Issuu on Google+

27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Åæåíåäåëüíîåèíòåðíåò èíòåðíåòèçäàíèå èçäàíèå Åæåíåäåëüíîå

1

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñîäåðæàíèå Íîâîãîäíåå ïîçäðàâëåíèå îò ðåäàêöèè Forex Magazine .......................................................................... 3 Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 27 ïî 31 äåêàáðÿ 2010 ã. ........................................................... 4 Ñ íîâûì 2011 ãîäîì ................................................................................................................................... 6 26.12.2010 - EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels ........................................ 16 Øêîëà ñïðåä-òðåéäèíãà. Ââåäåíèå â ñïðåä-òðåéäèíã .......................................................................... 21 ×òî ïðèäåòñÿ ïåðåæèòü, ÷òîáû ñòàòü óñïåøíûì òðåéäåðîì ................................................................ 26 Ïðîãíîç ïî ðûíêó çîëîòà ......................................................................................................................... 27 Ñòðàòåãèÿ ôîðåêñ "Îêíî MA" ................................................................................................................... 28 Ðûíî÷íûé þìîð ....................................................................................................................................... 32

“FOREX MAGAZINE” - ïîáåäèòåëü â íîìèíàöèè 'ËÓ×ØÈÉ ÌÅÄÈÀ ÐÅÑÓÐÑ' (BEST MEDIA RESOURCE) FOREX EXPO AWARDS 2008,2010

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Alex

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Íîâîãîäíåå ïîçäðàâëåíèå îò ðåäàêöèè Forex Magazine

Äåêàáðü 2010 ¹ 355/50

Äîðîãèå äðóçüÿ, óâàæàåìûå ÷èòàòåëè è àâòîðû æóðíàëà «Forex Magazine»! Ïîçäðàâëÿåì âàñ ñ Íîâûì 2011 ãîäîì è Ðîæäåñòâîì! Íîâûé ãîä îáû÷íî ñâÿçûâàþò ñ íàäåæäàìè íà ëó÷øåå, ïîýòîìó ïóñêàé âñå õîðîøåå, ÷òî ðàäîâàëî âàñ â óõîäÿùåì ãîäó, íåïðåìåííî íàéäåò ñâîå ïðîäîëæåíèå â ãîäó íàñòóïàþùåì. Ïóñòü ÷óäåñíàÿ àòìîñôåðà íîâîãîäíåãî ïðàçäíèêà ñîõðàíèòñÿ â âàøèõ ñåðäöàõ íà ïðîòÿæåíèè âñåãî ãîäà! Ñ÷àñòüÿ, çäîðîâüÿ, óäà÷è è ëþáâè âàì, íàøè äîðîãèå ÷èòàòåëè! Êîëëåêòèâ “Forex Magazine” â ñâîþ î÷åðåäü ïîñòàðàåòñÿ â íîâîì ãîäó ïðåäîñòàâèòü ìíîãî íîâîé ïîëåçíîé è èíòåðåñíîé èíôîðìàöèè äëÿ âàñ. Ñ íàèëó÷øèìè ïîæåëàíèÿìè, ðåäàêöèÿ æóðíàëà «Forex Magazine».

3

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 27 ïî 31 äåêàáðÿ 2010 ã.

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 27 ïî 31 äåêàáðÿ 2010 ã. Äìèòðèé Øàãàðäèí Время

Страна

http://www.fbs.com/ Индикатор

Период

Пред.знач.

Прогноз

-

-

-

г/г

Ноябрь

6.4%

5.0%

Понедельник, 27 декабря Австралия

Bank Holiday - Банковский выходной

Швейцария

Bank Holiday - Банковский выходной

Н.-Зеландия

Bank Holiday - Банковский выходной

Великобритания

Bank Holiday - Банковский выходной

Канада

Bank Holiday - Банковский выходной

02:50

Япония

Monetary Policy Meeting Minutes - Публикация протокола последнего заседания ЦБ

08:00

Япония

Housing starts - Число начатых строительств домов Вторник, 28 декабря

Австралия

Bank Holiday - Банковский выходной

Великобритания

Bank Holiday - Банковский выходной

Канада

Bank Holiday - Банковский выходной

02:30

Япония

Household Spending - Индекс расходов домохозяйств

г/г

Ноябрь

-0.4%

0.4%

02:30

Япония

Core CPI - Базовый индекс цен потребителей

г/г

Декабрь

-0.5%

-0.4%

02:30

Япония

Unemployment rate - Уровень безработицы

Ноябрь

5.1%

5.1%

02:50

Япония

Industrial Production - Промышленное производство

м/м

Ноябрь (предв)

-2.0%

1.0%

02:50

Япония

Retail Sales - Розничные продажи

м/м

Ноябрь

-0.2%

0.4%

04:30

Япония

Average Cash Earnings - Изменение уровня оплаты труда

г/г

Ноябрь

0.5%

0.6%

10:00

Швейцария

UBS Consumption Indicator - Индикатор потребления от UBS

Ноябрь

1.72

-

17:00

США

S&P Case-Shiller HPI 20 - Индекс цен на недвижимость в 20 крупнейших городах США

Октябрь

0.6%

-0.1%

17:00

США

Consumer Confidence - Индекс уверенности потребителей

Декабрь

54.1

53.6

18:00

США

Richmond Manufacturing Index - Производственный индекс Ричмонда

Декабрь

9

11

4

г/г

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 27 ïî 31 äåêàáðÿ 2010 ã.

Среда, 29 декабря в теч. дня

Германия

12:00

Еврозона

12:00

Еврозона

13:30

Швейцария

м/м

Декабрь (предв)

0.1%

0.9%

M3 money supply - Денежная масса М3

г/г

Ноябрь

1.0%

1.6%

Private Loans - Кредитование частного сектора

г/г

Ноябрь

1.4%

1.9%

Декабрь

2.12

2.08

CPI - Индекс цен потребителей

KOF Economic Barometer - Экономический барометр от KOF Четверг, 30 декабря

02:15

Япония

Manufacturing PMI (Purchasing Managers Index) - Индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере

Декабрь

47.3

-

05:30

Китай

HSBC Manufacturing PMI - Индекс деловой активности в производственном секторе от HSBC

Декабрь

55.3

-

16:30

США

Jobless claims - Количество обращений за пособиями по безработице

Неделя до 25/12/10

420 тыс

416 тыс

17:45

США

Chicago PMI - Индекс деловой активности Ассоциации Менеджеров Чикаго

Декабрь

63.5

61.2

18:00

США

Pending Home Sales - Индекс подписанных договоров о продаже на рынке жилья

м/м

Ноябрь

10.4%

2.1%

19:00

США

EIA Petroleum Status Report - Отчет о состоянии нефтяных запасов США

н/н

Неделя до 24/12/10

-5.3%

-

м/м

Декабрь

0.1%

0.2%

н/н

Пятница, 31 декабря

03:30

Япония

Bank Holiday - Банковский выходной

Германия

Bank Holiday - Банковский выходной

Австралия

Private Sector Credit - Изменение объема кредитования частного сектора

* - Óêàçàíî ìîñêîâñêîå âðåìÿ (ÌÑÊ).

Óñïåøíîãî Âàì òðåéäèíãà! Ïåðåéòè ê ýêîíîìè÷åñêîìó êàëåíäàðþ FBS Holdings Inc. Äìèòðèé Øàãàðäèí, âåäóùèé àíàëèòèê áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS (www.fbs.com)

5

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñ íîâûì 2011 ãîäîì

Ñ ÍÎÂÛÌ 2011 ÃÎÄÎÌ www.fxstreet.com Ñîåäèíåííûå Øòàòû Êàæäîå ýêîíîìè÷åñêîå âîññòàíîâëåíèå îòëè÷àåòñÿ îò äðóãèõ, èìåÿ ñâîè ñîáñòâåííûå äðàéâåðû è ïðåïÿòñòâèÿ, âçëåòû è ïàäåíèÿ, çàìåäëåíèÿ è ðàçâîðîòû, è ñâîè îñîáåííîñòè - îò îáùèõ òåìïîâ ðîñòà äî åãî êîìïîíåíòîâ. Ìåæäó òåì, ëþäè, ïðèíèìàþùèå ðåøåíèÿ, êàê â ÷àñòíûõ, òàê è â îáùåñòâåííûõ ñåêòîðàõ, äîëæíû ïðèñïîñîáèòüñÿ ê ýòèì ðàçëè÷èÿì, ïðè ñîõðàíåíèè òåõ æå ñàìûõ óñòàíîâëåííûõ öåëåé.  ñëåäóþùåì ãîäó ìû îæèäàåì èçìåíåíèå ñîñòàâà ðîñòà ñ ìåíüøèì âêëàäîì ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ è ôåäåðàëüíûõ ðàñõîäîâ, è áîëüøåé ïîääåðæêîé ðîñòó ñî ñòîðîíû êîíå÷íîãî ÷àñòíîãî ñïðîñà. Ðàñõîäû ðåãèîíàëüíûõ è ìåñòíûõ îðãàíîâ âëàñòè, êàê ìû îæèäàåì, ïðîäîëæàò îêàçûâàòü òîðìîçÿùèé ýôôåêò íà ðàñøèðåíèå ýêîíîìèêè â 2011ã. Èíôëÿöèÿ îñòàíåòñÿ óìåðåííîé, à êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè íèçêèìè, õîòÿ äîëãîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïîâûñÿòñÿ íà îæèäàíèÿõ, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðåóñïååò â ñâîèõ óñèëèÿõ ïî óâåëè÷åíèþ èíôëÿöèè.

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ (ñâåòëûì - ïðîãíîç).

Íåò íèêàêîãî äâîéíîãî ñïàäà èëè V-îáðàçíîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Êàæäîå ýêîíîìè÷åñêîå âîññòàíîâëåíèå ÿâëÿåòñÿ "íîâûì íîðìàëüíûì" âîññòàíîâëåíèåì - 1960-å î÷åíü îòëè÷àëèñü îò 1970-õ, à 1970-å îòëè÷àëèñü îò 1980-õ è ò.ä. Íîâîå íîðìàëüíîå âîññòàíîâëåíèå íå ÿâëÿåòñÿ ÷åì-òî íåîáû÷íûì -

6

îíî ïðîèñõîäèò êàæäûé ýêîíîìè÷åñêèé öèêë. Íàïðîòèâ, ïðîèñõîäèò èìåííî òî, ñ ÷åì Ñîåäèíåííûå Øòàòû è äîëæíû èìåòü äåëî: çàìåäëåíèå ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, áþäæåòíûå äåôèöèòû, íèçêàÿ èíôëÿöèÿ è íîâûå ìåòîäû ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Öåíòðîáàíêà. Íàêîíåö, ÑØÀ ñòàëêèâàþòñÿ ñ íàñëåäñòâîì ðåøåíèé, ïðèíÿòûõ èëè îòëîæåííûõ, â òå÷åíèå ïðîøëûõ ñîðîêà ëåò. Ñîåäèíåííûå Øòàòû íå íà÷èíàþò ñ ÷èñòîãî ëèñòà - èõ ñåãîäíÿøíèå ðåøåíèÿ îòðàæàþò ïîñëåäñòâèÿ ïðåäøåñòâóþùèõ ðåøåíèé, êîòîðûå ïðèíèìàëèñü èëè èçáåãàëèñü. Ýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû  òå÷åíèå ñëåäóþùåãî ãîäà, óñòîé÷èâûé ðîñò áóäåò îòðàæàòü âëèÿíèå ïðîäîëæèòåëüíîãî óëó÷øåíèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ è äåëîâûõ èíâåñòèöèé, à òàêæå ðàçâîðîòà â ïîëîæèòåëüíóþ ñòîðîíó æèëèùíîãî è êîììåð÷åñêîãî ñòðîèòåëüñòâà. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, ïðåäñòàâëÿÿ íàèáîëüøèé ñîâîêóïíûé ñïðîñ â ýêîíîìèêå, èçâëåêóò ê ñåðåäèíå ñëåäóþùåãî ãîäà âûãîäó èç ÷åðåäû ïîëîæèòåëüíûõ îò÷åòîâ ïî çàíÿòîñòè, áîëåå íèçêîãî óðîâíÿ áåçðàáîòèöû è ïîâûøàþùèõñÿ ðåàëüíûõ ëè÷íûõ äîõîäîâ. Ðàñõîäû íå áóäóò ñòîëü æå ñèëüíûìè, êàê â ïðîøëûõ ñîîòâåòñòâóþùèõ ñòàäèÿõ âîññòàíîâëåíèÿ, íî, òåì íå ìåíåå, áóäóò ïîëîæèòåëüíûìè. Ëè÷íûå äîõîäû ïîâûñèëèñü íà 4.1% ãîäîâûõ, ïî ñðàâíåíèþ ñî ñíèæåíèåì íà 2.1% â ïðîøëîì ãîäó. ×àñòè÷íî, ýòî îòðàæàåò ïðèðîñò ê íàñòîÿùåìó âðåìåíè áîëåå ÷åì îäíîãî ìèëëèîíà ðàáî÷èõ ìåñò, à òàêæå ðîñò çàíÿòîñòè âî ìíîãèõ áîëåå âûñîêîîïëà÷èâàåìûõ ñôåðàõ äåÿòåëüíîñòè. Ïîëîæèòåëüíûé èìïóëüñ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò ðàñøèðÿòüñÿ è äàëåå. Ìåæäó òåì, óðîâåíü ñáåðåæåíèé ñîñòàâëÿåò ïðèáëèçèòåëüíî 6%, â òî âðåìÿ êàê ïîòðåáèòåëè ïðîäîëæàþò ñîêðàùàòü ñâîþ äîëãîâóþ íàãðóçêó. Áîëåå ìåäëåííûé ðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ è ñîêðàùåíèå äîëãà îòðàæàþòñÿ â ñíèæåíèè ñîîòíîøåíèÿ ññóä ê àêòèâàì äîìîõîçÿéñòâ. Îòíîøåíèå ôèíàíñîâûõ îáÿçàòåëüñòâ, ðàññ÷èòûâàåìûõ Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì êàê ïðîöåíò ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ îòíîñèòåëüíî äîõîäîâ, âî âòîðîì êâàðòàëå ñîñòàâèëî 15.52%, ïî ñðàâíåíèþ ñ 16.52% ãîä íàçàä. Ïî íàøèì ðàñ÷åòàì â 2011 ãîäó ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû âûðàñòóò íà 2.4% ïî ñðàâíåíèþ ñ 1.8% â 2010 è ñíèæåíèåì íà 1.2% â 2009ã.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñ íîâûì 2011 ãîäîì

ðîñò, âïåðâûå ñ íà÷àëà ñïàäà ðàçâåðíóòñÿ â ïîëîæèòåëüíóþ ñòîðîíó. Íåñìîòðÿ íà òåêóùèå ðåêîðäíûå ìèíèìóìû, çàêëàäêè äîìîâ íà÷íóò íàðàùèâàòü èìïóëüñ, ïðåîäîëåâ îòìåòêó 700.000 â 2011ã. Áëàãîïðèÿòíûé ðàçâîðîò íà ðûíêå æèëüÿ, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, îòðàæàåò ðîñò çàíÿòîñòè è ïîòðåáèòåëüñêèõ äîõîäîâ, à òàêæå áëàãîïðèÿòíûå äåìîãðàôè÷åñêèå òåíäåíöèè. Ìåæäó òåì, ñ òî÷êè çðåíèÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ, ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî çàêëàäíûì îñòàþòñÿ íèçêèìè è äîñòóïíîñòü êðåäèòîâàíèÿ äîñòàòî÷íî âûñîêà. Õîòÿ, áóäó÷è â öåëîì ïîçèòèâíûìè, ýòè òåíäåíöèè íå îçíà÷àþò âîçâðàòà ê óðîâíÿì äîêðèçèñíûõ ëåò, êîòîðûå õàðàêòåðèçîâàëèñü ÷ðåçìåðíîé ëèêâèäíîñòüþ è èçëèøíèìè ñòèìóëàìè.

Ðåàëüíûå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû (ñâåòëûì - ïðîãíîç).

Ðàñõîäû íà îáîðóäîâàíèå è ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå, è ðàñõîäû ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà ïðîäîëæàþò ïîääåðæèâàòü ïîëîæèòåëüíûé èìïóëüñ ðîñòà. Óñòîé÷èâûå ðàñõîäû íà îáîðóäîâàíèå è ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå èìåþò è âòîðè÷íûå ýôôåêòû, êîòîðûå ïðåäñòàâëÿþò èíòåðåñ äëÿ ýêîíîìèêè â öåëîì: ðîñò ïðîèçâîäèòåëüíîñòè îò óñòàíîâêè ëó÷øåãî èëè áîëüøåãî êîëè÷åñòâà îáîðóäîâàíèÿ îáû÷íî àññîöèèðóåòñÿ ñ óâåëè÷åíèåì ðåàëüíîé çàðàáîòíîé ïëàòû è êîðïîðàòèâíîé ïðèáûëè. Îáà ýòè ýôôåêòà ïîëîæèòåëüíû äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ðîñò ãðàæäàíñêèõ ïðîèçâîäñòâåííûõ çàêàçîâ, çà èñêëþ÷åíèåì ñàìîëåòîâ, çàìåäëèëñÿ â ïîñëåäíèå ìåñÿöû äî 15.35% ãîäîâûõ, ïî ñðàâíåíèþ ñ 21.03% â ïðîøëîì àïðåëå. ×àñòè÷íî, ýòî çàìåäëåíèå îòðàæàåò çàâåðøåíèå ïîïîëíåíèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ â òå÷åíèå ïåðâûõ òðåõ êâàðòàëîâ 2010 ãîäà, ïîñëå èõ ðåçêîãî ñíèæåíèÿ â 2009ã. Äëèòåëüíîå óâåëè÷åíèå çàêàçîâ íà ñðåäñòâà ïðîèçâîäñòâà îòðàæàåò óñèëåíèå ãëîáàëüíîé êîíêóðåíöèè. Ó÷èòûâàÿ ñòîëü ñèëüíûé ðîñò àçèàòñêèõ ýêîíîìèê, àìåðèêàíñêèå êîìïàíèè ñòðåìÿòñÿ ðàñøèðèòü èëè, ïî êðàéíåé ìåðå, ñîõðàíèòü ñâîþ ðûíî÷íóþ äîëþ.  ñëåäóþùåì ãîäó ìû îæèäàåì ðîñòà ðàñõîäîâ íà îáîðóäîâàíèå è ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå íà 15.5%, ïî ñðàâíåíèþ ñ 15.7% â ýòîì ãîäó. Ìû òàêæå îæèäàåì, ÷òî â 2011 ãîäó íåãàòèâíûå òåíäåíöèè â ñåêòîðå êîììåð÷åñêîé è æèëîé íåäâèæèìîñòè, êîòîðûå îêàçûâàëè ñóùåñòâåííûé òîðìîçÿùèé ýôôåêò íà îáùèé

7

Çàêëàäêè äîìîâ ñ ó÷åòîì ñåçîííîñòè.

Èíôëÿöèÿ îñòàåòñÿ çíà÷èòåëüíî íèæå óðîâíåé, ñîâìåñòèìûõ ñ äâîéíûì ìàíäàòîì Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, ÷òî âûçâàëî ïðèìåíåíèå íåòðàäèöèîííûõ ìåð ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, âðîäå êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ. Áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî áûñòðîé èíôëÿöèè â áëèæàéøåå âðåìÿ ÿâíî çàâûøåíû, íî äîëãîñðî÷íàÿ êàðòèíà âûãëÿäèò áîëåå ñëîæíî, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå áîëüøîå êîëè÷åñòâî ëèêâèäíîñòè â áàíêîâñêîé ñèñòåìå. Ìû îæèäàåì, ÷òî áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ ïîâûñèòñÿ íà 1% â ñëåäóþùåì ãîäó. Ïîáî÷íûì ðåçóëüòàòîì ìàññèâíîãî ðàñøèðåíèÿ äåíåæíîé ìàññû ñî ñòîðîíû Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ñòàëî îáåñöåíèâàíèå äîëëàðà è ðîñò íîìèíèðîâàííûõ â äîëëàðàõ òîâàðíûõ öåí. Èç-çà ñëàáîãî ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà, ïðîèçâîäèòåëè íå ìîãëè ïåðåëîæèòü ýòè çàòðàòû íà ïîêóïàòåëåé, ÷òî âûçâàëî çàìåäëåíèå ðîñòà êîðïîðàòèâíîé ïðèáûëè. Ìû îæèäàåì ïðèðîñò äî-íàëîãîâîé ïðèáûëè íà 6.8% â 2011 ãîäó, ïî ñðàâíåíèþ ñ 27.9% â ýòîì ãîäó.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñ íîâûì 2011 ãîäîì

íèè íå âûçûâàåò áîëüøèõ áåñïîêîéñòâ, íî êàðòèíà ìîæåò êàðäèíàëüíî ïðåîáðàçèòüñÿ, åñëè îöåíèòü ïîòåðè â òå÷åíèå ãîäà è ñóììèðîâàòü äëÿ ìèëëèîíîâ äîìîõîçÿéñòâ.

Äåôëÿòîð ÿäðà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (ñâåòëûì - ïðîãíîç).

Ñëîæíûé âûáîð  ñâîåì îáçîðå ìû õîòèì èññëåäîâàòü çàâèñèìîñòü ïóòåé ðàçâèòèÿ, êîòîðàÿ îïðåäåëèò íàøè îæèäàíèÿ äëÿ ýêîíîìèêè è âûáîð äëÿ ëþäåé, ïðèíèìàþùèõ ðåøåíèÿ â ñâîåì ñòðàòåãè÷åñêîì ïëàíèðîâàíèè â òå÷åíèå ñëåäóþùåãî ãîäà. Òåêóùåå ýêîíîìè÷åñêîå âîññòàíîâëåíèå íà÷èíàåòñÿ ñ ÷åòûðåõ îñíîâíûõ âûçîâîâ. Âî-ïåðâûõ, øèðîêîìàñøòàáíî èñïîëüçîâàëèñü íåòðàäèöèîííûå èíñòðóìåíòû ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â ïîïûòêå ïðåäîòâðàòèòü äåôëÿöèîííóþ ñïèðàëü - ïðîöåññ, îòâåòñòâåííûé çà ãëóáîêóþ ðåöåññèþ â ÑØÀ â 1930-õ è â ßïîíèè â 1990-õ. Âî-âòîðûõ, ÑØÀ îãðàíè÷åíû ïîëèòè÷åñêèìè ðåøåíèÿìè ïðîøëûõ ñîðîêà ëåò, êîòîðûå ïðèâåëè ê ðîñòó äîëãîâîé íàãðóçêè ôåäåðàëüíîãî è ìåñòíîãî ïðàâèòåëüñòâ äî íåæèçíåñïîñîáíûõ óðîâíåé. Â-òðåòüèõ, è ïóáëè÷íûé è ÷àñòíûé ñåêòîðû ïèòàëè ïóçûðü, êîòîðûé îñëåïèë äîìîõîçÿéñòâà è èíâåñòîðîâ îòíîñèòåëüíî èñòèííîé öåííîñòè àêòèâîâ íà ðûíêå æèëüÿ. Ñåãîäíÿ, ó÷èòûâàÿ ïðîäîëæèòåëüíûå ïðàâèòåëüñòâåííûå èíòåðâåíöèè è ïåðåèçáûòîê ïðåäëîæåíèÿ, ðûíîê âñå åùå íå ìîæåò îòðàæàòü èñòèííóþ ñòîèìîñòü íåäâèæèìîñòè. È, íàêîíåö, òåìïû ãëîáàëèçàöèè ïðîäîëæàþò áðîñàòü âûçîâ ýêîíîìè÷åñêèì ñóáúåêòàì. Çà ïðîøëûå ñîðîê ëåò, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ïîñëåäîâàòåëüíî èãíîðèðîâàëà ïîñòåïåííóþ íîðìàëèçàöèþ îòêëîíåíèÿ îò òåíäåíöèè ìíîæåñòâà âàæíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ ñåêòîðîâ. Ýòî îòêëîíåíèå áûëî âñå áîëåå î÷åâèäíî íà ðûíêàõ æèëüÿ, òðóäà è ïðàâèòåëüñòâåííûõ ôèíàíñîâ.  ýòîé ñèòóàöèè, ïîëèñè-ìåéêåðû ïðèñïîñàáëèâàþòñÿ ê íåáîëüøèì åæåêâàðòàëüíûì è åæåãîäíûì èçìåíåíèÿì, íå îöåíèâàÿ, ÷òî ýòè èçìåíåíèÿ îçíà÷àþò, êîãäà ñîåäèíåíû âîåäèíî. Ýòî, êàê êàïàþùèé êðàí, êîòîðûé ïðè åæåäíåâíîì ðàññìîòðå-

8

 ýêîíîìèêå, íîðìàëèçàöèÿ îòêëîíåíèÿ áûëà î÷åâèäíà â ñòàíäàðòàõ êðåäèòîâàíèÿ, îòðàçèâøàÿñÿ â ñóáñòàíäàðòíûõ êðåäèòàõ, ïîñêîëüêó âñå æå äîñòàòî÷íîå ÷èñëî çàåìùèêîâ ïðîäîëæàëî ïëàòèòü, ãàðàíòèðóÿ äîõîäíîñòü â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ïîâûøåíèå öåí íà æèëüå çà ïðîøëûå äâàäöàòü ëåò îáåñïå÷èëî îñíîâó äëÿ ïóçûðÿ íà ðûíêå æèëüÿ. Ñòàíäàðòû êðåäèòîâàíèÿ ïîñòîÿííî îñëàáëÿëèñü, à íàëîãè íà äîõîäû îò ïðèðîñòà êàïèòàëà áûëè ñíèæåíû íà ïðèáûëü îò æèëüÿ. Òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû îáåñïå÷èòü ðîñò óðîâíÿ ïîòðåáëåíèÿ, äîìîõîçÿéñòâà ïîâûøàëè êðåäèòíûå ðû÷àãè, ïðèâëåêàÿ âñå áîëüøå àêòèâîâ äëÿ äîïîëíèòåëüíîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ. Ýòî î÷åíü ñíèçèëî "ïîäóøêó áåçîïàñíîñòè" ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà. Ïî ñóùåñòâó, ïîêóïàòåëü äîìà âêëàäûâàë ìåíüøå íà÷àëüíûõ èíâåñòèöèé è èìåë ìåíüøå ñòèìóëîâ ïëàòèòü ïî ñâîåé çàêëàäíîé â ñëó÷àå ýêîíîìè÷åñêîãî êðèçèñà. Íîðìàëèçàöèÿ îòêëîíåíèÿ î÷åâèäíà â óõóäøåíèè ñòàíäàðòîâ êðåäèòîâàíèÿ, êîòîðûå áûëè ïðèíÿòû, è, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ïðèâåëè ê êðàõó ðûíêà æèëüÿ 2008-2009ãã. Ñòàíäàðòû èïîòå÷íûõ ññóä îñëàáèëèñü ê 2006 ãîäó íàñòîëüêî, ÷òî êîëè÷åñòâî ïðîñðî÷åê îïëàòû áîëåå 60 äíåé çíà÷èòåëüíî ïîâûñèëîñü ïî çàéìàì ñ ïëàâàþùåé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé (ARM), ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî ïðîôèëü ðèñêà çàåìùèêîâ âîçðîñ áûñòðåå, ÷åì îæèäàëè áîëüøèíñòâî èíâåñòîðîâ. Áûñòðûé ðîñò íàðóøåíèé ïî îïëàòå â 2006 ãîäó óêàçûâàë, ÷òî ïðîáëåìà íà ðûíêå æèëüÿ, ôàêòè÷åñêè, áûëà áîëüøå, ÷åì ìíîãèå ïðåäïîëàãàëè ðàíåå.

Äîëÿ ïðîñðî÷åê ïî èïîòå÷íûì çàéìàì ñ ïëàâàþùåé ñòàâêîé.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñ íîâûì 2011 ãîäîì

Íå òîëüêî äðóãîå âîññòàíîâëåíèå Ñ íà÷àëà ñïàäà, íàøè óñèëèÿ áûëè íàöåëåíû íà èäåíòèôèêàöèþ, ÷åì ýòîò öèêë îòëè÷àåòñÿ îò ïðîøëûõ öèêëîâ - à èìåííî, öèêëè÷åñêèå è ñòðóêòóðíûå èçìåíåíèÿ ñóùåñòâóþùåé ýêîíîìè÷åñêîé ñòðóêòóðû äëÿ ïîëèñè-ìåéêåðîâ. Ìû íèêîãäà íå ñêëîíÿëèñü ê ñöåíàðèþ "äâîéíîãî ñïàäà" èëè "Vîáðàçíîãî âîññòàíîâëåíèÿ" - íàø ïðîãíîç íà 2010 ãîä óêàçûâàë íà ìåäëåííûé ðîñò â êîíòåêñòå ñíèæåíèÿ äîëãîâîé íàãðóçêè ïîòðåáèòåëåé è èçìåíåíèÿ â èñïîëüçîâàíèè êðåäèòà äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ ïîòðåáèòåëüñêîé àêòèâíîñòè. Ìû îæèäàåì, ÷òî äîëãè íà ôåäåðàëüíûõ, ðåãèîíàëüíûõ è ìåñòíûõ óðîâíÿõ, âåðîÿòíî, äîñòèãëè ìàêñèìóìà è ÷òî â áóäóùåì, ìåæäóíàðîäíûå èíâåñòîðû, áóäóò ñ ìåíüøåé âåðîÿòíîñòüþ êðåäèòîâàòü Ñîåäèíåííûå Øòàòû ïî íèçêèì ïðîöåíòíûì ñòàâêàì. Çàòðàòû íà äîëãîñðî÷íûå ñòðóêòóðíûå äåôèöèòû, âåðîÿòíî, ïîâûñÿòñÿ ñ ó÷åòîì áîëåå ñëàáîãî äîëëàðà, áîëåå âûñîêîé èíôëÿöèåé è áîëåå âûñîêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ýêñïåðèìåíòû â ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå Ýêñïåðèìåíòû â ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêå î÷åíü ïîõîæè íà âîåííûå äåéñòâèÿ - èõ ëåãêî íà÷àòü è ÷àñòî òðóäíî çàâåðøèòü ñ ÷èñòûì ðåçóëüòàòîì. Êîíòðîëü çà öåíîé è çàðàáîòíîé ïëàòîé â 1970-õ è Ãðàæäàíñêàÿ âîéíà â ÑØÀ, ïîæàëóé, ÿâëÿþòñÿ ðåäêèìè èñêëþ÷åíèÿìè èç ýòîãî ïðàâèëà. Êîëè÷åñòâåííîå îñëàáëåíèå - ýòî ïðîöåññ, ïðè êîòîðîì öåíòðàëüíûé áàíê ïîêóïàåò äîëãîñðî÷íûå àêòèâû, ÷àñòî âíóòðåííèé ñóâåðåííûé äîëã, ñ öåëüþ óâåëè÷åíèÿ ëèêâèäíîñòè â ýêîíîìèêå, ÷òîáû ïîâûñèòü ðîñò èëè èçáåæàòü äåôëÿöèè. Ýòîò ýêñïåðèìåíòàëüíûé ïîäõîä ÿâíî êîíòðàñòèðóåò ñ òðàäèöèîííûìè ìåðàìè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ïî óâåëè÷åíèþ ëèêâèäíîñòè, âðîäå èçìåíåíèÿ ðåçåðâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ äëÿ äîñòèæåíèÿ öåëåâîãî óðîâíÿ ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì. Èòàê, ïî÷åìó ïðîèçîøëî èçìåíåíèå â ïîäõîäå ê ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå? Ìîäåëü ýêîíîìèêè çíà÷èòåëüíî èçìåíèëàñü, íà÷èíàÿ ñ ðåöåññèè, ÷òî äèêòóåò èçìåíåíèå â ïîäõîäå ê ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå. Òðàäèöèîííûé èíñòðóìåíò â âèäå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê òåðÿåò ñâîþ ýôôåêòèâíîñòü, êîãäà ðûíî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè íàõîäÿòñÿ îêîëî èñòîðè÷åñêèõ ìèíèìóìîâ. Âîïåðâûõ, èç-çà îïûòà "Âåëèêîé ðåöåññèè", âñå åùå ïðèñóòñòâóåò âûñîêàÿ ñòåïåíü îòâðàùåíèÿ ðèñêà ñî ñòîðîíû êðåäèòîðîâ è çàåìùèêîâ, ïîýòîìó ïðåìèÿ çà ðèñê íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî âûñîêîé, ïðåäîòâðàùàÿ áîëüøîé ðîñò êðåäèòà â ýêîíîìèêå. Âî-âòîðûõ, óðîâåíü áåçðàáî-

9

òèöû îñòàåòñÿ î÷åíü âûñîêèì è öåíû íà äîìà ñíèçèëèñü èëè ñíèæàþòñÿ, ïîäâåðãàÿ ñîìíåíèþ öåííîñòü èìóùåñòâåííîãî çàëîãà.  ïîñëåäíèå ìåñÿöû, ïðèáëèçèòåëüíî 20% âñåõ çàÿâîê íà èïîòå÷íûé êðåäèò áûëè îòêëîíåíû, ïîòîìó ÷òî òåêóùàÿ îöåíêà óïàëà íàìíîãî íèæå ðûíî÷íîé öåíû, ñîãëàñîâàííîé ïîêóïàòåëåì è ïðîäàâöîì. Â-òðåòüèõ, ðåãóëèðóþùèå òðåáîâàíèÿ áûëè çíà÷èòåëüíî óæåñòî÷åíû, ïðèâåäÿ ê òîìó, ÷òî ñòîèìîñòü óðåãóëèðîâàíèÿ ïðîöåäóðû ìåæäó êðåäèòîðîì è çàåìùèêîì óìåíüøèëà ëèêâèäíîñòü êðåäèòíîãî ðûíêà. Äàæå äëÿ äîìîõîçÿéñòâ ñ õîðîøåé êðåäèòíîé èñòîðèåé, çàòðàòû êðåäèòîðà íà îáðàáîòêó ññóäû ïîâûñèëèñü, ñîêðàùàÿ ëèêâèäíîñòü íà êðåäèòíîì ðûíêå. Â-÷åòâåðòûõ, ñîâîêóïíûé ñïðîñ çàìåäëèëñÿ, ïîñêîëüêó ïîòðåáèòåëè îòêëàäûâàþò ðàñõîäû èç-çà äåôëÿöèîííûõ îæèäàíèé è èñïîëüçóþò ñâîè ñáåðåæåíèÿ äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ ñâîèõ áàëàíñîâ. Âñå ýòî ïðåäïîëàãàåò íàëè÷èå "ëîâóøêè ëèêâèäíîñòè" â ýêîíîìèêå, êîãäà èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè òåðÿþò ñïîñîáíîñòü àêòèâèçèðîâàòü äàëüíåéøèå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ÷åðåç òðàäèöèîííûå äåíåæíî-êðåäèòíûå ìåõàíèçìû.  ýòîì ñëó÷àå, ýëàñòè÷íîñòü ðåàêöèè ýêîíîìè÷åñêèõ ñóáúåêòîâ íà ñîêðàùåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè áûëà ðàçðóøåíà óõóäøåíèåì îæèäàåìîé äîõîäíîñòè íà èíâåñòèöèè, îãðàíè÷èâàÿ ýôôåêòèâíîñòü òðàäèöèîííûõ îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå. Íàïðèìåð, ïðè äåôëÿöèè öåí íà äîìà, îæèäàíèå äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ öåí óìåíüøàåò ñòèìóëû ñåãîäíÿøíåãî çàèìñòâîâàíèÿ. Ëþáîé ïîêóïàòåëü ïðåäïî÷òåò ïîäîæäàòü è êóïèòü ïî áîëåå íèçêîé öåíå.

Îáùèé (ñèíèì) è áàçîâûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñ íîâûì 2011 ãîäîì

 ýêîíîìèêå ñ î÷åíü íèçêîé ýëàñòè÷íîñòüþ ïðîöåíòíîé ñòàâêè, ÷òî äîëæåí ñäåëàòü öåíòðàëüíûé áàíê? Ñîãëàñíî ïðîãðàììå êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ, öåëüþ ýòîãî øàãà ÿâëÿåòñÿ ïîâûøåíèå èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé. Ýòî ïðîèçâåäåò äâîéíîé ýôôåêò. Ñíà÷àëà, íàèáîëåå î÷åâèäíûé - â ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðàõ äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ è íà ðûíêå æèëüÿ, òàê êàê ïîâûøåíèå èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé ñìåñòèò îæèäàíèÿ ïîêóïàòåëåé ñ äåôëÿöèè íà èíôëÿöèþ è, òàêèì îáðàçîì, îáåñïå÷èò ñòèìóë äëÿ âõîäà â ðûíîê. Êðîìå òîãî, ïîâûøåíèå èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé óìåíüøèò îæèäàåìóþ ðåàëüíóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, ñòîèìîñòü çàèìñòâîâàíèÿ, îáåñïå÷èâàÿ äðóãîé ñòèìóë äëÿ ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ. Âî-âòîðûõ, ëþáîå ðàñøèðåíèå äåíåæíîé ìàññû áóäåò âåñòè ê îáåñöåíèâàíèþ âàëþòû â ýêîíîìèêå ñî ñâîáîäíûì äâèæåíèåì êàïèòàëà è ãèáêèì îáìåííûì êóðñîì. Íåäàâíèå êîììåíòàðèè ÷èíîâíèêîâ Êàçíà÷åéñòâà ÑØÀ è Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà óêàçàëè, ÷òî îáåñöåíèâàíèå äîëëàðà íå áûëî ïðÿìîé öåëüþ êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ. Íåçàâèñèìî îò íàìåðåíèé ÔÐÑ, îñëàáëåíèå äîëëàðà íå áûëî áû íåîæèäàííîñòüþ íè äëÿ êîãî, êòî èìååò ýëåìåíòàðíûå çíàíèÿ ýêîíîìè÷åñêîé òåîðèè.  òî âðåìÿ êàê èíôëÿöèÿ î÷åíü íåçíà÷èòåëüíî ïîâûñèëàñü â ïîñëåäíèå ãîäû, äîëëàð âîçîáíîâëÿë ñâîé íèñõîäÿùèé óêëîí âñÿêèé ðàç, êîãäà ïðåêðàùàëîñü áåãñòâî èíâåñòîðîâ â "áåçîïàñíûå àêòèâû". Ìû íàáëþäàëè ýòî ÿâëåíèå ïîñëå òàêèõ ñîáûòèé êàê ãðå÷åñêèé è åâðîïåéñêèé êðèçèñ ñóâåðåííûõ äîëãîâ, à òàêæå íåäàâíèé âñïëåñê íàïðÿæåííîñòè íà êîðåéñêîì ïîëóîñòðîâå. Ðàñøèðåíèå äåíåæíîé ìàññû èìååò òåíäåíöèþ âåñòè ê îñëàáëåíèþ âàëþòû è ê èíôëÿöèè â ñðåäíå- è äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå.

Îäíà èç ïðîáëåì òàêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïûòàåòñÿ èçáåæàòü îäíîãî ìîíñòðà - äåôëÿöèè, îáðàùàÿñü ê äðóãîìó ìîíñòðó èíôëÿöèè. Âñå æå, ìû ïðèçíàåì, ÷òî ýòî ìîæåò âûçâàòü ñåðüåçíûå ïðîáëåìû â áóäóùåì. Ïîëèòèêà ðàçãîíà èíôëÿöèè äëÿ áîðüáû ñ äåôëÿöèåé íåñåò â ñåáå ðèñêè ïðîìàõíóòüñÿ ìèìî êîìôîðòíîé öåëè è ïðèâåñòè ê ïîïàäàíèþ â èíôëÿöèîííóþ ñïèðàëü, îñîáåííî, åñëè ÔÐÑ íå ñìîæåò áûñòðî è îðãàíèçîâàííî âûâåñòè ëèêâèäíîñòü. Îäíàêî, äëÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà öåëü âïîëíå î÷åâèäíà: öåíòðàëüíûå áàíêè âî âñåì ìèðå èìåëè áîëüøå îïûòà óïðàâëåíèÿ èíôëÿöèåé è èìåþò áîëåå øèðîêèé äèàïàçîí èíñòðóìåíòîâ, ÷òîáû îñòàíîâèòü èíôëÿöèîííûå ïðîöåññû, â òî âðåìÿ êàê ìîíåòàðíûå âëàñòè îêàçàëèñü îãðàíè÷åííûìè â ñâîèõ ñðåäñòâàõ, ñòîëêíóâøèñü ñ äåôëÿöèåé. Òàêèì îáðàçîì, ïîëèñè-ìåéêåðû ïîêà ðåøàþò òåêóùóþ çàäà÷ó, åñëè æå èíôëÿöèè âåðíåòñÿ, òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò ðåçêî óâåëè÷èòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè (êàê ýòî ñäåëàë â ñâîå âðåìÿ Ïîë Âîëêåð) è çàñòàâèòü èíôëÿöèþ îòñòóïèòü. Ïî êðàéíåé ìåðå, íà ýòî åñòü íàäåæäà. Êîíå÷íî, ñòðàòåãèÿ, âûáðàííàÿ Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì, î÷åíü ðèñêîâàííà, îñîáåííî åñëè îæèäàíèÿ îòíîñèòåëüíî áóäóùåé èíôëÿöèè äîñòèãíóò áîëåå âûñîêîãî óðîâíÿ. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äîëæåí áóäåò âíîâü ñáèòü ýòè îæèäàíèÿ, è åäèíñòâåííûé ñïîñîá ñäåëàòü ýòî - óâåëè÷èòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, óãðîæàÿ çàìåäëåíèåì ýêîíîìèêè. Âîçìîæíî, Áåí Áåðíàíêå ðåøèë, ÷òî ýòî - ëó÷øèé âûõîä, ïî ñðàâíåíèþ ñ ñåðüåçíûì äåôëÿöèîííûì ñöåíàðèåì.

Ìîæåò ëè ïðåäîòâðàùåíèå äåôëÿöèè ïðèâåñòè ê èíôëÿöèè? Ñîâåðøåííî ÿñíî, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïûòàåòñÿ ñäåëàòü â ëþáîì ñëó÷àå - ýòî èçáåæàòü äåôëÿöèè, ñ âûáîðîì êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ â êà÷åñòâå ñâîåãî òåêóùåãî èíñòðóìåíòà. Êàê íè ñòðàííî ýòî çâó÷èò, íî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ - èíñòèòóò, êîòîðûé âñåãäà áîðîëñÿ ñ èíôëÿöèåé ñ ìîìåíòà ñâîåãî ñóùåñòâîâàíèÿ, ôàêòè÷åñêè ïðèëàãàåò âñå ñâîè óñèëèÿ, ÷òîáû óáåäèòü ðûíêè â íåîáõîäèìîñòè áîëåå âûñîêîé èíôëÿöèè. Åäèíñòâåííûé ñïîñîá äîáèòüñÿ ýòîãî èçìåíèòü îæèäàíèÿ àãåíòîâ îòíîñèòåëüíî áóäóùèõ öåí. Êîëè÷åñòâåííîå îñëàáëåíèå - ýòî ïîñëåäíåå óñèëèå Öåíòðîáàíêà èçìåíèòü ðûíî÷íûå îæèäàíèÿ.

10

Ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì (ñâåòëûì - ïðîãíîç).

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñ íîâûì 2011 ãîäîì

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

Ìèðîâàÿ ýêîíîìèêà Ðîñò ïðîäîëæàåòñÿ Ïî íàøèì ðàñ÷åòàì, ìèðîâîé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò âûðàñòåò ïî÷òè íà 5% â ýòîì ãîäó. ×àñòè÷íî óñèëåíèå ãëîáàëüíîé ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè â 2010 ãîäó îòðàæàåò âîññòàíîâëåíèå ïîñëå ãëóáîêîãî ñïàäà â 2009 ãîäó - ïåðâûé ðàç, êîãäà ðîñò ìèðîâîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà áûë îòðèöàòåëüíûì, ïî êðàéíåé ìåðå, çà ñîðîê ëåò. Îäíàêî, ïðåäïðèíÿòàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ ïîëèòèêà, êîòîðàÿ âêëþ÷àëà çíà÷èòåëüíûå ñòèìóëû âî ìíîãèõ ñòðàíàõ, òàêæå ñûãðàëà ñâîþ ðîëü â ãëîáàëüíîì âîññòàíîâëåíèè. Ìàëî òîãî, ÷òî áîëüøèíñòâî âåäóùèõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ñîêðàòèëî ïðîöåíòíûå ñòàâêè äî áåñïðåöåäåíòíûõ ìèíèìóìîâ ïîñëå ãëîáàëüíîãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà äâà ãîäà íàçàä, íî è ôèñêàëüíàÿ ïîëèòèêà âî ìíîãèõ ñòðàíàõ òàêæå ñòàëà ýêñïàíñèîíèñòñêîé. Êðîìå òîãî, âîññòàíîâëåíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ, êîòîðûå áûëè óðåçàíû â êîíöå 2008 è â íà÷àëå 2009 ãîäà, ïîìîãëî ïîâûñèòü òåìïû ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ýòîì ãîäó.

11

Íà íàø âçãëÿä, ãëîáàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò áóäåò ðàñøèðÿòüñÿ â 2011 ãîäó áîëåå ìåäëåííûìè òåìïàìè, ÷åì â 2010ã. Êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå íèæå, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ìèðîâîé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò âûðàñòåò íà 4.0% â 2011, ïîñëå òåìïîâ ðîñòà â 4.9%, äîñòèãíóòûõ â 2010ã. Êðîìå òîãî, ìû îæèäàåì ðàçäâîåíèÿ ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè â ñëåäóþùåì ãîäó. Ìíîãèå ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû ïðîäîëæàò äåìîíñòðèðîâàòü ñèëüíûé ðîñò â 2011ã. Îäíàêî, íàèáîëåå ðàçâèòûå ýêîíîìèêè äîëæíû èñïûòàòü åùå îäèí ãîä âÿëîãî ðîñòà, ïîñêîëüêó èõ îáùåñòâåííûå è ÷àñòíûå ñåêòîðû ïðîäîëæàþò ñîêðàùàòü äîëãîâóþ íàãðóçêó. Ðàçâèòûå ýêîíîìèêè æäåò äëèòåëüíûé âÿëûé ðîñò Êàê óæå áûëî ñêàçàíî, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî Ñîåäèíåííûå Øòàòû, îáåñïå÷èâàþùèå áîëåå 20% ãëîáàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, ïðîäîëæàò ðàñòè áîëåå íèçêèìè òåìïàìè - âñåãî 2.6% â 2011 ãîäó, ÷òî çíà÷èòåëüíî íèæå ñðåäíåãîäîâîãî ðîñòà â 3.2%, êîòîðûé áûë äîñòèãíóò â ïåðèîä 1992- 2007 ãîäàõ, ïîñêîëüêó ïîòðåáèòåëè ïðîäîëæàþò ñíèæàòü

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

ÿìè ðàçðûâà ïóçûðÿ íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè. Õîòÿ Âîñòî÷íàÿ Åâðîïà ïðåäñòàâëÿåò äîâîëüíî íåáîëüøóþ äîëþ ìèðîâîãî ïðîèçâîäñòâà, ìíîãèå ýêîíîìèêè ðåãèîíà âîññòàíàâëèâàþò ñâîè ôèíàíñû ïîñëå êðèçèñà è, ñêîðåå âñåãî, áóäóò èñïûòûâàòü ìåäëåííûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â ñëåäóþùåì ãîäó.

Ðåàëüíûé ðîñò ìèðîâîãî ÂÂÏ (ñâåòëûì - ïðîãíîç).

Íåêîòîðûå ñòðàíû Åâðî-çîíû èìåþò ñâîè ñîáñòâåííûå ïðîáëåìû ñ êîíñîëèäàöèåé áþäæåòîâ. Ãðå÷åñêîå ïðàâèòåëüñòâî ïëàíèðóåò ñîêðàùåíèå áþäæåòíîãî äåôèöèòà îò áîëåå ÷åì 13% ÂÂÏ â 2009 äî ìåíåå 3% â 2014 ãîäó. Òàêæå, ñóùåñòâåííûå ìåðû ñîêðàùåíèÿ áþäæåòà ïðåäóñìîòðåíû â Èðëàíäèè, Ïîðòóãàëèè è Èñïàíèè. Õîòÿ ýôôåêòèâíàÿ êîíñî ëèäàöèÿ áþäæåòîâ äîëæíà, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, çàëîæèòü îñíîâó äëÿ áîëåå ñèëüíîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà â ýòèõ ñòðàíàõ, ñîêðàùåíèå ðàñõîäîâ è ïîâûøåíèå íàëîãîâ â ðàìêàõ êîíñîëèäàöèè îêàæåò òîðìîçÿùèé ýôôåêò íà ðåàëüíûé ðîñò ÂÂÏ âî ìíîãèõ ýêîíîìèêàõ Åâðî-çîíû â ñëåäóþùèå îäèí èëè äâà ãîäà.

äîëãîâóþ íàãðóçêó. Ê ñîæàëåíèþ, Ñîåäèíåííûå Øòàòû - íå åäèíñòâåííàÿ ðàçâèòàÿ ñòðàíà â íàñòîÿùåå âðåìÿ ñ ïðîáëåìîé äîëãà ïîòðåáèòåëåé. Íåêîòîðûå ñòðàíû â Åâðî-çîíå, êîòîðûå ïðåäñòàâëÿþò ïðèìåðíî 20% ìèðîâîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, òàêæå ñòîëêíóëèñü ñ áîëüøèì óâåëè÷åíèåì äîëãà ïîòðåáèòåëåé â ïðîøëîì äåñÿòèëåòèè. Íàïðèìåð, â Èñïàíèè è Èðëàíäèè íàáëþäàëîñü ðåçêîå ïîâûøåíèå öåí íà äîìà, è òåïåðü ýòè ñòðàíû ñòîëêíóëèñü ñ ïîñëåäñòâè-

ßïîíèÿ - ýòî åùå îäíà ýêîíîìèêà G7, êîòîðàÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ ñòîëêíóëàñü ñ âÿëûì âîññòàíîâëåíèåì. Ïîñëå ñíèæåíèÿ ïî÷òè íà 9% îò ñâîåãî ïèêà, ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò ßïîíèè îñòàåòñÿ áîëüøå ÷åì íà 4% íèæå ñâîåãî ïèêà ïåðâîãî êâàðòàëà 2008ã. ßïîíñêîå âîññòàíîâëåíèå äî íàñòîÿùåãî âðåìåíè îáåñïå÷èâàëîñü, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, ÷èñòûì ýêñïîðòîì, ïîñêîëüêó ðîñò âíóòðåííåãî ñïðîñà áûë äîâîëüíî ñëàáûì. Íà íàø âçãëÿä, êîìáè-

12

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñ íîâûì 2011 ãîäîì

íàöèÿ áîëåå ìåäëåííîãî ãëîáàëüíîãî ðîñòà è íåäàâíåãî óêðåïëåíèÿ èåíû ïðèâåäåò ê çàìåäëåíèþ ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà ßïîíèè îò 3.6% â 2010 ïðèìåðíî äî 1% â ñëåäóþùåì ãîäó. Ó ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèê íåïëîõèå ïåðñïåêòèâû  îòëè÷èå îò ðàçâèòûõ ýêîíîìèê, ìû îæèäàåì, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ, îñîáåííî â Àçèè è Ëàòèíñêîé Àìåðèêå, îñòàíåòñÿ äîñòàòî÷íî ñèëüíûì. Ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â Êèòàå, âåðîÿòíî, ñîñòàâèò áîëåå 10% â 2010 è ïðèáëèçèòåëüíî 9% â ñëåäóþùåì ãîäó. Àíàëîãè÷íî, èíäèéñêàÿ ýêîíîìèêà äîëæíà âûðàñòè ïî÷òè íà 8% â 2011ã. Áîëüøèíñòâî ëàòèíîàìåðèêàíñêèõ ýêîíîìèê, ñêîðåå âñåãî, ñìîãóò äîñòèãíóòü ñîïîñòàâèìûõ ñ Êèòàåì è Èíäèåé òåìïîâ ðîñòà. Åñëè òåìïû ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â íàèáîëåå ðàçâèòûõ ñòðàíàõ áóäóò âÿëûìè â 2011 ãîäó, òî, çà ñ÷åò ÷åãî ðàçâèâàþùèåñÿ ýêîíîìèêè ñìîãóò ïðîäîëæèòü ðàñòè âûñîêèìè òåìïàìè?  êîíöå êîíöîâ, íå áóäåò ëè âÿëûé ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ðàçâèòûõ ýêîíîìèêàõ çàäåðæèâàòü òåìïû ðîñòà ýêñïîðòà â ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ è, òàêèì îáðàçîì, ñíèæàòü òåìïû ýêîíîìè÷åñêîãî ðàñøèðåíèÿ â ýòèõ ñòðàíàõ? Õîòÿ ìåäëåííûé ðîñò ýêñïîðòà îêàæåò íåêîòîðûé îãðàíè÷èâàþùèé ýôôåêò íà îáùèå òåìïû ðåàëüíîãî ðîñòà ÂÂÏ â ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ, îñíîâíûå ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû â áîëüøèíñòâå ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí îñòàþòñÿ ñèëüíûìè. Ïðåæäå âñåãî, áîëüøèíñòâî ýêîíîìèê â Àçèè (çà èñêëþ÷åíèåì ßïîíèè) è Ëàòèíñêîé Àìåðèêå íå áûëè ÷ðåçìåðíî ïåðåãðóæåíû êðåäèòàìè â îòëè÷èå îò ðàçâèòûõ ñòðàí. Ñëåäîâàòåëüíî, áàíêè â ýòèõ ñòðàíàõ ìîãóò ïîääåðæàòü ñèëüíûå òåìïû ðîñòà êðåäèòîâàíèÿ. Íàïðèìåð, òåìïû ðîñòà êðåäèòîâàíèÿ â Áðàçèëèè è Êèòàå â íàñòîÿùåå âðåìÿ ïðåâûøàþò 15%. Íàïðîòèâ, áàíêîâñêîå êðåäèòîâàíèå â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ â íàñòîÿùåå âðåìÿ èìååò íóëåâîé ïðèðîñò. Èíôëÿöèîííûå ðèñêè ×òî ìîãëî áû îìðà÷èòü ñòîëü îïòèìèñòè÷íûå ïåðñïåêòèâû ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà â ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ? Î÷åâèäíî, ÷òî íîâûé ãëîáàëüíûé ôèíàíñîâûé êðèçèñ âíîâü îòáðîñèë áû ìíîãèå ðàçâèâàþùèåñÿ ýêîíîìèêè â ðåöåññèþ,

13

Òåìïû èíâåñòèöèé è ñáåðåæåíèé â ÑØÀ (ñíèçó) è ðàçâèâàþùèõñÿ àçèàòñêèõ ýêîíîìèêàõ.

íî âåðîÿòíîñòü òàêîãî ñöåíàðèÿ â áëèæàéøåå âðåìÿ âûãëÿäèò äîâîëüíî íèçêîé. Íà íàø âçãëÿä, íàèáîëåå âåðîÿòíûì ðèñêîì äëÿ ïåðñïåêòèâ ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèê ÿâëÿåòñÿ èíôëÿöèÿ. Óðîâåíü èíôëÿöèè â áîëüøèíñòâå ýêîíîìèê ñåãîäíÿ âûøå, ÷åì îí áûë â ïðîøëîì ãîäó. Õîòÿ â öåëîì òåìïû èíôëÿöèè ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí íåäàâíî ñòàáèëèçèðîâàëèñü, ìîæåò ïîñëåäîâàòü íîâûé âèòîê ðîñòà, åñëè öåíû íà ïðîäîâîëüñòâèå è ýíåðãèþ, êîòîðûå ñïîëçàëè â ïîñëåäíåå âðåìÿ, âíîâü óñêîðÿòñÿ.  õóäøåì ñëó÷àå ñóùåñòâåííîå óâåëè÷åíèå èíôëÿöèè ìîæåò âûíóäèòü öåíòðàëüíûå áàíêè ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèê ïîéòè íà åùå áîëüøåå óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíûõ óñëîâèé, ÷òî ïðèâåäåò ê åùå áîëüøåìó çàìåäëåíèþ èõ ðîñòà, ÷åì ìû â íàñòîÿùåå âðåìÿ îæèäàåì. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ðàçâèòûõ ýêîíîìèêàõ, ñêîðåå âñåãî, áóäåò âÿëûì â ñëåäóþùåì ãîäó, ñóùåñòâåííîå çàìåäëåíèå ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè â ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ ïðèâåëî áû ê çàìåòíî áîëåå ìåäëåííîìó ðîñòó ìèðîâîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñ íîâûì 2011 ãîäîì

òàðíîé ïîëèòèêè. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî Áàíê ßïîíèè óæå ïîøåë íà êîëè÷åñòâåííîå îñëàáëåíèå, à Áàíê Àíãëèè, âåðîÿòíî, òàêæå ïîñëåäóåò, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ýòîìó ïðèìåðó, èåíà è áðèòàíñêèé ôóíò äîëæíû îñëàáèòüñÿ ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ.  ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå åâðîïåéñêèå äîëãîâûå ïðîáëåìû äîëæíû ïðîäîëæèòü îêàçûâàòü äàâëåíèå íà åâðî.

Èíôëÿöèÿ ìèðîâûõ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí.

Âàëþòíûå âîéíû Äðóãèì íèñõîäÿùèì ðèñêîì äëÿ ïåðñïåêòèâ ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè ìîæåò ñòàòü ïîëíîìàñøòàáíàÿ "âàëþòíàÿ âîéíà". Ñïðàâåäëèâî èëè íåò, íî ìíîãèå ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû ñèëüíî êðèòèêîâàëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ çà åãî íåäàâíåå ðåøåíèå ðàñøèðèòü ïðîãðàììó êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ. Íåêîòîðûå ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû ââåëè íàëîã íà ïðèòîê êàïèòàëà, ÷òîáû êîìïåíñèðîâàòü âîñõîäÿùåå äàâëåíèå íà ñâîè âàëþòû.  ýòîé ñèòóàöèè íåêîòîðûå ñòðàíû ìîãóò ïîéòè íà ââåäåíèå òàðèôíûõ è/èëè íåòàðèôíûõ áàðüåðîâ, ÷òîáû ïðîòèâîñòîÿòü, êàê îíè ñ÷èòàþò, ïîïûòêàì èõ òîðãîâûõ ïàðòíåðîâ ïîëó÷èòü êîíêóðåíòíîå ïðåèìóùåñòâî, ÷òî âûçîâåò îòâåòíóþ ðåàêöèþ. Î÷åâèäíî, ÷òî ãëîáàëüíàÿ òîðãîâàÿ âîéíà íå îòâå÷àåò íè÷üèì èíòåðåñàì. Åñëè ãîâîðèòü î ïåðñïåêòèâàõ äîëëàðà, òî íàøè àíàëèòèêè èìåþò ñìåøàííóþ êàðòèíó äëÿ êóðñà àìåðèêàíñêîé âàëþòû ïðîòèâ äðóãèõ âàëþò â 2011ã. Òåíäåíöèè â àìåðèêàíñêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå, êîòîðûå áûëè âàæíûì ôàêòîðîì ñëàáîñòè äîëëàðà âî âòîðîé ïîëîâèíå ýòîãî ãîäà, ïðîäîëæàò îêàçûâàòü ñâîå âëèÿíèå è â 2011ã. Ïîñëå êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ ñî ñòîðîíû ÔÐÑ, ïåðñïåêòèâû äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò áóäóò çàâèñåòü îò òîãî, ïîéäóò ëè äðóãèå âåäóùèå öåíòðàëüíûå áàíêè òàêæå íà äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå ìîíå-

14

Äëÿ òîâàðíûõ è âàëþò ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí ñðåäíåñðî÷íûå ïåðñïåêòèâû âûãëÿäÿò áîëåå îïòèìèñòè÷íî. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ÑØÀ îñòàíóòñÿ íà ìèíèìàëüíûõ óðîâíÿõ â òå÷åíèå 2011 ãîäà, ïåðñïåêòèâû äàííûõ âàëþò áóäóò ÷àñòè÷íî çàâèñåòü îò òîãî, ïðîäîëæàò ëè ïîâûøàòüñÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ýòèõ ñòðàíàõ. Óâåëè÷åíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïîìîæåò ïðèâëå÷ü äîïîëíèòåëüíûå ïðèòîêè êàïèòàëà íà ýòè ðûíêè.  öåëîì, ìû îæèäàåì, ÷òî öåíòðàëüíûå áàíêè Àâñòðàëèè, Êàíàäû è Íîâîé Çåëàíäèè áóäóò ïðîäîëæàòü ïîâûøàòü öåëåâûå ñòàâêè â 2011 ãîäó, íàðÿäó ñî ìíîãèìè öåíòðîáàíêàìè ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí. Ïðîäîëæàþùååñÿ ðàñõîæäåíèå ìåæäó ïåðñïåêòèâàìè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê òîâàðíûõ è ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèê îòíîñèòåëüíî Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ äîëæíû îêàçûâàòü äàâëåíèå íà äîëëàð ïðîòèâ ýòîé ãðóïïû âàëþò.

Ó÷åòíûå ñòàâêè âåäóùèõ öåíòðîáàíêîâ.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñ íîâûì 2011 ãîäîì

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ îñíîâíûõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fxstreet.com

15

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

26.12.2010 - EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD Ñ äðóãèìè ìàòåðèàëàìè ìîæíî îçíàêîìèòüñÿ â ðàçäåëå "Àíàëèòèêà Forex"

Íîÿáðü çàêðûëñÿ î÷åíü íåîæèäàííî è òàêîå âïå÷àòëåíèå, ÷òî äî ïîñëåäíåé ìèíóòû ìåñÿöà Åâðî òîëêàëè âíèç, à êàê òîëüêî íàñòóïèë äåêàáðü, òàê ñðàçó ðâàíóëè íàçàä, ââåðõ. Çàêðûòèå ìåñÿöà íèæå Òåíêàí 1,3079 è äàæå íèæå ïñèõîëîãè÷åñêè âàæíîãî óðîâíÿ 1.30 äàåò äîñòàòî÷íî ñèëüíûé ìåäâåæèé èìïóëüñ. Îäíàêî, ïåðâûå òðè äíÿ äåêàáðÿ ýòîò èìïóëüñ íàïðî÷ü èãíîðèðîâàëè è äàæå, ñêîðåå, íàîáîðîò êàê-áóäòî èñïîëüçîâàëè, êàê êàòàïóëüòó äëÿ ñèëüíîãî ðûâêà ââåðõ. Çà òðè äíÿ âåðíóëèñü ïî÷òè íà 500 ïóíêòîâ ââåðõ. Òàêîå ïîëîæåíèå íà ìåñÿöàõ âíîñèò íåêîòîðóþ ñìóòó è ñòàíîâèòñÿ äîñòàòî÷íî ñëîæíûì ïðîãíîçèðîâàíèå íà äàííîì òàéìôðåéìå. Âåðîÿòíîñòè ñðàâíÿëèñü. Ñíèçó ïîääåðæêà íà Òåíêàí 1,3079, ñâåðõó ñîïðîòèâëåíèå íà Êèäæóí 1,3510. Äâèæåíèå âíóòðè ýòèõ ãðàíèö ïîêà ðàâíîâåðîÿòíî. Çà äåêàáðü óñïåëè ñõîäèòü äî óðîâíÿ Êèäæóí è ïî÷òè âåðíóòüñÿ îáðàòíî äî Òåíêàí, õîòÿ åùå îäíà ïðåäíîâîãîäíÿÿ íåäåëÿ, íà êîòîðîé ìîãóò ïðîèçîéòè âñÿêèå âîëàòèëüíûå íåîæèäàííîñòè.

16

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

26.12.2010 - EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ñôîðìèðîâàëè "óãàñàþùèé" ìåäâåæèé âîë÷îê íèæå óðîâíÿ Êèäæóí 1.3215. Ïðîäîëæàåòñÿ ôëåòîâûé ñâåðõó âíèç. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå óðîâåíü íèæíåé ãðàíèöû îáëàêà Span A 1.2916, óðîâåíü Sky-Low 1.2905. Êèäæóí ïîäíèìàåòñÿ äî 1.3380, Span B 1.3510, Òåíêàí 1.3625. Ïðåäíîâîãîäíÿÿ íåäåëÿ, êàê ïðàâèëî, îòëè÷àåòñÿ òîíêèìè îáúåìàìè è âûñîêîé âîëàòèëüíîñòüþ. ×óòü áîëüøå âåðîÿòíîñòü ñíèæåíèÿ ê óðîâíþ 1.30-1.29. Íàèâûñøàÿ âåðîÿòíîñòü äâèæåíèÿ â äèàïàçîíå 1.2936-1.3380.

17

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

26.12.2010 - EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Íà äíåâêàõ ñ ïàðàìåòðàìè 9-26-52 íàáëþäàåòñÿ ñíèæåíèå ïîä óðîâåíü Sky-Low 1.3162. Ê êîíöó íåäåëè îáúåìû óïàëè â ñâÿçè ñ ðîæäåñòâîì. Ïîääåðæêè íà 1.31, 1.3050 è äàëåå íà 1.2969. Ñîïðîòèâëåíèÿ íà Sky-Low 1.3162, Òåíêàí 1.3218, Silver-Low 1.3281 è Êèäæóí 1.3377. Çàêðûòèå äíÿ âûøå 1.3200 äàñò ñèãíàë íà ôëåòîâûé ñíèçó ââåðõ. Êàíàëû ñíèæàþòñÿ è ñóæàþòñÿ.

18

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

26.12.2010 - EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Íà äíåâêàõ ñ ïàðàìåòðàìè 21-52-104 EURUSD íàõîäèòñÿ âíóòðè îáëàêà ñ ãðàíèöàìè 1.30 è 1.3450-70. Ðåæèì ðûíêà ôëåòîâûé è çàêðûòèå äíÿ âûøå 1.3279 äàñò ñèãíàë íà ïîâûøåíèå ïî ôëåòîâîìó ñíèçó ââåðõ ñ öåëüþ íà Sky-High 1.3972. Çàêðûòèå äíÿ íèæå îáëàêà (1.30) óñèëèò ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ ïî Åâðî

19

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

26.12.2010 - EURUSD - åæåíåäåëüíûé àíàëèç ïî ñòðàòåãèè Silver-channels

Íà 4-÷àñîâûõ òàêæå ôëåòîâûé ðåæèì. Çàêðûòèå ïåðèîäà âûøå Sky-Low 1.3159 äàñò ñèãíàë ïî ôëåòîâîìó ñíèçó ââåðõ äî Sky-High 1.3393. Çàêðûòèå ïåðèîäà íèæå Zen-Low 1.3055 óñèëèò ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ. Ñ äðóãèìè ìàòåðèàëàìè ìîæíî îçíàêîìèòüñÿ â ðàçäåëå Àíàëèòèêà Forex íà ìîåì ñàéòå AlexSilver.ru

AlexSilver

20

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Øêîëà ñïðåä-òðåéäèíãà. Ââåäåíèå â ñïðåä-òðåéäèíã

ØÊÎËÀ ÑÏÐÅÄ-ÒÐÅÉÄÈÍÃÀ ÂÂÅÄÅÍÈÅ Â ÑÏÐÅÄ-ÒÐÅÉÄÈÍÃ borts@spreadinvest.ru

Àëåêñàíäð Áîðö Òîâàðíûå ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé þðèäè÷åñêè äåéñòâèòåëüíûå è îáðàòèìûå êîíòðàêòû íà ïîñòàâêó ñåëüñêîõîçÿéñòâåííîé ïðîäóêöèè, ïðîìûøëåííîãî ñûðüÿ èëè ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîâ â áóäóùåì. Ýòèì è îáúÿñíÿåòñÿ èõ íàçâàíèå - ôüþ÷åðñû. Óñëîâèÿ, ñóùåñòâóþùèå íà ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ, âîçìîæíî, â áîëüøåé ñòåïåíè, ÷åì íà êàêèõ-ëèáî åùå îðãàíèçîâàííûõ ðûíêàõ, ïîõîæè íà òå óñëîâèÿ, êîòîðûå îïèñûâàþòñÿ â ýêîíîìè÷åñêîé ìîäåëè ÷èñòîé êîíêóðåíöèè. Íà ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ äåéñòâóåò áîëüøîå ÷èñëî ïîêóïàòåëåé è ïðîäàâöîâ, êîíêóðèðóþùèõ íà îñíîâå ïðàêòè÷åñêè äîñòóïíîé è îòíîñèòåëüíî äåøåâîé èíôîðìàöèè. Òîâàðíûå ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû ÿâëÿþòñÿ ãîìîãåííûìè ïî ïðèðîäå; êðîìå òîãî, íà ýòèõ ðûíêàõ íå ñóùåñòâóåò çíà÷èòåëüíûõ âõîäíûõ áàðüåðîâ, çà èñêëþ÷åíèåì ñîîòâåòñòâóþùèõ ôèíàíñîâûõ òðåáîâàíèé. Îáû÷íî íà ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ ãîñóäàðñòâåííîå âìåøàòåëüñòâî ïðîÿâëÿåòñÿ íåçíà÷èòåëüíî, à áëàãîäàðÿ ñàìîóïðàâëåíèþ áèðæ óäàåòñÿ äîñòàòî÷íî óñïåøíî ïðåäóïðåæäàòü ìàíèïóëèðîâàíèå ðûíêîì è íå÷åñòíóþ ïðàêòèêó. Òàêèì îáðàçîì, öåíû íà ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ îïðåäåëÿþòñÿ â óñëîâèÿõ ñèëüíîé êîíêóðåíöèè, ðåçóëüòàòîì êîòîðîé ÿâëÿåòñÿ âûñîêàÿ ýôôåêòèâíîñòü ýòèõ ðûíêîâ. Íà ýôôåêòèâíîì ðûíêå öåíû ïðèáëèæàþòñÿ ê èñòèííîé ñòîèìîñòè òîâàðà. Èíôîðìèðîâàííûå òðåéäåðû âñòðå÷àþòñÿ è ðàáîòàþò â êîíêóðåíòíîé ñðåä��, è ñêëàäûâàþùèåñÿ â èòîãå öåíû îòðàæàþò îáùóþ òî÷êó çðåíèÿ íà ñòîèìîñòü òîâàðà ñ ïîñòàâêîé â áóäóùåì. Åñòåñòâåííî, ñðåäè ó÷àñòíèêîâ ðûíêà íåðåäêî âîçíèêàþò ðàçíîãëàñèÿ îòíîñèòåëüíî èñòèííîé ñòîèìîñòè òîâàðà. Èìåííî ýòè ðàçíîãëàñèÿ ïðèâîäÿò ê èçìåíåíèÿì öåíû. Òåêóùèå öåíû ÷àñòî âñòóïàþò â ïðîòèâîðå÷èå ñ ðåàëüíîé ñòîèìîñòüþ, íî íà ýôôåêòèâíîì ðûíêå òåêóùèå öåíû îáû÷íî êîëåáëþòñÿ âîêðóã ðåàëüíîé ñòîèìîñòè. Öåíà íà ôüþ÷åðñíûé êîíòðàêò íàèáîëåå òåñíî ñâÿçàíà ñ òåêóùåé öåíîé íàëè÷íîãî òîâàðà, ëåæàùåãî â îñíîâå ôüþ÷åðñíîãî êîíòðàêòà. Äàæå, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ðåàëüíàÿ ïîñòàâêà ïðîèñõîäèò îòíîñèòåëüíî ðåäêî, åå âîçìîæíîñòü îïðåäåëÿåò ÷åòêîå ñîîòíîøåíèå ìåæäó íàëè÷íûìè è ôüþ÷åðñíûìè öåíàìè.

21

Íà ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ âçàèìîñâÿçü íàëè÷íûõ è ôüþ÷åðñíûõ öåí î÷åíü âàæíà. Ýòà âçàèìîñâÿçü âûðàæàåòñÿ ïîíÿòèåì "áàçèñ". Ïîñêîëüêó õåäæåðû èìåþò ïîçèöèè, êàê íà íàëè÷íîì, òàê è íà ôüþ÷åðñíîì ðûíêå, ýôôåêòèâíîñòü êîíêðåòíîãî õåäæà çàâèñèò îò ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó íàëè÷íûìè è ôüþ÷åðñíûìè öåíàìè, ò.å. îò äîñòàòî÷íî ñòàáèëüíîãî áàçèñà. Ïîíèìàíèå ýòîãî ñîîòíîøåíèÿ ÿâëÿåòñÿ ðåøàþùèì ôàêòîðîì äëÿ îïåðàöèè õåä-æèðîâàíèÿ íà ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ. Îáùàÿ èíôîðìàöèÿ î ñïðåäàõ Ïðåæäå, ÷åì ïåðåéòè ê òåîðåòè÷åñêîé ÷àñòè, ÿ õî÷ó äàòü îáùåå îïðåäåëåíèå ñïðåäàì, è ïîêàçàòü, êàê ñïðåä âûãëÿäèò ãðàôè÷åñêè, ÷òîáû íàïðàâèòü âíèìàíèå àóäèòîðèè â íóæíóþ ñòîðîíó. Òîðãîâëÿ ñî ñïðåäîì ïðåäïîëàãàåò îäíîâðåìåííîå çàíÿòèå äëèííîé ïîçèöèè ïî îäíîìó ôüþ÷åðñíîìó êîíòðàêòó è êîðîòêîé ïîçèöèè ïî äðóãîìó, ñâÿçàííîìó ñ ïåðâûì, ôüþ÷åðñíîìó êîíòðàêòó. Òàêèì îáðàçîì, îïåðàöèÿ ñî ñïðåäîì ñîñòîèò èç äâóõ ðàâíûõ, íî ïðîòèâîïîëîæíûõ ïîçèöèé. Ïî ñóòè, ñïðåä ÿâëÿåòñÿ ðàçíèöåé ìåæäó ñòîèìîñòüþ îäíîãî êîíòðàêòà, ïî ñðàâíåíèþ ñî ñòîèìîñòüþ äðóãîãî.  ñâîþ î÷åðåäü, ðèñê ñïðåä-ïîçèöèè îïðåäåëÿåòñÿ îòíîñèòåëüíûì èçìåíåíèåì öåíû ìåæäó äâóìÿ ñòîðîíàìè.

Íàèáîëåå ñóùåñòâåííàÿ õàðàêòåðèñòèêà ïîçèöèè ïî ñïðåäó - ýòî òî, ÷òî àáñîëþòíûå èçìåíåíèÿ öåíû íå èìåþò áîëüøîãî çíà÷åíèÿ! Ïðèáûëü íà îäíîé ñòîðîíå ñïðåäà êîìïåíñèðóåòñÿ óáûòêàìè íà äðóãîé åãî ñòîðîíå. Òîëüêî åñëè öåíû äâóõ êîíòðàêòîâ èç-ìåíÿòñÿ îòíîñèòåëüíî äðóã äðóãà, ïîÿâèòñÿ ïðèáûëü èëè óáûòîê. Íàïðèìåð, ñïðåäåð ìîæåò ðèñêíóòü ðàçíèöåé â öåíå ìåæäó èþëüñêèì êîíòðàêòîì íà êóêóðóçó è äåêàáðüñêèì êîíòðàêòîì íà êóêóðóçó:

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Øêîëà ñïðåä-òðåéäèíãà. Ââåäåíèå â ñïðåä-òðåéäèíã

X, êîìïåíñèðóåòñÿ óáûòêàìè ïî äëèííîé ïîçèöèè ïî òîâàðó Y. Íàïðèìåð, öåíû è X, è Y ïàäàþò äî 0,75 äîë. çà åäèíèöó. Íèæå ïðåäñòàâëåíû ïîçèöèè ïî ñïðåäó â íà÷àëå îïåðàöèè è â ìîìåíò çàêðûòèÿ, êîãäà ïîçèöèÿ ëèêâèäèðóåòñÿ çà ñ÷åò ïîêóïêè ðàíåå ïðîäàííîãî êîíòðàêòà è ïðîäàæè ðàíåå êóïëåííîãî: Ïîçèöèÿ Íà÷àëüíàÿ Êîíå÷íàÿ

Х (äîë) Ïðîäàæà ïî 1.00 Ïîêóïêà ïî 0.75 Ïðèáûëü 0.25

Y (äîë) Ïîêóïêà ïî 1.00 Ïðîäàæà ïî 0.75 Óáûòîê 0.25

Ñïðåä (Х-Y) (äîë) 0 0

×èñòàÿ ïðèáûëü 0 äîë.

Ðèñ.2 Ðèñ.1

Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïîäâåðãàòü ñåáÿ ðèñêó íåáëàãîïðèÿòíîãî èçìåíåíèÿ ïðÿìîé ïîçèöèè, ñïðåäåð ïðèíèìàåò ðåøåíèå êóïèòü èþëüñêèé êîíòðàêò íà êóêóðóçó è îäíîâðåìåííî ïðîäàòü äåêàáðüñêèé êîíòðàêò. Ïðèíÿâ ðåøåíèå âîéòè â ðûíîê â ñåðåäèíå ìàÿ, òðåéäåð ñïîêîéíî æäåò ðàñøèðåíèÿ ñïðåäà äî âåðõíåé ãðàíèöû íàìå÷åííîãî äèàïàçîíà, ïîñëå ÷åãî çàêðûâàåò ïîçèöèþ â íà÷àëå èþëÿ. Îäíîé èç îòëè÷èòåëüíûõ îñîáåííîñòåé ñïðåä-òðåéäèíãà ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî òðåéäåðó ñîâñåì íå îáÿçàòåëüíî öåëûìè äíÿìè ñëåäèòü çà ðûíêîì. Ïîçèöèè, êàê ïðàâèëî, äîëãîñðî÷íûå, ïîýòîìó äîñòàòî÷íî ïîèíòåðåñîâàòüñÿ èòîãàìè òîðãîâîé ñåññèè â êîíöå äíÿ. Ïîçèöèè ïî ñïðåäó ìîãóò áûòü çàíÿòû ïî ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì íà ðàçíûå, íî âçàèìîñâÿçàííûå òîâàðû, íà ðàçëè÷íûå ìåñÿöû ïîñòàâêè îäíîãî è òîãî æå òîâàðà èëè íà îäèí è òîò æå òîâàð, íî íà ðàçíûõ áèðæàõ. Ýòî òàêæå ìîãóò áûòü äâà ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòà íà ðàçëè÷íûå âàëþòû. Äëÿ ïðèìåðà ðàññìîòðèì ñïðåä íà âçàèìîñâÿçàííûå òîâàðû, íî çàìåòèì, ÷òî îáùèå ïðèíöèïû, ðàñêðûâàåìûå äàëåå, ïðèìåíèìû êî âñåì âèäàì ñïðåäîâ.

Åñëè òðåéäåð ëèêâèäèðóåò ñïðåä, êóïèâ òîâàð X è ïðîäàâ òîâàð Y, ÷èñòûì ðåçóëüòàòîì áóäåò îòñóòñòâèå, êàê ïðèáûëè, òàê è óáûòêîâ ïî ñäåëêå ñî ñïðåäîì. Àíàëîãè÷íûé ðåçóëüòàò ïîëó÷èòñÿ, åñëè öåíû íà òîâàðû X è Y ïîâûñÿòñÿ íà îäíó è òó æå âåëè÷èíó. Åñëè æå öåíû íà òîâàðû X è Y èçìåíÿòñÿ íåîäèíàêîâî, òî âîçíèêíåò ïðèáûëü èëè óáûòîê. Ïðåäïîëîæèì, öåíû îáîèõ òîâàðîâ ñíèçèëèñü, íî òîâàð X ïîäåøåâåë áîëüøå, ÷åì Y: Ïîçèöèÿ Íà÷àëüíàÿ Êîíå÷íîàÿ

X (äîë) Ïðîäàæà ïî 1.00 Ïîêóïêà ïî 0.75

Y(äîë) Ïîêóïêà ïî 1.00 Ïðîäàæà ïî 0.80

Ïðèáûëü 0.25äîë

Óáûòîê 0.20 äîë.

Ñïðåä (X-Y)(äîë) 0 - 0.05

×èñòàÿ ïðèáûëü 0.05 äîë.

Ðèñ.3

Ïîñêîëüêó öåíà òîâàðà X ñíèçèëàñü ñóùåñòâåííåå, ÷åì öåíà òîâàðà Y, ïðèáûëü ïî êîðîòêîé ïîçèöèè X îêàçàëàñü áîëüøå, ÷åì óáûòîê ïî äëèííîé ïîçèöèè Y. Àáñîëþòíûå èçìåíåíèÿ öåí áûëè íåéòðàëèçîâàíû, è çíà÷åíèå èìåëà òîëüêî ðàçíèöà â ñòîèìîñòè òîâàðîâ X è Y. ×èñòàÿ ïðèáûëü â ðàçìåðå 0,05 äîë. ðàâíà âåëè÷èíå èçìåíåíèÿ ñïðåäà îò 0 äî 0,05 äîë. Âèäû ñïðåäîâ

Ïðåäïîëîæèì, ÷òî ñóùåñòâóþò äâà ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòà íà âçàèìîñâÿçàííûå òîâàðû X è Y. Êîíòðàêòû ñ ïîñòàâêîé ÷åðåç øåñòü ìåñÿöåâ íà òîâàðû X è Y ïðîäàþòñÿ ïî 1,00 äîë. çà åäèíèöó. Äàëåå ïðåäïîëîæèì, ÷òî òðåéäåð ïðîäàåò îäèí êîíòðàêò íà òîâàð X è ïîêóïàåò îäèí êîíòðàêò íà òîâàð Y. Ïîçèöèÿ ïî ñïðåäó áóäåò íåéòðàëèçîâûâàòü öåíîâîé ðèñê; ëþáàÿ ïðèáûëü, îáóñëîâëåííàÿ ïàäåíèåì öåí íà òîâàð

22

Ñïðåäû áûâàþò íåñêîëüêèõ âèäîâ: âíóòðèðûíî÷íûå, èëè êàëåíäàðíûå, è ìåæðûíî÷íûå. Ãîâîðÿ î âíóòðèðûíî÷íûõ ñïðåäàõ, ÷àñòî óïîòðåáëÿþò òåðìèíû "áû÷èé" è "ìåäâåæèé" ñïðåä. Ýòè òåðìèíû äëÿ ðàçíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà èìåþò ðàçëè÷íîå çíà÷åíèå.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Øêîëà ñïðåä-òðåéäèíãà. Ââåäåíèå â ñïðåä-òðåéäèíã

"Áû÷èé" ñïðåä ÷àùå âñåãî îçíà÷àåò, ÷òî òðåéäåð îæèäàåò ïîâûøåíèÿ öåí "áëèæíåãî" êîíòðàêòà îòíîñèòåëüíî "äàëüíåãî". Îáùåå ïðàâèëî "áû÷üåãî" ñïðåäà çàêëþ÷àåòñÿ â ïîêóïêå "áëèæíåãî" è ïðîäàæå "äàëüíåãî" êîíòðàêòà. Òàêèì îáðàçîì, íà ðûíêå íàêëàäíûõ ðàñõîäîâ, êîãäà êîíòðàêò áëèæíåãî ìåñÿöà êîòèðóåòñÿ ñî ñêèäêîé, à êîíòðàêò äàëüíåãî ìåñÿöà ìîæåò äàòü ïðèðîñò, "áû÷èé" ñïðåä áóäåò ñîñòîÿòü â ïîêóïêå "áëèæíåãî" è ïðîäàæå "äàëüíåãî" êîíòðàêòà. Êàê òîëüêî "áëèæíèé" êîíòðàêò ïîâûñèòñÿ â öåíå îòíîñèòåëüíî "äàëüíåãî", öåíîâîé ñïðåä ñóçèòñÿ è îáðàçóåòñÿ ïðèáûëü, ïîñêîëüêó òðåéäåð êóïèë êîíòðàêò ïî íèçêîé öåíå è ïðîäàë ïî âûñîêîé. "Ìåäâåæèé" ñïðåä îñóùåñòâëÿåòñÿ, êîãäà îæèäàåòñÿ ñíèæåíèå öåí "áëèæíåãî" êîíòðàêòà îòíîñèòåëüíî "äàëüíåãî". Îáùåå ïðàâèëî "ìåäâåæüèõ" ñïðåäîâ- ïðîäàâàòü "áëèæíèé" è ïîêóïàòü "äàëüíèé" êîíòðàêò. Òàêèì îáðàçîì, íà ðûíêå êîíòàíãî "ìåäâåæèé" ñïðåä ïðåäïîëàãàåò ïðîäàæó êîíòðàêòà áëèæàéøåãî ìåñÿöà (ñ îòíîñèòåëüíî íèçêîé öåíîé) è ïîêóïêó êîíòðàêòà äàëüíåãî ìåñÿöà (ñ îòíîñèòåëüíî âûñîêîé öåíîé) â óñëîâèÿõ îæèäàåìîãî ðàñøèðåíèÿ ñïðåäà ("áëèæíèé" êîíòðàêò ïàäàåò â öåíå ïî ñðàâíåíèþ ñ "äàëüíèì").

Ïðèìåð 1

Íà ãðàôèêå ïðåäñòàâëåí êàëåíäàðíûé ñïðåä ìåæäó êîíòðàêòàìè íà ñîåâûå áîáû ñ ïîñòàâêîé â ìàðòå 2009 ïðîòèâ ïîñòàâêè â íîÿáðå 2008. Äîïóñòèì, â ïðîöåññå àíàëèçà ðûíêà ñïðåäåð ïðåäïîëàãàåò, ÷òî â êîíöå ñåíòÿáðÿ íà÷íåòñÿ ñóæåíèå ñïðåäà äî êîíöà îêòÿáðÿ.  ðåçóëüòàòå îí ïðîäàåò ìàðòîâñêèé êîíòðàêò è ïîêóïàåò íîÿáðüñêèé. Êàê âèäèòå, â äàëüíåéøåì ñïðåä ñóæà-

23

åòñÿ. Öåíà, âðîäå áû ïàäåò, îäíàêî ñïðåä íàçûâàåòñÿ "áû÷üèì", ïîñêîëüêó ñïðåäåð êóïèë áëèæíèé êîíòðàêò è ïðîäàë äàëüíèé. Ïîëó÷àåòñÿ èíòåðåñíîå òàêîå ïðîòèâîðå÷èå ïðèâû÷íûì íà ôîðåêñå "ìåäâåæüèì" è "áû÷üèì" òðåíäàì.

Ïðèìåð 2

Îïÿòü âîçüìåì òîò æå ãðàôèê, ñ òîé ðàçíèöåé, ÷òî ðàññìîòðèì áîëåå ðàííèé ïåðèîä, êîãäà ñïðåä ðàñøèðÿëñÿ. Äîïóñòèì, â ïðîöåññå àíàëèçà ðûíêà ñïðåäåð ïðåäïîëàãàåò, ÷òî â êîíöå èþíÿ íà÷íåòñÿ ðàñøèðåíèå ñïðåäà äî íà÷àëà àâãóñòà.  ðåçóëüòàòå îí ïîêóïàåò ìàðòîâñêèé êîíòðàêò è ïðîäàåò íîÿáðüñêèé. Êàê âèäèòå, â äàëüíåéøåì ñïðåä äåéñòâèòåëüíî ðàñøèðÿåòñÿ. Öåíà, âðîäå áû ðàñòåò, îäíàêî ñïðåä íàçûâàåòñÿ "ìåäâåæüèì", ïîñêîëüêó ñïðåäåð êóïèë äàëüíèé êîíòðàêò è ïðîäàë - áëèæíèé.  öåëîì, òóò âñå êðóòèòñÿ âîêðóã áëèæíåãî êîíòðàêòà. Åñëè áëèæíèé êîíòðàêò ïðîäàþò, òî ñïðåä íàçûâàþò "ìåäâåæüèì", à åñëè áëèæíèé êîíòðàêò ïîêóïàþò, òî - "áû÷üèì". Íàäî îòìåòèòü, ÷òî êàëåíäàðíûå ñïðåäû ìîãóò áûòü öåííûì èíñòðóìåíòîì äëÿ òðåéäåðîâ, ñïåêóëèðóþùèõ ïðÿìûìè ïîçèöèÿìè. Íàïðèìåð, åñëè áëèæíèå êîíòðàêòû íà êóêóðóçó óêðåïëÿþòñÿ îòíîñèòåëüíî äàëüíèõ, òî - ýòî, âîîáùå, óêàçûâàåò íà óâåëè÷åíèå ñïðîñà èëè ñíèæåíèå ïîñòàâîê, èëè è òî è äðóãîå, âìåñòå âçÿòûå. Ýòî ñèëüíûé ñèãíàë, óêàçûâàþùèé, ÷òî ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû íîñÿò "áû÷èé" õàðàêòåð è öåíû, ñêîðåå âñåãî, áóäóò óêðåïëÿòüñÿ. Åñëè æå áëèæíèå ôüþ÷åðñû íå óêðåïëÿþòñÿ îòíîñèòåëüíî äàëüíèõ, òî ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî, íàïðèìåð, íåäàâíèé ðîñò öåí íîñèë ÷èñòî òåõíè÷åñêèé õàðàêòåð è íå ïîääåð-

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Øêîëà ñïðåä-òðåéäèíãà. Ââåäåíèå â ñïðåä-òðåéäèíã

æàí ôóíäàìåíòàëüíûìè ôàêòîðàìè.  ðåçóëüòàòå, â áëèæàéøåå âðåìÿ ìîæíî îæèäàòü ñíèæåíèÿ öåí. Ìåæðûíî÷íûå ñïðåäû Íà ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ èíîãäà óñòàíàâëèâàþòñÿ îïðåäåëåííûå ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó öåíàìè ðàçëè÷íûõ êîíòðàêòîâ. Ìåæðûíî÷íûé ñïðåä ïðåäïîëàãàåò îäíîâðåìåííóþ ïîêóïêó è ïðîäàæó ðàçíûõ, íî ñâÿçàííûõ òîâàðîâ, èìåþùèõ îòíîñèòåëüíî ñòàáèëüíûå ñîîòíîøåíèÿ öåí. Ñðîêè ïîñòàâêè íà ïðîäàâàåìûé è ïîêóïàåìûé êîíòðàêòû îáû÷íî ñîâïàäàþò, íî ìîãóò è ðàçëè÷àòüñÿ. Ìåæðûíî÷íûå ñïðåäû âîçìîæíû â ñëó÷àå, êîãäà ýòè òîâàðû ÿâëÿþòñÿ òîâàðàìè-çàìåíèòåëÿìè èëè ïðèñóòñòâ��åò äðóãàÿ âçàèìîñâÿçü, îïðåäåëÿþùàÿ êîððåëÿöèþ èõ öåí. Ñëó÷àéíûå ðàñõîæäåíèÿ â ñïðîñå è ïðåäëîæåíèè íà íàëè÷íîì è ôüþ÷åðñíîì ðûíêàõ ïðèâîäÿò ê èçìåíåíèþ ôüþ÷åðñíûõ öåí, ÷òî ïîçâîëÿåò îñóùåñòâèòü ìåæòîâàðíûå ñïðåäû.

Ñïðåä "ìàçóò-áåíçèí". Ïðèìåðîì ìåæðûíî÷íîãî ñïðåäà ÿâëÿåòñÿ ñïðåä ìåæäó ïå÷íûì òîïëèâîì è áåíçèíîì (ñåçîííûé ñïðåä).  õîäå ïåðåðàáîòêè íåôòè ïîëó÷àþò êàê áåíçèí, òàê è ïå÷íîå òîïëèâî. Õîòÿ ïðîïîðöèè èíîãäà ìåíÿþòñÿ, ðåíòàáåëüíàÿ ïåðåðàáîòêà òðåáóåò ïðîèçâîäñòâà îáîèõ ïðîäóêòîâ. Ïèê ñïðîñà íà ïå÷íîå òîïëèâî ïðèõîäèòñÿ íà çèìíèé ïåðèîä, à ïèê ñïðîñà íà áåíçèí - íà ëåòíèé. Îäíàêî â ïðîöåññå ïðîèçâîäñòâà ïå÷íîãî òîïëèâà â ïèêîâûé ïåðèîä (çèìîé) ïåðåðàáàòûâàþùèå ïðåäïðèÿòèÿ ïîëó÷àþò è áåíçèí, õîòÿ ñïðîñ íà íåãî â ýòè ìåñÿöû íåâåëèê. Òî÷íî òàê æå â ëåòíèé ïèêîâûé ïåðèîä ïðîèçâîäÿò îäíîâðåìåííî è áåíçèí, è ïå÷íîå òîïëèâî (êîòîðîå õðàíÿò äî çèìû). Ïîñêîëüêó áåíçèí ÿâëÿåòñÿ áîëåå ÷èñòûì ïðîäóêòîì, ÷åì ïå÷íîå òîïëèâî, åãî ïðîèçâîäñòâî îáõîäèòñÿ äîðîæå è, ñîîòâåòñòâåííî, åãî ïðîäàþò ïî áîëåå âûñîêîé öåíå. Ìîäåëè ñïðîñà íà ýòè ïðîäóêòû ïðîòèâîïîëîæíû ïî öèêëó, öåíîâîé ñïðåä ìåæäó íèìè ðàñøèðÿåòñÿ âåñíîé è ëåòîì è ñóæàåòñÿ çèìîé.  ïåðèîä âûñîêîãî ñïðîñà ïå÷íîå òîïëèâî ìîãóò ïðîäàâàòü äîðîæå áåíçèíà. Èçìåíåíèÿ öåíîâîãî ñïðåäà ìåæäó áåíçèíîì è ïå÷íûì òîïëèâîì ñîçäàþò âîçìîæíîñòè äëÿ îïåðàöèé ñî ñïðåäîì.

24

Îáû÷íî ñïðåä îñóùåñòâëÿåòñÿ ïîñðåäñòâîì ïîêóïêè êîíòðàêòà íà ïå÷íîå òîïëèâî íà çèìíèé ìåñÿö è ïðîäàæè êîíòðàêòà íà áåíçèí íà òîò æå ìåñÿö â îæèäàíèè ïîâûøåíèÿ ñïðîñà è ðîñòà öåí íà ïå÷íîå òîïëèâî â ïåðèîä õîëîäîâ, êîãäà öåíû íà áåíçèí áóäóò îñòàâàòüñÿ ñòàáèëüíûìè èëè ñíèæàòüñÿ.  òî æå âðåìÿ ìîæíî êóïèòü ôüþ÷åðñû íà áåíçèí âåñíîé è îäíîâðåìåííî ïðîäàòü ïå÷íîå òîïëèâî, îæèäàÿ ïîâûøåíèÿ ïîòðåáëåíèÿ áåíçèíà â òåïëûé ïåðèîä.  ýòîì ñëó÷àå öåíû íà áåíçèí áóäóò ðàñòè áûñòðåå, ÷åì öåíû íà ïå÷íîå òîïëèâî. Ïðèâëåêàòåëüíîñòü ñïðåäîâ

Òðåéäåðîâ, òîðãóþùèõ ñïðåäîì, íàçûâàþò ñïðåäåðàìè. Ñïðåäåð - ýòî òðåéäåð, êîòîðûé ïîçèöèîíèðóåò ñåáÿ ìåæäó ñïåêóëÿíòàìè è õåäæåðàìè. Âìåñòî òîãî ÷òîáû ðèñêîâàòü ÷ðåçìåðíî âûñîêîé âîëàòèëüíîñòüþ àáñîëþòíûõ öåí, îí ïðèíèìàåò íà ñåáÿ ðèñê èçìåíåíèÿ öåíû ìåæäó äâóìÿ ïîñòàâî÷íûìè ìåñÿöàìè íà îäèí è òîò æå èëè ñâÿçíûé òîâàð. Âîçüìåì êàëåíäàðíûé ñïðåä íà áåíçèí àâãóñò - äåêàáðü. Äîïóñòèì, ìû ðåøèëè âîéòè â ðûíîê 12 ìàÿ ïî öåíå 879 ïóíêòîâ, ïîñëå òîãî, êàê ñïðåä âûðâàëñÿ èç ðåéíäæà. Ìû ïîêóïàåì ôüþ÷åðñíûé êîíòðàêò íà áåíçèí RBOB ñ ïîñòàâêîé â àâãóñòå è îäíîâðåìåííî ïðîäàåì êîíòðàêò ñ ïîñòàâêîé â äåêàáðå.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Øêîëà ñïðåä-òðåéäèíãà. Ââåäåíèå â ñïðåä-òðåéäèíã

4.

Îáå íîãè ñïðåäà ïàäàþò, íî êîðîòêàÿ ïàäàåò áûñòðåå.

5.

Äëèííàÿ íîãà ñòîèò íà ìåñòå, êîðîòêàÿ íîãà ïàäàåò.

Èòàê, ïðî÷èòàâ ââîäíóþ ëåêöèþ, âû òåïåðü çíàåòå î ñïðåäàõ áîëüøå, ÷åì 95% òðåéäåðîâ, ïðèñóòñòâóþùèõ â ðûíêå. Òåêóùàÿ êîíúþíêòóðà ðûíêà äèêòóåò æåñòêèå óñëîâèÿ, â êîòîðûõ òðåéäåðû, æåëàþùèå ìíèìèçèðîâàòü ðèñêè è âîîáùå âûæèòü â ðûíêå, äîëæíû ó÷èòüñÿ òîðãîâàòü ñïðåäàìè.

Àâãóñòîâñêèé êîíòðàêò ïðîäîëæàåò äîðîæàòü ïðîòèâ äàëüíåãî äåêàáðüñêîãî ôüþ÷åðñà, è â õîäå òîðãîâ ìû ðåøàåì âûéòè èç ðûíêà 20 ìàÿ ïî öåíå 1422 ïóíêòîâ.  ðåçóëüòàòå, çà âîñåìü êàëåíäàðíûõ äíåé ìû ïîëó÷àåì ïðèáûëü â ðàçìåðå 543 ïóêòà, èëè $2280. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî ìàðæèíàëüíûå òðåáîâàíèÿ, íà ìîìåíò îòêðûòèÿ òàêîé ñïðåä-ïîçèöèè, ñîñòàâèëè áû $675.  òî âðåìÿ êàê äëÿ îòêðûòèÿ ïðÿìîé ôüþ÷åðñíîé ïîçèöèè ïîòðåáîâàëîñü áû $6750.  èòîãå, ñïðåäåð ïîëó÷èë ïðèáûëü íà âëîæåííûå ñðåäñòâà 337.8%, â òî âðåìÿ÷ êàê îáû÷íûé ñïåêóëÿíò ïîëó÷èë áû îòäà÷ó âñåãî 33.8%, ðèñêóÿ â äåñÿòü ðàç áîëüøåé ñóììîé.

Ñ ÿíâàðÿ 2011 ãîäà PFGBEST ïðåäëàãàåò ñâîèì êëèåíòàì ïîñåòèòü áåñïëàòíûé äèñòàíöèîííûé ñåìèíàð "Òåîðèÿ è ïðàêòèêà òîðãîâëè ñî ñïðåäîì", íà êîòîðîì âû óçíàåòå, êàê ñòðîèòü è àíàëèçèðîâàòü ãðàôèêè ñïðåäîâ, êàê îïðåäåëèòü äàëüíåéøåå íàïðàâëåíèå èçìåíåíèÿ öåíû ñïðåäà è êàëåíäàðíûé ïåðèîä âðåìåíè, â òå÷åíèå êîòîðîãî íàïðàâëåíèå äâèæåíèÿ áóäåò ñîõðàíÿòüñÿ, è ìíîãîå äðóãîå Àëåêñàíäð Áîðö àíàëèòèê PFGBEST E-mail: bauer@viac.ru

 èòîãå, ìîæíî ìîæíî îïðåäåëèòü òðè ñîñòàâíûå ÷àñòè, âûãîäíî îòëè÷àþùèå òîðãîâëþ ñïðåäîì îò âûñîêîðèñêîâîé ñïåêóëÿöèè ïðÿìûìè ïîçèöèÿìè. 1.

Ïðîñòîòà òîðãîâëè

2.

Íèçêèé ðèñê

3.

Íèçêèå ìàðæèíàëüíûå òðåáîâàíèÿ

Ïÿòü óñëîâèé èçìåíåíèÿ ñïðåä-ïîçèöèè, ïðè êîòîðûõ èçâëåêàåòñÿ ïðèáûëü: 1.

Îáå íîãè ñïðåäà ðàñòóò, íî äëèííàÿ - ðàñòåò áûñòðåå.

2.

Äëèííàÿ íîãà ðàñòåò - êîðîòêàÿ íîãà ñòîèò íà ìåñòå.

3.

Äëèííàÿ íîãà ðàñòåò - êîðîòêàÿ íîãà ïàäàåò.

25

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

×òî ïðèäåòñÿ ïåðåæèòü, ÷òîáû ñòàòü óñïåøíûì òðåéäåðîì

×òî ïðèäåòñÿ ïåðåæèòü, ÷òîáû ñòàòü óñïåøíûì òðåéäåðîì Ïðàêòè÷åñêè äëÿ âñåõ íîâîèñïå÷åííûõ òðåéäåðîâ, ðûíîê Forex áûë äî ñåãî ìîìåíòà íåêîåé íåèçâåñòíîé ñôåðîé äåÿòåëüíîñòè, î÷åíü ñëîæíîé è íåïðèâëåêàòåëüíîé. Ðåêëàìà, êîíå÷íî, äàåò îãðîìíûå ðåçóëüòàòû, è ïðèòîê íàñåëåíèÿ â äàííûé âèä äåÿòåëüíîñòè âåñüìà îùóòèì â ïîñëåäíåå äåñÿòèëåòèå. Ñàìîé ãëàâíîé ïðîáëåìîé ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî íàì ïðîäàëè Forex áëàãîäàðÿ ðåêëàìå. Åäèíèöû ïðèøëè ñþäà ñîçíàòåëüíî, çíàÿ, î ÷åì èäåò ðå÷ü, äðóãèõ çàèíòåðåñîâàëà âîçìîæíîñòü áûñòðî ñäåëàòü ìíîãî äåíåã, íå èìåÿ çà äóøîé êðóïíîãî êàïèòàëà. Íî ÿâëÿåòñÿ ëè ýòà ìûñëü çäðàâîé è ýôôåêòèâíîé, ëèáî äàííàÿ ìûñëü ÿâëÿåòñÿ òåì ñàìûì ÷åðâåì â Âàøåé ãîëîâå, êîòîðûé çàñòàâëÿåò Âàñ îòäàâàòü ñâîè äåíüãè, íåíàñûòíîìó ôèíàíñîâîìó êèòó ñ èìåíåì "Forex". Äàâàéòå ïðåäñòàâèì òàêóþ ñèòóàöèþ. Êàæäûé èç íàñ çíàåò, ÷òî ÷åì âûøå ïðèáûëü, òåì âûøå ðèñêè. Íî êòî-òî êîãäà-òî ñêàçàë, ÷òî äâàäöàòü ïðîöåíòîâ ïðèðîñòà êàïèòàëà â ìåñÿö - ýòî íîðìà. Íèêòî íå çíàåò èìåíè äàííîãî ÷åëîâåêà, íî ïî÷òè âñå áåç êàïëè ñîìíåíèÿ ïîëüçóþòñÿ åãî ñîâåòîì. Òàê æå áëóæäàåò åùå îäíà ëîæü â óìàõ ìíîãèõ òðåéäåðîâ, ÷òî ïðîôåññèîíàëû äåëàþò ñâåðõ ïðèáûëè, ò.å. âûøå äâàäöàòè ïðîöåíòîâ â ìåñÿö. Äàâàéòå âåðíåìñÿ ê òîé ñòðî÷êå, ãäå ÿ íàïèñàë, ÷òî êàæäûé èç íàñ çíàåò, ÷òî ÷åì âûøå ïðèáûëü, òåì è ðèñêè âûøå. Èñõîäÿ èç äàííîãî ïðàâèëà è ìûñëåé, êîòîðûå îïèñàíû âûøå ïîëó÷àåòñÿ ñëåäóþùåå, ÷òî îïûòíûé òðåéäåð, ïî ëîæíûì óáåæäåíèÿì, ïîñåëèâøèìñÿ â ãîëîâàõ ïðàêòè÷åñêè âñåõ ìîëîäûõ òðåéäåðîâ, ñ ðîñòîì ñâîåãî îïûòà ðåøàåòñÿ íà áîëåå ðèñêîâàííóþ ñòðàòåãèþ òîðãîâëè. Òàê ñêàçàòü ñòàë ñóïåð ïðîôåññèîíàëîì è äàâàé âà-áàíê ñòàâêè äåëàòü, ïàí èëè ïðîïàë. Äà ãëóïîñòè ýòî âñ¸. Çàïîìíèòå, îïûòíûå òðåéäåðû íå ñòðåìÿòñÿ ïîâûñèòü ñâîè ðèñêè, à ñòðåìÿòñÿ ê áîëåå ñïîêîéíîé è áåçîïàñíîé òîðãîâëå, ïîòîìó ÷òî íåò íè÷åãî âàæíåå, ÷åì áåçîïàñíîñòü è ñòàáèëüíîñòü, òåì áîëåå, êîãäà ðàáîòà âåäåòñÿ íà èíâåñòîðñêèõ ñðåäñòâàõ. Òåïåðü õîòåëîñü áû ðàçîáðàòüñÿ, êòî è çà÷åì íàì âêëàäûâàåò â ãîëîâû ýòó ëîæíóþ èíôîðìàöèþ. Ìû âñå ïðåêðàñíî çíàåì, ÷òî â ñîâðåìåííîì ìèðå âåñüìà ëåãêî óïðàâëÿòü ñîçíàíèåì ëþäåé ÷åðåç èíôîðìàöèîííîå âîçäåéñòâèå íà ìàññû. Íà ðûíêå Forex è íà ëþáîé äðóãîé áèðæå íå ìîãóò âñå çàðàáàòûâàòü, ïîýòîìó è ñîçäàåòñÿ íåêàÿ ìàññà ëþäåé, êîòîðàÿ âñåãäà áóäåò òåðÿòü äåíüãè, òîëüêî èç-çà òîãî, ÷òî â ãîëîâå çàëîæåíà íåïðàâèëüíàÿ ïñèõîëîãè÷åñêàÿ óñòàíîâêà, êîòîðàÿ è íå ïîçâîëèò çäðàâî ñìîòðåòü íà âåùè. Êîãäà-òî ÿ è ñàì ïåðåæèë äàííûé ýòàï ñâîåãî ñòàíîâëåíèÿ êàê ïðîôåññèîíàëà. ß ïî÷òè ïÿòü ëåò çàíèìàëñÿ òåì, ÷òî ïûòàëñÿ ñîçäàòü òîò ñàìûé Ãðààëü, êîòîðûé áû ìíå ïîçâîëèë ñ ìàëûìè ôè-

26

www.fxgeneral.com íàíñîâûìè âîçìîæíîñòÿìè (âëîæåíèÿìè) ñòàòü ñîñòîÿòåëüíûì - óñïåøíûì òðåéäåðîì, íî, óâû, êðîìå êàê ñëèâà ïî÷òè øåñòèäåñÿòè òîðãîâûõ ñ÷åòîâ, ìíå òàê è íå óäàëîñü âîïëîòèòü â æèçíü òå èäåè, êîòîðûå ïîñåëèëèñü â ìîåé ãîëîâå åùå ñ ïåðâûõ äíåé çíàêîìñòâà ñ ðûíêîì Forex, âåäü åùå â ñàìîì íà÷àëå áûë çàëîæåí íåïðàâèëüíûé ôóíäàìåíò. Ìíå ïðèøëîñü íå òîëüêî ïîòåðÿòü ìíîãî äåíåã, äëÿ ìåíÿ òðè òûñÿ÷è äîëëàðîâ áûëî ìíîãî, êàê äëÿ ñòóäåíòà, íå èìåþùåãî ïîñòîÿííîãî ìåñòà ðàáîòû è òîëüêî çàêîí÷èâøåãî ó÷åáó. Íî ñàìûì ñòðàøíûì ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî áåñïîâîðîòíî áûëè ïîòåðÿíû ãîäû æèçíè. Íà ñîçäàíèå ïðèáûëüíîé ñèñòåìû ó ìåíÿ óøëî âñåãî ÷åòûðå äíÿ è íåäåëÿ íà å¸ äîðàáîòêó. È ïîñëå ýòîãî ïîøëà ñòàáèëüíàÿ ïðèáûëü â ïðåäåëàõ îò äâóõ äî äâåíàäöàòè ïðîöåíòîâ â ìåñÿö. Åñëè áû ÿ ìîã âåðíóòü ãîäû âðåìåíè, òî ÿ äàâíî áû óæå áûë ñîñòîÿòåëüíûì ÷åëîâåêîì. Âû ìîæåòå ïîâåðèòü ìíå íà ñëîâî, ÷òî íå ñòîèò ãîíÿòüñÿ çà ìíèìûì æóðàâëåì â íåáå, ïîñòàðàéòåñü âïèòàòü òó èíôîðìàöèþ, êîòîðóþ ÿ ïûòàþñü äàòü Âàì, êîòîðàÿ ñìîæåò ñýêîíîìèòü Âàì ñàìûé íåâîñïîëíèìûé ðåñóðñ â Âàøåé æèçíè - âðåìÿ. Èëè ìîæåòå ïîâòîðèòü ìîé ïóòü, òîëüêî âîò íà ìîåì ïóòè äîðîãà ïðèâåëà ê ñâåòó, à ÷åì çàêîí÷èòüñÿ Âàø íåèçâåñòíî. Òîëüêî â ðàáîòå òðåéäåðà ÿ ïðî÷óâñòâîâàë âñåì ñâîèì íóòðîì, ÷òî òàêîå ôðóñòðàöèÿ. Âåñüìà òÿæåëî ÷óâñòâîâàòü ïîðàæåíèå øåñòüäåñÿò ðàç ïîäðÿä, ïîñëåäíèå äàþòñÿ âåñüìà ÷àñòî. Êàæäûé èç íàñ ñòàâèò áîëüøèå ñòàâêè íà ðûíîê Forex, åñëè áû ýòî áûëî íå òàê, òî îí áû íå áûë òàêèì ïðèâëåêàòåëüíûì äëÿ êàæäîãî èç íàñ. Âåäü èìåííî áëàãîäàðÿ áèðæåâîé òîðãîâëå ìû ïûòàåìñÿ ðåøèòü ñâîè íàñóùíûå ôèíàíñîâûå ïðîáëåìû, íàäåÿñü íà òî, ÷òî çäåñü ýòî âîçìîæíî ñäåëàòü ãîðàçäî áûñòðåå, à â èòîãå ïîëó÷àåì ëèøü óñóãóáëåíèå ñèòóàöèè. Áèðæåâàÿ òîðãîâëÿ ýòî íå ëîòåðåÿ è çäåñü íå âûèãðûâàþò Äæåê ïîò, çäåñü äåíüãè ìîæíî ëèøü çàðàáîòàòü, à ÷òîá ìíîãî çàðàáàòûâàòü íóæíî èìåòü áîëüøîé äåïîçèò. È ïîâåðüòå, íå çàâèñèò Âàø äîõîä îò Âàøèõ ïðîôåññèîíàëüíûõ êà÷åñòâ, à ëèøü îò ðàçìåðà äåïîçèòà. Îò ïðîôåññèîíàëüíûõ êà÷åñòâ òðåéäåðà çàâèñèò ñîõðàííîñòü äåíåæíûõ ñ��åäñòâ è ñòàáèëüíîñòü ïðèðîñòà äåíåã. Êîíå÷íî, äàííîå ìíåíèå ÿâëÿåòñÿ èñêëþ÷èòåëüíî ìîèì è íå ïðåòåíäóåò íà èñòèíó, îäíî ëèøü ìîãó ñêàçàòü, âûíåñ ÿ åãî íå òàê äàâíî è ëèøü áëàãîäàðÿ ñîáñòâåííîìó ãîðüêîìó îïûòó. Âàì æå ìîãó ëèøü ïîæåëàòü íàó÷èòüñÿ îòäåëÿòü çåðíà îò ïëåâåë, ÷òî âåñüìà ïîìîæåò Âàì âî ìíîãèõ ñôåðàõ æèçíè. Êîìàíäà ñàéòà FXGeneral äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ïðîãíîç ïî ðûíêó çîëîòà

ÏÐÎÃÍÎÇ ÏÎ ÐÛÍÊÓ ÇÎËÎÒÀ Èâàøîâ Äåíèñ

http://forum.markets-group.com

Çäðàâñòâóéòå, óâàæàåìûå òðåéäåðû! Çîëîòî ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç íàèáîëåå âûãîäíûõ èíâåñòèöèîííûõ èíñòðóìåíòîâ è ñ÷èòàåòñÿ ñâîåîáðàçíûì óáåæèùåì äëÿ èíâåñòîðîâ îò íåñòàáèëüíîñòè íàöèîíàëüíûõ âàëþò, îñîáåííî â ýïîõó ìèðîâîãî êðèçèñà. Ìíîãèå ýêñïåðòû ïðåäïîëàãàþò, ÷òî äèíàìèêà öåí íà çîëîòî â áëèæàéøåå âðåìÿ îñòàíåòñÿ âîñõîäÿùåé, à ÷åðåç 1-2 ãîäà ñòîèìîñòü çîëîòà è âîâñå ìîæåò ïðåâûñèòü 1500-1800 äîëëàðîâ çà óíöèþ. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî äîëãîñðî÷íûå ïðîãíîçû ïî çîëîòó îñòàþòñÿ îïòèìèñòè÷íûìè, ïîêóïàòü åãî ñåé÷àñ îïàñíî. Öåíû íå ìîãóò ïîñòîÿííî äâèãàòüñÿ â îäíîì íàïðàâëåíèè è äàæå â ñàìûõ ñèëüíûõ òðåíäàõ äîëæíû áûòü âðåìåííûå ñìåíû äâèæåíèÿ.

Ðèñóíîê 2

 ïîëüçó òîãî, ÷òî öåíû íà çîëîòî ìîãóò îáâàëèòüñÿ ãîâîðÿò è ðàñõîæäåíèÿ íà äíåâíîì ãðàôèêå. Íà ðèñóíêå 2 ðàñõîæäåíèÿ îòìå÷åíû êðàñíûìè òîêàìè. Ñòîèò îáðàòèòü âíèìàíèå íà äèâåðãåíöèþ EMA ëèíèè íà èíäèêàòîðå MACD. Òàêîå ðàñõîæäåíèå áûâàåò êðàéíå ðåäêî è îáû÷íî ïðåäâåùàåò ñèëüóþ ñìåíó íàïðàëàëåíèÿ.

Ðèñóíîê 1

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå êðàñíûìè òî÷êàìè îòìå÷åíà îáðàçîâàøàÿñÿ äèâåðãåíöèÿ. Äâà ïîñëåäîâàòåëüíûõ ìàêñèìóìà öåí (07.11.2010 è 05.12.2010) îáðàçîâàëè âîñõîäÿùåå íàïðàâëåíèå, à èíäèêàòîðû - íèñõîäÿùåå, ÷òî ãîâîðèò î ðàñõîæäåíèè öåí ñ äàííûìè èíäèêàòîðîâ.. Äèâåðãåíöèÿ - ýòî ìîäåëü ñìåíû íàïðàâëåíèÿ. Ïðåäûäóùèå ðàñõîæäåíèÿ, ïîñëå êîòîðûõ áûëè ñïàäû öåí íà çîëîòî, îòìå÷åíû íà ãðàôèêå çåëåíûìè òî÷êàìè.

27

ðèñóíîê 3

Ïîäâîäÿ èòîã, ìîæíî îæèäàòü ïàäåíèå öåí äî ïðåäûäóùåãî ìàêñèìóìà, ýòîò óðîâåíü ñîâïàäàåò ñ ôèáî óðîâíåì 23,6. Äëÿ äîëãîñðî÷íûõ òðåéäåðîâ ëó÷øå âñåãî ðàññìîòðåòü ïîêóïêè îò ýòèõ óðîâíåé, à äëÿ âíóòðèäíåâíûõ òðåéäåðîâ áóäóò õîðîøèå ïåðñïåêòèâû ïðîäàâàòü çîëîòî. Ëåâàøîâ Äåíèñ http://forum.markets-group.com

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñòðàòåãèÿ ôîðåêñ "Îêíî MA"

strategy4you

Ñòðàòåãèÿ ôîðåêñ "Îêíî MA"

Àëåêñåé Ëîáîäà

http://strategy4you.ru

Ñòðàòåãèÿ ôîðåêñ "Îêíî MA" - î÷åíü è î÷åíü ïðîñòàÿ ñòðàòåãèÿ ôîðåêñ, îñíîâàííàÿ âñåãî íà 1-é ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé è íà ÷åòêèõ ïðàâèëàõ îòêðûòèÿ è çàêðûòèÿ ñäåëîê, âàëþòíàÿ ïàðà ìîæåò áûòü ëþáîé (íî â äàííûé ìîìåíò ñòðàòåãèÿ îïòèìèçèðîâàíà òîëüêî äëÿ EURUSD), òàéì-ôðåéì ìîæåò áûòü òàê æå ëþáîé (âïëîòü äî M1), õîòÿ ÿ ëè÷íî ðåêîìåíäóþ èñïîëüçîâàòü ñòðàòåãèþ íà èíòåðâàëå îò M15. Ñòðàòåãèÿ áûëà íàçâàíà "Îêíî MA", ò.ê. íà öåíîâîì ãðàôèêå îáðàçóåòñÿ ñâîåîáðàçíîå îêíî ìåæäó öåíîé è èíäèêàòîðîì (Moving Average) (ðàññòîÿíèå â íåñêîëüêî áàðîâ, êîòîðîå íàõîäèòñÿ âûøå/íèæå èíäèêàòîðà íå êàñàÿñü åãî). 1) È òàê, ïðåæäå âñåãî, íà ãðàôèê EURUSD óñòàíàâëèâàåì: Ýêñïîíåíöèàëüíóþ ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ ñ ïåðèîäîì 8 ïî öåíàì çàêðûòèÿ - EMA (8), close 2) Âûáèðàåì âðåìåííîé äèàïàçîí, íà êîòîðîì âû áóäåòå òîðãîâàòü, íàïðèìåð M15 3) êàê òîëüêî áàð èëè ñâå÷à îòõîäèò îò EMA (8) è çàêðûâàåòñÿ âûøå íåå è ïîñëåäóþùèå íåñêîëüêî ñâå÷åé òàê æå çàêðûâàþòñÿ âûøå äàííîãî ìóâèíãà (èõ êîë-âî êîëåáëåòñÿ â èíòåðâàëå îò 5 äî 15, âêëþ÷àÿ ñâå÷ó, êîòîðàÿ ïðîáèëà ìóâèíã ââåðõ è çàêðûëàñü âûøå íåãî), òî çàêëþ÷àåì ñäåëêó íà âîçâðàòå öåíû è ïðè ñîïðèêîñíîâåíèè èëè ïðîáîå äàííîãî EMA(8) íà ÏÎÊÓÏÊÓ ! Íà ïðîäàæó - îáðàòíûå óñëîâèÿ !

Ïîÿñíåíèå ê ðèñóíêó: 1. ãîëóáûå ïðÿìîóãîëüíèêè - îáëàñòü, â êîòîðûõ èäåò îòñ÷åò îò ïåðåñå÷åíèÿ EMA(8) äî åãî îáðàòíîãî ïåðåñå÷åíèÿ ñ ýòèì æå ìóâèíãîì èëè ñîïðèêîñíîâåíèÿ ñ íèì

28

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñòðàòåãèÿ ôîðåêñ "Ëèíèÿ áàëàíñà äëÿ USD"

2. Áåëûå ïðÿìîóãîëüíèêè - îáëàñòü, â êîòîðûõ ñðàáàòûâàþò òåéê-ïðîôèòû èëè ñòîï-ëîññû 4) Ñòîï-ëîññ óñòàíàâëèâàåì íà ðàññòîÿíèè 40-70 ïóíêòîâ - äëÿ 4-õ çíà÷íûõ ÄÖ, òèïàForex4you (äëÿ 5-òè çíà÷íûõ ÄÖ, òèïà Àëüïàðè, íóæíî óâåëè÷èòü â 10 ðàç âåëè÷èíó ñòîï-ëîññà - ò.å. 400-700 ïóíêòîâ) 5) Òåéê-ïðîôèò óñòàíàâëèâàåì íà ðàññòîÿíèè Stop-Loss ìèíóñ 10 ïóíêòîâ ! (ìèíóñ 100 ïóíêòîâ äëÿ 5-òè çíà÷íûõ ÄÖ) 6) Êàê òîëüêî öåíà íå äîõîäèò äî òåéê-ïðîôèòà 5 ïóíêòîâ (ìèíóñ 50 ïóíêòîâ äëÿ 5-òè çíà÷íûõ ÄÖ) - ïåðåíîñèì íàøó îòêðûòóþ òîðãîâóþ ïîçèöèþ â óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè. 7) Êîíå÷íî æå íå çàáûâàåì ñîáëþäàòü ÏÐÀÂÈËÜÍÛÉ Ìàíè Ìåíåäæìåíò ! - ýòî ïîçâîëèò âàì äîëãî ïðîäåðæàòüñÿ íà ðûíêå ôîðåêñ è ïîñòåïåííî íàðàùèâàòü ñâîé äåïîçèò, íå äàâàÿ 1-2-ì ñäåëêàì ñëèòü ñâîé ñ÷åò íà ôîðåêñ. Ïðè óñëîâèè ÷åòêîãî ñëåäîâàíèÿ ïðàâèëàì äàííîé ñòðàòåãèè "Îêíî MA", ìû ïîëó÷èì ïðèáëèçèòåëüíî ñëåäóþùèå ðåçóëüòàòû òîðãîâëè çà 2010 ãîä (Ðåçóëüòàòû òåñòèðîâàíèÿ ñîâåòíèêà ôîðåêñ Windows_MA): 1) Òåñò ñòðàòåãèè ôîðåêñ "Îêíî MA" - EURUSD (M15) ïðè ïîìîùè ñîâåòíèêà Windows_MA

29

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñòðàòåãèÿ ôîðåêñ "Ëèíèÿ áàëàíñà äëÿ USD"

2) Òåñò ñòðàòåãèè ôîðåêñ "Îêíî MA" - EURUSD (M30) ïðè ïîìîùè ñîâåòíèêà Windows_MA

3) Òåñò ñòðàòåãèè ôîðåêñ "Îêíî MA" - EURUSD (H1) ïðè ïîìîùè ñîâåòíèêà Windows_MA

30

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ñòðàòåãèÿ ôîðåêñ "Ëèíèÿ áàëàíñà äëÿ USD"

4) Òåñò ñòðàòåãèè ôîðåêñ "Îêíî MA" - EURUSD (H4) ïðè ïîìîùè ñîâåòíèêà Windows_MA

Àëåêñåé Ëîáîäà Òîðãîâûå ñòðàòåãèè ôîðåêñ http://strategy4you.ru

31

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ðûíî÷íûé þìîð

Äåêàáðü 2010 ¹ 355/50

ÐÛÍÎ×ÍÛÉ Áèðæåâûå òåðìèíû Ñîâåòíèê - ëþáîé, êòî áåðåò äåíüãè çà ñîâåò, ÷òîáû êîìïåíñèðîâàòü ñâîè ïîòåðè íà ðûíêå; Êîíñóëüòàòèâíûé ñåðâèñ - ñîâåòíèê, êîòîðûé ïîòåðÿë î÷åíü áîëüøóþ ñóììó äåíåã è íà÷àë íîâûé áèçíåñ;

ÞÌÎÐ

Óäâîåíèå - òåðìèí, èñïîëüçóåìûé òðåéäåðîì äëÿ îáúÿñíåíèÿ ñâîåé îòêðûòîé ïîçèöèè ïîñëå òîãî, êàê îí ñëó÷àéíî åùå ðàç êóïèë, âìåñòî ïðîäàæè óæå ñóùåñòâóþùèõ àêöèé; Ïðåâîñõîäíàÿ êîìïàíèÿ - ëþáàÿ àêöèÿ, î êîòîðîé âû íè÷åãî íå çíàåòå, íî ïî êîòîðîé çàêëþ÷èëè âûèãðûøíóþ ñäåëêó;

Âå÷åðíÿÿ ñåññèÿ - åæåäíåâíàÿ âîçìîæíîñòü ïîòåðÿòü âñå äåíüãè, êîòîðûå âû ñäåëàëè óòðîì;

Ëèíèÿ òðåíäà - âîîáðàæàåìàÿ ëèíèÿ íà öåíîâîì ãðàôèêå, êîòîðàÿ èçìåíÿåòñÿ, òîëüêî êîãäà ðûíîê çàêðûò èëè êîãäà âû íå ñìîòðèòå íà ìîíèòîð;

Ó÷åíèê - ïîòåíöèàëüíî, ëþáîé ÷åëîâåê, êîòîðûé ñìîòðèò íà âàø ýêðàí ñðàçó ïîñëå òîãî, êàê âû âûøëè èç âûèãðûøíîé ñäåëêè;

Ñêàëüïèðîâàíèå - ïîòåðÿ î÷åíü íåáîëüøîé ñóììû äåíåã çà îäèí ðàç;

Ãëóïàÿ ñäåëêà - çàêëþ÷åííàÿ êåì-òî ïðîèãðûøíàÿ ñäåëêà, êîòîðàÿ íå ñîîòâåòñòâóåò âàøåé ñòðàòåãèè;

Âûáðîñ ââåðõ - ïîäòâåðæäåíèå íàïðàâëåíèÿ (ïðè äëèííîé ïîçèöèè) èëè âîçìîæíîñòü äîáàâèòüñÿ ïî õîðîøåé öåíå (ïðè êîðîòêîé ïîçèöèè);

Óäà÷ëèâàÿ ñäåëêà - çàêëþ÷åííàÿ êåì-òî âûèãðûøíàÿ ñäåëêà, êîòîðàÿ íå ñîîòâåòñòâóåò âàøåé ñòðàòåãèè; Îñíîâàíèå - òî÷íîå ìåñòî, ãäå âû îòêàæåòåñü îò óñðåäíåíèÿ äëèííûõ ïîçèöèé è ïåðåâåðíåòåñü â êîðîòêóþ ñòîðîíó;

Âñïëåñê îáúåìà - ïîäòâåðæäåíèå âàøåãî âûñîêîãî ïðîôåññèîíàëèçìà (ïðè îòêðûòîé ïîçèöèè) èëè ñëó÷àéíîñòü (ïðè îòñóòñòâèè ïîçèöèè). http://instaforex.com/forex_humor.php

Ïåðåðûâ - ïàóçó â òîðãîâëå, êîòîðóþ áåðåò òðåéäåð, êîãäà èìååò 2 âûèãðûøíûõ èëè 5 ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê ïîäðÿä; Ñåðòèôèöèðîâàííûé áðîêåð - ÷åëîâåê, êîòîðûé óïîðíî òðóäèëñÿ è ïîëó÷èë íåêèé äîêóìåíò, ÷òîáû çàêîííî ïîòåðÿòü âàøè äåíüãè çà íåáîëüøóþ äîïîëíèòåëüíóþ ïëàòó; Öåíîâîé ãðàôèê - òî, ÷òî òðåéäåð ïðîâåðÿåò ïîñëå çàêðûòèÿ ïîçèöèè, ÷òîáû ïîñòàðàòüñÿ âûÿñíèòü, ÷òî ïîøëî íå òàê; Íåáîëüøîå çàìåøàòåëüñòâî - 6 îòêðûòûõ ïîçèöèé ïîäðÿä; Âîë÷èé ñèíäðîì - êîãäà òðåéäåð äîëæåí îòãðûçòü ñâîþ ñîáñòâåííóþ ðóêó, ÷òîáû âíîâü íå ùåëêíóòü ìûøüþ;

Ïîñëåäíèå ñëîâà òðåéäåðîâ: - Êóðñû àêöèé, ïîõîæå, äîñòèãëè ïåðìàíåíòíîãî âûñîêîãî ïëàòî. - Âñå ýòè àíàëèòèêè íå ìîãóò áûòü íåïðàâû. - ß ãîòîâ äåðæàòü ýòè ïîçèöèè, äàæå åñëè ðûíîê çàêðîåòñÿ íà 10 ëåò. - "Äîó Äæîíñ" ñòîèò êàê ñêàëà. - Ìîé áðîêåð îáÿçàòåëüíî ìåíÿ ïîääåðæèò.

Âíóòðè-äíåâíàÿ òîðãîâëÿ - òîðãîâëÿ, ïðè êîòîðîé òðåéäåð âõîäèò â ðûíîê ñëèøêîì ïîçäíî è âûõîäèò ñëèøêîì ðàíî;

32

- Áóäåì íàäåÿòüñÿ, ÷òî çàâòðà ñèòóàöèÿ óëó÷øèòñÿ.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ðûíî÷íûé þìîð

- Õóæå áûòü ïðîñòî íå ìîæåò. - ß óâåðåí, ÷òî ðûíîê äîñòèã äíà. - Ëó÷øå äâèãàòüñÿ ñ ðûíêîì. - Íèêîãäà íå ñòîèò èäòè çà òîëïîé. - Ñêîðåå âñåãî, ýòî - ëèøü íåçíà÷èòåëüíàÿ êîððåêöèÿ. - Âåðîÿòíîñòü òàêîãî ñîáûòèÿ - îäèí íà ìèëëèîí. - Äî ñèõ ïîð, ýòîò ìåòîä âñåãäà ðàáîòàë. - Íåò ïîâîäà äëÿ ïàíèêè. http://www.greekshares.com/jokes4.php Ñåêüþðèòèçàöèÿ äëÿ áîëâàíîâ Õàéäè äåðæèò íåáîëüøîé áàð â Äåòðîéòå. Îíà ïîíèìàåò, ÷òî ôàêòè÷åñêè âñå åå êëèåíòû - áåçðàáîòíûå àëêîãîëèêè è ïîýòîìó áîëüøå íå ìîãóò ïîçâîëèòü ñåáå ïîêóïàòü âûïèâêó â åå áàðå. ×òîáû ðåøèòü ýòó ïðîáëåìó, îíà ïðèäóìûâàåò íîâûé ìàðêåòèíãîâûé õîä, ñîãëàñíî êîòîðîìó åå êëèåíòû òåïåðü ìîãóò ïèòü â äîëã. Îíà äåðæèò çàïèñü âñåõ îòïóùåííûõ êëèåíòàì íàïèòêîâ â ñâîåé áóõãàëòåðñêîé êíèãå (òàêèì îáðàçîì, âåäÿ ó÷åò ïðåäîñòàâëåííûõ êëèåíòàì ññóä). Ñëóõè î âîçìîæíîñòè ïèòü ñåé÷àñ, à ïëàòèòü ïîçæå, ðàçíåñëàñü ïî âñåìó ãîðîäó è, â ðåçóëüòàòå, ÷èñëî êëèåíòîâ áàðà Õàéäè ðåçêî óâåëè÷èëîñü. Âñêîðå îíà èìåëà ñàìûé áîëüøîé îáîðîò èç âñåõ áàðîâ â Äåòðîéòå. Îòïóñêàÿ íàïèòêè â äîëã, Õàéäè íå âñòðå÷àåò íèêàêîãî ïðîòåñòà ñî ñòîðîíû êëèåíòîâ, êîãäà ñóùåñòâåííî óâåëè÷èâàåò öåíû íà ñâîé òîâàð. Ñîîòâåòñòâåííî, îáùèå ïðîäàæè è áóõãàëòåðñêàÿ ïðèáûëü âîçðîñëè äî íåâåðîÿòíûõ ðàçìåðîâ. Ìîëîäîé è ýíåðãè÷íûé âèöå-ïðåçèäåíò ìåñòíîãî áàíêà ïðèçíàåò, ÷òî ýòè äîëãè êëèåíòîâ ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé öåííûå àêòèâû, è óâåëè÷èâàåò ëèìèò êðåäèòîâàíèÿ Õàéäè. Îí íå âèäèò íèêàêîé ïðè÷èíû äëÿ êàêîãî-ëèáî áåñïîêî��ñòâà, òàê êàê ó íåãî åñòü äîëãè êëèåíòîâ â êà÷åñòâå èìóùåñòâåííîãî çàëîãà.

33

Äåêàáðü 2010 ¹ 355/50

 ãîëîâíîì îôèñå áàíêà, îïûòíûå òðåéäåðû ïðåîáðàçîâûâàþò ýòè äîëãè êëèåíòîâ â "ñïèðòî-áîíäû", "àëêî-áîíäû" è "ïèâ-áîíäû". Íà îñíîâå ýòèõ öåííûõ áóìàã çàòåì ôîðìèðóþòñÿ ïóëû, êîòîðûå òîðãóþòñÿ íà áèðæàõ. Íàèâíûå èíâåñòîðû äåéñòâèòåëüíî íå ïîíèìàþò, ÷òî öåííûå áóìàãè, ïðîäàâàåìûå èì êàê îáëèãàöèè ñî ñòåïåíüþ çàùèòû AAA, â äåéñòâèòåëüíîñòè, íå ÷òî èíîå, êàê äîëãè áåçðàáîòíûõ àëêîãîëèêîâ. Îäíàêî, öåíû îáëèãàöèé íåïðåðûâíî ïîâûøàþòñÿ, è ýòè öåííûå áóìàãè âñêîðå ñòàíîâÿòñÿ ñàìûìè âîñòðåáîâàííûìè èíñòðóìåíòàìè ó íåêîòîðûõ áðîêåðñêèõ êîìïàíèé. Îäíàæäû, äàæå ïðè òîì, ÷òî öåíû îáëèãàöèé âñå åùå ïîâûøàþòñÿ, ðèñê-ìåíåäæåð ìåñòíîãî áàíêà ðåøàåò, ÷òî ïðèøëî âðåìÿ ïîòðåáîâàòü ó Õàéäè ïîãàøåíèÿ âûäàííûõ åé ññóä, è ñîîáùàåò åé îá ýòîì. Õàéäè òðåáóåò îïëàòèòü äîëãè ó ñâîèõ êëèåíòîâ, íî, áóäó÷è áåçðàáîòíûìè àëêîãîëèêàìè, îíè íå ìîãóò çàïëàòèòü çà ñâîþ âûïèâêó. Ñëåäîâàòåëüíî, Õàéäè íå ìîæåò èñïîëíèòü ñâîè îáÿçàòåëüñòâà ïî áàíêîâñêèì ññóäàì, è âûíóæäåíà çàÿâèòü î áàíêðîòñòâå. Áàð çàêðûâàåòñÿ, è âñå åãî ñëóæàùèå îñòàþòñÿ áåç ðàáîòû. Âíåçàïíî, "ñïèðòî-áîíäû", "àëêî-áîíäû" è "ïèâ-áîíäû" ïàäàþò â öåíå íà 90%. Ðóõíóâøàÿ öåííîñòü àêòèâà â âèäå ýòèõ îáëèãàöèé óíè÷òîæàåò ëèêâèäíîñòü áàíêîâ è ïðåïÿòñòâóåò èì âûäàâàòü íîâûå ññóäû, òàêèì îáðàçîì, çàìîðàæèâàÿ êðåäèòû è ýêîíîìè÷åñêóþ àêòèâíîñòü â ðåãèîíå. Ïîñòàâùèêè áàðà Õàéäè ïðåäîñòàâëÿëè åé ùåäðûå îòñðî÷êè ïî îïëàòå è èíâåñòèðîâàëè ñâîè ïåíñèîííûå ôîíäû â öåííûå áóìàãè, âûïóùåííûå ïîä åå îáåñïå÷åíèå. Òåïåðü îíè âûíóæäåíû ñïèñàòü åå áåçíàäåæíûå äîëãè è ïðîäàòü îáëèãàöèè ñ ïîòåðåé áîëåå 90% îò ïðåäïîëàãàåìîé ñòîèìîñòè. Åå âèííûå ïîñòàâùèêè òàêæå çàÿâëÿþò î áàíêðîòñòâå, çàêðûâàÿ ñåìåéíûé áèçíåñ, êîòîðûé ñîçäàâàëñÿ íå îäíèì ïîêîëåíèåì, à ïîñòàâùèê ïèâà ïîãëîùàåòñÿ êîíêóðåíòîì, êîòîðûé íåìåäëåííî çàêðûâàåò ìåñòíûé çàâîä è óâîëüíÿåò âñåõ ðàáî÷èõ. Ê ñ÷àñòüþ, áàíê, áðîêåðñêèå êîìïàíèè è èõ ìåíåäæåðû áûëè ñïàñåíû çà ñ÷åò ìèëëèàðäíûõ ãîñóäàðñòâåííûõ âëèâàíèé, áëàãîäàðÿ èõ äðóçüÿì â Ïðàâèòåëüñòâå. Ñðåäñòâà, ïîòðåáîâàâøèåñÿ äëÿ èõ âûðó÷êè, áûëè ïîëó÷åíû çà ñ÷åò íîâûõ

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ðûíî÷íûé þìîð

íàëîãîâ, ñîáðàííûõ ñî ñðåäíåãî êëàññà è òðåçâåííèêîâ, êîòîðûå íèêîãäà íå ïîñåùàëè áàð Õàéäè. Âàì ýòî íè÷åãî íå íàïîìèíàåò? Ïóòü òðåéäåðà

Äåêàáðü 2010 ¹ 355/50

12.

Õîðîøî, ÷òî ÿ âûøåë èç ðûíêà!

13.

Öåíà âñå ðàâíî áóäåò ñíèæàòüñÿ.

14.

ß òàê è äóìàë!

15.

×òî ïðîèñõîäèò???

16.

×òî, ÷åðò âîçüìè, ïðîèñõîäèò?!

17. Íàäî æå, ñêîëüêî ñóìàñøåäøèõ, ãîòîâûõ "ïîéòè ïî ìèðó"! 18.

Íó âñå! ß òàê è çíàë, ÷òî ýòèì âñå çàêîí÷èòñÿ!

19. ×òî æ! ß ñíîâà êóïëþ. Âñå ðàâíî ñåé÷àñ öåíà íèæå, ÷åì áûëà åùå íåäàâíî http://wallstreetjackass.typepad.com/raptureready/jokes/ 1. êîì.

Àãà, öåíà ïîøëà ââåðõ - íàäî ïîíàáëþäàòü çà ðûíÀíåêäîòû

2. Âîñõîäÿùèé òðåíä ñîõðàíÿåòñÿ - áóäó ïîêóïàòü ïðè ñëåäóþùåé êîíñîëèäàöèè. 3. Ïðîêëÿòüå! ß ïðîïóñòèë êîíñîëèäàöèþ, íî åñëè ÿ áóäó æäàòü äàëüøå, òî âîîáùå íè÷åãî íå çàðàáîòàþ íà ýòîì òðåíäå. Ïîêóïàþ! 4.

Êàê õîðîøî, ÷òî ÿ íå ñòàë æäàòü!

5. ß èñïîëüçóþ ýòó êîððåêöèþ, ÷òîáû óâåëè÷èòü ñâîþ ïîçèöèþ… 6.

Îòëè÷íî! Ïî òàêîé öåíå ÿ óäâîþ ïîçèöèþ!

7. Íàäî æå! Êàê òîëüêî öåíà âåðíåòñÿ ââåðõ, ÿ âûéäó èç ðûíêà! 8. Íå ìîãó ïîâåðèòü! Öåíà äîñòèãëà èñòîðè÷åñêîãî ìèíèìóìà! 9. Õîðîøî. Ïîäîæäåì âîññòàíîâëåíèÿ - èíà÷å, ýòî áóäåò äåéñòâèòåëüíî î÷åíü äîëãîñðî÷íàÿ èíâåñòèöèÿ. 10.

Êóäà âîîáùå ñìîòðÿò ðåãóëÿòîðû ðûíêà?!

11.

Ñ ìåíÿ õâàòèò! ß çàêðûâàþ âñå ïîçèöèè!

34

Ëþáîâü ñ ïåðâîãî âçãëÿäà Íà çàãîðîäíîé âå÷åðèíêå ìîëîäîé áèðæåâîé áðîêåð áûë ïðåäñòàâëåí ïðèâëåêàòåëüíîé äåâóøêå. Îí ñðàçó æå íà÷àë çà íåé óñèëåííî óõàæèâàòü. Äåâóøêå ïîíðàâèëñÿ ìîëîäîé ÷åëîâåê, íî îíà áûëà íåìíîãî îçàäà÷åíà åãî íàïîðèñòîñòüþ. Îíà áûëà ïîðàæåíà, êîãäà ÷åðåç 30 ìèíóò îí âñåðüåç ïðåäëîæèë åé âûéòè çà íåãî çàìóæ. "Ïîñëóøàé", ñêàçàëà îíà. "Ìû âñòðåòèëèñü âñåãî ïîë÷àñà íàçàä. Êàê òû ìîæåøü áûòü íàñòîëüêî óâåðåí? Âåäü ìû ñîâñåì íå çíàåì äðóã äðóãà". "Òû íåïðàâà", âîçðàçèë ìîëîäîé áðîêåð. " òå÷åíèå ïðîøëûõ 5 ëåò ÿ ðàáîòàë â áðîêåðñêîé êîìïàíèè, ãäå ó òâîåãî îòöà îòêðûò ñ÷åò!" Íå÷åñòíàÿ èãðà Äâà áðîêåðà - Äæîí è Äæåéìñ, êàê îáû÷íî, èãðàëè â ãîëüô. Äæîí ïðåäëîæèë Äæåéìñó ñûãðàòü íà 50$, è Äæåéìñ ïðèíÿë ñòàâêó.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ðûíî÷íûé þìîð

Ïîñëå 8-é ëóíêè Äæåéìñ îïåðåæàë Äæîíà íà îäèí óäàð. Ïîñëå î÷åðåäíîãî ñèëüíîãî óäàðà, îí ïîòåðÿë ñâîé ìÿ÷. "Ïîìîãè ìíå íàéòè ìÿ÷", îáðàòèëñÿ îí ê ïàðòíåðó ïî èãðå. Ïðîøëî íåñêîëüêî ìèíóò, íî ïîèñêè áûëè áåçóñïåøíûìè. Òàê êàê ïîòåðÿííûé ìÿ÷ ïðèíîñèò ÷åòûðå øòðàôíûõ î÷êà, òî Äæåéìñ óêðàäêîé âûòàùèë äðóãîé ìÿ÷ èç êàðìàíà è áðîñèë íà çåìëþ. "ß íàøåë ñâîé ìÿ÷!" çàêðè÷àë îí.

Äåêàáðü 2010 ¹ 355/50

Âðà÷, êîòîðûé íåìíîãî áûë çíàêîì ñ òåõíè÷åñêèì àíàëèçîì, îòâåòèë: "Äà, íî äî èõ ïðîðûâà åùå äàëåêî". http://www.greekshares.com/jokes_11.php Ðûíî÷íûå çàðèñîâêè

"Ïîñëå ñòîëüêèõ ëåò íàøåãî çíàêîìñòâà", óêîðèçíåííî ãîâîðèò Äæîí, "Òû îáìàíóë ìåíÿ èç-çà ïàðøèâûõ 50 äîëëàðîâ!" "Ïî÷åìó òû ïîäîçðåâàåøü ìåíÿ â îáìàíå? ß íàøåë ñâîé ìÿ÷!", âîçðàçèë Äæåéìñ. "Òû - áåññîâåñòíûé ëãóí!" ñêàçàë Äæîí. "Òû íå ìîã íàéòè ñâîé ìÿ÷, ïîòîìó ÷òî âñå ýòî âðåìÿ ÿ ñòîÿë íà íåì!" Áëàãîäàðíûé êëèåíò Êàê-òî ðàç ïàðèêìàõåð ïîäñòðèã ñâÿùåííèêà. Ñâÿùåííèê õîòåë çàïëàòèòü çà ñòðèæêó, íî ïàðèêìàõåð îòêàçàëñÿ, ñêàçàâ: "Âû ïðîïîâåäóåòå ëþäÿì ñëîâî Áîæüå, ñïàñàÿ èõ äóøó".

Íàäïèñè íà òàáëè÷êàõ: "êóïèë ïåðåä êðàõîì" è "ïðîäàë ïåðåä áóìîì".

Íà ñëåäóþùåå óòðî ïàðèêìàõåð íàøåë äþæèíó áèáëèé ó äâåðåé ñâîåãî ñàëîíà.  äðóãîé ðàç ê ïàðèêìàõåðó ïðèøåë ïîëèöåéñêèé, è âíîâü ïàðèêìàõåð íå âçÿë ñ íåãî äåíåã, ñêàçàâ: "Âû îáåñïå÷èâàåòå ëþäÿì çàùèòó". Ñëåäóþùèì óòðîì ïàðèêìàõåð íàøåë äþæèíó ïîí÷èêîâ ó ñâîåé äâåðè.  òðåòèé ðàç ê ïàðèêìàõåðó ïðèøåë áèðæåâîé áðîêåð. Ïàðèêìàõåð è â ýòî ðàç îòêàçàëñÿ îò îïëàòû, ñî ñëîâàìè: "Âû ïðîïàãàíäèðóåòå ëþäÿì èíâåñòèðîâàíèå â èõ áóäóùåå". Íà ñëåäóþùåå óòðî ïàðèêìàõåð óâèäåë äþæèíó áðîêåðîâ, æäóùèõ áåñïëàòíîé ñòðèæêè. Òåõíè÷åñêèé àíàëèç ñåðäöà Îäíàæäû òðåéäåð îáðàòèëñÿ â áîëüíèöó, òàê êàê èìåë íåêîòîðûå ïðîáëåìû ñ îäûøêîé è áåñïîêîèëñÿ, ÷òî ýòî ìîæåò áûòü íà÷àëîì áîëåçíè ñåðäöà. Ïîñëå îáñëåäîâàíèÿ, âêëþ÷àÿ êàðäèîãðàììó, âðà÷à ñêàçàë åìó, ÷òî íåò íèêàêèõ ïîâîäîâ äëÿ áåñïîêîéñòâà. Âçÿâ ñâîþ êàðäèîãðàììó, òðåéäåð ñïðîñèë: "Äîêòîð åñòü êàêàÿ-íèáóäü ïîääåðæêà è ñîïðîòèâëåíèå íà ìîåé äèàãðàììå?"

35

Ìåäâåæüÿ óñëóãà.

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ðûíî÷íûé þìîð

Íîâàÿ ñêóëüïòóðà íà Óîëë-ñòðèò.

Íà àðåíå ðûíêà: "à âîò òåïåðü âàø âûõîä, ìèøêà!"

36

Äåêàáðü 2010 ¹ 355/50

Áàíêîâñêèé êðèçèñ â ìèíèàòþðå: äî … è ïîñëå…

Ïèðàìèäà ðûíêà æèëüÿ. Íàäïèñü íà ñêàëå: "ñóáñòàíäàðòíàÿ èïîòåêà".

FXMAG.RU © 2004-2010


27 ÄÅÊÀÁÐß 2010 ¹355/50

Ðûíî÷íûé þìîð

Äåêàáðü 2010 ¹ 355/50

Íîâàÿ áàíêíîòà.

Íîâûå áàíêîìàòû.

http://www.greekshares.com/investing_jokes_3.php http://wallstreetjackass.typepad.com/raptureready/jokes/

37

FXMAG.RU © 2004-2010


Forex Magazine 355