AKTUELLE MARKTEINSCHÄTZUNG
Brücke der Märtyrer des 15. Juli in Istanbul. Sie verbindet den europäischen mit dem asiatischen Teil der Stadt.
DROHT EINE ERNEUTE EMERGING MARKETS KRISE? Die Schwellenländer stehen unter Druck Die Mischung aus einem Handelskonflikt zwischen den USA und China, steigenden US-Zinsen und einer akuten Krise in Argentinien und der Türkei hat zuletzt vor allem die Währungen einiger Schwellenländer mit schwächeren Fundamentaldaten unter mehr oder weniger starken Druck gebracht. Grundsätzlich sprechen aber weder das weltwirtschaftliche Umfeld noch die Entwicklung der Rahmendaten in den Emerging Markets generell für einen nun beginnenden Flächenbrand innerhalb dieser Staatengruppe. Ein solcher wäre nur im Falle weltweit zunehmender Spannungen mit gravierenden Rückwirkungen auf die Entwicklung der Weltwirtschaft zu befürchten. Argentinien und die Türkei schüren Ängste vor einem Flächenbrand Argentinien und die Türkei befinden sich in einer akuten Krise, die einen Ausverkauf beim Peso und der Lira bewirkte. Die Krise in diesen beiden Ländern hat aber hausgemachte Gründe. Vor dem Hintergrund eines drohenden Handelskriegs zwischen den USA und China so06
wie tendenziell ansteigender US-Dollar-Zinsen strahlt sie derzeit gleichwohl auch negativ auf andere Schwellenländer ab. Marktreaktionen aber differenziert Gleichwohl sind die Marktreaktionen bisher recht differenziert. Die Marktteilnehmer prüfen offenbar gerade Land für Land auf Schwachstellen. Im Ergebnis werden derzeit vor allem solche Länder in Mitleidenschaft gezogen, die eher schwächere Fundamentaldaten aufweisen. Dazu zählen vor allem Brasilien und Südafrika, aber auch Indien und Indonesien. Auch hier ist die Marktreaktion aber noch differenziert. Deren Währungen werten zwar ab, an den Aktienmärkten dieser Staaten fand aber bislang kein echter Ausverkauf statt. Einige Schwellenländer kamen bisher sogar gänzlich ungeschoren davon. Fundamentaldaten sprechen gegen eine große Krise Die Fundamentaldaten der Schwellenländer insgesamt sind nach wie vor passabel und in der Gesamtheit keineswegs „prädestiniert“ für eine Krise. Die Weltwirt-