Issuu on Google+

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine ............................................................................................. 4 Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ .................................................................................................................. 8 Íåèñòîâûé ëóíè ........................................................................................................................................ 19 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 22 ÅÑÒÜ 1,45 - ÄÀÅØÜ 1,5! ......................................................................................................................... 30 Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ ïðîäîëæàåòñÿ ....................................................................................... 37 Ìàíèïóëÿöèè ðûíêîì .............................................................................................................................. 40 Ìîæíî ëè ÷èòàòü ðûíîê êàê “ðàñêðûòóþ êíèãó”? ................................................................................ 43 Öåíà îøèáêè ............................................................................................................................................. 46 Ñåëåêòèâíûé ïîäõîä ................................................................................................................................ 48 Òî÷êè ðîñòà ................................................................................................................................................ 50 Ó÷åò èçìåí÷èâîñòè ïðè ðàçìåùåíèè ñòîï-îðäåðîâ .............................................................................. 53

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Íîâèêîâ Ì.Ñ. Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 05/11/2007 05/11/2007 05/11/2007 05/11/2007 05/11/2007 06/11/2007

Время (Мск.) 11.30 12.30 12.30 12.30 18.00 9.00

06/11/2007

12.00

06/11/2007

13.00

06/11/2007 06/11/2007 06/11/2007

13.00 13.00 14.00

06/11/2007

14.00

06/11/2007 07/11/2007 07/11/2007 07/11/2007

21.00 14.00 14.00 16.30

07/11/2007

16.30

07/11/2007 08/11/2007

18.00 2.50

08/11/2007 08/11/2007 08/11/2007

15.00 15.45 16.30

08/11/2007

16.30

09/11/2007 09/11/2007 09/11/2007 09/11/2007

7.30 12.30 16.30 18.00

Индикатор Пресс-конференция главы ЦБ Т. Фукуи Индекс деловой активности (CIPS) в непроизводственной сфере Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Индекс деловой активности (ISM) в непроизводственной сфере Выступление главы центробанка Т. Фукуи Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере Отпускные цены производителей (PPI) Y/Y Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Заказы промышленных предприятий M/M Заказы промышленных предприятий Y/Y Выступление главы ФРС Б. Бернанке Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Производительность труда (предварительно) Q/Q Стоимость единицы рабочей силы (предварительно) Q/Q Оптовые запасы M/M Заказы промышленных предприятий M/M Ставки Ставки Пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К. Трише Первичные обращения за пособиями по безработице Промышленное производство (уточнённый) M/M Торговый баланс (млрд.) Торговый баланс (млрд.) Индекс потребительских настроений Michigan (предварительно)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

3

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Япония Британия

Октябрь

56.7

56.0

Британия Британия США

Сентябрь Сентябрь Октябрь

+0.1 % +0.7 % 54.8

+0.2 % +1.0 % 54.0

Япония

-

-

-

ЕС

Октябрь

54.2

53.5

ЕС

Сентябрь

+1.7 %

+2.3 %

ЕС ЕС Германия

Сентябрь Сентябрь Сентябрь

+0.1 % +1.0 % +1.2 %

+0.5 % +2.2 % +1.0 %

Германия

Сентябрь

+4.2 %

+6.0 %

США Германия Германия США

Сентябрь Сентябрь 3 кв.

+1.7 % +5.1 % +2.6 %

+0.2 % +5.0 % +2.5 %

США

3 кв.

+1.4 %

+1.3 %

США Япония

Сентябрь Сентябрь

+0.1 % -7.7 %

+0.1 % +3.0 %

Британия ЕС ЕС

-

5.75 % 4.00 % -

5.75 % 4.00 % -

США

до3.11

327,000

325,000

Япония

Сентябрь

-1.4 %

-1.4 %

Британия США США

Сентябрь Сентябрь Ноябрь

-6.9 -57.6 80.9

-6.5 -58.0 81.0

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ÀÍÀËÈÇ È ÏÐÎÃÍÎÇ ÐÛÍÊÀ ÎÒ FOREX MAGAZINE www.forexmagazine.ru Íà îòêðûòèå òîðãîâ â íîÿáðå ðûíîê èìååò êó÷ó ïðîáëåì - ÷òî æå äàëüøå? Ñîñòîÿíèå òåíäåíöèé èçìåíåíèÿ óðîâíåé êîòèðîâîê ïðàêòè÷åñêè âñåõ âàëþò ðûíêà, êàçàëîñü áû, íå îñòàâëÿþò íèêàêèõ øàíñîâ USD õîòü êàê-òî óêðåïèòüñÿ. Ïîòåíöèàë òåíäåíöèé, êîòîðûé óæå ñôîðìèðîâàëè òîðãè îêòÿáðÿ, çà ïåðâûé ìåñÿö ïîñëåäíåãî êâàðòàëà ýòîãî ãîäà, âûãëÿäèò äëÿ USD ïðîñòî êàòàñòðîôè÷íî.

4

Îäíàêî ðûíîê ïîëíèòñÿ ñîìíåíèÿìè â ãîòîâíîñòè ðåàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ïðîäîëæàòü ïîêóïàòü EUR äîðîæå 1.45-46 è óæå êòî òîëüêî íå ãîâîðèò î âåðîÿòíîñòè êîððåêöèè. Òåõíè÷åñêèå àíàëèòèêè îòñòàèâàþò òî÷êó çðåíèÿ îòíîñèòåëüíî ïîëîæåíèÿ òåõ ëèáî èíûõ èíäèêàòîðîâ. Ôóíäàìåíòàëèñòû, â ñâîþ î÷åðåäü, ñìàêóþò ëþáîé ïîëîæèòåëüíûé ôàêòîð â ýêîíîìèêå ÑØÀ. Ýòà òåíäåíöèÿ îæèäàíèé íà÷àëàñü íå â÷åðà, è òîëüêî ïðîäîëæàåò íàáèðàòü ñèëó. Ðåàëüíûå æå ó÷àñòíèêè òîðãîâ ñïîêîéíî ïîêóïàþò

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

EUR âñ¸ äîðîæå è äîðîæå. Âåðîÿòíî, ó÷àñòíèêè òîðãîâ ëèáî íå ÷èòàþò ðàññóæäåíèÿ ôóíäàìåíòàëèñòîâ, ëèáî ñîâåðøåííî íå ïîíèìàþò ñèãíàëû èíäèêàòîðîâ. Íà âîïðîñ î òîì, ÷òî æå çàñòàâëÿåò òåõ, êòî íà ðûíêå ïîêóïàòü â òåêóùèõ óðîâíÿõ öåí, ñëåäóþò ïðîñòðàííûå è ÷àñòî ìàëî ïîíÿòíûå ðàññóæäåíèÿ. Ñî ñòîðîíû ôóíäàìåíòàëèñòîâ çâó÷àò êðàéíå ñóáúåêòèâíûå îöåíêè âûñêàçûâàíèé Òðèøå èëè Áåðíàíêå è ðîññûïü âñÿ÷åñêèõ ñëîæíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ. Òåõíè÷åñêèå æå àíàëèòèêè ñûïëþò íàçâàíèÿìè èíäèêàòîðîâ è óæå ñîâåðøåííî íåïîíÿòíûìè ÿïîíñêèìè íàçâàíèÿìè îáëàêîâ, â êîòîðûõ îêàçàëèñü öåíû ðûíêà. Êàê ýòî íè ïàðàäîêñàëüíî, íî îáâèíèòü êîãî-òî â íåîáúåêòèâíîñòè íåâîçìîæíî. Ñîñòîÿíèå ðûíêà äåéñòâèòåëüíî ñëîæíîå è ïîëíî ïðîòèâîðå÷èé ïðè òîì óñëîâèè, ÷òî íåèçìåííîñòü ïàäåíèå ðûíî÷íûõ êîòèðîâîê USD ïðîñòî íå ðåàëüíî ñòàâèòü ïîä ñîìíåíèå. Òàê ÷òî æå, ïóòü EUR ê óðîâíþ 1.5 óæå çàêàçàí? Âåðîÿòíî, ÷òî ñîìíåâàòüñÿ â äîñòèæåíèè óðîâíÿ 1.5 óæå íå ïðèõîäèòñÿ, íî îñòà¸òñÿ âîïðîñ: êîãäà. Äóìàåòñÿ, ÷òî, êàê íèêîãäà, çâó÷èò àêòóàëüíîé êëàññè÷åñêàÿ ïîãîâîðêà òðåéäåðîâ: "çíàåì, ÷òî ïîéäåò ââåðõ, íî íå çíàåì êîãäà è ÷åðåç êàêîé íèç". Ìîæíî áûëî áû ýòîé ôðàçîé çàâåðøèòü íàñòîÿùèé îáçîð, à íå ïîëó÷àåòñÿ. Íåóæåëè â íûíåøíåì ïîëîæåíèè ðûíêà ñïëîøíûå íåîïðåäåë¸ííîñòè, ÷òî ìîæíî ñïîêîéíî áðàòü îòïóñê äî íà÷àëà ñëåäóþùåãî ãîäà. È òàê, íàñòóïèëà ïîñëåäíÿÿ íåäåëÿ îêòÿáðÿ. Òîðãè â ïîíåäåëüíèê 29 îêòÿáðÿ îòêðûâàþòñÿ äëÿ EUR íà óðîâíå 1.44. Âïåðåäè, óðîâåíü 1.45, ïî÷åìó-òî, ïîëó÷èâøèé áîëåå ÷åì áåññìûñëåííîå íàçâàíèå ñèíòåòè÷åñêèé. Ðûíîê îæèäàåò äàííûõ èíäåêñà PMI, ðåøåíèÿ FOMC ïî ñòàâêàì è óæå ñîâñåì ïîä çàíàâåñ íåäåëüíûõ òîðãîâ äàííûå ïî êîëè÷åñòâó ðàáî÷èõ ìåñò. È ÷òî, â èòîãå ïðèíåñëè USD, ñ òàêèì íåòåðïåíèåì îæèäàâøèåñÿ äàííûå? À íè÷åãî ïëîõîãî, ïðàâäà è íè÷åãî, îñîáî õîðîøåãî!

5

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Òåìïû ðîñòà çàíÿòîñòè â ÑØÀ îêàçàëèñü â îêòÿáðå ñàìûìè âûñîêèìè çà ïîñëåäíèå 5 ìåñÿöåâ. Êóðñ äîëëàðà ÑØÀ îñòàåòñÿ çàâûøåííûì, ïî ìíåíèþ íîâîãî äèðåêòîðàðàñïîðÿäèòåëÿ Ìåæäóíàðîäíîãî âàëþòíîãî ôîíäà Äîìèíèêà Ñòðîññ-Êàíà.  ïîëüçó USD âûñêàçàëèñü è â Êàíàäå, â ëèöå ìèíèñòðà ôèíàíñîâ Äæèìà Ôëàýðòè, ñêàçàâøåãî, ÷òî ðîñò êàíàäñêîãî äîëëàðà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé "ïðîáëåìó". Çàòî ïðåäñòàâèòåëü Óïðàâëÿþùåãî ñîâåòà Åâðîïåéñêîãî Öåíòðîáàíêà âûñêàçàëñÿ óæå â ïîëüçó EUR. Ñèëüíûé åâðî, ïî åãî ìíåíèþ, îòðàæàåò õîðîøèå ïåðñïåêòèâû ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà â åâðîçîíå è ñáàëàíñèðîâàííîå ïîëîæåíèå â îáëàñòè òîðãîâëè, äîáàâèâ: "…îñëàáëåíèå äîëëàðà ÿâëÿåòñÿ íîðìàëüíûì ñ ó÷åòîì òåêóùèõ óñëîâèé". Ìåæäó òåì ðåàëüíûé ðûíîê òîðãîâàë ñåáå, êàê òîðãóåòñÿ, êàê è òîðãîâàëîñü ðàíüøå. Ïðåäëàãàëè EUR äîðîæå - ïîêóïàëè, äàþò äåø¸âûé USD - áåð¸ì, à ïî÷åìó áû è íåò. Íó, îñîáåííî âíèìàòåëüíî, íàäî äóìàòü èìåííî â Êàíàäå, òîðãîâöû ïðèñëóøàëèñü ê ìíåíèþ ã-íà ìèíèñòðà ôèíàíñîâ Äæèìà Ôëàýðòè. Íàñëóøàâøèñü ðîäíîãî ìèíèñòðà, ïðÿìî â ïÿòíèöó ðûíî÷íèêè ðàäîñòíî ïðèêóïèëè CAD îò óðîâíÿ 0.95 è ïîêóïàëè âïëîòü äî óðîâíÿ 0.9350. Åù¸ áîëåå âåñåëî è ðàäîñòíî ñêóïàëè GBP íà ôîíå ñëóõîâ, ÷òî ïðîáëåìû åñòü íå òîëüêî ó áàíêà "Íîðòîí Ðîê". À ñëóõ áûë, ÷òî îäèí èç êëèðèíãîâûõ áàíêîâ âîñïîëüçîâàëñÿ ÷ðåçâû÷àéíîé êðåäèòíîé ëèíèåé Áàíêà Àíãëèè. Ïðåêðàñíî, ñêàçàëè ñåáå ðûíî÷íèêè, è âûêóïèëè ê êîíöó íåäåëè êóðñ GBP äî óðîâíÿ 900-é ôèãóðû è, çàãíàâ íåêîòîðûå èíäèêàòîðû â ïîòîëîê. È âñ¸ æå, íà ôîíå êðàéíå âûñîêèõ öåí íåôòè è çîëîòà ïîñëåäíåãî, ïÿòíè÷íîãî ñíèæåíèÿ èíäåêñà DOW JONES, ñíîâà ê óðîâíþ 13500, òîðãè â íîÿáðå ìîãóò ïðèíåñòè íåêîòîðûå íåîæèäàííîñòè.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Êîíå÷íî, äèíàìèêà ðîñòà óðîâíåé êîòèðîâîê EUR â îêòÿáðå äàæå íå íàìåêàåò, íà âåðîÿòíîñòü êàêîãî áû òî íè áûëî ðàçâîðîòà. Îäíàêî óðîâåíü 1.45 ñîâåðøåííî íå ñèíòåòè÷åñêèé, à âïîëíå ðåàëüíûé öåíîâîé óðîâåíü, êîòîðûé åù¸ â íà÷àëå îêòÿáðÿ âèäåëè è ïîíèìàëè ðåàëüíûå òîðãîâöû. Íàäî ïîëàãàòü, ÷òî íè î êàêîé ñèíòåòè÷íîñòè óðîâíÿ 45-é ôèãóðû, òåðìèí-òî êàêîâ, âïîëíå àäåêâàòíûå òîðãîâöû äàæå è íå ïîìûøëÿëè. Äëÿ íèõ, âåðîÿòíåå âñåãî, ïðîñòîòà îöåíîê ðûíî÷íîé äèíàìèêè ðîñòà ðûíî÷íûõ êîòèðîâîê â ïåðèîä, êîòîðûé îñòàëñÿ äî êîíöà êàëåíäàðíîãî ãîäà, áûëà âàæíåå ñî÷èíåíèé íîâûõ òåðìèíîâ. À âîò âàðèàíò òàêîé îöåíêè, âîçìîæíî, è òàèò â ñåáå òå íåîæèäàííîñòè, êîòîðûå ìîãóò ïîäæèäàòü òåíäåíöèè EUR â íîÿáðå.  ïåðâóþ î÷åðåäü, íàäî äóìàòü, ðûíî÷íèêè òðåçâî îöåíèëè ñèëó ðîñòà êîòèðîâîê EUR çà 3 êâàðòàëà. À ðîñò îò óðîâíÿ 1.32 äî óðîâíÿ 1.4250 ýòî, â òåîðèè, óæå ñðåäíåãîäîâîå èçìåí��íèå ñòîèìîñòè ðåàëüíûõ åäèíèö âàëþòû íà 10%. Èìåÿ óæå, ïî èòîãàì 3-õ êâàðòàëîâ, õîðîøèé ðîñò è çàêðåïëåíèå êîòèðîâîê íà óðîâíå 1.4250 è, ñîîòâåòñòâåííî, âûøå ñèëüíîãî óðîâíÿ 1.40 ìîæíî áûëî ïîëàãàòü äàëüíåéøèé ðîñò ê óðîâíþ 1.5. Íî óðîâåíü 1.45 ïðåäñòàâëÿåòñÿ âïîëíå, è íå ìåíåå êîìôîðòíûì óðîâíåì, êàê äëÿ ôèêñàöèè ïðîáûëè ïî ñäåëêàì â EUR, òàê è âîçìîæíîñòü ïîêóïîê USD, íà íåêèõ îæèäàíèÿõ êîððåêöèè. Êðîìå ýòîãî, óðîâåíü 1.45 ìîã ðàññìàòðèâàòüñÿ, âîçìîæíî, â êà÷åñòâå îöåíî÷íîãî óðîâíÿ, äëÿ ïîñòðîåíèÿ ïëàíà ñðîêîâ ñòðàòåãè÷åñêèõ èíâåñòèöèé 4-ãî êâàðòàëà. À âîò ïëàíèðîâàòü ñðîêè èíâåñòèöèé ê êàêèì-òî êîíêðåòíûì óðîâíÿì â 4-ì êâàðòàëå óæå ñòîèò - ãîäîâûå îò÷¸òû è âñÿ÷åñêèå êîíñîëèäèðîâàííûå áàëàíñû óæå íå çà ãîðàìè. Êîíå÷íî, êòî-òî, áûòü ìîæåò, è 30 äåêàáðÿ áåãàåò åù¸ ñ îò÷¸òàìè è ôèêñèðóåò îïåðàöèîííûå ïðèáûëè/óáûòêè. Îäíàêî öèâèëèçîâàííûå ñïåêóëÿíòû è óïðàâëÿþùèå ñî-

6

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ëèäíûõ ôîíäîâ è áàíêîâ óæå ê ñåðåäèíå äåêàáðÿ, íàäî äóìàòü, áðîíèðóþò ïîñàäî÷íûå ïîëîñû äëÿ ñâîè ñàìîë¸òîâ íà êàêèõíèáóäü Êàíàðñêèõ èëè Êàéìàíîâûõ îñòðîâàõ. Ïî ýòîé ïðè÷èíå ïëàíû â ïëàíàõ òîðãîâ 4-ãî êâàðòàëà óðîâåíü 45-é ôèãóðû ìîã èìåòü, îòíþòü, íå ñèíòåòè÷åñêóþ ðîëü. Ïëàíû òîðãîâ âåäü ìîãëè áûòü ïðåäåëüíî ïðîñòû. Åñòü ðîñò êîòèðîâîê âûøå 45é ôèãóðû? Äðóãèå ó÷àñòíèêè òîðãîâ ïðîäîëæàþò ïîêóïàòü äîðîæå, ëèáî íåò. Ðàç òàê, òî íóæíî ïðîñòî ïðèêèíóòü: êîïèâ æå, â òåíäåíöèè ðîñòà óðîâíÿ êîòèðîâîê äîðîæå 1.45, óñïååì ëè çàôèêñèðîâàòü ïðèáûëè íà ïåðñïåêòèâíîì óðîâíå 1.5 çà îñòàâøååñÿ âðåìÿ äî îò÷¸òíîñòè ãîäà, èëè íåò. È äëÿ òàêîé ïðîñòîé îöåíêè ïëàíîâ èòîãè îêòÿáðÿ ïîäõîäÿò, êàê ðàç. Ìîæåò è íå ñòðîèëè òàêèõ ðàññóæäåíèé óìíûå ãîëîâû âûõîäöåâ èç Ãàðâàðäîâ è Êåìáðèäæåé, íî ÷òî-òî ñìóùàëî èõ âáëèçè ïðåñëîâóòîãî óðîâíÿ. Âåðîÿòíî èìåííî ñîìíåíèÿ â òîì, ÷òî óñïåòü çàôèêñèðîâàòü ïðèáûëè ïîêóïîê EUR â îáëàñòè 1.5 â ýòîì ãîäó óæå âðÿä ëè ïðåäñòàâèòñÿ âîçìîæíûì, çàñòàâèëî èõ íà÷àòü ñêóïàòü àêòèâíî äîõîäíûé ðåçåðâ, GBP è CHF.

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Ñîìíåíèé â íàëè÷èè ñìåëîñòè ó ðûíêà ïðîâîäèòü îïåðàöèè óæå ñ îòêðûòèÿ òîðãîâ 1-é íåäåëè íîÿáðÿ â îáëàñòè âûøå 1.45 áîëüøå, ÷åì â óñòîé÷èâîñòè òåõíè÷åñêèõ òåíäåíöèé. Ñêîðåå àâòîð íàñòîÿùåãî îáçîðà, äàæå îòñòàèâàÿ ñèëó è íåçûáëåìîñòü ñôîðìèðîâàííûõ çà 3 êâàðòàëà òåíäåíöèé, áóäåò îæèäàòü ëîêàëüíûõ ïåðåëîìîâ è îòêàòîâ ê óðîâíþ 1.44-4350, ÷åì â ðîñò âûøå 1.4550. Âíå âñÿêîãî ñîìíåíèÿ, ìû, îòäàë¸ííûå îò ðåàëüíîñòè ðûíî÷íûõ îïåðàöèé òîëüêî ïðåäïîëàãàåì, à îí, ðûíîê, ðàñïîëàãàåò, íî âåðîÿòíî ïåðñïåêòèâíîñòü ïîäãîòîâêè ê îñòîðîæíûì ïîêóïêàì USD âîçìîæíî íàñòóïèëà. Ñóäüáó USD ýòî íå èçìåíèò è ïîêóïêè USD ìîæíî ðàññìàòðèâàòü íå â êà÷åñòâå ñòðàòåãèè, à â êà÷åñòâå ñèòóàòèâíîãî çàðàáîòêà íå áîëåå. À îêàæåòñÿ ñèëüíîé, ëèáî íåò, âåðîÿòíàÿ êîððåêöèÿ êîíöà ýòîãî ãîäà ìîæíî áóäåò îöåíèòü íå ðàíåå 15-16 íîÿáðÿ, íàäî äóìàòü.

Ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî èìåííî â äèíàìèêå êðîññ-êóðñîâ EUR/GBP è EUR/CHF äîñòàòî÷íî õîðîøî îòðàçèëàñü èìåííî òåíäåíöèÿ ïîêóïîê ðåçåðâíûõ âàëþò, õîòÿ íåêîòîðûé ðîñò EUR/GBP íåñêîëüêî íàðóøàåò áëàãîñòíóþ êàðòèíó ðàññóæäåíèé. Ìåæäó òåì, ðîñò ñòîèìîñòè CHF âî ìíîãîì ìîæíî îòíåñòè ê åãî îòíîøåíèÿì ñ EUR. Ïî ñóòè òîãî, ÷òî õîòåëîñü áû ïîíÿòü ê ìîìåíòó îòêðûòèÿ òîðãîâ â íîÿáðå, ýòî òî åñòü ëè ó ðåàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ãîòîâíîñòü è ýíòóçèàçì ïîêóïàòü EUR âûøå óðîâíÿ 45-é ôèãóðû è îæèäàíèÿ ôèêñèðîâàòü ïðèáûëè ïî èòîãàì ãîäà â îáëàñòè 1.48-1.50.

7

CityForex Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

ÁÎËÜØÅ ÂÎÏÐÎÑÎÂ, ×ÅÌ ÎÒÂÅÒΠwww.dailyfx.com Òðåòèé êâàðòàë 2007 ãîäà ñòàë "çâåçäíûì ÷àñîì" äëÿ åâðî.  íà÷àëå òðåòüåãî êâàðòàëà åâðî íàõîäèëàñü íà óðîâíå 1.3650. Òðè ìåñÿöà ñïóñòÿ, åäèíàÿ âàëþòà ñîâåðøèëà ðàëëè â 630 ïóíêòîâ ïðîòèâ äîëëàðà, äîñòèãíóâ íà êîíåö êâàðòàëà îòìåòêè 1.4282. Òåïåðü, êîãäà âàëþòíûé êóðñ ïðî÷íî îáîñíîâàëñÿ âûøå óðîâíÿ 1.40, ñëåäóþùåé î÷åâèäíîé öåëüþ âûãëÿäèò óðîâåíü 1.50. Áóäåò èëè íåò äîñòèãíóòà ýòà öåëü, çàâèñèò îò ìíîãèõ ôàêòîðîâ, âêëþ÷àÿ òàêèå êàê, íàñêîëüêî â öåëîì áóäåò ñîêðàùåíà ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, ñêàòèòñÿ ëè àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà â ðåöåññèþ è êàê Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê áóäåò ðåàãèðîâàòü íà óñèëåíèå åâðî. Äîëëàð ÑØÀ Ãëàâíàÿ ïðè÷èíà, ïî êîòîðîé åâðî ñîâåðøèëà òàêîå ãîëîâîêðóæèòåëüíîå ðàëëè êðîåòñÿ íå â âûäàþùèõñÿ ýêîíîìè÷åñêèõ äîñòèæåíèÿõ Åâðî-çîíû, à èç-çà ïðîäîëæàþùåãîñÿ óõóäøåíèÿ ñèòóàöèè â ýêîíîìèêå ÑØÀ. Õîòÿ æèëèùíûé ðûíîê èñïûòûâàåò ïðîáëåìû óæå â òå÷åíèå ìíîãèõ ìåñÿöåâ, èõ èñòèííûå ìàñøòàáû ñòàëè î÷åâèäíû ëèøü â òðåòüåì êâàðòàëå. Îáúåì ïëîõèõ êðåäèòîâ, îñîáåííî â ñóáñòàíäàðòíîì ñåêòîðå, çíà÷èòåëüíî âîçðîñ, è â êîíöå èþíÿ âåäóùèå áàíêè íà Óîëë-ñòðèò íà÷àëè ñîîáùàòü îá îñíîâíûõ ïîòåðÿõ ñâîèõ õåäæåâûõ ôîíäîâ.  èþëå êîìïàíèÿ "AXA Investment Managers" çàêðûëà îäèí èç ñâîèõ ôîíäîâ äëÿ íîâûõ èíâåñòîðîâ, áàíê "BNP Paribas" çàìîðîçèë òðè ñâîèõ ôîíäà, áàíê "Goldman Sachs" áûë âûíóæäåíà ñïàñàòü îäèí èç ñâîèõ ôîíäîâ, à îñíîâíàÿ êîìïàíèÿ ïî óïðàâëåíèþ äåíüãàìè "Sentinel" ïðèîñòàíîâèëà âûêóïû. Ñëîâíî ñíåæíûé êîì êðèçèñ ïðîøåëñÿ ïî ôèíàíñîâûì ðûíêàì, âûíóäèâ Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê è Ôåäåðàëüíóþ ðåçåðâíóþ ñèñòåìó çàêà÷àòü â ìèðîâóþ ôèíàíñîâóþ ñèñòåìó ìèëëèàðäû äîëëàðîâ. Òàêèì îáðàçîì, àìåðèêàíñêèé êðèçèñ ñóáñòàíäàðòíûõ êðåäèòîâ ïðåâðàòèëñÿ â ãëîáàëüíûé, ïîðàæàÿ õåäæåâûå ôîíäû è èïîòå÷íûå áàíêè â òàêèõ ñòðàíàõ, êàê Ãåðìàíèÿ, Àâñòðàëèÿ è Âåëèêîáðèòàíèÿ. Àêöèè àâñòðàëèéñêîãî èïîòå÷íîãî áàíêà "RAMS Loans Group" óïàëè â ñåðåäèíå àâãóñòà íà 60%, ïîñêîëüêó óõóäøåíèå

8

êðåäèòíûõ óñëîâèé â ÑØÀ íå ïîçâîëèëî êðåäèòîðó ðåôèíàíñèðîâàòü äîëã â 5 ìëðä.$. Íåóäèâèòåëüíî, ÷òî öåïíàÿ ðåàêöèÿ ïðèâåëà ê âîëíå ñîêðàùåíèé ïðîèçâîäñòâà â ôèíàíñîâîì ñåêòîðå. Ñàìûé êðóïíûé èïîòå÷íûé êðåäèòîð ÑØÀ "Countrywide Financial" ñîêðàòèë 12.000 ðàáî÷èõ ìåñò.  àâãóñòå, äàííûå ïî ïëàòåæíûì âåäîìîñòÿì â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ óïàëè íà 4.000, ïîêàçàâ ïåðâîå ñíèæåíèå çà ÷åòûðå ãîäà. Óâåðåííîñòü ïîòðåáèòåëåé óïàëà äî 2-ëåòíåãî ìèíèìóìà, ïðèâåäÿ ê ñíèæåíèþ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ áåç ó÷åòà àâòîìîáèëåé íà 0.4%. Âñå ýòè ôàêòîðû ïîäêðåïëÿëè îïàñåíèÿ, ÷òî àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ìîãëà ñêàòèòüñÿ â ðåöåññèþ. Ðèñê ïîñëåäóþùåãî óõóäøåíèÿ íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ è óõóäøåíèÿ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ âûíóäèë Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîêðàòèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè âïåðâûå ñ 2003ã. Ïðîäîëæèò ëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîêðàùåíèå ñòàâîê? Êðåäèòíûå ðûíêè íà÷àëè ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ, ñïðýäû ìåæäó àìåðèêàíñêèìè êàçíà÷åéñêèìè îáÿçàòåëüñòâàìè è áðîñîâûìè îáëèãàöèÿìè ñíèçèëèñü îò ñâîèõ ìàêñèìóìîâ, ôîíäîâûé ðûíîê âîññòàíîâèëñÿ íà 800 ïóíêòîâ ïîñëå ñîêðàùåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, è ñåíòÿáðüñêèé îò÷åò ïî ïëàòåæíûì âåäîìîñòÿì óêàçàë íà ñòàáèëüíîñòü ðûíêà òðóäà. Âñå ýòè ôàêòîðû íåñêîëüêî èçìåíèëè îæèäàíèÿ ðûíêà îòíîñèòåëüíî áóäóùèõ ñîêðàùåíèé ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Êîãäà öåíòðàëüíûé áàíê èçìåíÿåò ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïîñëå óäåðæàíèÿ èõ íåèçìåííûìè â òå÷åíèå ìíîãèõ ìåñÿöåâ, ýòîò øàã îáû÷íî íå ÿâëÿåòñÿ ïîñëåäíèì.  ñëó÷àå ñ Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì, îíè ñîêðàòèëè ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïîñëå ñîõðàíåíèÿ èõ íåèçìåííûìè â òå÷åíèå ïðîøëîãî ãîäà, è ìû âñå åùå îæèäàåì, ÷òî îíè ïîéäóò, ïî êðàéíåé ìåðå, åùå íà îäíî ñîêðàùåíèå äî êîíöà ãîäà. Íåñìîòðÿ íà íåäàâíåå óëó÷øåíèå íà ðûíêå òðóäà è îòíîñèòåëüíóþ ñòàáèëüíîñòü ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, ìíîãèå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå äîëæíû áûòü ó÷òåíû ïðè ïðèíÿòèè ðåøåíèÿ. Æèëèùíûé ðûíîê ïðîäîëæàåò äâèãàòüñÿ ïî íèñõîäÿùåé ñïèðàëè, ïîñêîëüêó ïîâûøåíèå çàïàñîâ ñîïðîâîæäà-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

åòñÿ ïðîäîëæàþùèìñÿ ñíèæåíèåì ïðîäàæ íîâûõ è ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ. Òåì íå ìåíåå, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ôàêòè÷åñêè íå òåðÿëà ðàáî÷èå ìåñòà â àâãóñòå, à íàîáîðîò äîáàâèëà 89.000 íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò, ÷òî óìåíüøàåò ðèñê ðåöåññèè, ïî êðàéíåé ìåðå, â íàñòîÿùåå âðåìÿ. Åñëè ðàáî÷èå ìåñòà ïðîäîëæàþò ñîçäàâàòüñÿ, òî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ìîãóò äåðæàòüñÿ óñòîé÷èâûìè. Ðåøåíèå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïî ñòàâêàì áóäåò çàâèñåòü îò òîãî, ÷òî, ïî èõ ìíåíèþ, ìîæåò â áîëüøåé ñòåïåíè íàâðåäèòü ýêîíîìèêå - ðîñò èëè èíôëÿöèÿ.  íà÷àëå ñåíòÿáðÿ ñíèæåíèå ïëàòåæíûõ âåäîìîñòåé óêàçàëî, ÷òî ðîñò áûë áîëüøåé ïðîáëåìîé. Òåïåðü, êîãäà ñèòóàöèÿ íà ðûíêå òðóäà ñòàáèëèçèðîâàëàñü, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò ñìåñòèòü ñâîå âíèìàíèå íà èíôëÿöèþ. Èíôëÿöèîííûå îïàñåíèÿ Èíôëÿöèîííîå äàâëåíèÿ ïðåäñòàâëÿåò ñåðüåçíîå áåñïîêîéñòâî äëÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íå òîëüêî ïîòîìó, ÷òî òîâàðíûå öåíû äîñòèãëè ðåêîðäíûõ óðîâíåé, íî è àìåðèêàíñêèé äîëëàð òàêæå îñëàáëÿåòñÿ. Òîâàðíûå öåíû â ïðîøëîì ìåñÿöå ïðîäåìîíñòðèðîâàëè ñàìûé áîëüøîé ìåñÿ÷íûé ðîñò áîëåå ÷åì çà 30 ëåò. Íàèáîëüøèé ïðèðîñò ïîêàçàëè ïøåíèöà, íåôòü è çîëîòî, õîòÿ îáùèé áóì ðàñïðîñòðàíèëñÿ íà âñå òîâàðíûå ðûíêè.  àâãóñòå èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå áûëî âåñüìà ñêðîìíûì, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû ôàêòè÷åñêè ñíèçèëèñü íà 0.1%, õîòÿ ÿäðî è âûðîñëî íà 0.2%. Õîòÿ Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ òðàäèöèîííî

9

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

îáðàùàåò âíèìàíèå íà áàçîâûå öåíû, â íåì òàêæå ïîÿâèëèñü èíàêîìûñëÿùèå, ñ÷èòàþùèå, ÷òî ýòî íå ñîâñåì ïðàâèëüíî. Ïðåçèäåíò Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Äàëëàñà Ôèøåð 4 îêòÿáðÿ â ñâîåì çàÿâëåíèè ïðåäîñòåðåã ïðîòèâ èãíîðèðîâàíèÿ îáùåé èíôëÿöèè. Îí ñêàçàë, ÷òî óâåëè÷åíèå ïðîäîâîëüñòâåííûõ è ýíåðãåòè÷åñêèõ öåí ìîãóò ïðåäñòàâëÿòü ñîáîé äîëãîñðî÷íóþ òåíäåíöèþ, à íå ðàçîâûå âñïëåñêè. Òàêæå, áîëåå ñëàáûé àìåðèêàíñêèé äîëëàð ÿâëÿåòñÿ èíôëÿöèîííî-îïàñíûì, ïîòîìó ÷òî ýòî óâåëè÷èâàåò çàòðàòû íà èíîñòðàííûå òîâàðû. Èìåííî óãðîçà èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ãëàâíûõ ïðè÷èí, ïî÷åìó Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò áûòü ÷åðåñ÷óð êîíñåðâàòèâíûì â âîïðîñå ñíèæåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà áóäóùèõ çàñåäàíèÿõ ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå. Áëàãîïðèÿòåí ëè ñëàáûé äîëëàð Íå ñòîèò îæèäàòü, ÷òî àìåðèêàíñêèå ÷èíîâíèêè âñòàëè íà ïóòü äàëüíåéøåãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà, ïîòîìó ÷òî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå ýòî âûãîäíî. Ýòî íå òîëüêî óâåëè÷èâàåò èíîñòðàííûé ñïðîñ íà àìåðèêàíñêèå òîâàðû, íî ìîæåò òàêæå ñòèìóëèðîâàòü âîçîáíîâëåíèå èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé. Ñóùåñòâóåò òðè ðàçëè÷íûõ ñïîñîáà, êîòîðûì èíîñòðàííûå èíâåñòèöèè ìîãóò ïîìî÷ü ñäåðæàòü çàìåäëåíèå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè è ñíèæåíèå àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà. Çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò, èíîñòðàíöû áûëè êðóïíûìè ïîêóïàòåëÿìè àìåðèêàíñêîé íåäâèæèìîñòè. Ñîãëàñíî èññëåäîâàíèþ Íàöèîíàëüíîé àññîöèàöèè ðèýëòåðîâ, ïðè-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

áëèçèòåëüíî îäèí èç ïÿòè àãåíòîâ ïî íåäâèæèìîñòè ÑØÀ ïðîäàâàë â ïðîøëîì ãîäó êàæäûé âòîðîé äîì èíîñòðàííîìó ïîêóïàòåëþ. Îäíà òðåòü ýòèõ ïîêóïàòåëåé ïðèõîäèòñÿ íà Åâðîïó, ÷åòâåðòü íà Àçèþ è 16% íà Ëàòèíñêóþ Àìåðèêó. Ïîñêîëüêó äîëëàð ïðîäîëæàåò ñíèæàòüñÿ â æåñòêîé ñâÿçêå ñ öåíàìè íà äîìà, èíîñòðàííûå ïîêóïàòåëè ìîãóò îáåñïå÷èòü ïîääåðæêó æèëèùíîìó ðûíêó, ÷òîáû èçáåæàòü êðóïíîãî êðàõà. Âòîðàÿ ïîääåðæêà ìîæåò ïðèéòè ñ àìåðèêàíñêèõ ôîíäîâûõ ðûíêîâ. Åñëè äîëëàð ïðîäîëæèò ïàäàòü, òî èíîñòðàííûå èíâåñòîðû áóäóò çàèíòåðåñîâàíû ïîêóïàòü àìåðèêàíñêèå êîìïàíèè ñ õîðîøèìè ýêîíîìè÷åñêèìè ïîêàçàòåëÿìè, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ìåíåå óÿçâèìûìè ê çàìåäëåíèþ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Îáà ýòèõ ôàêòîðà çàâèñÿò îò ñòàáèëèçàöèè àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà. Èíîñòðàííûå èíâåñòîðû ïðèäóò òîëüêî â òîì ñëó÷àå, åñëè ïîñ÷èòàþò, ÷òî ôàçà îñëàáëåíèÿ äîëëàðà ïðèáëèæàåòñÿ ê çàâåðøåíèþ. Òðåòèé ôàêòîð, êîòîðûé ìåíåå çàâèñèò îò ïåðñïåêòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà, ñâÿçàí ñ òåì, ÷òî áîëåå ñëàáûé äîëëàð äåëàåò àìåðèêàíñêèå êîðïîðàöèè áîëåå ïðèâëåêàòåëüíûìè äëÿ ïîãëîùåíèÿ. Ñóâåðåííûå ôîíäû òàêèõ ñòðàí, êàê Êèòàé è ÎÀÝ, ðàñïîëàãàþò áîëüøèìè îáúåìàìè íàëè÷íîñòè, è îíè èùóò õîðîøèå èíâåñòèöèîííûå âîçìîæíîñòè. Åâðî Õîòÿ ñîáûòèÿ â ÑØÀ áóäóò èãðàòü áîëüøóþ ðîëü â äàëüíåéøåì íàïðàâëåíèè êóðñà EUR/USD, âàæíî òàêæå ó÷èòûâàòü ñèòóàöèþ è â Åâðîïå. Áîëüøóþ ÷àñòü 2006 ãîäà è ïåðâûé êâàðòàë 2007 ãîäà ðàëëè åâðî îðãàíè÷åñêè ñî÷åòàëîñü ñ ñèëîé ýêîíîìèêè Åâðî-çîíû.  ïåðâîì êâàðòàëå 2006 ãîäà ðîñò ÂÂÏ Åâðî-çîíû âïåðâûå çà ìíîãèå ãîäû ïðåâûñèë àìåðèêàíñêèé, ÷òî ñîïðîâîæäàëîñü ðîñòîì êóðñà EURUSD îò 1.20 äî áîëåå 1.42. Îäíàêî, âî âòîðîì êâàðòàëå, íà êîòîðûé ìû â ìîìåíò ïóáëèêàöèè ðàñïîëàãàëè ïîñëåäíèìè äàííûìè, ðîñò ÂÂÏ ÑØÀ ñîñòàâèë 3.8% è ïðåâçîøåë ðîñò ÂÂÏ Åâðî-çîíû (2.5%). Õîòÿ ýòî è îòñòàþùèé èíäèêàòîð, ïîÿâëÿåòñÿ âñå áîëüøå ïðèçíàêîâ ñëàáîñòè â ýêîíîìèêå Åâðî-çîíû. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî áåçðàáîòèöà íàõîäèòñÿ íà ñàìîì íèçêîì óðîâíå çà 14 ëåò, ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Ãåðìàíèè óïàëè íà 1.4%. Ó÷èòûâàÿ ñíèæåíèå óâåðåííîñòè áèçíåñà è ïîòðåáèòåëåé â ðåçóëüòàòå ðåçêîãî ïîäîðîæàíèÿ åâðî, âûñîêèõ öåí íà íåôòü è íåñòàáèëüíîñòè áàíêîâñêîãî ñåêòîðà, ðîñò â òðåòüåì è ÷åòâåðòîì êâàðòàëå ìîæåò çàìåäëèòüñÿ è äàëåå. Åäèíñòâåííàÿ ïîääåðæêà ðîñòó â Åâðî-çîíå áóäåò ïîëó÷åíà îò ýêñïîðòà â òàêèå ñòðà-

10

íû, êàê Áðàçèëèÿ, Ðîññèÿ, Èíäèÿ, Ñàóäîâñêàÿ Àðàâèÿ è Êèòàé. Ôàêòè÷åñêè, Ðîññèÿ òåïåðü èìïîðòèðóåò èç Åâðîïû â 10 ðàç áîëüøå, ÷åì èç ÑØÀ. Îäíàêî, ðîñò â Åâðî-çîíå òîëüêî íà÷èíàåò ïîêàçûâàòü ïðèçíàêè ñëàáîñòè, è ïîýòîìó ïîêà íå íàõîäèòñÿ â ïîëå çðåíèÿ Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà. Äîñòèãëè ëè ìàêñèìóìà ñòàâêè ÅÖÁ? Âìåñòî ýòîãî, ÅÖÁ ñîñðåäîòî÷åí ïî÷òè èñêëþ÷èòåëüíî íà èíôëÿöèè. Íà ñâîåì ïîñëåäíåì çàñåäàíèè ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå, ïðîøåäøåì 4 îêòÿáðÿ, ÷èíîâíèêè ÅÖÁ îñòàâèëè ñòàâêó íåèçìåííîé íà óðîâíå 4%. Íà ïîñëåäóþùåé ïðåññ-êîíôåðåíöèè, íåñìîòðÿ íà ïîïûòêè ðåïîðòåðîâ óçíàòü åãî ìíåíèå ïî ïîâîäó êóðñà åâðî è åãî âëèÿíèÿ íà ýêîíîìèêó, Òðèøå çàÿâèë, ÷òî íå ñîáèðàåòñÿ êîììåíòèðîâàòü âàëþòíûå êóðñû. Åäèíñòâåííîå, ÷òî îí ñêàçàë - ýòî, ÷òî âûñîêàÿ èçìåí÷èâîñòü âàëþòíûõ êóðñîâ ÿâëÿåòñÿ êîíòð-ïðîäóêòèâíîé è îí îöåíèë áû ïîçèöèþ ÑØÀ â îòíîøåíèè ñèëüíîãî äîëëàðà. Ïðåçèäåíò ÅÖÁ Òðèøå î÷åíü ÿâíî âûðàçèë ñâîå áåñïîêîéñòâî ïî ïîâîäó èíôëÿöèè. ÅÖÁ óáåæäåí, ÷òî â ñëåäóþùåì ãîäó èíôëÿöèÿ îñòàíåòñÿ âûøå 2%-îé öåëè. Ìíîãèå ìîãëè ïîäóìàòü, ÷òî Òðèøå ñìåñòèë ïîëèòèêó ÅÖÁ áëèæå ê íåéòðàëüíîé, íàïîìíèâ òðåéäåðàì, ÷òî îí íå ãîâîðèë, ÷òî ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà áûëà êîìôîðòíîé è ñóùåñòâóþò íèñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ ðîñòà. Îäíàêî òîò ôàêò, ÷òî îí îòêàçàëñÿ êîììåíòèðîâàòü âàëþòíûé êóðñ, ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî îí îñîáåííî íå áåñïîêîèòñÿ îòíîñèòåëüíî òåêóùåãî óðîâíÿ åâðî. Ýòî áûëî âîñïðèíÿòî âàëþòíûìè òðåéäåðàìè êàê "çåëåíûé ñâåò" äëÿ äàëüíåéøåãî óêðåïëåíèÿ åäèíîé âàëþòû. Çàêëþ÷åíèå Õîòÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ êóðñ EUR/USD íàõîäèòñÿ â ÿâíîì âîñõîäÿùåì òðåíäå, ñèëüíûé ðîñò çà ïðåäåëû òåêóùèõ óðîâíåé ìîæåò îêàçàòüñÿ çàòðóäíèòåëüíûì. Àìåðèêàíñêèå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå íà÷èíàþò äåìîíñòðèðîâàòü ïðèçíàêè óñèëåíèÿ, â òî âðåìÿ êàê äàííûå èç Åâðî-çîíû íà÷èíàþò ïîêàçûâàòü ïðèçíàêè ñëàáîñòè. Åñëè ýòà òåíäåíöèÿ ïðîäîëæèòñÿ, è Ñîåäèíåííûå Øòàòû èçáåãóò ñêàòûâàíèÿ â ðåöåññèþ, òî òà ñëàáîñòü äîëëàðà, êîòîðóþ ìû íàáëþäàëè âñå ýòî âðåìÿ, îêàæåò ïîìîùü â ðàçâîðîòå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè.  òî æå ñàìîå âðåìÿ, öèêë ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â Åâðî-çîíå, âåðîÿòíî, äîñòèã ñâîåãî ïèêà.  çàâè-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

ñèìîñòè îò òîãî, ÷òî áûñòðåå âûéäåò èç-ïîä êîíòðîëÿ - ðîñò èëè èíôëÿöèÿ, ÅÖÁ ìîæåò áûòü âûíóæäåí ïðèçíàòü ðàçðóøèòåëüíîå âëèÿíèå óñèëåíèÿ åâðî, ÷òî è îòìåòèò âåðøèíó â ïàðå EUR/USD. Òåõíè÷åñêèé âçãëÿä

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè

Áðèòàíñêèé ôóíò Ïîñëå ñòðåìèòåëüíîãî âçëåòà â íà÷àëå òðåòüåãî êâàðòàëà ê 26-ëåòíèì ìàêñèìóìàì ïðîòèâ äîëëàðà íà óðîâíå 2.0657 áðèòàíñêèé ôóíò ðåçêî ñíèçèëñÿ ïî÷òè íà 1000 ïóíêòîâ ìåíåå ÷åì çà ìåñÿö, óâåðåííî îáîñíîâàâøèñü â íà÷àëå ÷åòâåðòîãî êâàðòàëà âûøå îòìåòêè 2.000. Ýòî óñèëåíèå áûëî íåñêîëüêî óäèâèòåëüíûì ïîñëå òîãî, êàê áðèòàíñêèé èïîòå÷íûé áàíê "Northern Rock" ñòîëêíóëñÿ ñ ñåðüåçíûìè ïðîáëåìàìè è çàñòàâèë ìíîãèõ àíàëèòèêîâ çàäàòüñÿ âîïðîñîì, êàêèå åùå ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû ìîãóò îêàçàòüñÿ â ñõîæåé ñèòóàöèè. Îäíàêî, ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå ïîêàçàëè äîñòàòî÷íóþ ýëàñòè÷íîñòü áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè, ÷òî ïîìîãëî óäåðæàòüñÿ ôóíòó âûøå îòìåòêè 2.0 â áîëüøåé ÷àñòè òðåòüåãî êâàðòàëà. Òåïåðü, êîãäà Áàíê Àíãëèè íå ïîñëåäîâàë çà ñîêðàùåíèåì ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, îñòàâèâ 4 îêòÿáðÿ ñâîé ñóòî÷íûé ññóäíûé ïðîöåíò íåèçìåííûì íà óðîâíå 5.75%, êàæåòñÿ, ÷òî âàëþòà ñìîæåò óäåðæàòüñÿ âûøå ýòîãî êðèòè÷åñêîãî óðîâíÿ áîëüøóþ ÷àñòü ÷åòâåðòîãî êâàðòàëà. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè îñòàþòñÿ êëþ÷åâûì ôàêòîðîì äàëüíåéøåãî óñèëåíèÿ ôóíòà, ïîýòîìó, ó÷èòûâàÿ, ÷òî êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè ÑØÀ ñåé÷àñ ñíèæàþòñÿ, êóðñ GBP/USD

11

Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

ìîæåò îñòàòüñÿ íà âûñîêèõ óðîâíÿõ. Ïðîäîëæàþùååñÿ ðàñøèðåíèå ñïðýäà îñòàâëÿåò ñöåíàðèé óñèëåíèÿ ôóíòà â èãðå, íî, êàê óæå áûëî ñêàçàíî, åãî äàëüíåéøàÿ ïåðñïåêòèâà çàâèñèò îò áóäóùèõ êðàòêîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Äèàãðàììà íèæå ïîä÷åðêèâàåò ñèëó âçàèìîñâÿçè ìåæäó äîõîäíîñòüþ è äâèæåíèÿìè âàëþò çà ïîñëåäíèå äâåíàäöàòü ìåñÿöåâ. Ïðåèìóùåñòâî àìåðèêàíñêîé äîõîäíîñòè äîñòèãëî ìàêñèìóìà â èþëå 2006 ãîäà, ïîçâîëèâ êóðñó GBPUSD ñôîðìèðîâàòü óñòîé÷èâîå îñíîâàíèå è ðàçâåðíóòü ñâîé ïðåäûäóùèé íèñõîäÿùèé òðåíä. Âïîñëåäñòâèè, êîãäà â ïåðâîì êâàðòàëå áðèòàíñêèå êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè ïðåâçîøëè àìåðèêàíñêèå, âàëþòíàÿ ïàðà äîñòèãëà 15-ëåòíåãî ìàêñèìóìà. Îäíàêî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ñîñòîÿíèå áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè, ñêîðåå âñåãî, áóäåò â áëèæàéøèå ìåñÿöû óõóäøàòüñÿ, ñîçäàâàÿ ïîòåíöèàë äëÿ ñíèæåíèÿ áðèòàíñêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ñîõðàíÿþòñÿ íèñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ ôóíòà âî âñåõ âàëþòíûõ ïàðàõ.

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

áàëüíûå ôèíàíñîâûå ðûíêè, ïîñêîëüêó áàíê ðåãóëÿðíî ïðèáåãàë ê çàèìñòâîâàíèÿì íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ è çàòåì èñïîëüçîâàë ýòè äåíüãè äëÿ âûäà÷è äîëãîñðî÷íûõ ññóä ïî çàêëàäíûì. Ïàíèêó ñðåäè âêëàä÷èêîâ óäàëîñü ïîãàñèòü òîëüêî, êîãäà Áàíê Àíãëèè îôèöèàëüíî ãàðàíòèðîâàë ñóùåñòâóþùèå äåïîçèòû, îäíàêî ïðîáëåìû "Northern Rock" åùå äàëåêè îò ïîëíîãî ðàçðåøåíèÿ. Ôàêòè÷åñêè, 5 îêòÿáðÿ âûÿñíèëîñü, ÷òî ïðîáëåìíûé èïîòå÷íûé áàíê çàèìñòâîâàë áîëåå 10 ìëðä.? ñ 12-ãî ñåíòÿáðÿ, è ñåé÷àñ "Northern Rock" è Êàçíà÷åéñòâî Âåëèêîáðèòàíèè ïûòàþòñÿ íàéòè êàêîåëèáî ïðèåìëåìîå ðåøåíèå â îòíîøåíèè áóäóùåãî áàíêà. 26 ñåíòÿáðÿ Áàíê Àíãëèè îáúÿâèë, ÷òî íå áûëî íèêàêèõ çàÿâîê íà ñðî÷íîå äîïîëíèòåëüíîå çàèìñòâîâàíèå. Ýòî áûëî âîñïðèíÿòî êàê î÷åíü ïîëîæèòåëüíàÿ íîâîñòü äëÿ áðèòàíñêîãî ôóíòà, òàê êàê èíâåñòîðû ñî÷ëè ýòî ïðèçíàêîì òîãî, ÷òî êðåäèòíûå óñëîâèÿ êàðäèíàëüíî óëó÷øèëèñü, è íå ïîÿâèòñÿ äðóãèõ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ, íóæäàþùèõñÿ â ôèíàíñèðîâàíèè. Îäíàêî, ìû áû íå áûëè ñòîëü îïòèìèñòè÷íû, ïîñêîëüêó "Northern Rock" áûë, ñêîðåå âñåãî, íå åäèíñòâåííûì áàíêîì ïîïàâøèì â ñëîæíóþ ñèòóàöèþ. Îäíàêî, åñëè áû êàêîé-íèáóäü ôèíàíñîâûé èíñòèòóò âûñòóïèë ñ ïðîñüáîé î ôèíàíñèðîâàíèè, àêöèè ýòîãî áàíêà òóò æå ïîïàëè áû â íåìèëîñòü ó èíâåñòîðîâ. Ïîýòîìó, åñëè â Âåëèêîáðèòàíèè è åñòü äðóãèå áàíêè, èñïûòûâàþùèå ïðîáëåìû, íàâðÿä ëè, îíè ïîïðîñÿò î ïîìîùè, ïîêà íå îêàæóòñÿ íà ãðàíå êðàõà. Äîñòàòî÷íî ëè ñíèçèëàñü èíôëÿöèÿ?

Ñïðýä áðèòàíî-àìåðèêàíñêîé äîõîäíîñòè (ñèíèì) è êóðñ GBPUSD.

Óãðîçû äëÿ Áàíêà Àíãëèè  òî âðåìÿ, êàê ÂÂÏ äàæå óñêîðèëñÿ âî âòîðîì êâàðòàëå è âûðîñ íà 3.1% ãîäîâûõ ïî ñðàâíåíèþ ñ 3.0% â ïåðâîì êâàðòàëå, "àãðåññèâíàÿ" ïîçèöèÿ, êîòîðóþ çàíÿë Áàíê Àíãëèè â ýòîì ãîäó, áåçóñëîâíî, ñêàæåòñÿ íà ýêîíîìèêå è íà÷íåò ïðîÿâëÿòüñÿ â äàííûõ óæå â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Ôàêòè÷åñêè, îäíà èç æåðòâ áûñòðîãî ïîâûøåíèÿ êðàòêîñðî÷íûõ ñòàâîê óæå ïîÿâèëàñü - áàíê "Northern Rock". Áðèòàíñêèé èïîòå÷íûé áàíê ïîñòðàäàë â ðåçóëüòàòå àâãóñòîâñêîãî êðåäèòíîãî êðèçèñà, êîòîðûé ïîðàçèë ãëî-

12

Ïîñëå òîãî, êàê Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí âûðîñ â ìàðòå äî 3.1%, ÷òî çàñòàâèëî Ìåðâèíà Êèíãà ïèñàòü ïèñüìî áûâøåìó Ìèíèñòðó ôèíàíñîâ Ãîðäîíó Áðàóíó, îáúÿñíÿÿ, êàê îí ïëàíèðóåò âåðíóòü èíôëÿöèþ ê 2%-îé öåëè, îñíîâíîé çàäà÷åé Áàíêà ñòàëà áîðüáà ñ èíôëÿöèåé. Ê íàñòîÿùåìó ìîìåíòó óñèëèÿ Öåíòðàëüíîãî áàíêà, êàæåòñÿ, íà÷àëè ïðèíîñèòü ðåçóëüòàòû - àâãóñòîâñêîå çíà÷åíèå CPI ñíèçèëîñü íèæå îôèöèàëüíîé öåëè äî 1.8%.  ñâîåì àâãóñòîâñêîì Èíôëÿöèîííîì îò÷åòå, Êîìèòåò ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå Áàíêà Àíãëèè ïðîãíîçèðîâàë, ÷òî èíôëÿöèÿ îñòàíåòñÿ áëèçêî ê 2.0%-îé öåëè â ñëåäóþùèå òðè ìåñÿöà è ðîñò ïðîèçâîäñòâà îñëàáíåò, îòðàæàÿ çàìåäëåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ è èíâåñòèöèé áèçíåñà. Ïðè òîì, ÷òî èíäèêàòîðû ïðîèçâîäñòâåííîãî è ñåðâèñíîãî ñåêòîðîâ äåéñòâèòåëüíî íà÷àëè ïîêàçûâàòü íåáîëüøîå îñëàáëåíèå, îíè âñå åùå îñòàþòñÿ äîñòàòî÷íî çäîðîâûìè, ó÷èòûâàÿ, ÷òî çíà÷åíèÿ PMI äåðæàòñÿ íàìíîãî âûøå óðîâíÿ 50, óêàçûâàÿ íà ðàñøèðåíèå.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

Ìåæäó òåì, èçìåí÷èâûå ôàêòîðû îñòàþòñÿ îñíîâíûì ðèñêîì äëÿ öåíîâîé ñòàáèëüíîñòè âî âñåì ìèðå. Ïîñêîëüêó öåíû íà íåôòü ïðîäîëæàþò äîñòèãàòü íîâûõ ðåêîðäíûõ ìàêñèìóìîâ, âòîðè÷íûå ýôôåêòû ðîñòà öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè ïðîäîëæàò îñòàâàòüñÿ ãëàâíûì áåñïîêîéñòâîì â òå÷åíèå ãîäà. Äðóãîé ïðîáëåìîé ÿâëÿþòñÿ öåíû íà ïðîäîâîëüñòâèå, ïîñêîëüêó Áðèòàíñêèé êîíñîðöèóì ðèòýéëåðîâ îòìåòèë, ÷òî öåíû ñ àâãóñòà ïî ñåíòÿáðü ïîâûñèëèñü íà 0.6% - ñàìîå áîëüøîå ìåñÿ÷íîå óâåëè÷åíèå â ýòîì ãîäó, ÷òî â ñâîþ î÷åðåäü ïîäòîëêíóëî ãîäîâóþ èíôëÿöèþ ïðîäîâîëüñòâåííûõ öåí ê 2.7%, ïî ñðàâíåíèþ ñ 2.1% ìåñÿöåì ðàíåå. Ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå ýòè âîñõîäÿùèå ðèñêè, Áàíê Àíãëèè èìååò íå òàê ìíîãî âîçìîæíîñòåé äëÿ ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê. Óñêîðÿò ëè òåêóùèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè çàìåäëåíèå íà ðûíêå æèëüÿ? Ñèëüíîå âíóòðåííåå ïîòðåáëåíèå ÿâíî áûëî îäíîé èç äâèæóùèõ ñèë áðèòàíñêîãî ðîñòà è èíôëÿöèîííûõ òåíäåíöèé. Ýòî ìîæíî çàìåòèòü ÷åðåç äâóçíà÷íûé ðîñò öåí íà äîìà â ïðîøëîì ãîäó, ó÷èòûâàÿ, ÷òî íåäàâíåå çíà÷åíèå Èíäåêñà HBOS ñîñòàâèëî 10.7%. Êîíå÷íî, ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî áîëåå ñèëüíûå öåíû íà äîìà ïîçâîëÿþò ïîòðåáèòåëÿì èñïîëüçîâàòü ñâîþ íåäâèæèìîñòü äëÿ óâåëè÷åííîãî ïîòðåáëåíèÿ. Îäíàêî, ãëÿäÿ íà äàííûå ïî çàêëàäíûì Áàíêà Àíãëèè, áðèòàíñêèå äîìîâëàäåëüöû âûâåëè 10.0 ìëðä.? èç ñòîèìîñòè äîìîâ âî âòîðîì êâàðòàëå 2007 ãîäà, ÷òî ïîêàçûâàåò ñóùåñòâåííîå çàìåäëåíèå ïî îòíîøåíèþ ê ïðåäûäóùåìó êâàðòàëó è, âîçìîæíî, ñèãíàëèçèðóåò, ÷òî ðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ ìîæåò íà÷àòü îñëàáëÿòüñÿ. Ôàêòè÷åñêè, ïèê âûâîäà àêòèâîâ â êîíöå 2003 ãîäà ïðåäøåñòâîâàë ÿâíîìó çàìåäëåíèþ èíôëÿöèè öåí íà äîì è çàìåäëåíèþ ïîòðåáëåíèÿ. Äîïîëíèòåëüíûì ñâèäåòåëüñòâîì, ÷òî òåêóùèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà÷èíàþò îêàçûâàòü âëèÿíèå, ìîæåò ñëóæèòü òîò ôàêò, ÷òî ñîãëàñíî Öåíòðàëüíîìó áàíêó, êîëè÷åñòâî îäîáðåííûõ çàêëàäíûõ çíà÷èòåëüíî ñíèçèëîñü äî 109.000 ñ ìíîãîëåòíåãî ìàêñèìóìà â 128.000 äîñòèãíóòîãî â íîÿáðå 2006ã. Õîòÿ òàêîå ñíèæåíèå ìîãëî áûòü âðåìåííûì, íèñõîäÿùèå ðèñêè â áðèòàíñêîì æèëèùíîì ñåêòîðå âûãëÿäÿò äîñòàòî÷íî ñåðüåçíî. Çàêëþ÷åíèå Êîãäà èíäåêñ CPI ïðåâûñèë 3.0%-ûé ïîòîëîê äëÿ èíôëÿöèè, Áàíê Àíãëèè ëîãè÷íî çàíÿë "ÿñòðåáèíóþ" ïîçèöèþ,

13

ïðèâåäÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè ê øåñòèëåòíåìó ìàêñèìóìó â 5.75%. Îäíàêî, ñåé÷àñ, êîãäà çíà÷åíèå CPI íàõîäèòñÿ íèæå 2.0%-é öåëè áàíêà è áðèòàíñêèé áàíêîâñêèé ñåêòîð áàëàíñèðóåò íà ãðàíè êðåäèòíîãî êðèçèñà, Áàíê Àíãëèè îêàçàëñÿ â ñëîæíîì ïîëîæåíèè. Òåïåðü, êîãäà Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà ñîêðàòèëà ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ðûíêè îæèäàþò îò Áàíêà Àíãëèè òàêèõ æå øàãîâ. Îäíàêî, Ìåðâèí Êèíã, êàê èçâåñòíî, ÿâëÿåòñÿ "íåïðèìèðèìûì ÿñòðåáîì", êîòîðûé òâåðäî ñòîèò ïðîòèâ äîïóùåíèÿ õîòü ìàëåéøåãî ðèñêà ïðåâûøåíèÿ èíôëÿöèîííîãî ïîòîëêà. Ïðåäñòàâëåííàÿ âûøå äèàãðàììà íàãëÿäíî ïîêàçûâàåò âçàèìîñâÿçü ñïðýäà äîõîäíîñòè è âàëþòíûõ êóðñîâ. Òàêèì îáðàçîì, åñëè ìû âèäèì, ÷òî Áàíê Àíãëèè áóäåò óäåðæèâàòü ñâîè ñòàâêè íåèçìåííûìè, â òî âðåìÿ êàê Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðîäîëæèò èõ ñîêðàùåíèå, áðèòàíñêèé ôóíò ìîæåò ïðîäîëæèòü ñâîå âîñõîæäåíèå. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïîÿâëåíèå ïðèçíàêîâ, ÷òî Áàíê Àíãëèè äâèãàåòñÿ â ñòîðîíó áîëåå ìÿãêîé ïîçèöèè, ìîæåò ïîñëóæèòü, ñâîåãî ðîäà, ñïóñêîâûì ìåõàíèçìîì ê ñòðåìèòåëüíîìó ïàäåíèþ áðèòàíñêîé âàëþòû ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ. Òåõíè÷åñêèé âçãëÿä

Øâåéöàðñêèé ôðàíê Â òðåòüåì êâàðòàëå 2007 ãîäà øâåéöàðñêèé ôðàíê ðåçêî óêðåïèëñÿ ïðîòèâ äîëëàðà, â ðåçóëüòàòå ïîÿâëåíèÿ ñâèäåòåëüñòâ, ÷òî ïðîáëåìû ñóáñòàíäàðòíîãî ðûíêà è íåõâàòêà ëèêâèäíîñòè ñîçäàâàëè ñåðüåçíûå ïðîáëåìû äëÿ ñàìîé áîëüøîé ýêîíîìèêè â ìèðå. Ñ ñåðåäèíû èþíÿ äî êîíöà ñåíòÿáðÿ äîëëàð ÑØÀ ïîòåðÿë ïî÷òè 6.7% ïðîòèâ øâåéöàðñêîãî ôðàíêà. Íåäàâíÿÿ íåðâîçíîñòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ïîáóäèëà ìíîãèõ èí-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

âåñòîðîâ çàêðûâàòü ñäåëêè "carry trade", îäíàêî äàííîå óñèëåíèå øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ íå ïðîÿâèëîñü â åãî êóðñàõ ïðîòèâ äðóãèõ âàëþò G10. Øâåéöàðñêèé ôðàíê áûë îñîáåííî ñèëüíî íåäîîöåíåí ïðîòèâ áîëåå âûñîêîäîõîäíûõ âàëþò, âðîäå àâñòðàëèéñêîãî è êàíàäñêîãî äîëëàðà. Íà÷èíàÿ ñ íà÷àëà 2007 ãîäà øâåéöàðñêèé ôðàíê ïîòåðÿë 3.18% ïðîòèâ åâðî, 8.34% ïðîòèâ àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà è ïî÷òè 12.6% ïðîòèâ êàíàäñêîãî äîëëàðà. Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò Êðèçèñ íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ ÑØÀ, êàæåòñÿ, èìåë âåñüìà îãðàíè÷åííîå âëèÿíèå íà øâåéöàðñêóþ ýêîíîìèêó.  ñâîåì êâàðòàëüíîì îò÷åòå ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè ïðèçíàë, ÷òî öèêëè÷åñêèå ðèñêè óâåëè÷èëèñü â ðåçóëüòàòå íåäàâíåãî êðèçèñà íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Îäíàêî, ìîíåòàðíûå âëàñòè òàêæå îòìåòèëè, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â Øâåéöàðèè îñòàâàëñÿ â èþëå è àâãóñòå äîñòàòî÷íî çäîðîâûì è ïîäòâåðäèëè ñâîé ïðîãíîç îòíîñèòåëüíî ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà íà 2007 ãîäó íà óðîâíå 2.5%.  àâãóñòå ìíîãèå ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû ñòîëêíóëèñü ñ íåäîñòàòêîì ëèêâèäíîñòè, íî Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè áûñòðî ñðåàãèðîâàë, îáåñïå÷èâ ôèíàíñîâîé ñèñòåìå äîïîëíèòåëüíóþ ëèêâèäíîñòü. Äàæå ïðè òîì, ÷òî àâãóñòîâñêèé ïåðåïîëîõ íà ìåæäóíàðîäíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ âûçâàë áåñïîêîéñòâî â áàíêîâñêîì ñåêòîðå Øâåéöàðèè, ýêîíîìè÷åñêèå ïåðñïåêòèâû ïðîäîëæàëè îñòàâàòüñÿ ïîçèòèâíûìè. Ïåðåãîâîðû, ïðîâåäåí-

14

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

íûå ñ èþíÿ ïî àâãóñò Áàíêîì ñî 150 ïðåäñòàâèòåëÿìè ðàçëè÷íûõ ñåêòîðîâ ýêîíîìèêè è îòðàñëåé ïðîìûøëåííîñòè, ïðåäïîëàãàþò, ÷òî øâåéöàðñêàÿ ýêîíîìèêà ðîñëà â òå÷åíèå ëåòíèõ ìåñÿöåâ äîñòàòî÷íî áûñòðî âî âñåõ ñåêòîðàõ. Ôàêòè÷åñêè, áàíêîâñêèé ñåêòîð âíîâü ñòàë îäíèì èç ãëàâíûõ äâèãàòåëåé ðîñòà ÂÂÏ, îáåñïå÷èâ ïî÷òè 1% â îáùåì ðåçóëüòàòå. Öåíòðàëüíûé áàíê íå åäèíñòâåííûé, êòî îïòèìèñòè÷íî íàñòðîåí â îòíîøåíèè ïåðñïåêòèâ áóäóùåãî ðîñòà ýêîíîìèêè. Íåäàâíî, Ãîñóäàðñòâåííûé ñåêðåòàðèàò Øâåéöàðèè ïî ýêîíîìè÷åñêèì äåëàì ïåðåñìîòðåë â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ ñâîé ïðîãíîç ðîñòà ÂÂÏ â 2007 ãîäó äî 2.6%, ñ 2.3% â èþíå. Âîçìîæíîå çàìåäëåíèå ðîñòà  ïîñëåäíåì êâàðòàëå âíåøíèé ñïðîñ, ñèëüíûå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû è áîëüøîé ïðèðîñò èíâåñòèöèé â îáîðóä��âàíèå îáåñïå÷èâàëè îñíîâíóþ äîëþ ðàñøèðåíèÿ ýêîíîìèêè. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ñòèìóëèðîâàëèñü òåêóùåé ñèòóàöèåé íà ðûíêå òðóäà, êîòîðûé ïðîäîëæàë óëó÷øàòüñÿ â òðåòüåì êâàðòàëå 2007ã. Ñîãëàñíî äàííûì ÍÁØ, ÷èñëî áåçðàáîòíûõ óìåíüøèëîñü ñ ìàÿ ïî àâãóñò íà 105.900 ÷åëîâåê, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò ñíèæåíèþ óðîâíÿ áåçðàáîòèöû ñ 2.8% äî 2.7%. Ó÷èòûâàÿ ñåçîííûé ôàêòîð, îæèäàåòñÿ, ÷òî óðîâåíü áåçðàáîòèöû ñíèçèòñÿ ê êîíöó 2007 ãîäà ïðèáëèçèòåëüíî äî 2.5%. Íàèáîëüøàÿ ÷àñòü äîïîëíèòåëüíûõ ðàáî÷èõ ìåñò áûëà ñîçäàíà â ñåêòîðå óñëóã, õîòÿ ðîñò çàíÿòîñòè íàáëþäàëñÿ âî âñåõ ñåêòîðàõ ýêîíîìèêè, à îáùèé óðî-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

âåíü áåçðàáîòèöû ñåé÷àñ áëèçîê ê ñâîåìó ìèíèìóìó îêòÿáðÿ 2002ã. Îäíàêî, õîòÿ øâåéöàðñêàÿ ýêîíîìèêà, ïî ïðîãíîçàì, âûðàñòåò â 2008 ãîäó, ýòî áóäåò ïðîèñõîäèòü íàìíîãî áîëåå ìåäëåííûìè òåìïàìè. Ñîãëàñíî îáçîðó KOF Öåíòðà ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé óíèâåðñèòåòà â Öþðèõå, ïðîãíîçèðóþùåìó íàïðàâëåíèå øâåéöàðñêîé ýêîíîìèêè íà ïîñëåäóþùèå øåñòü ìåñÿöåâ, òåêóùèå òåìïû ðîñòà áóäóò ïîñòåïåííî ñîêðàùàòüñÿ ê êîíöó ãîäà â ðåçóëüòàòå áîëåå ñëàáîãî ýêñïîðòà, êîòîðûé âîçìîæíî ïîñòðàäàë èççà çàìåäëåíèÿ â ýêîíîìèêàõ îñíîâíûõ òîðãîâûõ ïàðòíåðîâ Øâåéöàðèè. Òàêæå, áîëåå âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè óæå îêàçûâàþò îõëàæäàþùèé ýôôåêò íà ñòðîèòåëüíóþ èíäóñòðèþ. Âî âòîðîì êâàðòàëå 2007 ãîäà, èíâåñòèöèè â ñòðîèòåëüñòâî óïàëè ïî÷òè íà 14% è áûëè åäèíñòâåííûì êîìïîíåíòîì âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, êîòîðûé óìåíüøèëñÿ.

×òî åùå áîëåå âàæíî, ÷èíîâíèêè ÍÁØ âûðàçèëè áåñïîêîéñòâà, ÷òî áîëåå âûñîêèå íåôòÿíûå öåíû òðàíñôîðìèðóþòñÿ â áîëåå âûñîêèå èçäåðæêè ïðîèçâîäñòâà è ðåøèëè íå ìåíÿòü ñâîèõ èíôëÿöèîííûõ îöåíîê. Ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî òðåõìåñÿ÷íàÿ ñòàâêà Libor îñòàíåòñÿ óñòîé÷èâîé íà óðîâíå 2.75% â ñëåäóþùèå òðè ãîäà, Öåíòðàëüíûé áàíê âñå åùå îæèäàåò ñðåäíåãîäîâîé óðîâåíü èíôëÿöèè â 2007 ãîäó íà óðîâíå 0.6%, â 2008 ãîäó - 1.5% è â 2009 ãîäó - 1.8%. Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè âíèìàòåëüíî ñëåäèò çà èíäåêñîì ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, è ëþáîå ïîëîæèòåëüíîå ðàçâèòèå ñèòóàöèè òåêóùèõ óñëîâèé íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ìîæåò ïîáóäèòü ÍÁØ ïîâûñèòü ñòàâêè åùå ðàç. Ïðè òàêîì ñöåíàðèè øâåéöàðñêèé ôðàíê ñòàíåò áîëåå èíòåðåñíûì äëÿ èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ, è íàîáîðîò ñíèçèò ñâîþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü â êà÷åñòâå âàëþòû ôèíàíñèðîâàíèÿ ïðîòèâ áîëåå âûñîêîäîõîäíûõ âàëþò.  ýòîì ñëó÷àå, ìû îæèäàåì, ÷òî ôðàíê â áîëüøåé ñòåïåíè óêðåïèòñÿ ïðîòèâ äîëëàðà, íåæåëè ïðîòèâ åâðî. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, áîëåå ñèëüíîå çàìåäëåíèå ìèðîâîé ýêîíîìèêè, âûçâàííîå óñêîðåíèåì ïðîáëåì íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ, ìîæåò ñäåëàòü øâåéöàðñêèé ôðàíê îñîáåííî óÿçâèìûì ïðîòèâ ÿïîíñêîé èåíû, ïîñêîëüêó èíâåñòîðû áóäóò ñâîðà÷èâàòü ñäåëêè "carry trade". Òåõíè÷åñêèé âçãëÿä

Ñðàâíåíèå äîõîäíîñòè â ÑØÀ è Øâåéöàðèè.

Çàêëþ÷åíèå  ñåíòÿáðå Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè ïîâûñèë öåëåâîé äèàïàçîí ïî òðåõìåñÿ÷íîé ñòàâêå Libor íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ - ñ 2.50% äî 2.75%. Òåì íå ìåíåå, íåñìîòðÿ íà ïîâûøåíèå ñòàâîê, îíî íå ñîïðîâîæäàëîñü "ÿñòðåáèíûì" çàÿâëåíèåì, ïîñêîëüêó ïðåäøåñòâîâàâøèå ñîáûòèÿ íà ìåæäóíàðîäíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ñäåëàëè îöåíêó øâåéöàðñêîé ýêîíîìèêè è èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ ìåíåå îïðåäåëåííîé. Ñòðåìÿñü óñïîêîèòü øâåéöàðñêèé êðåäèòíûé ðûíîê (òðåõìåñÿ÷íàÿ ñòàâêà Libor ïîâûñèëîñü äî 2.9% èç-çà âûñîêîé ïðåìèè çà ðèñê), Áàíê ïðèçíàë, ÷òî èç-çà êðåäèòíîãî êðèçèñà íèñõîäÿùèå ðèñêè äëÿ øâåéöàðñêîé ýêîíîìèêè íåñêîëüêî óñèëèëèñü, íî íåñìîòðÿ íà ýòî, ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò ïðîäîëæàåò ñîîòâåòñòâîâàòü îæèäàíèÿì.

15

ßïîíñêàÿ èåíà Óõîä èíâåñòîðîâ îò ðèñêà ïðèâåë ê ëèêâèäàöèè äëèííûõ ïîçèöèé ïî âàëþòíûì ïàðàì ñ ó÷àñòèåì èåíû â òðåòüåì êâàðòàëå 2007 ãîäà, ïîñêîëüêó êðåäèòíûé êðèçèñ è ïàäåíèå ôîíäîâûõ ðûíêîâ â êîíöå èþëÿ è íà÷àëå àâãóñòà âûçâàë ìàññîâóþ ëèêâèäàöèþ ñäåëîê "carry trade". Êðîññ-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

êóðñ GBPJPY ïîòåðÿë áîëåå 3000 ïóíêòîâ âñåãî çà îäèí ìåñÿö, êóðñ EURJPY ïîòåðÿë ïî÷òè 2000 ïóíêòîâ, à êóðñ USDJPY ñíèçèëñÿ îò ìàêñèìóìà íà 124.13 äî ìèíèìóìà íà 111.97 ïðåæäå, ÷åì, íàêîíåö, íàùóïàë ïîääåðæêó.  òî âðåìÿ êàê íåêîòîðûå èç âûñîêîäîõîäíûõ âàëþò ñìîãëè âåðíóòü ÷àñòü ñâîèõ ïîòåðü (êóðñ EURJPY ïðàêòè÷åñêè ïîëíîñòüþ âåðíóë âñå ñâîè ïîòåðè èþëÿ-àâãóñòà), íåò ñîìíåíèé, ÷òî àïïåòèò ê ðèñêó, êîòîðûé áûë íàñòîëüêî ðàñïðîñòðàíåí â ïåðâîé ïîëîâèíå ãîäà è ïîäîãðåâàë ñïðîñ íà ñäåëêè "carry trade", ïîäòàëêèâàÿ èåíó ê ìíîãîëåòíèì ìèíèìóìàì, òåïåðü â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè ñíèçèëñÿ. Ýòî èçìåíåíèå íàñòðîåíèÿ áûëî îñîáåííî î÷åâèäíî â ïàðå USDJPY, êîòîðûé ïîêàçàë ñàìîå ñëàáîå âîññòàíîâëåíèå ñðåäè âñåõ ñäåëîê "carry trade". Ðîñò ïàðû îãðàíè÷èâàëî ñîêðàùåíèå äèôôåðåíöèàëà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó äîëëàðîì è èåíîé, êîòîðîå ñäåëàëî ñäåëêè "carry trade" ìåíåå ïðèâëåêàòåëüíûìè. Ïî ìåðå ïðèáëèæåíèÿ ê êîíöó ãîäà, ïîòåíöèàë ðîñòà êóðñà USDJPY, ñêîðåå âñåãî, áóäåò îãðàíè÷åí, ïîñêîëüêó àìåðèêàíñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, êàê îæèäàåòñÿ, áóäóò óìåíüøàòüñÿ è äàëåå, â òî âðåìÿ êàê ñòàâêè â ßïîíèè èìåþò õîðîøèé øàíñ íà ïîâûøåíèå, åñëè ïîñëåäóþùèå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå ïðîäîëæàò ñâîþ ïîëîæèòåëüíóþ òåíäåíöèþ.  òî âðåìÿ êàê áîëüøàÿ ÷àñòü óñèëåíèÿ èåíû â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå, âñå åùå áóäåò èñõîäèòü îò ñòðåìëåíèÿ èíâåñòîðîâ ê ñîêðàùåíèþ ðèñêà íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, íåäàâíèå ÿïîíñêèå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå ïðåäëàãàþò áûêàì ïî èåíå íåêîòîðóþ ïîääåðæêó. Îæèäàíèÿ, ÷òî Áàíê ßïîíèè ñêîðî íà÷íåò ïðîöåññ íîðìàëèçàöèè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ñåðüåçíî ñîêðàòèò ïðèâëåêàòåëüíîñòü èåíû â êà÷åñòâå âàëþòû ôèíàíñèðîâàíèÿ. Ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî åå äèíàìèêà áóäåò, â áîëüøåé ñòåïåíè, îòðàæàòü åå ñîáñòâåííûå ýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû, à íå òîëüêî ñëåäîâàòü ïîòîêàì "carry trade". Èåíà è ôîíäîâûå ðûíêè Ê êîíöó òðåòüåãî êâàðòàëà 2007 ãîäà íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ïðîèçîøëè î÷åíü èíòåðåñíûå èçìåíåíèÿ. Åñëè äî ýòîãî âðåìåíè, êóðñ USDJPY ïîêàçûâàë î÷åíü âûñîêóþ êîððåëÿöèþ ñ äâèæåíèÿìè àìåðèêàíñêèõ ôîíäîâûõ èíäåêñîâ, òî ñåé÷àñ ñòàë î÷åíü ñóùåñòâåííî îòêëîíÿòüñÿ îò íèõ. Ýòî áûëî îñîáåííî î÷åâèäíî â Èíäåêñå DJIA, êîòîðûé íå òîëüêî âîññòàíîâèë ñâîè àâãóñòîâñêèå ïîòåðè, íî è ïðîäîëæèë äîñòèãàòü íîâûõ ðåêîðäíûõ ìàêñèìóìîâ âûøå óðîâ-

16

íÿ 14.000. Ìåæäó òåì, âàëþòíàÿ ïàðà USDJPY òîðãîâàëàñü çíà÷èòåëüíî íèæå ñâîåãî ìàêñèìóìà 2007 ãîäà íà óðîâíå 124.23, îñòàâàÿñü ê êîíöó êâàðòàëà â äèàïàçîíå 114.00 117.00. ×åì æå áûëà âûçâàíà òàêàÿ ðàçíèöà ìåæäó âòîðûì è òðåòüèì êâàðòàëîì? Îòâåò î÷åâèäåí - àìåðèêàíñêèìè ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè. 18-ãî ñåíòÿáðÿ Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íåîæèäàííî ñíèçèë ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, âìåñòî øèðîêî îæèäàåìûõ 25 ïóíêòîâ. Ýòîò øàã óìåíüøèë äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â äàííîé ïàðå äî 375 áàçèñíûõ ïóíêòîâ îò ïðåæíèõ 425 ïóíêòîâ. Êðîìå òîãî, ðûíêè ïðîäîëæàþò îæèäàòü äàëüíåéøåãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè (31 îêòÿáðÿ ñòàâêà áûëà ñíèæåíà åùå íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ). Ó÷èòûâàÿ äàííûå ðûíî÷íûå îæèäàíèÿ, âàëþòíàÿ ïàðà USDJPY íà÷àëà òåðÿòü ñâîþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà "carry trade". Ýòî îáúÿñíÿåò, ïî÷åìó íåñìîòðÿ íà âîçâðàùåíèå àïïåòèòà ê ðèñêó, êàê ïîêàçàëè íîâûå ìàêñèìóìàìè Èíäåêñà DJIA, êóðñ USDJPY íå ïðîäåìîíñòðèðîâàë ñîîòâåòñòâóþùåé äèíàìèêè. ßïîíñêàÿ ýêîíîìèêà  òî âðåìÿ êàê àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ïðîäîëæàåò ñòðàäàòü îò ïîñëåäñòâèé ñóáñòàíäàðòíîãî êðèçèñà, ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà íà÷èíàåò äåìîíñòðèðîâàòü ïðèçíàêè âîññòàíîâëåíèÿ. Ïîñëå íåïðèÿòíîñòåé âòîðîãî êâàðòàëà, êîãäà ÂÂÏ ñîêðàòèëñÿ íà 0.3%, ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà âûãëÿäèò ãîòîâîé ðåàáèëèòèðîâàòüñÿ, ïîñêîëüêó íàñòðîåíèå ïîòðåáèòåëåé ïîäñêî÷èëî îò ìèíèìóìîâ âòîðîãî êâàðòàëà. Ïîñêîëüêó ýêñïîðòíûé ñåêòîð ßïîíèè, êîòîðûé èçâëåê õîðîøóþ âûãîäó èç áîëåå ñëàáîé íàöèîíàëüíîé âàëþòû, ïðîäîëæàåò ïîëó÷àòü ïðèáûëü, ÿïîíñêèå ðàáî÷èå, íàêîíåö, íà÷èíàþò îùóùàòü ýòî â ðîñòå çàðàáîòíîé ïëàòû.  àâãóñòå ëè÷íûå äîõîäû ïîêàçàëè ïðèðîñò ïîñëå 8 ìåñÿöåâ ñîêðàùåíèÿ. Åñëè äàííàÿ òåíäåíöèÿ ïðîäîëæèòñÿ, òî ýòî ïîçâîëèò, íàêîíåö, ðàç è íàâñåãäà ïðåîäîëåòü äåôëÿöèîííûå ñèëû, êîòîðûå áîëåå äåñÿòèëåòèÿ äîâëåëè íàä ÿïîíñêîé ýêîíîìèêîé. Ïîñêîëüêó çàðàáîòíàÿ ïëàòà íà÷àëà ðàñòè, ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü è, íàðÿäó ñ íåé, ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû äîëæíû óñêîðèòü äâèæåíèå ê îáùåìó ðîñòó ýêîíîìèêè. Ïåðâûå ïðèçíàêè óëó÷øåíèÿ ìîæíî óâèäåòü â ïîñëåäíåì îáçîðå Óâåðåííîñòè ìàëîãî áèçíåñà, êîòîðûé íåîæèäàííî âûðîñ äî óðîâíÿ 49.1 - íåìíîãî íåäîòÿíóâ äî óðîâíÿ 50, ïîêàçûâàþùåãî ðàñøèðåíèå.  òî âðåìÿ êàê åùå ñëèøêîì ðàíî ãîâîðèòü îá îêîí÷àòåëüíîé ñèëå ÿïîíñêîé

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

ýêîíîìèêè, åñëè ïîñëåäóþùèå äàííûå ïðîäîëæàò ïîêàçûâàòü óëó÷øåíèå â ÷àñòè çàðàáîòíîé ïëàòû è ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, òî Áàíê ßïîíèè ñòàíåò áîëåå ñêëîíåí ê íîðìàëèçàöèè ñâîåé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, ÷òî ñòàíåò ïîëîæèòåëüíûì ôàêòîðîì äëÿ ÿïîíñêîé âàëþòû. Áàíê ßïîíèè  òå÷åíèå 2007 ãîäà Áàíê ßïîíèè áûë î÷åíü ìåäëèòåëåí â âîïðîñå óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, ïðåäïî÷èòàÿ êðàéíå âçâåøåííûé ïîäõîä, ïîâûñèâ ñòàâêè ëèøü äâàæäû äî 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ñ ìîìåíòà îòêàçà îò ïîëèòèêè íóëåâûõ ñòàâîê â èþëå 2006ã. Ïðè÷èíîé ñòîëü îñòîðîæíîé ïîçèöèè Áàíêà áûëè îïàñåíèÿ, ÷òî ñëèøêîì áûñòðîå ïîâûøåíèå êðàòêîñðî÷íûõ ñòàâîê çàäóøèëî áû çà÷àòêè âîññòàíîâëåíèÿ ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè, âîçìîæíî, ïîñûëàÿ ñòðàíó îáðàòíî â äåôëÿöèîííóþ ñïèðàëü. Îäíàêî, ÷èíîâíèêè Öåíòðîáàíêà ïðåêðàñíî çíàþò îá îòðèöàòåëüíîì âëèÿíèè íååñòåñòâåííî íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ïîñêîëüêó èåíà äîñòèãëà â òðåòüåì êâàðòàëå 2007 ãîäà ìíîãîëåòíèõ ìèíèìóìîâ ïðîòèâ ìíîãèõ âàëþò ñòðàí G10. Êàê ìû óæå ñêàçàëè, ðîñò çàðàáîòíîé ïëàòû áóäåò äëÿ Ôàêóè êëþ÷åâûì ôàêòîðîì, ÷òîáû ïåðåéòè ê áîëåå àãðåññèâíîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå. Îäíàêî, ôèíàíñîâûå ðûíêè ìîãóò íà÷àòü ó÷èòûâàòü ýòè îæèäàíèÿ çàðàíåå. Íà ïðåäñòàâëåííîé íèæå äèàãðàììå ïîêàçàíî, ÷òî 3-ìåñÿ÷íàÿ ñòàâêà LIBOR îñòàåòñÿ íàìíîãî âûøå öåëåâîé ñòàâêè Áàíêà ßïîíèè â 0.50%.  ïðîøëîì, ñòàâêà LIBOR áûëà õîðîøèì ïðåäñêàçàòåëåì

Ñòàâêà Libor è êóðñ USDJPY.

17

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Áîëüøå âîïðîñîâ, ÷åì îòâåòîâ

öåëåâûõ ñòàâîê íà íåñêîëüêî ìåñÿöåâ âïåðåä. Åñëè ðûíîê ïðàâ â îòíîøåíèè êðàòêîñðî÷íîé äîõîäíîñòè, òî Áàíê ßïîíèè ìîæåò ïîâûñèòü ñòàâêè äî êîíöà ãîäà.  òî âðåìÿ êàê ñàìî ïî ñåáå ïîâûøåíèå íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ íå îêàæåò ñóùåñòâåííîãî âëèÿíèÿ íà àáñîëþòíûå äèôôåðåíöèàëû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñ âûñîêîäîõîäíûìè âàëþòàìè, ýòî ìîæåò ñòàòü äëÿ ðûíêîâ ñèãíàëîì, ÷òî íà ñåé ðàç öèêë óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè áóäåò áîëåå ïîñëåäîâàòåëüíûì, ÷åì â ïðîøëîì. ×àñòíûå èíâåñòîðû Íè îäèí ó÷àñòíèê ðûíêà íå áûë áîëåå ñåðüåçíûì ïðîäàâöîì èåíû, ÷åì ÿïîíñêèå ÷àñòíûå èíâåñòîðû. Ñòàëêèâàÿñü ñ ìàëåíüêîé äîõîäíîñòüþ íà ñâîè ñáåðåæåíèÿ âñåãî â 0.5%, ÿïîíöû ïåðåàäðåñîâàëè ñâîè îãðîìíûå ñáåðåæåíèÿ â íàìíîãî áîëåå âûñîêîäîõîäíûå âàëþòû, âðîäå áðèòàíñêîãî ôóíòà, àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà è íîâîçåëàíäñêîãî äîëëàðà. Äåéñòâèòåëüíî, ÿïîíñêèå ÷àñòíûå èíâåñòîðû áûëè îäíîé èç äîìèíèðóþùèõ ñèë ðàñöâåòà òîðãîâëè "carry trade" â 2007ã. Íåâçèðàÿ íà ñîáûòèÿ èþëÿ è àâãóñòà, ìíîãèå ÿïîíñêèå èíâåñòîðû ïðîäîëæàþò îñòàâàòüñÿ ïðîäàâöàìè èåíû. ßïîíñêèå ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû â êîíöå ñåíòÿáðÿ ïðèâëåêëè áîëåå 7 ìëðä.$ íîâîãî êàïèòàëà, ÷òîáû èíâåñòèðîâàòü â áîëåå âûñîêîäîõîäíûå èíîñòðàííûå àêòèâû. Ïîýòîìó, èìåííî ÿïîíñêèé ðîçíè÷íûé ñïðîñ íà ñäåëêè "carry trade" ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ îäíèì èç îñíîâíûõ ôàêòîðîâ ñëàáîñòè èåíû. Äàæå åñëè ýòî íå ñìîæåò òðàíñôîðìèðîâàòüñÿ â ñóùåñòâåííûé ðîñò êóðñà USDJPY, áîëüøèíñòâî ÿïîíñêèõ èíâåñòèöèé áóäåò íàïðàâëåíî â áîëåå âûñîêîäîõîäíûå âàëþòû, âðîäå àâñòðàëèéñêîãî è êàíàäñêîãî äîëëàðà, ãäå âåðîÿòíîñòü äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê îñòàåòñÿ âïîëíå ðåàëüíîé, äåëàÿ ñäåëêè "carry trade" ñ èõ ó÷àñòèåì áîëåå ïðèâëåêàòåëüíûìè.

âàòü äàâëåíèå íà êóðñ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå. Óäèâèòåëüíî, ÷òî ðîñò àïïåòèòà ê ðèñêó, îòðàçèâøèéñÿ â ðîñòå Èíäåêñà DJIA, íå âûëèëñÿ â äîïîëíèòåëüíûé ñïðîñ íà äàííóþ âàëþòíóþ ïàðó, ó÷èòûâàÿ ñîêðàùåíèå äèôôåðåíöèàëà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Åñëè ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà ïðîäîëæèò ïîêàçûâàòü óëó÷øåíèå, îñîáåííî â ñôåðå çàðàáîòíîé ïëàòû, Áàíê ßïîíèè áóäåò íàìíîãî áîëåå àãðåññèâíûì â íîðìàëèçàöèè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè ê äàëüíåéøåìó óêðåïëåíèþ èåíû. Îäíàêî, åñëè ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà â öåëîì è çàðàáîòíàÿ ïëàòà â ÷àñòíîñòè îñòàíóòñÿ ñëàáûìè, èåíà ïðîäîëæèò èñïîëüçîâàòüñÿ â êà÷åñòâå âàëþòû ôèíàíñèðîâàíèÿ äëÿ ñäåëîê "carry trade". Ïîýòîìó, èåíà ìîæåò â äàëüíåéøåì ïðîäîëæèòü èñïûòûâàòü ñëàáîñòü, íî òîëüêî ïðîòèâ âûñîêîäîõîäíûõ âàëþò, âðîäå àâñòðàëèéñêîãî èëè êàíàäñêîãî äîëëàðà.  ïàðå ñ äîëëàðîì ÑØÀ ëþáîå îñëàáëåíèå èåíû áóäåò îãðàíè÷åííûì, ïîñêîëüêó âîçìîæíîå äàëüíåéøåå ñîêðàùåíèå ñòàâîê ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì áóäåò äåëàòü ýòó ïàðó ìåíåå ïðèâëåêàòåëüíîé äëÿ ó÷àñòíèêîâ "carry trade". Òåõíè÷åñêèé âçãëÿä

Çàêëþ÷åíèå Õîòÿ âàëþòíàÿ ïàðà USDJPY ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ âî âëàñòè ñäåëîê "carry trade", áëèæå ê êîíöó 2007 ãîäà ýòè ñèëû îïðåäåëåííî ñòàëè îñëàáåâàòü â îïðåäåëåíèè íàïðàâëåíèÿ äâèæåíèÿ äàííîé âàëþòíîé ïàðû. Íåîæèäàííîå ñîêðàùåíèå ñòàâêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ óìåíüøèëî äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó äâóìÿ âàëþòàìè âïåðâûå çà òðè ãîäà. Êðîìå òîãî, âîçìîæíîå ïîñëåäóþùåå ñîêðàùåíèå ñòàâîê áóäåò îêàçû-

18

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.dailyfx.com

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íåèñòîâûé ëóíè

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Íåèñòîâûé ëóíè www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. Ìèíóâøàÿ íåäåëÿ íå ïîäàðèëà ñêîëüêî-íèáóäü ñóäüáîíîñíûõ ïîëèòè÷åñêèõ ñîáûòèé - ðûíêàì âïîëíå õâàòàëî ýêîíîìè÷åñêèõ íîâîñòåé, êîòîðûå óñïåëè èõ èçðÿäíî ïîä¸ðãàòü. Âïðî÷åì, ïîëèòè÷åñêèìè ïî íûíåøíèì âðåìåíàì ìîæíî îò÷àñòè ïðèçíàòü ïî÷òè ëþáûå çàñåäàíèÿ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ - ÷òî îò÷àñòè è ïîäòâåðäèëîñü â î÷åðåäíîé ðàç. Åâðî-÷èíîâíèêè ïåðåñòðîèëèñü Ðàçóìååòñÿ, íå îáîøëîñü áåç ïîëèòè÷åñêîé ñîñòàâëÿþùåé è â çàñåäàíèè Áàíêà ßïîíèè - êàê îáû÷íî, âïðî÷åì. Ñîáñòâåííî, â òîì, ÷òî ñòàâêè áóäóò îñòàâëåíû íà ïðåæíåì óðîâíå 0.50% ãîäîâûõ, íèêòî è íå ñîìíåâàëñÿ - âîïðîñ, îäíàêî, çàêëþ÷àëñÿ â òîì, ÷òî öåíòðîáàíê ñîáèðàåòñÿ äåëàòü äàëüøå. È îòâåò ïðèø¸ë áîëåå ÷åì èñ÷åðïûâàþùèé, êîãäà ãëàâà Áàíêà ßïîíèè Òîñèõèêî Ôóêóè çàÿâèë: "Ðèñêè ñíèæåíèÿ ýêîíîìèêè çàìåòíî ïðåâîñõîäÿò øàíñû íà ÷ðåçìåðíûé å¸ ðîñò… Ñèòóàöèÿ â ìèðîâîé ýêîíîìèêå èçìåíèëàñü - íåîïðåäåë¸ííîñòü òàì óñèëèâàåòñÿ… Åñëè ðèñêè íà÷íóò îñóùåñòâëÿòüñÿ, òî ãëîáàëüíàÿ ýêîíîìèêà óïàä¸ò ñèëüíåå îæèäàíèé - íó è íàøà âìåñòå ñ íåé". Âäîáàâîê öåíòðîáàíê ïîíèçèë ñâîè îöåíêè è ïðîãíîçû ïî íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêå: ïî ÂÂÏ íà òåêóùèé ôèíàíñîâûé ãîä (äî êîíöà ìàðòà 2008 ãîäà) ñ +2.1% äî +1.8%; ïî ïîòðåáèòåëüñêèì öåíàì çà òîò æå ïåðèîä ñ +0.1% äî 0.0%. Òóò æå ïîäîñïåë è ïðèâû÷íûé õîð êîììåíòàòîðîâ ðàíãîì ïîíèæå: çàì Ôóêóè â öåíòðîáàíêå Òîñèðî Ìóòî óâåðåí, ÷òî íèêàêîãî ïóçûðÿ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ íåò è íå ïðåäâèäèòñÿ; èñïîëíèòåëüíûé äèðåêòîð Áàíêà ßïîíèè Íîáóî Èíàáà è ìèíèñòð ôèíàíñîâ Ôóêóñèðî Íóêàãà âîçðàäîâàëèñü íèçêèì ñòàâêàì, "âåðíóâøèì ê æèçíè" íàöèîíàëüíóþ ýêîíîìèêó; íàêîíåö, ìèíèñòð ýêîíîìèêè Õèðîêî Îòà âûðàçèë îïàñåíèÿ íàñ÷¸ò óõóäøèâøåãîñÿ ñîñòîÿíèÿ ðûíêà òðóäà.  îáùåì, íè î êàêîì ïîâûøåíèè ñòàâîê â ñêîëüêî-íèáóäü îáîçðèìîì áóäóùåì (à îíî ïðîñòèðàåòñÿ äàëåêî âãëóáü 2008 ãîäà) ðå÷è áûòü íå ìîæåò. Òåì áîëåå, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè îñòàþòñÿ ñìåøàííûìè (ðîçíè÷íûå ïðîäàæè è ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ ïîðàäîâàëè, òîãäà êàê áåçðàáîòèöà îãîð÷èëà), à ñòðîèòåëüíûé ñåêòîð, ê êîòîðîìó íûí÷å âñå ðûíêè îñîáåííî ÷óâñòâèòåëüíû, âàëèòñÿ ñ îïåðåæåíèåì òîé æå Àìåðèêè: â ñåíòÿáðå îáú¸ì íîâîãî ñòðîèòåëüñòâà ðóõíóë àæ íà 44% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ìåñÿöåì ïðîøëî-

19

ãî ãîäà; ïðè ýòîì ñòðîèòåëüíûå çàêàçû óïàëè çà ãîä íà 16.3% - ÷òî äà¸ò îñíîâàíèå ïðåäïîëàãàòü ïðîäîëæåíèå ýòîé òåíäåíöèè è â áëèæàéøåì áóäóùåì. Ñîâåðøåííî èíàÿ ñèòóàöèÿ â Àâñòðàëèè: òàì â ñåíòÿáðå ðàçðåøåíèÿ íà ñòðîèòåëüñòâî ïîäñêî÷èëè íà 6.8% ïðîòèâ àâãóñòà - ïî÷òè â 10 ðàç ñèëüíåå, ÷åì ïðîãíîçèðîâàëè ýêñïåðòû. Ïîâûøåííûìè òåìïàìè ðàçáóõàåò è êðåäèòîâàíèå ÷àñòíîãî ñåêòîðà; âåñüìà ñèëüíî âûãëÿäÿò è öåíû - âñ¸ ýòî äà¸ò îñíîâàíèå îæèäàòü ïîâûøåíèÿ áàçîâîé ñòàâêè ñ 6.75% äî 7.00% íà î÷åðåäíîì çàñåäàíèè Ðåçåðâíîãî Áàíêà Àâñòðàëèè â áëèæàéøóþ ñðåäó.  îáîçðèìîì áóäóùåì ïîäîáíîå ðàçâèòèå ñîáûòèé âîçìîæíî è â Êàíàäå - áëàãî å¸ ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè âûõîäÿò õîðîøèå: îñîáåííî òóò ïîðàäîâàë òðóäîâîé îò÷¸ò çà îêòÿáðü. Êðîìå òîãî, îáå îçíà÷åííûå ñòðàíû âåñüìà ÷óâñòâèòåëüíû ê ìèðîâûì òîâàðíûì ðûíêàì, êîòîðûå ñåé÷àñ äåìîíñòðèðóþò âåðòèêàëüíûé âçë¸ò: íåôòü ïîäáèðàåòñÿ óæå ê 100 äîëëàðàì çà áàððåëü; çîëîòî äîñòèãëî 800 äîëëàðîâ çà óíöèþ; ìåòàëëû òàêæå äîðîæàþò - à ÷ëåí ïðàâëåíèÿ àâñòðàëèéñêîãî öåíòðîáàíêà Óîðâèê ÌàêÊèááîí âûêàçàë óâåðåííîñòü, ÷òî ìèðîâîé ýêîíîìèêå â áëèæàéøåå âðåìÿ ïðèä¸òñÿ ïåðåæèòü è åù¸ áîëåå äîðîãóþ íåôòü, è (îäíîâðåìåííî) ê òîìó æå ðåöåññèþ â ÑØÀ. Ïîíÿòíî, ÷òî â ñâÿçè ñî âñåìè ýòèìè ñîáûòèÿìè áàêñ âàëèòñÿ ïðîòèâ äîëëàðîâ Àâñòðàëèè è Êàíàäû ñ êîñìè÷åñêîé

Èñòî÷íèê: NetDania

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ñêîðîñòüþ: îññè âåðíóëñÿ ê óðîâíÿì 1984 ãîäà, à ëóíè è âîâñå âûøåë íà ïðîñòîð - òàê äîðîãî îí íå ñòîèë çà âñþ èñòîðèþ ôîðåêñà ñ 1971 ãîäà (äàæå íåîôèöèàëüíûå êîòèðîâêè áûëè íà òåõ æå óðîâíÿõ ëèøü â XIX âåêå). Âçë¸ò êàíàäñêîãî äîëëàðà, êîíå÷íî, âûãëÿäèò îñîáåííî âïå÷àòëÿþùå - ïðîñòî ïîòîìó, ÷òî åãî èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì áûë îòìå÷åí âñåãî ëèøü 5 ëåò íàçàä, à òåïåðü óæå ìû âèäèì âîò òàêèå ìàêñèìóìû.

íèÿ. È äàæå áåäîëàãà-áàíê UBS, ïîèìåâøèé â òðåòüåì êâàðòàëå 4.2 ìëðä. äîëëàðîâ óáûòêà îò ÷ðåçìåðíîãî óâëå÷åíèÿ ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè âûñîêîðèñêîâîãî èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ, ïðîíèêñÿ âñåîáùèì îïòèìèçìîì è ïîîáåùàë âåðíóòüñÿ ê ïðèáûëüíîñòè óæå â òåêóùåé ÷åòâåðòè ãîäà.

Åâðî òîæå ïîêàçûâàëî âñ¸ íîâûå âåðøèíû - äîáðàâøèñü äî 1.4525 äîëëàðà; ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî îêîëî 1.4560 íàõîäèòñÿ èñòîðè÷åñêèé ìàêñèìóì êóðñà äîé÷åìàðêè ïðîòèâ áàêñà, îòìå÷åííûé âåñíîé 1995 ãîäà. Ðîâíîìó ðîñòó åâðîïåéñêîé âàëþòû ñïîñîáñòâîâàëî "âíåçàïíîå" ðåçêîå èçìåíåíèå ïîçèöèè åâðî-ôèíàíñèñòîâ: åù¸ íåäàâíî îíè âîïèëè î ñëèøêîì äîðîãîé âàëþòå - à òåïåðü âñå âïàëè â äåìîíñòðàòèâíóþ ñêóêó, âäðóã óòðàòèâ âñÿêèé èíòåðåñ ê ñîáûòèÿì íà âàëþòíîì ðûíêå. Ìèíèñòð ýêîíîìèêè Ôðàíöèè Êðèñòèí Ëàãàð, áûâøàÿ äî ñåé ïîðû ãëàâíûì êðèòèêîì äîðîãîãî åâðî, íûí÷å ñïîêîéíî çàÿâëÿåò, ÷òî îíî ïîìîãàåò áîðüáå ñ ðîñòîì öåí â ÅÑ. Ãëàâà Åâðîãðóïïû Æàí-Êëîä Þíêåð ãîâîðèò î ïðåäïî÷òåíèè ñèëüíîãî åâðî - è î òîì, ÷òî íûíåøíèé åãî êóðñ íå âûçûâàåò íèêàêîé òðåâîãè. Íîâîèñïå÷¸ííûé ãëàâà ÌÂÔ Äîìèíèê Ñòðîññ-Êàí ôëåãìàòè÷íî óòâåðæäàåò, ÷òî íåò ðåøèòåëüíî íè÷åãî óäèâèòåëüíîãî â ïàäåíèè "ïåðåîöåíåííîãî" äîëëàðà. ×ëåíû ïðàâëåíèÿ ÅÖÁ Õîñå Ìàíóýëü Ãîíñàëåñ-Ïàðàìî è Àêñåëü Âåáåð îòìå÷àþò âñ¸ åù¸ ñèëüíûé ðîñò ýêîíîìèêè ÅÑ è ñîõðàíÿþùèåñÿ âûñîêèå ðèñêè íàñòóïëåíèÿ èíôëÿöèè íàìåêàÿ íà íåîêîí÷åííîñòü ïðîöåññà ìîíåòàðíîãî óæåñòî÷å-

Ïî��îáíûé æå îïòèìèçì, êñòàòè, ïðîñíóëñÿ è â Âåëèêîáðèòàíèè: ïî äàííûì Nationwide, â îêòÿáðå òàìîøíèå äîìà ïîäîðîæàëè íà 1.1% ê ñåíòÿáðþ è íà 9.7% ïðîòèâ òîãî æå ìåñÿöà 2006 ãîäà - ïîñëåäíåå çíà÷åíèå ñàìîå áîëüøîå çà ïîñëåäíèå 4 ìåñÿöà è âîîáùå ñëèøêîì áëèçêî ê äâóçíà÷íîìó ãîäîâîìó ðîñòó, êîòîðûé íà ôîíå òåêóùèõ ñîáûòèé âûãëÿäèò êðàéíå ýêçîòè÷íî.  ñâÿçè ñ ýòèì "ãîëóáü" Êîìèòåòà ïî äåíåæíîé ïîëèòèêå Êåéò Áàðêåð êðóòî èçìåíèëà ñâîè îöåíêè ïðîèñõîäÿùåãî, äàâ ïîíÿòü, ÷òî òåïåðü íå âèäèò îñîáûõ îñíîâàíèé äëÿ ðàçìûøëåíèé î âîçìîæíîì ñíèæåíèè ñòàâîê - âñ¸ ýòî óêàçûâàåò íà òî, ÷òî öåíòðîáàíêè Âåëèêîáðèòàíèè è ÅÑ íà áëèæàéøèõ çàñåäàíèÿõ (â ÷åòâåðã) íå èçìåíÿò ñâîè ñòàâêè è åäâà ëè ñòàíóò äàæå ðàññìàòðèâàòü òàêóþ âîçìîæíîñòü. Âïðî÷åì, íå ñòàâêàìè åäèíûìè æèâà ñòàðóøêà Àíãëèÿ: íà ïðîøëîé íåäåëå íà àâàíñöåíó âûøëà Àññîöèàöèÿ ôèíàíñîâûõ óñëóã - ãëàâíûé ðåãóëÿòîð ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ Âåëèêîáðèòàíèè. Ÿ ïðåäñòàâèòåëü Õåêòîð Ñýíòñ, ñàì áûâøèé èíâåñòáàíêèð, çàÿâèë, ÷òî Àãåíòñòâî ñîâåðøèëî ðÿä "íåôîðìàëüíûõ âèçèòîâ" â íåêîòîðûå õåäæ-ôîíäû è îñòàëîñü êðàéíå íåäîâîëüíûì èõ ðåçóëüòàòàìè - îòìå÷åíû ñëó÷àè èíñàéäåðñêîé

20

Ôåä ìåæ äâóõ îãíåé

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

òîðãîâëè è ïðî÷èå ôàêòû ìîøåííè÷åñòâà: òåïåðü Àãåíòñòâî ñîáèðàåòñÿ ïðîâåñòè ñåðèþ ñèñòåìàòè÷åñêèõ ïðîâåðîê õåäæ-ôîíäîâ - ïîòîìó êàê ñèëüíî ïîäîçðåâàåò, ÷òî ìóõë¸æ òàì ïðîöâåòàåò âîâñþ. Îçíà÷åííûå ôîíäû, âñþ æèçíü ðàáîòàþùèå ïðàêòè÷åñêè áåç âñÿêîãî ñåðü¸çíîãî íàäçîðà, òåïåðü ïî÷óÿëè çàïàõ óãðîçû - è, ðàçóìååòñÿ, ðàçâîëíîâàëèñü, èáî ïðåêðàñíî çíàþò, ÷òî ó íèõ òâîðèòñÿ íà ñàìîì äåëå. Öåíòðîáàíêèðû áûëè íà ïðîøëîé íåäåëå â öåíòðå âíèìàíèÿ è â ÑØÀ ïî ïðè÷èíå î÷åðåäíîãî çàñåäàíèÿ ÔÐÑ.  åãî ïðåääâåðèè Financial Times îïóáëèêîâàëà âåñüìà ïîêàçàòåëüíóþ ñòàòüþ: ñîãëàñíî åé, ÷èíîâíèêè Ôåä áûëè êðàéíå íåäîâîëüíû ðåçóëüòàòàìè ñîáñòâåííûõ æå äåÿíèé â àâãóñòå è ñåíòÿáðå - îíè ñðåçàëè ñòàâêè äëÿ îáëåã÷åíèÿ æèçíè êðåäèòíûõ ðûíêîâ, à â ðåàëüíîñòè ðûíêè ýòè îñòàëèñü â òÿæ¸ëîì ñîñòîÿíèè, çàòî ðàñöâåëè íîâûå ìîùíûå ñïåêóëÿòèâíûå ïóçûðè, âîâñå â ïëàíû öåíòðîáàíêà íå âõîäèâøèå. Ïî äàííûì èçäàíèÿ, âèöåïðåçèäåíò ÔÐÑ Äîíàëä Êîí, íàïðèìåð, âûðàæàë ñìóùåíèå - ìîë, ìû õîòåëè ñûãðàòü íà îïåðåæåíèå è òåì ñàìûì óñïîêîèòü ðûíêè, à âìåñòî ýòîãî íèêîãî íå óñïîêîèëè, çàòî çàïóñòèëè ñâåæèå íåãàòèâíûå ïðîöåññû.  ñâÿçè ñ ýòèì, êàê ïîäòâåðäèë â Wall Street Journal èçâåñòíûé ñïåöèàëèñò ïî âíóòðåííåé êóõíå Ôåä Ãðåãîðè Èï, ÷ëåíû ïðàâëåíèÿ ÔÐÑ â ïðåääâåðèè íîâîãî çàñåäàíèÿ áîëüøå çàáîòèëèñü î òîì, êàê áû èì çàêðóãëèòü çàïóùåííûé èìè 1-2 ìåñÿöà íàçàä ïðîöåññ, íå îáâàëèâ ðûíêè, íî è íå êîðìÿ èõ áîëüøå îáåùàíèÿìè íîâûõ è íîâûõ ìîíåòàðíûõ ñìÿã÷åíèé. Èìåííî ýòî è ïðîèñõîäèëî â ïðîøëóþ ñðåäó - õîòÿ ñòàâêè è ïðèøëîñü ñðåçàòü íà 0.25% (ðûíîê óæå çàëîæèëñÿ â ýòî), äàëüíåéøèå àêòû ïîäîáíîãî ðîäà ìàëîâåðîÿòíû: â ñîïðîâîäèòåëüíîì ìåìîðàíäóìå ÔÐÑ íàçâàëà ïðèìåðíî ðàâíûìè ðèñêè ýêîíîìè÷åñêîãî ñïàäà è èíôëÿöèîííîãî ðîñòà - ò.å. ïî ñóòè äåêëàðèðîâàëà "íåéòðàëüíóþ" äåíåæíóþ ïîëèòèêó, ïðè êîòîðîé â îáîçðèìîì áóäóùåì êàê ïîâûøåíèÿ, òàê è ïîíèæåíèÿ ñòàâîê ïðèìåðíî ðàâíîâåðîÿòíû. Áîëåå òîãî, íåêîòîðûå äåòàëè óêàçûâàþò íà òî, ÷òî äàæå òàêîå ðåøåíèå áûëî íå åäèíîäóøíûì: ïðîòèâ ñíèæåíèÿ ñòàâêè ïðîãîëîñîâàë ãëàâà ÔÐÁ Êàíçàñ-Ñèòè Òîìàñ Õ¸íèã, à ïàðàëëåëüíîãî óðåçàíèÿ äèñêîíòíîé ñòàâêè çàïðîñèëè ëèøü 6 èç 12 îêðóæíûõ ðåçåðâíûõ áàíêîâ - â îáùåì, ïî îöåíêå ýêñïåðòîâ, ýòî ÿâíàÿ äåêëàðàöèÿ íåæåëàíèÿ äàëüíåéøåãî ìîíåòàðíîãî ñìÿã÷åíèÿ. Ðåàêöèÿ ðûíêà áûëà ìîùíîé: â ÷åòâåðã èíäåêñ Äîó-Äæîíñà ðóõíóë íà 360 ïóíêòîâ - è ïîñëå ýòîãî îí ñìîòðåë áîëüøå âíèç, ÷åì ââåðõ. Îñîáåííóþ ãîòîâíîñòü ïàäàòü ïðèîáð¸ë ôîíäîâûé ðûíîê ïîñëå äóðíûõ êîðïîðàòèâíûõ íîâîñòåé, êîèõ áûëî ïðåäîñòàòî÷íî: äîâîëüíî-òàêè íåâåñåëî îò÷èòàëèñü çà òðåòèé êâàðòàë Eastman Kodak è ExxonMobil; CIBC World Markets ïîíèçèë ðåéòèíãè áàíêîâñêèõ ìîíñòðîâ Citigroup è Bank of America; íàêîíåö, Chrysler îáúÿâèë î ñîêðàùåíèè 12 òûñ.

21

ðàáî÷èõ ìåñò (15% íûíåøíåãî èõ êîëè÷åñòâà) è èñêëþ÷åíèè èç ìîäåëüíîãî ðÿäà 2008 ãîäà ñðàçó 4 ïëàíèðîâàâøèõñÿ òóäà àâòîìîáèëåé. À äëÿ êðåäèòíîãî ðûíêà ïîõìåëüå â "ïîñò-Ôåäîâñêèé" ÷åòâåðã îêàçàëîñü åù¸ áîëåå òÿæ¸ëûì: øîêèðîâàííûé ñòîëü ÿâíî óïëûâàþùåé õàëÿâîé, ðûíîê âïàë â ñòóïîð - è ÷òîáû åãî âûðó÷èòü, Ôåä ïðèøëîñü çàêà÷èâàòü â äåíåæíóþ ñèñòåìó àæ 41 ìëðä. äîëëàðîâ ðàçîì (äàæå â õóäøèå ìîìåíòû èþëÿ-àâãóñòà òðåáîâàëèñü ìåíüøèå ñóììû). Ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå ïî Àìåðèêå âûõîäèëè íåîäíîçíà÷íûå. ÂÂÏ çà òðåòèé êâàðòàë ïîäñêî÷èë àæ íà 3.9% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè - íî ïðè ýòîì èíâåñòèöèè â æèëü¸ ñîêðàòèëèñü íà 20.1%, òîëüêî óñèëèâ îáâàë ïîñëå âòîðîãî êâàðòàëà (òîãäà áûëî ñíèæåíèå íà 11.8%). Èíäåêñ öåí ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû â ñåíòÿáðå ðåçêî óñêîðèë ñâîé ðîñò, äîâåäÿ ãîäîâîå ïðèðàùåíèå ñ 1.8% äî 2.4%. Òðóäîâîé îò÷¸ò çà îêòÿáðü âûøåë ëó÷øå îæèäàíèé - íî ëèøü áëàãîäàðÿ ïîäñêîêó âðåìåííîé çàíÿòîñòè; ïðè ýòîì íàèáîëåå ÷óâñòâèòåëüíûå îòðàñëè íåñóò îïåðåæàþùèå ïîòåðè: ñ âåðøèí ãîäè÷íîé äàâíîñòè ÷èñëî ðàáî÷èõ ìåñò â ñòðîèòåëüñòâå ñîêðàòèëîñü íà 124 òûñ., à â îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè - íà 203 òûñ.; áàíêè è èïîòå÷íûå áðîêåðû ñ ìîìåíòà ñâîåãî ôåâðàëüñêîãî ïèêà ïîòåðÿëè 56 òûñ. ðàáî÷èõ ìåñò; âîîáùå, ðîñò çàíÿòîñòè â îêòÿáðå ïîêàçàëî ëèøü ÷óòü áîëüøå ïîëîâèíû èç îáøèðíîãî ñïèñêà 278 îòðàñëåé àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Ñïåöèàëüíîå èññëåäîâàíèå öåí íà âòîðè÷íîì ðûíêå íåäâèæèìîñòè â 10 êðóïíåéøèõ àãëîìåðàöèÿõ ÑØÀ (òàê íàçûâàåìûé "èíäèêàòîð S&P/CaseShiller") ïîêàçàëî â àâãóñòå õóäøåå ñ àïðåëÿ 1991 ãîäà ãîäîâîå ñíèæåíèå öåí (íà 5.0%); â ñðåäíåì ïî 20 àãëîìåðàöèÿì ñíèæåíèå ñîñòàâèëî 4.4%; íàèáîëåå ìðà÷íàÿ äèíàìèêà îòìå÷åíà â ãîðîäàõ Òàìïà (øòàò Ôëîðèäà) è Äåòðîéò (øòàò Ìè÷èãàí) - ìèíóñ 10.1% è 9.3% ñîîòâåòñòâåííî; ñðàçó 5 ãîðîäîâ - Òàìïà, Ìàéàìè (îáà - Ôëîðèäà), ËàñÂåãàñ (Íåâàäà), Ñàí-Äèåãî (Êàëèôîðíèÿ) è Âàøèíãòîí (ñòîëè÷íûé îêðóã) - ïîêàçàëè èñòîðè÷åñêèå ìèíèìóìû îáú¸ìà ïðîäàæ â äåíåæíîì âûðàæåíèè. Ïî îöåíêå Goldman Sachs, â öåëîì çà 2007 ãîä öåíû íà äîìà ïîêàæóò ñíèæåíèå ïðèìåðíî íà 7% - è åñëè ýòî äåéñòâèòåëüíî áóäåò òàê, òî òåêóùèé ãîä îêàæåòñÿ õóäøèì äëÿ âòîðè÷íîãî ðûíêà íåäâèæèìîñòè ñî âðåì¸í Âåëèêîé Äåïðåññèè. Õîðîøåé âàì íåäåëè. Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 29.10.07 по 02.11.07 понедельник

Рис. 1 МА каналы Доллар США в очередной раз завершает неделю полным провалом. Даже сильный отчёт NFP (Non Farm Payrolls) не смог удержать долларовых медведей. В итоге европейская валюта в пятницу фиксирует новый исторический максимум против доллара на уровне $1.4527. Если смотреть на часовой график (рис.1), то в целом неделя была спокойная.

22

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Евробыки проявляли активность в среду и пятницу. Это два дня с главными событиями уходящей недели. Первое решение ФРС США по процентной ставке и второе, отчёт NFP. Медведи же активность проявляли в другие дни, в понедельник и четверг. Какие есть шансы у евробыков продолжить ралли? Чтобы ответить на этот вопрос, для начала рассмотрим торговый день недели в отдельности. Начинаю с пятницы 26.10.07. Рынок в Азию простоял на одном ценовом уровне, а с европейской сессии начался рост. С уровня $1.4329 курс евро вырос до линии U2 – $1.4366, где находился до открытия американской сессии. В 18:00 мск. был опубликован отчёт по индексу настроения потребителей. Окончательный индекс настроений потребителей США, который представляет Мичиганский университет и агентство Reuters, в октябре снизился до 80.9 против 83.4 в сентябре (прогноз 82.00). После публикации данных доллар продолжил снижение, но оно было не таким резким, как с открытия европейской сессии. В результате спекулятивных операций неделя закрывается на уровне $1.4392. В понедельник рынок открывается с гэпом. Если исключить этот ценовой гэп, то лучше всего отработался красный прогноз. Я оставил его на графике, поэтому можете посмотреть (рис.1). В прошлое воскресенье в еженедельном обзоре на понедельник я написал следующее: «…поэтому переходим к прогнозам на этот понедельник. На что хочется сразу обратить внимание. Это рост евро в течение последних трёх дней, поэтому

23

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Рис.3 Фибо есть очень высокие риски глубокого отката, либо с открытия рынка, либо с открытия европейской сессии. Сценарий может реализоваться по шаблону прошлого понедельника. Учитывая то, что в пятницу индекс Доу Джонс вырос, то падение евро в азиатскую сессию я исключаю, но на европейскую сессию в медвежьем варианте я рассматриваю снижение к линии LB. На этот раз контрольная точка будет находиться на $1.4259 (это 50% уровень фибо от $1.4125 и $1.4394). Фундаментальных причин для снижения я не вижу, к тому же 31 октября (в среду вечером) мы узнаем решение от ФРС США по процентной ставке. Вопрос: Снизит ли ФРС процентную ставку? Если да, то насколько? Если отталкиваться от фьючерсов на федеральные фонды, то они учитывают снижение ставки на 0,25% до 4.5% на 86%. По прогнозам на рисунке 1 думаю всё понятно, что я ожидаю от рынка. В жёлтый сценарий верю с трудом, но хотелось бы, чтобы рынок пошёл именно по этому сценарию…». Я исключал снижение евро в азиатскую сессию. Рынок оправдал мои ожидания. В это время росли азиатские фондовые индексы, а через кросс по йене, евро получала поддержку. С открытия европейской сессии курс евро вырос до $1.4436, но после выхода данных по Британии кросс EURGBP потащил EURUSD за собой вниз. Резкое снижение от линии U1 до $1.4376 продолжалось не более трёх часов и к закрытию американской сессии цена вернулась на $1.4424.

24

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Рис.4 Временные эллипсы Во вторник, с азиатской сессии не задерживаясь на линии U1, цена возвращается обратно в точку баланса на линию LB. В сессионном обзоре за этот день я написал: «…Курс EURUSD сейчас находится у линии LB и если посмотреть на кросс EURGBP, то нужно быть готовым к сильному движению. По модели в паре EURGBP, евро может сдать свои позиции против фунта и соответственно курс EURUSD, под сильным давлением, скорее всего пойдёт по красному сценарию, чем по бычьему…». Как и ожидал, кросс EURGBP провалился вниз, но EURJPY оказал поддержку евробыкам, поэтому курс EURUSD смог удержаться выше линии LB. К тому же некоторую поддержку евро оказали опубликованные данные по безработице в Германии. Число безработных в октябре сократилось на 40 000 по сравнению с сентябрем, что способствовало снижению уровня безработицы в октябре до 8,7% с 8,8% в сентябре. Экономисты прогнозировали, что уровень безработицы останется неизменным. На американской сессии индекс доллара снижается до 76,73, евро поднимается до нового максимума $1.4440. Давление на доллар оказал опубликованный индекс настроения потребителей в США, который в октябре снизился до 95,6 против 99,5 (прогноз 99). В среду азиатские торги прошли спокойно, а европейская сессия показала смешанную динамику движения. Общего согласия на рынке не было. Т.е. быки по евро и фунт были настроены против доллара, а по йене и франку за доллар. Рынок находился в ожидании главного события дня – решение ФРС США по процентной ставке.

25

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Рис. 5 Анализ времени Перед открытием американской сессии курс EURUSD находился на уровне $1.4457 и после того, как вышел отчёт по ВВП США за 3 кв., евро снизилась до линии LB – 1.4418. Рост ВВП США в 3 кв. ускорился благодаря росту экспорта и потребительских расходов, и составил 3,9%. Также доллар своим отчётом поддержали компании Automatic Data Processing и Macroeconomic Advisоrs. Согласно их отчёту, число рабочих мест в частном секторе США в октябре увеличилось на 106 000 против прогноза в 60 000. Колебания после публикации отличных данных по США были сдержанными, так как рынок готовился услышать решение ФРС США по процентной ставке. В 21:15 мск. ФРС США снизила ключевую процентную ставку на 0,25% до 4,50%. В сопутствующем заявлении руководители ФРС просигнализировали о том, что риски для экономического роста и инфляции "в целом сбалансированы" и что пока не получили полной картины по сложившейся ситуации. Если картина прояснится, то они поменяют своё решение. Это решение было ожидаемым, поэтому снижение доллара было ограниченным. Евробыки на решении ФРС США снизить процентную ставку протестировали уровень $1.4503. Основная расчётная цель была достигнута, и теперь целевые уровни можно сдвинуть на $1.4900 и $1.5000. В прошлом еженедельном обзоре я написал, что по волновой структуре рост на $1.4500 не остановится, а уровень $1.4500 выступит промежуточной остановкой. Это выдержка из сессионного обзора за этот день:

26

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

«…Самое интересное, что эта остановка по времени может быть непродолжительной. Почему? Разница между ставками увеличилась, а завтра будет опубликован отчёт по рынку занятости в США. И если ПЕРОЛС окажется слабый, то к закрытию недели евробыки уже могут протестировать уровень 1,4600…». Когда я писал эти строки, то не знал каким будет ПЕРОЛС. Отчёт NFP оказался сильным, но это не остановило быков двигаться дальше вверх. Об этом чуть позже. При тестировании уровня $1,4500 из быков пёр один оптимизм, но в четверг на европейской сессии медведи дали понять, что это так вести себя не следует. После достижения уровня $1.4503 курс EURUSD откатился на $1.4460, а на европейской сессии сходил к $1.4420. В этот день я ожидал глубокий откат по фунту, а получился наоборот по евро. Евробыки потеряли поддержку от кроссов и это сразу отразилось на EURUSD. К закрытию Европы цена вернулась на $1.4476. В 15:30 мск. начали выходить данные по США. Считаю, что они были нейтральными, а вот когда в 17:00 мск. опубликовали отчёт по производственному индексу ISM, то доллар против евро начал сдавать позиции. Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю за неделю 21-27 снизилось на 6000 до 327 000 с учетом коррекции на сезонные колебания. Согласно уточненным данным, число первичных заявок за неделю 14-20 октября составило 333 000 против 331 000. Прогноз был 330 000. Личные доходы в США в сентябре выросли с учетом коррекции на сезонные колебания на 0,4% и остался неизменным к августу месяцу. Прогноз был 0,4%. Потребительские расходы в сентябре выросли на 0,3% против 0,5% в августе. Прогноз был 0,4%.

27

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Продолжение Производственный индекс ISM в октябре составил 50,9 против 52,0 в сентябре и 52,9 в августе. Экономисты ожидали снижение до 51,6. В отчете ISM отмечается, что инфляционное давление в октябре усилилось. Подындекс цен в октябре составил 63,0 против 59,0 месяцем ранее. И ещё один важный момент. Вырос подындекс занятости, который в октябре составил 52,0 против 51,7 в сентябре. На данных ISM доллар снизился, но кроссы по йене, доллару позволили вернуться к линии LB. Называют разные причины падения индекса DJIA, но основная это новая волна кризиса ликвидности. Это подтверждают сообщения Банка Англии и ФРС США. Банк Англии сообщил, что банк Northern Rock занял у него 2,2 млрд. фунтов за неделю 25-31 октября. А ФРС США в четверг на денежном рынке разместил 41 млрд. долларов. Другая причина падения индекса DJIA может быть – слабые квартальные отчёты банковского сектора. Я же частично придерживаюсь того, что сказал выше и подготовка к пятничному ПЕРОЛСу и то, что ФРС США закончил цикл снижения процентной ставки. В пятницу с открытия Азии рынок начинает рост. На этот день у меня были подготовлены агрессивные прогнозы, так как показатель NFP оказывает сильное влияние на рынок. Это объясняется тем, что данные по занятости очень трудно прогнозируются, поэтому объявленные значения часто расходятся с ожидаемыми. Во-вторых, после публикации данных за последний месяц, пересматриваются данные за два предшествующих месяца. Я всегда на пятницу до публикации ПЕРОЛСА делал флэт, но учитывая, что азиатские фондовые рынки снижались, то была вероятность, что рынок до ПЕРОЛСА не продержится и начнёт движение раньше. Флэта не получилось. Трейдеры пытались с рынка забрать каждый пипс. Перед выходом NFP я написал: «…Я предупреждал, что из-за падения американского и азиатского фондового рынка, Европа может быть неспокойной. Так и получилось. У трейдеров чесались руки и в 17:30 мск. кто-то уже будет снимать сливки со своих сделок. Если будет что снимать (улыбаюсь). Нет, чтобы окна помыть, нет надо попипсовать перед надвигающейся бурей. С одной стороны это нормально, но не привычно, так как перед ПЕРОЛСОМ обычно никто не веселится…». С открытия европейской сессии курс EURUSD вырос $1.4487, что не соответствовало моему прогнозу и оставалось только ждать. На рисунке в обзоре по европейской сессии оставил два прогноза, но так как расход энергии был преждевременным (не по плану), то указанные цели могли не отработаться. Сейчас по истории это можно проверить. В 15:30 мск. выходят сильные данные по занятости в США. Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства в октябре выросло на 166 000. Данные за сентябрь были пересмотрены с 110 000 до 96 000 (-14000), а августовский показатель вырос с 89 000 до 93 000 (+4000). Уровень безработицы в октябре остался без изменений 4,7%. Рост новых рабочих мест в октябре почти превысил прогноз экономистов в два раза. Вот тут начался полный развод. Непонятно кто кого держал за лохов. Первоначальная реакция была адекватная. Курс EURUSD после публикации снизился к линии LB – $1.4448 и всё, ниже медведи идти отказались. Потом цена резко уходит вверх до $1,4525 и затем стабилизируется в центре часовой свечи на $1.4480. Получилась нормальная ШОКОТЕРАПИЯ. Думаю, вряд ли кто мог оценивать пятничную ситуацию нормально, поэтому я предупредил начинающих трейдеров, чтобы они не входили в рынок, а смотреть на него со стороны. В это время между собой разбираются профи. Рынок успокоился только до публикации фабричных заказов и после того, как вышли данные, падение доллара продолжилось. А данные то вышли ХОРОШИЕ. Объем заказов в промышленности США в сентябре вырос на 0,2% против -3,5% в августе (прогноз был -0,5%). По итогам дня курс евро вырос до нового исторического максимума 1.4527. Теперь вопрос: Что не устроило? Я почитал разные статьи и комментарии по пятнице, и всё сводится к одному: «инвесторов беспокоит недавний кредитный кризис и его последствия на банковский сектор. А значения ВВП США и отчёта NFP считают завышенными и, что в ближайшее время они будут пересмотрены в сторону понижения». Посмотрим, что покажет нам текущий понедельник. Если рынок в понедельник устоит, то в этом случае можно говорить о продолжении ралли, если нет, то тогда не стоит поддерживать приведённые высказывания. Переходим к графическому анализу.

28

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Продолжение Рис. 1 – И так. Пятница заканчивается ростом на уровне 1,4504, поэтому мой основной вариант на понедельник будет по красным прогнозным барам или любой, который на снижение и флэт. Мой анализ меня привёл к этим двум, которые на рисунке.1 Выше я уже сказал, что инвесторы боятся новой волны кредитного кризиса, поэтому в чудеса высоких экономических показателей не верят. Этим самым я придаю значимость новому понедельнику. Если цена в понедельник откатится к линии LB и ниже, то до четверга про рост можно забыть. А что в четверг? В четверг мы узнаем решения двух банков, ЕЦБ и Банка Англии. По прогнозам, ставки должны остаться на прежних уровнях. Рис. 3 – Ещё в прошлом обзоре я написал, что по волновой структуре рост планируется выше 1,4500 и что этот уровень выступит лишь промежуточной остановкой. Вот что ещё написал в прошлом обзоре: «…Если ФРС США на этой неделе снижает ставки на 0.25%, то ориентируемся на 1.4900, а 1.4500 выступит промежуточной остановкой. Если ФРС США оставит процентную ставку на прежнем уровне (маловероятно), то последует резкий отскок вниз. Я думаю, что при такой ситуации быки должны ещё до заседания протестировать уровень $1.4500…». Ставки снижены до 4,50%, но рост ВВП США и сильный отчёт NFP могут наложить вето на дальнейший рост евро и падение доллара. Какие мысли по этой неделе? Ключевой день, как сказал выше, это понедельник и четверг, поэтому по понедельнику буду строить новые проекции. Вы же прекрасно понимаете, для того чтобы развернуть будущую картину движения рынка надо иметь точку отсчёта. Для меня это будет понедельник. На что ещё надо обратить своё внимание на этой неделе? Да, правильно. Это фондовые индексы, так как в случае их падения, через кроссы по йене евро и фунт окажутся под давлением и медведи по доллару начнут закрывать свои короткие позиции. Прогноз делаю только на 5 дней, на большее количество дней пока не получается. Цель по прогнозу устанавливаю на 1.4600/20. Рис. 4 – В прошлом обзоре я писал, что по индикатору Фибо выделяются уровня на 1.4390 и 1.4500. Уровень 1.4500 выступил на этой неделе хорошим сопротивлением, но сейчас стоит свой взгляд направить на 1.4800 и 1.5000. Этих уровней на графике ещё не видно, они выше, но промежуточным сопротивлением можно назвать 1.4584. Это 61,8% от L1.3361 и H1.4286 и приставляем к лау 1,4009. Хай и лау не ловил, поэтому ваши расчёты могут отличаться от моих. Предположим, что от 1.4009 развивается 5 волна. И уровень 1.4584 первая цель для неё. Вторая цель 1.4741. Я же пока останавливаюсь на 1.4600, так как на прошлой неделе выходили противоречивые данные по США, которые могут помешать дальнейшему росту евро к новым историческим хаям. Рис. 5 – Всё без изменений. Расчётная дата 12 ноября. А нет, стоп, стоп, стоп. Есть дата 2 ноября, просто она спряталась и её плохо видно на рисунке. Уже интересно. Это придаёт понедельнику хороший вес для разворота евробыков. Если медведи его не используют, то пусть готовятся к зимней спячке. Рис. 6 – На этой неделе быкам удалось пройти линии Нептуна и Юпитера. Сейчас цена находится у линии Марса. Марс на евро тоже хорошо работает, поэтому не стоит им пренебрегать. Я уже сказал на счёт отскока. Линии эллипса (рис.4) и линия Марса это подтверждают. Линия Нептуна проходит через уровень 1.4600. Выше я уже сказал, что на уровне 1,4584 и 1,4600 значимый уровень сопротивления. Линия Нептуна это поддерживает.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç" С уважением, Влад Антонов Аналитик ДЦ «Альпари»

29

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

ÅÑÒÜ 1,45 - ÄÀÅØÜ 1,5!

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 04.11.2007 ÅÑÒÜ 1,45 - ÄÀÅØÜ 1,5 ! Ïðàêòè÷åñêè êàæäàÿ íåäåëÿ òåïåðü çàâåðøàåòñÿ î÷åðåäíûì ðåêîðäîì öåí íà íåôòü è ïàäåíèÿ äîëëàðà. Âîò è ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ "îòìå÷åíà" äîñòèæåíèåì Åâðî äîëãîæäàííîé öèôðû 1,45 ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó. Îäíàêî, åùå íå âå÷åð, òî åñòü íå êîíåö ãîäà, è öåëè ó Åâðî ïðîäîëæàþò áûòü íàâåðõó. Íà ïîâåñòêå äíÿ - îòìåòêà 1,5, è ñóäÿ ïî âñåìó, íèêîãî íå ïóãàåò òàêîå ðàçâèòèå ñèòóàöèè. Ïðåäñòîÿùàÿ íåäåëÿ òàêæå îáåùàåò áûòü ãîðÿ÷åé - áîëüøîå ÷èñëî èíòåðåñíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ òîìó çàëîã.

30

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:  ïîíåäåëüíèê - â 12-30- äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó â Âåëèêîáðèòàíèè.  18-00 - ISM services index â ÑØÀ. Âî âòîðíèê - â 08-00 - âåäóùèå èíäèêàòîðû â ßïîíèè.  11-45-12-00 PMI services â Èòàëèè, Ôðàíöèè è Ãåðìàíèè è Åâðîçîíå, à â 13-00 - ðîçíè÷íûå ïðîäàæè è èíäåêñ PPI â Åâðîçîíå.  14-00 - ïðîìûøëåííûå çàêàçû â Ãåðìàíèè.  ñðåäó ðàíî óòðîì - çàñåäàíèå ÖÁ Àâñòðàëèè.  14-00 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â Ãåðìàíèè.  16-30 - 23-00 - äàííûå ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ, â òîì ÷èñëå çàïàñû è ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò.  ÷åòâåðã - â 02-50 - çàêàçû îáîðóäîâàíèÿ â ßïîíèè.  10-00 - òîðãîâûé áàëàíñ â Ãåðìàíèè.  11-00 - èíäåêñ öåí í æèëüå â Âåëèêîáðèòàíèè, à â 15-00 - íà÷àëî çàñåäàíèÿ BoE.  16-30 - ïðåññ-êîíôåðåíöèÿ ïî èòîãàì çàñåäàíèÿ ÖÁ Åâðîçîíû, è îáðàùåíèÿ çà ïîñîáèÿìè ïî áåçðàáîòèöå â ÑØÀ.  ïÿòíèöó - â 07-50 - ïðîìûøëåííûé âûõîä â ßïîíèè.  10-00 - äàííûå ïî Ãåðìàíèè.  12-00 - ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â Èòàëèè.  12-30 äàííûå ïî òîðãîâëå â Âåëèêîáðèòàíèè.  16-30-18-00 - äàííûå ïî ÑØÀ, â òîì ÷èñëå òîðãîâûé áàëàíñ è Michigan sentiment index.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 04.11.2007

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 05-09.11.2007

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

12-30-16-00 18:00-22:30

Âòîðíèê

11-45-16-00 16:30-22:30

Ñðåäà

14-00-16-00 16:30-22:30

×åòâåðã

10-00-16-00 16:30-22:30

Ïÿòíèöà

10-00-16-00 16:30-23:30

EUR CHF GBP JPY CAD AUD Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

31

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,3378.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,9878. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,0651-55 ïðåîäîëåí íà ïðîøåäøåé íåäåëå.

32

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,2149-1,2152.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 117,92-95. Ôðàêòàë âíèç - íà 112,58.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî ïî-ïðåæíåìó "âèäèò" çàîáëà÷íûå öåëè íàâåðõó.

Âîëíîâûå öåëè íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî.

33

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî öåëè ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà â 5 âîëíå - äî 1,4610-1,5970.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 04.11.07.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîïðåæíåìó ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF åùå îñòàëèñü íåðåàëèçîâàííûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõó - â ðàéîíå 1,4365-1,5000. Öåëè ïàäåíèÿ â 5 âîëíå - 0,9645-0,7332.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå - âíèçó.

34

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê ïî-ïðåæíåìó íàõîäèòñÿ â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè CHF íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 04.11.07.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå åùå èìååò öåëè íàâåðõó: 2,0450-2,2550.

Öåëè GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå.

35

GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå åùå ìîæåò ïðîäîëæèòü ïàäåíèå â 4 âîëíå âíèç ñ öåëÿìè 1,9845-1,9330. À çàòåì ñíîâà ðîñò â 5 âîëíå ê 2,1970-2,3280.

Öåëè GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 04.11.07.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà ïîïðåæíåìó èìååò öåëè 5 âîëíû âíèçó: 90-70.

Öåëè äâèæåíèÿ ÿïîíñêîé âàëþòû íà äíåâíîì ãðàôèêå 111,30-107,30.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíà èìååò öåëè 4 âîëíû íàâåðõó: 117,85-119,15, íî çàòåì - âíèç, ê 110,60-106,20.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 04.11.07. ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

36

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ ïðîäîëæàåòñÿ

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ ïðîäîëæàåòñÿ Íå ñìîòðÿ íà ðåçêèé ðîñò êóðñà åâðî, ôóíòà è êàíàäöà ïðîòèâ äîëëàðà, êóðñ USD/JPY óïîðíî ñòîèò íà ìåñòå. Äîëëàð äàæå íåìíîãî âîññòàíîâèëñÿ ïðîòèâ éåíû, ÷òî ïðèâåëî ê ðîñòó êóðñà äî óðîâíÿ 115.90 íà ïðîøåäøåé íåäåëå. Îäíàêî ê êîíöó íåäåëè êîððåêöèîííûé äèàïàçîí òàê è îñòàëñÿ íå íàðóøåííûì: 114.00 - 115.00. Äàëüíåéøàÿ ñèòóàöèÿ íåîïðåäåëåííàÿ è ìîæíî îæèäàòü ðàçëè÷íûå ñöåíàðèè êîëåáàíèé êóðñà, êîòîðûå ìû ðàññìîòðèì â ýòîì îáçîðå. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2007 ãã., ýòîò îáçîð ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Ñöåíàðèè êîëåáàíèé íà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé (30%) "Êîððåêöèîííûå êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå 113.20-115.00" - õîòÿ è áûë êðàòêîñðî÷íûé âûõîä èç óêàçàííîãî äèàïàçîíà ââåðõ äî óðîâíÿ 115.90, íî êóðñ ïàðû çàòåì ê êîíöó íåäåëè ñíèçèëñÿ íèæå 115-ôèãóðû. Ïî ñóòè, êîððåêöèîííûé äèàïàçîí îñòàëñÿ íå íàðóøåííûì. Äàëüíåéøàÿ ñèòóàöèÿ íåîïðåäåëåííàÿ è áóäåò çàâèñåòü îò ïîñòóïàþùèõ äàííûõ ñ ðûíêà. Ïî éåíå ìîæåò ðàçâèòüñÿ êàê âîñõîäÿùàÿ, òàê è íèñõîäÿùàÿ äèíàìèêà.  êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìîæíî îæèäàòü ðàñøèðåíèå êîððåêöèîííîãî äèàïàçîíà äî 117.00/50 ñâåðõó. À âîò ïðîáîé ãðàíèö ó��å ìîæåò ïðèâåñòè ê äèíàìèêå.  ñëó÷àå ïðîáîÿ 113.00, ìîæíî îæèäàòü ïðîäîëæåíèå ñíèæåíèÿ êóðñà è ïàäåíèå â ðàéîí óðîâíÿ àâãóñòîâñêîãî ìèíèìóìà 111.60, à ìîæåò ê áîëåå íèçêèì óðîâíÿì â ðàéîíå 110-ôèãóðû. À â ñëó÷àå ïðîáîÿ ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 117.00/95, êóðñ ìîæåò ðåçêî âûðàñòè ê óðîâíÿì 119.00-120.00. Ñöåíàðèé 1 (33%): Êîððåêöèîííûå êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå 113.00-117.00. Ìîæíî îæèäàòü êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ çàêðåïèâøåãîñÿ äèàïàçîíà 113.20-115.00 è íå èñêëþ÷àåì ðàñøèðåíèå ãðàíèö äèàïàçîíà äî 113.00 - 117.00. Òîëüêî â ñëó÷àå ïðîáîÿ ãðàíèö ìîãóò èñïîëíèòüñÿ ñëåäóþùèå äâà ñöåíàðèÿ. Ñöåíàðèé 2 (33%): Ñíèæåíèå â ðàéîí 111.50-112.50 (äàëüíÿÿ öåëü - 110.00). Ýòîò ñöåíàðèé âîçìîæåí â ñëó÷àå ïðîáîÿ ëîêàëüíûõ ìèíèìóìîâ ñåíòÿáðÿ-îêòÿáðÿ 112.50-113.20. Ñöåíàðèé 3 (33%): Ðîñò â äèàïàçîí 117.00-118.00 (äàëüíÿÿ öåëü - 119.90). Ýòîò ñöåíàðèé âîçìîæåí â ñëó÷àå ïðîáîÿ ëîêàëüíûõ ìàêñèìóìîâ îêòÿáðÿ - ðàéîíà 117.00-117.90.

37

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 115.90 117.90 119.90 124.10

Ñîïðîòèâëåíèÿ ñîïðîòèâëåíèå ïðîøåäøåé íåäåëè îêòÿáðüñêèé ìàêñèìóì àâãóñòîâñêèé ìàêñèìóì èþíüñêèé ãîäîâîé ìàêñèìóì 2007

113.20 112.60 111.60 109.00

Ïîääåðæêè îêòÿáðüñêèé ìèíèìóì ñåíòÿáðüñêèé ìèíèìóì àâãóñòîâñêèé ãîäîâîé ìèíèìóì 2007 ìàéñêèé ãîäîâîé ìèíèìóì 2006

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè USD/JPY

38

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ñòàòèñòèêà ðåêîìåíäàöèé îò VMN (àïðåëü 2005 - àâãóñò 2007) Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

39

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Ìàíèïóëÿöèè ðûíêîì

Ìàíèïóëÿöèè ðûíêîì Ôüþ÷åðñû íà íåôòü WTI ñ ïîñòàâêîé â äåêàáðå ïîâûñèëèñü â ïÿòíèöó íà $2.44, èëè 2.6%, ê $95.53 çà áàððåëü. Îäíàêî öåíû íå äîòÿíóëè äî ðåêîðäíîãî ìàêñèìóìà $96.24 çà áàððåëü, óñòàíîâëåííîãî â ÷åòâåðã, è êîòîðûé ñòàë ñàìûì âûñîêèì óðîâíåì ñ òåõ ïîð, êàê êîíòðàêò áûë ââåäåí â òîðãîâëþ â 1983ã. Ïî èòîãàì íåäåëè íåôòü âûðîñëà íà 4.4% è òåïåðü íà 65% âûøå, ÷åì ãîä íàçàä.

Àìåðèêàíñêèé èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.4 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 278000 bpd âûøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.7 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 481000 bpd íèæå, ÷åì çà òîò æå ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà.

Êîíå÷íî, îùóòèìóþ ïîääåðæêó ðîñòó öåí îêàçàëî ñèëüíîå îñëàáëåíèå äîëëàðà ÑØÀ. Òîâàðíûå ôüþ÷åðñû ÷àñòî äâèæóòñÿ â ïðîòèâîïîëîæíîì íàïðàâëåíèè ñ àìåðèêàíñêîé âàëþòîé, ïîñêîëüêó íèçêèé äîëëàð äåëàåò äåøåâîé íåôòü â äðóãèõ ñòðàíàõ.  äîëëàðàõ ÑØÀ íåôòü â ýòîì ãîäó ïîäîðîæàëà íà 55%.  åâðî íåôòü âûøå íà 41%, â áðèòàíñêèõ ôóíòàõ íåôòü âûøå íà 46% è íà 50% âûøå â èåíàõ.

Êîììåð÷åñêèå çàïàñû íåôòè, èñêëþ÷àÿ ñòðàòåãè÷åñêèé ðåçåðâ, óïàëè íà 3.9 ìëí. áàððåëåé ê 312.7 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ òåïåðü â âåðõíåé ïîëîâèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà.

Îäíèì èç ãëàâíûõ ïñèõîëîãè÷åñêèõ àñïåêòîâ ïðîøëîé íåäåëè, êîòîðûé ïðèâåë ê ñèëüíîìó ðîñòó öåí â ñðåäó, áûëî íåîæèäàííîå ïàäåíèå êîììåð÷åñêèõ çàïàñîâ íåôòè â ÑØÀ. Çàïàñû óïàëè ïðèáëèçèòåëüíî íà 3.9 ìëí. áàððåëåé ê 312.7 ìëí. áàððåëåé, ñàìûé íèçêèé óðîâåíü ñ îêòÿáðÿ 2005ã. Íà òåêóùèé ìîìåíò, çàïàñû íåôòè â ÑØÀ íà 6.4% íèæå, ÷åì ãîä íàçàä.

Çàïàñû ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè âûðîñëè íà 800000 áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â âåðõíåé ïîëîâèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà.

Êðàòêîå ðåçþìå USD DOE. Ñîãëàñíî äàííûõ EIA, ïîñòàâêè íåôòè íà àìåðèêàíñêèå ÍÏÇ çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 26 îêòÿáðÿ, ñîñòàâèëè â ñðåäíåì 14.9 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 13000 bpd ìåíüøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé óïàë ê 86.2%. Ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà ñíèçèëîñü è ñîñòàâèëî â ñðåäíåì 8.9 ìëí. áàððåëåé â äåíü, â òî âðåìÿ êàê ïðîèçâîäñòâî ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè ïîâûñèëîñü ê 41. ìëí. áàððåëåé â äåíü.

40

Ïîëíûé èìïîðò áåíçèíà ñîñòàâèë â ñðåäíåì 1238000 áàððåëåé â äåíü. Èìïîðò ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 325000 áàððåëåé â äåíü.

Ïîëíûå çàïàñû áåíçèíà âûðîñëè íà 1.3 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ òåïåðü â íèæíåé ïîëîâèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà.

Ïîëíûå íåôòÿíûå êîììåð÷åñêèå çàïàñû ñíèçèëèñü íà 1.1 ìëí. áàððåëåé, íî íàõîäÿòñÿ â âåðõíåé ïîëîâèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Ïîëíûé íåôòÿíîé ñïðîñ çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 20.7 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 0.1% íèæå àíàëîãè÷íîãî ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà. Ñïðîñ íà áåíçèí çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 0.3% âûøå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó. Ñïðîñ íà ïðîäóêòû äèñòèëëÿöèè çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 4.3 ìëí. áàððå-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Ìàíèïóëÿöèè ðûíêîì

ëåé â äåíü, ÷òî íà 0.7% íèæå àíàëîãè÷íîãî ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà.  öåëîì, ÿ áû íå ñêàçàë, ÷òî îò÷åò EIA íîñèë ñòðîãî "áû÷èé" õàðàêòåð. Çàïàñû ïå÷íîãî òîïëèâà, êëþ÷åâîãî çèìíåãî ïðîäóêòà, âíîâü âûðîñëè íà 500000 áàððåëåé ê 47.4 ìëí. áàððåëåé. Íà ôîíå ñíèæåíèÿ ñïðîñà íà íåôòü è äèñòèëëÿòîðû, öåíû íà íåôòü ñðàçó áû îáâàëèëèñü ïîñëå âûõîäà äàííûõ EIA. Îäíàêî íåîæèäàííîå ïàäåíèå çàïàñîâ íåôòè â Êóøèíãå íà 3.1 ìëí. áàððåëåé ñäåðæàëî òðåéäåðîâ îò àêòèâíûõ ïðîäàæ. Íóæíî îòìåòèòü óäèâèòåëüíóþ âîëàòèëüíîñòü ðûíêà. Íåôòü íà ýòîé íåäåëå ïîêà òîðãîâàëàñü â äèàïàçîíå $7.23 è ðûíêó, âåðîÿòíî, òðåáóåòñÿ íåêîòîðàÿ ïåðåäûøêà. Ðàíåå òðåáîâàëèñü ãîäû äëÿ äâèæåíèÿ öåí íà $8. Âî âòîðíèê õåäæ-ôîíäû è äðóãèå êðóïíûå ó÷àñòíèêè ðûíêà çàêðûëè îùóòèìåå ÷èñëî äëèííûõ ïîçèöèé, ÷òî

41

ïðèâåëî ê ñèëüíåéøåìó ïàäåíèþ öåí áîëåå ÷åì íà $4. Òîëüêî íåîæèäàííîå ñíèæåíèå çàïàñîâ íåôòè âåðíóëî ðûíêó "áû÷èé" ñïåêóëÿòèâíûé èìïóëüñ. Îäíàêî ñíèæåíèå çàïàñîâ ïðîèçîøëî èñêëþ÷èòåëüíî çà ñ÷åò ïàäåíèÿ çàïàñîâ â Êóøèíãå, ïóíêòå ïîñòàâêè ïî êîíòðàêòàì íà NYMEX. Êîìïàíèè íà÷àëè àêòèâíî ñëèâàòü çàïàñû, ïîñ÷èòàâ, ÷òî âûãîäíåå ïðîäàòü íåôòü ïî òåêóùèì öåíàì, ÷åì õðàíèòü. Øàã äîâîëüíî îïðîìåò÷èâûé, íî îí ìîæåò óêàçûâàòü íà ïèê âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ öåí è íà âûñîêóþ âåðîÿòíîñòü óñòàíîâëåíèÿ áîëåå íèçêèõ óðîâíåé â áëèæàéøåå âðåìÿ. Ìàíèïóëÿöèè ðûíêîì. Ôüþ÷åðñû íà íåôòü WTI, ïå÷íîå òîïëèâî è áåíçèí, îáðàùàþùèåñÿ íà NYMEX, âíîâü âçëåòåëè â ïÿòíèöó ïî ñóùåñòâó íè íà ÷åì äðóãîì, êðîìå êàê íà ñïåêóëÿòèâíûõ çàêóïêàõ ôîíäîâ. Íåò íèêàêîãî ñìûñëà â îáûãðûâàíèè ìíîæåñòâà "îïàñåíèé" è èëè "ïàíèê", ïîòîìó ÷òî íè îäèí

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Ìàíèïóëÿöèè ðûíêîì

èç íèõ íå èìååò ïîä ñîáîé ðåàëüíîé îñíîâû. Ïðèñóòñòâóþùèé â ðûíêå îáìàí, ÷òî ñïðîñ â ñëåäóþùåì ãîäó îïåðåäèò ïîñòàâêó, ïðîäîëæàåòñÿ, íåñìîòðÿ íà ôóíäàìåíòàëüíûå ñâèäåòåëüñòâà îáðàòíîãî. Êîíå÷íî, ïîæàð íà ÍÏÇ â Àíãëèè ïðåðâàë ïåðåðàáîòêó íåôòè, íî ýòî íå èìååò íèêàêîãî îòíîøåíèÿ ê ìåæäóíàðîäíûì ðûíêàì, âîîáùå. Îäíàêî - ýòî ïîìîãëî àíàëèòèêàì, ïî êðàéíåé ìåðå, äàòü îáúÿñíåíèå ðîñòó öåí â ïÿòíèöó. Èíòåðåñíî, ÷òî ðûíîê âçëåòàåò ïî÷òè åæåäíåâíî íà ëþáûõ íîâîñòÿõ. Êîãäà êàæåòñÿ, ÷òî íåôòü ãîòîâà îáâàëèòüñÿ, çàêóïêè âîçîáíîâëÿþòñÿ. Ôóíäàìåíòàëüíûå æå ôàêòîðû íå îêàçûâàþò íèêàêîé ïîääåðæêè öåíàì â íàñòîÿùåå âðåìÿ. ß íàáëþäàþ çà ðûíêîì óæå ìíîãî ëåò, è â òî âðåìÿ êàê íåò ôàêòè÷åñêèõ äîêàçàòåëüñòâ, òåêóùóþ ñèòóàöèþ ìîæíî îõàðàêòåðèçîâàòü êàê - ìàíèïóëÿöèÿ. Åñëè áû Òóðöèÿ âòîðãëàñü â Èðàê, òî õóäøåå, ÷òî ìîãëî áû ñëó÷èòüñÿ - ýòî ïðåêðàùåíèå ïîñòàâîê 450000 bpd ïî íåôòåïðîâîäó ÊèðêóêÄæåéõàí. Îäíàêî - ýòî òàê æå ïðåäïîëàãàëî áû âîçìîæíîñòü ïîñòàâîê íåôòè èç Èðàíà, êîòîðàÿ ñåé÷àñ íàõîäèòñÿ â çàïàñàõ, è êîòîðóþ Èðàí ïðîñòî íå ìîæåò ïðîäàòü. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ýòî äàëî áû âîçìîæíîñòü Ðîññèè ïîñòàâèòü íåôòü Urals â Ìåêñèêàíñêèé Çàëèâ, ÷òî Ðîññèÿ áåçóñïåøíî ïûòàåòñÿ ñäåëàòü, è ÷åãî ïðàêòè÷åñêè íèêîãäà íå ïðîèñõîäèëî. Ïî ñóùåñòâó, ìèð êóïàåòñÿ â íåôòè, íî öåíû ïðîäîëæàþò ðàñòè. Ìíîãèå èç âàñ äåëàþò äåíüãè íà ýòîì ðûíêå, è ýòî ïðåêðàñíî, íî áóäóò äîëãîñðî÷íûå ïîñëåäñòâèÿ òàêîãî ìûëüíîãî ïóçûðÿ, è, âîçìîæíî, óæå ñ òåêóùèõ óðîâíåé. Ýôôåêò ðåêîðäíûõ öåí åùå íå îòðàçèëñÿ íà ýêîíîìèêå, íî îí áóäåò.

Ïî ñóùåñòâó, åñëè íà÷íåòñÿ îáâàë, òî ñåðüåçíûì åäèíñòâåííûì óðîâíåì, êîòîðûé ñïîñîáåí ñäåðæàòü ïàäåíèå, ÿâëÿåòñÿ 100-äíåâíàÿ ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ, êîòîðàÿ â ïÿòíèöó ïðîõîäèëà â ðàéîíå $77 çà áàððåëü. Òîðãîâûå ñòðàòåãèè. Ïðîäàæè îò $94.57 ïðîäîëæàåì óäåðæèâàòü. Íàõîäÿùèìñÿ âíå ðûíêà ìîæíî ïîðåêîìåíäîâàòü ïðîäàæè ïî öåíå îòêðûòèÿ òîðãîâ â ïîíåäåëüíèê èëè â ðàéîíå $95.90. Êîðîòêèé ñòîï - $96.60. Ìèíèìàëüíàÿ öåëü - $88.50. Äàëåå - $79.00 èëè ïðîìåæóòî÷íûå óðîâíè. Àëåêñàíäð Áîðö (BAUER) äëÿ Forex Magazine Âåäóùèé àíàëèòèê ÄÖ "ÀËÜÏÀÐÈ". E-mail: bauer@viac.ru Åæåäíåâíûå îáçîðû òîâàðíûõ ðûíêîâ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå. SPREAD-TRADING (Ñòðàòåãèÿ STRADDLE).

Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, íåñìîòðÿ íà ñèëüíûé ðîñò â ïÿòíèöó, öåíà íå ñìîãëà ïðåîäîëåòü íîâûé ðåêîðäíûé ìàêñèìóì $96.24 çà áàððåëü. Âïîëíå âîçìîæíî, ÷òî ìû èìååì âåðøèíó. OBV ñôîðìèðîâàë ðàñõîæäåíèå ñ öåíîâûì ãðàôèêîì, ÷òî óêàçûâàåò íà ïðåîáëàäàíèå íà ðûíêå "ìåäâåæüèõ" íàñòðîåíèé è ÿâëÿåòñÿ ñèëüíûì òåõíè÷åñêèì ñèãíàëîì äëÿ ïðîäàæè. Áëèæàéøàÿ öåëü êîððåêöèè îïðåäåëÿåòñÿ ïîääåðæêîé $88.40, ïðåîäîëåíèå êîòîðîé îòïðàâèò öåíû äàëüøå âíèç.

42

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ìîæíî ëè ÷èòàòü ðûíîê êàê “ðàñêðûòóþ êíèãó”?

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

ÌÎÆÍÎ ËÈ ×ÈÒÀÒÜ ÐÛÍÎÊ ÊÀÊ "ÐÀÑÊÐÛÒÓÞ ÊÍÈÃÓ"? Âàëåíòèí Ìóëåíêî Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ íà ýòîò âîïðîñ îòâåòÿò îòðèöàòåëüíî, âèäèìî èìåííî ïîýòîìó îíè ÷àùå "ñëèâàþò", ÷åì áûâàþò "â øîêîëàäå". Íî ñóùåñòâóþò ëè ðåàëüíûå ïðåäïîñûëêè äëÿ ýòîãî? Îòâå÷ó óòâåðäèòåëüíî, è ïîïðîáóþ îáîñíîâàòü ñâîé îòâåò. Ïîñêîëüêó îáúåì ñòàòüè îãðàíè÷åí, òî ñäåëàþ ýòî áóêâàëüíî "íà ïàëüöàõ", õîòÿ äîïóñêàþ, ÷òî íàéäóòñÿ æåëàþùèå ìîþ ëîãèêó è âûâîäû "ðàçäóòü" íà öåëóþ êíèãó (íî ÿ èõ ðàçî÷àðóþ, ïðèäåòñÿ äåëàòü ññûëêó íà ìîå àâòîðñòâî ñî âñåìè âûòåêàþùèìè, ïîòîìó ÷òî Ñâèäåòåëüñòâî î ðåãèñòðàöèè àâòîðñêèõ ïðàâ íà âåñü ýòîò ìàòåðèàë óæå îôîðìëåíî). Íåêîòîðûå àñïåêòû "âèäåíèÿ" ðûíêà ÿ èçëîæèë â ïðåäûäóùèõ ñòàòüÿõ, îïóáëèêîâàííûõ â Forex Magazine (¹¹ 193, 194), â ïåðâîé èç íèõ "Íîâûå ôóíêöèè "ñòàðèíû" MACD…" áûëî ïîêàçàíî, êàê ìîæíî äîñòàòî÷íî ïðîñòî èäåíòèôèöèðîâàòü âîëàòèëüíûé è íå âîëàòèëüíûé ðûíîê, áóêâàëüíî ñ ïîëóâçãëÿäà íà èíäèêàòîð MVMACD èëè íà öåíîâóþ äèàãðàììó ñ çàãðóæåííîé íà íåå ÒÑ MVSpyTrendPro. Âî âòîðîé ñòàòüå áûëî ðàññêàçàíî î ìåõ àíèçìå ïðåäóïðåæäåíèÿ òðåéäåðà î ðàçâîðîòå ðûíêà, ðåàëèçîâàííîì â òîé æå ñèñòåìå. Óæå ó÷åò ýòèõ äâóõ ôàêòîðîâ ïðåäîñòàâëÿåò òðåéäåðó äîñòàòî÷íî ìíîãî èíôîðìàöèè è äàåò åìó íå òîëüêî íåêîòîðîå "âèäåíèå" ðûíêà, íî è âîçìîæíîñòü çàãëÿíóòü â áóäóùåå, õîòÿ áû íà íåñêîëüêî áàðîâ. Íî ýòèõ äâóõ, äàæå î÷åíü âàæíûõ ôàêòîðîâ, åñòåñòâåííî, íåäîñòàòî÷íî. Íóæåí êàêîé-òî ëîãè÷åñêèé ôóíäàìåíò ïîä îñòîâ íàáëþäàåìîé â êîíêðåòíûé ìîìåíò ðûíî÷íîé ôîðìàöèè, ÷òîáû ÷åòêî îòâåòèòü íà âîïðîñ - à ÷òî áóäåò äàëüøå? Äëÿ íåêîòîðûõ òðåéäåðîâ è àíàëèòèêîâ ñàìà ïîñòàíîâêà âîïðîñà â òàêîé ïëîñêîñòè êàæåòñÿ êàêîé-òî ôîðìîé áåçóìèÿ, îñîáåííî åñëè ñîçíàíèå ÷åëîâåêà ãîäàìè "çàãðóæàëîñü" ôèãóðàìè êëàññè÷åñêîãî òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, è, ïî ñóòè ïîìèìî åãî âîëè ðàñòâîðèëîñü â íåì. Ñâåæèå ìûñëè òàêîå ñîçíàíèå âîñïðèíèìàåò î÷åíü íåîõîòíî è åãî ïåðâàÿ ðåàêöèÿ íà íèõ - ýòîãî íå ìîæåò áûòü. Ïðîñòî ïîòîìó, ÷òî íå ìîæåò áûòü íèêîãäà.

43

mvspytrendpro@rambler.ru Íî åñëè ðàçîáðàòüñÿ â ýòîì ñïîêîéíî è, êàê ãîâîðèòñÿ - "íà òðåçâóþ ãîëîâó", õîòÿ ìíîãèå ñàìûå óäèâèòåëüíûå è äàæå ãåíèàëüíûå ìûñëè ïðèõîäÿò êàê ðàç "íà ïüÿíóþ" (ÿ íå ïðî ñåáÿ, ìíå ýòî ïðîòèâîïîêàçàíî), òî ìîæíî ïîïûòàòüñÿ âûñòðîèòü ëîãè÷åñêóþ öåïü, â êîòîðîé "âèäåíèå" ðûíêà óæå íå êàæåòñÿ òàêèì óæ íåïîñòèæèìûì ÿâëåíèåì. Ïîïðîáóþ ýòî ñäåëàòü. ×òî òàêîå òîðãîâûå ñèãíàëû çíàþò âñå. ×òî òàêîå òðåíä èëè òðåíäîâûå ó÷àñòêè ðûíêà - âðîäå òîæå ïîíÿòíî âñåì. À âîò íå ìåíåå ïðîñòîé âîïðîñ, êàê óâÿçàòü òîðãîâûå ñèãíàëû ñ òðåíäîâûìè ó÷àñòêàìè ðûíêà, âûçûâàåò áîëüøèå îñëîæíåíèÿ. Ïî÷åìó? Ïîòîìó ÷òî ìåøàåò ñòåðåîòèï ìûøëåíèÿ, òîò ñàìûé ãðóç ìíîãîëåòíåãî îïåðèðîâàíèÿ ôèãóðàìè êëàññè÷åñêîãî àíàëèçà, â êîòîðîì ïîíÿòèþ òîðãîâîãî ñèãíàëà ìåñòà êàê áû è íåò âîîáùå. È ìàëî êòî èç àíàëèòèêîâ ïîíèìàåò, ÷òî î÷åâèäíûå öåíîâûå ôîðìàöèè, ôîðìèðóþùèå íå ìåíåå î÷åâèäíûå òîðãîâûå ñèãíàëû, ïîðîæäàþò ìàññîâûå îòêðûòèÿ ïîçèöèé, è, åñòåñòâåííî, â ñèëó ýòîãî îêàçûâàþò ñàìîå íåïîñðåäñòâåííîå âëèÿíèå íà ðûíîê. À âåäü äëÿ ïîíèìàíèÿ ðûíêà îòâåò íà ýòîò âîïðîñ: êàê ñî÷åòàþòñÿ òîðãîâûå ñèãíàëû ñ òðåíäîâûìè ó÷àñòêàìè, èìååò êîëîññàëüíîå çíà÷åíèå. Åñëè òðåíä ñî÷åòàåòñÿ ñ ñèãíàëîì, òî î÷åíü áîëüøàÿ âåðîÿòíîñòü ïî îòêðûòîé ïî ýòîìó ñèãíàëó ïîçèöèè ïîëó÷èòü ïðèáûëü, è íàîáîðîò, åñëè îíè ïðîòèâîðå÷èâû èëè, ÷óòü ìÿã÷å, íå ñî÷åòàþòñÿ, òî îòêðûâàòüñÿ íåò ñìûñëà. Ïðîñòî? Äóìàþ - äà, è ñ ýòèì âðÿä ëè êòî-òî ïîñïîðèò. À êàê ýòó ïðîñòîòó ðåàëèçîâàòü íà ïðàêòèêå? Íå ìåíåå ïðîñòî. ß óæå íå áóäó ãîâîðèòü ïðî òîðãîâóþ ñèñòåìó MVSpyTrendPro, ÷òîáû íå ðàçäðàæàòü óâàæàåìîãî ×èòàòåëÿ, íî áåç íåå ýòî ðàññêàçàòü íåâîçìîæíî, ïîòîìó ÷òî íèêàêàÿ äðóãàÿ ýòèìè ïîíÿòèÿìè íå îïåðèðóåò.  ïîäòâåðæäåíèå òîãî, ÷òî óïîìÿíóòàÿ îïåðèðóåò, ïðèâåäó êàðòèíêó (ñì. âûøå Ðèñ. 1), íà êîòîðîé â ïåðâîé ñòðîêå èíôîðìàöèè î ôîðìèðóåìîì ñèãíàëå (ðÿäîì ñ áîëüøèì êîëîêîëü÷èêîì) óêàçàí åãî òðåíäîâûé âèä, â äàííîì ñëó÷àå "ÊÎÐÐ" - êîððåêöèîííûé, à âî âòîðîé ñòðîêå - âèä òðåíäà: "ÒÐÅÍÄ: Á Î Ê Î Â Î É".

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ìîæíî ëè ÷èòàòü ðûíîê êàê “ðàñêðûòóþ êíèãó”?

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Ðèñ. 1. Ôðàãìåíò ñèñòåìû MVSpyTrendPro. Äèàëîãîâîå îêíî "Ñèãíàë" ñ ïîëíîé èíôîðìàöèåé î ôîðìèðóåìîì òîðãîâîì ñèãíàëå.

Åñëè ëîãèêà ïðåäûäóùåãî èçëîæåíèÿ ×èòàòåëþ ïîíÿòíà - ðåêîìåíäóþ åìó ïðîäîëæèòü ÷òåíèå, åñëè íåò, íóæíî âåðíóòüñÿ íåñêîëüêî íàçàä è ïåðå÷èòàòü ìàòåðèàë, õîòÿ áû ïîòîìó, ÷òî âñå ýòî íåñêîëüêî íåîæèäàííî è íå ñîâñåì îáû÷íî. Ïðîäîëæèì. Äëÿ îïðåäåëåííîñòè òîðãîâûå ñèãíàëû êëàññèôèöèðîâàíû ñëåäóþùèì îáðàçîì: íà "òðåíäîâûå", "âîçâðàòíûå" è "êîððåêöèîííûå". Ïðè ýòîì íàçâàíèå ïî÷òè ãîâîðèò î ñóòè ïðåäìåòà. À èìåííî, òðåíäîâûå ñèãíàëû âîçíèêàþò íà òðåíäîâûõ ó÷àñòêàõ, êîãäà ñèãíàë êàê áû îòâå÷àåò âçàèìíîñòüþ òðåíäó, âîçâðàòíûå - òîæå íà òðåí-

44

äîâûõ, íî êîãäà ñèãíàë è òðåíä èäóò äðóã ïðîòèâ äðóãà, êîððåêöèîííûå ñèãíàëû - òå, ÷òî âîçíèêàþò ïðè áîêîâîì ðàçâèòèè òðåíäà. Ýòè õàðàêòåðèñòèêè ñèãíàëîâ ÿ äëÿ áîëåå ëåãêîãî ïîíèìàíèÿ è íàãëÿäíîñòè íàçâàë "ïàðóñíûìè". Ïî÷åìó? Ïîòîìó ÷òî òàêàÿ àíàëîãèÿ î÷åíü ïîíÿòíà âñåì, äàæå äåòÿì, ïðî÷èòàâøèì "Áåëååò ïàðóñ îäèíîêèé", è äàæå íå ïðî÷èòàâøèì.  ðîëè âåòðà ïðè òàêîé àíàëîãèè "âûñòóïàåò" òðåíä, è ñðàçó âñå ëîãè÷åñêè âûñòðàèâàåòñÿ è ñòàíîâèòñÿ íà ñâîè ìå-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ìîæíî ëè ÷èòàòü ðûíîê êàê “ðàñêðûòóþ êíèãó”?

ñòà: òðåíäîâîìó ñèãíàëó âåòåð äóåò â ñïèíó - îòêðûâàé ïîçèöèþ, âîçâðàòíîìó - â ëîá, äâèæåíèå öåíû âîçìîæíî, íî êàê áû ïðîòèâ âåòðà - ãàëñàìè, è íåïîëíîå, ò.å. îòêðûâàòüñÿ ìîæíî, íî íå íà äîëãî è íåîáõîäèìî áóäåò âûñòàâëÿòü Take Profit â îïðåäåëåííîì ìåñòå, ÷òîáû ñíÿòü ïðèáûëü, à ïîòîì ïî çàâåðøåíèþ ãàëñà ïåÐèñ. 2. Ïðèìåðû âèäîâ ñèãíàëîâ. ðåñòàâëÿòü "ïàðóñ". Åñëè âåòåð äóåò ñáîêó - òî, êàê ãîâîðÿò â Îäåññå - âîçìîæíû âàðèàíòû, íî óäîâîëüñòâèÿ áóäåò ìàëî: äðàéâ îãðàíè÷åí.

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Åäèíñòâåííîå ïðåäîñòåðåæåíèå: âñå ýòî âîçìîæíî ïðè åñòåñòâåííîì è ñïîêîéíîì ðàçâèòèè ðûíêà (à ýòî íå ìåíåå 90-95 %% ðûíî÷íîãî âðåìåíè), êîãäà íåò âíåøíåãî âìåøàòåëüñòâà, à èìåííî: èíòåðâåíöèé Öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, äîãîâîðíûõ àêöèé ìàðêåò-ìåéêåðîâ (òîëüêî íå ãîâîðèòå, ÷òî èõ íå áûâàåò), âûõîäà ñåíñàöèîííûõ "íîâîñòåé" (ïî òðàäèöèè â êàâû÷êàõ, ïîòîìó ÷òî ýòî î÷åíü øèðîêîå ïîíÿòèå, âêëþ÷àþùåå è ãåîïîëèòè÷åñêèå, è ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå è ëþáûå äðóãèå, ïîðîé ñàìûå íåîæèäàííûå, íîâîñòè). Íî âðåìåíè ñïîêîéíîãî ðàçâèòèÿ äëÿ òðåéäåðà áîëåå ÷åì äîñòàòî÷íî, ÷òîáû "âèäåíèå" ðûíêà õîòÿ áû íà íåñêîëüêî áàðîâ âïåðåä îáðàòèòü ñåáå íà ïîëüçó. Êàêîâà äîëæíà áûòü ïðè ýòîì ñòðàòåãèÿ è òàêòèêà òðåéäèíãà? Ñïåöèôè÷åñêàÿ, íî îá ýòîì êàê-íèáóäü â ñëåäóþùèé ðàç. Âàëåíòèí Ìóëåíêî, êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê mvspytrendpro@rambler.ru

Íà Ðèñ.2 ïîêàçàíû ïðèìåðû òîðãîâûõ ñèãíàëîâ ñ ó÷åòîì èõ "ïàðóñíûõ" õàðàêòåðèñòèê. Ñàìûé ëåâûé ñèãíàë SELL - âîçâðàòíûé, ïðè÷åì ÷åòêî âèäíî, ÷òî åãî äâèæåíèå (ãàëñ) â ñòîðîíó ëèíèé ïîääåðæêè áóäåò îãðàíè÷åíî ñåðîé ëèíèåé ñòîïîâ (íåìíîãî âûøå çäåñü íóæíî áûëî âûñòàâëÿòü Take Profit, ÷òîáû ñíÿòü ïðèáûëü), ñèãíàë BUY òðåíäîâûé, âòîðîé SELL (ïðàâûé) - êîððåêöèîííûé, èìååò î÷åíü íåçíà÷èòåëüíûé äðàéâ è ìåíåå ïåðñïåêòèâíûé â ïëàíå ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè. Åñëè ïîñëåäîâàòåëüíî ïðîñìîòðåòü äèàãðàììû âñåõ òàéì-ôðåéìîâ (ñ çàãðóæåííîé MVSpyTrendPro), òî ïîâåäåíèå ðûíêà ñòàíîâèòñÿ î÷åíü äàæå ïðîãíîçèðóåìûì, ïî êðàéíåé ìåðå íà áëèæàéøóþ ïåðñïåêòèâó ïî êàæäîìó TF. Íó è ÷òî òåïåðü äóìàåò ×èòàòåëü, åñëè Âû äîñòàòî÷íî äîñòîâåðíî ïðåäñòàâëÿåòå ïðèðîäó ñôîðìèðîâàííûõ òîðãîâûõ ñèãíàëîâ è ðàçâèòèÿ ðûíî÷íîé ñèòóàöèè? Âû õîòü ïðèáëèçèòåëüíî "÷èòàåòå" ðûíîê êàê "ðàñêðûòóþ êíèãó" èëè íåò? Äóìàþ, ìîæíî îòâåòèòü óòâåðäèòåëüíî, ÷òî è òðåáîâàëîñü äîêàçàòü. Òåì áîëåå, ñîâåðøåíñòâîâàíèþ íåò ïðåäåëà, ðàáîòàÿ íà DEMO - ñ÷åòàõ ìîæíî äîñòàòî÷íî õîðîøî íàó÷èòüñÿ "âèäåòü", óòî÷íÿòü è ñèñòåìàòèçèðîâàòü ýòó èíôîðìàöèþ.

45

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Öåíà îøèáêè

ÖÅÍÀ ÎØÈÁÊÈ Ëàðè Ñâèíã Ëàðè Ñâèíã ÿâëÿåòñÿ Ïðåçèäåíòîì ïîïóëÿðíîãî ñàéòà www.mrswing.com. Äàííûé ñàéò ïîñâÿùåí âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå è òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ, ãäå Ëàðè è äðóãèå èçâåñòíûå òðåéäåðû ïðåäëàãàþò åæåäíåâíûå ñòàòüè è âèäåîìàòåðèàëû, îõâàòûâàþùèå îáðàçîâàíèå, àíàëèç ðûíêà è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè. Âñå òðåéäåðû ïðîõîäèëè ïåðèîä, êîãäà èì õîòåëîñü áû âîîáùå íå çàêëþ÷àòü ýòèõ ñäåëîê. Âîçìîæíî, èìïóëüñèâíûé è ýìîöèîíàëüíûé ôàêòîð çàñòàâèë òðåéäåðà çàêëþ÷àòü ýòè ñäåëêè. Èìåííî ýòè ñäåëêè îí õîòåë áû çàáûòü íàâñåãäà è íàäåÿòüñÿ íèêîãäà áîëüøå èõ íå ïîâòîðÿòü. Êàêîâà æå öåíà îøèáêè? Ýòà öåíà ïðîÿâëÿåòñÿ, êîãäà ìû íåñåì èçëèøíèå ïîòåðè, â òî âðåìÿ êàê îòêàçûâàåìñÿ îò áîëåå âûñîêî-âåðîÿòíîñòíûõ ñäåëîê è ñ áîëåå âûñîêèì ñîîòíîøåíèåì ïðèáûëè ê ðèñêó. Âñå â æèçíè èìååò öåíó, è â òîðãîâëå íåò êàêèõ-ëèáî èñêëþ÷åíèé. ×àùå ýòî ïðîèñõîäèò ñ íà÷èíàþùèìè òðåéäåðàìè, êîòîðûå íå ïîíèìàþò äàííîé êîíöåïöèè. Ýòî îáû÷íî çàñòàâëÿåò èõ òåðÿòü ñâîè ñ÷åòà, ÷òî ñîêðàùàåò èõ òîðãîâóþ êàðüåðó èëè õîááè. Êîãäà òðåéäåðû òîëüêî íà÷èíàþò, îíè îáû÷íî òîðãóþò, íå ïîíèìàÿ ïîñëåäñòâèé òîãî, êàê îíè âûáèðàþò ñâîè ñäåëêè. Ýòè íåíóæíûå ñäåëêè ìîãóò, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ïîâëèÿòü íà áóäóùèå âîçìîæíîñòè ïîëó÷èòü ïðèáûëü è óëó÷øèòü èõ ñðåäíþþ ðåçóëüòàòèâíîñòü. Ýòè ñäåëêè èìåþò òåíäåíöèþ áûòü óáûòî÷íûìè, íî áåç âû÷èñëåíèÿ âåðîÿòíîñòè óñïåøíîãî èñõîäà. Êîãäà ïðîèñõîäèò ïîòåðÿ, òî àêòèâû ñîêðàùàþòñÿ, îñòàâëÿÿ ìåíüøå âîçìîæíîñòåé äëÿ çàêëþ÷åíèÿ õîðîøåé ñäåëêè â áóäóùåì. Ýòî è åñòü öåíà îøèáêè. Íàïðèìåð, òðåéäåð çàêëþ÷àåò ïëîõóþ ñäåëêó, òåðÿÿ íà íåé 300$. Ïîñòåïåííî 300$ ïðåâðàùàþòñÿ â 500$, à çàòåì è áîëüøå. Íàêîíåö, êîãäà ðûíî÷íûå óñëîâèÿ èçìåíèëèñü â ïîëüçó ñòðàòåãèè òðåéäåðà, ó íåãî íå îêàçûâàåòñÿ äîñòàòî÷íî êàïèòàëà, ÷òî��û èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ ïîÿâèâøóþñÿ âîçìîæíîñòü.

46

www.mrswing.com Äðóãàÿ öåíà îøèáêè, êîòîðóþ ìíîãèå íå ïîíèìàþò - ýòî ïñèõîëîãè÷åñêàÿ öåíà. Êîãäà òðåéäåð çàêëþ÷àåò ïëîõóþ ñäåëêó è òåðÿåò äåíüãè, ñîæàëåíèå î ïëîõîì ðåøåíèè ïðèâîäèò åãî ê ðàñòåðÿííîñòè è ïîòåðè óâåðåííîñòè. Ýòà ïîòåðÿ óâåðåííîñòè ïîâëèÿåò íà åãî ñëåäóþùóþ ñäåëêó, êîòîðàÿ ìîãëà áû áûòü âûñîêî-âåðîÿòíîñòíîé ñäåëêîé. Èç-çà òîãî, ÷òî òðåéäåð íàõîäèòñÿ â ñîñòîÿíèè, êîãäà îí áîèòñÿ íîâûõ ïîòåðü, îí ìîæåò êîëåáàòüñÿ â çàêëþ÷åíèå ñëåäóþùåé ñäåëêè, êîòîðàÿ ìîãëà áû áûòü âûèãðûøíîé. Òîëüêî ïîñëå äîëãîãî ïåðèîäà ïðîá è îøèáîê îí íà÷íåò ïîíèìàòü ýòó ïðè÷èííî-ñëåäñòâåííóþ ñâÿçü è òî, êàêîé ïîðî÷íûé êðóã ñîçäàåò ýòà îøèáî÷íàÿ ñäåëêà. Êàê æå ðåøèòü ýòó ïðîáëåìó? Ïðåæäå âñåãî, íåîáõîäèìî ïåðåñìîòðåòü ñâîè òîðãîâûå îò÷åòû è âûÿñíèòü, êàêèå ñäåëêè áûëè ÷àñòüþ òîðãîâîãî ïëàíà, à êàêèå áûëè èìïóëüñèâíûìè. Åñëè èìïóëüñèâíûå ñäåëêè ñîñòàâëÿþò, ïî êðàéíåé ìåðå, 10% îò îáùåãî ÷èñëà ñäåëîê, òî ñëåäóåò íàéòè ìåòîä, ÷òîáû óñòðàíèòü ýòè èìïóëüñèâíûå èëè íåçàïëàíèðîâàííûå ñäåëêè. Åùå ëó÷øå, ïîñ÷èòàéòå ñóììó ïîòåðü îò ýòèõ èìïóëüñèâíûõ ñäåëîê, ÷òîáû ïîëó÷èòü äåéñòâèòåëüíóþ êàðòèíó öåíû ýòèõ ñäåëîê. 10% è áîëåå èìïóëüñèâíûõ ñäåëîê ÿâëÿåòñÿ ÷ðåçìåðíûì. Áîëüøèíñòâî óñïåøíûõ òðåéäåðîâ íå ïîçâîëÿþò ñåáå è 1% íåçàïëàíèðîâàííûõ ñäåëîê. Òðåéäåð äîëæåí ïîíÿòü, ÷òî ýòè èìïóëüñèâíûå ñäåëêè èìåþò òåíäåíöèþ ïðèâîäèòü ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó íåçàïëàíèðîâàííûõ ñäåëîê, ïî ïðèíöèïó ïðåâûøåíèÿ ðàçìåðà òîðãîâëè. Ýòî ïðèâîäèò ê óìñòâåííîìó èñòîùåíèþ è ñåðèè ïîòåðü. Îäèí èç ñïîñîáîâ óñòðàíèòü òàêèå ñäåëêè çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû çàïèñàòü è çàïîìíèòü òîðãîâûå óñòàíîâêè, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ÷àñòüþ òîðãîâîãî ïëàíà. Åùå ëó÷øå, íà÷àòü âñåãî ñ îäíîé óñòàíîâêè/ñòðàòåãèè è ïîòîðãîâàòü ïî íåé îïðåäåëåííîå âðåìÿ, ïîêà îíà íå ñòàíåò îáû÷íîé óñòàíîâêîé. Òàêèì îáðàçîì, òðåéäåð áóäåò òî÷íî çíàòü, ÷òî äåëàòü, êîãäà òîðãîâàÿ óñòàíîâêà ñôîðìèðîâàëàñü. Êàê òîëüêî îíà äîêàçàëà ñâîþ ðàáîòîñïîñîáíîñòü, è òðåéäåð ñìîæåò òîðãîâàòü ïî íåé ñ ñîîòâåòñòâóþùåé äèñöèïëèíîé, íå çàêëþ÷àÿ èìïóëüñèâíûõ ñäåëîê, îí ìîæåò äîáàâèòü äðóãóþ òîðãîâóþ óñòàíîâêó. Ýòî ìîæåò ïîëîæèòü íà÷àëî ïóòè ê âîññòàíîâëåíèþ îò ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Öåíà îøèáêè

×òî êàñàåòñÿ ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê, êîòîðûå çàêëþ÷åíû â ðàìêàõ òîðãîâîãî ïëàíà, òî ñ íèìè âðÿä ëè, ÷òî ìîæíî ñäåëàòü. Ïðèìèòå èõ êàê ôàêò è èäèòå äàëüøå. Ïîòåðè è ïðîèãðûøíûå ñäåëêè ÿâëÿþòñÿ íåîòúåìëåìîé ÷àñòüþ òîðãîâëè. Íè îäèí óñïåøíûé òðåéäåð íå òîðãóåò áåç ïîòåðü. Î÷åíü íåìíîãèå óñïåøíûå òðåéäåðû èìåþò ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê áîëåå 60%-70%. Îáû÷íî ýòîò ïðîöåíò íàìíîãî ìåíüøå - ïðèáëèçèòåëüíî 50%. Ïîýòîìó, îíè äîëæíû ïðèíÿòü òîò ôàêò, ÷òî îíè, ïî êðàéíåé ìåðå, â 30% ñäåëîê áóäóò íåñòè ïîòåðè. Åñëè òðåéäåð íå ìîæåò ñìèðèòüñÿ ñ ïîòåðÿìè, òî îí ìîæåò ëèáî îñòàâèòü òîðãîâëþ âîîáùå, ëèáî ïîïûòàòüñÿ íàéòè íîâóþ ñòðàòåãèþ, îáåñïå÷èâàþùóþ ìàêñèìàëüíî âûñîêèé ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê. Îäíàêî, ïîèñê òàêîé "Ñâÿòîé ÷àøè Ãðààëÿ" ÿâëÿåòñÿ ìàëîïåðñïåêòèâíûì. Åñëè òàêèå ñòðàòåãèè è ñóùåñòâóþò, òî òðåéäåðó, ñêîðåå âñåãî, ïðèäåòñÿ î÷åíü äîëãî èñêàòü, ïîêà îí íàéäåò òàêóþ ñòðàòåãèþ. Ïåðåä çàêëþ÷åíèåì ñäåëêè óáåäèòåñü, ÷òî ýòà ñäåëêà íå áóäåò ñòîèòü âàì ñëèøêîì äîðîãî â âèäå óïóùåííûõ âîçìîæíîñòåé â áóäóùåì. Òî åñòü, ñîîòâåòñòâóåò ëè ñäåëêà âñåì óñëîâèÿì è ïðàâèëàì âàøåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè, à íå ÿâëÿåòñÿ î÷åðåäíîé "èíòóèòèâíîé ñäåëêîé", êîòîðàÿ ïîïîëíèò âàø ñïèñîê ïîòåðü. Îòêàç îò òàêîãî òèïà ñäåëîê îòêðîåò áîëüøèå âîçìîæíîñòè äëÿ âûãîäíûõ ñäåëîê â áóäóùåì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.mrswing.com

47

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Ñåëåêòèâíûé ïîäõîä

ÑÅËÅÊÒÈÂÍÛÉ ÏÎÄÕÎÄ www.tradejuice.com Âàøà òîðãîâàÿ íåäåëÿ ìîæåò ñîäåðæàòü áîëüøîé ñïåêòð çàïëàíèðîâàííûõ ñäåëîê, è íàèëó÷øèé ðåçóëüòàò ïîëó÷èò òîò, êòî îêàæåòñÿ äîñòàòî÷íî ìóäð è òåðïåëèâ, ÷òîáû âûáðàòü ëó÷øåå èç ëó÷øåãî. Î÷åíü ÷àñòî, ýòî äåéñòâèòåëüíî ñòîèò òîãî, ÷òîáû òåðïåëèâî äîæäàòüñÿ õîðîøóþ ñäåëêó è ñäåëàòü îïðåäåëåííóþ ïðèáûëü. ×òîáû áûòü óâåðåííûì, ÷òî âñå âàøè îðäåðà íàõîäÿòñÿ â íóæíîì ìåñòå è â íóæíîå âðåìÿ, âû äîëæíû ïîäãîòîâèòü âñå çàðàíåå. Îòáîð ñäåëîê è àäåêâàòíîå ïëàíèðîâàíèå íåðàçðûâíî âçàèìîñâÿçàíû. Èìåííî â ýòîì àñïåêòå îãðîìíîå áîëüøèíñòâî ïîòåíöèàëüíûõ ïðîôåññèîíàëüíûõ òðåéäåðîâ óïóñêàþò ñâîè âîçìîæíîñòè. Ìîé îïûò ïîêàçûâàåò, ÷òî íàìíîãî áîëüøå äåíåã ñäåëàíî â ðåçóëüòàòå íàäëåæàùåãî ïëàíèðîâàíèÿ ñâîåé òîðãîâëè, íåæåëè â ðåçóëüòàòå òîðãîâëè íà âñåì, ÷òî "âûãëÿäèò" õîðîøî. ß íå ïîíèìàþ, ïî÷åìó íåêîòîðûå òðåéäåðû äóìàþò, ÷òî îíè äîëæíû òîðãîâàòü òàê ÷àñòî è çàêëþ÷àòü òàê ìíîãî ñäåëîê. Ìåíÿ ó÷èëè êàê ðàç íàîáîðîò.  äàííîé ñòàòüå ÿ õî÷ó ïðåäëîæèòü îñíîâíûå äåòàëè òîãî, êàê ïðàâèëüíî ïîäõîäèòü ê âûáîðó ñäåëîê. Âñå íà÷èíàåòñÿ ñ íàäëåæàùåãî óïðàâëåíèÿ ïëàíèðîâàíèåì, îðãàíèçàöèåé, äåëåãèðîâàíèåì è ò.ä. - â äåéñòâèòåëüíîñòè, ýòî âñå äîëæíî áûòü â âàøåé òîðãîâëå âçàèìîñâÿçàíî. Õîòÿ ïëàíèðîâàíèå ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îñíîâíóþ ôóíêöèþ óïðàâëåíèÿ, âêëþ÷åííóþ â âûáîð ñäåëîê, âû íå ñìîæåòå äåëàòü õîðîøåå ïëàíèðîâàíèå, åñëè íå áóäåòå äîëæíûì îáðàçîì îðãàíèçîâàíû. Ó âàñ âñåãäà ïîä ðóêîé äîëæíû áûòü âàøè ðàáî÷èå èíñòðóìåíòû - âàøè ãðàôèêè, âàøè äàííûå, íàäëåæàùåå îáîðóäîâàíèå è ò.ä. Âñå ýëåìåíòû äëÿ ïëàíèðîâàíèÿ äîëæíû áûòü íà ìåñòå - ýòî ÿâëÿåòñÿ ÷àñòüþ îðãàíèçàöèè ñâîåé òîðãîâëè. Âû äîëæíû áûòü ôèçè÷åñêè ãîòîâû, êîãäà ïëàíèðóåòå ñâîþ òîðãîâëþ - áûòü îòäîõíóâøèì, ñûòûì, ñîîòâåòñòâó-

48

þùå ïîäãîòîâëåííûì è ò.ä. - âñå ñîñòàâíûå ÷àñòè âàøåé æèçíè äîëæíû áûòü îðãàíèçîâàíû äîëæíûì îáðàçîì. ×òîáû ñòàòü ïðåóñïåâàþùèì òðåéäåðîì, âû äîëæíû áûòü ëó÷øèì èç ëó÷øèõ. Íå ìîæåò áûòü íèêàêîãî ñðåäíåãî óðîâíÿ. Çäåñü åñòü òîëüêî ïîáåäèòåëè è ïðîèãðàâøèå, è ÷òîáû áûòü ïîáåäèòåëåì, âû äîëæíû áûòü ÷åìïèîíîì. È, êàê â ëþáîé äðóãîé ñôåðå ñîñòÿçàòåëüíîé äåÿòåëüíîñòè, ÷òîáû ñòàòü ÷åìïèîíîì, íåîáõîäèìî òðåíèðîâàòüñÿ, òðåíèðîâàòüñÿ è åùå ðàç òðåíèðîâàòüñÿ. ß òîæå ïðîøåë ÷åðåç ýòî. Êîãäà äðóãèå ðàçâëåêàëèñü íà âå÷åðèíêàõ èëè åùå ãäå-íèáóäü, ÿ äîëæåí áûë ó÷èòüñÿ. ß äîëæåí áûë ñòàðàòåëüíî èçó÷àòü ñâîè ãðàôèêè. ß ñìîòðåë íà ãðàôèêè è äóìàë, ÷òî çàñòàâèëî öåíó ñìåñòèòüñÿ òàêèì îáðàçîì, êàê îíè ýòî ñäåëàëè. ß äîëæåí áûë ñïðîñèòü ñåáÿ, "êàê, òî, ÷òî ÿ âèæó, ñâÿçàíî ñî ñïðîñîì è ïðåäëîæåíèåì?" Èìåííî ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå îòâå÷àþò çà äâèæåíèå öåíû èëè åãî îòñóòñòâèå âî âðåìÿ òðåíäà. Îäíàêî â ãðàôèêàõ áûëî íåñêîëüêî áîëüøå, ÷åì òîëüêî ýòî.  ãðàôèêàõ áûëè îòðàæåíû ýìîöèîíàëüíûå ðåàêöèè ëþäåé. Ðåàêöèÿ íà ñëóõè è íîâîñòè, íà íàöèîíàëüíûå è ìèðîâûå ñîáûòèÿ, íà ïðàâèòåëüñòâåííûå îò÷åòû - âñå ýòî áûëî îòðàæåíî â ãðàôèêàõ. Íà ãðàôèêàõ áûëî åùå êîå-÷òî, ÷òî íåìíîãèå ïðèíèìàþò âî âíèìàíèå. Ýòî áûëè ìàíèïóëÿöèè ìàðêåò-ìåéêåðîâ, òðåéäåðîâ áèðæåâîãî çàëà, à òàêæå êðóïíûõ èãðîêîâ. Ýòî áûëî è ïåðåä ââåäåíèåì ýëåêòðîííîé òîðãîâëè. Ñåãîäíÿ, êðóïíûå èãðîêè èìåþò åùå áîëüøåå âëèÿíèå íà ðûíêè, ÷åì ðàíüøå. ß ó÷èëñÿ èñêàòü ñâèäåòåëüñòâà ëþáîãî èç ýòèõ ôàêòîðîâ, êîãäà èçó÷àë ñâîè ãðàôèêè. ß ó÷èëñÿ èñêàòü íà ðûíêàõ èñòèíó. Òîëüêî äâå âåùè âñåãäà áûëè èñòèííûìè - ïðîðûâ è òðåíä. ß äîëæåí áûë íàó÷èòüñÿ ðàçáèðàòüñÿ â íèõ. Êîãäà íà ðûíêå ïðîèñõîäèò âñïëåñê àêòèâíîñòè, íèêòî íå ìîæåò èçìåíèòü ýòîãî. Ýòî ÿâëÿåòñÿ íåîñïîðèìûì ôàêòîì. Ìîæåò, êîíå÷íî, ïðîèçîéòè è ëîæíûé ïðîðûâ, íî, òåì íå ìåíåå, ýòî âñå-òàêè ïðîðûâ. ß äîëæåí áûë íàó÷èòüñÿ ðàñïîçíàâàòü, êàêîé èç íèõ ñ íàèáîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ ÿâëÿåòñÿ èñòèííûì ïðîðûâîì. Êàê ÿ ìîã óçíàòü ýòî? Ñ ïîìîùüþ öåíîâûõ ìîäåëåé íà ãðàôèêå.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ñåëåêòèâíûé ïîäõîä

Òðåíä ÿâëÿåòñÿ òðåíäîì äî òåõ ïîð, ïîêà îí ïðîäîëæàåòñÿ. Ïîêà ðûíîê ðàçâèâàåò òðåíä, ýòî ÿâëÿåòñÿ èñòèííûì. Òðåíä ìîæåò èçìåíèòüñÿ, íî ñóòü îò ýòîãî íå ìåíÿåòñÿ. Åñëè ðûíîê ðàñòåò, òî öåíû ïîâûøàþòñÿ. Åñëè ðûíîê ïàäàåò, òî èñòèíà â òîì, ÷òî öåíû ñíèæàþòñÿ - ýòî íåèçìåííûé ôàêò. ß äîëæåí áûë íàó÷èòüñÿ äåëàòü äåíüãè, òîðãóÿ ïî òðåíäó. ß äîëæåí áûë èçó÷èòü òî, ÷òî ñîñòàâëÿåò òðåíä. ß äîëæåí áûë íàó÷èòüñÿ îïðåäåëÿòü òðåíä çàðàíåå, ÷òîáû ìîã çàðàáîòàòü íà ýòîì êàê ìîæíî áîëüøå äåíåã. ß äîëæåí áûë íàó÷èòüñÿ ðàñïîçíàâàòü, êîãäà òðåíä ñ íàèáîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ íà÷èíàåòñÿ, à òàêæå, ÷òî íàèáîëåå âàæíî, êîãäà òðåíä çàêàí÷èâàåòñÿ. Òðåíä ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé èìïóëüñ, à èìïóëüñ - ýòî òî, ÷òî ïîçâîëÿåò âàì äåëàòü äåíüãè, åñëè âû èäåòå âìåñòå ñ íèì. ß ó÷èëñÿ ðàñïîçíàâàòü "ñâîè" ñäåëêè, è çàêëþ÷àòü òîëüêî "ñâîè" ñäåëêè. Âû òàêæå äîëæíû íàó÷èòüñÿ òîðãîâàòü òîëüêî íà òåõ ôîðìàöèÿõ è ìîäåëÿõ, êîòîðûå âû ìîæåòå ëåãêî ðàñïîçíàâàòü è èäåíòèôèöèðîâàòü. ß ó÷èëñÿ òîðãîâàòü, èñïîëüçóÿ ðàçëè÷íûå óëîâêè, êîòîðûå ìíå ïîêàçûâàëè, íàêàïëèâàÿ â ñâîåì àðñåíàëå òîðãîâûå èíñòðóìåíòû ñ âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ. Âñå ýòî ÿ ìîã îñâîèòü òîëüêî áëàãîäàðÿ ïðàêòèêå, è åùå ðàç ïðàêòèêå. Ïðàêòè÷åñêîå ðàñïîçíàíèå îáëàñòåé ñêîïëåíèÿ, ïðàêòè÷åñêîå ðàñïîçíàíèå ïðîðûâîâ ñ âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ è ò.ä. Òî÷íî òàê æå òîò, êòî õî÷åò ñòàòü ëó÷øèì â ÷åì-íèáóäü, äîëæåí äîñòè÷ü ïîëíîãî ïîãðóæåíèÿ, èçó÷åíèÿ è ïðàêòèêè. Åñëè âû õîòèòå ñòàòü âèðòóîçîì â òîðãîâëå, òî äîëæíû ìíîãî ïðàêòèêîâàòüñÿ, ïðè ýòîì ïîíèìàÿ, ÷òî íèêîãäà íå äîñòèãíåòå àáñîëþòíîãî ñîâåðøåíñòâà. Âñåãäà áóäåò ñïîñîá, êàê ñäåëàòü ÷òî-òî åùå ëó÷øå, åùå ýôôåêòèâíåå è ñ áîëüøåé ñêîðîñòüþ è èçÿùåñòâîì.

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

ïîëíåíèÿ, åñëè ÷òî-òî ìíå êàçàëîñü ïîäîçðèòåëüíûì. Ýòî îáåñïå÷èâàë�� êîíòðîëü è òðåáîâàëî îòâåòñòâåííîñòè îò òåõ, êîìó ÿ äåëåãèðîâàë ïîëíîìî÷èÿ ïî èñïîëíåíèþ ñâîèõ ñäåëîê. Ìåíÿ ó÷èëè, ÷òî ÿ íè÷åãî íå äîëæåí ñâîåìó áðîêåðó. Îí ïðîñòî âûïîëíÿåò ñâîþ ðàáîòó, à ÿ äîâîëüíî õîðîøî îïëà÷èâàë óñëóãè, êîòîðûå îí ìíå îêàçûâàë. ß ìîã ðàññ÷èòûâàòü íà ñàìîå ëó÷øåå îáñëóæèâàíèå.  êîíöå êîíöîâ, ÿ ñàì îòâå÷àë çà ñâîé ñ÷åò, à íå áðîêåð. Çà ýòè ãîäû, õîòÿ ñîâðåìåííûå òåõíîëîãèè íåñêîëüêî èçìåíèëè ðûíêè, íè÷åãî íå èçìåíèëîñü â ñïîñîáå ïîääåðæèâàòü ëè÷íóþ äèñöèïëèíó. Âû äîëæíû íàáëþäàòü çà ðûíêîì, îòñëåæèâàòü êàæäîå äâèæåíèå, åñëè âû òîðãóåòå âíóòðè äíÿ, íàó÷èòüñÿ âèäåòü òî, ÷òî ïðîèñõîäèò. Òùàòåëüíî îòáèðàéòå ñâîè ñäåëêè. Âûáèðàéòå òîëüêî òå ìîäåëè, êîòîðûå õîðîøî ñôîðìèðîâàíû, êîòîðûå ÷åòêî ïîêàçûâàþò òî, ÷òî âû õîòåëè áû âèäåòü. Ïî ìåðå òîãî, êàê âû ïðèîáðåòåòå îïûò, âû íàó÷èòåñü ðàñïîçíàâàòü áîëüøå òîðãîâûõ âîçìîæíîñòåé. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradejuice.com

Âû òàêæå äîëæíû ñòàòü îïûòíûì â äðóãèõ àñïåêòàõ óïðàâëåíèÿ òîðãîâëåé. Ìåíÿ ó÷èëè çàïèñûâàòü ìîè îðäåðà è ðåïåòèðîâàòü èõ ïîäà÷ó. Êðîìå òîãî, ÿ ó÷èëñÿ âûðàáàòûâàòü óâåðåííûé è íàñòîé÷èâûé ãîëîñ, êîãäà âûñòàâëÿë îðäåðà ïî òåëåôîíó. Òàêèì îáðàçîì, ÿ äîáèâàëñÿ ÷åòêîãî è áûñòðîãî íàïðàâëåíèÿ ìîèõ îðäåðîâ â áèðæåâîé çàë. Çàòåì, ÿ òàêæå ó÷èëñÿ äîáèâàòüñÿ õîðîøåãî èñïîëíåíèÿ ñâîèõ îðäåðîâ. ß äîëæåí áûë áûòü òâåðäûì â ñâîèõ òðåáîâàíèÿõ óêàçàòü âðåìÿ èñ-

49

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Òî÷êè ðîñòà

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

ÒÎ×ÊÈ ÐÎÑÒÀ Êýíäè Øààï Êýíäè Øààï íà÷àëà ñâîþ êàðüåðó, õåäæèðóÿ ôüþ÷åðñû äëÿ êðóïíîé êîðïîðàöèè è èìååò 25-ëåòíèé îïûò òîðãîâëè ôüþ÷åðñàìè, îïöèîíàìè, àêöèÿìè è îáëèãàöèÿìè. Êýíäè ñî ñâîèì ìóæåì äîêòîðîì ×àðëüçîì Øààïîì ïðåäñòàâëÿþò òîðãîâóþ êîìàíäó. Îí ÿâëÿåòñÿ àâòîðîì êíèãè "Ìîùíûå òîðãîâûå ñòðàòåãèè". Îíà æå îêàçûâàåò êîíñóëüòàöèîííûå óñëóãè, ÷èòàåò ëåêöèè è ïèøåò ôèíàíñîâûå ñòàòüè. Ïîòåíöèàë ïðèáûëè çíà÷èòåëüíî óâåëè÷èâàåòñÿ, åñëè òðåéäåð ïîíèìàåò è èñïîëüçóåò îïîðíûå òî÷êè. Òåðìèí "îïîðíûå òî÷êè" îòíîñèòñÿ ê ðàçâîðîòíîé òî÷êå öåíû è ÷àñòî ñîâïàäàåò ñ êëþ÷åâûìè óðîâíÿìè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Åñòü äâà îñíîâíûõ òèïà öåíîâûõ îïîðíûõ òî÷åê: ðàñ÷åòíûå îïîðíûå òî÷êè (îïðåäåëåííûå ñ ïîìîùüþ ìàòåìàòè÷åñêîé ôîðìóëû) è öåíîâûå îïîðíûå òî÷êè, êîòîðûå îïðåäåëÿþòñÿ, ãëÿäÿ íåïîñðåäñòâåííî íà öåíîâîå äåéñòâèå íà ãðàôèêå.  äàííîé ñòàòüå ìû ïðåäñòàâèì âàøåìó âíèìàíèþ öåíîâûå îïîðíûå òî÷êè è ïîêàæåì, êàê îíè ìîãóò óñïåøíî ïðèìåíÿòüñÿ â àêòèâíûõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèÿõ.

www.investopedia.com äàâëåíèå ïîêóïàòåëåé ðàçâîðà÷èâàåò öåíîâóþ äèíàìèêó ñíèçó ââåðõ. Îí îïðåäåëÿåòñÿ öåíîâûì áàðîì ñ áîëåå âûñîêèì ìèíèìóìîì, êîòîðûé çàêðûâàåòñÿ âûøå ìàêñèìóìà ïðåäûäóùåãî áàðà, ãäå ìèíèìóì ïðåäûäóùåãî áàðà íèæå ÷åì ó áàðà, êîòîðûé åìó ïðåäøåñòâîâàë. Ýòî áóäåò âåðíî äëÿ ëþáîãî âðåìåííîãî ìàñøòàáà. Îïîðíûé ìàêñèìóì èç òðåõ áàðîâ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñîïðîòèâëåíèå è ôîðìèðóåòñÿ, êîãäà ïðîäàâöû ðàçâîðà÷èâàþò öåíó ñâåðõó âíèç.  äàííîì ñëó÷àå öåíîâîé áàð ñ áîëåå íèçêèì ìàêñèìóìîì çàêðûâàåòñÿ íèæå ìèíèìóìà ïðåäûäóùåãî áàðà, ãäå ìàêñèìóì ïðåäûäóùåãî áàðà âûøå ÷åì ó áàð, êîòîðûé åìó ïðåäøåñòâîâàë. Ñòðóêòóðó îïîðíîé òî÷êè ëåã÷å ðàñïîçíàòü è ïîíÿòü, åñëè ðàçîáðàòü åå íà ñõåìå èëè öåíîâîì ãðàôèêå. Ïîäîáíàÿ ñòðóêòóðà ÿâëÿåòñÿ âåðíîé äëÿ ëþáîãî âðåìåííîãî ìàñøòàáà:

Òèïû îïîðíûõ òî÷åê Ðàñ÷åòíûå îïîðíûå òî÷êè, ÷àñòî íàçûâàåìûå îïîðíûìè óðîâíÿìè âíóòðè-áèðæåâûõ òðåéäåðîâ ðàññ÷èòûâàþòñÿ ïî ôîðìóëå, èñïîëüçóÿ ìàêñèìóì, ìèíèìóì è öåíó çàêðûòèÿ ïðåäûäóùåãî äíÿ.  ðåçóëüòàòå, ìû ïîëó÷àåì öåíòðàëüíûé öåíîâîé óðîâåíü, âîçëå êîòîðîãî öåíîâîå äåéñòâèå, ñêîðåå âñåãî, ðàçâåðíåòñÿ ââåðõ èëè âíèç. Ðàñ÷åòíûå îïîðíûå óðîâíè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ïîòåíöèàëüíûå ðàçâîðîòíûå òî÷êè â öåíå, â òî âðåìÿ êàê öåíîâûå îïîðíûå òî÷êè - ýòî óæå ôàêòè÷åñêèå ðàçâîðîòíûå òî÷êè (ïîäðîáíåå î ðàñ÷åòíûõ îïîðíûõ óðîâíÿõ ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà). Öåíîâûå îïîðíûå òî÷êè íå ðàññ÷èòûâàþòñÿ. Îïîðíàÿ òî÷êà îïðåäåëÿåòñÿ ñòðóêòóðíûìè ñîîòíîøåíèÿìè ìåæäó öåíîâûìè áàðàìè. Öåíîâûå îïîðíûå òî÷êè ôîðìèðóþòñÿ íà âñåõ âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ, âûñòðàèâàÿ ÷àñòè òðåíäà è îáåñïå÷èâàÿ îáúåêòèâíûå òî÷êè âõîäà è âûõîäà äëÿ òîðãîâëè.

Ñòðóêòóðà òðåõ-áàðíîãî îïîðíîãî ìèíèìóìà è îïîðíîãî ìàêñèìóìà.

Öåíîâûå îïîðíûå òî÷êè ïðåäñòàâëÿþò ðàçâîðîòû è âûñòðàèâàþò áëîêè òðåíäà. Ðÿä áîëåå íèçêèõ îïîðíûõ ìàêñèìóìîâ è áîëåå íèçêèõ îïîðíûõ ìèíèìóìîâ îòðàæàåò íèñõîäÿùèé òðåíä, à ñâÿçàííûå ìåæäó ñîáîé îïîðíûå ìàêñèìóìû ôîðìèðóþò íèñõîäÿùóþ òðåíäîâóþ ëèíèþ. Ñåðèÿ áîëåå âûñîêèõ îïîðíûõ ìèíèìóìîâ è áîëåå âûñîêèõ îïîðíûõ ìàêñèìóìîâ ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé âîñõîäÿùèé òðåíä, à ñâÿçàííûå îïîðíûå ìèíèìóìû ôîðìèðóþò òðåíäîâóþ ëèíèþ, êàê ïîêàçàíî íà ãðàôèêå íèæå. Ïðèìåíåíèå öåíîâûõ îïîðíûõ òî÷åê

Ïîêàçàòü êîíöåïöèþ öåíîâûõ îïîðíûõ òî÷åê ëó÷øå âñåãî ñ ïîìîùüþ òðåõ áàðîâ. Òðåõ-áàðíûé îïîðíûé ìèíèìóì ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïîääåðæêó è ôîðìèðóåòñÿ, êîãäà

50

Îïîðíûå òî÷êè òàêæå ÿâëÿþòñÿ ñóùåñòâåííûì ïîäñïîðüåì â îïðåäåëåíèè, êîãäà òðåíä èçìåíÿåò ñâîå íàïðàâëå-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Òî÷êè ðîñòà

60-ìèíóòíûé ãðàôèê CBOT. Îòðàæåíèå âîñõîäÿùåãî òðåíäà îïîðíûìè ìèíèìóìàìè.

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Îïîðíûå òî÷êè òàêæå ìîãóò îêàçàòü ñóùåñòâåííóþ ïîìîùü â óïðàâëåíèè ðèñêîì.  ïðèâåäåííîì ïðèìåðå íà ãðàôèêå âûøå, ñòîï-îðäåð ìîæåò áûòü ðàçìåùåí ïîä ïðåäûäóùèì îïîðíûì ìèíèìóìîì. Ïîäòâåðæäåíèå ðàçâîðîòà òðåíäà ñ íèñõîäÿùåãî íà âîñõîäÿùèé ïðîèñõîäèò, êîãäà öåíà äåëàåò íîâûé áîëåå âûñîêèé îïîðíûé ìàêñèìóì è áîëåå âûñîêèé îïîðíûé ìèíèìóì. Åñëè öåíà íå ìîæåò ñäåëàòü áîëåå âûñîêèé ìàêñèìóì, òî ðàçâîðîòà òðåíäà íå ïðîèçîøëî, è òðåéäåð âûéäåò èç ñäåëêè. Åñëè öåíà äåéñòâèòåëüíî äåëàåò áîëåå âûñîêèé ìàêñèìóì è áîëåå âûñîêèé ìèíèìóì, òî ñòîï-îðäåð ìîæåò áûòü ïåðåìåùåí ïîä ñëåäóþùèé áîëåå âûñîêèé îïîðíûé ìèíèìóì, òàêèì îáðàçîì, ñòîï-îðäåð ïîñòîÿííî ïåðåìåùàåòñÿ ïîä ïîñëåäóþùèå îïîðíûå ìèíèìóìû ïî ìåðå ðàçâèòèÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà.

íèå íà ïðîòèâîïîëîæíîå. Ðàçâîðîò òðåíäà ìîæåò áûòü îòìå÷åí èçìåíåíèåì ïîñëåäîâàòåëüíîñòè îïîðíûõ òî÷åê. Íèñõîäÿùèé òðåíä áóäåò èìåòü ñåðèþ áîëåå íèçêèõ ìàêñèìóìîâ è áîëåå íèçêèõ ìèíèìóìîâ, è íèñõîäÿùóþ òðåíäîâóþ ëèíèþ, ïðîâåäåííóþ ïî îïîðíûì ìàêñèìóìàì. Êàê òîëüêî îòìå÷åí áîëåå âûñîêèé ìàêñèìóì è áîëåå âûñîêèé ìèíèìóì, ìû èìååì ïðåäïîëàãàåìîå ñâèäåòåëüñòâî ðàçâîðîòà òðåíäà ââåðõ (ñì. ãðàôèê íèæå). Ñèëà ýòîãî ñèãíàëà âîçðàñòàåò, êîãäà áîëåå âûñîêèé îïîðíûé ìèíèìóì ôîðìèðóåòñÿ âûøå íèñõîäÿùåé òðåíäîâîé ëèíèè. Àãðåññèâíûå òðåéäåðû ìîãóò âîéòè â ðûíîê ïî öåíå çàêðûòèÿ â òîò æå ñàìûé äåíü, êîãäà áîëåå âûñîêèé ìèíèìóì çàâåðøàåò ôîðìèðîâàíèå îïîðíîé òî÷êè.

Âîñõîäÿùèé òðåíä ðàçâîðà÷èâàåòñÿ è èçìåíÿåòñÿ íà íèñõîäÿùèé, ñ ïðîòèâîïîëîæíîé ïîñëåäîâàòåëüíîñòüþ îïîðíûõ òî÷åê. Âîñõîäÿùèé òðåíä áóäåò èìåòü ðÿä áîëåå âûñîêèõ îïîðíûõ ìèíèìóìîâ è áîëåå âûñîêèõ îïîðíûõ ìàêñèìóìîâ, à òàêæå âîñõîäÿùóþ òðåíäîâóþ ëèíèþ, ïðîâåäåííóþ ïî îïîðíûì ìèíèìóìàì. Êàê òîëüêî åñòü áîëåå íèçêèé ìèíèìóì è áîëåå íèçêèé ìàêñèìóì, ìû èìååì ñâèäåòåëüñòâî ðàçâîðîòà òðåíäà â íèæíþþ ñòîðîíó (ñì. ãðàôèê íèæå). Åùå ðàç ïîâòîðèìñÿ, ñèëà ñèãíàëà âîçðàñòàåò, êîãäà áîëåå íèçêèé îïîðíûé ìàêñèìóì ôîðìèðóåòñÿ íèæå âîñõîäÿùåé òðåíäîâîé ëèíèè. Òðåéäåðû ìîãóò âîéòè â ðûíîê ïî öåíå çàêðûòèÿ â òîò æå ñàìûé âðåìåííîé ïåðèîä, êîãäà áîëåå âûñîêèé ìèíèìóì çàâåðøàåò ôîðìèðîâàíèå

Äíåâíîé ãðàôèê ôüþ÷åðñîâ Nasdaq. Îïîðíûå òî÷êè ïîäàþò ñèãíàë ðàçâîðîòà òðåíäà.

Äíåâíîé ãðàôèê àêöèé Goldman Sachs. Ðàçâîðîò âîñõîäÿùåãî òðåíäà.

51

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Òî÷êè ðîñòà

îïîðíîé òî÷êè. Íà÷àëüíûé ñòîï-îðäåð ìîæåò áûòü ðàçìåùåí íàä ïðåäûäóùèì îïîðíûì ìàêñèìóìîì è ïåðåìåùàòüñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ ðàçâèòèåì òðåíäà. Îïîðíûå òî÷êè ôîðìèðóþò öåíîâûå îðèåíòèðû, ïîçâîëÿÿ íàì âèäåòü, êîãäà òðåíä âõîäèò â ïåðèîä èçìåíåíèÿ. Ðûíêè îáû÷íî äâèãàþòñÿ öèêëè÷åñêè, ÷åðåäóÿ òðåíäîâûå è äèàïàçîííûå óñëîâèÿ. Êîãäà îïîðíûå òî÷êè ôîðìèðóþò ðÿä ïåðåìåííûõ ìàêñèìóìîâ è ìèíèìóìîâ, öåíà âõîäèò â çîíó êîíñîëèäàöèè èëè áîêîâîé òðåíä.  äèàïàçîíå, îïîðíûå òî÷êè íå äâèãàþòñÿ ïîñëåäîâàòåëüíî ââåðõ èëè âíèç. Öåíà äâèãàåòñÿ âçàä è âïåðåä ìåæäó ïîääåðæêîé è ñîïðîòèâëåíèåì, òåñòèðóÿ ýòè óðîâíè äàâëåíèåì ïîêóïîê è ïðîäàæ.  òå÷åíèå ýòèõ ïåðèîäîâ öåíîâîé êîíñîëèäàöèè ìîãóò áûòü ïðîâåäåíû òðåíäîâûå ëèíèè ïî ãðàíèöàì îïîðíûõ ìàêñèìóìîâ (ëèíèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ) è îïîðíûõ ìèíèìóìîâ (ëèíèÿ ïîääåðæêè), ÷òîáû ïîêàçàòü öåíîâûå ìîäåëè. Èñïîëüçîâàíèå ìîäåëåé â êà÷åñòâå ïîäòâåðæäåíèÿ Òàêèå ìîäåëè, êàê ïðÿìîóãîëüíèê èëè êàíàë âîçíèêàþò, êîãäà êàê ëèíèÿ ïîääåðæêè, òàê è ëèíèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ ÿâëÿþòñÿ ãîðèçîíòàëüíûìè (ñì. ãðàôèê íèæå). Ìîäåëü òðåóãîëüíèê æå ôîðìèðóåòñÿ, êîãäà îäíà èëè îáå ëèíèè ÿâëÿþòñÿ íàêëîííûìè (ñì. ãðàôèê âûøå). Íåçíà÷èòåëüíîå ïåðåñå÷åíèå ýòèõ ëèíèé öåíîé ìîæåò ñòèðàòüñÿ äâèæåíèåì â ïðîòèâîïîëîæíîì íàïðàâëåíèè. Ëèíèè òàêæå ïîìîãàþò îïðåäåëèòü, êîãäà äèàïàçîííîå ñîñòîÿíèå ðûíêà îáðàòíî ìåíÿåòñÿ íà òðåíäîâîå. Íîâûé îïîðíûé ìàêñèìóì ñ öåíîé, êîòîðàÿ îñòàåòñÿ âûøå ëèíèè ñîïðîòèâëåíèÿ, ïðåä-

ïîëàãàåò ïðîðûâ ðûíêà â âîñõîäÿùèé òðåíä. Íîâûé îïîðíûé ìèíèìóì ñ öåíîé, êîòîðàÿ îñòàåòñÿ íèæå ëèíèè ïîääåðæêè, ïðåäïîëàãàåò ïðîðûâ ðûíêà â íèñõîäÿùèé òðåíä. Îäíî èç ãëàâíûõ ïðåèìóùåñòâ îò èñïîëüçîâàíèÿ îïîðíûõ òî÷åê äëÿ òîðãîâûõ ñèãíàëîâ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îíè ÿâëÿþòñÿ îáúåêòèâíûìè öåíîâûìè òî÷êàìè è ïîìîãàþò ñäåëàòü òîðãîâëþ ìåíåå ýìîöèîíàëüíîé. Íàøå ïðåäñòàâëåíèå, ðàçâåðíóëàñü öåíà èëè íåò, îñíîâûâàåòñÿ íà ñòðóêòóðå öåíîâûõ áàðîâ. Ñòîï-îðäåðà òàêæå ðàçìåùàþòñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ îïðåäåëåííûìè îïîðíûìè òî÷êàìè. Íåò íóæäû ãàäàòü, ãäå ðàçìåñòèòü ñòîï-îðäåð èëè äåëàòü ïðåäïîëîæåíèÿ îòíîñèòåëüíî áóäóùåãî íàïðàâëåíèÿ öåíû. Îïîðíûå òî÷êè ïîêàçûâàþò íàì, ÷òî äåéñòâèòåëüíî ïðîèñõîäèò â ïðîòèâîïîëîæíîñòü ïîïûòêå ïðåäóãàäàòü, ÷òî ïðîèçîéäåò â äàëüíåéøåì. Òðåéäåðû, ïîíèìàþùèå ñòðóêòóðó îïîðíûõ òî÷åê, áîëüøå íå áóäóò çàäàâàòüñÿ âîïðîñîì, ÷òî äåëàåò öåíà - îíè áóäóò çíàòü ýòî. Çàêëþ÷åíèå Ñïîñîáíîñòü ÷èòàòü ñòðóêòóðíûå îïîðíûå òî÷êè îáåñïå÷èâàþò îñíîâíîå ïðåèìóùåñòâî â òîðãîâëå. Îïîðíûå òî÷êè ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ, ÷òîáû óâåëè÷èòü ïðèáûëü ïðè òîðãîâëå àêöèÿìè, âçàèìíûìè ôîíäàìè, âàëþòàìè è ôüþ÷åðñàìè. Îïîðíûå òî÷êè ïîêàçûâàþò íàëè÷èå òðåíäà è êîãäà òðåíä ðàçâîðà÷èâàåòñÿ, ïåðåõîä â ñòàäèþ êîíñîëèäàöèè èëè ïðîðûâ èç çîíû êîíñîëèäàöèè. Ñòðóêòóðèðîâàííûå îïîðíûå òî÷êè ïîìîãàþò âûäåëÿòü âàæíûå öåíîâûå ìîäåëè è äàþò ñâîåâðåìåííûå ñèãíàëû äëÿ âõîäà è âûõîäà èç ñäåëêè, à òàêæå ðàçìåùåíèÿ ñòîï-îðäåðîâ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Äíåâíîé ãðàôèê CMCSA. Ïîäòâåðæäåíèå ñìåíû ñîñòîÿíèÿ ðûíêà.

52

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ó÷åò èçìåí÷èâîñòè ïðè ðàçìåùåíèè ñòîï-îðäåðîâ

Íîÿáðü 2007 ¹195/44

Ó×ÅÒ ÈÇÌÅÍ×ÈÂÎÑÒÈ ÏÐÈ ÐÀÇÌÅÙÅÍÈÈ ÑÒÎÏ-ÎÐÄÅÐΠÒîìàñ Ëîíã Ïðàêòè÷åñêè â ëþáîì ó÷åáíèêå ïî òîðãîâëå ãîâîðèòñÿ î âàæíîñòè èñïîëüçîâàíèÿ çàùèòíîãî ñòîï-îðäåðà ïðè òîðãîâëå. Îïðåäåëåíèå è îãðàíè÷åíèå ñâîåãî ðèñêà ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì äëÿ äîëãîñðî÷íîãî óñïåõà. Îäíàêî òî, ãäå ìû ðàçìåùàåì ýòîò çàùèòíûé ñòîï-îðäåð ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé äðóãîé íå ìåíåå âàæíûé âîïðîñ. Ïðîáëåìà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ñòîï-îðäåð â 100 ïóíêòîâ äëÿ âàëþòíîé ïàðû EUR/GBP ñîâñåì íå îäíî è òîæå, ÷òî ñòîï-îðäåð â 100 ïóíêòîâ äëÿ ïàðû GBP/JPY.

www.dailyfx.com Íàïðèìåð, ïðè èñïîëüçîâàíèè äíåâíîãî ãðàôèêà èíäèêàòîð ATR ñ ïàðàìåòðîì 14 áóäåò èçìåðÿòü ñðåäíèé äíåâíîé äèàïàçîí îò ìàêñèìóìà äî ìèíèìóìà çà ïðåäûäóùèå 14 äíåé (ïîäðîáíåå ñì. â ïðåäûäóùèõ âûïóñêàõ æóðíàëà). Òàêèì îáðàçîì, âû ïîëó÷àåòå òåêóùåå çíà÷åíèå èçìåí÷èâîñòè äëÿ îïðåäåëåííîé âàëþòíîé ïàðû. Íà ïðåäñòàâëåííîì íèæå ãðàôèêå âèäíî, ÷òî òåêóùåå çíà÷åíèå ATR çà 14 äíåé äëÿ ïàðû EUR/GBP ñîñòàâëÿåò 41 ïóíêò, â òî âðåìÿ êàê çíà÷åíèå çà òå æå ñàìûå 14 äíåé äëÿ âàëþòíîé ïàðû GBP/JPY ðàâíî 239 ïóíêòîâ.

Èñõîäÿ èç ýòîãî ìû ìîæåì âèäåòü, ÷òî èñïîëüçîâàíèå ñòàíäàðòíîãî óðîâíÿ ñòîïîðäåðà (íàïðèìåð, 100 ïóíêòîâ) ÿâëÿåòñÿ íå ñàìûì ëó÷øèì ñïîñîáîì îïðåäåëèòü ñâîé ðèñê äëÿ êàæäîé ñäåëêè. Ìíîãèå òðåéäåðû ìîãóò äîñòàòî÷íî ïðîñòî èñïîëüçîâàòü èíäèêàòîð ATR äëÿ îïðåäåëåíèÿ ñâîåãî óðîâíÿ ñòîï-îðäåðà. Îíè ìîãóò óñòàíîâèòü ñòîï-îðäåð íà 41 ïóíêò îò ñâîåãî âõîäà â ñäåëêå ïî âàëþòíîé EUR/GBP è íà 239 ïóíêòîâ îò ñâîåãî âõîäà â ñäåëêå ïî ïàðå GBP/JPY. Ýòîò ñïîñîá ïîçâîëÿåò îñíîâûâàòü îãðàíè÷åíèå ñâîåãî ðèñêà íà Äíåâíûå ãðàôèêè EURGBP è GBPJPY. Èñïîëüçîâàíèå ATR äëÿ îïðåäåëåíèÿ èçìåí÷èâîñòè. ðåàëüíûõ òåêóùèõ óñëîâèÿõ ðûíêà, íà êîòîðîì âû òîðãóåòå, ÷òî ïîçâîëÿåò ïîâûñèòü Äåëî â òîì, ÷òî èçìåí÷èâîñòü ýòèõ äâóõ âàëþòíûõ ïàð âàøè øàíñû íà óñïåõ. î÷åíü ñèëüíî îòëè÷àåòñÿ, à òàêæå èçìåí÷èâîñòü îäíîé è òîé æå âàëþòíîé ïàðû ìîæåò ìåíÿòüñÿ â ðàçíûå ïåðèîäû. Ïîýòîìó ìû äîëæíû íàéòè èíñòðóìåíò, êîòîðûé äàåò íàì Forex Magazine âîçìîæíîñòü îïðåäåëÿòü òåêóùèå ðûíî÷íûå óñëîâèÿ â ïî ìàòåðèàëàì www.dailyfx.com êàæäîé âàëþòíîé ïàðå, ÷òîáû îïðåäåëÿòü íàø óðîâåíü ñòîï-îðäåðà. Îäíèì èç òàêèõ èíñòðóìåíòîâ ÿâëÿåòñÿ èíäèêàòîð ATR (Ñðåäíèé èñòèííûé äèàïàçîí). Èíäèêàòîð ATR èçìåðÿåò äèàïàçîí òîðãîâîé ñåññèè â ïóíêòàõ è çàòåì îïðåäåëÿåò ñðåäíèé äèàïàçîí çà îïðåäåëåííîå ÷èñëî ñåññèé.

53

FXMAG.RU © 2004-2007


http://fxmag.ru/archive/pdf/fm195