Issuu on Google+

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

ßíâàðü 2008 ¹203/01

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine ............................................................................................. 4 Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets” ............................................................................... 6 Þàíü ïðîñíóëñÿ ........................................................................................................................................ 11 Àçèÿ ïåðåõâàòûâàåò èíèöèàòèâó: ìåñÿ÷íûé îáçîð ............................................................................... 16 Íàñòðîéêà òîðãîâûõ ìåëîäèé .................................................................................................................. 20 Âçãëÿä íà USD/JPY: èòîãè 2007 è ïåðñïåêòèâû 2008............................................................................ 27 Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà .................................................................................................. 30 Ðåàëèñòè÷íûå îæèäàíèÿ 2 ....................................................................................................................... 33 Íîâîå êà÷åñòâî .......................................................................................................................................... 36 Ìåæðûíî÷íîå õåäæèðîâàíèå .................................................................................................................. 38 Ðûíî÷íàÿ àçáóêà........................................................................................................................................ 41

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Radius Images / Alamy Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 07/01/2008 07/01/2008

Время (Мск.) 10.00 13.00

07/01/2008 07/01/2008 07/01/2008 08/01/2008 08/01/2008 08/01/2008

13.00 13.00 13.00 13.00 13.00 14.00

08/01/2008

14.00

08/01/2008 09/01/2008 09/01/2008 09/01/2008

18.00 10.00 10.00 10.00

09/01/2008

10.00

09/01/2008

10.00

09/01/2008 09/01/2008 09/01/2008 09/01/2008 09/01/2008 09/01/2008 09/01/2008 09/01/2008 10/01/2008 10/01/2008 10/01/2008 10/01/2008

13.00 13.00 14.00 14.00 15.00 16.15 18.30 18.30 12.30 15.00 15.45 16.30

10/01/2008

16.30

10/01/2008 10/01/2008 11/01/2008 11/01/2008 11/01/2008 11/01/2008 11/01/2008

16.30 18.00 12.30 12.30 15.00 16.30 16.30

Индкатор Цены на жильё Halifax Y/Y Отпускные цены производителей (PPI) Y/Y Безработица Индекс экономических настроений Индекс делового климата Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Заказы промышленных предприятий M/M Заказы промышленных предприятий Y/Y Незавершённые продажи домов M/M Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Платежный баланс без учета сезонных колебаний (млрд.) Торговый баланс без учета сезонных колебаний (млрд.) Торговый баланс с учетом сезонных колебаний (млрд.) ВВП (окончательный) Q/Q ВВП (окончательный) Y/Y Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Индекс рефинансирования MBA Начало строительства Индекс опережающих индикаторов Запасы нефти и нефтепродуктов (млн.) Торговый баланс (млрд.) Ставки Ставки Пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Первичные обращения за пособиями по безработице Разрешения на строительство Оптовые запасы M/M Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Безработица Торговый баланс (млрд.) Торговый баланс (млрд.)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

3

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Британия ЕС

Декабрь Ноябрь

+6.3 % +3.3 %

+4.5 % +3.2 %

ЕС ЕС ЕС ЕС ЕС Германия

Ноябрь Декабрь Декабрь Ноябрь Ноябрь Ноябрь

7.2 % 104.8 1.04 -0.7 % +0.2 % +4.0 %

7.1 % 104.0 0.95 +1.0 % +0.5 % -0.5 %

Германия

Ноябрь

+14.0 %

+8.0 %

США Германия Германия Германия

Ноябрь Ноябрь Ноябрь Ноябрь

+0.6 % -3.3 % -0.6 % +Е13.7

-1.0 % +1.5 % -1.5 % +Е14.3

Германия

Ноябрь

+Е18.7

+Е15.5

Германия

Ноябрь

+E18.2

-

ЕС ЕС Германия Германия США Канада Британия США Британия Британия ЕС ЕС

3 кв. 3 кв. Ноябрь Ноябрь до4.01 Декабрь Ноябрь до4.01 Октябрь -

+0.7 % +2.5 % -0.3 % +6.0 % -11.6% 227900 0.2% -4.0 -7.1 5.50 % 4.00 % -

+0.7 % +2.7 % +1.0 % +6.0 % 230000 -7.2 5.25 % 4.00 % -

США

до5.01

336,000

345,000

Канада США Британия Британия Канада США Канада

Ноябрь Ноябрь Ноябрь Ноябрь Декабрь Ноябрь Ноябрь

+6.8% 0.0 % +0.4 % +1.0 % 5.9% -57.8 +C$3.3

-2.5% +0.5 % +0.3 % +0.5 % 5.9% -59.5 +C$3.1

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ÀÍÀËÈÇ È ÏÐÎÃÍÎÇ ÐÛÍÊÀ ÎÒ FOREX MAGAZINE www.forexmagazine.ru Èòîãè ïðîøåäøåãî ãîäà îïòèìèçìà ïî ïîâîäó ïåðñïåêòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà íå ïðèáàâèëè. Îäíàêî è ðîñò EUR â íàñòóïèâøåì ãîäó, ìîæåò âûçûâàòü áîëüøå ñîìíåíèé, ÷åì óâåðåííîñòè. Íî íå òîëüêî ïîëîæåíèå îñíîâíûõ âàëþò îêàçàëîñü â ñëîæíîì ïîëîæåíèè ïî èòîãàì ïðîøåäøåãî 2007 ãîäà. Íå ìåíåå ñëîæíî âûãëÿäèò ïîëîæåíèå öåí ðûíêà íåôòè è çîëîòà. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, âåðîÿòíî, èñêàòü êàêèå-òî ïðîáëåìû â êîíêðåòíûõ óðîâíÿõ öåí ïî èòîãàì ïðîøåäøåãî ãîäà ïðîñòî íå èìååò ñìûñëà. Åù¸ â ñåðåäèíå ïðîøåäøåãî ãîäà ðûíî÷íûå êîòèðîâêè EUR âûøå óðîâíÿ 1.40-1.45 ïðåäñòàâëÿëèñü ìàëî âåðîÿòíûìè.  òî æå âðåìÿ äîâîëüíî ñïîðíî âûãëÿäåë òîãäà è ðîñò ñòîèìîñòè íåôòè ê óðîâíþ 100 äîëëàðîâ. Òåïåðü æå ýòè óðîâíè - ðåàëüíîñòü. Êîíå÷íî, è óðîâåíü 100 äîëëàðîâ äëÿ öåí íåôòè, êàê è 1.5 äîëëàðà çà EUR, íå áîëåå ÷åì íåêèå ïñèõîëîãè÷åñêèå óðîâíè äëÿ ðåàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ òîðãîâ. Âîçìîæíî, ïðîéä¸ò íåñêîëüêî ìåñÿöåâ, ðûíîê àäàïòèðóåòñÿ ê íîâûì óðîâíÿì öåí è ïðèìåò èõ êàê äîëæíûå. Âîçìîæíî, èìåííî òàê è áóäåò, íî ïîêà ìîæíî òîëüêî ãàäàòü, êàêèå ðåøåíèÿ áóäóò ïðèíèìàòü ó÷àñòíèêè ðûíêà â ýòîì ãîäó.

Ïîêà íå âèäíî äàæå íàì¸êà íà âåðîÿòíîñòü òîãî, ÷òî ðîñò êîòèðîâîê EUR ìîæåò áûòü îñòàíîâëåí è óðîâåíü 1.50 íå áóäåò ïðîáèò. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, âåðîÿòíî, ïðîäîëæåíèå ðîñòà êîòèðîâîê EUR âûãëÿäèò âïîëíå íîðìàëüíî è îáîñíîâàíî. Îäíàêî ðîñò ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè EUR çàòðîíåò è äðóãèå âàëþòû. Ãîòîâû ëè èíûå âàëþòû ðûíêà ê íîâîìó ðîñòó ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó? Äà è ãîòîâû ëè ó÷àñòíèêè ðûíêà ïðèíÿòü ñòîèìîñòü USD ìåíåå 1.5 ê EUR â ýòîì ãîäó - áîëüøîé âîïðîñ. Âåðîÿòíî, íå ñòîèò ñíèìàòü ñî ñ÷¸òà è òî, ÷òî ñíèæåíèå ñòîèìîñòè USD íå òàê áåçîáèäíî, êàê ìîæåò ïîêàçàòüñÿ. Âåäü ïàäåíèå ñòîèìîñòè USD îòðàæàåòñÿ íå òîëüêî íà EUR, íî íà èíûõ âàëþòàõ. Âåðîÿòíî, ñîìíåíèÿ â îáúåêòèâíîñòè òàêîãî çíà÷èòåëüíîãî ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD ñòàëî îñíîâàíèåì ïðèîñòàíîâêè ðîñòà ñòîèìîñòè êîòèðîâîê GBP âûøå óðîâíÿ 2.00.

Ñòîèò îòìåòèòü è äîâîëüíî ñåðü¸çíóþ ïðèîñòàíîâêó ðîñòà ñòîèìîñòè CAD.

Åñëè æå ãîâîðèòü î ïîëîæåíèè îñíîâíûõ âàëþò, òî òó ïîëîæåíèå, ïðÿìî ñêàæåì, íå îäíîçíà÷íîå. Êîòèðîâêè EUR çà ïåðèîä ïðîøåäøåãî ãîäà ïðîäåëàëè ïóòü îò óðîâíÿ 1.32 äî óðîâíÿ 1.46 è ïðîäîëæàþò ñòðåìèòüñÿ ê óðîâíþ 1.50.

4

Ñåðü¸çíî ïðèîñòàíîâèë ñâîé ðîñò è Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð, íå ñóìåâ çàêðåïèòüñÿ âûøå óðîâíÿ 0.90. Òàêèì îáðàçîì, óæå äâå âàëþòû, èìåþùèå ñåðü¸çíîå çíà÷åíèå â ñòðàòåãè÷åñêèõ èíâåñòèöèîííûõ ïëàíàõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà, íå îòðåàãèðîâàëè íà ïàäåíèå ñòîèìîñòè USD ïðåâûøåíèåì âàæíûõ öåíîâûõ óðîâíåé.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ßíâàðü 2008 ¹203/01

è CAD. Èìåííî ïî ýòîé ïðè÷èíå ðàññìàòðèâàòü ñíèæåíèå êóðñà USD/JPY â îáëàñòü íèæå óðîâíÿ 112.50, êàê äîïîëíèòåëüíûé ñèãíàë îñëàáëåíèÿ USD áûëî ïðåæäåâðåìåííî. Êðîìå òîãî, íå ñòîèò ñíèìàòü ñî ñ÷¸òà è òî, ÷òî ïåðèîä çàâåðøåíèÿ òîðãîâ êàëåíäàðíîãî ãîäà íå ìîã áûòü âûðàæåí ïðîÿâëåíèåì àêòèâíîñòè ñî ñòîðîíû ßïîíñêèõ áàíêîâ è êîìïàíèé, âåäóùèõ àêòèâíóþ äåÿòåëüíîñòü ïî ïîêóïêå èíîñòðàííûõ àêòèâîâ. Ýòî îòñóòñòâèå àêòèâíîñòè ñî ñòîðîíû ßïîíñêèõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ñòàëî îñíîâàíèåì äëÿ âûâîäîâ àíàëèòèêîâ î ñíèæåíèè èíòåðåñà ê îïåðàöèÿì "êåððè òðåéä" è, âåðîÿòíî, çàêðûòèåì òîðãîâ íà óðîâíå 112é ôèãóðå.

Êàê áû òî íè áûëî, íî ýòî, âîçìîæíî, äîñòàòî÷íî ñåðü¸çíûå ñèãíàëû òîãî, ÷òî ïîâñåìåñòíîå ñíèæåíèå ñòîèìîñòè USD íå ñòàíîâèòñÿ îñíîâàíèåì ðîñòà âñåõ âàëþò ðûíêà.  ñâîþ î÷åðåäü, ýòî ñèãíàë òîãî, ÷òî íåóâåðåííîñòü â îáúåêòèâíîñòè ãëîáàëüíîãî ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD ôîðìèðóåò íàñòðîåíèÿ èíâåñòîðîâ óæå ñ êîíöà ïðîøëîãî ãîäà. Îòíîñèòåëüíî ïîëîæåíèÿ USD ñòîèò îòìåòèòü, êàê îäèí èç íàèáîëåå âàæíûõ êóðñîâ, êóðñ USD/JPY.  îòíîøåíèè êóðñà USD/JPY âàæíî îòìåòèòü, ÷òî çàêðûòèå òîðãîâ 2007 ãîäà â îáëàñòè 112-é ôèãóðû íå îäíîçíà÷íî. Ïîëîæåíèå êóðñà USD/JPY â êîíöå 4-ãî êâàðòàëà âî ìíîãîì áûëî ñâÿçàíî ñ òåíäåíöèåé êðîññ-êóðñîâ EUR/JPY è GBP/JPY. Ñ áîëüøîé âåðîÿòíîñòüþ ñòîèò îöåíèâàòü ñíèæåíèå êóðñà USD/JPY íå ñ ôàêòè÷åñêèì ïàäåíèåì ñòîèìîñòè USD, à ñ ôèêñàöèåé ïîçèöèé â òàêèõ âàëþòàõ, êàê EUR, GBP, AUD

Òàêèì îáðàçîì, íà÷àëî ãîäà âûãëÿäèò ñëèøêîì ïðîòèâîðå÷èâî äëÿ òîãî, ÷òîáû äåëàòü êàêèå-òî âûâîäû. Ðûíîê, âåðîÿòíî, äî êîíöà ÿíâàðñêèõ òîðãîâ áóäåò ïðîáîâàòü ïîíÿòü è îöåíèòü èòîãè ïðîøåäøåãî ãîäà. Ñêîðåå âñåãî, ðûíîê íå ñìîæåò ñôîðìèðîâàòü êàêîãî-òî êîíêðåòíîãî íàïðàâëåíèÿ ðàíåå ñåðåäèíû ÿíâàðÿ, à ïîòîìó âñå ïðîãíîçû îòíîñèòåëüíî ïåðñïåêòèâ åãî òåíäåíöèé â 2008 ãîäó íå ñìîãóò ïîêà áûòü îáúåêòèâíûìè. CityForex Forex Magazine

5

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè Admiral Markets www.forextrade.ru Âàæíûå êàëåíäàðíûå ñîáûòèÿ íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ (07 - 11 ÿíâàðÿ 2008 ãîäà). *Âðåìÿ ÌÑÊ Ïîíåäåëüíèê (07.01.2008) 13:00 EU Óðîâåíü áåçðàáîòèöû 15:30 EU Ïðåññ-áðèôèíã ïðåçèäåíòà ÅÖÁ Æ.-Ê. Òðèøå ïîñëå âñòðå÷è óïðàâëÿþùèõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ñòðàí Áîëüøîé Äåñÿòêè, â Áàçåëå. Âòîðíèê (08.01.2008) 18:00 USA Ïðîäàæè íà ðûíêå æèëüÿ Ñðåäà (09.01.2008) 13:00 EU Ïðèðîñò ÂÂÏ âî âòîðîì ïðî÷òåíèè 18:30 USA Çàïàñû íåôòè è íåôòåïðîäóêòîâ ×åòâåðã (10.01.2008) 12:30 GBR Ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà ñ ó÷åòîì òîðãîâëè ñî ñòðàíàìè ìèðà 12:30 GBR Ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà çà èñêëþ÷åíèåì òîðãîâëè ñî ñòðàíàìè ÅÑ 15:00 GBR Ðåøåíèå ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå Áàíêà Àíãëèè. 15:45 EU Ðåøåíèå ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå ÅÖÁ. 21:00 USA Ïðåäñåäàòåëü ÔÐÑ Á.Áåðíàíêå âûñòóïèò ñ ðå÷üþ ïî âîïðîñàì ïåðñïåêòèâ ýêîíîìèêè ÑØÀ è ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ïÿòíèöà (11.01.2008) 15:00 CAD Óðîâåíü áåçðàáîòèöû 16:30 USA Ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà 16:30 CAD Ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà Ïîëüçóÿñü äîñòàòî÷íî äëèòåëüíûì îòñóòñòâèåì íà ðûíêàõ ÿïîíñêèõ èíâåñòîðîâ, Éåíà â ïåðâûå äíè Íîâîãî ãîäà ðåçêî óêðåïèëàñü ïðîòèâ âñåõ îñòàëüíûõ âàëþò. Ñêîðåå âñåãî, ýòî áûëî âûçâàíî ïîâñåìåñòíûì "áåãñòâîì îò ðèñêà". Ñåãîäíÿøíåå âîçâðàùåíèå ÿïîíöåâ íà ðûíêè çàñòàâèëî èõ ïåðåñìîòðåòü ñâîè ïëàíû â ñîîòâåòñòâèè ñî ñëîæèâøåéñÿ ñèòóàöèåé è ïîääåðæàòü ýòî äâèæåíèå. Ê òîìó æå, ÿïîíñêèå ôîíäîâûå èíäåêñû â ñâîé ïåðâûé â ýòîì ãîäó òîðãîâûé äåíü óïàëè áîëåå, ÷åì íà 4%, ïîääåðæèâàÿ ðîñò Éåíû. Ïîêà âðÿä ëè ìîæíî ãîâîðèòü î âîçíèêíîâåíèè íîâîé òåíäåíöèè, ïîñêîëüêó îáû÷íî äâèæåíèÿ ïåðâûõ äíåé ãîäà íå îïðåäåëÿþò îñíîâíûå íàïðàâëåíèÿ íà âåñü ãîä, âîçìîæíî, ÿïîíñêèå èíäåêñû ïðîñòî "äîãîíÿþò" óïàâøèå âî âðåìÿ èõ êàíèêóë èíäåêñû äðóãèõ ñòðàí, íî âåäü è íàñòóïèâøèé ãîä ñîâïàë ñ ïåðèîäîì âåñüìà âûñîêîé íåîïðåäåëåííîñòè, âûçâàííîé îïàñåíèÿìè ðåöåññèè â ÑØÀ è ñâÿçàííûì ñ íåé ðèñêîì ñíèæåíèÿ òåìïîâ ðàçâèòèÿ âñåé ìèðîâîé ýêîíîìèêè. Ðûíêè, ïî âñåé âåðîÿòíîñòè, ïðîäîëæàþò îæèäàòü ñíèæåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÷óòü ëè íå â áëèæàéøåå âðåìÿ, è ïðåæäå âñåãî, â ÑØÀ è Áðèòàíèè, à çàòåì - â Åâðîïå è äàæå â ßïîíèè. Âèäèìî, èìåííî ýòè îæèäàíèÿ ìû è âèäèì íà ãðàôèêàõ âàëþòíûõ ïàð. Âàæíåéøèì ôóíäàìåíòàëüíûì ñîáûòèåì ñåãîäíÿ ÿâëÿåòñÿ ïóáëèêàöèÿ äàííûõ ïî ðûíêó òðóäà â ÑØÀ.

6

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Âàëþòíàÿ ïàðà EURUSD.

(Ðèñ. 1 ãðàôèê H4)

Ðàññìàòðèâàÿ âàëþòíóþ ïàðó åâðî äîëëàð ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, ìîæíî ïðåäïîëîæèòü êðàòêîñðî÷íîå îñëàáëåíèå åâðîïåéñêîé âàëþòû íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ìû íàáëþäàëè çà çíà÷èòåëüíûì óêðåïëåíèåì åâðîïåéñêîé âàëþòû îò ìèíèìóìîâ 1.4310 åâðîïåéñêàÿ âàëþòà äîñòèãàëà îòìåòîê 1.4823 ïîêàçàâ ðîñò â 500 ïóíêòîâ. Âèäèìî òðåéäåðû íàñòðîåíû ïåññèìèñòè÷íî îòíîñèòåëüíî äîëëàðà ÑØÀ. Ïðåäûäóùåå íèñõîäÿùåå äâèæåíèå áûëî ïî âñåé âèäèìîñòè êîððåêöèåé ïðåäûäóùåãî âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ, êîððåêöèÿ â âèäå 3-õ âîëíîâîãî äâèæåíèÿ A B C çàâåðøèëàñü äîñòèãíóâ îòìåòêè 1.4310. Ïîñëå ïðîáèòèÿ âåðõíåé ãðàíèöû íèñõîäÿùåé êîððåêöèè ïàðà âîçîáíîâèëà ðîñò. Ïðîáîé Âà êàíàëà ñîñòîÿëñÿ íà óðîâíå 1.4501. Óðîâåíü ïðîáîÿ (1.4501) â äàëüíåéøåì áóäåò âûñòóïàòü ñèëüíûì óðîâíåì ïîääåðæêè, ïðè äîñòèæåíèè êîòîðîãî âîçìîæíî óâèäèì íîâûå ïîêóïêè è äàëüíåéøèé ðîñò åâðîïåéñêîé âàëþòû â ïëîòü äî óñòàíîâëåíèÿ íîâûõ èñòîðè÷åñêèõ ìàêñèìóìîâ.  êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðåäïîëàãàþ óêðåïëåíèå äîëëàðà ÑØÀ, â ñðåäíåñðî÷íîé æå ïåðñïåêòèâå ñêëîíÿþñü ê äàëüíåéøåìó óêðåïëåíèþ åâðîïåéñêîé âàëþòû.

7

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Âàëþòíàÿ ïàðà GBPUSD

(Ðèñ. 2 ãðàôèê H4)

Ðàññìàòðèâàÿ ïàðó áðèòàíñêèé ôóíò, äîëëàð ÑØÀ, íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå âèäèì íèñõîäÿùèé òðåíä. Êîòîðûé ôîðìèðóåòñÿ âîò óæå íà ïðîòÿæåíèè 9 íåäåëü. Áðèòàíñêàÿ ýêîíîìèêà èñïûòûâàåò çíà÷èòåëüíûå ýêîíîìè÷åñêèå òðóäíîñòè, òåì ñàìûì èíâåñòîðû íàñòðîåíû ïåññèìèñòè÷íî îòíîñèòåëüíî äàëüíåéøåãî ðîñòà Áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè. Ñ òî÷êè çðåíèÿ âîëíîâîé òåîðèè Ýëèîòà, îñìåëþñü ïðåäïîëîæèòü ÷òî âàëþòíàÿ ïàðà íàõîäèòñÿ â ñòàäèè ôîðìèðîâàíèÿ 3-åé íèñõîäÿùåé âîëíû, öåëü êîòîðîé ïî ìîèì ïðåäïîëîæåíèÿì íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 1.9507, ïîñëå äîñòèæåíèÿ ïðåäïîëàãàåìûõ ìíîþ öåëåé, îæèäàþ íà÷àëî êîððåêöèè è ôîðìèðîâàíèÿ 4-é êîððåêöèîííîé âîëíû, à çíà÷èò êðàòêîñðî÷íîå óêðåïëåíèå áðèòàíñêîé âàëþòû.

8

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Âàëþòíàÿ Ïàðà USDCHF

(Ðèñ. 3 ãðàôèê H4)

Âàëþòíàÿ ïàðà äîëëàð ÑØÀ, øâåéöàðñêèé ôðàíê, íàõîäèòñÿ â íèñõîäÿùåì òðåíäå íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå. Äîñòèãíóâ îòìåòêè 1.0888, ïàðà íà÷àëà êîððåêöèþ. Äîñòèãíóâ îòìåòîê 1.1330, ïàðà íåìíîãî ñ êîððåêòèðîâàëàñü, äî 1.1157. Åñëè ïîñìîòðåòü áîëåå âíèìàòåëüíî íà 4-õ ÷àñîâîé ãðàôèê ìîæíî ðàçãëÿäåòü òåõíè÷åñêóþ ôèãóðó ïåðåâåðíóòàÿ ãîëîâà ïëå÷è. Ìèíèìàëüíàÿ öåëü ôèãóðû ïåðåâåðíóòàÿ ãîëîâà ïëå÷è íàõîäèëàñü íà îòìåòêå 1.1530, êîòîðàÿ áûëà äîñòèãíóòà ðûíêîì íà ïðîøëîé íåäåëå. Âîñõîäÿùåå êîððåêöèîííîå äâèæåíèÿ ïîëó÷èëî ñòðóêòóðó 3-õ âîëíîâîãî äâèæåíèÿ A B C. Íà ïîçàïðîøëîé íåäåëå ðûíêîì áûëà ïðîáèòà íèæíÿÿ ãðàíèöà ïðåäûäóùåãî âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ. Ïðîáîé Íà êàíàëà ñîñòîÿëñÿ íà óðîâíå 1.1503, äàííûé óðîâåíü áóäåò âûñòóïàòü â êà÷åñòâå ñîïðîòèâëåíèÿ. Ïîñëå øêâàëüíûõ ïðîäàæ äîëëàðà ÑØÀ íà ïðîøåäøåé íåäåëå, øâåéöàðñêèé ôðàíê çíà÷èòåëüíî óêðåïèëñÿ, äîñòèãàÿ îòìåòêè 1.1019.  êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðåäïîëàãàþ óêðåïëåíèå àìåðèêàíñêîé âàëþòû, â ñðåäíåñðî÷íîé æå ïåðñïåêòèâå äàëüíåéøåå óêðåïëåíèå øâåéöàðñêîé âàëþòû.

9

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Âàëþòíàÿ ïàðà USDJPY

(Ðèñ. 4 ãðàôèê H4)

ßïîíñêàÿ âàëþòà çà ïðîøåäøóþ íåäåëþ ïîêàçàëà çíà÷èòåëüíûé ðîñò, ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó ÑØÀ. Ïðåäûäóùåå êîððåêöèîííîå âîñõîäÿùåå äâèæåíèå áûëî ñôîðìèðîâàíî â âèäå 3-õ âîëíîâîãî äâèæåíèÿ A B C. Ïîñëå ïðîáèòèÿ íèæíåé ãðàíèöû êàíàëà ïðåäûäóùåãî âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ ïàðà ñìåíèëà òåíäåíöèþ ñ âîñõîäÿùåé íà íèñõîäÿùóþ. Ïðîáîé Íà êàíàëà ñîñòîÿëñÿ íà óðîâíå 113.57. Äàííûé óðîâåíü (113.57) áóäåò âûñòóïàòü â âèäå óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ.  ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðåäïîëàãàþ äàëüíåéøåå óêðåïëåíèå ÿïîíñêîé âàëþòû, â êðàòêîñðî÷íîé æå ïðåäïîëàãàþ íà÷àëî êîððåêöèè è ðîñò àìåðèêàíñêîé âàëþòû, óêðåïëåíèå âîçìîæíî íà÷íåòñÿ óæå â íà÷àëå ïðåäñòîÿùåé íåäåëå. Àíàëèòèêà ïðåäîñòàâëåíà êîìïàíèåé Admiral Markets. Àíàëèòèê êîìïàíèè Àíäðåé Áîíäàðü.

10

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Þàíü ïðîñíóëñÿ

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Þàíü ïðîñíóëñÿ www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. Äâå ïðàçäíè÷íûå íåäåëè ïðîøëè ïðîòèâ îáûêíîâåíèÿ âåñüìà áóðíî. Êàòàëèçàòîðîì ïîâûøåííîé àêòèâíîñòè ñòàëî óáèéñòâî ñìåðòíèêîì áûâøåãî ïðåìüåðà è ëèäåðà îïïîçèöèè Ïàêèñòàíà Áåíàçèð Áõóòòî, ñïðîâîöèðîâàâøåå áåñïîðÿäêè è îòêëàäûâàíèå ïàðëàìåíòñêèõ âûáîðîâ íà 1.5 ìåñÿöà - à âñÿêèå êðóïíûå ïðîÿâëåíèÿ íåñòàáèëüíîñòè â è áåç òîãî ðàçäèðàåìîé èçðÿäíûìè ïðîòèâîðå÷èÿìè è êîíôëèêòàìè ñòðàíå ñ íàñåëåíèåì îêîëî 166 ìëí. ÷åëîâåê, ðàçóìååòñÿ, âîëíóþò ó÷àñòíèêîâ ðûíêà. Íó è, ñàìî ñîáîé, Èíäèÿ ïðèâåëà ñâîèõ ïîãðàíè÷íèêîâ â ñîñòîÿíèå "âûñîêîé áäèòåëüíîñòè" - â îáùåì, íàñûùåííûé íàñåëåíèåì è îðóæèåì ðåãèîí ñíîâà çàãîðåëñÿ; ñèòóàöèþ òîëüêî óñóãóáèëè ðàçíûå ñëóõè è ñòðàõè, âîçíèêàâøèå ñðåäè àáîðèãåíîâ âî âðåìÿ 3-é ãîäîâùèíû êàòàñòðîôè÷åñêîãî öóíàìè â Þãî-Âîñòî÷íîé Àçèè (26 äåêàáðÿ). Ðàçóìååòñÿ, íå îáîøëîñü è áåç ïîëèòè÷åñêèõ ïåðåäðÿã â ðàçâèòîì ìèðå: òàê, áðèòàíñêèé ïðåìüåð Ãîðäîí Áðàóí âñòðåòèë â ïàðëàìåíòå íåîæèäàííî æ¸ñòêóþ îïïîçèöèþ ñâîèì ïëàíàì óâåëè÷èòü ñðîê íàõîæäåíèÿ ïîä ñòðàæåé áåç ïðåäúÿâëåíèÿ îáâèíåíèé ïîäîçðåâàåìûì â ñâÿçÿõ ñ òåððîðèñòàìè - ïðè÷¸ì âçáóíòîâàëèñü èìåííî ëåéáîðèñòû, êîòîðûõ ãëàâà Êàáèíåòà ïðåäñòàâëÿåò. À â Øòàòàõ ïðîø¸ë ïåðâè÷íûé îòáîð êàíäèäàòîâ â ïðåçèäåíòû íà ïðåäñòîÿùèõ â íîÿáðå âûáîðàõ - è, ê íåêîòîðîìó èçóìëåíèþ íàáëþäàòåëåé, ïðè ãîëîñîâàíèè â øòàòå Àéîâà ëþäè, ñ÷èòàâøèåñÿ íàèáîëåå ðåàëüíûìè ôàâîðèòàìè â îáåèõ ïàðòèÿõ (Ìèòò Ðîìíè ó ðåñïóáëèêàíöåâ è Õèëëàðè Êëèíòîí ó äåìîêðàòîâ), íåîæèäàííî ïðîèãðàëè êàíäèäàòàì "âòîðîãî ðÿäà" äëÿ ýòîãî ãîëîñîâàíèÿ (Ìàéêó Õàêàáè è Áàðàêó Îáàìà ñîîòâåòñòâåííî); ñ òåì áîëüøèì èíòåðåñîì ýêñïåðòû áóäóò æäàòü ãîëîñîâàíèÿ â ñàìîì çíàìåíèòîì â ñìûñëå "ïðàéìåðèç" øòàòå Íüþ-Õýìïøèð. Ëåòó÷àÿ éåíà Ýêîíîìè÷åñêèõ íîâîñòåé òîæå áûëî ïðåäîñòàòî÷íî.  Àâñòðàëèè êðåäèòíûé ðûíîê âîâñå è íå äóìàåò ñäóâàòüñÿ - ñîâñåì íàîáîðîò: îáú¸ì âûäàííûõ êðåäèòîâ (â òîì ÷èñëå è èïîòå÷íûõ) â íîÿáðå çàìåòíî ïîäñêî÷èë - òåì ñàìûì óñèëèâ ïîäîçðåíèÿ íàñ÷¸ò åù¸ îäíîãî ñêîðîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâêè Ðåçåðâíûì áàíêîì Àâñòðàëèè. Íåìàëî áûëî íîâîñòåé íàñ÷¸ò ïîêóïîê àçèàòñêèìè ñòðàíàìè ðàçíûõ ãëîáàëüíûõ êîðïîðàöèé - â ýòîì ïðîöåññå ïîÿâèëèñü äàæå íîâûå

11

àêòèâèñòû âðîäå Èíäèè. Íåêîòîðîå îæèâëåíèå âûçâàëà ñòàòüÿ â Financial Times, ñîãëàñíî êîòîðîé íåêàÿ ãîíêîíãñêàÿ èíâåñòèöèîííàÿ êîìïàíèÿ SAFE, â ïîñëåäíåå âðåìÿ êóïèâøàÿ íåáîëüøèå (îêîëî 1%) ïàêåòû àêöèé òð¸õ êðóïíåéøèõ áàíêîâ Àâñòðàëèè, ÿâëÿåòñÿ íà ñàìîì äåëå íè÷åì èíûì, êàê ñêðûòîé äî÷åðíåé êîìïàíèåé Êèòàéñêîãî ãîñóäàðñòâåííîãî óïðàâëåíèÿ âíåøíèõ îïåðàöèé - èíà÷å ãîâîðÿ, âëàñòè ÊÍÐ ðåøèëè òåïåðü çàíÿòüñÿ ñêóïêîé àêòèâîâ ïî âñåìó ìèðó íå íàïðÿìóþ, à ÷åðåç ïîäñòàâíûå ñòðóêòóðû, äàáû íèêòî íå äîãàäàëñÿ, êòî èìåííî ÿâëÿåòñÿ ðåàëüíûì ïîêóïàòåëåì; êàê âèäèì, îäíàêî, ýòà îïåðàöèÿ áûëà äîâîëüíî áûñòðî ðàñêðûòà. Âïðî÷åì, íà âñ¸ ýòî ìàëî êòî ðåàãèðîâàë - êóäà áîëüøèé èíòåðåñ âûçâàëî ðåçêîå óñêîðåíèå ðîñòà êóðñà þàíÿ ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó: òîëüêî çà îäíó ðîæäåñòâåíñêî-íîâîãîäíþþ íåäåëþ ïîäîðîæàíèå ñîñòàâèëî îêîëî 1% - ñðàâíèòå ýòî ñ ðîñòîì íà 7% çà âåñü 2007 ãîä è âû ïîéì¸òå, ïî÷åìó ïóáëèêà âåñüìà è âåñüìà âîçáóäèëàñü. Ïîñêàêàâøèé ââåðõ þàíü âêóïå ñ ïðîäîëæàþùèìñÿ ôèíàíñîâûì êðèçèñîì âûçâàë ðåçêèé ðîñò éåíû - îíà ñîâåðøèëà âåðòèêàëüíûé âçë¸ò êàê ðàç â òå äíè, êîãäà ñàìè ÿïîíñêèå òðåéäåðû îòäûõàëè; â èòîãå, êîãäà îíè âåðíóëèñü ê ðàáîòå, èõ âçîðàì ïðåäñòàëà ðîäíàÿ âàëþòà, óñïåâøàÿ çà ýòî âðåìÿ ïîäîðîæàòü íà 3.5% ïðîòèâ äîëëàðà è íà 5% ïðîòèâ ôóíòà - êàê ñëåäñòâèå, òîêèéñêàÿ áèðæà ñðàçó æå ðóõíóëà, à îñíîâíûìè æåðòâàìè ñòàëè ýêñïîðò¸ðû, êîòîðûì äîðîãàÿ éåíà ê��ê îñòðûé íîæ: àêöèè Nissan çà ïàðó ÷àñîâ òîðãîâëè â ïÿòíèöó óïàëè ïî÷òè íà 10%, Mazda - íà 8%, à Canon - ïî÷òè íà 6%. È ýòî ïîñëå òîãî, êàê ïðåäûäóùèé, 2006, ãîä äëÿ ãëàâíîãî ôîíäîâîãî èíäåêñà Nikkei óæå îáåðíóëñÿ ïàäåíèåì íà 11.1% - â ðåçóëüòàòå ãëàâà Àãåíòñòâà ôèíàíñîâûõ óñëóã ßïîíèè Éîñèìè Âàòàíàáý äàæå ðèñêíóë ïîÿâèòüñÿ íà ïóáëèêå è ïîïûòàëñÿ ñàãèòèðîâàòü å¸ íà ïîêóïêó ÿïîíñêèõ àêöèé: îí çàÿâèë, ÷òî îíè "î÷åíü äåø¸âûå" - ò.ê. îòíîøåíèå òåêóùåé êàïèòàëèçàöèè ê ÷èñòîé ïðèáûëè êîðïîðàöèé ñîñòàâëÿåò ëèøü 15. ßïîíñêèå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè áûëè ñìåøàííûìè: èíôëÿöèÿ âðîäå áû íà÷àëà ïðîÿâëÿòüñÿ â íîÿáðå, êîãäà èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí áåç ó÷¸òà ñâåæåãî ïðîäîâîëüñòâèÿ ïîêàçàë ãîäîâîé ðîñò íà 0.4% (â Òîêèî â äåêàáðå ýòà âåëè÷èíà ñîñòàâèëà +0.3%) - îäíàêî âêëàä â ýòó äèíàìèêó òîïëèâà è ïîðîæä¸ííûõ èì "âòîðè÷íûõ ýôôåêòîâ" î÷åâèäåí; ðîçíè÷íûå

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ïðîäàæè âûøëè ëó÷øå îæèäàíèé - çàòî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû â öåëîì îêàçàëèñü õóæå ïðîãíîçîâ; áåçðàáîòèöà íåîæèäàííî óïàëà - íî óïàëî è ïðîèçâîäñòâî, è ñòðîèòåëüíûå çàêàçû, íó à îáú¸ì íîâîãî ñòðîèòåëüñòâà â íîÿáðå è âîâñå îêàçàëñÿ íèæå, ÷åì â òîì æå ìåñÿöå ïðåäûäóùåãî ãîäà, àæ íà 27%. Âîò ïî÷åìó ÿïîíñêèå ÷èíîâíèêè íå ñïåøàò ïðàçäíîâàòü ïîáåäó íàä äåôëÿöèåé è ïðîðî÷èòü àêòèâíûé ðîñò ýêîíîìèêè - íà ïðîøëîé íåäåëå âñå îíè óíûëî ñåòîâàëè íà "ãëîáàëüíûå ïåðòóðáàöèè", êîòîðûå èõ ñèëüíî áåñïîêîÿò, èáî òàìîøíÿÿ ýêîíîìèêà ñëèøêîì çàâÿçàíà íà ýêñïîðò.

Èñòî÷íèê: SmartTrade

12

ßíâàðü 2008 ¹203/01

 Åâðîïå ñàìûì ðàäîñòíûì ñîáûòèåì ñòàëî î÷åðåäíîå èçðÿäíîå ñíèæåíèå ãåðìàíñêîé áåçðàáîòèöû â äåêàáðå - å¸ óðîâåíü óïàë äî 15-ëåòíåãî ìèíèìóìà 8.4%. Èç ïðî÷èõ ñîáûòèé íàáëþäàòåëè îòìåòèëè ïðèñóæäåíèå ãàçåòîé Financial Times òèòóëà "×åëîâåê ãîäà" ãëàâå ÅÖÁ Æàí-Êëîäó Òðèøå ïðè÷¸ì â ìîòèâèðîâî÷íîé ÷àñòè ïî÷¸òíîå ìåñòî çàíÿëî âîñõâàëåíèå àêöèè öåíòðîáàíêà â êîíöå ãîäà, êîãäà îí âëèë â ôèíàíñîâóþ ñèñòåìó ñâûøå 500 ìëðä. äîëëàðîâ êðàòêîñðî÷íîé ëèêâèäíîñòè. Íåáåçûíòåðåñíûì ïðåäñòàâëÿëîñü è ðàñøèðåíèå ñ íà÷àëà 2008 ãîäà çîíû åâðî äî 15 ñòðàí - ê íåé ïðèñîåäèíèëèñü Êèïð è Ìàëüòà; è õîòÿ ýêîíîìè÷åñêèé âåñ ýòèõ ñòðàí, ìÿãêî ãîâîðÿ, íåâåëèê, âñ¸ æå èõ ïðåäñòàâèòåëè áóäóò òåïåðü çàñåäàòü â ïðàâëåíèè ÅÖÁ.  ñâÿçè ñ ýòèì Daily Telegraph ïèñàëà î òîì, ÷òî â öåíòðîáàíêå íûíå ïðèáàâèòñÿ "ãîëóáåé", êîòîðûå ñáàëàíñèðóþò íûíåøíåå ïðåîáëàäàíèå "ÿñòðåáîâ" - è îñîáåííî ìÿãêîé âûãëÿäèò ïîçèöèÿ ãëàâû öåíòðîáàíêà Êèïðà Àòàíàñèîñà Îðôàíèäåñà; êàêîâî æå áûëî óäèâëåíèå âñåõ, êîãäà îçíà÷åííûé Îðôàíèäåñ â ïåðâîì æå ïîñëå íîâîãî ãîäà èíòåðâüþ ãåðìàíñêîé ãàçåòå Handelsblatt íåîæèäàííî çàÿâèë, ÷òî ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ÅÑ âïîëíå ìîãóò áûòü ïîâûøåíû. Âïðî÷åì, íà çàñåäàíèè ÅÖÁ â áëèæàéøèé ÷åòâåðã ýòîãî íå ñëó÷èòñÿ - ÷òî æå äî Áàíêà Àíãëèè, ñîáèðàþùåãîñÿ â òîò æå äåíü, òî òóò âïîëíå âåðîÿòíûì âûãëÿäèò åù¸ îäíî ñíèæåíèå ñòàâêè, èáî ñèòóàöèÿ â ôèíàíñîâîé ñèñòåìå Âåëèêîáðèòàíèè îòíþäü íå áëåùåò. Ïîä÷åðêíóë ýòî ãëàâà Êîíôåäåðàöèè áðèòàíñêèõ ïðîìûøëåííèêîâ Ðè÷àðä Ëàìáåðò, îæèäàþùèé îõëàæäåíèÿ ýêîíîìèêè "íåîïðåäåë¸ííîé ñèëû è äëèòåëüíîñòè" - à ãëàâà Ìèíôèíà Àëèñòåð Äàð-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ëèíã, æ¸ñòêî êðèòèêóåìûé çà íåóìåñòíûé â òåêóùåé ñèòóàöèè ïîôèãèçì, ðåøèë ïðîÿâèòü àêòèâíîñòü è óñèëèòü ðåãóëèðîâàíèå áàíêîâñêîé ñèñòåìû, äàáû íå äîïóñòèòü ïîâòîðåíèÿ ñèòóàöèè âîêðóã Northern Rock - òåì áîëåå, ÷òî èçðÿäíûå ïðîáëåìû âîçíèêëè ó London Scottish Bank, ïðèçíàâøåãî, ÷òî îí íå ñïîñîáåí âûïîëíèòü íîðìó äîñòàòî÷íîñòè ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà îòíîñèòåëüíî ðèñêîâûõ àêòèâîâ. Çàïóñòèâøèé âñå ýòè ïðîáëåìû ðûíîê íåäâèæèìîñòè ïðîäîëæàåò ïàäàòü: ñíèæåíèå öåí íà æèëü¸ â äåêàáðå (îòíîñèòåëüíî íîÿáðÿ) êîíñòàòèðîâàëè èññëåäîâàòåëüñêèå ñëóæáû Hometrack è Nationwide - âïðî÷åì, ïðîòèâ ïðîøëîãî ãîäà ïîêà ÷òî îòìå÷àåòñÿ ðîñò íà 3.0% è 4.8% ñîîòâåòñòâåííî; âåñüìà ëþáîïûòíî, ÷òî â ñåêòîðå ñâåðõäîðîãîé íåäâèæèìîñòè (öåíîé ñâûøå 5 ìëí. ôóíòîâ) êðèçèñ ïðîÿâëÿåòñÿ âåñüìà ñâîåîáðàçíî - åñëè â 2006 ãîäó îíàÿ íåäâèæèìîñòü ïîäîðîæàëà íà 50%, òî â 2007 - "âñåãî ëèøü" íà 29%. Ñëåäóåò, îäíàêî, çàìåòèòü, ÷òî äàëåêî íå âñ¸ òàê ïëîõî è â Âåëèêîáðèòàíèè: òàê, ïî èòîãàì íîÿáðÿ, îáú¸ì ïîòðåáèòåëüñêîãî êðåäèòîâàíèÿ çàìåòíî âûðîñ è ïðåâçîø¸ë âñå ïðîãíîçû; ÷èñëî ðàçðåøåíèé íà èïîòåêó õîòÿ è ñíèçèëîñü ïðîòèâ îêòÿáðÿ, íî íå òàê ñèëüíî, êàê îïàñàëèñü ìíîãèå àíàëèòèêè; øèðîêàÿ äåíåæíàÿ ìàññà (àãðåãàò Ì4) âîâñå íå âûêàçûâàåò íàìåðåíèÿ ñäóâàòüñÿ è ðàñò¸ò ïî-ïðåæíåìó íà äâóçíà÷íûå ÷èñëà ïðîöåíòîâ â ãîä. Íàêîíåö, ýêñïåðòû îòìåòèëè âåñüìà ïîçèòèâíûé ñèãíàë îò êðåäèòíîãî ðûíêà: â íà÷àëå íàñòóïèâøåãî ãîäà 3-ìåñÿ÷íàÿ ñòàâêà LIBOR ïî ôóíòó óïàëà äî 5.89% ãîäîâûõ - ÷òî ëèøü íà 0.39% âûøå òåêóùåãî óðîâíÿ áàçîâîé ñòàâêè Áàíêà Àíãëèè; ñòîëü íèçêèì ýòîò ñïðýä íå áûë ñ ñàìîãî íà÷àëà îñòðîé ôàçû êðèçèñà â àâãóñòå - äëÿ ñðàâíåíèÿ ñòîèò ó÷åñòü, ÷òî â ñåíòÿáðå îçíà÷åííàÿ ñòàâêà äîñòèãàëà 6.90%. Ïîñìîòðèì, çàêðåïèòñÿ ëè ýòà òåíäåíöèÿ - èëè ýòî ëèøü íåäîëãîå ñëåäñòâèå ìåð öåíòðîáàíêîâ ïðîòèâ êðèçèñà ëèêâèäíîñòè, ïðåäïðèíÿòûõ â êîíöå 2007 ãîäà. Øòàòû èùóò âûõîäû Ðûíêè íà ðóáåæå ãîäîâ âåëè ñåáÿ äîñòàòî÷íî àêòèâíî: ïðîìûøëåííûé èíäåêñ Äîó-Äæîíñà ñíîâà óïàë íèæå

13

ßíâàðü 2008 ¹203/01

13000 ïóíêòîâ, äîëëàð îñíîâàòåëüíî çàâàëèëñÿ ïî îòíîøåíèþ ê éåíå è øâåéöàðñêîìó ôðàíêó (ãëàâíûì âàëþòàìóáåæèùàì), çîëîòî ïðîáèëî ìàêñèìóìû ïðîøëîãî ãîäà, ïîäíÿâøèñü äî îòìåòêè 870 - íó è ïóáëèêà íå ìîãëà íå îòìåòèòü ðîñò íåôòè äî 100 äîëëàðîâ çà áàððåëü, ïðè÷¸ì ðîâíî ïî 100 áûëà ñîâåðøåíà ëèøü îäíà ñäåëêà (âñå îñòàëüíûå ïðîõîäèëè ïî áîëåå íèçêèì öåíàì), òàê ÷òî äîòîëå âïîëíå íåèçâåñòíûé òðåéäåð Ðè÷àðä Àðåíñ, ãëàâà ñòîëü æå íåèçâåñòíîé áðîêåðñêîé êîìïàíèè ABS, âåñüìà ïðîñëàâèëñÿ. Êîììåíòèðóÿ ñîáûòèÿ íà òîâàðíûõ ðûíêàõ, îôèöèàëüíûå ëèöà ÎÏÅÊ äàëè ïîíÿòü, ÷òî íà çàñåäàíèè êàðòåëÿ 1 ôåâðàëÿ êâîòû ìîãóò áûòü ïîâûøåíû, åñëè ñòàíåò ÿñíî, ÷òî ïðåäëîæåíèå íûí÷å íåäîñòàòî÷íîå - íî ãëàâà èðàíñêîé ãîñóäàðñòâåííîé íåôòÿíîé êîìïàíèè òóò æå çàÿâèë, ÷òî ñ ýòèì êàê ðàç âñ¸ ïîðÿäêå, à âçäîðîæàíèå íåôòè âûçâàíî èçáûòî÷íîé ëèêâèäíîñòüþ ôèíàíñîâîé ñèñòåìû. ×òî æå äî ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé ÑØÀ, òóò ïðåæäå âñåãî îáðàòèëî íà ñåáÿ âíèìàíèå ñíèæåíèå èíäåêñà äåëîâîé àêòèâíîñòè ïðîèçâîäñòâåííîãî ñåêòîðà íèæå êëþ÷åâîé îòìåòêè 50 ïóíêòîâ, ðàçäåëÿþùåé ðîñò è ïàäåíèå îòðàñëè â öåëîì; ïðè ýòîì èíäèêàòîð öåí ïîäïðûãíóë, çàòî óïàëè êîìïîíåíòû ïðîèçâîäñòâà, çàêàçîâ è çàíÿòîñòè. Ïëîõóþ ñèòóàöèþ ñ çàíÿòîñòüþ ïîäòâåðäèë è äåêàáðüñêèé òðóäîâîé îò÷¸ò: îí âûøåë ïðåäåëüíî íåãàòèâíûì - ðàáî÷èõ ìåñò ñòàëî áîëüøå òîëüêî íà 18 òûñ. (õóäøèé ïîêàçàòåëü ñ àâãóñòà 2003 ãîäà), à óðîâåíü áåçðàáîòèöû ïîäñêî÷èë ñðàçó íà 0.3% (òàêîãî íå áûëî ñ àïðåëÿ 1995 ãîäà) äî 5.0% (áîëåå ÷åì äâóõëåòíèé ìàêñèìóì); ïðîèçâîäñòâåííûé ñåêòîð óðåçàë çàíÿòîñòü íà 31 òûñ. ìåñò, ñòðîèòåëüíûé - íà 49 òûñ., à ðîçíè÷íûé - íà 24 òûñ.; èòîãîâûé ïëþñ ïîëó÷èëñÿ áëàãîäàðÿ ñôåðå óñëóã è ãîñóäàðñòâåííîìó ñåêòîðó. Çàêàçû ïðîìûøëåííûõ ïðåäïðèÿòèé âûðîñëè â íîÿáðå íà 1.5% íî åñëè âû÷åñòü îòñþäà íåôòÿíûå çàêàçû, òî áóäåò ïàäåíèå íà 0.1%; çàêàçû íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ óïàëè íà ñòîëüêî æå - êàê è ÷èñòûå êàïèòàëüíûå çàêàçû. Ñòàòèñòèêà ïðàçäíè÷íûõ ïðîäàæ îêàçàëàñü äîâîëüíî-òàêè ïî-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ßíâàðü 2008 ¹203/01

ñðåäñòâåííîé - íî â òî æå âðåìÿ íå íàñòîëüêî, êàê îïàñàëèñü ìíîãèå ýêñïåðòû. Êàê âñåãäà, îñîáîå âíèìàíèå óäåëÿëîñü ñòðîèòåëüñòâó è íåäâèæèìîñòè. Ðàñõîäû íà ñòðîèòåëüñòâî â íîÿáðå íåæäàííî âûðîñëè, ïóñòü è âñåãî íà 0.1% - îäíàêî òîìó ïðè÷èíîé ñòàëî ëèøü êîììåð÷åñêîå è ãîñóäàðñòâåííîå ñòðîèòåëüñòâî; òîãäà êàê ñòðîèòåëüñòâî æèëèùíîå óïàëî íà 2.5%; â òîì ÷èñëå â ÷àñòè, êàñàþùåéñÿ îäíîñåìåéíûõ äîìîâ, àæ íà 5.0%. Èññëåäîâàíèå Standard & Poor's/CaseShiller ïîêàçàëî, ÷òî â îêòÿáðå öåíû íà æèëü¸ â 10 ãëàâíûõ àãëîìåðàöèÿõ ÑØÀ óïàëè íà 6.7% ïðîòèâ òîãî æå ìåñÿöà 2006 ãîäà - ýòî õóäøåå çíà÷åíèå äèíàìèêè ñ àïðåëÿ 1991 ãîäà. Ïî 20 îñíîâíûì àãëîìåðàöèÿì ïàäåíèå ñîñòàâèëî 6.1%; õóæå âñåãî îáñòîÿò äåëà â øòàòå Ôëîðèäà, êðóïíåéøèå ãîðîäà êîòîðîãî - Ìàéàìè è Òàìïà - ïîêàçàëè ñíèæåíèå íà 12.4% è 11.8% ñîîòâåòñòâåííî; ñâûøå 10% ïàäåíèÿ îòìå÷åíî òàêæå â Äåòðîéòå, Ëàñ Âåãàñå, Ôèíèêñå è Ñàí Äèåãî; ëèøü 3 ãîðîäà èç 20 ñóìåëè ïîêàçàòü ãîäîâîé ðîñò öåí - Øàðëîòò, Ïîðòëåíä è Ñèýòë. Êîëè÷åñòâî çàÿâëåíèé íà èïîòåêó â êîíöå ïðîøëîãî ãîäà ïðîäîëæàëî ñíèæàòüñÿ - è îíî óæå óïàëî áîëåå ÷åì âòðîå ïðîòèâ ïèêà êîíöà ìàÿ 2003 ãîäà. Ïðîäàæè íîâîñòðîåê â íîÿáðå îáâàëèëèñü íà 9.0% ïðîòèâ îêòÿáðÿ è íà 34.4% ïî ñðàâíåíèþ ñ íîÿáð¸ì 2006 ãîäà (ýòî õóäøàÿ äèíàìèêà ñ íà÷àëà 1991 ãîäà); ïðè ýòîì öåíû êàòåãîðè÷åñêè íå õîòÿò ñëåäîâàòü çà îáú¸ìàìè, ïîêàçûâàÿ ëèøü 0.4% ñíèæåíèÿ çà ïîñëåäíèå 12 ìåñÿöåâ. Íà âòîðè÷íîì ðûíêå â íîÿáðå áûë îòìå÷åí ìèíè-ðîñò ïðîäàæ (íà 0.4%), òàê ÷òî çà ãîä èõ îáú¸ì ñíèçèëñÿ "ëèøü" íà 20% - îò÷àñòè ýòîìó ñïîñîáñòâóåò áîëåå íèçêàÿ ìåäèàííàÿ öåíà ($210 òûñ. ïðîòèâ $239 òûñ. äëÿ íîâîñòðîåê). Óìåðåííîñëàáûå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè âêóïå ñ ïðîäîëæàþùèìñÿ ïàäåíèåì ñåêòîðîâ ñòðîèòåëüñòâà, íåäâèæèìîñòè è êðåäèòà ïî ñóòè íå îñòàâëÿþò ñîìíåíèé â äàëüíåéøåì ñíèæåíèè ñòàâêè ÔÐÑ ÑØÀ - òåì áîëåå, ÷òî ïðîòîêîë å¸ ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ êàê ðàç äàë ïîíÿòü, ÷òî "ìîæåò ïîòðåáîâàòüñÿ ñóùåñòâåííîå ñíèæåíèå ñòàâîê". Âïðî÷åì, èçâåñòíûé ýêñïåðò ïî Ôåä Ãðåãîðè Èï â ñâîåé êîëîíêå â Wall Street Journal ñîîáùèë, ÷òî òå, êòî æäóò ñíèæåíèÿ ñòàâîê ñðàçó íà 0.50% â êîíöå ÿíâàðÿ, äîëæíû ïîóìåðèòü ñâîè àïïåòèòû, èáî âñ¸ æå èíôëÿöèîííûå îïàñåíèÿ öåíòðîáàíê�� äîñòàòî÷íî ñèëüíû. Ôèíàíñîâûé ñåêòîð ïðîäîëæàåò áîðîòüñÿ çà æèçíü. Êðóïíåéøèå áàíêè ñòðàíû óæå îõëàäåëè ê ñâîåé æå èäåå

14

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ñîçäàíèÿ ñóïåð-ôîíäà ïî ñïàñåíèþ êðåäèòíûõ ðûíêîâ âìåñòî ýòîãî îíè òåïåðü äåéñòâóþò ñåïàðàòíî, òàê ÷òî êàæäûé ñàì ïîìîãàåò ñâîèì ñòðóêòóðíûì èíâåñòèöèîííûì êîìïàíèÿì è ïðèâëåêàåò äåíüãè àçèàòñêèõ èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ.  õóäøåì ñîñòîÿíèè íàõîäèòñÿ ïî-ïðåæíåìó Citigroup - ïî îöåíêàì àíàëèòèêîâ Goldman Sachs, îáú¸ì ñïèñàíèé Ñèòè â ÷åòâ¸ðòîì êâàðòàëå ìîã äîñòè÷ü 18.7 ìëðä. äîëëàðîâ, ÷òî íàìíîãî âûøå ïðåæíèõ îöåíîê (îò 8 äî 11 ìëðä.); ñïèñàíèÿ Merrill Lynch îöåíèâàþòñÿ â 11.5 ìëðä., à J.P.Morgan - â 3.4 ìëðä. Äëÿ êîìïåíñàöèè ïîòåðü áàíêè ïðèáåãàþò ê ðàçíûì óõèùðåíèÿì: òàê, Citigroup, âèäèìî, ñíèçèò ïî÷òè âäâîå ðàçìåð äèâèäåíäîâ; Merrill Lynch ñîêðàòèò 1600 ÷åëîâåê (2.5% ñâîåãî ïåðñîíàëà), à åãî íà÷àëüñòâî âî ãëàâå ñ ãåíåðàëüíûì äèðåêòîðîì Äæîíîì Òåéíîì îòìåíèëî íîâîãîäíèå êàíèêóëû è ïðîâåëî ýòîò ïåðèîä â ïëîòíûõ ïåðåãîâîðàõ ñ ñóâåðåííûìè ôîíäàìè ðÿäà àçèàòñêèõ ñòðàí â ïîïûòêå ïðèâëå÷ü äîïîëíèòåëüíûå äåíüãè â ñâîé êàïèòàë; íàêîíåö, Citigroup, Merrill Lynch, Morgan Stanley è HSBC ïðîäàëè èëè ñîáèðàþòñÿ ïðîäàòü â áëèæàéøåå âðåìÿ íåêîòîðûå ñâîè ïîäðàçäåëåíèÿ â ïîïûòêå èçáàâèòüñÿ îò äîïîëíèòåëüíûõ ðàñõîäîâ è íàéòè ñðî÷íî íåîáõîäèìûå èì äåíüãè. Ñèäÿùèå íà áîëüøèõ ìåøêàõ ñ êýøåì êðóïíûå ôèíàíñîâûå ñòðóêòóðû èëè ÷àñòíûå ëèöà óæå íà÷èíàþò ïîòèõîíüêó ïðèñìàòðèâàòüñÿ ê âîçìîæíîñòè ïðèêóïèòü ñåáå äîëþ â ñèëüíî ïîäåøåâåâøèõ ñòðóêòóðàõ òåðïÿùèõ áåäñòâèå ñåêòîðîâ. Èíâåñòèöèîííûé ôîíä Êóâåéòà íàìåðåâàåòñÿ àêòèâèçèðîâàòü ñâîè ïîêóïêè â Øòàòàõ - ÷òî âåñüìà ïðèâëåêàåò êàê àìåðèêàíñêèå âëàñòè, òàê è ïîòåíöèàëüíûå îáúåêòû ïîêóïîê: äåëî òóò íå òîëüêî â ðàçìåðå ìåøêà (213 ìëðä. äîëëàðîâ), íî è â òîì, ÷òî îí ïî ñóòè åäèíñòâåííûé èç ïîäîáíûõ åìó ôîíäîâ, äåÿòåëüíîñòü êîòîðîãî ðåãóëèðóåòñÿ çàêîíîì, ïîäîò÷¸òíà ïàðëàìåíòó è ïîñåìó âïîëíå ïðîçðà÷íà. Áðèòàíñêèé ÷àñòíûé ôèíàíñèñò Äæîçåô Ëüþèñ íàðàñòèë ñâîþ äîëþ â èíâåñòáàíêå Bear Stearns, ñòàâ êðóïíåéøèì åãî àêöèîíåðîì. Ïî÷òè èçáåæàâøèé ïðîáëåì â õîäå òåêóùåãî êðèçèñà Goldman Sachs âûêóïèë ñòðóêòóðíóþ èíâåñòèöèîííóþ êîìïàíèþ ó õåäæôîíäà Cheyne Capital - è íàìåðåí òåïåðü ðåñòðóêòóðèðîâàòü å¸. Íó è, íàêîíåö, Davis Selected Advisers, óïðàâëÿþùàÿ êîìïàíèÿ âçàèìíûõ ôîíäîâ, áàçèðóþùàÿñÿ â Àðèçîíå, óâåëè÷èëà ñâîþ äîëþ â êðóïíåéøåé ôèðìå-ñòðàõîâùèêå îáëèãàöèé MBIA - è òåïåðü òà ñêîðåå âñåãî ñìîæåò ñîõðàíèòü ñâîé âûñîêèé êðåäèòíûé ðåéòèíã. Ýòè ïðîöåññû íàìåðåíà ïîääåðæàòü è âëàñòü - ïðåçèäåíò Áóø ïûòàåòñÿ ïîáóäèòü Êàçíà÷åéñòâî, Êîíãðåññ è ÔÐÑ ðàçðàáîòàòü ïî-

15

íàñòîÿùåìó ïîäðîáíûé è ãëóáîêèé ïëàí ðåñòðóêòóðèçàöèè ôèíàíñîâîé ñèñòåìû; âïðî÷åì, ïî ñèþ ïîðó ýòîò ïðîöåññ íàõîäèòñÿ åù¸ â ñòàäèè ïåðåãîâîðîâ. Íó à ïîêà ìîæíî ïîäâåñòè êîå-êàêèå èòîãè: òàê, ñîãëàñíî èññëåäîâàíèþ àãåíòñòâà Bloomberg, îáùèé îáú¸ì óáûòêîâ êðóïíûõ áàíêîâ ñîñòàâèë â 2007 ãîäó áåç ìàëîãî 100 ìëðä. äîëëàðîâ è ýòîò ïðîöåññ äàëåêî íå îêîí÷åí; à çíà÷èò, íàñòóïèâøèé 2008 ãîä áóäåò âåñüìà èíòåðåñíûì è æèâûì. Õîðîøåé âàì íåäåëè. Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àçèÿ ïåðåõâàòûâàåò èíèöèàòèâó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ßíâàðü 2008 ¹203/01

ÀÇÈß ÏÅÐÅÕÂÀÒÛÂÀÅÒ ÈÍÈÖÈÀÒÈÂÓ ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.cibcwm.com Ìèññèÿ äîëëàðà çàâåðøåíà Äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ, âñå åùå îñòàâàÿñü äîñòàòî÷íî øèðîêèì, â òðåòüåì êâàðòàëå äîñòèã íàèìåíüøåãî çíà÷åíèÿ ïî îòíîøåíèþ ê âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó ñ íà÷àëà 2004 ãîäà (ñì. äèàãðàììó 1). Õîòÿ ðåàëüíûé òîðãîâûé áàëàíñ äîëæåí óëó÷øèòüñÿ, ðåçêîå ïîâûøåíèå èìïîðòíûõ öåí ìîæåò ïðèâåñòè ê áîëåå ñëàáîìó íîìèíàëüíîìó òîðãîâîìó áàëàíñó â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå, ñ íåñêîëüêî áîëåå øèðîêèì äåôèöèòîì òåêóùåãî ñ÷åòà. Íî òåíäåíöèÿ ê óëó÷øåíèþ ðåàëüíîãî ÷èñòîãî ýêñïîðòà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî äîëëàð äîñòèã áîëåå êîíêóðåíòîñïîñîáíîãî óðîâíÿ îòíîñèòåëüíî Åâðîïû, Êàíàäû è äðóãèõ îñíîâíûõ ýêîíîìèê. Äàâëåíèå ñî ñòîðîíû äàëüíåéøåãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà áóäåò â îñíîâíîì ñîñðåäîòî÷åíî íà êèòàéñêîé âàëþòå (êîòîðîé, êàê ìû îæèäàåì, âëàñòè ïîçâîëÿò áûñòðåå óêðåïëÿòüñÿ â 2008 ãîäó â öåëÿõ îãðàíè÷åíèÿ èíôëÿöèè) è âàëþò îñíîâíûõ íåôòÿíûõ ýêñïîðòåðîâ, êîòîðûå ðèñêóþò ïîòåðÿòü ñâîþ ïðèâÿçêó ê äîëëàðó ÑØÀ.

Áàíê Êàíàäû "ïîéòè â íîãó" ñ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêîé Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìîé. Îäíàêî, íåò êàêèõ-ëèáî ñåðüåçíûõ ïðè÷èí îæèäàòü äàëüíåéøåãî íèñõîäÿùåãî äàâëåíèÿ íà êàíàäñêóþ âàëþòó. Ñïåêóëÿíòû èìåþò àáñîëþòíî "÷èñòûé ëèñò" äëÿ êàíàäñêîãî äîëëàðà, çàêîí÷èâ ïðîöåññ ñîêðàùåíèÿ ñâîèõ ìàññèâíûõ äëèííûõ ïîçèöèé ïî íåìó (ñì. äèàãðàììó 2). Êàíàäñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè áîëüøå íå óñòóïàþò àìåðèêàíñêèì, è òîâàðíûå öåíû îñòàþòñÿ íà äîñòàòî÷íî âûñîêèõ óðîâíÿõ, ÷òîáû óäåðæàòü òåêóùèé ñ÷åò â ïîëîæèòåëüíîé çîíå.  ñâÿçè ñ ýòèì, ìû ñîõðàíèëè íàø ïðîãíîç ïî êàíàäñêîìó äîëëàðó íà êîíåö 2008 ãîäà, ïîäðàçóìåâàÿ åãî óêðåïëåíèå íà ïÿòü öåíòîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ òåêóùèì óðîâíåì, ñëåäóÿ íàøåìó ïðîãíîçó äîñòèæåíèÿ ðåêîðäíûõ öåí íà íåôòü è áîëüøèé óêëîí ðûíêîâ â ñòîðîíó ïðèðîäíîãî ãàçà. Ñìîæåò ëè êàíàäñêèé äîëëàð ïðîäîëæàòü óêðåïëÿòüñÿ ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, áóäåò çàâèñåòü òîëüêî îò òîãî, íàñêîëüêî óñèëåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû íàâðåäèò íåýíåðãåòè÷åñêîìó ýêñïîðòó, è íàñêîëüêî ýêîíîìèêà ñìîæåò êîìïåíñèðîâàòü ýòî ðîñòîì â äðóãèõ ñåêòîðàõ. Ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå, êàê ìàëî âðåìåíè ïðîøëî ñ òåõ ïîð, êàê êàíàäåö óêðåïèëñÿ äî ïàðèòåòà (åùå ãîä íàçàä êàíàäñêèé äîëëàð áûë íà 15% äåøåâëå), ýòî äîëæíî ñêîðî ñêàçàòüñÿ íà êàíàäñêîé ýêîíîìèêå, îñîáåííî ñ ó÷åòîì

Äèàãðàììà 1. Äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ â ïðîöåíòàõ îò ÂÂÏ.

Êàíàäñêèé äîëëàð íà ðàñïóòüå Êàíàäñêèé äîëëàð ïîäâåðãàåòñÿ âëèÿíèþ ðàçíîíàïðàâëåííûõ ôàêòîðîâ, â ðåçóëüòàòå ÷åãî îí ìîæåò îñòàòüñÿ â ðàéîíå ïàðèòåòà â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ êâàðòàëîâ. Ìû ïîíèçèëè íàøè öåëè äëÿ "ëóíè" íà ïåðâóþ ïîëîâèíó ãîäà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ñèòóàöèÿ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ âûíóäèëà

16

Äèàãðàììà 2. Èçìåíåíèå ÷èñòîé ñïåêóëÿòèâíîé ïîçèöèè ïî êàíàäñêîìó äîëëàðó.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àçèÿ ïåðåõâàòûâàåò èíèöèàòèâó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

òîãî, ÷òî ïðîèçâîäñòâî òàêæå èñïûòûâàåò âëèÿíèå çàìåäëåíèÿ â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ. Ïðîäîëæàþùèéñÿ ðîñò öåí íà íåôòü ìîæåò è íå ïðèâåñòè ê äàëüíåéøåìó óñèëåíèþ "êàíàäöà" â 2008 ãîäó, åñëè ýíåðãåòè÷åñêèé ïðîôèöèò áóäåò ïåðåêðûâàòüñÿ äåôèöèòîì òîðãîâëè íåýíåðãåòè÷åñêèõ òîâàðîâ. Òåêóùèé ñ÷åò Êàíàäû óæå íà÷àë îùóùàòü âëèÿíèå ïðåäûäóùèõ èíîñòðàííûõ ïîêóïîê êàíàäñêèõ êîìïàíèé, ÷òî ïðèâåëî ê áîëüøèì ÷èñòûì îòòîêàì êîðïîðàòèâíûõ è äèâèäåíäíûõ äîõîäîâ.

ßíâàðü 2008 ¹203/01

íîñèòåëüíîå ïðåèìóùåñòâî åâðî, ïðåäïîëàãàÿ îòñòóïëåíèå êóðñà EUR/USD îáðàòíî ê óðîâíþ 1.40 ê êîíöó 2008ã.

Åâðî äåðæèòñÿ ïîêà ñèòóàöèÿ â ÑØÀ íå óëó÷øèòñÿ Åâðî äîëæíà óäåðæèâàòü òåêóùèå äîñòèæåíèÿ ïîêà ñîõðàíÿþòñÿ ðèñêè ðåöåññèè â àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, è äàæå âîññòàíîâëåíèå â ÑØÀ íå èçìåíèò çíà÷èòåëüíî ýòó ñèòóàöèþ. Ìû ñîõðàíèëè íàø ïðîãíîç óñòîé÷èâîãî ïîñòåïåííîãî óñèëåíèÿ åâðî â ïåðâîì êâàðòàëå, è îæèäàåì ëèøü íåêîòîðîãî îòñòóïëåíèÿ îò ðåêîðäíûõ âûñîò 2007 ãîäà.  òî âðåìÿ êàê Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê àãðåññèâíî îòðåàãèðîâàë íà êðèçèñ ëèêâèäíîñòè â áàíêîâñêîé ñèñòåìå â êîíöå ãîäà, ÷èíîâíèêè ÅÖÁ ìåíåå ñêëîííû ãîâîðèòü î ïðÿìîì îñëàáëåíèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ýêîíîìè÷åñêèå óñëîâèÿ ïîêàçûâàþò ëèøü íàìåêè íà íèñõîäÿùèå ðèñêè, êîòîðûå óæå âïîëíå ðàçëè÷èìû â ÑØÀ. Ãåðìàíñêèé èíäåêñ IFO â äåêàáðå îñëàáèëñÿ íåìíîãî áîëüøå, ÷åì ìû îæèäàëè, íî óùåðá, íàíåñåííûé ÷óâñòâèòåëüíîìó ê ôèíàíñîâûì ðûíêàì Èíäåêñó ZEW, áûë ìåíåå íåîæèäàííûì. Êàê è â ÑØÀ, ðîñò â Åâðî-çîíå â òðåòüåì êâàðòàëå áûë äîñòàòî÷íî çäîðîâûì (0.7%), è íåêîòîðûå äàííûå ïî ðûíêó òðóäà, âêëþ÷àÿ ñíèæåíèå íåìåöêîé áåçðàáîòèöû, óêàçûâàþò, ÷òî ýêîíîìèêà âñå åùå íàõîäèòñÿ áëèçêî ê ñâîåìó íåèíôëÿöèîííîìó ïîòåíöèàëó. Äåéñòâèòåëüíî, èíôëÿöèÿ ïðîâåðÿåò òåðïèìîñòü Öåíòðàëüíîãî áàíêà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî îáùèé Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí Åâðî-çîíû íàõîäèòñÿ íà øåñòèëåòíåì ìàêñèìóìå - 3.1% (ñì. äèàãðàììó 3). Äâóçíà÷íûé ðîñò äåíåæíîãî àãðåãàòà M3 âñå åùå ðàññìàòðèâàåòñÿ êàê ïðåäâåñòíèê ïîòåíöèàëüíîãî âñïëåñêà èíôëÿöèè â áóäóùåì. Ýòî íå ãîâîðèò î ïðÿìîì ðèñêå ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, íî ïîäðàçóìåâàåò "ÿñòðåáèíûé" òîí ÅÖÁ ïåðåä êëþ÷åâûìè ïåðåãîâîðàìè î ïîâûøåíèè çàðàáîòíîé ïëàòû, ÷òî ÿâëÿåòñÿ áëàãîïðèÿòíûì ôîíîì äëÿ åâðî. Áîëåå ðàííåå, ÷åì îæèäàëîñü, îêîí÷àíèå öèêëà ñîêðàùåíèé ñòàâîê ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì â ÑØÀ ñíèçèò îò-

17

Äèàãðàììà 3. Îáùàÿ (êîðè÷íåâûì) è áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ â Åâðî-çîíå.

Ñòåðëèíã òåðÿåò ñâîè äîñòèæåíèÿ  îòëè÷èå îò Åâðî-çîíû, Öåíòðîáàíê ïî äðóãóþ ñòîðîíó Ëà-Ìàíøà èìåë ìíîæåñòâî ïðè÷èí, ÷òîáû ïðèñîåäèíèòüñÿ ê êàìïàíèè ïî ñìÿã÷åíèþ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, ñ âåðîÿòíîñòüþ åùå òðåõ ñîêðàùåíèé â ÷åòâåðòü ïðîöåíòà â 2008ã. Òîò ôàêò, ÷òî ïîñëåäíåå ñíèæåíèå ñòàâîê áûëî ïðèíÿòî åäèíîãëàñíî â Êîìèòåòå ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå Áàíêà Àíãëèè, óêàçûâàåò íà òî, ÷òî ñëåäóþùèé øàã íå çàñòàâèò ñåáÿ äîëãî æäàòü.  ðåçóëüòàòå ýòîãî, ìû îñëàáèëè íàøó öåëü ïî ñòåðëèíãó íà ïåðâûé êâàðòàë. Äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â 2008 ãîäó ïðèâåäåò ê óñèëåíèþ äàâëåíèÿ íà ôóíò, ÿâëÿâøåãîñÿ äî ýòîãî îäíèì èç îñíîâíûõ áåíåôèöèàðèåâ äâèæåíèÿ êàïèòàëà â ïîèñêå âûñîêîé äîõîäíîñòè. Íåñìîòðÿ íà, êàçàëîñü áû, ïåðèîä çäîðîâîãî ðîñòà è âñå åùå íèçêóþ áåçðàáîòèöó, èíôëÿöèÿ òåïåðü âûãëÿäèò çíà÷èòåëüíî ìåíüøåé óãðîçîé. Ðîñò çàðàáîòíîé ïëàòû îñëàáèëñÿ â îêòÿáðå äî 4% ãîäîâûõ, ïîêàçàâ ñàìûé ñëàáûé ïðèðîñò ñ àïðåëÿ 1975ã. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí âñå åùå íàõîäèòñÿ ÷óòü âûøå öåëè - 2.1%, íî áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ ñîñòàâëÿåò ëèøü 1.4%, äàâàÿ ïðîñòîð äëÿ äàëüíåéøåãî ñìÿã÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ïðîèçâîäñòâî â îêòÿáðå îñòàâàëîñü äîñòàòî÷íî óñòîé÷èâûì, îäíàêî ñèëüíîå áåñïîêîéñòâî

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àçèÿ ïåðåõâàòûâàåò èíèöèàòèâó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ßíâàðü 2008 ¹203/01

âûçûâàåò ïîòðåáèòåëüñêèé ñåêòîð, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ðîçíè÷íûå ïðîäàæè ê îêòÿáðþ ÿâíî çàìåäëèëèñü. Åñëè ýòà òåíäåíöèÿ ñîõðàíèòñÿ â ïåðèîä ïðàçäíè÷íûõ ïðîäàæ, òî âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå áóäåò çíà÷èòåëüíî ñëàáåå çäîðîâûõ òåìïîâ òðåòüåãî êâàðòàëà (0.7%). Èåíà ó÷àñòâóåò â îáùå-àçèàòñêîé ïðèáûëè Íåäàâíåå óñèëåíèå èåíû èìåëî ìàëî îáùåãî ñ âíóòðåííåé ñèòóàöèåé â ßïîíèè.  òî âðåìÿ êàê âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò â òðåòüåì êâàðòàëå áûë íåïëîõèì è ñîîòâåòñòâîâàë ÿïîíñêèì ñòàíäàðòàì ðîñòà, íåäàâíèå ñèãíàëû áûëè ìåíåå áëàãîïðèÿòíûìè. Âåäóùèé ýêîíîìè÷åñêèé èíäåêñ óïàë â ñåíòÿáðå äî ñàìîãî íèçêîãî çíà÷åíèÿ ïåðåä òåì, êàê âîññòàíîâèòñÿ â ïðîøëîì ìåñÿöå. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â îêòÿáðå äåðæàëîñü óñòîé÷èâî, íî âûçûâàëî áåñïîêîéñòâà ðåçêîå ñíèæåíèå ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè â îêòÿáðå è íîÿáðå è òåíäåíöèÿ îñëàáëåíèÿ äàííûõ ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì. Ïðîèçâîäèòåëè, ñîãëàñíî îáçîðó "Tankan" äâóìÿ íåäåëÿìè ðàíüøå, òàêæå âûãëÿäÿò ìåíåå îïòèìèñòè÷íî, ÷òî íå ïðåäâåùàåò íè÷åãî õîðîøåãî â îòíîøåíèè áèçíåñ-èíâåñòèöèé. Ïîòðåáóåòñÿ åùå íåêîòîðîå âðåìÿ, ïðåæäå ÷åì äåôëÿöèîííûå ðèñêè ñíèçÿòñÿ äîñòàòî÷íî íàñòîëüêî, ÷òîáû ïîçâîëèòü Áàíêó ßïîíèè, íàêîíåö, âîçîáíîâèòü áëàãîïðèÿòíîå äëÿ íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïîâûøåíèå ñòàâîê. Ìû îæèäàåì, ÷òî èåíà óñèëèòñÿ â ïåðâîé ïîëîâèíå ãîäà, ïîñêîëüêó ïðîäîëæàþùèåñÿ âîëíåíèÿ íà êðåäèòíûõ

18

Äèàãðàììà 4. Êóðñ USD/JPY (æåëòûì) è òîðãîâûé áàëàíñ ßïîíèè.

ðûíêàõ óìåíüøàþò àïïåòèò èíâåñòîðîâ ê ðèñêó, à ñîîòâåòñòâåííî è èíòåðåñ ê ñäåëêàì "carry trade". Ïîñëåäóþùåå óêðåïëåíèå âàëþòû ê êîíöó ãîäà ìû ñâÿçûâàåì ñ ïîâòîðíûì íà÷àëîì óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â ßïîíèè, è ïîääåðæêîé, îêàçàííîé óêðåïëåíèåì àçèàòñêèõ âàëþò â öåëîì (îñîáåííî þàíÿ).  òî âðåìÿ êàê ïðîòèâ äîëëàðà èåíà áóäåò îñòàâàòüñÿ íà ñèëüíîé ñòîðîíå ñâîåãî íåäàâíåãî äèàïàçîíà, äîñòèãíóòûå óðîâíè ðåàëüíîãî òîðãîâîãî ïðîôèöèòà ßïîíèè (ñì. äèàãðàììó 4), ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ýêîíîìèêà ìîæåò ïåðåâàðèòü îòðèöàòåëüíîå âîçäåéñòâèå íåñêîëüêî áîëåå òâåðäîãî êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïðîòèâ äîëëàðà.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Àçèÿ ïåðåõâàòûâàåò èíèöèàòèâó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Ïîâûøåííàÿ èçìåí÷èâîñòü "àóññè" Ïîñëå äîñòèæåíèÿ 23-ëåòíåãî ìàêñèìóìà ïðîòèâ äîëëàðà â êîíöå îêòÿáðÿ, "àâñòðàëèåö" â íîÿáðå ñíèæàëñÿ òàê æå, êàê ýòî ïðîèñõîäèëî âî âðåìÿ àâãóñòîâñêîãî êðåäèòíîãî êðèçèñà. Ïîìèìî âñåãî ïðî÷åãî, àâñòðàëèéñêàÿ âàëþòà äîëæíà ñïðàâèòüñÿ ñî ñìåíîé ïîääåðæèâàþùåãî áèçíåñ êîíñåðâàòèâíîãî ïðàâèòåëüñòâà íà ðàòèôèöèðóþùåå Êèîòñêèé ïðîòîêîë ïðàâèòåëüñòâî ëåéáîðèñòîâ. Íî ïîêà, àâñòðàëèéñêàÿ ýêîíîìèêà îáåñïå÷èâàåò áëàãîïðèÿòíûé ôîí äëÿ "àóññè", äåìîíñòðèðóÿ çäîðîâûé ðîñò â òðåòüåì êâàðòàëå (4.3%), ïîâûøàþùóþñÿ çàðàáîòíóþ ïëàòó è ñèëüíûé ðûíîê òðóäà. Íà ñâîåì äåêàáðüñêîì çàñåäàíèè ÷èíîâíèêè Ðåçåðâíîãî áàíêà Àâñòðàëèè óïîìÿíóëè, ÷òî, ó÷èòûâàÿ èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå, ñêîðåå âñåãî, "ìîæåò ïîòðåáîâàòüñÿ" óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Îäíàêî, âìåñòî ýòîãî, èõ ðàáîòó ñäåëàëè ôèíàíñîâûå ðûíêè, óâåëè÷èâ ðûíî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, äàæå ïðè íåèçìåííîì óðîâíå öåëåâîé ñòàâêè Öåíòðîáàíêà. Ïðåäûäóùèå øàãè ìîíåòàðíûõ âëàñòåé óæå ïðèâåëè ê çàìåäëåíèþ àêòèâíîñòè íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè è îñëàáëåíèþ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ, â òî âðåìÿ êàê óðîâåíü áåçðàáîòèöû â íîÿáðå íåñêîëüêî ïîâûñèëñÿ äî 4.5%. Ýòî óêàçûâàåò íà âûñîêóþ âåðîÿòíîñòü íåèçìåííîñòè ïîçèöèè Ðåçåðâíîãî áàíêà Àâñòðàëèè íà ñëåäóþùåì çàñåäàíèè ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå.

Äèàãðàììà 5. 2-ëåòíÿÿ äîõîäíîñòü â ðàçíûõ ñòðàíàõ.

íà êàê êàíàäñêàÿ, è ïîýòîìó "àóññè" íå ïîëó÷èò ïîääåðæêè ñî ñòîðîíû íåôòÿíûõ öåí, êàê ýòî îæèäàåòñÿ äëÿ êàíàäñêîãî äîëëàðà â ïîñëåäíåé ÷àñòè 2008ã. Âìåñòî ýòîãî, àâñòðàëèéñêèé äîëëàð ìîæåò íåñêîëüêî ñäàòü ïîçèöèè, åñëè íà ðûíêàõ âîçíèêíóò îæèäàíèÿ, ÷òî îí ãîòîâ ïîòåðÿòü ÷àñòü ñâîåãî ïðåèìóùåñòâà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, âñëåäñòâèå ïåðñïåêòèâ óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â ÑØÀ è, ñîîòâåòñòâåííî, åå îñëàáëåíèÿ â Àâñòðàëèè â 2009ã. Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

 êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ó÷èòûâàÿ, ÷òî êîíêóðèðóþùèå ñ àìåðèêàíñêèì äîëëàðîì âàëþòû, âðîäå ñòåðëèíãà è êàíàäñêîãî äîëëàðà, ñòàëêèâàþòñÿ ñ ñîêðàùåíèåì ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, âñå åùå âûñîêîäîõîäíûé "àâñòðàëèåö" (ñì. äèàãðàììó 5) èìååò äîñòàòî÷íî ìåñòà äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ ñâîèõ ïîçèöèé íà íîâîé âîëíå àêòèâíîñòè "carry trade".  ñâÿçè ñ ýòèì, ìû ïðîäîëæàåì ïðèäåðæèâàòüñÿ íàøåãî ïðîãíîçà âîçâðàòà àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà ê íåäàâíèì ìàêñèìóìàì â ïåðâîé ïîëîâèíå ãîäà. Îäíàêî, â äàëüíåéøåì ó íåãî ìîãóò âîçíèêíóòü ïðîáëåìû. Àâñòðàëèéñêàÿ òîâàðíàÿ êîðçèíà íå ñòîëü áëàãîïðèÿò-

19

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.cibcwm.com

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Íàñòðîéêà òîðãîâûõ ìåëîäèé

ßíâàðü 2008 ¹203/01

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 06.01.2008 ÍÀÑÒÐÎÉÊÀ ÒÎÐÃÎÂÛÕ ÌÅËÎÄÈÉ Ïðåäñòîÿùàÿ òîðãîâàÿ íåäåëÿ, êàê êàìåðòîí, ìîæåò çàäàòü òîí âñåìó ïåðâîìó êâàðòàëó. Äàííûõ ìíîãî è âñå îíè âåñüìà âàæíû è èíòåðåñíû äëÿ îöåíêè ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìèê âåäóùèõ ñòðàí. À èãðîêàì íàäî îïðåäåëÿòüñÿ. Âåäü âðåìåíè íà ðàñêà÷êó íåò. Íåôòü ïðîòåñòèðîâàëà 100-äîëëàðîâûé óðîâåíü è, ñóäÿ ïî êîììåíòàðèÿì ýêñïåðòîâ, ýòî íèêîãî íå òîëüêî íå óäèâèëî, íî è íå îõëàäèëî. Ïîëèòè÷åñêèå ñîáûòèÿ íå ðàäóþò íîâîãîäíèì ñïîêîéñòâèåì, â Àôðèêå è íà Áëèæíåì Âîñòîêå ïðîäîëæàþò âçðûâàòü, ñòðåëÿòü è óáèâàòü. Âïåðâûå çà âñþ èñòîðèþ ñóùåñòâîâàíèÿ îòìåíåíû ãîíêè Ïàðèæ-Äàêêàð, è ýòî çàñòàâëÿåò çàäóìàòüñÿ äàæå ñàìûõ îòúÿâëåííûõ îïòèìèñòîâ. Íó à ÷òî æå ñïåêóëÿíòû, âåðíóâøèåñÿ èç ðîæäåñòâåíñêèõ è Íîâîãîäíèõ îòïóñêîâ? Ó íèõ òîæå "÷åøóòñÿ ðóêè" äâèíóòü êóäà-íèáóäü òîïòàâøèéñÿ â ïðàçäíèêè ðûíîê, âåäü ïî ñóòè, ðåçêèõ ñïåêóëÿòèâíûõ ïðåäíîâîãîäíèõ äâèæåíèé íå áûëî. Íàäî íà÷èíàòü çàðàáàòûâàòü íà ëåòíèå îòïóñêà, ãîñïîäà…

20

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:  ïîíåäåëüíèê - â 13-00 - èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ îæèäàíèé, èíäèêàòîð äåëîâîãî êëèìàòà, áåçðàáîòèöà è PPI â äåêàáðå â Åâðîçîíå. Âî âòîðíèê - â 11-00 - èíäåêñ öåí íà æèëüå â Âåëèêîáðèòàíèè.  13-00 - ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Åâðîçîíå.  14-00 - ïðîìûøëåííûå çàêàçû â Ãåðìàíèè.  23-00 - ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò çà íîÿáðü â ÑØÀ.  ñðåäó - â 10-00 - òîðãîâûé áàëàíñ, ðîçíè÷íûå ïðîäàæè è òåêóùèé ñ÷åò â Ãåðìàíèè.  10-45 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â íîÿáðå âî Ôðàíöèè.  12-30 - äàííûå ïî òîðãîâëå â Âåëèêîáðèòàíèè.  13-00 - GDP â Åâðîçîíå.  14-00 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â íîÿáðå â Ãåðìàíèè. Íà÷àëî çàñåäàíèÿ BoE.  ÷åòâåðã - â 08-00 - âåäóùèå è îïåðåæàþùèå èíäèêàòîðû â ßïîíèè.  10-45 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â íîÿáðå âî Ôðàíöèè.  12-30 - äàííûå ïî òîðãîâëå â Âåëèêîáðèòàíèè.  15-00 - ðåçóëüòàòû çàñåäàíèÿ áàíêà Àíãëèè.  16-30 - ïðåññ-êîíôåðåíöèÿ ïî èòîãàì çàñåäàíèÿ åâðîïåéñêîãî ÖÁ.  16-30 - 18-00 äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ îáðàùåíèÿ çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå è çàïàñû  ïÿòíèöó - â 10-00 - ðîçíè÷íûå öåíû â äåêàáðå â Ãåðìàíèè.  12-30 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî è ïðîèçâîäñòâåííûé âûõîä â Àíãëèè.  16-30 - 22-00 äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ äàííûå ïî òîðãîâîìó áàëàíñó è öèôðû ôåäåðàëüíîãî áþäæåòà.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 06.01.2008

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 07-11.01.2008

Тенденции дня

EUR

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

13-00-16-00 16:30-22:30

Âòîðíèê

10-00-12-30 13-00-16-00 16:30-22:30

Ñðåäà

10-00-16-00 16:30-22:30

×åòâåðã

10-30-14-30 15-00-16-50 16:30-22:00

Ïÿòíèöà

10-00-16-00 16:30-22:30

CHF GBP JPY CAD AUD Îбîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

21

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4449. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,4964-69.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,1158-63.

22

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,1593-97. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,0891.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 117,92-95.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïî-ïðåæíåìó "âèäèò" çàîáëà÷íûå öåëè íàâåðõó.

Âîëíîâûå öåëè íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî. Ïðåäðîæäåñòâåíñêîå ïàäåíèå ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ äî öåëè 1,42.

23

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî öåëè ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà â 5 âîëíå - äî 1,4610-1,5970.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 06.01.08.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêàçûâàåò òåïåðü òîëüêî öåëè âíèçó: 0,9660-0,7300.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå.

24

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê ïî-ïðåæíåìó íàõîäèòñÿ â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè CHF íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 06.01.08.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå åùå èìååò öåëè íàâåðõó: 2,0450-2,2550.

Öåëè GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå.

25

GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå åùå ìîæåò ïðîäîëæèòü ïàäåíèå â 4 âîëíå âíèç, à çàòåì - ñíîâà ðîñò â 5 âîëíå ê 2,21002,3572.

Öåëè GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 17.12.07.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà ïîïðåæíåìó èìååò öåëè 5 âîëíû âíèçó: 90-70.

Öåëè äâèæåíèÿ ÿïîíñêîé âàëþòû íà äíåâíîì ãðàôèêå.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíà èìååò öåëè 4 âîëíû íàâåðõó: 114,75-112,55, íî çàòåì - âíèç, ê 103,70-98,00.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 06.01.08. ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

26

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: èòîãè 2007 è ïåðñïåêòèâû 2008

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Âçãëÿä íà USD/JPY: èòîãè 2007 è ïåðñïåêòèâû 2008 2007 ãîä áûë ãîäîì ïðîòèâîðå÷èé è èçìåíåíèÿ òåíäåíöèé.  òå÷åíèå ãîäà ìû âèäåëè çàâåðøåíèå "carry trade" è ðåçêîå ñíèæåíèå êóðñà USD/JPY. Äîëëàð îêàçàëñÿ ïîä äàâëåíèåì ïðîòèâ áîëüøèíñòâà âàëþò, ñíèçèâøèñü äî èñòîðè÷åñêèõ ìèíèìóìîâ.  2008 ãîäó ýòà òåíäåíöèÿ ìîæåò ëåãêî ïðîäîëæèòüñÿ, à ïàðà USD/JPY ìîæåò ñíèçèòüñÿ äî íîâûõ ìíîãîìåñÿ÷íûõ è ìíîãîëåòíèõ ìèíèìóìîâ. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2007 ãã., ýòîò îáçîð ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç êîëåáàíèé íà äîëãîñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY 2007 ãîä áûë ãîäîì ïðîòèâîðå÷èé è èçìåíåíèÿ òåíäåíöèé íà ðûíêàõ.  òå÷åíèå ãîäà ìû âèäåëè ðàñöâåò è çàâåðøåíèå "carry trade" ïî éåíå, à òàêæå ðåçêîå ñíèæåíèå êóðñà USD/JPY.  óõîäÿùåì ãîäó íà÷àëèñü òÿæ¸ëûå âðåì¸íà íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, íà÷èíàÿ ñ êðèçèñà íà àìåðèêàíñêîì èïîòå÷íîì ðûíêå è ðûíêàõ çà¸ìíûõ êàïèòàëîâ, è ïðîäîëæàÿ áàíêîâñêîé ñôåðîé è ñåêòîðîì ñòðàõîâàíèÿ. Êðèçèñ ëèêâèäíîñòè çàòðîíóë ìíîãèå äðóãèå ôèíàíñîâûå ðûíêè, âêëþ÷àÿ âàëþòíûé ðûíîê. Òàê, àêòèâíûå äåéñòâèÿ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ïî ïîääåðæàíèþ ëèêâèäíîñòè ïðèâåëè ê ðåçêèì êîëåáàíèÿì âàëþòíûõ ïàð ê êîíöó ãîäà. Îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ÔÐÑ ÑØÀ ñïåðâà ïðèâåëè ê ðåçêîìó ñíèæåíèþ äîëëàðà äî èñòîðè÷åñêèõ ìèíèìóìîâ. Îäíàêî ïîñëåäóþùèå àíàëîãè÷íûå ìåðû äðóãèõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ âûðîâíÿëè ñèòóàöèþ è ê êîíöó ãîäà äàâëåíèþ ïîäâåðãëèñü äðóãèå ìèðîâûå âàëþòû.  2008 ãîäó òåíäåíöèÿ ñíèæåíèÿ äîëëàðà ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ, à ïàðà USD/JPY ìîæåò ñíèçèòüñÿ äî íîâûõ ìíîãîìåñÿ÷íûõ è ìíîãîëåòíèõ ìèíèìóìîâ.  2007 ãîäó êóðñ USD/JPY äîñòèãàë 5-ëåòíåãî ìàêñèìóìà â ðàéîíå óðîâíÿ 124.10, à òàêæå 2,5-ëåòíåãî ìèíèìóìà â ðàéîíå 107.20 - áîêîâîé ðàçìàõ äîâîëüíî áîëüøîé äëÿ îäíîãî ãîäà - áîëåå 1500 ïóíêòîâ.  ðàéîíå ãîäîâîãî ìèíèìóìà íàõîäèòñÿ äîëãîñðî÷íàÿ ëèíåéíàÿ ïðîåêöèÿ ñ 1995 ãîäà, êîòîðàÿ îáðàçóåò âîñõîäÿùèé òðåíä ñ òðåìÿ êàñàíèÿìè å¸ êóðñà. Ê ýòîé ïðîåêöèè ïàðà ïîäîøëà â íîÿáðå 2007 ãîäà, ïîñëå ÷åãî ðåçêî îòñêî÷èëà ââåðõ è âîññòàíîâèëàñü â äåêàáðå äî óðîâíÿ 114.60.  íà÷àëå 2008 ãîäà ïàðà îïÿòü òåñòèðóåò ýòó äîëãîñðî÷íóþ ïðîåêöèþ, è â çàâèñèìîñòè îò äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ êóðñà - òàêîâû áóäóò êîëåáàíèé â 2008 ãîäó â ðàìêàõ ïðî÷èõ äîëãîñðî÷íûõ ôèãóð. Ñ 2002 ãîäà îòìå÷àåì ãðîìàäíûé òðåóãîëüíûé äèàïàçîí êîëåáàíèé, â êîòîðîì âîñõîäÿùèé òðåíä âûñòóïàåò íèæíåé ãðàíèöåé, à âåðõíÿÿ ãðàíèöà èä¸ò ñ âåðøèíû â ðàéîíå 135.00.  òå÷åíèå ïåðâîé ïîëîâèíû 2007 ãîäà êóðñ òîðãîâàëñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû òðåóãîëüíèêà, à ïîòîì âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà ïàðà îïÿòü ñíèçèëàñü â äèàïàçîí òðåóãîëüíèêà, äîñòèãíóâ íèæíåé ãðàíèöû. Ñåé÷àñ ïðîèñõîäèò âîññòàíîâëåíèå êóðñà îò íèæíåé ãðàíèöû òðåóãîëüíèêà (108.00), â ðàìêàõ êîòîðîãî óæå áûëà äîñòèãíóòà âåðõíÿÿ ãðàíèöà (114.50). Äàëüíåéøàÿ äîëãîñðî÷íàÿ äèíàìèêà êóðñà áóäåò âî ìíîãîì çàâèñåòü îò ïîâåäåíèÿ êóðñà â ðàìêàõ òåõ òåõíè÷åñêèõ ôèãóð è îáðàçîâàíèé, êîòîðûå ñôîðìèðîâàëèñü â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ ëåò. Ïðåäïîëàãàåì ñèëüíûå êóðñîâûå äâèæåíèÿ, ïîòåíöèàë êîòîðûõ îñîáåííî âïå÷àòëÿåò. Òàê, äèíàìèêà êóðñà â ñëó÷àå îêîí÷àòåëüíîãî íàðóøåíèÿ îäíîé èç ãðàíèö äîëãîñðî÷íîãî òðåóãîëüíèêà ìîæåò áûòü â ðàìêàõ 2000-3000 ïóíêòîâ â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ ìåñÿöåâ… Ñ íàñòóïèâøèì Íîâûì Ãîäîì! Íîâûõ äîñòèæåíèé, óñïåõîâ è óäà÷íûõ òðåéäîâ!

27

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Âçãëÿä íà USD/JPY

Äîëãîñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

28

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

29

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà Ôüþ÷åðñû íà íåôòü WTI â ïÿòíèöó ñíèçèëèñü áîëåå ÷åì íà $1 çà áàððåëü, ïîëó÷èâ äîïîëíèòåëüíîå äàâëåíèå îò äàííûõ ïî ðûíêó òðóäà â ÑØÀ. Áåçðàáîòèöà â êîíöå ãîäà âûðîñëà ê äâóõëåòíåìó ìàêñèìóìó, âûâîäÿ íà ïåðåäíèé ïëàí áåñïîêîéñòâà î çàìåäëåíèè ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ÷òî ïî òðàäèöèè ïðåäïîëàãàåò ñíèæåíèå ñïðîñà íà ýíåðãîíîñèòåëè. Ïî äàííûì Ìèíèñòåðñòâà Òðóäà ÑØÀ, êîëè÷åñòâî íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò â äåêàáðå óâåëè÷èëîñü íà 18000 - ñàìûé ìàëåíüêèé ðîñò ñ àâãóñòà 2003ã. Òåì âðåìåíåì, äàííûå çà íîÿáðü áûëè ïåðåñìîòðåíû ââåðõ ê 115000. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû ïîâûñèëñÿ ê 5% îò 4.7% â íîÿáðå. Áûâàþò ìîìåíòû, êîãäà ïëîõèå íîâîñòè äëÿ ýêîíîìèêè ÿâëÿþòñÿ áëàãîïðèÿòíûìè äëÿ òîâàðíûõ ðûíêîâ, íî - ýòî ñ îäíîé ñòîðîíû. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, åñëè ýêîíîìèêà ñîáèðàåòñÿ îñëàáëÿòüñÿ, - ýòî âëå÷åò çà ñîáîé ñíèæåíèå ñïðîñà è, â ýòîì ñëó÷àå, äðóãèå ôàêòîðû áóäóò èãíîðèðîâàòüñÿ. Âîîáùå, íå äóìàþ, ÷òî íóæíî â ñåðüåç îòíîñèòüñÿ ê äàííûì ïî ðûíêó òðóäà çà ïðîøåäøóþ ïÿòíèöó.  äàííîì ñëó÷àå, ìû èìååì äåëî ñ îêîí÷àíèåì ãîäà, êîãäà êîìïàíèè â ÑØÀ íàõîäÿòñÿ ïîä äàâëåíèåì íàëîãîâîãî áðåìåíè, ÷òî íèêàê íå ñïîñîáñòâóåò óâåëè÷åíèþ ðàáî÷èõ ìåñò è, òåì áîëåå, óâåëè÷åíèþ èìïîðòà íåôòè.  ïðåäûäóùèõ îáçîðàõ ÿ óæå óïîìèíàë î òîì, ÷òî ñíèæåíèå çàïàñîâ íåôòè â äåêàáðå ïðîèçîøëî èç-çà ñèëüíîãî ïàäåíèÿ èìïîðòà, âûçâàííîãî èñêóññòâåííûì ñîêðàùåíèåì ïðèåìà ïîñòàâîê íåôòÿíûìè êîìïàíèÿìè ïåðåä îêîí÷àíèåì ãîäà, ÷òî ñâÿçàííî ñ áóõãàëòåðñêèì ó÷åòîì LIFO. Åñëè âû ïîìíèòå, â êîíöå ïðîøëîãî ãîäà, êîãäà öåíû íà íåôòü áûëè íàìíîãî íèæå, çàïàñû íåôòè â òå÷åíèå äåêàáðÿ óïàëè íà 20 ìëí. áàððåëåé, è âñå ïî òîé æå ïðè÷èíå. Ïîäîáíîå ïðåäïîëîæåíèå óêàçûâàåò íà òî, ÷òî, óæå ñ ïåðâûõ ÷èñåë 2008ã., èìïîðò íåôòè íà÷íåò ñèëüíåéøèé ðîñò, ïîñêîëüêó íåôòÿíûå êîìïàíèè íå áóäóò èìåòü íèêàêîãî ôèíàíñîâîãî ñòèìóëà äåðæàòü

30

èìïîðò íà íèçêèõ óðîâíÿõ. Ýòî ïîâëå÷åò çà ñîáîé çíà÷èòåëüíûé ðîñò êîììåð÷åñêèõ çàïàñîâ íåôòè è ñèëüíîå ïàäåíèå öåí, ïî êðàéíåé ìåðå, â òå÷åíèå ÿíâàðÿ.  ïÿòíèöó ôåâðàëüñêèå êîíòðàêòû íà íåôòü WTI, îáðàùàþùèåñÿ íà NYMEX, ñíèçèëèñü íà $1.27, èëè 1.3%, ê $97.91 çà áàððåëü. Ïî èòîãàì ïðîøåäøåé íåäåëè, íåôòü âñå æå ïîäíÿëàñü íà 2%.  2007ã. öåíû íà íåôòü âûðîñëè íà 57%, çàâåðøèâ ãîä íà óðîâíå $95.98 çà áàððåëü.  ÷åòâåðã öåíû íà íåôòü óñòàíîâèëè íîâûé ðåêîðäíûé ìàêñèìóì $100.09 çà áàððåëü, îòðàæàÿ ïåðâè÷íóþ ðåàêöèþ ðûíêà íà "ìåäâåæèé" îò÷åò EIA, ïîêàçàâøèé ñèëüíîå ñíèæåíèå çàïàñîâ íåôòè çà ïîñëåäíþþ íåäåëþ ïðîøëîãî ãîäà. Êðàòêîå ðåçþìå US DOE. Ñîãëàñíî îò÷åòà EIA, ïîñòàâêè íåôòè íà àìåðèêàíñêèå ÍÏÇ çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 28 äåêàáðÿ, ñîñòàâèëè â ñðåäíåì 15.4 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 164000 bpd âûøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ïîäíÿëñÿ â ñðåäíåì ê 89.4%. Ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà ïîâûñèëîñü â ñðåäíåì ê 9.1 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Ïðîèçâîäñòâî äèñòèëëÿòîðîâ íåìíîãî ñíèçèëîñü è ñîñòàâèëî â ñðåäíåì 4.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Àìåðèêàíñêèé èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 10.0 ìëí. áàððåëåé, ÷òî íà 204000 bpd âûøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.7 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 180000 bpd áîëüøå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó. Ïîëíûé èìïîðò áåíçèíà áûë íà óðîâíå 1.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Èìïîðò ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 326000 bpd.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Êîììåð÷åñêèå çàïàñû íåôòè, èñêëþ÷àÿ ñòðàòåãè÷åñêèé ðåçåðâ, óïàëè íà 4.0 ìëí. áàððåëåé ê 289.6 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â íèæíåé ÷àñòè ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà. Ïîëíûå çàïàñû áåíçèíà âûðîñëè íà 1.9 ìëí. áàððåëåé ê 207.8 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â íèæíåé ïîëîâèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà.

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê.

Çàïàñû äèñòèëëÿòîðîâ òàê æå óâåëè÷èëèñü íà 600000 áàððåëåé ê 127.2 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ ó íèæíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà.

Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Ïîëíûå íåôòÿíûå çàïàñû çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 28 äåêàáðÿ, óïàëè íà 7.3 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ òåïåðü â ñåðåäèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà.

Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Ïîëíûé íåôòÿíîé ñïðîñ çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 21.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 2.1% âûøå, ÷åì çà òîò æå ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Ñïðîñ íà áåíçèí çà ÷åòûðå íåäåëè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 0.1% âûøå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó. Ñïðîñ íà ïðîäóêòû äèñòèëëÿöèè â ñðåäíåì áûë íà óðîâíå 4.5 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 5.7% âûøå, ÷åì çà óñðåäíåííûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Íà ìîé âçãëÿä, çàáàâíûìè âûãëÿäÿò êîììåíòàðèè íåêîòîðûõ àíàëèòèêîâ â ÑÌÈ, êîòîðûå â ÷åòâåðã êàçàëèñü ðàçî÷àðîâàííûìè òåì ôàêòîì, ÷òî íå ïðîèçîøëî ðåçêîãî ïðåâûøåíèÿ öåíàìè íà íåôòü òðåõçíà÷íîé îòìåòêè. Îíè ïðîäîëæàþò öèòèðîâàòü ñòàíäàðòíûé íàáîð ôàêòîðîâ, ÿêîáû, ïîääåðæèâàþùèõ äàëüíåéøèé ðîñò. Ýòî è ãåîïîëèòè÷åñêèå ïðîáëåìû â Èðàíå è Íèãåðèè, è íèçêèé óðîâåíü çàïàñîâ íåôòè, è ñïðîñ, ÿêîáû, ñòðåìèòåëüíî îïåðåæàþùèé ïîñòàâêè. Òåì âðåìåíåì, ýòè ýêñïåðòû íå óïîìèíàþò î òîì, ÷òî äàííûå EIA â î÷åðåäíîé ðàç ïîäòâåðäèëè ïàäåíèå ñïðîñà íà áåíçèí â ÑØÀ. Òàê æå èãíîðèðîâàëñÿ ôàêò, ÷òî çàïàñû äèñòèëëÿòîðîâ, îñîáåííî íà âòîðè÷íîì óðîâíå ó îïòîâûõ ïîñòàâùèêîâ, íàõîäÿòñÿ íà âïîëíå àäåêâàòíîì óðîâíå äëÿ óäîâëåòâîðåíèÿ ñïðîñà ñî ñòîðîíû ïîòðåáèòåëåé.

31

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Ïî èòîãàì ïðîøåäøåé íåäåëè, öåíû íà íåôòü íå ñìîãëè çàêðåïèòüñÿ íà óñòàíîâëåííûõ ìàêñèìóìàõ è óïàëè íèæå äèàïàçîíà ïîääåðæêè $97.88$98.59. Ïîäîáíîå çàêðûòèå ýëåêòðîííûõ òîðãîâ ìîæåò âûçâàòü áîëåå íèçêîå îòêðûòèå â ïîíåäåëüíèê è, âåðîÿòíî, ïðèâåäåò ê ïðîäîëæåíèþ ïàäåíèÿ öåí â ðàéîí $94.70 çà áàððåëü. OBV ïîäíÿëñÿ âûøå ïîñëåäíåãî ìàêñèìóìà, îäíàêî îáùåå ïîëîæåíèå èíäèêàòîðà óêàçûâàåò íà ïðåîáëàäàíèå íà ðûíêå "ìåäâåæüèõ" íàñòðîåíèé. CNN ðàññêàçûâàëî îá îáñòðåëå ìîðîçàìè Ñåâåðî-âîñòîêà è Ñðåäíåãî Çàïàäà, îäíàêî çàáûëî óïîìÿíóòü îá óñòàíîâëåíèè íàìíîãî áîëåå òåïëîé ïîãîäû â ýòèõ îáëàñòÿõ óæå â ïÿòíèöó, è åùå áîëåå òåïëîé ïîãîäû íà âûõîäíûõ è íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå. Âîîáùå, êàê ìíå çàÿâèë îäèí áðîêåð èç ×èêàãî, ïîãîäà â Öåíòðàëüíîé Àòëàíòèêå è íåêîòîðûõ îáëàñòÿõ Ñåâåðî-âîñòîêà áóäåò "áëàãîïðèÿòíîé äëÿ ãîëüôà". Äåéñòâèòåëüíî, òåìïåðàòóðû â Íþ-Éîðêå áóäóò ïîäíèìàòüñÿ äî 56 ãðàäóñîâ, à â ñðåäíåì â ñòîëè÷íûõ îáëàñòÿõ îæèäàþòñÿ â ðàéîíå 50 ãðàäóñîâ ïî Ôàðåíãåéòó. Ïîäîáíàÿ ïîãîäà íèêàê íå ñïîñîáñòâóåò ñïðîñó íà ïå÷íîå òîïëèâî, ÷òî, ñîîòâåòñòâåííî, âåäåò ê ñíèæåíèþ öåí.  äåéñòâèòåëüíîñòè, ñåé÷àñ íåò àáñîëþòíî íèêàêîé ïðîáëåìû ñ ïîñòàâêàìè íåôòè è ðàçãîâîðîâ î "íàïðÿæåííîé" ñèòóàöèè íà ðûíêå ÿâíî íå õâàòàåò äëÿ ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà. ß íå ñîâñåì ãîòîâ ñåé÷àñ ñêàçàòü íàñêîëüêî ñèëüíî óïàäåò íåôòü. Âî âñÿêîì ñëó÷àå, òðóäíî îïðåäåëèòüñÿ ñ ïåðèîäîì âðåìåíè. Îäíàêî â öåëîì, îæèäàéòå ïàäåíèÿ öåí â 2008ã. â ðàéîí $70 çà áàððåëü. Ðûíîê îñòàåòñÿ äîâîëüíî ñïåêóëÿòèâíûì, ïîýòîìó òðóäíî ñêàçàòü, êîãäà èìåííî ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû ñòàíóò äîñòàòî÷íî î÷åâèäíûìè, ÷òîáû ïîãëîòèòü îáìàí, äîìèíèðóþùèé íàä òîðãîâëåé.

32

Ñ ïñèõîëîãè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, "áûêè" êîòîðûå òàê äîëãî æäàëè $100 çà áàððåëü, íàêîíåö-òî ïîëó÷èëè çàâåòíûé óðîâåíü íà òîíêîì íîâîãîäíåì ðûíêå è òåïåðü, âåðîÿòíî, ïðåâðàòÿòñÿ â ïðîäàâöîâ â îáùåé ìàññå. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû âñå-òàêè íå ïîääåðæèâàþò ðîñò öåí, òî ïîäîáíàÿ ïåðåìåíà íàñòðîåíèé îêàæåò äîïîëíèòåëüíîå äàâëåíèå íà ðûíîê, ÷òî ïðèâåäåò ê ñíèæåíèþ öåí â áëèæàéøèå íåñêîëüêî íåäåëü ê $89 çà áàððåëü. Òîðãîâûå ñòðàòåãèè(CLG8/QMG8). Ïðîäàæè îò $99.90 - äåðæàòü. Óñèëèâàåì êîðîòêèå ïîçèöèè â ðàéîíå $98.50. Ñòîï - îïóñêàåì íà $99.00. Îñíîâíàÿ öåëü - $90.00, êðàòêîñðî÷íàÿ â ðàéîíå $94.70. Àëåêñàíäð Áîðö (BAUER) äëÿ Forex Magazine Âåäóùèé àíàëèòèê ÄÖ "ÀËÜÏÀÐÈ". E-mail: bauer@viac.ru Åæåäíåâíûå îáçîðû òîâàðíûõ ðûíêîâ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå. SPREAD-TRADING (Ñòðàòåãèÿ STRADDLE).

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ðåàëèñòè÷íûå îæèäàíèÿ 2

ßíâàðü 2008 ¹203/01

ÐÅÀËÈÑÒÈ×ÍÛÅ ÎÆÈÄÀÍÈß 2 Äæèì Êýéí Ïîñëå òîãî, êàê ÿ íàïèñàë ñòàòüþ "Ðåàëèñòè÷íûå îæèäàíèÿ" (ïîäðîáíåå ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà), ÿ ïîëó÷èë ìíîæåñòâî îòçûâîâ.  ñâÿçè ñ ýòèì, ÿ ðåøèë íàïèñàòü ïðîäîëæåíèå, âêëþ÷èâ äîïîëíèòåëüíûå àñïåêòû.  ýòîò ðàç ÿ õî÷ó ðàññìîòðåòü äðóãîé îáû÷íûé ñöåíàðèé, èëè ëó÷øå ñêàçàòü, ðàñïðîñòðàíåííîå çàáëóæäåíèå â îòíîøåíèè îæèäàíèé. Êàê ÿ óæå íåîäíîêðàòíî ïèñàë â ñâîèõ ñòàòüÿõ, ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî âû íå ìîæåòå ïîëó÷èòü çíà÷èòåëüíîå ïðåèìóùåñòâî íà êðèâîé "îæèäàåìîé äîõîäíîñòè" ïî ìåðå òîãî, êàê âû äâèãàåòåñü îò íèçêîãî ïðîöåíòà ê âûñîêîìó ïðîöåíòó âûèãðûøíûõ ñäåëîê. Ïî ìåðå òîãî, êàê ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê ïîâûøàåòñÿ, ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè ê ðèñêó ñíèæàåòñÿ. "Îæèäàåìàÿ äîõîäíîñòü" ÿâëÿÿñü òåðìèíîì èç òåîðèè âåðîÿòíîñòè, ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðîñòîå âû÷èñëåíèå, êîòîðîå ïðèíèìàåò âî âíèìàíèå îáà ôàêòîðà. Âû íå ìîæåòå "ñëîìàòü" ýòó êðèâóþ. Ìîé îïûò ïîêàçûâàåò, ÷òî, ñ âåñüìà íåáîëüøèì îòêëîíåíèåì, âû ìîæåòå äâèãàòüñÿ ïî êðèâîé, íî îæèäàåìàÿ äîõîäíîñòü îñòàåòñÿ òîé æå ñàìîé. Ïîýòîìó, îñíîâíûì âîïðîñîì ÿâëÿåòñÿ, ãäå íà êðèâîé äîõîäíîñòè âû ìîæåòå íàéòè îïòèìàëüíîå ñîîòíîøåíèå äëÿ ñåáÿ.

www.kanetrading.com öåíòà âûèãðûøíûõ ñäåëîê, îïåðèðóÿ, íà ìîé âçãëÿä, íåðåàëèñòè÷íûìè êàòåãîðèÿìè. ß ñêàæó, ÷òî ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê èìååò áîëüøîå çíà÷åíèå è ïî÷òè ïîëíîñòüþ çàâèñèò îò ñòèëÿ òîðãîâëè, è îòðàæàåò æåñòêîñòü òîðãîâîãî ïëàíà ëèøü â íåáîëüøîé ñòåïåíè, ïî êðàéíåé ìåðå, ïîêà òðåéäåð ñïîñîáåí èñïîëüçîâàòü ýòè äàííûå, ÷òîáû îöåíèòü äàííóþ æåñòêîñòü. ×òî ÿ èìåþ â âèäó? Åñëè âàø òîðãîâûé ïëàí ïîäðàçóìåâàåò 80% âûèãðûøíûõ ñäåëîê, ýòî íå îáÿçàòåëüíî îçíà÷àåò, ÷òî ïëàí äåëàåò äåíüãè (îæèäàåìàÿ äîõîäíîñòü âïîëíå ìîæåò îêàçàòüñÿ îòðèöàòåëüíîé) - ýòî ëèøü îçíà÷àåò, ÷òî äàííûé ñòèëü òîðãîâëè (âðîäå "ñêàëüïèðîâàíèÿ") äàåò âûñîêèé ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê. Òî÷íî òàê æå, âû ìîæåòå èìåòü ëèøü 30% âûèãðûøíûõ ñäåëîê, îäíàêî ýòî íå áóäåò îçíà÷àòü, ÷òî òîðãîâûé ïëàí èñïûòûâàåò íåäîñòàòîê â ýôôåêòèâíîñòè, ïîòîìó ÷òî îí ìîæåò èìåòü îáùóþ ïîëîæèòåëüíóþ äîõîäíîñòü è ñòàáèëüíî äåëàòü äåíüãè. Ïîýòîìó, ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê ñàì ïî ñåáå ÿâëÿåòñÿ àáñîëþòíî áåñïîëåçíûì ïîêàçàòåëåì.

Êàê òîëüêî òðåéäåð èìååò ïîëíîñòüþ ïðîðàáîòàííûé òîðãîâûé ïëàí, ýòè ÷èñëà ìîãóò óæå íå ó÷èòûâàòüñÿ âîîáùå. Òåì íå ìåíåå, â ñòàäèè ôîðìèðîâàíèÿ òîðãîâîãî ïëàíà îíè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé êðèòè÷åñêè âàæíûé àñïåêò.

Äàâàéòå ïðîäîëæèì ïðèìåð. ß ÷àñòî ñëûøó, êàê íåêîòîðûå íà÷èíàþùèå òðåéäåðû ãîâîðÿò, ÷òî îíè õîòÿò èìåòü 80% âûèãðûøíûõ ñäåëîê è ñòðåìÿòñÿ ê ñîîòíîøåíèþ ïðèáûëè ê ðèñêó, ïî êðàéíåé ìåðå, 2:1. Ýòî äîâîëüíî ðàñïðîñòðàíåííûé ñöåíàðèé, êîòîðûé ïðåäëàãàåòñÿ íà ââîäíûõ êóðñàõ äëÿ íà÷èíàþùèõ. Áåçóñëîâíî, ñóùåñòâóåò ïðàêòè÷åñêè áåñêîíå÷íîå ÷èñëî êîìáèíàöèé, íî äàâàéòå íà÷íåì ñ îöåíêè, èñïîëüçóÿ òå æå ñàìûå ïàðàìåòðû, ÷òî è â ïåðâîé ÷àñòè äàííîé ñòàòüè (êîíòðàêòû ES-mini). Ñêàæåì, íàø òðåéäåð äåëàåò òðè ñäåëêè â äåíü, è òîðãóåò äâàäöàòü äíåé â ìåñÿö. Äàâàéòå òàêæå îïðåäåëèì, ÷òî îí äåëàåò 2 ïóíêòà è ðèñêóåò 1 ïóíêòîì. Ýòî âûãëÿäèò âïîëíå ðàçóìíî. Èìåéòå â âèäó, ÷òî ýòî ëèøü ïðèìåð, â êîòîðîì íå ïðèíèìàåòñÿ â ðàñ÷åò ïðîñêàëüçûâàíèå, êîìèññèîííûå èëè êàêèå-ëèáî åùå ðåàëüíûå ôàêòîðû, è îí ðàññìàòðèâàåòñÿ çäåñü, ÷òîáû ëèøü ïîïûòàòüñÿ ïîíÿòü êîíöåïöèþ â öåëîì.

Äàâàéòå ðàññìîòðèì íåñêîëüêî ïðèìåðîâ, ÷òîáû âûøåïðèâåäåííûå çàÿâëåíèÿ íå âûãëÿäåëè ñëèøêîì àáñòðàêòíûìè. ×òî ïîáóæäàåò ìåíÿ îáñóäèòü ýòîò îïðåäåëåííûé àñïåêò - ýòî òî, ÷òî ÿ îáû÷íî ñëûøó, êàê ëþäè îáñóæäàþò âîïðîñû ñîîòíîøåíèÿ ïðèáûëè ê ðèñêó è, îñîáåííî, ïðî-

Âñå ïðèâåäåííûå öèôðû âûãëÿäÿò íå òîëüêî âïîëíå ðàçóìíûìè, íî âîçìîæíî äàæå è êîíñåðâàòèâíûìè. Ìîæåò êîìó-òî ýòî ïîêàæåòñÿ íàñòîëüêî óíûëûì, ÷òî ìíîãèå "ïðîäàâöû ìå÷òû" âðÿä ëè ïðîäàëè áû õîòü îäèí ñåìèíàð èëè òîðãîâóþ ñèñòåìó, ïðåäëàãàÿ ïîäîáíûå ðåçóëüòàòû. Ïîòî-

Íàïðèìåð, ïðè òðàäèöèîííîì ñêàëüïèðîâàíèè ìîæíî ñòðåìèòüñÿ ê âûñîêîìó ïðîöåíòó âûèãðûøíûõ ñäåëîê, ñêàæåì 80%, è òîðãîâàòü ïðè ýòîì ñ ñîîòíîøåíèåì ïðèáûëè ê ðèñêó ìåíåå 1:1. Ïðè òîðãîâëå ïî òðåíäó ìîæåò áûòü î÷åíü íèçêèé ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê - âñåãî 30%, íî ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè ê ðèñêó 2:1, 3:1 èëè 5:1. ß âèäåë, ÷òî íåêîòîðûå äîáèâàþòñÿ äàæå ñîîòíîøåíèÿ 7:1, à òî è 10:1 â ðåäêèõ ñëó÷àÿõ. Ïðîáëåìà, êîòîðóþ ÿ çäåñü âèæó, çàêëþ÷àåòñÿ â îòñóòñòâèè êàêîãî-ëèáî "ñìûñëà" â ýòèõ ÷èñëàõ.

33

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ðåàëèñòè÷íûå îæèäàíèÿ 2

ìó ÷òî ýòî ÿâëÿåòñÿ îòïðàâíîé òî÷êîé äëÿ ìíîãèõ òðåéäåðîâ. Ïî êðàéíåé ìåðå, íå ãëÿäÿ íà òå ðåçóëüòàòû, êîòîðûå ïðåäëàãàþòñÿ, ìû íå ìîæåì ïðåäïîëîæèòü, íàñêîëüêî îíè ìîã��ò áûòü ðåàëèñòè÷íûìè, ÷òîáû íà îñíîâå ýòîãî ôîðìèðîâàòü òîðãîâûé ïëàí. Íàø âèðòóàëüíûé òðåéäåð äåëàåò òðè ñäåëêè â äåíü, è áóäåò äåëàòü 2 ïóíêòà â 80% ñëó÷àåâ, òåðÿÿ ïðè ýòîì 1 ïóíêò â 20% ñëó÷àåâ. Ýòî äàåò â ñðåäíåì 1.4 ïóíêòà ÷èñòîé ïðèáûëè íà ñäåëêó, èñõîäÿ èç óðàâíåíèÿ îæèäàåìîé äîõîäíîñòè. Èñïîëíåíèå òðåõ ñäåëîê â äåíü ïðèíåñëî áû 4.2 ïóíêòà â äåíü èëè, ïðè äâàäöàòèäíåâíîé òîðãîâëå, 84 ïóíêòîâ â ìåñÿö. Ïðè ñòîèìîñòè ïóíêòà â 50$ ýòî îçíà÷àåò 4.200$ â ìåñÿö. Çâó÷èò äîâîëüíî íåïëîõî. Îäíàêî, íå áóäåì òîðîïèòüñÿ. Ïðèáûëü â ðàçìåðå 4.200$ â ìåñÿö ïî îäíîìó êîíòðàêòó. À êàêîå â ýòîì ñëó÷àå ïîòðåáóåòñÿ ìàðæèíàëüíîå îáåñïå÷åíèå.  ïåðâîé ÷àñòè ñòàòüè ìû âèäåëè, ÷òî òåîðåòè÷åñêè ýòî ìîæåò áûòü è 300$ èëè, ïðè ìåíüøåì êðåäèòíîì ïëå÷å, 10.000$. Äàæå ïðè ìàðæèíàëüíîì îáåñïå÷åíèè â 10.000$ íà îäèí êîíòðàêò, íàø ðåçóëüòàò îáåñïå÷èò äîõîäíîñòü â ðàçìåðå 42% â ìåñÿö èëè 504% ãîäîâûõ, äàæå áåç ó÷åòà ñëîæíîãî ïðîöåíòà. Òåïåðü ýòî çâó÷èò êàê ðåêëàìíûé ðîëèê. Îäíàêî, êàê ÿ óæå ñêàçàë, ÿ íàìåðåí ïîêàçàòü ðîâíî ïðîòèâîïîëîæíîå. Èòàê, âñïîìíèòå ïåðâóþ ÷àñòü ñòàòüè - ñóïåðòðåéäåð 30% â ãîä, à íàø âèðòóàëüíûé òðåéäåð Äæî ñäåëàåò 504%? Äóìàþ, âðÿä ëè. Ïîòîìó ÷òî îí íå ñìîæåò ïîñòîÿííî ïîääåðæèâàòü óðîâåíü â 80% âûèãðûøíûõ ñäåëîê ñ ñîîòíîøåíèåì ïðèáûëè ê ðèñêó 2:1. Õîòÿ ÿ âèäåë ìíîæåñòâî ðåêëàìíûõ ðîëèêîâ, îáåùàþùèõ íàìíîãî áîëåå âûñîêèå öèôðû. Ïîýòîìó, ïðåäëàãàþ âåðíóòüñÿ ê ðåàëüíîñòè. Åñëè âû ïûòàåòåñü ñôîðìèðîâàòü ðåàëèñòè÷íûé ðàáî÷èé ïëàí, è îñíîâûâàåòåñü íà âèðòóàëüíûõ öèôðàõ, òî âû âðÿä ëè êîãäà-íèáóäü ñòàíåòå óñïåøíûì ïðîôåññèîíàëîì. Ïðè÷åì, äàííûé êîììåíòàðèé îòíîñèòñÿ íå òîëüêî èñêëþ÷èòåëüíî ê òîðãîâëå - îí, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, ÿâëÿåòñÿ óíèâåðñàëüíûì. Âñïîìíèòå ïðèìåð ñ ïèööåðèåé â ïåðâîé ÷àñòè ñòàòüè. Òåïåðü, äàâàéòå ðàññìîòðèì åùå äâà ñöåíàðèÿ, ÷òîáû äàòü âàì áîëüøå ïèùè äëÿ ðàçìûøëåíèé, â íàäåæäå, ÷òî ýòî ïîìîæåò âàì ïðè ôîðìóëèðîâàíèè ñâîåãî ñîáñòâåííîãî ïëàíà. Äàâàéòå âçãëÿíåì íà èäåþ ïðåèìóùåñòâà, èëè ÿ áû ñêàçàë ðåàëèñòè÷íîãî ïðåèìóùåñòâà. Óäèâèòåëüíî, íàñêîëüêî

34

ßíâàðü 2008 ¹203/01

ìàëî ýòî íàïîìèíàåò ñóìàñøåäøèå îáåùàíèÿ "ïðîäàâöîâ ìå÷òû". Èòàê, âåðíåìñÿ ê íàøåìó âèðòóàëüíîìó òðåéäåðó Äæî - 3 ñäåëêè â äåíü, äâàäöàòü ñäåëîê â ìåñÿö. Äæî íåîáõîäèìî âûÿñíèòü, êàêîå ïðåèìóùåñòâî îí äîëæåí èìåòü, ÷òîáû äåëàòü äîõîäíîñòü, äîñòóïíóþ "ñóïåðòðåéäåðó" 30% â ãîä. Äëÿ íà÷àëà ìû âèäèì, ÷òî åìó íåîáõîäèìî äåëàòü 2.5% â ìåñÿö, èëè ïðèáëèçèòåëüíî 0.125% â äåíü. Åñëè îí äåëàåò 3 ñäåëêè â äåíü, òî îí äîëæåí èìåòü â ñðåäíåì 0.042% ïðèáûëè íà îäíîé ñäåëêå.  äàííîì ïðèìåðå ìû ðàññìîòðèì ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè ê ðèñêó 1:1. Êàêîé ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê äîëæåí èìåòü Äæî, ÷òîáû îáåñïå÷èòü äîõîäíîñòü "ñóïåðòðåéäåðà" ïðè ïðîñòîì, àáñîëþòíî íå âïå÷àòëÿþùåì ñîîòíîøåíèè ïðèáûëè ê ðèñêó 1:1? Åñëè âû ïîëàãàåòå, ÷òî äëÿ ýòîãî íåîáõîäèìî èìåòü 70% èëè 80% âûèãðûøíûõ ñäåëîê, òî îøèáàåòåñü - íåîáõîäèìî âñåãî 54%. Åùå ðàç ïîâòîðþñü, ÷òî ýòî òåîðåòè÷åñêèé ïðèìåð, èãíîðèðóþùèé ïðîñêàëüçûâàíèÿ, êîìèññèîííûå è ïðî÷èå èçäåðæêè ïðè ðåàëüíîé òîðãîâëå, öåëüþ êîòîðîãî ÿâëÿåòñÿ ïîïûòêà ïîíÿòü îñíîâíóþ êîíöåïöèþ. Î ÷åì ýòî íàì ãîâîðèò? Ýòî ãîâîðèò î òîì, íàñêîëüêî ìàëåíüêèì âûãëÿäèò "ðûíî÷íîå ïðåèìóùåñòâî", ÷òîáû îáåñïå÷èòü äîõîäíîñòü "ñóïåðòðåéäåðîâ". Îäíàêî, äàæå ïðè òàêîì, êàçàëîñü áû, íåáîëüøîì ïðîöåíòå âûèãðûøíûõ ñäåëîê - âñåãî 54%, ëèøü ãîðñòêà ëþäåé äîñòèãëà òàêîãî óðîâíÿ äîõîäíîñòè. Òàê, ïî÷åìó æå ñóùåñòâóåò òàê ìíîãî ñåìèíàðîâ, ïðîãðàìì, òîðãîâûõ ñèñòåì, ðåêëàìèðóþùèõ áîëüøèå öèôðû? Ïîòîìó ÷òî, íà ìîé âçãëÿä, îíè íå îòðàæàþò äàæå íàìåêà íà ðåàëüíîñòü. Åñòü ïðèäóìàííûé ìèð òîðãîâëè, à åñòü ðåàëüíûé ìèð, êîòîðûé ñëåäóåò çíàòü ïðè ïîïûòêå ñòàòü ñåðüåçíûì ïðîôåññèîíàëîì, êàê ýòî èìååò ìåñòî â ëþáîé äðóãîé ñôåðå äåÿòåëüíîñòè. Íåâîçìîæíî ñôîðìèðîâàòü óñïåøíûé ïëàí â ëþáîì áèçíåñå, ïîñòîÿííî èìåÿ äåëî ñ îøèáî÷íûìè ïðåäïîëîæåíèÿìè è îæèäàíèÿìè. Äàâàéòå ðàññìîòðèì åùå îäèí ïðèìåð ñ òî÷êè çðåíèÿ îæèäàåìîé äîõîäíîñòè ïðè òîðãîâëå ïî òðåíäó. Ñêàæåì, âû íàøëè ïðåêðàñíóþ òîðãîâóþ óñòàíîâêó, êîòîðàÿ äåéñòâèòåëüíî îáåñïå÷èâàåò ôàíòàñòè÷åñêèå ñäåëêè ñ ñîîòíîøåíèåì ïðèáûëè ê ðèñêó 3:1. Áûëî áû áîëüøîé íàòÿæêîé, äàæå äëÿ íàøåãî âèðòóàëüíîãî ïðèìåðà, ïðåäïîëîæèòü, ÷òî òðåéäåð Äæî íàéäåò 3 òàêèõ ñäåëêè â äåíü íà ñâîèõ êîíòðàêòàõ ES-mini. Îäíàêî, äàâàéòå ïðåäïîëîæèì ýòî. Òàêèì îáðàçîì, äàâàéòå âûÿñíèì, êàêîé ïðîöåíò âûèãðûøíûõ

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ðåàëèñòè÷íûå îæèäàíèÿ 2

ñäåëîê òðåéäåð Äæî äîëæåí èìåòü, ÷òîáû îáåñïå÷èòü äîõîäíîñòü "ñóïåðòðåéäåðà"? Íåòðóäíî ïîäñ÷èòàòü, ÷òî ëèøü ÷óòü áîëåå 27%. Çâó÷èò íåâåðîÿòíî - èìåÿ 27% âûèãðûøíûõ ñäåëîê è 73% ïðîèãðûøíûõ, íàø âèðòóàëüíûé òðåéäåð ñìîæåò äîñòè÷ü óðîâíÿ äîõîäíîñòè òîðãîâîé ýëèòû. Äà, ýòî äîñòèãàåòñÿ çà ñ÷åò ñîîòíîøåíèÿ ïðèáûëè ê ðèñêó 3:1. Ïðè ñîîòíîøåíèè 5:1 äîñòàòî÷íî èìåòü ÷óòü áîëåå 18% âûèãðûøíûõ ñäåëîê. Êîíå÷íî, ýòè ïðèìåðû äîñòàòî÷íî àáñòðàêòíû è ïðåäíàçíà÷åíû ëèøü, ÷òîáû óâèäåòü, êàê ðàáîòàþò îñíîâíûå ìàòåìàòè÷åñêèå ïðèíöèïû. Ýòî íàïîìèíàåò ïðèìåðû ïî ôèçèêå â øêîëå, ãäå èãíîðèðóåòñÿ òðåíèå. Âñå ìû çíàåì, ÷òî òðåíèå ñóùåñòâóåò è èãðàåò îïðåäåëåííóþ ðîëü â ðåàëüíûõ ñèòóàöèÿõ, íî ÷òîáû èçó÷èòü îáùèå ïðèíöèïû, ñíà÷àëà ñìîòðèòñÿ óïðîùåííàÿ âåðñèÿ. Ïðèâåäåííûå ïðèìåðû è ðàñ÷åòû áûëè ñäåëàíû, ÷òîáû ïîêàçàòü, ÷òî ìàëåíüêîå ïðåèìóùåñòâî â ðåàëüíîñòè âûãëÿäèò çíà÷èòåëüíî èíûì, ÷åì äóìàåò áîëüøèíñòâî ëþäåé. Åñëè âû íå çíàåòå, ÷òî èñêàòü, òî êàê âû áóäåòå ôîðìèðîâàòü êàêîé-ëèáî ïëàí, ÷òîáû íàéòè ýòî? Ýòî íàïîìèíàåò àíåêäîò î ïüÿíîì, èùóùåì ñâîè êëþ÷è ïîä ôîíàðåì, ïîòîìó ÷òî òàì ñâåòëåå, õîòÿ îí ïîòåðÿë èõ â äðóãîì ìåñòå, ãäå òåìíî. Åñëè âû èùåòå àáñîëþòíî íå â òîì ìåñòå, òî âû âðÿä ëè ïðåóñïååòå.

ßíâàðü 2008 ¹203/01

ìàòåìàòèêó, íî åñëè âàì ñêàçàëè, ÷òî òîðãîâëÿ, êàê îñíîâíîé áèçíåñ, ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî ïðîñòîé, è âñå, ÷òî òðåáóåòñÿ, ÷òîáû çàíèìàòüñÿ ýòèì áèçíåñîì äîëãèå ãîäû â ëþáûõ ðûíî÷íûõ óñëîâèÿõ - ýòî âûó÷èòü ëèøü îäíó òîðãîâóþ óñòàíîâêó, òî ê ìîåìó ñîæàëåíèþ, ýòî íå èìååò íèêàêîãî îòíîøåíèÿ ê ðåàëüíîìó òîðãîâîìó áèçíåñó. Ïî ìîåìó òâåðäîìó óáåæäåíèþ, õîòÿ ýòî ëèøü ìîå ìíåíèå, âû ñìîæåòå "ïîáèòü ðûíîê", òî åñòü ïîëó÷èòü ïðåèìóùåñòâî, ëèøü îáëàäàÿ òàëàíòîì, íàâûêàìè, òî÷íûìè çíàíèÿìè è ðåàëèñòè÷íûìè îæèäàíèÿìè. Èìåÿ ïðè ýòîì âñåñòîðîííèé, õîðîøî ïðîäóìàííûé ïëàí òîðãîâëè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.kanetrading.com

Âñå ÷òî ÿ äåëàþ - ýòî íàñòîÿòåëüíî ðåêîìåíäóþ âàì, äàæå íå äóìàòü î òîðãîâëå, ïîêà âû ïîëíîñòüþ íå ïîéìåòå âñå ýòî, è ÷òî ýòî ïîäðàçóìåâàåò äëÿ âàøåé òîðãîâëè è âàøåãî "Ïëàíà òîðãîâëè". Òî, ÷òî ìû ðàññìîòðåëè â äàííîé ñòàòüå, ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ëèøü åùå îäèí àñïåêò òîãî, ïî÷åìó ÿ óòâåðæäàþ, ÷òî ìîé òîðãîâûé ïëàí ëèøü íà 10%-20% ñâÿçàí ñ òîðãîâîé óñòàíîâêîé èëè, êàê ÿ åå íàçûâàþ, Ïîòåíöèàëüíîé òîðãîâîé îáëàñòüþ (ÏÒÀ). Áîëüøèíñòâî ïðåäëàãàåìûõ êóðñîâ ïî îáó÷åíèþ ñîñðåäîòà÷èâàåòñÿ íà áåñêîíå÷íîì îáñóæäåíèè òîðãîâûõ óñòàíîâîê. "Ïðîäàâöû ìå÷òû" ïðèäóìûâàþò òîðãîâûå óñòàíîâêè, êîòîðûå ïî èõ ìíåíèþ ðàáîòàþò, è ïðîäàþò èõ âàì, êàê áóäòî áû ýòà óñòàíîâêà ÿâëÿåòñÿ ïîëíûì "Ïëàíîì òîðãîâëè". Ýòî ïîõîäèò íà ïðîäàæó ðåöåïòà ïèööû ïîä âèäîì ãîòîâîãî áèçíåñ-ïëàíà ïî ðàçâèòèþ ñåòè ïèööåðèé.  ðåöåïòå íè÷åãî íå ãîâîðèòñÿ î òîðãîâîì çàëå, îáåñïå÷åíèè ïîñòàâîê ïðîäóêòîâ, áóõãàëòåðèè, íàëîãîâ è ò.ä. ß çíàþ, ÷òî áîëüøèíñòâî ëþäåé íå ëþáèò ìàòåìàòèêó, à êðèòè÷åñêèå ðàçìûøëåíèÿ îíè ëþáÿò åùå ìåíüøå ÷åì

35

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Íîâîå êà÷åñòâî

Íîâîå êà÷åñòâî Êëèâ Ðîôè

www.technicalanalyst.co.uk

Êëèâ Ðîôè ÿâëÿåòñÿ òåõíè÷åñêèì àíàëèòèêîì þæíîàôðèêàíñêîãî òåëåâèçèîííîãî áèçíåñ-êàíàëà "Summit TV".  èþëå 2007 ãîäà ÿ îïóáëèêîâàë àíàëèç ðûíêà ìåäè, êîòîðûé áûë ïåðåïå÷àòàí îäíèì àìåðèêàíñêèì ñàéòîì, ñïåöèàëèçèðóþùåìñÿ íà çîëîòå. Âñêîðå ïîñëå ýòîãî ÿ ïîëó÷èë ïî ýëåêòðîííîé ïî÷òå ñîîáùåíèå îò Ïðåäñåäàòåëÿ Îáùåñòâà òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ Þæíîé Àôðèêè (TASSA), ÷òî íåêèé àíîíèìíûé òðåéäåð ïîæàëîâàëñÿ, ÷òî ÿ íåïðàâèëüíî èñïîëüçîâàë ðàçâîðîòíóþ ôèãóðó "ãîëîâà è ïëå÷è" äëÿ àíàëèçà öåíîâîé äèíàìèêè ðûíêà ìåäè (ñì. äèàãðàììó 1). Äèàãðàììà 2. Ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è" â êà÷åñòâå ôèãóð ïðîäîëæåíèÿ íà ãðàôèêå ìåäè.

ñîâûõ ðûíêîâ. Âñå ýëåìåíòû òèïè÷íîé ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è" ïðèñóòñòâóþò. Ëåâûå è ïðàâûå ïëå÷è èìåþò ïðèáëèçèòåëüíî òó æå ñàìóþ âûñîòó, íî óñòóïàþò ïî ñâîåé âåëè÷èíå ãîëîâå. Ëèíèÿ øåè òàêæå âûãëÿäèò ðàçóìíî ïëîñêîé.  íåñêîëüêèõ ñëó÷àÿõ åñòü êëàññè÷åñêèå âîçâðàòû äëÿ îáðàòíîãî òåñòèðîâàíèÿ ëèíèÿ øåè ïîñëå ïðîáèòèÿ (ñì. äèàãðàììó 5).

Äèàãðàììà 1. Ôîðìèðîâàíèå ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è" íà ãðàôèêå ìåäè.

Î÷åâèäíî, ÷òî ìîé àíîíèìíûé êðèòèê áûë ðàçäðàæåí òåì, êàê ÿ èñïîëüçîâàë èíâåðñíóþ ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è", ÷òîáû ïðîãíîçèðîâàòü ïðîäîëæàþùååñÿ âîñõîäÿùåå äâèæåíèå ñ öåëüþ 11.000$, êîãäà ýòà ìîäåëü ïðèçíàåòñÿ âñåìè òåõíè÷åñêèìè àíàëèòèêàìè, êàê ðàçâîðîòíàÿ ìîäåëü è îíà, ñîîòâåòñòâåííî, ìîæåò âîçíèêíóòü òîëüêî â íà÷àëå òðåíäà.  òå÷åíèå 10 ìèíóò ÿ ñêîïèðîâàë 14 ãðàôèêîâ ðàçëè÷íûõ òîðãîâûõ èíñòðóìåíòîâ, èìåþùèõ ïðÿìûå è èíâåðñíûå ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è", äåìîíñòðèðóþùèå, ÷òî îíè ñ îäèíàêîâûì óñïåõîì ìîãóò ÿâëÿòüñÿ êàê ìîäåëÿìè ðàçâîðîòà, òàê è ìîäåëÿìè ïðîäîëæåíèÿ. Íèæå ïðåäñòàâëåíû íåêîòîðûå ïðèìåðû òàêîãî äâóñòîðîííåãî ïîâåäåíèÿ ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è", êîòîðàÿ òðàäèöèîííî ñ÷èòàåòñÿ ôèãóðîé ðàçâîðîòà. Ïîñëå ýòîãî ÿ äåòàëèçèðîâàë ìíîãî÷èñëåííûå ïðèìåðû ýòîãî ïðîÿâëåíèÿ ïî÷òè íà êàæäîì èç îñíîâíûõ ôèíàí-

36

Äèàãðàììà 3. Ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è" êàê ôèãóðà ïðîäîëæåíèÿ.

Òåêóùèå ìîäåëè  äîïîëíåíèå ê èñòîðè÷åñêèì ïðèìåðàì, ïîêàçàííûì âûøå, åñòü íåñêîëüêî áîëåå ñâåæèõ èíâåðñíûõ ìîäåëåé "ãîëîâà è ïëå÷è", êîòîðûå äåéñòâîâàëè â êà÷åñòâå ïîòåíöèàëüíûõ èíäèêàòîðîâ ïðîäîëæàþùåãîñÿ áû÷üåãî òðåíäà. Êðîìå ðûíêà ìåäè ñ óêàçàíèåì öåëè íà óðîâíå 11.000$,

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Íîâîå êà÷åñòâî

Äèàãðàììà 4. Ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è" â êà÷åñòâå ôèãóðû ïðîäîëæåíèÿ.

òàêóþ æå ðîëü âûïîëíÿëà ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è" íà äîëãîñðî÷íîì ãðàôèêå çîëîòà. Íà ãðàôèêå àêöèé ñàõàðíîé êîìïàíèè "Illovo" (ñì. äèàãðàììó 6) òàêæå ñôîðìèðîâàëàñü áîëüøóþ èíâåðñíàÿ ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è" íà âåðøèíå òðåíäà, êîòîðàÿ áûëà ðåàëèçîâàíà ââåðõ, ñôîðìèðîâàâ êëàññè÷åñêèé ñèãíàë ïîêóïêè íà îòêàòå, óêàçûâàÿ íà ïîòåíöèàë äàëüíåéøåãî âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ íà äîëãîñðî÷íîì áû÷üåì ðûíêå.

Äèàãðàììà 6. Ôîðìèðîâàíèå ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è" êàê ôèãóðû ïðîäîëæåíèÿ.

äåëè "ãîëîâà è ïëå÷è" ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñîâåðøåííî îòäåëüíóþ òåìó. Çàêëþ÷åíèå Ëþáàÿ êíèãà ïî òåõíè÷åñêîìó àíàëèçó, íà÷èíàÿ îò Êîåíà è Ìýãè è çàêàí÷èâàÿ Äæîíîì Ìåðôè è Ìàðòèíîì Ïðèíãîì, ãëàñèò, ÷òî ïðÿìàÿ è èíâåðñíàÿ ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è" ÿâëÿþòñÿ íàäåæíûìè ôèãóðàìè ðàçâîðîòà òðåíäà. Ó ìåíÿ íåò íèêàêèõ ïðîòèâîðå÷èé ñ ýòîé êîíöåïöèåé, íî êàê ÿ ïîêàçàë â äàííîé ñòàòüå, ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî ïðèìåðîâ, êîãäà ìîäåëü "ãîëîâà è ïëå÷è" âûñòóïàåò â êà÷åñòâå ôèãóðû ïðîäîëæåíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà, à åå èíâåðñíûé âàðèàíò â êà÷åñòâå ôèãóðû ïðîäîëæåíèÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà, è ýòè ïðîÿâëåíèÿ äàííûõ ìîäåëåé ìû ìîæåì íàáëþäàòü ïðàêòè÷åñêè íà âñåõ îñíîâíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.technicalanalyst.co.uk

Äèàãðàììà 5. Ðåàëèçàöèÿ ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è" êàê ôèãóðû ïðîäîëæåíèÿ.

Ôîðìà èëè ôóíêöèÿ? Ëè÷íî ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî ñïåöèôèêàöèÿ ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è" îïèñûâàåò ôîðìó ìîäåëè, à íå åå ôóíêöèþ. Èñõîäÿ èç ýòîãî, ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî áûë ñîâåðøåííî ïðàâ îòíîñèòåëüíî ôîðìèðîâàíèþ íà ãðàôèêå ìåäè èíâåðñíîé ìîäåëè "ãîëîâà è ïëå÷è". Îáúÿñíåíèå ôóíêöèè è èíòåðïðåòàöèè ìî-

37

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Ìåæðûíî÷íîå õåäæèðîâàíèå

ÌÅÆÐÛÍÎ×ÍÎÅ ÕÅÄÆÈÐÎÂÀÍÈÅ www.investopedia.com

Äæîí Äæàãåðñîí Äæîí Äæàãåðñîí ÿâëÿåòñÿ àâòîðîì è àêòèâíûì òðåéäåðîì íà ðûíêå Ôîðåêñ. Åãî êíèãà "Ïîëó÷åíèå ïðèáûëè íà Ôîðåêñ" ñ óñïåõîì ïðîäàåòñÿ ïî âñåé ñòðàíå.

Îäíàêî, äèâåðñèôèêàöèÿ ñðåäè øèðîêîãî ñïåêòðà àêöèé çàùèùàåò ëèøü îò ñïåöèôè÷åñêîãî ðèñêà. Âàø òîðãîâûé ïîðòôåëü âñå åùå ïîäâåðãàåòñÿ ñèñòåìíîìó ðèñêó.

Òîðãîâëÿ íà ëþáîì ðûíêå ìîæåò áûòü ñâÿçàíà ñ ðèñêàìè âûñîêîé èçìåí÷èâîñòè. Ìèíèìèçàöèÿ ýòîãî ðèñêà ïðè ñîõðàíåíèè ïîòåíöèàëà ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè ÿâëÿåòñÿ ïåðâîî÷åðåäíîé çàäà÷åé äëÿ áîëüøèíñòâà òðåéäåðîâ è èíâåñòîðîâ - èìåííî ïîýòîìó âñå áîëüøå ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ íà ðàçëè÷íûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ äèâåðñèôèöèðóþò è õåäæèðóþò ñâîè ïîçèöèè ñ ïîìîùüþ âàëþò. Èíîãäà ðàçëè÷íûå âàëþòû èçâëåêàþò âûãîäó èç òåõ æå ñàìûõ ôàêòîðîâ, êîòîðûå ìîãóò íàâðåäèòü ôîíäîâûì èíäåêñàì, îáëèãàöèÿì èëè òîâàðíûì ôüþ÷åðñàì è ñîîòâåòñòâåííî ìîãóò îêàçàòüñÿ âåëèêîëåïíîé âîçìîæíîñòüþ äèâåðñèôèöèðîâàòü ñâîé òîðãîâûé ïîðòôåëü. Îäíàêî, êàê òðåéäåð ìîæåò óïðîñòèòü âûáîð âàëþò äëÿ õåäæèðîâàíèÿ.

Ñèñòåìíûé ðèñê - ýòî ðèñê, êîòîðîìó âû ïîäâåðãàåòåñü â ñëó÷àå îáùåãî ïàäåíèÿ ôîíäîâîãî ðûíêà, ÷òî ïðèâîäèò ê ïîòåðÿì ïî âñåì ïîçèöèÿì âàøåãî äèâåðñèôèöèðîâàííîãî ïîðòôåëÿ. Ñíèæåíèå ðèñêà, ñâÿçàííîãî ñ âîçìîæíîñòüþ ïàäåíèÿ ðûíêà â öåëîì îáû÷íî ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî ñëîæíîé çàäà÷åé. Ðàíüøå âû äîëæíû áûëè îòêðûòü ñ÷åò äëÿ òîðãîâëè ôüþ÷åðñàìè èëè òîðãîâëè íà ðûíêå ôîðåêñ è ïûòàòüñÿ óïðàâëÿòü èì, íàðÿäó ñ óïðàâëåíèåì ñâîèì òîðãîâûì ñ÷åòîì íà ðûíêå àêöèé. Ïðè ýòîì, òîðãîâëÿ íà ðûíêå ôîðåêñ ìîæåò áûòü ÷ðåçâû÷àéíî âûãîäíîé, îäíàêî ìíîãèå ó÷àñòíèêè ôîíäîâîãî ðûíêà íå ãîòîâû ïîéòè íà ýòîò øàã. Âìåñòî ýòîãî, îíè ðåøàþò îñòàâèòü âñå "ÿéöà" â îäíîé êîðçèíå ôîíäîâîãî ðûíêà â íàäåæäå íà âîçîáíîâëåíèå è ïðîäîëæåíèå áû÷üåãî ðûíêà. Ýòî íå ñîâñåì äàëüíîâèäíîå ðåøåíèå.

Íîâûå âàëþòíûå òîðãîâî-îáìåííûå ôîíäû (ETFs) óïðîùàþò ïîíèìàíèå ðûíêà ôîðåêñ (ÿâëÿþùèéñÿ êðóïíåéøèì è íàèáîëåå ëèêâèäíûì ðûíêîì â ìèðå), è åãî èñïîëüçîâàíèå äëÿ äèâåðñèôèêàöèè ðèñêà. Òåïåðü, âû ìîæåòå èìåòü àêöèè "General Electric" è áðèòàíñêèé ôóíò â ñâîåì òîðãîâîì ïîðòôåëå, óäåðæèâàÿ ïîçèöèè ïî âàëþòíî-ôîíäîâîìó áðèòàíñêîìó ôóíòó ETF (FXB) íà îäíîì è òîì æå òîðãîâîì ñ÷åòå. Ïîçèöèè ïî åâðî - âàëþòíî-ôîíäîâàÿ åâðî ETF (FXE) ìîãóò êîìïåíñèðîâàòü íèñõîäÿùèé ðèñê ïî àêöèÿì S&P500. Íèæå ìû ïîäðîáíåå ïðåäñòàâèì âàì óíèêàëüíûé ñïîñîá èñïîëüçîâàòü âàëþòû äëÿ äèâåðñèôèêàöèè ñâîèõ ïîðòôåëåé. Õåäæèðîâàíèå ïðîòèâ ðèñêà Êàæäûé èíâåñòîð ïîäâåðãíóò äâóì òèïàì ðèñêà: ñïåöèôè÷åñêîìó è ñèñòåìíîìó ðèñêó. Ñïåöèôè÷åñêèé ðèñê - ýòî ðèñê, ÷òî öåíà îòäåëüíîé àêöèè áóäåò ñíèæàòüñÿ, ïðèâîäÿ ê áîëüøèì ïîòåðÿì ïî ýòîé êîíêðåòíîé àêöèè. Ñíèæåíèå ýòîãî ðèñêà äëÿ âàøåãî òîðãîâîãî ïîðòôåëÿ ÿâëÿåòñÿ âåñüìà ïðîñòûì. Âñå, ÷òî âû äîëæíû ñäåëàòü - ýòî äèâåðñèôèöèðîâàòü ñâîé òîðãîâûé ïîðòôåëü ïîñðåäñòâîì øèðîêîãî ñïåêòðà àêöèé èëè òîðãîâî-îáìåííûõ ôîíäîâ (ETF) íà îñíîâå àêöèé, ñîêðàòèâ òàêèì îáðàçîì ñâîå ïîäâåðãàíèå ðèñêó ñíèæåíèÿ îòäåëüíîé àêöèè.

38

Âàëþòû ETF îòêðûâàþò øèðîêèå âîçìîæíîñòè äëÿ øèðîêîãî êðóãà ó÷àñòíèêîâ ôîíäîâîãî ðûíêà, ÷òîáû îíè ìîãëè ðåàëüíî äèâåðñèôèöèðîâàòü ñâîè òîðãîâûå ïîðòôåëè. Òåïåðü îíè ìîãóò ëåãêî ñíèçèòü ñèñòåìíûå ðèñêè ñâîåãî òîðãîâîãî ñ÷åòà è èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ áîëüøèå ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå òðåíäû âî âñåì ìèðå, ðàçìåùàÿ ñâîè àêòèâû íå òîëüêî íà ôîíäîâîì ðûíêå, íî òàêæå è íà ðûíêå ôîðåêñ ñ ïîìîùüþ ýòèõ ôîíäîâ. Êàê âàëþòû ETF ðàáîòàþò Óïðàâëÿþùèå ETF êîìïàíèè ïîêóïàþò è äåðæàò âàëþòû â ôîíäå. Çàòåì îíè ïðîäàþò äîëè ýòîãî ôîíäà øèðîêîé ïóáëèêå. Âû ìîæåòå ïîêóïàòü è ïðîäàâàòü äîëè ETF òî÷íî òàê æå, êàê âû ïîêóïàåòå è ïðîäàåòå äðóãèå àêòèâû (íàïðèìåð, àêöèè). Èíâåñòîðû îöåíèâàþò äîëè ETF 100-êðàòíî ïî îòíîøåíèþ ê òåêóùåìó îáìåííîìó êóðñó óäåðæèâàåìîé âàëþòû. Ïðåäïîëîæèì, íàïðèìåð, ÷òî âàëþòíî-ôîíäîâàÿ åâðî (FXE) îöåíèâàåòñÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ ïî 136.80$ çà äîëþ, ïîòîìó ÷òî ñîîòâåòñòâóþùèé îáìåííûé êóðñ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà (EUR/ USD) ñîñòàâëÿåò 1.3680 (1.3680 õ 100 = 136.80$). Âû ìîæåòå èñïîëüçîâàòü äîëè ETF, ÷òîáû ïîëó÷èòü ïðèáûëü îò âàëþòíîãî êóðñà äîëëàðà ïðîòèâ åâðî, áðèòàíñêîãî

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ìåæðûíî÷íîå õåäæèðîâàíèå

ôóíòà, êàíàäñêîãî äîëëàðà, ÿïîíñêîé èåíû, øâåéöàðñêîãî ôðàíêà, àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà è íåñêîëüêèõ äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò.

ßíâàðü 2008 ¹203/01

òåëè îêàçûâàþò ïåðâîî÷åðåäíîå âëèÿíèå, è ìîãóò îêàçàòüñÿ äîñòàòî÷íî ïðîãíîçèðóþùèìè â îòíîøåíèè áóäóùåãî òðåíäà ýòîé âàëþòû.

×òî äâèãàåò âàëþòû  îòëè÷èå îò ôîíäîâîãî ðûíêà, êîòîðûé èìååò ñêëîííîñòü ê äîëãîñðî÷íîìó ðîñòó ñòîèìîñòè, âàëþòû ÷àñòî áóäóò íàõîäèòüñÿ â äîëãîñðî÷íûõ äèàïàçîíàõ. Ñòîèìîñòü àêöèé çàâèñèò îò ðîñòà ýêîíîìèêè è áèçíåñà è èìååò òåíäåíöèþ ðàçâèâàòü òðåíäû. Íàîáîðîò, èíôëÿöèÿ è âîïðîñû ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ìîãóò ïîâëèÿòü íà èçìåíåíèå ñòîèìîñòè âàëþòû. Âàëþòíûå ïàðû òàêæå ìîãóò ðàçâèâàòü òðåíäû, è ñóùåñòâóþò ïðîñòûå ôàêòîðû, êîòîðûå âëèÿþò íà èõ ñòîèìîñòü è äèíàìèêó. Ýòè ôàêòîðû âêëþ÷àþò ïðîöåíòíûå ñòàâêè, äîõîäíîñòü ôîíäîâîãî ðûíêà, ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò è ïîëèòèêó ïðàâèòåëüñòâà. Áîëüøèíñòâî èç íèõ ìîæåò áûòü ñïðîãíîçèðîâàíî è èñïîëüçîâàòüñÿ, ÷òîáû õåäæèðîâàòü ðèñê íà äðóãèõ ðûíêàõ è ïîëó÷àòü ïðèáûëü íà ðûíêå ôîðåêñ.

Äèàãðàììà 1. Äèíàìèêà öåíû íåôòè.

Ýòî îñîáåííî ïîëåçíî äëÿ òðåéäåðîâ ôîíäîâîãî ðûíêà èç-çà òîãî âëèÿíèÿ, êîòîðîå áîëåå âûñîêèå öåíû íà ýíåðãîíîñèòåëè ìîãóò îêàçàòü íà ñòîèìîñòü àêöèé. Êðîìå òîãî, ýòî îáåñïå÷èâàåò ôîíäîâûì òðåéäåðàì äðóãóþ âîçìîæíîñòü ñïåêóëèðîâàòü íà ïîâûøàþùèõñÿ òîâàðíûõ öåíàõ, áåç íåîáõîäèìîñòè ðèñêîâàòü íà ôüþ÷åðñíîì ðûíêå.

Ýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû è âàëþòíûå òðåíäû Íèæå ïðèâîäèòñÿ äâà ïðèìåðà ýêîíîìè÷åñêèõ ôàêòîðîâ è âûçâàííûõ èìè âàëþòíûõ òðåíäîâ. Íåôòü è êàíàäñêèé äîëëàð Êàæäàÿ âàëþòà ïðåäñòàâëÿåò îòäåëüíóþ ýêîíîìèêó. Åñëè ýêîíîìèêà â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè ñâÿçàíà ñ ýêñïîðòîì ñûðüåâûõ òîâàðîâ, òî òîâàðíûå öåíû áóäóò âëèÿòü íà ñòîèìîñòü íàöèîíàëüíîé âàëþòû. Åñòü òðè îñíîâíûå âàëþòû, êîòîðûå îáû÷íî âîñïðèíèìàþòñÿ êàê "òîâàðíûå" âàëþòû è ïîêàçûâàþò î÷åíü ñèëüíóþ êîððåëÿöèþ ñ íåôòüþ, çîëîòîì è äðóãèìè ñûðüåâûìè òîâàðàìè. Êàíàäñêèé äîëëàð (CAD) ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç íèõ. Èíñòðóìåíò ETF, êîòîðûì ìîæíî òîðãîâàòü, ÷òîáû ïîëó÷èòü ïðèáûëü îò äâèæåíèé â ïàðå CAD/USD ÿâëÿåòñÿ âàëþòíî-ôîíäîâûé êàíàäåö ETF (FXC). Ïîñêîëüêó êàíàäñêèé äîëëàð ÿâëÿåòñÿ áàçîâîé âàëþòîé â äàííîé âàëþòíîé ïàðå, òî áóäåò òÿíóòü èíñòðóìåíò ETF ââåðõ, êîãäà öåíà íåôòè ïîâûøàåòñÿ, è áóäåò äàâèòü åãî âíèç, êîãäà öåíà íåôòè ñíèæàåòñÿ. Êîíå÷íî, åñòü è äðóãèå ôàêòîðû, âëèÿþùèå íà ñòîèìîñòü äàííîé âàëþòû, íî öåíû íà ýíåðãîíîñè-

39

Äèàãðàììà 2. Äèíàìèêà êóðñà êàíàäñêîãî äîëëàðà.

Íà äèàãðàììàõ 1 è 2 ïðåäñòàâëåíà äèíàìèêà öåíû íåôòè è êóðñà êàíàäñêîãî äîëëàðà çà 18-ìåñÿ÷íûé ïåðèîä. Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, ïðèñóòñòâóåò ñèëüíàÿ ïîëîæèòåëüíàÿ êîððåëÿöèÿ ìåæäó ýòèìè äâóìÿ ðûíêàìè. Ýòî ìîæåò îêàçàòüñÿ ïîëåçíûì â êà÷åñòâå õåäæèðîâàíèÿ ïðîòèâ èçìåí÷èâîñòè öåí àêöèé èç-çà ðîñòà ðåàëüíûõ çàòðàò, ñâÿçàííûõ ñ áîëåå âûñîêèìè öåíàìè íà ýíåðãèþ. Êðàòêîñðî÷íûå òðåéäåðû ìîãóò ñëåäèòü çà ïðîðûâàìè íà öåíîâîì ãðàôèêå íåôòè, êîòîðûå íå îòðàæàþòñÿ ìîìåíòàëüíî íà êóðñå êàíàäñêîãî äîëëàðà. Êîãäà ïðîèñõîäÿò ýòè ðàñõîæäåíèÿ, âîçíèêàåò âîçìîæíîñòü èñïîëüçîâàòü â ñâî-

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

ßíâàðü 2008 ¹203/01

Ìåæðûíî÷íîå õåäæèðîâàíèå

èõ èíòåðåñàõ äâèæåíèÿ, êîòîðûå ñîâåðøèò ðûíîê, ïîñêîëüêó âàëþòíûé ðûíîê áóäåò "äîãîíÿòü" ðûíîê íåôòè. Äîëãîñðî÷íûå òðåéäåðû ìîãóò èñïîëüçîâàòü ýòî â êà÷åñòâå âàðèàíòà äèâåðñèôèêàöèè ñâîèõ òîðãîâûõ ïîðòôåëåé è âîçìîæíîñòè çàðàáîòàòü íà ïîâûøàþùèõñÿ íåôòÿíûõ öåíàõ. Ýòî òàêæå âîçìîæíî è â âèäå êîðîòêèõ ïîçèöèé ïî èíñòðóìåíòó ETF äëÿ èñïîëüçîâàíèÿ â ñâîèõ èíòåðåñàõ ïàäàþùèõ öåí íà íåôòü. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè è øâåéöàðñêèé ôðàíê Ïðîöåíòíûå ñòàâêè èãðàþò íà ðûíêå ôîðåêñ âåñüìà çàìåòíóþ ðîëü. Èõ âëèÿíèå ìîæíî ïðîñëåäèòü íà âçàèìîñâÿçè ìåæäó äîõîäíîñòüþ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ è äèíàìèêîé øâåéöàðñêîãî ôðàíêà. Èíñòðóìåíò ETF, êîòîðûé ìîæåò áûòü èñïîëüçîâàí äëÿ ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè íà äâèæåíèè øâåéöàðñêîãî ôðàíêà, èëè "ñâèññè", íàçûâàåòñÿ âàëþòíî-ôîíäîâûé ôðàíê ETF (FXF). Âàëþòíàÿ ïàðà îáîçíà÷àåòñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì: CHF/USD. Êîãäà øâåéöàðñêèé ôðàíê ïîâûøàåòñÿ â ñòîèìîñòè, òàêæå ïîâûøàåòñÿ è èíñòðóìåíò ETF, ïîñêîëüêó òðåáóåòñÿ âñå áîëüøå äîëëàðîâ, ÷òîáû êóïèòü øâåéöàðñêèé ôðàíê.

Äèàãðàììà 4. Äèíàìèêà øâåéöàðñêîãî ôðàíêà.

åò ïîëîæèòåëüíóþ êîððåëÿöèþ ñ äîõîäíîñòüþ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ, ïîýòîìó, åñëè äîõîäíîñòü ñíèæàåòñÿ, êóðñû àêöèé áóäóò òàêæå ñíèæàòüñÿ. Òå ó÷àñòíèêè ôîíäîâîãî ðûíêà, êòî èìåþò äëèííûå ïîçèöèè ïî ñâèññè ETF, ìîãóò âîçìåñòèòü áîëüøóþ ÷àñòü ýòèõ ïîòåðü. Çàêëþ÷åíèå Âàëþòû ETF îòêðûâàþò ðûíîê ôîðåêñ èíâåñòîðàì è òðåéäåðàì, ñîñðåäîòî÷åííûì íà ðûíêå àêöèé. Îíè äàþò äîïîëíèòåëüíûå âîçìîæíîñòè äëÿ äèâåðñèôèêàöèè òîðãîâûõ ïîðòôåëåé è ìîãóò òàêæå èñïîëüçîâàòüñÿ â êà÷åñòâå ýôôåêòèâíîãî èíñòðóìåíòà äëÿ ïîëó÷åíèÿ áûñòðîé ïðèáûëè êðàòêîñðî÷íûìè òðåéäåðàìè. Ñóùåñòâóþò äàæå îïöèîíû äëÿ áîëüøèíñòâà èíñòðóìåíòîâ ETF. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Äèàãðàììà 3. Äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ áîíäîâ.

Îïèñûâàåìàÿ êîððåëÿöèÿ âîâëåêàåò äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ. Íà ïðåäñòàâëåííûõ äèàãðàììàõ 3 è 4 âèäíî, ÷òî ïðè ïîâûøåíèè äîõîäíîñòè áîíäîâ øâåéöàðñêèõ ôðàíê ñíèæàåòñÿ è íàîáîðîò.  çàâèñèìîñòè îò ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ñòîèìîñòü øâåéöàðñêîãî ôðàíêà áóäåò ÷àñòî ïîâûøàòüñÿ è ñíèæàòüñÿ â òåñíîé âçàèìîñâÿçè ñ äîõîäíîñòüþ áîíäîâ. Ýòè âçàèìîñâÿçè ïîëåçíû íå òîëüêî äëÿ íàõîæäåíèÿ íîâûõ òîðãîâûõ âîçìîæíîñòåé, íî è â êà÷åñòâå õåäæèðîâàíèÿ ïðîòèâ ñíèæåíèÿ êóðñîâ àêöèé. Ôîíäîâûé ðûíîê èìå-

40

FXMAG.RU © 2004-2008


www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íàÿ àçáóêà

ßíâàðü 2008 ¹203/01

ÐÛÍÎ×ÍÀß ÀÇÁÓÊÀ Òîìàñ Ëîíã Ëþáîé âíóòðè-äíåâíîé òðåéäåð çíàåò, ÷òî ïåðâûé øàã â èäåíòèôèêàöèè òîðãîâîé âîçìîæíîñòè äîëæåí íà÷èíàòüñÿ ñ äíåâíîãî ãðàôèêà, ÷òîáû ïîíÿòü îáùåå íàñòðîåíèå ðûíêà. Íàõîäèòñÿ ëè ðûíîê â äèàïàçîíå è êîëåáëåòñÿ ìåæäó äâóìÿ îáëàñòÿìè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ, èëè æå íà ðûíêå ðàçâèâàåòñÿ òðåíä?  ðåçóëüòàòå äàííîãî àíàëèçà âûáèðàåòñÿ íàèáîëåå ïîäõîäÿùèé âàðèàíò òîðãîâëè â äàííûõ óñëîâèÿõ. Åñëè ðûíîê òîðãóåòñÿ â äèàïàçîíå, òî íàèáîëåå ïðåäïî÷òèòåëüíûì ìåòîäîì òîðãîâëè ÿâëÿåòñÿ ïîêóïêà âûøå ïîääåðæêè è/èëè ïðîäàæà íèæå ñîïðîòèâëåíèÿ. Åñëè æå ðûíîê ðàçâèâàåò âîñõîäÿùèé òðåíä, òî ñëåäóåò èñêàòü ëèøü âîçìîæíîñòè äëÿ ïîêóïêè, à åñëè ðàçâèâàåòñÿ íèñõîäÿùèé òðåíä, òî ìû áóäåì èñêàòü âîçìîæíîñòè äëÿ ïðîäàæè. Ïðè òîðãîâëå ïî òðåíäó ìíîãèå òðåéäåðû èñïîëüçóþò, òàê íàçûâàåìûå, ABC - ôîðìàöèè.

www.dailyfx.com Àãðåññèâíûå òðåéäåðû áóäóò ïûòàòüñÿ ïîêóïàòü ðÿäîì ñ òî÷êîé C, èñïîëüçóÿ òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû, âðîäå óðîâíåé âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è è ìåäëåííîãî Ñòîõàñòèêà, ÷òîáû óëó÷øèòü ìîìåíò ñâîåãî âõîäà. Îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê ðûíîê âåðíóëñÿ ê 50%-ìó óðîâíþ âîññòàíîâëåíèÿ, â òî âðåìÿ êàê ìåäëåííûé Ñòîõàñòèê îïóñòèëñÿ íèæå óðîâíÿ 20, êîãäà ðûíîê ôîðìèðîâàë êîððåêöèþ ê òî÷êå C. Èìåííî òàêèì îáðàçîì äàííûå èíñòðóìåíòû è äîëæíû èñïîëüçîâàòüñÿ. Îíè ÿâëÿþòñÿ íàìíîãî áîëåå öåííûìè, êîãäà èñïîëüçóþòñÿ â êà÷åñòâå ïîäòâåðæäåíèÿ âàøåãî àíàëèçà, à íå êàê ñàìîñòîÿòåëüíûé èíñòðóìåíò äëÿ òîðãîâëè. Òðåéäåðû ìîãëè áû âîéòè â ðûíîê íà ýòîì ñèãíàëå è ðàçìåñòèòü ñâîè ïåðâîíà÷àëüíûå ñòîï-îðäåðà íèæå 61.8%-ãî óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è. Ïðè áîëåå êîíñåðâàòèâíîì ïîäõîäå òðåéäåðû ïîäîæäàëè áû, êîãäà ðûíîê ïðåîäîëååò ïðîøëûé ìàêñèìóì â òî÷êå B, ïåðåä òåì, êàê âîéòè â ðûíîê.  ýòîì ñëó÷àå, òðåéäåðû ïðåäïî÷èòàþò äîæäàòüñÿ ñèãíàëà, ÷òî âîñõîäÿùèé òðåíä ÿâëÿåòñÿ íåíàðóøåííûì, è õîòÿò ïîëó÷èòü ïîäòâåðæäåíèÿ íàðàñòàíèÿ ñïðîñà, ïðåæäå ÷åì âõîäèòü â ðûíîê. Ýòî íàçûâàåòñÿ ïðîðûâîì ðûíêà ê íîâûì ìàêñèìóìàì.  òî âðåìÿ êàê ýòî ìîæåò ïîäðàçóìåâàòü ìåíüøóþ ïðèáûëü, òàê êàê ÷àñòü äâèæåíèÿ áóäåò óïóùåíà, òðåéäåðû ïðè äàííîì ïîäõîäå áóäóò âîçíàãðàæäåíû áîëåå âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ óñïåøíîé ñäåëêè, òàê êàê îíè ïîëó÷èëè ïîäòâåðæäåíèå, ÷òî ðàçâèâàþùèéñÿ òðåíä ÿâëÿåòñÿ íåíàðóøåííûì. Ïîýòîìó êàæäûé òðåéäåð äîëæåí âûáðàòü äëÿ ñåáÿ òîò âàðèàíò òîðãîâëè, êîòîðûé åìó êàæåòñÿ íàèáîëåå ïîäõîäÿùèì è êîòîðûé íàèëó÷øèì îáðàçîì ñîîòâåòñòâóåò åãî ëè÷íûì ïðåäïî÷òåíèÿì.

Äíåâíîé ãðàôèê GBPUSD. ABC - ôîðìàöèÿ.

Ïðèâåäåííûé âûøå ãðàôèê GBP/USD äåìîíñòðèðóåò õîðîøèé ïðèìåð ABC-ôîðìàöèè. Òî÷êà A ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îñíîâàíèå è íà÷àëî âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Òî÷êà B ÿâëÿåòñÿ ìàêñèìóìîì ïåðâîãî òðåíäîâîãî äâèæåíèÿ, â òî âðåìÿ êàê òî÷êà C - ýòî îñíîâàíèå êîððåêöèîííîãî äâèæåíèÿ ïðîòèâ òðåíäà. Ãäå âõîäèòü â ðûíîê äëÿ òîðãîâëè ïî òðåíäó ÿâëÿåòñÿ âîïðîñîì ëè÷íîãî ïðåäïî÷òåíèÿ.

41

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.dailyfx.com

FXMAG.RU © 2004-2008


http://fxmag.ru/archive/pdf/fm203