Issuu on Google+

26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ñîäåðæàíèå Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 26 ïî 30 èþëÿ 2010 ã. ............................................................... 3 Íå âñ¸ òàê ïëîõî â ýêîíîìèêå, êàê íàì ïðîðî÷àò ..................................................................................... 6 Ðåàëüíàÿ äåâàëüâàöèÿ äîëëàðà .................................................................................................................. 8 Ìåäëåííîå âîññòàíîâëåíèå ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð ............................................................... 10 Ñòðåññ áûë íåäîëãèì .............................................................................................................................. 16 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD .................................................................... 23 Òåîðèÿ è òåõíîëîãèÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè. Ãëàâà 3 ................................................................................ 27 Âîçìîæíî ëè îáìàíóòü âåðîÿòíîñòü íà ðûíêå Forex ........................................................................... 36 Ïåðâûå øàãè â MQL. Óðîê 9 ................................................................................................................... 37 Ïðîñòûå øàãè ............................................................................................................................................ 41 Âèçóàëüíûé àíàëèç ................................................................................................................................... 43 Ðûíî÷íûé äèñáàëàíñ ............................................................................................................................... 45

“FOREX MAGAZINE” - ïîáåäèòåëü â íîìèíàöèè 'ËÓ×ØÈÉ ÌÅÄÈÀ ÐÅÑÓÐÑ' (BEST MEDIA RESOURCE) FOREX EXPO AWARDS 2008

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå: © Maxim Loskutnikov

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 26 ïî 30 èþëÿ 2010 ã.

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 26 ïî 30 èþëÿ 2010 ã. Äìèòðèé Øàãàðäèí

3

http://www.fbs.com/

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 26 ïî 30 èþëÿ 2010 ã.

4

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 26 ïî 30 èþëÿ 2010 ã.

* - Óêàçàíî ìîñêîâñêîå âðåìÿ (ÌÑÊ).

Óñïåøíîãî Âàì òðåéäèíãà! Ïåðåéòè ê ýêîíîìè÷åñêîìó êàëåíäàðþ FBS Holdings Inc. Äìèòðèé Øàãàðäèí, âåäóùèé àíàëèòèê áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS (www.fbs.com)

5

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Íå âñ¸ òàê ïëîõî â ýêîíîìèêå, êàê íàì ïðîðî÷àò

Íå âñ¸ òàê ïëîõî â ýêîíîìèêå, êàê íàì ïðîðî÷àò Âëàäèñëàâ Ãóðîâ Íà÷àëî 2010 ãîäà, âòîðîãî ãîäà ïîñëå ïèêà êðèçèñà, îïðîâåðãëî â êîðíå ìíîãèå çàÿâëåíèÿ, ñäåëàííûå â ñåðåäèíå ïðîøëîãî ãîäà. À çàÿâëåíèé áûëî ìíîãî. Áûëè çàÿâëåíèÿ î ñêîðîì îêîí÷àíèè ìèðîâîãî êðèçèñà, ÷óòü ëè íå â ñàìîì íà÷àëå 2010 ãîäà. Áûëè è ïðîãíîçû ðîñòà ñòîèìîñòè Åäèíîé âàëþòû ê íîâûì èñòîðè÷åñêèì ìàêñèìóìàì. Îäíàêî óæå ê êîíöó ìàðòà íûíåøíåãî ãîäà óæå íå ñëûøíû áûëè ñîâñåì ïðîðî÷åñòâà çàâåðøåíèÿ êðèçèñà, êàê è ïðîïàëè ñ ýêðàíà òåëåêàíàëà Bloomberg ïðîðîêè ðîñòà Åäèíîé âàëþòû. Ïîáåäó îäåðæàë Æîðæ Ñîðîñ, ïðîðî÷èâøèé ïàäåíèå êîòèðîâîê EUR. Óæå ê êîíöó àïðåëÿ íà àâàíñöåíó ÿâèëñÿ ãóðó ýêîíîìèêè ëàóðåàò Íîáåëåâñêîé ïðåìèè Íóðèýëü Ðóáèíè ñ ïðîãíîçîì âòîðîé âîëíû êðèçèñà. Ñëåäîì æå çà Ðóáèíè, êàê èç ðîãà èçîáèëèÿ, ïîñûïàëèñü ïðîãíîçû ðàçíûõ àíàëèòèêîâ, óâåðåííî ïðåäðåêàâøèõ ïàäåíèå EUR ê ïàðèòåòó ñ USD è íåìèíóåìûé ðàçâàë ÅÑ. Ìåæäó òåì, ëåòî ïîäõîäèò ê êîíöó óæå ñêîðî, à êîòèðîâêè EUR ïîäíÿëèñü íà 10 ôèãóð ê óðîâíþ 1,30 è äîëãîâûìè ïðîáëåìàìè Ãðåöèè óæå íå ïóãàþò äåòåé. Âåðîÿòíåå âñåãî, â îïðåäåë¸ííûé ìîìåíò áûëè ïðàâû è òå, êòî ïðåäðåêàë âåðîÿòíîñòü ïàäåíèÿ Åäèíîé âàëþòû íèæå 1,15 è 1,12 è òå, êòî ãîâîðèë î ðèñêå ðàçâàëà ÅÑ. Ýòî áûëè ïðîãíîçû íà îñíîâå òåõ äàííûõ è òåõ îöåíîê ýêîíîìè÷åñêîãî ïîëîæåíèÿ, êîòîðûå èìåëèñü â òîò ìîìåíò âðåìåíè. Íå ïðåòåíäóÿ íà èñòèíó, ïîïðîáóþ è ÿ ïðåäëîæèòü ñâîé ñöåíàðèé, êîòîðûé âèäèòñÿ ìíå ñåé÷àñ. Ìíå êàæåòñÿ, ÷òî ñåãîäíÿ, ïûòàÿñü ïîíÿòü ïåðñïåêòèâû òîãî, ÷òî ìîæíî æäàòü â êîíöå òåêóùåãî ãîäà, íåëüçÿ ãîâîðèòü òîëüêî î êóðñå EUR/USD. Îãðîìíàÿ ðîëü â îöåíêå ïðîèñõîäÿùåãî íà âàëþòíîì ðûíêå ñåãîäíÿ ëåæèò â ïîíèìàíèè âåðîÿòíîãî çíà÷åíèÿ ò.í. "ñûðüåâûõ" âàëþò è òîãî, ÷òî àìåðèêàíñêèé äîëëàð áûë è îñòà¸òñÿ îñíîâíîé âàëþòîé â ìèðå. Äóìàþ, ÷òî òðóäíî íå ñîãëàñèòüñÿ ñ òåì, ÷òî 2010 ãîäà ÿâëÿåòñÿ 9 ãîäîì, ñ ìîìåíòà ïîÿâëåíèÿ ðåàëüíûõ åäèíèö Åäèíîé âàëþòû, íà÷èíàÿ ñ 2002 ãîäà.  èñòîðèè ýòèõ 9 ëåò êóðñ EUR/USD îòðàæàë, êàê ìíå êàæåòñÿ, ñàìîå ãëàâíîå - ñíèæåíèå ñòîèìîñòè USD.  ïåðèîä 2002 - 2004 ãîäà ñíèæåíèå ñòîèìîñòè USD áûëî êðàéíå äèíàìè÷íûì, è êóðñ EUR/USD äîñòèã óðîâíÿ 1,36. Îäíàêî â ïåðèîä 2005 ãîäà ðûíî÷íàÿ òåíäåíöèÿ ðîñòà êîòèðîâîê EUR/USD ïåðåæèëà êîððåêöèþ è â 2005 ãîäó êîòèðîâêè îêàçàëèñü íà óðîâíå 1,20. Òàêèì

6

http://www.fxcompany.ru/ îáðàçîì, ê íà÷àëó 2006 ãîäà, çà 4 ãîäà ñëîæèëàñü òåíäåíöèÿ ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD îò óðîâíÿ 1,00 äî óðîâíÿ 1,20. Äðóãèìè ñëîâàìè, òåìï ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD íà ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå áûë îäíèì èç ôàêòîðîâ, êàê íåêîãî òåìïà ðàçâèòèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè â öåëîì, êîòîðûé èìåë ìåñòî ê êîíöó 2005 ãîäà, òàê è èìåâøèõñÿ èçìåíåíèé íà ìèðîâûõ ðûíêàõ. Íåò íèêàêîãî ïðîòèâîðå÷èÿ â òîì, ÷òî ñíèæåíèå ñòîèìîñòè USD çàìåòíî ñòèìóëèðîâàëî ðîñò ñòîèìîñòè àêòèâîâ òîâàðíîãî ðûíêà è ðîñò ôîíäîâîãî ðûíêà ÑØÀ â ïåðèîä 2006-2007 ãîäà. Èìåííî ðîñò ðûíêîâ â 2006 è 2007 ãîäó ñîïðîâîæäàëñÿ ïðåäóïðåæäåíèÿìè ýêîíîìèñòîâ î ðîñòå ýêîíîìè÷åñêèõ ïóçûðåé, êîòîðûå ëîïíóëè â 2008 ãîäó. Áûòü ìîæåò, íå ñîâñåì âåðíî ñâÿçûâàòü äèíàìèêó ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD íà ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå ñ âîçíèêíîâåíèåì ïóçûðåé â ýêîíîìèêå è ýêîíîìè÷åñêèì êðèçèñîì 2008 ãîäà. Îäíàêî åñëè îöåíèòü òåìï ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD çà 4 ãîäà, òåìï, îêîëî, 5% â ãîä, òî â 2006 è 2007 ãîäó ñíèæåíèå áûëî óæå, ïî÷òè, ïî 10%. Ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ñíèæåíèå ñòîèìîñòè USD, íå áîëåå 5% âïîëíå ñîîòâåòñòâîâàëî òåìïàì ðàçâèòèÿ, êàê ìèðîâîé ýêîíîìèêè, òàê è öåí ìèðîâûõ ðûíêîâ.  ñâîþ î÷åðåäü, 2 ãîäà ïðåâûøåíèå çàëîæåííîãî ê êîíöó 2005 ãîäà òåìïà ñíèæåíèÿ USD ïðèâåëî è ê ïðåâûøåíèþ íåêîãî òåìïà ðîñòà òîâàðíûõ è ôîíäîâûõ ðûíêîâ. Ñêà÷îê öåí ðûíêà íåôòè â ïåðâîé ïîëîâèíå 2008 ãîäà ìîæåò áûòü ÿðêèì ïðèìåðîì. È òàê, ïðåäïîëîæèì, ÷òî îáúåêòèâíûì òåìïîì ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD ÿâëÿåòñÿ ñíèæåíèå, ïðèáëèçèòåëüíî, íå áîëåå 5% â ãîä èëè ðûíî÷íûõ 5 ôèãóð â ãîä.  òàêîì ñëó÷àå, ìîæíî ñäåëàòü, êàê ìèíèìóì äâà ïðåäïîëîæåíèÿ. 1.  öèêëå ðàçâèòèÿ ìèðîâîãî ìåæáàíêîâñêîãî ðûíêà 2002-2010 ãîäà îñíîâíàÿ òåíäåíöèÿ ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD íå èçìåíèëàñü. 2. Ê êîíöó 2010 ãîäà, êàê 9-ãî ãîäà öèêëà, êîòèðîâêè êóðñà EUR/USD íàïðàâëåíû â ñòîðîíó óðîâíÿ 1,40-1,45. Îäíàêî ñîâñåì íå îáÿçàòåëüíî ñ÷èòàòü, ÷òî êîòèðîâêè EUR/USD ìîãóò â êîíöå ýòîãî ãîäà äîñòèãíóòü óðîâíÿ 1,45,

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Íå âñ¸ òàê ïëîõî â ýêîíîìèêå, êàê íàì ïðîðî÷àò

äàæå ñâÿòî âåðÿ â âåðíîñòü îïèñàííîé òåîðèè. Ñòîèò ó÷èòûâàòü, ÷òî íå òîëüêî ñëèøêîì áûñòðîå ñíèæåíèå ñòîèìîñòè USD ìîãëî áûòü îäíèì èç ôàêòîðîâ ïðèáëèæåíèÿ ìèðîâîãî êðèçèñà. Äóìàåòñÿ, ÷òî çëîâåùóþ ðîëü ñûãðàëî è ïàäåíèå ñòîèìîñòè USD íèæå ñîîòíîøåíèÿ 1,5 äîëëàðà çà 1 EUR. À âîò ýòî ïîêàçàòåëü, ñêîðåå âñåãî, íå ïîçâîëèò EUR/USD äîñòèãíóòü óðîâíÿ 1,45, ãäå áëèçîñòü óðîâíÿ 1,50 íåñ¸ò ðåàëüíóþ îïàñíîñòü äîñòèæåíèÿ öåíîâîãî ñîîòíîøåíèÿ EUR/USD, êîòîðîå áûëî ïåðåä íàñòóïëåíèåì ôèíàíñîâîãî êðèçèñà. Ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî êðèçèñ 2008-2009 ãîäà âí¸ñ ñâîè êîððåêòèâû â ãëîáàëüíûé òåìï ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè USD, åñëè îöåíèâàòü åãî ïî äèíàìèêå êóðñà EUR/USD, è çàìåäëèë åãî. Êàêîé ýòî áóäåò òåìï ðåàëüíî ê êîíöó 2010 ãîäà çíàòü íå äàíî. Îäíàêî íàèáîëåå âåðîÿòíîé îáëàñòüþ, â êîòîðóþ áóäóò ñòðåìèòüñÿ êîòèðîâîê EUR/USD, ìîæåò ðàññìàòðèâàòüñÿ îáëàñòü óðîâíåé 1,35-1,38. Âîçìîæíî, äëÿ êîãî-òî òàêàÿ òåîðèÿ ïîêàæåòñÿ íåñêîëüêî íàèâíîé è ìàëî îáîñíîâàííîé. Ñ äðóãîé ñòîðîíû òî, êàê ðàçâèâàþòñÿ ñîáûòèÿ íà ìèðîâîì âàëþòíîì ðûíêå ê êîíöó òîðãîâ â èþëå, óêàçûâàåò íà âåðîÿòíîñòü èìåííî òàêîãî ñöåíàðèÿ. Íå îáîñíîâàííûì ïðåäïîëîæåíèåì ìîæíî ïîñ÷èòàòü è òåîðèþ, ÷òî ýêîíîìèñòû áóäóò êîíñòàòèðîâàòü ïðèçíàêè íà÷àëà ðåàëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè íå ðàíåå êîíöà ïåðâîãî êâàðòàëà 2011 ãîäà. Îäíàêî òåîðèÿ î ñðîêå çàâåðøåíèÿ êðèçèñà òàêîãî ìàñøòàáà, ñêîðåå âñåãî, íå ïðîòèâîðå÷èò îáùåé ëîãèêå è âïîëíå ðåàëèçóåìà.

ïîñëå êðèçèñà íå ðóõíóëè îêîí÷àòåëüíî. Òåïåðü, ñ íà÷àëîì âòîðîãî êâàðòàëà 2010 ãîäà ïîø¸ë âòîðîé ãîä æèçíè ðåàëüíîé ýêîíîìèêè. Íàäî ïîëàãàòü, ÷òî ðåàëüíîé ýêîíîìèêå ïîòðåáóåòñÿ åù¸ ãîä, ÷òî áû èìåòü âîçìîæíîñòü ïîêàçàòü òî, ÷òî íåò áîëüøå îïàñåíèé âîçíèêíîâåíèÿ ñåðèè ïîëó÷åíèÿ óáûòêîâ è áàíêðîòñòâ. Ñëåäîâàòåëüíî, òîëüêî ïî èòîãàì 1 êâàðòàëà 2011 ãîäà, ýêîíîìèñòû ñìîãó èìåòü ïîêàçàòåëè òîãî, ÷òî ðåàëüíàÿ ýêîíîìèêà ìîæåò âîññòàíàâëèâàòüñÿ áåç ãîñóäàðñòâåííîé ïîìîùè. Òàêèì îáðàçîì, ñ ìîìåíòà ïèêà êðèçèñà â êîíöå 2008 ãîäà ïðîéä¸ò 2 ãîäà. Êàæåòñÿ ëîãè÷íûì ïðåäïîëàãàòü, ÷òî ïîòðåáóåòñÿ åù¸ îäèí ãîä, 2011, â ïåðèîä êîòîðîãî ðåàëüíàÿ ýêîíîìèêà ñìîæåò ïîêàçàòü ðåàëüíûå ïðèçíàêè âîññòàíîâëåíèÿ. Ñëåäîâàòåëüíî, äî êîíöà 1 êâàðòàëà 2011 ãîäà ðûíêè áóäåò åù¸ ïåðèîäè÷åñêè ëèõîðàäèòü îò ïåññèìèñòè÷íûõ ýêîíîìèñòîâ. Ìåæäó òåì, ìèð ïåðåæèë óæå øîê îò êðèçèñà è íå ñîáèðàåòñÿ ñäàâàòüñÿ ïðîãíîçàì. Âïåðåäè ïåðèîä âîññòàíîâëåíèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè. Ïåðèîä íå ïðîñòîé, ñ êðàòêîñðî÷íûìè ñïàäàìè, íî âîññòàíîâëåíèÿ, ñ ïîñëåäóþùèì ðîñòîì, ÷òî áû íå ãîâîðèëè ôèíàíñîâûå ãóðó. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fxcompany.ru

Ïðåäñòàâèì ñåáå, ÷òî êðèçèñ ïîòðåáîâàë îò ãîñóäàðñòâ îêàçàíèÿ ðåàëüíîé ôèíàíñîâîé ïîääåðæêè òåì ïðåäïðèÿòèÿì, êîòîðûå ìû è íàçûâàåì ðåàëüíûì ñåêòîðîì ýêîíîìèêè.  ïåðèîä íà÷àëà 2 êâàðòàëà 2009 ãîäà èìåííî òàêàÿ ïîääåðæêà è îêàçûâàëàñü âî ìíîãèõ ñòðàíàõ ìèðà. Íàäî ïîëàãàòü, ÷òî èìåííî íà ôàêòîðå âëèâàíèÿ â ðåàëüíóþ ýêîíîìèêó ñðåäñòâ ï�� àíòèêðèçèñíûì ïðîãðàììàì è ôîðìèðîâàëî ðîñò êîòèðîâîê EUR/USD. Ïîñëå òîãî, êàê ïîìîùü áûëà îêàçàíà, â 1 êâàðòàëå 2010 ãîäà ýêîíîìèñòû, íà îñíîâå îöåíîê îò÷¸òíîñòè çà 2009 ãîä ñäåëàëè âûâîä, î ïîëîæåíèè ðåàëüíîãî ñåêòîðà ýêîíîìèêè ïîñëå ïèêà êðèçèñà. Âåðîÿòíî, íàèáîëåå îáúåêòèâíûì âûâîäîì ïî èòîãàì 2009 ãîäà ìîã áûòü âûâîä, ÷òî ìíîãèå ôàêòîðû êðèçèñà åù¸ îñòàëèñü, íî ðåàëüíûé ñåêòîð ýêîíîìèêè óäåðæàëè, îáðàçíî ãîâîðÿ, íà ïëàâó. Äðóãèìè ñëîâàìè, ê íà÷àëó âòîðîãî êâàðòàëà 2010 ãîäà ñòàëî ÿñíî, ÷òî ïðåäïðèÿòèÿ è áàíêè âûæèëè è çà ãîä

7

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ðåàëüíàÿ äåâàëüâàöèÿ äîëëàðà

ÐÅÀËÜÍÀß ÄÅÂÀËÜÂÀÖÈß ÄÎËËÀÐÀ www.economist.com Ìíîãèå äî ñèõ ïîð ïðîäîëæàþò ðàññìàòðèâàòü äîëëàð ïî óñòàðåâøèì ìåðêàì. Êîãäà Áðåòòîí-Âóäñêàÿ ñèñòåìà áûëà ñëîìàíà â íà÷àëå 1970-õ, öåíà òðîéñêîé óíöèè çîëîòà â äîëëàðàõ áûëà ïîäíÿòà â äâà ýòàïà ñ 35$ äî 42.22$.  äåéñòâèòåëüíîñòè, ýòî áûëî äåâàëüâàöèåé äîëëàðà. Âëàñòè òîãäà ïðîäîëæàëè ïîëàãàòü, ÷òî ýòà öåíà îòðàæàåò èçìåíåíèå èìåííî â ñòîèìîñòè ìåòàëëà, à íå äðóãèõ âàëþò, âðîäå ÿïîíñêîé èåíû èëè ôðàíöóçñêîãî ôðàíêà.  1930-õ Ôðàíêëèí Ðóçâåëüò ïðîâîäèë îïðåäåëåííóþ ïîëèòèêó îáåñöåíèâàíèÿ äîëëàðà ïðîòèâ çîëîòà, ïîâûøàÿ öåíû îò 20.67$ äî 35$ â íàäåæäå, ÷òî ýòî ïîäòîëêíåò òîâàðíûå öåíû (è òàêèì îáðàçîì äîõîäû ôåðìåðîâ) ââåðõ è óìåíüøèò áðåìÿ ïî îáñëóæèâàíèþ äîëãà.  íàñòîÿùåå âðåìÿ öåíà çîëîòà îïðåäåëÿåòñÿ ðûíêîì, à íå ðåøåíèåì îôèöèàëüíûõ ëèö. Ïðè îáúÿñíåíèè èçìåíåíèé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè ñëèòêà ìåòàëëà ëþäè îáû÷íî ðàññóæäàþò êàòåãîðèÿìè ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ. Îäíàêî, âîçìîæíî, èì ñëåäóåò ðàññìîòðåòü äâèæåíèå öåí çîëîòà ñ òî÷êè çðåíèÿ äîâåðèÿ èíâåñòîðîâ ê äîëëàðó, è áóìàæíûì äåíüãàì âîîáùå. Ïîñëå òîãî, êàê áûëà ââåäåíà ñâîáîäíàÿ öåíà íà çîëîòî â 1973 ãîäó, åãî öåíà ñòàëà ïîâûøàòüñÿ áûñòðûìè òåìïàìè îñòàâøóþñÿ ÷àñòü äåñÿòèëåòèÿ, äîñòèãíóâ óðîâíÿ 850$ çà òðîéñêóþ óíöèþ â 1980ã. Äðóãèìè ñëîâàìè, äîëëàð ïîòåðÿë ïðèáëèçèòåëüíî 90% ñâîåé ñòîèìîñòè, íà÷èíàÿ ñ îòìåíû Áðåòòîí-Âóäñêîé ñèñòåìû.  1970-å ãîäû, êàçàëîñü, ÷òî ýêîíîìè÷åñêàÿ ïîëèòèêà â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ íàõîäèòñÿ â ñîñòîÿíèè õàîñà, ñ âûñîêîé èíôëÿöèåé è áåçðàáîòèöåé, è íèçêèì äîâåðèåì ê öåíòðàëüíûì áàíêàì.

ïî èíôëÿöèè. Öåíà çîëîòà óïàëà ñ 850$ äî 253$ ê 1999ã. Ñ âîññòàíîâëåíèåì äîâåðèÿ ê ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêå, äîëëàð áûë ïåðåîöåíåí íà 236% ïî÷òè çà äâà äåñÿòèëåòèÿ. Îäíàêî, ê êîíöó 1990-õ, óâåðåííîñòü â "âå÷íîé ìóäðîñòè" öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ïðèáëèçèëàñü ê ñâîåìó ïèêó: àâòîðèòåò "ìàýñòðî" Àëàíà Ãðèíñïåíà ïîøàòíóëñÿ â 2000ã. Ïóçûðè íà ðûíêå "äîòêîìîâ" è íåäâèæèìîñòè ïðèâåëè ê ïåðåîöåíêå óñïåõîâ Àëàíà Ãðèíñïåíà. Ìíîãèå àíàëèòèêè òåïåðü ïîíèìàþò, ÷òî îí îáðàùàë ñëèøêîì ìàëî âíèìàíèÿ íà ðîñò êðåäèòà è öåí íà àêòèâû. Êàê åäêî çàìåòèë ×àðëüç Äàìàñ èç "Lombard Street Research", Ãðèíñïåí ïðîäåìîíñòðèðîâàë "àñèììåòðè÷íîå íåâåæåñòâî". Îí óòâåðæäàë, ÷òî íå çíàë, êîãäà íà öåíàõ àêòèâîâ íàäóâàëñÿ ïóçûðü, íî îí âñåãäà óòâåðæäàë, ÷òî çíàë, êîãäà ïàäåíèå öåí íà àêòèâû, âåðîÿòíî, ïðèâåäåò ê ðàçðóøåíèþ. Èíâåñòîðàì ïðåäëàãàëàñü îäíîñòîðîííÿÿ ñòàâêà. Êðåäèòíûé êðèçèñ òàêæå âñêðûë ïðîòèâîðå÷èå â äåÿòåëüíîñòè öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, êîòîðîå âîçâðàùàåò íàñ ê çîëîòîìó ñòàíäàðòó. Íàðÿäó ñ ñîõðàíåíèåì ñòîèìîñòè âàëþòû, öåíòðàëüíûå áàíêè äåéñòâóþò â êà÷åñòâå êðåäèòîðîâ "ïîñëåäíåé íàäåæäû". Êîãäà âîçíèêàåò ñåðüåçíûé êðèçèñ, âòîðàÿ îáÿçàííîñòü, êàæåòñÿ, ïåðåâåøèâàåò ïåðâóþ, è áàíêèðû âêëþ÷àþò ìîíåòàðíûé ñòàíîê. Ðåçóëüòàòîì áûëà ïîòåðÿ äîâåðèÿ ê äîëëàðó. Ïîâûøåíèå öåíû çîëîòà ñ 1999 ãîäà, â äåéñòâèòåëüíîñòè, îçíà÷àåò äåâàëüâàöèþ äîëëàðà çà ïðîøëîå äåñÿòèëåòèå ïî÷òè íà 80% (ñì. äèàãðàììó).

Êàæåòñÿ, ÷òî èìåííî íàçíà÷åíèå Ïîëà Âîëêåðà íà ïîñò Ïðåäñåäàòåëÿ Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû â 1979 ãîäó ñòàëî ïîâîðîòíûì ìîìåíòîì. Îí ñìîã ðàçîðâàòü èíôëÿöèîííóþ ñïèðàëü â íà÷àëå 1980-õ, õîòü è çà ñ÷åò äâîéíîé ðåöåññèè. Ñ 1982 ãîäà ðàçâèòûå ýêîíîìèêè âîøëè â ñòàäèþ "áîëüøîãî çàìåäëåíèÿ": èíôëÿöèÿ áûëà íèçêîé èëè ñíèæàëàñü, è ñïàä áûë óìåðåííûì. Âëàñòè äîáèëèñü ñòàáèëüíîñòè â óñëîâèÿõ áóìàæíûõ äåíåã, áëàãîäàðÿ òîìó, ÷òî íåçàâèñèìûå öåíòðàëüíûå áàíêè áûëè îáÿçàíû îáåñïå÷èâàòü íèçêóþ öåëü

8

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ðåàëüíàÿ äåâàëüâàöèÿ äîëëàðà

×òî ïîðàçèòåëüíî â èñòîðèè ïîñëåäíèõ 40 ëåò - òàê ýòî òî, ÷òî òðè êîëåáàíèÿ ñòîèìîñòè äîëëàðà (îò ïîâûøåíèÿ íà 236% äî ïàäåíèÿ íà 90%) ÿâëÿþòñÿ ïî ïðåäûäóùèì ñòàíäàðòàì ïðîñòî îãðîìíûìè. Íî îíè íå áûëè ñòîëü çàìåòíû, ïîòîìó ÷òî äîëëàð ñåé÷àñ ñðàâíèâàåòñÿ ñ äðóãèìè áóìàæíûìè âàëþòàìè, âðîäå åâðî è þàíÿ, ãäå èçìåíåíèÿ íå áûëè ñòîëü ýêñòðåìàëüíûìè. Ýòî ïîäíèìàåò ñëåäóþùèé âîïðîñ. Îäíà èç ïðè÷èí, ïî÷åìó ñòðàíû òàê ñòàðàëèñü ïîääåðæèâàòü çîëîòîé ñòàíäàðò è Áðåòòîí-Âóäñêóþ ñèñòåìó, ñîñòîÿëà â òîì, ÷òîáû óáåäèòü êðåäèòîðîâ, ÷òî èì áóäåò îñóùåñòâëåíà âûïëàòà â íîðìàëüíûõ äåíüãàõ. Ñ 1971 ãîäà áîëüøèíñòâî ñòðàí èìåëî ïðàâî ðàññ÷èòûâàòüñÿ ñ êðåäèòîðàìè äåíüãàìè, êîòîðûå îíè ìîãëè ïå÷àòàòü ïî ñîáñòâåííîìó æåëàíèþ. Òàêèå ñòðàíû, êàê Ñîåäèíåííûå Øòàòû è Âåëèêîáðèòàíèÿ, òåïåðü âîñïðèíèìàþòñÿ êàê "óäà÷ëèâûå", ïîòîìó ÷òî îíè, â îòëè÷èå îò Ãðåöèè, ìîãóò îáåñöåíèòü ñâîè âàëþòû è íå âûïîëíÿòü ñâîèõ îáÿçàòåëüñòâ â ðåàëüíîì èñ÷èñëåíèè. Òàêàÿ ïåðñïåêòèâà äåéñòâèòåëüíî âñòðåâîæèëà êðåäèòîðîâ â 1980-õ, êîãäà ðåàëüíàÿ äîõîäíîñòü ïî ïðàâèòåëüñòâåííûì äîëãàì âûñòðåëèëà ðåçêî ââåðõ. Íî ñåé÷àñ ýòîãî ïîêà íå ïðîèñõîäèò. Ñîåäèíåííûå Øòàòû è Âåëèêîáðèòàíèÿ ïëàòÿò âñåãî 3%-3.5% ïî äåñÿòèëåòíèì çàéìàì. Ýòî ìîæåò áûòü ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî äåôëÿöèÿ âûãëÿäèò áîëåå íåïîñðåäñòâåííîé óãðîçîé. Âîçìîæíî, ýòî ïðîèñõîäèò èç-çà òîãî, ÷òî ðûíêè îáëèãàöèé òåïåðü âî âëàñòè äðóãèõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, êîòîðûõ áîëüøå èíòåðåñóþò îáìåííûå êóðñû íàöèîíàëüíûõ âàëþò, íåæåëè ïîâûøåíèå äîõîäíîñòè. Íî íåëüçÿ ïîñòîÿííî îáúåäèíÿòü íèçêóþ äîõîäíîñòü, âûñîêèå äåôèöèòû è ñòðåìëåíèå ïðàâèòåëüñòâ îáåñöåíèâàòü ñâîè âàëþòû. ×åì-òî ïðèäåòñÿ ïîæåðòâîâàòü. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

9

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ìåäëåííîå âîññòàíîâëåíèå ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð ÌÅÄËÅÍÍÎÅ ÂÎÑÑÒÀÍÎÂËÅÍÈÅ ÏÐÎÄÎËÆÀÅÒÑß: ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ Ñîåäèíåííûå Øòàòû Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà, âåðîÿòíî, ïðîäîëæèò âîññòàíàâëèâàòüñÿ âî âòîðîì ïîëóãîäèè, íåñìîòðÿ íà âñå áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ïîâòîðíîãî ñïàäà. Äàæå â ýòîì ñëó÷àå, ðàçãîâîðû î ïîòåíöèàëüíûõ äåôëÿöèîííûõ ðèñêàõ, âðÿä ëè, áûñòðî óòèõíóò. Èñïîëüçîâàíèå ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé îñòàåòñÿ äîñòàòî÷íî íèçêèì, ñ êðàéíå ìåäëåííûì ñíèæåíèåì áåçðàáîòèöû. Ïîýòîìó Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, âðÿä ëè, áóäåò ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè äî ñëåäóþùåãî ãîäà. Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ãîä íàçàä âåðíóëàñü íà òðàåêòîðèþ ðîñòà. Îäíàêî, äîñòèãíóòûé ê íàñòîÿùåìó âðåìåíè ñðåäíèé ðîñò â 3.5% ñîîòâåòñòâóåò ëèøü ïîëîâèíå ñðåäíèõ òåìïîâ âîññòàíîâëåíèÿ â ïîñëåâîåííûé ïåðèîä (ñì. äèàãðàììó 1).  òî âðåìÿ êàê ïîäúåìû ïîñëå äâóõ ïðåäûäóùèõ ðåöåññèé â 1991 è 2000 ãîäàõ òàêæå áûëè ñëàáûìè, ïðåäøåñòâóþùèå èì ñïàäû áûëè äîñòàòî÷íî óìåðåííûìè. Îäíàêî, íà ñåé ðàç, ïàäåíèå áûëî ñåðüåçíûì, è èñïîëüçîâàíèå ìîùíîñòåé, ñîîòâåòñòâåííî, ÿâëÿåòñÿ î÷åíü íèçêèì.  îñîáåííîñòè ýòî çàìåòíî ïî ðûíêó òðóäà, ãäå óðîâåíü áåçðàáîòèöû ïîêà ëèøü íåñêîëüêî îòñòóïèë îò ñâîåãî 10%-ãî ìàêñèìóìà. Âûõîä áîëåå ñëàáûõ ýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ âíîâü ñïðîâîöèðîâàë ðàçãîâîðû î ïîòåíöèàëüíîì ïîâòîðíîì ñïàäå. Îäíàêî, ìû ñ÷èòàåì ýòî ìàëîâåðîÿòíûì, ïîñêîëüêó â íàñòîÿùåå âðåìÿ, êàê êàæåòñÿ, íà÷èíàåò ôîðìèðîâàòüñÿ ñàìîïîääåðæèâàþùèéñÿ öèêë ðîñòà: êîðïîðàòèâíàÿ ïðèáûëü ðàñòåò, ïðåâûøàÿ ïðîøëîãîäíèé óðîâåíü íà 34%; âñëåäñòâèå ÷åãî óâåëè÷èâàþòñÿ èíâåñòèöèè; â ðåçóëüòàòå ýòîãî, êîìïàíèè äîëæíû áóäóò íàðàùèâàòü ðàáî÷óþ ñèëó; à âñëåäñòâèå ïîâûøåíèÿ çàíÿòîñòè áîëüøå äåíåã áóäåò äîñòóïíî äëÿ ÷àñòíîãî ïîòðåáëåíèÿ, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, îòðàæàÿñü íà êîðïîðàòèâíîé ïðèáûëè. Ëèøü âíåøíèå ïîòðÿñåíèÿ ìîãóò, âåðîÿòíî, ïîäîðâàòü àìåðèêàíñêóþ ýêîíîìèêó, íî íèêàê íå ìîíåòàðíàÿ èëè ôèñêàëüíàÿ ïîëèòèêà - ïîâûøåíèå ñòàâîê â íàñòîÿùåå âðåìÿ íå ñòîèò íà ïîâåñòêå äíÿ, è óæåñòî÷åíèå ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè ïðîâîäèòñÿ î÷åíü óìåðåííûìè òåìïàìè. Íåäàâíî, Ïðåçèäåíò ÑØÀ Áàðàê Îáàìà äàæå óïîìèíàë î íîâûõ ìåðàõ ñòèìóëèðîâàíèÿ. Õîòÿ, íåêîòîðûå ñåêòîðà ýêîíîìèêè âñå åùå èñïûòûâàþò ïîñëåäñòâèÿ ïðîøëûõ ïóçûðåé. Ýòî îñîáåííî âåðíî â îòíîøåíèè ñòðîèòåëüñòâà, ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ è ôèíàíñîâîé èíäóñòðèè. Èçáûòî÷íîå ïðåäëîæåíèå íîâûõ äîìîâ îêàçûâàåò äàâëåíèå íà íîâîå ñòðîèòåëüñòâî. ×àñòíûå

10

www.rbccm.com www.wachovia.com äîìîõîçÿéñòâà, êîòîðûå ïðèâûêëè ê ïî÷òè àâòîìàòè÷åñêîìó ðîñòó ñâîèõ àêòèâîâ, áëàãîäàðÿ ïîâûøàþùèìñÿ öåíàì íà www.commerzbank.com íåäâèæèìîñòü è íà àêöèè, òåïåðü ñòîëêíóëèñü ñ ïîòåðåé ñòîèìîñòè ñâîèõ àêòèâîâ. Òåì íå ìåíåå, è â ýòèõ ñåêòîðàõ íàáëþäàåòñÿ êîíñîëèäàöèÿ, ÷òî îòðàæåíî, â òîì ÷èñëå è â óâåëè÷åíèè óðîâíÿ ñáåðåæåíèé äîìîõîçÿéñòâ äî 4%. Ñ ìàêðîýêîíîìè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, íàïðÿæåííîñòü ñíèæàåòñÿ. Ïîýòîìó, ìû îæèäàåì 3%-é ðîñò â ñëåäóþùèå ÷åòûðå êâàðòàëà, ÷òî ëèøü íåìíîãî ìåíüøå îáû÷íîãî èìïóëüñà íà âòîðîì ãîäó ïîäúåìà.

Äèàãðàììà 1. Âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè â ïåðâûé ãîä ïîñëå ñïàäà.

Èíôëÿöèÿ íàõîäèòñÿ íà 44-ëåòíåì ìèíèìóìå Íà ôîíå áîëüøîãî êîëè÷åñòâà ñâîáîäíûõ ìîùíîñòåé, óðîâåíü áàçîâîé èíôëÿöèè, èñêëþ÷àÿ öåíû íà ýíåðãèþ è ïðîäîâîëüñòâèå, ñåé÷àñ óïàë äî 44-ëåòíåãî ìèíèìóìà â 0.9% (ñì. äèàãðàììó 2). Âðÿä ëè ñòîèò îæèäàòü êàêîãî-ëèáî áûñòðîãî ðàçâîðîòà èíôëÿöèè â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå íèçêîå äàâëåíèå çàðàáîòíîé ïëàòû. Íàïðîòèâ äíî, êàê êàæåòñÿ, åùå íå äîñòèãíóòî, îçíà÷àÿ, ÷òî ðàçãîâîðû î ïîòåíöèàëüíîé äåôëÿöèè ïðîäîëæàòñÿ. Îäíàêî, ìû íå âèäèì êàêîãî-ëèáî çàìåòíîãî ðèñêà äåôëÿöèè. Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà âåðíóëàñü íà ïóòü ðîñòà è, âåðîÿòíî, áóäåò îñòàâàòüñÿ òàì â óñëîâèÿõ ÷ðåçâû÷àéíî ìÿãêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Íåáîëüøîé îòðèöàòåëüíûé óðîâåíü èíôëÿöèè, íà íàø âçãëÿä, òàêæå íå ïðåäñòàâëÿë áû ïðîáëåìû. Äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ íèñõîäÿùåé äåôëÿöèîííîé ñïèðàëè, êîòîðîé ìíîãèå îïàñàþòñÿ, òðåáóåòñÿ, ÷òîáû ïîòðåáèòåëè îæèäàëè ïàäåíèÿ öåí, îòêëàäûâàÿ ïîêóïêè. Ïîêà âûãëÿäèò òàê, ÷òî ýòî íå ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå ðåàëüíûì ñöåíàðèåì.  äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìû äàæå âèäèì äîìèíèðîâàíèå èíôëÿöèîííûõ ðèñêîâ. Öåíòðàëüíûå áàíêè áóäóò ëèøü ìåäëåííî óõîäèòü îò ñâîåé ñâåðõìÿãêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, è âðÿä ëè âûâåäóò âñþ äîïîëíèòåëüíóþ ëèêâèäíîñòü, ïðåäîñòàâëåííóþ çà

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ìåäëåííîå âîññòàíîâëåíèå ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò. Ýòî ïðèâåäåò ê áîëåå áûñòðîìó ïîâûøåíèþ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå.

Äèàãðàììà 2. Òåìïû áàçîâîé èíôëÿöèè.

Äëÿ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê íåò îñíîâàíèÿ Íà ñâîåì èþíüñêîì çàñåäàíèè ÷ëåíû FOMC, êàê è îæèäàëîñü, îñòàâèëè êëþ÷åâóþ ñòàâêó íåèçìåííîé - íà óðîâíå 0%-0.25%. Òàêèì îáðàçîì, ïîëèòèêà íóëåâûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñîõðàíÿåòñÿ óæå áîëåå 18 ìåñÿöåâ.  òî æå âðåìÿ, ïîëèñè-ìåéêåðû ïîâòîðèëè ñâîå çàÿâëåíèå, ÷òî ïðîöåíòíûå ñòàâêè îñòàíóòñÿ íèçêèìè â òå÷åíèå ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà âðåìåíè. Êàê è äî ýòîãî, Ïðåçèäåíò Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Êàíçàñà ãîëîñîâàë ïðîòèâ òàêîãî êóðñà. Ïîêà îí îñòàåòñÿ åäèíñòâåííûé îòêðîâåííûì "ÿñòðåáîì" ñðåäè ÷ëåíîâ FOMC, ïðåäïî÷èòàÿ áîëåå îãðàíè÷èòåëüíóþ ïîëèòèêó â óñëîâèÿõ íåîïðåäåëåííîñòè. Ìû íå äóìàåì, ÷òî îí ïîëó÷èò ïîääåðæêó ñâîèõ êîëëåã â áëèæàéøåå âðåìÿ.  îòëè÷èå îò ïðîøëûõ íåñêîëüêèõ çàñåäàíèé, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íå ñòàë ñìÿã÷àòü ñâîþ ôîðìóëèðîâêó. Íàïðîòèâ - îí ñêîððåêòèðîâàë ñâîþ îöåíêó ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè íåìíîãî â íèæíþþ ñòîðîíó, óêàçàâ íà óõóäøåíèå óñëîâèé ôèíàíñèðîâàíèÿ âñëåäñòâèå êðèçèñà ñóâåðåííûõ äîëãîâ â Åâðî-çîíå. Òàêèì îáðàçîì, äî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ïîêà äàëåêî. Ó÷èòûâàÿ íèçêîå öåíîâîå äàâëåíèå, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò ïðîäëèòü ïàóçó. Ìû îæèäàåì, ÷òî îí íà÷íåò ïîâûøàòü ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì òîëüêî âåñíîé 2011ã.

Òàáëèöà 1. Ðàçâèòèå ýêîíîìèêè ÑØÀ.

11

Åâðî-çîíà Ðàçðûâ ìåæäó ñòðàíàìè Åâðî-çîíû, ñêîðåå âñåãî, áóäåò â áëèæàéøèå êâàðòàëû óãëóáëÿòüñÿ. Âîññòàíîâëåíèå â ñòðàíàõ, ïîñòðàäàâøèõ îò êðèçèñà íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè è ñóâåðåííûõ äîëãîâ, áóäåò, â ëó÷øåì ñëó÷àå, î÷åíü ñëàáûì. Íàïðîòèâ, äðóãèå ñòðàíû - ïðåæäå âñåãî, Ãåðìàíèÿ, âåðîÿòíî, ïðîäåìîíñòðèðóþò ðîñò âûøå ñâîåãî äîëãîñðî÷íîãî ñðåäíåãî ïîêàçàòåëÿ. Òåì íå ìåíåå, òåìïû ðîñòà, äîñòèãíóòûå â Ãåðìàíèè, âðÿä ëè, áóäóò äîñòàòî÷íûìè, ÷òîáû áûñòðî âîñïîëíèòü ïðåäûäóùèé ñåðüåçíûé ñïàä. Èíôëÿöèÿ, ïðè ýòîì, ñêîðåå âñåãî, íå áóäåò ïðåäñòàâëÿòü ïðîáëåìó äî êîíöà 2011ã. Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê, íàèáîëåå âåðîÿòíî, íà÷íåò ïîâûøàòü ñâîþ êëþ÷åâóþ ñòàâêó ëèøü îñåíüþ 2011ã. Âî âòîðîì êâàðòàëå, ýêîíîìèêà Åâðî-çîíû âûðîñëà ïî ïðåäâàðèòåëüíûì îöåíêàì ìåíåå 3/4% ïî îòíîøåíèþ ê ïðåäûäóùèì òðåì ìåñÿöàì. Ýòî ïðîèñõîäèëî, ãëàâíûì îáðàçîì, èç-çà ñèëüíîãî ðîñòà, îòìå÷åííîãî â Ãåðìàíèè (ñì. äèàãðàììó 3). Åñëè èñêëþ÷èòü Ãåðìàíèþ, òî âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò Åâðî-çîíû óâåëè÷èëñÿ, âåðîÿòíî, ìåíüøå, ÷åì íà 1/2%. Ýòî äåìîíñòðèðóåò, íàñêîëüêî ðàñêîëîòà ýêîíîìèêà Åâðî-çîíû â íàñòîÿùåå âðåìÿ, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ñòðàíû, âñå åùå áîðþùèåñÿ ñ ïîñëåäñòâèÿìè ïóçûðÿ íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè, îñòàþòñÿ ôàêòè÷åñêè â ñîñòîÿíèè ðåöåññèè. Ëåòîì, ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â Ãåðìàíèè è, òàêèì îáðàçîì, â Åâðî-çîíå â öåëîì âíîâü îêàæåòñÿ áîëåå ñëàáûì, ïîñêîëüêó ïîäúåì â ïåðèôåðèéíûõ ñòðàíàõ îñòàíåòñÿ âÿëûì è âî âòîðîì ïîëóãîäèè. Ìåðû ïî ñîêðàùåíèþ ãîñðàñõîäîâ, íà÷àòûå çäåñü, áóäóò îêàçûâàòü âñå áîëüøèé òîðìîçÿùèé ýôôåêò. Ìû ñ÷èòàåì, ÷òî òîëüêî êîíñîëèäàöèÿ ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè â ïåðèôåðèéíûõ ñòðàíàõ áóäåò ñòîèòü Åâðî-çîíå 0.3 ïðîöåíòíûõ ïóíêòà îáùåãî ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà è â 2010 è â 2011ãã.

Äèàãðàììà 3. Ðîñò â Ãåðìàíèè (÷åðíûì) è Åâðî-çîíå áåç ó÷åòà Ãåðìàíèè.

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ìåäëåííîå âîññòàíîâëåíèå ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ñïðîñ â êëþ÷åâûõ ñòðàíàõ Åâðî-çîíû, òàêæå âåðîÿòíî áóäåò âîññòàíàâëèâàòüñÿ, íî î÷åíü ìåäëåííî. ×àñòíûå äîìîõîçÿéñòâà ñòîëêíóëèñü ñî ñíèæåíèåì äîõîäà â ðåçóëüòàòå ïàäåíèÿ çàíÿòîñòè. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ëèøü íåìíîãî ïîâûñÿòñÿ.  äîâåðøåíèè ê ýòîìó, ïðàâèòåëüñòâà êëþ÷åâûõ ñòðàí òàêæå íà÷íóò êîíñîëèäàöèþ áþäæåòîâ ñ 2011ã.  íàñòîÿùåå âðåìÿ, êàæåòñÿ, ÷òî òîëüêî ãëîáàëüíûé ñïðîñ è ñèëüíîå îáåñöåíèâàíèå åâðî îêàçûâàåò ïîääåðæêó åâðîïåéñêîé ýêîíîìèêå. Åäèíàÿ âàëþòà ïîòåðÿëà áîëüøå 10% ðåàëüíîé ñòîèìîñòè ñ îñåíè 2009ã.  òî âðåìÿ êàê, â ðåçóëüòàòå óëó÷øåíèÿ ñâîåé êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè, ýêîíîìèêà Åâðî-çîíû èçâëå÷åò ìàêñèìàëüíóþ âûãîäó èç ñèëüíîãî ãëîáàëüíîãî ñïðîñà, âñå áîëåå äîðîãîé èìïîðò, òàêæå âåðîÿòíî áóäåò çàìåùåí áîëåå äåøåâîé âíóòðåííåé ïðîäóêöèåé. Îäíàêî, ðåçêîå ïîâûøåíèå ýêñïîðòà ëèøü â íåêîòîðîé ñòåïåíè êîìïåíñèðóåò ñëàáûé âíóòðåííèé ñïðîñ. Ìû îæèäàåì âî âòîðîì ïîëóãîäèè áîëåå ìåäëåííîãî, ÷åì ñðåäíèé äîëãîñðî÷íûé ïîêàçàòåëü, ðîñòà. Ýêîíîìèêå Åâðî-çîíû, âåðîÿòíî, ïîòðåáóþòñÿ ãîäû, ÷òîáû îïðàâèòüñÿ îò êðèçèñà. Âåñíîé óðîâåíü áåçðàáîòèöû äîñòèã 10%-é îòìåòêè è, âîçìîæíî, ïðîäâèíåòñÿ äàëüøå äî êîíöà ãîäà. Èíôëÿöèÿ íå ïðåäñòàâëÿåò ïðîáëåìû â îáîçðèìîì áóäóùåì Óðîâåíü èíôëÿöèè îñòàåòñÿ çíà÷èòåëüíî íèæå 2%. È ýòî, âðÿä ëè, èçìåíèòñÿ â ñëåäóþùèå 1-2 ãîäà. Íàïðîòèâ, áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ, âåðîÿòíî, áóäåò âñå åùå ïàäàòü, ïîñêîëüêó ðîñò çàðàáîòíîé ïëàòû, êîòîðûé îêàçûâàåò ñóùåñòâåííîå âîçäåéñòâèå íà èíôëÿöèþ, ïðîäîëæèò ëèøü óìåðåííî ïîâûøàòüñÿ. Âûñîêàÿ áåçðàáîòèöà è îïàñåíèÿ â îòíîøåíèè çàíÿòîñòè ïðîäîëæàò âûçûâàòü çàìåäëåíèå çàðàáîòíîé ïëàòû. È íèçêîå èñïîëüçîâàíèå ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé òàêæå îçíà÷àåò, ÷òî âîçìîæíîñòè êîìïàíèé ïî ïîâûøåíèþ öåí îñòàþòñÿ îãðàíè÷åííûìè. Ëèøü ïðåäïðèíèìàåìûå ïðàâèòåëüñòâàìè øàãè è ñëàáàÿ âàëþòà ïðåäîòâðàùàþò ïàäåíèå òåìïîâ èíôëÿöèè îáðàòíî ê óðîâíþ 1%. Ìíîãèå ñòðàíû ïîäíèìóò êîñâåííûå íàëîãè â êà÷åñòâå ìåð ïî êîíñîëèäàöèè áþäæåòà, è ýòî áóäåò îêàçûâàòü íåïîñðåäñòâåííîå âëèÿíèå íà èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí.  òî æå ñàìîå âðåìÿ, ñëàáàÿ åäèíàÿ âàëþòà íå ïðèâåäåò òîëüêî ê áîëåå âûñîêèì öåíàì íà èìïîðòíûå òîâàðû, íî òàêæå ñ îïðåäåëåííûì âðåìåííûì ëàãîì è óâåëè÷èò öåíû íà âíóòðåííèå òîâàðû. Ìû îæèäàåì, ÷òî óðîâåíü èíôëÿöèè äîñòèãíåò óðîâíÿ 1.4% â 2010 è áóäåò ëèøü íåìíîãî âûøå (~1.7%) â 2011ã.

12

Òàáëèöà 2. Ðàçâèòèå ýêîíîìèêè Åâðî-çîíû.

Íèêàêîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâêè ÅÖÁ  ñîîòâåòñòâèè ñî ñâîåé îñòîðîæíîé ýêîíîìè÷åñêîé ïîçèöèåé, ÅÖÁ ñ÷èòàåò òåêóùèé óðîâåíü êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè â 1.0% âïîëíå "ïðèåìëåìûì". Öåíòðàëüíûé áàíê îïàñàåòñÿ, ÷òî îãðàíè÷åíèå ïðåäëîæåíèÿ êðåäèòà, ìîæåò ñòàòü ïðåïÿòñòâèåì íà ïóòè âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè. Öåíòðàëüíûé áàíê, âðÿä ëè, ñìåíèò ñâîþ ïîçèöèþ, äàæå åñëè ðîñò êðåäèòîâàíèÿ áèçíåñà, íàáëþäàåìûé â ïîñëåäíåå âðåìÿ, ïðîäîëæèòñÿ â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî êðèçèñ ñóâåðåííûõ äîëãîâ â ïåðèôåðèéíûõ ñòðàíàõ Åâðî-çîíû âûçâàë íîâóþ íàïðÿæåííîñòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Òîò ôàêò, ÷òî óñëîâèÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ âíîâü óõóäøèëèñü, ìîæåò âûíóäèòü êîììåð÷åñêèå áàíêè îïÿòü óìåíüøàòü îáúåìû êðåäèòîâàíèÿ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ðîñò êðåäèòà â ñðåäíåì íà ÷åòûðå êâàðòàëà îòñòàåò îò èçìåíåíèÿ ñòàíäàðòîâ êðåäèòîâàíèÿ, äàâëåíèå, îêàçûâàåìîå â íàñòîÿùåå âðåìÿ ñî ñòîðîíû ïðåäëîæåíèÿ, ñêîðåå âñåãî, ñêàæåòñÿ â ñëåäóþùåì ãîäó. Âîññòàíîâëåíèå â êðåäèòîâàíèè, òàêèì îáðàçîì, ìîæåò áûòü ëèøü âðåìåííûì.  ðåçóëüòàòå, ÅÖÁ ïîòðåáóåòñÿ âðåìÿ, ÷òîáû ïðèñòóïèòü ê öèêëó ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ìû îæèäàåì ïåðâîå ïîâûøåíèå ëèøü îñåíüþ 2011ã. Îäíàêî, ñòàâêè äåíåæíîãî ðûíêà, âåðîÿòíî, íà÷íóò äâèãàòüñÿ ðàíüøå, ïîñêîëüêó ìû íåäàâíî íàáëþäàëè âíóøèòåëüíîå ïîãàøåíèå ïî 1-ëåòíåìó òåíäåðó ñ èþíÿ 2009 ãîäà íà ñóììó 442 ìëðä.ˆ, â òî âðåìÿ êàê ñïðîñ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ íà äåíüãè öåíòðàëüíîãî áàíêà áûë çíà÷èòåëüíî íèæå â ïîñëåäóþùèõ òåíäåðàõ. Ñòîëü íèçêèé óðîâåíü ñïðîñà ïîêàçûâàåò, ÷òî ïðîáëåìû ðåôèíàíñèðîâàíèÿ íà ðûíêå, êàæåòñÿ, ÿâëÿþòñÿ íå ñòîëü ñåðüåçíûìè, êàê îæèäàëîñü ïåðâîíà÷àëüíî. Îäíàêî, áîëåå íèçêèé ñïðîñ óìåíüøàåò äîïîëíèòåëüíóþ ëèêâèäíîñòü, êîòîðàÿ äîëæíà îêàçàòü âîñõîäÿùåå äàâëåíèå íà ñòàâêè íà ðûíêå äåíåã.

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ìåäëåííîå âîññòàíîâëåíèå ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà èíôëÿöèîííîì èíäåêñå CPI, èñêëþ÷àÿ êîñâåííûå íàëîãè, êîòîðûé ñîñòàâëÿåò â íàñòîÿùåå âðåìÿ 1.7% ïðîòèâ 3% â íîÿáðå 2009ã. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî áåçðàáîòèöà ãîòîâà ðåçêî ïîâûñèòüñÿ, êàê òîëüêî íà÷íåòñÿ óæåñòî÷åíèå ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè, ìû ïðîäîëæàåì ïîëàãàòü, ÷òî ñóùåñòâåííàÿ ñòåïåíü èçáûòî÷íûõ ìîùíîñòåé áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü îãðàíè÷åíèþ èíôëÿöèè.

Äèàãðàììà 4. Ôàêòè÷åñêàÿ (ñåðûì) è ïðîåêòíàÿ ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ.

Âåëèêîáðèòàíèÿ ×ðåçâû÷àéíûé áþäæåò, ïðåäëîæåííûé â èþíå, ïîäðàçóìåâàåò ñóùåñòâåííóþ ñòåïåíü óæåñòî÷åíèÿ ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî ãîñóäàðñòâåííûé ñåêòîð âû÷òåò ïðèáëèçèòåëüíî 0.6 ïðîöåíòíûõ ïóíêòîâ â ãîä èç îáùåãî ðîñòà çà ñëåäóþùèå ïÿòü ëåò. Ñîêðàùåíèå äåôèöèòà áþäæåòà ïîëàãàåòñÿ, ïðåæäå âñåãî, íà ñíèæåíèå ðàñõîäîâ, à íå íà ïîâûøåíèå íàëîãîâ: ñîêðàùåíèå ðàñõ��äîâ ïðåâîñõîäèò ðîñò äîõîäîâ ïî÷òè â ñîîòíîøåíèè 3.5:1.  ÷àñòè íàëîãîâ, áðèòàíñêîå ïðàâèòåëüñòâî ïîäíèìåò ñòàâêó ÍÄÑ ñ 17.5% äî 20% â ÿíâàðå 2011 ãîäà, ÷òî â ñâîþ î÷åðåäü ïðèâåäåò ê ðîñòó èíäåêñà èíôëÿöèè âûøå öåëè Áàíêà Àíãëèè â òå÷åíèå âòîðîãî ãîäà ïîäðÿä. Êðîìå òîãî, áûë ïðåäëîæåí íàëîã íà áàíêîâñêèå îïåðàöèè, â òàíäåìå ñ ïðèíÿòèåì ñîîòâåòñòâóþùåãî çàêîíà âî Ôðàíöèè è Ãåðìàíèè. Íà íàø âçãëÿä, ýòè ôèñêàëüíûå ìåðû îêàæóò áîëåå ñåðüåçíûå íåãàòèâíûå ïîñëåäñòâèÿ íà àêòèâíîñòü â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ÷åì ïîäðàçóìåâàåòñÿ ïðàâèòåëüñòâîì, õîòÿ ìû è íå ïðåäâèäèì íèêàêîé íåîáõîäèìîñòè âíîñèòü ñóùåñòâåííûå èçìåíåíèÿ â íàø ïðîãíîç ðîñòà íà 2010 è 2011 ãîäû, òàê êàê ãëàâíûå ïîñëåäñòâèÿ íà÷íóò ïðîÿâëÿòüñÿ ñ 2012ã.  ðåçóëüòàòå òàêîé æåñòêîé ôèñêàëüíîé ïîçèöèè, Áàíê Àíãëèè, âåðîÿòíî, áóäåò ïðîÿâëÿòü ìàêñèìàëüíóþ îñòîðîæíîñòü â îòíîøåíèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, è ìû ïî-ïðåæíåìó íå îæèäàåì êàêîãî-ëèáî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â 2010ã. Î÷åâèäíî, òîò ôàêò, ÷òî èíôëÿöèÿ âíîâü îñòàíåòñÿ âûøå öåëåâîãî óðîâíÿ â 2011 ãîäó èç-çà óâåëè÷åíèÿ ÍÄÑ, ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ìû íå ìîæåì ïîëàãàòüñÿ íà îáùóþ èíôëÿöèþ â êà÷åñòâå îðèåíòèðà â ïîëèòèêå Áàíêà Àíãëèè. Ìû ðåêîìåíäóåì

13

Òàáëèöà 3. Ðàçâèòèå ýêîíîìèêè Âåëèêîáðèòàíèè.

Øâåéöàðèÿ Íà ñâîåì èþíüñêîì çàñåäàíèè Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè íå ñòàë ïîâòîðÿòü, ÷òî áóäåò "ðåøèòåëüíî äåéñòâîâàòü äëÿ ïðåäîòâðàùåíèÿ ÷ðåçìåðíîãî óêðåïëåíèÿ ôðàíêà". Òåì íå ìåíåå, Öåíòðîáàíê çàÿâèë, ÷òî ðèñêè äåôëÿöèè "â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè èñ÷åçëè", è äàëüíåéøèå èíòåðâåíöèè óâåëè÷àò èíôëÿöèîííûå ðèñêè. Ðèñêè äåôëÿöèè äåéñòâèòåëüíî çíà÷èòåëüíî ñíèçèëèñü. Øâåéöàðñêàÿ ýêîíîìèêà â íàñòîÿùåå âðåìÿ äåìîíñòðèðóåò ñóùåñòâåííûé ðîñò, íåñìîòðÿ íà äîðîãóþ âàëþòó - ïîñëå ðåçêîãî ïàäåíèÿ íà 2% âî âðåìÿ êðèçèñà, âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò âûðîñ íà 1.8% â ïåðâîì êâàðòàëå 2010ã. Íåäîèñïîëüçîâàíèå ìîùíîñòåé ýêîíîìèêè, òàêèì îáðàçîì, çàìåòíî óìåíüøèëîñü. Óðîâåíü èíôëÿöèè, âîçìîæíî, äîñòèãíåò 1.3% â ýòîì ãîäó ïîñëå ñîêðàùåíèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí íà 0.5% â 2009ã. Ôîêóñ òåïåðü ñìåñòèëñÿ íà äåíåæíóþ ìàññó, êîòîðàÿ çíà÷èòåëüíî ðàñøèðèëàñü â ðåçóëüòàòå èíòåðâåíöèé öåíòðàëüíîãî áàíêà íà âàëþòíîì ðûíêå. ×òîáû ýòî íå óãðîæàëî öåíîâîé ñòàáèëüíîñòè â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, Áàíê äîëæåí âûâåñòè ýòó ëèêâèäíîñòü â íåêîòîðûé ìîìåíò âðåìåíè, òåì áîëåå, ÷òî áîëåå øèðîêàÿ ìîíåòàðíàÿ áàçà óæå ñòàëà ðåçêî ïîâûøàòüñÿ. Ìû îæèäàåì, ÷òî Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè â áëèæàéøèå ìåñÿöû ñâÿæåò áîëüøóþ ÷àñòü ëèêâèäíîñòè çà ñ÷åò áîíäîâ. Îí òàêæå, ñêîðåå âñåãî,

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ìåäëåííîå âîññòàíîâëåíèå ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïðèáåãíåò ê èíòåðâåíöèÿì, â ñëó÷àå ýñêàëàöèè êðèçèñà ñóâåðåííûõ äîëãîâ â Åâðî-çîíå. Ìû îæèäàåì ïåðâîå ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íå ðàíåå êîíöà 2010ã.

Òàáëèöà 5. Ðàçâèòèå ýêîíîìèêè ßïîíèè.

Òàáëèöà 4. Ðàçâèòèå ýêîíîìèêè Øâåéöàðèè.

ßïîíèÿ ßïîíñêàÿ ýêîíîìèêà áîëüøå íå ðàñøèðÿåòñÿ òàê ñèëüíî, êàê â íà÷àëå ãîäà. Îäíàêî, ðîñò, âåðîÿòíî, ïðîäîëæèòñÿ. Ýêñïîðò îñòàåòñÿ îñíîâíûì äâèãàòåëåì ýêîíîìèêè. Èíâåñòèöèè áèçíåñà òàêæå ñòàáèëèçèðîâàëèñü. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïîòðåáëåíèå ïîòåðÿëî íåêîòîðóþ ÷àñòü ñòèìóëîâ, à ãîñóäàðñòâåííûå èíâåñòèöèè ñèëüíî ñîêðàùàþòñÿ. Èíäèêàòîðû, äîñòóïíûå íà äàííûé ìîìåíò, ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà áîëüøå íå ðàñòåò ñòîëü ñèëüíî, êàê ýòî áûëî â íà÷àëå ãîäà. Âî âòîðîì êâàðòàëå ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ïîâûñèëîñü ëèøü íà 2% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïåðâûìè òðåìÿ ìåñÿöàìè ãîäà, è ïîäîáíûå òåìïû ðîñòà îæèäàþòñÿ äëÿ òðåòüåãî êâàðòàëà - â ïåðâîì êâàðòàëå áûëî ïîâûøåíèå íà 7%. Ýêñïîðò ñóùåñòâåííî ïîâûñèëñÿ âî âòîðîì êâàðòàëå. Õîòÿ, çäåñü òàêæå îæèäàåòñÿ áîëåå óìåðåííîå ðàñøèðåíèå â áëèæàéøèå ìåñÿöû, ïîñêîëüêó èñ÷åçíåò ýôôåêò âîññòàíîâëåíèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ ïî âñåìó ìèðó. Êðîìå òîãî, ñóùåñòâåííîå óêðåïëåíèå èåíû îêàçûâàåò äàâëåíèå íà êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü ÿïîíñêèõ êîìïàíèé. Îäíàêî, ýêñïîðò ïðîäîëæèò ïîääåðæèâàòü ýêîíîìèêó ßïîíèè, áëàãîäàðÿ çäîðîâîìó ñïðîñó èç Àçèè. Êîðïîðàòèâíûå èíâåñòèöèè òàêæå ðîñëè ñ îñåíè 2009ã. Ñîãëàñíî ïîñëåäíåìó îáçîðó êîìïàíèé Öåíòðîáàíêîì, ðîñò èíâåñòèöèé, ïðåæäå âñåãî, íàáëþäàåòñÿ â êðóïíûõ êîìïàíèÿõ ïðîèçâîäñòâåííîãî ñåêòîðà, êîòîðûå èçâëåêàþò âûãîäó èç âîçðîñøåé ýêñïîðòíîé àêòèâíîñòè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, áîëüøå îðèåíòèðîâàííûå íà âíóòðåííèé ðûíîê êîìïàíèè âñå åùå âîçäåðæèâàþòñÿ îò íîâûõ èíâåñòèöèé.  öåëîì, èíâåñòèöèè áóäóò ðàñòè óìåðåííûìè òåìïàìè â îñòàâøåéñÿ ÷àñ-

14

òè ãîäà, îñîáåííî ñ ó÷åòîì òîãî, ÷òî Ïðàâèòåëüñòâî èäåò íà ñóùåñòâåííîå ñíèæåíèå îáùåñòâåííûõ èíâåñòèöèé. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî çàíÿòîñòü ïîâûñèòñÿ ëèøü íåçíà÷èòåëüíî. Ñèòóàöèÿ íà ðûíêå òðóäà îñòàåòñÿ íàïðÿæåííîé. Áåçðàáîòèöà ôàêòè÷åñêè íåìíîãî ïîâûñèëàñü çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ è, âðÿä ëè, óïàäåò íèæå 5% â 2010ã. Çàðàáîòíàÿ ïëàòà ïîâûñèòñÿ ëèøü íåçíà÷èòåëüíî, îãðàíè÷èâàÿ, òàêèì îáðàçîì, óñòîé÷èâîå âîññòàíîâëåíèå ÷àñòíîãî ïîòðåáëåíèÿ. Äåôëÿöèîííîå äàâëåíèå îñëàáëÿåòñÿ î÷åíü ìåäëåííî.  ìàå ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû áûëè âñå åùå íà 0.9% íèæå óðîâíÿ ïðåäûäóùåãî ãîäà. Ýòî ñíèæåíèå ìåíüøå, ÷åì â ïðåäûäóùèõ ìåñÿöàõ, íî ïðîèñõîäèò, ãëàâíûì îáðàçîì, èç-çà áîëåå âûñîêèõ öåí íà ýíåðãèþ (ñì. äèàãðàììó 5). Åñëè îðèåíòèðîâàòüñÿ íà áàçîâóþ èíôëÿöèè, èñêëþ÷àþùóþ ýíåðãèþ è ñâåæèå ïðîäóêòû ïèòàíèÿ, òî äåôëÿöèÿ îêàæåòñÿ ñòîëü æå ñèëüíîé, êàê è ðàíüøå. Îòìåíà îïëàòû â ñðåäíåé øêîëå ñ àïðåëÿ ýòîãî ãîäà åùå áîëüøå óñèëèëà âðåìåííîå ñíèæåíèå èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí.  ýòîé ñðåäå Áàíê ßïîíèè â îáîçðèìîì áóäóùåì ïðîäîëæèò ñâîþ "÷ðåçâû÷àéíî ìÿãêóþ" ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó è îñòàâèò ïðîöåíòíûå ñòàâêè íåèçìåííûìè íà óðîâíå 0.10%.

Äèàãðàììà 5. Îáùèé (÷åðíûì) è áàçîâûé èíäåêñ èíôëÿöèè.

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ìåäëåííîå âîññòàíîâëåíèå ïðîäîëæàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.commerzbank.com

15

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ñòðåññ áûë íåäîëãèì

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 25.07.2010

ÑÒÐÅÑÑ ÁÛË ÍÅÄÎËÃÈÌ Åâðîïó âñþ ïðîøëóþ íåäåëþ, êðîìå íåîáû÷íî æàðêîãî ñîëíöà ïîäîãðåâàëî îæèäàíèå ñòðåññ-òåñòîâ Åâðîïåéñêèõ áàíêîâ.  îæèäàíèè ýòîãî, êàê âñå îæèäàëè, íåïðèÿòíîãî ñîáûòèÿ, ðûíîê ìåòàëñÿ îò âåðõíåé ãðàíèöû âîñõîäÿùåãî êîðèäîðà ïî åâðî (1,3026) è ôóíòó (1,5469) ê íèæíåé (1,2736 è 1,5123), è îòòîëêíóâøèñü îò íåå, âíîâü íàïðàâèëñÿ ê âåðõíåé. Áëèæå ê âå÷åðó ïîñëåäíåãî òîðãîâîãî äíÿ íåäåëè íåðâû ó èãðîêîâ ÿâíî ñäàëè, ìîçãè ïåðåãðåëèñü, è åâðî ñòàë ñòðåìèòåëüíî ïàäàòü çà 2 ÷àñà äî âûõîäà ðåçóëüòàòîâ ñòðåññ-òåñòîâ. Ìàñëà â êîñòåð ïîäëèâàëè êàê îòâåòñòâåííûå çà ñòðåññ-òåñò ÷èíîâíèêè, òàê è ìíîãî÷èñëåííûå êîììåíòàòîðû. Îäíàêî, ãîðà âíîâü ðîäèëà ìûøü. Êîãäà ðûíîê îñîçíàë, ÷òî äàííûå ñòðåññ òåñòû, êîòîðûå ÿâíî íå ñòàëè ðàñêîâûðèâàòü áîëÿ÷êó íà ãðóäè ñòàðóøêè-Åâðîïû, è ëèøü ïðèîòêðûëè ïîâÿçêó íà ýòîé áîëÿ÷êå, òî ðåøèë, ÷òî îíà íå ïðåäñòàâëÿåò äëÿ ñòàðóøêè ñìåðòåëüíîé óãðîçû. Ìåæäó òåì, íåêîòîðûå îáðàòèëè âíèìàíèå íà ñòðàííûå ïÿòíà âîêðóã ðàíêè è äîâîëüíî íåïðèÿòíûé çàïàõ, èñõîäÿùèé îò íåå. Òåì íå ìåíåå, âñå îáëåã÷åííî è ðàäîñòíî ñîãëàñèëèñü, ÷òî ïàöèåíò "ñêîðåå æèâ, ÷åì ìåðòâ", è êèíóëèñü íàðàùèâàòü äëèííûå ïîçèöèè, îòûãðûâàÿ ñâîè ïîòåðè. Åâðî ñíîâà âçìûë íà 100 ïóíêòîâ è çàêîí÷èë íåäåëþ âûøå 1,29, ÿâíî íàìåêàÿ íà òî, ÷òî îí æåëàåò íà áóäóùåé íåäåëå ïðåîäîëåòü îòìåòêó 1,3, à ôóíò - 1,55. ×òî æå, äîðîãà ê âåðõíåé ãðàíèöå âîñõîäÿùåãî êîðèäîðà, ïîõîæå, îòêðûòà, âîëíîâûå îòñ÷åòû òîæå ýòî ïîäòâåðæäàþò. Ïî÷åìó áû è íåò? Êîãäà òàêàÿ æàðà, ñîçíàíèå åùå è íå òàêèå ñáîè äàåò. Óäà÷è âñåì. Âëàäèìèð Òðóáèöûí, FOREXTRADER

16

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ñòðåññ áûë íåäîëãèì

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 26-30.07.2010

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 25.07.2010

Валюта

Тенденции недели

Тенденции дня

EUR CHF GBP JPY CAD AUD NZD

Îбîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

17

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

ÎÁÎÇÍÀ×ÅÍÈß: íèçêàÿ àêòèâíîñòü ñðåäíÿÿ àêòèâíîñòü óìåðåííàÿ àêòèâíîñòü âûñîêàÿ àêòèâíîñòü êðàéíå âûñîêàÿ àêòèâíîñòü

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ñòðåññ áûë íåäîëãèì

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,3689-94. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,1901.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,5520-25. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4228.

18

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,0433 óæå ïðîáèò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,1429-34.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ íà 94,96-95,01. Ôðàêòàë âíèç - íà 88,12 ïðîáèò.

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ñòðåññ áûë íåäîëãèì

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî â ÷åòâåðòîé âîëíå íàâåðõ.

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ïðîäîëæàåò ÷åòâåðòóþ âîëíó íàâåðõ. Öåëè òåïåðü - 1,3255-1,3550.

Åâðî íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå ïðîäîëæàåò äâèæåíèå íàâåðõ â ÷åòâåðòîé âîëíå.

Öåëè EUR íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 25.07.10.

19

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ñòðåññ áûë íåäîëãèì

CHF

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå çàâåðøèë 5-âîëíîâîé îòñ÷åò.

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà íåäåëüíîì âîëíîâîì ãðàôèêå ïîêàçûâàåò ê êîððåêöèîííûå âîëíû.

Öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå î÷åíü ñêîðî ìîæåò ïåðåéòè ê ïàäåíèþ â 5-é âîëíå.

Öåëè CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 25.07.10.

20

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ñòðåññ áûë íåäîëãèì

GBP

Áðèòàíñêèé ôóíò íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå âûïîëíèë îñíîâíûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõ è òåïåðü â îæèäàíèè ïàäåíèÿ â 5 âîëíå.

Àíãëèéñêèé ôóíò íà äíåâíîì ãðàôèêå ïðîäîëæàåò èñïîëíÿòü òðåòüþ âîëíó íàâ��ðõ.

21

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ôóíò îæèäàåò ñåðüåçíîå ïàäåíèå: 1,2850-1,0360.

Áëèæàéøèå öåëè GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 25.07.10.

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ñòðåññ áûë íåäîëãèì

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû.

ßïîíñêàÿ éåíà íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êîððåêöèÿõ.

ßïîíñêàÿ éåíà íà äíåâíîì âîëíîâîì ãðàôèêå.

Öåëè JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 25.07.10.

Íà Èíòåðíåò-êóðñ îáó÷åíèÿ â ØÊÎËÅ ÓÑÏÅØÍÎÃÎ ÒÐÅÉÄÅÐÀ, åæåäíåâíûå ðåêîìåíäàöèè è òîðãîâûå ñèãíàëû FOREXTRADER ìîæíî ïîäïèñàòüñÿ íà ñàéòå http://www.forextrader.ru/ E-Mail: forexorders@gmail.com. Îáó÷åíèå â Ìåæäóíàðîäíîé áèðæåâîé àêàäåìèè ïî ñïåöèàëüíîñòè "Àíàëèòèêà è òðåéäèíã íà áèðæåâûõ ðûíêàõ" - íà ñàéòå www.trading-academy.org E-Mail: forexacademy@gmail.com

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

22

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD Ñ äðóãèìè ìàòåðèàëàìè ìîæíî îçíàêîìèòüñÿ â ðàçäåëå "Àíàëèòèêà Forex"

 èþíå EURUSD ñôîðìèðîâàë "óãàñàþùèé" âîë÷îê-ìîëîò ñ çàêðûòèåì ìåñÿöà íèæå óðîâíÿ 1.2330. Çàêðûòèå ìåñÿöà íèæå ýòîãî óðîâíÿ ïîäòâåðæäàåò ñèãíàë íà ôîðìèðîâàíèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà ïî ìåñÿöàì. Òàêèì îáðàçîì, ïîâûøåíèå Åâðî, ñêîðåå âñåãî, áóäåò îãðàíè÷åíî óðîâíåì Òåíêàí 1,3510-08 (èþëü-àâãóñò) è äàëåå ñíèæàåòñÿ äî 1,2784 ê êîíöó ãîäà. Ïåðâîå ñîïðîòèâëåíèå íà Sky-Low 1,2858 óæå ñëîìàíî. Ñëåäóþùåå íà 1,3330 è äàëåå 1,3466-3510 (óðîâíè Silver-Low è Òåíêàí), íî ýòî óæ âðÿä ëè ñëó÷èòñÿ â ýòîì ìåñÿöå... Ñêîðåå âñåãî, èíòðèãà çàêðûòèÿ ýòîãî ìåñÿöà áóäåò êðóòèòüñÿ âîêðóã óðîâíÿ Sky-Low 1.2858 - çàêðîåòñÿ ìåñÿö âûøå èëè íèæå. Íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå, êàê ðàç, áóäåì çàêðûâàòü ìåñÿö.

23

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Íà íåäåëüíîì ñôîðìèðîâàëè "óãàñàþùèé" âîë÷îê-äîæè. Ìàêñèìóì íåäåëè âáëèçè îò Êèäæóí 1,3035. Åñëè íà ñëåäóþùåé íåäåëå ñôîðìèðóþò ìåäâåæüþ ñâå÷ó, òî ñ áîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ ìîæíî áóäåò îæèäàòü ñíèæåíèå ê óðîâíþ Òåíêàí 1,2452. Íà íåäåëüíîì ðåæèì íèñõîäÿùåãî òðåíäà, òàê ÷òî ïðè ôîðìèðîâàíèè ðàçâîðîòíîé ôèãóðû ïîÿâèòñÿ ñèãíàë íà ïðîäàæó ïî íåäåëüíîìó ñ öåëüþ íà Future-Low 1,0292 è ñòîïîì íà Silver-High 1,3204. Çàêðûòèå íåäåëè âûøå Êèäæóí 1,2951 (äëÿ ñëåäóþùåé íåäåëè), äàñò ñèãíàë íà ïåðåõîä îò íèñõîäÿùåãî ê ôëåòîâîìó.

24

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Íà äíåâêàõ ôëåòîâûé ðåæèì ñ âîçìîæíûì ïåðåõîäîì ê âîñõîäÿùåìó. Öåíà ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ âûøå îáëàêà. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ïðîòåñòèðîâàëè âåðõíþþ ãðàíèöó îáëàêà Span B 1,2784 è Òåíêàí 1,2775 è îòáèëèñü îò ýòèõ óðîâíåé ââåðõ - ýòî ìîæåò áûòü ñèãíàëîì íà øòóðì Zen-High 1,3028 ñ öåëüþ âûéòè íà âîñõîäÿùåå äâèæåíèå. Ïÿòíèöó çàêðûëè "ïðèñåäàþùèì" âîë÷êîì - âîçìîæåí ðàçâîðîò âíèç è åùå îäèí òåñò Òåíêàí 1,2855-80 è Span B 1,2784. Çàêðûòèå äíÿ âûøå óðîâíÿ 1,3028 äàñò ñåðüåçíûé ñèãíàë íà âîñõîäÿùåå äâèæåíèå. Òàêæå êëþ÷åâûì íà ýòîé íåäåëå áóäåò çàêðûòèå ïÿòíèöû, îíî æå áóäåò è çàêðûòèåì èþëÿ.

25

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Íà 4-÷àñîâîì áûëî ïàðó çàêðûòèé ïîä óðîâíåì Êèäæóí 1,2775, ÷òî äàåò ñèãíàë íà ïåðåõîä îò âîñõîäÿùåãî ê ôëåòîâîìó. Ïîêà öåíà îòáèëàñü îò ýòèõ óðîâíåé, íî âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü ñíèæåíèÿ ïîêà ñîõðàíÿåòñÿ. Çàêðûòèå ñâå÷è âûøå 1.30 âûçîâåò âîëíó çàêðûòèé ñòîïîâ íà ïîêóïêó è òîãäà ñòàíåò âîçìîæíûì äîñòèæåíèÿ Future-High íà 1,3339. Çàêðûòèå ïåðèîäà íèæå Êèäæóí 1,2775-2872 äàñò ñèãíàë íà ïåðåõîä ê ôëåòîâîìó è ïîâûøåíèå âîçìîæíîñòåé äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ êóðñà EURUSD.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY

26

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Òåîðèÿ è òåõíîëîãèÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè. Ãëàâà 3 ÒÅÎÐÈß È ÒÅÕÍÎËÎÃÈß ÐÛÍÎ×ÍÎÉ ÒÎÐÃÎÂËÈ. ÃËÀÂÀ 3 Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Ôèòåðìàí

mfiterman@bk.ru

Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò â Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîì ãîñóäàðñòâåííîì Ãîðíîì èíñòèòóòå (ÑÏáÃÃÈ). Ñ 2004ã ïðèìåíåíèå ìàòåìàòè÷åñêèõ ìåòîäîâ ìîäåëèðîâàíèÿ è àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ â ìàêðîýêîíîìèêå. Ñ 2007ã – ðàçðàáîòêà ìåòîäîâ, ñòðóêòóðû è àëãîðèòìîâ ñèñòåì òîðãîâëè íà ðûíêå Ôîðåêñ. Äëÿ èçó÷åíèÿ ïîâåäåíèÿ ðûíêà ïûòàþñü ïðèìåíèòü òåîðåòè÷åñêèé àïïàðàò òåîðèè àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ è òåîðèè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ. Èçâåñòíî ìíîæåñòâî ñïîñîáîâ è àëãîðèòìîâ ïðîãíîçà ðûíî÷íûõ öåí. Áîëüøàÿ ÷àñòü èç íèõ ñîçäàâàëàñü áåç ïðèâëå÷åíèÿ ôèçè÷åñêèõ è ìàòåìàòè÷åñêèõ òåîðèé, òàêèõ êàê òåîðèÿ àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ (ÒÀÓ), òåîðèÿ ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ (ÒÑÏ) è äðóãèõ. Îáúÿñíèòü ýòî ìîæíî äâóìÿ îáñòîÿòåëüñòâàìè. Âî-ïåðâûõ, àïîëîãåòû ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ è âîîáùå ýêîíîìèñòû-òåîðåòèêè ñòàâèëè âî ãëàâó óãëà ÷åëîâåêà ñ åãî ìåíòàëèòåòîì, ïðèñòðàñòèÿìè è íàêëîííîñòÿìè (ïñèõîëîãèåé) è èìåííî ýòèì îáúÿñíÿëè âñå çàêîíîìåðíîñòè ðûíî÷íûõ ïðîÿâëåíèé. Îäèí èç îñíîâîïîëîæíèêîâ òàê íàçûâàåìîé àâñòðèéñêîé øêîëû ýêîíîìè÷åñêîé íàóêè Ëþäâèã Ôîí Ìèçåñ ïèñàë: "Ýêîíîìè÷åñêàÿ íàóêà … ÿâëÿåòñÿ àáñîëþòíî è îòêðîâåííî ÷åëîâå÷åñêîé". Âîçíèêøèé ðàçðûâ îáùåñòâåííûõ è åñòåñòâåííûõ íàóê â ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå ïðèâåë ê òîìó, ÷òî áîëüøèíñòâî ýêîíîìèñòîâ è ðûíî÷íèêîâ â ñâîå âðåìÿ óïóñòèëè âîçìîæíîñòü èçó÷èòü óêàçàííûå åñòåñòâåííî íàó÷íûå äèñöèïëèíû - êàê âñåãäà âðåìåíè íå õâàòàåò íà âñå. Ìû áóäåì ïûòàòüñÿ àíàëèçèðîâàòü è ñèíòåçèðîâàòü ÒÑ êàê ðàç ñðåäñòâàìè ÒÀÓ è ÒÑÏ. ×åëîâåêó ñâîéñòâåííî âñå îáúÿñíÿòü, à çàòåì è ïîëåçíî èñïîëüçîâàòü. Ïîýòîìó ðàçâèòèå ÷åëîâå÷åñêîãî ïîçíàíèÿ ïðîèñõîäèò ïî ñëåäóþùåìó ñöåíàðèþ: ìèñòèêà?èñêóññòâî?íàóêà?ðåìåñëî. Êîãäà ÷åëîâåê ñòàëêèâàåòñÿ ñ íîâûì è íåïîíÿòíûì åìó ÿâëåíèåì, îí îáúÿñíÿåò åãî ìèñòèêîé (ïðèìåð: ìîëíèÿ è ãðîì äî îòêðûòèÿ ýëåêòðè÷åñòâà). Ïîñëå íåêîòîðîãî çíàêîìñòâà ñ ÿâëåíèåì è íàêîïëåíèÿ ýêñïåðèìåíòàëüíîãî ìàòåðèàëà, ïîÿâëÿåòñÿ îáúÿñíÿþùàÿ êàðòèíà. Íî ÷èòàòü ýòó êàðòèíó óìåþò òîëüêî èçáðàííûå - ýòî ïîêà èñêóññòâî. Çàòåì ÿâëåíèå èçó÷àåòñÿ âñåñòîðîííå, îòêðûâàþòñÿ îáúÿñíÿþùèå åãî îáúåêòèâíûå çàêîíû è íàõîäÿòñÿ ñïîñîáû îáðàùàòü ýòî ÿâëåíèå íà ïîëüçó ÷åëîâåêó - ýòî ñòàäèÿ íàóêè è òåõíîëîãèè. Íàêîíåö âïîñëåäñòâèè ñóòü äàííîãî ÿâëåíèÿ è åãî ñâîéñòâà çíàåò êàæäûé øêîëüíèê, à òåõíîëîãèÿ èñïîëüçîâàíèÿ ñòàíîâèòñÿ äîñòîÿíèåì âñåãî ÷åëîâå÷åñòâà - ýòî óæå ðåìåñëî. Ïîïðîáóéòå îòâåòèòü, íà êàêîé ñòàäèè íàõîäèòñÿ ñåãîäíÿ òîðãîâëÿ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ? Åñëè ýòî óæå ñòàäèÿ ðåìåñëà, íî ñ ïðîñêîêîì ñòàäèè íàóêè, òî è ýòîìó åñòü åìêîå îïðåäåëåíèå: "ïîëçó÷èé ýìïèðèçì" (ê ñîæàëåíèþ, àâòîðà ýòîãî òåðìèíà ÿ íå ïîìíþ).  ñàìîì îáùåì ñëó÷àå ëþáîé ïðîöåññ îêðóæàþùåãî ìèðà, ïðîòåêàþùèé âî âðåìåíè, îáóñëîâëåí äâóìÿ íà÷àëàìè: äåòåðìèíèðîâàííûì è àáñîëþòíî ñëó÷àéíûì. Ïðîöåññ, ïîðîæäàåìûé îáîèìè ýòèìè íà÷àëàìè, íàçûâàåòñÿ ñëó÷àéíûì ïðîöåññîì. Äåòåðìèíèðîâàííîå íà÷àëî ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñòðîãèé åñòåñòâåííî-ôèçè÷åñêèé çàêîí, äåéñòâóþùèé âåçäå è âñåãäà. Ñëó÷àéíîå íà÷àëî - ýòî âîçìóùåíèå äåòåðìèíèðîâàííîé ÷àñòè ïðîöåññà ñî ñòîðîíû îêðóæàþùåé ñðåäû â âèäå ñëó÷àéíûõ òîë÷êîâ, íå ïîä÷èíÿþùèõñÿ íèêàêèì çàêîíàì. Âîîáùå ãîâîðÿ, åñòü ìíåíèå, ÷òî âñå ïðîÿâëåíèÿ îêðóæàþùåãî ìèðà äåòåðìèíèðîâàíû. Íà äàæå åñëè ýòî è òàê, òî íåêîòîðûå ïðîÿâëåíèÿ èìåþò òàêèå äëèííûå è ðàçâåòâëåííûå ïðè÷èííî-ñëåäñòâåííûå ñâÿçè, ÷òî ÷åëîâåêó èõ íåâîçìîæíî ïðîñëåäèòü.  ÷åì æå ïîëåçíîñòü äåòåðìèíèðîâàííîñòè äëÿ ÷åëîâå÷åñòâà? Ïîçíàâ îáùèå çàêîíû ìîæíî ìîäåëèðîâàòü ïî íèì è ðàññ÷èòûâàòü ïðîèñõîäÿùèå ïðîöåññû. Íî óêàçàííûå âûøå ÷èñòî ñëó÷àéíûå, êàçàëîñü áû, íå ïîä÷èíÿþùèåñÿ çàêîíàì ïðîöåññû ìîäåëèðîâàòü òðóäíî èëè íåâîçìîæíî. Íà ýòîò ñëó÷àé íàóêà ïðåäîñòàâëÿåò îáõîäíîé âàðèàíò. Òàêèå ñëó÷àéíûå ïðîöåññû ïîä÷èíÿþòñÿ ïðèäóìàííûì ÷åëîâåêîì çàêîíàì ðàñïðåäåëåíèÿ âåðîÿòíîñòåé.  ÷àñòíîñòè, ÷èñòî ñëó÷àéíûé ïðîöåññ ïîä÷èíÿåòñÿ ðàâíîìåðíîìó èëè íîðìàëüíîìó ðàñïðåäåëåíèþ è íå èìååò ñâÿçè íàñòîÿùåãî ñ áóäóùèì (è ñîîòâåòñòâåííî, áóäóùåãî ñ íàñòîÿùèì). Òàêèì îáðàçîì, ëþáîé ñëó÷àéíûé ïðîöåññ âñåãäà ìîæåò áûòü îïèñàí ñî÷åòàíèåì äåòåðìèíèðîâàííûõ è âåðîÿòíîñòíûõ çàêîíîâ. Ïðèìåíèòåëüíî ê ðûíêó ñëó÷àéíûì ïðîöåññîì ÿâëÿþòñÿ êîëåáàíèÿ ðûíî÷íîé öåíû. Äåòåðìèíèðîâàííàÿ ÷àñòü ýòîãî ïðîöåññà ïîä÷èíÿåòñÿ çàêîíó: "ñêîðîñòü èçìåíåíèÿ öåíû ïðîïîðöèîíàëüíà ðàçíîñòè ïîòîêîâ ïîêóïîê è ïðîäàæ íà ðûíêå",

27

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Òåîðèÿ è òåõíîëîãèÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè. Ãëàâà 3.

èìåíóåìûì çàêîíîì áàëàíñà ðûíî÷íîãî ñïðîñà/ïîòðåáëåíèÿ. Ñëó÷àéíàÿ ÷àñòü ïðîöåññà ïîðîæäàåòñÿ äåéñòâèÿìè òåõ àãåíòîâ ðûíêà, êîòîðûå âûáèâàþòñÿ èç îáùåé òåíäåíöèè - ýòî ëèáî õîðîøî èíôîðìèðîâàííûå òðåéäåðû, ëèáî ïðîäâèíóòûå ïðîôåññèîíàëû, ëèáî, íàïðîòèâ, íà÷èíàþùèå è ìàëîîïûòíûå òðåéäåðû, à ñêîðåå âñåãî è òå è äðóãèå. Íàó÷íî îáîñíîâàííûé ïðîãíîç ëþáîãî ñëó÷àéíîãî ïðîöåññà ïðåäïîëàãàåò èñïîëüçîâàíèå ìàòåìàòè÷åñêîé ìîäåëè ýòîãî ïðîöåññà. Òàêàÿ ìîäåëü - åñòü óðàâíåíèå, ñâÿçûâàþùåå ïðîãíîçèðóåìóþ âåëè÷èíó ñ èçìåðåííîé ôàêòè÷åñêîé âåëè÷èíîé è îïèñûâàþùåå çàêîí ýòîé ñâÿçè. Ñëó÷àéíàÿ æå, íåïðåäñêàçóåìàÿ ÷àñòü ïðîöåññà ââîäèòñÿ â ýòî óðàâíåíèå åùå îäíîé ÷èñòî ñëó÷àéíîé âåëè÷èíîé, íàçûâàåìîé â ÒÑÏ ïîðîæäàþùèì áåëûì øóìîì. Ìîäåëü îáúåêòà â òàêîé ôîðìå îòðàæàåò îáå ñîñòàâëÿþùèå ïðîãíîçèðóåìîãî ïðîöåññà è òåì ñàìûì ÿâëÿåòñÿ ïîëíîé. Íî ïî òàêîé ìîäåëè íåâîçìîæíî âû÷èñëÿòü ïðîãíîçèðóåìóþ ïåðåìåííóþ, òàê êàê äëÿ ýòîãî íå õâàòàåò çíà÷åíèé îäíîé èç âõîäíûõ ïåðåìåííûõ - ïîðîæäàþùåãî áåëîãî øóìà. ÒÀÓ ðàçðåøàåò ýòó òðóäíîñòü ïðîñòî è èçÿùíî. Íå èçìåðÿåìûé è íå ïðåäñêàçóåìûé áåëûé øóì çàìåíÿåòñÿ ðàçíîñòüþ ôàêòè÷åñêîé è ïðîãíîçèðóåìîé ïåðåìåííûõ. Ýòà ðàçíîñòü íàçûâàåòñÿ íåâÿçêîé ïðîãíîçà.  ðåçóëüòàòå òàêàÿ ñòðóêòóðà âû÷èñëåíèé îáðàçóåò êîíòóð óïðàâëåíèÿ ñ îáðàòíîé ñâÿçüþ, â êîòîðîì ïðîãíîçèðóåìàÿ âåëè÷èíà àâòîìàòè÷åñêè ðåãóëèðóåòñÿ ïî íåâÿçêå ïðîãíîçà. Ýòîò êîíòóð ðåãóëèðîâàíèÿ ëîêàëüíûé, òàê êàê îí îõâàòûâàåò íå âñþ ÒÑ, à òîëüêî åå áëîê ïðîãíîçà. Ñòðóêòóðíàÿ ñõåìà ýòîãî áëîêà ïðèâåäåíà íà ðèñ.2.

Ðèñ.2. Ñòðóêòóðíàÿ ñõåìà áëîêà ïðîãíîçà ÒÑ.

Çäåñü ðåãóëÿòîð - ýòî àëãîðèòìè÷åñêèé áëîê, êîòîðûé ðåàëèçóåò ïðîïîðöèîíàëüíóþ çàâèñèìîñòü âõîäà îáúåêòà îò íåâÿçêè ïðîãíîçà. Òàêèì îáðàçîì, ìîäåëü ðûíêà êàê äèíàìè÷åñêîãî îáúåêòà äîëæíà îòðàæàòü çàêîíû äâèæåíèÿ öåíû. Ïî ñóòè - ýòî îáùèå çàêîíû èçìåíåíèÿ ëþáîãî ôèçè÷åñêîãî ïàðàìåòðà, ïðè÷åì òàêîå ôèçè÷åñêîå äâèæåíèå îáÿçàòåëüíî ñîïðîâîæäàåòñÿ èíåðöèåé. Ìîæíî ëèøü óòî÷íèòü, ÷òî ïðèìåíèòåëüíî ê ðûíêó òàêîå äâèæåíèå íå ðàâíîìåðíîå, à âîëíîîáðàçíîå. Ýòà îñîáåííîñòü îáóñëîâëåíà ñàìîðåãóëèðîâàíèåì ðûíêà ïî ïðèíöèïó îáðàòíîé ñâÿçè.  ÒÀÓ ìîäåëè äâèæåíèÿ îáúåêòà îïèñûâàþòñÿ òèïîâûìè äèíàìè÷åñêèìè çâåíüÿìè.  äàííîì ñëó÷àå íàèáîëåå óïîòðåáèìû àïåðèîäè÷åñêîå è êîëåáàòåëüíîå çâåíüÿ. Õîðîøåé ôèçè÷åñêîé àíàëîãèåé àïåðèîäè÷åñêîãî çâåíà ÿâëÿåòñÿ äâèæóùååñÿ òåëî îïðåäåëåííîé ìàññû, íàïðèìåð, àâòîìîáèëü ñ õîðîøèìè äåìôåðàìè, ñãëàæèâàþùèìè âñå íåðîâíîñòè äîðîãè. Àíàëîãîì êîëåáàòåëüíîãî çâåíà ÿâëÿåòñÿ ðåçîíàíñíûé êîíòóð â ðàäèîòåõíèêå èëè àâòîìîáèëü, äâèæóùèéñÿ ïî óõàáèñòîé äîðîãå áåç äåìïôåðîâ (ïðûãàþùèé íà êàæäîì óõàáå). Íà Ôîðåêñå âñå ðûíî÷íûå èíäèêàòîðû è êðèòåðèè îñíîâàíû íà àïåðèîäè÷åñêîì çâåíå èëè åãî ìîäèôèêàöèÿõ. Âû÷èñëèòåëüíàÿ ñóùíîñòü òàêîãî çâåíà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñêîëüçÿùåå èëè ñðåäíåâçâåøåííîå óñðåäíåíèå èçìåðÿåìîé ïåðåìåííîé, è èìåííî ýòî ñâîéñòâî ñêîëüçÿùåãî óñðåäíåíèÿ àêöåíòèðóåòñÿ â îáó÷åíèè òðåéäåðîâ. Òàêîå ñêîëüçÿùåå óñðåäíåíèå òåêóùåé öåíû îáåñïå÷èâàåò ñãëàæèâàíèå ñîïðîâîæäàþùåãî åå âûñîêî÷àñòîòíîãî áåëîãî øóìà. Íî äëÿ ïîíèìàíèÿ âàæåí

28

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Òåîðèÿ è òåõíîëîãèÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè. Ãëàâà 3.

íå ôàêò óñðåäíåíèÿ, à äðóãîå ñâîéñòâî äàííûõ çâåíüåâ - èíåðöèÿ, êîòîðàÿ è îáåñïå÷èâàåò ñãëàæèâàíèå âûñîêî÷àñòîòíûõ òîë÷êîâ. Ñâîéñòâî èíåðöèè ïðèñóùå êàê àïåðèîäè÷åñêîìó, òàê è êîëåáàòåëüíîìó çâåíó, íî êîëåáàòåëüíîå çâåíî ñâîéñòâîì óñðåäíåíèÿ íå îáëàäàåò. Ìîæåò áûòü, ïîýòîìó êîëåáàòåëüíîå çâåíî íå ïðèìåíÿåòñÿ äëÿ öåëåé ïðîãíîçèðîâàíèÿ íà Ôîðåêñå. Íî çàòî êîëåáàòåëüíîå çâåíî îáëàäàåò ñâîéñòâîì ðåçîíàíñà íà îïðåäåëåííîé ÷àñòîòå èëè, ÷òî ýêâèâàëåíòíî, íà îïðåäåëåííîì ïåðèîäå öåíîâûõ êîëåáàíèé. Èíåðöèÿ, ïîëåçíàÿ äëÿ ñãëàæèâàíèÿ áåëîãî øóìà, îäíîâðåìåííî ÿâëÿåòñÿ âðåäíîé, òàê êàê ïðèâîäèò ê çàïàçäûâàíèþ ðåçóëüòàòîâ ïðîãíîçà. Ïðè ýòîì äëÿ êîëåáàòåëüíîãî çâåíà ïðè ïðî÷èõ ðàâíûõ óñëîâèÿõ çàïàçäûâàíèå îêàçûâàåòñÿ ìåíüøå. Ïîýòîìó äëÿ ðåëåéíîé ñòðàòåãèè òîðãîâëè áîëüøå ïîäõîäèò ìîäåëü êîëåáàòåëüíîãî çâåíà. Êîëåáàòåëüíîå çâåíî, êðîìå îñíîâíîãî ïàðàìåòðà - ïåðèîäà êîëåáàíèé, èìååò åùå îäèí ïàðàìåòð, íàçûâàåìûé êîýôôèöèåíòîì äåìïôèðîâàíèÿ. Åñëè äåìïôèðîâàíèå îòñóòñòâóåò (êîýôôèöèåíò äåìïôèðîâàíèÿ ðàâåí íóëþ), òî ýôôåêò ðåçîíàíñà ìàêñèìàëüíûé, à çâåíî íàçûâàåòñÿ èäåàëüíûì êîëåáàòåëüíûì. Åñëè æå ýòîò êîýôôèöèåíò ðàâåí åäèíèöå, òî ñâîéñòâî ðåçîíàíñà èñ÷åçàåò è çâåíî ïðåâðàùàåòñÿ â àïåðèîäè÷åñêîå. Çàïàçäûâàíèå ðåçóëüòàòîâ ïðîãíîçà ïî èäåàëüíîìó êîëåáàòåëüíîìó çâåíó áëèçêî ê íóëþ ïðè áëèçîñòè ïåðèîäà ýòîãî çâåíà ê ôàêòè÷åñêîìó ïåðèîäó öåíîâûõ êîëåáàíèé. Ïîíÿòíî, ÷òî äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ ìîìåíòà ýêñòðåìóìà èìåííî ýòî ñâîéñòâî ÿâëÿåòñÿ îïðåäåëÿþùèì. (Ïðè ÷èñëåííîì ñîïîñòàâëåíèè ãðàôèêîâ ôàêòè÷åñêîé è ïðîãíîçèðóåìîé öåí ÷åòêî âèäíî, ÷òî ïðîãíîçèðóåìûé òðåíä öåíû ïîñòåïåííî óñèëèâàåòñÿ, âñå áîëåå îòëè÷àÿñü îò ôàêòà, íî çàòî ìîìåíòû ýêñòðåìóìîâ öåíû âñå áîëåå ïðèáëèæàþòñÿ ê ôàêòó.)  äîïîëíåíèå ê ìîäåëè êîëåáàòåëüíîãî çâåíà áûëà ïðåäëîæåíà ìîäåëü öåíîâîãî êîðèäîðà, òàêæå ïðåäíàçíà÷åííàÿ äëÿ ïðîãíîçà ýêñòðåìóìîâ öåíû. Òàêîå äèíàìè÷åñêîå çâåíî áîëüøóþ ÷àñòü âðåìåíè âîîáùå íå ðåàãèðóåò íà ñîïóòñòâóþùèé áåëûé øóì è ðåàãèðóåò íà íåãî òîëüêî â íåáîëüøîé îêðåñòíîñòè ôàêòè÷åñêîãî ýêñòðåìóìà.  ýòîì ïîëîæèòåëüíûé ýôôåêò äàííîãî çâåíà. Êðîìå òîãî, ïðîãíîç ïî äàííîìó çâåíó îäíîâðåìåííî äàåò ãðàíèöû öåíîâîãî êîðèäîðà - ëèíèè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ, ïðîõîäÿùèå ÷åðåç ãðåáíè è âïàäèíû öåíîâûõ âîëí. Èçâåñòíî, ÷òî öåíîâîå äâèæåíèå ðûíêà èìååò ïàìÿòü. Çäåñü ïàìÿòü ñëåäóåò ïîíèìàòü íå â áóêâàëüíîì ñìûñëå, êàê ýòî ÷àñòî òðàêòóåòñÿ ïðèìåíèòåëüíî ê Ôîðåêñó. Ïàìÿòü ðûíêà íå îçíà÷àåò ïîâòîðåíèå â áóäóùåì ãåîìåòðè÷åñêèõ ôèãóð íà âðåìåííîì ãðàôèêå öåí.  òåðìèíàõ ÒÑÏ ýòî îçíà÷àåò, ÷òî äàííûé ñëó÷àéíûé ïðîöåññ ïîä÷èíÿåòñÿ îïðåäåëåííîé ïðè÷èííî-ñëåäñòâåííîé ñâÿçè òåêóùåãî ñ ïðîøëûì, à êîëè÷åñòâåííî òàêàÿ ñâÿçü èçìåðÿåòñÿ âðåìåíåì àâòîêîððåëÿöèè. Åñëè ýòî íåèçìåííûé çàêîí, òî ìîæíî îæèäàòü ñîõðàíåíèÿ òàêîé ñâÿçè è â áóäóùåì, à çíà÷èò, ìîæíî ïðîãíîçèðîâàòü áóäóùåå ïîâåäåíèå ðûíî÷íîé öåíû. Êà÷åñòâåííî ýòî ïîäòâåðæäàåòñÿ äîñòàòî÷íî äëèòåëüíûìè ïåðèîäàìè óñòîé÷èâîãî òðåíäà. Ïðîãíîçèðîâàòü æå ìîæíî òîëüêî àâòîêîððåëèðîâàííûå ñëó÷àéíûå ïðîöåññû. Íàëè÷èå àâòîêîððåëÿöèè ðûíî÷íîé öåíû óêàçûâàåò íà ïðèíöèïèàëüíóþ âîçìîæíîñòü óñïåøíîãî ïðîãíîçèðîâàíèÿ äèíàìèêè ðûíêà, à çíà÷èò è âîçìîæíîñòü ñòàáèëüíî ïðèáûëüíîé òîðãîâëè. Èìåííî ýòà âîçìîæíîñòü ïðèâëåêàåò íà Ôîðåêñ âñå íîâûõ òðåéäåðîâ è âñåëÿåò â íèõ îïòèìèçì. Ïî ÒÀÓ è ÒÑÏ ïåðâûé øàã êîíñòðóèðîâàíèÿ ïðîãíîçîâ - ýòî ðåøåíèå, ÷òî èìåííî íóæíî ïðîãíîçèðîâàòü: êàêèå ïðîãíîçèðóåìûå ïîêàçàòåëè è íà îñíîâå êàêîé ðûíî÷íîé èíôîðìàöèè. Âòîðîé øàã - ñîñòàâëåíèå ìàòåìàòè÷åñêîé ìîäåëè äèíàìèêè ïðîãíîçèðóåìûõ ïîêàçàòåëåé. Îòñþäà ïî êàíîíàì ÒÀÓ è ÒÑÏ óæå ñëåäóåò ñòðóêòóðà áëîêà ïðîãíîçà - ýòî êîíòóð ðåãóëèðîâàíèÿ îøèáêè ïðîãíîçà ñ ðåãóëÿòîðîì â öåïè îáðàòíîé ñâÿçè (ñì. ðèñ.2). Ðàññìîòðèì ñíà÷àëà êëàññè÷åñêèå ïðèíöèïû è ñïîñîáû ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí. Âñå ðàçðàáîò÷èêè òàêèõ ñïîñîáîâ (êàê ãðàôè÷åñêèìè, òàê è àíàëèòè÷åñêèìè ïðèåìàìè), òàê èëè èíà÷å, ìîäåëèðîâàëè äëÿ ñåáÿ öåíîâîå äâèæåíèå, õîòÿ è íå ïîêàçûâàëè ýòî ÿâíî. Îíè èñõîäèëè èç òîãî, ÷òî îñíîâíîå öåíîâîå äâèæåíèå çàøóìëÿåòñÿ ñëó÷àéíûìè âûñîêî÷àñòîòíûìè êîëåáàíèÿìè. Ñëåäîâàòåëüíî, ÷òîáû âûäåëèòü èç ôàêòè÷åñêèõ öåí ãëàâíîå äâèæåíèå íåîáõîäèìî èõ ñãëàæèâàòü. Ìàòåìàòè÷åñêèå ïðèåìû òàêîãî ñãëàæèâàíèÿ - ýòî ñêîëüçÿùåå óñðåäíåíèå èçìåðÿåìûõ âåëè÷èí. Èìåííî ïî ýòîìó ïðèíöèïó ðàáîòàþò âñå ðûíî÷íûå èíäèêàòîðû è ñîâåòíèêè. Åùå îäèí ïðèíöèï îñíîâàí íà òîì, ÷òî ïðèãîäíûå äëÿ òîðãîâëè äîñòàòî÷íî áîëüøèå êîëåáàíèÿ öåíû ïåðèîäè÷åñêè èññÿêàþò è ðûíîê ïîãðóæàåòñÿ â íåêîòîðûé øòèëü (ôëýò). Âîîáùå ãîâîðÿ, è â ïåðèîäû ôëýòà òåîðåòè÷åñêè ìîæíî óñïåøíî òîðãîâàòü.

29

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Òåîðèÿ è òåõíîëîãèÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè. Ãëàâà 3.

Íî ïðàêòè÷åñêè äëÿ ýòîãî íåîáõîäèì áîëåå òî÷íûé ïðîãíîç öåíîâûõ êîëåáàíèé, à ëþáîé ïðîãíîç ñëó÷àéíîãî ïðîöåññà ñîïðîâîæäàåòñÿ îøèáêîé. Ïðè ìàëûõ êîëåáàíèÿõ öåíû îøèáêà ñòàíîâèòñÿ ñîïîñòàâèìà ñ àìïëèòóäîé ïðîãíîçèðóåìûõ öåíîâûõ âîëí. Ïîýòîìó ìýòðû ðûíêà ïðåäëàãàþò òðåéäåðàì äèàãíîñòèðîâàòü ôëýò è íà ýòî âðåìÿ âûõîäèòü èç ðûíêà, à òàêæå äèàãíîñòèðîâàòü íà÷àëî óñòîé÷èâîãî òðåíäà è òîãäà âõîäèòü â ðûíîê. Òàêèì îáðàçîì, ïîÿâëÿåòñÿ åùå îäèí ïîêàçàòåëü ïðîãíîçèðîâàíèÿ - èíòåíñèâíîñòü öåíîâîãî âîëíåíèÿ (âîëàòèëüíîñòü ðûíêà). Ýòà âåëè÷èíà ïðîãíîçèðóåòñÿ òàêæå ïî ïðèíöèïó ñêîëüçÿùåãî óñðåäíåíèÿ, íî óæå íå ñàìîé öåíû, à êàêîé-ëèáî ìåðû åå êîëåáàòåëüíîñòè (â ÒÑÏ - ýòî ñðåäíåêâàäðàòè÷íîå èëè ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå îò ñðåäíåãî). Íàïðèìåð, ïî òàêîìó ïðèíöèïó ðàáîòàþò èíäèêàòîðû RSI è "ñòîõàñòèê". Êñòàòè öåëåñîîáðàçíîñòü ïåðèîäè÷åñêîãî ïîêèäàíèÿ ðûíêà ÿâëÿåòñÿ ñïîðíîé.  òîðãîâëå ñóììàðíàÿ ïðèáûëü çà ôèêñèðîâàííûé èíòåðâàë íå îáÿçàòåëüíà áóäåò ìàêñèìàëüíîé ïðè ïåðèîäè÷åñêèõ óõîäàõ è âîçâðàòàõ íà ðûíîê. Íàïðèìåð, ïðè òîðãîâëå íà îòíîñèòåëüíî äëèòåëüíûõ ñäåëêàõ (äíè è áîëåå) ïåðèîäè÷åñêîå ïðåêðàùåíèå òîðãîâëè ÿâíî óìåíüøàåò ïîòåíöèàëüíî âîçìîæíóþ ïðèáûëü çà ôèêñèðîâàííûé èíòåðâàë ðàáîòû - ýòî íåäâóñìûñëåííî ïîêàçàíî âñåé ïðàêòèêîé. Íî ïðè êîðîòêîïåðèîäíîé òîðãîâëå (÷àñû è ìèíóòû) ðûíî÷íûå òðåíäû çàøóìëåíû îòíîñèòåëüíî ñèëüíåå è ó÷åò ñòåïåíè êîëåáàòåëüíîñòè ìîæåò îêàçàòüñÿ ïîëåçíûì. Ýòîò ôàêò ëåãêî óñòàíàâëèâàåòñÿ àíàëèçîì ÷àñòîòíîãî ñïåêòðà ðûíî÷íûõ êîëåáàíèé. Òàêîé àíàëèç ïîêàçûâàåò, ÷òî àìïëèòóäà öåíîâûõ âîëí óâåëè÷èâàåòñÿ ñ óâåëè÷åíèåì èõ ïåðèîäà è íàîáîðîò. (Êàê â âîëíóþùåìñÿ ìîðå: áîëåå äëèííûå âîëíû èìåþò áîëüøóþ àìïëèòóäó è íàîáîðîò.) Èíòåíñèâíîñòü æå ìåøàþùåãî ïðîãíîçó áåëîãî øóìà îñòàåòñÿ ïî÷òè íåèçìåííîé íà âñåõ âðåìåííûõ ïåðèîäàõ, à, ñëåäîâàòåëüíî, îòíîñèòåëüíàÿ äîëÿ øóìà áîëüøå äëÿ êîðîòêèõ âîëí. Åùå îäíà îñîáåííîñòü ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíêà - ýòî åãî íåñòàöèîíàðíîñòü, ò. å. èçìåí÷èâîñòü ñàìîãî õàðàêòåðà öåíîâûõ êîëåáàíèé. Èçìåíÿþòñÿ ïåðèîäû îñíîâíûõ ãàðìîíèê êîëåáàíèé, èõ àìïëèòóäû è ôîðìà.  òåðìèíàõ ÒÀÓ è ÒÑÏ ýòî îçíà÷àåò èçìåí÷èâîñòü äèíàìè÷åñêîé ìîäåëè ðûíî÷íîé öåíû. Ìýòðû ðûíêà ýòî ïîíèìàþò, íî íå ïûòàþòñÿ èñêàòü íîâûå ìîäåëè ðûíêà, à èùóò ïîäõîäÿùèå àëãîðèòìû ïðîãíîçà òîëüêî íà îñíîâå çäðàâîãî ñìûñëà. Ãëàâíûé èõ ðåçóëüòàò ìîæíî ñôîðìóëèðîâàòü åùå îäíèì ïðèíöèïîì. Ýòî ïðîãíîçèðîâàíèå öåí ïî ðàçíûì ïåðèîäàì (îòëè÷àþùèìñÿ â ðàçû) è êîìïîçèöèÿ ýòèõ ïðîãíîçîâ â ñâîäíûé êðèòåðèé òîðãîâëè. Êîìïîçèöèÿ ïðîãíîçîâ ïî ðàçíûì ïåðèîäàì åñòü íå ÷òî èíîå, êàê ïàðàëëåëüíîå è ïîñëåäîâàòåëüíîå ñîåäèíåíèå îäíîòèïíûõ çâåíüåâ ñ ðàçíûìè âðåìåííûìè ïàðàìåòðàìè. Êàê óæå óïîìèíàëîñü, â êëàññè÷åñêîé òåîðèè ðûíî÷íîé òîðãîâëè ïðèìåíÿåòñÿ òîëüêî àïåðèîäè÷åñêîå çâåíî. Íàïðèìåð, èíäèêàòîð ñêîëüçÿùåãî ñðåäíåãî MA - ýòî, ïî ñóòè, ìîäåëü ïðîãíîçà öåíû ïî àïåðèîäè÷åñêîìó çâåíó ñ ðàçíûìè ïåðèîäàìè (îáû÷íî 9 è 14 òàêòîâ MA(9) è MA(14)). Èëè èíäèêàòîð ñìåíû òðåíäà - çäåñü ôèãóðèðóþò òðè àïåðèîäè÷åñêèõ çâåíà: äâà ñîåäèíåíû ïàðàëëåëüíî è îäíî ïîñëåäîâàòåëüíî ñ íèìè. Ïîëó÷àåòñÿ ðàçíèöà ïðîãíîçîâ âèäà MA(12)-MA(26), êîòîðàÿ åùå ðàç óñðåäíÿåòñÿ ñ ïåðèîäîì 9 è ñðàâíèâàåòñÿ ñ ïåðâûì ðåçóëüòàòîì. Ïîëó÷àþùèéñÿ èíäèêàòîð íàçûâàåòñÿ MACD (MACDA). Çäåñü îïÿòü âîçíèêàåò ñïîðíûé âîïðîñ. Óìåíüøàåò ëè òàêàÿ êîìïîçèöèÿ îäíîòèïíûõ äèíàìè÷åñêèõ çâåíüåâ íåèçáåæíîå çàïàçäûâàíèå ïðîãíîçîâ, ïîðîæäàåìîå ïðîöåäóðîé ñêîëüçÿùåãî óñðåäíåíèÿ öåíû? Åñëè âåðèòü, ÷òî ïðèíÿòûå ìîäåëè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ èñòèííû, òî íå äîëæíà óìåíüøàòü. Ïîòîìó ÷òî â ÒÀÓ óæå íàéäåíà îïòèìàëüíàÿ ñòðóêòóðà ïðîãíîçà ëþáîãî ñëó÷àéíîãî ïðîöåññà - ýòî êîíòóð ñ ðåãóëÿòîðîì íåâÿçêè ïðîãíîçà â öåïè îáðàòíîé ñâÿçè - ðèñ.2. Åñëè æå ýòè ìîäåëè ñóùåñòâåííî íå òî÷íû èëè àëãîðèòì ïðîãíîçà îòëè÷àåòñÿ îò îïòèìàëüíîãî, òî òàêîé âûèãðûø ìîæåò èìåòü ìåñòî. Èòàê, îñîáåííîñòè èíäèêàòîðîâ è òîðãîâûõ êðèòåðèåâ ìîæíî è íóæíî àíàëèçèðîâàòü è îòñåèâàòü çåðíà îò ïëåâåë. Ðåçþìèðóÿ ïðîâåäåííûé ýêñêóðñ â êëàññèêó ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí ìîæíî ñôîðìóëèðîâàòü ñëåäóþùèå îáùåïðèíÿòûå ïðèíöèïû. • Ïðèíöèï 1. Èçìåðÿåìûå öåíû ôèëüòðóþò îò ñîïðîâîæäàþùåãî èõ áåëîãî øóìà. Òàêàÿ ôèëüòðàöèÿ ïóòåì ñêîëüçÿùåãî óñðåäíåíèÿ íåìèíóåìî ïðèâîäèò ê çàïàçäûâàíèþ è îøèáêàì ïðîãíîçîâ, ïðè÷åì îòíîñèòåëüíàÿ äîëÿ îøèáêè âîçðàñòàåò ïî ìåðå óìåíüøåíèÿ âîëàòèëüíîñòè ðûíêà. Äëÿ áîðüáû ñ ýòèì ïðèìåíÿþò åùå äâà ïðèíöèïà.

Ïðèíöèï 2. Êðîìå ñàìîé öåíû ïðîãíîçèðóþò ìåðó åå êîëåáàòåëüíîñòè (âîëàòèëüíîñòü) è ôîðìèðóþò òîðãîâûé • êðèòåðèé âõîäà/âûõîäà äëÿ ðûíêà. •

30

Ïðèíöèï 3.  òîðãîâûõ êðèòåðèÿõ êîìáèíèðóþò îäíîòèïíûå ïðîãíîçû, íî ñ ðàçëè÷íûìè ÷èñëåííûìè êîíñòàíòàìè.

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Òåîðèÿ è òåõíîëîãèÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè. Ãëàâà 3.

•Ñðåäñòâàìè ÒÀÓ è ÒÑÏ äàííûå ïðèíöèïû ìîãóò áûòü ðàçâèòû è óñîâåðøåíñòâîâàíû ëèáî îòáðîøåíû. Ïðèìåíèòåëü-

íî ê ïðèíöèïó 1 ñëåäóåò îïðîáîâàòü äðóãèå ìîäåëè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ è ñðàâíèòü ðåçóëüòàòû.  ÷àñòíîñòè, êðîìå îáû÷íî ïðèìåíÿåìîé ìîäåëè àïåðèîäè÷åñêîãî çâåíà áûëà îïðîáîâàíà ìîäåëü êîëåáàòåëüíîãî çâåíà, à òàêæå ïðèíöèïèàëüíî íîâàÿ ìîäåëü öåíîâîãî êîðèäîðà. Ïðèìåíèòåëüíî ê ïðèíöèïó 2 âûÿñíèëîñü ñëåäóþùåå. Êîëè÷åñòâåííîå èññëåäîâàíèå ïðèìåíåíèÿ â ÒÑ êðèòåðèåâ âõîäà/âûõîäà äëÿ ðûíêà íå äàëî îäíîçíà÷íî ïîëîæèòåëüíûõ ðåçóëüòàòîâ. Åñëè ñðàâíèâàòü ïî ãëîáàëüíîìó êðèòåðèþ ýôôåêòèâíîñòè òîðãîâëè - % ãîäîâûõ, òî íåïðåðûâíàÿ òîðãîâëÿ îêàçûâàåòñÿ ýôôåêòèâíåå ÷åðåäîâàíèÿ ïåðèîäîâ îòñóòñòâèÿ è ïðèñóòñòâèÿ íà ðûíêå (âîçìîæíî çà èñêëþ÷åíèåì òîëüêî î÷åíü êîðîòêîïåðèîäíîé òîðãîâëè - ñêàëüïèðîâàíèÿ). Ñòðàòåãèÿ ïåðèîäè÷åñêîé òîðãîâëè ñ óõîäàìè è ïðèõîäàìè íà ðûíîê, êîòîðàÿ ïðîïàãàíäèðóåòñÿ ó÷èòåëÿìè íà Ôîðåêñå, äåéñòâèòåëüíî âûãîäíåå òîëüêî ïî êðèòåðèþ îòíîøåíèÿ ÷èñëà ïðèáûëüíûõ è óáûòî÷íûõ ñäåëîê. Íî ýòîò êðèòåðèé ÿâëÿåòñÿ ëîêàëüíûì, õîòÿ è èíòåðåñíûì. Ïðîñëåäèòå ñëåäóþùåå ïðîñòîå ðàññóæäåíèå. Åñëè íà äàííîì âðåìåííîì òàêòå ðàáîòû ÒÑ ïðîãíîç íàïðàâëåíèÿ òðåíäà îêàçàëñÿ îøèáî÷íûì è ñäåëêà äàåò óáûòîê, òî íà ñëåäóþùåì òàêòå ïðîãíîç, âåðîÿòíåå âñåãî èçìåíèòñÿ è ñäåëêà çàìåíèòñÿ íà ïðîòèâîïîëîæíóþ. Åñëè æå ïðîãíîç îêàçàëñÿ ïðàâèëüíûì è ñäåëêà äàåò ïðèáûëü, òî îíà, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ïðîäîëæàòüñÿ è äàëåå. Èç ýòîãî ñëåäóåò, ÷òî ïðèáûëüíûå ñäåëêè â ñðåäíåì áîëåå äëèòåëüíû, ÷åì óáûòî÷íûå. Ïîýòîìó, åñëè äàæå ÷àñòîòà óáûòî÷íûõ ñäåëîê áîëüøå ÷àñòîòû ïðèáûëüíûõ, òî èòîãîâàÿ ïðèáûëü íå îáÿçàòåëüíî ñòàíåò ìåíüøå. Îêàçûâàåòñÿ, ÷òî ïî ãëîáàëüíîìó êðèòåðèþ % ãîäîâûõ ïåðèîäè÷åñêîå îòñóòñòâèå íà ðûíêå îêàçûâàåòñÿ íå âûãîäíûì. Ýòèìè æå ïðè÷èíàìè îáúÿñíÿåòñÿ íåíóæíîñòü ââåäåíèÿ çàùèòíûõ îðäåðîâ òèïà Stop Loss. (Åñëè îïåðàòèâíî ïîëüçîâàòüñÿ ïðîãíîçàìè òðåíäà öåíû, òî òàêàÿ çàùèòà îêàçûâàåòñÿ èçëèøíèì äóáëèðîâàíèåì.) Ïðèìåíèòåëüíî ê ïðèíöèïó 3 ìîæíî öåëåíàïðàâëåííî êîìáèíèðîâàòü ðàçëè÷íûå ìîäåëè è ñîîòâåòñòâåííî ðàçëè÷íûå ñòðàòåãèè òîðãîâëè. Ïî ìîåìó ìíåíèþ, ýòî íàïðàâëåíèå ÿâëÿåòñÿ ñàìûì êîíñòðóêòèâíûì â áîðüáå ñ íåñòàöèîíàðíîñòüþ ðûíêà. Ñî÷åòàíèå ðàçíûõ ïðîñòûõ ìîäåëåé è àëãîðèòìîâ ïðîãíîçà - ëó÷øèé ïóòü, íåæåëè ñîâåðøåíñòâîâàíèå è óñëîæíåíèå îäíîãî åäèíñòâåííîãî ïîäõîäà. Êëàññèôèöèðóåì óæå îïðîáîâàííûå è íîâûå íàïðàâëåíèÿ íà ýòîì ïóòè. Ïåðâûé è åñòåñòâåííûé ïðèçíàê êëàññèôèêàöèè ïðîãíîçîâ - ýòî âûáîð ïîäõîäÿùåãî öåíîâîãî ïîêàçàòåëÿ. Äëÿ öåëåé òîðãîâëè íà Ôîðåêñå ïðèìåíÿþòñÿ äâà òàêèõ ïðîãíîçèðóåìûõ ïîêàçàòåëÿ: ýêñòðåìóì öåíîâîé âîëíû è òðåíä öåíû (â âèäå ïðèðàùåíèÿ öåíû çà îäèí âðåìåííîé òàêò ðàáîòû ÒÑ). Äàëåå, äëÿ ëþáîãî èç ïðîãíîçèðóåìûõ ïîêàçàòåëåé âîçíèêàåò äâà ïóòè ñîçäàíèÿ è ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ ïðîãíîçîâ. Îäèí ïóòü îáðàçóåòñÿ â ðåçóëüòàòå ïîäáîðà ïîäõîäÿùåé ðûíî÷íîé èíôîðìàöèè, ïðèìåíÿåìîé äëÿ ïðîãíîçà. Ýòîò ïóòü íàçîâåì "âûáîð èñõîäíîé èíôîðìàöèè äëÿ ïðîãíîçà". Äðóãîé ïóòü îáðàçóåòñÿ ïðè ïîèñêå íîâûõ ìîäåëåé äâèæåíèÿ ðûíî÷íûõ öåí, êàê ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ. Íàçîâåì ýòîò ïóòü "êîíñòðóèðîâàíèå ìîäåëè ïðîãíîçà". Âàðèàíòû âûáîðà èñõîäíîé èíôîðìàöèè äëÿ ïðîãíîçà: 1.

Òîëüêî êîòèðîâêà âûáðàííîé òîðãóåìîé ïàðû;

2.

Ñîâìåñòíîå ðàññìîòðåíèå êîòèðîâîê äëÿ ðàçíûõ âàëþòíûõ ïàð;

Âàðèàíòû êîíñòðóèðîâàíèÿ ìîäåëè ïðîãíîçà: 3.

Ïðîñòûå (ýëåìåíòàðíûå) ìîäåëè äèíàìè÷åñêèõ çâåíüåâ:

3.1. àïåðèîäè÷åñêîå çâåíî; 3.2. êîëåáàòåëüíîå çâåíî;

31

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Òåîðèÿ è òåõíîëîãèÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè. Ãëàâà 3.

3.3. ìîäåëü öåíîâîãî êîðèäîðà. Äàëåå ðàññìîòðèì àëãîðèòìè÷åñêîå âûðàæåíèå âûäåëåííûõ ïðèíöèïîâ è ïóòåé ïðîãíîçèðîâàíèÿ.

3.1. Àëãîðèòìû ïðîãíîçîâ. Ââåäåì ñëåäóþùèå îáîçíà÷åíèÿ ïåðåìåííûõ è êîíñòàíò. • • • • • •

t, t-1, t-2 – äèñêðåòíîå âðåìÿ: òåêóùèé, ïðåäûäóùèé è ïðåä ïðåäûäóùèé ìîìåíòû âðåìåíè. Óêàçûâàåòñÿ â âèäå íèæíåãî èíäåêñà ó ïåðåìåííîé. Y, ∆Y – öåíà è åå òðåíä (ïðèðàùåíèå çà îäèí òàêò). X, ∆X – ïðîãíîç öåíû èëè òðåíäà, ñîîòâåòñòâåííî. Xí, Xâ – ïðîãíîç íèæíåé è âåðõíåé ãðàíèöû öåíîâîãî êîðèäîðà. A – âûñîòà öåíîâîãî êîðèäîðà. T, b – êîíñòàíòû ìîäåëè ïðîãíîçà: ïåðèîä è êîýôôèöèåíò äåìïôèðîâàíèÿ.

Âàðèàíò 3.1 – àïåðèîäè÷åñêîå çâåíî. Êàê óæå ãîâîðèëîñü, ýòîò âàðèàíò ÿâëÿåòñÿ îñíîâíîé ìîäåëüþ äëÿ âñåõ èçâåñòíûõ ñïîñîáîâ ïðîãíîçà öåí è òðåíäîâ íà Ôîðåêñå. Äëÿ öåíû Xt àëãîðèòì òàêîãî ïðîãíîçà äàåòñÿ ôîðìóëîé: (3.1à)…..Xt=Xt-1+(Yt -Xt-1)/T, à äëÿ ïðîãíîçà òðåíäà ∆Xt – àíàëîãè÷íîé ôîðìóëîé: (3.1á)……∆Xt=∆Xt-1+(∆Yt -∆Xt-1)/T. Âàðèàíò 3.2 – êîëåáàòåëüíîå çâåíî. Ïðîãíîç öåíû Xt äàåòñÿ ôîðìóëîé: (3.2à)…..Xt=Xt-1+(1-b)*(Xt-1-Xt-2)+(Yt -Xt-1)/T, à ïðîãíîç òðåíäà ∆Xt - ôîðìóëîé: (3.2á)……∆Xt=∆Xt-1+(1-b)*(∆Xt-1-∆Xt-2)+(∆Yt -∆Xt-1)/T. Äëÿ ïðèìåíåíèÿ ýòîãî çâåíà òîëüêî äëÿ ïðîãíîçà (äèàãíîñòèêè) ýêñòðåìóìîâ öåíû, êîýôôèöèåíò b ìîæíî ïðèíÿòü íóëåâûì. Âàðèàíò 3.3 – ìîäåëü öåíîâîãî êîðèäîðà. Ýòà ìîäåëü ïðåäíàçíà÷åíà òîëüêî äëÿ ïðîãíîçà ýêñòðåìóìîâ öåíû. Öåëü ïðîãíîçà: ñâîåâðåìåííàÿ äèàãíîñòèêà ìîìåíòîâ ýêñòðåìóìà (ìèíèìóìà èëè ìàêñèìóìà) öåíîâîé âîëíû. Òàêîé ïðîãíîç ïðèíöèïèàëüíî îòëè÷àåòñÿ îò ïðèíöèïà ðåãóëèðîâàíèÿ ïî íåâÿçêå ïðîãíîçà. Òèïè÷íûé ãðàôèê ôàêòè÷åñêîé êîòèðîâêè è ïðîãíîçèðóåìûõ ïåðåìåííûõ ïðåäñòàâëåí íà ðèñ. 3.

32

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Òåîðèÿ è òåõíîëîãèÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè. Ãëàâà 3.

Ðèñ. 3. Ãðàôèê ïðîãíîçà ïî öåíîâîìó êîðèäîðó.

×òîáû åãî ïîíÿòü, ïðåäñòàâüòå ñåáå ïîâåðõíîñòü ìîðÿ, ïî êîòîðîé áåãóò âîëíû. Îò òî÷êè ãðåáíÿ ïîñëåäíåé âîëíû ïðîâîäèòñÿ ïî÷òè ãîðèçîíòàëüíàÿ ëèíèÿ (ñëåãêà íàêëîíåííàÿ âíèç) äî ïåðåñå÷åíèÿ ñ ïîâåðõíîñòüþ ñëåäóþùåé âîëíû. Íåòðóäíî ïîíÿòü, ÷òî åñëè âîëíû ïðèáëèçèòåëüíî îäèíàêîâîé âûñîòû è ïåðèîä ìîäåëè áëèçîê ê ôàêòè÷åñêîìó ïåðèîäó âîëí, òî òî÷êà ïåðåñå÷åíèÿ ïðèäåòñÿ áëèçêî ê ñëåäóþùåìó ãðåáíþ âîëíû. Íåáîëüøîé íàêëîí âíèç èñêëþ÷àåò ïðîñêîê äàííîé ëèíèè ìèìî ñëåäóþùåãî ãðåáíÿ. Ýòà ëèíèÿ êàê áû ïðîâîäèò âåðõíþþ ãðàíèöó âîëíåíèÿ, ñëåãêà çàäåâàÿ ãðåáíè âîëí. Àíàëîãè÷íî îò âïàäèíû ïîñëåäíåé âîëíû ïðîâîäèòñÿ ëèíèÿ (ñëåãêà íàêëîíåííàÿ ââåðõ) äî ïåðåñå÷åíèÿ ñî ñëåäóþùåé âïàäèíîé. Ýòà ëèíèÿ ïðîâîäèò íèæíþþ ãðàíèöó âîëíåíèÿ. Ïðèìåíèòåëüíî ê öåíîâîìó âîëíåíèþ ýòè ëèíèè åñòåñòâåííî òðàêòîâàòü êàê ãðàíèöû öåíîâîãî êîðèäîðà, à òî÷êè ïåðåñå÷åíèÿ ëèíèé ñ ãðàôèêîì ôàêòè÷åñêîé êîòèðîâêè ìîæíî ïðèíÿòü çà ïðîãíîç ìîìåíòîâ ýêñòðåìóìîâ öåí. Òàêèì îáðàçîì, ïðîãíîçèðóþòñÿ ýêñòðåìóìû öåíû, è îäíîâðåìåííî îöåíèâàåòñÿ àìïëèòóäà âîëí. Àëãîðèòì òàêîãî ïðîãíîçà ìàòåìàòè÷åñêè ïðîñò è òðåáóåò îäíîãî åäèíñòâåííîãî ìàòåìàòè÷åñêîãî îïåðàòîðà min( ; ) èëè max( ; ).  ýòîì îïåðàòîðå â ñêîáêàõ óêàçûâàåòñÿ ïåðå÷åíü ñðàâíèâàåìûõ ïåðåìåííûõ: (3.3à)…..Xât=max{Xât-1-At-1/T; Yt} – âåðõíÿÿ ãðàíèöà êîðèäîðà öåí,

33

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Òåîðèÿ è òåõíîëîãèÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè. Ãëàâà 3.

(3.3á)…..Xít=min{Xít-1+At-1/T; Yt} – íèæíÿÿ ãðàíèöà êîðèäîðà öåí, (3.3â)…..At=Xât -Xít - âûñîòà êîðèäîðà öåí. Ïî íàéäåííûì ïåðåìåííûì Xât, Xít äèàãíîñòèðóåòñÿ î÷åðåäíîé ýêñòðåìóì öåíû. Ýòî ïðîèçâîäèòñÿ ñðàâíåíèåì ïî âåëè÷èíå òðåõ ïîñëåäîâàòåëüíûõ çíà÷åíèé äàííûõ ïåðåìåííûõ â ìîìåíòû t-2, t-1, t ñ ïîìîùüþ òàêèõ æå îïåðàòîðîâ: (3.3ã)…..åñëè max(Xât-2; Xât-1; Xât)=Xât-1 òî â ìîìåíò t-1 åñòü ìàêñèìóì öåíû, (3.3ä)…..åñëè min(Xít-2; Xít-1; Xít)=Xít-1 òî â ìîìåíò t-1 åñòü ìèíèìóì öåíû. Âèäíî, ÷òî òàêàÿ äèàãíîñòèêà âñåãäà çàïàçäûâàåò íà îäèí âðåìåííîé òàêò. Ýòî åñòåñòâåííîå è íåìèíóåìîå ñëåäñòâèå ôóíäàìåíòàëüíîãî ñâîéñòâà âðåìåíè: «âðåìÿ íè íà ìèã íå îñòàíîâèøü è íå îáãîíèøü».  äàííîì ñëó÷àå, ÷òîáû óáåäèòüñÿ, ÷òî öåíà ïîøëà â ïðîòèâîïîëîæíóþ ñòîðîíó (à ýòî è åñòü ïðèçíàê ýêñòðåìóìà), íåîáõîäèìî ïðîñëåäèòü åùå îäèí òàêò. Ïåðå÷èñëèì ñðàâíèòåëüíûå äîñòîèíñòâà è íåäîñòàòêè ðàññìîòðåííûõ ìîäåëåé ïðîãíîçà. Àïåðèîäè÷åñêîå çâåíî õàðàêòåðèçóåòñÿ çàïàçäûâàíèåì ðåçóëüòàòîâ ïðîãíîçà, âêëþ÷àÿ çàïàçäûâàíèå ìîìåíòîâ ñìåíû çíàêà òðåíäà è ìîìåíòîâ ýêñòðåìóìîâ öåí. Ïîñëåäíåå âàæíî äëÿ ðåëåéíîé ñòðàòåãèè òîðãîâëè. Êîëåáàòåëüíîå çâåíî, îñîáåííî èäåàëüíîå (áåç äåìïôèðîâàíèÿ), ïëîõî ïðîãíîçèðóåò âåëè÷èíó öåíû èëè òðåíäà, íî çàòî äàåò ìåíüøåå çàïàçäûâàíèå ìîìåíòà ñìåíû çíàêà òðåíäà, à çíà÷èò òî÷íåå ïðîãíîçèðóåò ìîìåíòû ýêñòðåìóìîâ öåí. Ïðîãíîç ïî öåíîâîìó êîðèäîðó ìàëî çàâèñèò îò ìåøàþùåãî áåëîãî øóìà. Íî ïðè ðåçêîì èçìåíåíèè àìïëèòóäû âîëíåíèÿ ïðîèñõîäèò ëèáî ïðåæäåâðåìåííîå âòûêàíèå ãðàíèöû êîðèäîðà â ñêëîí ñëåäóþùåé áîëüøîé âîëíû, ëèáî ïðîñêàêèâàíèå ñëåäóþùåé ìàëîé âîëíû.  ïåðâîì ñëó÷àå, åñëè âîëíà ãëàäêàÿ (âûñîêî÷àñòîòíûé áåëûé øóì ïðàêòè÷åñêè îòñóòñòâóåò â ðàéîíå ýêñòðåìóìà), òî ýêñòðåìóì äèàãíîñòèðóåòñÿ áåçîøèáî÷íî.  ïðîòèâíîì ñëó÷àå ýòîò ýêñòðåìóì ìîæåò äèàãíîñòèðîâàòüñÿ ïðåæäåâðåìåííî, ñ óïðåæäåíèåì. (Ïîíÿòíî, ÷òî òàêîå óïðåæäåíèå íè÷åì íå ëó÷øå çàïàçäûâàíèÿ.) Âî âòîðîì ñëó÷àå ýêñòðåìóì ìàëîé àìïëèòóäû âîîáùå íå äèàãíîñòèðóåòñÿ (òåðÿåòñÿ). Âàðèàíò 2.  ïðåäûäóùèõ âàðèàíòàõ ïðîãíîçîâ â êà÷åñòâå âõîäíîé èíôîðìàöèè èñïîëüçîâàëàñü òîëüêî ñàìà ðûíî÷íàÿ öåíà (êîòèðîâêà âûáðàííîé âàëþòíîé ïàðû èëè åå òðåíä). Ïî ïðèíÿòîé êëàññèôèêàöèè ýòî îòâå÷àëî âàðèàíòó 1. Íî åñëè åñòü äîïîëíèòåëüíàÿ ðûíî÷íàÿ èíôîðìàöèÿ, êîððåëèðîâàííàÿ ñ îñíîâíîé, òî ó÷åò òàêîé èíôîðìàöèè ïîòåíöèàëüíî ìîæåò óëó÷øèòü òî÷íîñòü ïðîãíîçîâ.  ýòîì îòíîøåíèè áîëüøèé ýôôåêò ñóëèò èñïîëüçîâàíèå â êà÷åñòâå äîïîëíèòåëüíîé èíôîðìàöèè êîòèðîâîê äðóãèõ âàëþòíûõ ïàð, èìåþùèõ îäíó îáùóþ âàëþòó. (Íàïðèìåð, êîòèðîâêà EUR/USD - îñíîâíàÿ ïåðåìåííàÿ, à êîòèðîâêè GBP/USD, AUD/USD – äîïîëíèòåëüíûå ïåðåìåííûå.) Ïîäáîð òàêèõ ïàð ñëåäóåò ïðîèçâîäèòü ïî ïðèíöèïó ìàêñèìàëüíûõ êîýôôèöèåíòîâ âçàèìíîé êîððåëÿöèè òîðãóåìûõ èíñòðóìåíòîâ. Ïðîâåðåíî, ÷òî ëó÷øå êîððåëèðîâàíû íå ñàìè öåíû, à èõ òðåíäû. Ïîýòîìó ïðèâåäåì àëãîðèòì ïðîãíîçà òðåíäà öåíû. Ââåäåì äîïîëíèòåëüíûå îáîçíà÷åíèÿ äëÿ òîðãóåìûõ èíñòðóìåíòîâ. Êàæäîìó äîïîëíèòåëüíîìó èíñòðóìåíòó ïðèñâîèì èíäåêñ 1, 2 è ò. ä. Âñå äîïîëíèòåëüíî èçìåðÿåìûå ðûíî÷íûå òðåíäû ∆Y1, ∆Y2 ñóììèðóþòñÿ ñ îñíîâíîé ïåðåìåííîé ∆Y ñ âåñîâûìè êîýôôèöèåíòàìè a1, a2. (Òàêîå ñî÷åòàíèå ïåðåìåííûõ íàçûâàåòñÿ ëèíåéíîé êîìáèíàöèåé.) Ïðèâåäåì àëãîðèòì òàêîãî ïðîãíîçà äëÿ àïåðèîäè÷åñêîãî çâåíà (äëÿ êîëåáàòåëüíîãî çâåíà àëãîðèòì ñòðîèòñÿ àíàëîãè÷íî): (3.4)….. ∆Xt=∆Xt-1+(∆Yt +a1*∆Y1t + a1*∆Y2t-∆Xt-1)/T.

34

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Òåîðèÿ è òåõíîëîãèÿ ðûíî÷íîé òîðãîâëè. Ãëàâà 3.

Çäåñü âåñîâûå êîýôôèöèåíòû ëèáî âûðàæàþòñÿ ÷åðåç ñîîòâåòñòâóþùèå êîýôôèöèåíòû êîððåëÿöèè èíñòðóìåíòîâ (åñëè îíè íàéäåíû çàðàíåå), ëèáî íàñòðàèâàþòñÿ â áëîêå íàñòðîéêè ÒÑ (ñì. ðèñ. 1). Âòîðîé âàðèàíò ïðåäïî÷òèòåëüíåå, à êîýôôèöèåíòû âçàèìíîé êîððåëÿöèè èíñòðóìåíòîâ ëó÷øå èñïîëüçîâàòü òîëüêî äëÿ ïîäáîðà äîïîëíèòåëüíûõ èíñòðóìåíòîâ. Ñóùåñòâóåò åùå îäèí ñïîñîá èñïîëüçîâàíèÿ äîïîëíèòåëüíîé ðûíî÷íîé èíôîðìàöèè â âèäå äîïîëíåíèÿ ê òîðãóåìîìó èíñòðóìåíòó íàáîðà äðóãèõ ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòîâ.  îòëè÷èå îò îïèñàííîãî çäåñü ïðèíöèïà ñîñòàâëåíèÿ ëèíåéíîé êîìáèíàöèè èíñòðóìåíòîâ, äðóãîé ïðèíöèï ñâîäèòñÿ ê êîìïîçèöèè òîðãîâûõ êðèòåðèåâ, ïîëó÷àåìûõ ïî ðåçóëüòàòàì ïðîãíîçà äëÿ êàæäîãî èíñòðóìåíòà. Îá ýòîì óæå óïîìèíàëîñü â íà÷àëå äàííîé ãëàâû. Î òîðãîâûõ êðèòåðèÿõ, êàê ÷àñòè àëãîðèòìà áëîêà ñäåëêè áóäåò ðàññìîòðåíî â ñëåäóþùåé ãëàâå 4, à îáùèå ïðèíöèïû êîìïîçèöèè êðèòåðèåâ áóäóò ðàññìîòðåíû â ãëàâå 8.Ãëàâû äàííîãî ó÷åáíîãî ïîñîáèÿ è ïðîãðàììíûå ôàéëû âûêëàäûâàþòñÿ íà ñàéòå www.teoryforex.ucoz.ru . Ôèòåðìàí Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò ÑÏÁÃÃÈ(ÒÓ) (Ãîðíûé èíñòèòóò) e-mail: mfiterman@bk.ru Âîïðîñû è çàìå÷àíèÿ ìîæíî ïîìåùàòü íà ôîðóìå æóðíàëà FOREX MAGAZINE â âåòêå: ôîðóì Ìèõàèëà ßêîâëåâè÷à Ôèòåðìàíà.

35

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Âîçìîæíî ëè îáìàíóòü âåðîÿòíîñòü íà ðûíêå Forex

Âîçìîæíî ëè îáìàíóòü âåðîÿòíîñòü íà ðûíêå Forex www.fxgeneral.com Âîçìîæíî ëè îáìàíóòü âåðîÿòíîñòü íà ðûíêå Forex Òàê óæ ñëó÷èëîñü, ÷òî òåîðèÿ áîëüøèõ ÷èñåë ðàáîòàåò âî âñåõ ñôåðàõ æèçíè ÷åëîâåêà. Òàê æå íå ÿâëÿåòñÿ èñêëþ÷åíèåì ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ðûíîê Forex. Ëþáàÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà, êàê êðàòêîñðî÷íàÿ, òàê è äîëãîñðî÷íàÿ, ñîñòîèò êàê èç ïîëîæèòåëüíûõ, òàê è îòðèöàòåëüíûõ ïîçèöèé. Íî êàê ïîíÿòü òàêóþ ñèòóàöèþ, ÷òî ñðåäíÿÿ âåðîÿòíîñòü ïîëîæèòåëüíûõ ïîçèöèé íàä îòðèöàòåëüíûìè ïîçèöèÿìè ïîëó÷àåòñÿ 70/30, à ñïóñòÿ íåêîòîðîå âðåìÿ ïðîèñõîäèò ñëèâ äåïîçèòà. Ïðè÷èíîé ÿâëÿåòñÿ èìåííî òåîðèÿ áîëüøèõ ÷èñåë (âåðîÿòíîñòü). Äåëî âñå â òîì, ÷òî òîëüêî ïðè áîëüøèõ ÷èñëàõ áóäóò âûïîëíÿòüñÿ ïðîïîðöèè òîðãîâîé ñèñòåìû.  èòîãå Âû â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìîæåòå ïîëó÷èòü êàê áîëüøîå êîëè÷åñòâî ïîäðÿä èäóùèõ ïîëîæèòåëüíûõ ïîçèöèé, òàê è â êàêîé-òî ìîìåíò áóäåò è áîëüøîå êîëè÷åñòâî îòðèöàòåëüíûõ, èìåííî äàííûé ôàêò óíè÷òîæàåò áîëüøåå êîëè÷åñòâî äåïîçèòîâ òðåéäåðîâ, êîòîðûå ëèíåéíî óâåëè÷èâàþò òîðãîâûå îáúåìû ñîãëàñíî ðîñòó äåïîçèòà. Íî ñ äðóãîé ñòîðîíû íàïðàøèâàåòñÿ òàêîé âîïðîñ. Ïî÷åìó íå èñïîëüçîâàòü òî, ÷òî ñàìîå öåííîå íà ðûíêå Forex - ýêñïîíåíöèàëüíûé ðîñò äåïîçèòà, à äëÿ ýòîãî íåîáõîäèìî ðàññìîòðåòü èíûå ìåòîäû ðåøåíèÿ ïðîáëåìû ïðè ñîõðàíåíèè ëèíåéíîé çàâèñèìîñòè îáúåìà îò ðàçìåðà äåïîçèòà. Åñòü íåñêîëüêî ñïîñîáîâ, ïðè êîòîðûõ òðåéäåðó óäàåòñÿ óïðàâëÿòü òåîðèåé âåðîÿòíîñòè äëÿ ïîëó÷åíèÿ ïðîäîëæèòåëüíîãî ïîëîæèòåëüíîãî ðåçóëüòàòà. - Ïåðåéòè òîðãîâàòü íà áîëåå äëèòåëüíûå ïåðèîäû, òåì ñàìûì óâåëè÷èòü çíà÷åíèå òåéê ïðîôèòà. ×åì âûøå òåéê ïðîôèò, òåì íèæå íàãðóçêà ïî ñïðåäó, ÷òî ïðèâåäåò ê óâåëè÷åíèþ ÷èñëà ïðèáûëüíûõ ïîçèöèé íàä óáûòî÷íûìè ïîçèöèÿìè. - Ïðè âîçíèêíîâåíèè ñåðèè ïîëîæèòåëüíûõ ïîçèöèé, ñëåäóåò ïåðåéòè òîðãîâàòü íà äðóãóþ òîðãîâóþ ñèñòåìó. Ýòî ïîçâîëèò Âàì ïåðåéòè íà âîçìîæíóþ ñåðèþ ïîëîæèòåëüíûõ ñäåëîê ïî âòîðîé òîðãîâîé ñèñòåìå.

- Ñàìûì æå ïðîñòûì ñïîñîáîì ÿâëÿåòñÿ êðàòêîñðî÷íûé îòäûõ ïîñëå ñåðèè ïîëîæèòåëüíûõ ïîçèöèé. Íî ïî÷åìó æå ìíîãèå òðåéäåðû íå çàìå÷àþò òàêóþ ÿâíóþ ïðîáëåìó, êàê âåðîÿòíîñòü âîçíèêíîâåíèÿ ñåðèè îòðèöàòåëüíûõ ïîçèöèé? Äà ïîòîìó, ÷òî äàííàÿ ïðîáëåìà î÷åíü õîðîøî çàâóàëèðîâàíà. Òî, ÷òî îòâîäèò âíèìàíèå òðåéäåðà îò äåéñòâèòåëüíîé ïðîáëåìû, ÿâëÿåòñÿ ïñèõîëîãè÷åñêèì ôàêòîðîì. Ïî÷òè âñå òðåéäåðû ñ÷èòàþò ïðîáëåìîé ñâîåé ìàòåìàòè÷åñêè (ÿêîáû âåðíîé) òîðãîâîé ñèñòåìû íå îøèáî÷íîñòü ðàñ÷åòîâ, à ïñèõîëîãè÷åñêèé ôàêòîð. Íî íà ñàìîì äåëå ïðè÷èíîé íå ðàáîòîñïîñîáíîñòè ÿâëÿåòñÿ íàðóøåíèå çàïàñà ïðî÷íîñòè ñ÷åòà. Èìåííî çàïàñ ïðî÷íîñòè äàåò âîçìîæíîñòü âûæèòü ïðè ñåðèè îòðèöàòåëüíûõ ïîçèöèé. Äëÿ åãî ðàñ÷åòà, ñòîèò îïðåäåëèòü ñîîòíîøåíèå ïðèáûëü/óáûòîê è óæå èñõîäÿ èç ýòîãî, ñ÷èòàòü, êàêîé äîëæåí áûòü òîðãîâûé îáúåì, ÷òîá âûäåðæàòü ñåðèþ óáûòî÷íûõ ïîçèöèé. ×åì áîëüøå êîýôôèöèåíò ïðèáûëü/óáûòîê, òåì áîëüøå äîëæåí áûòü çàïàñ ïðî÷íîñòè (ò.å. íèæå òîðãîâûé îáúåì). Íå äëÿ êîãî íå ñåêðåò, ÷òî óìåíüøåíèå ðàçìåðà ñòîï ëîññà óâåëè÷èâàåò âåðîÿòíîñòü åãî ñðàáàòûâàíèÿ, ïîýòîìó è áåðåì â ðàñ÷åò äàííûé ôàêò. Ìíîãèå òðåéäåðû ñ÷èòàþò ðûíîê íåïðåäñêàçóåìûì è áåñïîðÿäî÷íûì, íî íèêòî åùå íå ñêàçàë, ÷òî ìàòåìàòèêà íå òî÷íàÿ íàóêà. Âåäü èìåííî ìàòåìàòè÷åñêèé ïîäõîä èñïîëüçóåò êàæäûé òðåéäåð ïðè ðàñ÷åòå òîðãîâûõ îáúåìîâ, âåëè÷èíû ñòîï ëîññà, à òàê æå âåëè÷èíû òåéê ïðîôèòà. Íî çíàíèÿ, êîòîðûå íåîáõîäèìî ïðèìåíÿòü ïðè ðàáîòå íà ìåæäóíàðîäíîì âàëþòíîì ðûíêå Forex, íå îãðàíè÷èâàþòñÿ îäíîé ëèøü àðèôìåòèêîé. Çíàíèå òàêîãî òåðìèíà êàê âåðîÿòíîñòü è óìåíèå ñ íèì ðàáîòàòü, äàñò Âàì âîçìîæíîñòü ñòàòü óñïåøíûì òðåéäåðîì íà ðûíêå Forex. Êîìàíäà ñàéòà FXGeneral äëÿ Forex Magazine

- Ðàññðåäîòî÷èòü êàïèòàë ïî ðàçíûì òîðãîâûì ñèñòåìàì. Ñäåëàòü òàê íàçûâàåìóþ äèâåðñèôèêàöèþ èíâåñòèöèîííîãî ïîðòôåëÿ.

36

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ïåðâûå øàãè â MQL. Óðîê 9

Àëåêñàíäð Ïàðíþê

www.mql4you.ru

Язык MQL — Урок 9 «Библиотека функций» Äîáðîå âðåìÿ ñóòîê, Óâàæàåìûå ÷èòàòåëè! Õîòåë ñåãîäíÿ ðàññìîòðåòü î÷åðåäíîãî ñîâåòíèêà ôîðåêñ, íî ïîíÿë, ÷òî ìíå íàäîåëî êîïèðîâàòü ôóíêöèè èç îäíîãî ñîâåòíèêà â äðóãîé. Ïîýòîìó ñåãîäíÿ ðàññìîòðèì ÷òî òàêîå«Áèáëèîòåêè фóíêöèé MQL» è êàê ñ íèìè ðàáîòàòü. Äëÿ ñîçäàíèÿ áèáëèîòåêè ôóíêöèé MQL4 âûçûâàåì ìàñòåðà ñîçäàíèÿ ñîâåòíèêîâ â Metaeditor-å òîðãîâîãî òåðìèíàëà MT4:

Ââîäèì èìÿ áèáëèîòåêè ôóíêöèé (íàïðèìåð MyLib):

Êîïèðóåì â ñîçäàííóþ áèáëèîòåêó íàøè ôóíêöèè GetLot(),NewOrder(), DelOrders(), DelOrder(), EditOrder() è CloseOrder(). Êîìïèëèðóåì è ïîëó÷àåì îøèáêó:

37

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ïåðâûå øàãè â MQL. Óðîê 9

Íå îïðåäåëåíû ïåðåìåííûå TakeProfit è StopLoss. Äåëî â òîì, ÷òî ìû â ôóíêöèè NewOrder() èñïîëüçóåì èõ äëÿ âû÷èñëåíèÿ òåéê-ïðîôèòà è ñòîï-ëîññà. Íî îíè áûëè îïðåäåëåíû íå â ôóíêöèè NewOrder(), à êàê ïàðàìåòðû ýêñïåðòîâ. Äàâàéòå è â áèáëèîòåêå èõ îïèøåì êàê âíåøíèå äëÿ èñêëþ÷åíèÿ îøèáîê. extern int TakeProfit=0; extern int StopLoss=0; Êîìïèëèðóåì. Îøèáîê íåò. Òåïåðü ìû ìîæåì íå êîïèðîâàòü êàæäûé ðàç íàøè фóíêöèè â íîâûå ñêðèïòû èëè ñîâåòíèêè Forex, à ïðîñòî ïîäêëþ÷àòü íàøó ��èáëèîòåêó. Íî ýòî åùå íå âñå. Äåëî â òîì, ÷òî â MQL4 ìîæíî èñïîëüçîâàòü íå òîëüêî ñâîè áèáëèîòåêè, íî è áèáëèîòåêè ðàçðàáîòàííûå äðóãèìè ïîëüçîâàòåëÿìè è äàæå ñèñòåìíûå áèáëèîòåêè îïåðàöèîííîé ñèñòåìû DLL.  áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ ýòè áèáëèîòåêè óæå ñêîìïèëèðîâàíû è íåîáõîäèìî êîìïèëÿòîðó óêàçàòü êàêèå ôóíêöèè îíè ñîäåðæàò. Äëÿ ýòîãî ñîçäàåòñÿ «Çàãîëîâî÷íûé ôàéë». Äëÿ åãî ñîçäàíèÿ çàïóñêàåì ìàñòåð åùå ðàç:

Çàäàåì èìÿ (ìîæíî èñïîëüçîâàòü òî æå èìÿ ÷òî è ó íàøåé áèáëèîòåêè):

38

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ïåðâûå øàãè â MQL. Óðîê 9

Âíóòðè çàãîëîâî÷íîãî ôàéëà íåîáõîäèìî ïîäêëþ÷èòü áèáëèîòåêó: #import "MyLib.ex4" È îïèñàòü êàêèå îíà ñîäåðæèò ôóíêöèè: double GetLot(int Risk); int NewOrder(int Cmd,double Lot,double PR=0,doubleTP=0,double SL=0); void DelOrders(int Cmd); void DelOrder(); void EditOrder(double sl); void CloseOrder(); Êîìïèëèðóåì. Îøèáîê íåò. Äëÿ èñïîëüçîâàíèÿ íàшåé áèáëèîòåêè äîñòàòî÷íî â íà÷àëå êàæäîãî ñîâåòíèêà ôîðåêñ èëè ñêðèïòà íàïèñàòü: #include <MyLib.mqh> Íàïðèìåð íàø ñêðèïò äëÿ ðàñ÷åòà ëîòà è îòêðûòèÿ îðäåðîâ ñ èñïîëüçîâàíèåì áèáëèîòåêè «MyLib» ñòàíåò åùå êîðî÷å: //±-----------------------------------------------------------------+ //| test.mq4 | //| Copyright © 2010, MQL äëÿ òåáÿ. | //| http://mql4you.ru | //±-----------------------------------------------------------------+ #property copyright "Copyright © 2010, MQL äëÿ òåáÿ." #property link "http://mql4you.ru" #property show_inputs #include <MyLib.mqh> extern int MaxRisk=2; extern bool Buy=false; //äëÿ îòêðûòèÿ îðäåðà íà ïîêóïêó extern bool Sell=false; //äëÿ îòêðûòèÿ îðäåðà íà ïðîäàæó extern int TakeProfit=100; extern int StopLoss=100;

39

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ïåðâûå øàãè â MQL. Óðîê 9

//±-----------------------------------------------------------------+ int start() {double Lot=GetLot(MaxRisk); if(Lot==0) {Alert("Íåäîñòàòî÷íî ñðåäñòâ!");return(0);} RefreshRates(); if(Buy) NewOrder(OP_BUY,Lot,0,0,0); if(Sell) NewOrder(OP_SELL,Lot,0,0,0); return(0);} //±-----------------------------------------------------------------+ Ñðàçó âîçíèêàåò âîïðîñ: Âîçìîæíî ëè íàïèñàòü âèðóñ íà MQL4? Âåäü åñòü âîçìîæíîñòü èñïîëüçîâàòü ñèñòåìíûå áèáëèîòåêèDLL. Èñïîëüçîâàíèÿ DLL â ÿçûêå MQL4 îòêðûâàåò ïðàêòè÷åñêè íåîãðàíè÷åííûå âîçìîæíîñòè, íî âìåñòå ñ òåì òàèò è îïàñíîñòè. Âèðóñ íàïèñàòü íàâðÿä ëè óäàñòüñÿ, à âîò äðóãîé âðåäîíîñíûé êîä (íàïðèìåð: äëÿ âîðîâñòâà ïàðîëåé) âïîëíå âîçìîæíî. Ïîýòîìó ðàçðàáîò÷èêè èç MetaQuotes ââåëè îãðàíè÷åíèå íà çàïóñê ñêðèïòîâ è ñîâåòíèêîâ Forex ñ DLL:

Ðåêîìåíäóþ íå âêëþ÷àòü ãàëî÷êó «Ðàçðåøèòü èìïîðò ôóíêöèé èç DLL» êðîìå ïðîãðàìì ïîëó÷åííûõ èç íàäåæíûõ èñòî÷íèêîâ è êîòîðûå íå ìîãóò áåç ýòîãî ðàáîòàòü. Àëåêñàíäð Ïàðíþê www.mql4you.ru

40

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ïðîñòûå øàãè

ÏÐÎÑÒÛÅ ØÀÃÈ Ãëåíí Êóðòèñ Ãëåíí Êóðòèñ íà÷àë ñâîþ êàðüåðó â êà÷åñòâå àíàëèòèêà ïî àêöèÿì â áðîêåðñêîé ôèðìå èç Íüþ-Äæåðñè "Cantone Research". Ñ òåõ ïîð îí ðàáîòàë â êà÷åñòâå ôîíäîâîãî àíàëèòèêà è ôèíàíñîâîãî àâòîðà âî ìíîãèõ èçäàíèÿõ è áðîêåðñêèõ êîìïàíèÿõ, âêëþ÷àÿ "Registered Representative Magazine", "Advanced Trading Magazine", "Worldlyinvestor.com", "RealMoney.com", "TheStreet.com" è "Prudential Securities". Åñòü ìíîãî êà÷åñòâ è íàâûêîâ, êîòîðûå íåîáõîäèìû òðåéäåðàì äëÿ äîñòèæåíèÿ óñïåõà íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Ñïîñîáíîñòü ïîíèìàòü ôóíäàìåíòàëüíûå äðàéâåðû ðûíêîâ è îïðåäåëÿòü íàïðàâëåíèå òðåíäîâ - âîò íåêîòîðûå èç êëþ÷åâûõ íàâûêîâ. Îäíàêî íè îäèí èç íèõ íå ÿâëÿåòñÿ ñòîëü âàæíûì, êàê ñïîñîáíîñòü îãðàíè÷èâàòü ýìîöèè è ïîääåðæèâàòü äèñöèïëèíó. Òîðãîâàÿ ïñèõîëîãèÿ Ïñèõîëîãè÷åñêèé àñïåêò òîðãîâëè ÷ðåçâû÷àéíî âàæåí, è ïðè÷èíà äëÿ ýòîãî äîâîëüíî òðèâèàëüíà. Òðåéäåðû ÷àñòî áðîñàþòñÿ â ðûíîê è èç ðûíêà â êðàòêîñðî÷íûõ ñäåëêàõ, è âûíóæäåíû ïðèíèìàòü áûñòðûå ðåøåíèÿ. ×òîáû äîñòè÷ü ýòîãî, èì íåîáõîäèìî íåêîòîðîå ïðèñóòñòâèå äóõà. Îíè òàêæå äîëæíû ïðîÿâëÿòü äèñöèïëèíó, ÷òîáû ïðèäåðæèâàòüñÿ ïðåäâàðèòåëüíî óñòàíîâëåííûõ òîðãîâûõ ïðàâèë è ïëàíîâ, è çíàòü, êîãäà ôèêñèðîâàòü ïðèáûëü è ïîòåðè. Ýìîöèè â ýòîì ñëó÷àå ïðîñòî íå ñìîãóò ïîìåøàòü. Ïîíèìàíèå ñòðàõà Êîãäà òðåéäåð âèäèò íà ñâîåì ìîíèòîðå ïàäåíèå öåíû àêòèâà (åñëè îí äåðæèò äëèííûå ïîçèöèè), à ïëîõèå íîâîñòè äàâÿò íà ðûíêè â öåëîì, òî âïîëíå åñòåñòâåííî, ÷òî òðåéäåðà ìîæåò îõâàòèòü ñòðàõ. Êîãäà ýòî ïðîèñõîäèò, îí ìîæåò ñëèøêîì ðåçêî ðåàãèðîâàòü è ïðåäïî÷åñòü ëèêâèäèðîâàòü âñå ñâîè òîðãîâûå ïîçèöèè, ÷òîáû âûéòè â íàëè÷íûå è âîçäåðæàòüñÿ îò ðèñêà. Åñëè îí ýòî ñäåëàåò, òî ìîæåò èçáåæàòü âîçìîæíûõ ïîòåðü, íî òàêæå è ïðîïóñòèòü ïðèáûëü. Òðåéäåðû äîëæíû ïîíÿòü, ÷òî ñòðàõ - ýòî ïðîñòî åñòåñòâåííàÿ ðåàêöèÿ íà òî, ÷òî îíè âîñïðèíèìàþò êàê óãðîçó (â ýòîì ñëó÷àå, âîçìîæíî, óãðîçó èõ êàïèòàëó èëè ïðèáûëè).  äàííîì ñëó÷àå èì ìîãëî áû ïîìî÷ü îïðåäåëåíèå ñòåïåíè

41

www.investopedia.com ñòðàõà. Èëè îíè ëó÷øå ñìîãóò ñïðàâèòüñÿ ñî ñòðàõîì, åñëè îáäóìàþò, ÷åãî èìåííî îíè áîÿòñÿ, è ïî÷åìó îíè ýòîãî áîÿòñÿ. Òàêæå, îáäóìàâ ýòó ïðîáëåìó çàðàíåå è çíàÿ, êàê îí ìîæåò èíñòèíêòèâíî îòðåàãèðîâàòü íà íåå èëè âîñïðèíÿòü íåêîòîðûå âåùè, òðåéäåð ìîæåò îòäåëèòü è èäåíòèôèöèðîâàòü âîçíèêàþùèå ÷óâñòâà âî âðåìÿ òîðãîâîé ñåññèè, à çàòåì ïîñòàðàòüñÿ ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà óõîäå îò ýìîöèé. Êîíå÷íî, ýòî ìîæåò áûòü íåëåãêî, è ïîòðåáóåòñÿ ïðàêòèêà, íî ýòî êðàéíå íåîáõîäèìî äëÿ äîñòèæåíèÿ óñïåõà â òîðãîâëå. Æàäíîñòü - êàê ãëàâíûé âðàã Åñòü ñòàðîå âûðàæåíèå íà Óîëë-ñòðèò, ÷òî "ñâèíüè èäóò ïîä íîæ". Òàê õàðàêòåðèçóþò æàäíûõ òðåéäåðîâ, êîòîðûå õîòÿò âñå áîëüøå è áîëüøå. Æàäíîñòü â òðåéäåðàõ è èíâåñòîðàõ çàñòàâëÿåò èõ äåðæàòüñÿ çà âûèãðûøíûå ïîçèöèè ñëèøêîì äîëãî, ïûòàÿñü ïîëó÷èòü âñå äî ïîñëåäíåãî ïóíêòà. Ýòà ÷åðòà ìîæåò áûòü ðàçðóøèòåëüíîé äëÿ îáùåé äîõîäíîñòè, ïîòîìó ÷òî òðåéäåð âñåãäà ðèñêóåò ïîïàñòü ïîä ðàçâîðîò è ïîëó÷èòü âìåñòî ïðèáûëè óáûòîê. Æàäíîñòü íå ëåãêî ïðåîäîëåòü. Äåëî â òîì, ÷òî ó ìíîãèõ èç íàñ, êàæåòñÿ, åñòü èíñòèíêò âñåãäà ïûòàòüñÿ äîáèòüñÿ áîëüøåãî óñïåõà, ñòàðàÿñü ïîëó÷èòü åùå õîòü ÷óòü-÷óòü ê òîìó, ÷òî óæå åñòü. Òðåéäåð äîëæåí ðàñïîçíàòü ýòîò èíñòèíêò, åñëè îí åñòü, è ðàçðàáàòûâàòü òîðãîâûå ïëàíû, îñíîâàííûå íà ðàöèîíàëüíûõ ðåøåíèÿõ, à íå íà êàêèõ-òî ýìîöèîíàëüíûõ ïðèõîòÿõ èëè ïîòåíöèàëüíî âðåäíîì èíñòèíêòå. Òîðãîâûå ïðàâèëà ×òîáû ïðàâèëüíî ðåàãèðîâàòü íà ðûíî÷íûå ñîáûòèÿ, ïðåæäå ÷åì ñòîëêíóòüñÿ ñ ýìîöèîíàëüíûì èëè ïñèõîëîãè÷åñêèì êðèçèñîì, òðåéäåðû äîëæíû çàðàíåå ñôîðìèðîâàòü òîðãîâûå ïðàâèëà. Òðåéäåðû ìîãóò óñòàíîâèòü ëèìèòû, îñíîâàííûå íà ñâîåì ñîîòíîøåíèè ïðèáûëè ê ðèñêó, ÷òîáû îíè âûõîäèëè èç ðûíêà íåçàâèñèìî îò ñâîèõ ýìîöèé. Íàïðèìåð, åñëè ðûíî÷íàÿ öåíà àêòèâà ñîñòàâëÿåò 100$, òî òðåéäåð äîëæåí áóäåò âûéòè íà óðîâíå 102.5$ èëè 97.5$, ðàçìåñòèâ ñîîòâåòñòâóþùèé ñòîï-îðäåð èëè ëèìèò-îðäåð.

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ïðîñòûå øàãè

Êîíå÷íî, óñòàíîâëåíèå öåíîâûõ öåëåé ìîæåò áûòü íå åäèíñòâåííûì ïðàâèëîì. Íàïðèìåð, òðåéäåð ìîæåò ðåøèòü, ÷òî ïðè âûõîäå îïðåäåëåííûõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ íîâîñòåé îí îòêðîåò äëèííóþ (èëè êîðîòêóþ) ïîçèöèþ. Èëè, åñëè ñòàíåò î÷åâèäíî, ÷òî â ðûíîê âîøåë êðóïíûé ïîêóïàòåëü èëè ïðîäàâåö, òðåéäåð ìîæåò ðåøèòü âûéòè èç ðûíêà. Òðåéäåðû ìîãëè áû òàêæå ðàññìîòðåòü ëèìèòû ïî âåëè÷èíå ïðèáûëè èëè ïîòåðü çà äåíü. Äðóãèìè ñëîâàìè, åñëè îíè ïîëó÷àþò X$ ïðèáûëè â òå÷åíèå äíÿ, èëè òåðÿþò Y$, òî îíè ïðåêðàùàþò ëþáûå îïåðàöèè íà ýòîò äåíü. Ýòî ÷àñòî èãðàåò ïîëîæèòåëüíóþ ðîëü äëÿ ïñèõîëîãè÷åñêîãî ñîñòîÿíèÿ òðåéäåðà è îáùåãî ðåçóëüòàòà òîðãîâëè, ïîòîìó ÷òî èíîãäà ëó÷øå âçÿòü òî, ÷òî åñòü, ÷åì ñòàðàòüñÿ ïîëó÷èòü áîëüøå. Òàê êàê â ïûëó òîðãîâûõ áàòàëèé òðåéäåðû, ê ñîæàëåíèþ, ÷àñòî "â ïîãîíå çà æóðàâëåì óïóñêàþò óæå ïîéìàííóþ ñèíèöó". Ñîçäàíèå òîðãîâîãî ïëàíà Òðåéäåðû äîëæíû ïîñòàðàòüñÿ â ìàêñèìàëüíî âîçìîæíîé ñòåïåíè èçó÷èòü èíòåðåñóþùèé èõ ðûíîê. Íàïðèìåð, åñëè òðåéäåð èíòåðåñóåòñÿ è àêòèâíî òîðãóåò àêöèÿìè ôàðìàöåâòè÷åñêèõ êîìïàíèé, òî èìååò ñìûñë õîðîøî èçó÷èòü ýòîò áèçíåñ. Òî÷íî òàê æå, åñëè îí ñîáèðàåòñÿ òîðãîâàòü òîâàðíûìè âàëþòàìè, òî åìó ñëåäóåò äîâîëüíî âíèìàòåëüíî èññëåäîâàòü âñå ôàêòîðû, êîòîðûå ìîãóò ïîâëèÿòü íà èõ îáìåííûé êóðñ.

ðåçóëüòàòîâ, ìîæåò ñòàòü ïðèîáðåòåíèå î÷åíü âàæíîãî äëÿ òðåéäåðà íàâûêà ïðîâåäåíèÿ èññëåäîâàíèé è óìåíüøåíèå ýìîöèîíàëüíîãî âëèÿíèÿ. Íàêîíåö, òðåéäåðû äîëæíû ïåðèîäè÷åñêè ðàññìàòðèâàòü è îöåíèâàòü ñâîþ òîðãîâëþ. Ýòî íå îçíà÷àåò ëèøü îöåíêó äîõîäíîñòè è îòäåëüíûõ ïîçèöèé, íî è òî, êàê îíè ãîòîâèëèñü ê òîðãîâûì ñåññèÿì, íàñêîëüêî ñâîåâðåìåííî îíè âûõîäÿò íà ðûíêè è êàê ðàçâèâàþòñÿ â ïëàíå ïðîäîëæàþùåãîñÿ îáðàçîâàíèÿ. Ýòà ïåðèîäè÷åñêàÿ îöåíêà ìîæåò ïîìî÷ü òðåéäåðó èñïðàâëÿòü îøèáêè, ÷òî â êîíå÷íîì èòîãå óëó÷øèò ðåçóëüòàòû òîðãîâëè. Ýòî òàêæå ìîæåò ïîìî÷ü èì ïîääåðæèâàòü ïðàâèëüíûé âíóòðåííèé íàñòðîé è áûòü ïñèõîëîãè÷åñêè ãîòîâûì âåñòè òîðãîâûé áèçíåñ. Çàêëþ÷åíèå Äëÿ òðåéäåðà ÷àñòî î÷åíü âàæíî óìåòü ïðàâèëüíî ÷èòàòü ãðàôèêè è èìåòü ïðàâèëüíóþ òåõíèêó èñïîëíåíèÿ ñäåëîê, íî åñòü è íå ìåíåå âàæíûé ïñèõîëîãè÷åñêèé êîìïîíåíò òîðãîâëè, êîòîðûé íåëüçÿ óïóñêàòü. Óñòàíîâêà òîðãîâûõ ïðàâèë, ïîñòðîåíèå òîðãîâîãî ïëàíà, âûïîëíåíèå èññëåäîâàíèÿ è ïîëó÷åíèå îïûòà - âîò òå ïðîñòûå øàãè, êîòîðûå ìîãóò ïîìî÷ü òðåéäåðó ïðåîäîëåâàòü âîçíèêàþùèå ýìîöèîíàëüíûå áàðüåðû äëÿ óñïåøíîé òîðãîâëè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Äëÿ òîãî, ÷òîáû ñäåëàòü ýòî, ìîæíî äëÿ íà÷àëà ñôîðìóëèðîâàòü ïëàí ïî ñàìîîáó÷åíèþ. Åñëè âîçìîæíî, çàïëàíèðóéòå ðåãóëÿðíîå ïîñåùåíèå ñåìèíàðîâ èëè êîíôåðåíöèé ïî òîðãîâëå. Òàêæå, èìååò ñìûñë çàïëàíèðîâàòü è ïîñâÿòèòü êàê ìîæíî áîëüøå âðåìåíè ïðîöåññó èññëåäîâàíèÿ. Ýòî âêëþ÷àåò èçó÷åíèå öåíîâûõ ãðàôèêîâ, ÷òåíèå ìàêðîýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà èëè îáçîðîâ àíàëèòèêîâ, ÷òîáû ê íà÷àëó òîðãîâîé ñåññèè òðåéäåð áûë âî âñåîðóæèè. Ðàçíîñòîðîííèå çíàíèÿ ìîãóò óæå ñàìè ïî ñåáå ïîìî÷ü òðåéäåðó ïðåîäîëåòü ïðîáëåìû ñòðàõà, òàê ÷òî ýòî - î÷åíü óäîáíûé èíñòðóìåíò. Êðîìå òîãî, âàæíî, ÷òîáû òðåéäåð âðåìÿ îò âðåìåíè ýêñïåðèìåíòèðîâàë ñ íîâûìè ðûíî��íûìè èíñòðóìåíòàìè è íîâûìè ñòðàòåãèÿìè. Íàïðèìåð, èñïîëüçîâàíèå îïöèîíîâ â êà÷åñòâå õåäæèðîâàíèÿ ðèñêà, èëè äðóãîé ïðèíöèï ðàñ÷åòà óðîâíåé ñòîï-îðäåðîâ. Îäíèì èç ðåçóëüòàòîâ ýêñïåðèìåíòèðîâàíèÿ, ïîìèìî íåïîñðåäñòâåííîãî óëó÷øåíèÿ òîðãîâûõ

42

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Âèçóàëüíûé àíàëèç

ÂÈÇÓÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ ßí Êîïñè Èíäèêàòîð MACD î÷åíü øèðîêî èñïîëüçóåòñÿ òðåéäåðàìè, ãëàâíûì îáðàçîì, èç-çà òîãî, ÷òî â ñàìîé îñíîâå èíäèêàòîðà çàëîæåíà âîçìîæíîñòü âèçóàëèçàöèè - ýôôåêòèâíî èçìåðÿòü ñòåïåíü äèâåðãåíöèè èëè êîíâåðãåíöèè äâóõ ýêñïîíåíöèàëüíûõ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ. Îáû÷íî òðåéäåðû ðàññìàòðèâàþò ñîâåðøåíèå ïîêóïêè èëè ïðîäàæè ïðè ïåðåñå÷åíèè ëèíèé MACD. Îäíàêî, çäåñü ìîãóò âîçíèêíóòü ïðîáëåìû, è ñòîèò ïîíèìàòü, êîãäà îíè ìîãóò ïðîèçîéòè.

www.actionforex.com Äàâàéòå ïîñìîòðèòå íà âòîðóþ äèàãðàììó, çäåñü òàêæå ïðåäñòàâëåí íåäåëüíûé ãðàôèê USDJPY, íî íà ãîä èëè äâà ïîçæå:

Äàâàéòå âçãëÿíåì íà ó÷àñòîê èíäèêàòîðà MACD íà íåäåëüíîì ãðàôèêå âàëþòíîé ïàðû USDJPY:

Íåäåëüíûé ãðàôèê USDJPY. Ñèãíàëû MACD.

Íåäåëüíûé ãðàôèê USDJPY. Ñèãíàëû MACD.

 öåëîì ìû äîëæíû áûòü äîâîëüíû îáùèìè ñèãíàëàìè, ïîëó÷åííûìè îò èíäèêàòîðà MACD íà ýòîé äèàãðàììå.  òî âðåìÿ êàê ïåðåñå÷åíèå MACD ñèãíàëüíîé ëèíèè â äåéñòâèòåëüíîñòè íèêîãäà íå ïðîèñõîäèò íà ðûíî÷íûõ ïèêàõ èëè îñíîâàíèÿõ, òàê êàê â ýòîì ñëó÷àå îíè äîñòàòî÷íî ñèëüíî ðàñõîäÿòñÿ, è íåëüçÿ îæèäàòü, ÷òî çàïàçäûâàþùèé èíäèêàòîð îáåñïå÷èò ñèãíàëû íåïîñðåäñòâåííî íà öåíîâûõ ýêñòðåìóìàõ. Íà ïðèâåäåííîé âûøå äèàãðàììå âèäíî, ÷òî ïðåæäå, ÷åì Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ïåðåñåêëèñü, èíäèêàòîð MACD óæå ñèãíàëèçèðóåò î ðàçâîðîòå è ïîçâîëÿåò çàðàíåå âõîäèòü â ïîòåíöèàëüíóþ ñäåëêó. Èòàê, ìîæåì ëè ìû èñïîëüçîâàòü ýòîò èíäèêàòîð äëÿ òîðãîâëè èëè íåò?

43

Íà ïåðâûé âçãëÿä âûãëÿäèò âåñüìà íåïëîõî. Èíäèêàòîð MACD ïîäàë ñèãíàë ïðîäàæè ïåðåä áîëüøèì ñíèæåíèåì ê èñòîðè÷åñêîìó ìèíèìóìó íà 79.70, à çàòåì íà ðàçâîðîò ââåðõ. Ìîæíî áûëî çàðàáîòàòü õîðîøóþ ïðèáûëü íà ýòèõ äâèæåíèÿõ ðûíêà. Îäíàêî, äàâàéòå âçãëÿíåì íà ïèêè MACD âñêîðå ïîñëå íà÷àëüíîãî ðàëëè îò ìèíèìóìà íà 79.70. Äâå ýêñïîíåíöèàëüíûå Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ïðîäîëæàþò óêàçûâàòü íà âîñõîäÿùåå äâèæåíèå è íå äàþò ñèãíàëà ðàçâîðîòà âïëîòü äî îêîí÷àíèÿ ðàëëè íà óðîâíå 147.65. Îäíàêî, èíäèêàòîð MACD ñíèæàåòñÿ ïðèáëèçèòåëüíî â òå÷åíèå îäíîãî ãîäà, â òî âðåìÿ êàê öåíà ïðîäîëæàëà ðàñòè.  ÷åì æå äåëî? Ïî÷åìó èíäèêàòîð MACD ìîæåò äàâàòü òàêîé ïëîõîé ñèãíàë, åñëè îí îñíîâûâàåòñÿ íà äâóõ ýêñïîíåíöèàëüíûõ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ? Îòâåò çàëîæåí â åãî íàçâàíèè - Ñõîæäåíèå è ðàñõîæäåíèå Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ.  òî âðåìÿ, êàê ýêñïîíåíöèàëüíûå Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ïîâûøàþòñÿ, òðåíä ïî ñóòè ëèøü íåìíîãî çàìåäëÿëñÿ, ÷òî ïðèâåëî ê ñõîæäåíèþ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ, ÷òî è çàñòàâèëî ëèíèþ MACD ïåðåñåêàòü âíèç ñèãíàëüíóþ ëèíèþ è ìîãëî ïðèâåñòè ê óáûòî÷íûì ñäåëêàì.

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Âèçóàëüíûé àíàëèç

Âîçíèêàåò âîïðîñ - åñòü ëè êàêîé-íèáóäü ñïîñîá èçáåæàòü òàêèõ íåæåëàòåëüíûõ ñäåëîê? Îäíà èç ëó÷øèõ ïîäñêàçîê, êîòîðàÿ ïðèõîäèò íà óì, çàëîæåíà â ñàìîì îïðåäåëåíèè òðåíäà. Âîñõîäÿùèé òðåíä õàðàêòåðèçóåòñÿ ïîâûøåíèåì êàê ìàêñèìóìîâ, òàê è ìèíèìóìîâ. Òàêèì îáðàçîì, ïîêà íåäàâíèé ìèíèìóì íå áûë íàðóøåí, íåëüçÿ ãîâîðèòü î êàêîìëèáî ïðîðûâå/ðàçâîðîòå òðåíäà. Äàâàéòå ïîñìîòðèì, êàê ýòî ðàáîòàëî áû:

Íåäåëüíûé ãðàôèê USDJPY. Êîìáèíèðîâàíèå ñèãíàëîâ èíäèêàòîðà è öåíû.

Êàê âèäíî íà äèàãðàììå, ÿ ïðîâåë ãîðèçîíòàëüíûå ëèíèè ïî êàæäîìó ïîñëåäîâàòåëüíîìó ìèíèìóìó êîëåáàíèÿ. Íè îäíà èç íèõ íå áûëà íàðóøåíà äî äîñòèæåíèÿ ôèíàëüíîãî ìàêñèìóìà âñåãî ðàëëè, íà÷èíàÿ ñ ìèíèìóìà íà 79.70. Òàêèì îáðàçîì, êîìáèíèðóÿ èíôîðìàöèþ èíäèêàòîðà è öåíîâîãî ãðàôèêà, ìû ìîæåì èçáåæàòü ìíîãèõ óáûòî÷íûõ ñäåëîê. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.actionforex.com

44

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ðûíî÷íûé äèñáàëàíñ

ÐÛÍÎ×ÍÛÉ ÄÈÑÁÀËÀÍÑ Òîää Êðþãåð  ñâîåé ïðåäûäóùåé ñòàòüå (ñì. "Èñòèííûå íàìåðåíèÿ" â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà) ÿ ïîä÷åðêíóë, êàê íàéòè âåðîÿòíûå ðàçâîðîòíûå ìîìåíòû, êîòîðûå âåäóò ê îòêàòàì âî âðåìÿ áû÷üèõ ðûíêîâ.  äàííîé ñòàòüå ìû îáñóäèì, êàê ìîæíî íàéòè âåðîÿòíûå îïîðíûå ìèíèìóìû íà âîñõîäÿùèõ ðûíêàõ, èñïîëüçóÿ òîëüêî ãðàôèê öåíû è îáúåìà. Àíàëèç îáúåìà Âèêîôôà (WVA) - ýòî ìåòîäîëîãèÿ, êîòîðàÿ îñíîâûâàåòñÿ íà àíàëèçå ãðàôèêà öåíû/îáúåìà äëÿ âûÿâëåíèÿ äèñáàëàíñà ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ íà ëþáîì ðûíêå. Ýòè äèñáàëàíñû ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ ñîçäàíû òîðãîâîé àêòèâíîñòüþ êðóïíûõ èãðîêîâ, êîòîðûõ åùå íàçûâàþò "ïðîôåññèîíàëüíûå èíâåñòîðû". Ýòîò äèñáàëàíñ ñïðîñà/ïðåäëîæåíèÿ ÿâëÿåòñÿ ïåðâîïðè÷èíîé ëþáîãî öåíîâîãî äâèæåíèÿ. Êîãäà ïðåäëîæåíèå ïðåâûøàåò ñïðîñ, öåíà äîëæíà ïàäàòü, à êîãäà ñïðîñ ïðåâûøàåò ïðåäëîæåíèå, òî ïîâûøàòüñÿ. Ïîñêîëüêó òîðãîâàÿ àêòèâíîñòü (îáúåì òîðãîâëè) êðóïíûõ èãðîêîâ ïðåäñòàâëÿåò íàèáîëüøóþ ÷àñòü îáùåãî îáúåìà òîðãîâ, òî ìåòîä WVA àíàëèçèðóåò âçàèìîñâÿçü öåíû è îáúåìà, òàê êàê "ïðîôåññèîíàëüíûå èãðîêè" íå ñìîãóò ñêðûòü ñâîèõ èñòèííûõ íàìåðåíèé, åñëè òðåéäåð áóäåò âíèìàòåëüíî ÷èòàòü ñîîòâåòñòâóþùèå äèàãðàììû. Êîãäà ðûíîê íàõîäèòñÿ â âîñõîäÿùåì òðåíäå, îí ôîðìèðóåò ëîêàëüíûå âåðøèíû è çàòåì êîððåêòèðóåòñÿ, ôîðìèðóÿ îïîðíûå ìèíèìóìû íà íàøåì öåíîâîì ãðàôèêå. Êàæäûé ðàç, êîãäà ðûíîê íà÷èíàåò ýòîò ïðîöåññ âîññòàíîâëåíèÿ, ìû õîòèì âèäåòü êîíòðîëüíûå ïðèçíàêè, ÷òî ïðîôåññèîíàëüíûå èãðîêè áîëüøå íå ó÷àñòâóþò â íèñõîäÿùåì äâèæåíèè. Êàê ìû ìîæåì ýòî ñäåëàòü? Ñàìûé ýôôåêòèâíûé ñïîñîá çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû èçó÷èòü ãðàôèê öåíû/îáúåìà è íàéòè ñâèäåòåëüñòâà, ÷òî îáúåì èññÿêàåò ïî ìåðå ñíèæåíèÿ öåíû. Êàê ÿ óïîìèíàë ðàíåå, ïðîôåññèîíàëüíûå èãðîêè îáåñïå÷èâàþò áîëüøèíñòâî òîðãóåìîãî îáúåìà, êîòîðûé ìû îòñëåæèâàåì. Åñëè öåíà äâèãàåòñÿ âíèç, à îáúåì èñòîùàåòñÿ, òî ýòî óêàçûâàåò íàì íà âåðîÿòíîñòü, ÷òî äàííîå íèñõîäÿùåå äâèæåíèå íå èìååò èìïóëüñà çà ñ÷åò ïðîôåññèîíàëüíûõ èãðîêîâ, ÷òîáû ïðîäîëæèòü ñâîé ïóòü âíèç.

45

www.esignallearning.com Äàâàéòå âçãëÿíåì, êàê ýòî âûãëÿäèò íà ãðàôèêå öåíû/îáúåìà:

Ãðàôèê öåíû/îáúåìà.

Èòàê, çäåñü ïðåäñòàâëåí ãðàôèê S&P500 E-mini çà 25 ìàÿ 2010ã. Ìû âèäèì, ÷òî ýòîò òîðãîâûé äåíü íà÷àëñÿ ñ ãýïà âíèç íà 25 ïóíêòîâ îò öåíû çàêðûòèÿ ïðåäûäóùåãî äíÿ, è ïåðâîé ñâå÷îé áûë ñôîðìèðîâàí ìèíèìóì äíÿ, ïðåäñòàâëÿÿ îãðîìíûé èíòåðåñ ñî ñòîðîíû ïðîôåññèîíàëüíûõ ïîêóïàòåëåé. Êàê ìû óçíàåì îá ýòîì? Ïîñìîòðèòå íà ýêñòðåìàëüíîå çíà÷åíèå îáúåìà, íàðÿäó ñ òåì ôàêòîì, ÷òî öåíà çàêðûòèÿ îòîøëà îò ìèíèìóìîâ - â ñðåäíþþ ÷àñòü ñâå÷è. Òîëüêî êðóïíûå èãðîêè èìåþò äîñòàòî÷íóþ ïîêóïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü, ÷òîáû äîñòèãíóòü òàêîãî ýôôåêòà. Ýòî öåíîâîå äåéñòâèå óñòàíàâëèâàåò îæèäàåìûé áû÷èé óêëîí â òå÷åíèå äíÿ, è, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, íà÷àëî âîñõîäÿùåãî òðåíäà, êîòîðûé ìû àíàëèçèðóåì. Ïîñëå ïåðâûõ ÷åòûðåõ ñâå÷åé íà ãðàôèêå, ðûíîê ñôîðìèðîâàë âðåìåííóþ âåðøèíó è íà÷àë êîððåêöèþ. Èìåííî íà ýòó êîððåêöèþ ìû è îáðàòèì áîëåå ïðèñòàëüíîå âíèìàíèå. Åñëè ïîñìîòðåòü íà äâå ñâå÷è, ïîìå÷åííûå íà ãðàôèêå ("Bar 1" è "Bar 2"), òî ìû çàìåòèì, ÷òî ïåðâàÿ èç ýòèõ ñâå÷åé çàêðûâàåòñÿ íèæå ïðåäûäóùåé ñâå÷è íà íàìíîãî áîëåå íèçêîì îáúåìå. Ýòî - íàø ïåðâûé êëþ÷, ÷òî ïðèñóòñòâóåò ëèøü íåáîëüøîå äàâëåíèå ïðîäàæ ñî ñòîðîíû ïðîôåññèîíàëüíûõ èãðîêîâ. Íà ñëåäóþùåé ñâå÷å ïðîèñõîäÿò äâà âàæíûõ ñîáûòèÿ, êîòîðûå ôîðìèðóþò îñíîâó äëÿ äâèæåíèÿ ê áîëåå âûñîêèì öåíàì. Âî-ïåðâûõ, ìèíèìóì ýòîé ñâå÷è ïî÷òè èäåàëüíî ñîâïàäàåò ñ 50%-é êîððåêöèåé. Ýòî - èìåííî òîò ñëó÷àé, î êîòîðîì óïîìèíàë Ðè÷àðä Âèêîôô, êîãäà ãîâîðèë,

FXMAG.RU © 2004-2010


26 ÈÞËß 2010 ¹333/28

Ðûíî÷íûé äèñáàëàíñ

÷òî ñèëüíûå ðûíêè îáû÷íî íå ëþáÿò êîððåêòèðîâàòüñÿ íàìíîãî ãëóáæå 50%. Âî-âòîðûõ, ýòà ñâå÷à ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé òî, ÷òî Âèêîôô ðàññìàòðèâàë, êàê òåñòèðîâàíèå. Òàêîå òåñòèðîâàíèå ïîêàçûâàåò âñåì èñêóøåííûì òðåéäåðàì, ÷òî öåíà ñäåëàëà íèñõîäÿùåå äâèæåíèå íèæå ìèíèìóìà ïðåäûäóùåé ñâå÷è, ÷òîáû ïîñìîòðåòü, áóäåò ëè èìåòü ìåñòî óâåëè÷åíèå ïðîäàæ. Åñëè áû áûëè êðóïíûå ïðîäàâöû ïî ýòèì áîëåå íèçêèì öåíàì, òî ìû óâèäåëè áû óâåëè÷åíèå îáúåìà ïî ìåðå ïðîäîëæåíèÿ äâèæåíèÿ öåíû âíèç. Âìåñòî ýòîãî, êîãäà öåíà ñíèçèëàñü, áûë äàæå ìåíüøèé îáúåì, è öåíà âåðíóëàñü, çàêðûâøèñü íà ìàêñèìóìå ñâå÷è. Ýòà äèíàìèêà öåíû/îáúåìà ãîâîðèò íàì, ÷òî íåò íèêàêèõ êðóïíûõ ïðîäàâöîâ ïî áîëåå íèçêèì öåíàì, èëè, äðóãèìè ñëîâàìè, íà ãðàôèêå ïðîèçîøëî èçìåíåíèå áàëàíñà ñïðîñà/ïðåäëîæåíèÿ. Êîãäà ñïðîñ ïðåâûøàåò ïðåäëîæåíèå, öåíà äîëæíà ïîâûøàòüñÿ. Ýòî - î÷åíü ïðîñòàÿ ñòðàòåãèÿ òîðãîâëè, êîòîðóþ âû ñìîæåòå ñðàçó æå âêëþ÷èòü â ñâîé òîðãîâûé àðñåíàë. Êîãäà âî âðåìÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà ïðîèñõîäÿò ïîäîáíûå êîððåêöèè, ìû ïîëó÷àåì èäåàëüíûå âîçìîæíîñòè äëÿ îòêðûòèÿ èëè íàðàùèâàíèÿ äëèííûõ ïîçèöèé. Âîçíèêàþùèå ïðè ýòîì òåñòèðîâàíèÿ òàêæå ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå áåçîïàñíûìè çîíàìè äëÿ òîðãîâëè, ïîòîìó ÷òî âû ìîæåòå îãðàíè÷èòü ñâîé ðèñê íåñêîëüêèìè òèêàìè ïîä ìèíèìóìîì òåñòèðóåìîé ñâå÷è. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

46

FXMAG.RU © 2004-2010


Forex Magazine 333