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UNIVERSIDAD MARIANO GALVEZ DE GUATEMALA CENTRO UNIVERSITARIO DE JUTIAPA FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS LIC. CONTADURIA PÚBLICA Y AUDITORIA

CURSO:

ANÀLISIS E INTERPRETACIÒN DE ESTADOS FINANCIEROS

CATEDRATICO: LIC. JUAN ALBERTO PEREZ MACH OCTAVO SEMESTRE

GRUPO No. 3 RENTABILIDAD FINANCIERA    

RAZON DE RENTABILIDAD FINANCERA RAZON DE VALOR ECONÒMICO AGREGADO –EVARAZON DE CAPACIDAD DE PAGO DE INTERES RAZON DE RENDIMIENTO CONTABLE

ESTUDIANTES: 1. GILMER ARNOLDO FARFÀN ALVARADO 2. TYLSON EMILIO VALLE DUQUE 3. DARWIN ADONÍAS ZUÑIGA Y ZUÑIGA 4. CESAREO PEREZ CARDONA 5. JOSE ALFREDO VALLES DUQUE 6. EDVIN ANDRÉS GOMEZ GARCÍA 7. OTTONIEL MARROQUIN GUERRA 8. SLEYDER ARMANDO LÓPEZ ALAY

CARNÉ: 0329-12-13415 0329-12-13432 0329-12-3910 0329-12-17942 0329-12-13441 0329-12-9483 0329-12-6829 0329-12-12713 JUTIAPA, SEPTIEMBRE 2015


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INDICE CONTENIDO:

PÀGINA

Introducción…………………………….………………………………………….………………………………..2 1. Rentabilidad financiera (definición)………………………………………………………..3 2. Razones o indicadores financieros……………………………………………………………3 3. RAZONES DE RENTABILIDAD FINANCIERA………………………………………………..4 3.1. Rentabilidad.…………………………………………………….…………………………….4 3.2. Margen de utilidad bruta…………………..…………………………………………….4 3.3. Margen de utilidad operativa………….……………………………………………….4 3.4. Margen de utilidad neta…………….…………………………………………………….4 4. RAZÓN DE VALOR ECONÓMICO AGREGADO –EVA-……………………….…………6 4.1. Determinación DEL –EVA-………………………………………………………………..7 4.2. Capital invertido……………………………………………………………………………….7 4.3. Utilidades………………………………………………………………………………………….7 4.4. Costo de capital…….………………………………………………………………………….8 4.5. Costo promedio de capital…….………………………………………………………….8 4.6. Ventajas que aporta la utilización del –EVA-…………………………………….8 5. RAZON DE CAPACIDAD DE PAGO DE INTERES…………………………………………..9 5.1. Razones para determinar la capacidad de pago……………………………….9 5.1.1. Razones de endeudamiento………………………………………………………..9 5.1.2. Razones de liquidez…………………………………………………………………….10 5.2. Razones de eficiencia operativa……………………………………………….……….10 5.3. Razones de rentabilidad…………………………………………………………………….10 5.4. Ejemplo No. 1…………………………………………………………………………………….12 5.5. Ejemplo No. 2…………………………………………………………………………………….13 6. RAZONES DE RENDIMIENTO CONTABLE……………………………………………………..14 6.1. Tipos de rendimiento contable……………………………………………………………14 Conclusiones……………………………………………………………………………………………………………..16 Recomendaciones……………………………………………………………………………………………………..17 E-grafía…Bibliografía………………………………………………………………………………………………..18


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INTRODUCCIÓN

La Rentabilidad financiera relaciona el beneficio económico con los recursos necesarios para obtener ese lucro. Dentro de una empresa, muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son los únicos proveedores de capital que no tienen ingresos fijos. La rentabilidad puede verse como una medida de cómo una compañía invierte fondos para generar ingresos. Se suele expresar como porcentaje. Para ello el analista debe basarse en Razones financieras que son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social, por lo cual en la presente investigación damos a conocer cuatro razones financieras que son: RAZON DE RENTABILIDAD FINANCERA, RAZON DE VALOR ECONÒMICO AGREGADO –EVA-, RAZON DE CAPACIDAD DE PAGO DE INTERES y RAZON DE RENDIMIENTO CONTABLE. Cuando hablamos de Rentabilidad financiera nos referimos a aquella razón que indica la eficiencia de operación de la compañía. El valor económico agregado –EVA- es el producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo de financiación o de capital requerido para poseer dichos activos. La razón de capacidad de pago mide la capacidad de la empresa para hacer pagos contractuales de intereses. Y las razones de rendimiento contable muestran cual ha sido la ganancia o rendimiento que ha obtenido la empresa, frente a la inversión que fue requerida para lograrla, ya que el fin de una empresa es la obtención del máximo rendimiento del capital invertido, para ello se debe controlar en lo mejor posible los elementos que ejerzan influencia sobre la meta de la empresa.


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1. 1RENTABILIDAD FINANCIERA (DEFINICIÒN) En economía, la rentabilidad financiera relaciona el beneficio económico con los recursos necesarios para obtener ese lucro. A nivel empresa, muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son los únicos proveedores de capital que no tienen ingresos fijos. La idea de rentabilidad financiera está relacionada a los beneficios que se obtienen mediante ciertos recursos en un periodo temporal determinado. El concepto, también conocido como ROE por la expresión inglesa return on equity, suele referirse a las utilidades que reciben los inversionistas. Lo que hace la rentabilidad financiera, en definitiva, es reflejar el rendimiento de las inversiones. El cálculo de la rentabilidad financiera variará de acuerdo a cómo se entiendan los conceptos de beneficios y recursos. Las utilidades, por ejemplo, pueden medirse antes o después del pago de impuestos, lo que hará cambiar la rentabilidad financiera. Respecto a los recursos, suelen emplearse los fondos propios y no aquellos que el inversor generó a partir de contraer una deuda. Para todas las empresas y los inversionistas, el objetivo siempre será maximizar la rentabilidad financiera: a mayor rentabilidad, mayores ganancias netas. Si se comparan dos inversiones, la más rentable será aquella que ofrezca una mejor relación entre la ganancia y lo desembolsado.

2. 1RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados numéricos basados en relacionar dos cifras o cuentas bien sea del Estado de Situación Financiera y/o del Estado de Resultados. Los resultados así obtenidos por si solos no tienen mayor significado; sólo cuando los relacionamos unos con otros y los comparamos con los de años anteriores o con los de empresas del mismo sector y a su vez el analista se preocupa por conocer a fondo la operación de la compañía, podemos obtener resultados más significativos y sacar conclusiones sobre la real situación financiera de una empresa.

Adicionalmente, nos permiten calcular indicadores promedio de empresas del mismo sector, para emitir un diagnóstico financiero y determinar tendencias que nos son útiles en las proyecciones financieras. El analista financiero, puede establecer tantos indicadores financieros como considere necesarios y útiles para su estudio. Para ello puede simplemente establecer razones financieras entre dos o más cuentas, que desde luego sean lógicas y le permitan obtener conclusiones para la evaluación respectiva. Para una mayor claridad en los conceptos de los indicadores financieros.

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http://unpan1.un.org/intradoc/groups/public/documents/icap/unpan044043.pdf Libro el significado oculto de los números, autor: Lic. Gustavo A. Rodríguez G. (C.P.A.)


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3. 2RAZON DE RENTABILIDAD FINANCIERA Generalmente son empleadas las siguientes: 3.1. RENTABILIDAD Cualidad de un negocio de proporcionar un rendimiento atractivo, es decir la ganancia o utilidad que produce una inversión. 3.2. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que la empresa pagó sus bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta, mejor (ya que es menor el costo relativo de la mercancía vendida). El margen de utilidad bruta se calcula de la siguiente manera: Margen de utilidad bruta = (Ventas – Costo de los bienes vendidos)/Ventas Margen de utilidad bruta = Utilidad bruta/Ventas 3.3. MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Representa las “utilidades puras” ganadas por cada dólar de venta. La utilidad operativa es “pura” porque mide solo la utilidad ganada en las operaciones e ignora los intereses, los impuestos y los dividendos de acciones preferentes. Es preferible un margen de utilidad operativa alto. El margen de utilidad operativa se calcula de la siguiente manera: Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa / Ventas 3.4. MARGEN DE UTILIDAD NETA Éste es el “resultado final” de las operaciones. El margen de utilidad neta indica la tasa de utilidad obtenida de las ventas y de otros ingresos. El margen de utilidad neta considera las utilidades como un porcentaje de las ventas (y de otros ingresos). Debido a que varía con los costos, también revela el tipo de control que la administración tiene sobre la estructura de costos de la empresa. Se calcula de la manera siguiente: Margen de utilidad neta = Utilidad neta después de impuestos / Ventas Totales Analizar la situación financiera de cualquier empresa no es una tarea en absoluto sencilla, existen multitud de indicadores que facilitan esta labor, pero deben utilizarse de manera adecuada si no queremos llegar a conclusiones equivocadas o inexactas. La correcta combinación de estos indicadores y su adecuada gestión harán que nuestra labor sea mucho

2https://estados-financieros.wikispaces.com/Ejemplos+de+Razones+de+Rentabilidad


5 más sencilla y puede proporcionarnos mucha información sobre la marcha de nuestra empresa. ROA Uno de los indicadores financieros más importantes y empleados actualmente por todas las empresas para establecer su rentabilidad es el ROA, el cual, consiste en la relación entre el beneficio obtenido en un determinado período y los activos globales de una empresa. Su importancia radica en que permite medir el grado de eficiencia de los activos totales de una empresa, independientemente de las fuentes de financiación que haya utilizado, y de la carga fiscal del país en el que ésta desarrolla su actividad principal. Dicho con otras palabras, el ROA permite medir la capacidad de los activos que tiene una empresa para generar renta por ellos mismos. ROE Se utiliza frecuentemente para planificar, presupuestar y establecer metas, para evaluar propuestas de inversión y para evaluar el rendimiento de los directivos, unidades de negocio, etc. Fondos propios porque representan todo aquello que los accionistas han invertido (capital, prima de emisión) y aquello que han renunciado a retirar (reservas). Dos de estos indicadores son la rentabilidad sobre activos (ROA) y la rentabilidad sobre capital invertido (ROE). Ambos indicadores expresan rentabilidad y proporcionan mucha información sobre el uso que se está haciendo de los activos y de los fondos propios, respectivamente. Pero, además, si los combinamos de manera adecuada, puede proporcionar información adicional de la estructura de financiación más adecuada para nuestra empresa. La comparación entre ROA y ROE se realiza para determinar la forma más conveniente de financiar el activo total o la inversión de la empresa. O lo que es lo mismo, para determinar la estructura financiera (o de pasivo) más adecuada para el crecimiento de la empresa. En finanzas, esta diferencia tiene un nombre y se llama efecto apalancamiento. El efecto apalancamiento puede ser:  Positivo, que se produce cuando el ROE es superior al ROA. Esto se dará cuando el coste medio de la deuda sea inferior a la rentabilidad económica (ROA). En este caso, la financiación de parte del activo con deuda ha posibilitado el crecimiento de la rentabilidad financiera (ROE).


6 

Nulo (o cero), cuando ambos ratios coinciden. Esto sucede en el caso en que la totalidad del activo se financie con fondos propios, es decir, no existe deuda en la empresa.

Negativo, cuando el ROE es inferior al ROA. En este caso el coste medio de la deuda es superior a la rentabilidad económica.

La empresa podría incrementar su nivel de endeudamiento únicamente en el caso de que tenga capacidad para incrementar sus precios de venta y gestionar eficientemente la totalidad de sus activos; esto es, cuando el incremento del ROA pueda compensar el incremento del coste medio de la deuda. Por este motivo, la empresa debería apalancarse solo en ocasiones puntuales para lograr un crecimiento que le permita obtener una buena posición en el mercado, pero nunca como una constante de su gestión.

4. 3RAZÒN DEL VALOR ECONÓMICO AGREGADO (VEA) (Economic Value Added) EVA El Valor Económico Agregado (EVA) se define como el importe que queda una vez cubiertos todos los gastos y satisfecha la rentabilidad mínima esperada por parte de las empresas. La principal innovación del EVA es que incorpora el costo de capital en el cálculo del resultado del negocio, y su principal finalidad es inducir el comportamiento de los dirigentes, orientándolos a actuar como si fuesen los dueños del negocio. Proponer procedimientos para el cálculo del EVA y su utilización como una herramienta imprescindible en el complemento a la información suministrada por otros indicadores financieros tradicionales. Los resultados obtenidos en algunas empresas por la aplicación del EVA, reflejan la necesidad de la implementación de indicadores contables y financieros que demuestren la factibilidad o no del negocio y el nivel de aprovechamiento dado a los recursos invertidos por los dueños e inversionistas. Resultados que deben ser analizados detalladamente por las empresas para ofrecer nuevas estrategias o mejorar las ya existentes, para eliminar los problemas que se presenten en la entidad, manteniendo el principal objetivo de las empresas la maximización de las utilidades y el total aprovechamiento de los recursos que se poseen. Para determinar el valor de un negocio se puede recurrir a elementos cuantitativos y cualitativos. Partiendo de aquellos cuantificables, como son: el Balance General, el Estado de Resultados y la información sobre proyección de ingresos y gastos, la valoración de una empresa puede ayudar a responder preguntas tales como: ¿cuánto vale el negocio?, ¿cuál ha sido la rentabilidad sobre la inversión?, ¿qué se puede hacer para mejorar esta rentabilidad y crear riqueza?; y permite una eficaz toma de decisiones con vistas a: adquisiciones o ventas de empresas, fusiones, establecimiento de acuerdos de compraventa, capitalización de una

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http://www.monografias.com/trabajos27/valor-economico-agregado/valor-economico-agregado


7 empresa, obtención de líneas de financiación, valoraciones patrimoniales, compraventa de acciones y suspensiones de pagos, etc. La medición del Valor Económico Agregado (EVA) es una herramienta poderosa que posibilita conocer si una empresa crea o destruye valor para sus propietarios, logrando ir mucho más allá de las mediciones tradicionales para evaluar la gestión o el desempeño global de una organización. Para el cálculo del EVA se utilizan variables o elementos que componen la ecuación del EVA, los cuales son representativos de la situación económica-financiera de la entidad y de su vida comercial; ellos son:   

Capital Invertido Utilidades Costo de Capital

Es por ello que el objetivo de este trabajo consiste en proponer procedimientos para el cálculo del EVA y su utilización como una herramienta imprescindible en el complemento a la información suministrada por otros indicadores financieros tradicionales. Este estudio permitirá, conocer primeramente que es el EVA, luego las características de la empresa a implementar y la aplicación del indicador, y por último, el análisis de los resultados del cálculo del EVA y las propuestas y recomendaciones que se ofrecen para incrementar la creación de valor en la entidad.

4.1.

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DETERMINACIÓN DEL EVA

Para el cálculo del EVA se opera como sigue: EVA = UNODI - (CPPC * CE) Dónde: EVA:Valor económico agregado. UNODI: Utilidad Neta operativa después de impuestos. CPPC: Tasa de costo promedio ponderado de capital de la empresa. CE: Capital neto empleado.

4.2. CAPITAL INVERTIDO Es la cantidad total de dinero que se suministró a una empresa por los accionistas, los tenedores de bonos, bancos y todas las demás partes interesadas. El Capital Invertido a menudo se determina sumando las obligaciones totales de deuda y la cantidad de capital aportada por los accionistas en la empresa y luego restando el efectivo fuera de la explotación y las inversiones 4.3. UTILIDADES Es el interés o provecho que se obtiene a partir de un bien o una inversión.

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http://www.monografias.com/trabajos27/valor-economico-agregado/valor-economico-agregado


8 4.4. COSTO DE CAPITAL: Se entiende por costo de capital, el retorno esperado de una inversión de riesgo equivalente. Puede calcularse por una media ponderada de las rentabilidades que los inversores esperan de varios títulos de deudas y de capital propio emitido por la empresa. Es una tasa de referencia a la hora de la toma de decisiones en el presupuesto de capital y depende del riesgo de mercado de las oportunidades de inversión de la empresa, en general, el retorno esperado por los accionistas, que constituye el porciento de rendimiento que se le aplica al patrimonio neto, es habitualmente mayor que la tasa de interés que cobran los terceros por los préstamos que otorgan a la misma. El costo de capital también se define como lo que le cuesta a la empresa cada peso que tiene invertido en activos; afirmación que supone dos cosas: a) todos los activos tienen el mismo costo, y b) todos los activos son financiados con la misma proporción de pasivos y patrimonio. En el cálculo del costo de capital no se consideran los pasivos corrientes. Se calcula con base a la estructura de largo plazo o estructura de capital. Generalmente se calcula como un costo efectivo después de impuestos 4.5.

COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL:El costo promedio de capital, es el costo promedio de toda la financiación que ha obtenido la empresa.

4.6.

ENTRE LAS VENTAJAS QUE APORTA LA UTILIZACIÓN DEL EVA, SE DESTACAN LAS SIGUIENTES:

a) Es fácil de comprender por parte de cualquier directivo, independientemente de su formación y experiencia previa. b) Puede ser calculado para cualquier empresa y no solo para las que cotizan en bolsa. c) Tienen en cuenta todos los recursos que se están utilizando y el costo de los mismos. d) Con el EVA los directivos no se han de preocupar solamente de las utilidades sino también de los activos que administran. e) También tiene en cuenta el riesgo de los recursos financieros utilizados, puestos que el costo de estos está determinado, entre otros factores, por el riesgo. f) Puede calcularse también para unidades de negocio, filiales y centros de responsabilidad. g) Facilita la evaluación de la gestión de un responsable de una determinada unidad de negocio ya que permite conocer en que partes de la empresa se crea valor y en que partes se destruye valor. h) Ayuda a descentralizar organizaciones porque permite comunicar objetivos y que los directivos vean que efecto tienen sus decisiones en el EVA.


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5. 4RAZÓN DE COBERTURA DE INTERÉS O RAZÓN DE CAPACIDAD DE PAGO DE INTERESES Las Razones de cobertura están diseñadas para relacionar los cargos financieros de una compañía con su capacidad para darle servicio o para pagar las mismas. Esta razón es una de las más tradicionales, es la razón de las utilidades antes de impuestos e intereses para un periodo especifico de reporte a la cantidad de gastos financieros por intereses del periodo. Mide el grado hasta el cual las utilidades de la empresa pueden disminuir sin transformarse en perdida al cubrir los costos financieros o los costos de los intereses provenientes de la contratación de deuda. Esta razón se calcula sobre una base pre-impositiva dado que los intereses son un gasto deducible de impuestos. La razón de la capacidad de pago de intereses, a veces conocida como razón de cobertura de interés, mide la capacidad de la empresa para hacer pagos contractuales de intereses. Cuanto mayor es su valor, más capacidad tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones de intereses. La razón de capacidad de pago de interés se calcula como sigue: Razón: Utilidad antes del interés e impuestos Intereses Utilidad Operacional Cobertura Financiera=____________________ Intereses Pagados

CAPACIDAD: Se refiere al estudio de las posibilidades de la empresa para cubrir sus deudas a corto y largo plazo. Las deudas a corto plazo, se cubren mediante el uso de los activos corrientes (efectivo, caja, bancos, cuentas por cobrar) y se calculan mediante la siguiente relación.

5.1.

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RAZONES FINANCIERAS PARA DETERMINAR LA CAPACIDAD DE PAGO

Algunas de las razones más importantes que las instituciones financieras utilizan son las siguientes: 5.1.1. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO La Razón de Endeudamiento mide la intensidad de toda la deuda de la empresa con relación a sus fondos, mide el porcentaje de fondos totales proporcionado por los acreedores.

4https://mauricionavarrozeledon.files.wordpress.com/.../razones-financiera 5http://www.gestiopolis.com/capacidad-pago-indicadores-financieros


10 Total Pasivo Endeudamiento= ------------------------Total activo

5.1.2. RAZONES DE LIQUIDEZ Mide la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Razón: RL= Activo Circulante Pasivo Circulante

5.2.

RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA:

Es la que sirve al usuario en general para poder evaluar los distintos niveles de producción o rendimiento de los recursos que son generados por los activos de la entidad. Algunas de ellas son: La rotación de los inventarios RI= Costo de ventas Inventario 1 + Inventario 2 Promedio de Inventarios: PI= Inventario 1 + Inventario 2 Costo de Ventas

Rotación de Cuentas por Cobrar RCC= Ventas Netas/Saldo Inicial Cuentas por cobrar + Saldo final de cuentas por cobrar

5.3.

RAZONES DE RENTABILIDAD:

Existen dos tipos de razones de rentabilidad, están las que muestran la rentabilidad en relación de las ventas y las que muestran la rentabilidad en relación de la inversión.


11 Rentabilidad en relación de las ventas: Esta razón nos indica la ganancia de la compañía en relación con las ventas, después de deducir los costos de producir los bienes que se han vendido. También indica la eficiencia de las operaciones así como la forma en que se asignan precios a los productos. Una razón de rentabilidad más específica es el margen de utilidades netas. Margen de Utilidad Bruta Ventas – Costo de Ventas Ventas Margen de Utilidad Neta Utilidad Neta después del impuesto Ventas El margen de utilidades netas nos muestra la eficiencia relativa de la empresa después de tomar en cuenta todos los gastos e impuestos sobre ingresos, pero no los cargos extraordinarios.

Rentabilidad en relación con la Inversión: √ Rendimiento de Capital: Utilidades Netas después de impuestos – dividendos de acciones preferentes Capital social Esta razón nos indica el poder de obtención de utilidades de la inversión en libros de los accionistas, y se le utiliza frecuentemente para comparar a dos compañías o más en una industria. √ Rendimientos de Activos Utilidades Netas después de impuestos Activos totales. Esta razón es inapropiada puesto que en ella se toman las utilidades después de haberse pagado los intereses a los acreedores.


12 Cuando los cargos financieros son considerables es preferible para propósitos comparativos calcular una tasa de rendimiento de utilidades netas de la operación en lugar de la razón de rendimiento de los activos. Ejemplo 1: La empresa “La Bendición” contrata sus servicios como Analista Financiero para que determine su nivel de endeudamiento y la Razón de Apalancamiento. Cuadro 1 Empresa “La Bendición” Estado de Situación Financiera Al 31 de Diciembre de 2014 Descripción Activo Activo Fijo Neto Activo Corriente Efectivo Cuentas por Cobrar Documentos por Cobrar Inventarios Total activo corriente Total Activo Patrimonio Capital Pasivo no Corriente Préstamos a Largo Plazo Pasivos Corrientes Cuentas Por Pagar Documentos por Pagar Total Pasivo Corriente Total Pasivo y Patrimonio

Grupo # 3. Análisis e Interpretación de Estados Financieros. 1). Primero calcularemos la Razón de Endeudamiento: Pasivos Totales Endeudamiento: -------------------------Activos Totales Q. 67,700 Endeudamiento: -------------------------- = 0.42*100= 42% Q. 160,000

Sub-Total

Total Q.92,000.00

Q.15,000.00 Q. 8,000.00 Q.10,000.00 Q.35,000.00 Q. 68,000.00 Q.160,000.00 Q. 92,300.00 Q. 45,500.00 Q.12,500.00 Q. 9,700.00 Q. 22,200.00 Q.160,000.00


13 INTERPRETACION: Esta razón indica que la empresa ha financiado cerca de la mitad de sus activos (42%) con recursos externos. Es decir que el 42% de la inversión total ha sido financiada por los acreedores. 2.)Razón de Apalancamiento Total Pasivo Apalancamiento= -----------------------Total Patrimonio Q. 67,700 Apalancamiento= ------------------------= 0.73 Q. 92,300 INTERPRETACION: Por cada unidad monetaria aportada por los propietarios de la empresa, los acreedores aportan 0.73 centavos.

Ejemplo 2. La empresa “La Bendición” contrata sus servicios como analista financiero para que calcular su cobertura de gastos financieros del año 2014. Cuadro 2 Empresa “La Bendición” Estado de Resultados Al 31 de Diciembre de 2014 Cifras en Q Descripción Ventas Costo de Ventas

Q. 100,000.00 Q. 60,000.00

Utilidad Bruta Gastos de Operación

Q. 40,000.00 Q. 15,000.00

Utilidad antes Imp. e Intereses. Gastos financieros

Q. Q.

25,000.00 5,000.00

Utilidad Neta.

Q.

20,000.00

Grupo # 3. Análisis e Interpretación de Estados Financieros.

Utilidad Operacional Cobertura Financiera=____________________ Intereses Pagados


14 Q. 25,000.00 Cobertura Financiera=____________________= 5 Q. 5,000.00

INTERPRETACION: La empresa tiene la capacidad de cubrir 5 veces el monto de sus gastos financieros o se puede decir también que por cada unidad monetaria que tiene que pagar por concepto de gastos financieros, la empresa genera 5 unidades monetarias.

6. RAZONES DE RENDIMIENTO CONTABLE Generalmente en el aspecto deportivo cuando la competencia es de equipos y se obtiene un mal resultado, se inicia con la búsqueda de razones del porqué se perdió, se analiza si el equipo no rindió lo que se esperaba o si un jugador falló; se buscan todas las razones posibles para que ese resultado no se vuelva a dar. En los negocios sucede algo similar, cuando observas una partida que no está cuadrando con los resultados esperados, ¿qué es lo primero que se hace?, pues se buscan las razones o causas de ese mal resultado, por medio de razones financieras aplicadas a los estados financieros. Dentro del estudio de los estados financieros existen relaciones que se emplean para medir la eficiencia de la administración de la empresa para controlar los costos y gastos en que debe incurrir y así convertir las ventas en utilidades. Estas razones muestran cual ha sido la ganancia o rendimiento que ha obtenido la empresa, frente a la inversión que fue requerida para lograrla, ya que el fin de una empresa es la obtención del máximo rendimiento del capital invertido, para ello se debe controlar en lo mejor posible los elementos que ejerzan influencia sobre la meta de la empresa. 6.1. TIPOS DE RENDIMIENTO CONTABLE a) Rendimiento sobre la inversión b) Rendimientos sobre ventas c) Rendimientos sobre activos totales d) Rendimiento sobre Capital Empleado e) Rendimiento sobre capital de trabajo a) Rendimiento sobre la inversión Utilidad Neta / Capital Contable – Utilidad del Ejercicio Este indicador señala la tasa de rendimiento que obtienes los propietarios de la empresa respecto de su inversión representada en el patrimonio registrado contablemente. b) Rendimiento sobre ventas Utilidad Neta / Ventas Netas Esta razón determina el porcentaje de utilidad que queda por cada peso de ventas después de disminuir los gastos e impuestos


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c) Rendimiento de los activos totales Utilidad Neta / Activo Total Esta razón nos muestra la eficiencia en la aplicación de las políticas administrativas, para obtener utilidades con los activos disponibles en forma de porcentaje sobre los activos totales, indica el rendimiento obtenido de acuerdo a nuestra propia inversión. Como podemos observar los analistas financieros por medio de estas razones, pretenden medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al capital aportado por los socios. Y los indicadores anteriormente vistos, son los más comunes aplicados a los estados financieros.

d) Rendimiento sobre Capital Empleado: (ROCE) =Utilidad Neta / (Patrimonio + Deuda a largo plazo)

e) Rendimiento sobre el Capital de Trabajo: Mide la rentabilidad que se está obteniendo sobre los recursos o inversión neta a corto plazo. Rendimiento sobre Capital de Trabajo =Utilidad Neta / Capital de Trabajo

Obsérvese que, aun cuando se dice que las razones o índices financieros miden variables de la empresa, simultáneamente se está evaluando a la administración de la misma, puesto que son los administradores, quienes en última instancia satisfacen las obligaciones, deciden la forma de financiamiento y la utilización de los recursos, y esto finalmente se reflejará en la generación de beneficios o pérdidas para la empresa.

La agrupación o clasificación a que se ha hecho mención, podría decirse que es la forma tradicional de hacerlo. Más modernamente, con el creciente interés que el estudio del riesgo ha alcanzado, algunos autores señalan que las razones deben clasificarse en "razones de riego" y "razones de rendimiento" o rentabilidad. Aunque esta nueva clasificación no invalida la anterior, puesto que los primeros grupos señalados (liquidez y apalancamiento) son razones de riesgo, mientras que los dos restantes (actividad y rentabilidad) son razones de rendimiento.

ALANIZ González Inocencia [et. al.]. Análisis de estados financieros para la mejor toma de decisiones.


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CONCLUSIONES

Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados numéricos basados en relacionar dos cifras o cuentas bien sea del Estado de Situación Financiera y/o del Estado de Resultados. Para medir la rentabilidad financiera de una empresa se hace uso de indicadores de los cuales los principales son ROA ROE. El EVA es un indicador financiero que analiza el valor generado por encima del costo de capital y los gastos, creando incentivos que motivan tanto a los directivos como a los demás empleados. La razón de capacidad de pago de interés es utilizado para determinar si una empresa tiene la capacidad de generar los flujos de efectivo suficientes a través de sus operaciones y con ella los intereses que genere su deuda con terceros.


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RECOMENDACIONES

Las razones financieras son una herramienta excepcionalmente útil, de interpretación rápida e intuitiva y de fácil cálculo, por lo cual su utilización es indispensable en cualquier negocio, sea cual sea su actividad. Es recomendable que la Razón del valor económico agregado -EVA- sea implementada, ya que en algunas empresas donde lo han puesto en marcha ha sido comprobada su eficiencia. Las razones de rentabilidad proporcionan orientaciones importantes para dueños, banqueros y asesores, ya que relacionan directamente la capacidad de generar fondos en la operación de corto plazo de la empresa, por lo tanto su implementación es necesaria en una entidad.


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E-GRAFÌA: http://www.monografias.com/trabajos27/valor-economico-agregado/valor-economicoagregado.shtml#ixzz3lve7Dfcf https://mauricionavarrozeledon.files.wordpress.com/.../razones-financiera... http://www.gestiopolis.com/capacidad-pago-indicadores-financieros/ http://www.tuguiacontable.com/2012/10/razones-financieras-para-determinar-la.html http://www.zonaeconomica.com/analisis-financiero/ratios-endeudamiento https://estados-financieros.wikispaces.com/Ejemplos+de+Razones+de+Rentabilidad

BIBLIOGRAFÌA: Libro el significado oculto de los números, autor: Lic. Gustavo A. Rodríguez G. (C.P.A.) Diccionario enciclopédico. Océano uno color. Edición1997, Léxico. Americanismos, Términos Científicos, Voces Extranjeras


Rentabilidad financiera grupo 3