circulante 31/12/2010

21.528 3.659 89.002 114.189 496.544 5.012 501.556 615.745

BNDES- Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social; UMBNDES - Unidade monetária do BNDES; URTJLP - Unidade de referência de Taxa de Juros de Longo Prazo; USD - Variação Cambial do real em relação ao dólar norte-americano; FINEM - Financiamentos de empreendimentos. O perfil dos vencimentos das parcelas de empréstimos e financiamentos 31/12/2011 31/12/2010 (a) Composição dos saldos em 31 de dezembro de 2011 é demonstrado a seguir: Ativo 31/12/2011 Depósitos Montante Prejuízo fiscal e base negativa 114.574 37.443 Vencimento das Em moeda Em moeda judiciais provisionado Total líquido parcelas nacional estrangeira Total % Diferenças temporárias Tributárias 34.355 (63.291) (28.936) Ajuste de adoção de novas práticas 2012 113.634 38.115 151.749 19 2.944 (20.199) (17.255) contábeis/ CPCs 42.709 51.786 Trabalhistas 2013 107.482 32.175 139.657 17 625 (1.003) (378) Benefício fiscal sobre ágio 4.175 4.175 Cíveis 2014 108.493 30.861 139.354 17 37.924 (84.493) (46.569) Provisão de participação no resultado - PPR 8.984 6.062 2015 102.859 22.192 125.051 16 Provisão fiscais, tributárias, trabalhistas 31/12/2010 2016 85.215 20.258 105.473 13 e cíveis 25.359 16.634 Depósitos Montante Provisão para créditos de liquidação 2017 62.852 14.469 77.321 10 judiciais provisionado Total líquido duvidosa 504 24 Tributárias 35.475 (48.493) (13.018) 2018 48.762 11.314 60.076 7 Provisão para perdas de estoques 6.371 Trabalhistas 2.678 (21.770) (19.092) 2019 4.951 34 4.985 1 Provisão para perdas em investimentos 318 Cíveis 583 (1.497) (914) 634.248 169.418 803.666 100 Provisão para serviços 4.258 38.736 (71.760) (33.024) Outros 7.905 7.413 (b) Movimentação Ativo não circulante 204.528 134.166 Os principais processos passivos em 31 de dezembro de 2011 são os 2011 2010 seguintes: (i) Processos tributários - Em 31 de dezembro de 2011, as questões tributárias totalizavam uma provisão de R$ 63.291. Saldo no início do exercício 742.295 1.683.397 Passivo O principal processo em 31 de dezembro de 2011 era o seguinte: IRPJ / Amortizações (124.401) (993.206) Ajuste de adoção de novas práticas CSLL - Correção Monetária do Balanço - Lei Nº 8.200 - IPC X BTN - A contábeis/ CPCs 41.239 103.878 Captações 165.134 90.735 Companhia possui ação judicial discutindo o aproveitamento integral da Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) 100.577 5.961 diferença do IPC X BTN na correção monetária do balanço (1992). Em Variação cambial 18.332 (5.813) Amortização de ágio 4.470 Provisão de juros 59.646 93.848 31 de dezembro de 2011, o débito alcançava o montante aproximado de Diferimento de variação cambial 3.937 20.732 R$ 18.570 (2010 - R$ 17.575). (ii) Processos trabalhistas / cíveis - A Juros pagos (57.340) (126.666) Outros 4.549 Companhia possui processos trabalhistas movidos por ex-empregados Saldo no final do exercício 803.666 742.295 Passivo não circulante 150.223 135.120 e terceiros, bem como ações cíveis decorrentes do curso normal dos seus negócios, nenhuma das quais, isoladamente, considerada como Impostos diferidos ativos são reconhecidos na extensão em que seja relevante. Em 31 de dezembro de 2011, os valores eram de R$ 21.202 (c) Garantias - Os financiamentos em moeda nacional são garantidos por provável que o lucro futuro tributável esteja disponível para ser utilizado (2010 - R$ 23.267). (iii) Processos com probabilidade de perdas imóveis, máquinas e equipamentos da Unidade. Não foram oferecidas na compensação das diferenças temporárias, com base em projeções de consideradas como possíveis - A Companhia está envolvida em outros resultados futuros elaboradas e fundamentadas em premissas internas e processos tributários, cíveis e trabalhistas com probabilidade de perda, garantias reais para as operações contratadas em moeda estrangeira. em cenários econômicos futuros que podem, portanto, sofrer alterações. (d) Obrigações contratuais / Índices financeiros - Determinados A movimentação do saldo líquido da conta do imposto de renda diferido avaliada como possível, os quais em 31 de dezembro de 2011 totalizam R$ 98.054 (2010 - R$ 91.469) e, por terem sido avaliados como “possível” contratos de empréstimos e financiamentos estão sujeitos ao cumprimento é a seguinte: risco de perda, não estão provisionados contabilmente. de certos índices financeiros (“covenants”), como (i) Alavancagem 2011 2010 (b) Movimentação da provisão financeira (Dívida Líquida/ Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação Em 1º de janeiro (954) (12.111) 2011 2010 e Amortização - “LAJIDA”); (ii) Índice de capitalização (Dívida Total/ Prejuízos fiscais e base negativa 77.131 33.896 Saldo inicial 33.024 18.893 Dívida Total + Patrimônio Líquido ou Patrimônio Líquido/ Ativo Total); Provisões 1.816 9.364 Adições (líquidas das reversões) 14.133 12.250 (iii) Índice de cobertura de juros (Caixa + LAJIDA/ Juros + Dívida de Baixas por pagamento (2.162) (4.058) Ajustes de vida útil imobilizado (depreciação) (94.616) 1.471 Curto Prazo). Quando aplicáveis, tais obrigações são padronizadas Atualizações monetárias 762 1.942 Diferimento variação cambial 16.795 (5.478) para todos os contratos de empréstimos e financiamentos. A Companhia Depósitos judiciais 812 3.997 Ajustes de adoção de novas práticas 53.562 (30.422) Saldo final 46.569 33.024 atendeu a todas as condições estabelecidas nas cláusulas contratuais de Amortização de ágio (4.470) empréstimos e financiamentos, quando aplicáveis. Outros 5.041 2.326 (c) Compromissos - As compras de energia da Votorantim Siderurgia Em 31 de dezembro 54.305 (954) S.A. são efetuadas pela Votener - Votorantim Comercializadora 20. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL DIFERIDOS de Energia Ltda., empresa ligada, com a qual há acordos de nível (a) Reconciliação da despesa de IR e CSLL - Os valores correntes são (c) Regime tributário de transição - “RTT” - Para fins de apuração do operacional a fim de que esta efetue a gestão de compras e vendas imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro líquido. Desde o de energia, firmando, quando necessário, contratos bilaterais para calculados com base nas alíquotas atualmente vigentes sobre o lucro exercício de 2009, a Empresa optou pelo RTT. Esse regime possibilita à compra de energia e/ou negociando os excedentes no âmbito da CCEE tributado, acrescido ou diminuído das respectivas adições e exclusões. pessoa jurídica a eliminação dos efeitos contábeis da Lei nº 11.638/07 e - Câmara de Comercialização de Energia Elétrica. 22. PROGRAMA DE Os valores de imposto de renda e contribuição social demonstrados no da MP 449/08, convertida na Lei nº 11.941/09, por meio de registros no RECUPERAÇÃO FISCAL - Em novembro de 2009, a Companhia aderiu resultado do exercício apresentam a seguinte reconciliação com base na livro de apuração do lucro real (LALUR) ou de controles auxiliares, sem ao Programa de Recuperação Fiscal, instituído pela Lei nº 11.941/09 alíquota nominal brasileira: qualquer modificação da escrituração mercantil. Buscando a neutralidade e pela Medida Provisória nº 470/2009 e cujo objetivo é equalizar e 31/12/2011 31/12/2010 tributária, a Empresa manterá essas práticas tributárias, uma vez que regularizar os passivos fiscais por meio de um sistema especial de o RTT terá vigência até a entrada em vigor de uma lei que discipline Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda (101.636) 15.890 os efeitos fiscais dos novos métodos contábeis. 21. PROVISÕES - A pagamento e de parcelamento de obrigações fiscais e previdenciárias. Os débitos incluídos são aqueles originados substancialmente da e da contribuição social Companhia é parte envolvida em processos trabalhistas, cíveis, fiscais e discussão sobre a não incidência de JCP sobre PIS/COFINS. O montante Alíquotas nominais 34% 34% outros em andamento, e está discutindo essas questões tanto na esfera atualizado dos débitos incluídos no parcelamento é de R$ 6.800, para IRPJ e CSLL calculados às alíquotas 34.556 (5.403) administrativa como na judicial. Quando aplicável, foram efetuados os quais existem depósitos judiciais no montante de R$ 7.097. Como depósitos judiciais para fazer frente à parte dessas obrigações. As consequência da adesão ao Parcelamento da Lei nº 11.941/09, a nominais provisões para as eventuais perdas consideradas prováveis decorrentes Companhia vem cumprindo todas as obrigações do Programa, e já se Ajustes para apuração do IRPJ e da CSLL de passivos contingentes são reconhecidas contabilmente. Os passivos manifestou com relação à inclusão ou não da totalidade dos débitos efetivos contingentes classificados como perdas possíveis não são reconhecidos em aberto nos sistemas da Secretaria da Receita Federal do Brasil e Equivalência patrimonial 18.024 14.343 contabilmente, sendo divulgados nas notas explicativas. Os passivos da Procuradoria Geral da Fazenda Nacional no Programa, conforme Tributos diferidos de exercícios anteriores 1.443 contingentes classificados como remotos não são provisionados nem determina a Portaria Conjunta PGFN/RFB nº 3/2010, bem como solicitou Outras adições permanentes líquidas 3.617 2.216 divulgados. Os montantes envolvidos nas contingências são estimados a conversão integral dos valores depositados judicialmente em renda IRPJ e CSLL apurados 57.640 11.156 e atualizados periodicamente. A classificação das eventuais perdas entre para a União. Atualmente, a Companhia aguarda a conversão total possíveis, prováveis e remotas baseia-se na indicação dos consultores dos valores depositados, a fim de que o parcelamento seja integral e Diferidos 57.640 11.156 legais da Companhia. No que se refere a processos judiciais de contestação definitivamente quitado. 23. PATRIMÔNIO LÍQUIDO - (a) Capital social IRPJ e CSLL no resultado 57.640 11.156 de legalidade ou constitucionalidade de obrigação tributária, eles têm seus - O capital social em 31 de dezembro de 2011, totalmente subscrito montantes reconhecidos integralmente nas demonstrações financeiras, e integralizado, é representado por 133.704 (2010 - 121.128) ações (b) Composição dos saldos de impostos diferidos - A origem do imposto independentemente da probabilidade de sucesso dos processos judiciais ordinárias, sem valor nominal. Em 10 de janeiro de 2011, foi aprovada de renda e da contribuição social diferidos está a seguir apresentada: a retificação da deliberação tomada pelos acionistas na Assembleia em andamento. Continua»»»


VOTORANTIM SIDERURGIA S.A. CNPJ nº 60.892.403/0001-14

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

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NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 - EM MILHARES DE REAIS, EXCETO QUANDO INDICADO DE OUTRA FORMA Geral Extraordinária da Companhia realizada em 30 de novembro de 2010, para constar que o capital social da companhia à época, antes do aumento de capital deliberado na referida Assembleia, era de R$ 93.001 e não 133.001 como consta na referida ata. Em 10 de janeiro de 2011, foi aprovado aumento de capital social de R$ 120.012 mediante emissão de 7.973 novas ações ordinárias nominativas, sem valor nominal. O capital ora subscrito foi integralizado totalmente até 31 de dezembro de 2011. Em 14 de dezembro de 2011, foi aprovado aumento de capital de R$ 70.537, mediante a emissão de 4.603 novas ações ordinárias nominativas, sem valor nominal. (b) Reservas de lucros - A reserva legal é constituída mediante a apropriação de 5% do lucro líquido do exercício social ou saldo remanescente, limitado a 20% do capital social, podendo ser utilizada somente para aumento de capital ou absorção de prejuízos acumulados. A reserva de retenção foi constituída para registrar a retenção do saldo remanescente de lucros acumulados, a fim de atender ao projeto de crescimento dos negócios estabelecido no plano de investimentos da Companhia. (c) Ajuste