Page 1

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Àïðåëü 2008 ¹218/16

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Îáçîð ðûíêà îò Wachovia ........................................................................................................................... 4 Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com ............................................................................................................... 10 "Âëàñòèòåëü ñëàáûé è ëóêàâûé".............................................................................................................. 12 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 20 Óïåðåòüñÿ â ïîòîëîê ................................................................................................................................. 27 Âçãëÿä íà USD/JPY: âîñõîäÿùèé ïîòåíöèàë .......................................................................................... 34 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 37 Î “ñèëå” òîðãîâûõ ñèãíàëîâ, èõ ðûíî÷íîé ïåðñïåêòèâå... ................................................................... 39 Ìàãè÷åñêîå ÷èñëî ..................................................................................................................................... 43 Ìèññèÿ âûïîëíèìà ................................................................................................................................... 48 Îïûòíàÿ ìîäåëü ........................................................................................................................................ 51

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Alamy

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 21/04/2008 21/04/2008

Время (Мск.) 3.00 3.50

21/04/2008 21/04/2008 21/04/2008 22/04/2008 22/04/2008

9.00 9.00 16.30 17.00 18.00

22/04/2008

18.00

23/04/2008 23/04/2008

3.50 11.30

23/04/2008

11.30

23/04/2008

12.00

23/04/2008

12.00

23/04/2008

12.30

23/04/2008

13.00

23/04/2008

13.00

23/04/2008 23/04/2008 23/04/2008

16.30 16.30 18.00

24/04/2008 24/04/2008 24/04/2008 24/04/2008 24/04/2008

12.00 12.30 12.30 14.00 16.30

24/04/2008

16.30

24/04/2008

16.30

24/04/2008 25/04/2008

18.00 3.30

25/04/2008 25/04/2008 25/04/2008 25/04/2008 25/04/2008

10.00 12.00 12.30 12.30 17.55

Индикатор Цены на жильё Rightmove Y/Y Индекс деловой активности в секторе услуг Индекс совпадающих индикаторов Индекс опережающих индикаторов Покупка ценных бумаг (млн.) Ставки Индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Ричмонда Продажи на вторичном рынке жилья (млн.) Торговый баланс (млрд.) Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере Протокол заседания Банка Англии 910.04 Заказы промышленных предприятий M/M Заказы промышленных предприятий Y/Y Розничные продажи M/M Розничные продажи ex-auto M/M Продажи жилья на вторичном рынке (млн.) Индекс делового климата IFO Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Обзор промышленных заказов CBI Заказы на товары длительного пользования M/M Заказы на товары длительного пользования без транспортных M/M Первичные обращения за пособиями по безработице Продажи новостроек (млн.) Индекс потребительских цен (CPI) без свежего продовольствия Y/Y Цены на жильё Nationwide Y/Y Денежная масса M3 Y/Y ВВП (предварительный) Q/Q ВВП (предварительный) Y/Y Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (уточнённый)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

3

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Британия Япония

Апрель Февраль

+5.0 % +0.7%

+2.5 % -0.7%

Япония Япония Канада Канада США

Февраль Февраль Февраль Апрель

44.0% 50.0% +C$916 3.50% 6

70.0% 54.5% 3.00% 2

США

Март

5.03

4.95

Япония Германия

Март Апрель

+Y970.0 55.1

+Y1405.0 54.8

Германия

Апрель

51.8

51.6

ЕС

Апрель

52.0

51.5

ЕС

Апрель

51.6

51.0

Британия

-

-

-

ЕС

Февраль

+2.0 %

+0.5 %

ЕС

Февраль

+7.3 %

+6.5 %

Канада Канада США

Февраль Февраль Март

+1.5% +1.3% 5.03

0.3% 0.5% 4.95

Германия Британия Британия Британия США

Апрель Март Март Апрель Март

104.8 +1.0 % +5.5 % +7 -1.7 %

104.5 +0.3 % +5.0 % +5 +0.1 %

США

Март

-2.6 %

+0.3 %

США

372,000

375,000

США Япония

1419.04 Март Март

0.590 +1.0 %

0.585 +0.8 %

Британия ЕС Британия Британия США

Апрель Март 1 кв. 1 кв. Апрель

+1.1 % +11.3 % +0.6 % +2.8 % 63.2

0.0 % +10.8 % +0.5 % +2.5 % 64.0

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Ýêîíîìè÷åñêèå ïðîòèâîðå÷èÿ ÑØÀ ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Òåïåðü, êîãäà çàíÿòîñòü â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ ñíèæàëàñü â òå÷åíèå òðåõ ìåñÿöåâ ïîäðÿä, ôàêòè÷åñêè âñå àíàëèòèêè ïðèçíàþò, ÷òî àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà íàõîäèòñÿ â ñîñòîÿíèè ðåöåññèè. Êàê íè ñòðàííî, ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå âûãëÿäÿò íå ñòîëü îäíîçíà÷íûìè. Ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò â ïåðâîì êâàðòàëå, âåðîÿòíî, áóäåò íàõîäèòüñÿ â ïîëîæèòåëüíîé çîíå, ñ òåìïàìè ðîñòà 0.6%.  äåéñòâèòåëüíîñòè, ìû îæèäàåì, ÷òî ðåàëüíûé ÂÂÏ ñîñêîëüçíåò â îòðèöàòåëüíóþ çîíó â òå÷åíèå âòîðîãî êâàðòàëà, íî ëèøü íåíàìíîãî, ñíèçèâøèñü íà 0.7%. Ìû ÷àñòî îòìå÷àëè, ÷òî ýêîíîìèêó èíîãäà òðóäíî èíòåðïðåòèðîâàòü ñ òî÷êè çðåíèÿ çäðàâîãî ñìûñëà. Âîò è ñåé÷àñ çäðàâûé ñìûñë ãîâîðèò íàì, ÷òî â ýêîíîìèêå ãîðàçäî áîëüøå ïðîáëåì, ÷åì âèäíî èç òåêóùèõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ. Ìû îæèäàåì, ÷òî ñàìûé ñëàáûé ïåðèîä äëÿ ýêîíîìèêè áóäåò â ïåðâîé ïîëîâèíå òåêóùåãî ãîäà. Ìû ïðîäîëæàåì ïîëàãàòü, ÷òî âíóòðåííèé ñïðîñ îñòàíåòñÿ íàìíîãî áîëåå ñëàáûì, ÷åì îáùèé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò, íà ÷òî ìû óêàçûâàëè â ñâîèõ ïðåäûäóùèõ îáçîðàõ (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà). Ñîãëàñíî íàøåìó ïðîãíîçó, ðåàëüíûå çàêëþ÷èòåëüíûå ïðîäàæè âíóòðåííèì ïîêóïàòåëÿì îñòàíóòñÿ â ïåðâîì êâàðòàëå áåç èçìåíåíèé, ðåçêî ñíèçÿòñÿ âî âòîðîì è ïîâûñÿòñÿ ëèøü íà 0.4% çà âåñü 2008ã. Íàïðîòèâ, ðåàëü-

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ (çåëåíûì - ïðîãíîç).

4

íûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò, ñêîðåå âñåãî, ïîêàæåò âñåãî îäíî êâàðòàëüíîå ñíèæåíèå è ïîâûñèòñÿ íà 1.3% â òå÷åíèå ãîäà. Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà íà÷àëà öèêë îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè çàäîëãî äî êàêèõ-ëèáî ôàêòè÷åñêèõ ñëàáûõ ýêîíîìè÷åñêèõ îò÷åòîâ è, âåðîÿòíî, ïðåêðàòèò ñîêðàùåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïåðåä îêîí÷àíèåì íàáëþäàåìîãî ïîòîêà ïëîõèõ äàííûõ. Ìû îæèäàåì åùå îäíî ñîêðàùåíèå ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòíîãî ïóíêòà íà çàñåäàíèè FOMC 30 àïðåëÿ, ïîñëå ÷åãî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ âîçüìåò ïàóçó, ÷òîáû ïîñìîòðåòü ýôôåêò îò ïðåäûäóùèõ øàãîâ â ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå è íàëîãîâûõ ëüãîò, êîòîðûå íà÷íóò äåéñòâîâàòü â ìàå. Ìåæäóíàðîäíûé îáçîð Áîëüøèíñòâî èíîñòðàííûõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ â ïðîøëûå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ íå áûëè ñòîëü æå àãðåññèâíûìè, êàê Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, â îñëàáëåíèè ñâîåé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Äåéñòâèòåëüíî, ÅÖÁ â òå÷åíèå ïî÷òè ãîäà îñòàåòñÿ â ñòàäèè îæèäàíèÿ, ïîòîìó ÷òî ýêîíîìèêà Åâðî-çîíû íå âàëèòñÿ, à ïîòðåáèòåëüñêàÿ èíôëÿöèÿ íåäàâíî âûñòðåëèëà äî 16-ëåòíåãî ìàêñèìóìà. Ïîêà èíôëÿöèÿ íå îòñòóïèò, ÷òî ïî íàøèì ïðîãíîçàì ïðîèçîéäåò ïîçæå â ýòîì ãîäó, ÅÖÁ, ñêîðåå âñåãî, áóäåò äåðæàòü ïàóçó. Áàíê Àíãëèè ñ äåêàáðÿ ñîêðàòèë ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, è â áëèæàéøèå ìåñÿöû âïîëíå âåðîÿòíî äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Äî ýòîãî ïîëèòèêà áûëà îãðàíè÷èòåëüíîé, è Áàíê Àíãëèè òîëüêî íà÷èíàåò ìåíÿòü ñâîþ ïðåäûäóùóþ ïîçèöèþ. Êðîìå òîãî, áðèòàíñêàÿ ýêîíîìèêà ïîêàçûâàåò ïðèçíàêè îñëàáëåíèÿ. Ïîòðåáèòåëüñêèé äîëã ÿâëÿåòñÿ âûñîêèì, è áðèòàíñêèå öåíû íà äîìà íà÷èíàþò ñíèæàòüñÿ. Íà íàø âçãëÿä, ïðîöåíòíûå ñòàâêè äîëæíû ñíèçèòüñÿ äàëåå, ÷òîáû ãàðàíòèðîâàòü, ÷òî ðîñò ýêîíîìèêè çíà÷èòåëüíî íå çàìåäëèòñÿ. Õîòÿ áîëüøèíñòâî èíäèêàòîðîâ ïðåäïîëàãàåò, ÷òî âíóòðåííèé ñïðîñ â Êàíàäå îñòàåòñÿ óñòîé÷èâûì, Áàíê Êàíàäû óæå ñîêðàòèë ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà 100 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Ñïàä â àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, äëÿ êîòîðîé ïðåäíàçíà÷åíî áîëåå 80% êàíàäñêîãî ýêñïîðòà, ÿâíî îìðà÷àåò ïåðñïåêòèâû êàíàäñêîé ýêîíîìèêè. Áàíê Êàíàäû, âîçìîæíî, ïðåä-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

ïðèìåò åùå îäíî èëè äâà ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê. Ñîãëàñíî íàøåìó ïðîãíîçó, öèêë îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà â áëèæàéøåå âðåìÿ ïîäîéäåò ê êîíöó. Ïîñëå ýòîãî, äîëãîñðî÷íûå àìåðèêàíñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè äîëæíû íà÷àòü ïîâûøàòüñÿ. Ïî ìåðå òîãî, êàê îòíîñèòåëüíàÿ ïðèâëåêàòåëüíîñòü àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ áóäåò ïîâûøàòüñÿ, äîëëàð íà÷íåò óêðåïëÿòüñÿ, ïîñêîëüêó ïðèòîê êàïèòàëà â Ñîåäèíåííûå Øòàòû óñèëèòñÿ.

Ïðîöåíòíûå ñòàâêè ÔÐÑ (ñèíèì), ÅÖÁ (çåëåíûì) è Áàíêà Àíãëèè.

Âíóòðåííèé ñïðîñ íàìíîãî ñëàáåå, ÷åì ÂÂÏ Ìû ñåé÷àñ íàáëþäàåì îäèí èç íàèáîëåå ïðîòèâîðå÷èâûõ ïåðèîäîâ ýêîíîìèêè, êîòîðûé ìû òîëüêî ìîæåì âñïîìíèòü. Íà ïîâåðõíîñòè ýêîíîìè÷åñêàÿ êàðòèíà êàæåòñÿ äîâîëüíî ÿñíîé. Ðåçêèé ñïàä æèëèùíîãî ñåêòîðà è ñâÿçàííûé ñ ýòèì êðåäèòíûé êðèçèñ ðàñïðîñòðàíèëèñü íà äðóãèå îáëàñòè ýêîíîìèêè, ñòÿíóâ âñþ ýêîíîìèêó â åå ïåðâóþ çà ñåìü ëåò ðåöåññèþ. Ïðîáëåìû î÷åâèäíû â ñíèæåíèè ïðîäàæ, ïàäåíèè êóðñîâ àêöèé, óâåëè÷èâøèõñÿ ñëó÷àåâ ëèøåíèé ïðàâ ñîáñòâåííîñòè è âîçðîñøåãî ñîêðàùåíèÿ ïðîèçâîäñòâà. Òîò ôàêò, ÷òî ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò â ïåðâîì êâàðòàëå, âåðîÿòíî, ïîêàæåò íåáîëüøîé ðîñò, ïîäíèìàåò âîïðîñ, äåéñòâèòåëüíî ëè ìû ìîæåì óâèäåòü ðåöåññèþ áåç ñóùåñòâåííîãî ñíèæåíèÿ ðåàëüíîãî ÂÂÏ. Îêàçûâàåòñÿ, ÷òî ìîæåì. Ðåöåññèÿ - ýòî ÿâíîå, äëèòåëüíîå, øèðîêî-ðàñïðîñòðàíåííîå ñíèæåíèå îáùåé ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè. Òàêîå ñíèæåíèå îáû÷íî îòðàæàåòñÿ â ÷åòûðåõ èíäèêàòîðàõ: çàíÿòîñòü, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîä-

5

Àïðåëü 2008 ¹218/16

ñòâî, ðåàëüíûå äîõîäû ïîñëå óïëàòû íàëîãîâ è êîììåð÷åñêèå ïðîäàæè ñ ïîïðàâêîé íà èíôëÿöèþ. Ïîñëåäíÿÿ ðåöåññèÿ â 2001 ãîäó, íè ðàçó íå ïðèâåëà ê äâóì êâàðòàëàì ñíèæåíèÿ ÂÂÏ ïîäðÿä, ÷òî ÷àñòî öèòèðóþòñÿ êàê ýòàëîííûé ïîêàçàòåëü ðåöåññèè. Ìû ïîëàãàåì, ÷òî ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò ÿâëÿåòñÿ îøèáî÷íûì èíäèêàòîðîì äëÿ ïîëó÷åíèÿ ñâèäåòåëüñòâ øèðîòû è âåëè÷èíû îñëàáëåíèÿ ýêîíîìèêè. Ëó÷øèì ïîêàçàòåëåì ÿâëÿþòñÿ ðåàëüíûå ôèíàëüíûå ïðîäàæè âíóòðåííèì ïîêóïàòåëÿì.  äîïîëíåíèå êî ìíîãèì áîëåçíåííûì ðåçóëüòàòàì, êîòîðûå ñëåäóþò èç ðåöåññèè, ýêîíîìè÷åñêèå ñïàäû òàêæå ïîìîãàþò ðàñêðóòèòü äèñáàëàíñû, êîòîðûå ðàçâèâàëèñü â òå÷åíèå ïðåäûäóùåãî ðàñøèðåíèÿ.  òå÷åíèå 1990-õ ãîäîâ òàêèå äèñáàëàíñû ñôîðìèðîâàëèñü â âûñîêîòåõíîëîãè÷íûõ ñåêòîðàõ, òåëåêîììóíèêàöèè è ÷àñòè÷íî íà ôîíäîâîì ðûíêå.  ïðîöåññå íåäàâíåãî ðàñøèðåíèÿ ñàìûå áîëüøèå äèñáàëàíñû áûëè ðàçäóòû íà ðûíêå æèëüÿ, â ôèíàíñîâîì ñåêòîðå è â íàöèîíàëüíîì òîðãîâîì äåôèöèòå. Æèëèùíûé ñåêòîð ÿâëÿåòñÿ ñàìîé î÷åâèäíîé îáëàñòüþ ñëàáîñòè ýêîíîìèêè. Ïðîäàæè íîâûõ äîìîâ äîñòèãëè ïèêà â èþëå 2005 ãîäà, è æèëèùíîå ñòðîèòåëüñòâî ñíèæàëîñü â òå÷åíèå áîëåå ÷åì äâóõ ëåò. Æèëèùíîå ñòðîèòåëüñòâî, êàê îæèäàåòñÿ, ïðîäåìîíñòðèðóåò ñíèæåíèå â ïåðâîì êâàðòàëå íà 27.0%, ÷òî äîâåäåò îáùåå ñíèæåíèå îò ïèêîâîãî çíà÷åíèÿ äî 35%.  òî âðåìÿ êàê ðåçêèé ñïàä íà ðûíêå æèëüÿ âñå åùå ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ, ìû ïîëàãàåì, ÷òî îñíîâíàÿ ÷àñòü ñíèæåíèÿ ñ òî÷êè çðåíèÿ ðåàëüíîãî ÂÂÏ óæå ïðîèçîøëà. Ðàçðåøåíèÿ íà ñòðîèòåëüñòâî íîâûõ äîìîâ ñíèçèëîñü áîëåå ÷åì íà 90% îò

Ðåàëüíûå æèëèùíûå èíâåñòèöèè (çåëåíûì - ïðîãíîç).

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Àïðåëü 2008 ¹218/16

ñâîèõ ïèêîâûõ óðîâíåé â òåõ îáëàñòÿõ ñòðàíû, ãäå íàáëþäàëñÿ èçáûòîê æèëüÿ è íà 50% â áîëüøåé ÷àñòè ñòðàíû, ãäå ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå íà æèëüå áûëè áîëåå-ìåíåå ñáàëàíñèðîâàíû. Æèëèùíûé ñåêòîð òàêæå îáåñïå÷èâàë ïîâûøåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ â ïîñëåäíèå ãîäû, îñîáåííî ñ ó÷åòîì òîãî, ÷òî ðîñò ðàáî÷èõ ìåñò è äîõîäîâ áûë îòíîñèòåëüíî ñêðîìíûì. Òåïåðü, êîãäà ýôôåêò áîãàòñòâà ñòàë óìåíüøàòüñÿ, ìû îæèäàåì, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû áóäóò ðàñòè î÷åíü ñêðîìíî è äàæå ïîêàæóò íåñêîëüêî êâàðòàëüíûõ ñíèæåíèé â ýòîì ãîäó. Ðàñõîäû íà òîâàðû, êàê îæèäàåòñÿ, áóäóò ñíèæàòüñÿ â òå÷åíèå ïåðâîãî, âòîðîãî è ÷åòâåðòîãî êâàðòàëîâ ýòîãî ãîäà. Ñëàáîñòü æèëèùíûõ è ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ íå ïåðåäàñòñÿ öåëèêîì âíóòðåííèì ïðîèçâîäèòåëÿì. Áîëüøàÿ äîëÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ èìïîðòèðóåòñÿ, îñîáåííî òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ, âðîäå àâòîìîáèëåé, ìåáåëè è áûòîâîé òåõíèêè. Êðîìå òîãî, èìïîðò îáîðóäîâàíèÿ äëÿ äîìîâ ñèëüíî âîçðîñ, âêëþ÷àÿ áîëüøóþ ÷àñòü ýëåêòðîîáîðóäîâàíèÿ, îñâåùåíèÿ è ðàçëè÷íûõ êðåïåæåé. Äàæå ÷àñòü äðåâåñèíû, ãâîçäåé è ñàéäèíãà ïîñòóïàåò èç-çà ãðàíèöû. Ñîîòâåòñòâåííî, çàìåäëåíèå â æèëèùíîì ñåêòîðå è ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäàõ íå òîëüêî îòðàçèòñÿ íà ñîêðàùåíèè ñòðîèòåëüñòâà äîìîâ, íî òàêæå è â ñíèæåíèè èìïîðòà è ñîêðàùåíèè ïðîèçâîäñòâà çà ãðàíèöåé.  òî âðåìÿ êàê ìû âèäèì òîëüêî îäíî ñíèæåíèå ðåàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â áëèæàéøèå êâàðòàëû, ýêîíîìèêà áóäåò ÷óâñòâîâàòü ñåáÿ ãîðàçäî ñëàáåå, ÷åì ìîæåò ïîêàçàòüñÿ.

6

Ðåàëüíûå ôèíàëüíûå ïðîäàæè âíóòðåííèì ïîêóïàòåëÿì (çåëåíûì - ïðîãíîç).

Ñëàáîñòü èìïîðòà âêóïå ñ íåäàâíèì óñèëåíèåì ýêñïîðòà ïðèâåëà ê ðåçêîìó ðàçâîðîòó òîðãîâîãî äåôèöèòà â ñòîðîíó óëó÷øåíèÿ, ÷òî, íà íàø âçãëÿä, îáåñïå÷èò çíà÷èòåëüíóþ ÷àñòü ðåàëüíîãî ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â òå÷åíèå 2008ã. Ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà è êîììåð÷åñêîå ñòðîèòåëüñòâî, êàê îæèäàåòñÿ, îñëàáÿòñÿ â òå÷åíèå ãîäà. Êðîìå òîãî, ðàñõîäû ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà è ìóíèöèïàëèòåòîâ áûëè ñêîððåêòèðîâàíû, îòðàæàÿ áîëåå ìåäëåííûé ðîñò íàëîãîâûõ ñáîðîâ.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

ÔÐÑ áîëåå àãðåññèâåí, ÷åì èíîñòðàííûå öåíòðîáàíêè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñ ñåíòÿáðÿ ñîêðàòèë ñâîþ ó÷åòíóþ ñòàâêó íà 300 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Õîòÿ íåêîòîðûå äðóãèå âåäóùèå öåíòðîáàíêè òàêæå ñîêðàòèëè ñâîè ñòàâêè, íè îäèí èç íèõ íå áûë ñòîëü àãðåññèâåí, êàê Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ (ñì. äèàãðàììó âûøå). Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê îñòàâàëñÿ â îæèäàíèè ñ òåõ ïîð êàê îí ïîâûñèë ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â ïðîøëîì èþíå. Ñòàíóò ëè äðóãèå öåíòðîáàíêè íàñòîëüêî æå àãðåññèâíî êàê Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîêðàùàòü ñòàâêè â òåêóùåì öèêëå îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè? Âåðîÿòíî, íåò. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîøåë íà ñòîëü àãðåññèâíîå ñîêðàùåíèå ñòàâîê, ïîòîìó ÷òî êðàòêîñðî÷íûå ïåðñïåêòèâû àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè çíà÷èòåëüíî óõóäøèëèñü èç-çà ïàäåíèÿ æèëèùíîãî ðûíêà è ïîñëåäîâàâøåãî óõóäøåíèÿ íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ. Õîòÿ êðåäèòíûé êðèçèñ òàêæå íå îáîøåë ñòîðîíîé è åâðîïåéñêèå áàíêè, æèëèùíûé ðûíîê â Åâðî-çîíå

7

íå îñëàáèëñÿ â òàêîé æå ñòåïåíè, êàê â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ. Ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå, ÷òî áîëüøèíñòâî àíàëèòèêîâ ñîãëàøàåòñÿ îòíîñèòåëüíî íà÷àëà ðåöåññèè â àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, áîëüøèíñòâî ýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ýêîíîìèêà Åâðî-çîíû ïðîäîëæàåò ðàñòè, õîòÿ è áîëåå ìåäëåííûìè òåìïàìè, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó. Êðîìå òîãî, óðîâåíü ïîòðåáèòåëüñêîé èíôëÿöèè (CPI) â 3.5% â Åâðî-çîíå äåëàåò çàöèêëåííûé íà öåíîâîé ñòàáèëüíîñòè Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê íåñêëîííûì îñëàáëÿòü ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó. Áàíê Àíãëèè óæå ñîêðàòèë ñòàâêè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, íà÷èíàÿ ñ äåêàáðÿ, è äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíûõ óñëîâèé âûãëÿäèò âïîëíå âåðîÿòíûì. Òàêîå ðàçëè÷èå ìåæäó ðåàêöèåé ÅÖÁ è Áàíêà Àíãëèè ÷àñòè÷íî îáúÿñíÿåòñÿ èíñòèòóöèîíàëüíûìè ôàêòîðàìè. Ïîñêîëüêó ðåøåíèÿ â ÅÖÁ ïðèíèìàåòñÿ â ðåçóëüòàòå êîíñåíñóñà, îí èìååò òåíäåíöèþ áîëåå ìåäëåííî ðåàãèðîâàòü íà èçìåíåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîé è ôèíàíñîâîé ñèòóàöèè. Íàïðîòèâ, ðåøåíèå ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå â Áàíêå Àíãëèè ïðèíèìàåòñÿ íà îñíîâå ïðîñòîãî áîëüøèíñòâà, è

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Àïðåëü 2008 ¹218/16

ìû çíàåì, ÷òî ñîîòíîøåíèå 5:4 ñðåäè ÷ëåíîâ Êîìèòåòà ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå îòíþäü íå ðåäêîñòü. Ïðè ýòîì, Áàíê Àíãëèè èìååò áîëüøå ýêîíîìè÷åñêèõ ïðè÷èí îñëàáèòü ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó â íàñòîÿùåå âðåìÿ, ÷åì ÅÖÁ. Äëÿ íà÷àëà, â Âåëèêîáðèòàíèè áûëà, è âîçìîæíî âñå åùå îñòàåòñÿ, îãðàíè÷èòåëüíàÿ ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà. Ó÷èòûâàÿ ïåðñïåêòèâû óõóäøåíèÿ ýêîíîìèêè, ïðèâåäåíèå åå ê áîëåå íåéòðàëüíîìó ñîñòîÿíèþ âûãëÿäèò âïîëíå åñòåñòâåííûì. Êðîìå òîãî, ïàðàëëåëè ìåæäó àìåðèêàíñêîé è áðèòàíñêîé ýêîíîìèêàìè òàêæå ãîâîðÿò â ïîëüçó ñìÿã÷åíèÿ ïîëèòèêè. Êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå íèæå, öåíû íà äîìà â Âåëèêîáðèòàíèè áåçîñòàíîâî÷íî ïîâûøàëèñü â òå÷åíèå äâåíàäöàòè

ëåò. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî áðèòàíñêèå ïîòðåáèòåëè ñòîëü æå àêòèâíî êðåäèòóþòñÿ, êàê è àìåðèêàíñêèå, ðåçêîå ñíèæåíèå áðèòàíñêèõ öåí íà äîìà ìîãëî ïðèâåñòè ê ñóùåñòâåííîìó îñëàáëåíèþ áðèòàíñêèõ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ. Ïîýòîìó, Áàíê Àíãëèè ïîñ÷èòàë, ÷òî íåîáõîäèìî ïåðåéòè ê áîëåå íèçêèì ñòàâêàì, ÷òîáû íå äîïóñòèòü ðåçêîãî çàìåäëåíèÿ ðîñòà.

Öåíû íà äîìà â Âåëèêîáðèòàíèè.

Òîðãîâûé áàëàíñ Êàíàäû.

8

Õîòÿ áîëüøèíñòâî èíäèêàòîðîâ ïîêàçûâàåò, ÷òî ðîñò êàíàäñêîãî âíóòðåííåãî ñïðîñà îñòàåòñÿ òâåðäûì, Áàíê Êàíàäû ñ äåêàáðÿ ñîêðàòèë öåëåâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íà 100 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Êàê ïîêàçàíî íèæå, òîðãîâûé ïðîôèöèò Êàíàäû ñóæàëñÿ íà÷èíàÿ ñ ïðîøëîãî ëåòà, ÷òî îòðà-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Wachovia

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Àïðåëü 2008 ¹218/16

çèëîñü íà îáùåì ðîñòå âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Äåéñòâèòåëüíî, ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå âûðîñ âñåãî íà 0.8% ãîäîâûõ, ïîñêîëüêó ýêñïîðò ñíèçèëñÿ íà 8.5%. Ñïàä â àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, äëÿ êîòîðîé ïðåäíàçíà÷åíî áîëåå 80% êàíàäñêîãî ýêñïîðòà, ÿâíî óõóäøàåò ïåðñïåêòèâû êàíàäñêîé ýêîíîìèêè. Êðîìå òîãî, ñóùåñòâåííîå ïîâûøåíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ â òðåòüåì è ÷åòâåðòîì êâàðòàëàõ äîëæíî ïðèâåñòè ê âÿëîìó ðîñòó â ïåðâîé ïîëîâèíå 2008 ãîäà, ïîñêîëüêó êîìïàíèè áóäóò ñîêðàùàòü èçëèøêè. Áàíê Êàíàäû, âåðîÿòíî, ïîéäåò åùå íà îäíî èëè äâà ñîêðàùåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Îæèäàåòñÿ ëè âîññòàíîâëåíèå äîëëàðà âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà? Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî äîëëàð ñëåäóþùèé êâàðòàë èëè äâà áóäåò íàõîäèòüñÿ â áîêîâîì äèàïàçîíå ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò, ïåðåä óêðåïëåíèåì âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà. Ìû îæèäàåì, ÷òî öèêë îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà â áëèæàéøåå âðåìÿ çàêîí÷èòñÿ. Ïîñëå ýòîãî, äîëãîñðî÷íûå àìåðèêàíñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè äîëæíû íà÷àòü ïîâûøàòüñÿ. Ïîñêîëüêó îòíîñèòåëüíàÿ ïðèâëåêàòåëüíîñòü àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ áóäåò óëó÷øàòüñÿ, äîëëàð äîëæåí íà÷àòü óêðåïëÿòüñÿ, áëàãîäàðÿ óñèëåíèþ ïðèòîêà êàïèòàëà â Ñîåäèíåííûå Øòàòû. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

9

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com

ÔÐÑ íóæíû äîïîëíèòåëüíûå ïîëíîìî÷èÿ www.bloomberg.com

Äæîí Áåðè àíàëèòèê "Bloomberg News"  ðåçóëüòàòå ïàäåíèÿ áàíêà "Bear Stearns", ðåâèçîðû Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû òåïåðü ðàáîòàþò â êðóïíåéøèõ èíâåñòèöèîííûõ áàíêàõ ñòðàíû.  ñðåäå íàïðÿæåííîñòè ñ ëèêâèäíîñòüþ è ïîøàòíóâøåéñÿ óâåðåííîñòè, ïðèñóòñòâèå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà äàåò öåííûå ãàðàíòèè ó÷àñòíèêàì ðûíêà, ÷òî èíâåñòèöèîííûå áàíêè ÿâëÿþòñÿ êðåäèòîñïîñîáíûìè, ïî êðàéíåé ìåðå, òå, êòî âûñòóïàåò ïåðâè÷íûìè äèëåðàìè ïî ïðàâèòåëüñòâåííûì öåííûì áóìàãàì. Êîíå÷íî, ïðè÷èíà, ïî êîòîðîé ðåâèçîðû òàì ïîÿâèëèñü, ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî ýòè ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû, ïîäîáíî ïðèíèìàþùèì äåïîçèòû áàíêàì, èìåþò ïðàâî íà ôåäåðàëüíûå ññóäû ÷åðåç äèñêîíòíîå îêíî, ò.å. ìîãóò òåïåðü çàèìñòâîâàòü ñðåäñòâà íåïîñðåäñòâåííî ó Öåíòðàëüíîãî áàíêà. Íî êðåäèòíûå èíñòðóìåíòû äëÿ ïåðâè÷íûõ äèëåðîâ, ââåäåííûå 16 ìàðòà ñîãëàñíî Àêòó Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû, ïðèìåíèìû òîëüêî â êðèòè÷åñêèõ ñëó÷àÿõ. " êîíå÷íîì ñ÷åòå, êîãäà êðèçèñ ïðîéäåò, ìû äîëæíû áóäåì çàêðûòü ýòî îêíî", çàÿâèë Ïðåäñåäàòåëü ÔÐÑ Áåí Áåðíàíêå 3 àïðåëÿ íà ñëóøàíèÿõ â Áàíêîâñêîì êîìèòåòå Ñåíàòà. Êîíãðåññ íå äîëæåí ýòîãî äîïóñòèòü. Ïîòðåáóåòñÿ íåêîòîðîå âðåìÿ, ïðåæäå ÷åì êðåäèòíûå óñëîâèÿ íîðìàëèçóþòñÿ, ÷òî îçíà÷àåò, ÷òî ó Êîíãðåññà åñòü âðåìÿ, ÷òîáû ðàññìîòðåòü òî, ÷òî Ïðåäñåäàòåëü Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íàçâàë "âîâëå÷åíèåì î÷åíü ñåðüåçíûõ ïðîáëåì". Îäíàêî, ýïèçîä ñ "Bear Stearns" ÿñíî îáîçíà÷èë íåêîòîðûå ìîìåíòû.

10

Ïîñëåäíÿÿ èíñòàíöèÿ Ïðåæäå âñåãî, îñíîâíûå èíâåñòèöèîííûå áàíêè ñòàëè ñëèøêîì âàæíûìè â ôèíàíñîâîé ñèñòåìå, ÷òîáû íå èìåòü äîñòóïà ê Ôåäåðàëüíîìó Ðåçåðâó êàê ê "êðåäèòîðó ïîñëåäíåé íàäåæäû". Âî-âòîðûõ, Êîìèññèÿ ïî öåííûì áóìàãàì è áèðæàì (SEC), ÿâëÿþùàÿñÿ ïåðâè÷íûì ðåãóëÿòîðîì èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ, ïðîñòî íå èìååò ñîîòâåòñòâóþùåãî îïûòà, ÷òîáû íàáëþäàòü çà ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòüþ áàíêîâ è áåçîïàñíîñòüþ è ðàçóìíîñòüþ èõ îïåðàöèé. Íà òåõ æå ñàìûõ ñëóøàíèÿõ 3 àïðåëÿ Ïðåçèäåíò Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Íüþ-Éîðêà Òèìîòè Ãåéòíåð çàÿâèë, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ èìååò ëþäåé â èíâåñòèöèîííûõ áàíêàõ, "âíèìàòåëüíî íàáëþäàþùèõ çà èõ ôèíàíñèðîâàíèåì è òåì, êàê îíè óïðàâëÿþò ýòèìè ñðåäñòâàìè, êàê îíè ñîáèðàþòñÿ ïîçèöèîíèðîâàòüñÿ, ÷òîáû ñòàòü ñèëüíåå è ïðîòèâîñòîÿòü âëèÿíèþ ôèíàíñîâîãî êðèçèñà. È Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ îïèðàåòñÿ íà íèõ, "÷òîáû óáåäèòüñÿ, ÷òî ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû ïðåäïðèíèìàþò ñîîòâåòñòâóþùèå øàãè, ÷òîáû óëó÷øèòü ñâîå ïîëîæåíèå è ñïðàâèòüñÿ ñ òåêóùèì êðèçèñîì", çàÿâèë îí. Äàííûå èíòåíñèâíûå ïðîâåðêè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ôîðìó áåãëîãî, õîòÿ è íåîáõîäèìîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, è áûëî áû íåïëîõî, ÷òîáû ó Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà áûëè ñîîòâåòñòâóþùèå ïîëíîìî÷èÿ, ïîçâîëÿþùèå åìó òàê äåéñòâîâàòü. Ïðåæíèé Ïðåäñåäàòåëü ÔÐÑ Ïîë Âîëêåð â ñâîåì âûñòóïëåíèè 8 àïðåëÿ çàÿâèë, ÷òî òàêèå äåéñòâèÿ ïðîèñõîäèëè "íà ãðàíè ëåãèòèìíûõ è ïîäðàçóìåâàåìûõ ïîëíîìî÷èé, ïðåâûøàþùèõ îïðåäåëåííûå äàâíî óñòàíîâëåííûå ïðèíöèïû è ìåòîäû Öåíòðàëüíîãî áàíêà".

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com

Íåîáõîäèìûå ïîëíîìî÷èÿ Ìíîãèå êîììåíòàòîðû ðàñöåíèëè ýòî âûñêàçûâàíèå, êàê êðèòèêó Áåíà Áåðíàíêå. Õîòÿ, ýòîãî íå áûëî. Âîëêåð íè â êîåé ìåðå íå íàìåêàë, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðè÷àñòåí ê ïîêóïêå "Bear Stearns" áàíêîì "JPMorgan Chase and Co" èëè, ÷òî ïðåäîñòàâëåíèå èíâåñòèöèîííûì áàíêàì äîñòóïà ê ôåäåðàëüíûì ôîíäàì áûëî îøèáêîé. Âìåñòî ýòîãî, Âîëêåð ñêàçàë, ÷òî êðåäèòîâàíèå èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ îçíà÷àåò, ÷òî èç ýòîãî ñëåäóåò "ïðÿìàÿ îòâåòñòâåííîñòü çà íàäçîð è ðåãóëèðîâàíèå". Îí ïðÿìî çàÿâèë îá ýòîì: "ÿ íå âèæó, êàê ýòà îòâåòñòâåííîñòü ìîæåò âêëþ÷àòüñÿ òîëüêî âî âðåìåíà êðèçèñîâ, ò.å. êîãäà íåãàòèâíûå ïðîöåññû óæå íà÷àëèñü". Èìåííî ïîýòîìó Êîíãðåññ è äîëæåí äåéñòâîâàòü ìàêñèìàëüíî áûñòðî. Èñïûòûâàÿ íåäîñòàòîê â òàêîé îòâåòñòâåííîñòè çà íàäçîð, Ôåäåðàëüíûé ðåçåðâíûé áàíê Íüþ-Éîðêà 16 ëåò íàçàä ñíèçèë ñâîé êîíòðîëü çà ïåðâè÷íûìè äèëåðàìè, ñîñðåäîòî÷èâøèñü ãëàâíûì îáðàçîì íà òîì, âûïîëíèëè ëè îíè òðåáóåìûå ñòàíäàðòû ïî âåëè÷èíå êàïèòàëà. Ïëàí ïðîâåðêè äèëåðà âêëþ÷àë ðåãóëÿðíûå èíñïåêöèè, ÷òîáû ïðîâåðèòü åãî ñîîòâåòñòâèå óñòàíîâëåííûì íîðìàòèâàì. Ïàíàöåè íåò Òàêîå íàáëþäåíèå óáåæäàëî îáùåñòâåííîñòü, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ðåãóëèðóåò äèëåðîâ, íà ÷òî ó íåãî íå

11

Àïðåëü 2008 ¹218/16

áûëî êàêèõ-ëèáî ïîëíîìî÷èé. Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ñòðåìèòüñÿ ê ïîëó÷åíèþ òàêèõ ïîëíîìî÷èé, â ÿíâàðå 1992 ãîäà Ôåäåðàëüíûé ðåçåðâíûé áàíê Íüþ-Éîðêà îáúÿâèë, ÷òî îí ïðåêðàùàåò òàêèå èíñïåêöèè. Æàëü, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íå èìåë òàêèõ ïîëíîìî÷èé â ïîñëåäíèå ãîäû, ïîñêîëüêó ðîëü èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ êàê ïîñòàâùèêà êðåäèòîâ è äèëåðîâ ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîâ çíà÷èòåëüíî âîçðîñëà. Íàïðèìåð, áàíê "Bear Stearns" èìåë îãðîìíîå êîëè÷åñòâî êëèåíòîâ â ñäåëêàõ, ñâÿçàííûõ ñ âíåáèðæåâûìè äåðèâàòèâàìè, êîãäà ó íåãî íà÷àëèñü íåïðèÿòíîñòè. Ïðåäîñòàâëåíèå Ôåäåðàëüíîìó Ðåçåðâó ïîëíîìî÷èé êîíòðîëèðîâàòü èíâåñòèöèîííûå áàíêè âîâñå íå ïàíàöåÿ. Îí óæå èìååò òàêèå ïîëíîìî÷èÿ â îòíîøåíèè áàíêîâñêèõ õîëäèíãîâ, è êîå-÷òî ñäåëàë, ÷òîáû îáóçäàòü øèðîêîå ðàñïðîñòðàíåíèå èñïîëüçîâàíèÿ ñòðóêòóðèðîâàííûõ èíâåñòèöèîííûõ èíñòðóìåíòîâ (SIV), êîòîðûå îáðàùàëèñü ñ âûñîêèìè êðåäèòíûìè ðû÷àãàìè, ïðèâåäÿ ê ìíîãî-ìèëëèàðäíûì ïîòåðÿì êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ. Îäíàêî, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ëó÷øå ïðèñïîñîáëåí äëÿ òàêîé ðàáîòû, íåæåëè Êîìèññèÿ ïî öåííûì áóìàãàì è áèðæàì. Êîíãðåññ äîëæåí óáåäèòüñÿ, ÷òî Öåíòðàëüíûé áàíê èìååò íåîáõîäèìûå ïîëíîìî÷èÿ â îòíîøåíèè èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ, ïðåæäå ÷åì çàêîí÷èòñÿ òåêóùàÿ êðèòè÷åñêàÿ ñèòóàöèÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

"Âëàñòèòåëü ñëàáûé è ëóêàâûé"

Àïðåëü 2008 ¹218/16

"ÂËÀÑÒÈÒÅËÜ ÑËÀÁÛÉ È ËÓÊÀÂÛÉ" www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. Ïî-íàñòîÿùåìó íîâûõ ïîëèòè÷åñêèõ íîâîñòåé íà ìèíóâøåé íåäåëå áûëî íåìíîãî.  Çèìáàáâå ïðîäîëæàåòñÿ "ïîäñ÷¸ò ãîëîñîâ" ïîñëå âûáîðîâ ïî÷òè ìåñÿ÷íîé äàâíîñòè - áåçóñïåøíûé, êàê è ïðåæäå; ïîêà æå èíôëÿöèÿ òàì óâåðåííî ïðåâûøàåò 100000% â ãîä, à áåçðàáîòèöà ïåðåâàëèëà çà 80% - äîñòèæåíèÿ Ìóãàáå íàëèöî, íî îòäàâàòü âëàñòü îí âñ¸ ðàâíî íå õî÷åò. Íó à â Åâðîïå âñòðå÷àþò ñòàðîãî çíàêîìöà - Ñèëüâèî Áåðëóñêîíè âåðíóëñÿ ê âëàñòè â Èòàëèè: è íåìåäëåííî ïðåäëîæèë ÅÖÁ ïðîÿâèòü øèðîòó ìûñëè è îòêàçàòüñÿ îò çàöèêëåííîñòè íà îäíîé ëèøü èíôëÿöèè îäíàêî ñëàâíûå âðåìåíà Âèìà Äàéçåíáåðãà îñòàëèñü â ïðîøëîì, òàê ÷òî òåïåðü öåíòðîáàíê åäâà ëè îöåíèò ïîäîáíûå èäåè; çàòî ïîääåðæêà Íèêîëÿ Ñàðêîçè èì îáåñïå÷åíà - êàêîåíèêàêîå, à èçìåíåíèå ðàñêëàäà âíóòðè ÅÑ â ïîëüçó "ãîëóáåé". Ñåì¸ðêà ïóãàåò ðûíîê Ìåæäó òåì, äëÿ ðûíêîâ êóäà âàæíåå áûëè èòîãè çàñåäàíèÿ ôèíàíñîâûõ âëàñòåé Áîëüøîé Ñåì¸ðêè â Âàøèíãòîíå â ïðîøëûé óèê-ýíä. Êàê è îæèäàëîñü, ñèëüíûå ìèðà ñåãî êîíñòàòèðîâàëè óõóäøåíèå ñèòóàöèè â ìèðîâîé ýêîíîìèêå çà ïîñëåäíèå ïîëãîäà è ïðèçâàëè ê êîîïåðàöèè âëàñòåé ðàçíûõ ñòðàí â áîðüáå ñ êðèçèñîì ôèíàíñîâîé ñèñòåìû. Îäíàêî ïðè ýòîì â òåêñò íåîæèäàííî áûë âñòàâëåí ïàññàæ î òîì, ÷òî çà ïîñëåäíèå ìåñÿöû íà âàëþòíîì ðûíêå ïðîèñõîäèò íåæåëàòåëüíîå ðàçâèòèå ñîáûòèé è ÷òî ñ ýòèì ïðèä¸òñÿ êîëëåêòèâíî ïîáîðîòüñÿ. Ïîñêîëüêó åäèíñòâåííûì ñóùåñòâåííûì ñîáûòèåì çà ïîñëåäíèå ìåñÿöû áûë âåðòèêàëüíûé ïàä¸æ áàêñà, íåò íè÷åãî óäèâèòåëüíîãî, ÷òî óæå â ïîíåäåëüíèê äîëëàð îòêðûëñÿ ñ èçðÿäíûì (íà 1% ïðîòèâ åâðî) ðàçðûâîì ââåðõ - íî âñêîðå ïóáëèêà ðåøèëà, ÷òî çà ýòèì íå ïîñëåäóåò íèêàêèõ ðåàëüíûõ äåéñòâèé è ïîãíàëà áàêñ äàëüøå âíèç. Åâðî ïî÷òè äîøëî äî 1.60 - êîãäà åâðîïåéñêèå ÷èíîâíèêè íà÷àëè ðóãàòüñÿ óæå îñíîâàòåëüíî: ãëàâà Åâðîãðóïïû Þíêåð ìðà÷íî çàÿâèë, ÷òî êîëü ñêîðî ïîñëå Ñåì¸ðêè ðîñò åâðî ïðîäîëæèëñÿ, çíà÷èò, ðûíîê ÷åãî-òî íå ïîíÿë - íó è åù¸ ïîäáàâèë æàðó øòàòíûé ÿñòðåá ÅÖÁ ãëàâà ãåðìàíñêîãî Áóíäåñáàíêà Âåáåð, îò êîòîðîãî íè÷åãî ïîäîáíîãî óæ òî÷íî íå æäàëè: îí ñêàçàë, ÷òî

12

äåíåæíàÿ ïîëèòèêà âïîëíå àäåêâàòíàÿ, íî ýòî íå ïîâîä ãîíÿòü âàëþòíûå êóðñû ñ òàêîé ñêîðîñòüþ - òóò óæ ðûíîê ñî ñòðàõó çàä¸ðãàëñÿ è â êîíöå êîíöîâ, òàê è íå óäåðæàâøèñü ó íèçîâ äîëëàðà, ðåøèë óáåæàòü îáðàòíî ê êîòèðîâêàì óòðà ïîíåäåëüíèêà. Íà îñòàëüíûõ ðûíêàõ òîæå áóðëèëè ñòðàñòè. Êàê ñòàëî èçâåñòíî Wall Street Journal, ÷àñòíûå áàíêèðû âñ¸ ñêåïòè÷íåå âîñïðèíèìàþò áûâøèé äî íåäàâíåãî âðåìåíè ãëàâíåéøèì èíäèêàòîðîì ïðîöåíòíûõ ñòàâîê LIBOR, èáî åãî âåëè÷èíà îñíîâàíà íà ñðåäíèõ äàííûõ, ñîîáùàåìûõ ñàìèìè æå ó÷àñòíèêàìè ðûíêà - â ïîñëåäíåå æå âðåìÿ ìíîãèå èç íèõ ñòàëè ñêðûâàòü ñâîè çàèìñòâîâàíèÿ ïîä âûñîêèå ñòàâêè, äàáû íèêòî íå ïðîçíàë î íèõ è íå ðåøèë, ÷òî ó äàííîãî áàíêà êðóïíûå ïðîáëåìû; òàêèì îáðàçîì, òî, ÷òî ïîêàçûâàåò LIBOR, â ðåàëüíîñòè íóæíî çàìåòíî óâåëè÷èâàòü, ÷òîáû ïîëó÷èòü íàñòîÿùèå ñòàâêè íà ðûíêå - à áîëåå àäåêâàòíîãî èíñòðóìåíòà íè ó êîãî íåò. Áðèòàíñêàÿ áàíêîâñêàÿ àññîöèàöèÿ íà ïðîøëîé íåäåëå àêòèâíî çàíÿëàñü ýòèì âîïðîñîì - íî ïîêà íå ïðåóñïåëà â åãî ðåøåíèè. Ïðîáëåìà, îäíàêî…

Èñòî÷íèê: SmartTrade

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

Àêòèâíî ëåòàëè òîâàðíûå ðûíêè - îñîáåííî íåôòü: øòàòîâñêèé ñîðò WTI äîáðàëñÿ äî 117 áàêñîâ çà áàððåëü, ðîññèéñêèé Urals ïî÷òè äîø¸ë äî 110. Ïðè÷èí òîìó ìíîãî: è ñåçîííûå ôàêòîðû, è î÷åðåäíîå ñíèæåíèå çàïàñîâ íåôòè â ÑØÀ, è ôàêòè÷åñêîå ïàäåíèå äîáû÷è â ñòðàíàõ ÎÏÅÊ (ñ íà÷àëà ãîäà íà 350 òûñ. áàððåëåé â ñóòêè), è íà÷àëî óìåíüøåíèÿ ïðîèçâîäñòâà â Ðîññèè (îá ýòîì íèæå) è Íèãåðèè (îæèäàåòñÿ ñîêðàùåíèå äîáû÷è ê 2015 ãîäó íà òðåòü, åñëè íå íàéäóòñÿ ïóòè ñòàáèëèçàöèè). Áåíçèí â Àìåðèêå ïîäîðîæàë â ñðåäíåì äî 21 ðóáëÿ çà ëèòð (â Êàëèôîðíèè äî 25), à äèçåëüíîå òîïëèâî - äî 26 ðóáëåé; äëÿ Øòàòîâ ýòî ìíîãî - ïîýòîìó ñïðîñ íà ìîòîðíîå òîïëèâî óæå íà÷àë ñíèæàòüñÿ, õîòÿ è ïîêà ëèøü íà 1% ïðîòèâ òîãî æå ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà. Âïðî÷åì, âñå âûøåóêàçàííûå ôàêòîðû ïëþñ ïîâûøåííûå òåìïû çàêà÷êè íåôòè â õðàíèëèùà â Êèòàå â ïðåääâåðèè îëèìïèàäû ìîãóò åù¸ óñèëèòü óäîðîæàíèå òîïëèâà - òàê ÷òî ñïðîñ íà íåãî ñïîñîáåí óïàñòü çàìåòíî ñèëüíåå. Ó êèòàéöåâ ìåæ òåì íå òîëüêî îëèìïèàäà â çàáîòàõ âëàñòè âñåìè ñèëàìè ïûòàþòñÿ îõëàäèòü íå íà øóòêó ðàçîãðåòóþ ýêîíîìèêó.  ïåðâîì êâàðòàëå ÂÂÏ âûðîñ íà 10.6% ïðîòèâ òîãî æå ïåðèîäà 2007 ãîäà, ïðè ýòîì èíâåñòèöèè â îñíîâíîé êàïèòàë ïîäñêî÷èëè íà 25.9%, à ÷àñòíûå äîõîäû - íà 11.5% â ãîðîäàõ è íà 18.5% íà ñåëå. Îòäåëüíî â ìàðòå çàôèêñèðîâàí ïðèðîñò ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ íà 21.5% - ýòî ìàêñèìóì çà âñå 9 ëåò íàáëþäåíèé; ïîòðåáèòåëüñêàÿ èíôëÿöèÿ â ôåâðàëå ïîêàçàëà ãîäîâîé ðîñò íà 8.7% (12-ëåòíèé ìàêñèìóì), à â ìàðòå - íà 8.3%.  îòâåò íà ïîñëåäíèå äàííûå Íàðîäíûé áàíê ÊÍÐ îïÿòü ïîäíÿë íîðìó ðåçåðâèðîâàíèÿ - òåïåðü îíà äîñòèãëà 16%; â òî æå âðåìÿ îí íå ïîâûøàåò ñòàâêè, îïàñàÿñü â ïðîòèâíîì ñëó÷àå ïîëó÷èòü ãèãàíòñêèé ïðèòîê äåíåã èç-çà ðóáåæà, ÷òî åù¸ áîëåå ðàçãîíèò èíôëÿöèþ. Êèòàéñêèé îïûò ïîíðàâèëñÿ èíäóñàì, ðåøèâøèì ïîéòè òåì æå ïóò¸ì - Ðåçåðâíûé áàíê Èíäèè òîæå ïîäíÿë íîðìó ðåçåðâèðîâàíèÿ íà 0.5%, äî 8.0%: òîìó ïðè÷èíîé ñòàë ðîñò öåí íà 7.0-7.5% çà ïîñëåäíèé ãîä. Íåñêîëüêî ãðóñòíåå îáñòîÿò äåëà â äðóãèõ ÷àñòÿõ ìèðà. Òàê, â Íîâîé Çåëàíäèè ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â ôåâðàëå íåîæèäàííî óïàëè íà 0.7% ïðîòèâ ÿíâàðÿ (îæèäàëñÿ ðîñò íà 0.3%), à â Àâñòðàëèè îáú¸ì èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ ñíèçèëñÿ çà ìåñÿö íà øîêèðóþùèå 5.9%. ßïîíöû âåðíóëèñü ê èçëþáëåííîé èìè òàêòèêå ïîäòàñîâîê è ìàõèíàöèé ïóò¸ì "èçìåíåíèÿ ìåòîäîëîãèè": íà ñåé ðàç îíè âðîäå áû âñåãî ëèøü ïåðåíåñëè áàçîâûé óðîâåíü äëÿ ðàñ÷¸òà ïðîìûøëåí-

13

Àïðåëü 2008 ¹218/16

íîãî ïðîèçâîäñòâà ñ 2000 íà 2005 ãîä - íî îäíîãî ýòîãî îêàçàëîñü ÷óäåñíûì îáðàçîì äîñòàòî÷íî, ÷òîáû ïðåäâàðèòåëüíàÿ îöåíêà, ïîêàçûâàâøàÿ ñíèæåíèå íà 1.2%, âäðóã ïðåâðàòèëàñü â "óòî÷í¸ííîå" çíà÷åíèå, èçîáðàçèâøåå ðîñò íà 1.6%. Äà óæ, ðåäêèå óìåëüöû!  Åâðîïå â öåëîì âñ¸ íåïëîõî. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ïðîäîëæàåò ðàñòè - ïðàâäà, çàìåäëÿÿñü. Òîðãîâûé áàëàíñ â ôåâðàëå âåðíóëñÿ â ïðîôèöèò ïîñëå 2 ïîäðÿä ìåñÿöåâ äåôèöèòà. Ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû ïðè ýòîì ïîêàçàëè â ìàðòå ìàêñèìàëüíûé çà ïîñëåäíèå 16 ëåò ãîäîâîé ðîñò (íà 3.6%) - äà è èõ ïðèáàâêà çà îäèí ëèøü ìåñÿö (íà 1.0%) âåñüìà âïå÷àòëÿåò; ëèäåðàìè, êàê îáû÷íî, ñòàëè òîïëèâî (çà ãîä +11.2%) è ïðîäîâîëüñòâèå (+6.2%, â òîì ÷èñëå ìîëî÷íûå ïðîäóêòû +14.3% è õëåá +9.0%).  òî æå âðåìÿ âûñîêàÿ èíôëÿöèÿ çàñòàâëÿåò ìðà÷íåòü íåìöåâ: â àïðåëå èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íàñòðîåíèé ïî âåðñèè èññëåäîâàòåëüñêîãî öåíòðà ZEW íåîæèäàííî ñíèçèëñÿ ñ è áåç òîãî íåâûñîêèõ -32.0 ïóíêòà äî -40.7. À Èñëàíäèÿ ìðà÷íååò áåçîòíîñèòåëüíî èíôëÿöèè: àãåíòñòâî S&P ñíîâà ñíèçèëî åé ãëàâíûå ðåéòèíãè. Íà êîðïîðàòèâíûõ ôðîíòàõ - áåç ïåðåìåí: Deutsche Bank õî÷åò ïîéòè ïî ñòîïàì Citigroup è ïðîäàòü ÷àñòü ñâîèõ "ïëîõèõ" àêòèâîâ (êîòîðûõ ó íåãî íà 35 ìëðä. åâðî) ñòîðîííèì èíâåñòîðàì - ñî ñêèäêîé, ðàçóìååòñÿ; UBS îïÿòü ïðèâëåêàåò ñèíãàïóðñêèå äåíüãè è ïðèçíà¸òñÿ, ÷òî ïîñëå ãèãàíòñêèõ ñïèñàíèé (óæå 37 ìëðä. äîëëàðîâ) åìó ïðèä¸òñÿ âîññòàíàâëèâàòü ñâîþ ðåïóòàöèþ íå îäèí ãîä.  Àíãëèè òîæå èíôëÿöèÿ - ïðàâäà, â ìàðòå â îñíîâíîì áóøåâàëè îòïóñêíûå öåíû ïðîèçâîäèòåëåé, âûðîñøèå íà 6.2% (ìàêñèìóì ñ ìàÿ 1991 ãîäà), ïðè ýòîì öåíû íà ñûðü¸ è êîìïëåêòóþùèå âçëåòåëè íà 20.6% (íàèáîëüøàÿ ïðèáàâêà çà âñå 22 ãîäà íàáëþäåíèé); â òî æå âðåìÿ ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû â íà÷àëå âåñíû âåëè ñåáÿ ñïîêîéíåå, îñòàâøèñü íà ôåâðàëüñêîì óðîâíå ãîäîâîãî ðîñòà (+2.5%). Çàòî âîò áåçðàáîòèöà ñîêðàòèëàñü ñëàáåå îæèäàíèé; âûðó÷êà ìàãàçèíîâ, ðàáîòàþùèõ íå ìåíüøå ãîäà, ñíèçèëèñü íà 1.6% çà ïîñëåäíèå 12 ìåñÿöåâ; ÷èñëî ìåíåäæåðîâ ðèýëòîðñêèõ àãåíòñòâ, îòìå÷àþùèõ ïàäåíèå öåí, ïðåâûñèëî êîëè÷åñòâî ãîâîðÿùèõ î ðîñòå íà 78.5% - ýòî õóäøåå çíà÷åíèå çà âñå 30 ëåò ñóùåñòâîâàíèÿ îáçîðà RICS. Êîðïîðàòèâíûå íîâîñòè íå áëèñòàëè îðèãèíàëüíîñòüþ: òàê, Golden Key, ñòðóêòóðíàÿ èíâåñòèöèîííàÿ êîìïàíèÿ áàíêà Barclays, áëàãîïîëó÷íî îáàíêðîòèëàñü; à äåëîâîå è îò÷àñòè ïîëèòè÷åñêîå ñîîáùåñòâî Âåëèêîáðèòàíèè áûëî áîëåå âñåãî âçáóäîðàæåíî

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ñîîáùåíèÿìè î òîì, ÷òî êèòàéöû ñîçäàëè åù¸ îäèí ñóâåðåííûé èíâåñòèöèîííûé ôîíä, êîòîðûé âòèõóþ ñêóïèë çà 1 ìëðä. ôóíòîâ 1% àêöèé British Petroleum è íà òàêóþ æå ñóììó àêöèé ôðàíöóçñêîé íåôòÿíîé ôèðìû Total - ïåðèîäè÷åñêè íà÷èíàþò ïðîÿâëÿòüñÿ íàñòðîåíèÿ "êàðàóë, îêðóæàþò!". Íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ äåëà ïî-ïðåæíåìó ïëîõè ïîýòîìó âåäóùèå áàíêèðû âñòðåòèëèñü ñ ïðåìüåðîì Áðàóíîì è îáúÿñíèëè åìó, ÷òî ïîôèãèçì áðèòàíñêèõ âëàñòåé ïåðåõîäèò âñå ãðàíèöû; îòâåòîì ñòàëè ñëóõè (îçâó÷åííûå Times), ñîãëàñíî êîòîðûì Áàíê Àíãëèè ñêîïèðóåò ÔÐÑ ÑØÀ è òîæå óñòðîèò àóêöèîíû ïî îáìåíó èïîòå÷íûõ öåííûõ áóìàã, ïðèíàäëåæàùèõ áàíêàì, íà êàçíà÷åéñêèå îáëèãàöèè öåíòðîáàíêà. Ïðè ýòîì ó ïóáëèêè âîçíèê ëèøü îäèí âîïðîñ: çà÷åì òàê äîëãî äóìàòü, åñëè âñ¸ ðàâíî òóïî êîïèðóåøü ÑØÀ? Ñòðîèòåëüñòâî íà èñòîðè÷åñêèõ ìèíèìóìàõ  Øòàòàõ â öåëîì âñ¸ ïî-ïðåæíåìó - ôîí íåâåñåë, ïåðèîäè÷åñêè ïîïàäàþòñÿ íåïëîõèå äàííûå, íî êîå-êàêèå, íàïðîòèâ, âûõîäÿò åù¸ õóæå è áåç òîãî äóðíûõ îæèäàíèé. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â ìàðòå ïîäðîñëè íà 0.2% â íîìèíàëüíîì âûðàæåíèè (ýòî âàæíîå óòî÷íåíèå, èáî åñëè, íàïðèìåð, áåíçèí çà îò÷¸òíûé ïåðèîä ïîäîðîæàë áû íà 5%, à îáú¸ì åãî ïðîäàæ â ëèòðàõ îñòàëñÿ áû ïðåæíèì, òî ïðîäàæè ïîêàçàëè áû ðîñò íà 5%), ïðè ýòîì ôåâðàëüñêèé ñïàä áûë ïåðåñìîòðåí íåìíîãî â ñòîðîíó óëó÷øåíèÿ. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî è çàãðóçêà ìîùíîñòåé â ìàðòå òîæå

14

Àïðåëü 2008 ¹218/16

íåæäàííî ïîäðîñëè - âïðî÷åì, òóò êàê ðàç ïîêàçàòåëè ïðîøëîãî ìåñÿöà áûëè ïåðåñìîòðåíû âíèç.  îáîèõ ñëó÷àÿõ åñëè ñìîòðåòü ÷èñëà â ðåàëüíîì âûðàæåíèè (ñ ó÷¸òîì èíôëÿöèè), òî ðîñòà â öåëîì íåò óæå äîñòàòî÷íî äàâíî - åñòü ëèøü òîïòàíèå íà ìåñòå. Îòïóñêíûå öåíû ïðîèçâîäèòåëåé â ìàðòå âûðîñëè íà 1.1% ïðîòèâ ôåâðàëÿ è íà 6.9% ê ìàðòó 2007 ãîäà; åñëè ó÷èòûâàòü íå òîëüêî êîíå÷íûå, íî òàêæå ñûðüåâûå è ïðîìåæóòî÷íûå òîâàðû, òî ãîäîâîé ðîñò äàæå ïî îôèöèàëüíûì äàííûì äîñòèãíåò 11.1% (ìàêñèìóì ñ ìàÿ 1981 ãîäà), à ðåàëüíî ñîñòàâèò íå ìåíüøå 12.6% (íàèáîëüøàÿ ïðèáàâêà ñ äåêàáðÿ 1980 ãîäà). Ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû áûëè íå òàê ðåçâû - íî è îíè ðàçáóõëè çà ãîä íà 4.0% ïî îôèöèàëüíûì äàííûì è êàê ìèíèìóì íà 4.3% íà ñàìîì äåëå. ×èñòûé ïðèòîê èíîñòðàííûõ äåíåã â øòàòîâñêèå öåííûå áóìàãè â ôåâðàëå îïÿòü îêàçàëñÿ âûøå, ÷åì äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà çà òîò æå ìåñÿö - ïðè÷¸ì ëüâèíàÿ äîëÿ ïðèøëàñü íà ÷àñòíûõ ïîêóïàòåëåé, à ñðåäè ñòðàí ïî ïðèîáðåòåíèÿì îáëèãàöèé Êàçíà÷åéñòâà ÑØÀ ÿâíî âïåðåäè øëà Âåëèêîáðèòàíèÿ (+23.5 ìëðä. äîëëàðîâ). Èíäåêñû äåëîâîé àêòèâíîñòè â ðåãèîíàõ ïîäàâàëè ïðîòèâîðå÷èâûå ñèãíàëû: íüþ-éîðêñêèé íåîæèäàííî âûøåë â ïëþñ, à ôèëàäåëüôèéñêèé, íàïðîòèâ, îáâàëèëñÿ â äàë¸êèå íèçû. Ïî äàííûì Íàöèîíàëüíîé àññîöèàöèè äîìîñòðîèòåëåé ÑØÀ, â àïðåëå íàñòðîåíèÿ â îòðàñëè îïÿòü îñòàëèñü íà ïðåæíåì óðîâíå - â òðåòèé ðàç ïîäðÿä; âïðî÷åì, îöåíêà òåêóùèõ óñëîâèé óïàëà, íî çàòî îæèäàíèÿ íåñêîëüêî ïîäðîñëè. Òåêóùèå óñëîâèÿ è âïðÿìü ïå÷àëüíû: îáú¸ì íîâîãî ñòðîèòåëüñòâà â

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ìàðòå îïÿòü ðóõíóë íà 11.9% ê ôåâðàëþ; åñëè îñòàâèòü òîëüêî îäíîñåìåéíûå äîìà (îíè íå òàê äèêî ä¸ðãàþòñÿ, êàê îáùèé ïîêàçàòåëü), òî ïàäåíèå ñîñòàâèò 5.7% ê ôåâðàëþ è 43.6% ê ìàðòó 2007 ãîäà (ýòî õóäøàÿ äèíàìèêà ñ íà÷àëà 1991 ãîäà). Ðàçðåøåíèÿ íà ñòðîèòåëüñòâà äàëè ïîõîæóþ êàðòèíó - òóò ãîäîâîé ïàä¸æ äîñòèã 46.4% (ìèíèìóì ñ 1982 ãîäà). À åñëè ýòè ïîêàçàòåëè ñîîòíåñòè ñ íàñåëåíèåì ÑØÀ, òî âûÿñíèòñÿ, ÷òî îíè óæå ïîêàçûâàþò èñòîðè÷åñêèå (çà ïîëâåêà íàáëþäåíèé) ìèíèìóìû. Åù¸ îäíî èññëåäîâàíèå - îò DataQuick - ïîêàçàëî, ÷òî â ìàðòå öåíû â ðåãèîíå þæíîé Êàëèôîðíèè óïàëè íà 24% ïðîòèâ òîãî æå ìåñÿöà ïðîøëîãî ãîäà, ïðè÷¸ì äàæå ïî ýòèì öåíàì ìàëî æåëàþùèõ êóïèòü: â ãðàôñòâå Riverside, íàïðèìåð, àæ 56% âñåõ ïðîäàæ ïðèõîäèòñÿ íà æèëü¸, ïî êîòîðîìó çà¸ìùèêè áûëè íåñïîñîáíû âûïëàòèòü èïîòå÷íûé êðåäèò, òàê ÷òî äîìà áûëè âûñòàâëåíû íà ïðîäàæó ïðèíóäèòåëüíî. Íó è, íàêîíåö, ïî äàííûì RealityTrac, â ìàðòå ÷èñëî äåôîëòîâ ïî èïîòå÷íûì êðåäèòàì áûëî íà 57.3% âûøå, ÷åì ãîä íàçàä íî ïî àáñîëþòíîé âåëè÷èíå ýòîò ïîêàçàòåëü íå ðàñò¸ò óæå ñ ïðîøëîãî àâãóñòà.  îáùåì, ïîêà óëó÷øåíèå äåë íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè ïðåäñòàâëÿåòñÿ ÷åì-òî íå ñëèøêîì áëèçêèì. "Áåæåâàÿ êíèãà" Ôåä ïîêàçàëà äîâîëüíî ïðèøèáëåííóþ êàðòèíó äåëîâîé àêòèâíîñòè ïî âñåé ñòðàíå â íà÷àëå âåñ-

Èñòî÷íèê: Áþðî ïåðåïèñè íàñåëåíèÿ ÑØÀ

15

Àïðåëü 2008 ¹218/16

íû - à êîðïîðàòèâíûå îò÷¸òû ëèøü ïîäòâåðäèëè ýòî; îñîáåííî èíòåðåñíûìè áûëè ÷èñëà ôèíàíñîâûõ êîìïàíèé. Ïÿòûé ïî âåëè÷èíå êëàññè÷åñêèé (íå èíâåñòèöèîííûé) áàíê ÑØÀ Wachovia íåîæèäàííî ïîêàçàë óáûòîê ïî èòîãàì ïåðâîãî êâàðòàëà - ïðè÷èíîé ñòàëî áåçðàññóäíîå ïîãëîùåíèå â 2006 ãîäó êðóïíîãî èïîòå÷íîãî êðåäèòîðà Golden West Financial çà 24.2 ìëðä. äîëëàðîâ; âïðî÷åì, Wachovia ñóìåë òóò æå íàðàñòèòü íà âíåøíèõ ðûíêàõ ñâîé êàïèòàë íà 7 ìëðä. äîëëàðîâ. Óáûòîê 1.14 ìëðä. äîëëàðîâ ïîêàçàë è êðóïíåéøèé â Àìåðèêå èïîòå÷íûé êðåäèòîð Washington Mutual - è â ýòîì ñëó÷àå áàíêó óäàëîñü áûñòðî íàéòè èñòî÷íèêè ïîïîëíåíèÿ êàïèòàëà. Merrill Lynch ïîêàçàë óáûòîê â ðàçìåðå 1.96 ìëðä. ïî ïðè÷èíå ñïèñàíèé è óöåíîê íà 4.5 ìëðä. - ýòî ñèëüíî… ïîðàäîâàëî ðûíîê, èáî îí æäàë, ÷òî ïîñëåäíÿÿ âåëè÷èíà äîñòèãíåò 6-8 ìëðä., òàê ÷òî íàêàíóíå îò÷¸òà ñïåêóëÿíòû ñ äèêîé àãðåññèâíîñòüþ äåëàëè ñòàâêè íà ðåçêîå ïàäåíèå àêöèé èíâåñòáàíêà (ïîêóïàëè ãèãàíòñêèå êîëè÷åñòâà îïöèîíîâ "ïóò") è áûëè âåñüìà ðàçî÷àðîâàíû âïîñëåäñòâèè. Íå ìåíåå îïòèìèñòè÷íî âîñïðèíÿë ðûíîê è ìðà÷íûé â öåëîì îò÷¸ò Citigroup - åãî ñïèñàíèÿ, ïîòåðè è óöåíêè äîñòèãëè àæ 12.1 ìëðä. äîëëàðîâ, ÷òî ïðèâåëî ê îáùåìó óáûòêó 5.1 ìëðä.; îäíàêî ïðèìåðíî òàêèõ âåëè÷èí è îæèäàëè ðûíêè, ïðè÷¸ì âûðó÷êà îêàçàëàñü äàæå íåñêîëüêî âûøå ïðîãíîçîâ.  òî æå âðåìÿ J.P.Morgan Chase è Wells Fargo ïîêàçàëè êâàðòàëüíûå ïðèáûëè 2.4 è 2.0 ìëðä. äîëëàðîâ ñîîòâåòñòâåííî - òåì ñàìûì ïðåâçîéäÿ ïðîãíîçû àíàëèòèêîâ; êàê ïðåâçîøëè èõ òàêæå Intel, IBM, Google (âîò îò íåãî âåñüìà æäàëè äóðíûõ íîâîñòåé), Johnson & Johnson è Coca-Cola, à òàêæå âåäóùèå ïðîìûøëåííèêè Honeywell è Caterpillar. Íàïðîòèâ, îòñòàëè îò îæèäàíèé ýêñïåðòîâ Pfizer è AMD - íî â ïîñëåäíåì ñëó÷àå ðûíîê áûë ãîòîâ ê âåñüìà ìðà÷íûì âåëè÷èíàì áëàãîäàðÿ ïðåäóïðåæäåíèþ ïðåäûäóùåé íåäåëè. Èç èíûõ íîâîñòåé òîãî æå ðîäà ìîæíî îòìåòèòü íàìåòèâøååñÿ ñëèÿíèå äâóõ êðóïíåéøèõ àâèàêîìïàíèé Delta Air Lines è Northwest Airlines - ÷òî äîëæíî ñîçäàòü àâèàêîìïàíèþ ñ ñàìûì áîëüøèì â ìèðå îáú¸ìîì ïåðåâîçîê.  îáùåì, æèçíü áü¸ò êëþ÷îì - è â íåé ìîãóò íàìåòèòüñÿ êîå-êàêèå èçìåíåíèÿ: Ôåä âñ¸ ÿñíåå äà¸ò ïîíÿòü, ÷òî åãî öèêë ìîíåòàðíîãî ñìÿã÷åíèÿ áëèçîê ê ôèíèøó, èáî äîñòèã ñâîèõ öåëåé, òîãäà êàê ñ èíôëÿöèåé

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

íàäî áîðîòüñÿ - è ïðåäåëüíî æ¸ñòêàÿ ðèòîðèêà ÷ëåíîâ ïðàâëåíèÿ ÔÐÑ Ëýêåðà, Ìèøêèíà è Ôèøåðà (ïîñëåäíèé âîîáùå íàìåêíóë, ÷òî íå ïðîãîëîñóåò áîëüøå íè çà îäíî ñíèæåíèå ñòàâîê) òîìó ïîðóêîé. Ðûíêè ïî ñåìó ïîâîäó äîâîëüíî-òàêè îïòèìèñòè÷íû - íåñìîòðÿ íà íîâûå ñïèñàíèÿ è ëîññû, ïóáëèêà ñ÷èòàåò, ÷òî õóäøåå â íûíåøíåì ôèíàíñîâîì êðèçèñå óæå ïîçàäè; ïðî ðåàëüíóþ ýêîíîìèêó ýòîãî ñêàçàòü íåëüçÿ - íî ñ ðåöåññèåé âñå óæå è òàê ñìèðèëèñü. È íà÷èíàþò ïîòèõîíüêó ãîòîâèòüñÿ ê çàñåäàíèþ ÔÐÑ, êîòîðîå äîëæíî ñîñòîÿòüñÿ â äâà ïîñëåäíèõ äíÿ àïðåëÿ - ìíåíèÿ òóò äåëÿòñÿ ìåæäó ñíèæåíèåì ñòàâîê íà 0.50% è íà 0.25%, ïðè÷¸ì âòîðîé âàðèàíò âûãëÿäèò âñ¸ áîëåå ðåàëüíûì. À òåïåðü äàâàéòå âåðí¸ìñÿ ê íàøèì áàðàíàì - ïîãîâîðèì î Ðîññèè. Áëàãî ïîâîä èìååòñÿ - òóò âðîäå êàê "ñìåíà êàðàóëà" íàìåòèëàñü, òàê ÷òî ðåçîííî ïîäâåñòè èòîãè 8 ëåò âëàñòè íûíåøíåãî ïðåçèäåíòà. Ñîáñòâåííî, äåëàþò ýòî ìíîãèå - âîò òîëüêî ïî÷åìó-òî îíè ïðè ýòîì ñ÷èòàþò ÂÂÏ è ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî: âîçíèêàåò ðåçîííûé âîïðîñ - è ïðè ÷¸ì æå òóò âëàñòü? Âëàñòü â ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå çàíèìàåòñÿ ïåðåðàñïðåäåëåíèåì äîõîäà îò áîãàòûõ áåäíûì èëè íåòðóäîñïîñîáíûì, à êðîìå òîãî åù¸ è ôîðìèðîâàíèåì ïîòðåáíîé èíôðàñòðóêòóðû: ñîöèàëüíîé, òðàíñïîðòíîé, þðèäè÷åñêîé, êóëüòóðíîé, íàó÷íîé è ò.ä.; íàêîíåö, îíî ñëåäèò çà èñïîëíåíèåì "ïðàâèë èãðû" â îáùåñòâå è íàêàçûâàåò òåõ, êòî îíûå ïðàâèëà íîðîâèò íàðóøèòü. À ÂÂÏ êàê öåëîå - ýòî, ïàðäîí, çàñëóãà ýêîíîìè÷åñêèõ àãåíòîâ, ò.å. ÷àñòíûõ èëè îáùåñòâåííûõ ó÷ðåæäåíèé; óìóäðèòüñÿ íå âûðàñòè áûëî áû ñëèøêîì ñëîæíî - áîëüíî äîðîãàÿ íåôòü â XXI âåêå. Èíòåðåñíî, îäíàêî, ÷òî õàëÿâà òóò óæå çàêàí÷èâàåòñÿ, íåñìîòðÿ íà íîâûå ðåêîðäû ñûðüåâûõ öåí - â íà÷àëå ñåãî ãîäà äîáû÷à íåôòè íà÷àëà ïàäàòü ïðîòèâ òåõ æå ïåðèîäîâ 2007 ãîäà: ïðè÷¸ì ïðîöåññ ðàçâèâàåòñÿ ñ óñêîðåíèåì - â ÿíâàðå ñðåäíåñóòî÷íàÿ äîáû÷à óïàëà íà 0.7%, â ôåâðàëå - íà 0.9%, à â ìàðòå - óæå íà 1.7%. Ìèçåðíûå èíâåñòèöèè â ðàçâåäêó íîâûõ ìåñòîðîæäåíèé âêóïå ñ âàðâàðñêîé ýêñïëóàòàöèåé ìåñòîðîæäåíèé ñóùåñòâóþùèõ ïðèâåëè ê òàêîé âîò ñèòóàöèè - è â ýòîì ïëàíå âåñüìà õàðàêòåðíî èíòåðâüþ âèöå-ïðåçèäåíòà ËÓÊÎéëà

16

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Ëåîíèäà Ôåäóíà Financial Times: îí ëèøü îçâó÷èë òî, ÷òî ýêñïåðòû ãîâîðÿò óæå äàâíî - è òåïåðü äåéñòâèòåëüíî íóæíû èíâåñòèöèè ïîðÿäêà 1 òðëí. äîëëàðîâ òîëüêî äëÿ òîãî, ÷òîáû ïîääåðæàòü äîáû÷ó íà áîëåå-ìåíåå âûñîêîì óðîâíå. Íåìíîãî ìàòåìàòèêè: 1 òðëí. çà 20 ëåò - ýòî îêîëî 50 ìëðä. äîëëàðîâ â ãîä, ò.å. ñâûøå 1 òðëí. ðóáëåé èëè 3% ÂÂÏ. Ìåæ òåì, ñåé÷àñ ÷èñòûå èíâåñòèöèè íå ïðåâûøàþò 10% ÂÂÏ, ïðè÷¸ì ñâûøå ïîëîâèíû èõ ïðèõîäèòñÿ íà æèëü¸; à âåäü 3% - ýòî ëèøü ñðåäíåå çíà÷åíèå: ÿñíî, ÷òî â ïåðâûå ãîäû íàãðóçêà äîëæíà áûòü âûøå - òàêèì îáðàçîì, äëÿ âûæèâàíèÿ îòðàñëè íåîáõîäèìî óäâîèòü ÷èñòûå èíâåñòèöèè âñåé ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè. È ýòîò òðèëëèîí ñ íåáà íå óïàä¸ò íàäî íà ýòó ñóììó ñðåçàòü íàëîãè ñ íåôòÿíûõ êîìïàíèé, ÷òî ñðàçó óïîëîâèíèò ïðîôèöèò êîíñîëèäèðîâàííîãî áþäæåòà. À åñëè åù¸ öåíà íåôòè óïàä¸ò (÷òî âïîëíå ðåàëüíî ÷åðåç ïàðó ëåò), ñòðàøíî ïðåäñòàâèòü ñóäüáó áþäæåòà è òîðãîâûé áàëàíñ: ïîñëåäíèé (êàê % ÂÂÏ) äîñòèã ìàêñèìàëüíîãî ïðîôèöèòà àæ â 2000 ãîäó, ïîñëå ÷åãî ïàäàåò, íåñìîòðÿ íà æóòêî äîðîãîå ñûðü¸ - ê êîíöó ïðîøëîãî ãîäà îí äîáðàëñÿ äî óðîâíåé íà÷àëà 1999 ãîäà. Òàêèì îáðàçîì, âñå ðàäîñòè ýïîõè "ïîñëå Åëüöèíà" óæå ïðîåäåíû - îñòà¸òñÿ ïîíÿòü, ÷òî æå îíè äàëè.

Èñòî÷íèê: Ðîññòàò

Èòàê, ñíà÷àëà îá ýêîíîìèêå - â òîé ÷àñòè, êîòîðàÿ êàñàåòñÿ ðîëè ãîñóäàðñòâà. Ïðåæäå âñåãî, çà ýòè 8 ëåò çðèìî ïîìåíÿëàñü ñòðóêòóðà èñïîëüçîâàíèÿ ÂÂÏ: åñëè â 1999

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ãîäó äîëÿ äîìîõîçÿéñòâ â êîíå÷íîì ïîòðåáëåíèè ñîñòàâëÿëà 52.4%, òî â 2007 îíà óïàëà äî 47.9%; çàòî äîëÿ îðãàíîâ óïðàâëåíèÿ âûðîñëà ñ 14.6% äî 17.6%.  ïðîìûøëåííîñòè àãðåññèâíî ðîñëè ýêñïîðòíûå îòðàñëè, à çà íèìè ïîøëè òå, ÷òî îðèåíòèðîâàíû íà äåðæàòåëåé êðóïíûõ äåíåæíûõ ïîòîêîâ (âçëåòåâøèõ áëàãîäàðÿ íåôòÿíîìó äîæäþ) - îñòàëüíûå (êîòîðûå ñàìè íå ñïîñîáíû âûêàðàáêàòüñÿ è òðåáóþò ãîñóäàðñòâåííîé ïîääåðæêè) íå áëåùóò.  ñåëüñêîì õîçÿéñòâå õàðàêòåðíàÿ êàðòèíà - ýêñòåíñèâíîå ïðîèçâîäñòâî (õëåáà è íåêîòîðûå äðóãèå îáëàñòè çåìëåäåëèÿ) ïðèáàâëÿåò ñàìî ïî ñåáå: íî â îñíîâíîì â ÷àñòíîì ñåêòîðå ñêàæåì, âåñü ïðèðîñò ñáîðà çåðíîâûõ ïðèø¸ëñÿ íà ôåðìåðñêèå õîçÿéñòâà.  èíòåíñèâíûõ îòðàñëÿõ çåìëåäåëèÿ (êàðòîôåëü, îâîùè) äîëÿ ÷àñòíîãî ñåêòîðà ïîäàâëÿþùàÿ (8595%), à â æèâîòíîâîäñòâå ÿâíûé óñïåõ ëèøü â ïòèöåâîäñòâå, äàþùåì ñàìóþ áûñòðóþ îòäà÷ó âëîæåíèé; ïðîèçâîäñòâî ìÿñà è ìîëîêà âñ¸ åù¸ ïðîäîëæàåò ïàäàòü.  îáùåì, ðàñò¸ò òî, ÷òî ìîæåò "ðàñòè ñàìî", â òî âðåìÿ êàê òðåáóþùèå ñîçäàíèÿ èíôðàñòðóêòóðû îòðàñëè ñòàãíèðóþò - æèðíûé ìèíóñ ãîñóäàðñòâó. Íî, ìîæåò, õîòü òðàíñïîðòíóþ èíôðàñòðóêòóðó ðàçâèâàåò íàøå ãîñóäàðñòâî? Óâû, òóò ñòàáèëüíî ðîñëè òîëüêî ãàçîïðîâîäû (è òî ñ çàìåäëåíèåì) - à äàëüøå âñ¸ ïëîõî: àâòîäîðîãè îáùåãî ïîëüçîâàíèÿ ñ òâ¸ðäûì ïîêðûòèåì (êðîìå ìåñòíûõ) óêîðîòèëèñü ñ 532 òûñ. êì â 2000 ãîäó äî 512 òûñ. â 2006 (-3.8%), òîãäà êàê ïðè

Èñòî÷íèê: Ðîññòàò

17

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Åëüöèíå èìåë ìåñòî ñòàáèëüíûé ðîñò - íà 21% ñ 1990 ïî 1995 ãîä è íà 10% ñ 1995 ïî 2000. Äàëåå, ïðèðîñò ïåðåâîçîê ïàññàæèðîâ èìååò ìåñòî òîëüêî â ÷àñòíîì ñåêòîðå îáùåñòâåííûé ñäóâàåòñÿ ñî ñêîðîñòüþ âåñüìà âïå÷àòëÿþùåé: ïåðåâîçêà ïàññàæèðîâ àâòîáóñàìè, òðàìâàÿìè è òðîëëåéáóñàìè óïàëà ñ 2000 ïî 2006 ãîä â 2.0-2.5 ðàçà, òîãäà êàê â 1990-å ãîäû îíà áûëà ñòàáèëüíîé èëè äàæå ðîñëà; ïîäîáíàÿ æå èñòîðèÿ ñ ìåòðî (â 1990-å ãîäû óâåëè÷åíèå íà 1213%, â 2000-å ðîâíî òàêîé æå ñïàä). Ïåðåâîçêà âíóòðåííèì âîäíûì òðàíñïîðòîì, ñòàáèëèçèðîâàâøàÿñÿ áûëî âî âòîðîé ïîëîâèíå 1990-õ, îáâàëèëàñü âäâîå óæå â 2000-å.  ôèíàíñîâîé îòðàñëè öåíòðîáàíê è Ìèíôèí òàê è íå ìîãóò ñîçäàòü áîëåå-ìåíåå ñòàáèëüíóþ áàíêîâñêóþ ñèñòåìó ñâèäåòåëüñòâîì òîìó ïîêàçàòåëè óñòîé÷èâîñòè áàíêîâ: îòíîøåíèå èíîñòðàííûõ àêòèâîâ ê èíîñòðàííûì ïàññèâàì (óñòîé÷èâîñòü ïðîòèâ êîëëèçèé íà âíåøíèõ ðûíêàõ) è îòíîøåíèå ðåçåðâîâ ê äåïîçèòàì äî âîñòðåáîâàíèÿ (óñòîé÷èâîñòü ïðîòèâ ïàíèêè âêëàä÷èêîâ) ïîñëå ñïîíòàííûõ ïîñòêðèçèñíûõ ïîäñêîêîâ êîíöà 1990-õ è íà÷àëà 2000-õ ãîäîâ íûí÷å âåðíóëèñü ê ÷èñëàì, õóäøèì äàæå ïî ñðàâíåíèþ ñ 1998 ãîäîì. Íî, íàâåðíîå, â áûòîâîé è ñîöèàëüíîé-òî ñôåðå âñ¸ íîðìàëüíî - âåäü çîëîòîé äîæäü ïðîëèëñÿ íà áþäæåò? Êàê áû íå òàê, îäíàêî. ×èñëî ïî÷òîâûõ ÿùèêîâ íà äóøó íàñåëåíèÿ ïðîäîëæàåò ñíèæàòüñÿ, óäåëüíûé âåñ ñ¸ë áåç åäèíîãî ïî÷òîâîãî îòäåëåíèÿ ñ 2000 ãîäà óäâîèëñÿ; ââîä ãàçîâûõ ñåòåé íà ñåëå çà òîò æå ïåðèîä ñîêðàòèëñÿ íà 30% (ýòî ïðè òîì, ÷òî â 1990-õ îí ïîäñêî÷èë â 2.3 ðàçà), à àâòîäîðîã ñ òâ¸ðäûì ïîêðûòèåì - àæ â 3.5 ðàçà. Íåôòåäîëëàðîâûé äîæäü ïîðîäèë êó÷ó ìèëëèàðäåðîâ: â ñïèñêå Ôîðáñà çà 2007 ãîä èõ 53 ÷åëîâåêà - òîãäà êàê â 2000 ãîäó íå áûëî íè îäíîãî. Ñðåäíÿÿ çàðïëàòà òîæå ïîäðàñòàåò - íî êóäà ìåäëåííåå; îäíàêî è òóò "âèíîâàò" áèçíåñ - à ÷òî æå ãîñóäàðñòâî? À íè÷åãî - íåðàâåíñòâî òîëüêî ðàñò¸ò: îòíîøåíèå äîõîäîâ 10% ñàìûõ áîãàòûõ è 10% ñàìûõ áåäíûõ âûðîñëî ñ 13.5 â 1995 ãîäó è 13.9 â 2000 äî 15.3 â 2006; êîýôôèöèåíò Äæèíè, èçìåðÿþùèé íåðàâåíñòâî, òîæå ïîñòîÿííî ðàñò¸ò (ò.å. íåðàâåíñòâî óñèëèâàåòñÿ) - îí óâåëè÷èëñÿ ñ 0.39 â 1995-2000 ãîäàõ äî 0.42 â 2007.  1995 ãîäó ñðåäíÿÿ ïåíñèÿ ñîñòàâëÿëà 101% îò

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ïðîæèòî÷íîãî ìèíèìóìà, à â 2006 - 99.8%; ïðè ýòîì îòíîøåíèå ñðåäíåé ïåíñèè (ïðèâåò ãîñóäàðñòâó) ê ñðåäíåé çàðïëàòå (ïðèâåò áèçíåñó) óïàëî ñ 0.40 â ñåðåäèíå 1990-õ äî 0.25 â 2006; ðàñõîäû Ïåíñèîííîãî ôîíäà â 2006 ãîäó ñîñòàâèëè 5.6% ÂÂÏ, òîãäà êàê çà 10 ëåò äî òîãî îíè ðàâíÿëèñü 6.0% - ïðè ýòîì, îäíàêî, â Ïåíñèîííîì ôîíäå ïîñòîÿííûé äåôèöèò, à ïåíñèîííàÿ ðåôîðìà áûëà ñ òðåñêîì ïðîâàëåíà.  çäðàâîîõðàíåíèè ïðîâîäÿòñÿ êàêèå-òî èñòåðè÷åñêèå èçìåíåíèÿ: ðåçêî ïîäíèìàþòñÿ çàðïëàòû îäíèì è îñòàâëÿþòñÿ ïðåæíèìè ó äðóãèõ - à çàòåì ïðèõîäèòüñÿ ñðî÷íî äóìàòü, ÷òî äåëàòü; ñèñòåìà îáåñïå÷åíèÿ áåñïëàòíûìè ëåêàðñòâàìè æóòêî êîððóìïèðîâàíà è ðàçâàëåíà. À çàáîëåâàåìîñòü ìåæ òåì ðàñò¸ò, ïðè÷¸ì áûñòðî: ñ 2000 ïî 2006 ãîä â ïåðåñ÷¸òå íà 1000 ÷åëîâåê íàñåëåíèÿ ÷èñëî çàáîëåâàíèé êðîâè è ñèñòåìû êðîâîîáðàùåíèÿ âûðîñëî íà 53%, ìî÷åïîëîâîé ñèñòåìû - íà 30%, îñëîæíåíèé áåðåìåííîñòè è ðîäîâ - íà 27% (à âåäü ýòî âñ¸ áîëåçíè îáðàçà æèçíè, à òàêæå ñîöèàëüíîé è ïðèðîäíîé ñðåäû - ò.å. ñôåðà äåéñòâèÿ ãîñóäàðñòâà). Ñ äåòüìè äåëî åù¸ õóæå: èõ çàáîëåâàåìîñòü â îáëàñòè îíêîëîãèè ïîäñêî÷èëà íà 56%, êðîâè è ñèñòåìû êðîâîîáðàùåíèÿ - íà 54%, âðîæä¸ííûå àíîìàëèè - íà 52%, áîëåçíè ìî÷åïîëîâîé ñèñòåìû - íà 49%, íåðâíîé ñèñòåìû - íà 40%, êîñòíî-ìûøå÷íîé è ïèùåâàðèòåëüíîé ñèñòåì, à òàêæå êîæè - íà òðåòü. Ïîëàãàþ, ÷òî î ñåêòîðå îáðàçîâàíèÿ ãîâîðèòü ñìûñëà íåò - âñåì è òàê âñ¸ ÿñíî; ëèøü îäèí çàáàâíûé ôàêò - íà âåá-ñàéòå Ãîñêîìñòàòà ïðè ïîäñ÷¸òå ÂÂÏ ãîâîðèòñÿ (öèòàòà): " ñëó÷àÿõ, êîãäà âåëè÷èíà ôèçè÷åñêîãî îáúåìà ïîêàçàòåëÿ â äâóõ ñîïîñòàâèìûõ ïåðèîäàõ èìååò ðàçíûå èëè îòðèöàòåëüíûå çíàêè, èíäåêñ ôèçè÷åñêîãî îáú¸ìà íå èñ÷èñëÿåòñÿ, ïîñêîëüêó ÿâëÿåòñÿ èððàöèîíàëüíîé âåëè÷èíîé" - íàäåþñü, ÷èòàòåëè, çíàêîìûå ñ ìàòåìàòèêîé, ïî äîñòîèíñòâó îöåíÿò ýòîò ãåíèàëüíûé ïåðë. Ïîäâîäÿ èòîã ýòîé ÷àñòè, ìîæíî ëèøü êîíñòàòèðîâàòü, ÷òî ïî äàííûì ÎÎÍ, íåñìîòðÿ íà âñå íåôòåäîëëàðû, Ðîññèÿ ñ 1995 ïî 2005 ãîä îòïîëçëà â ñâîäíîé òàáëèöå êîìïëåêñíîãî Èíäåêñà ÷åëîâå÷åñêîãî ðàçâèòèÿ ñ 50 íà 67 ìåñòî â ìèðå,

18

Àïðåëü 2008 ¹218/16

ãäå è ïðåáûâàåò - àêêóðàò ìåæäó Àëáàíèåé è Áîñíèåé. Ïðîäîëæèì, îäíàêî - îñòàëèñü åù¸ ñôåðû, ãäå ãîñóäàðñòâî èìååò ñàìûå ïðÿìûå îáÿçàííîñòè. Èòàê, â îáëàñòè ïðàâîîõðàíû âñ¸ ïå÷àëüíî: óðîâåíü ïðåñòóïíîñòè ïðîäîëæàåò ðàñòè - ÷èñëî ïðåñòóïëåíèé â 2006 ãîäó îêàçàëîñü íà 31% áîëüøå, ÷åì â 2000. Ïðè ýòîì óïàëî ëèøü ÷èñëî óáèéñòâ - íî òîìó âèíîé "ýôôåêò áàçû": â 1990-å ãîäû óáèéñòâ áûëî ñëèøêîì ìíîãî. Íî èçíàñèëîâàíèé ñòàëî íà 13% áîëüøå, ãðàáåæåé - íà 170% (!!!), ðàçáîåâ - íà 52%, êðàæ - íà 28%, âçÿòî÷íè÷åñòâà - íà 59%. ÃÀÈ íå îòñòà¸ò â ñìûñëå "ýôôåêòèâíîñòè": çà óêàçàííûé ïåðèîä ÷èñëî ðàíåíûõ â ÄÒÏ ïîäñêî÷èëî íà 59%. Òåïåðü îá îáîðîíîñïîñîáíîñòè. Ñòðàòåãè÷åñêèå ÿäåðíûå ñèëû Ðîññèè ê íà÷àëó 1992 ãîäà íàñ÷èòûâàëè 1083 áàëëèñòè÷åñêèå ðàêåòû ñ 6095 áîåâûìè ÷àñòÿìè è 22 ñàìîë¸òà ñ 352 êðûëàòûìè ðàêåòàìè, âñåãî 6347 çàðÿäîâ; ê íà÷àëó 2000 ãîäà ýòè âåëè÷èíû ñîñòàâèëè 1084, 4916, 81, 926 è 5842; ê íà÷àëó 2007 ãîäà èõ çíà÷åíèÿ óïàëè äî 681, 2460, 79, 884 è 3344 ñîîòâåòñòâåííî.  2000-å ãîäû â âîéñêà áûëî ïîñòàâëåíî áàëëèñòè÷åñêèõ ðàêåò â 3.5 ðàçà ìåíüøå, ÷åì â 1990-å, òàíêîâ - â 2 ðàçà, êîðàáëåé è êàòåðîâ - â 5 ðàç, ñàìîë¸òîâ - â 30 ðàç. Êëþ÷åâûå âîåííûå òåõíîëîãèè ñòðåìèòåëüíî óòðà÷èâàþòñÿ è íå ìîãóò áûòü âîñïðîèçâåäåíû - îòñþäà àêòèâèçèðîâàâøååñÿ áåãñòâî èíîñòðàííûõ àðìèé îò ðîññèéñêîãî îðóæèÿ.  2000-å ãîäû Ðîññèÿ îñòàâèëà 2 êðóïíûå çàðóáåæíûå âîåííûå áàçû (íà Êóáå è âî Âüåòíàìå), îòäàëà ÊÍÐ ðÿä ñâîèõ òåððèòîðèé è ïîäïèñàëà ñ íåé äîãîâîð î 200-êèëîìåòðîâîé äåìèëèòàðèçîâàííîé çîíå - äîñòàòî÷íî ïîãëÿäåòü íà êàðòó, ÷òîáû óâèäåòü, ÷òî íà ðàññòîÿíèè 200 êì îò ãðàíèöû ñ Êèòàåì åñòü òîëüêî î÷àãîâûå ïîñåëåíèÿ è íèêàêîé èíôðàñòðóêòóðû, òîãäà êàê ñ êèòàéñêîé ñòîðîíû ñèòóàöèÿ èíàÿ. Âñå ýòè "äîñòèæåíèÿ", îäíàêî, ñîïðîâîæäàëèñü äåìîíñòðàòèâíûìè àêöèÿìè â ñòèëå "íåàíäåðòàëåö ñ äóáèíîé íà áîëüøîé äîðîãå", âûçûâàâøèìè ëèøü ðàçäðàæåíèå ó ñïåöèàëèñòîâ. Ïðè÷¸ì âñå ñëóæáû, çàíèìàþùèåñÿ âûøåíàç-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

âàííûìè ñôåðàìè, à òàêæå ñóäû è âîîáùå ÷èíîâíè÷åñòâî êîððóìïèðîâàíû äî íåâîçìîæíîñòè, òàê ÷òî â ìåæäóíàðîäíûõ ðåéòèíãàõ êîððóïöèè Ðîññèÿ óñòóïàåò àôðèêàíöàì, à ïî íåçàâèñèìûì èññëåäîâàíèÿì îáîðîò âçÿòîê äîñòèãàåò 20% ÂÂÏ. Âîò òàêèå äåëà. Ïðåñëîâóòàÿ "âåðòèêàëü âëàñòè" ïîðîäèëà â ñóùíîñòè ôåîäàëüíóþ ñèñòåìó, â ðàìêàõ êîòîðîé âñå êðóïíûå äåíåæíûå ïîòîêè êîíòðîëèðóþòñÿ è îáëàãàþòñÿ äàíüþ êëàíàìè ïðèáëèæ¸ííûõ ê äîëæíîñòíûì ëèöàì ëþäåé. ×àñòíûé áèçíåñ íàõîäèòñÿ â ïîëíîé çàâèñèìîñòè îò ìåñòíûõ âëàñòåé. Ïðèìèòèâíàÿ ôèíàíñîâàÿ ñèñòåìà è õàîòè÷íàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ ïîëèòèêà ïîðîæäàþò èíôëÿöèþ; íûíå îíà ðàñò¸ò è óæå çàìåòíî ïðåâîñõîäèò óðîâíè íå òîëüêî ÑØÀ è ÅÑ, íî òàêæå Êèòàÿ è Èíäèè; ñóäÿ ïî çíà÷åíèÿì èíäåêñîâ öåí è òàðèôîâ â ñåðåäèíå ïåðâîãî êâàðòàëà, äåôëÿòîð ÂÂÏ äîëæåí áûòü íèêàê íå ìåíüøå 21%. Îôèöèàëüíûå ñòàòèñòè÷åñêèå îðãàíû ïîñòîÿííî âðóò - ïðè÷¸ì òàê íåóìåëî, ÷òî ó íèõ âñ¸ âðåìÿ íå ñõîäÿòñÿ äàæå ïîìåñÿ÷íûå è ïîãîäîâûå äèíàìèêè. Îáùåñòâåííûé êîíòðîëü çà ëþáûìè îðãàíàìè è ñòðóêòóðàìè âëàñòè îòñóòñòâóåò íà÷èñòî, à âñå òèïû âûáîðîâ ïðåâðàùåíû â ôàðñ. Êîðî÷å, ðîññèéñêîå îáùåñòâî â öåëîì çà ïîñëåäíèå 8 ëåò ÷ðåçâû÷àéíî äåãðàäèðîâàëî - è òåïåðü, êîãäà åìó ïðèä¸òñÿ ñòîëêíóòüñÿ ñ ñåðü¸çíûìè âûçîâàìè (à ýòî óæå ïðîèñõîäèò è åù¸ îáÿçàòåëüíî ñëó÷èòñÿ â áëèæàéøèå ãîäû), îíî áåçîðóæíî, èáî îáùåñòâî íå óìååò, à âëàñòü ïðåäåëüíî íåêâàëèôèöèðîâàííà è îòìåòèëàñü â ýòè ãîäû ëèøü ñêëîííîñòüþ ê õàìñêèì ýñêà-

19

ïàäàì, ïðîèçíîñèìûì ñ áðàâàäîé áûâàëûõ ãîïíèêîâ. Êàê íè ïå÷àëüíî, ïðèõîäèòñÿ ïðèçíàòü - èçóìèòåëüíûé øàíñ ïðåîáðàçîâàòüñÿ è ïîäíÿòüñÿ, êîòîðûé áûë ó Ðîññèè â íà÷àëå âåêà, óïóùåí, ïðè÷¸ì óïóùåí áåçâîçâðàòíî: òàêîé çàïàñ âðåìåíè, ÷òî áûë òîãäà, òåïåðü íåâîçìîæåí - äà, ñîáñòâåííî, è âëàñòü âåäü íå äóìàåò ìåíÿòüñÿ.  áëèæàéøèå ãîäû Ðîññèþ æäóò ñåðü¸çíûå èñïûòàíèÿ, ê êîòîðûì îíà íå ãîòîâà, ïîñêîëüêó "îáùåñòâåííûé êàðêàñ", óäåðæèâàþùèé ãîñóäàðñòâî ïðè ëþáûõ êîëëèçèÿõ èçìåí÷èâîé ðûíî÷íîé êîíúþíêòóðû, çà ýòî âðåìÿ íå òîëüêî íå óêðåïèëñÿ, íî, íàïðîòèâ, âåñüìà äåãðàäèðîâàë - ïîýòîìó íîâàÿ-ñòàðàÿ âëàñòü, âñòðåòèâ íåæäàííûå âûçîâû, ñêîðåå âñåãî îòðåàãèðóåò íà íèõ ñîîáðàçíî èçëþáëåííîé åþ ñîâåòñêîé ýñòåòèêå: òàê ÷òî æä¸ì "îòêðûòèé ÷óäíûõ" - è íå óäèâèìñÿ, óñëûøàâ îá "îáîñòðåíèè êëàññîâîé áîðüáû ïî ìåðå ðàçâèòèÿ ñóâåðåííîé äåìîêðàòèè". À æàëü - íàäåæäû è âîçìîæíîñòè è âïðÿìü áûëè óíèêàëüíû; íî âìåñòî íèõ âûøåë ëèøü íîâûé (ïðè÷¸ì ôàðñîâûé) ðåëèç òåìû "Âëàñòèòåëü ñëàáûé è ëóêàâûé"… Õîðîøåé âàì íåäåëè. Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 14.04.08 по 18.04.08 понедельник

Рис. 1 МА каналы Цена закрытия последней недели оказалась на 9 пунктов выше цены закрытия позапрошлой недели. Движения были неплохие, евробыкам даже удалось зафиксировать новый исторический максимум $1.5983, а удержаться на этой высоте не удалось. Падение для пятницы было резким и глубоким. А сейчас предлагаю быстро пробежаться по событиям уходящей недели и разобраться, что так сильно повлияло на евро в пятницу.

20

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Обзор начинаю с пятницы 11.04.08. В этот день торги в Азии проходили спокойно, а европейская сессия началась с падения доллара. Падение доллара вызвано техническими факторами. Дилеры сообщили, что основным покупателем выступил крупный денежно-кредитный орган Ближнего Востока, который осуществлял покупки единой валюты через крупный немецкий счет. Кроме того, среди покупателей были замечены и российские счета. На момент написания сессионного обзора пятничный прогноз исполнялся отлично, в нём я написал: «…Если рынок отработает модель по прогнозу, то в понедельник стоит ожидать выстрела вверх…». Из новостей завершал неделю индекс потребительских настроений Reuters и Мичиганского университета. В апреле он показал резкое падение и достиг 63.2 пункта после 69.5 пункта месяцем ранее, что стало худшим значением с 1982 года. Индекс пятилетних инфляционных ожиданий поднялся до 3.1% после 2.9% ранее. На слабый индекс рынок отреагировал вяло, а неделя закрылась на линии LB – $1.5807. В понедельник рынок открывается с гэпом вниз. Т.е. утро для доллара началось с позитивной ноты, но вопреки моим прогнозам. Рыночные наблюдатели связали утренний рост доллара США с заседанием Большой Семерки. Я читал краткий отчёт встречи. Да, члены Большой Семерки очень сильно обеспокоены происходящим на валютном рынке. На встрече G7 финансовые министры и центральные банкиры должны были договориться о скоординированных действиях, чтобы предотвратить слабость доллара. Ведущий аналитик Global Forex Trading Йен Копси в понедельник утром заявил, что рост доллара против евро указывает на то, что некоторые участники рынка чувствуют возросший риск согласованной интервенции.

21

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Рис.3 Фибо На торгах в Азии медведи протестировали уровень $1.5671. Цель по красному сценарию выполнилась, а жёлтый сценарий я сместил на цену открытия. На европейской сессии евробыки закрыли утренний гэп, а азиатский рост был поддержан данными по промышленному производству в Еврозоне. Промышленное производство в Еврозоне в феврале продолжило расти и выросло на 0.3% по сравнению с январем и на 3.1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Рост производства превысил прогнозы экономистов, которые ожидали, что в феврале месячный рост составит 0,2%, а годовой рост – 3,0%. Прогноз (от цены открытия рынка) выполнился очень хорошо. Позже на рынок поступил отчёт банка Wachovia, который сообщил об убытке за первый квартал в сумме $393 млн, или 20 центов за акцию. Для них это был первый квартальный убыток с 2001 года. Кроме того, банк сократил квартальные дивиденды на 41% до 37.5 центов за акцию. Достигнув линии U2, курс EURUSD на данных по розничным продажам в США вернулся к линии LB. Розничные продажи в марте увеличились на 0,2%м/м. Февральские данные были пересмотрены с -0,6% до -0,4%. Экономисты ожидали снижения продаж в марте на 0.1%. Во вторник на торгах в Азии рынок простоял в одном ценовом уровне, а на европейской сессии после неудачной попытки переписать максимум $1.5884 быки начали сдавать свои позиции. Евро снижалась от слабого индекса ZEW. Индекс экономических ожиданий ZEW в апреле упал до -40.7 пункта по сравнению с -32.0 в марте. Ожидалось, что значение индекса составит -29.5, но апрельское значение оказалось намного ниже не только исторического среднего уровня 30.0 пунктов, но и прогноза.

22

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Рис.4 Временные эллипсы Серия позитивных данных по США и сразу заговорили о долларе. Валютные стратеги из Brown Brothers Harriman сказали, что фундаментальные данные начинают постепенно улучшаться, поэтому в ближайшие недели денежные потоки должны развернуться в пользу доллара США, а рост европейской экономики при этом явно начинает замедляться. Да, американская макроэкономическая статистика оказалась позитивной, что привело к переоценке прогнозов по поводу будущего снижения процентных ставок ФРС. Этот факт стимулировал закрытие части коротких позиций по доллару. Темпы роста цен производителей в США в марте ускорились и оказались выше, чем ожидали эксперты. Общий индекс PPI вырос на 1.1% м/м до +6.9% г/г против месячного прогноза в 0.6% м/м. Без учета энергоносителей и продуктов питания, соответствовал прогнозам и составил 0.2% м/м. Индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка Empire State неожиданно в апреле вырос, достигнув 0.63 пункта после -22.23 в марте, что оказалось лучше ожиданий экспертов в -16 пунктов. Чистый объем покупок долгосрочных ценных бумаг США иностранными инвесторами в феврале составил 60,1 млрд долларов США против 42,2 млрд. долларов месяцем ранее Индекс рынка жилья NAHB в апреле остался на прежнем уровне в 20 пунктов, при этом индекс текущих продаж односемейных домов упал с 20 пунктов до 18, а индекс ожидаемых продаж вырос с 26 пунктов до 30.

23

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Рис. 5 Анализ времени Данные для доллара вышли позитивные, а рост индекса DXY был слабым. Почему? Я это связал с новостями, которые должны были выйти в среду. Этими словами я закончил свой обзор во вторник: «…К настоящему моменту пара восстановилась до $1.5840, но мне кажется надо быть готовым к снижению. По жёлтому прогнозу я снижаю вероятность исполнения до 20%. 80 процентов отдаю медведям…». Так и получилось, Евробыки не смогли устоять перед фундаментальными факторами и курс EUSUSD снизился до 1,5752. Снижение было слабым и вялым, так как быкам помогали почти все основные кроссы, кроме EURCAD. В среду доллар против евро свалился до 1,5978. Одни ссылались на информацию из газеты WSJ, согласно которой Merrill Lynch в четверг сообщит о списании в I квартале 6-8 млрд. долларов. Другие ссылаются на рост евро по причине пересмотра в большую сторону индекса HICP. Быки уже были готовы бить 1,6000 и двигаться выше. В сессионном обзоре я написал, что не удивлюсь резкому возвращению на 1,5830 (формирование ШИПА около 1,6000). Эти слова я написал утром в четверг: «…На сегодня видимость по линии U3 открыта до 1,6050/60. Неудача быков продвинуться выше будет сопровождаться резким откатом. Так ожидаю я и моё видение может не совпадать с вашим. Всё зависит, с какого места и под каким углом смотреть на рынок (это я про сферу, где объект в центре)…». На европейской сессии сформировались две отличные вершинки 1.5978 и 1.5983. В обзоре по европейской сессии я написал: «…Идеально бы оттуда нырнуть на D1. Это мои мысли к утреннему медвежьему прогнозу:

24

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

«…Я оставил два сценария, но пока что цене очень нравится маршрут по красным по прогнозным барам. Сейчас выступает Вебер, но на его комментарии рынок не реагирует. Ничего нового в его словах не прозвучало. Прогноз ВВП по Еврозоне на 2008 год снижен с 2,2% до 1,8%. Это снижение тоже вышибает поддержку из под ног. Что-то сейчас будет, однозначно. И скорее всего падение…». Когда я делал обзор, европейская валюта уже снижалась против доллара. Банк Merrill Lynch опубликовал свой финансовый отчёт за 1 квартал 2008 года. Банк зафиксировал убыток в размере $2.14 млрд. или $2.19 на акцию. Чистый убыток от основной деятельности составил $1.97 млрд. Прогноз был 6-9 млрд. долларов. Рынок позитивно отреагировал на этот отчёт, но сил было недостаточно, чтобы показать полноценный рост по прогнозу на этот день. Долларовым быкам палки в колёса вставляли быки по фунту, т.к. британец получил поддержку на слухах о возможной помощи правительства и Банка Англии по регулированию ситуации в ипотечном секторе. Резкий откат вверх на американской сессии сформировался на фоне роста EURCAD. В пятницу рынок решил удовлетворить спрос быков и медведей. С открытия европейской сессии курс EURUSD вырос до $1.5956, но на момент написания обзора по европейской сессии торговался по $1.5846. Снижение составило 110 пунктов. Кто был виновником, поначалу было сложно определить, но позже стало известно, что на рост доллара и фондового рынка сильно повлиял отчёт банка Citigroup. Убытки Citigroup оказались ниже, а выручка выше прогноза. В I квартале банк получил убытки в размере 5,11 млрд. долларов или 1,02 доллара на акцию. В это же время о росте прибыли в I квартале на 31% до 1,31 млрд.сообщил Google.

25

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Продолжение Игроки кэрритрейд быстро отреагировали на поступившую информацию и начали активно продавать йену. После прохождения уровня в Y103 курс USDJPY ускорилcя до Y 104,62. Но при поддержке кроссах EURJPY, евро не удалось вырасти, а наоборот курс EURUSD снизился до $1.5710. В этом активно помогал своим снижением кросс курс EURGBP. К закрытию недели быки вернули себе часть потерь и закрылись на 1.5816. Откат от минимума составил 106 пунктов. Переходим к графическому анализу. Рис.1 – Это комментарии к рисунку 1 из последнего еженедельного обзора: «…В сессионном обзоре я говорил, что если рынок в пятницу пройдёт по желтому сценарию, то в понедельник буду ожидать выстрела вверх. Я к этому готов. Обычно понедельник день спокойный, но из-за того, что пятница была флэтовая, в этот понедельник ожидаю резкие колебания…» Что будет в этот понедельник? Учитывая динамику движения в пятницу, я придерживаюсь на этот понедельник флэтовой комбинации. К тому же в понедельник новостной фон скудный. Давайте проведём линию через вершину 1,5884 и 1,5846. У меня чуток отличается, т.к. я проводил по двум вершинам. Но тут разницы никакой нет. Это основная линия на понедельник, которая образует сопротивление в области 1.5800. 50% уровень от пятничного падения составляет – 1.5833. Он точно проходит через проведённую линию. Что это значит? Если быки поднимутся выше 1,5833, то про дальнейшее снижение на время надо будет забыть. Нас опять ждёт боковик. Если рынок выполняет один приведённых вариантов, то во вторник можно ожидать дальнейшего снижения. На этом можно закончить. Дальнейшие комментарии читайте в сессионном обзоре. Рис.2 – Кроссы показывают разнонаправленное движение, но т.к. кросс EURGBP оказывает сильное влияние, то стоит внимание уделить именно ему. Рис.3 – Я изменил прогнозы. Сильно изменил бычий сценарий. Сложно пока проходить 1,6000, поэтому если вниз не пойдём, то будет формировать плацдарм для старта. Мне же больше нравится медвежий сценарий. Цель по красному сценарию лежит в области 1.5420. Здесь мне больше добавить нечего. Рис.4 – Это мои слова из последнего еженедельного обзора: «…На этом графике стоит выделить ценовой уровень под $1.6000. Смотрите выступ на ценовой шкале. Это указывает на то, что быки могут переписать последние максимумы, достигнуть указанного уровня и обратно…» Всё чётко, ожидания оправдались. Быки переписали максимум и обратно. Поддержку можно тоже смотреть по ценовым выступам на ценовой шкале. Видим, что на первая поддержка около уровня 1,5700. Оттуда последовал отскок. Я пока придерживаюсь того, что курс EURUSD будет снижаться. Рис.6 – По эмоциональному циклу разворота не получилось, поэтому стоит уделить внимание пересечению 0. Это произойдёт в понедельник. К тому же резкое снижение началось перед полнолунием, которое будет сегодня. По моему свердловскому времени это в 15:25. Это слова из прошлого обзора: «… Все три вершины образованы под линией Сатурна, что придаёт этими вершинами высокую значимость перед другими линиями. Снизу быков поддерживает Меркурий и Венера. Причём очень неплохо. Теперь, даже при прохождении линии Сатурна, быков может остановить Нептун…» Сатурн был пробит, а Нептун остановил быков. Жду снижения в район 1.5540. Там серьёзная поддержка из планетарных линий.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов

Финансовый аналитик ГК «Альпари»

26

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Óïåðåòüñÿ â ïîòîëîê

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 20.04.2008 ÓÏÅÐÅÒÜÑß Â ÏÎÒÎËÎÊ Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ îäíîçíà÷íî ïîêàçàëà, ÷òî óðîâåíü 1,6 ïî Åâðî - ïîêà ÷òî ÿâëÿåòñÿ "ïîòîëî÷íûì" äëÿ ðûíêà. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî äî íåãî íå "äîòÿíóëè" âñåãî 25 ïóíêòîâ, äàëüíåéøåå äâèæåíèå íàâåðõ áûëî ðûíêîì îòâåðãíóòî, íåñìîòðÿ íè íà ÷òî. Òåïåðü ýêñïåðòû äàæå ïëîõèå íîâîñòè áàíêîâñêîé è ôèíàíñîâîé ñèñòåìû ÑØÀ ðàñöåíèâàþò êàê ïîçèòèâíûå, åñëè íåãàòèâ îòíîñèòåëüíî ñíèæàåòñÿ. Òàê, ôèíàíñîâûé îò÷åò Citigroup, íåñìîòðÿ íà óáûòêè, ñòàë ñòèìóëîì ê ïîêóïêàì àêöèé êîìïàíèè. Îò÷åò Merrill Lynch òàêæå òðóäíî íàçâàòü ïîçèòèâíûì, ó÷èòûâàÿ, ÷òî îäíà èç êðóïíåéøèõ ôèíàíñîâûõ êîðïîðàöèé ñîîáùèëà î òîì, ÷òî â ïåðâîì êâàðòàëå âíîâü çàôèêñèðîâàëà óáûòîê â ðàçìåðå $5.11 ìëðä. èëè $1.02 â ðàñ÷åòå íà àêöèþ ïîñëå ïðèáûëè â ðàçìåðå $5.01 ìëðä. èëè $1.01 ãîäîì ðàíåå, à âûðó÷êà ñîêðàòèëàñü íà 48% äî $13.22 ìëðä. ïîñëå $25.46 ðàíåå. Îäíîâðåìåííî íà àíàëèòè÷åñêèé ðûíîê õëûíóëè ñòàòüè è ñåðüåçíûõ òðóäíîñòÿõ ôèíàíñîâîé ñèñòåìû Åâðîçîíû. Ýòî óæå îäíîçíà÷íî îçíà÷àåò âåðáàëüíóþ èíòåðâåíöèþ. Åñëè òàêîé èíòåðâåíöèè áóäåò ìàëî, íàâåðíÿêà ïîñëåäóåò àðòèëëåðèéñêàÿ ïîäãîòîâêà èç âûñòóïëåíèé ÷èíîâíèêîâ Åâðîáàíêà. Òàê ÷òî, è âåðáàëüíî, è òåõíè÷åñêè ìû óïåðëèñü â ïîòîëîê. Çíà÷èò, ïîðà äâèãàòü â ñòîðîíó íèæíåé ãðàíèöû âîñõîäÿùåãî êîðèäîðà. À ýòî - óðîâåíü 1,4. Îòòóäà ìîæíî ñíîâà ñ áîëüøèì "íàâàðîì" äâèãàòüñÿ â ñòîðîíó óðîâíÿ 1,8. Íî ýòî âñå - â áóäóùåì. Ïîêà ÷òî áóäåì íàáëþäàòü çà ïîÿâëåíèåì òåõíè÷åñêèõ ïðèçíàêîâ ðàçâîðîòà. Âåäü íåôòü-òî íå ñäàåò ïîçèöèè…

27

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:  ïîíåäåëüíèê 21 àïðåëÿ - â 03-50 - åæåêâàðòàëüíûé èíäåêñ àêòèâíîñòè, à òàêæå âåäóùèå è îïåðåæàþùèå èíäèêàòîðû â ßïîíèè çà ôåâðàëü. Âî âòîðíèê 22 àïðåëÿ - â 17-00 - çàñåäàíèå Öåíòðàëüíîãî áàíêà Êàíàäû.  ñðåäó 23 àïðåëÿ - â 03-50 - òîðãîâûé áàëàíñ â ßïîíèè çà ìàðò.  10-45 - ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû âî Ôðàíöèè â ìàðòå.  12-00 - ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Èòàëèè â ôåâðàëå, à òàêæå PMI è PMI services (Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè è Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè íàöèîíàëüíîé àññîöèàöèè ìåíåäæåðîâ) â Åâðîçîíå â àïðåëå.  12-30 ïóáëèêàöèÿ îò÷åòà î ïîñëåäíåì çàñåäàíèè áàíêà Àíãëèè.  13-00 - ïðîìûøëåííûå çàêàçû â Åâðîçîíå çà ôåâðàëü.  16-30- ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Êàíàäå.  18-00 - ïðîäàæè äîìîâ â ÑØÀ çà ìàðò.  23-00 - çàñåäàíèå ÖÁ Íîâîé Çåëàíäèè.  ÷åòâåðã 24 àïðåëÿ - â 10-45 - èíäåêñ äåëîâûõ îæèäàíèé âî Ôðàíöèè, â 11-30 - â Èòàëèè, à â 12-00 -  Ãåðìàíèè (èíäåêñ IFO).  12-00 - òåêóùèé ïëàòåæíûé áàëàíñ â Åâðîçîíå.  12-30 - ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Âåëèêîáðèòàíèè.  14-00 - áàëàíñ ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ â Âåëèêîáðèòàíèè.  16-30-18-00 - äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ äàííûå ïî áåçðàáîòèöå, çàêàçû íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ è ïðîäàæè íîâûõ äîìîâ.  ïÿòíèöó 25 àïðåëÿ - â 03-30 - äàííûå ïî ßïîíèè.  Íîâîé Çåëàíäèè è Àâñòðàëèè - âûõîäíîé.  12-30 - GDP â Âåëèêîáðèòàíèè.  18-00 - Michigan sentiment index â ÑØÀ.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 20.04.2008

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 21-25.04.2008

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

10-00-16-00 16:30-22:30

GBP

Âòîðíèê

10-00-16-00 16:30-22:30

JPY

Ñðåäà

10-45-16-00 16:30-22:30

Чåòâåðã

13-00-16-00 16:30-22:30

Ïÿòíèöà

10-00-16-00 16:30-22:30

Валюта

Тенденции недели

Тенденции дня

EUR CHF

CAD AUD Îбîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

28

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4363. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,5901-06.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,0395-2,0400. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,9336.

29

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,1104-09. Ôðàêòàë âíèç - íà 0,9646.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 108,58-63. Ôðàêòàë âíèç - íà 95,76.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïî-ïðåæíåìó "âèäèò" çàîáëà÷íûå öåëè íàâåðõó.

Âîëíîâûå öåëè íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî.

30

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî ïðàêòè÷åñêè âûïîëíèë ïåðâóþ öåëü 5 âîëíû.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 20.04.08.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà: ïåðâîíà÷àëüíàÿ öåëü ïÿòîé âîëíû âûïîëíåíà.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå âíèçó, íî âíà÷àëå - ÷åòâåðòàÿ âîëíà íàâåðõ.

31

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïåðâàÿ öåëü òðåòüåé âîëíû áûëà áëèçêà ê âûïîëíåíèþ, òåïåðü æäåì èñïîëíåíèÿ ÷åòâåðòîé âîëíû.

Öåëè CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 20.04.08.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ïî-ïðåæíåìó èìååò öåëè 5 âîëíû íàâåðõó: 2,2500-2,5930.

Öåëè GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

Äíåâíîé ãðàôèê àíãëèéñêîãî ôóíòà èçìåíèë âîëíîâîé îòñ÷åò.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 20.04.08.

32

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà âñåãî íà 300 ïóíêòîâ íå äîáðàëàñü äî öåëè 5 âîëíû.

Äíåâíîé âîëíîâîé ãðàôèê JPY. Ïîñëå êîððåêöèè â 4 âîëíå, éåíà åùå ìîæåò óêðåïèòüñÿ â 5-é.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíà òåïåðü âïîëíå èìååò ïðàâî íà 4 âîëíó íàâåðõ.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 20.04.08.

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

33

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: âîñõîäÿùèé ïîòåíöèàë

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Âçãëÿä íà USD/JPY: âîñõîäÿùèé ïîòåíöèàë Íà ïðîøåäøåé íåäåëå êóðñ USD/JPY ðåçêî âûðîñ, äîñòèãíóâ ðàéîíà âûøå 104-ôèãóðû. Òåõíè÷åñêè, áûëà íàðóøåíà ââåðõ íèñõîäÿùàÿ ëèíèÿ òðåíäà ñ äåêàáðÿ 2007 ã., êîòîðàÿ ôîðìèðîâàëà íèñõîäÿùèé êàíàë êîëåáàíèé ñ êîíöà 2007 ãîäà. Òåïåðü êàíàë íàðóøåí ââåðõ, ÷åì áûë ñîçäàí ïîòåíöèàë äëÿ íà÷àëà ñèëüíîãî âîñõîäÿùåãî èìïóëüñà ïàðû.  ðàìêàõ òàêîãî âîññòàíîâëåíèÿ ìîæåò áûòü îïÿòü äîñòèãíóò ïðîáèòûé òðåíä ñ 1995 ãîäà, íàõîäÿùèéñÿ â ðàéîíå 109-ôèãóðû, - à ýòî 500-ïóíêòîâûé âîñõîäÿùèé ïîòåíöèàë ðîñòà. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2008 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî ÈíôîðìàöèîííîÀíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé íà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ ïîëíîñòüþ èñïîëíèëèñü äâà ñöåíàðèÿ (40%) "Áîêîâûå êîëåáàíèÿ â ðàéîíå 100.00103.00" è (20%) "Ðîñò êóðñà âûøå 103.00" - ïàðà ïðîáèëà ëèíèþ òðåíäà ñ äåêàáðÿ 2007 ã., è îòòåñòèðîâàëà ðàéîíû âûøå 109-ôèãóðû. Äèàïàçîí êîëåáàíèé íà íåäåëå ñîñòàâèë áîëåå 400 ïóíêòîâ, 100.30 - 104.60. Ïðîáèòàÿ ëèíèÿ òðåíäà ÿâëÿåòñÿ âåðõíåé ãðàíèöåé íèñõîäÿùåãî êàíàëà êîëåáàíèé, ñôîðìèðîâàâøåãîñÿ ñ íîÿáðüñêèõ è äåêàáðüñêèõ ýêñòðåìóìîâ 2007 ãîäà. Òåïåðü åñòü ïåðâè÷íûé ñèãíàë ïðîáîÿ ãðàíèöû - óðîâåíü çàêðûòèÿ ïÿòíèöû çàêðûëñÿ âûøå - ÷òî ìîæåò ãîâîðèòü î ïîÿâèâøåìñÿ ïîòåíöèàëå âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ. Áëèæàéøåå ñîïðîòèâëåíèå, 105.00, ïðîáèòûé âíèç ÿíâàðñêèé ìèíèìóì, ìîæåò ñûãðàòü ñâîþ ðîëü è ïðèâåñòè êóðñ ê îòêàòó äî ïðîáèòûõ ãðàíèö â ðàéîíå 101-102.00, îäíàêî â ñëó÷àå åãî ïðîáîÿ, ïàðà îïÿòü ìîæåò äîñòè÷ü ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ íàðóøåííîé ëèíèè òðåíäà ñ 1995 ãîäà. Ýòà ãðàíèöà íàõîäèòñÿ ïî÷òè â ðàéîíå óðîâíÿ 109.00, âåðîÿòíîñòü äîñòèæåíèÿ êîòîðîãî ãîâîðèò î 500-ïóíêòîâîì âîñõîäÿùåì ïîòåíöèàëå ðîñòà äëÿ êóðñà ïàðû. Òåì íå ìåíåå, íå ñ÷èòàÿ ðàñòóùèå áû÷üè íàñòðîåíèÿ ïî ïàðå, ñðåäíåñðî÷íûé è äîëãîñðî÷íûé èìïóëüñû äëÿ ïàðû âñ¸ ðàâíî îñòàþòñÿ.  ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâíåå, äàëüíåé öåëüþ êóðñà ìîæåò ñëóæèòü óðîâåíü ìèíèìóìà 1995 ãîäà 79.75, äâèæåíèå ê êîòîðîìó ìîæåò ðàçâèòüñÿ ïîñëå çàâåðøåíèÿ òåêóùåé âîñõîäÿùåé êîððåêöèè. Ñöåíàðèé 1 (30%): Áîêîâûå êîëåáàíèÿ â ðàéîíå 102.00-104.00. Ñöåíàðèé 2 (30%): Ñíèæåíèå êóðñà â ðàéîí óðîâíÿ 100.00. Ñöåíàðèé 3 (40%): Ðîñò êóðñà âûøå 105.00.

34

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 104.60 105.00 109.00 110.00

Ñîïðîòèâëåíèÿ äîñòèãíóòîå ñîïðîòèâëåíèå íà 101.00ïðîøåäøåé íåäåëå 102.00 ïðîáèòûé ÿíâàðñêèé ìèíèìóì 2008 95.80 ïðîáèòàÿ ëèíèÿ äîëãîñðî÷íîãî 79.75 âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1995 ãîäà ëèíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñ âåðøèíû 40.002007 ã. 50.00

Ïîääåðæêè ìèíèìóìû 1999 è 2004-2005 ãã. – ïðîìåæóòî÷íûå óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ äîñòèãíóòûé ãîäîâîé è 13-ëåòíèé ìèíèìóì â 2008 ãîäó èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì USD/JPY â 1995 ã. ïîòåíöèàëüíàÿ äîëãîñðî÷íàÿ öåëü ñíèæåíèÿ êóðñà

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

35

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

36

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY Èòàê, íà ñåãîäíÿøíèé äåíü, àïðåëü óæå âûøåë âûøå óðîâíÿ Sky-Low 102.46. Õîòÿ äî çàêðûòèÿ àïðåëÿ åùå äîâîëüíî äàëåêî, íî ýòî õîðîøàÿ çàÿâêà íà ôëåòîâûé ñíèçó-ââåðõ â ýòîì ãîäó. Silver-Low â àïðåëå 106.60, Òåíêàí íà 107.79, Êèäæóí 109.95. Îæèäàþ çàêðûòèå àïðåëÿ ìåæäó Sky-Low è Òåíêàí. Íåäåëþ çàêðûëè "çåëåíîé" áû÷üåé ñâå÷îé âûøå óðîâíÿ Òåíêàí 102.07 è äàæå âûøå óðîâíÿ Silver-Low 103.46. Êèäæóí íà 105.84. Íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü òåñòèðîâàíèÿ óðîâíÿ Êèäæóí. Åñëè íåäåëÿ îòîáüåòñÿ îò Êèäæóí è çàêðîåòñÿ ðàçâîðîòíîé ñâå÷îé, òî ïîâûñèòñÿ âåðîÿòíîñòü îòðàáîòêè ïðîäîëæåíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Çàêðûòèå íåäåëè âûøå Êèäæóí äàñò ñèãíàë íà ïåðåõîä îò íèñõîäÿùåãî òðåíäà ê ôëåòîâîìó ðåæèìó.

37

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Íà äíåâêàõ íå ïîøëè íà îòðàáîòêó ôëåòà ñâåðõó âíèç, à îòáèëèñü îò Òåíêàí 100.75102.33 è ïîøëè øòóðìîâàòü îáëàêî 103.07105.76.  ïîíåäåëüíèê Span B ñíèæàåòñÿ äî 104.50, à ê âòîðíèêó äî 102.94. Ïðè ýòîì, óâåðåííîå çàêðûòèå äíÿ âûøå îáëàêà çíà÷èòåëüíî ïîâûñèò øàíñû íà ôîðìèðîâàíèå âîñõîäÿùåãî òðåíäà íà äíåâêàõ. Íà 4-÷àñîâîì ïðîáèëè óçêèé ôëåòîâûé äèàïàçîí ââåðõ - âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü ôîðìèðîâàíèÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà íà 4-÷àñàõ. Ðèñêíó â ïîíåäåëüíèê-âòîðíèê îòêðûòü ëîíãè îò óðîâíåé Êèäæóí 102.33 - Òåíêàí 103.17-45. Ïðåäïîëàãàþ â ïîíåäåëüíèê òåñò óðîâíÿ 102.90-103.00. Åñëè 4-÷àñà çàêðîåòñÿ íèæå ýòîãî óðîâíÿ, òî âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü âîçâðàòà íà ôëåòîâûé. Åñëè æå áóäåò îòáèòèå îò óðîâíÿ 103, òî øàíñû íà ôîðìèðîâàíèå âîñõîäÿùåãî òðåíäà åùå ïîâûñÿòñÿ, è ìîæíî áóäåò îòêðûâàòü ëîíãè.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

38

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Î “ñèëå” òîðãîâûõ ñèãíàëîâ, èõ ðûíî÷íîé ïåðñïåêòèâå...

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Î "ÑÈËÅ" ÒÎÐÃÎÂÛÕ ÑÈÃÍÀËÎÂ, ÈÕ ÐÛÍÎ×ÍÎÉ ÏÅÐÑÏÅÊÒÈÂÅ È ÒÅÕÍÈ×ÅÑÊÎÌ ÀÍÀËÈÇÅ ÂÎÎÁÙÅ. Âàëåíòèí Ìóëåíêî Ïðàâèëüíûé è ñâîåâðåìåííûé âõîä â ðûíîê ýòî çàëîã óñïåõà è ñïîêîéíîé äèëèíãîâîé ðàáîòû, áåç ëèøíåé è íèêîìó íå íóæíîé "êîëîòíè", õîòÿ ñâîåâðåìåííîå çàêðûòèå ïîçèöèé íå ìåíåå âàæíî. Íî íà÷èíàþùèå èìåííî ïðè íåóäà÷íîì îòêðûòèè ïîçèöèé "ïîïàäàþò" ÷àùå âñåãî, ñîâåðøàÿ îøèáêè, ïðèâîäÿùèå ê ôèíàíñîâûì ïîòåðÿì. Ïîãîâîðèì ñåãîäíÿ î òðåõ íàèáîëåå õàðàêòåðíûõ îøèáêàõ âõîäà â ðûíîê: - íå óìåÿ èëè íå æåëàÿ îöåíèòü âîëàòèëüíîñòü ðûíêà, ïûòàþòñÿ âîéòè â "òîùèé" èëè â "ïåðåæèäàþùèé" ðûíîê; - îòêðûâàþò ïîçèöèþ â ïðåäâåðèè èëè âî âðåìÿ óæå íà÷àâøåãîñÿ ðàçâîðîòà ðûíêà, íå "âèäÿ" ýòîãî; - íèêàê íå îöåíèâàþò è íå ó÷èòûâàþò "ñèëó" ñôîðìèðîâàííîãî òîðãîâîãî ñèãíàëà (ïîñêîëüêó ïîíÿòíî, î ÷åì èäåò ðå÷ü, äàëåå ýòî ñëîâî áóäåì ïèñàòü áåç êàâû÷åê). Íî äàâàéòå ïî ïîðÿäêó. Ïî ïåðâûì äâóì ôàêòîðàì âñå îáñòîèò äîñòàòî÷íî ïîíÿòíî è ïðèâû÷íî. Çäåñü íèêàêèõ ìåòîäè÷åñêèõ ïðîáëåì íåò. Î òîì, êàê ìîæíî îöåíèâàòü âîëàòèëüíîñòü ðûíêà ïðîñòûì è î÷åíü íàãëÿäíûì ñïîñîáîì ÿ ïèñàë â Forex Magazine â ñòàòüå "Íîâûå ôóíêöèè

mvspytrendpro@rambler.ru ñòàðèíû MACD…(¹ 193). Ïî ïîâîäó ïðåäóïðåæäåíèÿ î ðàçâîðîòàõ ðûíêà ãîâîðèëîñü â ñòàòüå "Êàê ïðåäóïðåäèòü òðåéäåðà î ðàçâîðîòå? Î÷åíü ïðîñòî" (¹ 194). Ñ òðåòüèì ôàêòîðîì ñëîæíåå - çäåñü ïîìèìî ìåòîäè÷åñêèõ è òåõíè÷åñêèõ ïðîáëåì ñóùåñòâóåò è íåêèé ïñèõîëîãè÷åñêèé áàðüåð. Äàæå äëÿ îïûòíûõ òðåéäåðîâ ñàìîå ïîíÿòèå ñèëû òîðãîâîãî ñèãíàëà ÿâëÿåòñÿ â áîëüøîé ìåðå íåîæèäàííûì, è îíè óäèâëåííî çàäàþò âñòðå÷íûé âîïðîñ: "À íåóæåëè íà ñàìîì äåëå ìîæíî îöåíèòü ñèëó òîðãîâîãî ñèãíàëà è äàæå åãî ïåðñïåêòèâó?". Ñìåþ óòâåðæäàòü, ÷òî ìîæíî. È ñ äîâîëüíî áîëüøîé äîñòîâåðíîñòüþ. Áîëåå òîãî, äëÿ êàæäîãî ñèãíàëà ìîæíî âèçóàëüíî ïîêàçàòü åãî ñèëó è ïåðñïåêòèâó (â âèäå, íàïðèìåð, ñòîëáèêà: â òîðãîâîé ñèñòåìå MVSpyTrendPro ýòî âûïîëíÿåò èíäèêàòîð MVKmpVis) (Ðèñ.1). Âûäåëÿòü â ýòîì ñòîëáèêå ñîñòàâëÿþùèå êîìïîíåíòû (ñèëó è ïåðñïåêòèâó) íåò íèêàêîãî ñìûñëà, òàê êàê ïðè òîðãîâëå âàæíî ó÷èòûâàòü îáà ôàêòîðà â ñîâîêóïíîñòè. Ðàçíàÿ âûñîòà ñòîëáèêîâ ãîâîðèò î òîì, ÷òî äëÿ ðàçíûõ ñèãíàëîâ ýòè õàðàêòåðèñòèêè - ðàçíûå. Êîíå÷íî, ýòà îöåíêà äîñòàòî÷íî

Ðèñ. 1. Ôðàãìåíòû Ñèñòåìû MVSpyTrendPro. Òîðãîâûå ñèãíàëû íà öåíîâîì ãðàôèêå (ñòðåëêè) è îöåíêà èõ ñèëû ïðè âèçóàëèçàöèè â âèäå ñòîëáèêîâ èíäèêàòîðîì MVKmpVis.

39

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Î “ñèëå” òîðãîâûõ ñèãíàëîâ, èõ ðûíî÷íîé ïåðñïåêòèâå ...

óñëîâíà è äåéñòâèòåëüíà â òå÷åíèå íåïðîäîëæèòåëüíîãî âðåìåíè èëè âñåãî íà íåñêîëüêî áàðîâ ãðàôèêà âïåðåä, íî íà ýòîì óæå ìîæíî çàðàáàòûâàòü, è ïðè çàëïîâîì îòêðûòèè íà áîëüøîì çàëîãå - íåìàëûå äåíüãè. Îáðàùàþ âíèìàíèå (ñì. Ðèñ. 1), ÷òî ïðè ðàçâîðîòå ðûíêà ïåðâûå ñèãíàëû (æåëòûå ñòîëáèêè, BUY)- äîâîëüíî íåáîëüøèå, îíè âêëþ÷àþò íåáîëüøîé êîìïîíåíò ñèëû è áîëåå ñóùåñòâåííûé - ïåðñïåêòèâû, íî ïîòîì, ïî ìåðå óñèëåíèÿ ðûíî÷íîãî äâèæåíèÿ, ïîÿâëÿåòñÿ âòîðîé ñèãíàë, áîëåå ñèëüíûé (ãîëóáîé), â êîòîðîì óæå áîëüøå ñèëû, íî ìåíüøå ïåðñïåêòèâû.  êà÷åñòâå àíàëîãà ìîæíî ïðèâåñòè äâèæåíèå àâòîìîáèëÿ âî âðåìÿ âûïîëíåíèÿ ðàçâîðîòà: ïðè âõîäå â ðàçâîðîò ñêîðîñòü àâòîìîáèëÿ (àíàëîã ñèëû òîðãîâîãî ñèãíàëà) ñíèæàåòñÿ, ïîñëå ðàçâîðîòà îíà íàáèðàåòñÿ âíîâü, íî â ïðîòèâîïîëîæíîì íàïðàâëåíèè. Äàâàéòå áîëåå ïîäðîáíî ðàññìîòðèì ñèòóàöèþ, êîãäà ñôîðìèðîâàëñÿ òîðãîâûé ñèãíàë. Íà÷èíàþùèå òðåéäåðû ÷àñòî âåäóò ñåáÿ ïðèìåðíî êàê ìàëûå äåòè, âåðÿ ÂÑÅÌ òîðãîâûì ñèãíàëàì, êîòîðûå îíè òåì èëè èíûì ñïîñîáîì â ñîñòîÿíèè ïîëó÷èòü èëè èäåíòèôèöèðîâàòü: â ðåçóëüòàòå ïåðåñå÷åíèÿ ñèãíàëüíîé è îñíîâíîé ëèíèé MACD, ñ ïîìîùüþ îñöèëëÿòîðîâ èëè êàêèì-òî äðóãèì èçâåñòíûì îáðàçîì. Ïîíÿòíî, ÷òî ñðåäè ýòèõ ñèãíàëîâ ïîëíî ëîæíûõ, ñëàáûõ è íåïåðñïåêòèâíûõ. Íàîáîðîò, îïûòíûå òðåéäåðû âåäóò ñåáÿ êàê âçðîñëûå äåòè è. . . ÍÈ×ÅÌÓ íå âåðÿò, òî÷íåå íèêàêîé ïåðâè÷íîé èíôîðìàöèè î ñèãíàëå áåç ïîñëåäóþùåãî ïîäòâåðæäåíèÿ. Ñî ñòîðîíû ýòî ñîïîñòàâëåíèå âûãëÿäèò çàáàâíûì, íî òàêîâû ðåàëèè æèçíè. Ó íåêîòîðûõ òðåéäåðîâ äèñòàíöèÿ ìåæäó ïåðâûì è âòîðûì ñîñòîÿíèåì ñîñòàâëÿåò, êàê è ó ïîäðàñòàþùèõ äåòåé - íå îäèí ãîä. Íî êàê ìîæíî îöåíèòü ñèëó òîðãîâîãî ñèãíàëà? Ìíîãèå ïîíèìàþò êàê ýòî âàæíî. Ïî÷åìó? Ïîòîìó ÷òî, åñëè âëàäåòü ìåòîäîì òàêîé îöåíêè, òî ìîæíî îòáðàñûâàòü ëîæíûå è ñëàáûå ñèãíàëû, è ðàáîòàòü òîëüêî íà ñèëüíûõ, íåñîèçìåðèìî óëó÷øàÿ êà÷åñòâî ñâîèõ âõîäîâ â ðûíîê. À åñëè ïîñòàâèòü è çàäà÷ó îïðåäåëåíèÿ ðûíî÷íîé ïåðñïåêòèâû òàêîãî ñèãíàëà? Âîçìîæíî ëè ýòî â ïðèíöèïå è êàê? Ïîïðîáóþ îòâåòèòü, õîòÿ êîðîòêî âðÿä ëè ýòî ïîëó÷èòñÿ. Íî, ÷òîáû ÷èòàòåëü ñêîðåå ïîíÿë ìîþ ìûñëü, çäåñü ïðèäåòñÿ ïåðåéòè ê îáùèì âîïðîñàì òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, íå îò áîëüøîãî æåëàíèÿ, à â ñèëó íåîáõîäèìîñòè.

40

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Ïðè÷åì íå "ïîãðóæàÿñü â ãëóáü âåêîâ", êàê ýòî ëþáÿò äåëàòü íåêîòîðûå àìåðèêàíöû, äàæå â "þçåðàõ" ê ïðîãðàììàì ññûëàÿñü íà Êîíôóöèÿ, Ëÿî Öçè è äðóãèõ ôèëîñîôîâ (åùå îäíà íåðàñêðûòàÿ òåìà äëÿ êîíöåðòîâ Ì. Çàäîðíîâà). Îãðàíè÷èìñÿ êëàññè÷åñêèì òåõíè÷åñêèì àíàëèçîì. Àíàëèòèêè ïîâñåìåñòíî ïîëüçóþòñÿ ôèãóðàìè êëàññè÷åñêîãî òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà è åãî óñòîÿâøèìèñÿ ïîëîæåíèÿìè, è ìàëî êòî ïîíèìàåò, ÷òî ýòè ïîëîæåíèÿ, ãîâîðÿ ìàòåìàòè÷åñêèì ÿçûêîì, ÿâëÿþòñÿ ïîñòóëàòàìè èëè àêñèîìàìè è ïðèíÿòû îñíîâîïîëîæíèêàìè àïðèîðíî, áåç âñÿêîãî äîêàçàòåëüñòâà, ëèáî îáîñíîâàíèÿ. Âðîäå âñåì èçâåñòíûõ ïî øêîëüíîé ïðîãðàììå ïîñòóëàòîâ â ýëåìåíòàðíîé ãåîìåòðèè Åâêëèäà. Íî ïîñòóëàòû Åâêëèäà äåéñòâèòåëüíî ñëóæàò ëîãè÷åñêèì ôóíäàìåíòîì äëÿ äîêàçàòåëüñòâà ìíîæåñòâà òåîðåì è äðóãèõ óòâåðæäåíèé, à òåõíè÷åñêèé àíàëèç ðûíêîâ èç òàêèõ ïîñòóëàòîâ ñîáñòâåííî ñïëîøü è ñîñòîèò. Áåç âñÿêîé äîêàçàòåëüíîé áàçû. È åãî ñòîðîííèêè íå òåðïÿò íèêàêèõ âîçðàæåíèé. Íàïðèìåð, ðàç îñíîâîïîëîæíèêè ñêàçàëè, ÷òî ôèãóðà "ãîëîâà - ïëå÷è" ýòî ôèãóðà ðàçâîðîòà ðûíêà, òî è âñå òóò, õîòü òðåñíè, è íèêàê èíà÷å. Ïîýòîìó ëè÷íî ÿ êëàññè÷åñêèé òåõíè÷åñêèé àíàëèç è íå ñ÷èòàþ íàóêîé, îí íàìíîãî áëèæå ê êàêîìó-òî äîãìàòè÷åñêîìó ó÷åíèþ íà òåìû ãåîìåòðè÷åñêèõ ïîñòðîåíèé, ïðè÷åì ìíîãèå àíàëèòèêè ñ÷èòàþò èìåííî ýòè ïîñòðîåíèÿ ïåðâè÷íûìè, à ðûíêè - êàê áû èõ ïðèëîæåíèÿìè (÷òî ïåðâè÷íî, à ÷òî âòîðè÷íî - ýòî ïîïóëÿðíàÿ òåìà äëÿ äðóãîãî ðàçãîâîðà è çäåñü åå êàñàòüñÿ íå áóäåì). Ðàçëè÷íûå êíèãè ïî òåõíè÷åñêîìó àíàëèçó äàæå ÷èòàòü ñêó÷íî, àâòîðû ñïëîøü ñêðóïóëåçíî ïåðåïèñûâàþò âñåì èçâåñòíóþ "áèáëèþ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà" - ìîíîãðàôèþ Äæîíà Äæ. Ìýðôè "Òåõíè÷åñêèé àíàëèç ôüþ÷åðñíûõ ðûíêîâ: òåîðèÿ è ïðàêòèêà". Îñîáåííî â ýòîì ïðåóñïåâàþò äàìû (ññûëêè äåëàòü íå áóäó, èíòåðåñóþùèå ìîãóò ëåãêî è ñàìè ïîäòâåðäèòü ïðàâèëüíîñòü ìîèõ ñëîâ ïî ëþáîé áîëåå ìåíåå ïîëíîé áèáëèîãðàôèè). Íè÷åãî íîâîãî â ýòèõ êíèãàõ Âû íå íàéäåòå, è ñàìîå óæàñíîå, ÷òî äàæå íàäåÿòüñÿ íà ýòî êàêáû êîùóíñòâåííî. Ìíå ñîâñåì íå õî÷åòñÿ è ñêó÷íî â ðàìêàõ ýòîé ñòàòüè ðàçâèâàòü è äàëüøå ýòó òåìó. Ñêàæó ëèøü, ÷òî êðîìå ýëåìåíòàðíîé ãåîìåòðèè Åâêëèäà ñóùåñòâóþò è äðóãèå (Ðèìàíà, Ëîáà÷åâñêîãî, íà÷åðòàòåëüíàÿ è äð.). Òî æå äîëæíî áûòü è çäåñü, íî íåêëàññè÷åñêèå òðàêòîâêè òåõíè÷åñêîãî

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Î “ñèëå” òîðãîâûõ ñèãíàëîâ, èõ ðûíî÷íîé ïåðñïåêòèâå ...

àíàëèçà, çà ðåäêèì èñêëþ÷åíèåì, åùå íå íàïèñàíû èëè. . . íå îïóáëèêîâàíû. Âåðþ, ÷òî îíè åñòü è íåèçáåæíî âûéäóò "â ñâåò" è ÷òî ñèòóàöèÿ ñ èííîâàöèÿìè â òåõíè÷åñêîì àíàëèçå äîñòàòî÷íî îïòèìèñòè÷íà, ïðèìåðíî êàê â èçâåñòíîé ïðèò÷å ïðî ñóñëèêà: - Òû ñóñëèêà âèäèøü? - Íåò. - À îí åñòü! Òàê âîò ê ÷åìó ÿ âñå ýòî ãîâîðþ: îäíèì èç íîâûõ ìîìåíòîâ â ñîâðåìåííîì òåõíè÷åñêîì àíàëèçå ìîæåò áûòü èííîâàöèîííàÿ òðàêòîâêà òîðãîâîãî ñèãíàëà.  êëàññè÷åñêîì òåõíè÷åñêîì àíàëèçå ïîíÿòèÿ òîðãîâîãî ñèãíàëà âîîáùå íåò, õîòÿ ÷àñòî äîâîëüíî î÷åâèäíî, ÷òî òðåíä è òîðãîâûé ñèãíàë î÷åíü ñâÿçàíû äðóã ñ äðóãîì, è ïðàâèëüíàÿ òðàêòîâêà âèäà òîðãîâîãî ñèãíàëà ïîìîãàåò òðåéäåðó "âèäåòü" ðûíîê è äàæå ïðîãíîçèðîâàòü åãî äàëüíåéøåå ïîâåäåíèå. ß îá ýòîì óæå ïèñàë â ñòàòüå "Ìîæíî ëè ÷èòàòü ðûíîê êàê ðàñêðûòóþ êíèãó?" (Forex Magazine ¹195). Ïðèâåäó âûäåðæêó èç íåå:

Àïðåëü 2008 ¹218/16

ðàáîòà ïî êîëè÷åñòâåííîé îöåíêå âñåõ ñóùåñòâåííûõ ôàêòîðîâ, âëèÿþùèõ íà òîðãîâûå ñèãíàëû, ïîëó÷åííûå íåñêîëüêèìè ðàçëè÷íûìè ìåòîäàìè. Ðå÷è î òîì, ÷òî ýòî ïîëíîñòüþ çàêîí÷åííàÿ ðàáîòà - ïîêà íåò. Òóò, êàê ãîâîðèòñÿ "åùå ïàõàòü è ïàõàòü", îòðàæàÿ â ýòèõ îöåíêàõ âñå áîëåå àäåêâàòíî è òî÷íî ðûíî÷íûå ðåàëèè ñåãîäíÿøíåãî äíÿ. Íî òî, ÷òî ýòè îöåíêè óæå ñóùåñòâóþò è ñòàíîâÿòñÿ âñå áîëåå è áîëåå ïðàâèëüíûìè è òî÷íûìè - ýòî äåéñòâèòåëüíî òàê. ×òîáû íå áûòü ãîëîñëîâíûì, ïðèâåäó êîíêðåòíûé ïðèìåð. Ýòà ðàáîòà âûïîëíåíà ïðè ðàçðàáîòêå òðåíä-ñëåäÿùåé èííîâàöèîííîé òîðãîâîé ñèñòåìû íîâîãî ïîêîëåíèÿ ïðîôåññèîíàëüíîãî óðîâíÿ - MVSpyTrendPro (ïîëíîå íàçâàíèå íåñêîëüêî óòîìëÿåò - â íåì ìíîãîâàòî ñëîâ, íî âñå îíè îòðàæàþò äåéñòâèòåëüíûå ñâîéñòâà Ñèñòåìû). Ðåçóëüòàòû ýòîé ðàáîòû: â äàííîé òîðãîâîé ñèñòåìå îïðåäåëÿåòñÿ, ïðè÷åì àâòîìàòè÷åñêè, íå òîëüêî ñèëà òîðãîâûõ ñèãíàëîâ, ðàññ÷èòàííûõ ìåòîäàìè âñåì èçâåñòíûõ

"À âåäü äëÿ ïîíèìàíèÿ ðûíêà îòâåò íà ýòîò âîïðîñ: êàê ñî÷åòàþòñÿ òîðãîâûå ñèãíàëû ñ òðåíäîâûìè ó÷àñòêàìè, èìååò êîëîññàëüíîå çíà÷åíèå. Åñëè òðåíä ñî÷åòàåòñÿ ñ ñèãíàëîì, òî î÷åíü áîëüøàÿ âåðîÿòíîñòü ïî îòêðûòîé ïî ýòîìó ñèãíàëó ïîçèöèè ïîëó÷èòü ïðèáûëü, è íàîáîðîò, åñëè îíè ïðîòèâîðå÷èâû èëè, ÷óòü ìÿã÷å, íå ñî÷åòàþòñÿ, òî îòêðûâàòüñÿ íåò ñìûñëà. Ïðîñòî? Äóìàþ - äà, è ñ ýòèì âðÿä ëè êòî-òî ïîñïîðèò." Òåïåðü î ñîáñòâåííî îïðåäåëåíèè ñèëû ñàìîãî ñèãíàëà. Êàê ýòî äåëàåòñÿ? Ïðîñòî îòâåòèòü íà ýòîò âîïðîñ íåâîçìîæíî, ïîòîìó ÷òî ðå÷ü èäåò î ðàçðàáîòàííûõ àâòîðîì îðèãèíàëüíîé ìåòîäèêå è Êëàññèôèêàöèè òîðãîâûõ ñèãíàëîâ, êîòîðàÿ ñëóæèò èíôîðìàöèîííîé áàçîé ýòîé ìåòîäèêè. Ñîçäàíèþ ìåòîäèêè ïðåäøåñòâîâàëà äîâîëüíî ðóòèííàÿ

41

Ðèñ. 2. Ôðàãìåíò òîðãîâîé ñèñòåìû MVSpyTrendPro.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Î “ñèëå” òîðãîâûõ ñèãíàëîâ, èõ ðûíî÷íîé ïåðñïåêòèâå ...

äîêòîðîâ Áèëëà è Ëàððè Âèëüÿìñîâ (ñ èñïîëüçîâàíèåì èíäèêàòîðîâ ÀÎ è WPR) è ñ ïîìîùüþ èíäèêàòîðà MACD, íî è îïðåäåëÿåòñÿ òàê íàçûâàåìûé êîýôôèöèåíò ðûíî÷íîé ïåðñïåêòèâû êàæäîãî òîðãîâîãî ñèãíàëà (Kmp). Ïî âåëè÷èíå Kmp òðåéäåð (ó÷èòûâàÿ è ïåðâûå äâà ôàêòîðà, î êîòîðûõ ãîâîðèëîñü â ñàìîì íà÷àëå äàííîé ñòàòüè) ïðèíèìàåò ðåøåíèå î öåëåñîîáðàçíîñòè âõîäà â ðûíîê ïî ýòîìó ñèãíàëó. Íà êàðòèíêå (Ðèñ. 2) ïîêàçàí ôðàãìåíò Ñèñòåìû îêíî äèàëîãîâîãî îêíà "Ñèãíàë", â êîòîðîì ïðèâîäèòñÿ çíà÷åíèå Kmp äëÿ ñôîðìèðîâàííîãî ñèãíàëà (ñàìîå ïðàâîå ÷èñëî â ïåðâîé ñòðîêå). Ïðåäâîñõèùàÿ âîïðîñû ÷èòàòåëåé, äàþ ñïðàâêó ïî ïîâîäó ñèñòåìû MVSpyTrendPro. Ýòî ñèñòåìà íà ñàìîì äåëå ïðîôåññèîíàëüíîãî óðîâíÿ, è òðåéäåðû â ýòîì óáåæäàþòñÿ óæå ïðè åå àêòèâàöèè, äëÿ ìíîãèõ ñàì ýòîò ïðîöåññ ñòàíîâèòñÿ îòêðîâåíèåì. Äåìî-âåðñèé è ïîëóôàáðèêàòîâ ñèñòåìû íå ñóùåñòâóåò. Îíà ïðåäîñòàâëÿåòñÿ æåëàþùèì (òîëüêî ôèçè÷åñêèì ëèöàì) îáÿçàòåëüíî â êîìïëåêòíîì "áîåâîì" âèäå, âî âðåìåííîå ïîëüçîâàíèå (â àðåíäó ïîä Äîãîâîð) íà ìåñÿ÷íóþ àïðîáàöèþ è äëÿ áîëåå äëèòåëüíîãî èñïîëüçîâàíèÿ. Íî îáÿçàòåëüíî ïî ïðåäâàðèòåëüíîé çàïèñè, è äàëåêî íå âñåì æåëàþùèì (ïðåòåíçèè ïî îòêàçàì íå ïðèíèìàþòñÿ).

Àïðåëü 2008 ¹218/16

òîð Ñèñòåìû è åãî ïîìîùíèêè íèêîãî îáó÷àòü íå ñîáèðàþòñÿ, äà è âðåìåíè íà ýòî íåò. Ñóùåñòâóþò è äðóãèå ïðè÷èíû äëÿ îòêàçà: ÿçûêîâûå áàðüåðû, âîçìîæíûå ðèñêè äëÿ áåçîïàñíîñòè Ñèñòåìû è ò.ä. è ò.ï.  ãðàíèöàõ áûâøåãî ÑÑÑÐ ñåãîäíÿ ôîðìà ïðîäâèæåíèÿ èëè ðàñïðîñòðàíåíèÿ òîâàðà ïî ïðåäâàðèòåëüíîé çàïèñè íå ñîâñåì ïðèâû÷íà (õîòÿ â ïàìÿòè ó ñòàðøåãî ïîêîëåíèÿ åùå íå ñòåðëèñü âîñïîìèíàíèÿ î ïðåäâàðèòåëüíîé çàïèñè â ÑÑÑÐ íà ìåáåëü, íà ïîäïèñíûå èçäàíèÿ è ò.ï.). Íî íà Çàïàäå ýòî - îáû÷íàÿ ñõåìà ïðîäàæè, ïðîêàòà èëè àðåíäû êà÷åñòâåííûõ, íî äîâîëüíî äåôèöèòíûõ è ìàëîñåðèéíûõ èçäåëèé, íàïðèìåð, àâòîìîáèëåé, ëîäîê, êàòåðîâ, ãàçîíîêîñèëîê è ò.ä., â òîì ÷èñëå è ïðîãðàììíûõ ñðåäñòâ. Ñèñòåìà MVSpyTrendPro ïîñòîÿííî ðàçâèâàåòñÿ è ñîâåðøåíñòâóåòñÿ. Áîëåå ïîäðîáíóþ è îïåðàòèâíóþ èíôîðìàöèþ î÷åíü ñêîðî ìîæíî áóäåò ïîëó÷èòü íà ñàéòå www.mvspytrendpro.com, ðàçðàáîòêà êîòîðîãî çàâåðøàåòñÿ. Âàëåíòèí Ìóëåíêî, êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê mvspytrendpro@rambler.ru

Ïî÷åìó ñèñòåìà ïðåäîñòàâëÿåòñÿ íå âñåì æåëàþùèì? Ïîòîìó ÷òî îïûò ïðîäâèæåíèÿ Ñèñòåìû ïîçâîëÿåò óòâåðæäàòü, ÷òî äàëåêî íå âñå òðåéäåðû ìîãóò åå â ïîëíîé ìåðå îñâîèòü. Ýòî ñâÿçàíî â ïåðâóþ î÷åðåäü ñ òåì, ÷òî ñàìà êîíöåïöèÿ ñèñòåìû è çàëîæåííûå â íåå ïðèíöèïû ìîãóò áûòü ïîíÿòíû äîñòàòî÷íî îáðàçîâàííûì è âîñïðèíèìàþùèì "ñâåæèå" ìûñëè ïîëüçîâàòåëÿì, íå çàöèêëåííûì íà êàêèõëèáî èçâåñòíûõ òåõíîëîãèÿõ äèëèíãà. Ðå÷ü èäåò íå òîëüêî îá îïûòíûõ èëè ïðîôåññèîíàëüíûõ òðåéäåðàõ, ýòî ìîãóò áûòü è ëþäè, êîòîðûå ñîâñåì íåäàâíî íà÷àëè çàíèìàòüñÿ èíòåðíåò-òðåéäèíãîì, íî èìåþò ïðèëè÷íóþ îáùåîáðàçîâàòåëüíóþ áàçó, äîñòàòî÷íî ýðóäèðîâàíû, îáëàäàþò ñîîòâåòñòâóþùèì ñêëàäîì óìà è ò.ï.. Ñîãëàñèòåñü, ÷òî î÷åíü òðóäíî, íàïðèìåð, ìîëîäîìó ÷åëîâåêó, êîòîðûé äàæå øêîëüíóþ ìàòåìàòèêó "âî-à-ùå" íå õî÷åò èëè ëåíèòñÿ èçó÷àòü, îáúÿñíèòü êîíöåïöèþ è ïðèíöèïû ðàáîòû ýòîé òîðãîâîé ñèñòåìû, à ïðîñòî "ïîíàæèìàòü êíîïêè" çäåñü íå ïîëó÷àåòñÿ, õîòÿ èäåíòèôèöèðîâàòü îòäåëüíûé áëàãîïðèÿòíûé ìîìåíò äëÿ îòêðûòèÿ ïîçèöèè â ýòîé ñèñòåìå ìîæåò è ïÿòèëåòíèé ðåá¸íîê. Ê òîìó æå äèëèíãó âîîáùå àâ-

42

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Ìàãè÷åñêîå ÷èñëî

ÌÀÃÈ×ÅÑÊÎÅ ×ÈÑËÎ Êýòè Ëèíí è Áîðèñ Øëîññáåðã Êýòè Ëèíí ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì ñòðàòåãîì êîìïàíèè "FXCM" â Íüþ-Éîðêå. Åå êíèãà "Âíóòðè-äíåâíàÿ òîðãîâëÿ íà âàëþòíîì ðûíêå: òåõíè÷åñêèå è ôóíäàìåíòàëüíûå ñòðàòåãèè ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè íà êîëåáàíèÿõ ðûíêà" (2005ã.), íàïèñàííàÿ êàê äëÿ íîâè÷êîâ, òàê è äëÿ ñïåöèàëèñòîâ, ïîëó÷èëà øèðîêîå ïðèçíàíèå. Êýòè âåäåò ñåìèíàðû ïî òîðãîâëå íà âàëþòíîì ðûíêå ïî âñåì Ñîåäèíåííûì Øòàòàì è òàêæå íàïèñàëà íåìàëî ñòàòåé äëÿ "CBS MarketWatch", "Active Trader", "Futures magazine" è "SFO magazine". Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ âàëþòíûì ñòðàòåãîì êðóïíåéøåãî â ìèðå ðîçíè÷íîãî ìàðêåò-ìåéêåðà ðûíêà Ôîðåêñ "Forex Capital Markets" â Íüþ-Éîðêå. Åãî ñòàòüè ïî íàäëåæàùåìó óïðàâëåíèþ ðèñêîì, ïñèõîëîãèè òðåéäåðà è ðûíî÷íîé äèíàìèêå åæåìåñÿ÷íî ïóáëèêóþòñÿ â æóðíàëå "SFO". Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ íåçàâèñèìûì òðåéäåðîì ñ 1999ã. íà ðûíêå àêöèé, îïöèîíîâ, ôüþ÷åðñîâ è âàëþòû. Ïîïûòêè çàõâàòèòü âåðøèíû èëè îñíîâàíèÿ áåç ïîääåðæêè êàêîãî-ëèáî èíäèêàòîðà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îäèí èç íàèìåíåå êîíñòðóêòèâíûõ ñïîñîáîâ òîðãîâëè. Îäíàêî, âîññòàíîâëåíèå ñåìèäíåâíîãî ðàñøèðåíèÿ ÿâëÿåòñÿ òîé ñòðàòåãèåé, êîòîðàÿ èìåííî ýòî è äåëàåò.  äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì, êàê ýòà ñòðàòåãèÿ ðàáîòàåò, è ïðîäåìîíñòðèðóåì ïðèìåðû óñïåøíûõ è íåóäà÷íûõ òîðãîâûõ óñòàíîâîê. Ñóòü ñòðàòåãèè Ñòðàòåãèÿ âîññòàíîâëåíèÿ ñåìèäíåâíîãî ðàñøèðåíèÿ îñíîâûâàåòñÿ íà ïðåäïîñûëêå, ÷òî ïîñëå ñåìè äíåé ïîñëåäîâàòåëüíîãî óñèëåíèÿ, âàëþòíàÿ ïàðà äîëæíà âîññòàíîâèòüñÿ. Ýòî ÷èñëî âçÿòî, èñõîäÿ èç íàøåãî íàáëþäåíèÿ åæåäíåâíîé ðûíî÷íîé àêòèâíîñòè. ×àñòî, â íà÷àëå íåäåëè, âîçíèêàåò íîâûé òðåíä. Åñëè òðåíä ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî ñèëüíûì, òî îí ìîæåò ïðîäëèòüñÿ â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ äíåé ôàêòè÷åñêè áåç êàêèõ-ëèáî âîññòàíîâëåíèé. Îäíàêî, ïîñëå ñåìèäíåâíîãî ïåðèîäà ïîñëåäîâàòåëüíîãî óñèëåíèÿ, êîòîðûé îõâàòûâàåò ïî÷òè ïîëòîðû íåäåëè íåïðåðûâíîãî íàïðàâëåííîãî äâèæåíèÿ, öåíà äîëæíà ñäåëàòü ïàóçó. Âîîáùå, ëþäè ÷àñòî ìûñëÿò ñåìèçíà÷íûìè êàòåãîðèÿìè. Øèðîêî äîêóìåíòèðîâàíû ïðåäïîëîæåíèÿ ìíîãèõ ïñèõîëîãîâ, ÷òî áîëüøèíñòâî ëþäåé èìååò ëó÷øóþ

43

www.investopedia.com ñòåïåíü çàïîìèíàíèÿ ÷èñåë, êîòîðûå íàõîäÿòñÿ â ãðóïïàõ ïî ñåìü èëè ìåíüøå. ×àñòè÷íî, ñ ýòèì ñâÿçàíî òî, ÷òî âî ìíîãèõ ñòðàíàõ äåéñòâóþò ñåìèçíà÷íûå òåëåôîííûå íîìåðà. Òàêèì îáðàçîì, õîòÿ ïÿòè- èëè øåñòèäíåâíîå èñòîùåíèå òàêæå ðàáîòàåò, ñåìèäíåâíàÿ ìîäåëü ðàçâîðîòà ÿâëÿåòñÿ áîëåå òî÷íîé. Èíîãäà ñëó÷àþòñÿ äâèæåíèÿ, êîòîðûå äëÿòñÿ â òå÷åíèå âîñüìè äíåé, íî ýòî ïðîèñõîäèò î÷åíü ðåäêî.  ýòîì ñëó÷àå, ìîæåò ïðèìåíÿòüñÿ äèñêðåòíûé ïîäõîä. Åñëè ïÿòûé èëè øåñòîé äåíü èñòîùåíèÿ ñîâïàäàåò ñ êëþ÷åâûì òåõíè÷åñêèì óðîâíåì, òî äâèæåíèå ìîæåò îñòàíîâèòüñÿ â ýòîì ìåñòå. Îäíàêî, äëÿ ïîèñêà íàèáîëåå âûñîêî-âåðîÿòíîñòíûõ ñäåëîê, ñåìèäíåâíûé ìåòîä âûãëÿäèò áîëåå ïðåäïî÷òèòåëüíûì. Äàæå ïðè òîì, ÷òî òîðãîâàÿ óñòàíîâêà âîçíèêàåò äîñòàòî÷íî ðåäêî, êîãäà îíà äåéñòâèòåëüíî âîçíèêàåò, îíà áûâàåò âåñüìà ýôôåêòèâíîé. Ïîñêîëüêó ðûíî÷íîå íàñòðîåíèå èìååò òåíäåíöèþ áûòü íàìíîãî áîëåå óñòîé÷èâûì â òå÷åíèå äíÿ, äàííàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà íà ÷àñîâûõ ãðàôèêàõ ðàáîòàåò ìåíåå íàäåæíî. Òðåíäû, êîòîðûå äëÿòñÿ âîñåìü ÷àñîâ ïåðåä ðàçâîðîòîì, ÿâëÿþòñÿ äîâîëüíî îáû÷íûìè, â òî âðåìÿ êàê ìû ðåäêî âèäèì òðåíäû, ïðîäîëæàþùèåñÿ ïî âîñåìü äíåé áåç êàêèõ-ëèáî âîññòàíîâëåíèé íà äíåâíûõ ãðàôèêàõ. Íàêîíåö, î÷åíü âàæíîå óñëîâèå ýòîé òîðãîâîé óñòàíîâêè çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî êàæäàÿ ñâå÷à â âîñõîäÿùåì òðåíäå äîëæíà áûòü áû÷üåé, à êàæäàÿ ñâå÷à â íèñõîäÿùåì òðåíäå äîëæíà áûòü ìåäâåæüåé. Åñëè ïîñëåäîâàòåëüíîñòü èç ñåìè ñâå÷åé ïðåðâàíà íåéòðàëüíîé ñâå÷îé (äîæè), òî îòñ÷åò ñâå÷åé äîëæåí íà÷àòüñÿ ñíà÷àëà. Ïðàâèëà ñòðàòåãèè Ïðàâèëà äëÿ äàííîé ñòðàòåãèè ÿâëÿþòñÿ äîâîëüíî ïðîñòûìè, ïîòîìó ÷òî îíà îñíîâûâàåòñÿ èñêëþ÷èòåëüíî íà öåíå è ÿïîíñêèõ ñâå÷àõ. Òî÷íîñòü ñòðàòåãèè âîçðàñòàåò, êîãäà ñåäüìàÿ ñâå÷à ñîâïàäàåò ñ êëþ÷åâûì òåõíè÷åñêèì óðîâíåì. Ïðàâèëà äëÿ òîðãîâëè â äëèííóþ ñòîðîíó 1. Äîæäàòüñÿ ñåìü ïîñëåäîâàòåëüíûõ ìåäâåæüèõ ñâå÷åé, ãäå çàêðûòèå êàæäîé ñâå÷è íèæå ïðåäûäóùåãî çàêðûòèÿ.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ìàãè÷åñêîå ÷èñëî

2. Ïîêóïàòü íà îòêðûòèè ñëåäóþùåé ñâå÷è. 3. Ñòîï-îðäåð óñòàíàâëèâàåòñÿ íà ìèíèìóìå ñåäüìîé ñâå÷è ìèíóñ 10 ïóíêòîâ. 4. Ïåðâàÿ öåëü ðàâíà âåëè÷èíå ðèñêà. Ñòîï-îðäåð ïî îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè ïåðåìåùàåòñÿ íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè. 5. Âòîðàÿ öåëü ðàâíà òðåõêðàòíîé âåëè÷èíå ðèñêà. Ïðàâèëà äëÿ òîðãîâëè â êîðîòêóþ ñòîðîíó 1. Äîæäàòüñÿ ñåìü ïîñëåäîâàòåëüíûõ áû÷üèõ ñâå÷åé, ãäå çàêðûòèå êàæäîé ñâå÷è âûøå ïðåäûäóùåãî çàêðûòèÿ. 2. Ïðîäàâàòü íà îòêðûòèè ñëåäóþùåé ñâå÷è. 3. Ñòîï-îðäåð óñòàíàâëèâàåòñÿ íà ìàêñèìóìå ñåäüìîé ñâå÷è ïëþñ 10 ïóíêòîâ. 4. Ïåðâàÿ öåëü ðàâíà âåëè÷èíå ðèñêà. Ñòîï-îðäåð ïî îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè ïåðåìåùàåòñÿ íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè. 5. Âòîðàÿ öåëü ðàâíà òðåõêðàòíîé âåëè÷èíå ðèñêà.

Àïðåëü 2008 ¹218/16

ðèñêà - 0.6756. Ðàçâîðîò ïðîèñõîäèò âî âòîðîé äåíü, è íàø îðäåð íà ôèêñàöèþ ÷àñòè ïðèáûëè ñðàáàòûâàåò. Çàòåì ìû ïåðåìåùàåì íàø ñòîï-îðäåð íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè è ðàçìåùàåì íàø âòîðîé ëèìèò-îðäåð íà óðîâíå òðåõêðàòíîé âåëè÷èíû ðèñêà - íà óðîâíå 0.6822. Ýòîò îðäåð ñðàáàòûâàåò ïÿòü äíåé ñïóñòÿ, ïðèíîñÿ íàì â ñóììå 66 ïóíêòîâ ïðèáûëè íà ñäåëêå, ÷òî îáåñïå÷èëî ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè ê ðèñêó 2:1.

Ïðèìåðû

×àñîâîé ãðàôèê EURUSD. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè íà âíóòðè-äíåâíîì ìàñøòàáå.

Äíåâíîé ãðàôèê NZDUSD. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â äëèííóþ ñòîðîíó.

Íà ïðèâåäåííîì âûøå äíåâíîì ãðàôèêå NZD/USD ìû âèäèì, ÷òî êóðñ íà÷èíàåò ñâîé íèñõîäÿùèé òðåíä 15 äåêàáðÿ 2005 ãîäà, êîòîðûé òî÷íî äëèòñÿ â òå÷åíèå ñåìè äíåé. Ìû âõîäèì â ðûíîê íà îòêðûòèè âîñüìîãî äíÿ ïî öåíå 0.6723. Ñòîï-îðäåð ðàçìåùàåòñÿ íà óðîâíå 0.6690, êîòîðûé íàõîäèòñÿ íà 10 ïóíêòîâ íèæå ìèíèìóìà ïðåäûäóùåé ñâå÷è íà îòìåòêå 0.6700. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî íàø ïîëíûé ðèñê ïî ñäåëêå ñîñòàâëÿåò 33 ïóíêòà. Ìû íåìåäëåííî ðàçìåùàåì íàø ïåðâûé ëèìèò-îðäåð íà óðîâíå âõîäà ïëþñ âåëè÷èíà

44

Íà ïðåäñòàâëåííîì âûøå ÷àñîâîì ãðàôèêå EUR/USD ïîêàçàíî, êàê òà æå ñàìàÿ ñòðàòåãèÿ ïðèìåíåíà íà áîëåå êðàòêîñðî÷íîì âðåìåííîì ìàñøòàáå. Ìû âèäèì, ÷òî êóðñ EUR/USD íà÷èíàåò ñíèæàòüñÿ 2 àïðåëÿ 2006 ãîäà â 19:00 EST. Ñíèæåíèå óãëóáëÿåòñÿ è ïðîäîëæàåòñÿ â òå÷åíèå ñåìè ÷àñîâ ïîäðÿä èëè ïî÷òè ïîëíóþ òîðãîâóþ ñåññèþ. Ïîñëå çàêðûòèÿ ñåäüìîãî ÷àñà, ìû ñîâåðøàåì ïîêóïêó íà îòêðûòèè ñâå÷è ïî öåíå 1.2047. Íàø ñòîï-îðäåð ðàçìåùàåòñÿ íà óðîâíå 1.2022, ÷òî íà 10 ïóíêòîâ íèæå ìèíèìóìà ïðåäûäóùåé ñâå÷è. Íàøà ïåðâàÿ öåëü ðàâíà öåíå âõîäà ïëþñ 25 ïóíêòîâ ðèñêà, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò óðîâíþ 1.2072. Íàøà âòîðàÿ öåëü ðàâíà 1.2122, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò öåíå âõîäà ïëþñ òðåõêðàòíàÿ âåëè÷èíà ðèñêà èëè 75 ïóíêòîâ. Îáå öåëè áûëè äîñòèãíóòû ìåæäó åâðîïåéñêîé è àìåðèêàíñêîé òîðãîâûìè ñåññèÿìè, ïðèíåñÿ â öåëîì 50 ïóíêòîâ ïðèáûëè. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â êîðîòêóþ ñòîðîíó Íàõîæäåíèå ïðèìåðîâ â êîðîòêóþ ñòîðîíó, îñîáåííî íà áîëåå êðàòêîñðî÷íûõ âðåìåííûõ ïåðèîäàõ, îáû÷íî ëåã÷å, ÷åì â äëèííóþ ñòîðîíó. Áîëüøèíñòâî ðàñïðîäàæ èìååò

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ìàãè÷åñêîå ÷èñëî

òåíäåíöèþ ïðîäîëæàòüñÿ áëèæå ê ïÿòè èëè øåñòè äíÿì âìåñòî ñåìè. Ýòî ìîæåò ïðîèñõîäèòü âñëåäñòâèå òîãî, ÷òî áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ, îñîáåííî ïðèøåäøèõ ñ ôîíäîâîãî ðûíêà, â áîëüøåé ñòåïåíè íàöåëåíû ïîêóïàòü, íåæåëè ïðîäàâàòü.

Äíåâíîé ãðàôèê USDCHF. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â êîðîòêóþ ñòîðîíó.

Ïåðâûé ïðèìåð ïðèìåíåíèÿ ñòðàòåãèè â êîðîòêóþ ñòîðîíó ïîêàçàí íà äíåâíîì ãðàôèêå USD/CHF âûøå. Ìû âèäèì, ÷òî 28 ÿíâàðÿ 2005 ãîäà êóðñ USD/CHF íà÷èíàåò ðàçâèâàòü âîñõîäÿùèé òðåíä. Äâèæåíèå ïðîäîëæàåòñÿ â òå÷åíèå ñåìè äíåé, ïîñëå ÷åãî ìû ââîäèì êîðîòêóþ ïîçèöèþ íà îòêðûòèè âîñüìîé ñâå÷è. Íàøà öåíà âõîäà ðàâíà 1.2243, ñ ðàçìåùåíèåì ñòîï-îðäåðà íà 10 ïóíêòîâ âûøå

Àïðåëü 2008 ¹218/16

ìàêñèìóìà ïðåäûäóùåé ñâå÷è - íà óðîâíå 1.2272. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ìû ðèñêóåì 29 ïóíêòàìè â äàííîé ñäåëêå. Íàøà ïåðâàÿ öåëü ðàâíà öåíå âõîäà ìèíóñ 29 ïóíêòîâ, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò óðîâíþ 1.2214. Îíà áûëà äîñòèãíóòà â òîò æå ñàìûé äåíü, è ìû ñðàçó æå ïåðåìåùàåì íàø ñòîï-îðäåð íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè ñ óñòàíîâëåíèåì öåëè ïî ïðèáûëè äëÿ îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè íà óðîâíå 1.2156, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò öåíå âõîäà ìèíóñ òðåõêðàòíàÿ âåëè÷èíà ðèñêà èëè 87 ïóíêòîâ. Âòîðàÿ öåëü äîñòèãíóòà íà ñëåäóþùèé äåíü, è ìû â èòîãå çàðàáàòûâàåì 58 ïóíêòîâ ïî âñåé ñäåëêå. Âûøå ìû ìîæåì íàáëþäàòü äâîéíîå ïðèìåíåíèå íàøåé ñòðàòåãèè íà ÷àñîâîì ãðàôèêå GBP/USD çà ïåðèîä ñ 2 ìàðòà ïî 3 ìàðòà 2006ã. Ïåðâûé ðàç òîðãîâàÿ óñòàíîâêà ñôîðìèðîâàëàñü íà ëåâîé ñòîðîíå ãðàôèêà. Ìû âèäèì, ÷òî êóðñ GBP/USD íà÷èíàåò ðàñòè âñêîðå ïîñëå îòêðûòèÿ àìåðèêàíñêîé òîðãîâîé ñåññèè. Ðàëëè äëèòñÿ òî÷íî ñåìü ñâå÷åé, ïðÿìî âïëîòü äî çàêðûòèÿ òîðãîâ â ÑØÀ. Íà âîñüìîé ñâå÷å, â 17:00 EST, ìû ðàçìåùàåì îðäåð íà ïðîäàæó ñðàçó íà îòêðûòèè ñâå÷è ïî öåíå 1.7547. Íàø ñòîï-îðäåð óñòàíîâëåí íà 10 ïóíêòîâ âûøå ìàêñèìóìà ïðåäûäóùåé ñâå÷è - íà óðîâíå 1.7557.  äàííîì ñëó÷àå ðèñê ÿâëÿåòñÿ ìèíèìàëüíûì - âñåãî 10 ïóíêòîâ, îçíà÷àÿ, ÷òî íàøà ïåðâàÿ öåëü òàêæå ðàñïîëîæåíà î÷åíü áëèçêî - íà óðîâíå 1.7537. Âòîðàÿ öåëü íàõîäèòñÿ íà ðàññòîÿíèè òðåõêðàòíîé âåëè÷èíû ðèñêà îò öåíû âõîäà - íà óðîâíå 1.7517. Ïåðâàÿ öåëü áûëà äîñòèãíóòà â òå÷åíèå òîé æå ñàìîé ñâå÷è, íà êîòîðîé áûëà îòêðûòà ïîçèöèÿ. Âòîðàÿ öåëü äîñòèãíóòà òðè ÷àñà ñïóñòÿ, ïîçâîëèâ íàì çàðàáîòàòü 20 ïóíêòîâ íà âñåé ñäåëêå. Âî âòîðîì ïðèìåðå íà ïðàâîé ñòîðîíå òîãî æå ñàìîãî ãðàôèêà ìû âèäèì, ÷òî êóðñ GBP/USD íà÷èíàåò ïîâûøàòüñÿ âñêîðå ïîñëå âûõîäà áîëåå ñèëüíûõ, ÷åì îæèäàëîñü äàííûõ ïî Èíäåêñó PMI â ñåðâèñíîì ñåêòîðå. Ðàëëè äëèòñÿ âïëîòü äî 10.00 EST - ñåìü ÷àñîâ ïîäðÿä.

×àñîâîé ãðàôèê GBPUSD. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè íà êðàòêîñðî÷íîì ìàñøòàáå.

45

 10.00 EST ðûíîê îæèäàë äàííûå ïî Èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè îò Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà è îò÷åò ISM â íåïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå. Áîëåå ñèëüíûå äàííûå îò÷åòà ISM âûçâàëè ïîêóïêè äîëëàðà, è êóðñ GBP/ USD íà÷àë ñíèæàòüñÿ. Äàæå íå äîæèäàÿñü ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ, ìû çàêëþ÷àåì êîðîòêóþ ñäåëêó ïî ïàðå GBP/USD íà çàêðûòèè ñåäüìîé ñâå÷è ïî öåíå 1.7584 ñî ñòîï-îðäåðîì íà 10 ïóíêòîâ âûøå ìàêñèìóìà ïðåäûäóùåé ñâå÷è - íà óðîâíå 1.7594. Òàê êàê íàø ðèñê ñîñòàâëÿåò òîëüêî 10 ïóí-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ìàãè÷åñêîå ÷èñëî

êòîâ, òî íàøà ïåðâàÿ öåëü ïî ïðèáûëè íà îòìåòêå 1.7574 ëåãêî äîñòèãíóòà. Ó÷èòûâàÿ ñèëó ðàçâîðîòà, íàøà âòîðàÿ öåëü ïî ïðèáûëè íà óðîâíå 1.7554 òàêæå äîñòèãíóòà â òå÷åíèå ýòîãî æå ÷àñà, ïðèíåñÿ íàì 20 ïóíêòîâ ïðèáûëè ïî âñåé ñäåëêå. Ðèñê äëÿ îáåèõ ýòèõ ñäåëîê áûë ìèíèìàëüíûì, ÷òî òàêæå ñíèæàåò öåëè ïî ïðèáûëè. Îäíàêî, â îáîèõ ïðèìåðàõ, ìû áðàëè ïðèáûëü ïðàêòè÷åñêè âîçëå îñíîâàíèÿ äâèæåíèÿ. Íåóäà÷è ñòðàòåãèè Ìû ðàññìîòðèì ÷àñîâûå ãðàôèêè äëÿ ïîëó÷åíèÿ ïðèìåðîâ íåóäà÷íîãî ïðèìåíåíèÿ íàøåé ñòðàòåãèè, ïîòîìó ÷òî, âî-ïåðâûõ, íà íèõ ÷àùå âîçíèêàþò òîðãîâûå óñòàíîâêè è âî-âòîðûõ, êàê óæå ãîâîðèëîñü âûøå, íà âíóòðè-äíåâíûõ ãðàôèêàõ íàäåæíîñòü ðàáîòû ýòîé ñòðàòåãèè íåñêîëüêî íèæå, ÷åì íà äíåâíûõ, ÷òî ìû ñåé÷àñ è ïðîäåìîíñòðèðóåì.

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè

×àñîâîé ãðàôèê USDCHF. Íåóäà÷íîå ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè.

Íà ïðåäñòàâëåííîì âûøå ÷àñîâîì ãðàôèêå USD/CHF ìû âèäèì, ÷òî 2 ìàðòà 2006 ãîäà êóðñ íà÷èíàåò ñíèæàòüñÿ ñðàçó ïîñëå íà÷àëà àìåðèêàíñêîé ñåññèè. Ñíèæåíèå ïðîäîëæàåòñÿ íà ïðîòÿæåíèè ñåìè ñâå÷åé, è íà îòêðûòèè âîñüìîé ñâå÷è ìû ðàçìåùàåì îðäåð íà ïîêóïêó ïî öåíå 1.2991 ñî ñòîï-îðäåðîì íà 10 ïóíêòîâ íèæå ìèíèìóìà ïðåäûäóùåé ñâå÷è - íà óðîâíå 1.2974. Ê ñîæàëåíèþ, ñíèæåíèå ïðîäîëæèëîñü è íà ñëåäóþùåé ñâå÷å, ïðåæäå ÷åì ôàêòè÷åñêè ïðîèçîøåë ðàçâîðîò, è íàøà ñäåëêà áûëà çàêðûòà ïî ñòîï-îðäåðó ñ ïîòåðåé â 17 ïóíêòîâ. Ïîòåðÿ ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî íåáîëüøîé, íî ÷òî áîëåå âàæíî - îíà äåìîíñòðèðóåò íàì, ÷òî íåêîòîðûå òðåíäû ìîãóò ïðîñòèðàòüñÿ è íà âîñüìóþ ñâå÷ó, ïðåæäå ÷åì ðàçâåðíóòüñÿ.  ýòîì

46

Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ìàãè÷åñêîå ÷èñëî

ñëó÷àå äîëæåí ïðèìåíÿòüñÿ äèñêðåòíûé ïîäõîä, òàê êàê íåêîòîðûå òðåéäåðû ìîãóò ðåøèòü ïîïðîáîâàòü âíîâü âîéòè â ðûíîê íà îòêðûòèè äåâÿòîé ñâå÷è.

Àïðåëü 2008 ¹218/16

òåãèè ìû èùåì èñòîùåíèå äâèæåíèÿ, îñíîâàííîå íà íåîáõîäèìîñòè çàôèêñèðîâàòü ïðèáûëü ðûíî÷íûìè ó÷àñòíèêàìè. Ýòî ìîæåò ïðîèçîéòè ïîñëå ïÿòè áàðîâ, íî ÷àùå ïîñëå ñåìè. Âîïðîñ çàêëþ÷àåòñÿ íå â òîì, ïðîèçîéäåò ëè ýòî, à â òîì, êîãäà ýòî ïðîèçîéäåò. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

×àñîâîé ãðàôèê AUDUSD. Íåñîîòâåòñòâóþùàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà.

Âûøå ïðåäñòàâëåí ïðèìåð íåñîîòâåòñòâóþùåé òîðãîâîé óñòàíîâêè íà ÷àñîâîì ãðàôèêå AUD/USD. Ìû ñ÷èòàåì ñåìü ñâå÷åé è íàäååìñÿ âîéòè â ðûíîê íà îòêðûòèè âîñüìîé ñâå÷è. Îäíàêî, ìû âèäèì, ÷òî îòêðûòèå óæå íàõîäèòñÿ íà óðîâíå ìèíèìóìà ïðåäûäóùåé ñâå÷è, ãîâîðÿ íàì, ÷òî äâèæåíèå, ñêîðåå âñåãî, ïðîäîëæèòñÿ äàëüøå - ïî êðàéíåé ìåðå, åùå íà îäíó ñâå÷ó. Ïîýòîìó, ìû îòêàçûâàåìñÿ îò çàêëþ÷åíèÿ ýòîé ñäåëêè. Ìû õîòèì âèäåòü, ÷òîáû îòêðûòèå ñâå÷è áûëî, ïî êðàéíåé ìåðå, íà ïÿòü ïóíêòîâ âûøå ìèíèìóìà ïðåäûäóùåé ñâå÷è, ïîêàçûâàÿ íàì õîòü êàêîå-òî íà÷àëî óñèëåíèÿ. Çàêëþ÷åíèå Êàê ïðîèëëþñòðèðîâàíî âî ìíîãèõ ïðèâåäåííûõ ïðèìåðàõ, êîãäà ìû ëîâèì ðàçâîðîò, îí îáû÷íî ïðîñòèðàåòñÿ íà âåëè÷èíó, âòðîå ïðåâûøàþùóþ ïåðâîíà÷àëüíûõ ðèñê. Ïîýòîìó, ïðè èñïîëüçîâàíèè äàííîé ñòðàòåãèè òðåéäåðû ìîãóò â áîëüøåé ñòåïåíè ïðèìåíåíÿòü äèñêðåòíûé ïîäõîä - íàïðèìåð, ïåðåäâèãàòü ñâîè ñòîï-îðäåðà, ÷òîáû çàõâàòèòü áîëüøå ïðèáûëè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, åñëè âû íàõîäèòå äàííóþ òîðãîâóþ óñòàíîâêó íà äíåâíîì ãðàôèêå, òî ìîæåòå ïåðåìåùàòü ñâîé ñòîï-îðäåð, èñõîäÿ èç ÷àñîâîãî ãðàôèêà. Èäåÿ ýòîé ñòðàòåãèè îñíîâûâàåòñÿ íà ïðåäïîñûëêå, ÷òî "ïîñëå ïîâûøåíèÿ äîëæíî áûòü ñíèæåíèå".  äàííîé ñòðà-

47

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ìèññèÿ âûïîëíèìà

Àïðåëü 2008 ¹218/16

ÌÈÑÑÈß ÂÛÏÎËÍÈÌÀ Ñýëâèí Ãèøåí Ñýëâèí Ãèøåí ÿâëÿåòñÿ òðåéäåðîì ñ áîëåå ÷åì ïÿòíàäöàòèëåòíèì îïûòîì òîðãîâëè íà ôîíäîâîì è âàëþòíîì ðûíêàõ äëÿ ÷àñòíîãî ôîíäà. Èçó÷àÿ ìåòàôèçèêó â òå÷åíèå áîëåå ÷åì òðèäöàòè ïÿòè ëåò, îí íàïèñàë êíèãó "Êàê èçìåíåíèå ìûøëåíèÿ ìîæåò èçìåíèòü âàøó æèçíü!" Êðîìå òîãî, Ñýëâèí ÿâëÿåòñÿ îñíîâàòåëåì êîìïàíèè "FXNewsandViews.Com" è àâòîðîì on-line êóðñà ïî òîðãîâëå íà ðûíêå ôîðåêñ. Êóðñ ïðåäíàçíà÷åí, ÷òîáû îáó÷èòü òðåéäåðà âñåì àñïåêòàì òîðãîâëè ïî ìåòîäó Ñýëâèíà. Åñëè âû íå çíàåòå, êóäà èäåòå, òî ëþáàÿ äîðîãà ïðèâåäåò âàñ òóäà. Ëüþèñ Êàððîëë "Àëèñà â ñòðàíå ÷óäåñ" Ýòà èçâåñòíàÿ öèòàòà êàê íåëüçÿ ëó÷øå ïîäõîäèò ê òîðãîâëå íà ðûíêå. Íàì, êàê òðåéäåðàì, î÷åíü âàæíî ðàññìîòðåòü íàøó öåëü è íàøè ïðè÷èíû òîðãîâàòü íà ðûíêàõ. Òàêæå î÷åíü âàæíî èìåòü ïðîäåêëàðèðîâàííóþ äîëãîñðî÷íóþ ìèññèþ, êîòîðàÿ ñòàíåò äîðîæíîé êàðòîé, è ñëåäîâàíèå êîòîðîé â èòîãå ïðèâåäåò íàñ ê íàøèì æåëàòåëüíûì ðåçóëüòàòàì. Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ òàê èëè èíà÷å ñëûøàëè âûðàæåíèå, "Ïëàíèðóéòå ñâîþ òîðãîâëþ è çàòåì òîðãóéòå ïî ïëàíó". Ýòî î÷åíü âàæíûé ñîâåò äëÿ ëþáîãî òðåéäåðà, êîòîðûé ñëåäóåò ó÷èòûâàòü ïåðåä âõîäîì â ðûíîê. Íî åñòü íàìíîãî áîëåå äîëãîñðî÷íûé ïîäõîä ê ïëàíèðîâàíèþ ñâîåé òîðãîâëè, êîòîðûé ÿ õî÷ó ðàññìîòðåòü â äàííîé ñòàòüå. Ýòî èìååò îòíîøåíèå ê óñòàíîâëåíèþ ìèññèè òðåéäåðà. ×òîáû ïðàâèëüíî îïðåäåëèòü ñâîþ ìèññèþ, âû äîëæíû çíàòü ÷åòûðå îñíîâíûõ ïðîôèëÿ òîðãîâëè:

48

www.tradingmarkets.com Ïðîôèëü òîðãîâëè 1 (ñëåâà ââåðõó) Åñëè âû õîòèòå òîðãîâàòü íà ÷àñòè÷íîé îñíîâå, ÷òîáû çàðàáàòûâàòü íåáîëüøèå äîïîëíèòåëüíûå äåíüãè, òîãäà ýòîò ïðîôèëü äëÿ âàñ. Ýòîò ïðîôèëü òàêæå ìîæåò âàì ïîäîéòè, åñëè ó âàñ åñòü îñíîâíàÿ ðàáîòà íà ïîëíûé ðàáî÷èé äåíü è âû ìîæåòå òîðãîâàòü ëèøü èíîãäà äëÿ óâåëè÷åíèÿ ñâîåãî äîõîäà. Âàøà öåëü çäåñü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû çàðàáîòàòü äîïîëíèòåëüíûå äåíüãè äëÿ ñâîèõ ëè÷íûõ ïîòðåáíîñòåé. Ïðîôèëü òîðãîâëè 2 (ñëåâà ñíèçó) Ïðè ýòîì ïðîôèëå âû õîòèòå òîðãîâàòü, ÷òîáû ïîâûñèòü ýôôåêòèâíîñòü ñâîåãî ñîáñòâåííîãî ïåíñèîííîãî ïîðòôåëÿ.  äàííîì ñëó÷àå âàøà öåëü çàêëþ÷àåòñÿ íå â òîì, ÷òîáû ñíÿòü ïðèáûëü, à ñêîðåå âûñòðîèòü îïðåäåëåííîå áëàãîñîñòîÿíèå â áîëåå äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ïðîôèëü òîðãîâëè 3 (ñïðàâà ñâåðõó) Ýòîò ïðîôèëü ïîäðàçóìåâàåò òîðãîâëþ äëÿ ïðîæèâàíèÿ. Çäåñü âàøà öåëü ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû îáåñïå÷èòü ñåáå åæåìåñÿ÷íûé äîõîä, ñòàíîâÿñü òðåéäåðîì íà ïîëíûé ðàáî÷èé äåíü. Âàøà çàäà÷à êàæäûé ìåñÿö ïîëó÷àòü îïðåäåëåííûé äîõîä, êîòîðûé áóäåò äîñòàòî÷íûì, ÷òîáû ïîêðûòü âàøè ðàñõîäû. Òîðãîâûé ïðîôèëü 4 (ñïðàâà ñíèçó)  êîíå÷íîì ñ÷åòå, âû ìîæåòå çàõîòåòü ïðåäëîæèòü ñâîé îïûò, òîðãóÿ äëÿ äðóãèõ. Ïðè ýòîì ñöåíàðèè âàøà öåëü áóäåò ñîñòîÿòü â òîì, ÷òîáû îáåñïå÷èòü ñâîèì êëèåíòàì äîõîäíîñòü âûøå ñðåäíåé, ïîëó÷àÿ îïðåäåëåííóþ ïëàòó èëè ïðîöåíò îò ïîëó÷åííîé ïðèáûëè.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Ìèññèÿ âûïîëíèìà

Íåñêîëüêî âîïðîñîâ, êîòîðûå íåîáõîäèìî ñåáå çàäàòü Êàê âû, ñêîðåå âñåãî, óæå äîãàäàëèñü, êàæäûé èç âûøåïåðå÷èñëåííûõ òîðãîâûõ ïðîôèëåé òðåáóåò àáñîëþòíî ðàçíîãî ïîäõîäà. Ïîýòîìó, âàæíî, ÷òîáû âû âûáðàëè ïîäõîäÿùèé ñåáå ïðîôèëü è çàòåì ñîñðåäîòî÷èëèñü íà îïðåäåëåííûõ òðåáîâàíèÿõ, íåîáõîäèìûõ â êàæäîì ïðîôèëå, ÷òîáû ñôîðìèðîâàòü ñâîþ ìèññèþ ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì. Ñëåäîâàòåëüíî, âàæíî çíàòü, ãäå âû íàõîäèòåñü êàê òðåéäåð è ÷åãî âû õîòèòå äîñòèãíóòü, êàê â áëèæàéøåé ïåðñïåêòèâå, òàê è â äîëãîñðî÷íîé. Ïåðâûé øàã çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû çíàòü ñâîè öåëè è êàêîå êîëè÷åñòâî äåíåã âàì ïîíàäîáèòñÿ, ÷òîáû èõ äîñòèãíóòü.  êà÷åñòâå ïðèìåðà, äàâàéòå ïðåäïîëîæèì, ÷òî âû âûáðàëè Ïðîôèëü 3. Âû ðåøèëè, ÷òî áóäåòå òîðãîâàòü ïîëíûé ðàáî÷èé äåíü äëÿ ïðîæèâàíèÿ.  îïðåäåëåíèè ñâîåé ìèññèè âû äîëæíû òî÷íî âûäåëèòü, êàê íàìåðåâàåòåñü äîñòèãíóòü ñâîåé öåëè. Òàêèì îáðàçîì, ñíà÷àëà äàâàéòå îïðåäåëèì öåëè, êîòîðûõ âû ïîïûòàåòåñü äîñòèãíóòü. Äëÿ ýòîãî âàì íåîáõîäèìî áóäåò îòâåòèòü ñåáå íà ñëåäóþùèå âîïðîñû: Ñêîëüêî âû äîëæíû çàðàáàòûâàòü? Ñêîëüêî äåíåã âû äîëæíû çàðàáàòûâàòü êàæäûé ìåñÿö, ïîñëå óïëàòû íàëîãîâ, êîòîðûõ áóäåò äîñòàòî÷íî, ÷òîáû ïîêðûòü âàøè ðàñõîäû è ñáåðåæåíèÿ? Ïîñëå ðàñ÷åòà âàøåãî áþäæåòà, ïðåäïîëîæèì âû ïðèøëè ê âûâîäó, ÷òî âàì íåîáõîäèìî 14.000$ â ìåñÿö èëè 168.000$ â ãîä. Åñëè âû â ñðåäíåì òîðãóåòå 20 äíåé â ìåñÿö, òî äîëæíû áóäåòå äåëàòü 700$ â äåíü. Äàâàéòå òåïåðü ïåðåéäåì ê ñëåäóþùåìó øàãó è ïîñìîòðèì, ÷òî âû äîëæíû ðàññìîòðåòü, ÷òîáû çàðàáàòûâàòü 700$ êàæäûé äåíü. Êàêóþ ìåòîäîëîãèþ âû äîëæíû èñïîëüçîâàòü? Ýòîò øàã ïîìîæåò âàì ëó÷øå ïîíÿòü òå àñïåêòû, êîòîðûå âû äîëæíû ó÷èòûâàòü, ÷òîáû äîñòèãíóòü ñâîåé öåëè.

49

Îòâåòüòå íà ýòè âîïðîñû, ÷òîáû ñäåëàòü âàøå ïëàíèðîâàíèå áîëåå òî÷íûì: Ó âàñ åñòü ìåòîäîëîãèÿ, êîòîðóþ âû ìîæåòå èñïîëüçîâàòü ìíîãîêðàòíî? (Ýòî äîëæíà áûòü òà æå ñàìàÿ òî÷íàÿ ñòðàòåãèÿ äëÿ âõîäà â êàæäóþ ñäåëêó - íå ïóòàéòå ñ òîðãîâîé ñèñòåìîé, èñïîëüçóåìîé äëÿ ïðîâåäåíèÿ ïðèâåäåííûõ ðàñ÷åòîâ). Åñëè âû èìååòå áîëåå îäíîé òîðãîâîé ñèñòåìû èëè ñòðàòåãèè, ïîâòîðèòå ðàñ÷åòû îòäåëüíî äëÿ êàæäîé èç íèõ. • • • • • •

íàñêîëüêî õîðîøî âàøà ìåòîäîëîãèÿ ðàáîòàåò? èç ïðîøëûõ 20 ñäåëîê, ñêîëüêî áûëî âûèãðûøíûõ? ñêîëüêî áûëî ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê? êàêàÿ áûëà ñðåäíÿÿ ïðèáûëü â âûèãðûøíûõ ñäåëêàõ? êàêàÿ áûëà ñðåäíÿÿ ïîòåðÿ â ïðîèãðûøíûõ ñäåëêàõ? êàêîé ñðåäíèé ðåçóëüòàò ïîëó÷àåòñÿ íà îäíó ñäåëêó?

Êàê òîëüêî âû ïîëó÷èëè "ìàòåìàòè÷åñêîå îæèäàíèå" âàøåé ìåòîäîëîãèè, ìîæíî ïåðåõîäèòü ê ñëåäóþùåìó øàãó. Ñêîëüêî ñäåëîê âû äîëæíû ñîâåðøàòü êàæäûé äåíü? Îñíîâûâàÿñü íà âûøåïðèâåäåííûõ ðàñ÷åòàõ, åñëè íàì òðåáóåòñÿ 10.000$ â ìåñÿö, ñêîëüêî ñäåëîê ìû äîëæíû ñîâåðøàòü, ÷òîáû çàðàáîòàòü ýòè 10.000$? • ïðåäïîëîæèì, ïðè òîðãîâëå ïî íàøåé òîðãîâîé ñèñòåìå, 12 ñäåëîê áûëè ïðèáûëüíûìè, à 8 áûëè ïðîèãðûøíûìè. Íà 12 ñäåëêàõ ìû ñäåëàëè 3600$ èëè â ñðåäíåì 300$ íà ñäåëêó.  8 ïðîèãðûøíûõ ñäåëêàõ ïîòåðè ñîñòàâèëè 960$ èëè â ñðåäíåì 120$ íà ñäåëêó. Ñëåäîâàòåëüíî, â äâàäöàòè ñäåëêàõ îáùèé ðåçóëüòàò ñîñòàâèë 3600$ - 960$ = 2640$. Ýòî áóäåò 132.00$ íà ñäåëêó. • åñëè íàì íåîáõîäèìî ñäåëàòü 700$ â äåíü, òî ìû äîëæíû òîðãîâàòü 5 èëè 6 ðàç â äåíü, êàæäûé äåíü. Õîòåëîñü áû íàäåÿòüñÿ, ÷òî åñòü âîçìîæíîñòü íàéòè 5 èëè 6 ñäåëîê. Åñëè ýòî ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç âàøèõ öåëåé, òî òåïåðü âû çíàåòå, ÷åãî äîëæíû äîñòèãíóòü. Íî íàø àíàëèç åùå íå çàêîí÷åí. Íà ñëåäóþùåì ýòàïå âû äîëæíû âû÷èñëèòü, êàêîé êàïèòàë âàì íåîáõîäèì, îñíîâûâàÿñü íà íàøåì ïðîôèëå ðèñêà è êîíêðåòíîì ðûíêå, íà êîòîðîì âû ñîáèðàåòåñü òîðãîâàòü. Êàêîé ñóììîé âû ìîæåòå ðèñêîâàòü â êàæäîé ñäåëêå?

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ìèññèÿ âûïîëíèìà

Òàê êàê ìû çíàåì, ÷òî èìååì 12 âûèãðûøíûõ è 8 ïðîèãðûøíûõ èç êàæäûõ 20 çàêëþ÷åííûõ ñäåëîê, è ÷òî íàøà ïðèáûëü ïî âûèãðûøíûì ñäåëêàì â 2.5 ðàçà ïðåâûøàåò ïîòåðè ïî ïðîèãðûøíûì ñäåëêàì, òî ìû ìîæåì çàêëþ÷èòü, ÷òî èìååì âûãîäíóþ òîðãîâóþ ñèñòåìó. Ïîýòîìó, åñëè ìû ñîáèðàåìñÿ èñïîëüçîâàòü íàøó ñèñòåìó ìíîãîêðàòíî, ìû äîëæíû áûòü ñïîñîáíû äîñòèãíóòü ñâîèõ öåëåé. Òàêæå ìû çíàåì, ÷òî âûèãðûâàåì áîëüøå, ÷åì òåðÿåì, è ïîýòîìó ìû ìîæåì íåìíîãî óâåëè÷èòü ñâîé ðèñê. • âìåñòî òîãî, ÷òîáû ðèñêîâàòü òîëüêî 2% îò ñâîåãî òîðãîâîãî êàïèòàëà íà êàæäîé ñäåëêå, ìû ãîòîâû óâåëè÷èòü ìàêñèìàëüíûé ðèñê äî 5%. Ïðè 2%-ì ðèñêå ìû äîëæíû áûëè áû ïîíåñòè ïîòåðè 50 ðàç ïîäðÿä, ÷òîáû ëèøèòüñÿ ñâîåãî êàïèòàëà. Ïðè 5%-ì ðèñêå ìû äîëæíû áóäåì èìåòü 20 ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê ïîäðÿä. Ìû ïîëàãàåì, ÷òî íàøà òîðãîâàÿ ñèñòåìà íå áóäåò èìåòü òàêîé âåðåíèöû ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê, è ïîýòîìó, ìû ìîæåì ïðèíÿòü áîëåå âûñîêèé ðèñê.

Êàêàÿ ñóììà òîðãîâîãî êàïèòàëà âàì íåîáõîäèìà? Åñëè ìû ãîòîâû ðèñêîâàòü 5% ñâîåãî êàïèòàëà íà êàæäîé ñäåëêå, è íàøà ñðåäíÿÿ ïîòåðÿ ðàâíà 120$, òî êàêîé íà÷àëüíûé êàïèòàë íàì íåîáõîäèì äëÿ íà÷àëà òîðãîâëè? • ÷òîáû âû÷èñëèòü ýòó ñóììó, ìû äîëæíû ðàçäåëèòü ñðåäíþþ ïîòåðþ íà ïðîöåíò ðèñêà - 120$/5% = 2400$. Òàêèì îáðàçîì, ýòîé ñóììû áûëî áû äîñòàòî÷íî, ÷òîáû ïîêðûòü ïðèáëèçèòåëüíî äâà ñòàíäàðòíûõ ëîòà íà ðûíêå ôîðåêñ, íî òàê êàê íàì áóäåò íåîáõîäèì îïðåäåëåííûé çàïàñ ïðî÷íîñòè, ìû äîëæíû óäâîèòü ýòó âåëè÷èíó, ïîëó÷èâ ñîîòâåòñòâåííî çíà÷åíèå â 5000$.

Êàêîé ðûíîê ìîæåò îáåñïå÷èòü ðåàëèçàöèþ âàøèõ öåëåé? Òàê êàê ìû äîëæíû äåëàòü ïðèáëèçèòåëüíî 700$ â äåíü, íàì ïîíàäîáÿòñÿ îïðåäåëåííûå êðåäèòíûå ðû÷àãè, ÷òîáû çàðàáàòûâàòü 700$ íà îòíîñèòåëüíî íåáîëüøèõ äâèæåíèÿõ. Åñëè ìû áóäåì æäàòü áîëüøèõ äâèæåíèé, òî íå ñìîæåì íàéòè äîñòàòî÷íî ìíîãî òîðãîâûõ âîçìîæíîñòåé êàæäûé äåíü.

Àïðåëü 2008 ¹218/16

ñäåëîê â äåíü. Ïîýòîìó, ìû ïîëàãàåì, ÷òî ñïîò-ðûíîê ôîðåêñ ñ ðû÷àãîì 1:100 áóäåò íàøèì íàèëó÷øèì âûáîðîì. • ïðè òîðãîâëå ñòàíäàðòíûìè ëîòàìè, êàæäûé ïóíêò äâèæåíèÿ âàëþòíîé ïàðû ñòîèò ïðèáëèçèòåëüíî 10$. Ìû äîëæíû áóäåì äåëàòü ïðèáëèçèòåëüíî 70-80 ïóíêòîâ íà îäíîé ñäåëêå èëè ÷åòûðå ñäåëêè ïî 20 ïóíêòîâ, ÷òîáû äîñòèãíóòü ñâîèõ öåëåé. Âñåãäà âàæíî èñïîëüçîâàòü ñòîïîðäåðà ïðè òîðãîâëå ñ êðåäèòíûìè ðû÷àãàìè. Èíîãäà, âàì, âåðîÿòíî, ïðèäåòñÿ äåëàòü áîëåå îäíîé ïîïûòêè çàêëþ÷åíèÿ ñäåëêè, òàê ÷òî íå çàáóäüòå ïðèíèìàòü âî âíèìàíèå ñòîï-îðäåðà.

Êàê òîëüêî âû ñäåëàåòå ýòè ðàñ÷åòû, âû íà÷íåòå ðàññìàòðèâàòü òîðãîâëþ íà ðûíêàõ êàê áèçíåñ. Âû áóäåòå èìåòü öåëè, êîòîðûõ âû äîëæíû äîñòèãíóòü, è âû áóäåòå èìåòü îïðåäåëåííûå ðàñõîäû, âðîäå îïåðàöèîííûõ çàòðàò, êîòîðûå äîëæíû áóäåòå ïðèíèìàòü âî âíèìàíèå. Êðèòè÷åñêè âàæíî ïîñëåäîâàòåëüíî èñïîëíÿòü ñâîþ ñòðàòåãèþ, êîòîðàÿ îáåñïå÷èâàåò âàì ïðèáûëü. Âû äîëæíû áóäåòå âåñòè ñêðóïóëåçíûé ó÷åò ñâîåé òîðãîâëè, ÷òîáû ñîâåðøåíñòâîâàòü ñâîè òîðãîâûå íàâûêè è ðàçâèòü ïîëîæèòåëüíóþ îáðàòíóþ ñâÿçü. Ïðîðàáàòûâàÿ ñâîþ ìèññèþ äëÿ ïðèìåíåíèÿ â òîðãîâëå, âû áóäåòå ôîðìèðîâàòü ìûøëåíèå ïðîôåññèîíàëüíîãî òðåéäåðà, ÷òî ÿâëÿåòñÿ åäèíñòâåííûì ñïîñîáîì äîáèòüñÿ óñïåõà. Ïëàíèðîâàíèå è ïîäãîòîâêà ÿâëÿþòñÿ âàæíûìè øàãàìè â ñòàíîâëåíèè òðåéäåðà, êàê äëÿ êðàòêîñðî÷íûõ, òàê è äëÿ äîëãîñðî÷íûõ öåëåé âàøåãî òîðãîâîãî áèçíåñà.  äàííîé ñòàòüå ìû êîñíóëèñü òðåõ âàæíûõ ôàêòîðîâ òîðãîâîé ìîäåëè: íåîáõîäèìàÿ ñóììà äåíåã, ïðèãîäíûé òèï ðûíêà è èñïîëüçóåìàÿ ìåòîäîëîãèÿ.  ïîñëåäóþùèõ ñòàòüÿõ ìû áîëåå ïîäðîáíî èçó÷èì êîìáèíàöèþ âñåõ òðåõ ôàêòîðîâ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

• òåïåðü ìû äîëæíû âûáðàòü ðûíîê, íà êîòîðîì áóäåì òîðãîâàòü. Òàê êàê ìû äîëæíû çàðàáîòàòü ïðèáëèçèòåëüíî 700$ â äåíü, òî äëÿ ýòîãî ìû äîëæíû âçÿòü öåëûõ 6

50

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àïðåëü 2008 ¹218/16

Îïûòíàÿ ìîäåëü

Îïûòíàÿ ìîäåëü Íàò Ëîâåëë Íàò Ëîâåëë ÿâëÿåòñÿ òðåéäåðîì è òåõíè÷åñêèì àíàëèòèêîì êîìïàíèè "Avian Securities LLC" â Áîñòîíå. Òàêæå îí ÿâëÿåòñÿ ðóêîâîäèòåëåì ïðîãðàììû "Rydex Rotation Program", ïðåäñòàâëÿþùåé òîðãîâûå ñèñòåìû äëÿ ÷àñòíûõ è èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ. Ìîäåëè äëÿ ðàñïîçíàíèÿ îñíîâàíèé ïðîäîëæàþò óñêîëüçàòü îò òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ, íî âñå åùå ìîæíî èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ âîçìîæíîñòè âîññòàíîâëåíèÿ, êîòîðûå ïðåäñòàâëÿþò ãðàôèêè, êîãäà áîëåå øèðîêàÿ ðûíî÷íàÿ êàðòèíà ÿâëÿåòñÿ ñîîòâåòñòâóþùåé. Áû÷èé ìîëîò ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ðàçâîðîòíóþ ìîäåëü èç îòäåëüíîé ÿïîíñêîé ñâå÷è, îòìå÷àþùåé îñíîâàíèå êðàòêîñðî÷íîãî èëè äîëãîñðî÷íîãî íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Ýòà ñâå÷à èìååò ìàëåíüêîå òåëî, ðàñïîëîæåííîå â âåðõíåì êîíöå òîðãîâîãî äèàïàçîíà ñâå÷è ñ ìàëåíüêîé èëè îòñóòñòâóþùåé âåðõíåé òåíüþ. Öâåò òåëà ñâå÷è íå èìååò áîëüøîãî çíà÷åíèÿ, äëèíà íèæíåé òåíè, ïî êðàéíåé ìåðå, âäâîå ïðåâûøàåò äëèíó òåëà. Î÷åíü äëèííàÿ òåíü è áîëüøîé îáúåì ïîäòâåðæäàþò ðàçâîðîò. Åñëè "áû÷èé ìîëîò" ôîðìèðóåòñÿ íà äíåâíîì ãðàôèêå, òî âíóòðè äíÿ ãðàôèê áóäåò, ñêîðåå âñåãî, íàïîìèíàòü V- èëè U-îáðàçíîå îñíîâàíèå, êîãäà öåíà ðåçêî ñíèæàåòñÿ â íà÷àëå òîðãîâîé ñåññèè, ÷òîáû äîñòàòü ñòîï-îðäåðà è "âûòðÿõíóòü èç ðûíêà" ñëàáûõ èãðîêîâ, çàòåì âîçâðàùàåòñÿ, ÷òîáû çàêðûòüñÿ â ðàéîíå öåíû îòêðûòèÿ äíÿ. Íèæå ïîêàçàí ïðèìåð äíåâíîãî ãðàôèêà ñ ìîäåëüþ "áû÷èé ìîëîò", êîòîðàÿ ñôîðìèðîâàëàñü 4 îêòÿáðÿ 2006ã.

Äèàãðàììà 1. Ïðèìåð ñâå÷íîé ìîäåëè "áû÷èé ìîëîò".

51

www.technicalanalyst.co.uk Äàííûé ïðèìåð óêàçûâàåò íà âàæíûé àñïåêò ýòîé ðàçâîðîòíîé ìîäåëè. Íà ãðàôèêå âèäíî, ÷òî ìû, â êîíå÷íîì èòîãå, áûëè áû âîçíàãðàæäåíû, åñëè áû ñîâåðøèëè ïîêóïêó, îñíîâûâàÿñü íà äàííîé ìîäåëè "áû÷èé ìîëîò", òàê êàê â òå÷åíèå ïîñëåäóþùèõ 19 äíåé ðûíîê äåìîíñòðèðîâàë âîñõîäÿùåå äâèæåíèå. Îäíàêî, ñòîèò çàìåòèòü, ÷òî áîëåå äîëãîå óäåðæàíèå äàííîé ñäåëêè ïðèâåëî áû ê ïîòåðÿì, ïîñêîëüêó íèñõîäÿùèé òðåíä âîçîáíîâèëñÿ è öåíà ïðîäîëæèëà ñíèæàòüñÿ. Âîçìîæíî, ìîäåëü "áû÷èé ìîëîò" ñëåäóåò ðàññìàòðèâàòü, êàê êðàòêîñðî÷íóþ âîçìîæíîñòü ñûãðàòü íà îòñêîêå, à íå êàê èçìåíåíèå îñíîâíîãî òðåíäà. Íàáîð äàííûõ Äàííîå èññëåäîâàíèå âêëþ÷àåò òîëüêî ìîäåëè "áû÷èé ìîëîò" íà äíåâíûõ ãðàôèêàõ. Âèçóàëüíî áûëî âûáðàíî 100 ïðèìåðîâ ñ äíåâíûõ ãðàôèêîâ ìíîæåñòâà ðûíî÷íûõ àêòèâîâ ñ 24.05.2006ã. ïî 31.08.2007ã. Äëÿ êàæäîé ïîñëåäóþùåé äàòû îò T+1 äî T+10, ÿ çàïèñàë ìàêñèìàëüíûé è ìèíèìàëüíûé ðåçóëüòàò íà îñíîâå äíåâíîãî äèàïàçîíà.  òå÷åíèå êàæäîãî èç ýòèõ òîðãîâûõ äíåé ïîñëå ôîðìèðîâàíèÿ ñèãíàëà ìîëîòà (T), áûëè ðàññ÷èòàíû óñðåäíåííûé ìàêñèìàëüíûé è ìèíèìàëüíûé ïðîöåíò òîðãîâîãî äèàïàçîíà ýòèõ 100 ñëó÷àåâ, êîòîðûå îòðàæåíû â òàáëèöå 1 è â äèàãðàììå 2.

Äèàãðàììà 2. Ðàçáðîñ äíåâíîãî äèàïàçîíà.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îïûòíàÿ ìîäåëü

Àïðåëü 2008 ¹218/16

ìîäåëè. Ñòîèò çàìåòèòü, ÷òî òîðãîâëÿ íà ìîäåëè "áû÷èé ìîëîò", ïî ñóùåñòâó, ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç âàðèàöèé ñòðàòåãèè "ïîêóïêà íà ïàäåíèÿõ" è ïîýòîìó ëó÷øå âñåãî áóäåò ðàáîòàòü íà áû÷üåì ðûíêå. Îáùèé âîñõîäÿùèé òðåíä ÿâíî èìåë ìåñòî â òå÷åíèå ïåðèîäà âðåìåíè, ñ êîòîðîãî áûë âçÿò ýòîò íàáîð äàííûõ. Íà ìåäâåæüèõ òðåíäàõ, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ãîðàçäî áîëüøå íåóäàâøèõñÿ ñäåëîê â äëèííóþ ñòîðîíó. Òàáëèöà 1. Ðàñ÷åòíûå ðåçóëüòàòû äíåâíîãî äèàïàçîíà.

Íà ïðåäñòàâëåííîé âûøå äèàãðàììå 2 ñåðèÿ 1 (ïîêàçàíà ñèíèì öâåòîì) îòðàæàåò óñðåäíåííóþ ìàêñèìàëüíóþ äíåâíóþ äîõîäíîñòü, à ñåðèÿ 2 (ïîêàçàíà ìàëèíîâûì öâåòîì) ïîêàçûâàåò óñðåäíåííóþ ìèíèìàëüíóþ äíåâíóþ äîõîäíîñòü. Ýòè äàííûå âçÿòû èç òàáëèöû 1.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.technicalanalyst.co.uk

Àíàëèç äàííûõ Êîìáèíàöèÿ ñàìîãî íèçêîãî ðèñêà è íàèáîëåå âûñîêîé äîõîäíîñòè ïðîèñõîäèò â ïåðèîä T+3, ãäå ìû ìîãëè çàðàáîòàòü ïðèáûëü 4.50% íà íàøè äåíüãè â ëó÷øåì ñëó÷àå ïðîäàæè ó ìàêñèìóìà - ïðè íåóäà÷íîì æå ðàñêëàäå, ìû ìîãëè áû âñå åùå ïîëó÷èòü äîõîäíîñòü â 0.95%, ïðîäàâ ó ìèíèìóìà. Òàê êàê íàèëó÷øèé ðåçóëüòàò, îáåñïå÷åííûé ýòîé ìîäåëüþ, â ñðåäíåì ïîëó÷àåòñÿ ïðè ïîêóïêå íà çàêðûòèè ñèãíàëüíîãî äíÿ T è ôèêñàöèè ïðèáûëè â äåíü T+3, ÿ ïðîòåñòèðîâàë íàáîð äàííûõ äëÿ ýòîãî ïîäõîäà, ÷òîáû âèäåòü, âîçìîæíî ëè áûëî ïîëó÷èòü ïðèáûëü â ðåàëüíîì âðåìåíè. Òîðãîâëÿ ïî ýòîé ìîäåëè ïîäðàçóìåâàëà, ÷òî ìû ìîãëè áû âîéòè â ñäåëêó, ïîêóïàÿ íà çàêðûòèè äíÿ T, êîãäà âîçíèêàåò ìîäåëü "áû÷èé ìîëîò". Äëÿ ïðîñòîòû ïðîâîäèìîãî èññëåäîâàíèÿ, ïîçèöèÿ áóäåò óäåðæèâàòüñÿ ïîêà íå áóäåò îñóùåñòâëåí âûõîä èç ñäåëêè íà çàêðûòèè äíÿ T+3. Êîìèññèîííûå è ñïðýäû â èíòåðåñàõ íàøåãî èññëåäîâàíèÿ èãíîðèðóþòñÿ. Òîðãîâëÿ ïî âñåì 100 ñèãíàëàì èç íàøåãî íàáîðà äàííûõ ñ ïðèìåíåíèåì âûøåèçëîæåííûõ ïðàâèë ïðèâåëà áû ê ñðåäíåé ïðèáûëè â 2.70% ïðè 73 âûèãðûøíûõ è 27 ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê. Ñîîòâåòñòâåííî, äàííàÿ ìîäåëü çàñëóæèâàåò âíèìàíèÿ. Çàêëþ÷åíèå Äàííîå èññëåäîâàíèå íè â êîåì ñëó÷àå íå èñ÷åðïûâàåò âñå âàðèàíòû òîðãîâëè íà ìîäåëè "áû÷èé ìîëîò".  äåéñòâèòåëüíîñòè, îíî ñëóæèò ëèøü îòïðàâíîé òî÷êîé äëÿ ëþáîãî òðåéäåðà, çàèíòåðåñîâàâøåãîñÿ òîðãîâëåé íà ýòîé

52

FXMAG.RU © 2004-2008

http://fxmag.ru/archive/pdf/fm218  

http://fxmag.ru/archive/pdf/fm218.pdf

Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you