Page 1

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine ............................................................................................. 4 Åñòü ëè ïðåäåë ïàäåíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð ................................................................................. 8 Ðåïóòàöèÿ Öåíòðîáàíêîâ ïîä óãðîçîé .................................................................................................... 12 Ñòàáôîíäû ïîä îáñòðåëîì ....................................................................................................................... 14 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 18 Âçãëÿä íà USD/JPY: çàêðåïëåíèå ïîçèöèè ............................................................................................. 26 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 29 Êàê ïðåäóïðåäèòü òðåéäåðà î ðàçâîðîòå òðåíäà? Î÷åíü ïðîñòî .......................................................... 30 Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äæîí Íåòòî ...................................................................................................... 34 Ðûíî÷íîå ñîçâåçäèå .................................................................................................................................. 37 Ïðåäåëüíîå íàòÿæåíèå ............................................................................................................................. 40 Ìàòåìàòè÷åñêèé àíàëèç ðûíêîâ .............................................................................................................. 43

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Íîâèêîâ Ì.Ñ. Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 29/10/2007 29/10/2007 29/10/2007 30/10/2007 30/10/2007 30/10/2007 30/10/2007 30/10/2007

Время (Мск.) 3.50 12.30 12.30 3.30 3.30 11.55 11.55 17.00

31/10/2007 31/10/2007

7.00 10.20

31/10/2007 31/10/2007 31/10/2007 31/10/2007 31/10/2007

13.00 13.00 13.00 13.00 15.30

31/10/2007 31/10/2007

15.30 15.30

31/10/2007

15.30

31/10/2007

16.45

31/10/2007 31/10/2007 01/11/2007

17.00 21.15 12.30

01/11/2007 01/11/2007 01/11/2007 01/11/2007

14.00 15.30 15.30 15.30

01/11/2007

15.30

01/11/2007 01/11/2007

17.00 17.00

02/11/2007

12.00

02/11/2007 02/11/2007 02/11/2007 02/11/2007 02/11/2007 02/11/2007

14.00 15.30 15.30 15.30 15.30 17.00

Индикатор Розничные продажи Y/Y Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Расходы домохозяйств Y/Y Безработица Число безработных M/M Безработица Индекс потребительских настроений (Conference Board) Ставки Пресс-конференция главы центробанка Т. Фукуи Безработица Индекс экономических настроений Индекс делового климата Индекс потребительских цен (CPI) Y/Y ВВП (предварительный, годовое исчисление) Q/Q ВВП Q/Q Дефлятор (предварительный, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор потребительской корзины без продуктов питания и топлива (предварительный, годовое исчисление) Q/Q Индекс деловой активности на Среднем Западе (Chicago PMI) Расходы на строительство M/M Ставки Индекс деловой активности (CIPS) в производственной сфере Обзор розничных продаж CBI Частные доходы M/M Частные расходы M/M Дефлятор потребительской корзины без продуктов питания и топлива M/M Первичные обращения за пособиями по безработице Незавершённые продажи домов M/M Индекс деловой активности (ISM) в производственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере Безработица Число рабочих мест вне с/х сектора M/M Безработица Средняя почасовая оплата труда M/M Средняя длительность рабочей недели Заказы промышленных предприятий M/M

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

3

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Япония Германия Германия Япония Япония Германия Германия США

Сентябрь Сентябрь Сентябрь Сентябрь Сентябрь Октябрь Октябрь Сентябрь

+0.5 % -1.4 % -2.2 % +1.6 % 3.8 % -50,000 8.8 % 99.8

-0.5 % +0.5 % -2.0 % +1.6 % 3.8 % -10,000 8.8 % 99.5

Япония Япония

-

0.50 % -

0.50 % -

ЕС ЕС ЕС ЕС США

Сентябрь Октябрь Октябрь Октябрь 3 кв.

6.9 % 107.1 1.09 +2.1 % +3.8 %

6.9 % 106.0 1.00 +2.1 % +3.1 %

Канада США

Август 3 кв.

+0.2% +2.6 %

+0.1% +2.0 %

США

3 кв.

+1.4 %

+1.5 %

США

Октябрь

54.2

53.0

США США Британия

Сентябрь Октябрь

+0.2 % 4.75 % 55.1

-0.3 % 4.50 % 54.0

Британия США США США

Октябрь Сентябрь Сентябрь Сентябрь

+12 +0.3 % +0.6 % +0.1 %

+14 +0.4 % +0.4 % +0.2 %

США

22-27.10

331,000

325,000

США США

Октябрь Октябрь

-6.5 % 52.0

-2.0 % 51.8

ЕС

Октябрь

53.2

53.0

Канада США США США США США

Октябрь Октябрь Октябрь Октябрь Октябрь Сентябрь

5.9% +110,000 4.7 % +0.4 % 33.8 -3.3 %

5.9% +90,000 4.7 % +0.3 % 33.8 -1.0 %

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ÀÍÀËÈÇ È ÏÐÎÃÍÎÇ ÐÛÍÊÀ ÎÒ FOREX MAGAZINE www.forexmagazine.ru Çàêðûòèå òîðãîâ â ïÿòíèöó 26 îêòÿáðÿ ïðèáëèçèëè êîòèðîâêè êóðñà EUR/USD ê òîìó óðîâíþ, ïîñëå êîòîðîãî ó USD íà÷í¸òñÿ íîâàÿ èñòîðèÿ öåí. Âåðîÿòíî, ñ ìîìåíòà ââåäåíèÿ íîâîãî êóðñà EUR/USD, â 1999 ãîäó ìèðîâîé ðûíîê âàëþò âñòóïèë â ñîâåðøåííî íîâóþ ôàçó ñâîåãî ðàçâèòèÿ. Ïî ýòîé ïðè÷èíå ñðàâíèâàòü óðîâíè êóðñà USD/DEM è EUR/USD íå ñîâñåì êîððåêòíî, ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ ýòî ìîæåò áûòü îïðàâäàíî, òåì áîëåå, åñëè ãðàôè÷åñêàÿ èñòîðèÿ îäíà äëÿ îáîèõ êóðñîâ. À ðàç òàê, òî ñòîèò âíèìàòåëüíåé îöåíèòü òåêóùèå óðîâíè êóðñà EUR/USD è òî, ÷òî îíè çíà÷àò â èñòîðèè. À èñòîðèþ, âåðîÿòíî, ñòîèò âñ¸ æå íàïîìíèòü.  äàííîì ñëó÷àå óðîâåíü 1.45, êîíêðåòíî 1.4531-35, ñîîòâåòñòâóåò óðîâíþ ìàêñèìàëüíîãî ñíèæåíèÿ óðîâíÿ êîòèðîâîê USD ïî îòíîøåíèþ DEM â ìàðòå 1995 ãîäà. Ýòî îáñòîÿòåëüñòâî äåëàåò îöåíêó ïîëîæåíèÿ êóðñà EUR/USD âáëèçè óðîâíÿ 1.45 êðàéíå ñëîæíûì. Ìåæäó òåì, âïîëíå îáúåêòèâíûõ ôàêòîðîâ, âñ¸ æå, äîñòàòî÷íî, ÷òî áû óæå ñåé÷àñ äåëàòü áîëåå èëè ìåíåå óâåðåííûå ïðåäïîëîæåíèÿ îòíîñèòåëüíî ïåðñïåêòèâ äîëëàðà è ìèðîâîãî ìåæáàíêîâñêîãî ðûíêà â öåëîì.

âìåñòå ñ ðîñòîì ðàñòóò è ïðîáëåìû, î êîòîðûõ íå óñòàþò ñîîáùàòü ëåíòû ýêîíîìè÷åñêèõ íîâîñòåé. Ãîâîðÿò î ïðîáëåìàõ òåêóùåãî óðîâíÿ ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè EUR è ïîëèòèêè. À åù¸ òåõíè÷åñêèå àíàëèòèêè, êîòîðûå â òåíäåíöèè EUR/USD èùóò ïðèçíàêè ïåðåëîìà è íå óñòàþò ðàññóæäàòü î ðàçâîðîòíûõ äèâåðãåíöèÿõ, ñâå÷íûõ ôîðìàöèÿõ è òîìó ïîäîáíûõ ôàêòîðàõ. Ìåæäó òåì, áàíêè, ñîáñòâåííî, êîòîðûå è äîëæíû áûëè áû ñ ïðèñòàëüíûì âíèìàíèåì ïðèñëóøèâàòüñÿ ê ìíåíèÿì ïîëèòèêîâ, ýêîíîìèñòîâ è òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ, ïîõîæå, ýòî íå äåëàþò è ïðîäîëæàþò ïîêóïàòü è ïîêóïàòü EUR. Òàêàÿ êàðòèíà ñîâåðøåííî íàïëåâàòåëüñêîãî îòíîøåíèÿ ê âûñêàçûâàíèÿì ýêîíîìèñòîâ î "ïåðåãðåòîñòè" êóðñà Åäèíîé âàëþòû è çàïóãèâàíèÿ ìåëêèõ ñïåêóëÿíòîâ òåõíè÷åñêèìè äèâåðãåíöèÿìè óæå âñòðå÷àëàñü ðàíüøå. Ýòî áûëî è â êîíöå 2004 è 2005 ãîäà, êîãäà êóðñ EUR ïðèáëèæàëñÿ ê óðîâíþ 1.30. Òåïåðü æå, íå òîëüêî 1.30, íî, äàæå, è óðîâåíü 1.40 íàõîäÿòñÿ äàëåêî âíèçó.  ïðèíöèïå, òàêàÿ äèíàìèêà ðîñòà êîòèðîâîê EUR ïîäêðåïëÿåòñÿ, êàê ìèíèìóì, òðåìÿ îñíîâíûìè òåíäåíöèÿìè: 1. òåíäåíöèåé ïåðèîäà 2006 è 2007 ôèíàíñîâîãî ãîäà (îêòÿáðü 2005 - ñåíòÿáðü 2007) 2. òåíäåíöèåé ïåðèîäà 2007 ôèíàíñîâîãî ãîäà (îêòÿáðü 2006 - ñåíòÿáðü 2007) 3. ñðåäíåñðî÷íîé òåíäåíöèåé 3-ãî êâàðòàëà 2007 ãîäà (èþëü - ñåíòÿáðü 2007 ãîäà).

Ïî ïîíÿòíûì ïðè÷èíàì îñíîâíîå äàâëåíèå íà USD îêàçûâàåò ðîñò êîòèðîâîê EUR.  òî æå âðåìÿ ó ñàìîé EUR

4

Ïî îòíîøåíèþ èìåííî ê òåíäåíöèè êîòèðîâîê EUR íà ïåðèîä òåêóùåãî, 4-ãî êâàðòàëà 2007 ãîäà, ðîñò óñèëèâàåòñÿ íå òîëüêî ïåðå÷èñëåííûìè òåíäåíöèÿìè, íî è êðàòêîñðî÷íîé äèíàìèêîé òîðãîâ â îêòÿáðå ìåñÿöå.  îòíîøåíèè æå îöåíîê çíà÷åíèÿ òåíäåíöèè ðîñòà êîòèðîâîê EUR â îêòÿáðå, ñòîèò ó÷åñòü, ÷òî âåðîÿòíî ýòà òåíäåíöèÿ ìîæåò ñòàòü îñíîâîé äëÿ òåíäåíöèé âñåãî êâàðòàëà. Åñëè ñóììèðîâàòü âëèÿíèå âñåõ ïåðå÷èñëåííûõ òåíäåíöèé, áîëüøèõ ñîìíåíèé â ïðîðûâå óðîâíÿ 1.45 è äàëüíåéøåì ðîñòå EUR â ñòîðîíó óðîâíÿ 1.5 íå äîëæíî áûòü. È âñ¸ æå îïàñåíèÿ, ÷òî íà óðîâíå 1.45 êóðñ EUR ìîãóò ïîäñòåðåãàòü îïàñíîñòè ìîãóò áûòü âïîëíå îïðàâäàííû.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Âåðîÿòíî, ôàêòîðîâ, êîòîðûå ìîãóò ïðåïîäíåñòè ó÷àñòíèêàì ðûíêà ñþðïðèçû â îáëàñòè óðîâíÿ 1.45, ìíîãî. Îäíàêî ïîïðîáóåì âûäåëèòü, êàê êàæåòñÿ, íàèáîëåå îáúåêòèâíûå. Ïðåäñòàâëÿåòñÿ, ÷òî òàêèõ ôàêòîðîâ 2. 1. óðîâåíü 1.45 ýòî óðîâåíü ñàìîãî íèçêîãî çíà÷åíèÿ USD ïî îòíîøåíèþ äðóãîé ìèðîâîé âàëþòå ðàñ÷¸òîâ, êîòîðîé äî 1999 ãîäà áûëà DEM, ñ÷èòàÿ ñ 1990 ãîäà. 2. âðåìåíè íà àêòèâèçàöèþ òîðãîâûõ îïåðàöèé ñ EUR âûøå óðîâíÿ 1.45-46 äî êîíöà êàëåíäàðíîãî ãîäà è ïåðèîäà ñâåäåíèÿ ãîäîâûõ êîíñîëèäèðîâàííûõ áàëàíñîâ êîðïîðàöèé è áàíêîâ ïðàêòè÷åñêè êðàéíå ìàëî.

Åñòåñòâåííî, ìíîãèå ó÷àñòíèêè ðûíêà ïîíèìàþò òåõíè÷åñêîå çíà÷åíèå óðîâíÿ 1.45, êàê òàêîâîãî è åãî èñòîðè÷åñêîå çíà÷åíèå äëÿ USD. Îöåíêà ïîíÿòíà è îáúåêòèâíà - ñíèæåíèå êîòèðîâîê USD íèæå óðîâíÿ 1.46 (ïî ãðàôèêó êóðñà EUR/ USD âûøå) âûâîäèò åãî â íîâóþ èñòîðè÷åñêóþ îáëàñòü êîëåáàíèé è óâåðåííî óêàçûâàåò íà ñîîòíîøåíèå 1.5 ê EUR. Íà ôîíå îæèäàíèé ó÷àñòíèêàìè ðûíêà î÷åðåäíûõ ðåøåíèé ÔÐÑ ïî óðîâíþ ñòàâîê, î êîòîðûõ ñòàíåò èçâåñòíî 31 îêòÿáðÿ ïîëîæåíèå êîòèðîâîê USD â îáëàñòè 1.4350-1.44 êðèòè÷íî. Ñòîèò çàìåòèòü, ÷òî êðèòè÷íîñòü òåêóùåãî ïîëîæåíèÿ êîòèðîâîê êóðñà EUR/USD è âåðîÿòíîñòü ïðîðûâà âûøå 1.45, âåðîÿòíî, ìîãëà ñòàòü íåêèì îñíîâàíèåì ïîÿâëåíèÿ ñóæäåíèé, ÷òî ñòàâêà ìîæåò îñòàòüñÿ íà ïðåæíåì óðîâíå. Êîíå÷íî, ïðåäïîëàãàòü, ÷òî â òåíäåíöèè ðîñòà EUR/USD ÷òî-òî êàðäèíàëüíî ìîæåò èçìåíèòüñÿ, â ñëó÷àå ñîõðàíåíèÿ ñòàâêè íà ïðåæíåì óðîâíå, ìàëî âåðîÿòíî, íî ïîòåíöèàë ëîêàëüíîé òåíäåíöèè âîçíèêíóòü ìîæåò.

5

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

 ïîëüçó âåðîÿòíîñòè, ÷òî îáëàñòü óðîâíÿ 1.45 îêàæåòñÿ íå ïðîñòîé äëÿ ðîñòà êóðñà EUR/USD ìîæåò îêàçàòüñÿ è îöåíêà öèêëè÷íîñòè òåíäåíöèè 4-ãî êâàðòàëà, êîòîðàÿ áóäåò ðàññ÷èòûâàòüñÿ ïî èòîãàì íåäåëüíûõ òîðãîâ â ïÿòíèöó 16 íîÿáðÿ. Âíå âñÿêîãî ñîìíåíèÿ, îöåíêà öèêëè÷íîñòè êðàéíå ñóáúåêòèâíà è òåîðèÿ, î å¸ ñóùåñòâåííîñòè äëÿ òåíäåíöèé ðûíêà ñïîðíà. Ìåæäó òåì, ïðèìåíåíèå îöåíîê âëèÿíèÿ öèêëè÷íîñòè ìîæåò äàòü õîðîøèé ðåçóëüòàò ïðîãíîçà, ÷òî íå îäèí ðàç ïîäòâåðæäàëîñü â ïðàêòèêå. Êðàòêî, ñóòü òåîðèè öèêëè÷íîñòè, ïðèìåíèòåëüíî ê òåêóùåìó ïîëîæåíèþ êóðñà EUR/USD, ñîñòîèò â ñëåäóþùåì. Òåíäåíöèÿ 4-ãî êâàðòàëà ôîðìèðóåòñÿ ðåàëüíûìè ïîêóïêàìè EUR îò óðîâíÿ 1.40 â ñòîðîíó óðîâíÿ 1.50, ãäå ïðîìåæóòî÷íîé öåëüþ ÿâëÿåòñÿ óðîâåíü 1.45.  öèêëå òîðãîâ 4-ãî êâàðòàëà ïîíèìàåòñÿ ñïîñîáíîñòü äîñòèæåíèÿ öåëåâîãî óðîâíÿ, 1.50, â ñëó÷àå çàêðåïëåíèÿ óðîâíÿ öåí âûøå ïðîìåæóòî÷íîé öåëè, 1.45, ïî èòîãàì êàëåíäàðíîé ïîëîâèíû öèêëà, ò.å. âñåãî êâàðòàëà. Åñëè êàëåíäàðíîé ïîëîâèíîé òîðãîâ â 4-ì êâàðòàëå ïðèíèìàåòñÿ 15 íîÿáðÿ, ÷åòâåðã, òî ôàêòè÷åñêîå çàêðûòèå òîðãîâ â ïÿòíèöó 16 íîÿáðÿ äà¸ò, èëè ìîæåò äàòü, îñíîâàíèå ñóäèòü î òîì, ïðîéäåí ëè ïðîìåæóòî÷íûé óðîâåíü, 1.45.  ýòîé ñâÿçè ñòîèò çàìåòèòü, ÷òî ïðè óñëîâèè êðàéíå ñóáúåêòèâíîñòè îïðåä¸ë¸ííàÿ ðàöèîíàëüíîñòü òàêîé îöåíêè èìååò ìåñòî. Äåëî â òîì, ÷òî ïðè óñëîâèè ïðåäïîëîæåíèÿ î íåîáõîäèìîñòè

6

ôèêñàöèè ïðèáûëè â äîëãîñðî÷íûõ è ñðåäíåñðî÷íûõ ïîçèöèÿõ íà âûãîäíûõ óðîâíÿõ äà¸ò îñíîâàíèå ïðåäïîëîæèòü òàêèì íàèáîëåå âûãîäíûì óðîâíåì èìåííî óðîâåíü 1.45. Òàê æå ñòîèò ïðåäïîëîæèòü, ÷òî âðåìåíè íà äîñòèæåíèå, ïðåäïîëàãàåìîãî, öåëåâîãî óðîâíÿ êâàðòàëà, 1.50 è ôèêñàöèè ïðèáûëè ïî áîëåå âûãîäíûì öåíàì óæå íåò. Âåðîÿòíî, è òî, ÷òî ïîëîæåíèå óðîâíÿ öåí òîâàðíûõ ðûíêîâ, òàêèõ, êàê ðûíîê íåôòè è çîëîòà, óæå íå îêàçûâàþò òîãî âëèÿíèÿ íà ïîëîæåíèå USD, êîòîðîå îêàçûâàëè

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ðàíüøå. Ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî òåêóùèå óðîâíè òîâàðíûõ àêòèâîâ, ñêîðåå âûçûâàþò îïðåäåë¸ííîå áåñïîêîéñòâî è îïàñåíèÿ ëîêàëüíûõ ñíèæåíèé, íåæåëè óâåðåííîãî ðîñòà. Íå ìåíåå ñëîæíî ñîñòîÿíèå èíäåêñà USD ê ïàêåòó âàëþò íà óðîâíå 77.00 è ñîñòîÿíèå óðîâíÿ êîòèðîâîê CAD, êîòîðûé óæå ïî÷òè äîñòèã óðîâíÿ 0.95, êîòîðûé ïðåäñòàâëÿåòñÿ êðàéíå ñèëüíîé òåêóùåé ïîääåðæêîé äëÿ USD. Âíóøàåò, èëè ìîæåò âíóøàòü, áîëüøèå îïàñåíèÿ â óñòîé÷èâîñòü ðîñòà êóðñà GBP/USD âûøå óðîâíÿ 2.05. Òåì áîëåå, îïàñåíèÿ â ðîñòå êóðñà GBP/USD âûøå óðîâíÿ 2.05 ìîãóò áûòü, â íåêîé ñòåïåíè, ñâÿçàíû, òàê æå, ñ íàñòóïëåíèåì ïåðèîäà ôèêñàöèè ïðèáûëè îò èíâåñòèöèé â GBP, êàê ðåçåðâíûé èíñòðóìåíò. Îêàçàòü îïðåäåë¸ííîå äàâëåíèå íà ñîñòîÿíèå êîòèðîâîê GBP ìîæåò è êðîññ-êóðñ EUR/GBP íå ñèëüíî ñïîñîáñòâóþùèé óêðåïëåíèþ GBP.

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

íåíèé - íå â ïîëüçó USD, è íà îñíîâå èíäèâèäóàëüíûõ ìåòîäîâ è òàêòèê îöåíèâàòü ïîòåíöèàë îòêðûòèÿ òîðãîâûõ ñäåëîê. Îáúåêòèâíî, â ïåðèîä ïîñëåäíåé íåäåëè îêòÿáðÿ, â ïðåääâåðüå ïîÿâëåíèÿ êðàéíå âàæíûõ äàííûõ âåäåíèå òîðãîâûõ îïåðàöèé èìååò ïîâûøåííûå ðèñêè. CityForex Forex Magazine

Ôàêòè÷åñêè, íàñòóïàþùàÿ íåäåëÿ, âåðîÿòíî, ìîæåò ñòàòü èñòîðè÷åñêèì ïåðèîäîì, êîãäà áóäåò îêîí÷àòåëüíî ðåøàòüñÿ ñóäüáà USD. Êîíå÷íî, USD íå áóäåò è íå ñîáèðàåòñÿ áûòü âûêèíóòûì èç ñèñòåìû ðàñ÷åòîâ. Åñòåñòâåííî, ÷òî è ïóòü ê óðîâíþ 1.50, âåðîÿòíî óæå ïðåäðåø¸í. Âåðîÿòíî, óæå íåò óæå áîëüøèõ ñîìíåíèé, ÷òî USD íå âåðí¸òñÿ â îáëàñòü 1.25-1.35. Îäíàêî íàñòóïàþùàÿ íåäåëÿ ïîëíà ïîÿâëåíèåì êðàéíå âàæíûõ äàííûõ, è ãàäàòü î ðåàêöèè ó÷àñòíèêîâ ðûíêà íà íèõ äîâîëüíî ñëîæíî. Äóìàåòñÿ, ñàìîé âåðíîé òàêòèêîé òîðãîâ â ïåðèîä íàñòóïàþùåé íåäåëè áóäåò èìåòü â âèäó íàïðàâëåíèå îñíîâíûõ òåíäåíöèé, à îíè îñòàëèñü áåç èçìå-

7

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Åñòü ëè ïðåäåë ïàäåíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

ÅÑÒÜ ËÈ ÏÐÅÄÅË ÏÀÄÅÍÈß ÄÎËËÀÐÀ: ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.cibcwm.com Êîãäà áóäåò óæå äîñòàòî÷íî? Îñëàáëåíèå àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà ñ íà÷àëà 2002 ãîäà ìîæíî ðàññìàòðèâàòü, êàê çàïîçäàëóþ è íåèçáåæíóþ êîððåêöèþ, íåîáõîäèìîå äëÿ ïðèâåäåíèÿ àìåðèêàíñêèõ äèñáàëàíñîâ äî áîëåå æèçíåñïîñîáíûõ óðîâíåé. Âîçìîæíî, ïîíàäîáèòñÿ äàëüíåéøåå ñíèæåíèå ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà åùå íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ÷òîáû âîçìåñòèòü íà÷èíàþùååñÿ çàìåäëåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, ÷òî ïðîäîëæèò îêàçûâàòü äàâëåíèå íà äîëëàð, ïîñêîëüêó äðóãèå öåíòðàëüíûå áàíêè ëèáî îñòàþòñÿ â îæèäàíèè, ëèáî ïðèäåðæèâàþòñÿ "ÿñòðåáèíîãî" óêëîíà. Íî êîãäà áóäåò óæå äîñòàòî÷íî? Åñëè èñõîäèòü èç êàòåãîðèé ðåàëüíîãî òîðãîâîãî áàëàíñà, òî ìû óæå âîçìîæíî äîñòèãëè ñîîòâåòñòâóþùåãî óðîâíÿ óäåøåâëåíèÿ äîëëàðà. Áîëåå êîíêóðåíòîñïîñîáíûé êóðñ äîëëàðà, âåðîÿòíî, èãðàåò îïðåäåëåííóþ ðîëü â óëó÷øåíèè ðåàëüíîãî ÷èñòîãî ýêñïîðòà ÑØÀ (ñì. äèàãðàììó íèæå), õîòÿ áîëåå ñëàáàÿ àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ïðîòèâ î÷åíü ñèëüíîãî ãëîáàëüíîãî ðîñòà, âåðîÿòíî, òàêæå îáåñïå÷èò íåêîòîðóþ âðåìåííóþ öèêëè÷åñêóþ ïîääåðæêó.

è òî, ÷òî âñå åùå øèðîêèé îáùèé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ïðåäïîëàãàåò íåêîòîðûå äàëüíåéøèå íèñõîäÿùèå ðèñêè. Íî îíè, ñêîðåå âñåãî, áóäóò â áîëüøåé ñòåïåíè ñêîíöåíòðèðîâàíû â òåõ ðåãèîíàõ, ãäå àìåðèêàíñêèå òîðãîâûå äèñáàëàíñû ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå ñèëüíûìè è äîëæíû ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ - Êèòàé è ñòðàíû ÎÏÅÊ (ñì. äèàãðàììó íèæå), êîòîðûå èìåþò êîíòðîëèðóåìûå îáìåííûå êóðñû íàöèîíàëüíîé âàëþòû. Äðóãîé ïîòåíöèàëüíî âûèãðûøíîé âàëþòîé âûãëÿäèò ÿïîíñêàÿ èåíà - íå ñòîëüêî èç-çà òîðãîâûõ ïîòîêîâ, ñêîëüêî áëàãîäàðÿ óìåíüøåíèþ ñäåëîê "carry-trade". Ýêñïîðòåðû íåôòè, âêëþ÷àÿ Êàíàäó, áóäóò âûèãðûâàòü â ñëó÷àå ðåàëèçàöèè íàøåãî ïðîãíîçà, ÷òî íåôòü â 2008 ãîäó áóäåò â ñðåäíåì ñòîèòü 90$ çà áàððåëü. Èìåííî òî, ãäå ñòðàíû ÎÏÅÊ áóäóò äåðæàòü ñâîè ðåçåðâû - â àìåðèêàíñêèõ èëè äðóãèõ àêòèâàõ, áóäåò êëþ÷åâûì ôàêòîðîì äëÿ äîëëàðà. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì ÌÂÔ, ýòè ïîòîêè ñîñòàâëÿþò 200 ìëðä.$ â ãîä, è ýòî ïðè ãîðàçäî áîëåå êîíñåðâàòèâíûõ ïðîãíîçàõ îòíîñèòåëüíî öåí íà íåôòü, ÷åì íàø.

Èçìåíåíèå òîðãîâîãî áàëàíñà ÑØÀ â àâãóñòå.

Êàíàäñêèé äîëëàð ñìîòðèò ââåðõ

Èçìåíåíèå ðåàëüíîãî òîðãîâîãî áàëàíñà (æåëòûì) è ðåàëüíûé òîðãîâî-âçâåøåííûé èíäåêñ äîëëàðà.

Ñîêðàùåíèå íîìèíàëüíîãî òîðãîâîãî áàëàíñà áóäåò áîëåå ñëîæíî óñêîðèòü, ó÷èòûâàÿ ðàñòóùèå çàòðàòû èìïîðòåðîâ íåôòè,

8

Êàíàäñêèé äîëëàð âûãëÿäèò ãîòîâûì ê äàëüíåéøåìó óêðåïëåíèþ ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ, ïðè òîì, ÷òî "ëóíè" óæå äîñòèã ðåêîðäíûõ óðîâíåé ñ 1960ã. Êîíå÷íî, ïðîèçâîäñòâåííîìó ñåêòîðó Êàíàäû ìîæåò áûòü íå ëåãêî æèòü ñ íàöèîíàëüíîé âàëþòîé, ñòîÿùåé äî-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Åñòü ëè ïðåäåë ïàäåíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ðîæå ïàðèòåòà ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ, íî ýêîíîìèêà Êàíàäû â öåëîì ñ ýòèì ñïðàâèòñÿ. Ôàáðèêè, óæå ïîòåðÿëè ïðèáëèçèòåëüíî 300.000 ðàáî÷èõ ìåñò, íà÷èíàÿ ñ ìîìåíòà, êîãäà âàëþòà íà÷àëà ñâîå óêðåïëåíèå â 2002ã. Îäíàêî, Áàíê Êàíàäû íàøåë âîçìîæíîñòü çàìåäëèòü ðîñò íèæå 2,5% è ïðåäïðèíÿë íåêîòîðûå àíòèèíôëÿöèîííûå ìåðû. Ê íàñòîÿùåìó âðåìåíè, âñå ðàáî÷èå ìåñòà, ïîòåðÿííûå â ñâÿçè ñ óêðåïëåíèåì êàíàäñêîãî äîëëàðà áûëè êîìïåíñèðîâàíû äðóãèìè ñåêòîðàìè, ñîõðàíÿÿ ÷ðåçâû÷àéíî íàïðÿæåííóþ ñèòóàöèþ íà ðûíêå òðóäà. Òîðãîâûé ïðîôèöèò òàêæå îñòàåòñÿ äîâîëüíî áëàãîïðèÿòíûì äëÿ êàíàäñêîé âàëþòû, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ýíåðãîíîñèòåëè âûòåñíÿþò àâòîìîáèëè â äâóñòîðîííåé òîðãîâëå ñ ÑØÀ (ñì. äèàãðàììó íèæå). Öåíû çà ìåòàëëû è ïðîäîâîëüñòâèå òàêæå ïîääåðæèâàþò ýêñïîðòíóþ ïîçèöèþ Êàíàäû. Ïîëíàÿ çàíÿòîñòü ýêîíîìèêè Êàíàäû ñâÿçàíà, ïðåæäå âñåãî, ñ îãðîìíûì ïåðåâåñîì âíåøíåé òîðãîâëè â ïîëüçó Êàíàäû. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ýêñïîðòíûå öåíû íàìíîãî îïåðåæàþò èìïîðòíûå öåíû, èòîãîâûé äîõîä è ðîñò áëàãîñîñòîÿíèÿ ïðîèñõîäèò íå òîëüêî â îáåñïå÷åííûõ ðåñóðñàìè ðåãèîíàõ, íî ïåðåòåêàþò â îñòàëüíóþ ÷àñòü ýêîíîìèêè ÷åðåç ïðàâèòåëüñòâåííûå ôèñêàëüíûå èíñòðóìåíòû. Ôèíàíñîâûå ñòèìóëû, âîçìîæíî, âíåñëè ñâîþ ëåïòó â ðîñò êàíàäñêîé ýêîíîìèêè â 2007 ãîäó, è çäîðîâûé âíóòðåííèé ñåêòîð (áåç ñïàäà íà ðûíêå æèëüÿ) ïîçâîëèò Êàíàäå âíîâü îïåðåäèòü ÑØÀ â 2008ã. Åñëè, êàê ìû îæèäàåì, Áàíê Êàíàäû áóäåò îñòàâàòüñÿ â ñòàäèè îæèäàíèÿ, à Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîêðàòèò ñòàâêè åùå íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, òî ýòî óäàëèò îòñòàâàíèå êàíàäñêîé äîõîäíîñòè.

Îáúåì ýíåðãîíîñèòåëåé (æåëòûì) è àâòîìîáèëåé â êàíàäñêîì ýêñïîðòå.

9

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Îäíàêî, òåìïû óêðåïëåíèÿ êàíàäñêîãî äîëëàðà â íàñòóïàþùåì ãîäó, ñêîðåå âñåãî, áóäóò áîëåå óìåðåííûìè, íåæåëè â 2007ã. ×àñòè÷íî ýòî áóäåò ñâÿçàíî ñ ðåàêöèåé íà ìåíüøèå ïðîáëåìû äîëëàðà ÑØÀ, ïîñêîëüêó ðîñò àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè âîññòàíîâèòñÿ âî âòîðîé ïîëîâèíå ñëåäóþùåãî ãîäà. Òàêæå ýòî îòðàæàåò áîëåå ñáàëàíñèðîâàííóþ êàðòèíó ïîòîêîâ M&A, ó÷èòûâàÿ, ÷òî íåêîòîðûå êðóïíûå êàíàäñêèå ïîêóïêè èíîñòðàííûõ ôèíàíñîâûõ èíñòèòóòîâ óðàâíîâåøèâàþò èíîñòðàííûå ïîêóïêà â ðåñóðñíîì ñåêòîðå Êàíàäû. Åâðîïåéñêèå âàëþòû â êîíöå ïóòè Åâðî âñå åùå èìååò íåêîòîðûé ïîòåíöèàë âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ ïðîòèâ äîëëàðà, ïîñêîëüêó, õîòÿ ÅÖÁ, ñêîðåå âñåãî, óæå çàâåðøèë öèêë óæåñòî÷åíèÿ, äèôôåðåíöèàë àìåðèêàíñêîé è åâðîïåéñêîé äîõîäíîñòè áóäåò ñíèæàòüñÿ èç-çà áóäóùåãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Èíäèêàòîðû ðîñòà Åâðî-çîíû äåìîíñòðèðóþò ïðèçíàêè óëó÷øåíèÿ ïîñëå íåäàâíåãî çàòèøüÿ, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ïîêàçûâàåò íåêîòîðûé âîçîáíîâëåííûé èìïóëüñ, äîïîëíÿÿ ïðîäîëæàþùèåñÿ ïîëîæèòåëüíûå íîâîñòè íà ðûíêå òðóäà. Êàê è â Êàíàäå, ÅÖÁ ìîæåò ñóùåñòâîâàòü ñ íåêîòîðûì äàâëåíèåì áîëåå ñèëüíîãî åâðî íà ðîñò ýêîíîìèêè, è, âðÿä ëè, â áëèæàéøåå âðåìÿ ïîñëåäóåò çà Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì, ïåðåéäÿ ê ñîêðàùåíèþ ñòàâîê. Âî-ïåðâûõ, íà òîðãîâîâçâåøåííîì îñíîâàíèè, óêðåïëåíèå åâðî íå áûëî ñòîëü óæ ýêñòðàîðäèíàðíûì, êàê íàïðèìåð êàíàäñêîãî äîëëàðà, ïîñêîëüêó âíåøíÿÿ òîðãîâëÿ Åâðîïû íå íàñòîëüêî ñâÿçàíà ñ Ñîåäèíåííûìè Øòàòàìè (ñì. äèàãðàììó íèæå). Êðîìå òîãî, êàê è Áàíê Êàíàäû, ÅÖÁ âñå åùå ñòðåìèòñÿ äîáèòüñÿ íåêîòîðîãî äîïîëíèòåëüíîãî îãðàíè÷åíèÿ ðîñòà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî èíôëÿöèÿ âñå åùå óãðîæàåò ïðåâûñèòü 2%-óþ öåëü, ðûíêè òðóäà âûãëÿäÿò íàïðÿæåííûìè, à åãî öåëåâàÿ ñòàâêà âñå åùå ÿâëÿåòñÿ íèçêîé ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûìè öèêëè÷åñêèìè ïèêàìè. Áîëåå æåñòêèå êðåäèòíûå óñëîâèÿ è äîðîãàÿ âàëþòà ïðîñòî çàìåíèò ïîâûøåíèå ñòàâêè â 2550 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, êîòîðîå ÅÖÁ, âîçìîæíî, ïðèøëîñü áû îñóùåñòâèòü. Áîëåå ìåäëåííûé ðîñò â 2008 ãîäó â ðåçóëüòàòå âëèÿíèÿ áîëåå äîðîãîé âàëþòû è ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â 2007 ãîäó äîëæåí èñêëþ÷èòü åâðî èç ïàêåòà âûèãðûâàþùèõ íà ñíèæåíèè äîëëàðà âàëþò. Ìû îæèäàåì, ÷òî åâðîïåéñêàÿ âàëþòà ïîòåðÿåò ÷àñòü ñâîèõ äîñòèæåíèé ïðîòèâ äîëëàðà, ïîñêîëüêó ýêîíîìèêà ÑØÀ óñêîðèòñÿ ïîñëå ïåðâîãî êâàðòàëà áóäóùåãî ãîäà.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Åñòü ëè ïðåäåë ïàäåíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Óêðåïëåíèå òîðãîâî-âçâåøåííîãî êóðñà åâðî (ñïðàâà) è "ëóíè".

Ñòåðëèíã áûë ïîääåðæàí áîëåå àãðåññèâíûì òîíîì Áàíêà Àíãëèè, êîòîðûé â ñâîþ î÷åðåäü îòðåàãèðîâàë íà òåìïû ðîñòà âûøå òåíäåíöèè. Íî ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî áðèòàíñêèé ðîñò áóäåò îòñòàâàòü îò ðîñòà Åâðî-çîíû â 2008 ãîäó âñëåäñòâèå óÿçâèìîñòè ïîòðåáèòåëüñêîãî ñåêòîðà. Îòðèöàòåëüíîå âëèÿíèå îñëàáëåíèÿ æèëèùíîãî ñåêòîðà íà áëàãîñîñòîÿíèå äîìîõîçÿéñòâ áóäåò ïðîÿâëÿòüñÿ, áëàãîäàðÿ ñàìûì âûñîêèì ìåñÿ÷íûì âûïëàòàì ïî çàêëàäíûì çà 15 ëåò.  îòëè÷èå îò ÅÖÁ, Áàíê Àíãëèè, ñêîðåå âñåãî, çàâåðøèë öèêë ïîâûøåíèÿ ñòàâîê è ãîòîâ íà÷àòü èõ ñîêðàùåíèå â áëèæàéøèå êâàðòàëû, ÷òîáû îñëàáèòü íåãàòèâíîå âëèÿíèå óæåñòî÷åíèÿ êðåäèòíûõ óñëîâèé.  ðåçóëüòàòå ýòîãî, ìû îæèäàåì, ÷òî ñòåðëèíã áóäåò óñòóïàòü åâðî â 2008ã.

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

ïîñëå ñëàáîãî âòîðîãî êâàðòàëà. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ðåçêî âûðîñëî (ñì. äèàãðàììó íèæå), â òî âðåìÿ êàê ðîçíè÷íûå ïðîäàæè âíîâü ïðîäåìîíñòðèðîâàëè ïîëîæèòåëüíûé ðîñò â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Îäíàêî, íà èåíó âñå åùå îêàçûâàþò äàâëåíèå î÷åíü íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, êîòîðûå áóäóò ñîõðàíÿòüñÿ äî òåõ ïîð, ïîêà Áàíê ßïîíèè íå äîæäåòñÿ îïðåäåëåííûõ ïîäòâåðæäåíèé óñèëåíèÿ èíôëÿöèè ïåðåä âîçîáíîâëåíèåì ñâîåé ïîëèòèêè óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíûõ óñëîâèé. Òàêæå íà èåíó îêàçûâàåò âëèÿíèå ôîíäîâûé ðûíîê - ÿïîíñêèå àêöèè îòñòàâàëè îò äðóãèõ ðûíêîâ, äàæå íà îñíîâå íàöèîíàëüíîé âàëþòû, è èåíà ïîäâåðãëàñü äàâëåíèþ â ðåçóëüòàòå ïðîäàæè àêòèâîâ èíîñòðàíöàìè (âñåãî ïî÷òè 900 òðëí. ñ èþëÿ). Ïðèëè÷íûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà (2.4% â ýòîì ãîäó è 2.2% â 2008 ãîäó - íå ïëîõî äëÿ ñòðàíû áåç ïðèðîñòà ðàáî÷åé ñèëû) äîëæåí ïðîäîëæèòü óìåíüøåíèå ýêîíîìè÷åñêîé ñëàáîñòè è áîëåå ðåøèòåëüíî ïîäòîëêíóòü èíôëÿöèþ íà ïîëîæèòåëüíóþ òåððèòîðèþ. Îæèäàíèÿ äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê íà÷íåò îõëàæäàòü ýíòóçèàçì ó÷àñòíèêîâ "carry trade" â ñëåäóþùåì ãîäó. Êðîìå òîãî, ìû îæèäàåì, ÷òî Êèòàé ïîçâîëèò þàíþ óêðåïëÿòüñÿ íåñêîëüêî áîëåå áûñòðûìè òåìïàìè â ñëåäóþùåì ãîäó (÷òîáû ïðîòèâîñòîÿòü àìåðèêàíñêèì ñòîðîííèêàì ïðîòåêöèîíèçìà â âûáîðíûé ãîä), ÷òî ìû ðàñöåíèâàåì êàê ïîçèòèâíûé ôàêòîð äëÿ èåíû, ïîñêîëüêó Êèòàé ÿâëÿåòñÿ êðóïíåéøèì òîðãîâûì ïàðòíåðîì ßïîíèè â àçèàòñêîì ðåãèîíå. Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî èåíà óêðåïèòñÿ äî óðîâíÿ â 100 /$ ê êîíöó 2008 ãîäà, ÷òî ïîçâîëèò åé âûéòè â ëèäåðû óêðåïëåíèÿ ïîñëå äëèòåëüíîãî ïåðèîäà íàõîæäåíèÿ â àóòñàéäåðàõ.

Èåíà êà÷àåòñÿ íà âîëíàõ "carry trade" Èåíà ïîñëåäíèå ìåñÿöû áûëà ïîäâåðæåíà êîëåáàíèÿì, ðåàëèçîâûâàÿ ñâîè øàíñû óêðåïèòüñÿ ïðîòèâ äîëëàðà íàðÿäó ñ äðóãèìè îñíîâíûìè âàëþòàìè. ßïîíñêàÿ âàëþòà ðåçêî óêðåïèëàñü â ñàìûé ïèê àâãóñòîâñêîãî ïåðåïîëîõà íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ, ïîñêîëüêó ìåíåäæåðû ôîíäîâ ñïåøíî ëèêâèäèðîâàëè ñäåëêè "carry trade" (â êîòîðûõ èåíà ñëóæèëà âàëþòîé ôèíàíñèðîâàíèÿ), ÷òîáû óâåëè÷èòü ñâîþ íàëè÷íóþ ïîçèöèþ è ñîêðàòèòü êðåäèòíûå ðû÷àãè. Îäíàêî çàòåì, îíà âíîâü ïîòåðÿëà "ïî÷âó ïîä íîãàìè", ïîñêîëüêó Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîêðàòèë ñòàâêè, íåñêîëüêî óñïîêîèâ ðûíî÷íûå áåñïîêîéñòâà.  ðåçóëüòàòå, ðûíêè ïðîèãíîðèðîâàëè ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå èç ßïîíèè, êîòîðûå ïîêàçàëè ïðèçíàêè ðàçâîðîòà

10

Ðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà ßïîíèè.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Åñòü ëè ïðåäåë ïàäåíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

"Àóññè" íå áóäåò îòðàæåíèåì "ëóíè" â 2008 ãîäó Êàê îæèäàåòñÿ, ïîðàæåíèå íà âûáîðàõ ïðàâèòåëüñòâà Ãîâàðäà íå äîëæíî îñîáî ïîêîëåáàòü ðûíêè â áëèæàéøèå íåäåëè. Îäíàêî, åñëè íîâîå ïðàâèòåëüñòâî îòêëîíèò ïðåäëàãàâøèåñÿ ñîêðàùåíèÿ íàëîãîâ, òî ó Öåíòðàëüíîãî áàíêà áóäåò ìåíüøå ïîâîäîâ äëÿ êîìïåíñèðóþùåãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ÷òî íåãàòèâíî ñêàæåòñÿ íà àâñòðàëèéñêîì äîëëàðå.  äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå àâñòðàëèéñêèé äîëëàð èìååò ðàçóìíóþ êîððåëÿöèþ ñ êàíàäñêèì äîëëàðîì â äâèæåíèè ïðîòèâ àìåðèêàíñêîãî òåçêè, íî íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî îáå âàëþòû ÿâëÿþòñÿ "ñûðüåâûìè âàëþòàìè", èõ èçìåíåíèÿ íå äîëæíû áûòü àáñîëþòíî çåðêàëüíûìè. "Àâñòðàëèåö" èçìåíÿëñÿ â ïðåäåëàõ 30-öåíòîâîãî äèàïàçîíà â ïðîøëîì äåñÿòèëåòèè è ìû îæèäàåì äâèæåíèå â ñòîðîíó íèæíåé ãðàíèöû ýòîãî äèàïàçîíà â 2008 ãîäó, ÷òî áóäåò çíà÷èòåëüíî ðàçíèòüñÿ ñ äâèæåíèÿìè "êàíàäöà". Âî-ïåðâûõ, êîðçèíà ñûðüåâîãî ýêñïîðòà Êàíàäû áîëåå áëàãîïðèÿòíà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ýíåðãîíîñèòåëè (íåôòü è ãàç) ñîñòàâëÿþò ïî÷òè òðåòü êàíàäñêîãî ïðîèçâîäñòâà, è öåíû íà ïðèðîäíûé ãàç, êàê îæèäàåòñÿ, áóäóò âñëåä çà íåôòÿíûìè öåíàìè ïîâûøàòüñÿ â ñëåäóþùåì ãîäó. Àâñòðàëèéñêàÿ ñûðüåâàÿ êîðçèíà èìååò çíà÷èòåëüíóþ äîëþ ïðîäîâîëüñòâèÿ, îäíàêî âîçìîæíîñòü àâñòðàëèéñêîé ýêîíîìèêè çàðàáîòàòü íà áîëåå âûñîêèõ òîâàðíûõ öåíàõ îãðàíè÷èâàåòñÿ ïðîäîëæàþùåéñÿ çàñóõîé.

11

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Êðîìå òîãî, ó÷èòûâàÿ äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà, Àâñòðàëèÿ î÷åíü ñèëüíî çàâèñèò îò ïðèòîêà êàïèòàëà, îñîáåííî ñäåëîê "carry trade", ïðèâëå÷åííûõ âûñîêîé äîõîäíîñòüþ, ÷òî òîëêàåò íàöèîíàëüíóþ âàëþòó ê áîëåå âûñîêèì óðîâíÿì.  òî âðåìÿ êàê Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè ìîæåò îñóùåñòâèòü åùå îäíî ïîâûøåíèå ñòàâîê, ó÷èòûâàÿ ïîñëåäíåå ñíèæåíèå óðîâíÿ áåçðàáîòèöû, ïðîöåíòíûå ñòàâêè äîëæíû äîñòèãíóòü ïèêà â ïåðâîì êâàðòàëå ñëåäóþùåãî ãîäà. Ëþáîå óêðåïëåíèå èåíû äîëæíî ðàññìàòðèâàòüñÿ êàê çàêðûòèå ñäåëîê "carry trade", ÷òî áóäåò îêàçûâàòü äàâëåíèå íà "àóññè" (ýòî îñîáåííî ÷åòêî ïðîÿâèëîñü â àâãóñòå, êîãäà "àâñòðàëèåö" ðåçêî óïàë â ðåçóëüòàòå óõîäà èíâåñòîðîâ îò ðèñêà).  ðåçóëüòàòå ýòîãî, ìû îæèäàåì, ÷òî àâñòðàëèéñêèé äîëëàð áóäåò îñòàâàòüñÿ â äèàïàçîíå 0.82$-0.87$ âî âòîðîé ïîëîâèíå 2008ã. Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.cibcwm.com

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ðåïóòàöèÿ Öåíòðîáàíêîâ ïîä óãðîçîé

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

ÐÅÏÓÒÀÖÈß ÖÅÍÒÐÎÁÀÍÊΠÏÎÄ ÓÃÐÎÇÎÉ www.economist.com "Ýòî ìàííà! Ýòè ïàðíè ñäåëàëè ýòî!" - ïðèâåòñòâîâàë ðûíî÷íûé àíàëèòèê CNBC Äæèì Êðàìåð ðåøåíèå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ñîêðàòèòü êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. "Ýòîò ñìåëûé øàã âåðíóë êðåäèòíûì ðûíêàì æèçíü ïîñëå ñàìîãî ñèëüíîãî óäàðà ïî÷òè çà äåñÿòèëåòèå. Ýòî èìåííî òî, ÷òî ìû õîòåëè".

íîâûå öåííûå áóìàãè, êîòîðûå ìîãëè áûòü ðàññîðòèðîâàíû è ïîâòîðíî ïàêåòèðîâàíû â íåâåðîÿòíûõ êîìáèíàöèÿõ, çàòåì ïðîäàíû è ïåðåïðîäàíû. Ñàìûé öåííûé ðåçóëüòàò íîâûõ ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîì çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî áîëüøåå êîëè÷åñòâî ëþäåé è áèçíåñ-ñòðóêòóð ïîëó÷èëè äîñòóï ê êðåäèòàì íà ëó÷øèõ óñëîâèÿõ.

Êîíå÷íî, Äæèì Êðàìåð ÿâëÿåòñÿ, âñåãî ëèøü, êîììåíòàòîðîì è äåëàòü ïîäîáíûå ïðåóâåëè÷åíèÿ â åãî õàðàêòåðå. Îäíàêî, îí íå îäèíîê â ïîäîáíûõ çàêëþ÷åíèÿõ, ÷òî ôèíàíñîâûå ðûíêè ìîãóò, íàêîíåö, çàáûòü î ïåðåæèòûõ ëåòîì êàòàêëèçìàõ è ÷òî ïîâîðîòíûé ìîìåíò íàñòóïèë, êîãäà öåíòðàëüíûå áàíêè ðàçâèòûõ ýêîíîìèê ïîêàçàëè, ÷òî îíè ãîòîâû èñïîëüçîâàòü ìîíåòàðíûå ðû÷àãè, ÷òîáû ïîääåðæàòü ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò. Íà÷èíàÿ ñ ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì, ôîíäîâûå ðûíêè äîñòèãëè íîâûõ ìàêñèìóìîâ è äàæå "áðîñîâûå" äîëãîâûå áóìàãè íà÷èíàþò íàõîäèòü ïîêóïàòåëüñêèé ñïðîñ. Åñëè îöåíèâàòü ýòîò ýïèçîä â öåëîì, òî ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî öåíòðàëüíûå áàíêè îáëàäàþò áîëüøîé ñèëîé, è äîëæíû èñïîëüçîâàòü åå â ñëó÷àå íåîáõîäèìîñòè.

Îäíàêî, ýòî ëåòî ïîêàçàëî, íàñêîëüêî äàëåêîå íàìåðåíèå óøëî îò æèçíåííûõ ðåàëèé. Îñíîâíàÿ ÷àñòü íîâûõ ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîâ ïðèõîäèòñÿ íà ñëàáî-êîíòðîëèðóåìûå ðûíêè, ïîñêîëüêó îòñóòñòâèå æåñòêèõ ðåãóëèðóþùèõ öèðêóëÿðîâ ïîçâîëÿåò èõ ó÷àñòíèêàì ïîëó÷àòü íàèáîëüøóþ âûãîäó.  ýòîì íåò íè÷åãî óäèâèòåëüíîãî - ðåãóëèðîâàíèå íàëàãàåò çàòðàòû, îãðàíè÷èâàåò íîâîââåäåíèÿ è çàìåäëÿåò ðàçâèòèå. Òåì íå ìåíåå, ó÷èòûâàÿ ðàçðóøèòåëüíóþ ñêîðîñòü, ñ êîòîðîé ðàñïðîñòðàíèëñÿ êðèçèñ â ñàìîå ñåðäöå íàèáîëåå ðåãóëèðóåìûõ ÷àñòåé ôèíàíñîâîé ñèñòåìû, îí çàòðîíóë íå òîëüêî ìåæáàíêîâñêèå ðûíêè, íî äàæå êîñíóëñÿ ðåçåðâîâ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, êîòîðûå áûëè âûíóæäåíû îáåñïå÷èâàòü ëèêâèäíîñòü. Ýòî äàæå âûçâàëî ïàíèêó â îòíîøåíèè ñòàáèëüíîñòè áàíêîâñêèõ ñèñòåì.

Îäíàêî, íå âñå òàê ïðîñòî.  äåéñòâèòåëüíîñòè, êðåäèòíûé êðèçèñ áðîñèë öåíòðàëüíûì áàíêàì ñàìûé ñåðüåçíûé âûçîâ ñ òåõ ïîð, êàê îíè âûèãðàëè áîðüáó ñ èíôëÿöèåé ïàðó äåñÿòèëåòèé íàçàä. Ýòî ïîäâåðãëî ñîìíåíèþ òî, íàñêîëüêî õîðîøî îíè ñïðàâëÿþòñÿ ñî ñâîèì äâîéíûì ìàíäàòîì â êà÷åñòâå ãàðàíòîâ ôèíàíñîâîé è öåíîâîé ñòàáèëüíîñòè. Ýòî ïîäíèìàåò âîïðîñû îòíîñèòåëüíî òîãî, ñìîãóò ëè îíè ïîääåðæàòü ñâîé ïî÷òè ìèñòè÷åñêèé ñòàòóñ, ïðèîáðåòåííûé çà ïðîøëûå äâà äåñÿòèëåòèÿ, è îêàæåò ëè ýòî áëàãîïðèÿòíûé ýôôåêò. Ýòè âîïðîñû èìåþò î÷åíü áîëüøîå çíà÷åíèå. Âîçìîæíîñòè ñîâðåìåííûõ òåõíîëîãèé è ôèíàíñîâîé òåîðèè ïîçâîëèëè ñåðüåçíî ïðåîáðàçèòü ôèíàíñîâûé ìèð. Ãëîáàëüíûå ðûíêè ñ îáîðîòîì â òðèëëèîíû äîëëàðîâ âîñïîëüçîâàëèñü ñóùåñòâóþùèìè ñåãîäíÿ âîçìîæíîñòÿìè, ÷òîáû êîíâåðòèðîâàòü ññóäû, ïðîöåíòíûå ïëàòåæè, ðèñêà è ò.ä. â

12

Çàáûòü ýòî áóäåò íå ëåãêî. Ìû ïîëó÷èëè ÷ðåçâû÷àéíî ñåðüåçíûé óðîê, ÷òîáû åãî ìîæíî áûëî ïðîèãíîðèðîâàòü è åñëè îñòàâèòü ýòî íà îòêóï ôèíàíñèñòàì, òî ìû ìîæåì ïîëó÷èòü â ñëåäóþùèé ðàç åùå áîëåå ñåðüåçíûé êðèçèñ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ÷ðåçìåðíîå çàðåãóëèðîâàíèå ìîæåò î÷åíü äîðîãî ñòîèòü â âèäå ïîòåðÿííûõ âîçìîæíîñòÿõ äëÿ ýôôåêòèâíîãî èñïîëüçîâàíèÿ íîâûõ ìåòîäîâ, òàê êàê ðåãóëèðîâàíèå îãðàíè÷èâàåò íîâîââåäåíèÿ. Êàê ýòî íè ñòðàííî ìîæåò ïðîçâó÷àòü, íî òî, ÷òî ñëó÷èëîñü ýòèì ëåòîì, ñòàëî ñâîåãî ðîäà ïîñëåäñòâèåì ïðåäûäóùåãî ðåãóëèðîâàíèÿ. Ýòî êàñàåòñÿ íà òîëüêî ôèíàíñèñòîâ, íî è ýêîíîìèêè â öåëîì. Êàê ïîêàçûâàåò äèàãðàììà íèæå, Âåëèêàÿ èíôëÿöèÿ êîíöà 1970-ûõ ñìåíèëàñü íèçêîé, óñòîé÷èâîé èíôëÿöèåé, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, áëàãîäàðÿ òîìó, ÷òî öåíòðàëüíûå áàíêè íàó÷èëèñü òî÷íî íàñòðàèâàòü ñâîþ ìîíåòàðíóþ ïî-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ðåïóòàöèÿ Öåíòðîáàíêîâ ïîä óãðîçîé

ëèòèêó. Îãðàíè÷åíèå èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé íà óìåðåííûõ óðîâíÿõ, îáúåäèíåííîå ñ òåõíîëîãè÷åñêèìè èçìåíåíèÿìè è ãëîáàëèçàöèåé ïîääåðæèâàåò ñèëüíûé, ñòàáèëüíûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò. Êàê àìåðèêàíñêàÿ, òàê è åâðîïåéñêàÿ áåçðàáîòèöà óïàëà íèæå óðîâíÿ, ïðè êîòîðîì ýêîíîìèñòû îáû÷íî îæèäàþò ïîâûøåíèÿ èíôëÿöèè.

Âîïðîñ äîâåðèÿ Óñïåõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ â óïðàâëåíèè èíôëÿöèåé ïîçâîëèë èì çàâîåâàòü äîâåðèå â êà÷åñòâå ýêîíîìè÷åñêèõ ìåíåäæåðîâ. Íî ýòî äîâåðèå òåïåðü ïîäâåðãàåòñÿ îïàñíîñòè. Âî-ïåðâûõ, ýòè áàíêè, è â îñîáåííîñòè Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà, äîëæíû âçÿòü ÷àñòü âèíû çà ðàçæèãàíèå àïïåòèòà ê ðèñêó. Ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà ñëèøêîì äîëãî áûëà ÷åðåñ÷óð ìÿãêîé, ïîçâîëÿÿ íàäóâàòü ïóçûðè íà àìåðèêàíñêîì ðûíêå æèëüÿ è â äðóãèõ ìåñòàõ. Âòîðàÿ óãðîçà äîâåðèþ èñõîäèò èç òîãî, ÷òî öåíòðàëüíûå áàíêè èñïîëüçóþò ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó, ÷òîáû ïîìî÷ü ëèêâèäèðîâàòü ïîñëåäñòâèÿ êðåäèòíîãî êðèçèñà.  Àìåðèêå, ãäå ðîñò ýêîíîìèêè è ðàáî÷èõ ìåñò ïîäâåðãàþòñÿ íàèáîëüøåé îïàñíîñòè - ïðåäûäóùèé Ïðåäñåäàòåëü Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà Àëàí Ãðèíñïåí îïðåäåëèë âåðîÿòíîñòü ñïàäà áîëåå ÷åì â îäíó òðåòü.  ðåçóëüòàòå ýòèõ áåñïîêîéñòâ, ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â Êàíàäå, Åâðîïå è ßïîíèè áûëè îòëîæåíû.

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

îíè áóäóò ñ÷èòàòüñÿ îòâåòñòâåííûìè çà ñîçäàíèå ðåöåññèè.  ñëó÷àå æå ñëèøêîì ìÿãêîé ïîëèòèêè, èíôëÿöèÿ ìîæåò âûéòè èç-ïîä êîíòðîëÿ, ïîñêîëüêó ðûíêè ïåðåñòàíóò âåðèòü, ÷òî öåíû îñòàíóòñÿ ñòàáèëüíûìè. Îñíîâíîé ïàðàäîêñ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ìàñòåðñòâî öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ïî áîðüáå ñ èíôëÿöèåé äåëàåò çàäà÷ó ñîõðàíåíèÿ ñòàáèëüíîñòè ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ áîëåå òðóäíîé. Êîãäà ëþäè óâåðåíû, ÷òî èíôëÿöèÿ ÿâëÿåòñÿ íèçêîé è îñòàíåòñÿ òàêîâîé, îíè ìîãóò áûòü áîëåå ãîòîâûìè çàèìñòâîâàòü. Ýòî âåäåò ê ðàñøèðåíèþ êðåäèòà è ñòðåìëåíèþ ê áîëüøåé ïðèáûëè ó êðåäèòîðîâ. Ýòî ïèòàåò ðîñò öåí íà àêòèâû, âðîäå íåäâèæèìîñòè è öåííûõ áóìàã è ñòèìóëèðóåò âçÿòèå áîëüøåãî ðèñêà.  òàêîì ñëó÷àå, êàê ìîæíî ñäåðæàòü èíôëÿöèþ, íå íàãíåòàÿ îïàñíûõ ïóçûðåé íà ðûíêàõ àêòèâîâ? Ýòó ãîëîâîëîìêó, öåíòðàëüíûì áàíêàì, âåðîÿòíî, ïðèäåòñÿ ðåøàòü åùå äîëãîå âðåìÿ â áóäóùåì. Áåñïðåöåäåíòíîå ïîëîæåíèå öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, êîòîðîå ïîìîãëî èì â áîðüáå ïðîòèâ èíôëÿöèè, òàêæå îêàçàëîñü "ïàëêîé î äâóõ êîíöàõ". Ñëåïàÿ âåðà â òî, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ âñåãäà ïðèäåò íà ïîìîùü, ïîîùðÿåò ëþäåé èäòè íà åùå áîëåå âûñîêèå ðèñêè. Æàäíîñòü, íå îãðàíè÷èâàåìàÿ ñòðàõîì, äîñòèãàåò ïàãóáíîãî ìîìåíòà, êîãäà çàùèòà öåíòðàëüíûõ áàíêîâ íå ñðàáàòûâàåò. Ñàìè ÷èíîâíèêè öåíòðàëüíûõ áàíêîâ íàñòðîåíû äîñòàòî÷íî ðåàëèñòè÷íî îòíîñèòåëüíî ñâîèõ âîçìîæíîñòåé. Ðóêîâîäèòåëü Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà Äîíàëüä Êîí äîâîëüíî ÷åñòíî îá ýòîì çàÿâèë â äåêàáðå ïðîøëîãî ãîäà: "Íà íåîôèöèàëüíîì óðîâíå ìû íåóâåðåííû îòíîñèòåëüíî òîãî, ãäå ýêîíîìèêà áûëà, ãäå íàõîäèòñÿ ñåé÷àñ è êóäà íàïðàâëÿåòñÿ". Îäíàêî, ìíîãèå ôèíàíñîâûå ñïåêóëÿíòû öåïëÿþòñÿ çà èäåþ, ÷òî öåíòðàëüíûå áàíêè âñåìîãóùè. Ïîýòîìó, èõ ñëåäóåò ðàçóâåðèòü â ýòîì ïðåæäå, ÷åì îíè íà÷íóò ðèñêîâàòü â åùå áîëüøåé ñòåïåíè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

Öåíòðàëüíûå áàíêè ñòîÿò ïåðåä ñëîæíîé äèëåììîé. Åñëè èõ ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà áóäåò ñëèøêîì æåñòêîé, òî

13

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Ñòàáôîíäû ïîä îáñòðåëîì

Ñòàáôîíäû ïîä îáñòðåëîì www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. Ïîëèòè÷åñêèé ôîí ìèíóâøåé íåäåëè áûë áëåäíîâàò - êàñàòåëüíî ðûíêîâ ìîæíî îòìåòèòü ðàçâå ÷òî íåìíîãî êóðü¸çíîå ñîîáùåíèå îá àðåñòå äâóõ ñîòðóäíèêîâ ÿïîíñêîãî Ìèíôèíà, îáâèíÿåìûõ â èçíàñèëîâàíèè ïðÿìî â ïîìåùåíèÿõ ìèíèñòåðñòâà; ýêñïåðòû ñîâñåì íåìíîãî ïîîáñóæäàëè øàíñû íà âîçíèêíîâåíèå ïðîáëåì ó íûíåøíåãî ãëàâû âåäîìñòâà Ôóêóñèðî Íóêàãà - îäíàêî áûñòðî ïðèøëè ê âûâîäó, ÷òî ïîñêîëüêó äåëî ïðîèñõîäèëî â ôåâðàëå, à òîãäà áûëî äðóãîå ïðàâèòåëüñòâî, âðÿä ëè ìîãóò ïîÿâèòüñÿ êàêèå áû òî íè áûëî âîïðîñû ê íûíåøíèì âëàñòÿì.  îñòàëüíîì íàä ðûíêàìè ãîñïîäñòâîâàëè íîâîñòè ôèíàíñîâî-ýêîíîìè÷åñêîé ïðèðîäû. Êèòàéñêàÿ ìîùü è ÿïîíñêàÿ ñëàáîñòü Âïðî÷åì, åäâà ëè ìîæíî ñ÷èòàòü "÷èñòîé ýêîíîìèêîé" ñëó÷èâøååñÿ â ïðîøëûå âûõîäíûå çàñåäàíèå "Áîëüøîé ñåì¸ðêè" â Âàøèíãòîíå. Ïîìèìî âñåãî ïðî÷åãî (êàê ïðèâû÷íûõ êîíñòàòàöèé, òàê è ñâåæèõ óìîçàêëþ÷åíèé íàñ÷¸ò ïðîáëåìíûõ êðåäèòíûõ è ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ), èòîãîâîå êîììþíèêå Ñåì¸ðêè âêëþ÷èëî â ñåáÿ åù¸ ïàðó ïóíêòîâ. Ïðåæäå âñåãî, êàê è áûëî îòìå÷åíî â ïðîøëîì îáçîðå, ñèëüíûå ìèðà ñåãî çàÿâèëè, ÷òî èì íå íðàâÿòñÿ ãèãàíòñêèå ôîíäû ñòðàí-ýêñïîðò¸ðîâ, ñîñòàâëåííûå èç çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ - ìîë, à êòî ïîðó÷èòñÿ, ÷òî ýòè ñòðàíû, ïîëó÷èâ âîçìîæíîñòü ñåðü¸çíî âëèÿòü íà ôèíàíñîâóþ ñèñòåìó ìèðà, íå èñïîëüçóþò å¸ â ïîëèòè÷åñêèõ öåëÿõ? Ïîñåìó â òåêñòå ñîäåðæèòñÿ îáðàùåíèå ê ÌÂÔ - çàíÿòüñÿ ýòîé ïðîáëåìîé è ñîçäàòü ñèñòåìó êîíòðîëÿ, êîòîðàÿ ïîçâîëèò ãàðàíòèðîâàòü, ÷òî âñå ýòè ôîíäû áóäóò èñïîëüçîâàíû ñ òî÷êè çðåíèÿ èñêëþ÷èòåëüíî ôèíàíñîâîé öåëåñîîáðàçíîñòè (ò.å. äëÿ ìàêñèìèçàöèè äîõîäíîñòè âëîæåíèé), à íèêàê íå äëÿ ýêîíîìè÷åñêèõ äèâåðñèé. È âòîðîé ìîìåíò - ýòî ïðÿìîå îáðàùåíèå ê ÊÍÐ íà ïðåäìåò óñêîðåíèÿ ïðîöåññà óäîðîæàíèÿ å¸ âàëþòû ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó; âïðî÷åì, íà ñåé ñ÷¸ò îòâåò áûë ïîëó÷åí ìãíîâåííî - êèòàéñêèå âëàñòè òóò æå çàÿâèëè, ÷òî îò ñâîåé ïîëèòèêè ïîñòåïåííîé ðåâàëüâàöèè þàíÿ îíè îòñòóïàòü íå íàìåðåíû, êòî áû èõ ê ÷åìó íè ïðèçûâàë. Îäíàêî íà ñàìîì äåëå òóò âñ¸ íå òàê ïðîñòî - è ñåêðåòàðü Ôåäåðàëüíîãî Êàçíà÷åéñòâà ÑØÀ Ãåíðè Ïîëñåí íå ëóêà-

14

âèë, êîãäà ãîâîðèë, ÷òî ñîõðàíÿÿ ñòîëü ñóðîâî (ïðèìåðíî â 4 ðàçà) çàíèæåííûé êóðñ þàíÿ, Êèòàé âðåäèò ñàìîìó æå ñåáå, ñâîäÿ ïî ñóòè ê íóëþ âñå ïîïûòêè îõëàäèòü ñâîþ ïåðåãðåòóþ ýêîíîìèêó ëþáûìè ñðåäñòâàìè äåíåæíîé ïîëèòèêè. Ïðàâîòà Ïîëñåíà ïðîÿâèëàñü íåìåäëåííî: î÷åðåäíàÿ ñåðèÿ ÷ðåçâû÷àéíî ñèëüíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé âçáóäîðàæèëà âîîáðàæåíèå àíàëèòèêîâ. ÂÂÏ â òðåòüåì êâàðòàëå âûðîñ íà 11.5% ïî îòíîøåíèþ ê òîé æå ÷åòâåðòè ïðîøëîãî ãîäà - è õîòÿ ýòî ÷óòü ìåíüøå 11.9%, ÷òî áûëè âî âòîðîì êâàðòàëå, âñ¸ ðàâíî òåìï ðîñòà ÷ðåçâû÷àéíî âûñîê. Òî æå êàñàåòñÿ è ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí: õîòÿ ñåíòÿáðüñêèé ïîêàçàòåëü èíôëÿöèè ÷óòü ìåíüøå àâãóñòîâñêîãî (+6.2% ïðîòèâ òîãî æå ìåñÿöà ïðîøëîãî ãîäà âìåñòî +6.5%), íî îí áîëåå ÷åì âäâîå ïðåâîñõîäèò âåðõíþþ ãðàíèöó äîïóñòèìîãî äëÿ Íàðîäíîãî áàíêà ÊÍÐ äèàïàçîíà (3.0%). Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â ñåíòÿáðå ïîäñêî÷èëî íà 18.9% ïî ñðàâíåíèþ ñ ñåíòÿáð¸ì 2006 ãîäà, à èíâåñòèöèè â îñíîâíîé êàïèòàë çà ïåðâûå 9 ìåñÿöåâ ñåãî ãîäà âçëåòåëè íà 26.4% ïðîòèâ òîãî æå ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà - òóò âîîáùå íàáëþäàåòñÿ óñêîðåíèå ïðîöåññà, íåñìîòðÿ íà âñå ìåðû öåíòðîáàíêà. Ïîñåìó ó ýêñïåðòîâ íå áûëî ñîìíåíèé, ÷òî îçíà÷åííûå ìåðû (ïîäíÿòèå ñòàâîê è íîðìû ðåçåðâèðîâàíèÿ) áóäóò ñíîâà ïðèìåíåíû - è ñêîðåå âñåãî î÷åíü ñêîðî. Ó ÿïîíöåâ ïðîòèâîïîëîæíûå ïðîáëåìû - äåôëÿöèÿ íèêàê íå õî÷åò îòñòóïàòü: â ñåíòÿáðå ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû ïî-ïðåæíåìó ïîêàçûâàëè ñíèæåíèå ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ìåñÿöåì ïðîøëîãî ãîäà íà 0.1% áåç ó÷¸òà ñâåæåãî ïðîäîâîëüñòâèÿ, à ñ ó÷¸òîì åãî - äàæå íà 0.2%. È õîòÿ â îêòÿáðå, âîçìîæíî, ýòè ïîêàçàòåëè íåìíîãî óëó÷øèëèñü (îêòÿáðüñêàÿ èíôëÿöèÿ â ïðåôåêòóðå Òîêèî ñîñòàâèëà +0.1% â öåëîì è 0.0% çà âû÷åòîì ñâåæåãî ïðîäîâîëüñòâèÿ), ïðè÷èíîé òîìó ñòàë òîëüêî ðåçêèé ðîñò öåí íà íåôòü â ñåðåäèíå îñåíè - âíóòðåííÿÿ æå ýêîíîìèêà ñòðàíû îñòà¸òñÿ ïîä äåôëÿöèîííûì äàâëåíèåì. Ñåé ôàêò âûíóæäåíû áûëè ïðèçíàòü ìèíèñòðû ôèíàíñîâ è ýêîíîìèêè Ôóêóñèðî Íóêàãà è Õèðîêè Îòà - íó è îíè, ðàçóìååòñÿ, òóò æå ïîñïåøèëè äîáàâèòü, ÷òî êîëü ñêîðî äåôëÿöèÿ ïîêà íå ïîáåæäåíà, è Áàíêó ßïîíèè ñëåäóåò îòëîæèòü â äîëãèé ÿùèê âñÿêèå ðàçãîâîðû î ïîâûøåíèè ñòàâîê; òàê ÷òî òåïåðü îò çàñåäàíèÿ òàìîøíåãî öåíòðîáàíêà, íàìå÷åííîãî íà ïîñëåäíèé äåíü îêòÿáðÿ, íèêòî íè÷åãî îñîáî èíòåðåñíîãî íå æä¸ò. Ïîêà æå, ãëÿäÿ íà

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

íå ñëèøêîì âåñ¸ëûå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè (â ñåíòÿáðå óïàëî åù¸ è ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî - íà 1.4% ïî îòíîøåíèþ ê àâãóñòó), ïðàâèòåëüñòâåííûå ÷èíîâíèêè è ôóíêöèîíåðû ïðàâÿùåé ëèáåðàëüíî-äåìîêðàòè÷åñêîé ïàðòèè ñõëåñòíóëèñü â ïîïûòêå ðåøèòü, êàêèì îáðàçîì ëó÷øå áîðîòüñÿ ñ õðîíè÷åñêèì áþäæåòíûì äåôèöèòîì: îäíè ïðåäëàãàþò ïîäíÿòü íàëîãè íà ïîòðåáëåíèå, òîãäà êàê äðóãèå ñîâåòóþò ïîâðåìåíèòü ñ ôèñêàëüíûì óæåñòî÷åíèåì, ïðåäïî÷òÿ åìó ñòèìóëèðîâàíèå ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, êîòîðûé äîëæåí óâåëè÷èòü è ïîñòóïëåíèÿ â êàçíó. ×üÿ âîçüì¸ò - ñêîðî óâèäèì.

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

íèå èíäåêñîì ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí îòìåòêè 2% â ãîä âîâñå íå ïîâåðãàåò åãî â óæàñ, èáî ïðè÷èíîé òîìó ñòàë âçë¸ò íåôòè, êîòîðûé ñëåäóåò âîñïðèíèìàòü äîñòàòî÷íî ñïîêîéíî. Ïîìåíÿëñÿ ïîñëå ñàììèòà Ñåì¸ðêè è òîí êîììåíòàðèåâ îòíîñèòåëüíî êóðñà åâðî: äàæå ìèíèñòð ïî åâðîïåéñêèì âîïðîñàì Ôðàíöèè (ñòðàíû, äî ñèõ ïîð çíà÷èòåëüíî àêòèâíåå âñåõ ïðîòåñòîâàâøåé ïðîòèâ äîðîãîé âàëþòû) ÆàíÏüåð Æóéå íåîæèäàííî çàÿâèë, ÷òî âûñîêèé êóðñ åâðî ïîìîãàåò áîðîòüñÿ ñ èíôëÿöèåé; ãëàâà Åâðîãðóïïû ÆàíÊëîä Þíêåð òîæå ïîä÷åðêíóë öåííîñòü ñèëüíîé âàëþòû â îáùåì, óæàñ ïåðåä äîðîãèì åâðî âñåãî ëèøü çà ïàðó äíåé ÷óäåñíûì îáðàçîì äèññèïèðîâàë.

Äîìà íå ïðîäàþòñÿ Ìåæäó òåì, ïî âñåìó ìèðó èäóò îáñóæäåíèÿ áëèæàéøèõ ïåðñïåêòèâ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè è âàëþòíûõ êóðñîâ. Íàáëþäàòåëè åù¸ íåäàâíî áûëè óâåðåíû, ÷òî óæ â Àâñòðàëèè-òî ïîêà ñòàâêó îñòàâÿò íà ïðåæíåì óðîâíå 6.75% - íå ðèñêíóò, ìîë, ïåðåä ñàìûìè âûáîðàìè ä¸ðãàòüñÿ; íî ïîñëå ìîùíûõ ÷èñåë èíôëÿöèè (â òðåòüåì êâàðòàëå ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû âûðîñëè íà 0.9% ïî îòíîøåíèþ êî âòîðîé ÷åòâåðòè ãîäà è íà 3.1% ïðîòèâ òðåòüåãî êâàðòàëà ïðîøëîãî ãîäà) íàñòðîåíèÿ ïåðåìåíèëèñü - è òåïåðü øàíñû íà ïîâûøåíèå ñòàâêè 7 íîÿáðÿ îöåíèâàþòñÿ êàê 80-90%.  ÅÑ ñèòóàöèÿ îáðàòíàÿ: åñëè íåäàâíî âñå áûëè óâåðåíû, ÷òî äî êîíöà ãîäà öåíòðîáàíê åù¸ õîòü ðàç ïîäíèìåò ñòàâêó, òî òåïåðü ñòàëè ðàçäàâàòüñÿ èíûå ãîëîñà - òàê, ÷ëåí ïðàâëåíèÿ ÅÖÁ Õîñå Ìàíóýëü Ãîíñàëåñ-Ïàðàìî çàÿâèë, ÷òî ïðåâûøå-

15

 Âåëèêîáðèòàíèè Êîíôåäåðàöèÿ ïðîìûøëåííèêîâ îáíàðóæèëà íåîæèäàííîå ñíèæåíèå ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ â îêòÿáðå - âûñîêèå èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ ïîäðûâàþò ñïðîñ, à ðàçâèâàþùèéñÿ íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ êðèçèñ óõóäøàåò äåëîâûå íàñòðîåíèÿ è òåì ñàìûì òîëüêî óñóãóáëÿåò ïîëîæåíèå. Ïðè ýòîì îöåíêè îçíà÷åííîãî êðèçèñà ñòàíîâÿòñÿ ðåàëèñòè÷íåå - è ìðà÷íåå: Îáçîð ôèíàíñîâîé ñòàáèëüíîñòè Áàíêà Àíãëèè íàçâàë åãî "ñàìûì òÿæ¸ëûì çà ïîñëåäíèå íåñêîëüêî äåñÿòèëåòèé".  ýòîì îáçîðå òàêæå ãîâîðèòñÿ, ÷òî îáû÷íûå ìåòîäû îöåíêè è óïðàâëåíèÿ ðèñêàìè, ïðèíÿòûå â áðèòàíñêîì ôèíàíñîâîì ñîîáùåñòâå, âïîëíå ìîãóò íå ðàáîòàòü â òåêóùèõ óñëîâèÿõ - ÷òî ïîðîäèò òÿæ¸ëûå ïðîáëåìû; ïðè ýòîì áàíêè îñîáåííî ñèëüíî ïîäâåðæåíû ãðÿäóùèì ðèñêàì. Ïîòåíöèàëüíàÿ äûðà â áàíêîâñêèõ áàëàíñàõ â ñëó÷àå ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè ïî õóäøåìó

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

ñöåíàðèþ îöåíèâàåòñÿ ïðèìåðíî â 150 ìëðä. ôóíòîâ (ñâûøå 300 ìëðä. äîëëàðîâ). Êîììåíòèðóÿ ýòîò äîêóìåíò, çàìïðåä ãëàâû Áàíêà Àíãëèè ïî âîïðîñàì ôèíàíñîâîé ñòàáèëüíîñòè ñýð Äæîí Ãèâ îòìåòèë â ÷àñòíîñòè, ÷òî öåíòðîáàíê ïðåäïîëàãàë "êîå-êàêèå ïðîáëåìû", íî ñêîðîñòü è ãëóáèíà êðèçèñà îêàçàëèñü ïîëíîé íåîæèäàííîñòüþ äëÿ âñåõ. Êñòàòè, ïðèìåðíî î òîì æå ìîæíî ñêàçàòü è êàñàòåëüíî ÑØÀ - è òàì öåíòðîáàíêó ïðèõîäèòñÿ ïîñòîÿííî ñîâåùàòüñÿ â ïîïûòêàõ íàéòè ïðàâèëüíûé ïóòü: ðûíîê íûí÷å âïîëíå óâåðåí â ïîíèæåíèè ñòàâêè íà 0.25% íà áëèæàéøåì çàñåäàíèè ÔÐÑ â ñðåäó - áîëåå òîãî, íåêîòîðûå âèäÿò äàæå øàíñû íà óðåçàíèå ñòàâêè ñðàçó íà 0.50%. ×òî äåëàòü â áîëåå ãëîáàëüíîì ïëàíå, öåíòðîáàíêèðû, ïîõîæå, ïîêà íå ïîíèìàþò - ïîñåìó, êàê îòìåòèë â ñâîåé êîëîíêå â Wall Street Journal Ãðåãîðè Èï, Ôåä ñåé÷àñ íàìåðåí ñîçäàâàòü íåêóþ âèäèìîñòü àêòèâíîñòè, íî ëèøü â ìàëîñóùåñòâåííûõ âîïðîñàõ: òàê, ïðåäïîëàãàåòñÿ "îïòèìèçèðîâàòü ñâÿçè ñ ðûíêàìè" ïîñðåäñòâîì áîëåå ÷àñòîãî ôîðìóëèðîâàíèÿ ïðîãíîçîâ îòíîñèòåëüíî ýêîíîìèêè - ÷èòàòåëÿì ïðåäëàãàåòñÿ ñàìèì îöåíèòü ïîëåçíîñòü ñåãî øàãà äëÿ êóïèðîâàíèÿ ðàçâèâàþùåãîñÿ êðèçèñà. Êñòàòè, êðóïíûå èíâåñòîðû ñâîé âçãëÿä íà ïðîèñõîäÿùåå âûðàçèëè ÿñíî: êðîìå äàâíî óæå ïðîäàþùåãî äîëëàð Óîððåíà Áàôôåòà, è Äæèì Ðîäæåðñ (åù¸ îäèí êðóïíûé èíâåñòîð-îäèíî÷êà) îáðàòèë ñâîè âçîðû ïîäàëüøå îò áàêñà - çàÿâèâ "ÿ æèâó â Àçèè", èáî "Àìåðèêà â ðåöåññèè". Âïðî÷åì, ðûíêè ñàìè îöåíèëè âñþ ãëóáèíó çàìûñëîâ ÔÐÑ: áàêñ ïðîâàëèëñÿ ê íîâûì íèçàì (1.44 ïðîòèâ åâðî), ôîíäîâûé ðûíîê âûðîñ, à íåôòü è çîëîòî ïðîäîëæèëè ïîáåäíûé âçë¸ò (âûøå 92 è 780 äîëëàðîâ ñîîòâåòñòâåííî). Êîðïîðàòèâíûå îò÷¸òû âûõîäèëè ñìåøàííûìè: ñ îäíîé ñòîðîíû, Merrill Lynch îáúÿâèë î íîâûõ óáûòêàõ, îáùàÿ ñóììà êîòîðûõ òåïåðü äîñòèãëà 7.9 ìëðä. äîëëàðîâ - è, ÷òî íå ìåíåå âàæíî, ó áàíêà îñòà¸òñÿ àêòèâîâ â ïðîáëåìíîé ïî íûíåøíèì âðåìåíàì èïîòå÷íîé îáëàñòè íà ñóììó îêîëî 70 ìëðä.; ñ äðóãîé æå ñòîðîíû, áëèñòàòåëüíûì îò÷¸òîì ðàçðàçèëñÿ Microsoft, ïîêàçàâøèé âíåçàïíûé âçë¸ò ÷èñòîé ïðèáûëè íà 23% è ìàêñèìàëüíûé ñ 1999 ãîäà ïîäñêîê âûðó÷êè - íà ïîñòìàðêåòå åãî àêöèè âûðîñëè áîëåå ÷åì íà 10%, ÷òî ñëåäóåò ïðèçíàòü êðàéíå ðåäêèì ÿâëåíèåì äëÿ áóìàã ñòîëü êðóïíîé êîìïàíèè. Îäíàêî ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå áûëè âåñüìà ñóìðà÷íû - è îñîáåííî ýòî êàñàåòñÿ ìíîãîñòðàäàëüíîãî ñåêòîðà íåäâèæèìîñòè. Ïðîäàæè äîìîâ íà âòîðè÷íîì ðûíêå ñíèçèëèñü â ñåíòÿáðå íà 8% - äî óðîâíÿ,

16

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

íàèõóäøåãî ñ íà÷àëà íàáëþäåíèé â 1999 ãîäó; óðîâåíü ïðîäàæ îäíîñåìåéíûõ äîìîâ ïàë äî çíà÷åíèé ÿíâàðÿ 1998 ãîäà; çàïàñ íåðàñïðîäàííûõ äîìîâ (ïî îòíîøåíèþ ê îáú¸ìó ïðîäàæ) ìàêñèìàëåí àæ çà 20 ëåò; ìåäèàííàÿ öåíà ñíèçèëàñü íà 5.7% ê àâãóñòó è íà 4.2% ê ñåíòÿáðþ 2006 ãîäà; îñîáåííî òÿæ¸ëàÿ ñèòóàöèÿ ñëîæèëàñü â Êàëèôîðíèè è Ôëîðèäå, ãäå ðàíüøå îòìå÷àëñÿ ñàìûé áóðíûé ðîñò öåí íà íåäâèæèìîñòü. À âîò ïðîäàæè íîâîñòðîåê â ñåíòÿáðå âûðîñëè - íî ëèøü ïî îòíîøåíèþ ê ïåðåñìîòðåííîìó ðåçêî âíèç óðîâíþ àâãóñòà (òî áûë 11-ëåòíèé ìèíèìóì); çíà÷åíèå èþëÿ òîæå áûëî ñèëüíî óðåçàíî çàäíèì ÷èñëîì; ïðîòèâ ïðîøëîãî ãîäà îáú¸ì ïðîäàæ óïàë íà 23.3%; ìåäèàííàÿ öåíà âûøå ïðîøëîãîäíåé íà 5% âñëåäñòâèå ýôôåêòà áàçû - èìåííî â ñåíòÿáðå ïðîøëîãî ãîäà ïðîèçîø¸ë ðåçêèé îáâàë öåíû (ñðàçó íà 7% ñ ëèøíèì); çà ïîñëåäíèå ïîëãîäà ìåäèàííàÿ öåíà óïàëà íà 9.4%, à ñðåäíÿÿ - íà 12.4%. Èíòåðåñíî, ÷òî äàæå ýòè äàííûå íå âïîëíå îòðàæàþò ðåàëüíóþ êàðòèíó îáâàëà ñåêòîðà: íàïðèìåð, öåíà ïðîäàæè èãíîðèðóåò ðåçêî âîçðîñøèå ëüãîòû, êîòîðûå ïðîäàâöû ïðåäîñòàâëÿþò íûí÷å ïîêóïàòåëÿì (âïëîòü äî òîãî, ÷òî ê äîìó èíîãäà ïðèëàãàåòñÿ íîâåíüêèé àâòîìîáèëü); êðîìå òîãî, ñâåæèå äàííûå íå ó÷èòûâàþò îòêàçû îò óæå ïîäïèñàííûõ êîíòðàêòîâ íà ïîêóïêó äîìà, à òàêèõ îòêàçîâ î÷åíü ìíîãî (íåêîòîðûå äîìîñòðîèòåëè ãîâîðÿò î 50% îòêàçîâ) - èìåííî èç-çà íèõ ëåòíèå ÷èñëà áûëè ïåðåñìîòðåíû ðåçêî âíèç. Åñëè ñîïîñòàâèòü îáú¸ìû ïðîäàæ ñ ÷èñëåííîñòüþ íàñåëåíèÿ, à öåíû - ñ ðåàëüíûì ðàñïîëàãàåìûì äóøåâûì äîõîäîì, òî ìîæíî óâèäåòü, ÷òî ó îáú¸ìîâ åñòü íåïëîõîé ïîòåíöèàë óïàñòü åù¸ íà 20-30%, à ó öåí - íà 10-20%; è ïðè ýòîì îçíà÷åííûå âåëè÷èíû òîëüêî âåðíóòñÿ ê ìèíèìóìàì âñåõ ïðîøëûõ ïàäåíèé, èìåâøèõ ìåñòî â 1960/90-å ãîäû. Ïî-

17

äîáíûé ñöåíàðèé ïðåäñòàâëÿåòñÿ âïîëíå ðåàëüíûì, òîëüêî âîò âðÿä ëè âñ¸ ýòî ïàäåíèå áóäåò ñäåëàíî â îäèí ïðè¸ì: âîçìîæíî, ê çèìå ðûíîê óñïîêîèòñÿ, çàòåì îòêîððåêòèðóåòñÿ - è ëèøü â ñëåäóþùåì ãîäó ïðîäîëæèò ñïîëçàíèå ê íàìå÷åííûì ðóáåæàì. Îäíàêî ýòî íå îáÿçàòåëüíî - âñ¸ ìîæåò ïðîéòè è íà îäíîì äûõàíèè.

Èñòî÷íèê: Áþðî ïåðåïèñè íàñåëåíèÿ ÑØÀ Õîðîøåé âàì íåäåëè. Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 22.10.07 по 26.10.07 понедельник

Рис. 1 МА каналы Как вам неделька? Если исключить из этой недели провал понедельника, то прогноз по рисунку 3 мог бы иметь идеальное исполнение. В понедельник медведи очень жёстко расправились с быками. К такому повороту событий на понедельник я не был готов. С европейской сессии на фоне снижения кроссов по йене курс EURUSD снизился до линии D3. Во вторник ситуация начала меняться, и быки смогли частично восстановить свои потери и

18

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

нейтрализовать медвежью модель. В среду, в виде бокового движения формировалась переходная модель, а в четверг и пятницу по евро наблюдался хороший рост. Сейчас вспомним все события недели, начиная с пятницы 19.10.07. В пятницу, на азиатской сессии, при поддержке кроссов, цена поднимается до нового максимума $1.4318. Ожидаемого ралли на этот день не получилось. С открытия европейской сессии курс EURUSD снизился до $1.4264, а на торгах в Нью-Йорке вырос до $1.4305. Не продержавшись и часа, цена возвращается обратно к линии LB. Здесь медведям на помощь пришли союзники с кроссов по йене. Как только европейская сессия закрывается, курс EURUSD возвращается обратно на $1.4300. Данных по США в этот день не было, только встреча G7, выступление президента ФРБ США в Сент-Луисе Вильяма Пула и председателя ФРС США Бена Бернанке. Пул и Бернанке ничего нового не сказали. Говорили по заготовленным шаблонам, а в итоговом коммюнике G7, опубликованном после встречи сказано, что валютные курсы должны отражать фундаментальные факторы, а избыточная волатильность и беспорядочные движения валютных курсов являются нежелательными. Мои слова из прошлого еженедельного обзора: «… Что на этот понедельник? На этот понедельник у меня два сценария, но в текущей ситуации надо делать 4. Я ограничился каналом, выделенным синими линиями, но цена может в понедельник не устоять в этом диапазоне и выйти за его пределы. В пятницу участники раскачивали рынок, но закрытие происходит около линии U1.

19

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Рис.3 Фибо Что важно для азиатской сессии? Важно, куда пойдёт рынок с открытия. Идеальное движение для того, чтобы пойти дальше вверх, это отстояться на текущем уровне или, другими словами, исполнить жёлтый сценарий. Но есть одно НО. Какое ещё НО? В пятницу индекс Доу Джонс сильно снизился. Отмечал чёрный понедельник 19 октября 1987 года, поэтому азиатские игроки могут с открытия рынка на фоне падения азиатских фондовых индексов скупать йену. А это значит, что евро окажется под давлением и с открытия может свалиться до линии LB. Но даже в этом случае, если цена останется выше линии LB, то стоит ожидать дальнейшего роста. Также не исключаю прорыв к линии U2. Выше этой линии подняться в понедельник без поддержки кроссов будет сложно…». В понедельник рынок открылся с гэпами против доллара. Как я и ожидал, спекулянты на фоне падения азиатских фондовых индексов скупали йену, но евро открылась с гэпом вверх, а не вниз. Т.е. в это же время доллар на фоне укрепления йены ослабился против всех валют. Если с кроссами всё понятно, то с долларом не совсем. Обычно при такой ситуации, когда скупают йену, доллар растёт, но утреннее падение доллара связали с корпорацией Caterpillar Inc (крупнейший производитель строительных материалов), которая в пятницу вечером дала негативную оценку экономики США. Это усилило давление на доллар, так как пошли разговоры о том, что ФРС на текущем заседании в очередной раз прибегнет к снижению процентной ставки на 0.25%.

20

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Рис.4 Временные эллипсы Не забываем, что на этой неделе, 31 октября состоится очередное заседание ФРС США. К открытию американской сессии курс EURUSD снизился до линии D3 – $1.4141. Помните, в прошлом еженедельном обзоре, на рисунке 3 и 4 я рассматривал отскок вниз? Но не думал, что это произойдёт в понедельник. Дилеры сказали, что при снижении EURUSD на уровне $1.4255 - $1.4240 были исполнены приказы на покупку, а затем поглощены по ним стопы, что позволило медведям в районе $1.4205/4195 зацепить новые ордера на покупку. Потом и по ним сработали стопы, так как медведи подобрались к уровню $1.4140. Медведи перед закрытием Европейской сессии ещё разок протестировали линию D3 и установили минимум $1.4125, а когда американский фондовый рынок начал расти, то на фоне покупок евро в кроссах, курс EURUSD откатился к линии D2. Дилеры указывали, что на уровне $1.4130 сработали ордера на покупку и также отметили, что ниже $1.4100 были расположены стопы, при срабатывании которых открывалась дорога на $1.4000. Во вторник с линии D2 в течение торгового дня курс евро укреплялся против доллара, франка и йены. На этот день я выделил контрольную точку на $1.4236 и не рассматривал рост выше линии LB. Прохождение уровня $1.4236 отменяло разворот вниз и создавались новые условия для формирования переходной модели для последующего роста. Переходная модель как раз сформировалась в среду. С приходом Европы евробыки не проявляли активности, так как их не устроили данные по Еврозоне. Это было отлично видно по кроссу EURGBP, где активно продавали евро. Что в свою очередь отражалось на основной паре

21

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Рис. 5 Анализ времени EURUSD. Но несмотря на это быки медленно, но уверенно двигались к цели по линии LB. Заказы в промышленности Еврозоны в августе выросли на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5,1% по году. Экономисты ожидали, что заказы в промышленности Еврозоны в августе вырастут на 0,9% м/м и на 6,0% г/г. Годовой рост заказов в августе замедлился. Без учета заказов на транспортное оборудование, новые заказы в августе выросли на 0,3% м/м и на 6,3% г/г. Июльские данные были пересмотрены в сторону повышения, -2,6% по сравнению с предыдущим месяцем и на +12,0% по сравнению с июлем 2006 года против - 4,0% м/м и + 10,9% г/г. Как только быки прошли 50-ти процентный уровень, они напрочь изменили планы медведей. У них опять появился шанс вернуться к максимуму $1.4348. В среду торги в Азии проходили спокойно и не было причин снижения евро. С открытия европейской сессии индекс доллара вырос до 77,83, а евро снижается. Почему? Я считаю, что это было связано с кроссами по йене из-за снижения азиатских фондовых индексов. На фоне снижения индексов, индекс DXY продержался на уровне 77.56 и с открытия европейской сессии вырос до 77,83 пунктов. Но опять же, если смотреть на европейские фондовые индексы, то они все практически находились в положительной зоне, а рисковать никто не хотел (продавать Йену). В СМИ появилось сообщение о том, что инвестиционный банк Merrill Lynch к заявленным убыткам в размере $5 млрд. в 3 квартале добавится ещё $2.5 млрд. Поэтому инвесторы в кроссах по йене заняли выжидательную позицию. По истории можно сказать, это на самом деле было так.

22

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

Перед новостями по Еврозоне курс EURUSD снизился до $1.4187, а после публикации вырос до линии LB и до американской сессии флэтовал на уровне $1.4230. В сентябре было зафиксировано замедление роста активности. Как говорят рыночные наблюдатели, рост евро и кризис на мировых кредитных рынках негативно сказались на экономике Еврозоны. Предварительный индекс менеджеров по снабжению для обрабатывающей промышленности Еврозоны в октябре снизился до 51.5 против 53.2 в сентябре и прогноза 52.9. Предварительный индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг Еврозоны в октябре вырос до 55,6 против 54,2 в сентябре и прогноза 54,5. Предварительный общий индекс менеджеров по снабжению Еврозоны, отражающий уровень активности в частном секторе, в октябре снизился до 54,5 против 54,7 в сентябре и прогноза 54,6. Положительное сальдо текущего счета платежного баланса Еврозоны с коррекцией на сезонные колебания в августе составило 3,8 млрд. евро, не изменившись по сравнению с пересмотренным июльским показателем. На американской сессии стали известны финансовые показатели Merrill Lynch за 3 кв. Так и получилось, что банк зафиксировал убыток в $2.3 млрд., а общие потери от списаний, согласно отчету, составили $7.9 млрд. Хорошего словили лося. По-моему, за все время существования банка это был максимальный лось. К тому же рейтинговые агентства S&P и Fitch сразу понизили этому банку рейтинг. Американский фондовый рынок с открытия с

23

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Продолжение разу полетел вниз, но закончил торговую сессию в положительной области. После 16:30 мск. были опубликованы данные о продажах на вторичном рынке жилья США. Согласно отчёту, темпы продажи жилья на вторичном рынке в сентябре упали до 5,04 млн. домов в год. Это на 8,0% ниже пересмотренного показателя за август, составившего 5,48 млн. домов. Запасы непроданных домов на вторичном рынке жилья выросли в сентябре на 0.4% и составили 4,40 млн. домов. При нынешних темпах продаж их хватило бы на 10.5 месяца по сравнению с 9.6 месяца по состоянию на конец августа. Отчёт не удивил валютный рынок, так как участники были готовы к таким данным, а фондовый рынок закончил день ростом. Слабые данные по рынку жилья поддержали бычье настроение по евро, но торги в Нью-Йорке проходили неровно. В четверг после торгов в Азии рынок был готов сделать рывок вверх. В сессионном обзоре я написал: «… Какие мысли по сегодняшнему дню? Учитывая утреннюю активность быков при поддержке EURGBP, можно рискнуть сделать прогноз на прорыв к уровню 1,4350. Помешать быкам реализовать этот сценарий могут кроссы по Йене, которые в настоящий момент снижаются, и слабый отчёт IFO. Я сам лично склоняюсь к росту EURUSD…». С 10 до 11 мск. рынок помотало в разные стороны, но после публикации IFO начался рост. Индекс настроений в деловых кругах Германии в октябре снизился до 103,9 против 104,2 в сентябре. Согласно прогнозу экономистов, в октябре значение индекса должно было составить 103,7. Т.е. получилось ниже предыдущего, но выше прогноза. На американской сессии индекс доллара снизился до 77.15. Медведям так и не удалось наверстать упущенную выгоду, в связи с чем минимум по цене получился выше расчётной цели. Все опубликованные данные по США оказались слабыми, но снижение американского фондового рынка ограничило падение доллара. Число заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 20 октября, сократилось на 8000 до 331 0000. Заказы на товары длительного пользования в сентябре сократились на 1,7% и составили 214,53 млрд. долларов с коррекцией на сезонные колебания. Августовский показатель пересмотрели с 4,9% до 5,3%. Продажи жилья на первичном рынке в США в сентябре, за счёт пересмотренного августовского показателя в сторону снижения, показал рост. Продажи домов на одну семью выросли в сентябре на 4,8% (770 000 домов) против 7,9% (735 000) в августе. Ранее сообщалось, что продажи сократились до 795 000 домов в год. Цель по линии U2 была отработана. Разница между двумя максимумами $1.4348 и $1.4343 составила 5 пунктов. Быки использовали слабые данные по США для роста, но встретили сопротивление со стороны кроссов по йене, так как с открытия американского фондового рынка индекс Доу Джонс падал. На этом фоне спекулянты покидали высокодоходные валюты и курс EURUSD откатился к $1.4286. Как только фондовый рынок показал признаки восстановления, курс евро вернулся на $1.4321. В пятницу я написал: «…Какие мысли на сегодня? Вот сегодня у быков есть шанс вырваться к уровню 1,4400 и выше. Я не вижу никаких препятствий со стороны фундаментальных данных, поэтому с открытия европейской сессии дорога для быков отрыта. Тем более, азиатские фондовые индексы растут, а значит, быки могут рассчитывать на поддержку от кроссов по Йене. И по красному варианту у меня тоже получается формирование нового исторического максимума…» Как и в четверг, рынок в Азию простоял, а с европейской сессии начался рост. Бычий прогноз за этот день исполнился отлично. Не хватило 8 пунктов потрогать уровень $1.4400. В 18:00 мск. был опубликован отчёт по индексу настроения потребителей. Окончательный индекс настроений потребителей, который представляет Мичиганский университет и агентство Reuters, в октябре снизился до 80,9 против 83,4 в сентябре. Прогноз был 82,00. Индекс потребительских ожиданий в октябре снизился и составил 70,1 против 74,1 в сентябре. Индекс текущих условий в октябре снизился до 97,6 против 97,9 в сентябре. Инфляционные ожидания почти не изменились. Индекс, отражающий ожидания в отношении инфляции на год вперед, в октябре составил 3,1%, так же, как и в сентябре. В то же время индекс, отражающий ожидания в отношении инфляции через пять лет, снизился до 2,8% против 2,9% в сентябре. Других данных по США не было, поэтому ничто не мешало двигаться дальше по бычьему прогнозу. Прогноз остался на графике. Исполнение отличное. Переходим к графическому анализу.

24

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Продолжение Рис. 1 – В самом начале обзора, я уже написал о прогнозе на понедельник 22.10, поэтому переходим к прогнозам на этот понедельник. На что хочется сразу обратить внимание. Это рост евро в течение последних трёх дней, поэтому есть очень высокие риски глубокого отката, либо с открытия рынка, либо с открытия европейской сессии. Сценарий может реализоваться по шаблону прошлого понедельника. Учитывая то, что в пятницу индекс Доу Джонс вырос, то падение евро в азиатскую сессию я исключаю, но на европейскую сессию в медвежьем варианте я рассматриваю снижение к линии LB. На этот раз контрольная точка будет находиться на $1.4259 (это 50% уровень фибо от $1.4125 и $1.4394). Фундаментальных причин для снижения я не вижу, к тому же 31 октября (в среду вечером) мы узнаем решение от ФРС США по процентной ставке. Вопрос: Снизит ли ФРС процентную ставку? Если да, то насколько? Если отталкиваться от фьючерсов на федеральные фонды, то они учитывают снижение ставки на 0,25% до 4.5% на 86%. По прогнозам на рисунке 1 думаю всё понятно, что я ожидаю от рынка. В жёлтый сценарий верю с трудом, но хотелось бы, чтобы рынок пошёл именно по этому сценарию. Рис. 3 – В прошлом еженедельном обзоре я делал два прогноза, один на рост к уровню $1.4500, второй на отскок. В понедельник на фоне снижения кроссов по Йене, произошёл отскок до 1.4125 (223 пункта). Этих пунктов не хватило быкам на этой неделе потрогать уровень $1.4500. Из-за этого отката изменилась волновая структура дневной формации, в связи с чем для быков поменялись цели. Стоит её сдвинуть на $1.4900. Если ФРС США на этой неделе снижает ставки на 0.25%, то ориентируемся на 1.4900, а 1.4500 выступит промежуточной остановкой. Если ФРС США оставит процентную ставку на прежнем уровне (маловероятно), то последует резкий отскок вниз. Я думаю, что при такой ситуации быки должны ещё до заседания протестировать уровень $1.4500. Медвежий вариант на этой неделе не рассматриваю, хотя после заседания курс EURUSD может откатиться. Я не вижу пока ни фундаментальных, ни технических причин для снижения. В пятницу будет опубликован отчёт по рынку труда, так что скучать будет некогда. Рис. 4 – Линии эллипсов пробиты, и цена сейчас перешла в другую область, которая верхней границей лежит выше уровня 1.4500. Что интересного можно найти на этом рисунке? По индикатору уровни Фибо выделяются уровня 1.4390 и 1.4500. А вообще диапазон от 1,4390 до 1,4450 можно выделить одним сильным сопротивлением. Рис. 5 – Это я написал в прошлом еженедельном обзоре: «…Теперь смотрите ещё. На 18 и 19 октября были расчетные дни для разворота. Как такого разворота ещё нет, но он может начаться с понедельника, поэтому будьте внимательны. Пожалуйста…» Думал, что в понедельник продержимся и вниз не пойдём, но видимо я не зря написал строки предупреждения. Что на эту неделю? По расчётным данным есть значимые даты на 29 октября, 2 и 12 ноября. Больше ничего интересного. Рис. 6 – В четверг было ПОЛНОЛУНИЕ, но разворота на этом дне и + 1день, зафиксировано не было. К тому же пройден уровень 1,4320 по линии Нептуна и Юпитера. Сейчас по этим линиям уровни проходят на 1,4450/74. А на 1,4450 ещё указывает и индикатор фибо из рисунка 4.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç" С уважением, Влад Антонов Аналитик ДЦ «Альпари»

25

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: çàêðåïëåíèå ïîçèöèè

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Âçãëÿä íà USD/JPY: çàêðåïëåíèå ïîçèöèè Íåäåëÿ óøëà íà çàêðåïëåíèå ïîçèöèè - ïàðà ðåøèëà íåìíîãî çàäåðæàòüñÿ â ðàéîíå 114-ôèãóðû è "ïîäóìàòü" êàê âåñòè ñåáÿ äàëüøå. Ïîñëå äîñòèæåíèÿ óðîâíÿ 113.20 ñî ñòàðòà òîðãîâ â ïîíåäåëüíèê, âàëþòíàÿ ïàðà USD/JPY íåìíîãî âîññòàíîâèëàñü äî ïðîáèòûõ ãðàíèö ñåíòÿáðüñêîãî òðåóãîëüíèêà - ÷óòü íèæå 115-ôèãóðû. Òåïåðü ïàðà îïÿòü ãîòîâà ê íîâîé âîëíå ñíèæåíèÿ, êîòîðàÿ, åñëè íàñòóïèò, òî ïðèâåäåò ê äîñòèæåíèþ ãîäîâîãî àâãóñòîâñêîãî ìèíèìóìà íà óðîâíå 111.60. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2007 ãã., ýòîò îáçîð ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Ñöåíàðèè êîëåáàíèé íà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé (30%) "Êîððåêöèîííûå êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå 114.00-116.00" - õîòÿ è áûë êðàòêîñðî÷íûé âûõîä èç óêàçàííîãî äèàïàçîíà âíèç (ïðè ñòàðòå òîðãîâ â ïîíåäåëüíèê) äî óðîâíÿ 113.20, êóðñ ïàðû çàòåì äîâîëüíî áûñòðî âîññòàíîâèëñÿ è ïî÷òè äîñòèã 115-ôèãóðû. Ýòî óðîâåíü, ãäå íàõîäèòñÿ ïðîáèòûå âíèç íà ïðîøåäøåé íåäåëå ãðàíèöû ñåíòÿáðüñêîãî òðåóãîëüíèêà. Ïîëó÷àåòñÿ, ÷òî ïàðà êëàññè÷åñêè ïðîòåñòèðîâàëà ãðàíèöû ñíèçó è òåïåðü ãîòîâà ïðîäîëæèòü ñíèæåíèå, åñëè ïîçâîëèò ôóíäàìåíòàëüíàÿ êàðòèíà. Òàê ÷òî â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìîæíî îæèäàòü ïðîäîëæåíèå ñíèæåíèÿ êóðñà è ïàäåíèå â ðàéîí óðîâíÿ àâãóñòîâñêîãî ìèíèìóìà 111.60, à ìîæåò ê áîëåå íèçêèì óðîâíÿì â ðàéîíå 110-ôèãóðû. Äëÿ äîñòèæåíèÿ óðîâíÿ 111.60 íåîáõîäèì ïðîáîé ëîêàëüíûõ ìèíèìóìîâ ñåíòÿáðÿ-îêòÿáðÿ 112.50-113.20. À âîò äîñòèãíóòûé ìàêñèìóì â îêòÿáðå, 117.95, òåïåðü ìîæåò âûñòóïèòü êëþ÷åâûì ñîïðîòèâëåíèåì äëÿ êóðñà è ïðèâåñòè ê ñíèæåíèþ â ñëó÷àå åãî î÷åðåäíîãî äîñòèæåíèÿ êóðñîì, íî ïîêà òàêîé ñöåíàðèé ìàëîâåðîÿòåí. Ñöåíàðèé 1 (40%): Ñíèæåíèå â ðàéîí 111.50-112.50 (äàëüíÿÿ öåëü - 110.00). Ýòîò ñöåíàðèé âîçìîæåí â ñëó÷àå ïðîáîÿ ëîêàëüíûõ ìèíèìóìîâ ñåíòÿáðÿ-îêòÿáðÿ 112.50-113.20. Òàêîé ñöåíàðèé ñåé÷àñ î÷åíü âåðîÿòåí, ò.ê. . Ñöåíàðèé 2 (30%): Êîððåêöèîííûå êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå 113.20-115.00. Ìîæíî îæèäàòü åù¸ êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ çàêðåïèâøåãîñÿ äèàïàçîíà 113.20-115.00. Òàêîé ñöåíàðèé ìû óðàâíîâåøèâàåì ïî âåðîÿòíîñòè ñ ðîñòîì êóðñà, ò.ê. åñëè ñíèæåíèå íå áóäåò, ïîñëå áîêîâûõ êîëåáàíèé áóäåò âûõîä íàâåðõ, à ãðàíèöû òðåóãîëüíèêà óæå ïî÷òè ñëèëèñü, è óæå íå áóäóò ïðåäñòàâëÿòü îñîáîé âàæíîñòè. Ñöåíàðèé 3 (30%): Ðîñò â äèàïàçîí 117.00-119.00. Åñëè ïàðà íå ïîéäåò âíèç, òî áóäåì æäàòü å¸ íàâåðõ.  ñëó÷àå î÷åðåäíîãî ðîñòà âûøå ãðàíèö òðåóãîëüíèêà, áóäåì îæèäàòü äîñòèæåíèå ðàéîíà óðîâíÿ 118.00 - îêòÿáðüñêîãî ìàêñèìóìà, îòêóäà ïîéä¸ò äàëüíåéøåå äâèæåíèå íàâåðõ, èëè î÷åðåäíîé îòêàò âíèç.

26

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 115.00 117.90 119.90 124.10

Ñîïðîòèâëåíèÿ ãðàíèöû òðåóãîëüíèêà îêòÿáðüñêèé ìàêñèìóì àâãóñòîâñêèé ìàêñèìóì èþíüñêèé ãîäîâîé ìàêñèìóì 2007

113.20 112.60 111.60 109.00

Ïîääåðæêè ëîêàëüíàÿ îêòÿáðüñêàÿ ïîääåðæêà ñåíòÿáðüñêèé ìèíèìóì àâãóñòîâñêèé ãîäîâîé ìèíèìóì 2007 ìàéñêèé ãîäîâîé ìèíèìóì 2006

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè USD/JPY

27

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ñòàòèñòèêà ðåêîìåíäàöèé îò VMN (àïðåëü 2005 - àâãóñò 2007) Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

28

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY Íà íåäåëüíîì USDJPY ñôîðìèðîâàë "ïðèñåäàþùèé" âîë÷îê ïîä óðîâíåì Sky-Low. Ñîõðàíÿåòñÿ ôëåòîâûé íà íåäåëüíîì è çàêðûòèå íåäåëè âûøå Sky-Low 114,55 äàñò ñèãíàë íà ïîêóïêè ïî íåäåëüíîìó ôëåòó ñ öåëüþ íà SkyHigh 121,17 è ñòîïîì ïîä Zen-Low 111.59. Íà äíÿõ â ïîíåäåëüíèê ñôîðìèðîâàëñÿ ïåðâûé ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî äíåâíîìó ôëåòó îò Sky-Low 114,34 ñ öåëüþ íà Sky-High 116,82 è ñòîïîì ïîä Zen-Low 113,23. Ýòîò ñèãíàë ïîêà ïðîïóñòèë - îæèäàþ âòîðîãî ñèãíàëà è íå èñêëþ÷àþ åùå îäíîãî òåñòà ìèíèìóìîâ. Íà 4-õ ÷àñîâîì òàêæå áûë ñèãíàë íà ïîêóïêó, íî â ñåðåäèíå íåäåëè öåíà îïóñòèëàñü íèæå Sky-Low 114,34 è ïðîäåðæàëàñü íèæå ýòîãî óðîâíÿ äî êîíöà íåäåëè. Ïîêà âíå ðûíêà.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

29

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Êàê ïðåäóïðåäèòü òðåéäåðà î ðàçâîðîòå òðåíäà? Î÷åíü ïðîñòî

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

ÊÀÊ ÏÐÅÄÓÏÐÅÄÈÒÜ ÒÐÅÉÄÅÐÀ Î ÐÀÇÂÎÐÎÒÅ ÒÐÅÍÄÀ? Î×ÅÍÜ ÏÐÎÑÒÎ Âàëåíòèí Ìóëåíêî

mvspytrendpro@rambler.ru

 ïðåäûäóùåì íîìåðå Forex Magazine (¹ 193) â ñòàòüå "Íîâûå ôóíêöèè "ñòàðèíû" MACD è òîðãîâûé ñèãíàë "MV Ïåðî"" ÿ ïîäåëèëñÿ ñ óâàæàåìûì ×èòàòåëåì íåêîòîðûìè ñåêðåòàìè î÷åíü ïðîñòîé è íàãëÿäíîé èäåíòèôèêàöèè âîëàòèëüíîñòè ðûíêà, êîòîðàÿ ïðåäîñòåðåãàåò òðåéäåðà îò òîðãîâëè íà "òîùåì" ðûíêå, ñîõðàíÿÿ åãî äåïîçèò. Íî åñòü åùå îäèí ôàêòîð, êîòîðûé áóêâàëüíî "âûêàøèâàåò" ðÿäû íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ - ýòî íåóìåíèå ïðåäâèäåòü ðàçâîðîòû ðûíêà.  íàñòîÿùåé ñòàòüå ÿ ðàññêàæó îá îðèãèíàëüíîì, íî íå ìåíåå ïðîñòîì è íàãëÿäíîì ñïîñîáå ïðåäóïðåæäåíèÿ òðåéäåðà î âîçìîæíîì ðàçâîðîòå òðåíäà, êîòîðûé èñïîëüçóåòñÿ â òðåíä-ñëåäÿùåé òîðãîâîé ñèñòåìå MVSpyTrendPro. Ýòà èííîâàöèîííàÿ ñèñòåìà âêëþ÷àåò ïðîãðàììíûé àïïàðàò, êîòîðûé ïîçâîëÿåò ïðåäâèäåòü ðàçâîðîòû òðåíäà è ëîãè÷åñêè "âûñòðàèâàåò" àäåêâàòíóþ ðåàêöèþ ñèñòåìû íà ýòó èíôîðìàöèþ. Ãëàâíûì ýëåìåíòîì ýòîãî àïïàðàòà ÿâëÿåòñÿ àâòîðñêèé èíäèêàòîð MVREV (ñì. Ðèñ. 1). Èíäèêàòîð âûãëÿäèò î÷åíü ïðîñòåíüêî (òåì íå ìåíåå ñâîè ôóíêöèè âûïîëíÿåò âåëèêîëåïíî) è ñîñòîèò èç îñíîâíîé ëèíèè è äâóõ ãîðèçîíòàëåé, ïîñòðîåííûõ íà îïðåäåëåííîì óäàëåíèè îò íóëåâîé ëèíèè. Êðàñíàÿ ãîðèçîíòàëü ïîêàçûâàåò íèæíþþ ãðàíèöó êðèòè÷åñêîé çîíû, ãîðèçîíòàëü ñòàëüíîãî öâåòà - íèæíþþ ãðàíèöó àêòèâíîé çîíû. Åñëè îñíîâíàÿ ëèíèÿ íàõîäèòñÿ íèæå ãðàíèöû àêòèâíîé çîíû, òî ðûíîê - íåàêòèâíûé, åñëè âûøå ãðàíèöû êðèòè÷åñêîé çîíû, òî àêòèâíîñòü ðûíêà - ìàêñèìàëüíàÿ, íî â ñêîðîì âðåìåíè ïðîèçîéäåò ðàçâîðîò òðåíäà. Èíäèêàòîð ÀÎ Áèëëà Âèëüÿìñà ("Óäèâèòåëüíûé Îñöèëëÿòîð"), èç åãî øèðîêî èçâåñòíûé òîðãîâîé ñèñòåìû

Profitunity òàêæå ìîæåò ïðåäóïðåæäàòü î ðàçâîðîòå òðåíäà, è ñèñòåìà MVSpyTrendPro èñïîëüçóåò MVREV è ÀÎ ñîâìåñòíî (ñì. ôðàãìåíòû ýòîé íà Ðèñ. 2, 3), è áëàãîäàðÿ ýòîìó äîñòèãàþòñÿ óäèâèòåëüíûå ðåçóëüòàòû. Ìíå íåèçâåñòíî, çíàåò ëè îá ýòîì ñâîéñòâå ñâîåãî èíäèêàòîðà Áèëë Âèëüÿìñ, íî ýòî äåéñòâèòåëüíî òàê è ó ìåíÿ íå âûçûâàåò íè ìàëåéøèõ ñîìíåíèé. Ïðè÷åì èíäèêàòîð MVREV, êàê ïðàâèëî, ïîäàåò áîëåå ðàííèé ñèãíàë, à ÀÎ c íåêîòîðîé çàäåðæêîé âî âðåìåíè, íî ñ çàâèäíûì ïîñòîÿíñòâîì, åãî, êàê ïðàâèëî, ïîäòâåðæäàåò. Ñèñòåìà MVSpyTrendPro, èñïîëüçóÿ ïîêàçàíèÿ èíäèêàòîðà MVREV è ïîäòâåðæäåíèå èíäèêàòîðà ÀÎ, çàðàíåå ïðåäóïðåæäàåò òðåéäåðà î ðàçâîðîòå, è â "ðàçâîðîòíûõ" ñèòóàöèÿõ åå àíàëèòè÷åñêèé áëîê ïîñòóïàåò î÷åíü ìóäðî - ïîêà îñíîâíàÿ ëèíèÿ MVREV íàõîäèòñÿ â êðèòè÷åñêîé çîíå è äâèæåòñÿ ââåðõ ê ñâîåé ìàêñèìàëüíîé òî÷êå, ñèñòåìà ïðîñòî áëîêèðóåò íîâûå òîðãîâûå ñèãíàëû, ïîêà òðåíä íå ñòàáèëèçèðóåòñÿ. Çàìå÷ó, ÷òî â äàííîì ñëó÷àå ñèñòåìà âåäåò ñåáÿ êàê àâòîïèëîò íà ñàìîëåòå, îáåñïå÷èâàÿ áåçîïàñíûé ïîëåò. Çàäà÷à òðåéäåðà â äàííîé ñèòóàöèè î÷åâèäíà - "ñíÿòü", ïî âîçìîæíîñòè îïòèìàëüíûì îáðàçîì, ïðîôèò ïî ñòàðîìó ñèãíàëó (âáëèçè ýêñòðåìàëüíîé òî÷êè îñíîâíîé ëèíèè MVREV) è íå ìåøàòü ñèñòåìå ðàáîòàòü. Áîëåå äåòàëüíî ïðîöåññ ïðåäóïðåæäåíèÿ î ðàçâîðîòå âûãëÿäèò ñëåäóþùèì îáðàçîì. Åñëè îñíîâíàÿ ëèíèÿ èíäèêàòîðà MVREV íà ïîñëåäíèõ áàðàõ ïîïàëà â êðèòè÷åñêóþ çîíó, î÷åð÷åííóþ æèðíîé êðàñíîé ãîðèçîíòàëüþ (èíäèêàòîð MVREV â íèæíåì ëîêàëüíîì îêíå íà Ðèñ. 2), à íà ÀÎ ïîÿâèëèñü ïîëîñû öâåòà ïðîòèâîïîëîæíîé òåíäåíöèè (íàïðèìåð, ïîñëå çåëåíûõ - êðàñíûå), òî ðàçâîðîò

Ðèñ. 1. Îáùèé âèä èíäèêàòîðà MVREV.

30

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Êàê ïðåäóïðåäèòü òðåéäåðà î ðàçâîðîòå òðåíäà? Î÷åíü ïðîñòî

ðûíêà íåèçáåæåí, íà ÷òî íåìåäëåííî ðåàãèðóåò ñèñòåìà MVSpyTrendPro. Ïðè ýòîì â íà÷àëüíîé ôàçå ðàçâîðîòà ïðè âõîäå ëèíèè MVREV â êðèòè÷åñêóþ çîíó, â îêíå öåíîâîãî ãðàôèêà ñâåðõó â ïðàâîé ïîëîâèíå "çàãîðàåòñÿ" òðàíñïîðàíò "Ð À Ç Â Î Ð Î Ò MVREV Â Ê Ð È Ò È × Å Ñ Ê Î É Ç Î Í Å !!!" ( Ðèñ. 3), è òîðãîâûå ñèãíàëû íà ýòèõ áàðàõ íå ôîðìèðóþòñÿ, òàê êàê ñ áîëüøîé âåðîÿòíîñòüþ îíè íå èìåþò ðûíî÷íîé ïåðñïåêòèâû è áóäóò çàâåäîìî ëîæíûìè! Ýòîò òðàíñïîðàíò, êàê ïðàâèëî, ïîÿâëÿåòñÿ ðàíüøå, ÷åì ïîëîñû äðóãîãî öâåòà èíäèêàòîðà ÀÎ (íà Ðèñ. 3 ýòî õîðîøî âèäíî: òðàíñïîðàíò íà äèàãðàììå óæå åñòü, à êðàñíûõ ïîëîñ íà ÀÎ åùå íåò), ñîîòâåòñòâåííî èíäèêàòîð MVREV - èíñòðóìåíò, áîëåå ÷óòêî ðåàãèðóþùèé íà ïîäîáíûå ñèòó-

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

àöèè, ÷åì ÀÎ. Íî â ïàðå îíè íåçàìåíèìû è î÷åíü õîðîøî äîïîëíÿþò äðóã äðóãà. Ýòî î÷åíü ñóùåñòâåííûé ìîìåíò â äàííîé òåõíîëîãèè, âûãîäíî îòëè÷àþùèé åå, â ÷àñòíîñòè, îò øèðîêî èçâåñòíîé ASCTrend (ôèðìû AbleSys Corporation) , íå ãîâîðÿ óæå î äðóãèõ. Íà ïðàêòèêå çàâåäîìîå ïðåäóïðåæäåíèå î ðàçâîðîòå òðóäíî ïåðåîöåíèòü: îíî, ñ îäíîé ñòîðîíû, ïîìîãàåò âîâðåìÿ çàêðûòü ïîçèöèþ è èçáåæàòü óáûòêîâ, à ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïðè îïðåäåëåííîì îïûòå, ïîìîãàåò ñíÿòü ìàêñèìàëüíóþ ïðèáûëü áóêâàëüíî "íà âîëîñêå". Ýòî "âûñøèé ïèëîòàæ" òðåéäåðñêîãî èñêóññòâà, íî òåõíè÷åñêè îáåñïå÷åííûé âîçìîæíîñòÿìè äàííîé ñèñòåìû!

Ðèñ. 2. Ðàçâîðîò íà öåíîâîì ãðàôèêå è ðåàêöèÿ íà íåãî èíäèêàòîðîâ ñèñòåìû MVSpyTrendPro.

31

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Êàê ïðåäóïðåäèòü òðåéäåðà î ðàçâîðîòå òðåíäà? Î÷åíü ïðîñòî

Êîììåíòàðèé ê ðèñóíêó. Äëÿ òåõ, êòî íå çíàåò.  ÌÒ4 ïðè îòìåíåííîì ðåæèìå "Ïîêàçûâàòü ñåòêó" (Äèàãðàììà -> "Ñâîéñòâà" -> âêëàäêà "Îáùèå", â îêîøêå "Ïîêàçûâàòü ñåòêó" ãàëî÷êó íå ïðîñòàâëÿòü), ýòèêåòêè èíäèêàòîðîâ MVREV è ÀÎ ïîäêðàøèâàþòñÿ â çåëåííûé èëè êðàñíûé öâåò, ñèíõðîííî ñ êîòèðîâêàìè, â çàâèñèìîñòè îò òîãî öåíà ïîâûøàåòñÿ èëè ïîíèæàåòñÿ. Ðàçâîðîò ñèñòåìîé MVSpyTrendPro òðàêòóåòñÿ â øèðîêîì ñìûñëå: ðàçâîðîòîì ñ÷èòàåòñÿ ïðåêðàùåíèå íà äàííûé ìîìåíò òîé òåíäåíöèè, êîòîðàÿ áûëà äî ýòîãî. Òàêèì îáðàçîì, â ýòîì ïîíÿòèè ó÷èòûâàåòñÿ íå òîëüêî ñîáñòâåííî ðàçâîðîò êàê èçìåíåíèå òðåíäà íà ïðîòèâîïîëîæíûé òîìó, ÷òî áûë äî ýòîãî, íî è ïðèîñòàíîâêè òðåíäà, íåáîëüøèå îòêàòû è êîððåêöèè, îäíèì ñëîâîì âñå òî,

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

÷òî èìååò ìåñòî íà ðåàëüíûõ ðûíêàõ. Ïðè÷åì çäåñü íàáëþäàåòñÿ î÷åíü èíòåðåñíàÿ îñîáåííîñòü. Ïðè ïîïàäàíèè ëèíèè MVREV â êðèòè÷åñêóþ çîíó, ðàçâîðîò öåíîâîãî ãðàôèêà (â óêàçàííîì âûøå ñìûñëå) ñîâåðøàåòñÿ ïðàêòè÷åñêè âñåãäà, ò.å. ñ íàäåæíîñòüþ 100%. Ðàçíèöà òîëüêî â äèíàìè÷íîñòè ýòîãî ïðîöåññà. Åñëè îí ïðîèñõîäèò äîñòàòî÷íî áûñòðî, òî îñíîâíàÿ ëèíèÿ MVREV èìååò êóïîëîîáðàçíóþ ôîðìó.  ïðîòèâíîì ñëó÷àå îáðàçóåòñÿ çèãçàãîîáðàçíàÿ ëèíèÿ, êîòîðàÿ ìîæåò èìåòü íåñêîëüêî ëîêàëüíûõ ýêñòðåìóìîâ, íî òåì íå ìåíåå îáÿçàòåëüíî âûéäåò èç êðèòè÷åñêîé çîíû. Îïðåäåëèòü ñòåïåíü ðàçâîðîòà ñ ïðèìåíåíèåì MVREV î÷åíü ïðîñòî. Åñëè îñíîâíàÿ ëèíèÿ âûõîäèò èç êðèòè÷åñêîé çîíû, íî ïðè ýòîì íà öåíîâîì ãðàôèêå áðóñêè ïåðâî-

Ðèñ. 3. Íà÷àëüíàÿ ôàçà ðàçâîðîòà.

32

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Êàê ïðåäóïðåäèòü òðåéäåðà î ðàçâîðîòå òðåíäà? Î÷åíü ïðîñòî

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

íà÷àëüíûé öâåò íå ïîìåíÿëè (çåëåíûå íå â ñ÷åò), çíà÷èò èìåëà ìåñòî ïðèîñòàíîâêà è íåçíà÷èòåëüíàÿ êîððåêöèÿ, è òðåíä ïðîäîëæàåòñÿ â ïåðâîíà÷àëüíîì íàïðàâëåíèè. Åñëè öâåò áðóñêîâ ïîìåíÿëñÿ - çíà÷èò ïðîèçîøåë ñàìûé ÷òî íè íà åñòü íàñòîÿùèé ðàçâîðîò - òðåíä ïîìåíÿëñÿ íà ïðîòèâîïîëîæíûé. Åñëè îñíîâíàÿ ëèíèÿ èíäèêàòîðà íàõîäèòñÿ â êðèòè÷åñêîé çîíå äîñòàòî÷íî äîëãî, è öåíîâîé ãðàôèê îáðàçîâàë çà ýòî âðåìÿ íåñêîëüêî ýêñòðåìàëüíûõ òî÷åê, òî íà÷àëîì ðàçâîðîòà, òî÷íåå - âõîäîì â íåãî, íàäî ñ÷èòàòü òî÷êó âõîäà ýòîé ëèíèè â êðèòè÷åñêóþ çîíó, à ïðåäøåñòâóþùèì òðåíäîì - öâåò áðóñêîâ öåíîâîãî ãðàôèêà, êîòîðûé áûë ïðè ýòîì. Îñîáî îñòîðîæíûì è íåðâíûì òðåéäåðàì íóæíî äîñòàòî÷íî ñïîêîéíî ðåàãèðîâàòü íà òðàíñïîðàíò " ÐÀÇÂÎÐÎÒ MVREV â êðèòè÷åñêîé çîíå !!!", è èìåòü â âèäó, ÷òî, âî-ïåðâûõ, ðàçâîðîò ñèñòåìîé òðàêòóåòñÿ â øèðîêîì ñìûñëå: êàê ïðåêðàùåíèå òðåíäà, ò.å. íåçíà÷èòåëüíûå îòêàòû è êîððåêöèè äîïóñêàþòñÿ, âî-âòîðûõ, ðàííåå çàêðûòèå ïðèáûëüíîé ïîçèöèè íå ïîçâîëèò ïîëó÷èòü ïîëíóþ ïðèáûëü, â-òðåòüèõ, ïðè ñèëüíûõ äâèæåíèÿõ, ïîñêîëüêó â ýòî âðåìÿ íàáëþäàåòñÿ âûñîêàÿ àêòèâíîñòü ðûíêà, ýòîò òðàíñïîðàíò êàê ðàç "ãîðèò". Êîãäà "ãîðèò" ýòîò òðàíñïîðàíò, íàäî ñìîòðåòü íà öåíîâîé ãðàôèê, îáðàùàÿ âíèìàíèå íà ïîÿâëåíèå ïîñëåäíåãî ôðàêòàëà, è íà èíäèêàòîð AO. Çàêðûâàòü ïîçèöèþ íóæíî òîëüêî òîãäà, êîãäà: à) íà öåíîâîì ãðàôèêå ïîÿâèëñÿ áðóñîê ïðîòèâîïîëîæíîãî öâåòà, ïðè ýòîì ïîÿâëÿåòñÿ ôðàêòàë ïðîòèâ õîäà äâèæåíèÿ, êîòîðûé ïåðåêðûâàåò äâèæåíèå êàê øëàãáàóì; á) ïðè îñîáî îñòîðîæíîé òîðãîâëå, êîãäà íà ÀÎ ïîÿâèëèñü ìèíèìóì 3 ïîëîñû ïðîòèâîïîëîæíîãî öâåòà.  ñïîðíûõ ñëó÷àÿõ ïîëåçíî àíàëèçèðîâàòü ìåæðûíî÷íûå äàííûå, â òîì ÷èñëå èíäåêñ USD, êàê èíòåãðàëüíûé ïîêàçàòåëü ñîñòîÿíèÿ ìèðîâîãî âàëþòíîãî ðûíêà, íî íàäî èìåòü â âèäó, ÷òî åãî ãðàôèê, êàê ïðàâèëî, îòñòàåò îò ðåàëüíîãî âðåìåíè íà 30 ìèíóò, õîòÿ ïðè ïðîñìîòðå áàðîâ Âû ýòîãî ìîæåòå è íå îáíàðóæèòü. Âàëåíòèí Ìóëåíêî, êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê mvspytrendpro@rambler.ru

33

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äæîí Íåòòî

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:

Äæîí Íåòòî www.optionetics.com Äæîí Íåòòî ÿâëÿåòñÿ îïûòíûì òðåéäåðîì, à òàêæå àâòîðîì êíèãè "Êàæäûé âûñòðåë ïîïàäàåò â öåëü". Äî íà÷àëà ñâîåé òîðãîâîé êàðüåðû, Äæîí áûë ìîðñêèì ïåõîòèíöåì, ñ ÷åì îí ñâÿçûâàåò áîëüøóþ ÷àñòü ñâîåé òîðãîâîé äèñöèïëèíû. Äæîí òàêæå îáó÷àåò òðåéäåðîâ òîìó, êàê ïðèìåíÿòü ñâîþ ìåòîäîëîãèþ òîðãîâëè. Âîïðîñ: Êàê âû âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêàõ? Äæîí: ß âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëñÿ òîðãîâëåé íà ðûíêàõ â 11 ëåò, êîãäà ñìîòðåë êèíî "Óîëë-ñòðèò". Êîìáèíàöèÿ äåíåã, ðèñêà, àäðåíàëèíà è ãèìíàñòèêè äëÿ óìà ïðèâëåêëè ìåíÿ â ðàííåì âîçðàñòå. Ïðèìåíåíèå òîðãîâîé ñèñòåìû ñòàëî ïîáî÷íûì ïðîäóêòîì ìíîãèõ ëåò èçó÷åíèÿ è ïîíèìàíèÿ, ÷òî íàëè÷èå äîáðîòíîé ìåòîäîëîãèè ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì äëÿ òîãî, ÷òîáû áûòü óñïåøíûì â òîðãîâëå. Âîïðîñ: Âû êîãäà-íèáóäü èñïîëüçóåòå îïöèîíû è åñëè äà, òî êàêèå ñòðàòåãèè âû ïðåäïî÷èòàåòå? Äæîí: Ìíå íðàâèòñÿ èñïîëüçîâàòü îïöèîíû, è äóìàþ, âîïðîñ îòíîñèòåëüíî ìîèõ ëþáèìûõ ñòðàòåãèé áîëåå àêòóàëåí ïðè ðàññìîòðåíèè òèïà ðûíêà, íà êîòîðîì ÿ òîðãóþ. ß ëþáëþ ïîêóïàòü è ïðîäàâàòü îïöèîíû, ïðèìåíÿÿ ñòðàòåãèè äëÿ äèàïàçîííûõ è òðåíäîâûõ ðûíêîâ. Îïöèîíû äåéñòâèòåëüíî ïîçâîëÿþò ìíå, êàê òðåéäåðó, èñïîëüçîâàòü òâîð÷åñêèé ïîäõîä, ïîòîìó ÷òî îíè ñîîòâåòñòâóþò ìîåé èíäèâèäóàëüíîñòè â ïëàíå âîçìîæíîñòè îïðåäåëÿòü ñâîé ðèñê. Ýòî ïîçâîëÿåò ìíå, êàê òðåéäåðó, äåéñòâîâàòü áîëåå îáúåêòèâíî â ïûëó ðûíî÷íûõ áàòàëèé. Âîïðîñ: ×òî âàì áîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîðãîâîì áèçíåñå? Äæîí: Ìíå íðàâèòñÿ òîðãîâûé áèçíåñ ñ ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ. Èçìåíåíèÿ, ïðîèçîøåäøèå íà ðûíêàõ çà ïîñëåäíèå ïÿòü ëåò, ïðîñòî îøåëîìèòåëüíûå. Àëüòåðíàòèâíûå èíñòðóìåíòû äëÿ èíâåñòèöèé ñåé÷àñ âûãëÿäÿò î÷åíü âïå÷àòëÿþùèìè, ïîñêîëüêó ñòàëî íàìíîãî äîñòóïíåå òî, ÷òî åùå íåäàâíî áûëî íåäîñòóïíûì.  ñâÿçè ñ ýòèì, êðàéíå âàæíûì ÿâëÿåòñÿ ïîñòîÿííîå òåñòèðîâàíèå ðûíêîâ, ïî-

34

ñêîëüêó ïðè ðàçðàáîòêå ñèñòåì, óïðàâëåíèå ðèñêîì è êîíòðîëü çà ñïàäàìè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé êðèòè÷åñêè âàæíûå êîìïîíåíòû ýôôåêòèâíîñòè ñèñòåìû. Âîïðîñ: Êàê âû ðàññìàòðèâàåòå ïîòåðè è êàê óñòàíàâëèâàåòå ñâîé ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà ïðåæäå, ÷åì çàêëþ÷àòü ñäåëêó? Äæîí: ß ðàññìàòðèâàþ ïîòåðè êàê êîìïîíåíò ýòîãî áèçíåñà - â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ðàñòóùàÿ êðèâàÿ àêòèâîâ äîñòèãàåò ìàêñèìóìîâ, êîòîðûå ñîïðîâîæäàþòñÿ ñïàäàìè. Ýòîò òèï öåíîâîé äèíàìèêè îïðåäåëÿåò ðûíîê è íàñ êàê òðåéäåðîâ. ß óñòàíàâëèâàþ ñâîé ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà íà îäíó ñäåëêó, èñïîëüçóÿ íåñêîëüêî êîìïîíåíòîâ, âêëþ÷àÿ (íî íå îãðàíè÷èâàÿñü): ñèëó ñäåëêè, äðóãèå ïîçèöèè â ïîðòôåëå, êîððåëÿöèþ ñ ïîðòôåëüíûìè ïîçèöèÿìè, âîçìîæíûå ñòðàòåãèè õåäæèðîâàíèÿ íà îïðåäåëåííûõ öåíîâûõ öåëÿõ, ñîîòíîøåíèå ðèñêà ê ïðèáûëè, à òàêæå öåíó âûõîäà. Âîïðîñ: Âàøè òîðãîâûå ñèñòåìû áîëüøå ïðèñïîñîáëåíû ê äîëãîñðî÷íûì èëè êðàòêîñðî÷íûì ñòðàòåãèÿì? Äæîí: Ìîè ñèñòåìû è ñòèëè ïðèñïîñîáëåíû ê îáîèì. Íåäàâíÿÿ ðûíî÷íàÿ àêòèâíîñòü (èþëü è àâãóñò) òðåáîâàëà áîëåå êðàòêîñðî÷íûõ ñòðàòåãèé, ïîñêîëüêó ñóòî÷íàÿ âîëàòèëüíîñòü áûëà ÷ðåçâû÷àéíî âûñîêîé. Âîëàòèëüíîñòü ðûíêà ñîçäàåò âîçìîæíîñòè, ÷òîáû ïðèñïîñîáèòü íàøè ñòèëè è ñòðàòåãèè ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì. Âîïðîñ: Âû ìîæåòå íàçâàòü íåñêîëüêî êëþ÷åâûõ ïðàâèë èëè ôàêòîðîâ, êîòîðûå âàøè òîðãîâûå ñèñòåìû îöåíèâàþò ïåðåä âûáîðîì ëþáîé ïîòåíöèàëüíîé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè? Äæîí: Ñèñòåìû îöåíèâàþò ìíîæåñòâî ôàêòîðîâ: íåäàâíþþ èçìåí÷èâîñòü, êëþ÷åâûå óðîâíè Ôèáîíà÷÷è, äîëãîñðî÷íûå è êðàòêîñðî÷íûå òðåíäû, êëþ÷åâûå îïîðíûå òî÷êè, ñîîòíîøåíèå ðèñêà ê ïðèáûëè, à òàêæå äðóãèå âñïîìîãàòåëüíûå òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû. Âîïðîñ: Êàêèå ðûíêè âû ïðåäïî÷èòàåòå äëÿ òîðãîâëè è îòñëåæèâàíèÿ ñ ïîìîùüþ ñâîèõ èíñòðóìåíòîâ àíàëèçà?

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äæîí Íåòòî

Äæîí: ß ïðåäïî÷èòàþ òîðãîâàòü íà ðûíêàõ, êîòîðûå áîëåå èçìåí÷èâû, ïîñêîëüêó ìîè ìåòîäû òàì ðàáîòàþò ëó÷øå. Ýòî ìîæåò áûòü Russell-mini, Dax, îñíîâíûå âàëþòíûå ïàðû è ò.ä. ß òàêæå âûäåëÿþ îòäåëüíûå àêöèè, êîòîðûå ðàçâèâàþò õîðîøèå òðåíäû. Âîïðîñ: Êàêàÿ âàøà ñàìàÿ çàïîìèíàþùàÿñÿ ñäåëêà?

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Это более:

100

Äæîí: Ó ìåíÿ èõ íåñêîëüêî - íåêîòîðûå èç íèõ õîðîøèå, à íåêîòîðûå ïëîõèå. Õîðîøèå âêëþ÷àþò òîðãîâëþ â äëèííóþ ñòîðîíó ïî çîëîòó ïîñëå óðàãàíà "Êàòðèíà" â àâãóñòå 2005 ãîäà, êîãäà ÿ âçÿë äâèæåíèå ê 500$ çà óíöèþ. Èç ïëîõèõ ñäåëîê ÿ ìîãó âñïîìíèòü, êîãäà ÿ äåðæàë êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïî ôüþ÷åðñàì S&P â ìàðòå 2003 ãîäà, êîãäà íà÷àëàñü âîéíà. Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ñíèçèòüñÿ, ðûíîê íà÷àë ðàñòè ñî âñåìè âûòåêàþùèìè äëÿ ìåíÿ ïîñëåäñòâèÿìè.

Авторских форекс рассылок

Âîïðîñ: Ó÷èòûâàÿ âñå ìíîãîîáðàçèå èíñòðóìåíòîâ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð ìîæåò èçáåæàòü èíôîðìàöèîííîé ïåðåãðóçêè èëè, òàê íàçûâàåìîãî, "ïàðàëè÷à àíàëèçà"?

Подписчиков на торговые

35000 сигналы, прогнозы форекс,

Äæîí: ß ñ÷èòàþ, ÷òî âàæíî ïîíÿòü ñâîþ èíäèâèäóàëüíîñòü. Ýòî ïîçâîëèò îòôèëüòðîâûâàòü áîëüøóþ ÷àñòü èíôîðìàöèè, â çàâèñèìîñòè îò òîãî, êàêîé ñòèëü âû èñïîëüçóåòå. Äëÿ íà÷àëà, ñòàðàéòåñü äåðæàòü ñâîé ñòèëü íàñòîëüêî ïðîñòûì, íàñêîëüêî òîëüêî âîçìîæíî, è ïîçâîëüòå ñâîåìó ñòèëþ ñî âðåìåíåì ðàçâèâàòüñÿ. Ýòî ïîìîæåò âàì ñîçäàòü "êîìôîðòíûå è äîâåðèòåëüíûå" îòíîøåíèÿ ñ ðûíêîì è ïîçâîëèò âàì ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ àññèìèëèðîâàòü áîëüøå èíôîðìàöèè è âèäåòü, ÷òî ðàáîòàåò, à ÷òî íåò.

технический и волновой анализ

Âîïðîñ: Êàê âû îõàðàêòåðèçîâàëè áû ñâîé òåõíè÷åñêèé ïîäõîä ê ðûíêàì?

схемы работы, условия

Äæîí: Íàøè ñèñòåìû èùóò âîçìîæíîñòè ïîêóïàòü íà îñëàáëåíèÿõ ïðè ðàñòóùåì ðûíêå è ïðîäàâàòü íà óñèëåíèè íà ñíèæàþùåìñÿ ðûíêå, è áðàòü ïðèáûëü â ïðåäîïðåäåëåííûõ öåíîâûõ òî÷êàõ. Èäåÿ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû íàéòè öåííîñòü íà ðûíêå è ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ ïîçâîëèòü çàêîíó áîëüøèõ ÷èñåë âêóïå ñ íîðìàëüíûìè ñòðàòåãèÿìè óïðàâëåíèÿ êàïèòàëîì èçâëåêàòü äåíüãè ñ ðûíêà. Âîïðîñ: Êàêèå, íà âàø âçãëÿä, ñàìûå áîëüøèå çàáëóæäåíèÿ íà÷èíàþùèå òðåéäåðû èìåþò î òîðãîâëå íà ðûíêàõ?

35

300 Дилинговых центров. Адреса, торговли на форекс, спреды.

400 Сайтов в каталоге форекс ресурсов

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Äæîí Íåòòî

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Äæîí: Ñàìîå áîëüøîå çàáëóæäåíèå çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ñèñòåìà ÿâëÿåòñÿ êîíå÷íûì äîêàçàòåëüñòâîì. Ðûíêè ïîñòîÿííî èçìåíÿþòñÿ, è óïðàâëåíèå äåíüãàìè ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì â ëþáîé èíâåñòèöèîííîé èäåå.

îáðàçîì, òî âû îáû÷íî ïðèõîäèòå ê âîïðîñó, "ÿ çàáèðàþ ñâîþ ïðèáûëü çäåñü èëè ïîçâîëÿþ åé òå÷ü äàëüøå?" âìåñòî âîïðîñà, "ÿ ñîêðàùàþ ñâîè ïîòåðè çäåñü èëè æäó, ÷òîáû âåðíóòüñÿ íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè?"

Âîïðîñ: Êàêîé ñîâåò âû áû äàëè ÷åëîâåêó, òîëüêî ñåé÷àñ íà÷èíàþùåìó òîðãîâàòü íà ðûíêàõ?

Âîïðîñ: Êàêóþ ìåòîäîëîãèþ àíàëèçà âû èñïîëüçóåòå, ÷òîáû íàéòè íàèëó÷øèå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè?

Äæîí: Íå ïðåíåáðåãàéòå ïñèõîëîãè÷åñêîé ñòîðîíîé è óáåäèòåñü, ÷òî âàøà æèçíü ñáàëàíñèðîâàíà. Áàëàíñ â âàøåé æèçíè ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì äëÿ ïîääåðæàíèÿ îáúåêòèâíîñòè. Òàêèå âåùè, êàê áðîêåðñêèé ñåðâèñ, ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå, êîìïüþòåðû è ñðåäñòâà ñâÿçè, ïî áîëüøîìó ñ÷åòó, íå èãðàþò îïðåäåëÿþùåé ðîëè äëÿ äîñòèæåíèÿ óñïåõà, õîòÿ è äîëæíû áûòü â ïîðÿäêå.

Äæîí: ß ïðîâîæó ñòàíäàðòíûé ïðîñìîòð ðûíêîâ, ñòàðàÿñü íàéòè ðûíêè èëè îòäåëüíûå ðûíî÷íûå èíñòðóìåíòû, êîòîðûå ïîêàçûâàþò ðàñøèðåííûé äèàïàçîí, èëè êîððåêòèðóþòñÿ â ðàìêàõ äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

Âîïðîñ: Âû ìîæåòå îïèñàòü ñâîé ñðåäíèé òîðãîâûé äåíü è îáû÷íóþ ñäåëêó îò ïîäãîòîâêè äî èñïîëíåíèÿ? Äæîí: ß ðàññìàòðèâàþ ãðàôèêè 24 ðàçëè÷íûõ ðûíêîâ, äëÿ êîòîðûõ ÿ ñîçäàþ "×èñëà Íåòòî", ÷òîáû áûòü íà øàã âïåðåäè. ß èìåþ Åæåäíåâíûé òîðãîâûé ïëàí, êîòîðûé îïðåäåëÿåò, êàê ÿ ñîáèðàþñü îòûãðûâàòü íåêîòîðûå äâèæåíèÿ ê îïðåäåëåííûì óðîâíÿì, è êàê ýòî ïîâëèÿåò íà ïîäâåðãàíèå ðèñêó íàøåãî òîðãîâîãî ïîðòôåëÿ â òå÷åíèå ñëåäóþùåãî äíÿ/íåäåëè/ìåñÿöà. ß èìåþ êîíòóð ñòðàòåãèé èñïîëíåíèÿ, îñíîâàííûé íà ýòîì ïëàíå. ß ðàáîòàþ ñî ñâîèìè ïîìîùíèêàìè è êîìàíäîé, ÷òîáû âûïîëíèòü âñå ýòî, òàê êàê äëÿ ìåíÿ îäíîãî ýòî ñëèøêîì ìíîãî. ß ðàáîòàþ øåñòü äíåé â íåäåëþ è çíàþ, íàñêîëüêî âàæíî äëÿ ìîåãî óñïåõà ïîääåðæèâàòü ìîþ êîíöåíòðàöèþ è ýíåðãèþ. Òå äåâÿòü ëåò, êîòîðûå ÿ ïðîâåë íà ñëóæáå â Ìîðôëîòå ÑØÀ, îêàçàëè ñàìîå ñèëüíîå âëèÿíèå íà ìîþ æèçíü è ñôîðìèðîâàëè ó ìåíÿ î÷åíü äèñöèïëèíèðîâàííûé è ñòðóêòóðèðîâàííûé ðåæèì æèçíè, è ýòî - ìîÿ âòîðàÿ íàòóðà. Âîïðîñ: Êàêîé ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ âû ïðîõîäèòå ïåðåä âûáîðîì îïðåäåëåííîãî ñåêòîðà ðûíêà è êîíêðåòíîé ñäåëêè, êîòîðàÿ áûëà áû äîñòîéíà òîãî, ÷òîáû îòêðûâàòü ïîçèöèþ? Äæîí: Åñòü ìíîãî ôàêòîðîâ, êîòîðûå ó÷èòûâàþòñÿ â îïðåäåëåíèè òîãî, ÷òî ÿ äåëàþ, êîãäà îòêðûâàþ ïîçèöèþ.  äåéñòâèòåëüíîñòè, ýòî ñâîäèòñÿ ê âõîäó â õîðîøèõ ìåñòàõ íà ïîñëåäîâàòåëüíîì îñíîâàíèè. Åñëè âû ïîñòóïàåòå òàêèì

36

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Ðûíî÷íîå ñîçâåçäèå

ÐÛÍÎ×ÍÎÅ ÑÎÇÂÅÇÄÈÅ Äæîí Äåâöèê Ñâå÷íûå ãðàôèêè î÷åíü ïîïóëÿðíû ñðåäè ñòîðîííèêîâ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà. Ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî ðàçëè÷íûõ òèïîâ ñâå÷íûõ ìîäåëåé. Åñëè âû íàó÷èòåñü èäåíòèôèöèðîâàòü èõ, òî ýòî ìîæåò çíà÷èòåëüíî óëó÷øèòü âàøè âîçìîæíîñòè ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè ïðè òîðãîâëå íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ.  äàííîé ñòàòüå ìû ñîñðåäîòî÷èìñÿ íà òðåõ ìîäåëÿõ, êîòîðûå ñî âðåìåíåì äîêàçàëè ñâîþ íàäåæíîñòü: "óòðåííÿÿ çâåçäà", "âå÷åðíÿÿ çâåçäà" è "äîæèçâåçäà". Âñå òðè ýòè ìîäåëè îáû÷íî ïðåäâåùàþò èçìåíåíèå òåêóùåãî òðåíäà. Ëó÷øèé ñïîñîá èçâëåêàòü âûãîäó ñ ïîìîùüþ ýòèõ ìîäåëåé çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû èäåíòèôèöèðîâàòü èõ çàðàíåå. Íèæå ïðèâîäÿòñÿ îòëè÷èòåëüíûå õàðàêòåðèñòèêè, êîòîðûå ïîìîãóò âàì íàõîäèòü ýòè ìîäåëè.

www.investopedia.com Êàê âû ìîæåòå âèäåòü íà ãðàôèêå âûøå, êðàñíàÿ ñâå÷à óñèëèâàåò òåêóùåå ñíèæåíèå. Äàâëåíèå ïðîäàæ âñå åùå ïåðåâåøèâàåò èíòåðåñ ïîêóïàòåëåé. Îòêðûòèå âòîðîé íèñõîäÿùåé ñâå÷è ñ ãýïîì îáåñïå÷èâàåò äîïîëíèòåëüíîå äîêàçàòåëüñòâî, ÷òî ïðîäàæè âñå åùå ïðîäîëæàþòñÿ. Îäíàêî, ïðîäàæè çíà÷èòåëüíî çàìåäëÿþòñÿ, ïîñêîëüêó âòîðàÿ ñâå÷à ïîêàçûâàåò, ÷òî åñòü îïðåäåëåííàÿ íåðåøèòåëüíîñòü â òåêóùåì äàâëåíèè ïðîäàæ, èëè ÷òî ïðîäàæè çàøëè ñëèøêîì äàëåêî. Òðåòüÿ ñâå÷à ïîêàçûâàåò, ÷òî ðàçâîðîò óæå íàõîäèòñÿ â ïðîöåññå ðåàëèçàöèè è äàííàÿ ñâå÷à îáåñïå÷èâàåò áû÷üå ïîäòâåðæäåíèå ðàçâîðîòà. Åñëè âòîðàÿ ñâå÷à ÿâëÿåòñÿ "äîæè", òî âåðîÿòíîñòü ðàçâîðîòà íàìíîãî âûøå.

Óòðåííÿÿ çâåçäà

Êðèòåðèè ôîðìèðîâàíèÿ ìîäåëè:

Ìîäåëü "óòðåííÿÿ çâåçäà" ôîðìèðóåòñÿ òðåìÿ ñâå÷àìè:

1.

Ðûíîê íàõîäèòñÿ â òåêóùåì íèñõîäÿùåì òðåíäå.

1. Äëèííàÿ ÷åðíàÿ ñâå÷à. Ýòà ñâå÷à âîçíèêàåò, êîãäà çàêðûòèå ñâå÷è íèæå îòêðûòèÿ, è ÷àñòî îòìå÷àåòñÿ ÷åðíûì èëè êðàñíûì öâåòîì.

2.

Åñòü äëèííàÿ ÷åðíàÿ/êðàñíàÿ ñâå÷à.

2. Ìàëåíüêàÿ áåëàÿ ñâå÷à (çàêðûòèå âûøå îòêðûòèÿ) èëè ÷åðíàÿ ñâå÷à, êîòîðàÿ ñäåëàëà ãýï íèæå çàêðûòèÿ ïðåäûäóùåé ñâå÷è. Åñëè áû ýòà ñâå÷à áûëà äîæè, òî òàêàÿ ìîäåëü áûëà áû "óòðåííåé äîæè-çâåçäîé".  äàííîì ñëó÷àå, âòîðàÿ ñâå÷à íàìíîãî ìåíüøå ïåðâîé. 3.

Äëèííàÿ áåëàÿ ñâå÷à.

3. Çà äëèííîé ÷åðíîé/êðàñíîé ñâå÷îé ñëåäóåò êîðîòêàÿ ñâå÷à â íàïðàâëåíèè ïðåäûäóùåãî íèñõîäÿùåãî òðåíäà. 4.

Òðåòüÿ ñâå÷à äîëæíà áûòü äëèííîé áåëîé ñâå÷îé.

Âñå ýòè ÷åòûðå êðèòåðèÿ äîëæíû ïðèñóòñòâîâàòü, ÷òîáû ìîæíî áûëî ñ ïîëíîé óâåðåííîñòüþ ãîâîðèòü î ôîðìèðîâàíèè ìîäåëè "óòðåííÿÿ çâåçäà". Ýòà ìîäåëü ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé áû÷èé ðàçâîðîò òåêóùåãî íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Êàê òîëüêî ýòà ìîäåëü áûëà äîëæíûì îáðàçîì èäåíòèôèöèðîâàíà, öåíà îáû÷íî íà÷èíàåò ïîâûøàòüñÿ. Âå÷åðíÿÿ çâåçäà Ìîäåëü "âå÷åðíÿÿ çâåçäà" ìîæíî òàêæå íàçâàòü ìåäâåæüåé âå÷åðíåé çâåçäîé, ïîòîìó ÷òî îíà îòìå÷àåò âåðøèíó òåêóùåãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Ìîäåëü "âå÷åðíÿÿ çâåçäà" ôîðìèðóåòñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì: 1.

Ìîäåëü "óòðåííÿÿ çâåçäà" ñèãíàëèçèðóåò îá èçìåíåíèè íèñõîäÿùåãî òðåíäà.

37

Äëèííàÿ áåëàÿ ñâå÷à (ñèëüíûé ðîñò).

2. Ñâå÷à ñ ìàëåíüêèì òåëîì, êîòîðàÿ çàêðûâàåòñÿ âûøå ïåðâîãî áàðà. Îáû÷íî ýòà ñâå÷à ìîæåò áûòü äîñòàòî÷íî ëåãêî èäåíòèôèöèðîâàíà áëàãîäàðÿ ãýïó â íàïðàâëå-

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íîå ñîçâåçäèå

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

íèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Ñâå÷à ñ ìàëåíüêèì òåëîì ìîæåò îêàçàòüñÿ êàê áû÷üåé, òàê è ìåäâåæüåé. Íàïðàâëåíèå âòîðîé ñâå÷è íå èãðàåò îñîáîé ðîëè, ïîòîìó ÷òî îíà îòðàæàåò íåóâåðåííîñòü. 3. Äëèííàÿ ÷åðíàÿ/êðàñíàÿ ñâå÷à, êîòîðàÿ çàêðûâàåòñÿ â ïðåäåëàõ ïåðâîé áåëîé ñâå÷è.

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè

Ìîäåëü "âå÷åðíÿÿ çâåçäà" ñèãíàëèçèðóåò îá èçìåíåíèè áû÷üåãî òðåíäà.

Äëèííàÿ áåëàÿ ñâå÷à ÿâëÿåòñÿ ïðîäîëæåíèåì òåêóùåãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà, óêàçûâàÿ, ÷òî áûêè êîíòðîëèðóþò ñèòóàöèþ. Ñâå÷à ñ ìàëåíüêèì òåëîì, ñôîðìèðîâàííàÿ íà âåðõó ãýïà ïîêàçûâàåò, ÷òî íàïîð áûêîâ îñëàáåâàåò, è âîçìîæíî èçìåíåíèå òðåíäà. Òðåòüÿ ñâå÷à ïîêàçûâàåò, ÷òî áûêè áîëüøå íå äîìèíèðóþò íà ðûíêå, è ïîêóïàòåëüñêàÿ ñïîñîáíîñòü ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ äåéñòâèòåëüíî îñëàáåâàåò. Äàííàÿ ìîäåëü ñèãíàëèçèðóåò î ðàçâîðîòå âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Ìîäåëü "âå÷åðíÿÿ çâåçäà" ÿâëÿåòñÿ ïðîòèâîïîëîæíîñòüþ ìîäåëè "óòðåííÿÿ çâåçäà". Êðèòåðèè ôîðìèðîâàíèÿ ìîäåëè: 1.

Ðûíîê íàõîäèòñÿ â òåêóùåì âîñõîäÿùåì òðåíäå.

2.

Åñòü äëèííàÿ áåëàÿ ñâå÷à.

3. Çà äëèííîé áåëîé ñâå÷îé ñëåäóåò êîðîòêàÿ ñâå÷à â íàïðàâëåíèè ïðåäûäóùåãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà. 4. Òðåòüÿ ñâå÷à äîëæíà áûòü äëèííîé ÷åðíîé/êðàñíîé ñâå÷îé.

38

Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Ðûíî÷íîå ñîçâåçäèå

Âñå ýòè êðèòåðèè äîëæíû áûòü âûïîëíåíû ïðåæäå, ÷åì âû ñìîæåòå óâåðåííî èäåíòèôèöèðîâàòü ýòó ìîäåëü. Âòîðàÿ ñâå÷à ãîâîðèò î âîçìîæíîì èçìåíåíèè òåêóùåãî òðåíäà. Òðåòüÿ ñâå÷à îêîí÷àòåëüíî ñèãíàëèçèðóåò î ðàçâîðîòå âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Êàê òîëüêî ìîäåëü "âå÷åðíÿÿ çâåçäà" áûëà èäåíòèôèöèðîâàíà, òåêóùèé âîñõîäÿùèé òðåíä äîñòèã ñâîåãî ïèêà. Äîæè-çâåçäà Ñâå÷à "äîæè" âîçíèêàåò, êîãäà òîðãîâûé ïåðèîä îòêðûâàåòñÿ è çàêðûâàåòñÿ íà îäíîì è òîì æå èëè î÷åíü áëèçêîì óðîâíå. Îíà âûãëÿäèò êàê áóäòî âåðòèêàëüíàÿ ëèíèÿ ïåðåñåêàåò ãîðèçîíòàëüíóþ, ïîêàçûâàÿ, ÷òî óðîâíè îòêðûòèÿ è çàêðûòèÿ ôàêòè÷åñêè ÿâëÿþòñÿ èäåíòè÷íûìè. Ìîäåëü ìîæåò íàïîìíèòü êðåñò, ïåðåâåðíóòûé êðåñò èëè çíàê "ïëþñ". Êîãäà âû âèäèòå ñâå÷ó "äîæè", ýòî îáû÷íî ñèãíàëèçèðóåò, ÷òî â òåêóùåì òðåíäå âîçíèêëà íåðåøèòåëüíîñòü. ×àñòî ýòî àññîöèèðóåòñÿ ñ áîðüáîé ìåæäó ïîêóïàòåëÿìè è ïðîäàâöàìè çà áóäóùåå íàïðàâëåíèå ðûíêà. Åñëè ýòà ìîäåëü âîçíèêàåò â ðàìêàõ äëèòåëüíîãî òðåíäà, òî ýòî ìîæåò ñèãíàëèçèðîâàòü î ïîòåíöèàëüíîì èçìåíåíèè èìïóëüñà.

Çàêëþ÷åíèå Ïðåäñòàâëåííûå çäåñü òðè ìîäåëè ìîãóò óñïåøíî ñèãíàëèçèðîâàòü îá èçìåíåíèè òåêóùåãî ðûíî÷íîãî òðåíäà. Íàó÷èòñÿ íàõîäèòü èõ íå òàê óæ è ñëîæíî, õîòÿ è òðåáóåò îïðåäåëåííîãî âðåìåíè. Íî åñëè âû èçó÷èòå ýòè ìîäåëè äîëæíûì îáðàçîì, òî ñìîæåòå èñïîëüçîâàòü èõ äëÿ çàêëþ÷åíèÿ áîëåå ýôôåêòèâíûõ ñäåëîê. Ïðè èçó÷åíèè ýòèõ ìîäåëåé îáðàùàéòå âíèìàíèå íà õàðàêòåðèñòèêè êàæäîé èç íèõ, ÷òî ñäåëàåò èõ èäåíòèôèêàöèþ íàìíîãî áîëåå ëåãêîé. Ïðåæäå ÷åì èñïîëüçîâàòü ýòè ìîäåëè â ïðàêòè÷åñêîé òîðãîâëå, ðåêîìåíäóåì îòðàáîòàòü èõ ïðèìåíåíèå íà äåìîñ÷åòå, ÷òîáû óáåäèòüñÿ, ÷òî âû äîñòàòî÷íî óâåðåíû â ñâîåì àíàëèçå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Ñâå÷à "äîæè" óêàçûâàåò íà íåðåøèòåëüíîñòü è ñèãíàëèçèðóåò î ïîòåíöèàëüíîì èçìåíåíèè òðåíäà.

Âû ìîæåòå íàáëþäàòü ìîäåëü "âå÷åðíÿÿ äîæè-çâåçäà" èëè "óòðåííÿÿ äîæè-çâåçäà". Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî âòîðîé ñâå÷îé â ìîäåëè âûñòóïàåò íå ñâå÷à ñ êîðîòêèì òåëîì, à ñâå÷à "äîæè". Ýòî óêàçûâàåò íà òî, ÷òî âåðîÿòíîñòü ðàçâîðîòà íàìíîãî âûøå, ïîòîìó ÷òî ñâå÷à "äîæè" óêàçûâàåò, ÷òî íè áûêè, íè ìåäâåäè íå èìåþò äîñòàòî÷íîé ñèëû è ÷òî òåêóùèé òðåíä òåðÿåò èìïóëüñ.

39

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ïðåäåëüíîå íàòÿæåíèå

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

ÏÐÅÄÅËÜÍÎÅ ÍÀÒßÆÅÍÈÅ Äýéâ Ôëîéä

www.tradingmarkets.com

Äýéâ Ôëîéä ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì òðåéäåðîì âàëþòíîãî è ôîíäîâîãî ðûíêà è Ïðåçèäåíòîì "Aspen Trading Group". Ïîäõîä Äýéâà ê òîðãîâëå íà ðûíêå Ôîðåêñ îáúåäèíÿåò òåõíè÷åñêèé è ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç, êîòîðûé ïðèâîäèò ê ñäåëêàì íà êîëåáàíèÿõ îò íåñêîëüêèõ ÷àñîâ äî íåñêîëüêèõ äíåé.

íåïðèÿòíîñòåé ïðîäîëæàþùåãîñÿ äâèæåíèÿ ïðîòèâ âàñ.  îòëè÷èå îò áîëüøèíñòâà òàêòèê òîðãîâëè ïî òðåíäó, äëÿ ðàçâîðîòíûõ ñäåëîê òðåáóåòñÿ íåêîòîðàÿ äîëÿ èñêóññòâà è îïðåäåëåííûé îïûò. Îäíàêî, ýòè ñäåëêè, åñëè îöåíèâàòü èõ ñ òî÷êè çðåíèÿ ñîîòíîøåíèÿ ïðèáûëè ê ðèñêó ñòîÿò òîãî, ÷òîáû ïðèãëÿäåòüñÿ ê íèì ïîâíèìàòåëüíåå:

Îáû÷íî òðåéäåðû èìåþò ñêëîííîñòü ïîêóïàòü ó îñíîâàíèÿ è ïðîäàâàòü íà âåðøèíå. Ðûíî÷íûå ïñèõîëîãè èìåþò ìíîæåñòâî îáúÿñíåíèé îòíîñèòåëüíî òîãî, ñ ÷åì ñâÿçàíî òàêîå æåëàíèå, íî ìíå êàæåòñÿ è òàê ÿñíî, ÷òî òðåéäåðû ñêëîííû îæèäàòü áîëüøóþ ïðèáûëü îò íàõîæäåíèÿ òîðãîâûõ óñòàíîâîê, â êîòîðûõ îíè ôàêòè÷åñêè ïðîäàþò îò ìàêñèìóìà äíÿ èëè ïîêóïàþò îò ìèíèìóìà äíÿ. Ê ñîæàëåíèþ, ýòî óäàåòñÿ ãîðàçäî ðåæå, ÷åì äîëæíî áûòü ñòàòèñòè÷åñêè, ÷òîáû äåëàòü äåíüãè. Òåì íå ìåíåå, ñóùåñòâóþò ñïîñîáû èñïîëüçîâàòü òåõíè÷åñêèå ìîäåëè ÷ðåçâû÷àéíîé ïåðåêóïëåííîñòè/ïåðåïðîäàííîñòè, ÷òîáû íàéòè äîñòàòî÷íî ïðèëè÷íûå òîðãîâûå óñòàíîâêè.

Ïðåæäå âñåãî, áàçîâàÿ òåõíè÷åñêàÿ óñòàíîâêà ïðåäñòàâëåíà íà ñëåäóþùåì ãðàôèêå:

Åñëè ðàññìàòðèâàòü ýòî ñ òî÷êè çðåíèÿ âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëè, òî ðàçâîðîòíûå ñäåëêè ìîãóò áûòü íàéäåíû îáû÷íî â òåõ ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòàõ, ïðîòèâ êîòîðûõ èäòè ïñèõîëîãè÷åñêè äîâîëüíî ñëîæíî. Èäåàëüíî, åñëè ðûíîê î÷åíü áûñòðî äâèãàëñÿ ââåðõ èëè âíèç ïðàêòè÷åñêè áåç ïàóç èëè îòêàòîâ. Ïîäîáíûå ïðèìåðû âû ñìîæåòå íàéòè ïðàêòè÷åñêè íà âñåõ ðûíêàõ. Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, â òàêèõ ñèòóàöèÿõ áûâàåò íå òàê óæ ìíîãî (åñëè âîîáùå åñòü) âîçìîæíîñòåé êóïèòü/ïðîäàòü íà îòêàòàõ âî âðåìÿ ýòîãî íåïðåðûâíîãî äâèæåíèÿ ââåðõ èëè âíèç, è òðåéäåðó íè÷åãî íå îñòàåòñÿ êðîìå, êàê ñ ðàññòðîéñòâîì íàáëþäàòü çà ïðîäîëæàþùèìñÿ áåç íåãî äâèæåíèåì. Êîíå÷íî, êòî-òî âîçìîæíî è âñêàêèâàåò íà õîäó â òàêîå äâèæåíèå è äàæå, âîçìîæíî, äåëàåò íà ýòîì êàêèå-òî äåíüãè, íî ýòî íå èìååò íèêàêîãî îòíîøåíèÿ ê îñìûñëåííîé òîðãîâîé ñòðàòåãèè.  äàííîì ñëó÷àå, âû âûíóæäåíû ëèáî èñêàòü äðóãîé ðûíî÷íûé èíñòðóìåíò äëÿ òîðãîâëè, ëèáî æäàòü âîçìîæíîñòè, ÷òîáû âîéòè â ïðîòèâîïîëîæíóþ ñòîðîíó ñ öåëüþ çàõâàòèòü îòêàò. Êîíå÷íî, ýòî íå î÷åíü êîìôîðòíî ñ ïñèõîëîãè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, íî åñëè âû òåðïåëèâû è òâåðäî æäåòå ÷åòêóþ òåõíè÷åñêóþ óñòàíîâêó, òî ñìîæåòå âûäåëÿòü òî÷êè âõîäà, ïðè êîòîðûõ âû áóäåòå èçáàâëåíû îò

40

1-ìèíóòíûé ãðàôèê ERTS. Ôîðìèðîâàíèå òîðãîâîé óñòàíîâêè.

Êàê âèäíî íà ãðàôèêå âûøå, òîðãîâàÿ óñòàíîâêà "íàòÿæåíèå" ôîðìèðóåòñÿ, êîãäà ïðîèñõîäèò óñòîé÷èâîå ñíèæåíèå öåíû ñ ðàñøèðåíèåì äèàïàçîíîâ áàðîâ âêóïå ñ ïîñòîÿííûì íàõîæäåíèåì Ñòîõàñòèêà â çîíå ïåðåïðîäàííîñòè. Êëþ÷åâîé âîïðîñ, êîíå÷íî, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, êîãäà ðàññìàòðèâàòü ïîäõîäÿùèé ìîìåíò äëÿ âõîäà â ðûíîê. Ïåðåïðîäàííîå ñîñòîÿíèå ðûíêà ìîæåò, êîíå÷íî, ñòàòü åùå áîëåå ïåðåïðîäàííûì, ïîýòîìó íàáëþäåíèå îäíîé ëèøü ãðàôè÷åñêîé ñèòóàöèè "íàòÿæåíèÿ" íåäîñòàòî÷íî.  êà÷åñòâå ñëåäóþùåãî ôèëüòðà ìû äîëæíû âèäåòü, íàáëþäàåòñÿ ëè ïîäîáíàÿ ìîäåëü íà áîëåå êðóïíîì âðåìåííîì

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ïðåäåëüíîå íàòÿæåíèå

ìàñøòàáå (íàïðèìåð, 5-ìèíóòíîì). Äëÿ äîïîëíèòåëüíîãî ïîäòâåðæäåíèÿ âû ìîæåòå òàêæå íàáëþäàòü 15-ìèíóòíûé è 60-ìèíóòûé ãðàôèêè.

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

2. Ïðèçíàê, ÷òî íàïëûâ ïðîäàâöîâ óìåíüøèëñÿ (ýòî ìîæåò áûòü ÷òåíèå êîòèðîâîê èëè íàáëþäåíèå òèêîâîãî ãðàôèêà). Âòîðîé ïóíêò ÿâëÿåòñÿ, âåðîÿòíî, íàèáîëåå âàæíûì äëÿ óñïåøíîé ñäåëêè. Ãðàôèêè äàþò âàì òîëüêî âîçìîæíîñòü èíòåðïðåòàöèè è îæèäàíèÿ, ÷òî öåíà, îñíîâûâàÿñü íà öåíîâîì äåéñòâèè, äàñò âàì çàêëþ÷èòåëüíûé êëþ÷, ÷òîáû ðåøèòü ýòó çàäà÷ó. ×òî èç ñåáÿ ïðåäñòàâëÿþò êëþ÷åâûå êîìïîíåíòû ÷òåíèÿ êîòèðîâîê? Ïðîñòî íàáëþäàéòå ðûíî÷íóþ

5-ìèíóòíûé ãðàôèê ERTS. Ïîäòâåðæäåíèå òîðãîâîé óñòàíîâêè.

 ýòîò ìîìåíò òîðãîâàÿ óñòàíîâêà ãîòîâà. Òåïåðü íàì íåîáõîäèìî, ÷òîáû ïðîèçîøëî îäíî èç äâóõ ñîáûòèé èëè, âîçìîæíî, îáà âìåñòå: 1. Òîë÷îê ââåðõ íà ñâÿçàííîì ðûíêå - äëÿ àêöèé ýòî ìîæåò áûòü èíäåêñ (íàïðèìåð, S&P èëè Nasdaq).

41

5-ìèíóòíûé ãðàôèê ERTS. Ïîëó÷åíèå ñèãíàëà íà÷àëà âîññòàíîâëåíèÿ öåíû.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ïðåäåëüíîå íàòÿæåíèå

àêòèâíîñòü, êîòîðàÿ îòîáðàæàåòñÿ íà âàøåì ìîíèòîðå. Ê ñîæàëåíèþ, íåò êàêîãî-ëèáî ëåãêîãî îòâåòà íà âîïðîñ, êàê íàó÷èòüñÿ "ïðàâèëüíî ÷èòàòü" êîòèðîâêè. Ñêàæó òîëüêî îäíî - ýòî òðåáóåò òåðïåíèÿ è ïîñòîÿíñòâà. Õîòÿ, ÷òåíèå êîòèðîâîê íå òàê óæ ñëîæíî - â íàøåì ñëó÷àå, àêöèè ERTS î÷åíü ñèëüíî ñíèçèëèñü è, êàê âû ÷óâñòâóåòå, äîëæíû ñîâåðøèòü îòñêîê, íî âû äîëæíû âèäåòü ñâèäåòåëüñòâà ñî ñòîðîíû ïîêóïàòåëåé ïðåæäå, ÷åì ñòàâèòü íà ýòî ñâîé êàïèòàë. Âû óæå èìååòå î÷åíü ñèëüíóþ ïåðåïðîäàííîñòü íà 1-ìèíóòíîì è 5-ìèíóòíîì ãðàôèêàõ, è òåïåðü âû âèäèòå, ÷òî Ñòîõàñòèê íà 5-ìèíóòíîì ãðàôèêå ðàçâåðíóëñÿ ââåðõ - òåïåðü âàì íóæåí êàòàëèçàòîð. Êàê âû âèäèòå íà ãðàôèêå âûøå, Ñòîõàñòèê ðàçâåðíóëñÿ ââåðõ, è ñôîðìèðîâàëàñü ïåðâàÿ áû÷üÿ ñâå÷à çà âåñü äåíü. Ýòî óâåëè÷èâàåò âåðîÿòíîñòü ïîâûøåíèÿ öåíû.  íàøåì ñëó÷àå, íà óðîâíå 56$ ïðîõîäèëà 200-äíåâíàÿ EMA, ÷òî áåçóñëîâíî îêàçàëî íàì îïðåäåëåííóþ ïîìîùü, íî ÷òî áûëî áîëåå âàæíî, òàê ýòî òî, ÷òî íàïëûâ ïðîäàæ óìåíüøèëñÿ, ÿâëÿÿñü ñâèäåòåëüñòâîì íàëè÷èÿ ïðåäëîæåíèÿ íà óðîâíå 55.75/80$. Òî, ÷òî ïîêóïàòåëè óäåðæàëè öåíó ÿâèëîñü äëÿ íàñ õîðîøèì ïðèçíàêîâ. Èíäåêñû Nasdaq è S&P âñêîðå ïîñëå ýòîãî ñîâåðøèëè òîë÷îê ââåðõ, è ìû ìîãëè îòêðûòü äëèííóþ ïîçèöèþ ïî

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

55.86, çàêðûâ ïîëîâèíó íà 55.99 íà òîò ñëó÷àé, åñëè 200äíåâíàÿ EMA îêàæåò ñëèøêîì áîëüøîå ñîïðîòèâëåíèå. Âòîðîé ïîëîâèíå ñäåëêè ìû ïîçâîëÿåì äâèãàòüñÿ äàëåå ñ ïåðåíîñîì ñòîï-îðäåðà íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè, ïîêà Ñòîõàñòèê íà 1-ìèíóòíîì ãðàôèêå íå ïåðåñå÷åòñÿ âíèç. Êàê âû âèäèòå íà ïðåäñòàâëåííîì âûøå ãðàôèêå, öåíà àêöèé ERTS äåéñòâèòåëüíî ïðîäîëæèëà äâèãàòüñÿ ââåðõ, íî ó÷èòûâàÿ, ÷òî ìû òîðãóåì ïðîòèâ òðåíäà, ìû âñåãäà ãîòîâû âûéòè èç ñäåëêè íà ïåðâîì æå ïðèçíàêå îñëàáëåíèÿ ðîñòà. Òå, êòî îñíîâûâàë ýòó ñäåëêó èñêëþ÷èòåëüíî íà 5èëè 15-ìèíóòíîì ãðàôèêå, áûëè áû âîçíàãðàæäåíû íåìíîãî áîëüøå, íî ýòî ñâÿçàíî ñ áîëüøèì âðåìåíåì è ïðèíèìàåìûì ðèñêîì. Êàê óæå óïîìèíàëîñü âûøå, äàííàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà äîëæíà âûïîëíèòü âñå êðèòåðèè, ÷òîáû ìîæíî áûëî çàêëþ÷àòü ñäåëêó. Äàæå åñëè âñå ïðåäâàðèòåëüíûå óñëîâèÿ áóäóò âûïîëíåíû, îêîí÷àòåëüíîãî ñèãíàëà, à èìåííî íà÷àëà äâèæåíèÿ â ïðîòèâîïîëîæíóþ ñòîðîíó, ìîæåò è íå ïîÿâèòüñÿ. Èäåàëüíûå ñäåëêè "íàòÿæåíèÿ" âîçíèêàþò â äëèííóþ ñòîðîíó íà ñèëüíûõ ðûíêàõ, è â êîðîòêóþ ñòîðîíó íà ñëàáûõ ðûíêàõ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

1-ìèíóòíûé ãðàôèê ERTS. Çàêëþ÷åíèå ñäåëêè.

42

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ìàòåìàòè÷åñêèé àíàëèç ðûíêîâ

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

ÌÀÒÅÌÀÒÈ×ÅÑÊÈÉ ÀÍÀËÈÇ ÐÛÍÊΠÖâåòà Èîðäàíîâà

www.investopedia.com

Öâåòà Èîðäàíîâà íà÷àëà ñâîþ êàðüåðó â Äåïàðòàìåíòå êóðèðîâàíèÿ èíâåñòèöèé Êîìèññèè ôèíàíñîâîãî êîíòðîëÿ Áîëãàðèè. Ñ 2004 ãîäà îíà ðàáîòàåò äëÿ "DSK Bank OTP Group", ñïåöèàëèçèðóÿñü íà ñòðàòåãè÷åñêîì ïëàíèðîâàíèè è èññëåäîâàíèÿõ, à òàêæå ðûíî÷íîì è ìàêðîýêîíîìè÷åñêîì àíàëèçå.  íàñòîÿùåå âðåìÿ îíà âåäåò íàó÷íóþ ðàáîòó ïî ôèíàíñàì â Óíèâåðñèòåòå Ñêîâäå â Øâåöèè. Ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû è êîðïîðàöèè, ðàâíî êàê è ÷àñòíûå èíâåñòîðû è àíàëèòèêè ÷àñòî èñïîëüçóþò ôèíàíñîâî-âðåìåííûå ðÿäû äàííûõ (âðîäå, öåí íà àêòèâû, âàëþòíûõ êóðñîâ, ÂÂÏ, èíôëÿöèè è äðóãèõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ) â ýêîíîìè÷åñêèõ ïðîãíîçàõ, àíàëèçå ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ èëè èññëåäîâàíèè äàííûõ êàê òàêîâûõ.

Íåñòàöèîíàðíîå ïîâåäåíèå.

Òèïû íåñòàöèîíàðíûõ ïðîöåññîâ Îäíàêî, ÷òîáû ìîæíî áûëî ïðèìåíèòü ýòî ê âàøåìó àíàëèçó, êëþ÷åâûì ìîìåíòîì ÿâëÿåòñÿ ïðàâèëüíàÿ î÷èñòêà äàííûõ.  äàííîé ñòàòüå ìû ïðîäåìîíñòðèðóåì, êàê âûäåëèòü èìåííî òå äàííûå, êîòîðûå óìåñòíû äëÿ âàøåãî àíàëèçà.

Òî÷å÷íûå äàííûõ ÷àñòî ÿâëÿþòñÿ íåñòàöèîíàðíûìè èëè èìåþò ñðåäíèå çíà÷åíèÿ, âàðèàöèè è êîâàðèàöèè, êîòîðûå èçìåíÿþòñÿ ñî âðåìåí. Íåñòàöèîíàðíîå ïîâåäåíèå ìîæåò áûòü ñâÿçàíî ñ òðåíäàìè, öèêëàìè, ñëó÷àéíûìè äâèæåíèÿìè èëè êîìáèíàöèåé âñåõ òðåõ âìåñòå.

Ïðåæäå, ÷åì ìû ïîäîéäåì ê ìåòîäó ïðåîáðàçîâàíèÿ íåñòàöèîíàðíûõ ôèíàíñîâî-âðåìåííûõ ðÿäîâ äàííûõ, ìû äîëæíû îïðåäåëèòü ðàçíèöó ìåæäó ðàçëè÷íûìè òèïàìè íåñòàöèîíàðíûõ ïðîöåññîâ. Ýòî îáåñïå÷èò íàì ëó÷øåå ïîíèìàíèå ïðîöåññîâ è ïîçâîëèò ïðèìåíèòü ïðàâèëüíîå ïðåîáðàçîâàíèå. Ïðèìåðàìè íåñòàöèîíàðíûõ ïðîöåññîâ ÿâëÿþòñÿ ñëó÷àéíîå äâèæåíèå ñ èëè áåç ñäâèãà (ìåäëåííîå óñòîé÷èâîå èçìåíåíèå) è äåòåðìèíèðîâàííûå òðåíäû (òðåíäû, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ïîñòîÿííûìè, ïîëîæèòåëüíûìè èëè îòðèöàòåëüíûìè, íåçàâèñèìî îò âðåìåíè äëÿ öåëîé æèçíè ðÿäà äàííûõ).

Íåñòàöèîíàðíûå äàííûå, êàê ïðàâèëî, ÿâëÿþòñÿ íåïðåäñêàçóåìûìè è íå ìîãóò áûòü ñìîäåëèðîâàíû èëè ñïðîãíîçèðîâàíû. Ïîýòîìó, ðåçóëüòàòû, ïîëó÷åííûå ñ èñïîëüçîâàíèåì íåñòàöèîíàðíîãî âðåìåííîãî ðÿäà, ìîãóò îêàçàòüñÿ èñêóññòâåííûìè - îíè ìîãóò óêàçàòü íà ñîîòíîøåíèå ìåæäó äâóìÿ ïåðåìåííûìè, ãäå îäíà â ïðèíöèïå íå ñóùåñòâóåò. ×òîáû ïîëó÷àòü ïîñëåäîâàòåëüíûå, íàäåæíûå ðåçóëüòàòû, íåñòàöèîíàðíûå äàííûå äîëæíû áûòü ïðåîáðàçîâàíû â ñòàöèîíàðíûå äàííûå.  îòëè÷èå îò íåñòàöèîíàðíîãî ïðîöåññà, êîòîðûé èìååò ïåðåìåííóþ âàðèàöèþ è ñðåäíåå çíà÷åíèå, êîòîðîå íå îñòàåòñÿ áëèçêèì èëè âîçâðàùàåòñÿ ê îòäàëåííîìó ñðåäíåìó çíà÷åíèþ ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ, ñòàöèîíàðíûé ïðîöåññ èçìåíÿåòñÿ âîêðóã ïîñòîÿííîãî äîëãîñðî÷íîãî ñðåäíåãî çíà÷åíèÿ è èìååò ïîñòîÿííóþ ðàçíèöó, íåçàâèñèìóþ îò âðåìåíè.

Íåñòàöèîíàðíûé ïðîöåññ.

Ñûðûå äàííûå

43

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Ìàòåìàòè÷åñêèé àíàëèç ðûíêîâ

×èñòîå "ñëó÷àéíîå äâèæåíèå" (

)

"Ñëó÷àéíîå äâèæåíèå" ïðåäñêàçûâàåò, ÷òî çíà÷åíèå â ìîìåíò âðåìåíè "t" áóäåò ðàâíî ïîñëåäíåìó çíà÷åíèþ èññëåäóåìîãî ïåðèîäà ïëþñ ñòîõàñòè÷åñêèé (íåñèñòåìàòè÷åñêèé) êîìïîíåíò, êîòîðûé ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé áåëûé øóì, çíà÷åíèå êîòîðîãî ÿâëÿåòñÿ íåçàâèñèìûì è òîæäåñòâåííûì ðàñïðåäåëåíèþ ñî ñðåäíèì çíà÷åíèåì "0" è âàðèàöèåé " ". Ñëó÷àéíîå äâèæåíèå ìîæíî òàêæå íàçâàòü ïðîöåññîì, âêëþ÷àþùèì íåêîòîðûé ïîðÿäîê èëè ïðîöåññîì ñî ñòîõàñòè÷åñêèì òðåíäîì. Ýòî íå ÿâëÿåòñÿ ïðîöåññîì âîçâðàùåíèÿ ê ñðåäíåìó çíà÷åíèþ, êîòîðûé ìîæåò äâèãàòüñÿ îò ñðåäíåãî çíà÷åíèÿ â ïîëîæèòåëüíîì, ëèáî â îòðèöàòåëüíîì íàïðàâëåíèè. Äðóãàÿ õàðàêòåðèñòèêà ñëó÷àéíîãî äâèæåíèÿ ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî ðàçíèöà ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ ðàçâèâàåòñÿ è ñòðåìèòñÿ ê áåñêîíå÷íîñòè, ïî ìåðå òîãî, êàê âðåìÿ äâèãàåòñÿ â áåñêîíå÷íîñòü. Ñëåäîâàòåëüíî, ñëó÷àéíîå äâèæåíèå íå ìîæåò áûòü ïðåäñêàçàíî. •

Ñëó÷àéíîå äâèæåíèå ñî ñäâèãîì (

Äðóãèì ïðèìåðîì ÿâëÿåòñÿ íåñòàöèîíàðíûé ïðîöåññ, êîòîðûé îáúåäèíÿåò ñëó÷àéíîå äâèæåíèå ñ êîìïîíåíòîì ñäâèãà ( ) è äåòåðìèíèðîâàííûé òðåíä ( ). Îí îïðåäåëÿåò çíà÷åíèå â ìîìåíò âðåìåíè "t" â çàâèñèìîñòè îò çíà÷åíèÿ ïðîøëîãî ïåðèîäà, ñäâèãà, òðåíäà è ñòîõàñòè÷åñêîãî êîìïîíåíòà. Òðåíä è ñòàöèîíàðíàÿ ðàçíèöà Ñëó÷àéíîå äâèæåíèå ñ èëè áåç ñäâèãà ìîæåò áûòü ïðåîáðàçîâàíî â ïîñòîÿííûé ïðîöåññ, ïóòåì äèôôåðåíöèàöèè (âû÷èòàÿ Yt-1 èç Yt ïîëó÷àåì ðàçíèöó Yt - Yt-1), ïåðåõîäÿ ñîîòâåòñòâåííî ê Yt - Yt-1 = èëè Yt - Yt-1 = + , è çàòåì ïðîöåññ ñòàíîâèòñÿ ñòàöèîíàðíîé ðàçíèöåé. Íåäîñòàòîê äèôôåðåíöèàöèè çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ïðîöåññ òåðÿåò îäíó åäèíèöó íàáëþäàåìûõ äàííûõ êàæäûé ðàç, êîãäà áåðåòñÿ ðàçíèöà.

)

Åñëè ìîäåëü ñëó÷àéíîãî äâèæåíèÿ ïðåäñêàçûâàåò, ÷òî çíà÷åíèå â ìîìåíò âðåìåíè "t" áóäåò ðàâíî çíà÷åíèþ ïðîøëîãî ïåðèîäà ïëþñ êîíñòàíòà èëè ñäâèã ( ) è âåëè÷èíà áåëîãî øóìà ( ), òî ýòîò ïðîöåññ ÿâëÿåòñÿ ñëó÷àéíûì äâèæåíèåì ñî ñäâèãîì. Îí òàêæå íå âîçâðàùàåòñÿ ê äîëãîñðî÷íîìó ñðåäíåìó çíà÷åíèþ è èìååò âàðèàöèþ, çàâèñÿùóþ îò âðåìåíè. Äèôôåðåíöèàöèÿ äàííûõ. •

Äåòåðìèíèðîâàííûé òðåíä (

)

×àñòî ñëó÷àéíîå äâèæåíèå ñî ñäâèãîì ïóòàåòñÿ ñ äåòåðìèíèðîâàííûì òðåíäîì. Îáà âêëþ÷àþò ñäâèã è êîìïîíåíò áåëîãî øóìà, íî çíà÷åíèå â ìîìåíò âðåìåíè "t" â ñëó÷àå ñëó÷àéíîãî äâèæåíèÿ ðåãðåññèðóåò íà çíà÷åíèè ïðîøëîãî ïåðèîäà (Yt-1), â òî âðåìÿ êàê â ñëó÷àå äåòåðìèíèðîâàííîãî òðåíäà îíî ðåãðåññèðóåò íà âðåìåííîì òðåíäå ( ). Íåñòàöèîíàðíûé ïðîöåññ ñ äåòåðìèíèðîâàííûì òðåíäîì èìååò ñðåäíåå çíà÷åíèå, êîòîðîå ðàñòåò âîêðóã ôèêñèðîâàííîãî òðåíäà, êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ ïîñòîÿííûì è íåçàâèñèìûì îò âðåìåíè. • Ñëó÷àéíîå äâèæåíèå ñî ñäâèãîì è äåòåðìèíèðîâàííûé òðåíä ( )

44

Íåñòàöèîíàðíûé ïðîöåññ ñ äåòåðìèíèðîâàííûì òðåíäîì ñòàíîâèòñÿ ñòàöèîíàðíûì ïîñëå, òàê íàçûâàåìîé, "äåòðåíäèçàöèè" èëè óäàëåíèÿ òðåíäà. Íàïðèìåð, Yt = + + ïðåîáðàçîâàí â ñòàöèîíàðíûé ïðîöåññ ïóòåì âû÷èòàíèÿ òðåíäà ( ): Yt = + , êàê ïîêàçàíî íà ñõåìå íèæå. Íè îäíà åäèíèöà íàáëþäàåìûõ äàííûõ íå òåðÿåòñÿ, êîãäà èñïîëüçóåòñÿ óäàëåíèå òðåíäà, ÷òîáû ïðåîáðàçîâàòü íåñòàöèîíàðíûé ïðîöåññ â ñòàöèîíàðíûé.  ñëó÷àå ñëó÷àéíîãî äâèæåíèÿ ñî ñäâèãîì è äåòåðìèíèðîâàííîãî òðåíäà, ïóòåì "äåòðåíäèçàöèè" ìîæíî äîáèòüñÿ óäàëåíèÿ äåòåðìèíèðîâàííîãî òðåíäà è ñäâèãà, íî âàðèàöèÿ ïðîäîëæèò ñòðåìèòüñÿ ê áåñêîíå÷íîñòè.  ðåçóëüòàòå ýòîãî, äîëæåí áûòü òàêæå ïðèìåíåíà äèôôåðåíöèàöèÿ, ÷òîáû óäàëèòü ñòîõàñòè÷åñêèé òðåíä.

FXMAG.RU © 2004-2007


www.forexmagazine.ru

Ìàòåìàòè÷åñêèé àíàëèç ðûíêîâ

Îêòÿáðü 2007 ¹194/43

Óäàëåíèå òðåíäà.

Çàêëþ÷åíèå Èñïîëüçîâàíèå íåñòàöèîíàðíûõ âðåìåííûõ ðÿäîâ äàííûõ â ôèíàíñîâûõ ìîäåëÿõ ïðîèçâîäèò íåíàäåæíûå è èñêóññòâåííûå ðåçóëüòàòû è ïðèâîäèò ê ïëîõîìó ïîíèìàíèþ è ïðîãíîçèðîâàíèþ ïðîèñõîäÿùèõ ïðîöåññîâ. Ðåøåíèå ýòîé ïðîáëåìû ñâÿçàíî ñ ïðåîáðàçîâàíèåì âðåìåííîãî ðÿäà äàííûõ òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû îí ñòàë ñòàöèîíàðíûì. Åñëè íåñòàöèîíàðíûé ïðîöåññ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñëó÷àéíîå äâèæåíèå ñ èëè áåç ñäâèãà, òî îí ïðåîáðàçóåòñÿ â ñòàöèîíàðíûé ïðîöåññ ïóòåì äèôôåðåíöèàöèè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, åñëè àíàëèçèðóåìûå âðåìåííûå ðÿäû äàííûõ äåìîíñòðèðóþò äåòåðìèíèðîâàííûé òðåíä, òî èñêóññòâåííûõ ðåçóëüòàòîâ ìîæíî èçáåæàòü ïóòåì óäàëåíèÿ òðåíäà. Èíîãäà íåñòàöèîíàðíûé ðÿä ìîæåò ñî÷åòàòü ñòîõàñòè÷åñêèé è äåòåðìèíèðîâàííûé òðåíä â îäíî è òî æå âðåìÿ è ñëåäóåò ïðèìåíèòü äèôôåðåíöèàöèþ è óäàëåíèå òðåíäà, ÷òîáû èçáåæàòü ïîëó÷åíèÿ èñêàæåííûõ äàííûõ, ïîñêîëüêó äèôôåðåíöèàöèÿ óäàëèò òåíäåíöèþ â âàðèàöèè, à "äåòðåíäèçàöèÿ" óäàëèò äåòåðìèíèðîâàííûé òðåíä. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

45

FXMAG.RU © 2004-2007

http://fxmag.ru/archive/pdf/fm194  

http://fxmag.ru/archive/pdf/fm194.pdf

Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you