Page 1

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine ............................................................................................. 5 Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”.............................................................. 8 Ðûíîê íå âåðèò ÅÖÁ: ìåñÿ÷íûé îáçîð ................................................................................................... 13 Äîìà ïîäåøåâåëè ...................................................................................................................................... 17 Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com ............................................................................................................... 23 Äûðêè îò ñûðà: êòî êîãî? ......................................................................................................................... 25 Âçãëÿä íà USD/JPY: ìåñÿö çàêðûëñÿ íèæå òðåíäà ................................................................................ 32 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 35 Äèëèíã - ñîìíåíèÿ, ñòðàõè è... óñïåõ...................................................................................................... 37 Ïðàâèëà èãðû ............................................................................................................................................ 42 Ïðèíöèï äîìèíî ....................................................................................................................................... 44 Êîëè÷åñòâåííûé àíàëèç ........................................................................................................................... 47 Óãîë íàêëîíà ............................................................................................................................................. 50

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:Íîâèêîâ Ì.Ñ. Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 04/02/2008 04/02/2008 04/02/2008 04/02/2008

Время (Мск.) 11.00 13.00 18.00 -

05/02/2008

12.00

05/02/2008

12.30

05/02/2008 05/02/2008 05/02/2008

13.00 13.00 18.00

05/02/2008

-

06/02/2008 06/02/2008 06/02/2008 06/02/2008 06/02/2008

8.00 8.00 15.00 16.30 16.30

06/02/2008 06/02/2008 06/02/2008

16.30 18.00 18.00

06/02/2008 06/02/2008 06/02/2008 07/02/2008 07/02/2008 07/02/2008 07/02/2008

18.30 21.40 23.00 12.30 12.30 14.00 14.00

07/02/2008 07/02/2008 07/02/2008 07/02/2008

15.00 15.45 16.30 16.30

07/02/2008 08/02/2008 08/02/2008 08/02/2008 08/02/2008 08/02/2008 08/02/2008 08/02/2008 08/02/2008 08/02/2008

18.00 2.50 10.00 14.00 14.00 14.00 15.00 16.15 18.00 -

Индикатор

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Цены на жильё Halifax Y/Y Отпускные цены производителей (PPI) Y/Y Заказы промышленных предприятий M/M Бюджетное послание президента Д. Буша Конгрессу Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере Индекс деловой активности (CIPS) в непроизводственной сфере Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Индекс деловой активности (ISM) в непроизводственной сфере Первичные выборы кандидатов в президенты в 19 штатах Индекс совпадающих индикаторов Индекс опережающих индикаторов Индекс рефинансирования MBA Разрешения на строительство Производительность труда (предварительный, годовое исчисление) Q/Q Стоимость единицы рабочей силы Q/Q Выступление президента ФРБ Ричмонда Индекс деловой активности (Ivey) в производственной сфере Запасы нефти и нефтепродуктов (млн.) Выступление президента ФРБ Филадельфии Покупка ценных бумаг (млрд.) Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Заказы промышленных предприятий M/M Заказы промышленных предприятий Y/Y

Британия ЕС США США

Январь Декабрь Декабрь -

+5.2 % +4.1 % +1.5 % -

+4.0 % +3.9 % +0.8 % -

ЕС

Январь

52.0

52.0

Британия

Январь

52.4

52.0

ЕС ЕС США

Декабрь Декабрь Январь

-0.5 % -1.4 % 53.9

+0.1 % -1.5 % 53.0

США

-

-

-

Япония Япония США Канада США

Декабрь Декабрь до2.02 Декабрь 4 кв.

30.0% 18.2% +7.5% -9.9% +6.3 %

66.7% 40.0% -0.5% +1.5 %

США США Канада

4 кв. Январь

-2.0 % 45.9

+3.0 % 46.5

США США США Британия Британия Германия Германия

до2.02 Январь Декабрь Декабрь Декабрь Декабрь

+3.6 -$6.79 -0.1 % +0.4 % +3.4 % +13.6 %

Ставки Ставки Пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Первичные обращения за пособиями по безработице Незавершённые продажи домов M/M Заказы промышленных предприятий M/M Платежный баланс (млрд.) Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Индекс опережающих индикаторов Безработица Начало строительства (тыс.) Оптовые запасы M/M Встреча министров финансов и глав ЦБ «Большой семёрки» в Токио

Британия ЕС ЕС США

до2.02

5.50 % 4.00 % 375,000

+0.2 % +0.7 % -1.0 % +11.0 % 5.25 % 4.00 % 345,000

США Япония Германия Германия Германия ЕС Канада Канада США -

Декабрь Декабрь Декабрь Декабрь Декабрь Декабрь Январь Январь Декабрь -

-2.6 % -2.8 % +Е20.0 -0.9 % +3.5 % 98.1 5.9% 187.5 +0.6 % -

-1.0 % +1.0 % +Е16.8 +1.0 % +4.5 % 5.9% 200.0 +0.4 % -

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

3

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

4

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ÀÍÀËÈÇ È ÏÐÎÃÍÎÇ ÐÛÍÊÀ ÎÒ FOREX MAGAZINE www.forexmagazine.ru Òåõíè÷åñêîå ñîñòîÿíèå îñíîâíûõ èíñòðóìåíòîâ ðûíêà FOREX, âåðîÿòíî, ñòàíîâèòñÿ áîëåå ïîíÿòíûì. Óæå òåïåðü ìîæíî íàäåÿòüñÿ, ÷òî íà÷àëî òîðãîâ â ôåâðàëå ìîæåò ñòàòü îñíîâîé äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ òåíäåíöèé 1-ãî êâàðòàëà.

òèðîâîê çîëîòà âûøå 900 äîëëàðîâ çà óíöèþ. Íå ïðîèçîøëî äàæå òåñòèðîâàíèå íîÿáðüñêèõ óðîâíåé êîòèðîâîê EUR âûøå 1.4960. Áîëåå òîãî, ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî âîîáùå âûøå îáëàñòè 1.4920 íå áûëî íè îäíîé ðåàëüíîé ñäåëêè. Â èòîãè òîðãè çàâåðøèëèñü â ïÿòíèöó íà óðîâíå 1.48.

Íà ñàìîì äåëå, òåêóùåå ñîñòîÿíèå èíñòðóìåíòîâ âàëþòíîãî ðûíêà äåéñòâèòåëüíî èìååò ìíîãî âïîëíå îáúåêòèâíûõ ôàêòîðîâ äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ.  òî æå âðåìÿ, åñëè àíàëèçèðîâàòü ôóíäàìåíòàëüíûå äàííûå, òî âñÿ óâåðåííîñòü â îáúåêòèâíîñòè òåêóùåãî ïîëîæåíèÿ ìãíîâåííî óëåòó÷èòñÿ. Ïî ýòîé ïðè÷èíå ñòîèò, âåðîÿòíî, íà âðåìÿ çàêðûòü èíôîðìàöèîííóþ ëåíòó íîâîñòåé è ïîäàëüøå îòëîæèòü ðàññóæäåíèÿ àíàëèòèêîâ.  ïðîòèâíîì ñëó÷àå íèêàêèõ ïåðñïåêòèâ â êàêîì-òî óâåðåííîì íà÷àëå âûáîðà ñòðàòåãè÷åñêèõ íàïðàâëåíèé äëÿ òîðãîâ ïåðâîì ïîëóãîäèè íå ìîæåò áûòü è ðå÷è. À âðåìÿ äëÿ âûðàáîòêè òàêòèêè è íàïðàâëåíèÿ òîðãîâ íà ïåðâóþ ïîëîâèíó ýòîãî ãîäà óæå ïîäîøëî.

Òî, ÷òî ó÷àñòíèêè ðûíêà áûëè íå ãîòîâû àêòèâíî ïîêóïàòü EUR âûøå óðîâíÿ 1.48-1.49, â ïðèíöèïå, âðÿä ëè äîëæíî áûëî óäèâëÿòü. Äà æå ïðè óñëîâèè êàêîãî-òî íåãàòèâà ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ ïî ÑØÀ ó÷àñòíèêè ðûíêà òðåçâî îöåíèâàþò ïåðñïåêòèâíîñòü óðîâíåé ðûíêà. Âåðîÿòíî, ÷òî ó÷àñòíèêè ðûíêà ó÷ëè ñíèæåíèå ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè EUR ïî îòíîøåíèþ ê JPY çà ÿíâàðü íà 3%. Êðîìå òîãî, ñåðü¸çíîå çíà÷åíèå äëÿ ó÷àñòíèêîâ òîðãîâ èìåë óðîâåíü 1.48, êàê ïîñëåäíÿÿ ñåðü¸çíàÿ ïðåãðàäà ðîñòó ê óðîâíþ 1.50. Åñòåñòâåííî ïðèíèìàëîñü âî âíèìàíèå, ÷òî ïî èòîãàì ïðîøåäøåãî ãîäà óðîâåíü 1.48 òàê è íå áûë ïðîéäåí.  èòîãå, õîòÿ çà ïåðèîä ÿíâàðÿ êîòèðîâêè EUR è âûðîñëè îò óðîâíÿ 1.46 ê óðîâíþ 1.48 (1.36%), íî ñ÷èòàòü ýòîò ðîñò îñíîâîé òåíäåíöèè áûëî áû ïðåæäåâðåìåííî. Êðîìå âñåãî ïðî÷åãî, ñòîèëî áû îòìåòèòü, ÷òî ó÷àñòíèêè òîðãîâ ìîãëè îòìåòèòü è åù¸ îäèí ñåðü¸çíûé ôàêòîð.  äàííîì ñëó÷àå èìååòñÿ â âèäó òî, ÷òî çà ïåðèîä òîðãîâ â äåêàáðå è ÿíâàðå óðîâåíü EUR íè ðàçó íå ñóìåë çàêðåïèòüñÿ âûøå óðîâíÿ 1.48.

Èòàê, ïîëîæåíèå EUR è USD, êàê äâóõ îñíîâíûõ ðûíî÷íûõ êîíêóðåíòîâ â áîðüáå çà öåíîâîå ëèäåðñòâî çà ïåðèîä òîðãîâ â ÿíâàðå íå èçìåíèëîñü. Óðîâíè ðûíî÷íûõ êîòèðîâîê USD ïðîäîëæàþò ñíèæàòüñÿ, à óðîâíè EUR ðàñòóò. Âåðîÿòíî, ñîõðàíåíèå òåíäåíöèè ðîñòà óðîâíÿ êîòèðîâîê EUR â ïðîøëîì ãîäó è ÿíâàðå äàâàëî ìíîãèì óâåðåííîñòü, ÷òî â ïÿòíèöó ìîæåò áûòü òåñòèðîâàíèå óðîâíÿ 1.50. Îäíàêî ýòî íå ïðîèçîøëî, äàæå íà ôîíå óðîâíåé êî-

Íå íåñëî óâåðåííîñòè ó÷àñòíèêàì ðûíêà â ÿíâàðå è ïîëîæåíèå öåí ðûíêà íåôòè. Îæèäàíèÿ òîãî, ÷òî öåíû íåôòè ñìîãóò çàêðåïèòüñÿ âûøå èñòîðè÷åñêîãî óðîâíÿ 100 äîëëàðîâ çà áàððåëü, íå îïðàâäàëèñü. Áîëåå òîãî, çà ÿíâàðü öåíû íåôòè óïàëè íà 7.6% îò óðîâíÿ 97.5 ê óðîâíþ 90 äîëëàðîâ çà áàððåëü. Ïðàâäà â ïîëüçó ðîñòà EUR áûëà äèíàìèêà öåí íà çîëîòî, öåíû êîòîðîãî ïîäíÿëèñü âûøå óðîâíÿ 900 äîëëàðîâ. Îäíàêî ðîñò öåí íà çîëîòî ìîæíî áûëî ñìåëî îòíåñòè íà æåëàíèå ÷àñòè ðûíî÷íèêîâ õåäæèðîâàòü ðèñêè. Íó, à åñëè îöåíèâàòü èìåííî òî, êàêèå ðèñêè ìîãëè õåäæèðîâàòüñÿ ïîêóïêàìè çîëîòà, òî òàêèìè ðèñêàìè ÿâíî áûëè ðèñêè ñâÿçàííûå ñ óñòîé÷èâûì ðîñòîì âñ¸ òîé æå EUR. Îäíàêî ñàìàÿ áîëüøàÿ ñëîæíîñòü äëÿ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà áûëà, êàê êàæåòñÿ, â ïîëîæåíèè êîòèðîâîê JPY è CHF.  îòíîøåíèè JPY è CHF ãëàâíûì ôàêòîðîì ñëîæíîñòè áûëà òðåçâàÿ îöåíêà òîãî, íà ÷¸ì îñíîâàí èõ ðîñò.  ïåðâóþ

5

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

î÷åðåäü ñëîæíîñòü òàêîé îöåíêè èìåë îòíîøåíèå ê JPY. Ðûíî÷íèê ðåàëüíî ïîíèìàëè, ÷òî ñåé÷àñ, ïîêà íå çàâåðøèëèñü äàæå òîðãè ÿíâàðÿ, äåëàòü ïðåäïîëîæåíèÿ îá óðîâíå íà êîòîðîì îæèäàþòñÿ ïîêàçàòåëè ãîäîâîãî îò÷¸òà áàíêà ßïîíèè, ìÿãêî âûðàæàÿñü, ïðåæäåâðåìåííî. Ñëåäîâàòåëüíî, äåëàòü ïðîãíîç î ãîòîâíîñòè áàíêà ßïîíèè ïðèíÿòü óðîâíè êóðñà USD/JPY íèæå 105, áûëî ðàíî. Åñëè òàê, òî òðàäèöèîííàÿ ðåïàòðèàöèÿ ïåðåä çàêðûòèåì òîðãîâ â ìàðòå, âåðîÿòíî, íå çàòðîíåò òåíäåíöèè êóðñà USD/JPY. Ïî ýòîé ïðè÷èíå ëîãè÷íî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî èíòåðåñû èíâåñòèðîâàíèÿ ßïîíñêèõ êîìïàíèé è áàíêîâ â USD â ýòîì ãîäó ìîãóò âïîëíå ðàñïîëàãàòüñÿ â îáëàñòè 104.50-107.  òàêîì ñëó÷àå ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ñíèæåíèå êóðñà USD/JPY, â áîëüøåé ñòåïåíè, ñâÿçàíî ñ äèíàìèêîé ñíèæåíèÿ êðîññêóðñîâ EUR/JPY è GBP/JPY.  ñâîþ î÷åðåäü, ýòîò ôàêòîð ìîæåò îöåíèâàòüñÿ íå â ïîëüçó óêðåïëåíèÿ JPY ïî îòíîøåíèþ ê USD.  ýòî æå âðåìÿ, òåíäåíöèÿ ñíèæåíèÿ êîòèðîâîê êóðñà USD/CHF íèæå óðîâíÿ 1.10 îñíîâàíà íà ïîêóïêàõ CHF ïðîòèâ EUR è GBP, íàïðèìåð.

Ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî ïîòåðè EUR, ïî îòíîøåíèþ ê CHF, çà ÿíâàðü ñîñòàâèëè 2.9%. Ïî ýòîé ïðè÷èíå, ñîìíåíèÿ â ñïîñîáíîñòè êîòèðîâîê EUR çàêðåïèòüñÿ âûøå óðîâíÿ 1.50 óæå ïî èòîãàì òîðãîâ â ÿíâàðå, áûëè âïîëíå îáúåêòèâíû. Ýòè îïàñåíèÿ â óâåðåííîì ïðîäîëæåíèè ðîñòà êîòèðîâîê EUR íå ìîãëè íå îòðàçèòüñÿ è íà óðîâíå êîòèðîâîê ðûíêà çîëîòà. Çàâåðøåíèå òîðãîâ â ïÿòíèöó ïðîäåìîíñòðèðîâàëî ðåçêîå ïàäåíèå êîòèðîâîê íà ýòîò ìåòàëë. Õîòÿ öåíû çîëîòà îñòàþòñÿ âûøå óðîâíÿ 900 äîëëàðîâ çà óíöèþ, ÷òî äà¸ò ñèëüíûå ïîêàçàòåëè íîâîãî ðîñòà â ñòîðîíó óðîâíÿ 950, íî â íà÷àëå ôåâðàëüñêèõ òîðãîâ, ïî êðàéíåé ìåðå, îáúåêòèâíî áûëî áû îæèäàòü êîððåêöèè äî óðîâíÿ 880, ìèíèìóì.

6

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Íåñêîëüêî óñóãóáèëîñü ïîëîæåíèå ðûíêà è â ñâÿçè ñ òåì, ÷òî êîòèðîâêè CAD ñíèçèëèñü ñíîâà ê óðîâíþ ïàðèòåòà, 1.00, è ìîãóò îêàçàòü ñèëüíóþ ïîääåðæêó USD, ÷òî òàê æå íå âñåëÿåò ïåðñïåêòèâ ïîêóïàòåëÿì EUR íà âûñîêèõ óðîâíÿõ. Îäíàêî íàèáîëåå ñåðü¸çíîå äàâëåíèå îêàçûâàåò íà ïîòåíöèàë ðîñòà êîòèðîâîê EUR â ôåâðàëå ñíèæåíèå ñòîèìîñòè GBP. Êîíå÷íî, ðàññìàòðèâàòü äèíàìèêó êîòèðîâîê GBP â êà÷åñòâå èíäèêàòîðà ðîñòà ëèáî ñíèæåíèÿ EUR íåëüçÿ. Îäíàêî òîò ôàêò, ÷òî èíâåñòîðû íå ãîòîâû â òåêóùèé ìîìåíò ïðèíèìàòü GBP ñíîâà âûøå óðîâíÿ 2.00 ïîêàçàòåëüíî. Ñòîèò îòìåòèòü è òî, ÷òî êðîññ-êóðñ EUR/ GBP õîòü è âûðîñ âûøå óðîâíÿ 0.75, íî íàçâàòü ýòîò ðîñò ñåðü¸çíîé òåíäåíöèåé íåëüçÿ â äàííûé ìîìåíò.

Âåðîÿòíî â ïåðèîä 1-ãî êâàðòàëà íàèáîëåå ñèëüíîå âëèÿíèå íà íàñòðîåíèå ó÷àñòíèêîâ ðûíêà, òàê ëèáî èíà÷å, áóäåò îêàçûâàòü ñîñòîÿíèå ßïîíñêîé èåíû. Åñëè â ïîëîæåíèè êóðñà EUR/USD îñíîâíûì ïîêàçàòåëåì ìîæíî ðàññìàòðèâàòü äèíàìèêó ðîñòà âûøå óðîâíÿ 1.40, êîòîðàÿ ñôîðìèðîâàëàñü ïîñëå çàêðûòèÿ ôèíàíñîâîãî ãîäà â ñåíòÿáðå, òî äëÿ ßïîíñêîé èåíû ïîëîæåíèå îêàçàëîñü áîëåå ñëîæíîå. Ïî ñóòè, ðûíî÷íèêàì íå ïðåäñòàâëÿëîñü áîëüøîé ñëîæíîñòè â îöåíêå ïåðñïåêòèâ äàëüíåéøåãî ðîñòà êîòèðîâîê EUR âûøå óðîâíÿ 1.40 ê óðîâíþ 1.50. Âîïðîñ ñòîÿë òîëüêî â òîì, ñìîãóò ëè, åñëè âðåìÿ ïîäíÿòü êîòèðîâêè EUR íà óðîâåíü 1.50 ïî èòîãàì êàëåíäàðíîãî ãîäà. Ñîìíåíèÿ, â òîì, ÷òî ýòî ðåàëüíî áûëè óæå â ñåðåäèíå îêòÿáðÿ. Ïåðâûå ñîìíåíèÿ ñòàëè ïîëó÷àòü ïîäòâåðæäåíèÿ ïðè îöåíêå ïîëîæåíèÿ óðîâíÿ êîòèðîâîê è òåíäåíöèè ñíèæåíèÿ êóðñà AUD, êîòîðûé óïàë íèæå óðîâíÿ 0.90. Íå ìåíüøå ñîìíå-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

íèé ïðèí¸ñ êóðñ CAD, êîòîðûé èìåë óæå â êîíöå ãîäà õîðîøèé ïîòåíöèàë ðîñòà îò ïàðèòåòà. Ìàñëà â îãîíü ñîìíåíèé ïîäëèë è êóðñ GBP, óïàâøèé íèæå 1.98. Âñ¸ ãîâîðèëî, ÷òî ïðèíèìàòü ñëèøêîì íèçêèå êîòèðîâêè USD ðûíîê íå ãîòîâ. Ìåæäó òåì êóðñ EUR ïðîäîëæàë ðîñò. Ìåæäó òåì, èìåííî ñîñòîÿíèå òåíäåíöèè ñíèæåíèÿ êðîññ-êóðñà EUR/JPY, êîòîðûé ñóìåë çàêðåïèòüñÿ íèæå óðîâíÿ 160, óæå ãîâîðèëî, ÷òî ïîëîæåíèå EUR íà ðûíêå íå òàê ïðî÷íî, êàê ìîãëî êàçàòüñÿ. Êðîìå òîãî, ñíèæåíèå êîòèðîâîê êðîññ-êóðñà EUR/JPY äàâàëî ñåðü¸çíûé ñèãíàë î âûâîäå JPY èç EUR è íåóâåðåííîñòè â äàëüíåéøåì ðîñòå.  èòîãå, ñíèæåíèå EUR/JPY íà 3.06% ñåðü¸çíî îñëàáèëî ïîçèöèþ EUR è ïðîòèâ USD â ïîðòôåëå èíâåñòîðîâ.

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

åíèé ñòðàòåãè÷åñêèõ èíâåñòîðîâ. Èìåííî ïîëîæåíèå êóðñà USD/JPY, ñêîðåå âñåãî, è ñòàíåò îñíîâíûì äðàéâåðîì òîðãîâ 2008 ãîäà.  ñâîþ î÷åðåäü, ñïîñîáíîñòü êóðñà USD/JPY çàêðåïèòüñÿ íèæå óðîâíÿ 105-104, ìîæíî ïîñòàâèòü ïîä áîëüøîå ñîìíåíèå, õîòÿ äàâëåíèå íà íåãî ñî ñòîðîíû êðîññ-êóðñà EUR/JPY è GBP/JPY êðàéíå ñèëüíîå.

Êðîìå òîãî, âïîëíå ñïðàâåäëèâîå îæèäàíèå íà÷àëà íîâîãî öèêëà îïå6ðàöèé "êåððè-òðåéä" â ýòîì ãîäó ìîæåò ïðåäïîëàãàòü òàêòè÷åñêîå ñíèæåíèå óðîâíåé êðîññ-êóðñà EUR/JPY â îáëàñòü 150-155, ÷òî òàê æå íå ñóëèëî âåðîÿòíîñòü äàëüíåéøåãî ðîñòà EUR â íà÷àëå ãîäà. Âåðîÿòíî, åñòü è åù¸ îäèí ôàêòîð òîãî, ÷òî ó÷àñòíèêàì ðûíêà íåò âûãîäû íà÷èíàòü ïîêóïêè EUR íà âûñîêèõ óðîâíÿõ óæå â íà÷àëå 2008 ãîäà. Êðàéíå âåðîÿòíî, ÷òî ó÷àñòíèêè ðûíêà òðåçâî îöåíèâàþò òî, ÷òî 2008-é ãîäà ýòî 1-é ãîä íîâîãî öèêëà 3-õ ëåò. Ñëåäîâàòåëüíî, ôîðìèðîâàíèå ñòðàòåãè÷åñêèõ ïîçèöèé â îòíîøåíèè îöåíîê ñîñòîÿíèÿ è ïåðñïåêòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà ñòîèò îòëîæèòü, êàê ìèíèìóì, äî êîíöà ìàðòà, êîãäà áóäåò èçâåñòåí óðîâåíü êóðñà USD/JPY. Äóìàåòñÿ, ÷òî íà ïåðèîä 1-ãî êâàðòàëà ýòîò ôàêòîð íàèáîëåå ñèëüíûé äëÿ âñåãî âàëþòíîãî ðûíêà è íàñòðî-

7

 ïðèíöèïå, ïóòü äëÿ êîððåêöèè USD è íåêîòîðîãî óêðåïëåíèÿ, õîòÿ ýòî íèêàê íå èçìåíèò îáùóþ ãëîáàëüíóþ òåíäåíöèþ åãî ñíèæåíèÿ, óæå ïî÷òè îòêðûò. Êóðñ EUR èìååò ìíîãî ôàêòîðîâ äëÿ ñíèæåíèÿ è öåëè ýòîãî ñíèæåíèÿ èçâåñòíû - 1.425, êàê ìèíèìóì. Îäíàêî ñïåøèòü ó÷àñòíèêè ðûíêà íå ñòàíóò è, ïî êðàéíåé ìåðå, äî êîíöà 2-é íåäåëè ôåâðàëÿ áóäóò ïûòàòüñÿ ñîõðàíèòü êóðñ EUR âûøå 1.4650. CityForex Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè Admiral Markets www.forextrade.ru Âàæíûå êàëåíäàðíûå ñîáûòèÿ íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ (04 - 08 ôåâðàëÿ 2008 ãîäà). *Âðåìÿ ÌÑÊ Ïîíåäåëüíèê (04.02.2008) 03:30 AUD Ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà. 13:00 EU Èíäåêñ ïðîèçâîäñòâåííûõ öåí. Âòîðíèê (05.02.2008) 06:30 AUD Ðåøåíèå ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå Ðåçåðâíîãî Áàíêà Àâñòðàëèè. 17:00 CAD Ðåøåíèå ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå Áàíêà Êàíàäû. Ñðåäà (06.02.2008) 16:30 USA Âûñòóïëåíèå áûâøåãî ïðåäñåäàòåëÿ ÔÐÑ Àëàíà Ãðèíñïýíà â Ñîâåòå ïî âíåøíèì ñíîøåíèÿì, (Âàøèíãòîí). 18:30 USA Çàïàñû íåôòè è íåôòåïðîäóêòîâ. ×åòâåðã (07.02.2008) 09:45 CH Óðîâåíü áåçðàáîòèöû. 15:00 GBR Ðåøåíèå ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå Áàíêà Àíãëèè. 15:45 CAD Ðåøåíèå ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå ÅÖÁ. Ïÿòíèöà (08.02.2008) 09:45 CH Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí. 15:00 CAD Óðîâåíü áåçðàáîòèöû.

8

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Âàëþòíàÿ ïàðà EURUSD.

(Ðèñ. 1 ãðàôèê H4)

Ðàññìîòðèì âàëþòíóþ ïàðó åâðî äîëëàð ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ. Ïîñëå ïðèøåäøèõ äàííûõ èç çà îêåàíà, î êîëè÷åñòâå íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò, ïàðà ðåçêî âûðîñëà, äîñòèãíóâ îòìåòêè 1.4953, ïîñëå ÷åãî íà÷àëèñü ìîùíåéøèå ïðîäàæè. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ ïðåäïîëàãàþ, ÷òî ïàðà íàõîäèòñÿ â ñòàäèè ôîðìèðîâàíèÿ òåõíè÷åñêîé ôèãóðû, òðåóãîëüíèê, íà äíåâíîì ãðàôèêå.  ïÿòíèöó áûëà ïðîòåñòèðîâàíà âåðõíÿÿ ãðàíèöà ôèãóðû 1.4953, íèæíÿÿ ãðàíèöà ôèãóðû íàõîäèòñÿ íà îòìåòêàõ 1.4410-40, â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðåäïîëàãàþ, îñëàáëåíèå åâðîïåéñêîé âàëþòû.

9

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Âàëþòíàÿ ïàðà GBPUSD

(Ðèñ. 2 ãðàôèê H4)

Âàëþòíàÿ ïàðà Áðèòàíñêèé ôóíò, äîëëàð ÑØÀ, ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ íàõîäèòñÿ â ñòàäèè ôîðìèðîâàíèÿ 5-îé íèñõîäÿùåé âîëíû íà äíåâíîì ãðàôèêå. Ïî ìîèì ïðåäïîëîæåíèÿì êîððåêöèîííîå äâèæåíèå â âèäå 4-îé âîëíû çàâåðøèëîñü íà îòìåòêå 1.9958.  ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðåäïîëàãàþ óêðåïëåíèå äîëëàðà ÑØÀ â ïëîòü äî 91-îé ôèãóðû. Êðèòè÷åñêîé îòìåòêîé âûñòóïàåò óðîâåíü ïîääåðæêè 1.9461, ïðè ïðîõîæäåíèè êîòîðîãî ìîæíî áóäåò ñ áîëüøåé óâåðåííîñòüþ ñêàçàòü, î äàëüíåéøåì ñíèæåíèåì Áðèòàíñêîé âàëþòû.

10

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Âàëþòíàÿ Ïàðà USDCHF

(Ðèñ. 3 ãðàôèê H4)

Ïàðà äîëëàð ÑØÀ, Øâåéöàðñêèé ôðàíê ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, èìååò âñå øàíñû íà äàëüíåéøåå ñíèæåíèå. Íà ìîé âçãëÿä ïàðà íàõîäèòñÿ â ñòàäèè ôîðìèðîâàíèÿ 3-åé íèñõîäÿùåé âîëíû íà äíåâíîì ãðàôèêå, öåëü êîòîðîé ïî ìîèì ïðåäïîëîæåíèÿì íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 1.0596. Ïîñëå ÷åãî ïðåäïîëàãàþ íà÷àëî êîððåêöèè è êðàòêîñðî÷íîå óêðåïëåíèå Àìåðèêàíñêîé âàëþòû.

11

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêîâ îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Âàëþòíàÿ ïàðà USDJPY

(Ðèñ. 4 ãðàôèê H4)

Ðàññìàòðèâàÿ âàëþòíóþ ïàðó äîëëàð ÑØÀ, ßïîíñêàÿ éåíà ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, îñìåëþñü ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ïàðà íàõîäèòñÿ â ñòàäèè ôîðìèðîâàíèÿ 4-îé êîððåêöèîííîé âîëíû íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå. ×åòâåðòàÿ êîððåêöèîííàÿ âîëíà ïðèíÿëà ôîðìó òåõíè÷åñêîé ôèãóðû òðåóãîëüíèê, ÷òî î÷åíü õàðàêòåðíî äëÿ 4-é êîððåêöèîííîé âîëíû.  ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðåäïîëàãàþ, äàëüíåéøåå óêðåïëåíèå ßïîíñêîé âàëþòû â ïëîòü äî îòìåòêè â 100.00 éåí çà äîëëàð. Àíàëèòèêà ïðåäîñòàâëåíà êîìïàíèåé Admiral Markets. Àíàëèòèê êîìïàíèè Àíäðåé Áîíäàðü.

12

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Ðûíîê íå âåðèò ÅÖÁ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ÐÛÍÎÊ ÍÅ ÂÅÐÈÒ ÅÖÁ ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.cibcwm.com Õóäøèå äíè äîëëàðà Ïîêà, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ áåðåò íà ñåáÿ îñíîâíóþ ðîëü ïî áîðüáå ñ ðèñêàìè çàìåäëåíèÿ ýêîíîìèêè, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, ïîòîìó ÷òî áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ áûëà â íàèáîëüøåé ñòåïåíè ïîäâåðãíóòà âëèÿíèþ êðåäèòíîãî êðèçèñà, íà÷àâøåãîñÿ ñ ðûíêà æèëüÿ. Äîëëàð â ïåðâîì êâàðòàëå îñòàíåòñÿ ñëàáûì ïî îòíîøåíèþ ê áîëüøèíñòâó îñíîâíûõ âàëþò. Ãëîáàëüíûé ðîñò îñòàåòñÿ â ãîðàçäî ìåíåå îïàñíîì ïîëîæåíèè, ïîñêîëüêó òîâàðíûå öåíû îñòàþòñÿ íà èñòîðè÷åñêè âûñîêèõ óðîâíÿõ.  ðåçóëüòàòå ýòîãî, òîâàðíûå âàëþòû áóäóò âûãëÿäåòü ïðèâëåêàòåëüíî, îñîáåííî ýòî êàñàåòñÿ àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà, ãäå íà ïîâåñòêå äíÿ îñòàåòñÿ åùå, ïî êðàéíåé ìåðå, îäíî ïîâûøåíèå ñòàâîê. Äðóãèå îñíîâíûå âàëþòû, âåðîÿòíî, äîñòèãíóò â ïåðâîì êâàðòàëå ñâîèõ ìàêñèìóìîâ, â òå÷åíèå ðàçâîðà÷èâàþùåãîñÿ êðèçèñà íà àìåðèêàíñêèõ ðûíêàõ êàïèòàëà, çàòåì óñòóïÿò äîðîãó äîëëàðó, åñëè, êàê ìû îæèäàåì, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ÑØÀ ñóìååò èçáåæàòü ðåöåññèè. Îñëàáëåíèå àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà ïîñëå 2008 ãîäà, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ñîñðåäîòî÷åíî â àçèàòñêèõ âàëþòàõ è âàëþòàõ íåôòÿíûõ ýêñïîðòåðîâ.

êàõ, ó÷èòûâàÿ, ÷òî "ëóíè" äåìîíñòðèðóåò âïîëíå ýêâèâàëåíòíóþ äèíàìèêó â ñðàâíåíèè ñ âíåøíåòîðãîâûìè ïîêàçàòåëÿìè - îòíîøåíèå ýêñïîðòíûõ è èìïîðòíûõ öåí (ñì. äèàãðàììó íèæå). Ãëîáàëüíûé ðîñò äîëæåí îáåñïå÷èòü ïîâûøåíèå íåôòÿíûõ öåí â 2008 ãîäó è ïîääåðæàòü ñèëüíûå öåíû íà ìåòàëëû. Íî â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, Áàíê Êàíàäû áóäåò ñäåðæèâàòü ðîñò íàöèîíàëüíîé âàëþòû, ñíèæàÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè, è óäåðæèâàÿ ñïðýä ñ àìåðèêàíñêèìè ñòàâêàìè â ïðåäåëàõ 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Ýòî äåëàåò àâñòðàëèéñêèé äîëëàð â áëèæàéøåå âðåìÿ áîëåå ïðèâëåêàòåëüíûì äëÿ ñïåêóëÿíòîâ, èùóùèõ âîçìîæíîñòü íàèáîëåå ýôôåêòèâíî ñûãðàòü íà òîâàðíûõ öåíàõ, ïðè óñëîâèè, ÷òî Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè âñå åùå îñòàåòñÿ ïðèâåðæåíöåì óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà, ïðîãðàììà îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Áàíêà Êàíàäû äîëæíà áûòü çàâåðøåíà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî, ñîãëàñíî íàøèì îæèäàíèÿì, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà íà÷íåò ðåàãèðîâàòü íà ìîíåòàðíûå è ôèñêàëüíûå ñòèìóëû. Ó÷èòûâàÿ ñòðåìëåíèå íåôòÿíûõ öåí îáðàòíî ê óðîâíþ 100$ çà áàððåëü, ìû îæèäàåì, ÷òî êàíàäñêèé äîëëàð ìîæåò óêðåïèòüñÿ äî óðîâíÿ 0.95 C$/US$, âñå åùå îñòàâàÿñü íèæå ñâîèõ íåäàâíèõ ðåêîðäíûõ óðîâíåé. Îäíà-

Êàíàäñêèé äîëëàð ñëåäóåò ñâîèì êóðñîì Íàø ïðîãíîç äëÿ êàíàäñêîãî äîëëàðà, ñîãëàñíî êîòîðîìó îí áóäåò îñòàâàòüñÿ â ðàéîíå ïàðèòåòà â ïåðâîé ïîëîâèíå ãîäà îñòàåòñÿ â ñèëå, íåñìîòðÿ íà âåðîÿòíîñòü áîëåå ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà ñìÿã÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Áàíêà Êàíàäû. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïðåäïðèíÿòîå Áàíêîì Êàíàäû ñîêðàùåíèå âñåãî íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ïðîòèâîðå÷èò íèñõîäÿùèì ðèñêàì ñòàáèëüíîñòè ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ è ðîñòó ýêîíîìèêè, è, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå íèçêóþ áàçîâóþ èíôëÿöèþ, ìû ìîæåì â ñëåäóþùèå äâà êâàðòàëà óâèäåòü ñíèæåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè Áàíêà Êàíàäû åùå íà 100 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Öåíòðîáàíê íå âèäèò íèêàêîãî ïðîòèâîðå÷èÿ ìåæäó òåêóùèì âàëþòíûì êóðñîì è ñèòóàöèåé íà òîâàðíûõ ðûí-

13

Êóðñ êàíàäñêîãî äîëëàðà (êîðè÷íåâûì) è ñîîòíîøåíèå ýêñïîðòíî/èìïîðòíûõ öåí.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ðûíîê íå âåðèò ÅÖÁ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

êî, ýòî áóäåò ñîâìåñòèìî ñî çäîðîâûì ïðîôèöèòîì òîðãîâîãî áàëàíñà è ïîòåíöèàëüíûì íà÷àëîì ñëåäóþùåãî ðàóíäà àêòèâíîñòè M&A - íà ñåé ðàç â ýíåðãåòè÷åñêîì ñåêòîðå. Ðûíîê ñîìíåâàåòñÿ îòíîñèòåëüíî ÿñòðåáèíîãî íàñòðîÿ ÅÖÁ Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê ìíîãî ãîâîðèò, íî ìàëî äåëàåò, ïî êðàéíåé ìåðå, òàê ýòî âîñïðèíèìàåòñÿ ðûíêîì.  òî âðåìÿ êàê ÷èíîâíèêè Öåíòðîáàíêà óãðîæàþò óæåñòî÷åíèåì ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, ðûíîê ôüþ÷åðñîâ euribor óæå îöåíèâàåò åå îñëàáëåíèå (ñì. äèàãðàììó íèæå). Ïîêà, òàêèå ðàçãîâîðû ïðåæäåâðåìåííû, è åâðî ïðîäåìîíñòðèðîâàëà íåêîòîðîå äàëüíåéøåå óêðåïëåíèå, ïîñêîëüêó ïîëèòèêà ñíèæåíèÿ ñòàâîê Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì ïîêà íå ïåðåêèíóëàñü íà êîíòèíåíòàëüíóþ Åâðîïó. Íåêîòîðûå èç îñíîâíûõ èíäèêàòîðîâ çà ïîñëåäíåå âðåìÿ íå áûëè íàñòîëüêî óæ ñëàáûìè, âêëþ÷àÿ íåìåöêóþ áåçðàáîòèöó, êîòîðàÿ â äåêàáðå âíîâü ðåçêî óïàëà, è èíäåêñ IFO ïîêàçàë íåáîëüøîé ðîñò. Ïîòðåáèòåëüñêàÿ èíôëÿöèÿ Åâðî-çîíû è äåíåæíàÿ ìàññà òàêæå íàõîäÿòñÿ íàìíîãî âûøå êîìôîðòíîé çîíû ÅÖÁ. Êðîìå òîãî, ÷èíîâíèêè Öåíòðîáàíêà õîòÿò ïîääåðæàòü æåñòêóþ ïîçèöèþ ïåðåä êëþ÷åâûìè ïåðåãîâîðàìè î ïîâûøåíèè çàðàáîòíîé ïëàòû. Îäíàêî, êàê ýòî èìååò ìåñòî äëÿ äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò, ëþáûå ïîçèòèâíûå ñëóõè îá àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå ïîñëå îêîí÷àíèÿ ïåðâîãî êâàðòàëà îõëàäÿò âîñõîäÿùèé èìïóëüñ åâðî. Ïîçæå â ýòîì ãîäó, ÅÖÁ âåðîÿòíî ñìåíèò

14

Ðåàëüíàÿ (æåëòûì) è îöåíèâàåìàÿ ôüþ÷åðñíûì ðûíêîì ñòàâêà ÅÖÁ.

ñâîþ "ÿñòðåáèíóþ" ïîçèöèþ íà áîëåå ìÿãêóþ, ñîêðàòèâ ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòíîãî ïóíêòà â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå, ðóêîâîäñòâóÿñü áîëåå ñëàáûì ðîñòîì è, êàê ñëåäñòâèå, îõëàæäåíèåì èíôëÿöèîííûõ ðèñêîâ. Ñòåðëèíã íàõîäèòñÿ ïîä äàâëåíèåì Àòëàíòèêà ôèçè÷åñêè ðàçäåëÿåò ÑØÀ è Âåëèêîáðèòàíèþ, íî íå ìîæåò îáîñîáèòü èõ, êîãäà äåëî êàñàåòñÿ ðèñêîâ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Ýòî íå ñòîëüêî ñâÿçàíî ñ ïîñëåäñòâèÿìè èñòîðèè ñóáñòàíäàðòíîãî êðèçèñà. Îäíàêî, êàê è â ñëó÷àå ñ ÑØÀ, áðèòàíñêàÿ ýêîíîìèêà ñòàëêèâàåòñÿ ñ

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ðûíîê íå âåðèò ÅÖÁ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ðèñêàìè, ÷òî êîìáèíàöèÿ ïàäàþùèõ öåí íà äîìà è âûñîêèå ïëàòåæè ïî çàêëàäíûì óãðîæàåò ïîòðåáèòåëüñêîìó ñåêòîðó. Ðàñõîäû óæå íà÷àëè îñëàáåâàòü, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â äåêàáðå óõóäøèëèñü åùå ñèëüíåå, ÷åì îæèäàëîñü äî 0.4%, âåí÷àÿ òðåõìåñÿ÷íóþ òåíäåíöèþ îñëàáëåíèÿ.  íàñòîÿùèé ìîìåíò áåçðàáîòèöà ïðîäîëæèëà ïàäàòü, ÷òî íåóäèâèòåëüíî ñ ó÷åòîì ïðèëè÷íîãî ïîâûøåíèÿ íà 0.6% â ïðåäøåñòâóþùåì êâàðòàëå, îäíàêî áîëåå ñëàáûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â áëèæàéøåì áóäóùåì îòðàçèòñÿ íà ðûíêå òðóäà. Âûïóñê ïðîäóêöèè, êàê â ïðîìûøëåííîì ïðîèçâîäñòâå, òàê è â îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè ñíèçèëñÿ (íà îñíîâå îöåíêè òðåõìåñÿ÷íîé ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé).

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

óêðåïëåíèÿ èåíû ïðîòèâ äîëëàðà, ïîñêîëüêó ÿïîíñêàÿ âàëþòà íå âûãëÿäèò îñîáåííî ñèëüíîé ïðîòèâ ïîëíîé (òîðãîâîâçâåøåííîé) êîðçèíû îñíîâíûõ âàëþò (ñì. äèàãðàììó íèæå). Ïî ìåðå òîãî, êàê ñèòóàöèÿ íà ðûíêàõ êàïèòàëà áóäåò ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ, èåíà ñòîëêíåòñÿ ñ âîçîáíîâëåíèåì îòòîêà ïîðòôåëüíûõ èíâåñòèöèé, ÷òî ïðèâåäåò ê åå íåêîòîðîìó îñëàáëåíèþ ïðîòèâ äîëëàðà â ïîñëåäíèõ òðåõ êâàðòàëàõ ãîäà. Âîçîáíîâëåíèå óêðåïëåíèÿ èåíû ìîæåò ïðîèçîéòè â 2009 ãîäó, â ðåçóëüòàòå âîçâðàòà Áàíêà ßïîíèè ê âîïðîñó îòíîñèòåëüíî "íîðìàëèçàöèè" ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è îáùåãî áëàãîïðèÿòíîãî ôîíà äëÿ àçèàòñêèõ âàëþò.

Ìû, ñêîðåå âñåãî, óâèäèì â ñëåäóþùèõ îöåíêàõ Áàíêà Àíãëèè, ÷òî ïðîãíîçû ðîñòà áóäóò ïåðåñìîòðåíû âíèç.  îòëè÷èå îò Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, Áàíê Àíãëèè âñå æå íå æåëàåò çàêðûâàòü ãëàçà íà èíôëÿöèîííûå ðèñêè, ÷òî îãðàíè÷èò åãî ôåâðàëüñêîå ñîêðàùåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè 25 áàçèñíûìè ïóíêòàìè. Íî îæèäàíèå äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ ñòàâîê åùå íà 75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ áóäåò îêàçûâàòü äàâëåíèå íà ñòåðëèíã, êîòîðûé ðàíåå óêðåïëÿëñÿ, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, áëàãîäàðÿ ñâîåé áîëåå âûñîêîé äîõîäíîñòè. Èåíà ïîæèíàåò ïëîäû îáùåé íåóâåðåííîñòè  òî âðåìÿ êàê óêðåïëåíèå èåíû áûëî êðàòêîâðåìåííûì, îæèäàåòñÿ, ÷òî ÿïîíñêàÿ âàëþòà îñòàíåòñÿ íà ñèëüíîé ñòîðîíå ñâîåãî ïðîøëîãîäíåãî òîðãîâîãî äèàïàçîíà, ïîñêîëüêó íåîïðåäåëåííîñòü íà ãëîáàëüíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ îãðàíè÷èâàåò îòòîê êàïèòàëà çà ãðàíèöó, äàæå â óñëîâèÿõ âñå åùå øèðîêîãî äèôôåðåíöèàëà ïðîöåíòíûõ ñòàâêàõ ïðîòèâ äîëëàðîâûõ àêòèâîâ. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ áóäåò, êîíå÷íî, ñîêðàùàòü ýòîò äèôôåðåíöèàë, íî íå ñòîèò îæèäàòü, ÷òî Áàíê ßïîíèè â ñêîðîì âðåìåíè âîçîáíîâèò ñâîé ñîáñòâåííûé öèêë óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Èíôëÿöèÿ ñåé÷àñ íàõîäèòñÿ íà ïîëîæèòåëüíîé òåððèòîðèè, íî ïåðñïåêòèâû ðîñòà âûãëÿäÿò íå òàê îïòèìèñòè÷íî.  òî âðåìÿ êàê êàðòèíà íà ðûíêå òðóäà íå îïðàâäûâàåò çàÿâëåíèé, ÷òî ßïîíèÿ íàõîäèòñÿ íà ãðàíè ðåöåññèè, æèëèùíûå èíâåñòèöèé îñëàáåâàþò, è ñèòóàöèÿ â ïîòðåáèòåëüñêîì ñåêòîðå îñòàåòñÿ íåÿñíîé - íåäàâíèå äàííûå ïî ðàñõîäàì äîìîõîçÿéñòâ è ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì ïîêàçàëè äèàìåòðàëüíî ïðîòèâîïîëîæíûå ðåçóëüòàòû. Ýêñïîðò íå äîëæåí ïîäâåðãíóòüñÿ ñëèøêîì áîëüøîé îïàñíîñòè âñëåäñòâèå

15

Òîðãîâî-âçâåøåííûé èíäåêñ èåíû (æåëòûì) è èíäåêñ èåíû ïðîòèâ äîëëàðà.

Äîõîäíîñòü àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà îñòàåòñÿ ïðèâëåêàòåëüíîé Íà ñåãîäíÿøíèé äåíü â Àâñòðàëèè, êàê êàæåòñÿ, îñíîâíîå âíèìàíèå ïðèêîâàíî ê èíôëÿöèè. Äàæå ëåéáîðèñòñêîå ïðàâèòåëüñòâî ïûòàåòñÿ âíåñòè ñâîé âêëàä, îáúÿâèâ î ñîêðàùåíèè ðàñõîäîâ è óñòàíîâèâ áîëåå âûñîêóþ öåëü äëÿ ïðîôèöèòà áþäæåòà (1.5% îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà). Ãëàâà Ðåçåðâíîãî áàíêà Àâñòðàëèè Ãëåíí Ñòåâåíñ ñäåëàë àáñîëþòíî ïðîçðà÷íûé íàìåê îòíîñèòåëüíî ñâîåãî ñëåäóþùåãî øàãà, îòñòàâèâ áåç îñîáîãî âíèìàíèÿ íåäàâíþþ âñòðÿñêó íà ãëîáàëüíûõ ðûíêàõ êàê "íåáîëüøîå íàðóøåíèå â ìèðîâîé ýêîíîìèêå", ñîñðåäîòî÷èâøèñü âìåñòî ýòîãî íà èíôëÿöèè, êîòîðóþ îí ñ÷èòàåò "íåêîìôîðòíî âûñîêîé â áëèæàéøåé ïåðñïåêòèâå".

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ðûíîê íå âåðèò ÅÖÁ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Ñèëüíûé ðîñò â òðåòüåì êâàðòàëå è ïîñëåäóþùåå óñèëåíèå ðûíêà òðóäà îêàçûâàþò ïîääåðæêó òàêîìó "ÿñòðåáèíîìó" ïîäõîäó, ÷òî óêàçûâàåò íà ïîâûøåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè â ôåâðàëå.  òî âðåìÿ êàê ôèíàíñîâûå ðûíêè óæå îöåíèëè ýòî ïîâûøåíèå (ñì. äèàãðàììó íèæå), ó÷èòûâàÿ ðåäêîñòü ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â äàííûé ìîìåíò, áîëåå âûñîêàÿ äîõîäíîñòü äîëæíà îêàçàòü àâñòðàëèéñêîìó äîëëàðó äàëüíåéøóþ ïîääåðæêó. Îäíàêî, ê êîíöó ãîäà ïîëèòèêà Öåíòðîáàíêà ìîæåò áûòü ðàñöåíåíà êàê íåîïðàâäàííî àãðåññèâíàÿ, è ïåðñïåêòèâû ñîêðàùåíèÿ äèôôåðåíöèàëîâ ïðîöåíòíîé ñòàâêè ïðîòèâ äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò â 2009 ãîäó ìîãóò îõëàäèòü ïûë àâñòðàëèéñêîé âàëþòû.

Öåëåâàÿ (êîðè÷íåâûì) è ðûíî÷íàÿ ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà.

Ïðîãíîçû âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.cibcwm.com

16

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Äîìà ïîäåøåâåëè

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Äîìà ïîäåøåâåëè www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. Ïîëèòè÷åñêèõ ñîáûòèé íà ïðîøëîé íåäåëå áûëî ìàëî - äà è òå íå áàëîâàëè îñîáåííîé îðèãèíàëüíîñòüþ: ïðåçèäåíò Áóø âûñòóïèë ñî ñâîèì ïîñëåäíèì èç åæåãîäíûõ ïîñëàíèé íà òåìó "Î ïîëîæåíèè â ñòðàíå" - íî íå ñêàçàë â í¸ì íè÷åãî íåîæèäàííîãî. Ñåé÷àñ íàáëþäàòåëè ïåðåêëþ÷èëèñü íà ãðÿäóùèé "ñóïåð-âòîðíèê", êîãäà ñðàçó â 19 øòàòàõ äîëæíû ïðîéòè ïåðâè÷íûå âûáîðû êàíäèäàòîâ â ïðåçèäåíòû ÑØÀ. Ïîêà æå âñ¸ âíèìàíèå áûëî íàïðàâëåíî íà ýêîíîìè÷åñêóþ èíôîðìàöèþ - áëàãî å¸ áûëî íåìàëî. Óáûòî÷íûå ðåçåðâû Íîâàÿ Çåëàíäèÿ ïîäòâåðäèëà ðàçâèòèå ãëîáàëüíîãî êðèçèñà â ñåêòîðå ñòðîèòåëüñòâà: â äåêàáðå ÷èñëî ðàçðåøåíèé íà ïîñòðîéêó äîìîâ îïÿòü ñíèçèëîñü - ýòî óæå ÷åòâ¸ðòîå ïîäðÿä ïàäåíèå ïîêàçàòåëÿ. Èç ñîñåäíåé Àâñòðàëèè òîæå ïðèõîäèëè íåâåñ¸ëûå èçâåñòèÿ - íàïðèìåð, êîìïàíèÿ MFS, áàçèðóþùàÿñÿ íà Çîëîòîì áåðåãó, "ïîðàäîâàëà" 11 òûñ. ïàéùèêîâ ôîíäà MFS Premium Income Fund òåì, ÷òî çàìîðîçèëà íà 180 äíåé âûâîä ñðåäñòâ èç ýòîãî ôîíäà - åñëè ó÷åñòü, ÷òî âñÿ ãðóïïà MFS åëå æèâà ïî ïðè÷èíå âñ¸ òîãî æå êðèçèñà æèëèùíîãî ðûíêà, òî ñòàíåò ÿñíî, ÷òî ïðîãíîç ýêñïåðòîâ âåñüìà íåáëàãîïðèÿòíûé. Êðîìå òîãî, ïî ñîîáùåíèþ Sydney Morning Herald, áðîêåðñêèé äîì Tricom â òå÷åíèå äâóõ äíåé ïîäðÿä îêàçàëñÿ íåñïîñîáåí ñâîåâðåìåííî ïðîâåñòè äíåâíîé ôèêñèíã íà ôîíäîâîé áèðæå Ñèäíåÿ - ïðè÷èíîé òîìó ñòàë îáâàë ðûíêîâ â íà÷àëå ïðåäûäóùåé íåäåëè: ýòîò îáâàë ïîðîäèë ìàññîâûå ìàðæèí-êîëëû ó êëèåíòîâ - à òàê êàê ñëó÷èëèñü îíè ïðè îòêðûòèè ðûíêà (22 ÿíâàðÿ) ñ èçðÿäíûì ðàçðûâîì âíèç, áàëàíñ ñ÷¸òà ó ìíîãèõ êëèåíòîâ íåìåäëåííî ñòàë îòðèöàòåëüíûì; ýòè óáûòêè ïðèøëîñü ïîêðûâàòü áðîêåðó - îòñþäà è åãî ïðîáëåìû. Ñîâñåì èíîãî ðîäà ïðîáëåìû âîçíèêàþò íûí÷å ó Êèòàÿ - î íèõ íà ïðîøëîé íåäåëå ïîâåäàëà Financial Times. Äåëî â òîì, ÷òî ãèãàíòñêèé âíåøíåòîðãîâûé äåôèöèò ÊÍÐ ïîðîäèë îãðîìíûé ïðèòîê âàëþòû â ñòðàíó; å¸ èçáûòîê âûêóïàåò öåíòðîáàíê - âñëåäñòâèå ÷åãî åãî ðåçåðâû ïóõíóò ñî ñòðàøíîé ñèëîé. Äî íåäàâíåãî âðåìåíè äåéñòâèÿ Íàðîäíîãî áàíê ÊÍÐ áûëè ïðîñòûìè - îí âêëàäûâàë âàëþòó â îáëèãàöèè ðàçíûõ ñòðàí (â îñíîâíîì, àìåðèêàíñêèå), à èçáû-

17

òî÷íûé ðîñò äîìàøíåé äåíåæíîé ìàññû (äîëëàðû-òî ó ýêñïîðò¸ðîâ âûêóïàëèñü íà ñâåæåíàïå÷àòàííûå þàíè) "ñòåðèëèçîâàë" ïîñðåäñòâîì âûïóñêà óæå ñâîèõ îáëèãàöèé: ïîñêîëüêó ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ÑØÀ áûëè çàìåòíî âûøå, ÷åì â Êèòàå, öåíòðîáàíê èìåë â öåëîì íåïëîõóþ ïðèáûëü îò ýòèõ îïåðàöèé. Âñ¸, îäíàêî, ðåçêî èçìåíèëîñü â ïîñëåäíåå âðåìÿ: ìîùíûé èíôëÿöèîííûé íàêàò âíóòðè ÊÍÐ çàñòàâèë åãî âëàñòè ìíîãàæäû ïîäíèìàòü íîðìó ðåçåðâèðîâàíèÿ è ñòàâêè - â òî âðåìÿ, êàê ìèðîâîé ôèíàíñîâûé êðèçèñ âûíóäèë ÔÐÑ ÑØÀ, íàïðîòèâ, ðåçêî óìåíüøèòü ñòàâêè â äîëëàðîâîé çîíå. Êàê ñëåäñòâèå, äèôôåðåíöèàë ñòàâîê ðàäèêàëüíî ðàçâåðíóëñÿ - è òåïåðü òå æå îïåðàöèè Íàðîäíîãî áàíêà Êèòàÿ ïðèíîñÿò åìó îäíè óáûòêè; áîëåå òîãî, äëÿ ïðåîäîëåíèÿ öåíîâîãî äàâëåíèÿ öåíòðîáàíê ïîçâîëèë åù¸ è þàíþ ðàñòè êóäà áûñòðåå ïðåæíåãî - ÷òî åù¸ áîëåå óìåíüøàåò åãî äîõîä îò ïðîöåíòîâ ïî øòàòîâñêèì îáëèãàöèÿì è, ñëåäîâàòåëüíî, óâåëè÷èâàåò ÷èñòûé óáûòîê. Òóò ÿâíî åñòü íàä ÷åì ïîðàçìûñëèòü… ßïîíñêèå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè â öåëîì áûëè íåïëîõèå - íî íå áîëåå òîãî. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â äåêàáðå óïàëè íà 0.8% ïðîòèâ íîÿáðÿ - âïðî÷åì, ïî ñðàâíåíèþ ñ äåêàáð¸ì 2006 ãîäà îòìå÷åí ïðèðîñò íà 0.2%. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî âûðîñëî íà 1.4% - îäíàêî ýòî íå ñìîãëî äàæå êîìïåíñèðîâàòü íîÿáðüñêîå ïàäåíèå íà 1.6%. Áåçðàáîòèöà îñòàëàñü íà ïðåæíåì óðîâíå 3.8% - íî ïðè ýòîì îòíîøåíèå ÷èñëà âàêàíñèé ê êîëè÷åñòâó ñîèñêàòåëåé ñíèçèëîñü äî 0.98, ìèíèìàëüíîãî çíà÷åíèÿ ñ îêòÿáðÿ 2005 ãîäà. È òîëüêî ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ âûøëè îäíîçíà÷íî ëó÷øå ïðîãíîçîâ, ïîêàçàâ ïîìåñÿ÷íûé ðîñò íà 2.3% è ïîãîäîâîé íà 2.2%. Ïîìèìî äàííûõ, èç ßïîíèè ïðèõîäèëè è ìíîãî÷èñëåííûå êîììåíòàðèè îôèöèàëüíûõ ëèö - çà÷àñòóþ ÿâëÿâøèåñÿ îòâåòîì íà êàêèå-ëèáî ãàçåòíûå ïóáëèêàöèè. Òàê, ìèíèñòð ïî ôèíàíñîâûì óñëóãàì è àäìèíèñòðàòèâíîé ðåôîðìå Éîñèìè Âàòàíàáý ðàññêàçàë Times, ÷òî íûíå âåñüìà ïîïóëÿðíà èäåÿ ñîçäàòü ñïåöèàëüíûé ãîñóäàðñòâåííûé èíâåñòèöèîííûé ôîíä, êîòîðûé ìîã áû ãîðàçäî àêòèâíåå, ÷åì ýòî ïðîèñõîäèò ñåé÷àñ, âêëàäûâàòü âàëþòíûå ðåçåðâû ñòðàíû â çàðóáåæíûå àêòèâû - íî âñêîðå ýòó èäåþ îòâåðã ÿïîíñêèé æå çàììèíèñòðà ôèíàíñîâ Ôóêóñèðî Íóêàãà. Ãàçåòà Yomiuri Shimbun ñîîáùèëà, ÷òî íûíåøíåãî óïðàâëÿþùåãî Áàíêà ßïîíèè Òîñèõèêî Ôóêóè, ñðîê ïîëíî-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ìî÷èé êîòîðîãî èñòåêàåò 19 ìàðòà, ñìåíèò åãî çàìåñòèòåëü Òîñèðî Ìóòî - îäíàêî ãëàâà àïïàðàòà Êàáèíåòà ìèíèñòðîâ Íîáóòàêà Ìà÷èìóðà íàçâàë ýòî èçâåñòèå "îøèáêîé", çàÿâèâ, ÷òî ñïåøèòü ïîêà íåêóäà è èìÿ íîâîãî ãëàâû öåíòðîáàíêà ñòàíåò èçâåñòíî â íà÷àëå ôåâðàëÿ. Ïîêà æå ýòîò ïîñò çàíèìàåò Òîñèõèêî Ôóêóè - è îí íà ïðîøëîé íåäåëå â îñíîâíîì êîììåíòèðîâàë ïðîáëåìû ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè è ôîíäîâîãî ðûíêà: ïî åãî ñëîâàì, â îáîèõ ñëó÷àÿõ ãëàâíûì âèíîâíèêîâ ÿâëÿåòñÿ ñëèøêîì äîðîãàÿ éåíà - âîò òîëüêî êàê æå åé áûëî íå ðàñòè, åñëè òîëüêî íà ïðîøëîé íåäåëå ïðîèñõîäèëè êóïîííûå âûïëàòû è ïîãàøåíèå îáëèãàöèé (çíà÷èòåëüíîé ÷àñòüþ êîòîðûõ òðàäèöèîííî âëàäåþò èìåííî ÿïîíöû) â ÅÑ íà 47.2 ìëðä. åâðî è â ÑØÀ íà 30.6 ìëðä. äîëëàðîâ? Ïàäåíèå æå ðûíêîâ âêóïå ñ ïðî÷èìè ïðåëåñòÿìè ìèðîâîãî êðèçèñà íåãàòèâíî îòðàæàåòñÿ íà ôèíàíñîâîé ñèñòåìå ñòðàíû - òàê, ïî ñîîáùåíèþ ãàçåòû Nihon Keizai Shimbun, êîìïàíèÿ Mizuho Securities ïîëó÷èëà â çàâåðøàþùåìñÿ ôèíàíñîâîì ãîäó óáûòîê îò âëàäåíèÿ èïîòå÷íûìè öåííûìè áóìàãàìè â ðàçìåðå 250 ìëðä. éåí; óáûòîê âñåé ãðóïïû Mizuho Financial Group â öåëîì äîñòèã 300 ìëðä. Âñ¸ ýòî ñîâñåì íå íðàâèòñÿ îôèöèàëüíûì ëèöàì - ïîýòîìó îíè äàþò ïîíÿòü, ÷òî ïðè íåîáõîäèìîñòè ãîòîâû ïðèíÿòü ìåðû: òàê, ÷ëåí ïðàâëåíèÿ Áàíêà ßïîíèè Êèéîõèêî Íèñèìóðà çàÿâèë, ÷òî õîòÿ ïîêà öåíòðîáàíê ïðîäîëæàåò ïðèäåðæèâàòüñÿ ñâîåé ëèíèè íà ïîñòåïåííîå ïîâûøåíèå ñòàâîê, åñëè ñèòóàöèÿ áóäåò óõóäøàòüñÿ è äàëüøå, òî ýòà ñàìàÿ ëèíèÿ ìîæåò ðàçâåðíóòüñÿ â îáðàòíóþ ñòîðîíó - è ñòàâêè ïðèä¸òñÿ ñíèçèòü äî íóëÿ.

18

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Ïîõîæèå ïðîáëåìû ó áàíêîâ èìåþò ìåñòî òàêæå è â Åâðîïå. UBS ïîëó÷èë â ÷åòâ¸ðòîì êâàðòàëå 2007 ãîäà óáûòîê îò âëàäåíèÿ èïîòå÷íûìè áóìàãàìè â ðàçìåðå 12.5 ìëðä. øâåéöàðñêèõ ôðàíêîâ - êîòîðûé, ïîõîæå ñ èçáûòêîì êîìïåíñèðóåòñÿ âëîæåíèÿìè àçèàòñêèõ (áëèæíåâîñòî÷íûõ è ñèíãàïóðñêèõ) äåíåã íà ñóììó 13 ìëðä.; äðóãèå øâåéöàðñêèå áàíêè ÷óâñòâóþò ñåáÿ íàìíîãî ëó÷øå - ñêàæåì, óáûòîê Credit Suisse ñîñòàâèë ëèøü 1.9 ìëðä. ôðàíêîâ. Ãîðàçäî êðóïíåå ïðîáëåìû Societe Generale, ïîñòðàäàâøåãî îò íå â ìåðó àãðåññèâíîãî òðåéäåðà - îäíàêî òóò ïîä îãîíü êðèòèêè ïîïàë ñàì áàíê, â êîòîðîì, ïîõîæå, öàðèò äèêèé áàðäàê: íàïðèìåð, ãëàâó ýòîãî áàíêà ñïðîñèëè, ïî÷åìó åãî ñîáñòâåííûé äîõîä íèæå, ÷åì äîõîä ïî ìåíüøåé ìåðå ïîëóñîòíè ëþäåé èç èíâåñòèöèîííîãî äåïàðòàìåíòà - è ýòî âîâñå íå ïðàçäíîå ëþáîïûòñòâî, èáî èìåííî èñêóøåíèå îãðîìíûì áîíóñîì òîëêíóëî Æåðîìà Êåðâüåëÿ íà ãèãàíòñêèå ïî îáú¸ìó ðèñêîâàííûå îïåðàöèè. Ñîîáùåíèå î òîì, ÷òî àìåðèêàíñêèé ÷ëåí óïðàâëÿþùåãî ñîâåòà áàíêà Ðîáåðò Äýé ïðîäàë ñâîè àêöèè Societe Generale íà ñóììó 95 ìëí. åâðî çà ïàðó íåäåëü äî ñîîáùåíèÿ î ñêàíäàëå ñ îçíà÷åííûì òðåéäåðîì, ëèøü óñèëèëî âîïðîñû è ñîìíåíèÿ íàñ÷¸ò òîãî, ÷òî íà ñàìîì äåëå ïðîèñõîäèò â ýòîì áàíêå. Íå óäèâèòåëüíî òàêæå è òî, ÷òî ñðàçó âîçíèêëî ìíîæåñòâî ñëóõîâ î ðàçíûõ áàíêàõ è ãîñóäàðñòâåííûõ è ÷àñòíûõ èíâåñòèöèîííûõ ôîíäàõ, ÿêîáû æåëàþùèõ êóïèòü ñåáå íåìíîãî Societe Generale - âïðî÷åì, ïîêà ýòî âñ¸ ñëóõè, íà êîòîðûå ê òîìó æå íåêîòîðûå ôèãóðàíòû ðåàãèðóþò âåñüìà íåðâíî: òàê, â îòâåò íà ñòàòüþ â Times, ãäå ãîâîðèëîñü, ÷òî BNP Paribas

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ñåðü¸çíî ðàññìàòðèâàåò âîçìîæíîñòü òàêîé ïîêóïêè, îçíà÷åííûé áàíê ðàçðàçèëñÿ æ¸ñòêèìè îïðîâåðæåíèÿìè - à åãî ïðåññ-ñåêðåòàðü Äæîíàòàí Ìóëëåí äàæå çàÿâèë, ÷òî òàêèå ñîîáùåíèÿ "ïåðåõîäÿò âñÿêèå ãðàíèöû". Èç äðóãèõ ïóáëèêàöèé î òðóäíîñòÿõ ôèíàíñîâîé ñèñòåìû Åâðîïû ìîæíî îòìåòèòü ïàðó - â ïåðâîé èç êîòîðûõ Sunday Times ïèøåò î êðóïíûõ ïðîáëåìàõ õåäæ-ôîíäîâ: äî äåñÿòè èç íèõ çàìîðîçèëè âîçâðàò äåíåã ïàéùèêàì; äâå òðåòè ôîíäîâ èìåëè óáûòêè îò 4 äî 10% åù¸ äî æóòêèõ ïîë¸òîâ 2 íåäåëè òîìó íàçàä, ïðè÷¸ì óáûòêè íåêîòîðûõ èç íèõ ìíîãî âûøå; íàèáîëåå ïîñòðàäàâøèìè íàçûâàþò ôîíäû Corin, Phylon, Addax FX1, Henderson Global Currency, Odey Treasury, Sector ERV, Kinetic Special Situations, Systeia Alternative Risk Trading è Polar Technology.  äðóãîé ïóáëèêàöèè Daily Telegraph ñîîáùàåò, ÷òî èñïàíñêèå áàíêè, ñòîëêíóâøèåñÿ ñ êðóïíûìè ïðîáëåìàìè èç-çà âàëÿùåãîñÿ ìåñòíîãî ðûíêà æèëüÿ è çàòûêîâ íà êðåäèòíîì ðûíêå, èçáðàëè âåñüìà íåçàòåéëèâûé ïóòü èõ ðàçðåøåíèÿ: â ïîñëåäíåì êâàðòàëå 2007 ãîäà îíè âûïóñòèëè èïîòå÷íûõ îáëèãàöèé íà ñóììó 53 ìëðä. åâðî - è ïî÷òè âñå îíè óøëè íå íà îòêðûòûé ðûíîê, à ñòàëè çàëîãîì äëÿ îïåðàöèé "ðåïî" ñ ÅÖÁ; Áàíê Èñïàíèè íå òîëüêî çàêðûë ãëàçà íà ñòîëü ñîìíèòåëüíûå äåéñòâèÿ, íî, êàê ãîâîðÿò, äàæå èíîãäà ïîîùðÿë áàíêè ê íèì - ðàçóìååòñÿ, â ñàìîì öåíòðîáàíêå ýòî "ðåøèòåëüíî îïðîâåðãàþò". Ðåöåññèÿ íà ïîðîãå Ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè Åâðîïû áûëè ñìåøàííûìè. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Ãåðìàíèè â äåêàáðå ñíîâà óïàëè - òàê ÷òî ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ìåñÿöåì 2006 ãîäà îíè óæå ñíèçèëèñü íà 6.9%; íî â òî æå âðåìÿ óðîâåíü áåçðàáîòèöû óïàë äî 15-ëåòíåãî ìèíèìóìà 8.1%, ïîñêîëüêó áîëüøèå ïîðòôåëè çàêàçîâ ïðåäïðèÿòèé îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè ïîáóæäàþò èõ íàíèìàòü äîïîëíèòåëüíûé ïåðñîíàë. Èíäèêàòîðû ýêîíîìè÷åñêèõ íàñòðîåíèé è äåëîâîãî

19

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

êëèìàòà â ÅÑ â ÿíâàðå ïðîñåëè - çàòî âûðîñ èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí; â ïîñëåäíåì ñëó÷àå îñîáåííî îòëè÷èëàñü Èñïàíèÿ, ÷üè öåíû âûðîñëè íà 4.4% çà ïîñëåäíèé ãîä - ýòî áîëåå ÷åì 10-ëåòíèé ìàêñèìóì.  Âåëèêîáðèòàíèè, ïî äàííûì Êîíôåäåðàöèè ïðîìûøëåííèêîâ, áàëàíñ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ÿíâàðå îêàçàëñÿ ñëåãêà õóæå, ÷åì â äåêàáðå - íî ëó÷øå, ÷åì îæèäàë ðûíîê. Öåíû íà æèëü¸ â Âåëèêîáðèòàíèè â ÿíâàðå çàìåäëèëè ñâî¸ ñíèæåíèå - âïðî÷åì, ñàìî ïî ñåáå ýòî ñíèæåíèå ïðîäîëæàåòñÿ, õîòÿ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûì ãîäîì òóò âñ¸ åù¸ èìååòñÿ ïëþñ: ïî äàííûì Hometrack, ãîäîâîé ðîñò ñîñòàâèë 2.3%, à ïî îöåíêàì Nationwide, äàæå 4.2% - â îáîèõ ñëó÷àÿõ îòìå÷àþòñÿ íåêîòîðûå ïðèçíàêè ñêîðîãî äîñòèæåíèÿ äíà. Êîëè÷åñòâî îäîáðåííûõ â äåêàáðå èïîòå÷íûõ êðåäèòîâ â Âåëèêîáðèòàíèè òàêæå ïðîäîëæèëî ñíèæàòüñÿ - íî íå î÷åíü áûñòðûì òåìïîì. Èíäèêàòîðû äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå ïîêàçàëè ñòàáèëüíûé óðîâåíü â çîíå åâðî è íåîæèäàííîå ñíèæåíèå â Áðèòàíèè - íó à êîììåíòàòîðû ïåðåêëþ÷èëè âíèìàíèå íà çàïëàíèðîâàííûå íà áëèæàéøèé ÷åòâåðã çàñåäàíèÿ öåíòðîáàíêîâ: ïî âñåì ïðîãíîçàì, ÅÖÁ îñòàâèò ñòàâêè íà ïðåæíåì óðîâíå, à Áàíê Àíãëèè ñíèçèò èõ - ñêîðåå âñåãî, íà 0.25%. Êîììåíòàðèåâ ïî ýòîé òåìå áûëî ìíîãî - âïðî÷åì, åâðîïåéöû â îñíîâíîì óïèðàëè íà äîðîãîå åâðî: è ñåé÷àñ ê ïðèâû÷íî êðèòèêîâàâøåìó òàêîå ïîëîæåíèå äåë ôðàíöóçñêîìó ìèíèñòðó ïî åâðîïåéñêèì äåëàì Æóý ïðèñîåäèíèëñÿ ãëàâà Åâðîãðóïïû Þíêåð è, ÷òî åù¸ áîëåå íåîæèäàííî, ñîâåòíèê ãåðìàíñêîãî êàíöëåðà Áîôèíãåð - âñ¸ ýòî óñèëèâàåò äàâëåíèå íà "ÿñòðåáîâ" ÅÖÁ âî ãëàâå ñ Òðèøå è Âåáåðîì ñ öåëüþ ïîáóäèòü òåõ îñîçíàòü íàêîíåö ðåàëüíîñòü è íà÷àòü ðàññìàòðèâàòü âîçìîæíîå ñìÿã÷åíèå äåíåæíîé ïîëèòèêè âìåñòî å¸ óæåñòî÷åíèÿ; â ñâÿçè ñ ýòèì îñîáåííî èíòåðåñíîé îáåùàåò ñòàòü ïðåññ-êîíôåðåíöèÿ Òðèøå ïî èòîãàì çàñåäàíèÿ ÅÖÁ. ×òî æå äî Áàíêà Àíãëèè, òóò ÿð÷å äðóãèõ âûñòóïèë ÷ëåí Êîìèòåòà ïî äåíåæíîé ïîëèòèêå ïðîôåññîð Äýâèä Áëýí÷ôëàóýð: â èíòåðâüþ Guardian îí

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ïðèçâàë íå çàíèìàòüñÿ åðóíäîé (ïîä êîòîðîé îí ïîíèìàåò ïðîèçíåñåíèå ìàíòð îá îïàñíîñòè èíôëÿöèè), à ïðîñòî ïîñëåäîâàòü ïðèìåðó ÔÐÑ ÑØÀ è àêòèâíî ñíèæàòü ñòàâêè, èíà÷å àìåðèêàíñêàÿ ðåöåññèÿ ïðèä¸ò è â Åâðîïó. Åñëè ó÷åñòü, ÷òî â ïðîøëûé ðàç Áàíê Àíãëèè îòêàçàëñÿ ïîäíèìàòü ñòàâêè â îñíîâíîì ïîòîìó, ÷òî íå õîòåë äåëàòü ýòî äâàæäû ïîäðÿä - òî òåïåðü íèêàêèõ ïðåïÿòñòâèé íåò; ñêîðåå âñåãî, äàæå îáû÷íî "ÿñòðåáèíûé" ãëàâà öåíòðîáàíêà Ìåðâèí Êèíã (òîëüêî ÷òî ïðîäëèâøèé ñâîè ïîëíîìî÷èÿ íà íîâûé 5-ëåòíèé ñðîê) íå áóäåò ïðîòèâ ýòîãî. Ìåæäó òåì, â Øòàòàõ ñïàä, ïîõîæå, íàñòóïèë óæå â ïîñëåäíåé ÷åòâåðòè 2007 ãîäà. Ïðàâäà, åñëè âåðèòü îôèöèàëüíîé ñòàòèñòèêå ÂÂÏ, òî ýêîíîìèêà âûðîñëà íà 0.6% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè (ò.å. íà 0.15% íà ñàìîì äåëå) - îäíàêî âåðèòü åé íåò ðåçîíà: î÷èñòèâ ýòè äàííûå ëèøü îò ãåäîíèñòè÷åñêîãî äåôëÿòîðà è ïðèïèñíîé ðåíòû, ìû óâèäèì ïóñòü ìèêðîñêîïè÷åñêîå, íî ñíèæåíèå íà 0.02% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Ãîðàçäî êðàñíîðå÷èâåå ïîêàçàòåëè äóøåâîãî ÂÂÏ - òóò è îôèöèàëüíàÿ ñòàòèñòèêà äà¸ò -0.34%, íó à ðåàëüíî ðå÷ü ìîæåò èäòè î ïàäåíèè êàê ìèíèìóì íà 0.97% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Îñîáåííî ðàçèòåëåí êîíòðàñò ìåæäó îò÷¸òîì Áþðî ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà è ðåàëüíîñòüþ ïðè ñîïîñòàâëåíèè ñðåäíèõ çà ïîñëåäíèå 10 ëåò òåìïîâ ãîäîâîãî ðîñòà ÂÂÏ: îôèöèàëüíûå äàííûå ãîâîðÿò î 1.78%, òîãäà êàê î÷èñòêà îò óïîìÿíóòûõ èñêàæåíèé äà¸ò ëèøü 0.86% - ýòî íå òîëüêî âäâîå ìåíüøå, íî è âîîáùå ìèíèìóì ýòîãî ïîêàçàòåëÿ çà âñå ïîëâåêà íàáëþäåíèé. Ãëàâíûì íåãàòèâíûì êîìïîíåíòîì ÂÂÏ ñòàëè èíâåñòèöèè â ñòðîèòåëüñòâî æèëüÿ - îíè ðóõíóëè íà 23.9% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè, ÷åãî íå áûëî ñ êîíöà 1981 ãîäà.  öåëîì îò÷¸ò ðèñóåò òèïè÷íóþ êàðòèíó ñòàãôëÿöèè: ñòàãíèðóþùèé ÂÂÏ ñîïðîâîæäàåòñÿ ðîñòîì öåí ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû íà 3.9% äàæå ïî îôèöèàëüíûì äàííûì (ðåàëüíî, êàê óæå îòìå÷àëîñü âûøå, èíôëÿöèÿ âûøå).  òî æå âðåìÿ íàäî ó÷åñòü, ÷òî åù¸ îäíèì ôàêòîðîì ñíèæåíèÿ ÂÂÏ ñòàëî ïîõóäåíèå íåðàñïðîäàííûõ çàïàñîâ - áåç èõ ó÷¸òà îñòàëüíàÿ ÷àñòü ÂÂÏ (òàê íàçûâàåìûå "êîíå÷íûå ïðîäàæè") âûðîñëà íà 1.9% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè; è õîòÿ ðåàëüíûé ðîñò ìåíüøå, íî îí âñ¸ æå åñòü - âïðî÷åì, "ñòàãíàöèÿ" áóäåò íàâåðíîå ëó÷øåé õàðàêòåðèñòèêîé àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè â êîíöå ïðîøëîãî ãîäà. À âîò â íà÷àëå ãîäà íàñòóïèâøåãî óæå âïîëíå ìîæåò áûòü è ðåöåññèÿ - âî âñÿêîì ñëó÷àå, òðóäîâîé îò÷¸ò çà ÿíâàðü íàìåêàåò èìåííî íà ýòî: ÷èñëî ðàáî÷èõ ìåñò ñíèçèëîñü íà 17 òûñ. - ýòî ïåðâîå ïàäåíèå ñ àâãóñòà 2003 ãîäà. Îñíîâíûìè

20

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

ôàêòîðàìè òàêîãî ðàçâèòèÿ ñîáûòèé ñòàëè ñòðîèòåëüñòâî (-27 òûñ.) è ïðîèçâîäñòâåííûé ñåêòîð (-28 òûñ.); êðîìå òîãî, ñåêòîð ôèíàíñîâûõ óñëóã ñ ìîìåíòà ìàêñèìóìà ñâîåé çàíÿòîñòè â ìèíóâøåì îêòÿáðå (ò.å. òîëüêî çà 3 ïîñëåäóþùèõ ìåñÿöà) óæå óñïåë ïîòåðÿòü 111 òûñ. ðàáî÷èõ ìåñò. Âåñüìà íåãàòèâíî âîñïðèíÿëè ðûíêè è òðàäèöèîííóþ â íà÷àëå ãîäà ðåâèçèþ äàííûõ çà ïðåäûäóùèé ãîä - êàê âûÿñíèëîñü ïðè òùàòåëüíîì ðàññìîòðåíèè, ðåàëüíî â 2007 ãîäó áûëî ñîçäàíî íà 376 òûñ. ðàáî÷èõ ìåñò ìåíüøå, ÷åì ïåðâîíà÷àëüíî óêàçàëî Áþðî òðóäîâîé ñòàòèñòèêè. Åäèíñòâåííûì ïîçèòèâíûì ìîìåíòîì òðóäîâîãî îò÷¸òà áûëî ñíèæåíèå íà 0.1% óðîâíÿ áåçðàáîòèöû - íî íà íåãî ìàëî êòî îáðàùàåò âíèìàíèå ïî ïðè÷èíå ýêçîòè÷íîñòè ìåòîäèêè ðàñ÷¸òà: Áþðî ñ÷èòàåò áåçðàáîòíûìè ëèøü òåõ, êòî íè÷åãî íå çàðàáîòàë çà ïîñëåäíèå 4 íåäåëè (åñëè âû â ýòîò ñðîê ïðîäàëè ìîáèëüíèê ÷åðåç èíòåðíåò-àóêöèîí, òî äëÿ Ìèíèñòåðñòâà òðóäà ÑØÀ âû âîâñå íå ÿâëÿåòåñü áåçðàáîòíûì) è ïðè ýòîì "àêòèâíî èñêàë ðàáîòó" (ñòåïåíü àêòèâíîñòè âûÿâëÿåòñÿ âåñüìà âîëþíòàðèñòñêè).

Èñòî÷íèê: Áþðî ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà ÑØÀ

Êàê âñåãäà, ñàìûé ïðèñòàëüíûé èíòåðåñ âûçûâàëè ïîêàçàòåëè ðûíêà íåäâèæèìîñòè. Ñîãëàñíî äàííûì èññëåäîâàíèÿ Standard & Poor's/Case-Shiller, â ñðåäíåì ïî 10 êðóïíåéøèì àãëîìåðàöèÿì ÑØÀ â íîÿáðå ìåäèàííàÿ öåíà æèëüÿ íà âòîðè÷íîì ðûíêå óïàëà íà ðåêîðäíûå çà âñþ èñòîðèþ íàáëþäåíèé 8.4%; â ñðåäíåì ïî 20 àãëîìåðàöèÿì ïàäåíèå ñîñòàâèëî 7.7%; ïàäåíèå öåí ïðîäîëæàåòñÿ óæå 11 ìåñÿöåâ - è ñ òå÷åíèåì âðåìåíè îíî òîëüêî óñóãóáëÿåòñÿ.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

Õóäøóþ äèíàìèêó öåí äåìîíñòðèðóþò îêåàíñêèå ãîðîäà Ìàéàìè (-15.1%) è Ñàí-Äèåãî (-13.4%), çà íèìè ñëåäóþò Ëàñ-Âåãàñ (-13.2%) è Äåòðîéò (-13.0%). Íàäî îòìåòèòü, ÷òî ïîâûøåííîå âíèìàíèå èìåííî ê ýòîìó èññëåäîâàíèþ âûçâàíî òåì, ÷òî îíî, â îòëè÷èå îò ïðî÷èõ, ðàññìàòðèâàåò íå ïðîñòî ìàññèâ ñäåëîê çà êîíêðåòíûé ïåðèîä, à ñðàâíèâàåò äèíàìèêó öåí íà îäíè è òå æå äîìà è êâàðòèðû - èìåííî ïîýòîìó äîñòîâåðíîñòü ïðèâåä¸ííûõ èíäåêñîâ âûøå, ÷åì òåõ, ÷òî ïðåäñòàâëÿþòñÿ äðóãèìè îáçîðàìè.  äàííîì ñëó÷àå, îäíàêî, âñ¸ óêàçûâàåò â îäíó è òó æå ñòîðîíó - è Áþðî ïåðåïèñè íàñåëåíèÿ ÑØÀ ïðèâåëî øîêèðóþùèå äàííûå ïî ïðîäàæàì íîâîñòðîåê â äåêàáðå: îáú¸ì ïðîäàæ â ïîñëåäíåì ìåñÿöå 2007 ãîäà áûë íà öåëûõ 40.7% íèæå, ÷åì â äåêàáðå 2006 ãîäà - çà âñå 45 ëåò íàáëþäåíèé õóäøàÿ äèíàìèêà îòìå÷àëàñü ëèøü òðèæäû: â àïðåëå 1980, à òàêæå â àâãóñòå è ñåíòÿáðå 1981 ãîäà. Òî æå êàñàåòñÿ è öåí - ïðîäàâöû íàêîíåö-òî ïîíÿëè, ÷òî ðàñòóùèå çàïàñû íóæíî ïðîäàâàòü ñ áîëüøîé ñêèäêîé: êàê ñëåäñòâèå, â äåêàáðå ìåäèàííàÿ öåíà óïàëà ïî îòíîøåíèþ ê íîÿáðþ ñðàçó íà 10.9%, à ñðåäíÿÿ - è âîâñå íà 14.1% (îáà ïîêàçàòåëÿ ñóòü èñòîðè÷åñêèå ðåêîðäû); ïðîòèâ äåêàáðÿ 2006 ãîäà ñíèæåíèå ìåäèàííîé è ñðåäíåé öåíû ñîñòàâèëî 10.4 è 11.5% ñîîòâåòñòâåííî (õóæå áûâàëî òîëüêî â èþëå, ñåíòÿáðå è äåêàáðå 1970 ãîäà). Ïîñêîëüêó èññëåäîâàíèå Standard & Poor's/CaseShiller îòñòà¸ò îò äàííûõ Áþðî ïåðåïèñè íàñåëåíèÿ íà ìåñÿö, åñòü ïîäîçðåíèå, ÷òî îíî òîæå ïîêàæåò î÷åðåäíîé èñòîðè÷åñêèé ìàêñèìóì óäåøåâëåíèÿ æèëüÿ ïî èòîãàì ïîñëåäíåãî ìåñÿöà 2007 ãîäà. Íî è òóò åñòü ñìûñë ïðîâåñòè êîå-êàêèå èñòîðè÷åñêèå ïàðàëëåëè: åñëè ñîîòíåñòè îáú¸ì ïðîäàæ æèëüÿ ñ ÷èñëåííîñòüþ íàñåëåíèÿ ÑØÀ, òî ëåãêî âèäåòü, ÷òî íûíåøíèå çíà÷åíèÿ óæå íåäàëåêî îò èñòîðè÷åñêèõ ìèíèìóìîâ 1981/82 è 1991 ãîäîâ; ïðåäûäóùèå ëîêàëüíûå íèçû (1966, 1970 è 1974/75 ãîäîâ) ïî ñóòè óæå äîñòèãíóòû - ýòî äà¸ò îñíîâàíèå ïðåäïîëàãàòü, ÷òî õîòÿ áû ëîêàëüíîå äíî óæå íå çà ãîðàìè. ×óòü ñëîæíåå ñ öåíàìè åñëè èõ ñîïîñòàâèòü ñ äóøåâûì ðàñïîëàãàåìûì äîõîäîì, òî ìîæíî çàìåòèòü, ÷òî äî äåêàáðÿ 2007 ãîäà öåíû óïîðíî äåðæàëèñü âáëèçè èñòîðè÷åñêèõ ìàêñèìóìîâ; è òîëüêî òåïåðü îíè ïîíåñëèñü òóäà, êóäà è ñëåäóåò, ò.å. íà þã - òóò åñòü åù¸ êîå-êàêîé ðåçåðâ äëÿ óäåøåâëåíèÿ äàæå ïðè ñðàâíåíèè ñ íèçàìè 1980/90-õ ãîäîâ; à óæ äî ìèíèìóìîâ 1970/ 71 ãîäà ìîæíî åù¸ ïàäàòü àæ íà 20%. Âïðî÷åì, çäåñü íåò ïðîòèâîðå÷èÿ: ñêîðåå âñåãî, ãîòîâíîñòü ïðîäàâöîâ ïîéòè íà ñåðü¸çíûå ñêèäêè äëÿ ïîêóïàòåëåé ñïîñîáíà óâåëè÷èòü èíòåðåñ ïîñëåäíèõ ê ïðèîáðåòåíèþ æèëüÿ - íó à ýòî, â ñâîþ

21

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

î÷åðåäü, ìîæåò ñòàáèëèçèðîâàòü îáú¸ìû ïðîäàæ íà ôîíå ñíèæàþùèõñÿ öåí.

Èñòî÷íèê: Áþðî ïåðåïèñè íàñåëåíèÿ è Áþðî ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà ÑØÀ

Íóæíî ïîíèìàòü, îäíàêî, ÷òî íûíåøíèé êðèçèñ íåäâèæèìîñòè âîâñå íå ïðîñòî îáû÷íàÿ ðåàêöèÿ íà ïðåæíèé "ïåðåãðåâ" - â äàííîì ñëó÷àå ïðè÷èíû íàìíîãî ãëóáæå è øèðîòà ðàñïðîñòðàíåíèÿ íàìíîãî áîëüøå. Äåëî â òîì, ÷òî ñåé÷àñ ïðîèñõîäèò ðàñïëàòà çà âñ¸ òî, ÷òî äåëàëîñü â ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêå ÑØÀ â ïîñëåäíèå 20-25 ëåò - çà êîììåðöèàëèçàöèþ ðûíêà æèëüÿ, çà ëèáåðàëèçàöèþ ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà è îñîáåííî çà çàíèæåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñî ñòîðîíû ÔÐÑ. Íåàäåêâàòíî íèçêèå ñòàâêè èìåëè öåëüþ ñòèìóëèðîâàòü ÷àñòíûé ñïðîñ ñ ïîìîùüþ ïåðìàíåíòíîãî ðàñøèðåíèÿ êðåäèòà - îäíàêî äîëãîñðî÷íûì ïîñëåäñòâèåì òàêîé ñòðàòåãèè ñòàëî îïåðåæàþùåå íàêîïëåíèå äîëãîâ: ÷òîáû ñòîèìîñòü èõ îáñëóæèâàíèÿ íå îñîáåííî ðîñëà, Ôåä ïåðìàíåíòíî ñíèæàë ñòàâêè - íî òåïåðü ðåçåðâ ïîäîáíûõ ìåð èñ÷åðïàí, èáî è íîðìà ñáåðåæåíèÿ óæå ðàâíà íóëþ (ò.å. íà êàæäûé äîëëàð íîâûõ ñáåðåæåíèé áåð¸òñÿ äîëëàð íîâîãî êðåäèòà), è ñòàâêè íèæå íóëÿ ñíèçèòü íåëüçÿ (à 5 ëåò íàçàä èõ óæå îïóñêàëè äî 1%); êàê ñëåäñòâèå, ïîòðåáèòåëè áîëüøå íå ìîãóò íàðàùèâàòü ñâîé äîëã - à çíà÷èò, è âåñü ìåõàíèçì íàêà÷êè ñïðîñà, äåéñòâîâàâøèé â ïîñëåäíèå äåñÿòèëåòèÿ, áîëüøå äåéñòâîâàòü íå áóäåò. Êðèçèñ òàêèì îáðàçîì ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îòðåçâëåíèå äîëæíèêîâ - íà÷àëñÿ îí, êàê è ïîëîæåíî, ñ ñàìûõ áåäíûõ, êîòîðûå ïåðâûìè äîøëè äî ïðåäåëà ñïîñîáíîñòè îáñëóæèâàòü ñâîè äîë-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ãè; òåïåðü ñ èõ ñòîðîíû ïîñûïàëèñü äåôîëòû ïî êðåäèòàì - íó è, êàê ñëåäñòâèå, íà÷àëà âàëèòüñÿ âñÿ ôèíàíñîâàÿ ñèñòåìà. Ôåä äåëàåò âñ¸, ÷òîáû îáëåã÷èòü ïîëîæåíèå è íå äîïóñòèòü íåìåäëåííîãî êðàõà - âîò è íà ïðîøëîé íåäåëå ñòàâêè áûëè îïÿòü ñíèæåíû, òåïåðü íà 0.5%; òàêèì îáðàçîì, ëèøü çà 6 ðàáî÷èõ äíåé ñòàâêè ñîêðàòèëèñü ïî÷òè â 1.5 ðàçà (ñ 4.25% äî 3.00%) - à ñóäÿ ïî òåêñòó ìåìîðàíäóìà ÔÐÑ, ñíèæåíèå ïðîäîëæèòñÿ è âïðåäü, õîòÿ, âåðîÿòíî, è íå òàêèìè áûñòðûìè òåìïàìè. Áåäà, îäíàêî, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ãîäû çàíèæåííûõ ñòàâîê ïîðîäèëè áåçóìíûå äèñáàëàíñû â ìèðîâîé ôèíàíñîâîé ñèñòåìå - è òåïåðü ïîñëåäíÿÿ ïðîñòî íå ðåàãèðóåò òîëêîì íà ïîòóãè äåíåæíûõ âëàñòåé: åñëè ïîñòðîèòü ãðàôèê ñòàâêè ïî 30-ëåòíèì èïîòå÷íûì êðåäèòàì è ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì, òî ìîæíî óâèäåòü, ÷òî ïåðâàÿ âñ¸ áîëåå ñëàáî ðåàãèðóåò íà êîëåáàíèÿ âòîðîé - äîñòàòî÷íî ñêàçàòü, ÷òî ïîë¸òû ñòàâêè Ôåä ñ 5% äî 1%, çàòåì îáðàòíî ê 5% è ñíîâà âíèç (ïîêà äî 3%) âûçâàëè êîëåáàíèÿ èïîòå÷íîé ñòàâêè â óçêîì äèàïàçîíå ìåæäó 5.25% è 6.75%. Äëÿ áîëåå çàìåòíîãî óäåøåâëåíèÿ äîëãîñðî÷íîãî êðåäèòà íåîáõîäèì êíóò ïîñèëüíåå - áåäà ëèøü â òîì, ÷òî åãî ïîïðîñòó íåò: â 1970-å ãîäû â ñèòóàöèè òàêîé æå íåâîñïðèèì÷èâîñòè ÔÐÑ âçìåòíóëà ñâîþ ñòàâêó â íåáåñà - íî òîãäà íóæíî áûëî ñäåëàòü êðåäèò äîðîãèì, òîãäà êàê ñåé÷àñ òðåáóåòñÿ îáðàòíîå, à âíèçó, êàê óæå ãîâîðèëîñü, ïðîñòðàíñòâà äëÿ ìàí¸âðà êóäà ìåíüøå, èáî îíî îãðàíè÷åíî íóë¸ì. Èñõîäÿ èç âñåãî ñêàçàííîãî, ëîãè÷íî áóäåò ïðåäïîëîæèòü, ÷òî åñëè â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå Ôåä â ñîþçå ñ íàëîãîâûìè ïîñëàáëåíèÿìè è àäìèíèñòðàòèâíûìè ìåðàìè äîñòèãíåò ñâîèõ öåëåé (ðàñ÷èñòêà çàâàëîâ

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

"ïëîõèõ êðåäèòîâ"; áàíêðîòñòâî áåçíàä¸æíûõ áàíêîâ è ñàíàöèÿ ñòðàõîâûõ êîìïàíèé; óæåñòî÷åíèå ðåãóëèðîâàíèÿ êðåäèòíîãî ðûíêà è, âîçìîæíî, ðûíêà äåðèâàòèâîâ; ïîìîùü íåáîãàòûì äîëæíèêàì è ò.ä. - ñîáñòâåííî, ÔÁÐ, ôåäåðàëüíûå ïðîêóðîðû è Êîìèññèÿ ïî öåííûì áóìàãàì è áèðæàì óæå àêòèâíî ðàáîòàþò íà ýòîé íèâå) - òî âñ¸ ðàâíî ÷åðåç 1-2 ãîäà ïðåêðàùåíèå ðîñòà ðàñõîäîâ, îïåðåæàþùåãî ïî ñðàâíåíèþ ñ äîõîäàìè (äà åù¸ è â óñëîâèÿõ âûñîêîé èíôëÿöèè) âñ¸ ðàâíî íåèçáåæíî âûçîâåò "çàæèì" ïîòðåáèòåëüñêèõ òðàò; íó à â ýòîì ñëó÷àå áóäåò íåèçáåæåí áûñòðûé ðîñò íîðìû ÷àñòíûõ ñáåðåæåíèé â ÑØÀ è ïîñëåäóþùèé äåôëÿöèîííûé êîëëàïñ ìèðîâîé ýêîíîìèêè. Îäíàêî íå áóäåì çàáåãàòü òàê äàëåêî âïåð¸ä - âñ¸ ýòî ñóòü ëèøü ïðåäïîëîæåíèÿ; ïîñìîòðèì, ïîäòâåðäèò ëè èõ æèçíü - à èç ñîáûòèé íåäåëè íàèáîëüøèé èíòåðåñ âûçûâàåò âñòðå÷à ôèíàíñîâûõ ëèäåðîâ Ñåì¸ðêè â Òîêèî â áëèæàéøèå âûõîäíûå. Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

Èñòî÷íèê: ÔÐÑ ÑØÀ

22

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Öèêë ñîêðàùåíèå ñòàâîê ÔÐÑ ìîæåò ñêîðî çàêîí÷èòüñÿ www.bloomberg.com

Äæîí Áåðè àíàëèòèê "Bloomberg News" ×èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû, ñîñðåäîòî÷èâøèñü íà ïðåäîòâðàùåíèè ñïàäà ýêîíîìèêè, åùå ðàç îïðàâäàëè îæèäàíèÿ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, ñîêðàòèâ ñâîþ öåëü ïî ñóòî÷íîìó ññóäíîìó ïðîöåíòó íà ïîëîâèíó ïðîöåíòíîãî ïóíêòà. Ýòîò øàã ïîñëåäîâàë ïîñëå ñîêðàùåíèÿ íà 75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ âñåãî âîñåìü äíåé íàçàä, ïðèâåäÿ öåëåâóþ ñòàâêó Öåíòðîáàíêà ê 3% - îò 5.25% â ñåíòÿáðå, êîãäà íà÷àëàñü ñåðèÿ ñíèæåíèé. "Ñåãîäíÿøíèå äåéñòâèÿ ìîíåòàðíûõ âëàñòåé âêóïå ñ ïðåäïðèíÿòûìè ðàíåå, äîëæíû ïîìî÷ü îáåñïå÷èòü óìåðåííûé ðîñò ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ è ñìÿã÷èòü ðèñêè äëÿ ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè", ãîâîðèòñÿ â çàÿâëåíèè, îïóáëèêîâàííîì Ôåäåðàëüíûì êîìèòåòîì ïî îòêðûòûì ðûíêàì. "Îäíàêî, íèñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ ðîñòà îñòàþòñÿ". Ó÷àñòíèêà ðûíêà ôüþ÷åðñîâ íà ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì òóò æå çàëîæèëè îæèäàíèÿ, ÷òî öåëåâàÿ ñòàâêà áóäåò ñîêðàùåíà åùå íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ íà ñëåäóþùåì çàñåäàíèè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, êîòîðîå ñîñòîèòñÿ 18 ìàðòà (âûñêàçûâàþòñÿ äàæå ïðåäïîëîæåíèÿ î âîçìîæíîñòè ñîêðàùåíèÿ íà 50 èëè 75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ). Íà ñàìîì äåëå, ê ñåðåäèíå ìàðòà ìîæåò ñòàòü ÿñíî, ÷òî àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ñòîëêíóëàñü íå ñ òàêèìè óæ áîëüøèìè íåïðèÿòíîñòÿìè, êàê ïîëàãàþò ìíîãèå èíâåñòîðû. Ïîñêîëüêó èõ îöåíêè îñíîâûâàþòñÿ, ãëàâíûì îáðàçîì, íà ñíèæåíèè â ñåêòîðå æèëèùíîãî ñòðîèòåëüñòâà è ïðîäàæ äîìîâ, à òàêæå ïîòåðÿõ íåñêîëüêèõ îñíîâíûõ áàíêîâ è èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ, ñâÿçàííûõ ñ ñóáñòàíäàðòíûìè çàêëàäíûìè.

1987ã. Áåñïðåöåäåíòíûé ðàçìåð ðàçîâîãî ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ìîæåò ïîäòâåðäèòü ýòî. "Àãðåññèâíîå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà (ñ ó÷åòîì ñåãîäíÿøíåãî èçìåíåíèÿ, ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì áûëà ñíèæåíà íà öåëûõ 225 áàçèñíûõ ïóíêòîâ çà ïÿòü ìåñÿöåâ) óñêîðèò ïðîöåññ âûçäîðîâëåíèÿ ñèëüíî ïîñòðàäàâøèõ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, è ñ íåêîòîðîé çàäåðæêîé áóäåò ñòèìóëèðîâàòü ýêîíîìè÷åñêóþ àêòèâíîñòü - áëèæå ê êîíöó 2008 ãîäà", çàÿâèë ýêîíîìèñò "Banc America Securities" Ìèêêè Ëåâè. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íå îïàçäûâàåò "Ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà ÿâëÿåòñÿ êîìôîðòíîé, è Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íå îïàçäûâàåò ðåàãèðîâàòü íà ìåíÿþùóþñÿ ñèòóàöèþ", çàÿâèë Ëåâè. Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò çàìåäëèëñÿ, ïðåæäå âñåãî, èç-çà ðàçðûâà ïóçûðÿ íà ðûíêå æèëüÿ, òåì íå ìåíåå áîëüøèíñòâî äðóãèõ ÷àñòåé ýêîíîìèêè íå èìåþò ñóùåñòâåííûõ ïðîáëåì. Äàæå êîðïîðàòèâíàÿ ïðèáûëü âíå ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà ÿâëÿåòñÿ âïîëíå çäîðîâîé. Èíôëÿöèîííûå ïîêàçàòåëè îñòàþòñÿ âûøå, ÷åì õîòåëîñü áû ìîíåòàðíûì âëàñòÿì. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí çà 12 ïîñëåäíèõ ìåñÿöåâ ïîâûñèëñÿ íà 4.1%, ÷àñòè÷íî èççà âçëåòàþùèõ çàòðàò íà ýíåðãèþ, à áàçîâûé èíäåêñ CPI, â êîòîðîì íå ó÷èòûâàþòñÿ èçìåí÷èâûå ïðîäîâîëüñòâåííûå öåíû è öåíû íà ýíåðãèþ, ïîâûñèëñÿ íà 2.4%.  çàÿâëåíèè FOMC íà ïðîøëîé íåäåëå îòìå÷àåòñÿ, ÷òî "Êîìèòåò îæèäàåò, ÷òî èíôëÿöèÿ óìåíüøèòñÿ â áëèæàéøèõ êâàðòàëàõ, íî áóäåò íåîáõîäèìî ïðîäîëæèòü âíèìàòåëüíî ñëåäèòü çà èíôëÿöèîííûìè ðèñêàìè". Áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ñïàäà

Ïîýòîìó, âìåñòî ïîñëåäóþùåãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, 2008 ãîä ìîæåò ñòàòü ïîâòîðåíèåì 1988 ãîäà, êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ áûñòðî ïîâûñèë ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ÷òîáû îãðàíè÷èòü èíôëÿöèþ ïîñëå óãðîçû ðåöåññèè, âûçâàííîé êðàõîì ôîíäîâîãî ðûíêà îêòÿáðÿ

23

Áîëåå âàæíûì ìîæåò áûòü òî, ÷òî áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ðåöåññèè îêàæóòñÿ íåîáîñíîâàííûå. Áîëüøèíñòâî íåäàâíèõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ ïðåäïîëàãàþò, ÷òî òàêîå ðàçâèòèå ñîáûòèé âïîëíå ðåàëüíî.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Îáçîð ðûíêà îò Bloomberg.com

Äà, âàëîâîé íàöèîíàëüíûé ïðîäóêò ÑØÀ äåéñòâèòåëüíî óâåëè÷èëñÿ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå âñåãî íà 0.6% ãîäîâûõ, êàê ñîîáùèëî â÷åðà Áþðî ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà. Ýòî çíà÷åíèå ðåçêî êîíòðàñòèðóåò ñ òåìïàìè ðîñòà â òðåòüåì êâàðòàëå (4.9%).

Íå ìåíüøåå áåñïîêîéñòâî âûçûâàåò ðûíîê òðóäà, êîòîðûé çà ïîñëåäíåå âðåìÿ äåìîíñòðèðóåò íåãàòèâíóþ òåíäåíöèþ.

Îäíàêî, áîëüøàÿ ÷àñòü ýòîãî çàìåäëåíèÿ ïðîèñõîäèëà èç-çà ñèëüíîãî êîëåáàíèÿ óðîâíÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ áèçíåñà - îò íàêîïëåíèÿ äî ëèêâèäàöèè, íåæåëè ñíèæåíèÿ ñïðîñà íà òîâàðû è óñëóãè. Òåïåðü, ó÷èòûâàÿ ñêóäíûå ìàòåðèàëüíûå çàïàñû, âïîëíå âåðîÿòíî, ÷òî ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî íà÷íåò óìåðåííî ïîâûøàòüñÿ.

Äàííûå ïî ïëàòåæíûì âåäîìîñòÿì çà ÿíâàðü ïîêàçàëè ñîêðàùåíèå ðàáî÷èõ ìåñò íà 17.000, îäíàêî äåêàáðüñêèå äàííûå áûëè ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ - 82.000 íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò ïðîòèâ 18.000. Êîíå÷íî, ÿíâàðñêèé ïîêàçàòåëü âûçûâàåò áåñïîêîéñòâî, íî ãîâîðèòü î ðåöåññèè, êàê î ñâåðøèâøåìñÿ ôàêòå ïîêà ðàíî, òàê êàê ýòè äàííûå òàêæå ìîãóò áûòü ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ è, â ëþáîì ñëó÷àå, ýòî âñåãî ëèøü ïåðâûé ìåñÿö. Ïðè ýòîì, ñëåäóåò ó÷èòûâàòü, ÷òî óðîâåíü áåçðàáîòèöû â ÿíâàðå ñíèçèëñÿ äî 4,9% ñ 5% ìåñÿöåì ðàíåå.

Äàëüíåéøåå ñíèæåíèå â ñòðîèòåëüñòâå íîâûõ äîìîâ ïðîèñõîäèëî ñåäüìîé êâàðòàë ïîäðÿä, îêàçàâ áîëüøîå âëèÿíèå íà îáùèé ðîñò. Îäíàêî, åñòü íåêîòîðûå ïðèçíàêè, ÷òî ñíèæåíèå â ýòîì ñåêòîðå, âîçìîæíî, óæå ïðèáëèæàåòñÿ ê ñâîåìó îêîí÷àíèþ. Ïðîäàæè äîìîâ Ïðîäàæè íîâûõ äîìîâ âñå åùå ñíèæàþòñÿ, õîòÿ ñòðîèòåëüñòâî òàêæå ñíèæàåòñÿ, âñëåäñòâèå ÷åãî çàïàñû íåïðîäàííûõ íîâûõ äîìîâ ñíèçèëèñü îò ñâîåãî ïèêà ïðèáëèçèòåëüíî â 600.000 äî ìåíåå ÷åì 500.000 åäèíèö.  òî âðåìÿ êàê êðåäèòîðû óæåñòî÷èëè ñâîè ñòàíäàðòû ïðåäîñòàâëåíèÿ çàéìîâ, êîëè÷åñòâî çàÿâëåíèé íà èïîòå÷íûå êðåäèòû óâåëè÷èëîñü, è ñòàâêè ïî 30-ëåòíèì çàêëàäíûì ñ ôèêñèðîâàííûì ïðîöåíòîì ñíèçèëèñü áîëåå, ÷åì íà ïðîöåíòíûé ïóíêò ñ ïðîøëîé âåñíû - ïðèáëèçèòåëüíî äî 5.6% ãîäîâûõ. Ïîñëå äàííûõ ïî âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó, Êåí Ìýéëàíä èç "ClearView Economics" çàÿâèë, "ÿ íå äóìàþ, ÷òî ìû ìîæåì ïîëó÷èòü ðåöåññèþ òîëüêî âñëåäñòâèå ïàäåíèÿ ñòðîèòåëüñòâà íîâûõ äîìîâ, äîëÿ êîòîðîãî ñîñòàâëÿåò ëèøü 4% îò îáùåé ýêîíîìèêè, è óìåðåííîãî ñíèæåíèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ.

Ðàáî÷èå ìåñòà

Ìíîãèå àíàëèòèêè êðèòèêóþò èçëèøíþþ êîíöåíòðàöèþ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íà ñëàáîñòè ýêîíîìèêè. Íåêîòîðûå èç íèõ ãîâîðÿò, ÷òî äëèòåëüíîå ñíèæåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìîæåò ðàçäóòü íîâûå öåíîâûå ïóçûðè íà òåõ èëè èíûõ ðûíêàõ àêòèâîâ. Íà ìîé âçãëÿä, ýòî ÿâëÿåòñÿ íåóìåñòíûì áåñïîêîéñòâîì. Íèêàêèõ ïóçûðåé, ñêîðåå âñåãî, íå âîçíèêíåò, ïîêà ïåðñïåêòèâû ðîñòà îñòàþòñÿ ïîä âîïðîñîì. È êàê òîëüêî äàâëåíèå æèëèùíîãî ñåêòîðà íà÷íåò óìåíüøàòüñÿ, âîçìîæíî, ìîíåòàðíûå âëàñòè âíîâü ñîñðåäîòî÷àòñÿ íà èíôëÿöèè è óñòàíîâÿò ñîîòâåòñòâóþùóþ öåëü ïî ññóäíîìó ïðîöåíòó. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

"Êîãäà æèëèùíûé ñåêòîð äîñòèãíåò îñíîâàíèÿ, åãî íåãàòèâíîå âëèÿíèå íà ýêîíîìèêó ïðåêðàòèòñÿ, è ýòî äîáàâèò ïðèáëèçèòåëüíî 1.2% ê îáùåìó ðîñòó âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Ýòî ÿâëÿåòñÿ ñåðüåçíîé ïðè÷èíîé, ÷òîáû ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà áóäåò áîëåå ñèëüíûì âî âòîðîé ïîëîâèíå 2008 ãîäà", ñêàçàë Êåí Ìýéëàíä.

24

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Äûðêè îò ñûðà: êòî êîãî?

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 03.02.2008 ÄÛÐÊÈ ÎÒ ÑÛÐÀ: ÊÒÎ ÊÎÃÎ? Íà ïðîøëîé íåäåëå ìû äåëàëè òðè ïðåäïîëîæåíèÿ: 1) ÷òî FOMC ìîæåò ñíîâà ïðåïîäíåñòè ðûíêó ñþðïðèç è óðåçàòü ñòàâêó; 2) ÷òî ïîñëå ýòîãî ðåøåíèÿ ðûíîê, íàêîíåö-òî îïðåäåëèòñÿ ñ íàïðàâëåíèåì äâèæåíèÿ; 3) ÷òî ñèë äëÿ ðåøèòåëüíîãî ïðîðûâà íàâåðõ, íåñìîòðÿ íà íàëè÷èå âîëíîâûõ öåëåé íà 4-õ ÷àñîâûõ ãðàôèêàõ, íåò, è ñëåäóåò îæèäàòü ðîñòà äîëëàðà ïîñëå áåçóñïåøíûõ ïîïûòîê ïðîðûâà ñèëüíûõ óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ. Âñå ýòè ïðåäïîëîæåíèÿ ïîëíîñòüþ ïîäòâåðäèëèñü. FOMC ñíîâà ïðåïîäíåñ ñþðïðèç ðûíêó, ñíèçèâ ñòàâêó íà 0,5% âìåñòî îæèäàâøèõñÿ âñåìè 0,25%. Êàçàëîñü áû, íàëèöî ñåðüåçíàÿ îáåñïîêîåííîñòü ÔÐÑ ñîñòîÿíèåì äåë â àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå. Êàçàëîñü áû, ïîñëå ýòîãî ðûíîê äîëæåí áûë ïðîáèòü âñå âåðõíèå óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ è óñòðåìèòüñÿ ïî åâðî ê 1,5 è ïî ôóíòó ê 2,15-2,25. Íè÷åãî ïîäîáíîãî íå ïðîèçîøëî. Ðûíîê âÿëî ïîïûòàëñÿ óñòðåìèòüñÿ ââåðõ, íî ýòîãî âÿëîãî æåëàíèÿ áûëî ÿâíî íåäîñòàòî÷íî, è îí ñòàë æäàòü ïÿòíè÷íûõ Nonfarm payrolls èç ÑØÀ. Îíè âûøëè ÑÓÙÅÑÒÂÅÍÍÎ õóæå îæèäàåìûõ, è ïåðâîíà÷àëüíàÿ ðåàêöèÿ ðûíêà íå çàìåäëèëà ñåáÿ æäàòü. Åâðî ìãíîâåííî ïîäñêî÷èë ïî÷òè äî èñòîðè÷åñêèõ ìàêñèìóìîâ, íî, íå äîñòèãíóâ èõ, áûñòðî âåðíóëñÿ íàçàä. È äàëåå ïðîèçîøëî òî, ÷åãî ìíîãèå àíàëèòèêè è èãðîêè íå îæèäàëè âîâñå. ÍÀ ÏËÎÕÈÕ ÍÎÂÎÑÒßÕ ÈÇ ÑØÀ äîëëàð íà÷àë ðåçêî ðàñòè ïðîòèâ åâðî, è îñîáåííî ôóíòà. Ôóíò â ïÿòíèöó ïàäàë â îáùåé ñëîæíîñòè íà 300 ïóíêòîâ, ðåøèòåëüíî ïðîáèâ íå òîëüêî ôðàêòàëû íà ÷àñîâîì è 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêàõ, íî è óâåðåííî ïðåîäîëåâ "ïåðâóþ ëèíèþ îáîðîíû" â âèäå 200-ïåðèîäíîé ñðåäíåé íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå. Åâðî îïóñêàëñÿ íèæå óðîâíÿ 1,48, íî è òàì òîæå íå ñìîã óäåðæàòüñÿ è âåðíóëñÿ ê èñõîäíîìó íà íà÷àëî äíÿ óðîâíþ 1,4844. Òåïåðü âîçíèêàþò íîâûå âîïðîñû: ÷òî ýòî áûëî? Ðûíîê ïîêàçàë íàì íåâîçìîæíîñòü è áåññèëèå ïîäíÿòüñÿ íà íîâûå âåðøèíû ïðîòèâ äîëëàðà è ïîòîìó ðàçâåðíóëñÿ? Èëè æå ýòîò ìàíåâð - âñåãî ëèøü æåëàíèå íà÷àòü íîâîå ðåøèòåëüíîå íàñòóïëåíèÿ íà äîëëàð ñ áîëåå âûãîäíûõ ïëàöäàðìîâ? Êîìïüþòåðíûå ðàñ÷åòû è ãðàôèêè ïîêà ÷òî ïîêàçûâàþò íàì, ÷òî òî, ÷òî ïðîèçîøëî â ïðîøëóþ ïÿòíèöó âñåãî ëèøü "îáìàíêà": èñïîëíåíèå öåëåé 4-õ âîëí è çàíÿòèå âûãîäíûõ ïîçèöèé äëÿ ñòàðòà íàâåðõ è äàëüíåéøåãî ïàäåíèÿ äîëëàðà. Çäðàâûé æå ñìûñë àíàëèòèêà ãîâîðèò î òîì, ÷òî åñëè íà ïëîõèõ íîâîñòÿõ èç ÑØÀ ðûíîê â ïîñëåäíèé äåíü òîðãîâîé íåäåëè êèäàåòñÿ ïîêóïàòü äîëëàðû, òî ýòî ãîâîðèò î ìíîãîì, â ÷àñòíîñòè, î ðàçî÷àðîâàíèÿõ è íåâåðèè â äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå äîëëàðà. Åñòü òàêîé àíåêäîò. Ëþäè, êîòîðûå èäóò çàíèìàòüñÿ ôèíàíñàìè, ýòî êàê äûðêè â ñûðå. ×åì áîëüøå ñûðà, òåì áîëüøå äûðîê. Íî ÷åì áîëüøå äûðîê, òåì ìåíüøå ñûðà. ×òî ïîáåäèò: çäðàâûé ñìûñë èëè ãîëûé ðàñ÷åò, êòî îêàæåòñÿ ïðàâ (êîìïüþòåð èëè àíàëèòèê) ìû ñêîðî óâèäèì…

25

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:  ïîíåäåëüíèê 4 ôåâðàëÿ - äàííûõ íåìíîãî.  13-00 èíäåêñ öåí ïðîèçâîäèòåëåé (PPI) â Åâðîçîíå çà äåêàáðü è ãîäîâîé.  18-00 - ïðîèçâîäñòâåííûå çàêàçû â ÑØÀ â äåêàáðå. Âî âòîðíèê 5 ôåâðàëÿ - â 11-45-12-00 - Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè íàöèîíàëüíîé àññîöèàöèè ìåíåäæåðîâ â ñôåðå ñåðâèñà (PMI services) çà ÿíâàðü â Èòàëèè, Ôðàíöèè, Ãåðìàíèè è Åâðîçîíå â öåëîì.  12-30 - Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñôåðå óñëóã (CIPS services index) â Âåëèêîáðèòàíèè.  13-00 - èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí è ãàðìîíèçèðîâàííûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (CPI è HICP) â Èòàëèè, è ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â äåêàáðå è 2007 ãîäó â åâðîçîíå.  18-00 Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñåêòîðå óñëóã (ISM services index) â ÑØÀ â ÿíâàðå.  ñðåäó 6 ôåâðàëÿ - â 02-30 - çàñåäàíèå ðåçåðâíîãî áàíêà Àâñòðàëèè.  08-00 - âåäóùèå è ñîïóòñòâóþùèå èíäèêàòîðû â ßïîíèè. Íà÷àëî çàñåäàíèÿ áàíêà Àíãëèè.  16-30 - ïðåäâàðèòåëüíûå çíà÷åíèÿ ïðîäóêòèâíîñòè è ñòîèìîñòè ðàáî÷åé ñèëû â ÑØÀ â 4 êâàðòàëå.  ÷åòâåðã 7 ôåâðàëÿ - â 12-30 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî (Industrial production) è îáúåì ïðîäóêöèè îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè (Manufacturing output) â Âåëèêîáðèòàíèè â äåêàáðå.  14-00 - Ïðîìûøëåííûå çàêàçû (Manufacturing orders) â äåêàáðå â Ãåðìàíèè.  15-00 - îáúÿâëåíèå ðåçóëüòàòîâ ðåøåíèÿ áàíêà Àíãëèè ïî ñòàâêàì ïî èòîãàì çàñåäàíèÿ.  15-45 - íà÷àëî çàñåäàíèÿ EÖÁ.  16-30 - ïðåññ-êîíôåðåíöèÿ ãëàâû ÅÖÁ Òðèøå.  16-30 - îáðàùåíèÿ çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå, à â 23-00 - ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò â ÑØÀ.  ïÿòíèöó 8 ôåâðàëÿ - â 02-50 - äàííûå ïî ßïîíèè.  10-00 - òîðãîâûé áàëàíñ è Òåêóùèé ïëàòåæíûé áàëàíñ â Ãåðìàíèè.  11-00 - èíäåêñ öåí íà æèëüå â Âåëèêîáðèòàíèè çà ÿíâàðü.  14-00 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â Ãåðìàíèè çà äåêàáðü è 2007 ãîä.  15-00 - óðîâåíü áåçðàáîòèöå â Êàíàäå â ÿíâàðå.  18-00 - òîâàðíûå çàïàñû íà ñêëàäàõ â ÑØÀ. Íà÷àëî âñòðå÷è "áîëüøîé ñåìåðêè" G7. ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 03.02.2008

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 04-08.02.2008

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

10-00-16-00 16:30-22:30

GBP

Âòîðíèê

10-30-16-00 16:30-22:30

JPY

Ñðåäà

10-30-14-00 16:30-22:30

×åòâåðã

10-30-14-00 15-00-16-00 16:30-23:30

Ïÿòíèöà

10-00-16-00 16:30-22:30

Валюта

Тенденции недели

Тенденции дня

EUR CHF

CAD AUD Îбîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

26

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4308. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,4964-69.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,1158-63.

27

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,1593-97..

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 114,64-69.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïî-ïðåæíåìó "âèäèò" çàîáëà÷íûå öåëè íàâåðõó.

Âîëíîâûå öåëè íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî. Ïàäåíèå, íà÷àâøååñÿ åùå ïåðåä êàòîëè÷åñêèì Ðîæäåñòâîì, âñå åùå ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ äî öåëè â ðàéîíå 1,4235.

28

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî öåëè ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà â 5 âîëíå ñòàëè åùå âûøå - äî 1,5957-1,8122.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 03.02.08.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêàçûâàåò, ÷òî âîëíîâûå öåëè äâèæåíèÿ âñå åùå âíèçó: 0,9638-0,7333.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå ïîêà âíèçó.

29

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê ïî-ïðåæíåìó íàõîäèòñÿ â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 03.02.08.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ïî-ïðåæíåìó èìååò öåëè 5 âîëíû íàâåðõó: 2,2500-2,5930.

À âîò íà äíåâíîì ãðàôèêå GBP öåëè èíûå. "Áðèòàíåö" åùå íå çàâåðøèë ñâîåãî ïàäåíèÿ è ìîæåò óïàñòü âíà÷àëå â 3-é âîëíå äî 1,8720, à â èòîãå äàæå äî 1,7083.

30

GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå, êàê è íà äíåâíîì, âèäèò öåëè òîëüêî íàâåðõó: 1,5957-1,8122.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 03.02.07.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà ïîïðåæíåìó èìååò öåëè 5 âîëíû âíèçó: 92,45-72,55.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíà èìååò öåëè 4 âîëíû íàâåðõó: 110,00-112,70, íî çàòåì - âíèç, ê 99,20-92,40.

Öåëè äâèæåíèÿ ÿïîíñêîé âàëþòû íà äíåâíîì ãðàôèêå âíèçó - 100,88-90,00.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 03.02.08. â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ. FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

31

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: ìåñÿö çàêðûëñÿ íèæå òðåíäà

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Âçãëÿä íà USD/JPY: ìåñÿö çàêðûëñÿ íèæå òðåíäà Éåíà çàêðåïèëàñü â ðàéîíå 106.00 - 108.00 è ïîêà ðàçäóìûâàåò êóäà ïîéòè äàëüøå.  ïîëüçó óêðåïëåíèÿ éåíû ãîâîðÿò ñëåäóþùèå ôàêòîðû: ñíèæåíèå áàçîâîé ñòàâêè ÔÐÑ ÑØÀ è îæèäàíèÿ ïî ïîâûøåíèþ ñòàâîê â ßïîíèè. À âîò îòðèöàòåëüíóþ äèíàìèêó éåíå ìîãóò ïðèíåñòè ñíèæàþùèåñÿ òåìïû ðîñòà ÂÂÏ ÑØÀ, êîòîðûå êîñâåííî ìîãóò ïðèíåñòè àíàëîãè÷íóþ äèíàìèêó â ßïîíèþ è ïðèâåñòè ê ýêîíîìè÷åñêîìó êðèçèñó. Ïîêà ÷òî ïëþñû è ìèíóñû óðàâíîâåøèâàþò äðóã-äðóãà, îäíàêî â ñêîðîì âðåìåíè áàëàíñ ìîæåò èçìåíèòüñÿ. Àíàëèç òåõíè÷åñêîé êàðòèíû ïîìîæåò íàì ðàñïîçíàòü áóäóùèå êóðñîâûå êîëåáàíèÿ. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2008 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî ÈíôîðìàöèîííîÀíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Ñöåíàðèè êîëåáàíèé íà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ âî âòîðîé ðàç èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé (30%) "Êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå 105.00-108.00" - ïàðà ñîâåðøàëà êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ óñòàíîâèâøåãîñÿ äèàïàçîíà ìåæäó ÿíâàðñêîé ïîääåðæêîé â ðàéîíå óðîâíÿ 105.00 è íàðóøåííîé ëèíè òðåíäà â ðàéîíå óðîâíÿ 108.30. Íåäåëüíûé äèàïàçîí êîëåáàíèé: 105.70 - 107.45. Ïîõîæå, ÷òî ïàðà çàêðåïèëàñü íèæå ïðîáèòîé ëèíèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1995 ãîäà, è òàê êàê ìåñÿö çàêðûëñÿ íèæå íåé, ó íàñ åñòü âñå îñíîâàíèÿ ãîâîðèòü î ïåðâè÷íîì ïîäòâåðæäåíèÿ ïðîáîÿ òðåíäà. Òåïåðü îæèäàåì äàëüíåéøåå ïàäåíèå êóðñà USD/JPY, êîòîðîå ìîæåò äîñòè÷ü ñïåðâà ìèíèìóìîâ 2004-2005 ãã. â ðàéîíå 101.00-102.00, à çàòåì óðîâíåé íèæå 100.00 - ðàéîíû 80-90 (2000-3000 ïóíêòîâ îò óðîâíÿ ïðîáîÿ òðåíäà â òå÷åíèå ïîëóãîäà-ãîäà). Îäíàêî ïåðåä òàêèì ñèëüíûì äâèæåíèåì è ïîñëå äîñòèæåíèÿ îïðåäåëåííîãî ìèíèìóìà â ðàéîíå 101-105, êóðñ ìîæåò îïÿòü âåðíóòüñÿ ê ïðîáèòûì ðàéîíàì 108-ôèãóðû - âåäü äîëãîñðî÷íàÿ ïðîåêöèÿ áóäåò âûñòóïàòü ñîïðîòèâëåíèåì è ñëåäîâàòåëüíî ïðèâåäåò çàòåì ê î÷åðåäíîé âîëíå ñíèæåíèÿ. Íåëüçÿ èñêëþ÷àòü ðîñòà êóðñà âûøå ëèíèè òðåíäà.  òàêîì ñëó÷àå òåêóùåå ñíèæåíèå áóäåò îçíà÷àòü ëîæíîå ïðîáèòèå, à êóðñ ìîæåò ðåçêî âîññòàíîâèòüñÿ ê âåðøèíàì 2006-2007 ãã. - â ðàéîí 120-124 - õîòÿ òàêîé ñöåíàðèé ïîêà êàæåòñÿ ìàëîâåðîÿòíûì. Ñöåíàðèé 1 (50%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 105.00. Òàêîé ñöåíàðèé íàèáîëåå âåðîÿòåí, òàê êàê ôèãóðà 105.00 óæå äîñòèãíóòà, à êóðñ çàêðåïèëñÿ íèæå äîëãîñðî÷íîé ëèíèè òðåíäà - íà ðûíêå ïðîäîëæàþò ïðåîáëàäàòü ìåäâåäè.

32

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ñöåíàðèé 2 (40%): Êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå 105.00-108.50. Ìîæíî îæèäàòü êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ óñòàíîâèâøåãîñÿ äèàïàçîíà ìåæäó ÿíâàðñêîé ïîääåðæêîé â ðàéîíå óðîâíÿ 105.00 è íàðóøåííîé ëèíè òðåíäà â ðàéîíå óðîâíÿ 108.50. Íàðóøåíèå âåðõíåé ãðàíèöû ïðèâåä¸ò ê èñïîëíåíèþ ñöåíàðèÿ 3. À ñíèæåíèå ïîä 105.00 ïðèâåäåò ê ñíèæåíèþ â ðàéîíû ìèíèìóìîâ 2004-2005 ãã. 101-102.00 - ò.å. ê èñïîëíåíèþ ñöåíàðèÿ 1. Ñöåíàðèé 3 (10%): Ðîñò â ðàéîí 109.00-111.00. Ýòî ñöåíàðèé âîçìîæåí òîëüêî ïîñëå âîññòàíîâëåíèÿ êóðñà âûøå íàðóøåííîé ëèíèè òðåíäà 108.50.  òàêîì ñëó÷àå ïàðà ìîæåò âûðàñòè âïëîòü äî ïðîåêöèè íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñ âåðøèíû 2007 ãîäà - â ðàéîí 111.00, à òåêóùåå ñíèæåíèå áóäåò èíòåðïðåòèðîâàòüñÿ êàê "ëîæíîå ïðîáèòèå".

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 108.50 110.10 114.60 117.90 124.10

Ñîïðîòèâëåíèÿ ïðîáèòàÿ ëèíèÿ äîëãîñðî÷íîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ 1995 ãîäà ÿíâàðñêèé ëîêàëüíûé ìàêñèìóì äåêàáðüñêèé ìàêñèìóì îêòÿáðüñêèé ìàêñèìóì ìíîãîëåòíèé ìàêñèìóì 2007 ãîäà

Ïîääåðæêè äîñòèãíóòûé ÿíâàðñêèé ìèíèìóì – íîâûé ìíîãîìåñÿ÷íûé ìèíèìóì ñ 2005 ãîäà 101.60/80 ìèíèìóìû â 2004-2005 ãã. 101.20 ìèíèìóì 1999 ã. 100.00 ïñèõîëîãè÷åñêèé óðîâåíü 79.75 èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì 1995 ã. 105.00

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

33

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

34

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ßíâàðü çàêðûëñÿ "ïðèñåäàþùåé" ìåäâåæüåé "ìàðèáîçó îòêðûòèÿ" ñ ìèíèìóìîì íèæå ìèíèìóìîâ 2007 ãîäà è ñ çàêðûòèåì ìåñÿöà íèæå ìèíèìóìà 2007 ãîäà. Âñå ýòî çíà÷èòåëüíî ñíèæàåò øàíñû îòðàáîòêè ôëåòà ñíèçó-ââåðõ, íî ïîêà ýòè øàíñû ñîõðàíÿþòñÿ âûøå 50% âåðîÿòíîñòè.  ñëó÷àå çàêðûòèÿ ìåñÿöà âûøå Sky-Low 109,48 ïîÿâèòñÿ ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî ôëåòîâîìó ñ öåëüþ íà Sky-High 119,61 è ñòîïîì ïîä 104,96.

Íåäåëÿ çàêðûëàñü "óãàñàþùèì" ìåäâåæüèì âîë÷êîì ñ ìàëåíüêèìè òåíÿìè. Ðåæèì ðûíêà - íèñõîäÿùèé òðåíä. Äèâåðà íà MACD íåò, íî íàðàñòàåò âåðîÿòíîñòü êîððåêöèè ê óðîâíþ Òåíêàí 109,87.

35

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Íà äíÿõ ñ ïîíåäåëüíèêà ñôîðìèðóåòñÿ ñòðóêòóðà íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Îäíàêî, USDJPY íà ïðîøåäøåé íåäåëå íå çàõîòåë ïàäàòü íè ïîñëå ðåçêîãî ñíèæåíèÿ ñòàâîê ïî USD, íè ïîñëå óäðó÷àþùèõ äàííûõ ïî NFP. Óðîâåíü Òåíêàí 106,43 âûñòóïàåò ñåðüåçíîé ïîääåðæêîé è íå äàåò âîçìîæíîñòè äëÿ äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ USDJPY.  ïÿòíèöó, ïåðåä NFP ïîñòàâèë íà îòêðûòîé ïîçèöèè ñòîï â áåçóáûòîê íà 105,87 è åãî, åñòåñòâåííî, ñíåñëî íà ïàéðîëñàõ.  ïîíåäåëüíèê ðàññìîòðþ âîçìîæíîñòü îòêðûòèÿ íåáîëüøîé ïîçèöèè ñ öåëüþ íà 109,87 è ñòîïîì ïîä 104,96. Ñîîòíîøåíèå ïðèáûëü/óáûòîê áîëüøå 2,2.

Íà 4-÷àñàõ óçêèé ôëåò è öåíà ïðèìàãíèòèëàñü ê óðîâíþ Êèäæóí 106,43. Ïðîáèòèå äèàïàçîíà ïðîøëîé íåäåëè ìîæåò äàòü íàïðàâëåíèå äàëüíåéøåãî äâèæåíèÿ USDJPY.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

36

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Äèëèíã - ñîìíåíèÿ, ñòðàõè è... óñïåõ

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

ÄÈËÈÍà - ÑÎÌÍÅÍÈß, ÑÒÐÀÕÈ È . . . ÓÑÏÅÕ Âàëåíòèí Ìóëåíêî  ïðîøåäøåì ãîäó â Forex Magazine áûë îïóáëèêîâàí öèêë ìîèõ ñòàòåé (¹¹ 193-196 è 199), íà êîòîðûå ÿ äî ñèõ ïîð ïîëó÷àþ îòêëèêè ÷èòàòåëåé. Êàê íè ñòðàííî, íåêîòîðûå èç íèõ ê ïðîáëåìå äèëèíãà ïîäõîäÿò ôèëîñîôñêè è çàäàþò íå ÷àñòíûå âîïðîñû, à îáùèé - ÷òî âñå òàêè íóæíî, ÷òîáû ñòàòü óñïåøíûì òðåéäåðîì. Êàê ïðàâèëî - ýòî ëþäè, óæå ïðî÷èòàâøèå íå îäíó êíèãó ïî äèëèíãó è áèðæåâîé òîðãîâëå è èìåþùèå îïûò ïðàêòè÷åñêîé òîðãîâëè, ÷àùå ñ îòðèöàòåëüíûì ðåçóëüòàòîì. Ìîé îòâåò äîâîëüíî ïðîñò è íå î÷åíü îðèãèíàëåí. Ñâîäèòñÿ ê íåñêîëüêèì ïóíêòàì, êîòîðûå ÿ ñíà÷àëà ïðîñòî ïåðå÷èñëþ, à ïîòîì ïî êàæäîìó äàì ñîîòâåòñòâóþùèé êîììåíòàðèé:

mvspytrendpro@rambler.ru Âî-âòîðûõ, íàäî ÷åòêî óÿñíèòü, ÷òî äèëèíã - ýòî î÷åíü ñëîæíîå äåëî, ïðè÷åì â îòëè÷èå îò äðóãèõ ïðîôåññèé çäåñü óñïåõ çàâèñèò íå ñòîëüêî îò Âàøèõ çíàíèé è ëè÷íûõ êà÷åñòâ, ñêîëüêî îò òîãî íàñêîëüêî Âû íàó÷èòåñü àäåêâàòíî ðåàãèðîâàòü íà ïîâåäåíèå ðûíêîâ. Ïîýòîìó äèëåòàíòñêèå ïðåäñòàâëåíèÿ è èãðà "íàóäà÷ó" òóò ìîãóò ïðèâåñòè òîëüêî ê ïðîèãðûøó (ðàç-äðóãîé ìîæåòå âûèãðàòü, íî äåïîçèò "ñîëüåòå"). Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ñåðüåçíûé ïîäõîä ê äåëó, âûðàáîòêà â ñåáå ïðîôåññèîíàëüíûõ êà÷åñòâ, íàäåæíûé äèëèíãîâûé èíñòðóìåíò è àäåêâàòíûå ñòðàòåãèè òîðãîâëè äàþò áîëüøèå øàíñû íà óñïåõ.

1) óæå ñ ïåðâûõ øàãîâ ê äèëèíãó íàäî ïîäõîäèòü ïðîôåññèîíàëüíî;

Â-òðåòüèõ, íóæíî èçó÷èòü è áîëåå-ìåíåå óìåòü ðàçáèðàòüñÿ âî âñåì ìíîãîîáðàçèè òåõíè÷åñêèõ âîïðîñîâ äèëèíãà (êà÷åñòâî ñâÿçè èñïîëüçóåìîãî Âàìè Èíòåðíåòà, êîòèðîâêè, íàñòðîéêè Òåðìèíàëà, èíôîðìàöèîííîå îáåñïå÷åíèå è ò.ä.).

2) ðàáîòàòü ñ äèëèíãîâûì èíñòðóìåíòîì ïðîôåññèîíàëüíîãî óðîâíÿ;

Â-÷åòâåðòûõ, íóæíî óìåòü ðàöèîíàëüíî îðãàíèçîâàòü ñâîþ äèëèíãîâóþ ðàáîòó.

3) íå ïðåóâåëè÷èâàòü ðîëü ïñèõîëîãèè; 4) ïîñòîÿííî ðàáîòàòü íàä ñîáîé, àíàëèçèðîâàòü âñå àñïåêòû äèëèíãîâîãî ïðîöåññà. À òåïåðü áîëåå ïîäðîáíî. Íà÷íó ñ ïåðâîãî ïóíêòà, ïî ïîâîäó ïðîôåññèîíàëüíîãî ïîäõîäà. Âî-ïåðâûõ, íóæíî ñðàçó èçáàâèòüñÿ îò ðåêëàìíûõ "ãëàìóðíûõ" ñòåðåîòèïîâ ëåãêîñòè âûèãðûøà, ïðèìåðíî â òàêîì ñòèëå: "Âû ïðîòÿãèâàåòå ïîòíóþ ðóêó ê ñâîåìó ëàïòîïó, Âàøà îñëåïèòåëüíàÿ ïîäðóãà ñòðÿõèâàåò ñ Âàñ ïðèëèïøèå êðóïèíêè ïëÿæíîãî ïåñêà, Âû íàæèìàåòå íà Enter….. è âîò îíà ÓÄÀ×À - Âû çàêðûëè ïîçèöèþ ñ óìîïîìðà÷èòåëüíîé ïðèáûëüþ, ìîæåòå èäòè â áàð è óïèâàòüñÿ Õåííåñè, Áýéëèñîì, èëè åùå ÷åì óãîäíî. . ."  ïðèíöèïå ýòî âîçìîæíî, íî òîëüêî ïîñëå äåñÿòêà ëåò íàïðÿæåííåéøåãî è öåëåíàïðàâëåííîãî òðóäà.

37

 Èíòåðíåò-òðåéäèíãå ñîâñåì íåîáÿçàòåëüíî âñå âðåìÿ ïðîâîäèòü çà êîìïüþòåðîì, òóïî óñòàâèâøèñü â ýêðàí. Âîïåðâûõ, ýòî íå ñîâñåì áåçîïàñíî äëÿ âàøåãî çäîðîâüÿ, à âîâòîðûõ, ñèñòåìà ïðîôåññèîíàëüíîãî óðîâíÿ (íàïðèìåð, MVSpyTrendPro) ñàìà âàñ ïîçîâåò ïðè íàñòóïëåíèè ïåðñïåêòèâíîé òîðãîâîé ñèòóàöèè, òàê êàê èìååò ñåðâèñ çâóêîâîãî è âèçóàëüíîãî îïîâåùåíèÿ òðåéäåðà. Ïîýòîìó ñäåëàéòå çâóê ïîãðîì÷å íà êîëîíêàõ êîìïüþòåðà è ìîæåòå ïåðåéòè â äðóãóþ êîìíàòó è çàíèìàòüñÿ êàêèìè óãîäíî äåëàìè, òîëüêî íå îòêëþ÷àéòåñü îò Èíòåðíåò è ïðîãðàììíî íå çàêðûâàéòå Òåðìèíàë MetaTrader. Åñëè çâóê ðàçäðàæàåò - âûêëþ÷èòå êîëîíêè. Êðóãëîñóòî÷íûå "áäåíèÿ" ïåðåä äèñïëååì àáñîëþòíî íå íóæíû. Åñëè Âû õîòèòå ïîëó÷àòü íîðìàëüíûå ðåçóëüòàòû, íóæíî ïîñòîÿííî áûòü â õîðîøåé ôèçè÷åñêîé "ôîðìå", à äëÿ ýòîãî íàäî â ìåðó ðàáîòàòü è õîðîøî îòäûõàòü. Îñîáî îáðàùàéòå âíèìàíèå íà òî, ÷òîáû íå "ïåðåãðóæàòü" çðåíèå. È æåëàòåëüíî âðåìÿ îò âðåìåíè çàíèìàòüñÿ ðåàáèëèòàöèåé è âîññòàíîâëåíèåì ñâîèõ ôèçè÷åñêèõ êîíäèöèé, êàê ýòî äåëàþò ñïîðòñìåíû-ïðîôåññèîíàëû.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Äèëèíã - ñîìíåíèÿ, ñòðàõ è... óñïåõ

Âïàäàòü â äðóãóþ êðàéíîñòü - ðàáîòàòü íà îòäûõå, ñèäÿ ó ñèíåãî ìîðÿ â êàêîì-íèáóäü ñíýê-áàðå ìíîãîçâåçäî÷íîãî îòåëÿ ñ ULTRA ALL ENCLUSIVE, ïîòÿãèâàÿ ïèâî, Baileys, XU-XU, òåêèëó èëè ÷òî-òî åùå, òîæå íå ðåêîìåíäóåì. Õîòÿ ýòî - ëþáèìûé ñþæåò äëÿ ïèàðùèêîâ è ðåêëàìèñòîâ FOREX. Êðîìå âîïðîñèòåëüíî-ñî÷óâñòâóþùèõ âçãëÿäîâ îòäûõàþùèõ è ïåðñîíàëà, à èíîãäà è óòåðÿííîãî èëè ïîõèùåííîãî íîóòáóêà, è íåïîíÿòíî íà ÷òî "óáèòîãî" âðåìåíè (íè ïîëíîöåííîãî îòäûõà, íè íîðìàëüíîé ðàáîòû), Âû íå ïîëó÷èòå íè÷åãî. Ïðîâåðåíî. Ïî âòîðîìó ïóíêòó, ïî ïîâîäó äèëèíãîâîãî èíñòðóìåíòà. Äåôèöèò â óñïåøíûõ òåõíîëîãèÿõ è òîðãîâûõ ñèñòåìàõ íà ìèðîâûõ ôèíàíñîâûõ è òîâàðíûõ ðûíêàõ îùóùàëñÿ âñåãäà è àêòóàëåí ñåãîäíÿ êàê íèêîãäà, â ñâÿçè ñ áóðíûì ðàçâèòèåì è ðàñïðîñòðàíåíèåì Èíòåðíåòà. Áîëåå òîãî, ýòà ïðîáëåìà ñòàëà åùå îñòðåå, ïîòîìó ÷òî òðåáîâàíèÿ ê òàêèì òåõíîëîãèÿì è ÒÑ óæåñòî÷àþòñÿ. Ñîâðåìåííûå òåõíîëîãèè òîðãîâëè äîëæíû áûòü ìàêñèìàëüíî àäàïòèðîâàíû ê ðåàëüíûì ñîâðåìåííûì ðûíî÷íûì óñëîâèÿì, â ðàâíîé ñòåïåíè îíè äîëæíû óñïåøíî "ðàáîòàòü" êàê íà òðåíäîâûõ, òàê è íà íå òðåíäîâûõ ðûíêàõ ñ ïðåîáëàäàíèåì âîçâðàòîâ (îòêàòîâ, êîððåêöèé) è áîêîâûõ äâèæåíèé.  óñëîâèÿõ äåôèöèòà óñïåøíûõ òåõíîëîãèé è ÒÑ ðåêîìåíäàöèè òðåéäåðàì ñòàíîâÿòñÿ âñå áîëåå ïðîçàè÷íûìè, òèïà: "âîçüìèòå òî, ÷òî äåéñòâèòåëüíî ðàáîòàåò, è ïîïðîáóéòå ýòî ïðèìåíèòü íà ðûíêàõ, íà êîòîðûõ Âû ðàáîòàåòå, ñ ìàêñèìàëüíîé âûãîäîé äëÿ ñåáÿ".  ýòîì àñïåêòå òðåíä-ñëåäÿùèå òåõíîëîãèè è òîðãîâûå ñèñòåìû ïîäõîäÿò êàê íåëüçÿ ëó÷øå. Îíè ðàáîòàþò "ïî ôàêòó", êàê ðåãèñòðàòîðû äåéñòâóþùèõ îïðåäåëåííîå âðåìÿ, èíîãäà è íåáîëüøîå, òåíäåíöèé, ÷åãî, âïðî÷åì, âïîëíå äîñòàòî÷íî äëÿ ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè. Íàäåæíûé èíñòðóìåíò äëÿ òðåéäåðà (çäåñü ìû èìååì â âèäó òîðãîâóþ ñèñòåìó èëè òåõíîëîãèþ) - ýòî âñå ðàâíî, ÷òî õîðîøàÿ âèíòîâêà äëÿ îõîòíèêà. Åñëè îõîòíèê óâåðåí â åå íàäåæíîñòè è îãíåâîé ìîùè, òî îí ïîéäåò ñ íåé íà ëþáîãî çâåðÿ, åìó, êàê ãîâîðèòñÿ, "è ìîðå ïî êîëåíî". Ïðåäëàãàåìûé ìíîþ èíñòðóìåíò - äèëèíãîâàÿ òðåíäñëåäÿùàÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà íîâîãî ïîêîëåíèÿ MVSpyTrendPro (äàëåå áóäåì íàçûâàòü åå ïðîñòî "Ñèñòå-

38

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

ìîé"). Ïðè÷åì ýòà Ñèñòåìà ðàáîòàåò íà áàçå ïîïóëÿðíîé ñåãîäíÿ óæå íå òîëüêî "íà ïðîñòîðàõ áûâøåãî ÑÑÑÐ" òîðãîâîé ïëàòôîðìû Meta Trader 4 (Meta Quotes Corp.) è íèêàêèõ îñîáûõ óñëîâèé íå òðåáóåò. Òåì, êòî íå ÷èòàë ìîèõ ñòàòåé, ñêàæó, ÷òî íàçâàíèå åå áóêâàëüíî îçíà÷àåò "øïèîíÿùàÿ çà òðåíäîì". Ýòî íå äàíü ìîäå (ñåãîäíÿ äîâîëüíî ìíîãî ïðîãðàìì âêëþ÷àþò â ñâîå íàçâàíèå àíãëèéñêîå ñëîâî "spy" - "øïèîí"), à õàðàêòåðèñòèêà òðåíä-ñëåäÿùåé òåõíîëîãèè ðàáîòû. Ñèñòåìà óíèêàëüíà, è òðåéäåð ïðè äîñòèæåíèè îïðåäåëåííûõ íàâûêîâ ìîæåò ÷èòàòü ñ åå ïîìîùüþ ðûíîê êàê "ðàñêðûòóþ êíèãó" è äàæå ïðåäîïðåäåëÿòü íåñêîëüêî âïåðåä õîä ðûíî÷íîãî ðàçâèòèÿ (åñòåñòâåííî íå â ïðåääâåðèè è íå âî âðåìÿ âûõîäà "íîâîñòåé").  ÷åì ýòî âûðàæàåòñÿ? Ñèñòåìà îöåíèâàåò ðûíîê ïî âîëàòèëüíîñòè è àêòèâíîñòè, èäåíòèôèöèðóåò òðåíä, ïðåäóïðåæäàåò î åãî ðàçâîðîòàõ ñ âûñîêèì óðîâíåì íàäåæíîñòè, ò.å. ÀÂÒÎÌÀÒÈ×ÅÑÊÈ âûïîëíÿåò àíàëèç ðûíêà, ïðè÷åì ñ î÷åíü âûñîêèì óðîâíåì îáîñíîâàíèÿ ðåøåíèé (çà÷àñòóþ ïðîâåðêè è ïîäòâåðæäåíèÿ âûïîëíÿþòñÿ ïàðàëëåëüíî ïî íåñêîëüêèì ìåòîäèêàì), è òðåéäåðó âûäàåò èõ â ãîòîâîì âèäå, êàê òîðãîâûå ñèãíàëû, è ïî êàæäîìó ñèãíàëó äàåò ïîëíåéøóþ èíôîðìàöèþ, âêëþ÷àÿ îöåíêó è âèçóàëèçàöèþ åãî ðûíî÷íîé ÏÅÐÑÏÅÊÒÈÂÛ, ÷åãî íå äåëàåò íè îäíà äðóãàÿ èçâåñòíàÿ ìíå òåõíîëîãèÿ äèëèíãà, ìåòîäèêà èëè òîðãîâàÿ ñèñòåìà. Ñèñòåìà îáëàäàåò âûñîêèì óðîâíåì "óïðàâëÿåìîñòè" è ìîæåò áûòü àäàïòèðîâàíà ê ëþáûì ðûíêàì è ëþáûì èíñòðóìåíòàì.  ýòîì ïëàíå åå âîçìîæíîñòè îãðàíè÷èâàåò òîëüêî ñàìà ïëàòôîðìà Meta Trader 4, êîòîðàÿ òðàíñëèðóåò êîòèðîâêè ïî îãðàíè÷åííîìó êîëè÷åñòâó ñèìâîëîâ. Ñèñòåìà òàêæå âêëþ÷àåò ñåðâèñ ïî âèçóàëüíîìó è çâóêîâîìó îïîâåùåíèþ òðåéäåðà î ôîðìèðîâàíèè òîðãîâîãî ñèãíàëà è î íàñòóïëåíèè ðûíî÷íîé ñèòóàöèè. Ñèñòåìà ïî âûñîêîìó óðîâíþ ôóíêöèîíàëüíûõ è ñåðâèñíûõ âîçìîæíîñòåé áîëåå ÷åì óäîâëåòâîðÿåò çàïðîñàì ïðîôåññèîíàëîâ, íî ïîëó÷èëàñü íàñòîëüêî ïðîñòîé â ýêñïëóàòàöèè, ÷òî ìîæåò ñ óñïåõîì èñïîëüçîâàòüñÿ è íà÷èíàþùèìè, âëàäåþùèìè íàâûêàìè îïåðàöèîííîé ðàáîòû â ñðåäå MT4 è ïîíèìàþùèìè ïðèíöèïû ìàðæèíàëüíîé äèëèíãîâîé òîðãîâëè.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Äèëèíã - ñîìíåíèÿ, ñòðàõ è... óñïåõ

Ñèñòåìà áîëåå ÷åì äîñòóïíà, åþ óæå ïîëüçóþòñÿ òðåéäåðû â äåñÿòêå ñòðàí âî âñåõ óãîëêàõ ìèðà, ïðè÷åì íåêîòîðûå óìóäðÿþòñÿ ýòî äåëàòü äàæå ðàáîòàÿ íà äðóãèõ ïëàòôîðìàõ, èñïîëüçóÿ ÌÒ4 ñ Ñèñòåìîé ïàðàëëåëüíî. Ïîñëå ìåñÿ÷íîé àäàïòàöèè áîëåå 90 % òðåéäåðîâ áåðóò Ñèñòåìó íà áîëåå äëèòåëüíûå ñðîêè. Íåñêîëüêî ñëîâ î íàäåæíîñòè. Íàäåæíîñòü èíôîðìàöèîííî-òîðãîâîé ïëàòôîðìû MetaTrader 4 ó ìåíÿ íå âûçûâàåò íèêàêèõ ñîìíåíèé, õîòÿ óâàæàåìûì ðàçðàáîò÷èêàì (Meta Quotes Corp.) õîòåëîñü áû ïîæåëàòü áîëüøå çàíèìàòüñÿ èìåííî íàäåæíîñòüþ Òåðìèíàëà, ÷åì ñîâåðøåíñòâîâàòü âñòðîåííûé â íåå Òåñòåð, âûïîëíÿÿ çàÿâêè è ïðîñüáû "èçîáðåòàòåëåé Ãðààëÿ". Óðîâåíü íàäåæíîñòè ÒÑ MVSpyTrendPro òàêæå äîâîëüíî âûñîê, ïðè êîððåêòíî âûïîëíåííîé ñàíêöèîíèðîâàííîé àêòèâàöèè åå ðàáîòà íå âûçûâàåò çàìå÷àíèé. Îíà ïðîøëà àïðîáàöèþ ó âûñîêîêëàññíûõ òðåéäåðîâ è ñåãîäíÿ åå èñïîëüçóþò òðåéäåðû, ðàáîòàþùèå íà ñåðüåçíûõ äåïîçèòàõ. Íî ñëåäóåò íàïîìíèòü ÷èòàòåëþ, ÷òî Ñèñòåìà - íåìåõàíè÷åñêàÿ, ò.å. îíà íå àâòîìàò, òîðãîâûå ðåøåíèÿ ïðèíèìàåò ñàì òðåéäåð íà îñíîâàíèè òîé îáøèðíîé èíôîðìàöèè î ðûíêå, òðåíäå, êîíêðåòíîé ñèþìèíóòíîé ñèòóàöèè è íåêîòîðîé ïåðñïåêòèâû åå ðàçâèòèÿ, êîòîðóþ åìó ïðåäîñòàâëÿåò ñàìà Ñèñòåìà. Ìíîãîå, êîíå÷íî, çàâèñèò îò óðîâíÿ êâàëèôèêàöèè ñàìîãî òðåéäåðà, íî âîçìîæíîñòè äëÿ ïðîôåññèîíàëüíîãî ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ ñàìîãî òðåéäåðà çäåñü î÷åíü âåëèêè. Ïî òðåòüåìó ïóíêòó, î ðîëè ïñèõîëîãèè. Äåôèöèò õîðîøî ðàáîòàþùèõ äèëèíãîâûõ ñèñòåì è òåõíîëîãèé ñêàçûâàåòñÿ è íà ïñèõîëîãè÷åñêîì ñîñòîÿíèè òðåéäåðîâ. Îäíàêî â îãðîìíîì êîëè÷åñòâî êíèã è ñòàòåé î ïñèõîëîãèè òðåéäèíãà âîîáùå è òðåéäåðà, â ÷àñòíîñòè, Âû íå íàéäåòå î÷åâèäíîé ìûñëè î òîì, ÷òî ïñèõîëîãè÷åñêîå ñîñòîÿíèå òðåéäåðà âî ìíîãîì îïðåäåëÿåòñÿ åãî óâåðåííîñòüþ â èíñòðóìåíòå, ñ êîòîðûì îí îêàçûâàåòñÿ îäèí íà îäèí ïðîòèâ ñòèõèè ðûíêà. Êîãäà òàêîé óâåðåííîñòè íåò, òî òðåéäåð äåéñòâèòåëüíî áóäåò ÷óâñòâîâàòü ñåáÿ ìÿãêî ãîâîðÿ "íå â ñâîåé òàðåëêå". È, åñòåñòâåííî, îí áóäåò èñïûòûâàòü áîëüøîé ïñèõî-

39

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

ëîãè÷åñêèé äèñêîìôîðò, èíîãäà äàæå ñòðàõ, ïîÿâÿòñÿ ñîìíåíèÿ, ñòðåññ è ò.ä., ò.å. èìåííî âñå òî, î ÷åì ïèøóò àâòîðû êíèã ïî ïñèõîëîãèè áèðæåâîé òîðãîâëè. Íà ìîé âçãëÿä, ïñèõîëîãè÷åñêàÿ ïîäãîòîâêà òðåéäåðà íóæíà, íî îíà äîëæíà âêëþ÷àòü â ñåáÿ âñåãî íåñêîëüêî ìîìåíòîâ. Ïåðâûé - ýòî âûðàáîòêà óâåðåííîñòè â ñåáå è â èíñòðóìåíòå (â îáû÷íîì ïîíèìàíèè), ñ êîòîðûì Âû ñîáèðàåòåñü ðàáîòàòü íà ôèíàíñîâûõ è òîâàðíûõ ðûíêàõ. Âòîðîå - òðåíèðîâêà ãîòîâíîñòè îïåðàòèâíî îòêðûòü ïîçèöèþ â ñëó÷àå íàñòóïëåíèÿ áëàãîïðèÿòíîé ðûíî÷íîé ñèòóàöèè. Òðåòüå - îòíîøåíèå ê óáûòêàì, êàê ê îáû÷íûì ïðîèçâîäñòâåííûì èçäåðæêàì, áåç âñÿêîé ïñèõîëîãè÷åñêîé ïîäîïëåêè è áîëòîâíè î ñòðàõàõ è ò.ä. Âñå îñòàëüíîå, î ÷åì ïèøóò ìíîãèå íå î÷åíü ðàçáèðàþùèåñÿ â Èíòåðíåò-òðåéäèíãå ïñèõîëîãè è áåëëåòðèñòû - ñòðàõè, ñîìíåíèÿ, ñòðåññû, äèñêîìôîðò è ò.ï. - ýòî âñåãî ëèøü ñëåäñòâèå îòñóòñòâèÿ íåîáõîäèìîé ïñèõîëîãè÷åñêîé ïîäãîòîâêè ïî ïåðå÷èñëåííûì âûøå òðåì ôàêòîðàì, è íå áîëåå òîãî. Ïî áîëüøîìó ñ÷åòó ñîâåòóþ íå ÷èòàòü âîîáùå êíèãè ïåðåãðóæåííûå ôàêòàìè íåóäà÷íîé áèðæåâîé èãðû. Íè÷åãî ïîëåçíîãî äëÿ óñïåøíîãî òðåéäèíãà Âû òàì íå ïî÷åðïíåòå. À çà÷åì Âàì ïðèìåðû èç æèçíè íåóäà÷íèêîâ? Óñïåøíûå òðåéäåðû îáû÷íî äîâîëüíî ñóåâåðíûå ëþäè è, â îòëè÷èè îò ïîñòîÿííî ïðèâèðàþùèõ íåóäà÷íèêîâ, íå ñêëîííû íå òîëüêî õâàñòàòüñÿ ñâîèìè óñïåõàìè, íî äàæå ãîâîðèòü î íèõ ïîñòîðîííèì, ÷òîáû íå "ñãëàçèëè". Îíè òàêæå, êàê ïðàâèëî, ñ áîëüøîé íåîõîòîé îòâëåêàþòñÿ îò ñâîåãî çàíÿòèÿ íà êàêèå-ëèáî èíòåðâüþ, êîòîðûå ñ èõ òî÷êè çðåíèÿ - áåñïîëåçíàÿ òðàòà âðåìåíè, à âðåìÿ äëÿ íèõ - ýòî ðåàëèçàöèÿ ñâîèõ ïëàíîâ è . . . ðåàëüíûå äåíüãè. Ñîâåòóþ áðàòü ïðèìåðû òîëüêî ñ óäà÷ëèâûõ ëþäåé è ïî âîçìîæíîñòè ñåáÿ èìè îêðóæàéòå, ÷åì áû Âû íè çàíèìàëèñü. Òîãäà ó Âàñ âñå ïîëó÷èòñÿ! Ïñèõîëîãè÷åñêàÿ ïîäãîòîâêà òðåéäåðà â äàííîì ñëó÷àå ñîñòîèò â óáåæäåíèè ïðåæäå âñåãî ñàìîãî ñåáÿ â òîì, ÷òî, íàïðèìåð, â òåõíîëîãèÿõ è ìåòîäèêå ÒÑ MVSpyTrendPro Âû óâåðåíû. Åñëè Âû ñ÷èòàåòå, ÷òî ýòî íå ñîîòâåòñòâóåò èñòèíå, òî íóæíî áîëåå äîñêîíàëüíî ðàçîáðàòüñÿ âî âñåõ íþàíñàõ âûáðàííîãî Âàìè èíñòðóìåíòà è áîëåå îñíîâàòåëüíî åãî îñâîèòü, ÷òîáû ó Âàñ ïîÿâèëèñü íåîáõîäè-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Äèëèíã - ñîìíåíèÿ, ñòðàõ è... óñïåõ

ìûå îïåðàöèîííûå íàâûêè, óâåðåííîñòü è âåðà â êîíå÷íûé óñïåõ. Áåç ýòîãî ïðîñòî íåëüçÿ. Äëÿ âûðàáîòêè â ñåáå ïñèõîëîãè÷åñêîé óñòîé÷èâîñòè ðåöåïò ïðîñòîé: áîëüøå ðàáîòàòü íà âèðòóàëüíûõ DEMO ñ÷åòàõ (â Òîðãîâîé èíñòðóêöèè ê MVSpyTrendPro, íàïðèìåð, ïðèâîäèòñÿ öåëàÿ ïðîãðàììà ðàáîòû íà DEMO ñ÷åòàõ è ïåðå÷èñëåíû íàâûêè, êîòîðûìè äîëæåí îâëàäåòü òðåéäåð), íå òîðîïèòåñü ñ ïëîõîé ïîäãîòîâêîé íà÷èíàòü ðåàëüíóþ òîðãîâëþ. Íî èìåéòå â âèäó, ÷òî èãðà íà âèðòóàëüíûõ ñ÷åòàõ íå èäåò íè â êàêîå ñðàâíåíèå â ôèçè÷åñêîì, ïñèõîëîãè÷åñêîì è ýìîöèîíàëüíîì ïëàíå ñ ðåàëüíîé òîðãîâëåé. ×òîáû èñïûòàòü íà ñåáå, ïîÿâëÿåòñÿ ëè äåéñòâèòåëüíî ó÷àùåíèå ïóëüñà, ïîâûøàåòñÿ ëè àðòåðèàëüíîå äàâëåíèå è ò.ä. íóæíî êîãäà-òî íà÷àòü èãðàòü íà ðåàëüíûå äåíüãè. Íà÷èíàòü íóæíî ñ ìàëûõ ìàðæèíàëüíûõ çàëîãîâ - ñ 0.1 ëîòà èëè äàæå ñ ìåíüøåãî. Ýòîãî âïîëíå äîñòàòî÷íî, ÷òîáû îùóòèòü íà ñåáå "ñêðîìíîå îáàÿíèå è ñâåæåñòü" âåòðà ðåàëüíîãî ìèðîâîãî ðûíêà. Íî íå äåëàéòå ýòîãî íà "íîâîñòÿõ". Î÷åíü âàæíûì ìîìåíòîì â ïñèõîëîãè÷åñêîé ïîäãîòîâêå òðåéäåðà ÿâëÿåòñÿ íå òîëüêî âûðàáîòêà óâåðåííîñòè â íàäåæíîñòè è ýôôåêòèâíîñòè èñïîëüçóåìîãî èíñòðóìåíòà, íî íåîáõîäèìà è ïñèõîëîãè÷åñêàÿ ãîòîâíîñòü òðåéäåðà îïåðàòèâíî îòêðûòü òîðãîâóþ ïîçèöèþ ïî ïðàâèëüíî ñôîðìèðîâàííîìó è ïîäòâåðæäåííîìó òîðãîâîìó ñèãíàëó. Äåëî â òîì, ÷òî åñëè Âû ðåøèëèñü îòêðûâàòüñÿ, òî ýòî íàäî äåëàòü äîñòàòî÷íî áûñòðî è áåç ïðîâîëî÷åê, íåíóæíàÿ çàäåðæêà ìîæåò ïðèâåñòè ê ïîòåðÿì. Êîýôôèöèåíò ðûíî÷íîé ïåðñïåêòèâû, êîòîðûé ðàññ÷èòûâàåòñÿ â Ñèñòåìå ïî êàæäîìó ôîðìèðóåìîìó òîðãîâîìó ñèãíàëó, èìååò î÷åíü îãðàíè÷åííîå âðåìÿ äåéñòâèÿ, ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ ðûíîê ìåíÿåòñÿ, è ýòà èíôîðìàöèÿ "óñòàðåâàåò".  àâèàöèè åñòü ïîíÿòèå - "âðåìÿ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ". Ýòî êîãäà ñàìîëåò ðàçãîíÿåòñÿ ïðè âçëåòå, è ïðè äîñòèæåíèè îïðåäåëåííîé ñêîðîñòè ó ëåò÷èêà îñòàþòñÿ êàêèå-òî ìãíîâåíèÿ äëÿ ïðèíÿòèÿ îäíîçíà÷íîãî ðåøåíèÿ: ëèáî ïðîäîëæèòü ðàçáåã ñàìîëåòà è âçëåòàòü, ëèáî ïî êàêèìëèáî ïðè÷èíàì ïðåêðàòèòü ðàçáåã è îòêàçàòüñÿ îò âçëåòà. Ïîõîæàÿ ñèòóàöèÿ, êàê íè ñòðàííî, èìååò ìåñòî áûòü è â òðåéäèíãå: Âû ëèáî îòêðûâàåòå ïîçèöèþ ïî ïîñòóïëåíèþ òîðãîâîãî ñèãíàëà ñåé÷àñ, ëèáî óïóñêàåòå áëàãîïðèÿòíûé ìîìåíò. Ïîçäíåå îòêðûòèå ìîæåò ïðèíåñòè óáûòîê, òàê êàê

40

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

ê ýòîìó âðåìåíè òðåíä ìîæåò íà÷àòü ðàçâîðà÷èâàòüñÿ, è, â êîíöå êîíöîâ, ïîìåíÿåò ñâîå íàïðàâëåíèå. Âðåìÿ, îòïóùåííîå òðåéäåðó ðûíêîì íà ïðèíÿòèå ðåøåíèÿ, êîíå÷íî íàìíîãî áîëüøå, ÷åì â àâèàöèè - âðåìÿ ôîðìèðîâàíèÿ îäíîãî áàðà. Íà ãðàôèêå Ì5 - ýòî ïÿòü ìèíóò, íà äðóãèõ åùå áîëüøå, íî íåîáõîäèìî ó÷èòûâàòü ñïðýä èíñòðóìåíòà, ïî êîòîðîìó Âû ñîáèðàåòåñü îòêðûâàòüñÿ. ×åì áîëüøå ñïðýä, òåì ìåíüøå ó Âàñ îñòàåòñÿ âðåìåíè íà ðàçäóìüÿ, òàê êàê ðûíîê äîëæåí óñïåòü ïðåîäîëåòü ñïðýä è âîéòè â "áåçóáûòîê" (ò.å. â ïîëîæåíèå îòñóòñòâèÿ îòðèöàòåëüíîãî ïðîôèòà ïî ïîçèöèè). Òðåòèé àñïåêò - îòíîøåíèå ê óáûòêàì. Òóò íàäî ÷åòêî ïîíèìàòü äâå êàê áû ïðîòèâîïîëîæíûå ïî ñìûñëó âåùè. Ïåðâàÿ - âîîáùå ãîâîðÿ, âàøà ðàáîòà íà ðûíêàõ äîëæíà áûòü òàêîé, ÷òîáû óáûòêè áûëè èñêëþ÷åíû, ò.å. çàðàíåå Âàøè ðèñêè äîëæíû áûòü îïðàâäàííûìè è óáûòêè Âû íå äîëæíû ïëàíèðîâàòü âîîáùå. Âòîðàÿ - ðûíêè ïîðîé íàñòîëüêî íåïðåäñêàçóåìû, ÷òî èçáåæàòü îïðåäåëåííûõ ïîòåðü íå óäàåòñÿ íèêîìó, ïðè÷åì èìåéòå â âèäó - íå ñòðàøíî ïðîèãðàòü îäíî ñðàæåíèå, ñòðàøíî ïðîèãðàòü âîéíó. Èñõîäÿ èç ýòîãî, è îòíîñèòåñü ê ïîòåðÿì êàê ê ïðîèçâîäñòâåííûì èçäåðæêàì, âðîäå îïëàòû çà Èíòåðíåò, çà ýëåêòðè÷åñòâî è ò.ä. Åñëè áû Âû çàíèìàëèñü êàêèì-òî äðóãèì áèçíåñîì, òî Âû áû ïëàòèëè çàðàáîòíóþ ïëàòó ðàáîòíèêàì, îïëà÷èâàëè àðåíäó ïîìåùåíèé, âîçìîæíî àðåíäó çåìëè, ðàñõîäíûå ìàòåðèàëû è ò.ä. è ò.ä., è âñå ýòî âîñïðèíèìàëîñü áû, êàê åñòåñòâåííûå ïðîèçâîäñòâåííûå çàòðàòû.  òðåéäèíãå òàêèìè èçäåðæêàìè ÿâëÿþòñÿ óáûòêè îò íåêîòîðûõ íåóäà÷íî îòêðûòèé ïîçèöèé, êîòîðûå ïðèõîäèòñÿ ñðî÷íî çàêðûâàòü, â ñâÿçè ñ "íîâîñòÿìè" èëè äðóãèìè îáñòîÿòåëüñòâàìè, â òîì ÷èñëå è áûòîâûìè èëè ëè÷íûìè ïðîáëåìàìè òðåéäåðà, êîãäà îí äîëæåí ïðåðâàòü ðàáîòó ïî êàêèì-ëèáî ïðè÷èíàì. Íî ïðè ýòîì îáÿçàòåëüíî äîëæíû áûòü è óäà÷íûå ñäåëêè, ïðèáûëü ïî êîòîðûì äîëæíà ïåðåêðûâàòü óáûòêè, òîëüêî òîãäà Âàøà òîðãîâëÿ áóäåò óñïåøíîé. Ïî ÷åòâåðòîìó ïóíêòó, ñîáñòâåííî, è êîììåíòèðîâàòü íå÷åãî - âñå è òàê ïîíÿòíî. Ñêàæó ëèøü, åñëè ÷óâñòâî óâåðåííîñòè â èíñòðóìåíòå íå âîçíèêëî, è ïîñëå âñåõ Âàøèõ óñèëèé íè÷åãî íå ïîëó÷àåòñÿ - çíà÷èò ÷òî-òî Âû äåëàåòå íåïðàâèëüíî, ðèñêóåòå íåîïðàâäàííî, ñóåòèòåñü, îòêðûâàåòåñü ðàíüøå èëè ïîçæå âðåìåíè èëè â äîñòàòî÷íî íåîïðå-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Äèëèíã - ñîìíåíèÿ, ñòðàõ è... óñïåõ

äåëåííûõ ñèòóàöèÿõ, ñ íåîïðàâäàííî áîëüøèì çàëîãîì è ò.ä. è ò.ä., ïðè÷èí ìîæåò áûòü íå îäèí äåñÿòîê. Ïîñòàðàéòåñü ïðîàíàëèçèðîâàòü ñâîþ èãðó, ïîäíèìèòå çàïèñè, åùå ðàç ïðî÷òèòå ðåêîìåíäàöèè, âñïîìíèòå, íàñêîëüêî òî÷íî Âû èõ âûïîëíÿëè è ò.ä.  êðàéíåì è áåçíàäåæíîì ñëó÷àå, êîãäà Âû íå ìîæåòå, èëè, åùå õóæå, íå õîòèòå äîêîïàòüñÿ äî èñòèííîé ïðè÷èíû - áðîñàéòå ýòî äåëî âîîáùå. Çíà÷èò îíî íå îòâå÷àåò Âàøèì ïðèðîäíûì äàííûì è íàêëîííîñòÿì, àíàëèòè÷åñêèì ñïîñîáíîñòÿì, âçãëÿäàì íà æèçíü, ïðèâû÷êàì, âàøåé ôàêòè÷åñêîé ðàáîòîñïîñîáíîñòè è ò.ä. Çàéìèòåñü ÷åì-íèáóäü äðóãèì.  çàêëþ÷åíèè õî÷åòñÿ ñêàçàòü íåñêîëüêî ñëîâ î äîâåðèè ê ñòàòèñòèêå, ñîäåðæàùåéñÿ â äîêóìåíòàõ ïîä íàçâàíèåì "Statement". Ìíîãèå, îñîáåííî íà÷èíàþùèå òðåéäåðû, îöåíèâàþò ýôôåêòèâíîñòü òîé èëè èíîé òîðãîâîé ñèñòåìû èñêëþ÷èòåëüíî ïî ñòýéòìåíòàì (äà ïðîñòÿò ìåíÿ àíãëè÷àíå çà êîâåðêàíèå ýòîãî ñëîâà). Íå îòäàâàÿ ñåáå îò÷åò, èëè íå ïîíèìàÿ, ÷òî ñòýéòìåíò ìîæíî î÷åíü ëåãêî ïåðåäåëàòü èç óáûòî÷íîãî â ïðîôèöèòíûé, ÷òî è äåëàþò íåäîáðîïîðÿäî÷íûå ïðîäàâöû òîðãîâûõ ñèñòåì. Áîëåå òîãî, ÷åì õóæå îðèãèíàë, òåì ëó÷øå ìîæåò ïîëó÷èòüñÿ åãî ïîääåëêà. Êàêèì îáðàçîì? Î÷åíü ïðîñòî: â óáûòî÷íûõ ïîçèöèÿõ ïîìåíÿòü BUY íà SELL èëè íàîáîðîò, ñ ñîîòâåòñòâóþùåé êîððåêòèðîâêîé óðîâíåé öåí Ask è Bid è íåêîòîðûõ äðóãèõ ÷èñåë, óáûòîê ïî ïîçèöèè ïðè ýòîì ñòàíîâèòñÿ ïðèáûëüþ ñ òîé æå âåëè÷èíîé.

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Ïîýòîìó â õàðàêòåðèñòèêàõ ñèñòåìû MVSpyTrendPro èñïîëüçóåòñÿ íåñêîëüêî èíîé êðèòåðèé ýôôåêòèâíîñòè ðåçóëüòàòèâíîñòü. ×òî ýòî òàêîå? Ýòî êîëè÷åñòâî ñôîðìèðîâàííûõ ñèñòåìîé òîðãîâûõ ñèãíàëîâ (â ïðîöåíòàõ), îòêðûòèå ïîçèöèé ïî êîòîðûì ïðèíåñëî áû ïðèáûëü (åñòåñòâåííî ïðè ñâîåâðåìåííîì çàêðûòèè). Ïðèìåð ïîêàçàí íà Ðèñ. 1, ñòðåëêàìè îáîçíà÷åíû òîðãîâûå ñèãíàëû, ôîðìèðóåìûå Ñèñòåìîé. Ðåçóëüòàòèâíîñòü â ïîêàçàííîì ôðàãìåíòå ñîñòàâèëà 100 %. Âàëåíòèí Ìóëåíêî, êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê mvspytrendpro@rambler.ru

Ðèñ. 1. Ïðèìåð 100 % ðåçóëüòàòèâíîñòè Ñèñòåìû.

41

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Ïðàâèëà èãðû

ÏÐÀÂÈËÀ ÈÃÐÛ Áðåòò Ñòèíáåðãåð Áðåòò Í. Ñòèíáåðãåð - äîêòîð ôèëîñîôèè è ïðîôåññîð Ïñèõèàòðèè â Ìåäèöèíñêîì Óíèâåðñèòåòå â Ñèðàêóçàõ, øò. Íüþ-Éîðê. Îí òàêæå ÿâëÿåòñÿ àêòèâíûì òðåéäåðîì è ïèøåò ñòàòüè ïî ðûíî÷íîé ïñèõîëîãèè. Àâòîð êíèãè "Ïñèõîëîãèÿ òîðãîâëè" 2003ã., äîêòîð Ñòèíáåðãåð îïóáëèêîâàë áîëåå 50 ñòàòåé ïî êðàòêîñðî÷íûì ïîäõîäàì ê èçìåíåíèþ ïîâåäåíèÿ òðåéäåðîâ. Ðåæèì - ýòî âçàèìîñâÿçü, êîòîðàÿ ñóùåñòâóåò â íåäàâíåé èñòîðèè òîãî èëè èíîãî ðûíêà ìåæäó îäíîé èëè áîëåå ïåðåìåííûìè è ïðåäïîëàãàåìûìè èçìåíåíèÿìè öåí òîðãîâîãî èíñòðóìåíòà. Íåêîòîðûå ðåæèìû îïèñûâàþò ìåæðûíî÷íûå îòíîøåíèÿ. Íàïðèìåð, â ïðîøëîì ãîäó ìû ìîãëè íàáëþäàòü ïåðèîä, â òå÷åíèå êîòîðîãî ñíèæàþùèåñÿ öåíû îáëèãàöèé áûëè ñâÿçàíû ñ ïàäàþùèìè êóðñàìè àêöèé. Äðóãèå ðåæèìû îïèñûâàþò âçàèìîîòíîøåíèÿ ìåæäó ðûíî÷íûìè èíäèêàòîðàìè è èçìåíåíèåì öåí. Íàïðèìåð, ìû ìîãëè âèäåòü, êàê öåíû âåäóò ñåáÿ ïîñëå ñëó÷àåâ, êîãäà ìû äîñòèãëè ïîðîãîâîãî ÷èñëà ðàçëè÷íûõ àêöèé, ïîêàçàâøèõ íîâûå öåíîâûå ìàêñèìóìû èëè ìèíèìóìû.

www.brettsteenbarger.com èñòîðèè". Íåäàâíÿÿ èñòîðèÿ ìîæåò ïðîäîëæàòüñÿ îò ïîñëåäíèõ íåñêîëüêèõ ëåò äî íåñêîëüêèõ äíåé. Ðåæèìû èäåíòèôèöèðóþò ïåðåìåííûå, êîòîðûå áûëè ñâÿçàíû ñ íàïðàâëåííûì öåíîâûì äâèæåíèåì â òå÷åíèå ðûíî÷íûõ ïåðèîäîâ, êîòîðûå áûëè ïîäîáíû òåêóùåìó ñîñòîÿíèþ ðûíêà. Ïðè òîðãîâëå íà îñíîâå ðåæèìà, âû äåëàåòå áàçîâîå ïðåäïîëîæåíèå, ÷òî ñåãîäíÿøíèé (íàñòóïàþùèé) ðûíîê áóäåò âåñòè ñåáÿ ïîäîáíî òîìó, êàê îí âåë ñåáÿ â ñâîåé íåäàâíåé èñòîðèè, åñëè òîëüêî íåò ñëåäóþùèõ èñêëþ÷åíèé: 1. Íàëè÷èå ôóíäàìåíòàëüíûõ, íàðóøàþùèõ ñëîæèâøóþñÿ äèíàìèêó ðûíêà íîâîñòåé èëè ýêîíîìè÷åñêèõ îò÷åòîâ, ïðèâîäÿùèõ ê ðåçêîìó äâèæåíèþ ðûíêà; 2. Òåêóùèé îáúåì è âîëàòèëüíîñòü ñóùåñòâåííî îòëè÷àþòñÿ îò çíà÷åíèé, ïîêàçûâàåìûõ â íåäàâíåì ïðîøëîì; 3. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè, öåíû íà äðóãèõ ðûíêàõ è ò.ä. âåäóò ñåáÿ àíîìàëüíî îòíîñèòåëüíî ñâîåãî íåäàâíåãî ïðîøëîãî. Äðóãèìè ñëîâàìè, âû ïðåäïîëàãàåòå, ÷òî áëèæàéøåå áóäóùåå áóäåò íàïîìèíàòü íåäàâíåå ïðîøëîå, åñëè íå âîçíèêíåò ïðèçíàêîâ îáðàòíîãî. Ðåæèìû îáåñïå÷èâàþò òîðãîâûå èäåè - îíè êàê áû ãîâîðÿò âàì îáðàòèòü âíèìàíèå, ÷òî ðûíîê âåë ñåáÿ ïîäîáíûì îáðàçîì â íåäàâíåì ïðîøëîì. Èíîãäà ðåæèìû óäåðæèâàþò íàñ îò ïëîõèõ òîðãîâûõ èäåé, à èíîãäà îíè ïîäòâåðæäàþò èäåè, êîòîðûå ìû ïîëó÷èëè èç äðóãèõ èñòî÷íèêîâ.

Ðåæèìû íå äåëàþò ïîïûòîê îïèñûâàòü âçàèìîîòíîøåíèÿ, êîòîðûå áóäóò ïðèñóòñòâîâàòü âñåãäà, èëè äàæå â òå÷åíèå äîëãèõ ïåðèîäîâ âðåìåíè. Ïî ýòîé ïðè÷èíå, ðåæèìû íå ïðåäíàçíà÷åíû äëÿ èñïîëüçîâàíèÿ â ìåõàíè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñèñòåìàõ. Ðåæèìû âîçíèêàþò è ïðîõîäÿò - ýòî çàëîæåíî â èõ ïðèðîäå.

 êà÷åñòâå ïðèìåðà ìîãó ïðèâåñòè âàì ñâîþ ðåàëüíóþ ñèòóàöèþ.  ñåðåäèíå ëåòà ïðîøëîãî ãîäà, ïðîñìàòðèâàÿ äèíàìèêó ôüþ÷åðñîâ ES çà ïîñëåäíèå äâå íåäåëè (ïåðèîä N ðàâåí 4034), ÿ íàøåë, ÷òî, êîãäà çíà÷åíèå 60-ìèíóòíîé ñðåäíåé èíäèêàòîðà TICK áûëî ðàâíî -100 è ìåíåå (N = 210), ñëåäóþùèå äâà ÷àñà ôüþ÷åðñû ES â ñðåäíåì ðîñëè íà 0.27% (204 òèêà ââåðõ, 6 òèêîâ âíèç).

Ðåæèìû ëó÷øå âñåãî âîñïðèíèìàòü, êàê "ïðàâèëà, ïî êîòîðûì òîò èëè èíîé ôèíàíñîâûé ðûíîê èãðàë â íåäàâíåé

Ñ äðóãîé ñòîðîíû, êîãäà çíà÷åíèå 60-ìèíóòíîé ñðåäíåé èíäèêàòîðà TICK ñîñòàâëÿëî +500 è áîëåå (N = 252), ñëå-

42

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ïðàâèëà èãðû

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

äóþùèå äâà ÷àñà ôüþ÷åðñû ES ïîâûøàëèñü â ñðåäíåì íà 0.33 % (164 òèêà ââåðõ, 88 òèêîâ âíèç). Âî âñåõ äðóãèõ ñëó÷àÿõ çà ïîñëåäíèå 10 äíåé (N = 3572), ôüþ÷åðñû ES ïîêàçûâàëè â ñðåäíåì ïîòåðè â 0.01% â ïîñëåäóþùèå äâà ÷àñà (1657 òèêîâ ââåðõ, 1915 òèêîâ âíèç). Äðóãèìè ñëîâàìè, ìû âèäåëè ïðåèìóùåñòâî áûêîâ, êîãäà çíà÷åíèå èíäèêàòîðà TICK áûëî î÷åíü ñëàáûì (ýôôåêò ðàçâîðîòà), à òàêæå êîãäà îíî áûëî î÷åíü ñèëüíûì (ýôôåêò èìïóëüñà). Âñå îñòàëüíûå ñèòóàöèè ïðèâîäèëè ê îáû÷íûì âîçâðàòàì. Åñòü ìíîãî äðóãèõ ðåæèìîâ ïðè âîâëå÷åíèè èíäèêàòîðà TICK, ðàâíî êàê è äðóãèõ ðûíî÷íûõ èíäèêàòîðîâ. Êîãäà âû âèäèòå, ÷òî ðàçëè÷íûå ðåæèìû óêàçûâàþò íà ïîäîáíûå âûâîäû (ðàçâîðîò ñëàáîñòè, ïðîäîëæåíèå óñèëåíèÿ), ýòî ñòàíîâèòñÿ ïîëåçíîé òîðãîâîé êîíöåïöèåé äëÿ áóäóùèé òîðãîâûõ ñåññèé. Òàêàÿ òîðãîâàÿ êîíöåïöèÿ îêàçàëàñü äëÿ ìåíÿ â òîò ïåðèîä î÷åíü ïîëåçíîé. Ðûíîê èãðàåò ïî ïðàâèëàì, êîòîðûå âðåìÿ îò âðåìåíè èçìåíÿþòñÿ. Êëþ÷ äëÿ óñïåøíîé òîðãîâëè çàêëþ÷àåòñÿ â âûÿñíåíèè, êîãäà ôóíäàìåíòàëüíûå èçìåíåíèÿ íà ðûíêàõ ïðèâîäÿò ê èçìåíåíèÿì ïðàâèë èãðû, à êîãäà ñóùåñòâóþùèå ðåæèìû ñîõðàíÿòñÿ, ïî êðàéíåé ìåðå, åùå îïðåäåëåííîå âðåìÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.brettsteenbarger.com

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

43

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ïðèíöèï äîìèíî

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

ÏÐÈÍÖÈÏ ÄÎÌÈÍÎ www.esignallearning.com

Ôåðíàíäî Ãîíçàëåñ Ôåðíàíäî èìååò áîëåå ÷åì 6-ëåòíèé îïûò ïðîôåññèîíàëüíîé òîðãîâëè, ñ õîðîøèì äîëãîñðî÷íûì ïîêàçàòåëåì äîõîäíîñòè. Îí ïîìîã ðàçðàáîòàòü îðèãèíàëüíûé ìàòåðèàë äëÿ On-line òîðãîâîé àêàäåìèè. Îí ðàçðàáîòàë è ñàìîñòîÿòåëüíî ïðîâåë êóðñû ïî òîðãîâëå äëÿ 400 ñòóäåíòîâ. Ôåðíàíäî òàêæå ÿâëÿåòñÿ ñîàâòîðîì áåñòñåëëåðà "Ñòðàòåãèè äëÿ âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëè". Äàííàÿ ñòàòüÿ ïîñâÿùåíà îáû÷íîé ïðîáëåìå, êîòîðàÿ ïîäïàäàåò â ðàçäåë óïðàâëåíèÿ ðèñêîì (â ïðîòèâîïîëîæíîñòü òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà).  òå÷åíèå ïîñëåäíèõ 10 ëåò, ìíå ïîñ÷àñòëèâèëîñü íàõîäèòüñÿ â ïîñòîÿííîì êîíòàêòå ñî âñåìè êàòåãîðèÿìè ïðîôåññèîíàëüíûõ íåçàâèñèìûõ òðåéäåðîâ. Âðåìÿ îò âðåìåíè, êî ìíå îáðàùàëèñü òðåéäåðû çà ñîâåòîì îòíîñèòåëüíî ïîçèöèè, êîòîðàÿ ïîøëà íå òàê, êàê íàäî. Îáû÷íî, ÷òî-òî äåéñòâèòåëüíî øëî íå òàê - èìåííî ïîýòîìó ýòîò ÷åëîâåê è îáðàùàåòñÿ ê äðóãèì òðåéäåðàì çà ñîâåòîì. ×òî äåëàòü? Ïðåæäå âñåãî, ÿ íå ÿâëÿþñü ëèöåíçèðîâàííûì êîíñóëüòàíòîì, ÷òîáû äàâàòü èíâåñòèöèîííûå ñîâåòû (ìîÿ ëèöåíçèÿ èñòåêëà äàâíûì-äàâíî). Íî ÿ äåëþñü ñâîèì ñîáñòâåííûì îïûòîì îòíîñèòåëüíî òîãî, êàê áûòü â ïîçèöèÿõ, êîòîðûå â ïðîøëîì ïîøëè íå òàê, êàê ìíå íàäî áûëî. Îñîáåííî â íà÷àëå ìîåé òîðãîâîé êàðüåðû áûëè ñëó÷àè, ãäå ÿ ïîëíîñòüþ òåðÿë êîíòðîëü, à òàêæå, ãäå ÿ ìîã ñïðàâèòüñÿ ñ ñèòóàöèåé íàñòîëüêî, ÷òîáû ìîã íà÷àòü áîðîòüñÿ äàëüøå. Åñòü ìíîãî ðàçíîâèäíîñòåé "ïëîõèõ" ïîçèöèé, íî äëÿ âñåõ èç íèõ îáû÷íû íåñêîëüêî ñîñòàâëÿþùèõ. Äàâàéòå èçó÷èì èõ, ÷òîáû âûÿñíèòü "êàê ïîïàñòü" â ïëîõóþ ïîçèöèþ! Òàêèì îáðàçîì, ìû íàó÷èìñÿ, êàê ñòàðàòüñÿ íå äîïóñêàòü ïëîõèõ ïîçèöèé. Ñóùåñòâóåò äåéñòâèòåëüíî ëèøü íåñêîëüêî ïðîñòûõ øàãîâ, êîòîðûå íà÷èíàþò ïóòü ê âõîäó â ïëîõèå ïîçèöèè, ò.å., êàê ãîâîðÿò ïðîôåññèîíàëû, âõîäó â ñèòóàöèè íàðàùèâàåìîãî ðèñêà. Òðàíñôîðìàöèÿ: ïåðâîå äîìèíî Äëÿ íà÷èíàþùåãî òðåéäåðà ïðîáëåìà "òðàíñôîðìàöèè" ÿâëÿåòñÿ ÷ðåçâû÷àéíî ðàñïðîñòðàíåííîé. ×òî ýòî òàêîå?

44

Áîëüøèíñòâî íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ âõîäÿò â ðûíîê ñ ìåíòàëèòåòîì "ïîêóïàé è äåðæè". Ýòà ñòðàòåãèÿ, ñîîòâåòñòâóþùàÿ äîëãîñðî÷íîìó èíâåñòèðîâàíèþ, îáû÷íî ïåðåíîñèòñÿ â "àêòèâíóþ òîðãîâëþ", ãäå ñòðàòåãèÿ "ïîêóïàé è äåðæè" îïðåäåëåííî íå ïîäõîäèò. Ãëàâíàÿ ñòðàòåãèÿ â àêòèâíîé òîðãîâëå "ïîêóïàòü è ïðîäàâàòü" (è íàîáîðîò). Ïîíÿòèå "òðàíñôîðìàöèè" îòíîñèòñÿ ê ïåðåêëþ÷åíèþ âðåìåííûõ ôîðìàòîâ â ñåðåäèíå òîðãîâëè - âçÿòèå ñäåëêè, êîòîðàÿ ïðåäíàçíà÷åíà äëÿ âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëè èëè íåêîòîðûõ î÷åíü, êðàòêîñðî÷íûõ âðåìåííûõ ìàñøòàáîâ, à çàòåì åå "òðàíñôîðìàöèÿ" â ñäåëêó áîëåå äîëãîñðî÷íîãî âðåìåííîãî ìàñøòàáà. Äåëàÿ òðàíñôîðìàöèþ â ñåðåäèíå òîðãîâëè, òðåéäåð óâåëè÷èâàåò ïðîäîëæèòåëüíîñòü ñäåëêè è, òàêèì îáðàçîì, îí ïðèíèìàåò íà ñåáÿ áîëüøèé ðèñê. Ïðàâèëî "íå äîáàâëÿòü ê ïðîèãðûøíûì ïîçèöèÿì" îòíîñèòñÿ íå òîëüêî ê äîáàâëåíèþ áîëüøåãî îáúåìà, íî òàêæå è ê äîáàâëåíèþ áîëüøåãî âðåìåíè ñäåëêè. Äîáàâëÿÿ ïðîäîëæèòåëüíîñòü ñäåëêè ê óæå îòêðûòîé ïîçèöèè, òðåéäåð âñòóïàåò íà ïóòü íàðàùèâàíèÿ ðèñêà. Ýòî îáû÷íî ïåðâîå äîìèíî, êîòîðîå ïàäàÿ âûçûâàåò öåïíóþ ðåàêöèþ (èëè íàðàùèâàíèå ðèñêà), ÷òî, ñêîðåå âñåãî, ïðèâåäåò ê ïîëíîìó êðàõó. Óñðåäíåíèå: âòîðîå äîìèíî Òåïåðü, êîãäà ìû çíàåì, êàê èçáåæàòü ïåðâîãî äîìèíî, âòîðîå, òðåòüå è ÷åòâåðòîå äîìèíî îáû÷íî õàðàêòåðèçóþòñÿ íàèáîëåå îïàñíûì äåéñòâèåì. Ýòî íå äîáàâëåíèå ïðîäîëæèòåëüíîñòè ñäåëêè, íî óñèëåíèå ïîäâåðãàíèÿ ðèñêó, ïóòåì óâåëè÷åíèÿ ðàçìåðà ïîçèöèè - îáû÷íî ýòî íàçûâàåòñÿ "óñðåäíåíèå óáûòî÷íîé ïîçèöèè". Åùå ðàç, ýòî íå òîëüêî êàñàåòñÿ "ñòðàòåãèè", êîòîðàÿ ïðîïàãàíäèðîâàëàñü â ïðîøëîì äëÿ èñïîëüçîâàíèÿ ïðè äîëãîñðî÷íîì àêêóìóëèðîâàíèè àêòèâîâ, íî ýòî òàêæå èíñòèíêòèâíî äëÿ êàæäîãî òðåéäåðà. Áîëüøèíñòâî èç âàñ, âåðîÿòíî, çíàêîìû ñ èíñòèíêòèâíûì èìïóëüñîì äîáàâèòü ê óáûòî÷íîé ïîçèöèè, óñðåäíÿÿ, òàêèì îáðàçîì, öåíó âõîäà. Íî, ïîñòóïàÿ ïîäîáíûì îáðàçîì, âû äîëæíû ïîíèìàòü, ÷òî äåëàåòå åùå îäèí øàã ê òîìó, ÷òîáû îêàçàòüñÿ â ñèòóàöèè, êîòîðîé õîòåëè áû èçáåæàòü!

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ïðèíöèï äîìèíî

Àêòèâíàÿ òîðãîâëÿ ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî ðèñêîâàííîé, òàê çà÷åì æå åùå è óñóãóáëÿòü ýòî? Ìû èìååì äåëî ñ áèçíåñîì, ãäå íåîáõîäèìî ñíèæàòü ðèñê, à íå íàðàùèâàòü åãî. Ïðîöåññ íåäîïóùåíèÿ áîëüøèõ ïîòåðü íà÷èíàåòñÿ, ïðåæäå âñåãî, ñ èçáåãàíèÿ ñèòóàöèé íàðàùèâàíèÿ ðèñêà, è èõ ïðèçíàêè íå òàê óæ òðóäíî îïðåäåëèòü - ýòî îáû÷íî ïðîèñõîäèò ïîñðåäñòâîì íåçàïëàíèðîâàííîãî äîïîëíèòåëüíîãî ïîäâåðãàíèÿ ðèñêó ñ óâåëè÷åíèåì ïðîäîëæèòåëüíîñòè è/èëè ðàçìåðà ñäåëêè. Âû äåëàëè ýòî ðàíåå? Åñëè âû õîòèòå ñòàòü äåéñòâèòåëüíî óñïåøíûì òðåéäåðîì, òî äîëæíû ïðåêðàòèòü äåëàòü ýòî. Êîíòðîëü óùåðáà Åñëè ñäåëêà ïðîäîëæàåòñÿ íàìíîãî äîëüøå ÷åì âû îæèäàëè, åñëè âû èìååòå áîëüøèé ðàçìåð ñäåëêè, ÷åì ïåðâîíà÷àëüíî ïëàíèðîâàëè, òî âû äîëæíû âñòóïèòü íà ïóòü êîíòðîëÿ óùåðáà. Ñàìûé ïðîñòîé ñïîñîá êîíòðîëÿ óùåðáà - óìåíüøåíèå ðèñêà! Ïîñêîëüêó ñäåëêà ïîøëà íå òàê, êàê íàäî, íà÷èíàþùèå òðåéäåðû ìîãóò î÷åíü ëåãêî ïîïàñòü â "ñîñòîÿíèå íàäåæäû". Âñå ëþäè èìåþò ïîäîáíóþ íåïðîèçâîëüíóþ ðåàêöèþ. Ïîýòîìó, âïîëíå íîðìàëüíî íàäåÿòüñÿ íà ëó÷øåå - íàïðèìåð, ÷òî ïîçèöèÿ âåðíåòñÿ â êîìôîðòíîå äëÿ âàñ ñîñòîÿíèå. Îäíàêî, òàêàÿ àâòîìàòè÷åñêàÿ (ïðèìèòèâíàÿ) ðåàêöèÿ ÿâëÿåòñÿ î÷åíü âðåäíîé äëÿ õîðîøåé òîðãîâëè. Êàê ÿ âñå-

45

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

ãäà ëþáëþ ãîâîðèòü, "Õîðîøèìè òðåéäåðàìè íå ðîæäàþòñÿ - èìè ñòàíîâÿòñÿ". Êâàëèôèöèðîâàííûé òðåéäåð èìååò òî÷íî òàêèå æå íàâûêè ïî âûõîäó èç ïëîõèõ ïîçèöèé, êàê è ïî âõîäó â õîðîøèå.  ñëó÷àå íàðàùåííîãî ðèñêà, ìû äîëæíû äåéñòâîâàòü ïî÷òè ìåõàíè÷åñêè èëè, åñëè õîòèòå, àâòîìàòè÷åñêè, áåç êàêèõ-ëèáî íàäåæä èëè ôàíòàçèé.  ýòîì ñëó÷àå, ìû áåðåì ñèòóàöèþ ïîä êîíòðîëü, êàê è äîëæíû áûëè ñäåëàòü. È, îñîáåííî â ñëó÷àå ñäåëêè, êîòîðàÿ óøëà âíå ðàìîê òîãî, "÷òî ìû ïåðâîíà÷àëüíî îæèäàëè", ìû äîëæíû äîáèòüñÿ êîíòðîëÿ óùåðáà, íà÷èíàÿ ñîêðàùàòü ðèñê, à íå èíñòèíêòèâíî äîáàâëÿòü ê ïëîõîé ïîçèöèè è íàðàùèâàòü ðèñê. Ìû äîëæíû ïðîòèâîñòîÿòü èñêóøåíèþ íàðàùèâàòü ðèñê. ß ïðåäïîëàãàþ, ÷òî èìåííî ýòî è íàçûâàåòñÿ äèñöèïëèíîé. Âû íàðàùèâàåòå ðèñêè â íàñòîÿùèé ìîìåíò? Åñëè âû ïðÿìî ñåé÷àñ îêàçûâàåòåñü â ñèòóàöèè íàðàùåííîãî ðèñêà - ýòî îçíà÷àåò, ÷òî âû èìååòå îäíó èëè íåñêîëüêî ïîçèöèé, êîòîðûå óøëè çà ðàìêè âàøåãî êîíòðîëÿ. Ñîîòâåòñòâåííî, íà÷íèòå ïðîöåññ êîíòðîëÿ óùåðáà (ñîêðàùåíèå ðèñêà) ïðÿìî ñåé÷àñ è íå òðàòüòå áîëüøå âðåìÿ âïóñòóþ. Ïëîõàÿ ïîçèöèÿ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé íå òîëüêî ôèíàíñîâîå, íî òàêæå è ïñèõîëîãè÷åñêîå áðåìÿ, êîòîðîå çàõâàòûâàåò ïðàêòè÷åñêè êàæäûé àñïåêò âàøåãî ðàññóæäåíèÿ è

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ïðèíöèï äîìèíî

ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ, äåëàÿ âàø âçãëÿä ñóáúåêòèâíûì. Êàê âû ìîæåòå ðàññìàòðèâàòü ðûíêè ñ äîñòàòî÷íîé ÿñíîñòüþ, êîãäà îíè çàòóìàíåíû ñèòóàöèåé, íàõîäÿùåéñÿ àáñîëþòíî âíå âàøåãî êîíòðîëÿ? Ïåðâîå, ÷òî ÿ ñäåëàë áû â äàííîé ñèòóàöèè - ýòî ñîêðàòèë îáúåì ñäåëêè, çàêðûâ ÷àñòü äëèííîé èëè êîðîòêîé ïîçèöèè, ñîêðàùàÿ, òàêèì îáðàçîì, ðèñê. Ýòî ìîæåò áûòü 20% èëè äàæå 50% îò îáùåé îòêðûòîé ïîçèöèè. Ìîÿ çàäà÷à â äàííîì ñëó÷àå çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû óìåíüøèòü ðèñê, è ÿ, êàê ýòî íå áûëî áû òðóäíî, çàñòàâëÿþ ïåðâîå äîìèíî ïàäàòü â ïðîòèâîïîëîæíóþ ñòîðîíó, ÷òîáû èçáåæàòü öåïíîé ðåàêöèè, ò.å. ñîêðàùàÿ ðèñê, à íå íàðàùèâàÿ åãî. Òàêèì îáðàçîì, ÿ ìîãó íà÷àòü ðàññóæäàòü áîëåå îáúåêòèâíî è âûðàáîòàòü âçâåøåííóþ ñòðàòåãèþ äëÿ âûõîäà èç îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè.

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

íûì îáðàçîì, âû ïðåâðàùàåòå ñâîè îáÿçàòåëüñòâà â ñâîè àêòèâû, êîòîðûå âû áóäåòå èñïîëüçîâàòü, ÷òîáû óñòîé÷èâî ðàáîòàòü íà "çåëåíîé ñòîðîíå" òîðãîâîãî ïîëÿ. Äîñòè÷ü "çåëåíîé ñòîðîíû" â äåéñòâèòåëüíîñòè íå òàê óæ ñëîæíî, åñëè âû ïîíÿëè, ÷òî òîðãîâûé áèçíåñ ñâÿçàí, â ïåðâóþ î÷åðåäü, ñî ñíèæåíèåì ðèñêà, à íå åãî íàðàùèâàíèåì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

Ïðîöåññ ëèêâèäàöèè Ñòîëüêî æå âðåìåíè, ñêîëüêî íàì ïîòðåáîâàëîñü äëÿ âõîäà â ïëîõóþ ñèòóàöèþ, ìû äîëæíû ïîòðàòèòü è íà âûõîä èç íåå. Ëèêâèäàöèÿ âñåé ïëîõîé ïîçèöèè ñðàçó ìîæåò áûòü õîðîøåé èäååé, íî ýòî íå âñåãäà ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå îïòèìàëüíûì ðåøåíèåì. Åñëè ÿ ïåðâîíà÷àëüíî ñîêðàòèë îáúåì ñäåëêè íà 20%, ÷òîáû óìåíüøèòü ðèñê, òî ÿ ïðåäóñìàòðèâàþ ïîòðàòèòü äîñòàòî÷íî âðåìåíè, ÷òîáû âûéòè èç îñòàþùèõñÿ 80% ñäåëêè. Åñëè ó ìåíÿ ïëîõàÿ äëèííàÿ ïîçèöèÿ, òî ÿ áóäó èñïîëüçîâàòü ëþáîå ðàëëè â êà÷åñòâå âîçìîæíîñòè ïðîäîëæèòü ëèêâèäàöèþ ìîåé ïëîõîé ïîçèöèè, ïîêà ÿ ïîëíîñòüþ íå èçáàâëþñü îò íåå. Óñòðàíåíèå ïëîõèõ ïîçèöèé ñî ñâîåãî áàëàíñà ïîõîäèò íà î÷èñòêó ñâîåãî äîìà îò ãðÿçè. Âû èñïûòûâàåòå çàìå÷àòåëüíîå ÷óâñòâî, êîãäà äåéñòâèòåëüíî ñäåëàëè ýòî. Âû ÷óâñòâóåòå ñåáÿ ïîñâåæåâøèì, îáíîâëåííûì è òåïåðü îùóùàåòå áîëüøå óâåðåííîñòè, ÷òî ìîæåòå âçÿòü ñèòóàöèþ ïîä êîíòðîëü. Âîçüìèòå ñâîþ òîðãîâëþ ïîä êîíòðîëü - îãðàíè÷üòå ñâîé ðèñê êîíòðîëèðóåìûìè ïîòåðÿìè. Ïîñòóïàÿ ïîäîá-

46

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Êîëè÷åñòâåííûé àíàëèç

ÊÎËÈ×ÅÑÒÂÅÍÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ www.actionforex.com

Äýâèä Ðîäðèãåç Íåêîòîðûå èç ñàìûõ ïîïóëÿðíûõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé íà ðûíêå ôîðåêñ âîâëåêàþò èñïîëüçîâàíèå ãðàôèêîâ ÿïîíñêèõ ñâå÷åé. Ó÷èòûâàÿ íàëè÷èå îïðåäåëåííûõ ìîäåëåé â ñâå÷íîì àíàëèçå, òðåéäåðû èùóò âîçìîæíîñòè çàêëþ÷àòü ñäåëêè â îæèäàíèè ðàçâîðîòà èëè ïðîäîëæåíèÿ öåíîâîé äèíàìèêè. Òåì íå ìåíåå, îáúåêòèâíî ïðîòåñòèðîâàòü äîõîäíîñòü òàêèõ ïîäõîäîâ íå òàê ëåãêî. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ìíîãèå èç ýòèõ ôîðìàöèé íåîòúåìëåìî ñâÿçàíû ñ êà÷åñòâåííîé îöåíêîé, òðóäíî ðàçðàáîòàòü íàäåæíûé êîëè÷åñòâåííûé ïîäõîä, ÷òîáû ïðîâåðèòü æèçíåñïîñîáíîñòü òàêèõ ñòðàòåãèé. Îäíàêî, ìû ïîïûòàåìñÿ êîëè÷åñòâåííî èäåíòèôèöèðîâàòü îïðåäåëåííûå ñâå÷íûå ìîäåëè è ïðîòåñòèðîâàòü äîõîäíîñòü òîðãîâëè íà ïîäàâàåìûõ èìè ñèãíàëàõ. Ïåðâûå èç íèõ, êîòîðûå ìû ïðîàíàëèçèðóåì - ýòî ìîäåëè "óòðåííÿÿ çâåçäà" è "âå÷åðíÿÿ çâåçäà". Ñâå÷íàÿ ìîäåëü Ó÷èòûâàÿ áîëüøîå ÷èñëî ðàçëè÷íûõ ñâå÷íûõ ìîäåëåé, ïðàêòè÷åñêè íåâîçìîæíî èçìåðèòü îáùóþ äîõîäíîñòü âñåõ ñâå÷íûõ ñòðàòåãèé â îäíîì èññëåäîâàíèè. Âìåñòî ýòîãî, ìû ñîñðåäîòî÷èìñÿ íà îïðåäåëåííûõ ñèãíàëàõ ðàçâîðîòà, êîòîðûå, êàê ìû ñ÷èòàåì, èìåþò èíòóèòèâíóþ öåííîñòü, ïîñêîëüêó ýòî êàñàåòñÿ ÷óâñòâà ðûíêà.  ýòîì êîíêðåòíîì ñëó÷àå ìû ðàññìîòðèì, êàê óæå áûëî ñêàçàíî, ìîäåëè "óòðåííÿÿ çâåçäà" è "âå÷åðíÿÿ çâåçäà" â êà÷åñòâå ñèãíàëîâ ïîêóïêè è ïðîäàæè.

Ìîäåëè "óòðåííÿÿ çâåçäà" (ñëåâà) è "âå÷åðíÿÿ çâåçäà".

Ìîäåëü "óòðåííÿÿ çâåçäà" ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñèãíàë áû÷üåãî ðàçâîðîòà âî âðåìÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Ó÷èòûâàÿ ïîñëåäîâàòåëüíîå ñíèæåíèå öåíû, ìû âèäèì ÿðêî-âûðàæåííóþ îòðèöàòåëüíóþ ïåðâóþ ñâå÷ó, èìåþùóþ çàïîëíåííîå òåëî. Âòîðàÿ ñâå÷à îòêðûâàåòñÿ íà óðîâíå èëè íèæå

47

ïðåäûäóùåãî çàêðûòèÿ, òîðãóÿñü â ðàìêàõ îòíîñèòåëüíî óçêîãî äèàïàçîíà, ïðè ýòîì åå ìàêñèìóì íàõîäèòñÿ íèæå ñåðåäèíû ïåðâîé ñâå÷è. Òðåòüÿ ñâå÷à ÿâëÿåòñÿ êàðäèíàëüíî ïðîòèâîïîëîæíîé è çàêðûâàåòñÿ âûøå ñåðåäèíû ïåðâîé ñâå÷è. Ýòî ãîâîðèò íàì î òîì, ÷òî ìåäâåæüå íàñòðîåíèå ðûíêà îêàçàëîñü íåñïîñîáíûì ïðîòîëêíóòü öåíó íèæå ïðåäûäóùèõ ìèíèìóìîâ, è ðèñêè ñêëîíÿþòñÿ â ñòîðîíó ðàçâîðîòà öåíîâîãî òðåíäà. Ìîäåëü "âå÷åðíÿÿ çâåçäà" ôàêòè÷åñêè ÿâëÿåòñÿ ïðîòèâîïîëîæíîñòüþ "óòðåííåé çâåçäû", ïîñêîëüêó íà÷èíàåò ôîðìèðîâàòüñÿ âî âðåìÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà è ïåðâàÿ ñâå÷à ÿâëÿåòñÿ ÿðêî-âûðàæåííîé áû÷üåé ñâå÷îé ñ ïîëûì òåëîì. Âòîðàÿ ñâå÷à îòêðûâàåòñÿ âûøå èëè íà óðîâíå ïðåäûäóùåãî çàêðûòèÿ, òîðãóÿñü â äîâîëüíî óçêîì äèàïàçîíå, ïðè ýòîì åå ìèíèìóì îñòàåòñÿ âûøå ñåðåäèíû ïðåäûäóùåãî áàðà. Òðåòüÿ ñâå÷à ÿâëÿåòñÿ àáñîëþòíî îòðèöàòåëüíîé è ñíèæàåòñÿ ïðè çàêðûòèè íèæå ñåðåäèíû ïåðâîé ñâå÷è. Ýòî ïðåäóïðåæäàåò î òîì, ÷òî áûêè íåñïîñîáíû âûòîëêíóòü öåíó ê íîâûì ìàêñèìóìàì, è óêàçûâàåò íà ïîòåíöèàë äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ öåíû. Òåñòèðîâàíèå ñâå÷íûõ ìîäåëåé Èñïîëüçóÿ íàø ãðàôè÷åñêèé ïàêåò, ìû ïåðåâîäèì íàøè ïðàâèëà äëÿ ñâå÷íûõ ìîäåëåé íà êîëè÷åñòâåííûé êîä, ÷òîáû ïðîòåñòèðîâàòü èõ ðàáîòó íà èñòîðè÷åñêèõ äàííûõ. Ïðè ýòîì, ìû ìîæåì ëåãêî ïðîâåðèòü íàøó êîíöåïöèþ íà øèðîêîì ñïåêòðå âàëþòíûõ ïàð è âðåìåííûõ ìàñøòàáîâ. Âìåñòå ñ òåì, ìû íå äîïóñêàåì äîáàâëåíèÿ ïðîèçâîëüíûõ ýëåìåíòîâ â íàø êîëè÷åñòâåííûé êîä ñ öåëüþ ÷ðåçìåðíîé îïòèìèçàöèè ðåçóëüòàòîâ, ïîñêîëüêó íàøà öåëü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû îöåíèòü ÷èñòóþ äîõîäíîñòü ïðîñòîé ñòðàòåãèè òîðãîâëè íà ñâå÷íîé ìîäåëè. Åñëè ãîâîðèòü êîíêðåòíî î íàøèõ òîðãîâûõ ïðàâèëàõ, òî íàøà ñòðàòåãèÿ ïðåäóñìàòðèâàåò îòêðûòèå äëèííîé ïîçèöèè ñòàíäàðòíûì ëîòîì, êîãäà ôîðìèðóåòñÿ ìîäåëü "óòðåííÿÿ çâåçäà" è êîðîòêîé ïîçèöèè íà ìîäåëè "âå÷åðíÿ çâåçäà". Íàøè ïåðâîíà÷àëüíûå ðåçóëüòàòû íå ó÷èòûâàþò óñòàíîâêó ñòîï-îðäåðîâ èëè ëèìèò-îðäåðîâ. Âìåñòî ýòîãî, ïðèáûëü è ïîòåðè ðåàëèçóþòñÿ ïðè ïîçèöèîíèðîâàíèè íà ïîñëåäóþùèõ ìîäåëÿõ "óòðåííÿÿ çâåçäà" èëè "âå÷åðíÿÿ

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Êîëè÷åñòâåííûé àíàëèç

çâåçäà". Òåñòèðîâàíèå îõâàòûâàåò ïåðèîä ñ 31.12.1999 ãîäà è ïî êîíåö ïðîøëîãî ãîäà.

Òàáëèöà 1. Ðåçóëüòàòû òåñòèðîâàíèÿ ïî îñíîâíûì ïàðàì.

Óëó÷øåíèå ïåðâîíà÷àëüíûõ ðåçóëüòàòîâ òåñòèðîâàíèÿ Íàøå ïåðâîíà÷àëüíîå òåñòèðîâàíèå ïîêàçûâàåò, ÷òî íàøà ïðîñòàÿ ñòðàòåãèÿ îñòàåòñÿ óìåðåííî ïðèáûëüíîé äëÿ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð. Òåì íå ìåíåå, ó÷èòûâàÿ ìàêñèìàëüíóþ ïðîñàäêó, ïîíÿòíî, ÷òî íàøà ñòðàòåãèÿ ïîêàæåò íàìíîãî ëó÷øèå ðåçóëüòàòû ïðè îïòèìèçàöèè óïðàâëåíèÿ ðèñêîì. Äåéñòâèòåëüíî, ìîæåò áûòü, âàæíî îáðàòèòü áîëåå ïðèñòàëüíîå âíèìàíèå íà èíäèâèäóàëüíûå ïðàâèëà âõîäà è âûõîäà è èõ ýôôåêòèâíîñòü â çàõâàòå âûñîêîé ïðèáûëè. Èñïîëüçóÿ íàøó ïðîãðàììó, ìû ìîæåì áûñòðî îöåíèòü ìàêñèìàëüíóþ ïðèáûëü è ïîòåíöèàëüíûå ïîòåðè ñ ââåäåíèåì íåñêîëüêèõ ôóíêöèé. Êîíêðåòíûé èíòåðåñ â ýòîì ñëó÷àå äîëæíà âûçûâàòü âåëè÷èíà ìàêñèìàëüíîé ïðîñàäêè äëÿ êàæäîé îòäåëüíîé ñäåëêè ïåðåä òåì, êàê îíà ñòàíîâèòñÿ ïðèáûëüíîé. Äëÿ ïðèìåðà, ìû ðàññìîòðèì ñäåëêè ïî âàëþòíîé ïàðå EURUSD. Äèàãðàììà íèæå òî÷íî ïîêàçûâàåò íàì, êàê ðàñïðåäåëÿþòñÿ ðèñê/äîõîäíîñòü íà ïîëíûõ ñäåëêàõ.

Äèàãðàììà 1. Ðàñïðåäåëåíèå ñäåëîê ïî ñîîòíîøåíèþ ðèñêà ê äîõîäíîñòè.

Äèàãðàììà âûøå äåìîíñòðèðóåò íàì èíòåðåñíîå ðàñïðåäåëåíèå íàøèõ ñäåëîê íà îñíîâå ñâå÷íûõ ìîäåëåé - à èìåííî, íàøè

48

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

íàèáîëåå âûãîäíûå ñäåëêè ïîêàçûâàþò òåíäåíöèþ èìåòü î÷åíü íåáîëüøóþ ïðîñàäêó. Äðóãèìè ñëîâàìè, íàøèìè ëó÷øèìè ñäåëêàìè îêàçàëèñü òå, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ïîëîæèòåëüíûìè ñ ñàìîãî íà÷àëà è ïîêàçûâàþò î÷åíü íåáîëüøîå ñìåùåíèå â îòðèöàòåëüíóþ çîíó.  òî æå ñàìîå âðåìÿ, íåêîòîðûå èç íàøèõ íàèáîëåå îòðèöàòåëüíûõ ñäåëîê ïîêàçûâàþò î÷åíü íåáîëüøîé ïîòåíöèàë ïðèáûëè ñ òî÷êè çðåíèÿ ïåðñïåêòèâû "ïîêóïàòü è äåðæàòü". Ýòî óêàçûâàåò íàì, ÷òî íàøà ñòðàòåãèÿ, âåðîÿòíî, èçâëåêëà áû âûãîäó èç ïðèìåíåíèÿ òàêîãî ïðîñòîãî ïðèåìà, êàê óñòàíîâêà ñòîï-îðäåðîâ, êîòîðûå çàùèòèëè áû íàñ îò áîëüøèõ ïîòåðü, íå ïðåïÿòñòâóÿ ïðè ýòîì ïîëó÷àòü íàì ïðèáûëü îò íàøèõ áîëåå óñïåøíûõ ñäåëîê.  äàííîì êîíêðåòíîì ñëó÷àå ìû âèäèì, ÷òî øåñòü èç äåñÿòè ñäåëîê, êîòîðûå äîïóñêàëè ïðîñàäêó áîëåå 2.000$ îêàçàëèñü ïðîèãðûøíûìè, â òî âðåìÿ êàê òîëüêî îäíà èç äåâÿòè, ïîêàçàâøàÿ ïðîñàäêó ìåíåå ýòîãî óðîâíÿ, çàêîí÷èëàñü ÷èñòûìè ïîòåðÿìè. Ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî äîáàâëåíèå ñòîï-îðäåðîâ â íàøó ñòðàòåãèþ ìîæåò çíà÷èòåëüíî óëó÷øèòü íàøó îáùóþ äîõîäíîñòü.

Òàáëèöà 2. Ïîëó÷åííûå ðåçóëüòàòû ïîñëå ââåäåíèÿ ñòîï-îðäåðîâ.

Ïðèâåäåííàÿ âûøå òàáëèöà ÿñíî ñâèäåòåëüñòâóåò, ÷òî íàøà îáùàÿ äîõîäíîñòü ñóùåñòâåííî óëó÷øàåòñÿ, åñëè ìû îãðàíè÷èâàåì ïîòåðè âåëè÷èíîé â 1.000$ íà îäíó ñäåëêó. Îäíàêî, ãëÿäÿ íà íàøè ðåçóëüòàòû, ìû âèäèì, ÷òî ïðîöåíò ïðèáûëüíûõ ñäåëîê ñåðüåçíî ñíèæàåòñÿ, êîãäà ìû óñòàíàâëèâàåì æåñòêîå îãðàíè÷åíèå ïîòåðü äëÿ íàøèõ ñäåëîê. Ôàêòè÷åñêè, èç 37 ñäåëîê 24 îêàçàëèñü óáûòî÷íûìè, êîãäà ìû óñòàíàâëèâàåì íàø ñòîï-îðäåð â 1.000$. Òåì íå ìåíåå, âåëè÷èíà ïðèáûëè, êîòîðóþ ìû ïîëó÷àåì íà êàæäîé âûèãðûøíîé ñäåëêå íàìíîãî ïðåâîñõîäèò îòíîñèòåëüíî íåáîëüøóþ ïîòåðþ ïî êàæäîé ïðîèãðûøíîé ñäåëêå. Âûãëÿäèò òàê, ÷òî íàøà ñòðàòåãèÿ òîðãîâëè íà ñâå÷íûõ ìîäåëÿõ "óòðåííÿÿ çâåçäà" è "âå÷åðíÿÿ çâåçäà" ëó÷øå âñåãî ðàáîòàåò ñ æåñòêèìè ñòîï-îðäåðàìè è áîëåå ñâîáîäíûìè öåëÿìè ïî ïðèáûëè. Âîçíèêàåò ñëåäóþùèé ëîãè÷íûé âîïðîñ - ìîæåì ëè ìû óëó÷øèòü íàøó ñòðàòåãèþ, óñòàíîâèâ öåëè ïî ïðèáûëè.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Êîëè÷åñòâåííûé àíàëèç

Çàêëþ÷åíèå

Äèàãðàììà 2. Ðàñïðåäåëåíèå ñäåëîê ïî ñîîòíîøåíèþ ïðèáûëü/óáûòîê.

Äèàãðàììà âûøå ÿâëÿåòñÿ ïîëíîé ïðîòèâîïîëîæíîñòüþ íàøåé ïåðâîíà÷àëüíîé äèàãðàììû, âñëåäñòâèå ÷åãî ìû ìîæåì ñóäèòü îá ýôôåêòèâíîñòè íàøèõ ìåòîäîâ âçÿòèÿ ïðèáûëè â ðàìêàõ íàøåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè. Ñïëîøíàÿ ÷åðíàÿ ëèíèÿ ïðåäñòàâëÿåò íàèáîëåå áëàãîïðèÿòíûé óðîâåíü ôèêñàöèè ïðèáûëè. Äðóãèìè ñëîâàìè, ñäåëêè, çàêðûòûå íà ýòîé ëèíèè, ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ñëó÷àè, ãäå ìû çàõâàòèëè ìàêñèìàëüíî âîçìîæíóþ ïðèáûëü â êîíêðåòíûõ òîðãîâûõ óñëîâèÿõ. Êîíå÷íî, ìû çíàåì, ÷òî ýòîãî ïðàêòè÷åñêè íåâîçìîæíî äîñòèãíóòü íà ðåãóëÿðíîì îñíîâàíèè. Âìåñòî ýòîãî ìû õîòèì óâèäåòü, åñòü ëè êàêèå-ëèáî îòäåëüíûå ñëó÷àè, â êîòîðûõ óñòàíîâêà öåëè ïî ïðèáûëè êàðäèíàëüíî óëó÷øèëà áû íàøó äîõîäíîñòü.

Òàáëèöà 3. Ïîëó÷åííûå ðåçóëüòàòû ïîñëå ââåäåíèÿ ëèìèò-îðäåðîâ.

Ìû âíîâü âèäèì èíòåðåñíûå ðåçóëüòàòû, êîãäà èçìåíÿåì ïðàâèëà óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè â íàøåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè. Íàøà äîõîäíîñòü óëó÷øàåòñÿ è íàø îáùèé óðîâåíü äîõîäíîñòè âîçðàñòàåò, êîãäà ìû óñòàíàâëèâàåì ôèêñèðîâàííóþ öåëü ïî ïðèáûëè â ðàçìåðå 12.000$ íà ñäåëêó. Õîòÿ ïðîöåíò ïðèáûëüíûõ ñäåëîê ñíèæàåòñÿ äî âñåãî 36%, ÿñíî, ÷òî ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè ê ðèñêó 12.000$/1.000$ âûãëÿäèò î÷åíü ïðèâëåêàòåëüíî. Íèæå ìû âèäèì ôàêòè÷åñêóþ êðèâóþ àêòèâîâ íàøåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè.

49

Äèàãðàììà 3. Êðèâàÿ àêòèâîâ.

Ïðåäñòàâëåííàÿ êðèâàÿ àêòèâîâ ïðåäïîëàãàåò, ÷òî íàøà ñòðàòåãèÿ òîðãîâëè ïî ñâå÷íûì ìîäåëÿì áûëà âûãîäíà äëÿ âàëþòíîé ïàðû EURUSD ñ íà÷àëà è äî êîíöà ïåðèîäà òåñòèðîâàíèÿ. Ïåðâîíà÷àëüíûå ðåçóëüòàòû - áåç ââåäåíèÿ ïðàâèë óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè, áûëè íåìíîãî ìåíåå âûãîäíûìè, è ïîêàçûâàþò íåñêîëüêî èíòåðåñíûõ ìîìåíòîâ îòíîñèòåëüíî õàðàêòåðà íàøåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè. Ìû âèäåëè, ÷òî äîõîäíîñòü çíà÷èòåëüíî óëó÷øèëàñü, êîãäà ìû îãðàíè÷èëè ïîòåðè æåñòêèì ñòîï-îðäåðîì è ïîçâîëèëè âûèãðûøíûì ñäåëêàì äâèãàòüñÿ çíà÷èòåëüíî äàëüøå. Òàêèì îáðàçîì, ìû èñõîäèì èç òîãî, ÷òî íàøè òîðãîâûå ñèãíàëû ëèáî "îøèáàþòñÿ" â ðàçâîðîòå öåíîâîãî äâèæåíèÿ è ýòè ïîçèöèè íå ñòîèò äîëãî óäåðæèâàòü, ëèáî îíè ÿâëÿþòñÿ "ïðàâèëüíûìè" è äàþò íàì âïîëíå äîñòàòî÷íûé ïîòåíöèàë äëÿ ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè îò ðàçâîðîòà òðåíäà. Áåçóñëîâíî, ýòà òîðãîâàÿ ñòðàòåãèÿ ïîäðàçóìåâàåò ìíîãî ëîæíûõ òîðãîâûõ ñèãíàëîâ. Òåì íå ìåíåå, ìû âèäèì, ÷òî íàäëåæàùèå ïðàâèëà óïðàâëåíèÿ òîðãîâëåé ïîçâîëÿþò íàì çàõâàòûâàòü õîðîøóþ ïðèáûëü è îãðàíè÷èâàòü íàøè ïîòåðè. Ìû ïîëàãàåì, ÷òî â ñëó÷àå îáúåäèíåíèÿ åå ñ äðóãèìè òîðãîâûìè ìåòîäàìè è äèñêðåòíûìè ïîäõîäàìè, ýòè ñâå÷íûå ìîäåëè óâåëè÷èëè áû îáùóþ äîõîäíîñòü òîðãîâëè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.actionforex.com

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

Óãîë íàêëîíà

ÓÃÎË ÍÀÊËÎÍÀ Ëàðè Ñâèíã Ëàðè Ñâèíã ÿâëÿåòñÿ Ïðåçèäåíòîì ïîïóëÿðíîãî ñàéòà www.mrswing.com. Äàííûé ñàéò ïîñâÿùåí âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå è òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ, ãäå Ëàðè è äðóãèå èçâåñòíûå òðåéäåðû ïðåäëàãàþò åæåäíåâíûå ñòàòüè è âèäåîìàòåðèàëû, îõâàòûâàþùèå îáðàçîâàíèå, àíàëèç ðûíêà è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè. Ìíîãèå òåõíè÷åñêèå òðåéäåðû èññëåäóþò ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè ñ ïîìîùüþ íàêëîííûõ òðåíäîâûõ ëèíèé, â òî âðåìÿ êàê äðóãèå ïðè òîðãîâëå èñïîëüçóþò ãîðèçîíòàëüíûå ïîääåðæêó è ñîïðîòèâëåíèå.  òî âðåìÿ êàê îáà ïîäõîäà ÿâëÿþòñÿ âåñüìà ýôôåêòèâíûìè, îíè îòëè÷àþòñÿ ïî ñâîåé ïðèðîäå. Òðåéäåðû áèðæåâîãî çàëà íå ñíàáæåíû ãðàôè÷åñêèìè ïðîãðàììàìè, ïîäîáíî ñðåäíåñòàòèñòè÷åñêîìó ÷àñòíîìó òðåéäåðó, ïîýòîìó îíè ìîãóò èñïîëüçîâàòü ëèøü çàïèñàííûå öåíîâûå óðîâíè, ãäå ðàñïîëîæåíû íåäàâíèé ìèíèìóì èëè ìàêñèìóì. Òðåéäåðû, íàõîäÿùèåñÿ âíå ñòåí áèðæåâîãî çàëà, ëó÷øå îñíàùåíû è ìîãóò èçó÷àòü ðàçëè÷íûå ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè, ïðîâîäÿ ëèíèè íå òîëüêî, ÷òîáû íàéòè ãîðèçîíòàëüíûå óðîâíè, íî òàêæå è íàêëîííûå òðåíäîâûå ëèíèè. ×òî æå âûãîäíåå èëè íàäåæíåå: ãîðèçîíòàëüíûå èëè íàêëîííûå òðåíäîâûå ëèíèè? ×òîáû îòâåòèòü íà ýòîò âîïðîñ, ìû äîëæíû âûÿñíèòü, êàê òðåéäåðû èñïîëüçóþò èõ, è íàñêîëüêî ìíîãî ðûíî÷íûõ

Äèàãðàììà 1. Ãîðèçîíòàëüíàÿ è íàêëîííàÿ òðåíäîâàÿ ëèíèÿ.

50

www.mrswing.com ó÷àñòíèêîâ èìè ïîëüçóþòñÿ. Ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè ñîñòàâëÿþò íåáîëüøîé ïðîöåíò èíñòðóìåíòîâ â ñîâðåìåííîì òîðãîâîì ñîîáùåñòâå, â òî âðåìÿ êàê ìàòåìàòè÷åñêè ðàññ÷èòàííûå èíäèêàòîðû èñïîëüçóþòñÿ áîëüøèíñòâîì ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ. Îäíàêî, äàæå åñëè òðåéäåðû â îñíîâíîé ñâîåé ìàññå ïîëàãàþòñÿ íà èíäèêàòîðû, ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ âñå åùå èãðàþò ñóùåñòâåííóþ ðîëü áëàãîäàðÿ òðåéäåðàì áèðæåâîãî çàëà. Îíè íå ìîãóò íà ëåòó âû÷èñëèòü çíà÷åíèå èíäèêàòîðà ïðè ïðèíÿòèè ñâîèõ òîðãîâûõ ðåøåíèé, ïîýòîìó îíè ïîëüçóþòñÿ ïðîñòûì, íî ýôôåêòèâíûì èíñòðóìåíòîì. Òðåíäîâûå ëèíèè ïðèìåíÿëèñü íà ðûíêàõ ñ íà÷àëà òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, õîòÿ íèêòî òî÷íî íå çíàåò, êàê îíè ðàáîòàþò, çà èñêëþ÷åíèåì òîãî, ÷òî ýòè ëèíèè ñîçíàòåëüíî èëè íåîñîçíàííî âûçûâàëè óâàæåíèå ðûíêîâ, ïðèâîäÿ ê îòñêîêàì èëè ðàçâîðîòàì. Íåñìîòðÿ íà ýòîò ôàêò, áûñòðîå ðàçâèòèå êîìïüþòåðíûõ òåõíîëîãèé ïðèâåëî ê òîìó, ÷òî ñîâðåìåííûå òðåéäåðû ïðàêòè÷åñêè íå ïîëüçóþòñÿ ãðàôè÷åñêèìè èíñòðóìåíòàìè, òàê àêòèâíî ïðèìåíÿâøèìñÿ âåòåðàíàìè ðûíêà íà ïðîòÿæåíèè ìíîãèõ ëåò. Áîëüøèíñòâî èç íèõ èñêëþ÷èòåëüíî ïîëüçóþòñÿ íåäàâíî ðàçðàáîòàííûìè èíäèêàòîðàìè, àâòîìàòè÷åñêè ïîäàþùèìè òîðãîâûå ñèãíàëû, â êà÷åñòâå êîíå÷íîãî àðãóìåíòà ïðè ïðèíÿòèè òîðãîâîãî ðåøåíèÿ. Îäíàêî òå, êòî èñïîëüçóåò èíäèêàòîðû â ñî÷åòàíèè ñ òðàäèöèîííûìè òåõíè÷åñêèìè èíñòðóìåíòàìè, âðîäå òðåíäîâûõ ëèíèé, îêàçûâàþòñÿ ëó÷øå ãîòîâûìè ê ðûíî÷íûì äâèæåíèÿì.

Äèàãðàììà 2. Ïàðàëëåëüíûé êàíàë, ñôîðìèðîâàííûé íàêëîííûìè òðåíäîâûìè ëèíèÿìè.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Óãîë íàêëîíà

Íàêëîííûå òðåíäîâûå ëèíèè ìåíåå íàäåæíû ïî ñðàâíåíèþ ñ ãîðèçîíòàëüíûìè ëèíèÿìè. Îñíîâíàÿ ïðè÷èíà ýòîãî ñâÿçàíà ñ ÿñíîñòüþ ïðè èõ âèçóàëèçàöèè. Áîëüøèíñòâî ëþäåé ìîãóò òî÷íåå îïðåäåëèòü âåðòèêàëüíûå è ãîðèçîíòàëüíûå ëèíèè, íåæåëè íàêëîííûå ââåðõ èëè âíèç ëèíèè. Ïñèõîëîãè÷åñêè, òîðãîâëÿ îò òðåíäîâûõ ëèíèé ìîæåò âûçûâàòü îïðåäåëåííûå òðóäíîñòè, ïîòîìó ÷òî, â ýòîì ñëó÷àå, òîðãîâûå ïîçèöèè îòêðûâàþòñÿ ïðîòèâ òåêóùåãî äâèæåíèÿ. Òðåíäîâûå ëèíèè äåéñòâóþò êàê ïîääåðæêà, êîãäà ðûíîê ïîíèæàåòñÿ è êàê ñîïðîòèâëåíèå, êîãäà öåíà ïîâûøàåòñÿ. Èõ èñïîëüçîâàíèå äëÿ òàêòè÷åñêîé òîðãîâëè ìîæåò áûòü áîëüøå èñêóññòâîì, íåæåëè íàóêîé. Ïîíèìàíèå ðûíî÷íîãî äåéñòâèÿ ïîìîæåò ïðîÿñíèòü ñëåäóþùåå äâèæåíèå ðûíêà, êîãäà ñîïðîòèâëåíèå èëè ïîääåðæêà óäåðæàò òåêóùèé íàòèñê áûêîâ èëè ìåäâåäåé. Ñëåäóåò íàó÷èòüñÿ áûòü òåðïåëèâûì è æäàòü òåñòèðîâàíèÿ òðåíäîâûõ ëèíèé. Èòàê, êàê æå îòëè÷èòü ñëó÷àéíóþ òðåíäîâóþ ëèíèþ, êîòîðàÿ âîçìîæíî íå ÿâëÿåòñÿ ñóùåñòâåííîé äëÿ ðûíêà îò òîé, ÷òî äåéñòâèòåëüíî îêàæåò ñåðüåçíîå âëèÿíèå íà ïîñëåäóþùóþ öåíîâóþ äèíàìèêó. Îäíèì èç äåéñòâåííûõ ñïîñîáîâ ìîæåò áûòü èñïîëüçîâàíèå ïàðàëëåëüíîãî êàíàëà - åñëè åñòü òî÷íî òàêîé æå óãîë íàêëîíà ââåðõ èëè âíèç íåäàâíåãî öåíîâîãî äâèæåíèÿ, òî ýòî ìîæåò ïîñëóæèòü ïîëåçíûì êðèòåðèåì, ÷òî âòîðàÿ òðåíäîâàÿ ëèíèÿ ìîæåò îêàçàòüñÿ âïîëíå ëåãèòèìíîé. Íà äèàãðàììå 2 ïîêàçàíî, ÷òî âåðõíÿÿ ëèíèÿ êàíàëà

51

Ôåâðàëü 2008 ¹207/05

áûëà ïîñòðîåíà ÷åðåç äâà îïîðíûõ ìàêñèìóìà. Êàê òîëüêî îíà áûëà ñôîðìèðîâàíà, âòîðàÿ òðåíäîâàÿ ëèíèÿ ñòðîèòñÿ, èñõîäÿ èç òîãî æå ñàìîãî óãëà íàêëîíà, ÷òî è ïåðâàÿ.  ñëó÷àå ãîðèçîíòàëüíîé ëèíèè, ñëåäóåò ïðîñòî ðàññìîòðåòü öåíîâîé ãðàôèê çà ïðîøëûå íåñêîëüêî äíåé èëè ìåñÿöåâ (â çàâèñèìîñòè îò âðåìåííîãî ìàñøòàáà), ÷òîáû îïðåäåëèòü ìåñòîíàõîæäåíèå ïðåäûäóùåé îáëàñòè ðàçâîðîòà, ãäå ãîðèçîíòàëüíûå ëèíèè èãðàëè êëþ÷åâóþ ðîëü è, ñîîòâåòñòâåííî, ìîãóò âíîâü îêàçàòü âëèÿíèå. Âåðîÿòíîñòü ýòîãî âîçðàñòàåò, åñëè ãîðèçîíòàëüíûå òðåíäîâûå ëèíèè ïðîñëåæèâàþòñÿ â ïðîøëîì, êîãäà îíè ïðèâåëè ê ðàçâîðîòó ðûíêà - îíè áóäóò íå ìåíåå ýôôåêòèâíû, êîãäà öåíà âíîâü ïîäîéäåò ê íèì. Òåõíè÷åñêè, íàêëîííûå òðåíäîâûå ëèíèè òðåáóþò áîëüøåãî îïûòà è ëó÷øåãî èçó÷åíèÿ ñîîòâåòñòâóþùåãî ðûíêà, ÷òîáû ìîæíî áûëî îöåíèòü èõ ýôôåêòèâíîñòü.  ñâîþ î÷åðåäü, ãîðèçîíòàëüíûå ëèíèè íå òðåáóþò òàêîãî óæ ãëóáîêîãî èçó÷åíèÿ è ïîçâîëÿþò áûñòðî âûÿñíèòü, ãäå ðàñïîëîæåíû çîíû öåíîâîãî ñêîïëåíèÿ, äîâîëüíî áåãëî ïðîñìàòðèâàÿ ãðàôèêè. Êðîìå òîãî, ãîðèçîíòàëüíûå òðåíäîâûå ëèíèè âîçíèêàþò ÷àùå è ÿâëÿþòñÿ áîëåå íàäåæíûìè, òàê êàê ìíîãèå ïðîôåññèîíàëüíûå ó÷àñòíèêè ðûíêà èñïîëüçóþò ýòè ïðîñòûå ìåòîäû, ÷òîáû ïîëó÷àòü íà ðûíêå ïðèáûëü êàæäûé äåíü. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.mrswing.com

FXMAG.RU © 2004-2008

http://fxmag.ru/archive/pdf/fm207  

http://fxmag.ru/archive/pdf/fm207.pdf