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AVIVA INVESTORS PRESS REVIEW – OCTOBER 2011 Index 01/10/2011

Borsa&Finanza

Hedge funds are looking for opportunities. They aim to see the Athens’ default

01/10/2011

TuttoFondi

A future without the Euro

01/10/2011

Fondi&Sicav

Almost like into 2008

01/10/2011

Spotlight on Switzerland

04/10/2011

Il Giornale delle Assicurazioni www.cfn.it

04/10/2011

Class CNBC

Report – Evening News

06/10/2011

SoldiOnline.it

It had been hoped that the ECB would deliver an interest rate cut – Stewart Robertson (Aviva)

06/10/2011

Libero-News.it

06/10/2011

FondiOnline.it

ECB – Stewart Robertson (Aviva), it had been hoped an interest rate cut It had been hoped that the ECB would deliver an interest rate cut – Stewart Robertson (Aviva)

07/10/2011

Finanza.com

07/10/2011

AdvisorOnline.it

ECB, it is too late to prevent a stagnation in growth. BoE plan is appropriate (Aviva) The ECB will have to do more for the Eurozone

07/10/2011

Traderlink.it

Forex: euro above $1.34, sterling and aussie in recovery

07/10/2011

Borse.it

07/10/2011

ilnuovo.it

07/10/2011

FinanzaOnline.com

07/10/2011

soldionline.it

ECB, it is too late to prevent a stagnation in growth. BoE plan is appropriate (Aviva) ECB, it is too late to prevent a stagnation in growth. BoE plan is appropriate (Aviva) ECB, it is too late to prevent a stagnation in growth. BoE plan is appropriate (Aviva) ECB didn’t cut (for the moment...)

07/10/2011

tuttofondi.com

Aviva Investors: “The surprise of the ECB and the BoE”

07/10/2011

panorama.it

The upside trend is expected to be only temporary

07/10/2011

Trend-Online.com

Waiting for Mario Draghi

11/10/2011

bluerating.com

Aviva Investors, if the pension funds asset allocation is dynamic

TV guide – Class CNBC


11/10/2011

Traderlink.it

Pension funds could improve their performances

11/10/2011

Trend-Online.com

Pension funds could improve their performances

11/10/2011

Newsletter Bluerating

Aviva Investors, if the pension funds asset allocation is dynamic

12/10/2011

FondiOnline.it

Pension funds could improve their long-term investment performance by up to 3.5% per year

13/10/2011

assinews.it

Aviva Investors: pension funds could improve their longterm investment performance by up to 3.5% per year

13/10/2011

ifaworld.it

Pension funds could improve their long-term investment performance by up to 3.5% per year

13/10/2011

Finanza.com

We should expect greater volatility from sovereign bond markets

13/10/2011

borsaitaliana.it

We should expect greater volatility from sovereign bond markets (Aviva Investors)

13/10/2011

Traderlink.it

We should expect greater volatility from sovereign bond markets (Aviva Investors)

13/10/2011

Borse.it

We should expect greater volatility from sovereign bond markets (Aviva Investors)

13/10/2011

FinanzaOnline.com

We should expect greater volatility from sovereign bond markets (Aviva Investors)

13/10/2011

ilNuovo.it

We should expect greater volatility from sovereign bond markets (Aviva Investors)

20/10/2011

morningstar.it

A future without the Euro

21/10/2011

greenreport.it

31/10/2011

Affari&Finanza

Tipping Point: which kind of financial stability is it sustainable for the green economy? The best absolute return funds during the crisis


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Borsa&Finanza Weekly 1 October 2011 Hedge funds are looking for opportunities. They aim to see the Athens’ default


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TuttoFondi Monthly October 2011 A future without the Euro


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Fondi&Sicav Monthly October 2011 Almost like into 2008


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Il Giornale delle Assicurazioni Monthly October 2011 Spotlight on Switzerland


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www.cfn.it Daily 4 October 2011 TV guide – Class CNBC


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Class CNBC TV business channel 4 October 2011 Report – Evening News

Titoli: - Borse in rosso sui timori fallimento Grecia. - Cali banche. - I conti pubblici italiani peggiorano. - Tremonti lancia monito dal vertice Ecofin: crisi debiti sovrani si sta estendendo a banche. - Ultima audizione al parlamento europeo di Trichet. - Intervento di Bernakee (FED) su crisi europea che sta mettendo in difficoltĂ  anche USA.

Headlines: - World stocks slide further on Greek default woes. - Poor performances of the banking sector. - Italy's public finances worsen. - At the Ecofin meeting, Italy's finance minister Tremonti warns the debt crisis is spreading to the banks. -The last audition of Trichet in the role of President of the European Central Bank. - Bernanke's speech on European and US crisis.

Analisi sulle borse: Federica Grimoldi

Report on the stock exchanges: Federica


commenta i mercati.

Grimoldi comments the markets.

5’13’’ Valeria Patanè, conduttrice, presenta gli ospiti: - Paolo Manasse, prof. dell’università di Bologna e della Bocconi; - Paolo Beltrami,responsabile investment advisor Vontobel Italia; - Gabriele Miodini, Responsabile di Aviva Investors Financial Insititutions Europe.

5’13’’ Valeria Patanè, anchorwoman, introduces the guests: - Paolo Manasse, Professor at University Bocconi and University of Bologna; - Paolo Beltrami,Head of investment Vontobel Italia; - Gabriele Miodini, Head of Financial Insititutions Aviva Investors Europe .

5’58’’ Servizio su vertice dei ministri europei delle Finanze (Ecofin) a Lussemburgo.

5’58’’ Report on the Ecofin meeting in Luxembourg.

7’49’’ Servizio su Dexia.

7’49’’ Report on Dexia.

9’53’’ Conduttrice chiede a Beltrami un commentare sulla situazione delle banche e sui rischi.

9’53’’ Anchorwoman asks Beltrami to comment on the banks situation.

11’22’’ Conduttrice chiede a Miodini il motivo per cui le banche europee sono molto esposte. Conduttrice: Si tratta solo dei titoli che hanno in portafoglio quindi quelli dei paesi periferici oppure c’è qualcosa di più strutturale? Gabriele Miodini: “Tornando all’esempio francese che è stato citato nel servizio in realtà si parla dello scorso semestre che ha dimezzato il valore delle tre principali banche (Societè Generale, Credit Agricole, BNP Paribas). Le ragioni principali sono 2: la necessità di finanziarsi in dollari per via della forte esposizione sui mercati internazionali e l’esposizione al debito dei paesi dell’Europa periferica. Il servizio citava 60 miliardi di euro ma se fossero solo quelli il sistema bancario francese sarebbe forse in grado di far fronte ad un eventuale peggioramento della situazione. In realtà le stime parlano di più di 300miliardi di euro di esposizione se si considera sia la parte di debito pubblico sia di debito privato e circa 200 miliardi sono di esposizione solo sull’Italia. Ultima nota su scenari fantapolitici su chi pensa che l’indebolimento del sistema bancario francese derivi da un attacco speculativo inglese per guadagnare quote di mercato nel campo dei prodotti strutturati”.

11’22’’ Anchorwoman asks the guests to comment on banks Anchorwoman: Why the European banks are so impacted? Is it due to their exposure to peripheral countries? Are there any other reasons? Gabriele Miodini: “Last quarter the financial value of the three major French banks (Societe Generale, Credit Agricole, BNP Paribas) fell dramatically. The key reasons are: - the fact that European banks need dollars to trade on international markets; - the banks' exposure to peripheral countries. French banks are exposed for more than €300bn - if we consider both public and private debt - and they have €200bn of exposure on Italy only. We don’t agree with those who believe that the weakening of the French banking sector is due to a speculative attack from the UK trying to increase their market share in structured products”.

14’15’’ Servizio di Marina Valerio inviata all’Ecofin in Lussemburgo

14’15’’ Report of correspondent Marina Valerio from the Ecofin meeting in Luxemburg.

12’40’’ Conduttrice chiede a Manasse di commentare il discorso di Tremonti.

12’40’’ Anchorwoman asks Manasse to comment on Tremonti’s speech.

19’00’’ Conduttrice chiede a Beltrami di commentare il percorso che aspetta la Grecia

19’00’’ Anchorwoman asks Beltrami to comment on the Greek situation .

20’52’’ Conduttrice chiede a Miodini di commentare il percorso che aspetta la Grecia G. Miodini: “I ministri stanno facendo di tutto

20’52’’ Anchorwoman asks Miodini to comment on Greek situation G. Miodini: “Politicians are working hard in order to avoid the Greece’s default (as a


per evitare il fallimento (abbiamo visto speculazioni su quanto il sistema bancario possa essere esposto in termini di quotazione e perdita del valore sul mercato). Quindi direi di proseguire su questa strada. Forse quanto successo oggi, ovvero il fatto di non approvare la sesta tranche di aiuti da circa 8 miliardi, è legato al fatto che nel weekend si raggiunge un accordo su la volontà di aiutare la Grecia e si fa una proposta (mobilità del 30%dei dipendenti pubblici) come misura d’aiuto. Dall’altra parte la Grecia non sembra in grado di mantenere gli impegni presi. L’assenza di governance a livello europeo sulle politiche fiscali non sta di certo aiutando. La situazione in Italia e Spagna e l’incertezza politica aggravano la situazione. Di conseguenza quello che pensiamo noi è possibilmente arrivare a un default tecnico guidato e che ci aiuti l’esempio del Sud America”.

default will dramatically affect the banking sector). Today’s decision of not delaying the eight billion euros sixth tranche of bailout loans to Greece is due to the fact that European politicians planned a new proposal but Greece seems not able to meet the conditions. The lack of a unified European governance results in different European fiscal politics and this makes the work harder. Moreover, the political instability in Italy and Spain exacerbate the situation. Consequently, we believe that leaders have to find a solution that would allow Greece to a technical default in order to restore a new financial stability - South American is a good example”.

22’44’’ Conduttrice chiede a Manasse se è d’accordo con il discorso di oggi di Fabrizio Saccomanni, direttore generale di Banca d’Italia, per cui è necessaria una riduzione graduale dei debiti per non avere una recessione catastrofica.

22’44’’ Anchorwoman asks Manasse his opinion on the speech of Fabrizio Saccomanni, Director General of the Bank of Italy, who calls for a debt reduction.

24’06’’ Servizio su Trichet che nella sua ultima conferenza stampa da direttore della BCE afferma che l’Europea è il fulcro della crisi.

24’06’’ Report on the last audition of Trichet in the role of President of the European Central Bank where he admitted that the debt crisis has its epicentre in Europe.

25’58’’ Conduttrice chiede a Miodini cosa farà BCE prossimamente: toccherà ancora i tassi di interesse? G.Miodini: “Torno indietro un po’: luglio 2008 la BCE aumenta i tassi, 15 settembre crisi Lehman, aprile 2011 aumenta i tassi, luglio 2011 luglio/agosto abbiamo visto cosa è successo nei mercati. A nostro parere deve ora avvenire un cambio di politica con Draghi. Ora è necessaria una riduzione dei tassi. La nostra lettera è: errare umano, perseverare è diabolico. Stiamo attenti ad accelerare troppo la politica monetaria restrittiva in un momento in cui c’è ancora incertezza sulla crescita”.

25’58’’ Anchorwoman asks Miodini to comment on ECB policy G. Miodini: “We need to bear to mind the steps taken by the European Central Bank over the last few years: - in July 2008 the ECB has raised rates and on September 15, 2008, Lehman Brothers filed for bankruptcy; - in April 2011 the ECB has raised again rates and in July/August 2011 Europe financial markets fell back into the crisis. This means that the ECB must change its monetary policy and the interest rates need to be cut. We hope that this new course will be implemented by Mario Draghi, the next President of the European Central Bank. The ECB should avoid monetary policy tightening in a crisis period”.

26’49’’ Conduttrice chiede parere in merito a Beltrami.

26’49’’ Anchorwoman asks Beltrami his opinion on ECB policy .

27’50’’ Servizio su previsioni negative di Goldman Sachs e di Standard&Poor su crescita globale e aumento probabilità di una recessione.

27’50’’ Report on Goldman Sachs and Standard&Poor’s negative outlooks for global growth and recession risk.

29’22’’ Conduttrice chiede a Manasse un commento sulle quelle previsioni.

29’22’’ Anchorwoman asks Manasse to comment on these negative forecasts.


31’24’’ Servizio sul vertice UE- Brasile.

31’24’’ Report on the EU-Brazil meeting.

32’25’’ Servizio di Paolo Frediani su Deutsche Bank e UBS.

32’25’’ Report on Deutsche Bank and UBS by Paolo Frediani.

34’27’’ Servizio su discorso di Bernanke (FED).

34’27’’ Report on Bernanke’s speech.

35’39’’ Conduttrice chiede a Miodini come interverrà FED G. Miodini: “Anche loro stanno vivendo un’instabilità politica. Ieri Obama ha annunciato le sue difficoltà per le future elezioni quindi anche in questo caso l’instabilità politica sta pesando su quelle che potrebbero essere le manovre di rilancio. Loro hanno un’arma in più perché stanno tenendo il dollaro in un rapporto con l’euro tale per cui possono continuare ad esportare in un contesto competitivo a loro agevole”.

35’39’’ Anchorwoman asks Miodini to comment on the FED policy G. Miodini: “The US are in the same difficult political situation as Europe. Yesterday, Obama has admitted that he is worried about his next election. The political instability slows down financials recovery plans. However, the US benefit from the dollar/euro exchange rate: the dollar is cheaper than the euro and this should continue to boost the US export sector”.

37’ Conduttrice chiede a Manasse commento su situazione politica in USA.

37’ Anchorwoman asks Manasse to comment on the US political situation.

39’ Conduttrice chiede a Beltrami commento su situazione politica in USA.

39’ Anchorwoman asks Beltrami to comment on the US political situation.

39’ 43’’ Conduttrice ringrazia gli ospiti in sala, Beltrami, Miodini e Manasse.

39’ 43’’ Anchorwoman thanks the guests.


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SoldiOnline.it Web press 6 October 2011 It had been hoped that the ECB would deliver an interest rate cut – Stewart Robertson (Aviva)


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Libero-News.it Web press 6 October 2011 ECB – Stewart Robertson (Aviva), it had been hoped an interest rate cut


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FinanzaOnline.com Web press 13 October 2011 We should expect greater volatility from sovereign bond markets (Aviva Investors)


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tuttofondi.com Web press 7 October 2011 Aviva Investors: “The surprise of the ECB and the BoE”

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11 ottobre 2011 Finanza da ridere

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