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Lezione 1 Marzo 2010 Gli strumenti Finanziari: A) I Servizi di Pagamento B) Misure di rischio e rendimento delle Obbligazioni Gimede Gigante


Obiettivi di apprendimento •  Riconoscere e classificare per categorie di appartenenza i differenti STRUMENTI FINANZIARI. •  Per ciascuno di essi: ▫  distinguere il grado di liquidità in relazione alle caratteristiche tecniche ed alla possibilità di negoziazione; ▫  calcolare le componenti di costo e di rendimento; ▫  Individuare i rischi connessi all’utilizzo.

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Indice 1 Introduzione agli strumenti finanziari La liquiditĂ ; il pricing ; il rating

2 I servizi di pagamento Definizioni; servizi di pagamento documentali; servizi di pagamento automatizzabili; servizi d’incasso; carte di pagamento

3 Gli strumenti di debito Caratteristiche tecniche e introduzione ai concetti di rendimento e rischio

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Peculiarità degli strumenti finanziari Strumento finanziario = contratto che governa uno scambio finanziario •  Decreto Eurosim •  Manifestazione patrimoniale ed economica per entrambi i contraenti •  Elementi caratterizzanti: natura del rapporto tra le parti, grado e limitazione dei rischi, diritti ed obblighi in capo alle parti •  Articolo 1 del Tuifin: tipologie Strumenti finanziari Gimede Gigante


Le funzioni degli strumenti finanziari

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(1) Liquidita’ •  Capacita’ di uno strumento a trasformarsi in denaro contante •  Costi e tempi necessari a trasformarsi in denaro •  Tipologie di Liquidita’ (Primaria e Artificiale)

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(2) Pricing •  La formazione dei prezzi per uno strumento finanziario puo’ essere funzione di: ▫  (Processo di scambio): Efficacia/Efficienza dei Mercati ▫  (Flussi di pagamento futuri): Da scontare ad un tasso di attualizzazione Limiti: Stime riferite ad archi temporali molto lunghi e stime per la previsione della stabilità dei tassi

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(3) RATING (1/2)

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(3) Il rating e i rischi (2/2)

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Documentali: assegno bancario assegno circolare vaglia cambiario Completamente automatizzati:

bancogiro, bonifico e disposizioni di pagamento con ricevuta (RiBa) (ricevuta pagamento)

SERVIZI DI PAGAMENTO

Servizi di incasso

con preventiva autorizzazione (RID ) con avviso di pagamento (MAV, frecciabollettino bancario) c. di credito = pagamento successivo

Carte di pagamento

c. di debito = pagamento contestuale c. prepagate = pagamento antecedente (vedi anche POS e ATM)

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b) Misure di Rischio e Rendimento delle Obbligazioni - Alcune caratteristiche tecniche Obbligazioni - Introduzione ai concetti di Rischio e Rendimento - Misure di rendimento -Misure di rischio

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Alcune caratteristiche tecniche delle Obbligazioni struttura dei rendimenti

con cedola (coupon bond) senza cedola (zero coupon)

quotazione

alla pari sopra la pari sotto la pari secco

Strumenti di debito

corso tel quel emittenti durata

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vedi esempio: il rateo cedolare

societĂ  private (corporate bond) Stato o Enti pubblici (government bond) breve termine (< 18 mesi) medio-lungo termine (> 18 mesi)


b) Misure di Rischio e Rendimento delle Obbligazioni - Alcune caratteristiche tecniche Obbligazioni - Introduzione ai concetti di Rischio e Rendimento - Misure di rendimento -Misure di rischio

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Relazione base della finanza: Rischio vs Rendimento

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b) Misure di Rischio e Rendimento delle Obbligazioni - Alcune caratteristiche tecniche Obbligazioni - Introduzione ai concetti di Rischio e Rendimento - Misure di rendimento -Misure di rischio

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Profilo finanziario Obbligazioni (1/2)

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Profilo finanziario Obbligazioni (1/2)

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Le misure di Rendimento: Il tasso cedolare (TREN-Tasso di Rendimento Nominale a Scadenza)

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Le Misure di Rendimento: TRES- Tasso di Rendimento Effettivo a Scadenza (1/2)

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Le Misure di Rendimento: TRES- Tasso di Rendimento Effettivo a Scadenza (2/2)

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Esercizio1: Calcolare il Prezzo di un Titolo Obbligazionario (1/2)

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Esercizio1: Calcolare il Prezzo di un Titolo Obbligazionario (2/2)

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Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (1/7)

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Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (2/7)

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Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (3/7)

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Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (4/7)

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Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (5/7)

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Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (6/7)

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Esercizio 2: Calcolare il TRES di un titolo Obbligazionario (7/7)

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b) Misure di Rischio e Rendimento delle Obbligazioni - Alcune caratteristiche tecniche Obbligazioni - Introduzione ai concetti di Rischio e Rendimento - Misure di rendimento -Misure di rischio

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Tipologia di rischio sui titoli obbligazionari

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La variabilitĂ  del rendimento expost (1/3)

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La variabilitĂ  del rendimento expost (2/3)

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La variabilitĂ  del rendimento expost (3/3)

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DURATION (1/3)

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DURATION (2/3)

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DURATION (3/3)

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DURATION MODIFICATA

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Es. (1/2) Duration e aumento tassi

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Es. (2/2) Duration e aumento tassi

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Slides supporto lezione 1 Marzo 2010