Issuu on Google+

26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ñîäåðæàíèå Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü ñ 26 ïî 30 ñåíòÿáðÿ 2011 ãîäà ..................................................................... 3 Èíòåíñèâíàÿ òåðàïèÿ äëÿ åâðî .................................................................................................................. 6 Áåãñòâî â áåçîïàñíûå àêòèâû ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð .............................................................. 8 Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 25.09.2011 ......................................................................................... 15 EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels ............................................................. 21 Òåêóùèé àíàëèç ðûíêà ïî ìåòîäó Äæî ÄèÍàïîëè ................................................................................ 25 Ïîäâåäåíèå èòîãîâ ................................................................................................................................... 27 Êàê ïåðåñòàòü ñëèâàòü äåïîçèòû ............................................................................................................. 31 Ðåàëèçàöèÿ ñöåíàðèÿ ðàçâàëà çîíû åâðî ................................................................................................ 32 Ñîâìåñòíîå äâèæåíèå .............................................................................................................................. 33 Ñîãëàñîâàííûé ñèãíàë ............................................................................................................................. 35 Öåíà çîëîòà ................................................................................................................................................ 38

“FOREX MAGAZINE” - ïîáåäèòåëü â íîìèíàöèè 'ËÓ×ØÈÉ ÌÅÄÈÀ ÐÅÑÓÐÑ' (BEST MEDIA RESOURCE) FOREX EXPO AWARDS 2008,2010

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå: © Elena Elisseeva

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü ñ 26 ïî 30 ñåíòÿáðÿ 2011 ãîäà

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü ñ 12 ïî 16 ñåíòÿáðÿ 2011 ãîäà http://www.fbs.com/

Áåëóãèíà Åëèçàâåòà Время *

Страна

Индикатор

Пред. значение

Период

Прогноз

Понедельник, 26 сентября 01:45

Н.-Зеландия

12:00

Германия

12:30

Великобритания

17:15

США

18:00

США

Trade Balance - Торговый баланс

Август

129 млн

-315 млн

Сентябрь

108.7

107.0

-

-

-

-

-

-

Сентябрь

298 тыс

296 тыс

Август

1.29

-

Октябрь

5.2

5.1

-

-

-

г/г

Август

2.0%

2.0%

г/г

Август

2.4%

2.5%

Сентябрь

-14

-14

Июль

-4.5%

-4.4%

Сентябрь

44.5

46.4

Сентябрь

-10

-8

IFO Business Climate – Настроения в деловых кругах от IFO MPC Member Broadbent Speaks - Выступление члена MPC Бродбента FOMC Member Raskin Speaks- Выступление члена Управляющего совета ФРС Сары Раскин New home sales - Продажи нового жилья Вторник, 27 сентября

10:00

Швейцария

10:00

Германия

11:30

Великобритания

12:00

Еврозона

12:00

Еврозона

14:00

Великобритания

17:00

США

18:00

США

18:00

США

UBS Consumption Indicator - Индикатор потребления от UBS GfK Consumer Climate- Индикатор потребительской уверенности от GfK MPC Member Posen Speaks- Выступление члена MPC Адама Позена M3 Money Supply - Денежный агрегат М3 Private Loans - Кредитование частного сектора CBI Realized Sales - Розничные продажи по данным Конфедерации Британских Промышленников S&P Case-Shiller HPI 20 - Индекс цен на недвижимость в 20 крупнейших городах США CB Consumer Confidence - Индикатор потребительской уверенности от Conference Board

г/г

Richmond Manufacturing IndexПроизводственный индекс Ричмонда Среда, 28 сентября

-

Австралия

HIA New Home Sales - Изменение объема продаж жилья на первичном рынке

м/м

Сентябрь

-8.0%

-

10:00

Германия

Import Price Index - Индекс цен на импорт

м/м

Август

0.8%

-0.3%

-

Германия

CPI - Индекс цен потребителей

м/м

Сентябрь (предв)

0.0%

-0.1%

16:30

США

Core Durable Goods Orders - Заказы на товары длительного пользования без учета транспорта

м/м

Август

0.8%

0.2%

3

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü ñ 26 ïî 30 ñåíòÿáðÿ 2011 ãîäà

16:30

США

18:30

США

21:15

Швейцария

Durable goods orders - Заказы на товары м/м длительного пользования EIA Petroleum Status Report - Отчет о состоянии нефтяных запасов США Gov Board Member Jordan Speaks Выступление заместителя главы ШНБ Томаса Джордана

Август

4.1%

-0.4%

Неделя до 23.09.11

-7.3 млн

-

-

-

-

Четверг, 29 сентября 01:00

США

Fed Chairman Bernanke Speaks Выступление Главы ФРС США Бернанке

03:50

Япония

Retail Sales - Розничные продажи

-

Япония

11:00

Великобритания

11:55

Германия

12:00

Великобритания

12:30

Великобритания

16:30

Канада

RMPI - Индекс цен на сырье

16:30

Канада

IPPI - Индекс цен производителей

16:30

США

Jobless claims - Количество обращений за пособиями по безработице

16:30

США

GDP - ВВП

16:30

США

GDP price index - Ценовой индекс ВВП

18:00

США

Pending Home Sales - Индекс подписанных договоров о продаже на рынке жилья

-

-

-

Август

0.6%

-0.6%

-

-

-

-

-

-

Август

-8 тыс

-9 тыс

Август

0.9 млрд

0.7 млрд

Август

49 тыс

50 тыс

м/м

Август

-1.2%

-1.6%

м/м

Август

-0.3%

-0.4%

423 тыс

420 тыс

кв/к в кв/к в

Неделя до 24.09.11 Кв. 2 (оконч) Кв. 2 (оконч)

1.0%

1.2%

2.4%

2.4%

м/м

Август

-1.3%

-1.6%

м/м

Август

13.0%

-

Сентябрь

-31

-33

Август

51.9

-

г/г

Август

-2.1%

-2.6%

г/г

Сентябрь

-0.2%

-0.1%

м/м

BOJ Gov Shirakawa Speaks - Выступление Главы Банка Японии Масааки Ширакавы MPC Member Miles Speaks- Выступление члена MCP Майлза Unemployment Change - Изменение числа безработных Net Lending to Individuals - Общий объем частного кредитования Mortgage Approvals - Одобренные заявки на ипотеку

Пятница, 30 сентября 01:45

Н.-Зеландия

03:01

Великобритания

03:15

Япония

03:30

Япония

03:30

Япония

4

Building Consents - Разрешения на новое строительство GfK Consumer Confidence - Индекс доверия потребителей от GfK Manufacturing PMI (Purchasing Managers Index) - Индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере Household Spending - Индекс расходов домохозяйств Tokyo Core CPI - Индекс потребительских цен в Токио

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü ñ 26 ïî 30 ñåíòÿáðÿ 2011 ãîäà

03:30

Япония

Core CPI - Базовый индекс цен потребителей

03:30

Япония

Unemployment rate - Уровень безработицы

03:50

Япония

Август

0.1%

0.1%

Август

4.7%

4.7%

Август (предв)

0.4%

1.5%

04:00

Н.-Зеландия

Сентябрь

34.4

-

05:30

Австралия

Август

0.2%

0.2%

06:30

Китай

Сентябрь (оконч)

49.4

-

09:00

Япония

г/г

Август

21.2%

4.6%

10:00

Германия

Retail Sales - Розничные продажи

м/м

Август

0.3%

-0.4%

10:45

Франция

Consumer Spending - Расходы потребителей

м/м

Август

1.2%

0.2%

12:00

Италия

Unemployment rate - Уровень безработицы

м/м

Август

8.0%

8.0%

13:00

Еврозона

CPI - Индекс цен потребителей

г/г

Сентябрь

2.5%

2.5%

13:00

Еврозона

Unemployment rate - Уровень безработицы

Август

10.0%

10.0%

Сентябрь (предв)

0.3%

-0.1%

Сентябрь

1.61

1.46

Industrial Production - Промышленное производство NBNZ Business Confidence - Индикатор уверенности в деловой среде от NBNZ Private Sector Credit - Изменение объема кредитования частного сектора HSBC Manufacturing PMI - Индекс деловой активности в производственном секторе от HSBC Housing starts - Число начатых строительств домов

г/г

м/м

м/м

13:00

Италия

CPI - Индекс цен потребителей

13:30

Швейцария

KOF Economic Barometer Экономический барометр от KOF

16:30

Канада

GDP - ВВП

м/м

Июль

0.2%

0.3%

16:30

США

Core PCE Price Index - Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление

м/м

Июль

0.2%

0.2%

16:30

США

Personal Spending - Индекс личных расходов

м/м

Август

0.8%

0.2%

16:30

США

Personal Income - Индекс личных доходов

м/м

Август

0.3%

0.1%

17:45

США

Сентябрь

56.5

56.0

17:55

США

Сентябрь (пересм)

57.8

57.9

17:55

США

Сентябрь (пересм)

3.7%

-

Chicago PMI - Индекс деловой активности Ассоциации Менеджеров Чикаго Consumer Sentiment - Индекс потребительского доверия от Университета Мичигана Inflation Expectations - Индекс инфляционых ожиданий от Университета Мичигана

* - Óêàçàíî ìîñêîâñêîå âðåìÿ (ÌÑÊ).

м/м

Óñïåøíîãî Âàì òðåéäèíãà! Ïåðåéòè ê ýêîíîìè÷åñêîìó êàëåíäàðþ FBS Markets Ink. Ñ óâàæåíèåì ! àíàëèòèêè áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS Markets Ink., (www.fbs.com)

5

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Èíòåíñèâíàÿ òåðàïèÿ äëÿ åâðî

ÈÍÒÅÍÑÈÂÍÀß ÒÅÐÀÏÈß ÄËß ÅÂÐÎ www.economist.com "Ýòîò íåóäà÷íèê ìîæåò ðóõíóòü"! Ýõî 2008 ãîäà, êîãäà ãëîáàëüíàÿ ôèíàíñîâàÿ ñèñòåìà çàøàòàëàñü, è Äæîðäæ Áóø äàë ñâîþ ñîäåðæàòåëüíóþ õàðàêòåðèñòèêó àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, òåïåðü îòîçâàëîñü ñ äðóãîé ñòîðîíû Àòëàíòèêè. Ñïðýä ïî êðåäèòíîäåôîëòíûì ñâîïàì äëÿ åâðîïåéñêèõ áàíêîâ - öåíà ñòðàõîâêè îò èõ äåôîëòà, íàõîäèòñÿ íà ðåêîðäíûõ ìàêñèìóìàõ (ñì. äèàãðàììó íèæå). Ñòàâêè, ïî ìåæáàíêîâñêèì êðåäèòàì òàêæå ïîâûøàþòñÿ, êàê ýòî áûëî è òîãäà. Öèðêóëèðóþò ðàçëè÷íûå ñëóõè è ïàíèêà íàðàñòàåò: àêöèè õîðîøî-óïðàâëÿåìîãî ôðàíöóçñêîãî áàíêà "BNP Paribas" ñíèçèëèñü óòðîì 13 ñåíòÿáðÿ íà 12% ïîñëå ñëóõîâ, ÷òî íèêòî íå ïðåäîñòàâèò åìó äîëëàðû. Îïðîâåðæåíèÿ "BNP Paribas" ïîçâîëèëè àêöèÿì âîññòàíîâèòüñÿ â òå÷åíèå äíÿ. Àêöèè äðóãîãî ôðàíöóçñêîãî áàíêà "Societe Generale" òàêæå ñîñêîëüçíóëè âíèç. Çàâèñèìîñòü ôðàíöóçñêèõ áàíêîâ îò êðàòêîñðî÷íîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ â äîëëàðàõ ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ïðè÷èí, ïî÷åìó ðåéòèíãîâîå àãåíòñòâî "Moody's" 14 ñåíòÿáðÿ ñíèçèëî êðåäèòíûé ðåéòèíã "Societe Generale", õîòÿ ðèñêè ñóâåðåííîãî äåôîëòà òàêæå ÿâëÿþòñÿ êëþ÷åâûì ôàêòîðîì.

Áåíåôèöèàðèè íåñêëîííû ñâÿçûâàòü íàëè÷íîñòü â äîëãîñðî÷íûõ ññóäàõ, ïîòîìó ÷òî áîÿòñÿ, ÷òî äåíåæíûå ïîòîêè ìîãóò â ëþáîé ìîìåíò ðàçâåðíóòüñÿ. "Ýòî - ãîðÿ÷èå äåíüãè", ãîâîðèò ðóêîâîäèòåëü îäíîãî èç áàíêîâ. Òàêèì îáðàçîì, ðîëü Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà âîçðàñòàåò. Ñåâåðíûå áàíêè âíîñÿò äîïîëíèòåëüíóþ íàëè÷íîñòü íà äåïîçèòû â ÅÖÁ, à íå ïðåäîñòàâëÿþò ññóäû íà ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå. Ïåðèôåðèéíûå áàíêè âñå áîëüøå çàâèñÿò îò ÅÖÁ äëÿ ïîïîëíåíèÿ ëèêâèäíîñòè. Áîëüøå ïÿòîé ÷àñòè ôèíàíñèðîâàíèÿ Áàíêà Ãðåöèè òåïåðü îáåñïå÷èâàåòñÿ Ôðàíêôóðòîì. Èòàëüÿíñêèå áàíêè òàêæå çà ëåòî ðåçêî ïîâûñèëè ñâîè çàèìñòâîâàíèÿ ó ÅÖÁ. Áàíêàì òàêæå âñå òðóäíåå ïðèâëåêàòü äîëãîñðî÷íîå ôèíàíñèðîâàíèå. Ðûíîê íåîáåñïå÷åííûõ îáÿçàòåëüñòâ çàêðûò â òå÷åíèå ìíîãèõ íåäåëü, íå îñòàâëÿÿ áàíêàì âûáîðà, êðîìå êàê ïðîäàâàòü ïîêðûòûå îáÿçàòåëüñòâà ïî ðîñòîâùè÷åñêèì ïðîöåíòíûì ñòàâêàì, ÷òî ñòàâèò ïîä óäàð èõ äîõîäíîñòü. Îäèí èç ñïîñîáîâ ïîääåðæàòü áàíêîâñêóþ ñèñòåìó çàêëþ÷àëñÿ áû â òîì, ÷òîáû ââåñòè â íåå áîëüøå êàïèòàëà. Èíâåñòèöèîííûé áàíê "Goldman Sachs" ðàññ÷èòàë, ÷òî 38 ñàìûì êðóïíûì ��àíêàì Åâðîïû, âîçìîæíî, òðåáóåòñÿ îò 30 ìëðä.ˆ äî 92 ìëðä.ˆ (41 ìëðä.$ - 126 ìëðä.$) äîïîëíèòåëüíîãî êàïèòàëà, ÷òîáû ñïðàâèòüñÿ ñ ïîòåðÿìè ïî ãðå÷åñêèì, èðëàíäñêèì è ïîðòóãàëüñêèì ïðàâèòåëüñòâåííûì îáÿçàòåëüñòâàì, à òàêæå èòàëüÿíñêîìó è èñïàíñêîìó ïðàâèòåëüñòâåííîìó äîëãó. Àíàëèç Ìåæäóíàðîäíîãî âàëþòíîãî ôîíäà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî áàíêè ïîíåñëè áû ïîòåðè ïðèìåðíî â 200 ìëðä.ˆ, åñëè âåðîÿòíîñòü äåôîëòà, ïðåäïîëàãàåìàÿ ñåãîäíÿøíèìè ðûíî÷íûìè öåíàìè, áóäåò ðåàëèçîâàíà, õîòÿ åâðîïåéñêèå ïðàâèòåëüñòâà è áàíêè íå ñîãëàñíû ñ ðàñ÷åòàìè ôîíäà. Ïðèâëå÷ü êàïèòàë íà ñåãîäíÿøíèõ ðûíêàõ áóäåò íåëåãêî. Îöåíêà êàïèòàëèçàöèè áàíêîâ ÷ðåçâû÷àéíî íèçêà. Íåêîòîðûì áàíêàì, âîçìîæíî, íåîáõîäèìî ïðèâëå÷ü â íåñêîëüêî ðàç áîëüøå, ÷åì èõ òåêóùàÿ ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü. Ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ïðàâèòåëüñòâàì, âîçìîæíî, ïðèäåòñÿ äàòü ãàðàíòèè ïî íîâûì ýìèññèÿì.

Ìåæäó òåì, êðóïíûå áàíêè â Ãåðìàíèè, Øâåéöàðèè è Âåëèêîáðèòàíèè èìåþò áîëüøå íàëè÷íîñòè, ÷åì ìîãóò ðàçìåñòèòü, ïîñêîëüêó êîðïîðàòèâíûå êëèåíòû ïåðåâîäÿò ñâîè àêòèâû èç áîëåå ñëàáûõ ñòðàí èëè ìåíüøèõ áàíêîâ.

6

Çäåñü ïàðàëëåëè ñ êðåäèòíûì êðèçèñîì òðè ãîäà íàçàä íà÷èíàþò ñèëüíî ðàñõîäèòüñÿ.  2008 ãîäó ïðàâèòåëüñòâà ñäåëàëè âñå íåîáõîäèìîå, ÷òîáû çàùèòèòü ñâîè áàíêè - â ÷àñòíîñòè, áûëè âûïóùåíû ãàðàíòèè.  êðèçèñå Åâðîçîíû

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Èíòåíñèâíàÿ òåðàïèÿ äëÿ åâðî

óãðîçà ñóâåðåííîãî äåôîëòà îòäàåò íåêîòîðîé áåñïîìîùíîñòüþ ïðàâèòåëüñòâ, â òî âðåìÿ êàê òå, êòî ìîã áû äåéñòâîâàòü, ïðåäïî÷èòàþò íå äåëàòü ðåøèòåëüíûõ øàãîâ. Ñåé÷àñ â öåíòðå âíèìàíèÿ ñíîâà Ãðåöèÿ. Òðîéêà, êîíòðîëèðóþùàÿ ãðå÷åñêèé ïëàí ñïàñåíèÿ (Åâðîêîìèññèÿ, ÅÖÁ è ÌÂÔ), â òîì ÷èñëå, õî÷åò âèäåòü ðåàëèñòè÷íûé ïðîåêò áþäæåòà íà 2012ã. Ýòî îçíà÷àåò ðåøèòåëüíîå ñîêðàùåíèå ðàñõîäîâ, ïîñêîëüêó äîõîäû ñæèìàþòñÿ, âñëåäñòâèå óãëóáëÿþùåãîñÿ ñïàäà. Ãðå÷åñêàÿ ýêîíîìèêà, âåðîÿòíî, ñîêðàòèòñÿ ïðèìåðíî íà 5.3% â ýòîì ãîäó. Ïðàâèòåëüñòâî óæå ðåøèëî óâåëè÷èòü ÷èñëî ðàáîòíèêîâ îáùåñòâåííîãî ñåêòîðà, ïåðåâåäåííûõ íà 60% èõ æàëîâàíüÿ. Ïðèáëèçèòåëüíî 40.000 ðàáî÷èõ òåïåðü, âåðîÿòíî, áóäóò ñîêðàùåíû ê êîíöó ãîäà. Ìåíåäæåðû ïî ãðå÷åñêîìó äîëãó òàêæå çàâåðøàþò ïðîðàáîòêó ïàêåòà äîëãîâûõ ñâîïîâ â 135 ìëðä.ˆ è ïðîëîíãàöèè êðåäèòà äëÿ ÷àñòíûõ èíâåñòîðîâ, ÷òî ïîçâîëèëî áû ñòðàíå îòñðî÷èòü îïëàòó ïðèáëèçèòåëüíî òðåòè ñâîèõ ñ÷åòîâ äî 30 ëåò. Ïðåäïðèíèìàåìûõ ìåð ìîæåò áûòü äîñòàòî÷íî, ÷òîáû ïîçâîëèòü Ãðåöèè èçáåæàòü íåìåäëåííîãî äåôîëòà, íî ýòî ñäåëàåò áîëåå æåñòêóþ ðåñòðóêòóðèçàöèþ â áóäóùåì íàìíîãî òÿæåëåå. È òàêàÿ ðåñòðóêòóðèçàöèÿ â áóäóùåì âûãëÿäèò íåèçáåæíîé. Ëèäåð Ñâîáîäíîé äåìîêðàòè÷åñêîé ïàðòèè Ãåðìàíèè Ôèëèïï иñëåð 12 ñåíòÿáðÿ çàÿâèë, ÷òî ïðèøëî âðåìÿ îáñóäèòü âîçìîæíîñòü ãðå÷åñêîãî áàíêðîòñòâà. Íåêîòîðûå èäóò åùå äàëüøå: ïåðñïåêòèâû âûõîäà Ãðåöèè èç Åâðîçîíû òåïåðü øèðîêî îáñóæäàþòñÿ. Ëó÷øèé âûáîð Ó Àíãåëû Ìåðêåëü åãî íåò. 14 ñåíòÿáðÿ, ïîñëå òåëåôîííîé êîíôåðåíöèè ñ Ïðåìüåð-ìèíèñòðîì Ãðåöèè

Äæîðäæåì Ïàïàíäðåó, îíà è Íèêîëÿ Ñàðêîçè âíîâü ïîäòâåðäèëè ìåñòî Ãðåöèè â Åâðîçîíå. Ïîêà ëèäåðû Åâðîçîíû êàæóòñÿ íàñòðîåííûìè èäòè äàëüøå, ïðîâîäÿ âòîðîé ïàêåò ïîìîùè Ãðåöèè ÷åðåç íàöèîíàëüíûå ïàðëàìåíòû, íàðÿäó ñ ìåðàìè ïî óâåëè÷åíèþ âîçìîæíîñòåé Åâðîïåéñêîãî ñòàáèëèçàöèîííîãî ôîíäà (EFSF). Ïðîáëåìà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî, õîòÿ óâåëè÷åííûé ôîíä ïîìîùè áóäåò ñïîñîáåí ñïðàâèòüñÿ ñ äîëãîâûìè ïðîáëåìàìè íåáîëüøèõ ïåðèôåðèéíûõ ñòðàí ðåãèîíà, îí íå ñìîæåò îáåñïå÷èòü ðåôèíàíñèðîâàíèå òàêîé ýêîíîìèêè, êàê Èòàëèÿ. Íà àóêöèîíå ïî ðàçìåùåíèþ èòàëüÿíñêèõ 5ëåòíèõ áîíäîâ 13 ñåíòÿáðÿ, ðàñõîäû ïî çàéìàì ïîäñêî÷èëè äî 5.6%, ïî ñðàâíåíèþ ñ 4.9% â èþëå. Äàâëåíèå íà åâðîïåéñêèå áàíêè áóäåò âîçðàñòàòü, åñëè íå áóäóò ïðåäïðèíÿòû ðåøèòåëüíûå ìåðû. Îäíàêî ÅÖÁ ñàì ðàñêîëîò ðàçíîãëàñèÿìè. Ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÅÖÁ Þðãåí Ñòàðê 9 ñåíòÿáðÿ ïîäàë â îòñòàâêó "ïî ëè÷íûì ïðè÷èíàì". Þðãåí Ñòàðê â ïðîøëîì ãîäó âûñòóïàë ïðîòèâ ïîêóïêè Öåíòðîáàíêîì ãðå÷åñêèõ ïðàâèòåëüñòâåííûõ îáÿçàòåëüñòâ. Êîãäà Áàíê òàêæå íà÷àë ïîääåðæèâàòü èòàëüÿíñêèå è èñïàíñêèå ïðàâèòåëüñòâåííûå îáÿçàòåëüñòâà, ñòàëî î÷åâèäíî, ÷òî ýòî áîëüøå, ÷åì îí ìîã äîïóñòèòü. Áûâøèé Ãëàâà Áóíäåñáàíêà Àêñåëü Âåáåð âûøåë èç ñïèñêà ïðåòåíäåíòîâ íà ïîñò Ïðåçèäåíòà ÅÖÁ ðàíåå â ýòîì ãîäó. Íåìåöêîå ïðàâèòåëüñòâî ñòðåìèòåëüíî ñòàðàëîñü çàïîëíèòü íèøó, îñòàâëåííóþ Þðãåíîì Ñòàðêîì - åãî çàìåíèò ñòàòñ-ñåêðåòàðü Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ Éîðã Àñìóññåí. Ïðååìíèêîì Àêñåëÿ Âåáåðà â Áóíäåñáàíêå ñòàíåò Éåíñ Âàéäìàí. Îíè îáà âûãëÿäÿò áîëåå ãèáêèìè, ÷åì èõ ïðåäøåñòâåííèêè. Íî óáåäèòü èõ, è íåìåöêóþ ïóáëèêó, ïîéòè íà ïîëèòèêó ìàññèâíîãî êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ (ïå÷àòàòü äåíüãè äëÿ ïîêóïêè îáÿçàòåëüñòâ) áóäåò ÷ðåçâû÷àéíî òðóäíî.  2008 ãîäó ïðèâåðæåííûå ñâîáîäíîìó ðûíêó àìåðèêàíöû ïðîãëîòèëè ñâîè ïðåäóáåæäåíèÿ, ÷òîáû ñïàñòè Óîëë-ñòðèò. Ñòðàäàþùèå èíôëÿöèîííîé ôîáèåé íåìöû òåïåðü ñòàëêèâàþòñÿ ñ ïîäîáíûì âûáîðîì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

7

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Áåãñòâî â áåçîïàñíûå àêòèâû ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ÁÅÃÑÒÂÎ Â ÁÅÇÎÏÀÑÍÛÅ ÀÊÒÈÂÛ ÏÐÎÄÎËÆÀÅÒÑß: ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.cibcwm.com Äîëëàð óñèëèâàåòñÿ Îïàñåíèÿ ãðå÷åñêîãî äåôîëòà è ïåðåñìîòð ïåðñïåêòèâ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ ïðèâåëè ê óêðåïëåíèþ äîëëàðà ÑØÀ - èíäåêñ DXY ïîâûñèëñÿ â ñåíòÿáðå íà 4%. Ìû ïðîäîëæàåì ïîëàãàòü, ÷òî äîëëàð ïðîäîëæèò èçâëåêàòü âûãîäó, ïîñêîëüêó îæèäàíèÿ ðîñòà â äðóãèõ ðåãèîíàõ áóäóò îñëàáåâàòü è äàëüøå, ïîääåðæèâàÿ ïîêóïêè äîëëàðà íà ôîíå áåãñòâà â áåçîïàñíûå àêòèâû. Êðîìå òîãî, â òî âðåìÿ êàê ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî óæåñòî÷åíèå ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ ìîæåò ñìåíèòüñÿ ñòèìóëàìè â 2012 ãîäó (ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå íåäàâíèå íàëîãîâûå èíèöèàòèâû), Åâðîçîíà äâèãàåòñÿ ê áîëåå ñóùåñòâåííûì ôèñêàëüíûì îãðàíè÷åíèÿì, ÷åì îæèäàëîñü ðàíåå, ÷òî ìîæåò îñëàáèòü ðîñò åå ýêîíîìèêè â áëèæàéøåå âðåìÿ. Ïîêà, ïðîèçâîäñòâåííûé ñåêòîð ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç íåìíîãèõ "ñâåòëûõ ïÿòåí" â äîâîëüíî ìðà÷íîé ïåðñïåêòèâå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Õîòÿ íåãàòèâíûå ðåãèîíàëüíûå ïðîèçâîäñòâåííûå îáçîðû, âðîäå Èíäåêñà äåëîâîé àêòèâíîñòè Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Ôèëàäåëüôèè ïðåäñòàâëÿþò îïðåäåëåííûé èíòåðåñ, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå ñèëüíóþ êîððåëÿöèþ ñ âàëîâûì âíóòðåííèì ïðîäóêòîì (ñì. äèàãðàììó 1, ñëåâà), íàöèîíàëüíûå ïðîèçâîäñòâåííûå èíäèêàòîðû óêàçûâàþò íà ïðîäîëæàþùèéñÿ, õîòÿ è ñëàáûé, ðîñò (ñì. äèàãðàììó 1, ñïðàâà), ïîääåðæàííûé âîññòàíîâëåíèåì ðàçðóøåííûõ öåïî÷åê ïîñòàâîê. Òàêèì îáðàçîì, ó÷èòûâàÿ ÿâíî áîëåå ïåññèìèñòè÷íîå âîñïðèÿòèå ðûíêàìè äåëîâîé àêòèâíîñòè, ÷åì åñòü â äåéñòâèòåëüíîñòè, äàæå ñëàáûé ðîñò â áóäóùèõ êâàðòàëàõ ìîæåò ïîääåðæàòü äîëëàð ÑØÀ. Íóëåâîé ïðèðîñò ðàáî÷èõ ìåñò â àâãóñòå îêàçàë äàâëåíèå íà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, ÷òîáû ïðèíÿòü ìåðû, åùå îñòàþùèåñÿ â åãî àðñåíàëå ñòèìóëîâ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ óñêîðèëàñü çà òðè ïðåäûäóùèõ ìåñÿöà äî 3% ãîäîâûõ, ìàëîâåðîÿòíû äîïîëíèòåëüíûå ïîêóïêè àêòèâîâ. Âìåñòî ýòîãî, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò ïðîäëèòü ñîõðàíåíèå òåêóùèõ áóìàã íà áàëàíñå - ñ îãðàíè÷åííûì âîçäåéñòâèåì íà äîëëàð, ïîñêîëüêó ðàçìåð áàëàíñà áóäåò ñ÷èòàòüñÿ ïîñòîÿííûì (è êëåéìà "ïå÷àòàíèÿ äåíåã" óäàñòñÿ èçáåæàòü). Îäíàêî, â áîëåå äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìû ïðîäîëæàåì îæèäàòü, ÷òî äîëëàð îñëàáèòñÿ ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò, èç-çà íåîáõîäèìîñòè ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà óëüòðàíèçêèõ ñòàâîê.

8

Äèàãðàììà 1. Ðîñò ÂÂÏ ÑØÀ (æåëòûì) è Èíäåêñ ÔÐÁ Ôèëàäåëüôèè, è Èíäåêñ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà (ñïðàâà).

"Ëóíè" ãîòîâ ê îñëàáëåíèþ Âîçîáíîâëåíèå îïàñåíèé îòíîñèòåëüíî ãëîáàëüíîãî çàìåäëåíèÿ ïðèäàâèëè öåíû íà ýíåðãîíîñèòåëè, óäàëèâ âàæíûé ôàêòîð óñèëåíèÿ "ëóíè". Ïðèòîê èíîñòðàííûõ ïîðòôåëüíûõ èíâåñòèöèé ïîêà ïîääåðæèâàåò êàíàäñêóþ âàëþòó, ó÷èòûâàÿ ñîñòîÿíèå òåêóùåãî ñ÷åòà, êîòîðûé äîñòèã óðîâíÿ -15.3 ìëðä.$ âî âòîðîì êâàðòàëå. Íî íåáëàãîïðèÿòíûé âíåøíèé èíâåñòèöèîííûé ôîí, â ñâÿçè ñ íåðåøåííûìè ïðîáëåìàìè åâðîïåéñêèõ ñóâåðåííûõ äîëãîâ è ïîñòîÿííûì çàìåäëåíèåì ðîñòà â ïðîìûøëåííî-ðàçâèòûõ ñòðàíàõ, äåëàåò "ëóíè" óÿçâèìûì ê äàëüíåéøèì íèñõîäÿùèì ðèñêàì. Áîëåå ñëàáûé ïðèòîê èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé â Êàíàäó äîëæåí îáåñöåíèòü åå âàëþòó íà íåñêîëüêî öåíòîâ íèæå ïàðèòåòà ñ äîëëàðîì ÑØÀ äî êîíöà ãîäà. Äàæå ïðè îñëàáëåíèè ýôôåêòà ðàçðóøåíèÿ öåïî÷åê ïîñòàâîê, ÷òî ïîçâîëèëî óâåëè÷èòü ýêñïîðò â èþëå, Êàíàäà âñå åùå èìååò òîðãîâûé äåôèöèò â ðàçìåðå 0.75 ìëðä.$ (øåñòîé îòðèöàòåëüíûé ìåñÿö ïîäðÿä), ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî äîðîãàÿ âàëþòà ïðîäîëæàåò îêàçûâàòü íåãàòèâíîå âëèÿíèå íà âíåøíþþ òîðãîâëþ. Áîëåå ñëàáûé, ÷åì îæèäàëîñü, ñïðîñ â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ óìåíüøèò îæèäàåìûé ðîñò êàíàäñêîé ýêîíîìèêè âî âòîðîì ïîëóãîäèè, à áîëåå íèçêèå öåíû íà ýíåðãîíîñèòåëè îòðàçÿòñÿ â òîðãîâûõ äåôèöèòàõ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî âîçîáíîâëåíèå ïîêóïîê Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì àêòèâîâ âûãëÿäèò â áëèæàéøåå âðåìÿ

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Áåãñòâî â áåçîïàñíûå àêòèâû ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ìàëîâåðîÿòíûì, îñòàåòñÿ íå òàê ìíîãî ôàêòîðîâ, êîòîðûå ìîãóò ïîääåðæàòü óñòîé÷èâîå ðàëëè öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè - è, ñëåäîâàòåëüíî, óêðåïëåíèå "ëóíè" çà ñ÷åò òîðãîâëè. Áóäåò íåîáõîäèìî ñîõðàíÿòü íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â òå÷åíèå äëèòåëüíîãî ïåðèîäà âðåìåíè, ÷òîáû ñòèìóëèðîâàòü ñëàáûé âíóòðåííèé ñïðîñ, ÷òî îêàæåò äàâëåíèå íà "ëóíè". Ñíèæàþùèåñÿ öåíû íà ãàç, êàê îæèäàåòñÿ, ïîääåðæàò ïîòðåáèòåëåé, íî ïîêà áûëî ëèøü íåáîëüøîå ñíèæåíèå. È ïîêóïêè òîâàðîâ äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ (÷óâñòâèòåëüíûå ê ïðîöåíòíûì ñòàâêàì), áûëè î÷åíü ñëàáûìè (ñì. äèàãðàììó 2, ñïðàâà). Åñëè äîáàâèòü ñþäà óõóäøåíèå ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè (ñì. äèàãðàììó 2, ñëåâà), òî çàìåäëåíèå ñîçäàíèÿ ðàáî÷èõ ìåñò è îãðàíè÷åííàÿ èíôëÿöèÿ çàðàáîòíîé ïëàòû íà óðîâíå 1.2% ïîòðåáóþò ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà íèçêèõ ñòàâîê äëÿ ïîääåðæàíèÿ êàíàäñêîé ýêîíîìèêè. Ìû ïåðåñìîòðåëè íàø ïðåäûäóùèé ïðîãíîç èçìåíåíèÿ ñòàâîê Áàíêîì Êàíàäû, è òåïåðü îæèäàåì äâà ïîâûøåíèÿ íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ê òðåòüåìó êâàðòàëó 2012 ãîäà, ÷òî ïîçâîëèò "ëóíè" íåñêîëüêî óñèëèòüñÿ ê òîìó âðåìåíè.

Äèàãðàììà 2. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè (ñëåâà) è ðàñõîäû íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ.

Æèçíåñïîñîáíîñòü åâðî îêàçàëàñü ïîä âîïðîñîì Êóðñ EUR/USD ðåçêî ñíèçèëñÿ â ñåíòÿáðå, ïîñëå íàìåêà Æàí-Êëîäà Òðèøå íà óñèëåíèå íèñõîäÿùèõ ðèñêîâ è

9

"íåîáõîäèìîñòè èçó÷åíèÿ" èíôëÿöèè. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî â áëèæàéøåå âðåìÿ ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ ñíÿòî ñ ïîâåñòêè äíÿ, äâóõëåòíèå ñïðýäû ñ ÑØÀ ðåçêî ñíèçèëèñü, âûâåäÿ êóðñ EUR/USD èç ïðåäûäóùåãî äèàïàçîíà. Äåéñòâèòåëüíî, òðóäíî ïðåäñòàâèòü, ÷òî äàæå ñ èíôëÿöèåé âûøå öåëåâîãî óðîâíÿ â 2.5%, ìîãóò ïîñëåäîâàòü âòîðè÷íûå èíôëÿöèîííûå ýôôåêòû (çàðàáîòíîé ïëàòû) â ýêîíîìèêå, ñòðàäàþùåé îò 10%-ãî óðîâíÿ áåçðàáîòèöû è ðîñòà äåíåæíîé ìàññû íà 2.0% â ãîä. Òàêæå, ìû íå îæèäàåì íèêàêèõ ïîâûøåíèé ó÷åòíîé ñòàâêè ÅÖÁ íè â ýòîì, íè â ñëåäóþùåì ãîäó, ÷òî óäåðæèò êóðñ EUR/USD â ïðåäåëàõ äèàïàçîíà 1.34-1.36 â áëèæàéøèå êâàðòàëû. Çàìåäëåíèå ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè òàêæå äîáàâëÿåò íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà åäèíóþ âàëþòó. Åâðîïåéñêàÿ êîìèññèÿ íåäàâíî ïðåäóïðåäèëà, ÷òî ðîñò îñòàíîâèòñÿ ê êîíöó ãîäà, ñ ðåçêèì çàìåäëåíèåì, îæèäàåìûì âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà. Óæå ñåé÷àñ, èíäèêàòîðû PMI ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ïðîèçâîäñòâåííàÿ àêòèâíîñòü çàìåäëÿåòñÿ, è ïîòðåáèòåëè, êàæåòñÿ, ñòàíîâÿòñÿ âñå áîëåå îñòîðîæíûìè, ó÷èòûâàÿ ñîêðàùåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ íà 0.2% âî âòîðîì êâàðòàëå, è íåäàâíåå ñíèæåíèå èíäèêàòîðîâ ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè. Áîëåå ñëàáûé ñåêòîð äîìîõîçÿéñòâ è ïðîäîëæàþùååñÿ óæåñòî÷åíèå áþäæåòíîé ïîëèòèêè çàñòàâèëè íàñ ïîíèçèòü íàø ïðîãíîç ïî ðîñòó ýêîíîìèêè Åâðîçîíû äî 1.6% â ýòîì, è äî 1.0% â 2012 ãîäó. Ïðîäîëæàåò äàâàòü ñáîè è ãðå÷åñêèé ïëàí ñïàñåíèÿ, ó÷èòûâàÿ, ÷òî Àôèíû â àâãóñòå ïðåâûñèëè ñâîþ öåëü ïî äåôèöèòó íà 2011 ãîä (ñì. äèàãðàììó 3, ñëåâà) è êðåäèòîðû î÷åíü ïðèäèð÷èâî îòíîñÿòñÿ ê òîìó, íàñêîëüêî ðåàëüíûå äåéñòâèÿ ñîîòâåòñòâóþò ïðèíÿòîé ïðîãðàììå. Äàæå åñëè Ãðåöèÿ â îêòÿáðå ïîëó÷èò ñâîé ñëåäóþùèé òðàíø â 8 ìëðä.ˆ, òî ÂÂÏ Ãðåöèè ñîêðàòèòñÿ ïðèáëèçèòåëüíî íà 5% â ýòîì ãîäó, è Åâðîïåéñêàÿ êîìèññèÿ îæèäàåò, ÷òî äåôèöèò â 2011 ãîäó äîñòèãíåò 9.5% (ïðåâîñõîäÿ öåëü â 7.6%). Êðåäèòîðû âåðíóòñÿ â äåêàáðå, âåðîÿòíî, òðåáóÿ áîëüøåãî óæåñòî÷åíèÿ ïåðåä âûäåëåíèåì ñëåäóþùèõ 5 ìëðä.ˆ â òîì ìåñÿöå (ñì. äèàãðàììó 3, ñïðàâà). Ýòî äîáàâèò êîëåáàíèé íà ðûíêå, êîòîðûå èñ÷åçíóò, òîëüêî êîãäà áóäåò âûíåñåíî íåïðîñòîå ðåøåíèå ïî ÿâíîìó ñïèñàíèþ ãðå÷åñêîãî äîëãà. Ýòî áóäåò îãðàíè÷èâàòü ëþáûå ïîâûøåíèÿ åäèíîé âàëþòû â áëèæàéøèå ìåñÿöû.

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Áåãñòâî â áåçîïàñíûå àêòèâû ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïðèâåëî ê îòêàçó Öåíòðîáàíêà îò ñâîèõ ïðîäàæ ôðàíêà (ñì. äèàãðàììó 4, ñëåâà). Íî ïîêà, ó÷èòûâàÿ äåôëÿöèþ â -0.3% ãîäîâûõ è åå äàëüíåéøåå óõóäøåíèå, à òàêæå òåíäåíöèþ çàìåäëåíèÿ êðåäèòà äîìîõîçÿéñòâ (ñì. äèàãðàììó 4, ñïðàâà), Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè èìååò âîçìîæíîñòü äîïóñòèòü ñêà÷îê ðîñòà äåíåæíîé ìàññû, è ïðèäåðæèâàòüñÿ óñòàíîâëåííîãî îðèåíòèðà.

Äèàãðàììà 3. Äåôèöèò áþäæåòà (ñëåâà) è ãðàôèê ïîãàøåíèÿ äîëãà Ãðåöèè.

Øâåéöàðñêèé ôðàíê ïîëó÷èë îðèåíòèð Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè ðåøèòåëüíî âîøåë "â èãðó" â ýòîì ìåñÿöå, óñòàíîâèâ öåëü â 1.20 EUR/CHF â îòâåò íà ïîñòîÿííîå óêðåïëåíèå ôðàíêà. Öåíòðîáàíê ïîñòàâèë ñâîþ ðåïóòàöèþ íà êàðòó, îáÿçàâøèñü çàùèòèòü ìèíèìàëüíûé êóðñ ôðàíêà ñ "ïðåäåëüíûì íàìåðåíèåì" ïðåäïðèíÿòü äàëüíåéøèå ìåðû â ñëó÷àå íåîáõîäèìîñòè. Ìû îæèäàëè ìåíåå àãðåññèâíûõ äåéñòâèé, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå ïîñòîÿííûé ïðîôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà, óêàçûâàþùèé, ÷òî òå÷åíèå â áåçîïàñíûå àêòèâû âñå æå åùå íå ïîøàòíóëî ñèëó ýêîíîìèêè. Îäíàêî, ðèñêè âîçìîæíîãî óõóäøåíèÿ òîðãîâîé êîíúþíêòóðû, îñîáåííî ó÷èòûâàÿ îñëàáëåíèå ðîñòà â Åâðîçîíå, ïðåäïîëàãàþò, ÷òî Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè áóäåò íàñòîé÷èâî çàùèùàòü óðîâåíü 1.20 EUR/CHF â áëèæàéøèå êâàðòàëû, è ìû ïåðåñìîòðåëè íàøè öåëè ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî Öåíòðîáàíê ññûëàåòñÿ íà çíà÷èòåëüíóþ ïåðåîöåíåííîñòü âàëþòû, è ââèäó àãðåññèâíîãî ïîíèæåíèÿ èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé ñ 1.0% äî -0.3% íà 2012 è ñ 1.7% äî 0.5% íà 2013 ãîä, â Áàíêå, âåðîÿòíî, ïðåäïî÷ëè áû äàæå áîëåå âûñîêèé óðîâåíü äëÿ êóðñà EUR/CHF â óäàëåííîé ïåðñïåêòèâå. Íî ó÷èòûâàÿ ïîêóïêó äîëãîñðî÷íûõ îïöèîíîâ ïî ïàðå EUR/CHF íà ñëåäóþùèé ãîä, âîçðàñòàþò ñîìíåíèÿ îòíîñèòåëüíî ñïîñîáíîñòè Íàöèîíàëüíîãî áàíêà Øâåéöàðèè óäåðæàòü îðèåíòèð â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ïîñëåäíÿÿ èíòåðâåíöèÿ Áàíêà óñêîðèëà ðîñò M3, âêóïå ñ âîçðàñòàþùåé èíôëÿöèåé, ÷òî â êîíå÷íîì ñ÷åòå

10

Äèàãðàììà 4. Èçìåíåíèå äåíåæíîãî àãðåãàòà Ì3 (ñëåâà), Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â Åâðîñîþçå (æåëòûì) è êðåäèò äîìîõîçÿéñòâ Øâåéöàðèè.

Ñòåðëèíã îñòàåòñÿ ïîä äàâëåíèåì Çàìåäëåíèå âíóòðåííåé àêòèâíîñòè è âîçîáíîâëåííûå îïàñåíèÿ îòíîñèòåëüíî êðèçèñà â Åâðîçîíå ïðèâåëè ê îñëàáëåíèþ ñòåðëèíãà çà ïðåäåëû íàøåãî ñîáñòâåííîãî ïåññèìèñòè÷íîãî ïðîãíîçà íà òðåòèé êâàðòàë. Ìû îñòàâèëè íåìíîãî áîëüøå ìåñòà äëÿ îñëàáëåíèÿ áðèòàíñêîé âàëþòû ê êîíöó ãîäà, ïîñêîëüêó îæèäàåì, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèå èíäèêàòîðû áóäóò óêàçûâàòü íà âíóòðåííþþ ñëàáîñòü. Êðîìå îòðèöàòåëüíûõ ñîáûòèé Åâðîçîíû, âîçðàñòàþùèå ðèñêè ïîòåðü áðèòàíñêîãî áàíêîâñêîãî ñåêòîðà, ñîêðàùåíèå ðàáî÷èõ ìåñò â îáùåñòâåííîì ñåêòîðå è ìåäëåííûé ðîñò çàíÿòîñòè â ÷àñòíîì ñåêòîðå ïðîäîëæàþò íåãàòèâíî ñêàçûâàòüñÿ íà ñòåðëèíãå. Íî äåëî íå òîëüêî â ïðàâèòåëüñòâåííûõ è ðàñõîäàõ äîìîõîçÿéñòâ, êîòîðûå êîëåáëþòñÿ - ïðîèçâîäñòâåííàÿ àêòèâíîñòü çàìåäëÿåòñÿ, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî óïàëî â èþëå

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Áåãñòâî â áåçîïàñíûå àêòèâû ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íà 0.2% (ñ íà÷àëà ãîäà ñíèæåíèå ñîñòàâèëî óæå 2%) ïðè îáùåé ñëàáîñòè ïî âñåì ñåêòîðàì (ñì. äèàãðàììó 5). Ýòî ïëîõèå íîâîñòè äëÿ ýêîíîìèêè, ðàññ÷èòûâàþùåé, ÷òî ïðîèçâîäñòâåííàÿ àêòèâíîñòü ïîìîæåò âîçìåñòèòü îñëàáëåíèå äðóãèõ ñåêòîðîâ. Ìû ïîíèçèëè íàø ïðîãíîç ïî âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó 2011 ãîäà äî 1.0% â ýòîì ãîäó, è ïîëàãàåì, ÷òî êðàòêîñðî÷íîå ðàëëè "êàáåëÿ" çàâåðøåíî, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå íåäîñòàòîê ïîääåðæêè îò ýêîíîìè÷åñêèõ ôàêòîðîâ. Íåãàòèâíûå äàííûå âûçâàëè ïðèçûâû ïðåäñòàâèòåëÿ Áàíêà Àíãëèè Àäàìà Ïîçåíà ê äîïîëíèòåëüíûì ïîêóïêàì àêòèâîâ. Îäíàêî, ýòî íå íàøëî ÿâíîé ïîääåðæêè ó äðóãèõ ÷ëåíîâ Êîìèòåòà ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå, õîòÿ êîììåíòàðèè Ìàðòèíà Âèëà è ×àðëüçà Áèíà ïðåäïîëàãàþò, ÷òî îíè òàêæå ìîãóò ðàññìîòðåòü íîâûé ðàóíä êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ, â ñëó÷àå áîëåå ñåðüåçíîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ñïàäà è îñëàáëåíèÿ èíôëÿöèÿ. Íî ó÷èòûâàÿ, ÷òî öåíû íà êîììóíàëüíûå óñëóãè äîëæíû ïîâûñèòüñÿ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå, èíôëÿöèÿ ìîæåò ïðîòåñòèðîâàòü óðîâåíü 5%, ïîñëå äîñòèæåíèÿ 4.5% â àâãóñòå, îãðàíè÷èâàÿ øàíñû íà êîëè÷åñòâåííîå îñëàáëåíèå. Îòñóòñòâèå âîçîáíîâëåííîãî ðàóíäà îôèöèàëüíûõ ïîêóïîê àêòèâîâ äîëæíî ïðåäîòâðàòèòü ñóùåñòâåííîå ïàäåíèå ñòåðëèíãà, îãðàíè÷èâ íèæíþþ ñòîðîíó óðîâíåì 1.56 GBP/USD äî êîíöà ãîäà.

Äèàãðàììà 5. Èíäåêñ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà (ñëåâà) è èþëüñêîå ñíèæåíèå ïî ñåêòîðàì.

11

Èåíà îãðàíè÷åíà äèàïàçîíîì Ïîòåðÿ ôðàíêîì ñòàòóñà "çîíû áåçîïàñíîñòè" ïåðåíàïðàâèë ñïðîñ íà èåíó, çàñòàâèâ íàñ ïåðåñìîòðåòü íàø ïðîãíîç ïîâûøåíèÿ ïàðû USD/JPY äî óðîâíÿ 78 äî êîíöà ãîäà. Íåêîòîðûå àíàëèòèêè îæèäàëè, ÷òî äåéñòâèÿ Íàöèîíàëüíîãî áàíêà Øâåéöàðèè ñïðîâîöèðóþò Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ è Áàíê ßïîíèè ïðèáåãíóòü ê èíòåðâåíöèÿì äëÿ íåêîòîðîãî îñëàáëåíèÿ èåíû. Îäíàêî, ðûíîê ÿïîíñêîé âàëþòû ãîðàçäî áîëåå ãëóáîêèé è ëèêâèäíûé (ñì. äèàãðàììó 6, ñëåâà), áðîñàÿ îïðåäåëåííûé âûçîâ äëÿ ýôôåêòèâíûõ è äëèòåëüíûõ èíòåðâåíöèé, îñîáåííî ó÷èòûâàÿ, ÷òî âîâëå÷åíèå äðóãèõ ñòðàí âûãëÿäèò ìàëîâåðîÿòíûì. Òàêèì îáðàçîì, ïîêà ÿïîíñêèå âëàñòè êàæóòñÿ ãîòîâûìè òîëüêî äëÿ âåðáàëüíûõ èíòåðâåíöèé ïðè îäíîñòîðîííåì õàðàêòåðå äâèæåíèÿ âàëþòû. Äàæå íåäàâíî ââåäåííûé Ìèíèñòåðñòâîì ôèíàíñîâ ïàêåò â 100 ìëðä. äëÿ îñëàáëåíèÿ èåíû, âûãëÿäèò ñëèøêîì îãðàíè÷åííûì, ÷òîáû îêàçàòü ñóùåñòâåííîå âîçäåéñòâèå. Ýòîò ïàêåò, åñëè áóäåò èñïîëüçîâàòüñÿ â ïîëíûé ìåðå, äîëæåí ïðèâåñòè ê âûâîäó 4 òðëí. äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé. Íî èíîñòðàííûå ïîêóïêè äåíîìèíèðîâàííûõ â èåíàõ áóìàã äîñòèãëè ñ èþëÿ 6.3 òðëí. (ñì. äèàãðàììó 6, ñïðàâà), çàòìåâàÿ âëèÿíèå íîâîé èíèöèàòèâû. Òàêèì îáðàçîì, îñòàëîñü íå òàê ìíîãî àðãóìåíòîâ, ÷òîáû ïðîòèâîïîñòàâèòü íîâîìó âèòêó ïîêóïîê èåíû, êðîìå öèêëè÷åñêîãî âîññòàíîâëåíèÿ äîëëàðà ÑØÀ, êîòîðîå ìîæåò èññÿêíóòü ê ñåðåäèíå 2012ã. Íî ìåäëåííûå òåìïû ðîñòà äîëæíû îãðàíè÷èòü ðàëëè èåíû â áëèæàéøèå êâàðòàëû, óäåðæèâàÿ êóðñ USD/JPY â äèàïàçîíå 77-78. Âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò çà âòîðîé êâàðòàë áûë ñëàáåå, ÷åì îöåíèâàëîñü ïåðâîíà÷àëüíî, âñëåäñòâèå áîëåå ìÿãêîãî ÷àñòíîãî ñïðîñà ïîñëå çåìëåòðÿñåíèÿ è êàïèòàëüíûõ ðàñõîäîâ. È õîòÿ èíôëÿöèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (èíäåêñ CPI) áûëà ïîëîæèòåëüíîé âïåðâûå â ýòîì ãîäó, ìèíèìàëüíîå çíà÷åíèå â 0.2% óêàçûâàåò íà èçìåðèìîå èñïîëüçîâàíèå ìîùíîñòåé. Îñëàáëåíèå êîðåéñêîãî âîíà íà 6% ïðîòèâ èåíû çà ïîñëåäíèé ìåñÿö, âîçìîæíî, äîáàâèëî ñëàáîñòü ýêîíîìèêå - ýòî ýêâèâàëåíòíî ñíèæåíèþ êóðñà USD/JPY äî óðîâíÿ 75 ïî íàøèì ðàñ÷åòàì. Íî åñëè ïîñìîòðåòü íà ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû, òî ïðîäîëæàþùèéñÿ ïðîôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ßïîíèè ïðåäïîëàãàåò ïîñòåïåííîå óêðåïëåíèå âàëþòû â áîëåå äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå.

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Áåãñòâî â áåçîïàñíûå àêòèâû ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

PMI è ëèäèðóþùèå èíäèêàòîðû îñëàáëè â ïîñëåäíåå âðåìÿ, è ðîñò äåíåæíîé ìàññû (àãðåãàò M2) ðåçêî çàìåäëèëñÿ, óïàâ íèæå öèêëè÷åñêèõ ìèíèìóìîâ 2008ã.  òî âðåìÿ êàê ìû ïðîäîëæàåì ðàññìàòðèâàòü ñöåíàðèé "ìÿãêîé ïîñàäêè" (ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â Êèòàå íà +8%), íèñõîäÿùèé èìïóëüñ ìîæåò âûçâàòü âîçîáíîâëåíèå ïðîäàæ àâñòðàëèéñêîé âàëþòû.

Äèàãðàììà 6. Åæåäíåâíûé îáúåì òîðãîâ ïî âàëþòíûì ïàðàì íà ðûíêå ôîðåêñ (ñëåâà), îòòîê è ïðèòîê êàïèòàëà â ßïîíèè.

Õîòÿ ìû íå äóìàåì, ÷òî Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè ïîéäåò íà ñîêðàùåíèå ñòàâîê, ìû ïåðåäâèíóëè íàø ïðîãíîç ïîâûøåíèÿ ñòàâîê íà êîíåö 2012 ãîäà, ó÷èòûâàÿ âÿëûé ðûíîê æèëüÿ, ñëàáûé ðîñò êðåäèòà è îñòàíîâêó â íàéìå ïåðñîíàëà. Ïîêà, ðûíêè èãíîðèðóþò íåãàòèâíûå ïðèçíàêè (ñì. äèàãðàììó 7, ñëåâà), è àâñòðàëèéñêàÿ âàëþòà îñòàåòñÿ ïîääåðæàííîé ïîëîæèòåëüíûì íàñòðîåíèåì ðûíêîâ, êàê ïîêàçûâàåò ÷èñòîå íåêîììåð÷åñêîå ïîçèöèîíèðîâàíèå (ñì. äèàãðàììó 7, ñïðàâà). Îäíàêî, ýòî îñòàâëÿåò äâåðü îòêðûòîé äëÿ åùå áîëåå ðåçêîãî ñíèæåíèÿ âàëþòû, åñëè âíóòðåííèå äàííûå ïðîäîëæàò ðàçî÷àðîâûâàòü ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ, ïîâûøàÿ ðèñêè ðåçêîé ëèêâèäàöèè äëèííûõ ïîçèöèé ïî àâñòðàëèéñêîìó äîëëàðó, ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè êóðñ AUD/ USD ê óðîâíþ 0.97 ê êîíöó ãîäà.

Äâèæåíèå â âûñîêîäîõîäíûé "àóññè" çàêîí÷èëîñü Ïåðåñìîòð â íèæíþþ ñòîðîíó îæèäàíèé ïî ãëîáàëüíîìó ðîñòó ïðèâåëè ê íåêîòîðîìó îñëàáëåíèþ àâñòðàëèéñêîé âàëþòû, êîòîðàÿ óïðÿìî îñòàåòñÿ íà íåñêîëüêî öåíòîâ äîðîæå íàøåé öåëè äëÿ òðåòüåãî êâàðòàëà (íà óðîâíå ïàðèòåòà ñ äîëëàðîì ÑØÀ). Äåéñòâèòåëüíî, çàìåäëåíèå ýêîíîìè÷åñêîãî èìïóëüñà â ïðîìûøëåííîðàçâèòûõ ñòðàíàõ ìåíÿåò îòíîøåíèå ê òàêèì ñûðüåâûì âàëþòàì, êàê "àóññè". Îäíàêî, ñïîñîáíîñòü ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí îòöåïèòüñÿ îò ñëàáûõ çàïàäíûõ ýêîíîìèê âûçûâàåò âñå áîëüøå ñîìíåíèé, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî àâñòðàëèéñêèé äîëëàð ìîæåò ïðîäåìîíñòðèðîâàòü çíà÷èòåëüíóþ êîððåêöèþ â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå ïåðñïåêòèâû àâñòðàëèéñêîé âíåøíåé òîðãîâëè, òåñíî ñâÿçàííîé ñ êèòàéñêèì ñïðîñîì, ïîòåðÿ òåìïîâ ðîñòà â Êèòàå ìîæåò íåãàòèâíî îòðàçèòüñÿ íà îòíîøåíèè ê "àóññè". Êèòàéñêèé ïðîèçâîäñòâåííûé èíäåêñ

12

Äèàãðàììà 7. Èçìåíåíèå çàíÿòîñòè (ñëåâà), ÷èñòûå äëèííûå ïîçèöèè (æåëòûì) è êóðñ "àóññè".

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Áåãñòâî â áåçîïàñíûå àêòèâû ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

13

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Áåãñòâî â áåçîïàñíûå àêòèâû ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.cibcwm.com

14

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 25.09.2011

Çà ìèíóâøóþ íåäåëþ åâðî/äîëëàð ñíèçèëñÿ íà 2,15%, ôóíò/ äîëëàð ïîòåðÿë 2,16%. Ñèòóàöèÿ ñ Ãðåöèåé îñòàåòñÿ íàïðÿæåííîé, à ëèäåðû ÅÑ èç-çà íåñâîåâðåìåííûõ ðåøåíèé è äîëãèõ ïðîöåäóð ïðèíÿòèÿ çàêîíîâ ïî âñåì èíñòàíöèÿì, íå â ñèëàõ âñåì ïîìî÷ü. Êàê ãîâîðèò Æ.Òðèøå, ìû âñå ïîíèìàåì, íî íà ðåøåíèå ïðîáëåì íåîáõîäèìî âðåìÿ. Ðåïëèê îò ÷èíîâíèêîâ íà ýòîé íåäåëå áûëî äîñòàòî÷íî, è ñåé÷àñ âñïîìíèì, ñ ÷åãî âñå íà÷èíàëîñü, è êàê çàâåðøèëèñü òîðãè â ïÿòíèöó.  ïðîøëûå âûõîäíûå â Ïîëüøå ïðîõîäèë ñàììèò ëèäåðîâ ÅÑ. Åùå â ïÿòíèöó äî ñàììèòà ôèíñêèé ìèíèñòð ôèíàíñîâ Þòòà Óðïèëàéíåí (Jutta Pauliina Urpilainen) ñêàçàëà, ÷òî ïî èòîãàì ñàììèòà íè÷åãî íå áóäåò ïðèíÿòî. Îíà áûëà ïðàâà. Íè÷åãî íå ðåøèëè. Åâðîñîþç è ÌÂÔ îòëîæèëè ïðèíÿòèå ðåøåíèÿ î ïðåäîñòàâëåíèè Ãðåöèè î÷åðåäíîãî êðåäèòíîãî òðàíøà íà 8 ìëðä. åâðî äî îêòÿáðÿ. Ñàììèò ïðîâàëèëñÿ, è â ïîíåäåëüíèê âàëþòíûé ðûíîê íà íåãî îòðåàãèðîâàë ãýïîì. Ïî åâðî/äîëëàðó ãýï âíèç ñîñòàâèë 1036 ïóíêòîâ, ïî ôóíò/äîëëàðó 389 ïóíêòîâ. Ïîñëå íåóäà÷íîãî ñàììèòà, â ïîíåäåëüíèê ÌÂÔ íàïîìíèë Ãðåöèè, ÷òîáû ñòðàíà ïðîäîëæèëà ïðîâîäèòü ðåôîðìû, ñîãëàñîâàííûå ñ ÅÑ/ÌÂÔ è óëó÷øèëà ñáîð íàëîãîâ, ÷òîáû ïðåòåíäîâàòü íà íîâûé êðåäèò. Ãðå÷åñêèå ÑÌÈ â ýòîò äåíü òîæå íå ìîë÷àëè è ñîîáùèëè, ÷òî ïðàâèòåëüñòâî, âåðîÿòíî, îáúÿâèò î íîâûõ ìåðàõ ýêîíîìèè íà ñóììó îêîëî 4,0 ìëðä. åâðî ($5,5 ìëðä) ïîñëå òîãî, êàê ïðîéäóò ïåðåãîâîðû ñ òðîéêîé. Äâà äíÿ ó÷àñòíèêè FX ñëåäèëè çà òåì, êàê ïðîõîäèëè ïåðåãîâîðû Ìèíèñòðà ôèíàíñîâ Ãðåöèè ñ ïðåäñòàâèòåëÿìè ÅÑ è ÌÂÔ ïî äîïîëíèòåëüíûì ìåðàì, ÷òîáû âûïîëíèòü âñå óñëîâèÿ äëÿ ïîëó÷åíèÿ ïîìîùè. Êðåäèòîðû äëÿ ïîëó÷åíèÿ äåíåã ïîñòàâèëè ïåðåä Àôèíàìè íîâûå 15 òðåáîâàíèé. Îäíî èç òðåáîâàíèé ýòî óâîëüíåíèå ãîññëóæàùèõ, à òàêæå ïîíèæåíèå ïåíñèé è îêëàäîâ ÷èíîâíèêîâ. Äîïîëíèòåëüíûì ïîâîäîì äëÿ ñíèæåíèÿ åâðî/äîëëàðà ïîñëóæèëî âûñòóïëåíèå ïðåäñòàâèòåëÿ ÅÖÁ Ëèèêàíåíà, êîòîðûé áûë êðàéíå ðàçî÷àðîâàí ôèíàíñîâîé ñèòóàöèåé â ÅÑ.

15

Íåñïîñîáíîñòü Ãðåöèè ïîëó÷èòü êðåäèò ïîääåðæèâàëà àêòèâíîñòü òðåéäåðîâ ñòàâÿùèõ íà àìåðèêàíñêèé äîëëàð. Âåäóùèå ôîíäîâûå èíäåêñû ïî èòîãàì òîðãîâ ñíèçèëèñü. Ñóùåñòâåííî ïîñòðàäàë áàíêîâñêèé ñåêòîð. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè åäèíàÿ âàëþòà óïàëà ïðîòèâ äîëëàðà äî óðîâíÿ 1,3585, ôóíò/äîëëàð äî 1,5632. Âå÷åðîì ïîñëå ïðåäñòàâëåíèÿ Á.Îáàìîé ïëàíà ïî ñîêðàùåíèþ äåôèöèòà áþäæåòà, íà ôîíå ðîñòà àìåðèêàíñêèõ ôîíäîâûõ èíäåêñîâ ïàðà îòñêî÷èëà ââåðõ ê óðîâíþ 1,3719. Êóðñ GBPUSD âîññòàíîâèë ïîòåðè äî óðîâíÿ 1,5724. Ïðåçèäåíò ÑØÀ õî÷åò óâåëè÷èòü íàëîãîâóþ íàãðóçêó äëÿ áîãàòûõ, è â òå÷åíèå áëèæàéøèõ 10 ëåò ñîáðàòü äîïîëíèòåëüíûõ íàëîãîâ íà ñóììó â $1,5 òðëí. Âî âòîðíèê íà àçèàòñêîé ñåññèè åâðî ñâàëèëñÿ èç-çà ðåøåíèÿ S&P ïîíèçèòü ðåéòèíã Èòàëèè, ññûëàÿñü íà îñëàáëåíèå ïåðñïåêòèâ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà è ñëàáîñòè ïðàâÿùåé êîàëèöèè. Äîñòèãíóâ â Àçèè óðîâíÿ 1,3592, íà åâðîïåéñêîé ñåññèè ïî åâðî íà÷àëñÿ îòêàò. Îòêàò ìîæíî áûëî èíòåðïðåòèðîâàòü, êàê òåõíè÷åñêàÿ êîððåêöèÿ, è âîçìîæíî áûë âûçâàí ïîêóïêàìè èñïàíñêèõ îáëèãàöèé ÅÖÁ. Äíåì Èñïàíèÿ íà àóêöèîíå ðàçìåñòèëà ãîñîáëèãàöèè. Áûëî ïðîäàíî ïî÷òè íà 4,5 ìëðä. åâðî. Ðàçìåùåíèå óäà÷íîå, íî ïîä âûñîêèé ïðîöåíò, ÷òî íå ðàäîâàëî èíâåñòîðîâ. Óòðåííåå ðåøåíèå î ïîíèæåíèå ðåéòèíãà Èòàëèè áûëî åâðîïåéñêèìè ó÷àñòíèêàìè FX ïðîèãíîðèðîâàíî, ýòî ÿ ñâÿçûâàþ ñ òåì, ÷òî ó÷àñòíèêè ðûíêà ñôîêóñèðîâàëèñü íà ïðåäñòîÿùåì çàñåäàíèè Êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì ÔÐÑ è ïðàâèòåëüñòâî Ãðåöèè ïîëíîñòüþ âûïëàòèëî ïðîöåíòû ïî äâóì âûïóñêàì ñâîèõ îáëèãàöèé íà îáùóþ ñóììó â 769 ìëí åâðî. Âûïëà÷åíû äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà ïî 4,5% êóïîíó êàçíà÷åéñêèõ âåêñåëåé ñî ñðîêîì ïîãàøåíèÿ â 2037 ãîäó è ïî 4,6% êóïîíó îáëèãàöèé ñî ñðîêîì ïîãàøåíèÿ â 2040 ãîäó. Äåíåã â áþäæåòå äëÿ îáñëóæèâàíèÿ ñëåäóþùåãî äîëãà, ñðîê âûïëàò ïî êîòîðîìó ïðèõîäèòñÿ íà âòîðóþ ïîëîâèíó îêòÿáðÿ ýòîãî ãîäà, íå îñòàëîñü. Âå÷åðîì çàâåðøèëàñü âòîðàÿ òåëåêîíôåðåíöèÿ Ãðåöèè ñ "Òðîéêîé" êðåäèòîðîâ, â êîòîðóþ âõîäÿò Åâðîêîìèññèÿ,

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 25.09.2011

ÅÖÁ è Ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ôîíä. Ïî ñëîâàì Ìèíèñòðà ôèíàíñîâ Ãðåöèè Ýâàíãåëîñ Âåíèçåëîñ, ïåðåãîâîðû ïðîøëè óñïåøíî.  ãðå÷åñêîì ìèíôèíå ñîîáùèëè, ÷òî óæå áëèçêè ê îêîí÷àòåëüíîé äîãîâîðåííîñòè ïîëó÷åíèÿ êðåäèòà â ñóììå 8 ìëðä. åâðî. Ýòî êîíå÷íî ïîçèòèâíûé ôàêòîð äëÿ åäèíîé âàëþòû, íî íàèáîëüøèé èíòåðåñ íà âàëþòíîì ðûíêå âî âòîðíèê âûçâàë ðåçêèé ðîñò êðîññ-êóðñà EURCHF. Êóðñ ñ óðîâíÿ 1,2060 ðåçêî âûðîñ äî 1,2210. Ïðè÷èíà ðîñòà, ñëóõè, ÷òî Øâåéöàðñêèé íàöèîíàëüíûé áàíê ñîáèðàåòñÿ ïðèâÿçàòü ôðàíê ê åâðî íà óðîâíå 1,25. ØÍÁ îòêàçàëñÿ îò êîììåíòàðèåâ. Ðîñò EURCHF âûãîäåí ÖÁ, ïîýòîìó èõ ìîë÷àíèå ïîíÿòíî. Ïîä ýòè ñëóõè ØÍÁ âîçìîæíî ïðîäàâàë ôðàíê.  ñðåäó óòðîì EURCHF ñ óðîâíÿ 1,2157 âûðîñ äî 1,2322.  ñðåäíåì ïîëó÷èëèñü äâå âîëíû ïî 1550 ïóíêòîâ. Ó÷èòûâàÿ, êàê ØÍÁ çàãíàë êóðñ óðîâíÿ 1,10 äî 1,20, òî ñëóõàì áóäóò âåðèòü, à ó÷èòûâàÿ ðîñò EURCHF çà ïîñëåäíèå äâà äíÿ, òî âñå-òàêè âûçâàíû èíòåðâåíöèÿìè, à íå ñëóõàìè. Íà ðîñòå EURCHF êóðñ EURUSD âûðîñ äî 1,3743 è áûñòðî âåðíóëñÿ îáðàòíî.  ñðåäó ïðè ðîñòå EURCHF ïàðà EURUSD äàæå íå äåðíóëàñü ââåðõ. Íåãàòèâ â ýòîò äåíü ïî÷åìó-òî âîîáùå íå ðàññìàòðèâàëñÿ. Îòðèöàòåëüíûå íîâîñòè íàõîäèëèñü â ñòàòóñå "îòëîæåí". Ýòî ÿ ïðî òî, ÷òî Áàíê Êèòàÿ íåîæèäàííî äëÿ âñåõ îñòàíîâèë îïåðàöèè ïî âàëþòíûì ñâîïàì ñ áàíêàìè Societe Generale è Credit Agricole. Dow Jones Newswires ñîîáùàåò, ÷òî ïðèîñòàíîâêà ïîñëåäîâàëà ïîñëå äîñòèæåíèÿ ëèìèòîâ ïî êðåäèòíûì ëèíèÿì, îäíàêî Reuters îáúÿñíÿåò ïðåêðàùåíèå îïåðàöèé ñíèæåíèåì ýòèì äâóì áàíêàì êðåäèòíûõ ðåéòèíãîì àãåíòñòâîì Moody's. Òàêæå ÑÌÈ ðàñïðîñòðàíèëè èíôîðìàöèþ, ÷òî Ãðå÷åñêèé ïðåìüåð Ãåîðãèîñ Ïàïàíäðåó õî÷åò ïðîâåñòè â ñòðàíå ðåôåðåíäóì ïî âîïðîñó î íàöâàëþòå, ÷òîáû æèòåëè ïðîãîëîñîâàëè ñîõðàíÿòü åâðî èëè âåðíóòüñÿ ê äðàõìå. Âëàñòè Ãðåöèè ñ÷èòàþò, ÷òî ýòî èì ïîìîæåò íàìåòèòü êóðñ ïî âûâåäåíèþ ñòðàíû èõ êðèçèñà. Âëàñòè îïðîâåðãëè ýòó èíôîðìàöèþ, çíà÷èò, ýòî ïîñòàðàëèñü ñïåêóëÿíòû. Ýòà òåìà óæå ïîäíèìàëàñü â ìàå ìåñÿöå òåêóùåãî ãîäà. Âî âòîðíèê GBPUSD ñ óðîâíÿ 1,5650 ñêîððåêòèðîâàëñÿ äî 1,5745.  ñðåäó â 12:30 ìñê. áûë îïóáëèêîâàí ïðîòîêîë çàñåäàíèÿ Êîìèòåòà ïî äåíåæíîé ïîëèòèêå Áàíêà Àíãëèè îò 7-8 ñåíòÿáðÿ. Ñîãëàñíî îïóáëèêîâàííîìó ïðîòîêîëó çàñåäàíèÿ

16

âñå 9 ÷ëåíîâ ïðîãîëîñîâàëè çà ñîõðàíåíèå ñòàâêè íà óðîâíå 0.50%. Îäèí ÷ëåí Êîìèòåòà ïðîãîëîñîâàë çà óâåëè÷åíèå ñóììû, âûäåëÿåìîé íà êîëè÷åñòâåííîå îñëàáëåíèå êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè, íà 50 ìëðä. ôóíòîâ. Îñòàëüíûå ÷ëåíû Êîìèòåòû ïðîãîëîñîâàëè çà òî, ÷òîáû ñóììà â 200 ìëðä. ôóíòîâ íå áûëà èçìåíåíà.  ïðîòîêîëå òàêæå ãîâîðèòñÿ, ÷òî áîëüøèíñòâî ÷ëåíîâ êîìèòåòà ñêëîíÿþòñÿ ê ðàñøèðåíèþ ñóììû âûäåëÿåìîé íà êîëè÷åñòâåííîå ñìÿã÷åíèå è îáñóæäàëè ðÿä íîâûõ âàðèàíòîâ ñòèìóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè. Íà ïðîòîêîëàõ áðèòàíñêèé ôóíò ñíèçèëñÿ äî 1,5612, êóðñ åâðî/äîëëàð ñíèçèëñÿ äî 1,3629. Ïðàâèòåëüñòâî Ãðåöèè â ñðåäó, 21 ñåíòÿáðÿ, îäîáðèëî ïàêåò äîïîëíèòåëüíûõ ìåð æåñòêîé ýêîíîìèè, ïðåäïîëàãàþùèõ äàëüíåéøåå ñîêðàùåíèå ïåíñèé è çàðàáîòíûõ ïëàò, ïåðåâîä íåñêîëüêèõ äåñÿòêîâ òûñÿ÷ ãîññëóæàùèõ íà ÷àñòè÷íóþ îïëàòó è óâåëè÷åíèå íàëîãà íà íåäâèæèìîñòü. Ïî ìàòåðèàëàì èíôîðìàöèîííûõ àãåíòñòâ, âñåãî ñîêðàòÿò îêîëî 30 òûñ. ÷åëîâåê. Èì ïëàíèðóåòñÿ ñíèæåíèå çàðïëàòû íà óðîâíå äî 60% íà ïðîòÿæåíèè 12 ìåñÿöåâ ñðîêà, êîòîðûé äàåòñÿ èì äëÿ ïîèñêîâ íîâîé ðàáîòû. Ïåíñèè ñâûøå 1,2 òûñ. åâðî ñîêðàòÿò íà 20%. Òàêæå ïëàíèðóåòñÿ äàëüíåéøåå ñîêðàùåíèå ïëàòåæåé áûâøèì ãîñóäàðñòâåííûì ðàáîòíèêàì, êîòîðûå óæå âûøëè íà ïåíñèþ äî 55-ëåòíåãî âîçðàñòà. Íîâûé íàëîã íà íåäâèæèìîñòü áóäåò äåéñòâîâàòü â ñòðàíå ïî ìåíüøåé ìåðå äî 2014 ã., õîòÿ ðàíåå ïëàíèðîâàëîñü åãî îòìåíèòü óæå â ñëåäóþùåì ãîäó. Ýòî ïðàâèòåëüñòâî Ãðåöèè âûïîëíÿåò òðåáîâàíèÿ Òðîéêè. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè ïåðåä ñàìûì îãëàøåíèåì ðåøåíèÿ ÔÐÑ ÑØÀ, êóðñ åâðî/äîëëàð îò ìèíèìóìà 1,3629 îòáèë âñå äíåâíûå ïîòåðè è ïîäíÿëñÿ äî óðîâíÿ 1,3770. Ðåçêèé ðîñò áûë âûçâàí íîâîé âîëíîé ëèêâèäàöèè êîðîòêèõ ïîçèöèé ÷åðåç êðîññ-êóðñ åâðîôóíò. Ïîäíÿâøèñü äî 1,3795 ïîñëå çàÿâëåíèÿ ÔÐÑ ÑØÀ î ïëàíå Òâèñò, êóðñ åâðî/äîëëàð øëåïíóëñÿ äî îòìåòêè 1,3557. Ïîñëå ïóáëèêàöèè ïðîòîêîëîâ çàñåäàíèÿ Áàíêà Àíãëèè, êóðñ GBPUSD ñíèæàëñÿ äî 1,5578. Ñïåêóëÿíòû âñå ïîíÿëè, ÷òî Áàíê Àíãëèè ãîòîâ ðàñøèðèòü ïðîãðàììó ïî ïîêóïêå îáëèãàöèé. Ïîñëå çàñåäàíèÿ ÔÐÑ ÑØÀ êóðñ GBPUSD ñíèçèëñÿ äî 1,5485.  22:15 ìñê. ÔÐÑ îñòàâèëà êëþ÷åâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó áåç èçìåíåíèÿ - â äèàïàçîíå îò 0 äî 0,25%. Ýòî ðåøåíèå

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 25.09.2011

ñîâïàëî ñ ïðîãíîçàìè, íî íå âñå ïîíÿëè, ïî÷åìó ïîñëåäîâàë ðåçêèé ðîñò äîëëàðà? ÔÐÑ ÑØÀ çàÿâèëà, ÷òî ãîëîñîâàíèåì 7 ïðîòèâ 3 ðåøèëè ïðîâîäèòü îïåðàöèè "Òâèñò". Ïëàí, ïîõîæèé íà ïðîãðàììó 1961 ãîäà. Ñîãëàñíî ïëàíó, ÔÐÑ íàìåðåíà ê ñåðåäèíå 2012 ãîäà ïðîäàòü îáëèãàöèè Êàçíà÷åéñòâà íà ñóììó $400 ìëðä. ñî ñðîêàìè ïîãàøåíèÿ äî òðåõ ëåò è âûêóïèòü íà òàêóþ æå ñóììó îáëèãàöèé ñî ñðîêàìè ïîãàøåíèÿ ÷åðåç 6-30 ëåò. Äàííàÿ ïðîãðàììà íàöåëåíà íà ïîíèæåíèå äîëãîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è äàëüíåéøåå îáëåã÷åíèå ôèíàíñîâûõ óñëîâèé â ýêîíîìèêå. Êðîìå òîãî, ÔÐÑ îáúÿâèëà î äîïîëíèòåëüíûõ ìåðàõ ïîääåðæêè èïîòå÷íîãî ðûíêà. Òåïåðü Ôåäåðàëüíûé ðåçåðâ áóäåò ðåèíâåñòèðîâàòü ïîñòóïëåíèÿ îò èñòåêàþùèõ îáëèãàöèé, îáåñïå÷åííûõ èïîòåêîé, â íîâûå èïîòå÷íûå îáëèãàöèè, òîãäà êàê ðàíåå ýòè ïîñòóïëåíèÿ íàïðàâëÿëèñü íà ïîêóïêó êàçíà÷åéñêèõ îáëèãàöèé. Ïîñëå ðåøåíèÿ äîõîäíîñòü ïî 30y óïàëà íà 2,27% äî 2,92%, 10y íà 2,57 äî 1.81%, 2y ïîäñêî÷èëè íà 20% äî 0.1963%. Ðûíêè íåãàòèâíî îòðåàãèðîâàëè íà ðåøåíèå ÔÐÑ, òàê êàê ïîñ÷èòàëè, ÷òî "îïåðàöèÿ òâèñò" ïðèâåäåò ê ñîêðàùåíèþ ïðèáûëè áàíêîâ è íàíåñåò óùåðá áàíêîâñêîìó ñåêòîðó ñòðàíû. Åùå äî îãëàøåíèÿ ðåøåíèÿ, àìåðèêàíñêèå ôîíäîâûå èíäåêñû óøëè â îòðèöàòåëüíóþ îáëàñòü, òàê êàê ðåéòèíãîâîå àãåíòñòâî Moody's ïîíèçèëî äîëãîñðî÷íûé ðåéòèíã Bank of America Corporation's (BofA) íà äâå ñòóïåíè - äî "Baa1" ñ "A2", è äîëãîñðî÷íûå äåïîçèòíûå ðåéòèíãè Bank of America N.A. - äî "A2" ñ "Aa3". Àãåíòñòâî ñíèçèëî ðåéòèíã äðóãîãî êðóïíîãî àìåðèêàíñêîãî áàíêà Wells Fargo. Åãî äîëãîñðî÷íûé ðåéòèíã áûë ïîíèæåí ñ À1 äî À2. Ïðîãíîç ïî ðåéòèíãó òàêæå "íåãàòèâíûé". Íà ýòîì ôîíå àêöèè ôèíàíñîâûõ êîìïàíèé ïî èòîãàì òîðãîâîãî äíÿ ñíèçèëèñü íà 7,5% è 3,9% ñîîòâåòñòâåííî. Íå óäåðæàëèñü â "çåëåíîé" çîíå è àêöèè äðóãèõ êîìïàíèé áàíêîâñêîãî ñåêòîðà. Êîòèðîâêè Citigroup ñíèçèëèñü íà 5,2%, Morgan Stanley - íà 8,6%, à Goldman Sachs - íà 4,6%.  ÷åòâåðã áèðæè Àçèè ñ îòêðûòèåì òîðãîâ óøëè â ìèíóñ ñëåäîì çà àìåðèêàíñêèìè èíäåêñàìè. Óòðîì ðåéòèíãîâîå àãåíòñòâî Standard & Poor's ïîíèçèëî ðåéòèíãè ñåìè èòàëüÿíñêèõ áàíêîâ. Êàê ñîîáùèëè ïðåäñòàâèòåëè àãåíòñòâà, ïðè÷èíà òàêîãî ðåøåíèÿ â ðèñêå, ñâÿçàííîì ñ ïîíèæåíèå ñ

17

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 25.09.2011

ðåéòèíãà Èòàëèè. Ðåéòèíãè ïîíèçèëè ñëåäóþùèì áàíêàì: Mediobanca SpA, Intesa Sanpaolo SpA, Findomestic Banca SpA, Banca IMI SpA, Banca Nazionale del Lavoro SpA, Banca Infrastrutture Innovazione e Sviluppo SpA è Cassa di Risparmio in Bologna SpA. Íà åâðîïåéñêîé ñåññèè åâðîáûêè ïûòàëèñü äåðíóòüñÿ ââåðõ, íî èõ íàêðûëî íîâîé âîëíîé îáðàçîâàâøåéñÿ ïîñëå âûõîäà ñëàáûõ äàííûõ ïî èíäåêñó äåëîâîé àêòèâíîñòè â ÅÑ. À ïàäåíèå óñêîðèëîñü ïîñëå ïóáëèêàöèè äàííûõ ïî ïðîìûøëåííûì çàêàçàì â Åâðîçîíå, êîòîðûå â èþëå ñíèçèëèñü íà 2,1%. Íà ñòîïàõ ïàðà åâðî/äîëëàð ñâàëèëàñü äî 1,3447. Íà ôîíå ðîñòà àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà, à òàêæå ïàäåíèÿ åâðî/äîëëàðà è ôîíäîâûõ èíäåêñîâ, ôóíò ñíèçèëñÿ äî óðîâíÿ 1,5440 è ïîñëå âûõîäà äàííûõ ïî Áðèòàíèè ñíèçèëñÿ äî 1,5402. Ðåçêèé ðîñò äîëëàðà íà÷àëñÿ â ñðåäó ïîñëå çàñåäàíèÿ ÔÐÑ ÑØÀ è óñèëèëñÿ â ÷åòâåðã ïîñëå âûõîäà äàííûõ ñëàáûõ äàííûå ïî Åâðîïå è Âåëèêîáðèòàíèè. Ïîçäíî âå÷åðîì êóðñ åâðî/äîëëàð îòñêî÷èë îò 1,3385 è ïîäíèìàëñÿ äî 1,3526. Ðîñò ñâÿçûâàþò ñ èíôîðìàöèåé, ÷òî ÅÑ ñòðåìèòñÿ óñêîðèòü ðåêàïèòàëèçàöèþ 16 áàíêîâ. Âîçìîæíî è òàê, òàê êàê ðåçêî ðàçâåðíóëñÿ êðîññ åâðî/ôóíò, à íà ýòîì ôîíå ìåäâåäè íà÷àëè ôèêñèðîâàòü ïðèáûëü îò êîðîòêèõ ïîçèöèé.  ïÿòíèöó óòðîì åâðî/äîëëàð ïðè ñíèæàþùèõñÿ àçèàòñêèõ ôîíäîâûõ èíäåêñàõ ïîäíèìàëñÿ äî 1,3566. Äèëåðû ãîâîðÿò, ÷òî ïîääåðæêó åâðî îêàçàëî ñîîáùåíèå â èçäàíèè Jiji Press î òîì, ÷òî G20 ãîòîâèòñÿ îïóáëèêîâàòü ýêñòðåííîå çàÿâëåíèå ïî ñîâìåñòíîìó ðåøåíèþ äîëãîâîãî êðèçèñà â Åâðîçîíå. Êóðñ åâðî/äîëëàð îòêàòèëñÿ ïî÷òè äî 50% îò âîëíû 1,3795-1,3885.  ïÿòíèöó ßïîíèÿ îòäûõàëà, ïîýòîìó àêòèâíîñòü â ïåðâîé ïîëîâèíå äíÿ áûëà íèçêàÿ. Äëÿ åâðî è äëÿ ôóíòà ïÿòíèöà áûë êîððåêöèîííûì äíåì. Ðûíîê çàìåð â îæèäàíèè íîâûì ìåð îò G20. À íà âñòðå÷å òî íè÷åãî íå ïðèíÿëè.

"çàòóõàíèåì" ðîñòà, îäíàêî ðåöåññèþ ìîæíî èçáåæàòü. Ïî ñëîâàì Êóäðèíà, â õîäå âñòðå÷è äèñêóññèÿ áûëà â îñíîâíîì ïî äîëãàì ÅÑ, ïðåæäå âñåãî, Ãðåöèè, Èðëàíäèè, Ïîðòóãàëèè, à òàêæå Èòàëèè è Èñïàíèè. G20 ïðèøëà ê ìíåíèþ, ÷òî îáúåì ïîìîùè Ãðåöèè íåäîñòàòî÷åí, ïîñêîëüêó â ñòðàíå íàáëþäàåòñÿ ïàäåíèå ÂÂÏ, à îáúåì äîëãà ïî îòíîøåíèþ ê ÂÂÏ îñòàåòñÿ äîñòàòî÷íî âûñîêèì. Õîòü äîëã ïîãàøàåòñÿ è ðåôèíàíñèðóåòñÿ, ÂÂÏ èç-çà íèçêîãî ðîñòà ïî îòíîøåíèþ ê ïðîãíîçíîìó çíà÷åíèþ, ñíèçèëñÿ. Ìèíèñòð ôèíàíñîâ Âåëèêîáðèòàíèè Äæîðäæ Îñáîðí íà âñòðå÷å G20 â Âàøèíãòîíå ñîîáùèë, ÷òî Âñåìèðíûé áàíê è ÌÂÔ òàê è íå âûðàáîòàëè ïëàí íà ñëó÷àé äåôîëòà Ãðåöèè. Øàãè ïî ðåøåíèþ ïðîáëåì ìèðîâîé ýêîíîìèêè áûëè ïðåäïðèíÿòû, è âåñü ìèð ãîòîâ ïîìîãàòü åâðîçîíå. Îäíàêî íèêòî íå âíåñ ïðåäëîæåíèé íà ñëó÷àé, åñëè Ãðåöèÿ íå ñìîæåò çàïëàòèòü ïî äîëãàì. Ýòî óæå ñåðüåçíî. Ìèíèñòðû ôèíàíñîâ è ãëàâû Öåíòðîáàíêîâ ñòðàí G20 íàìåðåíû ïîäãîòîâèòü áîëåå êîíêðåòíûå ïðåäëîæåíèÿ ïî ïîääåðæêå óñòîé÷èâîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà â ìèðå ê 3-4 íîÿáðÿ (ñàììèò G20 â Êàííàõ). Ãëàâà ÌÂÔ Êðèñòèí Ëàãàðä â Âàøèíãòîíå åùå ðàç ïîâòîðèëà, ÷òî äåíåã ôîíäà íå õâàòèò íà ðåøåíèå ïðîáëåì, êîòîðûå ìîãóò âîçíèêíóòü èç-çà êðèçèñà.  ñóááîòó íà êîíôåðåíöèè, ïîñâÿùåííîé óðîêàì Áðåòòîí-Âóäñêîé ñèñòåìû, ãëàâà ÅÖÁ Æàí-Êëîä Òðèøå çàÿâèë, ÷òî ìèðó ãðîçèò íîâûé êðèçèñ, âûçâàííûé âûñîêîé ãîñóäàðñòâåííîé çàäîëæåííîñòüþ, è â åãî ýïèöåíòðå íàõîäèòñÿ çîíà åâðî. Ïðàâèòåëüñòâà è ëèäåðû ñòðàí Åâðîñîþçà îòäàþò ñåáå îò÷åò â îïàñíîñòè íûíåøíåãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà çîíû åâðî, îäíàêî òðåáóåòñÿ âðåìÿ äëÿ åãî ïðåîäîëåíèÿ. Óíûëî, òî âñå êàê.

ñ 22 ïî 24 ñåíòÿáðÿ Ìèíèñòðû ôèíàíñîâ è óïðàâëÿþùèå Öåíòðîáàíêàìè ñòðàí G20 íà âñòðå÷å â Âàøèíãòîíå, îáñóæäàëè ïðîáëåìû ìèðîâîé ýêîíîìèêè è ñèòóàöèþ â Åâðîïå. Ìèíèñòð ôèíàíñîâ ÐÔ Àëåêñåé Êóäðèí, îáùàÿñü ñ æóðíàëèñòàìè, ïðîêîììåíòèðîâàë âñòðå÷ó G20. Íà âñòðå÷å À.Êóäðèí çàÿâèë, ÷òî èç-çà íèçêîãî òåìïà ðîñòà ýêîíîìèê â áëèæàéøèå 5-10 ëåò, ìèð æäåò "ïîòåðÿííîå" äåñÿòèëåòèå. Íåñêîëüêî ëåò ïðèäåòñÿ áîðîòüñÿ

18

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà EURUSD

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 25.09.2011

16 è 17 ñåíòÿáðÿ ìèíèñòðû ôèíàíñîâ ñòðàí Åâðîñîþçà â Ïîëüøå íà ñàììèòå íè÷åãî íå ðåøèëè. 22-24 ñåíòÿáðÿ G20 â Âàøèíãòîíå òîæå íè ê ÷åìó íå ïðèøëè. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî â ïÿòíèöó â ßïîíèè ôèíàíñîâûå ðûíêè ïî ñëó÷àþ ïðàçäíèêà íå ðàáîòàëè, Òðèøå â ñóááîòó æóòè íàãíàë, äåíåã ÌÂÔ íà ðåøåíèå ïðîáëåì ñ êðèçèñîì íå õâàòèò, òî åñòü âåðîÿòíîñòü, êàê è â ïðîøëûé ïîíåäåëüíèê îòêðûòüñÿ ñ ãýïîì âíèç.

1,3092. Óðîâåíü 1,2873 ýòî ìèíèìóì îò 10.01.2011. Ýòî ñðåäíåñðî÷íàÿ öåëü äëÿ åäèíîé âàëþòû.

×òîáû ïðåäñòàâëÿòü, ÷òî òâîðèòñÿ ñåé÷àñ íà òàéìôðåéìàõ 1h è íèæå, íåîáõîäèìî çàáðàòüñÿ íà êðûøó âûñîòêè. Âûñîòêà ýòî íåäåëüíûé ãðàôèê. Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå öåëü 1,3064 è 1,2873. Íà äíÿõ ýòî 1,3092 è 1,3012. Íà ÷àñàõ òåêóùèé êóðñ 1,3495. Ò.å. ñòîèò ó 35 ôèãóðû èëè íà 50% óðîâíå (íà äíÿõ). ß äóìàþ, ÷òî ðûíîê â ïîíåäåëüíèê îòêðîåòñÿ íà óðîâíå 1,3420. À òàê êàê â ïÿòíèöó àìåðèêàíñêèå ôîíäîâûå ðûíêè çàêðûëèñü ïî÷òè áåç èçìåíåíèé, òî â Àçèè ïîñëå ãýïà (åñëè îí áóäåò) ñòîèò îæèäàòü îòêàò. Âîçìîæíî äàæå, ÷òî åãî çàêðîþò. À òàê íà ïîíåäåëüíèê ïî îñíîâíîìó ñöåíàðèþ îæèäàþ òåñò 33 ôèãóðû. Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD

Íà ýòîé íåäåëå êóðñ åâðî/äîëëàð ñíèæàëñÿ äî íîâîãî ìèíèìóìà 1,3418. Èçìåíåíèé â ïðîãíîçàõ íå äåëàþ. Åñëè áóäåò ïîçèòèâíûé ôîí äëÿ Ãðåöèè, òî ÷åðåç ñèëó ìîæíî ñåáÿ çàñòàâèòü ðàññìàòðèâàòü ðîñò EURUSD. À òàê ïîêà âñå ðàññìàòðèâàþ íà ñíèæåíèå. ÀÎ íà íåäåëÿõ òîëüêî ïîøåë, CCI â çîíå íèæå -100. Áûêàì áóäåò ñëîæíî îñòàíîâèòü ýòî ñíèæåíèå.

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà EURUSD

Èç ïðîøëîãî îáçîðà: "…Íà ýòîé íåäåëå îæèäàþ âûõîä öåíû èç êàíàëà è ïàäåíèå ê ëèíèè D5. Äíåâíûå èíäèêàòîðû íå ïðèâåòñòâóþò òàêîé ïðîãíîç, íî îáñòîÿòåëüñòâà çàñòàâëÿþò ðàññìàòðèâàòü òàêîé ñöåíàðèé…". Êóðñ åâðî/äîëëàð âûøåë èç êàíàëà è äâèæåòñÿ ïî íàïðàâëåíèþ ê ëèíèè D5. Ñåé÷àñ ïàðà îñòàíîâèëàñü íà óðîâíå 5% - 1,3430 (ìèíèìóì 1,3418). Ó÷èòûâàÿ, ÷òî íà ñàììèòå G20 íè÷åãî íå ðåøèëè ïî Ãðåöèè, è íåò ïëàíà íà ñëó÷àé äåôîëòà Ãðåöèè, îæèäàþ äàëüíåéøåå

19

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà GBPUSD

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Îáçîð ïî EURUSD è GBPUSD îò 25.09.2011

 ïÿòíèöó êóðñ ôóíò/äîëëàð ïðè ïîääåðæêå EURGBP âûðîñ äî 1,5486. Ôóíò çàêðûëñÿ îêîëî ëèíèè Lb. Íà ñàììèòå íè÷åãî íå ðåøèëè, ßïîíèÿ â ïîíåäåëüíèê âûõîäèò ñ âûõîäíûõ (â ïÿòíèöó èç-çà ïðàçäíèêà ôèíàíñîâûå ðûíêè áûëè çàêðûòû), ïîýòîìó ñ îòêðûòèÿ îæèäàþ ãýï âíèç. Âñå óêàçûâàåò íà òî, ÷òîáû îòêðûòüñÿ ñ ãýïîì âíèç. Ìîÿ öåëü íà ïîíåäåëüíèê 1,5250. Ñåé÷àñ îáðàòèìñÿ ê äíåâíîìó ãðàôèêó

Áëèæàéøèå öåëè ýòî 1,5204 è 1,5168. Ýòî ïîæàëóé ñàìàÿ èíòåðåñíàÿ çîíà, îòêóäà ìîãóò áûêè íà÷àòü íàñòóïëåíèå. Óðîâåíü 1,5168 ýòî ôèáî 61,8% îò êàíàëà "À". Öåëü ñ íåäåëüíîãî ãðàôèêà - 1,4936.

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê GBPUSD Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà GBPUSD

Íà ýòîé íåäåëå GBPUSD ïðîáèë íèæíþþ ãðàíèöó êàíàëà "À" è ïîñëå ïóáëèêàöèè ïðîòîêîëîâ çàñåäàíèÿ Áàíêà Àíãëèè è çàñåäàíèÿ ÔÐÑ ÑØÀ, ñâàëèëñÿ äî 1,5327.

20

 ïðîøëîì îáçîðå ÿ ïèñàë, ÷òî öåëü îñòàåòñÿ íà óðîâíå 1,5300. Ñ êàêîé ñêîðîñòüþ ïàäàåò ôóíò - íîâàÿ öåëü 1,4950. Ñ óâàæåíèåì, Âëàä Àíòîíîâ Ôèíàíñîâûé àíàëèòèê ÃÊ "Àëüïàðè"

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD Ñ äðóãèìè ìàòåðèàëàìè ìîæíî îçíàêîìèòüñÿ â ðàçäåëå "Àíàëèòèêà Forex"

Àâãóñò çàêðûëñÿ "ïðèñåäàþùèì" âîë÷êîì, áëèçêèì ê äîæè ñ óðîâíåì çàêðûòèÿ íà 3 ïóíêòà íèæå óðîâíÿ Sky-High. Ñëàáåíüêèé ñèãíàë íà ñíèæåíèå, òðåáóþùèé ïîäòâåðæäåíèÿ. Áëèæàéøèå óðîâíè ïîääåðæêè íà ëîó àâãóñòà 1,4055, äàëåå Òåíêàí 1,3906, Silver-High 1,3895, åùå íèæå îáëàêî íà 1,3839-69. È äàëåå Êèäæóí 1,3510.  ñåíòÿáðå íàáëþäàåì ðåçêîå ïàäåíèå EURUSD íèæå óðîâíåé îáëàêà, Òåíêàí è Silver-High. Òàêæå ïðîòåñòèðîâàëè ïîääåðæêó íà Êèäæóí 1,3510, îòáèëèñü îò íåå ââåðõ è íà ïðîøåäøåé íåäåëå âíîâü âåðíóëèñü, çàêðûâ íåäåëþ íà 15 ïóíêòîâ íèæå. Ïîõîæå íà òî, ÷òî ïîäòâåðæäåíèå ôëåòîâîìó â ýòîì ìåñÿöå ïîëó÷èì. Îñîáåííî, åñëè ìåñÿö çàêðîåòñÿ íèæå óðîíÿ 1,38. À óæ åñëè çàêðîþò íèæå Êèäæóí, òîãäà â ñêîðîì âðåìåíè ìîæíî áóäåò æäàòü Åâðî íà Sky-Low 1,2647.

21

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ îòêðûëàñü óæå â îáëàêå (íèæå 1,3708) ñ áîëüøèì ãåïîì âíèç.  ïåðâûå òðè äíÿ ãåï çàêðûëè, äîñòèãíóâ óðîâíÿ 1,3795 è âíîâü ðèíóëèñü ðåçêî âíèç, çàêðûâøèñü "ïðèñåäàþùåé" ìåäâåæüåé ñâå÷îé íèæå ìåñÿ÷íîãî Êèäæóí 1,3510. Äîâîëüíî âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü ïðîäîëæåíèÿ íèñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ äî íèæíåé ãðàíèöû îáëàêà Span B 1.3079. Ðåæèì ðûíêà - ôëåòîâûé, òàê ÷òî ìîæíî îæèäàòü ôîðìèðîâàíèÿ ïîääåðæêè íà íîâûõ ìèíèìóìàõ è ñèãíàëîâ íà ôëåòîâûé ñíèçó ââåðõ. Îäíàêî, ñêîëüêî íà ýòî ïîíàäîáèòñÿ íåäåëü ïîêà òðóäíî ñêàçàòü. Òàêæå íàäî áóäåò ñìîòðåòü, êàê íà ñëåäóþùåé íåäåëå áóäóò çàêðûâàòü ñåíòÿáðü.

22

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Íà äíåâêàõ óæå ñôîðìèðîâàëñÿ íèñõîäÿùèé òðåíä ñ öåëüþ íà Future-Low 1,2850. Îñíîâíîå ñîïðîòèâëåíèå, îò êîòîðîãî ìîæíî îòêðûâàòü êîðîòêèå ïîçèöèè ïî òðåíäó íà óðîâíå Òåíêàí 1,3661 - Sky-Low 1.3660. Ñòîïû äëÿ òàêèõ ïîçèöèé íà óðîâíå Silver-High 1,4104 èëè çàêðûòèå äíÿ âûøå óðîâíÿ Êèäæóí 1,3967. Íàäî èìåòü ââèäó, ÷òî ïîñëå îáíîâëåíèÿ ìèíèìóìà âñå ýòè óðîâíè àâòîìàòè÷åñêè áóäóò ìåíÿòüñÿ.

23

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Íà 4-÷àñàõ íèñõîäÿùèé òðåíä ñ öåëüþ íà Future-Low 1,3046. Óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ äëÿ îòêðûòèÿ øîðòîâ - íà Òåíêàí 1,3590 è/èëè íà Êèäæóí 1,3661. Ñòîï äëÿ òàêîé ïîçèöèè íà Silver-High 1,3726 èëè çàêðûòèå ïåðèîäà âûøå Êèäæóí 1,3661. Ñ äðóãèìè ìàòåðèàëàìè ìîæíî îçíàêîìèòüñÿ â ðàçäåëå Àíàëèòèêà Forex íà ìîåì ñàéòå AlexSilver.ru

AlexSilver

24

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Òåêóùèé àíàëèç ðûíêà ïî ìåòîäó Äæî ÄèÍàïîëè

Òåêóùèé àíàëèç ðûíêà ïî ìåòîäó Äæî ÄèÍàïîëè Ñåãîäíÿ ìû ðàññìîòðèì òåêóùóþ ñèòóàöèþ ïî Eur/Usd, íåôòè, à òàêæå èíäåêñó ÐÒÑ ñ ïîçèöèè àíàëèçà êîððåêöèé è ðàñøèðåíèé Ôèáîíà÷÷è.

www.x-tb.ru êîòèðîâîê â ðàéîí 90-91äîë., ãäå ðàñïîëîæåíà çîíà ñîãëàñèÿ êîððåêöèîííîãî è óðîâíÿ ðàñøèðåíèÿ (ñì. ãðàôèê íèæå) ïðè ðåàëèçàöèè ïðîáîÿ óïîìÿíóòîãî âûøå óðîâíÿ 104 äîë.

EUR. Ïîñëå ðåçêîãî ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè åäèíîé âàëþòû â íà÷àëå àâãóñòà è ïîñëåäóþùåé íåêîòîðîé ñòàáèëèçàöèè êîòèðîâîê íà óðîâíå Ôèáîíà÷÷è 61,8% îò âîñõîäÿùåãî èìïóëüñà ïåðâîé ïîëîâèíû ãîäà (1), ïàäåíèå íà ìèíóâøåé íåäåëå âîçîáíîâèëîñü ñ íîâîé ñèëîé. Òåì íå ìåíåå, óæå íà òåêóùèé ìîìåíò áûëà äîñòèãíóòà âàæíàÿ çîíà ïîääåðæêè Ñîãëàñèå, îáðàçóåìàÿ 50%-îé êîððåêöèåé Ãëàâíîãî Íîìåðà Ðåàêöèè (MRN 3, ñì. óñëîâíûå îáîçíà÷åíèÿ), à òàêæå óðîâíåì ôèáî-ðàñøèðåíèÿ 161,8% îò ïåðâîãî íèñõîäÿùåãî ðàçìàõà (PI èþíÿ). Îáå DMA ïîäòâåðæäàþò íèñõîäÿùóþ òåíäåíöèþ. Ðåêîìåíäàöèè: òåêóùàÿ ñèòóàöèÿ äàåò ïðåäïîñûëêè îæèäàòü âîçîáíîâëåíèÿ ñíèæåíèÿ â ñëó÷àå ïðîáîÿ îáîçíà÷åííûõ óðîâíåé ïîääåðæêè.  ýòîì ñëó÷àå öåëüþ âûñòóïèò óðîâåíü 1,3050 (F2) îò MRN 3.

RTS. Òàêæå ïðåäëàãàåì âíèìàíèþ ðàçìåòêó èíäåêñà ÐÒÑ. Áåç êîììåíòàðèåâ. Ñì. ãðàôèê.

Íåôòü (Oil). Öåíîé óæå òðèæäû òåñòèðîâàëñÿ êîððåêöèîííûé óðîâåíü ïîääåðæêè F1 (38,2%) îò èìïóëüñà 2010-2011ãã., ðàñïîëîæåííûé íà îòìåòêå 104. Îí ïðîäîëæàåò ñäåðæèâàòü îò àêòèâíûõ äåéñòâèé ïðîäàâöîâ, à âîçìîæíî ñòàíåò îòïðàâíîé òî÷êîé ðàçâèòèÿ ñëåäóþùåé âîëíû ðîñòà. Òàê èëè èíà÷å, ó÷èòûâàÿ îáùóþ òåíäåíöèþ óõîäà èíâåñòîðîâ èç ðèñêîâûõ àêòèâîâ, âïîëíå âåðîÿòíî ñíèæåíèå

25

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Òåêóùèé àíàëèç ðûíêà ïî ìåòîäó Äæî ÄèÍàïîëè

Óñëîâíûå îáîçíà÷åíèÿ: MRN - Main Reaction Number (ãëàâíûé íîìåð ðåàêöèè); PI - Primary Impulse (ïåðâè÷íûé èìïóëüñ); COP - Contracted Objective Point, Ïîäòÿíóòàÿ Öåëåâàÿ Òî÷êà - 161,8%; OP - Objective Point, Öåëåâàÿ Òî÷êà - 261,8%; XOP - eXpanded Objective Point, Ðàñøèðåííàÿ Öåëåâàÿ Òî÷êà - 423,6%. F - Focus (ôîêóñíîå ÷èñëî). DMA - Displaced Moving Average (ñìåùåííîå ñðåäíåå ñêîëüçÿùåå). LPO - Logical Profit Objective (Öåëü âçÿòèÿ Ðàçóìíîé Ïðèáûëè). Ôèá-óçåë èëè óçåë (Fibnode) - 0,382 (F1) êîððåêöèîííîãî äâèæåíèÿ, à äðóãîé íà óðîâíå 0,618 (F2) îáðàòíîãî õîäà ìåæäó Ôîêóñíûì ×èñëîì è Íîìåðîì Ðåàêöèè. Ñêîïëåíèå (Confluence "K") - öåíîâàÿ îáëàñòü, ãäå äâà Ôèáóçëà îò ðàçëè÷íûõ Íîìåðîâ Ðåàêöèé èìåþò îäèíàêîâîå, èëè ïî÷òè îäèíàêîâîå ÷èñëîâîå çíà÷åíèå. Ñîãëàñèå (Agreement) - ýòî öåíîâàÿ îáëàñòü, îáðàçóþùàÿñÿ â ñëó÷àå "äîñòàòî÷íî áëèçêîãî" ñîñåäñòâà Ôèá-óçëà è Öåëåâîé Òî÷êè (COP, OP èëè XOP). Àëåêñåé Ïàëèé àíàëèòèê XTB Online Trading Ðîññèÿ. www.x-tb.ru

26

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ïîäâåäåíèå èòîãîâ

ÏÎÄÂÅÄÅÍÈÅ ÈÒÎÃÎÂ Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Ôèòåðìàí

mfiterman@bk.ru

Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò â Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîì ãîñóäàðñòâåííîì Ãîðíîì èíñòèòóòå (ÑÏáÃÃÈ). Ñ 2004ã ïðèìåíåíèå ìàòåìàòè÷åñêèõ ìåòîäîâ ìîäåëèðîâàíèÿ è àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ â ìàêðîýêîíîìèêå. Ñ 2007ã – ðàçðàáîòêà ìåòîäîâ, ñòðóêòóðû è àëãîðèòìîâ ñèñòåì òîðãîâëè íà ðûíêå Ôîðåêñ. Äëÿ èçó÷åíèÿ ïîâåäåíèÿ ðûíêà ïûòàþñü ïðèìåíèòü òåîðåòè÷åñêèé àïïàðàò òåîðèè àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ è òåîðèè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ.  ÷àñòè òåîðèè òîðãîâëè íà Ôîðåêñå êàæåòñÿ èñ÷åðïàíî âñå, ïî êðàéíåé ìåðå, ó ìåíÿ. Ðàññìîòðåíû âîïðîñû ñòðàòåãèè òîðãîâëè, ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí, ôîðìèðîâàíèÿ ñäåëîê, êîíòðîëÿ è óïðàâëåíèÿ ðèñêîì ìàðæèíàëüíîé òîðãîâëè, íàñòðîéêè òîðãîâîé ñèñòåìû. Âñå ýòè ýëåìåíòû òåîðèè è ïðàêòèêè îòðàæåíû â ó÷åáíîì ïîñîáèè íà àâòîðñêîì ñàéòå www.teoryforex.ucoz.ru è â ñòàòüÿõ æóðíàëà Forex Magazine (áîëåå 50 ñòàòåé çà äâà ñ ïîëîâèíîé ãîäà). Ïîëó÷àåìûå ðåçóëüòàòû èëëþñòðèðîâàëèñü â âèäå ôðàãìåíòîâ òîðãîâûõ ñèñòåì è çàêîí÷åííûõ ñèñòåì, çàïðîãðàììèðîâàííûõ íà Excel, ñ ðåçóëüòàòàìè èõ òåñòèðîâàíèÿ. Ãëîáàëüíûé èòîãîâûé ïîêàçàòåëü ýôôåêòèâíîñòè (ïðèáûëüíîñòè) òîðãîâîé ñèñòåìû ñôîðìóëèðîâàí êàê ïðîöåíò ãîäîâûõ â âèäå îòíîøåíèÿ ãîäîâîé ïðèáûëè ê çàëîæåííîìó äåïîçèòó.  ïîñëåäíèõ òîðãîâûõ ñèñòåìàõ ýòà âåëè÷èíà äîñòèãàëà òûñÿ÷ ïðîöåíòîâ. ß âñåãäà ïîä÷åðêèâàë, ÷òî îñíîâà ïðèáûëüíîé òîðãîâëè íà ðàçíèöå öåí - äîñòîâåðíûé ïðîãíîç ðûíî÷íîé öåíû. Íî ìíîãèå ó÷èòåëÿ íà Ôîðåêñå óòâåðæäàþò, ÷òî ðûíîê íå ïðîãíîçèðóåì, à íóæíî îòñëåæèâàòü ôàêòè÷åñêîå äâèæåíèå ðûíêà è òîðãîâàòü ïî âûÿâëåííîìó òðåíäó öåíû. Çäåñü íàëèöî íå ÷åòêîå ïîíèìàíèå òåðìèíà ïðîãíîç. Äîïóñòèì, Âû âûÿâèëè, ÷òî ðûíî÷íàÿ öåíà óâåëè÷èâàåòñÿ, à Âàøè èíäèêàòîðû ñèãíàëèçèðóþò, ÷òî ýòî ïðîäîëæèòñÿ â âèäå âûðàæåííîãî òðåíäà. Âû ðåøàåòå, ÷òî ñëåäóåò îòêðûòü ïîçèöèè íà ïîêóïêó. Ïî ñóòè, çäåñü Âû ïðèìåíÿåòå çàêîí ñîõðàíåíèÿ òåíäåíöèè ðûíî÷íîé öåíû èëè, êàê ëþáÿò ãîâîðèòü ó÷èòåëÿ, ó÷èòûâàåòå ïàìÿòü ðûíêà. Íî òåïåðü ðàçáåðåìñÿ, ÷òî æå òàêîå ïðîãíîç öåíû.  íàó÷íîé òðàêòîâêå ëþáîé âðåìåííîé ïðîöåññ ïîä÷èíÿåòñÿ íåêîòîðûì äèíàìè÷åñêèì çàêîíàì. Åñëè æå ðàññìàòðèâàåìûé ïðîöåññ ñëó÷àéíûé, òî îí ïîä÷èíÿåòñÿ åùå è ñëó÷àéíûì, íå çàêîíîìåðíûì ôàêòîðàì. Òàêàÿ ñìåñü ñëó÷àéíîãî è äåòåðìèíèðîâàííîãî ñîñòàâëÿåò ñóòü ïðàêòè÷åñêè ëþáîãî ðåàëüíîãî âðåìåííîãî ïðîöåññà. Öåëü ëþáîãî ïðîãíîçà - íà ôîíå ñëó÷àéíîñòè óëîâèòü äåéñòâèå äåòåðìèíèðîâàííîãî çàêîíà è ñïðîãíîçèðîâàòü íà åãî îñíîâå äàëüíåéøåå ïîâåäåíèå ïðîöåññà. Ðàçâå íå ýòî Âû äåëàåòå ïîñëå îáíàðóæåíèÿ íà÷àëà òðåíäà öåíû?  äàííîì ñëó÷àå Âû ìîë÷àëèâî èñïîëüçóåòå ïðè ïðîãíîçå çàêîí ñîõðàíåíèÿ òåíäåíöèè öåíû, à ïîëó÷åíèå ñîîòâåòñòâóþùåãî ñèãíàëà ðûíî÷íîãî èíäèêàòîðà (íàïðèìåð, EMA) - ýòî ñîáñòâåííî àëãîðèòì Âàøåãî ïðîãíîçà. Äàííûé çàêîí òèïè÷åí äëÿ ìíîãèõ òèïîâ ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ, íî íå äëÿ âñåõ.  ÷àñòíîñòè, îí íå äåéñòâóåò äëÿ ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ òèïà áåëîãî øóìà. (Ïðî òàêîé ïðîöåññ ãîâîðÿò, ÷òî îí íå èìååò ïàìÿòè.) Íî ðûíî÷íûå öåíû, ê ñ÷àñòüþ, áëèæå ê ïðîöåññó òèïà âèíåðîâñêîãî ñëó÷àéíîãî ïðîöåññà, êîòîðûé ïîä÷èíÿåòñÿ çàêîíó ñîõðàíåíèÿ òåíäåíöèè. Ýòîò âåðîÿòíîñòíûé çàêîí îáóñëîâëåí ìàêðîýêîíîìè÷åñêèì çàêîíîì ñâÿçè ðûíî÷íîé öåíû ñ áàëàíñîì ñïðîñà/ïðåäëîæåíèÿ íà ðûíêå. Äîñòîâåðíîñòü ïðîãíîçà ëþáîãî ñëó÷àéíîãî ïðîöåññà çàâèñèò îò òåìïà âûÿâëåíèÿ íåêîòîðîé çàêîíîìåðíîñòè â óñëîâèÿõ ìåøàþùèõ ñëó÷àéíûõ ôàêòîðîâ.  ïðîãíîçàõ ðûíî÷íûõ öåí ïðîèçâîäèòñÿ ôèëüòðàöèÿ ýòèõ ôàêòîðîâ ïóòåì óñðåäíåíèÿ ôàêòè÷åñêè íàáëþäàåìûõ öåí çà âûáðàííûé ïåðèîä â ïðîøëîì. Âñëåäñòâèå òàêîãî óñðåäíåíèÿ âîçíèêàåò èíåðöèÿ ïðîãíîçà, ÷òî âûëèâàåòñÿ â çàïàçäûâàíèå åãî ðåçóëüòàòîâ. Ýòî çàïàçäûâàíèå íåóñòðàíèìî â äàííîì ìåòîäå ïðîãíîçèðîâàíèÿ. Èìåííî ïîýòîìó îêàçûâàåòñÿ íåýôôåêòèâíûì ïðèåì äèàãíîñòèðîâàíèÿ ìîìåíòîâ âõîäà è âûõîäà íà ðûíêå. Ïî ãëîáàëüíîìó ïîêàçàòåëþ ïðèáûëüíîñòè òîðãîâîé ñèñòåìû îêàçûâàåòñÿ, ÷òî ïðîöåíò ãîäîâûõ áîëüøå ïðè ïîñòîÿííîì ïðèñóòñòâèè íà ðûíêå, áåç ïåðåðûâîâ â òîðãîâëå. Óêàçàííàÿ ìåòîäè÷åñêàÿ îøèáêà, ïî-âèäèìîìó, ïðîèñòåêàåò

27

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ïîäâåäåíèå èòîãîâ

îò òîãî, ÷òî ïðè òîðãîâëå òîëüêî ïî äèàãíîñòèðóåìûì ïåðèîäàì ïðèñóòñòâèÿ íà ðûíêå ïîëó÷àåòñÿ â ñðåäíåì áîëüøèé ïðîöåíò ïðèáûëüíûõ ñäåëîê. Íî ýòîò ïîêàçàòåëü íå ÿâëÿåòñÿ ãëîáàëüíûì. Äåëî â òîì, ÷òî ñðåäíèå äëèòåëüíîñòè ïðèáûëüíîé è óáûòî÷íîé ñäåëêè îêàçûâàþòñÿ ðàçíûìè. Óáûòî÷íàÿ ñäåëêà ñðàçó âûÿâëÿåòñÿ è, êàê ïðàâèëî, ïðèíóäèòåëüíî çàêðûâàåòñÿ. Ïðèáûëüíàÿ æå ñäåëêà ñîõðàíÿåòñÿ äîëüøå è ïðèíîñèò ïðèáûëü â ñðåäíåì, áîëüøóþ, íåæåëè óáûòîê îò óáûòî÷íîé ñäåëêè. Ðåçóëüòèðóþùàÿ æå ïðèáûëü ñèñòåìû çàâèñèò îò îáîèõ ýòèõ ôàêòîðîâ: êàê îò ïðîöåíòà ïðèáûëüíûõ ñäåëîê, òàê è îò ñðåäíåé ïðèáûëè (óáûòêà) îòäåëüíîé ñäåëêè. Ïî ýòîé æå ïðè÷èíå íåöåëåñîîáðàçíî èñïîëüçîâàíèå îòëîæåííûõ îðäåðîâ òèïà Stop Loss èëè Take Profit â òîðãîâîé ñèñòåìå ñ ïðîãíîçîì öåí íà êàæäîì íîâîì âðåìåííîì òàêòå. Åäèíñòâåííàÿ ñèòóàöèÿ, êîãäà ïðèìåíåíèå îðäåðà Stop Loss öåëåñîîáðàçíî - ýòî êîãäà òðåéäåð îáðàùàåòñÿ ê ïëàòôîðìå áðîêåðà è ñíèìàåò ðûíî÷íóþ èíôîðìàöèþ íå íà êàæäîì âðåìåííîì òàêòå, à çíà÷èòåëüíî ðåæå. Ïîíÿòíî, ÷òî òàêàÿ ñèòóàöèÿ âîçìîæíà, åñëè òðåéäåð ýêîíîìèò ñâîå âðåìÿ. Ýòîò ñëó÷àé èìååò ìåñòî ïðè ðàáîòå ñ ñèñòåìîé, çàïðîãðàììèðîâàííîé â Excel, èáî â ýòîì ñëó÷àå òåõíè÷åñêè íåâîçìîæíî çàïðîãðàììèðîâàòü íåïðåðûâíîå âçàèìîäåéñòâèå òîðãîâîé ñèñòåìû ñ ïëàòôîðìîé. (Íåïðåðûâíûé èíòåðôåéñ âîçìîæåí ïðè ïðîãðàììèðîâàíèè àëãîðèòìîâ ñèñòåìû íà ÿçûêå MQL, íî çäåñü åñòü äðóãèå òðóäíîñòè.) Ñêîëüçÿùåå óñðåäíåíèå òåêóùåé èíôîðìàöèè - îñíîâíîé ìåòîä ôèëüòðàöèè çàøóìëåííûõ äàííûõ. Íî ïðè ñîçäàíèè àëãîðèòìà ïðîãíîçà âàæíî åùå âûáðàòü ïîäõîäÿùóþ ìîäåëü äåòåðìèíèðîâàííîé ñîñòàâëÿþùåé ïðîãíîçèðóåìîãî ïðîöåññà.  ïðèâåäåííûõ ïðèìåðàõ ìîäåëü ïðîöåññà îñíîâûâàåòñÿ íà çàêîíå ñîõðàíåíèÿ òåíäåíöèè öåíû, ò. å. íà íåèçìåííîñòè ñêîðîñòè åå èçìåíåíèÿ â áëèæàéøåì áóäóùåì. Ïî òåîðèè àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ òàêàÿ ìîäåëü ñòàíäàðòíà è íàçûâàåòñÿ àïåðèîäè÷åñêèì çâåíîì. (Ïîä çâåíîì çäåñü ïîíèìàåòñÿ àëãîðèòìè÷åñêèé áëîê ñêîëüçÿùåãî óñðåäíåíèÿ.) Ìàòåìàòè÷åñêèé àëãîðèòì àïåðèîäè÷åñêîãî çâåíà â íåïðåðûâíîì âðåìåíè îïèñûâàåòñÿ ñî÷åòàíèåì ñàìîé öåíû è åå ïðîèçâîäíîé (â äèñêðåòíîì âðåìåíè ïðîèçâîäíàÿ çàìåíÿåòñÿ ïðèðàùåíèåì çà îäèí âðåìåííîé òàêò). Íî íåèçìåííîñòü ñêîðîñòè èçìåíåíèÿ öåíû - íå åäèíñòâåííî âîçìîæíàÿ ìîäåëü ðûíî÷íîé äèíàìèêè öåí. Îáùåèçâåñòíî, ÷òî ðûíî÷íûå öåíû îáû÷íî ñîâåðøàþò êîëåáàíèÿ. Ïðè ýòîì ìåíÿþòñÿ íå òîëüêî ñàìà öåíà, íî è åå ñêîðîñòü è óñêîðåíèå. Òàêàÿ ìîäåëü îïèñûâàåòñÿ ñî÷åòàíèåì âñåõ òðåõ óêàçàííûõ âåëè÷èí: öåíû, åå ñêîðîñòè è óñêîðåíèÿ.  òåîðèè àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ ýòà ìîäåëü íàçûâàåòñÿ ñòàíäàðòíûì êîëåáàòåëüíûì çâåíîì è çàäàåòñÿ äâóìÿ óðàâíåíèÿìè ïðîãíîçà: ïðîãíîçà ñàìîé öåíû è ïðîãíîçà åå ñêîðîñòè.  ñâÿçè ñ ýòèì âàæíî îòìåòèòü, ÷òî ðåàëüíûå êîëåáàíèÿ öåí ìàëî ïîõîæè íà ïðàâèëüíûå ãàðìîíè÷åñêèå êîëåáàíèÿ. Îòëè÷èå â òîì, ÷òî âåðøèíû è âïàäèíû öåíîâûõ êîëåáàíèé íå ïëàâíûå è ãëàäêèå, à îáû÷íî îñòðîóãîëüíûå. Ýòî ñâîéñòâî ìîæíî îáúÿñíèòü ïñèõîëîãèåé òðåéäåðñêîãî ñîîáùåñòâà, ïðèâîäÿùåé ê ÿâëåíèþ ïåðåïðîäàííîñòè è ïåðåêóïëåííîñòè ðûíêà âáëèçè óêàçàííûõ âåðøèí è âïàäèí. ( ýòèõ óñëîâèÿõ ñêîðîñòü öåíû ðåçêî ìåíÿåò çíàê.)  ñâîèõ èññëåäîâàíèÿõ ÿ ïðèìåíÿë äëÿ ïðîãíîçîâ îáå óêàçàííûå ñòàíäàðòíûå ìîäåëè - àïåðèîäè÷åñêîå è êîëåáàòåëüíîå çâåíüÿ. Íî àëãîðèòìû ïðîãíîçà ïî ýòèì ìîäåëÿì íå ñâîáîäíû îò îòìå÷åííîãî âûøå íåäîñòàòêà çàïàçäûâàíèÿ ðåçóëüòàòîâ ïðîãíîçà. Ïðèíöèïèàëüíî äðóãîé ïîäõîä ïîëó÷àåòñÿ ïðè çàìåíå îïåðàöèè ñëîæåíèÿ (ïðè âû÷èñëåíèè ñêîëüçÿùåãî ñðåäíåãî çíà÷åíèÿ öåíû) íà îïåðàöèþ âûäåëåíèÿ èç òåêóùèõ çíà÷åíèé èõ î÷åðåäíîãî ìàêñèìóìà è ìèíèìóìà. Ïðè ýòîì íå óäàåòñÿ êîððåêòíî ïðîãíîçèðîâàòü âñå ïîâåäåíèå öåíû, íî ìîæíî âûÿâëÿòü åå ìàêñèìàëüíûå è ìèíèìàëüíûå çíà÷åíèÿ, ò. å. ïðîãíîçèðîâàòü (â äàííîì êîíòåêñòå òî÷íåå ñêàçàòü äèàãíîñòèðîâàòü) ãðåáíè è âïàäèíû öåíîâûõ âîëí. Íî äëÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè íà ðàçíèöå öåí ýòîãî è äîñòàòî÷íî. Òàêóþ ìîäåëü ïðîãíîçà ÿ íàçâàë ìîäåëüþ öåíîâîãî êîðèäîðà. Äîñòîèíñòâîì ïðîãíîçà ïî öåíîâîìó êîðèäîðó ÿâëÿåòñÿ ìàëàÿ ÷óâñòâèòåëüíîñòü ðåçóëüòàòîâ ê çàøóìëåíèþ ðûíî÷íûõ öåí. Áëèçêèé ê ýòîìó ïîäõîä ïðèìåíÿåòñÿ â êëàññèêå ðûíî÷íûõ èíäèêàòîðîâ ïóòåì ïîñòðîåíèÿ ëèíèè, ñîåäèíÿþùåé ïîñëåäíèå ìàêñèìóìû öåíû (ëèíèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ) è ëèíèè, ñîåäèíÿþùåé ïîñëåäíèå ìèíèìóìû öåíû (ëèíèÿ ïîääåðæêè). Íî, êàê âñå â æèçíè, è ýòîìó ìåòîäó ïðèñóù ñâîé íåäîñòàòîê. Âñå ïðåêðàñíî, ïîêà öåíîâîå âîëíåíèå ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé âîëíû ñ àìïëèòóäàìè îäíîãî ïîðÿäêà. Íî êîãäà âîçíèêàåò ðåçêèé ðîñò öåíû, ò. å. íàáëþäàåòñÿ öåíîâàÿ ñòåíà, èëè âîçíèêàåò ðåçêèé ñïàä, ò.å. öåíîâûé ïðîâàë, òî ýêñòðåìóìû öåíû äèàãíîñòèðóþòñÿ ïðåæäåâðåìåííî, ñ óïðåæäåíèåì îòíîñèòåëüíî èñòèííîé âåðøèíû ñòåíû èëè èñòèííîãî äíà ïðîâàëà. Ïðè÷èíà òàêîé ìåòîäè÷åñêîé îøèáêè ïðîãíîçà â òîì, ÷òî ðûíî÷íûå öåíû ïîäâåðæåíû ðåçêèì ñêà÷êàì è òîë÷êàì (äåéñòâèå áåëîãî øóìà) è òåì ñàìûì îáðàçóþò ïèëîîáðàçíîå ïîâåäåíèå öåíû. Ýòè çóáüÿ ïèëû íà ãðàôèêå öåíû ñîçäàþò ëîêàëüíûå ìàêñèìóìû è ìèíèìóìû, êîòîðûå

28

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ïîäâåäåíèå èòîãîâ

îøèáî÷íî äèàãíîñòèðóþòñÿ àëãîðèòìîì ïðîãíîçà. Åñòåñòâåííî, ÷òî óëó÷øèòü ïðîãíîçû ïî ìîäåëè öåíîâîãî êîðèäîðà ìîæíî, åñëè â êà÷åñòâå âõîäíîé èíôîðìàöèè äëÿ ïðîãíîçà ïðèíÿòü íå òåêóùèå ôàêòè÷åñêèå öåíû, à ïðåäâàðèòåëüíî èõ ñãëàæèâàòü ñêîëüçÿùèì óñðåäíåíèåì. Ïðè ýòîì ëîêàëüíûå ïèëîîáðàçíûå ýêñòðåìóìû öåíû áóäóò íèâåëèðîâàòüñÿ. Òàêèì îáðàçîì, ïîëó÷àåòñÿ äâóõýòàïíûé ïðîãíîç ýêñòðåìóìîâ ðûíî÷íîé öåíû: ñíà÷àëà ôàêòè÷åñêèå öåíû ôèëüòðóþòñÿ ñêîëüçÿùèì óñðåäíåíèåì, à çàòåì ïî ïîëó÷åííûì ñãëàæåííûì öåíàì ïðîãíîçèðóþòñÿ ïðèãîäíûå äëÿ òîðãîâëè öåíîâûå ýêñòðåìóìû. Òàêîé ìåòîä ïðîãíîçèðîâàíèÿ ïðèìåíåí â ìîåé ïîñëåäíåé òîðãîâîé ñèñòåìå System 17. Åùå îäíèì ñóùåñòâåííûì ýëåìåíòîì òîðãîâîé òåõíîëîãèè ÿâëÿåòñÿ àâòîìàòè÷åñêàÿ íàñòðîéêà ñèñòåìû íà ìàêñèìóì åå ãëîáàëüíîãî ïîêàçàòåëÿ - ïðîöåíòà ãîäîâûõ. ×òî æå âëèÿåò íà ýòîò ìàêñèìóì è ÷åì åãî ìîæíî äîñòèãàòü?  òåõíîëîãèè ðûíî÷íîé òîðãîâëè åñòü äâà ìåñòà, ãäå íàõîäÿòñÿ óêàçàííûå ðû÷àãè. Îäíî èç íèõ - ýòî êîíñòàíòû àëãîðèòìà ïðîãíîçà, à èìåííî, ðàñ÷åòíûå ïåðèîäû êîëåáàíèé ðûíî÷íûõ öåí. Äðóãîå ìåñòî òåõíîëîãè÷åñêîé íèòêè - ýòî îáúåìû òîðãîâûõ ñäåëîê äëÿ êàæäîãî òîðãóåìîãî èíñòðóìåíòà. Âîîáùå ãîâîðÿ, ðåàëüíûå öåíû êîëåáëþòñÿ íå ïî êàêîé-ëèáî îäíîé ãàðìîíèêå ñ îäíèì ïåðèîäîì, à ïî êîìïîçèöèè èç ìíîæåñòâà ãàðìîíèê ñ ðàçíûìè ïåðèîäàìè. Òîðãîâàòü ìîæíî, â ïðèíöèïå, ïî ëþáîé èç ãàðìîíèê, îò ñàìûõ êîðîòêèõ (ñ ìèíóòíûìè ïåðèîäàìè) äî ñàìûõ äëèííûõ (ñ íåäåëüíûìè è ìåñÿ÷íûìè ïåðèîäàìè). Íî âñåãäà öåëåñîîáðàçíî âûäåëèòü ìàêñèìàëüíî èíòåíñèâíóþ öåíîâóþ ãàðìîíèêó â çàðàíåå âûáðàííîì äèàïàçîíå ïåðèîäîâ è íàñòðîèòü àëãîðèòì ïðîãíîçà íà ýòó ãàðìîíèêó. Àëãîðèòìè÷åñêè ýòî îçíà÷àåò ïîäîáðàòü òàêîé ðàñ÷åòíûé ïåðèîä â ìîäåëè ïðîãíîçà, êîòîðîìó îòâå÷àåò ìàêñèìóì ïðîöåíòà ãîäîâûõ. Ê ýòîìó è ñâîäèòñÿ ïðîöåäóðà íàñòðîéêè òîðãîâîé ñèñòåìû âàðüèðîâàíèåì óêàçàííûõ êîíñòàíò, êàæäîé äëÿ ñâîåãî ðûíî÷íîãî èíñòðóìåíòà. Åäèíñòâåííî âîçìîæíûé ñïîñîá òàêîãî âàðüèðîâàíèÿ - ýòî ïîëíûé ïåðåáîð âñåõ âîçìîæíûõ çíà÷åíèé ïåðèîäà â âûáðàííîì äèàïàçîíå.  Excel-ôàéëàõ ìîèõ òîðãîâûõ ñèñòåì äëÿ ýòîãî ïðåäóñìîòðåíû ìàêðîñû ïîä íàçâàíèåì "íàñòðîéêà". Ïî îêîí÷àíèþ ýòîé ïðîöåäóðû íàñòðîéêè àâòîìàòè÷åñêè óñòàíàâëèâàåòñÿ îïòèìàëüíûé ðàñ÷åòíûé ïåðèîä àëãîðèòìà ïðîãíîçà. Âòîðîé ðû÷àã: íàñòðîéêà ñèñòåìû âàðüèðîâàíèåì îáúåìîâ òîðãîâûõ ñäåëîê. Ýòà íàñòðîéêà, ïî ñóùåñòâó, îáåñïå÷èâàåò êîíòðîëü è àâòîìàòè÷åñêîå ïîääåðæàíèå óðîâíÿ ðèñêà ìàðæèíàëüíîé òîðãîâëè. Ýòî îñîáåííî âàæíî â ñëó÷àå êîìáèíèðîâàííîé òîðãîâëè ïî íåñêîëüêèì èíñòðóìåíòàì ñ åäèíûì äåïîçèòîì. Äëÿ òàêîãî êîíòðîëÿ è óïðàâëåíèÿ êàïèòàëîì ââîäèòñÿ ïîíÿòèå "ãàðàíòèðîâàííàÿ ïðîñàäêà" - ýòî òàêàÿ ðàñ÷åòíàÿ ãèïîòåòè÷åñêàÿ ïðîñàäêà, êîòîðóþ äàííàÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà íèêîãäà íå ïðåâûñèò â ðåàëüíîñòè. (Áîëåå êîððåêòíî ñêàçàòü "íå ïðåâûñèò ñ çàäàííîé âåðîÿòíîñòüþ".) Ëþáàÿ ïðîñàäêà ñèñòåìû, êàê ôàêòè÷åñêàÿ, òàê è ãèïîòåòè÷åñêàÿ, ïðîïîðöèîíàëüíà ïðèíÿòîìó îáúåìó òîðãîâëè. Ïîýòîìó âàðüèðîâàíèåì îáúåìîâ òîðãîâëè êàæäîãî èíñòðóìåíòà ïîäáèðàåòñÿ òàêàÿ ãàðàíòèðîâàííàÿ ïðîñàäêà, êîòîðàÿ íå ïðåâûøàåò äåïîçèòà íà âñåé èñòîðèè ñèñòåìû è ïðè ýòîì äîñòèãàåòñÿ ìàêñèìóì ïðîöåíòà ãîäîâûõ íà ýòîé èñòîðèè. Îáå îïèñàííûå ïðîöåäóðû íàñòðîéêè ïðîèçâîäÿòñÿ àâòîìàòè÷åñêè, êàæäàÿ ïî ñâîåìó àëãîðèòìó. Ïîëüçîâàòåëþ æå ñèñòåìû íåîáõîäèìî ðåøàòü, êîãäà è êàê ÷àñòî èíèöèèðîâàòü ýòè ïðîöåäóðû. Ãëàâíàÿ ñëîæíîñòü íàñòðîéêè íå â ìàòåìàòè÷åñêîì àëãîðèòìå, à â òðàêòîâêå è îöåíêå ðåçóëüòàòîâ íàñòðîéêè â óñëîâèÿõ íåñòàöèîíàðíîñòè ðûíêà.  ñèëó ýòîé íåñòàöèîíàðíîñòè òðàêòîâêà ðåçóëüòàòîâ íàñòðîéêè íå îäíîçíà÷íà. Ñ îäíîé ñòîðîíû, íåäîñòàòîê ñëèøêîì ÷àñòîé íàñòðîéêè ïðîÿâëÿåòñÿ â òîì, ÷òî ïîñëå ýòèõ ïðîöåäóð ìîæåò íå øòàòíî èçìåíÿòüñÿ àññîðòèìåíò òîðãóåìûõ èíñòðóìåíòîâ è èõ îáúåìû òîðãîâëè, ò. å ìîãóò ìåíÿòüñÿ ÷èñëî è òèï îòêðûòûõ ïîçèöèé. (Ýòî åñòåñòâåííîå ñëåäñòâèå èíåðöèîííîñòè ëþáîé òîðãîâîé ñèñòåìû ïî êàíàëó ïðîãíîçà.) Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ñëèøêîì ðåäêàÿ íàñòðîéêà îòâå÷àåò íå òåêóùåé ðûíî÷íîé ñèòóàöèè, à â ñðåäíåì âñåì ñèòóàöèÿì, âîçíèêàâøèì çà èñòåêøèé ïåðèîä è, ñëåäîâàòåëüíî, òàêóþ óñðåäíåííóþ íàñòðîéêó òàêæå íåëüçÿ ñ÷èòàòü îïòèìàëüíîé.  çàêëþ÷åíèå õî÷ó âåðíóòüñÿ ê òåìå î ÷åñòíîñòè áðîêåðñêèõ êîìïàíèé - ñì. ñòàòüþ "Åñëè áû ÿ áûë áðîêåðîì" â FM¹385.  ðåçóëüòàòå òåñòèðîâàíèÿ ñâîèõ ïîñëåäíèõ òîðãîâûõ ñèñòåì System 15 è System 16, âêëþ÷àÿ è äâå íîâûå ñèñòåìû System 17 c òîðãîâëåé ïî h1 è òîðãîâëåé ïî m15, êàðòèíà îêàçûâàëàñü èäåíòè÷íîé è îäèíàêîâî ïëà÷åâíîé äëÿ âñåõ ìîèõ ñèñòåì. Ñíà÷àëà çà ïåðèîä îêîëî 1,5 ìåñÿöåâ (äëÿ òîðãîâëè ïî h1) è 0,5 ìåñÿöà (äëÿ òîðãîâëè ïî m15) ïðîèñõîäèë èíòåíñèâíûé ðîñò ïðèáûëè äî 2 - 3-õ êðàòíîãî äåïîçèòà. Çàòåì âíåçàïíî âîçíèêàëè ïî÷òè íåïðåðûâíûå ñåðèè óáûòî÷íûõ ñäåëîê, âïëîòü äî ñëèâà äåïîçèòà. Ýòè ïåðèîäû äëèëèñü îêîëî 1 íåäåëè. Îòñþäà ÿ äåëàþ äâà ïðåäïîëîæåíèÿ (äëÿ òî÷íûõ âûâîäîâ íåîáõîäèìî ñïåöèàëüíîå ðàññëåäîâàíèå). Âî-ïåðâûõ, êîòèðîâêè ðàçíûõ áðîêåðîâ îêàçûâàþòñÿ ïðàêòè÷åñêè îäèíàêîâûìè. Ýòî îçíà÷àåò,

29

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ïîäâåäåíèå èòîãîâ

÷òî âñå ðîññèéñêèå áðîêåðû ¹1 îáúåäèíåíû â åäèíóþ îðãàíèçàöèþ ñ îäíèì êàíàëîì ñâÿçè ñ ìèðîâûì ðûíêîì Forex. Ýòî è ïîíÿòíî, òàê êàê èíà÷å æóëüíè÷åñòâî ñ êîòèðîâêàìè ëåãêî îáíàðóæèâàëîñü áû ñðàâíåíèåì ïî ðàçíûì ðîññèéñêèì áðîêåðàì. Âî-âòîðûõ, êàæäàÿ íîâàÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà, ïîêàçûâàþùàÿ õîðîøèå ðåçóëüòàòû, èçó÷àåòñÿ áðîêåðîì â ïëàíå ÷àñòîòû è îáúåìà ñäåëîê, à çàòåì ïðîèçâîäÿòñÿ öåëåíàïðàâëåííûå âîçäåéñòâèÿ íà ýòóñèñòåìó ïóòåì íàäëåæàùåé êîððåêöèè òåêóùèõ êîòèðîâîê ñ öåëüþ íàñàäèòü òðåéäåðà íà ìàðæèí êîë. (Êàê áðîêåð ìîæåò ýòî ñäåëàòü ëåãàëüíî, îïèñûâàëîñü â æóðíàëå FM¹385.) Ïîñëåäíèé ðàç ÿ ïîïûòàëñÿ ïðåäïðèíÿòü îáìàííûé ìàíåâð: çàìåòèâ íà÷àëî òàêîé áðîêåðñêîé àòàêè, ÿ çàêðûë âñå ïîçèöèè è îòêðûë íîâûé ðàñ÷åòíûé äåìî-ñ÷åò. Íà ýòîì ñ÷åòó ÿ ïðîäîëæèë òó æå ñòðàòåãèþ òîðãîâëè ïî òîé æå òîðãîâîé ñèñòåìå. Ïðè ýòîì ïðîäîëæèëîñü íàðàùèâàíèå ïðèáûëè ïðèáëèçèòåëüíî â ïðåæíåì òåìïå. Áðîêåð, ñ êîòîðûì ÿ ðàáîòàë - ôèðìà UMIS. Ïî-âèäèìîìó, àòàêóþùàÿ ñèñòåìà áðîêåðà ïðèíÿëà ìåíÿ çà íîâîãî êëèåíòà. Òåõíîëîãèÿ áðîêåðñêèõ àòàê íà òèïîâûå òîðãîâûå ñèñòåìû îïèñûâàëàñü è äðóãèìè àâòîðàìè. Òàê íåäàâíî îá ýòîì ïèñàë Ñòàíèñëàâ Ïîëîâèöêèé - äèðåêòîð øêîëû òîðãîâëè "ForexAC" íà ñàéòå: http://www.forexac.com. Åãî ñòàòüÿ âûëîæåíà â èíòåðíåòå ïî ññûëêå: http://www.forexac.com/stati-o-forekse/mozhet-li-dts-obuchit-vas-pribilnoy-torgovle-na-forekse. Ìîè ðåêîìåíäàöèè èãðàþùèì òðåéäåðàì. Íå èùèòå êðèñòàëüíî ÷åñòíûõ áðîêåðîâ, âåäü èõ öåëü è ìåòîäèêà: çàðàáîòàòü ïóòåì îòúåìà Âàøèõ äåíåã. Ñòàðàéòåñü íå âûïÿ÷èâàòüñÿ â îáùåì ñîîáùåñòâå òðåéäåðîâ. Íå èãðàéòå ñ áîëüøèì óðîâíåì ðèñêà è ñíèìàéòå ïðèáûëü ðàâíîìåðíî, íå ñëèøêîì íàêàïëèâàÿ åå íà äåïîçèòå. Ôèòåðìàí Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò ÑÏÁÃÃÈ(ÒÓ) (Ãîðíûé èíñòèòóò) e-mail: mfiterman@bk.ru Âîïðîñû è çàìå÷àíèÿ ìîæíî ïîìåùàòü íà ôîðóìå æóðíàëà FOREX MAGAZINE â âåòêå: ôîðóì Ìèõàèëà ßêîâëåâè÷à Ôèòåðìàíà.

30

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Êàê ïåðåñòàòü ñëèâàòü äåïîçèòû

Êàê ïåðåñòàòü ñëèâàòü äåïîçèòû Âîïðîñ âåñüìà àêòóàëüíûé, ïðè÷åì â ëþáîå âðåìÿ è äëÿ òðåéäåðà ëþáîãî ðàíãà, êàê äëÿ íîâè÷êà, òàê è äëÿ ïðîôåññèîíàëà. Îòâåò íà ñàìîì äåëå ïðîñò. Åñòü î÷åíü ïðîñòîé ñïîñîá - ïåðåñòàòü òîðãîâàòü. Øóòêà êîíå÷íî!!! Íà ñàìîì äåëå, ìíîãèå ñ÷èòàþò, ÷òî âîò êîãäà ÿ ñòàíó ïðîôåññèîíàëîì è áóäåò ó ìåíÿ ìíîãî îïûòà, ÿ ïåðåñòàíó ñëèâàòü ñâîè äåïîçèòû. Äà, ìíîãî áûëî òàêèõ òðåéäåðîâ, êîòîðûå ñ÷èòàëè, ÷òî ïîëíàÿ ïîòåðÿ äåïîçèòà, ýòî íå äëÿ íèõ. Îñîáåííî â ïåðèîä ñ 2008 ãîäà ïî ñåðåäèíó 2010 ãîäà, èëè 6 ìàÿ 2010 ãîäà, êîãäà â ÑØÀ îáâàëèëèñü îñíîâíûå ôîíäîâûå èíäåêñû. Ìíîãî òîãäà èìåííî îïûòíûõ òðåéäåðîâ ïîòåðÿëè äåíüãè. Ïðîáëåìà íå òàêàÿ ïðîñòàÿ, êàê íà ïåðâûé âçãëÿä êàæåòñÿ, òóò íåäîñòàòî÷íî òîëüêî íå âõîäèòü ïðîòèâ òðåíäà è ñòàâèòü ñòîï ëîññû. Ñëèâ äåïîçèòà ïðîèñõîäèò íå îáÿçàòåëüíî ïî ïðè÷èíå òîãî, ÷òî òðåéäåð îòêðûë òîðãîâóþ ïîçèöèþ è ïðîñòî âûæèäàåò, èëè ïîòîìó, ÷òî òðåéäåðîì áûëè çíà÷èòåëüíî ïðåâûøåíû äîïóñòèìûå òîðãîâûå îáúåìû, êàê ãîâîðÿò, âñòàâ âñåì äåïîçèòîì â îäíó ñäåëêó. Äëÿ ðåøåíèÿ ïðîáëåìû ïîëíîé ïîòåðè, èëè çíà÷èòåëüíîé å¸ ÷àñòè, íåîáõîäèì êîìïëåêñíûé ïîäõîä íå òîëüêî ê ðàçðàáîòêå ñèñòåìû óïðàâëåíèÿ êàïèòàëîì, íî òàê æå íåîáõîäèìî ïîíèìàíèå îïàñíûõ ðûíî÷íûõ ñèòóàöèé è âûðàáîòêà ìåòîäîâ çàùèòû ïðîòèâ íèõ. Èçáåæàòü òîãî æå áåçîòêàòà, èëè çàòÿæíîãî ôëåòà íå ïîëó÷èòñÿ, íóæíî ïðîñòî ïîíèìàòü, ÷òî ñ ýòèì äåëàòü. Äëÿ íà÷àëà íåîáõîäèìî ðàçîáðàòü ïî êîñòî÷êàì ñâîþ òîðãîâóþ ñèñòåìó è îïðåäåëèòü, ãäå â íåé ìîãóò áûòü ñàìûå îïàñíûå ìîìåíòû, ôëåòû èëè áåçîòêàòû, èëè ðåçêèå è ñèëüíûå âíóòðèäíåâíûå äâèæåíèÿ. Äëÿ ïîíèìàíèÿ, ÷òî òàêîå áåçîòêàò, íåîáõîäèìî ðàçîáðàòü êàêîâà ïðèðîäà åãî ïîÿâëåíèÿ íà ðûíêå Forex. Áåçîòêàòíîå äâèæåíèå - ýòî òðåíäîâîå äâèæåíèå, êîòîðîå ïðîèñõîäèò ñ áîëåå ÷åì îäíèì óñêîðåíèåì. Ò.å. êîãäà öåíà, ïîäîéäÿ ê ñâîåé òðåíäîâîé ëèíèè, ïðîáèâàåò å¸.  òàêèå ìîìåíòû ïåðåñòàþò ðàáîòàòü îñöèëëÿòîðû, ìíîãèå ñ÷èòàþò, ÷òî âîò îíî äíî, è çàõîäÿò â ðûíîê ïðîòèâ äâèæåíèÿ. Ó ðûíêà íåò äíà, âîò íàïðèìåð âàëþòíàÿ ïàðà åâðî ôðàíê, è ïàäàåò îíà ñ 2008 ãîäà, è, íàâåðíîå, íå ìåíåå äåñÿòè ðàç çà ýòî âðåìÿ ìîæíî áûëî ñëèòü ñâîé äåïîçèò. ß óæå íå áåðó êàêèå-òî ñâåðõ âîëàòèëüíûå ïàðû. Äëÿ òîãî ÷òîáû áåçîòêàòû íå áûëè äëÿ Âàñ ïðîáëåìîé, íèêîãäà íå âõîäèòå ïðîòèâ äâèæåíèÿ. Îòëè÷íûì ïîìîùíèêîì â ýòîé ñèòóàöèè ÿâëÿåòñÿ îáû÷íûé èíäèêàòîð ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ. Åãî ëèíèÿ ÿâëÿåòñÿ ðàçäåëèòåëåì, åñëè ñâå÷à îòêðûëàñü âûøå èíäèêàòîðà ÌÀ (ëó÷øå èñïîëüçîâàòü áûñòðûå, äî 20 ïåðèîäà), òî áåçîòêàò âîçìîæåí òîëüêî â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ öåíû, åñëè æå ñâå÷à îòêðûëàñü íèæå èíäèêàòîðà ÌÀ, òî áåç îòêàò âîçìîæåí òîëüêî â ñòîðîíó ïîíèæåíèÿ öåíû. ×òî æå êàñàåòñÿ çàòÿæíûõ ôëåòîâ, òî òóò äåëà îáñòîÿò òîæå âåñüìà ïðîñòî. Äëÿ òîãî, ÷òîáû Âàøè ñòîï ëîññû èëè ëîêè ïîñòîÿííî íå ñìûâàëî ëîæíûìè ôëåòîâûìè âîçâðàòíî-

31

www.fxgeneral.com ïîñòóïàòåëüíûìè äâèæåíèÿìè, íåîáõîäèìî ñòàâèòü ñòîï ëîññ áîëüøåãî ðàçìåðà, ÷åì ôëåòû äàííîãî ïåðèîäà, íàïðèìåð, äëÿ ôëåòîâ H4 ïåðèîäà âàëþòíîé ïàðû AUD\USD òàêèì ñòîï ëîññîì ÿâëÿåòñÿ öèôðà ðàâíàÿ 40 ïóíêòàì.  ñâîþ î÷åðåäü, êîãäà òðåíäû òàêîãî æå ïåðèîäà ìîãóò ïðîõîäèòü äî 1000 ïóíêòîâ. ×òî æå êàñàåòñÿ ðåçêèõ âíóòðè äíåâíûõ äâèæåíèé, òàêèõ êàê 6 ìàÿ 2010 ãîäà, òî çäåñü ïðîáëåìà îáñòîèò êóäà ñåðüåçíåé, ÷åì ïðîøëûå äâå.  îñíîâíîì òàêèõ äâèæåíèé áîÿòñÿ ïèïñîâùèêè è ñêàëüïåðû. Îäíî äåëî, êîãäà â òîðãîâîé ñèñòåìå ïðåäóñìîòðåí ñòîï ëîññ, à äðóãîå, êîãäà â òîðãîâûõ ñèñòåìàõ ïîëíîñòüþ îòñóòñòâóåò çàðàíåå óñòàíîâëåííàÿ çàùèòà. Êîãäà òðåéäåð, íàõîäÿñü ó ìîíèòîðà, îòêðûâàåò è çàêðûâàåò ïîçèöèè èñêëþ÷èòåëüíî â ðó÷íóþ ïðè îòìåíå òîðãîâîãî ñèãíàëà. Òàêîãî ðîäà ñèòóàöèþ ìîæíî ðåøàòü ëèáî óñòàíîâêîé áîëüøîãî ñòîï ëîññà, ëèáî ðàáîòàòü ìàëåíüêèì òîðãîâûì îáúåìîì, à íà ñëó÷àé âîçíèêíîâåíèÿ òàêèõ äâèæåíèé ïðèìåíÿòü, íàïðèìåð, ñåòêó ëèìèò îðäåðîâ, äëÿ óñðåäíåíèÿ ïîâèñøåãî îðäåðà. Òàê æå ìîæíî èñïîëüçîâàòü ñëåäóþùóþ êîìáèíàöèþ - ÷àñòè÷íîå ëîêèðîâàíèå. Êîãäà íà ðàçíûõ ó÷àñòêàõ ðàññòàâëÿþòñÿ ñâîåãî ðîäà ëîâóøêè äëÿ öåíû, ñòîï îðäåðà ðàçíîãî îáúåìà, îäèí ñòàâèòñÿ ðàâíûé ïîëîâèíå îáúåìà îò ñòðàõóåìîé ïîçèöèè, à äðóãèå äðîáÿòñÿ íà ÷àñòè è íà íåáîëüøîì ðàññòîÿíèè äðóã îò äðóãà ïîñëå ïåðâîãî ñòîï îðäåðà, êîòîðûé ðàâåí ïîëîâèíå îò ñòðàõóåìîé ïîçèöèè.  èòîãå ìû ñ êàæäûì ñðàáàòûâàíèåì ñòîï îðäåðà óìåíüøàåì ðèñêè äàííîé ïîçèöèè, ïîñëå ÷åãî, åñëè äâèæåíèå áûëî ëîæíûì, ìû ïîëó÷èì îáðàòíîå äâèæåíèå ê áîëüøåìó îðäåðó, îò êîòîðîãî ìîæíî áóäåò îòðåçàòü ÷àñòü òîðãîâîãî îáúåìà è ïîëó÷èòü â èòîãå áîëåå âûãîäíîå ïîëîæåíèå, íåæåëè â ñëó÷àå, êîãäà áû Âû îñòàâèëè ïîçèöèþ áåç ïðèñìîòðà. Õî÷ó òàê æå ñíîâà óäåëèòü íåìíîãî âíèìàíèÿ, òàêîìó âàæíîìó àñïåêòó â òîðãîâëå, êàê èñïîëüçîâàíèå íåêîåãî îáúåìà ñðåäñòâ äëÿ òîðãîâëè, è îñòàâëåíèå äðóãîé åãî ÷àñòè, áîëüøåé, êàê ïîäóøêè áåçîïàñíîñòè. Âîò âðîäå âñå ïîíÿòíî, âåðíî. Òîãäà íå ïîíÿòíî, îòêóäà âîçíèêàþò òàêèå ãëóïûå ìûñëè, êàê çà÷åì äåðæàòü äåíüãè íà äåïîçèòå ìåðòâûì ãðóçîì, èñïîëüçîâàòü èõ êàê ïîäóøêó áåçîïàñíîñòè, ïîñòàâèì êðåäèòíîå ïëå÷î ïîáîëüøå, àâîñü ïðèãîäèòñÿ. Âû ïî÷åìó-òî íå ïîíèìàåòå, ÷òî âîò ýòà ìûñëü: "à ìîæåò ïðèãîäèòñÿ" ïðèâåäåò ê òîìó, ÷òî èç Âàøåé ãîëîâû ïîíÿòèå ñòàâêà íà âåñü äåïîçèò, ñìåíèòñÿ íà âîçì��æíîñòü èçìåíèòü ñèòóàöèþ ê ëó÷øåìó.  èòîãå Âû èìååòå êîëüò è îäèí ïàòðîí, êîòîðûì êàê âñåãäà óíè÷òîæèëè ñâîé äåïîçèò. Õâàòèò ïðèäóðèâàòüñÿ, ëþáîå êðåäèòíîå ïëå÷î âûøå 1:25 îïàñíî äëÿ æèçíè äåïîçèòà. Æåëàþ âñåì áûòü îñòîðîæíûìè, Âû ðàáîòàåòå ñ äåíüãàìè, íåðåäêî ñ ïîñëåäíèìè, íî íå ýòî ñàìîå ñòðàøíîå, â ìåñòå ñ äåíüãàìè, Âû ìîæåòå ïîòåðÿòü ñâîè íàäåæäû. Êîìàíäà ñàéòà FXGeneral äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ðåàëèçàöèÿ ñöåíàðèÿ ðàçâàëà çîíû åâðî

Ðåàëèçàöèÿ ñöåíàðèÿ ðàçâàëà çîíû åâðî Åëåíà Òóðæàíñêàÿ Âî âòîðíèê ñòàëî èçâåñòíî, ÷òî ïðàâèòåëüñòâî Ãðåöèè ãîòîâèòñÿ ê ïðîâåäåíèþ ðåôåðåíäóìà ïî îòêàçó îò åâðî è âîçâðàùåíèþ ê íàöèîíàëüíîé âàëþòå. Êàê íè ñòàðàþòñÿ åâðîïåéñêèå âëàñòè ñïàñòè óòîïàþùóþ â äîëãàõ ñòðàíó, ôóíäàìåíòàëüíûå äèñáàëàíñû ýêîíîìèêè íå èñïðàâëÿþòñÿ, äåôèöèò áþäæåòà íàõîäèòñÿ âáëèçè öåëåâûõ óðîâíåé, à áåçðàáîòèöà äîñòèãàåò ïèêîâûõ çíà÷åíèé (16,6%). Äëÿ âûïëàòû âëàäåëüöàì ãîñóäàðñòâåííûõ áóìàã ïðîöåíòíûõ ïëàòåæåé Ãðåöèè íåîáõîäèìî ïîëó÷èòü î÷åðåäíîé òðàíø ñðåäñòâ. Äëÿ ýòîãî ïðàâèòåëüñòâó òðåáóåòñÿ ïðîâåñòè ìåðîïðèÿòèÿ, íàïðàâëåííûå íà âûïîëíåíèå ïëàíà æåñòêîé ýêîíîìèè: äàëüíåéøèå ñîêðàùåíèÿ áþäæåòíèêîâ, óðåçàíèå îêëàäîâ ãîññëóæàùèõ, ñîêðàùåíèå ðàñõîäîâ íà çäðàâîîõðàíåíèå è äð. Êàê ñîîáùàþò àôèíñêèå èñòî÷íèêè, íà çàñåäàíèè ìèíèñòðîâ ôèíàíñîâ ñòðàí åâðîçîíû ãîñóäàðñòâî ïîëó÷èëî îò ÅÑ è ÌÂÔ ñïèñîê èç ïÿòíàäöàòè ìåð, íåîáõîäèìûõ äëÿ âûïëàòû åìó î÷åðåäíîãî âçíîñà. Âåñíîé ïðîøëîãî ãîäà ìû ïèñàëè î âîçìîæíûõ ñöåíàðèÿõ ðàçâàëà åâðîçîíû. Ïîõîæå, êðèçèñ ðàçâèâàåòñÿ ïî íàèõóäøåìó ñöåíàðèþ. Àóòñàéäåðîâ íà÷èíàþò "âûäàâëèâàòü", äèêòóÿ íåïîäúåìíûå óñëîâèÿ. Ê ÷åìó ïðèâåäåò èñêëþ÷åíèå îäíîé ñòðàíû èç åâðîçîíû? Âî-ïåðâûõ, âíèìàíèå ñðàçó ïåðåêëþ÷èòñÿ íà îñòàëüíûå ïåðèôåðèéíûå ñòðàíû èç ãðóïïû PIIGS, â êîòîðûõ ñèòóàöèÿ ðàçâèâàåòñÿ ïî àíàëîãè÷íîìó ñöåíàðèþ: ðàñòóò äîëãè è äåôèöèò áþäæåòîâ, ïàäàåò ÂÂÏ. Àòàêà ñî ñòîðîíû êðåäèòîðîâ è íàñåëåíèÿ íå çàñòàâèò ñåáÿ äîëãî æäàòü.

www.kf-forex.ru  ñëó÷àå âûõîäà Ãðåöèè èç çîíû åâðî, ñëåäóþùàÿ â ñïèñêå - Èòàëèÿ. Äîõîäíîñòè îáëèãàöèé, êîòîðûå è â íàñòîÿùèé ìîìåíò íàõîäÿòñÿ ó ðåêîðäíûõ óðîâíåé (äàæå ñ ó÷åòîì ïîìîùè îò Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà), âçëåòÿò åùå âûøå. Îáñëóæèâàíèå äîëãîâ ëÿæåò íåïîñèëüíûì ãðóçîì íà áþäæåò ñòðàíû. Êñòàòè, óæå ñåãîäíÿ ìû ñìîæåì óâèäåòü àòàêó íà ñóâåðåííûå áóìàãè Èòàëèè - íà íîâîñòè î ïîíèæåíèè ìåæäóíàðîäíûì ðåéòèíãîâûì àãåíòñòâîì Standard & Poor's êðåäèòíîãî ðåéòèíãà ñòðàíû íà îäíó ñòóïåíü - ñ "A+" äî "À" ñ "íåãàòèâíûì" ïðîãíîçîì. Îäíàêî èñêëþ÷èòü Èòàëèþ áóäåò óæå íå òàê ïðîñòî - åå äîëÿ â ÂÂÏ Åâðîñîþçà - 12,6% (Ãðåöèè - ÷óòü áîëåå 2%), à äîëÿ äîëãîâ ïî÷òè ÷åòâåðòü. Òÿæåëåéøèé êðèçèñ â ñòðàíå îòðàçèòñÿ íà âñåõ áåç èñêëþ÷åíèÿ ãîñóäàðñòâàõ Åâðîïû. Áåçóñëîâíî, ïîñòðàäàåò íå òîëüêî ãðå÷åñêàÿ äðàõìà (êîòîðóþ ïðèäåòñÿ äåâàëüâèðîâàòü äëÿ ðåøåíèÿ âíóòðåííèõ ïðîáëåì). Ïðè ðåàëèçàöèè íåãàòèâíîãî ñöåíàðèÿ åâðî ðåçêî óïàäåò è îêàæåòñÿ ïîä äàâëåíèåì ñïåêóëÿíòîâ. ÅÖÁ áðîñèòñÿ ñïàñàòü ðåãèîíàëüíóþ âàëþòó, íåèçáåæíî ïðèäåòñÿ ïîäíÿòü ñòàâêè. Äàííûé øàã åùå ñèëüíåå óäàðèò ïî ýêîíîìèêàì åâðîçîíû. Ðåçêèå êîëåáàíèÿ âàëþòû, â ñîâîêóïíîñòè ñ äîðîãèìè äåíüãàìè, ìîãóò ïàðàëèçîâàòü ðàáîòó âíóòðåííèõ ïðîèçâîäèòåëåé.  èòîãå ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü â åâðîïåéñêîì ðåãèîíå ìîæåò áûòü ïîäîðâàíà íà íåñêîëüêî ëåò. Îñíîâíûì æå áåíåôèöèàðîì ñòàíåò Àìåðèêà. Ìàññîâîå áåãñòâî êàïèòàëà èç Åâðîïû ïåðåíàïðàâèò îãðîìíûå ïîòîêè ñðåäñòâ â Ñîåäèíåííûå Øòàòû, â ïåðâóþ î÷åðåäü, íà àìåðèêàíñêèé äîëãîâîé ðûíîê. Òàêèì îáðàçîì, âîïðîñ î ôèíàíñèðîâàíèè îãðîìíîãî ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà áóäåò ñíÿò ñ "ïîâåñòêè äíÿ". Åëåíà Òóðæàíñêàÿ àíàëèòèê Ôà "Êàëèòà-Ôèíàíñ” www.kf-forex.ru

32

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ñîâìåñòíîå äâèæåíèå

ÑÎÂÌÅÑÒÍÎÅ

ÄÂÈÆÅÍÈÅ

Ìýòüþ ×åðè Ìýòüþ ×åðè ÿâëÿåòñÿ àíàëèòèêîì ðûíêà ôîðåêñêîìïàíèè "TradersChoiceFX.com". Îí ðåãóëÿðíî ïóáëèêóåò ñòàòüè ïî òîðãîâëå íà ðûíêå ôîðåêñ â ñâîåì áëîãå íà ñàéòå êîìïàíèè. Åñëè ãîâîðèòü ÿçûêîì ñòàòèñòèêè, òî êîððåëÿöèÿ - ýòî èçìåðÿåìàÿ âçàèìîñâÿçü ìåæäó èçìåíåíèÿìè äâóõ åäèíèö íà îòðåçêå âðåìåíè. Êîððåëÿöèÿ èçìåðÿåòñÿ â äèàïàçîíå îò -1 (èäåàëüíàÿ îòðèöàòåëüíàÿ êîððåëÿöèÿ) äî +1 (èäåàëüíàÿ ïîëîæèòåëüíàÿ êîððåëÿöèÿ). Ïîëîæèòåëüíàÿ êîððåëÿöèÿ ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî äâèæåíèÿ äâóõ åäèíèö ïðîèñõîäÿò â îäíîì íàïðàâëåíèè - ÷åì âûøå êîððåëÿöèÿ, òåì áëèæå è òî÷íåå ñîâïàäàþò èõ äâèæåíèÿ. Íàîáîðîò, îòðèöàòåëüíàÿ êîððåëÿöèÿ ïðåäñòàâëÿåò ïðîòèâîïîëîæíûå äâèæåíèÿ, ãäå ìåíüøåå (áîëåå îòðèöàòåëüíîå) ÷èñëî îçíà÷àåò áîëåå ñèëüíóþ âçàèìîñâÿçü ìåæäó ïðîòèâîïîëîæíûìè äâèæåíèÿìè.

Ñõåìà âûñîêîé ïîëîæèòåëüíîé è îòðèöàòåëüíîé êîððåëÿöèè.

Âàæíî ïîíèìàòü, ÷òî íà ðûíêå ôîðåêñ ìû òîðãóåì âàëþòíûìè ïàðàìè êàê îòäåëüíîé åäèíèöåé. Ýòè ïàðû ñîñòîÿò èç äâóõ ðàçëè÷íûõ âàëþò è îöåíèâàþòñÿ, îñíîâûâàÿñü íà ñòîèìîñòè îäíîé âàëþòû, äåëåííîé íà äðóãóþ. Òåõíè÷åñêè âû äåëàåòå äâå ñäåëêè, êîãäà òîðãóåòå ëþáîé âàëþòíîé ïàðîé íà ðûíêå ôîðåêñ. Âû ïîêóïàåòå îäíó âàëþòó ïðè îäíîâðåìåííîé ïðîäàæå äðóãîé. Íàïðèìåð, ïðè ñäåëêå ñ ïàðîé AUD/USD âû ïîêóïàåòå àâñòðàëèéñêèé äîëëàð ïðè ïðîäàæå äîëëàðà ÑØÀ, êîãäà èäåòå â äëèííóþ ñòîðîíó. Òàê, âìåñòî òîãî, ÷òîáû ñìîòðåòü íà âàëþòíûå ïàðû êàê íà îòäåëüíóþ òîðãóåìóþ åäèíèöó, êàê àêöèÿ èëè òîâàð, áîëåå îïðàâäàííî ñìîòðåòü íà âàëþòíûå ïàðû êàê íà äâå îòäåëüíûå ñäåëêè. Ðàññìàòðèâàÿ ôîðåêñ-ïàðû, êàê äâå îòäåëüíûå ñäåëêè, âû ñìîæåòå ëó÷øå ïîíÿòü âçàèìîñâÿçü ìåæäó äðóãèìè âàëþòíûìè ïàðàìè, è ýòî ïîçâîëèò âàì ëó÷øå ðàçîáðàòüñÿ, ïî÷åìó íà ðûíêå ôîðåêñ íàáëþäàåòñÿ òàê ìíîãî êîððåëÿöèé.

33

www.actionforex.com Âûÿâëåíèå âçàèìîñâÿçåé Åñëè âàì áûëî áû íåîáõîäèìî ñðàâíèòü íåêîòîðûå èç îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð íà ðûíêå ôîðåêñ, òî âû ñðàçó æå çàìåòèëè áû, ÷òî ìíîãèå èìåþò ñòðàííîå ïîäîáèå â ñâîèõ ìîäåëÿõ äâèæåíèÿ. Âîò ïðèìåð âàëþòíûõ ïàð EUR/JPY è EUR/USD:

Äèíàìèêà äâèæåíèÿ âàëþòíûõ ïàð EUR/USD è EUR/JPY.

Íà äèàãðàììå âûøå ìû âèäèì, êàê äâå âàëþòíûå ïàðû äâèãàþòñÿ ïîäîáíûì îáðàçîì, ïîêàçûâàÿ âûñîêèé óðîâåíü êîððåëÿöèè. Åñòü ïðîñòàÿ ïðè÷èíà äëÿ ýòîãî, êîòîðàÿ ñòàíîâèòñÿ î÷åâèäíîé, åñëè ðàçáèòü ñäåëêè íà ñîñòàâëÿþùèå. È â ñäåëêå ñ EUR/JPY è ñ EUR/USD ìû ïîêóïàåì åâðî (EUR) è ïðîäàåì íåêóþ äðóãóþ âàëþòó (ïðè òîðãîâëå â äëèííóþ ñòîðîíó). Åñëè âçãëÿíóòü íà ýòî ïîä äðóãèì óãëîì - ôàêòè÷åñêè, ñðàâíèâàÿ â ìàòåìàòè÷åñêîé ôîðìå, òî ïðè÷èíà äëÿ ñèëüíîé êîððåëÿöèè ñòàíåò âåñüìà î÷åâèäíîé:

Òåïåðü âîçüìåì ïðèìåð âàëþòíûõ ïàð USD/JPY è EUR/USD:

Äèíàìèêà äâèæåíèÿ âàëþòíûõ ïàð EUR/USD è USD/JPY.

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ñîâìåñòíîå äâèæåíèå

 ýòîì ïðèìåðå ìû âèäèì ñèëüíóþ îòðèöàòåëüíóþ êîððåëÿöèþ. Ïîäîáíî ïîñëåäíåìó ïðèìåðó, ôàêòîð äâèæåíèÿ çäåñü - óâåëè÷åííîå ïðîÿâëåíèå îïðåäåëåííîé âàëþòû.  äàííîì ñëó÷àå - äîëëàðà ÑØÀ (USD). Îäíàêî ðàçíèöà â ýòîì ñëó÷àå çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ìû èìååì âàëþòó, ñòîÿùóþ íà ïðîòèâîïîëîæíûõ êîíöàõ äëÿ êàæäîé ñäåëêè. Ïîñêîëüêó â îäíîé ïàðå îíà ïîêóïàåòñÿ, à â äðóãîé ïðîäàåòñÿ, òî ìû ïîëó÷àåì îòðèöàòåëüíóþ âçàèìîñâÿçü. ×òîáû äàëüøå ïðîèëëþñòðèðîâàòü ýòîò ìîìåíò, äàâàéòå ïðåäïîëîæèì, ÷òî åäèíñòâåííàÿ âàëþòà, êîòîðàÿ äâèãàåòñÿ - ýòî äîëëàð ÑØÀ (USD), â òî âðåìÿ êàê äâå äðóãèå âàëþòû - èåíà è åâðî (JPY è EUR) îñòàþòñÿ íåèçìåííûìè. Òåïåðü ìû ôàêòè÷åñêè ñðàâíèâàåì âçàèìîñâÿçü äîëëàðà ñ èíâåðòèðîâàííûì äîëëàðîì, ÷òî ïðàêòè÷åñêè íå èìååò ñìûñëà. Âîò - ñðàâíåíèå â ôîðìå óðàâíåíèÿ:

Ïîíèìàíèå êîððåëÿöèè Ïðè ñðàâíåíèè âàëþòíûõ ïàð íà ðûíêå ôîðåêñ äëÿ âûÿâëåíèÿ êîððåëÿöèé, îáû÷íî íåðàçóìíî ïðåäñòàâëÿòü îäíó âàëþòó íåñêîëüêî ðàç. Ïðè ñðàâíåíèè äâóõ âàëþòíûõ ïàð âû áóäåòå èìåòü ÷åòûðå âàëþòû, âëèÿþùèå íà èõ âçàèìîñâÿçü. ×òîáû èçáåæàòü ïåðåîöåíêè îäíîé âàëþòû, î÷åíü âàæíî, ÷òîáû âñå ÷åòûðå âàëþòû, íåçàâèñèìî îò òîãî, ïîêóïàþòñÿ îíè èëè ïðîäàþòñÿ, áûëè ïðåäñòàâëåíû ëèøü îäèí ðàç.  ýòîì ñëó÷àå âû ìîæåòå ñîçäàòü óíèêàëüíûå âçàèìîñâÿçè, êîòîðûå ñìîãóò äàòü âàì öåííîå è óíèêàëüíîå ïîíèìàíèå âçàèìîñâÿçè äâóõ âàëþòíûõ ïàð. Ñðàâíåíèå êîððåëÿöèè ìîæåò ïîòåíöèàëüíî îáåñïå÷èòü âàì íîâûå è çàõâàòûâàþùèå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè, à òàêæå ïðåäëîæèòü íåñêîëüêî óíèêàëüíûõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé. ×òîáû ïîíÿòü è ðåàëèçîâàòü ýòè âîçìîæíîñòè, âû äîëæíû ñíà÷àëà â ïîëíîé ìåðå ïîíÿòü, ÷òî èìåííî ñðàâíèâàåòñÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.actionforex.com

34

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ñîãëàñîâàííûé ñèãíàë

ÑÎÃËÀÑÎÂÀÍÍÛÉ ÑÈÃÍÀË www.dailyfx.com

Äæåéìñ Ñòýíëè Ïðîäîëæåíèå (íà÷àëî â ñòàòüå "Îäèí âçãëÿä" â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà) ×àñòü èíäèêàòîðà "Èøèìîêó", êîòîðàÿ ñðàçó áðîñàåòñÿ â ãëàçà, êîãäà ìû ïðèìåíÿåì åãî íà íàøèõ ãðàôèêàõ - îáëàñòü, èçâåñòíàÿ êàê "îáëàêî", èëè ïî-ÿïîíñêè "kumo". Ýòî - îäíà èç îáëàñòåé äàííîãî èíäèêàòîðà, êîòîðàÿ äåëàåò ýòîò òåõíè÷åñêèé èíñòðóìåíò ñòîëü èíòåðåñíûì. Îíà ïîñòîÿííî ìåíÿåòñÿ ïî ðàçìåðàì è ìåñòîïîëîæåíèþ. Îáëàêî, ôàêòè÷åñêè, ñîñòîèò èç äâóõ ëèíèé. Îáëàñòü ìåæäó ýòèìè äâóìÿ ëèíèÿìè çàøòðèõîâàíà, è ñ÷èòàåòñÿ, ÷òî îíà ÿâëÿåòñÿ äèíàìè÷åñêèì äèàïàçîíîì ïîääåðæêè âî âðåìÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà, è äèàïàçîíîì ñîïðîòèâëåíèÿ äëÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Ìíîãèå òðåéäåðû èñïîëüçóþò îáëàêî ïðè óñòàíîâêå ñòîï-îðäåðîâ ïî ïîçèöèÿì, îòêðûòûì íà ïåðåñå÷åíèè ñèãíàëüíîé è áàçîâîé ëèíèé. Îäíà èç áîëåå âàæíûõ çàäà÷, êîòîðóþ âûïîëíÿåò îáëàêî, ñâÿçàíà ñ åãî ñïîñîáíîñòüþ îáîçíà÷èòü òðåíä. Êîãäà âàëþòíàÿ ïàðà ðàçâèâàåò âîñõîäÿùèé òðåíä, äåëàÿ áîëåå âûñîêèå ìàêñèìóìû è áîëåå âûñîêèå ìèíèìóìû, îáëàêî áóäåò äåéñòâîâàòü êàê ïîääåðæêà - íàõîäèòñÿ ïîä öåíîé, ïîêà âàëþòíàÿ ïàðà ��îðãóåòñÿ ñ ïîâûøåíèåì. Ó íàñ îáëàêî îêðàøåíî ñèíèì öâåòîì âî âðåìÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà.

Îáëàêî "Èøèìîêó" ïðè âîñõîäÿùåì òðåíäå.

Êîãäà æå âàëþòíàÿ ïàðà ðàçâèâàåò íèñõîäÿùèé òðåíä, äåëàÿ áîëåå íèçêèå ìàêñèìóìû è áîëåå íèçêèå ìèíèìóìû, îáëàêî áóäåò äåéñòâîâàòü êàê ñîïðîòèâëåíèå, íàõîäÿñü âûøå öåíû ïî ìåðå ñíèæåíèÿ âàëþòíîé ïàðû. Ó íàñ â òàêèå ïåðèîäû îáëàêî îòîáðàæàåòñÿ êðàñíûì öâåòîì:

35

Îáëàêî "Èøèìîêó" ïðè íèñõîäÿùåì òðåíäå.

Îäíî èç áîëåå óíèêàëüíûõ ñâîéñòâ îáëàêà â òîì, ÷òî îíî ñòðîèòñÿ íà 26 ïåðèîäîâ âïåðåä. Åñëè âû ïîñìîòðèòå íà öåíîâîé ãðàôèê, ãäå ïðèìåíåí èíäèêàòîð "Èøèìîêó", òî óâèäèòå, ÷òî íà 26 ïåðèîäîâ âïåðåä îáëàêî óæå ïîñòðîåíî è äîæèäàåòñÿ öåíó. Îäíàêî, èìåéòå â âèäó, ÷òî îíî íå èìååò àáñîëþòíî íèêàêîãî ïðîãíîçíîãî çíà÷åíèÿ.

Îïåðåæàþùåå ïîñòðîåíèå îáëàêà.

Èíòåðïðåòàöèÿ îáëàêà Òåïåðü, êîãäà ìû âûÿñíèëè, ÷òî èç ñåáÿ ïðåäñòàâëÿåò îáëàêî, äàâàéòå îáñóäèì, êàê òðåéäåðû ìîãóò åãî èñïîëüçîâàòü.

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ñîãëàñîâàííûé ñèãíàë

Îäíà èç áîëåå öåííûõ ôóíêöèé îáëàêà - åãî ñïîñîáíîñòü ïîêàçàòü òðåéäåðàì ïîòåíöèàëüíóþ "ñèëó" ïåðåñå÷åíèÿ ñèãíàëüíîé/áàçîâîé ëèíèé. Êîãäà ýòî ïåðåñå÷åíèå ïðîèñõîäèò, òðåéäåðû ìîãóò îáðàòèòü âíèìàíèå íà åãî ìåñòîïîëîæåíèå ïî îòíîøåíèþ ê îáëàêó è ñäåëàòü ñîîòâåòñòâóþùóþ ãðàäàöèþ ñèëû ñèãíàëà. Äàâàéòå ðàññìîòðèì ïðåäñòàâëåííûå çäåñü ïðèìåðû. Íà ãðàôèêå GBP/USD íèæå åñòü 3 áû÷üèõ ïåðåñå÷åíèÿ, âûäåëåííûå êðàñíûì öâåòîì. Äàâàéòå èçó÷èì êàæäûé èç ýòèõ ñèãíàëîâ, ÷òîáû ïîñìîòðåòü, êàê òðåéäåðû ìîãëè áû èíòåðïðåòèðîâàòü ýòè ïåðåñå÷åíèÿ.

Ýòî ïåðåñå÷åíèå ïðîèçîøëî â êîíöå íèñõîäÿùåãî òðåíäà, ÷òî ïðåäâàðèòåëüíî áûëî ìåäâåæüèì ïðèçíàêîì. Òðåéäåðû íåóâåðåííû îòíîñèòåëüíî òîãî, ñîáèðàåòñÿ ëè òðåíä èçìåíèòüñÿ íà âîñõîäÿùèé, èëè ìåäâåæèé òðåíä áóäåò ïðåâàëèðîâàòü. Ïî ýòîé ïðè÷èíå òðåéäåðû áóäóò ÷àñòî ðàññìàòðèâàòü òàêóþ ñèòóàöèþ ñëàáûì ñèãíàëîì. Åñëè ðàçâîðîò äåéñòâèòåëüíî èìååò ìåñòî, òî ïîòåíöèàëüíàÿ ïðèáûëü ìîæåò áûòü âåñüìà ñóùåñòâåííîé. Îäíàêî, ðàçâîðîò íå âñåãäà áóäåò ïðîèñõîäèòü. Ñîáëþäåíèå îãðàíè÷åíèÿ ðèñêà, ïóòåì ðàçìåùåíèÿ ñîîòâåòñòâóþùèõ ñòîï-îðäåðîâ ÷ðåçâû÷àéíî âàæíî äëÿ ýòèõ ñèãíàëîâ. Âî âðåìÿ áû÷üåãî ïåðåñå÷åíèÿ 2 - è ïåðåñå÷åíèå ñèãíàëüíîé/ áàçîâîé ëèíèé, è ñàìà öåíà íàõîäèëèñü âíóòðè îáëàêà.

Ñèãíàëû áû÷üåãî ïåðåñå÷åíèÿ ëèíèé.

Âî âðåìÿ ïåðâîãî ñèãíàëà áû÷üåãî ïåðåñå÷åíèÿ, êàê ìû âèäèì, è öåíà, è ïåðåñå÷åíèå ñèãíàëüíîé/áàçîâîé ëèíèé íàõîäÿòñÿ íèæå îáëàêà.

Áû÷üå ïåðåñå÷åíèå âíóòðè îáëàêà.

Òðåéäåðû â öåëîì áóäóò ðàññìàòðèâàòü òàêèå ïåðåñå÷åíèÿ ñèãíàëüíîé/áàçîâîé ëèíèé âíóòðè îáëàêà êàê èìåþùèå "óìåðåííóþ" ñèëó.

Áû÷üå ïåðåñå÷åíèå íèæå îáëàêà.

36

Êîãäà ïðîèçîøëî áû÷üå ïåðåñå÷åíèå 3, è öåíà è ïåðåñå÷åíèå ñèãíàëüíîé/áàçîâîé ëèíèé áûëè âûøå îáëàêà - ñîîòâåòñòâåííî, òðåéäåðû îáû÷íî ðàññìàòðèâàþò òàêèå ñèãíàëû, êàê "î÷åíü ñèëüíûå".

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Ñîãëàñîâàííûé ñèãíàë

Êîãäà ïîëó÷åí ñëàáûé ñèãíàë, òî òðåéäåðû ìîãóò ïîòåíöèàëüíî îòêðûòü ïîçèöèþ 1 ëîòîì. Ïðè óìåðåííîì ñèãíàëå, òðåéäåðû ìîãóò óæå âîéòè â ðûíîê 2 ëîòàìè. Åñëè èìååò ìåñòî "ñèëüíûé" ñèãíàë, òî âîçìîæíî îòêðûòü ïîçèöèþ â 3 ëîòà. Ïðàêòèêóÿ ýòîò ìåòîä, òðåéäåðû áóäóò òîðãîâàòü áîëüøèì îáúåìîì ñ ñèãíàëàìè, êîòîðûå, êàê îíè ñ÷èòàþò, ÿâëÿþòñÿ "áîëåå ñèëüíûìè".

Áû÷üå ïåðåñå÷åíèå âûøå îáëàêà.

Òðåéäåðû ðàññìàòðèâàþò áû÷üå ïåðåñå÷åíèå 3 êàê ñèëüíûé ñèãíàë èç-çà ñîãëàñîâàííîñòè âñåõ ñîñòàâëÿþùèõ. Ïîìíèòå, åñëè öåíà íàõîäèòñÿ âûøå îáëàêà, òî òðåéäåðû ðàññìàòðèâàþò ðûíîê, êàê áû÷èé. Êîãäà ñèãíàëüíàÿ ëèíèÿ ïåðåñåêàåò ââåðõ áàçîâóþ ëèíèþ (÷òî ÿâëÿåòñÿ áû÷üèì ñèãíàëîì), à öåíà íàõîäèòñÿ âûøå îáëàêà (áû÷üÿ ñðåäà), òî òðåéäåðû óâåðåííî âõîäÿò â äëèííóþ ñòîðîíó, ðàññìàòðèâàÿ òàêîå ñî÷åòàíèå êàê "î÷åíü ñèëüíûé" ñèãíàë. Ïðîòèâîïîëîæíàÿ ñèòóàöèÿ áóäåò âåðíà äëÿ ñèãíàëîâ â êîðîòêóþ ñòîðîíó. Ìåäâåæüå ïåðåñå÷åíèå, ïðîèñõîäÿùåå íèæå îáëàêà, êàê ïîëàãàþò, ÿâëÿþòñÿ "î÷åíü ñèëüíûì" ñèãíàëîì, ïîòîìó ÷òî, êàê óæå áûëî ñêàçàíî, ìû èìååì ñîãëàñîâàííîñòü ñèãíàëîâ. Ðàñïîëîæåíèå öåíû íèæå îáëàêà óêàçûâàåò íà ìåäâåæüþ ñðåäó, à ìåäâåæüå ïåðåñå÷åíèå ïðåäïîëàãàåò ñîãëàñîâàííîñòü ñèãíàëîâ, ïîçâîëÿÿ òðåéäåðó ñ÷åñòü ýòî "î÷åíü ñèëüíûì" ñèãíàëîì. Ìåäâåæüè ïåðåñå÷åíèÿ âûøå îáëàêà ðàññìàòðèâàþòñÿ êàê ñëàáûé ñèãíàë.

Äðóãèå òðåéäåðû ìîãóò ïðåäïî÷åñòü áðàòü òîëüêî "î÷åíü ñèëüíûå" ñèãíàëû, êîòîðûå ïðåäïîëàãàþò ñîãëàñîâàííîñòü (áû÷üå ïåðåñå÷åíèå ëèíèé âûøå îáëàêà, èëè ìåäâåæüå ïåðåñå÷åíèå íèæå îáëàêà). Òåïåðü, êîãäà ìû çíàåì, êàê âêëþ÷èòü ñèëó ñèãíàëà â íàøó òîðãîâëþ, ìû ìîæåì âðó÷íóþ ïðîòåñòèðîâàòü íà èñòîðè÷åñêèõ äàííûõ ýòîò ïîäõîä, òî÷íî òàê æå, êàê ìû ñäåëàëè â ïðåäûäóùèé ðàç - ñäâèíóâ öåíîâîé ãðàôèê íàçàä è äîáàâëÿÿ ïî îäíîé ñâå÷å, ÷òîáû íàáëþäàòü öåíîâóþ äèíàìèêó ïîñëå ïîëó÷åíèÿ êàæäîãî ñèãíàëà (ñì. "Îäèí âçãëÿä" â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà). Ïðîäîëæåíèå ñëåäóåò … Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.dailyfx.com

Êàê èñïîëüçîâàòü ñèëó ñèãíàëà Òåïåðü, êîãäà ìû çíàåì, êàê èñïîëüçîâàòü îáëàêî, êîãäà ìû ïîëó÷àåì ïåðåñå÷åíèå ñèãíàëüíîé/áàçîâîé ëèíèé, äàâàéòå ðàññìîòðèì îäèí èç íàèáîëåå ïîïóëÿðíûõ ñïîñîáîâ, êàê òðåéäåðû ìîãóò âîñïîëüçîâàòüñÿ "ñèëîé" ñèãíàëîâ, ïîäàííûõ èíäèêàòîðîì Èøèìîêó. Äîâîëüíî ïîïóëÿðíûé ìåòîä ñâÿçàí ñ èñïîëüçîâàíèåì ðàçìåðà ñäåëîê.

37

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Öåíà çîëîòà

ÖÅÍÀ ÇÎËÎÒÀ Êàëåí Ñìèò Êàëåí Ñìèò ÿâëÿåòñÿ ÷àñòûì àâòîðîì äëÿ áëîãà ïî ÷àñòíûì ôèíàíñàì "Money Crashers", è ïèøåò î òàêèõ ôèíàíñîâûõ òåìàõ, êàê èíâåñòèöèè íà ôîíäîâûõ ðûíêàõ, ñòðàõîâûå îïöèîíû è òåîðèÿ ïîâåäåí÷åñêèõ ôèíàíñîâ. Êàëåí èìååò ñòåïåíü ïî Àäìèíèñòðèðîâàíèþ áèçíåñà â ôèíàíñîâîì ñåêòîðå îò Óíèâåðñèòåòà Êëàðêà â Âóñòåðå. Çîëîòî - îäèí èç íàèáîëåå øèðîêî-îáñóæäàåìûõ ìåòàëëîâ èç-çà åãî îñîáîé ðîëè, êàê â ìèðå èíâåñòèöèé, òàê è ïîòðåáëåíèÿ. Äàæå ïðè òîì, ÷òî çîëîòî áîëüøå íå èñïîëüçóåòñÿ â êà÷åñòâå ïåðâè÷íîé âàëþòû â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ, îíî ïðîäîëæàåò îêàçûâàòü ñèëüíîå âîçäåéñòâèå íà ñòîèìîñòü âñåõ âàëþò. Êðîìå òîãî, ñóùåñòâóåò ñèëüíàÿ êîððåëÿöèÿ ìåæäó öåíîé çîëîòà è ñèëîé âàëþò íà ðûíêå ôîðåêñ. ×òîáû ëó÷øå ïðîèëëþñòðèðîâàòü ýòè ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó çîëîòîì è òîðãîâëåé íà ìåæäóíàðîäíîì âàëþòíîì ðûíêå, äàâàéòå ðàññìîòðèì ïÿòü âàæíûõ àñïåêòîâ: Çîëîòî èñïîëüçîâàëîñü äëÿ ïîääåðæàíèÿ âàëþò Óæå Âèçàíòèéñêàÿ èìïåðèÿ èñïîëüçîâàëà çîëîòî, ÷òîáû ïîääåðæàòü áóìàæíûå äåíüãè, èëè ðàçëè÷íûå âàëþòû, êîòîðûå ñ÷èòàþòñÿ çàêîííûì ïëàòåæíûì ñðåäñòâîì â ñòðàíå èõ ïðîèñõîæäåíèÿ. Çîëîòî òàêæå èñïîëüçîâàëîñü â êà÷åñòâå ìèðîâîé ðåçåðâíîé âàëþòû â òå÷åíèå áîëüøåé ÷àñòè 20-ãî ñòîëåòèÿ. Ñîåäèíåííûå Øòàòû èñïîëüçîâàëè çîëîòîé ñòàíäàðò äî 1971 ãîäà, ïîêà Ïðåçèäåíò Íèêñîí íå îòìåíèë åãî. Îäíà èç ïðè÷èí äëÿ åãî èñïîëüçîâàíèÿ ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî îíî îãðàíè÷èâàëî ñòðàíû â îáúåìàõ ýìèññèè äåíåã - òàê êàê òîãäà, êàê è ñåé÷àñ, ñòðàíû áûëè îãðàíè÷åíû â ðåçåðâàõ çîëîòà. Ïîêà çîëîòîé ñòàíäàðò íå áûë îòìåíåí, ñòðàíû íå ìîãëè ïðîñòî òàê ïå÷àòàòü ñâîè áóìàæíûå âàëþòû, åñëè îíè íå îáëàäàëè ýêâèâàëåíòíûì êîëè÷åñòâîì çîëîòà. Õîòÿ çîëîòîé ñòàíäàðò áîëüøå íå èñïîëüçóåòñÿ â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ, íåêîòîðûå ýêîíîìèñòû ñ÷èòàþò, ÷òî ìû äîëæíû âåðíóòüñÿ ê íåìó èç-çà èçìåí÷èâîñòè äîëëàðà ÑØÀ è äðóãèõ áóìàæíûõ âàëþò. Çîëîòî èñïîëüçóåòñÿ äëÿ çàùèòû îò èíôëÿöèè Èíâåñòîðû îáû÷íî ïîêóïàþò áîëüøå çîëîòà, êîãäà ñòðàíû ñòàëêèâàþòñÿ ñ âûñîêèì óðîâíåì èíôëÿöèè. Ñïðîñ

38

www.investopedia.com íà çîëîòî âîçðàñòàåò â òå÷åíèå ïåðèîäîâ ðîñòà èíôëÿöèè è èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé, áëàãîäàðÿ åãî âíóòðåííåé ñòîèìîñòè è îãðàíè÷åííîãî ïðåäëîæåíèÿ. Ïîñêîëüêó îíî íå ìîæåò áûòü êàê-òî ðàçáàâëåíî, çîëîòî ñïîñîáíî ñîõðàíèòü öåííîñòü íàìíîãî ëó÷øå, ÷åì äðóãèå âèäû âàëþò. Íàïðèìåð, â àïðåëå 2011 ãîäà èíâåñòîðû èñïóãàëèñü ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè áóìàæíûõ âàëþò, è öåíà çîëîòà ðåçêî âçëåòåëà âûøå 1.500$ çà óíöèþ. Ýòî óêàçûâàåò, ÷òî íå áûëî äîâåðèÿ âàëþòàì íà ìèðîâîì ðûíêå è îæèäàíèÿ â îòíîøåíèè áóäóùåé ýêîíîìè÷åñêîé ñòàáèëüíîñòè áûëè äîñòàòî÷íî ìðà÷íûìè. Öåíà çîëîòà âëèÿåò íà ñòðàíû, êîòîðûå åãî èìïîðòèðóþò è ýêñïîðòèðóþò Ñòîèìîñòü íàöèîíàëüíîé âàëþòû ñèëüíî ïðèâÿçàíà ê ñòîèìîñòè åå èìïîðòà è ýêñïîðòà. Êîãäà ñòðàíà èìïîðòèðóåò áîëüøå, ÷åì ýêñïîðòèðóåò, ñòîèìîñòü åå âàëþòû áóäåò ñíèæàòüñÿ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ñòîèìîñòü åå âàëþòû óâåëè÷èòñÿ, åñëè ñòðàíà ÿâëÿåòñÿ ÷èñòûì ýêñïîðòåðîì. Òàêèì îáðàçîì, ñòðàíà, êîòîðàÿ ýêñïîðòèðóåò çîëîòî èëè èìååò äîñòóï ê çàïàñàì çîëîòà, ñòîëêíåòñÿ ñ óñèëåíèåì ñâîåé âàëþòû, ïðè ðîñòå öåí íà "æåëòûé ìåòàëë", òàê êàê ýòî óâåëè÷èâàåò ñòîèìîñòü îáùåãî ýêñïîðòà ñòðàíû. Äðóãèìè ñëîâàìè, óâåëè÷åíèå öåíû çîëîòà ìîæåò ñîçäàòü òîðãîâûé ïðîôèöèò èëè ïîìî÷ü êîìïåíñèðîâàòü òîðãîâûé äåôèöèò. Íàîáîðîò, ñòðàíû, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ êðóïíûìè èìïîðòåðàìè çîëîòà, íåèçáåæíî ñòîëêíóòüñÿ ñ îñëàáëåíèåì âàëþòû, êîãäà öåíà çîëîòà ïîâûøàåòñÿ. Íàïðèìåð, ñòðàíû, ñïåöèàëèçèðóþùèåñÿ íà ïðîèçâîäñòâå èçäåëèé èç çîëîòà è èñïûòûâàþùèå íåäîñòàòîê â ñâîèõ ñîáñòâåííûõ çàïàñàõ çîëîòà, áóäóò â áîëüøèõ îáúåìàõ åãî èìïîðòèðîâàòü. Òàêèì îáðàçîì, îíè áóäóò îñîáåííî âîñïðèèì÷èâû ê óâåëè÷åíèþ öåíû çîëîòà. Ïîêóïêè çîëîòà îáû÷íî óìåíüøàþò ñòîèìîñòü âàëþòû Êîãäà öåíòðàëüíûå áàíêè ïîêóïàëè çîëîòî, ýòî âëèÿëî íà ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå âíóòðåííåé âàëþòû è ìîãëî ïðèâåñòè ê ðîñòó èíôëÿöèè. Ýòî, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, áûëî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî áàíêè ïîëàãàþòñÿ íà ïå÷àòàíèå áîëüøåãî

FXMAG.RU © 2004-2011


26 ÑÅÍÒßÁÐß 2011 ¹393/38

Öåíà çîëîòà

êîëè÷åñòâà äåíåã, ÷òîáû ïîêóïàòü çîëîòî, è òàêèì îáðàçîì ñîçäàâàòü äîïîëíèòåëüíîå ïðåäëîæåíèå áóìàæíîé âàëþòû. Çîëîòà èñïîëüçóåòñÿ äëÿ îöåíêè âàëþò Ìíîãèå ëþäè îøèáî÷íî èñïîëüçóþò çîëîòî â êà÷åñòâå êîíå÷íîãî ìåðèëà äëÿ îöåíêè âàëþòû ñòðàíû. Õîòÿ, íåñîìíåííî, åñòü âçàèìîñâÿçü ìåæäó öåíîé çîëîòà è ñòîèìîñòüþ áóìàæíûõ âàëþò, ýòî - íå âñåãäà îáðàòíàÿ âçàèìîñâÿçü, êàê ìíîãèå ïîëàãàþò. Íàïðèìåð, åñëè åñòü âûñîêèé ñïðîñ ñî ñòîðîíû ïðîìûøëåííîñòè, êîòîðîé òðåáóåòñÿ çîëîòî äëÿ ïðîèçâîäñòâà, ýòî âûçîâåò ïîâûøåíèå öåíû çîëîòà. Íî ýòî íè÷åãî íå ãîâîðèò î ìåñòíîé âàëþòå, êîòîðàÿ, â òî æå ñàìîå âðåìÿ, âïîëíå ìîæåò áûòü âûñîêî îöåíåíà. Òàêèì îáðàçîì, õîòÿ öåíà çîëîòà ÷àñòî ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ îòðàæåíèÿ ñòîèìîñòè äîëëàðà ÑØÀ, íåîáõîäèìî ïðîàíàëèçèðîâàòü âñå

39

óñëîâèÿ, ÷òîáû îïðåäåëèòü, äåéñòâèòåëüíî ëè èìååò ìåñòî îáðàòíàÿ âçàèìîñâÿçü. Çàêëþ÷åíèå Çîëîòî èìååò ñèëüíîå âëèÿíèå íà ñòîèìîñòü ìèðîâûõ âàëþò. Äàæå ïðè òîì, ÷òî çîëîòîé ñòàíäàðò áûë îòìåíåí, çîëîòî, áóäó÷è òîâàðîì, ìîæåò äåéñòâîâàòü â êà÷åñòâå çàìåñòèòåëÿ áóìàæíûõ âàëþò è èñïîëüçîâàòüñÿ â êà÷åñòâå ýôôåêòèâíîé çàùèòû îò èíôëÿöèè. Íåò ñîìíåíèÿ, ÷òî çîëîòî ïðîäîëæèò èãðàòü ñóùåñòâåííóþ ðîëü íà ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ ðûíêàõ. Ñîîòâåòñòâåííî, ýòî âàæíûé ìåòàëë, êîòîðûé èññëåäóþò è àíàëèçèðóþò çà åãî óíèêàëüíóþ ñïîñîáíîñòü îòðàæàòü çäîðîâüå, êàê ìåñòíûõ, òàê è ìåæäóíàðîäíûõ ýêîíîìèê. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

FXMAG.RU © 2004-2011


Forex Magazine 393