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Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas. Análisis Técnico, Análisis Fundamental, Noticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado. Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir. Buenos Aires, Argentina.

Año III - N° 29

Domingo 15 de Diciembre de 2013

Performance semanal de Índices 5500,00

4400,00

Merval

5450,00 5400,00

4300,00

5350,00

4250,00

5300,00

4200,00

5250,00

4150,00

5200,00

4100,00

5150,00

4050,00

5100,00

4000,00

Apertura

Mínimo

5.335,50

Máximo

5.105,48

M. Argentina

4350,00

Cierre

5.436,09

Fecha

Apertura

Performance

5.258,27

Máximo

4.079,70

Fecha

Variación

Cierre

Mínimo

4.249,58

-1,45%

Cierre

4.334,81

Performance

4.188,64

-1,43% Variación

Cierre

Lunes

5.334,17

0,05%

Lunes

4.247,91

0,05%

Martes

5.224,24

-2,06%

Martes

4.171,68

-1,79%

Miércoles

5.186,32

-0,72%

Miércoles

4.155,52

-0,38%

Jueves

5.223,31

0,71%

Jueves

4.171,71

0,38%

Viernes

5.258,27

0,66%

Viernes

4.188,64

0,40%

Total Negociado en Bolsa

Semana actual

140

Semana anterior

120 100 80

Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones 160

60

3.000

Semana actual

2.500

Semana anterior

2.000 1.500 1.000

40

500

20

0

0 09-dic

10-dic

11-dic

12-dic

09-dic

13-dic

Tipo de Cambio Financiero Especie

Cierre

Monto

TC $/USD

TS

USD 42,67

USD 844.889

8,58

GGAL

USD 11,01

USD 268.153

8,61

YPF

USD 29,21

USD 939.089

8,52

RO15EXT

USD 98,55

8,55

AA17EXT

USD 91,51

8,45

Promedio

8,54

10-dic

11-dic

12-dic

13-dic

Cotización Billetes Banco Nación al 13/12/2013

Dolar U.S.A Euro Real

COMPRA VENTA 6,25 6,29 8,63 8,78 2,55 2,78

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)

35,77%

NUEVA SECCIÓN: #DrFinanzas “Con la lupa puesta en GALI”. Pág. 4 Como todas las semanas: Análisis Técnico y Fundamental de acciones líderes e Índice Merval. Pág. 9


2

Domingo 15 de Diciembre de 2013

ENCONTRANOS EN: Grupo de Facebook: https://www.facebook.com/groups/ cincoruedas/ Página de Facebook: https://www.facebook.com/CincoRuedas Seguinos en Twitter: @5ruedas Puerto Finanzas: http://www.puertofinanzas. com/5Ruedas

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Análisis Técnico + Fundamental

Noticias e Informes - Ranking de Especies ne-

gociadas en la semana.

Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

4

do.

7Atados - Análisis Técnico de Cupones al PBI - TVPP 7 - Análisis Técnico Onza de Oro Por Guillermo M. Poplavsky.

- Cheques de Pago Diferi-

Por Lic. Alejandro Torres Villalva

9 - Análisis de Acciones

Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Fundamental de las acciones líderes de Argentina y el Índice Merval.

5BancoCon la lupa puesta en 23 - Análisis de Opciones Galicia (GALI) -

Sección “el Dr. Finanzas recomienda...”

Propietario: Guillermo M. Poplavsky Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A. Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

Educación

6

- Aprendiendo figuras chartistas: Triángulo Simétrico. Por Fernando Leiva

Colaboraron con esta Edición Economía:

Lic. Alejandro J. Torres V.

Análisis Técnico:

8

Mercado Internacional

- Análisis Técnico del índice Cinco Ruedas, el diario Standard & Poors 500 del inversor Por José Prats.

Carlos Paul

(ALUA, APBR, BMA, COME, EDN, ERAR)

Lic. Cecilia Bénétrix

(FRAN, GGAL, PAMP, PESA, TECO2)

José Prats

(MERVAL, S&P500)

Guillermo M. Poplavsky (TS, YPFD)

Educación:

Fernando Leiva

Opciones y Derivados: Cr. German Marin

Panorama Internacional: Mamela Fiallo Flor

Corrector:

Rodrigo Sebastián Cardozo

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.


3

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Ranking de especies negociadas en la semana* Nombre

YPF S.A. Grupo Galicia S.A. Tenaris S.A. BBVA Banco Francés S.A. Banco de Galicia S.A. Petrobrás Brasil S.A. Banco Macro S.A. Siderar S.A.I.C. Telecom S.A. Solvay Indupa S.A. Pampa Energía S.A. Comercial del Plata S.A. EDENOR S.A. Petrobrás Argentina S.A. Mirgor S.A.I.C. Aluar Alum. Argentino S.A. Central Costanera S.A. Molinos Río de la Plata S.A. TRANSENER S.A. Telefónica de España S.A. Grupo IRSA Banco Hipotecario S.A. Transp. Gas del Norte S.A. Repsol S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. Nortel Inversora S.A. Ledesma S.A. Carlos Casado S.A. Central Puerto S.A. Celulosa S.A. Grupo Clarín S.A. Banco Santander Río S.A. Carboclor S.A. Transp. Gas del Sur S.A. S.A. San Miguel Banco Santander S.A. Banco Patagonia S.A. Instituto Rosenbusch S.A. Molinos Juan Semino S.A. Metrogas S.A. Agrometal S.A.I.C. Fiplasto S.A. Boldt S.A. Ferrum S.A. I. y E. De la Patagonia S.A. Grimoldi S.A. Garovaglio y Zorraquín S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Quickfood S.A. Holcim S.A. Inversora Juramento S.A. Longvie S.A. Consultatio S.A. Dist. de Gas Cuyana S.A. Caputo S.A. Gas Natural Ban S.A. Rigolleau S.A. Morixe S.A. Autopistas del Sol S.A. Alto Palermo S.A. Pertrak S.A. Polledo S.A. Capex S.A. Cerámicas San Lorenzo S.A. Angel Estrada y Cía. S.A. Camuzzi Gas Pampeana S.A. Petrolera del Conosur S.A. TGLT S.A. Andes Energía PLC Dycasa S.A. Grupo Cons. del Oeste

Nombre

Nombre

ACCIONES

Especie Cierre Var. %

YPFD GGAL TS FRAN GALI APBR BMA ERAR TECO2 INDU PAMP COME EDN PESA MIRG ALUA CECO2 MOLI TRAN TEF IRSA BHIP TGNO4 REP CRES NORT6 LEDE CADO CEPU2 CELU GCLA BRIO CARC TGSU2 SAMI STD BPAT ROSE SEMI METR AGRO FIPL BOLT FERR PATA GRIM GARO INTR PATY JMIN INVJ LONG CTIO DGCU2 CAPU GBAN RIGO MORI AUSO APSA PERK POLL CAPX SALO ESTR CGPA2 PSUR TGLT AEN DYCA OEST

$ 249,000 0,40 $ 9,480 -1,66 $ 183,000 -2,14 $ 20,600 -5,51 $ 21,600 13,68 $ 59,900 0,08 $ 22,900 -3,78 $ 3,040 1,33 $ 31,550 0,32 $ 5,500 0,00 $ 1,940 -6,73 $ 0,833 1,09 $ 3,070 -2,54 $ 5,350 -4,80 $ 129,500 -6,70 $ 3,630 -3,46 $ 1,230 -10,87 $ 31,450 -1,26 $ 1,250 -3,10 $ 133,000 0,00 $ 10,300 0,00 $ 1,850 -6,09 $ 1,410 -8,44 $ 210,000 -3,67 $ 9,000 4,65 $ 388,000 -3,00 $ 5,750 -3,52 $ 5,900 -1,67 $ 16,000 0,00 $ 4,700 -2,08 $ 21,450 -0,23 $ 13,650 -6,51 $ 2,220 12,12 $ 3,870 -5,61 $ 9,500 -1,55 $ 71,000 -1,39 $ 5,200 -5,11 $ 2,500 -3,85 $ 1,630 -5,78 $ 1,420 -8,39 $ 3,380 3,05 $ 1,600 -1,24 $ 2,410 -6,59 $ 3,000 -4,76 $ 7,600 -2,56 $ 4,080 -2,86 $ 3,000 -5,96 $ 4,240 0,00 $ 16,000 -1,24 $ 4,100 -2,38 $ 1,900 -1,04 $ 1,500 -6,83 $ 6,600 -2,94 $ 3,000 0,00 $ 3,220 -8,00 $ 3,450 0,00 $ 22,000 -4,35 $ 2,000 0,00 $ 2,050 0,00 $ 50,000 -1,96 $ 0,830 -4,38 $ 0,190 0,00 $ 5,150 -6,02 $ 0,950 1,60 $ 3,000 -1,96 $ 1,750 0,00 $ 0,770 -12,50 $ 9,700 0,00 $ 3,800 15,15 $ 5,000 0,00 $ 2,450 0,00

TÍTULOS PÚBLICOS

BODEN 2015 BONAR X DISCOUNT $ DISCOUNT U$S Ley NY CHUBUT 2019 U$S GLOBAL 17 U$S Ley NY BOCON Cons. 6 Serie 2% $

Especie Cierre Var. %

RO15 AA17 DICP DICY PUO19 GJ17 PR13

$ 842,500 $ 773,000 $ 197,750 $ 955,000 $ 680,000 $ 783,500 $ 192,500

Monto

$ 85.069.421 $ 74.232.637 $ 57.399.791 $ 15.913.912 $ 13.690.431 $ 12.819.227 $ 12.727.209 $ 12.509.789 $ 12.347.720 $ 12.284.543 $ 11.953.764 $ 11.372.022 $ 10.243.366 $ 4.560.856 $ 4.096.931 $ 3.061.589 $ 2.542.822 $ 1.727.388 $ 1.224.404 $ 1.149.188 $ 1.003.330 $ 931.966 $ 877.494 $ 780.793 $ 694.061 $ 678.200 $ 670.532 $ 455.390 $ 417.175 $ 381.620 $ 373.784 $ 370.351 $ 367.593 $ 363.597 $ 334.394 $ 280.497 $ 273.740 $ 234.501 $ 220.989 $ 173.957 $ 145.070 $ 140.266 $ 120.622 $ 110.044 $ 109.418 $ 104.925 $ 89.906 $ 80.071 $ 74.908 $ 70.309 $ 68.671 $ 59.743 $ 47.500 $ 45.596 $ 45.453 $ 44.441 $ 33.043 $ 29.866 $ 25.524 $ 22.634 $ 21.714 $ 8.904 $ 8.482 $ 8.056 $ 7.140 $ 5.874 $ 5.830 $ 1.940 $ 1.900 $ 1.250 $ 1.102

Monto

-0,30 $ 686.038.011 -0,55 $ 230.482.360 0,87 $ 73.767.582 -1,56 $ 43.445.318 -0,60 $ 41.136.659 -1,71 $ 40.410.684 0,11 $ 30.684.681

Especie Cierre Var. %

CORDOBA DEUDA 2013 S. I BAO17 $ 654,000 Cupones PBI en $ TVPP $ 11,140 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 74,750 BONAR 2014 AE14 $ 102,250 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 845,000 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 681,000 PAR U$S Ley NY PARY $ 360,000 BOGAR 2018 NF18 $ 141,250 PAR $ PARP $ 77,000 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 650,000 Cupones PBI en Euros TVPE $ 98,900 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 146,000 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 715,000 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 101,000 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.115,000 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 412,000 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 710,000 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 77,500 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 687,000 SALTA 2022 Hidrocarb. SARH $ 885,500 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 69,800 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 700,000 NEUQUEN 2021 Hidrocarb. NRH2 $ 815,000 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 600,000 Boncor 2017 CO17 $ 426,000 C.A.B.A. Clase 2014 ARS/U$S BDC14 $ 700,000 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 698,000 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.050,000 BONAR 2015 AS15 $ 85,400 C.A.B.A. Clase 2 U$S 2014 BD2C4 $ 733,000 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 688,000 BUENOS AIRES 2028 U$S 9,625% BP28 $ 724,000 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 820,000 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 360,000 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 445,000 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 378,000 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 73,250 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 955,000 BOCON Prev. 4 Serie 2% $ PRE9 $ 17,300 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 372,000 CUASIPAR $ CUAP $ 128,000 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 615,000 BODEN 2014 RS14 $ 54,000 BOCON Cons. 5 Serie $ PRE0 $ 101,750 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 139,750 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 18,150 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 195,000 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 600,000 LA RIOJA BOCON 2% LEY 7.112 PROR1 $ 70,000 CHACO 2015 $ CER CCH1 $ 76,500 Bonos Garantizados 2020 NO20 $ 160,000 RIO NEGRO BOGAR C. 2 - S. 2 RNG22 $ 70,000 BUENOS AIRES Ley 13763 PB14 $ 14,150 CHACO Gar. U$S 2015 CHSG2 $ 150,000 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 123,500 PAR EUROS Vto. 2038 PARE $ 410,000

0,00 -3,65 -2,85 0,74 -4,11 -1,63 -2,76 -1,24 1,25 -1,23 -2,51 0,67 -0,70 -1,00 -0,45 -0,98 -0,58 -4,45 -0,45 -0,62 -0,30 -2,70 -1,84 -0,58 0,70 1,43 1,14 -1,43 -0,12 2,89 -2,32 0,00 0,00 0,56 2,20 -0,33 -2,92 -1,57 -0,34 -0,81 1,88 -0,65 0,00 0,74 -1,25 -4,17 2,50 -0,33 0,00 -4,58 6,25 2,86 1,06 0,00 -5,00 0,00

Monto

$ 25.980.000 $ 21.291.838 $ 19.296.292 $ 19.151.834 $ 18.902.800 $ 18.050.642 $ 17.777.509 $ 14.864.565 $ 14.822.739 $ 12.108.402 $ 10.181.412 $ 9.545.505 $ 9.483.402 $ 9.028.848 $ 8.882.357 $ 7.450.105 $ 5.646.450 $ 5.433.844 $ 5.294.539 $ 3.542.000 $ 3.388.518 $ 3.264.200 $ 3.260.000 $ 3.232.827 $ 3.202.675 $ 3.012.610 $ 2.780.900 $ 2.314.175 $ 2.066.369 $ 1.844.530 $ 1.747.064 $ 1.448.000 $ 820.000 $ 718.294 $ 658.755 $ 524.072 $ 441.493 $ 334.815 $ 311.446 $ 193.457 $ 189.859 $ 145.679 $ 58.026 $ 45.367 $ 43.665 $ 41.242 $ 30.417 $ 27.939 $ 27.077 $ 26.545 $ 14.400 $ 13.489 $ 12.498 $ 9.900 $ 7.660 $ 4.501

CEDEAR´s Nombre

Especie

Cierre Var. %

Lockheed Martin Corp. LMT $ 1.174,000 0,02 BHP Billiton Co. BHP $ 541,600 -5,55 Starbucks Co. SBUX $ 638,000 -5,58 Citigroup Inc. C $ 14,350 0,69 Apple Inc. AAPL $ 478,500 -1,21 Novartis AG NVS $ 326,950 -5,93 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 63,450 -5,18 General Electric Co. GE $ 46,500 1,88 Banco Bradesco S.A. BBD $ 105,650 -1,09 F.Nat.Mortgage - Fannie Mae FNMA $ 20,550 -48,91 Coca Cola Co. KO $ 68,000 -2,60 Google Inc. GOOG $ 310,000 -1,67 Alcoa Inc. AA $ 13,700 2,19 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 95,700 -1,46 Chevron Co. CVX $ 129,600 -1,07 CHINA MOBILE LTD. CHL $ 79,400 -2,02 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 223,050 -3,98 Intel Corporation INTC $ 41,850 -5,14 Cisco Systems Inc CSCO $ 35,500 -5,35 The Home Depot Inc. HD $ 175,000 -0,77 Microsoft Corp. MSFT $ 64,100 -2,96 Caterpillar Inc. CAT $ 145,750 -1,54 Nomura Holdings Inc. NEM $ 201,400 -7,22 Exxon Mobil Corp. XOM $ 164,100 0,67

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Monto

$ 40.163.932 $ 15.095.475 $ 4.670.390 $ 3.332.114 $ 2.756.889 $ 1.976.085 $ 1.520.522 $ 908.343 $ 604.479 $ 140.151 $ 121.005 $ 80.330 $ 49.159 $ 44.464 $ 38.932 $ 34.300 $ 29.008 $ 20.297 $ 19.367 $ 17.028 $ 15.722 $ 14.575 $ 12.084 $ 6.564

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas


4

Domingo 15 de Diciembre de 2013

Cheques de Pago Diferido

E

n la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana con un volumen cercano a los 79,8 millones de pesos, con un incremento respecto al volumen operado la semana anterior del 14,24%, alcanzando en la semana una tasa promedio del 22,16%. El plazo con mayor volumen negociado durante la semana, se corresponde con el segmento comprendido entre 151 y 180 días con un volumen cercano a los 11,02 millones de pesos. Por su parte la jornada del martes registró el máximo

volumen negociado, alcanzando los 25,3 millones de pesos, fecha en la cual la tasa promedio de negociación alcanzó el 22,00% frente al 20,78% operado en la jornada del lunes. En referencia a los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, el monto asciende al viernes 13 de Diciembre a 31,4 millones de pesos. Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día Día

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo Monto

Cantidad

09/12/2013 N

Día

Cantidad

Tasa Prom.

0-30

233

5.391.355,58

19,90

31-60

375

9.517.712,90

20,01

61-90

210

9.857.468,40

21,82

91-120

188

8.303.839,97

429

R

Monto

Tasa Prom.

15.704.269,76

20,78

44.955,16

19,50

2

10/12/2013 N

253

20.715.831,27

22,00

R

16

4.590.496,60

21,67

22,72

11/12/2013 N

370

17.876.292,16

22,18

R

63.000,00

19,25

14.008.395,63

21,07

150.000,00

24,00

2

121-150

138

7.295.634,25

22,46

151-180

130

11.023.021,41

21,87

181-210

83

6.362.859,47

22,27

211-240

50

5.046.344,72

22,46

241-270

35

3.388.956,31

23,08

13/12/2013 N

217

11.500.435,40

21,30

R

17

238.346,01

20,31

74.718.426,45

20,88

271-300

35

3.937.809,54

23,08

301-330

32

3.683.575,35

22,85

331-360

48

5.996.646,32

23,37

Total (N+R)

1557

79.805.224,22

22,16

12/12/2013 N

288

R

2

NEGOCIADOS

1518

RENEGOCIADOS

39

5.086.797,77

34,91

TOTAL SEMANA

1557

79.805.224,22

27,89

Montos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo (en millones de Pesos)

12,00

Tasa Promedio por Plazo 10,00

23,08 22,72

8,00

22,46

22,27

22,46

181-210

211-240

23,08

23,37 22,85

21,87

21,82

6,00 4,00

19,90

20,01

2,00 0,00 0-30

31-60

61-90

91-120

121-150

151-180

241-270

271-300

301-330

Montos Negociados en Cheques de Pago Diferido por Día (en millones de pesos)

30,00

Tasa Promedio por Día

25,00 20,00 15,00 22,00

10,00 5,00

22,18

20,78

21,07

21,30

0,00 09/12/2013

10/12/2013

11/12/2013

12/12/2013

13/12/2013

331-360


5

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

La columna del Dr. Finanzas (#drfinanzas). El activo recomendado de la semana.

Con la lupa puesta en Banco Galicia (GALI) A partir de esta semana comenzamos con esta nueva sección del Dr. Finanzas (#drfinanzas), quien va a poner la lupa sobre un activo en particular para analizar a fondo y encontrar “perlitas” dentro del panel general, para ser el activo recomendado de la semana.

E

sta semana analizaremos Banco de Galicia y Bs. As. S.A. (GALI), una de las más negociadas en los últimos siete días y que ha entrado en el TOP FIVE de mayores alzas en acciones. Como podemos ver, todo dice que seguirá en alza hacia el objetivo de $ 24 en el corto plazo. Durante la semana, GALI subió 13,68% con un volumen de $ 13,69 millones, quedando atrás únicamente de Banco Francés (FRAN). Dejó un hueco (gap) de la cotización al alza, con un aumento muy importante de volumen, lo que indica la fortaleza del breakout, y que estaremos viendo una estampida al corto plazo que la hará cotizar al objetivo planteado.

¿Por qué estamos tan seguros? Muchas

señales lo demuestran: por ejemplo, se

BANCO GALICIA EN NÚMEROS En el tercer trimestre del año, el Banco registró un resultado Neto de $ 525 millones, superior en $ 184,6 millones a la utilidad del tercer trimestre de 2012. En el período de nueve meses acumula ganancias por $ 1.230 millones, 31% superiores a las del año pasado. El Banco mejoró los ratios de eficiencia al obtener un importante crecimiento en los ingresos operativos netos, que superó al registrado a los gastos de administración. La participación estimada del Banco al 30 de septiembre de 2013 en préstamos al sector privado fue del 8,7% y en

canceló la divergencia bajista en el RSI. El cruce de medias móviles sostiene la cotización en los 3 niveles de EMA 9, 20 y 50 ruedas. Desde el chartismo, se puede ver un banderín clarísimo que nos da el dato específico de que para las vísperas de navidad la cotización llegará al objetivo planteado en $ 24. Por otro lado, el MACD abriéndose en señal de entrada. Repasemos entonces: RSI en divergencia alcista, MACD en señal de entrada, EMA`S en Golden Cross y el banderín. En caso de no darse, tomemos como precaución tomemos $20,54 como primer soporte, $19,85 y $19. Al cierre del viernes, GALI cerró en 21,60 con una baja de -2.26% y un monto operado de $ 47.392.

LIQUIDEZ El activo posee una baja liquidez con respecto a los otros bancos, por eso sólo pondera el 3,13% dentro del índice Sectorial de Bancos de Proyecto Económico (ISPE BANCOS), que al viernes cerró en 189,31 puntos con base 100 al primero de enero de 2013. Es decir que desde principio de año, dicho índice tuvo una variación positiva de +89,31%. Al respecto GALI aumentó en el mismo período un +157%. La beta de Banco Galicia con respecto a este índice es de 0.56, y con respecto al Merval es de 0.53. Esto significa que debido a la baja liquidez del activo, no deben darle una ponderación muy importante dentro de su cartera.

depósitos al sector privado del 9,07%, con un incremento en el año de 18 pb y 24 pb, respectivamente. - EN MILES DE PESOS 1)       Resultado del Período (ganancia) a.

1.230.698

Ordinario

2)       Detalle del Patrimonio Neto

6.134.651

a.

Capital Social

b.

Aportes no capitalizados

372.293

c.

Ajustes al Patrimonio

605.306

d.

Reservas de utilidades i. Reserva Legal ii. Reserva Facultativa para futuros dividendos

562.327

3.364.027 864.659

2.499.368 ($ 4,445 p/ acción) iii. Resultados no Asignados 1.230.698


6

Domingo 15 de Diciembre de 2013

Análisis Técnico. El triángulo simétrico. Como se dibuja y cuales son sus objetivos.

Aprendiendo figuras chartistas: Triángulo Simétrico Por Fernando Leiva. Trader Norteamericano. Columnista de Cinco Ruedas.

U

n triangulo simétrico es una figura de continuación de tendencia. Se puede dar tanto en una tendencia bajista como en una alcista y es en cierto modo una forma de descanso del precio. Debido a las condiciones actuales del mercado, me voy a focalizar en los triángulos bullish (quiebre hacia arriba), aunque también existe la posibilidad de un quiebre inferior. No olvidar que operamos probabilidades, no certezas. En el artículo de la semana pasada hablábamos de líneas de tendencia. Pues bien, el triangulo simétrico se forma con dos líneas de tendencia que convergen. Es decir, se forma por una línea de tendencia superior que cae, y otra línea de tendencia inferior que sube. Mientras el precio genera altos más bajos y bajos más altos, el volumen se vuelve un dato de relevancia. Si bien este deberá disminuir con respecto al volumen de la suba, es ideal ver que durante la formación de la figura los toros aun mantienen el control. Y podemos ver si mantienen el control consultando a los osciladores (RSI, MACD en mi caso), observando cuánto tiempo en el chart diario el precio se mantiene sobre o debajo su apertura, y por el tamaño del cuerpo de la vela.

Si bien dos o tres toques de las líneas de tendencia son suficientes para graficarlo, éste se vuelve más fiable cuando menos espacios libres o voids queden dentro de la figura. El triangulo se confirma con el quiebre del cateto superior, donde el volumen deberá expandirse y darnos vía libre para abrir largos. Por lo general los quiebres se dan antes de que el precio llegue al vértice, y cuanto más cerca ocurra el breakout del vértice, menores serán las probabilidades de obtener una buena operación. Si bien esta es una figura relativamente de corto plazo, también existen triángulos que se forman en el mediano plazo, y aquí es importante aclarar que mis elegidos en el mediano son aquellos que demoran entre 1 y 3 meses en formarse. Por último, es importante que en cada trade tengamos un objetivo o target (plan your trade and trade your plan) y los triángulos tienen una forma sencilla de establecerlos. Simplemente se mide la apertura entre el primer máximo más alto y el mínimo mas bajo. El resultado lo trasladamos al área del breakout y así obtenemos posible precio de salida exitosa de nuestra operación.

Como dibujar un triángulo simétrico

P

ara dibujar un triángulo simétrico debemos encontrar 4 (cuatro) puntos de cambio.

en sus dos terceras partes, es decir, antes de llegar al vértice. Si llega a éste significa que la figura no es válida.

Observando la figura vemos que el movimiento es ascendente (en azul) hasta que llega un punto en el cual cambia la dirección (Punto 1). Luego desciende hasta volver a realizar un cambio (Punto 2).

La línea vertical punteada en color gris se llama base y su altura sirve para medir el objetivo luego de haber quebrado alguno de los lados.

Vuelve a ascender hasta un nivel inferior al máximo anterior (Punto 3) y luego al Punto 4. Por lo tanto, para identificar la figura, basta con unir 1 y 3 y 2 y 4. Como dijimos, la figura se resuelve

Siendo una figura de continuación, suele quebrar el cateto superior del triángulo gris, pero hay casos donde resuelve por el cateto inferior. Es importante tener en cuenta que el volumen debería ir diminuyendo a medida que se va acercando hacia el vértice del triángulo.


C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

7

Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP TVPP

D

espués de tocar los $ 11,995 como máximo, inició una corrección hasta el soporte de 11 y logra cerrar arriba en esa zona que coincide con piso del canal alcista que viene desarrollando.

Importante consolidar arriba de los $ 11,50 para volver a testear máximos del canal que podrían ser los $ 12,50 - 12,60 en las siguientes ruedas.

Soportes: 11.00 - 10.25 Resistencias: 11.50 - 12.00

Anula por debajo de $ 11, lo que podría ir a buscar los $ 10,25

Análisis Técnico Onza de Oro Troy

Análisis Técnico Onza de Oro

D

urante la semana el oro tocó un máximo en 1261 dólares donde se encontraba una resistencia, no pudo superarla y al jueves volvió al soporte de 1225 dólares, para continuar con la tendencia bajista. Aún continúa en la zona de acumulación, donde puede

bajar hasta 1200 dólares, pero con visiones alcistas para más largo plazo. Por el momento, se recomienda cautela a la espera de nuevas señales técnicas que nos indiquen fuerte señal de entrada. El movimiento general, parece ser una caída en “W”. De ser así estaríamos en mínimos, pero hay que tener paciencia

ya que nos daremos cuenta de esto más adelante. Último: 1234,60 +0.45% semanal Soportes: 1225/1200 Resistencias: 1250/1261/1277/1300

www.proyectoeconomico.com


8

Domingo 15 de Diciembre de 2013

Análisis Técnico Standard & Poor´s 500 Por José Prats. Columnista de Cinco Ruedas www.tritangotraders.com Standard & Poor´s 500:

C

erró la semana en 1775 puntos en orden con el último informe en el que sosteníamos la necesidad de que el índice americano superara la zona de 1813/1815 puntos base cierre para habilitar los 1840/1850 puntos, lo cual no fue logrado y activó el retorno al soporte expuesto de 1770/1780 puntos cerrando el viernes en 1775 puntos. Entonces desde aquí, los 1770/1780

puntos primer nivel de control sin perder esta zona o los 1759/1760 puntos (sma de 50 ruedas). Esperamos que el sp500 intente un rebote hasta los 1810/1815 puntos, si no logramos contener los precios en los niveles actuales o a la altura de la sma de 50 ruedas comentada el índice americano alcanzará el nivel de 1740 puntos aproximadamente, donde se generará una nueva recuperación hasta los 1770/1780 puntos en principio. La estructura del índice americano al alza sigue en buen estado por el momento, aún si se retraen los precios de corto plazo.

Resumen: Valor de cierre 1775, niveles de control 1760/1770 puntos, luego los 1740 al alza sosteniendo los 1760/1770 puntos. Esperamos que en el corto plazo el sp500 retorno a los niveles de máximos de 1810/1815 puntos. TRITANGOTRADERS www.tritangotraders.com tritangotraders@gmail.com


9

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Análisis de Acciones Líderes INDICE MERVAL Análisis Técnico Ticker

MERVAL

5258,27

Preci o a ctua l

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

5.419,61

Venta

3,07%

50

5.325,02

Venta

1,27%

200

4.043,79

Compra

-23,10%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

5.248,39

Compra

-0,19%

18

5.347,13

Venta

1,69%

40

5.274,95

Venta

0,32%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

-20,14

Venta

Media 9 (MACD)

22,99

Venta

RSI

46,39

Venta

MERVAL El índice Merval tuvo una caída durante toda la semana siguiendo la tendencia general de los índices mundiales y cerrando en 5258 puntos. De esta manera, dentro del plano correctivo que veníamos planteando hace varios días, el mercado tocó un mínimo en la semana en 5105 puntos, respetando la base del plano correctivo. Queda por verse entonces si el Merval podría encarar una estampida alcista contra fin de año. La cuestión se resuelve si superamos los 5325 y los 5350 puntos que son nuestros niveles de recuperación planteados. A partir de allí, estaríamos en condiciones de

Fecha

13-12-13

Volumen del dia

102.873,00

Volumen promedio

459.914,85

Valor

% vs VA

Resistencia 3

5.800,00

10,30%

Resistencia 2

5.700,00

8,40%

Resistencia 1

5.500,00

4,60%

Soporte 1

5.250,00

-0,16%

Soporte 2

5.080,00

-3,39%

Soporte 3

4.950,00

-5,86%

ver al Merval en los niveles de 5696 puntos hacia fin de año. El índice Merval se encuentra realizando un estado actual correctivo, con niveles de soporte en 5220 / 5200 y 5100 / 5080 como valor límite para la idea planteada de que transitamos un plano de continuación de tendencia. En caso de superar los 5325/5350, se propone un objetivo alcista en 5690/5700 puntos nuevamente hacia fin de año. Se sostiene la zona de 5000/5050 puntos como punto límite para esta idea.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o Vol a ti l i da d Anua l Tendenci a

$

5.258,27 42,67% La tera l Al ci s ta

Va ri a ci ón Sema na l

-1,36%

Má xi mo 52 s ema na s

5825,37

Míni mo 52 s ema na s

2478,51

Componentes Ba nco/ Fi na nci era

17,34%

YPFD

Petról eo/ Energía

15,43%

TS

Petról eo/ Indus tri a l

11,69%

Grupo Fi na nci ero Ga l i ci a S.A.

GGAL

YPF S.A. Tena ri s S.A.

ERAR

Indus tri a meta l úrgi ca

8,92%

TECO2

Tel ecomuni ca ci ones

7,71%

Petról eo Bra s i l ei ro S.A.

APBR

Petról eo (Extra njera )

7,48%

Pa mpa Energía S.A.

PAMP

Energía / Hol di ng

5,02%

Ba nco Ma cro S.A.

BMA

Ba nco

4,94%

Petrobrá s Argenti na S.A.

PESA

Energía / Hol di ng

4,91%

COME

Fi na nci era / Grupo i nvers or

4,64%

Si dera r S.A.I.C. Tel ecom Argenti na S.A.

Soc. Comerci a l del Pl a ta S.A. EDENOR S.A. Al umi ni o Argenti no Al ua r S.A.I.C.

EDN

Luz/ Energía

4,51%

ALUA

Indus tri a meta l úrgi ca

3,90%

BBVA Ba nco Fra ncés S.A.

FRAN

Ba nco

3,52%


10

Domingo 15 de Diciembre de 2013

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker

ALUA 3,63

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

102.873,00

Volumen promedio

459.914,85

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,76

Venta

3,71%

50

3,73

Venta

2,68%

200

3,18

Compra

-12,43%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

3,67

Venta

1,01%

18

3,74

Venta

3,02%

40

3,71

Venta

2,15%

Valor

Señal

MACD

-0,01

Venta

Media 9 (MACD)

0,01

Venta

RSI

43,40

Venta

Indicadores

Resistencia 3

4,01

10,47%

Resistencia 2

3,80

4,68%

Resistencia 1

3,67

1,10%

Soporte 1

3,28

-9,64%

Soporte 2

3,20

-11,85%

Soporte 3

3,05

-15,98%

ALUA Se mantiene la lateralización para ALUAR entre los $4 y los $3,63; la última jornada llega a los $3,60. Atentos con este valor ya que se acerca mucho a nuestro soporte psicológico. Poco interés en el papel y gran incertidumbre. Se recomienda entonces no entrar, tiene su EMA actuando como resistencia y un MACD en señal de salida. Sólo hay un escenario positivo y es cuando pase los $3,70, recién ahí quiebra una pequeña resistencia, luego de eso otra resistencia por delante es en los $3,78. Para finalizar, activaremos nuestro Stop Loss en los $3,52. RSI en 43 pts.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

3,63

Rota ci ón del Acti vo

0,20

18,89

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,48

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,35

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,31

Va l or Li bro

$

2,23

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

9.075.000.000,00

Indicadores Financieros

Pa y out

31,22%

Di vi dend yi el d

1,65%

Sol venci a

2,92

Recorri do s ema na l

6,24%

Li qui dez

2,94

Vol a ti l i da d Anua l

45,74%

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,65

Li qui dez Áci da

0,33

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

25,98

Pl a zo de Pa gos

54,58

ROA

1,42%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,48

ROE

0,32

2,16%

Endeuda mi ento

Efecto Pa l a nca

1,52

Venta s

$

1.716.230.481,00

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s

7,00%

Res ul ta do Opera ti vo

$

222.822.186,00

0,19

Res ul ta do Neto

$

120.112.168,00

Res ul ta do Neto por Acci ón

$


11

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A. Análisis Técnico Ticker

APBR 59,90

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

46.816,00

Volumen promedio

104.212,13

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

63,36

Venta

5,78%

50

71,88

Venta

20,01%

200

68,51

Venta

14,38%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

59,03

Compra

-1,45%

18

64,26

Venta

7,28%

40

68,26

Venta

13,95%

Valor

Señal

MACD

-4,51

Venta

Media 9 (MACD)

-3,74

Venta

RSI

35,11

Venta

Indicadores

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

84,50

41,07%

Resistencia 2

83,00

38,56%

Resistencia 1

79,50

32,72%

Soporte 1

77,00

28,55%

Soporte 2

75,00

25,21%

Soporte 3

70,00

16,86%

APBR APBR usó un soporte varias veces utilizado para poder frenar su caída tan pronunciada, con lo cual esperamos una semana positiva para el papel. El primer desafío de suba se presenta en los $61,80: si logra quebrar esta resistencia esperamos que rellene el gap que dejó (borré “de”) hace 2 semanas, con lo cual vemos un objetivo en los $67. En el caso que no suba, estaremos atentos entonces a los $53 como consecuencia bajista. RSI muy bajo en 35 pts y MACD en señal de salida.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales 59,90

Rota ci ón del Acti vo

0,31

15,12

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

1,72

74,19

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,38

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,69

$ 781.365.366.107,00

Indicadores Financieros

Pa y out

38,10%

Di vi dend yi el d

1,08%

Sol venci a

1,83

Recorri do s ema na l

6,78%

Li qui dez

8,88

Vol a ti l i da d Anua l

56,93%

BETA de Merca do

0,40

Indicadores de Rentabilidad

Li qui dez Áci da

0,56

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

8,20

Pl a zo de Pa gos

35,61

ROA

3,73%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,23

ROE

0,24

5,34%

Endeuda mi ento

Efecto Pa l a nca

1,43

Venta s

$

105.869.000.000,00

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s

7,76%

Res ul ta do Opera ti vo

$

12.702.000.000,00

0,63

Res ul ta do Neto

$

8.217.000.000,00

Res ul ta do Neto por Acci ón

$

En dólares Estadounidenses


12

Domingo 15 de Diciembre de 2013

Banco Macro S.A. Análisis Técnico Ticker

BMA 22,90

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

99.921,00

Volumen promedio

206.366,48

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

24,65

Venta

7,64%

50

24,46

Venta

6,81%

200

16,68

Compra

-27,15%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

23,31

Venta

1,78%

18

24,14

Venta

5,41%

40

23,87

Venta

4,25%

Valor

Señal

MACD

-0,25

Venta

Media 9 (MACD)

0,02

Venta

RSI

42,44

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

28,00

22,27%

Resistencia 2

25,90

13,10%

Resistencia 1

23,20

1,31%

Soporte 1

22,50

-1,75%

Soporte 2

21,25

-7,21%

Soporte 3

19,90

-13,10%

BMA Pocas esperanzas para BMA: el patrón de velas no falló, con lo que se espera una caída al menos hasta los $20, a 0,10 centavos de activar nuestro Stop Loss y con un MACD lejos de cerrar el corte; no vemos una semana positiva para BMA. En el caso de que esto suceda, sólo esperaremos que suba hasta los $24. RSI bajo en 42 pts.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 22,90 P/E 9,14 Valor Libro $ 12,91 Capitalización Bursátil $ 13.613.706.500,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 8,92% Volatilidad Anual 68,86% BETA de Mercado 1,22 Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto ROA 4,24% Ingresos Financieros ROE 15,86% Egresos Financieros Efecto Palanca 3,74 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 24,30% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 2,51 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,57 12,05% 6,10% 5,95% 1,05% 0,30 0,54 3,17 7.674.046.000,00 6.131.589.000,00 2.635.271.000,00 3.496.318.000,00 2.158.855.000,00 1.490.185.000,00


13

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Sociedad Comercial del Plata S.A. Análisis Técnico Ticker

COME 0,83

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

2.011.270,00

Volumen promedio

3.595.643,25

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

0,79

Compra

-5,51%

50

0,72

Compra

-13,48%

200

0,61

Compra

-27,31%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

0,83

Compra

-0,95%

18

0,79

Compra

-5,39%

40

0,74

Compra

-10,84%

Valor

Señal

MACD

0,03

Compra

Media 9 (MACD)

0,03

Compra

RSI

67,00

Compra

Indicadores

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

0,92

10,44%

Soporte 1

0,82

-1,56%

Soporte 2

0,75

-9,96%

Soporte 3

0,72

-13,57%

COME Perfecto comportamiento de COME en la semana, se espera que se repita lo mismo la semana próxima y logre llegar al objetivo planteado en 5R de los $0,88. En caso de que no lo logre y la cotización baje, seguiremos con nuestro objetivo en los $0,79. RSI en 67 pts y MACD en señal de entrada.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

0,83

Rota ci ón del Acti vo

0,44

5,12

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

1,02

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,79

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,65

Va l or Li bro

$

0,52

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

1.132.745.054,00

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

3,17

Recorri do s ema na l

3,64%

Li qui dez

4,10

Vol a ti l i da d Anua l

58,64%

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,98

Li qui dez Áci da

0,36

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

10,59

Pl a zo de Pa gos

N/A

ROA

3,49%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

N/A

ROE

0,29

1,95%

Endeuda mi ento

Efecto Pa l a nca

0,56

Venta s

$

463.159.000,00

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s

4,78%

Res ul ta do Opera ti vo

$

88.831.000,00

0,16

Res ul ta do Neto

$

22.123.000,00

Res ul ta do Neto por Acci ón

$


14

Domingo 15 de Diciembre de 2013

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENOR Análisis Técnico Ticker

EDN 3,07

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

281.021,00

Volumen promedio

2.193.477,10

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,18

Venta

3,47%

50

2,71

Compra

-11,82%

200

1,40

Compra

-54,50%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

3,06

Compra

-0,21%

18

3,02

Compra

-1,63%

40

2,76

Compra

-10,06%

Valor

Señal

MACD

0,13

Compra

Media 9 (MACD)

0,17

Venta

RSI

54,79

Compra

Indicadores

3,60

17,26%

Resistencia 2

3,30

7,49%

Resistencia 1

3,23

5,21%

Soporte 1

3,00

-2,28%

Soporte 2

2,80

-8,79%

Soporte 3

2,60

-15,31%

EDN El primer desafío para EDN la semana que viene es lograr quebrar los $3,13. Si lo logra plantearemos otro objetivo a la suba en los $3,23. Situación difícil pero no imposible. Mantendremos los objetivos a la baja planteados en 5R anterior escalonados primero hasta los $2,89 y luego a los $2,74. RSI estable en 54 pts y MACD en señal de salida.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

3,07

Rota ci ón del Acti vo

0,23

1,92

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,73

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,35

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,95

Va l or Li bro

$

2,14

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

2.504.535.441,30

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

1,32

Recorri do s ema na l

14,60%

Li qui dez

1,71

Vol a ti l i da d Anua l

110,67%

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

2,09

Li qui dez Áci da

0,05

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

41,31

Pl a zo de Pa gos

191,83

ROA

18,16%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,22

ROE

52,04%

Endeuda mi ento

2,19

Efecto Pa l a nca

2,87

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

78,67% $

1,60

Venta s

$

1.656.783.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.518.209.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.303.353.000,00


15

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Siderar S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker

ERAR 3,04

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

844.175,00

Volumen promedio

2.055.700,35

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,01

Compra

-1,12%

50

2,92

Compra

-4,02%

200

2,34

Compra

-23,18%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

3,00

Compra

-1,47%

18

2,99

Compra

-1,48%

40

2,94

Compra

-3,38%

Valor

Señal

MACD

0,02

Compra

Media 9 (MACD)

0,03

Venta

RSI

54,00

Compra

Indicadores

Resistencia 3

-

Resistencia 2

3,20

-100,00% 5,26%

Resistencia 1

3,05

0,33%

Soporte 1

2,93

-3,62%

Soporte 2

2,81

-7,57%

Soporte 3

2,76

-9,21%

ERAR Para la próxima semana seguiremos jugando en esta lateralización, entre los $2.93 y los $3,14, pero con una variante: se percibe una tendencia alcista con lo cual a finales de esta semana es seguro que logre quebrarla. RSI en 53 pts y MACD mostrando señal de corte.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

3,04

Rota ci ón del Acti vo

0,59

6,04

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

1,98

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,83

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,84

Va l or Li bro

$

3,02

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

13.731.965.829,92

Indicadores Financieros

Pa y out

15,90%

Di vi dend yi el d

2,63%

Sol venci a

3,25

Recorri do s ema na l

7,46%

Li qui dez

3,28

Vol a ti l i da d Anua l

49,48%

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,84

Li qui dez Áci da

0,06

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

4,52

Pl a zo de Pa gos

20,90

ROA

13,08%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,22

ROE

16,55%

Endeuda mi ento

0,44

Efecto Pa l a nca

1,27

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

19,73% $

0,50

Venta s

$

11.520.296.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

2.110.225.000,00

Res ul ta do Neto

$

2.272.909.000,00


16

Domingo 15 de Diciembre de 2013

BBVA Banco Francés S.A. Análisis Técnico Ticker

FRAN 20,60

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

104.191,00

Volumen promedio

151.241,55

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

FRAN

% vs VA

Resistencia 3

23,50

14,08%

Resistencia 2

21,75

5,58%

Resistencia 1

21,00

1,94%

Soporte 1

20,50

-0,49%

Soporte 2

18,50

-10,19%

Soporte 3

17,00

-17,48%

15

22,89

Venta

11,10%

50

22,98

Venta

11,54%

Fue una semana de sucesivas bajas para el papel, logrando el objetivo de baja planteado en la última edición de 5ruedas.

200

15,32

Compra

-25,65%

Sigue vigente entonces el siguiente objetivo de baja en 18,9.

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

En el caso de que los compradores recobren fuerza, vamos a establecer como objetivo de alza el anterior soporte quebrado en 21,45 y de superarlo, su EMA de 20 ruedas será la próxima meta.

4

20,82

Venta

1,07%

18

22,23

Venta

7,91%

40

22,22

Venta

7,84%

El MACD no dio señal de entrada.

Valor

Señal

El RSI ubicado en 37 puntos y una clara tendencia bajista, revela que las fuerzas vendedoras están dominando el mercado.

MACD

-0,55

Venta

Media 9 (MACD)

-0,13

Venta

RSI

40,02

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 20,60 P/E 9,53 Valor Libro $ 11,72 Capitalización Bursátil $ 11.059.683.710,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 13,95% Volatilidad Anual 71,86% BETA de Mercado 1,42 Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto ROA 3,45% Ingresos Financieros ROE 16,69% Egresos Financieros Efecto Palanca 4,83 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 21,35% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 2,16 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,62 10,17% 4,33% 5,84% 0,93% 0,34 0,55 4,26 6.292.249.000,00 5.434.146.000,00 2.043.117.000,00 3.391.029.000,00 1.845.526.000,00 1.160.313.000,00


17

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Grupo Financiero Galicia S.A. Análisis Técnico Ticker

GGAL 9,48

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

581.510,00

Volumen promedio

1.906.700,48

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

9,98

Venta

5,27%

50

9,52

Venta

0,42%

200

6,28

Compra

-33,77%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

9,52

Venta

0,45%

18

9,71

Venta

2,48%

40

9,45

Compra

-0,34%

Valor

Señal

MACD

0,04

Compra

Media 9 (MACD)

0,15

Venta

RSI

47,19

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

10,90

14,98%

Resistencia 2

10,10

6,54%

Resistencia 1

9,75

2,85%

Soporte 1

8,80

-7,17%

Soporte 2

8,16

-13,92%

Soporte 3

7,80

-17,72%

GGAL (Activo elegido por nuestros seguidores en #pedituanalisis) Luego de la Doji de indecisión de la semana anterior, el mercado continuó bajando pero no de manera abrupta, alcanzando a cumplir su objetivo bajista establecido en 9,57. Es importante lo que pase esta semana con el papel, ya que la última rueda si bien invalidó un patrón de velas engulfing al cotizar por debajo de la vela blanca, no lo hizo con mucho volumen por lo cual puede existir una posibilidad de reversión. Objetivo de baja 8,88. Objetivos de suba queda vigente en 10. MACD no dio señal de entrada aún. RSI está ubicado en 47 puntos.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 9,48 P/E 7,61 Valor Libro $ 6,29 Capitalización Bursátil $ 9.102.557.279,16 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 8,34% Volatilidad Anual 69,19% BETA de Mercado 1,42 Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto ROA 1,58% Ingresos Financieros ROE 13,15% Egresos Financieros Efecto Palanca 8,30 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 13,14% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 1,25 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,53 12,04% 6,13% 5,91% 2,55% 0,32 1,13 7,64 6.042.459.000,00 9.104.575.000,00 4.263.075.000,00 4.841.500.000,00 1.197.037.000,00 1.196.731.000,00


18

Domingo 15 de Diciembre de 2013

Pampa Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PAMP 1,94

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

724.059,00

Volumen promedio

3.194.877,83

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

% vs VA

Resistencia 3

2,10

8,25%

Resistencia 2

2,05

5,67%

Resistencia 1

1,96

1,03%

Soporte 1

1,81

-6,70%

Soporte 2

1,55

-20,10%

Soporte 3

1,35

-30,41%

PAMP

15

2,10

Venta

8,35%

50

2,07

Venta

6,88%

200

1,45

Compra

-25,15%

El nivel 2,1 ahora, nueva resistencia testeada en dos oportunidades no pudo ser quebrada.

Señal

% vs VA

Sigue vigente nuestro objetivo de baja en 1,9 así como el 1,73 si logra romperla.

EMAs

Valor

4

1,97

Venta

1,31%

18

2,03

Venta

4,73%

40

2,01

Venta

3,40%

Valor

Señal

MACD

-0,01

Venta

Media 9 (MACD)

0,01

Venta

RSI

45,00

Venta

Indicadores

Esta semana el volumen operado para este papel fue relativamente bajo comparado con semanas anteriores.

Si la cotización llega a superar 2,1 el nivel 2,28 será próximo objetivo de alza. MACD no mostró una señal de entrada. RSI en tendencia bajista está en 43 puntos.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

1,94

Rota ci ón del Acti vo

0,21

2,27

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,73

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,30

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,75

Va l or Li bro

$

2,58

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

2.549.763.136,30

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

1,39

Recorri do s ema na l

10,32%

Li qui dez

2,12

Vol a ti l i da d Anua l

79,56%

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,60

Li qui dez Áci da

0,18

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

101,37

Pl a zo de Pa gos

732,28

ROA

11,43%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,14

ROE

43,96%

Endeuda mi ento

3,45

Efecto Pa l a nca

3,85

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

44,28% $

0,85

Venta s

$

2.531.064.628,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.550.926.868,00

Res ul ta do Neto

$

1.120.878.921,00


19

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Petrobrás Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PESA 5,35

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

187.658,00

Volumen promedio

662.020,05

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

5,78

Venta

8,01%

50

5,66

Venta

5,73%

200

4,35

Compra

-18,65%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

6,23

16,45%

Resistencia 2

5,62

5,05%

Resistencia 1

5,50

2,80%

Soporte 1

5,17

-3,36%

Soporte 2

4,92

-8,04%

Soporte 3

4,67

-12,71%

PESA Formó un canal bajista yendo en búsqueda del objetivo de baja de corto plazo en 5,1 que puede llegar a lograr esta semana. Consideraremos su EMA de 20 ruedas como objetivo de suba en el caso de que los bullers recobren fuerzas.

4

5,38

Venta

0,65%

RSI en tendencia bajista.

18

5,67

Venta

5,93%

MACD no dio señal de entrada.

40

5,62

Venta

5,03%

Valor

Señal

MACD

-0,10

Venta

Media 9 (MACD)

0,00

Venta

RSI

38,83

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

5,35

Rota ci ón del Acti vo

0,54

14,62

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

1,58

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,81

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,96

Va l or Li bro

$

5,64

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

10.802.916.987,00

Indicadores Financieros

Pa y out

30,33%

Di vi dend yi el d

2,07%

Sol venci a

2,26

Recorri do s ema na l

9,32%

Li qui dez

3,04

Vol a ti l i da d Anua l

50,98%

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,79

Li qui dez Áci da

0,33

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

17,58

Pl a zo de Pa gos

54,77

ROA

3,61%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,32

ROE

0,84

6,48%

Endeuda mi ento

Efecto Pa l a nca

1,79

Venta s

$

10.945.000.000,00

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s

6,75%

Res ul ta do Opera ti vo

$

1.200.000.000,00

0,37

Res ul ta do Neto

$

739.000.000,00

Res ul ta do Neto por Acci ón

$


20

Domingo 15 de Diciembre de 2013

Telecom Argentina S.A. Análisis Técnico Ticker

TECO2 31,55

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

72.586,00

Volumen promedio

155.060,93

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

32,48

Venta

2,96%

50

34,50

Venta

9,35%

200

29,62

Compra

-6,12%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

4

31,18

Compra

-1,18%

18

32,67

Venta

3,56%

40

33,69

Venta

6,79%

Indicadores

37,85

19,97%

Resistencia 2

35,00

10,94%

Resistencia 1

33,50

6,18%

Soporte 1

31,50

-0,16%

Soporte 2

29,00

-8,08%

Soporte 3

27,50

-12,84%

TECO2 Siguió en niveles por debajo de su soporte pero con poco volumen. En la última rueda de la semana, el directorio de Telecom Argentina S.A. dispuso la desafectación del total de la “Reserva Facultativa para Futuros Dividendos” por $1.000 millones a pagar el 27 de diciembre. Por esta cuestión, la cotización del papel fue suspendida en determinado momento de la jornada a la espera de la difusión de la noticia. Luego se reanudó terminando con una variación positiva de 2,27% Queda vigente el objetivo a la baja en 28,95. Vamos a establecer nuestros objetivos de suba primero a su EMA de 20 ruedas y luego a su resistencia en 37.

Valor

Señal

MACD

-1,23

Venta

MACD no dio señal de entrada.

Media 9 (MACD)

-0,98

Venta

RSI confirmó la divergencia bajista.

RSI

42,54

Venta

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$ $

% vs VA

Resistencia 3

31,55

Rota ci ón del Acti vo

0,90

13,15

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

1,96

Rota ci ón del Acti vo No Corr

1,67

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,62

12,45 31.057.219.855,90

Indicadores Financieros

Pa y out

81,30%

Di vi dend yi el d

6,18%

Sol venci a

2,26

Recorri do s ema na l

7,12%

Li qui dez

1,55

Vol a ti l i da d Anua l

56,42%

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,73

Li qui dez Áci da

0,60

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

11,92

Pl a zo de Pa gos

63,22

ROA

10,76%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,19

ROE

19,26%

Endeuda mi ento

0,31

Efecto Pa l a nca

1,79

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

11,91% $

2,40

Venta s

$

19.827.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

3.263.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

2.361.000.000,00


21

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Tenaris S.A. Análisis Técnico Ticker

TS 183,00

Preci o a ctua l Fecha

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

187,52

Venta

2,47%

50

205,03

Venta

12,04%

200

188,97

Venta

3,26%

Valor

Señal

% vs VA

4

183,09

Venta

0,05%

18

189,98

Venta

3,81%

40

197,62

Venta

7,99%

Valor

Señal

MACD

-6,94

Venta

Media 9 (MACD)

-6,69

Venta

RSI

32,19

Venta

EMAs

Indicadores

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$

28.003,00

Volumen promedio

58.577,80

Valor

% vs VA

Resistencia 3

203,00

10,93%

Resistencia 2

192,00

4,92%

Resistencia 1

184,00

0,55%

Soporte 1

180,00

-1,64%

Soporte 2

173,00

-5,46%

Soporte 3

167,00

-8,74%

TS Durante la semana lateralizó entre los 190 y 180 pesos. Sobre este último soporte realizó dos velas tipo martillo los días miércoles y jueves, delimitando la importancia de dicho nivel de precios. Vamos a continuar con el análisis planteado la semana pasada: emitiremos una señal de compra si el activo quiebra la resistencia de 190 pesos con objetivos a 195/200 pesos. Objetivo de baja en 180 pesos: cumplido. Los indicadores técnicos nos dan la pauta que hay altas probabilidades de rebote para la semana entrante. MACD: en tendencia bajista, a punto de dar señal de entrada. RSI: saliendo de la zona de sobreventa, con divergencia alcista.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

13-12-13

Volumen del dia

Indicadores Patrimoniales 183,00

Rota ci ón del Acti vo

0,35

40,30

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,78

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,62

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,46

63,35

$ 216.038.271.000,00

Indicadores Financieros

Pa y out

49,87%

Di vi dend yi el d

1,24%

Sol venci a

3,93

Recorri do s ema na l

5,94%

Li qui dez

3,44

Vol a ti l i da d Anua l

28,05%

BETA de Merca do

0,42

Indicadores de Rentabilidad

Li qui dez Áci da

0,24

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

35,61

Pl a zo de Pa gos

39,52

ROA

13,47%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,90

ROE

7,17%

Endeuda mi ento

0,12

0,53

Venta s

$

5.507.575.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

$

2.147.700.000,00

Res ul ta do Neto

$

852.282.000,00

Efecto Pa l a nca Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

15,47% $

0,72

En dólares Estadounidenses


22

Domingo 15 de Diciembre de 2013

YPF S.A. Análisis Técnico Ticker

YPFD 249,00

Preci o a ctua l Fecha

13-12-13

Volumen del dia

71.795,00

Volumen promedio

71.474,85

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

247,72

Compra

-0,52%

50

217,28

Compra

-12,74%

200

153,16

Compra

-38,49%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

% vs VA

Resistencia 3

260,00

4,42%

Resistencia 2

253,00

1,61%

Resistencia 1

250,00

0,40%

Soporte 1

233,00

-6,43%

Soporte 2

215,00

-13,65%

Soporte 3

200,00

-19,68%

YPFD A pesar de demostrarse fuerte durante la semana, la cotización de YPF lateralizó entre 242,50 y 250 pesos. Mantenemos el análisis de la semana pasada: emitiremos una señal de compra si el activo supera los 260 pesos. Por el momento nos mantenemos líquidos, a la espera de una definición alcista o bajista.

4

247,17

Compra

-0,74%

18

240,51

Compra

-3,41%

Indicador de Fuerza Relativa (RSI) y media móvil de 20 ruedas exponencial: ALCISTAS.

40

225,27

Compra

-9,53%

Moving Average Convergence Divergence (MACD) en venta.

Valor

Señal

MACD

9,49

Compra

Media 9 (MACD)

10,84

Venta

RSI

59,86

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

$ $

249,00

Rota ci ón del Acti vo

0,41

54,90

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

1,69

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,54

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,11

92,70 97.934.885.457,00

Indicadores Financieros

Pa y out

18,30%

Di vi dend yi el d

0,33%

Sol venci a

1,59

Recorri do s ema na l

3,84%

Li qui dez

3,05

Vol a ti l i da d Anua l

58,28%

BETA de Merca do

0,98

Indicadores de Rentabilidad

Li qui dez Áci da

0,21

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

15,55

Pl a zo de Pa gos

240,36

ROA

2,94%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,06

ROE

0,63

4,89%

Endeuda mi ento

Efecto Pa l a nca

1,67

Venta s

$

40.575.000.000,00

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s

4,40%

Res ul ta do Opera ti vo

$

3.896.000.000,00

4,54

Res ul ta do Neto

$

1.784.000.000,00

Res ul ta do Neto por Acci ón

$


23

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Análisis de Opciones

Volumenes de Operaciones de Opciones Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 99% de las operaciones en opciones, respetando la participación habitual que se llevan las opciones de compra.

En cuanto al subyacente, Grupo Financiero Galicia en primer lugar con el 78% cediendo algunos puntos a tvpp, erar, ypf, come, indu.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Volumen de Operaciones

Put 1%

(por Germán Marin)

INDU

2,56%

COME

2,57%

YPFD

2,95% 5,49%

ERAR

15,16%

TVPP

Call 99%

68,79%

GGAL 0%

Si tenemos en cuenta los vencimientos, diciembre se lleva más del 78% de las operaciones. El resto se concentra en vencimientos de febrero con 22% y el resto marginal en enero y abril.

10%

0,8

30%

40%

50%

0,7

104.930 124.504

GFGC9.00FE

0,6

136.805

GFGC8.50DI

0,5

142.818

GFGC9.50DI

0,4

DI

FE

306.669

GFGC8.00DI

0,07%

0

220.950

GFGC9.00DI

22,06%

0,1

AB

80%

80.500

GFGC8.00FE GFGC6.00DI

0,2

70%

Especies mas Operadas GFGC5.50DI

77,87%

0,3

60%

Estas son las 10 bases más operadas el día viernes, aparecen bases de ggal a diciembre y febrero pero sorpresivamente ocupa el segundo lugar la base 9,80 di de los cupones de pbi en pesos.

Volumen de Operaciones por Vencimientos 0,9

20%

313.360

TPPC9.80DI

0,00%

329.364

GFGC10.0DI

346.972 0

EN

100.000

200.000

300.000

400.000

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Valores Extrinsecos

9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0%

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%


24

Domingo 15 de Diciembre de 2013

Lanzamientos Cubiertos En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día viernes 13-12-13, bajo las siguientes premisas: Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursátil. Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre. Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento. Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25%. La base ITM 1,94 de Pampa a Diciembre se negocia con un valor extrínseco de 4%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 99%! ya neteado de comisiones, y con una cobertura escasa del 5%.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos. La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money. En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

LANZAMIENTO CUBIERTO Opcion

ITM / OTM

Call / Put

Cobertura

Rend. %

Rend. Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

Margen de Ganancia

V.Extrins.

Plazo

PAMC1.94DI

ITM

Call

5,08%

1,91%

99,66%

1,94

0,10

PAMP

1,97

78

4%

0,00%

7

COMC0.80FE

ITM

Call

14,44%

10,26%

53,50%

0,80

0,12

COME

0,83

232

11%

0,00%

70

YPFC250.FE

OTM

Call

9,29%

8,18%

42,64%

250,00

23,10

YPFD

248,75

1

9%

0,50%

70

PAMC2.04FE

OTM

Call

9,14%

8,00%

41,73%

2,04

0,18

PAMP

1,97

127

9%

3,55%

70

GFGC9.00FE

ITM

Call

13,73%

7,97%

41,56%

9,00

1,30

GGAL

9,47

17

9%

0,00%

70

GFGC9.50FE

OTM

Call

9,08%

7,94%

41,40%

9,50

0,86

GGAL

9,47

40

9%

0,32%

70

INDC6.00FE

OTM

Call

8,73%

7,53%

39,26%

6,00

0,50

INDU

5,73

20

9%

4,71%

70

YPFC230.FE

ITM

Call

15,68%

7,41%

38,66%

230,00

39,00

YPFD

248,75

1

8%

0,00%

70

TS.C180.FE

ITM

Call

10,35%

7,35%

38,32%

180,00

19,00

TS

183,50

5

8%

0,00%

70

COMC0.90FE

OTM

Call

8,42%

7,18%

37,45%

0,90

0,07

COME

0,83

500

8%

8,30%

70

GFGC10.0FE

OTM

Call

8,20%

6,93%

36,15%

10,00

0,78

GGAL

9,47

10

8%

5,60%

70

PBRC58.4FE

ITM

Call

9,15%

6,92%

36,10%

58,40

5,40

APBR

59,00

5

8%

0,00%

70

ERAC2.94FE

ITM

Call

10,56%

6,42%

33,50%

2,94

0,32

ERAR

3,03

50

8%

0,00%

70

YPFC260.FE

OTM

Call

7,64%

6,29%

32,81%

260,00

19,00

YPFD

248,75

3

8%

4,52%

70

PBRC62.4FE

OTM

Call

7,63%

6,28%

32,74%

62,40

4,50

APBR

59,00

3

8%

5,76%

70

ALUC3.75FE

OTM

Call

6,79%

5,35%

27,90%

3,75

0,25

ALUA

3,68

12

7%

1,90%

70

GFGC9.50DI

OTM

Call

2,22%

0,53%

27,53%

9,50

0,21

GGAL

9,47

142

2%

0,32%

7

COMC0.70FE

ITM

Call

21,66%

5,13%

26,74%

0,70

0,18

COME

0,83

182

6%

0,00%

70

GFGC10.5FE

OTM

Call

6,55%

5,08%

26,48%

10,50

0,62

GGAL

9,47

40

7%

10,88%

70

GFGC9.50AB

OTM

Call

9,82%

8,80%

25,50%

9,50

0,93

GGAL

9,47

30

10%

0,32%

126

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas. Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado. Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple. Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.


25

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Protective Put Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector. Premisas: La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo. Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado. Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda. No se consideran comisiones. Comprando la base OTM 10,80 a febrero de tvpp, suponiendo la tenencia del cupón en cartera logramos una cobertura para caidas superiores al 3% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 4% de su valor. Dicho costo lo recuperariamos si el papel sube en esa misma cuantia es decir un 4% antes del vencimiento. PROTECTIVE PUT ITM / OTM

Call / Put

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

GFGV8.00DI

OTM

Put

18%

0,21%

8,00

0,020

GGAL

9,47

30

0,21%

GFGV8.50DI

OTM

Put

11%

0,21%

8,50

0,020

GGAL

9,47

300

0,21%

GFGV9.00DI

OTM

Put

5%

0,84%

9,00

0,080

GGAL

9,47

100

0,84%

TPPV10.3DI

OTM

Put

8%

2,25%

10,30

0,250

TVPP

11,10

20

2,25%

GFGV8.50FE

OTM

Put

11%

2,30%

8,50

0,218

GGAL

9,47

200

2,30%

GFGV9.50DI

ITM

Put

0%

2,42%

9,50

0,229

GGAL

9,47

200

2,10%

EDNV2.95DI

OTM

Put

4%

2,61%

2,95

0,080

EDN

3,07

32

2,61%

TPPV10.8FE

OTM

Put

3%

4,05%

10,80

0,450

TVPP

11,10

40

4,05%

TPPV11.3DI

ITM

Put

0%

4,50%

11,30

0,500

TVPP

11,10

100

2,70%

ERAV2.94FE

OTM

Put

3%

4,95%

2,94

0,150

ERAR

3,03

100

4,95%

GFGV9.00FE

OTM

Put

5%

5,36%

9,00

0,508

GGAL

9,47

50

5,36%

YPFV240.FE

OTM

Put

4%

6,03%

240,00 15,000

YPFD

248,75

1

6,03%

GFGV10.0DI

ITM

Put

0%

6,23%

10,00

0,590

GGAL

9,47

15

0,63%

GFGV9.00AB

OTM

Put

5%

6,86%

9,00

0,650

GGAL

9,47

20

6,86%

GFGV9.50FE

ITM

Put

0%

7,39%

9,50

0,700

GGAL

9,47

100

7,07%

TPPV11.8DI

ITM

Put

0%

7,66%

11,80

0,850

TVPP

11,10

100

1,35%

TPPV11.3FE

ITM

Put

0%

7,66%

11,30

0,850

TVPP

11,10

50

5,86%

GFGV10.0FE

ITM

Put

0%

8,98%

10,00

0,850

GGAL

9,47

30

3,38%

Opcion

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


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Domingo 15 de Diciembre de 2013

Bull Spread con Calls El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera mas económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

si mañana mismo el subyacente alcanza los 10 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

En el siguiente grafico se puede como, por ejemplo, comprando la base 9,75 a Diciembre de ggal y lanzando la base 10, podemos obtener una ganancia de 316% si el papel sube un 6,2% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir,

BULL SPREAD CON CALLS Subyacente

Compra

Prima

Venta

Prima

Gcia. %

Var. %

GGAL GFGC10.75D 0,033 GFGC11.0DI 0,020 2207,7% 16,8% TVPY TPYC83.5DI 0,150 TPYC85.5DI 0,015 1381,5% 14,1% PAMP PAMC2.64DI 0,008 PAMC2.74DI 0,001 1328,6% 39,8% PESA PSAC6.00DI 0,025 PSAC6.30DI 0,003 1263,6% 18,9% GGAL GFGC10.25D 0,060 GFGC10.5DI 0,035 1100,0% 11,5% GGAL GFGC10.5DI 0,038 GFGC10.75D 0,020 1011,1% 13,6% ERAR ERAC3.09DI 0,030 ERAC3.39DI 0,001 934,5% 12,3% PAMP PAMC2.24DI 0,015 PAMC2.34DI 0,005 900,0% 19,4% TVPP TPPC11.8DI 0,085 TPPC12.3DI 0,030 809,1% 11,4% PAMP PAMC2.34DI 0,017 PAMC2.44DI 0,005 733,3% 24,5% GGAL GFGC10.0DI 0,079 GFGC10.25D 0,045 488,2% 8,3% PAMP PAMC2.04DI 0,046 PAMC2.24DI 0,010 455,6% 14,3% GGAL GFGC11.0FE 0,510 GFGC13.0FE 0,150 455,6% 38,0% YPFD YPFC250.DI 4,000 YPFC270.DI 0,300 440,5% 9,1% TS TS.C224.FE 4,000 TS.C240.FE 1,000 433,3% 31,0% TS TS.C240.FE 3,900 TS.C25522F 0,560 355,7% 39,3% GGAL GFGC9.75DI 0,130 GFGC10.0DI 0,070 316,7% 6,2% TS TS.C19922F 9,000 TS.C224.FE 3,000 313,0% 22,2% TVPP TPPC11.3DI 0,200 TPPC11.8DI 0,070 284,6% 6,9% TVPP TPPC11.8FE 0,500 TPPC12.8FE 0,200 233,3% 15,9% PESA PSAC5.70DI 0,100 PSAC6.00DI 0,010 233,3% 13,2% COME COMC0.80DI 0,036 COMC0.90DI 0,002 194,1% 8,8% GGAL GFGC10.0FE 0,800 GFGC10.5FE 0,620 177,8% 11,5% PESA PSAC5.40DI 0,150 PSAC5.70DI 0,020 130,8% 7,5% http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima


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C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsรกtil

Bear Spread con calls Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

C.P.N. Germรกn Marin

BEAR SPREAD CON CALLS Subyacente

Venta

Prima

Compra

Prima

Gcia. %

Var. %

ERAR ERAC2.64DI 0,390 ERAC2.79DI 0,260 650,0% -12,6% TVPP TPPC6.80DI 4,100 TPPC9.80DI 1,500 650,0% -38,4% ALUA ALUC2.034D 1,500 ALUC3.534D 0,240 525,0% -44,4% PAMP PAMC1.24DI 0,710 PAMC1.64DI 0,380 471,4% -36,7% PAMP PAMC1.64DI 0,340 PAMC1.84DI 0,175 471,4% -16,3% ERAR ERAC2.49DI 0,520 ERAC2.64DI 0,400 400,0% -17,5% YPFD YPFC200.DI 48,000 YPFC210.DI 40,000 400,0% -19,2% ERAR ERAC2.34FE 0,805 ERAC2.94FE 0,339 347,8% -22,5% COME COMC0.60FE 0,260 COMC0.70FE 0,190 233,3% -27,4% GGAL GFGC7.50DI 1,800 GFGC8.00DI 1,450 233,3% -20,4% TVPP TPPC9.80DI 1,400 TPPC10.3DI 1,050 233,3% -11,2% ERAR ERAC2.79DI 0,220 ERAC2.94DI 0,120 200,0% -7,6% EDN EDNC2.55DI 0,460 EDNC2.95DI 0,200 185,7% -15,8% EDN EDNC1.95DI 1,090 EDNC2.25DI 0,900 172,7% -35,6% GGAL GFGC8.75DI 0,700 GFGC9.00DI 0,545 163,2% -7,1% YPFD YPFC210.DI 37,100 YPFC220.DI 31,000 156,4% -15,2% YPFD YPFC230.FE 39,000 YPFC250.FE 27,000 150,0% -7,1% GGAL GFGC8.50DI 0,950 GFGC8.75DI 0,800 150,0% -9,8% GGAL GFGC8.00FE 1,970 GFGC9.00FE 1,380 143,9% -15,1% ERAR ERAC2.94FE 0,320 ERAC3.22FE 0,160 133,3% -2,6% GGAL GFGC7.00DI 2,400 GFGC7.25DI 2,260 127,3% -25,7% TVPY TPYC63.5DI 11,000 TPYC83.5DI 0,150 118,6% -15,3% GGAL GFGC9.00DI 0,500 GFGC9.25DI 0,365 117,4% -4,5% PAMP PAMC1.94DI 0,100 PAMC2.04DI 0,046 117,4% -1,0% http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de caida % del subyacente para lograr la ganancia maxima


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Domingo 15 de Diciembre de 2013

Próximo curso: Seminario de Opciones Futuras Realizá tu mejor inversión viniendo a esta charla de diez horas dictada por el Cr. Germán Marin, donde aprenderás todos los secretos sobre las opciones futuras. Aprenda a controlar los riesgos de su cartera mediante estos instrumentos y realizar operaciones de cobertura y apalancamiento. Determine el valor justo de la prima a pagar, y realice las diferentes estrategias para ganar en mercados alcistas y bajistas. La charla será dividida en dos días de cinco horas cada uno, y tendrán break coffee. Ingrese a nuestra web www.proyectoeconomico.com para pedir más información acerca de este curso.

Comienzo 8 de Marzo de 2014 2 clases de 5 horas. $ 1200 público en gral. $ 1000 estudiantes de Cs. Económicas Sábado 08/03/14 Domingo 09/03/14 (Horarios a confirmar)

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Cinco Ruedas N° 29 - Domingo 15 de Diciembre de 2013