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Fondo de Capital Privado – Inversiones Ganaderas

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Dándole la Mano al País

Fact Sheet Enero 2012


Fondo de Capital Privado – Inversiones Ganaderas

ENTORNO ECONÓMICO Y PERSEPECTIVA El sector agrícola nacional creció el 3.81% en el tercer trimestre del 2011 desde el -2.13% hace un año, impulsado principalmente por la silvicultura y conexos con el 9.57%, seguido por animales vivos y productos animales con el 3.5%. Por otro lado, la producción cafetera retrocedió el 3.02% por segundo semestre consecutivo desde el -21.7% en el 2011-II. El sector agrícola participó con el 6.24% en el crecimiento del 2011-III; mientras que, el sector de animales contribuyó con el 4.11% del sector agrícola total en este periodo.

El sacrificio de ganado al cierre de noviembre, según las estadísticas más recientes publicadas por el DANE experimentó un crecimiento 9.64% alcanzando las 337 mil cabezas completando doce meses de avances. En canal, el sacrificio aumentó el 7.6% hasta las 70,857 toneladas y la carne en pie creció el 8.31% hasta los 136,813 toneladas. El sacrificio de carne en canal y en pie ha conseguido avanzar de manera favorable en los últimos dieciséis meses. Las exportaciones de cabezas de ganado aumentó el 14.1% entre noviembre y octubre hasta las 526 unidades con una caída anual del 73.40%. Por el contrario, el consumo interno creció el 10.17% anual por decimo octavo mes consecutivo hasta alcanzar las 336,450 cabezas. El precio del ganado flaco (iGANF) publicado por la BMC experimentó un precio promedio de 2,503.51 COP/kg durante diciembre desde 2,587.16 COP/Kg en noviembre; mientras que, los precios del ganado gordo de primera calidad registró un promedio de 2,790.48 COP/Kg en diciembre y 2,733.33 COP/kg en noviembre. De esta manera el gap promedio alcanzó los 146.17 COP y 286.97 COP en noviembre y diciembre, respectivamente. Es importante destacar que los precios iGANF han caído de manera importante desde comienzos de octubre cuando estaba alrededor de los 2,700 COP hasta los 2,500 COP finalizando noviembre representando un descenso en el precio del 5.5% aproximadamente; sin embargo, el precio de la carne de res al consumidor se ha mantenido estable acumulando un incremento del 0.61% en el 2011 frente al -1.21% en 2010. La caída en el precio de ganado flaco puede estar ligado al costo del productor ganadero de ganado bovino vivo, el cual cayó el 25.6% en 2011 (+3.75% en 2010) y un retroceso del costo de cría cercano al 4.6% en 2011 (+2.98% en 2010), evidenciando la poca disposición de los ganaderos a engordar las reses después de los altos costos que implicó la ola inver-

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nal de finales del 2010 y que se extendió en 2011. Así mismo, el precio del ganado gordo comenzó a repuntar como consecuencia de la menor oferta de este ganado hasta alcanzar los precios descritos en el párrafo anterior. El embargo impuesto por el gobierno ruso a las carnes brasileras no afectó como se esperaban las exportaciones brasileras en el 2011. Los embarques hacia Rusia tuvieron un descenso del 19.6% pero se compensaron con un crecimiento del 14.7% de los embarques hacia otros destinos. Por segmentos, los embarques hacia Rusia cayeron el 1.1% en carne bovina, 50.5% en pollo y 39.4% en cerdo. No obstante, otros destinos compensaron la oferta con crecimientos del 11.5%, 19.9% y 7%, respectivamente. El embargo a diversas plantas frigoríficas brasileras fue anunciado en junio del 2011 y desde entonces los dos gobiernos no consiguieron resolver los problemas. El ministro de agricultura de Brasil, Célio Porto, establece que el ingreso de Rusia a la Organización mundial de Comercio oficializada el 1° de enero puede facilitar las negociaciones puesto que Rusia se verá obligada a seguir las reglas internacionales. Por otro lado, Brasil ha sido considerado como un potencial productor de maíz para el mercado internacional en los próximos años; así lo estima el RaboBank; sin embargo, el rápido desenvolvimiento de la industria de carnes podría estar cobrando un porcentaje considerable de la producción de maíz y perjudicar así las exportaciones que según el RaboBank al cierre del 2015 podrían alcanzar solamente 2 millones de toneladas. En el 2011, la producción brasilera de maíz alcanzó los 57.5 millones de toneladas, 6.7% de la oferta mundial y 70% de la producción va a la industria cárnica brasilera. Dentro de los próximos años se espera que el crecimiento demográfico y de renta en los emergentes, especialmente China, debe absorber los excedentes mundiales de la producción de maíz. En los próximo meses los precios de la carne bovina norteamericana podrían seguir aumentando después de los niveles record del 2011. El sacrificio de vacunos caería este año 5% según cattlenetwork.com, luego de un descenso en el volumen de sacrificio del 3% en comparación con el 2010-IV y esto impulsaría nuevamente los precios de carne bovina. Por otro lado, Rabobank estima que las condiciones para el mercado cárnico en la UE serán positivas en 2012; no obstante, alerta que pueden ser frágiles respecto a los precios de alimentos para los animales, la economía de la zona euro, los mercados de exportación y las tasas de cambio, la cuales pueden mudar fácilmente durante el 2012 generando riesgos significativos en los márgenes de ganancias para la industria de primer nivel. Realizado por: Juan Camilo Santana juansantana@profesionalesdebolsa.com

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INDICADORES Y PRECIOS INTERNACIONALES Demanda Carne de Res e iGanf 3,540

106 104 102

3,140

100

98

2,940

96 2,740

94 92

2,540

90 2,340 88

iGanf

nov-11

jul-11

sep-11

mar-11

may-11

nov-10

ene-11

jul-10

sep-10

mar-10

may-10

nov-09

ene-10

jul-09

sep-09

mar-09

may-09

nov-08

ene-09

jul-08

sep-08

may-08

ene-08

86

mar-08

2,140

Carne Res

Fuente. Índice de Precios del Ganado-BMC. IPC DANE Componente Carnes y Derivados. Cálculos Propios

iGANf 3,300

15

3,100

10

2,900

5

2,700

0

2,500

-5

2,300

-10

iGANF

var%a

300

nov-2011

oct-2011

ago-2011

jul-2011

may-2011

abr-2011

feb-2011

dic-2010

nov-2010

sep-2010

jun-2010

ago-2010

-15 may-2010

2,100

Fuente. Índice de Precios del Ganado Flaco - BMC. Cifras a Diciembre del 2011. Cálculos Propios

250

Indice Precios Cerelaes FAO índice Precios de la Carne FAO 200

150

100

Fuente. FAO. Cifras Diciembre del 2011

dic-11

abr-11

dic-09

ago-10

abr-09

ago-08

dic-07

abr-07

ago-06

dic-05

abr-05

ago-04

dic-03

abr-03

dic-01

abr-01

ago-02

dic-99

abr-99

ago-00

dic-97

abr-97

ago-98

dic-95

ago-96

abr-95

ago-94

dic-93

abr-93

dic-91

50

ago-92

USD/Ton

Precio Ganado Flaco

3,340


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Precio Carnes en Estados Unidos - USD/kg 4.5

3 2.5 2 1.5 1 0.5

Carne Bovina USD/Kg

Carne Aves

Carne Ovina

dic-11

dic-10

dic-09

dic-08

dic-07

dic-06

dic-05

dic-04

dic-03

dic-02

dic-01

dic-00

dic-99

dic-98

dic-97

dic-96

dic-95

dic-94

dic-93

dic-92

dic-91

dic-90

0

Carne Porcina

Fuente. USDA Markets. Precio de los Commodities Carnes. Diciembre del 2011

Precios del Maíz Amarillo 900,000

350

850,000 300 800,000 250

750,000 700,000

200

650,000 150

600,000

BMC Maíz Amarillo

US$/Ton

Fuente. BMC. Cifras a Diciembre del 2011

Precios de Insumos de la Dieta Bovina - $COP/Ton Rubro Dic-11* nov-11 var% Maíz 705,099 725,342 -2.8% Urea 1,106,250 1,213,889 -8.9% Sorgo 663,626 674,568 -1.6% Torta de Soja 830,000 830,000 0.0% *Cifras Promedio al 31-Diciembre

nov-11

ago-11

may-11

feb-11

nov-10

ago-10

may-10

feb-10

nov-09

ago-09

may-09

feb-09

nov-08

ago-08

may-08

100

feb-08

550,000

nov-07

COP x Tonelada

Dólares por Kilogramo

4 3.5


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ACTUALIDAD DEL FONDO

Valor Administrado FCP-IG 31-Dic-2011 (millones $ COP)

$ 9.397,6 $ 3.938,1 $ 4.819,5 $ 6.958,5 $ 5.669,4 $ 3.512,8

Compartimento 8

Compartimento 9

Compartimento 10

Compartimento 11

Compartimento 12

Compartimento 13

Total administrado por el Fondo desde su creación $78.079’164.664 pesos

Distribución de ganado por Departamento 100% 90% 80% 70% 60%

50% 40% 30% 20% 10% 0% C - 08

C - 09

C - 10

C - 11

C - 12

La Guajira Tolima Sucre Meta Magdalena Cordoba Choco Cesar Casanare Caqueta Caldas Bolivar Antioquia


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Rentabilidad Final por Compartimento 12,00% 10,00%

9,93%

10,61% 10,92%

9,87% 8,23%

8,00%

9,78% 8,41% 7,28%

6,00% 4,00% 2,00% 0,00%

*

Rentabilidad Promedio 9,38% E.A.

* Rentabilidad hasta el momento, ya que este compartimento no se ha cerrado.


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ADVERTENCIAS “La inscripción automática en el Registro Nacional de Valores y Emisores de los valores emitidos por el Fondo de Capital Privado, en los términos del artículo 1.1.2.9. de la Resolución 400 de 2005, no implican certificación de la Superintendencia Financiera sobre la rentabilidad del Fondo o la Seguridad de sus inversiones. La Superintendencia Financiera de Colombia, advierte al potencial inversionista que el Fondo de Capital Privado es un producto de riesgo, por lo cual es necesario que, para tomar su decisión de inversión lea detenidamente toda la información y se asegure de su correcta, completa y adecuada comprensión.” “Las obligaciones de la sociedad administradora de la cartera colectiva relacionadas con la gestión del portafolio son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los inversionistas a la cartera colectiva no son depósitos, ni generan para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFIN, ni por ninguno otro esquema de dicha naturaleza. La Inversión en la cartera colectiva esta sujeta a los riesgos de inversión, derivados de la evolución de los precios de los activos que componen el portafolio de la respectiva cartera colectiva.” “La Sociedad Administradora realiza los anteriores estimativos en cuanto a las cifras, aclarando que son proyecciones que se encuentran sujetas a cambios propios de la naturaleza del proyecto y en ningún caso se consideran un compromiso”. Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Profesionales de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área para la Administración de Portafolios. La información contenida se presume confiable pero Profesionales de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o cierta. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Profesionales de Bolsa S.A.

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Informe_Fondo de Inversiones Ganaderas_Enero 2012