Issuu on Google+

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Îáçîð ðûíêà îò FIBO ................................................................................................................................. 4 Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. ............................................................................................................... 8 Èòîãè íåäåëè è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè îò Ìàáèêî ............................................................................. 10 Äîëëàð ñòàíîâèòñÿ äîõîäíîé âàëþòîé ................................................................................................... 11 Îáîðîíà ïðîðâàíà. Ðàëëè òîëüêî íà÷èíàåòñÿ?! ..................................................................................... 18 Îáçîð EUR/USD íà 07.11.2005 ................................................................................................................ 23 Âçãëÿä íà USD/JPY: óñêîðåíèå ðîñòà ..................................................................................................... 28 Ñàéò-ãèä: Ìèð Ôîðåêñ ............................................................................................................................. 31 Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äæîí Ýõëåñ ...................................................................................................... 34 Ëèöà ðûíêà ................................................................................................................................................ 37 Êîìïëåêñíûé àíàëèç ................................................................................................................................ 40 Ñèñòåìà òîðãîâëè íà ïðîðûâå äèàïàçîíà ............................................................................................... 42 Èíäåêñ îòíîñèòåëüíîé ýíåðãèè (RVI)..................................................................................................... 43

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (095) 29-111-29

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

2

FXMAG.RU © 2004-2005


Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Время (msk)

Дата

Индикатор

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

07/11/2005

12.30

Промышленное производство M/M

Британия

Сентябрь

-0.9 %

+0.2 %

07/11/2005

12.30

Промышленное производство Y/Y

Британия

Сентябрь

-1.9 %

-1.8 %

07/11/2005

13.00

Розничные продажи M/M

ЕС

Сентябрь

+0.9 %

+0.4 %

07/11/2005

13.00

Розничные продажи Y/Y

ЕС

Сентябрь

+2.0 %

+1.5 %

07/11/2005

14.00

Промышленное производство M/M

Германия

Сентябрь

-1.6 %

+0.5 %

07/11/2005

14.00

Промышленное производство Y/Y

Германия

Сентябрь

+4.8 %

+4.0 %

08/11/2005

-

09/11/2005

12.30

Торговый баланс

09/11/2005

18.00

Оптовые запасы M/M

10/11/2005 10/11/2005

9.00 15.00

-

Заказы пром. предприятий M/M Ставки

-

-

-

-

Британия

Сентябрь

-5.3 млрд.

-5.0 млрд.

США

Сентябрь

+0.5 %

+0.4 %

Япония

Сентябрь

+8.0 %

-2.0 %

Британия

-

4.50 %

4.50 %

После того, как на прошлой неделе ФРС в 12-й раз повысил основную ставку кредитования до 4%, а ЕЦБ снова оставил свою ставку на уровне 2%, аналитики не ожидают каких-либо изменений в монетарной политике со стороны МРС 10/11/2005

16.30

Торговый баланс

США

Сентябрь

-59.0 млрд.

-60.0 млрд.

Согласно предварительным прогнозам, торговый дефицит увеличится в сентябре до $61.4 млрд. против $59.0 млрд. месяцем ранее 10/11/2005

16.30

Первичные обращения

США

31.10-5.11

323,000

320,000

10/11/2005

17.45

Michigan Sentiment (предв.)

США

Ноябрь

74.2

78.0

11/11/2005

3.50

ВВП (предварит.) Q/Q

Япония

3 кв.

+0.8 %

+0.5 %

11/11/2005

8.30

Пром. производство (уточн.) M/M

Япония

Сентябрь

+0.2 %

+0.2 %

11/11/2005

-

США

-

-

-

Выходной день

Финансовые рынки США будут закрыты в связи с празднованием Дня Ветеранов M/M Q/Q Y/Y

Данные приведены по отношению к прошлому месяцу Данные приведены по отношению к прошлому кварталу Данные приведены по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

3

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Îáçîð ðûíêà FOREX îò FIBO Èòîãîâûå ïîêàçàòåëè ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ, çàíÿòîñòè è áåçðàáîòèöå, îêàçàëèñü íåñêîëüêî íèæå ïðîãíîçîâ ýêîíîìèñòîâ, îäíàêî ýòî íå ïîìåøàëî çàâåðøèòü êóðñó äîëëàðà íåäåëþ íà ìàêñèìóìàõ ãîäà ïî îòíîøåíèþ ê êîðçèíå îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò. Ðîñò çàíÿòîñòè íà 56 000 ÷åëîâåê â öåëîì ïî ñòðàíå è óâåëè÷åíèå ðàáî÷èõ ìåñò â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå, ãäå îí â ïîñëåäå âðåìÿ íåèçìåííî ñîêðàùàëñÿ, ñíèæåíèå óðîâíÿ áåçðàáîòèöû äî 5.0% áûëè ïîëîæèòåëüíî îöåíåíû èíâåñòîðàìè. Ê òîìó æå ïîâûøåíèå ñòàâîê ÔÐÑ äî 4.0% è òåìïû ðîñòà ÂÂÏ â 3.8% ïîìîãëè ïðåîäîëåòü îïàñåíèÿ èíâåñòîðîâ â îòíîøåíèè ïîñëåäñòâèé âëèÿíèÿ óðàãàíîâ "Êàòðèíà" è "Ðèòà" íà ýêîíîìèêó ÑØÀ. Ïðîèçâîäèòåëüíîñòü òðóäà â òðåòüåì êâàðòàëå âûðîñëà íà 4.1%, ïî ñðàâíåíèþ ñ ðîñòîì íà 2.7% âî âòîðîì, ÷òî òîëüêî ïîä÷åðêèâàåò îãðîìíûå ïåðñïåêòèâû äàëüíåéøåãî ðîñòà ýêîíîìèêè ÑØÀ, äàæå åñëè ðîñò çàíÿòîñòè íå áóäåò òàêèì àêòèâíûì, êàê ðàíåå (ñâûøå 200 000 íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò â ìåñÿö). Ðîñò ëè÷íûõ äîõîäîâ íà ôîíå ñîêðàùåíèÿ ðàñõîäîâ íà îïëàòó òðóäà óêàçûâàåò íà òî, ÷òî äîõîäû àìåðèêàíñêèõ êîìïàíèé áóäóò ðàñòè. Ñëåäîâàòåëüíî, ïîñëå ãîäè÷íîãî òîïòàíèÿ íà ìåñòå ó ôîíäîâûõ ðûíêîâ ìîæåò ïîÿâèòüñÿ ñòèìóë äëÿ ðîñòà, à ó àìåðèêàíöåâ ïîâîä äëÿ óâåëè÷åíèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ. Ê òîìó æå ðîñò äîõîäíîñòè ïî äîëãîâûì îáÿçàòåëüñòâàì ÑØÀ, à ó 10òè ëåòíèõ êàçíà÷åéñêèõ îáëèãàöèé îíà äîñòèãëà 4.64%, òàê æå îêàçàëñÿ âåñîìûì àðãóìåíòîì â ïîëüçó êðåïëåíèÿ äîëëàðà. Ó÷àñòíèêè ðûíêà ïðåíåáðåãëè ïðåäóïðåæäåíèÿìè ñî ñòîðîíû áûâøèõ è íûíåøíèõ âûñîêîïîñòàâëåííûõ ïðåäñòàâèòåëåé ìîíåòàðíûõ âëàñòåé ÑØÀ: Ðóáèíà Âîëêåðà, Ãðèíñïåíà î òîì, ÷òî ïðîáëåìîé âñåé ìèðîâîé ýêîíîìèêè ÿâëÿåòñÿ îãðîìíûé äåôèöèò áþäæåòà ÑØÀ è äåôèöèò ñ÷åòà òåêóùèõ ïëàòåæåé, êîòîðûé äîñòèã 6% ÂÂÏ ñòðàíû. Îçíà÷àþò ëè ÷òî èíâåñòîðû, ïîêóïàþùèå äîëëàðîâûå àêòèâû ïîäâåðãàþò ñåáÿ ðèñêó. Áåçóñëîâíî. Íî, ïîæàëóé, íå áîëåå ÷åì, åñëè áû ïîêóïàëè àêòèâû äåíîìèíèðîâàííûå â åâðî. Ñèëüíûå äàííûå ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå è ðîñò ñòàâîê ÔÐÑ, êîòîðûé ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ è â ñëåäóþùåì ãîäó, íèâåëèðóåò íåãàòèâíîå âëèÿíèå ïðîáëåìû "äâîéíîãî äåôèöèòà". Êðîìå òîãî, ìíîãèå ýêîíîìèñòû ñ÷èòàþò, ÷òî â ýïîõó ãëîáàëèçàöèè, îíà óæå ìîæåò è íå áûòü òàêèì îïàñíûì ÿâëåíèåì. Ê òîìó æå â ïÿòíèöó ìèíèñòð ôèíàíñîâ ÑØÀ Ñíîó çàÿâèë, ÷òî ñíèæåíèå äåôèöèòà áþäæåòà âäâîå

4

ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ãëàâíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ çàäà÷ ïðåçèäåíòà Áóøà, íî ïðè ýòîì ïðàâèòåëüñòâî íå ñòàíåò ïåðåñìàòðèâàòü ñâîþ íàëîãîâóþ ïîëèòèêó. Êàê çàìåòèë ìèíèñòð ôèíàíñîâ, ñèëüíûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò ïðèâåë ê òîìó, ÷òî íàëîãîâûå ïîñòóïëåíèÿ äîñòèãëè ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ çà âñþ èñòîðèþ ÑØÀ. Óñêîðèòü ïðîöåññ ñîêðàùåíèÿ áþäæåòíîãî äåôèöèòà, ïî ìíåíèþ Ãðèíñïåíà, ìîãëî áû çàêîíîäàòåëüíîå îãðàíè÷åíèå Êîíãðåññîì ðàñõîäîâ ïðàâèòåëüñòâà. Åùå îäíèì ôàêòîðîì â ïîëüçó óêðåïëåíèÿ äîëëàðà ñòàë çàòÿíóâøèéñÿ ïðîöåññ ôîðìèðîâàíèÿ ïðàâèòåëüñòâà â Ãåðìàíèè è ðàñøèðåíèå ãåîãðàôèè áåñïîðÿäêîâ âî Ôðàíöèè. Ýòè ñîáûòèÿ ñíèçèëè ïîòåíöèàë ðîñòà åâðî â ãëàçàõ èíâåñòîðîâ, à ñïðîñ íà åâðîïåéñêèå àêòèâû ïîääåðæèâàåòñÿ, ñêîðåå âñåãî, ñî ñòîðîíû öåíòðàëüíûõ áàíêîâ è òåõ ôîíäîâ, êîòîðûå ïðîäîëæàþò äèâåðñèôèöèðîâàòü ñâîè èíâåñòèöèîííûå ïîðòôåëè. Óâåëè÷åíèå æå ñïðîñà íà äîëëàðîâûå àêòèâû ïðèâåëî ê òîìó, ÷òî èíäåêñ äîëëàðà óñòàíîâèë î÷åðåäíîé ìàêñèìóì ãîäà 91.37, à ïî èòîãàì íåäåëè óðîâåíü çàêðûòèÿ 91.25 îêàçàëñÿ âûøå ïî ñðàâíåíèþ ñ óðîâíåì çàêðûòèÿ â ïÿòíèöó 28 îêòÿáðÿ íà 167 ïóíêòîâ. Ïðîðûâ êëþ÷åâîãî óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 90.78, ïðåäûäóùåãî ãîäîâîãî ìàêñèìóìà, ìîæåò èìåòü äàëåêî èäóùèå ïîñëåäñòâèÿ. Äåëî â òîì, ÷òî â ðàéîíå 90.75 áûëà ñôîðìèðîâàíà ôèãóðà "äâîéíàÿ âåðøèíà", êîòîðàÿ ìîãëà áû ñòàòü ðàçâîðîòíîé â äîëãîñðî÷íîé äèíàìèêå èíäåêñà äîëëàðà. Íî ïÿòíè÷íûé ïðîðûâ ýòîãî óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ ïîäòâåðäèë íàëè÷èå ñèëüíîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà èíäåêñà äîëëàðà. Òåïåðü èíäåêñ äîëëàðà èìååò âñå øàíñû äîñòèãíóòü ìàêñèìóìà ïðîøëîãî ãîäà 92.29. Èíäåêñ RSI íà ÷àñîâûõ ãðàôèêàõ ïîêàçûâàåò ìåäâåæüþ äèâåðãåíöèþ, êîòîðàÿ â íà÷àëå ñëåäóþùåé íåäåëè ìîæåò ïîñëóæèòü ïîâîäîì äëÿ ôèêñàöèè ïðèáûëè îò ðàëëè èíäåêñà äîëëàðà â ÷åòâåðã è ïÿòíèöó. Îäíàêî ýòî íè êîèì îáðàçîì íå èñêëþ÷àåò âåðîÿòíîñòü ïîñëåäóþùåãî âîçîáíîâëåíèÿ ðîñòà ê íîâûì ìàêñèìóìàì, ïîëîæèòåëüíûé õàðàêòåð ôóíäàìåíòàëüíûõ äàííûõ ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå ïðåâàëèðóåò íàä òåõíè÷åñêèìè êðàòêîñðî÷íûìè è ïîëíîñòüþ ñîâïàäàåò ñ äîëãîñðî÷íûìè òåíäåíöèÿìè. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå â öåíòðå âíèìàíèÿ èíâåñòîðîâ äàííûå ïî òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûì çàïàñàì, òîðãîâîìó áàëàíñó çà ñåíòÿáðü, è ïîêàçàòåëè áþäæåòà çà îêòÿáðü. Ê òîìó æå íå âñå áèðæè è ôèíàíñîâûå ó÷ðåæäåíèÿ áóäóò ðàáîòàòü â

FXMAG.RU © 2004-2005


Îáçîð ðûíêà îò FIBO

ñëåäóþùóþ ïÿòíèöó â ñâÿçè ñ ïðàçäíîâàíèåì Äíÿ âåòåðàíà, è ïîýòîìó âîëàòèëüíîñòü èíäåêñà äîëëàðà ìîæåò áûòü âûñîêîé. È õîòÿ ìíîãèå ýêîíîìèñòû ïðîãíîçèðóþò ðåêîðäíûå óðîâíè äåôèöèòà òîðãîâîãî áàëàíñà (âûøå 62 ìëðä. äîëëàðîâ) ïîä âëèÿíèåì èñòîðè÷åñêè âûñîêèõ öåí íà íåôòü â ýòîì ìåñÿöå, òàêîâîãî ìîæåò è íå ñëó÷èòüñÿ, îñîáåííî åñëè çàêóïêè ýíåðãîíîñèòåëåé ñî ñòîðîíû ÑØÀ â ñåíòÿáðå ñíèçèëèñü ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì, à îáúåì ýêñïîðòà ïðîäîëæàë óâåëè÷èâàòüñÿ. Åñëè ýòî ïîäòâåðäèòñÿ, ò.å. äàííûå îêàæóòñÿ ëó÷øå îæèäàíèé, òî ïðåïÿòñòâèé, äëÿ òîãî ÷òîáû óñòàíîâèòü íîâûå óðîâíè ìàêñèìàëüíûõ çíà÷åíèé ãîäà ó èíäåêñà äîëëàðà íå áóäåò. Ðîñò èíäåêñà äîëëàðà ñêâîçü óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 91.56/60 ïîçâîëèò åìó äîñòè÷ü ìàéñêîãî ìàêñèìóìà 2004 ãîäà 92.30 - îäíîãî èç ñàìûõ ñèëüíûõ óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ, âûøå êîòîðîãî îòêðûâàåòñÿ äîðîãà íà 94.00.  âèäó íåìíîãî÷èñëåííîñòè äàííûõ ïî ÑØÀ íà äèíàìèêó êóðñà äîëëàðà îòíîñèòåëüíî êîðçèíû îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò, êîíå÷íî æå, áóäóò îêàçûâàòü äàííûå ïî EZ, Âåëèêîáðèòàíèè è ßïîíèè. Òåì íå ìåíåå, äàæå â ñëó÷àå êîððåêöèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà èíäåêñà äîëëàðà íå îæèäàåòñÿ åãî ñíèæåíèå íèæå óðîâíÿ ïîääåðæêè â ðàéîíå 90.00, åñëè òîëüêî ôóíäàìåíòàëüíûå ïîêàçàòåëè ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ íå áóäóò îïðîêèíóòû íåóðÿäèöàìè â ïîëèòèêå, êàê âíóòðè ñòðàíû, òàê è âíå åå ïðåäåëîâ. Óðîâíè ïîääåðæêè èíäåêñà äîëëàðà ðàñïîëîæåíû íà 90.50, 90.00, 89.60, ñîïðîòèâëåíèÿ íà 91.56, 92.29, 92.90. Åâðî. Çà íåäåëþ êóðñ EUR/USD óïàë íà 240 ïóíêòîâ äî 1.1825, ïåðåäâèíóâ îòìåòêó ìèíèìóìà ãîäà íà 1.1802 ñ èþëüñêîãî ìèíèìóìà 1.1867. Îñíîâíîå ïàäåíèå åâðî ïðîòèâ äîëëàðà ïðîèçîøëî â ïîñëåäíèå äâà äíÿ íåäåëè ïîä âëèÿíèåì ïóáëèêàöèåé ñèëüíûõ äàííûõ ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå è íåçíà÷èòåëüíîñòè ïåðñïåêòèâ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ. Íåñìîòðÿ íà îïòèìèñòè÷íûé òîí âûñêàçûâàíèé ïðåäñòàâèòåëåé ïðàâèòåëüñòâà è Áóíäåñáàíêà îá ýêîíîìèêå Ãåðìàíèè, ïîêàçàòåëè äàþò ìàëî ïîâîäà äëÿ òàêîãî ðîñòà îïòèìèçìà. Âî âñÿêîì ñëó÷àå, ïî-ïðåæíåìó îòñóòñòâóþò äàííûå, êîòîðûå ìîãëè áû ïîäòâåðäèòü, ÷òî ðîñò ýêîíîìèêè áàçèðóåòñÿ íå òîëüêî íà ýêñïîðòå. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â ýòîé ñòðàíå â ñåíòÿáðå óïàëè íà 1.6% ïîñëå ïàäåíèÿ â àâãóñòå íà 0.8%. Ïî ñðàâíåíèþ ñ ñåíòÿáðåì 2005 ãîäà ïàäåíèå ñîñòàâèëî 0.7%. Ìíîãèå ïîëàãàëè, ÷òî ðîñò óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé â Ãåðìàíèè ìàòåðèàëèçóåòñÿ â ðîñòå ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ íà 0.5%. Â

5

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

îêòÿáðå ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ ÷èñëî áåçðàáîòíûõ óïàëî íà 36 000, òîãäà êàê ïðåäïîëàãàëîñü, ÷òî ÷èñëî áåçðàáîòíûõ ñíèçèëîñü ëèøü íà 15 000. Îïÿòü æå ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ â îêòÿáðå óðîâåíü áåçðàáîòèöû ñíèçèëñÿ äî 11.6%. òåì íå ìåíåå, ýêîíîìèñòû çàòðóäíÿþòñÿ ïðîãíîçèðîâàòü óëó÷øåíèå âíóòðåííåãî ñïðîñà â ãåðìàíèè, äàæå â óñëîâèÿõ ñîêðàùåíèÿ áåçðàáîòèöû. Ñîãëàñíî ïðåäâàðèòåëüíûì äàííûì îáúåì çàêàçîâ â îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè Ãåðìàíèè âûðîñ â ñåíòÿáðå ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ íà 2.8% ïîñëå ñíèæåíèÿ íà 3.8% â àâãóñòå. Èíòåðåñ èíîñòðàííûõ ïîêóïàòåëåé ê íåìåöêèì òîâàðàì ñóùåñòâåííî âûðîñ â ñåíòÿáðå: îáúåì èíîñòðàííûõ çàêàçîâ çà ýòîò ïåðèîä âûðîñ ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ íà 5.2% ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîì.  àâãóñòå îáúåì èíîñòðàííûõ çàêàçîâ ñîêðàòèëñÿ íà 6.0%. Ýòè äàííûå åùå ðàç ïîäòâåðæäàþò, ÷òî ðîñò âåäóùåé ýêîíîìèêè EZ áàçèðóåòñÿ â îñíîâíîì íà ýêñïîðòíîì ïîòåíöèàëå. Îá óëó÷øåíèè ñèòóàöèè â íåìåöêîé ïðîìûøëåííîñòè ñâèäåòåëüñòâóåò è ðîñò äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðå Ãåðìàíèè. Èíäåêñ PMI â îêòÿáðå âûðîñ äî 53.1 ñ îòìåòêè 51.0 â ñåíòÿáðå. Ýòî â ñâîþ î÷åðåäü îòðàçèëîñü è íà ñóùåñòâåííîì ïîâûøåíèè èíäåêñà äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðå âñåãî ðåãèîíà åäèíîé åâðîïåéñêîé âàëþòû. Èíäåêñ PMI â EZ âûðîñ äî 52.7 â îêòÿáðå ñ 51.7 ìåñÿöåì ðàíåå. Íåñêîëüêî èíà÷å îáñòîèò äåëî â ñôåðå óñëóã. Ïàäåíèå èíäåêñà äåëîâîé àêòèâíîñòè â Ãåðìàíèè â íåïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðå ñ 56.2 â ñåíòÿáðå äî 55.2 â îêòÿáðå ïðèâåëî ê òîìó, ÷òî îáùèé èíäåêñ PMI ïî EZ âûðîñ âñåãî íà 0.2% äî 54.9. Òåì ñàìûì äàííûå ïî Ãåðìàíèè çàñòàâëÿþò áûòü îñòîðîæíûìè â îòíîøåíèè ïîêàçàòåëåé ïî òåìïàì ðîñòà â òðåòüåì êâàðòàëå ýêîíîìèêè ýòîé ñòðàíû è EZ â öåëîì. Óðîâåíü ñòàâîê ÅÖÁ â ÷åòâåðã ïîñëå çàñåäàíèÿ ñîâåòà äèðåêòîðîâ îñòàëñÿ íà ïðåæíåì óðîâíå 2.0%. Íà ïðåññêîíôåðåíöèè ïîñâÿùåííîì ýòîìó ðåøåíèþ ãëàâà ÅÖÁ Æ.Ê.Òðèøå ïîâòîðèë òî, ÷òî ãîâîðèë ìåñÿöåì ðàíåå, ÅÖÁ ãîòîâ èçìåíèòü óðîâåíü ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ëþáîå âðåìÿ, ïîñêîëüêó ýêîíîìèêà EZ ðàçâèâàåòñÿ, à èíôëÿöèÿ îñòàåòñÿ íà âûñîêîì óðîâíå. Îäíàêî ãëàâà ÌÂÔ Ðîäðèãî Ðàòî çàÿâèë â ïÿòíèöó, ÷òî ÅÖÁ íå äîëæåí ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè â áëèæàéøèå ìåñÿöû, ïîñêîëüêó íå ïðîèçîøëî îæèäàåìîãî ðîñòà èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ. Íå îïðàâäàâøèåñÿ íàäåæäû èíâåñòîðîâ íà òî, ÷òî ÅÖÁ äàñò áîëåå îò÷åòëèâûé ñèãíàë î ãîòîâíîñòè ïîâûñèòü ñòàâêè â äåêàáðå,

FXMAG.RU © 2004-2005


Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

íà ôîíå ÿñíîé è âíÿòíîé ïîëèòèêè ÔÐÑ ïî ñäåðæèâàíèþ èíôëÿöèè âûçâàëè íåãàòèâíóþ ðåàêöèþ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ïî îòíîøåíèþ ê åâðî. Êóðñ åâðî ïðîâàëèëñÿ ñêâîçü ñèëüíûå óðîâíè ïîääåðæêè â ðàéîíå 1.1900 è äîñòèã 1.1800.  ðåçóëüòàòå âåðîÿòíîñòü ïàäåíèÿ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà íèæå ïðîøëîãîäíåãî ìèíèìóìà 1.1762 òîëüêî óâåëè÷èëàñü. Íåñìîòðÿ íà îáøèðíûé áëîê ðàçëè÷íûõ ïîêàçàòåëåé ïî ñòðàíàì EZ íà ñëåäóþùåé íåäåëå, îíè âðÿä ëè ñìîãóò êîðåííûì îáðàçîì èçìåíèòü äèíàìèêó êóðñà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà. Äàâëåíèå íà êóðñ åâðî, ñêîðåå âñåãî, áóäóò óñèëèâàòüñÿ, ÷òî â èòîãå ìîæåò ïðèâåñòè ê ïàäåíèþ EUR/USD äî 1.1500, ïîñëå ÷åãî êëþ÷åâîé óðîâåíü ïîääåðæêè ïåðåìåñòèòñÿ â ðàéîí 113.80.  ñëó÷àå âûõîäà áëàãîïðèÿòíûõ ïîêàçàòåëåé ïî ñòðàíàì EZ, ðîñò EUR/USD áóäåò ñâÿçàí ñ ôèêñàöèåé ïðèáûëè. Óðîâíè ïîääåðæêè êóðñà EUR/USD ðàñïîëîæåíû íà 1.1760, 1.1700, 1.1615 ñ êëþ÷åâûì óðîâíåì â ðàéîíå 115.00. Óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ ðàñïîëîæåíû íà 1.1880, 1.1950, 1.2020. Ôóíò. Çà íåäåëþ êóðñ ñòåðëèíãà óïàë ïðîòèâ äîëëàðà íà 210 ïóíêòîâ äî 1.7524. Åñëè áû íå ïîêàçàòåëü èíäåêñà óâåðåííîñòè áðèòàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé, êîòîðûé â îêòÿáðå óïàë äî -8 ñ -5 ìåñÿöåì ðàíåå, à ýòî ñàìîå íèçêîå çíà÷åíèå èíäåêñà ñ ìàðòà 2003 ãîäà, òî ñíèæåíèå êóðñà ñòåðëèíãà ïðîòèâ äîëëàðà ìîãëî áû áûòü ìåíüøèì. Ïîäòâåðæäàÿ ðàíåå îïóáëèêîâàííûå äàííûå Ñîâåòà èïîòå÷íûõ êðåäèòîðîâ è Áðèòàíñêîé áàíêîâñêîé àññîöèàöèè, Áàíê Àíãëèè îïóáëèêîâàë õîðîøóþ ñòàòèñòèêó ïîòðåáèòåëüñêîãî è èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ çà ñåíòÿáðü.  ñîîòâåòñòâèè ñ ýòèì îò÷åòîì îáùèé îáúåì ïîòðåáèòåëüñêîãî êðåäèòîâàíèÿ â ñåíòÿáðå óâåëè÷èëñÿ íà 8.952 ìëðä. ñòåðëèíãîâ. Êîëè÷åñòâî æå îäîáðåííûõ èïîòå÷íûõ êðåäèòîâ â ñåíòÿáðå ñîñòàâèëî 107 000. Ýòî ñàìîå âûñîêîå çíà÷åíèå ñ èþíÿ 2004 ãîäà. Àêòèâíîñòü íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè âûëèëàñü è â ðîñòå öåí íà äîìà. Öåíû íà æèëüå â Âåëèêîáðèòàíèè â îêòÿáðå â ñîîòâåòñòâèè ñ îò÷åòîì Nationwide âûðîñëè ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ íà 1.3% ïî ñðàâíåíèþ ñ ñåíòÿáðåì è íà 3.3% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Èíäåêñ öåí íà æèëüå êîìïàíèè Halifax, îïóáëèêîâàííûé HBOS PLC, ïðîäåìîíñòðèðîâàë, ÷òî â îêòÿáðå öåíû íà æèëüå íå èçìåíèëèñü ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, íî âûðîñëè íà 3.9% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì 2004 ãîäà. Ýòè ïîêàçàòåëè âñåëÿþò îïðåäåëåííûå íàäåæäû íà ðîñò âíóòðåííåãî ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà, êîòîðûé îáû÷íî ñâÿçûâàþò ñ óâåëè÷åíèåì àêòèâíîñòè â ñåêòîðå

6

FXMAG.RU © 2004-2005


Îáçîð ðûíêà îò FIBO

íåäâèæèìîñòè è, ïðåæäå âñåãî, â ñâÿçè ñ ðîñòîì îòäà÷è íà èíâåñòèöèè â ýòîì ñåêòîðå ýêîíîìèêè. Âî âñÿêîì ñëó÷àå, èíäåêñ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ, ðàññ÷èòûâàåìûé Êîíôåäåðàöèåé áðèòàíñêîé ïðîìûøëåííîñòè, â îêòÿáðå âûðîñ äî -18 ïî ñðàâíåíèþ ñ -24 â ïðåäûäóùåì ìåñÿöå. Ñíèæåíèå ñòàâîê Áàíêà Àíãëèè â àâãóñòå îêàçàëî ïîëîæèòåëüíîå âëèÿíèå íà ñîñòîÿíèå äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñòðàíå. Èíäåêñû ìåíåäæåðîâ ïî ñíàáæåíèÿ â ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðå è ñôåðå óñëóã â îêòÿáðå âûðîñëè äî 51.7 è 56.1 ñîîòâåòñòâåííî ñ 51.5 è 55.0 ìåñÿöåì ðàíåå. Òåì ñàìûì ñîõðàíÿþòñÿ ïåðñïåêòèâû óëó÷øåíèÿ ñèòóàöèè ñ ïðîìûøëåííûì ïðîèçâîäñòâîì â Âåëèêîáðèòàíèè ïî èòîãàì ñåíòÿáðÿ, êîòîðûå áóäóò îïóáëèêîâàíû â íà÷àëå ñëåäóþùåé íåäåëè. Êëþ÷åâûì æå ñîáûòèåì íåäåëè äëÿ ñòåðëèíãà ñòàíåò ðåøåíèå ïî ñòàâêàì Áàíêà Àíãëèè. Ñ áîëüøîé äîëåé âåðîÿòíîñòè îíè îñòàíóòñÿ áåç èçìåíåíèé íà óðîâíå 4.5%. Ñîêðàùåíèå ñïðýäà ìåæäó ñòàâêàìè ÔÐÑ ÑØÀ è Áàíêà Àíãëèè äî 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ïåðñïåêòèâû èõ âûðàâíèâàíèÿ â áëèæàéøåì áóäóùåì, à òàêæå áîëåå âûñîêèå òåìïû ðîñòà ýêîíîìèêè ÑØÀ îêàçûâàþò äàâëåíèå íà êóðñ ñòåðëèíãà. Òåì ñàìûì îãðàíè÷èâàþòñÿ âîçìîæíîñòè ðîñòà GBP/USD äàæå ïðè áëàãîïðèÿòíîì õàðàêòåðå äàííûõ ïî áðèòàíñêîé ýêîíîìèêå. Ñ äðóãîé ñòîðîíû óëó÷øåíèå äàííûõ ïî ýêîíîìèêå Âåëèêîáðèòàíèè ñïîñîáñòâóåò óêðåïëåíèþ êóðñà ñòåðëèíãà ïðîòèâ åâðî è éåíû, ÷òî îãðàíè÷èâàåò ñíèæåíèå ñòåðëèíãà ïðîòèâ äîëëàðà. Òåì íå ìåíåå, âåðîÿòíîñòü òåñòèðîâàíèÿ óðîâíåé ãîäîâîãî ìèíèìóìà â ðàéîíå 1.7274 ñ óâåëè÷èâàåòñÿ, â òî âðåìÿ êàê ðîñò GBP/ USD âûøå 1.7800 ñòàíîâèòñÿ âñå ìåíåå âåðîÿòíûì. Óðîâíè ïîääåðæêè êóðñà GBP/USD ðàñïîëîæåíû íà 1.7392, 1.7274 ñ êëþ÷åâûì íà 1.7085, ñîïðîòèâëåíèÿ íàõîäÿòñÿ íà 1.7600, 1.7650, 1.7720/30. Éåíà. Çà ìèíóâøóþ íåäåëþ êóðñ ÿïîíñêîé âàëþòû óïàë ïðîòèâ äîëëàðà íà 2.6 éåíû. Êàæäûé äåíü áåç èñêëþ÷åíèÿ êóðñ USD/JPY óñòàíàâëèâàë íîâûå óðîâíè ãîäîâîãî ìàêñèìóìà è â èòîãå äîñòèã 118.35, ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ ñ 20 àâãóñòà 2003 ãîäà.  ýòî âðåìÿ êóðñ êèòàéñêîãî âàëþòû äîñòèã ñâîåãî ìàêñèìóìà ïðîòèâ äîëëàðà ïîñëå ðåâàëüâàöèè, îäíàêî íà êóðñå éåíû ðîñò þàíÿ ïðàêòè÷åñêè íèêàê íå îòðàçèëñÿ. Ñèëüíûå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè ïî ÑØÀ çàìåòíî êîíòðàñòèðîâàëè íà ôîíå ñìåøàííîãî õàðàêòåðà

7

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

äàííûõ ïî ßïîíèè. Ê òîìó æå ïîâûøåíèå ñòàâîê ÔÐÑ è îæèäàíèÿ èõ äàëüíåéøåãî ðîñòà îêàçàëèñü ñàìûì óáåäèòåëüíûì àðãóìåíòîì â ïîëüçó ñîõðàíåíèÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà êóðñà USD/JPY. Òî, ÷òî èíäåêñ Nikkei âïåðâûå çà ïîñëåäíèå 53 ìåñÿöà äîñòèã óðîâíÿ 14 099, íå âïå÷àòëèëî ÿïîíñêèõ èíâåñòîðîâ, êîòîðûå îòäàâàëè ïðåäïî÷òåíèå èíâåñòèöèÿì â äîëëàðîâûå è ñòåðëèíãîâûå àêòèâû, ïîñêîëüêó èìåííî â Âåëèêîáðèòàíèè è ÑØÀ óðîâåíü ñòàâîê öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ñðåäè ñòðàí G-7 ÿâëÿåòñÿ ñàìûì âûñîêèì: 4.5% è 4.0% ñîîòâåòñòâåííî. Ðåàëüíûå ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ ßïîíèè â ñåíòÿáðå âûðîñëè íà 1.0% ïî ñðàâíåíèþ ñ ñåíòÿáðåì 2004 ãîäà. Ðîñò ýòîãî ïîêàçàòåëÿ áûë îòìå÷åí âïåðâûå çà øåñòü ìåñÿöåâ.  àâãóñòå ðåàëüíûå ðàñõîäû ÿïîíñêèõ äîìîõîçÿéñòâ ñíèçèëèñü íà 0.6%, â èþëå - íà 3.7%, â èþíå - íà 0.1%. Îáùèé îáúåì ðåàëüíûõ ðàñõîäîâ çà ïåðèîä ñ èþëÿ ïî ñåíòÿáðü ñíèçèëñÿ íà 1.1%, ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Ñíèæåíèå ýòîãî ïîêàçàòåëÿ îòìå÷àåòñÿ ÷åòâåðòûé êâàðòàë ïîäðÿä. Îòñþäà íàïðàøèâàåòñÿ âûâîä, ÷òî âëèÿíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ íà òåìïû ðîñòà ýêîíîìèêè ßïîíèè â òðåòüåì êâàðòàëå âåðîÿòíåå âñåãî á��äóò ñî çíàêîì ìèíóñ. Åñëè ðîñò êóðñà USD/JPY ïðîäîëæèòñÿ òàêèìè òåìïàìè, òî åñòü îñíîâàíèÿ ïîëàãàòü, êóðñ USD/JPY ìîæåò äîñòèãíóòü óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 120.70 óæå â áëèæàéøåå âðåìÿ.  òî æå âðåìÿ óðîâåíü 118.30 ÿâëÿåòñÿ óðîâíåì 50% êîððåêöèè ïàäåíèÿ USD/JPY ñî 135.18 äî 101.69. È íà íåäåëüíûõ, è íà äíåâíûõ ãðàôèêàõUSD/JPY RSI çàøåë â îáëàñòü ïåðåêóïëåííîñòè. Ýòî óâåëè÷èâàåò âåðîÿòíîñòü íà÷àëà òåõíè÷åñêîé êîððåêöèè è ôèêñàöèè ïðèáûëè îò ðàëëè USD/JPY. Ïîâîäîì äëÿ ýòîãî ìîæåò ïîñëóæèòü ñëàáûå ïîêàçàòåëè ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ èëè áîëåå âûñîêèå òåìïû ðîñòà ýêîíîìèêè ßïîíèè, êîòîðûå áóäóò îïóáëèêîâàíû â êîíöå ñëåäóþùåé íåäåëè. Ñèëüíûé óðîâåíü ïîääåðæêè íàõîäèòñÿ äëÿ êóðñà USD/JPY íà ëèíèè äâóõìåñÿ÷íîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà, êîòîðûé ïðîõîäèò â ðàéîíå 116.30. Ñèëüíûé óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ ðàñïîëîæåí â ðàéîíå 119.50, ïðîðûâ êîòîðîãî îòêðûâàåò äîðîãó USD/JPY íå òîëüêî íà 120.00, íî è 120.70. Ðóøàí Çåéíåòäèíîâ Íà÷àëüíèê àíàëèòè÷åñêîãî îòäåëà FIBO GROUP (095) 780 30 53 (52) http://www.fibo-forex.ru

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ ïðèíåñëà ìíîãî âàæíûõ íîâîñòåé è íîâûå çàâîåâàíèÿ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà. Ïîíåäåëüíèê Àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà íà÷àëà íàñòóïàòåëüíîå äâèæåíèå ïî âñåì ôðîíòàì ñðàçó æå ñ îòêðûòèåì íîâîé íåäåëè íà ôîíå ðîñòà ñïåêóëÿöèé îòíîñèòåëüíî òîãî, èçìåíèò ëè FOMC ÿçûê èòîãîâîãî çàÿâëåíèÿ ïîñëå îæèäàåìîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâêè íà 0.25%. Ýêîíîìèñòû ïðåäïîëàãàëè, ÷òî òåêñò ìîæåò áûòü èçìåíåí íà áîëåå àãðåññèâíûé, îäíàêî áîëüøèíñòâî ãîâîðèëè, ÷òî Ãðèíñïåí íå çàõî÷åò ðàñêà÷èâàòü ëîäêó â îñòàâøèéñÿ ñðîê ïðåáûâàíèÿ ó âëàñòè ðóêîâîäèòåëÿ öåíòðàëüíîãî áàíêà. Îòêðûòèå òîðãîâ â ÑØÀ â ïîíåäåëüíèê ïîðàäîâàëî íåîæèäàííî õîðîøèìè ñòàòèñòè÷åñêèìè äàííûìè è äàëî åùå áîëüøóþ ïîääåðæêó äîëëàðó. Ñðåäíèé ðàçìåð ðàñõîäîâ íàñåëåíèÿ ÑØÀ óâåëè÷èëñÿ â ñåíòÿáðå 2005 ãîäà ñ ó÷åòîì ñåçîííûõ ôàêòîðîâ íà 0,5% ê àâãóñòó. Äîõîäû àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé óâåëè÷èëèñü â ñåíòÿáðå íà 1,7%, ÷òî ñòàëî êðóïíåéøèì ðîñòîì ñ äåêàáðÿ 2004 ãîäà, ïîñëå ñîêðàùåíèÿ íà 0,9% â ïðåäûäóùåì ìåñÿöå. ×óòü ïîçæå äàííûå ïî èíäåêñó ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì (PMI) ×èêàãî ïðîòèâ ïðîãíîçà àíàëèòèêîâ íà ñíèæåíèå ïîêàçàëè ðîñò, ïðè÷åì äîâîëüíî ñóùåñòâåííûé. Çíà÷åíèå èíäåêñà ñîñòàâèëî â îêòÿáðå 62,9 ïóíêòà ïðîòèâ 60,5 ïóíêòà â ñåíòÿáðå. Ýêîíîìèñòû ïðîãíîçèðîâàëè ñíèæåíèå PMI äî 58,0 ïóíêòà. Ïî èòîãàì òîðãîâ â ïîíåäåëüíèê êóðñ åâðî/äîëëàð ñíèçèëñÿ äî $1.1965, êóðñ äîëëàð/èåíà óñòàíîâèë íîâûé ãîäîâîé ìàêñèìóì íà Y116.45. Âòîðíèê Îäíàêî îòêðûòèå åâðîïåéñêèõ òîðãîâ âî âòîðíèê ïðèâåëî ê êîððåêöèè ïî äîëëàðó, êîòîðûé ïîäåøåâåë ê åâðî, ôóíòó è ôðàíêó, íî îñòàëñÿ óñòîé÷èâûì ïî îòíîøåíèþ ê éåíå. Óêðåïëåíèå åâðî è ôóíòà ïðîòèâ äîëëàðà ïîñëåäîâàëî ïîñëå ïóáëèêàöèè äàííûõ ïî èíäåêñàì äåëîâîé àêòèâíîñòè, êîòîðûå ïîêàçàëè ðîñò ïî Èòàëèè, Ãåðìàíèè, Åâðîçîíå öåëîì è Âåëèêîáðèòàíèè. Ïîçäíåå, êàê è îæèäàëîñü, èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè äëÿ ïðîèçâîäñòâåííîãî ñåêòîðà ÑØÀ ISM ñíèçèëñÿ â îêòÿáðå 2005 ãîäà äî 59,1 ïóíêòà ñ 59,4 ïóíêòà â ñåíòÿáðå. Îäíàêî ñíèæåíèå îêàçàëîñü ãîðàçäî ìåíüøèì, ÷åì ïðåäñêàçûâàëè ýêîíîìèñòû áëàãîäàðÿ ðîñòó íàêàíóíå èíäåêñà PMI ×èêàãî.

8

 22.15 ÌÑÊ âî âòîðíèê îïóáëèêîâàííîå ðåøåíèå àìåðèêàíñêîãî öåíòðîáàíêà ñîâïàëî ñ îæèäàíèÿìè áîëüøèíñòâà àíàëèòèêîâ. ÔÐÑ ÑØÀ ïîâûñèëà êëþ÷åâóþ ñòàâêó ôåäåðàëüíîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ äî 4,00% ãîäîâûõ ñ 3,75%, ãîâîðèòñÿ â ñîîáùåíèè ÔÐÑ. ÔÐÑ òàêæå ïîäòâåðäèëà ñâîþ ïðèâåðæåííîñòü ïîëèòèêå äàëüíåéøåãî ïëàâíîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ïðèçíàâ, ÷òî ðîñò ñòîèìîñòè ýíåðãîíîñèòåëåé ïîâûøàåò èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå. Ïðè ýòîì, ïî ìíåíèþ àìåðèêàíñêîãî öåíòðîáàíêà, áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ îñòàåòñÿ íà äîñòàòî÷íî íèçêîì óðîâíå. Àíàëèòèêè îòìåòèëè, ÷òî ññûëêà â çàÿâëåíèè íà ðèñê ïîâûøåíèÿ èíôëÿöèè äîëæíî óáåäèòü èíâåñòîðîâ â ïðèâåðæåííîñòè Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû ïîëèòèêå ñäåðæèâàíèÿ ðîñòà öåí. Ñðàçó ïîñëå îáúÿâëåíèÿ ðåøåíèÿ ÔÐÑ êóðñ äîëëàðà ïî îòíîøåíèþ ê åâðî íåçíà÷èòåëüíî ñíèçèëñÿ - äî $1,2018 ñ $1,2000, ïîñëå ÷åãî âûðîñ äî $1.1985 è â èòîãå ïðàêòè÷åñêè íå èçìåíèëñÿ ê çàêðûòèþ ÷àñà. Ñðåäà Íà âàëþòíûõ òîðãàõ â ñðåäó äîëëàð ïðîäîëæèë ñíèæàòüñÿ ïî îòíîøåíèþ ê îñíîâíûì âàëþòàì çà èñêëþ÷åíèåì èåíû, êîòîðàÿ ïðîäîëæèëà äåøåâåòü îòíîñèòåëüíî äîëëàðà, à òàêæå ïðîòèâ åâðî è áðèòàíñêîãî ôóíòà ñòåðëèíãîâ.  ñèëó ñêóäíîñòè ýêîíîìè÷åñêîãî êàëåíäàðÿ â ñðåäó îñíîâíàÿ òîðãîâëÿ âåëàñü òåõíè÷åñêè, à òàêæå íà ôîíå ñïåêóëÿöèé ïî ïîâîäó âîçìîæíîñòè ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè ÅÖÁ íà çàñåäàíèè â ÷åòâåðã. Êóðñ åâðî/äîëëàð òîðãîâàëñÿ â äèàïàçîíå 100 ïóíêòîâ $1.1980-1.2080. Ñâîþ óñòîé÷èâîñòü â î÷åðåäíîé ðàç ïðîäåìîíñòðèðîâàë óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ $1.2080. Íå ïðîõîæäåíèå êóðñà äàëüøå ââåðõ îêàçûâàåò äàâëåíèå íà âàëþòíóþ ïàðó â ñòîðîíó $1.20-1.1920. Êóðñ ôóíò/äîëëàð ïðîÿâèë, êàê óæå ñòàëî îáû÷íûì, íàèáîëüøóþ âîëàòèëüíîñòü. Îòòîëêíóâøèñü îò ïîääåðæêè íà $1.7620 äîñòèã ñåññèîííîãî ìàêñèìóìà íà $1.7770. Ëèøü êóðñ äîëëàð/èåíà â î÷åðåäíîé ðàç âûðîñ â ñðåäó è ïðîòåñòèðîâàë íîâóþ âàæíóþ îòìåòêó - óðîâåíü Y117.00. ×åòâåðã Íà òîðãàõ â ÷åòâåðã åäèíàÿ åâðîïåéñêàÿ âàëþòà óïàëà ïðîòèâ äîëëàðà è îñíîâíûõ åâðîïåéñêèõ âàëþò, à òàêæå ïðîòèâ ÿïîíñêîé

FXMAG.RU © 2004-2005


Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

éåíû. Íàäåæäàì íà ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ èëè æå àãðåññèâíóþ èíñòðóêöèþ Òðèøå íå ñóæäåíî áûëî ñáûòüñÿ. Ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ ÅÖÁ îñòàëàñü íà ïðåæíåì óðîâíå 2% ãîäîâûõ. Íà ïðåññ-êîíôåðåíöèè Æàí-Êëîä Òðèøå ðàçî÷àðîâàë áûêîâ ïî åâðî, ñêàçàâ, ÷òî "ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà îñòàåòñÿ ñîîòâåòñòâóþùåé". Êóðñ åâðî/äîëëàð, äîñòèãíóâ ñîïðîòèâëåíèÿ íà $1.2080 áëàãîäàðÿ ðîñòó åâðîïåéñêèõ èíäåêñîâ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñôåðå óñëóã (PMI service), ïîñëå çàñåäàíèÿ ÅÖÁ íà÷àë ñòðåìèòåëüíî òåðÿòü ïîçèöèè. Îòêðûòèå àìåðèêàíñêèõ òîðãîâ ïðèâåëî ê òåñòèðîâàíèþ ìèíèìóìîâ ñðåäû ïî åâðî/äîëëàðó íà $1.1985. Äàëåå íîâûé èìïóëüñ ê ïðåîäîëåíèþ ýòîãî óðîâíÿ è äàëüíåéøåìó óêðåïëåíèþ äîëëàðà ïðèäàë âûõîä ñèëüíîé ôóíäàìåíòàëüíîé ñòàòèñòèêè ïî ÑØÀ è âûñòóïëåíèå ãëàâû ÔÐÑ Àëàíà Ãðèíñïåíà. Èíäåêñ Èíñòèòóòà ìåíåäæåðîâ ïî ïîñòàâêàì (ISM) äëÿ ñôåðû óñëóã ÑØÀ âûðîñ â îêòÿáðå 2005 ãîäà äî 60,0 ïóíêòîâ ñ ñåíòÿáðüñêèõ 53,3 ïóíêòà. Ýêîíîìèñòû îæèäàëè çíà÷åíèå èíäåêñà â ñåíòÿáðå íà óðîâíå 57,0 ïóíêòîâ. Ðûíîê òàêæå ïîëîæèòåëüíî âîñïðèíÿë âûñòóïëåíèå ãëàâû Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû Àëàíà Ãðèíñïåíà, êîòîðûé ñêàçàë, ÷òî ýêîíîìèêà ÑØÀ âûñòîÿëà óäàð, íàíåñåííûé ïîñëåäíèìè ðàçðóøèòåëüíûìè óðàãàíàìè. Îäíàêî ïðè ýòîì ãëàâà ÔÐÑ ÑØÀ îòìåòèë, ÷òî â áóäóùåì óäåðæèâàòü èíôëÿöèþ ïîä êîíòðîëåì áóäåò òðóäíåå. "Ñòðóêòóðíàÿ ïðîèçâîäèòåëüíîñòü òðóäà ïðîäîëæàåò ðàñòè óñòîé÷èâûìè òåìïàìè, è âîññòàíàâëèâàþùàÿñÿ ïîñëå óðàãàíîâ àêòèâíîñòü áóäåò â òå÷åíèå íåêîòîðîãî âðåìåíè ñïîñîáñòâîâàòü óñèëåíèþ ðîñòà ðåàëüíîãî ÂÂÏ", - ñêàçàë Ãðèíñïåí, âûñòóïàÿ â Êîíãðåññå ÑØÀ. Äîëëàð âûðîñ â îòâåò íà ïîçèòèâíûå ñòàòäàííûå è êîììåíòàðèè Àëàíà Ãðèíñïåíà ê çàêðûòèþ òîðãîâ äî $ 1.1932, ìàêñèìàëüíî ïðèáëèçèâøèñü ê êëþ÷åâîé íà äàííûé ìîìåíò ïîääåðæêå $1.1920.  ÷åòâåðã ïðîäîëæèë ñâîå óïîðíîå ïðîäâèæåíèå ââåðõ êóðñ äîëëàð/ èåíà, çàêðûâøèñü ïî èòîãàì òîðãîâ ïÿòóþ ñåññèþ ïîäðÿä ñ ïîâûøåíèåì. Áëèæàéøåé öåëüþ òåïåðü ÿâëÿåòñÿ îòìåòêà Y117.70, êîòîðàÿ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ìàêñèìóìû ñåíòÿáðÿ 2003 ãîäà. Êëþ÷åâîé öåëüþ îñòàåòñÿ óðîâåíü Y118.50, ÿâëÿþùèéñÿ òåêóùèì çíà÷åíèåì óðîâíÿ 50%-íîé êîððåêöèè ïî Ôèáîíà÷÷è îò ìèíèìóìîâ ÿíâàðÿ 2005 ãîäà íà Y101.65 äî ìàêñèìóìîâ ôåâðàëÿ 2002 ãîäà íà Y135.15. Ïÿòíèöà Ïÿòíèöà âíåñëà ñóùåñòâåííûå êîððåêòèâû â ñèòóàöèþ íà ìèðîâîì âàëþòíîì ðûíêå, òàê êàê îñíîâíûå âàëþòíûå êóðñû

9

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

ïîêèíóëè ñâîè ïÿòèìåñÿ÷íûå òîðãîâûå äèàïàçîíû. Ê èçìåíåíèþ òåêóùåé ñèòóàöèè ïðèâåëà ïóáëèêàöèÿ äàâíî óæå ñòàâøèõ êëþ÷åâûìè äàííûõ ïî ðûíêó çàíÿòîñòè ÑØÀ. Ìèíèñòåðñòâî òðóäà ñîîáùèëî, ÷òî ÷èñëî çàíÿòûõ â ýêîíîìèêå ÑØÀ áåç ó÷åòà ñåëüñêîõîçÿéñòâåííîãî ñåêòîðà âûðîñëî â îêòÿáðå 2005 ãîäà íà 56.000 ÷åëîâåê ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîãíîçàìè ðîñòà ïîêàçàòåëÿ íà 120.000. Çàíÿòîñòü â ñåíòÿáðå áûëà ïåðåñìîòðåíà äî -8.000 ñ -35.000. Âîïðåêè íå îïðàâäàâøèì îæèäàíèÿì äàííûì ïî çàíÿòîñòè äîëëàð ïîêàçàë ïîðàçèòåëüíûå ðåçóëüòàòû, îáíîâèâ ìèíèìóìû 2005 ãîäà ïðîòèâ áîëüøèíñòâà âàëþò. Äîëëàð ñîâåðøèë íåîæèäàííûé ïðîðûâ êëþ÷åâûõ óðîâíåé ïîääåðæêè. Íîâûé ìèíèìóì ýòîãî ãîäà òåïåðü ñîñòàâëÿåò ðàéîí îòìåòêè $1.18. Íà íàø âçãëÿä, òî, ÷òî äîëëàð ïðîèãíîðèðîâàë ñëàáûå äàííûå è ðåçêî âûðîñ ê çàêðûòèþ ïðîøåäøåé íåäåëè â áîëüøåé ñòåïåíè ñâÿçàíî ñ íàêîïèâøèìñÿ ïåðåâåñîì ïîçèòèâíîé ôóíäàìåíòàëüíîé ñòàòèñòèêè ïî ÑØÀ, ïðîäîëæàþùèìñÿ ðîñòîì àìåðèêàíñêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, à òàêæå íèçêîé âåðîÿòíîñòüþ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ â ýòîì ãîäó. Ïîìèìî ýòîãî ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ îáúåìû äëèííûõ ïîçèöèé ïî äîëëàðó, íàðàñòàÿ â òå÷åíèå ïîñëåäíåãî âðåìåíè, ñûãðàëè òàêæå íåìàëóþ ðîëü â óêðåïëåíèè ïîçèöèé äîëëàðà. Äîëëàð/èåíà ïðîáèë ñîïðîòèâëåíèå íà Y117.70, ïèê ñåíòÿáðÿ 2003, è äàæå ïðîðâàëñÿ âûøå Y118.00. Íà Y118.40-45 íàõîäèòñÿ óðîâåíü 50% âîññòàíîâëåíèÿ Fibonacci äâèæåíèÿ îò Y135.15 (ìàêñèìóì ôåâðàëÿ 2002) äî Y101.65 (ìèíèìóì ÿíâàðÿ 2005), ÷òî è ïðèîñòàíîâèëî êóðñ â ïÿòíèöó. Ïðîãíîç íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ Íà÷àëî ïðåäñòîÿùåé íåäåëè äàñò ó÷àñòíèêàì ðûíêàì íåáîëüøóþ ïåðåäûøêó äëÿ îñìûñëåíèÿ íîâîé ñèòóàöèè íà ðûíêå. Åñëè îñíîâíûå âàëþòíûå êóðñû ñìîãóò çàêðåïèòüñÿ â íîâûõ äèàïàçîíàõ, ýòî ìîæåò ïðèäàòü åùå áîëüøåé ïðèâëåêàòåëüíîñòè äîëëàðó. Îäíàêî ðàññëàáëÿòüñÿ ïðèäåòñÿ íåäîëãî, òàê êàê óæå â ÷åòâåðã àìåðèêàíñêîå ìèíèñòåðñòâî òîðãîâëè îïóáëèêóåò ñâåæèå äàííûå ïî âíåøíåòîðãîâîìó áàëàíñó ÑØÀ.  ïÿòíèöó æå àìåðèêàíñêèå èãðîêè óéäóò íà òðåõäíåâíûå âûõîäíûå â ñâÿçè ñ íàöèîíàëüíûì ïðàçäíèêîì. Êîêîâèíà Ëàðèñà, ôèíàíñîâûé àíàëèòèê Àíàëèòè÷åñêèé îòäåë Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî ïðåäñòàâèòåëüñòâà êîìïàíèè Teletrade D.J. e-mail: analitics@trust-com.ru

FXMAG.RU © 2004-2005


Èòîãè íåäåëè è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè îò Ìàáèêî

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

ÈÒÎÃÈ ÍÅÄÅËÈ È ÒÎÐÃÎÂÛÅ ÐÅÊÎÌÅÍÄÀÖÈÈ Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ íà÷àëàñü äîâîëüíî âÿëî - ðûíîê äîâîëüíî ïàññèâíî ðåàãèðîâàë íà ôóíäàìåíòàëüíûå ïîêàçàòåëè êàê ñ Íîâîãî, òàê è ñî Ñòàðîãî Ñâåòà. Ïîçèòèâ ýêîíîìè÷åñêèõ íîâîñòåé ïî ïðîèçâîäñòâó îêàçûâàë ïîääåðæêó äîëëàðó.  ïîíåäåëüíèê áû÷üè íàñòðîåíèÿ çà äîëëàð áûëè ïîäîãðåòû ïîçèòèâíûìè äàííûìè ïî èíäåêñó äåëîâîé àêòèâíîñòè ×èêàãñêîé Àññîöèàöèåé Ìåíåäæåðîâ è èíäåêñó ëè÷íûõ äîõîäîâ: -îêòÿáðü, èíäåêñ íîâûõ çàêàçîâ PMI ×èêàãî (CHICAGO PURCHASERS NEW ORDERS INDEX) - 72.6 ïðîòèâ 63.4 â ñåíòÿáðå -îêòÿáðü, èíäåêñ âûïëà÷åííûõ öåí PMI ×èêàãî (CHICAGO PURCHASERS PRICES PAID INDEX) - 79.6 ïðîòèâ 76.3 â ñåíòÿáðå -îêòÿáðü, ñâåäåííûé èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì ×èêàãî (CHICAGO PURCHASERS INDEX) - 62.9 ïðîòèâ 60.5 â ñåíòÿáðå. Ðîñò ëè÷íûõ äîõîäîâ àìåðèêàíöåâ ïðåâûñèë ïðîãíîçû ýêîíîìèñòîâ. Ýòî ñâÿçàíî ñî ñòðàõîâûìè è äðóãèìè âûïëàòàìè ïîñòðàäàâøèì îò óðàãàíîâ Êàòðèíà è Ðèòà. Ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ ëè÷íûå äîõîäû âûðîñëè íà 1.7% ãîäîâûõ ïîñëå ïàäåíèÿ â àâãóñòå ñ ó÷åòîì ïåðåñìîòðà íà 0.9%. Ïåðâîíà÷àëüíî Ìèíèñòåðñòâî òðóäà ñîîáùàëî î ïàäåíèè äîõîäîâ â àâãóñòå ëèøü íà 0.1%. Áåç ó÷åòà âëèÿíèÿ óðàãàíîâ, îáúåìû ëè÷íûõ äîõîäîâ âûðîñëè â ñåíòÿáðå íà 0,5% ïîñëå ðîñòà â àâãóñòå íà 0.3%. Îáúåìû ðàñõîäîâ íà ëè÷íîå ïîòðåáëåíèå âûðîñëè â ñåíòÿáðå íà 0.5% ïîñëå ïàäåíèÿ â àâãóñòå òàêæå íà 0.5%. Ïîêàçàòåëü ðàñõîäîâ çà àâãóñò ïåðåñìîòðåí íå áûë, ïðîãíîç 10 ýêîíîìèñòîâ ñîâìåñòíî ñ òåëåêîìïàíèåé CNBC, ïðåäïîëàãàë ðîñò ëè÷íûõ äîõîäîâ â ÑØÀ â ñåíòÿáðå íà 0,4%, à ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ - íà 0,6%. Ðåøåíèå ïî ñòàâêå FOMC ðûíîê âîñïðèíÿë äîâîëüíî òàêè âÿëî, ïîâûøåíèå ñòàâêè ÔÐÑ íà 25 áàçîâûõ ïóíêòà íå ñòàëî îøåëîìëÿþùåé íîâîñòüþ äëÿ ðûíêà. Íà äèñïîçèöèþ âàëþò ýòî íèñêîëüêî íå ïîâëèÿëî, òàê êàê ýòî ðåøåíèå áûëî îæèäàåìûì è óæó áûëî "îòûãðàíî" ðûíêîì. Ãîðàçäî áîëüøóþ ïîääåðæêó äîëëàðîâûå áûêè ïîëó÷èëè ïîääåðæêó ïîñëå âûñòóïëåíèÿ Àëàíà Ãðèíñïåíà â Êîíãðåññå. Ïðåäñåäàòåëü Ïðàâëåíèÿ Ôåäåðàëüíîé Ðåçåðâíîé Ñèñòåìû (Chairman The Federal Reserve Board) Àëàí Ãðèíñïåí (Alan Greenspan), ÷üè ïîëíîìî÷èÿ çàêàí÷èâàþòñÿ â 31 ÿíâàðÿ, âî â÷åðàøíåì âûñòóïëåíèé â Êîíãðåññå ÑØÀ â ðàíãå îôèöèàëüíîãî âûñøåãî ÷èíîâíèêà îêàçàë âåñîìóþ ïîääåðæêó íàöèîíàëüíîé âàëþòå ÑØÀ.  ñâîåì âûñòóïëåíèè îí çàÿâèë, ÷òî ýêîíîìèêà ÑØÀ íàñòðîåíà íà ïðîäîëæåíèå ðîñòà äàæå ïîñëå øîêà, ïðèíåñåííîãî âçëåòåâøèìè öåíàìè íà íåôòü â ðåçóëüòàòå äâóõ óðàãàíîâ è óâåëè÷èâøåãîñÿ ðèñêà áîëåå øèðîêèõ ìàñøòàáîâ èíôëÿöèè. ýêîíîìè÷åñ-

10

êèå ôóíäàìåíòàëüíûå ïîêàçàòåëè îñòàþòñÿ ñòàáèëüíûìè, à ýêîíîìèêà ÑØÀ, ïîõîæå ïîääåðæèâàåò âàæíûé äâèãàòåëüíûé èìïóëüñ Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò óâåëè÷èëñÿ äî 3.8% ãîäîâîãî ðîñòà â òðåòüåì êâàðòàëå. Ýòî óæå 10 êâàðòàë ïîäðÿä, êîãäà ïîêàçàòåëü ïðåâûøàåò 3%. À ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû â ñåíòÿáðå âûðîñëè äî ìàêñèìàëüíîãî çà 25 ëåò ïîêàçàòåëÿ. Äâà äíÿ íàçàä ÔÐÑ îòâåòèë íà ýòî, ïîäíÿâ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó â 12 ðàç ïîäðÿä íà ÷åòâåðòü ïóíêòà äî 4%. Ãðèíñïåí òàêæå äîáàâèë, ÷òî ñóùåñòâóåò áîëüøàÿ íåîïðåäåëåííîñòü ïî ïîâîäó èíôëÿöèè, ÷òî äåëàåò íåîáõîäèìûì ïðîäîëæåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ÔÐÑ â ïëàíå ïîâûøåíèÿ ñòàâîê, ÷òîáû ïðåäîòâðàòèòü ïåðåõîä çàòðàò íà ýíåðãèþ ê öåíàì íà äðóãèå òîâàðû è óñëóãè. Ðåøàþùåé íîâîñòüþ ïðîøåäøåé íåäåëè ñòàë âûõîä äàííûõ Ïî ðûíêó Òðóäà - åæåìåñÿ÷íîìó îò÷åòó ïî Çàíÿòîñòè îò Áþðî ñòàòèñòèêè Äåïàðòàìåíòà ïî Òðóäó (Bureau of Labor Statistics, U.S. Department of Labor.) - The Employment Report. Ýòà, áåçóñëîâíî, ïîçèòèâíàÿ íîâîñòü äëÿ äîëëàðà ñòàëà ðåøàþùåé äëÿ íà÷àëà ïðîäàæ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà. Áûêè ñìîãëè ïðåîäîëåòü íèæíþþ ãðàíèöó âàëþòíîãî êîðèäîðà - 1,187 çíà÷èìîé ëèíèè ïîääåðæêè áîêîâîãî òðåíäà, êîòîðûé äëèëñÿ áîëå ïîëóòîðà ìåñÿöåâ. Íåñìîòðÿ íà òî ÷òî, äàííûå ïî çàíÿòîñòè âûøëè íåìíîãî íèæå ïðîãíîçèðóåìûõ çíà÷åíèé, îäíàêî ýòîò ïîêàçàòåëü ïîêàçàë ðîñò. À äàííûå ïî óðîâíþ áåçðàáîòèöå ïîêàçàëè ïîëîæèòåëüíóþ äèíàìèêó. Äàííûå çà îêòÿáðü: -ñðåäíÿÿ ïðîäîëæèòåëüíîñòü ðàáî÷åé íåäåëè Average Workweek íå èçìåíèëàñü. -ñðåäíÿÿ ïî÷àñîâàÿ îïëàòà òðóäà (Hourly Earnings) +0.5% ïðîòèâ +0.1% â ñåíòÿáðå, +2.9% ã/ã -óðîâåíü çàíÿòîñòè (Nonfarm Payrolls) - âûðîñ íà 56000 -ñòàâêà ïî áåçðàáîòèöå (Unemployment Rate) óìåíüøèëàñü íà 0,1% â îêòÿáðå äî 5,0% ïðîòèâ 5,1 %.  ïåðñïåêòèâå âèäèòñÿ óêðåïëåíèå äîëëàðà, êðîìå ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ ïî ýêîíîìèêå ýòîìó ñïîñîáñòâóåò è êîñâåííûå ôàêòîðû - ñòàáèëèçàöèÿ íåôòÿíîãî ðûíêà â ñâÿçè ñ ïðîãíîçèðóåìîé òåïëîé çèìîé â ÑØÀ è òâåðäàÿ ïîçèöèÿ Êèòàÿ ïî ðåâàëüâàöèè þàíÿ. Áîëåå ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ è ÷òî íåìàëîâàæíî êîíêðåòíûå ðåêîìåíäàöèè ïî Ôîðåêñ Âû ìîæåòå åæåäíåâíî ïîëó÷àòü, ïîñåòèâ íàø ñàéò www.mabico.ru Âû òàêæå ìîæåòå îçíàêîìèòüñÿ ñ ðåçóëüòàòèâíîñòüþ íàøèõ ïðîãíîçîâ, çàéäÿ ïî ññûëêå "ðåçóëüòàòèâíîñòü" http://www.mabico.ru/ru/news/stats/. Âñ¸ ðåêîìåíäàöèè äàþòñÿ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Àíàëèòèê www.mabico.ru Ìåùåðîâ Ðèíàò

FXMAG.RU © 2004-2005


Äîëëàð ñòàíîâèòñÿ äîõîäíîé âàëþòîé

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

ÄÎËËÀÐ ÑÒÀÍÎÂÈÒÑß ÄÎÕÎÄÍÎÉ ÂÀËÞÒÎÉ www.rbccm.com Àìåðèêàíñêèé äîëëàð ïîñòåïåííî ïðîäâèíóëñÿ â ðàçðÿä "äîõîäíûõ" âàëþò â ýòîì ãîäó.  òî âðåìÿ êàê ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì ïîâûñèëàñü îò 2.25% äî 4%, ñðåäíÿÿ îôèöèàëüíàÿ ñòàâêà íà îñíîâíûõ ðûíêàõ (Åâðî-çîíà, ßïîíèÿ è Âåëèêîáðèòàíèÿ) óïàëà ñ 2.3% äî 2.2% ïîñëå ñîêðàùåíèåì ñòàâîê Áàíêîì Àíãëèè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â íà÷àëå àâãóñòà. Îôèöèàëüíûå ñòàâêè â ÑØÀ òåïåðü íàõîäÿòñÿ íà ÷åòâåðòîì ìåñòå ñðåäè G10, ïîñëå Íîâîé Çåëàíäèè (6.75%), Àâñòðàëèÿ (5.5%) è Âåëèêîáðèòàíèÿ (4.5%). Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ñðåäíèé äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó ÑØÀ è îñíîâíûìè ðûíêàìè ðàñøèðèëñÿ íà 175 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â ýòîì ãîäó, ðàñòóùèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ÑØÀ ìîãóò âîñïðèíèìàòüñÿ êàê êëþ÷åâîé ôàêòîð ðîñòà Èíäåêñà äîëëàðà íà 10.4%. Íî Èíäåêñ äîëëàðà ïîñëåäîâàòåëüíî íå ñîïðîâîæäàåò óðîâåíü äîõîäíîñòè 10-ëåòíèõ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ, äàæå íå ñëåäóåò êóðñó ýòîãî ãîäà, íåñìîòðÿ íà ïåðèîäû, êîãäà è ôåäåðàëüíûå ñòàâêè è àìåðèêàíñêàÿ äîõîäíîñòü ïîâûñèëèñü (ñì. äèàãðàììó íèæå). Ñëåäîâàòåëüíî, ìû ìîæåì ñêåïòè÷åñêèìè îòíåñòèñü ê òîìó, ÷òî íåäàâíåå óêðåïëåíèå äîëëàðà ìîæåò áûòü ïðèïèñàíî ïîâûøàþùèìèñÿ àìåðèêàíñêèìè ñòàâêàìè êàê òàêîâûìè. Êðîìå òîãî, òîò ôàêò, ÷òî 98% ÷èñòîãî ïðèòîêà â ÑØÀ äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ äåôèöèòà òåêóùåãî ñ÷åòà ïðèõîäèòñÿ íà ïîðòôåëüíûå èíâåñòèöèè, è îòòîê ïðÿìûõ èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé ÿâëÿåòñÿ äîëãîì, è ïîâûøàþùèåñÿ ñòàâêè îêàçûâàþò íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà áîíäû, ìîæåò ðàññìàòðèâàòüñÿ êàê íåãàòèâ äëÿ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà.

Èíäåêñ äîëëàðà (ñèíèì) è äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ áîíäîâ ÑØÀ

11

Ïîëîæèòåëüíàÿ êîððåëÿöèÿ ìåæäó Èíäåêñîì äîëëàðà è äîõîäíîñòüþ 10-ëåòíèõ áîíäîâ ÑØÀ áûëà òîëüêî íåäàâíî âîçîáíîâëåíà ñ èþëÿ-ìåñÿöà. Ôåäåðàëüíûé êîìèòåò ïî îòêðûòûì ðûíêàì äàë ÿñíî ïîíÿòü, ÷òî áîëüøå îáåñïîêîåí èíôëÿöèîííûì ýôôåêòîì âûñîêèõ öåí íà íåôòü, íåæåëè ýêîíîìè÷åñêèì ðîñòîì.  â íà÷àëå îêòÿáðÿ, ãëàâà Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Êàíçàñà Õ¸íèã óñèëèë ìåäâåæüå íàñòðîåíèå â îòíîøåíèè êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ, ñîîáùèâ, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ òåïåðü íå òîëüêî ñòðåìèòñÿ "íîðìàëèçîâàòü" àìåðèêàíñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè (ò.å. ðåàëüíàÿ äîõîäíîñòü ñòàâîê ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì ñòðåìèòñÿ ê íåéòðàëüíîìó óðîâíþ ïðèáëèçèòåëüíî 2.5%), íî è àêòèâíî ñæèìàòü ðåàëüíûå ìîíåòàðíûå óñëîâèÿ.  çàâèñèìîñòè îò òîãî, ïðèìåíÿòü â êà÷åñòâå äåôëÿòîðà ê ñòàâêå ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì îáùåå èëè áàçîâîå çíà÷åíèå CPI (4.7% è 2.0%, ñîîòâåòñòâåííî), ðåàëüíûå ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì íàõîäÿòñÿ íà ÷ðåçâû÷àéíî íèçêèõ óðîâíÿõ (îò -0.7% äî 2%, ñîîòâåòñòâåííî) è íîìèíàëüíûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè äîëæíû ïîâûñèòüñÿ äî 5% èëè âûøå, ÷òîáû ðåàëüíûå ñòàâêè ïåðåìåñòèëèñü íà ïîëîæèòåëüíóþ òåððèòîðèþ. Ýòî, ïî êðàéíåé ìåðå, íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ âûøå ïèêà 4.25%-4.5%, êîòîðûå çàëîæåíû â öåíó ôüþ÷åðñîâ ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì è Åâðî-äîëëàðîâûìè ôüþ÷åðñàìè ïî ïðîöåíòíûì ñòàâêàì â 2006ã. Ðàñõîæäåíèå â àìåðèêàíñêèõ è íå-àìåðèêàíñêèõ ñòàâêàõ áóäåò äåëàòü ïðîäàæè äîëëàðà áîëåå äîðîãèì Ñóùåñòâóåò âîñõîäÿùèé ðèñê äëÿ ïðîãíîçà íàøèõ ýêîíîìèñòîâ, ÷òî ñòàâêè ïî Ôåäåðàëüíûì ôîíäàì äîñòèãíóò ìàêñèìóìà â 4.25% ê êîíöó 2005ã. Íàïðîòèâ, íàøè ýêîíîìèñòû ïðîãíîçèðóþò, ÷òî ñòàâêè íà äðóãèõ ðûíêàõ G10, òàêèõ, êàê Âåëèêîáðèòàíèÿ, ãîòîâû ïàäàòü äàëåå. Äàæå íà ðûíêàõ, ãäå îæèäàåòñÿ ïîâûøåíèå ñòàâîê, íàïðèìåð, â Êàíàäå è Åâðî-çîíå, (ñåé÷àñ ñòàâêè ðàâíû 3% è 2%, ñîîòâåòñòâåííî), îíè âñå ðàâíî çíà÷èòåëüíî íèæå ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, íå ãîâîðÿ óæå î Íîâîé Çåëàíäèè. Óâåëè÷åíèå ðàçíèöû ìåæäó àìåðèêàíñêèìè è íå-àìåðèêàíñêèìè ñòàâêàìè â ñëåäóþùåì ãîäó îçíà÷àåò, ÷òî áóäåò âñå äîðîæå è äîðîæå ïðîäàâàòü äîëëàð. Íî áîëåå âûñîêèå àìåðè-

FXMAG.RU © 2004-2005


Äîëëàð ñòàíîâèòñÿ äîõîäíîé âàëþòîé

êàíñêèå ñòàâêè íå ÿâëÿþòñÿ ãàðàíòèåé ñóùåñòâåííîãî óêðåïëåíèÿ äîëëàðà, åñëè àïïåòèò ê äîõîäíîñòè îñòàíåòñÿ íèçêèì è óâåëè÷èòñÿ èçáåãàíèå ðèñêà. Ôàêòè÷åñêè, ïðåäóïðåæäåíèå, ñëåäóþùåå èç Êîììþíèêå Ìèíèñòðîâ ôèíàíñîâ G20 îò 17 îêòÿáðÿ, â êîòîðîì ãîâîðèòñÿ, ÷òî ðîñò öåí íà ýíåðãèþ ìîæåò óâåëè÷èòü ãëîáàëüíóþ íåóñòîé÷èâîñòü âðåìåííî îñòàíîâèëî ðàëëè äîëëàðà, íåñìîòðÿ íà äëèòåëüíûå "ÿñòðåáèíûå" êîììåíòàðèè ÷èíîâíèêîâ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Íèçêèé àïïåòèò ê äîõîäíîñòè íåñåò ðèñê äëÿ äàëüíåéøåãî óêðåïëåíèÿ äîëëàðà Îäèí ôàêòîð, êîòîðûé ÷àñòè÷íî îáúÿñíÿåò âîçîáíîâëåíèå ðîñòà äîëëàðà â òàíäåìå ñ áîëåå âûñîêîé äîõîäíîñòüþ â ÑØÀ â ñåíòÿáðå, ïðåäñòàâëÿåò âîçîáíîâëåíèå àïïåòèòà ðûíêà ê äîõîäíîñòè. Òåðìîìåòð àïïåòèòà ê äîõîäíîñòè RBC (YAT) èçìåðÿåò ñïðîñ íà âûñîêîäîõîäíûå âàëþòû, â çàâèñèìîñòè îò òîãî ïîëîæèòåëüíî èëè îòðèöàòåëüíî ñðåäíÿÿ ìåñÿ÷íàÿ äîõîäíîñòü âàëþòû âðåäè ðûíêîâ G10 êîððåëèðóåò ñ èçìåíåíèÿìè ïðîöåíòíîé ñòàâêè (ñì. äèàãðàììó íèæå). YAT êîëåáëåòñÿ îò -1.0 (êîãäà äîõîäíîñòü âàëþòû îáðàòíî ïðîïîðöèîíàëüíî ñâÿçàíà ñ åå äèíàìèêîé) äî +1.0 (ïðè ïðÿìî-ïðîïîðöèîíàëüíîé çàâèñèìîñòè). Õîòÿ YAT â íàñòîÿùåå âðåìÿ íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 0.02, ïîñëå îòðèöàòåëüíîãî çíà÷åíèÿ â àâãóñòå, åãî çíà÷åíèå âñå åùå î÷åíü ñêðîìíîå è çíà÷èòåëüíî íèæå ñðåäíåãî óðîâíÿ â 0.3 â ïåðâîì êâàðòàëå ýòîãî ãîäà. Îòñóòñòâèå ñèëüíîãî ïðÿìîãî ñïðîñà íà âûñîêîäîõîäíûå âàëþòû â íàñòîÿùåå âðåìÿ, ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç ðèñêîâ ïðîñòîãî ïðåäñòàâëåíèÿ, ÷òî ïîâûøàþùèåñÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ÑØÀ â îòäåëüíîñòè ãàðàíòèðóþò óñèëåíèå äîëëàðà. Ðàáîòà ãëîáàëüíûõ àêòè-

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

âîâ, îöåíèâàåìàÿ Èíäåêñîì öåí íà ìèðîâûå àêòèâû MSCI (% èçìåíåíèÿ çà 6 ìåñÿöåâ) îáåñïå÷èâàåò îòíîñèòåëüíî ÿñíóþ òðàåêòîðèþ àïïåòèòà ê äîõîäíîñòè çà ñëåäóþùèå øåñòü ìåñÿöåâ. 13%-å ïîâûøåíèå Èíäåêñà öåí íà ìèðîâûå àêòèâû MSCI çà ïîñëåäíèå øåñòü ìåñÿöåâ ñîâìåñòèìî òîëüêî ñ î÷åíü ñêðîìíûì óâåëè÷åíèåì àïïåòèòà ê äîõîäíîñòè â ïåðâîé ïîëîâèíå 2006ã. Ïîâûøàþùååñÿ íåïðèÿòèå ðèñêà Äðóãîé ïîÿâëÿþùèéñÿ íåãàòèâ äëÿ äîëëàðà - ýòî ïîâûøåíèå íåïðèÿòèÿ ðèñêà çà ïðîøëûé ìåñÿö, õîòÿ âñå åùå îñòàþùèéñÿ íà íèçêèõ óðîâíÿõ. Òåðìîìåòð íåïðèÿòèÿ ðèñêà RBC (RAT) èçìåðÿåò èìïóëüñ (à íå óðîâåíü) èçáåãàíèÿ ðèñêà ñðåäè êðåäèòíûõ, ôîíäîâûõ, âàëþòíûõ è ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ. Íàø èíäèêàòîð RAT íåäàâíî âîññòàíîâèëñÿ ïî÷òè ê ìåñÿ÷íîìó ìàêñèìóìó â 1.3 ïóíêòà è ïîñêîëüêó òåíäåíöèè â äàííîì èíäèêàòîðå áûñòðî íå ðàçâîðà÷èâàþòñÿ, ïîâûøåíèå íåïðèÿòèÿ ðûíî÷íîãî ðèñêà áóäåò äåëàòü äîëëàð âñå áîëåå è áîëåå óÿçâèìûì â îòíîøåíèè ïðîñòûõ ñòðàòåãèé ôîðâàðäíûõ ñòàâîê, ïîñêîëüêó äîëëàð ñòàíîâèòñÿ âûñîêî äîõîäíîé âàëþòîé.

Òåðìîìåòð íåïðèÿòèÿ ðèñêà (ñèíèì) è êóðñ AUDCHF.

Òåðìîìåòð àïïåòèòà ê äîõîäíîñòè (ñèíèì) è èíäåêñ öåí íà ìèðîâûå àêòèâû.

12

Äîëëàð ÑØÀ Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöà Ïîñëå ðåçêîãî ðàëëè â ñåíòÿáðå, äîëëàð âåñü îêòÿáðü òîðãîâàëñÿ â äèàïàçîíå. Èíäåêñ äîëëàðà (DXY) â îêòÿáðå äåðæàëñÿ â äèàïàçîíå 88.5-90.7, êîòîðûé áûë ñàìûì óçêèì ìåñÿ÷íûì òîðãîâûì äèàïàçîíîì çà 21/2 ãîäà. Êàê ïîêàçûâàåò äèàãðàììà íèæå, ñåíòÿáðüñêîå ðàëëè äîëëàðà ñîïðîâîæäàëî ðåçêîå ïîâûøåíèå îæèäàíèé ïî àìåðèêàíñêèì ïðîöåíòíûì ñòàâêàì, ïîñêîëüêó ðûíêè âíîâü çàëîæèëè â öåíó ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, èñ÷åçíóâøåå èç ôîðâàðä-

FXMAG.RU © 2004-2005


Äîëëàð ñòàíîâèòñÿ äîõîäíîé âàëþòîé

íûõ êîíòðàêòîâ âî âðåìÿ óðàãàíà "Êàòðèíà". Îêòÿáðüñêàÿ ñòàáèëèçàöèÿ, â ñâîþ î÷åðåäü, îòðàæàåò âûðàâíèâàíèå îæèäàíèé ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ÑØÀ.  òî âðåìÿ êàê DXY âûãëÿäèò ãîòîâûì óñòàíîâèòü ñâîé ïåðâûé ãîäîâîé ðîñò ñ 2001 ãîäà (äî íàñòîÿùåãî âðåìåíè +11.6%), äèíàìèêà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, êîòîðàÿ ïîääåðæèâàëà äîëëàð â ýòîì ãîäó, áëèçèòñÿ ê çàâåðøåíèþ è ìû äóìàåì, ÷òî ïðîðûâ íåäàâíèõ äèàïàçîíîâ, ñêîðåå âñåãî, áóäåò â íèæíþþ ñòîðîíó, íåæåëè ââåðõ. Ôüþ÷åðñû íà ôåäåðàëüíûå ôîíäû òåïåðü îöåíèâàþò ïèê àìåðèêàíñêèõ ñòàâîê â 4.5% âî âòîðîì êâàðòàëå 2006 ãîäà, ÷òî âûøå ïðîãíîçà ýêîíîìèñòîâ RBC â 4.25%. Êðîìå òîãî, â ïîñëåäíèå íåäåëè âûøëà öåëàÿ ñåðèÿ îòðèöàòåëüíûõ äàííûõ ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå. Íà ýòîì ôîíå è ó÷èòûâàÿ, ÷òî àìåðèêàíñêàÿ êðèâàÿ äîõîäíîñòè áëèçêà ê ðàçâîðîòó (ñïðýä 2- è 10-ëåòíèõ áîíäîâ ñîñòàâëÿåò âñåãî 18 áàçèñíûõ ïóíêòîâ), ñóùåñòâóåò ðåàëüíûé ðèñê, ÷òî ðûíêè ñìåñòÿò ñâîå âíèìàíèå ñ ïîëîæèòåëüíîãî âîçäåéñòâèÿ áîëåå âûñîêèõ àìåðèêàíñêèõ ñòàâîê íà äîõîäíîñòü íà íåãàòèâíîå èõ âîçäåéñòâèå íà ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ  ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ìû ïîääåðæèâàåì óìåðåííî ìåäâåæüþ ïîçèöèþ ïî äîëëàðó, ïîñêîëüêó ñòðóêòóðíûå íåãàòèâû, êîòîðûå äîìèíèðîâàëè íàä òðåíäîì â ïðîøëûå òðè ãîäà îñòàþòñÿ è ñåé÷àñ. Õîòÿ áþäæåòíûé äåôèöèò ÑØÀ ïðîäîëæàåò óëó÷øàòüñÿ (317 ìëðä. $ çà ýòè 12 ìåñÿöåâ äî ñåíòÿáðÿ, ñíèçèâøèñü ñ 411 ìëðä. $ â ïðåäûäó-

Îöåíêà ðûíêîì ïîâûøåíèÿ ñòàâîê íà 25 ïóíêòîâ (÷åðíûì - 1 íîÿáðÿ, ñèíèì - 13 äåêàáðÿ, ãîëóáûì - 31 ÿíâàðÿ)

13

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

ùèå 12 ìåñÿöåâ), ýòî óëó÷øåíèå ïîëíîñòüþ ñâÿçàíî ñ ðàñõîäàìè ÷àñòíîãî ñåêòîðà, ïîñêîëüêó ñáåðåæåíèÿ äîìîõîçÿéñòâ ñòàíîâÿòñÿ âñå áîëåå è áîëåå îòðèöàòåëüíûìè (îòíîøåíèå ëè÷íûõ ñáåðåæåíèé ñîñòàâèëî -1.2% çà òðè ìåñÿöà ïî ñåíòÿáðü).  ðåçóëüòàòå ýòîãî, äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ äîñòèã ìàêñèìàëüíîãî çíà÷åíèÿ è â íàñòîÿùåå âðåìÿ ñîñòàâëÿåò 6.3% îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, õîðîøî ïðåâûøàÿ óðîâåíü, êîòîðûé îáû÷íî ñ÷èòàåòñÿ æèçíåñïîñîáíûì. Åâðî Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Ðèòîðèêà ïðåäñòàâèòåëåé Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà ñòàëà âñå áîëåå è áîëåå "ÿñòðåáèíîé" çà ïîñëåäíèé ìåñÿö è ðûíêè ñìåñòèëè ñâîè îæèäàíèÿ â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÅÖÁ â áëèæàéøåå âðåìÿ. Ïðåìèÿ ïî äåêàáðüñêèì 2005 ãîäà EURIBOR ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå ÅÖÁ â 2% ïîâûñèëàñü îò 20 áàçèñíûõ ïóíêòîâ äî 38 áàçèñíûõ ïóíêòîâ (ñì. äèàãðàììó íèæå) è íà òåêóùåì óðîâíå óêàçûâàåò, ÷òî ðûíîê ïðåäïîëàãàåò 60-70%-óþ âåðîÿòíîñòü 25-ïóêòîâîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ äî êîíöà ãîäà. Îäíàêî, ìû âèäèì ÿâíûé ðèñê, ÷òî ðûíêè, ïî-âèäèìîìó, íåïðàâèëüíî èíòåðïðåòèðîâàëè "ÿñòðåáèíóþ" ðèòîðèêó ÅÖÁ â ïîñëåäíèå íåäåëè, êîòîðàÿ ìîæåò áûòü áîëüøå íàöåëåíà íà îõëàæäåíèå ðàñòóùèõ èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé, íåæåëè íà ïîäãîòîâêó ðûíêîâ ê íåèçáåæíîìó ïîâûøåíèþ ñòàâîê. Ýòî ñîãëàñîâûâàëîñü áû ñ êîíöåíòðàöèåé âàæíûõ óðåãóëèðîâàíèé çàðàáîòíîé ïëàòû â ïåðâûå ìåñÿöû 2006ã.  ýòîì êîíòåêñòå òàêæå ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî êîãäà â ïðîøëûé ðàç ðûíêè ïðåäïîëàãàëè òàêóþ âûñîêóþ âåðîÿòíîñòü íåèçáåæíîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ (â íà÷àëå 2002ã.), ÅÖÁ áûë íå â ñîñòîÿíèè ïðåäëîæèòü áîëåå âûñîêèå ñòàâêè è ñëåäóþùåå äâèæåíèå áûëî âíèç (îò 3.25% äî 2.75% â íîÿáðå 2002ã.). Õîòÿ ðèñêè äëÿ íàøåãî îæèäàíèÿ (ïåðâîå ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ â èþëå 2006ã.) ÿâíî ïîâûñèëèñü, ìû ïðèäåðæèâàåìñÿ òî÷êè çðåíèÿ, ÷òî ðûíêè ïðåóâåëè÷èâàþò ðèñê óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ÅÖÁ â áëèæàéøåå âðåìÿ. Îäíàêî, ìû íå ðàññìàòðèâàåì òîðìîæåíèå â îæèäàíèÿõ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ êàê íåïðåìåííûé íåãàòèâ äëÿ Åâðî. Êàê ìû óæå îòìå÷àëè, Åâðî èìååò òåíäåíöèþ ðàñòè, êîãäà ðàñòóò ãëîáàëüíûå áîíäû. È êàê ïîêàçûâàåò äèàãðàììà íèæå ïðèòîê êàïèòàëà â Åâðî-çîíó ïîñòîÿííî êîíöåíòðèðîâàëñÿ â áîíäàõ, ÷òî ìîæåò îáúÿñíèòü, ïî÷åìó áîëåå âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâ-

FXMAG.RU © 2004-2005


Äîëëàð ñòàíîâèòñÿ äîõîäíîé âàëþòîé

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

êè ÅÖÁ íèêîãäà íå áûëè ïîçèòèâîì äëÿ Åâðî â ïðîøëîì. Ìû îæèäàåì, ÷òî Åâðî áóäåò òîðãîâàòüñÿ â ñåðåäèíå 1.20 áîëüøîé ôèãóðû â áëèæàéøåå âðåìÿ.

Îæèäàíèÿ ðûíêîì ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Ìû îæèäàåì íåáîëüøîé ðîñò Åâðî ïðîòèâ äîëëàðà â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå.  çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè ýòî îòðàæàåò äëÿ Åâðî "ðîñò ïî óìîë÷àíèþ" ïðè îòíîñèòåëüíîì íåãàòèâå ïî äîëëàðó, ïîñêîëüêó âíèìàíèå ðûíêà âîçâðàùàåòñÿ ê àìåðèêàíñêèì äåôèöèòàì è äîëëàð âîçâðàùàåòñÿ â äîëãîñðî÷íûé íèñõîäÿùèé òðåíä. Ïðîäîëæàþùàÿñÿ äèâåðñèôèêàöèÿ ðåçåðâîâ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ è óìåíüøåíèå ðåïàòðèàöèîííûõ ïîòîêîâ â ÑØÀ òàêæå ïîääåðæèò Åâðî â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå.

Ïðèòîê êàïèòàëà â Åâðî-çîíó (ñèíèì - ïëàòåæíûé áàëàíñ, ÷åðíûì áîíäû, ãîëóáûì - àêöèè è ïðÿìûå èíîñòðàííûå èíâåñòèöèè).

ßïîíñêàÿ èåíà Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Èåíà åùå ðàç áðîñèëà âûçîâ áûñòðî óëó÷øàþùèìñÿ ýêîíîìè÷åñêèì óñëîâèÿì â ßïîíèè, îñëàáëåíèþ äåôëÿöè-

14

FXMAG.RU © 2004-2005


Äîëëàð ñòàíîâèòñÿ äîõîäíîé âàëþòîé

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

îííîãî äàâëåíèÿ è ðîñòó ôîíäîâîãî ðûíêà â îêòÿáðå, ñíèçèâøèñü íà 3.1% ïðîòèâ äîëëàðà è âñåõ äðóãèõ âàëþò G10. Õîòÿ âíóòðåííåå âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè ßïîíèè ïðîäîëæàåò ïðèâëåêàòü çíà÷èòåëüíûé ïðèòîê àêòèâîâ èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ, ýòîò ïðèòîê ïåðåâåøèâàåòñÿ óâåëè÷èâàþùèìñÿ îòòîêîì â íåõåäæèðîâàííûå èíîñòðàííûå îáëèãàöèè ñî ñòîðîíû ÿïîíñêèõ èíâåñòîðîâ. Äèàãðàììà íèæå ïîêàçûâàåò, êàê êîãäà-òî ïðèâëåêàòåëüíûå âëîæåíèÿ äëÿ ÿïîíñêèõ èíâåñòîðîâ áîëüøå íå ÿâëÿþòñÿ òàêîâûìè, ïîñêîëüêó Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ âûòîëêíóë êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè ÑØÀ âûøå. Ðåçêîå ïîâûøåíèå ñòîèìîñòè õåäæèðîâàíèÿ ïîêóïîê àìåðèêàíñêèõ áîíäîâ ïðîòèâ äâèæåíèé íà âàëþòíîì ðûíêå îçíà÷àåò, ÷òî õåäæèðîâàííûå áîíäû òåïåðü ïðèíîñÿò çíà÷èòåëüíî ìåíüøóþ äîõîäíîñòü, ÷åì ÿïîíñêèå ïðàâèòåëüñòâåííûå áóìàãè.

Äîõîäíîñòü ÿïîíñêèõ (ãîëóáûì) è àìåðèêàíñêèõ õåäæèðîâàííûõ (÷åðíûì) áîíäîâ.

Èíòåðâüþ àãåíòñòâà "Reuters" ñ êðóïíåéøèìè ÿïîíñêèìè ñòðàõîâùèêàìè, ïðîâîäèìûå ñ ñåðåäèíû äî êîíöà îêòÿáðÿ ïðåäïîëàãàþò, ÷òîáû íå àáñîëþòíûé óðîâåíü ïîêóïîê èíîñòðàííûõ áîíäîâ ñêàçûâàåòñÿ íà êóðñå èåíû, à ñêîðåå çíà÷èòåëüíîå èçìåíåíèå â ïîâåäåíèè õåäæèðîâàíèÿ ÷àñòè ÿïîíñêèõ èíâåñòîðîâ. Âñå èç êðóïíûõ ñòðàõîâùèêîâ ñîîáùèëè î ñóùåñòâåííûõ ïîêóïêàõ íåõåäæèðîâàííûõ èíîñòðàííûõ áîíäîâ â ïåðâîì ôèíàíñîâîì ïîëóãîäèè. Äèàãðàììà íèæå ïîääåðæèâàåò ýòî - ïîòîêè â èíîñòðàííûå áîíäû óâåëè÷èëèñü, íî íå òàê ýêñòðàîðäèíàðíî, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî ñóùåñòâåííîå èçìåíåíèå â õåäæèðîâàííûõ è íåõåäæèðîâàííûõ ñîñòàâàõ äîëæíî èìåòü ìåñòî, åñëè ïîòîêè â áîíäû áûëè îòâåòñòâåííû çà íåéòðàëèçàöèþ ïðèòîêîâ â àêòèâû.  áëèæàéøåå âðåìÿ ýòè ïîòîêè ïðåäñòàâëÿþò ñóùåñòâåííûé ðèñê äëÿ íàøåãî áû÷üåãî ïðîãíîçà ïî èåíå.

15

FXMAG.RU © 2004-2005


Äîëëàð ñòàíîâèòñÿ äîõîäíîé âàëþòîé

Îòòîê ÿïîíñêîãî êàïèòàëà â èíîñòðàííûå áîíäû.

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Îäíàêî, â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ïðåäåë àïïåòèòà ÿïîíñêèõ èíâåñòîðîâ ê âàëþòíîìó ðèñêó, îñîáåííî â ñâÿçè ñ òåì, ÷òî äîõîäíîñòü âíóòðåííèõ àêòèâîâ ïîâûøàåòñÿ. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî äîõîäíîñòü ïî 10-ëåòíèì ÿïîíñêèì áîíäàì íàõîäèòñÿ áëèçêî ê âåðøèíå äèàïàçîíà íà 0.5-1.9%, êîòîðûé ïðåîáëàäàë â òå÷åíèå ïðîøëûõ ïÿòè ëåò (â íàñòîÿùåå âðåìÿ 1.6%). Òå æå ñàìûå èíòåðâüþ, î êîòîðûõ óïîìèíàëîñü âûøå, òàêæå ñîäåðæàò îáùóþ òåìó îá èíâåñòèöèîííûõ ïëàíàõ ñòðàõîâùèêîâ íà îñòàòîê 2005 ôèíàíñîâîãî ãîäà - ðåçêîå óâåëè÷åíèå ïîêóïîê ÿïîíñêèõ ïðàâèòåëüñòâåííûõ è äðóãèõ ÿïîíñêèõ áîíäîâ. Ïîñêîëüêó ýòè ïîêóïêè, âñå áîëüøå è áîëüøå çàìåíÿþò ïîòîêè â íåõåäæèðîâàííûå èíîñòðàííûå áîíäû, èåíà äîëæíû ñíîâà íà÷àòü îòðàæàòü óëó÷øåíèå âíóòðåííèõ ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ, è ìû ñîõðàíÿåì íàø ñðåäíåñðî÷íûé áû÷èé ïðîãíîç ïî èåíå. Ñòåðëèíã Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Êàê îáû÷íî, îñíîâíûì êðàòêîñðî÷íûì íàâèãàòîðîì êóðñà EUR/GBP áûëî íàñòðîåíèå îòíîñèòåëüíî ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â Âåëèêîáðèòàíèè ïðîòèâ Åâðî-çîíû. Äèàïàçîííîå äâèæåíèå êóðñà EUR/GBP â îêòÿáðå (0.6750-0.6900) îòðàæàåò ïàðàëëåëüíîå èçìåíåíèå â îæèäàíèÿõ ïî ñòàâêàì ïî îáåèì âàëþòàì.  ñëó÷àå Âåëèêîáðèòàíèè, êðàòêîñðî÷íûå ôüþ÷åðñû ïî ñòåðëèíãó ñìåñòèëèñü îò äèñêîíòèðîâàíèÿ 70%-ãî èçìåíåíèÿ äàëüíåéøåãî ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ (äî 4.25%) äî êîíöà ãîäà ê äèñêîíòèðîâàíèþ íåèçìåííûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â áëèæàéøåå âðåìÿ.

16

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Êîððåëÿöèÿ ìåæäó êóðñîì EUR/GBP (ãîëóáûì) è ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè.

Âíóòðåííèå ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû â Âåëèêîáðèòàíèè îñòàâàëèñü ñìåøàííûìè - ïðîìûøëåííûå èíäèêàòîðû â îáùåì ñëó÷àå îñòàâàëèñü íåâàæíûìè, íî ñ ïîÿâëåíèåì íåêîòîðûõ ïðèçíàêîâ óëó÷øåíèÿ â ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäàõ. Îäíàêî, íàèáîëåå âàæíî, ÷òî îïåðåæàþùèå èíäèêàòîðû àêòèâíîñòè â æèëèùíîì ñåêòîðå âîññòàíîâèëèñü äîâîëüíî óâåðåííî. Êàê ïîêàçûâàåò äèàãðàììà íèæå, ÷èñëî çàêëàäíûõ ïîâûñèëîñü â àâãóñòå äî 16-ìåñÿ÷íîãî ìàêñèìóìà â 107 òûñÿ÷.  íîìèíàëüíîì çíà÷åíèè, ýòî óêàçûâàåò íà óñêîðåíèå èíôëÿöèè öåí íà äîìà äî 5-10% â íà÷àëå 2006ã. Íà ýòîì ôîíå, íå òîëüêî íîÿáðüñêîå ñîêðàùåíèå ñòàâîê êàæåòñÿ ìàëîâåðîÿòíûì, íî è ôåâðàëüñêîå ñîêðàùåíèå (íàø òåêóùèé ïðîãíîç) äàëåêî íå îáÿçàòåëüíî. Õîòÿ, ðûíêè îöåíèâàþò òîëüêî 30%-óþ âåðîÿòíîñòü ñîêðàùåíèÿ

×èñëî çàêëàäíûõ (÷åðíûì) è öåíû íà äîìà â Âåëèêîáðèòàíèè.

FXMAG.RU © 2004-2005


Äîëëàð ñòàíîâèòñÿ äîõîäíîé âàëþòîé

íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ê ñåðåäèíå 2006 ãîäà, óêðåïëåíèå ñòåðëèíãà â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå îãðàíè÷åíî, è áîëåå âåðîÿòíî áóäåò âûçâàíî ñíèæåíèåì îæèäàíèé ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ, íåæåëè èçìåíåíèåì îòíîøåíèÿ ê áðèòàíñêèì ñòàâêàì. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Äîëãîñðî÷íàÿ êàðòèíà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ñòåðëèíã íàõîäèòñÿ áëèçêî ê ñïðàâåäëèâîìó êóðñó. Äîëÿ Âåëèêîáðèòàíèè â ìèðîâîé òîðãîâëå áûëà ïðèìåðíî ñòàáèëüíîé â ïðîøëîì

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

ãîäó (áðèòàíñêèé ýêñïîðò òîâàðîâ è óñëóã ïîâûñèëñÿ íà 5.0% ïî ñðàâíåíèþ ñ îáùèì óâåëè÷åíèåì ýêñïîðòà ñòðàí OECD íà 5.8%). Äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà Âåëèêîáðèòàíèè ñîñòàâëÿåò óìåðåííûå 2.1% îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà (çà ÷åòûðå êâàðòàëà ïî âòîðîé êâàðòàë 2005 ãîäà) è òîëüêî íåìíîãî ïðåâûøàåò 10-ëåòíåå ñðåäíåå çíà÷åíèå â 1.5% îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Íàø ñðåäíåñðî÷íûé ïðîãíîç ïî êóðñó ñòåðëèíãà íåìíîãî èçìåíèëñÿ - 1.78 ïðîòèâ äîëëàðà ÷åðåç 12 ìåñÿöåâ è íåìíîãî èçìåíèëñÿ ïðîòèâ Åâðî (0.70 ÷åðåç 12 ìåñÿöåâ).

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.rbccm.com

17

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Îáîðîíà ïðîðâàíà. Ðàëëè òîëüêî íà÷èíàåòñÿ?!

ÎÁÎÐÎÍÀ ÏÐÎÐÂÀÍÀ. ÐÀËËÈ ÒÎËÜÊÎ ÍÀ×ÈÍÀÅÒÑß?! Òðåéäåð Êàðëî - ðóêîâîäèòåëü Èíòåðíåò-ïðîåêòà “Øêîëà óñïåøíîãî òðåéäåðà” (www.forextrader.ru), àâòîð óíèêàëüíîé òîðãîâîé ìåòîäèêè, îñíîâàííîé íà èñïîëüçîâàíèè ôðàêòàëüíîãî àíàëèçà è èíäèêàòîðîâ Áèëëà Âèëüÿìñà. Êàðëî - êàíäèäàò ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê, ïðàêòè÷åñêèé òðåéäåð ðûíêà Forex.

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ FOREX ÍÀ 07-11.11.2005 Äåíü íåäåëè

Âðåмÿ àêòèâíîñòè íà FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

08:00-10-00 12:30-13-00 14:00-22-30

Âòîðíèê

10:00-16:00

Ñðåäà

10:00-16-00 16:30-23-00

×åòâåðã

08:00-16:00 16:30-23-30

Ïÿòíèöà

10:00-16:00

Íà ïðîøëîé íåäåëå íàêîíåö-òàêè ïðîèçîøåë äîëãîæäàííûé ïðîðûâ âíèç. Åâðî ïîòåðïåë ñîêðóøèòåëüíîå ïîðàæåíèå, è òåïåðü äîëëàðî-áûêè ñìåëî ìîãóò ðàññ÷èòûâàòü íà öåëü 1.1. Õîòÿ íå ñòîèò äóìàòü, ÷òî îñòàòêè Åâðî-àðìèè íå áóäóò îêàçûâàòü îæåñòî÷åííîå ñîïðîòèâëåíèå. Íóæíî îáðàòèòü âíèìàíèå íà òî, ÷òî îïòèìèçì èãðîêîâ ïî Éåíå, êîòîðûå ÿâíî íàìåòèëè òåïåðü ïåðåä ñîáîé öåëè 120125, ìîæåò ñìåíèòüñÿ ñîêðóøèòåëüíûì ðàçâîðîòîì, êîòîðûé ïðèâåäåò ê ñåðüåçíåéøåìó ðåâàíøó Åâðî. Íî ïîêà îá ýòî ãîâîðèòü, íàâåðíîå, ðàíîâàòî. Äî ðåïàòðèàöèè Éåíû îñòàåòñÿ åùå 5 ìåñÿöåâ, è ìû ïðîñòî îáÿçàíû ïîêà ÷òî ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà ðàçãðîìå îòñòóïàþùåãî Åâðî. Íå ñòîèò òîëüêî äåëàòü ýòî áåç îãëÿäêè íà "òûëû" - â íàøåì ïîíèìàíèè - íà ðàçóìíûå ñòîï-ëîññû, è ïîñòîÿííîé ôèêñàöèè ïðèáûëè.

18

FXMAG.RU © 2004-2005


Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

EUR

 Ïîíåäåëüíèê 08-00- äàííûå ïî ßïîíèè.  12-30- äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó â Àíãëèè.  13-00 - ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Åâðîïå.  14-00 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â Ãåðìàíèè. 23-00- äàííûå ïî ïîòðåáèòåëüñêîìó êðåäèòó â ÑØÀ. Âî âòîðíèê - ëèøü Redbook â ÑØÀ â 16-55.  ñðåäó - â 10-00 - òîðãîâûé áàëàíñ è òåêóùèé ñ÷åò â Ãåðìàíèè.  12-30 - äàííûå ïî Àíãëèè.  ÷åòâåðã â 08-00 - äàííûå ïî ßïîíèè.  15-00 - çàñåäàíèå áàíêà Àíãëèè. 16-30 -22-00 - ìàññà ñåðüåçíåéøèõ äàííûõ ïî ÑØÀ.

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ó Åâðî îñòàëèñü öåëè âíèçó: 1,1785-1,1000. Òîëüêî ïîñëå îêîí÷àíèÿ 4 âîëíû, Åâðî íà÷íåò çàêëþ÷èòåëüíûé öèêë âîëíîâîãî äâèæåíèÿ â 5 âîëíå. Äîëãîñðî÷íûå öåëè ðîñòà â 5 âîëíå: 1.5000-1.6975.

 ïÿòíèöó 02-50-07-30 - äàííûå ïî ßïîíèè - â 10-00 - CPI ïî Ãåðìàíèè  ÑØÀ è Êàíàäå - âûõîäíîé.

Ó Åâðî íà äíåâíîì ãðàôèêå òåïåðü íîâûå öåëè âíèçó: 1,1345-1,0565.

19

FXMAG.RU © 2004-2005


Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

CHF

Åâðî íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 06.11.05.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå CHF òåïåðü óâåðåííî ïðîäîëæàåò 5 âîëíó íàâåðõ ê 1,3585-1,4405.

20

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF öåëè 4 âîëíû íàâåðõ òåïåðü 1,40001,4500. Òîëüêî ïîñëå ýòîãî - äëèòåëüíàÿ 5 âîëíà âíèç ê 0,9430-0,7145.

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 06.11.05.

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå òàêæå ïðîäîëæàåò 4 âîëíó âíèç - òåïåðü ê 1,6500. Òîëüêî ïîñëå åå çàâåðøåíèÿ - 5 âîëíà íàâåðõ ê 2,0625-2,2790.

GBP íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 06.11.05.

21

GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå åùå èìååò öåëè íåçàâåðøåííîé 5 âîëíû âíèç - ê 1,7725-1,6465

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà ïîïðåæíåìó íàõîäèòñÿ â 4 âîëíå íàâåðõ. Åå öåëè òåïåðü : 120,00-125,00. È ëèøü ïîñëå ýòîãî - 5 âîëíà âíèç ê 97,00-84,55.

FXMAG.RU © 2004-2005


Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ßïîíñêàÿ Éåíà íà äíåâíîì ãðàôèêå åùå èìååò øàíñû ïðîäîëæèòü äâèæåíèå â 3 âîëíå êàê ìèíèìóì äî 119,50. Äàëåå - 4-ÿ è 5- âîëíû.

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Áëèæàéøèå ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè íà ÷àñîâîì ãðàôèêå JPY 06.11.05. ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

Íà Èíòåðíåò-êóðñ îáó÷åíèÿ â ØÊÎËÅ ÓÑÏÅØÍÎÃÎ ÒÐÅÉÄÅÐÀ, ðåêîìåíäàöèè è òîðãîâûå ñèãíàëû FOREXTRADER ìîæíî ïîäïèñàòüñÿ íà ñàéòå http://www.forextrader.ru/ .

22

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Îáçîð EUR/USD íà 07.11.2005

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР НА 07 ноября 2005 Обзор подготовил Антонов Владислав (A_Vlad) www.viac.ru понедельник МА каналы

рис. 1

Пятница оказалась отличным днём для взятия долларом новых высот. Несмотря на слабый отчёт по рынку труда в США, доллар прорвался через все преграды, достигнув к концу американской сессии уровень 91.37. Сейчас доллар находится в зоне эйфории (зона между линиями U3-U4) и не думаю, что он

23

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Îáçîð EUR/USD íà 07.11.2005

Фибо

Рис. 2

в этом состоянии долго продержится. Ожидаю, ближе к Европе, возврат в свой нормальный ценовой канал U3-D3. Толчок был очень сильным и необходимо время, чтобы закрепиться на текущем уровне. А сейчас подведём итоги уходящей недели. В понедельник торги открылись с маленьким гэпом, как продолжение пятницы 28.10.05, когда по предварительным данным ВВП США за 3 квартал 2005 вырос на 3.8% против прогноза 3.6%. Снижение розничных продаж по Германии за сентябрь месяц на 1,6%, только усилило падение евро, а после выхода Chicago PMI достиг уровня 1.1970. В этот день уже полным ходом шла подготовка к заседанию ФРС США по ставкам. Во вторник евро на европейской сессии укрепился до 1.2018, а поддержку получил от данных по деловой активности в производственном секторе в Германии и EZ. Оба показателя показали рост. В 22:15 мск результатом заседания FOMC стало очередное повышение основной процентной ставки на 25 б.п. до 4%. За повышение ставки проголосовали все 10 участников. Повышение ставок было ожидаемым, поэтому реакция на решение и текст заявления была очень слабой. Это событие как бы ушло в резерв, для будущего тренда.

24

FXMAG.RU © 2004-2005


Îáçîð EUR/USD íà 07.11.2005

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Временные эллипсы

Рис.3 В среду доллар продолжил ослабляться, многие видимо просто сокращали свои открытые позиции по доллару, т.к. рынок подогревали сообщениями о возможном повышении ЕЦБ ставок уже в текущем году. До заседания ЕЦБ курс евро укрепился против доллара до 1.2085, а Национальный Банк Швейцарии напоследок высказал своё недовольство преждевременного повышения ставки. В четверг Япония отдыхала и до заседания ЕЦБ рынок находился в боковике. В 15:45 мск ЕЦБ объявил своё решение. Процентная ставка осталась без изменения на уровне 2%, а в 16:30 мск. после выступления Трише и выхода данных по США, доллар получил поддержку и начал активно укрепляться. Ж. Трише развеял вероятность повышения ЦБ ставок в этом году, а А. Гринспен положительно оценил состояние экономики США. Слова Гринспена закрепились данными по индексу деловой активности в сфере услуг, который вырос до 60 пунктов против 53.3 в сентябре. В этом индексе особо выделили индекс занятости, который сократился до 52,9 с 54,9 в сентябре. Курс евро к концу дня приземлился на 1.1938. В пятницу перед NFP, рынок вёл себя классически, двигаясь в узком боковом коридоре. В 16:30 мск Министерство труда США сообщило, что число занятых в американской экономике выросло на 56К. Это в два раза меньше, чем ожидали. Данные за сентябрь были пересмотрены в сторону увеличения с -35К до -8К, а за август, в сторону уменьшения с +211К до +148К. Безработица в октябре снизилась с 5.1% до 5.0%, а ср. часовая з/п увеличилась на 0,5% до $16.27. Реакция на данные была разнонаправленной и сначала пришли в зону оферов на 1,1970, а затем прошибли долгожданный уровень 1.1920. К концу дня евро свалилась на 1.1811. Я считаю, что выбран отличный день для прохождения ключевой поддержки 1.1920 – 1.1860 (рис.2), которая сохраняется с 9 июля

25

FXMAG.RU © 2004-2005


Îáçîð EUR/USD íà 07.11.2005

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Анализ времени

Рис.4 2005 г., иначе продолжение флэта могло затянуться ещё на один месяц. Вот вроде в такой хронологии происходили события на уходящей неделе. А сейчас посмотрим движуху с технической стороны. На рис. 1 представлен часовой график индекса доллара, который находится в зоне эйфории. Это зона для безумных. Обычно курс залетает в неё при новостях и сильном тренде. Я думаю, что в понедельник он вернётся обратно в свой ценовой диапазон, который обозначен границами U3-D3. Если уровень проходили не разведчики, то цена останется между линиями U3-U2, иначе неизбежен откат к линии баланса LB. Пока виден бычий настрой и продолжение роста доллара. На рис. 2 видно как евро прошёл поддержку 1.1983-1.1968, которая уже всех просто достала и многих быков разочаровала. Следующая сильная поддержка на уровне 1.1700 – 1.1611. По рис. 3 мы получаем подтверждение нижнего уровня на 1.1600, через который проходит линии канала. Сейчас цена находится у линии эллипса, поэтому можно ожидать отката (небольшого). Рис. 4 Временные расчёты указывают на ближайшие даты: 1. 9 июля 05 – 3 сентября 05 (основание – вершина) * 1,000 = 28 октября 05 (попал с отклонением 1день) 2. 9 июля 05 – 5 октября 05 (основание – основание) * 0,382 = 7 ноября 05 и 0,618 = 25 ноября 3. 22 апреля 05 – 9 июля 05 (вершина – основание) * 1,618 = 14 ноября 05

26

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Îáçîð EUR/USD íà 07.11.2005

Аспекты

Рис. 5 На рис. 5 представлен дневной график с планетарными линиями. Для обзора он просто не читабельный и для новичка, который совсем не сталкивался с астрологией, ничего не поймёт. Хотя сюда ещё необходимо добавить линию СОЛНЦА. Посчитал необходимым наложить на график линию МАРСА, т.к. евро с этой планетой находится в очень хорошем ритме и придерживается его каналов. Обратите внимание, что около уровня 1,1600, который я выделил на рис.2 (цель) проходит линия Нептуна, Сатурна и Марса, а через уровень 1,1700 проходит линия Юпитера и Венеры. Значит, эти уровни будет также сложно проходить, как и 1,1920-1,1860. Ближайшая дата остановки нисходящего движения на 15 ноября (полнолуние), которая почти совпадает с 14 ноября из расчётного времени на рис. 4 (22 апреля 05 – 9 июля 05 (вершина – основание) * 1,618 = 14 ноября 05). С уважением, Владислав Антонов Аналитик VIAC

27

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Âçãëÿä íà USD/JPY: óñêîðåíèå ðîñòà

Âçãëÿä íà USD/JPY: óñêîðåíèå ðîñòà Êóðñ ïàðû USD/JPY âûøåë èç êîððåêöèîííîãî äèàïàçîíà ïîçàïðîøëîé íåäåëè è îïðåäåëèë ñåáå âîñõîäÿùåå íàïðàâëåíèå äâèæåíèÿ. Âûõîä íàâåðõ ïðîèçîøåë ðåçêèé, ðàéîí 117.00 áûë äîñòèãíóò áûñòðî, à ïîä êîíåö íåäåëè êóðñ ïðåâûñèë îòìåòêó 118.00, ïðîäåìîíñòðèðîâàâ ñèëüíîå óñêîðåíèå äèíàìèêè â ïÿòíèöó. Òàêîå ïîâåäåíèå ïàðû ïîäòâåðæäàåòñÿ òåì, ÷òî áûë íàðóøåí ñëåäóþùèé âàæíûé äèàïàçîí 117.00-70, âáëèçè êîòîðîãî îæèäàëîñü ñîïðîòèâëåíèå. Ïåðñïåêòèâû òåêóùåãî äâèæåíèÿ è ñöåíàðèè ïîâåäåíèÿ êóðñà îáñóäèì â ýòîì îáçîðå.  îáçîðå ðàññìàòðèâàåòñÿ ïðèìåíåíèå ðàçëè÷íûõ ìåòîäîâ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ îïðåäåëåííûõ êóðñîâûõ êîëåáàíèé ïî ïàðå USD/JPY. Èñïîëüçóÿ ðàçëè÷íûå ïîäõîäû ãðàôè÷åñêîãî àíàëèçà, îïðåäåëÿþòñÿ îñíîâíûå óðîâíè è ëèíèè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Òðåíäîâûé àíàëèç ïîìîãàåò âûäåëèòü îñíîâíûå òåíäåíöèè â äàííûé ìîìåíò è âàðèàíòû èõ ðàçâèòèÿ â áóäóùåì. Îñíîâûâàÿñü íà ðàçëè÷íûõ ìåòîäàõ ãðàôè÷åñêîãî àíàëèçà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ, ïðèâîäÿòñÿ îæèäàåìûå ñöåíàðèè äàëüíåéøèõ êîëåáàíèé ïàðû. Îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí óçêîìó êðóãó ÷èòàòåëåé òîðãóþùèõ ïî USD/JPY èëè èíòåðåñóþùèõñÿ äèíàìèêîé äàííîãî èíñòðóìåíòà. Îí ïðîäîëæàåò ãðóïïó ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà FOREX MAGAZINE, à òàêæå íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" www.VIAC.ru

Àíàëèç ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ USD/JPY: îæèäàåì 120-121? Èòàê, íàáëþäàåì äîñòèæåíèå íîâûõ âåðøèí, êàê ãîäîâûõ, òàê è 26-ìåñÿ÷íûõ - ñ àâãóñòà 2003 ãîäà. Ïîâûøåíèå ðàçâèëîñü ïîñëå âûõîäà íàâåðõ ïàðû èç òðåóãîëüíîãî êîððåêöèîííîãî äèàïàçîíà, êîòîðûé äåòàëüíî ðàññìàòðèâàëñÿ â ïðîøëîì îáçîðå. Ïðåäïîëîæåíèå î äèàìàíòå íå ïîäòâåðäèëîñü, çàòî âîñõîäÿùèé òðåóãîëüíèê ñâî¸ îòûãðàë ñïîëíà! Äàâàéòå ðàññìîòðèì òåêóùèå ïåðñïåêòèâû è ñöåíàðèè ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè. Ñïåðâà ïðîâåäåì óðîâíè Ôèáîíà÷÷è îò âåðøèíû 135.20 è 101.70. Îòìåòèì, ÷òî 38.2% äàâíî óæå ïîçàäè, 50% ïðèõîäèòñÿ íà 118.45, à 61.8% íà óðîâíå 122.40.Çíà÷èò 50% ïðàêòè÷åñêè äîñòèãíóòî ïÿòíè÷íûì ïîâûøåíèåì, ÷òî ìîæåò ïðåäïîëàãàòü äîïîëíèòåëüíîå ñîïðîòèâëåíèå â áëèæàéøèå äíè äëÿ ïàðû è ìîæåò ïðèâåñòè ê ëîêàëüíîé êîððåêöèè. Ñëåäóþùåé öåëüþ, â ñëó÷àå äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ìîãóò âûñòóïèòü íå òîëüêî âåðøèíû 2003 ãîäà - 120.70-121.90, à è 61.8% Ôèáî, ðàñïîëîæåííîå ÷óòü âûøå. Îòòóäà îæèäàåì áîëåå ãëóáîêîå ñíèæåíèå èëè çàòÿæíóþ áîêîâóþ êîððåêöèþ. À âîò ïîñëå äàëüíåãî ñîïðîòèâëåíèÿ 125.70 èäåò óæå ðàçðûâ ê 135.20. Íî íå äóìàþ, ÷òî äî ýòîãî äîéäåò â áëèæàéøèå ìåñÿöû… Îòíîñèòåëüíî ïîääåðæåê, òî áëèæàéøàÿ - 117.80 - ýòî ëîêàëüíûé ìàêñèìóì ïÿòíèöû, ïîñëå ïðîáîÿ êîòîðîãî ïàðà óøëà âûøå 118.00. Ãäå-òî â òîì ðàéîíå áóäåò íàõîäèòñÿ êðàòêîñðî÷íàÿ äèíàìè÷åñêàÿ ïîääåðæêà ïî ïîñëåäíèì ìèíèìóìàì ñ êîíöà îêòÿáðÿ. ×óòü íèæå - íà óðîâíå 117.00 åñòü äðóãîé, âîçìîæíûé, óðîâåíü ïîääåðæêè - òîæå ïðîáèòîå ëîêàëüíîå ñîïðîòèâëåíèå íà ïðîøåäøåé íåäåëå. Áîëåå ñåðüåçíóþ ïîääåðæêó îæèäàåì îêîëî 116.00 ïî êëàññè÷åñêîìó ïðàâèëó "ïðåîáðàçîâàíèÿ" ñâîéñòâ óðîâíåé. Ãäå-òî â òîì ðàéîíå áóäóò ïðîõîäèòü äèíàìè÷åñêèå âîñõîäÿùèå ëèíèè ïîääåðæêè ïî âèçóàëüíûì ìèíèìóìàì ñ ñåðåäèíû êàê îêòÿáðÿ, òàê è ñåíòÿáðÿ. Èõ ïðåîäîëåíèå ìîæåò ïîñëóæèòü èìïóëüñîì ê äàëüíåéøåìó ñíèæåíèþ êóðñà â ðàéîí ëèíèè øåè - 114.25. Íî ýòî êðàéíèé âàðèàíò, ò.ê. äàæå ê 116.00 åñòü ìàëî øàíñîâ äëÿ ñíèæåíèÿ.

28

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Âçãëÿä íà USD/JPY

Óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ 118.45 120.70121.90 122.40 125.70

Ñîïðîòèâëåíèÿ: 50% Ôèáî îò ïîíèæåíèÿ ñ 135.20 äî 101.70. Ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ 2003 ãîäà, ðàéîí ìàêñèìóìîâ ôåâðàëÿ, ìàðòà è èþëÿ 61.8% Ôèáî îò ïîíèæåíèÿ ñ 135.20 äî 101.70. Óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ íîÿáðÿ è äåêàáðÿ 2002 ãîäà.

117.80 117.00 116.00 114.25

Ïîääåðæêè: Áëèæàéøàÿ îæèäàåìàÿ ïîääåðæêà. Ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ ñåíòÿáðÿ 2003. Îæèäàåìàÿ ïîääåðæêà. Ïðîáèòîå ëîêàëüíîå ñîïðîòèâëåíèå íà ïðîøåäøåé íåäåëå Óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ îêòÿáðÿ 2005, ëîêàëüíûå ãîäîâûå ìàêñèìóìû. Ïðîáèòàÿ «ëèíèÿ øåè» ïðîâåäåííàÿ ñ 2001 ãîäà

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè

29

FXMAG.RU © 2004-2005


Âçãëÿä íà USD/JPY

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

30

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Ñàéò-ãèä: Ìèð Ôîðåêñ

ÌÈÐ ÔÎÐÅÊÑ Ñåãîäíÿ â ðóáðèêå "ñàéò-ãèä" ìû ðàññìîòðèì ñàéò www.forexproworld.com. Ñóäÿ ïî çàÿâëåíèÿì àâòîðîâ, èõ ñàéò ïðåäíàçíà÷åí äëÿ òîãî, ÷òîáû ýêñïåðòû, òðåéäåðû è àíàëèòèêè âñåãî ìèðà ìîãëè îáìåíèâàòüñÿ èíôîðìàöèåé, ñîâåòàìè è êîììåíòàðèÿìè îòíîñèòåëüíî òîðãîâëè íà ðûíêå Ôîðåêñ. ×òî æ, ïîñìîòðèì, íàñêîëüêî ñîäåðæàíèå äàííîãî ñàéòà ñîîòâåòñòâóåò äåêëàðèðóåìûì öåëÿì. Ôèðìåííûé çíàê ñàéòà âûãëÿäèò ñëåäóþùèì îáðàçîì:

Íà äîìàøíþþ ñòðàíèöó âûâåäåíû âñå îñíîâíûå ðàçäåëû ñàéòà.  ïðèíöèïå, íè÷åãî îñîáåííîãî, ÷åãî áû ìû íå âèäåëè ðàíüøå. Òàê, ñ ëåâîé ñòîðîíû ââåðõó ðàçìåùåíû êîòèðîâêè îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð â ðåæèìå ðåàëüíîãî âðåìåíè: EURUSD 1.2008 1.2011 USDCHF 1.2875 1.2878 USDJPY 116.54 116.57 GBPUSD 1.7709 1.7712 AUDUSD 0.7456 0.7461 USDCAD 1.1791 1.1795 EURCHF 1.5460 1.5464 EURGBP 0.6779 0.6783 EURJPY 139.94 139.98 GBPJPY 206.37 206.46

Êàê ìû âèäèì, âïîëíå îáû÷íûé íàáîð âàëþòíûõ ïàð. Åäèíñòâåííîå, ÷òî ìîæíî îòìåòèòü, ýòî îòîáðàæåíèå êîòèðîâîê â on-line. Êîíå÷íî, áîëüøèíñòâó ÷èòàòåëåé ýòà èíôîðìàöèÿ íè ê ÷åìó, òàê êàê ýòî ìîæíî ïîñìîòðåòü íà ñâîåé òîðãîâîé ïëàòôîðìå. Îäíàêî, êàê ÿ óæå êàê-òî ãîâîðèë, íåêîòîðûå ãðàôè÷åñêèå ïðîãðàììû îòîáðàæàþò òîëüêî òå êóðñû, ïî êîòîðûì òîðãóåò ñîîòâåòñòâóþùèé áðîêåð, à áûâàåò íåîáõîäèìî ïîñìîòðåòü äèíàìèêó äðóãîãî êóðñà. È åùå îäèí ìîìåíò - èíîãäà áûâàåò ïîëåçíûì âèäåòü àëüòåðíàòèâíûå êîòèðîâêè, îñîáåííî, â ïåðèîäû âûñîêîé ðûíî÷íîé àêòèâíîñòè.

òåõíè÷åñêèìè êîììåíòàðèÿìè. Âîò êàê âûãëÿäèò òàêîé ãðàôèê:

Âîîáùå, äîëæåí ñêàçàòü, ñèñòåìà äîâîëüíî ïðîñòàÿ. Êàê âû âèäèòå, îíà ñîñòîèò èç âçâåøåííîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé è äèíàìè÷åñêèõ óðîâíåé ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ, ðàññ÷èòûâàåìûõ ïî ñðåäíåìó 3-äíåâíîìó äèàïàçîíó. Ïðè÷åì ñòîï-îðäåðà íå èñïîëüçóþòñÿ âîîáùå, à ïîçèöèè çàêðûâàþòñÿ ñòðîãî ïî ñèãíàëàì. Íå çíàþ, íàñêîëüêî ïðèáûëüíà èõ ñèñòåìà â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, íî ïî ïîñëåäíåé ñäåëêå îíè ïîêàçàëè ïðèáûëü, õîòü è íåáîëüøóþ - ïðèìåðíî 60 ïóíêòîâ. Äðóãèì ñîáñòâåííûì ïðîäóêòîì êîìïàíèè ÿâëÿåòñÿ òàêîé ôóíäàìåíòàëüíûé èíäèêàòîð, êàê èíäåêñ äèôôåðåíöèàëà äîõîäíîñòè íåìåöêèõ è àìåðèêàíñêèõ áîíäîâ. Îíè ïîêàçûâàþò åãî êîððåëÿöèþ ñ êóðñîì EURUSD:

Íèæå çà êîòèðîâêàìè ñëåäóåò àííîòàöèÿ ñîáñòâåííîé òîðãîâîé ñèñòåìû ñ îò÷åòîì î âûïîëíåííûõ ñäåëêàõ.  äàííîì ðàçäåëå ïðåäëàãàåòñÿ ãðàôèê ñ ñîîòâåòñòâóþùèìè

31

FXMAG.RU © 2004-2005


Ñàéò-ãèä: Ìèð Ôîðåêñ

Èíäåêñ îòîáðàæàåòñÿ êðàñíûì öâåòîì, è ìû âèäèì îáðàòíóþ êîððåëÿöèþ ìåæäó åãî äèíàìèêîé è äâèæåíèåì êóðñà EURUSD. Ýòî âïîëíå ëîãè÷íî, òàê êàê åñëè èíäåêñ âîçðàñòàåò, òî óâåëè÷èâàåòñÿ äèôôåðåíöèàë äîõîäíîñòè ïî ïðàâèòåëüñòâåííûì äîëãîâûì áóìàãàì â ïîëüçó ÑØÀ, ÷òî, áåçóñëîâíî, îêàçûâàåò áëàãîïðèÿòíîå âëèÿíèå íà êóðñ äîëëàðà è íàîáîðîò. Çäåñü æå, íà äîìàøíåé ñòðàíèöå, ïðåäëàãàþòñÿ íîâîñòè âàëþòíîãî ðûíêà. Äîëæåí ñðàçó ñêàçàòü, ÷òî íîâîñòè èäóò íå â êà÷åñòâå íîâîñòíîé ëåíòû â ðåæèìå on-line, à íîñÿò ñêîðåå îáçîðíûé õàðàêòåð èëè, åñëè õîòèòå, êîììåíòàðèåâ íîâîñòåé è ñèòóàöèè íà ðûíêå. Íè÷åãî íîâîãî äëÿ íàñ â ýòîì íåò, òàê êàê ìû íå ðàç óæå âñòðå÷àëèñü ñ ïîäîáíûì ñåðâèñîì. Äîáàâëþ òîëüêî, ÷òî ïðåäëàãàåìûå ìàòåðèàëû áåðóòñÿ èç äðóãèõ èíôîðìàöèîííûõ èñòî÷íèêîâ, òàêèõ êàê "Bloomberg", "Reuters", "Sunday Times" è ò.ä.  ïðèíöèïå, âñå ýòè èñòî÷íèêè íàì áûëè èçâåñòíû è äî ýòîãî. Äðóãîå äåëî, ÷òî çäåñü äàåòñÿ âûáîðêà èìåííî èíòåðåñóþùèõ íàñ ñòàòåé.

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Äëÿ ïîÿñíåíèÿ ñêàæó, ÷òî ñâåòëî-çåëåíûì öâåòîì ïîêàçàíû àêòèâû, òåìíî-çåëåíûì ïîêàçàíà íàëè÷íîñòü, ðîçîâûì - ëèíåéíàÿ ðåãðåññèÿ, ÷åðíûì - äëèííûå ïîçèöèè, êðàñíûì - êîðîòêèå ïîçèöèè. Ïîæàëóé, íà ýòîì ìàòåðèàëû, ïðåäñòàâëåííûå íà äîìàøíåé ñòðàíèöå çàêàí÷èâàþòñÿ, åñëè íå ñ÷èòàòü îïðîñ ïîñåòèòåëåé ñàéòà íàñ÷åò èõ ïðåäïîëîæåíèé îòíîñèòåëüíî äèíàìèêè òîé èëè èíîé âàëþòû. Èç äðóãèõ ðàçäåëîâ, êîòîðûå ïðåäñòàâëåíû â ïðåäëàãàåìîì çäåñü æå ìåíþ, ìîå âíèìàíèå ïðèâëåêëà "ãàëåðåÿ ãðàôèêîâ". Âîîáùå îíà ïðåäíàçíà÷åíà äëÿ îáó÷åíèÿ. Çäåñü ïðåäëàãàþòñÿ ñåðèè ãðàôèêîâ ñ òåõíè÷åñêèìè êîììåíòàðèÿìè è àíàëèçîì. Ò.å. àíàëèçèðóåòñÿ òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà è ñöåíàðèè äàëüíåéøåé äèíàìèêè âàëþòíîãî êóðñà.  êà÷åñòâå ïðèìåðà ïðèâåäó ÷àñòü òàêîé ñåðèè:

Äàëåå ñëåäóþò îáó÷àþùèå ñòàòüè, ðàññ÷èòàííûå íà ðàçíûé óðîâåíü ïîäãîòîâêè, íàèáîëåå èíòåðåñíûå èç êîòîðûõ, ïî ìíåíèþ àâòîðîâ, ðàñïîëîæåíû â öåíòðå äîìàøíåé ñòðàíèöû. Ñòàòüè îõâàòûâàþò ñàìûå ðàçíîîáðàçíûå ñòîðîíû òîðãîâëè íà âàëþòíîì ðûíêå îò òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà äî ïñèõîëîãèè òîðãîâëè è îöåíêè òîðãîâûõ ñèñòåì. Íàïðèìåð, Ìèõàèë Øíàéäåð ïðåäëàãàåò îöåíèâàòü ýôôåêòèâíîñòü ñèñòåìû ñ ïîìîùüþ êðèâîé àêòèâîâ. Äëÿ íàãëÿäíîñòè îí äåìîíñòðèðóåò òàêóþ äèàãðàììó:

32

FXMAG.RU © 2004-2005


Ñàéò-ãèä: Ìèð Ôîðåêñ

Äîëæåí ñêàçàòü, äîñòàòî÷íî èíòåðåñíàÿ âåùü. ß äóìàþ, ëþáîìó íà÷èíàþùåìó òðåéäåðó âñåãäà ïðåäïî÷òèòåëüíåå âèäåòü, êàê ðàáîòàåò òîò èëè èíîé òåõíè÷åñêèé ïîäõîä â äèíàìèêå, íåæåëè àáñòðàêòíûå ñõåìû èëè âûáîðî÷íûå ñòàòè÷åñêèå ïðèìåðû. Íà ôîðóìå è ýêîíîìè÷åñêîì êàëåíäàðå ÿ îñîáî îñòàíàâëèâàòüñÿ íå áóäó, òàê êàê íè÷åãî íîâîãî â íèõ íåò - âñå êàê îáû÷íî. Åñëè êîãî-òî ýòî çàèíòåðåñóåò, òî ñìîãóò ïîñìîòðåòü ñàìîñòîÿòåëüíî. Ïîñëåäíèé ðàçäåë, êîòîðûé ìû ðàññìîòðèì, íàçûâàåòñÿ "âàæíûå ññûëêè".  îáùåì-òî, ñî ññûëêàìè íà äðóãèå Èíòåðíåò-ðåñóðñû ìû âñòðå÷àëèñü óæå íåîäíîêðàòíî. Åäèíñòâåííîå, ÷òî õî÷åòñÿ îòìåòèòü, òàê ýòî óäîáíîå ðàñïðåäåëåíèå ññûëîê ïî ñîîòâåòñòâóþùèì êàòåãîðèÿì. Êàòåãîðèé âñåãî òðè - òåõíè÷åñêèé àíàëèç, îáó÷åíèå è ôóíäàìåíòàëüíûå èññëåäîâàíèÿ. Íàñ, â îñíîâíîì, èíòåðåñóþò ññûëêè íà Èíòåðíåò-ðåñóðñû, ïóáëèêóþùèå òåõíè÷åñêèé è ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç, êîòîðûå êîìïåíñèðóþò îòñóòñòâèå òàêîâûõ íåïîñðåäñòâåííî íà ñàéòå. Äîëæåí ñêàçàòü, ÷òî çäåñü ïðåäñòàâëåíû äîñòàòî÷íî ñîëèäíûå èñòî÷íèêè, òàêèå êàê "Credit Suisse", "Mizuho", "Saxo bank", "UBS" è ò.ä. Îíè ïðåäëàãàþò ñàìûå ðàçíîîáðàçíûå àíàëèçû, êàê ïî ôîðìå, òàê è ïî îõâàòûâàåìûì ïåðèîäàì. Âîò òàêîé äîñòàòî÷íî ïðîñòîé ãðàôèê â ñâîåì âíóòðè-äíåâíîì òåõíè÷åñêîì àíàëèçå ïðåäëàãàåò "Scotia capital":

33

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Åñòåñòâåííî, ãðàôèê ñîïðîâîæäàåòñÿ òåêñòîâûìè ïîÿñíåíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè.  îáùåì-òî, íè÷åãî îñîáåííîãî, íî ýòî âñåãî ëèøü îäèí èç âàðèàíòîâ. ß äóìàþ, êàæäûé íàéäåò ÷òî-íèáóäü äëÿ ñåáÿ äðóãèõ èñòî÷íèêîâ. Åñëè æå ãîâîðèòü î ñàéòå â öåëîì, òî îí ìíå ïðåäñòàâëÿåòñÿ íåáåçûíòåðåñíûì. Êîíå÷íî, ìîæíî â êà÷åñòâå ìèíóñà îòìåòèòü îòñóòñòâèå òåêóùèõ íîâîñòåé èëè êàêîé-ëèáî åùå èíôîðìàöèè. Îäíàêî, ñàéò è áåç òîãî ñîäåðæèò ìíîãî ïîëåçíûõ ìàòåðèàëîâ, êîòîðûå ìîæíî ñ óñïåõîì èñïîëüçîâàòü äëÿ ïðàêòè÷åñêîé ðàáîòû. Äëÿ íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ áóäóò ïîëåçíû îáó÷àþùèå ñòàòüè, êîòîðûìè èçîáèëóåò ñàéò. Äëÿ êîíêðåòíîé òîðãîâëè ìîãóò îêàçàòüñÿ ïîëåçíûìè àíàëèòè÷åñêèå ìàòåðèàëû èç äðóãèõ èñòî÷íèêîâ, íà êîòîðûå èìåþòñÿ ñîîòâåòñòâóþùèå ññûëêè. Êðîìå òîãî, íà ñàéòå ïðåäñòàâëåíû ñîáñòâåííûå óíèêàëüíûå ïðîäóêòû - â ÷àñòíîñòè, òîðãîâàÿ ñèñòåìà è èíäåêñ äèôôåðåíöèàëà äîõîäíîñòè íåìåöêèõ è àìåðèêàíñêèõ áîíäîâ. Òàê ÷òî, ñ÷èòàþ, ÷òî äàííûé Èíòåðíåò-ðåñóðñ íåîáõîäèìî äëÿ ñåáÿ ïîìåòèòü è îáðàùàòüñÿ ê íåìó ïî ìåðå íåîáõîäèìîñòè. Observer Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2005


Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äæîí Ýõëåñ

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äæîí Ýõëåñ www.optionetics.com Äæîí Ýõëåñ ÿâëÿåòñÿ î÷åíü îïûòíûì ñèñòåìíûì òðåéäåðîì, òîðãóþùèé íà ðûíêàõ ñ 1976ã. Äæîí ÿâëÿåòñÿ àâòîðîì ïðîãðàììû MESA2002 è àäàïòèðîâàííûõ òîðãîâûõ ñèñòåì SIERRA HOTEL è MESA BONDS è ñîàâòîðîì ïðîãðàììû äëÿ âíóòðè-äíåâíûõ òðåéäåðîâ S&P RMESA. Ïî îáðàçîâàíèþ îí èíæåíåð-ýëåêòðèê, çàêîí÷èâøèé Óíèâåðñèòåò Ìèññóðè è ñäåëàâøèé ñâîþ êàíäèäàòñêóþ äèññåðòàöèþ â Óíèâåðñèòåòå Äæîðäæà Âàøèíãòîíà. Äæîí òàêæå àäàïòèðîâàë Òðàíñôîðì Ãèëáåðòà äëÿ òðåéäåðîâ òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû ìîãëà èñïîëüçîâàòüñÿ ïðîäâèíóòàÿ òåõíèêà îáðàáîòêè öèôðîâîãî ñèãíàëà äëÿ ñîçäàíèÿ íîâûõ èíäèêàòîðîâ.

Âîïðîñ: ×òî âàì áîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîì, ÷òîáû áûòü òðåéäåðîì?

Åãî ïîäõîä óíèêàëåí â òîé ÷àñòè, ÷òî ëþáàÿ òåõíèêà äîëæíà áûòü ïðîðàáîòàíà òåîðåòè÷åñêè, ïðåæäå ÷åì ïðîòåñòèðîâàíà íà ðåàëüíûõ äàííûõ.

Äæîí: Èñòîðè÷åñêàÿ ðàáîòà àâòîìàòè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñèñòåì ïîçâîëÿåò ëåãêî âèäåòü, êàêîé áûë ìàêñèìàëüíûé ñïàä è íàèáîëüøèå óáûòî÷íûå ñäåëêè. Ïðåëåñòü àâòîìàòè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñèñòåì çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî âû ìîæåòå äîñòàòî÷íî óâåðåííî ïîëîæèòüñÿ íà èõ òåñòèðîâàíèå - â ïðîòèâîïîëîæíîñòü èíäèêàòîðàì, ãäå âû íèêîãäà â äåéñòâèòåëüíîñòè íå çíàåòå, êîãäà âàøà ðóêà "äðîãíåò". ß òàêæå áåðó îòíîñèòåëüíî íåáîëüøîå êîëè÷åñòâî ñäåëîê çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò è ââîæó èõ â àíàëèç "Ìîíòå-Êàðëî". Ýòî äàåò ìíå ñòàòèñòèêó ýêâèâàëåíòíóþ 10.000 ëåò òîðãîâëè. Ýòè ñòàòèñòè÷åñêèå äàííûå ïîçâîëÿþò ìíå îöåíèòü íå òîëüêî ñðåäíþþ ïðèáûëü è ñïàä, íî òàêæå è îòêëîíåíèå îò èõ çíà÷åíèé.

Âîïðîñ: Êàê âû âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêàõ? Äæîí: ß áûë èíæåíåðîì-ýëåêòðèêîì â ñåðåäèíå 1970ûõ è ïîëó÷èë õîðîøèå ïðåìèàëüíûå.  òî âðåìÿ, ó ìåíÿ áûë âàðèàíò âëîæèòü äåíüãè â íåäâèæèìîñòü èëè òîâàðíûå êîíòðàêòû. Íå æåëàÿ áûòü äîìîâëàäåëüöåì, êîòîðîãî âûçûâàþò â ñåðåäèíå íî÷è, ÷òîáû ïî÷èíèòü òóàëåò, è âïå÷àòëåííûé êðåäèòíûìè ðû÷àãàìè, ïðåäîñòàâëÿåìûìè ïðè òîðãîâëå òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè, ÿ ðåøèë âëîæèòü êàïèòàë âî ôüþ÷åðñû. ß íà÷àë èñïîëüçîâàòü ôóíäàìåíòàëüíûå äàííûå, íî òàê êàê ÿ áûë èíæåíåðîì, òî áûñòðî ïåðåøåë íà òåõíè÷åñêèé àíàëèç. Ýòî ïîçâîëèëî ìíå ïðèìåíèòü ìîþ èíæåíåðíóþ ïîäãîòîâêó äëÿ òîðãîâëè íà ðûíêàõ. Âîïðîñ: Âû êîãäà-ëèáî èñïîëüçîâàëè îïöèîíû è åñëè äà, òî êàêèå âàøè ëþáèìûå ñòðàòåãèè? Äæîí: Äà, îäíàêî, ÿ áûë ôüþ÷åðñíûì òðåéäåðîì â òå÷åíèå ìíîãèõ ëåò. ß èìåë îáûêíîâåíèå èñïîëüçîâàòü èíäèêàòîðû, íî òåïåðü ÿ èñïîëüçóþ ñâîè ñîáñòâåííûå àâòîìàòè÷åñêèå òîðãîâûå ñèãíàëû. ß òåïåðü ñòàðàþñü òîðãîâàòü òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû óìåíüøèòü ñâîé óðîâåíü ðèñêà, íå èñïîëüçóÿ êðåäèòíîå ïëå÷î.

34

Äæîí: Òîðãîâëÿ, áåç ñîìíåíèÿ, ÿâëÿåòñÿ âûçîâîì. ß èñêðåííå íàñëàæäàþñü ýòèì âûçîâîì. Âòîðîå, ÷òî ìåíÿ ïðèâëåêàåò - ýòî âîçìîæíîñòü èñïîëüçîâàíèÿ àâòîìàòè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñèñòåì, êîãäà ÿ ìîãó çàðàáîòàòü õîðîøèå äåíüãè áåç áîëüøèõ çàòðàò âðåìåíè. Âîïðîñ: Êàê âû ðàññìàòðèâàåòå ïîòåðè è êàê âû îïðåäåëÿåòå ñâîé ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà ïåðåä âõîäîì â ðûíîê?

Âîïðîñ: Âû ïðåäïî÷èòàåòå äîëãîñðî÷íûå èëè êðàòêîñðî÷íûå ñòðàòåãèè? Äæîí:  çàâèñèìîñòè îò óñëîâèé. Äëÿ ìàëåíüêèõ òðåéäåðîâ, êîìèññèîííûå è ñïðýä ñòàíîâÿòñÿ îòíîñèòåëüíî áîëüøîé äîëåé îáùåé ïðèáûëè çà ñäåëêó. Òàê êàê ðûíîê ðåêóðñèâåí (âû íå ñìîæåòå îòëè÷èòü äíåâíîé è íåäåëüíûé ãðàôèê, åñëè óäàëèòü îñè), òî êàæäûé ïîëó÷àåò áî`ëüøóþ ñðåäíþþ ïðèáûëü çà ñäåëêó, åñëè ïîçèöèÿ óäåðæèâàåòñÿ â òå÷åíèå áîëåå äëèòåëüíîãî ïåðèîäà âðåìåíè. Òàê, òðåéäåð ñ íåáîëüøèì äåïîçèòîì áóäåò ìàêñèìèçèðîâàòü ñâîþ ÷èñòóþ ïðèáûëü, óäåðæèâàÿ ïîçèöèè â òå÷åíèå äèàïàçîííûõ ïåðèîäîâ â ïðåäåëàõ îò äâóõ íåäåëü äî òðåõ ìåñÿöåâ. Ñäåëêè, êîòîðûå óäåðæèâàþòñÿ áîëåå äëèòåëüíûå ïåðèîäû âðå-

FXMAG.RU © 2004-2005


Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äæîí Ýõëåñ

ìåíè, äîëæíû ðàáîòàòü ÷åðåç ñïàäû, íå âûçûâàÿ ñëèøêîì áîëüøèõ áåñïîêîéñòâ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, áîëåå êðóïíûå òðåéäåðû ìîãóò äîãîâîðèòüñÿ î ìåíüøèõ êîìèññèîííûõ è ñïðýäàõ, ïîýòîìó èõ îïåðàöèîííûå çàòðàòû áóäóò íèæå.  ñâÿçè ñ ýòèì, äëÿ êðóïíûõ òðåéäåðîâ èìååò ñìûñë òîðãîâàòü íà áîëåå êðàòêîñðî÷íîì ïåðèîäå, ÷òîáû óìåíüøèòü ñâîé ñïàä. Âîïðîñ: Êàêèå êëþ÷åâûå ïðàâèëà, ïî âàøåìó ìíåíèþ, ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå âàæíûìè äëÿ òðåéäåðà èëè àíàëèòèêà ïðè îöåíêå ëþáîé ïîòåíöèàëüíîé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè? Äæîí: Åäèíñòâåííàÿ ñàìàÿ áîëüøàÿ îøèáêà íîâè÷êà, êîòîðóþ ÿ âèæó - ýòî íåñïîñîáíîñòü óäåðæèâàòü ïîçèöèþ ïåðåä ëèöîì ïîòåðè èëè îòêàç ïðîäîëæàòü òîðãîâàòü ïî òîðãîâîé ñèñòåìå âî âðåìÿ ïåðèîäà ñïàäà. Äëÿ ýòîãî åñòü íåñêîëüêî ïðè÷èí. Òðåéäåð ìîæåò áûòü íåäîñòàòî÷íî ïðîôèíàíñèðîâàí è ïðîñòî íåñïîñîáåí ïðîäîëæèòü òîðãîâàòü. Áîëåå ÷àñòî, ïîòåðè ñòàíîâÿòñÿ ýìîöèîíàëüíîé ïðîáëåìîé. Êàê òðåéäåð, ÿ ïîëíîñòüþ ïîíèìàþ ýìîöèîíàëüíóþ ñòîðîíó òîðãîâëè. Îäíàêî, öåëü òåñòèðîâàíèÿ ñèñòåì ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû ïðèäàòü ñåáå óâåðåííîñòü äëÿ ïðîäîëæåíèÿ òîðãîâëè, íåñìîòðÿ íà êàæóùèåñÿ ïðîáëåìû. Âîïðîñ: Êàêèå âàøè ëþáèìûå ñòðàòåãèè òîðãîâëè è âàøè èíñòðóìåíòû àíàëèçà? Äæîí: ß ïðåäïî÷èòàþ òîðãîâàòü êîíòðàêòàìè S&P (è Emini), êàçíà÷åéñêèìè îáÿçàòåëüñòâàìè è ôüþ÷åðñàìè íà êàçíà÷åéñêèå áóìàãè. Èñòîðè÷åñêè, òîðãîâëÿ âàëþòíûìè ôüþ÷åðñàìè áûëà ïðèáûëüíîé. Îäíàêî, âàëþòû íå ñëåäîâàëè èñòîðè÷åñêèì ìîäåëÿì çà ïðîøëûé ãîä. Êàê ÿ ñêàçàë ðàíåå, ñ öåëüþ ñíèæåíèÿ ðèñêà, ÿ ñòðåìëþñü ê íå-ìàðæèíàëüíûì òîðãîâûì èíñòðóìåíòàì. Âîïðîñ: Êàêàÿ âàøà ñàìàÿ çàïîìèíàþùàÿñÿ ñäåëêà? Äæîí: Ìîÿ ñàìàÿ çàïîìèíàþùàÿñÿ ñäåëêà áûëà ìîåé ïåðâîé áîëüøîé ïîòåðåé. ß ïîøåë â äëèííóþ ñòîðîíó ïî ôüþ÷åðñàì íà ñàõàð, è îí áûñòðî ïîøåë âíèç òðè äíÿ ïîäðÿä. ß, íàêîíåö, âûøåë íà ÷åòâåðòûé äåíü. Èðîíèåé áûëî òî, ÷òî öåíà âîññòàíîâèëàñü ïî÷òè íåìåäëåííî, è ÿ áûë ïðàâ â ñâîèõ ðàññóæäåíèÿõ îòíîñèòåëüíî òîðãîâëè. Òåì íå ìåíåå, ÿ îêàçàëñÿ â óáûòêàõ. Ýòîò îïûò áûë äîâîëüíî áîëåçíåííûì, è òåïåðü ÿ ñòàðàþñü èçáåãàòü âåðîÿòíîñòè òàêèõ äâèæåíèé.

35

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Âîïðîñ: Ó÷èòûâàÿ âñå ìíîãîîáðàçèå èíñòðóìåíòîâ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð ìîæåò èçáåæàòü èíôîðìàöèîííîé ïåðåãðóçêè èëè, òàê íàçûâàåìîãî, "ïàðàëè÷à àíàëèçà"? Äæîí: Ñóùåñòâóåò òàê ìíîãî ðàçëè÷íûõ ñïîñîáîâ òîðãîâëè, ÷òî äåëàåò òîðãîâëþ è âåëèêîëåïíîé è âûçûâàþùåé. Òîðãîâàÿ ñòðàòåãè ÿâëÿåòñÿ î÷åíü ïåðñîíàëüíûì âîïðîñîì, è âàø ñòèëü äîëæåí ñîîòâåòñòâîâàòü âàøåé èíäèâèäóàëüíîñòè. Êàê òîëüêî âû äîáüåòåñü ýòîãî, âàì âñåãî ëèøü îñòàíåòñÿ ñîáëþäàòü äèñöèïëèíó, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü òîëüêî òó èíôîðìàöèþ, êîòîðàÿ îòíîñèòñÿ ê âàøåìó ñòèëþ è îòáðàñûâàòü, êàñàþùóþñÿ äðóãèõ ñòèëåé. Âîïðîñ: Êàê âû îõàðàêòåðèçîâàëè áû ñâîé òåõíè÷åñêèé ïîäõîä ê ðûíêàì? Äæîí: ß ïîëàãàþñü íà òåñòèðîâàíèå àâòîìàòè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñèñòåì íà ïðåäïîñûëêå, ÷òî ïðîøëîå ÿâëÿåòñÿ ïðîëîãîì áóäóùåãî. Ïîñëå ýòîãî, òîðãîâëÿ ñòàíîâèòñÿ ëåãêîé. ß òîëüêî äîëæåí ñîáëþäàòü äèñöèïëèíó, ÷òîáû íåóêîñíèòåëüíî ñëåäîâàòü àâòîìàòè÷åñêèì ñèãíàëàì è íå ïðîáîâàòü ïåðåõèòðèòü ñèñòåìó. Âîïðîñ: Êàêîâû, ïî âàøåìó ìíåíèþ, ñàìûå áîëüøèå çàáëóæäåíèÿ íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ îòíîñèòåëüíî òîðãîâëè íà ðûíêàõ? Äæîí: Ó ìåíÿ âûçûâàþò ðàçäðàæåíèå îáúÿâëåíèÿ, êîòîðûå ôîðìèðóþò ìíåíèå, ÷òî òîðãîâëÿ ÿâëÿåòñÿ ñõåìîé áûñòðîãî îáîãàùåíèÿ - îïèñàíèå òðåéäåðîâ, ðàáîòàþùèõ íà ñâîèõ ÿõòàõ èëè íà ìîðñêîì ïîáåðåæüå êàêîãî-íèáóäü ýêçîòè÷åñêîãî îñòðîâà. Òîðãîâëÿ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé èíâåñòèöèîííûé ïîäõîä. ß äóìàþ, ÷òî îíà äîëæíà âñåãäà ðàññìàòðèâàòüñÿ â êîíòåêñòå äîõîäíîñòè íà êàïèòàë. Åñëè êòîòî ñïîñîáåí óäâîèòü ïîêàçàòåëü äîõîäíîñòè áèðæåâîãî èíäåêñà, òî îí î÷åíü õîðîøèé òðåéäåð. Âîïðîñ: Êàêîé ñîâåò âû áû äàëè ÷åëîâåêó, íà÷èíàþùåìó ñåé÷àñ òîðãîâàòü íà ðûíêàõ? Äæîí: Ïåðâîå ïðàâèëî äëÿ íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû íå âûõîäèòü íà ðûíîê íåäîñòàòî÷íî ïðîôèíàíñèðîâàííûì. Îáðàçîâàíèå ÿâëÿåòñÿ äîðîãèì, è èçó÷åíèå òîðãîâëè íè÷åì íå îòëè÷àåòñÿ. Âû äîëæíû áûòü

FXMAG.RU © 2004-2005


Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äæîí Ýõëåñ

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

ãîòîâû, ÷òî ñòîëêíåòåñü ñ ïîòåðÿìè. ß ïðåäëîæèë áû íà÷èíàòü ñ àâòîìàòè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñèñòåì, ïîòîìó ÷òî îíè ìèíèìèçèðóþò êðèâóþ èçó÷åíèÿ. Êðîìå òîãî, èìåéòå ýìîöèîíàëüíóþ ñèëó, ÷òîáû ðàáîòàòü â ñèòóàöèè ñïàäà áåç ïàíè÷åñêèõ íàñòðîåíèé. Âîïðîñ: Âû ìîæåòå îïèñàòü ñâîþ ñðåäíþþ ñäåëêó è òîðãîâûé äåíü îò ïîäãîòîâêè äî âûïîëíåíèÿ ñäåëêè? Äæîí: Ìîé òîðãîâûé äåíü, ôàêòè÷åñêè, äîâîëüíî ñêó÷åí. Âñÿ ðàáîòà áûëà ñäåëàíà çàðàíåå. Êîìïüþòåð îáåñïå÷èâàåò òîðãîâûå ñèãíàëû è ìîÿ åäèíñòâåííàÿ ðàáîòà ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû íå îòâåðãàòü èõ. Âîïðîñ: Êàêîé ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ âû ïðîõîäèòå ïåðåä âûáîðîì îïðåäåëåííîãî ñåêòîðà ðûíêà è êîíêðåòíîé ñäåëêè, êîòîðàÿ áûëà áû äîñòîéíà òîãî, ÷òîáû îòêðûâàòü ïîçèöèþ? Äæîí: Ïðè òîðãîâëå òîâàðíûìè êîíòðàêòàìè ïðîáëåìà ôèëüòðîâàíèÿ îãðàíè÷åíà è ïîýòîìó ÿâëÿåòñÿ äîâîëüíî ïðîñòîé. Âñå, ÷òî ÿ äîëæåí ñäåëàòü - ýòî îöåíèòü, êàêàÿ âîçìîæíîñòü ÿâëÿåòñÿ ëó÷øåé, ñ òî÷êè çðåíèÿ ñîîòíîøåíèÿ ðèñêà è äîõîäíîñòè. Ýòî äåëàåòñÿ íà îñíîâå àâòîìàòè÷åñêîé ñèñòåìû òåñòèðîâàíèé. Âîïðîñ: Êàêóþ ìåòîäîëîãèþ àíàëèçà âû èñïîëüçóåòå, ÷òîáû íàéòè ëó÷øèå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè? Äæîí: ß èñïîëüçóþ èñêëþ÷èòåëüíî àâòîìàòè÷åñêèå òîðãîâûå ñèñòåìû. ß íèêîãäà íå ïðîáóþ ñîâåðøèòü "áûñòðûé íàáåã" - ÿ èùó ëó÷øåå ñîîòíîøåíèå äîõîäíîñòè ê ðèñêó äëÿ ñâîåãî òîðãîâîãî ïîðòôåëÿ â äëèòåëüíîì ïåðèîäå âðåìåíè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

36

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Ëèöà ðûíêà

ËÈÖÀ ÐÛÍÊÀ Ãîâàðä Àðèíãòîí Ðûíî÷íûå êàïðèçû Ãîâîðÿò, ÷òî ðûíêè èìåþò ëèöà. ß ñîãëàøóñü, íî ìíå êàæåòñÿ, ÷òî ïîëåçíåå áóäåò äóìàòü î ðûíêàõ, êàê î ïîäâåðæåííûõ ñìåíå íàñòðîåíèé èëè èìåþùèõ ñâîè êàïðèçû. Ýòî òàêæå ïîìîãàåò ðàññìàòðèâàòü ðûíêè êàê æèâûå, äûøàùèå îáúåêòû ñî ñâîåé èíäèâèäóàëüíîñòüþ, ðîäñòâåííûõ ÷åìóòî ñ áèïîëÿðíûì ñîñòîÿíèåì. Ðûíêè îòäûõàþò è íàõîäÿòñÿ â ñïîêîéíîì ñîñòîÿíèè, çàòåì âíåçàïíî ïðîðûâàþòñÿ è óñòðåìëÿþòñÿ â îäíîì íàïðàâëåíèè, ïîêà íå èñ÷åðïûâàþò ñåáÿ, ïîòîì ñíîâà îòäûõàþò. Ãîâîðÿ òåõíè÷åñêèì ÿçûêîì, ðûíêè äâèãàþòñÿ îò ïåðèîäîâ ñîêðàùåíèÿ äèàïàçîíà ê ðàñøèðåíèþ äèàïàçîíà è òàê äàëåå.

www.ensignsoftware.com áàðîâ çà ïðîøëûé àíàëèçèðóåìûé ïåðèîä âðåìåíè. Ïðèìåíÿÿ ïðàâèëüíûå óñòàíîâêè ê ñîîòâåòñòâóþùèì ïåðèîäàì, âûäåëåíèå ýòèõ áàðîâ ìîæåò áûòü î÷åíü ïîëåçíûì äëÿ ðàñïîçíàíèÿ ïîâîðîòíûõ ìîìåíòîâ. Ïðåñëåäîâàíèå ðûíêà, êîòîðûé óæå ðàçâåðíóëñÿ è íàõîäèòñÿ â ñòàäèè ðàñøèðåíèÿ äèàïàçîíà, ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî òðóäíûì è îïàñíûì çàíÿòèåì. È êîíå÷íî, ýòî ìåíåå ïðèáûëüíî è áîëåå ðèñêîâàííî, ïî ñðàâíåíèþ ñ âõîäîì â ðûíîê ïðÿìî íà ðàçâîðîòå. Îäíàêî, áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ äðîæèò îò ìûñëè î ïîïûòêå ïîéìàòü ðûíî÷íûé ïîâîðîò èëè "ñõâàòèòü âåðøèíó è îñíîâàíèå". Âñå, ÷òî òðåáóåòñÿ, ÷òîáû ïîéìàòü ðûíî÷íûé ðàçâîðîò, ýòî èìåòü â âèäó ôóíäàìåíòàëüíóþ êîíöåïöèþ îòíîñèòåëüíî öåíîâîé àêòèâíîñòè: Ðàñøèðåíèå äèàïàçîíà ñëåäóåò çà ñîêðàùåíèåì äèàïàçîíà. Òàêèì îáðàçîì, âçÿâ ýòî ïðàâèëî çà îñíîâó, âû íàñòðàèâàåòå èíñòðóìåíòû, êîòîðûå âàì çíàêîìû è ñ êîòîðûìè âû ÷óâñòâóåòå ñåáÿ êîìôîðòíî, ÷òîáû ïîìî÷ü èäåíòèôèöèðîâàòü óñòàíîâêè ñ âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ. È, íàêîíåö, âû ðàçðàáàòûâàåòå ìåòîäû âõîäà è ñòðàòåãèþ óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè, êîòîðûå ìèíèìèçèðóþò ïîòåðè â ñëó÷àå, åñëè íåïðåäâèäåííûå îáñòîÿòåëüñòâà çàñòàâÿò ðûíîê äâèãàòüñÿ âîïðåêè äàííîìó ñèãíàëó.

×åðåäîâàíèå ïåðèîäîâ ñóæåíèÿ è ðàñøèðåíèÿ äèàïàçîíà.

Ïîâîðîòû ðûíêà Ìûøëåíèå òðåéäåðîâ ÿâëÿåòñÿ öèêëè÷åñêèì îò àíàëèòè÷åñêîé ôàçû, ñâÿçàííîé ñ ïîèñêîì ïîòåíöèàëüíîé âîçìîæíîñòè äî ôàçû ïðåñëåäîâàíèÿ, è êàê òîëüêî ñäåëêà çàêëþ÷åíà, îáðàòíî ê àíàëèòè÷åñêîé ôàçå, ÷òîáû îïðåäåëèòü, êîãäà ñäåëêà äîëæíà áûòü çàêðûòà. Áóäü òî ñêàëüïèðîâàíèå èëè òðåíäîâàÿ òîðãîâëÿ, âàæíî óìåòü èäåíòèôèöèðîâàòü ðûíî÷íûå ïîâîðîòû. Èçìåðåíèå äèàïàçîíà îòäåëüíûõ áàðîâ ìîæåò ïîìî÷ü â ðåøåíèè ýòîé çàäà÷è. Äèàïàçîí áàðà îïðåäåëÿåòñÿ êàê ðàçíèöà ìåæäó ìàêñèìóìîì è ìèíèìóìîì. Áàð ñ óçêèì äèàïàçîíîì ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé öåíîâîé áàð ñ íàèìåíüøèì äèàïàçîíîì èç âñåõ

37

Äàííàÿ ñòàòüÿ ïîñâÿùåíà èñïîëüçîâàíèþ îäíîãî èç èíñòðóìåíòîâ - áàðà ñ óçêèì äèàïàçîíîì, êîòîðûé ìîæåò ïîìî÷ü èäåíòèôèöèðîâàòü ðûíî÷íûå ïîâîðîòû, è áóäåò ñî÷åòàòüñÿ ñ ëþáîé òðåíäîâîé èëè äèàïàçîííîé ñèñòåìîé òîðãîâëè. Êàê âêëþ÷èòü áàð ñ óçêèì äèàïàçîíîì â âàøó òîðãîâëþ ×òîáû ïðèâûêíóòü ê íàáëþäåíèþ è èäåíòèôèêàöèè áàðîâ ñ óçêèì äèàïàçîíîì, ÿ ðåêîìåíäîâàë áû ïðèìåíåíèå èíñòðóìåíòà ê ãðàôèêàì ñ áîëüøèì âðåìåííûì ìàñøòàáîì è íàáëþäåíèå èõ òîëüêî íåêîòîðîå âðåìÿ. Ïðîäîëæèòå èñïîëüçîâàòü òî, ÷òî óæå ðàáîòàåò è ïîñìîòðèòå, êîãäà áàð ñ óçêèì äèàïàçîíîì ñî÷åòàåòñÿ ñ óñòàíîâêàìè, êîòîðûå âû óæå èñïîëüçóåòå. Îíè ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ êàê îòäåëüíàÿ óñòàíîâêà, îäíàêî âû äîëæíû ñòàòü äîñòàòî÷íî êîìïåòåíòíûì â ÷òåíèè öåíîâîé àêòèâíîñòè ïðåæäå, ÷åì ïîïûòàåòåñü èñïîëüçîâàòü èõ ïîäîáíûì îáðàçîì.

FXMAG.RU © 2004-2005


Ëèöà ðûíêà

Ñâîéñòâà ñåäüìîãî áàðà Íàèáîëåå ïîïóëÿðíîé óñòàíîâêîé äëÿ áàðà ñ óçêèì äèàïàçîíîì ÿâëÿåòñÿ 7-áàðíàÿ óñòàíîâêà. Ìîå èññëåäîâàíèå ïîäòâåðäèëî, ÷òî 7 ÿâëÿåòñÿ ëó÷øèì êîìïðîìèññîì ìåæäó ñëèøêîì ðàííèì èëè ïîçäíèì ïîëó÷åíèåì ñèãíàëà. Îäíàêî, âû äîëæíû ýêñïåðèìåíòèðîâàòü è îïðåäåëèòü äëÿ ñåáÿ, ñ êàêîé óñòàíîâêîé âû ÷óâñòâóåòå ñåáÿ íàèáîëåå êîìôîðòíî.

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

âàíèåì áàðà, ïîñêîëüêó íåêîòîðûå èíñòðóìåíòû íå áóäóò ïîçâîëÿòü ïîâòîðíîå îêðàøèâàíèå áàðà.

Ìàðêèðîâêà áàðà ñ óçêèì äèàïàçîíîì ÿâëÿåòñÿ îïöèåé èíäèêàòîðà êàíàëà Äîí÷èàíà. Âû äîëæíû ñíà÷àëà ïðèìåíèòü ýòîò èíäèêàòîð ê ñâîåìó ãðàôèêó è çàòåì îòêðûòü îêíî ñâîéñòâ Êàíàëà Äîí÷èàíà. Îêíî ñâîéñòâ, ïðèâåäåííîå íèæå ïîêàçûâàåò, êàê ïðèìåíèòü èíäèêàòîð äëÿ ìàðêèðîâêè 7-ãî áàðà ñ óçêèì äèàïàçîíîì. (Ýòî ïðåäïî÷òèòåëüíûé ìåòîä, ïîòîìó ÷òî âàì íåò íåîáõîäèìîñòè îòñëåæèâàòü áàðû âî âðåìÿ èõ ôîðìèðîâàíèÿ, ÷òîáû âèäåòü, ÷òî ïðîèñõîäèò. ×åì ìåíüøå òðåéäåð äîëæåí ñîñðåäîòî÷èâàòüñÿ íà ýòîì â òå÷åíèå äíÿ, òåì ýôôåêòèâíåå îí áóäåò òîðãîâàòü.) Áàð îêðàøèâàåòñÿ â óíèêàëüíûé öâåò, âûáðàííûé äëÿ ìàðêåðà, åñëè îí ÿâëÿåòñÿ áàðîì ñ óçêèì äèàïàçîíîì. Êàê ïðàâèëî, âñå áàðû îòêðûâàþòñÿ êàê áàðû ñ óçêèì äèàïàçîíîì, íî ïî ìåðå òîãî êàê äèàïàçîí áàðà ðàñøèðÿåòñÿ, öâåò áàðà èçìåíèòñÿ íà îáû÷íûé.

Èñêóññòâî (èëè íàóêà) èäåíòèôèêàöèè ðûíî÷íûõ ðàçâîðîòîâ ñ èñïîëüçîâàíèåì áàðà ñ óçêèì äèàïàçîíîì. Åñëè âû çíàêîìû ñ àíàëèçîì ñâå÷íûõ ãðàôèêîâ, òî, íàâåðíîå, ïîìíèòå çàìå÷àíèå, êîòîðîå ñäåëàë Ñòèâ Íèññîí, ÷òî íå âñå ñâå÷íûå ìîäåëè âñå âðåìÿ ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ñèãíàëû. Íàïðèìåð, äîæè ÿâëÿåòñÿ âàæíûì òîëüêî â òî÷êàõ ýêñòðåìóìîâ.  ñåðåäèíå äèàïàçîííîãî ðûíêà, äîæè ïîÿâëÿåòñÿ äîâîëüíî ÷àñòî è îáû÷íî íå íåñóò öåííîé èíôîðìàöèè. Ýòî òàêæå âåðíî â îòíîøåíèè 7-ãî áàðà ñ óçêèì äèàïàçîíîì, ïîýòîìó äàííûé èíñòðóìåíò ëó÷øå íå èñïîëüçîâàòü íà î÷åíü ìàëåíüêèõ âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ. Äèëåììà, êîãäà ðàññìàòðèâàòü ñâå÷íóþ ìîäåëü êàê çíà÷àùóþ, òàêæå àêòóàëüíà â îòíîøåíèè 7-ãî áàðà ñ óçêèì äèàïàçîíîì. Òàê, êàê æå óçíàòü, êîãäà áàðíàÿ ìîäåëü ÿâëÿåòñÿ çíà÷àùåé, à êîãäà íåò?

Âòîðîå îêíî ñâîéñòâ ïîêàçûâàåò, êàê ïðèìåíèòü èíäèêàòîð 7-ãî áàðà ñ óçêèì äèàïàçîíîì â êà÷åñòâå ìàðêåðà. Ìîæåò áûòü íåîáõîäèìûì èñïîëüçîâàòü ìàðêåð, åñëè âû èñïîëüçóåòå íåñêîëüêî èíñòðóìåíòîâ, ñâÿçàííûõ ñ îêðàøè-

38

Îòâåò íàõîäèòñÿ â ïîíèìàíèè, êàê èñïîëüçîâàòü àíàëèç ìíîæåñòâåííûõ âðåìåííûõ ôîðìàòîâ. Ïî ñóùåñòâó, âû èùåòå óñòàíîâêó íà áîëüøåì âðåìåííîì ìàñøòàáå, çàòåì ñòàðàåòåñü âûáðàòü âõîä íà ìåíüøåì ãðàôèêå, ãäå âû ëåãêî ñìîæåòå ïîéìàòü öåíîâîå äåéñòâèå ðàçâîðîòà òðåíäà, êîòîðîå òàêæå ïîçâîëèò îñóùåñòâèòü áåçîïàñíûé âõîä, äàæå åñëè, â êîíå÷íîì èòîãå, ðûíîê ãîâîðèò âàì, ÷òî ýòî íå ïîâîðîòíûé ìîìåíò. Ïîäîáíàÿ ïðàêòèêà, íåçàâèñèìî îò òîðãîâîé ñèñòåìû èëè óñòàíîâîê, ïîçâîëèò çíà÷èòåëüíî ïîâûñèòü ýôôåêòèâíîñòü âàøåé òîðãîâëè.

FXMAG.RU © 2004-2005


Ëèöà ðûíêà

Âîò îäèí èç ïðèìåðîâ:

Áàðû ñ óçêèì äèàïàçîíîì ïðåäñòàâëÿþò ïàóçó â öåíîâîì äåéñòâèè. Çíà÷àùèé áàð ñ óçêèì äèàïàçîíîì âîçíèêàåò âî âðåìÿ âîññòàíîâëåíèÿ è â êîíöå äâèæåíèé ðàñøèðåíèÿ äèàïàçîíà.

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

äàòü çà ðûíêîì. Âõîä ìîæíî îñóùåñòâèòü íà ïðîðûâå ïåðâîãî 900T áàðà â êîíòð-òðåíäîâîì íàïðàâëåíèè. Åùå ðàç, áîëåå îïûòíûå òðåéäåðû ìîãóò òîðãîâàòü íà îòíîñèòåëüíî ìàëåíüêèõ âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ. Öåíîâîå äåéñòâèå íà áîëåå êðóïíîì ìàñøòàáå äîëæíî ïîäòâåðäèòü, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, îñóùåñòâëåíèå ðàçâîðîòà öåíîâîãî äåéñòâèÿ ïðåæäå, ÷åì âîçìîæåí ñëåäóþùèé ïåðèîä ðàñøèðåíèÿ äèàïàçîíà (ñì. ãðàôèê ðàñøèðåíèÿ/ñîêðàùåíèÿ äèàïàçîíà â íà÷àëå ñòàòüè). Îäíàêî, îáû÷íî áåçîïàñíåå âõîäèòü â ðûíîê íà ðàçâîðîòå öåíîâîãî äåéñòâèÿ íà áîëåå ìåëêîì ìàñøòàáå, ïîòîìó ÷òî âû ñìîæåòå ïîçèöèîíèðîâàòüñÿ íà ðûíêå â ñàìîì íà÷àëå äâèæåíèÿ. Ïîìíèòå, ìàëåíüêîå äâèæåíèå íà áîëüøåì ìàñøòàáå ìîæåò îêàçàòüñÿ íàñòîÿùèì ðàëëè íà ìåíüøåì ìàñøòàáå. Ýòî ïîçâîëèò âàì ïåðåíîñèòü ñòîï-îðäåðà íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè äîñòàòî÷íî áûñòðî, è äàæå åñëè ðûíî÷íîãî ðàçâîðîòà íå ïðîèçîéäåò, âû ñìîæåòå áåçîïàñíî âîéòè â ðûíîê, è â áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ ñîâåðøèòü íåïëîõîå ñêàëüïèðîâàíèå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.ensignsoftware.com

Íà ãðàôèêàõ âûøå, âû âèäèòå äâà âðåìåííûõ ôîðìàòà. Íà áîëüøåì 2700T ãðàôèêå ñëåâà âû âèäèòå, ÷òî íàïðàâëåííîå äâèæåíèå ÿâëÿåòñÿ ïðÿìûì. Îáðàòèòå âíèìàíèå íà áàðû ñ óçêèì äèàïàçîíîì â òî÷êàõ 1 è 2, îòìå÷åííûå ÷åðíîé òî÷êîé ñâåðõó.  òî÷êå 1, öåíîâîå äåéñòâèå íà÷èíàåò âîññòàíîâëåíèå, ïîñêîëüêó ïðèáëèæàåòñÿ ê îáëàñòè ñîïðîòèâëåíèÿ (ïîñëåäíåå êîëåáàíèå ââåðõ). Áàð ñ óçêèì äèàïàçîíîì ïðåäñòàâëÿåò ïàóçó â âîññòàíîâëåíèè. Ñðàçó ïåðåä çàâåðøåíèåì ýòîãî 2700T áàðà ñ óçêèì äèàïàçîíîì ïåðåõîäèì ê ìàñøòàáó 900T. Âõîä îñóùåñòâëÿåòñÿ íà ïðîðûâå ïåðâîãî áàðà â íàïðàâëåíèè òðåíäà íà ãðàôèêå 2700T. Áîëåå îïûòíûå òðåéäåðû ìîãóò îñóùåñòâëÿòü ñäåëêè íà îòíîñèòåëüíî ìàëåíüêèõ ìàñøòàáàõ, âðîäå 50T è ìåíüøå.  òî÷êå 2 íà âðåìåííîì ìàñøòàáå 2700T, ìû ñíîâà âèäèì ïàóçó â äâèæåíèè (áàð ñ óçêèì äèàïàçîíîì). Ñðàçó ïåðåä çàâåðøåíèåì ýòîãî 2700T áàðà ïåðåõîäèì ê ìàñøòàáó 900T. Áàð ñ óçêèì äèàïàçîíîì ÿâëÿåòñÿ òîëüêî ïàóçîé â íàïðàâëåííîì äâèæåíèè è î÷åíü ÷àñòî ïðåäøåñòâóåò ïîâîðîòó íà ðûíêå. Íå îáÿçàòåëüíî, ÷òî áàð ñ óçêèì äèàïàçîíîì áóäåò áàðîì, íà êîòîðîì ðûíîê ðàçâîðà÷èâàåòñÿ. Ýòî ìîæåò ïðîèçîéòè íåñêîëüêèìè áàðàìè ïîçæå. Îí âñåãî ëèøü ÿâëÿåòñÿ ïðåäóïðåæäàþùèì ñèãíàëîì, ÷òîáû íà÷àòü íàáëþ-

39

FXMAG.RU © 2004-2005


Êîìïëåêñíûé àíàëèç

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Êîìïëåêñíûé àíàëèç Äýéâ Ôëîéä Äýéâ Ôëîéä ÿâëÿåòñÿ Ïðåçèäåíòîì "Aspen Trading Group", êîìïàíèè îñóùåñòâëÿþùåé êîíñàëòèíãîâûå óñëóãè è óïðàâëåíèåì ñ÷åòàìè íà ðûíêå Ôîðåêñ. Îí ïèøåò åæåäíåâíûå êîììåíòàðèè ïî ðûíêó Ôîðåêñ â "TradingMarkets" è ÷àñòî ïîÿâëÿåòñÿ íà "Bloomberg TV" è â æóðíàëå "Futures magazine".  êîíöå àâãóñòà 2004 ãîäà Ðåçåðâíûé áàíê Íîâîé Çåëàíäèè âíîâü ïîâûñèë ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Ýòî áûëî ïÿòûì ïîâûøåíèåì íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòíîãî ïóíêòà â 2004ã. Ïåðñïåêòèâà ïåðåãðåâà ýêîíîìèêè âûãëÿäåëà äîñòàòî÷íî ñåðüåçíîé.  òå÷åíèå ïðîøëûõ íåñêîëüêèõ ëåò, Íîâàÿ Çåëàíäèÿ, òàê æå êàê è Àâñòðàëèè, èçâëåêàëà õîðîøóþ âûãîäó èç ðàñòóùèõ òîâàðíûõ öåí è ýêñïîðòà â Êèòàé. Íåñìîòðÿ íà òîò ôàêò, ÷òî ñòðåìèòåëüíûé ðîñò Êèòàÿ ñíèæàëñÿ, íåîáõîäèìîñòü îñòóäèòü ñïåêóëÿöèè â æèëèùíîì ñåêòîðå âûãëÿäåëà çàäà÷åé íîìåð îäèí.

www.esignal.com/trading201  òî âðåìÿ êàê ïðèâåäåííûé âûøå ãðàôèê íå ïîêàçûâàåò òåõíè÷åñêîé ïåðñïåêòèâû, ìíîãèå òðåéäåðû âñåãäà áóäóò ñòðåìèòüñÿ íàùóïàòü îñíîâàíèå. Ýòî ìîæåò îêàçàòüñÿ âåñüìà äîðîãîñòîÿùèì çàíÿòèåì. Îäíàêî, åñëè ïðîñòî ðàññìîòðåòü ñèòóàöèþ ñ òî÷êè çðåíèÿ îñíîâ ìàêðîýêîíîìè÷åñêîé òåîðèè, òî ñêîðî ìîæíî áûëî áû ïîíÿòü, ÷òî àãðåññèâíûå ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Ðåçåðâíûì áàíêîì Íîâîé Çåëàíäèè ñêîðî ñêàæóòñÿ íà ýêîíîìèêå, çàòðàãèâàÿ, òàêèì îáðàçîì, åå ðîñò. Ó÷èòûâàÿ âðåìåííîé ëàã â 8-12 ìåñÿöåâ, îñåíü 2004 ãîäà âûãëÿäåëà ïîòåíöèàëüíûì ïåðèîäîì âîññòàíîâëåíèÿ â âàëþòíîé ïàðå AUD/NZD. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, ãðàôèêè îòðàæàëè ýòó ðûíî÷íóþ òî÷êó çðåíèÿ. Ïîñëå ìíîãèõ íåäåëü íåóñòàííîãî ñíèæåíèÿ, äíåâíûå è íåäåëüíûå ãðàôèêè ïîäòâåðæäàëè, ÷òî îñíîâàíèå ìîæåò áûòü óæå äîñòèãíóòûì, êàê îïðåäåëåíî Ñòîõàñòèêàìè:

Ìåæäó òåì, Àâñòðàëèÿ ðåøèëà ïðèîñòàíîâèòü ñâîå àãðåññèâíîå ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, êîòîðîå áûëî âïîëíå îïðàâäàííûì, è ïîñìîòðåòü áóäóùèå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå, ÷òîáû èçáåæàòü ÷ðåçìåðíîãî óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ðåçóëüòàòîì ýòîãî ñòàëî ðåçêîå ñíèæåíèå êóðñà àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà ïðîòèâ íîâîçåëàíäñêîãî äîëëàðà (AUD/NZD).

Äíåâíîé ãðàôèê AUDNZD. Ðåàêöèÿ íà èçìåíåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê.

40

Äíåâíîé ãðàôèê AUDNZD. Ôîðìèðîâàíèå îñíîâàíèÿ.

FXMAG.RU © 2004-2005


Êîìïëåêñíûé àíàëèç

Íà äíåâíîì ãðàôèêå ïîñëåäíèé áàð âïåðâûå óñòàíîâèë áîëåå âûñîêèé ìèíèìóì è çàêðûëñÿ âûøå îòêðûòèÿ. Ñòîõàñòèê òàêæå ïîäòâåðäèë èçìåíåíèå èìïóëüñà, ïîñêîëüêó ïîêàçàë áîëåå âûñîêèé ìèíèìóì.

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

ãðàôèê çàêàí÷èâàë 3-âîëíîâóþ ìîäåëü, òàêæå óêàçûâàÿ íà âîçìîæíîñòü ðàçâîðîòà. Îäíàêî, áîëåå âàæíûì áûë òîò ôàêò, ÷òî è äíåâíîé è íåäåëüíûé Ñòîõàñòèê äîñòèãëè îñíîâàíèÿ. Ýòî îáåñïå÷èâàëî îòíîñèòåëüíî êîìôîðòíûé óðîâåíü, òàê êàê äâà âðåìåííûõ ìàñøòàáà áûëè ñîãëàñîâàíû ìåæäó ñîáîé. Äî ýòîãî, íåäåëüíûé ãðàôèê íèêîãäà íå ïîäòâåðæäàë äíåâíîé, êîãäà Ñòîõàñòèêè äîñòèãàëè îñíîâàíèÿ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî áàð îòêðûëñÿ è çàêðûëñÿ âûøå ïðåäûäóùåãî áàðà, è áûëî ïîäòâåðæäåíèå íåäåëüíîãî è äíåâíîãî Ñòîõàñòèêîâ, äëèííûå ïîçèöèè ìîæíî ââîäèòü íà îòêðûòèè ñëåäóþùåãî áàðà - 1.0580. Ñòîï-ëîññ ìîæíî óñòàíîâèòü íà 10 ïóíêòîâ íèæå ìèíèìóìà, ïîêàçàííîãî íà îòìåòêå 1.0520.

Íåäåëüíûé ãðàôèê AUDNZD. Ôîðìèðîâàíèå îñíîâàíèÿ.

Ïðè îïðåäåëåíèè öåíîâûõ öåëåé, ñëåäóåò ÷àñòè÷íî îñíîâûâàòüñÿ íà ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèÿõ. Åñòåñòâåííî, ãëÿäÿ íà êëþ÷åâûå òåõíè÷åñêèå óðîâíè, êàê â äàííîì ñëó÷àå, 50-äíåâíàÿ ýêñïîíåíöèàëüíàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ îáåñïå÷èò îðèåíòèð äëÿ âîçìîæíîãî öåíîâîãî ñêîïëåíèÿ, íî ìû íå ìîæåì èãíîðèðîâàòü òîò ôàêò, ÷òî åñëè ìàêðîýêîíîìè÷åñêàÿ êàðòèíà èçìåíÿåòñÿ, òî íîâûé òðåíä áóäåò óñèëèâàòüñÿ.

Íåäåëüíûé ãðàôèê íà÷àë ïîäòâåðæäàòü ñèãíàë íà äíåâíîì ãðàôèêå ïîâûøåíèåì Ñòîõàñòèêà è îòêðûòèåì áàðà âûøå ïðåäûäóùåãî. Âî-âòîðûõ, äíåâíîé ãðàôèê çàêîí÷èë 5-âîëíîâóþ ìîäåëü, ÷òî óêàçûâàëî íà âîçìîæíîñòü ðàçâîðîòà. Íåäåëüíûé

Äíåâíîé ãðàôèê AUDNZD. Öåíîâûå îðèåíòèðû.

Óðîâíè âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è è Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ÿâëÿþòñÿ ïðîñòûì, íî ýôôåêòèâíûì ñïîñîáîì îïðåäåëèòü ïîòåíöèàëüíûå çîíû öåíîâûõ ñêîïëåíèé. Äíåâíîé ãðàôèê AUDNZD. Âåðîÿòíîñòü ðàçâîðîòà.

41

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignal.com/trading201

FXMAG.RU © 2004-2005


Ñèñòåìà òîðãîâëè íà ïðîðûâå äèàïàçîíà

Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Ñèñòåìà òîðãîâëè íà ïðîðûâå äèàïàçîíà www.fx-dealer.com ×òîáû èñïîëüçîâàòü ýòó ñèñòåìó òîðãîâëè, òðåéäåð äîëæåí ñíà÷àëà îïðåäåëèòü íà÷àëüíûé òîðãîâûé äèàïàçîí. Ìû ðåêîìåíäóåì äëÿ ýòîé öåëè èñïîëüçîâàòü ëîêàëüíûé ìàêñèìóì è ëîêàëüíûé ìèíèìóì, êîòîðûå áûëè çàôèêñèðîâàíû ìåæäó ïîñëåäíåé Íüþ-éîðêñêîé ñåññèåé è íà÷àëîì àçèàòñêîé ñåññèè, â ðàéîíå 22:00 ïî Ãðèíâè÷ó. Ïîñëå ýòîãî ìû ïðîâîäèì ãîðèçîíòàëüíûå ëèíèè H(i) âûøå ëîêàëüíîãî ìàêñèìóìà è L(i) íèæå ëîêàëüíîãî ìèíèìóìà. H(i) = ëîêàëüíûé ìàêñèìóì + i * äèàïàçîí L(i) = ëîêà��üíûé ìèíèìóì - i * äèàïàçîí ãäå äèàïàçîí = ëîêàëüíûé ìàêñèìóì - ëîêàëüíûé ìèíèìóì Íåêîòîðûå ãðàôè÷åñêèå ïàêåòû ïîçâîëÿþò àâòîìàòè÷åñêè ñòðîèòü ýòè ëèíèè. Îòêðûâàòü äëèííûå ïîçèöèè ñëåäóåò, êîãäà öåíà ïðîðâàëàñü âûøå íà÷àëüíîãî òîðãîâîãî äèàïàçîíà. Îòêðûâàòü êîðîòêèå ïîçèöèè ñëåäóåò, êîãäà öåíà ïðîðâàëàñü íèæå íà÷àëüíîãî òîðãîâîãî äèàïàçîíà. Öåëü ïî ïðèáûëè, ïîñëå îòêðûòèÿ ïîçèöèé, óñòàíàâëèâàåòñÿ íà óðîâíå 2*äèàïàçîí, ñòîï-îðäåð óñòàíàâëèâàåòñÿ ñðàçó íèæå óðîâíÿ 1*äèàïàçîí. Òàêèì îáðàçîì äîñòèãàåòñÿ ñîîòíîøåíèå 3: 2 ìåæäó ïðîåêòèðóåìîé öåëüþ è ñòîï-îðäåðîì. Ñòîï-îðäåð ïåðåìå-

ùàåòñÿ â íàïðàâëåíèè òîðãîâëè íà âûñîòó äèàïàçîíà äëÿ ôèêñàöèè äîïîëíèòåëüíîé ïðèáûëè. Âûøå ïðåäñòàâëåí 30-ìèíóòíûé ãðàôèê EUR/USD. Íà÷àëüíûé äèàïàçîí áûë ñôîðìèðîâàí ìåæäó óðîâíÿìè 1.3260 è 1.3315 äî 05:00 CET 15 äåêàáðÿ 2004ã. Íà÷àëüíûé äèàïàçîí áûë íàðóøåí ââåðõ ñðàçó ïîñëå íà÷àëà åâðîïåéñêîé ñåññèè. Ñèãíàë ïîêóïêè áûë ïîëó÷åí íà óðîâíå 1.3330 ñ öåëüþ íà óðîâíå 1.3430 è ïåðâîíà÷àëüíûì óðîâíåì ñòîïîðäåðà íà 1.3250. Íåò íåîáõîäèìîñòè ïåðåñìàòðèâàòü ñåòêó óðîâíåé, åñëè ïðåäûäóùàÿ ñåòêà ðàáîòàåò äîñòàòî÷íî õîðîøî, ïîýòîìó äîïîëíèòåëüíûå ñèãíàëû áûëè ïîëó÷åíû ñ èñïîëüçîâàíèåì óæå óñòàíîâëåííîé ñåòêè: ñèãíàë ïðîäàæè íà 1.3360, è ñèãíàë ïîêóïêè íà 1.3260. Ñèñòåìà òîðãîâëè íà ïðîðûâå äèàïàçîíà îñíîâûâàåòñÿ íà ìîäåëè "ñëó÷àéíîé ïðîãóëêè" ðûíî÷íîãî ïîâåäåíèÿ è ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ áåç äîïîëíèòåëüíûõ òåõíè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ. Íî ìû ðåêîìåíäóåì èñïîëüçîâàòü åå ñ êàêîéëèáî òîðãîâîé ñèñòåìîé ñëåäîâàíèÿ çà òðåíäîì, ÷òîáû îòêðûâàòü ïîçèöèè â íàïðàâëåíèè ãëîáàëüíîãî òðåíäà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fx-dealer.com

30-ìèíóòíûé ãðàôèê EURUSD. Ñèñòåìà òîðãîâëè íà ïðîðûâå äèàïàçîíà.

42

FXMAG.RU © 2004-2005


Íîÿáðü 2005 ¹93/44

Èíäåêñ îòíîñèòåëüíîé ýíåðãèè (RVI)

ÈÍÄÅÊÑ ÎÒÍÎÑÈÒÅËÜÍÎÉ ÝÍÅÐÃÈÈ (RVI) www.linnsoft.com Ôîðìóëà

Ïàðàìåòðû

RVISig = (RVI + 2 * RVI.1 + 2 * RVI.2 + RVI.3) / 6 RVI = Num/Denom Îñöèëëÿòîð = RVI - RVISig Num = Ñóììà (çíà÷åíèå 1, n) Denom = Ñóììà (çíà÷åíèå 2, n) Çíà÷åíèå 1 = ((çàêðûòèå - îòêðûòèå) + 2 * (çàêðûòèå 1 - îòêðûòèå 1) + 2 * (çàêðûòèå 2 - îòêðûòèå 2) + (çàêðûòèå 3 - îòêðûòèå 3)) / 6 Çíà÷åíèå 2 = ((ìàêñèìóì - ìèíèìóì) + 2 * (ìàêñèìóì 1 - ìèíèìóì 1) + 2 * (ìàêñèìóì 2 - ìèíèìóì 2) + (ìàêñèìóì 3 - ìèíèìóì 3)) / 6 Ïðåäñòàâëåíèå

• ïåðèîä - ïåðèîä, èñïîëüçóåìûé â âû÷èñëåíèÿõ, ïîêàçàííûõ âûøå. • îñöèëëÿòîð - åñëè ýòà îïöèÿ îòìå÷åíà, òî RVI áóäåò ïîñòðîåí â âèäå îñöèëëÿòîðà, ïðåäñòàâëÿþùåãî ðàçíèöó ìåæäó RVI è ñèãíàëüíîé ëèíèåé RVI. • öâåò RVI - çàäàåò öâåò, òîëùèíó è ñòèëü ëèíèè RVI. • öâåò ñèãíàëüíîé ëèíèè RVI - ïðåäñòàâëÿåò öâåò, òîëùèíó è ñòèëü ñèãíàëüíîé ëèíèè RVI.

Îïèñàíèå Äàííûé èíäèêàòîð áûë ðàçðàáîòàí, îñíîâûâàÿñü íà ñòàòüå â ÿíâàðñêîì 2002 ãîäà âûïóñêå æóðíàëà "Stocks and Commodities", îçàãëàâëåííîé "Èíäåêñ îòíîñèòåëüíîé ýíåðãèè". Ýòîò èíäèêàòîð ÿâëÿåòñÿ îñöèëëÿòîðîì, ïîñòðîåííûì íà îñíîâå óðàâíåíèÿ (çàêðûòèå - îòêðûòèå) / (ìàêñèìóì - ìèíèìóì). Îñöèëëÿòîð â îñíîâíîì íàõîäèòñÿ â îäíîé ôàçå ñ öèêëè÷åñêèì äâèæåíèåì ðûíî÷íûõ öåí. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.linnsoft.com

Âûøå ïðåäñòàâëåí 10-ìèíóòíûé ãðàôèê àêöèé "Microsoft" (MSFT). Èíäåêñ îòíîñèòåëüíîé ýíåðãèè (RVI) äîáàâëÿåòñÿ êàê â êà÷åñòâå îñöèëëÿòîðà (â íèæíåì îêîøêå), òàê è â êà÷åñòâå îòäåëüíîé ëèíèè (â ñðåäíåì îêîøêå). Èñïîëüçóåìûå äëÿ èíäåêñà ïàðàìåòðû ïîêàçàíû íèæå.

43

FXMAG.RU © 2004-2005


http://fxmag.ru/archive/pdf/fm93