Page 1

Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

AÑO III - N° 38

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas. Análisis Técnico Análisis Fundamental Noticias

MERVAL

M. Argentina

6200,00

4900,00

6100,00

4800,00

6000,00

4700,00

5900,00

4600,00

5800,00

4500,00

5700,00

4400,00

5600,00

4300,00

5500,00

4200,00

5400,00

4100,00

5300,00

4000,00

Apertura

Mínimo

Máximo

Cierre

Performance

Apertura

5.580,03

5.378,33

6.118,42

6.070,60

8,79%

4.324,68

Fecha Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes

Cierre

Variación

5.407,40 5.636,27 5.884,21 5.937,38 6.070,60

-3,17% 4,23% 4,40% 0,90% 2,24%

Máximo

Cierre

4.811,41

Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes

Performance

4.780,51

10,54%

Cierre

Variación

4.165,64 4.336,18 4.575,36 4.622,38 4.780,51

-3,82% 4,09% 5,52% -1,03% 3,42%

Total Negociado en Bolsa Semana actual

Semana anterior

Millones de pesos

Millones de pesos

Semana anterior

Tipo de Cambio Financiero Especie AA17D RO15D RO15C AA17C BDEDD

4.143,48

Fecha

Montos Negociados en Acciones Semana actual

Mínimo

Cierre USD 85,50 USD 95,00 USD 95,00 USD 84,00 USD 67,60

Monto USD 33.761.239,00 USD 10.789.165,00 USD 1.008.308,00 USD 599.287,00 USD 55.683,00

Promedio >

NUEVO:

Cotización Billetes Banco Nación al 14/02/2014 TC $/USD 10,36 10,59 10,59 10,55 10,92

10,60

TIPO Dólar U.S.A Euro Real

COMPRA 7,69 10,70 3,29

Brecha Cambiaria (CCL vc. Oficial):

VENTA 7,79 11,30 3,69

36,07%

RANKING DE ESPECIES NEGOCIADAS EN LA SEMANA | Pág. 3

PEDÍ TU ANÁLISIS | Pág. 6

¿DE QUE SE TRATA EL MERCADO DE VALORES? | Pág. 10


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

STAFF EDITOR: Guillermo M. Poplasky ECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud, Lic. Santiago González PANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo Flor ANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Lic. Cecilia Bénétrix, Germán Maldonado, Guillermo M. Poplasky, José Prats

SUMARI NOTICIAS E INFORMES Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semana Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Negociación de Cheques de Pago diferido

EDUCACIÓN: Fernando Leiva, Lic. Pablo Dermillian Dabul CINE: María Paula Putrueli

Por Lic. Alejandro Torres Villalva.

OPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German Marin PEDÍ TU ANÁLISIS: Erick Acosta CRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge Cassinelli CORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo DISEÑO GRÁFICO: Luciano Guzman

Por Erick Acosta.

Pág. 6

Pedí tu Análisis

Pág. 8 Argentina: Un repaso sobre la evolución de las Reservas Internacionales Por Lic. Alejandro Torres Villalva.

Pág. 10 ¿De qué se trata el Mercado de Valores? Por Lic. Pablo Dermillian Dabul.

Pág. 12

Herramientas del operador

Por Fernando Leiva.

Pág. 13

Listado de Agentes de Bolsa

ENCONTRANOS EN: /CincoRuedas @5ruedas /5Ruedas

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL Pág. 15

Análisis Standard & Poor´s 500

Por José Prats.

Pág. 16

Análisis de Acciones

Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Fundamental de las acciones líderes de Argentina.

Pág. 31

Análisis de Opciones

Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

Conseguí todos los diarios Cinco Ruedas en PDF totalmente gratis enviando un email a:

cincoruedas.digital@gmail.com

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

2


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Ranking de especies negociadas en la semana* YPF S.A. Grupo Galicia S.A. Tenaris S.A. Banco Macro S.A. Siderar S.A.I.C. Pampa Energía S.A. Telecom S.A. Petrobrás Brasil S.A. EDENOR S.A. BBVA Banco Francés S.A.

Especie

YPFD GGAL TS BMA ERAR PAMP TECO2 APBR EDN FRAN PESA ALUA Banco Santander S.A. STD Comercial del Plata S.A. COME Mirgor S.A.I.C. MIRG Central Costanera S.A. CECO2 Telefónica de España S.A. TEF TRANSENER S.A. TRAN Central Puerto S.A. CEPU2 Solvay Indupa S.A. INDU Banco Hipotecario S.A. BHIP Molinos Río de la Plata S.A. MOLI Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 Petrolera Pampa S.A. PETR S.A. San Miguel SAMI Grupo IRSA IRSA Carlos Casado S.A. CADO Cresud S.A.C.I.F.A. CRES Repsol S.A. REP Banco Santander Río S.A. BRIO Agrometal S.A.I.C. AGRO Carboclor S.A. CARC I. y E. De la Patagonia S.A. PATA Ledesma S.A. LEDE Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 METR Metrogas S.A. Celulosa S.A. CELU Quickfood S.A. PATY Banco Patagonia S.A. BPAT Grupo Clarín S.A. GCLA Boldt S.A. BOLT Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO Banco de Galicia S.A. GALI Holcim S.A. JMIN Molinos Juan Semino S.A. SEMI Longvie S.A. LONG Colorín S.A. COLO Polledo S.A. POLL Dycasa S.A. DYCA Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR Rigolleau S.A. RIGO CTIO Ferrum S.A. FERR Grimoldi S.A. GRIM Inversora Juramento S.A. INVJ Capex S.A. CAPX Caputo S.A. CAPU Alto Palermo S.A. APSA Grupo Cons. del Oeste OEST Fiplasto S.A. FIPL ROSE Petrolera del Conosur S.A. PSUR Autopistas del Sol S.A. AUSO Morixe S.A. MORI Cerámicas San Lorenzo S.A. SALO Banco Santander Río -Pref- BRIO6 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 TGLT S.A. TGLT Angel Estrada y Cía. S.A. ESTR Pertrak S.A. PERK

Cierre Var. %

$ 289,000 $ 10,350 $ 248,000 $ 23,600 $ 3,690 $ 2,060 $ 36,200 $ 61,500 $ 3,190 $ 25,250 $ 5,490 $ 4,360 $ 97,000 $ 1,020 $ 105,000 $ 1,240 $ 166,000 $ 1,290 $ 19,000 $ 2,870 $ 1,730 $ 30,000 $ 4,550 $ 3,350 $ 11,700 $ 11,150 $ 8,250 $ 10,000 $ 255,000 $ 13,800 $ 2,530 $ 2,150 $ 11,000 $ 6,000 $ 1,460 $ 1,340 $ 5,000 $ 19,500 $ 5,760 $ 29,200 $ 3,400 $ 3,000 $ 20,000 $ 3,900 $ 1,810 $ 1,580 $ 6,850 $ 0,208 $ 4,600 $ 5,250 $ 24,000 $ 8,500 $ 3,000 $ 4,150 $ 2,800 $ 5,100 $ 3,050 $ 50,000 $ 2,500 $ 1,850 $ 2,700 $ 0,740 $ 1,950 $ 2,350 $ 0,960 $ 13,000 $ 1,700 $ 9,600 $ 3,100 $ 0,840

Monto

15,60 $ 129.993.704 19,65 $ 91.502.051 2,69 $ 80.300.585 21,03 $ 31.052.946 9,50 $ 20.497.349 15,08 $ 15.628.910 13,13 $ 14.152.508 2,67 $ 14.096.267 17,28 $ 12.173.706 19,67 $ 10.119.875 10,91 $ 9.270.360 8,19 $ 8.635.973 1,04 $ 6.249.900 8,51 $ 5.829.589 0,00 $ 2.654.317 5,98 $ 2.225.153 -9,29 $ 2.108.031 8,40 $ 1.820.797 8,57 $ 1.584.480 -1,03 $ 1.537.446 5,49 $ 1.437.134 3,45 $ 1.222.549 11,25 $ 1.216.968 5,68 $ 1.214.833 6,36 $ 835.943 4,21 $ 724.272 2,23 $ 698.393 -0,50 $ 681.395 3,24 $ 546.842 7,39 $ 535.688 3,27 $ 516.805 -4,44 $ 465.699 14,58 $ 450.974 3,09 $ 414.263 7,35 $ 353.362 7,20 $ 341.418 15,21 $ 282.465 2,63 $ 264.234 4,73 $ 261.425 0,69 $ 243.458 6,25 $ 226.596 -7,69 $ 219.733 2,83 $ 164.357 2,63 $ 137.156 -2,16 $ 117.257 2,60 $ 92.037 11,38 $ 88.003 6,67 $ 79.730 -2,54 $ 79.320 5,00 $ 77.238 4,35 $ 74.252 6,25 $ 57.556 -3,23 $ 51.244 -5,68 $ 50.849 0,00 $ 45.178 2,00 $ 37.435 1,33 $ 29.940 -4,76 $ 27.654 -5,66 $ 27.439 3,35 $ 27.276 -3,57 $ 27.000 -2,63 $ 25.145 0,00 $ 22.631 -2,08 $ 11.398 0,00 $ 9.846 0,00 $ 9.175 1,19 $ 6.800 1,05 $ 3.004 0,00 $ 998 0,00 $ 664

TÍTULOS PÚBLICOS Nombre

BODEN 2015 BONAR X DISCOUNT $ NEUQUEN 1 2016 U$S BOCON Cons. 6 Serie 2% $ DISCOUNT U$S Ley NY BOGAR 2018 MENDOZA 2016 U$S NEUQUEN 2 2018 U$S

Especie

Cierre Var. %

RO15 $ 1.006,000 AA17 $ 886,000 DICP $ 246,250 NDG1 $ 705,500 PR13 $ 217,000 DIY0 $ 1.050,000 NF18 $ 149,500 PMY16 $ 725,000 NDG21 $ 600,000

Monto

0,18 $ 714.434.070 2,58 $ 603.908.331 25,50 $ 117.508.323 -3,51 $ 50.289.400 10,74 $ 41.351.914 -2,13 $ 32.801.258 7,35 $ 22.180.688 20,92 $ 21.750.000 -11,27 $ 20.572.864

E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY BONAR 2015 AS15 Cupones PBI en $ TVPP DISCOUNT U$S Ley NY DICY Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 C.A.B.A. Clase 2 U$S 2014 BD2C4 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 CHUBUT 2019 U$S PUO19 PAR $ PARP PAR U$S Ley Arg. PARA Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED Cupones PBI en Euros TVPE NEUQUEN 2021 Hidrocarb. NRH2 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 C.A.B.A. Clase 2014 ARS/U$S BDC14 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 PAR U$S Ley NY PARY Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 BUENOS AIRES 2028 U$S 9,625% BP28 BONAR 2018 U$S 9% AN18 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 CUASIPAR $ CUAP PAR U$S Ley Arg. PAA0 BONAR 2019 AMX9 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD Boncor 2017 CO17 C.A.B.A. U$S 1,95% VTO. 2019 BD2C9 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD PAR U$S Ley NY PAY0 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 BOCON Cons. 5 Serie $ PRE0 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE MENDOZA 2018 U$S PMO18 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 BODEN 2014 RS14 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 BOCON Prev. 4 Serie 2% $ PRE9 CHACO 2015 $ CER CCH1 BUENOS AIRES Ley 13763 PB14 FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3

$ 640,000 $ 82,190 $ 88,150 $ 11,220 $ 1.045,000 $ 88,850 $ 99,500 $ 648,000 $ 766,500 $ 162,500 $ 570,000 $ 92,000 $ 440,000 $ 738,000 $ 110,000 $ 890,000 $ 735,000 $ 924,000 $ 915,000 $ 775,000 $ 68,350 $ 420,000 $ 82,000 $ 800,000 $ 1.103,000 $ 1.161,000 $ 1.070,000 $ 655,000 $ 1.300,000 $ 610,000 $ 160,000 $ 430,000 $ 106,000 $ 514,000 $ 410,000 $ 600,000 $ 237,000 $ 710,000 $ 709,000 $ 420,000 $ 375,000 $ 143,000 $ 100,000 $ 700,000 $ 620,000 $ 17,000 $ 57,700 $ 150,500 $ 7,300 $ 65,000 $ 9,770 $ 650,000

-6,71 2,48 -2,09 1,84 0,40 5,47 -2,00 -7,50 -1,16 0,29 -18,85 23,13 -3,66 1,60 4,19 -21,41 -2,71 3,15 -2,86 2,59 5,65 -2,48 2,35 -2,50 6,76 -1,66 -7,01 -3,78 -0,77 0,00 22,90 -2,07 -0,01 1,36 -9,63 -4,95 24,87 8,45 1,25 -1,22 -0,29 5,61 0,50 0,00 -4,84 -2,94 2,08 0,00 0,00 -0,22 0,00 0,00

$ 15.793.740 $ 14.853.616 $ 14.296.421 $ 13.548.767 $ 13.427.381 $ 13.020.895 $ 12.047.557 $ 11.988.990 $ 11.875.280 $ 11.292.843 $ 10.678.152 $ 10.643.767 $ 9.741.251 $ 8.635.415 $ 8.208.169 $ 7.943.000 $ 7.653.250 $ 7.444.948 $ 5.540.000 $ 5.315.520 $ 3.788.851 $ 3.544.224 $ 3.388.889 $ 1.600.000 $ 1.197.542 $ 1.131.808 $ 1.070.000 $ 1.057.800 $ 719.974 $ 591.700 $ 568.691 $ 422.734 $ 364.366 $ 350.909 $ 309.115 $ 206.000 $ 194.229 $ 189.000 $ 147.030 $ 91.104 $ 88.850 $ 85.566 $ 74.752 $ 74.088 $ 31.000 $ 26.349 $ 24.368 $ 21.333 $ 7.300 $ 5.265 $ 2.289 $ 2.015

CEDEAR´s Nombre Apple Inc. General Electric Co. BHP Billiton Co. Cía. Min. Vale do Rio Doce CHINA MOBILE LTD. Altria Group Inc. eBay Inc. Corning Inc. Google Inc. Alcoa Inc. Cemex S.A.B. de CV Banco Bradesco S.A. Honda Motor Co. LTD JP Morgan Chase & Co. Coca Cola Co. Wal-Mart Stores Inc. Johnson & Johnson Nomura Holdings Inc. MacDonald’s Corp. MercadoLibre Inc. Chevron Co. Procter & Gamble Co. Banco Bilbao Vizcaya SP

Especie

Cierre Var. %

LMT $ 1.704,200 C $ 17,650 AAPL $ 580,000 GE $ 53,500 BHP $ 709,100 VALE $ 81,000 CHL $ 84,650 MO $ 95,700 EBAY $ 576,700 GLW $ 50,100 GOOG $ 460,000 AA $ 22,000 CX $ 137,400 TM $ 251,950 BBD $ 118,000 HMC $ 392,800 JPM $ 64,350 KO $ 86,000 WMT $ 279,500 MSFT $ 84,100 JNJ $ 205,000 EMC $ 69,950 NEM $ 255,150 MCD $ 265,700 MELI $ 535,000 CVX $ 156,350 PG $ 173,350 BBV $ 133,600

1,75 -1,09 1,60 -5,74 -10,34 0,96 -3,13 -13,11 8,10 0,70 2,08 -6,63 27,91 22,94 -0,03 4,35 -4,47 -4,62 3,62 1,31 -3,17 28,66 6,91 8,56 15,14 1,28 -6,78 -7,52

Monto

$ 8.632.223 $ 2.624.046 $ 2.232.437 $ 886.959 $ 817.590 $ 573.481 $ 510.439 $ 497.640 $ 461.360 $ 400.800 $ 376.217 $ 364.834 $ 289.227 $ 251.950 $ 248.354 $ 157.120 $ 97.307 $ 48.825 $ 44.982 $ 42.794 $ 34.246 $ 29.938 $ 24.338 $ 17.827 $ 13.910 $ 12.508 $ 12.134 $ 6.680

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

ACCIONES

3


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Negociación de Cheques de Pago Diferido Negociación de Cheques de Pago Diferido En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana con un volumen bruto negociado cercano a los 73,7 millones de pesos, registrando una disminución respecto al volumen operado la semana anterior del 18,64%, alcanzando una tasa promedio del 33,28%. El plazo con mayor volumen negociado durante la semana, se corresponde con el segmento comprendido entre 151 y 180 días con un volumen bruto cercano a los 15,3 millones de pesos. Por su parte la jornada del jueves registró el máximo volumen negociado, alcanzando los 24,97 millones de pesos, fecha en la cual la tasa promedio de negociación fue del 32,71% frente al 31,23% operado en la jornada del lunes. En referencia a los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, el monto asciende al viernes 14 de Febrero de 2014 a 62,9 millones de pesos.

Día

Cantidad

Monto

Tasa Prom.

10/02/2014 11/02/2014

144

8.627.650,52

31,23

290

12.261.984,91

31,49

12/02/2014 13/02/2014

289

8.821.673,68

31,69

404

24.979.953,92

32,71

14/02/2014

353

19.973.599,59

32,33

Monto Pendiente: $62.963.779,53

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo Día

Cantidad

Monto Bruto

Tasa Prom.

0-30

125

4.480.467,27

29,56

31-60

267

7.812.332,26

30,09

61-90

190

8.195.454,16

31,43

91-120

226

12.003.710,29

32,43

121-150

195

8.932.669,93

32,73

151-180

248

15.308.784,71

32,94

181-210

94

9.658.748,25

34,13

211-240

45

2.005.808,96

34,02

241-270

31

1.701.598,90

34,16

271-300

14

465.385,00

35,59

301-330

13

784.974,08

35,40

331-360

12

2.336.766,00

36,92

Total (N+R)

1460

73.686.699,81

33,28

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día Día

Cantidad

10/02/2014 N R

143 1

Monto Bruto

Tasa Prom.

8.527.650,52

31,23

100.000,00

30,00

11/02/2014 N

277

11.742.002,41

31,49

R

13

519.982,50

30,38

12/02/2014 N

286

8.684.493,37

31,69

137.180,31

31,00

24.979.953,92

32,71

0,00

0,00

19.752.599,59

32,33

221.000,00

35,17

72.708.537,00

31,75

978.162,81

42,18

73.686.699,81

36,97

R

3

13/02/2014 N

404

R

0

14/02/2014 N

350

R

3

NEGOCIADOS

1440

RENEGOCIADOS

20

TOTAL SEMANA

1460

Elaboración Propia en Base a Datos de la Gerencia de Operaciones BCBA

4


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Montos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo (en millones de pesos corrientes)

Elaboraci贸n Propia en Base a Datos de la Gerencia de Operaciones BCBA

Montos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por D铆a (en millones de pesos corrientes)

Elaboraci贸n Propia en Base a Datos de la Gerencia de Operaciones BCBA

Cheques de Pag diferido - Montos Anuales Negociados (en millones de pesos corrientes)

5


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Esta semana en #pedituanalisis, la empresa más votada por los lectores fue SAMI.

Si la vida te da limones, ¡haz limonada! S.A. San Miguel, como ya hemos dicho en otras oportunidades, es una empresa frutícola, productora, industrializadora y exportadora de limones, constituida en 1954 y radicada en San Miguel de Tucumán, hoy una de las más importante del mundo con 7500 Has en Argentina. A partir de 2000, la empresa decidió ingresar en el mercado de los frutos dulces a través de Milagro S.A. productora de cítricos dulces en Uruguay, que más tarde, en 2003, adquirió el 100% del paquete accionario de esta empresa. Para extender su capacidad global, en 2008 comenzó con la compra de plantaciones de cítricos dulces en Sudáfrica, que desde entonces se ha estado desarrollando positivamente en el comercio internacional. Con lo que respecta al último balance presentado el 30/09/13, la empresa tuvo una ganancia neta acumulada al 30 de septiembre de 59.669.038 pesos, un resultado muy positivo si lo comparamos con el mismo periodo 2012, donde obtuvo $24.405.354. Quedamos a la espera con cierto optimismo de la presentación del balance anual 2013 Ya explicitado el perfil de la empresa procederemos nuestro análisis. Luego de haber alcanzado un mínimo de $4.30, el 11 de diciembre de 2012 se inició un tramo alcista, hasta encontrar una resistencia en los $7.60. Precio que posteriormente utilizaría como soporte una vez quebrado al alza, para luego poder llegar a una nueva resistencia que sería la de $10 que más tarde sería quebrada al alza para cumplir el objetivo de lo que sería una suerte de piso redondeado cuyo valor llegó a un techo de $13.80 en un periodo de fuertes subidas consecutivas, lo cual no era de extrañar una sana corrección, que fue lo que sucedió. Al parecer, quiso corregir al 61.8% del último tramo alcista y prolongó la

Capital suscripto Primas de emisión Total

Patrimonio Neto Resultados no asignados Ventas netas Resultado Neto de Ganancias

6

Por Erick Acosta Columnista de Cinco Ruedas www.proyectoeconomico.com

caída hacia los $10.50. Desde entonces, comenzó lo que podría decirse una salida alcista cuyo precio al día de hoy es de $11.70. Las expectativas son buenas, por lo menos a lo que se refiere corto/mediano plazo: de continuar al alza se podría marcar hacia arriba un posible objetivo de $14 pendientes a cumplir. Hacia abajo hay que tener en cuenta los valores $11.25 y $11 en última instancia.

$ 64.423.488 $82.225.951 $146.649.439

30/09/12 $599.354.751

30/09/13 $673.905.828 $ 59.669.038

30/09/12 $705.396.058 $ 24.405.354

30/09/13 $869.066.891 $ 59.669.038


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

SAMIday

SAMIweek

7


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Argentina: Un repaso sobre la evolución de las Reservas Internacionales.

Hacia inicios de la década del ´90, las reservas internacionales en el Banco Central de la República Argentina alcanzaban un saldo de 3.296 millones de dólares (enero de 1990). En términos generales, la tendencia en cuanto a la acumulación de reservas fue creciente durante toda la década. Hacia la primera mitad de los ´90, la autoridad monetaria registró en sus arcas un incremento del 366,26% alcanzando en enero de 1995 el monto de 15.368 millones de dólares. Durante la segunda mitad, la variación fue del 102,36% registrando en enero de 2000 el monto de 31.100 millones de dólares. Durante este período, se observan varias crisis económicas ocurridas principalmente en países emergentes (Rusia, México, Brasil, Corea del Sur, Tailandia, Malasia, entre otros). De todas ellas, la que mayor repercusión tuvo en la economía de nuestro país fue la ocurrida en México hacia mediados de 1995, donde las reservas internacionales cayeron desde el máximo alcanzado durante la primera mitad de la década de 17.223 millones de dólares en diciembre de 1993 a 11.560 millones en abril de 1995. En tan solo año

8

y medio, el respaldo del peso convertible había registrado una caída del 32,88%. A partir de la crisis del Tequila, se acelera la emisión de deuda pública, dando lugar al inicio de uno de los mayores procesos de endeudamiento público de la historia de nuestro país. Durante la primera y segunda presidencia de Carlos Menen, la deuda pública se incrementó en un 152%, pasando de 58.700 millones de dólares a más de 146.634 millones (variación únicamente superada por el período comprendido entre 1976 y 1981 donde el crecimiento de la deuda pública fue del 357%). El respaldo que la “convertibilidad” había encontrado en la venta de los principales activos del país durante la primera mitad de la década rápidamente se diluye; esta situación sumado a la vertiginosa destrucción del aparato productivo en función de un tipo de cambio apreciado, llevan al país a tomar deuda a tasas usureras, situación que rápidamente se torna insostenible. Hacia diciembre de 2001, con la renuncia del presidente Fernando De la Rúa, estalló la crisis más profunda que nuestro país haya atravesado. Sólo recordar algunos porcentajes nos dan una idea de la grave-

Por Alejandro Javier Torres Villalva

Licenciado en Economía (UBA) Proyecto Económico www.proyectoeconomico.com

dad de la crisis: el 50% de la población cae rápidamente bajo la línea de la pobreza, el 25% bajo la línea de la indigencia y más del 25% de la población laboral activa estaba sin empleo. Durante los meses de diciembre de 2001 y enero de 2002 se suceden: el mega canje, el corralito, el default y el fin de la convertibilidad. En este contexto las reservas internacionales caen de 36.153 millones de dólares en enero de 2001 (máximo bajo convertibilidad) a 14.069 millones en enero de 2002, registrando una variación negativa en solo un año del 61%. La pérdida de reservas continuó hasta mediados del 2002, fecha en la cual alcanzan los 8.986 millones de dólares. En mayo de 2003, el nuevo gobierno electo asume el poder con un nivel de reservas internacionales de 11.374 millones de dólares. A partir de este punto de inflexión, las reservas internacionales comienzan a crecer de forma inédita en la historia de Argentina. El gobierno de Néstor Kirchner finaliza su mandato en diciembre de 2007 con un nivel de reservas de 46.176 millones de dólares, representativos de un crecimien-


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

to para el período del 305,97% y superando en más de 10.000 millones el máximo alcanzado durante convertibilidad. El 10 de diciembre de 2007, asume la presidencia de la nación Cristina Fernández de Kirchner. El crecimiento económico de Argentina basado en el fortalecimiento del mercado interno, continuaba dando sus frutos. Argentina crecía a una tasa anual del 8% promedio y a diferencia de los años de convertibilidad, donde las sucesivas crisis ocurridas en países emergentes provocaban un rápido contagio, traducido en caída de reservas internacionales, desempleo y fuga de capitales, las futuras crisis que se sucederían en países centrales no tendrían consecuencias inmediatas drásticas sobre las principales variables macroeconómicas del país. Durante el segundo mandato presidencial de Cristina Fernández de Kirchner, las reservas internacionales llegaron a su máximo histórico, alcanzando hacia enero de 2011 los 52.618 millones de dólares. En el mundo, las consecuencias de la crisis “sub prime” ocurrida en Estados Unidos hacia mediados de 2008, empiezan a sentirse en varias regiones, en especial en los países de la periferia europea (Grecia, España, Italia y Portugal) donde las cuentas fiscales y monetarias comienzan a deteriorarse rápida y profundamente. Durante los meses posteriores al máximo

alcanzado por las reservas internacionales en enero de 2011, Argentina empieza a sufrir fuertes presiones internas y externas. La puja por la distribución del ingreso, los efectos de la restricción externa, la aparición de sucesivos brotes inflacionarios, e intentos concretos de desestabilización, presionan en forma directa el nivel de las reservas internacionales. En América Latina, las presiones económicas se hicieron más fuertes en relación a las últimas medidas adoptadas por la Reserva Federal de Estados Unidos. La contracción de la oferta monetaria norteamericana, constituye un factor de relevancia para los capitales que fluyen desde y hacia las economías emergentes, quienes no tardaron en tomar las medidas necesarias para contrarrestar una posible salida masiva de divisas en busca de mayores rendimientos. Diciembre de 2013 y enero de 2014, independientemente de la solidez de la mayoría de las variables macroeconómica del país, fueron meses complicados en términos de reservas internacionales. En este contexto, el gobierno de Argentina toma la decisión de subir los tipos de interés de referencia y de este modo estabilizar parcialmente el nivel de reservas, y frenar la escalada en el nivel general de precios. La tasa de corte de las letras del BCRA en moneda nacional no ajusta-

bles por CER entre 70 y 111 días, se incrementa en 13,65 p.p. pasando de 15,05% en diciembre de 2013 a 28,7098% en enero de 2014. En el segmento comprendido entre 112 y 144 días, el incremento fue de 15,28 p.p. alcanzando el 29,2502%, mientras que para las letras a un plazo entre 309 y 444 días el incremento fue de 12,43 p.p. Hacia enero de 2014, los saldos acumulados en el Banco Central perforaron la barrera de los 30.000 millones de dólares, cerrando el mes en 27.748 millones, registrando una caída del 47,26% desde el máximo histórico alcanzado en enero de 2011 de 52.618 millones de dólares, siendo esta una de las mayores preocupaciones del gobierno de la Presidenta Cristina Fernández de Kirchner y su gabinete.

9


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

¿De qué se trata el Mercado de Valores?

¿Qué es un Mercado de Valores? ¿Acaso es sólo un grupo de personas que gritan y se desesperan por comprar o vender activos financieros? Es mucho más que eso. Es un lugar donde se encuentran sujetos (físicos o jurídicos) que poseen exceso de liquidez, ahorros, y que quieren darle una rentabilidad extra. Éstos se enfrentan con empresas que necesitan de esa liquidez para llevar a cabo sus proyectos de inversión. Es por eso que un Mercado de Valores, parte de un Mercado de Capitales, reviste especial importancia para una economía ya que canaliza el ahorro del público hacia actividades productivas de largo plazo como la inversión privada y la infraestructura física. El uso de los diferentes instrumentos de dicho mercado ha permitido a varios países dar un salto en sus estándares de desarrollo y permitir una mejor transferencia de recursos y riesgos entre los agentes. Pero en la realidad sucede que una persona que posee fondos líquidos, a la hora de invertir, mira como parámetros de rentabilidad la evolución del dólar comparada con la tasa de interés de un plazo fijo. No se trata de elecciones erróneas ya que ambas generan una rentabilidad, pero se puede optimizar abriendo el abanico de posibilidades que brinda el sistema financiero en su conjunto. Para ello, es importante

10

explicar cómo funciona un sistema financiero en una economía real. Sistema Financiero El sistema financiero está compuesto por un conjunto de entidades y operaciones que tienen por objeto suministrar dinero u otros medios de pago para financiar, a través de la inversión y del crédito, las actividades propias de los distintos agentes económicos. El punto de partida se sitúa en que las necesidades financieras derivan de la conveniencia que tienen las unidades económicas de disponer de medios de pago en los momentos oportunos. Los problemas de financiación surgen en la medida que las unidades económicas han de afrontar desajustes entre sus corrientes de ingresos y pagos. Las empresas necesitan financiación para salvar el desfase entre su corriente de ingresos y pagos que se genera como consecuencia del tiempo exigido por el proceso de producción y por el hecho de que los factores de producción han de ser mantenidos hasta el momento en que los productos empiecen a generar ingresos por ventas. Necesitan financiación para afrontar la adquisición de bienes de uso cuyos servicios se extienden en el tiempo y cuyo costo sólo se recupera a lo largo de varios períodos de producción.

Por Pablo Dermillian Dabul Lic. en Economía (U.N.Cuyo) Profesor de Economía (UBA)

El sistema financiero se compone de mercados, intermediarios y otras instituciones cuya finalidad es poner en práctica las decisiones financieras de las familias, las empresas y los gobiernos. Los mercados a veces tienen una determinada ubicación geográfica y otras veces no. Los intermediarios financieros son entidades cuyo negocio principal es ofrecer bienes y servicios financieros. Pertenecen a esta categoría los bancos, las sociedades de inversión, las aseguradoras, los fondos comunes de inversión, etc. los productos que se ofrecen son cuentas de cheques, préstamos comerciales, hipotecas, fondos mutualistas o de sociedades de inversión, participaciones en empresas y una amplia gama de contratos de seguros. Los flujos de fondos característicos pasan de las unidades con superávit financiero hacia aquellas que tienen déficit financiero, a través de la acción directa de los participantes en los mercados o con la intervención de los intermediarios financieros. Concepto de activo financiero La inversión financiera es aquella que se realiza en soporte financiero o activo financiero. La inversión financiera no tiene una función económica directa, a diferencia de la inversión en activos reales que sí


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

la tiene, ya que esta última sirve para producir bienes y servicios, tanto finales como intermedios. Si bien no tienen una función económica directa, no se debe pensar que carecen de función. Todos los activos financieros la tienen. Genéricamente, la inversión financiera posibilita la transferencia de fondos (esquema financiación-inversión) y de riesgos (al comprar acciones de una empresa estamos asumiendo proporcionalmente parte del riesgo de la misma). Los distintos productos financieros emitidos cumplen una función relacionada con la transferencia de fondos o de riesgos. La emisión y contratación de acciones no contribuye de forma directa al crecimiento del Producto Bruto Interno, o a la formación bruta de capital, pero, entre otras cosas, facilita la financiación del crecimiento empresarial, y esto si tiene influencia en el PBI y en la formación bruta de capital. Por lo que el objeto de transacción de los mercados financieros son los activos financieros. Un activo financiero es el derecho que tiene quien lo posee a recibir del emisor flujos futuros de efectivo. Es un documento que genera obligaciones y derechos: Por parte del emisor (quien emite el documento), genera una obligación de cumplir con una promesa de pago del importe pactado. Por parte del tenedor (quien compra el documento), genera un derecho a recibir esos pagos. El tenedor de un activo busca naturalmente beneficios, llevarse más dinero para sí mismo, y corre ciertos riesgos tales como la pérdida de intereses y hasta pérdidas del capital invertido, en el caso de que las cosas no vayan todo lo bien que deben ir. Dentro los riesgos que posee el tenedor del activo financiero, podemos mencionar los de pérdida de capital invertido, de liquidez (no poder deshacerse de una posición por falta de contraparte), de cobertura ante el proceso inflacionario, de rendimiento (no obtener los beneficios esperados), de insolvencia del emisor, etc. Otra cuestión importante es la clasificación de los activos financieros que pueden ser de renta fija o renta variable: Los activos de renta fija son aquellos que proporcionan una renta conocida anticipadamente al contratar la inversión o que las rentas si bien no son constantes para todo el plazo, sí lo son durante un período que varía de un cupón de renta a otro como son los bonos a tasa variable, en cuyo caso son fijos para un período de 6 meses si los cupones son semestrales y la tasa siempre es conocida de antemano al período

semestral. Dentro de los activos de renta fija se pueden mencionar a las acciones preferidas (siempre y cuando no tengan la posibilidad de obtener una renta mayor que la fijada en las condiciones de emisión y que iguale a las acciones comunes), los bonos del estado y las obligaciones negociables. Los activos de renta variable generarán una riqueza desconocida a priori, y que estará en función de un conjunto de factores tanto externos como internos a la empresa, buena parte de los mismos muy difíciles de controlar y anticipar. Pertenecen a este tipo las acciones comunes, a que no se sabe con certeza cuál será la tasa de dividendos que tendrán durante el período en curso o para el próximo año. Mercado de dinero y mercado de capitales Es en los mercados financieros donde interactúan la oferta y la demanda de los distintos activos financieros que se intercambian. Es allí donde se fijan sus respectivos precios, por lo que resulta importante resaltar la diferencia entre el mercado de dinero y el mercado de capitales. El primero es una parte muy importante de los mercados financieros. El correcto funcionamiento del sistema financiero requiere la existencia de un mercado de dinero a corto plazo que asegure que las transformaciones entre activos financieros a largo y a corto plazo, así como entre estos últimos y el dinero propiamente dicho, se efectúen sin distorsiones para el mercado de capitales o del sistema crediticio. El mercado de capitales comprende las operaciones de colocación y financiación a largo plazo. A su vez, se divide en Mercado de Crédito a largo plazo y Mercado de valores (mercado de renta fija y de renta variable). Intermediarios financieros La distinción fundamental entre los distintos intermediarios financieros está dada en función del mercado en el que operan. Éstos se dividen en monetarios y no monetarios. Los primeros (que operan en el mercado de dinero) son aquellos cuyos activos financieros son aceptados como medios de pago. Los intermediarios no monetarios (que operan en el mercado de capitales) se caracterizan por emitir activos financieros que no son dinero en sentido estricto. En el siguiente esquema se presenta una relación de las distintas entidades en el sistema financiero argentino:

1. Mercado de dinero (o monetario) a. El Banco Central b. Banca oficial y privada c. Las cajas de ahorro d. Las compañías financieras e. Las cajas de crédito f. Sociedades de ahorro y préstamo para la vivienda u otros inmuebles 2. Mercado de capitales (o no monetario) a. Las compañías aseguradoras b. Los fondos de jubilaciones y pensiones c. Los fondos comunes de inversión mobiliaria d. Las entidades de leasing e. Las entidades de factoring f. Las sociedades mediadoras en el mercado de dinero g. El Mercado de Valores (La Bolsa) • El Mercado de Valores. Es un mercado de valores o títulos en el cual su oferta viene dada por la emisión de los mismos. Es una forma de captar financiación por parte de las empresas. La demanda está constituida por los deseos de compra de tales valores, con la intención de colocar su dinero a cambio de una determinada rentabilidad. Mercados primarios y secundarios En todo mercado de valores es importante distinguir entre el mercado primario y el mercado secundario. El mercado primario es aquel en el cual los activos financieros intercambiados son de nueva creación. Ello implica que un título sólo puede ser objeto de negociación una vez en un mercado primario, en el momento de su emisión. Para la entidad que coloca estos títulos significa un ingreso de fondos y para aquel que los compra un desembolso. La empresa o la entidad gubernamental que recibe esos fondos los destinará a un proyecto específico o satisfacer sus necesidades financieras. Los mercados secundarios, a diferencia, se comercian con los activos financieros ya existentes, cambiando la titularidad de los mismos; pero para ser comprados y vendidos han de ser negociables legalmente, facultad que sólo disfrutan algunos activos financieros. Los mercados secundarios se caracterizan por un cierto grado de eficacia reflejada en unos márgenes más estrechos entre oferta y demanda, comisiones más reducidas y volatilidad relativamente baja en las cotizaciones. La profundidad del mercado viene estimulada por la presencia de muchos participantes reales y potenciales y por un cierto grado de estandarización.

11


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Herramientas del operador.

StockTouch

Recuerdo por mis comienzos haber recorrido decenas de charts. En todos ellos buscaba breakouts, porque era el único evento que sabía operar. Era fácil, tan sólo debía buscar una base, marcar el máximo y esperar 0,10 centavos sobre ese número para abrir una posición. Tarde o temprano llegaba el momento en el que, con un click, me hacia tenedor de un activo por el simple hecho de haber quebrado una resistencia. Nada mal con eso, hasta que me di cuenta de que era posible acotar esa espera, ser más eficiente y operar más seguido si en vez de seleccionar los charts por figuras, lo hacía incorporando a mi búsqueda industrias o sectores en primera instancia. Vale aclarar que si bien operar en el Merval, donde la cantidad de compañías a elegir es poca y puedo observar 20 o 25 charts todos los días sin perderme de mucho, en el mercado americano esta opción no es viable. Y de allí surge la necesidad de estudiar el comportamiento de los activos por sectores. Como habíamos hablado en un artículo anterior de 5 Ruedas, el mercado se mueve por ciclos. Y en cada tramo del ciclo existe un sector o varios que rinden mejor que otros. Es decir, al comienzo de un bull market voy a estar buscando breakouts en el sector tecnológico o financiero, ya que son los sectores que lideran al comienzo. Sería absurdo hacerlo en servicios o consumo básico ya que las probabilidades de encontrar un breakout en dichos sectores y al inicio de un ciclo, son muy remotas

12

y casi inexistentes. Entonces es aquí donde debemos ponernos trabajar más minuciosamente e intentar dilucidar en qué parte del ciclo estamos, para seleccionar correctamente el sector a seguir, y dentro del mismo identificar a las compañías con mejores probabilidades de operar con éxito. Si somos bulls en el mercado, vamos a operar las mejores compañías en el mejor sector. Y si optamos por vestirnos de osos, vamos a operar las peores compañías en los sectores con mayor debilidad. En lo personal siempre recomendé leer y utilizar las herramientas de la web que nos brindan Marketwatch, Finviz, Tradingview y tantas otras webs, aunque en los últimos meses he tenido oportunidad de encontrar mejores mapas de mercado con info, y reportes más que interesantes. Una de estas herramientas se llama StockTouch y está disponible en ios. Allí podemos identificar rápidamente los sectores con mejores rendimientos en diferentes períodos de tiempo. Además también podemos organizar las compañías que aparecen en el mapa por capitalización bursátil o por rendimiento. Si bien sencilla, es una aplicación que encuentro muy útil e indispensable para aquellos que carecemos de tiempo. Por tal motivo, me permito recomendarla para aquellos que operan el mercado del Norte o bien para quienes estén interesados en aprender a ver como se mueve un mercado del primer mundo. Otra app que considero relevante y a la cual consulto periódicamente se llama

Por Fernando Leiva Trader norteamericano Columnista de Cinco Ruedas

DailyStocks

DailyStocks, también disponible en ios. La misma, más completa que la anterior, le permite al operador crear un watch list, scannear el mercado por diferentes eventos, buscar formaciones de velas japonesas y crear charts personalizados de cualquier activo que cotice en el DOW, Nasdaq o S&P. Contar con información tan relevante hace tan sólo 10 años atrás, hubiera sido casi imposible e inalcanzable para el inversor pequeño. Sin embargo, hoy en día estas herramientas están al alcance de nuestras manos. Por ese motivo, considero que es importante utilizarlas para inclinar la balanza de las probabilidades a nuestro favor. Buena semana y happy trading!


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Listado de Agentes de Bolsa N°

144 113 1 6 5 134 36 132 71 11 19 68 238 103 22 88 49 27 10 77 12 200 53 216 38 154 118 190 46 100 192 117 50 24 60 172 18 159 64 15 57 63 123 61 174 245 196 74 169 75 30 73 84 248 146 4 209 86 76 225 59 217 198 13 122 107 206 240 171 150 244 124 106 158 220

NOMBRE

Aeromar Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. Alchemy Sociedad de Bolsa S.A. Aldazabal y Cía. S.A. Sociedad de Bolsa Allaria Ledesma y Cía. Sociedad de Bolsa S.A. Alvarez y Cía. Actividades Bursátiles S.C. Amirante - Galitis Sociedad de Bolsa S.A. Arbal Sociedad de Bolsa S. A. Arpenta Sociedad de Bolsa S.A. B.A. Brokers Sociedad de Bolsa S.A. Badeval Sociedad de Bolsa S.A. Bagnardi y Cía. Sociedad de Bolsa S.A. Bahía Blanca Sociedad de Bolsa S.A. Balanz Capital Sociedad de Bolsa S.A. BBVA Francés Valores Sociedad de Bolsa S.A. Behr Claudio A. Bell Sociedad de Bolsa S.A. Benedit Sociedad de Bolsa S. A. Besfamille S.A. Sociedad de Bolsa BH Valores S.A. Sociedad de Bolsa BTU Sociedad de Bolsa S.A. Buenos Aires Valores S.A. Sociedad de Bolsa Bull Market Brokers S.A. Sociedad de Bolsa Burplaza S.A. Sociedad de Bolsa C.A. Teuly & Co. Sociedad de Bolsa S.A. Capital Markets Arg. Soc. de Bolsa S. A. Carril Miguel J. Casa Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. Citicorp Valores S.A. Sociedad de Bolsa Cohen S.A. Sociedad de Bolsa Comafi Bursátil S. A. Soc. de Bolsa Compañía Global de Inversiones S.A. Copello Sociedad de Bolsa S.A. Corneille Dionisio M.J.B. Corsiglia y Cía. Sociedad de Bolsa S.A. Cozzani - Guterman S.A. Sociedad de Bolsa CSB Cirillo Sociedad de Bolsa S. A. Cucchiara y Cía. S.A. Sociedad de Bolsa Cía. Gral. de Valores Mobiliarios S.A. Soc. de Bolsa De Bary y Cía. Sociedad de Bolsa S. A. Debursa Sociedad de Bolsa S.A. Del Giudice y Cía. S. C. Dellepiane y Cía. S. C. Deutsche Securities Sociedad de Bolsa S. A. Dominguez, Jorge A. Emebur S. A. Soc. de Bolsa Euro Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. Eurovalores Sociedad de Bolsa S.A. Fabbiani y Cía. S. A. Sociedad de Bolsa Facimex Bursátil Soc. de Bolsa S.A. Falabella y Corsi Inv. Soc. de Bolsa S.A. Fenix Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. Fernández Laya Sociedad de Bolsa S.A. Fescina y Cía. Sociedad de Bolsa S. A Finance S.A. Sociedad de Bolsa Finanflower Sociedad de Bolsa S. A. Forexbursatil S. A. Sociedad de Bolsa Futuro Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. Galicia Valores S. A. Soc. de Bolsa Giannoni y Cía. Sociedad de Bolsa S. A. GIO Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. Global Equity Sociedad de Bolsa S.A. Gordon Davis y Cía. S.C. HSBC Valores S.A. Soc. de Bolsa Héctor J. Bacqué Sociedad de Bolsa S.A. Industrial Valores Sociedad de Bolsa S.A. Intercapital Sociedad de Bolsa S.A. Intervalores Sociedad de Bolsa S. A. INTL CIBSA Sociedad de Bolsa S.A. Itaú Sociedad de Bolsa S.A. J.B. Peña y R.M. Durañona Sociedad de Bolsa S.A. JP Morgan Chase S.A. Sociedad de Bolsa Julio A. Macchi Sociedad de Bolsa S.A. Lacoste y Cía. S.A. Sociedad de Bolsa Lasa Sociedad de Bolsa S.A. Longo Elia Bursátil Soc. de Bolsa S.A.

DIRECCIÓN

TELÉFONO

Florida 375 - 7º Piso (54 11) 4326-6362 Bouchard 547 - 12° Piso (54 11) 4893-2701 Reconquista 379 - 6° Piso (54 11) 4394-4428 25 de Mayo 359 - 12º Piso (54 11) 5555-6000 25 de Mayo 347 - 5° Piso Of. 547 (54 11) 4312-0034 Reconquista 458 - 11° Piso (54 11) 5272-6500 25 de Mayo 347 – 5° Of. 532 (54 11) 4313-0202 San Martín 344 - 28º Piso (54 11) 4103-7400 Sarmiento 517 - 4° Piso B (54 11) 4326-2047 Sarmiento 310 - 5º Piso (54 11) 4323-6929 Sarmiento 246 - 5° Piso (54 11) 4331-1312 25 de Mayo 267 - 4º Piso (54 11) 4342-0629 Av. Corrientes 330 - 3° Piso (54 11) 5276-7000 Tte. Gral. J.D. Perón 380 - 7º (54 11) 4346-4000 25 de Mayo 356 - 4° Piso (54 11) 4328-0394 San Martín 344 – Piso 30 “A” (54 11) 5218-6000 25 de Mayo 565 - 7° Piso (54 11) 4315-8005 25 de Mayo 277 – Piso 6 (54 11) 5032-7128 Tte. Gral. J.D. Perón 525 P.B. (54 11) 4347-5832 Av. Leandro N. Alem 896 – 10º (54 11) 5277-9444 25 de Mayo 332 - 6to. Piso (54 11) 4322-8723 25 de Mayo 350 - 9º Piso (54 11) 5353-4420 Reconquista 559 - 2° Piso (54 11) 4314-1306 San Martín 140 - 21º Piso (54 11) 4344-8950 Esmeralda 130 - 9° Piso (54 11) 4320-1900 25 de Mayo 347 - 6° Piso (54 11) 4311-4505 25 de Mayo 332 – 5° Piso (54 11) 4328-3878 Bme. Mitre 530 - 3° Piso (54 11) 4329-1614 25 de Mayo 195 - 7° Piso (54 11) 5218-1100 Bme. Mitre 699 (54 11) 4328-3020 Juan María Gutierrez 3765 - 5° (54 11) 4843-7410 25 de Mayo 347 - 3° (54 11) 4312-7861 Tucuman 255 - 2° Piso Of. D (54 11) 4312-0356 Av. Corrientes 545 – Piso 8 (54 11) 4327-4100 San Martin 439 - 11° Piso (54 11) 4393-7171 25 de Mayo 359 - 16° Piso (54 11) 4313-9926 Sarmiento 470 - 2° Piso Of. 201 (54 11) 4394-9330 25 de Mayo 432 - 14° Piso (54 11) 4313-4188 Lavalle 381 - 1° Piso (54 11) 4314-1182 Maipu 267 - 17° Piso (54 11) 4394-1436 25 de Mayo 347 - 3° (54 11) 4312-3540 San Martin 320 - 7° Piso (54 11) 4393-9851 Tucuman 1 - 13° Piso (54 11) 4590-2722 Viamonte 332 - 1° Piso Of. 8 (54 11) 4311-0105 Sarmiento 412 - 3° Piso Of. 301 (54 11) 4394-0091 San Martin 551 - 3º (54 11) 4326-8212 25 de Mayo 293 - Piso 8 (54 11) 4331-8484 25 de Mayo 3474to. Piso (54 11) 4894-2064 Olga Cossenttini 831 - 1º Piso (54 11) 4516-0800 Sarmiento 347 - 5° Piso Of. 26 (54 11) 4325-6790 San Martín 344 - 11º Piso (54 11) 6632-5000 Reconquista 144 – Piso 8vo (54 11) 4331-0505 25 de Mayo 347 - 4° Piso Of. 424 (54 11) 4311-7224 Sarmiento 539 - 4° Piso (54 11) 5236-0593 Sarmiento 552 - 14° Piso (54 11) 4394-0043 Av. Santa Fé 936 - 6º Piso (54 11) 4326-4177 Reconquista 365 – 2° Piso Of. “B” (54 11) 5-252-0400 Juan D. Perón 430/34 - 22º Piso (54 11) 6329-6890 25 de Mayo 252 - 5º Piso (54 11) 4331-5593 Sarmiento 459 - 1º Piso (54 11) 5983-8000 Reconquista 144 - 10° Piso (54 11) 5235-1200 25 de Mayo 347 - 3º Piso Of. 341 (54 11) 4312-3639 Bouchard 680 - 11º Piso (54 11) 4348-5597 Leandro N. Alem 465 - 3º (54 11) 4311-1300 Sarmiento 530 - 6º Piso (54 11) 5238-0256 25 de Mayo 359 - 6to. Piso (54 11) 4312-2489 25 de Mayo 359 - 6to. Piso (54 11) 5218-4893 Sarmiento 459 - 9° Piso (54 11) 4390-7595 Victoria Ocampo 360 – 6° Piso (54 11) 4378-8505 Corrientes 222 - 2º Piso (54 11) 4311-0014 Av. Madero 900 - 22º Piso (54 11) 4325-8046 San Martin 617 - 5º Piso Of. F (54 11) 4314-6915 Lavalle 547 - 3º Piso (54 11) 4393-6112 25 de Mayo 277 - 4º Piso Of. A (54 11) 4343-9393 25 de Mayo 356 - 2º Piso (54 11) 4328-0020

WEBSITE

www.aeromarbursatil.com.ar www.alchemy.sba.com.ar www.aldazabal.com.ar www.allaria.com.ar www.alvarezycia.sba.com.ar www.agonline.com.ar www.arbal.sba.com.ar www.arpentabolsa.sba.com.ar www.babrokers.sba.com.ar www.badeval.sba.com.ar www.bagnardiycia.com.ar www.bolsacombblanca.com.ar www.balanz.com www.bbvafrancesvalores.sba.com.ar www.behr.sba.com.ar www.bellbursatil.com www.beneditsa.com.ar www.besfamille.com www.bhvalores.sba.com.ar www.btuvalores.com.ar www.bavsa.com www.bullmarketbrokers.com www.burplaza.sba.com.ar www.catyco.com.ar www.capitalmarkets.com.ar www.carril.sba.com.ar www.casa.sba.com.ar www.argentina.citibank.com/laarco www.cohen.com.ar www.comafi.sba.com.ar www.globalinversiones.com.ar www.copello.sba.com.ar www.bolsas2000.com www.corsiglia.us www.cozzani.sba.com.ar www.csbcirillo.com.ar www.cucchiara.com.ar www.cgvm.sba.com.ar www.debarycia.com.ar www.debursa.com.ar www.delgiudice057.sba.com.ar www.dellepianeycia.sba.com.ar www.db.com/argentina/dssb www.dominguez.sba.com.ar www.emebur.sba.com.ar www.eurobursatil.com www.eurovalores.sba.com.ar www.fabbiani.sba.com.ar www.facimex.com.ar/es/ www.falabellaycorsi.com/ www.fenixbursatil.com www.fernandezlaya.sba.com.ar www.fescinaonline.com.ar/ www.financesa.com.ar www.finanflower.sba.com.ar www.forexbursatil.com www.futurobursatil.com.ar/ www.galicia-valores.com.ar www.giannoni-sa.com.ar www.giobursatil.com www.globalequity.com.ar www.gordondavis.sba.com.ar www.hsbc.com.ar www.bacqueonline.com www.industrial.sba.com.ar www.intercapitalsb.com.ar www.intervaloresnet.com.ar/ www.cibsa.com www.itau.com.ar www.pyd.sba.com.ar www.agente244.sba.com.ar www.jmacchi.com.ar www.lacoste.sba.com.ar www.lasasb.com.ar www.longoeliabursatil.com.ar

13


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

211 111 33 127 137 189 109 21 79 136 80 95 223 121 242 16 7 173 128 32 72 48 184 167 8 234 20 163 23 40 141 180 35 110 119 175 91 87 168 114 2 201 152 176 186 222 94 205 82 241 165 212 98 218 215

14

NOMBRE

Luis Domingo Trucco Soc. de Bolsa S. A. Lynx Sociedad de Bolsa S.A. Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa Maestro y Huerres S.A. Soc. de Bolsa Mar Del Plata Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. Mario S. Fernandez y Cía Soc. de Bolsa S. A Mariva Bursátil Soc. de Bolsa S.A Mascaretti y Cía. S.A. Soc. de Bolsa Mateo y Marchioni Sociedad de Bolsa S.A. Mayoral Bursátil S.C. Metrocorp Soc. Bolsa S.A. Miguens - Pérez Iturraspe Sociedad de Bolsa S.A. Molinari Sociedad de Bolsa S.A. Montelatici y Cía. Soc. de Bolsa S. A. Morandi Sociedad de Bolsa S.A. Mundo Bursátil S.A. Sociedad de Bolsa Nacion Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. Napoli Sociedad de Bolsa S.A. Navarro Viola y Cía. Sociedad de Bolsa S.A. Nuevo Chaco Bursátil S.A. Sociedad de Bolsa Orlando y Cía. Sociedad de Bolsa S.A. Patagonia Valores S.A. Sociedad de Bolsa Patente de Valores S.A. Sociedad de Bolsa Piano Sociedad de Bolsa S.A. Portfolio Investment S.A. Sociedad de Bolsa Porzio Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. Proficio Investment S.A. Sociedad de Bolsa Provalor Sociedad de Bolsa S.A. Provincia Bursátil S.A Sociedad de Bolsa Puente Hnos. Sociedad de Bolsa S.A Rabello y Cía. S.A. Sociedad de Bolsa Rava Sociedad de Bolsa S.A. Raymond James Argentina Sociedad de Bolsa S.A. Raúl D. Mackintosh Lic. REM Sociedad de Bolsa S.A. Rey Lopez Sociedad de Bolsa S.A. RIG Valores S.A. Sociedad de Bolsa RL Sociedad de Bolsa S.A. Rodriguez Zamboni, Jose Ignacio Rosario Valores Sociedad de Bolsa S.A. S.B.S Sociedad de Bolsa S.A. Santamarina Valores S.A. Sociedad de Bolsa Santander Río Sociedad de Bolsa S.A. Schweber y Cía. Sociedad de Bolsa S.A. Servente y Cía. S.A. Sociedad de Bolsa Slotnisky, Elias A. Soluciones Financieras S.A. Sociedad de Bolsa Tavelli y Cía. S. A. Sociedad de Bolsa TPCG Valores Sociedad de Bolsa S.A. Transacciones Sociedad de Bolsa S.A. Tutelar Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. Ubertone y Cía. Sociedad de Bolsa S.A. Valfinsa Bursátil Soc. de Bolsa S.A. Venini Núñez S.A. Sociedad de Bolsa Zarracan Sociedad de Bolsa S. A.

DIRECCIÓN

TELÉFONO

Tucuman 335 - 4º Piso Of. D y E (54 11) 4311-7680 Av. Corrientes 330 - 2° Piso (54 11) 4394-5969 Juana Manso 555 – 8° (54 11) 5222-8965 Sarmiento 470 P.B. (54 11) 4394-7212 Av. Roque Sáenz Peña 788 - 9º (54 223) 5616000 25 de Mayo 332 - 2º Piso (54 11) 4325-4890 San Martin 299 - 4º Piso (54 11) 4321-2200 25 de Mayo 277 - 4º Piso (54 11) 4331-7112 25 de Mayo 298 - 2° Piso (54 11) 5238-5555 Florida 142 - 8º Piso (54 11) 4326-9288 Macacha Güemes 150 - 1º Piso (54 11) 4318-6800 San Martín 140 - 20º Piso (54 11) 5555-9600 Lavalle 407 - 1º Piso (54 11) 4393-6796 25 de Mayo 347 - 4º Piso Of. 459 (54 11) 4313-8886 Sarmiento 412 - 7º Piso Of. 702 (54 11) 4394 8747 Av. Corrientes 311 - 13° Piso (54 11) 4393-0700 Av. Leandro N. Alem 356 - 16º (54 11) 4313-1212 Reconquista 365 - 6º Piso (54 11) 4394-2254 25 de Mayo 350 - 10º Piso (54 11) 4328-7263 Av. Leandro N. Alem 530 - 7° (54 11) 5277-8550 25 de Mayo 516 - 8º Piso (54 11) 4313-4045 Av. de Mayo 701 – Piso 13 (54 11) 4510-1490 Reconquista 336 - 9º Piso Of. U (54 11) 4394-7438 San Martin 345 - 2º Piso (54 11) 4322-1511 Lavalle 465 - 2º Piso (54 11) 4322-9843 25 de Mayo 347 - 6º Piso (54 11) 4311-6179 25 de Mayo 267 - 8° Piso - Of. 48 (54 11) 4343-1000 Sarmiento 543 (54 11) 4322-3400 San Martin 108 - 12º Piso (54 11) 4347-0132 Tucumán 1 - Piso 14 (54 11) 4329-0000 Av. Corrientes 345 - 11º Piso (54 11) 4313-2209 25 de Mayo 277 - 5º Piso (54 11) 4343-9421 San Martín 344 - 22º Piso (54 11) 4850-2500 Maipu 692 - 5º Piso Of. A (54 11) 4393-7347 Reconquista 336 - 5º (54 11) 4326-7719 25 de Mayo 267 - 6º Piso Of. 35 (54 11) 4331-2247 Av. Corrientes Nº 327 - 6º Piso (54 11) 4850-3400 25 de Mayo 332 - 3º Piso (54 11) 4325-5590 Sarmiento 385 - 4º Piso Of. 62 (54 11) 4393-5907 Reconquista 458 - 7º Piso (54 11) 4393-9391 Madero 900 - 11º Piso (54 11) 4894-1800 25 de Mayo 267 - 8º Piso (54 11) 4343-9939 Bme. Mitre 480 - 5º Piso (54 11) 4341-1000 Av. Leandro N. Alem 530 - 6° (54 11) 4139-5500 25 de Mayo 332 - 7º Piso (54 11) 4325-3810 Sarmiento 212 - 5º Piso (54 11) 4342-5818 25 de Mayo 516 – Piso 10 (54 11) 5238-0030 25 de Mayo 267 - 2º y 7º Piso (54 11) 4343-7966 Bouchard 547 - 27° Piso (54 11) 4510-0900 San Martín 140 - 15º Piso (54 11) 5235-9090 Corrientes 465 - 6º Piso (54 11) 4394-2016 Juan Domingo Peron 315 - 4º (54 11) 4331-7987 Reconquista 144 - 11º Piso (54 11) 4343-0288 25 de Mayo 538 - 5º Piso (54 11) 4311-3153 Corrientes 465 - 6º Piso (54 11) 4394-2016

WEBSITE

www.trucco.sba.com.ar www.lynxbursatil.com.ar www.macrosecurities.com.ar www.maestroyhuerres.com www.mdpbursatil.com.ar www.fernandez.sba.com.ar www.mariva.com.ar www.mascaretti-bolsa.com www.mmsb.com.ar www.mayoralbursatil.com.ar www.metrocorp.sba.com.ar www.miguens-pereziturraspe.sba.com.ar www.molinari-sa.com www.montelatici.sba.com.ar www.morandibolsa.com.ar www.mundobursatil.net www.nacionbursatil.com www.napolisb.com.ar www.navarroviola.com.ar www.nchacobursatil.com.ar www.orlandoycia.com.ar www.patagoniavalores.com.ar www.patentedevalores.com.ar www.pianobursatil.com.ar www.portfolio.sba.com.ar www.porziobursatil.com www.proficioinvestment.com www.provalor.com.ar www.provinciabursatil.sba.com.ar www.puentenet.com www.rabello.com www.ravaonline.com www.raymondjames.com.ar www.macki.sba.com.ar www.remsb.com.ar www.reylopez.sba.com.ar www.riglobal.com/valores/index.htm www.rl.sba.com.ar www.zamboni.sba.com.ar www.rosariovalores.com.ar www.gruposbs.com www.santamarinabolsa.sba.com.ar www.santander.sba.com.ar www.schweberycia.com.ar www.serventeycia.com.ar www.slotnisky.sba.com.ar www.solfin.com.ar www.tavelli.com.ar www.tpcgvalores.com www.transaccionesonline.com.ar www.zarracan.sba.com.ar www.ubertone.sba.com.ar www.vfb.com.ar www.venininunez.com.ar www.zarracan.sba.com.ar


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Standard & Poor´s 500 Cerró la semana en 1839 puntos. Trabajó de manera ordenada según lo expuesto en el último informe cumpliendo los 1805/1810 puntos y superándolos, lo cual nos habilitaba un retorno a los niveles de máximos en 1850 puntos. Faltando así tan solo 11 puntos para lograr este objetivo de vital importancia, el cual definirá de fondo si la corrección que vimos a 1741 puntos ya queda como terminada o si formamos un plano de mayor duración en tiempo y no en puntos. Entonces desde aquí 1850 se sostiene como objetivo al alza; en caso de superarlo con claridad (estar atentos a falsas rupturas) el sp500 esperamos habilite el nivel de 1890/1900 puntos rápidamente y luego los 1950/1960 puntos. De corto plazo es fundamental respetar el nivel de 1810 puntos donde tenemos soportes y sma de 50 (ya testeada y respetada en la semana), luego los 1770/1780 puntos. Mientras estos dos niveles se mantengan intactos, sobre todo el primero, no tenemos daños a la estructura alcista comenzada en 1741 puntos. Resumen: Valor de cierre 1839, niveles de control 1805/1810 (clave) luego los 1770/1780, al alza los 1850 se sostienen como nivel inmediato y vital de superar para habilitar los 1890/1900 de cortísimo plazo y luego 1950/1960 puntos.

TRITANGOTRADERS www.tritangotraders.com tritangotraders@gmail.com

15


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Acciones Líderes Indice MERVAL

Ticker

MERVAL

6070,60

Preci o a ctua l

El mismo lunes de la semana pasada, el Merval cayó al objetivo planteado en 5501 puntos, tocando un mínimo de 5398 puntos. El martes, el Merval dejó formada una vela de reversión de tendencia alcista llamada Bullish engulfing (en castellano, “Pauta Envolvente Alcista”) para cerrar el viernes nuevamente en los máximos de 6000 puntos con una reversión en “V” impulsado principalmente por los bancos y las acciones energéticas. El viernes, el INDEC presentó un nuevo índice de precios a nivel nacional (IPCNu). El mismo arrojó una inflación del 3,7% mensual en enero. Esto trajo confianza sobre los inversores, haciendo subir hasta 20% los títulos indexados por inflación (CER). Por eso, los bancos llevaron al Merval nuevamente a máximos. Ahora, el Merval no tiene que caer por debajo de los 5900/40 puntos. Si esto sucede, esta semana tendremos al principal índice argentino sobre los 6160/70 puntos como primer objetivo, y 6360/70 como segundo objetivo.

Fecha

14-02-14

Volumen del dia

345.428,00

Volumen promedio

399.268,40

Valor Resistencia 3

% vs VA -

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

5.800,00

-4,46%

Soporte 2

5.700,00

-6,10%

Soporte 3

5.500,00

-9,40%

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

5.823,59

Compra

-4,07%

50

5.563,48

Compra

-8,35%

200

4.508,48

Compra

-25,73%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

5.918,81

Compra

-2,50%

18

5.798,23

Compra

-4,49%

40

5.671,49

Compra

-6,57%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

81,00

Compra

Media 9 (MACD)

80,54

Compra

RSI

60,04

Compra

Ratios del mercado Úl timo preci o Vol a til i da d Anua l Tendenci a

$

6.070,60 33,72% La tera l Al ci s ta

Va ri a ci ón Sema na l

8,69%

Má xi mo 52 s ema na s

6164,00

Míni mo 52 s ema na s

2908,62

Componentes Ba nco/ Fi na nci era

15,87%

YPFD

Petról eo/ Energía

13,67%

TS

Petról eo/ Indus tri a l

12,26%

EDN

Luz/ Energía

8,10%

PAMP

Energía / Hol di ng

7,40%

Si dera r S.A.I.C.

ERAR

Indus tri a meta l úrgi ca

7,21%

Petról eo Bra s i l ei ro S.A.

APBR

Petról eo (Extra njera )

7,14%

Tel ecom Argentina S.A.

TECO2

Tel ecomuni ca ci ones

6,34%

Soc. Comerci a l del Pl a ta S.A.

COME

Fi na nci era / Grupo i nvers or

4,99%

BMA

Ba nco

4,74%

Grupo Fi na nci ero Ga l i ci a S.A.

GGAL

YPF S.A. Tena ri s S.A. EDENOR S.A. Pa mpa Energía S.A.

Ba nco Ma cro S.A.

16

-100,00%

Petrobrá s Argentina S.A.

PESA

Energía / Hol di ng

4,14%

BBVA Ba nco Fra ncés S.A. Al umi ni o Argentino Al ua r S.A.I.C.

FRAN

Ba nco

3,89%

ALUA

Indus tri a meta l úrgi ca

2,73%

Sol va y Indupa S.A.I.C.

INDU

Indus tri a petroquími ca

1,53%


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Ticker

4,36

Preci o a ctua l Fecha

14-02-14

Volumen del dia

345.428,00

Volumen promedio

399.268,40

Valor Resistencia 3

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

4,25

-2,52%

Soporte 1

4,01

-8,03%

Soporte 2

3,80

-12,84%

Soporte 3

3,67

-15,83%

SMAs

Señal

% vs VA

15

4,40

Venta

1,01%

50

3,92

Compra

-10,03%

200

3,42

Compra

-21,51%

Señal

% vs VA

Venta

0,50%

EMAs 4

Tras una excelente semana para ALUA, los vendedores vuelven a ganar terreno: durante las anteriores 5 Ruedas cumplió todos nuestros objetivos tanto en $4,24 y $4,44. Para comienzos de esta semana, esperamos que recupere su fuerza y logre quebrar nuevamente los $4,44. Por otro lado, propondremos los $4,50 y $4,57 como nuevos objetivos a cumplirse. En soportes tendremos los objetivos anteriores en $4,24 y como caída final los $4,02. RSI en 55 pts y MACD en señal de salida.

ALUA

Valor

Valor 4,38

18

4,28

Compra

-1,88%

40

4,09

Compra

-6,30%

Indicadores MACD

Valor

Señal

0,14

Compra

Media 9 (MACD)

0,16

Venta

RSI

55,34

Compra

Ratios del mercado Úl timo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

4,36

Rota ci ón del Activo

0,20

22,69

Rota ci ón del Activo Corri ente

0,48

Rota ci ón del Activo No Corr

0,35

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,31

Va l or Li bro

$

2,23

Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$

10.900.000.000,00

Indicadores Financieros

Pa y out

31,22%

Di vi dend yi el d

1,38%

Sol venci a

2,92

Recorri do s ema na l

14,88%

Li qui dez

2,94

Vol a til i da d Anua l

46,80%

Li qui dez Áci da

0,33

BETA de Merca do

0,48

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

25,98

Pl a zo de Pa gos

54,58 0,48 0,27

Indicadores de Rentabilidad ROA

1,42%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

ROE

2,16%

Endeuda mi ento

Efecto Pa l a nca

1,52

Venta s

$

1.716.230.481,00

Ma rgen de Benefici o/Venta s

7,00%

Res ul ta do Opera tivo

$

222.822.186,00

0,19

Res ul ta do Neto

$

120.112.168,00

Res ul ta do Neto por Acci ón

$

17


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A. La EMA de APBR sigue actuando como resistencia y en fracasados intentos no logró quebrarla. Con lo cual, para esta semana mantendremos nuestros objetivos planteados en $63,85 y $67.03. En caso de que no logre quebrar su EMA, los soportes que tenemos serán los $59,25 y para finalizar los $56,53. RSI en 45 pts y MACD en señal de salida.

Ticker

APBR

Preci o a ctua l

61,50

Fecha

14-02-14

Volumen del dia

68.632,00

Volumen promedio

51.955,88

Valor Resistencia 3

91,50

48,78%

Resistencia 2

84,50

37,40%

Resistencia 1

83,00

34,96%

Soporte 1

79,50

29,27%

Soporte 2

77,00

25,20%

Soporte 3

75,00

21,95%

SMAs

Valor

Señal

63,96

Venta

4,00%

50

61,42

Compra

-0,13%

200

67,19

Venta

9,25%

Señal

% vs VA

4

Valor 62,21

Venta

1,15%

18

63,24

Venta

2,83%

40

63,52

Venta

3,28%

Valor

Señal

MACD

-0,09

Venta

Media 9 (MACD)

0,33

Venta

RSI

45,51

Venta

Indicadores

Úl timo preci o

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$

Indicadores Patrimoniales 61,50

Rota ci ón del Activo

0,31

12,39

Rota ci ón del Activo Corri ente

1,72

92,94

Rota ci ón del Activo No Corr

0,38

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,69

$ 802.236.561.195,00

Indicadores Financieros

Pa y out

38,10%

Di vi dend yi el d

1,29%

Sol venci a

1,83

Recorri do s ema na l

7,40%

Li qui dez

8,88

Vol a til i da d Anua l

45,30%

Li qui dez Áci da

0,56

BETA de Merca do

0,78

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

8,20

Pl a zo de Pa gos

35,61

Indicadores de Rentabilidad ROA

3,73%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,23

ROE

5,34%

Endeuda mi ento

0,23

Efecto Pa l a nca

1,43

Venta s

$

105.869.000.000,00

Ma rgen de Benefici o/Venta s

7,76%

Res ul ta do Opera tivo

$

12.702.000.000,00

0,63

Res ul ta do Neto

$

8.217.000.000,00

Res ul ta do Neto por Acci ón

18

% vs VA

15

EMAs

Ratios del mercado

% vs VA

$


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Banco Macro S.A. Ticker Preci o a ctua l

23,60

Fecha

14-02-14

Volumen del dia

453.002,00

Volumen promedio

179.251,80

Valor

% vs VA

Resistencia 3

30,25

28,18%

Resistencia 2

28,00

18,64%

Resistencia 1

25,90

9,75%

Soporte 1

23,20

-1,69%

Soporte 2

22,50

-4,66%

Soporte 3

21,25

-9,96%

SMAs

Como planteamos la semana anterior, BMA logra quebrar su EMA y tomarla como soporte. En consecuencia empieza su rally alcista hasta los $24, excelente valor para empezar esta semana. Como objetivos de suba propondremos los $24,09 y $25,47. Quedaron unos excelentes soportes en $22,25 y $23,14. RSI en 60 pts y MACD en señal de entrada.

BMA

Señal

% vs VA

15

21,30

Compra

-9,73%

50

22,11

Compra

-6,32%

200

18,51

Compra

-21,57%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

Valor 22,08

Compra

-6,43%

18

21,54

Compra

-8,74%

40

21,93

Compra

-7,07%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,22

Venta

Media 9 (MACD)

-0,39

Compra

RSI

60,11

Compra

Ratios del mercado Último precio

$

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$

Ratios Bancarios 23,60

Margen de Intermediación

9,41

Tasa Activa Implícita

12,05%

12,91

Tasa Pasiva Implícita

6,10%

Spread Financiero

5,95% 1,05%

$ 14.029.846.000,00

0,57

Pay out

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

Dividend yield

0,00%

Liquidez

0,30

Recorrido semanal

22,84%

Absorción de Estruct con Rent

0,54

Volatilidad Anual

54,32%

Endeudamiento

3,08

BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

1,04

Ultimos Resultados Patrimonio Neto

$ 7.674.046.000,00

ROA

4,24%

Ingresos Financieros

$ 6.131.589.000,00

ROE

15,39%

Egresos Financieros

$ 2.635.271.000,00

Efecto Palanca

3,63

Resultado Operativo Bruto

$ 3.496.318.000,00

Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

24,30% Resultado Neto por Intermediación $

2,51

Resultado Neto

$ 2.158.855.000,00 $ 1.490.185.000,00

19


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Sociedad Comercial del Plata S.A. COME no logra romper su EMA para despegar y empezar su rally alcista, la última rueda coqueteó con el objetivo que planteamos pero no tuvo volumen para sostenerlo. Por eso, esta semana mantendremos nuestras esperanzas alcistas para este papel. $1,05 y $1,09 serán nuestros objetivos al alza y como soporte tendremos en recientemente logrado $1,01 y $0.98. RSI en 49 pts y MACD aun en señal de salida.

Ticker

COME 1,02

Preci o a ctua l Fecha

14-02-14

Volumen del dia

1.569.680,00

Volumen promedio

3.237.988,75

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1 Soporte 1

0,92

Soporte 2

0,82

-19,61%

0,75

-26,47%

Señal

% vs VA

15

1,01

Compra

-1,04%

50

0,99

Compra

-2,66%

200

0,69

Compra

-32,14%

Señal

% vs VA

Compra

-1,20%

EMAs

Valor

Valor

4

1,01

18

1,02

Venta

0,29%

40

1,00

Compra

-2,08%

Indicadores

Úl timo preci o

Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$ $ $

Señal

-0,01

Venta

Media 9 (MACD)

0,00

Venta

RSI

49,95

Venta

1,02

Rota ci ón del Activo

0,63

1,62

Rota ci ón del Activo Corri ente

1,38

0,57

Rota ci ón del Activo No Corr

1,18

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,91

1.387.034.760,00

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

3,33

Recorri do s ema na l

11,06%

Li qui dez

3,64

Vol a til i da d Anua l

62,00%

Li qui dez Áci da

1,02

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

6,00

Pl a zo de Pa gos

N/A

BETA de Merca do

0,85

Indicadores de Rentabilidad ROA

8,97%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

N/A

ROE

6,16%

Endeuda mi ento

0,24

Efecto Pa l a nca

0,69

Venta s

$

703.962.000,00

Res ul ta do Opera tivo

$

140.299.000,00

Res ul ta do Neto

$

85.397.000,00

Ma rgen de Benefici o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

20

Valor

MACD

Indicadores Patrimoniales

P/E Va l or Li bro

-9,80%

Soporte 3

SMAs

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

12,13% $

0,63


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENOR

Ticker

3,19

Preci o a ctua l Fecha

14-02-14

Volumen del dia

1.452.510,00

Volumen promedio

1.017.595,08

Valor Resistencia 3

% vs VA

3,60

12,85%

Resistencia 2

3,30

3,45%

Resistencia 1

3,23

1,25%

Soporte 1

3,00

-5,96%

Soporte 2

2,80

-12,23%

Soporte 3

2,60

-18,50%

SMAs

Con un RSI en alza, un volumen operado excelente superior a lo normal y con un MACD empezando a despegar de su media móvil, esperamos una semana excelente para EDN con objetivos en $3,20, $3,29 y $3,40. En caso que los vendedores ganen el mercado, nuestros soportes se encuentran en $3,11 y $2,98. Como dijimos antes, RSI en 61 pts y su EMA actuando a favor como soporte.

EDN

Señal

% vs VA

15

2,91

Compra

-8,78%

50

2,80

Compra

-12,14%

200

1,77

Compra

-44,53%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

Valor 3,04

Compra

-4,80%

18

2,91

Compra

-8,86%

40

2,82

Compra

-11,57%

Indicadores

Valor

Señal

0,08

Compra

Media 9 (MACD)

0,06

Compra

RSI

61,41

Compra

MACD

Ratios del mercado Úl timo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

3,19

Rota ci ón del Activo

0,35

3,29

Rota ci ón del Activo Corri ente

1,06

Rota ci ón del Activo No Corr

0,51

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

2,21

Va l or Li bro

$

1,43

Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$

2.602.432.592,10

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

1,19

Recorri do s ema na l

17,69%

Li qui dez

1,44

Vol a til i da d Anua l

89,00%

Endeuda mi ento

2,41

BETA de Merca do

0,58

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

25,22

Pl a zo de Pa gos

163,82

Indicadores de Rentabilidad ROA

10,77%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

ROE

30,43%

Venta s

$

2.568.491.000,00

Res . Opera tivo a ntes de Res . 250/13

$

(1.109.904.000,00)

Res ul ta do Opera tivo

$

1.102.719.000,00

Res ul ta do Neto

$

792.040.000,00

Efecto Pa l a nca

2,83

Ma rgen de Benefici o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

30,84% $

0,97

0,15

21


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Siderar S.A.I.C. ERAR termina la semana en medio de un objetivo planteado por 5R en los $3,77 con lo cual será nuestro primer objetivo a recuperar. Como podemos ver en el RSI, los vendedores ganaron algo de terreno tomando ganancias de mitad de semana. El volumen no es significativo, con lo cual estimamos que seguirá la suba, pero todo dependerá de la rueda del lunes. En caso de que siga la baja, actuaran los soportes de $3,60 y $3,47. Por el contrario, si esta primera rueda es positiva, nuestra escalada alcista será hasta los $3,97. RSI en 59 pts y MACD dando rebote y en señal de salida.

Ticker

ERAR

Fecha

14-02-14

Volumen del dia

1.323.911,00

Volumen promedio

1.374.360,88

Valor -

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

3,20

-13,28%

Soporte 2

3,05

-17,34%

Soporte 3

2,93

-20,60%

Señal

% vs VA

15

3,64

Compra

-1,34%

50

3,23

Compra

-12,55%

200

2,65

Compra

-28,28%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

Valor

4

3,69

Compra

-0,02%

18

3,56

Compra

-3,64%

40

3,37

Compra

-8,76%

Indicadores

Úl timo preci o

Valor

Señal

MACD

0,14

Compra

Media 9 (MACD)

0,15

Venta

RSI

59,11

Compra

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

3,69

Rota ci ón del Activo

0,59

7,33

Rota ci ón del Activo Corri ente

1,98

Rota ci ón del Activo No Corr

0,83

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,84

Va l or Li bro

$

3,02

Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$

16.668.076.944,87

Indicadores Financieros

Pa y out

15,90%

Di vi dend yi el d

2,17%

Sol venci a

3,25

Recorri do s ema na l

13,85%

Li qui dez

3,28

Vol a til i da d Anua l

44,10%

Li qui dez Áci da

0,06

BETA de Merca do

0,49

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

4,52

Pl a zo de Pa gos

20,90 0,22 0,36

Indicadores de Rentabilidad ROA

13,08%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

ROE

13,64%

Endeuda mi ento

Efecto Pa l a nca

1,04

Ma rgen de Benefici o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

22

% vs VA

Resistencia 3

SMAs

Ratios del mercado

3,69

Preci o a ctua l

19,73% $

0,50

Venta s

$

11.520.296.000,00

Res ul ta do Opera tivo

$

2.110.225.000,00

Res ul ta do Neto

$

2.272.909.000,00


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BBVA Banco Francés S.A. Ticker Preci o a ctua l

25,25

Fecha

14-02-14

Volumen del dia

161.444,00

Volumen promedio

81.751,50

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

Resistencia 2

28,00

10,89%

Resistencia 1

26,00

2,97%

-100,00%

Soporte 1

24,20

-4,16%

Soporte 2

23,50

-6,93%

Soporte 3

21,75

-13,86%

SMAs

Después de un arranque en baja, la acción se mantuvo por encima de 21 cumpliendo los objetivos planteados en la última edición de 5ruedas. El último día la cotización cerró en 25,25 con un gap al alza. Si los bullers dominan el mercado, nuestro próximo objetivo de suba será 25,8, resistencia testeada en varias oportunidades. Será interesante ver si llega a romper esa barrera psicológica para enfocarse en la búsqueda del máximo histórico en 28,1. Caso contrario, usará como soporte el nivel de 23,24 y de romperlo iría por 20,98, siguiente soporte. MACD dio señal de entrada. RSI está ubicado en 64 puntos, no muestra nivel de sobrecompra.

FRAN

Valor

Señal

% vs VA

15

23,03

Compra

-8,81%

50

21,90

Compra

-13,28%

200

17,41

Compra

-31,07%

Señal

% vs VA -5,74%

EMAs

Valor

4

23,80

Compra

18

22,83

Compra

-9,58%

40

22,43

Compra

-11,17%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,37

Compra

Media 9 (MACD)

0,25

Compra

RSI

62,93

Compra

Ratios del mercado Último precio

$

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$

Ratios Bancarios 25,25

Margen de Intermediación

11,68

Tasa Activa Implícita

10,17%

11,72

Tasa Pasiva Implícita

4,33%

Spread Financiero

5,84% 0,93%

$ 13.556.165.712,50

0,62

Pay out

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

Dividend yield

0,00%

Liquidez

0,34

Recorrido semanal

21,25%

Absorción de Estruct con Rent

0,55

Volatilidad Anual

58,56%

Endeudamiento

3,48

BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

1,15

Ultimos Resultados Patrimonio Neto

$ 6.292.249.000,00

ROA

3,45%

Ingresos Financieros

$ 5.434.146.000,00

ROE

13,61%

Egresos Financieros

$ 2.043.117.000,00

Efecto Palanca

3,94

Resultado Operativo Bruto

$ 3.391.029.000,00

Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

21,35% Resultado Neto por Intermediación $

2,16

Resultado Neto

$ 1.845.526.000,00 $ 1.160.313.000,00

23


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Grupo Financiero Galicia S.A. Formó un triángulo rectángulo descendente que rompió al alza el jueves. Esto permitió alcanzar los niveles de suba planteados, habilitando el objetivo de mediano plazo ubicado en 12,11. El objetivo de alza a corto plazo será 10,8, resistencia fuerte para este papel y máximo histórico. En caso de no sostenerse en estos niveles, volverá a 9,64 y luego a su EMA de 20 ruedas. MACD dio señal de entrada. RSI EN 64 puntos.

Ticker

GGAL

Preci o a ctua l

10,35

Fecha

14-02-14

Volumen del dia

2.791.333,00

Volumen promedio

1.103.606,73

Valor Resistencia 3

10,90

5,31%

Soporte 1

10,10

-2,42%

Soporte 2

9,75

-5,80%

Soporte 3

8,80

-14,98%

Señal

% vs VA

15

Valor 9,32

Compra

-9,98%

50

9,37

Compra

-9,44%

200

7,23

Compra

-30,13%

Señal

% vs VA

Valor

4

9,81

Compra

-5,22%

18

9,39

Compra

-9,29%

40

9,35

Compra

-9,69%

Indicadores

Valor

Señal

0,08

Compra

Media 9 (MACD)

-0,02

Compra

RSI

62,43

Compra

MACD

$

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

$

Ratios Bancarios 10,35

Margen de Intermediación

8,30

Tasa Activa Implícita

12,04%

6,29

Tasa Pasiva Implícita

6,13%

Spread Financiero

5,91% 2,55%

$ 9.937.918.548,45

0,53

Pay out

0,00%

Incobrabilidad de Cartera

Dividend yield

0,00%

Liquidez

0,32

Recorrido semanal

20,82%

Absorción de Estruct con Rent

1,13

Volatilidad Anual

56,92%

Endeudamiento

7,00

BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

1,26

Ultimos Resultados Patrimonio Neto

$ 6.042.459.000,00

ROA

1,58%

Ingresos Financieros

$ 9.104.575.000,00

ROE

12,05%

Egresos Financieros

$ 4.263.075.000,00

Efecto Palanca

7,61

Resultado Operativo Bruto

$ 4.841.500.000,00

Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

24

-100,00%

Resistencia 2

EMAs

Último precio

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Ratios del mercado

% vs VA -

13,14% Resultado Neto por Intermediación $

1,25

Resultado Neto

$ 1.197.037.000,00 $ 1.196.731.000,00


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Solvay Indupa S.A.I.C. Ticker

2,87

Preci o a ctua l Fecha

14-02-14

Volumen del dia

130.291,00

Volumen promedio

269.002,10

Valor

% vs VA

Resistencia 3

3,50

21,95%

Resistencia 2

3,20

11,50%

Resistencia 1

2,90

1,05%

Soporte 1

2,35

-18,12%

Soporte 2

2,20

-23,34%

Soporte 3

2,00

-30,31%

SMAs

Indupa perdió volatilidad. Ahora esperamos que para esta semana se mantenga estable. El activo está lateral entre 3,50 y 2,60 hasta que haya una definición en cuanto a la OPA de Braskem. El mercado especula con que Braskem presente una nueva oferta de compra, esta vez con un precio más equitativo que podría ubicarse alrededor de los 4 pesos. Aquí hay que tener mucho cuidado, porque una retirada final de la oferta por parte de la empresa brasilera podría significar una nueva ola de ventas en la plaza de Indupa. Por el momento, el mercado espera todo lo contrario. MACD y RSI bajistas, dando señal de entrada.

INDU

Valor

Señal

% vs VA

15

3,00

Venta

4,53%

50

4,08

Venta

42,28%

200

3,25

Venta

13,30%

Señal

% vs VA

Venta

2,01%

EMAs 4

Valor 2,93

18

3,09

Venta

7,53%

40

3,55

Venta

23,73%

Indicadores

Valor

Señal

-0,26

Venta

Media 9 (MACD)

-0,33

Compra

RSI

35,92

Venta

MACD

Ratios del mercado Úl timo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

2,87

P/E

-

Va l or Li bro

$

2,81

Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$

1.188.992.210,00

Rota ci ón del Activo

0,85

Rota ci ón del Activo Corri ente

2,35

Rota ci ón del Activo No Corr

1,32

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

2,70

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

1,46

Recorri do s ema na l

6,78%

Li qui dez

0,75

Li qui dez Áci da

0,07

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

22,62

Pl a zo de Pa gos

270,95

Vol a til i da d Anua l

135,43%

BETA de Merca do

1,24

Indicadores de Rentabilidad ROA

13,05%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,08

ROE

-0,07%

Endeuda mi ento

2,14

Efecto Pa l a nca

(0,01)

Venta s

$

3.141.787.000,00

Ma rgen de Benefici o/Venta s

-0,03%

Res ul ta do Opera tivo

$

484.842.000,00

(0,00)

Res ul ta do Neto

$

(795.000,00)

Res ul ta do Neto por Acci ón

$

25


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Pampa Energía S.A. Luego de volver a su nivel de 1,80 el papel se apoyó sobre su EMA de 20 ruedas cotizando en 2,06. Está constituyendo un triángulo rectángulo descendente, para que se verifique esta figura en esta semana debería quebrarla de manera de habilitar objetivos de mediano plazo que pueden ser de baja o alza. Estableceremos como objetivo de alza de corto plazo 2,17. Si las fuerzas vendedoras dominan el mercado, esta semana llevarán la cotización a 1,88 y de quebrarlo, Pampa volvería a cotizar en 1,80. MACD no nos da señal clara de entrada o salida. RSI en 56 puntos.

Ticker

PAMP 2,06

Preci o a ctua l Fecha

14-02-14

Volumen del dia

4.448.771,00

Volumen promedio

1.434.387,93

Valor 2,37

15,05%

Resistencia 2

2,20

6,80%

Resistencia 1

2,10

1,94%

Soporte 1

2,05

-0,49%

Soporte 2

1,96

-4,85%

Soporte 3

1,81

-12,14%

SMAs

Valor 1,93

Compra

-6,08%

1,95

Compra

-5,58%

200

1,59

Compra

-22,76%

Señal

% vs VA

4

Valor 1,97

Compra

-4,48%

18

1,95

Compra

-5,48%

40

1,95

Compra

-5,38%

Indicadores

Valor

Señal

0,00

Compra

Media 9 (MACD)

0,00

Compra

RSI

55,99

Compra

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

2,06

Rota ci ón del Activo

0,31

3,66

Rota ci ón del Activo Corri ente

1,08

Rota ci ón del Activo No Corr

0,44

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,47

Va l or Li bro

$

2,04

Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$

2.707.480.443,70

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

1,27

Recorri do s ema na l

15,06%

Li qui dez

1,84

Vol a til i da d Anua l

56,48%

Endeuda mi ento

3,65

BETA de Merca do

1,19

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

70,88

Pl a zo de Pa gos

265,85

Indicadores de Rentabilidad ROA

8,05%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pagos

ROE

27,30%

Venta s

Efecto Pa l a nca

3,39

Ma rgen de Benefici o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

26

% vs VA

50

MACD

Úl timo preci o

Señal

15

EMAs

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

18,67% $

0,56

0,27 3958729869,00

Res . Opera tivo a ntes de Res . 250/13

$

(912.942.881,00)

Res ul ta do Opera tivo

$

1.299.680.449,00

Res ul ta do Neto

$

739.090.466,00


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Petrobrás Energía S.A. Ticker

5,49

Preci o a ctua l Fecha

14-02-14

Volumen del dia

516.749,00

Volumen promedio

343.597,68

Valor

% vs VA

Resistencia 3

6,23

13,48%

Resistencia 2

5,62

2,37%

Resistencia 1

5,50

0,18%

Soporte 1

5,17

-5,83%

Soporte 2

4,92

-10,38%

Soporte 3

4,67

-14,94%

SMAs

En la primera rueda de esta semana, el papel retornó a 4,70 y si bien formó una M perfecta, en el mismo día se recuperó. En la última jornada la cotización cerró en 5,49 con un gap al alza y una vela en forma de martillo. Esta semana podría romper la resistencia psicológica en 5,60. De sostenerse por encima de ese nivel, nuestro próximo objetivo será de 6 pesos. Si el mercado cree que está en un nivel exagerado de precios, volverá a 4,90 y luego a 4,70 conformando un triple techo. MACD dio señal de entrada. RSI en 59 puntos.

PESA

Señal

% vs VA

15

5,25

Compra

-4,40%

50

5,26

Compra

-4,26%

200

4,59

Compra

-16,41%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

Valor 5,31

Compra

-3,22%

18

5,24

Compra

-4,46%

40

5,27

Compra

-3,94%

Valor

Señal

0,00

Venta

Media 9 (MACD)

-0,02

Compra

RSI

57,53

Compra

Indicadores MACD

Ratios del mercado Úl timo preci o

Indicadores Patrimoniales

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$ $

5,49

Rota ci ón del Activo

0,54

15,00

Rota ci ón del Activo Corri ente

1,58

Rota ci ón del Activo No Corr

0,81

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,96

5,64 11.085.610.141,80

Indicadores Financieros

Pa y out

30,33%

Di vi dend yi el d

2,02%

Sol venci a

2,26

Recorri do s ema na l

17,65%

Li qui dez

3,04

Vol a til i da d Anua l

45,36%

Li qui dez Áci da

0,33

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

17,58

Pl a zo de Pa gos

54,77

BETA de Merca do

0,95

Indicadores de Rentabilidad ROA

3,61%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,32

ROE

6,48%

Endeuda mi ento

0,82

Efecto Pa l a nca

1,79

Venta s

$

10.945.000.000,00

Ma rgen de Benefici o/Venta s

6,75%

Res ul ta do Opera tivo

$

1.200.000.000,00

0,37

Res ul ta do Neto

$

739.000.000,00

Res ul ta do Neto por Acci ón

$

27


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Telecom Argentina S.A. Empezó la semana tocando el soporte en 31, sin embargo sucesivas velas blancas terminaron ubicando el papel en 36,20. Vamos a fijar nuestro objetivo de alza en 38,30 resistencia fuerte para este papel. Si el pesimismo domina el mercado, la cotización volverá en principio a 33,45 para luego retornar a 31. MACD a punto de cruzar. RSI en 56 puntos.

Ticker

TECO2

Preci o a ctua l

36,20

Fecha

14-02-14

Volumen del dia

84.642,00

Volumen promedio

94.551,00

Valor -

Resistencia 2

39,80 37,85

4,56%

35,00

-3,31%

Soporte 2

33,50

-7,46%

Soporte 3

31,50

-12,98%

Valor

Señal

% vs VA

15

34,91

Compra

-3,57%

50

32,50

Compra

-10,22%

200

30,45

Compra

-15,88%

Señal

% vs VA

4

Valor 35,14

Compra

-2,93%

18

34,65

Compra

-4,29%

40

33,85

Compra

-6,50%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

0,54

Compra

Media 9 (MACD)

0,69

Venta

RSI

56,40

Compra

Indicadores Patrimoniales

$

P/E

36,20

Rota ci ón del Activo

0,90

15,09

Rota ci ón del Activo Corri ente

1,96

Rota ci ón del Activo No Corr

1,67

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,62

Va l or Li bro

$

12,45

Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$

35.634.591.403,60

Indicadores Financieros

Pa y out

81,30%

Di vi dend yi el d

5,39%

Sol venci a

2,26

Recorri do s ema na l

13,14%

Li qui dez

1,55

Vol a til i da d Anua l

60,64%

Li qui dez Áci da

0,60

BETA de Merca do

1,22

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

11,92

Pl a zo de Pa gos

63,22

10,76%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,19

19,26%

Endeuda mi ento

0,27

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

1,79

Ma rgen de Benefici o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

28

9,94%

Resistencia 1

EMAs

Úl timo preci o

-100,00%

Soporte 1

SMAs

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

11,91% $

2,40

Venta s

$

19.827.000.000,00

Res ul ta do Opera tivo

$

3.263.000.000,00

Res ul ta do Neto

$

2.361.000.000,00


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Tenaris S.A. Ticker Preci o a ctua l

248,00

Fecha

14-02-14

Volumen del dia

49.736,00

Volumen promedio

68.334,65

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1 Soporte 1

230,00

-7,26%

Soporte 2

222,00

-10,48%

Soporte 3

210,00

-15,32%

SMAs

Luego de haber cumplido con el objetivo alcista en 274 pesos, recordamos que ahora las herramientas del análisis técnico nos indicaron la semana pasada una salida del activo. El nuevo objetivo bajista es de 236 pesos. El lunes cayó hasta tocar un mínimo en 238, es decir a solo dos pesos del objetivo, y rebotó hasta la resistencia de 257,50 que no pudo superar, para finalmente cerrar en 248 pesos. Para aquellos que no pudieron salir en los 250 pesos (stop loss planteado) esperamos que hayan aprovechado este rebote. Seguimos manteniendo que Tenaris caerá hacia los 236 pesos, donde se encontrará con un soporte de vital importancia, que si no logra aguantar indicaría nuevos objetivos bajistas hasta 200 pesos. Recordamos, MACD y RSI dieron señal de salida. El activo continúa en tendencia alcista.

TS

Valor

Señal

15

253,36

Venta

2,16%

50

215,19

Compra

-13,23%

200

199,81

Compra

-19,43%

EMAs

% vs VA

Valor

Señal

% vs VA

4

250,12

Venta

0,86%

18

246,06

Compra

-0,78%

40

231,53

Compra

-6,64%

Indicadores

Valor

Señal

MACD

9,88

Compra

Media 9 (MACD)

12,47

Venta

RSI

56,06

Compra

Ratios del mercado Úl timo preci o

$

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$

Indicadores Patrimoniales 248,00

Rota ci ón del Activo

0,49

33,50

Rota ci ón del Activo Corri ente

1,12

81,62

Rota ción del Activo No Corr

0,88

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,65

$ 292.773.176.000,00

Indicadores Financieros

Pa y out

38,32%

Di vi dend yi el d

1,14%

Sol venci a

4,21

Recorri do s ema na l

8,06%

Li qui dez

3,76

Vol a til i da d Anua l

45,67%

Li qui dez Áci da

0,25

BETA de Merca do

0,68

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

21,88

Pl a zo de Pa gos

26,28

Indicadores de Rentabilidad ROA

9,95%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,83

ROE

9,07%

Endeuda mi ento

0,10

0,91

Venta s

$

7.922.636.000,00

Res ul ta do Opera tivo

$

1.595.461.000,00

Res ul ta do Neto

$

1.108.932.000,00

Efecto Pa l a nca Ma rgen de Benefici o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

14,00% $

0,94

29


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

YPF S.A.

Objetivo cumplido para YPF. El lunes cerró en 250 pesos, objetivo que habíamos planteado desde la señal de salida cuando YPF valía 320 pesos (-21,78% en tres semanas). La semana pasada advertimos que de ser superado a la baja dicho objetivo, podría llegar a caer a 230 pesos el martes. Por suerte eso no sucedió. El martes se forma una vela White Soldier alcista para dar una nueva señal de entrada. De esta manera, el activo cierra nuevamente sobre la resistencia planteada entre 290 y 295 pesos. El lunes será clave: un cierre por encima de 295 pesos indicará que vuelva rápidamente hasta la zona de los 350 pesos. De lo contrario, seguirá lateral entre 295 y 250 pesos. Indicador de Fuerza Relativa (RSI): dando señal de entrada. Moving Average Convergence Divergence (MACD) negativo, dando señal de entrada.

Ticker

YPFD

Preci o a ctua l

289,00

Fecha

14-02-14

Volumen del dia

114.649,00

Volumen promedio

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

270,00

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á til

$

Soporte 2

260,00

-10,03%

253,00

-12,46%

Señal

% vs VA

15

Valor 276,82

Compra

-4,21%

50

280,45

Compra

-2,96%

200

187,83

Compra

-35,01%

Señal

% vs VA

4

Valor 283,56

Compra

-1,88%

18

281,00

Compra

-2,77%

40

277,52

Compra

-3,97%

Valor

Señal

MACD

-1,50

Venta

Media 9 (MACD)

-1,80

Compra

RSI

53,05

Compra

Indicadores Patrimoniales 289,00

Rota ci ón del Activo

0,58

11,88

Rota ci ón del Activo Corri ente

2,43

103,39

Rota ci ón del Activo No Corr

0,77

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

1,59

$ 113.667.397.177,00

Indicadores Financieros

Pa y out

3,41%

Di vi dend yi el d

0,29%

Sol venci a

1,58

Recorri do s ema na l

18,84%

Li qui dez

2,90

Vol a til i da d Anua l

58,49%

Li qui dez Áci da

0,24

BETA de Merca do

1,32

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

12,01

Pl a zo de Pa gos

73,79

Indicadores de Rentabilidad ROA

9,60%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,16

ROE

23,54%

Endeuda mi ento

0,62

Efecto Pa l a nca Res ul ta do Neto por Acci ón

Venta s

$

64.819.000.000,00

14,77%

Res ul ta do Opera tivo

$

7.340.000.000,00

24,33

Res ul ta do Neto

$

9.571.000.000,00

2,45

Ma rgen de Benefici o/Venta s

30

-6,57%

Soporte 3

Indicadores

$

-100,00%

Resistencia 2

EMAs

Úl timo preci o

% vs VA -

Resistencia 1

SMAs

Ratios del mercado

85.192,55

$


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Valores Extrinsecos 16%

Put 7%

14% 12% 10% 8% 6% 4%

Call 93%

2% 0% -60%

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 93% de las operaciones en opciones, aumentando las operaciones con puts al restante 7%.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, febrero se lleva más del 61% de las operaciones. El resto se concentra en vencimientos de abril (35%), y 3,5% julio.

Volumen de Operaciones por Subyacente

6,27%

ERAR

8,15%

TS

95.700

GFGV10.0FE

99.823

YPFC250.AB

99.850

20%

30%

40%

50%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

102.000 111.145 162.867

GFGC10.0FE

49,91% 10%

92.860

GFGC9.00AB

GGAL 0%

TS.C224.AB YPFC300.AB

GFGC9.50FE

15,54%

YPFD

-30%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

COMC0.80AB

9,04%

COME

-40%

Especies más Operadas

3,11%

TVPP

-50%

60%

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 50% del volumen operado y aparece YPF con 15%, luego Come, TS, Erar y Tvpp.

165.980

GFGC8.00FE

212.881

GFGC9.00FE

249.712 0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, de la cuales las primeras 5 son de GGAL con vencimiento febrero. Luego aparece también un put a febrero, y calls de YPF, TS y COME a abril.

31


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 07-02-14, bajo las siguientes premisas: • Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil. • Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre. • Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre. • Ya están incluidas las comisiones. En general, los cambios que provoca su inclusión son significativos. Call / Put Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

Rend. Cotizacio Contratos Margen de Strike Prima Accion V.Extrins. Plazo Anualiz. n Demanda Ganancia YPFC260.FE 7,06% 4,88% 137,11% 260,00 18,50 YPFD 261,90 1 6% 0,00% 13 INDC3.00FE 6,62% 4,47% 125,38% 3,00 0,20 INDU 3,02 292 6% 0,00% 13 BMAC20.0AB 14,65% 14,80% 78,30% 20,00 2,90 BMA 19,80 1 15% 1,01% 69 77,56% 270,00 11,50 YPFD 261,90 1 4% 3,09% 13 YPFC270.FE 4,39% 2,76% COMC1.00FE 4,20% 2,57% 72,06% 1,00 0,04 COME 1,00 300 4% 0,10% 13 PBRC62.4FE 4,17% 2,53% 71,15% 62,40 2,55 APBR 61,10 7 4% 2,13% 13 PAMC1.94AB 13,23% 12,97% 68,61% 1,94 0,25 PAMP 1,89 40 13% 2,65% 69 YPFC250.AB 17,18% 12,85% 68,00% 250,00 45,00 YPFD 261,90 12 13% 0,00% 69 13,36% 12,32% 65,19% 260,00 35,00 YPFD 261,90 21 13% 0,00% 69 YPFC260.AB EDNC2.75AB 17,24% 12,19% 64,48% 2,75 0,50 EDN 2,90 5 12% 0,00% 69 COMC1.00AB 12,01% 11,45% 60,56% 1,00 0,12 COME 1,00 100 12% 0,10% 69 YPFC250.FE 8,09% 1,95% 54,87% 250,00 21,20 YPFD 261,90 2 4% 0,00% 13 INDC3.00AB 11,59% 10,19% 53,92% 3,00 0,35 INDU 3,02 81 11% 0,00% 69 11,14% 9,29% 49,12% 240,00 27,00 TS 242,40 5 10% 0,00% 69 TS.C240.AB GFGC7.50JU 30,06% 17,41% 48,15% 7,50 2,68 GGAL 8,90 11 14% 0,00% 132 ERAC3.52AB 9,71% 8,68% 45,91% 3,52 0,34 ERAR 3,50 150 10% 0,57% 69 PAMC1.94FE 3,28% 1,61% 45,16% 1,94 0,06 PAMP 1,89 55 3% 2,65% 13 ERAC3.37AB 13,00% 8,50% 44,95% 3,37 0,46 ERAR 3,50 100 9% 0,00% 69 YPFC270.AB 9,55% 8,48% 44,86% 270,00 25,00 YPFD 261,90 30 10% 3,09% 69 PAMC2.04AB 9,52% 8,45% 44,72% 2,04 0,18 PAMP 1,89 11 10% 7,94% 69 GFGC9.00AB 9,33% 8,22% 43,50% 9,00 0,83 GGAL 8,90 150 9% 1,12% 69 TS.C256.AB 8,25% 6,98% 36,95% 256,00 20,00 TS 242,40 5 8% 5,61% 69 TS.C224.AB 15,26% 6,84% 36,19% 224,00 37,00 TS 242,40 3 8% 0,00% 69 COMC1.10AB 8,01% 6,71% 35,49% 1,10 0,08 COME 1,00 200 8% 10,11% 69 TS.C240.FE 3,92% 1,26% 35,27% 240,00 9,50 TS 242,40 7 3% 0,00% 13 GFGC9.00FE 2,92% 1,24% 34,84% 9,00 0,26 GGAL 8,90 330 3% 1,12% 13 GFGC9.25AB 7,87% 6,55% 34,64% 9,25 0,70 GGAL 8,90 14 8% 3,93% 69 COMC0.90AB 17,02% 6,30% 33,35% 0,90 0,17 COME 1,00 100 7% 0,00% 69 GFGC9.50AB 7,64% 6,29% 33,30% 9,50 0,68 GGAL 8,90 150 8% 6,74% 69 YPFC280.AB 7,64% 6,29% 33,27% 280,00 20,00 YPFD 261,90 5 8% 6,91% 69 PBRC58.4FE 7,20% 1,13% 31,65% 58,40 4,40 APBR 61,10 5 3% 0,00% 13 ALUC4.35AB 7,27% 5,88% 31,10% 4,35 0,30 ALUA 4,14 150 7% 5,07% 69 EDNC2.95FE 2,59% 0,90% 25,27% 2,95 0,08 EDN 2,90 130 3% 1,72% 13 ERAC3.52FE 2,57% 0,89% 24,85% 3,52 0,09 ERAR 3,50 100 3% 0,57% 13 TECC34.6AB 5,98% 4,46% 23,59% 34,60 2,00 TECO2 33,45 3 6% 3,44% 69 COMC0.80AB 25,03% 4,30% 22,74% 0,80 0,25 COME 1,00 70 5% 0,00% 69 PAMC2.14AB 5,82% 4,29% 22,67% 2,14 0,11 PAMP 1,89 100 6% 13,23% 69 TS.C272.AB 5,78% 4,24% 22,42% 272,00 14,00 TS 242,40 4 6% 12,21% 69 TPYC65.5JL 27,95% 10,17% 21,71% 65,50 22,50 TVPY 80,49 200 9% 0,00% 171 GFGC10.0AB 5,62% 4,07% 21,52% 10,00 0,50 GGAL 8,90 60 6% 12,36% 69 TPPC8.80JL 29,41% 9,98% 21,29% 8,80 3,25 TVPP 11,05 600 9% 0,00% 171 TS.C248.AB 5,36% 3,79% 20,07% 248,00 13,00 TS 242,40 1 5% 2,31% 69 13 PSAC5.25FE 2,39% 0,70% 19,72% 5,25 0,12 PESA 5,02 20 2% 4,58% COMC1.30AB 5,11% 3,52% 18,61% 1,30 0,05 COME 1,00 300 5% 30,13% 69 COMC1.20AB 5,01% 3,41% 18,05% 1,20 0,05 COME 1,00 200 5% 20,12% 69 TPYC79.5MA 4,97% 2,10% 16,33% 79,50 4,00 TVPY 80,49 5 4% 0,00% 47 GFGC9.75AB 4,49% 2,87% 15,19% 9,75 0,40 GGAL 8,90 25 4% 9,55% 69 4% 0,00% 69 TGNC1.30AB 13,89% 2,75% 14,55% 1,30 0,20 TGNO4 1,44 100 ALUC3.35AB 22,95% 2,63% 13,89% 3,35 0,95 ALUA 4,14 10 4% 0,00% 69 YPFC340.AB 4,20% 2,56% 13,55% 340,00 11,00 YPFD 261,90 29 4% 29,82% 69 TPPC11.3FE 2,35% 0,66% 13,47% 11,30 0,26 TVPP 11,05 46 2% 2,26% 18 TPYC85.5JL 7,45% 6,09% 12,99% 85,50 6,00 TVPY 80,49 8 7% 6,22% 171 150 4% 12,00% 69 TRAC1.40AB 4,00% 2,35% 12,45% 1,40 0,05 TRAN 1,25 ALUC4.55AB 3,62% 1,96% 10,38% 4,55 0,15 ALUA 4,14 150 4% 9,90% 69 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas. Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado. Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple. Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento. Opcion

ITM / OTM ITM ITM OTM OTM OTM OTM OTM ITM ITM ITM OTM ITM ITM ITM ITM OTM OTM ITM OTM OTM OTM OTM ITM OTM ITM OTM OTM ITM OTM OTM ITM OTM OTM OTM OTM ITM OTM OTM ITM OTM ITM OTM OTM OTM OTM ITM OTM ITM ITM OTM OTM OTM OTM OTM

• La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante, si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money. • En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor. • La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento. • Sólo se exponen aquellos lanzamientos

Cobertura

Rend. %

La base ITM 260 de YPF a febrero se negocia con un valor extrínseco de 6%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 137%! ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 7%.

32


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector. Premisas: • La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del

activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo. • Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado. • Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

• No se consideran comisiones.

Cotizac Contratos ITM / Call / Baja Sin Aum para % Pérd. Strike Prima Accion ion OTM Put Cob. Equilibrio Oferta Extrin. Max Put 11% 0,67% 8,00 0,060 GGAL 8,90 400 0,67% 0,67% GFGV8.00FE OTM TPPV10.8FE OTM Put 2% 0,90% 10,80 0,100 TVPP 11,05 100 0,90% 0,90% YPFV240.FE OTM Put 9% 1,15% 240,00 3,000 YPFD 261,90 2 1,15% 1,15% ERAV3.07FE OTM Put 14% 1,29% 3,07 0,045 ERAR 3,50 50 1,29% 1,29% Put 5% 1,35% 8,50 0,120 GGAL 8,90 30 1,35% 1,35% GFGV8.50FE OTM TS.V216.FE OTM Put 12% 1,86% 216,00 4,500 TS 242,40 1 1,86% 1,86% TS.V224.AB OTM Put 8% 2,68% 224,00 6,500 TS 242,40 1 2,68% 2,68% TPPV11.3FE ITM Put 0% 3,62% 11,30 0,400 TVPP 11,05 200 1,36% 1,36% GFGV8.50AB OTM Put 5% 3,71% 8,50 0,330 GGAL 8,90 20 3,71% 3,71% Put 0% 3,93% 9,00 0,350 GGAL 8,90 90 2,81% 2,81% GFGV9.00FE ITM GFGV9.00AB ITM Put 0% 7,30% 9,00 0,650 GGAL 8,90 30 6,18% 6,18% PSAV5.25FE ITM Put 0% 7,57% 5,25 0,380 PESA 5,02 50 2,99% 2,99% TRAV1.20FE OTM Put 4% 8,00% 1,20 0,100 TRAN 1,25 80 8,00% 8,00% PAMV1.94FE ITM Put 0% 8,99% 1,94 0,170 PAMP 1,89 133 6,35% 6,35% TPPV11.8JU ITM Put 0% 9,05% 11,80 1,000 TVPP 11,05 100 2,26% 2,26% PAMV1.84FE OTM Put 3% 9,52% 1,84 0,180 PAMP 1,89 63 9,52% 9,52% Put 0% 9,55% 9,50 0,850 GGAL 8,90 15 2,81% 2,81% GFGV9.50FE ITM PBRV66.4FE ITM Put 0% 9,82% 66,40 6,000 APBR 61,10 9 1,15% 1,15% EDNV2.95FE ITM Put 0% 13,10% 2,95 0,380 EDN 2,90 80 11,38% 11,38% PAMV2.04FE ITM Put 0% 13,23% 2,04 0,250 PAMP 1,89 111 5,29% 5,29% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado Opcion

Comprando la base ITM 9 a abril de GGAL suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura inmediata frente a caídas de precios respecto al valor actual, a cambio de un costo del 7,3% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 7,3% antes del vencimiento.

33


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la pérdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al Subyacente

Venta

comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Prima

Compra

Prima

Gcia. %

Var. %

COME COMC0.90FE 0,105 COMC1.00FE 0,045 150,0% -7,7% GGAL GFGC8.00FE 0,850 GFGC8.50FE 0,590 108,3% -9,1% ERAR ERAC3.52AB 0,340 ERAC3.67AB 0,270 87,5% 1,1% GGAL GFGC8.50FE 0,510 GFGC9.00FE 0,280 85,2% -3,4% COME COMC0.80FE 0,180 COMC0.90FE 0,138 72,4% -17,9% PBRC58.4FE 4,400 PBRC62.4FE 3,000 53,8% -4,6% APBR YPFD YPFC260.FE 18,500 YPFC270.FE 15,000 53,8% 0,0% COME COMC0.90AB 0,170 COMC1.00AB 0,140 42,9% -7,7% GGAL GFGC9.50AB 0,680 GFGC10.0AB 0,535 40,8% 8,0% GGAL GFGC9.00FE 0,260 GFGC9.25FE 0,190 38,9% 2,3% APBR PBRC62.4FE 2,550 PBRC70.4FE 0,500 34,5% 2,0% 0,301 ALUC4.55AB 0,250 34,2% 5,3% ALUA ALUC4.35AB TS TS.C240.FE 9,500 TS.C272.FE 2,000 30,6% -0,8% ERAR ERAC3.67AB 0,250 ERAC3.97AB 0,180 30,4% 5,5% PESA PSAC4.80FE 0,350 PSAC5.25FE 0,250 28,6% -5,0% TVPP TPPC11.3FE 0,260 TPPC11.8FE 0,150 28,2% 2,7% ERAR ERAC3.52FE 0,090 ERAC3.67FE 0,060 25,0% 1,1% ERAR ERAC3.37FE 0,180 ERAC3.52FE 0,150 25,0% -3,2% YPFD YPFC270.FE 11,500 YPFC280.FE 9,500 25,0% 3,8% EDN EDNC2.75FE 0,151 EDNC2.95FE 0,115 22,0% -4,2% GGAL GFGC9.50FE 0,126 GFGC9.75FE 0,084 20,2% 8,0% ERAR ERAC3.37AB 0,455 ERAC3.52AB 0,430 20,0% -3,2% ALUA ALUC3.938F 0,280 ALUC4.138F 0,250 17,6% -4,8% http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de caida % del subyacente para lograr la ganancia maxima

34


Lunes 17 de Febrero de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja, la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente se eleva por encima de la base lanzada. Subyacente

Compra

En el siguiente cuadro se puede como, por ejemplo, comprando la base 9 a febrero de GGAL y lanzando la base 9,25, podemos obtener una ganancia de 138% si el papel sube un 5,1% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 9 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercaPrima

Venta

nos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Prima

Gcia. %

Var. %

GGAL GFGC10.5FE 0,040 GFGC11.0FE 0,022 2677,8% 25,0% GGAL GFGC10.25F 0,050 GFGC10.5FE 0,038 2400,0% 19,3% GGAL GFGC10.0FE 0,060 GFGC10.25F 0,043 1076,5% 15,9% GGAL GFGC9.75FE 0,084 GFGC10.0FE 0,056 792,9% 13,6% COME COMC1.20FE 0,020 COMC1.30FE 0,005 566,7% 33,3% 0,150 TPPC12.3FE 0,070 525,0% 11,8% TVPP TPPC11.8FE PAMP PAMC2.14FE 0,030 PAMC2.24FE 0,011 426,3% 19,8% ERAR ERAC3.67FE 0,060 ERAC3.82FE 0,030 400,0% 9,8% APBR PBRC66.4AB 4,400 PBRC78.4AB 1,700 344,4% 28,1% GGAL GFGC9.50FE 0,140 GFGC9.75FE 0,083 338,6% 10,8% COME COMC1.00FE 0,045 COMC1.10FE 0,020 300,0% 12,8% 0,190 GFGC9.50FE 0,126 290,6% 8,0% GGAL GFGC9.25FE YPFD YPFC300.AB 22,000 YPFC340.AB 11,000 263,6% 30,8% YPFD YPFC280.FE 9,500 YPFC300.FE 4,000 263,6% 15,4% YPFD YPFC310.FE 3,900 YPFC320.FE 1,050 250,9% 23,1% TS TS.C240.FE 11,000 TS.C272.FE 1,500 236,8% 12,4% ALUA ALUC4.55AB 0,250 ALUC5.15AB 0,070 233,3% 24,7% COME COMC1.10FE 0,044 COMC1.20FE 0,013 222,6% 23,1% APBR PBRC62.4FE 3,000 PBRC70.4FE 0,230 188,8% 15,0% ERAR ERAC3.82FE 0,060 ERAC3.97FE 0,007 183,0% 14,1% COME COMC1.10AB 0,130 COMC1.30AB 0,051 153,2% 33,3% YPFD YPFC300.FE 6,000 YPFC310.FE 2,000 150,0% 19,2% GGAL GFGC9.00FE 0,280 GFGC9.25FE 0,175 138,1% 5,1% http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

35


Próximo curso: Seminario de Opciones Futuras Realizá tu mejor inversión viniendo a esta charla de diez horas dictada por el Cr. Germán Marin, donde aprenderás todos los secretos sobre las opciones futuras. Aprenda a controlar los riesgos de su cartera mediante estos instrumentos y realizar operaciones de cobertura y apalancamiento. Determine el valor justo de la prima a pagar, y realice las diferentes estrategias para ganar en mercados alcistas y bajistas. Ingrese a nuestra web www.proyectoeconomico.com para pedir más información acerca de este curso.

Comienzo 8 de Marzo de 2014 2 clases de 5 horas. $ 1200 público en gral. $ 1000 estudiantes de Cs. Económicas Sábado 08/03/14 Domingo 09/03/14

más información en www.proyectoeconomico.com 36

Cinco Ruedas Nº 38 - Lunes 17 de Febrero de 2014  

En este número: Ranking de Especies negociadas en la semana. Pág. 3. Negociación de Cheques de Pago Diferido. Por Lic. Aleja...

Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you