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Rapport annuel consolidé dst – sgps, s.a. 31 décembre 2015


Sommaire

A) 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. B)

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D'ADMINISTRATION CADRE MACRO-ÉCONOMIQUE ACTIVITÉ DE L’ENTITÉ FAITS IMPORTANTS QUI SE SONT PRODUIT APRÈS LE TERME DE LA PÉRIODE OBJECTIFS ET POLITIQUES DE GESTION DES RISQUES FINANCIERS INFORMATIONS EXIGÉES PAR LA LÉGISLATION DATE D'AUTORISATION POUR L'ÉMISSION DES ÉTATS FINANCIERS NOTE FINALE RESPONSABILITÉ SOCIALE CORPORATIVE

3 3 27 50 50 51 51 52 53

RESSOURCES HUMAINES SECURITE, HYGIENE ET SANTE R&D ET INNOVATION SOCIETE ENVIRONNEMENT QUALITE ET CERTIFICATIONS

53 56 58 59 61 64

C)

ANNEXE AU RAPPORT DE GESTION CONSOLIDÉ DU CONSEIL D'ADMINISTRATION

66

D)

ÉTATS FINANCIERS INDIVIDUELS

68

BILAN INDIVIDUEL AU 31 DÉCEMBRE DE 2015 COMPTE DE RÉSULTAT INDIVIDUEL PAR NATURES - EXERCICE TERMINANT LE 31 DÉCEMBRE 2015 ÉTAT INDIVIDUEL DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES AU 31 DÉCEMBRE 2015 ÉTAT INDIVIDUEL DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES AU 31 DÉCEMBRE 2014 TABLEAU INDIVIDUEL DES FLUX DE TRÉSORERIE - EXERCICE TERMINANT LE 31 DÉCEMBRE 2015 ANNEXE AU 31 DÉCEMBRE 2015

68 69 70 71 72 73

E)

CERTIFICATION LÉGALE DES COMPTES

126

F)

RAPPORT ET AVIS DU COMMISSAIRE AUX COMPTES

127


Rapport annuel consolidé 2015

A)

Rapport de gestion du conseil d'administration

Chers actionnaires, L'administration, en conformité avec les exigences légales et statutaires, vous présente le rapport de gestion concernant l'exercice économique de l'année 2015. Étant donné que l'environnement dans lequel nous nous trouvons est directement lié à l'évolution positive ou le repli de l'économie mondiale, nous effectuerons un rapide abordage des données macro-économiques les plus importantes au niveau international et national.

1.

Cadre macro-économique

1.1

Contexte macro-économique international

Les projections pour l'économie mondiale, récemment présentées par le Fonds monétaire international (FMI) indiquent un renforcement de la croissance mondiale, après la décélération observée en 2015, et prévoient une récupération de produit intérieure brut (PIB), en comparaison à la stabilisation autour de 3,4% des deux dernières années. En ce qui concerne l'évolution du commerce international, il a été observé une intensification du commerce au niveau global, mais toutefois avec un dynamisme inférieur à ce qui était observé avant la crise financière internationale. Les perspectives actuelles indiquent une révision à la hausse pour l'ensemble des économies avancées. Ainsi, durant les prochaines années, il est prévu une amélioration de la performance de l'économie mondiale basée sur le renforcement de la croissance des économies avancées. Il est attendu une croissance relativement modérée aux États-Unis d'Amérique (E.U.A.), une amélioration au Japon et une récupération modérée dans l'Union européenne (UE), où tous les États membres devraient recommencer à croître, fait qui n'était plus présent depuis 2007 (la croissance la plus faible devant être enregistrée en Croatie et la plus forte en Irlande). Les expectatives de croissance pour les principaux pays émergents (à exception de l'Inde) ont été révisées à la baisse, en particulier pour la Russie et le Brésil, reflétant les prix plus bas des matières premières avec un impact sur le déséquilibre des comptes externes et de la situation budgétaire, l'affaiblissement du système financier, l'instabilité politique et sociale et l'aggravation des tensions géopolitiques dans certains de ces pays (où se distinguent la crise Russie/Ukraine et l'instabilité au Moyen-Orient). Parmi les pays émergents, la variation du PIB est redevenue négatif au Brésil et a eu une croissance moins robuste en Chine.

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Dans le cas de la zone euro, outre une croissance du PIB plus forte que celle observée lors de l'exercice précédente, l'évolution de l'économie européenne sera influencée par une descente plus accentuée du prix du pétrole et des autres matières premières non énergétiques, par un taux de change effectif de l'euro plus faible et par l'impact des mesures actuelles de politique monétaire non conventionnelles de la Banque centrale européenne (BCE) - Quantitative Easing ce qui se traduira par une amélioration des conditions de financement des économies et le renforcement de la demande intérieure. Ainsi, aussi bien pour l'Union européenne que pour la zone euro, il est prévu une récupération graduelle de l'économie, associée à l'amélioration continue des exportations et à une augmentation de la consommation publique, le PIB devant augmenter respectivement à près de 1,9% et 1,6%. Cette croissance est également le résultat de l'évolution positive des indicateurs de confiance et en particulier de l'amélioration de la confiance des entrepreneurs de construction.

Indicateurs macro-économiques

2013

2014

2015(e)

2,2 0,0 -0,5 1,5

2,4 1,4 0,9 -0,1

2,6 1,9 1,6 0,7

PIB : EUA UNION EUROPÉENNE ZONE EURO JAPON

Source : GPEARI du ministère des finances portugais Lecture : Variation en pourcentage (e) - estimation

Cependant, résultat d'une encore faible activité économique liée au processus d'ajustement des bilans des secteurs public et privé dans divers pays, le marché du travail de la zone euro se trouve encore dans une situation de fragilité. Pendant l'exercice de 2015, nous avons assisté à une amélioration progressive de l'emploi et se distingue une diminution du taux de chômage à 9,5% dans l'Union européenne et à 10,9% dans la zone euro, enregistrant ainsi les valeurs les plus basses respectivement depuis fin 2011 et mi-2009. À la fin de 2015, les expectatives des entrepreneurs de la zone euro concernant la création d'emplois se sont améliorées pour l'industrie transformatrice, les services et la construction, et se sont aggravées pour le commerce de détail.

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Concernant le taux d'inflation, les prévisions du FMI indiquent une diminution significative pour la plupart des économies avancées et une légère accélération pour l'ensemble des pays émergents, avec des niveaux élevés dans certains pays de l'Amérique latine (Brésil), de l'Asie (Inde) et en Russie. Ainsi, en 2015, le taux d'inflation de la zone euro a diminué à zéro (+ 0,4% en 2014), reflétant surtout une réduction des prix de l'énergie, qui ont chutés en moyenne de 6,9% (- 1,9% en 2014). Par contre, les prix des biens alimentaires non transformés ont augmenté en moyenne de 1,7% en 2015 (0,9% en 2014). Aux E.U.A., le taux d'inflation homologue a baissé à 0,1% en 2015 (+1,6% en 2014).

Indicateurs macro-économiques

2013

2014

2015(e)

1,5 1,5 1,4 0,4

1,6 0,5 0,4 2,7

0,1 0,0 0,0 0,8

7,4 10,8 11,9 4,0

6,2 10,2 11,6 3,6

5,3 9,5 10,9 3,4

1,9 -0,5 -0,7 -0,6

3,7 1,1 0,8 2,1

1,3 1,7 1,4 -0,8

Inflation : EUA UNION EUROPÉENNE ZONE EURO JAPON Taux de chômage : EUA UNION EUROPÉENNE ZONE EURO JAPON Indice de la production industrielle : EUA UNION EUROPÉENNE ZONE EURO JAPON

Source : FMI/ Commission européenne/ Eurostat/ GPEARI du ministère des Finances portugais Lecture : Variation en pourcentage (e) - estimation

Les prix des matières premières non énergétiques ont enregistré à nouveau à 2015 une diminution, qui est plus accentuée que celle enregistrée en 2014 en raison de la baisse plus prononcée des prix des produits alimentaires et agricoles et de la chute des prix des métaux, qui a contribué au ralentissement économique de la Chine. Le prix du pétrole a diminué de forme accentuée en 2015, pour se situer en moyenne à 53,6 USD/bbl (48 EUR/bbl), ce qui traduit l'offre excédentaire dans un scénario d'affaiblissement de l'économie mondiale. La faible cotation du prix du pétrole est due aux craintes d'une évolution plus faible de l'économie mondiale, à l'expectative d'une augmentation de la production de la part de l'Iran, à la non-modification du quota de production de l'OPEP et au maintien d'un niveau élevé de stock de crude aux E.U.A. Au 31 décembre 2015, le prix du baril de pétrole a atteint un minimum historique depuis le début de 2005, en se situant à 31.6 USD/bbl. dst - sgps, s.a.

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La réduction du prix du pétrole dans une économie importatrice de pétrole, comme c'est le cas de l'économie portugaise, a un impact positif sur la croissance du PIB, grâce à la réduction des coûts de production et de transport, qui se retrouve au niveau des prix à la consommation. L'impact sur les prix à la consommation reflète soit l'effet direct provenant de la réduction du prix des produits dérivés du pétrole, soit l'effet indirect résultant de la réduction du coût de production d'autres biens. Il faut ajouter également que la réduction de l'inflation, par l'intermédiaire de la diminution du prix du pétrole, a un effet positif sur le revenu disponible réel des familles et, par conséquent, sur la consommation des ménages. Malgré l'effet direct de la réduction du prix du pétrole décrit ci-dessus, il existe des effets non négligeables qui lui sont liés, notamment l'effet de la chute du prix de cette matière première sur les économies d'exportations nettes de pétrole, à travers la réduction significative des recettes associées à l'exploitation de cette matière première, comme c'est le cas de l'Angola. La production de pétrole étant la principale source de recettes d'exportation et fiscales, l'Angola est en train de subir l'impact de la chute abrupte de cette matière première, dont le prix du baril présente une réduction cumulée de près de 43% depuis le deuxième semestre de 2014. Dans ce contexte, et étant donné le fort lien du marché portugais avec le marché angolais, la contraction soudaine de la demande externe provenant d'Angola se distingue et s'est répercutée significativement au niveau des exportations portugaises.

Matières premières

Pétrole Brent USD/Baril (1) Biens agricoles (2) Métaux (2)

2013

2014

2015(e)

108,6 1,6 -4,3

99,5 1,9 -10,3

53,6 -13,4 -23,1

Source : Ministère des Finances / Banque du Portugal Lecture : (1) Prix moyen du baril / USD / (2) Variation en pourcentage (e) - estimation

En décembre 2015, le taux de change de l'euro par rapport aux principales devises internationales a diminué et l'euro s'est situé à la fin de l'année à 1,089 dollars américains, ce qui correspond à une diminution de 10,3% par rapport à la fin de l'année 2014 (1,214 dollars américains). Cette tendance dépréciative enregistrée durant l'année de 2015, reflète en partie l'orientation divergente entre la politique monétaire des E.U.A. et celle de la zone euro. À la fin de l'année 2015, nous avons également assisté à une certaine volatilité du marché des changes, où s'est distinguée la dépréciation des monnaies de certains pays émergents par rapport au dollar (Chine, Russie et Brésil).

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Devises EUR/USD EUR/JPY EUR/GBP EUR/CHF

2013 1,379 144,72 0,834 1,228

2014 1,214 145,23 0,779 1,202

2015 1,089 131,07 0,734 1,084

Source : Ministère des Finances / Banque du Portugal Lecture : Taux de change des devises, à la fin de la période

Le conseil de la Banque centrale européenne (BCE) a maintenu, pendant l'exercice de 2015, un ensemble de mesures de politique monétaire non conventionnelles, et notamment le taux des opérations principales de refinancement à 0,05%. Les taux d'intérêt du marché monétaire de l'euro ont accompagné la descente de la période antérieure, avec de nouveau des niveaux historiquement bas. Aux E.U.A., à la fin de l'exercice analysé ici, les taux d'intérêt à 3 mois ont accentué le mouvement à la hausse, résultat de l'orientation moins expansionniste de la réserve fédérale des E.U.A. Ainsi, à la fin de décembre 2015, les taux d'intérêt Euribor à 3, 6 et 12 mois se situaient respectivement à -0,13%, 0,04% et 0,06%. En ce qui concerne les E.U.A., les taux d'intérêt à court terme ont augmenté à 0,61%. Taux d'intérêt de référence Zone Euro EUA Japon Royaume-Uni

2013

2014

2015

0,25 0,25 0,10 0,50

0,05 0,25 0,10 0,50

0,05 0,25 0,10 0,50

2013

2014

2015

0,45

0,14

-0,13

0,22 0,29 0,39 0,56

0,02 0,08 0,17 0,33

-0,21 -0,13 -0,04 0,06

0,24

0,26

0,61

0,15

0,11

0,08

Source : Ministère des Finances / Banque du Portugal Lecture : Pourcentage, à la fin de la période

Taux d'intérêt marché monétaire Zone Euro EONIA (taux européen moyen pondéré de la zone euro : TEMPE) Euribor 1 mois Euribor 3 mois Euribor 6 mois Euribor 12 mois EUA Libor 3 mois Japon Libor 3 mois Source : Ministère des Finances / Banque du Portugal Lecture : Pourcentage, à la fin de la période

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À la fin de 2015, il a été enregistré une évolution défavorable des principaux indices boursiers internationaux. La diminution des prix des actions a été influencée par la performance négative de la bourse chinoise, par la baisse significative du prix du pétrole et par une certaine instabilité du secteur financier.

Marchés boursiers Dow Jones EURO STOXX Nikkei 225 Standard & Poors 500

2013

2014

2015

17,5 48,7 19,1

13,1 14,2 17,5

11,8 23,9 6,8

Source : Banque centrale européenne

Malgré l'apparition de nouveaux facteurs positifs en 2015, notamment les bas prix de l'énergie, l'incertitude associée aux perspectives économiques mondiales reste élevée et l'intensification des risques de révision à la baisse est liée aux tensions géopolitiques, à la réapparition de volatilité des marchés financiers et des changes, dans un contexte de politiques monétaires divergentes entre les principales économies, et à l'exécution incomplète des réformes structurelles. Il faut ajouter qu'une période prolongée d'inflation très faible ou même de déflation sera également préjudiciable, que ce soit pour les perspectives de croissance mondiale et, notamment, européenne, ou pour la persistance d'un endettement public et privé excessif, malgré l'effort important de réduction de l'endettement enregistré lors de la période la plus récente. D'autre part, l'orientation de la politique monétaire de la réserve fédérale des E.U.A. pour les prochaines années n'est pas encore totalement définie et le moment de la possible montée des taux d'intérêt fédéraux, maintenus dans l'intervalle compris entre 0,00% et 0,25% depuis la fin de 2008, n'est pas connu. Sur cet aspect, toute politique monétaire plus restrictive, avec l'augmentation éventuelle des taux d'intérêt de référence, pourra avoir impact sur le rythme de croissance de l'économie des E.U.A. et augmenter les incertitudes sur les marchés financiers internationaux. En ce qui concerne la zone euro, nous avons assisté en 2015 à une diminution des risques financiers associés aux dettes souveraines, due en partie à la persistance d'une politique monétaire résolument flexible de la Banque centrale européenne (BCE), moyennant l'application d'instruments conventionnels et de mesures non conventionnelles de fourniture de liquidité. Ces mesures visent à stimuler la concession de prêts aux agents économiques et ainsi dynamiser l'économie et éviter la persistance d'une situation de déflation. Des progrès ont été également réalisés au niveau de la construction de l'Union bancaire, destinée à limiter la fragmentation financière et la divergence au niveau des conditions de financement entre les pays de la zone euro.

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1.2

Contexte macro-économique national

La croissance modérée de l'économie portugaise en 2015 se rapproche du rythme moyen de croissance projetée par la BCE pour la zone euro. Les projections actuelles indiquent une poursuite de la récupération progressive de l'activité économique, initiée en 2013. Cette évolution devrait se traduire par un taux de variation moyen annuel du PIB de 1,6% en 2015 et de 1,7% et 1,8% respectivement en 2016 et 2017. Le rythme actuel de récupération de l'économie portugaise a été relativement modéré, en tenant compte de la sévérité de la contraction observée ces dernières années et reflétant la nécessité d'un ajustement supplémentaire des bilans des différents agents économiques, publics et privés, à la suite de la crise financière internationale et de la crise des dettes souveraines dans la zone euro. La dynamique de l'économie portugaise devra continuer à se baser sur le maintien d'une croissance robuste des exportations de biens et services, ainsi que sur une récupération de la demande intérieure, compatible avec la réduction du niveau de l'endettement des familles et des entreprises non financières. La forte croissance des composantes de la demande intérieure ayant un contenu importé élevé, comme la consommation des ménages en biens durables et le dynamisme de la formation brute de capital fixe (FBCF) en équipements et matériel de transport, s'est traduit par une accélération significative des importations. Par conséquent, le degré d'ouverture de l'économie portugaise devrait enregistrer une augmentation significative. Cette évolution résulte d'une augmentation similaire du poids des exportations et des importations dans le PIB, en contraste avec ces dernières années, où l'augmentation du degré d'ouverture a traduit un fort dynamisme des exportations. Cette projection est cohérente avec le maintien des progrès au niveau de la correction des déséquilibres macro-économiques accumulés par le passé. La valeur ajoutée brute (VAB) a présenté une récupération modérée en 2015, après une augmentation de 0,6% en 2014. Il est prévu une récupération de la VAB dans l'agriculture, l'industrie transformatrice et les services, favorisée par la croissance des exportations de biens et services et la récupération de la demande intérieure. Après une longue période de baisses successives, l'activité dans le secteur de la construction a présenté une légère récupération en 2015, même si le niveau d'activité dans ce secteur doit être situé 35% au-dessous de celui enregistré en 2008.

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Indicateurs macro-économiques Dépenses et PIB - Consommation privée - Consommation publique - FBCF - Exportations - Importations - PIBpm Inflation Indice de la production industrielle - IT Indice chiffre d'affaires dans l'industrie - IT Indice PSI 20 Taux de chômage

2013

-1,4 -1,9 -6,3 6,4 3,6 -1,4 0,4 0,8 -0,5 16,0 16,2

2014

2,2 -0,5 2,8 3,9 7,2 0,9 -0,2 1,8 -1,2 -26,8 13,9

2015(e) 2,7 0,1 4,8 5,3 7,3 1,6 0,6 0,9 0,2 10,7 12,3

Source : Ministère des Finances / Banque du Portugal Lecture: variation en pourcentage, à l'exception du taux de chômage (e) - Estimation

La consommation des ménages devrait augmenter de 2,7%, en contraste avec la variation négative de 2,2% en 2014, car elle bénéficie d'une évolution favorable du revenu disponible réel des familles et d'une amélioration des expectatives concernant le revenu permanent, dans un contexte de maintien de niveaux élevés de confiance des consommateurs. L'augmentation du revenu disponible en 2015 reflète l'amélioration des conditions du marché de travail et le retour de certaines mesures de consolidation budgétaire implémentées ces dernières années. Cela reflète également l'effet positif lié à la baisse du prix du pétrole. Après une croissance de 2,8% en 2014, la FBCF devrait augmenter de 4,8% en 2015 et récupérer d'un contexte de chutes très accentuées lors de la période 2009-2013. Il convient de mentionner que dans la période actuelle de récupération économique, l'augmentation du poids de la FBCF dans le PIB a été plus modérée que lors des précédentes récupérations, ce qui constitue un phénomène extensible à d'autres pays développés et c'est un des facteurs expliquant la récupération plus lente de l'activité économique par rapport aux cycles précédents. En ce qui concerne l'investissement des entreprises, une croissance de 4,6% est projetée en 2015, même si elle est conditionnée par la nécessité de réduction du niveau d'endettement des entreprises. L'accélération des exportations en 2015 à 5,3% reflète, d'une part, des gains supplémentaires de part de marché dans un contexte de forte dépréciation de l'euro et, d'autre part, des facteurs de nature temporaire associés à l'exportation de biens combustibles. Dans les prochaines années, aucun gain de part de marché significatif n'est prévu pour les entreprises portugaises, car les gains potentiels supplémentaires de part de marché provenant de la dépréciation du taux de change de l'euro sont partiellement compensés par les effets temporaires au niveau des exportations de biens énergétiques et par l'effet, qui est considéré permanent, de la chute des exportations vers l'Angola.

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L'inflation a enregistré au Portugal des valeurs faibles depuis 2013, dans un contexte de pressions inflationnistes réduites aussi bien internes qu'externes. Après une déflation de 0,2% en 2014, l'inflation mesurée du taux de variation moyen de l'indice harmonisé des prix à la consommation (IHPC) présente en 2015 une croissance jusqu'à la valeur de 0,6%. L'augmentation des prix en 2015 reflète l'évolution de la composante non énergétique, principalement des biens alimentaires non transformés et des services, car les prix des biens énergétiques devront continuer à baisser. L'augmentation récente de l'inflation attendue traduit les expectatives de récupération économique modérée dans la zone euro et au Portugal et de poursuite de la politique monétaire expansionniste de la BCE, malgré quelques facteurs d'incertitude relatifs notamment à l'évolution du prix du pétrole et des matières premières. Il a été également vérifié une amélioration des indicateurs qualitatifs des consommateurs et entrepreneurs, lorsque l'on les compare à ceux observés en 2014, ce qui se traduit par une augmentation de l'indicateur de sentiment économique. En ce qui concerne les conditions du marché, il y a également des signes d'une amélioration modérée de l'emploi et d'une réduction du taux de chômage, qui s'est situé à 12,3% à la fin de 2015, en comparaison avec les 13,9% de 2014. Malgré les projections d'une récupération progressive, l'économie portugaise continue à faire face à un ensemble de défis très importants. D'une part, il est crucial d'assurer une augmentation significative de la productivité, ainsi que d'assurer une distribution des retours de la croissance économique permettant de contribuer à un degré de cohésion sociale élevé. Ces objectifs exigent le renforcement des incitations à l'innovation, à la mobilité de facteurs et aux investissements en capital humain et physique. D'autre part, il convient d'intensifier les progrès observés au niveau de la correction des déséquilibres macro-économiques accumulés qui caractérisent encore l'économie portugaise. Les conditions actuelles favorables de financement externe représentent une opportunité d'orienter les politiques publiques pour augmenter la résilience de l'économie portugaise, afin de faire face aux chocs négatifs futurs. La diminution soutenue des niveaux de dette publique et privée est primordiale. En ce sens, le succès de l'économie portugaise dépend de la poursuite à moyen terme d'un solde des comptes publics proche de l'équilibre, en ligne avec les règles du cadre budgétaire européen.

1.2.1

Le secteur de la construction

Dans un cadre économique de récupération modérée, la conjoncture du secteur de la construction a été marquée en 2015 par l'inversion de la tendance de récession au niveau d'un groupe important d'indicateurs qui mesurent l'évolution de la demande, de la production et de l'emploi. En effet, l'investissement dans la construction et la VAB ont enregistré des taux de croissance positifs durant 2015, correspondant à la première variation positive depuis 2007. Il est vrai que l'investissement dans la construction a augmenté de 4,7% et la VAB du secteur a augmenté de 4,6% au troisième trimestre de 2015.

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Durant l'année 2015, l'indicateur de confiance des entrepreneurs portugais du secteur de la construction a maintenu une variation positive par rapport à l'évaluation réalisée lors la période homologue, l'augmentation étant évaluée à 16,3%. Cette évolution favorable est le résultat d'une amélioration de 37,5% au niveau de l'opinion des entrepreneurs concernant l'évolution du portefeuille de commande, de 3,6% au niveau des perspectives de création d'emploi dans le secteur et de 4,0% de la situation financière, en termes homologues. Néanmoins, les indicateurs quantitatifs relatifs aux permis de construction et à la construction d'ouvrages ont maintenu une tendance de chute en 2015, même si elle est plus modérée qu'en 2014. Dans les six premiers mois de 2015, il a été observé une augmentation de 31,4% des habitations faisant l'objet de transaction par rapport à la période homologue, ainsi qu'une variation de 39,9% au total des habitations et de 6,9% des nouveaux logements. Durant cette période, le prêt accordé aux particuliers pour l'acquisition d'une habitation enregistre une augmentation de 58,6% pour totaliser 1 665 millions d'euros, 515 millions d'euros de plus que les 1 050 millions d'euros accordés durant la même période de l'année précédente. Accompagnant la croissance des transactions et du prêt logement, la valeur moyenne d'évaluation bancaire de l'habitation a observé une hausse de 2,4% par rapport à la même période de 2014. En ce qui concerne les prêts accordés aux entreprises de construction, la tendance de forte réduction des dernières années s'est maintenue en 2015 et constitue l'une des principaux facteurs limitant leur activité. À l'opposé, la valeur des prêts au secteur classifiés comme créances douteuses a maintenu une tendance à la hausse et correspond déjà à environ 32% des prêts accordés au secteur. La consommation de ciment sur le territoire national a enregistré une augmentation de 6,9% en 2015, ce qui indique une probable inversion du cycle de 7 ans consécutifs de chutes au niveau de la consommation de cette matière première, fondamentale pour le secteur, ce qui est en ligne avec la récupération modérée de l'activité dans la construction. Néanmoins, en novembre 2015, le nombre de permis de construction ne cesse de chuter (- 11,5% en 2015, par rapport aux -5,2% en 2014). Cette chute est moins accentuée dans les ouvrages de construction nouvelle avec permis, qui représentent 63,6% du total (- 2,9% en 2015 et -5,7% en 2014). Dans le segment de l'habitation, les permis de construction de nouvelles habitations ont enregistré une augmentation de 5,5% par rapport à 2014. Au troisième trimestre de 2015, le nombre de foyers avec un permis en tant qu'habitations neuves a augmenté de 19,1%, alors dans les ouvrages de réhabilitation de bâtiments d'habitation, il a été mesuré une baisse de 11,8%. Concernant la construction des bâtiments non résidentiels, des baisses ont été enregistrées que ce soit au niveau de la construction nouvelle ou des permis de réhabilitation. En termes du surface avec permis, il est observé une baisse globale du marché de l'habitation non résidentielle. Par type de bâtiment, se distinguent des augmentations de la surface avec permis pour des bâtiments non commerciaux, destinés au transport et dst - sgps, s.a.

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communications, au commerce et au tourisme, ainsi qu'une diminution des bâtiments destinés à l'agriculture et à l'industrie. Dans le segment des ouvrages publics, même si le nombre de contrats célébrés en 2015 est supérieur à celui de 2014, le montant total correspondant des contrats célébrés a diminué de 37,6% par rapport à 2014. En termes moyens, chaque contrat a été célébré pour près de 79 000 euros, valeur qui traduit une baisse de 44% par rapport à la moyenne de 141 000 euros observée en 2014. Au niveau des appels d'offres organisés pour des ouvrages publics, il est observé une réduction de 38% en valeur, malgré de l'augmentation de 6% vérifiée en termes de numéro d'appels d'offres. Au premier semestre de 2015, l'emploi assuré par le secteur de la construction a enregistré une augmentation de 4,8% par rapport à la période homologue, en se situant à 277 600 postes de travail, ce qui signifie une récupération de 12 800 postes de travail par rapport aux 264 800 mesurés au premier semestre de 2014. Conséquence de cette évolution positive, le poids du nombre de travailleurs de la construction dans l'emploi total a récupéré en s'élevant à 13,7% et le nombre de chômeurs inscrits dans les centres pour l'emploi orientés vers le secteur de la construction a atteint les 65 800, ce qui traduit un recul par rapport à la même période antérieure de 21,3%. Les perspectives d'emploi pour les prochains mois sont positives, avec la prévision d'une croissance de 8,3% de l'indicateur, en termes homologues.

Indicateurs du secteur Ventes de ciment Permis de construire Construction – Ouvrages conclus: - Édifices - Total - Édifices - Habitation familiale - Logements - Habitation familiale FBCF (construction)

2013

2014

2015(e)

-22,8 -21,5

-9,5 -5,2

6,9 -4,8

-16,9 -21,7 -31,3 -12,2

-31,1 -39,4 -45,9 -3,2

-24,8 -25,0 -26,8 2,1

Source : Ministère des Finances Lecture : Variation en pourcentage (e) - Estimation

En Angola, le secteur de la construction est le premier en termes de pertes d'emploi observées en 2015, conséquence de la crise financière et économique que le pays traverse. La chute abrupte de la cotation du baril de crude sur l'exercice analysé a fait diminuer les recettes fiscales angolaises provenant de l'exportation de pétrole et a conduit le gouvernement à couper un tiers de toutes les dépenses publiques prévues, y compris les projets destinés à l'État, affectant ainsi les entreprises portugaises qui sont axées sur le marché angolais. Les ouvrages publics en portefeuille ont diminué drastiquement et les entreprises ont donc dû licencier des travailleurs, ce qui a entraîné le retour au Portugal de nombreux portugais liés à ce secteur. À la fin de 2015, il était estimé qu'environ 80 000 travailleurs portugais avaient des salaires en retard en Angola. dst - sgps, s.a.

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D'autre part, les entreprises de construction vont avoir des retards au niveau des paiements, situation récurrente en Angola. La conversion des recettes de kwanzas en dollars et leur envoi au Portugal va être un problème croissant, en raison du manque de devise sur le marché. La crise angolaise aura par conséquent un impact négatif sur la marge des entreprises portugaises car l'Angola est le plus grand marché des entreprises de construction portugaises et représente 38% du total de l'activité hors du Portugal.

1.2.2

Le secteur des énergies renouvelables

La Conférence sur le climat qui a eu lieu en 2015 et s'est terminée par le dénommé « Accord de Paris », valable à partir de 2020, engage tous les participants dans la lutte contre les changements climatiques. L'objectif à long terme de l'accord susmentionné est de maintenir le réchauffement global au-dessous de 2º C, car c'est le point à partir duquel la communauté scientifique considère que la planète serait soumise, de forme irréversible, à des effets potentiellement catastrophiques liés aux changements climatiques. Dans ce contexte, il a été aussi défini que le financement des mesures qu'il est nécessaire d'adopter dans les pays en développement pour atteindre cet objectif sera à ça charge des pays développés pour un montant de 100 milliards d'euros par an. Chaque pays sera responsable de définir, de forme volontaire, ses objectifs de diminution des émissions de gaz à effet de serre pour atténuer les effets des changements climatiques. Il a été ainsi clarifié que la décarbonisation de l'économie est un chemin sans retour, ce qui confirme le pari que le groupe dst a fait depuis déjà quelque temps, dans l'économie de l'environnement et concrètement, dans le secteur des énergies renouvelables. Des agendas comme la mobilité électrique, les villes intelligentes et le stockage d'énergie constitueront de nouvelles opportunités d'affaire auxquelles le groupe sera attentif pour continuer à être une entreprise de référence dans le secteur. D'un autre côté, engagé en faveur de la réduction de la dépendance énergétique externe, de l'augmentation de l'efficience énergétique et de la réduction des émissions de CO2, le Gouvernement il a défini des lignes stratégiques pour le secteur de l'énergie, en approuvant la stratégie nationale pour l'énergie (ENE 2020), qui a pour objectif que jusqu'en 2020, la dépendance énergétique externe soit réduite de 74%. Les énergies renouvelables auront donc un rôle fondamental à jouer. Il est prévu pour l'année 2020 une capacité installée de 8 500 MW en énergie éolienne, 8 600 MW en énergie hydrique et 1 500 MW en énergie solaire.

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En ce sens, le secteur des énergies renouvelables occupe une position de plus en plus grande au Portugal. À la fin de 2015, la puissance totale installée en énergie renouvelable a atteint 12 203 MW, la production annuelle provenant de sources renouvelables ayant été de 26 052 GWh. Ainsi, en 2015, 49,2% de l'énergie électrique consommée au Portugal a eu comme origine des sources renouvelables. Dans ce contexte, le programme opérationnel de développement durable et d'efficacité lors de l'usage des ressources pour 2014-2020 sera un instrument structurant du développement de l'activité dans le contexte de la production d'énergie provenant de sources renouvelables, et il a comme principal objectif d'obtenir une trajectoire de croissance durable, soutenue par un modèle de développement plus concurrentiel, afin de minimiser la consommation des ressources naturelles et énergétiques, tout en générant de nouvelles opportunités d'emploi et de développement économique. La transition fondamentale vers une économie à faible carbone devra être nécessairement supportée par l'augmentation de l'efficacité énergétique et de la production d'énergie électrique provenant de sources renouvelables, thèmes dont traite le programme opérationnel susmentionné. L'énergie éolienne Au Portugal, les régions du nord et du centre du pays sont celles qui présentent la plus grande concentration nationale de parcs éoliens, en raison de la plus grande disponibilité des ressources. La puissance éolienne installée au Portugal se situait à la fin de 2015 à 4 990 GW, distribuée sur 245 parcs éoliens. La production de 2015 a été de 11 482 GWh. La majorité des éoliennes fonctionnant actuellement a été installée dans la période comprise entre 2005 et 2012, cette technologie étant responsable de la production de plus de 12 TWh depuis 2013. L'évolution de ce secteur passera par la suréquipement des parcs existants ou par l'installation de parcs éoliens en offshore. Énergie solaire En raison de son potentiel énergétique, l'énergie solaire photovoltaïque est l'une des ressources énergétiques les plus prometteuses. En 2015, le secteur solaire photovoltaïque a consolidé la position mondiale atteinte les années précédentes, en étant la troisième plus importante source d'énergie renouvelable.

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Au Portugal, la capacité installée à la fin de l'année 2015 a atteint approximativement 454 MW, que l'on peut comparer aux 418 MW de 2014, 299 MW de 2013 et 244 MW de 2012. L'année 2015 a été marquée par l'entrée en vigueur du texte légal de l'autoconsommation, qui a libéré le secteur et permis à tout consommateur d'énergie électrique de produire sa propre énergie et à exporter les excédents vers le réseau électrique de service public. Le modèle d'activité reposant sur l'autoconsommation a néanmoins fini par ne pas évoluer comme espéré car la réglementation technique sur laquelle se basent ces installations a été publiée plusieurs mois après l'entrée en vigueur du texte légal. Il est donc attendu que 2016 corresponde à une augmentation réelle du chiffre d'affaires associé à l'autoconsommation, avec la stabilisation du cadre réglementaire et l'entrée en fonctionnement des premiers systèmes installés dans ce contexte. L'énergie hydrique L'énergie hydrique est la principale source d'énergie renouvelable au niveau mondial. C'est l'une des énergies renouvelables les plus attractives en raison de sa maturité et de sa prévisibilité, ainsi que de sa capacité à concurrencer économiquement les autres sources d'énergie non renouvelable. La Chine est incontestablement le principal producteur d'énergie hydroélectrique au monde, suivi du Canada, des E.U.A., du Brésil et de la Russie. Au Portugal, la capacité installée est stabilisée avec une valeur approximative de 6 024 MW, ce qui correspond lors d'une année moyenne, à un peu plus de 30% de l'électricité consommée au Portugal. En 2007, le secteur hydroélectrique au Portugal a été marqué par le lancement du programme national des barrages à haut potentiel hydroélectrique, actuellement en exécution. Ce programme prévoit l'exécution des aménagements hydroélectriques de Padroselos, Daivões, Gouvães, Foz Tua, Pinhosão, Fridão, Girabolhos, Alvito, Almourol et Alto Tâmega. La conclusion de ces projets résultera en une augmentation de la capacité installée de 1 054 MW. Jusqu'en 2020, l'objectif est d'atteindre 7 000 MW de puissance installée, conformément aux objectifs stipulés.

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1.2.3

Le secteur des télécommunications

L'année de 2015 correspond à une importante réorganisation dans le secteur des télécommunications, aussi bien au niveau national qu'international. Dans le contexte mondial, nous distinguons donc les événements suivants :  Ce fut de l'année du XXIe siècle avec le plus grand nombre d'opérations de fusion et d'acquisition d'entreprises de technologie et d'opérateurs de télécommunications. Une des plus grosses opérations de l'histoire a été l'achat de Time Warner par Charter Communications (78,7 milliards US$) ;  Croissance soutenue, au niveau global, des recettes des opérateurs : entre 3% et 4%. En Europe, notamment au Portugal, la contraction des recettes se maintient en raison de la crise macro-économique, même si les rythmes sont inférieurs à ceux vérifiés lors des années précédentes  Croissance explosive des recettes des « over-the-top players » (OTT), qui représentent déjà 25% du marché mondial des télécommunications et qui ont conquis des parts de marché dans les services traditionnels, comme les services vocaux, mais, surtout, dans les applications mobiles. En ce qui concerne le contexte européen, les événements qui se distinguent sont les suivants : 

Le lancement par la Commission européenne (CE) des initiatives pour la concrétisation du marché unique numérique. Pour ce faire, la CE a défini plusieurs actions basées sur trois piliers fondamentaux, à savoir : (i) meilleur accès des consommateurs et des entreprises aux biens et services numériques dans toute l'Europe, (ii) la création de conditions appropriées et de conditions de concurrence équitables pour le développement de réseaux numériques et services innovateurs, ainsi que (iii) l'optimisation du potentiel de croissance de l'économie numérique.

Source : http://europa.eu/rapid/press-release_IP-15-4919_pt.htm

Multiples fusions et acquisitions d'opérateurs, comme par exemple l'achat de EE par BT au Royaume-Uni (12 milliards de £), à la fusion des opérations danoises de Telenor et de Télia, l'achat par Altice des 20% restants de SFR (1,95 milliard d'euros) ;

La poursuite de la consolidation des fournisseurs d'équipement des opérateurs de télécommunications, avec l'achat d'Alcatel-Lucent par Nokia (15,6 milliards d'euros).

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Dans le contexte national, le secteur des télécommunications a été marqué par les événements suivants : 

L'achat de PT par Altice pour la valeur totale de 5,789 milliards d'euros, dont 4,920 milliards d'euros ont été reçus directement par Oi et le montant restant (869 millions d'euros) a été destiné au remboursement des dettes de PT. Suite à cette opération, Altice a été obligé de vendre ONI et Cabovisão sur l'imposition du régulateur de la concurrence. Elles ont été achetées par le fond Apax Partners.

Le lancement de nouvelles initiatives pour augmenter la couverture du pays en fibre optique (annonces de PT et Vodafone) ;

Importants investissements des opérateurs dans le segment du sport, notamment dans le football. NOS et PT Portugal ont signé des contrats avec plusieurs clubs des ligues professionnelles de football, parmi lesquels les trois plus grands clubs au niveau national. L'investissement dans les droits télévisés et dans la publicité de ces clubs dépasse 1,3 milliard d'euros.

En ce qui concerne les données opérationnelles les plus importantes, le développement de FTTH – Fiber To The Home se distingue. Le tableau qui suit présente le nombre de clients résidentiels au Portugal disposant de réseaux et services à haut débit en local fixe, ainsi que le nombre d'abonnés en décembre 2015. Comme on peut le constater, ce ratio a augmenté considérablement. Entre le 2e trimestre de 2015 et le 3e trimestre de la même année, il a été vérifié une croissance de l'ordre de 4%. Cette variation positive est encore plus accentuée lorsque nous comparons le 3e trimestre de 2015 avec sa période homologue (augmentation de 18,4%).

2T15 NUTS II

Nº Clients Résidentiels

3T15

Clients résidentiels pour 100 logements

Nº Clients Résidentiels

Clients résidentiels pour 100 logements

Variation 3T15/2T15

Variation 3T15/3T14

NORD

479

25,6

505

26,9

5,3%

24,2%

CENTRE

194

13,2

205

14,0

5,7%

32,00%

A.M. LISBONNE

758

50,7

779

52,0

2,7%

11,3%

ALENTEJO

36

7,6

39

8,2

7,2%

34,6%

ALGARVE

53

13,8

55

14,4

4,0%

24,1%

RÉGION AUTO. AÇORES

29

26,4

30

27,0

2,4%

16,3%

RÉGION AUTO. MADÈRE

47

35,5

48

36,9

3,8%

14,9%

1 596

26,9

1 661

28,0

4,0%

18,4%

TOTAL Source : IPC - ANACOM

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Compte tenu de la concentration sur le marché grossiste des entreprises de télécommunications du groupe dst, il convient d'analyser l'évolution de la demande des services de détail pouvant être supportés par son réseau. Ainsi, conformément aux indicateurs publiés trimestriellement par l'organisme régulateur du secteur (ICP – Anacom), le nombre d'abonnés de télévision payante (en considérant non seulement des solutions wireline mais aussi par satellite – DTH – Direct to Home) a atteint, à la fin du 3ème trimestre de 2015, environ 3,47 millions, 43 000 abonnés de plus que lors du trimestre précédent. En comparaison avec la même période de l'année précédente, il est vérifié une variation positive de 5,5%, c'est-à-dire 180 000 abonnés supplémentaires. L'augmentation du nombre d'abonnés par technologie du service de télévision payante au 3e trimestre de 2015 est due à la croissance des offres supportées en fibre optique (FTTH/B), la croissance du service de fibre optique étant en 2015 supérieure de 6,4% par rapport au trimestre antérieur. Au contraire, durant cette période, le nombre d'abonnés du service de TV par câble a enregistré une légère diminution.

Tableau A – Évolution du nombre d'abonnés du service de télévision par souscription

Nombre d’abonnements

Par technologie

Câble Source : En analysant la distribution des abonnés par type de service de télévision, à la fin du 3e trimestre de 2015, le service de distribution de TV par câble représentait 39% du total des abonnés, le DTH 17,5%, le xDSL 22% et la fibre optique (FTTH/B) 22%.

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Lors de l'exercice économique en analyse et en se basant sur le 3e trimestre 2015, le groupe NOS détient la part la plus élevée d'abonnés de TV payante avec 43,7%, suivi du groupe Altice avec 41,1%, puis de Vodafone et Cabovisão, avec respectivement 9,6% et 5,4%. À la fin du 3e trimestre 2015, et conformément aux informations fournies par le baromètre des télécommunications du Marktest-Rede Fixa, environ 71,9% des foyers avec TV payante disposaient de plus de 80 chaînes, ce qui représente une augmentation de 7,9 points de pourcentage en comparaison au même trimestre. D'autre part, l'accès aux chaînes premium a diminué par rapport à l'année antérieure, avec moins 1,5 point de pourcentage par rapport au trimestre antérieur. (Source : IPC – ANACOM). Nous avons également assisté à une croissance du nombre de clients ayant accès à Internet dans un local fixe. Selon les données publiées par ANACOM concernant le 3e trimestre de 2015, il a été vérifié une croissance de 10,8% face au trimestre homologue précédent, en atteignant 2,9 millions de clients. Tableau B – Évolution du nombre total de clients d'accès fixe à Internet

Clients de large bande (fixe) Clients à accès

dial-up

Nombre total de clients

∆ 3T15 vs 3T14

3T14

4T14

1T15

2T15

3T15

2.639

2.732

2.796

2.860

2.927

288

10,9%

23

23

23

22

22

-1

-4,3%

2.662

2.755

2.819

2.882

2.949

287

10,8%

Source: ICP- Anacom

unit.

%

Unité: milliers de clients

À la similitude de 2014, la principale technologie d'accès à Internet bande large fixe a continué d'être en 2015 l'ADSL, qui représente 34,4% du total concernant le 3ème trimestre de 2015, bien qu'ayant souffert une légère diminution face à la période homologue. Le nombre d'accès par modem câble représente 34,2% du total des accès. À son tour, l'accès à Internet par l'intermédiaire de la fibre optique (FTTH/B) a présenté une augmentation de 4,4% par rapport à la même période de 2014. C'est la technologie qui s'est le plus développée. Le nombre d'utilisateurs habilités à utiliser Internet en bande large mobile a augmenté de près de 4,1% par rapport au trimestre précédent. Ce nombre augmente à 22,6% s'il est comparé à la même période de 2015. L'évolution de la bande large mobile a été stimulée, surtout, par l'augmentation du nombre d'utilisateurs de smartphones. (Source : IPC – ANACOM).

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Tableau C – Évolution du nombre d'accès à large bande (accès fixe)

3T14

2T15

3T15

Total d’accès, parmi lesquels:

2.767

3.002

Accès ADSL

1.083

1.069

39,1%

35,6%

34,4%

1.001

1.034

1.052

36,2%

34,5%

34,2%

577

723

774

20,8%

24,1%

25,2%

107

176

191

3,8%

5,9%

6,2%

% du total de large bande fixe Accès modem câble % du total de large bande fixe Accès FTTH/B % du total de large bande fixe Autres % du total de large bande fixe

∆% 3T15/2T15

3T15/3T14

3.074

2,4%

11,1%

1.056

-1,2%

-2,5%

1,8%

5,1%

7,2%

34,3%

9%

79%

Unité: milliers d’accès

Source: ICP- Anacom

En ce qui concerne les quotas de clients de bande large fixe, et comme il est possible d'observer dans le tableau suivant, la part de marché en termes de clients du groupe Altice, à la fin du 3e trimestre de 2015, s'est située à 45%.

Tableau D – Évolution des parts de marché en termes de clients de la bande large (accès fixe) Opérateur Groupe Altice

1)

MEO

3T14

2015 4T14

5,7%

1T15

5,5%

-

2T15

3T15

5,2%

51,0%

45,0%

-

46,0%

45,0%

-

Cabovisão

5,5%

5,2%

5,0%

4,7%

-

ONITELECOM

0,3%

0,3%

0,3%

0,2%

-

48,9%

48,10%

47,20%

-

-

48,9%

48,10%

47,20%

-

-

0%

0,00%

-

-

-

34,6%

34,7%

35,0%

35,50%

36,00%

32,2%

32,4%

32,70%

33,30%

33,70%

NOS Madeira

1,6%

1,5%

1,50%

1,50%

1,50%

NOS Açores

0,8%

0,8%

0,80%

0,80%

0,70%

10,4%

11,3%

12,3%

13,2%

14,0%

-

-

-

-

4,7%

Cabovisão

-

-

-

-

4,5%

ONITELECOM

-

-

-

-

0,2%

0,3%

0,3%

0,2%

0,2%

0,3%

Groupe PT PT Comunicações / MEO TMN / MEO Groupe NOS NOS Comunicações

Vodafone Groupe Apax

Autres prestataires alternatifs

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2014

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À la clôture du 2e trimestre de 2015, l'achat de Cabovisão et d'ONI n'était pas encore abouti. Toutes les deux apparaissent donc dans le cadre du groupe Altice. Le groupe NOS dispose d'une part d'accès de 36%, résultant de la fusion du groupe ZON avec Optimus, qui a eu lieu au 3e trimestre de 2013. En ce qui concerne Vodafone, il faut mentionner le rythme croissant du captage d'abonnés par trimestre, qui a atteint un part de 14% à la fin du 3e trimestre de 2015 (+ 3,6 points de pourcentages par rapport au 3e trimestre de 2014). Concernant le nombre d'accès téléphoniques principaux, il a été enregistré la même variation positive de 1,8%. Il a été vérifié une croissance des accès VoIP/VoB de l'ordre de 14,6%, dans lesquels sont inclus les accès supportés par les réseaux de fibre optique (FTTH/FTTB), qui ont augmenté de 31%, et par les réseaux de TV par câble (+2,9%). Concernant la fin du 3e trimestre de 2015, le groupe Altice a garanti un pourcentage de clients de 45% dans ce segment. Le groupe NOS est le 2e plus grand prestataire, avec une part de 36%. Tableau E – Nombre d'accès du système téléphone fixe Variation

Variation

3T15 / 2T15

3T15 / 3T14

4.654

0,3%

1,8%

1.875

1.839

-1,9%

-6,2%

22

22

-1,4%

-3,7%

496

443

433

-2,3%

-12,7%

Basiques

248

212

206

-2,7%

-16,9%

Primaires

243

228

223

-1,9%

-8,2%

3,841

4

3,572

-2,8%

-7,0%

3T14

2T15

3T15

Accès principaux totaux

4.572

4.641

Accès analogiques

1.961 23

(parmi lesquels) Postes publics Accès RDIS et Diginet

Fractionnés Autres accès numériques GSM / UMTS VoIP / VoB

1

1

1

0,7%

-56,9%

468

497

493

-0,7%

5,4%

1.647

1.826

1.888

3,4%

14,6%

Source: ICP- Anacom

Unité: milliers d’accès

Pour la période allant de 2016 à 2018, IPC - ANACOM prévoit un ensemble de priorités stratégiques se basant sur les points suivants : 

Garantie et protection des droits des citoyens ;

Promotion de la concurrence entre les marchés ;

Garantie de la gestion efficiente des ressources publiques ;

Promotion de la coopération institutionnelle et technique ;

Promotion de l'efficience et de l'efficacité internes.

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1.2.4

Le secteur de l'immobilier

La conjoncture du secteur de la construction et de l'immobilier a été marquée en 2015 par l'inversion de la tendance de récession au niveau d'un groupe important d'indicateurs mesurant l'évolution de la demande, de la production et de l'emploi. En effet, l'investissement dans la construction et la VAB du secteur ont enregistré, au premier semestre de cette année, la première croissance depuis 2007. Au niveau de l'emploi, il y a eu à la fin de l'année une augmentation de 4,8% des postes de travail assurés par le secteur et une réduction de 21,3% du nombre de chômeurs enregistrés à l'IEFP et provenant d'entreprises de construction. Sur le marché de l'habitation, segment qui présente un plus grand dynamisme, il a été vérifié au 1 er semestre de 2015 et en termes homologues, une augmentation de 39,9% des transactions d'habitations, de 58,6% du prêt pour l'achat d'habitation, de 2,4% des valeurs de l'évaluation bancaire dans l'habitation, ainsi que de 19,5% du nombre de foyers dont le permis correspond à des constructions neuves (donnés APEMIP). Selon ces informations, entre 106 000 et 111 000 actifs immobiliers (habitationnel et immobilier pour revenu) ont fait l'objet d’une transaction en 2015, ce qui correspond à une augmentation de 30% par rapport à l'année 2014. Sur cette période, il a été également vérifié que les prêts accordés aux particuliers pour l'acquisition d'une habitation enregistrent une augmentation d'environ 50/60%, pour totaliser plus de 3 milliards d'euros. Accompagnant l'augmentation des transactions et du prêt logement, la valeur moyenne d'évaluation bancaire de la totalité du pays s'est située à 1050 euro/m2 en décembre. Comparé à la période homologue, il a été vérifié une augmentation de 4,5%. Pour l'ensemble de l'année 2015, la valeur moyenne d'évaluation s'est située à 1034 euros/m 2, ce qui s'est traduit par une augmentation de 2,6% par rapport à l'année précédente. Il convient de souligner une évidente récupération de l'investissement étranger au Portugal, bien principalement dans le secteur résidentiel à Lisbonne et en Algarve, en raison de l'effet Golden Visa et du cadre donné aux résidents non habituels. Il est prévu qu'elle se maintienne en 2016. Il convient également de souligner le fait que dans l'immobilier commercial ou pour le revenu, il a été enregistré des valeurs très significatives de transactions (plus de 2 milliards d'euros), notamment avec la vente de centres commerciaux, hôtels, immeubles de bureaux et quelques zones de vente au détail, réalisés dans les aires métropolitaines de Lisbonne et de Porto, ainsi que dans quelques villes plus petites.

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Toujours dans ce segment, il a été vérifié une compression des rendements (yields) relatifs à tous les secteurs, à l'exception des retail parks et des centres commerciaux, revenant à des valeurs pré-crise en se situant à 5,25% pour commerce de rue, 5,5% pour les bureaux et centres commerciaux, 7% pour l'industriel et 7,5% pour les retail parks. Pour 2016, en termes globaux, les prévisions annoncent un maintien de la croissance vérifiée dans le secteur, supportée par la solidité des facteurs fondamentaux sous-jacents à la croissance vérifiée en 2015, ainsi que la persistance d'un contexte de taux d'intérêt relativement bas.

1.2.5

Le secteur de l'environnement

Au Portugal, il existe 385 entités de gestion, 277 ayant une activité d'approvisionnement public en eau (sont exclues près de 85 micro-entités formées par les mairies ou les associations d'utilisateurs), 283 une activité d'assainissement des eaux résiduelles urbaines et 282 une activité de gestion des déchets urbains. Le secteur est caractérisé par des réalités très diverses, qui sont observées non seulement au niveau de l'échelle et des ressources des entités de gestion, mais aussi au niveau du propre modèle de gestion adopté. Selon ERSAR (RASARP, 2014), au niveau de l'approvisionnement d'eau en amont, il est vérifié que les concessions multimunicipales couvrent le plus grand nombre de municipalités (167) et de population (4,9 millions habitants) et sont aussi le modèle qui couvre la majorité du territoire national, environ 70 %. Au niveau de l'assainissement en « amont », le type de modèle le plus représentatif correspond aussi aux concessions multimunicipales, avec 196 municipalités et 6,9 millions d'habitants, couvrant 76 % du territoire territorial.

Entités de gestion en « amont »

Eau

Assainissement

Concessions multimunicipales

11

16

Concessions municipales

1

2

Délégations nationales

1

-

Partenariats État / Municipalités

1

1

Entreprises municipales ou intermunicipales

1

-

TOTAL

15

19

Source : ERSAR, RASARP, 2014

Il existe 347 entités de gestion « en aval » dans le domaine de l'approvisionnement en eau, réparties en 8 modèles de gestion, et 264 dans le domaine de l'assainissement des eaux résiduelles, réparties en 5 modèles de gestion. dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

Dans les services d'approvisionnement d'eau en « aval », les services municipaux sont le modèle de gestion le plus représentatif, en couvrant 3 millions d'habitants. Suivent les services municipaux ou intermunicipaux, avec 2,3 millions d'habitants, et les concessions municipales avec environ 2 millions d'habitants. Au niveau de l'assainissement des eaux résiduelles en « aval », les services municipaux sont les plus représentatifs, en couvrant près de 3,8 millions d'habitants et 197 municipalités. Suivent les concessions municipales (1,7 million d'habitants), les entreprises municipales ou intermunicipales (1,8 million d'habitants) et les services municipaux ou intermunicipaux (2,3 millions d'habitants).

Entités de gestion en « aval »

Eau

Assainissement

Concessions multimunicipales

1

-

Concessions municipales

28

23

Délégations nationales

1

-

Partenariats État / Municipalités

1

1

Entreprises municipales ou intermunicipales

23

24

Mairies / Association d'utilisateurs

85

-

Services municipaux ou intermunicipaux

20

19

Services municipaux

188

197

TOTAL

347

264

Source : ERSAR, RASARP, 2014

D'après ERSAR, l'accessibilité du service d'approvisionnement d'eau en aval est bonne pour le territoire continental. Quant à l'assainissement, il est bon dans les secteurs majoritairement urbains, et moyen dans les secteurs majoritairement ruraux et moyennement urbains :

Approvisionnement en eau au Portugal continental Service en aval (pour 90 % des entités) Accessibilité physique du service

Approvisionnement des eaux résiduelles au Portugal continental Service en aval (pour 89 % des entités)

95 %

Accessibilité physique du service

83 %

Secteur principalement urbain

100 %

Secteur principalement urbain

97 %

Secteur moyennement urbain

94 %

Secteur moyennement urbain

78 %

Secteur principalement rural

92 %

Secteur principalement rural

70 %

Source : ERSAR, RASARP, 2014

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

1.2.6

Le secteur des ventures

L'industrie du capital-risque au Portugal vit actuellement une nouvelle phase de croissance. Le manque de liquidité des marchés a conduit à une plus grande recherche de capital risque pour le renforcement des capitaux propres. Par conséquent, en 2015, deux nouvelles sociétés de capital-risque (« SCR ») sont apparues et 13 nouveaux fonds de capital-risque (« FCR ») ont été créés. Selon la CMVM, il existe actuellement 89 FCR et 39 SCR. Les données de la CMVM indiquent également que le dynamisme de l'activité de capital-risque durant la dernière décennie résulte essentiellement de la croissance des FCR et non des SCR, phénomène facilement expliqué par le fait que les fonds détiennent près de 94% de la valeur globale sous gestion. Les investissements de capital-risque au Portugal ont montré des comportements atypiques à la nature du secteur, car les opérateurs ont choisi, au lieu d'assumer les risques des actionnaires, de réaliser des entrées de capital grâce à des apports en capitaux rémunérés, ce qui ressemble beaucoup à un crédit bancaire. Le risque global des opérations est ainsi substantiellement réduit car la rémunération des capitaux cesse de dépendre seulement des profits provenant de l'activité ou de la vente des participations. Pour l'accélération du secteur, le programme opérationnel de COMPETE, dans le contexte du système d'aide au financement et au partage de risque de l'innovation (SAFPRI), a une importance significative en continuant à soutenir, en 2015, 22 FCR destinés aux investissements dans les PME, aussi bien dans les phases les plus initiales de leur cycle de vie (seed et early stage) que dans les phases d'expansion de leur activité. Dans le panorama européen, à la similitude du Portugal, les ressources captées par le capital-risque ont été dirigées majoritairement ver les FCR, avec des caractéristiques de private equity, spécialisés dans les opérations de buyout, qui consistent à l'acquisition d'une participation majoritaire dans le capital social d'une entreprise avec un éventuel recours à des quantités substantielles de dette. Après la transposition de la directive nº 2011/61/UE et de la directive nº 2013/14/UE, du Parlement européen et du Conseil, respectivement du 8 juin 2011 et du 21 mai 2013, grâce à la loi nº 18/2015 du 4 mars 2015, il convient de souligner les principales modifications du cadre réglementaire de l'investissement en capital risque au Portugal : (i) introduction d'un règlement sur l'investissement dans l'entrepreneurisme social et sur l'investissement alternatif spécialisé ; (ii) possibilité que le règlement de la gestion des fonds puisse prévoir la division du fonds en divers compartiments indépendants avec des règles de patrimoine ; et (iii) un nouveau régime plus exigeant auquel commencent à être sujettes les grandes entités de gestion.

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

Les perspectives pour l'année 2016 incluent l'ouverture de nouvelles lignes de financement de capital risque dans le cadre du programme communautaire européen « Horizon 2020 », qui prévoit que 2 milliards d'euros soient mis à dispositions pour des projets de la phase seed ou early stage. En ce sens, il a été publié le décret-loi nº 225/2015 du 9 octobre 2015, qui crée le fonds de capital et quasi-capital (FC&QC), Instituição Financeira de Desenvolvimento, S.A. (IFD) ayant été désignée comme société gestionnaire des fonds. Le FC&QC est destiné à la création ou au renforcement d'instruments financiers de capitalisation des entreprises, en particulier dans les phases de création d'entreprises et de démarrage (start-up, seed, early stages), ainsi que des entreprises avec des projets de croissance, organique ou par acquisition, et/ou de renforcement de la qualification de l'entreprise pour l'internationalisation et le développement de nouveaux produits et services, ou avec des innovations au niveau des processus, des produits, de l'organisation ou du marketing, entre autres. Avec l'ouverture de ces lignes de financement, il est prévu une croissance de l'activité du secteur en 2016, avec l'apparition de nouveaux fonds de capital risque et l'augmentation conséquente des opérations d'investissement.

2.

Activité de l’entité

Analyse globale de l'exercice de 2015 L'exercice 2015 reflète la capacité remarquable du groupe dst à maintenir des résultats économiques et financiers positifs dans un cadre macro-économique de croissance réduite, et encore touché par les processus d'ajustement des déséquilibres de l'économie portugaise. EBITDA CONSOLIDÉ

CHIFFRE D'AFFAIRES PROPORTIONNEL 50,0

350,0 300,0

279,8

283,2

200,0 150,0 100,0 50,0

39,7 36,0 30,0

20,0

10,0

2013

dst - sgps, s.a.

40,0 MILLIONS D'EUROS

250,0 MILLIONS D'EUROS

46,5

303,6

2014

2015

2013

2014

2015

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Rapport annuel consolidé 2015

L'évolution observée au niveau du chiffre d'affaires proportionnel à 283,2 M€, ainsi qu’un maintien d'une rentabilité opérationnelle, mesurée par l'EBITDA, de l'ordre de 39,7 M€ et, en particulier, l'évolution des niveaux d'endettement (26,3 % par rapport à 2013), reflètent la consolidation progressive et réussie que le groupe dst a enregistrée ces dernières années, dans les divers secteurs d'activité où il est présent. Dans ce contexte, il convient de souligner l'importance de la croissance des activités internationales du groupe et le renforcement de son investissement dans le capital humain, qui sont deux vecteurs d'intervention qui impliquent un investissement immédiat et significatif mais qui, simultanément, préparent le groupe aux défis croissants de rapidité de réponse et d'innovation que le monde impose aujourd'hui aux grands groupes économiques. Durant l'exercice analysé, le chiffre d'affaires consolidé du groupe dst a atteint 206,2 M€ et son chiffre d'affaires proportionnel, indépendamment de la méthode de consolidation adoptée, a dépassé 283,2 M€. La légère contraction observée au niveau du chiffre d'affaires (-3,9 %) du groupe dst a été cependant accompagnée d'une réduction moins proportionnelle de sa rentabilité opérationnelle (de seulement -1,68 %). Les niveaux de rentabilité du groupe ont maintenu des valeurs très robustes, avec un EBITDA consolidé dépassant 39,7 M€ à la fin de l'exercice 2015, ce qui équivaut à une marge EBITDA de 19,2 %. Il convient de souligner également le fait que le résultat net de l'exercice après les intérêts minoritaires, a présenté en termes absolus une augmentation de 1,3 M€, en s'approchant de 15,2 M€ sur l'exercice. Il convient de souligner l'effet positif que la diversification du groupe dst a au niveau du maintien des niveaux positifs de rentabilité opérationnelle : le secteur d'activité des énergies renouvelables et celui de l'environnement et de l'eau représentent plus de 37,9 % de l'EBITDA consolidé en 2015 et totalisent un résultat net sur l'exercice de 8,3 M€ (après les intérêts minoritaires). Cependant, le secteur d'activité qui a été à la genèse du groupe dst - l'ingénierie et la construction -, a maintenu une performance remarquable sur l'exercice en analyse, dans la mesure où il représente 85 % du chiffre d'affaires consolidé et 56,9 % de l’EBITDA correspondant.

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

Chiffre d'affaires 85,0%

EBITDA 56,9%

26,7% 0,6%

1,9%

2,2%

Ing&Const Télécommunications Real Estate

9,1%

10,2%

0,9%

Environment Éner ren

Ing&Const Éner ren Télécommunications

11,2% Environment Real Estate

L'excellente performance de l'activité du groupe dst sur l'exercice 2015 reflète la performance remarquable de son secteur d'activité principal, l'ingénierie et la construction, dont le chiffre d'affaires sur l'exercice s'est élevé à 175,4 M€ et dont le résultat net respectif a dépassé 14,3 M€ (+ 16,6 % par rapport à 2014).

Nous ajouterons que le secteur d'activité de l'environnement a enregistré une augmentation supérieure à 1,9 M€ de son chiffre d'affaires consolidé par rapport à l'exercice de 2014 (c'est à dire + 10,2 %), en atteignant 21,1 M€. Sa rentabilité opérationnelle a quant à elle évoluée de forme positive par rapport aux valeurs de 2014, en renforçant sa contribution à l'EBITDA du groupe dst sur l'exercice 2015, qui atteint 26,7 %. Durant l'exercice analysé, la contribution du secteur d'activité des énergies renouvelables à la rentabilité opérationnelle du groupe a totalisé 4,4 M€, c'est à dire 11,2 % du total de l'exercice. Malgré la diminution du chiffre d'affaires et du résultat net consolidé de ce secteur d'activité, la contribution au résultat net consolidé du groupe dst reste très positive, avec une valeur de 25,8 %. Après avoir conclu une période de grand investissement dans le secteur d'activité des télécommunications, son chiffre d'affaires a enregistré sur l'exercice 2015 une croissance remarquable, supérieure à 3,4 M€, (+ 324,3 % par rapport à la même période en 2014). Bien que ce secteur d'activité ne présente pas encore un chiffre d'affaires important dans la sphère globale du groupe dst, il est sur l'exercice analysé d'environ 4,5 M€. Il convient de souligner que ce secteur d'activité a présenté un EBITDA positif qui s'est élevé à 3,6 M€ en 2015. Cependant, l'impact des dépréciations et les amortissements de l'investissement important effectué par le groupe dans ce secteur d'activité font que son résultat net a été encore négatif sur l'exercice, de l'ordre de 2,2 millions d'euros.

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

Il est également important de souligner la présence du groupe dst dans le secteur des Ventures, ayant réalisé par l'intermédiaire de 2bpartner – société de capital risque du groupe - de multiples processus d'analyse et due diligence de projets, qui se sont concrétisées par la réalisation de 2 nouveaux investissements durant l'exercice analysé, en parallèle avec le développement de divers projets innovateurs par innovationpoint – investigação e desenvolvimento, s.a. En 2015, 2bpartner a été distinguée par le prix « Investment Firm of the Year » des UP Awards 2015, attribués par Portugal Startups. Dans ce contexte, naturellement, le secteur d'activité des Ventures n'a pas encore un chiffre d'affaires représentatif de son potentiel de croissance, mais reste un vecteur de grand pari sur le futur pour le groupe dst. Il convient également de souligner la présence du groupe dst dans le secteur immobilier (Real Estate), où se distinguent les projets actuels en portefeuille : lotissement Villas de Palmeira, centre d'affaires d'Adaúfe, bâtiment Urbo, à Matosinhos et lotissement multiusage de Barcelinhos.

Synthèse économico-financière (exercice 2015) Le résultat net de l'exercice consolidé du groupe dst en 2015 a été de 15,8 millions d'euros (15,2 M€ après les intérêts minoritaires), ce qui représente une croissance de 9 % en termes homologues. Ce résultat consolidé est le plus élevé de l'histoire du groupe dst. valeurs en m€

Analyse économique Chiffre d'affaires EBITDA EBIT Résulttat financier Résultat avant impôt Impôts Résultat net consolidé Attribuable: aux intérêts minoritaires Au groupe

2013

2014

2015

235.068,0 214.646,9 206.290,2 46.527,9 36.027,9 39.682,5 24.606,9 22.308,2 24.348,1 -8.510,1 -7.058,1 -6.922,5 16.096,8 15.250,1 17.425,6 -2.181,2 -775,2 -1.653,4 13.915,5 14.474,9 15.772,2 607,0 13.308,6

569,3 13.905,6

589,2 15.183,0

∆%

-8.356,7

-3,9%

3.654,6

10,1%

2.039,9

9,1%

135,6

-1,9%

2.175,5

14,3%

-878,2

113,3%

1.297,3

9,0%

19,9

3,5%

1.277,3

9,2%

D'autre part, il convient de souligner une amélioration significative continue des résultats financiers par rapport aux exercices antérieures (qui ont diminué de près de 1,6 M€ par rapport à 2013), en raison de la réduction des niveaux d'endettement du groupe dst et d'une politique rigoureuse de gestion du risque de crédit.

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Rapport annuel consolidé 2015

EBITDA

Résultats Amort Et prov financiers

IS

IM

RLE 2015

44.000 40.000 36.000 11.074

32.000

milliers €

28.000 24.000 20.000

39.682

6.923 1.653

16.000

589

12.000 8.000

15.183

4.000 0

Pendant l'année 2015, le secteur d'activité de l'ingénierie et de la construction du groupe dst a présenté un résultat net consolidé qui a dépassé 14,3 M€ (+16,6 % par rapport à 2014). Malgré la légère diminution de son chiffre d'affaires consolidé à 175,4 M€ (- 4,1 %), la rentabilité de ce secteur d'activité a maintenu des niveaux positifs, avec une augmentation de 12,7 % de son EBITDA, dont la valeur s'est consolidée à 22,6 M€ à la fin de l'exercice 2015. Malgré l'importance des autres secteurs d'activité du groupe dst, ce secteur d'activité de l'ingénierie et de la construction a consolidé l'importance de sa contribution au résultat net consolidé positif du groupe dst de l'année, en représentant 94,4 % du total de 2015 (14,3 M€). Dans ce contexte, en 2015, le secteur d'activité de l'environnement a renforcé sa prépondérance au niveau de la contribution au résultat net consolidé du groupe dst (28,9 % du total qui, en termes absolus, représentent 4,4 M€). Le secteur d'activité des énergies renouvelables a quant à lui maintenu son importance en ayant contribué avec plus de 3,9 millions d'euros, équivalant à 25,8 % du total du résultat net consolidé du groupe.

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

Résultat net -1,3% -20,0% -14,4% -13,4%

94,4%

28,9%

Ing&Const

Environment

Holding et autres

Ventures

Télécom

Real Estate

25,8%

Éner ren

Au niveau du secteur d'activité des télécommunications, l'exercice 2015 s'est caractérisé par l'exploitation opérationnelle et la maintenance des réseaux réalisés les années précédentes, avec la mise à disposition de l'infrastructure de télécommunications aux opérateurs nationaux détaillants de télécommunications dans diverses villes portugaises. Les actifs fixes tangibles du groupe dst restent l'un des postes ayant le plus grand impact dans l'actif consolidé du groupe. À la fin de 2015, la valeur des actifs fixes tangibles s'élevait à 86 M€. Ceci a permis, à la fin de l'exercice analysé, à l'actif net total du groupe dst de dépasser 431 M€. Les capitaux propres du groupe dst s'élevaient quant à eux à 139 M€ à la fin de 2015, avec un capital social de 30 M€ et un ratio d'autonomie financière de 32,3 %. Le passif total du groupe a connu une évolution très favorable au cours de 2015, dans la mesure où il a diminué de 3,5 M€ par rapport à décembre 2014, pour se fixer à 291,8 M€.

Activité internationale Poursuivant son expansion internationale, l'activité internationale du groupe dst a continué à se renforcer significativement en 2015, notamment grâce à la vente et à la prestation de services sous diverses zones géographiques. En effet, poursuivant son expansion internationale, le groupe dst a enregistré des opérations dans 11 pays, aussi bien dans les zones géographiques africaines exigeantes que sur les marchés européens développés et sophistiqués, entre autres. D'autre part, diverses initiatives commerciales et propositions ont été présentées, dans 14 autres pays, dispersés sur les continents américain, africain, européen et asiatique. dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

Toujours dans le contexte international, le groupe a continué à se focaliser sur une diversification géographique sélectionnée en fonction des opportunités commerciales sous-jacentes, afin d'optimiser l'investissement associé et ainsi relativiser un peu l'importance du marché angolais au niveau des opérations internationales du groupe, en raison de la période d'instabilité économique qui dévaste ce pays. Tant est si bien que des projets internationaux du groupe dst ont été développés dans différents secteurs d'activité, notamment, celui de l'ingénierie et de la construction, celui des énergies renouvelables et celui de l'environnement.

OPÉRATIONS INTERNATIONALES

40.000

mil €

32.000

24.000

16.000

8.000

0

2013

2014

2013

dst - sgps, s.a.

2014

2015

2015

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Rapport annuel consolidé 2015

Ainsi, en vertu tout de l'effort conscient et en ayant pour base une politique prudente d'abordage des marchés et des investissements associés au processus continu d'internationalisation, le chiffre d'affaires international du groupe dst, à la fin de 2015, a indiqué la consolidation de la croissance par rapport à la même période de 2014 (+53,6 %), en dépassant déjà 40,2 M€, valeur qui correspond à 19,5 % du total du chiffre d'affaires consolidé du groupe dst. CHIFFRE D'AFFAIRES INTERNATIONAL 100% 90% 80% 70% 60% 50%

40% 30% 20% 10% 0%

2013 Angola Mozambique

2014 France Algérie

2015 République du Congo Venezuela

Il convient de souligner que les opérations en France, au Venezuela et en Algérie, ainsi que le démarrage de l'activité de bysteel uk, en tant qu'entreprise du groupe dst au Royaume-Uni, ont contribué à l'excellente performance internationale du groupe en 2015.

Niveaux d'endettement En 2015, l'endettement net total est resté inférieur à 100 M€ (99,5 M€ sur l'exercice analysé, 95,4 M€ lors de l'exercice homologue et 135,1 M€ en 2013). Même si ce montant correspond à une augmentation de 4,1 M€ (+4,3 %) par rapport à la fin de 2014, il présente une réduction marquée de 35,5 M€ (- 26,3 %) par rapport à 2013. L'aliénation de certains actifs non stratégiques et l'amortissement de plans de dette à moyen et long terme (MLT) ont contribué à cette évolution, entre autres facteurs.

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Rapport annuel consolidé 2015

Endettement net 150.000

125.000

mil €

-26,3%

100.000

75.000

50.000

2013

Il convient de souligner qu'à la fin de 2015, la dette nette attribuée au secteur de l'immobilier (Real Estate), d'un

2014

2015

DETTE PAR SECTEUR D'ATIVITÉ 2015

montant de 23,6 M€, représentait 23,7 % du total consolidé.

2,6% 23,7%

22,3%

Le secteur des télécommunications a quant à lui des financements à MLT de 25,9 M€, essentiellement pour la construction des réseaux de nouvelle génération (RNG),

16,0%

23,5%

qui ont contribué à une dette nette du secteur de 23,4 M€

13,6%

(23,5 % du total de l'endettement net consolidé du groupe dst). Suit le secteur de l'environnement avec une contribution de 22,3 % (22,2 M€ en termes absolus).

Ing &IngConst & const Éner ren

Environment Télécom

holding Real Estate

La capacité financière du groupe dst a ainsi maintenu en 2015 une stabilité durable, avec un ratio d'autonomie financière s'élevant à 32,3 % à la fin de l'exercice (34,38 % au 31 décembre 2014). En effet, la stabilité des niveaux d'endettement du groupe, combinée aux excellents niveaux de rentabilité du groupe dst en 2015, se reflète par une légère amélioration du ratio net debt / EBITDA, qui s'est élevé à 2,51 à la fin de 2015 (2,65 en 2014).

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

3,00

NET DEBT / EBITDA

2,90

2,65

2,51

2,50

2,00

1,50

1,00 2013

2014 Net debt EBITDA

2015

L'analyse des résultats et de l'activité réalisée par chacun des secteurs d'activité du groupe dst en 2015 est détaillée dans le chapitre suivant du présent rapport.

Secteurs d'activité

INGENIERIE & CONSTRUCTION CHIFFRE D'AFFAIRES PROPORTIONNEL

240,0

RÉSULTAT NET 14,0

200,0

12,0

160,0

Million d'eruos

239,8

208,3

198,7

80,0 40,0

Million d'euros

10,0

120,0

8,0

4,0 2,0

0,0 2013

2014

2015

14,3 12,3

6,0

5,0

0,0 2013

2014

2015

Chiffre d'affaires

Le secteur de l'ingénierie et de la construction est la base sur laquelle a été fondé le groupe dst et, malgré le processus progressif et réussi de diversification, ce secteur d'activité est toujours d’une importance cruciale dans la sphère du groupe et il a enregistré sur l'exercice analysé un chiffre d'affaires proportionnel de 198,7 millions d'euros. dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

Bien qu'en 2015 son chiffre d'affaires ait enregistré une réduction de 9,6 M€, la performance positive de ce secteur d'activité continue de refléter la solidité de la position du groupe sur le marché de l'ingénierie et de la construction civile et prouve l'extraordinaire capacité de réponse du groupe dst au contexte macro-économique défavorable, notamment, que vivent le secteur et ses principaux acteurs. La valeur enregistrée en 2015 est entre autre due à l'impact positif du processus continu d'internationalisation, dont les opérations internationales dans le cadre de ce secteur d'activité dépassent 40,2 M€ (+53,6 % par rapport à l'exercice homologue), le groupe ayant élargi significativement la zone géographique où il est présent, en privilégiant l'investissement dans les relations commerciales et le partenariat avec d'autres champs d'action présentant un potentiel d'affaires favorable. Avec l'intention de viabiliser ses niveaux de rentabilité et de maintenir la qualité des services fournis dans le secteur de l'ingénierie et de la construction, le groupe dst a réalisé un exercice profond d'optimisation de son activité opérationnelle dans ce secteur. L'année de 2015 s'est donc caractérisée par l'augmentation des niveaux de rentabilité opérationnelle, avec une marge EBITDA de 12,9 % (22,6 M€) qui reflète, entre autres aspects, la préoccupation du groupe à maximiser l'efficacité de ses opérations. Il convient également d'ajouter la réduction continue des niveaux de dette de ce secteur d'activité, les frais nets de financement ayant diminué sur l'exercice analysé de 2,3 M€, à un total de 2,6 M€, enregistré en 2015 (par rapport à 0,3 M€ sur l'exercice homologue), ce qui s'explique en grande partie par la forte contraction des intérêts et des revenus semblables obtenus. L'année 2015 s'est ainsi distinguée par la contribution de ce secteur au résultat net consolidé du groupe dst, la valeur positive de 14,3 M€ enregistrée dans ce secteur d'activité correspondant à 94,4 % du résultat total et reflétant une croissance de 2 M€ par rapport à 2014. Le groupe dst possède de fortes compétences techniques dans le secteur de l'ingénierie et de la construction, qui lui permettent d'être perçu par le marché comme une référence en termes de rigueur et de qualité de service. Ceci est non seulement une donnée acquise depuis de nombreuses années au niveau du marché national mais aussi et de plus en plus, perçue par les principaux acteurs internationaux avec lesquels le groupe travaille lors de ses opérations internationales.

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

En 2015, le groupe dst a ainsi réalisé divers projets d'impact et de complexité technique reconnus, comme le sont, entre autres, les projets suivants : EDIA - Bloc de Piass Circuit hydraulique Caliços – Machados

Agrandissement APAE Stat. d’épur. eaux usées d’Esposende

Lisbon 8 Building IKEA Braga Construction de décharge de Gestal Usine de prod. de papier de Fortissue 2e phase

Vygon Stat. d’épur. eaux usées de Marinhas Graciosa Energy System Lotissement IKEA - Loulé

Il convient d'ajouter que le groupe dst intègre dans ses opérations toute la chaîne de valeur de ce secteur d'activité, notamment, dans le contexte des projets d'électrification, de CVC, des ouvrages hydrauliques et de télécommunications – au travers de dte – instalações especiais, s.a. (« dte ») – et de la construction métallique et du montage de structures de revêtements sur les toitures et les façades, comme les édifices industriels et commerciaux, la réhabilitation de bâtiments, d'ouvrages d'art, d'habitation et de bureaux, au travers de bysteel, s.a. (« bysteel »). Le groupe possède ainsi des avantages concurrentiels significatifs par rapport à ses principaux concurrents dans le secteur de l'ingénierie et la construction civile. bysteel maintient son pari d'internationalisation, qui s'est reflété par le captage de clients internationaux de référence (par ex. en Angola, en France et au Royaume-Uni), mais également par l'augmentation continue des zones géographiques où elle est présente, résultant d'une réputation internationale qu'elle acquiert grâce à sa rigueur, la qualité de son service et la capacité de réponse aux nécessités de ses clients. L'unité de production industrielle a transformé 6780 tonnes d'acier en 2015, ce qui indique une diminution de 13 % en termes homologues, sans pour autant influencer négativement le chiffre d'affaires total sur l'exercice analysé. Ceci ne fut possible que grâce au renforcement de la position sur le marché national et au Royaume-Uni. En effet, la diversification du portefeuille de clients continue d'être une préoccupation de bysteel, notamment car sa présence en Angola et au Congo a diminué, représentant en 2015, respectivement, seulement 8 % et 15 % du chiffre d'affaires total. bysteel continue de mériter la confiance de clients de référence au niveau européen et mondial, avec la célébration de plusieurs contrats de conception de projet, fabrication et exécution de structures métalliques avec les groupes Bouygues et Vinci, entre autres. Se distinguent l'agrandissement de l'aéroport de Lyon et la construction des Bureaux Lot A9A2 et A9B (bâtiments de bureaux à Paris, en France) et l'agrandissement de la Queen Mary University (Royaume-Uni). Bien que le poids des opérations internationales de bysteel corresponde à près de 61,53 % de son chiffre d'affaires en 2015, l'entreprise ne néglige aucune opportunité d'affaire sur le marché national, en continuant l'exécution d'importants projets de cette nature, dont les projets du musée de l'art, de l'architecture et des technologies, en pleine zone historique

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de Belém, à Lisbonne, du Continente à Vila Praia de Âncora, d'IKEA à Paços de Ferreira et de l'agrandissement du Food Court d'IKEA de Matosinhos sont des exemples. En 2015, dte a quant à elle atteint un chiffre d'affaires de 27,2 M€, représentant une augmentation globale par rapport à 2014 (augmentation de 8,18 % par rapport à la période homologue), et a consolidé une connaissance unique par rapport aux autres concurrents. Cette bonne performance s'est reflétée au niveau des trois principaux secteurs d'activité de dte. Le chiffre d'affaires du secteur de l'électricité a ainsi dépassé 13,6 M€ en 2015 (+30,09 % par rapport à la période homologue) et contribué à 51,1 % du chiffre d'affaires total. Les chiffres d'affaire du secteur CVC (chauffage, ventilation et climatisation) et de l'hydromécanique ont atteint en 2015 respectivement 6,4 M€ et 6,2 M€ et représentent 24,2 % et 23,4 % du chiffre d'affaires total de dte. Le secteur des télécommunications, avec un chiffre d'affaires de près de 0,4 M€, a eu une représentativité résiduelle de 1,3 %. Durant cet exercice, dte a participé à d'importants projets dans les spécialités où elle intervient, dont des exemples sont entre autres le nouveau siège de Lidl à Linhó, l'IKEA à Braga, les infrastructures de Rega - Bloco de Pias, le circuit hydraulique de Caliços Machado et la station de traitement des eaux usées de Marinhas En effet, il convient de noter la croissance de ses opérations internationales de cette société du groupe dst en Angola, dans le contexte desquelles il marque également sa présence dans divers projets, notamment par l'exécution d'ouvrages d'électricité et de CVC.

ÉNERGIES RENOUVELABLES

CHIFFRE D'AFFAIRES PROPORTIONNEL

RÉSULTAT NET 8,0

30,0

7,0

25,0

10,0

5,0

32,8 24,2

27,6

Million d'euros

15,0

6,0 Million d'aruos

20,0

4,0

3,9

2,0 1,0

5,0

7,5

3,0

1,7

0,0

0,0 2013

dst - sgps, s.a.

2014 Chiffre d'affaires

2015

2013

2014

2015

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Rapport annuel consolidé 2015

La participation du groupe dst dans le secteur d'activité des énergies renouvelables est réalisée grâce à un groupe d'affaires diversifiées en termes de technologie, se basant notamment sur les énergies éolienne, solaire photovoltaïque, solaire thermique, hydrique et des océans. En parallèle, le groupe réalise diverses activités et opérations au niveau de l'efficacité énergétique. En ce sens, et grâce à une croissance soutenue par plusieurs années d'investissement, le chiffre d'affaires proportionnel du secteur des énergies renouvelables s'est élevé en 2015 à 32,8 M€, ce qui représente une croissance de 18,8 % par rapport à l'exercice de 2014. Il convient de souligner que ce secteur d'activité a présenté un EBITDA positif supérieur à 4,4 M€ en 2015, ce qui correspond à 11,2 % du total consolidé du groupe dst sur l'exercice, et sa contribution au résultat net de l'exercice a été de 3,9 M€ (c'est à dire 25,8 % du résultat net consolidé de l'année). La participation du groupe dst dans l'activité de l'énergie éolienne a démarré au milieu des années 90, le groupe devenant l'un des pionniers à parier sur cette technologie au Portugal. En 2008, entre en fonctionnement le parc éolien du Alto Minho I, avec une capacité installée de 240 MW, ce qui augmente ainsi la capacité installée des sociétés associées du groupe à 294,40 MW. Avec la réalisation de cet investissement supplémentaire, la puissance installée du groupe dst est passée à 68,41 MW. Le portefeuille éolien du groupe dst se présente conformément tableau ci-dessous : Parc éolien Capacité installée (MW Participation groupe dst (%) Capacité installée du groupe dst (MW) Année d’entrée en fonctionnement Localisation (municipalité) Nº éolienne Modèle d’éolienne Société de promotion

Alto Minho I

Arga

Espiga

S. Paio

PE Alto Vaca

TOTAL

240

36

6

10

2,4

25,63%

12,50%

12,50%

10,63%

25,00%

61,50

4,50

0,75

1,06

0,60

2008

2006

2005

2006

2002

Melgaço, Monção, Valença, P.Coura

Caminha

Caminha

Vila Nova de Cerveira

Vieira do Minho

120

12

3

5

4

Enercon E-70 E4, E-82

Vestas V90 - 3MW

Enercon E-70 E4

Enercon E-70 E4

Enercon E-40

294

68,41

Parque Eólico do Alto da Vaca, Lda.

Le groupe dst prétend encore élargir ses investissements et renforcer sa position dans le secteur de l'énergie éolienne, au niveau national et international. Il a donc en cours divers processus d'évaluation de projets éoliens. En ce qui concerne l'énergie photovoltaïque, l'année 2014 a été marquée par la conclusion de la certification d'un nouveau modèle de module photovoltaïque, qui a renforcé la compétitivité de global sun, s.a. et a entraîné un dst - sgps, s.a.

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accroissement significatif de ses commandes et de son chiffre d'affaires (dépassant 5,7 M€ en 2014). Cette valeur a été aussi significative car lors de la même année, il y a eu la transition au niveau du cadre légal de la micro et de la miniproduction pour l'autoconsommation, avec la diminution du chiffre d'affaires associé à ce secteur. L'année 2015 a été marquée par l'entrée en vigueur décret-loi nº 153/2014 du 20 octobre 2014, qui établit le cadre légal de l'autoconsommation, qui a libéré le secteur et permis à tout consommateur d'avoir l'opportunité de produire sa propre énergie. dst solar, s.a. a ainsi diversifié son activité, en l'orientant vers d'autres secteurs, notamment la réalisation de projets d'efficience énergétique, aussi bien dans le secteur privé que dans le secteur public, notamment grâce à l'implémentation de mesures d'efficience énergétique dans les piscines, les pavillons et d'autres équipements sociaux. Au cours de l'année de 2015, se distinguent parmi les projets réalisés par dst les stations de traitement des eaux de Tavira et d'Alcantarilha (860 kW de puissance installée) et le parc photovoltaïque de l'île de Graciosa (1 MW de puissance installée), qui, dans leur ensemble, ont représenté environ 50 % du chiffre d'affaires de l'entité lors de l'année analysée. Au chapitre de l'énergie hydrique, dst hydro,s.a. réalise une activité constante de développement de projet « greenfield » et d'analyse de propositions de partenariat pour la construction et la gestion d'aménagement hydriques.

ENVIRONNEMENT

CHIFFRE D'AFFAIRES PROPORTIONEL 32,0

4,5

28,0

4,0

24,0

3,5

33,1

33,2

36,6

12,0 8,0 4,0

3,0 Million d'euros

Million d'euros

20,0 16,0

RÉSULTAT NET

5,0

2,5

4,4

2,0 1,5

1,0

2,9

2,1

0,5

0,0 2013

2014 Chiffre d'affaires

2015

0,0 2013

2014

2015

Sur l'exercice de 2015, les opérations du secteur d'activité de l'environnement sont restées stables, tout comme son importance incontournable dans les résultats du groupe dst, qui a acquis, à la fin de 2008, par l'intermédiaire de la dst - sgps, s.a.

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société Criar Vantagens, Lda. (entreprise associée du groupe dst ), la totalité du capital d'Aquapor – Serviços, S.A. (Aquapor). Le chiffre d'affaires proportionnel de ce secteur d'activité a atteint 36,6 M€ en 2015 (+10,2 % par rapport à l'exercice homologue) et sa contribution au résultat net consolidé du groupe dst s'est élevé à 4,4 millions d'euros, ce qui correspond à près de 28,9 % du total et représente une augmentation de 1,5 M€ (+50,33 %) par rapport à 2014. Les principaux objectifs du groupe dst dans le contexte du secteur d'activité de l'environnement passent par le renforcement de sa présence dans le secteur, que ce soit par l'organisation ou l'acquisition. Actuellement, est en cours un processus tendant au renforcement de sa participation dans le capital social d'Aquapor. Grâce à cette entreprise associée, ses objectifs les plus immédiats sont la diversification des activités et le pari sur l'internationalisation, notamment dans les pays du Maghreb, les PALOP (pays africains de langue officielle portugaise) et au Brésil, que ce soit grâce à l'identification de potentiels partenaires locaux pour la réalisation d'opérations dans ce secteur d'activité, ou grâce à la consolidation des activités existantes et du développement d'opportunités pouvant apparaître sur les marchés où il est déjà présent.

TELECOMMUNICATIONS

12,0

CHIFFRE D'AFFAIRES PROPORTIONEL

RÉSULTAT NET 0,0

10,0

-0,5

-1,1

8,0

11,8 8,5

4,0 2,0 0,0

1,0 2013

2014

2015

Million d'auros

Million d'euros

-1,0

6,0

-2,1

-2,2

2014

2015

-1,5 -2,0 -2,5 2013

Chiffre d'affaires

Le secteur des télécommunications, l'un des plus grands secteurs d'activité au niveau mondial et le principal moteur de la société d'information, a évolué de forme significative ces dernières années au Portugal, malgré toutes les contrariétés que la crise économique mondiale a provoqué au Portugal dans différents secteurs.

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Les réseaux de nouvelle génération (RNG) en fibre optique ont été considérés comme la priorité stratégique dans le secteur des communications électroniques, dans lesquelles dstelecom a investi. Les objectifs définis dans l'agenda digital 2015 incluaient la couverture nationale en termes de RNG fixes, en particulier dans les zones rurales, jusqu'à la fin de 2012, et mobiles, jusqu'à fin de 2015, situant le Portugal à l'avant-garde du développement de ce secteur et assurant ainsi un impact transversal positif sur l'économie, auquel dstelecom Norte et dstelecom Alentejo et Algarve ont contribué pour la couverture des zones rurales ayant un impact significatif. Malgré l'incertitude du secteur depuis la date de sa constitution, en 2008, et lors des années qui ont suivie, dstelecom, s.a. (dstelecom) a assumé une forte position sur le marché national. L'objectif est de renforcer le développement de la société digitale et de permettre l'accès à des produits et services innovateurs du point de vue technologique à la plupart des consommateurs, avec les impacts significatifs que cela peut avoir sur le fonctionnement des entreprises et la vie des citoyens. L'année 2015 a confirmé ce pari stratégique du groupe, qui s'est révélé un succès, dans la mesure où ce secteur d'activité a enregistré une croissance globale très accentuée de son activité opérationnelle, en atteignant un chiffre d'affaires proportionnel de 11,8M€, et qui traduit une croissance de 3,2 M€ ou 37,7 % par rapport à l'exercice homologue. Il convient de souligner que ce secteur d'activité a présenté un EBITDA positif qui s'est élevé à 3,6 M€ en 2015. À cette évolution ont contribué une stratégie commerciale plus agressive et un portefeuille plus élargi de services proposé aux clients actuels et potentiels, qui s'est traduite par les niveaux exponentiels de croissance enregistrés par les entreprises dstelecom, derivadas e segmentos, s.a., blu, s.a. et v partner, s.a. En effet, l'année de 2015 consolide la croissance déjà observée au cours de 2014. 2015 étant la deuxième année de l'activité opérationnelle du projet d'implémentation des RNG dans le nord et le sud du Portugal. Le groupe maintient cependant son investissement dans la construction de nouveaux tracés dans des zones non financées par la RNG, en élargissant son réseau, ce qui permet d'atteindre un plus grand éventail de consommateurs finaux et de générer de nouvelles synergies avec l'infrastructure déjà créée. Dans cet exercice, il a été vérifié une croissance accentuée des services fournis à l'un des plus grands opérateurs de télécommunications au Portugal. Des négociations ont également été réalisées avec deux autres grands opérateurs nationaux et il a été célébré un accord commercial avec l'un d'entre eux au second semestre. Il est estimé que l'opération débutera en 2016.

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Le groupe dstelecom a ainsi renforcé la prestation de services à des clients externes, parmi lesquels se distinguent la location de fibre optique noire (FON), DROP, les accès bitstream et la location d'infrastructures à des opérateurs de télécommunications comme Vodafone, ONI, NOS et MEO, entre autres, qui a eu une croissance exponentielle durant l'année. Lors de l'année analysée, au niveau des filiales minhocom, gestão de infraestruturas de telecomunicações, eim (« minhocom ») et valicom, gestão de infraestruturas de telecomunicações, eim (« valicom »), il a été vérifié une croissance globale de l'activité résultant de la stratégie commerciale plus agressive et de l'élargissement du portefeuille de services, avec des croissances constantes au niveau du captage de nouveaux clients. Il convient de souligner que pour la deuxième année consécutive, ces entreprises ont obtenu des résultats positifs. Durant 2015, le groupe dstelecom a poursuivi le processus de consolidation de ses compétences dans ce secteur d'activité avec un renforcement accentué de son personnel, de sa formation et de son expérience, notamment pour faire face aux exigences de maintenance et de commercialisation du vaste réseau de fibre optique qu'il détient dans les zones du nord et du sud du Portugal, dont la configuration se trouve sur la figure latérale. Les compétences de dstelecom, alliées au fait de se présenter sur le marché avec un produit vraiment différent de ceux actuellement existants sur le marché portugais, c'est à dire avec un modèle correspondant à « opérateur d'opérateurs », qui se base sur le concept de réseaux ouverts à tous les opérateurs « equal acess network », augmentent exponentiellement son potentiel de succès sur le marché et, grâce à l'exportation du modèle développé au Portugal, sur les marchés externes. Le groupe dstelecom est de plus en plus convaincu que ce modèle d'activité contribuera beaucoup à la croissance du secteur, à l'amélioration de la qualité des services fournis au client final et à la dynamisation de la concurrence entre les différents acteurs du marché. Comme note finale, il est important de mentionner que, pour supporter l'option croissante pour de plus grandes largeurs de bande, la fibre optique continue d'être la technologie qui s'est la plus développée, remplaçant le cuivre sur le marché des entreprises. dst - sgps, s.a.

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REAL ESTATE Le groupe dst a réalisé une réorganisation de la société lors du second semestre de 2015, qui n'est rien de plus que la formalisation des différents secteurs d'activité où il opère, avec l'intention ultime et primordiale de la préparation, ou mieux, de l'anticipation de l'avenir. En effet, le groupe dst a décidé de formaliser ses différents secteurs d'activité, notamment celui du Real Estate, dont les opérations se développaient déjà, même si elles étaient dispersées dans les cinq autres secteurs d'activité préalablement existants (surtout dans le secteur de l'ingénierie et de la construction).

6,0

CHIFFRE D'AFFAIRES PROPORTIONEL

5,0

3,0

Million d'aruos

Million d'auros

4,0

5,5

2,0

2,0

1,0

1,3

0,0

2013

2014

2015

3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0

RÉSULTAT NET

2,5

1,0

-3,0

2013

2014

2015

Le groupe dst a décidé au début de 2015 de formaliser ce nouveau secteur d'activité, en conséquence naturelle d'une activité qui s'est déjà développé ces dernières années et, plus que cela, en raison de la conjugaison de deux facteurs qui génèrent des avantages concurrentiels incontestables du groupe par rapport au marché : (i) sa longue expérience dans les travaux de réhabilitation urbaine et (ii) sa forte capacité financière. La combinaison de ces deux facteurs permet au groupe dst d'aborder des projets à fort impact dans le contexte de la réhabilitation urbaine, avec des propositions de valeur flexibles pour ses clients ou ses partenaires, notamment en ce qui concerne les différentes modalités de financement des investissements à réaliser. L'évolution présentée par le chiffre d'affaires du secteur Real Estate ne reflète pas du tout la conviction que le groupe dst a sur sa croissance potentielle et qui a conduit à son autonomie, en tant que nouveau secteur d'activité à l'intérieur du groupe, en initiant des investissements significatifs de promotion immobilière. En termes conjoncturels, l'année 2015 a cependant été marqué par l'inversion de la tendance de récession au niveau d'un groupe important d'indicateurs mesurant l'évolution de la demande, de la production et de l'emploi, l'investissement dans la construction et la valeur ajoutée brute du secteur ayant augmenté pour la première fois depuis 2007. dst - sgps, s.a.

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Il convient de souligner que ce secteur d'activité a présenté un chiffre d'affaires proportionnel de 1,3 M€ et un EBITDA positif supérieur à 0,3 M€ en 2015, ce qui correspond seulement à 1,0 % du total consolidé du groupe dst sur l'exercice, même si sa contribution au résultat net de l'exercice a été de 3 M€ négatifs. Cette valeur est fortement conditionnée par la comptabilisation des pertes de valeurs des inventaires, reflet de la perte de valeur que les biens immobiliers ont soufferte en raison de la crise par laquelle le secteur est passé.

VENTURES La certitude avec laquelle le groupe dst s'engage dans les secteurs de l'innovation, de l'entrepreneuriat et de la créativité est déjà une image de marque depuis de longues années, toujours avec une marque commerciale assumée et reconnue, notamment en ce qui concerne la logique économique avec laquelle il aborde les opportunités d'investissement dans ce secteur d'activité. En 2015, le secteur d'activité de Ventures a présenté un chiffre d'affaires s'élevant à 0,2 M€, qui ne reflète cependant pas du tout son potentiel de croissance, notamment par l'intermédiaire de 2bpartner, la société de gestion du fonds Minho Inovação e Internacionalização (« MII »), et d'innovationpoint. La principale activité de 2bpartner est la réalisation d'investissements de capital risque et la gestion de fonds de capital risque, moyennant l'acquisition de participations sociales.

Après avoir réalisé les diverses étapes nécessaires pour le démarrage effectif de son activité – y compris quelques modifications de sa structure d'actions, qui se sont conclues par l'acquisition de la majorité de son capital social par le groupe dst –, 2bpartner a démarré effectivement son activité opérationnelle en 2013. En ce sens, l'année dernière, ont été approuvés 6 investissements et contractualisés 8 investissements au total, pour une valeur moyenne d'investissement de 0,3 M€ par projet. Au cours du premier semestre de 2015, 2 nouveaux investissements (Top Docs et Watt-IS) ont été contractualisés et l'investissement a été renforcé dans deux sociétés dont le groupe détient des participations. Se trouve également en analyse un ensemble très significatif de projets qui découlent de la prospection intensive réalisée pendant cet exercice. dst - sgps, s.a.

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Il convient de souligner qu'en 2015, 2bpartner a été distinguée par le prix « Investment Firm of the Year » des UP Awards 2015, attribués par Portugal Startups, où qu'elle a remporté devant Caixa Capital et Portugal Ventures, les finalistes de la même catégorie. Cet événement prétend se réunir tout l'écosystème portugais de l'entrepreneurisme, ainsi que montrer certains des meilleurs travaux réalisés dans le secteur du capital-risque au Portugal, en allant des startups aux organisations et personnes éminentes dans cette communauté. Sphere Ultrafast Photonics, entreprise dont 2bpartner détient une participation, a été considérée comme la « Most Promising Technology Innovation » des UP Awards 2015 de Portugal Startups. Elle a concouru avec une autre société dont le groupe dst détient une participation, qui a été aussi finaliste : AddVolt. Innovationpoint - investigação e desenvolvimento, s.a., désignée désormais innovation point ou entreprise, est une entreprise du groupe dst destinée à l'exploitation, l'évaluation, la production et la commercialisation d'idées innovatrices, notamment à travers la création de nouvelles catégories de produits, services ou modèles d'activité qui défient les paradigmes établis et génèrent des gains significatifs de valeur pour les consommateurs, pour les clients et pour le propre groupe dst. Le dynamisme d'innovation point a été à la base de divers projets innovateurs, dont des exemples sont : 

shair : plateforme pour la divulgation et la commercialisation d'art d'artistes émergents. Le concept de la plateforme consiste à donner l'opportunité à des artistes d'exposer leurs œuvres en les soumettant au vote du public, et d'un expert invité par le groupe dst. Celles qui sont les plus votées sont celles qui seront ensuite exposées dans l'espace physique de la galerie Emergentes dst. La plateforme a été développée au début de l'année 2014 et après son lancement, elle a déjà eu plus d'un million de visites, des milliers d'utilisateurs enregistrés et des milliers d'œuvres disponibles à la vente ;

Powertracker : plateforme de surveillance de la production d'énergie des centrales de mini et micro-production. Elle permet d'accompagner de forme automatique la production de chaque poste, de recevoir des alertes classées en fonction de leur gravité si la centrale n'a pas la production ou si elle est au-dessous de ce qui est attendu pour la période concerné, mais aussi d'avoir accès à d'autres informations mises à disposition par le compteur à des fins de diagnostic. La plateforme fonctionne actuellement exclusivement dans un environnement web et est dûment réglée pour des environnements desktop et tablette. Elle peut néanmoins être élargie à des plateformes mobile. La plateforme surveille quotidiennement la production des centaines de centrale que dst solar a en exploitation, afin de savoir plus rapidement s'il existe un problème et de pouvoir intervenir plus vite, garantissant ainsi que la production des centrales soit conforme à ce qui a été estimé. L'accès à la plateforme est aussi commercialisé auprès des clients de dst solar, afin de pouvoir accompagner et connaître l'état de leurs centrales ;

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MyPick – application pour smartphones qui aide les utilisateurs à prendre des décisions simples de leur quotidien, dont le résultat n'a pas de grandes conséquences et permet de libérer l'utilisateur de la responsabilité de choisir. L'application inclut déjà un ensemble de listes pour des situations standard et permet à l'utilisateur de créer ses propres listes, ainsi que de partager et d'obtenir des listes avec la communauté. Elle a été développée à la fin de l'année 2014 et est destinée au public le plus jeune, préalablement identifié comme celui consommant le plus ce type d'applications. L'application suit le modèle freemium, en permettant produire des recettes à travers la présentation de publicité dans la version gratuite qui est plus limitée en termes de fonctionnalités, et il existe une version premium, qui est payée par l'utilisateur pour une valeur symbolique, ce qui permet de retirer la publicité et de débloquer les fonctionnalités supplémentaires. L'application est disponible dans les boutiques d'applications d'Apple et de Google ;

Systèmes intégrés : durant le second semestre, innovation point a démarré l'exploitation de ce secteur, avec le développement de terminaux qui incorporent la composante de design électronique, avec le logiciel et design du produit, de forme à offrir des solutions « clé en main » qui satisfont mieux les nécessités des clients. Parmi les expériences développées dans le groupe dst, il a été créé un terminal qui interagit avec les cartes rfid des collaborateurs et permet, par l'intermédiaire d'un écran touch, d'enregistrer les consommations dans le restaurant du groupe. Il y a actuellement en développement des terminaux pour le contrôle d'accès aux salles et datacenter du groupe se basant sur la carte du collaborateur, le PIN et les horaires d'accès permis, ainsi que l'étude d'un terminal pour l'enregistrement de l'accès aux ouvrages avec un support biométrique ;

Vocation – logiciel pour les dispositifs mobiles, développé en partenariat avec la multinationale de ressources humaines SHL, qui permet, d'une forme simple et très précise, à l'utilisateur d'effectuer une batterie de tests pour déterminer ses compétences et ses intérêts, avec l'intention de déterminer sa réelle vocation. Vocation est disponible chez les trois principaux opérateurs nationaux et dans le monde entier, chez Apple Store, Google Play (ancien Android Market) et Windows Phone Marketplace ;

Rayleague.com – réseau social de scouting de football qui désire démocratiser le processus de sélection de joueurs au niveau mondial, en aidant à leur promotion et donnant l'opportunité de vivre leur rêve. Rayleague.com a des visualisations réparties sur 178 pays et compte sur des athlètes de 136 pays. C'est donc clairement un produit international.

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Innovationpoint est une entreprise certifiée suivant la norme NP4457 (SGIDI), en ligne avec le pari du groupe dst sur l'innovation, qui s'est aussi traduit par une aide à plusieurs entreprises du groupe dans la recherche de solutions innovatrices pour les défis auxquels elles sont confrontées au quotidien.

JOINT VENTURES

Durant le second semestre de 2015, le groupe dst a réalisé une réorganisation de la société, visant à la formalisation des différents secteurs d'activité où il opère, avec l'intention ultime et principale de la préparation, ou mieux, de l'anticipation de l'avenir. Le groupe dst a donc créé le secteur d'activité Joint Venture, dont les opérations se développaient déjà, même si elles étaient dispersées dans les cinq autres secteurs d'activité préalablement existants (surtout dans le secteur de l'ingénierie et de la construction). Le groupe dst est habitué à travailler conjointement avec des partenaires, au développement de projets et d'investissements dans ses différents secteurs d'activité et ses différentes zones géographiques, sous le mode relationnel Joint Ventures, reposant sur une optique win win, dont de bons exemples sont entre autres les participations sociales de longue date que le groupe dst maintient avec d'autres actionnaires (publics ou privés) dans le secteur d'activité de l'ingénierie et de la construction (par ex. Caminhaequi, Barcelos Futuro) et dans d'autres où il opère. Le groupe dst maintient la ferme conviction que le pari sur les relations de partenariat pourra fonctionner comme un catalyseur pour l'abordage de projets nationaux et internationaux dans les secteurs d'activité les plus divers, en se focalisant particulièrement sur son secteur d'activité, l'ingénierie et la construction.

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SERVICES CORPORATIFS En 2015, les services corporatifs du groupe dst ont été créés dans le contexte de la réorganisation de la société, avec l'intention ultime et principale de la préparation, ou mieux, de l'anticipation de l'avenir. En effet, le groupe a décidé de formaliser le secteur d'activité des services corporatifs, dont les opérations se développaient déjà, même si elles étaient dispersées dans les cinq autres secteurs d'activité préalablement existants, surtout dans le secteur de l'ingénierie et de la construction, et l'objet de son activité englobe :

3.

Environnement ;

Qualité ;

Sécurité ;

Achats ;

Financier ;

Communication ;

Patrimoine, assurances et installations ;

Planification stratégique ;

Ressources humaines ;

Systèmes de l'information ;

Innovation et développement ;

Audit interne ; et

Contrôle du risque.

Faits importants qui se sont produit après le terme de la période

Après la clôture de la période et jusqu'à la présente date, aucun événement qui puisse avoir des effets matériellement significatifs sur les démonstrations financières au 31 décembre 2015 n'a été vérifié.

4.

Objectifs et politiques de gestion des risques financiers

Dans le contexte économique et financier où l’entité se trouve, il est fondamental qu'il existe une stratégie de gestion du risque totalement intégrée dans la stratégie globale de l'organisation, qui augmente son degré de résilience et la rende graduellement immunisée contre les imprévus et les effets défavorables. En ce sens, l'analyse du risque est assurée par les diverses unités corporatives du groupe dont l’entité fait partie. Est développé un travail d'identification préalable des dst - sgps, s.a.

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risques classés comme étant les plus critiques, et sont définies des stratégies de gestion du risque visant à l'implémentation de procédures de contrôle, qui le réduisent à un niveau acceptable. Grâce à l'implémentation de procédures de contrôle, l’entité cherche à assurer l'efficience et l'efficacité de ses opérations, ainsi que la sauvegarde des actifs, la fiabilité des informations financières et le respect des lois et des normes. L'objectif final sera de maximiser le trade-off entre les risques et les marges d'activité, afin d'atteindre, d'une forme durable, les objectifs stratégiques du groupe dont l’entité fait partie.

5.

Informations exigées par la législation

Le conseil d'administration informe que l’entité ne présente aucune dette en retard par rapport à l'administration fiscale et douanière, dans les termes du décret-loi nº 534/80 du 7 novembre 1980. Dans les termes de l'article 210 du code des régimes contributifs, publié par la loi nº 110/2009 du 16 septembre 2009, le conseil d'administration informe que la situation de l’entité auprès la Sécurité sociale est à jour, et l'a été dans les délais stipulés par la loi.

6.

Date d'autorisation pour l'émission des états financiers

Les états financiers de l'exercice terminant le 31 décembre 2015 ont été approuvés par l'organe de gestion et autorisés à être émis le 15 April 2016.

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7.

Note finale

Le conseil d'administration exprime sa reconnaissance à tous ses collaborateurs et un mot de remerciement à tous ceux qui, d'une forme ou d'une autre, ont coopéré avec l’entité. Nous remercions particulièrement le commissaire aux comptes, les clients, les fournisseurs et les institutions bancaires avec qui nous sommes fiers de collaborer.

Braga, le 15 April 2016

Le conseil d'administration,

José Gonçalves Teixeira; Président exécutif

Avelino Gonçalves Teixeira; Vice-président exécutif

Joaquim Gonçalves Teixeira; Vice-président non exécutif

Hernâni José Gonçalves Teixeira; Membre non exécutif

João Martins Negrais de Matos; Membre exécutif

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B)

Responsabilité sociale corporative

Le groupe dst suit depuis sa création une politique de responsabilité sociale basée sur des stratégies de développement durable qui intègre la préoccupation du bien-être collectif et avec les impacts sociaux et environnementaux de ses activités. Le programme élargi de responsabilité sociale du groupe dst inclut des secteurs comme la culture, l'éducation, la santé, la sécurité, l'environnement et la connaissance. Ce programme est transversal au groupe et est développé dans un contexte externe et interne. Il implique tous les collaborateurs, et est en ligne avec les valeurs du groupe dst: ambition, passion, loyauté, solidarité, bon goût, courage, respect et rigueur. Cette préoccupation du groupe dst pour les thématiques de la responsabilité sociale non seulement augmente la richesse personnelle de chaque collaborateur mais contribue également à l'environnement où il s'intègre et transmet au marché le positionnement distinctif d'un groupe « cultivé, cosmopolite et la cool », grâce à une image de modernité et de dynamisme social, culturel et économique.

Ressources humaines Pour caractériser d'une forme générale le groupe dst au 31 décembre 2015, son personnel était constitué de 1 072 collaborateurs, dont 213 de sexe féminin et 859 de sexe masculin, avec une moyenne d'âge de 38,1 ans, ce qui correspond à une augmentation de 1,5 % par rapport à la période homologue. Collaborateurs Sexe féminin Sexe masculin N.º total Ancienneté moyenne Moyenne d'âge

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2014

2015

∆ 14/15

197 859 1.056 8,1 37,9

213 859 1.072 8,06 38,1

8,1% 1,5% -4% 20%

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Des 1 072 collaborateurs, il convient de mentionner les 17 stagiaires professionnels qui ont été engagés au terme de la période de stage. Le groupe dst a engagé 70,83 % des 24 stagiaires professionnels qui ont terminé en 2015, c'est à dire un total de 17. 2014 2015 Stages professionels (début) Stages professionels (fin) Stagiaires embauchés

24 26 24

7 24 17

∆ 14/15 -70,83% -7,69% -29,17%

En ce qui concerne le taux de turnover, qui est resté relativement stable par rapport à l'année antérieure, il convient de souligner que, lors de l'année 2015, ont démissionné du groupe dst 180 collaborateurs et ont été effectuées 185 admissions. Taux turnover Entrées collaborateurs Sorties collaborateurs Taux turnover Création nette d'emploi

2014

2015

243 118 17,09% 125

185 180 17,02% 5

En ce qui concerne les 185 admissions vérifiées en 2015, il convient de noter que la moyenne d'âge s'est élevée à 34,05 ans, ce qui reflète un renouvellement et une croissance par l'intermédiaire de l'embauche de jeunes diplômés et de collaborateurs avec divers niveaux d'expérience. Cette réalité, alliée au fait que 45,41 % de ces admissions ont un niveau de scolarité minimal licence, révèle la plus grande professionnalisation du groupe, pour faire face aux défis constants, ainsi qu'à sa recherche continue d'améliorations, de l'efficience, du mûrissement et de la croissance de l'organisation. Cette situation n'est également possible que grâce à la politique agressive du groupe en ce qui concerne le parti constant sur la formation de ses collaborateurs. Il est vrai, et cela découle de la genèse du groupe dst, que la formation est considérée comme une préoccupation et un facteur clé et authentique du succès, notamment, au niveau des pratiques de gestion du capital humain, où le pari sur l'augmentation des compétences nécessaires au développement personnel et professionnel coïncide avec les objectifs stratégiques du groupe, en contribuant de forme efficace à son succès. En 2015, le groupe dst a maintenu la stratégie de pari sur la formation et a cherché à parier dans des secteurs de formation innovateurs et multidisciplinaires afin de répondre aux défis permanents et aux nécessités des collaborateurs, comme bonne pratique de gestion du capital humain. dst - sgps, s.a.

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Cette promotion de l'apprentissage continu et permanent favorise, outre l'acquisition de connaissances et d'aptitudes techniques, des aptitudes relationnelles, mais surtout le sentiment d'appartenance à l'organisation, qui permet d'augmenter la confiance en soi et la sécurité. Toutes les étapes du processus de formation, depuis la planification des actions jusqu'à l'évaluation de ces dernières, permettent d'établir le diagnostic des nécessités de formation, avec l'étroite coordination des directions de chaque département et des administrations des entreprises du groupe. Durant l'année de 2015, il a été dynamisé substantiellement plus actions que lors de l'année précédente, avec des durées diverses. Certaines de courte durée, mais précises à l'égard de domaines techniques bien visés par des entreprises comme dte ou bysteel, ainsi que l'augmentation de la participation à des séminaires et des workshops, pour un total de 37 séminaires distincts. Il a été maintenu la fréquence des différentes actions transversales déjà réalisées en 2014, comme le français et Excel avancé, et il a existé la nécessité de continuer et d'avancer sur Macros et VBA pour compléter les connaissances révisées. Il y a eu un investissement dans le secteur de sécurité en général, avec quelques actions sur les premiers secours, de nombreuses actions dans le secteur de la fiscalité, des devis et des programmes avancés, que ce soit dans l'immobilier ou dans le secteur de la gestion des achats. Des actions très innovatrices comme celle de design des informations et les ateliers d'expression verbale ont aussi été réalisées. Concernant la participation et de collaborateurs, il faut souligner des profils différents par rapport à l'année précédente et une plus grande hétérogénéité en ce qui concerne la fonction exercée dans le groupe. Durant l'année 2015, sur un total de 8 729 heures certifiées et 206 heures de formation/sensibilisation interne non certifiées, ont été impliqués : - 401 collaborateurs dans 176 actions de formation certifiée ; - 213 collaborateurs dans 40 actions non certifiées. Les principaux indicateurs sont présentés dans le tableau ci-dessous :

N.º actions N.º Heures de certifiées collaborateurs formation 176 401 8.729

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N.º actions internes non 40

N.º Heures de collaborateurs formation 213 206

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Sécurité, hygiène et santé Le groupe dst développe annuellement un vaste programme d'audits de l'hygiène, de la santé et de la sécurité au travail, où sont inclus les ouvrages et les centres de production. Ces audits, en fonction de leur nature et de leur portée peuvent assumer la forme d'audits au système de gestion ou d'audits techniques. Durant l'année de 2015 ont été réalisées 1 000 actions de formation/sensibilisation pour les collaborateurs du groupe dst et 1560 pour les collaborateurs de sous-traitants. Durant l'année, ont été également effectuées diverses campagnes de sensibilisation de la part du département de sécurité, avec l'intention d'attirer l'attention, d'une forme différente, sur certains sujets très importants pour la sécurité et la santé des collaborateurs, comme les chutes en hauteur, l'enfouissement et l'hygiène sur les lieux de travail. Le projet « Safety Moment », avec lequel sont placées des affiches aux points stratégiques, sur des thèmes concernant l'hygiène, la santé et la sécurité au travail, a été poursuivi. Ces thèmes sont modifiés mensuellement. Le mois de mai est celui de la promotion de la sécurité au travail, avec plusieurs actions de formation, séminaires et simulacre sur ouvrage.

Le groupe dst, en partenariat avec XZ consultores, a organisé un workshop au siège du groupe, à Braga, le 28 avril 2015, pour marquer le jour national de la prévention et de la sécurité au travail, et le début du mois. L'activité a compté sur la présence de Cleuta Fraga, avec une session de thérapie du rire, d'André Pinto qui a abordé le thème de la « gestion du stress » et elle s'est terminée avec la séance de pilates destinée à travailler la posture du corps, réalisée par Rui Lemos. Ce workshop a ouvert ce qui sera un mois avec diverses activités et formations consacrées à des thèmes spécifiques, simulacres, etc., destinées aux collaborateurs du groupe et aux partenaires commerciaux. Il a été lancé le défi pour le concours de photographie, avec la thématique de la « sécurité sur le lieu de travail ». Les photographies gagnantes seront exposées au Minho Center du 25 au 29 mai. Les activités organisées par le groupe ont pour objectif de sensibiliser et d'alerter sur l'importance de la sécurité dans tout ce que nous faisons, en guidant tous nos collaborateurs vers une politique de sécurité avec une tolérance zéro. Au mois de septembre, nous promouvons la semaine de la santé et du bien-être, avec des conférences liées à l'alimentation saine et plusieurs activités en plein air, qui se dérouleront dans le complexe sportif. dst - sgps, s.a.

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Des mesures de bruit et d'exposition aux agents chimiques ont été effectuées dans les lieux nécessaires et ont été implémentés des mesures dans les lieux où les limites étaient atteintes, conformément à la législation spécifique. À la similitude des années précédentes, les examens et les visites de la médecine du travail ont été intégralement réalisés dans les installations du groupe dst. Les services médicaux sont composés de quatre infirmiers, un médecin de la médecine de travail et deux médecins de médecine curative. La présence d'un infirmier dans les installations du groupe est toujours assurée. Le groupe dst dispose également de services de médecine dentaire à accès gratuit pour ses collaborateurs. Outre l'accomplissement des examens médicaux, le programme « Vie saine », qui consiste à dépister des niveaux de cholestérol et de diabètes élevés, a démarré. Tous les collaborateurs avec des données élevées feront l'objet d'une formation/informations sur les changements d'habitudes alimentaires. En parallèle à cette formation, les collaborateurs dans cette situation sont acheminés vers un nutritionniste. Après 6 mois d'accompagnement, ils sont soumis à de nouveaux examens et à la visite médicale. En 2015, d'autres examens de dépistage ont aussi été réalisés, comme des spirométries et des audiométries. Dans le contexte de la gestion des situations d'urgence, des exercices de simulacres ont été réalisés dans tout le groupe. Leur objectif est de tester les plans d'urgence respectifs. La performance de nos sous-traitants et fournisseurs est essentielle pour le succès du groupe. Nous croyons que la capacité pour innover et renforcer les politiques de HSST et, en même temps, améliorer la qualité de service fourni, en matière de sécurité et de santé au travail, résulte d'une relation basée sur la confiance, la collaboration et la création de valeur partagée avec nos sous-traitants et fournisseurs. Indépendamment du type et de la dimension de l'ouvrage ou du travail à réaliser, le recours à des sous-traitances implique toujours implicitement, lors de chaque phase du contrat, un contrôle rigoureux de la qualité de service fourni, dans lequel la sécurité et la santé au travail font partie des facteurs déterminants. En cette matière, les techniciens de sécurité sont intervenus sur tous les ouvrages, de forme à réglementer l'activité des sous-traitants et fournisseurs de la forme suivante :  Dans les processus de passation de contrat (obligations obligatoires en matière de HSST) ;  Pendant la réalisation des travaux (la performance des sous-traitants en matière de HSST est suivie par les techniciens de sécurité grâce à des méthodologies qui permettent d'évaluer le niveau de sécurité et de vérifier le dst - sgps, s.a.

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respect des exigences légales). Cette évaluation se base sur des critères qui vont de l'évaluation de la documentation et des moyens de prévention utilisés, jusqu'aux résultats du taux de sinistres obtenus pendant la durée de chaque ouvrage. D'une forme générale, l'attribution des équipements de protection individuelle (EPI) à chaque travailleur est liée au processus d'évaluation de risques des activités qu'il réalise et qui figurent dans nos matrices d'évaluation du risque. Néanmoins, le groupe dst privilégie les mesures organisationnelles et de protection collective dans les activités réalisées, complétées par l'utilisation d'EPI et de tenues appropriées. La remise de ces EPI est précédée d'une action de sensibilisation/formation sur leur bonne utilisation, réalisée par le technicien en HSST.

R&D et innovation Très tôt, le groupe dst a considéré la recherche et le développement comme une activité fondamentale pour sa stratégie de diversification, qui passe également par un pari clair sur les nouvelles technologies. En ce sens, le groupe parie depuis déjà de longues années sur innovationpoint, une entreprise destinée à l'exploitation, l'évaluation, la production et la commercialisation d'idées innovatrices, notamment à travers la création de nouvelles catégories de produits, services ou modèles d'activité qui défient les paradigmes établis et génèrent des gains significatifs de valeur pour les consommateurs, pour les clients et pour le propre groupe dst. Le dynamisme d'innovation point a été à la base de divers projets innovateurs, présentés précédemment lors de l'analyse du secteur d'activité des Ventures : Néanmoins, l'activité de recherche et développement ne se résume pas à ce qui est réalisé par innovation point. Le groupe dst a célébré des partenariats avec des centres de recherche, des universités ou des entreprises nationales et internationales.

Les 4 projets de recherche et développement ou démonstrateurs que les plusieurs sociétés du groupe est en train de concevoir dans des secteurs qui vont de la gestion efficace des réseaux d'approvisionnement en eau, l'efficacité énergétique, la surveillance et la ventilation de humidité dans les immeubles, et le smart lightning, en sont la preuve. Tous ces projets impliquent des partenariats avec des universités et des centres de recherche, ainsi que d'autres entreprises, dans de nombreux cas multinationales. Ceci est la preuve du dynamisme et de la capacité de d'établir des ponts qui caractérisent le groupe.

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Les renouvellements des certifications en RDI par les 4 entreprises du groupe déjà préalablement certifiées confirment les bonnes pratiques existantes dans le groupe et la qualité des processus instaurés. Une culture active d'innovation est promue, d'une forme transversalement à tout le groupe, au niveau de tous ses collaborateurs. La campagne de communication interne « decidinovar » et l'incitation de l'administration pour que tous les collaborateurs consacrent au moins une demi-heure par jour à la créativité et à l'innovation en sont des exemples.

Société Le programme élargi de responsabilité sociale du groupe dst a maintenu le mécénat comme thème principal, se concentrant sur la promotion et la divulgation de la culture et de l'éducation. En tant que groupe économique fondé sur le concept « triple C » – cultivé, cosmopolite et cool -, renforcé par la signature de la marque « building culture », le groupe donne la priorité aux activités culturelles depuis ses débuts, en élevant son positionnement et se différenciant avec sa forme de faire des affaires. Parmi les diverses activités et initiatives réalisées en 2015, se distinguent les suivantes : 

Principal mécène de la compagnie de théâtre de Braga, avec un protocole biennal en vigueur d'un montant de 50 000 € ;

Principal mécène de la foire du livre de Braga, en accordant une aide monétaire d'un montant de 7 500 €, en plus de la participation du groupe à l'espace de la foire, avec des déclamations du livre « Cláudio et Constantino » par la communauté de lecture dramatique du projet BragaCult ;

Attribution du XXe grand prix de la littérature dst (GPL dst), d'une valeur pécuniaire de 15 000 €, à Luísa Costa Gomes, l'édition de 2015 ayant été destinée à des ouvrages de prose publiées en 2013 ou 2014 ; L'événement de remise du prix a inclus une vidéo produite par l'équipe de communication, en partenariat avec la RUM – radio universitaire du Minho, avec les déclarations de certains des auteurs lauréats dans le passé sur les 20 ans du GPL MST, mais aussi un extrait de l'œuvre représentée sur scène par la compagnie de théâtre de Braga ;

Mécènes du cycle de danse « La danse se danse avec les pieds », qui s'est déroulé durant l'année 2015 au Theatro Circo et qui a promu des spectacles nationaux et internationaux renommés, comme « Talk to the Demon », « Your Majesties, Welcome to the Anthropocene », « Pele », « Robot » et « Pântano ». Outre cette initiative, le groupe dst a maintenu son appui au Theatro Circo, en permettant aux collaborateurs d'assister à des spectacles culturels pour tous les goûts dans la loge dst.

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Renouvellement du mécénat aux Comédias do Minho – Association pour la promotion d'activités culturelles dans la vallée du Minho – pour trois ans (2015-2017), en promouvant ce projet culturel développé dans les municipalités de Melgaço, Monção, Paredes de Coura, Valença et Vila Nova de Cerveira ;

Parrainage du programme radiophonique « Livres avec RUM », de la radio universitaire du Minho, lors duquel des auteurs invités parlent avec António Ferreira de leurs œuvres les plus récentes. Le projet a compté sur la participation d'auteurs comme Valter Hugo Mãe, Sandro William Junqueira, Vergílio Alberto Vieira et Luísa Costa Gomes ;

Parrainage de la conférence Alumni 2015 dans le cadre des commémorations du 41e anniversaire de l'UMinho, où Dava J. Newman, le vice-président de l'Agence spatiale américaine (NASA), a prononcé un discours sur le thème « Challenges and innovation in space… and in earth », au palais des ducs de Bragance, à Guimarães ;

Signature d'un mémorandum d'accord avec l'hôpital de Braga et Primavera BSS en vue de créer des synergies qui permettent à cet établissement de santé de favoriser la culture d'innovation auprès de ses collaborateurs, avec l'objectif stratégique d'identifier et d'exploiter des projets innovateurs potentiels, promouvant le développement durable de l'entité ;

Appui au sport et, plus spécifiquement, au Sporting Club de Braga, en maintenant une loge dans le stade municipal de Braga ;

Aides variées à diverses entités et divers événements : la randonnée magique de CERCI Braga et le tour de l'Alqueva de CERCI Beja, la commémoration du 150e anniversaire de la Croix-Rouge portugaise, le conservatoire de musique Calouste Gulbenkian, le Rodellus Music Fest et l'établissement pénitentiaire de Braga ;

Développement continu de la politique d'aide aux livres et à la lecture. Lors de l'anniversaire de chaque collaborateur, un livre lui est offert. Chaque édition de la newsletter du groupe est préparée en comptant sur la contribution active des collaborateurs qui participent par l'intermédiaire de l'envoi d'articles, sans restriction au niveau des sujets ou des genres littéraires. Le groupe promeut également la lecture grâce à l'offre de livres pour les bibliothèques scolaires, en plus de mettre à disposition en interne dans la bibliothèque de l'entreprise tout type d'œuvres littéraires, dont peuvent profiter les collaborateurs ;

Forte stimulation à la participation des collaborateurs à des actions de volontariat. Le groupe continue à collaborer activement avec Habitat et l'Institut portugais du sang et de la transplantation. Ce fut en partenariat avec ce dernier qu’ont été organisée deux campagnes de collecte de sang dans les installations du siège de l'entreprise ;

Continuation du projet qui a pour ambition d'aider les artistes émergents à obtenir la reconnaissance appropriée et la rémunération de leur effort et de leur travail, en leur permettant d'exposer leurs œuvres d'art à un niveau global, grâce à une plateforme online et des galeries réelles associés : shairart (www.shairart.com).

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Environnement Certification environnementale Le groupe dst a maintenu, en 2015, les certifications du système de gestion environnementale suivant la norme NP EN ISO 14001:2012 dans les contextes de « construction civile et travaux publics et maintenance d'équipements et de véhicules », « fabrication de produits en bois et de meubles », « conception, développement, production et montage de structures métalliques et production de panneaux photovoltaïques ». Il a maintenu les enregistrements à l'EMAS dans les contextes de la « maintenance de véhicules et d'équipements », « fabrication de produits en bois et meubles » et « conception, développement, production et montage de structures métalliques ». Les certifications et l'enregistrement à l'EMAS sont maintenus et renouvelés grâce à des audits systématiques de l'APCER (association portugaise de certification). Les déclarations environnementales relatives aux registres de l'EMAS sont disponibles sur le site Web du groupe (www.dstsgps.com). Contrôle opérationnel 

SEQE-UE et émissions gazeuses - En 2014, l'émission de CO2 a été de 1186 tonnes, 1345 quotas d'émission (QE) ayant été attribués. La vérification a été réalisée en mars. En 2015, la quantité de CO 2 émise s'est rapprochée et a été inférieure au numéro de quotas d'émission qui nous ont été attribués pour l'année 2015. Toutes les sources fixes d'émissions gazeuses qui devaient être surveillées en 2015 ont respecté les valeurs limites d'émission (VLE).

Gaz fluorés - Les quantités de gaz fluorés existant dans les équipements installés dans le groupe ont été communiquées à l'agence portugaise de l'environnement et la détection de fuite dans les équipements a été réalisée avec plus de 5 tonnes équivalent de CO2. dte est l'entreprise responsable d'effectuer la détection annuelle des fuites, que ce soit des appareils qui contiennent des substances qui appauvrissent la couche d'ozone ou des appareils qui contiennent des gaz fluorés à effet de serre. dte a obtenu la certification pour la réalisation de « la maintenance et l'assistance technique des équipements fixes de réfrigération, air conditionné climatisé et pompes à chaleur qui contiennent des gaz fluorés à effet de serre ». Les quantités achetées de gaz fluorés ont aussi ont été communiquées cette année.

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Production de déchets - concernant l'activité de construction civile, le groupe dst procède, de forme systématique, à l'implémentation de plans de gestion environnementale sur ses projets, afin de réduire au minimum les impacts négatifs que son activité peut provoquer, notamment en ce qui concerne la gestion des déchets. En 2015, le groupe a produit et géré 20 023 tonnes de déchets. 15 969 tonnes de déchets ont été gérées sur les ouvrages de l'entreprise de construction, la valeur la plus haute depuis qu'il existe le contrôle et l'enregistrement systématiques. De ces 15 969 tonnes, 68,7 étaient des déchets dangereux, notamment des huiles usées. Cette augmentation s'explique par l'augmentation des ouvrages de requalification urbaine où il est nécessaire de démolir l'ancienne construction.

PRODUCTION DÉCHETS (TONNES) 15.000

10.000

5.000

0 2010

2011

2012

2013

2014

2015

De la même manière, la réception des déchets dans l'unité de gestion des déchets a connu une augmentation très significative en 2015. Cette augmentation est aussi liée à l'augmentation des ouvrages de requalification et à l'adoption d'une politique commerciale plus assertive. En novembre 2015, l'activité d'exploitation de la décharge pour les déchets inertes de dst, faisant partie de la requalification de la carrière de Montesinho, a débuté.

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RÉCEPTION DE DÉCHETS (TONNES)

14.000 12.000

10.000 8.000

6.000 4.000

2.000 0

UGR

UGR

UGR

UGR

UGR

UGR

Décharge

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2015

Sensibilisation environnementale 541 actions de sensibilisation ont été réalisées en 2015, pour un total de 192 heures. La majorité le fut dans le contexte du suivi environnemental des projets, en particulier relativement à la séparation des déchets, au nettoyage du chantier et des zones de travail et à la prévention et l'intervention en cas de fuites de produits chimiques. Les campagnes GreenCork de Quercus et « Je réduis 20 % » ont été maintenues. Comme cela a été habituel, le groupe dst a participé pour la troisième fois consécutive à la semaine européenne de prévention sur les déchets, cette année avec le thème de la dématérialisation. Une campagne très attractive a été effectuée sur l'intranet, de sensibilisation et de distribution d'affiches avec l'objectif de diminuer la consommation de papier, de verres plastiques, d'eau en bidon, d'énergie, de procédures. Lors de cette semaine, nous avons réduit de 685 les impressions et nous avons distribué 151 sacs en tissu réutilisables à nos collaborateurs. Le groupe dst continue de participer au conseil Éco-école de l'école secondaire de Vila Verde, en participant à ses réunions. Dans ce contexte, deux stagiaires d'un cours de formation professionnelle en environnement ont été accueillis. Coûts de gestion environnementale La gestion des déchets correspond à la part principale de la gestion environnementale, avec plus de 90 %. Parmi les coûts de gestion environnementale restants, les licences environnementales sur les ouvrages correspondent à 52,7 %, les audits à 27,3 %, la surveillance environnementale à 12,6 % et les taxes à 7,4 %.

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Qualité et certifications La raison de l'existence des organisations résulte de leur mission, qui doit être encadrée par des valeurs qui conduisent à une performance responsable au niveau social, économique, financier, éthique et technologique. En résumé, elles doivent transmette la confiance dans les relations avec les parties intéressées. Les organisations existent tant qu'elles ont des clients. La confiance de ces derniers est donc très importante pour nous. Le groupe dst parie en permanence sur l'amélioration continue et travaille tous les jours à l'augmentation de la productivité, de la qualité et à l'élimination des coûts de non-qualité. Comprendre ce que les clients veulent et leur fournir des produits et services qui correspondent à leurs attentes est l'objectif principal de la gestion de la qualité de l'organisation. La direction du groupe dst établit, à tous les niveaux, les conditions nécessaires à l'engagement des personnes à atteindre les objectifs de l'organisation. En effet, il faut que celles-ci agissent d'une seule voix, connaissent et comprennent l'objectif et la direction de l'organisation et, en même temps, se sentent soutenues et stimulées pour le réaliser. Il est essentiel pour l'organisation que les personnes soient compétentes et engagées pour fournir de la valeur, en cherchant constamment à obtenir les meilleurs résultats. Outre la relation avec les clients, la relation avec les fournisseurs est aussi très importante. En effet, elle doit être basée sur un esprit de coopération qui promeut l'engagement des deux parties visant à la qualité du produit ou service final. Le groupe dst considère ses fournisseurs comme une partie fondamentale de son développement. Il a donc créé des procédures pour les évaluer et les sélectionner, afin que ceux-ci puissent augmenter leur niveau de qualité et respecter le degré d'exigence que le groupe dst demande. La forte concurrence commerciale, la compétitivité et la rentabilité font que le groupe dst investit de plus en plus dans les bonnes règles et pratiques de la construction, dans la qualification de ses moyens humains et dans l'existence de moyens technologiques appropriés. Les objectifs du groupe dst sont cohérents avec l'actuelle politique de gestion, avec les indicateurs et les objectifs bien définis et mesurables, en fournissant une analyse périodique, pour implémenter un plan d'actions capable de définir et de détecter les opportunités d'amélioration.

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La préoccupation de la qualité commence au niveau du devis. Les plans qualité élaborés pour les appels d'offre sont faits avec la rigueur nécessaire pour que, lors de l'exécution des projets, les exigences des clients et la législation applicable au secteur soient respectées et, d'autre part, que les attentes des clients soient toujours dépassés. En 2015, 89 plans qualité ont été élaborés pour des appels d'offres. Renforcer la culture de l'innovation, supportée par un renforcement de la créativité, de la surveillance, de la production et de la valorisation de la connaissance constituent également des objectifs fondamentaux pour le développement durable du groupe. Le groupe dst a maintenu durant l'année 2015 ses certifications par APCER dans le secteur de la qualité, suivant la norme NP EN ISO 9001:2008, pour les domaines suivants : 

conception, développement, production et application de béton bitumineux ;

Construction civile et travaux publics, essais en laboratoire, maintenance d'équipements et de véhicules, conception, développement et fabrication de produits en bois et dérivés du bois, meubles et montage sur chantier. – dst, s.a.;

Conception, développement et production de béton prêt à l'emploi – tconcrete, s.a. ;

Conception, développement, production et montage de structures métalliques et conception de projets d'ingénierie – bysteel, s.a. ;

Installation de postes de transformation et d'éclairage public. Installation de lignes de moyenne et basse tension, installations électriques utilisant l'énergie électrique et installations de chauffage, ventilation, air conditionné et réfrigération. Projet et installation de fibre optique – dte, instalações especiais, s.a. ;

Production de panneaux photovoltaïques – global sun, s.a.

dst, s.a., dans le contexte des mélanges bitumineux, respecte le règlement (UE) nº 305/2011, en apposant le marquage CE dans les mélanges produits dans sa centrale, conformément à la norme NP EN 13108-1:2011. En 2015, le marquage CE a été apposé s nos agrégats recyclés, produits dans notre UGR, en respectant la norme NP EN 13242:2002+A1:2010. L'UGR a pour but de promouvoir la valorisation des déchets et l'utilisation d'agrégats recyclés, minimisant ainsi la consommation de ressources naturelles et contribuant à la préservation de l'environnement.

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

C)

Annexe au rapport de gestion consolidé du conseil d'administration

En application des conditions du paragraphe nº 5 de l'article 447 et le nº 4 de l'article 448, tous les deux du code des sociétés commerciales (CSC), approuvés par le décret-loi nº 262/86 du 2 septembre 1986, nous présentons ci-après la liste des actions couvertes par ces dispositions:

1. Les membres du conseil d'administration couvert par le nº 5 de l'article 447 du CSC étaient titulaires le 31 Décembre, 2015 des actions suivantes: 

José Gonçalves Teixeira détenait: 1.230.000 actions d'une valeur nominale individuelle de six euros;

Joaquim Gonçalves Teixeira détenait: 1.230.000 actions d'une valeur nominale individuelle de six euros;

Avelino Gonçalves Teixeira détenait: 1.230.000 actions d'une valeur nominale individuelle de six euros;

Hernâni José Gonçalves Teixeira détenait: 1.230.000 actions d'une valeur nominale individuelle de six euros.

2. Le Commissaire aux comptes et le commissaire aux comptes suppléant ne pas propriétaires des actions de la société au 31 Décembre 2015 et ni les entreprises avec lesquelles la société est dans une relation de contrôle ou d'un groupe.

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

3. Les actionnaires suivants, couverts par les dispositions du paragraphe nº 4 de l'article 448 du CSC, étaient titulaires le 31 Décembre, 2015 de clôture de l'exercice, d'au moins un dixième du capital: 

José Gonçalves Teixeira, avec 24,60% du capital;

Joaquim Gonçalves Teixeira, avec 24,60% du capital;

Avelino Gonçalves Teixeira, avec 24,60% du capital;

Hernâni José Gonçalves Teixeira, avec 24,60% du capital.

Braga, le 15 April 2016 Le conseil d'administration,

José Gonçalves Teixeira; Président exécutif

Avelino Gonçalves Teixeira; Vice-président exécutif

Joaquim Gonçalves Teixeira; Vice-président non exécutif

João Martins Negrais de Matos; Membre exécutif

Hernâni José Gonçalves Teixeira; Membre non exécutif

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé 2015

D)

États financiers individuels

Bilan individuel au 31 décembre de 2015 Traduction des démonstrations financières originalement émises en Portugais. En cas de divergence de la version Portugaise prévaut. Unité monétaire : euros POSTES

NOTES

DATES 31-12-2015

31-12-2014

ACTIF Actif non courant Actifs fixes tangibles Propriétés d'investissement Goodwill Actifs intangibles Participations financières - méthode de la mise en équivalence Participations financières - autres méthodes Outros ativos financeiros Actifs d’impôts différés

6 et 7 8 9 10 11 12 15 24

86.013.937,64 16.736.382,35 96.605.722,29 34.596.435,06 47.869.125,56 1.896.246,19 1.169.396,87 284.887.245,95

91.058.248,31 16.469.811,19 119.149.220,59 32.356.554,06 45.089.861,82 2.434.917,91 943,36 1.522.388,87 308.081.946,10

13 14 22 17 16 et 24 18 4

27.043.172,62 51.047.468,45 2.916.671,84 4.523.394,91 30.005.878,72 1.090.417,65 29.553.298,05 146.180.302,22 431.067.548,17

30.937.170,99 46.323.883,81 3.817.389,60 5.739.605,86 15.193.475,92 1.543.528,02 38.492.257,16 142.047.311,34 450.129.257,44

19 19

30.000.000,00 23.700.000,00 8.012.875,97 165.440,00 15.821.458,95 4.909.096,54 39.799.371,28 15.182.955,40 1.643.955,10 139.235.153,24

30.000.000,00 23.700.000,00 6.602.827,72 165.440,00 25.690.927,43 12.073.677,14 41.065.851,80 13.905.620,15 1.557.633,96 154.761.978,19

Passif Passif non courant Provisions Financements obtenus non courants Passifs d’impôts différés Autres passifs financiers Autres comptes à payer

20 7 et 21 24 15 23

5.156.787,57 95.601.828,88 9.988.788,10 742.748,42 14.652.204,16 126.142.357,13

4.360.499,45 101.700.412,76 10.299.229,11 882.145,71 15.784.655,40 133.026.942,43

Passif courant Fournisseurs Avances de clients État et autres entités publiques Financements obtenus Autres comptes à payer Reports

22 14 17 7 et21 23 et 24 18

56.631.672,95 127.434,63 2.138.703,56 35.170.215,23 54.085.327,21 17.536.684,24 165.690.037,81 291.832.394,94 431.067.548,17

58.835.669,07 1.079.828,66 3.142.503,92 34.376.280,99 51.460.222,79 13.445.831,41 162.340.336,83 295.367.279,26 450.129.257,44

Actif courant Inventaires Clients Avances à fournisseurs État et autres entités publiques Autres comptes à recevoir Reports Trésorerie et dépôts bancaires Total de l'actif CAPITAL PROPRE ET PASSIF Capital propre Capital libéré Primes d'émission Réserves legales Autres réserves Résultats reportés Ajustements sur les actifs financiers Autres variations de capital proprre Résultat net de l’exercice Intérêts minoritaires Total du capital propre

Total du passif Total du capital propre et du passif

Braga, le 15 April 2016 Le conseil d'administration,

dst - sgps, s.a.

Le comptable certificat nº 55854,

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Rapport annuel consolidé 2015

Compte de résultat individuel par natures - Exercice terminant le 31 décembre 2015 Traduction des démonstrations financières originalement émises en Portugais. En cas de divergence de la version Portugaise prévaut. Unité monétaire : euros EXERCICES REVENUS ET FRAIS

NOTES

Ventes et services fournis Subventions d'exploitation Gains/pertes imputés de filiales, entreprises associées et de coentreprise Variation dans les inventaires de la production Travaux pour la propre entité Coût des marchandises vendues et des matières consommées Fournitures et services externes Charges de personnel Dépréciations des inventaires (pertes/reprises) Dépréciations des dettes à recevoir (pertes/reprises) Provisions (augmentations/réductions) Augmentations/réduction de la juste valeur Autres revenus et gains Autres frais et pertes

Résultat net de l'exercice attribuable à : Détenteurs do capital de la maison mère Intérets minoritaires

Résultat par action

2014

25

206.222.477,80 494,83

214.607.925,45 -

11 13 26 13 27 28 13 14 20 12 29 30

7.706.913,63 1.369.061,39 67.696,63 (62.816.984,57) (94.259.690,19) (28.055.897,40) (3.102.462,05) 1.422.446,41 (731.734,29) (266.139,32) 17.724.257,79 (8.275.864,95)

11.741.331,75 8.317,12 38.998,03 (69.742.416,40) (95.345.395,66) (27.481.972,34) (4.603.641,00) 1.538.947,82 (1.414.460,59) (303.820,91) 17.930.613,42 (12.004.805,24)

37.004.575,71 (12.656.481,74) 24.348.093,97 1.052.111,46 (7.974.612,41) 17.425.593,02 (1.653.441,84) 15.772.151,18

34.969.621,46 (12.661.470,27) 22.308.151,19 2.971.249,23 (10.029.314,97) 15.250.085,45 (775.204,84) 14.474.880,61

15.182.955,40 589.195,78 15.772.151,18

13.905.620,15 569.260,46 14.474.880,61

3,15

2,89

Résultat avant dépréciations, frais de financement et impôts Frais/reprises de dépréciation et d’amortissement Résultat opérationnel (avant frais de financement et impôts) Intérêts et revenus similaires obtenus Intérêts et frais similaires supportés Résultat avant impôts Impôt sur le revenu de l'exercice Résultat net de l'exercie

2015

6 31 32 33

Braga, le 15 April 2016 Le conseil d'administration,

dst - sgps, s.a.

Le comptable certificat nº 55854,

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Rapport annuel 2015

État individuel des variations des capitaux propres au 31 décembre 2015 Traduction des démonstrations financières originalement émises en Portugais. En cas de divergence de la version Portugaise prévaut. Unité monetaire : euros DESCRIPTION

État au 1er janvier 2015 Modifications durant l’exercice Application du résultat de 2014 Modifications sur d'autres variations du capital propre : Méthode de la mise en équivalence Subventions à l'investissement Différences de conversion des états financiers Ajustamentos por impostos diferidos Autres modifications comptabilisée dans le capital propre

NOTES

Primes d'émission

Capital libéré

30.000.000,00

Réserves légales

Autres réserves

Résultats reportés

23.700.000,00 6.602.827,72 165.440,00

Ajustements sur actifs financiers

Autres Résultat net de Intérêts variations du l'exercice minoritaires capital propre

25.690.927,43

12.073.677,14

État au 31 décembre 2015

13.905.620,15

1.557.633,96

154.761.978,19

- (13.905.620,15)

-

0,00

-

-

1.416.175,33

-

12.489.444,82

-

-

-

-

-

(4.470.872,93) -

(3.589.507,32) -

(1.179.554,63)

-

(8.060.380,25) (1.179.554,63)

-

-

(6.225,08) 1.409.950,25

- (19.513.180,76) - (11.494.608,86)

(901.952,91) (1.047.979,98) (5.539.440,21)

(86.925,89) 103.515,48 (1.266.480,52) (13.905.620,15) 103.515,48 15.182.955,40 589.195,78 15.182.955,40 2.250.345,22

(86.925,89) (901.952,91) (20.463.870,33) (30.692.684,00) 15.772.151,18 17.433.300,62

(1.625.140,39) (1.625.140,39) 4.909.096,54

39.799.371,28

(606.390,12) 98,00 (606.292,12) 139.235.153,24

Résultat net de l’exercice Résultat global Opérations avec des détenteurs de capital sur l’exercice Résultats non distribués des entreprises dont sont détenues des participations Distributions Autres opérations

41.065.851,80

Total

30.000.000,00

98,00 23.700.000,00 8.012.777,97 165.440,00

1.625.140,39 1.625.140,39 15.821.458,95

-

15.182.955,40

(606.390,12) (606.390,12) 1.643.955,10

Braga, le 15 April 2016 Le conseil d'administration,

dst - sgps, s.a.

Le comptable certificat nº 55854,

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Rapport annuel 2015

État individuel des variations des capitaux propres au 31 décembre 2014 Traduction des démonstrations financières originalement émises en Portugais. En cas de divergence de la version Portugaise prévaut. Unité monetaire : euros DESCRIPTION

NOTES

État au 1er janvier 2014

Primes d'émission

Capital libéré

25.000.000,00

Réserves légales

Autres réserves

Résultats reportés

50.000.000,00 5.187.379,11 165.440,00

Modifications durant l’exercice Application du résultat de 2013 Modifications sur d'autres variations du capital propre : Méthode de la mise en équivalence Subventions à l'investissement

-

-

Différences de conversion des états financiers

-

Autres modifications comptabilisée dans le capital propre

-

Ajustements sur actifs financiers

Autres Résultat net de Intérêts variations du l'exercice minoritaires capital propre

22.890.925,18

11.003.496,07

11.899.333,03 (6.059.629,02) (1.239,16)

371.311,80 -

1.409.223,53 -

-

-

-

-

-

-

-

6.225,08 1.415.448,61

-

(2.202.847,19) 3.635.617,67

(136.746,15) 234.565,65

26.300.000,00 (26.300.000,00) (21.300.000,00) 5.000.000,00 (26.300.000,00) 30.000.000,00 23.700.000,00 6.602.827,72 165.440,00

(835.615,42) (835.615,42) 25.690.927,43

835.615,42 835.615,42 12.073.677,14

Résultat net de l’exercice Résultat global Opérations avec des détenteurs de capital sur l’exercice Realização de prémios de emissão Restitution aux actionnaires Résultats non distribués des entreprises dont sont détenues des participations Distributions Autres opérations État au 31 décembre 2014

-

39.631.289,51

Total

13.308.556,55

1.373.503,45

168.560.589,88

- (13.308.556,55) 1.610.268,95 -

-

-

(170.369,12)

-

(170.369,12)

(5.337,54) 213.847,16 1.434.562,29 (13.308.556,55) 213.847,16 13.905.620,15 569.260,45 13.905.620,15 2.156.611,06

(2.124.858,64) (6.374.515,19) 14.474.880,60 16.062.231,21

41.065.851,80

-

13.905.620,15

(617.326,43) 18.349,33 (598.977,10) 1.557.633,96

(5.688.317,22) 1.609.029,79

(21.300.000,00) (617.326,43) 18.349,33 (21.898.977,10) 154.761.978,19

Braga, le 15 April 2016 Le conseil d'administration,

dst - sgps, s.a.

Le comptable certificat nº 55854,

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Rapport annuel 2015

Tableau individuel des flux de trésorerie - Exercice terminant le 31 décembre 2015 Traduction des démonstrations financières originalement émises en Portugais. En cas de divergence de la version Portugaise prévaut. Unité monétaire : euros POSTES

NOTES

PERIODS 2015

2014

Flux de trésorerie des activités d’exploitation - méthode directe Encaissements reçus de clients

127.550.395,85

106.993.489,85

Paiements à fournisseurs

(99.767.753,78)

(74.215.746,35)

Paiements du personnel

(17.780.140,19)

(12.932.230,85)

10.002.501,88

19.845.512,66

Trésorerie générée par les activités d'exploitation Paiements/encaissements de l'impôt sur le revenu Flux de trésorerie des activités d'exploitation (1)

(1.395.791,25)

1.453.754,52

8.606.710,63

21.299.267,17

Flux de trésorerie des opérations d'investissement Paiements provenant de: Investissements financiers

(1.641.237,40)

(2.190.477,49)

Actifs fixes tangibles

(6.854.856,09)

(24.145.923,51)

Actifs intangibles

(4.547.756,39)

(1.524.290,89)

Financements concédés

-

(991.413,81)

Autres actifs

-

-

(13.043.849,88)

(28.852.105,69)

Investissements financiers

1.628.737,40

2.973.767,11

Actifs fixes tangibles

2.488.044,09

137.789,78

699.424,89

58.207.220,21

Encaissements provenant de:

Autres actifs Financiamentos concedidos

-

-

Subventions à l'investissement

-

2.342.489,14

Intérêts et revenus similaires

1.090.171,08

1.203.659,13

Dividendes

4.030.807,46

5.913.047,45

9.937.184,92

70.777.972,82

(3.106.664,96)

41.925.867,13

-

-

-

-

(12.160.240,69)

(46.676.352,47)

Flux de trésorerie des opérations d'investissement (2)

Flux de trésorerie des opérations de financement Encaissements provenant de: Financements obtenus

Paiements provenant de: Financements obtenus Intérêts et charges similaires

Flux de trésorerie des opérations de financement (3) Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie (1) + (2) + (3)

(4.781.010,49)

(5.472.713,41)

(16.941.251,18)

(52.149.065,88)

(16.941.251,18)

(52.149.065,88)

(11.441.205,51)

11.076.068,42

Trésorerie et équivalents de trésorerie en début d’exercice

4

40.994.503,56

29.918.435,13

Trésorerie et équivalents de trésorerie en fin d’exercice

4

29.553.298,05

40.994.503,56

Braga, le 15 April 2016 Le conseil d'administration, dst - sgps, s.a.

Le comptable certificat nº 55854, Page 72 de 127


Rapport annuel 2015

Annexe au 31 décembre 2015 Traduction des démonstrations financières originalement émises en Portugais. En cas de divergence de la version Portugaise prévaut.

1.

Identification de l'entité

Le groupe dst a été fondé en 1999 Son siège est situé à Palmeira – Braga et la maison mère est DST-SGPS, S.A., qui a comme objet social la gestion de participations sociales d'autres entités comme forme indirecte de l'exercice d'activités économiques dans les secteurs de l'ingénierie et de la construction, des eaux et de l'assainissement, des énergies renouvelables, des télécommunications et d'autres services. Les présents états financiers de l'entité sont ses états financiers consolidés. Chaque fois qu'il n'existe pas une autre référence, les montants sont exprimés en euro.

2.

Référentiel comptable de préparation des états financiers

2.1.

Système de normalisation comptable

Les état financiers annexés sont conformes à toutes les normes faisant partie du système de normalisation comptable (SNC).Doivent être considérés comme faisant partie de ces normes les bases pour la présentation des états financiers, les modèles d'états financiers, le code des comptes, les normes comptables et d'information financière (NCIF) et les normes interprétatives. Les normes susmentionnées du système de normalisation comptable sont réglementées par les textes législatifs suivants: 

Décret-loi nº 158/2009 du 13 juillet 2009 (système de normalisation comptable), avec les modifications introduites par la loi nº 20/2010 du 23 août 2010;

Arrêté nº 986/2009 du 7 septembre 2009 (modèles d'états financiers);

Avis nº 15652/2009 du 7 septembre 2009 (structure conceptuelle);

Avis nº 15655/2009 du 7 septembre 2009 (normes comptables et information financière);

Arrêté nº 1011/2009 du 9 septembre 2009 (code des comptes).

Afin de garantir une expression fidèle et appropriée, que ce soit de la position financière ou de la performance de l'entité, ont été utilisées les normes faisant partie du SNC, susmentionnées, pour tous les aspects relatifs à la comptabilisation, l'évaluation et la divulgation. dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel 2015

Néanmoins, chaque fois que le SNC ne répond pas à des aspects particuliers de transactions ou de situations, sont également appliquées et dans l'ordre indiqué, les normes internationales de comptabilité, adoptées en application du règlement (CE) nº 1606/2002 du Parlement européen et du Conseil, du 19 juillet 2002; les normes internationales de comptabilité (IAS) et les normes internationales d'information financière (IFRS), émises par l'IASB, et les interprétations respectives SIC-IFRIC.

3.

Principales méthodes comptables

Les principales méthodes comptables appliquées lors de la préparation des états financiers annexés sont celles décrites ci-après. 3.1. Bases de présentation Les états financiers annexés ont été préparés en se basant sur le principe de continuité des opérations, en prenant par base le coût historique. Ils sont préparés à partir des livres et registres comptables de l'entité, maintenus conformément aux IFRS en vigueur à la date de l'élaboration des états financiers. Le groupe a adopté les dispositions de IFRIC 12 - Accords de concession de services et de la SIC 29 – Divulgation – Accords de concession de services. L'IFRIC 12 définit les règles à observer pour la comptabilisation des accords de concession, en tenant compte des services fournis et du pouvoir de contrôle sur les actifs de la concession. Dans le contexte de l'activité faisant l'objet de la concession, le groupe a comptabilisé un actif intangible qui correspond au droit d'utilisation et d'exploitation des infrastructures cédées par le concédant. Bien qu'il soit de la responsabilité du groupe de financer sa construction des infrastructures, comme tous les biens sont destinés à intégrer la concession et commencent à être automatiquement soumis aux clauses d'intransmissibilité et de reprises des actifs, il est considéré qu'il n'y a pas d'actifs contrôlés par le groupe, raison pour laquelle ils ne sont pas comptabilisés comme actifs fixes tangibles. D'après l'analyse effectuée sur les conditions de rééquilibrage économique et financier prévues dans le contrat de concession, nous avons vérifié que certaines conditions de rééquilibrage sont directement associées au risque de la demande et que d'autres dépendent de décisions du concédant ou d'autres entités associées, mais aussi des fluctuations de taux d'intérêt sur les marchés financiers. Et de cette analyse, nous concluons que les conditions de rééquilibre fonctionnent comme une garantie en faveur du concédant et limitent la marge obtenue par le groupe, plaçant un plafond au retour de la concession. Mais cela ne constitue pas un droit de recevoir du concédant ou pour le compte de celui-ci. Les valeurs investies dans la concession ont donc été comptabilisées en actif intangible.

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En se basant sur les dispositions des IFRS et de l'IFRIC 12, les politiques comptables adoptées par le groupe ont été les suivantes:

3.1.1. Hypothèse de la continuité des opérations Dans le contexte de l'hypothèse de la continuité, l’entité a évalué les informations dont elles dispose et ses expectatives pour le futur, en tenant compte de la capacité de l’entité continuer avec son activité. L'évaluation a montré que l'affaire a les conditions pour continuer. Sa continuité a donc été présumée.

3.1.2. Hypothèse de la comptabilité d'engagement (ou échelonnement économique) L'entité comptabilise ses produits et frais conformément au régime de la comptabilité d'engagement, dans lequel les produits et les frais sont comptabilisés au fur et à mesure qu'ils sont produits, indépendamment du moment où ils sont reçus ou payés. Les différences entre les montants reçus et payés et les produits et frais générés correspondants sont comptabilisées dans les postes « Reports » ou « Autres comptes à payer ou à recevoir ». 3.1.3. Cohérence de présentation La présentation et le classement des items dans les états financiers sont cohérents d'un exercice à l'autre.

3.1.4 Importance relative et agrégation L'importance relative dépend de la dimension et de la nature de l'omission ou de l'erreur, en appréciant les conditions dans lesquelles elle a été réalisée. Il est considéré que les omissions ou les déclarations incorrectes d'items sont significatives si elles peuvent, individuellement ou collectivement, influencer les décisions économiques prises par les utilisateurs des états financiers. Un élément qui n'est pas significatif pour justifier sa présentation séparée des états financiers peut néanmoins être significatif pour justifier sa présentation séparée dans les notes de la présente annexe.

3.1.5. Compensation Les actifs et passifs, les produits et frais ont été inscrits séparément dans les items respectifs du bilan et du compte de résultat. Aucun actif n'a donc été compensé par un quelconque passif et aucun frais n'a été compensé par un quelconque produit, et vice-versa. Les profits et les pertes provenant d'un groupe de transactions similaires sont inscrits

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sur une base nette, comme par exemple les profits et pertes de différences de change ou les profits et pertes provenant d'instruments financiers détenus pour négociation. Ces profits et pertes sont inscrits séparément s'ils sont significatifs.

3.1.6. Informations comparatives Les méthodes comptables et les bases d'évaluation adoptées le 31 décembre 2015 sont comparables avec celles utilisées pour la préparation des états financiers du 31 décembre 2014. La comparabilité des informations entre les exercices fait continuellement l'objet de perfectionnement, afin d'être de plus en plus un instrument d'aide aux utilisateurs, leur permettant de prendre des décisions économiques et d'évaluer les tendances en ce qui concerne les informations financières, en vue de prévision.

3.2. Méthodes de comptabilisation et d'évaluation utilisée pour la préparation des états financiers

3.2.1.

Transactions en monnaie étrangère

Les états financiers de l’entité sont présentés en euros. L'euro est la monnaie fonctionnelle et de présentation. Les transactions en monnaie étrangère (monnaie différente de la monnaie fonctionnelle de l'entité) sont comptabilisées aux taux de change en vigueur aux dates des transactions. À chaque date d'information, les valeurs comptables des items monétaires exprimées en monnaie étrangère sont actualisées aux taux de change en vigueur à cette date. Les valeurs comptables des items non monétaires comptabilisés à la juste valeur et exprimés en monnaie étrangère sont actualisées aux taux de change en vigueur aux dates où les justes valeurs respectives ont été exprimées. Les valeurs comptables des items non monétaires comptabilisées au coût historique et exprimés en monnaie étrangère ne sont pas actualisées. Les différences de change, positives ou négatives, découlant des différences entre les taux de change en vigueur à la date des transactions et ceux en vigueur à la date des recouvrements, des paiements ou à la date du bilan, sont comptabilisées comme produits et/ou frais dans le compte de résultat de l'exercice au poste «profits/pertes de change».

3.2.2.

Actifs fixes tangibles

Les actifs fixes tangibles

sont comptabilisés au prix d'acquisition, auxquels sont déduites les dépréciations

correspondantes et les éventuelles pertes de valeurs cumulées. Le coût d'acquisition inclut toutes les dépenses directement imputables à l'acquisition des biens et à leur fourniture au lieu et dans les conditions d'utilisation dst - sgps, s.a.

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d'opérationnelle prétendues. Les charges ultérieures sont incluses dans le coût d'acquisition du bien ou comptabilisées comme des actifs séparés, conformément à ce qui est approprié, lorsqu'il est probable que des bénéfices économiques futurs découlent pour l'entité grâce à leur utilisation et que le coût respectif puisse être évalué avec fiabilité. Les actifs fixes tangibles en cours, actifs fixes encore en phase de construction/conclusion, sont comptabilisés au prix d'acquisition auquel sont déduites d'éventuelles pertes de valeur. La dépréciation de ces actifs fixes débute à partir du moment où les actifs sous-jacents sont disponibles pour être utilisés. Les dépréciations sont calculées à partir de la méthode de ligne droite et appliquées annuellement en régime de douzièmes, à partir du moment où les biens sont prêts à l'utilisation et dans les conditions nécessaires en termes de qualité et de fiabilité technique pour fonctionner conformément à ce qui est prétendu par l'entité, en utilisant les taux économiques les plus appropriés, qui permettent la réintégration totale du bien pendant sa vie utile estimée, qui est déterminée en tenant compte de l'utilisation espérée de l'actif par l'entité, de l'usure naturelle attendue, de l'obsolescence technique prévisible et de la valeur résiduelle attribuable au bien. Étant donné que l'entité ne possède aucune estimation fiable de la valeur résiduelle des actifs, la valeur des dépréciations des actifs fixes tangibles a été considérée comme nulle. S'il existe un quelconque indication qu'une modification significative de la vie utile ou de la valeur résiduelle d'un actif a été observée, la dépréciation de cet actif est révisée de forme prospective pour refléter les nouvelles expectatives. Les vies utiles et les taux utilisés pour les actifs fixes tangibles ont été les suivants: Vie utile

Taux annuel (%)

10 a 50

2 a 10

Équipement basique

2 a 20

5 a 50

Équipement de transport

2 a 10

10 a 50

Équipement administratif

2 a 16

6,25 a 50

8

12,5

4 a 20

5 a 25

Édifices et autres constructions

Patrimoine artistique Autres actifs fixes tangibles

Les vies utiles et la méthode de dépréciation des différents biens sont révisées annuellement. L'effet de toutes modifications de ces estimations sera comptabilisé de forme prospective dans le compte de résultats. dst - sgps, s.a.

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Les dépenses de réparations et maintenance qui n'augmentent pas la vie utile des actifs et ne résultant pas en des améliorations significatives des éléments des actifs fixes tangibles, sont comptabilisées comme des dépenses sur l'exercice où elles ont été effectuées. Les grandes réparations relatives à la substitution de pièces d'équipements sont comptabilisées en actifs fixes tangibles et dépréciés aux taux correspondant à la vie résiduelle des actifs principaux respectifs. Les plus-values ou moins-values résultant de l'abattement ou l'aliénation d'actifs fixes tangibles sont déterminées par la différence entre la somme reçue des aliénations et la valeur comptable de l'actif, et sont comptabilisées dans le compte de résultat, aux postes respectifs « Autres revenus et gains » ou « Autres frais et pertes ».

Les entreprises englobées dans la consolidation évaluent s'il existe une quelconque indication qu'un actif puisse être déprécié à la fin de l'année. S'il existe une quelconque indication, les entreprises estiment la valeur recouvrable de l'actif (qui est la plus haute entre la juste valeur de l'actif et celle d'une unité génératrice de trésorerie moins les coûts de vente et leur valeur d'utilité) et comptabilisent la dépréciation dans les résultats de l'exercice chaque fois que la valeur recouvrable est inférieure à la valeur comptable. 3.2.3.

Actifs intangibles

Les actifs intangibles sont comptabilisés au prix d'acquisition, auquel sont déduites les amortissements correspondants et les éventuelles pertes de valeur cumulées. Les actifs intangibles ne sont comptabilisés que s'il est probable qu'il en découlera des avantages économiques futurs pour l'entité et qu'ils sont contrôlables et mesurables avec fiabilité. Dans leur majorité, les actifs intangibles sont constitués par des programmes d'ordinateur et sont amortis par la méthode de la ligne droite, appliquée en régime de douzièmes à partir du moment où ils sont prêts à l'utilisation, en utilisant les taux économiques les plus appropriés, qui permettent la réintégration totale du bien pendant sa vie utile estimée. Aucune valeur résiduelle n'a été considérée. Les vies utiles et les taux utilisés pour nos actifs intangibles ont été les suivants: Vie utile

Taux annuel (%)

2 a 41

2,46 a 54,12

3

33,33

Propriété industrielle

3 a 48

2,08 a 33,33

Autres actifs fixes tangibles

3 a 42

2,36 a 33,33

Droits de concession Programmes d'ordinateur

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Les plus-values ou moins-values résultant de l'aliénation ou du retrait des actifs fixes tangibles sont déterminées par la différence entre le prix de vente et la valeur comptable à la date de l'aliénation/retrait, et sont comptabilisées dans le compte de résultat, aux postes respectifs « Autres revenus et gains » ou « Autres frais et pertes ». Les dépenses avec des amortissements d'actifs intangibles aux vies utiles finies sont comptabilisées dans le compte de résultat au niveau du poste « Frais/reprises de dépréciation et d'amortissement ». Tout profit ou perte résultant de la décomptabilisation d'un actif intangible (calculée comme la différence entre la valeur de vente moins le coût de la vente et la valeur comptable) est inclus dans le résultat de l'exercice de l'année où l'actif est décomptabilisé. Se trouvent ci-dessous certaines spécificités relatives aux droits de concession: Droits de concession liés à l'activité faisant l'objet de la concession Pour que les biens (qui matérialiseront par des droits d'utilisation des infrastructures – IFRIC 12) avec des vies utiles supérieures à la période de la concession, les amortissements des investissements initiaux ou ceux qui seront ultérieurement approuvés ou imposés par le concédant et qui matérialisent l'expansion ou la modernisation des obligations initiales, devront normalement se faire pour la durée de la concession. Néanmoins, les investissements supplémentaires d'expansion ou de modernisation, dont la vie utile se prolonge au delà de la durée de la concession et qui présentent une valeur résiduelle, donneront lieu à une indemnisation équivalente à la valeur qui n'est pas encore amortie à la date de la fin de la concession.

Les amortissements sont calculés par la méthode de la somme des unités, c'est à dire par l'amortissement des investissements contractuels, qui figurent dans l'étude de viabilité économique et financière utilisée, en se basant sur les volumes d'effluent facturés durant cette période et les effluents à facturer jusqu'à la fin de la concession, prévus dans l'étude de viabilité.

3.2.4.

Propriétés d'investissement

Les propriétés d'investissement sont constituées de terrains et de édifices et autres constructions dont les fins sont l'obtention de loyer et la valorisation du capital investi, et non l'utilisation ou des fins administratives, ou pour la vente au cours de l'activité courante. Les propriétés d'investissement sont évaluées au coût diminué des éventuelles pertes de valeur cumulées.

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Les coûts encourus avec les propriétés d'investissement en utilisation, notamment les maintenances, réparations, assurances et impôts sur les propriétés, sont comptabilisés dans le compte de résultat de l'exercice auquel ils se réfèrent. Les améliorations pouvant produire des avantages économiques supplémentaires futurs sont capitalisées dans le poste « Propriétés d'investissement ». Les vies utiles et les taux utilisés pour nos propriétés d'investissement ont été les suivants:

3.2.5.

Vie utile

Taux annuel (%)

Ressources naturelles terrestres

5

20

Édifices et autres constructions

10 a 100

1 a 10

Goodwill

Le goodwill correspond aux avantages économiques futurs résultant d'actifs qui ne sont pas capables d'être identifiés individuellement et comptabilisés séparément. Le goodwill concernant les filiales englobées dans la consolidation est reflété dans le poste individualisé respectif du bilan. Le goodwill concernant les filiales non englobées dans la consolidation, les entreprises associées et les coentreprises est reflété dans la valeur de la participation financière respective et est présenté dans le bilan au poste « Participation financières - Méthode de la mise en équivalence patrimoniale » ou « Participations financières – autres méthodes », en fonction des cas. Le 1er janvier 2009 (date de transition pour les IFRS), l'entreprise a adoptée l'exemption de l'IFRS 3 - Adoption pour la première fois des normes internationales d'information financière, relative aux regroupements d'entreprises. Elle a donc adopté comme coût estimé, à cette date, la valeur du goodwill figurant dans les comptes préparés conformément au POC (coût d'acquisition moins les amortissements accumulés jusqu'au 31 décembre 2008 et toute perte de valeur déterminée à cette date), au lieu de calculer le goodwill rétrospectivement à la date du regroupement en se basant sur les informations disponibles à cette date. L'application intégrale de cette exemption aux cas concrets n'a pas résulté en:

Ajustement du goodwill découlant: 

De la comptabilisation des actifs incorporels qui n'ont pas été comptabilisés séparément du goodwill;

De la décomptabilisation des actifs intangibles comptabilisés séparément du goodwill de forme incorrecte;

De contingences qui puissent affecter le prix de la transaction et dont les résultats pourraient être déjà connus à la date de la transition.

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Ajustement des capitaux propres découlant: 

De la décomptabilisation des actifs et passifs qui ne seraient pas qualifiés pour la comptabilisation sur le bilan de l'entreprise acquise;

De la décomptabilisation des actifs et passifs qui ne seraient pas qualifiés pour la comptabilisation, conformément aux IFRS.

Pour les acquisitions ultérieures au 1er janvier 2009, le goodwill est évalué à son coût, qui correspond à l'excès du coût des regroupements d'entreprises concernés, par rapport à l'intérêt du groupe à la juste valeur des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables à la date du regroupement. Chaque fois que l'intérêt de l'acquéreur à la juste valeur des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables dépasse le coût du regroupement d'entreprises, la différence est immédiatement comptabilisée dans les résultats de la période, après réévaluation de l'identification et de l'estimation des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables de l'entreprise acquise et de l'évaluation du coût du regroupement. Lorsque le goodwill fait partie d'une unité génératrice de trésorerie et qu'une partie d'une opération à l'intérieur de cette unité est aliénée, le goodwill associé à l'opération aliénée est inclus dans la valeur comptable de l'opération pour déterminer le profit ou la perte de l'opération. Le goodwill décomptabilisé dans ces circonstances est évalué sur la base des valeurs relatives entre l'opération aliénée et la portion de l'unité génératrice de trésorerie maintenue. Le goodwill présenté dans le bilan est évalué: 

Au coût présumé moins la dépréciation, pour les regroupements d'entreprises réalisés jusqu'au 31 décembre 2008;

Au coût moins la dépréciation, pour le goodwill généré par les regroupements d'entreprises réalisés au, ou après, le 1er janvier 2009.

Dépréciation La dépréciation du goodwill est testée au minimum annuellement. Si les événements ou les modifications des circonstances indiquent qu'il peut être sujet à dépréciation conformément à la NCRF 12 — Dépréciation d'actifs (basée sur l'IAS 36), la dépréciation du goodwill est testée plus fréquemment, c'est à dire chaque fois que les conditions le déterminent. Les pertes de valeur du goodwill ne peuvent pas être reprises.

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3.2.6.

Participations financières

a)

Participations financières - méthode de la mise en équivalence patrimoniale

Les investissements dans les filiales et les entreprises associées sont valorisés conformément à la méthode de la mise en équivalence patrimoniale. Sont définies comme telles les entreprises dans lesquelles l’entité exerce un contrôle ou une influence significative, correspondant en règle générale à des investissements représentant plus de 20% du capital d'une entreprise, et qui ne sont pas des coentreprises. Pour la détermination du contrôle ou de l'influence significative sont pris en compte les intérêts existant à la date, en tenant compte des droits de vote potentiels. Conformément à la méthode de la mise en équivalence patrimoniale, les participations financières sont comptabilisées à leur coût d'acquisition, ajusté à la valeur correspondante à la participation de l’entité dans les résultats nets des entreprises associées et filiales, comme contrepartie de profits ou de pertes de l'exercice et des dividendes reçus, nets de pertes de valeur accumulées. Tout excès du coût d'acquisition, par rapport à la valeur des capitaux propres en pourcentage détenu, est considéré « Goodwill » et ajouté à la valeur du bilan pour l'investissement financier et son recouvrement analysé annuellement en tant que partie intégrante de l'investissement financier. Au cas où la différence est négative (« Badwill »), après reconfirmation du processus de valorisation, et si celle-ci se maintient, la différence est comptabilisée directement dans le compte de résultat. Une évaluation des investissements financiers, dans les entreprises associées ou dont le groupe détient une participation et d'autres, est effectuée lorsqu'il existe des indications que l'actif puisse être déprécié, une perte étant comptabilisée dans le compte de résultats chaque fois que cela se confirme. Lorsque la proportion de l’entité dans les pertes accumulées de l'entreprise associée, ou dont le groupe détient une participation, dépasse la valeur pour laquelle l'investissement est comptabilisé, l'investissement est reporté à une valeur nulle tant que les capitaux propres de l'entreprise associée ne seront pas positifs, sauf lorsque l'entité a assumé des engagements envers l'entreprise associée ou dont elle détient une participation, cas où elle comptabilise une provision dans le poste du passif « Provisions » pour faire face à ces obligations. Les gains réalisés lors des transactions avec les entreprises associées sont éliminés proportionnellement à l'intérêt de l’entité dans ces dernières, en contrepartie de l'investissement dans ces entreprises. Les pertes non réalisées sont éliminées de forme similaire, mais seulement jusqu'au point où la perte ne prouve pas que l'actif transféré soit en situation de perte de valeur. dst - sgps, s.a.

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À la date de l'acquisition de l'investissement, la différence entre le coût de l'investissement et la partie du groupe à la juste valeur des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables de l'entreprise acquise a été comptabilisée conformément à la NCRF 14 — Regroupement d'entreprises (basé sur l'IFRS 3) De cette forme: 

Le goodwill associé a été inclus dans la valeur comptable de l'investissement. Néanmoins, l'amortissement de ce goodwill n'est pas permis et il n'est donc pas inclus dans la détermination des résultats provenant des entreprises dont sont détenues des participations;

L'excès de la partie du groupe à la juste valeur des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables des entreprises dont sont détenues des participations, au-dessus du coût de l'investissement, a été exclu de la valeur comptable de l'investissement et a été inclus comme revenu dans les résultats de l'exercice où l'investissement a été acquis.

Après la date d'acquisition, la valeur comptable des investissements: 

a été augmentée ou diminuée pour comptabiliser à part dans les résultats des entreprises dont sont détenues des participations, après la date de l'acquisition;

a été diminuée par les répartitions des bénéfices reçues;

a été augmentée ou diminuée pour refléter, en contrepartie des capitaux propres, les modifications de l'intérêt proportionnel du groupe dans les entreprises dont sont détenues des participations, résultant de modifications dans les capitaux propres qui n'ont pas été comptabilisées dans les résultats respectifs.

Dans le calcul de ces investissements, ont été également respectées les dispositions suivantes, relatives à l'application de cette méthode: 

Les états financiers des entreprises dont sont détenues des participations étaient déjà préparés, ou ont été ajustés de forme extra comptable, afin de refléter les politiques comptables de groupe avant de pouvoir être utilisées pour la détermination des effets de l'équivalence patrimoniale;

Les états financiers des entreprises dont sont détenues des participations utilisées dans la détermination des effets de l'équivalence patrimoniale sont reportés à la même date que ceux du groupe;

Les résultats provenant de transactions ascendantes et descendantes sont comptabilisée uniquement si elles correspondent aux intérêts d'autres investisseurs dans l'entreprise associé, sans rapport avec l'investisseur.

Quand la valeur de l'investissement reste réduite à zéro, les pertes supplémentaires sont prises en compte moyennant la comptabilisation d'un passif chaque fois que l'entreprise encourt des obligations légales ou constructives. Lorsque des entreprises dont sont détenues des participations annoncent ultérieurement des profits, le groupe reprend leur comptabilisation uniquement après que sa partie les profits soit égale à la partie des pertes non comptabilisées.

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Dépréciation La dépréciation de ces actifs a été déterminée en se basant sur les critères décrits dans la note 3.2.2 - Actifs fixes tangibles.

b)

Participations financières – autres méthodes

L'entité utilise le modèle du coût pour les participations financières dans d'autres entités, dans lesquelles il n'est pas obligatoire d'utiliser la méthode de mise en équivalence patrimoniale ni la consolidation proportionnelle, et où il n'est pas possible de déterminer la juste valeur de forme fiable, notamment les participations financières dans des entreprises avec des valeurs mobiles non cotées sur le marché réglementé. Conformément au modèle du coût, les participations financières sont comptabilisées initialement à leur coût d'acquisition, qui inclut les coûts de transaction, leur valeur étant ultérieurement diminuée d'éventuelles pertes de valeur. Dépréciation L'entreprise a évalué la dépréciation de ces actifs à la fin de l'année. Chaque fois qu'il a existé une évidence objective de dépréciation, l'entreprise a comptabilisé une perte de valeur dans le compte de résultat. L'évidence objective de dépréciation a pris en compte les données observables qui attirent l'attention sur les événements de perte suivants: 

la difficulté financière significative de l'émetteur;

la disparition d'un marché actif pour l'actif financier dû à des difficultés financières du débiteur;

des informations observables en indiquant qu'il existe une diminution dans le calcul de l'estimation des flux de trésorerie futurs d'un groupe d'actifs financiers depuis leur comptabilisation initiale;

des modifications significatives avec des effets défavorables qui se sont produits dans l'environnement technologique, du marché, économique ou légal où l'émetteur opère.

Tous les instruments de capital propre ont été évalués individuellement aux fins de dépréciation. L'entreprise utilise le modèle de la juste valeur pour les participations financières dans des entreprises cotées sur le marché réglementé, dont il est possible d'obtenir la juste valeur et de la déterminer de forme fiable.

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3.2.7.

Inventaires (stocks)

Les marchandises et les fournitures consommables sont valorisées à la valeur la plus faible entre le coût moyen d'acquisition et la valeur nette de réalisation (estimation de son prix de vente moins les coûts à supporter avec son aliénation), en utilisant le FIFO («First in, first out ») comme méthode de détermination du coût. Les produits finis et semi-finis, les sous-produits et les produits et travaux en cours sont valorisés au coût de production ou à la valeur nette de réalisation (si cette dernière est inférieure). Les coûts de production englobent le coût de la matière première incorporée, la main d'œuvre directe et les dépenses générales de fabrication. Si la valeur nette de réalisation est inférieure, en raison notamment la diminution de la cotation du marché, de la détérioration ou de l'obsolescence, de l'augmentation des coûts de finition ou de ceux nécessaires pour réaliser la vente, ou, encore, de la valeur recouvrable par l'utilisation lors de la conversion en produits finis dont la cotation sur le marché a été réduite, la comptabilisation des pertes de valeur sur les périodes où les nécessités d'ajustement sont constatées, en utilisant le coût de remplacement comme référentiel, est justifiée. Le reprise de pertes de valeur comptabilisées sur les exercices précédents est enregistrée lorsqu'il existe des indications que les pertes de valeur ne se justifient déjà plus ou ont diminué, et elle est exprimée dans le compte de résultat en tant que « Dépréciation des inventaires (pertes/reprises) ». Néanmoins, la reprise n'est effectuée que jusqu'à la limite du montant des pertes de valeur accumulées. Les frais relatifs aux inventaires vendus sont comptabilisés sur la période de rapport du produit.

3.2.8.

Locations

Le classement des locations, en simples ou financières, est effectué en tenant compte de la substance des contrats et non de leur forme. Les contrats de location sont classés en locations financières, si par leur intermédiaires sont transférés substantiellement tous les risques et les avantages inhérents à la possession de l'actif en location, ou en locations simples dans le cas contraire. Locations financières Les actifs fixes tangibles acquis moyennant des contrats de location financière, ainsi que les responsabilités correspondantes, sont comptabilisées conformément aux dispositions de la NCRF 9 - Locations. Conformément à cette méthode, le coût de l'actif est comptabilisé comme actif fixe tangible, la responsabilité correspondante est comptabilisée dans le passif et les charges financières incluses dans le revenu, et la dépréciation des actifs loués sont comptabilisées comme frais dans le compte de résultats, sur l'exercice auquel elles correspondent. dst - sgps, s.a.

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Locations simples Dans les locations considérées comme simples, les revenus dus sont comptabilisés comme frais dans le compte de résultat pendant la période du contrat de location et conformément aux obligations qui en découlent.

3.2.9.

Actifs et passifs éventuels

Les actifs éventuels sont les actifs possibles qui proviennent d'événements passés et dont l'existence ne se confirmera que s'il se produit, ou non, un ou plusieurs événements futurs incertains qui ne sont pas totalement sous le contrôle de l'entité. Si l'existence d'avantages économiques futurs existe, l'entité ne comptabilise pas cet actif éventuel dans ses états financiers, mais elle promeut sa divulgation. Les passifs éventuels sont définis comme: (i) les obligations éventuelles qui sont le résultat d'événements passés et dont l'existence ne sera confirmée que par la réalisation, ou non, d'un ou plusieurs événements futurs incertains qui ne sont pas totalement sous le contrôle de l'entité; ou (ii) les obligations présentes qui sont le résultat d'événements passés mais qui ne sont pas comptabilisés car il n'est pas probable qu'un flux de ressources qui affecte les avantages économiques soit nécessaire pour régler l'obligation ou car la quantité de l'obligation ne peut pas être évaluée avec une fiabilité suffisante. Les passifs éventuels ne sont pas comptabilisés dans les états financiers (à moins que la perte soit probable et puisse être raisonnablement quantifiée). Ils sont divulgués dans l'annexe si l'éventualité d'une sortie de ressources incorporant des bénéfices économiques futurs n'est pas éloignée.

3.2.10. Provisions Les provisions sont constituées par les valeurs effectivement nécessaires pour faire face aux pertes estimées. Elles sont révisées à la date de chaque état de la position financière et ajustée, afin de refléter la meilleure estimation à cette date. Les provisions sont comptabilisées si et seulement si l'entité a une obligation présente (légale ou constructive) résultant d'un événement passé, et s'il est probable que pour la résolution de cette obligation, il soit nécessaire une sortie de ressources et que le montant de l'obligation puisse être estimé de forme raisonnable. Ne sont pas comptabilisées des provisions pour des pertes opérationnelles futures.

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3.2.11.

Avantages du personnel

Avantages à court terme Les avantages du personnel à court terme comprennent les salaires, rémunérations, cotisations à la Sécurité sociale, indemnité de repas, primes de vacances et de Noël et toutes autres rétributions décidées ponctuellement par le conseil d'administration. Les obligations découlant des avantages à court terme sont comptabilisées en dépenses sur l'exercice où elles sont prêtées, sur une base non actualisée, en contrepartie de la comptabilisation d'un passif qui disparaît avec le paiement respectif. Conformément à la législation ouvrière applicable, le droit à des vacances et la subvention de vacances concernant la période, celui-ci coïncider avec l'année civile, se gagne le 31 décembre de chaque année, en étant seulement payé pendant la période suivante, où les dépenses correspondantes se trouvent reconnues mange des bénéfices à court terme et traités conformément à précédemment rapporté. Les bénéfices liés à la cessation d'emploi, soit par décision unilatérale de l'entité, soit par accord mutuel, sont comptabilisés comme des dépenses sur l'exercice où ils se sont produits.

Avantages à long terme Les avantages du personnel à long terme comprennent une assurance de santé qui inclut la plupart des collaborateurs.

3.2.12.

Actifs et passifs financiers

Les actifs et les passifs financiers sont valorisés conformément aux critères suivants:

Comptes à recevoir de clients et autres débiteurs Les comptes à recevoir de clients et d'autres débiteurs sont comptabilisés à la valeur nominale et présentés dans le bilan en déduisant les éventuelles pertes de valeur accumulées comptabilisées dans le poste « Pertes de valeur pour comptes à recevoir », afin de refléter leur valeur nette de réalisation. Ces postes, lorsqu'ils sont courants, n'incluent pas les intérêts car l'impact de la réduction n'est pas considéré comme significatif. À la fin de chaque période d'information, les dettes des clients sont analysées afin d'évaluer s'il existe une évidence objective qu'elles ne sont pas recouvrables. dst - sgps, s.a.

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Les pertes de valeur sont comptabilisées à la suite d'événements produits qui indiquent objectivement et de forme quantifiable, que la totalité ou une partie du solde de la dette ne sera pas reçue. Pour cela, l'entité prend en considération les informations de marché qui prouvent que le client ne respecte pas ses responsabilités, ainsi que les informations de l'historique des soldes échus et non reçus. L'évidence objective de perte de valeur d'un portefeuille de comptes à recevoir peut inclure l'expérience passée en termes de recouvrements, d'augmentation du nombre de retards dans les encaissements, ainsi que des modifications des conditions économiques nationales ou locales qui sont corrélées avec la capacité de recouvrement. Le montant de la perte de valeur est comptabilisée comme frais dans le compte de résultat. Chaque fois qu'est défini/convenu avec un client la liquidation de ses dettes en diverses prestations, l’entité a choisi de valoriser cette même dette au coût amorti, en respectant toutes les conditions définies dans la NCRF 27, notamment: - avoir une maturité définie; - les retours pour le détenteur sont à montant fixe, à taux d'intérêt variable, pendant la vie de l'instrument, indexé au marché financier (Euribor), plus un spread (5%); - il n'existe aucune clause contractuelle qui puisse résulter pour son détenteur en une perte de la valeur nominale et de l'intérêt cumulé (en excluant les cas typiques de risque de crédit). La différence entre la valeur nominale et la juste valeur initiale est ainsi comptabilisée dans le compte de résultats durant l'exercice défini, en utilisant la méthode de l'intérêt effectif. Avances à fournisseurs Ces soldes sont présentés au coût respectif diminué des pertes de valeur, le cas échéant.

Fournisseurs et autres comptes à payer Les dettes aux fournisseurs et à d'autres tiers sont comptabilisées à leur valeur nominale, car elles ne produisent pas d'intérêts et l'effet d'actualisation est considéré comme négligeable. Leur décomptabilisation n'est effectuée que lorsque cessent les obligations liées aux contrats, notamment lorsqu'une liquidation, annulation ou expiration a eu lieu.

Avances de clients Les avances de clients sont évaluées à leur valeur nominale.

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Effets escomptés L'entité ne décomptabilise les actifs financiers dans ses états financiers que lorsqu'elle transfère substantiellement tous les risques et les avantages inhérents à la possession de tels actifs pour une entité tierce. Si l'entité retient substantiellement les risques et avantages inhérents à la possession de tels actifs, elle continue à décomptabiliser ces derniers dans ses états financiers et comptabilise la contrepartie monétaire des actifs cédés en passif dans le poste « Financements obtenus ».

État et autres entités publiques Les soldes des actifs et passifs de ce poste sont calculés en se basant sur la législation en vigueur. En ce qui concerne les actifs, aucune perte de valeur n'a été comptabilisée car il a été considéré que cela n'est pas applicable étant donné la nature spécifique des relations. Emprunts et autres comptes à payer courants et non courants Les financements et les comptes à payer non courants sont comptabilisés dans le passif au coût, diminués des frais de transaction qui sont directement imputables à l'émission de ces passifs, et sont exprimés dans le bilan au niveau du passif courant ou non courant, en fonction de si leur échéance se produit à moins ou plus d'un an, respectivement. Leur décomptabilisation n'est effectuée que lorsque cessent les obligations liées aux contrats, notamment lorsqu'une liquidation, annulation ou expiration a eu lieu. Les coûts des intérêts et autres, encourus avec les financements, sont calculés conformément au taux d'intérêt effectif et comptabilisés dans le compte de résultat de la période, conformément à l'hypothèse de comptabilité d'engagement. Actifs financiers L'entreprise utilise le modèle de la juste valeur pour l'évaluation des actions détenues dans des entreprises cotées sur le marché réglementé, dont il est possible d'obtenir la juste valeur et de la déterminer de forme viable. Trésorerie et équivalents de trésorerie Le poste « Trésorerie et équivalents de trésorerie » comprend la trésorerie, les dépôts bancaires et d'autres investissements à court terme, qui peuvent être immédiatement mobilisables, sans risque significatif de fluctuations de valeur.

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Passifs financiers et instruments de capitaux propres Les passifs financiers et les instruments de capital propre sont classés conformément à la substance contractuelle de la transaction, indépendamment de leur forme légale. Un instrument financier est classé comme passif financier lorsqu'il existe une obligation contractuelle que sa liquidation soit effectuée moyennant la remise d'argent ou d'un autre actif financier. Les passifs financiers sont comptabilisés initialement au coût, en déduisant les coûts de transaction encourus. Un instrument de capital propre est classé comme tel lorsqu'il n'existe aucune obligation contractuelle que sa liquidation soit effectuée moyennant la remise d'argent ou d'un autre actif financier, mettant en évidence un intérêt résiduel dans les actifs d'une entité après la déduction de tous ses passifs. Les coûts directement imputables à l'émission d'instruments de capital sont comptabilisés en contrepartie du capital propre, comme une déduction à la valeur d'émission. Les valeurs payées et reçues pour les achats et ventes d'instruments de capital sont comptabilisées dans le capital propre, nettes des coûts de transaction. Autres passifs financiers Ce poste inclut les instruments financiers dérivés pour lesquels il y a une couverture efficace dans les termes de l'IRFS 27 - Instruments financiers.

Ne sont considérés comme instruments financiers de couverture la partie effective des dérivés qui sont désignés comme tel et où l'entité espère que les modifications de la juste valeur ou des flux de trésorerie dans l'item couvert, attribuables au risque qui est en train d'être couvert, compenseront pratiquement les modifications de juste valeur ou des flux de trésorerie de l'instrument de couverture.

Les variations de la juste valeur des instruments dérivés de couverture de risque de variabilité de taux d'intérêt sont comptabilisées dans le capital propre au poste « Ajustements des actifs financiers » dans leur composant effective et dans les résultats, au poste « Augmentations/réductions pour juste valeur », dans leur composante non effective. Les valeurs enregistrées au poste « Ajustements des actifs financiers » sont transférées dans les résultats au poste « Augmentations/réductions pour juste valeur » sur l'exercice où l'item couvert aura un effet sur les résultats. La comptabilisation de couverture cesse lorsque l'instrument de couverture atteint la maturité, lorsqu'il est vendu ou exercé ou lorsque la relation de couverture cesse de remplir les conditions exigées dans la NCRF 27 - Instruments financiers (basée sur l'IAS 32, l'IAS 39 et IFRS 7). dst - sgps, s.a.

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La partie effective des instruments dérivés de couverture est présentée dans le bilan à « Autres actifs financiers » ou à « Autres passifs financiers », si sa nature est respectivement débitrice ou créancière, et est présentée comme non courants ou courants en fonction du poste où les instruments couverts respectifs sont présentés dans le bilan. 3.2.13. Postes des capitaux propres Ajustement au niveau des actifs financiers Ce compte inclut les ajustements liés à l'application de la méthode de la mise en équivalence, notamment l'appropriation des variations des capitaux propres des entreprises dont sont détenues une participation et les profits non attribués. Intérêts minoritaires Les intérêts minoritaires sont la partie des résultats et des actifs nets des filiales imputable à des intérêts de capital propre qui ne sont pas des détenus directement ou indirectement à travers les filiales, par la maison mère. Ce poste inclut: 

Capital;

Résultats de l'exercice;

Autres postes des capitaux propres dont les variations de l'année, conjointement avec celles des résultats de la période, composent le résultat intégral.

3.2.14.

Produit

Le produit comprend les revenus associés aux ventes et aux services fournis. Le produit est comptabilisé dans les ventes lors de la transmission à l'acheteur des risques et des avantages inhérents à la possession des actifs vendus, et est comptabilisé dans les services fournis du compte de résultat lorsque ces derniers sont réalisés, en tenant compte de la proportion entre les services fournis lors de la période et la totalité des services contractuels. Le produit n'est pas comptabilisé lorsqu'il est lié à des situations d'incertitude en ce qui concerne l'acceptation ou le recouvrement de la prestation de services. S'il existe des situations où les services facturés sont supérieurs aux services fournis, la différence est comptabilisée dans le poste « Revenus à comptabiliser » et les services sont comptabilisés dans le compte de résultat au fur et à mesure qu'ils sont réalisés et les charges respectives associées à cette prestation lorsqu'elles sont encourues. dst - sgps, s.a.

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3.2.15.

Contrats de construction

L'entité comptabilise les résultats des ouvrages, contrat par contrat, conformément à la méthode du pourcentage d'avancement, ce dernier étant considéré comme le rapport entre les dépenses encourues dans chaque ouvrage jusqu'à une certaine date et la somme des dépenses de l'ouvrage avec les dépenses estimées pour terminer l'ouvrage. Les différences obtenues entre les valeurs résultant de l'application du degré d'avancement aux revenus estimés et les valeurs facturées sont comptabilisées dans les sous-postes « Production non facturée » ou « Facturation anticipée », inclus dans les postes « Autres comptes à recevoir – Débiteurs en raison d'accroissement de revenus » (actif) ou « Reports – Revenus à comptabiliser » (passif). Les variations dans les travaux, par rapport au montant des produits accordé dans le contrat, sont comptabilisées dans le résultat de l'exercice lorsqu'il est probable que le client approuve le montant des produits provenant de la variation, et que celui-ci puisse être évalué avec fiabilité. Les réclamations pour remboursement des coûts non inclus dans le prix du contrat sont incluses dans le produit du contrat lorsque les négociations atteignent un stade suffisamment avancé pour qu'il soit probable que le client accepte la réclamation et lorsqu'il est possible de l'évaluer avec fiabilité. Lorsqu'il est probable que les dépenses totales prévues dans le contrat de construction dépassent les revenus qui y sont définis, la perte attendue est comptabilisée immédiatement dans le compte de résultats de l'exercice.

3.2.16.

Subventions et aides publiques

Les subventions publiques sont comptabilisées conformément à leur juste valeur lorsqu'il existe la certitude qu'elles soient encaissées et que l'entité remplira les conditions exigées pour leur attribution. Les subventions d'exploitation sont destinées à la couverture des dépenses, encourues, notamment pour la réalisation d'actions de formation professionnelle. Elles sont comptabilisées dans les résultats au fur et à mesure que les dépenses sont encourues, indépendamment du moment de l'encaissement de la subvention. Les subventions attribuées, à fond perdu, pour le financement d'actifs fixes tangibles et intangibles sont initialement comptabilisées dans les capitaux propres et ensuite comptabilisées dans le compte de résultats, proportionnellement aux dépréciations et aux amortissements respectifs des actifs subventionnés.

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3.2.17.

Dépréciation d'actifs

À la date de chaque état, et chaque fois qu'un événement ou une modification des conditions qui indiquent que la valeur pour laquelle l'actif est comptabilisé puisse ne pas être recouvrable est détecté, une évaluation de la perte de valeur des actifs est effectuée. Chaque fois que le montant pour lequel l'actif est enregistré est supérieur à sa valeur recouvrable, une perte de valeur est comptabilisée dans le compte de résultats au poste « Dépréciation d'investissements dépréciables / amortissables (pertes/reprises) », ou, si la perte concerne des actifs non dépréciables, au poste « Dettes à recevoir (pertes/reprises) » ou au poste « Dépréciations de stocks (pertes/reprises) » La valeur recouvrable est la plus haute entre le prix de vente net et la valeur d'utilité. Le prix de vente net est le montant qui serait obtenu avec l'aliénation de l'actif, lors d'une transaction entre des entités indépendantes et informées, auquel sont déduit les coûts directement imputables à l'aliénation. La valeur d'utilité est la valeur présente des flux de trésorerie futurs estimés qui sont espérés qui apparaisse de l'utilisation continue de l'actif et de son aliénation à la fin de sa vie utile. La valeur recouvrable est estimée pour chaque actif, individuellement ou, lorsque cela n'est pas possible, pour l'unité génératrice des flux de trésorerie à laquelle l'actif appartient. Après la comptabilisation d'une perte de valeur, les frais d'amortissement/dépréciation de l'actif sont ajustés sur les exercices futurs pour imputer la valeur comptable révisée de l'actif, moins la valeur résiduelle de ce dernier (le cas échéant) sur une base systématique, pendant la vie utile restante. Chaque fois que sont identifiés un événement ou une modification des conditions qui indiquent que le montant pour lequel l'actif est comptabilisé ne puisse pas être recouvrable, une nouvelle évaluation de la perte de valeur est effectuée. Le reprise des pertes de valeur comptabilisées lors d'exercices antérieurs est enregistrée lorsqu'il est possible de conclure que les pertes de valeur comptabilisées antérieurement n'existent déjà plus ou ont diminué. La reprise des pertes de valeur est comptabilisée dans le compte de résultat, au poste susmentionné. La reprise de la perte de valeur est effectuée jusqu'à la limite du montant qui serait comptabilisé (net d'amortissement ou de dépréciation) si la perte de valeur n'avait pas été comptabilisée lors d'exercices précédents.

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3.2.18.

Impôt sur le revenu

Les dépenses concernant « l'impôt sur le revenu de l'exercice » correspondent à la somme des impôts courants et des impôts différés. L'impôt courant sur le revenu est calculé sur la base du bénéfice imposable de l'entité conformément aux règles fiscales en vigueur, alors que l'impôt différé résulte des différences temporelles entre les montants des actifs et des passifs aux fins d'information comptable et les montants respectifs aux fins d'imposition. Le bénéfice imposable diffère du résultat comptable, car il exclut les dépenses et revenus qui sont déductibles ou imposables sur d'autres exercices. Le bénéfice imposable exclut également les dépenses et revenus qui ne seront jamais déductibles ou imposables. L'entité procède à la comptabilisation des impôts différés correspondant aux différences temporelles entre la valeur comptable des actifs et passifs et la correspondante base fiscale, conformément aux dispositions de la NCRF 25 – Impôts sur le revenu, chaque fois qu'il est probable que soient générés des bénéfices fiscaux futurs contre lesquels les différences temporelles puissent être utilisées. Les impôts différés d'actifs et de passifs sont calculés et évalués annuellement, en utilisant les taux d'imposition en vigueur ou annoncés être en vigueur à la date espérée de la reprise des différences temporelles. Les actifs d'impôts différés ne sont comptabilisés que lorsqu'il existe des expectatives raisonnables de bénéfices fiscaux futurs suffisants pour leur utilisation, ou lorsqu'il existe des différences temporelles imposables qui compensent les différences temporelles déductibles durant l'exercice de leur reprise. À chaque date d'information comptable est effectuée une révision de ces actifs d'impôts différés, qui sont ajustés en fonction des expectatives concernant leur utilisation future. Les impôts courants et les impôts différés sont comptabilisés dans les résultats, sauf lorsqu'ils sont liés à des éléments comptabilisés directement dans les capitaux propres. Dans ce dernier cas, les impôts différés respectifs sont également comptabilisés dans les capitaux propres. Les déclarations fiscales pourront être sujettes à des révisions et des corrections éventuelles de la part de l'administration fiscale et douanière, durant une période de quatre ans (cinq ans pour la Sécurité sociale). Pourront donc être effectuées des corrections concernant l'année 2012 et les suivantes. Il n'est cependant pas probable que des corrections éventuelles aient un effet significatif sur les présents états financiers. Le délai susmentionné pourra être prolongé ou être suspendu dès lors que des bénéfices fiscaux ont été obtenus, que ce soit en cours d'inspections, de réclamations ou contestations, ou qu'il y a eu des pertes fiscales. Pendant une période de six ans après ces situations pour les exercices antérieurs à 2010 et de quatre ans pour les exercices de 2010 à 2013 dst - sgps, s.a.

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et de cinq ans pour les exercices ultérieurs, ceux-ci sont susceptibles de déduction aux profits imposables qui seront générés. Les impôts qui ne sont pas payés, qu'ils concernent l'exercice courant ou les précédents, sont comptabilisés dans le passif à la valeur qui est estimée pour leur paiement, sur la base des taux et conformément aux normes fiscales applicables à la date du bilan. Néanmoins, si les montants déjà payés concernant ces exercices dépassent les valeurs dues, l'excès est comptabilisé en actif. L'impôt courant est également conditionné aux ajustements positifs ou négatifs et relatifs aux impôts courants des exercices précédents, qui devront être comptabilisés sur l'exercice. Les effets fiscaux des ajustements de transition, liés à la succession des normes comptables, sont réglementés par l'article 5 du décret-loi nº 159/2009 du 13 juillet 2009, déterminant que ces ajustements entrent dans le calcul du bénéfice imposable en parties égales durant une période de 5 ans, débutant en 2010 et terminant en 2015. 3.3. Autres méthodes comptables importantes Base de consolidation Les états financiers consolidés incluent, au 31 décembre 2015 et 2014, les actifs, passifs et résultats des entreprises du groupe, qui est considéré comme l'ensemble du groupe dst et de ses filiales, qui sont présentées dans la note 6. Conformément à la description du nº 6 du décret-loi nº 158/2009 du 13 juillet 2009, qui approuve le SNC, l'entité présente des comptes consolidés du groupe constitué par elle-même et toutes les filiales sur lesquelles: a)

Indépendamment de la titularité du capital, il est vérifié que, comme alternative:

elle peut exercer, ou exerce effectivement, une influence dominante ou un contrôle;

elle exerce la gestion comme si les deux constituaient une seule entité.

b)

Étant titulaire de capital, lorsque l'une des situations suivantes se produit:

Elle a la majorité des droits de vote, excepté s'il est démontré que ces droits ne confèrent pas le contrôle;

Elle a le droit de désigner ou de destituer la majorité des titulaires de l'organe de gestion d'une entité avec des pouvoirs pour gérer les politiques financières et opérationnelles de cette entité;

Elle exerce une influence dominante sur une entité, en vertu d'un contrat célébré avec celle-ci ou d'une autre clause du contrat de société de celle-ci;

Elle détient au moins 20% des droits de vote et la majorité des titulaires de l'organe de gestion d'une entité avec des pouvoirs pour gérer les politiques financières et opérationnelles de cette entité, qui ont été en fonction pendant

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l'exercice auquel font référence les états financiers consolidés, ou qui, sur l'exercice précédent et jusqu'au moment où ceux-ci sont élaborées, ont été exclusivement désignés suite à l'exercice de leurs droits de vote; 

Elle dispose, elle-même ou en application d'un accord avec d'autres titulaires du capital de cette entité, de la majorité des droits de vote des titulaires du capital de la même.

Les filiales sont des entreprises contrôlées par le groupe dst. Elles sont consolidées par la méthode de consolidation intégrale depuis la date d'acquisition, qui est la date où le groupe obtient le contrôle, et continuent d'être consolidées jusqu'au moment où le contrôle cesse d'exister. Dans le processus de consolidation, les transactions, soldes et gains réalisés lors des transactions intra-groupe, ainsi que les dividendes distribués entre des entreprises du groupe, sont éliminés. Les pertes non réalisées sont également éliminées, excepté si la transaction révèle l'évidence de l'existence de dépréciation des actifs transférés et encore non aliénés. Les participations financières contrôlées conjointement sont incluses dans la consolidation par la méthode de consolidation proportionnelle, depuis la date où le contrôle conjoint a lieu et jusqu'au moment où il termine effectivement. Conformément à cette méthode, les actifs, passifs, gains et dépenses de ces entreprises ont été incorporés dans les états financiers consolidés, poste par poste, dans la proportion du contrôle imputable au groupe dst. Les entreprises associées sont des entités sur lesquelles l'investisseur a une influence significative et que ne sont pas considérées comme des filiales ou des coentreprises. Les participations financières dans des entreprises associées sont consolidées par la méthode de mise en équivalence. C'est à dire que les états financiers incluent l'intérêt du groupe dans le total des revenus et des frais comptabilisés de l'entreprise associée, depuis la date où l'influence significative commence jusqu'au moment où elle termine réellement. Les dividendes reçus de ces entreprises sont enregistrées comme une diminution de la valeur des participations financières. Les participations avec lesquelles le groupe n'assure aucune influence significative sur leur activité sont comptabilisées à la plus basse valeur entre le coût d'acquisition et leur valeur de réalisation. Les montants de capitaux propres des filiales consolidées par la méthode intégrale, attribuables aux actions ou aux parties détenues par des tiers étrangers aux entreprises incluses dans la consolidation, sont inscrites dans le bilan consolidé au poste « Intérêts minoritaires ».

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Les intérêts minoritaires sur le résultat net des filiales consolidées sont identifiés et ajustés par déduction au résultat du groupe et inscrit dans le compte de résultat consolidé au poste « Intérêts minoritaires ».

3.4. Jugements de valeur, principales hypothèses relatives au futur et principales sources d'incertitude des estimations L'élaboration des états financiers conformément aux NCRF exige le recours à certaines estimations et hypothèses comptables qui concernent les quantités présentées pour les actifs et passifs, ainsi que les quantités présentées pour les revenus et charges de l'exercice. Toutes les estimations et hypothèses effectuées par le conseil d'administration ont été effectuées, lorsque cela fut nécessaire, sur la base de sa meilleure connaissance existant à la date d'approbation des états financiers, des événements et des transactions en cours. Les modifications de ces estimations qui se produisent après la date des états financiers seront corrigées de forme prospective dans le compte de résultat.

3.5. Principales hypothèses concernant le futur Les états financiers ont été préparés avec l'hypothèse de la continuité des opérations, à partir des livres et registres comptables de l'entité. 4.

Flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie est préparée selon la méthode directe. Les entrées et sorties de trésorerie sont donc présentées dans les activités opérationnelles, d'investissement et de financement. Le poste « trésorerie et dépôts bancaires » se décompose de la forme suivante:

Trésorerie Dépôts bancaires Autres dépôts bancaires Total de trésorerie et dépôtos bancaires

31.12.2015

31.12.2014

84.307,47 14.242.428,96 15.226.561,62 29.553.298,05

182.395,59 12.745.451,09 25.564.410,48 38.492.257,16

Il n'existe aucun montant de trésorerie et d'équivalents de trésorerie non disponible pour utilisation.

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Rapport annuel 2015

5.

Parties liées

a)

Entreprises du groupe incluses dans la consolidation par la méthode intégrale

Les entreprises incluses dans la consolidation aux 31 décembre 2015 et 2014, leurs sièges sociaux et dont la proportion du capital détenu directement et indirectement est supérieure à 50%, sont les suivants: ENTREPRISES 2bpartner, sociedade capital de risco, s.a. blu, s.a. bysteel uk limited bysteel, s.a. derivadas e segmentos, s.a. despertavantagem, s.a. domingos da silva teixeira - angola, s.a. domingos da silva teixeira - imobiliária, s.a. domingos da silva teixeira, s.a. dst - wind, s.a. dst 2gether II - s.a. dst 2gether, sgps, s.a. dst ambiente, sgps, s.a. dst center, s.a. dst energias renováveis, sgps, s.a. dst engenharia & construção, sgps, s.a. dst hydro,s.a. dst internacional II, sgps, s.a. dst Internacional III, sgps, s.a. dst internacional, sgps, s.a. dst moçambique, lda. dst real estate, sgps, s.a. dst solar, s.a. dst telecomunicações, sgps, s.a. dst ventures, sgps, s.a. dstelecom, alentejo e algarve, s.a. dstelecom, norte, s.a. dstelecom, s.a. dte, instalações especiais, s.a. global sun, s.a. hci - energia, lda. innovation point - investigação e desenvolvimento, s.a. investhome - construção e imobiliária, s.a. ipplus, s.a. monte dourado - hipermecados e imobiliária, s.a. perfil dinamico, lda tagregados, s.a. tconcrete, s.a. tgeotecnia, s.a. tmodular, s.a. tstone, s.a. v partner, s.a.

dst - sgps, s.a.

Siège social Braga Braga Londres, Royaume-Uni Braga Braga Braga Luanda, Angola Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Maputo, Mozambique Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga Braga

% Participation dez-15 dez-14 85,81% 85,81% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 60% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% -

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Rapport annuel 2015

b)

Entreprises associées

Les entreprises associés valorisés par la méthode de la mise en équivalence, leurs sièges et dont la proportion du capital détenu directement est inférieure à 50%, sont les suivants: ENTREPRISES

Siège social

Barcelos Futuro, S.A. CAM - Centro de Atracções Mineiras, S.A. Caminhaequi, S.A. dst áfrica, lda. EOL Verde - Energia Eólica, S.A. Geswater - Águas e Resíduos, S.A. MINHOCOM Gestão de Infraestruturas de telecomunicações, EIM Parque Eólico Alto Vaca, Lda. Porto Digital, Operador Neutro de Telecomunicações, S.A. VALICOM Gestão de Infraestruturas de telecomunicações, EIM VentoMinho - Energias Renováveis, S.A. WAY2B, SGPS, S.A.

c)

Barcelos Fundão Caminha Maputo, Mozambique Esposende Braga Valença Porto Porto Arcos de Valdevez Esposende Braga

Entreprises incluses dans la consolidation par la méthode proportionnelle ENTREPRISES Agonia Parque Construção, ACE Assoc - Obras Públicas, ACE Assoc/Soares da Costa, ACE Construtores Águas da Linha, ACE Criar Vantagens - Águas e Resíduos, Lda. DST Visabeira, ACE Parque Emp. de Tavira, ACE Steelgreen, S.A. Teatro Circo, ACE Unifacere, ACE Way2B, ACE

d)

% Participation dez-15 dez-14 25,50% 25,50% 20,50% 51,00% 25,50% 49,00% 49,00% 25,00% 25,00% 33,33% 33,33% 48,49% 48,49% 25,00% 25,00% 49,00% 48,49% 48,49% 25,63% 25,63% 20,00% 20,00%

Siège social Viana do Castelo Braga Braga Braga Braga Lisbonne Tavira Braga Braga Braga Braga

% Participation dez-15 dez-14 33,33% 33,33% 14,29% 14,29% 14,29% 14,29% 12,50% 12,50% 33,33% 33,33% 50,00% 50,00% 50% 50% 50% 50% 25% 25% 33,33% 33,33% 20% 20%

Autres entreprises dont sont détenues indirectement des participations, dont le pourcentage de participation est inférieur à 20%, et dont l'investissement se trouve enregistré en suivant la méthode du coût, sont les suivantes ENTREPRISES

Conceito Original, S.A. PERM - Parque Empresarial de Recuperação das Terras de Santa Maria, EIM

dst - sgps, s.a.

Siège social Braga Lisbonne

% Participation dez-15 dez-14 20% 20% -

17,15%

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Rapport annuel 2015 e)

Rémunérations attribuées aux organes sociaux

Les rémunérations attribuées aux organes sociaux de l'entité dans l'exercice de leurs fonctions durant l'exercice 2015 et 2014 ont été les suivantes:

6.

2015

2014

Organes sociaux

1.096.559,82

1.215.917,46

Commissaire aux comptes

110.196,96

78.295,68

1.206.756,78

1.294.213,14

Actifs fixes tangibles

Les informations concernant les valeurs comptables des actifs fixes tangibles, concernant l'exercice de 2015, peuvent être analysées de la forme suivante: Description 1 Valeur brute comptable initiale 2 Amortissements accumulés initiaux 3 Pertes de valeur cumulées initiales 4 Valeur nette comptable initiale (4 = 1 - 2 - 3) 5 Mouvements de l’exercice : (5 = 5.1 - 5.2 + 5.3 + 5.4) 5.1

5.2

5.3 5.4 5.5 5.6 6

Total des additions Acquisitions en 1ère main Autres acquisitions Autres Total des diminutions Dépréciation Aliénations Abattements Reprises de pertes de valeur Transferts de AFT en cours Transferts de/vers actifs non courants détenus pour la vente Autres transferts Valeur nette comptable finale (6 = 4 + 5)

Terrains ressources naturelles

Édifices et autres constructions

Équipement basique

Équipement de transport

2.357.256,92 70.732.081,44 37.632.161,00 12.437.686,32 1.049.321,13 3.868.380,59 23.412.660,81 10.738.203,83 1.307.935,79 66.863.700,85 14.219.500,19 1.699.482,49

Équipement administratif

Patrimoine artistique

Autres AFT

AFT en cours

Total

5.915.747,73 5.288.375,98 627.371,76

7.500,00 4.843,75 2.656,25

7.164.488,12 2.203.764,28 4.960.723,85

1.376.877,14 137.623.798,66 46.565.550,36 1.376.877,14 91.058.248,31

124.987,96 1.243.124,02 848.294,98 363.763,92 31.065,12 1.118.136,06 805.317,90 285.055,57 27.762,59 -

(32.120,08) 244.791,45 236.004,26 6.906,94 1.880,25 278.449,18 273.268,67 5.742,39 (561,88) 1.537,64

(937,50) 937,50 937,50 -

(656.955,89) 160.244,93 158.809,76 580,00 855,17 817.856,22 773.874,95 44.372,92 (391,65) -

(444.915,80) 903.856,73 903.856,73 (345.715,83)

-

-

-

-

-

-

-

355.695,27 64.961.738,22 13.039.333,98

1.824.470,45

595.251,67

1.718,75

655,40 4.303.767,96

(1.003.056,70) 931.961,34

(1.002.401,30) 86.013.937,64

(952.240,52) (1.901.962,63) (1.180.166,21) 324.554,78 2.426.226,00 1.614.545,75 1.990.468,88 1.577.853,53 324.554,78 435.445,17 8.317,14 311,95 28.375,08 1.276.795,30 4.335.062,58 3.132.016,20 3.605.994,72 2.976.259,69 1.276.795,30 724.292,96 151.784,95 4.774,90 3.971,56 6.873,95 337.304,24 -

dst - sgps, s.a.

-

(5.044.310,67) 6.917.343,66 5.715.288,14 1.139.567,95 62.487,57 10.959.253,03 8.435.653,42 2.488.044,09 35.555,52 -

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Rapport annuel 2015 Les informations concernant les valeurs comptables des actifs fixes tangibles, concernant l'exercice de 2014, peuvent être analysées de la forme suivante: Terrains ressources naturelles

Description 1 Valeur brute comptable initiale 2 Amortissements accumulés initiaux 3 Pertes de valeur cumulées initiales 4 Valeur nette comptable initiale (4 = 1 - 2 - 3) 5 Mouvements de l’exercice : (5 = 5.1 - 5.2 + 5.3 + 5.4) 5.1

5.2

5.3 5.4 5.5 5.6 6

Total des additions Acquisitions en 1ère main Autres Total des diminutions Dépréciation Aliénations Abattements Autres Reprises de pertes de valeur Transferts de AFT en cours Transferts de/vers actifs non courants détenus pour la vente Autres transferts Valeur nette comptable finale (6 = 4 + 5)

Édifices et autres constructions

Équipement basique

Équipement de transport

Équipement administratif

7.732.257,18 77.565.164,25 35.958.856,16 11.311.190,08 1.049.321,13 919.455,07 20.210.873,44 9.893.480,24 6.682.936,05 76.645.709,18 15.747.982,72 1.417.709,84 (5.375.000,26) (9.782.008,33) (1.528.482,53) 1.073.021,01 1.699.995,62 1.071.790,63 1.621.123,19 1.230,38 78.872,43 5.375.000,26 10.916.400,21 3.225.134,82 2.948.925,52 3.201.787,37 5.370.665,26 7.967.474,69 26.497,11 4.335,00 (3.149,66) 61.370,87 -

-

281.772,65 1.179.084,25 1.147.935,04 31.149,21 897.405,25 844.723,59 73.421,64 (20.739,98) -

Patrimoine artistique

Autres AFT

AFT en cours

Total

5.766.095,34 4.950.409,61 815.685,74

7.500,00 3.906,25 3.593,75

7.033.871,13 1.105.542,09 5.928.329,05

1.446.465,37 146.821.399,50 38.132.987,82 1.446.465,37 108.688.411,69

(188.313,98) 178.172,95 175.347,53 2.825,42 364.526,93 337.966,37 16.413,94 (1.756,35) 11.902,97 -

(937,50) 937,50 937,50 -

(967.605,20) 130.641,32 114.285,66 16.355,66 1.098.246,52 1.098.222,19 24,33 -

(69.588,23) (17.630.163,38) 1.361.333,82 5.622.248,97 1.361.333,82 5.491.815,87 130.433,10 1.360.425,93 23.238.077,42 8.432.562,54 1.329.079,29 14.783.551,93 31.346,64 10.059,98 11.902,97 (61.370,87) -

-

-

-

-

-

-

-

(3.343,33) 1.307.935,79 66.863.700,85 14.219.500,19

93,65 1.699.482,49

(1.960,00) 627.371,76

2.656,25

4.960.723,85

(9.125,25) 1.376.877,14

(14.334,93) 91.058.248,31

Au cours de 2015 et 2014, le poste «Frais / reprises de dépréciation et amortissement» était composé de la forme suivante: 2015 Postes

Actifs fixes tangibles Propriétés d'investissement Actifs intangibles

2014

Frais de Reprises de dépréciation et dépréciation et d'amortissement d'amortissement

Total

Frais de Reprises de dépréciation et dépréciation et d'amortissement d'amortissement

Total

(8.435.653,42)

-

(8.435.653,42)

(8.432.562,54)

-

(265.828,84)

-

(265.828,84)

(631.745,08)

-

(631.745,08)

(3.954.999,49)

-

(3.954.999,49)

(3.597.162,65)

-

(3.597.162,65)

- (12.656.481,74)

(12.661.470,27)

(12.656.481,74)

(8.432.562,54)

- (12.661.470,27)

. dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel 2015 Les actifs fixes tangibles sont comptabilisés conformément à la méthode comptable définie dans la note 3 ci-dessus. Les actifs fixes tangibles nets sont affectés dans leur totalité à l'activité de l'entité, aucun bien ne se trouvant en possession de tiers. Lors de l'exercice, aucune perte de valeur n'a été comptabilisée car l'administration est convaincue que le montant recouvrable des actifs dépasse leur valeur comptable.

7. Locations Les informations concernant les locations, au 31 décembre 2015, sont les suivantes: Locations financières Valeur comptable, paiements de l’exercice et paiements futurs des contrats de location

1 Valeur brute comptable initiale 2 Amortissements/Dépréciations accumulées 4 Valeur nette comptable finale (4 = 1 - 2 - 3) 5 Total des futurs paiements mínimaux de la location à la date du bilan: 5.1 Jusqu’à un an 5.2 De un à cinq ans

Actifs fixes tangibles 4.346.666,93 1.714.824,71 2.631.842,22 3.032.684,82 866.531,50 2.166.153,32

Propriétés d'investissem ent 549.501,33 78.998,77 470.502,56 473.162,80 62.640,09 410.522,71

Total

4.896.168,26 1.793.823,48 3.102.344,78 3.505.847,62 929.171,59 2.576.676,03

Les informations concernant les locations, au 31 décembre 2014, sont les suivantes: Locations financières Valeur comptable, paiements de l’exercice et paiements futurs des contrats de location

1 Valeur brute comptable initiale 2 Amortissements/Dépréciations accumulées 4 Valeur nette comptable finale (4 = 1 - 2 - 3) 5 Total des futurs paiements mínimaux de la location à la date du bilan: 5.1 Jusqu’à un an 5.2 De un à cinq ans

dst - sgps, s.a.

Actifs fixes tangibles

Propriétés d'investissem ent

Total

4.603.187,67 1.922.788,33 6.525.976,00 2.576.864,84 254.901,04 2.831.765,88 2.026.322,83 1.667.887,29 3.694.210,12 2.394.114,90 639.524,10 3.033.639,00 755.573,99 162.997,74 918.571,73 1.638.540,91 476.526,36 2.115.067,27

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Rapport annuel 2015

8.

Propriétés d'investissement

Les informations concernant les valeurs comptables des propriétés d'investissement concernant l'exercice de 2015, peuvent être analysées de la forme suivantes: Modèle du coût Description

1 2 3 4 5 5.1 5.2 6

Valeur brute comptable initiale Amortissements cumulés initiaux Pertes de valeur cumulées initiales Valeur nette comptable initiale (4 = 1 - 2 - 3) Mouvements de l'exercice : (5 = 5.1 - 5.2 ) Total des additions Outras Total des diminutions Dépréciations Valeur net comptable finale (6 = 4 + 5)

Terrainss ressources naturelles

Édifices et autres constructions

4.674.468,70 -

12.150.592,08 355.249,59

16.825.060,78 355.249,59

4.674.468,70

11.795.342,49

16.469.811,19

369.909,46 380.372,14 380.372,14 10.462,68 10.462,68 5.044.378,16

(103.338,30) 152.027,86 152.027,86 255.366,16 255.366,16 11.692.004,19

266.571,16 532.400,00 532.400,00 265.828,84 265.828,84 16.736.382,35

Total

Les informations concernant les valeurs comptables des propriétés d'investissement concernant l'exercice de 2014, peuvent être analysées de la forme suivantes: Modèle du coût Description

1 2 3 4 5 5.1 5.2

6

dst - sgps, s.a.

Valeur brute comptable initiale Amortissements cumulés initiaux Pertes de valeur cumulées initiales Valeur nette comptable initiale (4 = 1 - 2 - 3) Mouvements de l'exercice : (5 = 5.1 - 5.2) Total des additions Outras Total des diminutions Dépréciations Aliénations Valeur net comptable finale (6 = 4 + 5)

Terrainss ressources naturelles

Édifices et autres constructions

8.882.879,81 -

40.049.229,53 4.233.788,62

48.932.109,34 4.233.788,62

8.882.879,81

35.815.440,91

44.698.320,72

Total

(4.208.411,11) (24.020.098,42) (28.228.509,53) 3.750.000,00 11.250.000,00 15.000.000,00 7.958.411,11 35.270.098,42 43.228.509,53 631.745,08 631.745,08 7.958.411,11 34.638.353,34 42.596.764,45 4.674.468,70 11.795.342,49 16.469.811,19

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Rapport annuel 2015

9.

Goodwill

Les différences de consolidation (« goodwill ») résultent des différences positives entre le coût d'acquisition des parties de capital et la proportion des capitaux propres respectifs au moment de l'achat. Le 31 décembre de 2015 et 2014, la composition de ce poste était la suivante: Différence de consolidation dez-15 dez-14

Entreprises investhome - construção e imobiliária, s.a. domingos da silva teixeira, s.a. domingos da silva teixeira - imobiliária, s.a. VentoMinho - Energias Renováveis, S.A. Criar Vantagens - Águas e Resíduos, Lda. - consolidated Total

61.436.723 19.992.500 15.176.499 96.605.722

12.897.316 61.436.723 9.646.182 19.992.500 15.176.499 119.149.221

O movimento ocorrido na rubrica de Goodwill no período é o indicado no quadro seguinte: Entreprises

Solde initial

investhome - construção e imobiliária, s.a. domingos da silva teixeira, s.a. domingos da silva teixeira - imobiliária, s.a. VentoMinho - Energias Renováveis, S.A. Criar Vantagens - Águas e Resíduos, Lda. - consolidated Total

Acquisitions

12.897.316 61.436.723 9.646.182 19.992.500 15.176.499 119.149.221

-

Autres variations (12.897.316) (9.646.182) (22.543.499)

Solde final 61.436.723 19.992.500 15.176.499 96.605.722

10. Actifs intangibles Les informations concernant la valeur comptable des actifs intangibles, concernant l'exercice de 2015, peuvent être analysées de la forme suivante:

Description

Avec vie utile finie 4 Valeur brute comptable initiale 5 Amortissements cumulés initiaux 6 Pertes de valeur cumulées initiales 7 Valeur nette comptable initiale (7 = 4 - 5 - 6) Movements de l'exercice : (8 = 8.1 - 8.2 + 8.3 + 8 8.4 + 8.5 + 8.6) 8.1 Total des additions Acquisitions en 1ère main Autres 8.2 Total des diminutions Amortissements Aliénations Abattements 8.3 Reprises de pertes de valeur 8.4 Transferts d'intangibles en cours 8.6 Autres transferts 9 Valeur nette comptable finale (9 = 7 + 8)

dst - sgps, s.a.

Droits de conception

Programmes d'ordinateur

50.662.734,20 3.942.570,02 21.079.112,69 2.079.094,02 29.583.621,51 1.863.476,01

Actifs Propriété Autres actifs intangibles en industrielle intangibles cours

Total

352.738,38 202.192,77 150.545,62

892.588,10 386.142,63 506.445,47

252.465,46 56.103.096,16 - 23.746.542,10 252.465,46 32.356.554,06

3.016.665,97 (796.986,03) (10.289,16) 5.843.491,66 118.149,10 2.213,49 5.843.491,66 118.149,10 2.213,49 2.923.724,95 1.007.115,13 12.502,65 2.894.169,94 1.007.115,13 12.502,65 29.555,01 96.899,26 91.980,00 32.600.287,48 1.066.489,98 140.256,46

(814,43) 40.045,56 36.846,93 3.198,63 41.216,66 41.211,77 4,89 356,67 505.631,05

34.797,84 2.243.374,20 132.053,77 6.135.953,58 132.053,77 6.132.754,95 3.198,63 - 3.984.559,39 - 3.954.999,49 29.559,90 (97.255,93) 91.980,00 287.263,30 34.599.928,26

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Rapport annuel 2015

Les informations concernant la valeur comptable des actifs intangibles, concernant l'exercice de 2014, peuvent être analysées de la forme suivante: Droits de conception

Description

Avec vie utile finie 4 Valeur brute comptable initiale 5 Amortissements cumulés initiaux 6 Pertes de valeur cumulées initiales 7 Valeur nette comptable initiale (7 = 4 - 5 - 6) Movements de l'exercice : (8 = 8.1 - 8.2 + 8.3 + 8 8.4 + 8.5 + 8.6) 8.1 Total des additions Acquisitions en 1ère main 8.2 Total des diminutions Amortissements Abattements Autres 9 Valeur nette comptable finale (9 = 7 + 8)

Programmes d'ordinateur

Actifs Propriété Autres actifs intangibles en industrielle intangibles cours

Total

50.487.683,51 3.752.193,54 18.481.675,19 1.130.512,79 32.006.008,32 2.621.680,75

323.630,83 176.471,67 147.159,16

850.831,48 331.465,25 519.366,23

225.899,84 55.640.239,20 - 20.120.124,90 225.899,84 35.520.114,30

(2.422.380,96) (758.204,75) 214.884,32 190.376,48 214.884,32 190.376,48 2.637.265,28 948.581,23 2.604.647,66 948.581,23 32.617,62 29.583.627,36 1.863.476,00

3.387,13 16.150,00 16.150,00 12.762,87 12.762,87 150.546,29

(12.928,71) 18.391,01 18.391,01 31.319,72 31.170,89 148,83 506.437,52

26.567,05 (3.163.560,24) 26.567,05 466.368,86 26.567,05 466.368,86 - 3.629.929,10 - 3.597.162,65 32.617,62 148,83 252.466,89 32.356.554,06

11. Participations financières - méthode de la mise en équivalence patrimoniale Les variations du poste «Participations financières - méthode de mise en équivalence», en référence à l'exercice de 2015, sont les suivantes:

Description

Méthode de mise en équivalence : Valeur brute comptable initiale Valeur nette comptable initiale Mouvements de l'exercice Autres acquisitions Partie de l'investisseur dans les résultats de l'investie Distributions reçues de l'investie Modifications des capitaux propres de l'investie non comptabilisées dans les résultats Aliénations Autres mouvements de l'exercice Valeur nette comptable finale

dst - sgps, s.a.

Investissements dans des entreprises associées

45.089.861,82 45.089.861,82 2.766.513,74 7.709.894,86 4.030.807,46 724.192,56 8.028,82 (1.628.737,40) 47.856.375,56

Total

45.089.861,82 45.089.861,82 2.766.513,74 7.709.894,86 4.030.807,46 724.192,56 8.028,82 (1.628.737,40) 47.856.375,56

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Rapport annuel 2015

Les variations du poste «Participations financières - méthode de mise en équivalence», en référence à l'exercice de 2014, sont les suivantes: Investissements dans des entreprises associées

Description Méthode de mise en équivalence : Valeur brute comptable initiale Valeur nette comptable initiale Mouvements de l'exercice Outras aquisições Partie de l'investisseur dans les résultats de l'investie Distributions reçues de l'investie Modifications des capitaux propres de l'investie non comptabilisées dans les résultats Alienações Autres mouvements de l'exercice Valeur nette comptable finale

43.977.130,83 43.977.130,83 1.106.311,68 8.209.936,59 6.077.266,58 (2.550.771,57) 38.389,16 1.562.802,40 45.083.442,51

Total

43.977.130,83 43.977.130,83 1.106.311,68 8.209.936,59 6.077.266,58 (2.550.771,57) 38.389,16 1.562.802,40 45.083.442,51

Au cours de 2015 et 2014, la composition du poste «Gains/pertes imputés aux filiales, entreprises associées et coentreprises» était la suivante:

Postes

Frais et pertes Revenus et gains

2015

2014

(103.057.580,72)

(5.848.664,94)

110.764.494,35

17.589.996,69

7.706.913,63

11.741.331,75

12. Participations financières – autres méthodes Les variations du poste «Participations financières - autres méthodes», en référence à l'exercice de 2015, sont les suivantes:

Description Autres méthodes : Valeur brute comptable initiale Valeur nette comptable initiale Mouvements de l'exercice Autres acquisitions Aliénations Autres mouvements de l'exercie Valeur nette comptable finale

dst - sgps, s.a.

Investissements Autres dans d'autres investissements entreprises financiers 2.168.717,68 2.168.717,68 (435.916,26) 1.544,26 49.880,78 (387.579,74) 1.732.801,42

266.200,22 266.200,22 (102.755,45) 69.140,93 171.737,06 (159,32) 163.444,77

Total

2.434.917,91 2.434.917,91 (538.671,71) 70.685,19 221.617,84 (387.739,06) 1.896.246,19

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Rapport annuel 2015

Les variations du poste «Participations financières - autres méthodes», en référence à l'exercice de 2014, sont les suivantes: Investissements Autres dans d'autres investissements entreprises financiers

Description Autres méthodes : Valeur brute comptable initiale Valeur nette comptable initiale Mouvements de l'exercice Autres acquisitions Aliénations Autres mouvements de l'exercie Valeur nette comptable finale

1.873.554,32 1.873.554,32 295.163,36 126.030,00 15.575,00 184.708,36 2.168.717,68

5.115.911,08 5.115.911,08 (4.849.710,86) 9.394,90 4.981.539,98 122.434,22 266.200,22

Total

6.989.465,40 6.989.465,40 (4.554.547,50) 135.424,90 4.997.114,98 307.142,58 2.434.917,91

Au cours de 2015 et 2014, la composition du poste «Accroissement/réduction de la juste valeur» était la suivante: 2015 Postes

Investissements financiers

Réductions Augmentations

2014 Total

Réductions Augmentations

Total

(266.528,95)

389,63 (266.139,32)

(449.677,01)

145.856,10 (303.820,91)

(266.528,95)

389,63 (266.139,32)

(449.677,01)

145.856,10 (303.820,91)

13. Inventaires (stocks) Le 31 décembre de 2015 et 2014, la composition du poste «Inventaires» était la suivante:

Postes

31.12.2015

31.12.2014

15.686.521,38

17.206.312,03

Matières premières, subsidiaires et de consommation

5.623.272,96

8.008.737,60

Produits finis et intermédiaires

1.339.575,13

89.925,15

Produits et travaux en cours

3.082.264,83

4.420.659,07

Avances pour achats

1.311.538,32

1.211.537,14

27.043.172,62

30.937.170,99

Marchandides

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel 2015

Le 31 décembre 2015, le poste «Variation dans les inventaires de production» a été exprimé de la forme suivante:

Description 1 2 3 4

Inventaires finaux Reclassement et régularisation d'inventaires Inventaires initiaux Variation des inventaires de production (4 = 1 + 2 - 3)

Produits finis et Produits et intermédiaires travaux en cours 1.339.575,13 889.727,69 89.925,15

Total

3.082.264,83 4.421.839,96 (2.347.533,33) (1.457.805,64) 4.420.659,07 4.510.584,22

359.922,30

1.009.139,09

1.369.061,39

Le 31 décembre 2014, le poste «Variation dans les inventaires de production» a été exprimé de la forme suivante:

Description

Produits finis et Produits et intermédiaires travaux en cours

1 Inventaires finaux 2 Reclassement et régularisation d'inventaires 3 Inventaires initiaux 4 Variation des inventaires de production (4 = 1 + 2 - 3)

89.925,15 23.203,66 757.594,47 (690.872,99)

Total

4.420.659,07 4.510.584,22 23.203,66 3.721.468,96 4.479.063,43 699.190,11

8.317,13

Le mouvement survenu dans le poste «Coût des marchandises vendues et des matières consommées» durant l'exercice de 2015 fut le suivant: Description 1 2 3 4 5

Inventaires initiaux Achats Reclassement et régularisation d'inventaires Inventaires finaux Coût des marchandises vendues et des matières consommées (5 = 1+ 2 + 3 - 4)

Marchandises 17.197.713,15 (699.461,94) 15.683.413,27 814.837,94

Matières premières, subs. et de consommation 8.017.336,48 59.611.191,22 5.626.381,07 62.002.146,63

Total 25.215.049,63 58.911.729,28 21.309.794,34 62.816.984,57

Le mouvement survenu dans le poste «Coût des marchandises vendues et des matières consommées» durant l'exercice de 2014 fut le suivant:

1 2 3 4 5

Description

Marchandises

Inventaires initiaux Achats Reclassement et régularisation d'inventaires Inventaires finaux Coût des marchandises vendues et des matières consommées (5 = 1+ 2 + 3 - 4)

23.394.074,64 (5.166.470,86) 17.197.713,15 1.029.890,63

dst - sgps, s.a.

Matières premières, subs. et de consommation 6.140.322,02 70.589.905,50 (365,27) 8.017.336,48 68.712.525,77

Total 29.534.396,66 65.423.434,64 (365,27) 25.215.049,63 69.742.416,40

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Rapport annuel 2015

14. Clients Le 31 décembre de 2015 et 2014, la composition du poste «Clients» était la suivante:

Postes

Clients c/c

31.12.2015

31.12.2014

47.566.266,93

42.115.532,46

594.905,95

903.554,04

Clients avec garantie

2.886.295,58

3.304.797,26

Clients à créances douteuses

8.862.469,84

17.148.124,77

59.909.938,29

63.472.008,52

(8.862.469,84)

(17.148.124,72)

51.047.468,45

46.323.883,81

Clients titres à recevoir

Pertes de valeur accumulées

Le 31 décembre de 2015 et 2014, les créances douteuses étaient composées de la forme suivante: 31.12.2015

31.12.2014

416.253,71

231.171,57

Réclamées judiciairement

5.400.148,69

6.988.613,83

En retard

3.046.067,44

9.928.339,37

Relatives à des procédures d’insolvabilité et de redressement judiciaire d’entreprises ou des procédures d’exécution

8.862.469,84 17.148.124,77

Le 31 décembre de 2015 et 2014, le poste «Avances de clients» était composé de la forme suivante: Postes

31.12.2015

Clients c/c

127.434,63 127.434,63

31.12.2014

1.079.828,66 1.079.828,66

Au cours de 2015 et 2014, la composition du poste «Dépréciation de comptes à recevoir» était la suivante:

Postes

Dettes à recevoir de clients

dst - sgps, s.a.

Pertes de valeur

(372.425,58) (372.425,58)

2015 Reprises de pertes de valeur 1.794.871,99 1.794.872,99

Total

1.422.446,41 1.422.446,41

Pertes de valeur

2014 Reprises de pertes de valeur

(11.373.534,13) 12.912.481,95 (11.373.534,13) 12.912.481,95

Total

1.538.947,82 1.538.947,82

Page 109 de 127


Rapport annuel 2015

15. Actifs financiers Le 31 décembre de 2015 et 2014, la composition du poste «Actifs financiers» était la suivante: Postes

31.12.2015

31.12.2014

Actif non courant Participations financières - autres méthodes

-

943,36

-

943,36

742.748,42

882.145,71

742.748,42

882.145,71

Passif courant Derivés avec couverture efficace "Swap" de taux d'intérêts variable

16. Autres comptes à recevoir Le 31 décembre de 2015 et 2014, la composition du poste « Autres comptes à recevoir » était la suivante:

Postes

31.12.2015

31.12.2014

Intérêts Rendas

1.737.519,11

1.733.153,64

-

-

Travaux en cours

2.082.801,53

2.717.740,74

Services fournis

1.548.290,66

459.519,14

442.292,49

399.767,71

1.234.391,68

1.471.934,78

Débiteurs en raison d’accroissement de revenus

Vente d'eau Autres Autres débiteurs

dst - sgps, s.a.

7.045.295,47

6.782.116,01

22.960.583,25

8.411.359,91

30.005.878,72

15.193.475,92

Page 110 de 127


Rapport annuel 2015

17. État et autres entités publiques Le 31 décembre de 2015 et 2014, le poste « État et autres entités publiques » était composé de la forme suivante:

Postes

31.12.2015

31.12.2014

Actif 371.294,30

637.355,12

3.734.676,38

4.814.367,56

417.424,23

287.883,18

4.523.394,91

5.739.605,86

Impôto sur le revenu

594.480,95

2.209.009,08

Retenue d’impôts sur le revenu

367.846,89

321.399,92

83.570,81

76.980,53

Cotisations à la Sécurité sociale

762.906,60

458.031,35

Autres

329.898,32

77.083,04

2.138.703,56

3.142.503,92

Impôt sur le revenu Taxe sur la valeur ajoutée Autres Passif

Taxe sur la valeur ajoutée

18. Reports Le 31 décembre de 2015 et 2014, le poste «Frais et revenus à comptabiliser» était composé de la forme suivante:

Poste

31.12.2015

31.12.2014

Frais à comptabiliser Services à fournir les prochaines années déjà facturés Publicidade

557.871,04

1.004.268,99

18.000,00

17.999,99

69.851,98

75.330,66

136.140,72

125.888,41

Intérêts à payer

41.444,54

10.680,43

Frais bancaires Autres frais

104.074,75

130.023,91

163.034,62 1.090.417,65

179.335,63 1.543.528,02

541.358,87

923.988,55

16.933.967,97

12.457.243,97

61.357,40

58.788,20

-

5.810,69

17.536.684,24

13.445.831,41

Assurances Loyers

Revenus à comptabiliser Services à fournir les prochaines années déjà facturés Contrats de construction Loyers Autres revenus

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel 2015

19. Capital libéré Le capital social de l'entité est resté le même lors de l'exercice et est constitué de 5.000.000 actions dématérialisées, nominatives, avec la valeur nominale unitaire de six euros. Il est totalement libéré.

20. Provisions Le 31 décembre de 2015 et 2014, le poste «Provisions» était composé de la forme suivante:

Postes

31.12.2015

31.12.2014

Provisions pour investissements de remplacement

764.926,37

837.399,11

Provisions pour Lamas

333.333,00

333.333,00

Provisions pour impôts

49.596,62

49.596,62

2.344.028,18

1.906.437,52

Procédures judiciaires en cours

666.774,22

670.450,63

Provisions travaux en cours - NCRF19

786.920,52

363.423,21

Provisions pour garanties à clients

Autres provisions

211.208,66

199.859,36

5.156.787,57

4.360.499,45

Les augmentations / réduction du poste «Provisions» durant les exercices de 2015 et 2014 présentaient la composition suivante: 31.12.2015 Postes Procédures judiciaires en cours Provisions pour investissements de remplacement Autres provisions

dst - sgps, s.a.

Renforcement

Repris

- (41.955,00)

31.12.2014 Solde final

Renforcement

Reprise

Solde final

(41.955,00)

(413.181,38)

215.201,36

(197.980,02)

73.150,55

72.472,57

-

91.173,63

91.173,63

(989.689,01) 227.437,15

(762.251,86)

(1.307.654,20)

- (1.307.654,20)

(990.366,99) 258.632,70

(731.734,29)

(1.720.835,58)

306.374,99 (1.414.460,59)

(677,98)

Page 112 de 127


Rapport annuel 2015

21. Financements obtenus Le 31 décembre de 2015 et 2014, la composition du poste «Financements obtenus» était la suivante: Postes

31.12.2015

31.12.2014

86.072.642,27

87.342.773,53

Locations financières

2.576.676,03

2.115.067,27

Billets de trésorerie

3.875.000,00

8.560.000,00

Projets d'investissement

2.836.777,46

3.441.838,84

240.733,13

240.733,13

95.601.828,88

101.700.412,76

Emprunts à court terme

13.940.538,28

11.361.381,98

Comptes de garantie

16.954.928,67

15.781.930,20

Découverts bancaires

3.092.015,93

5.353.802,74

Locations financières

929.171,59

918.571,73

Projets de investissement

253.560,77

960.594,33

35.170.215,23

34.376.280,99

Passif non courant Emprunts à moyen et long terme

Outros Passif courant

22. Fournisseurs Le 31 décembre de 2015 et 2014, la composition du poste «Fournisseurs» était la suivante: Postes

31.12.2015

31.12.2014

42.271.740,25

44.773.803,77

Fournisseurs - titres à payer

4.235.987,97

5.320.746,56

Fournisseurs - factures en vérification

3.063.356,59

2.288.303,35

Fournisseurs avec garantie

6.718.658,74

6.214.166,03

Fournisseurs c/c

Autres

dst - sgps, s.a.

341.929,40

238.649,36

56.631.672,95

58.835.669,07

Page 113 de 127


Rapport annuel 2015

Le 31 décembre de 2015 et 2014, la composition du poste «Avances aux fournisseurs» était la suivante: Postes Fournisseurs

31.12.2015

31.12.2014

2.908.596,40

3.544.002,66

-

5.595,91

8.075,44

267.791,03

2.916.671,84

3.817.389,60

Fournisseurs généraux - autres marchés Fournisseurs - intracommunautaires

23. Autres comptes à payer Le 31 décembre de 2015 et 2014, la composition du poste «Autres comptes à payer» était la suivante: Postes

31.12.2015

31.12.2014

14.705.954,16

15.784.655,40

14.652.204,16

15.784.655,40

Rémunérations à payer

1.153.590,58

1.144.777,27

Fournisseurs d’investissements

1.054.908,52

1.401.867,77

Adiantamentos por conta de vendas

1.092.221,00

368.618,58

668.211,02

5.293,60

2.749.303,40

3.510.655,73

Passif non courant Loyer concession Passif courant

Créanciers par accroissements de frais Assurances Rémunérations à payer

236.090,01

477.858,27

Fournisseurs et services externes

2.837.919,90

3.070.050,21

Autres accroissements de frais

1.172.143,13

3.584.580,84

7.663.667,45

10.648.438,65

Intérêts

Passifs d'impôts différés Factoring Confirming Loyer concession Prêts obtenus Autres

dst - sgps, s.a.

710.899,13

707.037,53

3.110.290,79

8.223.262,03

18.215.044,65

17.090.278,61

-

2.849.985,41

4.237.191,67

4.749.132,05

16.847.513,42

4.276.824,90

54.085.327,21

51.460.222,79

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Rapport annuel 2015 24. Actifs et passifs d'impôts différés Le 31 décembre de 2015, la composition du poste «Actifs et passifs d'impôts différés» était la suivante: 01.01.2015 Base Impôt Actifs d’impôts différés Imparité clients Préjudice fiscal reportable NCRF 19 - Provisions Provisions pour autres risques et charges Biens de domaine public obtenus du concédant Comptabilisation de la juste valeur du swap Coût amorti

Non courant Courant Passifs d’impôts différés Subvention à l'investissement

Non courant Corrente

dst - sgps, s.a.

3.341.134,37 208.647,36 63.337,87 1.186.298,66 353.608,80 748.991,43 165.933,40 6.067.951,89

813.421,39 47.251,39 15.517,78 308.481,29 93.706,33 198.482,73 45.527,97 1.522.388,87

Variation Base (1.393.714,06) (166.385,08) 172.048,80 47.921,92 (118.355,66) (3.265,03) (1.461.749,11)

Impôt (324.756,25) (47.453,04) 38.710,98 12.699,31 (31.364,25) (828,75) (352.992,00)

1.522.388,87 -

52.414.317,56 11.006.266,65 52.414.317,56 11.006.266,65 10.299.229,12 707.037,53

31.12.2015 Base Impôt 1.947.420,30 42.262,28 235.386,67 1.234.220,59 353.608,80 630.635,77 162.668,37 4.606.202,78

488.665,14 (201,66) 54.228,76 321.180,60 93.706,33 167.118,48 44.699,22 1.169.396,87 1.169.396,87 -

(1.459.901,59) (1.459.901,59)

(306.579,41) (306.579,41)

50.954.415,97 10.699.687,24 50.954.415,97 10.699.687,24 9.988.788,11 710.899,13

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Rapport annuel 2015 Le 31 décembre de 2014, la composition du poste «Actifs et passifs d'impôts différés» était la suivante: 01.01.2014 Base Impôt Actifs d’impôts différés Imparité clients Préjudice fiscal reportable NCRF 19 - Provisions Annulation des actifs intangiblees Décomptabilisation d'actifs Provisions pour autres risques et charges Ajustement juste valeur des actions Décomptabilisation de l'intégration patrimoine et biens acquis et respectifs amortissements via DC4 Comptabilisation du droit de concession Biens de domaine public obtenus du concédant Comptabilisation de la juste valeur du swap Coût amorti

Non courant Courant Passifs d’impôts différés NCRF 19 - Contrats de construction Subvention à l'investissement Ajustement juste valeur des actions Effet du loyer de la concession par DC4 Comptabilisation droit de concession Coût amorti Décomptabilisation du loyer déjà remis au concédant Autres

Non courant Corrente

dst - sgps, s.a.

Variation Base

Impôt

31.12.2014 Base Impôt

1.430.390,00 402.461,14 860,94 62,40 1.234.956,51 1.444.504,81

282.783,21 89.531,79 228,15 6,20 321.725,82 332.236,10

1.910.744,37 (193.813,78) 63.337,87 (860,94) (62,40) (48.657,85) (1.444.504,81)

530.638,18 (42.280,41) 15.517,78 (228,15) (6,20) (13.244,53) (332.236,10)

3.341.134,37 208.647,36 63.337,87 1.186.298,66 -

813.421,39 47.251,39 15.517,78 308.481,29 -

1.508.094,08

399.644,93

(1.508.094,08)

(399.644,93)

-

-

897.937,47 1.797.550,42 583.308,83 168.248,73 316.083,55 9.784.458,88

237.953,43 476.350,86 154.576,84 46.268,40 83.779,40 2.425.085,13

(897.937,47) (1.443.941,62) 165.682,60 (2.315,33) (316.083,55) (3.716.506,99)

(237.953,43) (382.644,53) 43.905,89 (740,43) (83.779,40) (902.696,26)

353.608,80 748.991,43 165.933,40 6.067.951,89

93.706,33 198.482,73 45.527,97 1.522.388,87

2.104.776,91 320.308,22 629.914,99 166.496,18 54.782.136,01 12.706.791,85 117.505,65 27.026,31 456.153,02 120.880,55 280.745,63 74.397,26 24.790,84 6.197,71 511.864,91 135.644,20 162.706,68 43.117,27 56.965.817,73 13.280.551,33 12.422.248,72 858.302,61

1.522.388,87 (629.914,99) (166.496,18) (2.367.818,45) (1.700.525,21) (117.505,65) (27.026,31) (456.153,02) (120.880,55) (280.745,63) (74.397,26) (24.790,84) (6.197,71) (511.864,91) (135.644,20) (162.706,68) (43.117,27) (4.551.500,17) (2.274.284,69)

52.414.317,56 11.006.266,65 52.414.317,56 11.006.266,65 10.299.229,12 707.037,53

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Rapport annuel 2015 25. Ventes et services fournis Au cours de 2015 et 2014, la composition du postes «entes et services fournis» était la suivante: 2015 Postes

Ventes d'immeubles Ventes de marchandises Ventes de produits Services fournis

marché intérieur

2014

marché extérieur

Total

128.000,00

-

128.000,00

10.353.671,87 5.986.992,59

56.438,55 8.529.719,35

10.410.110,42 14.516.711,94

marché intérieur 27.730,00

marché extérieur

Total

-

27.730,00

9.936.608,98 787.864,86 5.921.373,30 10.884.664,07

10.724.473,83 16.806.037,37

154.946.476,26 26.221.179,18 181.167.655,44

173.547.948,51 13.501.735,75 187.049.684,26

171.415.140,72 34.807.337,08 206.222.477,80

189.433.660,78 25.174.264,68 214.607.925,45

26. Travaux pour la propre entité Au cours de 2015 et 2014, la composition de ce poste était la suivante:

Postes

Actifs fixes tangibles

dst - sgps, s.a.

2015

2014

67.696,63

38.998,03

67.696,63

38.998,03

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Rapport annuel 2015

27. Approvisionnements et services externes Au cours de 2015 et 2014, la composition de ce poste était la suivante:

Postes

31.12.2015

31.12.2014

57.378.459,35

54.771.557,07

Électricité

2.737.134,21

2.365.413,46

Combustibles

4.442.942,63

5.703.077,69

Eau et autres fluides

743.835,16

642.804,55

Outils

610.307,46

531.263,66

Matériel de bureau

78.661,35

101.057,26

Loyers et locations

12.196.144,14

13.769.201,80

59.404,35

49.778,81

Communication

501.419,17

480.621,28

Assurances

818.735,75

628.456,78

Transport de marchandises

450.738,99

521.216,57

1.987.281,37

2.134.539,60

Sous-traitance

Dépenses de représentation

Déplacements et séjours Commissions Honoraires

9.724,89 329.027,90

202.320,29

383.174,20

3.272.265,63

3.329.130,11

Publicité et propagande

165.946,28

89.049,46

Nettoyage, hygiène et confort

142.265,37

100.998,99

Surveillance et sécurité

795.257,92

809.034,09

4.999.692,26

6.770.281,68

Licences de software

588.780,01

440.282,90

Péages

717.277,14

641.523,56

Autres FSE

809.056,52

744.179,39

94.259.690,19

95.345.395,66

Contentieux et notaire Conservation et réparation

Travaux spécialisés

dst - sgps, s.a.

86.781,29 474.983,58

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Rapport annuel 2015

28.

Avantages du personnel, personnes employées et charges de personnel

28.1. Personnes employées Entreprises

31.12.2015

31.12.2014

dst - sgps, s.a.

5

5

dst center, s.a.

98

-

investhome - construção e imobiliária, s.a.

16

25

dst engenharia & construção, sgps, s.a. domingos da silva teixeira, s.a. domingos da silva teixeira - imobiliária, s.a. dte, instalações especiais, s.a. investhome - sgps, s.a. bysteel, s.a.

525

2

-

125

117

-

-

177

187

tmodular, s.a.

-

-

tstone, s.a.

-

-

tgeotecnia, s.a.

-

-

tconcrete, s.a.

4

3

tagregados, s.a.

5

6

steelgreen, s.a.

17

19

cari construtores, s.a.

-

-

monte dourado - hipermecados e imobiliária, s.a.

-

-

dst real estate, sgps, s.a.

-

-

ipplus, s.a.

-

-

perfil dinamico, lda.

-

-

despertavantagem, s.a.

-

-

dst energias renováveis, sgps, s.a.

-

-

dst - wind, s.a.

1

1

global sun, s.a.

23

15

dst solar, s.a.

9

6

dst hydro, s.a.

1

1

dst telecomunicações, sgps, s.a.

-

-

42

26

derivadas e segmentos, s.a.

-

-

blu, s.a.

1

1

dst ventures, sgps, s.a.

-

-

innovation point - investigação e desenvolvimento, s.a.

4

4

2bpartner, scr, s.a.

2

1

dst ambiente, sgps, s.a.

-

-

dst internacional, sgps, s.a.

-

-

dstelecom, s.a.

dst internacional II, sgps, s.a.

-

-

dst moçambique, lda.

3

5

domingos da silva teixeira - angola, s.a.

73

43

dst 2gether, sgps, s.a.

-

-

dst 2gether II - s.a.

-

-

dstelecom, norte, s.a.

-

-

dstelecom, alentejo e algarve, s.a.

-

-

bysteel uk limited

-

-

734

605

-

9

1.810

1.604

criar vantagens - águas e resíduos, lda. way2b, ace Total

dst - sgps, s.a.

469

Page 119 de 127


Rapport annuel 2015

28.2. Charges de personnel Au cours de 2015 et 2014, la composition de ce poste était la suivante:

Postes

Remunérations des organes sociaux Rémunérations du personnel

2015

2014

1.096.559,82

1.215.917,46

21.111.872,89

20.865.757,51

190.600,00

149.343,76

4.485.921,97

4.349.762,94

Assurances d’accidents de travail et maladies professionnelles 412.804,25 350.554,32 Charges d’action sociale

340.029,80

88.842,93

32.126,13

Assurances de santé et vie

148.665,47

100.994,65

Autres charges de personnel

170.075,77

158.048,81

28.055.897,40

27.481.972,34

Indemnisations Charges sur les remunérations

Formation

269.991,29

29. Autres revenus et gains Au cours de 2015 et 2014, la composition de ce poste était la suivante:

Postes

2014

Revenus supplémentaires

2.708.091,07

5.606.640,65

Investissements financiers

4.450.000,00

-

Aliénations d’investissements non financiers Différences de change favorables Escomptes obtenus pour paiement comptant Corrections relatives aux exercices antérieurs Excès d'estimation pour impôts Subventions diverses Subventions à l'investissement Pénalités contractuelles Gains en inventaires Autres revenus et gains

dst - sgps, s.a.

2015

479.327,52

3.694.567,13

1.428.717,85

636.501,07

137.566,44

412.351,17

748,61

83.096,59

2.510.097,28

1.762.746,35

11.675,53

3.871,25

4.266.016,25

3.732.173,01

186.038,68

190.259,88

3.999,29

5.044,74

1.541.979,28

1.803.361,58

17.724.257,79

17.930.613,42

Page 120 de 127


Rapport annuel 2015

30. Autres frais et pertes Au cours de 2015 et 2014, la composition de ce poste était la suivante:

Postes

2015

Impôts et taxes

2014

790.551,13

Escomptes concédés pour paiement comptant Dettes irrécouvrables

871.157,09

25.243,21

69.830,07

1.346.988,15

1.201.549,60

Investimentos financeiros Aliénations d'investissements non financiers Corrections relatives aux exercices antérieurs Dons Cotisations Insuffisance pour l'estimation des impôts

42.791,78

-

838.974,78

4.600.145,23

21.394,65

582.160,87

156.431,17

690.067,73

21.823,25

22.695,60

4.158,38

467.188,24

Différences de change défavorables

1.917.141,71

667.712,69

Frais de garanties bancaires

1.219.001,95

1.018.900,89

631,66

2.907,23

Frais de factoring

141.833,57

170.627,59

Frais de confirming

104.490,53

68.846,75

245,21

3.204,83

711.650,99

118.301,99

28.947,76

7.935,98

Indemnisations

3.672,08

8.520,23

Pertes en inventaires

3.451,91

922,72

Services bancaires

635.775,92

882.801,91

Autres frais et pertes

260.665,19

549.328,02

8.275.864,95

12.004.805,24

Frais de lettre

Frais de self-confirming Amendes et pénalités Dommages à tiers

31. Intérêts et revenus similaires obtenus Au cours de 2015 et 2014, la composition de ce poste était la suivante:

Postes

2014

Intérêts contractuels et de retard

280.445,42

1.257.630,55

Intérêts de prêts concédés

263.683,71

247.769,98

Intérêts de dépôts

157.716,86

613.603,28

Intérêts d'autres applications de moyens financiers Intérêts d'obligations du trésor

193.692,08

230.861,57

-

16.296,46

Autres intérêts et revenus

dst - sgps, s.a.

2015

156.573,39

605.087,39

1.052.111,46

2.971.249,23

Page 121 de 127


Rapport annuel 2015

32. Intérêts et frais similaires supportés Au cours de 2015 et 2014, la composition de ce poste était la suivante:

Postes

2015

Intérêts de prêts bancaires

2014

4.194.787,40

6.356.947,28

147.481,43

582.448,36

Intérêts de leasing

75.556,74

81.430,76

Intérêts de confirming

46.889,63

32.215,24

9.411,90

1.712,98

Intérêts de factoring

Intérêts de self-confirming Intérêts de retard et compensatoires

26.229,63

441.822,39

409.953,13

246.832,55

9.224,77

19.223,21

2.689.605,07

1.880.861,21

Services bancaires

102.312,56

105.832,52

Commissions garanties

196.803,99

252.446,69

66.356,16

27.541,78

7.974.612,41

10.029.314,97

Intérêts de prêts obtenus Intérêts d'escompte de titres Autres intérêts et frais Autres frais et pertes de financement

Autres

33. Impôt sur le revenu Le frais (revenu) pour impôts courants est celui indiqué dans le cadre suivant: Postes

dst - sgps, s.a.

2015

2014

Impôt courant IS de l'année

2.358.510,00

3.116.212,76

Impôt différé

(705.068,16)

(2.341.007,92)

1.653.441,84

775.204,84

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Rapport annuel 2015

34. Engagements de l'entité pour la prestation des garanties L'entité possédait, le 31 décembre 2015, des garanties bancaires pour la substitution des cautions auprès des entités adjudicataires pour un montant de 71.926.149 euros, 1.147.500 dollars, 190.142.000 kwanzas, 500.000 meticais et 8.480.100,08 escudos cap-verdiens à savoir: Nationales en euros

en dollars

Internationales en kwanzas en meticais

en escudos cap-verdiens

BCI/CGD

5.164.042

-

-

-

-

BAI ANGOLA

1.520.470

-

-

-

-

SANTANDER

923.928

-

-

-

-

BCP

209.316

-

-

-

-

BPI

648.350

-

-

-

-

BBVA

2.930.711

-

-

-

-

BARCLAYS

14.625.226

-

-

500.000

-

Novo banco

18.173.201

150.000

190.142.000

-

8.480.100

CGD

10.056.958

-

-

-

-

BPN Entités concédants Autres TOTAL

5.925.784

997.500

-

-

-

10.078.887

-

-

-

-

1.669.276

-

-

-

-

71.926.149

1.147.500

190.142.000

500.000

8.480.100

L'entité possédait, le 31 décembre 2014, des garanties bancaires pour la substitution des cautions auprès des entités adjudicataires pour un montant de 72.019.475,29 euros, 1.448,00 dollars, 95.071.000 Kwanzas et 10.000.000 meticais à savoir: Nationales en euros

en dollars

en kwanzas

en meticais

SANTANDER

7.340.592

997.500

-

-

BCP

3.478.016

-

-

-

BPI

15.437.988

170.500

-

-

1.171.193

-

-

-

660.945

-

-

-

7.711.770

-

-

-

16.804.257

280.000

95.071.000

10.000.000

1.146.143

-

-

-

BBVA BARCLAYS Novo banco CGD BANIF BANCO POPULAR Banco BIC Entités concédants Autres TOTAL

dst - sgps, s.a.

Internationales

565.098

-

-

-

4.605.333

-

-

-

10.610.122

-

-

-

2.488.018

-

-

-

72.019.475

1.448.000

95.071.000

10.000.000

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Rapport annuel 2015

35. Événements après la date du bilan Entre la date de l'élaboration des états financiers (31 décembre 2015) et la date d'autorisation de leur émission (le 15 April 2016), il n'y a eu aucun fait important qui justifie des divulgations ou des modifications des états financiers de l'exercice.

36. Informations exigées par la législation L'organe de gestion informe que l’entité ne présente aucune dette en retard par rapport à l'administration fiscale et douanière, dans les termes du décret-loi nº 534/80 du 7 novembre 1980. Dans les termes de l'article 210 du code des régimes contributifs, publié par la loi nº 110/2009 du 16 septembre 2009, l'organe de gestion informe que la situation de l’entité auprès la Sécurité sociale est à jour, et l'a été dans les délais stipulés par la loi. En application des dispositions de l'alinéa b), du paragraphe nº1 de l'article 66-A du code des sociétés commerciales, l’entité informe que les honoraires pratiqués par le commissaire aux comptes s'élèvent à 110.196,96 euros, qui se réfèrent uniquement aux services de contrôle légal des comptes. Au cours de l'exercice terminant le 31 décembre 2015, l’entité a recouru à des investissements susceptibles d'être éligibles aux fins de l'exploitation du régime fiscal du système d'incitations fiscales dans la recherche et le développement d'entreprise II (SIFIDE II), prévu au chapitre V du nouveau code fiscal de l'investissement, approuvé par le décret-loi nº 162/2015 du 31 octobre 2015, la valeur du bénéfice fiscal s'étant élevée à 752.125 euros et ayant été déduite dans sa totalité lors du présent exercice. Dans les termes des dispositions des paragraphes nº 1 et 2 de l'article 23 du code fiscal de l'investissement (CFI), le groupe dst a calculé pour 2015 un montant des avantages fiscaux liés au régime fiscal d'aide à l'investissement (RFAI) de 2.472,75 euros, correspondant à 25% des investissements éligibles de l'année (9.711 euros).

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel 2015

37. Date d'autorisation pour l'émission des états financiers Les états financiers de l'exercice terminant le 31 décembre 2015 ont été approuvés par l'organe de gestion et autorisés à être émis le 15 April 2016.

Braga, le 15 April 2016

Le conseil d'administration,

Le comptable certificat nº 55854,

José Gonçalves Teixeira; Président

Susana Maria Macedo Queirós

Avelino Gonçalves Teixeira; Vice-président exécutif

Joaquim Gonçalves Teixeira; Vice-président non exécutif

Hernâni José Gonçalves Teixeira; Membre non exécutif

João Martins Negrais de Matos; Membre exécutif

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel 2015

E)

Certification lĂŠgale des comptes

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel 2015

F)

Rapport et avis du commissaire aux comptes

dst - sgps, s.a.

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Rapport annuel consolidé - dst – sgps, s.a. - 2015  

Rapport annuel consolidé - dst – sgps, s.a. - 31 décembre 2015

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